Management financiar

note de curs
Prin intermediul managementului financiar
putem raspunde la intrebarile:

Cum se realizeaz gestionare eficient a activitii curente a
ntreprinderii? (politica de management al capitalului de lucru)
Care sunt investiiile pe care ntreprinderea ar trebui s le
realizeze? (politica de investitii)
Care sunt sursele de finanare la care ntreprinderea ar trebui s
apeleze pentru finanarea activitii curente, respectiv a
investiiilor? (politica de indatorare)
Care este politica de dividend ce ar trebui adoptat de ctre
ntreprindere? (politica de dividend)


Definirea obiectului
managementului financiar
poate fi realizat prin referin la cele cinci
componente ale mediului financiar, astfel:
managementul financiar trebuie s
asigure coordonarea instrumentelor
sau activelor financiare, a variabilelor i
a procedurilor de reglare, n vederea
realizrii relaiilor cu partenerii
financiari ntlnii pe pieele financiare.
Reprezentnd finanele la nivelul ntreprinderii,
managementul financiar, exprim:

funcia de repartiie n formarea capitalurilor, n
alocarea i folosirea lor n scopul realizrii
obiectivului ntreprinderii;
funcia de control n utilizarea eficient a
resurselor financiare, n concordan cu
prevederile din planurile financiare, cu
respectarea regulilor generale financiar-
contabile i fiscale i a cadrului juridic n vigoare.
Obiectivele managementului
financiar
Obiectiv primordial - maximizarea valorii
ntreprinderii
Obiective generale:
Supravieuirea
Profitul
Creterea economic

Maximizarea valorii ntreprinderii

presupune trei implicaii majore :
obinerea unei rentabiliti sperate de
acionari
asigurarea unei bune solvabiliti a
ntreprinderii
asigurarea proteciei adecvate contra
riscurilor
Managerul
Financiar
Activitatea curent
a ntreprinderii
Investitori
(1) Capital atras de investitori
(1)
(2) Capital investit n ntreprindere
(2)
(3) Fluxuri de numerar rezultate din activitatea curenta,
de exploatare sau de investiii
(3)
(4a) Flux de numerar reinvestit
(4a)
(4b) Flux de numerar distribuit investitorilor
(4b)
Rolul Managerului Financiar
Active
Decizia de investiie
Decizia de finanare
Decizii
Scopuri financiare ale
managementului financiar
echilibrul financiar
rentabilitatea financiar
creterea economic
flexibilitatea.
Management financiar
gestiune financiar pe termen scurt, a
activelor i pasivelor circulante i de
trezorerie (n partea de jos a bilanului)
gestiune financiar pe termen mediu i
lung, a activelor i pasivelor permanente
(n partea de sus a bilanului)
Gestiunea financiar pe termen scurt
are ca obiect asigurarea echilibrului financiar ntre
nevoile de capitaluri circulante i de trezorerie, pe de o
parte, i sursele de capitaluri circulante (proprii, atrase
temporar, creditele de trezorerie i, eventual, cele de
scont), pe de alt parte.
Urmrete:
optimizarea gestiunii stocurilor de materiale i de
produse, a creanelor clieni, a soldurilor de trezorerie,
n vederea creterii gradului lor de rentabilitate i de
lichiditate, n condiii de diminuare a riscului
relaxarea scadenelor la datoriile de exploatare
reducerea costului creditelor prin arbitrajul ntre mai
multe surse de credit: bancar, de scont, de factoring
etc.
Gestiunea financiar pe termen lung
face obiectul alegerii unei strategii
financiare de cretere i consolidare a
valorii ntreprinderii.
Aceasta este, de fapt, a doua form de
manifestare a finanelor private (ca
politic).
Politica financiar
La nivelul ntreprinderii se pot identifica trei
politici financiare, considerate, la nceput
independente:
a) politica de investiii (interne i/sau externe);
b) politica de finanare (surse proprii i/sau
mprumutate);
c) politica de dividende (distribuite i/sau
reinvestite).