CURS 11 PROBLEMA 1

Se da;
Activ contabil total ACT 10 mil
Datorii totale DCT 6 mil
Profit net realizat 780 mii lei
Rata medie a rentabilitatii ec.din rectorrul de activitate a firmei I=10%
Rata de actualizare care include si prima de risc K=20%
Durata de reproducere a goodwill netefinita GW=VG-ANC


Se cere:Evaluarea firmei prin metoda capitalurilor asupra profitului
1- Determinarea ANC=ACT-DCT=10MIL-6 MIL=4 MIL
2- Determinarea supraprofitului obtinut de firma
SP=Profit net realizat-i*ANC=780 MII-10%*4 MIL=780000-400000=380000
3- Determinarea GW firmei .Intrucat perioada de reproducere a GW este nedefinita GW se va calcula :
GW=SP(Supraprofit) /k=380000/20%=1.9 mii sau 1.900.000
4- Calculul valorii globale a firmei
VGF=ANC+GW=4 MIL+1.9 MIL=5.9 MIL

























PROBLEMA 2

Se da:

ANC=4.5 MIL
Datorii totale contabile=2.5 mil
Profit net realizat 810 mii
i. =10%
k. =20%
Durata de perpetuare a GW =3 ani

Se cere:Evaluarea firmei prin metoda remunerarii val.substantiale brute a firmei (VSB) VSBACT
Rezolvare:
1- Calcul VSB al firmei
VSB=ANC+DCT=4.5+2.5=7 MIL
2- Calcul GW al firmei
GW=(PROFIT NET REALIZAT-I*vsb)*{1-(1/(1+k)n}/k
GW=(810000-10%*7000000)*{1-(1/(1+0.2)3}/0.2=0.232MIL
3- Calculul val globale a firmei
VGF=ANC+GW=4.5+0.232=4.732 MIL

Concluzia Cu cat durata de perpetuare a GW este mai lunga cu atat val.acestuia este mai mare, prin urmare si
valoarea globala a firmei este mai mare.













Problema 3
Se da durata de redresare a unei firme in dificultate fin.este de 4 ani
Datele financiare previzionate pentru perioada redresarii sunt:
1- sume deinvestit anuale:
I 4 mil
II 2 mil
III 500mii
IV 200mii
2- Val.sterata a profitului brut la sfarsitul perioadei de redresare 18 mmil
3- Rata de actualizare a profitului net r=20% sau 0.2
4- Rata de actualizare a valorii la termen a firmei r=24%
5- Cata de impozitare a profitului =16%
Se cere: Val. Maxima pe care ar putea sa o ofere un potential investitor strategic pentru preluarea firmei
prin metoda evaluarii la termen
Rezolvare:
1- Calculul val.la termen a firmei la sfarsitul perioadeide redresare
VT= PNn/r
PNn= profit net obtinut in ultimul an al perioadei de redresare
PN4=PB4(1-0.16)=18*0.84=15.12 mil
VT=15.12/0.2=75.6 mil
2- Actualizarea val.la termen
VTact=VT/(1+r)n=75.6/((1+0.24)4)=31.98 mil n=4
3- Actualizarea sumelor de investit anuale si determinarea sumei de investit totale actualizate
Pentru anul 1 actualizarea nu se face =4 mil
Pentru anul 2=2mil/((1+0.24)1)=2mil/1.24=1.612 mil
Pentru anul 3= 0.5mil/((1+0.24)2)=0.5mil/1.24*2=0.325 mil
Pentru anul 4= 0.2 mil/((1.24)3 sau 4-1)=0.104 mil


FIN=4 mil+1.612 mil+0.325 mil+0.104 mil=6.041 mil
4- Calculul valorii maxime a firmei
VFmax=VTact-FIN=31.98-6.041=25.939 MIL
Concluzie: Investitiile necesare redresarii firmei scad val.maxima pe care ar fi dispusi sa o
plateasca un eventual investitor strategic pentru preluarea firmei