MIJLOACELE I INSTRUMENTELE DE PLAT

INTERNAIONALE
Piaa monetar reprezint totalitatea relaiilor bneti pe termen
scurt (pn la un an), instituiile bancare i financiare care efectueaz
operaiuni bneti, mecanismele monetare utilizate de sistemul bancar, n
primul rnd de banca central, precum i de bncile comerciale, casele de
economii, oficiile de pensii etc. n cadrul pieei monetare se efectueaz
tranzacii bneti pe termen pn la 12 luni, incluznd depozitele
interbancare la edere i la termen, operaiuni cu titluri de credit cu
termene relati scurte, cum ar fi bonuri de tezaur, cambii, bilete la ordin,
certificate de depozit i alte efecte pe termen scurt.
n cadrul pieei monetare naionale, operaiunile monetare se
efectueaz n moneda naional. !ac tranzacia are loc ntre dou firme
sau bnci din ri diferite, atunci tranzacia se consider c se realizeaz
pe piaa monetar internaional, operndu"se cu valute pentru cel puin
unul dintre parteneri.
Pe piaa monetar, statele promoeaz o politic monetar pentru
atin#erea scopurilor urmrite prin politica economic. Politica monetar
se traduce n ia prin utilizarea unui sistem de instrumente ale politicii
monetare care ariaz de la un stat la altul, iar n cadrul fiecrui stat n
raport cu con$unctura economiei naionale i conte%tul economic
internaional. &ea mai mare parte a instrumentelor politicii monetare
coner# spre realizarea obiectielor economice cum ar fi' creterea
economic stabil n politica economic( stimularea sau frnarea masei
monetare n circulaie( realizarea unei politici de credit dorite( atin#erea
nielului adecat al dobnzii( obinerea unei rate a inflaiei acceptabile
economic i social.
!intre instrumentele politicii monetare a statelor cele mai
importante sunt' modificarea ta%ei oficiale a scontului( rezerele minime
obli#atorii ale bncilor comerciale la banca central( plafonarea masei
monetare de reescont la banca central a titlurilor de credit( politica
operaiunilor pe piaa liber( a#re#atele monetare i de credit
Piaa monetar internaional este o pia paralel i le#at de
pieele naionale tradiionale, dar are propria sa structur de rate ale
dobnzii, propriile instituii i re#uli nescrise, surse i te)nici specifice de
alimentare cu bani. Piaa monetar internaional este format din
monede proenite din dou surse' a) monede strine (deize, alute)
conertibile care circul n relaiile internaionale, dar care continu s se
#seasc n depozitele bncilor rilor care le"au emis, ns, proprietatea
asupra lor aparine nerezidenilor( b) monedele strine (deize, alute)
conertibile care circul n relaiile internaionale i sunt depozitate n
bnci situate n afara rii de emisiune, numite i euroalute. !ac pn
n anii *+, ori#inea euroalutelor proenea n principal din nerepatrierea
alutelor rezultate din e%porturile de mrfuri i sericii n scopul de a se
dispune prompt de alut n bnci strine pentru plata de importuri, dup
1-., au aprut i s"au manifestat cu trie mai muli factori care au
influenat e%tinderea pieei euroalutelor.
!epozitele bancare / n alute sau euroalute / pot fi clasificate
dup #radul de lic)iditate, adic dup durata depozitului sau te)nica de
retra#ere n' a) depozite bancare cu #rad ridicat de lic)iditate( b) depozite
bancare cu #rad mediu de lic)iditate( c) depozite bancare cu #rad limitat
de lic)iditate.
2
Mijloacele de plat i!te"!a#io!ale reprezint ansamblul instru"
entelor monetare acceptate de parteneri la derularea sc)imburilor
economice internaionale n scopul onorrii obli#aiilor de plat ale
acestora, cum sunt' a) alutele conertibile( b) deizele( c) monedele
internaionale.
0talonul monetar reprezint coninutul unei monede stabilit prin
le#e i e%primat printr"o aloare paritar. 1cest coninut a eoluat de"a
lun#ul istoriei i de la o ar la alta pn cnd n prezent s"a a$uns la
situaia cnd relaiile monetare internaionale nu au nici un etalon, ci se
bazeaz pe anumite aran$amente monetare ntre 234 i statele membre,
ca i pe calcule speciale de stabilire a paritii puterii de cumprare, care
i ea se bazeaz, n esen, pe raportul dintre preurile mrfurilor
e%primate la rndul lor n monedele care se compar.
1ran$amentele alutare sunt nele#eri ntre 234 i statele membre
prin care acestea comunic 234 ce re#im de cursuri de sc)imb practic n
relaiile economice e%terne. 5u e%ist nici o obli#aie ca un stat s aib
un anumit re#im alutar, ci pur i simplu n irtutea sarcinii statutare a
234 de a suprae#)ea re#imul cursurilor de sc)imb s"a #sit formula
aran$amentelor alutare. !in analiza acestor aran$amente rezult
urmtoarele re#imuri de sc)imb' a) re#imul flotrii independente a
cursurilor monedelor naionale( b) re#imul cu flotare diri$at a cursurilor
monedelor naionale( c) re#imul alutar al monedelor al cror curs
alutar este stabilit n raport de dolarul 671( d) re#imul alutar al
monedelor al cror curs se stabilete printr"o strns cooperare a unui
#rup de state( f) re#imul alutar al monedelor al cror curs alutar este
stabilit n raport de un co propriu de alute( f) re#imul alutar al
monedelor al cror curs alutar este determinat n raport cu !68( #)
9
re#imul alutar al monedelor al cror curs alutar este le#at de o anumit
alut considerat alut piot.
&onertibilitatea monetar reprezint capacitatea recunoscut pe
plan internaional a unei monede de a fi presc)imbat n etalonul ei (dac
are) sau n alt moned n raport de cerere i ofert. 0%ist dou tipuri de
conertibilitate monetar' convertibilitate metalic, prin care o moned
naional se presc)imb n aur sau ar#int conform coninutului le#al al
alutei. 1cest tip de conertibilitate a funcionat n perioadele etaloanelor
aur"ar#int, aur i aur"deize. ntruct aceste etaloane au fost abandonate,
sin#ura conertibilitate care se practic este convertibilitatea valutar, cu
alte cuinte, capacitatea unei alute de a fi presc)imbat contra altei
alute care, i aceasta, se bucur de conertibilitate alutar. &ate#oriile
de conertibilitate alutar sunt' a) conertibilitatea de cont curent( b)
conertibilitatea alutar limitat( c) conertibilitatea alutar deplin.
Activele de "e$e"v %i lic&iditatea 'o!eta" i!te"!a#io!al
1ctiele rezerelor monetare internaionale / #estionate de bncile
centrale / ndeplinesc importante funcii n ederea dezoltrii ec)ilibrate
i fluente a sc)imburilor economice cu strintatea, #arantrii
solabilitii e%terne, credibilitii statului n relaiile alutare i
financiare internaionale.
&el mai ec)i acti monetar de rezer a fost aurul monetar, cu
care banca de emisiune #aranta circulaia banilor i asi#ura
conertibilitatea bancnotelor n aur la cerere. &u timpul, unele monede
naionale, la nceput lira sterlin, apoi dolarul, marca #erman, francul
francez, iar acum euro, care aeau i au o lar# utilizare n tranzaciile
economice internaionale, au ptruns / alturi de aur / n actiele
monetare de rezer ale bncilor centrale ale statelor, ndeplinind tot att
:
de bine, iar uneori c)iar mai bine, multiplele funcii ale aurului ca bani
uniersali. Prin aceasta se e%plic, n parte, faptul c monedele naionale
conertibile (alutele conertibile) au n prezent ponderea principal n
structura actielor monetare de rezer ale statelor. ;a cele dou actie
monetare de rezer (aurul i monedele naionale conertibile) s"au
adu#at, n ultimii douzeci de ani i monedele internaionale (!68)
emise de 234 i unitatea monetar comun a 70 (euro).
Prin atra#erea i utilizarea actielor monetare de rezer, banca
central urmrete asi#urarea lic)iditii optime. Prin lic)iditate monetar
internaional se nele#e capacitatea unei bnci centrale de a dispune de
mi$loace de plat necesare stin#erii unor datorii preizibile sau
impreizibile ale statului. n acest scop, actiele monetare de rezer /
aurul monetar, alutele conertibile, !68 i poziia creditoare la 234 /
trebuie s se afle ntr"un olum i structur optime din punct de edere
att al lic)iditii monetare, ct i al rentabilitii financiare. 1ctiele
oficiale de rezer au un #rad ridicat de lic)iditate n msura n care pot
fi rapid i eficient transformate n mi$loace de plat internaionale
disponi<bile a fi utilizate imediat pentru stin#erea unor datorii anticipate
sau fortuite.
n eoluia lor istoric, funciile specifice ale rezerelor alutare
sunt' a) acoperirea n aur a circulaiei bancnotelor n perioada etalonului
aur (aceast funcie nu mai este de actualitate)( b) creterea credibilitii
i solabilitii rii pe plan e%tern pentru asi#urarea unui rating bun pe
piaa creditului internaional i obinerea unor condiii aanta$oase de
credit n cazul n care ara apeleaz la contractarea de credite e%terne( c)
surse de ec)ilibrare a balanei de pli curente n cazul n care un deficit
monetar e%tern nu se acoper din intrrile de inestiii e%terne sau
=
obinerea de credite din strintate( d) utilizarea unei pri din rezere /
cnd s"au epuizat alte surse / pentru plata sericiului datoriei e%terne,
format din ratele scadente ale mprumuturilor publice anterioare i
dobnzile la datoria e%tern rmas cu scadene de plat n iitor( e)
condiie de trecere la conertibilitatea monetar de cont curent i / cu att
mai mult / pentru realizarea conertibilitii monetare depline( f)
mi$loace la ndemna bncii centrale pentru interenia pe piaa alutar
(nzarea"cumprarea de alut), n ederea meninerii cursului de
sc)imb alutar al monedei naionale n limitele obiectielor politicii
economice a statului( #) rezera monetar strate#ic trebuie s fac fa
unor situaii i cereri monetare e%cepionale (embar#o comercial, stare de
for ma$or etc.)( )) obinerea unor enituri alutare din alorificarea
acestor rezere prin plasamente ale lor n depozite bancare sau n titluri
de aloare si#ure i ne#ociabile.
&reterea rezerelor monetare n limitele atin#erii nielului optim
se poate realiza din mai multe resurse' a) sporirea produciei auto)tone de
aur i cumprarea unei pri a acestuia de ctre banca central n scopul
sporirii rezerelor monetare( b) cumprarea de aur de pe pieele
internaionale ale aurului, n scopul optimizrii structurii rezerelor
monetare( c) alocarea periodic de ctre 234 a !68 n faoarea statelor
membre conform )otrrii &onsiliului #uernatorilor n ceea ce priete
olumul i criteriile de repartizare a lor( d) utilizarea unei pri a
e%cedentului alutar din balana de pli ca surs de sporire a rezerelor
alutare ale bncii centrale( e) contractarea de credite e%terne n alut de
pe piaa internaional a creditului, prin care o parte din acestea poate fi
contractat de banca central sau de stat i transferat, prin bu#et, bncii
centrale( f) inestiiile e%terne de portofoliu (uneori, i inestiii e%terne
+
directe) se realizeaz deseori n alut prin cumprarea de aciuni,
obli#aiuni, bonuri de tezaur sau alte titluri de aloare. > parte din
aceast alut intrat n ar poate s o cumpere, de pe piaa alutar,
banca central, pentru sporirea rezerelor alutare( #) cumprarea de
ctre banca central a unei pri din aluta ncasat de a#enii economici
i ndut pe piaa alutar.
&onceptul de lic)iditate monetar internaional a cunoscut i
cunoate dierse interpretri' a) lic)iditatea monetar internaional s"ar
putea defini ca totalitatea actielor monetare de rezer ale bncii
centrale, capabile s asi#ure stin#erea prompt a obli#aiilor de plat la
scaden. !ar, n afara actielor monetare de rezer ale bncii centrale,
n asi#urarea prompt i la scaden cu mi$loace de pli e%terne se mai
pot include b) liniile de credit reciproc de tip swap dintre bncile centrale,
care"i acord una alteia propriile monede naionale liber utilizabile,
pentru a face fa unor pli e%terne ntr"un olum superior posibilitilor
oferite, la un moment dat, de propriile actie de rezer. ntr"o accepie
mai lar# c) lic)iditatea unui stat este asi#urat / n plus / de actiele
monetare e%terne ale bncilor comerciale, societilor comerciale i c)iar
ale persoanelor fizice, care pot fi mobilizate i folosite ca mi$loace de
plat internaional. n fine d) n lic)iditatea internaional pot fi incluse
creditele i liniile de credit, primite de la 234, n limita a 2=? din cot
(trane de rezer) i utilizarea poziiilor de rezer la 234 (pentru rile
care au asemenea poziii).
n afara aspectului cantitati al actielor de rezer, care trebuie s
fie la niel optim, un rol important l are aspectul calitati, ce se refer la
msura n care utilizarea lor permite asi#urarea a dou obiectie
.
principale' a) lic)iditate ridicat i b) eficien mare. 1cestea sunt dou
principii fundamentale care stau la baza #estionrii actielor de rezer.
CLASI(ICAREA MIJLOACELOR DE PLAT INTERNAIONALE
Criteriul sau mijlocul de
plat
Clasificare Explicaii
1.Valutele 1.1.Valut n numerar (valuta
efectiv) bancnote sau monei
!tiliare mai redus" din caua riscului de a fi furat sau
pierdut
1.#.Valuta n cont disponibil ntr$
un cont la banc. %up modul de
depunere&
1.#.1.'a vedere(
1.#.#.'a termen
)oate fi utiliat la dispoiia titularului de cont" ea
transform*ndu$se" la cererea acestuia" n valut n
numerar.
#.%up modul de
presc+imbare a valutelor
#.1.Valute convertibile ,unt monedele care se sc+imb liber contra unor alte
monede naionale sau internaionale
#.#.Valute neconvertibile ,unt valutele care nu pot fi sc+imbate n alte valute
dec*t cu aprobarea instituiei abilitate.
#.-.Valute transferabile .u un anumit /rad de convertibilitate" stabilit n cadrul
unei nele/eri pe plan re/ional" contribuind la
transferarea de fonduri pentru un numr restr*ns de
operaiuni.
#.0.Valute liber$utiliabile ,unt valute cu convertibilitate total" recunoscute de
123&
$dolarul ,!.(
$euro(
$lira sterlin(
$4enul japone.
-.%up re/imul de definire
a valutelor
-.1.Valute care evoluea liber pe pia 5i flotea liber n funcie de cerere 5i ofert(
-.#.Valute care flotea conform re/ulilor ,2E(
-.-.Valute al cror curs este le/at de unele valute convertibile(
-.0.Valute a cror valoare este le/at de cursul %,6
2onede internaionale
1.2odele naionale" care"
datorit unor nsu5iri 5i
mprejurri deosebite"
capt caracter de moned
internaional
Ex.&napoleonul france" lira sterlin"
lira otoman 5.a.
7ndeplinesc - funcii&
$etalon de msur(
$instrument de sc+imb(
$valoare de reerv
#.3nstrumente monetare 5i
uniti de cont emise de
or/anisme financiare
internaionale (uniti
monetare artificiale)
#.1.%,6 (%repturi ,peciale de
6ra/ere)(
!nitate de cont emis de 123 n urma erodrii poiiei
dolarului ,!." ca moned de reerv pe plan
internaional.
#.#.E.C.!. (European Currenc4
!nit)
2oned emis n cadrul ,istemului 2onetar European a
fost o unitate de cont utiliabil n rile din acest sistem.
Valoarea i s$a stabilit prin co5ul valutar care cuprindea&
marca /erman" francul france" lira italian" florinul
olande" francul bel/ian" lira irlande" francul
luxembur/+e 5i coroana dane. Cursul EC! a flotat
ntre limitele de 8#"#9:" rile fiind obli/ate s intervin
pentru meninerea cursului" c*nd erau dep5ite aceste
limite.
#.-.E!;C< (European Composite
!nit)
!nitate de cont creat de C.E.E. pe baa unui co5
valutar format din monedele rilor membre. .ceast
moned a fost utiliat pentru unele emisiuni de
obli/aiuni.
<
#.0.E.!... (European !nit of
.ccount)
. fost o unitate de cont european compus din cantiti
anumite din monedele C.E.E.
#.9...2.!. (.ssian 2onetar4 !nit 2oned folosit de !niunea de Clirin/ .siatic pentru
tranaciile ntre rile membre. .ceast moned este
inut la e/alitate cu %,6.
n relaiile economice internaionale asistm la o eoluie paralel
i interdependent a dou procese' a) circulaia de bunuri i sericii a
cror circulaie este mai cunoscut( b) transferul de bani, instrumente de
plat i titluri de credite efectuat printr"un flu% compensator i de sine
stttor care reprezint miezul circulaiei instrumentelor de plat i credit.
Rolul eco!o'ic al titlu"ilo" de c"edit
8itlurile de credit reprezint acele documente care ncorporeaz un
drept material autonom, inalienabil nscrisului n procesul circulaiei
acestuia i realizabil n faoarea titularului su la scadena stabilit prin
documentul respecti sau le#ea care l #uerneaz.
2unciile specifice nscrisurilor de aloare sunt foarte strict
re#lementate pe plan $uridic. 1cestea sunt'
" 1si#ur pstrarea drepturilor de proprietate, implicit de dispoziie
asupra bunurilor mobile n condiiile cedrii posesiunii lor, determinat
de necesitile de transport la distane mari sau de depozitare n ederea
nzrii. 0ste orba aici de diferite instrumente sau documente cu
denumiri diferite, cum ar fi conosamente, recipise de depozit, @arrante
)
(
" 1si#ur transferul liber al proprietii asupra unor mrfuri, n
special din cate#oria bunurilor fun#ibile (A produse ale cror
caracteristici i proprieti nu"l pot deosebi de un produs similar, e%istnd
1
8itlu de crean utilizat n comer, eliberat de un antrepozit depuntorului unei mrfi n acel antrepozit. 6e
compune dintr"o recipis care constituie titlul de proprietate asupra mrfii i din arantul propriu"zis, care,
prin andosare (A operaie prin care este efectuat transmiterea beneficiului ncasrii unui efect de comer.
&onst n nscrierea pe dosul documentului a formulei' Pltii bncii x sau ntreprinderii y, sau persoanei z
sau la ordinul acesteia, dup care urmeaz semntura beneficiarului care dispune de capacitatea le#al de a
transfera titlul) poate circula ca un efect de comer, conferind deintorului drepturile care deri din titlu,
#arantate prin marfa depus (produse industriale, a#ricole, petroliere. 1anta$ul @arrantului este c acest
titlu nlocuiete circulaia mrfurilor cu circulaia documentelor de credit.
-
posibilitatea confundrii lor n cazul n care nu sunt strict i precis
delimitate), prin simpla transmiterii a titlurilor respectie(
" 1si#ur inestirea de capital sau realizarea drepturilor
inestitorului fr participarea sa direct la realizarea inestiiei(
" 1si#ur inestitorilor enituri stabile(
" Permit stin#erea unor obli#aii materiale sau crearea de drpturi
materiale(
" 4nstrumentele de credit sub forma unor nscrisuri reprezentatie i
autonome de drepturi pot fi alorificate n orice moment.
Tipu"ile i!*t"u'e!telo" de plat %i titlu"ilo" de c"edit
&riteriile i tipurile instrumentelor de plat i credit sunt
urmtoarele'
1) !up coninutul i natura titlurilor distin#em'
a) 8itlurile de credit propriu"zise care dau dreptul la o prestaie ce
poate fi o sum de bani, cum sunt' cambia, biletul la ordin, cecul, titlurile
de stat i obli#aiunile emise de societile comerciale, poliele de
asi#urare(
b) 8itlurile de credit reprezentatie ale bunurilor care dau dreptul la
o cantitate de bunuri aflate n depozit sau n mi$loace de transport.
1semenea titluri sunt conosamentele, recipisele de depozit i @arrantele
(documentele de transport feroiar sau rutier nu constituie titluri de
credit). 8itlurile reprezentatie se subro# i circul n locul mrfurilor pe
care le reprezint(
c) 8itlurile de credit de participaie dau drepturi patrimoniale (drept
la diidende, restituirea cotei de participaie) i nepatrimoniale
(personale) cum ar fi dreptul de a participa la ot, dreptul de a ale#e i de
a fi ales n or#anele de conducere. 1cionarul are un comple% de drepturi.
1,
2) !up criteriul circulaiei titlurilor distin#em'
a) 8itlurile nominatie care conin n te%tul lor numele persoanei
ce este posesorului dreptului de crean. 0le se transmit prin cesiune care
se realizeaz prin menionarea n titlu a noului proprietar sau prin transfer
care presupune, n plus, nscrierea transmiterii n re#istrul societii
emitente a titlului. n ambele modaliti, formalitile presupun
participarea debitorului(
b) 8itlurile de credit la ordin sunt acele titluri care desemneaz n
cuprinsul lor numele beneficiarului ca titular al dreptului ce rezult din
cuprinsul titlului. 6e transmit prin #ir, care implic oina beneficiarului
i acceptul noului beneficiar de a primi titlul pentru stin#erea unei creane
pe care o are fa de beneficiarul anterior(
c) 8itlurile de credit la purttor nu au indicate n cuprinsul lor
persoana posesoare a dreptului( dreptul de proprietate aparine oricrei
persoane care este n posesia fizic a nscrisului respecti. 1ceste titluri
se transmit prin tradiia (nmnarea) documentului.
9) !up criteriul cauzei #eneratoare de obli#aie distin#em'
a) 8itlurile de credit cauzale cuprind menionarea e%pres a cauzei
pentru care se datoreaz prestaia. 4ndicarea cauzei este esenial pentru
aloarea $uridic a titlului, deoarece reprezint un element intern al
obli#aiunii. &a e%emple menionm' conosamentul, polia de asi#urare,
aciunile societilor anonime(
b) 8itlurile de credit abstracte prin care obli#aia lea# prile
independent de cauza $uridic ce i"a dat natere i de proba ei. !e
e%emplu, cambia nu specific tranzacia care a #enerat"o' ea este
independent de tranzacia comercial, financiar, prestrile de sericiu
.a. care i"au stat la baz(
11
:) !up criteriul obli#aiei acceptrii utilizrii titlurilor de credit
distin#em'
a) 8itlurile de credit comerciale i financiare care sunt documente
emise de creditor (cambia .a.) sau debitor (biletul la ordin .a.) n scopul
stin#erii n timp a creanelor i obli#aiilor reciproce cu acordul i oina
ambilor parteneri(
b) 8itlurile de credit sub form de bilete de banc (bancnote) sunt
emise de banca central, cu circulaie obli#atorie, care constituie
instrument de stin#ere final a obli#aiei de plat.
(u!c#iile titlu"ilo" de c"edit
1) 4nstrument de plat folosit n dierse ipostaze' cumprarea de
mrfuri i sericii prin utilizarea ca instrument de plat a cambiei,
biletului la ordin, cecului( plata unor obli#aii prin #irare( folosirea
operaiunilor de scont, reescont i forfetare( prin simpla transmitere
(tradiie) a documentului. Prin titlul de credit se amn, practic, plata
final care se face cu un alt titlu special, numit bilet de banc sau
bancnot, n numerar sau irament(
2) 4nstrument de credit permite amnarea plii la o dat ulterioar(
posesorul titlului de credit intr ns n posesia contraalorii titlurilor sale
sub form de mrfuri, sericii sau mprumuturi(
9) 4nstrument de #aranie. 8itlurile de credit sunt #uernate de
dreptul cambial n cele mai mici detalii, ca i prin alte re#lementri emise
de or#anele de administrare a alorilor mobiliare, de burse etc. Pentru
ndeplinirea funciei de instrument de #aranie, trebuie respectate
mecanismele le#ale de circulaie i folosire a titlurilor de credit.
12