Sunteți pe pagina 1din 10

Despre criza financiara

Am deschis acest thread pentru cei care vor sa-si dea cu parerea despre acest lucru
Am primit de la un prieten un articol foarte interesant

Se va vorbi nc mult timp despre criza n care a plonjat ntreaga lume. n ziarul
german Die Zeit a aprut recent o analiz relevant pe tema enunat n titlu i al
crei text l redm n form prescurtat :


Criza financiar a distrus uriae avuii. Totui, miliardele nu au disprut, ci
tocmai se redistribuie. Le putem da de urm la firmele americane de
construcii, la managerii unor bnci din Germania i la investitori din China .
La 31 octombrie 2008, faxul Fondului special pentru stabilizarea pieelor
financiare, creat anume pentru acest scop de statul german, intra un fax cu antetul
Commerzbank, prin care acesta solicita nici mai mult nici mai puin dect 8,2
miliarde euro ca sprijin pentru ieirea din criz. La puine zile dup aceea, Hypo
Real Estate anuna numai pentru trimestrul trei o pierdere de 3,05 miliarde. Tot n
acele zile, preedintele Consiliului de Administraie al Deutsche Bankrecunotea:
"Aceasta este prima criz global adevrat i ne aflm nc n faza desluirii
mijloacelor de a combate".
Banca Angliei aprecia la acea vreme c pierderile instituiilor financiare se
cifreaz la 2,8 bilioane dolari. Se spunea adesea c banii s-au fcut scrum, c au
fost pulverizai, c au disprut. C distrugerea lor continu. Ct de mare va fi
pierderea n final? Nimeni nu tie cte bnci i concerne vor trebui salvate de
guverne. Dar cea mai interesant ntrebare este: unde se afl banii?
n deertul Nevada milioanele s-au transformat n vile luxoase
La aceast ntrebare vom afla un rspuns complet dup ce vom ntreprinde o lung
cltorie ce ne va duce n deertul american Nevada i n zonele preoreneti ale
marilor metropole americane, n centrul financiar din Frankfurt i n China, la
managerul financiar al unui fond de stat. Vom vedea ce face premierul italian
Silvio Berlusconi, dar i o pensionar din Germania care a avut intuiia de a nu-i
risca banii n aceast criz, bani care ajut acum la gestionarea crizei, dei ea n-ar
nicio idee de cele ce se ntmpl.
Pe parcursul acestei cltorii, vom vedea c banii rar dispar pe o perioad mai
lung i nc mai rar c se transform n scrum. Cel mai adesea ei i schimb doar
stpnii.
Totui, unde sunt cele 2,8 bilioane dolari? Cel mai n msur s rspund la aceast
ntrebare este un economist german, Max Otte, Care chiar a neles ce s-a
ntmplat n anii trecui n economia mondial. Cu doi ani n urm, acesta era un
necunoscut profesor de economie la Institutul superior de economie din Worms .
Spre deosebire de alii, el nu a crezut o clip c aciunile vor crete la infinit, fiind
convins c lumea se ndreapt spre catastrof. A scris o carte pe care a intitulat-o
"Crahul se apropie" i a publicat-o n 2006. Iniial nu s-a bucurat de vreo atenie,
dar acum a ajuns bestseller.
M. Otte ne propune mai nti o cltorie n zonele amintite din America , unde se
afl gata construite sau n faze avansate mii i mii de case, ntregi aezri. Boom-ul
imobiliar dureaz de 10 ani i a fost posibil pentru c cine a vrut i n-a vurt a primit
credite. La marginea oraului Las Vegas s-a construit de 550 milioane dolari pe
790 hectare. n ntreaga Americ s-au construit 4,67 milioane case i locuine
proprietate privat luxoase, adic 990 miliarde dolari bgai n perei, duumele,
scri, ferestre etc. n toi aceti ani, americanii au cumprat tot ce avea patru
perei. Acum foarte, foarte multe dintre acestea stau goale i nimeni nu le mai
cumpr.
Suspecta generozitate a bncilor
Un lucru este foarte clar tiut: a da mprumut i a lua mprumut constituie baza
oricrui sistem financiar. Creditul este cea mai veche idee a capitalismului.
Persoana A se mprumut la o banc B cu o sum pe care A o napoiaz cu un plus
reprezentnd dobnda. O afacere bun pentru amndou prile. Banca primete
dobnda i face o afacere bun. Persoana A poate s-i cumpere cu suma
mprumutat ceva pe care altfel nu i-ar fi putut permite. Desigur, cu condiia ca A
s-i poat permite un astfel de credit. Cum se poate ntmpla ca o ntreag lume s
fie afectat de criza american ?
n anii trecui, aproape fiecare american a putut s-i permit un credit. Cererea de
case a crescut i, odat cu ea, i preul. i pentru c preurile crescuser att de
mult, s-a ajuns la situaia ca dealerii s contacteze telefonic pn i femei de
serviciu sau lucrtori sezonieri la strngerea recoltei, care nu ctigau mai mult de
5 dolari pe or, pentru a-i convinge s ia credite. Acestora, dealerii le prezentau
lucrurile astfel: dac vei cumpra o cas de 200.000 dolari i nu vei putea
napoia creditul, nu face nimic, pentru c preurile vor crete i, n cinci ani, casa
va valora 300.000 dolari. Aa c vei putea lua un nou credit pe cas i vei putea
plti creditul luat iniial. Nu se poate s nu funcioneze!
Aa c femeia de serviciu i zilierul s-au dus la banc, i banca le-a acordat creditul
solicitat. Dar bncile tiau c, dac nu vor primi napoi creditele acordate, nu se
poate ntmpla nimic ru, pentru c, atunci, casele respective le-ar fi revenit i,
peste cinci ani, conform credinei lor, vor valora 300.000 dolari, deci nu numai c
nu ar fi pierdut, ci ar fi avut de ctigat diferena.
Practic, era vorba de o afacere n care ar fi fost numai ctigtori. Evident, atta
vreme ct preurile ar fi tot crescut. i, cum aproape nimeni nu se ndoia de acest
lucru, firmele au construit tot mai multe case, 1,2 milioane an de an. i tot mai
muli oameni s-au mprumutat ca s le cumpere.
Viaa scurt a paradigmei preurilor venic mari
A mers aa pn cnd s-a ntmplat ceea ce descria simplu economistul american
Robert Schiller: "Uriaa ofert de case noi a nceput s suprasatureze piaa, iar
preurile caselor au nceput s cad".
Deodat, milioane de americani nu au mai primit credite noi pentru a-i finana
vechile ipoteci, pentru c bncile ipotecare americane au realizat c banii cei muli
pe care ele i-au mprumutat nu o s-i mai primeasc napoi. Aceti bani tocmai au
fost bgai n imobilele nevandabile i se afl n buzunarele dealerilor imobiliari i
ale proprietarilor iniiali care au reuit s-i vnd la timp i cu ctig casele lor.
Banii respectivi se mai aflau i n buzunarele productorilor de ciment, ale zidarilor
i celorlali lucrtori de pe antier care probabil c i-au cumprat cu ei maini
japoneze sau frigidere germane sau jucrii chinezeti pentru copiii lor.
S-a ntmplat c acum bncile ipotecare americane au fost acelea care au rmas
fr aceti bani i nu vreunui concern financiar german, englez sau elveian. i
atunci apare fireasc ntrebarea, cum de s-a ntmplat c bncile americane au fcut
afaceri speculative, dar pierderile de 2,8 bilioane dolari au fost nregistrate de
instituiile financiare de pe tot globul? Cum a fost posibil ca, din cauza imobilelor
din deertul Nevada , devenite acum nevandabile, Commerzbank din Germania s
aib nevoie de o infuzie de 8,2 miliarde euro?
Max Otte spune c, dac vrei s nelegi cum de s-a putut rspndi criza la nivel
mondial, ar trebui s ne ndreptm atenia asupra industriei financiare. De
sptmni bune el confereniaz despre piee de capital i burse mondiale.
Industria financiar nseamn, spune el, n primul rnd bncile de investiii precum
Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley sau Lehman Brother, ale cror
afaceri s-au derulat n principal cu aciuni, mprumuturi, opiuni i contracte la
termene. n realitate, acestea nu au fcut nimic altceva dect ceea ce au fcut
productorii de handy care caut s produc telefoane mobile tot mai
perfecionate. Tot aa, bncile de investiii caut permanent s produc noi i tot
mai bune hrtii de valoare. i unii i alii nu vor dect un singur lucru: s-i vnd
produsele lor.
Mortagage blacked securities i "miraculoasele" derivate
Produsul datorit cruia criza s-a putut rspndi n toat lumea se numete
mortagage backed securities, adic hrtii de valoare asigurate cu ipoteci. n stil
mare acesta a fost vndut pentru prima dat de un bancher specializat n investiii
din Broolkyn, un cartier al New York-ului, pe numele lui Lewis Ranieri, de origine
italian. Acesta este invitat acum la Harward pentru a explica cum a scpat de sub
control acest nou produs pe care l-a nscocit cu muli ani n urm. Ranieri nu are
studii universitare, dar este m ai versat dect bancherii cu studii la universitile de
elit.
Acum 30 de ani, creditele deveniser obiect de speculaii pentru cei bogai. Prin
1978, explic el, cnd piaa ipotecar depise valoric pe cea bazat pe aciuni, a
observat c, n vreme ce de piaa aciunilor profitau milioane de oameni, creditele
ipotecare funcionau ca o afacere doar ntre doi parteneri. Banii curgeau de la
banca B ctre persoana A i napoi. Ranieri a schimbat aceast situaie, fcnd din
piaa ipotecii o burs uriaa la care fiecare putea achiziiona oricnd pri din
ipotecile listate. El a transformat creditul pe care A l-a luat de la banca B ntr-o
hrtie de valoare care putea fi vndut la banca german C, la banca englez D i la
banca elveian E.
Ranieri a strns diferitele ipoteci ntr-un mare pachet din care a putut s taie felii pe
care le-a putut apoi vinde - aceste felii sunt tocmai acele mortgage backed
securities, pe scurt MBS. De acum nainte, cumprtorii de case mai plteau
bncilor ipotecare dobnda la ipotecile lor doar pro forma. De facto, banii ajungeau
n buzunarele celor care cumpraser hrtiile de valoare asigurate cu ipoteci: bnci
din toat lumea, societi de asigurare, fonduri investiionale i clienii acestora.
Toi aceti cumprtori au mizat pe faptul c marea majoritate a persoanelor A i
vor plti creditele lor scadente. n teorie, acesta prea a fi o afacere bun pentru
toi. Cel care lua creditul i putea cumpra casa, cumprtorul hrtiilor de valoare
asigurate cu ipoteci putea ncasa dobnzile iar banca ipotecar nu trebuia s atepte
ani ntregi pn s primeasc napoi bani i mprumutai. i, avndu-i din nou la
dispoziie, ea putea acum s acorde un nou credit.
i, n practic, totul a decurs la nceput de minune. hrtiile de valoare (MBS) ale lui
Ranieri au devenit un produs foarte bine vndut. n joc s-au prins i alte bnci de
investiii. Bnci i investitori financiari, toi doreau s intre n posesia acestor
hrtii de valoare. Deutsche Bank, UBS din Elveia, Credit Agricole din Frana,
Royal Bank of Scotland , grupul japonez Mizuho. La un moment dat, cererea de
hrtii MBS a depit cantitatea de ipoteci existente n SUA. Aa c a trebuit s fie
produse mai multe ipoteci. n consecin, bncile ipotecare au relaxat criteriile de
acordare a ipotecilor. Acestea nu mai ntrebau cum st clientul cu capitalul propriu,
ce venit are, ci doreau s gseasc ct mai muli clieni, indiferent dac erau zilieri
sau femei de serviciu sau chiar omeri. Curnd, acest gen de credite acordate unor
clieni cu bonitate precar au fost numite s ubprime - un fel de credite de clasa a
doua. n perioada 2000-2005, volumul lor a crescut cu 495 miliarde dolari,
ajungnd la 625 miliarde. Puse la pachet mpreun cu credite de prim clas, adic
acordate unor clieni solvabili precum medici, avocai, i aceste ipoteci-subprime
au putut fi transformate n hrtii de valoare atractive.
10 miliarde dolari - premii pentru angajaii de la Goldman Sachs!
Ca un fel de scuz, Ranierii precizeaz: "Atunci cnd noi am nscocit sistemul, a
cumpra o cas reprezenta o decizie cu consecine pentru ntreaga via. Mai
trziu nu s-a mai pus dect problema de a paria pe creterea n continuare a
preului imobilelor". Dar preurile pot s i scad, chiar dac mult vreme nu vrem
s credem acest lucru. Ceea ce a fost valabil i pentru el!
n timp ce femeile de serviciu i zilierii speculau asupra viitorului, bncile de
investiii au nscocit noi produse financiare care nu au fcut altceva dect s
ascund riscurile gigantice ale acestor ipoteci. Ceea ce, n condiii normale, ar
trebui s se numeasc neltorie, acum aprea sub nume complicate: Collateral
Debt Obligations sauCredit Default Swaps. Este vorba aici de hrtii de valoare
pentru care nu exist nicio alt fundamentare economic dect aceea c ele
aduceau bncilor de investiii emitente taxe considerabile, aa cum explic
Wolfgang Munchau n cartea sa "nainte de cutremur. Ce nseamn pentru noi criza
financiar". Aceste taxe au sporit ctigul bncilor de investiii i au ajuns sub
form de bonusuri la salariaii acestora. Goldman Sachs, una dintre cele mai vechi
bnci de investiii din New York, a acordat n 2005, n mome ntul culminant al
afacerii, 10 miliarde dolari ca bonus pentru angajaii ei. Adic ar fi trebuit s
revin 500.000 dolari de angajat. Numai c nu s-a ntmplat aa. eful de atunci al
acesteia, Henry Paulson, a luat 387,3 milioane. ntre timp, acesta a ajuns ministru
de finane al SUA. Aadar i ctre el s-au dus banii pe care i caut att de disperat
n aceste sptmni.
Aadar, atunci banii s-au scurs de la bnci din ntreaga lume ctre bncile
americane ipotecare, dar, n acelai timp, un curent puternic colateral s-a dus ctre
bncile de investiii i manageri lor. De la bncile ipotecare banii au ajuns mai
departe, la cumprtorii caselor. i de acolo mai departe ar fi curs din nou ctre
bnci rspndite n ntreaga lume, ctre deintorii de credite n form de hrtii de
valoare, dac zilierii i femeile de serviciu i-ar fi putut achita creditele luate -
desigur, n cazul c preurile imobilelor ar fi crescut n continuare.
Commerzbank cerceteaz starea de incertitudine a creanelor
n centrul financiar al Frankfurtului, ntr-un zgrie-nori de 259 m + a doua cea mai
nalt cldire din Europa - n turnul aparinnd Commerzbank, 300 de experi
caut de zor unde se afl activele de odinioar ale bncii. Etajele 39 pn la 42 sunt
ocupate de Departamentul Bilan. Aici se stabilete cu precizie ci bani are banca
sau ci lipsesc. Mai exact: ct mai valoreaz activele bncii, hrtiile de valoare,
activele imobiliare, creanele creditoare. Experii respectivi numesc aceast
operaiune corecturi valorice/constatri ale strii de incertitudine a creanelor. n
aceste luni au trebuit s efectueze aceast operaiune asupra multor creane.
Commerzbank a investit n hrtii de valoare denumite subprime 1,2 miliarde euro.
Cea mai mare parte a acestora se afl nc n posesia bncii. Numai c nu mai
exist nimeni dispus s le cumpere. Nu mai exist nicio pia pentru aceste hrtii.
Dar n bilanul bncii ele trebuie s fie evideniate exact cu aceast valoare de
pia. Hrtiile de valoare i ipotecile exist la banc, dar piaa a disprut. La fel
cum nu mai exist nici bani.
O parte din aceti bani vor disprea definitiv n imobilele rmase goale i expuse
ncet-ncet degradrii, dar o parte vor reaprea, probabil. Pentru c nu se poate ca
chiar toi debitorii s nu-i mai poat plti datoriile. Muli americani vor reui. Vor
munci mai mult, vor cumpra mai puin i i vor achita datoriile. Deci, posesorii
de creane n hrtii de valoare vor ncasa din nou bani, se vor gsi din nou clieni
interesai de hrtii de valoare, acestea vor avea din nou o valoare de pia. Aa c
trebuie doar s ai rbdare pn ce haosul se va liniti, cum ar proceda, de altfel, un
mic acionar ale crui aciuni pe piaa auto au atins punctul cel mai de jos al
valorii. Dac este nelept i i poate permite, va atepta pn cnd conjunctura se
va revigora. Atunci cursul va crete i banii i vor veni napoi. Problema este c
bncile nu pot atepta. Tot la trei luni trebuie s prezinte un raport trimestrial, iar la
12 luni, unul anual. Este drept, n timpul crizei guvernul a schimbat reglementrile
bilanrii, ns bncile trebuie oricum s-i evalueze hrtiile de valoare la preul
pieei. Dac la data stabilit pentru efectuarea acestei operaiuni preul de pia
este mic, pierderea va fi mare. Dac pierderea va fi prea mare, banca va da
faliment.
Numai n America 304 bnci ipotecare a trebuit s-i anune n lunile trecute
intrarea n incapacitate de plat. Cea mai mare i cea mai cunoscut a fost Lehman
Brothers. La puin timp dup, trei dintre cele mai mari bnci islandeze se aflau n
faa falimentului i cu ele Islanda ca stat. i dac Islanda este aproape de faliment,
Italia cum st? Nu este i Grecia n pericol? Ct de stabil mai este Croaia ?
Aceste ntrebri i le pun n prezent muli investitori financiari peste tot n lume.
Deocamdat i hrtiile de valoare care nu au nicio legtur cu ipotecile americane
pierd din valoare, cum ar fi mprumuturile de stat islandeze, italiene sau greceti.
Urmarea este c bilanitii de la Commerzbank sunt nevoii s evalueze mereu
activele bncii i valoarea acestora devine tot mai mic. Corecturile aduse ca
urmare a crizei provocate de hrtiile de valoare subprime, ncepnd din august
2008, au redus-o cu 144 milioane euro: falimentul bncii Lehman Brothers cu 371
mil. euro, iar ca urmare a dificultilor din Islanda, cu 260 mil. euro.
Cine are bani investete i, dup criz, va fi mai bogat
Consecina este c bncile din ntreaga lume au nevoie urgent de bani pentru a
acoperi pierderile; e vorba de muli bani, mult mai muli dect sumele investite n
creditele subprime, nu cteva sute de miliarde, ci de mai multe bilioane. Urmarea
este ns i faptul c, deodat, la bursele din lume se pot ctiga muli bani. Dar nu
pierd de luni bune aciunile aproape tuturor ntreprinderilor? Nu se vorbete de 23
bilioane dolari care ar fi pierdui la burse? E adevrat c banii s-au dus, dar nu au
disprut. S-au vaporizat, ceea ce la burse nseamn altceva. Pentru c ceea ce se
evapor poate fi transformat din nou n ap, prin rcire. Atunci banii vor curge din
nou. i vor fi din nou disponibili. Numai c acetia vor aparine, cel mai adesea,
altor actori. Intrai pe 2iq, spune Max Otte, i vedei ce face Silvio Berlusconi. Nu
departe de turnurile bncilor din Frankfurt , doi frai - Patrik i Robert Huble -
evalueaz datele pieei de capital. Este vorba de informaii speciale despre aa-
numitele afaceri intrafirm. La o apsare de tast pe monitor, cei doi pot vedea ci
manageri au cumprat aciuni ale firmelor proprii pentru a le introduce n
depozitele lor private. Sunt foarte muli astfel de manageri care se folosesc de
cursurile joase din perioada crizei pentru a cumpra aciuni la pre redus.
Va dura mult pn ce cursul aciunilor va crete durabil. Dar, atunci cnd va
interveni un astfel de trend cresctor, o mare parte a bilioanelor care dispruser la
burse vor reaprea. i vor aparine acelora care au cumprat n timpul crizei, adic
managerilor de top, investitorilor bogai, aadar celor crora i n anii trecui le-au
intrat bani. Unul dintre acetia este Silvio Berlusconi. La mijlocul lunii octombrie
2008, acesta a cumprat pentru 16 milioane euro aciuni ale unui concern de
medicamente Mediaset, n momentul cnd acestea erau foarte ieftine la burs. Sau
Warren Buffet, cel mai bogat om din lume, a cumprat cu 2,1 miliarde euro
pachete de aciuni ieftine de la General Electric. Sau prinul Alwaleed bin Talal.
Acesta a fcut cunoscut c a cumprat cu 350 milioane dolari aciuni de la
Citibank din SUA, banc ce tocmai a primit de la guvernul american 20 mili arde
dolari pentru recapitalizare.
China folosete criza pentru a cumpra ieftin participaii la firmele din Vest. Se
spune c Gao Xiqing, eful recent nfiinatei China Investment Corporation (CIC),
unul dintre cele mai mari fonduri de stat din lume, urmeaz s investeasc n
concerne strine, n urmtoarele luni, 80 miliarde dolari. Guvernul chinez a dotat
CIC cu 200 miliarde dolari prin care Gao Xiqing urmeaz s sporeasc avuia
statului. Deja cu un an n urm, acesta a cumprat cu 5 miliarde dolari, o parte din
Morgan Stanley, a doua banc de investiii din SUA, n aprilie 2004 a reuit s
cumpere aciuni n valoare de 4,4 miliarde de la J.C. Flowers, fondul unui fost
manager de la Goldman Sachs, care are drept scop s cumpere ieftin uniti
financiare n dificultate. n toamna lui 2008, Gao era ct pe ce s-i mreasc
participaiile deja cumprate la Morgen Stanley pn la 49%, ns a pierdut n
favoa rea unui concurent din Japonia, dar nu pentru c nu ar fi fost competitiv, ci
din raiuni politice; americanii se tem de mai mult vreme c CIC urmrete s
cumpere tot ce se poate din America n scopuri politice. Rspunsul chinezului este
invariabil: nu vrem influen politic, vrem doar s facem profit.
J.K. Galbraith: "Bogaii deveniser prea bogai!"
n ncheierea discuiei. Max Otte face trimitere la cartea lui John Kenneth
Galbraith, unul dintre cei mai mari economiti ai sec. al XX-lea: "1929, marele
crach". n carte se arat cum s-a ajuns la marea criz din anii 30. I atunci, la
nceputul anilor 30, bncile au dat faliment, au czut cursurile aciunilor etc.
Galbraith are o explicaie interesant pentru ceea ce s-a ntmplat atunci: bogaii
deveniser prea bogai! Cei mai bogai 0,1% dintre americanii de atunci deineau
40% din ntreaga avuie a naiunii i concluzia lui Galbraith este c muli dintre
acetia nu mai tiau ce s fac cu banii, s-au lansat n afaceri speculative, au nceput
s caute noi produse investiionale. Niciodat pn atunci bunstarea nu fusese
att de inegal distribuit. Numai c, de civa ani, situaia de atunci, aa-numita
"epoc de aur a anilor 20", s-a rein stalat n SUA i s-a ajuns din nou la criz. Au
devenit bogaii iari prea bogai? Am putea ntoarce puin perspectiva spunnd
c, probabil, sracii din America au devenit prea sraci i nu numai acetia - zilieri
i femei de serviciu - ci i ptura mijlocie. 40% din populaia dezavantajat deine
numai 0,2% din ntreaga avuie a SUA. Cine voia s mai conteze n plan social nu
mai avea n anii trecui dect o singur alternativ: trebuia s ia credite. Pentru
studiul copiilor si, pentru asigurarea de sntate, pentru cas. n final, muli nu i-
au mai putut plti datoriile. De aceea, statul, aproape peste tot n lume, le-a preluat.
Practic n toat lumea guvernele au iniiat mari programe de salvare prin care se
pompeaz bani n bnci pentru a le acoperi, fie i parial, pierderile. Aa se
ntmpl c, n ultim instan, statele lumii sunt cele care finaneaz acum casele
construite n America i, astfel, i comisioanele dealerilor imobiliari, bonusurile
bncilor de inves tiii, salariile muncitorilor constructori.
O chestiune rmne deschis: de unde iau guvernele, statele, banii de care au
nevoie acum? Pentru a sprijini economia, statele trebuie s ia credite. Iar rspunsul
este foarte potrivit pentru a nelege cum a nceput totul. Germania, Marea
Britanie, SUA - toate se comport precum cumprtorii de case din America . Iau
credite, fac datorii. n Germania acest lucru se realizeaz printr-o agenie de stat
care a luat deja credite de 220 milioane euro, din care cea mai mare parte a fost
destinat achitrii creditelor neperformante din trecut. Numai 14 miliarde
reprezint sume disponibile pentru credite noi. Agenia respectiv face rost de
aceste sume emind hrtii de valoare, aa-numitele mprumuturi de stat, care nu
sunt altceva dect obligaii prin care statul se oblig s plteasc suma respectiv
dup 5, 7 sau 10 ani, cu dobnda de rigoare. Cumprtor poate fi un fond mare de
investiii din Japonia, SUA, Singapore sau Europa de Est. i, de pild, o pensionar
din Germania, care avea 10.000 euro la CEC nainte de crach. n perioada boom-
ului imobiliar, consultantul ei bancar a vrut s o conving s cumpere certificate de
la o banc american, Lehman Brothers - o investiie sigur, i-a spus acesta, i
aductoare de dobnzi mai mari, fa de CEC.
O pensionar ajut prin bonuri de tezaur la salvarea bncilor
Pensionara respectiv nu s-a lsat convins, pentru c nu avea ncredere n ceea ce
poate fi la un moment dat o mod i a cumprat n schimb bonuri de tezaur de la
Banca Federal, contribuind la finanarea statului german i, astfel, la finanarea
bncilor aflate n criz. Chiar dac ea nu are habar de acest lucru. Ea i-a plasat
astfel banii pentru c are ncredere n stat i pentru c va primi o dobnd n final.
Peste 7 ani statul german i va returna suma plus 2341 dobnda.
Banii respectivi vrea s-i dea nepotului, pe care acum puin l intereseaz criza.
Peste 7 ani, probabil c l va interesa, la o vrst deci cnd va ctiga i el bani i
cnd, foarte probabil, guvernul va ajunge din nou s creasc impozitele din nevoia
de a-i plti datoria pe care statul o contracteaz acum. i tot atunci, probabil c
nepotul va nelege c impozitul mai mare pe care l va plti reprezint captul
unui lung flux al unor bani cheltuii cu mult timp n urm. Anume, de partea
cealalt a Atlanticului, n America, pentru c atunci unor americani le pruse o
afacere bun s-i construiasc vile n deertul Nevada.

O explicaie a crizei
Unui consilier financiar de prestigiu, i s-a solicitat s explice (pe
nelesul tuturor) criza financiar, astfel nct oamenii de rnd s-i
neleag cauzele i mecanismul ... Prestigiosul consilier a explicat
aceast criz ntr-un mod foarte simplu :
Un om s-a dus ntr-un sat unde nu era cunoscut i a oferit
stenilor cte 100 pentru fiecare mgar vndut. O mare parte a
populaiei i-a vndut urgent animalele tipului respectiv.
A doua zi, a venit din nou i a oferit un pre mai bun : 150
pentru fiecare mgar, i alt numr important de steni i-au vndut
animalele.
A treia zi a oferit 300 ... i aa lumea a vndut toi mgarii ...
Vznd c nimeni nu mai are animale, a oferit 500 pentru un
mgar, dnd a nelege c sptmna viitoare va reveni ca s
achiziioneze alii ... dup care a plecat.
A patra zi, i-a trimis asistentul cu mgari cumprai chiar din
sat pentru a-i oferi cu 400 bucata. Avnd n vedere ctigul potenial
pentru sptmna urmtoare, stenii au cumprat proprii lor mgari
cu 400 ... cei care nu au avut bani, s-au mprumutat la cmtari. n
final, stenii au cumprat toi mgarii din regiune ...
Cum era de ateptat, acest asistent a disprut ... fr a mai fi
vzut vreodat.
Rezultatul : satul s-a umplut de mgari i datornici ...
S vedem ce s-a ntmplat mai departe : cei care au mprumutat
bani, i nu au reuit s-i revnd mgarii (la 500 ), nu au putut
rambursa mprumutul. Cmtarii s-au plns Primriei spunnd c,
dac nu vor fi pltii, se vor ruina, pentru c nu mai pot mprumuta pe
nimeni i atunci se va distruge tot satul. Ca s nu ajung cmtarii la
ruin, primarul (n loc s dea bani oamenilor de rnd pentru a-i plti
datoriile) le-a dat bani ... tot cmtarilor. Acetia, avnd deja o mare
parte din bani adunai, nu i-au iertat pe oameni de datoriile n care
tocmai se bgaser ... Cum primarul satului a delapidat bugetul
primariei, era i el, de asemenea, n datorii.
Atunci, a cerut bani cu mprumut la alte primrii; dar acestea i-au
spus c nu-l pot ajuta, deoarece, n situaia n care se afla el acum, nu
vor putea recupera niciodat banii ...
Rezultatul : mecherii de la nceput s-au umplut de
bani ... cmtarii s-au ales cu profiturile lor rezolvate i o mulime de
oameni de la care continu s perceap ceea ce au mprumutat plus
dobnda, chiar preluarea mgarilor devalorizai i cu care oamenii
de rnd nu vor acoperi ntreaga datorie ... restul ... oameni ruinai,
distrui i fr nici un mgar ... pe tot restul vieii lor ... primria ruinat
...
Ce s-a ntmplat n final ? Pentru a rezolva situaia i a salva
populaia, Primria a redus salariile funcionarilor si ...
.Sun cunoscut ?
Cu atat de muli mgari ?
... Parc ...
... Noapte bun, copii !