1. Cum definii valoarea de pia?

Valoarea de pia este suma estimat pentru care un active ar putea fi schimbat la data evalurii
ntre un cumprtor hotrt s cumpere i un vnztor hotrt s vnd, ntr-o tranzacie libera,
dup un marketing adecvat, n care fiecare parte a acionat n cunostinta de cauza si fara
constringere.
2. Care este diferenta dintre valoarea unui bun si pretul acestuia
Preul este suma acceptata a fi pltit pentru o anumita proprietate. n cazul n care preul a fost
pltit, el devine un fapt istoric i un cost pentru cumprtor
Valoarea este un concept economic care se refer la relaia monetar dintre bunurile i serviciile
destinate cumprrii/vanzarii i cei care le cumpr/vnd.
Valoare spre deosebire de prt este o opinie
3. I n ce conditii se calculeaza valoarea de lichidare sau de vanzare fortata
Se calculeaza in cadrul procedurii de lichidare, dizolvare, reorganizare a societatii iar evaluatorul
in determinarea acesteia trebuie sa estimeze si toate costurile associate cu lichdarea, respective
comisioanele, onorariile, cheltuielile administrative, pina la finalizarea complete a lichidarii,
taxele si impozitele legale
4. Ce semnificaie are principiul conform cruia piaa determin rata de fructificare a
capitalului ateptat de investitor?
Costul capitalului sau rata de fructificare a capitalului are un rol esenial n estimarea valorii de
piaa a ntreprinderii. Evaluatorul trebuie sa neleag ca la un anumit moment de timp, forele
pieei sunt cele care determin ratele de fructificare a capitalului, ateptate de investitori. Aceste
fore sunt determinate ndeosebi de:
a) condiiile economice generale, dar n mod deosebit ratele dobnzilor la creditele pe termen
scurt i lung;
b) situaia echilibrului cerere oferta pe piaa investiiilor n general i a ntreprinderilor n
special;
c) categoria de cumprtori de pe pia, motivaia lor i filosofia de investiie a fiecruia. Evident
c fiecare categorie are ateptri specifice referitoare la fructificarea capitalului i atitudinea lor
va influena performanele generale ale pieei de capital.

5. Care sunt cele dou componente ale valorii estimate pentru o ntreprindere conform
unuia dintre principiile de evaluare a ntreprinderii?
Commercial si necomercial
6. Care este rolul declarat al standardelor de evaluare
- s instituie proceduri care s permit certificarea valorii n condiii comparabile cu legislaia
intern i internaional, cu practic evalurii i cu standardele Internaionale de Raportare
Financiar;
- s ajute evaluatorii prin definirea elementelor fundamentale ale evalurii, crendu-se o baz
precis i compatibil n activitatea practic;
-s asigure parametrii de calitate pentru beneficiarii evalurilor.
7. Care este organismul care elaboreaza standardele de evaluare la noi in tara?
ANEVAR
8. Care sunt etapele proceselor de evaluare a intreprinderii
-definirea problemei, (reprezinta formularea clara a obiectului si scopului raportului pe care il va
realize evaluatorul sau echipa de evaluare.)
-identificarea intreprinderii evaluate,(denumire, forma de proprietate, sediul social, ramura de
activitate, proprietarii, managementul firmei)
-identificarea pachetului de actiuni evaluat,(se va stabili exact prorietatea evaluate si proprietarul
acelui pachet de actiuni)
-scopul evaluarii, clientul si destinatarul raportului,(utilizarea se refera la modul in care un client
foloseste informatiile din raportul de evaluare prezentandu-se clientul si destinatarul/beneficiarul
raportului de evaluare)
-definirea valorii estimate,(se face in functie de scopul urmarit in evakluare explicand si
argumentind de catre evaluator informatiile selectate, modul lor de analiza, sustinerea logica si
credibilitatea valorii finale)
-data evaluarii si data raportului de evaluare,(data evaluarii arata ca valoarea este estimat la un
anumit moment de timp iar data raportului de evaluare este intotdeauna o data prezenta
respective o data la care s-a redactat acel raport)
-ipoteze si conditii limitative,(se include in raportul de evaluare cu scopul de a proteja
evaluatorul dar si de a informa atit clientul cat si alti utilizatori ai raportului de evaluare care au
legaturi profesionale cu fima evaluata)
9. Ce reprezinta valoarea unui bun?
Valoarea este un concept economic care se refer la relaia monetar dintre bunurile i serviciile
destinate cumprrii/vanzarii i cei care le cumpr/vnd.
10. Ce urmrete evaluatorul prin diagnosticul activitii firmei pe care urmeaz s o
evalueze?
Prin diagnosticarea unei firme cu scopul evaluarii se urmareste sintetic evidentierea a doi
parametric cheie: rentabilitatea si riscul. Si are in vedere stabilirea valorii de piata, stabilirea
problemelor supuse analizei si asigurarea informatiilor si analiza documentelor care stau la baza
lor si analiza si presentarea rezultatelor intr-un raport.
11. Ce caracteristici calitative trebuie s ndeplineasc informaiile care stau la baza
elaborrii diagnosticului firmei evaluate?
Relevant, credibilitate, neutralitate, transparent, imagine fidela
12. Care sunt elementele principale ce trebuie analizate n cadrul diagnosticului juridic?
Domeniile:dreptul societaii comerciale, dreptul civil, dreptul commercial, dreptul muncii, dreptul
fiscal, dreptul mediului si litigiile.
13. Pentru ce este important analiza contractelor comerciale ale firmei evaluate?
Contractele asigura existenta firmei, daca nu exist contracte nu exista cash flow
14. Ce presupune diagnosticul tehnic?
Presupune o analiza detaliata a factorilor tehnici de productie, tehnologiilor de fabricatie, a
produselor, precum si a organizarii productiei si a muncii, ce poate fi realizata de catre evaluator
care au si calitatea de experti tehnici.
15. Care sunt elementele care trebuie relevate n diagnosticarea mijloacelor fixe?
-Starea de functionare a mijloacelor fixe si anume gradul de uzura fizica
-performantele acestora in raport cu cele care se produc in momentul dat pe plan mondial(uzura
morala) si alti indicatoi cum ar fi: (gradul de utilizare a capacitatii de produstie, ponderea
masinilor si utilajelor in total mijloace fixe, gradul scriptic de uzura a mijloacelor fixe, gradul de
reinnoire a mijloacelor fixe)
16. Ce presupune analiza pieei de desfacere?
Reprezinta un aspect miajor in estimarea valorii unei firme; din aceasta perspective se propune a
fi analizate urmatoarele aspect: analiza evolutiei vanzarilor, studierea concurentei, analiza
clientilor intreprinderii, analiza furnizorilor intreprinderii.(piata, produsele, serviciile, pretul si
promovarea)
17. Ce aspecte sunt avute n vedere n analiza clienilor i furnizorilor firmei evaluate?
-evolutia structurala a cifrei de afaceri pe client
-urmarirea duratei de imobilizare a creantelor
n finalul analizei clientelei ntreprinderii, evaluatorul trebuie s aprecieze n ce msur firma are
o pia de desfacere care s poat fi luat n considerare n calculul previziunilor necesare
aplicrii metodelor bazate pe venituri
-gruparea acestora n furnizori de utiliti i furnizori de materii prime, materiale, semifabricate,
etc.;
- structurarea furnizorilor, n special a celor de materii prime i materiale n funcie de cantitatea
i valoarea aprovizionrilor;
-stabilirea criteriile de alegere a acestora (de exemplu dup preurile practicate, dup cantitile
aprovizionate etc.);
-analiza numrului de furnizori pentru un tip de resurs aprovizionat i a calitii
aprovizionrilor;
-aprecierea dependenei fa de anumii furnizori i care sunt implicaiile gradului de dependen
determinat;
- analiza gradului de integrare a activitii firmei evaluate;
-durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligaiile fa de furnizori (Df)
calculat pe baza relaiilor:

18. Care sunt indicatorii cu ajutorul crora se analizeaz comportamentul personalului?
Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil, indicatorii circulatiei fortei de munca
(coeficientul intrarilor, coef plecarilor, coef miscarii totale), indicatroii comportamentului
individual (rata generala a absenteismului), indicatroi de conflictualitate (numarul de greve,
numarul de zile a grevei, gradul de importanta al grevei la intreprindere, gradul de intensitate al
grevei, gradul de propagare al grvei). Numarul de litigii care au necesitat interventia Inspectiei
muncii si numarul de litigii care au ajuns in fata Instantei de judecata.
19. Ce aspecte trebuie analizate n cadrul diagnosticului managementului firmei?
-echipa de conducere (nume, prenume, funcia, vrsta, experiena n domeniu etc.);
- baza legal n virtutea creia i exercit prerogativele funciei (exemplu: contractul de
management; Hotrrea AGA etc.);
-poziia echipei de conducere fa de acionarii firmei, salariai, bnci etc.;
-se fac referiri i aprecieri asupra stilului de conducere (pe obiective, autoritar, cu delegarea
autoritii, colegial, centralizat, descentralizat etc.);
-gradul de realizare a criteriilor de performan stabilite prin contractul de management,
20. Care este rolul diagnosticului economico-financiar?
Rolul analizei diagnostic este de a depista si a evalua starea de sanatate a activitatii globale a
unei intreprinderi/entitati economice si a stabili acel cause si disfunctionalitati produse in viata
unei firme cu scopul corijarii si remedierii acestor cause. Analiza diagnostic se face ori de cate
ori este necesar si managerul firmei doreste sa cunoasca care este starea actual a firmei pe care o
gestioneaza dar si evolutia sa in viitor pornind de la rezultatele trecute si prezente, stabilindu-se
astfel din partea echipei managerial strategiile de crestere respective asigurarea perenitatii
financiare a acesteia
21. Care sunt indicatorii financiari cu ajutorul crora se analizeaz echilibrul economico-
financiar?
Fond de rulment, trezoreria neta, lichiditate, solvabilitate, rentabilitate,

22. Ce rol are diagnosticul rentabilitii n diagnosticul economico-financiar i cum se
realizeaz?
Diagnosticul rentabilitii prezint o deosebit importan, ntruct ofer informaii asupra
situaiei trecute i prezente, realiznd premise utile pentru prefigurarea viitorului afacerii care
formeaz obiectul evalurii. n activitatea de evaluare a ntreprinderii, diagnosticul rentabilitii
poate fi structurat n forme diferite, care s valorifice ct mai bine informaia furnizat de
sistemul contabil. Principala sursa de informare n realizarea diagnosticului rentabilitii o
reprezint "Contul de profit i pierdere" care arat modul n care s-a atins o anumit stare, un
anumit rezultat, care au fost fluxurile de venituri i cheltuieli. Rate ce trebuie calculate n cadrul
diagnosticului de rentabilitate sunt:
( rata rentabilitatii costurilor, rata rentabilitatii comerciale, rata rentabilitatii financiare, rata
rentabilitatii economice, rata rentabilitatii activelor)
23. Cum se identific riscul unei ntreprinderi?
Pentru estimarea riscului de exploatare i a riscului financiar, se utilizeaz un instrument de
analiz cunoscut sub denumirea de: pragul de rentabilitate, o metod de analiz previzional care
permite stabilirea condiiilor necesare realizrii echilibrului microeconomic, cu sau fr profit
(punctul mort).
Riscul financiar are n vedere structura financiar i depinde de modul de finanare a activitii:
dac aceasta este finanat exclusiv din capitaluri proprii, nu comport nici un risc financiar.
Riscul financiar apare n cazul finanrii din surse mprumutate care implic cheltuieli financiare
pentru remunerarea datoriilor (dobnzi) care influeneaz rentabilitatea ntreprinderii.
24. Cum se clasific riscurile unei firme i cum sunt evaluate?
In funcie de problemele pe care le mbrac riscul problematica poate fi structurat astfel:





25. Ce presupune etapa de sintetizare a diagnosticului general de evaluare?

26. Riscul de faliment cum se poate determina, respective evalua?
Riscul de faliment exprima posibilitatea de aparitie a incapacitatii de onorare a tuturor
obligatiilor scadente ca urmare a incheierii cu pierderi a exercitiilor anterioare si neacoperite
care au epuizat integral capitalurile proprii. Riscul de faliment se evalueaza dupa metoda
scorurilor care constituie o metoda de diagnostic exterior care consta in masurarea si
interpretarea riscului la care se supune investitorul, creditorul intreprinderii dar si
intreprinderea ca system in activitatea viitoare; se bazeaza pe elaborarea unei judecati de
valoare combinind liniar un grup de rate financiare semnificative. n literatura de specialitate
sunt precizate Modelul lui Altman, Modelul matricelor de evaluare a factorilor interni i
externi, Modelul criteriilor de evaluare.
27. Ce este efectul de levier financiar ice rol are?
Efectul de levier financiar exprima influenta pe care indatorarea - sursele de finantare atrase,
adica inprincipal creditele bancare - o are asupra rentabilitatii capitalurilor proprii ale firmei,
sursele definantare proprii fiind: capital social, rezerve, amortizare, profit net ramas la dispozitia
firmei.Efectul de levier financiar masoara capacitatea firmei de a investi capitalul imprumutat la
o ratasuperioara ratei dobanzii.
Rolul coeficientului de levier financiar n gestiunea financiar curent i previzional reiese din
faptul c rezultatul net este foarte sensibil la gradul de ndatorare i el arat evoluia beneficiului
i dividendelor pe aciune, interesante pentru acionari precum i autofinanarea ntreprinderii,
care i poteneaz capitalurile proprii.

28. Cum analizai pragul de rentabilitate i ce reprezint ?
Pragul de rentabilitate reprezint volumul de activitate (volumul fizic al vnzrilor sau volumul
critic) la care veniturile (cifra de afaceri) echilibreaz cheltuielile, rezultatul fiind egal cu zero (B
= 0) numit i punctul mort.
Analiza pragului de rentabilitate este un instrument de planificare prin care se evidentiaza punctul in care firma
devine profitabila, determinand nivelul minim al veniturilor necesare acoperirii costurilor fixe si variabile ale firmei.
Simultan, metoda evidentiaza si valoarea pierderii si a profitului inainte si dupa acest punct.
29. Care este principiul de baz care se aplic n abordarea pe baz de active?
Abordarea bazat pe active este fundamentat pe principiul substituiei potrivit cruia un activ nu
valoreaz mai mult dect costul de nlocuire al tuturor prilor sale componente.


30. Care este relaia de calcul a ANC?
ANC=Activ real-Datorii totale (Activ real=Activ total- Activ fictive)
ANC=Capital propriu-Activ fictive
31. Care sunt abordrile valorii n evaluarea activelor necorporale?
32. In ce const metoda actualizrii economiei de costuri?
Determinarea rezonabil a contribuiei la profit sau avantajul preului se poate dovedi dificil n
anumite cazuri sau nu se oate aplica n practic. Pe de alt parte, se pot ntlni situaii n care
activele intangibile sunt "responsabile" pentru o economie de costuri msurabil. Prin crearea
acestui avantaj, elementele intangibile aduc o contribuie direct la realizarea unui profit
suplimentar. Acest avantaj de cost poate fi creat de:
contract care aduce avantaje la cumprarea de materii prime (de exemplu contracte pentru
furnizarea de iei);


33. Care este cea mai utilizat metod de evaluare a brevetelor?
Metoda economiei de redeventa
34. In ce const metoda alocrii (proporiei) n evaluarea terenurilor?
Metoda proporiei sau metoda alocrii bazat pe principiul echilibrului i pe conceptul
contribuiei care consider c exist un raport relativ constant ntre valoarea terenului i valoarea
proprietii imobiliare. Valoarea obinut nu este concludent ntruct pot exista construcii
vechi, ieftine sau mai scumpe pe terenuri de valoare egal.
35. Care sunt elementele avute n vedere n evaluarea unui activ prin metoda comparaiei
de pia?
Elemente frecvente reinute, n comparaie, sunt: localizarea, caracteristicile fizice ale
amplasamentului, condiiile de finanare, condiiile de vnzare, condiiile de pia etc. Metoda
comparaiei directe este uzual, ndeosebi n cazul terenurilor libere (neacoperite cu construcii).
36. Cum se calculeaz costul de nlocuire net pentru un mijloc fix?
Costul de inlocuire net reprezinta o procedura de evaluare folosita in stabilirea valorii pentru
utilizarea existent in cazul proprietatilor specializate care se vand rar
37. Cum se evalueaz un activ nchiriat terilor?
38. Ce tipuri de deprecieri a mijloacelor fixe sunt avute n vedere pentru evaluarea
acestora?
39. Cum se evalueaz titlurile de participaie deinute la ntreprinderi cotate?
40. Cum se evalueaz creanele a cror probabilitate este incert i ale cror termene de
decontare au fost depite?

41. Cum sunt evaluate disponibilitile n valut?
Disponibilitile n valut se iau n calcul la cursul oficial de schimb din data evalurii.
42. Care este valoarea considerat pentru stocurile de producie neterminat, atunci cnd
se aplic metoda ANC?

43. Care sunt dezavantajele metodei ANC?
Principalele dezavantaje ale metodei activului net contabil constau n faptul c, elementele
patrimoniale evaluate n costuri istorice nu sunt actualizate cu valoarea de utilitate i evoluia
preurilor de nlocuire, nu are n vedere veniturile viitoare i presupune condiii de stabilitate
economic. n plus existena unor neconcordane ntre informaiile din contabilitate i din situaia
faptic a elementelor patrimoniale pot genera erori care alturi de unele reglementri fiscale
legate de amortizare, constituirea rezervelor i provizioanelor deformeaz realitatea economic.
44. n ce condiii se va aplica metoda ANL n evaluarea unei proprieti?
a) ntreprinderea este n dificultate i n conformitate cu procedura legal i nceteaz activitatea.
n acest scop se determin activul net de lichidare (ANL) ca diferen dintre valoarea evaluat a
tuturor activelor i datoriile (inclusiv costurile lichidrii);
b) ntreprinderea este n dificultate temporar, dar este redresabil
45. Care este principiul care st la baza abordrii pe baz de venit a valorii ntreprinderii?
Principiul anticiparii, substitutiei, cererii si ofertei, contributiei
46. n ce constau coreciile ce trebuie efectuate pentru stabilirea profitului net anual
reproductibil?
b) Ajustarea elementelor de venit i de cheltuieli ca urmare a impactului unor evenimente
ntmpltoare (asigurarea cerinei de reproductibilitate in viitor): (Greve; Inundaii, furtuni,
incendii; Cheltuieli de punere n funciune a unor instalaii;)
c) Ajustarea elementelor de venit i de cheltuieli pe baza cerinei normalitate : ( Compensarea
proprietarilor; Impactul contabilizrii stocurilor; Cheltuieli cu materiale sau servicii atunci cnd
exista diferene fata de valorile de piaa a acelor materiale sau servicii; Personalul n surplus;)
d) Ajustarea elementelor de venit i de cheltuieli generate de activele redundante (in afara
exploatrii).
e) Ajustarea elementelor de venit si de cheltuieli ca urmare a unor modificri iminente n firm,
ramura sau n economia naional: ( Punerea n funciune a unor investitiii; Apariia unui
concurent major; Modificarea sistemului de impozitare)
47. Cum se stabilete valoarea ntreprinderii prin metoda capitalizrii profitului net?
48. Cum se calculeaz cash-flow-ul net disponibil pentru acionari/firm?

49. Ce reprezint valoarea rezidual?
Valoarea rezidual este valoarea estimat a proprietii/firmei evaluate la sfritul perioadei
explicite de previziune. n determinarea valorii reziduale evaluatorul trebuie sa analizeze daca
estimeaz valoarea unei ntreprinderi care are o durata de viata finit sau, dimpotriv, durata de
viata estimata este nelimitat. Dac o durat finit apare n cazul societilor comerciale care au
prevzut o durata limitata precizata n actele constitutive, sau cazurile n care ntreprinderea
epuizeaz resursele pe care le prelucreaz ntr-un anumit interval de timp.
50. Care este relaia de calcul a valorii ntreprinderii prin metoda actualizrii fluxurilor
de lichiditi?
51. Care sunt avantajele metodei DCF?
Din punct de vedere teoretic este cea mai corect, bazndu-se pe transformarea fluxurilor
viitoare de lichiditi n valoarea prezent a proprietii care genereaz acele fluxuri;
Utilizat pe scara larga pe pieele financiare pentru a estima preul unei aciuni i pe aceasta baz
a orienta deciziile de investire/dezinvestire;
52. Ce sunt activele redundante i la ce valoare sunt luate n calculul valorii
ntreprinderii?
Activele redundante sunt activele deinute de firm, dar care sunt n surplus fa de necesarul
actual i de perspectiv privind activitatea operaional sau care nu sunt necesare pentru
activitatea firmei. n evaluarea unei firme se ntlnesc ca active n surplus sau nenecesare: licene
neutilizate, terenuri libere, cldiri neutilizate sau aflate n exploatarea unei alte firme/persoane,
case de vacan, echipamente i utilaje n surplus fa de utilizarea actual i previzibil a
capacitii, automobile de lux, disponibiliti n exces etc. Acestea se evalueaz separat la
valoarea net de realizare pe pia, iar aceasta se include n valoarea rezultat din actualizarea
fluxurilor operaionale.
53. Ce este rata de actualizare/capitalizare?
Rata de actualizare este utilizat pentru a determina suma pe care un investitor ar plti-o la data
evalurii pentru dreptul de a beneficia de un flux viitor de lichiditi sau de profituri. Pentru
evaluator, rata de actualizare este rata rentabilitii estimat ca acceptabil pentru un investitor
care ar plti n prezent fluxuri viitoare generate de afacere, n contextul riscurilor presupuse de
realizarea acestor fluxuri.
Rata de capitalizare: un divizor (care exprim rata rentabilitii) folosit pentru transformarea unui
flux anual constant (uniform) sau cu o cretere constanta in valoarea actuala a capitalului din
care provine
O diferen fundamentala intre rata de capitalizare si cea de actualizare provine din faptul ca rata
de capitalizare se refera la un flux constant sau cu o cretere constanta in vreme ce rata de
actualizare vizeaz fluxuri variabile.
54. n ce const metoda built-up (de construire n trepte) de calcul a ratei de actualizare?
Aceasta metoda stabilete rata de actualizare n funcie de dou componente:
-rata de baza (fr risc)
-prima de risc ataat unei investiii date
Principiul este simplu, bazndu-se pe faptul ca un investitor are mai multe alternative
investiionale, fiecare cu niveluri de rentabilitate si risc diferite. Orice portofoliu de alternative
investiionale are ca punct de pornire rentabilitatea fr risc, respectiv acea investiie care in
fond determina o remunerare a capitalului investit n condiii de risc minim (este vorba de
plasamentele in obligaiuni guvernamentale pe termen lung).
55. Cum se calculeaz rata de actualizare n cazul evalurii unei firme cotate?
56. . Ce impact are valoarea rezidual asupra valorii ntreprinderii i de ce elemente
depinde?