Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice

Capitolul 1
ABORDRI TEORETICO-METODOLOGICE
1.1. Noiunea de ris
Prin nsi natura sa viaa este legat n mod intrinsec de risc. Orice
aciune ntreprins de om este caracterizat printr-un anumit grad de
risc, de aceea, indiferent dac ne place sau nu, singura noastr opiune
este de a accepta aceast situaie precar, cu un anumit grad de
contientizare a ceea ce implic aceasta.
Orice sistem care funcioneaz pentru a obine un rezultat viitor,
opereaz prin definiie ntr-o situaie de incertitudine, chiar dac
diferitele situaii sunt caracterizate prin diferite grade de risc, de
incertitudine sau chiar de indeterminare. Riscul i incertitudinea nu
constituie un subiect de opiune, ele fac parte pur i simplu din
realitatea nconurtoare
!
.
"n ultimele dou decenii, n civilizaia occidental s-a manifestat un
sentiment crescut de incertitudine prin prisma modificrilor structurale
ale economiei mondiale. #semenea percepii i atitudini sunt legate de
colapsul final al unei prezumii culturale i filozofice fundamentale
care a nflorit de-a lungul a $%% de ani de revoluie industrial i
anume aceea c, abilitatea uman de a stp&ni natura a facut din 'erra
loc lipsit de incertitudini.
(videna incertitudinii i a riscului este nsi baza vieii. Prima
aciune caracterizat printr-un anumit grad de risc se regsete chiar n
)iblie. #ccesul la cunoatere a lui #dam i al (vei, a presupus
acceptarea unui anumit grad de risc, precum i trecerea de la o stare de
certitudine la una de incertitudine. *zuina ctre certitudine este i va
rm&ne o utopie, bazat pe aspiraia omului ctre un viitor sigur, lipsit
de angoasele materiale i spirituale ale vieii.
!
*istor +ostel , -Certitudine, risc sau incertitudine., /impozionul -(conomia
Rom&niei la sfirit de mileniu., 0niversitatea Oradea, $%%%1
2
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
3e regul, riscul i incertitudinea sunt analizate comparativ cu
certitudinea. /igurana n mai bine poate fi asociat cu certitudinea, iar
previziunea cu riscul sau incertitudinea. Riscul deriv din
incertitudine. 3in punct de vedere formal, se consider c starea de
certitudine desemneaz cazurile n care anticiprile privind flu4urile
viitoare sunt unice sau variaz ntr-o mar foarte str&ns. 'ermenul de
risc este utilizat cu referire la situaiile viitoare n care anticiprile nu
sunt unice, dar se pot aprecia soluiile fiecrei variante posibile.
3ac riscul poate fi asociat cu pericolul, incertitudinea poate avea fie
o component negativ, fie o component pozitiv generat de stri
benefice imprevizibile. "n aceast situaie componenta negativ este
asociat cu riscul.
1.1.1. De!inirea risului "#n aepiune $eneral%&
"n limbajul obinuit, noiunea de risc semnific un pericol sau un
inconvenient posibil, o nt&mplare neplcut. Riscul poate fi definit ca
fiind suma tuturor pericolelor poteniale din urul nostru, percepute
sau nu. 0n individ poate ignora unele din aceste pericole poteniale,
poate ntreprinde aciuni preventive, mpotriva altora prin protecii
fizice sau financiare sau poate fi transpus ntr-o stare de an4ietate.
"n ali termeni, riscul semnific 5posibilitatea de a aunge ntr-o
primedie, de a avea de suportat un necaz sau o pagub.. "n sens mai
larg, a-i asuma riscurile nseamn a accepta toate consecinele ce pot
surveni n cazul producerii unui proces, eveniment sau situaie.
1.1.'. De!inirea risului eono(i
"n domeniul economic, pe msura evoluiei acestuia, riscului i s-au
atribuit mai multe accepiuni6
posibilitatea ca ntr-o tranzacie s nu se nregistreze
c&tigul scontat sau s apar o pierdere ca urmare a
evoluiei nefavorabile a factorilor de care depind
performanele unui agent economic1
7
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
sacrificiul unui avanta imediat, sau absena unui consum
imediat, n schimbul unor avantae viitoare1
pierderea unui avanta cert i imediat rezultat din achiziia
i stp&nirea unui bun real, sau din consumul unui serviciu,
contra unui avanta viitor i incert rezultat din investiia n
valori imobiliare1
incertitudinea asupra valorii unui bun financiar, valoare ce
se va nregistra la o dat viitoare.
O alt accepiune a riscului ne-o ofer 53icionarul de 8anagement.
editat la Paris 9$%%!: n care se menioneaz c riscul nglobeaz patru
idei6
idee de pericol sau primedie 9este factorul de temut:1
idee de cost, str&ns legat de precedenta 9msura acestui
cost se evalueaz n termeni care arat gravitatea riscului:1
idee de msur posibil a evenimentului, e4primat n
termeni care arat frecvena de apariie a acestuia1
idee de prezentare deliberat a unui pericol determinat n
vederea obinerii unui avanta.
;in&nd cont de aceste dou accepiuni se pot stabili caracteristicile
noiunii de risc valabile nu doar n domeniu economic ci i n cel
politic, social sau militar. #cestea ar fi6
riscul este un eveniment incert, dar perfect posibil, care i
are originea n incertitudine1
riscul este un element care produce daune morale sau
materiale1
efectele sale odat produse nu mai pot fi nlturate.
+u toate acestea, analiza literaturii economice n problema riscului ne
demonstreaz lipsa unei opinii unice referitor la definirea noiunii de
risc. 0n interes deosebit l prezint ins, analiza comparativ a
abordrii noiunii de risc n teoriile neoclasic i clasic.
n teoria clasic, riscul se limiteaz la ateptarea matematic a
pierderilor care pot aprea n cazul alegerii uneia din variantele
posibile. "n acest caz, riscul este reprezentat ca pierderile ce apar n
urma realizrii uneia sau alteia din deciziile luate. (conomitii <.
=
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
Rastrighin i ). Raisberg definesc riscul ca 5pierderi posibile., prin
aceasta definiie ei situ&ndu-se pe poziiile teoriei clasice a riscului.
"n anii >?%. economitii #. 8arshal i #. Pigon au elaborat bazele
teoriei neoclasice a riscului. (sena ei const n urmtoarele6
ntreprinztorul consider&nd profitul ca o variabil nt&mpltoare i
activ&nd n condiii de incertitudine n cadrul unei tranzacii, acesta
este condus de 5mrimea profitului ateptat i mrimea variabil a
riscului posibil..
@rancezii 8ichael Rouch i Aerard *aullen n cartea 5Le control de
gestion bancaire et financiere., definesc riscul ca fiind un angaament
care poart o incertitudine dat, cu o probabilitate de c&tig sau
preudiciu, indiferent dac aceasta din urm este degradare sau
pierdere.
"n Rom&nia, n opinia prof. univ. dr. #le4andru Puiu 5riscul
repreint posibilitatea de obinere a reultatelor favorabile sau
nefavorabile !ntr-o aciune viitoare e"primat !n termeni
probabilistici.
$
. #ceast opinie referitoare la risc nu poate fi
considerat singular. O alt nuanare a definiiei riscului o confer
#cademicianul +ostin +. Biriescu i dr. (milian 8. 3obrescu care
definesc noiunea de risc ca fiind 5e"aminarea !n termeni
probabilistici a posibilitii de obinere a unor reultate favorabile
sau nefavorabile !ntr-o afacere# eveniment viitor i probabil a crui
producere ar putea provoca anumite pierderi$ %iscul poate fi natural
&cutremur, inundaie, epidemie'( social politic &grev, cri de
guvern, embargo, rboi, stare de necesitate, sc)imbarea regimului
politic'( economic &fluctuaiile valutare, fluctuaiile preurilor,
nee"ecutarea unor obligaii contractuale, neplata unor mrfuri
livrate, i un risc de independen nee"ecutare- care decurge din
faptul c asociatul nu mai vrea s onoree obligaiile ce-i revin prin
contractul de cooperare economic la care este parte'*$
"ncep&nd cu 53icionarul (4plicativ al limbii rom&ne., continu&nd cu
53icionarul de comer e4terior. i alte dicionare de specialitate, i
ncheind cu opiniile unor autori ca6 8ariana *egru, 'oma
$
#le4andru Puiu , +,anagement !n afacerile economice internaionale., (d.
Cndependena (conomic, )ucureti, !DD$1
D
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
Aeorgescu, +onstantin @loricel, Eictor )abiuc, riscul este definit ca
fiind sinonim cu pierderea. #stfel, 8ariana *egru definete riscul ca
5posibilitatea apariiei unei pierderi !n cadrul unei tranacii
economice internaionale &import, e"port, cooperare' ca reultat al
producerii unor evenimente sau fenomene impreviibile*, iar Eictor
)abiuc n lucrarea
?
5%iscurile contractuale !n v-narea comercial
internaional. pe baza definiiei din 5.icionarul de /conomie
0olitic. definete riscul ca fiind 5un eveniment viitor i probabil a
crui producere ar putea provoca anumite pierderi.. 'ot n aceeai
direcie dr. <uminia Ro4in definete riscul ca 5probabilitatea de
producere a unui eveniment cu consecine adverse pentru subiect*$
8ultitudinea acestor tratri i are e4plicaia n comple4itatea
categoriei economice de risc, precum i n punctul de vedere aplicat
9teoretic sau practic:.
"n domeniul economic, riscul reprezint un eveniment viitor i
probabil a crui producere ar putea provoca anumite pagube. (l poate
fi previzibil, atunci c&nd factorii care ar aduce pierderi pot fi prevzui
cu anticipaie i neprevizibil 9imprevizibil: atunci c&nd acesta este
determinat de situaii fortuite
F
.
3ezvoltarea modern !n plan economic i social nu depinde at&t de
mult de atingerea unor obiective perfecte, deterministe i sigure, c&t de
dezvoltarea activitilor creative, ntr-o lume n care incertitudinea,
probabilitatea i riscul sunt condiii date, productoare de reale
alternative i opiuni. Raionalitatea este nu at&t o problem de evitare
a riscului i de eliminare a incertitudinii, c&t de control, austare i
minimizare a riscului i de reducere a incertitudinii i indeterminrii la
niveluri acceptabile n diferite situaii date. "nv&nd s facem fa
incertitudinilor i s stp&nim riscul putem s aungem la un salt
calitativ n condiia uman.
?
Eictor )abiuc , 5%iscurile contractuale !n v-narea comercial internaional.,
(d. Gtiinific i (nciclopedic, )ucureti, !D=$1
F
Aeorgeta Eintil , +Cum s evalum riscul economic al unei afaceriH., 'ribuna
(conomic nr. !!, !$ martie !DD21
!%
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
(vitarea riscului vine adesea n contradicie cu motivul ma4imizrii
profitului, dar i cu e4citaia nervoas produs de aciunea
ntreprins
I
. Percepia riscului n domeniul economic este legat de
e4istena unei soluii tehnice adecvate i de senzaia emoional care o
nsoete. 9(4emplu6 un investitor care mobiliea un capital de
investiii pentru piaa financiar este atras de c-tigul potenial viavi
de teama de a pierde$: +ultura economic oac de asemeni un rol
crucial n percepia riscului, alturi de caracterul informaiei i al
sistemului de comunicaie e4istent n societate.
Orice deciie sau aciune de natur s conduc la un proces de
producie sau act de comer e4terior este iniiat sau luat n mod
inevitabil n circumstane de incertitudine i risc. (4ist uneori situaii
n care nivelul incertitudinii este e4cesiv de mare, fc&nd practic
imposibil luarea unei decizii datorit faptului c, fie obiectivul n sine
sau calea care duce la atingerea acestuia nu sunt suficient definite, fie
c, riscurile implicite ar putea fi totalmente distructive. "n viaa
economic n mod normal, nu avem de ales ntre situaii riscante i
situaii certe, ci ntre diferite grade de risc i diferite rezultate posibile.
Orice activitate sau efort economic se bazeaz pe un numr de factori
sau posibiliti necunoscute i incerte, pur i simplu datorit faptului
c obiectul acestuia este situat n viitor. Odat ce am acceptat
dimensiunea de timp real, putem ncerca, s transformm orice
eveniment viitor ntr-unul c&t mai posibil, dar nu-l putem controla cu
certitudine. O zon de incertitudine va persista ntotdeauna din cauza
imposibilitii fundamentale de a prognoza toate elementele ce
alctuiesc mediul nconurtor atunci c&nd n timp real, evoluia i
dinamica sunt acceptate ca atribute ale vieii reale. /istemele de pia
imperfecte i n mod intrinsec incerte i riscante, constituie un pilon
important pentru o economie care funcioneaz n mod adecvat
2
.
3eci, problema nu se pune dac suntem pro sau contra situaiilor
incerte i riscante, ci s dovedim o capacitate de asimilare a acestor
situaii astfel nc&t s facem distincia ntre componentele negative,
I
+onstantin (nescu , -,odaliti de evitare sau diminuare a riscului !n comerul
e"terior., Revista de statistic nr.2, )ucureti, !D=!1
2
Culian Ecrel, @l. )ercea , 5Asigurri i %easigurri., (ditura 8arbeter,
)ucureti, !DD?1
!!
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
care trebuiesc controlate, corectate, austate i minimizate i
componentele pozitive care trebuiesc acceptate. 3in perspectiva unei
abordri riguroase a actului managerial incertitudinea are un caracter
inerent, astfel nc&t conceptul opus, cel de certitudine, este n mare
msur o noiune abstract. "n acest sens, n lucrarea 1Limitele
certitudinii* aprut sub semntura economitilor Orio Aiarini i
Jalter R. /tahel se menioneaz6 1ncercarea de a realia certitudine
abstract i informaie perfect nu poate s conduc dec-t la un
sistem dogmatic, pseudoreligios, pe de o parte, sau, pe de alt parte,
la ani)ilarea a tot ce este inteligen, la distrugerea oricrei sperane
de devoltare i creativitate*.
7
"n practica managerial ns,
incertitudinea este tratat n general ntr-un mod mai puin riguros i
adeseori, din raiuni de simplitate i operativitate, managerii prefer s
considere c acioneaz n condiii de certitudine, chiar i atunci c&nd
sunt contieni de faptul c nu pot anticipa cu precizie evoluia
situaiei decizionale.
1.'. Clasi!iarea risului
+a i definiiile, clasificrile riscurilor sunt numeroase i diverse. 3e
aceea clasificarea va fi realizat dup anumite criterii6
1.'.1. Dup% posi)ilitatea de a !i pre*%+ute, risurile sunt-
previzibile i imprevizibile 6
a' riscurile previibile sunt acelea provocate de factori care pot fi
prevzui nc din faza precontractual. #ceast categorie de riscuri
este mai puin periculoas, pentru c efectele acestora pot fi eliminate
sau mcar reduse prin msuri corespunztoare
=
1
b' riscurile impreviibile sunt cele determinate de factori care nu
pot fi anticipai i care apar dup asumarea obligaiilor contractuale.
#stfel de factori sunt de regul evenimente fortuite6 rzboaie, greve,
naionalizri, revolte, inundaii, cutremure etc. <imitarea acestor
riscuri, datorit comple4itii lor, este dificil i costisitoare.
7
Aiarini Orio, /tahel Jalter R. , -Limitele certitudinii., (ditura (dimpress-+amro,
)ucureti, !DD2, p. I!1
=
*istor +ostel , 12ipologia riscului !n activitatea economic*, Referat doctorat,
#./.(., !DD7, p. $?1
!$
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
1.'.'. Dup% loali+area lor, risurile sunt- interne 9care
business ris3s: i e4terne 9environmental ris3s:.
a& Risurile interne - sunt cele localizate n interiorul
ntreprinderii i sunt legate de funciile acesteia. #ceste riscuri pot fi
subclasificate n6 riscuri n domeniul factorului 5capacitate de
realiare uman.1 riscuri n sfera produciei1 riscuri n domeniul
logisticii mrfurilor.
a!: riscurile n domeniul factorului 5capacitate de realiare
uman . pot aprea n oricare din fazele circuitului produsului,
ncep&nd cu faza de cercetare,proiectare i merg&nd p&n la
comercializare i derularea operaiunilor financiar,bancare pe care
le genereaz
D
. +omple4itatea mediului economic internaional cere
celor implicai n tranzaciile comerciale internaionale, cunotine
vaste i actuale n orice moment. Riscurile generate de
nerespectarea condiiei de mai sus pot fi diminuate printr-o foarte
atent alegere a specialitilor angrenai n afacerile economice
internaionale. #ceeai soluie se recomand i n domeniul
tehnicii i tehnologiei de v&rf, pentru diminuarea riscurilor privind
nerespectarea confidenialitii care favorizeaz spionaul
economic, fenomen cu puternic impact n economia mondial i
care are urmri grave nu doar pentru ntreprinderi, ci chiar pentru
economiile naionale. <a soluia amintit se adaug i msurile
suplimentare de stimulare a personalului n sensul perfecionrii
sale continue sub aspect profesional1
a4' riscurile !n sfera produciei sunt generate de factori care
determin nerespectarea obligaiilor asumate prin contractul
e"tern i !mbrac urmtoarele forme6 riscuri de inovaie i
tehnologice1 riscuri provenite din cooperarea economic1 riscul
informational.
D
/tere Popescu , 5%isc i eficien !n activitatea de cercetare devoltare.,
Revista @inane, +redit, +ontabilitate, nr. = K!DD21
!?
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
- riscurile de inovaie i te)nologice , apar ca urmare
a nendeplinirii inovaiilor i modernizrilor scontate n
domeniul produciei pentru e4port i care vizeaz
aspecte cum sunt6 fiabilitatea, estetica produselor sau
tehnologiilor de fabricaie folosite. #ceste riscuri au n
vedere uneori doar aspectul financiar 9cheltuielile de
inovare depesc cheltuielile scontate prin studii de
fezabilitate, duc&nd uneori la pierderi:.
0n risc important pentru importatorii din rile n curs
de dezvoltare sau cu legislaii incomplete sau foarte
fle4ibile n domeniul securitii muncii l constituie
riscul de a fi folosii drept 5cobai.
!%
, e4portatorii
e4periment&ndu-i produsele sau tehnologiile
insuficient testate, pe aceti importatori de pe diverse
piee.
"n urma transferului de tehnologie pe baze comerciale,
realizat prin comercializarea de inovaii brevetate sau
de LnoM,hoM, e4ist riscul ca importatorii s nu
realizeze produsele la parametrii proiectai la nivelul
produselor din ara e4portatoare sau la unul apropiat de
acesta
!!
. #cest risc, care l privete pe importator n
special, l poate afecta i pe e4portator n condiiile n
care plata se face n produse realizate cu tehnologia
v&ndut, sau prin cote procentuale din comercializarea
produselor realizate sub licen.
- riscurile provenite din cooperarea economic , sunt
specifice e4porturilor comple4e i pot fi riscuri de
cooperare intern i riscuri de cooperare internaional.
"n primul caz furnizorul general lucreaz cu
subfurnizori din ar, n al doilea caz, subfurnizorii sunt
firme strine. Riscurile de cooperare se refer la
!%
+ostea 8unteanu, +lin E&lsan , 55nvestiii internaionale*, (ditura Oscar
Print. )ucureti. !DDI1
!!
#le4andru Puiu , 5Conducerea i te)nici de comer e"terior*, (ditura 3idactic
i Pedagogic, )ucureti, !D721
!F
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
neconcordane de ordin tehnico, calitativ ce pot s
apar pe timpul derulrii contractului, sau la
nerespecterea termenilor termenelor de livrare a
subansamblelor.
- riscul informaional , se manifest sub forma
nt&rzierilor sau deformrilor din circuitul informaiilor
ce pot s apar ntre participanii la o afacere
economic internaional. +el mai adesea, asemenea
distorsiuni apar n circuitul informaional dintre
productori i firmele de comer e4terior, fie sub forma
informrilor insuficiente asupra pieei e4terne, realizat
de e4portator, fie sub forma neinformrilor referitoare
evenimentele tehnico , economice care pot influena
nerealizarea contractului e4tern de ctre productor.
a6' %iscurile !n domeniul logisticii mrfurilor reprezint
posibilitatea apariiei pierderilor, avariilor, distrugerilor pe
parcursul transportului, cu prileul depozitrii i manipulrii
mrfii. #ceste riscuri cad n sarcina proprietarului de drept al
mrfii, n momentul producerii riscului. 3e aceea, este foarte
important ca n contract s fie clar precizat momentul transferului
proprietii de la un partener la altul 9sunt rare cazurile de
disociere a riscurilor de proprietate
!$
:. +ea mai utilizat form de
acoperire a acestui tip de riscuri o reprezint asigurarea bunurilor
la instituii specializate de asigurare. "n cazul n care n logistica
mrfurilor intervin intermediari, riscurile privind rspunderea
contractual a acestora se acoper prin clauzele acordului n baza
cruia are loc prestaia.
)& Risurile e.terne , se manifest n mediul e4terior
ntreprinderii ce particip la tranzacii internaionale i se subclasific
n funcie de sursa lor n6 riscuri contracuale, riscuri conuncturale i
riscuri politice.
!$
Eictor )abiuc, +%iscurile !n v-nrile comerciale internaionale., (ditura
Gtiinific i (nciclopedic, )ucuresti, !D=$1
!I
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
b1' %iscurile contractuale , sunt acele riscuri legate de
nendeplinirea culpabil sau neculpabil a obligaiilor asumate
prin contract de ctre una din pri. Riscurile contractuale se
clasific la r&ndul lor n6 riscul de nee4ecutare 9inadempien:1
riscul de insolvabilitate.
- riscul de nee"ecutare , este neclar definit n literatura de
specialitate, n sensul c nu se precizeaz dac include sau nu
i riscul privind neplata a preului. +el mai adesea ns, riscul
de neplat este analizat separat. "n aceste condiii, riscul de
nee4ecutare se refer la doar obligaia de predare a mrfii
9calitate, cantitate, termen, loc: a e4portatorului i, la obligaia
importatorului de a prelua marfa. *erespectarea acestor
obligaii genereaz n prima situaie risc pentru importator i n
a doua situaie risc pentru e4portator. Riscul importatorului
este mai important n situaia n care el este doar intermediar i
deci trebuie s livreze marfa importat unui alt client.
- riscul de insolvabilitate sau de neplat a preului , este
riscul e4portatorului i este cu at&t mai mare cu c&t timpul
scurs ntre momentul livrrii mrfii i cel al plii este mai
lung. /e poate vorbi de risc de insolvabilitate i pentru
importator c&nd s-a fcut o plat n avans , riscul
materializ&ndu-se n aceast situaie prin nerestituirea
avansului n cazul rezilierii contractului internaional.
b4' %iscurile conjuncturale sunt generate de mediul economic
nconurtor al tranzaciei, deci de acela care se afl n afara
controlului prilor contractante. Riscurile conuncturale cele mai
importante sunt6 riscul de pre i riscul valutar.
-riscul de pre , apare datorit nesuprapunerii
momentului ncheierii contractului e4tern cu momentul
efecturii plii. #cest risc are dou forme de
manifestare6 riscul e"portatorului care apare n
condiiile n care preul stabilit prin contractul e4tern
este mai mic dec&t preul mondial n momentul
ncasrii1 i riscul importatorului care apare n
!2
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
condiiile n care preul contractului este mai mare
dec&t preul mondial n momentul plii.
@undamentarea corect a preului de e4port i
acceptarea unui pre mai avantaos la import, n cadrul
unei conuncturi date, reduc acest risc, neput&nd ns
s-l elimine datorit aciunii unor factori ce in de
modificarea conuncturii economice regionale,
internaionale de politic economic a rilor partenere
9factori comerciali i monetari:.

- riscul valutar reprezint 5posibilitatea nregistrrii
unei pierderi n cadrul unei tranzacii comerciale sau
financiare ca urmare a modificrii cursului valutar
9apreciere , depreciere:, a valutei de contract, n
intervalul dintre momentul ncheierii contractului i
data efecturii plii n valut.
!?
. +a i riscul de pre,
riscul valutar are dou forme de prezentare, c&te una
pentru fiecare partener6 pentru e"portator n situaia n
care apare posibilitatea reducerii puterii de cumprare a
valutei n care este e4primat preul din contract, ntre
momentul contractrii i cel al ncasrii creanei i
pentru importator n situaia n care apare posibilitatea
creterii puterii de cumprare a valutei de contract, n
intervalul de timp dintre semnarea contractului i plata
preului.
#cest aspect al riscului valutar se mai numete i risc al
cursului de schimb. 0n alt aspect al riscului valutar, aa
numitul 5risc de transfer valutar este mai frecvent
!nt-lnit !n diferitele forme de cooperare economic
internaional
!F
.
#cest risc este generat de condiiile economice,
financiare, valutare din ara importatorului care
!?
+. +. Biriescu , 5,oneda$ ,ic /nciclopedie., (ditura Gtiinific i
(nciclopedic, )ucureti !DD$1
!F
8onica 3udian , +/valuarea riscului de ar., (ditura #ll )ecL, !DDD1
!7
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
mpiedic sau obstrucioneaz transferul valutei
ncasate de e4portator ctre ara acestuia. Riscul de
transfer valutar este deci un risc al e4portatorului.
b6' %iscurile politice sau instituionale apar sub incidena
factorilor politici, fiind mai puternice n urma unor evenimente
importante ca6 rzboi, lovituri de stat, revoluii, n general
evenimente care au ca efect imediat anarhia i nesigurana i nu n
ultimul r&nd modificri uridice importante
!I
.

1.'./. O alt clasificare care trebuie menionat este cea
realizat n funcie de oninutul 0i natura risurilor. "n funcie de
acest criteriu riscurile se mpart n dou categorii6
a' riscuri comerciale &cu coninut economic'# riscuri privind
bonitatea partenerilor comerciali1 riscuri privind negocierea neurmat
de contractare1 riscul de pre1 riscul privind fluctuaiile valutare1 riscul
ratei dob&nzii1 riscul ratei inflaiei1 riscul soldului balanei de pli1
riscuri privind v&nzrile pe credit1 riscuri privind modificarea
condiiilor de e4ecutare a contractelor1 riscuri privind neplata preului
sau nerestituirea avansului1 riscul de nee4ecutare a contractului
ncheiat1
b' riscuri necomerciale &cu coninut neeconomic'# stare de
rzboi, blocade economice, embargo, schimbarea regimului politic,
calamiti naturale, anularea autorizaiilor de import sau e4port.
#ceast clasificare prezint interes practic sub aspectul cilor de urmat
pentru evitarea efectelor pe care pot s le aib. #stfel, este evident din
enumerrile de mai sus c riscurile necomerciale pot fi foarte puin
sau deloc influenate de ctre comerciant, n timp ce riscurile
comerciale pot fi influenate n mod hotr&tor.
!I
8ircea +oea , 5/valuarea riscurilor*, (ditura <u4 <ibris, )raov, !DD71
!=
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
1./. Di(ensionarea 0i $estionarea risului #n eono(ie
1./.1. Di(ensionarea risului eono(i
"n condiiile meninerii i chiar a creterii situaiilor de risc i
incertitudine, stabilirea dimensiunilor riscului, reflectat prin mrimea
efectelor pe care le genereaz, devine o necesitate
!2
. 3rept urmare,
multitudinea metodelor care constituie instrumentul determinrii
mrimii efectelor riscului au la baz folosirea unor indicatori de nivel
care caracterizeaz dimensiunile efectelor la un moment dat. "ntre
diferitele metode de evaluare sunt relevante cele care surprind i
caracterizeaz gradul de comple4itate i dimensiunile efectelor, at&t la
un moment dat c&t i n dinamic.
8rimea efectelor riscurilor poate fi e4primat prin indicatori
cantitativi, atunci c&nd este necesar reliefarea unor dimensiuni ale
riscului ce se manifest n domeniile tehnic i economic, iar dac
riscul privete domenii cum ar fi sfera politic i social, indicatorii
calitativi sunt utilizai cu preponderen
!7
.
"n anumite situaii, o eficien deosebit o are utilizarea simultan at&t
a indicatorilor cantitativi c&t i a celor calitativi, mai ales dac, acele
forme de risc care privesc dimensiunile economice sau tehnice au
consecine i pe plan social.
"n funcie de condiiile situaiei decizionale, mrimile utilizate pentru
cuantificarea incertitudinii pot fi grupate n dou categorii6 indicatori
specifici condiiilor de incertitudine propriu-zis i indicatori specifici
condiiilor de risc.
1$6$1$1$ 5ndicatori specifici condiiilor de incertitudine
propriu-is
Printre mrimile utilizate pentru a descrie i msura starea de
incertitudine propriu-zis n practica economic se folosesc urmtorii
indicatori6
rezultatul cel mai nefavorabil1
!2
#le4andru Aherasim , -.imensiunile riscului*, 'ribuna (conomic nr.FI, !DDI1
!7
8ircea +oea , ./valuarea riscurilor# ,etode i te)nici de anali la nivel
micro- i macro economic*, (ditura <u4 <ibris, )raov, !DD71
!D
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
rezultatul cel mai favorabil1
rezultatul 9rezultatele: cu cea mai mare
verosimilitate.
a' %eultatul cel mai nefavorabil &a
i
min
' al unei alternative
decizionale 9E
i
: corespunde acelei consecine decizionale care s-ar
produce n situaia n care ar fi ndeplinit cea mai pesimist ipotez
asupra impactului mediului e4terior. 0neori acest indicator este folosit
n calitate de constr&ngere decizional servind la eliminarea
variantelor considerate prea riscante. 3e asemenea, rezultatul cel mai
nefavorabil este utilizat drept criteriu decizional n cadrul (etodei
pesi(iste de !unda(entare a dei+iilor, elaborat de statisticianul
#braham Jald pe baza conceptelor formulate de ctre matematicianul
Nohn von *eumann. #ceast metod este aplicat n special de ctre
managerii care manifest aversiune fa de risc i care consider c
alternativa decizional optim este aceea care ar aduce cele mai bune
rezultate n cele mai nefavorabile condiii.

b' %eultatul cel mai favorabil &a
i
ma"
' al unei alternative
decizionale 9E
i
: este reprezentat de acea consecin decizional care s-
ar produce n cazul n care
s-ar adeveri cea mai optimist ipotez asupra aciunii mediului
e4terior. #cest indicator este utilizat drept criteriu de evaluare n
cadrul (etodei opti(iste de !unda(entare a dei+iilor care este
aplicat n special de ctre managerii care manifest preferin fa de
risc i care consider c varianta decizional optim este aceea care ar
aduce cele mai bune rezultate n cele mai favorabile condiii.
c' %eultatul &reultatele' cu cea mai mare verosimilitate &a
i
v
'
al unei alternative decizionale 9E
i
: corespunde acelei consecine 9sau
mulime de consecine: n legtur cu care decidentul consider c ar
avea cele mai mari anse de realizare. #cest indicator poate fi calculat
numai n condiiile n care decidentul poate aprecia, chiar dac nu
foarte riguros, ansele de apariie a unor stri ale naturii. (valuarea
alternativelor decizionale pe baza rezultatului cu cea mai mare
verosimilitate, dei nu poate asigura o acuratee ridicat fundamentrii
deciziilor confer totui acestui proces simplitate i operativitate.
$%
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
1$6$1$4$ 5ndicatori specifici condiiilor de risc
3escrierea condiiilor de risc poate fi realizat at&t prin indicatori
specifici situaiilor de incertitudine propriu-zis c&t i prin mrimi ce
pot fi determinate doar pe baza unor distribuii probabilistice ale
consecinelor decizionale6
probabilitatea de apariie a unor rezultate negative1
sperana matematic 9valoarea ateptat: a
rezultatelor1
abaterea medie ptratic a rezultatelor1
coeficientul de variaie a rezultatelor.
a' 0robabilitatea de apariie a unor reultate negative &p
i
-
'
17


este un indicator care e4prim ansele ca implementarea unei
alternative decizionale 9E
i
: s se soldeze cu pierderi. #ceast mrime
poate fi calculat n dou moduri, n funcie de tipul variabilei
aleatoare prin care este caracterizat situaia decizional.
atunci c&nd este utilizat o variabil aleatoare de tip discret
probabilitatea de apariie a unor rezultate negative pentru o
variant E
i
este dat de relaia6

=
r
! L
O
L !
p p
9!.!.:
unde p
L
O sunt probabilitile aferente strilor naturii pentru care
varianta E
i
va nregistra rezultate negative.
!=
3aniela P&ncu , 1,odels for founding decisions*, C)apter4, .ecision met)ods
vie8ed in t)e lig)t of traditional decision t)eor9, (ditura #./.(., )ucureti, $%%$1
$!
% a
!
p
a
:ig$ 1$1$ %epreentarea probabilitii ca o variant deciional s
se soldee cu pierderi
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
n cazul n care situaia decizional este caracterizat printr-o
variabil aleatoare de tip continuu, av&nd o densitate de repartiie
f94:, probabilitatea de apariie a unor rezultate negative
9reprezentat prin suprafaa haurat din figura !.!.: poate fi
calculat prin formula6

%
a
!
!
d4 : 4 9 f p
9!.$.:
unde a
!
este limita inferioar a intervalului rezultatelor posibile ale
variantei E
i
9a
!
< %:.
#cest indicator este utilizat n evaluarea alternativelor decizionale n
special de ctre managerii care manifest aversiune fa de risc i care
acord o importan deosebit posibilitii nregistrrii unor pierderi.
8odul su relativ simplu de calcul confer o anumit operativitate
fundamentrii deciziilor ns rigoarea evalurii este afectat de faptul
c nu sunt luate n considerare dec&t rezultatele negative.
b' ;perana matematic &valoarea ateptat' a reultatelor
&/<
&ai'
' este o mrime ce poate fi considerat o medie a potenialelor
$$
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
consecine decizionale ale unei alternative decizionale 9E
i
: ponderate
cu probabilitile acestora de apariie. #cest indicator poate fi
determinat n dou moduri, n funcie de tipul variabile aleatoare prin
care este caracterizat situaia decizional.
atunci c&nd este utilizat o variabil aleatoare de tip discret,
sperana matematic a rezultatelor unei variante decizionale 9E
i
:
este dat de formula6

=
r
L
iL L !
a p : a 9 (E

9!.?.:
unde6
p
L
este probabilitatea de realizare a strii naturii /*
L
1
a
iL
este rezultatul pe care l-ar nregistra alternativa decizional 9E
i
: n
cazul n care s-ar realiza starea naturii /*
L
.
n cazul n care situaia decizional este caracterizat printr-o
variabil aleatoare de tip continuu cu densitatea de repartiie f94:,
sperana matematic a rezultatelor variantei decizionale E
i
poate fi
calculat prin formula6

+

= d4 : 4 9 f 4 : a 9 (E
i
9!.F.:
$?
1
1
1
'
p
2
a
1
a
'
a
(
a
/
a
3
a
:ig$ 1$4$ %epreentarea distribuiei de probabiliti pentru dou
variante deciionale cu aceeai speran matematic
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
"n cadrul teoriei deciziilor statistice sperana matematic a rezultatelor
este prezentat drept cel mai important element al fundamentrii
deciziilor n condiii de risc. 'otui. rigoarea evalurii alternativelor
decizionale prin acest indicator este afectat de faptul c nu reflect
toate aspectele vulnerabilitii unui curs de aciune. 3e e4emplu, n
figura !.$. sunt reprezentate distribuiile probabilistice a dou
alternative decizionale E
!
i E
$
. care au aceeai speran matematic,
ceea ce nseamn c evaluate prin acest criteriu ar avea aceeai
valoare. /e poate observa ns c intervalul Qa
$,
a
?
R al potenialelor
consecine ale variantei E
!
este mult mai ngust dec&t intervalul Qa
!,
a
F
R
n care pot lua valori consecinele variantei E
$
. Rezult c n
comparaie cu varianta E
!
varianta E
$
este mult mai vulnerabil n
raport cu o evoluie nefavorabil a mediului e4terior dar poate aduce
rezultate mult mai bune n condiii favorabile.
Pentru o fundamentare riguroas a deciziilor n condiii de risc este
necesar utilizarea speranei matematice a rezultatelor n combinaie
cu ali indicatori ai incertitudinii, n special cu mrimi care reflect
dispersia consecinelor decizionale6 abaterea medie ptratic,
coeficientul de variaie etc.
$F
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
c' Abaterea medie ptratic a reultatelor &
i
' este o mrime
care reflect gradul n care consecinele unei alternative decizionale
9E
i
: difer de sperana matematic a rezultatelor acestora. (4ist dou
moduri de determinare a acestui indicator n funcie de tipul variabilei
aleatoare prin care este caracterizat situaia decizional6
atunci c&nd este utilizat o variabil aleatoare de tip discret
abaterea medie ptratic a rezultatelor unei variante decizionale
9E
i
: este dat de relaia6
( ) [ ]

=
=
r
! L
$
iL i L i
a a (E p
9!.I.:
n cazul n care situaia decizional este caracterizat printr-o
variabil aleatoare de tip continuu, av&nd densitatea de repartiie
f94:, abaterea medie ptratic a rezultatelor unei variante 9E
i
:
poate fi calculat prin formula6

+

= d4 : 4 9 f 4
$
i 9!.2.:
+a indicator al dispersiei consecinelor decizionale, abaterea medie
ptratic este o mrime care reflect un aspect important al
incertitudinii, fiind recomandat n cadrul teoriei deciziilor statistice
pentru fundamentarea deciziilor n condiii de risc. "n evaluarea
alternativelor decizionale trebuie luat ns n considerare faptul c
acest indicator relev doar dispersia absolut nu i pe cea relativ a
rezultatelor. 8odul destul de comple4 prin care aceast mrime poate
fi calculat face ca, adeseori, n practic managerii s prefere pentru
elaborarea deciziilor n condiii de risc indicatori mai simpli.
d' Coeficientul de variaie a reultatelor &C<
i
' este un
indicator care reflect dispersia relativ a consecinelor unei
alternative decizionale 9E
i
:. #ceast mrime poate fi calculat
raport&nd abaterea medie ptratic la sperana matematic a
rezultatelor6
$I
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
: a 9 (E
+E
i
i
i

=
9!.7.:
+a i n cazul abaterii medii ptratice, relativa comple4itate a modului
de calcul face ca adeseori n practic managerii s evite s evalueze
variantele decizionale prin acest indicator.
1./.'. Gestionarea a risului eono(i
=estionarea riscului i implicit restricionarea fenomenelor care
perturbeaz activitatea agenilor economici comport fundamentarea a
dou mrimi complementare6 una care poate fi cuantificat prin
nivelul gravitii i consecinelor financiare asociate riscului 9care
permite agenilor economici, n funcie de probabilitatea apariiei
riscului, s evalueze eventualele pagube:1 a doua mrime care se
refer la relaia dintre costuri i gestiunea riscului. #stfel, anumite
riscuri odat identificate, pot fi limitate sau nlturate numai dac
msurile de protecie sunt bine fundamentate. Orice msur ns
9asigurare, constituirea unor fonduri speciale de risc: implic un cost
suplimentar care mrete costurile obinuite i obligatorii
!D
.
+ele dou componente ale gestiunii riscului gravitatea fenomenelor i
costul riscului reprezint suportul pentru diagnosticarea i aplicarea
unor soluii acceptabile n modelarea dimensiunii efectelor.
0n model simplu de anali a dimensiunii riscului se poate realiza pe
baza urmtoarelor elemente6.
variabilitatea , reprezint dimensiunea pagubei, respectiv
gravitatea i mrimea consecinelor ce pot fi determinate de
fenomenele cauzatoare de pagube.
costul riscului , evalueaz dimensiunea pagubelor probabile i
posibile pe care un agent economic le suport, din punct de vedere
financiar.
!D
#le4andru Aherasim -,surarea riscului*, 'ribuna (conomic nr.F2, !DDI1
$2
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
tratamentul riscului , corespunde ansamblului de tehnici pe care
un agent economic le adopt n vederea diminurii consecinelor i
implicit a costului riscului.
a' variabilitatea opereaz n raport cu sistemele implicate i cu
tipul de relaii e4istente. (fectele se produc pe diferite orizonturi de
timp, e4ist&nd posibilitatea de suprapunere i intercondiionare a lor.
#tunci c&nd pierderile care pot fi asociate cu riscul sunt la un cost care
nu poate fi suportat financiar de ctre agentul economic, variabilitatea
este ma4im 9figura nr.!.?.
$%
:.
b' costul riscului cuprinde trei elemente6
cheltuieli pentru investiii i soluiile de funcionare care privesc
prevenirea i protecia mpotriva riscului1
cheltuieli de transfer ale efectelor riscurilor asupra terilor1
pierderile pe care ntreprinztorul nu le poate nltura. indiferent
de miloacele pe care le folosete sau de deciziile pe care le ia.

$%
/ursa6 5,anaging %is3 in t)e >e8 /conom9, 3r. 3imitris +horafas *eM SorL
Cnstitute of @inance. Prentice Pall. $%%!1
$7
Cost
1
a
r
i
a
)
i
l
i
t
a
t
e

'ratamente
'ratamente prin
transfer
<imitele variabilitii 9paguba
ma4im posibil:
'ratamente
previzionale
:ig 1$6$ %iscul de variabilitate
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
c' tratamentul riscului se ntemeiaz pe evaluarea acestuia
urmat de capacitatea decidentului n a aplica anumite msuri care s
ncadreze activitatea firmei ntre limitele date de costul suportabil i
variabilitate. 'ermenul de cost suportabil, pentru un agent economic,
reprezint e4istena unei limite ma4ime, dincolo de care gestiunea
risc s aib consecine economice care nu pot fi suportate 9 figura
nr.!.F.:.
#adar, costul riscului reprezint suma imputabil acestui risc. "n
acelai timp, n cazul n care riscul face obiectul asigurrii societilor
de asigurare, costul suportabil implic luarea n calcul i delimitarea
nivelului costurilor necesare pentru plata primelor de asigurare.
(vitarea riscului i implicit a unor efecte nefavorabile n activitatea
agenilor economici, se poate realiza i prin aciuni constructive, de
prevenire, care presupun anumite cheltuieli specifice.
:ig$1$?$ .imensiunea riscului !n raport cu frecvena de apariie
&variabilitatea'
41
Pierderile care determin variabilitatea se regsesc n activitatea
agenilor economici sub trei forme 6
preudiciu direct , pierderea unei pri din activul societii,
pierderea de zone de interes1
preudiciu consecutiv , lipsa unui c&tig ca urmare a unor opriri
accidentale, dar repetate, aprute ntr-o perioad relativ scurt de
timp1
$!
+,anaging %is3 in t)e >e8 /conom9* , .r$ .imitris C)orafas$ >e8 @or3
5nstitute of :inance$ 0rentice Aall$ 4BB1(
$=
RI4C A5TE6TAT RI4C NEA5TE6TAT
RI4C
CATA4TRO7IC
MIC MEDI8 MARE 7OARTE MARE E9TREM
Di(ensiunea risului
@
r
e
c
v
e
n

a

d
e

a
p
a
r
i

i
e

a

r
i
s
c
u
l
u
i
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
preudiciu indirect - pierderea renumelui, a unor clieni, pierderea
unor piee.
Pe baza elementelor componente ale costului suportabil se poate
aprecia c variabilitatea nu are o valoare concret atunci c&nd riscul
este acoperit printr-o asigurare facultativ sau obligatorie.
+ele dou dimensiuni ale riscului, variabilitate i cost, evideniaz
caracteristicile politicii manageriale ale riscului i precizeaz zona n
care se gsete un agent economic. +unosc&nd zona de apariie i
aciune a riscului, speculativ i pur, agenii economici pot decide
luarea unor msuri de prevedere i transfer specifice.
#ciunile preventive sunt legate de ansamblul aciunilor referitoare la
minimizarea costului riscului n condiiile realizrii i repetrii
fenomenelor. (le privesc reducerea variabilitii a mrimii
consecinelor prin aciuni de prent&mpinare n viitor a apariiei unor
astfel de riscuri. 8surile de prevedere vor avea eficiena scontat
numai n condiiile cunoaterii variabilitii at&t de natur intern c&t i
e4tern.
#adar, miloacele de intervenie n prevederea riscului sunt diverse,
iar aplicarea lor n vederea reducerii costului se realizeaz gradual.
8iloacele de control prin prevenire i protecie, ca form dinamic de
aciune fa de risc, au ca obiect reducerea posibilitilor de apariie a
riscului prin msuri preventive, care asigur reducerea costului
riscului i limitarea volumului pierderilor chiar n condiiile apariiei
unui risc
$$
.
8iloacele de control prin transferul riscului sunt aplicabile n cazurile
n care riscul are un nivel superior toleranei acceptate de agentul
economic i nu poate fi controlat prin miloace specifice de prevenire
sau protecie. Cndiferent de situaie, agentul economic acioneaz
pentru transferul riscului parial sau total asupra terilor, pe baza unor
raporturi contractuale. Operaiunea de transfer realizeaz
transformarea variabilitii riscului n cost printr-un agent de transfer.
$$
#le4andru Aherasim , -Controlul riscului* 'ribuna (conomic nr.F=, !DDI1
$D
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
Pentru riscurile speculative, de natur financiar, agentul de
transformare sau de preluare a riscului este, n cele mai multe cazuri,
piaa financiar, iar pentru riscurile pure preluarea se realizeaz prin
societile de asigurare.
"n viziunea altor autori, pentru cuantificarea riscului agenii economici
trebuie s gseasc acele decizii care asigur o penalizare a
ntreprinderii la un nivel mai redus dec&t efectele riscului. (stimarea
riscului i implicit a efectelor sale se poate realiza numai n condiiile
cunoaterii probabilitii i ntinderii efectelor, perioadei i
dinamicilor n care se manifest. +riteriile de clasificare i estimare a
efectelor sunt grupate n funcie de trei dimensiuni6
mrime 9comple4itate, numr de variabile:1
importan 9factorul timp:1
probabilitate 9 grade de incertitudine probabilistic determinat:.
"n figura nr.!.I. se evideniaz posibilitatea apariiei unor serii de
situaii particulare. #stfel, n punctul A probabilitatea apariiei unui
eveniment este redus, n condiiile n care mrimea i importana
efectelor este deosebit. "n punctul ( pot s apar evenimente viitoare
a cror efecte au o importan redus, dar sunt de mrime apreciabil
i cu o probabilitate mare de apariie.
?%
6ro)a)ilitate
I(portan%
M%ri(e
7"1: 2: 2&
E"1: 1:
2&
A"2: 2:
2&
D"2: 1:
2&
B"2: 2:
1&
C"2: 1:
2&
G"1: 2:
1&
;"1: 1:
1&
:ig$ 1$C$ Cuantificarea riscului
Capitolul 1 Abordari teoretico-metodologice
Pentru a asigura o msurare real a mrimii riscului, mai ales n
condiii de comparabilitate, este necesar conversia pe baza echivalrii
aspectelor calitative n aspecte cantitative. "n acest sens se utilizeaz
diferite metode de agregare6 prin utilizarea scrii tipice 5T.% . -. ,
pentru influene pozitive i negative.

Probabilitatea realizrii efectelor este dat de comple4itatea sistemului
n care poate s-i fac apariia riscul. (a poate fi interpretat ca
5obiectiv. atunci c&nd observaiile sunt reale i au la baz date
statistice obinute prin observaii ntr-o perioad de timp, sau
5subiectiv. dac efectele provin din imposibilitatea cunoaterii
complete a fenomenului.
3in cele prezentate p&n acum se observ c problematica riscului
este mult mai comple4 dec&t pare la prima vedere astfel nc&t fr o
abordare multicriterial i pluridisciplinar nu vom putea realiza o
clasificare riguroas a riscului n funcie de diferitele faete pe care le
prezint n activitatea economic.

?!