Curs GB ID

CAPITOLUL 1
GUVERNANA CORPORATIV N SISTEMUL

BANCAR
1. Guvernana corporativ n bnci
1.1 Rolul guvernaei corporative
Funcionarea n condiii de eficacitate a sistemului bancar presupune ndeplinirea unui triplu
rol: alocarea eficient a disponibilitilor deponenilor ctre sectorul real, efectuarea fr
sincope a plilor n economie i gestionarea prudent a riscurilor financiare. Atunci cnd
una sau mai multe instituii de credit nu mai reuesc s ndeplineasc adecvat aceste funcii
de baz, economia poate suferi pierderi importante.
Comparativ cu firmele nefinanciare, insolvabilitatea unei societi bancare poate avea un
efect nociv consistent asupra bunstrii populaiei. Astfel, instituiile de credit sunt subiectul
principal al preocuprilor privind calitatea practicilor de guvernan corporativ, att din
perspectiva formulrii prudente a strategiei bancare, ct i din perspectiva dezvoltrii unor
instrumente precise de administrare a riscurilor. Elementele majore care pun n eviden
importana unor strategii i instrumente adecvate de administrare a riscurilor bancare sunt
urmtoarele:
a) instituiile de credit atrag depozite de la clientela nebancar i pot suferi probleme
severe de lichiditate n cazul n care deponenii lor i pierd ncrederea n sigurana
plasamentului fcut;
b) prin natura lor, instituiile de credit sunt societi cu un grad ridicat de ndatorare,
deinnd sub form de capital propriu doar o parte redus din resursele pe care le au
la dispoziie, fapt care le face vulnerabile n faa unor evenimente adverse, precum
deprecierea sever a valorii activelor;
c) dat fiind gradul ridicat de conectivitate dintre instituiile financiare, exist riscul
propagrii n lan a unei eventuale situaii de incapacitate de plat la nivelul ntregului
sistem financiar.
Ineficiena sistemelor de administrare a riscurilor bancare este n bun masur atribuibil
une guvernane corporative inadecvate, fapt evideniat i de recenta criz declanat de
creditele ipotecare cu risc ridicat din SUA. Asemenea erori pot declana costuri
semnificative i consecine economice indezirabile, precum:
a) cheltuieli bugetare suplimentare ocazionate de recapitalizarea instituiilor financiare
afectate i a schemelor de garantare (depozite bancare i prime de asigurare);
b) ncetinirea creterii economice sau chiar pierderi de produs intern brut;
c) reducerea averii i/sau a veniturilor populaiei.
Dat fiind importana activitii bancare n economie i poteialul impact advers al unei
guvernane corporative ineficiente asupra modalitii n care bncile i ndeplinesc rolul de
intermediar financiar, asociaii bancare i autoriti de supraveghere au perseverat alturi de
Banca Reglementelor Internaionale n structurarea premiselor i a principiilor unei bune
guvernane corporative n bnci. Rezultatele acestor eforturi s-au concretizat n noi
reglementri i coduri de conduit orientate spre prevenirea proliferrii unor practici
corporative incorecte la nivelul organismelor de conducere n bnci, care ar pune n pericol
nsi viabilitatea instituiilor de credit i fondurile deponenilor sau ale altor creditori.
BOGDAN MOINESCU, ADRIAN CODIRLAU

2
n cazul societilor bancare, precum i n situaia altor entiti corporative, acionarii deleag
autoritatea decizional consiliului de administraie, alturi de conducerea executiv.
Delimitarea autoritii decizionale de celelalte atribute ce decurg din dreptul de proprietate
implic o diminuare semnificativ a controlului acionarilor asupra propriei investiii. Astfel, un
sistem de control exercitat prin guvernan corporativ trebuie implementat pentru a sprijini
alinierea intereselor consiliului de administraie i ale conducerii executive la scopul
asigurrii viabilitii pe termen lung a activitii bancare, n condiiile asigurrii unui
randament rezonabil al capitalului investit de acionari i a respectrii regulilor prudeniale
aplicate de autoritiile de supraveghere
1
.
Guvernana corporativ se refer la un set de relaii corecte ntre conducerea executiv,
consiliul de administraie, acionari i alte categorii interesate n bunul mers al unei societi
bancare. Sistemul de guvernan corporativ trebuie s furnizeze cadrul de lucru prin care
se stabilesc obiectivele, mijloacele prin care ele se realizeaz, precum i metodele prin care
se monitorizaz ndeplinirea obiectivelor propuse.
Principalele componente ale strategiei bancare sunt: (a) dimensiunea profitabilitii bncii;
(b) grupurile int pentru activitatea comercial; (c) tolerana la risc.
(a) Dimensiunea profitabilitii bncii
Aceasta este exprimat att n uniti monetare, ct i n termeni relativi prin intermediul
rentabilitii financiare sau a rentabilitii ajustate la risc (eng. risk adjusted retur on
capital RAROC). Un nivel de 15% al rentabilitii financiare, combinat cu valori de
18%-20% ale ratei ajustate la risc reprezint valori ridicate de profitabilitate. La nivel
conceptual, trebuie s fcut distincia dintre profitabilitate i eficien. Eficiena
reprezint n termeni economici procentul din rezultatul potenial pe care instituia de
credit a reuit s-l valorifice. Un exemplu al unei activiti profitabile, dar care nu este
eficient, se regsete la nivelul sistemelor bancare care practic marje ale dobnzii
foarte ridicate.
(b) Grupurile int din strategia comercial
n cazul sistemului bancar romnesc, instituiile de credit s-au concentrat, dup 2003,
asupra componentei de retail, n special persoane fizice; dup septembrie 2008, cnd
criza financiar internaional a devenit mult mai intens, au aprut semne ale
reorientrii strategiei bancare ctre zone cu risc sczut, precum achiziionarea de titluri
de stat.
(c) Tolerana la risc
n cazul riscului de credit, tolerana la risc a bncii se traduce adesea n rate maxime
acceptate de nerambursare a creditelor (inclusiv pe tipuri de contrapartide) sau ale
creditelor neperformante. n general, nivelul de toleran pentru rata creditelor
neperformante este cuprins ntre 2 i 4 la sut.

1
Principiile guvernanei corporative i au originea la nivelul secolului XIX. Nevoia unor bune practici
de guvernan corporativ a aprut, n principal, ca reacie la separarea operaional a dreptului de
dispoziie de celelalte componente ale dreptului de proprietate dup formarea societilor pe aciuni.
Acionarii care nu erau implicai n operaiunile de zi cu zi ai acestor companii au solicitat asigurri
c cei aflai n conducerea executiv vor proceda astfel nct s protejeze investiiile fcute de
acionari, prezentnd, totodat, n mod corect rezultatele financiare ale companiei. Astfel, practicile
i principiile guvernanei corporative au fost structurate iniial pentru a proteja interesele acionarilor
i pentru a le oferi acestor ncrederea c operaiunile curente sunt desfurate n beneficiul lor.
GESTIUNE BANCAR

3

n cazul riscului de lichiditate, instituiile de credit stabilesc niveluri de toleran pe baza
unor indicatori precum ponderea activelor lichide n total active (20 la sut), raportul
dintre active lichide i depozite volatile pentru un anumit orizont de timp (150 la sut) sau
durata rezistenei n condiii de stress (10 zile), care arat intervalul de timp n care
banca reuete s-i plteasc datoriile chiar i n condiiile n care este supus unei
presiuni de retragere a depozitelor.
La nivelul riscului operaional, pragul de toleran este stabilit att n termenii unor valori
maxime ale indicatorilor de averizare timpurie a evenimentelor de risc operaional, ct i
prin valoarea maxim admis a pierderilor operaionale nete ntr-un exerciiu financiar.
n cazul riscului de pia, cel mai adesea instituiile de credit folosesc msuri ale valorii la
risc pentru diferite sub-portofolii.
La nivelul riscului de insolvabilitate, tolerana la risc este exprimat n termenii unui nivel
al nivel al ratei de solvabilitate, care depinde de ratingul scontat de instituia de credit.
Un cadru eficient de guvernan corporativ trebuie s asigure motivaii adecvate structurii
de conducere, astfel nct aceasta s urmreasc corespunztor obiectivele care sunt n
interesul bncii. n acelai timp, calitatea procesului de guvernan corporativ este ntrit
la rndul ei de activitatea unor manageri instruii i competeni, care au o bun nelegere a
propriului rol n cadrul societii bancare i care dau dovad de un angajament adecvat fa
de aceasta.
Existena unui sistem eficient de guvernan corporativ faciliteaz ctigarea reputaiei att
de necesar unei instituii de credit, cu efecte benefice pe linia promovrii stabilitii
financiare. Deponenii i ali creditori ai bncilor nclin s acorde mai mult ncredere
instituiilor despre care dein informaii c au implementat un cadru robust de guvernan
corporativ. Astfel, accesul la capital sau alte forme de finanare este mbuntit. n acelai
timp, un consiliu de administraie eficace, asistat de o conducere executiv capabil,
favorizeaz administrarea judicioas a resurselor limitate ale autoritii de supraveghere.
Cu toate acestea, noile standarde impuse la nivel legislativ sau ca bune practici nu
garanteaz existena unui comportament corporativ adecvat la nivelul instituiilor de credit.
Mai mult dect att, orict de bine ar fi organizat o instituie de credit, o guvernan
corporativ eficient nu poate dect asigura c deciziile luate sunt de bun credin, iar
monitorizarea efectelor acestora este adecvat, astfel nct erorile manageriale s produc
pierderi financiare i reputaionale minime. Guvernana corporativ eficient nu garanteaz o
activitate bancar fr erori, ns creeaz condiiile ca personalul executiv s i orienteze
eforturile n direcia viabilitii pe termen lung a instituiei de credit.

1.2 Elementele guvernanei corporative
Guvernana corporativ a unei instituii de credit poate deprinde trsturile unei structuri
eficiente i robuste doar dac urmtoarele precondiii sunt ndeplinite:
a) pieele financiare se caracterizeaz prin eficien i transparen, pe fondul unor
regului contabile solide;
b) cadrul care descrie legislaia comercial este eficace, astfel nct societile
comerciale i populaia se pot baza pentru protejarea propriilor drepturi;
c) activitatea de supraveghere financiar se desfoar consecvent i cu integritate.

4
Existena unor lacune la nivelul acestor pre-condiii ridic provocri semnificative
dezideratului de mbuntire a guvernanei corporative n bnci.
Principalele elemente structurale care formeaz un sistem eficient de guvernan
corporativ se clasific n trei categorii, strns legate ntre ele:
a) evitarea situaiilor care favorizeaz conflictul de interese;
b) stabilirea clar a competenelor i responsabilitilor organismului de conducere;
c) adecvarea funciei de control intern la profilul de risc al instituiei de credit i
monitorizarea modalitii n care sunt implementate obiectivele operaionale.
Situaiile de conflict de interese pot aprea n numeroase ipostaze. Spre exemplu, exist un
risc semnificativ de conflict de interese atunci cnd o instituie de credit trebuie s decid
forma sub care furnizeaz servicii financiare unei companii ai crei oficiali sunt reprezentai
n consiliul de administraie (board-ul) al bncii. O astfel de relaie poate influena negativ
calitatea procesului decizional la nivelul instituiei de credit. Soluia fireasc practicat n
asemenea cazuri se rezum la a solicita persoanei respective evitarea participrii, directe
sau indirecte, la formularea deciziei. n plus, procesul decizional nu trebuie s urmeze o cale
special, iar concluziile trebuie stabilite n funcie de abordrile precedente n cazul unor
companii cu un profil de risc similar. O alt spe des ntlnit de acest gen se
caracterizeaz prin atenia preponderent pe care personalul cu funcii de conducere o au
asupra ndeplinirii exclusive a criteriilor cantitative (de ex. volumul creditelor acordate ntr-o
anumit perioad de timp) asociate compensaiilor suplimentare, neglijnd pe cele calitative.
Primul element al unei guvernane corporative eficiente vizeaz delimitarea organizatoric a
funciei de execuie de cea de monitorizare (supraveghere). n acest sens, structura de
conducere poate fi compus din organe statutare organizate fie pe dou nivele, caz n care
cele dou funcii sunt ndeplinite de consilii diferite (conducerea executiv, respectiv
Consiliul de Administraie), fie pe un singur nivel, caz n care prerogativele de monitorizare i
administrare sunt realizate de acelai consiliu (Consiliul de Administraie)
2
.
Prin actul constitutiv i reglementrile interne, instituiile de credit specific ce organ statutar
ndeplinete fiecare dintre cele dou funcii. n acest context, auditul intern verific
respectarea cerinei privind delimitarea clar dintre funcia de supraveghere i cea de
administraie. Totodat, autoritatea de supraveghere verific dac auditul intern a ndeplinit
sarcina mai sus menionat. n plus, autoritatea de supraveghere verific dac n cadrul
fiecrei instituii de credit, procesul de luare a deciziilor este stabilit n termeni de ierarhie i
nivel de responsabilitate.
Activitatea Consiliul de Administraie este susinut, n general, de patru structuri tehnice: (a)
comitetul de risc; (b) comitetul de compensaii; (c) comitetul de nominalizri; (d) comitetul de
audit:
a) Comitetul de Risc sprijin Consiliul de Administraie s evalueze ct de bine a reuit
instituia s se ncadreze n coordonatele nivelului de toleran la risc stabilite prin
strategia bancar.
b) Comitetul de Compensaii (remunerare) stabilete principiile n baza crora personalul
executiv al bncii este stimulat. Valoarea compensaiilor este stabilit n funcie de patru

2
n acest caz, numrul membrilor Consiliului de Administraie care au i funcii executive trebuie s
fie mai mic dect cel al membrilor independeni, care nu dein prerogative pe linie managerial.
GESTIUNE BANCAR

5

criterii: (a) performana general a instituiei de credit; (b) performana individual a
angajatului; (c) bonusurile anterioare; (d) raportarea la compensaiile oferite de principalii
competitori.
Principii ale unei politici de remunerare sntoase

Cele mai bune practici arat c doar o cincime din valoarea acestor compensaii trebuie
oferit sub form de numerar. Cea mai mare parte trebuie oferit sub form de aciuni ce
nu pot fi vndute dect dup o anumit perioad de timp (de regul trei ani) sau sub
forma unor opiuni de cumprare a unei pri din aciunile bncii, la un pre de exerciiu
semnificativ mai ridicat (de regul cu 10 la sut) dect preul curent al acestora. Astfel,
managementul este cointeresat pentru asigurarea unei creteri consistente pe termen
lung a valorii de pia a instituiei de credit.
c) Comitetul de Nominalizri are rolul selectrii unei liste scurte de persoane eligibile pentru
rennoirea membrilor Consiliului de Administraie i conducerii executive. Anual ntre un
sfert i o treime din membri se rennoiesc, fapt pentru care comitetul realizeaz planuri
de succesiune.
d) Comitetul de Audit are ca funcie principal verificarea eficacitatea procedurilor de
control intern ale instituiei de credit din perspectiva adecvrii lor la profilul de risc al
instituiei de credit.
Conducerea executiv trebuie s stabileasc politicile corespunztoare astfel nct s
reueasc ndeplinirea obiectivelor. Pentru a parcurge drumul de la politici la rezultat o
funcie important a conducerii executive este aceea de control intern: audit intern, audit
extern i auditul autoritii de supraveghere.

6

CAPITOLUL 2
ADMINISTRAREA CALITII
ACTIVELOR

2. Administrarea calitii activelor
2.1 Riscul de credit. Elemente conceptuale
Riscul de credit este definit n linii generale ca fiind acel risc de pierderi financiare cauzat de
nendeplinirea total sau parial de ctre contrapartid a obligaiilor care i revin. Efectul su
este msurat prin costul de nlocuire al fluxurilor financiare care s-ar fi produs n cazul n
care contrapartida i-ar fi ndeplinit obligaiile.
Riscul de credit prezint dou forme principale: riscul de intrare n incapacitate de plat a
contrapartidei (default risk) i riscul de majoare a spread-ului (spread risk).
Riscul de nerambursare este riscul ca debitorul s nu doreasc sau s fie n imposibilitate
de a-i ndeplini obligaiile contractuale (plata dobnzii i a principalului) parial sau total.
Conform Basel II, se consider c un anumit debitor se afl n stare de nerambursare
atunci cnd are loc oricare dintre evenimentele urmtoare:
a) ntrzierea la plat a debitorului a depit 90 de zile pentru orice obligaie
semnificativ din credite ctre instituia de credit, societatea-mam sau oricare dintre
filialele acesteia.
b) instituia de credit consider c, fr a recurge la msuri precum executarea garaniei,
dac aceasta exist, este improbabil ca debitorul s-i plteasc n ntregime
obligaiile din credite ctre instituia de credit, societatea-mam sau oricare dintre
filialele acesteia;
Prima component a definiiei strii de nerambursare are un caracter retrospectiv, ns
obiectiv, n timp ce a doua component are un caracter anticipativ, ns preponderent
subiectiv. Instituiile de credit clasific un debitor n stare de nerambursare, chiar dac
ntarzierea la plat a acestuia este mai mic de 90 de zile, atunci cnd:
debitorul a solicitat deschiderea sau face obiectul procedurii de faliment sau al unei
protecii similare, n cazul n care aceasta ar conduce la evitarea sau amnarea plii
unei obligaii din credite ctre instituia de credit, societatea-mam sau oricare dintre
filialele acesteia;
banca este nevoit s accepte o restructurare n regim de urgen a creanei din
credit, cu implicaii negative asupra valorii de pia a creanei, ca urmare a anulrii
sau amnrii la plat a unei pri semnificative a principalului, a dobnzii sau, unde
este cazul, a comisioanelor.
Riscul de spread reprezint riscul ca valoarea de pia a instrumentului de credit s se
reduc datorit modificrilor intervenite n bonitatea debitorului. Asemenea situaii apar
atunci cand ratingul contrapartidei se deterioreaz semnificativ n raport cu momentul
acordrii creditului.
Principalele componente ale riscului de credit sunt urmtoarele:
a) probabilitatea de nerambursare (engl. probability of default PD), respectiv
probabilitatea ca o contrapartid s ajung n stare de nerambursare ntr-un orizont
de timp de un an.
GESTIUNE BANCAR

7

b) pierderea n caz de nerambursare (engl. loss given default LGD), respectiv
raportul dintre pierderea aferent unei expuneri
3
, ca urmare a nerambursrii din
partea contrapartidei, i suma expus la risc la momentul nerambursrii.
c) expunerea n caz de nerambursare (engl. exposure at default EAD), respectiv
suma rmas de rambursat la momentul inregistrarii starii de nerambursare, n cazul
elementelor bilaniere, i produsul dintre valoarea reprezentnd suma angajat ferm,
dar neutilizat, i un factor de conversie, n cazul elementelor extra-bilaniere.
Prin factor de conversie nelegem raportul ntre partea din angajamentul de finanare care
nu este tras la momentul actual, dar care va fi tras i expus la risc n situaie de
nerambursare, i partea din angajamentul de finanare care nu este tras la momentul
actual, ntinderea angajamentului de finanare fiind determinat de o limit autorizat, mai
puin n cazul n care limita neautorizat este mai mare.
Pierderea ateptat (engl. expected loss) la nivelul unei faciliti de credit este determinat
prin produsul celor trei componente meionate anterior.
EAD LGD PD EL
EL pierderea ateptat
PD probabilitatea de nerambursare
LGD pierderea n caz de nerambursare
EAD expunerea n caz de nerambursare
Exprimnd pierderea n caz de nerambursare n funcie de rata de recuperare (engl.
recovery rate) a creditelor nerambursate, formula pierderii asteptate devine:
EAD R PD EL
R
) 1 (
R
R - rata de recuperare
Spre exemplu, un credit n valoare de 100.000 de lei acordat unui client a carui probabilitate
de nerambursare este evaluat la 0,5 la sut, n condiiile n care rata de recuperare
estimat, conform garaniilor depuse de client, este de 60 la sut, are asociat o pierdere
ateptat de 200 de lei.
Pierdere neateptat (engl. unexpected loss) la nivelul unei faciliti de credit este
determinat de diferena pozitiv dintre pierderea efectiv i cea ateptat.
) 0 ; max( EL L UL
UL pierderea neapteptat
L pierderea efectiv
EL pierderea ateptat

2.2 Norme prudeniale privind riscul de credit
2.2.1 Reglementari macro-prudentiale
2.2.1.1 Limitarea i diversificarea expunerilor aferente activitii de creditare
Concentrarea excesiv a expunerii de risc asupra unui numr redus de clieni reprezint o
cauz major a instabilitii financiare la nivelul instituiilor bancare. Din acest motiv,
autoritile de supraveghere stabilesc limite prudeniale pentru a reduce expunerea bncilor
fa de clieni individuali i grupuri de clienti legai.

3
conceptul de pierdere este utilizat n sens de pierdere economic, care presupune considerarea
tuturor efectelor semnificative ale actualizrii i costurile semnificative, directe i indirecte, asociate
cu ncasarea instrumentului.

8
Pachetul legislativ privind cerinele de capital (Regulamentul nr. 575/2013 i Directiva
2013/36/UE) prevede pentru limitarea riscului de credit urmtoarele elemente:
a) o instituie de credit nu poate nregistra o expunere fa de un singur debitor, a crei
valoare depete 25% din capitalul eligibil
4
;
b) n cazul n care clientul este o instituie sau n cazul n care un grup de clieni aflai n
legtur include una sau mai multe instituii, valoarea respectiv nu poate depi
25% din capitalul eligibil al instituiei sau 150 de milioane EUR, lundu-se n
considerare valoarea cea mai mare, cu condiia ca suma valorilor expunerilor, dup
luarea n calcul a efectului diminurii riscului de credit, fa de toi clienii aflai n
legtur care nu sunt instituii s nu depeasc 25 % din capitalul eligibil al
instituiei.
Un singur debitor reprezint orice persoan sau grup de persoane fizice i/sau juridice fa
de care instituia de credit are o expunere i:
- care constituie, dac nu se dovedete altfel, un singur risc, deoarece una dintre ele deine,
direct sau indirect, controlul asupra celeilalte ori celorlalte; sau
- ntre care nu exist o relaie de control n sensul exprimat la prima liniu, dar care trebuie
s fie considerate ca reprezentnd un singur risc, deoarece ntre ele exist asemenea
legturi nct, dac una dintre ele s-ar confrunta cu probleme financiare, exist o
probabilitate considerabil ca cealalt sau toate celelalte s se confrunte cu dificulti de
rambursare.
Prin expunere fa de un debitor nelegem activele i elementele din afara bilanului nete de
provizioane. n conformitate cu limitele aplicabile expunerilor mari, se va excepta din calcul
partea determinat ca diferen ntre valoarea expunerii respective i rezultatul nmulirii
acesteia cu ponderea aferent. Cu alte cuvinte, se va lua n calcul doar riscul net al debitului
respectiv. Riscul net (sau expunerea net) se calculeaz folosind urmtorul algoritm:
i i i
GRC A RN
RN
i
riscul net al activului i
A
i
activul i la valoare bilanier net
GRC
i
gradul de risc de credit al activului i
Prin noiunea de activ la valoare bilaniera net ntelegem mrimea diminuat a activului la
valoare bilanier brut cu nivelul specific al provizioanelor sau amortismentelor constituite
pentru activul respectiv.
i i i
A P AB A ) (
A
i
AB
i
activul i la valoare bilanier brut
P(A)
i
provizionul sau amortismentul constituit pt. activul i
Gradul de risc de credit reprezint coeficientul de risc corespunztor fiecarui element de
activ.

2.2.1.2 Amortizorul variabil de capital
Amortizorul variabil de capital, denumit i rezerva anticiclic de capital, urmrete
prevenirea acumulrii de vulnerabiliti sistemice asociate creditrii excesive prin
intermediul canalului de capital. Nivelul acestuia reflect, n mod concret, ciclul de creditare
i riscurile datorate creterii excesive a creditelor n statul membru i ia n considerare n
mod corespunztor particularitile economiei naionale, fiind echivalent cu valoarea total a

4
in cazul n care acest un singur debitor are n componena sa cel puin un membru al grupului
instituiei de credit raportoare, iar membrul respectiv este societatea-mam, filial a societii-mam
sau filial a instituiei de credit raportoare, procentul prevzut la pct. 1 va fi redus la 20%
GESTIUNE BANCAR

9

expunerii la risc a instituiei n cauz, calculat n conformitate cu articolul 92 alineatul (3)
din Regulamentul (UE) nr. 575/2013, nmulit cu media ponderat a ratelor amortizorului
anticiclic. Mecanismul prevzut de pachetul legislativ CRD IV se structureaz pe dou faze:
(1) acumulare a rezervelor n perioadele de cretere economic; (2) eliberare a acestora n
perioadele de criz (a se vedea graficul 1).

Grafic 1. Amortizorul variabil de capital i ciclul de creditare

Sursa: ESRB Handbook on Operationalising Macro-prudential Policy in the Banking Sector
Dintre indicatorii macroprudeniali testai pentru constituirea rezervelor anticiclice la nivelul
rilor reprezentate n cadrul Comitetului de la Basel pentru Supraveghere Bancar,
deviaia gradului de intermediere, respectiv gap-ul raportului dintre creditele
neguvernamentale i PIB s-a remarcat prin utilitate.
Grafic 2. Valoarea deviaiei gradului de intermediere i declanarea crizei bancare

Sursa: ESRB Handbook on Operationalising Macro-prudential Policy in the Banking Sector
Indicatorul gap este calculat pe baza deviaiei nivelului nregistrat al creterii intermedierii
de la trendul su pe termen lung, estimat folosind filtrul HP. BCBS (2010a) propunea
constituirea rezervei anticiclice folosind un cuantum de 0,25 la sut pentru fiecare punct
procentual al gap-ului peste valoarea de 2 la sut (pn la maxim 10 la sut). Dei
D
e
v
i
a
i
a

g
r
a
d
u
l
u
i

d
e

i
n
t
e
r
m
e
d
i
e
r
e

(
p
.
p
)

Numar trimestre n jurul momentului declanrii crizei
UE 28
A
m
p
l
i
t
u
d
i
n
e

c
i
c
l
u

Perioad
Ciclul creditrii n
absena aplicrii
amortizorului variabil
Ciclul creditrii n
condiiile aplicrii
amortizorului variabil
Eliberare
rezerv
Acumulare
rezerv

10
beneficiaz de o utilizare frecvent n determinarea tendinelor variabilelor
macroeconomice, filtrul HP are limitele sale. Trendul unei serii de timp depinde ntr-o
msur destul de mare de acoperirea n timp a acesteia, fapt care face problematic
aplicarea filtrului mai ales n cazul rilor emergente, iar rezultatul calculelor este foarte
sensibil la valoarea factorului de aplatizare (lamda). De asemenea, estimarea tendinei este
vulnerabil la schimbri structurale n sectorul analizat, precum cele induse de privatizri
sau revizuirea politicilor comerciale la nivelul instituiilor de credit de talie mare. ns cea
mai important critic adus metodei este aceea c nu ia n considerare fundamentele
economice care determin nivelul de echilibru al stocului de credite dintr-o economie.
CRD IV recunoate limitele tehnice ale abaterii indicatorului credite/PIB de la tendina pe
termen lung i creeaz cadrul pentru evitarea aplicrii mecanice a acestuia, prin
introducerea de prevederi privind luarea n considerare n procesul decisional a
urmtoarelor elemente complementare: (a) un indicator al creterii nivelurilor creditului;
(b) orientrile de profil ale Comitetului European pentru Risc Sistemic; i (c) alte variabile
pe care autoritatea desemnat le consider relevante pentru abordarea riscului sistemic
ciclic.
Rata amortizorului variabil de capital se stabilete ntre 0% i 2,5%, dar poate fi setat la
niveluri superioare atunci cnd riscurile sistemice asociate cu o cretere excesiv a
creditului sau a altor riscuri sistemice ciclice sunt considerate a fi ridicate. Pentru evitarea
riscului de arbitraj de reglementare, se instituie principiul reciprocitatii pentru niveluri de
pana la 2,5%, potrivit caruia cerinta se aplica la toate expunerile ntr-o anumit jurisdicie,
indiferent de ara de origine a creditorului. Acest lucru contribuie la condiii de concuren
echitabile ntre bncile interne i externe. n cazul n care o autoritate desemnat a stabilit o
rat a amortizorului anticiclic mai mare de 2,5 % din cuantumul total al expunerilor la risc,
celelalte autoriti desemnate pot recunoate aceast rat a amortizorului n scopul
calculrii, de ctre instituiile autorizate la nivel naional, a amortizorului anticiclic de capital
specific instituiei.
Sunt necesare informatii complementare, mai ales pentru identificarea momentului optim de
eliberare a rezervei anticiclice.
2.2.2 Reglementari micro-prudeniale
2.2.2.1 Clasificarea creditelor i constituirea provizioanelor
Analiza portofoliului de credite i constituirea de provizioane este o etap fundamental n
gestionarea riscului de credit care urmeaz procesului de acordare a creditelor i vizeaz
reevaluarea creantelor din portofoliul de credite si constituirea timpurie de resurse pentru
acoperirea golurilor de lichiditate care apar datorita nerealizarii fluxului de incasari conform
prevederilor contractuale.
Valoarea provizionului constituit pentru o facilitate de credit reprezint pierderea ateptat n
legtur cu creana respectiv, calculndu-seca produs ntre probabilitatea de
nerambursare, pierderea n caz de nerambursare i valoarea debitului rmas de rambursat.
EAD LGD PD P
P nivelul provizionului
PD probabilitatea de nerambursare
LGD pierderea in caz de nerambursare
EAD expunerea in caz de nerambursare
Valoarea net a elementelor din portofoliul de credite se obtine corectnd valoarea brut cu
nivelul provizionului calculat si constituit.
GESTIUNE BANCAR

11

2.2.2.2 Determinarea cerinelor de capital pentru riscul de credit
Acordul de capital Basel II recunoate progresele nregistrate n managementul riscului de
credit, favorizand alinierea metodologica dintre criteriile determinrii cerinei de capital i
cele ale calculrii capitalului economic. De asemenea, este permis utilizarea derivativelor
pe risc de credit pentru acoperirea poziiilor generate de acordarea de credite.
Pentru calcularea capitalului necesar, actualul cadru de reglementare propune dou
abordri diferite: abordarea standard (engl. standardised approach) i abordarea bazat pe
ratinguri generate intern (engl. internal rating based approaches).

A. Determinarea cerinei de capital n cazul abordrii standard
n abordarea standard, procesul de determinare a cerinei de capital este similar cu cel
utilizat la nivelul precedentului acord de capital (Basel I), cerinele minime de capital fiind
calculate ca produs ntre suma activelor ponderate funcie de risc i procentul de 8 la sut:
% 8
k
RC
RWA K .
Principalele diferente constau n folosirea a patru ponderi de risc suplimentare (10%, 35%,
75% i 150%) i o gam mai larg de diminuatori de risc, precum instrumentele financiare
derivate pentru riscul de credit.
Ponderile sunt acordate n funcie de tipul contrapartidei. Cele mai importante categorii de
debitori sunt: (a) autoritile publice centrale, inclusiv bncile centrale; (b) instituiile de
credit; (c) corporaii; (d) retail. n plus, la nivelul fiecrei grupe de contrapartide ponderile de
risc sunt corelate cu bonitatea debitorilor, apreciat n baza ratingului (Tabel 1) obinut de la
o instituie extern de evaluare a creditelor (engl. External credit assessment institution -
ECAI).
Tabel 1. Ponderi de risc de credit funcie de tipul i rating-ul debitorului
Debitor Cerine de capital

AAA la
AA-
A+ la
A-
BBB+ la
BBB-
BB+ la
B-
Sub B-
fr
rating
Autoritati publice centrale 0% 20% 50% 100% 150% 100%
Bnci Opiunea 1
5
20% 50% 100% 100% 150% 100%
Opiunea 2
6
,
7

20%
(20%)
50%
(20%)
50%
(20%)
100%
(50%)
150%
(150%)
50%
(20%)

BB+ la
BB-
Sub
BB-

Corporaii 20% 50% 100% 150% 150% 100%
Pentru expunerea pe creditul retail ponderea de risc este de 75 la sut. Conform Basel II,
pentru a fi clasificat ca retail, expunerea trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
s fie asociat unei contrapartide de tip persoana fizic sau IMM;

5
ponderile sunt bazate pe rating-urile statului unde bncile i au sediul social.
6
ponderile sunt stabilite pe baza rating-ului bncii.
7
n parantez sunt prezentate ponderile pentru creditele pe termen scurt (mai mici de trei luni)

12
s fie generat de produse bancare precum cardurile de credit sau creditele de
consum;
s nu depeasc mai mult de 0,2 la sut din portofoliul de retail recunoscut ca atare
de ctre autoritatea de supraveghere;
s nu depeasc 1 milion de euro pentru orice contrapartid.
Pentru expunerea pe credite ipotecare, cerina de capital este de 35 la sut, substanial mai
redus fa de ponderea de 50 la sut din Basel I.

B. Determinarea cerinei de capital n cazul abordrii bazate pe modele interne
Aceast metod permite bncilor s i determine cerinele de capital pentru diverse
expuneri utilizndu-i propriile estimri pentru o parte sau toate componentele riscului de
credit, n funcie de abordarea n cauz, de baz sau avansat.
Metodologia bazat pe rating-uri interne de baz (engl. foundation Internal Rating Based
(IRB) approach) permite unei instituii de credit s utilizeze n scopul calculrii cerinei de
capital propriile estimri privind probabilitile de nerambursare (PD), pe baza unei formule
standard i a unor valori ale pierderilor n caz de nerambursare (LGD) furnizate de ctre
autoritatea de supraveghere.
Metodologia bazat pe rating-uri interne avansat (advanced IRB approach) permite
bncilor s i calculeze cerinele de capital pe baza propriilor modele pentru toi parametrii
de risc, inclusiv pierderile nregistrate atunci cnd contrapartida intr n incapacitate de plat
i factorii de conversie.
Utilizarea metodologiei proprii de estimare a acestor componente ale riscului de credit face
obiectul aprobrii de ctre autoritatea de supraveghere, iar n anumite cazuri, bncile vor
trebui s foloseasc, pentru una sau mai multe dintre componentele riscului, valori furnizate
de ctre autoritatea de supraveghere.
Procesul de modelare a riscului de credit n contextul abordrii bazate pe rating-uri generate
intern este prezentat n capitolul urmtor.
Pentru ca o banc s poat utiliza propriile valori pentru PD i/sau LGD, aceasta trebuie s
ndeplineasc un set de criterii stricte de reglementare care stabilesc cerinele minime ce
trebuie ndeplinite n vederea implementrii unui sistem de management de risc de credit
bazat pe rating-uri generate intern.
Principiul aflat la baza acestor cerine este c sistemele i procesele de rating i de estimare
a riscului s furnizeze:
o evaluare relevant a contrapartidei i a caracteristicilor tranzaciei;
o difereniere relevant a riscului;
i o acuratee rezonabil i consistent a estimrilor cantitative ale riscului.
n plus, sistemele i procesele trebuie s fie consistente cu utilizarea intern a acestor
estimri. Comitetul de la Basel, recunoscnd diferenele dintre piee, metodologiile de rating,
produsele i practicile bancare la nivelul diferitelor ri, a lsat la latitudinea organismelor de
supraveghere naionale dezvoltarea procedurilor necesare pentru implementarea sistemului
bazat pe rating-uri generate intern.
n cazul abordrii bazate pe rating-uri interne, calculul cerinei de capital are la baz patru
componente de risc:
1. probabilitatea de nerambursare (PD);
GESTIUNE BANCAR

13

2. expunerea n caz de nerambursare (EAD);
3. pierderea n caz de nerambursare (LGD);
4. scadenta instrumentului de credit (M);
Cerina de capital se exprim ca i pierdere neateptat pe unitate de expunere, fiind
determinat direct proporional de valoarea LGD pe baza urmtoarei formule reglementate:
06 . 1 ) , ( PD M MF PD PD LGD K
stres

stres
PD reprezint valoarea n condiii de stres a probabilitii de nerambursare, calculat pe
baza unui model de tip Merton. Aceasta se determin pe baza probabilitii de nerambursate
estimate n condiiile curente, folosind cuantila de 99,9 la sut din distribuia normal,
respectiv:
R
N R PD N
N PD
stres
1
) 999 . 0 ( ) (
1 1
. N() reprezint funcia de densitate a
distribuiei normale, iar ()
1
N reprezint inversa funcie normale.
R reprezint coeficientul de corelaie dintre valoarea activelor contrapartidelor incluse n
portofoliul respectiv. Acesta a fost evaluat funcional de ctre Comitetul de Supraveghere
Bancar de la Basel ca fiind pentru expunerile non-retail:
50
50
50
50
1
1
1 24 , 0
1
1
12 , 0
e
e
e
e
R
PD PD

R este o funcie descresctoare a PD i ia valori ntre 12 i 24 la sut, considernduse c
debitorii cu o situaie financiar superioar prezint un risc sistemic superior debitorilor de
calitate inferioar (Grafic 3).
Grafic 3. Relaia coeficient de corelaie probabilitate de nerambursare

n aceste conditii, relaia dintre cerina de capital i probabilitatea de nerambursare nu este
liniar. Cerina de capital se majoreaz pe msur de probabilitatea de nerambursare crete
ctre nivelul de 30 la sut, dup care scade (Grafic 4).

0 0.04 0.08 0.12 0.16 0.2 0.2
0.08
0.1
0.12
0.14
0.16
0.18
0.2
0.22
0.24
Probabilitatea de nerambursare (PD)
C
o
e
f
i
c
i
e
n
t
u
l

d
e

c
o
r
e
l
a
t
i
e

(
R
)

14
Grafic 4. Senzitivitatea cerinei de capital la modifcarea probabilitii de nerambursare

Astfel, ceilali factori fiind egali, dou expuneri cu probabiliti de nerambursare de 20 la
sut, respectiv 40 la sut, au asociate cerine de capital similare.
MF reprezint funcia de maturitate i este calculat ca:
) ( 5 , 1 1
) ( ) 5 , 2 ( 1
) , (
PD b
PD b M
PD M MF , cu
funcia de ajustare a maturitii,
2
) log( 05478 , 0 11852 , 0 ) ( PD PD b . Funcia MF a fost
obinut de ctre Comitetul de Supraveghere Bancar de la Basel prin calibrare i ia
valoarea 1 pentru scadene de un an. Coeficientul de 1.06 reprezint un factor de
multiplicare estimat prin studiile de impact cantitativ derulate.
Spre deosebire de abordarea standard, valoarea activelor ponderate la risc este determinat
indirect prin intermediul valorii cerinei de capital, respectiv: K EAD RWA 5 , 12 . Spre
exemplu, un credit a crui expunere n caz de nerambursare se ridic la valoarea de 10.000
de lei are o valoare ponderat la risc de 5000 de lei, n condiiile unei cerine de capital de
20 la sut.
Exprimarea cerinelor de capital sub forma de active ponderate la risc este necesar pentru
agregarea cerinelor de capital ndeosebi la nivelul unei instituii de credit aflat n faza de
implementare gradual (engl. rollout phase) a modelelor interne pentru riscul de credit. La
acest moment al implementrii abordrii avansate, banca nu a reuit s obin validarea
modelelor pentru toate categoriile de portofolii. Astfel, instituia de credit este nevoit s
combine metoda standard cu metoda avansat pentru calcularea cerinei de capital.

2.3 Evaluarea capacitii de rambursare a solicitanilor de credite
Bncile sunt obligate s limiteze riscul de credit i s depun toate eforturile pentru a-i
ncasa creanele fa de debitorii lor. n acest scop, vor fi onorate doar solicitrile de credit
pentru care exist premisele rambursrii principalului i plii dobnzilor.
n abordarea tradiional a evalurii riscului de credit asociat unei solicitri de mprumut,
clientul trebuia s ndeplineasc ase criterii de baz, cunoscute i sub denumirea celor
ase C ai creditului, respectiv:
Caracterul (bunele intenii ale clientului n utilizarea creditului i n rambursarea
acestuia);
Capacitatea legal (legitimitatea clientului de a solicita credit);
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1
0
50
100
150
200
250
300
350
400
Probabilitatea de nerambursare (PD)
C
e
r
i
n
t
a

d
e

c
a
p
i
t
a
l
(
K
)

LDG=0.45
LGD=0.60
LGD=0.75
GESTIUNE BANCAR

15

Cash-ul (capacitatea clientului de a genera suficiente lichiditi pentru rambusarea
mprumutului);
Colateralul (calitatea ridicat a garaniilor aduse de client);
Condiiile (robusteea poziionrii pe pia i capacitatea de a rezista la ocurile
aferente mediului de afaceri n care activeaz).
Controlul (capacitatea de a administra riscurile afacerii).
Pentru a acorda creditul solicitat, banca trebuie s realizeze o analiz financiar ampl a
activitii clientului, bazat pe raportrile financiare ale acestuia i o analiz nefinanciar
legat de managementul i marketingul activitii clientului, dispunnd de ct mai multe
informaii, din surse autorizate.
Evaluarea capacitii de rambursare a solicitanilor de credite are dimensiuni calitative i
cantitative. Etapele n evaluarea calitativ a riscului se refer la obinerea de informaii
legate de responsabilitatea financiar a clientului, determinarea scopului real al cererii de
credit i de estimarea eforturilor reale ale clientului n vederea rambursrii. Dimensiunea
cantitativ a evalurii riscului de creditare const n analiza atent a istoricului datelor
financiare ale clientului, proiectarea viitoarelor rezultate financiare i testarea rezistenei la
stres a contrapartidei poteniale.
n abordarea modern, evaluarea unei solicitri de credit cuprinde analiza bonitii clientului,
evaluarea perspectivelor financiare pe baz de cash flow, evaluarea gradului de
recuperare a sumelor restante n caz de nerambursare i testarea rezistenei la stres.

2.3.1 Sistemul de rating
n dezvoltarea unui model de rating bazat pe metoda statistic se parcurg urmatoarele etape
principale: (a) alegerea metodei cantitative de estimare; (b) stabilirea setului iniial de
variabile explicative i structurarea datelor aferente; (c) estimarea funciei de scoring; (d)
validarea modelului; (e) stabilirea pragului de decizie favorabil n acordarea creditelor.
2.3.1.1 Tehnici de credit-scoring
Rating-ul reprezint o metod uzual de evaluare a bonitii clienilor poteniali. Metoda
const ntro notaie de apreciere a atributelor solicitantului n vederea acordrii creditului,
care sunt apoi agregate ntr-o not total. n conformitate cu exigentele Basel II, sistemul de
rating al unei bnci trebuie s cuprind: (a) evaluarea cuprinztoare a caracteristicilor
debitorului i a facilitii pe care doreste s o acceseze; (b) diferenierea semnificativ a
riscului, respectiv granularitatea scalei de notare; (c) acurateea rezonabil i consistena n
timp a estimrilor cantitative privind riscul de credit.
Exist mai multe metode de notare care ar putea s rspund cerinelor de reglementare.
Cteva categorii dintre cele mai uzuale sunt prezentate mai jos, innd cont de faptul c
instituia poate n cele din urm s combine caracteristicile mai multor metode de referin.
Metodele de notare care ar putea satisface cerinele menionate mai sus ar putea fi
rezultatul unei expertize, al unui model cantitativ sau o combinaie a celor dou (Grafic 5).


16
Grafic 5. Abordri metodologice pentru dezvoltarea sistemului de rating

Metodele euristice se bazeaz informaii structurate de experiena practic a factorului
uman implicat n evaluarea capacitii de rambursare a solicitantului de credit, respectiv
expertiza i cunostinele analistului de credit. Principalul avantaj l constituie analiza
individual a solicitantului de credit, decizia de creditare lundu-se exclusiv pe baza
particularitilor firmei analizate. Metoda prezint ns mai multe dezavantaje, printre care
timpul mai indelungat de analiz a dosarului de credit, precum i faptul c decizia poate fi
afectata de subiectivismul analistului de credit. Astfel, notarea aceleiai firme de ctre doi
analiti poate fi diferit. Pentru a minimaliza acest risc i pentru a menine calitatea precum
i omogenitatea de notare n rndul analitilor, instituiile au conceput ghiduri de notare,
indicnd demersul de urmat i principalele criterii de examinare.
Sistematizarea abordarii euristice se poate materializa n dou abordri principale: (a)
chestionar calitativ; (b) sisteme expert.
(a) Chestionarul calitativ se caracterizeaz prin ataarea unei aprecieri calitative (foarte
bine, satisfctor, nesatisfctor) fiecrui criteriu de evaluare urmrit. Rezultatul global
este construit pe baza distribuiei rezultatelor calitative.
(b) Sistemele expert (engl. scorecard) iau forma unui set de criterii cantitative i calitative
crora li se acord un anumit punctaj, conform unei grile de evaluare. Factorii
determinani nu sunt validati statistic. Grila de evaluare poate include acelai numr de
variante posibile pentru toate criteriile utilizate sau poate prezenta un numr diferit de la
un criteriu la altul. Fiecrei variante n parte i se atribuie un anumit punctaj. Stabilirea
intervalelor valorice / categorii calitative pentru fiecare dintre criterii, respectiv notarea
fiecarui criteriu are la baz expertiza uman. Construirea metodologiei de agregare a
rezultatelor obtinue are n vedere stabilirea importaei fiecrui criteriu n parte n
ansamblul indicatorilor considerai. Sistemele expert folosesc cu precdere metoda
echiponderat de agregare a rezultatelor, variantele n care se folosesc coeficieni de
ponderare diferii fiind relativ rare (Anexa 1).
Modelele statistice presupun gsirea unei relaii funcionale ntre o variabil dependent
binar
8
(rambursare/default) i o serie de variabile independente cu putere discriminatorie.
Odat gsit, aceast relaie, aplicat la un debitor dat, permite prognozarea situaiei sale
viitoare, respectiv c se va afla sau nu n incapacitate de plat, ntr-un anumit interval de
timp. n cadrul modelelor statistice bazate pe factori determinani se disting patru abordri

8
Modelele statistice sunt o expresie a paradigmei default mode.
Sisteme de notare
(credit-scoring)
Metode euristice:
a) chestionarul calitativ
b) sisteme expert
Modele statistice:
a) analiza discriminant liniar
b) regresia logistic
c) reele neurale
d) funciile de supravieuire
Modele bazate pe
informaii de pia
(modele de tipul option
pricing)

Metode cantitative
GESTIUNE BANCAR

17

principale: (a) analiza discriminant liniar; (b) regresia logistic; (c) reelele neurale; (d)
funciile de supravieuire de tipul COX proportional hazards.
(a) Analiza discriminant liniar are ca obiect delimitarea firmelor solvabile de cel
insolvabile cu ajutorul unei funcii liniare ce depinde de o serie de variabile independente
(indicatori financiari). Avantajul metodei const n faptul c forma funcional a modelului
obinut este uor de interpretat, valoarea coeficienilor asociai variabilelor independente
putnd fi interpretat ca elasticitate. Dezavantajul este determinat de caracterul restrictiv
al ipotezelor care stau la baza aplicrii acestei abordri metodologice, precum
normalitatea distribuiei variabilelor independente (Anexa 2).
(b) Regresia logistic aparine mulimii modelelor de probabiliti condiionale i reprezint
o metoda directa de estimare a probabilitii de nerambursare. Rezultatul acestui model
poate fi interpretat el nsui ca i probabilitate de nerambursare pentru o anumit
solicitare de credit n funcie de anumite caracteristici. Modelul LOGIT se fundamenteaz
pe ipoteza potrivit creia probabilitatea este caracterizata de distribuia logistic.
Metodologia de estimare prezint urmtorul model conceptual:
,
1
1
) , / 1 (
i
x
i i
e
x y P

) , / 1 (
i i
x y P - este probabilitatea de nerambursare
condiionat de caracteristicile entitii analizate i
vectorul de coeficieni al modelului
Principalele avantaje pe care le are modelul logit n raport cu analiza discriminanta sunt
urmtoarele: (a) reprezint o metod direct de estimare a probabilitii de
nerambursare; (b) nu se fac ipoteze asupra distribuiei variabilelor exogene, dei este
recunoscut sensibilitatea acestuia n cazul valorilor extreme; (c) permite analiza setului
de date i n condiiile unor mulimi inegale intre situaiile de default i situaiile de
rambursare; (d) coeficienii modelului pot fi interpretai separat, dup cum i importana
sau semnificaia statistic a variabilelor explicative poate fi apreciat (exceptnd situaiile
de multicolinearitate); (e) permite includerea unor variabile calitative n analiza (precum
tipul creditului i situaia juridica), ns numai dup codificarea prealabil a acestora.
(c) Reelele neurale sunt modele matematice care imit (ntr-o form simplificat) modul n
care creierul uman (i nu numai) proceseaz informaia. Modelul apare ca o structur de
neuroni interconectai prin sinapse. Unul din principalele dezavantaje ale acestei
abordri const n natura de black-box a modelului estimat.
(d) Funciile de supravieuire de tipul COX proportional hazards modeleaz
probabilitatea de nerambursare folosind hazardul de baz i caracteristicile specifice
entitii analizate. Una dintre limitele modelelor de regresie calibrate folosind date panel
9

const n faptul c nu se cuantific perioada de timp rmas pn la default. Acest
dezavantaj poate fi remediat folosind metoda COX proportional hazards. n contextul
BASEL II, starea de supravieuire este caracterizat de un serviciu al datoriei mai mic de
90 de zile. n acest sens, considerm c o entitate trece n starea de default dac
serviciul datoriei sale depete 90 de zile. Elementul central al modelului COX este
funcia hazardului care arat probabilitatea realizrii unui eveniment la un anumit
moment condiionat de nerealizarea lui de pan atunci. Componenta sistemic, care
depinde de vrsta entitii analizate, este comun ntregii populaii i se numete hazard
de baz. Caracteristicile specifice ale fiecrei entiti analizate se concretizeaz ntr-un
factor de multiplicare al hazardului de baz.

9
precum in cazul modelului logit

18
Interesul acordat abordrii cantitative rezid din aspectul su obiectiv i mai mult sau mai
puin automat, dovad a omogenitii notrilor furnizate. n cazul n care datele de intrare nu
prezint relevan statistic sau sunt insuficiente, analiza riscului de credit se bazeaz pe
shadow rating
10
i/sau pe experiena experilor
11
.
Modelele bazate pe informaii de pia evalueaz capacitatea de rambursare a firmei pe
baza abordrii conform creia starea de default apare atunci cand valoarea economic a
activelor mprumutatului scad sub valoarea economic datoriilor. Modelul este utilizat atunci
cnd nu sunt suficiente observaii despre strile de nerambursare pentru construcia unui
modelul statistic. Aceast abordare se fundamenteaz pe rezultatele lui Merton (1974), care
arat c probabilitatea de faliment poate fi dedus utiliznd valoarea de pia a entitii
analizate
12
. Capitalul propriu este considerat echivalent cu o opiune call pe activul firmei, cu
preul de exerciiu egal cu valoarea nominal a datoriei
13
. Preul acestei opiuni reprezint
prima de risc inclus n dobnda ataat mprumutului. Practic opiunea reflect
rspunderea limitat a acionarilor, care n cazul n care nu pot onora datoriile la scaden,
se retrag iar firma intr n faliment. Utilizarea acestei abordri are dezavantajul c poate fi
aplicat doar firmelor cotate la burs. Avnd n vedere c numai un numr mic de firme este
cotat la BVB, acest model poate fi aplicat doar la scar redus pentru estimarea probabilitii
de nerambursare n cazul Romniei.
n practic, bncile utilizeaz deseori metode de notare care combin expertiza i modelul.
Astfel, recurgerea la un model este de multe ori nsoit de o libertate acordat analistului de
a se ndeprta ntr-o msur reglementata de norme interne de notarea care rezult n mod
mecanic din aplicarea instrumentului. Msura este necesar pentru a se permite luarea n
considerare a ct mai multe alte criterii complementare semnificative. De altfel, o banc
poate utiliza aceeai metod de notare pentru ntregul su portofoliu corporate sau o
metod de notare diferit pe linie de activitate, fiecare dintre acestea putnd fi asociat cu o
scal de clasificare specific. Totui, aceste scale diferite sunt n general asociate unei scale
de baz comune. Multitudinea de abordri va depinde de dimensiunile i de complexitatea
bncii.

2.3.1.2 Criterii de evaluare a riscului de credit
Alegerea criteriilor relevante de evaluare are n vedere trei categorii de informatii: (a)
financiare; (b) economice sectoriale; (c) nefinanciare.
Analiza financiar
Criteriile ce stau la baza evaluarii performanelor financiare ale clientului i a capacitatii
acestuia de ai onora datoria la scaden se stabilesc de fiecare banc n parte i se
aprob de ctre autoritatea de supraveghere.
Analiza financiar a clienilor se bazeaz pe informaiile financiare furnizate de client: bilan
i raport de gestiune, cont de profit i pierdere, balana de verificare. Prin aceast analiz
banca urmrete s identifice i s cuantifice riscul performanei clientului, riscul de
lichiditate, riscul de insolvabilitate i riscul legat de managementul activelor.

10
se folosesc evalurile externe ale furnizorilor de rating, in special a ageniilor de rating recunoscute
11
o procedura standard de notare este aplicat i n aceast situaie
12
modelele bazate pe informaii de pia sunt expresia paradigmei marcrii la pia.
13
datoria firmei este privit ca o obligaiune zero cupon cu o valoare nominal F i scaden peste T
ani.
GESTIUNE BANCAR

19

Modificarea unei rate n timp permite decelarea tendinelor. Analiza ratelor are ca scop
identificarea cauzelor de insolvabilitate a debitorului. Alegerea unei rate pertinente pentru un
debitor este fundamentat, printre altele, de caracteristicile ramurei de activitate din care
face parte.
Literatura financiar i practica de specialitate au consacrat o serie indicatori de
profitabilitate, solvabilitate, lichiditate, managementul activelor i rate de crestere ca fiind
adecvate procesului de modelare a comportamentului de nerambursare a creditelor
bancare. Tabelul 2 ofer o scurt selecie a acestora.
Sensul influenei pe care indicatorii financiari mentionai o au asupra probabilitii de
nerambursare este dat de semnul prezentat n ultima coloan a Tabelului 2. n cazul ratei
stocurilor i a ritmului de cretere a cifrei de afaceri, relaia cu probabilitatea de
nerambursare este mai puin clar, existnd argumente economice pentru ambele sensuri
de influen.

Evaluarea datelor economice (sectoriale i macroeconomice)
Pentru a evalua calitatea potenialului debitor, analistul de credit trebuie s se asigure c
ntelege bine modul su de funcionare: (a) tipul de produse i sevicii vndute precum i
modul lor de producere; (b) ciclul de fabricaie, cine sunt clienii i furnizorii; (c) vizibilitatea
ntreprinderii pe pia, oportunitile i ameninrile; (d) nivelul de concuren i modul de
manifestare: pre, tehnologie i calitate; (e) factorii de influen ai competitivitii; (f) talia
critic a ntreprinderii.
Analiza riscului de credit nu se rezuma la calculul unor rate i indicatori, ci este o evaluare
complet a mediului intern i extern al ntreprinderii. Calculele financiare (rate, solduri
intermediare de gestiune, etc.) au un aport informaional limitat daca nu sunt studiate ntr-un
context sectorial. Exist sectoare economice care genereaz n mod natural trezorerie i
altele care au o nevoie structural de lichiditi. Astfel, poate prea logic ca unele
ntreprinderi s aib deficit, iar altele excedent de trezorerie. n plus, scderea cifrei de
afaceri a unei ntreprinderi trebuie mai putin penalizata dac ansamblul sectorului este n
dificultate. Analizele sectoriale sunt furnizate de: (a) serviciile de studii economice ale
bncilor; (b) organisme specializate: camerele de comer i industrie, banca central,
asociaiile profesionale; (c) presa specializat.

Tabel 2. Indicatori financiari folosii n evaluarea probabilitii de nerambursare
Nume Formula
Influenta
asupra
nerambursarii
Profitabilitate
Rata profitului net Profit net / Cifra de afaceri -
Rentabilitatea economic (EBIT-impozit) /Activ Total -
Solvabilitate
Rata de solvabilitate Datorii totale / Capital propriu +
Gradul de ndatorare financiar Datorii la bnci/Capital propriu +
Lichiditate
Lichiditatea general Active circulante / Datorii pe termen scurt -
Lichiditatea curent
(Active circulante-Stocuri) / Datorii pe termen
scurt
-
Lichiditatea imediat Casa/ Datorii pe termen scurt -

20
Managementul bilanului
Termenul mediu de ncasare a
creantelor
Creane / Cifra de afaceri x 360
+
Rata stocurilor Stocuri / Activ total +/-
Indicatorul de acoperire a cheltuielilor
cu dobnzile
EBIT / Cheltuieli cu dobnzile
-
Rate de cretere
Ritmul de cretere a profitului Profit net curent / Profit net precedent -
Ritmul de cretere a cifrei de afaceri Cifra de afaceri curent / Cifra de afaceri
precedent
+/-
Ritmul de cretere a activului total Activ total curent / Activ total precedent -
Pe de alt parte, analiza macroeconomic permite evaluarea premiselor generale care au
afectat puterea economic a solicitantului prin cuantificarea creterii reale a cifrei de afaceri
i a profitului net, modificarea procentual a activitii n raport cu media sectorului de
activitate i dimensiunea economic a activitii. n plus, evaluarea situaiei macroeconomice
favorizeaz fundamentarea scenariilor testelor de stres. Modalitatea n care clientul solicitant
reuseste s reziste unei conjuncturi macroeconomice dificile influeneaz evalurile privind
capacitatea de rambursare a creditului solicitat.
Analiza informaiilor nefinanciare
Relevana analizrii aspectelor nefinanciare este dat de necesitatea aprecierii moralitii
comerciale i a capacitatii manageriale a potenialului client. ntlnirea cu directorul sau
responsabilul ntreprinderii poate furniza aceste informaii. Prin definiie nimeni nu cunoate
mai bine activitatea unei companii dect cel care o conduce. Aceasta are datele referitoare
la strategia pe termen scurt, mediu i lung privind ntreprinderea. ncrederea n responsabili
este o dat cheie a deciziei de finanare i doar ntrevederile regulate i serioase permit
judecarea calitii relaiei de afaceri.
Nu se poate imagina o relaie bazat pe ncredere fr transparen uneia dintre pri.
naintea ntlnirii, analistul trebuie s pregteasc un chestionar preliminar n care s listeze
toate ntrebrile al cror rspuns nu l-a gsit n analiza financiar i sectorial. Dintre
criteriile nefinanciare de analiza a bonitii clientului se detaeaz prin importan situaia
juridic. n cazul n care clientul de afl ntr-una din urmtoarele situaii el este eliminat
imediat din analiz: dizolvare, faliment, nmatriculare respins, lichidare i radiere.
Alte criterii nefinanciare relevante n fundamentarea deciziei de acordare a unui credit
privesc urmtoarele trsturi ale contrapartidei poteniale:
a) conducerea societii, respectiv pregtirea profesional i experiena n sectorul de
activitate, experiena n funcii de conducere i reputaia echipei manageriale, asigurarea
succesiunii manageriale, gradul de participare a echipei manageriale la capitalul
societii, moralitatea conducerii, perioada de rotaie a personalului, ndeosebi a celui de
conducere i a specialitilor;
b) strategia, respectiv existena unei strategii pe urmtorii 3-5 ani (dac aceasta este
realizat, realizabil), modaliti de realizare a strategiei propuse, alternative i implicaii
n cazul nerealizrii strategiei propuse, existena sau nu a planurilor pentru situatii
neprevzute.
GESTIUNE BANCAR

21

2.3.1.3 Proceduri de elaborare a sistemelor de rating
Dezvoltarea funcie scoring este mprit n trei procese: (a) analiza univariat; (b) analiza
multivariat; (c) crearea scalei de notare. Acestea presupun la rndul lor o serie de etape
specifice individuale (Grafic 6).
Grafic 6. Procedura de dezvoltare a sistemului de notare

Sursa: Guidelines on Credit Risk Management Rating Models and Validation
Scopul analizei univariate este indentificarea indicatorilor cu o contribuie individuala
semnificativ pentru delimitarea situatiilor de rambursare de cele de nerambursare, n
condiiile respectrii semnificaiilor teoriei economice. Filtrele utilizate n acest sens
testeazagradul de similitudine dintre funciile de densitate aferente celor dou multimi de
observaii (rambursare, respectiv nerambursare). O abordare intuitiv este reprezentat de
compararea valorilor momentelor de ordin unu (media) a celor doua distribuii. Cu ct
diferena dintre cele dou medii este mai mare, cu att este mai probabil ca cele dou
distribuii s fie distincte i, astfel, variabila n cauza s conin o putere de discriminare
relevant (Tabel 3).
Tabel 3. Statistici descriptive privind indicatorii financiari

Variabile Rambursare Nerambursare
Prob cf.
KS test
Rata profitului net 0,108483 -0,033370 0,00%
Rentabilitatea economic 0,233434 0,201213 4,32%
Gradul de ndatorare financiar 3,358782 10,33666 35,78%
Termenul mediu de ncasare a creanelor 62,66491 66,29374 11,63%
Lichiditatea imediat 0,424281 0,454841 1,28%
Analiza univariata
C
r
i
t
e
r
i
i

c
a
n
t
i
t
a
t
i
v
e

Dezvoltarea catalogului de
indicatori
Analiza respectrii ipotezelor
modelului
Analiza univariat a puterii de
discriminare
Transformarea indicatorilor
Identificarea corelaiilor
C
r
i
t
e
r
i
i

c
a
l
i
t
a
t
i
v
e

analiza structural a
chestionarului
codificarea variabilelor
calitative
verificarea respectrii
ipotezelor economice
privind influena asupra
nerambursrii
tratamentul valorilor lipsa
Lista scurt a indicatorilor
economico-financiari
Lista scurt a criteriilor calitative

Analiza multivariata

Dezvoltarea funciei scoring cu
informaii cantitative
Dezvoltarea score-cardurlui cu
informaii calitative
Conectarea scalei de notare aferente funciei scoring cu cea a score-
cardului calitativ

22
Msura n care cele dou distribuii sunt similare este furnizat de testul Kolmogorov-
Smirnov (KS). Cu ct probabilitatea asociat testului KS este mai redus, cu att puterea de
discriminare a variabilei este mai important. n general, sunt selectate pentru lista scurt de
indicatori doar acele variabile pentru care valoarea testului KS este mai redus de cinci la
suta. Indicatorii care respect exigenele analizei univariate generale sunt: (a) rata profitului
net; (b) rentabilitatea economic; (c) lichiditatea general; (d) lichiditatea imediat; (e)
indicatorul de acoperire a cheltuielilor cu dobanzile. n practic, lista filtrelor univariate se
lrgete cu testele ipotezelor aferente metodei econometrice utilizate n modelarea riscului
de credit.
Lista scurt de indicatori rezultat n urma analizei univariate este utilizat n analiza
multivariat. Scopul analizei multivariate este dezvoltarea mai multor variante de funcii
scoring cu o putere predictiv ct mai ridicat, n condiiile unui numr ct mai redus de
factori determinani slab corelai ntre ei. Tehnicile utilizate n acest sens sunt: (a) selecia
regresiv (engl. backward); (b) selecia progresiv (engl. forward); (c) selecia mixt
(engl. stepwise). Selecia regresiv presupune extragerea secveniala a cte o variabil
explicativ din structura funciei multivariat care include totalitatea variabilelor reinute dup
analiza univariat. Selectia progresiv presupune includerea iterativ a cte o variabil
suplimentar n structura funciei multivariate, n ordinea descresctoare a puterii de
discriminare. Selectia mixt combin n diferite msuri cele dou abordari anterioare.
Funcia scoring final este selectat din mulimea de funcii scoring dezvoltat anterior, pe
baza urmtoarelor criterii: (a) verificarea semnelor i semnificaia statistic a coeficienilor;
(b) msurarea puterii de discriminare a funciei; (c) evaluarea stabilitii modelului estimat.
Funciile scoring pariale dezvoltate respectnd criteriile enunate anterior, att pentru datele
cantitative, ct i pentru cele calitative, vor fi utilizate n dezvoltarea funcia scoring finale.
Metodele de conectare a diferitelor modelele de scoring aplicate unui portofoliu nu au o
clasificare exact i nici nu exist o limitare a tipologiei lor. n acest sens, este necesar
stabilirea importanei fiecrei categorii de date cantitative i calitative n determinarea
funciei scor final. n general, se observ o cretere a importanei datelor calitative pe
msur ce mrimea companiei scade.
Pornind de la scorurile obtinute prin modelul estimat i vectorul strilor de nerambursare, se
construiete scala de notare. Obiectivul crerii scalei de notare este ataarea unei
probabiliti de default fiecrui scor posibil generat. Ataarea probabilitii de default
rezultatelor ratingului este crucial din punctul de vedere al ndeplinirii condiiilor minime
abordrii pe baza rating-urilor generate intern conform Basel II.
Scala de rating utilizat trebuie s conin cel puin apte clase de rating pentru debitorii
non-default i o clas de rating pentru debitorii n default. n procesul de calibrare a
modelului sunt determinate intervalele rezultatelor scoringului pentru fiecare clas de rating.
Criteriile utilizate n acest sens sunt omogenitatea debitorilor din aceeai clas i delimitarea
semnificativ a probabilitii empirice de nerambursare ntre diferitele categorii de risc.
Calitatea scalei de notare este evideniat i de distribuia debitorilor n clasele de risc
(Grafic 7), granularitatea acesteia trebuind s asigure evitarea unei situaii de concentrare a
notelor ntr-o anumit clas.

GESTIUNE BANCAR

23

Grafic 7. Distribuia debitorilor pe clase
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
32%
R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Segmentarea debitorilor pe clase de risc -
scala din stnga
Valoarea empric a probabilitii de def ault -
scala din dreapta

n practica bancar, complementar sistemului de rating folosit n scopul selectrii solicitrilor
viabile de credit, sunt folosite modelele cu factori comportamentali (eng. behavioral models).
Acestea proceseaz informaii privind comportamentul la rambursare a clienilor debitori n
scopul creterii acurateei demersului de cuantificare a probabilitii de nerambursare pe
parcursul derulrii unui contract de credit. Evenimentele privind comportamentul la
rambursare a debitorilor reprezint adesea singurele informaii noi disponibile ntre dou
perioade de raportare a situaiilor financiare, fie c vorbim despre persoane fizice sau
juridice.

2.3.1.4 Validarea sistemului de rating
Validarea sistemului de rating vizeaz dou aspecte majore: evaluarea modelului de rating
i a estimrii elementelor de risc, pe de o parte, i validarea procesului de notare, respectiv
examinarea modului prin care sistemul de rating este implementat, pe de alt parte.
Finalitatea acestui proces consta n verificarea faptului ca rezultatul generat de sistemul de
rating este conform din perspectiva rolului su la nivelul managementului riscului de credit i
n scopuri de supraveghere. De asemenea, se urmrete i evaluarea modului concret n
care acest rezultat este folosit n activitatea de administrare a riscului de credit, precum i
dac modalitatea de utilizare este conform cu exigenele testului utilizrii n practica a
notrii (use test) definite n acordul BASEL II.
Validarea sistemului de rating se mparte, la rndul ei, n urmtoarele dou componente: (1)
evaluarea modelului conceptual; (2) testarea calibrrii elementelor de risc. n acest sens, se
pot aplica att tehnici cantitative, ct i metode calitative. Graficul 8 ofer o imagine de
ansamblu asupra modului n care sunt delimitate aspectele cantitative de cele calitative n
cadrul procesului de validare.


24
Grafic 8. Aspecte calitative i cantitative ale procesului de validare

Din punct de vedere cronologic, analiza calitativ se poate realiza att nainte, ct i dup
analiza cantitativ. Acest fapt este posibil deoarece metodele calitative ndeplinesc un
dublu rol din perspectiva activitii de validare: pe de o parte, susin procesul cantitativ prin
testarea condiiilor necesare aplicrii cu succes a tehnicilor statistice, iar pe de alt parte l
rafineaz prin faptul ca expertul are posibilitatea de a ajusta rezultatul obinut prin metoda
cantitativ cu informaia pe care el o deine i care nu este procesat prin modelare.
Testarea condiiilor necesare aplicrii metodelor cantitative reprezint prima etap a
procesului calitativ i se compune din: (a) studierea modelului conceptual al sistemului de
rating; (b) analiza calitii datelor utilizate i (c) verificarea metodologiei de aplicare i a
modului n care modelul intern este utilizat la nivelul instituiei de credit respective.
(a) Studierea modelului conceptual are n vedere verificarea coerenei relaiilor cauza-efect
att din perspectiva tehnicilor statistice utilizate, cat mai ales din perspectiva
argumentului economic. n acest sens, sunt urmrite pertinena demonstraiilor
matematice i fundamentele economice pe care se bazeaz modelul. Trebuie menionat
faptul c eforturile experilor de a evalua modelul conceptual pot fi completate prin
analiza relevanei statistice a variabilelor componente. Drept urmare, autoritatea de
supraveghere poate folosi un eantion de date mai extins dect cel pe care a fost
calibrat modelul.
(b) Analiza calitii datelor prezint un rol important deoarece estimarea parametrilor
modelului conceptual este constrns de sursa i relevana statistic a datelor utilizate.
Ca regul general, bncile trebuie s acorde o atenie deosebit integritii propriilor
date i sistemelor de colectare a informaiilor despre bonitatea debitorilor si. Numai
bazele de date solide, cu un numr apreciabil de indicatori stocai i cu istoric suficient
de ndelungat fac posibil dezvoltarea unor sisteme de rating performante. n cazul n
care nsi instituia de credit deine un numr redus de informaii privind situaiile de
nerambursare se impune accesare unor surse externe de date.
(c) Verificarea modalitatii de aplicare a modelului intern urmrete clarificarea gradului de
aprofundare pe care l-au atins angajaii bncii, dar i a modului n care estimrile de risc
sunt folosite n procesul decizional. n mod firesc, rezultatele sistemului de rating trebuie
utilizate n scopul:
VALIDAREA SISTEMULUI DE RATING
ANALIZA CALITATIV
Modelul
Conceptual
Calitatea
datelor
Sursa: Banca Germaniei (2003)
Modalitatea
de aplicare
ANALIZA CANTITATIV
Backtesting

Benchmarking

Puterea de
discriminare
Stabilitatea
modelului
Acurateea
calibrrii
GESTIUNE BANCAR

25

selectrii cererilor de creditare viabile;
stabilirii marjelor de risc percepute solicitrilor de credit acceptate;
determinii capitalului economic pentru riscul de credit;
calcularii cerinelor de capital;
ntocmirii rapoartelor de risc furnizate conducerii executive.
Din perspectiva autoritii de supraveghere, modalitatea n care se desfoar procesul de
notare a contrapartidelor, inclusiv procentul de ajustari la nivelul notrii (engl. override),
ofer o imagine clar a ncrederii pe care instituia de credit o manifest n propriul sistem de
rating. Situaia n care banca evita s-i foloseasc propriul sistem de rating sau l utilizeaz
sporadic, pe baze subiective, se poate interpreta ca un semnal al deficientelor modelului de
scoring. Astfel, un sistem de rating care nu este suficient integrat n procesul decizional nu
va primi aprobarea supraveghetorului.
Rafinarea rezultatului obinut prin metoda calitativ ncheie practic procesul de validare.
Utilitatea acesteia rezid din limitele naturale pe care le au toate modelele econometrice.
Prin definiie, modelele reprezint o expresie simplificat a unui fenomen economic i pe
care l explic doar parial, ntr-o msur mai mic sau mai mare n funcie de performanele
sale structurale. n practic exist numeroase situaii n care informaii relevante despre un
anumit debitor nu sunt incluse n procesul de modelare. Factori conjuncturali sau chiar lipsuri
ale modelului conceptual pot conduce la rezultate diferite de evenimentele efective. Aici
poate interveni aciunea expertului, respectiv ajustarea rezultatului obinut prin tehnici
econometrice. Astfel, cele dou funcii ale procesului calitativ ncadreaz, cronologic,
desfurarea testelor specifice verificrilor cantitative.
Indiferent de modul cum sunt construite i de metodologia de evaluare pe care o folosesc,
toate sistemele de rating trebuie testate folosind tehnici cantitative. Aceast metod
reprezint un instrument tiinific care confer procesului de validare un grad sporit de
obiectivitate i acuratee.
Metodele statistice de evaluare a calitii estimrii probabilitii de nerambursare se clasific
n dou categorii. Prima dintre acestea se refer la verificarea rezultatelor estimate cu cele
efective (backtesting). Aceasta tehnic const n compararea probabilitilor de
nerambursare estimate cu ratele de nerambursare efective pentru o anumit perioad de
timp. Cele mai utilizate metode sunt reprezentate de testul binomial i testul chi-ptrat.
Totui, folosirea n practic a acestor tehnici a evideniat n timp o serie de limite, legate
inclusiv de erorile de masurare pe care acestea le genereaz n cazul aplicrii lor pe
eantioane de dimensiuni reduse att ca numr, ct mai ales ca acoperire n timp.
A doua metod privind validarea statistic a probabilitii de nerambursare este reprezentat
de folosirea sistemelor referenial (engl. benchmarking systems). Aceast metod este
utilizat mai ales atunci cnd eantionul debitorilor evaluai prin modelul scoring este
caracterizat de seturi cu observaii numeroase de entiti, ns reduse ca acoperire n timp.
Metoda const n compararea estimrilor furnizate de modelul de rating analizat cu
rezultatele altor bnci i/sau alte referine externe, att din perspectiva calitii ordonrii n
funcie de risc a debitorilor comuni (puterea de discriminare), ct i din perspectiva
similitudinii probabilitilor de nerambursare (acurateea calibrrii).
Calitatea ordonrii n funcie de risc a debitorilor comuni este exprimat de gradul de
corelare a ierarhiilor identificate la nivelul perechilor de debitori. O msura a gradului de
corelare este procentul de ierarhii confirmate din totalul perechilor posibile de debitori.
Noiunea de ierarhie confirmat se definete prin situaia n care relaia dintre scorurile a doi

26
debitori la nivelul sistemului evaluat este identic cu relaia dintre scorurile acelorlai debitori
la nivelul sistemului referenial. Spre exemplu, debitorul A are un scor mai bun dect
debitorul B n evalurile ambelor sisteme de rating. Aceste verificri se fac pentru toate
perechile de debitori comuni, rezultatul agregat aratnd ct de similare sunt puterile de
discriminare ale celor dou sisteme de rating. Totui, chiar dac la nivelul puterii de
discriminare diferenele fa de sistemul referenial nu sunt semnificative, n ceea ce privete
acurateea estimrilor de risc divergenele pot fi importante.
Procesul prin care se cuantific gradul de discordan dintre estimrile de risc a dou
modele de rating cuprinde patru etape.
(a) Maparea celor dou scale de notare pe o scal comun general (masterscale)
Adesea, numrul de clase de risc i probabilitatile de nerambusare asociate acestora difer
de la un sistem de rating la altul, fapt care impune necesitatea elaborrii unei scale comune
de notare (Grafic 9).
Grafic 9. Maparea scalelor de notare aferente sistemelor referenial (R) i
evaluat (ABC)

Dei aparent simpl de aplicat, realizarea corespondenei ntre clasele de risc ale scalei
sistemului referenial (R) i cele ale scalei sistemului evaluat (ABC) prezint unele limite din
perspectiva finalitii procesului de validare: probabilitile de nerambursare comparate nu
sunt n mod necesar omogene, numrul de clase nu este ntotdeauna acelai, iar distribuia
debitorilor asociai fiecrei clase de risc nu este ntotdeauna cunoscut. n plus, comasarea
unor clase de risc pe baza probabilitii de default are ca ipotez faptul c mixarea
distribuiilor nu va afecta media rezultatului, ceea ce n general nu este cazul.
Scala comun de notare este compus din ase categorii de risc (de la C1 la C6) i
urmrete caracteristicile scalei de notare aferente referenialului, cu excepia clasei de risc
C2. Aceasta este format pe baza clasei de risc ABC2 i presupune comasarea claselor de
risc R2 i R3 aferente sistemului referenial.
(b) Identificarea eantionului comun
Identificarea eantionului comun se realizeaz prin selectarea tuturor contrapartidelor notate
pe baza ambelor sisteme. Trebuie s se asigure/verifice reprezentativitatea
14
acestui
eantion prin compararea distributiilor pe clase de risc ale eantionului comun cu cele ale
totalitii subiecilor, pentru fiecare din cele dou sisteme

14
Nu exist o masur obiectiv general acceptat care s permit aprecierea far echivoc a
reprezentativitii eantionului comun. n acest sens, se aplic analiza calitativ.
R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7
ABC 1 ABC 2 ABC 3 ABC 4 ABC 5 ABC 6
C1 C2 C3 C4 C5 C6
0,04% 0,36% 0,79% 1,73% 3,19% 7,04%
7,04% 3,75% 2,21% 1,03% 0,48% 0,23% 0,05%
0,05% 0,36% 1,03% 2,21% 3,75% 7,04%
GESTIUNE BANCAR

27

(c) Contruirea tabelului de coresponden;
Reclasificarea debitorilor n conformitate cu structura scalei comune de notare permite
construirea tabelului de coresponden (Tabel 4) ntre evalurile sistemului de rating ABC i
cele ale sistemului de rating referenial. Scopul final este de a cuantifica gradul n care
ratingurile furnizate de sistemul evaluat concord cu cele furnizate de sistemul referential.
Tabel 4. Corespondena dintre ratingurile sistemului ABC i cel referenial

C1
(ABC 1)
C2
(ABC 2)
C3
(ABC 3)
C4
(ABC 4)
C5
(ABC 5)
C6
(ABC 6) Sub-total
C1 (R1) 686 775 95 12 20 11 1,599
C2 (R2+R3) 1,334 8,714 3,982 1,275 319 95 15,719
C3 (R4) 136 1,715 1,868 1,751 484 85 6,039
C4 (R5) 64 885 958 1,677 1,093 170 4,847
C5 (R6) 26 501 413 878 1,743 994 4,555
C6 (R7) 1 3 4 17 58 217 300
Sub-total 2,247 12,593 7,320 5,610 3,717 1,572 33,059
(d) Analizarea diferenelor de clase de risc.
Discordana de ordin permite evaluarea coerenei de clas dintre dou sisteme de notare: cu
ct indicele de discordan este mai slab, cu att coerena de ordin dintre cele dou este
mai puternic. Astfel, un indice de discordan nul corespunde n cazul n care dou
clasificri ordoneaz subiecii exact n acelai fel. Gradul de concordan se obine scznd
din 1 valoarea indicelui de discordan.
Evaluarea a rezultatelor furnizate de tabelul de coresponden din exemplul anterior
sugereaz o consisten general acceptabil ntre ratingurile furnizate de cele dou sistem
de notare, majoritatea observaiilor concentrndu-se n vecintatea digonalei secundare a
matricii de concordan. n 45% din cazuri ratingurile furnizate de sistemul ABC sunt
confirmate de cele furnizate de sistemul referenial, iar n 86% din cazuri diferena nu este
mai mare de o clas de risc (Grafic 10). n
plus, cazurile de abateri mari, respectiv cele
cnd un sistem clasific un debitor n
categoria cu performan ridicat (C1 sau
C2), iar cellalt ntr-o categorie de risc
ridicat (C5 sau C6), au o pondere
nesemnificativ n totalul entitilor evaluate.
Din cele 2247 companii pe care sistemul de
rating ABC le clasific ca avnd perfoman
maxim, doar 27 sunt clasificate de sistemul
referenial n clasele riscante.
n cazul n care ar fi aprut deviaii
sistematice de la estimrile sistemului
referenial, sistemul de rating ar fi trebuit
restructurat, iar abaterile extreme investigate individual folosind expertiza personalului
bncii. Concluziile unor asemenea evaluri pot conduce la formularea unor msuri corective
pentru imbuntirea sistemului de rating.
Indiferent de abordarea avut n vedere, respectiv compararea rezultatelor estimate cu cele
efective sau cu un referential, principalele criterii cantitative utilizate pentru validarea
Grafic 10. Gradul de concordan
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dis 0 Dis 1 Dis 2 Dis 3


28
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
scor
Nerambursare
Fara incidente de plata (rambursare)
Predictie:
Rambursare
Predictie:
NERAMBURSARE
Eroare de tip 1
Eroare de tip 2
sistemelor de rating sunt puterea de discriminare, stabilitatea coeficienilor i acurateea
calibrrii.
Puterea de discriminare desemneaz abilitatea unui sistem de rating de a delimita ex-ante
situaiile de nerambursare de cele de rambursare. Sistemul de rating cu valoarea maxim
pentru acest criteriu va avea capacitatea de a identifica n avans toi debitorii care nu-i vor
rambursa creditul. n practic, un asemenea sistem nu exist. Spunem despre un sistem de
notare ca prezint un nivel ridicat al puterii de discriminare dac se dovedete ca ratingurile
bune conin doar o mic parte din situaiile de nerambursare i o mare parte din situaiile
de rambursare; i invers pentru ratingurile slabe.
Calitatea sistemului de rating este influenat de valoarea pragului de decizie ales, procentul
clasificrilor corecte fiind direct afectat de acesta. Nivelul potenial al acurateei modelului
(dat fiind setul de criterii explicative) se obine optimiznd nivelul pragului de alarm n
funcie de importana relativ ntre erorile de predicie. Acestea sunt de dou categorii:
nerambursri neidentificate (eroarea de tip 1) i alarme false (eroarea de tip 2). Eroarea de
tip 1 desemneaz situaia n care modelul clasifica un anumit debitor n categoria
rambursare cnd, de fapt, se constat c acesta intr n stare de nerambursare n
perioada ulterior. Eroarea de tip 2 desemneaz situaia n care modelul clasific un anumit
debitor n categoria nerambursare cnd, de fapt, se confirm ca acesta a achitat datoriile
fa de banc (Grafic 11).
Grafic11. Clasificarea debitorilor n funcie de scorul obinut

Abordarea cea mai utilizat pentru cuantificarea puterii de discriminare la nivelul unui
sistem de rating este desemnat de curba ROC i indicele su de cuprins. Curba ROC este
expresia grafic a relaiei dintre procentul debitorilor ruplatnici corect identificai prin model
(eng. Hit Rate)
15
i rata alarmei false (eng. false alarm rate). Concavitatea curbei ROC
pune n eviden faptul c variabilele alese au o putere de discriminare suficient de mare,
astfel nct modelul n ansamblul su s realizeze o bun ordonare a debitorilor n funcie de
probabilitatea acestora de nerambursare (Grafic 12).

15
Se calculeaz scznd din 1 valoarea erorii de tip 1.
GESTIUNE BANCAR

29

Modelul reuete s concentreze majoritatea cazurilor de nerambursare n categoriile cele
mai riscante (cu scorul cel mai mic), iar curbura testului ROC tinde ctre laturile ptratului
unitate; n fapt, concavitatea curbei ROC este echivalentul scorurilor cu un coninut
informaional, fiind funcie descresctoare. Dac modelul nu ar fi avut putere de
discriminare, scorurile evenimentelor de nerambursare ar fi fost rspndite aleatoriu pe
grafic, fr o concentrare anume, astfel nct curba ROC ar fi fost similar cu prima
bisectoare. n cazul n care modelul ar fi fost perfect, scorurile tuturor cazurilor de
nerambursare ar fi fost mai mici dect scorul debitorului cel mai slab dintre cei pltitori.
Aceast reprezentare intuitiv este ntrit de nivelul relativ ridicat al suprafeei delimitate de
curba ROC, respectiv 76.52%
16
.
Principiile de baz privind testarea puterii
discriminatorii menioneaz c tehnicile
prezentate anterior trebuie aplicate att
pe un eantion format din entiti care nu
au fost incluse n cele pe seama crora a
fost iniial conceput modelul (testare out
of sample), ct i pe un eantion format
din aceleai entiti, ns cu
caracteristicile specifice unei perioade de
timp ulterioare (testare out of time).
Stabilitatea unui sistem de rating se
definete prin faptul c acesta reuete
s modeleze corespunztor relaia cauz-
efect dintre indicatorii de risc i bonitatea
debitorului. Evaluarea stabilitii sistemului de notare presupune aprecierea stabilitii att la
nivelul modelului de notare, ct i la nivelul scalei de rating.
La nivelul functiei de scoring, condiia unei stabiliti rezonabile este exprimat de
volatilitatea redus a parametrilor asociai fiecrui indicator de risc, n condiiile reestimrii

16
Conform Applied Logistic Regression (David Hosmer i Stanley Lemeshow), un sistem de rating
acceptabil are o valoare a indicatorului de suprafa a curbei ROC ntre 75 i 80%
Grafic 12. Curba ROC
0 0.2 0.4 0.6 0.8 1
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
Rata alarmei false (FAR)
R
a
t
a

p
r
e
v
i
z
i
u
n
i
l
o
r

c
o
r
e
c
t
e

(
H
R
)
AUROC = 76.52%
Model
aleator
Model
perfect
Sistem
de rating

Grafic 23. Distribuia indicelului de
suprafa al curbei ROC
0.72 0.73 0.74 0.75 0.76 0.77 0.78 0.79 0.8 0.81
0
50
100
150
200
250
300
Indicatorul de suprafata al curbei ROC (AUROC)
Percentila (AUROC,97.5%)=78.55%
Percentila (AUROC,2.5%)=74.50%


30
modelului pe eantioane diferite, atta timp ct modelul conceptual nu se modific. n plus,
aplicarea consecvent n timp (orientativ, trei ani
17
) a modelului de notare nu trebuie s
evidenieze deteriorri semnificative ale puterii de discriminare, iar intervalul de ncredere al
acesteia s nu creasc excesiv prin reeantionare (Grafic 13). Spre exemplu, testarea
robusteii puterii de discriminare prin reeantionri iterative trebuie s conduca la variaii mici
ale indicelui ROC n jurul valorii nregistrate la nivelul modelului evaluat.
La nivelul scalei de notare, stabilitatea se apreciaz pe baza asigurrii c intervalele de
ncredere aferente probabilitilor de nerambursare pe clase de risc sunt disjuncte. n acest
sens se poate aplica metoda bootstrap,
folosind un anumit grad de ncredere.
Exemplu prezentat n Graficul 12.
evideniaz faptul c nivelul bornei
superioare aferente intervalului de
ncredere al clasei inferioare este mai mic
dect nivelul bornei inferioare aferente
intervalului de ncredere al clasei
superioare pentru toate categoriile de risc.
Acurateea calibrrii desemneaz
calitatea cuantificrii probabilitii de
nerambursare pentru fiecare categorie de
risc n parte. Spunem c un sistem de
rating este bine calibrat dac i numai dac
probabilitatea de nerambursare estimat deviaz doar marginal de la ratele efective de
nerambursare. Criteriile care favorizeaz ndeplinirea acestui deziderat sunt asigurarea
omogenitii debitorilor din aceeai clas i delimitarea semnificativ a probabilitii empirice
de nerambursare ntre diferitele categorii de risc.

2.3.1.5 Stabilirea punctajului minim pentru acordarea creditului
Stabilirea pragului de decizie pentru acordarea unui credit are la baza distribuia clienilor
solvabili i ruplatnici pe clase de risc i costul relativ dintre erorile de predicie. Eantionul
de credite folosit pentru dezvoltarea sistemului de rating aplicat n procesul de acordare a
creditelor cuprinde 6867 de clieni solvabili i 784 de clieni ruplatnici, iar scala de notare
este format din 10 clase de risc calibrate adecvat (Tabel 5).
Tabel 5. Distribuia debitorilor pe clase de risc
Note obinute
0-
10
11-
20
21-
30
31-
40
41-
50
51-
60
61-
70
71-
80
81-
90
91-
100
Nr clieni solvabili
7 161 245 602 1071 1575 1358 700 714 434
Nr clieni rauplatnici
77 175 147 133 105 84 42 14 7 0
Probabilitate de
nerambursare (%)
91.7 52.1 37.5 18.1 8.9 5.1 3.0 2.0 1.0 0.0

17
Cf. Guidelines on Credit Risk Management Banca Austriei, p. 127
Grafic 34. Intervalele de ncredere ale
scalei de notare
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7

GESTIUNE BANCAR

31

Din perspectiva bncii, respingerea solicitrii de credit unui client care se dovedete solvabil
cauzeaz instituiei de credit o pierdere relativ echivalent cu rata dobnzii percepute
debitorilor. n acelai timp, aprobarea solicitrii de credit unui client care se dovedete
ruplatnic cauzeaz instituiei de credit un procent mai mare sau mai mic de pierdere din
creditul acordat i dobanda aferent, n funcie de numrul de rate achitate i valoarea de
pia a garaniei depuse n favoarea bncii la momentul instrrii n stare de nerambursare.
Convenional se consider c un client solvabil aduce o rentabilitate de 10 la sut, iar un
client nesolvabil produce, n prima variant, o pierdere 40% din suma acordat, n a doua
variant o pierdere de 60%, iar n a treia variant 100%.
Beneficiul net obinut de banc pentru fiecare clas de risc, n funcie de cele trei variante
ale costului relativ dintre erorile de predicie este descris n Tabelul 6. Valoarea medie a unui
credit acordat este considerat la 1000 u.m.
Tabel 6. Rezultatul net pe fiecare clas de risc
Cost
relativ
0-
10
11-
20
21-
30
31-
40
41-
50
51-
60
61-
70
71-
80
81-
90
91-
100
1:4
-30,100 -53,900 -34,300 7,000 59,500 123,900 119,000 64,400 68,600 43,400
1:6
-45,500 -88,900 -63,700 -19,600 38,500 107,100 110,600 61,600 67,200 43,400
1:10
-76,300 -158,900 -122,500 -72,800 -3,500 73,500 93,800 56,000 64,400 43,400
n cazul n care costul relativ dintre erorile de predicie este de unu la patru, punctajul minim
care optimizeaz beneficiul bncii este 31. n cazul n care costul relativ dintre erorile de
predicie este de unu la ase, pragul de decizie trebuie stabilit la 41. O valoare a pierderii n
caz de nerambursare de 100% implic alegerea pragului de decizie la nivelul de 51 de
puncte.

2.3.2 Analiza perspectivelor financiare pe baz de cash-flow
Analistul de credite trebuie s fundamenteze decizia de creditare nu numai pe situaia
financiar istoric a clientului, ci i pe capacitatea acestuia de a genera n viitor fluxuri
bneti i deci de a rambursa creditul i a plti dobnda. Instrumentul folosit n acest scop
este fluxul de numerar, adic o situaie a intrrilor i ieirilor de numerar (ncasri i pli)
ntr-o perioad dat. Rezultatul poate fi pozitiv (disponibil de numerar) sau negativ (necesar
de numerar).
Analiza de credit acord o importan ridicat acestei teme, deoarece cash flow-ul i nu
profitul este cel care asigur serviciul datoriei sau plata salariilor i a obligaiilor comerciale.
Dei cash flow-ul are la baz profitul contabil, obinerea acestuia din urm nu ofer garanii
asiguratorii ca mprumutatul va avea disponibile resursele necesare rambursrii creditului.
Cash flow-ul poate fi calculat printr-o varietate de metode, ns toate se rezum, ntr-un final
la efectul cumulat al profitabilitii operaionale (msurat prin EBITDA) i la cel al variaiei
(pozitive sau negative) capitalului circulant.
Dac mprumutul solicitat este destinat finanrii capitalului de lucru, respectiv asigurarea
plilor pentru realizarea activitii curente, cel mai potrivit mod de ntocmire al tabloului de
fluxuri de numerar este acela dat de metoda direct. Aceast metod este relevant n
condiiile analizei fluxurilor de numerar bazat pe istoricul ncasrilor i plilor realizate n
perioada anterioar, flux de numerar ce se estimeaz c poate fi obinut i n perioada
urmtoare dac ntreprinderea i continu activitatea.

32
Analiza i proiecia fluxurilor de numerar prin metoda direct se realizeaz de regul, pentru
perioade mai scurte de timp pentru a scoate n eviden toate variaiile de trezorerie datorate
fie sezonalitii activitii, fie neregularitii ncasrilor i plilor.
n cazul finanrii programelor de investiii, analiza i proiecia fluxurilor de numerar
presupune perioade mai lungi de timp datorit perioadelor necesare realizrii i
implementrii investiiilor. Perioadele de rambursare a creditelor n acest caz sunt mai mari,
de regul se ateapt pn cnd investiia reuete s aduc un aport suplimentar de
numerar.
Metoda de realizare a tabloului fluxurilor de numerar pentru cazul creditelor pe termen mediu
i lung este cea indirect, bazat pe analiza i proiecia veniturilor i cheltuielilor.
Importana acestui indicator pentru banc este evident deoarece relev capacitatea
companiei de a genera lichiditi. De asemenea, previziunea cash flow-ului este atent
analizat, iar aceasta, considerat n contextul unei experiene pozitive a companiei n acest
domeniu o face mult mai pertinent i credibil decidenilor respectivei tranzacii.
Evalurile analizei fluxului de numerar sunt fundamentate pe analiza datelor istorice i pe
ipotezele referitoare la condiiile viitoare de pia care afecteaz cererea, oferta, venitul,
cheltuielile i potenialul de risc. Aceste ipoteze determin capacitatea de a genera venit a
unei proprieti sau intreprinderi, a crei schem de venituri i cheltuieli viitoare a fost
previzionat. n realizarea unui flux de numerar, trebuie avut n vedere c prognozele
clientului pot avea la baz o proiecie exagerat pozitiv a evoluiei viitoare, deci se impune o
corectare a acestora.

2.3.3 Evaluarea gradului de recuperare a sumelor restante n caz de nerambursare
Pn la adoptarea acordului Basel II, formele de exprimare exprimare a ratelor de
recuperare erau diverse, neexistnd o definiie unic a acestora. Diferitele abordri din
literatura de specialitate fceau referire la rata de recuperare ca:
procent din valoarea nominal,
procent din valoarea de pia (rata de recuperare este exprimat ca procent din
valoarea de pia a instrumentelor de credit naintea intrrii n incapacitate de plat a
debitorului obligaiuni cu aceeai maturitate, valoare nominal i calitate a
debitorului),
procent dintr-o obligaiune echivalent, dar fr risc de credit (obligaiune cu aceeai
maturitate i valoare nominal).
Conform metodologiei bazate pe rating-urile interne avansat a Basel II, pierderea
nregistrat n cazul intrrii n incapacitate de plat a debitorului (LGD) i implicit rata de
recuperare, este calculat ca procent din expunerea n momentul intrrii n incapacitate de
plat a debitorului (EAD).
n privina factorilor care pot afecta ratele de recuperare, opinia general acceptat este c
asupra acestora acioneaz:
valoarea garaniei depuse;
gradul de prioritate al instrumentului de credit;
industria n care i desfoar activitatea debitorul;
perioada de timp scrus pn la valorificarea garaniei;
GESTIUNE BANCAR

33

poziia economiei n cadrul ciclului de afaceri.
Conform metodologiei bazat pe rating-uri interne de baz a acordului Basel II, LGD este de
45 la sut pentru mprumuturile senior ctre corporaii, guverne i bnci acordate fr
garanii eligibile i de 75 la sut pentru mprumuturile subordonate acordate acelorai
entiti.
Pentru tranzaciile colateralizate, n cazul acestei metodologii, pe lng garaniile
recunoscute n cadrul abordrii standard, sunt considerate colateral eligibil i creanele,
proprietile imobiliare rezideniale i comerciale etc., iar rata LGD pentru aceste tranzacii
este:
E
E
LGD LGD
*
*

LGD
reprezint pierderea efectiv n cazul intrrii n incapacitate de
plat a debitorului;
LGD rata pentru tranzacia necolateralizat;
E
expunerea n cazul lurii n considerare a garaniilor;
E expunerea n cazul nelurii n considerare a garaniilor.
n cazul metodologiei avansate a Basel II, instituiile de supraveghere pot permite bncilor s
foloseasc propriile estimri pentru expunerile pe corporaii, guverne i bnci, impunnd
doar standarde minime n ceea ce privesc tranzaciile repo, tratamentul garaniilor i
contractelor derivate pe risc de credit.
n general, gradul de complexitate i metodologia utilizat pentru estimarea LGD (rata de
recuperare fiind 1 LGD) sunt determinate de eantionul de date disponibile. Parametrii pot
fi estimai pe baza seriilor istorice ale randamentelor creditelor i obligaiunilor individuale (n
cazul debitorilor corporaii) sau pe baza seriilor de timp de date agregate pe categorii de
credite (n cazul activitii de retail).
n cele mai multe modele, ratele LGD sunt considerate dependente de un set limitat de
variabile ce caracterizeaz structura unei anumite faciliti. Aceste variabile pot include tipul
de produs (de exemplu, credit ctre o corporaie sau card de credit), gradul de prioritate al
acestuia, garania, ara din care provine debitorul. Astfel, pentru un anumit nivel al expunerii,
valorile acestor variabile ale facilitii vor determina valoarea LGD pentru facilitate.
Pentru determinarea LGD sunt construite i modele econometrice (de exemplu modelul
LossCalc dezvoltat de agenia de rating Moodys). n general, modelele presupun o corelaie
zero ntre ratele LGD pentru diferii debitori i de aici, imposibilitatea existenei riscului
sistematic datorat volatilitii LGD. n plus, ratele LGD pentru acelai debitor sunt
considerate independente ca i pentru celelalte trei tipuri de evenimente de credit.

2.3.4 Testarea rezistenei la stres
Din perspectiva tipologiei factorilor de risc considerai n evaluarea bonitii unei
contrapartide este relevant nivelul maxim de stres economic la care entitatea analizat i
poate achita datoriile fa de banc.
Stress-testul se refer la o serie de tehnici statistice care permit identificarea expunerilor
latente i aprecierea capacitaii entitii analizate de a absorbi ocuri, n condiiile unor
evenimente excepionale, dar plauzibile. Instrumentele de stress-test nu ndeplinesc o
funcie predictiv. Prin modul n care sunt stabilite ocurile, rezultatele sale trebuie

34
interpretate ca stri n care ar ajunge bonitatea clientului n condiii extreme i nu ca
previziuni cu o ans mare de materializare.
Testarea rezistenei la stres este o procedur rar utilizat n fundamentarea deciziei de
creditare, aplicabilitatea acesteia rezumndu-se la analize ex-post, care ofer
managementului informaii asupra potenialelor pierderi n condiii extreme, dar plauzibile.
Utilizarea modelelor de stress test ca instrumente de diagnosticare pentru deplina nelegere
a profilului de risc al solicitanilor de credite, dar i ca instrumente de prevenire, ca surs de
informaii n procesul intern de management al riscurilor i de evaluare a adecvrii capitalului
la riscul de credit reprezint funcii importante care adesea sunt tratate precar de instituiile
de credit.
Multe din instituiile de credit sunt interesate de dezvoltarea stress-testului n stransa
legatur cu adoptarea modelelor de risc Basel II i cu practicile bancilor mam.
Abordarile structurate n literatura de specialitate se bazeaz fie pe modele microfinanciare
(necondiionate), fie pe modele macrofinanciare (condiionate).
Modelele necondiionate iau n considerare numai informaii despre debitor/instrumentul de
credit, astfel nct:
) (
i i i
micro f PD
Aplicarea ocurilor macroeconomice se realizeaz prin intermediul unor ecuaii de legatur
(eng. bridge equations), astfel nct:
) , ( macro micro g micro
i d
i
i

Acestea permit calcularea valorii dup oc a unui indicator financiar pe baza valorii sale
nainte de soc i contributia evenimentului macroeconomic. Metoda se aplic cu precdere
la nivelul clienilor persoane fizice. Principala variabil supusa la oc n cazul unui sistem de
rating pentru persoanele fizice este gradul de ndatorare. Acesta este recalculat pe baza
nivelurilor extreme ale ratei dobnzii i, dup caz, a cursului de schimb considerate n cadrul
scenariului de stres.
n schimb, modelele condiionate in cont i de informaii referitoare la starea economiei, de
exemplu niveluri i trenduri ale inflaiei, omajului, ratele de dobnd, cursurile aciunilor,
situaia financiar a sectoarelor economice, astfel nct:
) (
j j i i i
macro micro f PD .
n acest caz, aplicarea scenariului macroeconomic se poate realiza direct folosind funcia de
scoring. Metoda se preteaz mai ales n cazul clienilor persoane juridice.
GESTIUNE BANCAR

35

CAPITOLUL 3
MANAGEMENTUL RISCULUI DE
PIA

3. Managementul riscului de pia
3.1 Riscul de pia
Pentru facilitarea analizei i nelegerii riscurilor la care sunt supuse instituiile financiare, n
practic acestea sunt clasificate n trei tipuri majore funcie de cauzele care le determin.
Astfel, riscurile bancare sunt clasificate ca avnd originea n pia, credit i operaiuni.
n sens general, riscul de pia se refer la modificrile survenite n valoarea instrumentelor
sau contractelor deinute de banc datorit fluctuaiilor preurilor activelor sau mrfurilor
tranzacionate i de asemenea i a fluctuaiilor ratelor de dobnd, cursurilor de schimb sau
a altor indici de pia.
n literatura de specialitate nc nu este clar n ce msur riscul de pia ar trebui sau ar
putea fi avut n vedere pentru activele mai puin lichide, cum ar fi investiiile imobiliare sau
creditele bancare. Dar, n momentul n care activitatea de baz a instituiei implic deinerea
de portofolii n active ilichide, ar fi periculoas ignorarea potenialelor modificri n valoarea
acestor active.
Instituiile de supraveghere bancar au manifestat un interes special n codificarea riscurilor
i n stabilirea de standarde pentru evaluarea acestora. Scopul lor a fost n esen
prudenial: s ntreasc stabilitatea sistemului bancar internaional i n acelai timp s
menin competiia loial dintre bnci. Pentru a realiza aceste obiective, acestea au compus
un set de cerine pentru stabilirea nivelului minim de capital reglementat pentru toate tipurile
de active tranzacionate, inclusiv unele mai puin lichide, bazate pe definiiilor i evalurilor
detaliate ale riscurilor.
Conform acestor cerine, bncile trebuie s i aloce activele fie n active bancare (banking
book), fie n active pentru tranzacionare (trading book), iar riscul de pia re refer la
activele pentru tranzacionare.
Activele pentru tranzacionare constau n poziiile n instrumentele financiare i mrfuri
deinute cu intenia fie de a le tranzaciona, fie pentru hedging-ul altor active deinute pentru
tranzacionare. Toate celelalte active (de exemplu credite) sunt considerate active bancare.
Pentru a putea primi tratament n privina constituirii capitalului de active pentru
tranzacionare pentru poziiile eligibile, este necesar ndeplinirea unui set de cerine, cum
ar fi politici de tranzacionare clar documentate, marcare zilnic la pia (sau la model) a
poziiilor i monitorizare zilnic a limitelor poziiilor.

3.2 Managementul riscului de pia
Comitetul de Supraveghere Bancar de la Basel a reglementat rolul i organizarea funciei
de management al riscului. Conform documentelor publicate de acesta, se disting patru
funcii principale n managementul riscului: identificarea, evaluarea, monitorizarea i
controlul/reducerea riscurilor (Alexander, Sheedy, 2004).


36
3.2.1 Identificarea riscurilor
Identificarea riscurilor trebuie s aib n vedere distincia dintre activele lichide, eligibile,
pentru tratamentul n privina adecvrii capitalului, ca fiind active pentru tranzacionare i
activele cu lichiditate redus sau activele deinute pe termen lung (care sunt considerate ca
fiind active bancare).
Pentru activele deinute n vederea tranzacionrii, riscurile de pia sunt mprite funcie de
pieele principale: astfel riscurile privitoare la rata dobnzii, aciuni, curs de schimb i mrfuri
sunt identificate separat.
Pentru facilitarea analizei riscurilor de pia, trebuie fcut distincia dintre riscurile primare
i cele secundare i de asemenea dintre riscul de pia general i cel specific.
Riscurile primare sunt riscurile direcionale care rezult din intrarea ntr-o poziie long sau
short ntr-o anumit clas de active financiare sau mrfuri. Riscurile secundare sunt
celelalte riscuri, considerate a priori a fi mai puin importante, de exemplu, riscul de
volatilitate, riscul de spread dintre un activ i un contract futures avnd ca suport acel activ,
riscul de dividend etc. Riscurile secundare pot aprea ca fiind mai puin importante dect
cele primare, cu excepia situaiilor n care portofoliile de tranzacionare au un management
activ care are ca scop reducerea riscurilor primare la proporii neglijabile cu costul creterii
riscurilor secundare.
Riscurile generale de pia, cum ar fi expunerea pe un indice bursier, a priori, pot prea mult
mai importante dect riscurile specifice datorit variaiilor inegale a preurilor aciunilor n
acel indice. Dar, compoziia portofoliului de aciuni poate fi semnificativ diferit fa de
ponderea aciunilor deinute n indicele bursier, de exemplu, datorit lipsei diversificrii sau a
implementrii unei anumite strategii de investiii. Ca urmare, riscurile specifice pot fi
semnificative comparativ cu riscul de pia general (riscul sistematic) i nu trebuie trecute cu
vederea.
De asemenea, trebuie luat n considerare creterea proporiei opiunilor sau a
instrumentelor asimilate acestora n portofoliul de instrumente deinute n vederea
tranzacionrii de ctre instituiile financiare. Deoarece aceste instrumente au un pay-off
neliniar funcie de evoluia anumitor parametri ai pieei, valoarea acestora depinde de toat
distribuia de probabilitate a valorilor viitoare ale preului activului suport i nu numai de
valoarea curent i cea ateptat a acestuia. De asemenea, volatilitile preurilor activelor
suport i corelaiile dintre preurile activelor suport ofer noi oportuniti de tranzacionare
dar i noi riscuri de pia.
Ca urmare, o identificare sistematic a riscurilor de pia pentru instrumentele deinute n
vederea tranzacionrii se realizeaz prin identificarea/selecia factorilor de pia eseniali i
construirea de modele care fac legtura dintre valoarea instrumentelor deinute pentru
tranzacionare i aceti factori.
Pentru activele bancare, riscurile de pia sunt mai greu identificabile deoarece poziiile n
general nu sunt marcate la pia.

3.2.2 Evaluarea riscurilor
Evaluarea riscurilor de pia se bazeaz pe selecia unui numr limitat de factori de risc de
pia i a unor modele care s descrie volatilitatea valorii viitoare a acestor factori, impactul
GESTIUNE BANCAR

37

lor asupra valorii instrumentelor aflate n portofoliu i, n consecin, a valorii viitoare a
portofoliului.
Modelele utilizate pot fi mprite n trei categorii (Alexander, Sheedy, 2004):
1. Modele probabilistice/statistice care s descrie incertitudinea n ceea ce privete
valorile viitoare ale factorilor de risc de pia. n aceast categorie sunt incluse
procesele stohastice folosite pentru descrierea evoluia factorilor de pia: micarea
Brownian geometric, modele de volatilitate stohastic, modele GARCH etc.
2. Modele de evaluare care s fac legtura dintre preurile i senzitivitile
instrumentelor aflate n portofoliu i factorii de risc de pia cum este modelul Black-
Scholes de evaluare a opiunilor care, pentru o dinamic dat a activului suport, a
hedging-ului aferent opiunii i a unor ipoteze privind eficiena pieelor determin un
pre risc neutral al opiunii.
3. Modele de agregare a riscului care s evalueze valorile viitoare ale portofoliului de
instrumente financiare. n aceast categorie sunt incluse modelele Value at Risk
(VaR) care produc distribuia de probabilitate (sau cel puin anumii indicatori
statistici) asupra valorii viitoare a portofoliului static pentru un anumit orizont de timp.

3.2.3 Monitorizarea riscurilor
Monitorizarea se refer la actualizarea i raportarea informailor relevante. De asemenea,
monitorizarea cost i n reevaluarea periodic a riscurilor. Firmele, strategiile, pieele,
competiia, tehnologia i reglementrile legale evolueaz i, ca urmare, riscul de pia se
modific n timp.
Monitorizarea este important n special cnd sunt folosite strategii de hedging, i astfel se
poate verifica eficiena acestor strategii i se pot actualiza modelele de risc.

3.2.4 Controlul/reducerea riscurilor
Bncile au mijloacele i competena s administreze foarte eficient majoritatea riscurilor de
pia. n primul rnd ele controleaz, ntr-o anumit msur, riscurile de pia pe care i le
asum. Pe termen mediu ele modeleaz riscurile de pia prin modificarea design-ului i
preurilor produselor pe care le ofer clienilor. De asemenea, ele i pot ajusta, ntr-o mare
msur, pasivele pentru a se potrivi profilului de risc ale activelor pe care le administreaz.
Iar pe termen scurt pot folosi instrumente financiare derivate pentru a realiza hedging-ul
majoritii riscurilor de pia.
Elementul crucial pentru stabilirea unei strategii de control/reducere a riscului ntr-o banc
este definirea obiectivului. Acesta este optimizarea unei msuri a performanei ajustate
funcie de risc, asupra msurii de performan fiind impuse constrngeri de capital minim
reglementat i anumite limite de concentrare a activelor impuse fie de ctre instituia de
reglementare, fie intern. Acest obiectiv general este translatat pe termen scurt i la anumite
niveluri ierarhice (departament/desk/trader) n obiective individuale i limite. Aceste
obiective individuale iau, n general, forma unor msuri de performan ajustat la risc, dar,
n acelai timp, in cont de costul riscului (sau costul capitalului alocat) adaptat pentru
fiecare unitate de management.

38

3.3 Amendamentul Acordului Basel I pentru ncorporarea riscului de pia

3.3.1 Caracteristici
n anul 1995, Comitetul de Supraveghere Bancar al Bncii Reglementelor Internaionale cu
sediul la Basel a publicat o propunere consultativ pentru amendarea acordului din 1988
privind adecvarea capitalului (Basel I) pentru ncorporarea i a riscului de pia n calculul
cerinelor de capital. n anul 1996 acest amendament a intrat n vigoare i a rmas n
vigoare i ulterior adoptrii acordului Basel II sub denumirea de BIS 98.
Conform acestui amendament, ncepnd cu anul 1998 bncile trebuie s constituie rezerve
de capital, pe lng riscul de credit, i pentru riscul de pia.
Riscul de pia este definit ca riscul de a nregistra pierderi att din poziiile bilaniere, ct i
din cele extrabilaniere datorit evoluiilor preurilor activelor. Riscurile supuse acestor
reglementri sunt:
Riscul implicat de tranzacionarea instrumentelor senzitive la rata dobnzii i la
evoluia cursului aciunilor;
Riscul de curs de schimb i riscul legat evoluia preului mrfurilor.
n cazul primului tip de riscuri, se constituie rezerve de capital pentru valoarea de pia a
portofoliului de asemenea instrumente inute, pe termen scurt, n vederea tranzacionrii
(proprietar). n cazul celui de-al doilea tip de riscuri, se constituie rezerve de capital pentru
poziiile totale ale instituiilor financiare, mai puin poziiile structurale.
Pentru msurarea riscului de pia o instituie financiar poate alege, pe baza aprobrii
instituiei de supraveghere, ntre dou metodologii:
Metodologia standard descris de ctre Amendament,
Metodologia alternativ care permite bncilor s utilizeze propriile modele de
management al riscului de pia. Aplicarea acestei metodologii este condiionat de
ndeplinirea de ctre banc a anumitor cerine i presupune aprobarea explicit de
ctre instituia de supraveghere a sistemului bancar.
Cerinele de capital sunt calculate, similar celor pentru risc de credit, prin aplicarea unui
procent de 12,5 la sut activelor, iar capitalul ce trebuie constituit este din capital de
categoria I (capital social i profit reportat), categoria a II-a (capital suplimentar) i cu
anumite condiii categoria a III-a (datorii pe termen scurt subordonate).

3.3.2 Metodologia standard

3.3.2.1 Managementul riscului de rat de dobnd
Instrumentele care se iau n considerare pentru riscul de rat de dobnd sunt toate
instrumentele de datorie cu rate fixe i variabile (inclusiv obligaiunile convertibile n aciuni).
Cerina minim de capital este constituit din suma a dou componente, una aplicabil
riscului specific al fiecrui instrument, indiferent dac este o poziie long sau short, iar
GESTIUNE BANCAR

39

cealalt portofoliului (riscului de pia general), unde poziiile long i short n diferite
instrumente pot fi compensate.
n cazul riscului specific, cerinele de capital se stabilesc prin aplicarea unor ponderi fiecrui
instrument (indiferent dac poziia este long sau short), compensarea fiind permis doar n
cazul instrumentelor identice.
Tabel 7. Ponderi aplicate instrumentelor funcie de contrapartid
Debitor
Pondere
(procente)
Guvern 0.00
Calificat
0,25 (perioada rezidual pn la maturitate cel mult 6 luni)
1,00 (perioada rezidual pn la maturitate cuprins ntre 6 i 24 luni)
Ali
1,60 (perioada rezidual pn la maturitate mai mare de 24 luni)
8,00

Categoria guvern include toate att guvernele centrale ct i cele regionale sau locale.
Debitorii calificai sunt cei cu rating investment grade
18
fie acordat de cel puin dou agenii
de rating fie ncadrai de banc n aceast categorie (necesit aprobarea prealabil a
instituiei de supraveghere bancar).
Pentru riscul de pia general se poate opta ntre dou metode de calcul bazate pe
maturitate i durat. n cazul fiecrei metode, cerina de capital rezult din suma a patru
componente:
poziia short sau long a portofoliului de instrumente de debit,
o proporie din poziia separat n fiecare band de timp (scaden) separare
(compensare) pe vertical,
o proporie din poziie pentru benzi de timp diferite separare (compensare) pe
orizontal,
o cerin de capital pentru poziia n opiuni.
n cazul metodei bazat pe maturitate, poziiile long sau short n instrumente ce risc de rat
de dobnd, inclusiv contractele derivate, sunt separate funcie de maturitate
19
n 13 benzi
de maturitate. Poziiile de sens contrar n aceleai emisiuni (dar nu emisiuni diferite ale
aceluiai debitor) pot fi omise, i de asemenea pot fi omise contractele swap, forward,
futures i FRA de sens contrar.
Primul pas n calcularea cerinelor de capital este aplicarea unei ponderi fiecrei benzi de
maturitate, pondere care s reflecte senzitivitatea preului poziiilor la modificri ale ratei
dobnzii. Ponderile aplicate sunt prezentate n tabelul de mai jos.

18
cu un rating de cel puin Baa acordat de Moodys i cel puin BBB de ctre Standard and Poors.
19
Instrumentele cu rate fixe de dobnd funcie de termenul residual pn la scaden iar
instrumentele cu rate de dobnd variabile funcie de termenul rezidual pn la resetare.

40
Tabel 8. Ponderi aplicate instrumentelor funcie de scaden
Cupon de 3 la sut
sau mai mare
Cupon mai mic
de 3 la sut
Pondere de
risc
(la sut)
Modificare
de yield
1 lun sau mai puin 1 lun sau mai puin 0,00 1,00
ntre 1 i 3 luni ntre 1 i 3 luni 0,20 1,00
ntre 1 i 2 ani ntre 1 i 1,9 ani 1,25 0,90
ntre 2 i 3 ani ntre 1,9 i 2,8 ani 1,75 0,80
peste 20 ani ntre 10,6 i 12 ani 6,00 0,60
ntre 12 i 20 ani 8,00 0,60
peste 20 ani 12,50 0,60

Al doilea pas const n compensarea poziiilor long i short din fiecare band, de unde
rezult o singur poziie pentru fiecare band. Deoarece fiecare band include diferite
instrumente i diferite maturiti se aplic o cerin de capital de 10 la sut minimului dintre
cele dou poziii, pentru a reflecta basis risk i gap risk.
n al treilea pas, bncile pot s reduc de dou ori cerinele de capital, prima oar ntre
poziiile nete n fiecare dintre cele 3 zone (pn la un an, ntre unul i patru ani, peste patru
ani) i ulterior ntre poziiile nete ale celor trei zone.
n cazul metodei bazate pe durat, bncile care au infrastructura necesar pot, cu acordul
instituiei de supraveghere, s msoare riscul de pia calculnd senzitivitatea portofoliului
prin calculul senzitivitii preului la rata dobnzii pentru fiecare instrument din portofoliu.
Etapele de calcul al riscului n cazul acestei metode sunt:
calculul senzitivitii preului fiecrui instrument pentru o modificare a ratei dobnzii
cuprins ntre 0,6 i 1,0 puncte procentuale, n funcie de maturitatea instrumentului;
separarea portofoliului n 15 benzi funcie de durat;
aplicarea unui procent de 5 la sut poziiilor long i short din fiecare band pentru
capturarea basis risk;
utilizarea poziiei nete din fiecare band pentru compensarea pe orizontal (ntre
zone).
n cazul contractelor derivate (futures, forward, FRA, swap), riscul se calculeaz
descompunnd instrumentele derivate n instrumentele componente (poziii long i short n
obligaiuni) i calculnd riscul pentru aceste portofolii.
GESTIUNE BANCAR

41

3.3.2.2 Managementul riscului de evoluie a preului aciunilor
Ca i n cazul instrumentelor de datorie, cerinele de capital pentru tranzacionarea de
aciuni sunt exprimate prin dou msuri: riscul specific pentru poziii n aciuni individuale i
riscul de pia general datorat portofoliului de aciuni.
Riscul specific este definit ca suma poziiilor totale long i short n aciuni ale bncii iar riscul
de pia general ca diferen dintre suma poziiilor long i suma poziiilor short ale bncii.
Cerina de capital pentru riscul specific este de 8 la sut, iar n cazul n care portofoliul este
lichid i diversificat, cerina este de 4 la sut. Criteriile pentru determinarea gradului de
lichiditate i de diversificare sunt stabilite de ctre instituiile naionale de supraveghere
bancar. Cerina de capital pentru riscul de pia general este de 8 la sut.
Cu excepia opiunilor, instrumentele derivate (contracte forward, futures i swap) sunt
descompuse i incluse n calculul riscului.

3.3.2.3 Managementul riscului de evoluie a cursului
de schimb
Pentru calculul cerinelor de capital pentru riscul legat de cursul de schimb sunt necesare
dou procese:
msurarea expunerii pentru o singur moned,
msurarea riscului datorat mixului de poziii long i short ale bncii n monede
diferite.
n cazul riscului datorat expunerii pentru o singur moned, poziia net a bncii este
calculat prin nsumarea urmtoarelor poziii:
poziia net spot, inclusiv dobnzile accrued,
poziia net forward (evaluat pe baza cursului spot curent),
garaniile (i instrumentele asimilate),
poziiile nete (ctiguri sau pierderi) viitoare,
funcie de conveniile contabile ale fiecrei ri, orice alt profit sau pierdere n
moned strin,
delta net pentru poziiile n opiuni.
Referitor la riscul de curs de schimb al ntregului portofoliu de valute, bncile pot alege ntre
dou metodologii:
s trateze n mod egal fiecare moned,
s foloseasc modele interne care s calculeze gradul de risc funcie de compoziia
portofoliului de monede.

42
n cazul optrii pentru prima metodologie, valoarea nominal (sau valoarea prezent net) a
poziiei nete n fiecare moned strin i aur este convertit la cursul spot n moneda de
raportare. Poziia net total este msurat prin nsumarea:
maximului dintre suma poziiilor short nete i suma poziiilor long nete;
poziia net n aur, indiferent de semn.
Cerina de capital este de 8 la sut din poziia net total msurat prin procedura explicat
mai sus.

3.3.2.4 Managementul riscului de evoluie a preului mrfurilor
Prin marf se nelege un produs fizic tranzacionat pe o pia secundar, de exemplu
minerale (inclusiv petrol), produse agricole (gru) i metale preioase (exclusiv aur).
Pentru managementul riscului de pia n cazul tranzacionrii acestor produse, conform
Amendamentului la Acordul Basel, bncile pot alege ntre dou abordri:
Metoda bazat pe scaden (maturity ladder),
Metoda simplificat.
n cazul optrii pentru metoda bazat pe scaden, pentru calcularea cerinelor de capital,
bncile trebuie s exprime fiecare poziie ntr-o marf (spot i forward) n unitatea standard
de msurare (barili, kilograme, grame etc.). Apoi poziia net este convertit n moneda
naional la cursul spot curent.
Apoi, pentru capturarea gap-ului forward
20
i riscul de rat a dobnzii
21
pentru fiecare band
de maturitate, poziiile long i short din fiecare band necesit o cerin de capital, similar ca
n cazul riscului de rata de dobnd. Astfel, pentru fiecare band de timp, suma poziiilor
long i short va fi multiplicat iniial cu preul spot curent i apoi cu spread-ul pentru fiecare
band (1,5 la sut).
Poziia net rezidual din benzile de timp alturate poate fi transpus n viitor (n benzile
urmtoare), dar, n fiecare caz se aplic o cerin suplimentar de capital de 0,6 la sut.
La finalul acestui proces, fiecare banc va avea o poziie long sau short, poziie la care se
va aplica o cerin de capital de 15 la sut.
In msurarea riscului legat de preul mrfurilor sunt incluse i poziiile n afara bilanului,
precum i cele generate de tranzacionarea de instrumente derivate
n cazul optrii pentru metoda simplificat, se aplic aceeai procedur de calcul ca n cazul
metodei bazat pe scaden. De asemenea se iau n considerare n msurarea riscului i
poziiile datorate tranzacionrii instrumentelor derivate precum i expunerile extrabilaniere.
Cerina de capital este de 15 la sut din poziia net long sau short pentru fiecare marf.
Pentru protejarea bncii mpotriva basis risk, riscului de rat de dobnd i riscului forward
gap, cerina de capital este suplimentat cu un procent de 3 la sut aplicat poziiei totale a
bncii (long plus short) pentru fiecare marf.

20
Riscul ca preul forward s se modifice din alte cauze dect modificarea ratei dobnzii.
21
Riscul de modificare al cost of carry pentru o poziie forward sau pentru opiuni.
GESTIUNE BANCAR

43

3.3.2.5 Managementul riscului legat de tranzacionarea de opiuni
Pentru managementul riscului de pia cauzat de tranzacionarea de opiuni, sunt permite
mai multe abordri:
n cazul bncilor care doar cumpr opiuni este permis abordarea simplificat.
Bncile care cumpr i vnd opiuni trebuie s utilizeze o metode intermediare
(delta-plus, metoda bazat pe scenarii) sau propriile modele de management al
riscului de pia.
1. n cazul metodei simplificate, poziiile pentru opiuni i activele de baz asociate (spot i
forward) sunt separate de restul portofoliului i fac subiectul calculrii distincte a cerinelor
de capital care s ncorporeze att riscul de pia general ct i riscul specific. Apoi cerinele
de capital generate se adaug distinct pentru categoria de risc relevant.
Astfel, cerinele de capital se calculeaz:
Pentru poziii long cash i long put sau short cash i long call, cerina de capital este
valoarea de pia a activului de baz multiplicat cu suma dintre cerinele de capital
pentru riscul specific i riscul de pia general din care se deduce suma cu care opiunea
este in-the-money. Cerina minim de capital astfel calculat nu poate fi mai mic dect
zero.
Pentru poziii long call sau long put, cerina de capital este valoarea minim dintre:
valoarea de pia a activului de baz multiplicat cu suma dintre cerinele de capital
pentru riscul specific i riscul de pia general,
valoarea de pia a opiunii.
2. Bncile care opteaz pentru utilizarea metodei delta-plus pot include delta portofoliului de
opiuni (produsul dintre valoarea de pia a activului suport i delta) n metodologia standard
de management al riscului de pia. Dar, datorit faptului c delta nu capteaz tot riscul de
pia asociat poziiei de opiuni, bncile trebuie de asemenea s calculeze gamma i vega
portofoliului n vederea calculrii cerinelor de capital. Aceste senzitiviti trebuie calculate
conform modelelor interne aprobate de organismul de supraveghere.
Cerinele de capital pentru poziiile delta pentru contractele derivate se calculeaz pe baza
metodologiilor descrie anterior pentru fiecare categorie de activ n parte.
n plus, la cerinele generate de delta se vor aduga cele generate de gamma i vega.
Cerinele de capital sunt calculate dup cum urmeaz:
Pentru fiecare opiune individual impactul gamma este calculat pe baza unei serii
Taylor:

2
2
1
_ VU gamma gamma impact

unde VU reprezint variaia activului suport al opiunii
VU este calculat dup cum urmeaz:
pentru opiunile pe obligaiuni, valoarea de pia a activului suport este multiplicat
cu ponderile stabilite n cazul metodei bazat pe maturitate a metodologiei de calcul
a cerinelor de capital pentru riscul de rat de dobnd;
pentru opiunile pe aciuni sau indici bursieri, valoarea de pia a activului suport este
multiplicat cu 8 la sut;

44
pentru opiunile pe curs de schimb i aur, valoarea de pia a activului suport este
multiplicat cu 8 la sut;
pentru opiunile pe mrfuri, valoarea de pia a activului suport este multiplicat cu
15 la sut.
Fiecare opiune cu acelai activ suport va avea un impact gamma pozitiv sau negativ.
Aceste valori se vor nsuma pentru calculul impactului gamma net. Se va constitui
capital numai pentru impactul net gamma negativ.
Cerinele totale de capital pentru impactul gamma sunt suma valorilor absolute pentru
impactul net gamma negativ pentru fiecare activ n parte.
Pentru riscul de volatilitate (vega), bncile calculeaz cerinele de capital prin
multiplicarea sumei indicatorilor vega pentru toate opiunile care au acelai activ suport,
pentru o modificare de volatilitate de 25 la sut.
Cerina total de capital pentru riscul vega va fi suma valorilor absolute ale cerinelor
individuale de capital care au fost calculate pentru riscul vega.
3. Bncile cu un grad de sofisticare mai ridicat (pe baza acordului autoritii de
supraveghere) au dreptul s calculeze cerinele de capital pentru portofoliul de opiuni i
poziiile de hedging asociate pe baza unei analize de scenarii. Astfel, pentru calculul
cerinelor de capital, banca va reevalua portofoliul de opiuni folosind matrice pentru
modificri simultane ale activului suport al opiunii i n volatilitatea activului suport. Pentru
fiecare activ va fi utilizat o matrice diferit.
Opiunile i poziiile de hedging asociate vor fi reevaluate pe baza unui interval specificat de
variaie al activului suport. Pentru rata dobnzii, intervalul de variaie este cel stabilit pentru
metoda bazat pe maturitate a metodologiei de calcul a cerinelor de capital pentru riscul de
rat de dobnd. Pentru aciuni i indici bursieri intervalul de variaie este de 8 la sut,
pentru curs de schimb i aur de 8 la sut, iar pentru mrfuri de 15 la sut. Pentru toate
categoriile de risc, cel puin apte observaii trebuie utilizate pentru a diviza intervalul de
variaie n subintervale egale.
A doua dimensiune a matricei este reprezentat de modificarea de volatilitate a activului
suport. Este considerat suficient luarea n calul a unei modificri de volatilitate de 25 la
sut.
Dup calculul matricei, fiecare celul a acesteia conine o pierdere sau un profit pentru
opiune i poziia de hedging asociat. Cerina de capital pentru fiecare activ suport este
calculat ca cea mai mare pierdere coninut n matrice.

3.3.2.6 Managementul riscului legat de tranzacionarea de opiuni
Pentru calculul VaR pentru un portofoliu de opiuni, a fost construit un portofoliu, cu opiuni
pe cursul de schimb EUR/RON plain vanilla, digitale, i bariere, msura VaR folosit fiind
simularea.

GESTIUNE BANCAR

45

Portofoliul de opiuni construit este prezentat n tabelul de mai jos.
Tabel 9. Portofoliul de opiuni
Opiune Call/Put
Pre de
exerciiu
Barier 1 Barier 2 Scaden
Volatilitate
implicit
Poziie
Notional
(mil. EUR)
Prim
(EUR)
Double No
Touch
Payout n
EUR
3.19 Out 3.400 Out 11 Dec 07 5.128 Short 1,000,000 217,500
Vanilla EUR Put 3.2500 11 Sep 07 5.816 Long 10,000,000 22,040
Vanilla EUR Call 3.2700 11 Sep 07 5.816 Long 10,000,000
Vanilla EUR Put 3.2725 11 Jul 07 5.888 Long 10,000,000 38,171
Double
Knock Out
EUR Call 3.3534 3.19 Out 3.405 Out 11 Dec 07 5.128 Long 10,000,000 20,202
Vanilla EUR Call 3.3532 6 Sep 07 5.936 Long 10,000,000 109,119
Vanilla EUR Put 3.2205 6 Sep 07 5.936 Long 10,000,000
Vanilla EUR Call 3.5064 5 Jun 08 5.691 Long 10,000,000 8,409
Vanilla EUR Put 3.2420 5 Jun 08 5.691 Short 10,000,000
Cursul spot EUR/RON utilizat pentru evaluarea portofoliului de opiuni 3.3000. Senzitivitile
portofoliului de opiuni, calculate n euro, sunt prezentate n tabelul de mai jos.
Tabel 101. Indicatorii de senzitivitate ai portofoliului de opiuni
Valoare portofoliu 233,146
Delta -13,090,257
Vega 56,626
Gamma 7,523,093
Theta -1,806
Rho -66,025

Scadena medie a portofoliului, calculat ca sum ponderat a scadenelor funcie de
noional, este de aproximativ 6 luni.
n cazul metodologiei bazat pe simulare, funcie de volatilitatea cursului EUR/RON i a
volatilitii volatilitii cursului EUR/RON s-au calculat intervalele de variaie, cu un orizont de
o zi, cu o probabilitate de 99 la sut, a cursului de schimb i a volatilitii cursului de schimb
aferent scadenei medii a portofoliului. Apoi, pe baza celor dou intervale de variaie au
fost generate scenarii de evoluie a cursului de schimb i a volatilitii acestuia. Pentru
fiecare scenariu a fost calculat profitul/pierderea (P/L) portofoliului de opiuni. Msura VaR
pentru portofoliu, pentru un orizont de o zi, cu nivel de relevan de 1 la sut a fost
considerat ca fiind cea mai mare pierdere nregistrat de portofoliu.
.
3.3.3.2 Standarde calitative
Criteriile calitative care trebuie ndeplinite pentru utilizarea propriilor modele de management
al riscului includ:
Bncile trebuie s aib o unitate independent de control al riscului, unitate care s
construiasc i s implementeze sistemul de management al riscului. Unitatea trebuie
s produc i s analizeze zilnic rapoarte privind modelele de msurare a riscului,
inclusiv evaluarea relaiei dintre expunerea la risc i limitele de tranzacionare. Unitatea

46
trebuie s fie independent de unitatea de tranzacionare i s raporteze direct
managementului de nivel superior.
Unitatea de control al riscului trebuie s testeze regulat performana modelelor de
management al riscului.
Managementul de nivel superior trebuie implicat activ n procesul de control al riscului i
trebuie s considere controlul riscului ca fiind un aspect esenial al activitii bncii. n
acest scop, rapoartele zilnice produse de ctre unitatea de control a riscului trebuie
consultate la un nivel al managementului cu suficient autoritate pentru a putea impune
reduceri ale poziiilor luate de traderi individuali sau reduceri ale poziiilor agregate ale
bncii.
Modelele interne de msurare a riscului trebuie integrate n procesul de management al
riscului. Rezultatele modelelor trebuie s fie integrate n procesul de planificare,
monitorizare i control al riscului de pia.
Sistemul de msurare a riscului trebuie s fie folosit n conjuncie cu limitele interne de
tranzacionare i expunere. n acest scop, limitele de tranzacionare trebuie s fie
corelate cu modelul de msurare a riscului ntr-un mod consistent n timp i neles att
de ctre traderi ct i de ctre managementul de nivel superior.
Un program riguros de stress testing trebuie implementat, ca un supliment la analiza
zilnic a riscului pe baza modelelor de msurare a riscului.
Bncile trebuie s aib capacitatea de a asigura respectarea politicilor interne,
controlului i procedurilor referitoare la operarea sistemului de msurare a riscului. n
acest sens, sistemul de msurare a riscului trebuie s fie bine documentat, de exemplu
printr-un manual de management al riscului care s descrie principiile de baz ale
sistemului de management al riscului i s explice tehnicile empirice folosite pentru
msurarea riscului de pia.
O evaluare independent a sistemului de msurare a riscului trebuie ntreprins regulat
de ctre auditul bncii.

3.3.3.3 Specificarea factorilor de risc de pia
O parte important a sistemului intern de msurare a riscului este specificarea setului de
factori de pia (preuri, cursuri, rate) care afecteaz valoarea poziiilor de tranzacionare ale
bncii. Factorii de risc cuprini n sistemul de msurare a riscului trebuie s fie suficient de
detaliai pentru capturarea riscurilor inerente poziiilor bilaniere i extrabilaniere ale bncii.

Dei bncile pot specifica discreionar factorii de risc n modelele lor interne, trebuie
urmtoarele cerine n specificarea acestora:
Pentru ratele de dobnd, trebuie s fie utilizat un set de factori care s corespund
ratelor de dobnd pentru fiecare moned n care bncile au poziii bilaniere sau
extrabilaniere senzitive la rata dobnzii.
Sistemul de msurare a riscului trebuie s modeleze curbele de randament pe baza
unei abordri general acceptate.
GESTIUNE BANCAR

47

Sistemul de msurare a riscului trebuie s ncorporeze factori separai de risc pentru
a capta i riscul de spread.
Pentru cursul de schimb (care include i aurul), sistemul de msurare a riscului trebuie
s includ factorii de risc care corespund monedelor individuale incluse n care banca
are poziii.
Pentru preurile aciunilor, trebuie ncorporai factori care s corespund fiecrei piee n
care banca are poziii semnificative, cerinele minime fiind construirea unui factor de risc
care s capteze evoluia de ansamblu a pieei (un indice) iar n cazul aciunilor
individuale sau sectoarelor poziiile pot fi exprimate printr-un echivalent beta relativ la un
indice de pia. n cazul abordrii extensive, pot fi utilizai factori de risc care s
corespund volatilitii aciunilor individuale.
Pentru preurile mrfurilor, trebuie avui n vedere factori de risc care s corespund
fiecrei piee de mrfuri n care banca are poziii semnificative.

3.3.3.4 Standarde cantitative
Cerinele cantitative minime sunt:
Valoarea la Risk (VaR) trebuie calculat zilnic;
n calcularea VaR, trebuie utilizat percentila 99 (nivel de relevan de 1 la sut).
Pentru calcularea VaR trebuie utilizat un oc de pre instantaneu echivalent cu evoluia
preului activului ntr-un interval de 10 zile. Perioada minim de deinere a activului este
de 10 zile.
Alegerea perioadei istorice de observare a preului activului pentru calculul VaR trebuie
s fie de minimum un an.
Bncile trebuie s i actualizeze seturile de date cel puin la fiecare trei luni i trebuie s
le reanalizeze ori de cte ori preurile sufer modificri materiale.
Modelele bncilor trebuie s capteze riscurile asociate deinerilor de opiuni:
ele trebuie s capteze neliniaritile poziiilor din opiuni,
fiecare sistem de msurare a riscului trebuie s aib un set de factori de risc care s
capteze evoluia volatilitilor ratelor i preurilor activelor suport ale opiunilor.
Bncile trebuie s ndeplineasc zilnic cerinele de capital, cerine exprimate ca maximul
dintre VaR-ul zilei anterioare i o medie a VaR-urilor zilnice din ultimele ase zile
lucrtoare, multiplicate cu un factor de multiplicare.
Factorul de multiplicare este setat de ctre fiecare instituie de supraveghere pe baza
analizei calitii sistemului de management al riscului al fiecrei bnci, iar valoarea
minim a acestuia este 3.
Astfel, cerina de capital pentru acoperirea riscului de pia este calculat ca:
SRC VaR k , unde:
k reprezint factorul de multiplicare,
SRC cerin de capital specific, legat de riscul individual al companiilor din portofoliu.


48
3.3.3.5 Stress testing
Bncile care folosesc modele interne pentru calcularea cerinelor de capital aferente riscului
de pia trebuie s implementeze un program riguros de stress testing. Stress testing-ul
identific evenimentele sau factorii care pot influena n mod major activitatea bncii.
Scenariile de stress ale bncilor trebuie s acopere un ansamblu de factori care pot genera
pierderi sau ctiguri majore n portofoliile de tranzacionare sau pot face controlul riscurilor
n aceste portofolii dificil. Aceti factori includ evenimente cu probabilitate de apariie redus.
Testele de stress trebuie s aib att o natur cantitativ, ct i una calitativ i s
ncorporeze att riscul de pia ct i aspectele privind lichiditatea pieelor n cazul
producerii evenimentelor avute n vedere. Criteriile cantitative trebuie s identifice scenarii
plauzibile la cere banca poate fi expus. Criteriile calitative trebuie s pun accent pe cele
dou obiective majore ale testelor de stress evaluarea capacitii capitalului bncii de a
absorbi pierderi poteniale majore i identificarea etapelor ce trebuie urmate pentru
reducerea riscului i conservarea capitalului.
Bncile trebuie s combine scenariile de stress ale instituiei de supraveghere cu propriile
scenarii pentru reflectarea caracteristicilor de risc specifice acesteia.

3.4 Managementul riscului de rat a dobnzii
3.4.1 Elemente conceptuale
Riscul ratei dobnzii reprezint sensitivitatea situaiei financiare a bncii la variaia ratei
dobnzii. Impactul acestuia se msoar asupra valorii de pia a capitalului bncii (efectul
de bilan) i asupra veniturilor nete din dobnzi (efectul de exploatare).
Riscul ratei dobnzii i are originea n necorelrile din reevaluarea activelor i datoriilor i
din modificrile privind panta i forma curbei randamentului. n general, bncile ncearc s
se asigure c structura de reevaluare a bilanului lor genereaz beneficii maxime din
fluctuaiile ateptate ale ratei dobnzii. Aceast structur de reevaluare poate fi influenat i
de aspecte legate de lichiditate, n special dac banca nu are acces la instrumentele
derivate pe rata dobnzii, pentru a separa problemele de lichiditate de cele privind rata
dobnzii.
Scopul managementului riscului ratei dobnzii este de a menine expunerile la riscul ratei
dobnzii n cadrul nivelului autorizat.
Managementul riscului ratei dobnzii este unul din aspectele cheie ale managementului
activelor i datoriilor.
Comitetul pentru managementul activelor i datoriilor (ALCO) abordeaz protecia att a
veniturilor, ct i a capitalului fa de riscul ratei dobnzii.
Fluctuaia preului activelor financiare i pasivelor datorat schimbrii ratei dobnzii ntr-o
perioad de timp poate transforma diversele riscuri, cum ar fi riscul de creditare ntr-o
ameninare major la adresa unei bnci. De aceea, este necesar o prognozare bazat pe
criterii riguros acceptate a modificrilor ce pot interveni n nivelul i structura ratei
dobnzilor, i n plus, aceasta trebuie corelat cu evoluia indicatorilor macroeconomici.
Riscul de dobnd aferent activitii n moned naionala, n cea mai mare parte este de
fapt preluat de clienii bncilor. Aceasta se datoreaz faptului c dobnda la credite, precum
GESTIUNE BANCAR

49

i la resursele atrase se modific continuu datorit cotaiilor fluctuante ale pieei. Trebuie
permanent avut n vedere o analiz a structurii resurselor atrase i a plasamentelor,
precum i o supraveghere a acestora. Se urmrete o minimalizare a riscului ratei dobnzii
n funcie de raportul dintre activele purttoare de dobnzi i pasivele purttoare de dobnzi.
Valoarea raportului trebuie s fie cat mai aproape de unu.
n gestiunea acestui risc se are n vedere crearea unei anumite stri n cadrul unitii
bancare, stare denumit de imunizare. Imunizarea bncii la variaia dobnzii pe pia
reprezint acea modalitate de structurare a activelor i pasivelor bancare ce va garanta
stabilitatea marjei dobnzii bancare indiferent de sensul i amplitudinea modificrii
dobnzilor pe pia.
Sensibilitatea unei bnci neimunizate la variaia dobnzii pe pia este diferit ca urmare a
actiunii factorilor endogeni i exogeni.
Factorii endogeni sunt importani pentru gestiunea riscului deoarece ei pot fi gestionai i
acionndu-se asupra lor se poate minimiza expunerea la risc. Principalii factori endogeni
sunt: structura activelor i pasivelor bancare, calitatea i ealonarea scadenelor creditelor,
scadena fondurilor atrase.
Factorii exogeni sunt determinai de evoluia condiiilor economice care se reflecta n nivelul
ratelor dobnzii de pe pia. Acetia nu pot fi controlai sau influenai de o banc, dar pot fi
anticipai cu destul de mare precizie (mediul economic, tipul de politic economic,
monetar i financiar valutar, evoluia pieei interbancare, etc).

3.4.2 Componente
Toate instituiile financiare se confrunta cu riscul ratei dobnzii. Atunci cnd rata dobnzii
fluctueaz, ctigurile i cheltuielile unei bnci se modific aa cum o face i valoarea
economic a activelor, datoriilor i poziiilor sale extrabilaniere
22
. Efectul net al acestor
modificri este reflectat n veniturile globale i capitalul bncii.
Combinarea unui mediu volatil al ratei dobnzii cu liberalizarea i cu un sortiment din ce n
ce mai bogat de produse bilaniere i extrabilaniere au fcut managementul riscului ratei
dobnzii o provocare din ce n ce mai mare. n acelai timp, utilizarea de instrumente
derivate pe rata dobnzii cum ar fi contractele financiare swap, forward rate agreement i
opiuni pe rata dobnzii poate ajuta bncile s administreze i s reduc expunerea la riscul
ratei dobnzii care este inerent activitii lor.
Literatura de specialitate mparte riscul de dobnd n patru componente:
Riscul de reevaluare (repricing risk) se refer la fluctuaiile ratei dobnzii ce pot avea
efecte diferite asupra activelor, pasivelor i elementelor extrabilaniere ale bncii. Cel mai
comun tip de risc al ratei dobnzii apare din diferenele temporare dintre scadena
instrumentelor cu rat fix i momentul reajustrii dobnzilor la instrumentele cu dobnd
variabil. Spre exemplu, o banc ce finaneaz un credit pe termen lung cu dobnd fix
prin depozite pe termen scurt se va confrunta cu o scdere a venitului net din dobnzi i

22
Valoarea economic este valoarea just unui activ sau datorii bazat pe analiza afacerii sau alt
analiz adecvat.

50
implicit a valorii sale economice n cazul creterii ratei dobnzii, ca urmare a sporirii
cheltuielilor cu dobnzile ce vor fi pltite la depozitele atrase.
La rndul su, riscul de reevaluare poate fi analizat prin prisma a doua componente: riscul
de pre i riscul de reinvestire:
riscul de pre intervine atunci cnd ratele dobnzilor cresc, determinnd astfel ca preul
celor mai multe active cu dobnd fix deinute de banc s scad;
riscul de reinvestire apare atunci cnd dobnzile scad, determinnd banca s
reinvesteasc fluxurile viitoare pozitive n active ce produc randamente mai sczute.
Dei aceasta abordare a riscului de reevaluare este specific instrumentelor deinute n
vederea tranzacionrii (trading book), ea poate fi extins cu uurina i la activitatea
bancar n ansamblu ei (deci i activitilor de banking book), prin perspectiva costului de
oportunitate al fiecrei investiii sau refinanrii.
Riscul curbei dobnzii (yield curve risk) se refer la modificri ale valorii portofoliului
cauzate de schimbri neanticipate n forma sau panta ratei dobnzii. Spre exemplu, o banc
care are riscul acoperit fa de fluctuaiile paralele ale curbei randamentului (exemplu: o
poziie lung n obligaiuni cu scadena pe 10 ani acoperit printr-o poziie scurt pe
obligaiuni pe 5 ani ale aceluiai emitent) i totui s nregistreze o scdere a valorii
portofoliului su dac se nregistreaz o cretere a pantei curbei dobnzilor. ntr-un alt
exemplu, ratele dobnzii pe termen scurt pot crete mai repede dect ratele pe termen lung,
afectnd astfel profitabilitatea unor operaiuni de finanare a creditelor pe termen lung prin
depozite pe termen scurt.
Curbele de rate de dobnda (structura la termen a ratei dobnzii) pot avea trei forme:
normal (cresctoare) atunci cnd ratele pe termen lung sunt mai mari dect cele pe
termen scurt; aceasta are o pant pozitiv;
aplatizat pentru care dobnda pentru toate maturitile este aceeai;
inversat atunci cnd ratele pe termen scurt sunt superioare celor pe termen lung,
ceea ce i confer o pant negativ.

Principalele teorii ale structurii la termen ale ratelor dobnzii sunt:
Teoria ateptrilor (pure expectations theory) conform creia randamentul pentru o
anumit maturitate reprezint o medie a ratelor pe termen scurt ateptate n viitor. Dac
ratele pe termen scurt sunt ateptate s creasc n viitor, randamentele pentru
maturitile mai lungi vor fi mai mari dect cele pentru maturitile mai scurte i ca
urmare curba de randament va fi cresctoare.
Teoria preferinei pentru lichiditate (liquidity preference theory) conform creia n plus
fa de ateptrile cu privire la evoluia ratelor de dobnd pe termen scurt n viitor,
investitorii cer o prim de risc pentru plasamentele pe termen lung. Astfel, mrimea
primei de lichidate depinde de ct de mult investitorii cer s fie recompensai pentru a-i
asuma un risc mai mare investind pe termen lung.
Teoria segmentrii pieei bazat pe ideea c investitorii i debitorii au preferine pentru
diferite intervale de maturitate. Astfel, conform acestei teorii, cererea i oferta de
GESTIUNE BANCAR

51

instrumente de credit pe diferite scadene determin yield-ul de echilibru pentru aceste
maturiti.
Riscul curbei ratei dobnzii se manifest prim modificrile intervenite n structura la termen
a ratei dobnzii.
Aceste modificri ale curbei de randament pot fi:
Modificri paralele ale curbei de randament (parallel yield curve shift) atunci cnd
yield-urile pentru toate maturitile se modific n aceeai direcie i cu aceeai valoare.
Panta curbei de randament rmne neschimbat.
Modificri neparalele ale curbei de randament (nonparallel shift) atunci cnd yield-urile
pentru diverse maturiti s modific cu valori diferite. n acest caz, panta curbei de
randament se modific. Modificrile neparalele sunt ncadrate n dou categorii:
rotiri ale curbei de randament (twists) atunci cnd prin modificrile yield-urilor,
curba de randament devine mai aplatizat (atunci cnd spread-ul dintre ratele pe
termen lung i cele pe termen scurt se reduce) sau mai nalt (atunci cnd spread-ul
crete)
modificri butterfly (butterfly shifts) atunci cnd se modific gradul de curbare al
curbei de randament. O modificare positive butterfly apare atunci cnd curba de
randament devine mai puin curbat, de exemplu, atunci cnd ratele de dobnda
cresc, dar cele pentru maturitile pe termen scurt i lung cresc cu mai mult dect
cele pentru maturitile intermediare. O modificare negative butterfly apare atunci
cnd crete gradul de curbur al structurii la termen a ratei dobnzii, de exemplu,
dac ratele de dobnd cresc, ratele pentru maturitile intermediare cresc mai mult
dect cele de la extremitile curbei de randament.
Riscul bazei (basis risk) cunoscut i ca riscul marjei apare atunci cnd activele i datoriile
au preuri situate pe diferite curbe de randament, iar marja (diferena) dintre aceste curbe se
modific. Mai precis, riscul bazei se refer la necorelarea perfect ntre ratele de referin
folosite la stabilirea preului diferitelor instrumente financiare. Exemplul clasic este acela al
stabilirii unei ratelor active n funcie de randamentul titlurilor de stat i al celor pasive n
funcie de dobnzile de referin de pe piaa monetar (ex: LIBOR). Un alt exemplu este
diferena dintre dobnzile de referin LIBOR i dobnzile implicate de contractele swap.
Opionalitatea (optionality), o surs din ce n ce mai important a riscului ratei dobnzii i
are rdcinile n opiunile ncorporate n multe active, pasive sau elemente extrabilaniere.
Pe lng opiunile propriu-zise ce pot fi folosite de ctre bnci att n activitile de
tranzacionare, ct i n cele de tip non-tranzacionare, instrumentele cu opiuni ncorporate
sunt n general mult mai prezente n portofoliu legat de activitatea general (banking book).
Astfel de opiuni implicit ataate exista n majoritatea activelor i pasivelor bancare existente
pe piaa romneasc: depozitele au n general opiunea de retragere anticipat (remunerat
prin diminuarea dobnzii pltite de ctre banc) iar creditele au n general opiunea de
rambursare n avans (remunerat de obicei printr-un comision de rambursare n avans).
n cele ce urmeaz vom ncerca s apreciem n ce msur unul sau altul dintre modelele
utilizate pentru msurarea riscului de dobnd surprind toate componentele descrise mai
sus, ncercnd s surprindem i alte avantaje i dezavantaje ale fiecruia dinte modele.


52
3.4.3 Modelul discrepanei activ-pasiv pe benzi de reevaluare (G.A.P.)
Unul dintre cele mai rspndite modele de estimare a riscului de dobnd este modelul
GAP. Cunoscut i sub denumirea de Modelul Ajustrii (Repricing Model) sau al intervalelor
statice, acesta reprezenta o practic comun pentru instituiile financiare n anii `80 i
nceputul anilor `90. n cadrul acestui model se are n vedere alocarea activelor i pasivelor
bncii n aa-zise couri (intervale sau benzi) ale scadenei, definite conform caracteristicilor
lor de resetare a ratei dobnzii (repricing) i msurarea diferenei (gap-ului) la fiecare punct
de scaden.
Mai precis, pentru fiecare interval, banca determina gap-ul dintre activele i pasivele
sensibile la rata dobnzii. Sensibilitatea la rata dobnzii se refer la ajustarea ratei pentru
activele/pasivele respective la nivelul pieei din acel moment, n cadrul intervalului de timp
avut n vedere. Cu alte cuvinte, activele i pasivele sunt mprite n intervale, n funcie de
perioada rmas pn la momentul ajustrii ratei dobnzii aplicate acestora.
Modelul este n esen o analiz a influenei pe care gap-ul de ajustare a dobnzii (repricing
gap) l are asupra veniturilor din dobnzi produse de activele bncii precum i asupra
cheltuielilor cu dobnzile determinate de pasive, respectiv influenta asupra venitului net din
dobnzi, n cursul unei anumite perioade de timp. n principiu, modelul ia n considerare
valoarea contabila a elementelor patrimoniale (active i pasive) cu dobanda variabila. Un
exemplu de aplicare a acestui model este n Tabelul 11.
Tabel 11. Exemplu model GAP
Intervale de
scaden
Active
sensibile la
rata dobnzii
Pasive
sensibile la
rata dobnzii
Gap-ul de
dobnd
Gap-ul
cumulat
Pn la 1 lun 80 100 -20 -20
ntre 1 i 3 luni 40 70 -30 -50
ntre 3 i 6 luni 40 60 -20 -70
ntre 6 i 12 luni 50 40 +10 -60
ntre 1 i 5 ani 100 20 +80 +20
Peste 5 ani 20 40 -20 0
TOTAL 330 330 0
Dac:
VND
i
reprezint modificarea venitului net din dobnzi pentru banda i de scaden
GAP
i
reprezint gap-ul (diferena) ntre valoarea contabil a activelor sensibile la rata
dobnzii i ce a pasivelor sensibile la rata dobnzii din cadrul benzii i de scaden
(exprimat n uniti monetare)
R
i
modificarea ratei dobnzii ce afecteaz activele i pasivele din banda i, atunci:
i i i i i i
R PSDR ASRD R GAP VND ) (
Mergnd mai departe, dac R reprezint modificarea medie a ratei dobnzii (ponderat n
funcie de gap-ul fiecrei benzi de scaden), iar CGAP reprezint gap-ul cumulat pentru
benzile de scaden avute n vedere, atunci : VND = CGAP x R
De remarcat c, prin luarea n considerare a unor modificri diferite a ratei dobnzii n cadrul
benzilor de scaden, modelul nglobeaz pe lng riscul de reevaluare (componenta
general) i riscul de modificare a curbei ratei dobnzii.
GESTIUNE BANCAR

53

Dei modelul astfel prezentat este modelul clasic al gap-ului de dobnd, n aceast form
relativ simplist el nu ia n considerare perioada rmas de scurs pan la ajustarea dobnzii
la activele i pasivele sensibile din cadrul fiecrei benzi, perioad n cursul creia o
modificare a ratei dobnzii i va produce efectul.
Cu alte cuvinte, efectul modificrii ratei dobnzi va depinde nu numai de amploarea
modificrii i de dezechilibrele (gap-urile) dintre activele i pasivele sensibile la rata
dobnzii, ci i de perioada pentru care acea modificare va produce efecte. Spre exemplu,
daca meninem perioada de referina la 12 luni, impactul modificrii dobnzii asupra gap-ului
existent pe prima band de scaden se va resimi pentru urmtoarele 11 luni, respectiv din
momentul n care modificarea dobnzii este aplicat activelor/pasivelor respective i pn la
finele perioadei de referin.
Din aceste considerente, o rafinare a modelului gap-ului de dobnd ar trebui s aib n
vedere i aceast perioad de timp rmas de scurs. Pentru a putea surprinde ct mai bine
riscul de dobnd al unei bnci utiliznd metoda gap-ului propunem urmtoarea abordare:
mprirea activelor i pasivelor sensibile la rata dobnzii pe benzi de scaden conform
abordrii clasice; de menionat c alegerea benzilor de scaden trebuie fcut n
strns corelaie cu tipologia activelor i pasivelor, pentru ca ncadrarea acestora n
cadrul benzilor s in seama de concentrrile de maturiti (sau momente de ajustare a
ratei dobnzii);
alegerea perioadei de referin intr-un mod convenabil astfel nct aceasta s fie n
concordan cu politicile i tehnicile bncii privind managementul riscului i/sau
aprecierea performanelor financiare; de regul, perioada de referin este fixat pentru
un interval de 12 luni, dar aceasta poate fi extins pn la cea mai ndeprtat perioad
de ajustare a ratei dobnzii pentru activele i pasivele bncii;
ponderarea fiecrui gap cu intervalul (mediu) de timp rmas de scurs pn la finele
perioadei de referin, exprimat n ani; pentru a conferi o oarecare acuratee calculelor
(mai ales n cazul benzilor de scaden mai largi), se va considera ca punct de plecare
n msurarea intervalului respectiv mijlocul benzii de scaden, avnd la baz principiul
potrivit cruia dobnzile sunt reajustate, n medie, la mijlocul fiecrui interval.
n exemplul nostru, efectul modificrii ratelor de dobnd asupra venitului net din dobnzi al
bncii va fi:
i
i i i
R I GAP VND , unde:
GAP
i
reprezint gap-ul de dobnd existent pe banda i;
I
i
intervalul rmas de scurs ntre mijlocul fiecrei benzi de scaden (exprimat n ani) i
finele perioadei de referin;
R
i
modificarea ratei dobnzii msurat pe curba randamentelor la mijlocul benzii i.
Modelul gap-ului de dobnd reprezint un punct de pornire util pentru evaluarea expunerii
la riscul ratei dobnzii. Unul dintre avantajele evidente ale acestui model l reprezint
rezultatul numeric unic care ofer o int evident pentru acoperirea riscului.
Dup cum am artat, acest model reuete s nglobeze n rezultatul final, att efectul
riscului de reevaluare ct i riscul curbei de randament. Cu toate acestea, componenta
riscului de reevaluare legat de reinvestire nu este foarte atent considerat. Modelul
presupune o reinvestiie liniar un mod constant de reinvestire pentru veniturile nete

54
previzionate din dobnzi i ca deciziile de finanare viitoare s fie similare cu deciziile care
au dat natere graficului iniial de reajustare a dobnzilor.
Mai mult, riscul curbei dobnzii nu este inclus n mod direct n model ci poate fi surprins
numai prin intermediul simulrilor legate de felul n care curba randamentelor va reaciona la
modificrile de dobnd.
Exist ns limitri n privina includerii n cadrul acestui model a riscului bazei i a
opionalitii.
n practic exist decalaje n timp i mrime ntre ajustarea ratelor de dobnd ale activelor
i pasivelor unei bnci. O prim cauz a acestei necorelaii o poate reprezenta chiar baza
de referin a celor doua tipuri de dobnzi. Dincolo de aceasta, de multe ori, ratele dobnzii
la diferite active sau pasive nu sunt legate direct de o baz clar de referin ci sunt setate
n funcie de nivelul general al pieei la respectivul instrument. La rndul su, nivelul
dobnzii de pe pia este dat de poziia pieei la un moment dat; ex: ntr-o pia lipsit de
lichiditi, n condiiile unei creteri a ratelor dobnzii, bncile vor fi tentate s majoreze mai
mult (mai repede) dobnzile pasive (n ideea de a crete volumul resurselor) dect pe cel
perceput la creditele acordate.
Problema riscului bazei poate fi rezolvat ntr-o oarecare msur prin introducerea unor
coeficieni de ponderare pentru fiecare tip de active/pasive. Aceti coeficieni vor fi
determinai pe baza datelor istorice cu privire la felul n care ratele instrumentelor rspund la
modificarea dobnzii de pia i depind n mare msur de experiena celor care particip la
construirea modelului.
Opionalitatea este cealalt component a riscului de dobnd pe care modelul obinuit al
gap-ului nu reuete s o surprind. Spre exemplu, n condiiile unei reduceri a ratelor de
dobnd, exist tendina rambursrilor n avans a creditelor plasate la dobnd fix, ceea
ce implic o migrare a activelor respective ctre benzi de scaden mai apropiate. Tot n
legtur cu opionalitatea, o importan aparte trebuie acordat pasivelor care au asociate
(prin excelen) rate reduse de dobnd (cum ar fi conturile curente). Dei acestea pot fi
considerate ca ne fiind sensibile la rata dobnzii (volumul conturilor curente dintr-o banc
depinde mai degrab de calitatea serviciilor oferite clienilor dect de nivelul ratei dobnzii
ataate acestora), o eventual cretere a ratelor de dobnd va spori costul oportunitii
deinerii acestor pasive, determinnd deponenii s se ndrepte ctre alte instrumente mai
bine remunerate. Problema opionalitii se pune i n legtur cu elementele din afara
bilanului.
Ca i n cazul riscului de baz, includerea opionalitii n modelul gap-ului se poate face
prin intermediul unor coeficieni de ponderare. i n acest caz, o atenie deosebit trebuie
acordat n stabilirea coeficienilor respectivi, determinarea acestora ne fiind nici pe departe
facil.
Dup cum am artat i mai sus, importan este i alegerea benzilor de scaden astfel
nct acestea s reflecte ct mai corect intervalul de reajustare a dobnzilor active i pasive.
n cazul unei alegeri inadecvate a acestora, modelul poate fi afectat de o supraconcentrare
n sensul n care, n interiorul unei benzi, data n care se face reajustarea dobnzilor active
s se concentreze ctre nceputul intervalului iar data de reajustare a dobnzilor pasive
ctre sfrit (sau invers). n acest rezultatul oferit de model va fi lipsit de acuratee.
GESTIUNE BANCAR

55

Dincolo de toate aceste aspecte operaionale, principalul avantaj al acestui model o
constituie simplitatea sa, att din punct de vedere a construciei sale ct i al intuitivitii
rezultatului su. Dezavantajul major const n faptul c este un model static, care nu
surprinde dect efectele modificrii ratelor de dobnd asupra veniturilor bncii pe o
perioad limitat de timp (n funcie de perioada de referin aleas), surprinznd doar
parial riscul ratei de dobnd. n funcie de liniaritatea momentelor de reajustare a
dobnzilor la ntreg portofoliu de active i pasive, modelul poate genera rezultate
contradictorii de la o perioad la alta, sporind astfel considerabil costurile de hedging ale
portofoliului. Modelul nu surprinde impactul modificrii ratei dobnzii asupra valorii de piaa
a activelor, pasivelor i a capitalului propriu al bncii.

3.4.4 Modelul discrepanei duratei (D.G.A.P.)
Durata este considerat a fi o msur a senzitivitii unui activ sau pasiv la modificarea ratei
dobnzii, ntruct aceasta tine cont att de momentul decontrii tuturor cash-flow-urilor
generate de respectivul instrument, ct i de maturitatea acestuia.
Din punct de vedere tehnic, durata reprezint media ponderat a maturitii tuturor cash-
flow-urilor generate de un instrument, utiliznd valoarea prezent a acestor cash-flow-uri ca
factor de ponderare.
Conform definiiei, durata este
PV
t PV
R
CF
t
R
CF
D
n
t
t
n
t
t
t
n
t
t
t
1
1
1
1
1
, unde
R reprezint rata dobnzii pe pia (cu care se actualizeaz cash-flow-urile viitoare
pentru a se obine valoarea actual sau prezent)
CF
t
- cash-flow-uri viitoare generate de instrument
t perioada de timp n care se ncaseaz cash-flow-ul CF
t

n maturitatea final a instrumentului
De remarcat c n formula de mai sus, numitorul reprezint valoarea actual a
instrumentului financiar, sau, altfel spus, preul su de pia, iar factorii de ponderare de la
numrtor reprezint valoarea prezent a fiecrui flux.
Din formula prezentat mai sus, rezult c durata instrumentelor cu discount (care
genereaz un singur flux financiar) este egal cu maturitatea acestora.
Exist cteva caracteristici importante ale duratei, n legtur cu maturitatea, dobnda de
pia i cuponul (randamentul) unui instrument financiar:
Durata i maturitatea: Durata instrumentelor financiare crete odat cu maturitatea acestora,
dar cu o vitez mai redus: ; 0
n
D
0
2
2
M
D

Durata instrumentelor financiare nu crete la infinit n condiii de dobnd a pieei i cupon
similare. ntr-adevr, pe msur ce ne ndeprtm de momentul actual, valoarea factorilor
de ponderare a perioadei cash-flow-urilor tinde ctre 0, astfel nct, R i CF
i
fiind constante,
curba duratei se aplatizeaz, indiferent de creterea lui n.

56
Durata i rata de piaa a dobnzii: Pe msur ce rata dobnzii pe pia crete, durata
instrumentelor financiare scade: ; 0
R
D

Intuitiv, acest lucru este valabil ntruct, n condiiile unor rate mai nalte de dobnd, cash-
flow-urile mai ndeprtate sunt discountate din ce n ce mai mult, astfel nct ponderea
perioadei asimilate lor scade n comparaie cu ponderea asimilat perioadelor ce corespund
cash-flow-rilor mai apropiate.
Durata i cuponul instrumentului financiar: Pe msur ce crete cuponul ataat unui
instrument financiar, durata acestuia scade: ; 0
CF
D

Cu ct fluxurile generate de un instrument financiar sunt mai mari, cu att investiia este
recuperat mai repede.
De altfel, relaiile respective pot fi demonstrate matematic, prin derivarea formulei duratei n
funcie de unul dintre factorii enumerai mai sus.
Durata reprezint o msur direct a senzitivitii (sau elasticitii) valorii instrumentului cu
venit fix la rata dobnzii.
Valoarea unui instrument financiar cu dobnd fix este:
n
n
n
t
t
t
R
CF
R
CF
R
CF
R
CF
P
1
...
1
1
1
2
2 1
1

Elasticitatea acestei valori n funcie de rata dobnzii de pe pia R, va fi:
n
n
n
n
R
nCF
R
CF
R
CF
R
R
nCF
R
CF
R
CF
R
P
1
...
1
2
1 1
1
1
...
1
2
1
2
2 1
1 3
2
2
1
sau
n
t
t
t
t
R
CF
R R
P
1 1
1
1
de unde rezult c
D
R
R
P
P
) 1 (

Ultima relaie exprim faptul c D reprezint elasticitatea la rata dobnzii (sau senzitivitatea)
a preului unui instrument financiar n condiiile unor modificri mici ale ratei dobnzii. Cu
alte cuvinte D descrie scderea procentual a preului unui instrument financiar generat de
o cretere (redus) a ratei dobnzii pe pia. Aadar, riscul fa de rata dobnzii asociat
unui instrument financiar este direct proporional cu durata acestuia.
Formula de mai sus poate fi simplificat prin combinarea duratei D cu factorul de
discountare (1+R) intr-un nou element durata modificat MD.
Dac
R
D
MD
1
, atunci R MD
P
P

Aa cum a fost definit, durata este o mrime caracteristic instrumentelor financiare ce
poart un cupon (o dobnd) fix. Se pune problema calculrii duratei instrumentelor cu
dobnd variabil. Potrivit teoriei financiare, instrumentele cu venit variabil pot fi tratate (din
punct de vedere al preului acestora) ca instrumente cu venit fix avnd maturitatea egal cu
urmtoarea perioad de reajustare a dobnzii. Aadar, durata instrumentelor cu dobnd
variabil va fi determinat ca pentru un instrument fix, al crui principal are scadena la
urmtoarea dat de resetare a dobnzii.
GESTIUNE BANCAR

57

Un alt aspect demn de menionat este i faptul c formulele folosite mai sus sunt specifice
instrumentelor pe termen lung, compunerea dobnzii n formulele respective realizndu-se
anual. n practica bncilor ns, majoritatea instrumentelor genereaz fluxuri de dobnd la
intervale mai mici de un an. n acest caz, formula de calcul a duratei va trebui adaptat
folosindu-se metodologii de compunere a dobnzii specifice pieei monetare.
Un alt concept de durat este durata efectiv a unui instrument cu venit fix. Acesta este
calculat conform formulei:
y V
V V
efectiva durata
0
2
, unde:
V
reprezint valoarea instrumentului atunci cnd yield-ul scade cu y ;
V
- valoarea instrumentului atunci cnd yield-ul crete cu y ;
0
V
- valoarea iniial a obligaiunii;
y - modificarea de yield pentru a obine
V
i
V
.
De exemplu, considerm un obligaiune cu scadena n 20 de ani, cu un cupon de 8%
pltibil n dou trane semestriale care valoreaz n prezent 908 i are yield-ul de 9%. Dac
yield-ul scade 50 de puncte de baz (la 8,5%), preul obligaiunii crete la 952,30 i dac
yield-ul crete 50 bps (la 9,5%), preul obligaiunii scade la 86,80. Pe baza acestor date care
este durata efectiv a obligaiunii?
Aplicnd formula duratei efective rezult: 416 , 9
005 , 0 908 2
8 , 866 3 , 952
efectiva durata .
Avnd valoarea duratei efective, se poate aproxima modificarea procentual a preului
obligaiunii la o modificare a yield-ului:
yieldului efectiva durata P % _ %
n cazul exemplului de mai sus, se cere s se calculeze cu ct se va modifica preului
obligaiunii dac yield-ul va crete cu 30 bps.
Rspuns: 8248 , 2 % 3 , 0 * 416 , 9 .
Conceptul duratei poate fi aplicat i portofoliilor de obligaiuni, durata acestuia fiind egal cu
media ponderat a duratelor individuale ale obligaiunilor:
N N
D w D w D w lui portofoliu durata ...
2 2 1 1
, unde:
i
w reprezint valoarea de pia a obligaiunii i, mprit la valoarea de pia a portofoliului;
i
D - durata obligaiunii i;
N numrul de obligaiuni n portofoliu.
Dup cum am subliniat, durata exprim intr-un mod relativ precis elasticitatea preului unui
instrument financiar la modificri reduse de dobnd. n cazul unor ocuri ale ratelor
dobnzii ns, durata nceteaz s exprime cu acuratee micarea preului unui instrument
financiar. Acest lucru se petrece deoarece relaia dintre preul unui instrument i rata
dobnzii nu este liniar, aa cum ar sugera modelul duratei, ci manifest convexitate. Ca
urmare, durata este o msur bun pentru estimarea senzitivitii valorii portofoliului la
modificrile ratei dobnzii numai dac modificarea yield-ului este paralel.

58
Graficul 15 arat c, n cazul unor creteri importante n rata dobnzii, durata
supraestimeaz scderea preului unui instrument financiar i respectiv, n cazul unor
scderi ale ratelor de dobnd durata subestimeaz creterea preului respectivului
instrument.
Grafic 4. Modelul duratei
Efectul deviaiei respective (panta curbei pre dobnd) poate fi exprimat prin intermediul
convexitii derivata de ordin 2 a preului instrumentului financiar n funcie de dobnd.
Introducerea convexitii n calculul elasticitii preului funcie de dobnd va reduce
abaterile n cazul unor micri ample ale ratelor dobnzii, dar poate complica semnificativ
calculele n cazul unor portofolii agregate cu ar fi banking-book-ul unei bnci.
Convexitatea este o msur a gradului de curbur a relaiei pre-yield. Cu ct aceast relaie
manifest o curbur mai accentuat, cu att convexitatea este mai mare
Combinnd msurile de durat i de convexitate, se obine o msur cu o acuratee mai
ridicat a modificrii preului unei obligaiuni funcie de modificarea yield-ului. Formula care
ine cont de ambele msuri este:
100 cov
%
2
y exitatea y durata
ii convexitat efectul duratei efectul P

unde y este exprimat n msur zecimal (i nu procentual).
Avnd n vedere exemplul de mai sus, i considernd convexitatea ca avnd valoarea de
68,33, se cere s se calculeze modificarea preului obligaiunii pentru o cretere a yield-ului
cu 1%.
Impactul convexitii este % 683 , 0 100 01 , 0 33 , 68
2
.
Ca urmare, impactul cumulat al duratei i convexitii este % 737 , 8 % 683 , 0 % 42 , 9 .
Pornind de la formula de calcul a duratei pentru un instrument financiar, poate fi determinat
durata unui portofoliu de instrumente, sau extinznd, durata (medie) a ntregului portofoliu
de active i respectiv de pasive al unei bnci. Exist dou posibiliti n determinarea duratei
medii a portofoliului bncii:
O prim variant o constituie considerarea fiecrui cash-flow generat de
activele/pasivele bncii ca fiind fluxuri independente produse de un singur instrument i
agregarea acestora pentru determinarea duratei ntregului portofoliu.
A doua variant o constituie determinarea duratei fiecrui instrument i ponderarea
acesteia cu valoarea de pia a instrumentului respectiv. Aceast a doua variant
D
dP/P
dR/(1+R)
Relaia real
Modelul duratei
GESTIUNE BANCAR

59

prezint avantajul simplificrii calculelor (instrumentele similare putnd fi grupate). Cu
toate acestea, n momentul ponderrii, lucrurile nu mai sunt la fel de simple din moment
ce majoritatea instrumentelor din patrimoniul unei bnci (cele din banking book) nu sunt
marcate la pia i sunt nregistrate la valoarea lor contabil.
Folosind una sau alta dintre metodologii, se poate determina o durat total a activelor
bncii D
A
i, respectiv, o durat total a pasivelor D
P
. Conform semnificaiei duratei, cele
doua mrimi reprezint elasticitatea valorii activelor/pasivelor bncii la modificarea ratei
dobnzii.
Prin definiie, durata activelor/pasivelor bncii va fi o expresie a impactului modificrilor ratei
dobnzii asupra valorii de pia a acestora i nu numai asupra veniturilor nete din dobnzi.
Mergnd mai departe, valoarea (de pia) a unei instituii este dat de diferena dintre
valoarea (de pia) a activelor sale i valoare (de pia) a pasivelor: C = A - P
n cazul unei micri a ratei dobnzii, modificrile n valoarea instituiei va fi data de
diferen dintre modificarea valorii activelor i modificare valorii pasivelor:
C = A - P
nlocuind n formula de mai sus variaia activelor/pasivelor n funcie de durata acestora,
) 1 ( R
R
D
A
A
A
i
) 1 ( R
R
D
P
P
P

rezult c
A
R
R
K D D
R
R
P D
R
R
A D C
P A P A
1 ) 1 ( ) 1 (

unde
A
L
K reprezint o msur a efectului de prghie (leverage) al bncii.
Efectul unei modificri a ratei dobnzii asupra valorii unei instituii depinde aadar de trei
elemente:
gap-ul (diferena) duratelor active i pasive ajustat cu efectul de prghie;
mrimea ocului ratei de dobnd R;
valoarea activelor bncii A.
Este important de reinut faptul c att valoarea activelor A ct i efectul de prghie
A
L
K

se refer la valoarea de pia a activelor/pasivelor i nu la valoarea lor contabil.
Msura expunerii la risc n modelul gap-ului duratelor o constituie diferena dintre durata
ponderat (cu valoarea de pia) a activelor sale D
A
i durata ponderat (cu valoarea de
pia) a pasivelor sale D
P
ajustat cu efectul de levier
A
L
K
. Aceast diferena poart
denumirea de gap-ul duratelor.
Din cele prezentate, rezult c pentru a fi imun la ocurile ratei dobnzii, o banc trebuie
s egalizeze cu 0 gap-ul (ajustat) al duratelor active i pasive.
Urmrorul tabel sintetizeaz relaia dintre gap-ul duratelor i modificarea valorii economice a
bncii n funcie de modificrile ratei dobnzii.

60
Tabel 12. Relaia dintre GAP durat-valoare economic n funcie
de modificarea rd
Gap-ul
duratelor
Modificarea ratei
dobnzii
Valoarea economic a
bncii
Pozitiv
Crete Scade
Scade Crete
Negativ
Crete Crete
Scade Scade
Prin definiie, modelul duratei surprinde efectul riscului ratei dobnzii manifestat sub forma
riscului de reevaluare (att componenta de pre ct i componenta de reinvestire) asupra
valorii economice instituiei financiare. Dar n ce msur celelalte tipuri de risc al ratei
dobnzii (riscul curbei randamentelor, al bazei, opionalitatea) sunt surprinse n acest
model?
Una dintre ipotezele principale ale modelului duratei este faptul c structura curbei
randamentelor e plat i c aceasta se mic intr-o manier paralel. n realitate, rareori
curba ratelor dobnzii e plat, i de cele mai multe ori, o modificare a ratei dobnzii pe
termen scurt se propag n mod diferit (la o intensitate diferit) pe termene mai lungi. n
consecin, modelul gap-ului duratei n forma sa clasic, nu numai c nu surprinde riscul
indus de o modificare a curbei randamentelor, ci, de cele mai multe ori, poate furniza
informaii incorecte privind expunerea unei bnci la riscul de dobnd ntruct nu ia n
consideraie structura acestei curbe chiar de la nceput. Modelul poate fi ns rafinat prin
introducerea unor factori de ajustare care s exprime relaia dintre ratele dobnzilor pe
termen scurt i cele pe termen lung. Pe baza acestora, durata instrumentelor cu diferite
scadene se va calcula folosind factori de discountare diferii. Riscul indus de modificrile n
curba randamentelor poate fi testat prin modificarea factorilor de ajustare respectivi.
Factori de ajustare similari pot fi utilizai n construcia unui model al duratei i pentru a
surprinde riscul bazei, stabilindu-se corelaii ntre diferite rate de referin ale dobnzii i
testnd apoi modificarea acestor corelaii.
Opionalitatea este o component a riscului i mai greu de cuantificat dect riscul bazei sau
riscul curbei randamentelor. Pornind-se de la teoria securitizrii portofoliilor au fost
dezvoltate n acest sens o serie de modele care s cuantifice opionalitatea diverselor
instrumente financiare. Modelele cele mai simple au caracter empiric, bazndu-se pe
observaii istorice cu privire la comportamentul portofoliilor de instrumente financiare.
Menionm c, n contextul analizei riscului de dobnd, aceste modele empirice nu au
mare utilitate ntruct presupun un comportament similar al deintorilor de instrumente
financiare n viitor, neinfluenat de factorii exogeni (cum ar fi rata dobnzii).
Modelele care pot fi ns folosite n estimarea opionalitii sunt cele care se bazeaz teoriile
de calcul ale valorilor opiunilor. Potrivit acestor modele, preul unui instrument financiar
(rambursabil) este dat de preul unei obligaiuni similare (non callable bond), mai puin prima
asociat opiunii de rambursare (rscumprare). Opiunea de rambursare (rscumprare nu
reprezint altceva dect o opiune pe rata dobnzii ntruct ea va fi exercitat n momentul
n care rata dobnzii n pia justific prin costul de oportunitate ieirea din instrumentul
financiar respectiv. Pe baza acestei relaii i folosind modele de evaluare a opiunilor,
modelele de evaluarea a riscului de dobnd (fie ca e vorba de gap-ul duratelor sau gap-ul
GESTIUNE BANCAR

61

benzilor de scaden) pot surprinde opionalitatea instrumentelor financiare ale bncii. Cu
toate acestea, implementarea acestei teorii la nivelul ntregului portofoliu netranzacionabil
al unei bnci este deosebit de dificil, iar rezultatele obinute nu garanteaz ntotdeauna
acurateea.
Dincolo de problema introducerii tuturor componentelor riscului de dobnd n modelul gap-
ului duratelor, considerm c acesta este un model complex n sine, ce poate solicita
resurse importante n construcia i utilizarea sa, mai ales n cazul unor portofolii aa de
complexe cum sunt portofoliile bancare netranzacionabile.
n afara celor dou modele deja prezentate, literatura de specialitate mai menioneaz i un
model al maturitilor care se situeaz pe o treapt intermediar ntre modelul gap-ului
benzilor de scaden i cel al gap-ului duratelor.
E important de menionat ns c utilizarea acestor modele intr-o manier reactiv (in ideea
de a determina mai nti riscul asociat i apoi de a ncerca imunizarea portofoliului la riscul
ratei dobnzii) se poate dovedi deosebit de costisitoare (costul acoperirii riscurilor financiare
poate eroda serios marja asociat instrumentelor purttoare acestui risc; s nu uitm c, de
cele mai multe ori, marja reprezint exact costul asumrii respectivului risc). n consecin,
strategia cea mai neleapt o constituie elaborarea de simulri cu privire la evoluia riscului
asociat i global, naintea lansrii tranzaciilor cu un instrument financiar (fie el credit sau
depozit).
De reinut este i faptul c utilizarea unuia sau altuia dintre modele trebuie realizat n
dinamic, asociindu-se rezultatelor statice obinute i eventuale scenarii de tipul what if,
simulri i teste de stres.

3.5 Msurarea riscului de pia prin modele VaR
Valoarea la risc (VaR) este o ncercare de a reprezenta printr-un singur numr riscul total
dintr-un portofoliu de active financiare. Aceast msur a fost introdus de ctre J. P.
Morgan n 1994 i n prezent este folosit pe scar larg att de ctre instituiile financiare
ct i n trezoreriile corporaiilor i n fondurile de investiii. De asemenea, i Comitetul de
Supraveghere Bancar al Bncii Reglementelor Internaionale o folosete pentru calculul
cerinelor de capital pentru bnci.
VaR-ul reprezint pierderea estimat a unui portofoliu fix de instrumente financiare pe un
orizont fix de timp iar utilizarea acestui indicator implic alegerea arbitrar a doi parametri:
perioada de deinere a instrumentelor financiare (orizontul de timp) i nivelul de relevan.
Conform Acordului de la Basel privind Adecvarea Capitalului, orizontul de timp este de dou
sptmni (10 zile), iar nivelul de relevan este de 1 la sut.
Pentru completarea informaiilor furnizate de msura VaR, sunt calculate i msuri
adiionale:
VaR marginal,
VaR incremental,
VaR component.


62
VaR marginal, care reprezint senzitivitatea VaR la valoarea investit n componenta i a
portofoliului (
i
x ):
i
x
VaR
.
VaR incremental reprezint efectul asupra VaR a unei noi tranzacii. Dac o component a
portofoliului este suficient de mic comparativ cu valoarea portofoliului, se poate considera
c VaR marginal rmne constant pe msur ce valoarea lui
i
x tinde ctre zero. De aici
rezult formula de aproximare a VaR incremental pentru componenta i:
i
i
x
x
VaR
.
VaR component are urmtoarele proprieti:
VaR component pentru componenta i a portofoliului n cazul unui portofoliu mare este
egal cu VaR incremental pentru aceast component.
Suma tuturor VaR component este egal cu valoarea VaR a portofoliului.
n practic sunt utilizate mai multe metode de calcul al VaR, cele mai cunoscute fiind metoda
analitic, metoda istoric i simularea Monte Carlo. Alegerea metodei de calcul depinde de:
instrumentele financiare asupra crora poate fi aplicat;
acurateea msurilor de risc, inclusiv ipotezele statistice pe care se bazeaz;
cerinele de implementare (modelele de evaluare a riscului, descompunerea riscului,
cerinele de date);
sistemele informatice necesare;
uurina de comunicare a rezultatelor ctre utilizatori.

3.5.2 VaR analitic
Ipoteza pe care se bazeaz aceast metod este c randamentele activelor din portofoliu
(R) pe orizontul de deinere (h) sunt normal distribuite, avnd media i deviaia standard
: , ~ N R .
Dac valoarea prezent a portofoliului este S, VaR-ul pentru orizontul de h zile, cu nivelul de
relevan % 1 100 este:
S x VaR
h,
,
unde x este cea mai mic percentil a distribuiei , N .
Folosind transformarea normal, putem scrie
x
Z , de unde rezult: Z x ,
unde Z este cea mai mic percentil a distribuiei normale standard.
Din cele dou relaii de mai sus rezult:
S Z VaR .
GESTIUNE BANCAR

63

Metoda analitic una din cele mai simple i uor de implementat metodologii de calcul al
VaR, ea bazndu-se pe estimri ale parametrilor pe baza datelor istorice (volatilitate,
coeficieni de corelaie, randamente medii ale activelor).
Principalul dezavantaj al acestei metode este ipoteza statistic pe care se bazeaz
evoluia preului activelor financiare are o distribuie normal, ipotez care rar este
ndeplinit n practic. Alte dezavantaje ale acestei metode rezult din faptul c multe
senzitiviti (volatiliti, coeficieni de corelaie) sunt variabile n timp, iar aceast variabilitate
are un impact semnificativ asupra msurilor de risc n special n cazul portofoliilor care
conin opiuni. De asemenea, metoda analitic nu este recomandat n cazul portofoliilor
care conin payoff-uri discontinue (de exemplu opiuni cu bariere).

3.5.3 VaR calculat pe baza simulrii Monte Carlo
Simularea Monte Carlo presupune specificarea proceselor aleatoare pentru factorii de risc ai
portofoliului, a modului n care acetia afecteaz portofoliul i simularea unui numr mare de
evoluie a acestor factori i implicit de valori finale ale portofoliului pe baza acestor ipoteze.
Fiecare simulare conduce la un posibil profit/pierdere. Dac este simulat un numr suficient
de mare de valori posibile ale profitului/pierderii, atunci se poate construi densitatea de
probabilitate pentru profitul/pierderea posibil i se poate genera VaR-ul pe baza celei mai
mici percentile a distribuiei.
Metodologie analizei Monte Carlo pentru preul unei aciuni, S, este prezentat dup cum
urmeaz. Presupunnd c S urmeaz o micare Brownian geometric, atunci:
dW dt
S
dS
,
unde :
este randamentul ateptat pe unitatea de timp,
este volatilitatea cursului spot al aciunii,
dW este un proces Wiener, care poate fi scris 2
1
dt dW , unde este o variabil
aleatoare i are o distribuie normal standard. Substituind pentru dW se obine:
2
1
dt dt
S
dS
.
Randamentul instantaneu al preului aciunii,
S
dS
, evolueaz funcie de trend, dt i de
termenul aleatoriu . n practic, n general se folosete modelul n timp discret. Astfel,
dac t reprezint frecvena de timp la care se msoar randamentul preului aciunii,
atunci,
t t
S
S
,
unde S reprezint modificarea preului aciunii n intervalul de timp t , iar
S
S
reprezint
randamentul aciunii n timp discret.

64
Randamentul aciunii este considerat a avea o distribuie normal, cu media t i deviaia
standard t .
Presupunnd c dorim simularea evoluiei preului aciunii pentru o perioad de lungime T,
atunci divizm T ntr-un numr mare, N, de sub-perioade, t (
N
T
t ). Considerm o
valoare iniial a lui S, S(0), se extrage o valoare aleatoare pentru i se determin
valoarea aciunii pentru prima sub-perioad. Acest proces se repet pentru toate sub-
perioadele t . Acest proces se reia pentru a genera un numr suficient de mare de
traiectorii ale cursului aciunii. Cu ct numrul de simulri ale traiectoriei preului aciunii este
mai mare, cu att distribuia simulat a cursului aciunii la momentul T se apropie de
distribuia real a preului la finalul orizontului avut n vedere.
VaR-ul estimat al cursului aciunii se determin pe baza distribuiei preului aciunii la
momentul T, S(T).
Principalele avantaje ale simulrii Monte Carlo sunt:
poate fi capturat o varietate mare de comportamente ale pieei,
poate aborda eficient payoff-urile neliniare sau dependente de traiectoria cursului,
poate captura riscul inclus n scenarii care nu presupun modificri extreme ale pieei,
poate, de asemenea, furniza informaii despre impactul scenariilor extreme.
Principalul dezavantaj al acestei metodologii de calcul al VaR const n necesitatea ridicat
de putere de calcul.

3.5.4 VaR istoric
Aceast metodologie se bazeaz pe ipoteza c informaiile incluse n preurile din trecutul
apropiat sunt suficiente pentru cuantificarea riscului din viitorul apropiat.
Modelul de baz pentru calculul VaR prin simulare istoric const n calculul unei serii
ipotetice de profit i pierdere (P/L) sau randamente pentru portofoliul curent, pentru o
perioad istoric specific. Aceste randamente sunt msurate pe un interval standard de
timp (de exemplu o zi) pe un set suficient de mare de observaii istorice. Presupunnd c
portofoliul este format din n active, i pentru fiecare activ i, randamentul este calculat pentru
fiecare interval T. Dac
t i
r
,
este randamentul activului i pentru sub-perioada t, i
i
A este
suma investit n activul i, atunci P/L-ul simulat pentru portofoliul curent n sub-perioada t
este:
n
i
t i i t
r A L P
1
,
/ .
Calculnd P/L pentru toi t, se obine P/L-ul ipotetic pentru portofoliul curent pentru tot
eantionul. VaR-ul este estimat pe baza distribuiei seriei P/L.
Alte metodologii pentru calculul VaR istoric pondereaz valorile P/L folosite n construirea
distribuiei seriei P/L.
Astfel, Boudoukh, 1998, consider c informaiile noi au un coninut informaional, referitor la
riscurile viitoare, mai mare dect informaiile vechi, i, ca urmare, este justificat ponderarea
valorilor P/L funcie de vrst astfel nct informaiile mai noi s aib o pondere mai mare.
GESTIUNE BANCAR

65

n cazul n care volatilitatea activelor este variabil, datele pot fi ponderate funcie de
volatilitatea contemporan estimat (Hull i White, 1998). Astfel, presupunnd c se dorete
estimarea VaR pentru ziua T, considernd
t i
r
,
randamentul istoric al activului i n ziua t,
t i,

volatilitatea prognozat n ziua t - 1 a randamentului activului i pentru ziua t i
T i,
cea mai
recent prognoz a volatilitii activului i, randamentele efective
t i
r
,
sunt nlocuite cu
randamentele ajustate funcie de volatilitate,
*
,t i
r :
t i
t i
T i
t i
r r
,
,
, *
,
.
Principalele avantaje ale simulrii istorice sunt:
Aceast metodologie este intuitiv i simpl din punct de vedere conceptual, ca urmare
fiind simplu de comunicat ctre management.
Permit simularea evenimentelor istorice extreme.
Sunt uor de implementat pentru orice tip de poziii, inclusiv contracte derivate.
Datele necesare sunt uor de procurat.
Deoarece nu sunt dependente de ipoteze referitoare la parametrii de evoluie a pieelor,
aceast metodologie se poate acomoda distribuiilor leptokurtotice, celor cu asimetrie i
altor distribuii non-normale.
Simularea istoric poate fi modificat n sensul acordrii unei influene mai mari anumitor
observaii (n funcie de anotimp, vechime, volatilitate).
Principala deficien a simulrii istorice este legat de faptul c rezultatele sunt complet
dependente de setul de date folosit:
Dac n perioada folosit pentru calcul VaR pieele au fost neobinuit de calme (sau de
volatile) i condiiile s-au schimbat ntre timp, simularea istoric va produce estimri ale
VaR care sunt prea mici (mari) pentru riscurile actuale.
Simularea istoric prezint dificulti n luarea n considerare a modificrilor n evoluia
pieelor intervenite n perioada luat n considerare.
Msurile VaR obinute prin simulare istoric nu capteaz riscul asociat producerii unor
evenimente plauzibile n viitor dar care nu s-au ntmplat n trecut.

66

CAPITOLUL 4
ADMINISTRAREA RISCULUI
OPERAIONAL
4. Managementul riscului operaional
4.1 Abordri conceptuale privind riscul operaional
Riscul operaional a fost dintotdeauna o prezen semnificativ n activitatea unei bnci,
manifestndu-se adesea n legtur cu activitatea de creditare sau operaiunile de pia.
Expunerea instituiilor de credit la aceast categorie de risc se nscrie pe un trend
accendent, n condiiile diversificrii i a multiplicrii numrului de tranzacii bancare,
dezvoltrii tehnologice i inovrii financiare, generalizrii activitilor de fuziuni i achiziii,
ntr-o pia financiar cu un grad sporit de globalizare.
Includerea riscului operaional n cerina de capital a instituiilor de credit a reprezentat un
pas important n stimularea acestora pentru a acorda o importan sporit mecanismelor de
administare a evenimentelor generatoare de risc operaional.
n viziunea iniial a Comitetului de la Basel, riscul operaional se caracteriza prin pierderea
potenial total, mai puin prile asimilate riscului de credit sau celui de pia.
Abordarea curent este mai precis i privete riscul nregistrrii de pierderi financiare
directe sau indirecte ca urmare a unor: (a) procese interne eronate sau inadecvate; (b)
persoane care acioneaz incorect; (c) sisteme care prezint deficiene n execuie; (d)
evenimente externe indezirabile
23
.
Riscului operaional i este asimilat riscul legal, n timp ce riscul strategic i cel reputaional
sunt considerate categorii distincte.
Riscul legal este definit ca fiind acel risc de pierdere ca urmare att a amenzilor,
penalitilor i sanciunilor de care instituia de credit este pasibil n caz de neaplicare sau
aplicare defectuoas a dispoziiilor legale sau contractuale, ct i a faptului c drepturile i
obligaiile contractuale ale instituiei de credit i/sau ale contrapartidei sale nu sunt stabilite
n mod corespunztor. Monitorizarea i eliminarea efectelor riscului juridic presupune
existena unor sisteme eficiente de informare n legtur cu prevederile legale cu inciden
bancar i de aplicare corect a acestora. Poate mai mult dect orice alt domeniu, mediu
bancar este subiectul unor prevederi legislative intens modificate, relativ disipate, ceea ce
amplific sursele de risc.
Riscul strategic se refer la acele pierderi poteniale legate de strategii de afaceri inadecvate
sau de schimbri rapide la nivelul ipotezelor de lucru, parametrilor, obiectivelor sau ale altor
factori care definesc strategia unei instituii de credit. Prin urmare, riscul strategic depinde
funcional de obiectivele strategice ale bncii, direciile de aciune stabilite pentru atingerea
acestor obiective, resursele implicate i calitatea implementrii. n practic, aceast
categorie de risc este dificil de evaluat, fiind adesea asociat cu riscul de pia.
Riscul reputaional are n vedere posibilitatea apariiei de pierderi financiare importante la
nivelul instituiei de credit ca urmare a deteriorrii percepiei publicului larg despre
capacitatea bncii de a-i ndeplini adecvat funciile. Adesea, riscul reputaional este asociat
riscului de lichiditate. Informaii negative (fie c sunt adevarate sau nu) despre o instituie de
credit poate declana un val de retrageri n mas a depozitelor, cu efecte nocive
semnificative asupra echilibrului financiar la nivelul entitii respective.

23
n reglementrile prudeniale, riscul operaional este definit ca fiind riscul de pierdere determinat fie
de utilizarea unor procese, sisteme i resurse umane inadecvate sau care nu i-au ndeplinit
funcia n mod corespunztor, fie de evenimente i aciuni externe.
GESTIUNE BANCAR

67

4.2 Particulariti organizaionale
4.2.1 Principiile sistemului de administrare a riscului operaional
Experiena industriei bancare evideniaz c materializarea riscului operaional poate fi att
de sever, nct conduce n scurt timp la insolvabilitate
24
. Iar posibilitile de anticipare sunt
relativ limitate. Astfel, se impune o atitudine prudent din partea instituiilor de credit n
privina vulnerabilitilor operaionale i o abordare pro-activ a acestora. Conform celor mai
bune practici n domeniu (recomandrile Comitetului de Supraveghere Bancar Basel), o
administrare eficient a riscului operaional trebuie s respecte patru principii majore,
structurate pe zece cerine fundamentale (Grafic 16).
Grafic 16. Cerinele strategice ale administrrii riscului operaional

24
precum n cazul Barings
Rolul autoritii de
supraveghere
Disciplina de pia

Administrarea riscului:
identificare, evaluare,
monitorizare i gestiune
Dezvoltarea unui
cadru adecvat de
management al
riscului operaional
4. Identificarea i evaluarea riscurilor n
activiti, produse, procese i sisteme sunt
adecvate profilului de risc
5. Monitorizarea riscului i raportarea ctre
Consiliul de Administraie i Conducerea
Executiva este prompt
6. Luarea deciziilor n vederea administrrii
adecvate a riscului operaional i
implementarea de msuri corective sunt
aplicate consecvent
7. Planul de continuitate a activitii n
condiii neprevzute este funcional
8. Asigurarea c instituia de credit are
un cadru intern eficient cu privire la
managementul riscului operaional
9. Evaluarea regulat a strategiei,
politicii i procedurilor Bncii
10. Banca furnizeaz informaii
relevante supraveghetorilor i
publicului larg referitoare la
aspectele cantitative i calitative
ale managementului riscului
operaional
1. Consiliul de Administraie stabilete
strategia i principiile care stau la baza
gestiunii riscului operaional
2. Consiliul de Administraie se asigur
c structura cadrului de lucru aferent
riscului operaional este subiectul unui
audit eficient i independent.
3. Conducerea executiv este
responsabil cu implementarea
politicilor i procedurilor

68
La nivel strategic, obiectivele administrrii riscului operaional constau n: (a) crearea unei
culturi interne a riscului operaional; (b) creterea eficienei procesului de identificare
timpurie a evenimentelor cu risc operaional; (c) ntrirea controlului n cadrul fiecrei uniti
organizatorice; (d) meninerea riscului n limite rezonabile, definite prin procedura intern; (e)
anticiparea riscurilor operaionale aferente noilor linii de activitate desfurate de banc
(lrgirea gamei de produse/servicii i introducerea unor sisteme operaionale noi).
Realizarea acestora este facilitat de proceduri interne privind riscul operaional care
privesc: (a) detalierea tehnicilor i a instrumentelor de evaluare a riscului; (b) stabilirea
departamentelor din cadrul instituiei cu competene n procesul de administrare a riscului
operaional; (c) atribuirea de responsabiliti specifice n managementul riscului operaional;
(d) dezvoltarea fluxului informaional i a rapoartelor care asigur monitorizarea riscului
operaional; (e) stabilirea abordrii utilizate pentru adecvarea capitalului bancar la riscul
operaional.

4.2.2 Responsabiliti n cadrul procesului de management al riscului operaional
Consiliul de Administraie are responsbiliti n stabilirea i aprobarea strategiei i
procedurilor de lucru privind managementul riscului operaional.
Conducerea Executiv este responsabil cu implementarea strategiei i procedurilor de
lucru legate de managementul riscului operaional stabilite de ctre Consiliul de
Administraie i asigurarea comunicrii acesteia personalului.
O activitate important este reprezentat de stabilirea sistemului de limite de toleran
pentru riscul operaional, care permit n accepiunea bncii desfurarea n condiii adecvate
a activitii. n general, cadrul de limitare a expunerilor bncii la evenimente de risc
operaional cuprinde dou valori prag pentru fiecare factor de risc relevant, respectiv un prag
de atenie i un nivel maxim acceptat (Tabel 13).
Tabel 13 Indicatori cheie de risc operaional
Nr.
crt
Factor de risc operaional
Limita
de
atenie
Limita
maxim
tolerat
1 Fluctuaia anuala de personal 5% 10%
2
Gradul de ocupare a posturilor aferente
personalului calificat
80% 60%
3
Ponderea operaiunilor stornate n total
operaiuni
0,75% 1,5%
4
Numarul mediu de zile pe angajat de
participari la cursuri de formare profesionala
1 zi 0,5 zile
5
Numr litigii n care institutia are calitatea de
reclamat/Numr total litigii
15% 25%
Atingerea pragului de atenie declaneaz o serie de msuri preventive/corective din partea
conducerii executive, cu scopul de a limita efectele riscului operational la nivelul bncii.
Deintorii de risc au responsbiliti pe linia: (a) identificrii riscurilor operaionale cu care
se confrunt n desfurarea activitii curente; (b) raportrii cu promptitudine i
corectitudine a evenimentelor de risc operaional identificate; (c) ntocmirii i transmiterii la
GESTIUNE BANCAR

69

timp a rapoartelor care permit monitorizarea riscului; (d) monitorizrii pierderilor din risc
operaional; (e) urmririi permanente a gradului de recuperare a pierderilor la nivelul unitii
organizatorice; (f) implementrii de msuri specifice pentru recuperarea pierderilor; (g)
prevenirii apariiilor viitoare a evenimentelor de risc operaional; (h) formulrii i naintrii de
sesizri i propuneri pentru reducerea riscului operaional.
Direcia Audit Intern are responsbiliti pe linia raportrii evenimentelor de risc operaional
identificate cu ocazia desfurrii misiunilor de evaluare interna. Fr s implice o aciune
direct n procesul de management al riscului operaional, funcia de audit intern trebuie s
ramn o funcie independent n cadrul unei instituii de credit.
Direcia de Administrare a Riscului are urmtoarele responsabiliti: (a) stabilete cadrul
intern de management a riscului operaional; (b) centralizeaz, conform criteriilor de
validare, toate informaiile primite de la deintorii de risc; (c) analizeaz informaiile din baza
de date cu pierderi generate de riscul operational; (d) calculeaz cerina minim de capital
pentru riscul operaional, n conformitate cu normele Bncii Naionale a Romniei;
(e) monitorizeaz ncadrarea indicatorilor cheie de risc operaional n limitele de toleran la
risc stabilite de insitutia de credit; (f) propune strategii, politici, modele i masuri pentru o
gestionare adecvat a riscului operaional; (g) propune msuri de reducere a riscului
operaional sau pentru prevenirea n viitor a apariiei unor evenimente similare;
(h) informeaz Conducerea Executiv i Consiliul de Administraie cu privire la manifestarea
riscului operaional la nivelul instituiei de credit.

4.3 Etapele administrrii riscului operaional
Managementul riscului operaional este un proces sistematic i riguros, care conine patru
etape: (1) identificarea surselor de risc operaional, (2) evaluarea pierderilor poteniale, (3)
monitorizarea i (4) administrarea expunerilor la riscul operaional.
4.3.1 Identificarea surselor de risc operaional
n mod tradiional, bncile au acceptat riscul operaional ca o component necunoscut a
costurilor, fapt care face dificil n prezent identificarea precis a surselor sale multiple. Dat
fiind interconectivitatea riscului operaional cu alte categorii de riscuri la nivelul unei instituii
de credit, procesul de gestionare a expunerilor la aceast categorie de risc pornete cu
extragerea informaiilor care privesc manifestarea evenimentelor de risc operaional din
mulimea evenimentelor de pierderi financiare la nivelul bncii. Ca surse generale de risc
operaional regsim evenimente:
interne, care se refer la elemente privind resurse umane, procese, sisteme,
structura instituiei, natura activitilor desfurate, modificrile organizaionale etc.
externe, precum catastrofe naturale, frauda extern, atacuri teroriste, modificri
survenite n sistemul bancar, progresul tehnologic, condiii economice, politice sau
legislative care mpiedic atingerea obiectivelor strategice la nivelul instituiei de
credit.
La nivelul riscurilor asociate personalului bancii se urmaresc: (a) gradul de concordan
dintre calificarea profesional a angajailor i responsabilitile prevzute n fiele de post ale
acestora; (b) evitarea conflictelor de interese la stabilirea atribuiilor personalului; (c)
corelaia ntre indicatorii de performan ai personalului i remuneraia acestuia; (d)
fezabilitaea planului de continuitate a operaiunilor n cazul pierderii unor angajai cheie
pentru instituie; (e) msura n care sunt respectate prevederile interne cu privire la conduita
angajailor i n care sunt delegate responsabiliti i instruciuni legate de procesele interne.

70
O alt important surs de risc se localizeaz la nivelul calitii funcionrii proceselor i a
sistemelor proprii sau externalizate. Progresul tehnologic, precum transferul electronic al
fondurilor, poate reduce expunerea la riscul de eroare uman, ns sporete dependena de
sigurana n operare a sistemului informatic. La acest nivel banca trebuie s urmreasc cu
precdere: (a) sigurana, acurateea i integritatea stocarii datelor i a procesrii informatiei
relevante; (b) accesarea informaiei bancare numai de ctre persoane cu autorizare
corespunztoare, prin filtre de protecie i restricii de intrare n sistem (confidenialitate); (c)
gradul n care design-ul sau utilizarea anumitor procese i sisteme permit satisfacerea
cerinelor legislative (de exemplu, rapoarte structurate conforme cu normele Bncii Naionale
a Romniei, Basel II sau cu standardele grupului din care face parte instituia de credit); (d)
existena unui plan de continuitate al operaiunilor n cazul n care un proces sau un sistem
devine indisponibil sau este distrus; (e) gradul de conformitate al sistemului informatic cu
cerinele autoritatii de supraveghere, dezvoltarea i ntreinerea acestuia pentru
departamentele operaionale.
O atenie deosebit trebuie acordat documentelor ncheiate de instituia de credit
(contracte, rapoarte de tranzacionare, brouri de reclam) care pot fi folosite pentru
clarificarea termenilor i condiiilor propriilor produse bancare. Orice informaie nepotrivit
sau inexact coninut n aceste documente externe poate expune instituia la riscuri
semnificative de natur legislativ sau reputaional.
Creterea expunerii la riscul operaonal se datoreaz i schimbrilor organizaionale,
infrastructurii sau mediului de afaceri. Astfel, un personal slab pregtit profesional sau lipsit
de experien i nemotivat, neindicat n executarea unei anumite activiti sau procese
neclare de management a informaiei, insuficient integrate n activitatea curent, constituie
elemente ale cror efecte trebuie monitorizate nainte, n timpul i dup apariia schimbrilor
ateptate (anticipate).
n acelai timp, evenimente externe, precum catastrofele naturale, acte umane intenionate
ca vandalism sau furt, pot reprezenta surse semnificative de risc operaional.
n conformitate cu legislatia bancar n vigoare, sursele de risc operaional trebuie
structurate pe trei niveluri de detaliu. Scopul este de a asigura o omogenitate rezonabil a
coninutului informaional n procesul de evaluare a frecvenei i a severitii pierderilor
operaionale. Pe primul nivel se gsesc cele opt mari tipuri de evenimente. Fiecare dintre
acestea are asociate una sau mai multe categorii risc de nivel doi. La rndul lor, fiecare
categorie general de risc este reprezentat prin mai multe sub-clase de nivel trei,
reprezentnd exemple de operaiuni efective (Tabel 14).
Tabel 2 - Tipuri, categorii i exemple de evenimente de risc operaional
1) Frauda intern vizeaz pierderile datorate unor aciuni de genul celor
comise cu intenia de fraudare, de nsuire frauduloas de bunuri (n
sens juridic) sau de nclcare/eludare a reglementrilor, legislaiei sau
politicii instituiei de credit, n care este implicat cel puin o persoan din
interiorul acesteia.
Activitate
neautorizat
Tranzacii neraportate (intenionat) sau nenregistrarea
intenionat a operaiilor.
Efectuarea de operaiuni bancare neautorizate sau care
depesc competena angajatului.
nregistrarea contabil de operaiuni n lipsa documentelor
justificative sau modificarea de informaii n cadrul
sistemului informatic (fr a avea competen i autorizare)
cu intenia de fraudare.

Furt i fraud
Frauda / frauda prin credit / depozite fr valoare.
GESTIUNE BANCAR

71

Furt, jaf i echivalente.
Atribuirea greit a activelor.
Falsificri/Cecuri false.
Asumarea unui alt cont, evaziune.
Falsificarea de documente de ctre salariaii bncii sau
complicitatea acestora la ntocmirea unor documente false
(contracte de credite, de garanie, acte de cas,
instrumente de plat etc.).
ntocmirea de situaii i rapoarte false, cu rea credin, n
intenia de a frauda Banca.

2) Frauda extern vizeaz pierderile datorate unor aciuni de genul celor
comise cu intenia de fraudare, de nsuire frauduloas de bunuri sau de
nclcare/eludare a legislaiei, comise de un ter.
Furt i fraud
Furt/jaf.
Falsificarea de documente (contracte de credite, de
garanii, instrumente de plat, carte de identitate, adeverit
de venit cu salarii declarate mai mari dect cele reale, etc)
Furtul de identitate sau substituirea de persoan
Fraude electronice
Phishingul - metoda de fraudare prin internet ce const n
inducerea n eroare a utilizatorilor asupra identitii reale a
site-ului vizitat, pentru a sustrage datele
personale/confideniale ale clienilor
Clonarea cardurilor bancare
Furtul de valori bneti sau bunuri ale Bncii
Prezentarea cu rea credin de bancnote/monede false de
ctre clieni
Jaf/talharie la ghiseele bancare sau ATM-urile Bncii.
Depuneri intenionate de numerar efectuate de ctre clieni,
n sum mai mic dect cea consemnat n documente.

Sisteme de
securitate
Activitati ale hackerilor.
Accesul neautorizat n sistemele informatice ale bncii,
care conduce la prejudicierea acesteia sau a clienilor.
Furt de informaii (inclusiv pierderi monetare).

3) Personalul vizeaz surse de pierderi legate aciuni contrare
prevederilor legislaiei i conveniilor n materie de angajare, sntate i
siguran la locul de munc, din plata de daune pentru vtmri corporale
sau din practici/evenimente de discriminare sau de nclcare a principiilor
diversitii.
Relaii de
angajare
Compensaii, beneficii.
Organizarea muncii i activitilor.

Sigurana
mediului de
lucru
Obligaii generale (omisiuni i cderi).
Sntatea angajailor/reguli stricte ale evenimentelor.
Recompensarea angajatilor.

Diversitate i
discriminare
Toate tipurile de discriminare.


72
4) Clieni, produse i practici bancare vizeaz pierderile rezultate din
nclcarea neintenionat sau din neglijen a obligaiilor profesionale fa
de clieni (inclusiv cele privind ncrederea/sigurana i cele privind
adecvarea serviciilor) sau din natura sau caracteristicile unui produs.
Conformitatea
cu normele
interne
Bree financiare/ nerespectarea procedurilor.
ncheierea eronat a contractelor cu segmentul retail.
Schimbarea nregistrrilor contabile.
nclcarea confidenialitii informaiilor.
mprumuturi improprii.
Neinvestigarea datelor despre clieni, corespunztor
cerinelor de cunoatere a clientelei i a normelor de lucru
interne.
Utilizarea incorect de ctre clieni a aplicaiilor informatice
cu acces de la distan.

Afaceri sau
practici de
pia improprii
Reactii antitrust.
Comer impropriu/practici de pia.
Manipularea pieei.
Activitate neliceniat.
Splare de bani.

Pierderi la
produse
Produse cu defecte (neaprobate).
Erori de servicii financiare.

Selecie i
expunere
Eecuri n verificarea destinatiei reale a creditului solicitat.
Aplicarea limitelor de expunere a clienilor.

Activiti de
consiliere
Dispute asupra activitilor de consiliere.

5) Deteriorarea activelor corporale, vizeaz pierderile generate de
distrugerea sau deteriorarea activelor corporale n urma catastrofelor
naturale sau a altor evenimente.
Calamiti i
alte
evenimente
Calamiti naturale.
Pierderi omeneti datorate surselor externe (terorism,
vandalism, evenimente de strad).
Folosirea necorespunztoare a activelor corporale i
distrugerea acestora.

6) ntreruperea activitii i defeciuni ale sistemelor vizeaz pierderi
generate de ntreruperi ale activitii sau funcionarea neadecvat a
sistemelor.
Sisteme
Defeciuni hardware, inclusiv defeciuni ale echipamentelor
fizice de stocare a informaiilor electronice ale bncii.
Erori la nivelul aplicatiilor informatice.
Functionare necorespunzatoare a sistemului de
telecomunicaii, inclusiv defeciuni n sistemele de
comunicaie ale bncii, att la nivel intrabancar, ct i la
nivel interbancar.
Suprautilizarea utilitilor.
Virusarea sistemului informatic al bncii.
Cderea alimentrii cu energie electric, generatoare de
ntreruperi n derularea de operaiuni la ATM-uri sau n
GESTIUNE BANCAR

73

front-office-ul unitilor bancare;

7) Managementul execuiei, livrrii i proceselor vizeaz surse de
pierderi precum erori n procesarea tranzaciilor sau procesul de
management, din relaiile cu prile.
Tranzacii,
execuii i
ntreinere
Deficiene ale fluxului informaional
Intrri de date, ntreinere sau descrcri cu erori.
Termene expirate sau responsabiliti uitate.
Erori de contabilitate/Pierderi din livrare.
Pierderi colaterale de management.
Pstrarea, arhivarea i procesarea necorespunztoare a
documentelor despre clieni i operaiuni bancare cu
acetia.

Monitorizare
i raportare
Erori n raportarea obligaiilor.
Rapoarte inexacte.

ntmpinarea
clienilor i
documentaia
Lipsa aprobarii din partea clientului.
Lipsa de documente sau documente incomplete.

Teri
Nonperforman n contractele cu teri.
Divergene cu terii.

Furnizori
Externalizarea activitilor bancare.
Divergene cu furnizorii.

8) Securitatea sistemului Electronic Banking
25
vizeaz surse de
pierderi precum activiti nepermise efectuate n sistem, generatoare de
obligaii suplimentare pentru societatea bancar sau pentru clientel,
inclusiv activiti de falsificare a monedei electronice.
Securitate
Contrafacerea monedei electronice
Acces nepermis n cadrul sistemului informatic
Toate aceste tipuri de evenimente trebuie segmentate pe opt linii de activitate bancar: (a)
finane corporatiste; (b) tranzacionare i vnzri; (c) brokeraj de retail; (d) activitate bancar
comercial; (e) activitate bancar de retail; (f) pli i decontri; (g) servicii de agent; (h)
administrarea activelor. Detaliile privind tipurile de operaiuni asociate fiecarei linii de
activitate sunt prezentate n Anexa 8.
ncadrarea activitilor instituiei de credit pe linii trebuie s respecte urmtoarele principii:
a) toate activitile desfurate trebuie ncadrate respectndu-se criteriul de
apartenen exclusiv la o singur linie;

25
Un posibil argument al menionrii exprese a securitii sistemului de electronic banking n
legislaia romneasc este acela c aceste sisteme se afl n ara noastr ntr-un stadiu incipient.
De asemenea, caracteristicile serviciilor bancare electronice le fac mai predispuse evenimentelor
generatoare de risc, n special operaional.


74
b) orice activitate care nu poate fi ncadrat cu uurin pe o anumit linie, dar care
reprezint n fapt o operaiune conex a unei activiti deja ncadrate, trebuie alocat
liniei de activitate n care se regsete activitatea pe care o sprijin
26
;
c) dac o activitate nu poate fi ncadrat pe o anumit linie, activitatea va fi inclus n
linia creia i este atribuit cea mai mare cot de risc operaional;
d) ncadrarea activitilor pe linii, pentru scopul determinrii cerinei de capital aferente
riscului operaional, trebuie s fie n concordan cu categoriile utilizate pentru riscul
de credit i riscul de pia;
e) procesul de ncadrare pe linii de activitate trebuie s fac periodic obiectul unei
examinri independente.

4.3.2 Evaluarea riscului operaional
Evaluarea riscului operaional are scopul de a depista cele mai vulnerabile operaiuni ale
instituiei de credit, prin intermediul unei scale de risc (risc scazut, mediu, ridicat).
Clasificarea activitilor se face n funcie de probabilitatea de apariie a evenimentului
generator de pierderi din risc operaional i severitatea impactului sau asupra situaiei
financiare a bncii.
Metodele de evaluare a riscului operaional au, n general, un caracter cantitativ redus
comparativ cu metodele de cuantificare a riscului de credit sau de pia, expresie a
dificultilor conceptuale i a stadiului incipient al cercetrilor empirice la nivelul acestei
categorii de risc. nsi semantica acordului de capital Basel II sugereaz c msurarea
riscului operaional este mai puin riguroas dect n cazul riscului de credit i a celui de
pia. Dac n cazul riscurilor de credit i de pia se folosete termenul de cuantificare, n
cazul riscului operaional se folosete termenul de evaluare.
n vederea analizarii riscului operaional, bancile utilizeaz umtoarele instrumente:
(a) baza de date privind pierderile operaionale; (b) indicatorii de avertizare timpurie;
(c) chestionarele de autoevaluare.
Grafic 5. Instrumente de evaluare a riscului operaional

Baza de date privind pierderile cauzate de riscul operational
n baza de date cu pierderi din risc operaional sunt menionate detalii istorice cu privire
pierderile generate de manifestarea acestui risc, precum i la procesul de recuperare a
acestora. Ele sunt colectate folosind dou rapoarte de risc, respectiv raportul pierderilor
nregistrate i raportul valorii recuperate a acestora (Tabel 15).

26
Dac aceast activitate conex susine mai multe linii de activitate, instituia de credit trebuie s
stabileasc i s utilizeze un criteriu obiectiv de ncadrare.
Instrumente de evaluare a
riscului operaional

Baza de date privind
pierderile cauzate de
riscul operaional
Chestionare de
autoevaluare

Indicatori de
avertizare timpurie
GESTIUNE BANCAR

75

Tabel 153. Rapoarte de colectare a informaiilor privind riscului operational

Raportul pierderilor
din risc operaional
Raportul recuperrii pierderilor
din risc operaional
Obiectiv
colectarea unui set de informaii
referitoare la fiecare pierdere
suferit de banc ca urmare a
manifestrii riscului operaional
informare cu privire la stadiul
recuperrii pierderilor suferite de
banc ca urmare a manifestrii
riscului operaional, ce au fost
transmise anterior pe baza
rapoartelor referitoare la pierderi
Structur
raportul colecteaza date n
legatura cu primele dou categorii
de informaii ale bazei de date,
respectiv informaii generale
despre evenimentul de risc
operaional i informaii despre
pierderile generate de
manifestarea riscului operaional
raportul prezint o structur
similar cu ultima categorie de
informaii ale bazei de date,
respectiv informaii noi
descoperite n perioada de timp
scurs ntre cele dou raportari
Periodicitatea
informrii
raportul pierderilor din risc
operaional se completeaz i
transmite lunar; evenimentele care
implic pierderi care depesc
pragul de semnificatie stabilit se
raporteaz operativ .
raportul recuperrii pierderilor din
risc operaional se completeaz i
transmite lunar cu informaiile
specifice perioadei pentru care se
realizeaz raportarea
Termenul
raportrii
data limit pentru transmiterea
raportului este ultima zi lucrtoare
din luna pentru care se realizeaz
raportarea.
data limit pentru transmiterea
raportului este ultima zi lucrtoare
din luna pentru care se realizeaz
raportarea
Responsabilitatea
raportrii
responsabili pentru completarea i
transmiterea Raportului pierderilor
din risc operaional sunt deintorii
de risc: Managerii de Operaiuni
pentru unitile teritoriale ale
Bncii, respectiv Directorii de
Servicu/Departament/Divizie din
cadrul Centralei.
responsabili pentru completarea
i transmiterea Raportului
pierderilor din risc operaional
sunt deintorii de risc: Managerii
de Operaiuni pentru unitile
teritoriale ale Bncii, respectiv
Directorii de
Servicu/Departament/Divizie din
cadrul Centralei.
Destinaia
raportului
n termenul prevzut, raportului
pierderilor din risc operaional se
transmite persoanei responsabil
de managementul riscului
operaional din cadrul Directiei
Risk Management
n termenul prevzut, raportului
recuperrii pierderilor din risc
operaional se transmite
persoanei responsabil de
managementul riscului
operaional din cadrul Directiei
Risk Management
Primul raport nregistreaz date n legatur cu:
informaii generale despre evenimentul de risc operaional, respectiv: (a) luna pentru
care se realizeaz raportarea; (b) persoana de contact; (c) data de nceput a
producerii riscului; (d) data de nceput a producerii riscului; (e) data de sfarit a
manifestrii riscului; (f) data identificrii pierderi; (g) detalierea evenimentului.
informaii despre pierderile generate de manifestarea riscului operaional, respectiv:
(a) valoarea pierderii; (b) costurile adiacente; (c) tipul evenimentului de risc
operaional (ncadrarea se realizeaz n funcie de factorii determinani); (d) categoria
evenimentului de risc; (e) produsul sau serviciul bancar de care este legat
pierderea; (f) entitatea generatoare de risc; (g) entitatea afectat de producerea
pierderii; (h) ncadrarea riscului pe clase de risc.

76
Al doilea raport inregistreaza informaii despre procesul de recuperare a pierderii din risc
operaional, respectiv: (a) valoarea recuperat din pierdere la momentul constatrii, prin
msuri operative; (b) recuperri ulterioare de la raportarea evenimentului; (c) data ultimei
recuperri; (d) gradul de recuperare a pierderii; (e) msuri/propuneri pentru recuperarea
pierderii.
nainte ca informaiile s fie nregistrate n baza de date privind pierderile din riscul
operaional, acestea sunt validate prin verificarea conformitii cu urmtoarele principii:
unicitatea informaiei datele cu privire la un anumit eveniment de risc operaional
sunt nregistrate o singur data n baza de date, chiar dac pot fi furnizate simultan
de la mai multe entiti de risc.
acurateea informaiei evenimentul trebuie ncadrat corespunztor n tipul i
categoria de risc aferent, evalundu-se corectitudinea datelor primite de la entitatea
de risc.
eliminarea efectelor altor categorii de riscuri trebuie realizat o distincie clar ntre
pierderile generate de evenimente de risc operaional i cele care sunt efectul direct
al altor riscuri cu care banca se confrunt n activitatea sa (risc de credit, risc de
pia, risc reputaional, etc).
evitarea includerii costurilor de control intern, respectiv a cheltuielilor legate de
prevenirea zilnic a riscurilor i investiiile realixate n aplicatii informatice sau
sisteme suport cu scopul de a reduce riscul n viitor.

Indicatori de avertizare timpurie
Informaiile colectate de banc privind pierderile cauzate de riscul operaional sunt
completate de un set de indicatori care permit anticiparea manifestrii acestuia, acionnd n
calitate de sistem de avertizare timpurie pentru identificarea disfunionalitilor care conduc
la generarea riscului. Abordarea bazat pe indicatorii de avertizare timpurie reprezint o
metod indirect de evaluare a riscului operaional, concentrndu-se cu precdere pe
sursele de risc i impactul lor potenial, n timp ce atenia asupra pierderilor produse este
marginal.
n acelai timp, indicatorii de avertizare timpurie faciliteaz coordonarea aciunilor
managementului nainte ca pierderea s se produc, jucnd un rol important n gestionarea
proactiv a riscului operaional. Din acest motiv, metoda beneficiaz de o larg utilizare la
nivelul instituiilor de credit, ns relevana aplicrii sale este condiionat de:
acurateea procesului de identificare a circumstanelor care conduc la generarea
riscurilor n cadrul activitii bancare;
pertinena indicatorilor de risc i a pragurilor de alarm utilizate pentru declaarea
msurilor corective;
calitatea procedurilor de administrare a riscului operaional aplicabile n cazul
atingerii pragurilor de atenie la nivelul indicatorilor de avertizare timpurie.
n general, un setul de indicatori cheie de risc cuprinde informaii privind: (a) fluctuaia de
personal; (b) nivelul de pregtire a personalului, inclusiv formarea profesional la locul de
munc; (c) ocuparea posturilor din schema de personal; (d) ponderea operaiunilor
GESTIUNE BANCAR

77

rectificate n totalul operaiunilor efectuate; (e) numrul de litigii n care banc are calitatea
de reclamat
27
.

Chestionarul de autoevaluare
Acest instrument de evaluare a riscului operaional se bazeaz pe experiena personalului i
are n vedere cu precdere factori calitativi. Chestionarul de autoevaluare se formalizeaz
printr-un set de liste de verificare sau scorecarduri, care apreciaz gradul de conformitate cu
cadrul de management al riscului operaional prin utilizarea unei scale de notare.
Obiectivele principale ale demersului sunt urmtoarele:
sporirea vigilenei fa de riscul operaional n cadrul organizaiei;
atragerea ateniei asupra aciunilor corective necesare pentru limitarea riscurilor
operaionale;
asigurarea unei baze de comparaie a riscurilor operaionale n diferitelor uniti
teritoriale i linii de activitate din cadrul bncii;
crearea mijloacelor pentru analiza cantitativ a progreselor nregistrate n domeniul
riscului operaional.
Principalele teme evaluate se refer la calitatea resurselor umane, a execuiei i securitii
sistemelor, continuitatea activitii i cultura de risc (Anexa 9). Elementele incluse n
procesul de autoevaluare trebuie s aib n vedere definirea riscurilor inerente ale activitii
bancare, evaluarea eficienei politicilor, procedurilor i controalelor, identificarea punctelor
slabe i planificarea aciunilor, raportarea i monitorizarea progreselor.

Toate aceste instrumente constituie punctul de plecare n adoptarea metodelor
avansate de determinare a cerinei de capital pentru riscul operaional.

4.3.3 Monitorizarea riscului operaional
Monitorizarea riscului operaional presupune analiza setului de rapoarte sintetice de risc
operaional, prin comparaie cu nivelurile prag stabilite n politica de toleran la risc a
instituiei de credit. Rapoartele reflect statistici relevante privind evoluia indicatorilor cheie
de risc, frecvena i severitatea diferitelor tipuri de evenimente de risc operaional.
Structura organizatoric a bncii trebuie s faciliteze un flux informaional adecvat, att pe
vertical (n ambele sensuri, respectiv ascendent/descendent), ct i pe orizontal (ntre
entitile de risc), care s permit fundamentarea procesului de stabilire a pragului de
semnificaie pentru riscul operaional
28
. ntr-o abordare simplist, manifestarea riscului
operaional poate fi considerat semnificativ atunci cnd sunt generate pierderi brute
anuale care depesc o pondere de 1% n indicatorul relevant
29
. Acordul Basel II face

27
fac excepie litigiile referitoare la procesul de recuperare a creanelor, respectiv cele care au la
origine manifestarea riscului de credit
28
Conform Art. 38 (2) din Norma BNR nr.17/2003 Instituiile de credit vor stabili tipurile de riscuri pe
care sunt pregtite s le asume, precum i pragul de la care un risc este considerat semnificativ.
La stabilirea acestora se vor avea n vedere natura, dimensiunea i complexitatea activitii.
29
Veniturile operaionale medii anuale.

78
referire la valoarea de 10.000 de euro n scopul construirii distribuiei pierderilor asociate
riscului operaional, din care apoi este derivat cerina de capital corespunztoare. Aceast
valoare a pragului de semnificaie poate fi adecvat marilor instituii de credit cu activitate
internaional, ns este improprie bncilor de talie mic, cu activitate preponderent orientat
ctre activiti tradiionale, precum cele de creditare a persoanelor fizice. O abordare mai
pertinent a definirii pragului de semnificaie are la baz principiul adecvrii acestuia
modelnd relaia direct dintre natura i complexitatea activitii i manifestarea riscului
operaional, n funcie de aversiunea la risc a bncii.
Odat cu atingerea pragului de semnificaie, instituia se asigur c se aplic n mod
adecvat i eficient procedura de lucru privind managementul riscului operaional, astfel nct
impactul asupra situaiei sale financiare s poat fi controlat.

4.3.4 Gestiunea/Controlul riscului operaional
Aceast ultim etap din procesul de management al riscului operaional (pn la reluarea
ciclului) presupune adoptarea msurilor administrative de control. Banca adopt o atitudine
diferit n gestionarea riscului operaional (Grafic 18) n funcie de frecvena cu care
acesta se manifest, avnd totodat n vedere i impactul financiar pe care l genereaz,
respectiv:
asumarea riscurilor cu frecven sczut i severitate redus;
diminuarea riscurilor cu frecven mare i severitate redus;
transferul riscurilor cu frecven scazut i severitate ridicat;
eliminarea riscurilor cu frecven mare i severitate ridicat.
Grafic 68. Gestiunea riscului operaional n funcie de severitate
i frecven

Riscurile operaionale inevitabile n desfurarea activitii bancare, care prezint o
frecven sczut de apariie i cu pierderi relativ mici din punct de vedere valoric, deseori
recuperabile n totalitate, pot fi asumate de ctre banc. Msuri corective concrete sunt
necesare n cazul evenimentelor care, dei prezint severitate redus, se manifest cu o
frecven considerabil.
Lund n considerare cauzele care au determinat manifestarea riscului operaional, tipul
limitei de atenie/maxim tolerat ce a fost depit, corelarea dintre diveri indicatori de risc,
DIMINUAREA
RISCULUI

TRANSFERUL
RISCULUI
ASUMAREA
RISCULUI
ELIMINAREA
RISCULUI
Severitatea pierderii
F
r
e
c
v
e
n
a

GESTIUNE BANCAR

79

consecinele i gravitatea situaiei, clasa de risc n care se ncadreaz evenimentul, banca
va ntreprinde una sau mai multe dintre msurile specifice gestionrii riscului operaional:
corectarea comportamentului i atitudinilor fa de risc prin aplicarea unor stimulente
care s faciliteze contietizarea riscului i prin aceasta implementarea strategiei de
control a riscurilor;
furnizarea unor fonduri pentru pierderile anticipate (asteptate) i mentinerea unor
rezerve financiare pentru pierderile neateptate ce pot surveni n desfurarea
normal a activitii;
formarea profesional la locul de munc a salariailor sau facilitarea participrii
acestora la traininguri externe;
implementarea de noi norme/proceduri/instruciuni;
restricionarea accesului la diverse module informatice pentru anumii utilizatori.
Un aspect important n gestionarea riscului operaional este reprezentat de transferul
acestuia prin achiziionarea unei asigurri. Acordul Basel II recunoate rolul pe care
asigurarea l poate avea n diminuarea impactului financiar al pierderilor operaionale la
nivelul unei bnci. ncheierea unei asigurri specifice mpotriva riscurilor operaionale poate
conduce la un nivel mai redus al capitalului minim necesar alocat acestei categorii de riscuri.
Rolul asigurrii este acela de a transfera impactul financiar al unui risc sau al unei combinaii
de riscuri de la o entitate la alta. Contractnd o asigurare mpotriva unui anumit risc, banca
se bazeaz pe capacitatea asiguratorului de a acorda despgubirea, conform condiiilor
convenite.
Asigurarea mpotriva riscurilor operaionale:
ofer unei bnci posibilitatea s elimine sau s diminueze fluctuaiile mari ale
lichiditii;
conduce la limitarea impactului situaiilor catastrofice asupra viabilitii instituiei;
faciliteaz obinerea de soluii de mbuntire a procesului de administrare a riscului
operational prin msurile corective impuse de monitorizarea calificat a
asiguratorului.
Cele mai utilizate polie de asigurare mpotriva riscurilor operaionale sunt urmtoarele:
polia complex de asigurare bancar, ce protejeaz angajatorii mpotriva lipsei de
onestitate sau a nendeplinirii sarcinilor de serviciu de ctre angajai, mpotriva
fraudei i falsurilor, ct i mpotriva pierderilor din daune produse asupra bunurilor
aflate n proprietatea asiguratului;
polia privind frauda prin computer, ce protejeaz asiguratul mpotriva pierderilor
produse de funcionarea defectuoas a reelei informatice, virui, probleme de
transfer al datelor, tranzacii frauduloase;
polia de rspundere profesional, ce acoper despgubirile pltite terilor datorit
pierderilor suferite de acetia ca urmare a neglijenei sau erorilor profesionale ale
salariailor asiguratului;
poliele pentru bunuri mobile i imobile, ce acoper riscurile uzuale care pot afecta
bunurile din proprietatea asiguratului (incendiu, cutremur etc.);
Decizia unei bnci de a contracta o asigurare mpotriva riscurilor operaionale depinde de o
multitudine de factori care influeneaz att avantajele poteniale pe care le va obine, ct i

80
dimensiunea riscurilor asigurabile. Dintre acetia putem aminti: dimensiunea bncii, profilul
de risc al acesteia, orizontul de timp al acoperirii la risc, atitudinea fa de risc a prilor
interesate, ratingul bncii.
Conform prevederilor Basel II, o poli de asigurare este considerat eligibil pentru
diminuarea expunerii la riscul operaional numai dac ndeplinete simultan urmtoarele opt
criterii:
emitentul poliei de asigurare prezint un rating al capacitii de plat a daunelor
evaluat la cel puin o performan de nivel A sau echivalent;
termenul iniial al asigurrii este de minim un an, iar n cazul n care durata rezidual
a poliei este mai mic de un an se vor aplica ajustri corespunztoare de valoare30;
perioada de notificare a anulrii poliei de asigurare trebuie s fie de minim 90 de
zile;
nu exist condiionaliti legate de aciunile autoritii de supraveghere, n sensul c
eventuala insolvabilitate a instituiei de credit care beneficiaz de asigurare nu atrage
dup sine i anularea rspunderii emitentului poliei de a plti daunele acoperite prin
prevederile contractuale;
calculele efectuate privind nivelul n care asigurarea diminueaz dimensiunea riscului
operaional trebuie s reflecte msura n care polia acoper severitatea potenial a
evenimentului de risc operaional considerat;
emitentul asigurrii nu face parte din grupul instituiei beneficiare, cu excepia
situaiei n care societatea de asigurare, filial a bncii asigurate, face dovada c a
transferat adecvat riscul ctre o ter parte prin reasigurare;
cadrul de recunoatere a instrumentelor de diminuare a riscului operaional este bine
structurat i documentat corespunztor;
banca furnizeaz informaii adecvate publicului larg privind politica sa de diminuare a
riscului operaional i scopurile n care aceasta este aplicat.

4.4 Continuitatea operaional
n mod tradiional, problematica asigurrii continuitii operaionale era considerat un
subiect distinct de administrarea riscului operaional. Evenimente precum atacurile teroriste
sau problema Y2K au evideniat necesitatea ca bncile s dezvolte planuri de recuperare
dup dezastru i de asigurare a continuitii (engl. business continuity) ca o parte intrisec
a cadrului de administrare a riscului operaional.
Evenimente perturbatoare severe, precum distrugerea infrastructurii de telecomunicaii, a
sistemelor informatice sau ale altor faciliti tehnice, pot avea consecine grave asupra
capacitii acestei de a-i ndeplini toate obligaiile comerciale care i revin. Asemenea
situaii pot genera efecte dramatice asupra stabilitii financiare a instituiei, dar i asupra
sectorului bancar n asamblul su, datorit manifestrii fenomenului de contaminare, n
primul rnd, la nivelul sistemului de pli.
n acest context, asigurarea continuitii operaionale urmrete pregtirea reaciei bncii la
evenimente neateptate care pot pune ntr-un pericol major desfurarea normal a

30
Poliile de asigurare cu o durat rezidual mai mica de 90 de zile prezint un coeficient de ajustare
de 100%.
GESTIUNE BANCAR

81

operaiunilor curente, ntr-un mod eficace i n timpul cel mai scurt, cu scopul de a evita sau
a minimiza daunele aduse situatiei financiare, reputaiei sau capacitii operaionale la
nivelul unei banci, pe baza cerinelor specifice ale acesteia i mediului n care i desfoar
activitatea.
Proiectul planificrii continuitii operaionale include urmtoarele etape:
(a) analiza de risc i de impact operaional (engl. risk analysis and business impact
analysis); (b) definirea cerinelor i elaborarea strategiei; (c) implementarea strategiei de
diminuare a riscurilor; (d) ntocmirea planului de continuitate operaional (engl. business
continuity plan); (e) testarea i mentenana planului de continuitate operaional.
n centrul procesului de asigurare a desfurrii fr sincope majore a activitii bncii se
afl planul de continuitate operaional (eng. business continuity plan). Acesta trebuie
astfel proiectat nct s ofere un sprijin real n demersul de reluare imediat a proceselor
bncii, sub limita de timp stabilit la analiza de impact ca fiind critic pentru nivelul minim de
operabilitate dorit. n acelai timp, planul de asigurare a continuitii operaionale trebuie s
reflecte continuu cerinele de afaceri ale bncii, respectiv modificrile n structura instituiei,
infrastructur i funcii. Din acest motiv, este necesar ca el s fie permanent actualizat.
Totodat, planul trebuie s fie uor de accesat i portabil, fapt pentru care sunt necesare
copii stocate n afara bncii. n acest sens, soluiile disponibile sunt crearea unui suport de
date propriu situat n alt locaie dect sediul principal sau utilizarea serviciilor de
specialitate furnizate de furnizori externi.
La nivel structural, planul de asigurare a continuitii operaionale cuprinde n primul rnd
procedurile necesare pentru punerea n funciune a centrului de rezerv, imediat dup ce
sistemul principal devine inutilizabil. Acestea formeaz prima seciune a planului de
continuitate operaional, respectiv cadrul de funcionare alternativ n caz de dezastru
(engl. disaster recovery plan).
A doua seciune a planului de asigurare a continuitii operaionale prevede procedurile
necesare diferitelor faze de recuperare a infrastructurii informatice i de telecomunicaii. n
acest sens, planul de continuitate trebuie s detalieze care sunt resursele cheie i ce
procese trebuie urmate pentru a recupera elementele critice pentru asigurarea continuitii
afacerii. Toate aceste aspecte sunt cuprinse n planul de recuperare operaional (engl.
business recovery plan). Pentru fiecare proces critic n parte planul alternativ
documenteaz ce trebuie fcut n fiecare faz a recuperrii operaionale a procesului,
inclusiv procedurile organizaionale n cazul indisponibilitii aplicaiilor informatice (respectiv
variatele de lucru n lipsa functionarii sistemului informatic). Totodat, sunt menionate
procedurile de lucru necesare la momentul n care sistemul informatic redevine funcional,
respectiv: (a) verificarea datelor furnizate de sistemul informatic; (b) introducerea datelor
aparute n intervalul de timp de la ntreruperea IT pn la momentul curent. De asemenea,
planul conine i procedurile de comunicare cu salariaii, partenerii, clienii i detaliaz
rolurile responsabililor desemnai.
Planul de continuitate este nsoit de o baz de cunotine (engl. knowledge database)
care asigur suportul pentru reacia iniial, recuperarea din dezastru, recuperarea
proceselor organizaiei i managementul situaiei de criz. Baza de cunotine include printre
altele: (a) informaii despre clienii importani, partenerii, furnizorii i centrele de suport; (b)
poliele de asigurare mpotriva dezastrelor; (c) modele de mesaje utilizabile n diverse
situaii; (d) inventarul activelor de valoare; (e) informaii despre sistemele informatice. Baza
de cunotine include, de asemenea, procedurile recomandate pentru rezolvarea diferitelor
incidente ale sistemelor informatice i de telecomunicaii.

82
Planul de continuitate operaional se testeaz periodic. Testarea se realizeaz ntr-un
mediu similar condiiilor severe autentice, n care sunt implicate tocmai persoanele cu
responsabiliti pe linia asigurrii operaionale n situaia n care evenimentul s-ar petrece n
mod real. Exerciiile periodice privind simularea unor scenarii de stres diverse urmresc ca
persoanele relevante s i nsueasc sarcinile i abilitile corespunztoare, iar
infrastructura tehnic i logistic s sprijine efectiv implementarea aciunilor acestora.
31

Procedurile de testare trebuie documentate, iar rezultatele lor trebuie nregistrate. Astfel,
este facilitat mbunatirea continu a eficacitii planului de asigurare a continuitii
operaionale.

4.5 Adecvarea capitalului pentru riscul operaional
Acordul Basel II stipuleaz necesitatea determinrii unei cerine de capital distincte pentru
riscul operaional. Aceasta este exprimat prin mrimea fondurilor proprii pe care banca
trebuie s le dein pentru acomodarea pierderilor care pot aprea ca urmare a manifestrii
unor evenimente de risc operaional.
Avnd n vedere eterogenitatea profilurilor de risc i a capacitilor administrative la nivelul
instituiilor de credit, noul cadru de adecvare a capitalului pune la dispoziia bncilor trei
alternative n scopul msurrii cerinelor de capital pentru riscul operaional, respectiv
abordarea indicatorului de baz (engl. Basic Indicator Approach BIA), abordarea
standardizat (engl. Standardized Approach SA) i abordarea bazat pe msurarea
avansat (eng. Advanced Measurement Approaches - AMA).
Aceste opiuni sunt organizate sub forma unei scale ascendente de sofisticare i senzitivitate
la risc (Grafic 19), formul care stimuleaz bncile s continue demersul de mbuntire a
propriilor procese de administrare a riscului operaional.
Grafic19. Metode de calcul a cerinei de capital pentru riscul operaional
Creterea nivelului de sofisticare a evalurii

Imbunatirea alinierii cerinei de capital la profilul de risc
Astfel, pe masur ce trec de la metoda simpl la abordri avansate, bncile reuesc o
aliniere mai bun a cerinei de capital la expunerea efectiv pe care o au fa de evenimente
de risc operaional.

4.5.1 Abordarea indicatorului de baz
Abordarea indicatorului de baz este cea mai simpl dintre metode i presupune aplicarea
unei cote fixe de risc expunerii agreagate a bncii la pierderi operaionale. Cota fix de risc

31
Pn nu este exersat, orice plan de continuitate operaional rmne teoretic o declaraie de
intenii i sperane (wishful thinking).
Abordarea
Indicatorului de Baz
Abordarea
Standard
Metoda Masurrii
Avansate
GESTIUNE BANCAR

83

este exprimat printr-un coeficientul de adecvare a capitalului a crui valoare a fost stabilit
de Comitetul de la Basel la 15 la sut. A doua component a cerinei de capital pentru riscul
operaional este indicatorul de expunere, care este reprezentat de media veniturilor brute
pozitive a ultimilor trei ani.
n
VO
K
i
i
IB RO
3
) 0 ; max(
15 , 0
3
1
_

IB RO
K
_
- cerina de capital pentru riscul operaional cerut
potrivit abordrii IB
VO
i
venitul operaional brut la nivel de banca (valorile negative
sunt exceptate)
n numrul de ani (din ultimii trei) pentru care instituia a
nregistrat valori negative ale venitului brut
Valorile negative sau egale cu zero ale indicatorului relevant, nregistrate n cadrul ultimelor
trei exerciii financiare, nu sunt luate n considerare la determinarea bazei de calcul. n
aceste cazuri, baza de calcul se determin prin raportarea sumei valorilor pozitive ale
indicatorului relevant la numrul anilor n care s-au nregistrat respectivele valori pozitive.
Abordarea are avantajul c se poate implementa uor de ctre toate bncile, fiind potrivit
mai ales pentru instituiile de talie mic, care au un portofoliu relativ simplu de activiti.
Dezavantajul su este c nu sprijin bncile n evaluarea judicioas a surselor de risc
operaional.
Venitul operaional mediu este un indicator general care aproximeaz expunea bncii la
evenimente de risc operaional. Acesta se calculeaz ca sum ntre veniturile nete din
dobnzi i veniturile nete din alte activiti dect cele purttoare de dobnzi. Din punct de
vedere metodologic, la nivelul cheltuielilor eligibile care afecteaz mrimea veniturilor
operaionale nu se iau n considerare:
cheltuielile cu provizionele, deoarece aceste valori sunt determinate ca urmare a
evalurii riscului de credit;
cheltuielile aferente unor activiti externalizate, deoarece se apreciaz ca riscul
operaional nu este transferat integral
32
.
n acelai timp, din veniturile operaionale se exclud rezultatul net al tranzaciilor cu titluri de
investiii (engl. held to maturity securities) sau a celor de plasament (engl. available for
sale securities) i cel aferent operaiunilor excepionale (Tabel 16), ntruct acestea
reprezint surse conjuncturale de venit pentru banc.
Tabel 16. Calcularea venitului operaional din perspectiva cerinei de capital pentru
riscul operaional
Nr.
Crt.
Elemente ale veniturilor operaionale Suma
Formula
de calcul
1 Venituri din dobnzi
3759000

2 Cheltuieli cu dobnzile
2756600

3 Cheltuieli cu provizioanele
501200

4
Venituri nete din dobnzi incluse n veniturile operaionale
considerate n calcularea cerinei de capital pentru riscul
operaional 1002400
=r1 - r2

32
Veniturile generate de banc prin furnizarea de servicii de outsourcing sunt incluse n veniturile
operaionale.

84
5 Taxe i comisioane primite
2004800

6 Taxe i comisioane pltite, din care
1253000

7 comisioane pltite pentru servicii externalizate
300720

8 Alte venituri
451080

9 din vnzarea unei filiale
250600

10 din vnzarea titlurilor de plasament
200480

11 din vnzarea titlurilor de investii
0

12
Veniturile nete din alte activiti dect cele purttoare de
dobnzi incluse n veniturile operaionale pentru calcularea
cerinei de capital aferente riscului operaional 1052520
=r5-r6+r7
13 Total venituri operaionale
2054920
=r4+r12
Dup determinarea veniturilor operaionale, determinarea cerinei de capital pentru riscul
operaional se realizeaz prin simpla aplicare a procentului de 15 la sut asupra valorii medii
a veniturilor operaionale pozitive din ultimii trei ani de activitate (Tabel 17).
Tabel 17. Determinarea cerinei de capital pentru riscul operaional conform abordrii
Indicatorului de Baz
2005 2006 2007 2008 2009
Venituri Operaionale -456,108 1,698,281 1,868,109 2,054,920
Indicator Relevant 1,550,910 1,783,195 1,873,770
Cerina de capital conform BIA (15%) 232,636 267,479 281,066
Avnd n vedere c valoarea venitului operaional aferent anului 2005 este negativ,
cerinele de capital pentru riscul operaional aferente anilor 2007 i 2008 au cuprins doar
valorile a cte doi indicatori relevani
33
. Pentru anul 2009, cerina de capital s-a bazat pe
media aritmetic a valorii veniturilor operaionale nregistrate n fiecare an din perioada 2006
- 2008.
4.5.2 Abordarea standard
Comparativ cu metoda precedent, abordarea standardizat reflect mai bine diferenele n
profilul de risc al bncilor i reprezint o etap intermediar spre adoptarea metodei
masurtorii avansate. Dei determinarea cerinei de capital se bazeaz n continuare pe
aplicarea de coeficieni standard asupra veniturilor operaionale, numrul acestora crete la
trei (12%, 15% i 18%), iar veniturile operaionale sunt segmentate pe opt linii de activitate.
Cerina de capital aferent abordrii standard se determin pe baza urmtoarei formule:
3
0 ; max
3
1
8
1
,
_
y l
l y l
SA RO
VO
K
SA RO
K
_
- cerina de capital pentru riscul operaional n cazul
abordrii standard
l y
VO
,
- venitul operaional brut aferent liniei de activitate l n
anul y
l
- coeficientul de adecvare a capitalului aferent liniei de
activitate l
Coeficienii beta aproximeaz intensitatea relaiei dintre volumul de activitate la nivelul unei
linii operaionale i pierderile generate de manifestarea riscului. Spre exemplu, coeficientul

33
Valoarea veniturilor operaionale aferente anului 2004 este considerat 1.403.538 lei
GESTIUNE BANCAR

85

de 12 la sut aferent activitii bancare de retail brokerajului de retail sau administrrii
activelor indic faptul c, n general, riscul operaional aferent acestor activiti este
semnificativ mai redus dect cel aferent activitii bancare comerciale sau serviciilor de
agent, pentru care coeficientul este de 15 la sut. n acelai timp, riscul operational indus de
activitatea bancar comercial sau de serviciile de agent este semnificativ mai redus dect
cel generat de finanarea societilor comerciale, tranzacionare i vnzri sau pli i
decontri, pentru care coeficientul de capital este de 18 la sut.
Instituiile de credit care aplic abordarea standard n scopul determinrii cerinelor de
capital aferente riscului operaional, trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine specifice:
a) dispun de un sistem formalizat de administrare a riscului operaional, cu
responsabiliti clare i bine definite
34
;
b) asigur identificarea expunerilor la riscul operaional i monitorizarea informaiilor i
datelor relevante referitoare la riscul operaional, inclusiv a celor privind pierderile
semnificative;
c) asigur integrarea sistemului de evaluare a riscului operaional n procesele de
administrare a riscurilor existente la nivelul instituiei de credit, rezultatele evalurii
riscului operaional constituind o parte integrant a procesului de monitorizare i
control al profilului de risc operaional al instituiei de credit;
d) implementeaz un sistem de raportare intern care asigur, n mod periodic, de cel
puin de dou ori pe an, furnizarea de rapoarte privind riscul operaional i dispun de
proceduri pentru adoptarea de msuri adecvate, pe care informaiile incluse n
aceste rapoarte le impun.
Pentru scopul determinrii cerinei de capital prin aplicarea abordrii standard, instituiile de
credit sunt nevoite s parcurg urmtoarele etape:
a) segmentarea operaiunilor pe liniile de activitate;
b) determinarea indicatorilor relevani pentru fiecare dintre ultimele 3 exerciii financiare
ncheiate, la nivelul fiecrei linii de activitate;
c) determinarea cerinei de capital aferente fiecrei linii de activitate, pentru fiecare
dintre cele trei exerciii financiare, prin aplicarea asupra indicatorului relevant calculat
a cotei de risc corespunztoare;
d) determinarea cerinei de capital aferente fiecruia dintre cele trei exerciii financiare
prin nsumarea cerinelor de capital aferente fiecrei linii de activitate n respectivul
exerciiu financiar;
e) determinarea cerinei totale de capital ca medie aritmetic a cerinelor de capital
aferente fiecruia dintre cele trei exerciii financiare.
Un caz special al abordrii standard este legat de tratarea valorilor negative pentru venitul
operational la nivel de linii de activitate. n principiu, valorile negative la nivelul unei linii de
activitate pot diminua fr restricii acumularea de cerine de capital la nivelul celorlalte linii
de activitate. n cazul n care suma veniturilor operaionale ponderate cu coeficientul de
capital aferent fiecrei linii de activitate ar deveni negativ pentru unul dintre exerciiile
financiare, valoarea considerat n determinarea numaratorului raportului pe baza cruia se
calculeaz cerina de capital pentru riscul operational va fi nul. La numitorul formulei de

34
Acest sistem trebuie s fac obiectul unui proces de validare intern i al unei examinri
independente, realizate de ctre auditori interni sau externi, n mod regulat, dar cel puin anual,
precum i, ori de cte ori condiii obiective o impun

86
calcul se pastreaza cifra trei, indiferent de numrul de ani pentru care valoarea ponderat a
veniturilor operaionale este negativ (Tabel 18.).
Tabel 18. Determinarea cerinei de capital pentru riscul operaional conform Abordrii
Standard
Linia de activitate
Cota
de risc
2005 2006 2007 2008 2009
Finane corporatiste 18% 5,000 169,828 186,811 205,492

Tranzacionare i vnzri 18% -706,581 84,914 93,405 102,746

Pli i decontri 18% 1,500 84,914 93,405 102,746

Activitate bancar comercial 15% 120,000 424,570 467,027 513,730

Servicii de agent 15% 3,400 50,948 56,043 61,648

Activitate bancar de retail 12% 150,000 594,398 653,838 719,222

Brokeraj de retail 12% 2,500 169,828 186,811 205,492

Administrarea activelor 12% -31,928 118,880 130,768 143,844

Venituri operationale anuale ponderate cu
cota de risc
-93,036 238,439 262,283 288,511

CERINA DE CAPITAL CONFORM ABORDARII STANDARD
145,165 166,907 263,077
Avnd n vedere c valoarea venitului operaional ponderat cu coeficienii de capital aferent
anului 2005 este negativ, la numratorul formulei de calcul a cerinei de capital s-a folosit
valoarea zero n dreptul anului respectiv. Astfel, pentru anii 2007 i 2008 cerina de capital a
nregistrat valori semnificativ mai reduse dect n cazul anului 2009
35
. n acelai timp, se
remarc valori semnificativ mai reduse ale cerinei de capital pe ntreg intervalul 2007-2009,
comparativ cu rezultatele abordrii indicatorului de baz. Explicaia acestei diferene are la
baz structura venitului operaional pe linii de activitate, dominat de concentrarea
operaiunilor pe segmente cu risc operaional scazut, precum activitatea bancar de retail.
Astfel, dintre dou instituii de credit cu venituri operaionale egale, cerina de capital
calculat pe baza abordrii standard va fi mai mic n cazul celei care i concentreaz
operaiunile pe liniile de activitate cu o cot de risc operaional sczut. Acest aspect nu este
evideniat n cazul aplicrii abordrii indicatorului de baz, cnd ambele bnci ar nregistra
aceleai cerine de capital pentru riscul operaional.

4.5.3 Abordarea metodelor avansate
Metoda avansat (AMA) pentru msurarea riscului operaional permite instituiilor de credit
s calculeze cerinele de capital pe baza evalurilor lor interne. Potrivit acestei abordri,
bncile pot utiliza o metodologie sau o combinaie de metodologii, cu condiia respectrii
unor criterii de eligibilitate.
Metoda AMA ofer bncilor o flexibilitate sporit n alegerea caracteristicilor modelelor
interne, dar, n acelai timp, impune respectarea unor criterii calitative i cantitative. Criteriile
calitative se refer la cadrul intern de administrare a riscului operaional, att din punct de
vedere structural, ct i funcional. Criteriile cantitative sunt legate de acurateea datelor
stocate, precum i de pertinena indicatorilor de avertizare timpurie, lund n considerare
schimbrile prefigurate n profilul de risc la bncii. Astfel, metodologia de evaluare a riscului

35
Valoarea veniturilor operaionale ponderate cu cotele de risc aferent anului 2004 este considerat
197.057 lei
GESTIUNE BANCAR

87

operaional trebuie s ia n considerare factorii importani legai de mediul de afaceri i de
controlul intern, care pot conduce la modificarea profilului su de risc operaional. Alegerea
fiecrui factor trebuie s fie justificat prin potenialul de aciune al acestuia ca surs de risc,
pe baza experienei i considernd opiniile profesionale emise din domeniile de activitate
vizate.
Datele interne ale instituiei de credit privind pierderile trebuie s fie complete, n sensul
acoperirii tuturor activitilor i expunerilor semnificative asociate tuturor subsistemelor i
subdiviziunilor geografice. Instituiile de credit trebuie s poat demonstra c orice excluderi
ale unor activiti sau expuneri, luate att individual, ct i n combinaie, nu au impact
semnificativ asupra estimrilor de risc globale. Instituia de credit trebuie s stabileasc
praguri de pierdere minim fundamentate pentru scopul colectrii datelor interne privind
pierderile.
n vederea evalurii expunerii la evenimente cu impact negativ major, instituia de credit
trebuie s utilizeze, n combinaie cu date externe, analize de scenarii construite pe baza
opiniilor exprimate de experi. Evalurile astfel realizate trebuie validate i revizuite n timp,
prin compararea cu pierderile nregistrate efectiv, pentru a asigura verosimilitatea acestora.
Pierderile din riscul operaional care sunt legate de riscul de credit i care se regsesc n
bazele de date interne istorice pentru riscul de credit trebuie nregistrate n bazele de date
privind riscul operaional i identificate distinct. Ele nu vor face ns obiectul unei cerine de
capital pentru acoperirea riscului operaional pe parcursul perioadei n care continu s fie
utilizate n scopul calculrii cerinei minime de capital pentru riscul de credit.
Spre deosebire de cazul riscului de credit sau a riscului de pia pentru care abordrile
bazate pe modele interne fac referire exclusiv la pierderile neateptate n scopul calculrii
cerinei de capital, n cazul riscului operaional, instituiile de credit trebuie s includ att
pierderile ateptate, ct i pierderile neateptate. Excepie fac cazurile n care bncile pot
demonstra c pierderile ateptate sunt incluse corespunztor n cheltuielile de funcionare
ale bncii i acoperite consecvent prin politica comercial a instituiei de credit (precum,
comisioanele de administrare).
O atenie sporit trebuie acordat evenimentelor de risc cu frecven redus i impact major.
Subaprecierea cazurilor situate la extremitatea din dreapta a funciei de densitate
probabilistic diminueaz valoarea pierderilor poteniale calculate cu un grad de ncredere
de 99,9% i astfel cerina de capital va fi subevaluat. n acest sens, metodologia de
cuantificare a riscului operaional trebuie s surprind cei mai importani factori de risc ce
influeneaz forma extremitii curbei de distribuie statistic a pierderilor, pe baza unei
perioade de observare istoric de cel puin cinci ani.
Instituia de credit trebuie s aib capacitatea de a segmenta n eantioane omogene
informaiile despre pierderile provocate de riscul operaional, prin repartizarea datelor
istorice pe linii de activitate i pe categorii de evenimente de risc operaional. n acelai timp,
bncile trebuie s colecteze informaii/date referitoare la valorile brute ale pierderilor
nregistrate, data evenimentului i eventualele sume recuperate din valoarea brut a
pierderii i s asigure o descriere succint a cauzelor sau factorilor care au condus la
producerea evenimentului de pierdere.

Abordarea modelrii distribuiei pierderilor
Abordarea modelrii distribuiei pierderilor este similar din punct de vedere conceptual cu
metoda valorii la risc, reprezentnd o metod direct de evaluare a riscului operaional.

88
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
x 10
-4
Valoarea pierderii
F
r
e
c
v
e
n
t
a
Percentila
de 99.9%
Cerina de capital pentru riscul operaional este exprimat de valoarea percentilei de 99,9 la
sut a distribuiei selectate (Grafic 20).
Grafic 20. Cerina de capital aferent riscului operaional, pe baza modelrii
distribuiei pierderilor

Elementul principal este reprezentat de identificarea celei mai reprezentative distribuii
probabilistice teoretice att pentru valoarea pierderilor, ct i pentru frecvenele
evenimentelor de risc operaional la nivelul instituiei de credit. n acest sens, se pot folosi
teste statistice de msurare a similitudinii dintre dou distribuii, precum testul Chi-ptrat sau
testul Kolmogorov-Smirnov.
n practic, preocuparea fundamental este reprezentat de modelarea formei cozii
distribuiei empirice, datorit lipsei unui numr suficient de observaii ce caracterizeaz
evenimentele rare, dar cu impact sever asupra situaiei financiare a instituiilor de credit.
Dezideratul este obinerea unui rezultat pertinent i stabil n timp,ca premis a realizrii unei
acuratei rezonabile n cuantificarea cerinei de capital pentru riscul operaional. Cele mai
folosite distribuii teoretice pentru modelarea riscului operaional prin metode avansate sunt
distribuia Weibull, Gamma, Pareto (inclusiv varianta generalizat) i cea exponenial,
acestea fiind distribuiile cu mas ridicat n cozi (engl. fat tails).
Evaluarea se face la nivelul fiecrei celule a tabloului determinat de liniile de activitate i
tipurile de evenimente de risc operaional. Valoarea total a cerinei de capital se obine prin
agregarea estimrilor realizate la nivelul fiecrei celule.
Ulterior cele dou distribuii sunt combinate folosind simulri, precum cele de tipul Monte
Carlo.

Abordarea parametric pe baz de factori determinani
Metoda parametric este similar structural modelelor de risc de credit, bazate pe factori
determinani. Elementul central l constituie identificarea unei relaii stabile n timp ntre
factori cauzali i evenimentele de risc operaional. n acest sens, este important gruparea
pierderilor de aceeai natur n grupe omogene i segmentarea determinailor pe categorii
relevante. Atunci cnd datele interne nu sunt suficiente pentru evaluri econometrice
robuste este necesar includerea de informaii externe relevante n eantioanele de
estimare sau efectuarea de simulri pe o baz prudent. Abordarea are un caracter proactiv,
facilitnd corectarea vulnerabilitilor care pot antrena apariia unor evenimente severe de
risc operaional.
GESTIUNE BANCAR

89

CAPITOLUL 5
ADECVAREA CAPITALULUI BANCAR
5. Adecvarea capitalului bancar
5.1 Solvabilitatea bancar. Elemente conceptuale
Adecvarea capitalului bancar reprezint elementul central al procesului de administrare a
riscurilor bancare. Fondurile proprii deinute de o instituie de credit ndeplinesc trei roluri
fundamentale, strns legate ntre ele: (a) asigurarea resurselor necesare finanrii
infrastructurii operaionale; (b) protejarea viabilitii bncii n faa unor evenimente
neateptate; (c) temporizarea expansiunii exagerate a riscurilor asumate.
Dotarea iniial a instituiei de credit cu resurse proprii permite crearea infrastructurii
bancare, n timp ce capitalizarea consecvent a unei pri din profiturile generate pe
parcursul activitii i asigur dezvoltarea acesteia, n conformitate cu strategia pe termen
mediu i lung a societii bancare. Cerinele de autorizare pentru nfiinarea unei noi instituii
de credit prevd necesitatea existenei unui nivel ridicat al capitalui social iniial. Acesta
trebuie vrsat, integral i n form bneasc, la momentul subscrierii. Standardele europene
n domeniu stipuleaz o valoare minim de cinci milioane de euro,
Totodat, fondurile proprii reprezint ultimul garant al viabilitii operaionale n faa
ansamblului riscurilor, avnd rolul de a absorbi pierderi cauzate de evenimente neateptate.
Solvabilitatea unei instituii de credit este rezultatul agregrii efectelor diferiilor factori de risc
la care este expus o instituie de credit, n condiiile unor resurse proprii date. Msura n
care capitalul deinut de banc poate oferi protecie pentru continuarea fr sincope a
activitii este dat de probabilitatea ca nivelul fondurilor proprii s fie superior nivelului
capitalului economic. Capitalul economic este expresia resurselor necesare acoperirii
deviaiei pozitive a pierderilor nregistrate fa de cele estimate pentru o anumit
perioad de timp (engl. expected loss), de regul un an. Acestea sunt considerate pierderi
neateptate (engl. unexpected loss).
EL P EL P
EL P
UL
;
; 0

UL pierdere neateptat
EL pierdere ateptat (estimat, previzionat)
P pierderea efectiv (nregistrat)
Presupunnd c pentru o instituie de credit valoarea pierderii ateptate este de 2,7 mld lei
(a se vedea graficul de mai jos), nregistrarea unei pierderi efective n valoare de 5 mld de lei
pe parcursul unui an financiar echivaleaz cu o pierdere neateptat n valoare de 2,3 mld
lei.
Grafic 21 - Capitalul economic

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0
0.05
0.1
0.15
0.2
0.25
0.3
0.35
0.4
0.45
0.5
Valoarea pierderii (mld. lei)
F
r
e
c
v
e
n
t
a
Pierdere asteptata
Pierdere
neasteptata
cu o frecventa
de 0,1 la suta
Pierdere
exceptionala
Pierdere
medie
Capitalul economic
Nivel de
semnificatie
(0,1 %)

90
Capacitatea unei instituii de credit de a acumula fonduri proprii pentru a acoperi o valoare
ct mai mare a pierderilor neateptate desemneaz soliditatea sa financiar. Cu alte cuvinte,
ratingul unei instituii de credit este determinat percentila cea mai ridicat din
distribuia pierderilor poteniale pentru care fondurile proprii deinute acoper nivelul
capitalului economic.
Rating = ) ( f , ) ( max arg
i i
CEc FP , unde
iar EL P CEc
FP fondurile proprii
CEc capitalul economic
Cu ct nivelul de semnificaie
36
este mai redus, cu att probabilitatea de faliment este mai
mic, iar ratingul instituiei de credit este mai bun. Spre exemplu, o instituie de credit ale
crei fonduri proprii se ridic la nivelul capitalului economic calculat pentru un prag de
semnificatie de 0,1 la sut va primi un rating AA, n timp ce pentru o instituie de credit care
reuete prin fondurile proprii pe care le deine s acopere n 99 la sut din cazurile de
pierderi poteniale va primi un rating A-. n cazul menionat anterior, pierderea aferent
percentilei de 99,9 la sut (nivel de semnificaie de 0,1 la sut) se ridic la valoarea de 9,6
mld lei, iar cea aferent percentilei de 99 la sut (nivel de semnificaie de 1 la sut)
reprezint 8,7 mld lei. Pentru a obine ratingul AA, instituia de credit trebuie s dein
fonduri proprii de cel puin 6,9 mld lei, n timp ce pentru ratingul A- sunt suficiente fonduri
proprii n valoare de 6 mld de lei. O situaie favorabil n ceea ce privete ratingul unei
instituii de credit ntarete ncrederea publicului n viabilitatea operaiunilor acesteia, cu
efecte benefice asupra stabilitii resurselor atrase.
Capitalul bancar furnizeaz protecie mpotriva pierderilor superioare celor medii.
Pierderile anuale cu valori inferioare celei medii trebuie acoperite prin politica comercial a
instituiei de credit, respectiv prin tarifarea corespunztoare a produselor i serviciilor
bancare. Spre exemplu, orice pierdere anual mai mic de 2,7 mld de lei, conform situaiei
exprimate de Graficul 21, este considerat pierdere ateptat i va fi recuperat prin
includerea unei marje de risc n preul serviciilor instituiei de credit. Presupunnd o banc
care i propune s obin venituri din dobnzi n valoare de 10 mld de lei dintr-un portofoliu
de credite care valoreaz 100 de mld de lei, n condiiile n care pierderile medii anuale
datorate situaiilor de nerambursare se ridic la valoarea de 2.7 mld, este nevoit s practice
o rat medie a dobanzii de 10.277
37
la sut, cu 0.277 la sut mai mult dect n situaia ideal
cu zero pierderi din activitatea de creditare.
Pierderile ce depesc nivelul valorii la risc pentru care instituia de credit i constituie
fondurile proprii reprezint pierderi neateptate excepionale. Prin definiie, pierderile
excepionale nu sunt absorbite integral de fondurile proprii, iar banca devine insolvabil.
n aceste condiii, fondurile proprii reprezint elementul bilanier pe baza cruia autoritatea
de reglementare aplic anumite limitri prudeniale ale activitii bancare (limitarea riscului
de credit, a riscului de pia etc.) n vederea diminurii riscului de insolvabilitate. Aceste
limitri sunt de dou categorii:
directe, care vizeaz obinerea unui grad rezonabil de diversificare la nivelul unor liniilor de
activitate principale (limitarea expunerilor maxime pe un singur debitor, a poziiilor valutare etc.)
indirecte, sub forma cerinelor de capital (riscul de credit, riscul de pia, riscul operaional).

36
nivelul de semnificatie = 1 -
37
Avnd n vedere c pierderea ateptat reprezint un procent de 2,7 la sut din portofoliul de
credite, rata dobnzii practicate de banc se calculeaz dup formula
027 . 0 1
1 , 0
*
R
GESTIUNE BANCAR

91

Riscul de insolvabilitate este riscul de a nu dispune de fonduri proprii suficiente
pentru acoperirea pierderilor neateptate. O astfel de situaie apare atunci cnd banca i
dezvolt prea mult activitatea sau i asum riscuri prea mari n raport cu mrimea fondurilor
proprii.
5.2 Indicatori de solvabilitate
n contextul globalizrii activitii bancare, cadrul metodologic de monitorizare i gestionare a
riscului sistemic a evoluat att la nivel macro-prudenial, ct i la nivel micro-prudenial.
Trebuie menionat faptul c progresul nregistrat se refer att la dezvoltarea
instrumentarului folosit, ct i la procesul de standardizare i cooperare la nivel internaional.
La nivel micro-prudenial, aceste preocupri au fost susinute de eforturile Bncii
Reglementelor Internaionale (BRI) prin elaborarea cadrului de convergen internaional a
standardelor de capital. Obiectivele duale ale acordului au fost ntrirea credibilitii i a
stabilitii sistemului bancar internaional, prin asigurarea unui grad ridicat de
consecven n aplicarea cadrului i diminuarea surselor de inegalitate competitiv ntre
bncile internaionale. Principiul fundamental al acordurilor de capital este adecvarea
fondurilor proprii la riscurile asumate de ctre banc.
Instrumentul operaional, prin care se evideniaz gradul n care principiul menionat anterior
este respectat, este reprezentat de rata de solvabilitate. Aceasta se calculeaz prin
multiplicarea raportului dintre valoarea fondurilor proprii i cerina de capital cu un factor de
0,08.
08 , 0
K
FP
RS
FP fondurile proprii eligibile
K cerina de capital
Nivelul minim reglementat pentru rata de solvabilitate este de 8 la sut, ns n practica
internaional doar nivelurile superioare pragului de 12 la sut sunt considerate adecvate.
Perspectiva intrrii n faz preoperaional
38
a mecanismului unic de supraveghere, primul
pilon al Uniunii Bancare, a fost nsoit pe parcursul anului 2013 de consolidarea bazei de
capital (a se vedea graficul 22).
Grafic 22 Rata solvabilitii (UE 27)
0%
3%
6%
9%
12%
15%
18%
2009Q4 2010Q4 2011Q4 2012Q4 2013Q4
Cuartila a III-a, Mediana, Cuartila I

300
700
1,100
1,500
600
700
800
900
2009Q4 2010Q4 2011Q4 2012Q4 2013Q4
Numitor (scala din stanga)
Numarator (scala din dreapta)
mld. euro mld. euro

Sursa datelor: Autoritatea Bancar European (Risk Dashboard)
n condiiile n care valoarea total a expunerii la risc i-a continuat tendina descresctoare
nceput n prima parte a anului 2012, rata solvabilitii s-a nscris pe o tenint cresctoare
pn n planul a 15 la sut. Excesul aparent de fonduri proprii este necesar pentru

38
Presupune evaluarea cuprinztoare de ctre Banca Central Europen a instituiilor de credit
semnificative din statele participante.

92
dezvoltarea activitii bancare, favoriznd valorificarea oportunitilor de afaceri. Precaritatea
potenial a capitalului bancar acioneaz ca un factor limitativ n bugetarea unor operaiuni
suplimentare. Bncile cu o rat de solvabilitate mai redus de cinci la sut sunt
considerate puternic subcapitalizate, fiind adesea subiectul unor situaii de administrare
special sau unor msuri de stabilizare (rezoluie bancar).
Noul pachet legislativ privind cerinele de capital n spaiul european (CRR/CRD IV),
intrat n vigoare la nceputul anului 2014, introduce o abordare mai granular a
indicatorilor de adecvare a capitalului, n funcie de elementele structurale ale fondurilor
proprii.
Din punct de vedere structural, fondurile proprii eligibile ale instituiilor de credit sunt
formate din fondurile proprii de nivel 1 (capitaluri proprii)
39
i fondurile proprii de nivel 2
(capital suplimentar).
Fondurile proprii de nivel 1 se compun din:
1) Fonduri proprii de nivel 1 de baz, respectiv capital propriu format din capitalul
capitalul social subscris i vrsat (cu excepia aciunilor prefereniale cumulative),
rezervele eligibile, etc.
2) Fonduri proprii de nivel 1 suplimentare, respectiv instrumente hibride de capital cu
clauz autonat de ajustare sau conversie; cuantumul acestor instrumente este
urmeaz s fie redus (temporar sau permanent) sau convertit n capital propriu
atunci cnd rata de fonduri proprii de nivel 1 de baz scade sub valoarea de 5,125%.
Fondurile proprii de nivel 2 cuprind resursa sub form de mprumut subordonat.
n acest context, alturi de rata fondurilor proprii totale (respectiv rata solvabilitii), n noul
cadru european al reglementrii prudeniale se regsesc rata fondurilor proprii de nivel 1 de
baz (nivel minim 4,5%) i rata fondurilor proprii de nivel 1 (nivel minim 6 %). n practica
internaional, o valoare mai redus de 9 a ratei fondurilor proprii de nivel 1 denot o
solvabilitate redus, n timp ce valorile superioare pragului de 12 denot o solvabilitate
ridicat (a se vedea tabelul de mai jos).
Adecvarea capitalului
Nivel referenial
Rata fondurilor proprii de nivel 1
Rata fondurilor proprii de nivel 1
de baz
Redus <9% <5%
Medie 9%-12% 5%-10%
Ridicat >12% >10%
Sursa: Autoritatea Bancar European - Harta riscurilor (Risk Dashboard)
Statistici privind valorilor acestor indicatori de adecvare a capitalului sunt prezentate n
graficul 23.

39
Noiunea de fonduri proprii de nivel 1 folosit n terminologia acordurilor de capital este similar
conceptului de capitaluri proprii. Diferena este dat de partea neauditat a profitului exerciiului
curent.
GESTIUNE BANCAR

93

Grafic 23 Rata fondurilor proprii de nivel 1 (UE 27)
totale i de baz
0%
3%
6%
9%
12%
15%
18%
2009Q4 2010Q4 2011Q4 2012Q4 2013Q4
FP1 - Cuartila a III-a, Mediana, Cuartila I

0%
3%
6%
9%
12%
15%
18%
2009Q4 2010Q4 2011Q4 2012Q4 2013Q4
FP1 de baza - Cuartila a III-a, Mediana, Cuartila I

Totodat, filtrele prudeniale privind structura fondurilor proprii au fost ntrite, fondurile
proprii de nivel 2 fiind supuse, n prezent, unei limite mai conservatoare dect n precedenta
formul de reglementare prudenial, pentru o mai bun capacitate de absorbie a ocurilor
de ctre capitalul eligibil.
n contextul cadrului legislativ aplicat n perioada 2007-2013, elementele componente
fondurilor proprii de nivel 2 erau supuse urmtoarelor limite, ce trebuiau ndeplinite simultan:
a) din totalul valorii contabile a fondurilor proprii de nivel 2 se reineau n calculul fondurilor
proprii totale o valoare cel mult egal cu cea a fondurilor proprii de nivel 1, astfel nct
) ; min(
2 1 1
FP FP FP FP
T
; spre exemplu, pentru o instituie de credit ale crei fonduri
proprii de nivel 1 se ridicau la valoarea de 100 milioane lei, n condiiile unor fonduri
proprii de nivel 2 ale cror valoare contabil se ridica la nivelul de 150 milioane lei,
valoarea fondurilor proprii totale care se utiliza n calculul ratei de solvabilitate era de 200
de milioane lei.

b) din totalul valorii contabile a fondurilor proprii de nivel 2 suplimentare se putea lua n
considerare la calculul fondurilor proprii o valoare de cel mult 50% din valoarea fondurilor
proprii de nivel 1, astfel nct ) ; 5 , 0 min( _
2 1 2
s s
FP FP R FP ; spre exemplu, n cazul unei
bnci cu aciuni prefereniale n valoare de 75 milioane lei i mprumuturi subordonate n
valoare de 5 milioane lei, n condiiile unor fonduri proprii de nivel 1 ale cror nivel se
ridica la valoarea de 100 milioane lei, valoarea fondurilor proprii de nivel 2 suplimentare
care se utiliza n calculul ratei de solvabilitate era de 50 de milioane lei.
Prin integrarea celor dou reguli de calcul ale fondurilor proprii pentru scopuri legate de
adecvarea capitalului rezulta urmtoarea regul general privind componentele principale:
)) ; 5 , 0 min( ; min(
2 1 2 1 1
s b
T
FP FP FP FP FP FP , unde:
T
FP - fondurile proprii totale;
1
FP -
fondurile proprii de nivel 1;
b
FP
2
- fondurile proprii de nivel 2 de baza;
s
FP
2
- fondurile proprii
de nivel 2 suplimentare.
n prezent, odat cu intrarea n vigoare a pachetului legislativ CRR/CRD IV, din totalul
valorii contabile a fondurilor proprii de nivel 2 se reine n calculul fondurilor proprii totale o
valoare cel mult egal cu o treime din cea a fondurilor proprii de nivel 1, astfel nct
) ; 33 , 0 min(
2 1 1
FP FP FP FP
T
; spre exemplu, pentru o instituie de credit ale crei
fonduri proprii de nivel 1 se ridic la valoarea de 150 milioane lei, n condiiile unor fonduri
proprii de nivel 2 ale cror valoare contabil se ridic la nivelul de 150 milioane lei, valoarea
fondurilor proprii totale care se utilizeaz n calculul ratei de adecvare a capitalului este de
200 de milioane lei.


94
Exemplificarea n structura simplificat a formularului de raportare privind situaia fondurilor
proprii este prezentat n tabelul urmtor.
Tabel 18 - Determinarea fondurilor proprii
1 FONDURI PROPRII DE NIVEL 1 2,100 = R2+R6+R10
2 Fonduri proprii de nivel 1 de baz 1,650 = R3+R4+R5+R6
3 Capital social 1,000
4 Rezerve eligibile 500
5 Alte fonduri proprii de nivel 1 de baz 200
6 (-) Elemente deductibile -50
7 Fonduri proprii de nivel 1 suplimentare 450 = R8+R9
8 Instrumente hibride de capital 500
10 FONDURI PROPRII DE NIVEL 2 700 =min(R1/3;R11+R12)
11 mprumuturi subordonate 800 -
FONDURI PROPRII TOTALE 2,800 = R1+R10
n contextul acordului de capital Basel I, cerina de capital era expresia exclusiv a expunerii
bncii la riscul de credit. Valoarea acesteia se calcula aplicnd un procent de opt la sut din
valoarea activelor i elementelor extrabilaniere ajustate la risc, determinat la rndul ei pe
baza a patru categorii de risc (0%, 20%, 50% i 100%). Aceste clase de risc sunt standard i
aplicate n funcie de categoria de activ considerat. Tocmai aceast standardizare a atras i
primele critici din partea bncilor comerciale, deoarece nu lua n considerare diferenele de
bonitate dintre contrapartidele aflate n aceeai categorie de active. Dezvoltrile ulterioare
ale acordului de capital au vizat, n principal, extinderea cadrului metodologic de
determinare a numitorului ratei de solvabilitate.
Tabel 19 - Evoluia structural a cerinelor de capital
Basel I (1988)
RC
K K
RC
K - cerina de capital pentru riscul de credit
Amendament Basel I (1996)
RP RC
K K K
RP
K - cerina de capital pentru riscul de pia
Basel II (2004)
RO RP RC
K K K K
RC
K - cerina de capital pentru riscul operaional
n 1996 a fost introdus amendamentul privind riscul de pia. Acesta prevedea includerea
componentei legate de riscul de pia n cadrul cerinei de capital, respectiv cele aplicabile:
(a) portofoliului de tranzacionare al unei instituii; (b) riscului valutar; (c) riscului de
decontare; (d) riscului de marf; (e) riscului aferent ajustrilor de credit pentru instrumentele
financiare derivate OTC, altele dect instrumentele financiare derivate de credit recunoscute
pentru reducerea valori; (f) riscului de contraparte care decurge din portofoliul de
tranzacionare al instituiei.
n acest context, apare pentru prima dat posibilitatea c bncile s furnizeze propriile
estimri de risc n vederea calculrii cerinei de capital. Utilizarea modelelor interne n
determinarea cerinei de capital era, ns, permis numai n urma validrii acestora de ctre
autoritatea de supraveghere (a se vedea tabelul 19).
n anul 1999 se deschid dezbaterile privind continutul Acordului Basel II. n acest proces au
fost numeroase discuii ntre autoritile de supraveghere, instituiile de credit i mediul
academic. Dup analizarea i completarea a numeroase documente consultative, n anul
2004 a aprut textul Acordului Basel II (a se vedea tabelul 20).

GESTIUNE BANCAR

95

Tabel 20 Acordul Basel i etapele sale

Acesta aduce o mbuntire considerabil n privina metodelor de determinare a cerinelor
de capital. Noua abordare favorizeaz eliminarea diferenelor metodologice ce stau la
baza determinrii cerinelor de capital i cele pe baza crora se calculeaz capitalul
economic. Instrumentele operaionale sunt structurate n trei piloni: (a) cerinele minime de
capital, (b) procesul de supraveghere i (c) disciplina de pia.
Pilonul I stabilete ca n componena cerinelor de capital s fie incluse i efectele riscului
operaional, alturi de cele ale riscului de credit i cele ale riscului de pia.
Elemente metodologice noi apar i la nivelul cerinei de capital aferente riscului de credit (a
se vedea tabelul de mai jos). Basel II ofer bncilor n vederea calculrii cerinelor de capital
pentru riscul de credit, pe lng abordarea standard revizuit, alte dou metode: abordarea
de baz i cea avansat utiliznd modele interne de rating.
Tabel 21 Meniul de opiuni pentru calculul cerinelor minime de capital
Risc de credit Risc de pia Risc operaional
Abordarea standard revizuit Abordarea standard Abordarea Indicatorului de
baza
Abordarea ratingurilor interne:
metoda de baz
Modele Interne
Abordarea Standard
Abordarea ratingurilor interne:
metoda avansat
Abordarea Masuratorii
Avansate
Abordarea standard revizuit este cea mai apropiat de precedentul cadru de adecvare a
capitalului (Basel I), stabilind ponderi de risc fixe n funcie de tipul contrapartidei (autoriti i
bnci centrale, instituii de credit, companii, retail etc.). Caracteristicile progresiste constau
n:
rafinarea scalei cu categorii de risc, prin creterea numrului de clase de risc de la
patru la opt (noile clase de risc au asociate procente de 10, 35, 75 i 150 la sut);
acordarea posibilitii utilizrii rating-urilor externe, pentru diferenierea ponderilor
de risc ntre contrapartide din aceeai categorie, dar care au performane diferite i
care sunt certificate n baza unor evaluri riguroase realizate de agenii de rating
extern recunoscute (validate) de autoritatea de supraveghere;

96
lrgirea gamei de instrumente acceptate ca diminuatori ai riscului de credit.
Abordrile avansate permit bncilor s foloseasc propriile estimri ale parametrilor de
risc de credit n calcularea cerinei de capital, pe baza unor modele interne validate de
autoritatea de supraveghere.
Riscul de pia nu cunoate modificri substaniale fa de completrile aduse prevederilor
Basel I n 1996.
Procesul de aliniere metodologic dintre cerinele de capital i capitalul economic este ntrit
de Pilonul II, prin care autoritatea de supraveghere capt competene sporite n evaluarea
procedurilor interne ale bncilor care determin adecvarea capitalului la profilul lor de risc.
Instituiile de credit trebuie s fie capabile s identifice, s msoare, s raporteze toate
riscurile la care sunt expuse i s aloce capital n mod corespunztor, nu sunt doar pentru
cele menionate n Pilonul I
40
. Autoritatea de supraveghere poate solicita capital suplimentar
dac apreciaz c aceste exigente nu sunt ndeplinite i/sau banca nu are implementate
sisteme corespunztoare de control.
Urmare crizei financiare internaionale, gradul de acoperire a riscurilor asumate devine mai
conservator prin Acordul Basel III, n timp ce exigenele prudeniale au evoluat de la
ntrirea rezistenei la ocuri ctre aplatizarea ciclului riscului (a se vedea graficul 24).
Grafic 24 Adecvarea capitalului - evoluii structurale

Evoluia structural a cerinelor de capital nregistrat la nivelul pachetului CRD IV, prin care
sunt introduse exigenele Basel III n reglementrile prudeniale europene privind adecvarea
capitalului instituiilor de credit, pune n eviden rezervele macro-prudeniale, precum
rezerva anticiclic de capital (cuantum 0-2,5%), suplimentul pentru importan sistemic
(GSII:1-3,5% /OSII:0-2%) i rezerva pentru riscuri sistemice (cuantum 1-5%). De asemenea,
notabil este creterea exigenelor privind calitatea capitalului eligibil, n condiiile n care
ponderea maxim admisibil a fondurilor proprii de nivel 2 se reduce de la 50 la 25 la sut
(2 procente fa de 4 procente), iar cea a fondurilor proprii de nivel 1 suplimentare se
comprim de la 25 la 18,75 la sut (1,5 procente fa de 2 procente). n plus, n cadrul

40
Inclusiv riscul de rat a dobnzii pentru expuneri care nu sunt n portofoliul de tranzacionare, riscul
de concentrare, cel reputaional i cel strategic.
GESTIUNE BANCAR

97

cerinelor minime apare amortizorul fix de capital, a crui nivel poate ajunge pn la 2,5 la
sut din valoarea expunerii la risc, prin aplicarea de restricii privind distribuirea profiturilor.
Complementar ratei de solvabilitate, autoritile de supraveghere urmresc indicatorul
efectului de prghie. Acesta se calculeaz ca raport ntre valoarea fondurilor proprii de
nivel 1 i totalul expunerilor asumate de banc, exprimnd indirect dependena instituiei de
credit de resurse atrase n realizarea propriei activiti.
A
FP
RCP
1

FP
1
fonduri proprii de nivel 1
A Total expuneri
Nivelul minim reglementat pentru indicatorul efectului de prghie este de 3 la sut, ns
acesta poate fi difereniat n funcie de modelul de afacere, inclusiv avnd n vedere
greutatea specific a imobilizrilor corporale i necorporale din activ.
Experiena bancar art c investiia n active imobilizate pe baza unor resurse atrase
trebuie evitat. Conform acestui principiu, instituiile de credit care dein active fixe cu
pondere ridicat necesit niveluri sporite ale ratei capitalului propriu. Bncile cu o rat a
capitalului propriu sub doi la sut sunt considerate subcapitalizate major. n acest caz dificil,
exist premisele ca autoritatea de supraveghere s declaneze rezoluia, avnd n vedere
riscul ridicat ca valoarea activului s scad sub cea a datoriilor acumulate, cu implicaii
negative asupra creditorilor instituiei.
La nivel european, valoarea medie a indicatorului efectului de prghie tinde ctre 5 la sut,
semnificativ superioar pragului minim reglementat (a se vedea graficul 25).
Grafic 25 Indicatorul efectului de prghie (UE 27)
0%
3%
6%
9%
2009Q4 2010Q4 2011Q4 2012Q4 2013Q4
Cuartila a III-a, Media ponderata, Cuartila I

Analiza celor patru indicatori ai adecvrii capitalului indic faptul c sistemul bancar
european urmeaz un proces generalizat de consolidare a capacitii de absorbie a
ocurilor. Dei n ultimii doi ani se remarc o tendin descresctoare a valorii expunerii la
risc, explicat ndeosebi prin dinamica dezintermedierii bancare, fluxul de fonduri proprii a
avut, de asemenea, o contribuie semnificativ la evoluia ascendent a indicatorilor de
solvabilitate bancar n spaiul european.

Aplicaii rezolvate
1. Despre societatea bancar ABC se cunosc urmtoarele informaii: active ponderate la
riscul de credit 1000 u.m, cerina de capital pentru riscul de pia 80 u.m., cerina de capital
pentru riscul operaional 40 u.m. S se determine nivelul ratei de solvabilitate nregistrate de
banc, tiind c valoarea fondurilor proprii de nivel 1 este de 150 u.m., iar cea a fondurilor
proprii de nivel 2 este de 200 u.m.

98

REZOLVARE:

Rata de solvabilitate se calculeaz prin multiplicarea raportului dintre valoarea fondurilor
proprii i cerina de capital cu un factor de 0,08.
08 , 0
K
FP
RS
FP fondurile proprii calculate conform Basel
K cerina de capital
Determinarea ratei de solvabilitate se realizeaz pornind de la calculul fondurilor proprii.
200 ) 200 ; 150
3
1
min( 150
) ;
3
1
min(
2 1 1
T
T
FP
FP FP FP FP

T
FP - fondurile proprii totale
1
FP - fondurile proprii de nivel 1
2
n conformitate cu exigenele Basel II, cerina de capital total este suma cerinelor de
capital pentru riscul de credit, de pia i operaional. Cerina de capital pentru riscul de
credit reprezina opt la sut din valoarea activelor ponderate la risc.
80 1000 % 8
% 8
RC
RC
K
RWA K

RC
RWA activele ponderate la risc
Avnd n vedere c, prin ipoteza problemei, valoarea cerinei de capital pentru riscul de pia
este de 80 u.m., n timp ce cea a riscului operaional este de 40 u.m., valoarea cerinei totale
de capital este 200.
200 40 80 80 K
K K K K
RO RP RC

K - cerina de capital
RP
RC
n condiiile n care fondurile proprii deinute de banc se ridic la valoarea de 200 u.m., iar
valoarea cerinei de capital este de 200 u.m., rata de solvabilitate are nivelul de 8 la sut.

2. Pentru societatea bancar Beta din Romnia se cunosc urmtoarele categorii de active
pe clase de risc.
Categoria de risc 0% 10% 20% 35% 50% 75% 100%
Active (u.m.) 350.000 0 100.000 1.000.000 300.000 200.000 550.000
Fondurile proprii constituite de banc sunt de 110.000 u.m, n conditiile n care cerina de
capital pentru riscul de pia este 2000 u.m, iar cea pentru riscul operaional este 20.400
u.m. S se determine cerina de capital pentru riscul de credit i s se prezinte dou
modaliti de ajustare a elementelor bilaniere relevante n cazul nendeplinirii normei de
solvabilitate.
REZOLVARE:
Determinarea cerinei de capital pentru riscul de credit se realizeaz pornind de la calculul
activelor ponderate la risc.
n
i
i i
GRC A RWA
A
i
GRC
i
gradul de risc de credit al activului i

Categoria de risc Elemente de activ Valoarea ponderat la risc
0%

350.000 0
10% 0 0
GESTIUNE BANCAR

99

20%

100.000 20.000
35% 1.000.000 350.000
50%

300.000 150.000
75% 200.000 150.000
100%

550.000 550.000
Total

2.500.000 1.220.000

Prin urmare, valoarea activelor ponderate la risc este 1.220.000 u.m.
Cerina de capital pentru riscul de credit reprezint opt la sut din valoarea activelor
ponderate la risc.
600 . 97 000 . 220 . 1 % 8
% 8
RC
RC
K
RWA K

RC

Avand n vedere c, prin ipoteza problemei, valoarea cerinei de capital pentru riscul de pia
este de 2.000 u.m., n timp ce cea a riscului operaional este de 20.400 u.m., valoarea
cerinei totale de capital este 120.000 u.m.
120000 20400 2000 97600 K
K K K K
RO RP RC

K - cerina de capital
RP
RC
Verificarea conformitii cu reglementrile prudeniale privind adecvarea capitalului se poate
realiza fie prin determinarea ratei de solvabilitate, fie prin compararea nivelului fondurilor
proprii deinute de instituia de credit i cerina de capital calculat. Varianta a doua ne
scutete de un calcul suplimentar. Avnd n vedere ca cerina de capital calculat se ridic
la nivelul de 120.000 um, iar fondurile proprii ale bncii Beta sunt de numai 110.000 u.m,
nivelul minim reglementat al ratei de solvabilitate nu este ndeplinit. Pentru remedierea
acestei neconformiti se pot lua o serie de msuri printre care:
I. creterea fondurilor proprii pn la nivelul adecvat prin emisiunea de aciuni sau prin
fuziunea cu o banc mai bine capitalizat.

Cum fondurile proprii adecvate trebuie s fie: 120.000 u.m., se impune o cretere a
fondurilor proprii efective cu 10.000 u.m.
II. reducerea expunerii la riscul de credit prin modificarea structurii activului n contextul
unui bilan constant

Cesionarea unor faciliti de creditare acordate unor societi comerciale necotate (grad
de risc 100 la sut) cu valoare de 192.308 u.m. i majorarea creditelor ipotecare
rezidentiale (grad de risc 35 la sut) cu aceeai sum.

308 . 192 320000 ) 1000000 ( % 35 ) 550000 ( % 100
000 . 095 . 1
08 , 0
max
max
max
max
max
x x x RWA
RWA K
RWA
K K FP K
RC
RO RP RC

n concluzie cerina de capital pentru riscul de credit se ridic la valoarea de 97.600 u.m., iar
respectarea ratei de solvabilitate se poate realiza fie prin creterea fondurilor proprii cu
10.000 u.m., fie prin diminuarea creditelor comerciale cu 192.308 u.m. i majorarea
creditelor ipotecare cu aceeai sum.

3. Despre activitatea din Romnia a bncii Omega se cunosc urmtoarele informaii: fonduri
proprii de nivel 1 de 45 mil. lei, fonduri proprii de nivel 2 de 36 mil. lei i rata de solvabilitate

100
12%. Determinai creterea maxim a creditelor acordate societilor comerciale necotate
(grad de risc 100%) ce poate fi susinut de nivelul dat al capitalului bancar, n condiiile n
care celelalte active rmn nemodificate.
REZOLVARE:
Creterea maxim a creditelor acordate este determinat de diferena dintre valoarea
maxim a activelor ponderate la risc pe care i-o poate asuma banca n condiiile fondurilor
proprii disponibile i valoarea efectiv a activelor ponderate la risc, multiplicat cu inversul
gradului de risc asociat tipului contrapartidelor mprumutate.
GRC
RWA RWA
C
efectiv
) (
max
max
(1)
max
C creterea maxim a creditelor acordate
max
RWA valoarea maxim a activelor ponderate la risc
efectiv
GRC gradul de risc aferent tipului contrapartidei
Valoarea maxim a activelor ponderate la risc este de 12,5 ori mai mare dect valoarea
fondurilor proprii, n timp ce valoarea curent a activelor ponderata la risc este egal cu
raportul dintre nivelul fondurilor proprii i valoarea ratei de solvabilitate nregistrate.
RS
FP
RWA
FP
RWA
efectiv
08 , 0
max
(2)
max
RWA valoarea maxim a activelor ponderate la risc
efectiv
FP nivelul fondurilor proprii
Din relaiile (1) i (2) rezult c sporul maxim de credite acordate societilor necotate este:
RS GRC
FP
C
1
08 , 0
1
max
(3)
max
GRC gradul de risc aferent tipului contrapartidelor
mprumutate
Fondurilor proprii totale se obin aplicnd filtrul structural asupra fondurilor proprii de nivel 2.
60 ) 36 ; 45
3
1
min( 45
) ;
3
1
min(
2 1 1
T
T
FP
FP FP FP FP
(4)
T
FP - fondurile proprii totale
1
2
Din relaiile (3) i (4), concluzionm c majorarea potenial a creditelor acordate societilor
necotate este:
250
12 , 0
1
08 , 0
1
% 100
) 15 45 (
max
max
C
C

max
GRC gradul de risc aferent tipului contrapartidelor
mprumutate

GESTIUNE BANCAR

101

ble 4

CAPITOLUL 6
MANAGEMENTUL
PERFORMANELOR BANCARE
6. Managementul performanelor bancare
6.1 Activul i pasivul instituiilor de credit
Structura simplificat a bilanului unei instituii de credit este prezentat n tabelul de mai jos.
Tabel 22 - Elemente bilaniere ale instituiilor de credit
Casa i disponibiliti la banca central Capital social
Casa Profit nerepartizat
Disponibilitati la banca centrala Alte instrumente de capital
Alte depozite la vedere CAPITAL PROPRIU
Active financiare pentru tranzactionare Datorii financiare pentru tranzacionare
Derivative Derivative
Instrumente de capital Poziii scurte
Obligaiuni Depozite
Credite Alte datorii financiare
Active financiare desemnate la valoare just Datorii financiare desemnate la valoare just
Instrumente de capital Depozite
Obligaiuni Obligaiuni emise
Titluri de plasament Datorii financiare evaluate la costul de amortizare
Instrumente de capital Depozite
Obligaiuni Obligaiuni emise
Credite i creante Instrumente financiare derivate de acoperire
Titluri de datorie Provizioane
Credite Contribuii la fonduri de pensii
Titluri de investiii Alte beneficii pe termen lung ale angajailor
Obligaiuni Restructurri
Credite Litigii
Instrumente financiare derivate de acoperire Angajamente i garanii acordate
Active imobilizate corporale Alte provizioane
Active imobilizate necorporale Credite fiscale
Creane fiscale Alte datorii
Alte active TOTAL DATORII
TOTAL ACTIV TOTAL PASIV
Operaiunile active genereaz venituri, iar operaiunile pasive genereaz cheltuieli.


102
6.2 Determinarea soldurilor intermediare de gestiune bancar
Profitul reprezint scopul final al bncilor comerciale (ca intermediari financiari), acestea
innd cont n activitatea lor de:
modalitile de procurare a resurselor;
utilizarea acestor resurse prin acordarea de credite;
riscurile implicite.
Profitul reprezint o sum n expresie absolut i mbrac forma:
Profitului brut;
Profitului net (determinat dup plata impozitelor).
Etapele necesare calculrii profitului unei instituii de credit sunt prezentate sintetic n tabelul
de mai jos.
Tabel 23 - Soldurile intermediare de gestiune bancar
A.1 Venituri din dobnzi 3500
Active financiare pentru tranzacionare 150
Active financiare desemnate la valoare just 10
Titluri de plasament 100
Credite i creante 3070
Titluri de investiii 100
Instrumente financiare derivate de acoperire 50
Alte active 20
A.2 (Cheltuieli cu dobnzile) (3,000)
(Datorii financiare pentru tranzactionare) (100)
(Datorii financiare desemnate la valoare justa) (30)
(Datorii financiare evaluate la costul de amortizare) (2,790)
(Instrumente financiare derivate de acoperire) (30)
(Alte pasive) (50)
A Venitul net din dobnzi (A.1+A.2) 500
B Venitul net din tranzacionare 100
C Venitul net din comisioane 350
D Alte venituri nete operaionale 50
1 Total venit operational (A+B+C+D) 1,000
E (Cheltuieli administrative) (500)
(Cheltuieli cu personalul) (350)
(Alte cheltuieli administrative) (150)
F (Amortizare) (100)
2 Total cheltuieli operationale (E+F) (600)
3 Cheltuieli nete cu provizioanele (100)
Rezultatul din exploatare inainte de impozitare (1-2-3) 300
(Impozit pe rezultatul din exploatare) (48)
Rezultatul net al exerciiului financiar 252

GESTIUNE BANCAR

103

6.3 Indicatorii de performan bancar
Msurarea performanei bancare se structureaz n indicatori de profitabilitate i indicatori
de eficien operaional. Principalii indicatori de profitabilitate sunt: (a) rentabilitatea
financiar; (b) rentabilitatea economic; (c) rata profitului; (d) rata utilizrii activelor; i (e)
marja net de dobnd. Eficiena operaional este exprimat prin: (a) rata cost/venit; i (b)
gradul de realizare a rezultatului potenial.

6.3.1 Indicatori de profitabilitate
A. Rentabilitatea financiar (ROE return on equity) se determin ca raport ntre profitul
net i capitalul propriu. Reprezint deci, procentual, profitul net adus de o unitate monetar
de capital:
100
CP
PN
ROE
ROE rata rentabilitii financiare
PN profitul net al bncii
CP capitalurile proprii medii
Rata rentabilitii financiare este cea mai semnificativ expresie a profitului bancar din
perspectiva acionarilor deoarece evideniaz efectul angajrii lor n activitatea bancar. n
practica internaional, o valoare mai redus de 8% a rentabilitii financiare denot o
performan sczut a profitabilitii, n timp ce valorile superioare pragului de 16% denot o
profitabilitate ridicat (a se vedea tabelul de mai jos).
Performan Nivel referenial
Sczut <8%
Medie 8%-16%
Ridicat >16%
B. Rentabilitatea economic (ROA - return on assets) se calculeaz ca raport ntre profitul
net i activul mediu al bncilor. Exprim deci, procentual, profitul net adus de o unitate
monetar de activ:
100
A
PN
ROA
ROA rata rentabilitii economice
A activul mediu al bncii
Rata rentabilitii economice arat efectul capacitii manageriale de a utiliza resursele
bncii (proprii i atrase) n scopul obinerii de profit. Se apreciaz c ROA este cel mai
relevant indicator al profitabilitii bancare deoarece exprim rezultatul net (n primul rnd)
ca performan a managementului activelor, n condiiile unui volum dat al resurselor.
Un trend n scdere al acestei rate arat c banca ntmpin dificulti. Un trend n cretere
este expresia unor rezultate pozitive, dar poate fi i expresia asumrii unui risc excesiv de
ctre banc. Mrimea tipic a acestei rate n rile dezvoltate este de aproximativ 0,5-1,5 la
sut.
Elementul de legtur dintre cei doi indicatori menionai anterior este reprezentat de efectul
de prghie (EM - equity multiplier), denumit i multiplicatorul rentabilitii economice. Acesta

104
este un indicator sintetic care evideniaz gradul n care utilizarea unor resurse atrase
suplimentare duce la creterea rentabilitii capitalului propriu.Cunoaterea oricror doi
indicatori dintre cei prezentai anterior (ROE, ROA, EM) ne permite determinarea celui de-al
treilea. Cunoscnd nivelurile ROA i EM, conform formulei urmtoare valoarea ROE va fi:
EM ROA ROE
ROE rata rentabilitii financiare
ROA rata rentabilitii economice
EM efectul de prghie
Efectul de prghie se calculeaz ca raport ntre activul mediu i capitalul propriu mediu:
CP
A
EM
EM efectul de prghie
CP capitalurile proprii medii
AT activul mediu
Efectul de prghie este un indicator de structur, care desemneaz nivelul de ndatorare a
unei instituii de credit. Acest indicator variaz invers proporional cu ponderea capitalului n
totalul pasivelor bancare. Cu ct ponderea capitalului este mai mare, cu att banca se
bazeaz mai puin pe resurse atrase i, astfel, riscul bncii este mai mic. O pondere mai
mic a capitalului semnific un risc bancar i un efect de prghie mai mare. n practica
internaional, o valoare mai redus de 11 a efectului de prghie denot un efect
multiplicator sczut a rentabilitii, n timp ce valorile superioare pragului de 22 denot un
efect multiplicator ridicat a rentabilitii (a se vedea tabelul de mai jos).
Multiplicatorul rentabilitii economice Nivel referenial
Sczut <11
Mediu 11-22
Ridicat >22
Sursa: Autoritatea Bancar European - Harta riscurilor (Risk Dashboard), calcule proprii
C. Rata profitului (PM profit margin) se calculeaz ca raport procentual ntre profitul net i
veniturile totale, deci:
100
VO
PN
PM
PM rata profitului
VO venitul operaional al bncii
Acest indicator sintetic al performanelor bancare este denumit i marja net. Venitul total al
bncii este format din veniturile din dobnzi i alte venituri precum cele din comisioane,
consultan sau alte servicii financiare netradiionale aductoare de venituri.
Evident, banca este cu att mai profitabil cu ct marja net este mai mare. Mrimea acestui
indicator depinde de presiunea fiscal, de gradul de concuren din sistemul financiar-
bancar i de eficiena activitii bncii. n general, valoarea acestui indicator ar trebui s se
ncadreze n intervalul 10-15%.
D. Gradul de utilizare a activelor (AU asset utilisation) se calculeaz ca raport ntre
totalul veniturilor i totalul activelor:
100
A
AV
100 100
A
VND
A
VO
AU
AU rata utilizrii activelor
VT venitul operational
AT activul mediu
GESTIUNE BANCAR

105

AU exprim capacitatea bncilor de a genera venit (puterea de ctig). Nivelul acestui
indicator depinde de structura activelor bancare i de remunerarea plasamentelor. n general
bncile din rile dezvoltate urmresc majorarea celui de-al doilea termen, orientndu-se
spre creterea veniturilor din comisioane i taxe, ncercnd s menin la un nivel ct mai
stabil primul termen. n practica internaional, nivelul standard al gradului de utilizare a
activelor este de 5-10%.
Observaie: cunoaterea oricror doi indicatori de performan bancar dintre ROA, PM i
AU ne permite determinarea celui de-al treilea. Cunoscnd nivelurile PM i AU, conform
formulei urmtoare valoarea ROA va fi:
AU PM ROA
ROA rata rentabilitatii economice
PM rata profitului
AU rata utilizarii activelor

E. Marja net de dobnd (NIM net interest margin) se determin ca raport ntre
veniturile nete din dobnzi i activele valorificabile totale:
100
AV
C V
NIM
D D

NIM marja net de dobnd
V
D
veniturile bncilor din dobnzi
C
D
cheltuielile bncilor cu dobnzile
AV activul valorificat al bncilor
Activul valorificat al bancilor, denumit i activul purttor de dobnd, este format din
portofoliul de titluri de stat, plasamentele interbancare i creditele acordate. n general, o
valoare mare a acestui indicator, deci un venit net din dobnzi ct mai mare la acelai nivel
al activelor purttoare de dobnd exprim o activitate profitabil (colectare i redistribuire
de capital). Un nivel redus al marjei poate reflecta cheltuieli mari cu dobnzile (dependen
de pasive volatile, pe termen scurt), dar i o atitudine mai prudent a bncii, care conduce la
venituri din dobnzi mai mici.
Pentru acest indicator, un nivel de 3-5 puncte procentuale este considerat standard.

6.3.2 Indicatori de eficien
Teoria economic arat c obinerea unei profitabiliti sustenabile este condiionat de o
eficien operaional ridicat. Cu toate c obinerea de rate ridicate de profitabilitate a fost
posibil, mai ales n economiile emergente, fr performane notabile n planul eficienei
operaionale, pe fondul unui mediu care favoriza practicarea unor marje de dobnd
confortabile, asigurarea durabilitii rentabilitii bancare depinde n mod fundamental de
capacitatea instituiei de credit de a ine sub control cheltuielile operaionale, n condiiile
valorificrii ct mai nalte a potenialului de afaceri.
A. Rata cost/venit se calculeaz ca raport ntre cheltuielile i veniturile operaionale:
VO
CO
RCV
RCV rata cost/venit
CO cheltuieli operaionale
VO venituri operaionale
Acest indicator exprim eficiena operaional a bncii. O valoare mai redus de 33% a ratei
cost/venit denot o performan ridicat n exploatare, n timp ce valorile superioare pragului
de 66% denot o eficien sczut n exploatare (a se vedea tabelul de mai jos).

106
Performan Nivel referenial
Ridicat <33%
Medie 33%-66%
Sczut >66%

B. Gradul de realizare a rezultatului potenial este o msur statistic rezultat n urma
aplicrii unei metode de evaluare a potenialului productiv. Din aceast perspectiv, eficiena
operaional msoar competena cu care input-urile sunt transformate n rezultate n cadrul
procesului de intermediere bancar. De asemenea, exprim abilitatea de a combina intrrile
i rezultatele ntr-o distribuie optim din perspectiva preului acestora. Astfel, eficiena
operaional evideniaz risipa de resurse i alocarea necorespunztoare a acestora n
raport cu potenialul tehnologic.
Reprezentarea intuitiv a gradului de eficien este urmtoarea:
*
e
O
O
E

E
e
- Gradul de realizare a rezultatului potenial
O rezultatul obinut
O
*
- rezultatul potenial
Pentru determinarea eficienei operaionale se impune clarificarea urmtoarelor dou
aspecte: (a) care sunt variabilele de intrare (input) i rezultatele (output) incluse n
analiz?; (b) care este potenialul productiv?
(a) Alegerea variabilelor relevante are n vedere specificul activitii de intermediere
bancar, respectiv:
INPUT OUTPUT
le operationa Venituri
nte neperforma Creante
clientela Creante
le operationa Cheltuieli
proprii Capitaluri
atrase Depozite
_
_
_
_
_
_

(b) Potenialul productiv poate fi cuantificat prin utilizarea programrii liniare neparametrice
(LP), precum DEA. Aceast soluie a fost propus pentru prima data de Charnes, Cooper, i
Rhodes [1978]. Tehnicile de programare liniar utilizeaz calculul nfurtorii spaiului
soluiilor tehnologice pentru a forma frontiera de producie i pentru a msura distana pn
la frontier pentru fiecare observaie din eantion. Aceast tehnic a calculului funciilor
distan este neparametric, n sensul c nici un parametru nu este estimat i nici o form
funcional nu este specificat.
DEA este o metod de punct extrem i compar fiecare entitate numai cu cei mai buni
productori (frontiera de producie). Cuantificarea eficienei se fundamenteaz pe
identificarea celui mai bun productor virtual pentru fiecare productor real i pe
msurarea distanei dintre acetia.
Procedura de identificare a celui mai bun productor virtual poate fi formulat folosind
programarea liniar. Analiznd eficiena a N productori, se formuleaz N probleme de
programare liniar. Problema de nfurare de mai jos reprezint o metod radial standard
a programrii liniare de msurare a eficienei.
GESTIUNE BANCAR

107

0
0 X x
0 Y y
min ) y , x ( TE
i
i i
i i
,
i i 1

N numrul de uniti analizate
- scalar ce msoar eficiena sau ineficiena
i
- vectorul ponderilor cu care fiecare entitate
determina prod. virtual (vector de constante de
dimensiune Nx1)
y
i
vectorul output-urilor pentru productorul i
x
i
vectorul input-urilor pentru productorul i
Y - matricea output-rilor pentru cei N productori
X - matricea input-urilor pentru cei N productori
Prima restricie constrnge productorul virtual s realizeze cel puin ct unitatea analizata.
A doua condiie determin cu ct trebuie s fie mai mic input-ul unitii analizate pentru ca
eficiena acesteia s fie maxim (=1). Prin urmare, definete nivelul de eficien al entitii
studiate.
n urma soluionrii acestui model vor rezulta valorile lui cu ajutorul crora putem
determina cu cte procente putem s reducem echiproporional input-urile pentru a obine
acelai nivel de output, i valorile lui
i
ce vor reprezenta coeficienii combinaiei liniare ntre
firmele eficiente (aflate pe frontier).
Pentru msurarea distanei pn la frontier se pot folosi indicatorii Malmquist orientai
output sau input. Indicatorul productivitii orientat output se concentreaz asupra nivelului
maxim de output-uri ce poate fi produs utiliznd o anumit tehnologie i un vector de
input-uri, n comparaie cu nivelul observat al output-urilor.

6.4 Performanele ajustate la risc
Obiectivul final al indicatorului RAROC este de a oferi un cadru unitar de msurare a
performanelor bancare. De asemenea, acesta poate fi util i n alocarea capitalului (capital
budgeting), precum i n politicile de remunerare a conducerii executive (executive
compensation).
Formula general a indicatorului RAROC este:
CE
RAR
RAROC
RAR rezultatul ajustat la risk
CE capitalul economic
RAR reprezint diferena dintre rezultatul financiar
41
i pierderile ateptate la nivelul bncii:
PA RF RAR
RAR rezultatul ajustat la risk
RF rezultatul financiar
PA pierderi ateptate
n timp ce rezultatul financiar se determin pe baza contului de profit i pierdere, calculul
pierderilor ateptate folosete metode statistice avansate. Un indicator ce poate fi utilizat ca
i proxi pentru pierderile ateptate este nivelul provizioanelor constituite (provizioane pentru
riscul de credit i alte provizioane).

41
venituri nete din dobnzi i comisioane

108
Modalitatea cea mai simpl de definire a capitalului economic este aceea de a folosi
capitalul bancar calculat n funcie de cerinele autoritii de reglementare (capitalul de
reglementare). Aceasta reprezint o practic obinuit n lipsa unei metode simple i
convingtoare de cuantificare a capitalului economic. La prima vedere, nu se impune o
acuratee mai mare n msurarea capitalului la risc dect o cer autoritile de reglementare.
Dar asimilarea capitalului economic la capitalul de reglementare prezint unele limite
generate de divergena dintre riscurile reale i riscurile calculate pe baza cerinelor
autoritilor de reglementare.
O alta problem legat de alegerea capitalului de reglementare ca msur a capitalului
economic este legat de alegerea ntre fondurile proprii i capitalul propriu. n cazul optrii
pentru capitalul propriu se mai ridic i problema relevanei (diferenei de coninut) dintre
indicatorul RAROC (calculat prin aceasta metod) i ROE.
Capitalul economic este deteminat de volatilitatea valorii economice a bncii. Din pcte,
aceasta reprezint o variabil greu de cuantificat. n schimb se poate folosi rezultatul
financiar al bncii. Astfel, volatilitatea valorii economice a bncii este aproximat cu
volatilitatea rezultatului financiar.
O modalitate comod de a calcula capitalul economic este folosirea distribuiei istorice
a rezultatului financiar, modelul utilizat fiind urmtorul:
m
V CE
V
m
valoarea medie a rezultatului financiar pe perioada de analiz
multiplicatorul volatilitii
- abaterea medie ptratic a rezultatului financiar pe perioada de
analiz
Valoarea medie a rezultatului financiar pe perioada de analiz este:
n
V
V
n
i
i
m
1

Riscul poate fi definit ca dispersie n timp pentru aceste venituri. Ea este calculat ca
abatere medie patratic
, ) (
1
1
2
n
i
i m
V V
n

- abaterea medie patratic
V
m
rezultatul financiar mediu
V
i
rezultatul financiar din ziua i
Multiplicatorul volatilitii este determinat de gradul de certitudine ales pentru calculul
capitalului economic. Din tabelele privind probabilitatea cumulat la distribuia normal
standard rezult urmtoarele valori importante pentru multiplicatorul volatilitii,
corespunztoare probabilitatilor egale cu 99%, 97,5%, 95% i 90%.
Probabilitatea (gradul de certitudine) Valoarea multiplicatorului volatilitii
99% 2.33
97.5% 1.96
95% 1.65
90% 1.29
Din tabelul de mai sus rezult: cu o probabilitate de 99%, variabila x distribuit dup
repartiia normal standard va avea o valoare mai mic dect 2.33, iar cu o probabilitate de
90% va avea o valoare mai mic dect 1.29.
GESTIUNE BANCAR

109

Studii de caz privind performanele bancare
1. S se calculeze marja net de dobnd i rentabilitatea financiar pe baza datelor din
urmtorul bilan simplificat:
ACTIVE PASIVE
Disponibiliti 100 Depozite la vedere (5%) 1000
Titluri de stat (10%) 3000 mprumuturi interbancare (7%) 750
Credite acordate (15%) 4000 Depozite la termen (10%) 5250
Imobilizri 400 Capital 500
TOTAL 7500 TOTAL 7500
Se mai cunosc: cheltuieli cu funcionarea 180 u.m. i impozit pe profit 30%.
REZOLVARE:
n primul rnd vom determina profitul net dup urmtoarea metodologie:
Venituri din dobnzi = 900 % 15 4000 % 10 3000 u.m.
- Cheltuieli cu dobnzi = 5 . 627 % 10 5250 % 7 750 % 5 1000 u.m.
Venituri nete = Venituri din dobnzi - Cheltuieli cu dobnzi = 272,5 u.m.
- Cheltuieli generale = 180 u.m.
Profit brut = 272,5 180 = 92,5 u.m.
- Impozit pe profit = 75 . 27 % 30 5 . 92 u.m.
Profit net = 64,75 u.m.
Vom determina n continuare indicatorii de performan bancar NIM i ROE. Activul
valorificabil este format din bonurile de tezaur i creditele acordate. Aadar, activul
valorificabil este de 7000 u.m.

% 89 . 3 100
7000
5 . 272
100
AV
CD VD
NIM
NIM marja neta de dobnda
VD veniturile bncilor din dobnzi
CD cheltuielile bncilor cu dobnzile
AV activul valorificat al bncilor

% 95 . 12 100
500
75 . 64
100
CP
PN
ROE
ROE rata rentabilitatii financiare
CP capitalurile proprii ale bncii
Concluzie: banca nregistreaz o bun profitabilitate; n urma determinrii indicatorilor de
performan bancar NIM i ROE apreciem c valorile acestora (3.89% i respectiv,
12.95%) sunt comparabile cu nivelurile considerate standard (5-7% i respectiv 15-20%).

2. Se cunosc urmtoarele informaii cu privire la activitatea bancar a bncii ABC: profitul
net 100, capitalul propriu 500, active purttoare de dobnd 4000, rata utilizrii activelor
20% i rata rentabilitii economice 2%. Stiind ca veniturile din dobnzi sunt egale cu
valoarea agregat a veniturilor bncii din alte activiti, determinai nivelul veniturilor din
dobnzi.

110
REZOLVARE:
Nivelul veniturilor din dobnzi se va determin din formula ratei utilizrii activelor.

200
100
AT
AV
100 100
AT AU
VD
AV VD
AT
VD
AT
VT
AU

VT venitul total al bancii
AT activul total al bncii
Avnd n vedere c AU = 20% (din ipoteza problemei), pentru calculul veniturilor din dobnzi
este acum suficient s determinm nivelul total al activului bancii. Activul total va fi obinut
din formula rentabilitii economice:
5000
2 . 0
100
100 100
ROA
PN
AT
AT
PN
ROA
ROA rata rentabilitatii economice
n final obinem:
500
200
5000 20
200
AT AU
VD
VT venitul total al bancii
AT activul total al bncii
Concluzie: banca nregistreaz venituri din dobnzi de 500 u.m.

3. Pentru anii 2012 i 2013 o banc comercial a prezentat urmtoarea situaie a conturilor
de rezultate:
Indicatori 2012 2013
Dobnzi i venituri asimilate 140000 180000
Dobnzi i cheltuieli asimilate 115000 10000
Comisioane nete 9000 12000
Alte venituri din exploatare 10000 12000
Cheltuieli administrative 35000 39000
Provizioane 7000 12000
Impozit pe profit 1000 1500
S se determine i s se comenteze evoluia profitabilitii bncii pe baza soldurilor
intermediare de gestiune.
REZOLVARE:
Anul 2012
Venituri din dobnzi = 140000 u.m.
- Cheltuieli cu dobnzi = 115000 u.m.
Venituri nete = Venituri din dobnzi - Cheltuieli cu dobnzi = 25000 u.m.
+ Commisioane nete = 9000 u.m.
+ Alte venituri din exploatare = 10000 u.m.
- Alte cheltuieli (provizioane) = 7000 u.m.
Profit brut = 2000 u.m.
- Impozit pe profit = 1000 u.m.
Profit net = 1000 u.m.
GESTIUNE BANCAR

111

Anul 2013
Venituri din dobnzi = 180000 u.m.
- Cheltuieli cu dobnzi = 150000 u.m.
Venituri nete = Venituri din dobnzi - Cheltuieli cu dobnzi = 30000 u.m.
+ Commisioane nete = 12000 u.m.
+ Alte venituri din exploatare = 12000 u.m.
- Alte cheltuieli (provizioane) = 12000 u.m.
Profit brut = 3000 u.m.
- Impozit pe profit = 1500 u.m.
Profit net = 1500 u.m.
Rezultatele indic o ameliorare a profitului net bancar, ceea ce arat o bun profitabilitate a
activitii bancare i o gestionare eficient a cheltuielilor de funcionare. Trebuie menionat
i creterea mai rapid a profitului net (50%) relativ la creterea veniturilor nete din dobnzi
(20%). Acest fapt evideniaz o dezvoltare mai rapid a operaiunilor netradiionale fa de
cele de intermediere bancar (atragerea de depozite i acordarea de credite). Evoluia
pozitiv se datoreaz, pe de o parte, creterii mai rapide a veniturilor din dobnzi n raport
cu cea a cheltuielilor cu dobnzile, iar pe de alt parte creterii veniturilor din comisioane i a
altor venituri din exploatare. Totui se remarc creterea cheltuielilor cu provizioanele cu
5000 u.m pe fondul dezvoltrii activitii economice a societii bancare.

4. Despre banca AB se cunosc urmtoarele informaii financiare: rezultatul financiar ateptat
20 u.m., rezultatul financiar curent este de 21 u.m., pierderile ateptate 2 u.m., abaterea
medie patratic a rezultatului financiar 40 u.m. S se determine indicatorul RAROC
corespunztor unui nivel de toleran de 2.5%.
REZOLVARE:
Capitalul economic este:
m
V CE
V
m
valoarea medie a rezultatului financiar pe perioada de analiza
multiplicatorul volatilitii
- abaterea medie ptratic a rezultatului financiar pe perioada analizat
Din ipoteza problemei cunoatem V
m
= 20 u.m. i = 40. Nivelul multiplicatorului volatilitii
rezult din tabelele privind probabilitatea cumulat la distribuia normal standard pentru un
grad de certitudine de 97.5% (= 1 nivelul de toleran). Astfel, =1.96. Deci capitalul
economic este 4 . 58 40 96 . 1 20 ) (
m
V abs CE u.m.
Venituri nete din dobnzi (%) 21
Pierderea ateptat (%) 2
RAR 19
Capital economic 58.4
CE
PA AV VND
RAROC
) (
0.3253

Curs GB ID

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Curs GB ID

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CAPITOLUL 1

GUVERNANA CORPORATIV N SISTEMUL

S-ar putea să vă placă și