Analiza rentabilitii ntreprinderilor

Orice ntrepridere urmrete ca veniturile obinute din activitatea economic

pe care o desfoar s depeasc cheltuielile fcute, realiznd astfel un profit.
Noiunea de profit este legat de rentabilitate, care reprezint capacitatea unei
ntreprinderi de a obine un rezultat pozitiv exprimat n uniti monetare.
eterminarea nivelului rentabilitii unei activiti economice presupune
analiza a doi indicatori sintetici, i anume!
profitul"
rata rentabilitii.
#rofitul reflect mrimea absolut a rentabilitii, fiind indicatorul de volum al
rentabilitii.
$ata rentabilitii economice reflect mrimea relativ rentabilitii i
msoar gradul n care utilizarea resurselor aduce profit.
1. Contul de profit i pierdere principala surs de informaii pentru
determinarea rezultatelor economice ale unei ntreprinderi
%ontul de profit i pierdere este unul dintre documentele contabile de sintez
prevzute n legea contabilitii n care sunt reflectate veniturile i cheltuielile unei
ntreprinderi pe o perioad dat, precum i modul de formare al rezultatelor.
%ontul de profit i pierdere cuprinde!
toate veniturile generate de activitatea ntreprinderii pe parcursul
perioadei analizate"
toate cheltuielile aferente veniturilor, pe parcursul aceleiai perioade.
%alculul rezultatului global al ntreprinderii se realizeaz prin compensarea
veniturilor cu cheltuielile aferente!
Rezultat global = Venituri Cheltuieli
&n aceast relaie, veniturile sunt reflectarea resurselor obinute n urma
operaiunilor industriale, comerciale, financiare i excepionale realizate iar
cheltuielile corespund resurselor consumate pentru realizarea acestor operaiuni.
Indicator Perioada precedent Perioada curent
'enituri din exploatare
%heltuieli pentru exploatare
Rezultatul exploatrii
'enituri financiare
%heltuieli financiare
#ag. (
Rezultat financiar
Rezultat curent
'enituri excepionale
%heltuieli excepionale
Rezultatul excepional
Rezultatul naintea impozitrii
)mpozitul pe profit
Profitul net sau pierderea
Tabel: Structura contului de profit i pierdere conform bilanului contabil
%ontului de profit i pierdere este important n procesul de analiz a
rentabilitii unei ntreprinderi, deoarece!
permite determinarea rezultatului global al activitii unei ntreprinderi
ntr*o anumit perioad"
permite determinarea rezultatului pentru fiecare tip de operaiune
realizat i analiza influenei fiecrei componente de structur implicate
n realizarea rezultatului global.
. Analiza dia!nostic a profitului
+naliza profitului trebuie s cuprind cele dou aspecte!
structural"
factorial.
.1 Analiza structural a profitului
+naliza structural urmrete evoluia profitului n funcie de tipul operaiunii
din se dega,, evideniind modificrile de structur care apar. Obiectivele analizei
structurale sunt!
msurarea contribuiei fiecrui rezultat intermediar asupra formrii
rezultatului net"
prezentarea configuraiei rezultatului exploatrii.
+naliza structural a profitului are la baz schema de formare a rezultatelor
intermediare prezentat n -igura nr. ., in care veniturile i cheltuielile sunt
structurate pe domenii de activitate, i anume!
de exploatare /din activitatea industrial sau comercial0"
financiare /diverse participaii cu capital propriu la alte societi,
folosirea unor capitaluri strine, din diferene de curs valutar0"
excepionale /din operaiuni de gestiune i operaiuni de capital0.
#ag. 1
Figura nr.
2lementele de structur care apar n schema de mai sus sunt!
.. Rezultatul exploatrii, care poate fi profit sau pierdere, se calculeaz ca
diferen ntre veniturile i cheltuielile de exploatare.
(. Rezultatul financiar, care poate fi profit sau pierdere, se calculeaz ca
diferen ntre veniturile financiare i cheltuielile financiare.
1. Rezultatul curent al exerciiului, care poate fi profit sau pierdere, se
obine prin nsumarea rezultatului exploatrii cu cel financiar.
3. Rezultatul excepional al exerciiului, care poate fi profit sau pierdere,
se obine ca diferen ntre veniturile excepionale i cheltuielile
excepionale.
&n -igura nr. ( este prezentat un alt model de analiz structural care pune
accentul pe contribuia aspectelor fiscale n procesul de determinare a rezultatelor
nete ale exerciiului.
Figura nr. !
2lementele de structur care apar n plus n aceast schem sunt!
4. Rezultatul exerciiului naintea impozitrii se obine din nsumarea
rezultatului curent i rezultatului excepional al exerciiului.
$ezultatul exerciiului dup impozitare poart denumirea de rezultat net al
exerciiului sau profit net.
5. Rezultatul impozabil al exerciiului difer de rezultatul exerciiului
naintea impozitrii" rezultatul impozabil se calculeaz plecnd de la
profitul brut /rezultatul naintea impozitrii0, din care se scad veniturile
neimpozabile i la care se adaug cheltuielile nedeductibile fiscal.
6oi aceti indicatori caracterizeaz n mrime absolut rentabilitatea unei
activiti economice.
$ezultatul
exerciiului
$ezultatul curent al
exerciiului
$ezultatul excepional al
exerciiului
$ezultatul
exploatrii
$ezultatul
financiar
$ezultatul
exerciiului dup
impozitare
$ezultatul
impozabil
)mpozitul pe
profit
$ezultatul
exerciiului nainte
de impozitare
%heltuieli
nededucti*bile
fiscal
'enituri
deductibile fiscal
7
$ezultatul
curent al
exerciiului
$ezultatul
excepional al
exerciiului
$ezultatul
exploatrii
$ezultatul
financiar
7
7
*
*
#ag. 3
. Analiza soldurilor intermediare ale !estiunii
8oldurilor intermediare ale gestiunii sunt indicatori care reflect rezultatele
pariale economico financiare ale activitii unei firme. %alcularea lor gradat,
permite analiza modului de gestionare a resurselor unei ntreprinderi, precum i a
rezultatelor activitii unei ntreprinderii. determinarea 8)9 se face pe baza anexei la
bilan : %ontul de profit i pierdere.
e rezultatele analizei valorilor 8)9 sunt interesai!
managerii ntreprinderilor, care sunt interesai de rezultatele economice
ale ntreprinderii, precum i de modul de formare a acestora"
acionarii, care sunt interesai de rezultatul net obinut de ntreprindere,
evoluia sa, precum i de modul de formare ca factor de cretere a
drepturilor acestora /valoarea aciunilor, dividende0"
statul, care privete ntreprinderea ca pe un potenial pltitor de taxe i
impozite i este interesat de evoluia indicatorilor economico*financiari"
sindicatele i salariaii, care sunt interesai de evoluia rezultatelor
economico*financiare ca factor de cretere a salariilor.
"etodolo!ia de analiz i #eterminarea $I%
8)9 sunt reprezentate de urmtorii indicatori!
;ar,a comercial"
producia exerciiului"
valoarea adugat"
excedentul brut al exploatrii"
rezultatul exploatrii"
rezultatul curent"
rezultatul excepional"
rezultatul curent"
rezultatul brut"
rezultatul net al exerciiului.
%ele mai utilizate metode de analiz a $I% sunt!
analiza dinamicii n mrimi absolute"
analiza dinamicii n mrimi relative, prin intermediul indicilor"
analiza ratelor"
analiza factorial.
"odul de calcul al indicatorilor care alctuiesc 8)9!
.. "ar&a comercial
;ar,a comercial este un indicator specific ntreprinderilor care practic
activiti de comer i exprim adaosul comercial total aferent vnzrilor de mrfuri.
#ag. 4
"ar#a comercial$ = Venituri din %&nzarea m$rfurilor
Co'tul m$rfurilor %&ndute
+profundarea analizei mar,ei comerciale se face prin calculul urmtorilor
indicatori!
rata mar,ei comerciale medii fa de valoarea mrfurilor vndute /Rm%m0
.<<
'mf
;c
$mvm
rata mar,ei comerciale medii fa de costul mrfurilor vndute /Rmcm0
.<<
%mf
;c
$mcm
,
unde!
;c : mar,a comercial"
'mf : venit din vnzare mrfuri"
%mf : costul mrfurilor vndute"
+naliza factorial a ;c se face utiliznd modelul!
.<<
$mvm 'mf
;c

.. )nfluena modificrii veniturilor din vnzarea mrfurilor!

.<<
$mvm 'mf
.<<
$mvm 'mf
< < < . ;c
'mf

(. )nfluena modificrii ratei mar,ei comerciale medii fa de valoarea
mrfurilor!
.<<
$mvm 'mf
.<<
$mvm 'mf
< . . .
;c
$mvm

. Producia exerciiului
#roducia exerciiului reflect volumul total al activitii unei ntreprinderi pe
o perioado determinat de timp.
(roducia e)erciiului = (roducia %&ndut$ t (roducia 'tocat$ *
* (roducia imobilizat$
'. (aloarea adu!at
'aloarea adugat reprezint plusul de valoare rezultat n urma activitii de
producia i comercializare de ctre o ntreprindere, pe o perioad determinat de
timp.
Valoarea ad$ugat$ = (roducia e)erciiului * "ar#a comercial$
Con'umuri de la teri
). *xcedentul brut al exploatrii +*,*-
2xcedentul brut al exploatrii reprezint fluxul potenial de disponibiliti
dega,at de ciclul de exploatare al ntreprinderii.
+,+ = Venituri monetare din e)ploatare Cheltuieli monetare din e)ploatare
#ag. 5
'eniturile monetare din exploatare cuprind veniturile in vnzri i subveniile
de exploatare.
%heltuielile monetare din exploatare cuprind acele cheltuieli care presupun
pli imediate sau la termen /consumuri provenind de la teri, cheltuielile cu
impozite, taxe i vrsminte asimilate i cheltuielile de personal0. Nu se includ
cheltuielile cu amortizarea i provizioanele. %uvntul =brut> arat c 2?2 este
determinat naintea deducerii amortizrilor i provizioanelor.
+,+ = Valoarea ad$ugat$ * Sub%enii pentru e)ploatare -mpozite i ta)e
Cheltuieli cu per'onalul
2xcedentul brut al exploatrii nu este influenat de! sistemul de amortizare,
politica de constituire a provizioanelor, structura capitalurilor folosite, modul de
impozitare a profitului, etc. 2?2 este influenat de natura activitilor industriale i
comerciale desfurate de ntreprindere i competitivitatea sa.
+naliza 2?2 se poate aprofunda cu a,utorul ratelor de structur!
a0
.<<
2?2
a amortizare cu heltuieli %
$a
b0
.<<
2?2
ii exploatar aferente ele provizioan cu heltuieli %
$p
c0
.<<
2?2
e dobanzil cu heltuieli %
$cf
d0
.<<
2?2
ividende
$d

n care!
$a : rata amortizrii"
$p : rata provizioanelor"
$cf : rata cheltuielilor financiare cu dobnzile"
$i : rata impozitului pe profit"
$d : rata dividendelor.
.. Rezultatul exploatrii difer de 2?2 pentru c ine cont de toate
cheltuielile i veniturile privind exploatarea.
-ormul calcul plecnd de la 2?2!
#ag. @
Rezultatul e)ploat$rii = +,+ * .lte %enituri din e)ploatare *
* Venituri de e)ploatare din pro%izioane .lte cheltuieli de e)ploatare
Cheltuieli de e)ploatare pri%ind amortiz$rile i pro%izioanele
/. Rezultatul curent al exerciiului0
1. Rezultatul excepional al exerciiului0
2. Rezultatul brut al exerciiului
3. Rezultatul net al exerciiului
.' Analiza factorial a profitului
eoarece rezultatele economice care se obin la nivelul ntreprinderii /profit
sau pierdere0 se datoreaz influenei factorilor interni i externi, este necesar s se
efectueze analiza rentabilitii sub aspect factorial.
#rin analiza factorial a profitului se creeaz posibilitatea cunoaterii
factorilor care influeneaz rezultatul unei activiti economice i, n mod
corespunztor, intensitatea acestora.
.'.1 Rezultatul brut al exerciiului
$ezultatul brut al exerciiului /$b0 se determin ca diferen dintre veniturile
totale /'t0 i cheltuielile totale/%ht0!
%ht 't $b
;odelul analizei factoriale este!
prb 't
't
%ht
. 't %ht 't $b

,
_

,
n care!
$b reprezint rezultatul brut al exerciiului"
't reprezint veniturile totale"
%ht reprezint cheltuielile totale"

prb
reprezint profitul mediu brut la . leu venituri.
'ariaia profitului brut este!
< .
$b $b $b
8istemul de factori care acioneaz asupra $ezultatului brut este!
$b
prb
't
+plicnd metoda substituiei succesive, vom determina influena pe o are
fiecare factor determinat anterior, asupra variaiei rezultatului brut al exerciiului!
.. influena variaiei veniturilor asupra creterii rezultatului economic!

,
_

,
_

<
<
<
<
.
.
$b
'e
'e
%he
. 'e
'e
%he
. 'e
(. influena variaiei profitului mediu brut la . leu venituri!
#ag. A

,
_

,
_

<
<
.
.
.
.
$b
prb
'e
%he
. 'e
'e
%he
. 'e
$b
prb
$b
'e
$b +
.'. Rezultatul din exploatare
$ezultatul exploatrii caracterizeaz n mrime absolut rentabilitatea ciclului
de exploatare i se determin ca diferen ntre veniturile din exploatare /'e0 i
%heltuielile de exploatare /%he0!
%he 'e $2
#entru analiza rezultatului exploatrii se folosesc mai multe modele de analiz
factorial!
a- Acest model este un model folosit n principal de ntreprinderile care
nu au fcut in4estiii mari n mi&loace fixe.
'ariaia profitului din exploatare este!
< .
$2 $2 $2
;odelul analizei factoriale este!
prb 'e
'e
%he
. 'e %he 'e $2

,
_

6
'e
B
,
prb Bh t Ns prb Bh 6 $2
t Ns 6
Bh 6 'e

n care!
$2 reprezint rezultatul din exploatare"
'e reprezint veniturile din exploatare"
%he reprezint cheltuielile de exploatare"

prb
reprezint profitul mediu brut la . leu venituri din exploatare"
Bh reprezint productivitatea orar"
6 reprezint fondul de timp muncit.
8istemul de factori care influeneaz rezultatul exploatrii este!
prb
Bh
t
Ns
6
'e
C$2
+plicnd metoda substituiei succesive, vom determina influena pe o are
fiecare factor determinat anterior, asupra variaiei rezultatului exploatrii!
.. influena veniturilor din exploatare /'e0!
< < < .
$2
'e
prb 'e prb 'e
.... influena fondului de timp lucrat /60"
< < < < < .
$2
6
prb Bh 6 prb Bh 6
#ag. D
...... influena numrului de salariai /Ns0"
< < < < < < < .
$2
Ns
prb Bh t Ns prb Bh t Ns
....(. influena timpului de lucru /t0"
< < < . < < . .
$2
t
prb Bh t Ns prb Bh t Ns
$2
t
$2
Ns
$2
6
+
..(. influena productivitii orare a muncii /Bh0.
< < . < . .
$2
B
prb Bh 6 prb Bh 6
$2
Bh
$2
6
$2
'e
+
(. influena profitului mediu din exploatare la . leu venituri /
prb
0"
< . . .
$2
prb
prb 'e prb 'e
$2
prb
$2
'e
$2 +
b- 5a unitile industriale6 analiza poate fi extins i asupra influenei
altor factori6 de exemplu7 producia exerciiului +8e-6 numrul
mediu de salariai + Ns -6 4aloarea medie a mi&loacelor fixe + ;f -.
'ariaia profitului din exploatare este!
< .
$2 $2 $2
;odelul analizei factoriale este!
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
Ns
;f
Ns $2
n care!
gradul de nzestrare tehnic /)
)6
0!
Ns
;f
)
)6

"
randamentul mi,loacelor fixe /$
;f
0!
;f
Ee
$
;f

"
gradul de valorificare a produciei exerciiului /)
Ee
0!
Ee
'e
)
Ee

"
rentabilitatea veniturilor /$
'e
0!
'e
$2
$
'e

8istemul de factori care influeneaz rezultatul exploatrii este!
'e $2
Ee 'e
;f Ee
Ns ;f
Ns
$2
+plicnd metoda substituiei succesive, vom determina influena pe o are
fiecare factor determinat anterior, asupra variaiei profitului din exploatare!
.. influena numrului mediu de salariai / N0!

,
_

,
_

<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
<
.
N
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
#ag. .<
(. influena gradului de nzestrare tehnic /)
)6
0!

,
_

,
_

<
<
<
<
<
<
<
<
.
<
<
<
<
<
<
.
.
.
)
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
)6
1. influena randamentului mi,loacelor fixe /
;f
$
0!

,
_

,
_

<
<
<
<
<
<
.
.
.
<
<
<
<
.
.
.
.
.
$
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
;-
3. influena gradului de valorificare a produciei /)
Ee
0!

,
_

,
_

<
<
<
<
.
.
.
.
.
<
<
.
.
.
.
.
.
.
)
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
Ee
4. influena rentabilitii veniturilor /)
$v
0!

,
_

,
_

<
<
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
$v
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
'e
$2
Ee
'e
;f
Ee
N
;f
N
$2
$
$2
)
$2
$
$2
)
$2
Ns
ve Ee ;f 6
$2 + + + +
c- Acest model pune accent pe influena acti4elor de exploatare +acti4e
imobilizate i acti4e circulante- asupra rezultatului din exploatare.
'ariaia profitului din exploatare este!
< .
$2 $2 $2
;odelul analizei factoriale este!
'e
$2
+e
'e
+e $2
n care!
active de exploatare /+
e
0"
venituri din exploatare la . leu active din exploatare!
+e
'e
rentabilitatea veniturilor /$
'e
0!
'e
$2
$
'e

8istemul de factori care influeneaz rezultatul exploatrii este!
'e $2
+e 'e
+e
$2
5. influena activelor de exploatare /+e0!

,
_

,
_

<
<
<
<
<
<
<
<
<
.
$2
+e
'e
$2
+e
'e
+e
'e
$2
+e
'e
+e
@. influena veniturilor din exploatare la . leu active din exploatare /'eF+e0!

,
_

,
_

<
<
<
<
.
<
<
.
$2
+e F 'e
'e
$2
+e
'e
+e
'e
$2
. +e
. 'e
+e
A. influena rentabilitii veniturilor /$
'e
0!

,
_

,
_

<
<
.
.
.
.
.
.
.
.
$2
$
'e
$2
+e
'e
+e
'e
$2
+e
'e
+e
'e
#ag. ..
$2
$
$2
+e F '2
$2
+e
'e
$2 + +
#ag. .(
'. Analiza dia!nostic pe baza ratelor rentabilitii
O analiz diagnostic fundamentat pe rata rentabilitii este n msur s
furnizeze date concludente pentru identificarea cauzelor care conduc la ineficiena
activitilor economice.
;odelele utilizate pentru determinarea i exprimarea ratei rentabilitii
contribuie la mbogirea informaiei, putnd aborda laturi diferite i complexe ale
activitilor analizate.
$atele de rentabilitate sunt indicatori de eficien ai activitii economice
inclui n categoria indicatorilor de tipul efectFefort.
2fectul ia forma profitului sub diverse modaliti de exprimare! brut, net, din
exploatare etc. efectul ia forma capitalurilor /proprii, permanente0, resurselor
consumate /cheltuielilor0, active /totale, imobilizate, circulante0, venituri /cifra de
afaceri, venituri din exploatare, financiare, excepionale0.
%ele mai utilizate forme ale ratei rentabilitii sunt!
.. $ata rentabilitii veniturilor /$v0!
$ata rentabilitii veniturilor se determin prin raportul dintre profitul brut
/#b0 i veniturile totale /'t0 aferente perioadei analizate!
.<<
't
#b
$v
Ga numitor poate fi una din categoriile de venit, dup clasificarea n funcie de
tipul activitii care le genereaz, respectiv!
venituri din exploatare"
venituri financiare"
venituri excepionale.
O alt form pe care o mbrac rata rentabilitii este $ata rentabilitii
comerciale /$c0!
.<<
%+
#r
$c
$ata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale /a
procesului de aprovizionare, stocare i vnzare0. )ndicatorul de efect este profitul
obinut n urma comercializrii produselor, mrfurilor, respectiv serviciilor.
(. Rata rentabilitii economice a acti4elor /$e0.
+cest indicator exprim eficiena elementelor materiale utilizate n activitatea
desfurat de ctre o societate comercial, adic a capitalului investit n elemente
de activ, care contribuie, fie direct, fie indirect, la realizarea profitului.
$ata rentabilitii economice a activelor se determin, ca raport ntre profitul
brut al exerciiului /#b0 i capitalul investit n activele economice ale exploatrii
/+t0. $elaia de calcul este!
.<<
+t
#b
$e
.
#ag. .1
$ata rentabilitii economice a activelor se poate determina i ca raport ntre
profitul brut /#b0 i capitalul permanent utilizat pentru obinerea profitului /Hp0!
.<<
Hp
#b
$e
#ornind de la primul mod de exprimare al ratei rentabilitii economice a
activelor, se poate scrie!
.<<
't
#b
+e
't
$e

,
_

n care!

+t
't
reprezint viteza de rotaie a activelor"

't
#b
reprezint rata rentabilitii veniturilor.
'iteza de rotaie a activelor se determin ca raport ntre veniturile totale i
activele totale /circulante i imobilizate0" cu ct viteza de rotaie este mai mare, cu
att capitalul anga,at este mai rapid recuperat putnd fi reinvestit, fr a se apela la
resurse suplimentare.
&n continuare vom prezenta!
influena vitezei de rotaie a activelor asupra ratei rentabilitii economice
a activelor!
.<<
't
#b
+e
't
.<<
't
#b
+e
't
<
<
<
<
<
<
.
.
+e
't

,
_

,
_

influena rentabilitii veniturilor asupra ratei rentabilitii economice a
activelor!
.<<
't
#b
+e
't
.<<
't
#b
+e
't
<
<
.
.
.
.
.
.
't
#b

,
_

,
_

%el de al doilea model!
n
.
$
.
$c
+c
%+
.
+i
%+
.
.<<
%+
#b
.<<
+t
#b
$e
;f
+

n care!
$c reprezint $ata rentabilitii comerciale"
$
;f
reprezint $andamentul activelor imobilizate /mi,loace fixe0"
N reprezint viteza de rotaie a activelor circulante /stocuri0.
)nfluena $andamentul activelor imobilizate /mi,loace fixe0!
< < ;f
<
< . ;f
<
$
n
.
$
.
$c
n
.
$
.
$c
;f
+

+

)nfluena vitezei de rotaie a activelor circulante /stocuri0!
#ag. .3
< . ;f
<
. . ;f
<
n
n
.
$
.
$c
n
.
$
.
$c
+

+

)nfluena $atei rentabilitii comerciale!
. . ;f
<
. . ;f
.
$c
n
.
$
.
$c
n
.
$
.
$c
+

+

1. Rata rentabilitii resurselor economice consumate /$c0
+cest indicator mai este cunoscut i sub denumirea de rentabilitatea
costurilor i exprim eficiena costurilor efectuate. 8e determin ca raport ntre un
indicator de rezultat /rezultatul exploatrii, profitul brut al exerciiului0 i costurile
aferente obinerii acestuia!
.<<
c I
c I p I
.<<
c I
#r
$c
v
v v
v

n care!

c I
v
cheltuielile aferente veniturilor /de producie0"

p I
v
reprezint valoarea produciei vndute.
)nfluena structurii produciei!
.<<
c I
c I p I
.<<
c I
c I p I
< < v
<
<
v
<
<
v
< . v
<
.
v
<
. v
g

)nfluena costurilor unitare!
.<<
c I
c I p I
.<<
c I
c I p I
< . v
<
.
v
<
. v
. . v
.
.
v
<
. v
c

)nfluena preurilor medii de vnzare!
.<<
c I
c I p I
.<<
c I
c I p I
. . v
.
.
v
<
. v
. . v
.
.
v
.
. v
p

#ag. .4
3. Analiza rentabilitii pe produs7 +naliza rentabilitii pe produs
mbrac dou forme!
3.. +naliza $atei rentabilitii resurselor consumate!
.<<
c
c p
.<<
c
pr
r
rc

#rofitul pe fiecare produs /pr0 se determin cu urmtoarea relaie!
c p pr
,
n care!
pr reprezint profitul unitar"
p reprezint preul unitar de vnzare"
c reprezint costul unitar de producie.
+naliza factorial!
< rc . rc rc
r r r
influena costului unitar!
.<<
c
c p
.<<
c
c p
<
< <
.
. <
r
c
rc

influena preului unitar!
.<<
c
c p
.<<
c
c p
.
. <
.
. .
r
p
rc

'erificare!
r
p
r
c rc
r +
3.( +naliza ratei rentabilitii comerciale!
.<<
p
c
. .<<
p
c p
r
c

,
_

+naliza factorial!
< c . c c
r r r
influena preului unitar!
.<<
c
c p
.<<
c
c p
<
< <
<
< .
r
c
c

influena costului unitar!
.<<
c
c p
.<<
c
c p
<
< .
.
. .
r
p
c

'erificare!
r
p
r
c r
r +
.. Rata rentabilitii financiare +Rf-7
$ata rentabilitii financiare exprim corelaia dintre indicatorul de rezultat i
sursa de finanare a activitii economice, respectiv dintre profit net i capitalul
investit.
#ag. .5
4... $ata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii
+cest indicator se determin ca raport ntre profitul net /#n0 i capitalul
propriu /Hpr0, conform relaiei!
.<<
Hpr
#n
$f
$ata rentabilitii financiare este strns legat de structura capitalului,
respectiv de ponderea capitalului propriu /Hpr0 i de cea a capitalului mprumutat
/Hi0 n cadrul capitalului permanent.
#roporia dintre capitalul mprumutat i capitalul propriu poate varia, iar
coeficientul dintre aceti doi parametri are semnificaia unei prghii financiare /pf0, a
crei valoare influeneaz rata rentabilitii financiare!
Hi Hpr
Hi
pf
+

%u ct capitalul mprumutat va avea o pondere mai mic n totalul capitalului

permanent, cu att rata rentabilitii financiare va fi mai bun i invers, aceasta
deoarece valoarea dobnzilor pltite pentru capitalul mprumutat diminueaz nivelul
ratei rentabilitii financiare, conducnd la un profit mai mic dect n situaia n care
nu se utilizeaz capital mprumutat.
%ostul capitalului mprumutat se exprim printr*un indicator denumit rata
medie a dobnzii / $d 0 i se determin prin raportul dintre suma dobnzilor /8d0 i
valoarea total a datoriilor financiare /Hi0!
Hi
8d
$d
+naliza factorial a $atei rentabilitii financiare!
.<<
't
#n
Hp
+t
+t
't
.<<
't
't
+t
+t
Hpr
#n
$f
n care!

+t
't
reprezint viteza de rotaie a activelor totale, n numr de rotaii"

Hp
+t
reprezint factorul de multiplicare al capitalului propriu"

.<<
't
#n

reprezint $entabilitatea net a veniturilor totale.

4.(. $ata rentabilitii financiare a capitalurilor permanente
.<<
Hp
#n
$
fp

+naliza factorial!
.<<
%+
#b
Hp
%+
.<<
%+
%+
Hp
#b
.<<
Hp
#n
$
fp

n care!

Hp
%+
reprezint %+ la . leu capital permanent"
#ag. .@

.<<
%+
#b

reprezint $ata rentabilitii comerciale.

)nfluena %+ la . leu capital permanent!
<
<
<
<
.
.
Hp
%+
$c
Hp
%+
$c
Hp
%+

)nfluena $atei rentabilitii comerciale
<
.
.
.
.
.
$c
$c
Hp
%+
$c
Hp
%+

/. Analiza rentabilitii pe baza punctului critic7
+ceast metod se mai numete i analiza rentabilitii pe baza pra!ului
de rentabilitate i a inter4alului de si!uran" se pornete de la concepia c
societatea comercial se afl ntr*un punct critic atunci cnd veniturile obinute din
valorificarea produselor /%+0 sunt egale cu cheltuielile totale efectuate de
ntreprindere pentru realizarea acestora, i, deci, nu se realizeaz profit. +ceast
metod urmrete stabilirea nivelul produciei /cantitativFvaloric0 unei ntreprinderi
care o situeaz la limita obinerii de profit.
;odaliti de analiz a pragului de rentabilitate!
5.. &n cazul unei activiti omogene!
%+ J %h 7#r" #r J < rezult %+ J %h , rezult!
cv I %- pv I +
mbv
%-
cv p
%-
I

,
n care!
- reprezint cheltuielile fixe"

cv I
reprezint cheltuielile variabile"
%+ reprezint cifra de afaceri.
mbv mar,a brut fa de cheltuielile variabile pe unitatea de produs
&n cazul unei activiti complexe
%+ J %h 7#r" #r J < rezult %+ J %h J %- 7 %'
%+ : %' J %-
%-
%+
%'
. %+

,
_

,
rezult!
%+
cv I
.
%-
%+
%'
.
%-
%+