EVALUAREA FUNDAENTALA A ACT!UN!L"R !n funda#entarea dec$%$e$ de $n&est$re $n act$un$'sunt $#portante ur#atoare(e aspecte a(e &a(or$$ une$ act$un$) *.&a(oarea no#$na(a (face &a(ue)este egala cu valoarea capitalului social (CS)raportata la numarul de actiuni emise(N) ;VN=CS/N; Valoarea nominala este o valoare conventionala) +.Va(oarera patr$#on$a(a imbraca 2 forme: &a(oarea contab$(a care reprezinta partea din activul net care revine unui actionar;Vctb=n/N!in care N reprezinta activul net! respectv ctive totale "datorii totale ale companiei. Va(oarea $ntr$nseca 'reprezinta raportul dintre activul net corectat cu plusurile si minusurile de active lente ce revin pe o actiune(active lente=provizioane pentru riscuri si c#eltuieli care nu au aparut in e$ercitiul inc#eiat): Vintrinseca=nc/N ,.Va(oarea de rentab$($tate !care imbraca 2 forme: Valoarea de randament=raportul dintre profitul net pe actiune si rata medie a dobanzii de pe piata Vr=%n/rd; Valoarea financiara reprezinta raportul dintre dividend si rata dobanzii din piata ; 4.Cursu( burs$er'reprezinta pretul titlului format pe piata!ca urmare a raportului intre cerere si oferta& 'eci!un investitor este interesat de toate informatiile cu privire la evaluarea actiunilor!la un moment dat& Sunt + #oda($tat$ de e&a(uare a act$un$(or's$ anu#e'e&a(uarea funda#enta(a s$ e&a(uarea te-n$ca. E&a(uarea funda#enta(a se rea($%ea%a pe ba%a $nfor#at$$(or furn$%ate de s$tuat$$(e f$nanc$are d$n u(t$#$$ an$' (a n$&e(u( une$ f$r#e s$ $s$ propune sa furn$%e%e $nfor#at$$ despre perspect$&a t$t(ur$(or. Se ut$($%ea%a ur#ator$$ $nd$cator$) .a)prof$tu( /act$une e0pr$#a capac$tatea e#$tentutu($ de a obt$ne prof$t)Se ca(cu(ea%a astfe( 1pa23rof$t net tota(/nr.act$un$) .b)d$&$dend pe act$une'(brut sau net)repre%$nta raportu( d$ntre d$&$dende(e d$str$bu$te s$ nr.act$un$. D$&$dende tota(e d$str$bu$te/nr.act$un$) .c)rata d$str$bu$re a d$&$dendu(u$ e0pr$#a raportu( d$ntre d$&$dende tota(e d$str$bu$te s$ prof$tu( net. rd42Dt/3n. Rata de d$str$bu$re a d$&$dende(or se funda#entea%a $n cadru( po($t$c$$ de d$&$dend'(a n$&e(u( f$r#e$ s$ poate $#braca ur#atoare(e &ar$ante) .d$str$bu$rea $n tota($tate a prof$tu(u$ sub for#a de d$&$dende'ceea ce $nsea#na o rata d4 aprop$ata de *554.)act$onar$$ soc$etat$$ sunt #ot$&ate sa det$na aceste act$un$) .autof$nantarea'respect$&'re$n&est$rea prof$tu(u$'ceea ce conduce (a o rata d4 aprop$ata de %ero) .$n pract$ca se ut$($%ea%a rate de d$str$bu$re cupr$nse $ntre 454s$ 654'ceea ce per#$te $#b$narea ce(or doua cate7or$$ de $nterese (a n$&e(u( co#pan$e$. d)randa#entu( une$ act$un$ se ca(cu(ea%a ca raport $ntre efectu( 7enerat de det$nerea une$ act$un$ s$ efortu( pentru cu#pararea aceste$a. Se ca(cu(ea%a astfe(1 r42(D8C*.Co)0*55/Co'$n care1d repre%$nta d$&$dendu( repart$%at 'C* este pretu( (a #o#entu( t*'$ar Co este cursu( sau pretu( act$un$$ (a t5.!n 7enera('randa#entu( $n&est$t$e$ $n act$un$ trebu$e co#parat cu a(te randa#ente ofer$te de p$ata de cap$ta( sau cea f$nanc$ara(rata de dobanda (a ob($7at$un$'rata (a depo%$te))
e)Coef$c$entu( 3ER(pr$ce earn$n7 rat$o)este un $nd$cator care se nu#este coef$c$ent #u(t$p($cator a( cap$ta($%ar$$. Se ca(cu(ea%a ca raport $ntre Cursu( #ed$u (pretu( )une$ act$un$ s$ prof$tu( pe act$une(ca(cu(ate pe ba%a prof$tu(u$ d$n anu( precedent).3ER2Curs/pa . Acest $nd$cator arata cat de scu#pa este act$unea co#parat$&e cu capac$tatea aceste$a de a 7enera prof$t. !n 7enera('se prefera act$un$ cu 3ER #$c'$ntrucat se spera $n cresterea cursu(u$ aceste$a . f)Va(oarea une$ act$un$'$n #o#entu( actua('poate f$ pr$&$ta ca su#a a d$&$dende(or actua($%ate'care se &or $ncasa $n &$$tor. ode(u( 9ordon :S-ap$ro arata ca &a(oarea pre%enta a une$ act$un$ este data de ur#atoarea for#u(a1 Va2D*/;.7'$n care'D*este d$&$dendu( est$#ate pentru #o#entu( t*'; repre%$nta rata de rentab$($tate pe care o asteapta act$onar$$'$ar 7 repre%$nta rata de crestere econo#$ca a f$r#e$'datorata re$n&est$r$$ une$ part$ d$n prof$t. Va(oarea actua(a a une$ act$un$ creste odata cu rata 7(dator$ta perspect$&e(or fa&orab$(e a(e f$r#e$) s$ descreste cu rata < ceruta de act$onar$.Daca o co#pan$e dec$de d$str$bu$rea $n tota($tate a prof$tu(u$ sub for#a de d$&$dende'atunc$ &a f$ $n s$tuat$a de a nu #a$ $nre7$stra crestere econo#$ca. Dec$ Va2D*/;.(&e%$ carte 3$ata decap$ta(1caracter$st$c$'e&o(ut$$'tran%act$$.An7-e(ac-e 9abr$e(a :pp *6+.*=5. #ode( de crestere %ero'#ode( de crestere constanta 'e&a(uarea pe o per$aoda ($#$tata). !nd$catoru( 3BV (pr$ce per boo;.&a(ue)' deter#$nat ca raport $ntre cursu( #ed$u a( %$(e$ de tran%act$onare s$ &a(oarea cap$ta(ur$(or propr$$ (act$&e : dator$$)) !nd$catoru( 3S (pr$ce to sa(es)' ca(cu(at ca raport $ntre cursu( #ed$u a( %$(e$ de tran%act$onare s$ c$fra de afacer$ pe act$une) !nd$catoru( 3CF (pr$ce to cas-.f(o>)' ca raport $ntre cursu( #ed$u a( %$(e$ de tran%act$onare s$ cas-.f(o>.u( pe act$une (prof$t net 8 deprec$ere 8 a#ort$%are). Cas- f(o>.u( pe act$une este #a$ stab$( s$ putern$c core(at cu e&o(ut$a cursu(u$ burs$er. 3r$n ut$($%area tuturor acestor $nd$cator$'se pot despr$nde $nfor#at$$ care sa repre%$nte ade&arate se#na(e pentru $n&est$tor$'cu pr$&$re (a #o#entu( ce( #a$ bun $n care sa f$e ac-$%$t$onata act$unea. ALRO S.A. (ALR) Elemente de identificare si contact Nume: ALRO S.A. Adresa: SLATINA, jud. OLT, str. Pitesti nr. 116 Telefon: 02!"1#!!0, 02!"##02 $a%: 02!"1#!!0&021"#11#'!' ("mail: alro)alro.ro Site *e+: ***.alro.ro Re,istru: -e.o/itarul 0entral 0od uni1: 1'1'#2 ISIN: ROALROA0NOR0 Presedinte: $RAN3 45(LL(R Activitatea societatii Se1tor: 4aterii Prime si 4ateriale de 6a/a Ramura: 4etale neferoase Capital social 0a.ital so1ial: #'6.77!.'62,'0 lei 8aloare nominala: 0,'0 lei9a1tiune Numar a1tiuni: 21#.22!.1#' $orma .ro.rietate: 4ajoritar Pri:at Descarca istoric tranzactii in format Excel Actionari semnificativi 8I4(T0O N.8. lo1. A4ST(R-A4 NL- 7.1!; $ON-5L PROPRI(TAT(A S.A. lo1. 6505R(STI jud. S(0TOR 1 10.21; alti a1tionari 9 ot<ers '.60; Rezultate economico-financiare Anul: !!" !#! !## 8enituri totale: 1.62.6#1.27,00 2.1!0.0!7.2#2,00 2.672.007.22,00 0<eltuieli totale: 1.'#!.26.##1,00 1.!!2.022.0',00 2.01.726.26,00 Profit net: 27.216.262,00 1'!.271.7!,00 227.#0!.!72,00 A1ti:e totale: 2.26#.206.'6,00 2.#0.!6'.222,00 2.27.722.22!,00 0a.italuri .ro.rii: 1.##.#2!.!7,00 1.'!.2'1.'06,00 1.''#.27.07,00 0a.ital so1ial: #'6.77!.'62,'0 #'6.77!.'62,'0 #'6.77!.'62,'0 Numar a1tiuni: 21#.22!.1#' 21#.22!.1#' 21#.22!.1#' 8aloare nominala: 0,'000 0,'000 0,'000 -i:idend a1tiune: 0,1'26 0,1771 0,26'! Date tranzactionare 0ea mai re1enta /i de tran/a1tionare: 11"0#"201# Pret: 1,!1'0 lei Pret minim: 1,77!0 lei Pret ma%im: 1,!1'0 lei 8olum: 2.700 a1tiuni 8aloare tran/a1tii: '.#0,60 lei Numar de tran/a1tii: 6 $ndicatori Indi1e P9(: 16,1 Indi1e P96: 0,!2 Rata de .rofita+ilitate: #,2! Sol:a+ilitate: 60,22 0a.itali/are +ursiera: 1.#66.772.0#,'# lei Indi1e +eta: 0,! %erformante actiuni Prima /i de tran/a1tionare: 16"10"1!!2 8ariatia .retului in ultima luna: "16,'6 ; 8ariatia .retului de la in1e.utul anului: ",2' ; 8ariatia .retului in ultimul an: "#',' ; &A'CA (RA'S$L)A'$A S.A. ((L)) Elemente de identificare si contact Nume: 6AN0A TRANSIL8ANIA S.A. Adresa: 0L5= NAPO0A, 00022, jud. 0L5=, str.><. 6aritiu 7 Telefon: 026"021'0 $a%: 026"0212!& 026"02126 ("mail: a1tionariat)+trl.ro, .iata1a.ital)+an1atransil:ania.ro Site *e+: ***.+an1atransil:ania.ro Re,istru: -e.o/itarul 0entral 0od uni1: '022620 ISIN: ROTL8AA0NOR1 Presedinte: ?ORIA 0IOR0ILA Activitatea societatii Se1tor: Ser:i1ii $inan1iare Ramura: 6an1i 1omer1iale Capital social 0a.ital so1ial: 1.!0#.02.1#,00 lei 8aloare nominala: 1,00 lei9a1tiune Numar a1tiuni: 1.!0#.02.1# $orma .ro.rietate: Inte,ral Pri:at Descarca istoric tranzactii in format Excel Actionari semnificativi alti a1tionari 9 ot<ers 7'.#!; 6AN0A (5ROP(ANA PT. R(0ONSTR50TI( SI -(@8OLT. lo1. LON-RA >6R 1.61; Rezultate economico-financiare Anul: !!" !#! !## 8enituri totale: .7!0.!#7.!2,00 '.#'!.2#6.'22,00 6.012.112.2#7,00 0<eltuieli totale: .70.!12.7!#,00 '.22.21'.016,00 '.7#1.#6.620,00 Profit net: 61.!#'.0#7,00 !2.!#.07!,00 1#1.720.!26,00 A1ti:e totale: 1!.22.26!.27,00 21.'7!.07!.7#7,00 2'.2'.16'.022,00 0a.italuri .ro.rii: 1.226.#6.01',00 1.!!.70.162,00 2.1#2.22.6#2,00 0a.ital so1ial: 1.076.##2.77#,00 1.#'2.!22.#'#,00 1.22#.6'7.066,00 Numar a1tiuni: 1.076.##2.77# 1.#'2.!22.#'# 1.22#.6'7.066 8aloare nominala: 1,0000 1,0000 1,0000 -i:idend a1tiune: 0,0000 0,0000 0,0000 Date tranzactionare 0ea mai re1enta /i de tran/a1tionare: 11"0#"201# Pret: 1,6!0 lei Pret minim: 1,610 lei Pret ma%im: 1,6!0 lei 8olum: 1##.2'7 a1tiuni 8aloare tran/a1tii: 1!'.70',62 lei Numar de tran/a1tii: ' $ndicatori Indi1e P9(: 21,20 Indi1e P96: 1,#1 Rata de .rofita+ilitate: 2,1! Sol:a+ilitate: 7,#0 0a.itali/are +ursiera: 2.2!'.'6!.#0,20 lei Indi1e +eta: 0,!0 %erformante actiuni Prima /i de tran/a1tionare: 1'"10"1!!2 8ariatia .retului in ultima luna: #,16 ; 8ariatia .retului de la in1e.utul anului: 1',62 ; 8ariatia .retului in ultimul an: #2,!# ; A'($&$O($CE S.A. (A(&) Elemente de identificare si contact Nume: ANTI6IOTI0( S.A. Adresa: IASI, jud. IASI, str. 8alea Lu.ului nr.1 Telefon: 02#2"20!'7#, 02#2"20!'20& 0#2206''7#& 0#2206''20 $a%: 02#2"20!6##& ("mail: a1tionariat)anti+ioti1e.ro Site *e+: ***.anti+ioti1e.ro Re,istru: -e.o/itarul 0entral 0od uni1: 1!2#0!6 ISIN: ROAT6IA0NOR! Presedinte: 8AL(NTIN RA-5 Activitatea societatii Se1tor: $arma1euti1e si ser:i1ii medi1ale Ramura: 4edi1amente Capital social 0a.ital so1ial: '6.700.210,00 lei 8aloare nominala: 0,10 lei9a1tiune Numar a1tiuni: '67.002.100 $orma .ro.rietate: 4ajoritar de Stat Descarca istoric tranzactii in format Excel Actionari semnificativi 4INIST(R5L SANATATII lo1. 6505R(STI jud. S(0TOR 1 '#.02; alti a1tionari 9 ot<ers #6.7!; S.I.$. OLT(NIA lo1. 0RAIO8A jud. -OL= 10.10; Rezultate economico-financiare Anul: !!" !#! !## 8enituri totale: 221.#0!.#61,00 262.71'.'71,00 #02.'7.2#,00 0<eltuieli totale: 20'.661.7##,00 2.##.#11,00 226.1'0.71,00 Profit net: 11.!16.702,00 12.'#!.100,00 20.2!7.!0!,00 A1ti:e totale: #7#.116.07',00 #!7.###.66,00 '.2'1.20!,00 0a.italuri .ro.rii: 22.02.210,00 262.612.,00 272.0'7.02,00 0a.ital so1ial: '.7!.22!,10 '.7!.22!,10 '6.700.210,00 Numar a1tiuni: '.7!2.2!1 '.7!2.2!1 '67.002.100 8aloare nominala: 0,1000 0,1000 0,1000 -i:idend a1tiune: 0,002 0,0000 0,0127 Date tranzactionare 0ea mai re1enta /i de tran/a1tionare: 11"0#"201# Pret: 0,''0 lei Pret minim: 0,'00 lei Pret ma%im: 0,600 lei 8olum: '.072 a1tiuni 8aloare tran/a1tii: 2.221,7' lei Numar de tran/a1tii: #1 $ndicatori Indi1e P9(: 11,6! Indi1e P96: 0,7' Rata de .rofita+ilitate: 2,02 Sol:a+ilitate: 6#,!' 0a.itali/are +ursiera: 2'7.#.2#0,'0 lei Indi1e +eta: 0,20 %erformante actiuni Prima /i de tran/a1tionare: 16"0"1!!2 8ariatia .retului in ultima luna: #,7# ; 8ariatia .retului de la in1e.utul anului: 20,77 ; 8ariatia .retului in ultimul an: ,7! ; EFECTELE E!S!UN!! DE ACT!UN! E#$s$unea de act$un$ se rea($%ea%a (a #o#entu( const$tu$r$$ cap$ta(u(u$ soc$a(' precu# s$ $n t$#pu( funct$onar$$ respect$&e$ soc$etat$ co#erc$a(e' or$ de cate or$ se dec$de #a?orarea cap$ta(u(u$ soc$a(. Efecte(e e#$s$un$$ sunt d$fer$te $n ce(e doua s$tuat$$ enuntate. Astfe(' (a #o#entu( const$tu$r$$ cap$ta(u(u$ soc$a(' e#$tentu( $s$ procura resurse pe ter#en (un7 pr$n &an%area de act$un$' $ar $n&est$tor$$ $ntra $n poses$a dreptur$(or confer$te de det$nerea acestora. !n ca%u( e#$s$un$$ efectuate $n scopu( #a?orar$$ cap$ta(u(u$ soc$a(' $n&est$tor$$ e0$stent$ pot f$ de%a&anta?at$ daca nu ($ se as$7ura dreptu( de a part$c$pa (a noua e#$s$une. "r$ce e#$s$une de no$ act$un$ poate sa 7enere%e efecte nefa&orab$(e asupra act$onar$(or e0$stent$' ad$ca sa conduca (a d$#$nuarea dreptur$(or acestora cu pr$&$re (a cap$ta(' prof$t s$ (a (uarea dec$%$e$. !nd$cator$$ care #asoara efecte(e de d$(ut$e sunt1 &a(oarea $ntr$nseca' prof$tu( net a( e0erc$t$u(u$ s$ #od$f$carea ponder$$ det$ner$(or de act$un$. . D$(ut$a cap$ta(u(u$ este pusa $n e&$denta pr$n d$ferenta d$ntre &a(oarea $ntr$nseca dupa #a?orarea cap$ta(u(u$ soc$a( s$ &a(oarea $ntr$nseca $na$nte de #a?orare. . D$(ut$a prof$tu(u$ se #asoara ca d$ferenta $ntre prof$tu( net a( e0erc$t$u(u$ dupa s$ $na$nte de #a?orarea cap$ta(u(u$ soc$a(. . D$(ut$a dreptu(u$ de &ot e0pr$#a reducere ponder$$ act$un$(or det$nute dupa #a?orarea de cap$ta( soc$a( $n tota(u( act$un$(or e0$stente $n c$rcu(at$e. 3entru a pre$nta#p$na s$tuat$$(e $n care sunt de%a&anta?at$ act$onar$$ e0$stent$' e#$tentu( ca(cu(ea%a s$ acorda dreptu( de prefer$nta' potr$&$t caru$a act$onar$$ e0$stent$ pot sa subscr$e cu pr$or$tate (a noua e#$s$une pentru a.s$ pastra ne#od$f$cata det$nerea $n cap$ta(u( soc$a( a( e#$tentu(u$. ar$#ea dreptu(u$ de subscr$ere se deter#$na teoret$c ca d$ferenta $ntre &a(oarea act$un$(or &ec-$ ($na$nte de #a?orare) s$ pretu( tuturor act$un$(or &ec-$ s$ nou e#$se. Ds 2 Cb : (NC 8 n3e)/( N8n) ) N 2 nu#aru( act$un$(or &ec-$' n 2 nu#aru( act$un$(or nou e#$se' Cb 2 cursu( act$un$(or &ec-$' 3e 2 pretu( de e#$s$une a( no$(or act$un$. Dreptu( de subcr$ere este un produs burs$er' dec$ o &a(oare #ob$($ara atasata act$un$(or' a care$ durata de &$ata este ($#$tata (a un nu#ar de %$(e stab$($t de adunarea 7enera(a a act$onar$(or' t$#p $n care dreptu( de prefer$nta cotea%a (a bursa putand f$ tran%act$onat. 3retu( dreptu(u$ de prefer$nta este dat de raportu( d$ntre cererea s$ oferta $nre7$strate $n f$ecare #o#ent a( %$(e$ de tran%act$onare.