1

UNIVERSITATEA DE VEST VASILE GOLDI

MANAGEMENTUL FINANCIAR N
CADRUL FIRMELOR AFLATE N
FALIMENT














AUDIT I EXPERTIZ CONTABIL COORDONATOR
CHI CRISTINA VERONICA ANUL I VLAICU ALEXANDRU

2

2010




CUPRINS







1.DEFINIREA MANAGEMANTULUI FINANCIAR.............................3
2.FALIMENTUL I FUNDAMENTAREA DECIZIEI FINANCIARE
N CAZ DE FALIMENT.....................................................................................4
3.ACTE DE FALIMENT...........................................................................6
4.PROCEDURA REORGANIZRII JUDICIARE I A
FALIMENTULUI.................................................................................................8
5.STRATEGIILE DE SCHIMBARE I IMPORTANA
ACESTORA..................................................................................................10
6. LICHIDAREA FIRMEI........................................................................10

















3


1.DEFINIREA MANAGEMANTULUI FINANCIAR

n condiiile economiei de piaa, eficiena unei intreprinderi depinde intr-o
proporie mare de capacitatea de a conduce a managerilor, ceea ce implica modul
n care acetia inteleg i aplica tehnicile, metodele i principiile managementului
modern.
Milan Kuber, spunea c finanele i contabilitatea sunt componente ale
managementului financiar care asigur limbajul de lucru al afacerilor.
Factorii care contribuie la rolul sporit al managementului financiar sunt
concurena (intensificarea acesteia necesit ca i obiectivele pe linie financiar s
fie ct mai bine conturate i urmrite), progresul tehnologic deosebit din ultima
perioad, intensificarea inflaiei : prin managementul practicat firma trebuie s-i ia
anumite rezerve n ceea ce privete ocurile economice, nesigurana existent n
relaiile internaionale, sigurana patrimonial i creterea valorii firmei precum i
codul etic al managerilor.
Managementul financiar este un subsistem al managementului general al
firmei i are ca scop asigurarea resurselor financiare necesare activitii firmei,
alocarea i utilizarea lor ct mai eficient precum i asigurarea siguranei
patrimoniale i creterea valorii firmei. Managementul financiar are un rol activ n
formularea i urmrirea strategiei i tacticii firmei n vederea derulrii
corespunztoare a acestora, influenndul prin procesul de control i evaluare.
Obiectivul general in cazul managemantului financiar este de a asigura
eficiena constituirii i utilizarii capitalului, realizandu-se astfel suportul financiar
pentru maximizarea valorii de pia a firmei i implicit, creterea averii
acionarilor. Magangemantul financiar mai poate fi definit, intr-o form
simplificat, ca fiind conducerea eficienta a procesului de alocare corect i
profitabil a resurselor.
Decizia financiar este actul fundamental al managemantului fincanciar,
fiind rezultatul unui proces raional de alegere contient, din mai multe variante
posibile, a unei soluii considerate optime n planul activitailor i operaiunilor
financiare. Pentru fundamentarea corect a deciziilor financiare este nevoie de o
analiz financiar prealabil care are ca si obiectiv diagnosticarea strii de
performan a societaii la sfaritul exerciiului financiar.
Decizia financiar este legat de o maximizare a profitului . Este o corelaie
ntre relaiile materiale, financiare i umane ntr-o concepie financiar unic.
Analiza financiar ii propune s identifice punctele tari i puncele slabe ale
activitii financiare n vederea stabilirii unei noi strategii manageriale de
meninere i expansiune ntr-un mediu concurenial. De asemenea informaiile
cuprinse n analiza financiar i preocup i pe partenerii economici externi i
4

financiari bancari pentru fundamentarea unor posibile aciuni de cooperare cu
respectiva societate.
Calitatea actului de managemant, n economia de pia este de o importan
vital pentru ca o societate s obin avantaje competitive i s reziste n
mecanisme concureniale.
n cazul firmelor aflate n lichidare, fie ca urmare a unei aciuni voluntare,
fie a uneia judectoreti, obiectivul managerial este acela de a continua afacerile,
pn la desfiinare, prin atenuarea ct mai mult posibil a efectelor nefavorabile
rezultate din decizia de lichidare. Pentru managemantul fincanciar este important
ca la sfaritul perioadei de lichidare s se stabileasc o concluzie clar privind
situaia financiar i modul n care se sting obligaiile de plat i se recupereaz
creanele.
Managemantul fincanciar trebuie s asigure atat supravieuirea firmei cat
mai ales consolidarea situaiei sale, probat prin obinerea unor performane de
pia notabile.


2.FALIMENTUL I FUNDAMENTAREA DECIZIEI FINANCIARE
N CAZ DE FALIMENT

Falimentul n cadrul unei societai comerciale apare ca urmare a
imposibilitaii acesteia de a-i onora obligaiile de plata, i este determinat de lipsa
de lichiditai. Aadar, se poate spune c managementul activitii financiare este
cauza eecului sau succesului unui intreprinzator.
n ultimii ani s-a demonstrat c factorul principal al falimentului ntr-o
societate comercial l reprezinta incompetena managerilor i greelile de
conducere datorate unor erori n materie decizional. Printre ali factori putem
aminti evoluia nefavorabil a pieei, fenomene naturale, incendii, calamiti,
cutremure i alte cauze.
Dac n prima reglementare complet a falimentului, aprut n Codul
Comercial Francez n 1807 se urmreau dou scopuri : pe de o parte, asigurarea
plilor ctre creditori, iar pe de alt parte pedepsirea falitului, incepand cu a doua
jumtate a secolului al XX-lea concepia cu privire la tratamentul ce se aplic
debitorului a suferit modificri importante. n primul rnd s-a admis c existena
unor dificulti financiare nu poate fi imputat ntodeauna comerciantului, deci
devine oportun salvarea lui. Acest lucru poate fi benefic i pentru creditorii
comerciantului, deoarece acetia au anse mai multe de a-i recupera creanele,
chiar dac cu ntarziere, dect dac se recurge la procedura lichidrii patrimoniului.
5

n viata economic a unei firmei pot s apar momente de regres i chiar de
eec care s duc la supravegherea financiar, reorganizare, restructurare i n
final,n unele cazuri, chiar la lichidare.
Eecul poate fi interpretat n mai multe feluri, n funcie de problemele pe
care le implic sau de situaia cu care se confrunt societatea comercial. Nu
ntodeauna eecul implic n mod necesar dizolvarea societii asociat cu o
pierdere n investiia total a creditorilor. Astfel vom putea distinge eecul
economic, care nseamn c veniturile unei firme nu acoper costurile totale,
inclusiv costul capitalului, de eecul firmei care se refer la faptul c firma i-a
ncetat activitatea, iar rezultatul pentru creditori este o pierdere.
La fel se impune s distingem i insolvabilitatea tehnic de insolvabilitatea
n faliment. Insolvabilitatea tehnic denot lipsa de lichiditate i poate fi o situaie
temporar, ins aceata ofera creditorilor un semnal privind apariia dificultilor
financiare la clieni. Insolvabilitatea n faliment apare atunci cnd totalul datoriilor
depete valoarea real a activelor. Aceast situaie este mult mai grav decat
insolvabilitatea tehnic, deoarece are ca urmare lichidarea firmei.
n reglementarea roman a procedurii reorganizrii juridice i a falimentului
se face dinstincie ntre insolven i insolvabilitate. Insolvena apare n momentul
n care debitorul nu are lichiditi s i achite creanele certe, exigibile. Aceast
situaie trebuie delimitat de aa numita jen financiar care const n lipsa
momentan de lichiditi necesare pentru plata datoriilor. Este posibil ca n scurt
timp debitorul s incaseze creanele de la proprii si debitori i s se redreseze
financiar.
Insolvena nu nseamn insolvabilitate, atata vreme ct debitorul deine n
patrimoniul su buniri care pot fi executate silit, pentru a-i plti datoriile fa de
creditori.
Insolvabilitatea const n imposibilitatea debitorilor de a-i plti datoriile
fa de creditori att din lips de lichiditi ct i din lipsa altor bunuri din care s
poat fi satisfcute creanele creditorilor. Altfel spus pasivul este mai mare dect
activul patrimoniului. Aadar, starea de insolvabilitate reglementat de legislaia
romneasca coincide cu insolvabilitatea tehnic, in timp ce insolvena este totuna
cu insolvabilitatea tehnic.
De-a lungul timpului s-a putut constata c principalele cauze ale eecului
economic sunt greelile n procesele de conducere i de cunoastere a pieei. Este
foarte important ca managerii s identifice semnalele deteriorrii situaiei
financiare a intreprinderilor. Dintre aceste semnale putem amintii: obinerea de
rezultate financiare nete negative, imposibilitatea rambursrii creditelor la scadena
normal, falimentul unor furnizori sau clieni importani pentru firm,
disponibilitatea redus sau indisponibilitatea unui conductor, precum i
persistena unor greve.
6


Cadrul legal privind funcionarea societilor comerciale, precum i legea
insolvabilitii intreprinderilor prevd posibilitatea declarrii strii de faliment
pentru firm dup ce se realizeaz, n prealabil, aciuni de supraveghere, de
reorganizare i de restructurare, reprofilare.
Falimentul este o procedur juridic pentru reorganizarea sau lichidarea unei
firme, cnd reorganizarea sau lichidarea sunt organizate de tribunale speciale.
Falimentul poate fi de doua tipuri: voluntar i involuntar.
Falimentul voluntar apare atunci cnd firma falit nainteaz o cerere
instanei judectoreti. n aceast situaie nu exist ordin de supraveghere i
administratorul averii este numit direct.


3.ACTE DE FALIMENT

Falimentul involuntar apare cnd creditorii firmei nainteaz o cerere ctre
instana judectoreasc i dovedesc c debitorul nu onoreaz datoriile la scaden.
n aceast situaie instana instituie ordinul de supraveghere asupra debitorului i
numete administratorul averii.
Creditorii pot s anticipeze incapacitatea debitorului de a-i indeplini
obligaiile la scaden pe baza actelor de faliment pe care acesta le-a comis i care
pot fi: transferul fraudulos, transferul preferenial, ascunderea sau ndeprtarea,
atribuirea, plecarea subit, comunicarea ctre creditori, ordinul executor i
insolvabilitatea tehnic.
Transferul fraudulos reprezint un transfer de proprietai ctre un ter n
condiii necorespunztoare i este realizat cu intenia de a-i prejudicia creditorii.
Transferul preferenial se mai numete i preferina frauduloas i const n
transferul de bani sau active de ctre un debitor insolvabil ctre un creditor, dnd
creditorului o parte mai mare a datoriilor dect vor primi ceilali debitori.
Ascunderea sau ndeprtarea reprezint intenia de a prejudicia creditorii, fie
prin ascunderea unor proprieti, fie prin ndeprtarea lor.
Atribuirea este actul de faliment care apre n momentul n care un debitorul
face o atribuire general n beneficiul creditorului. Acest act permite creditorilor
care nu au ncredere n procesul de atribuire s transforme aceast tranzacie ntr-
un faliment involuntar.
Plecarea subit apare n momentul n care debitorul dispare n mod subit cu
intenia de a nela sau ntrzia plata ctre creditori, acetia putnd depune cerere
de faliment.
n momentul n care debitorul comunic creditorilor c a suspendat sau va
suspenda plile are loc un act de faliment. Tot act de faliment apare i n
7

momentul n care debitorul nu si rscumpr bunurile care i-au fost sechestrate
printr-un ordin de execuie emis mpotriva sa.
Cel mai obinuit act de faliment este insolvabilitatea tehnic i apare n
momentul n care debitorul nu i poate ndeplinii condiiile contractelor de
ndatorare la scaden.
n momentul n care se constat actul de faliment creditorii trebuie s ia
decizia dac vor dizolva compania prin procedura de lichidare sau o vor menine n
via printr-o reorganizare. Alegerea creditorilor depinde de severitatea suferinei
financiare, de complexitatea structurii financiare existente i de mrimea firmei.
Creditorii vor avea trei opiuni disponibile :
Creditorii, prin negocieri cu firma, fie prelungesc perioada de timp pentru
plata dobanzii i a mprumutului, fie reduc rata dobanzii la datoriile scadente.
Acest procedeu micoreaza povara financiar asupra firmei i i permit acesteia s
i continue activitatea de exploatare, iar creditorii vor avea costuri minime de
tranzacie i cu plata avocailor. Aceast opiune este utilizat pentru firmele cu
structuri simple ale capitalului care au un numr redus de creditori i are ca efect
reorganizarea voluntar a plii datoriilor. Dac s-a optat pentru aceast opiune
nseamn ca suferina financiar este temporar, firma are o situaie economic
bun, iar echipa managerial prezint ncredere n faa creditorilor.
O a doua opiune pentru creditori este instituirea regimului de supraveghere.
Aceast procedur este mai scump dect prima i se folosete n cazul n care
suferina financiar este mai mare. Dup instalarea sindicului creditorii trebuie s
decid dac firma valoreaz mai mult moart dect n via. n cazul n care
valoarea de pia estimat a firmei care i-ar continua activitatea este mai mic
decat valoarea de lichidare creditorii vor decide s o lichideze i incasrile rezultate
urmeaz s fie distribuite conform unui algoritm bine stabilit. Dac valoarea
estimat a firmei care se menine n via este mai mare dect valoarea de lichidare
creditorii vor decide s aplice un plan de restructurare economic, avndu-se n
vedere inclusiv reorganizarea angajamentelor financiare pentru a reduce datoriile
firmei chiar dac fiecare clas de creditori poare pierde o parte din investiiile
iniiale. n multe cazuri aceast opiune implic schimbarea conducerii existente,
lichidarea unor active i emisiunea ctre creditori de noi valori mobiliare ale caror
randament s fie depenedent de succesul companii.
O a treia opiune o reprezint utilizarea remediului legal oferit de legea
falimentului prin care firma este declarat falit i lichiat, in final, prin aplicarea
regulilor specificat n acest lege. Dac creditorii au ales de la nceput aceast
opiune firma mai poate face un ultim efort de a se salva prin prezentarea unui
plan de reorganizare care poate sau nu s fie acceptat.
Pentru fundamentarea deciziei financiare n caz de faliment serviciul
financiar procedeaz la deteminarea majoritii informaiilor financiare. Prin
8

cercetarea legislaiei privind funcionarea firmelor, a legii falimentului i a altor
legi financiare i juridice se stabilesc informaiile metodologice, pe baza crora se
detemin informaiile privind cheltuielile i veniturile financiare. Cheltuielile
financiare cuprind cheltuielile pentru administrarea procesului de falimentare, de
reorganizare, restructurare i se determin pe baza devizului. Obligaiile de plat se
refer la plata datoriilor fa de creditori, plata salariilor faa de personal, a
impozitelor i taxelor ctre bugetul central i local. Veniturile financiare sunt
determinate de valoarea de pia a activelor vndute prin licitaie public. Decizia
financiar a falimentului face parte din documentaia care nsoete falimentarea
firmei, fiind ultima repartiie financiar n numele societaii comerciale n cauz.

4.PROCEDURA REORGANIZRII JUDICIARE I A FALIMENTULUI

Procedura reorganizrii judiciare i a falimentului ncepe atunci cnd un
debitor este incapabil s ndeplineasc, sau se poate prevedea incapacitatea de
ndeplinire la timp a obligaiilor de plat ctre creditori. Aceast procedur
cunoate dou faze dinstincte i anume: reorganizarea activitii debitorului sau
lichidarea unor bunuri din averea lui pan la stingerea datoriilor i lichidarea
patrimoniului n caz de faliment.
Procedura reorganizrii judiciare i a falimentului ncepe pe baza unei cereri
formulate fie de debitorul insui fie de creditorii acestuia. Debitorul aflat n stare
de insolven este obligat s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi supus
dispoziiei legii n maximum 30 de zile de la apariia strii de insolven. Aceast
stare nu este iminent dac creditorii au acceptat amnarea plilor din partea
debitorului, chiar dac acesta nu are lichiditi.
n cazul n care debitorul a mai beneficiat de o reorganizare n ultimii 5 ani,
sau a constituit obiectul unei cereri introduse de creditori acesta nu mai poate cere
reorganizarea judiciar a societii.
Orice creditor care are o crean cert, exigibil, mai veche de 30 de zile
poate depune o cerere mpotriva debitorului la tribunal. OG 38/2002, modificat
prin legea 149/2004, prevede un plafon minimal al cuantumului creanelor pentru
deschiderea procedurii: pentru creanele izvorte din raportri de munc sau
obligaionale civile aceasta trebuie s aib un cuantum superior a 6 salarii medii pe
economie, n celelalte cazuri valoarea acesteia trebuie s aib un cuantum superior
echivalentului n lei a 3,000 euro calculat la data introducerii cererii introductive.
n cazul n care un creditor deine creane din ambele categorii cuantumul acestora
nu trebuie s depaeasc ase salarii medii pe economie.
Dac debitorul nu este n stare de insolven judecatorul sindic va respinge
cererea creditorului. Debitorul poate depune contestaie n termen de 5 zile la
9

soluia dat de judectorul sindic, n caz contrar acesta va da sentina pentru
demarerea procedurii.
Dac decizia de deschidere a procedurii rmane irevocabil toate actele i
corespondena emis de debitor vor cuprinde obligatoriu ,,n insolven,, n limbile
roman, englez i francez.Acest lucru este valabil att n cazul reorganizrii
judiciare ct i n cazul falimentului. Deschiderea procedurii implic pentru debitor
ridicarea dreptului de administrare, excepie fcnd cazul n care acesta i-a
manifestat intenia de reorganizare. Dreptul debitorului de a-i conduce activitatea
nceteaz n caz de faliment, cnd conucerea e preluat de lichidator sau
administrator.
n cazul n care judectorul sindic decide deschiderea procedurii va dispune
dou msuri imediate: notificarea tuturor creditorilor debitorului, a oficiului
registrului comerului unde acesta e nmatriculat. Aceast notificare se va publica
ntr-un ziar de larg circulaie pe cheltuiala averii debitorului. A doua msura este
stabilirea masei credale a debitorului, prin depunerea de ctre creditori a cererii de
admitere a creanelor. Acestea vor fi verificate, excepie fcnd creanele ctre
bugelul de stat.
Dac debitorul dorete s i continue activitatea i nu intrarea n faliment
trebuie s prezinte un plan de reorganizare, care nu va depii doi ani de la data
confirmrii lui.
Intrarea n faliment se produce dac debitorul i-a declarat intenia de a intra
n falimnet sau nu i-a declarat intenia de a intra n reorganizare, dac nu a propus
un plan de reorganizare sau acesta nu a fost acceptat sau dac debitorul nu i-a
indeplinit obligaiile de plat, deci nu i-a respectat planul de reorganizare.
Judectorul sindic va pronuna dizolvarea societii debitoare i va dispune
ridicarea dreptului de administrare a debitorului, desemnarea unui lichidator,
termenul maxim de predare a gestiunii averii de la debitor ctre lichidator i
notificarea intrrii n faliment.


5.STRATEGIILE DE SCHIMBARE I IMPORTANA ACESTORA

Strategiile de schimbare se impun atat n perioad de criz ct i n perioade
favorabile cnd societiile comerciale doresc s i consolideze poziia pe pia.
Aceste strategii sunt privite ca soluii de evitare a deteriorrii situaiei financiare,
implicit a falimentului.
Strategia de schimbare n condiii de inadaptare tamporar este adoptat de
acele intreprinderi care se afl temporar ntr-o situaie nefavorabil, dar care pot fi
depite prin adoptarea unor msuri i obiective concrete de aciune.
10

Strategia de transformare i reorientare poate fi adoptat de acele
intreprinderi care obin performane financiare satisfctoare, ns pe baza
diagnosticului strategic efectuat acestea constat c n viitor vor trebui s activeze
ntr-un cadru total diferit. Strategiile de reorientare pot fi aplicate i fr efectuarea
unor operaiuni de transformare, atunci cnd se dorete intrarea n alte domenii de
afaceri, iar intreprinderea dispune de resursele necesare diversificrii activitii.
Strategiile de redresare sau rentabilizare pot fi adoptate atunci cnd
intreprinderea obine rezultate slabe, sau nefavorabile, inregistreaz pierderi, sau
are nevoie de restructurare. Aceast strategie este necesar in cazul societilor
aflate n prag de faliment.

6.LICHIDAREA FIRMEI

Acest proces apare n momentul n care o societate nu mai poate fi
reabilitat, sau posibilitatea de a obine profit este mult prea ndeprtat. Lichidarea
poate avea loc n afara legii falimentului sau prin procedura indeplinit sub
jurisdicia unei curi de faliment.
Lichidarea n afara legii falimentului i insolvabilitii se poate face prin
mandat i prin lichidare voluntar. Prin acest procedeu se evit costurile procedurii
de faliment i se catig timp.
Lichidarea prin legea falimentului i insolvabilitii asigur protecia
mpotriva fraudei debitorului, distribuia echitabil a activelor debitorului ctre
creditori i permite debitorilor insolvabili s fie absolvii de toate obligaiile i s
i nfiineze noi firme fra povada datoriilor anterioare. Aceast procedur este
costisitoare, consum mult timp.
Punerea unei societii n stare de lichidare presupune administrarea
procedurilor de falimentare de ctre experi n domeniul juridic i financiar,
evaluarea i vanzarea activelor acesteia i stabilirea ordinii de prioritate i a
proporiei e satisfacere a creditorilor.











11


BIBLIOGRAFIE

1.DRAGOT V. MANAGEMANTUL FINANCIAR, EDITURA
ECONOMIC, BUCURETI 2003
2.NIULESCU I FINANTAREA I REORGANIZAREA
INTREPRINDERII, EDITURA INFOMEDICA BUCURETI 1999
3. O.U.G. NR 86/2006
4. O.U.G. NR 173/2008