Academia de Studii Economice

Master Afaceri Internaionale

Valori mobiliare derivate.
Aplicaii contracte futures

Coordonator tiinific: Absolvent:
Prof.Dr.Univ Gheorghe Hurduzeu Cojanu Ioana Alexandra
Temele dezbaterii tezei:
Ce sunt contractele futures? Sunt ntr-adevr utile pentru
companii? De ce?

Cum pot companiile s se asigure n faa riscurilor valutare,
ale ratei dobnzii sau a celor legate de portofolii prin utilizarea
contractelor futures?

Care sunt avantajele i dezavantajele utilizrii acestor tipuri
de intrumente financiare derivate?
Cuprins:
Capitolul I:

Aspecte generale ale valorilor mobiliare

Capitolul II:

Contractele futures

Capitolul III:

Aplicaii contracte futures

Aspecte generale ale valorilor
mobiliare
Piaa de capital este un
barometru att al
economiei naionale ct
i al economiei
mondiale.
Caracterizat n
principal prin lichiditate.
Transferul capitalului
se face prin intrumente
specifice, denumite
valori mobiliare.
Aspecte generale ale pieei de capital.
Instrumente financiare.
Valori mobiliare primare : aciunile, titlurile de stat ,
obligaiunile, bonurile de tezaur, titlurile participative, titluri
subordonate, bonurile de subscriere, warantele.
Valori mobiliare derivate : contracte forward, futures, options,
swaps.
Valori mobiliare sintetice: combinaii ale contractelor futures
i options, contracte pe indici bursieri.

Contractele futures
Doar 2% din totalul tranzaciilor
ajung la maturitate.
Principalul avantaj este
standardizarea contractului.
Preul este stabilit zilnic,marcarea
la pia.
Exist numeroi participani pe
pia: brokeri, hedgeri, speaderi,
mediatori, speculatori, casa de
clearing.

Contractele futures.
Importan i utilitate.
Realizarea unui management eficient al riscului.
Piaa contractelor futures este foarte lichid.
Reducerea riscului prin operaiuni de hedging.
Organizarea pieei futures reprezint un real avantaj.
Preul marcat zilnic la pia ofer posibilitatea
adoptrii de noi strategii n funcie de fluctuaiile
pieei.



Aplicaii contracte futures pe piaa

valutar


Poziie
contract
Momentul
ncasrii/
plii
Riscul
valutar
Pozitia
futures
Exportator ncasare in
avans
Cretere de
curs
Long
Exportator ncasare la
termen
Scdere de
curs
Short
Importator Plata in
avans
Scdere de
curs
Short
Importator Plata la
termen
Cretere de
curs
Long
Realizarea unui risc
management valutar
mult mai eficient
dect prin metodele
tradiionale.
Pstrarea unei linii a
performanei
companiilor i o
stabilitate n ceea ce
privete profiturile.

Aplicaii contracte futures pe rata dobnzii
Metod eficient a
managemetului portofoliului.
Scderea ratei dobnzii este
asociat cu o cretere a
randamentului.
Cumprarea unui activ
financiar este considerat un
mprumut acordat
investitorului.

Aplicaii contracte futures pe indici bursieri
Indicatori sintetici ai
economiei.
Metod eficient de
management a riscului de
portofoliu i al pieei.
Costuri de tranzacionare
mici.
Contractele pe indici bursieri
sunt rapide i foarte lichide.
Poate fi afectat de riscuri
reziduale.

Evoluia pieei
instrumentelor financiare
derivate
Avantaje
Instrumente foarte lichide i cu
cost de tranzacionare sczut.
Elimin riscul de credit, de pia,
operaional.
Reduce riscul de faliment, crete
investiiile, taxe mai avantajoase.
Oportuniti de arbitraj i
creterea a valorii portofoliilor.
Contracte futures pe instrumente financiare
Avantaje Dezavantaje
Mai eficient dect investiia n
portofolii de aciuni.
Metod de investiie i
posibilitatea de a face rost rapid
de lichiditi.
Foarte lichide.
Acurateea preurilor.
Diversificarea corect poate
elimin riscurile asociate firmei.
Nu protejeaz firma de
riscurile specifice, ci elimin
doar riscul de pia.
Metod speculativ asupra
evoluiilor macro-economice.
Contracte futures pe indici bursieri
Avantaje Dezavantaje
Mijloc ieftin de hedging.
Ofer informaii legate de
micrile preurilor.
Mijloc de imunizare a
portofoliilor.
Costul sczut al intrrii pe pia.
Avantaje legate de
tranzacionarea pe burs.


Costul sczut de intrare pe
pia, doarece poate fi un
stimulent pentru operaiuni
speculative.

Contracte futures pe rata dobnzii
Avantaje Dezavantaje
Metod mai eficient de
reducere riscului valutar.
Companiile pot profita de
efectul de levier asociat
acestui tip de contract.
Costul hedgingului este mic.
Risc de neplat inexistent.
Plata comisioanelor.
Depunerea marjelor.
Orele prestabilitate de
tranzacionare.

Contracte futures pe valute
Concluzii
Contractele futures pe instrumente financiare prezint o
eficien global, preurile fiind cele dictate de pia i deci juste,
iar in plus se aloc riscul ctre cei care l doresc.
Ajut spre o privire de ansamblu a sectorului de activitate i a
economiei.
Metod de management al riscului tocmai din cauza avantajelor
pe care le ofer.
Instrumente puternice ce pot crea reale probleme pentru
companii i state dac nu sunt manageriate corect.
V mulumesc!