ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCURETI

CONTABILITATE I INFORMATIC DE GESTIUNE

LUCRARE DE LICEN
COORDONATOR TIINIFIC:
Lector Univ. Dr. Vulpoi Marcel

ABSOLVENT:
Roibu I. Georgiana Nicua
BUCURETI
2012
ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCURETI
CONTABILITATE I INFORMATIC DE GESTIUNE
MIGRAREA PROFITURILOR
NTRE REALITATE I
OPORTUNITATE
COORDONATOR TIINIFIC:
Lector Univ. Dr. Vulpoi Marcel

ABSOLVENT:
Roibu I. Georgiana Nicua
BUCURETI
2012
CUPRINS

INTRODUCERE ................................................................................................................................. 2
1. TEORIA PREURILOR DE TRANSFER ................................................................................... 3
1.1 Globalizarea i internaionalizarea firmelor ............................................................... 3
1.2 Raiunea de a exista a preurilor de transfer .............................................................. 4
1.3 Cadrul legislativ privind reglementarea preurilor de transfer la nivel naional i
internaional ....................................................................................................................... 7
1.4 Preurile de transfer - instrument fiscal de minimizare a costurilor ....................... 10
1.5 Dosarul preurilor de transfer ................................................................................... 17
1.6 Acordul de pre n avans .......................................................................................... 19
2. PREZENTAREA GENERAL A SOCIETII ANALIZATE I A PERSOANELOR
SALE AFILIATE ............................................................................................................................... 21
2.1. Prezentarea general a societilor .......................................................................... 21
2.2. Analiza activitii i performanelor societilor din cadrul grupului .................... 23
2.2.1. Pionierul SA ....................................................................................................... 24
2.2.2. Z.G. Proiect Solid Developer SRL .......................................................................... 29
3. STUDIU DE CAZ DOSARUL PREURILOR DE TRANSFER Z.G. PROIECT SOLID
DEVELOPER SRL PIONIERUL SA ........................................................................................... 32
4. CONCLUZII ................................................................................................................................. 47
REFERINE BIBLIOGRAFICE..................................................................................................... 49
ANEXE. .......................................................................................................................... 50
2
INTRODUCERE

n condiiile actuale ale internaionalizrii activitii economice, care se manifest n toate
domeniile, metodele de otpimizare fiscal sunt asociate n mod cert regimului fiscal al preurilor
de transfer. Din acest motiv, problema preurilor de transfer a devenit, fr doar i poate, un
subiect de actualitate i n acelai timp obiectul unor divergene de opinii. Firmele care aplic
acest mecanism de migrare transfrontalier a profiturilor pot manipula reglementrile fiscale, att
ct cadrul legislativ le permite, n scopul asigurrii unui ctig suplimentar, care pot fi orientate
spre finanarea altor activiti, fie ele i din economia subteran sau de suprafa. De aceea n
multe cazuri se ntmpl ca transferurile de capitaluri n afara granielor naionale s fie destinate
unor scopuri ilicite, sub incidena unor insuficiene legislative.
Pornind de la aceste considerente, prezenta lucrare urmrete analiza unor aspecte
selective privind referenialul normativ referitor la regimul preurilor de transfer i tehnicilor de
migrare transfrontalier a profiturilor
Prezenta lucrare ii propune o abordare pragmatic a msurilor legislative i a cadrului
instituional care conduc la delimitarea frontierelor dintre realitate i oportunitate n acest
domeniu. Lucrarea este structurat n trei capitole, i prezint aspecte ale preurilor de transfer
pornind de la cauzele care determin apariia fenomenului, precum i efectele asupra mediului
economic, iar n final se prezint aplicativitatea acestor reglementri printr-un model de stabilire
al preurilor de transfer din cadrul grupului Pionierul SA- Z.G.Proiect Solid Developer SRL
Teamset Consultants LTD.
Lucrarea trateaz i aspecte privind diferenierea dintre conceptul de optimizare fiscal
i de fraud fiscal, plecnd de la premisa c ntre cele dou componente exist o continuitate
asigurat de imperfeciunile i lacunele legislative. Analiza subiectului lucrrii are n vedere
tratarea unitar a acestuia, fcndu-se referire la reglementrile fiscale existente n legislaia din
Romnia privind preurile de transfer, cu trimiteri ns i la unele prevederi cuprinse n Ghidul
OCDE al preurilor de transfer. Avnd n vedere confuziile existente n cadrul normativ, att la
nivel naional, ct i la nivel european, precum i faptul ca msurile de ordin legislativ constituie
elementul principal n combaterea evaziunii fiscale transfrontaliere din domeniul preurilor de
transfer, am ncercat s surprind att aspectele pozitive, ct i pe cele negative ale cadrului
normativ, precum i eventuale surse de risc n aplicarea necorespunztoare a legislaiei din
domeniul analizat.
3
1. TEORIA PREURILOR DE TRANSFER
1.1 Globalizarea i internaionalizarea firmelor
n condiiile lumii contemporane, internaionalizarea tranzaciilor comerciale, nu este un
fenomen nou, acestea cunoscnd nc din perioada postbelic o dezvoltare intens sub impulsul
mai multor factori, precum: procesul de reconstrucie postbelic, instituionalizarea relaiilor
economice internaionale, diminuarea progresiv a barierelor din calea fluxurilor comerciale i
financiare internaionale, reducerea costurilor de transport i comunicaii, evoluia tehnic a
mijloacelor de transport sau extinderea activitii societilor transnaionale.
1

Punctul comun al acestor fenomene l constituie deschiderea tot mai mare a economiilor
naionale spre exterior, reprezentnd tendina general dup al Doilea Rzboi Mondial, iar odat
cu aceasta, afirmarea mai intens a integrrii economiilor naionale. Tendina spre globalizarea
economiei s-a manifestat puternic dup 1860, lund diferite forme, de la specializare, apoi
multinaionalizare i n cele din urma integrare.
2

Nu exist o definiie a globalizrii universal acceptat, ntruct termenul include o
multitudine de procese complexe din diverse domenii. n literatura de specialitate termenul de
globalizare este utilizat pentru a descrie, n sens larg, procesul dinamic al creterii
interdependenelor dintre statele naionale, ca urmare a extinderii i adncirii legturilor
transnaionale n tot mai multe sfere ale vieii economice, politice, sociale i culturale, avnd ca
implicaie extinderea problemelor la nivel global si soluionarea lor corespunztoare.
3

Globalizarea presupune, totodat, ridicarea unor restricii, armonizarea unor
reglementri care s favorizeze dezvoltarea schimburilor comerciale, extinderea cooperrii
multilaterale, transferul de tehnologii, perfecionarea i accesibilitatea schimbului financiar-
valutar internaional.
4

Fenomenul de globalizare s-a manifestat n ultimele decenii prin multinaionalizarea sau
transnaionalizarea firmelor. n jurul anilor '50, dar mai ales n anii '60, pentru depirea
barierelor vamale, n vederea liberarizrii schimburilor la nivel global, s-a dezvoltat rapid
practica instalrii unei filiale cu scopul de a produce i a vinde n interiorul pieelor protejate.
Multinaionalizarea firmelor nu a avut loc numai prin deschiderea de filiale n alte ri, ci i prin
constituirea capitalului cu participarea unitilor economice din mai multe ri.

1
Lucica Paliu-Popa, Globalizarea economiei i internaionalizarea afacerilor, Analele Universitii Constanti Brncui din
Trgu Jiu, Seria Economie, nr.3/2009, p. 212
2
Raluca Ghia, Globalizarea firmei, Ed. Economic, Bucureti 2006, p. 18
3
Bari I., Probleme globale contemporane, Ed.Economic, Bucureti 2003, p.37
4
Gabriel Budacia, Andreea Budacia, Adaptarea reglementrilor contabile romneti la noile cerine determinate de globalizarea
i integrarea Romniei n UE, Analele Un iversitii Constantin Brncui din Trgu Jiu, Nr . 1/2010, p. 178

4
Prin depirea limitelor locale, naionale i regionale, precum i prin abordarea
mediului n mod global, ntreprinderea se ntregreaz n tendina general de internaionalizare,
neputnd lipsi din acest mecanism.
5
Astfel tot mai multe firme adopt, n prezent, strategii de
afaceri care vizeaz direct piaa mondial, fapt ce determin dezvoltarea afacerilor pe plan
internaional i totodat al progresului i evoluiei mediului economic.
1.2 Raiunea de a exista a preurilor de transfer
n contextul economic actual, preurile de transfer reprezint un concept i o realitate din
ce n ce mai prezent pe planul afacerilor i fiscalitii internaionale, odat cu accentuarea
globalizrii, extinderea multinaionalelor i ceterea ponderii tranzaciilor intra-grup n comerul
internaional.
Noiunea de preuri de transfer provine din Statele Unite ale Americii, nc din sec.
XIX XX, reprezentnd o parte just de impozit. Aceast noiune s-a dezvoltat ca urmare a
impozitrii difereniate ntre state, n sensul c statele percepeau impozitele stabilite la nivel
local, diferite n cuantum de la stat la stat, iar statul federal percepea impozitul unic stabilit.
6

Un rol important n definirea preurilor de transfer l-au avut companiile de cale ferat,
care au fost primele care s-au lovit de preurile de transfer deoarece acestea plteau impozitul
federal din veniturile realizate pe teritoriul diferitelor state, dar i impozitele datorate statelor
difereniat n funcie de numrul de staii pe care le aveau pe teritoriul statelor respective.
Problema aprut a fost aceea c pe teritoriul statului Arizona nu exista nici o staie de
cale ferat a companiilor respective, motiv pentru care acest stat nu primea nici un impozit
pentru tranzitul pe calea ferat. Ulterior au fost aduse reglementri cu privire la preurile de
transfer, astfel nct fiecare stat s primeasc impozitul aferent profiturilor realizate pe teritoriul
su.
6
Putem spune c acest caz a reprezentat punctul de plecare a ceea ce astzi numim preuri
de transfer.
n contextul internaionalizrii afacerilor, se apreciaz c mai mult de 60% din comerul
mondial se desfoar ntre companii ale aceluiai grup, ceea ce nseamn impozite i taxe
impresionante virate de ctre agenii economici care desfoar astfel de tranzacii la bugetul de
stat. Din acest motiv statele pe teritoriul crora multinaionalele i deruleaz activitatea sunt
foarte preocupate n a-i colecta impozitul care li se cuvine. Problema nu se limiteaz ns doar
la multinaionale, se au n vedere n general tranzaciile derulate ntre persoanele afiliate.
Din punct de vedere istoric, asemenea firme au aprut cu peste dou secole n urm, n
contextul unor relaii complexe ntre rile cu sisteme coloniale i colonii. Dup 1950 procesul de

5
Prof. univ. dr. Lucica Paliu-Popa , Globalizarea economiei i internaionalizarea afacerilor, Analele Universitii Constantin
Brncui din Trgu Jiu, Seria Economie, nr.3/2009, p. 217
6
Marin Ciumag , Finante-Provocarile viitorului, Efectele preurilor de transfer n fiscalitate, p. 206, [online] accesat la adresa
http://finante.ideaplussolutions.net
5
globalizare s-a intensificat , iar dup anul 2000 multinaionalele au cunoscut cel mai nalt nivel
de dezvoltare, astfel nct numrul i puterea acestora le-a permis s-i creeze adevrate reele de
filiale.
Orice firm multinaional trebuie privit ca o reea format din filialele ei, care
desfoar relaii att cu terii, ct i cu celelalte filiale ale firmei multinaionale. Gradul de
integrare al filialei n sistemul intern firmei ine de existena tranzaciilor intra-firm, ce mbrac
forma fluxurilor de capital, fluxurilor de produse i fluxurilor de cunotiine, fiind cu att mai
ridicat cu ct crete intensitatea tranzaciilor pe care ea le desfoar cu celelalte filiale.
7

Politica de fixare a preurilor de transfer este parte integrat a politicii financiare a
firmelor multinaionale, fiind dependent de contextul strategic al transferurilor intra-grup i de
constrngerile fiscale care se impun. Preurile de transfer reprezint astfel un element care
vizeaz, n principal, optimizarea fiscal.
Prima descriere a fenomenului aparine Fiscul American Internal Revenue Service
(IRS), care consider c preurile de transfer se refer la transferul direct de profituri prin
stabilirea unor preuri incorecte sau subiective
8
.
Preurile de transfer sunt de multe ori asimilate cu relocalizarea profiturilor ctre filialele
situate n zonele cu o fiscalitate mai relaxat, pentru a reduce sarcina fiscal la nivelul ntregii
corporaii. Pentru a realiza acest obiectiv, companiile transnaionale vnd produse sau servicii,
prin intermediul unei astfel de filiale, i la un pre mai mare dect preul pieei. Astfel, se
micoreaz profiturile ntr-o ar i se majoreaz ntr-o alta, cu scopul de a plti un impozit mai
mic la nivelul grupului. O astfel de practic afecteaz filiala care trebuie s plteasc preul de
transfer , ntruct aceasta i micoreaz nu doar profitul impozabil, ci i pe acela care s-ar putea
reinvesti la nivelul filialei respective. n aceste situaii apare nevoia finanare din alte surse, iar
asigurarea acestora din interiorul grupului duce la o adncire a gradului de integrare al filialei,
facilitnd totodat folosirea i pe viitor a preurilor de transfer.
Pentru a prezenta pe scurt avantajele preurilor de transfer din punctul de vedere al
contribuabilului, am oferit urmtorul exemplu, care constituie un model de tranzacie comercial
derulat ntre societatea mam i dou filiale, una dintre ele fiind inregistrat ntr-o zon
offshore. Conform reprezentrii grafice societatea-mam dorete s exporte mrfuri pe piaa
filialei.


7
Liviu Voinea, Corporaiile transnationale i econimiile naionale, Ed. IRLI, Bucureti 2001, p. 34
8
Prof.univ.dr. Ana Bal (coordonator), Economie mondiala, [online] la adresa www.biblioteca-digitala.ase.ro
6
n cazul n care exportul se deruleaz direct fr implicarea societii offshore, profitul
integral, obinut n urma activitii de comer exterior efectuat de societatea-mam va fi supus
impunerii fiscale ridicate din ara de nregistrare.
n cazul n care se apeleaz la o filial constituit ntr-o zona offshore, cea mai mare parte
a profitului obinut n urma tranzaciei va fi nregistrat de filiala 2 i impozitat n jurisdicia
offshore. Asfel, prin intermediul unei filiale offshore, profitul este transferat dintr-o jurisdicie cu
taxe ridicate ntr-una cu taxe sczute sau chiar fr taxe.
O alt practic a grupurilor const n nerepatrierea veniturilor ncasate n strintate,
operaiuni realizate prin societi de tip holding. Societile de holding sunt instalate n ri
precum Lichtenstein, Luxemburg, Singapore sau Cipru, cosiderate paradisuri fiscale. Astfel, o
societate dintr-o ar cu fiscalitate ridicat pentru veniturile din capital i care dorete s lanseze
un mprumut obligatar, pentru a evita reinerea la surs a impozitului asupra dobnzilor, creeaz
o societate de holding n Lichenstein. Obiectul acesteia este s emit titlurile de valoarea pentru
mprumutul obligatar. Suma obinut n urma vnzrii obligaiunilor este predat de ctre
societatea holding ctre ara de origine n schimbul unei dobnzi egal cu rata dobnzii pentru
obligaiunile emise. Dobnzile vrsate de societatea holding deintorilor de obligaiuni nu
suporta nici o reinere, micornd astfel costul finanrii pentru societatea iniial.
9

Una dintre cele mai ingenioase metode de aplicare a preului de transfer o reprezint
taxele de redeven. Neuniformitate modului n care diferitele legislaii fiscale trateaz aceste
taxe, conduc uneori la posibiliatea plii unor taxe mai mici pentru repatrierea profiturilor sub
form de redevene, dect sub forma de dividende. Redevenele apar pe partea de costuri a

9
Liviu Voinea, Corporaiile transnaionale i economiile naionale, IRLI,Bucureti, 2001.

7
filialei, contribuind astfel la reducerea profitului impozabil. Mai mult, ele sunt percepute sub
forma unui procent din vnzri, oferind companiei-mama posibilitatea de a repatria profit chiar i
atunci cnd filiala nregistreaz pierderi.
O variant a preului de transfer, aparut nti n sistemul bancar, o constituie practica
prin care societile transnaionale transfer poziiile valutare ale filialelor lor, metoda cunoscut
sub numele de transfer parking. Un exemplu clasic al folosirii preului de transfer n sectorul
bancar a fost cazul din 1976 al filialei Citibank din Paris, care a reuit prin intermediul filialelor
din New York i Bruxelles, s reduc profitul impozabil din Frana prin transferul unei pri din
profit ctre filiala din Nassau, unde taxele erau mai mici dect n Paris.
Preurile de transfer s-au dovedit aadar a fi o practic evazionist deosebit de eficient a
corporaiilor, care poate fi aplicat tocmai datorit existenei unui sistem integrat de relaii, n
cadrul corporaiilor. n acest context, pentru a se aduce un plus de legitimitate tehnicilor de
transfer a bazei impozabile a profitului, acestea au fost asimilate n terminologie cu termenul de
optimizare fiscal.
1.3 Cadrul legislativ privind reglementarea preurilor de transfer la nivel naional
i internaional
Preurile i condiiile speciale la care se realizeaz tanzaciile ntre firmele din acelai
grup determin distorsionarea bazei de impozitare i, n consecin, a taxelor i impozitelor
datorate. Din acest motiv astfel de tranzacii pot fi reconsiderate de ctre autoritile fiscale, n
vederea determinrii taxelor i impozitelor ce ar trebui s revin fiecrui stat.
OCDE, n art. 9 din Convenia model de evitare a dublei impuneri, invoc principiul
deplinei concurene, principiu ce reprezint standardul n materie de preuri de transfer, ce
trebuie respectat de ctre multinaionalele din rile membre OCDE. Conform principiului
deplinei concurene: cnd condiiile stabilite sau impuse ntre dou entiti afiliate n relaiile lor
comerciale sau financiare difer de condiiile care s-ar fi stabilit ntre dou entiti independente,
toate profiturile care ar fi revenit unei ntreprinderi, dac nu ar fi existat respectivele condiii, pot
fi incluse n profiturile ntreprinderii i impozitate ca atare.
Ca urmare ditorsionrii impozitelor datorate de societile din cadrul aceluiai grup ntre
care se ncheie relaii comerciale, rile membre OCDE procedeaz la o ajustare a preurilor de
transfer n scopuri fiscale prin determinarea unor preuri corecte de pia, care ar fi practicate
ntre societi independente, asigurnd astfel respectarea principiului deplinei concurene.
Problema preurilor de transfer este una complex att pentru autoritile fiscale, ct i
pentru societile multinaionale, deoarece nerespectarea principiului valorii de pia poate afecta
8
sarcina fiscal la nivelul grupului.
10
Aadar, administraiile fiscale din ntreaga lume manifest
un interes din ce n ce mai ridicat pentru a aciona n sensul evitrii ca multinaionalele s
transfere, n mod artificial, profiturile dintr-o ar cu un grad ridicat de impozitare, ntr-o ar cu
sistem fiscal relaxat, prin modificarea preurilor aplicate tranzaciilor cu bunuri si servicii
desfurate ntre persoanele din cadrul aceluiai grup. Pentru a soluiona aceast problem, la
nivel internaional s-a introdus conceptul conform cruia, preul aferent unor tranzacii
desfurate ntre persoane afiliate s fie preul de pia, concept preluat i n legislaia
romneasc.
11

Sistemul de impunere la nivel de grup este reglementat n multe ri membre ale Uniunii
Europene, astfel nct, odat cu integrarea Romniei n anul 2007, el reprezint o alternativ
fiscal i pentru grupurile de companii romneti.
Reglementri Europene privind preurile de transfer
La nivel internaional preurile de transfer sunt reglementate de Ghidul Organizaiei
pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OCDE) n ceea ce privete preurile de transfer i
Codul de conduit al preurilor de transfer.
n iunie 2006, Consiliul de Minitrii ai UE a adoptat Codul de conduit elaborate de ctre
Forumul European privind Preurile de Transfer, elaborat pe baza Ghidul OCDE privind preurile
de transfer. Codul are ca obiectiv standardizarea documentaiei pe care societile europene
multinaionale trebuie s le furnizeze autoritilor fiscale cu privire la preul la care realizeaz
tranzaciile intragrup transnaionale.
Statele membre UE sunt obligate s transpun integral Codul de conduit privind
preurile de transfer n legislaia naional i de asemenea s-i ajusteze metodologia
administrativ. Societile multinaionale sunt principalii beneficiari ai acestor reglementri, prin
reducerea riscului dublei impuneri i a sanciunilor legate de prezentarea documentaiei de
fundamentare a preurilor de transfer. De asemenea prin creterea transparenei preurilor de
transfer n cadrul grupurilor, sarcina administratorilor fiscali este mult uurat.
Preluarea reglementrilor europene n legislaia romneasc
n prezent marea majoritate a societilor romneti nu are o documentaie solid,
standardizat privind determinarea preurilor de transfer. Numai societile ce fac parte din
grupuri internaionale au anumite elemente de fundamentare a preului de transfer. n lipsa unor
norme metodologice, la baza elaborrii documentaiei standard privind preurile de transfer
trebuie s stea ghidul OCDE.

10
Manuela Luciu, Taxhouse, Preurile de transfer- Impactul noilor reglementri, [online] la adresa www.taxhouse.ro
11
Tribuna Economic, vol. 19, nr 17 , Preurile de transfer, 30 aprilie 2008
9
Agenia Naional de Administrare Fiscal, preocupat de mbuntirea activitii de
control fiscal, a elaborat un ghid de control al preurilor de transfer pentru inspectorii fiscali, la
recomandarea DG Impozitare din cadrul Comisei Europene.
In acest sens experii olandezi, beneficiari ai bazei de date AMADEUS, care conine
informaii standardizate despre mai mult de 7 milioane de contribuabili din Europa (dintre care
450.000 din Romnia), au pus la dispoziia ANAF o lista de 350 mari contribuabili romni cu
risc ridicat de apariie a problemelor legate de preurile de transfer. De asemenea, a fost pus la
dispoziia ANAF o versiune de ncercare a acestei baze de date, pentru a analiza posibilitile de
utilizare n analiza de risc.
12

Prin OGR 35/2006 pentru modificarea i completarea Codului de Procedur Fiscal se
instituie obligativitatea ntocmirii Dosarului preurilor de transfer pentru contribuabilii care
desfoar tranzacii cu persoane afiliate, iar coninutul dosarului preurilor de transfer fiind
aprobat prin ordin al preedintelui Ageniei Naionale de Administrare Fiscal. Prin aceeai
reglementare se instituie i procedura acordului de pre n avans.
Reglementarea preurilor de transfer n Romnia
Codul fiscal n vigoare n Romnia de la 1 ianuarie 2004 nu ignora relaiile ce pot aprea
ntre societi pe calea cumprrii de titluri de participare, fiind adoptate o serie de precizri cu
privire la preurile de transfer ntre prile afiliate, modul de impunere a dividendelor primite de
o persoana juridic de la o alt persoan juridic, deducerea cheltuielilor de management,
consultan, asisten, transferurile de titluri de participare, creditele fiscale i pierderile fiscale
externe.
n 2002, au fost publicate pentru prima dat reglementri romneti ce cuprind referiri la
prile afiliate i preurile de transfer, acesta fiind un prim pas ctre alinierea legislaiei din
Romnia la reglementrile internaionale. n 2003-2004, BERD a evaluat legislaia romn
privind conducerea corporativ n raport cu Principiile Conducerii Corporative publicate de
OCDE, rezultatul demonstrnd c legislaia romn n acest domeniu are un nivel sczut de
conformare cu principiile OCDE. Printre problemele majore sesizate n cadrul acestei evaluri au
fost insuficiena reglementrilor tranzaciilor ntre pri afiliate i lipsa unor proceduri specifice
de aprobare n cazul tranzaciilor mai mari.
n Romnia, problematica preurilor de transfer a fost abordat cu mai mult interes
ncepnd cu anul 2004 cu ocazia introducerii n Codul Fiscal a metodelor de determinare a
preurilor de transfer.

12
Conf. Univ. Dr. Adriana Tiron Tudor, Necesitatea armonizrii reglementrii romnesti privind preurile de transfer cu
reglementrile europene, extras din Analele Universitatii Oradea, 2006, p. 151
10
Metodele recomandate a se aplica pentru recalcularea preului tranzaciilor preluate din
ghidul OECD sunt:
a) metoda comparrii preurilor;
b) metoda cost-plus;
c) metoda preului de revnzare;
d) orice alt metod recunoscut n liniile directoare privind preurile de transfer emise de
Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic.
13

Acestea au fost urmate de introducerea obligativitii unui dosar care s documenteze
preurile practicate, prin art. 79 din Codul de procedur fiscal, iar n anul 2008 este stabilit
coninutul dosarului prin ordin al Ageniei Naionale de Administrare Fiscal (ordinul 222/2008).
n anul 2010 s-au introdus precizri privind obligativitatea prezentrii documentaiei pentru
tranzaciile ntre entiti afiliate romne.
n prezent n Romnia legislaia n domeniul preurilor de transfer este asigurat prin
intermediul Codului Fiscal art. 7 i art.11, Codul de Procedur Fiscal art. 42 i art. 79,
Decizia nr. 529/2007 privind Acordurile de pre n avans i soluia fiscal anticipat, Ordinul
222/2008 Coninutul dosarului preurilor de transfer .
1.4 Preurile de transfer - instrument fiscal de minimizare a costurilor
Conform art. 11 Cod Fiscal n cadrul unei tranzacii ntre persoane romne i persoane
nerezidente afiliate, precum i ntre persoane romne afiliate, autoritile fiscale pot ajusta suma
venitului sau a cheltuielii oricreia dintre persoane, pentru a reflecta preul de pia al bunurilor
sau al serviciilor furnizate n cadrul tranzaciei
14
. La stabilirea sumei unui impozit sau a unei
taxe, autoritile fiscale pot s nu ia n considerare o tranzacie care nu are un scop economic sau
pot rencadra forma unei tranzacii pentru a reflecta coninutul economic al acesteia.
Tipurile de tranzacii care pot fi supuse auditului fiscal sunt achiziiile i livrrile de
bunuri, producia n sistem lohn sau pe baza de contract, furnizarea de servicii (management,
marketing, IT, asisten tehnic), cercetare-dezvoltare, redevene, mprumuturi intra-grup,
acorduri de tip hedging/swap.
Tranzaciile ntre pri afiliate pot inuenate i de ali factori subiectivi, cum ar
politica grupului de companii n ceea ce privete minimizarea costului scal la nivelul grupului.
n consecin aceste tranzacii trebuie s e realizate pe baza principiului valorii de pia the
arms length principle fr a inuenate de legtura dintre entiti.

13
Conf. Univ. Dr. Adriana Tiron Tudor, Necesitatea armonizrii reglementrii romneti privind preurile de transfer cu
reglementrile europene, extras din Analele Universitatii Oradea, 2006, p. 149
14
Legea 571/2003 coroborat cu HG 44/2004 privind Codul fiscal cu normele metodologice de aplicare, art. 11 alin (2)

11

n cazul firmelor multinaionale, complexitatea cadrului de desfurare a comerului
intra-firm, mrete dificultatea identificrii unor formule general valabile de determinarea
preurilor la care transferurile interne se realizeaz, de aceea preurile de transfer se stabilesc n
funcie de interesele firmei mam i ale filialelor, iar determinarea lor este o problem
subiectiv, ce poate da natere unor interpretri diferite din partea autoritilor scale.
Stabilirea preurilor de transfer se face, n termeni generali, prin comparare cu preurile
pe care persoane independente aate n condiii comparabile le-ar agrea pentru tranzacii
comparabile. Pentru a efectua comparaia, contribuabilii vor trebui s estimeze dac exist
diferene semnicative fa de tranzaciile sau persoanele comparabile i, n cazul n care acestea
exist, s ajusteze preurile de transfer pe baza unei analize funcionale. n vederea realizrii
analizei funcionale, un element important l reprezint structura i organizarea grupului, prin
referire la aspecte precum funciile
ndeplinite de persoanele afiliate,
mparirea riscurilor i responsabilitilor
acestora i nu n ultimul rnd volumul,
tipul i natura activelor angajate n
tranzacie.
Avnd n vedere dificultile
practice n alegerea unei metode de
determinare a preurilor de transfer, au fost
dezvoltate adevrate instrumente i
algoritmi de stabilire a celei mai adecvate
metode.
15
Este i cazul algoritmului
prezentat n anexele ataate.


15
Drago Ptroi, Ciuciureanu Florin, Preurile de transfer ntre optimizarea fiscal i evaziunea transfrontalier, ed. C.H.
Beck, Bucuresti 2010, p. 50

Fig. 3 Principiul lungimii de bra

Fig. 4- Metode de stabilire a preurilor de transfer

Metode
Metode
tradiionale
Metoda
comparrii
preurilor
Metoda cost
plus
Metoda
preului de
revnzare
Metode
tranzacionale
Metoda marjei
nete
Metoda
mpririi
profitului
12
La stabilirea preului de pia al tranzaciilor ntre persoane afiliate se folosete cea mai
adecvat dintre urmtoarele metode, conform Legii 571/2003 privind Codul fiscal innd cont de
condiiile prezentate anterior:
a) metoda comparrii preurilor, prin care preul de pia se stabilete pe baza preurilor
pltite altor persoane care vnd bunuri sau servicii comparabile ctre persoane independente.
Pentru transferul de bunuri, mrfuri sau servicii ntre persoane afiliate, preul de pia este acel
pre pe care l-ar fi convenit persoane independente, n condiiile existente pe piee, comparabile
din punct de vedere comercial, pentru transferul de bunuri sau de mrfuri identice ori similare, n
cantiti comparabile, n condiii comparabile de livrare i de plat.
Pentru stabilirea valorii de pia se poate recurge la:
i. compararea preurilor convenite ntre persoane afiliate cu preurile convenite n relaiile
cu persoane independente, pentru tranzacii comparabile (compararea intern a
preurilor);

Fig. 5 : Metoda comparrii preurilor - comparabil intern
ii. compararea preurilor convenite ntre persoane independente, pentru tranzacii
comparabile (compararea extern a preurilor). n cazul n care cantitile nu sunt
comparabile, se utilizeaz preul de vnzare pentru mrfurile i serviciile identice sau
similare, vndute n cantiti diferite. Pentru aceasta, preul de vnzare se corecteaz cu
diferenele n plus sau n minus care ar putea fi determinate de diferena de cantitate.


Fig.6 : Metoda comparrii preurilor - comparabil extern

Exemplu de aplicativ:
Societatea ALFA SRL i societatea BETA LTD sunt dou societi care fac parte din
grupul GAMA Internaional. ALFA SRL are ca obiect de activitate producia de mobilier n timp
ce BETA LTD este distribuitor pentru mobila produs de ALFA.
Societatea ALFA vinde 200 de piese de mobilier ( scaune) ctre societatea BETA la
preul de 100 /buc. n acelai timp, ALFA vinde n aceleai condiii 400 de piese de mobiler
ctre un distribuitor independent la preul de transfer de 120 /buc. Cele dou tranzacii difer
Cumprtor ( parte afiliat )
Cumprtor ( parte ter )
Vnztor ( parte afiliat)
Vnztor ( parte ter )
Vnztor ( parte afiliat )
Cumprtor ( parte afiliat )
Cumprtor ( parte ter )
Pre controlat
Pre necontrolat
Pre controlat
Pre necontrolat
13
prin numrul de piese de mobilier vndute. Societatea ALFA acord o reducere de 20% pentru
vnzri mai mari de 300 de piese.
Astfel, pentru a determina dac preul de transfer ntre cele dou persoane afiliate
respect valoarea de pia se vor compara vnzrile de mobilier ctre distribuitorul independent,
care reprezint o comparabil intern utilzat pentru a testa valoare de pia a tranzaciei
controlate dintre ALFA i BETA. Pentru a ndeplini condiiile de comparabilitate cerute de
metoda comparrii preurilor este important s se fac ajustarea pentru diferena dintre volumul
de piese de mobilier vndute ctre cei doi distribuitori. Se va aplica discountul de 20% la preul
de vnzare ctre distributorul independent, iar rezultatul obinut, 96 /buc se va compara cu
preul de transfer dintre societile ALFA i BETA. n urma efecturii acestei ajustri, putem
afirma c preul de transfer de 96 dintre cele dou persoane reprezint valoarea de pia a
pieselor de mobilier, ceea ce inseamn c preul de transfer a fost stabilit conform principiului
pieei libere, fiind vorba de dou valori foarte apropiate.
Metoda comparrii preurilor este preferat de autoritile fiscale i de Ghidul OECD,
fiind utilizat n principal pentru a stabili preul de transfer aferent comisioanelor, redevenelor
precum i nivelul ratei dobnzii ntre persoane afiliate.
b) metoda cost-plus, prin care preul de pia se stabilete pe baza costurilor bunului sau
serviciului asigurat prin tranzacie, majorat cu marja de profit corespunztoare domeniului de
activitate al contribuabilului. Punctul de plecare pentru aceast metod este reprezentat de
costurile productorului sau ale furnizorului de servicii, stabilite folosindu-se aceeai metod de
calcul pe care i bazeaz i politica de stabilire a preurilor fa de persoane independente, la
care se adaug marja de profit corespunztoare domeniului de activitate al contribuabilului.
Aceasta metod poate fi aplicat cu succes n cazul n care, un productor vinde
produsele finite att ctre o persoana afiliat ct i ctre o ter persoan (comparabil intern)
sau cnd produse finite similare sunt tranzacionate ntre persoane tere (comparabila extern).

Fig.7 : Metoda cost-plus comparabila interna
Valoarea de pia a tranzaciilor controlate va fi determinat lund ca referin marja de
profit realizata din tranzactii comparabile necontrolate.



Fig. 8 :
Metoda cost-plus - comparabil extern
Cumprtor ( parte afiliat )
Cumprtor ( parte ter )
Vnztor ( parte afiliat)
Vnztor ( parte ter )
Vnztor ( parte afiliat )
Cumprtor ( parte afiliat )
Cumprtor ( parte ter )
Marj de profit
necontrolat
Marj de profit
controlat
Marj de profit
controlat
Marj de profit
necontrolat
14
n Codul fiscal se precizeaz prin norme c n cazul n care mrfurile sau serviciile sunt
transferate printr-un numr de persoane afiliate, aceast metod urmeaz s fie aplicat separat
pentru fiecare stadiu, lundu-se n considerare rolul i activitile concrete ale fiecrei persoane
afiliate.
Exemplu aplicativ:
Societatea First Production SRL produce 2 tipuri ulei , ulei rafinat i ulei nerafinat.
Costul de producie pentru 1L de ulei rafinat este de 2,5 lei, iar pentru 1L de ulei nerafinat costul
de producie este de 2 lei. Uleiul rafinat este vndut ctre un distribuitor independent la preul de
3,2 lei/litru, iar cel nerafinat este vndut ctre o persoana afiliat societii First Production, din
alta ar, la preul de 2,5 lei/litru, celelate condiii ale tranzaciei fiind similare.
Pentru a testa valoarea de pia a preului de vnzare ctre societetea afiliat, se va utiliza
marja de profit realizat peste costuri n cadrul tranzaciei necontrolate ca i comparabil intern
( (2,5-2)/2*100=25%) n vederea comparrii acesteia cu marja de profit peste costuri realizat
din tranzacia comparabil ((3,2-2,5)/2,5 *100=28%). n urma acestei analize, se poate afirma c
preul de transfer pentru uleiul nerafinat a fost stabilit corect la valoare de pia.
Metoda cost-plus se utilizeaz frecvent n cazul vnzrilor de bunuri semifabricate ntre
pri afiliate, contractelor de vnzare-cumparare pe termen lung precum i n cazul prestrilor de
servicii.
c) metoda preului de revnzare, prin care preul de pia se stabilete pe baza
preului de revnzare al bunului sau serviciului vndut unei persoane independente, diminuat cu
cheltuiala cu vnzarea, alte cheltuieli ale contribuabilului i o marj de profit.
Aceast metod se aplic pornindu-se de la preul la care un produs cumprat de la o
persoan afiliat este revndut unei persoane independente. Acest pre de revnzare este apoi
redus cu o marj brut corespunztoare, numit marja preului de revnzare, reprezentnd
valoarea din care ultimul vnztor din cadrul grupului ncearc s i acopere cheltuielile de
vnzare i alte cheltuieli de operare n funcie de operaiunile efectuate i s realizeze un profit
corespunztor. n acest caz, preul de pia pentru transferul bunului ntre entiti afiliate este
preul care rmne dup scderea marjei brute i dup ajustarea cu alte costuri asociate
achiziionrii produsului.
La fel ca i celelalte dou metode, metoda preului de revnzare se poate aplica lund n
considerare potenialele comparabile interne sau externe. n cazul comparabilelor interne, marja
brut din vnzri realizat de persoana afiliat din tranzacia controlat va fi evaluat prin
compararea acesteia cu marja brut din vnzri realizat de aceeai persoan afiliat dintr-o
tranzacie necontrolat.
Marj brut
controlat
15

Fig. 9 : Metoda preului de revnzare - comparabila intern
n cazul comparabilelor externe, marja brut din vnzri realizat de persoana afiliat din
tranzacia controlat va fi evaluat prin compararea acesteia cu marja brut din vnzri realizat
de persoane tere avnd profil funcional i de risc similar cu al persoanei afiliate testate i care
tranzacioneaz bunuri similare n condiii similare.

Fig 10: Metoda preului de revnzare - comparabila extern
n practic, pot exist cazuri n care mai multe persoane afiliate sunt implicate n lanul de
distribuie. n astfel de situaii, metoda preului de revnzare se va aplica separat pentru fiecare
entitate, lundu-se n considerare rolul i activitile indeplinite de fiecare persoan participant
la tranzacie.
Exemplu de aplicativ:
O societate productoare de echipament sportiv, Sport&Fun SRL, achiziioneaz n
scopul revnzrii pantofi sport de la o entitate afliat din cadrul grupului Sports International, la
preul de 50 /buc. Aceste bunuri sunt vndute terilor la preul de 70 /buc.
n acest caz, nu mai exist comparabile interne pentru a testa valoarea de pia a marjei
brute din vnzri obinute de societatea afiliat n schimb exist distribuitori independei cu un
profil funcional i de risc similar cu al societii afiliate.
n baza unui studiu de comparabilitate efectuat pe piaa distribuitorilor de pantofi sport a
rezultat o marj medie brut de vnzri de 20%. Pentru a testa valoarea de pia a preului de
transfer, se va diminua preul de revnzare la teri cu marja brut de vnzri obinute de
distribuitori independeni (70 20%*70 = 56 ). n urma unei astfel de analize se constat
c preul de transfer dintre Sport&Fun SRL i entitatea afiliat se apropiat de preul de pia, dar
nu puteam afirma ca se respect n totalitate principiul valorii de pia.
d) orice alt metod recunoscut n liniile directoare privind preurile de transfer
emise de Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic.
16
prin care se ntelege:
metoda marjei nete, care implic calcularea marjei nete a profitului, obinut de o
persoan n urma uneia sau a mai multor tranzacii cu persoane afiliate, i estimarea acestei

16
Legea 571/2003 Cod Fiscal, art.7, alin. (21)
Distribuitor ( parte afiliat )
Vnztor ( parte afiliat )
Vnztor ( parte ter )
Distribuitor ( parte afiliat )
Distribuitor ( parte ter )
Vnztor ( parte afiliat)
Vnztor ( parte ter )
Marj brut
necontrolat
Marj brut
controlat
Marj brut
necontrolat
16
marje pe baza nivelului obinut de ctre aceeai persoan n tranzacii cu persoane independente
sau pe baza marjei obinute n tranzacii comparabile efectuate de persoane independente.
metoda mpririi profitului se folosete atunci cnd tranzaciile efectuate ntre
persoane afiliate sunt interdependente, astfel nct nu este posibil identificarea unor tranzacii
comparabile. Aceast metod presupune estimarea profitului obinut de persoanele afiliate n
urma uneia sau a mai multor tranzacii i mprirea acestor profituri ntre persoanele afiliate
proporional cu profitul care ar fi fost obinut de ctre persoane independente.
n termeni generali, preul de pia este determinat prin raportarea la tranzacii
comparabile necontrolate, care se desfoar ntre persoane independente. Atunci cnd se
stabilete preul de pia al serviciilor n cadrul tranzaciilor dintre persoane afiliate, autoritile
fiscale examineaz n primul rnd dac persoanele independente, ar fi ncheiat o asemenea
tranzacie n condiiile stabilite de persoanele afiliate.
n Codul fiscal se regsesc o serie de precizri cu privire la cea mai adecvat metod de
determinare a preurilor de transfer pentru tranzacionarea de servicii.
n cazul furnizrilor de servicii se iau n considerare tarifele obinuite pentru fiecare tip
de activitate sau tarifele standard existente n anumite domenii (transport, asigurare). n cazul n
care nu exist tarife comparabile se folosete metoda cost-plus.
n cazul costurilor de publicitate, acestea se deduc de ctre acele persoane afiliate care
urmeaz s beneficieze de pe urma publicitii fcute sau, dac este necesar, sunt alocate
proporional cu beneficiul. n situaia n care costurile de publicitate sunt asumate de societatea-
mam n numele grupului ca un tot unitar, acestea sunt nedeductibile la persoana controlat. La
calcularea profitului, autoritile fiscale estimeaz cheltuielile efectuate de persoanele afiliate cu
publicitatea, proporional cu beneficiile ctigate de aceste persoane din publicitate. Dac un
contribuabil efectueaz cheltuieli cu publicitatea de care beneficiaz i o persoan afiliat, se
presupune c prima persoan a furnizat celei de a doua persoane servicii comerciale,
proporional cu natura i sfera serviciilor furnizate de o companie de publicitate independent.
Cnd un contribuabil acord un mprumut unei persoane afiliate sau atunci cnd acesta
primete un astfel de mprumut , indiferent de scopul i destinaia sa, preul pieei pentru
asemenea serviciu este constituit din dobnda care ar fi fost agreat de persoane independente
pentru astfel de servicii furnizate n condiii comparabile, inclusiv comisionul de administrare a
creditului, respectiv mprumutului.
n cazul dobnzilor aferente furnizorilor de bunuri i de servicii este necesar s se
examineze dac costul dobnzii reprezint o practic comercial obinuit sau dac prile care
fac tranzacia cer dobnd acolo unde, n tranzacii comparabile, bunurile i serviciile sunt
transferate reciproc.
17
Atunci cnd se stabilete preul de pia al drepturilor de proprietate intelectual n
cadrul tranzaciilor dintre persoane afiliate, cum sunt: drepturile de folosire a brevetelor,
licenelor, know-how i altele de aceeai natur, costurile folosirii proprietii nu sunt deduse
separat dac drepturile sunt transferate n legtur cu furnizarea de bunuri sau de servicii i dac
sunt incluse n preul acestora.
n cazul serviciilor de administrare i conducere din interiorul grupului se au n vedere
dac ntre persoanele afiliate costurile de administrare, management, control, consultan sau
funcii similare sunt deduse la nivel central sau regional prin intermediul societii mam, n
numele grupului ca un tot unitar. n aceast situaie nu poate fi cerut o remuneraie pentru aceste
activiti, n msura n care baza lor legal este relaia juridic ce guverneaz forma de
organizare a afacerilor sau orice alte norme care stabilesc legturile dintre entiti. Cheltuielile de
aceast natur pot fi deduse numai dac astfel de entiti furnizeaz n plus servicii persoanelor
afiliate sau dac n preul bunurilor i n valoarea tarifelor serviciilor furnizate se iau n
considerare i serviciile sau costurile administrative. O alt cerin cu privire la serviciile de
administrare , management, consultan, etc., din cadrul grupului este ca acestea s fie prestate
efectiv, simpla existen a unui contract de prestri servicii n cadrul unui grup nefiind suficient.
Justificarea valorii de pia a preurilor de transfer practicate n cadrul tranzaciilor intra-
grup se face prin pregtirea unei documentaii specifice. Documentaia solicitat de ctre
autoritile fiscale este diferit de la caz la caz i se refer la tot ce nseamna dovada prestrii
efective a serviciului : studii de fezabilitate, rapoarte de activitate, facturi, acte jutificative ale
deplasrii personalului pentru prestarea serviciului, etc..
Pentru a prentampina efectele negative ale nerespectrii prevederilor privind preurile de
transfer, contribuabilii pot obine acorduri de pre n avans, precum i pregti dosarul preurilor
de transfer care s justice aplicarea principiului preului de pia la stabilirea preurilor
tranzaciilor efectuate cu persoane juridice nerezidente.
1.5 Dosarul preurilor de transfer
n ceea ce privete cerina privind pregtirea dosarului preurilor de transfer, aceasta
exist din 2006, odat cu publicarea O.G. nr. 35/2006 pentru modicarea i completarea Codului
de Procedur Fiscal. Totui, prevederile privind coninutul specic al dosarului preurilor de
transfer au aprut abia n februarie 2008, prin publicarea Ordinul nr. 222 din 08/02/2008 privind
coninutul dosarului preurilor de transfer, Publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr. 129 din
19/02/2008, intrare n vigoare: 19/02/2008.
Cerinele legislaiei interne privind coninutul dosarului preurilor de transfer sunt
conforme cu prevederile Codului de conduit privind documentaia preurilor de transfer pentru
ntreprinderile asociate din Uniunea European.
18
Potrivit acestor prevederi, dosarul preurilor de transfer trebuie ntocmit de ctre
contribuabilii care desfoar tranzacii cu societi aliate i prezentat organelor scale la
solicitarea acestora, care va formulat n scris pe parcursul desfurrii inspeciei scale.
Solicitarea de ntocmire i prezentare a dosarului preurilor de transfer se va emite n cursul
desfurrii unei inspecii fiscale generale sau pariale (formatul solicitrii este prezentat n
anexa nr. 2). n funcie de circumstanele fiecrui caz n parte, contribuabilul trebuie s
furnizeze i alte informaii, la cererea organului fiscal competent, n completarea dosarului
preurilor de transfer.
Termenul pentru prezentarea dosarului preurilor de transfer ctre organul scal
competent se stabilete de ctre acesta, fr a depi 3 luni calendaristice i va avea n vedere
numrul de persoane afiliate implicate n tranzacii, numrul de tranzacii efectuate i
complexitatea acestora, precum i perioada de timp pe care se desfoara tranzaciile.
Contribuabilul poate solicita extinderea termenului de depunere a dosarului, cu o perioad care
s nu depeasc termenul stabilit iniial de ctre organul scal, care poate decide la rndul su
suspendarea inspeciei scale pn la prezentarea dosarului preurilor de transfer.
Refuzul contribuabilului de a prezenta dosarul preurilor de transfer, precum i
prezentarea de informaii incomplete atrage estimarea de ctre organele scale competente a
nivelului preurilor de transfer i, n consecin, suportarea de ctre contribuabil a amenzii
aplicabile pentru neprezentarea dosarului, precum i a unor datorii cu impozitul pe prot mai
mari mpreun cu penaliti de ntarziere n cazul n care n urma estimrii realizate de ctre
organul scal rezult o datorie cu impozitul pe prot suplimentar fa de cea declarat i pltit
de ctre contribuabil. Cuantumul amenzii pentru neprezentarea documentaiei privind preurilor
de transfer sau pentru prezentarea incomplet a acesteia este de pn la 14.000 RON
( echivalentul a 3.300 euro). n plus nerespectarea obligaia privind plata impozitului pe profit
genereaz dobnzi de pn la 14,4% pe an i penaliti de ntarziere de 15% (ncepnd cu anul
2010), precum i majorri de aproxmativ 36% (pentru perioada 2004-2010).
n cazul n care contribuabilul aplic acorduri de pre n avans emise de Agenia
Naional de Administrare Fiscal, nu mai este necesar ntocmirea i prezentarea dosarului
preurilor de transfer pentru tranzaciile i perioadele la care se refer acordurile.
Potrivit anexei nr.1 din Ordinul 222/2008 al Ministrului ANAF, dosarul preurilor de
transfer va conine:
Informaii despre grup, referitoare la: structura grupului; descrierea general a
activitii grupului, strategia de afaceri; metodologia preurilor de transfer n cadrul grupului;
prezentarea general a tranzaciilor ntre persoane afiliate, etc.
Informaii despre contribuabil: prezentarea detaliat a tranzaciilor cu persoanele
afiliate; prezentarea analizei comparative; prezentarea persoanelor afiliate; descrierea metodei de
19
calcul al preurilor de transfer i argumentarea criteriilor de selecie a acesteia, precum i
descrierea altor condiii considerate ca fiind relevante pentru contribuabil.
n condiiile n care contravaloarea preului de transfer stabilit de contribuabil nu este
cuprins in intervalul de comparare
17
, organul fiscal competent stabilete valoarea medie ca fiind
preul de transfer la pre de pia. Dac nu se poate identifica valoarea medie, se face media
aritmetic a celor dou valori de mijloc ale intervalului de comparare.
n ceea ce privete procedura de estimare a cuantumului preurilor de transfer, potrivit
Odinului 222/2008 vor fi identificate trei exemple de tranzacii similare cu cele care urmeaz a
face obiectul estimrii i se va utiliza valoarea medie aritmetic a cuantumurilor tranzaciilor
similare astfel identificate.






1.6 Acordul de pre n avans
Acordul de pre n avans este actul administrativ emis n urma unei cereri a
contribuabilului, care devine obligatoriu fa de organele fiscale dac se respect termenii
convenii ai tranzaciilor la care se refer. Acordul de pre n avans permite cunoaterea modului
de impozitare, alocarea profiturilor i implicaiile fiscale ale reorganizrii afacerii. El a aprut
iniial abia n 2006, fiind reglementat mai trziu prin Decizia Guvernului Romniei nr. 529/2007,
care aprob procedura de emitere a acordului de pre n avans, criteriile i documentele necesare.
Pot beneficia de emiterea unui acord de pre n avans contribuabilii care desfoar
tranzacii cu persoane afiliate i care doresc s aib certitudine n planificarea investiiilor locale,
prin cunoaterea prealabil a tratamentului fiscal aplicabil tranzaciilor cu parile afiliate.
Obinerea unui acord de pre n avans are menirea de a prentampina eventualele ajustri
ale autoritilor scale prin obinerea acordului autoritii scale competente c preul
tranzaciilor, pe care contribuabilul urmeaz s le
desfoare cu persoane aliate, obinut prin

17
Marja de comparare reprezint intervalul de valori ale preului sau profitului aferente tranzaciilor comparabile ntre companii comparabile
independente. Pentru determinarea valorilor extreme, marja de comparare va fi mprit n 4 segmente. Segmentele de maxim i de minim
reprezint rezultatele extreme. n vederea stabilirii intervalului de comparare nu se vor utiliza rezultatele extreme din cadrul marjei de comparare.
20
metoda de determinare a preurilor de transfer aplicat, este la nivelul preului de pia.
Contribuabilul solicit un acord de pre n avans prin depunerea unei cereri de emitere a
acordului.
Procedura privind aplicarea pentru un acord de pre n avans poate presupune i o discuie
preliminar, anterior depunerii cererii de emitere a unui acord i a documentaiei, solicitat n
scris Ageniei Naionale de Administrare Fiscale, n vederea stabilirii existenei posibilitii de
ncheiere a unui acord de pre n avans. Aceast etap este urmat de depunerea unei cereri i a
documentaiei specifice, condiionat de achitarea tarifului de emitere a acordului, care poate
varia n funcie de mrimea contribuabilului ntre 6.000 i 20.000 , la cursul comunicat de
BNR n ziua efecturii plii. Neachitarea complet a tarifului de emitere sau modificare a
acordului poate duce la anularea acestuia.
n vederea obinerii unui acord, prin documentaie, contribuabilul prezint Ageniei
Naionale de Administrare Fiscal o propunere privind metoda de calcul al preurilor de transfer
ce urmeaz a fi practicate, urmnd ca prin acord s se stabileasc metoda de calcul al preurilor
de transfer.
Documentaia pentru emiterea unui acord trebuie s conin, pe lng informaiile despre
grup i despre contribuabil prezentate n cazul dosarului preurilor de transfer, i informaii cu
privire la tranzacii, produse care vor fi acoperite prin acord, autoritile din alte state crora li s-
a solicitat s participe la emiterea acordului, metodologia preurilor de transfer, perioada ce va fi
acoperit prin acord i alte condiii considerate ca fiind relevante pentru contribuabil.
Perioada de valabilitate a acordului este de pn la 5 ani, dar prin excepie se pot emite
acorduri mai lungi n cazul contractelor pe termen lung. Contribuabilul poate solicita prelungirea
valabilitii acordului n situaia existenei acelorai termeni i condiii.
Acordul este obligatoriu fa de organele fiscale atunci cnd termenii i condiiile
acestuia au fost respectate de ctre contribuabil. n caz contrar, acordul i nceteaz valabilitatea
ncepnd cu anul fiscal n care termenii i condiiile acestuia nu au mai fost respectate.
Acordul poate fi emis unilateral, bilateral sau multilateral. Acordul unilateral este emis de
autoritatea competent din Romnia. Acordul bilateral sau multilateral este emis n comun de
ctre autoritatea competent din Romnia i autoritile fiscale competente din statele n a cror
jurisdicie se afl entitile afiliate contribuabilului solicitant. Acordul bilateral sau multilateral
poate fi emis numai pentru tranzacii cu contribuabili care provin din ri cu care Romnia are
ncheiate convenii pentru evitarea dublei impuneri.
Contribuabilul titular al unui acord de pre n avans are obligaia depunerii, n termenul de
depunere a situaiilor nanciare anuale, la autoritatea scal care a emis acordul, a unui raport
21
anual privind modul de realizare a termenilor i condiiilor acordului. Nerespectarea acestei
obligaii duce la anularea acordului de pre n avans obinut.
Contribuabilii care au obinut un acord de pre n avans emis de autoritile scale
competente din Romania nu mai au obligaia pregtirii dosarului preurilor de transfer. La nivelul
Romaniei un acord de pre n avans poate sa fie un instrument foarte folositor pentru companiile
care prefer s aib un grad ridicat de certitudine n ceea ce privete impozitele.

2. PREZENTAREA GENERAL A SOCIETII ANALIZATE I A
PERSOANELOR SALE AFILIATE

2.1 Prezentarea general a societilor
n acest etap vor fi prezentate informaii generale cu privire la activitatea general a
societilor ZG Proiect Solid Developer SRL i Pionierul SA, inclusiv istoricul societii,
principalele produse realizate de societate dar i principalii clieni.
SC Pionierul SA
Scurt istoric: SC Pionierul SA este o societate ce activeaz n Romania ncepnd cu anul
1969 n domeniul produciei de nclminte, cu o activitate semnificativ n special n perioada
de dinainte de 1989.
18
Societatea a fost nregistrat la Registrul Comerului n anul 1991, odat
cu renfiinarea acestuia n baza Legii nr. 26/1990. Societatea este identificat cu Codul Unic de
nregistrare 394622 i nregistrat la Registrul Comerului cu numrul J40/101/1991.
Aceasta a fost privatizat n anul 1994, iar privatizarea s-a efectuat prin metoda MEBO
(Management Employee Buyouts), prin care asociaia salariailor societii a achiziionat 70%
din aciunile SC Pionierul SA de la Fondul Proprietii de Stat.
Celebra marc de nclaminte Pionierul a fost realizat pe baza unei colaborri de 21
de ani ntre fabrica Pionierul i Compania Adidas. Pionierul este considerat o marc
romaneasc de succes, dar care nu a fost niciodata nregistrat la OSIM.
n anul 2004 a fost semnat un contract de producie nclminte n regim lohn cu firma
Stonefly SPA n baza cruia a prestat activitatea de producie de nclminte. n anul 2005 a fost
semnat un alt contract de producie nclminte n regim lohn cu firma Monterosa SPA.
Conform Raportului Consiliului de Administraie pentru anul 2007, societatea a ncetat s
mai produc n sistem lohn la 31.03.2007: La data de 31.03.2007, activitatea de producie a
societii a ncetat datorit faptului c nu s-au putut ncheia contracte de producie pentru
urmtoarea stagiune, i datorit neeficacitii produciei n lohn. Ca urmare a restructurrii

18
*, Mrci romneti de success- adidaii Pionierul Drgani, [online] la adresa http://www.stiridebine.ro
22
societii i a ncetrii activitii de producie, aceasta a generat venituri din nchiriere a spaiilor
de producie.
n prezent societatea are un capital social subscris i vrsat n valoare de 3,034,725 RON,
o cifra de afaceri de 819,500 RON i un numr de 11 salariai, iar la ultima raportare financiar
societatea a nregistrat pierdere 527,109 RON.
Statutul juridic i sediul societii: Societatea Pionierul SA este persoan juridic de drept
privat, cu scop patrimonial, avnd toate drepturile i obligaiile prevzute de legislaia n vigoare.
Sediul social al societii este n Bucureti, sectorul 4, str. Tbcrilor, nr. 7.
Obiectul de activitate: Principalul obiect de activitate al societii a fost, pn n anul
2009, fabricarea de nclminte, cod CAEN 2009 - 1520, iar ncepnd cu anul 2009, cnd
societatea a ncetat sa mai produc nclminte, noul obiect de activitate al societii este, cod
CAEN 2009 - 6820 nchirierea i subnchirierea bunurilor imobiliare proprii sau nchiriate
Forma de proprietatea i structura acionariatului: Forma de proprietate a SC Pionierul
SA este privat, cu capital integral privat. Societatea nu a avut participare strin la capitalul
social pn la momentul cesiunii aciunilor deinute de ZG Proiect Solid Developer SRL ctre
societatea cipriot Teamset Consultants LTD. Valoarea capitalului social subscris i vrsat este
de 3.034.725 RON. Numr aciuni este 1.213.890, fiind integral nominative, iar valoarea unei
aciuni este de 2.5 RON.
Pionierul SA are asociate att persoane fizice, ct i persoane juridice. Printre acionarii
persoane juridice se numr:
CRETAN IMPEX 2000 SRL 1.965 RON (786 aciuni), 0.0648 %.
TEAMSET CONSULTANTS LTD 2.779.350 RON (1.111.740 aciuni), 91.5849 %.
GMT PRIVACOM SRL 11.160 RON (4464 aciuni), 0.3677 %.
Un procent mic din beneficiile i pierderile societii, 7,9826%, este deinut de asociaii
tip list, care sunt asociai persoane fizice, cu un aport total de 242.250 RON i un numr
de 96.900 de aciuni.
Conducerea i administrarea societii: Societatea Pionerul SA nu are administratori sau
cenzori persoane juridice, nici sucursale sau subuniti economice. Ultimul administrator a fost
Tataru Dan, cetean romn, membru C.A., avnd i funcia de membru in consiliul de
administraie pe o perioad de 4 ani.
Societatea ZG Proiect Solid Developer SRL este o societate cu rspundere limitat,
nfiinat n anul 2005, avnd un capital social subscris vrsat de 200 RON, n totalitate din
participare strain, deinut n proporie de 100% de firma Teamset Consultants Limited, cu sediul
n Nicosia, Cipru.
Potrivit datelor de la Registrul Comerului, Societatea Z.G. Proiect Solid Developer SRL
are sediul social in Piteti, Str. Libertii, bloc. P3 bis, sc. D, ap. 20, jud. Arge, este identificat
23
cu Codul Unic de nregistrare 17205302, i nregistrat cu numrul J03/316/27.02.2005, avnd
ca principal obiect de activitate dezvoltarea i promovarea imobiliar, cod CAEN 4110.
Societatea ZG nu a nregistrat activitate n anii 2005 i 2006 iar n anii 2007 i 2008 a
nregistrat pierdere potrivit informaiilor de pe site-ul Ministerului Finaelor.

Societatea nu are asociai persoane fizice, capitalul social fiind deinut n totalitate de
societatea cipriot Teamset Consultants LTD. n ceea ce privete administrarea societii aceasta
este administrat de o persoan juridic, Menta Investments LTD, societate cipriot, executnd
funcia de administrator prin Rogan Radu Mihai, cetean romn, cu puteri depline.
Societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a fost nfiinat n anul 2005, cu scopul de a
achiziiona aciuni de la Pionierul SA, fiind finanat prin mprumuturi de societatea cipriot,
care deine capitalul social al acesteia, i anume Teamset Consultants LTD.
Datorit incapacitii de a plti mprumutul primit de la societatea afiliat Teamset
Consultants LTD, societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a cesionat ctre aceasta aciunile
cumprate anterior la societatea Pionierul SA.
Conform informaiilor de pe site-ul Ministerului Finaelor, aceasta nu a nregistrat
activitate n anii 2005 i 2006 iar n anii 2007 i 2008 a nregistrat pierdere, principalele
tranzacii efectuate de ntreprindere fiind legate de achiziia de aciuni ale Pionierul SA.
Potrivit informaiilor de la Registrul Comerului, n prezent, societile ZG Proiect Solid
Developer SRL i respectiv, Pionierul SA sunt deinute de societatea cipriot Teamset n
proporie de 100% i respectiv 91,5849%.
Structura legal simplificat a grupului este prezentat n schema de mai jos:


Fig. 12: Structura simplificat a grupului
2.2 Analiza activitii i performanelor societilor din cadrul grupului
Teamset Consultants
LTD, Cipru
ZG Proiect Solid
Developer SRL,
Romnia
Pionierul SA,
Romnia
91,58% din
aciuni
100% din
prile sociale
24
Att societatea ZG Proiect Solid Developer SRL ct i societatea afiliat Pionierul
activeaz n domeniul imobiliar.
Informaiile privind specificul industriei n care i desfoar activitatea o societate pot
reprezenta aspecte importante n procesul de documentare i analiz a preurilor de transfer.
Aceasta deoarece tendinele industriei, evoluia preurilor utilitilor, mediul economic, riscul de
ar, precum i piaa competitiv a acesteia, pot avea un impact semnificativ asupra bazei de
calcul a preurilor de transfer utilizate n tranzaciile dintre societile membre ale grupului.
Avnd n vedere faptul societatea ZG Proiect Solid Developer SRL nu a nregistrat
venituri din exploatare n anul 2008, anul cnd a avut loc tranzacia de cesiune a aciunilor i c
principala tranzacie intra-grup desfurat de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL
implic cesiunea de aciuni deinute la societatea Pionierul ctre societatea mam, voi face referi
n cele ce urmeaz, n special la activitatea societii Pionierul SA.
Industria imobiliar este o industrie ciclic din punctul de vederea al modului de reacie
la ciclurile economice. Contracia economic reduce consumul, duce la amnarea planurilor de
investiii i dezvoltare, avnd ca efect o diminuare a volumului de activitate pentru companiile
sensibile la ciclurile economice (retail, bunuri de folosin ndelungat, etc.).
Tabelul de mai jos prezint situaia macroeconomic estimat la sfritul anului 2008 n
raportul publicat de Colliers International privind evoluaia pieei imobiliare n anul 2009.
Tab. 2: Situaia macroeconomic privind evoluia pieei imobiliare
19

SCENARIU
MACROECONOMIC 2006 2007 2008E 2009F 2010F
PIB NOMINAL 344,536 404,709 503,98 562,72 630,429
PIB REAL, modificare relativ anual 7,90% 6% 8% 0,60% 2%
Inflaia anual (IPC) 4,90% 6,60% 6,30% 4,70% 4,20%
Rata de schimb leu/euro 3,38 3,61 3,99 4,5 4,39
Balana cont curent/PIB -10,40% -13,70% -12,30% -9,80% -8,10%
Investiii strine directe/PIB 8,90% 5,90% 6,60% 3,60% 3,30%
Surse: UNICREDIT, INSSE, BNR
La nivelul cererii de spaii de birouri, n anul 2008 aceasta a depit oferta. n privina
segmentului spaiilor industriale, n care se plaseaz oferta de spaii de depozitare, capacitatea de
spaii industriale n mp, a crescut cu 42% n 2008.
n privina tranzaciilor cu terenuri, raportul publicat de Colliers International
consemneaz o scdere de pn la 50% a tranzaciilor n primul semestru al anului 2008 i o
ngheare a acestora n semestrul al doilea. n cea de-a doua jumtate a anului 2008, lipsa de
finanare a condus la stagnarea tranzaciilor i la ajustri ale preului, n funcie de locaie i de
caracteristici.

2.2.1 Pionierul SA
Analiza diagnostic economico-financiar

19
Romanian Real Estate Review 2009, online la adresa http://www.colliers.com/Country/Romania
25
Obiectul principal de activitate al companiei este constituit din nchirierea de spaiu ctre
persoane juridice.
20
Compania obine venituri repetabile din nchirierea de active. Dei n anul
2008 s-au obinut venituri predominant din nchiriere, n acest an compania a nregistrat pierdere
din exploatare i a fost finantaat preponderent din capitaluri proprii. Compania nu prezint
datorii pe termen mai mare de un an i nu a contractat credite bancare, obinnd ns finanare pe
termen scurt doar din partea asociailor.
Indicatori economico-financiari:
a) Indicatori din Bilan
Tab. 3: Indicatori bilanieri ai Pionierul SA -lei-

o Evoluia total active pentru PIONIERUL SA (2006-2010):

Activele totale ale societii Pionierul SA au nregistrat o cretere impresionant n anul
2008 fa de anul 2006, cu 48.170.000 ron, ca urmare a reprofilrii activitii i reevalurii
proprietilor ntr-o direcie favorabil. n ciuda acestei evoluii, n ultimul an (n bilanul anului
2010), se observ o scdere a activelor totale cu 27,41%, fa de valoarea activelor totale n anul
2009, care ar putea fi generat de creterea concurenei pe piaa n care activeaz societatea i de
deprecierea fizic a activelor imobilizate. n perioada 2006-2010, prin raportarea la media

20
Pentru analiza ramurii de activitate s-au folosit informatii privind piaa imobiliar extrase dinReal Estate Review 2009,
publicat de Colliers International si Real Estate Market Overview 2008 publicat de CBRE-Eurisko.

I ndicatori din Bilant ai
PI ONI ERUL SA

2006

2007

2008

2009

2010
Total active imobilizate 4.153.225 4.153.225 54.179.999 54.211.634 39.391.329
Total active circulante 2.637.475 1.406.309 779.016 539.502 353.454
Stocuri 1.097.089 238.090 127.051 26.187 25.819
Casa si conturi 682.783 422.470 22.427 4.253 1.731
Creante 857.603 745.749 517.597 487.396 304.238
Capitaluri total 6.364.331 6.364.331 54.864.697 54.591.625 39.564.540
Capital social 890.802 3.125.000 3.125.000 3.034.725 3.034.725
Datorii total 426.369 53.008 94.318 159.511 150.258
6 790 000
5 559 534
54 959 015 54 751 136
39 744 783
0 000 000
10 000 000
20 000 000
30 000 000
40 000 000
50 000 000
60 000 000
2006 2007 2008 2009 2010
R
O
N

Fig. 13: Evoluia activelor totale pentru compania PIONIERUL SA n
perioada 2006 - 2010
26
industriei n care societatea i desfoar activitatea, valoarea activelor totale ale societii
plaseaz firma n vrful jumtii superioare a companiilor din domeniu.
o Evoluia total datorii ale PIONIERUL SA (2006-2010):



Datoriile societii Pionierul SA au nregistrat o scdere impresionant n ultimii ani, fa
de anul 2006 i fa de prioada precendent acestui an. Acestea au sczut n anul 2008 fa de
2006 cu 332.051 lei, reprezentnd o scdere a datoriilor totale cu 77,87%. Cea mai mic valoare
a datoriilor s-a nregistrat n anul 2007, 53.008 lei, cnd societatea a ncetat s mai produc n
sistem lohn, schimbndu-i obiectul de activitate cu cel de nchiriere de spaiu ctre persoane
juridice. Aceast tendina de reducere a datoriilor societii se poate datora restrngerii activitii
i finanrii n mare parte a activitii curente din surse proprii. Se observ, de asemenea, o
reducere a numrului de personal n mod substanial, i pe cale de consecin a datoriilor ctre
stat.


Raport datorii totale din total active (%) pentru PIONIERUL SA:
Valorile activelor totale i ale datoriilor totale din perioada 2006-2010, au nregistrat o
evoluie invers proporional. Conform analizei anterioare creterea datoriilor este urmat de o
scdere a activelor i invers. De aceea raportul dintre datorii totale i active totale n anul 2006 a
nregistrat cea mai mare valoarea, n comparaie cu exerciiile urmtoare, din perioada 2008-
2010.





Tab. 4: Indicatori derivai din bilan pentru Pionierul SA
Indicatori Derivai din
Bilan pentru PI ONI ERUL SA
2006 2007 2008 2009 2010
Total datorii / capitaluri proprii 0,0670 0.0083 0,0017 0,0029 0,0038
Total datorii / total active 0,0628 0,0095 0,0017 0,0029 0,0038
Capitaluri proprii / total active 0,9372 1,1447 0.9983 1,0070 0.9955
426 369
53 008
94 318
159 511
150 258
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
2006 2007 2008 2009 2010
R
O
N


Fig.14: Evoluia datoriilor totale pentru compania PIONIERUL SA n
perioada 2006 - 2010
6.28%
0.95%
0.17%
0.29%
0.38%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
2006 2007 2008 2009 2010
Fig.15: Evoluia procentual a raportului ntre datoriile totale i
activele totale deinute de ctre PIONIERUL SA
27

b) Indicatori de profitabilitate
Tab. 5: Indicatori din contul de profit i pierdere pentru Pionierul SA -lei-
I ndicatori din Contul de Profit
si Pierdere ai PI ONI ERUL SA
2006 2007 2008 2009 2010
Cifra de afaceri 5.984.825 2.267.300 740.151 882.722 819.500
Total venituri 6.372.807 2.140.497 987.464 814.441 864.949
Total cheltuieli 6.145.603 4.775.840 1.903.179 1.219.919 1.385.608
Profit brut 227.204 -2.635.343 -915.715 -405.478 -520.659
Profit net 177.497 -2.635.343 -915.715 -411.211 -527.109
Numar salariati 361 270 16 11 11

Tab. 6: Indicatori de profitabilitate ai Pionierul SA
I ndicatori de Profitabilitate ai PI ONI ERUL SA 2006 2007 2008 2009 2010
Marja de profit brut (%) 3,7963 -1,1623 -123,7200 -45,9350 -63,5337
Marja de profit net (%) 2,9658 -1,1623 -123,7200 -46,5844 -64,3208
Rentabilitatea capitalului propriu inainte de impozitare 3,5700 -41,4094 -1,6690 -0,7427 -1,3150
Rentabilitatea capitalului propriu dupa impozitare 2,7889 -41,4094 -1,6690 -0,7532 -1,3313

o Evoluie cifra de afaceri pentru PIONIERUL SA:
Cifra de afaceri a Pionierul SA a cunoscut o evoluie oscilant, n special ntre anii 1991
i 2009, cea mai mare valoare a cifrei de afaceri fiind nregistrat n anul 2003 (14.547.907 lei),
iar cea mai mic valoare a cifrei de afaceri fiind nregistrat n anul 2008 (740.151 lei). n
ultimul bilan contabil (bilanul din anul 2010) cifra de afaceri a Pionierul SA, a sczut cu 63.222
lei, reprezentnd o scdere de 9,28%, fa de anul precedent. Evoluia nefavorabil a cifrei de
afaceri s-a datorat pe de o parte reprofilrii i restrngerrii activitii ntreprinderii, iar pe de alt
parte factorilor de pia, deoarece ncepnd cu anul 2008 piaa imobiliar din Romania i nu
numai a nregistrat o scdere a cererii i a preurilor.

o Evoluia veniturilor i cheltuielilor pentru Pionierul SA
Veniturile societii Pionierul SA au cunoscut un trend descendent, odat cu reducerea
activitii de producie. n anul 2007 veniturile au nregistrat o scdere cu 66%, fa de anul 200,
fiind i primul an n care societatea a nregistrat pierdere, -2.635.343 lei. Activitatea de producie
a societii a ncetat la nceputul acestui an datorit faptului ca nu s-au mai putut ncheia
0 000 000
2 000 000
4 000 000
6 000 000
2006
2007
2008
2009
2010
5 984 825
2267 300
740 151 882 722
819 500
Fig. 16: Evoluia cifrei de afaceri pentru compania PIONIERUL SA
28
contracte de producie pentru urmtoarea perioad i datorit neeficacitii produciei n lohn.
Activitatea societii din cursul acestui an a fost puternic marcat i de devalorizarea cursului
leu/euro, dar n special de reducerea activitii de producie.
Pn n anul 2007 cea mai mare pondere n veniturile totale o nregistreaz veniturile din
producia vndut, iar ncepnd cu anul 2008 acestea dein o podere din ce n ce mai mic, ca
urmare a reducerii activitii productive. n 2007 cifra de afaceri a fost realizat in proporie de
88,87% pe seama produciei vndute i 11,13% din vnzarea mrfurilor.
n ceea ce privete cheltuielile totale se observ de asemenea o tendin de scdere, n
2007 acestea reducndu-se cu doar 22% fa de anul 2006, n comparaie cu veniturile care au
sczut de 3 ori mai mult. Principalul factor al reducerii cheltuielilor l-a constituit reducerea
activitii de producie, care a determinat i o reducere a personalului prin concediere colectiv,
fapt constatat i din evoluia numarului de salariai.

Anul 2010 este primul an n care societatea nregistraz o uoar cretere a veniturilor, cu
6,20%, i a cheltuielilor, cu 13,58%, dar nu i a profitului, fapt datorat ritmului mai rapid de
cretere a cheltuielilor fa de cel al veniturilor.
Dup cum se observ i din evoluia veniturilor i a cheltuielilor societatea a nregistrat n
ultimii ani pierdere. Primul an de pierdere este anul 2007, cuantumul acesteia fiind de 2.635.343
lei. n anul 2009 se constat o reducere a pierderii fa de anul 2008 cu 55,72%, ca urmare a
schimbrii obiectului principal de activitate. ncepnd cu anul 2008 societatea a ncetat s mai
produc i a nchiriat spaiile pe care le deinea, iar n perioada respectiv sectorul imobiliar a
nregistrat cretere, fapt ce a dus la reducerea pierderii nregistrate de Pionierul SA.
o Evoluia numrului de angajai:
Ca urmare a ncetrii activitii de producie n anul 2007, personalul societii a fost
redus prin concediere colectiv, ceea ce a determinat o scdere a numrului mediu de angajai cu
95,56%, pentru continuarea activitii conform noului domeniu de activitate fiind suficieni n
medie 14 angajai.
-4000000
-2000000
0
2000000
4000000
6000000
8000000
2006 2007 2008 2009 2010
R
o
n

Fig.17: Evoluia veniturilor i cheltuielilor societii Pionierul SA n perioada
Total Venituri
Total cheltuieli
Profit brut
29


2.2.2 Z.G. Proiect Solid Developer SRL
a) Indicatori din Bilan
Tab. 7: Indicatori din bilant ai ZG Proiect Solid Developer SRL -lei-
Indicatori din Bilant ai Z.G. PROIECT
SOLID DEVELOPER SRL
2006 2007 2008 2009 2010
Total active imobilizate 0 13.128.346 13.563.331 7.987.611 0
Total active circulante 0 17.452 17.898 9.668 0
Stocuri 0 0 0 0 0
Casa si conturi 0 2.666 1.078 225 0
Creante 0 14.786 16.820 9.443 0
Capitaluri total 0 -401614 -14691521 -23516418 0
Capital social 0 200 200 200 0
Datorii total 0 13.547.412 14.709.419 26.590.293 0

o Evoluia activelor totale pentru ZG Proiect Solid Developer SRL

Societatea deine doar active financiare imobilizate, dobndite ncepnd cu anul
2007, active ce reprezint aciuni achiziionate de la societatea Pionierul SA. Acestea au
nregistrat un trend ascendant pn n anul 2008, crescnd cu 3,31% n 2008 fa de 2007, umnd
ca n 2009 acestea s se reduc cu 58,89% fa de anul 2007. Societatea nu a realizat alte
activiti n afar de achiziia de aciuni de la Pionierul SA, motiv pentru care aceasta nu a reuit
s i finaneze achiziiile din surse proprii, apelnd la mprumuturi de la asociai.
o Evoluia datoriilor totale pentru ZG Proiect Solid Developer SRL
361
270
16
11
11
0 50 100 150 200 250 300 350 400
2006
2007
2008
2009
2010
Angajai
Fig. 18: Evoluia numrului mediu de salariai
0
13128346
13563331
7987611
0
0
5000000
10000000
15000000
2006 2007 2008 2009 2010
Fig. 19: Evoluia activelor totale pentru ZG Proiect Solid Developer SRL
30
Societatea ZG Proiect Solid Developer dei nfiinat n anul 2005, i ncepe propriu-zis
activitatea n anul 2007, cnd primete primul mprumut de la societatea din Cipru, n valoare de
4.700.000 RON i 534.500 EURO, n vederea achiziionrii de aciuni de la Pionierul SA. Aceste
mprumuturi au fost acordate societii ZG cu scopul ca aceasta s achiziioneze 229.871 aciuni
ale societii Pionierul SA. ndatorarea societii ZG Proiect Solid Developer cunoate o tendin
ascendent ncepnd cu anul 2007, pn n anul 2009, cnd aciunile deinute la Pionierul SA au
trecut n proprietatea firmei Teamset Consultants LTD. Astfel, datorit faptului c societatea ZG
Proiect Solid Developer nu a putut rambursa mprumutul primit de la societatea cipriot, datoria
sa a fost executat i aceasta a cesionat aciunile deinute la societatea Pionierul SA ctre
societatea cipriot.

n anul 2008 datoriile societii au crescut fa de anul 2007 cu 8,57%, urmnd ca n anul
2009, acestea s creasc cu 80,77%, diferen considerabil fa de anii anteriori.
Tab. 8: Indicatori derivai din bilant pentru ZG Proiect Solid Developer SRL -lei-
Indicatori Derivati din
Bilant pentru Z.G. PROIECT
SOLID DEVELOPER SRL
2006 2007 2008 2009 2010
Total datorii / capitaluri proprii -
-33.7324 -1.0012 -1.1307
-
Total datorii / total active - 1.0306 1.0831 3.3249 -
Capitaluri proprii / total active - -23.0125 -820.8471 -2432.3974 -

Evoluia procentual ntre datoriile i activele totale deinute de ZG Proiect Solid Developer:
n ceea ce privete raportarea datoriile totale la activele totale , societatea ZG Proiect
Solid Developer nu nregistreaz o stiuaie favorabil, avnd n vedere tendin ascendent a
raportului. Aa cum se observ i din graficul alturat datoriile nregistreaz un ritm de cretere
mult mai rapid dect al activelor totale.
0
13547412
14709419
26590293
0
0
5000000
10000000
15000000
20000000
25000000
30000000
2006 2007 2008 2009 2010
Fig. 20: Evoluia datoriilor totale pentru ZG Proiect Solid Developer SRL
31





b) Indicatori de profitabilitate
Tab. 9: Indicatori din Contul de Profit si Pierdere ai ZG Proiect Solid Developer SRL -lei-
Indicatori din Contul de Profit si Pierdere ai
Z.G. PROIECT SOLID DEVELOPER SRL
2006 2007 2008 2009 2010
Cifra de afaceri 0 0 0 0 0
Total venituri 0 2.655 39 0 0
Total cheltuieli 0 377.822 14.289.946 108.982 0
Profit brut 0 -375.167 -14.289.907 -108.982 0
Profit net 0 -375.167 -14.289.907 -108.982 0

o Evoluia profitului brut pentru ZG Proiect Solid Developer:
Societatea ZG Proiect Solid Developer nu a nregistrat n nici un an profit, anul
2008 nregistrndu-se cea mai mare mare pierdere, cu 3708,94% mai mare dect n anul
precedent, urmnd ca n 2009 s se diminueze considerabil, ajungnd la o pierdere de -107.515
lei, adic cu 99,24 % mai redus dect n anul 2009, an n care societatea nu a nregistrat nici un
venit. Anul 2008 este anul n care s-a realizat cesiunea de aciuni de la Pionierul SA ctre ZG
Proiect Sold Developer SRL, motiv pentru care pierderea foarte mare a fost generat de
cheltuielile cu dobnzile i cheltuieli cu achiziia titlurilor de participare.
0
103%
108%
332%
0
0
1
2
3
4
2006 2007 2008 2009 2010






Fig. 21: Evoluia procentual ntre datoriile totale i activele totale deinute de Z.G.
Proiect Solid Developer SRL
32









3. STUDIU DE CAZ DOSARUL PREURILOR DE TRANSFER Z.G.
PROIECT SOLID DEVELOPER SRL PIONIERUL SA

3.1 INTRODUCERE
Coninutul dosarului de trannsfer conform Ordinul Preedintelui ANAF nr. 222/2008
Potrivit Ordinului 222/2008 privind coninutul dosarului preurilor de transfer, dosarul
preurilor de transfer trebuie s includ:
A. Informaii despre grup:
structura organizatoric a grupului, legal i operaional, inclusiv participaiile;
descrierea general a activitii grupului;
descrierea i implementarea aplicrii metodologiei preurilor de transfer n cadrul grupului;
prezentarea general a tranzaciilor ntre persoane afiliate, din Uniunea European:
modul de tranzacionare, modul de facturare, contravaloarea tranzaciilor;
descrierea general a funciilor i riscurilor asumate de persoanele afiliate;
prezentarea acordurilor de pre n avans ncheiate de ctre contribuabil.
B. Informaii despre contribuabil:
0
-375167
-14289907
-108982 0
-16000000
-14000000
-12000000
-10000000
-8000000
-6000000
-4000000
-2000000
0
2006 2007 2008 2009 2010
Fig. 22: Evoluia profitului brut al ZG Proiect Solid Developer SRL
33
prezentarea detaliat a tranzaciilor cu persoanele afiliate;
prezentarea analizei comparative i funcionale; informaii cu privire la tranzacii
comparabile externe sau interne;
prezentarea persoanelor afiliate implicate n aceste tranzacii;
descrierea metodei de calcul al preurilor de transfer i argumentarea criteriilor de selecie a
acesteia, precum si descrierea altor condiii considerate ca fiind relevante pentru contribuabil.
Obiectul dosarului preurilor de transfer
Potrivit raportului de inspecie fiscal din data de 21.05.2010, principalele tranzacii
desfurate de societatea Z.G. Proiect Solid Developer SRL cu societi afiliate de la nfiinarea
acesteia pn n prezent au fost:
o mprumuturi primite de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL de la societatea
afiliat TEAMSET CONSULTANTS LTD, din Cipru, n sum total de 6.233.840 lei i
2.239.280 . Potrivit contractelor de mprumut ncheiate ntre societatea ZG Proiect Solid
Developer SRL i societatea Teamset Consultants, dobnda practicat a fost de 12%.
Contractele de mprumut menionate nu prevd niciun alt comision practicat de societatea
Teamset n finanarea acordat societii ZG Proiect Solid Developer SRL. Aceste
mprumuturi au fost acordate societii ZG Proiect Solid Developer SRL cu scopul ca
aceasta s achiziioneze aciuni ale societii Pionierul SA.
o Cesiunea de aciuni deinute de societatea ZG PROIECT SOLID DEVELOPER SRL la
societatea Pionierul SA ctre societatea afiliat, Teamset Consultants, din Cipru. Datorit
incapacitii de a plti mprumutul primit de la societatea afiliat Teamset Consultants
LTD, societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a cesionat ctre aceasta aciunile
cumprate anterior la societatea Pionierul SA.
n cele ce urmeaz se prezint o analiz a celor dou tranzacii din perspectiva preurilor
de transfer prin care se va demonstra c preurile practicate de societile afiliate n aceste
tranzacii sunt sau nu la nivel de pia.
3.2 PREZENTAREA GRUPULUI DIN CARE FAC PARTE SOCIETILE ZG PROIECT
SOLID DEVELOPER SRL I PIONIERUL SA

Structura legal a grupului
Aa cum a fost prezentat i n capitolul anterior structura legal simplificat a grupului este
urmtoarea:

34

Fig. 23: Structura simplificat a grupului
Prezentarea general a tranzaciilor ntre persoane afiliate din cadrul grupului, la
nivelul Uniunii Europene
Potrivit informaiilor de la Registrul Comerului, n prezent, societile ZG Proiect Solid
Developer SRL i respectiv, Pionierul SA sunt deinute de societatea cipriot Teamset
Consultants LTD n proporie de 100% i respectiv 91,5849%. Tranzaciilor desfurate ntre
persoane afiliate din cadrul grupului, la nivelul Uniunii Europene au fost urmtoarele:
mprumuturi primite de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL de la
societatea afiliat Teamset Consultants LTD, Cipru n sum total de 6.233.840 lei i
2.239.280 , cu scopul de a achiziiona aciuni ale societii Pionierul SA.
Cesiunea de aciuni deinute de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL la
societatea Pionierul SA ctre societatea afiliat, Teamset Consultants LTD, Cipru.
3.3 PREZENTAREA GENERAL A SOCIETII ANALIZATE I A PERSOANELOR
SALE AFILIATE
Avnd n vedere c n capitolul anterior a fost deja tratat prezentarea societilor din
cadrul grupului, n acest subcapitol vor fi prezentate succint cele mai relevante date pentru
tranzaciile analizate.
Societatea Z.G. Proiect Solid Developer SRL are ca principal obiect de activitate
dezvoltarea imobiliar, cod CAEN 4110, avnd un capital social subscris vrsat de 200 RON,
deinut n totalitate de firma Teamset Consultants Limited. Societatea ZG nu a nregistrat
activitate n anii 2005 i 2006, ea ncepnd efectiv activitatea n anul 2007 odat cu obinerea
mprumuturilor de la societatea cipriot i achiziia de aciuni de la Pionierul SA.
Societatea Pionierul SA activeaz n Romnia ncepnd cu anul 1969 n domeniul
produciei de nclminte, inregistrnd o activitate semnificativ n perioada de dinainte de
1989. Societatea a fost privatizat n anul 1994, cnd asociaia salariailor societii a achiziionat
70% din aciunile SC Pionierul SA de la Fondul Proprietii de Stat.
Teamset Consultants
LTD, Cipru
ZG Proiect Solid
Developer SRL,
Romnia
Pionierul SA,
Romnia
91,58% din
aciuni
100% din
prile sociale
35
n anul 2004 societatea a adoptat sistemul de produie nclminte n regim lohn, aa
cum s-a prezetat i n capitolul anterior. Conform Raportului Consiliului de Administraie,
societatea a ncetat s mai produc n sistem lohn din anul 2007 datorit faptului c nu s-au putut
ncheia contracte de producie pentru urmtoarea perioad, i datorit neeficacitii produciei n
lohn. Incepnd cu anul 2007 societatea i-a ncetat activitatea de producie, reorientndu-i
activitatea spre nchirierea spaiilor de producie.
Analiza diagnostic a activitii operaionale
n anul 2008, societatea Pionierul SA a obinut venituri din cedarea activelor, venituri din
chirii i venituri din vnzarea de produse finite, produse reziduale i mrfuri. La sfritul anului
2009, compania avea o suprafa de 3.574 mp nchiriat ctre 24 de chiriai persoane juridice, cu
care existau contracte de nchiriere ncheiate pe un an de zile. Suprafeele nchiriate variaz ntre
12 mp i 527 mp.
Conectate la aceste venituri a nregistrat cheltuieli cu salarii (40% din totalul
cheltuielilor), cheltuieli cu contribuii la salarii (9% din totalul cheltuielilor), cheltuieli cu
amortizarea (9% din totalul cheltuielilor), cheltuieli cu utiliti (6% din totalul cheltuielilor),
cheltuieli cu chiria i transportul (fiecare cte 4% din totalul cheltuielilor).
Analiza diagnosticului juridic
SC Pionierul SA a fost privatizat la data de 15.11.1994 prin metoda MEBO prin care
asociaia salariailor societii a achiziionat aciunile SC Pionierul SA.
La data de 31.12.2008 societatea avea emise 1.250.000 de aciuni n valoare nominal de
2,5 RON. De menionat aici este faptul c la data de 22.12.2008, acionarul majoritar, societatea
ZG Proiect Solid Developer SRL, a cesionat pachetul majoritar de aciuni deinut la societatea
Pionierul SA ctre societatea mam Teamset Consultants LTD. Din cele 1.250.000 de aciuni
emise, 36.110 aciuni se aflau n posesia Pionierul urmnd a fi anulate n perioada urmtoare.
Astfel, numrul real de aciuni n circulaie la data de 31.12.2009 era de 1.213.890 aciuni.
3.4 CARACTERISTICI ALE INDUSTRIEI IMOBILIARE
Att societatea ZG Proiect Solid Developer SRL ct i societatea afiliat Pionierul
activeaz n domeniul imobiliarelor. n acest subcapitol voi face referire la caracteristicile pieei
imobiliare, analizat n capitolul anterior.
Analiza diagnostic a activitii comerciale analiza ramurii
Conform raportului Real Estate Review 2009, publicat de Colliers International,
cererea pentru spaii de birouri a atins punctul de maxim n anul 2008, nregistrnd o cretere ca
spaiu alocat cu 25% fa de anul 2007.
Societatea Pionierul deine spaii n zona semi-central, chiria medie a variat n aceasta
zon ntre 16 i 20 pe mp. Conform raportului, chiriaii cu un buget restrns, dispui s accepte
locaii n spaii cu vizibilitate i accesibilitate reduse, s-au ndreptat n anul 2008 spre zona de
36
vest (zona Militari), zona de sud-est (pe splaiul Damboviei) i spre extremitatea zonei nordice
(Pipera, DN1). Dintre cele dou zone menionate mai sus, rata de neocupare a fost cea mai
ridicat n zona de periferie, aproximativ 8,3%.
n privina segmentului spaiilor industriale, n care se plaseaz oferta de spaii de
depozitare, capacitatea de spaii industriale n mp a crescut cu 42% in 2008, iar gradul de
neocupare s-a situat n jurul a 4%. La momentul realizrii tranzaciilor analizate se preconiza o
reducere a chiriilor nregistrate pe acest segment, presiunile venind din partea chiriailor care i
vor diminua volumul tranzaciilor ca rspuns la contracia cererii i a scderii produciei
industriale nregistrate n trimestrul IV al anului 2008.
Ameninarea noilor investitori: Principala barier pentru noile companii din industrie o
reprezint investiiile necesare pentru a pune la dispoziie un spaiu nchiriabil. La sfritul
anului 2008, obinerea finanrii reprezint cel mai important impediment n sensul crerii de
noi spaii nchiriabile. Un alt aspect care trebuie luat n considerare este scderea profitabilitii
n segmentul nchirierii de spaii de birouri sau industriale, ceea ce reduce inteniile de a ptrunde
pe aceasta pia. O posibil ameninare poate fi constituit de companiile care i reduc volumul
de activitate i ocup un spaiu mai restrns, putnd nchiria spaiul neutilizat.
Puterea de negociere a furnizorilor: Din analiza activitii operaionale rezult c cei
mai importani furnizori sunt furnizorii de for de munc, adic personalul firmei, care deine un
procent de aproximativ 49% din cheltuielile de personal, urmai de furnizorii de utiliti. n
privina salariailor, compania are capacitate mare de negociere ntruct la sfritul anului 2008,
numrul acestora este de 19, pentru care costul nlocuirii nu este foarte mare. n privina
furnizorilor de utiliti, compania nu are putere de negociere ntruct nu i poate schimba, nu
exist substitut pentru produsele furnizate i nu reprezint un client important al acestora.
Puterea de negociere a cumprtorilor: Conform situaiei privind chiriaii existeni la
31.12.2008, compania a nchiriat spaii ctre 24 de persoane juridice. Avnd n vedere spaiile
reduse nchiriate, nici unul dintre chiriai nu are putere de negociere semnificativ.
Rivalitatea n cadrul industriei: La nivelul anului 2008 cererea de spaii comerciale i
industriale a depit oferta, ceea ce favorizeaz compania analizat, ca furnizor de spaii de
nchiriat. La sfrit de 2008, se estima pentru anul 2009 o reducere a nivelului chiriilor i o
diminuare a cererii din partea chiriailor, n principal sub forma restrngerii spaiilor ocupate ca
urmare a reducerii volumului de activitate. Din punctul de vedere al diversitii ofertei de spaii
de nchiriat, SC Pionierul SA se bucur de o poziie relativ semi-central, dar inadecvarea
spaiului, gradul avansat de uzur fizic i funcional determin ca chiria stabilit s se situeze
la nivelul chiriei spaiilor de la periferie.
3.5 ANALIZA FUNCIONAL
O analiz funcional vizeaz determinarea modului n care activitile de afaceri sunt
organizate n cadrul unui grup multinaional i identificarea activitilor cu valoare adugat n
lanul operaional al societii. Acest lucru implic identificarea fluxurilor de tranzacii i
contribuia fiecrui membru al grupului n ceea ce privete funciile ndeplinite i riscurile
37
asumate. Rezultatul acestei analize a funciilor i riscurilor servete ca baz pentru caracterizarea
contribuiei fiecrei entiti la tranzaciile ntre companii, lucru necesar pentru a determina o
metod corespunztoare de stabilire a preului de transfer.
Deoarece subiectul analizei sunt tranzaciile societii ZG Proiect Solid Developer SRL
cu persoane afiliate, Pionierul SA i Teamset Consultants, scopul acestei analize este stabilirea
corespondenei dintre funciile ndeplinite i riscurile asumate de fiecare parte n cadrul
tranzaciilor analizate.
Prin urmare, pentru a determina dac tranzaciile dintre dou persoane afiliate sunt
comparabile cu tranzaciile dintre dou societi comerciale independente, sau dac persoanele
afiliate sau societile comerciale independente sunt comparabile, este necesar o comparare a
funciilor realizate, riscurilor asumate i activelor utilizate de ctre fiecare societate participant
la tranzaciile intra-grup.
mprumutul primit de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL de la societatea
afiliat Teamset Consultants LTD
Societatea Teamset Consultants SRL a acordat mprumuturi societii ZG Proiect Solid
Developer SRL cu scopul ca aceasta s achiziioneze 229.871 aciuni ale societii Pionierul SA.
Societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a garantat mprumuturile cu toate aciunile
achiziionate la societatea Pionierul SA. Un sumarul al termenilor afereni unor contracte de
mprumut ncheiate ntre societile ZG Proiect Solid Developer SRL i Teamset Consultants
LTD este prezentat n anexa nr. 2.
Pe lng contractele prezentate au mai existat i alte contracte de mprumut ncheiate
ntre societile ZG Proiect Solid Developer SRL i Teamset Consultants LTD n urma crora
valoarea mprumutului n euro a crescut la 2.239.280 .
Contractele de mprumut ncheiate ntre cele dou societi nu conin prevederi la
aplicarea altor comisioane cum sunt, de exemplu, comisionul administrativ, comisionul de risc i
comisionul de rambursare anticipat.
Funcii i riscuri
Principala funcie ndeplinit n aceast tranzacie o constituie funcia de finanare
ndeplinit de societatea cipriot Teamset Consultants LTD i care o ndreptete pe aceasta s
primeasc o dobnd pentru banii acordai ca mprumut.
Principalele riscuri sunt riscul de pia suportat de societatea cipriot i riscul de schimb
valutar suportat de societatea din Romnia. Riscul de pia este, n fapt, riscul ca societatea ZG
Proiect Solid Developer SRL s nu poat rambursa mprumutul primit de la societatea cipriot.
Acest risc este suportat de societatea Teamset Consultants LTD, ns numai parial, deoarece
38
mprumutul acordat societii afiliate este garantat cu aciunile cumprate de aceasta la societatea
Pionierul SA.
Riscul de schimb valutar rezult din utilizarea de monede diferite pentru achiziii i
vnzri. ntruct societatea din Romnia trebuie s ramburseze o parte din mprumutul primit n
EURO, riscul de schimb valutar este suportat de societatea din Romnia.
Cesiunea aciunilor deinute de ZG Proiect Solid Developer SRL la societatea
Pionierul ctre societatea afiliat Teamset Consultants LTD
n strns legtur cu tranzacia de acordare a mprumutului de ctre societatea Teamset
Consultants LTD ctre societatea afiliat ZG Proiect Solid Developer SRL se afl tranzacia
privind cesiunea aciunilor deinute de ZG Proiect Solid Developer SRL la societatea Pionierul,
ctre societatea cipriot Teamset Consultants LTD.
Dat fiind faptul c mprumutul primit de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a
fost destinat achiziionrii de aciuni la societatea Pionierul SA, n anul 2006 societatea ZG
Proiect Solid Developer SRL a cumprat un numr de 229.871 aciuni cu o valoare de cumprare
de 19.734.330 lei aparinnd societii Pionierul SA.
La data de 11.12.2007 prin Hotrrea Adunrii Generale a Acionarilor societii
Pionierul SA, s-a hotrt majorarea capitalului social cu suma de 2.234.198 lei reprezentnd
893.671 aciuni la valoarea nominal de 2,5 RON per aciune. Urmare a emisiunii de aciuni,
societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a cumprat un numr de 881.869 aciuni pentru care
a pltit suma de 2.204.672. La data de 20.12.2008, aciunile deinute de societatea ZG Proiect
Solid Developer SRL la societatea Pionierul SA au trecut n proprietatea firmei Teamset
Consultants LTD.
Astfel, datorit faptului c societatea ZG Proiect Solid Developer SRL nu a putut
rambursa mprumutul primit de la societatea cipriot, datoria sa a fost executat i aceasta a
cesionat aciunile deinute la societatea Pionierul SA ctre societatea cipriot. n proprietatea
societii Teamset Consultants LTD au trecut n total 1.111.740 de aciuni cu o valoarea
nominal de 2.5 RON per aciune la o valoare total de 2.779.350 RON reprezentnd 88,89% din
capitalul social al societii Pionierul SA.







Fig.23: Reprezentarea tranzaciei privind cesiunea de aciuni
39
Potrivit Registrului Acionarilor din data de 22 decembrie 2008 la societatea Pionierul SA
erau deinute un numr de 96.900 aciuni de ctre persoane fizice, un numr de 786 aciuni de
ctre societatea Cretan Impex SRL, un numr de 4.464 aciuni de ctre societatea GMT
Privacom SRL, un numr de 36.110 aciuni de ctre societatea Pionierul SA (aciuni care urmau
s fie anulate) i un numr de 1.111.740 de ctre societatea Teamset Consultants LTD.
ntruct aceast tranzacie nu face parte din seria tranzaciilor clasice intra-grup aa cum
sunt de exemplu, producia de bunuri i vnzarea acestora ctre societi afiliate, nu putem
realiza un profil funcional deoarece tranzacia n cauz nu implic realizarea de funcii precum
funcia de producie, funcia de distribuie, marketing, etc dar nici asumarea de riscuri precum
riscul comercial, de nencasare, etc.
Totui, se poate aprecia, c riscul de pia, riscul scderii valorii activelor societii
Pionierul SA, a fost suportat iniial de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL, iar ulterior,
dup cesiune, riscul a fost asumat de societatea cipriot Teamset Consultants LTD.
3.6 PREZENTAREA METODELOR DE PREURI DE TRANSFER
Baza legal: Legislaia naional ca i tratatele de evitare a dublei impuneri conin
prevederi referitoare la preurile de transfer. Prezentul raport i modelul de stabilire a preurilor
propus se bazeaz pe prevederile Codului Fiscal (Legea nr. 571/2003) cu modificrile i
completrile ulterioare, pe Normele Metodologice de Aplicare (aprobate prin Hotrrea de
Guvern nr. 44/2004) cu modificrile i completrile ulterioare precum i pe prevederile Ghidului
preurilor de transfer pentru companii multinaionale i administraii fiscale publicat de OECD.
Analiza economic
n cele ce urmeaz voi prezenta argumentele pentru a demonstra c dobnda de 12%
aferent mprumutului acordat societii ZG Proiect Solid Developer SRL este la nivelul pieei,
precum i faptul c valoarea patrimonial, respectiv activul net/nr. de aciuni ale societii
Pionierul SA este semnificativ inferioar valorii stabilite de autoritile fiscale de 45,19
lei/aciune.
Analiza economic a mprumutului acordat de societatea cipriot Teamset Consultants
LTD societii afiliate romne ZG Proiect Solid Developer SRL
Aa cum am menionat anterior, societatea ZG Proiect Solid Developer SRL a contractat
un mprumut pe termen scurt (1-2 ani) n sum de 6.233.840 RON i 2.239.280 de la societatea
afiliat, Teamset Consultants LTD. Conform contractului, dobnda aferent acestui mprumut a
fost stabilit la 12%. n ceea ce privete comisioanele aferente mprumutului n cauz, conform
contractului nu se percep niciun fel de comisioane n legtur cu acest mprumut.
Alegerea metodei privind preurile de transfer
40
Legislaia romneasc
21
aplicabil n domeniul preurilor de transfer prevede c, n cazul
n care mprumuturile sunt contractate de la persoane afiliate rata dobnzii aferent acestor
mprumuturi va fi comparat cu ratele dobnzilor aplicabile n condiii similare i n aceeai zon
monetar pentru mprumuturi obinute de ctre societi independente.
Pornind de la prevederea de mai sus am considerat metoda comparrii preurilor ca fiind
potrivit pentru determinarea preului de pia pentru rata dobnzii pltite de ZG Proiect Solid
Developer SRL pentru mprumutul contractat de la societatea afiliat.
n conformitate cu liniile directoare stabilite de ctre OCDE "o tranzacie necontrolat
este comparabil cu o tranzacie controlat n sensul metodei comparrii preurilor dac este
ndeplinit una dintre urmtoarele condiii:
1. nici una din diferenele ntre tranzaciile ce fac obiectul comparaiei sau ntre
companiile implicate n aceste tranzacii nu pot afecta substanial preul pe piaa deschis; sau
2. pot fi fcute ajustri cu un grad suficient de acuratee pentru a elimina efectele
substaniale ale acestor diferene."
Astfel, pentru a analiza dobnzile, comisioanele i celelalte condiii agreate la acordarea
mprumuturilor trebuie identificate mprumuturi comparabile acordate n condiii similare.
Datorit naturii complexe a informaiilor cerute de metodele preurilor de transfer
alternative cum ar fi metoda preului de revnzare, metoda cost plus, metoda mpririi profitului
i metoda marjei nete, acestea sunt mai puin adaptate la cazul de fa, n consecin aceste
metode au fost respinse.
Pornind de la afirmaia de mai sus am considerat metoda comparrii preurilor ca fiind
potrivit pentru determinarea preului de pia pentru rata dobnzii i comisioanele aferente
mprumutului contractat de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL de la societatea afiliat
ei, Teamset Consultants LTD.
Metoda comparrii preurilor ca metod selectat:
n cazul n care este posibil s se identifice tranzacii comparabile pe piaa liber, metoda
comparrii preurilor este cea mai direct i mai sigur modalitate de a pune n aplicare
principiile preurilor de transfer. innd cont de specificitatea metodei, pentru a avea un grad
rezonabil de comparabilitate ntre dou mprumuturi analizate, mprumuturile de referin ar
trebui s fie similare n termeni de: valoarea mprumutului; perioada pentru care acestea sunt
acordate; natura i obiectul mprumuturilor; garaniile mprumuturilor; moneda mprumuturilor i
riscul de schimb valutar; comisioane sau orice alte condiii speciale, pe care mprumuttorul le
ofer unui mprumutat.
n practic, probabilitatea de a identifica dou mprumuturi care s furnizeze exact aceiai
termeni i condiii este destul de mic. n acest sens, pentru a elimina efectele materiale ale

21
Punctul 38 din Normele Metodologice de aplicare a articolului 11 din Codul Fiscal cu modificrile i completrile ulterioare
41
diferenelor existente i pentru a obine un grad mai ridicat de comparabilitate, metoda
comparrii preurilor recomand s se fac ajustri precise.
Avnd n vedere cele menionate mai sus, am analizat, n cele ce urmeaz, aplicabilitatea
fiecreia din cele dou metode de comparare a preurilor, respectiv, metoda comparrii interne a
preurilor i metoda comparrii externe a preurilor, ncercnd identificarea unor tranzacii
similare mprumutului contractat de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL de la societi
afiliate.
Metoda comparrii interne: Compararea intern a preurilor presupune compararea
preurilor convenite ntre o societate comercial i societi afiliate cu preurile convenite n
relaiile dintre aceeai societate comercial cu societile independente, pentru tranzacii
comparabile. Societatea ZG Proiect Solid Developer SRL nu a ncheiat alte contracte de
mprumut similare cu societi independente, metoda comparrii interne a preurilor neputnd fi
utilizat n acest caz.
Prin urmare, am procedat la aplicarea metodei comparrii externe a preurilor, ncercnd,
astfel, s identific tranzacii comparabile pe piaa liber.
Metoda comparrii externe: Compararea extern a preurilor presupune compararea
preurilor convenite ntre societi independente, pentru tranzacii similare, n condiii similare.
Pentru a gsi comparabile externe pentru mprumutul contractat de societatea ZG Proiect Solid
Developer SRL, am efectuat o cutare pentru rate ale dobnzii percepute de bncile romneti
pentru mprumuturi acordate persoanelor juridice, pentru a vedea n ce condiii de cost, ZG
Proiect Solid Developer SRL ar fi putut obine mprumuturi similare. Paginile de internet ale
diverselor bnci comerciale i alte mijloace media nu au oferit informaii cu privire la condiiile
de creditare pentru persoane juridice, pentru sume similare.
Mergnd mai departe cu analiza noastr, am identificat faptul c Banca Naional a
Romniei (BNR) public n Buletinul Statistic lunar un studiu referitor la ratele dobnzii
percepute de bncile comerciale din Romnia pentru mprumuturile acordate de acestea ctre
instituii ne-financiare pe termen scurt, mediu i lung. n vederea determinrii intervalelor de
comparabilitate pentru dobnzile pltite de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL societii
afiliate Teamset Consultants LTD, s-au luat n calcul ratele dobnzilor publicate de BNR pentru
mprumuturile n EURO i RON acordate de instituiile financiare societilor comerciale
independente pentru piaa financiar din Romnia. Rezultatele acestor cutri sunt prezentate n
tabelele care urmeaz, n seciunea imediat urmtoare.
Studiu de comparabilitate pentru dobnzile pltite de societatea ZG Proiect Solid
Developer SRL societii afiliate Teamset Consultants LTD
n cadrul acestei metode, am apelat la statisticile oficiale publicate periodic de ctre BNR
referitor la ratele dobnzii practicate de instituiile de credit romneti pentru mprumuturi
acordate societilor comerciale n circumstane similare celor acordate de Teamset Consultants
42
LTD ctre ZG Proiect Solid Developer SRL n ceea ce privete moneda, valoarea, durata.
Deoarece mprumutul contractat de societatea ZG Proiect Solid Developer SRL de la Teamset
Consultants LTD a avut o durat de un an, pentru o mai bun comparabilitate, s-a ales din
statisticile BNR ratele dobnzii pentru credite n EURO i RON avnd o durat ntre 1 i 5 ani.
Datele gsite pentru mprumuturile n EURO utiliznd aceast metod sunt detaliate n tabelul de
mai jos
22
:
Dup cum se poate observa din tabelul de mai jos, media ratelor de dobnd practicate de
bnci pentru mprumuturile n EURO acordate ctre societi comerciale este de 8,12% pentru
anul 2008.
Tab. 9: Ratele dobnzii practicate de insituiile de credite n euro
Nume clasa statistic: Ratele dobnzii practicate de instituiile de creditCredite i depozite n euro
Data: Credite acodate societilor nefinanciae; durata ntre 1 i 5 ani inclusiv
Decembrie 2008 7,94%
Noiembrie 2008 8.42%
Octombrie 2008 8.62%
Septembrie 2008 8.30%
August 2008 8.22%
Iulie 2008 8.13%
Iunie 2008 8.09%
Mai 2008 8.06%
Aprilie 2008 8.01%
Martie 2008 7.88%
Februarie 2008 7.91
Ianuarie 2008 7.92%
Dobnda medie: 8.12%

Avnd n vedere faptul c buletinele BNR prezint informaii referitoare doar la ratele
dobnzilor i nu includ informaii i despre comisioanele pe care le percep bncile clienilor si,
putem spune c rata de dobnd practicat n mprumutul acordat de societatea Teamset
Consultants LTD societii sale afiliate, ZG Proiect Solid Developer SRL nu este excesiv din
punct de vedere al preurilor de transfer, comisioanele practicate de bnci putnd ajunge pn la
cteva procente (3-6%).
Astfel, dobnda anual efectiv practicat de bnci n relaia cu persoanele juridice este
de peste 10-11%, de aceea o rat de dobnd de 12% care nu include i comisioane poate fi
comparabil, din punct de vedere al preurilor de transfer cu o rat de dobnd de 8,12% plus
comisioane de 3-6%.
Datele gsite pentru mprumuturile n RON utiliznd aceast metod sunt detaliate n
tabelul de mai jos:
Tab. 10: Ratele dobnzii practicate de insituiile de credite n ron
Nume clasa statistic: Ratele dobnzii practicate de instituiile de creditCredite i depozite n lei
Data: Credite acodate societilor nefinanciae; durata ntre 1 i 5 ani inclusiv
Decembrie 2008 18,23%
Noiembrie 2008 18,28%
Octombrie 2008 17,04%
Septembrie 2008 15.36%
August 2008 14,72%
Iulie 2008 14,46%

22
Buletinele lunare BNR pt anul 2008, disponibile la adresa http://www.bnro.ro/PublicationDocuments

43
Iunie 2008 14,16%
Mai 2008 14.02%
Aprilie 2008 13,91%
Martie 2008 13,30%
Februarie 2008 12,94%
Ianuarie 2008 12,35%
Dobnda medie: 14,90%
Dup cum se poate observa din tabelul de mai sus, media ratelor de dobnd practicate de
bnci pentru mprumuturile n RON acordate ctre societi juridice nefinanciare este de 14,9%
pentru anul 2008.
Avnd n vedere faptul c, potrivit contractelor de mprumut ncheiate ntre societile ZG
Proiect Solid Developer SRL i Teamset Consultants LTD, rata dobnzii este de 12% att pentru
mprumutul n RON ct i pentru mprumutul n EURO, putem spune c aceast dobnd de
12% se afl sub nivelul dobnzii de pia nregistrate n anul 2008.
Date fiind argumentele mai sus menionate, se constat c dobnda practicat de
societatea Teamset Consultants LTD n legtur cu mprumuturile n EURO i RON acordate
societii afiliate ZG Proiect Solid Developer SRL n perioada analizat nu este excesiv din
punct de vedere al preurilor de transfer.
Analiza economic a cesiunii de aciuni
Aa cum s-a menionat anterior, n strns legtur cu tranzacia de acordare a
mprumutului de ctre societatea Teamset Consultants LTD ctre societatea afiliat ZG Proiect
Solid Developer SRL se afl tranzacia privind cesiunea aciunilor deinute de ZG Proiect Solid
Developer SRL la societatea Pionierul SA ctre societatea cipriot Teamset Consultants LTD.
Astfel, datorit faptului c societatea ZG Proiect Solid Developer SRL nu a putut
rambursa mprumutul primit de la societatea cipriot, datoria sa a fost executat i aceasta a
cesionat n data de 22 decembrie 2008 aciunile deinute la societatea Pionierul SA ctre
societatea cipriot.
Se va demonstra n cele ce urmeaz c valoarea reevaluat a aciunilor societii Pionierul
SA la 31.12.2008 se afl la nivelul pieei. Pentru aceasta se va folosi metoda comparrii externe
a preurilor i se va afla ct ar plti un independent pentru o aciune la societi care realizeaz
aceeai activitate ca i societatea Pionierul SA.
Alegerea metodei privind preurilor de transfer: Compararea extern a preurilor
presupune compararea preurilor convenite ntre societi independente, pentru tranzacii
similare, n condiii similare. Pentru a analiza valoarea de pia a unor aciuni deinute la o
societate care activeaz n domniul nchirierilor, trebuie s se identifice valoarea de pia a
aciunilor unor societi comparabile care activeaz n acelai domeniu.
Datorit naturii complexe a informaiilor cerute de metodele preurilor de transfer
alternative cum ar fi metoda preului de revnzare, metoda cost plus, metoda mpririi profitului
i metoda marjei nete, acestea sunt mai puin adaptate la cazul analizat. n consecin, aceste
metode au fost respinse.
44
Metoda comparrii preurilor ca metod selectat: Metoda comparrii preurilor are la
baz comparaia preurilor tranzaciilor analizate cu preurile practicate de alte entiti
independente, atunci cnd sunt vndute produse sau servicii comparabile.
innd cont de specificitatea metodei comparrii preurilor, pentru a avea un grad
rezonabil de comparabilitate ntre preuri ale unor aciuni la societi care activeaz n domeniul
nchirierilor, trebuie ca societile s fie comparabile n ceea ce privete activitatea desfurat i
nivelul la care se desfoar o astfel de activitate. Aadar se pot compara o societate care are
peste 500 de angajai cu o societate ca Pionierul SA care are mai puin de 100 de angajai.
n cele ce urmeaz sunt prezentate studiile de comparabilitate efectuate utiliznd baza de
date Amadeus.
Valoarea patrimonial ca i indicator financiar utilizat:
Valoarea patrimonial (VP) sau activul net/numrul de aciuni este cel mai potrivit
indicator pentru a demonstra c preul aferent unui transfer de active se afl la nivel de pia.
n cazul societii Pionierul SA, cel mai important activ deinut este terenul pe care se
afl fosta fabric de nclminte, care a fost nchiriat. Pentru a avea o valoare a activului net ct
mai apropiat de valoarea real de pia, s-a ntocmit un raport de evaluare la 31.12.2008 pentru
acest teren. Astfel, se va compara valoarea patrimonial rezultat n urma acestui raport de
evaluare cu valoarea patrimonial a unor societi comparabile independente.
Studii de comparabilitate:
Primul pas n strategia de cutare a fost identificarea criteriilor de cutare pentru a fi
utilizate n baza de date Amadeus pentru a obine un set preliminar de societi comparabile, i
anume: codul de activitate; criteriile geografice; independena; starea activitii; societi listate;
piaa european.
Amadeus este o baz de date exhaustiv, pan-european, furnizat de Bureau Van Dijk,
unul dintre cei mai mari editori de tiri economice electronice din Europa. Amadeus poate
furniza informaii financiare pe o perioad de pn la 10 ani, inclusiv situaii financiare
consolidate, bilan, cont de profit i pierdere, forma legal, acionari i filiale, coduri ale
industriilor i activitilor i, cnd este posibil, descrierea activitilor n englez i n limba
local.
Cod de activitate: S-a efectuat cutarea de societi active n sectorul nchirierilor de
cldiri. O prim cutare pentru toate societile avnd urmtoarele coduri NACE
23
:
Code NACE REV 2 Descriere cod NACE REV 2
6820 nchirierea i subnchirierea de cldiri i terenuri (Renting and
operating of own or leased real estate)

23
Sistemul de coduri NACE rev. 2 (Nomenclatorul de activiti economice din Uniunea European) este un sistem numeric
folosit n clasificarea societilor din Uniunea European. Fiecare cod NACE rev. 2 conine o scurt descriere a industriei
inclusiv tipurile societilor incluse n respectiva clasificare
45
Criterii geografice: S-a selectat mai nti piaa romneasc i mai apoi s-au extins
cutrile pe piaa Uniunii Europene, deoarece cutarea pe piaa din Romnia nu a furnizat
suficiente elemente de comparabilitate fiabile.
Independena: Pentru a elimina firmele care sunt susceptibile de a desfura tranzacii cu
entiti afiliate, am aplicat criterii de independen n baza de date Amadeus. Prin urmare, au fost
eliminate firmele care sunt deinute (direct sau indirect) sau care dein filiale n proporie mai
mare sau egal cu 25%.
Starea activitii: De asemenea, s-a aplicat un criteriu de selecie relativ la statutul
societii cu scopul de a le exclude pe cele inactive sau latente, care nu realizeaz sau au foarte
puine activiti de rutin, deoarece aceste societi nu sunt relevante n analiz. De aceea, au fost
selectat doar acele societi care sunt active.
Societi listate: ntruct cea mai relevant valoare de pia a unor aciuni este obinut n
cazul societilor listate al cror pre per aciune este determinat n concordan cu cererea i
oferta pieei, s-a inclus ca i criteriu de selecie listarea pe orice burs de valori.
Criterii de selecie cantitative i calitative: La datele rezultate dup aplicarea criteriilor
menionate mai sus s-au aplicat o serie criterii suplimentare, att calitative ct i cantitative, dup
cum urmeaz:
- eliminarea societilor care nu au informaii financiare disponibile pentru perioada analizat;
- eliminarea firmelor care au indicatori excesivi care ar putea s denatureze rezultatul final;
- eliminarea firmelor care desfoar activiti care nu sunt similare cu activitatea desfurat
de societatea Pionierul SA sau firme care dein active necorporale semnificative;
- eliminarea societile care fac parte din grupuri multinaionale.
Piaa romneasc: Prin folosirea criteriilor de mai sus a fost identificat un numr de trei
societi comerciale potenial comparabile pe piaa din Romnia.
Dat fiind numrul redus de societi comerciale independente pe piaa din Romnia care
ndeplinesc criteriile de selecie mai sus menionate, numr care nu este suficient pentru a oferi o
imagine relevant din punct de vedere statistic, s-au extins cutrile pe piaa Uniunii Europene.
n continuare, sunt prezentate rezultatele studiului de comparabilitate efectuat pentru
piaa Uniunii Europene.
Tab. 11: Strategia de selecie: Pionierul SA- piaa romneasc societi independente NACE rev.2: 6820, Amadeus 2011
Step Search Criteria Values of the criteria Step
result
Search
result
1 Region/Country Romania (RO) 53820 53820
2 NACE Rev.2 Primary codes: 6820 Renting and operating
of own or leased real estate
96236 593
3 Employees (not using
estimates)
Last available zear, Max=100 1672240 575
4 Independent/Dependent cos A+,A,A- 341965 57
5 Not of subsidiaries None 2202842 50
6 Listed Companies Yes 13677 3
7 Active/Inactive Active 2512341 3

Piaa european: Pentru verificarea respectrii principiului preurilor de transfer n cazul
activitii de nchiriere de cldiri i terenuri s-a realizat cutarea de societi similare care s
46
presteze acelai tip de activitate pe piaa european. n urma procesului de selecie efectuat n
Amadeus, s-au obinut 5 societi care au fost prelucrate ulterior, pentru a obine societi
comparabile.
Tab. 12: Strategia de selecie: Pionierul SA piaa european societi independente NACE rev.2:6820, Amadeus 2011
Step Search Criteria Values of the criteria Step
result
Search
result
1 Region/Country European Union (UE) 2082964 2082964
2 NACE Rev.2 Primary codes: 6820 Renting and operating
of own or leased real estate
96236 74454
3 Employees(not using estimates) Last available zear, Max=100 1672240 30596
4 Independent/Dependent cos A+,A,A- 314965 1221
5 Not of subsidiaries None 2202842 727
6 Listed Companies Yes 13677 5
7 Active/Inactive Active 2512341 5

ntruct s-au obinut doar 5 societi potenial comparabile pe piaa Uniunii Europene s-a
extins aria activitilor acestor societi incluznd i codurile 27-Activiti de nchiriere inclusiv
leasing operaional (Rental and leasing activities).
Tab.13 : Strategia de selecie: Pionierul SA- piaa european societi independente NACE rev.2: 27, Amadeus 2011
Step Search Criteria Values of the criteria Step
result
Search
result
1 Region European Uniona (UE) 2082964 2082964
2 NACE Rev.2 Primary codes: 68 Renting estate activities,
77- Rental and leasing activities
210610 173319
3 Employees(not using estimates) Last available zear, Max=100 1672240 62790
4 Listed Companies Yes 13677 212
5 Independent/Dependent cos A+,A,A- 341965 43
6 Not of subsidiaries None 2202842 7
7 Active/Inactive Active 2512341 7

Aceste societi au fost supuse unor analize cantitative, mai precis au fost eliminate
societile care nu aveau date financiare n anul analizat, i calitative , fiind eliminate societile
care nu realizau o activitate similar cu cea a societii Pionierul SA.
n tabelul de mai jos este prezentat sumarul procedurilor de cutare cantitativ i
calitativ.
Tab. 14: Sumarul procedurilor de selecie
Total Numr societi respinse
Proceduri cantitative 7
Desciere Amadeus:
Regiune geografic: Romania
NACE Rev 2 Code: 68,77
Nr de filiale : 0
Nr acionari care dein 25% sau mai mult din
alte societi: 0
Societi active
0 0
Date financiare disponibile pentru 2008 3 4
Subtotal 3 4
Proceduri calitative indicatori excesivi care
denatureaz rezultatul final
2 1
Descriere Amadeus

0 0
Total societi selectate 2 5
47
n urma analizei cantitative i calitative s-au identificat 2 societi comparabile pe piaa
Uniunii Europene. Cele dou societi independente acceptate au ca i activitate principal
nchirierea i subnchirierea de cldiri i terenuri.
n tabelul de mai jos sunt descrise activitile realizate de fiecare dintre cele dou
societi acceptate, precum i adresele web ale acestora:
Tab. 15: Descrierea activitii societilor acceptate
Numele societii ara Website Descrierea activitii
China Gateway
International Plc
Marea
Britanie
www.commercia
lgroupproperties.
plc.uk

Societatea desfoar activiti de
nchiriere i subnchiriere de cldiri i
terenuri.
Stewart & Wight
Public Limited
Company
Marea
Britanie

Societatea desfoar activiti de
nchiriere i subnchiriere de cldiri i
terenuri.
Lista complet cu societile respinse mpreun cu motivul respingerii acestora se gsete
mai jos:
Tab.16: Societi respinse i motiv respingere
Numele societii ara Motivul respingerii societii
Ste Du Passage Jouffroy Denyse
Boulland
France
Indicatorii financiari ai societii
denatureaz rezultatul final.
Grupul Editorilor Si Difuzorilor De
Presa SA
Romnia Informaii insuficiente
Sofarma Imoti Bulgaria Informaii insuficiente
Basti SA Romania Informaii insuficiente
Comixt SA Romania Informaii insuficiente
Prin urmare, lista cu societilor acceptate ca fiind comparabile cu societatea Pionierul
SA i rezultatele lor:
Tab. 17: Societi comparabile


Activul net mediu/ nr. de aciuni pentru societi comparabile independente listate pe o
burs de valori este 18,56 lei. Astfel, putem spune c preul/aciune Pionierul SA pltit de
societatea Teamset Consultants LTD ar trebui s fie ct mai apropiat de aceste valori, dar n
niciun caz s aib valoarea de 45,19 lei/aciune att ct a fost stabilit de autoritile fiscale.
4. CONCLUZII

Realitatea economic i pune amprenta asupra modului de organizare a activitii
grupurilor de firme, a tranzaciilor care se desfoar ntre firme din diverse jurisdicii. n aceste
condiii este just s ne punem ntrebarea Care este realitatea lumii actuale vzut prin prisma
preurilor de transfer?.
n condiiile actualei crize economice i financiare globale, n care nevoia de capitalizare
este tot mai acut, procesul de delocalizare a resurselor baneti, generat tocmai de mecanismul
preurilor de transfer, capt noi valene. n fapt, metodele i tehnicile de gestionare sau
optimizare fiscal se regsesc, n cele mai multe situaii, la frontiera dintre legal i ilegal,
Societate Activ net/nr. aciuni
China Gateway International Plc 1,19 EURO/aciune
Stewart & Wight Public Limited Company
8,33 EURO/aciune

48
profitnd de insuficiena normativ din legislaiile fiscale ale diferitelor state, n care firmele n
cauz opereaz. Astfel fenomenul se materializeaz pe externalizarea bazei impozabile i
reducerea sarcinii fiscale ce revine contribuabilului, prin transferul dreptului de impozitare ctre
o jurisdicie fiscal mai puin restrictiv.
Pe msur ce globalizarea economic nregistreaz o continu expansiune, are loc
amplificarea fluxurilor financiare interstatale generate, n mare parte, i de preurile de transfer,
i implicit, internaionalizarea infracionalitii economice capt noi forme. Tocmai de aceea,
preurile de transfer sunt asimilate, de multe ori, cu sursele de colectare a unor uriae sume de
bani, provenite din metode mai mult sau mai puin frauduloase, de evitare a impozitelor.
n opinia mea, regimul preurilor de transfer reprezint punctual culminant al
creativitii n materie de legislaie fiscal, deoarece constituie elementul de legtura ntre
reglementrile fiscale existente pe diferite piee naionale. Marea problem nu o reprezint ns
transferul de capitaluri ntre jurisdicii, ci preurile i condiiile speciale la care se realizeaz
aceste tranzacii. De cele mai multe ori transferurile nu respect principiul pieei libere,
determinnd astfel distorsionarea bazei de impozitare i, n consecin, a taxelor i impozitelor
datorate. Astfel de tranzacii determin intervenia autoritilor fiscale, care pot reconsidera
tranzaciile, n vederea determinrii taxelor i impozitelor juste ce ar trebui s revin fiecrui stat.
Preurile de transfer devin astfel un element din ce n ce mai complex al conformrii i
planificrii fiscale n societile transnaionale, fapt ce determin ca ntre societile
multinaionale i autoritile fiscale s existe diferene de abordare a preurilor de transfer. Astfel
societile multinaionale vd sistemul preurilor de transfer ca un mijloc de optimizare fiscal, n
vederea creterii profitului, realizrii unor economii privind taxele, n timp ce autoritile fiscale
doresc s primeasc parte ce li se cuvine din profitul global al societii. Din acest motiv,
administraiile fiscale din ntreaga lume manifest un interes din ce n ce mai ridicat pentru a
aciona n sensul evitrii ca multinaionalele s transfere, n mod artificial, profiturile ntr-o ar
cu sistem fiscal relaxat.
n acest context autoritile fiscale s-au vzut nevoite s reglementeze sistemul de
impunere la nivel de grup n multe ri membere ale Uniunii Europene. Societile transnaionale
sunt principalii beneficiari ai acestor reglementri, prin reducerea riscului dublei impuneri i a
sanciunilor legate de prezentarea documentaiei de fundamentare a preurilor de transfer.
Riscurile asumate de contribuabili pentru nendeplinirii obligaiei privind documentaia preurilor
de transfer presupun amenzi i penaliti pentru neprezentarea la timp sau prezentarea
incomplet a documentaiei. Autoritile fiscale pot efectua ajustri pentru preurile de transfer
stabilite pentru care se datoreaz impozit pe venitul suplimentar rezultat din ajustri, n plus
obligaia privind plata impozitului suplimentar este purttoare de dobnzi.
49
Avnd n vedere aceste aspecte, se observ n mod evident c migrarea profiturilor este
justificat, n primul rnd de factorii fiscali , ns aceasta nu este singura justificare. Utilizarea
paradisurilor fiscale pentru transferul profitului este o modalitate de minimizare a riscurilor, dac
ne gndim c firma mama nu rspunde cu ntreg patrimoniu, transfernd riscurile ctre
societile offshore din zonele cu fiscalitate relaxat.
Domeniul preurilor de transfer devine n contextul economic actual un cmp de lupt
ntre grupurile multinaionale i autoritile fiscale. n vederea soluionarii conflictului dintre
societi i autoriti n ceea ce privete problema preurilor de transfer, introducerea unei baze
fiscale comune consolidate pentru corporaiile din Uniunea European va constituit un
instrument util. n acest mod se va ncerca limitarea migrrii bazelor fiscale ntre ri prin
intermediul preurilor de transfer, asigurndu-se, totodat, creterea eficienei sistemului de
impozitare a veniturilor companiilor.
Costurile de conformare la cerinele autoritilor fiscale legate de ntocmirea
documentaiei privind preurile de transfer constituie de multe ori un impediment pentru
companii n realizarea transferurilor conform cerinelor fiscale, ns cu toate acestea consider c
obinerea unui acord de pre n avans i ntocmirea corect a documentaiei dosarului preurilor
de transfer n cazul n care nu s-a obinut un acord, poate reprezenta o oportunitate pentru
companii n sensul evitrii plii unor taxe majorate sau chiar a unor amenzi.
Aadar, preurile de transfer reprezint o realitate pe care firmele nu o pot evita,
indiferent dac urmresc maximizarea profiturilor, prin metode evazioniste de transfer a
capitalurilor, sau dac urmresc optimizarea fiscal la nivelul grupurilor naionale i
transnaionale. Oportunitatea companiilor de a alege ntre maximizare profiturilor prin tehnici
evazioniste i optimizare fiscal este asigurat i meninut pentru moment de imperfeciunile
legislative i de inconsistenele instituionale.
REFERINE BIBLIOGRAFICE
Bal Ana (coordonator), Economie mondial, Ed. ASE, Bucureti 2006;
Bari Ioan, Probleme globale contemporane, Ed.Economic, Bucureti 2003;
Ghi Raluca, Globalizarea firmei, Ed. Economic, Bucureti 2006;
Ptroi Drago, Ciuciureanu Florin, Preurile de transfer ntre optimizarea fiscal i evaziunea
transfrontalier, ed. C.H. Beck, Bucuresti 2010;
Voinea Liviu, Corporaiile transnaionale i econimiile naionale, Ed. IRLI, Bucureti 2001;
Budacia Gabriel, Budacia Andreea, Adaptarea reglementrilor contabile romneti la noile cerine
determinate de globalizarea i integrarea Romniei n UE, Analele Universitii Constantin
Brncui din Trgu Jiu, Nr . 1/2010;
50
Paliu-Popa Lucica, Globalizarea economiei i internaionalizarea afacerilor, Analele Universitii
Constanti Brncui din Trgu Jiu, nr.3/2009;
Balan Florin-Cristian, Revista de drept commercial, Preul de transfer, v. 14, nr. 3, p. 201-227,
martie 2004;
*, Tribuna Economic, Preurile de transfer, vol. 19, nr 17, 30 aprilie 2008;
Alecu Teodora, Crciun Adriana, Incursiuni n seciunile dosarului preurilor de transfer, Transfer
Pricing Services, KPMG Romania;
Ciumag Marin, Finane-Provocrile viitorului, Efectele preurilor de transfer n fiscalitate, accesat
la adresa http://finante.ideaplussolutions.net n data de 10.12.2011;
Luciu Manuela, Taxhouse, Preurile de transfer- Impactul noilor reglementri, [online] la adresa
www.taxhouse.ro , accesat n 15.11.2011;
Ptroi Drago, Curierul fiscal: Preurile de transfer: premise, forme de manifestare i posibiliti de
instrumentare i control, Curierul Fiscal nr. 6/2010, [online] la adresa www.curierulfiscal.ro , accesat
n 10.03.2011;
Tiron Tudor Adriana, Necesitatea armonizrii reglementrii romneti privind preurile de transfer
cu reglementrile europene, extras din Analele Universitatii Oradea, 2006, [online] la adresa
http://steconomice.uoradea.ro , accesat n data de 23.02.2012;
***, Ghidul OCDE alpreurilor de transfer pentru companiile mutinaionale i administraiile fiscal,
Ed. Irecson, Bucureti 2010;
***, Legea 571/2003 coroborat cu HG 44/2004 privind Codul fiscal cu normele metodologice de
aplicare;
***, Ordin nr. 222 din 08/02/2008 privind coninutul dosarului preurilor de transfer;
***, Decizia Guvernului Romniei nr. 529/2007;





ANEXE
Anexa nr. 1 Glosar de termeni
Principalele noiuni utilizate n domeniul preurilor de transfer i a tranzaciilor intra-grup
au urmtoarele nelesuri:
Preurile de transfer - reprezint preurile la care bunurile sunt transferate sau serviciile
prestate n cadrul tranzaciilor dintre entiti cu acionariat comun, denumite persoane afiliate.
Persoane afiliate - n acceptiunea Codului Fiscal art. 7 alin. (21) desemneaza o persoan
afiliat cu alt persoan dac relaia dintre ele este definit de cel puin unul dintre urmtoarele
cazuri:
51
a) o persoan fizic este afiliat cu alt persoan fizic, dac acestea sunt so/soie sau
rude pn la gradul al III-lea inclusiv;
b) o persoan fizic este afiliat cu o persoan juridic dac persoana fizic deine, n
mod direct sau indirect, inclusiv deinerile persoanelor afiliate, minimum 25% din
valoarea/numrul titlurilor de participare sau al drepturilor de vot deinute la persoana juridic
ori dac controleaz n mod efectiv persoana juridic;
c) o persoan juridic este afiliat cu alt persoan juridic dac aceasta deine, n mod
direct sau indirect, inclusiv deinerile persoanelor afiliate, minimum 25% din valoarea/numrul
titlurilor de participare sau al drepturilor de vot la cealalt persoan juridic ori dac controleaz
persoana juridic;
d) o persoan juridic ter deine, n mod direct sau indirect, inclusiv deinerile
persoanelor afiliate, minimum 25% din valoarea/numrul titlurilor de participare sau al
drepturilor de vot att la prima persoan juridic, ct i la cea de-a doua.
24

Societate transnaional - o firm care i-a extins activitatea economico-financiar dincolo
de graniele rii de origine alctuind un vast ansamblu la scar internaional, format dintr-o
societate principal firma mam i un numr de filiale - firme dependente fa societatea
principal, implementate n diferite ri.
25

Transfer ntre persoane afiliate - transmitere a unui drept de proprietate sau a unor obligaii
de la o persoan afiliat la alta, respectnd formalitile n vigoare. Const n transmiterea de
titluri de participare, cheltuieli de management, consultana, asisten, transferul de credite
fiscale i pierderi fiscale externe etc.
Dosarul preurilor de transfer reprezint documentaia pe care contribuabilii care
desfaoar tranzacii cu persoane afiliate au obligaia s o ntocmeasc i s o prezinte oganului
fiscal competent, la socilitarea acestuia , n vederea stabilirii preurilor de transfer.
26

Acordul de pre in avans reprezint actul administrativ fiscal emis de Ministerul
Economiei i Finanelor n vederea soluionrii unei cereri a contribuabilului referitoare la
stabilirea condiiilor i modalitilor n care urmeaz a fi determinate pe parcursul unei perioade
fixe de timp preurile de transfer n cazul tranzaciilor efectuate ntre persoane afiliate.
27

Principiul lungimi braului- reprezint condiia sau faptul c prile partcipante la o
tranzacie sunt independente i n poziie de egalitate. Acest termen este folosit n special
n dreptul contractual pentru a exprima un acord echitabil, chiar dac prile pot avea interese
comune sau sunt prea strns legate ntre ele pentru a fi vzute ca fiind complet independente.

24
Legea 571/2003 Cod Fiscal, art.7, alin. (21)
25 Prof. Univ. Dr. Ana Bal (coodonator),Economia mondial, Ed. ASE, Bucureti, 2006, pg.27
26
Ordin nr. 222 din 08/02/2008 privind coninutul dosarului preurilor de transfer, Publicat in Monitorul Oficial, Partea I nr. 129 din 19/02/2008
27 Luciu Manuela, Taxhouse, Preurile de transfer- Impactul noilor reglementri, [online] la adresa www.taxhouse.ro
52
Valoare de pia - este suma estimat pentru care o proprietate ar putea fi schimbat, la data
evalurii, ntre un cumprtor decis i un vnztor hotrt, ntr-o tranzacie cu pre determinat
obiectiv, dup o activitate de marketing adecvat, n care ambele pri au acionat n cunotin
de cauz, prudent i fr constrngere.
28

Jurisdicie fiscal teritoriul n care ansamblul organelor fiscale care au competena de a
judeca aspecte fiscale i exercit puterea.
Paradis fiscal este definit ca fiind ara care practic impozite de nivel redus, inclusiv
pentru sursele de venituri strine, respectiv, ara care ncurajeaz prin politica sa fiscal
exercitarea pe teritoriul ei a anumitor activiti economice specifice.
29

Zone Offshore sunt ri sau jurisdicii unde legislaia fiscal fie nu prevede perceperea de
impozite, fie impozitele sunt foarte sczute atta timp ct societile n cauz desfoar activiti
pe teritoriul jurisdiciei respective.
30

MEBO (Management Employee Buyouts) - este o metod de privatizare care presupune
trecerea mijloacelor de producie ale unitii economice care se vrea privatizat, din proprietatea
statului n proprietatea muncitorilor, angajailor sau salariailor. Odat transformat n societate
pe aciuni, statul le ofer muncitorilor dreptul de ntietate pentru cumprarea aciunilor, implicit
a societii. Preul aciunilor este stabilit de stat i nu reflect valoarea real, fiind adesea un pre
simbolic, uneori aciunile fiind oferite gratuit, mai ales n cazul privatizrii pe baz de cupoane
de proprietate. n schimb statul restricioneaz transferabilitatea titlurilor i impune condiii
pentru meninerea obiectului principal de activitate, limitarea preului activelor vndute pe o
perioad de civa ani, pune limite la restructurarea personalului, etc.
31





Anexa nr. 2 Lista contractelor de mprumut acordate de Teamset Consultants LTD societii
ZG Proiect Solid Developer SRL

Data
contract
Tipul contractului
Valoarea total
mprumutat
(EURO sau
RON)
Rata
dobnzii
% p.a.
Comision
administrativ
Comision
de risc
Comision
de
rambursare
anticipat
Maturitate
17.01.2007 Contract 4.700.000 RON 12% N/A N/A N/A 16.01.2008

28
Standardele Internarional de Evaluare nr.1, 2005, paragraf 1.2, pag. 3
29
Dicionar economic i financiar, [online] disponibil la www.contabilizat.ro , accesat 02.12.2011
30
Prof. Univ. Dr. Ana Bal (coodonator),Economia mondial, Ed. ASE, Bucureti, 2006, pg.203
31
Privatizarea MEBO n Romnia. Procesul de privatizare i rezultatele mproprietririi, lmos Telegdy, Budapesta, 2002
53
Data
contract
Tipul contractului
Valoarea total
mprumutat
(EURO sau
RON)
Rata
dobnzii
% p.a.
Comision
administrativ
Comision
de risc
Comision
de
rambursare
anticipat
Maturitate
15.01.2008
Act adiional la
contract/17.01.2007
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
09.05.2007 Contract 245.000 EURO 12% N/A N/A N/A 08.05.2008
30.07.2007 Contract 90.000 EURO 12% N/A N/A N/A 29.07.2008
29.07.2008
Act adiional la
contract/30.07.2007
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
10.09.2007 Contract 157.000 EURO 12% N/A N/A N/A 09.10.2008
08.10.2008
Act adiional la
contract/10.09.2007
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
27.12.2007 Contract 42.500 EURO 12% N/A N/A N/A 26.12.2008
17.11.2008
Act adiional la
contract/27.12.2007
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
27.12.2007 Contract 27.900 RON 12% N/A N/A N/A 26.12.2008
17.11.2008
Act adiional la
contract/27.12.2007
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
17.04.2008 Contract 1.053.000 RON 12% N/A N/A N/A 16.04.2009
17.11.2008
Act adiional la
contract/17.04.2008
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
31.07.2008 Contract 452.940 RON 12% N/A N/A N/A 30.07.2009
17.11.2008
Act adiional la
contract/31.07.2008
Nu se modific
Nu se
modific
N/A N/A N/A 20.12.2008
Total
6.233.840 RON
i 534.500


54
Anexa nr. 3: Model de algoritm - alegerea celei mai bne metode de determinare a preurilor de
transfer
32


32
Ptroi Drago, Florin Ciuciureanu, Preurile de transfer ntre optimizarea fiscal i evaziunea transfrontalier,
ed. C.H. Beck, Bucuresti 2010.
55
Anexa nr. 4 Model solicitare de ntocmire a dosarului de transfer











56

Anexa nr. 5: Indicatori financiari conform bilanului depus pe anul 2008 ai Pionierul SA
33


Tip situatii financiare depuse
BILANT SCURT
CONFORM
ORDINULUI
1752/2005
Indicatori din BILANT lei
ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL 54179999
ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL, din care 779016
Stocuri (materiale, productie in curs de executie, semifabricate, produse finite, marfuri etc.) 127051
Creante 517597
Casa si conturi la banci 22427
CHELTUIELI IN AVANS -
DATORII TOTAL 94318
VENITURI IN AVANS -
PROVIZIOANE -
CAPITALURI - TOTAL, din care: 54864697
Capital social subscris varsat 3125000
Patrimoniul regiei -
Patrimoniul public -
Indicatori din CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE
Cifra de afaceri neta 740151
VENITURI TOTALE 987464
CHELTUIELI TOTALE 1903179
Profitul sau pierderea brut(a)

-Profit -
-Pierdere 915715
Profitul sau pierderea net(a) a exercitiului financiar

-Profit -
-Pierdere 915715
Indicatori din DATE INFORMATIVE
Numar mediu de salariati 16
Tipul de activitate, conform clasificarii CAEN
Fabricarea
incaltamintei







33
Sursa: www.mfinane.ro
57

Anexa nr. 6 - Valori contabile imobilizari
SC PIONIERUL SA
Valori contabile %
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE CF SITUATII FINANCIARE 2008 54,179,999.00
VALOARE CONTABILA
DI N CARE
Teren 52,374,539.94 96.67%
Cladiri 582,101.75 1.07%
Instalatii 801,938.67 1.48%
Mobilier 6,253.46 0.01%
Imobilizari in curs 407,859.00 0.75%

Anexa nr. 7 - Nota 5 la situatiile financiare la 2008
Situatia creantelor si datoriilor - lei -
Creante Sold la 31
Decembrie
(col.2+3)
Termen de
lichiditate
- sub 1 an -
Termen de
lichiditate-
peste 1 an -
Total creante, din care : 517.597 513.672 3.925
- Clienti (minus ajustari) 331.605 331.605 0
- Debitori din pagube (imputatii) 3.925 0 3.925
- Debitori diversi 128.154 128.154 0
- Sume de recuperat din concedii si
indemnizatii medicale si ingrijire
copil
27.364 27.364 0
- Majorari achitate in plus 5.953 5.953 0
- Sume in curs de decontare 978 978 0
- TVA de recuperat 19.618 19.618 0

- lei
Datorii Sold la 31
Decembrie
(col.2+3+4)
Termen de
exigibilitate
- sub 1 an -
Termen de
exigibilitate
1 5 ani
Termen de
exigibilitate
peste 5 ani
Total datorii, din care : 94.318 94.318 0 0
- Datorii catre furnizori 34.183 34.183 0 0
- Clienti creditori 3.511 3.511 0 0
- Datorii catre personal 15.054 15.054 0 0
- Datorii catre bg.statului 7.818 7.818 0 0
- Datorii catre BASFS 19.741 19.741 0 0
- Creditari de catre asociati 13.846 13.846 0 0
Sume in curs de lamurire 165 165 0 0




58
Anexa nr.8: Indicatori financiari conform bilantului depus pe anul 2008 ai ZG Proiect Solid
Developer
34


Tip situatii financiare depuse
BILANT SCURT
CONFORM
ORDINULUI
1752/2005
Indicatori din BILANT lei
ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL -
ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL, din care 17898
Stocuri (materiale, productie in curs de executie, semifabricate, produse finite, marfuri etc.) 10303
Creante 6517
Casa si conturi la banci 1078
CHELTUIELI IN AVANS -
DATORII TOTAL 14709419
VENITURI IN AVANS -
PROVIZIOANE -
CAPITALURI - TOTAL, din care: -14691521
Capital social subscris varsat 200
Patrimoniul regiei -
Patrimoniul public -
Indicatori din CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE
Cifra de afaceri neta -
VENITURI TOTALE 39
CHELTUIELI TOTALE 14289946
Profitul sau pierderea brut(a)

-Profit -
-Pierdere 14289907
Profitul sau pierderea net(a) a exercitiului financiar

-Profit -
-Pierdere 14289907
Indicatori din DATE INFORMATIVE
Numar mediu de salariati -
Tipul de activitate, conform clasificarii CAEN
Dezvoltare
(promovare) imobiliara




34
Sursa: www.mfinane.ro
Anexa nr. 9 - Contracte de inchiriere Pionierul SA

SITUATIA CONTRACTELOR DE INCHIRIERE LA 31.12.2008
Nr.
crt
Denumire

Suprafata


Valoare fara TVA (luna)
Contract nr/data

CUI

Val
ch/mp Val ch/ luna
1 Fustellificio Stocco 430 mp 1505 EUR 1890/19.12.2001 1.3E+07 3,5 1505 eur
2 Decorart & Efect 70 mp 294 USD 1392/31.10.2005 9100070 4,2 294usd
3 Romnasa 270 mp 700 EUR 1023/05,08,2002 1552887 2,59 700eur
4 Dinamic Market 210 mp 600 EUR 839/30,05,2005 1.5E+07 4,76 1000 eur
5 C Mon Imp Exp 60 mp 200 EUR 1411/01.11.2005 1.8E+07 3,33 200 eur
6 Degrid Security 11 mp 45 EUR 181/26,01,2005 1.7E+07 4,09 45eur
7 Degrid Security 20 mp 45 EUR act adit 1290/03.10.2005 1.7E+07 2,5 50eur
8 Serv Tel,Invest 120 mp 2000 RON 1041/21,07,2005 1.5E+07 16,66 2000 lei
9 MGC Top 355mp 1775 EUR 1265/21,09,2005 4312633 5,0 1775 eur
10 Steilmann Bucharest 527mp 1200 EUR 652/05.05.2006 7061706 3,41 1800 eur
11 Steilmann Bucharest 25mp 1200 EUR aa/07.052007 7061706 5,0 125eur
12 Steilmann Bucharest 240 mp 1200 EUR aa/22.06.2007 7061706 5,0 1200 eur
13 Vodafone 40 mp 700 USD 1/21.09.2005 8971726 17,5 700 usd
14 Fancy Textile 200 mp 1700 EUR 1633/20.12.2005 1.7E+07 5,0 1000eur
15 Fancy Textile 140mp aa1/01.04./2007 1.7E+07 5,0 700 eur
15 Flor 16 impex 55 mp 275 EUR 855/03.07.2006 1.3E+07 4,2 231 eur
16 Santer Dymatech 68 mp 240 EUR 861/04.07.2006 1.7E+07 4,49 305 eur
17 ABA 65 12 mp 50EUR 1114/09.10.2006 1.3E+07 4,16 50 eur
18 Coral Sud 100 mp 900 EUR 668/17.08.07 4986244 5,0
19 Coral Sud 80 MP 900 EUR 668/17.08.07 4986244 5,0 900 eur
20 Akki Advertising 100 MP 500 EUR 685/07.09.07 2.2E+07 5,0 500 eur
21 Gigant Media 28MP 800/21.12.2007 5,0 140 eur
22 SAI Muntenia Inv 100 mp 118/10.04.2008 9415761 5,0 500 eur
23 Emonya Pharmatech 33 mp 242/15.10.2008 1.5E+07
24 Express GN 280 mp 262/14.11.08 262/14.11.2008 2.1E+07
60
Anexa nr. 10 - Lista cldirilor aflate in patrimonial SC Pionierul SA


NR. INV DENUMIRE AN INTR
REGIM
INALTIME
SUPRAFATA
CONSTRUITA (mp)
1002 CLADIRE SECTOR VEGETAL TABACARI 4 1916 P+3 1781
1005 CLADIRE SECTOR MINERAL INCALTAMINTE 1920 P+3
2593 1035 CLADIRE SECTOR MINERAL INCALTAMINTE 1920 P+3
1037 CLADIRE SECTOR MINERAL INCALTAMINTE 1920 P+3
1006 CLADIRE VALTURI MINERAL 1942 P+1
1192 1023 CLADIRE VALTURI MINERAL 1942 P+1
1026 CLADIRE VALTURI MINERAL 1942 P+1
1015 CLADIRE ADMINISTRATIV 1960 S+P+1 323
1031 CLADIRE APROVIZIONARE SI SINDICAT 1960 P+1 129
1038 CALDIRE PRODUCTIE VALTURI CAUCIUC 1942 P+2 1192
1049 CLADIRE STATIE COMPRESOARE 1966 P 35
1055 CLADIRE POST TRAFO 1967 P 293
1059 CLADIRE BIROURI, INTRETINERE 1976 P+2 647
1061 CLADIRE PRODUCTIE MINERAL 1980 P+3 258
1066 CLADIRE PRODUCTIE INCALTAMINTE 1986 P+3 973
1069 CLADIRE ADM. GOSTAT TABACAR 6 1987 P+3 416
1073 REMIZA PSI 1993 P 303
1074 STATIE COMPERSOARE 1993 P 212
TOTAL 10347
61
Anexa nr. 11- Extrase din registrul acionarilor al SC PIONIERUL SA









62
Anexa nr.12: Contract cesiune aciuni ZG Proiect Solid Developer SRL Teamset Consultants LTD



63