Sunteți pe pagina 1din 41

Capitolul I

Aspecte generale privind leasing-ul


1.1 Conceptul de leasing

Modalitatea de finanare prin leasing a cunoscut n ultimul timp o dezvoltare puternic,
putnd sprijini dezvoltarea diverselor domenii ale economiei la costuri de finanare competitive n
condiii flexibile, devenind astfel una dintre cele mai eficiente surse de finanare a investiiilor pe
termen mediu i lung.
Prin finanare, n sens larg, se nelege punerea la dispoziia unei instituii guvernamentale
sau private a unor fonduri pe termen mediu sau lung, necesare realizrii de ctre beneficiar a unor
obiective economice importante, ce presupun mobilizarea unor fonduri substaniale, mobilizare ce
depete de obicei posibilitile financiare proprii ale acestuia. inanarea se ramburseaz, de
obicei, indirect prin exploatarea investiiei.
!uvntul "leasing# vine din limba englez, de la substantivul $leasing# i verbul $to lease#
care s%ar traduce, ntr%o prima accepiune, prin "a nc&iria#. 'ezvoltarea din ultimele decenii a
acestui produs a confirmat ns o form specific de finanare, a crei denumire s%a ndeprtat de
nelegerea iniial, termenul nemaiexprimnd o nc&iriere.
$(easing%ul reprezint o te&nic de finanare pe termen lung pentru societile comerciale
care doresc s i ac&iziioneze utilaje i ec&ipamente, dar nu au posibiliti de finanare. )ceast
te&nic de finanare care presupune un risc ridicat, vine s dea satisfacie agenilor economici care
nu pot s obin credite de la bnci, ori nu pot s%i greveze patrimoniul prin instituirea de ipoteci
sau gajuri#
*
.
(easing%ul trebuie privit ca posibilitatea de a utiliza ceva +n general un bun fizic, un produs,
imediat i a intra n posesia respectivului bun mai trziu, dup o perioad de timp cunoscut i
agreat. 'esigur, exist i un cost pentru aceast facilitate, precum exist i un risc. -nsa ambele sunt
asumate contient, beneficiul fiind mai mare dect sus%numitele dezavantaje.
'omeniul leasing%ului, aa cum este cunoscut in prezent, nregistreaz primele operaiuni in
.tatele /nite ale )mericii in anii 012 ai secolului trecut, ns epoca modern este considerat a fi
nceput in Marea 3ritanie n secolul al 454%lea, cu prima operaiune nc&eiat de "3ritis& 6ail7a8
9agons#, ajungndu%se la forma actual n ultimii :2 de ani i devenind o realitate economic i
financiar de o deosebit importan.
Prima definiie legal a leasing%ului n ;uropa provine din rana, unde operaiunea poart
denumirea de credit-bail. <extul legii prevedea c operaiunile de credit%bail sunt cele prin care o
ntreprindere d n locaie bunuri imobiliare, cumprate de ea sau constituite prin efortul ei financiar,
i care permit locatarului de a deveni proprietar al bunurilor astfel nc&iriate, la expirarea
contractului, printr%o promisiune unilateral de vnzare, prin ac&iziionarea direct sau indirect a
dreptului de proprietate a terenului pe care au fost edificate imobilele nc&iriate, sau prin transferul
dreptului de proprietate asupra construciilor edificate pentru acel locator.
= definiie fidel a leasing%ului mobiliar i imobiliar o d legislaia belgian, evideniind faptul
c n cadrul acestui contract riscurile i sarcinile ce decurg din folosina bunului sunt transferate
utilizatorului. 'efiniia indica caracterul nereziliabil al contractului de leasing dar i posibilitatea de
transfer al proprietii ctre utilizator sau de ac&iziionare a acesteia la sfritul contractului. )ceast
*
'r. 5oan 6us % .curte aprecieri privind importana leasing%ului fa de alte operaiuni comerciale,>22?.
2 2
definiie mai preciza faptul c finanatorul i recupereaz ntreaga valoare a capitalului investit
iniial, majorat c&iar cu dobnzile primite de la utilizator prin redevenele i preul de opiune ac&itat
de utilizator.
Primul document in care se specifica termenul de leasing dateaz de pe vremea fenicienilor,
instrumentul fiind folosit pentru activitile maritime.
*
-n 6omnia, neexistnd un corespondent n literatura de specialitate s%au preluat diferite
abordri n definirea noiunii de leasing, acesta reprezentnd "ac&iziionarea de ctre o societate
specializat +financiar, de la furnizori, a unor bunuri i nc&irierea acestora unor beneficiari +care
nu dispun de resursele bneti necesare ac&iziionrii lor de la furnizor,. -nc&irierea se efectueaz pe
o perioad dat, pe baza unui contract ce stipuleaz condiiile de plat, cuantumul ratelor, obligaiile
prilor i condiiile de transfer a bunului n proprietatea beneficiarului la opiunea acestuia".
>
-ntr%o alt definiie leasing%ul "este o form de comer i finanare pentru locaie+nc&iriere,
de ctre societi financiare specializate n aceste operaiuni, a unor maini, utilaje, mijloace de
transport i a altor bunuri, ntreprinderilor a cror motivaie s recurg la aceast te&nic de comer
rezid din specificul unor operaiuni pe care le realizeaz +pe termen scurt i nerepetabile, sau n
faptul ca nu dispun de suficiente fonduri proprii sau mprumutate pentru a le cumpra#.
:

!onform =rdonanei nr.1*@*AAB, republicat n >222, cu modificrile i completrile
ulterioare, operaiunile de leasing sunt acelea n care $o parte numit locator / finanator, transmite
pentru o perioad determinat dreptul de folosina asupra unui bun al crui proprietar este, celeilalte
pri, denumit locatar / utilizator, la solicitarea acesteia, contra unei pli periodice, denumit rata
de leasing, iar la sfritul perioadei de leasing, locatorul @ finanatorul se oblig s respecte dreptul
de opiune al locatarului @ utilizatorului de a cumpra bunul, de a prelungi contractul de leasing fr
s sc&imbe natura leasing%ului ori de a nceta raporturile contractuale. (ocatarul@utilizatorul poate
opta pentru cumprarea bunului nainte de sfritul perioadei de leasing, dar nu mai devreme de *>
luni, dac prile convin astfel i dac ac&it toate obligaiile asumate prin contract#.
=peraiunea de leasing este i n $situaia n care locatarul @ utilizatorul unui bun care face
obiectul unui contract de leasing nc&eie cu un alt locatar @ utilizator, denumit locatar @ utilizator
final, un contract de leasing avnd ca obiect acelai bun. !ontractul de leasing nc&eiat cu locatarul @
utilizatorul final se va nc&eia dup obinerea acordului prealabil scris al locatorului @ finanatorului
iniial i dup ndeplinirea de ctre locatar @ utilizator a condiiilor cerute de societile de leasing. -n
aceste cazuri, desfiinarea titlului locatarului @ utilizatorului iniial din orice motive va conduce la
ncetarea de drept a contractului de leasing nc&eiat ntre acesta din urm i locatarul @ utilizatorul
final#+=C 1*@*AAB, republicat n >222, cu modificrile i completrile ulterioare,.
=peraiunile de leasing au ca obiect bunuri imobile prin natura lor sau care devin imobile
prin destinaie, precum i bunuri mobile, aflate n circuitul civil, cu excepia nregistrrilor pe band
audio i video, a pieselor de teatru, a manuscriselor, a brevetelor, a drepturilor de autor i a bunurilor
necorporale.
5nteresul practic al leasing%ului este de a asigura finanarea integral prin fonduri
mprumutate a unei investiii fr ca beneficiarul s constituie msuri asiguratoriiD prin aceasta
leasing%ul se distinge de tradiionala creditare a investiiilor, unde ntreprinderea beneficiar suporta
o parte din valoarea investiiei. 'e aceea leasing%ul% ca te&nic de finanare% vizeaz, n primul rnd,
ntreprinderile care urmresc lrgirea activitii, iar in plan general, asigur progresul te&nic.
.ub aspect economic, leasing%ul reprezint o surs de finanare, pe baza unui contract
specific, n care finanatorul asigur fondurile necesare pentru ntreaga investiie. Pe ntreaga durata
a contractului, nc&iriatorul%proprietar permite utilizatorului%c&iria s utilizeze un anumit bun n
*
'ouglas ;mer8,Eo&n inmert8, Eo&n .to7e F !orporate finance management, Pearsonn ;ducation, >22B
>
)ndreica Marin F "(easing % !ale de finanare a investiiilor pentru ntreprinderi mici i mijlocii#, ;ditura !rimm,
*AAB.
:
Puiu )l. F Management n afacerile economice internaionale, ;ditura 5ndependent ;conomic, *AAG
* *
sc&imbul promisiunii acestuia din urm de a efectua o serie de plai +rate de leasing,. Heniturile
obinute din leasing att de ctre finanator ct i de utilizator sunt derivate din utilizarea bunului, nu
din dreptul de proprietate asupra acestuia.
<ermeni i expresii utilizate n operaiunile de leasing +conform =rdonanei 1*@*AAB,
republicat n >222, cu modificri i completatD i !odului iscal +(egea 1B*@>22:, n vigoare la
2*.2*.>22?,I
a, valoarea de intrare reprezint valoarea la care a fost ac&iziionat bunul de ctre
finanator, respectiv costul de ac&iziieD
b, valoarea total reprezint valoarea total a ratelor de leasing la care se adaug
valoarea rezidualD
c, valoarea rezidual reprezint valoarea la care, dup ac&itarea de ctre utilizator a
tuturor ratelor de leasing prevzute n contract, precum i a tuturor celorlalte sume
datorate conform contractului, se face transferul dreptului de proprietate asupra
bunului ctre locatar @ utilizator i este stabilit de prile contractanteD
d, rata de leasing reprezint I
cota%parte din valoarea de intrare a bunului i a dobnzii de leasing, n cazul leasing%
ului financiar. 'obnda de leasing se stabilete pe baza ratei dobnzii convenite prin
acordul parilorD
c&iria stabilit prin acordul parilor, n cazul leasing%ului operaional.
'in definiia pe care =rdonana Cuvernului nr.1*@*AAB modificata de (egea >?B@>22G se
desprind urmtoarele caracteristici ale operaiunilor de leasingI
a, operaiunile de leasing sunt realizate numai de societi comerciale specializate n calitatea
de locator@finanatorD
b, operaiunile de leasing au ca obiect bunuri imobile sau mobile de folosina ndelungat,
aflate in circuitul civilD
c, bunurile sunt proprietatea societii de leasing +sau construite pentru aceasta, i sunt utilizate
prin darea n folosin utilizatorilor. /tilizatorul este un simplu locatar pe toat perioada
contractului, neavnd nici un drept de dispoziie juridic asupra bunului.
d, 5n situaia exercitrii opiunii de dobndire a proprietii, utilizatorul trebuie sa plteasc un
pre rezidual, inndu%se cont de vrsmintele efectuate pe durata folosinei bunului, cu titlu
de redevenD
e, 'urata minim a contractului de leasing este de un an.
!ontractul de leasing este un act juridic bilateral, care se nc&eie intre societatea de leasing,
n calitate de locator +finanator, i utilizator. )lturi de condiiile generale referitoare la nc&eierea
actelor juridice, utilizatorul trebuie sa ndeplineasc condiii speciale referitoare la destinaia bunului
contractat i plata redevenelor. ;ste un contract sinalagmatic pentru c ambele pri se oblig
reciproc.
!ontractul de leasing este de asemenea un contract cu titlu oneros i coninut patrimonial
pentru ca ambele pri urmresc obinerea unui profit propriu, profit evaluabil n bani. ;ste un
contract cu executare succesiv, deoarece efectele sale se produc pe tot parcursul derulrii
contractului.
Principiul care st la baza leasing%ului este prevalena economicului asupra juridicului, care
permite recunoaterea ca active la locator, n anumite situaii, a bunurilor utilizate i nc&iriate
pentru care nu se deine titlul de proprietate. Potrivit principiului, prezentarea informaiilor n
situaiile financiare trebuie "s prezinte n mod credibil evenimentele i tranzaciile pe care le
reprezint, este necesar ca acestea s fie contabilizate i prezentate n concordan cu fondul lor i cu
> >
realitatea economic, i nu doar cu forma lor juridic. ondul tranzaciilor sau al altor evenimente nu
este ntotdeauna n concordan cu ceea ce transpare din forma lor juridic sau convenional. 'e
exemplu, o ntreprindere nstrineaz un activ unei alte pri ntr%un astfel de mod nct documentele
s susin transmiterea dreptului de proprietate parii respectiveD cu toate acestea, pot exista
contracte care s asigure ntreprinderii dreptul de a se bucura n continuare de beneficii economice
viitoare de pe urma activului respectiv. -n astfel de circumstane raportarea unei vnzri nu ar
reprezenta n mod credibil operaiunea nc&eiat +dac ntr%adevr ar exista o operaiune de aceast
natur,#.
*

-n msura n care se accept primatul economicului asupra juridicului, beneficiarul
evideniaz bunul n situaiile financiare, ca activ i recunoate o datorie, iar proprietarul nu
evideniaz bunul, dar recunoate o crean n contrapartid. -n situaia n care se acord prioritate
juridicului n raport cu economicul, bunurile preluate de beneficiar, respectiv predate de proprietar
nu figureaz n bilanul beneficiarului, ele fiind evideniate la conturile de ordine i eviden
+extracontabile, dar rmn n bilanul proprietarului de drept, c&iar dac acesta nu le mai
controleaz.
1.. !orme ale peraiunilor de leasing
1..1. Clasificarea operaiunilor de leasing
!omplexitatea operaiunilor de leasing este pus n eviden prin clasificarea lor, n funcie
de ponderea ratelor n preul net de vnzare, prile participante, de durata stipulat n contract i de
alte criterii.
>
"n funcie de ponderea ratelor #n preul de v$nzare al bunului, distingemI
- leasing operaional +de mentenan, te&nic, F se deruleaz pe o perioad mai mic dect
durata economic de via estimat a ec&ipamentului i presupune recuperarea n perioada de locaie
doar a unei pri din bunul nc&iriat, dei locatorul ateapt s recupereze toate costurile prin
rennoirea contractului sau prin nc&irierea ctre ali locatari. Prin aceast form de leasing se ofer
att finanarea, ct i servicii de mentenan pentru ec&ipamentul nc&iriat, costul asigurrii
mentenanei fiind inclus n c&iria leasing%uluiD
- leasing financiar +de capital, F urmrete recuperarea integral a valorii bunului n perioada
de locaie i obinerea unui profit. (easing%ul financiar nu ofer mentenan, nu poate fi reziliat i
este complet amortizat. (a sfritul perioadei, locatarul poate opta pentru cumprarea bunului prin
ac&itarea valorii rezidualeD
- lease-back F reprezint o form mascat de finanare a unei societi comerciale, fiind
similar cu ipoteca. -n acest caz, beneficiarul vinde bunurile aflate n proprietatea sa finanatorului,
$incasand lic&iditatile necesare si renuntand la dreptul de proprietate#, acesta nc&iriindu%i%le n baza
unui contract de leasing.
:
(a finele locaiei, bunurile revin n proprietatea beneficiarului n urma
ac&itrii valorii reziduale.
"n funcie de prile participante la contract, distingemI
- leasing direct, n care finanatorul este i furnizorul +productorul,D
- leasing indirect, n care finanarea i revine unei societi specializate +intermediare,.
"n funcie de aspectul costurilor ratelor de leasingI
*
=rdin Jr. AK din >A ianuarie >22* al ministrului finantelor publice pentru aprobarea 6eglementarilor contabile
armonizate cu 'irectiva a 5H%a a !omunitatii ;conomice ;uropene si cu 5)..
>
Popa 5. % <ranzacii internaionale. Politici, te&nici, instrumente. ;ditura ;conomica, *AAA.
:
.mart .cott, 9. Megginson, 9illiam (. F !orporate finance, .out&% 9estern,>22K
: :
- leasing brut +full service leasing, F n care ratele includ i c&eltuielile de ntreinere i
reparaii. )ceast form de leasing se folosete n scopul permanentizrii relaiilor dintre companii i
se ntlnete n general la instalaiile complexe sau acolo unde se dorete cucerirea pieeiD
- leasing net F ratele se calculeaz doar pe baza preului net de vnzare al obiectului
contractului, c&iria incluznd preul folosinei.
"n funcie de durata #nc%irierii, operaiunile de leasing se clasific nI
% leasing pe termen scurtD
% leasing pe termen mediu +eLuipment leasing,D
% leasing pe termen lung +plant leasing, F se realizeaz pe termen lung, durata normal de leasing
corespunznd celei de funcionare normal a bunuluiD dup perioada de nc&iriere, beneficiarul poate
opta pentru cumprarea acestuia la un pre inferior celui iniial. )ceast variant se practic n mod
frecvent pe piaa bunurilor imobiliare pentru cldiri complet utilate.
"n ceea ce prive&te ara de origine a finanatorului, distingemI
% leasing internaional (cross-border leasing);
- leasing-ul intern, la fel ca i leasing%ul financiar extern, este o operaiune de finanare n
care participanii sunt aceiai, particularitatea constnd n faptul c, att utilizatorul ct i societatea
de leasing sunt persoane rezidente ale aceleiai ri.
1.. 'easing-ul financiar
(easing%ul financiar este operaiunea de leasing care transfer, n mare msur, toate
riscurile i avantajele aferente dreptului de proprietate asupra bunului. <itlul de proprietate poate fi
transferat, n cele din urm, sau nu.
"(easing%ul financiar, numit i leasing de capital, difer de cel operaional din trei puncte de
vedereI nu ofer servicii de mentenanD nu poate fi reziliat i este complet amortizat#
*
+din punctul
de vedere al locatorului,. )cest tip de leasing $permite locatarului sa isi finanteze ac&izitia bunului
desi nu e vorba de nici un act de vanzare#
>
(easing%ul financiar mbrac forma contractului de leasing care ndeplinete cel puin una
din urmtoarele condiiiI
% riscurile i beneficiile dreptului de proprietate asupra bunului care fac obiectul leasing%ului
sunt transferate utilizatorului la momentul la care contractul de leasing produce efecteD
% contractul de leasing prevede expres transferul dreptului de proprietate asupra bunului ce
face obiectul leasing%ului ctre utilizator la momentul expirrii contractuluiD
% utilizatorul are opiunea de a cumpra bunul la momentul expirrii contractului, iar
valoarea rezidual exprimat n procente este mai mic sau egal cu diferena dintre durata normal
de funcionare maxim i durata contractului de leasing, raportat la durata normal de funcionare
maxim, exprimat n procente D
% perioada de leasing depete ?2M din durata normal de funcionare maxim a bunului
care face obiectul leasing%uluiD perioada de leasing include orice perioad pentru care contractul de
leasing poate fi prelungitD
% valoarea total a ratelor de leasing, mai puin c&eltuielile accesorii, este mai mare sau egal
cu valoarea de intrare a bunului.
1..(. 'easing-ul operaional
*
Paul Nalpern% inane managerialeI modelul canadian, ;d. ;conomica, *AA?
>
6icO Coldfeller +inancial )nal8st, % &ttpI@@777.finanzine.com, >22B
K K
(easing%ul operaional reprezint orice contract de leasing nc&eiat ntre locator i locatar,
care transfer locatarului riscurile i beneficiile dreptului de proprietate, mai puin riscul de
valorificare a bunului la valoarea rezidual.
6iscul de valorificare a bunului la valoarea rezidual exist atunci cnd opiunea de
cumprare nu este exercitat la nceputul contractului sau cnd contractul de leasing prevede expres
restituirea bunului la momentul expirrii contractului.
1..).!orme speciale de leasing
1
A. 'easing Creativ
Majoritatea companiilor de leasing au o ofert standardI o dobnd de 4 M, un termen de
rambursare cuprins ntre t* si t> si un avans de minim Hmin i maxim Hmax.
)stfel, sistemul de leasing creativ definete un mod de lucru puin diferit. 'up analiza
datelor economico%financiare ale potenialului client se determin o expunere maxim a societii de
leasing asupra acestuia. -n acest moment intervine caracteristica creativ a leasing%ului. -mpreun cu
societatea de leasing se alege cea mai buna ofert de finanare. .e determin avansul optim, durata
optim a contractului de leasing i implicit procentul de dobnd. 'ac toate aceste informaii
conduc la o profitabilitate acceptat de societatea de leasing atunci se nc&eie contractul de finanare.
Principalele avantaje ale unui astfel de sistem ar putea fi urmtoareleI
P corelarea perfect ntre posibilitile de rambursare ale clientului i sursele de finanare ale
societii de leasing, ceea ce conduce implicit la un nivel minim al creditelor n observaie sau
neperformanteD
P oferirea unor alternative de finanare n defavoarea rspunsurilor negative imediate.
*. 'easing cu +levier, -'everaged 'easing.
(everaged leasing este o tranzacie n care finanatorul +societatea de leasing, implic doar o
parte +de obicei ntre >2M i K2M, din fondurile necesare pentru a cumpra ec&ipamentul, urmnd
ca o ter parte F creditorul F s asigure restul de bani. 'eoarece beneficiile companiei de leasing se
bazeaz, n general, pe costul ntregului ec&ipament, se poate spune c investiia sa este "garantat#
prin datoria terei pari.
-n general, mprumutul terei%pri nu implic garania ctre lessor i angajeaz aproximativ
G2M % ?2M din costul ec&ipamentului. Potrivit procesului de non%garantare, creditorul i poate cere
utilizatorului ratele de plat care i%au fost atribuite, precum i ec&ipamentul pentru rscumprare.
(essor%ul nu are nici o responsabilitate de plat, c&iar dac eecurile de plat ale utilizatorului i
mprumutul nu pot fi recuperate.
aptul c terul finanator nu poate face firma de leasing responsabil pentru neplat
mprumutului nu este att de grav precum pare i aceasta pentru c finanatorul nu va acorda
mprumutul fr obligaie de plat dect n cazul n care utilizatorul este considerat demn de
ncredere. -n al doilea rnd, drepturile creditorului fat de orice procedeu provenind din vnzarea
sau revnzarea ec&ipamentului vin naintea oricrui drept al firmei de leasing n ceea ce privete
ec&ipamentul i leasing%ul. )ceasta form de leasing este frecvent n cazul ec&ipamentelor de
mare valoare, pentru c efortul financiar este mult prea mare pentru ca el s poat fi acoperit de
un singur finanator.
C. 'easing cu capital de risc -/enture 'easing.
*
!araiani C&.% "<ranzactii internationale, e%business si modele de contracte#, ;ditura !.N.3ecO, >22?
1 1
;ste cunoscut faptul c printre actele necesare nc&eierii unui contract de leasing se numr
bilanurile contabile pe ultimii doi%trei ani. )cestea, alturi de alte documente financiar%contabile,
fac obiectul unei analize riguroase pe baza creia societile de leasing decid acordarea sau nu a
finanrii. Pornind de la aceast precondiie, aria de utilizatori de leasing se reduce la cei care au
deja o activitate de civa ani n spate, companiile nou aprute fiind de multe ori vduvite de accesul
la aceast surs de finanare. 'e altfel, leasing%ul a aprut ca o modalitate de finanare modern,
flexibil, mult mai avantajoas faa de sistemele clasice. -n timp, leasing%ul a suferit transformri, n
sensul adaptrii surselor de finanare la cerinele din ce n ce mai diverse ale fiecrei companii. )a
s%a conturat venture leasing, operaiunea prin care societile de leasing accept s acorde finanare
i companiilor recent nfiinate care nu sunt nc profitabile, dar au un potenial de dezvoltare ridicat.
)stfel, firmele recent nfiinate pot obine finanri din primele stadii, fr a%i diminua n mod
nejustificat capitalul.
0. 'easing-ul de ec%ipamente
(easing%ul de ec&ipamente reprezint un adevrat instrument n dezvoltarea afacerilor, ca urmare
a dezvoltrii continue a companiilor i accelerrii progresului te&nologic.
Principalele particulariti pe tipuri de ec&ipamente sunt urmtoareleI
1C2IPA31451 310ICA'1I dezvoltarea sistemelor de asigurri de sntate private,
modernizarea spitalelor i demararea unor proiecte de tip public%privat reprezint premisele
creterii volumului finanrilor n leasing.
I56CI pe fondul accelerrii sc&imbrilor n te&nologie i a reducerii duratei de via a
ec&ipamentelor de calcul, specialitii se ateapt la o intensificare a leasing%ului pe acest
segment.
75I'A81 A9:IC;'1I principalele riscuri sunt legate de gradul de acoperire a pagubelor
din calamiti i de plata sezonier a ratelor. .pre deosebire de alte tipuri de ec&ipamente,
pentru utilajele agricole exist piaa secundar, n acest caz aprnd problema costurilor de
repunere n funciune.
1. 'easing-ul acionar
(easing%ul acionar reprezint o te&nic financiar pus la punct de Croupement rancais
'0;ntreprises i definit credit%bail d0actions, care a fost inventat pentru a ntmpina cerinele tot
mai mari ale ntreprinderilor mici i mijlocii n ceea ce privete atragerea de fonduri. Particularitatea
acestei operaiuni o constituie faptul c obiectul contractului de locaie este un pac&et de aciuni,
mecanismul fiind asemntor cu cel al operaiei de lease%bacO folosit pentru bunurile mobile sau
imobile.
(. Contractul de leasing
(easing%ul este, prin natura sa juridic i prin trsturile enunate, un contract complex
*
,
reprezentnd o mbinare a mai multor te&nici juridice, ntr%un cadru unitar.
(easing%ul presupune existena a trei tere persoaneI furnizorul, societatea finanatoare
+societatea de leasing, i utilizatorul +beneficiarul finanrii,. .ocietatea de leasing cumpr de la
furnizor bunul solicitat de utilizator i l cedeaz acestuia din urma pe o anumit perioad de timp
contra unor redevene lunare.
*
!locotici '., C&eorg&iu C&. F $=peratiunile de leasing#, ;ditura (umina (ex, >222, pag. B?
G G
'ei se aseamn cu contractele de nc&iriere, vnzare n rate, ct i de locaie viager,
leasing%ul ca natura juridic este o modalitate contractual de finanare la termen. (easing%ul este
un contract complex avnd urmtoarele caracteristiciI
este un contract de v$nzare-cumprare, prin care se ac&iziioneaz bunul solicitat de
utilizatorD
este un contract de mandat, prin care sunt stabilite elementele vnzrii i, n acelai timp, se
realizeaz operaiunile te&nice, dar i formalitile administrative necesareD
este un contract de locaie, a crui durat ct i ratele sunt determinate prin cot parte din
valoarea de intrare a bunului i a dobnzii de leasing n cazul leasing%ului financiar i din cota
de amortizare calculat n conformitate cu actele normative n vigoare i un beneficiu stabilit
de prile contractante n cazul leasing%ului operaionalD
promisiune unilateral de v$nzare n favoarea cumprtorului utilizator. .e
poate concluziona astfel, c leasing%ul este un contract propriu de finanare, fiind o fuziune
de te&nici juridice. )tunci cnd se face trimitere la totalitatea raporturilor tripartite
implicate, se va vorbi despre operaiunea de leasing, pe cnd, dac se fac referiri la actul
nc&eiat ntre finanator i utilizator se va folosi noiunea de contract de leasing.
)naliznd trsturile juridice ale contractului de leasing, constatm c acesta este un
act bilateral, numit, cu titlu oneros, avnd un coninut patrimonial, cu executare
succesiv, intuitu personae i consensual.
este un act <uridic bilateral, care se nc&eie ntre societatea de leasing, n calitate de locator @
finanator, i utilizator. Pe lng condiiile generale, prile trebuie s ndeplineasc i
anumite condiii speciale referitoare la nc&eierea actelor juridice +legate de destinaia
bunului, plata ratelor de leasing,.
este un contract sinalagmatic, pentru c ambele pari se oblig reciproc, dnd natere unor
obligaii corelative i independente, fapt ce permite aplicarea principiilor generale
relative la executarea sau neexecutarea contractelor sinalagmatice +excepia de
neexecutare a contractului i rezilierea,.
este un contract cu titlu oneros &i coninut patrimonial, pentru c ambele pri
urmresc obinerea unui profit propriu, profit evaluabil n bani. (ocatorul primete rate de
leasing pltite periodic de ctre utilizator, iar utilizatorul beneficiaz de folosina bunului
pe perioada derulrii contractului. (a sfritul acestuia, se poate bucura de dreptul de
opiune.
este un contract cu e=ecutare succesiv, deoarece efectele sale se produc pe toat durata
derulrii contractului. )cest fapt are consecine importante legate de desfurarea
raporturilor dintre pri, dintre care amintim problema riscului sau a efectelor privind
neexecutarea contractului.
este un contract "intuitu personae" n ceea ce%l privete pe utilizator, el fiind obligat
s prezinte odat cu cererea de a contracta i acte referitoare la situaia sa financiar,
precum i date privitoare la exploatarea ulterioar a bunului.
!ontractul de leasing este consensual, simpla manifestare de voina a
prilor fiind suficient pentru realizarea acordului n mod valabil.
!ontractul de leasing trebuie s cuprind, pe lng prile contractante, cel puin
urmtoarele elementeI
clauza privind definirea contractului de leasing ca leasing financiar sau operaionalD
denumirea bunului care face obiectul contractului de leasing i caracteristicile de
identificare a acestuiaD
valoarea ratelor de leasing i termenul de plat a acestoraD
B B
perioada de utilizare n sistem de leasing a bunuluiD
clauza privind obligaia asigurrii bunuluiD
valoarea total a contractului de leasing.
!ontractul de leasing financiar trebuie s cuprind, pe lng elementele enumerate mai
sus, urmtoareleI
valoarea de intrare a bunuluiD
valoarea rezidual a bunului convenit de pari, cnd este cazulD
valoarea avansuluiD
rata de leasing.
;lementele prezentate nu sunt limitative, prile putnd conveni i alte clauze n
momentul nc&eierii contractului.
/n element foarte important este durata contractului care nu poate s fie mai mic de un
an, contractul fiind cu titlu executoriu n condiiile n care utilizatorul nu pred bunul la
sfritul perioadei de leasing +n condiiile n care nu a formulat opiunea prelurii bunului sau a
prelungirii contractului, i n cazul rezilierii contractului din vina exclusiv a utilizatorului.
1.(. Contractul de leasing. Prile implicate - drepturile &i obligaiile lor
-n general, n operaiunile de leasing participanii n tranzacii sunt urmtoriiI furnizorul,
locatorul @ finanatorul, locatarul @ utilizatorul i societatea de asigurri.
urnizorul poate fi productorul bunului sau o societate comercial care l%a ac&iziionat
de la productor.
(ocatorul @ finanatorul poate fi o societate de leasing +societate comercial,,
persoan juridic romn sau strin, care se nfiineaz i funcioneaz potrivit (egii nr.
:*@*AA2, republicat, i care au ca obiect principal de activitate desfurarea operaiunilor
de leasing, un capital social minim, subscris i vrsat integral n numerar, la nfiinare, egal
cu ec&ivalentul n moned naional % leu F al sumei de >22.222 euro.
!umularea calitii de furnizor i finanator este permis cu respectarea prevederilor
legale referitoare la operaiunile de leasing i societile de leasing.
'ocatorul / finanatorul are urmtoarele obligaiiI
s respecte dreptul utilizatorului locatarului @ utilizatorului de a alege furnizorul de bunuri,
potrivit intereselor saleD
s contracteze bunul cu furnizorul desemnat de locatar @ utilizator, n condiiile expres
formulate de ctre acesta sau, dup caz, s dobndeasc dreptul definitiv de utilizare
asupra programului pentru calculatorD
s nc&eie contract de leasing cu locatarul @ utilizatorul i s transmit acestuia, n
temeiul contractului de leasing, drepturile ce deriv din contract, cu excepia
dreptului de dispoziie, iar n cazul programelor pentru calculator, s transmit
dreptul de utilizare asupra programelor pentru calculator ctre locatar @ utilizator,
fr a%i mai putea exercita acest drept pe perioada derulrii programului de leasingD
s respecte dreptul de opiune al locatarului @ utilizatorului de a cumpra bunul, de a
prelungi contractul de leasing, fr a sc&imba natura leasing%ului, ori de a nceta
raporturile contractualeD
sa i garanteze locatarului @ utilizatorului folosina linitit a bunului, n condiiile n care
acesta a respectat toate clauzele contractualeD
? ?
s asigure, printr%o societate de asigurare, bunurile oferite n leasing, dac prin contractul de
leasing prile nu au convenit astfel.
0repturile locatorului / finanatoruluiI
de a rezilia contractul de leasing cu daune interese n cazul n care locatarul @ utilizatorul
refuz s primeasc bunul la termenul agreat cu furnizorul i @ sau n contractul de leasing
ori dac se afl n stare de organizare judiciar i @ sau falimentD
de a rezilia contractul de leasing, de a primi toate sumele datorate, pn la data restituirii
bunului n temeiul contractului de leasing, n cazul n care locatarul @ utilizatorul nu execut
obligaia de plat integral a ratei de leasing timp de dou luni consecutive, calculate de la
scadena prevzut n contractul de leasing, dac n contract nu se prevede altfelD
de a fi exonerat de orice rspundere fa de teri pentru prejudiciile provocate prin folosina
bunului, fapta sau omisiunea locatarului @ utilizatorului, din momentul nc&eierii contractului
de leasing i pn la expirarea acestuia i reintrarea n posesia bunuluiD
de a nu rspunde dac bunul care face obiectul contractului de leasing nu este livrat sau este
livrat necorespunztor locatarului @ utilizatorului de ctre furnizor.
'ocatarul / utilizatorul este de regul unic. Jumai n anumite situaii, stipulate n
contractul de leasing, este posibil exploatarea bunului n asociere cu un alt beneficiar,
respectiv subnc&irierea acestuia.
Poate avea calitatea de locatar @ utilizator orice persoan fizic sau juridic, romn sau
strin, n condiiile legii.
'ocatarul / utilizatorul are i el drepturi i obligaii rezultate din contractul de
leasing nc&eiat cu finanatorul. ;bligaiile lui suntI
s efectueze recepia i s primeasc bunul la termenul i n condiiile de livrare agreate cu
furnizorulD
s exploateze bunul conform instruciunilor elaborate de ctre furnizor i s asigure
instruirea personalului desemnat s l exploatezeD
s nu greveze de sarcini bunul care face obiectul contractului de leasing dect cu acordul
finanatoruluiD
s ac&ite toate sumele datorate conform contractului de leasing % rate de leasing, asigurri,
impozite, taxe % n cuantumul i la termenele menionate n contractD
s suporte c&eltuielile de ntreinere, precum i orice alte c&eltuieli aferente bunului su din
contractul de leasingD
s i asume pentru ntreaga perioad a contractului, n lipsa unei stipulaii contrare,
totalitatea obligaiilor care decurg din folosirea bunului direct sau prin prepuii si, inclusiv
riscul pierderii, distrugerii sau avarierii bunului utilizat, din cauze fortuite, i continuitatea
plilor cu titlu de rat de leasing pn la ac&itarea integral a valorii contractului de leasingD
s permit locatorului @ finanatorului verificarea periodic a strii i a modului de exploatare
a bunului care face obiectul contractului de leasingD
s l informeze pe locator @ finanator, n timp util, despre orice tulburare a dreptului de
proprietate venit din partea unui terD
s nu aduc modificri bunului i s nu sc&imbe locul declarat n contract fr acordul
locatorului @ finanatoruluiD
s restituie bunul n conformitate cu prevederile contractului de leasing.
Drepturile locatarului @ utilizatoruluiI
A A
de aciune direct asupra furnizorului, n cazul reclamaiilor privind livrarea, calitatea,
asistena te&nic, service%ul necesar n perioada de garanie i postgaranie, locatorul @
finanatorul fiind grevat de orice rspundereD
de a exercita aciunile posesorii fa de teri.
>ocietatea de asigurare ? prin contractul de leasing F financiar sau operaional, obligaia
de a asigura bunul revine locatorului @ finanatorului, care are libertatea n privina alegerii
asigurtorului, dac prile nu convin altfel. !osturile asigurrii sunt n sarcina locatarului @
utilizatorului, dac prin contract prile nu convin altfel.
1.).'easing-ul #n :om$nia
(a nivel mondial, piaa ec&ipamentelor i utilajelor din construcii a nregistrat creteri
considerabile pe parcursul ultimilor ani, iar prognoza pentru urmtorii trei ani este c vom asista la o
expansiune a industriei, pus pe seama creterii cererii de pe pieele emergente din ;uropa de ;st,
!&ina si 5ndia. 5n 6omnia, 5MM%urile investesc un procent considerabil n finanarea de
ec&ipamente prin creditele contractate, iar aceasta este o tendin care se va menine i n viitor.
=peraiunile de leasing reprezint o surs important de finanare a companiilor, ce permite
depirea dificultilor generate de un mediu antreprenorial defavorizant, n care finanrile sunt
limitate, costisitoare i foarte birocratice.
Piaa leasing%ului n 6omnia este una dintre cele mai dinamice din lume, dinamic
reflectat att n numrul de societi de leasing ct i a volumului acestor operaiuni.
!ompaniile romneti de leasing, se disting printr%o abordare diferit i specific a pieei n
funcie de strategia fiecreia dintre ele, a concepiei pe care o au n privina riscului, a structurrii
unei tranzacii, ceea ce conduce la diferene de pre ale serviciilor oferite, precum i grade diferite de
flexibilitate i disponibiliti de a structura tranzaciile n mod creativ.
!auza principal a creterii accelerate a pieei de leasing o constituie diversificarea
produselor i serviciilor oferite de companiile de leasing care au avut acces la finanare i suport
logistic important din partea companiilor%mam, bncile.
!ondiiile de acordare a finanrii, mult mai permisive att pentru persoanele fizice, ct i
pentru cele juridice, dar i pe fondul creterii veniturilor populaiei i profiturilor companiilor, au
atras foarte muli clieni n ultimul an.
(easing%ul operaional ia amploare pentru ac&iziia de ec&ipamente +daca in >22: cota era de
**M, in >22G aceasta ajunsese pn la >2M, ce au la baz planuri serioase de investiii ale firmelor
romneti. .%a constatat c nevoia de ec&ipamente este tot mai mult satisfcut cu produse de pe
piaa intern, cu implicaii majore pentru economia noastr. )stfel c n prezent aprox. G2 de
procente din volumul ec&ipamentelor finanate prin leasing operaional sunt ac&iziionate de la
companii productoare romneti. )nul trecut, ns, companiile de leasing s%au concentrat n
dezvoltarea segmentului leasing%ului imobiliar, care de la *M in >22: din totalul finanrilor n
leasing acordate a ajuns s reprezinte aprox. *2M in >22?.
Piaa romneasc de leasing se maturizeaz de la an la an, particip la creterea economiei
naionale i impulsioneaz producia intern de ec&ipamente i utilaje. )nalitii prevd o
intensificare a ponderii leasing%ului imobiliar destinat companiilor +care sunt tot mai interesate s
ac&iziioneze spaii de birouri i locuine de protocol,, i mai ales a leasing%ului imobiliar destinat
construirii de cldiri i &ale industriale.
Piaa de leasing din 6omnia se cifra la finele primului semestru al anului trecut la *,:B
miliarde euro, dup valoarea activelor finanate, n cretere cu K1,1A la sut fa de perioada similar
*2 *2
a anului >22B, potrivit unui studiu efectuat de )sociaia de (easing i .ervicii inanciare Jebancare
+)(3,
!onstituit n >22K, )sociaia de (easing 3ancar +)(3, reprezint societi de leasing ce
sunt subsidiare ale unor grupuri bancare i independente, cu renume att in 6omnia, ct i n
;uropa % )fin 6omnia, )lp&a (easing, 36' .ogelease, 3< (easing <ransilvania, ;C ;urobanO
(easing, inans 5nternational (easing, NH3 (easing, 5mmorent 6omania, 5talo%6omena (easing,
5JC (ease, Motoractive (easing, Piraeus (easing, 6aiffeisen (easing, <35 (easing, /ni!redit
(easing, HolOsbanO (easing.
!reterea economic din >221 s%a resimit i la nivelul pieei leasing%ului, care a cunoscut o
dezvoltare semnificativ, confirmnd statutul leasing%ului de produs financiar complementar altor
produse bancare i accesibil unui mare numr de ageni economici. 5n acest sens, se poate susine ca
leasing%ul a devenit o surs de finanare pe termen mediu capabil s sprijine dezvoltarea diverselor
sectoare ale economiei naionale la costuri de finanare competitiveQ, se arta ntr%un comunicat al
)(3, remis 6ompres.
$)sociaia societilor de leasing din 6omnia#
*
constituita in anul >22: se g&ideaz dup
urmtoarele principii pentru dezvoltarea economiei naionaleI protecia i stabilitatea domeniului de
leasing prin respectarea principiilor prevenirii riscurilor i pierderilorD angajamentul rezultnd din
respectarea integral a drepturilor i obligaiilor tuturor prilor implicate n industrieD respectarea
strict a legislaiei aplicabile i onestitatea absolut ctre clieni, vnztori, creditori, acionari i
companiile de grupD creterea economic pentru sprijinirea dezvoltrii 6omnieiD competiia loial i
respingerea total a competiiei neloialeD protecia mediului pe baza dezvoltrii durabileD lupta
nencetat mpotriva splrii banilor.
fig. * ;volutia pietei de leasing in 6omania pe categorii de bunuri
>
*
777.aslr.ro
>
777.alb%leasing.ro
** **
Capitolul II
!undamentarea deciziei de leasing
.1. 0ecizia de leasing. Costurile implicate de aceast decizie
!ostul leasing%ului este determinat pe baza intrrilor i ieirilor de numerar implicate n
aceast operaiune, cum ar fiI
% valoarea bunului luat n leasing, ce reprezint mrimea mprumutului primit de
ntreprindere de la firma de leasing. Pe baza acesteia se va calcula dobnda i
beneficiul de pltit locatoruluiD
% c&iria pltit, net de impozit. )stfel se ia n considerare economia de impozit
realizat de ntreprindere prin deductibilitatea c&iriei.
(um ca exemplu societatea 4, care contracteaz, pe o perioad de ase ani, un leasing
operaional al unui bun n valoare de >G.>*K lei, ce presupune plata unor rate +c&irii, constante de
A.122 lei, anual, n condiiile n care rata dobnzii este de >?M. )ceste rate se deduc, la calculul
impozitului, din profitul utilizatorului.
-n situaia n care bunul respectiv ar face obiectul unui contract de leasing financiar, rata de
leasing pltit nu coincide cu suma dedus de utilizator din profitul su impozabil. 'iferena apare
din modul de calcul al amortizrii deduse. )ceasta este calculat n funcie de valoarea bunului i de
perioada n care se amortizeaz.
-n exemplul nostru, un sistem de amortizare liniar ar implica trecerea pe c&eltuieli a sumei de
K.:GA lei. 'up cum se observ, aceast sum difer de amortizarea cuprins n cadrul ratei de
leasing, exprimat ca diferen ntre c&iria anual de plat i dobnda calculat pentru partea de
mprumut nerambursat.
<abelul nr. *.*. ;alonarea ratelor de leasing si amortizarea mprumutului
)nul
6ata de
leasing
'obnda
pltit
)mortizarea
mprumutului
-mprumut
nerambursat
i 6( 'PiR-Ji%*S>?M )-iR6(%'Pi -JiR-Ji%*%)-i
2 >G.>*K
* A.122 B.:K2 >.*G2 >K.21K
> A.122 G.B:1 >.BG1 >*.>?A
: A.122 1.AG* :.1:A *B.B12
K A.122 K.AB2 K.1:2 *:.>>2
1 A.122 :.B2> 1.BA? B.K>>
G A.122 >.2B? B.K>> 2
<=<)( 1B.222 :2.B?G >G.>*K
'up cum se observ din tabelul nr. *., n primii ani de exploatare c&eltuielile deduse la
calculul profitului impozabil vor fi mai mari dect c&iria stabilit n contract, diminundu%se ns
treptat, pe msura rambursrii ratelor de leasing. .uma lor, pentru ntreaga perioad contractat, va
fi egal cu valoarea cumulat a ratelor de leasing.
*> *>
;conomiile de impozit se determin multiplicnd c&eltuielile deductibile cu cota de impozit
pe profit pltit de societatea comercial.
'up cum se constat din urmtoarele tabele, suma neactualizat a economiei de impozit,
pentru cele dou tipuri de leasing, este aceeai. 'iferena apare atunci cnd este estimat valoarea
actual a acestor economii de impozit, prin intermediul leasing%ului financiar obinndu%se o valoare
mai mare a acestora. Haloarea actual a economiilor de impozit obinute este determinat pe baza
urmtoarei formule de calculI
n
H2+;i, R T+;5t @ +*UV,
t
,
i


tR*
undeI
;5t R economia anual de impozit obinut de ntreprindere prin deductibilitatea c&eltuielilor
cu rata +c&iria, de leasingD
V R rata de actualizare a acestor economii de impozit, ce ine cont de gradul de incertitudine
privind mrimea realizrii lor. -n acest caz s%a optat pentru rata de actualizare de >1M.
<abelul nr. *. > ;conomia de impozit obinut n cazul leasing%ului financiar
)n
Profitul
nainte
de c&elt.
cu
leasing%
ul
!&elt.
cu
amorti%
zarea
!&eltuieli
cu
dobnzile
Profitul
brut
5mpozitul
pe
profit
Profit
net
;conomie
de impozit
Haloare
actual a
economiei
de impozit
* >2.222 K.:GA B.:K2 ?.>A* *.:>B G.AG1 *.?B: *.KAA
> >2.222 K.:GA G.B:1 ?.?AG *.K>: B.KB: *.BBB *.*:B
: >2.222 K.:GA 1.AG* A.GB2 *.1KB ?.*>: *.G1: ?KG
K >2.222 K.:GA K.AB2 *2.GG* *.B2G ?.A11 *.KAK G*>
1 >2.222 K.:GA :.B2> **.A>A *.A2A *2.2>* *.>A* K>:
G >2.222 K.:GA >.2B? *:.11: >.*G? **.:?1 *.2:> >B2
<otal *>2.222 >G.>*K :2.B?G G:.222 *2.2?2 1>.A>2 A.*>2 K.B??
)tt ratele creditelor acordate ct i ratele de leasing cuprind o parte din creditul +principalul,
respectiv valoarea bunului, care trebuie recuperat precum i o dobnda care reprezint ctigul
bncii@companiei de leasing pentru plasamentul realizat. )ceast recuperare a plasamentului
reprezint pentru societatea beneficiar o c&eltuial lunara pe care trebuie s o acopere din profitul
rezultat din exploatarea bunului.
Principalele componente ale ratei de leasing suntI
a, Preul de ac&iziie cuprinde toate c&eltuielile ocazionate de ac&iziia bunului, transportul i
punerea n funciune eventual.
b, Haloarea rezidual este reglementat legal nefiind admis sub >2M din preul de ac&iziie dar
nici mai mare de 12M.
c, 'urata locaiei influeneaz cuantumul i numrul ratelor de leasing. 6eglementrile legale
n vigoare prevd, pentru bunuri, ca aceasta s fie cuprins ntre un an i maximum apte ani.
!uantumul amortizrii se calculeaz n raport cu prevederile legii i anume, n funcie de
metoda de amortizare aleas i durata de funcionare normal a bunului.
d, !&eltuielile de asigurare sunt suportate de beneficiar sau n cazul n care finanatorul face
asigurarea bunului, aceste c&eltuieli se vor regsi n valoarea finanrii.
*: *:
e, !&eltuielile de transport apar fie distinct n structura ratelor de leasing, fie n cadrul
c&eltuielilor de contractare, respectiv de ac&iziionare a bunului.
f, !&eltuielile de ntreinere i reparaii sunt suportate de proprietarul bunului i recuperate de
la beneficiar de cele mai multe ori.
g, 'obnda reprezint o componenta a ratei de leasing i este egal% conform legislaiei n
vigoare% cu dobnda medie bancar. 5n oferte, dobnda este definit procentual aplicndu%se
la valoarea finanrii i se defalc pe perioada locaiei. 'obnda include profitul
finanatorului i acoper dobnda pltit de finanator bncii.
&, <axa pe valoarea adugata este pltit de finanator la ac&iziia bunului i recuperat prin
cotele de <H) aferente ratelor de leasing respectiv valorii reziduale.
i, !omisionul de gestiune este variabil, cuprins ntre 2.1 si 1M din preul de ac&iziie al bunului
+sau valoarea finanrii,. 5n unele contracte acesta se reduce la c&eltuieli de contractare.
)cest comision este ec&ivalent celui de administrare a creditelor acordate de bnci.
j, 6ata devalorizrii monedei este luata n considerare de majoritatea firmelor romneti
specializate n operaiuni de leasing prin cuantificarea ratelor ntr%o valut forte cu anse
mari de stabilitate pe piaa valutar. 5n acest mod, ratele vor fi pltite de beneficiar n
moneda naional la cursul oficial din ziua scadenei. <otui, pot aprea diferene de curs
valutar, motiv pentru care n cuantificarea ratelor de leasing vor trebui luate in considerare.
6ata de leasing se calculeaz de obicei dup formula de calcul
*
I
6(R+Hf F Hri ,S ++a@*>,S +*Ua@*>,
&
,@+*Ua@*>,
&
%*
undeI
Hf % Haloarea finanat
Hri F valoarea rezidual iniial
&% numrul maxim de rate lunare.
<abelul nr. *. : ;lementele componente ale ratei de leasing financiar
<ipul plii Haloarea fr <H) Principalul 'obnda
tax G122
avans :>K22
6* ?11> G2G? >K?K
6> ?11> G*?K >:G?
6: ?11> G:2> >>KA
6K ?11> GK>: >*>?
61 ?11> G1KG >221
6G ?11> GGB> *??2
6B ?11> G?22 *B1>
6? ?11> GA:2 *G>>
6A ?11> B2G: *K?A
6*2 ?11> B*A? *:1:
6** ?11> B::G *>*1
6*> ?11> BKBB *2B1
Haloarea rezidual K?G22 K?G22
<=<)( *A2*>2 *>AG22 >*G>2
Preul de ac&iziie R*G>.222
Haloarea finanatR *>A.G22
)vans de la utilizatorR :>K22
*
5on .tanciu F inane, ;ditura economic, ;diia a 5H%a, >22B
*K *K
Haloare rezidual iniialRK?.G22
Haloare rezidual calculatR K?.G22
Haloare finanat%valoarea rezidual iniialR ?*.222
<otal principal %Haloarea rezidualR ?*.222
!oeficientul de actualizare luat in calculul ratelor de leasing reprezint profitul ce poate fi
obinut ntr%un an, eficiena medie din ramura economic unde s%a investit o anumita suma de bani.
5n cazul leasing%ului financiar, la generarea redevenelor trebuie s se in cont de cteva reguliI
valoarea rezidual definit iniial prin aplicarea procentului asupra preului de ac&iziie trebuie s fie
egal cu valoarea rezidual calculat, suma ratelor de plat la banc +principalul, trebuie s fie egal
cu valoarea finanat minus valoarea rezidual iniial.
.. Avanta<ele recurgerii la finanare prin leasing
.1.Impactul fiscal &i avanta<ele contabile ale leasing-ului
.uccesul mare cunoscut de leasing pe plan internaional este strns legat de legislaia fiscal
din respectivele ri, legislaie care a conferit leasing%ului o serie de avantaje fiscale i de natura
contabil.
-n cazul leasing%ului financiar, utilizatorul este tratat, din punct de vedere fiscal, ca
proprietar, n timp ce, n cazul leasing%ului operaional, locatorul are aceast calitate.
.pre deosebire de cumprarea unui bun cu plata n rate, leasing%ul extern +locatorul este o
firm strin, intr n regimul vamal de admitere temporar, taxele vamale i <H)%ul fiind datorate
la sfritul contractului de leasing pentru valoarea rezidual +care nu trebuie sa fie mai mica de >2M
din valoarea de intrare,. 'e asemenea, pentru orice tip de leasing <H)%ul este pltit ealonat, o dat
cu plata ratelor ctre locator.
5n ceea ce privete impozitul pe profit datorat de societatea comercial locatar, ac&iziia
mijloacelor fixe n sistem de leasing poate duce la o reducere a profitului impozabil, i
corespunztor, la o reducere a impozitului pltit ctre stat. )mortizarea bunului care face obiectul
unui contract de leasing, se face de ctre utilizator F n cazul leasing%ului financiar, i de ctre
locator F n cazul leasing%ului operaional, c&eltuielile fiind deductibile +cele aferente amortizrii
fiscale,, cei doi participani avnd dreptul s%i aleag tipul de amortizare folosit +accelerat sau
liniar,. -n cazul leasing%ului financiar, utilizatorul deduce dobnda, iar n cazul leasing%ului
operaional locatarul deduce c&iria +rata de leasing,. 'obnda de leasing, c&eltuielile de asigurare i
de administrare a contractului de leasing se nregistreaz pe c&eltuieli deductibile, diminund astfel
venitul anual impozabil.
5mpactul operaiei de leasing asupra situaiilor contabile ale ntreprinderii locatare este
diferit, in funcie de tipul de leasing contractat.
)stfel, in cazul leasing%ului operaional nu se produc modificri la nivelul bilanului,
operaiunea nregistrndu%se extrabilanier. !a urmare, gradul de ndatorare a ntreprinderii rmne
nesc&imbat, nealterndu%se capacitatea ntreprinderii de a se ndatora. !&iria pltita de locatar este
nregistrat ca o c&eltuial de exploatare n contul su de profit i pierdere. 'ac aceast c&eltuial
va fi ec&ilibrat de venituri rezultate din exploatarea bunului nc&iriat, nu se vor nregistra variaii
ale profitului de exploatare. (easing%ul operaional poate determina astfel creterea fictiv a
rentabilitii economice a locatarului. iind nregistrat doar extrabilanier, analitii pot scpa din
vedere aceste capitaluri investite n firm, similare datoriilor, majorarea rentabilitii economice
*1 *1
rezultnd din raportarea profitului din exploatare +ce cuprinde i profitul aferent bunului exploatat n
regim de leasing,doar la capitalurile investite nregistrate n bilan.
.tandardele contabile internaionale prevd reguli stricte n privina nregistrrii n afara
bilanului a leasing%ului operaional astfel nct sa se asigure deplina transparen a situaiei
financiare a ntreprinderii utilizatoare de leasing.
.tandardele internaionale de contabilitate
*
recomand capitalizarea leasing%ului, respectiv
nscrierea n activ a valorii bunului utilizat n leasing i nscrierea n pasiv a valorii actuale a
redevenelor de pltit n respectivul contract de leasing. 5n felul acesta bilanul ntreprinderii cu
bunuri n leasing este comparabil cu bilanul ntreprinderii care i%a finanat ac&iziia bunurilor prin
mprumuturi tradiionale+bancare si@sau obligatare,.
(easing%ul financiar este considerat leasing de capital i deci capitalizat n bilan dac sunt
ntrunite n principal, urmtoarele trei condiiiI exist n contractul de leasing o clauz ferm privind
cumprarea bunului, la sfritul contractului de ctre utilizator la un pre prestabilitD durata
contractului este mai mare sau cel puin egal cu B1M din durata de via +de exploatare, a bunului
nc&iriatD valoarea redevenelor este mai mare sau cel puin egal cu A2M din valoarea de ac&iziie a
bunului nc&iriat.
(easing%ul financiar d drepturile ce decurg din proprietatea asupra bunului nc&iriat. !a
urmare, acesta va fi nregistrat in bilanul societii locatare, majornd dimensiunea contabil a
mijloacelor fixe i n contrapartid a datoriilor firmei. .imilar unei finanri pentru cumprarea unui
bun cu plata n rate, leasing%ul financiar duce la creterea gradului de ndatorare a ntreprinderii i,
implicit la reducerea posibilitilor viitoare de mprumut.
'upa cum am mentionat in primul capitol, leasing%ul financiar ofera locatarului dreptul de
proprietate asupra bunului ac&izitionat si prin urmare, acesta il va evidentia in bilantul sau, majorand
valoarea contabila a mijloacelor fixe si implicit a datoriilor firmei pe termen lung. 5n contul de profit
si pierdere, operatiunea de leasing determina majorari alea c&eltuielilor cu dobanzile si cu
amortizarea bunului.
Presupunem, ca exemplu, manegerii societatii !aroco comimpex care doresc sa ia in leasing
financiar un utilaj pentru tiparit in valoare de *:>.222. .e estimeaza ca rentabilitatea afetrenta
exploatarii bunului este mai mare decat costul indatorarii +rata dobanzii negociate in contract,,
intreprinderea va inregistra o crestere a rentabilitatii economice
>
.
5n continuare, vi se prezinta situatiile financiare pentru doi ani consecutivi si diferentele care
apar in urma ac&itionarii utilajului pentru tiparit.
<abelul nr. *.K .ituaiile financiare nainte i dup ac&iziionarea utilajului n leasing
financiar
*ilan contabil @@A @@B Contul de profit &i
pierdere
@@A @@B
)ctive imobilizate >*K.?12 :KG.?12 !ifra de afaceri *.2>A.?12 *.>>1.B12
.tocuri **1.>12 **1.>12 !&eltuieli cu
materialele i serviciile
de la teri
BA?.222 A>:.>12
!reane ?A.222 ?A.222 !&eltuieli de personal K1.222 11.222
'isponibilitai **A.222 **A.222 )lte c&eltuieli de *.222 *.>22
*
).Popa,5.Pitulice,M.Jic&ita,5.Eianu % .tudii practice privind aplicarea .tandardelor internationale de raportare
finanicara in 6omnia, ;d. !ontaplus, >22B
>
Hictor 'ragota, !iobanu )namaria F Management finanicar, Hol.55, Politici finanicare de ntreprindere, ;d.
;conomica, >22:.
*G *G
exploatare
AC5I/ total C(A.1@@ DE@.1@@ !&eltuieli cu
amortizarea
?A.222 *22.222
!apitaluri proprii :1?.:12 :BG.:12 :ezultatul din
e=ploatare
BD.AC@ 1)D.(@@
'atorii financiare **:.>12 >K1.>12 !&eltuieli cu dobnzile K1.222 G1.222
'atorii de
exploatare
K1.B12 K1.B12 5mpozitul pe profit ?.>AG *:.22?
!redite de
trezorerie
>2.B12 >2.B12 :ezultatul net )(.CC) DA.B
PA>I/ total C(A.1@@ DE@.1@@ !as&%flo7 de gestiune *BB.11K >:>.>A>
Gradul de
ndatorare
>K,2*M K2,G:M 6entab. financiar
6entab. economica
*>,*1M
*?,BBM
*?,*1M
>>,2?M
'up cum se observ din indicatorii de rentabilitate, acest leasing a dus la o mai mare
eficienta a ntreprinderii.
. 3odificri legislative privind leasing-ul auto
!um prin leasing se ntelege n principal leasing de autove&icule, cu privire la fiscalitatea
operaiunilor de ac&iziionare a acestora i a combustibilului folosit, a aprut n anul >22A
";rdonana de urgen nr. () cu privire la rectificarea bugetar pe anul >22A i reglementarea
unor msuri financiar%fiscale#
Prevederile =rdonanei se vor aplica n perioada 2*.mai.>22A F :*.decembrie.>2*2
)ceasta ordonan cuprinde un articol dedicat deductibilitii combustibilului
autove&iculelor.
"(a articolul >* alineatul +K,, dup litera , se introduce o nou liter, litera t,, cu urmtorul
cuprinsI
5n perioada * mai >22A%:* decembrie >2*2, este eliminata deductibilitatea c&eltuielilor privind
combustibilul pentru ve&iculele rutiere motorizate +destinate exclusiv pentru transportul rutier de
persoane, cu o greutate maxim autorizat care s nu depeasc :.122 Og i care s nu aib mai
mult de A scaune de pasageri, incluznd i scaunul oferului,, aflate n proprietatea sau n folosina
+leasing, inc&iriere, contribuabilului, cu excepia situaiei n care ve&iculele se nscriu n oricare
dintre urmtoarele categoriiI
*. ve&iculele utilizate exclusiv pentruI intervenie, reparaii, paz i protecie, curierat, transport
de personal la i de la locul de desfurare a activitii, precum i ve&iculele special adaptate pentru
a fi utilizate drept care de reportaj, ve&iculele utilizate de ageni de vnzri i de ageni de recrutare
a forei de muncD
>. ve&iculele utilizate pentru transportul de persoane cu plat, inclusiv pentru activitatea de taxiD
:. ve&iculele utilizate pentru nc&irierea ctre alte persoane, inclusiv pentru desfurarea activitii
de instruire n cadrul colilor de oferi.Q
Pentru o mai simpl ntelegere vom defini "vehiculele rutiere motorizate care sunt destinate
exclusiv pentru transportul rutier de persoane, cu o greutate maxim autorizat care s nu
depeasc !"#$$ kg i care s nu aib mai mult de % scaune de pasageri " ca autoturisme@maini
mici. 'e obicei, aceste autoturisme@maini mici au greutate W :.122 Og, au 1 locuri, i nu sunt
*B *B
dedicate pentru a transporta mrfuri, ci persoane. 5n principal sunt restricionate c&eltuielile cu
combustibilul pentru mainile de companie acordate managerilor, salariatilor, etc. ;ste permis
deducerea combustibilului pentru maini de marf, intervenie, reparaii, paz, etc curierat, dar nu i
cele utilizate de companii cu astfel de obiecte de activitate dar pentru alte scopuri dect activitatea
de baz.
'up articolul *K1 se introduce un nou articol, articolul *K1
*
Q(imitri speciale ale dreptului
de deducereQ, cu urmtorul cuprinsI
Q(imitri speciale ale dreptului de deducere#I
-n cazul ve&iculelor menionate mai sus nu se deduce taxa pe valoarea adugat aferent ac&iziiilor
acestor ve&icule.
5n cazul nc&eierii de contracte de leasing nu exist nici o limitare privind deducerea <H)%
ului. )stfel, <H)%ul inscris in facturile de rate de leasing poate fi dedus de catre companiile care
utilizeaza bunuri pentru care au inc&eiate contracte de leasing. (easingul reprezinta o prestare de
serviciu
*
, in timp ce limitarea dreptului de deducere a <H)%ului este aplicabil doar n cazul
cumprrii de maini din 6omaia, importurilor sau ac&iziiilor intracomunitare
>
.
<otui, deoarece n cazul leasingului se consider ca transferul dreptului de proprietate se face
la ultima rat +care de obicei este valoarea rezidual,, <H)%ul acestei ultime rate nu va putea fi
dedus de ctre utilizatori.
<axa pe valoarea adaugat aplicat contractelor de leasing pentru ac&iziii auto va fi n
continuare dedus, pentru ve&icule utilitare, exceptate de la aceast facilitate fiind autoturismele
folosite n interes personal de ctre managerii companiilor, potrivit ministrului inanelor.
"Ju vor fi aplicate +restrictiile de deducere F n.r., pentru flotele auto de distribuie,
pentru agentii de vnzri, pentru carele de reportaj, se refer practic la automobilele care sunt ale
ntreprinderilor, ale managerilor, care le folosesc n interes personalQ, a declarat, ageniei
M;'5))4, ministrul inanelor, C&eorg&e Pogea.
Potrivit ordonanei de urgen, companiile nu%i mai pot deduce taxa pe valoarea adaugat
pentru ac&iziiile de ve&icule motorizate de pn la :,1 tone i cu maxim nou scaune, inclusiv al
oferului, prevederea aplicndu%se i clienilor firmelor de leasing financiar.
'e la aceast prevedere fac excepie ve&iculele utilizate n scop comercial, n vederea vnzrii
i cele pentru transportul de persoane cu plat, inclusiv pentru activitatea de taxi. -n aceast
categorie se mai nscriu ve&iculele utilizate pentru prestarea de servicii cu plat, pentru nc&irierea
ctre alte persoane, instruirea de colile de oferi i transmiterea utilizrii n cadrul unui contract de
leasing financiar sau operaional.
Pentru leasingul operaional, care nu presupune cumprarea ve&iculului de ctre client la
finalul contractului, posibilitatea de deducere a <H) era limitat la :2M att pentru ratele de leasing,
ct i pentru restul c&eltuielilor legate de modificare, reparare sau ntreinere.
!ostul leasingului auto va crete dac <H) nu va mai fi dedus.
Q)nularea deductibilitii <H) pentru ac&iziia de maini lovete n transportatori i n
sectorul serviciilor financiare. Ju n companiile de leasing, ci n clienii persoane juridice, pentru c
va crete costul leasingului, din moment ce acetia nu%i mai pot deduce <H)%ul pentru ratele de
leasing financiar i doar :2M din tax n cazul leasingului operaionalQ, a afirmat )&ciarliu, din
partea )(3.
!ompaniile de leasing i vor deduce n continuare <H) la ac&iziia unui ve&icul de la
furnizori, ns la refacturarea ratelor i a dobnzii ctre client, cu <H), acetia nu%i vor mai putea
deduce taxa pe valoare adugat n cazul leasingului financiar.
*
in conformitate cu )rt. *>A, alin +:,, lit a, din !odul iscal prinvind Prestarea de servicii
>
conform )rt. :>, pct *2 din =rdonanta :K privind limitarile speciale ale dreptului de deducere a <H)
*? *?
Pentru leasingul operaional, care nu presupune cumprarea ve&iculului de ctre client la
finalul contractului, posibilitatea de deducere a <H) a fost limitat la :2M att pentru ratele de
leasing, ct i pentru restul c&eltuielilor legate de modificare, reparare sau ntreinere.
5n functie de limitarea exercitarii dreptului de deducere a <H), ve&iculele rutiere motorizate
pot fi clasificate in doua categoriiI
*. ve&icule pentru care nu se exercita dreptul de deducere a <H)D
>. ve&icule pentru care se exercita dreptul de deducere a <H).
'reptul de deducere este limitat att pentru ac&iziia unor astfel de autove&icule, ct i pentru
cumprarea de combustibil necesar funcionrii unor astfel de ve&icule.
5n acest context, ac&iziia este definita drept operatiune de cumparare a unui ve&icul din
urmatoarele surseI
furnizori stabilii pe teritoriul naionalD
furnizori stabilii n state tere +import,D
furnizori stabilii n state membre +ac&iziie intracomunitar,.
/e%icule pentru care nu se e=ercit dreptul de deducere a 5/A
5n aceasta categorie se includ ve&iculele rutiere motorizate destinate doar pentru transportul
rutier de persoane, ve&icule care au urmatoarele caracteristiciI
greutatea maxima autorizataI :.122 OgD
numarul de scaune pentru pasageri, inclusiv scaunul soferuluiI A.
)ici se ncadreaza orice autoturism, asa cum este definit prin =./.C. nr. *2A din *K iulie >221
privind transporturile rutiereI $autove&icul cu cel putin K roti si o viteza maxima constructiva mai
mare de >1 Om@&, conceput si construit pentru transportul de persoane, care are cel mult A locuri pe
scaune, inclusiv locul conducatorului auto".
Pentru astfel de ve&icule care sunt destinate doar transportului de persoane nu se exercit
dreptul de deducere a <H) nici pentru ac&iziia acestora, dar nici pentru alimentarea cu combustibil
destinat funcionrii acestora. 'reptul de deducere pentru alimentarea cu combustibil este
restricionat indiferent de faptul ca ve&iculele sunt n proprietatea platitorului de <H) sau sunt doar
n folosina acestuia, pe baza unui contract de nc&iriere, leasing sau comodat.
.e exercit dreptul de deducere a <H) n situaia n care, anterior datei de * mai >22A, s%
auac&itat furnizorilor avansuri pariale sau integrale pentru ac&iziia unor astfel de ve&icule.
'reptul de deducere se acorda pentru autoutilitare, c&iar daca greutatea maxima autorizata
este sub :.122 Og.
/e%icule pentru care se e=ercita dreptul de deducere a 5/A
5n aceast categorie se includI
ve&iculele utilizate pentru intervenii, reparaii, paz i protecie, curierat, transport de
personal la i de la locul de desfurare a activitiiD
ve&iculele utilizate de agenii de vnzriD
ve&iculele utilizate de ageni de recrutare a forei de muncaD
ve&iculele adaptate special n vederea utilizrii drept care de reportajD
ve&iculele utilizate pentru transportul de persoane cu plat, inclusiv pentru activitatea de
taxiD
ve&iculele utilizate pentru prestarea de servicii cu plat, inclusiv pentruI
nc&irierea ctre alte persoaneD
instruirea de ctre colile de oferiD
transmiterea folosinei n cadrul unui contract de leasing financiar sau operaionalD
ve&iculele ac&iziionate pentru revnzare.
*A *A
Pentru ambele categorii de autoturisme este deductibil suma <H) aferenta c&eltuielilor
efectuate pentru functionare, ntretinere i reparii.
.oluia la contractele noi este o H6 ct mai mic, iar la cele active includereaH6 n rata i
astfel o H6 de plat la final de contract minim +de ex *22 ;/6,.
Pe parcursul derulrii unui contract de leasing, utilizatorul nu are calitatea de cumprtor al
ve&iculului, ci calitatea de beneficiar al unui drept transmis de locator n calitate de proprietar care a
ac&iziionat acel bun pentru care i%a exercitat dreptul de deducere la momentul faptului generator i
al exigibilitii <H). 'atorit acestui tratament fiscal prin care rata de leasing este ncadrat la
$servicii", locatarul@utilizatorul are drept de deducere pentru <H) aferenta ratelor de leasing
facturate de locator.
5n cadrul unui contract de leasing, operatiunea reprezint o ac&iziie de ve&icul pentru locatar
numai n situaia n care, la sfritul perioadei de leasing, acesta i exprim opiunea de transfer de
ctre locator a dreptului de proprietate asupra bunului respectiv.
'ac locatorul +finanatorul, transfer locatarului +utilizatorului, dreptul de proprietate asupra
bunului, la solicitarea locatarului, operaiunea reprezint o livrare de bunuri doar pentru valoarea la
care se face transferul.
'in acest moment, locatarul pierde calitatea de beneficiar al unui drept de folosin acordat de
locator i dobndete calitatea de cumprtor. 5n aceast calitate, la momentul primirii facturii de la
locator trebuie s decid dac ve&iculul ac&izitionatI
se ncadreaza la excepii, caz n care i poate exercita dreptul de deducere a <H) calculat la
valoarea rezidual considerat baza de impozitare a <H) D
nu se ncadreaz la excepii, caz n care nu i poate exercita dreptul de deducere a <H)
calculat la valoarea rezidual.
$.frit" al perioadei de leasing poate fi considerat i data la care locatarul +utilizatorul,
poate opta pentru cumprarea bunului nainte de sfritul perioadei de leasing.
)ceasta opiune de cumprare nu poate fi formulat mai devreme de *> luni. <otui, n situaia
n care o astfel de opiune se exercit nainte de parcurgerea a *> luni consecutive de la data
nceperii contractului de leasing, se consider ca operaiunea nu mai reprezint o operaiune de
prestri servicii, ci o livrare de bunuri la data la care bunul a fost pus la dispoziia locatarului.
(ocatarul nu are drept limitat de deducere aferent sumei <H) facturate de locator pentru ratele
de leasing, inclusiv a c&eltuielilor accesorii acestora. (ocatarul are drept limitat de deducere doar
pentru suma <H) aferent valorii reziduale facturate de locator.
5n situaia n care opiunea de cumprare a ve&iculului se exercit dup derularea a *> luni
consecutive de la data nceperii contractului de leasing, dar nainte de sfritul perioadei de leasing,
operaiunea este considerat o livrare de bunuri. 5n acest caz, valoarea ramas include att valoarea
rezidual ct i valoarea ratelor care nu au ajuns la scaden datorit devansrii termenului de
nc&idere a contractului.
5n aceastX situaie operaiunea este considerat o ac&iziie iar utilizatorul pierde calitatea de
beneficiar al unui serviciu si dobndete calitatea de cumparator al unui bun. Pentru suma taxei de
dedus, cumprtorul trebuie s analizeze n ce masur legea i permite exercitarea dreptului de
deducere sau legea i limiteaz acest drept.
5n acest fel, leasing%ul este mai avantajos dect ac&iziia cas&+ n cazul ac&iziiilor cas& <H)%
ul nu este deductibil, dect n situaiile excepionale menionate de lege
*
,.
.(. Alte avanta<e
*
=/C, la art. *K1* pentru obinerea de venituri taxabile conform !odul iscal art. >*
>2 >2
(easing%ul reprezint o alternativ important pentru finanarea investiiilor, oferind o
flexibilitate superioar, precum i condiii avantajoase. Majoreaz disponibilitatea de finanare a
firmei. Prin recurgerea la leasing, societile pstreaz posibilitile de finanare prin alte surse
pentru acoperirea nevoilor curente. (easing%ul operaional nu este asimilat ndatorrii, deci poate fi
accesibil firmelor cu restricii la ndatorare.
-n primul rnd utilizatorul intr imediat n posesia bunului i l poate exploata. 'e asemenea,
nu se solicit garanii suplimentare, aa cum se procedeaz, n cele mai multe cazuri, n situaia
creditelor bancare pentru investiii. /tilizatorul obine finanarea n totalitate a ac&iziiei de obiecte
de investiii, ceea ce determin un efort financiar propriu redus.
(easing%ul permite divizarea riscului ntre locator i locatar. .impla operaiune de vnzare%
cumprare induce destul de mult incertitudine privind responsabilitatea vnztorului cu privire la
calitatea bunului cumprat. !ontractul de leasing permite cumprtorului s divizeze sau s reduc
aceste riscuri. ;ste vorba despre ncrederea ntre cele doua pri contractante, precum i despre
imagine% reputaia vnztorului% pe care, dac acesta dorete s o menin, trebuie sa asigure o
calitate corespunztoare produselor sale. 5n cazul contractului de leasing, locatorul asigur nu numai
activul, dar i serviciile aferente. 5n acest fel leasing%ul este o modalitate de a asigura calitatea
activelor cumprate. 6iscul de uzur moral nu este eliminat, dar leasing%ul reprezint de cele mai
multe ori o modalitate de transfer al acestuia. = serie de contracte dau locatarului posibilitatea de a
renun la contract +i implicit la bunul care face obiectul contractului, la sfritul leasing%ului
financiar
Procedura pentru finanarea n leasing este mai flexibil, adaptndu%se la specificul fiecrui
proiect. Prin oferirea n contract a posibilitii de alegere ntre pstrarea activului i renunarea la
acesta, pentru locatar se creeaz premisele adaptabilitii rapide la sc&imbrile pieei. /n astfel de
contract este mult mai avantajos pentru utilizatorul@cumprtorul activului dect varianta clasica de
ac&iziionare. Cradul sporit de flexibilitate n ceea ce privete criteriile de acordare a unei astfel de
finanri, este explicat prin faptul c ec&ipamentul ac&iziionat rmne n proprietatea finanatorului,
contractul fiind asimilat unuia de nc&iriere. )stfel, n cazul n care clientul nu i mai onoreaz
datoriile lunare, societatea de leasing poate valorifica bunul mult mai uor dect o banc, care ar fi
obligat s recurg la instan pentru executarea silit.
/n element important pentru finanarea n leasing a ec&ipamentelor l constituie libertatea de
alegere a furnizorilor. )stfel, clientul alege tot ceea ce l priveteI furnizorul, produsul, negocierea
preului de ac&iziie cu furnizorul, termenul de livrare i, uneori, c&iar i societatea de asigurare.
/n alt avantaj al ac&iziionrii activelor n leasing l reprezint ealonarea resurselor
financiare. ;alonarea ratelor de leasing pe baza graficului de rambursare permite o bun gestionare
a lic&iditilor societii, cu efecte pozitive asupra indicatorilor economico%financiari ai societii.
'esigur, trebuie luate n calcul i cteva dezavantaje cum ar fiI leasing%ul este eficient doar
n cazul n care utilajul poate fi exploatat pe toat durata contractului de leasing, nefuncionarea
acestuia pe ntreaga perioad, datorat n principal lipsei comenzilor, poate aduce pierderi
beneficiaruluiD bunul ce face obiectul contractului nu se afl n proprietatea beneficiarului, fapt ce
mpiedic vnzarea acestuia pe durata contractului de leasing, iar subnc&irierea poate fi realizat
doar cu acordul proprietarului. )ceste riscuri ns sunt asumate contient dat fiind importana mult
mai mare a beneficiilor obinute.
'ate fiind conditiile actuale nesigure, $in caz de incapacitate de plata sau de faliment,
societatea care a acordat leasing%ul poate prelua activul respectiv, reintroducand%ul apoi in circuitul
pietei, fiind proprietarul bunului#.
*
*
'ouglas ;mer8,Eo&n inmert8, Eo&n .to7e F !orporate finance management, Pearsonn ;ducation, >22B
>* >*
.(. Comparaie #ntre leasing &i creditul bancar
)genii economici, n vederea realizrii proiectelor de investiii, au posibilitatea de a%i alege
tipul de surs potrivit finanrii acestora, respectiv surse proprii i@sau surse mprumutate.
5n ceea ce privete decizia finanrii investiiilor prin intermediul surselor mprumutate, se
ridica problema alegerii variantei optime, care ar determina maximizarea eficienei economice.
'in punctul de vedere al utilizatorului, leasing%ul constituie o form de creditare n cadrul
creia sumele necesare ac&iziionrii bunului se obin prin exploatarea acestuia, iar rambursarea lui
se face ealonat sub forma ratelor de leasing i, n final, a valorii reziduale. !reditul obinut este,
ns, sub form de ec&ipamente, i nu bneasc.
6ezult c, pentru utilizator, leasing%ul este o afacere pe banii societii de finanare, el
asigurnd managementul afacerii. <ot din acest punct de vedere, leasing%ul apare ca o v$nzare #n
rate n cadrul creia dreptul de proprietate se transfer odat cu ultima rat.
-n cazul leasing%ului, ratele +c&iria, se stabilesc n funcie de preul de ac&iziie al bunului i
unele elemente predefinite +dobnd, profit, <H) etc.,. -n cazul #nc%irierii, c&iria se stabilete n
funcie de condiiile existente pe pia i reprezint contravaloarea dreptului de folosin.
-n cazul leasing%ului, la finele perioadei de locaie, bunul poate trece n posesia utilizatorului
n baza c&iriei pltite i a unui pre rezidual. -n cazul nc&irierii, bunul nc&iriat nu poate trece n
proprietatea c&iriaului +dect n baza unui contract distinct de vnzare%cumprare,.
'in alt punct de vedere putem afirma c leasing%ul reprezint o soluie de finanare a
ntreprinderilor care doresc s ac&iziioneze utilaje i ec&ipamente, dar care nu au posibiliti
financiare. )ceast te&nic de finanare vine n sprijinul agenilor economici care nu pot s obin
credite de la bnci sau nu vor s%i greveze bunurile mobile i imobile prin instituirea de ipoteci i
gajuri.
'eoarece contractul de leasing este un contract de nc&iriere a unui bun pe o perioad de
timp, utilizatorul nu apare cu debite fa de bnci, deci documentele de analiz i raportare
financiar nu reflect aceste debite, bonitatea societii nefiind afectat de acestea.
-n cazul creditului bancar, apare n raportarea contabil debitul fa de banca creditoare.
-n cazul leasing%ului taxele vamale se pltesc la valoarea rezidual, iar n cazul creditului
acestea se pltesc la valoarea integral a bunurilor.
/na dintre diferenele fundamentale dintre leasing i credit bancar este faptul c n cazul
leasing%ului sunt furnizate servicii adiionale, suplimentar finanrii.
Principala diferena dintre cele doua forme de finanare o constituie dreptul de proprietate
asupra activului finanat.
Presupunem urmtoarele ipotezeI se &otrte ac&iziia unui ec&ipament, importat din afara
/;, n valoare ec&ivalent n lei de *>2 miiD durata normal de exploatareI 1 aniD mprumutul bancar
se ramburseaz la finalD costul capitalului OR*2M, nainte de impozitD amortizarea ec&ipamentului
este liniarD c&eltuieli de ntreinere i asigurare * 222 lei@an, nainte de impozitD cota de impozit pe
profitR 2.*GD taxa vamal *2M.
'ecizia de a opta pentru una din cele dou variante +credit bancar sau leasing, se
fundamenteaz pe criteriul /A4
1
-valoarea actualizat net. alegndu%se sursa de finanare cu
H)J maxim. 5ntrarea +ncasarea, de capital este reprezentat de valoarea de ac&iziie a
ec&ipamentului, fiind urmat de o serie de ieiri de numerar +plti, aferente rambursrii
*
5on .tancu F inane, ;d. ;conomica, >22G
>> >>
mprumutului i dobnzilor, precum i c&eltuielilor de ntreinere i asigurare. 5eirile de numerar
sunt calculate la valoarea lor net de economiile fiscale ce rezult din deductibilitatea c&eltuielilor.
5n cazul mprumutului bancar, intrarea de numerar este reprezentat de preul de ac&iziie al
bunului, la care se aduga taxa vamal.

<abelul nr.>.:.* ;alonarea plilor i a economiilor aferente creditului bancar
+in mii ;uro,
)nii >221 >22G >22B >22? >22A
5ncasare
mprumut
*:>
Plata taxa vamala
neta
*2.2?
Pli pentru
dobnzi si
rambursri *:.> *:.> *:.> *:.> *K1.>
;conomie fiscala
din amortizare %K.> %K.> %K.> %K.> %K.>
;conomie fiscala
din dobnzi %>.* %>.* %>.* %>.* %>.*
!ost ntreinere,
net de impozit 2.?K 2.?K 2.?K 2.?K 2.?K
1( -1E.EBD -E.E) -E.E) -E.E) -1(B.E)
Haloarea taxei vamale nete de impozitI Haloarea mprumutului +*>2,S2.*% +valoarea
mprumutului +*>2, S 2.* S 2.*G,R *2.2?
;conomia fiscal din amortizri R *:>@1 S 2.*G R K.>
;conomia fiscal din dobnzi R 'obnda +*:.>, S2.*G R >.*
!ost de ntreinere net de impozit R cost ntreinere anual +* mie S 2.*G, F * mie R 2.?K
Haloare mprumut R pre de ac&iziie U taxa vamal R *>2 S +*U2.*, R *:>
(a un cost de oportunitate net de profit O
i
R *2M S +*%2.*G, R ?.KM se obine
H)J R X+%*B.BAG@*.2?K,U +%B.BK@*.2?K
>
, U +%B.BK@*.2?K
:
, U +%B.BK@*.2?K
K
, U
U +%*:A.BK@*.2?K
1
,YU*:> R %*>?.2G U *:> R :.AK Z2
5n primii patru ani, ieirile de numerar aferente mprumutului se regsesc sub forma
dobnzilor pltite, iar n ultimul an se ramburseaz integral capitalul i dobnda aferent ultimei
perioade. <axa vamal se pltete n anul * i se consider net de impozit. =bservm c, deoarece
valoarea finanat nu se diminueaz pe parcursul celor 1 ani +se ramburseaz integral la final,,
valoarea dobnzii cumulate este mai ridicat.
!&eltuielile cu amortizarea, c&eltuielile privind dobnzile, precum i cele cu ntreinerea i
asigurarea ec&ipamentului sunt deductibile fiscal, ceea ce determin economii de impozit, cu
influene asupra cas&%flo7%ului.
5n cazul leasing%ului financiar, valoarea mprumutului este preul de ac&iziie fr taxe. 5n
cadrul contractului de leasing, valoarea rezidual este de >2M din preul de ac&iziie +>K mii lei,.
!adrul legislativ n vigoare prevede faptul ca operaiunile de leasing beneficiaz de anumite
>: >:
facilitai fiscale, cum ar fi calcularea datoriilor vamale la valoarea rezidual stabilit n contractul de
leasing, fiind pltita la finalizarea contractului.
Presupunem ca valoarea rezidual este inclus n ultima redeven.
<abelul nr.>.:.> ;alonarea plilor i a economiilor aferente leasing%ului financiar
+in mii euro,
)nii >221 >22G >22B >22? >22A
6edevena :*.> >A.>? >?.>B >B.:G 12.11
'obnzi de
pltit *> *2.2? A.2B ?.*G B.:1
6ambursri
mprumut *A.> *A.> *A.>2 *A.>2 K:.>2
5ntrare
ec&ipament
*>2
Pli
redevene :*.> >A.>? >?.>B >B.:G 12.11
;conomie
fiscala din
)mort. %:.?K %:.?K %:.?K %:.?K %:.?K
;conomie
fiscal din
dobnzi %*.A> %*.G* %*.K1 %*.:* %*.*?
!ost de
ntreinere
net de
impozit 2.?K 2.?K 2.?K 2.?K 2.?K
Plata tax
vamal
net de
impozit >.2>
1@ -D.A -).DE -(.A -(.@D -)A.(B
6ambursri mprumut R X*>2% +*>2S2.>,Y@1R *A.>
(a costul de oportunitate O
i
R ?.KM, H)J esteI
H)J R X+%>G.>?@*.2?K,U +%>K.GB@*.2?K
>
, U +%>:.?>@*.2?K
:
, U +%>:.2G@*.2?K
K
, U
U +%K?.:A@*.2?K
1
,YU*:> R %**:.2>U*>2 R G.A?
<abel nr. >.:.:. <abel comparativ credit bancar vs. leasing finanicar
orma de finantare@
5ndicatori financiari
!reditul bancar (easing%ul financiar
;conomia fiscala dein
amortizati
K.> *A.>
>K >K
;conomia fiscala din
dobanzi
>.* B.KB
valoarea actualizata neta :.AK G.A?
.e poate observa c optarea pentru finanarea investiiei prin varianta leasing%ului financiar
cu valoarea rezidual rambursabil la final este mai avantajoas atat prin prisma valorii actualizate
nete, cat si prin prisma economiilor fiscale obtinute.
.).1valuri proprii tranzaciilor de leasingF forme de evaluare, evaluri #n cadrul
contractului, evaluri la transferarea dreptului de proprietate.
-n legtur cu evaluarea imobilizrilor corporale, n general, prezint interes redarea unor
aspecte de detaliu aa cum sunt normalizate de .tandardul 5nternaional de !ontabilitate *G
%!ontabilitatea imobilizrilor coroborat cu .tandardul 5nternaional de !ontabilitate :G %
'eprecierea activelor.
Conform IA> (D, o pia activ -an active market. este piaa unde sunt #ndeplinite
condiiile urmtoare F
% elementele negociate pe aceast pia sunt omogeneD
% se pot gsi, n mod normal, n orice moment, cumprtori i vnztori ce pot ajunge
la un acordD i
% preurile sunt puse la dispoziia publicului.
"n conformitate cu IA> 1D, o imobilizare corporal, #n general, care este contabilizat
printre active, trebuie s fie evaluat iniial la costul su de ac&iziie sau dac este fabricat de
ntreprinderea nsi, la costul de producie.
!ostul de ac&iziie cuprindeI
% preul de cumprare din care sunt deduse reducerile cu caracter comercial +rabaturi,
resturnuri, remize,D
% eventualele taxe vamaleD
% taxele nerecuperabileD
% toate costurile directe necesare pentru punerea n funciune a bunului.
!&eltuielile administrative i alte c&eltuieli generale nu sunt incluse n costul de ac&iziie"
)tunci cnd plata este decalat dincolo de condiiile obinuite, cum este cazul
leasing%ului, activul este contabilizat la preul su dat de plata imediat, iar diferena este considerat
ca o c&eltuial a perioadei de leasing. )tunci cnd preul dat de plata imediat nu este fixat, costul
imobilizrii se obine prin actualizarea plilor pe baza ratei de actualizare.
6ata de actualizare trebuie s fie rata care s reflecte aprecierile actuale ale pieei, a valorii n
timp a banilor i a riscurilor specifice activului. 6ata de actualizare nu trebuie s reflecte riscurile
pentru care estimrile fluxurilor de trezorerie viitoare au fost deja ajustate. !u alte cuvinte, este rata
de randament pe care investitorii ar cere%o dac ei ar avea de ales un plasament care ar genera
fluxuri de trezorerie a cror mrime, scaden i profil de riscuri ar fi ec&ivalente cu cele pe care
ntreprinderea se ateapt s le obin din activ.
!ea mai mare parte a imobilizrilor corporale, inclusiv cele ce fac obiectul unui contract de
leasing, ocazioneaz c&eltuieli n anii posteriori folosinei. 5n conformitate cu 5). *G +revizuit,,
c&eltuielile posterioare relative la o imobilizare amortizabil, deja nregistrat n contabilitate,
>1 >1
trebuie s fie adugate la valoarea contabil a bunului atunci cnd este probabil ca ntreprinderea s
beneficieze de avantaje viitoare mai mari dect nivelul de performan iniial prevzut. 'impotriv,
reparaiile i c&eltuielile de ntreinere, care nu permit activului dect s ating nivelul de
performan ateptat n momentul intrrii sale n ntreprindere, rmn n c&eltuielile exerciiului n
care sunt angajate. Particularitatea leasing%ului const n nregistrarea acestora la societatea de
leasing +locator, care este obligat prin contractul de leasing nc&eiat s
asigure buna funcionare a bunului dat n leasing.
5n vederea unei evaluri ct mai exacte a bunurilor, o importan deosebit o are politica de
amortizare a firmei, implicit metoda de amortizare aplicat bunului n cauz. Pentru contabilitatea
din 6omnia amortizarea capitalului angajat i imobilizat n active corporale se stabilete n funcie
de valoarea de intrare. Metoda de amortizare trebuie s reflecte ritmul de consumare a avantajelor
economice ateptate. )ceste metode trebuie pstrate i aplicate constant i nu trebuie s fie
influenate de performanele economice ale firmei. =dat cu metoda de amortizare aplicat se
stabilete i durata de utilizare care ia n calcul diferii factoriI capacitatea te&nic, uzura previzibil,
uzura moral, limitele legale de utilizare etc.
Pentru a determina dac un bun ce constituie obiectul unui contract de leasing s%a depreciat,
adic beneficiile economice estimate a se obine n viitor din utilizarea bunului sunt mai mici dect
valoarea sa contabil, o ntreprindere aplic .tandardul 5nternaional de !ontabilitate :G referitor la
deprecierea activelor, care stabilete cerinele privind modalitatea de revizuire de ctre o
ntreprindere a valorii contabile a activelor sale, determinarea valorii recuperabile a unui activ i
momentul la care trebuie s recunoasc sau s reia o pierdere din depreciere.
!ontractul de leasing const n cumprarea de utilaje sau alte bunuri de ctre societatea de
leasing ca proprietar a acestora i nc&irierea lor la utilizatori pe o anume perioad cu clauza de
cumprare sau nu de ctre utilizator la sfritul contractului de leasing.
Haloarea dreptului de leasing este dat de diferena dintre c&iria pltit de c&iria i
amortizarea unui activ similar sau c&iria folosit pentru active similare.
'e exemplu, $la evaluarea i aprecierea dreptului de leasing se au n vedere urmtoarele
elementeI
% capitalizarea economiei de c&irieD
% supraevaluarea dat de situaia deosebit a leasing%ului#.
*
5n procesul de evaluare a bunurilor implicate n contractele de leasing, se manifest un grad
ridicat de subiectivitate, <ustificat de condiiile e=istente pe pia, ele variind #n funcie de
numero&i factoriF timp, spaiu, persoane implicate. Msura n care valoarea actualizat a
redevenelor se apropie de valoarea de pia a bunului nu poate s aib o determinare matematic. Pe
de o parte, valoarea de pia a bunului +valoarea real, este, ea nsi stabilit subiectiv. Pe de alta
parte, valoarea actualizat a plilor depinde de rata de actualizare care rezult ca urmare a unor
calcule statistice.
!t privete evaluarea realizat de ntreprindere, analitii externi i exprim nencrederea
prefernd n sc&imb judecata experilor independeni. Jumai evaluarea bunurilor ce fac obiectul
unei piee regulate +terenuri i imobilizri, ofer o garanie asupra obiectivitii operaiei.
= serie de probleme sunt ridicate de reevaluarea bunului, adic nlocuirea valorii nete
contabile cu valoarea just, real. 5n principiu, evaluarea se efectueaz pe baza utilitii actuale a
bunului, iar dac se ateapt o sc&imbare se va ine cont de noile condiii de utilizare. )stfel, se
stabilesc diferenele de reevaluare +valoarea reevaluat minus valoarea net contabil la costuri
*
"Pricing t&e lease during t&e contractI an in%progress approac& to lease evaluation#% www.emeraldinsight.com,
2007
>G >G
istorice, care sunt contabilizate la capitaluri proprii ntr%o rubric distinct, pentru a nu fi incluse la
profituri.
;valuarea la valoare recuperabil presupune ca periodic, valoarea net contabil s fie
comparat cu valoarea recuperabil. )tunci cnd aceast valoare este mai mic, imobilizarea
corporal trebuie s fie depreciat pentru diferen. Haloarea recuperabil a unei imobilizri
corporale este dat de avantajele economice pe care ntreprinderea sper s le obin prin utilizarea
viitoare a bunului, inclusiv valoarea sa rezidual n momentul cesiunii. )ceast valoare se poate
obine prin actualizarea previziunilor fluxurilor de trezorerie viitoare referitoare la imobilizarea n
cauz.
= form de evaluare particular este ntlnit la imobilizrile care nu mai sunt utilizateD
acestea sunt evaluate " n ateptarea# cesiunilor, la cea mai mic dintre valorile I valoarea net
contabil i valoarea realizabil net.
<ratamentul contabil al operaiunilor de leasing se face n funcie de aplicarea sau
neaplicarea principiului prioritii economicului asupra formei juridice. Principiul cunoscut n
literatura de specialitate i sub numele de +primordialitatea realitii economice asupra
apartenenei <uridice,, este specific sistemelor contabile nord%americane i anglo%saxone.
Principiul nu este acceptat n rile n care informaia contabil este influenat de aspectele juridice.
Jorma internaional 5). * consider c +operaiile &i alte evenimente ale vieii
#ntreprinderii trebuie s fie #nregistrate &i prezentate conform naturii lor &i realitii
financiare, fr s se in cont, #n mod unic de apartenena lor <uridic,.
5n mediul contabil britanic se ine cont de realitatea economic a operaiei, sfidndu%se
astfel simpla mpodobire juridica#. )cest criteriu st la baza recunoaterii activelor i datoriilorI
% activ F are calitatea de a genera un beneficiu viitor
% datorie F reprezint mai mult dect o obligaie legal +ex. operaia de depozitare a
unui stoc la un ter n vederea vnzrii ulterioare unui alt terI criteriu ce permite s se
constate stocul n bilanul proprietarului sau n cel al depozitorului este $riscul de
nevnzare#,.
Poziia economic cere nregistrarea bunului n contabilitatea locatorului +n numele
dreptului su de utilizare,. .e probeaz astfel primordialitatea realitii economice asupra
apartenenei juridice. )cest tip de abordare specific lumii anglo%saxone este reglementat i de norma
internaionala 5). *B "!ontabilizarea contractelor de locaie#.
Poziia <uridic este diferitI activul este gajul comun al creditorilor. 5n conformitate cu
aceasta abordare, bunul nefiind n proprietatea ntreprinderii locatoare, nu poate figura n bilanul
acesteia.
5). *B i partizanii viziunii economice consider c locatorul beneficiaz de avantajele
economice ce decurg din utilizarea bunului cea mai mare parte din durata sa de via i n consecin
bunul respectiv trebuie s apar n bilanul locatorului. <ot la nivelul locatorului sunt nregistrate i
angajamentele de plat i c&iriile corespunztoare.
'ac activul nu ar fi nscris n bilanul locatorului, aceasta ar duce la denaturarea
indicatorilor financiari, prin subevaluarea resurselor economice, i angajamentelor financiare.
Capitolul III
>B >B
>tudiu de caz
la .ocietatea &olf 'lastics (mbala)e *"+","
Crupul 9olf Plastics dispune n prezent de : uniti de producie +)ustria, /ngaria,
6omnia,, cu un numr total de :22 de angajai, avnd n acelai timp :K de ani de experien n
producie, inclusiv n execuia de matrie de injecie pentru mase plastice, scule i dispozitive.
/nitatea din 6omnia, 9olf Plastics )mbalaje .6(, a fost nfiinat n anul >22K, avnd
capital integral austriac.
.ocietatea are ca obiect de activitate fabricarea de articole de ambalaj din material plastic, n
special recipiente pentru industria de lacuri i vopsele, precum i personalizarea lor.
!a urmare a extinderii activitii datorit numrul mare de comenzi, acionarii societii au
&otrt s mreasc capacitatea de producie a firmei prin dobndirea a dou maini de injecie
pentru producerea recipientelor i a unui utilaj mai modern de imprimare prin serigrafie, pentru
personalizarea acestor produse. 'e asemenea departamentul de logistic al societii avea nevoie de
un mijloc de transport pentru distribuirea produselor ctre clieni.
'eoarece societatea nu dispunea la momentul respectiv de banii necesari ac&iziionrii
acestor utilaje, s%a &otrt apelarea la o sursa de finanare. )ceast decizie necesita mai nti o
documentare despre sursele de finanare existe pe piaa i apoi o analiza a implicaiilor fiscale pe
care o anumita sursa de finanare ar putea%o avea asupra ntreprinderii.
;stimrile societii pentru urmtorii ani sunt optimiste datorit dezvoltrii sectorului
construciilor i de aceea grupul a luat decizia s apeleze la o form de finanare care s permit n
viitor ac&iziionarea utilajelor.
'in cauza lipsei de utilaje de producie pe piaa romneasc, societatea a cercetat i pieele
externe i a acceptat oferta unei societi din =landa +.torO Plastics Mac&iner8 != 3H, pentru
maini de injecie i a unei societi din .tatele /nite +Vase ;Luipment, pentru utilajul de imprimare
serigrafic. ) urmat o selectare a produselor financiare care s i permit ntreprinderii dobndirea
lor.
-n urma analizei financiare a implicaiilor financiare i fiscale, sfera produselor financiare s%a
restrns la douI mprumut bancar sau leasing.
'ac firma ar fi apelat la un contract de leasing, obligaiile sale ar fi fost la fel de restrictive
ca n cazul n care ar fi semnat un contract de credit. Jeplata locaiei poate duce firma la faliment la
fel de sigur ca i neplata dobnzii sau tranei la un credit. .emnarea unui contract de leasing are ca
efect ridicarea ratei $adevrate# de ndatorare a firmei i astfel sc&imbarea structurii de capital. !a
urmare, dac firma i%a stabilit anterior o structur%obiectiv a capitalului, utilizarea finanrii prin
leasing necesit o baz suplimentar de capitaluri proprii, n acelai mod ca utilizarea finanrii prin
ndatorare.
(easing%ul, n forma sa clasic, se poate asemna cu creditul de investiii, c&iar dac
beneficiarul nu devine imediat proprietarul bunului. Prima diferen dintre leasing i credit provine
din costul mprumutului bancar.
!ostul direct al creditului este format din valoarea total a investiiei, inclusiv taxele i
comisioanele aferente, la care se adaug i valoarea dobnzii pltite pentru capitalul mprumutat. 5n
calculul eficienei investiiei trebuie luate n considerare i costurile legate de contractarea creditului.
)ceste costuri sunt formate din comisioane de acordare i verificare, din costurile legate de
constituirea garaniilor materiale +ipoteci, comisioane pentru evaluare, prime de asigurare a
>? >?
garaniilor etc.,, costurile necesare ntocmirii dosarului de credit +incluznd un studiu de fezabilitate
realizat de firme autorizate,.
(easing%ul a aprut ca o variant de finanare mai accesibila pentru c singura garanie este
tocmai bunul care face obiectul contractului. <otodat, n cazul contractului de leasing, utilizatorul
i poate administra mult mai avantajos afacerea din punct de vedere al
cas& flo7%ului, repartizndu%i resursele financiare pe toata perioada de derulare a contractului, fr
a suporta Qocuri financiareQ. 5n evidenta contabil creditul apare ca o datorie, ceea ce va duce la
modificarea structurii bilaniere, cu obinerea unor indicatori ai bonitii financiare mai reduse, fapt
ce va influena negativ obinerea finanrilor viitoare.
Pentru a stabili care dintre cele dou surse financiare este mai accesibil, s%a analiz criteriul
H)J +al valorii actualizate nete, al sursei de finanare, cu economiile fiscale implicite. .%a ales sursa
de finanare cu H)J maxim.
-ntruct costul total al utilajelor i al mijlocului de transport este de aproximativ *?2.222
;uro, societatea a primit mai multe oferte de la bnci i a ales%o pe cea mai avantajoas spre
analiz. Pentru a calcula H)J, bncile folosesc un cost al capitalului +rat de actualizare, de k R
*2M, nainte de impozit. )mortizarea ec&ipamentelor este liniar, iar costul c&eltuielilor de
ntreinere i asigurare este de aprox. *,122 ;uro pe an, nainte de impozit, cota de impozit pe profit
fiind R 2,*G.
'ecizia n alegerea uneia dintre cele dou variante s%a fundamentat pe criteriul $maxim de
H)J de finanare#. 5ntrarea +ncasarea, de capital este de *?2,222 ;uro i va fi urmat de o suit de
ieiri de numerar pentru dobnzi i rambursri de mprumut, inclusiv c&eltuieli de ntreinere. 5eirile
de numerar vor fi calculate la valoarea lor net, scznd din valoarea brut economiile fiscale ce
rezult din deductibilitatea amortizrii, dobnzilor i c&eltuielilor de ntreinere.
<abelul nr. :.* Harianta mprumut bancar
+in mii ;uro,
)nii >221 >22G >22B >22? >22A
-ncasare
mprumut
*?2
Pli pentru
dobnzi i
rambursri
*? *? *? *? *A?
;conomie
fiscal din
amortizri
%1,BG %1,BG %1,BG %1,BG %1,BG
;conomie
fiscal din
dobnzi
%>,?? %>,?? %>,?? %>,?? %>,??
!ost
ntreinere
net
*,>G *,>G *,>G *,>G *,>G
<otal
ncasri@pli
*?2 %*2,G> %*2,G> %*2,G> %*2,G> %*A2,G>
(a un cost de oportunitate net de k

R *2M S 2,?K R ?,KM obinemI


H)J R %*G>,B> U *?2 R *B,>?
>A >A
<abelul nr.:.> Harianta leasing +redevena anual R K2,> mii ;uro,
)nii >221 >22G >22B >22? >22A
5ntrare
ec&ipament
n folosin
*?2
!ost
redeven
net
::,BB ::,BB ::,BB ::,BB ::,BB
!ost
ntreinere
net
*,>G *,>G *,>G *,>G *,>G
<otal
utilizri@pli
*?2 %:1,2: %:1,2: %:1,2: %:1,2: %:1,2:
(a acelai cost de oportunitate, k

R ?,KM, H)J a leasing%ului, fr exercitarea opiunii de


cumprare a ec&ipamentelor la sfritul contractului esteI
H)J R %*:?,KAU *?2 R K*,1* Z *B,>?
'up cum se poate observa n urma analizei, societatea a optat pentru varianta leasing%ului
financiar.
5n luarea acestei decizii a avut un rol foarte important i faptul c leasing%ul asigur
finanarea n proporie de pn la *22M. !osturile totale sunt mai reduse n comparaie cu alte
variante de finanare, plata unui avans nefiind obligatorie.
'up alegerea bunurilor i a furnizorilor i obinerea ofertei i solicitarea de leasing, o a treia
etapa n derularea procesului de leasing financiar a fost analiza i aprobarea solicitrii de leasing pe
baza documentelor depuse de ntreprindere.
)poi s%au nc&eiat contractele de leasing in cadrul crora s%au inclus att clauzele negociate
de utilizator cu furnizorul bunului, ct i clauze specifice politicii societii de leasing privitoare la
modalitatea de plat a ratelor, asigurarea efecturii plilor, etc.
3unurile vor fi asigurat de ctre societatea de leasing, pe toata derularea contractului de
leasing, n opiunea pentru toate riscurile, n condiiile stabilite cu societatea de asigurri i banca
finanatoare, iar prima de asigurare va fi ac&itat de ctre utilizator.
)sigurarea riscurilor
*
ce decurg din contractele de leasing nc&eiate de societatea de leasing
cu utilizatoriiI
asigurarea de risc financiar const n acoperirea risculuiI
% de neplat a ratelor de leasing i@sau a valorii reziduale la scadena contractuala
% de neintrare n posesie ca urmare a nereturnrii bunului de ctre utilizator
asigurarea pentru riscuri generale@avarii i furt a obiectului de leasing.
=bligaia livrrii bunurilor revine n ntregime furnizorului, operaiunea fiind asistat de
specialitii societii de leasing.
.e poate spune ca operaiunea complex de leasing este structurat de interdependena
contractelor ce o compun, ntruct cauza determinant a nc&eierii vnzrii o constituie locaia
ulterioara.
'e altfel, aceast interdependen este marcat nc din fazele premergtoare perfectrii
contractului de leasing, deoarece antecontractul de locaiune motiveaz mandatul dat de finanator
*
Patulea H. F $6iscul !ontractului in =peratiunile de (easing#, $6evista 'reptul#, >22>
:2 :2
utilizatorului, de a trata vnzarea bunului cu furnizorul, tocmai n ideea satisfacerii nevoilor
utilizatorului n legtura cu lucrurile care se cumpr i urmeaz a se da n locaiune.
/tilizatorul, ca orice locatar, are asupra bunurilor un drept de folosin ce%i permite s
exploateze i s dobndeasc profiturile.
olosina bunului trebuie exercitat conform regulilor de drept comun cuprinse in art.*K>A
!.!vv., adic s respecte natura bunurilor i destinaia lor economic.
=bligaia de ntreinere revine n ntregime utilizatorului ca i cnd ar fi proprietarul bunurilor.
<otui societatea de leasing i rezerv dreptul de a verifica pe toata durata contractului modul
n care utilizatorul conserv bunurile.
Potrivit principiului relativitii efectelor contractelor, acestea i produc efectele direct asupra
societii de leasing i utilizatorului fr a crea drepturi ori a stabili obligaii n sarcina celorlalte
persoane. !u toate acestea, contractul de leasing nc&eiat poate conduce la influena asupra terilor.
Printre teri poate figura vnztorii bunurilor.
a de caracterul esenial financiar al leasing%ului, rolul furnizorilor este secundar, obligaiile
lor limitndu%se la a garanta calitatea bunurilor.
!ontractele de leasing nceteaz la termenul convenit de pri sau nainte de acel termen, urmare
a interveniei unor cauze ce in de voina unei pri ori a unui eveniment.
Contractele de leasing cuprind urmtoarele elemente comuneF
% denumirea i descrierea te&nic a bunului nc&iriat, cu precizarea furnizorul alesD
% data i locul unde se va face predarea bunului de ctre furnizor utilizatorului, precum i a
instruciunilor de utilizare +exploatare,D condiiile de livrare i de instalare a bunului care rezult c
au fost respectate din documentele ntocmite la livrare i la instalare, cu precizarea condiiilor de
suportare a c&eltuielilor i riscurilor pentru c&iria i furnizor, ca i implicaiile n caz de ntrziere n
livrare sau instalareD
% necesitatea nc&eierii unui proces verbal dup punerea n funciune spre a se constata modul
de funcionareD
% necesitatea nc&eierii unui proces verbal de recepie din care s rezulte starea bunuluiD
% preul estimativ al bunului, iar n unele cazuri i preul la care bunul respectiv ar putea fi
cumprat dup expirarea termenului de nc&iriereD
% obligaia utilizatorului de a fixa pe una din piesele +prile, bunului nc&iriat o plac din
care s rezulte numele proprietarului +din motive de publicitate,D
% termenul de folosin, determinat de durata de amortizare sau de necesarul utilizatoruluiD
% condiiile de utilizare, ntreinere i control asupra bunului nc&iriat, cu detalierea
obligaiilor c&iriaului, acesta asumndu%i rspunderea eventualelor prejudicii cauzateD
% garantarea bunului de ctre utilizator i exonerarea societii de
leasing de orice responsabilitateD
% proprietatea bunului cu implicaiile i modul de exercitare a dreptului de proprietateD
% responsabilitatea c&iriaului i varianta de asigurare a bunurilorD
% c&iria pe care utilizatorul se angajeaz s o plteasc proprietarului, cu precizarea monedei
n care aceasta urmeaz a fi efectuat, ct i modalitatea de plat, plus data la care se efectueaz
prima platD
% rezilierea contractului pentru diferite cazuri i implicaiile pentru
c&iria i firma de leasingD
% expirarea contractului +potrivit triplei opiuni a locatarului,D
% starea bunului restituitD
% modul de suportare a taxelor i impozitelorD
% modul de soluionare a reclamaiilorD
% condiii suspensive.
:* :*
'e asemenea, se insereaz obligaiile furnizorului de a rspunde de eviciune i vicii ascunse,
precum i pentru neconformitatea bunului nc&iriat cu clauzele contractuale.
!a i n cazul contractului de vnzare%cumprare, se stipuleaz penalizri pentru ntrzierea
n livrare, instalare i punere n funciune, n msura n care furnizorul i%a luat o astfel de obligaie,
precum i necesitatea judecrii litigiilor la o instan internaional de arbitraj, dup ncercarea
soluionrii lor pe cale amiabil.
urnizorul bunului se poate angaja odat cu nc&irierea bunului s acorde i asisten te&nic
n procesul de utilizare. !ontractul, n acest caz, are un caracter mixt, de contract de nc&iriere i
asisten te&nic.
.e face meniunea c neplata c&iriei duce la rezilierea contractului, pe contul i rspunderea
utilizatorului.
!reditorul cumpr bunul de la furnizorul proprietar i l nc&iriaz
utilizatorului. -n timpul utilizrii, creditorul va efectua controlul ce se impune cu privire la acest
comportament, precum i modul de utilizare.
!ontractul de leasing cuprinde o serie de obligaii i drepturi +avantaje, pentru participanii la
operaiunea de leasing.
;bligaiile beneficiarului suntF
% s exploateze ec&ipamentele nc&iriate conform instruciunilor te&nice ce le nsoescD
%s instruiasc personalul destinat s exploateze ec&ipamentele nc&iriateD
% s pstreze n condiii corespunztoare mainile i utilajele nc&iriate pe toat durata
contractului, c&iar i n perioada cnd acestea nu se afl n exploatareD
% s nu aduc nici un fel de modificri n construcia ec&ipamentelor dect cu acordul
societii de leasingD
% s asigure la o societate de asigurri ec&ipamentele nc&iriate n folosul +favoarea, societii
de leasing.
0repturile beneficiarului stipulate #n contractul de leasing suntI
% dreptul de folosin asupra bunului nc&iriat, dreptul de proprietate fiind conservat de ctre
societatea de leasingD
% autoritatea te&nic i de gestiune n utilizarea bunului nc&iriatD
% utilizatorul are dreptul s beneficieze de asisten te&nic din partea societii de leasing
sau c&iar a furnizoruluiD
% beneficiarul poate nlocui utilajele avariate, cu condiia de a respecta instruciunile de
folosire, prin clauze ce pot fi stipulate n contractul de leasingD
% dreptul s nlocuiasc ec&ipamentul uzat moral cu altul corespunztor progresului te&nic
nregistrat n ramura respectiv, lucru ce se realizeaz, ns, cu o cretere a valorii c&iriei.
Printre elementele componente ale contractului de leasing, n mod deosebit au importan
perioada de nc&iriere, modul de determinare a taxei de leasing, obligaiile i drepturile prilor.
1lementele componente ale ratei de leasing
5n principiu, ratele de leasing financiar cuprind o parte din finanarea care trebuie recuperat
+principalul, respectiv valoarea bunului,, precum i o dobnda care reprezint ctigul companiei de
leasing pentru plasamentul realizat.
=rice finanare a unui bun solicitat de clieni trebuie s reprezinte, att pentru utilizator, ct i
pentru finanator, o afacere. Pentru finanator aceast afacere trebuie s asigure recuperarea integral
a sumelor avansate pentru ac&iziia bunului, ntreinerea acestuia pe perioada locaiei, derularea
operaiunii, acoperirea riscurilor de degradare fizic sau de intrare n incapacitate de plat a
clienilor, recuperarea taxelor i impozitelor pltite, precum i un profit.
!ostul leasing%ului este determinat pe baza intrrilor i ieirilor de numerar implicate de
aceast operaiuneI
:> :>
%valoarea bunurilor luate n leasing, ce reprezint mrimea mprumutului luat de
ntreprindere de la societatea de leasing. Pe baza acestei valori se vor calcula dobnda i beneficiul
de pltit locatoruluiD
%c&iria pltit, net de impozit, deoarece se ia n considerare i economia de impozit realizat
de ntreprindere prin deductibilitatea c&irieiD
%valoarea rezidual a bunurilor luate n leasing, n cazul leasing%ului de utilaje ntruct
acestea prevd transferarea dreptului de proprietate ctre utilizator.
5n ceea ce privete camionul, firma solicit finanare de la )fin (easing .), productorul
fiind o societate romneasca, furnizorul camionului fiind societatea ProtrucO 5nternaional .6(. 5n
cazul acestui contract nu exist o valoarea rezidual, tot mprumutul fiind mprit n rate care sunt
pltite prin bilete la ordin emise de 9olf Plastics )mbalaje n favoarea finanatorului scadente la
datele conform scadenarului.
<abelul nr.:.: .cadenarul i defalcarea plilor pentru autocamionul model 5vecoI
)nul
6ata de
leasing
'obnda
pltit
)mortizarea
mprumutului
-mprumut
nerambursat
i 6( 'PiR-Ji%*S>?M )-iR6(%'Pi -JiR-Ji%*%)-i
2 25380
* 7702.56 2258.51 5444.05 19935.95
> 7702.56 1697.39 6005.17 13930.81
: 7702.56 1078.42 6624.14 7306.87
K 7702.56 395.69 7306.87 0
<=<)( :2?*2.>K 1K:2.2* >1:?2.>:
Prin ac&iziionarea unui bun n sistem de finanare prin leasing, compania poate folosi
facilitile acordate de legislaie legate de deductibilitatea plilor de leasingI amortizare, dobnda,
asigurare. Prin deducerea acestor elemente, ntreprinderea face o economie de impozit.
<abelul nr.:. K ;conomia de impozit obinut in cazul leasing%ului autocamionului
)n
Profitul
nainte
de c&elt.
cu
leasing%
ul
!&elt.
cu
amorti%
zarea
!&eltuieli
cu
dobnzile
Profitul
brut
5mpozitul
pe
profit
Profit
net
;conomie
de
impozit
Haloare
actual a
economiei
de
impozit
* 200.000 200.000 7.050 2258,51 190.691 30.511 160.180 1.489
> 200.000 200.000 7.050 1697,39 191.253 30.600 160.653 1.400
: 200.000 200.000 7.050 1078,42 191.872 30.700 161.172 1.301
K 200.000 200.000 7.050 395,69 192.554 30.809 161.745 1.191
<otal 1.000.000 28.200 5430,01 766.370 122.620 643.750 5.381 3.241
Pentru dobndirea celor dou maini de injecie se va apela ca surs de finanare la o firma
austriaca 5V3 (easing )ustria Cmb&, societatea@mam fiind cea care va garanta pentru societatea
din 6omnia.
-n cazul leasing%ului extern trebuie precizat c sistemul de aplicare a <H) este diferit de cel
al leasing%ului intern. 'ei locatorul nu emite facturi cu <H), taxa se datoreaz de ctre beneficiarul
romn la cota de *AM, auto%impunndu%se n sensul nregistrrii att a <H) colectat, ct i
:: ::
deductibil, n decontul aferent lunii n care se va face plata ratei de leasing. 'e asemenea,
utilizatorul va trebui s rein i s vireze la bugetul statului impozitul pe venitul nerezidenilor.
)stfel, conform legii interne, n cazul contractelor de leasing financiar, utilizatorul va reine :M din
dobnda facturat de societatea de leasing. )ceast cot este determinat de convenia pentru
evitarea dublei impuneri nc&eiat ntre 6omnia i )ustria.
5n cazul utilajului pentru imprimat se va apela la )lp&a (easing .) care va importa utilajul
din .tatele /nite.
'e asemenea, in cazul n care bunul ac&iziionat vine din import, acesta este exceptat de la
plata tuturor obligaiilor de import pe perioada derulrii contractului de leasing, acestea urmnd a fi
ac&itate, la sfritul contractului, avnd ca baz de impunere >2M din valoarea de intrare a bunului.
5ratamentul fiscal al operaiunilor de leasing
=peraiunile de leasing intr sub incidena legilor fiscale din 6omnia referitoare laI
A. Impozitul pe profit
5n cazul leasing%ului financiar, locatarul este tratat din punct de vedere fiscal ca proprietar.
)mortizarea bunului se face de ctre utilizator iar c&eltuielile privind amortizarea activelor sunt
deductibile n limita prevederilor (egii nr.*1@*AAK republicatI
*
/tilizatorul deduce pentru calcularea impozitului amortizarea i dobnda.
)celai regim fiscal l au i c&eltuielile din diferene de curs valutar.
*. 5a=a pe valoarea adugat
=peraiunile de leasing sunt supuse <H)%ului. !ontractele semnate dup anul >22G prevd
calculul <H)%ului i n cazul dobnzii.
C. 5a=ele vamale
Potrivit art.>1 din =rdonan Qbunurile mobile care sunt importate n scopul utilizrii n sistem de
leasing se ncadreaz n regimul bunurilor admise temporar la import, fr plata taxelor vamaleQ
'e asemenea Qn cazul ac&iziionrii bunurilor importate n sistem de leasing conform
termenului convenit ntre pri, n baza contractului de leasing, cumprtorul este obligat s ac&ite
taxa vamala calculat la valoarea bunului din momentul vnzrii n baza declaraiei vamale de
import definitivQ.
(easing%ul financiar evideniaz n bilanul contabil att activul, ct i valoarea neta a
datoriei. Plata totala a leasing%ului este mprit in componenta de dobnd i rambursarea
principalului. .e distinge de asemenea, i o component de amortizare atunci cnd principalul
+poriunea de capital, este amortizat.
raciunea de dobnd din plata aferent leasing%ului financiar este raportat, de obicei, ca
ieire de numerar din exploatare, n timp ce rambursarea obligaiei aferente leasing%ului este tratata
drept ieire de numerar din activitatea de finanare.
*
(egea nr.*1@*AAK,republicat[ n M.=f.nr.>K>@*AAA, privind amortizarea capitalului imobilizat n active corporale i
necorporale
:K :K
1fectele contractelor de leasing financiar asupra situaiilor financiare si indicatorilor
financiari c%eieF
3ilanulI un activ nc&iriat n regim de leasing i o obligaie aferent sunt create n momentul
n care este nregistrat leasing%ulD
!ontul de profit i pierdereI se nregistreaz att o c&eltuial cu dobnda ct i cu
amortizareaD
Marja profitului este mai mic n primii ani, c&eltuiala total raportat este mai mare dect
plata de leasingD
Hiteza de rotaie a activelor este mai mic datorit activului ac&iziionat in regim de leasing
financiar. Ha crete in timp, pe msur ce activul este amortizatD
6ata lic&iditii curente este mai mic, deoarece fraciunea curent din obligaia aferenta
leasing%ului este o datorie curentD
Cradul de ndatorare este mai mare la nceput i scade n timp deoarece scade i obligaia
aferenta leasing%uluiD
6entabilitatea activelor este mai mic in primii ani deoarece rezultatele sunt mai sczute i
activele mai mariD
6entabilitatea capitalurilor proprii este mai sczut la nceput deoarece rezultatele sunt mai
mici, dar va crete n timp datorit unei tendine pozitive a rezultatelorD
)coperirea dobnzilor este mai mic, deoarece c&eltuiala cu dobnda este creata de metoda
leasing%ului financiar, acest indicator va crete n timp pe msura micorrii c&eltuielilor cu
dobnda.

Concluzii
'atorit ritmului rapid al progresului te&nic i al concurenei, ritm care devanseaz
posibilitile de autofinanare ale agenilor economici sau posibilitile acestora de creditare a
:1 :1
clienilor, leasing%ul ca metod de finanare a devenit o adevrat necesitate viznd n primul rnd
ntreprinderile care urmresc lrgirea activitii i ridicarea performanelor, iar n plan general
asigurnd progresul te&nic. -n condiiile n care mediul economic din ara noastr este tot mai
concurenial, viteza de reacie a firmelor la sc&imbrile sale este foarte important.
(easing%ul, prin operativitatea sa, satisface n intervale de timp foarte scurte nevoia de fonduri
pentru investiii ale firmelor aducnd o serie de avantajeI
% posibilitatea utilizrii unui bun a crui cumprare ar imobiliza o mare parte din lic&iditi, i
posibilitatea meninerii capitalului liber pentru alte nevoi, fiind posibil astfel contractarea n paralel
a unui credit bancarD
% asigur posibilitatea dimensionrii i programrii plilor n raport cu bugetul de venituri i
c&eltuieliD
% leasing%ul permite eliberarea @ utilizarea resurselor financiare proprii pentru dezvoltarea altor
investiii sau proiecte cu randament superiorD
% graficul de pli +i flexibilitatea acestuia, asigur o bugetare facil i un control superior al cas&
flo7%uluiD
% bunurile ac&iziionate n sistem de leasing particip la crearea sursei de venit care contribuie la
plata ratelor de leasingD
% efort financiar minimI avansul este minim, ratele constante pe toat perioada contractuluiD
% n cazul produselor importate taxele vamale i <H) n vam se ac&it la valoarea rezidual +>2M
din valoarea produsului,, constituind astfel un important avantaj fiscalD
% deductibilitatea plilor de leasing +amortizare, dobnd, asigurare, diferene de curs valutar n
cazul leasing%ului financiarD ntreaga rat de leasing i asigurarea n cazul leasing%ului operaional,D
% posibilitatea utilizatorului de a alege furnizorul de comun acord cu finanatorulD
% posibilitatea clientului de a opta pentru una dintre urmtoarele varianteI cumprarea produsului,
continuarea contractului de leasing, renunarea la contract i napoierea bunuluiD
% beneficiarul va intra imediat n posesia, respectiv exploatarea bunuluiD
% finanrile n sistem leasing nu afecteaz liniile de credit angajate la alte instituiiD
%att obinerea ct i derularea unei finanri n sistem de leasing sunt mai rapide +n comparaie cu
creditul bancar,D
% leasing%ul este accesibil pentru segmente mai largi de utilizatoriD
% administrarea proceselor de vmuire, nmatriculare i asigurare este fcut de firma de leasingD
% exploatarea bunurilor fr preluarea riscurilor aferente +n cazul leasing%ului operaional,D
% acces la puterea de negociere a firmei de leasing n vederea obinerii de discount%uri pentru
ac&iziiile de flote, reflectat n diminuarea ratelor de leasingD
)naliznd leasing%ul, n forma sa clasic, putem spune c acesta este asemenea unui credit de
investiii, c&iar dac beneficiarul nu devine imediat proprietarul acesteia. !reditul astfel obinut este
sub form de ec&ipamente i nu bneasc, dar, n realitate, cele doua noiuni prezint caracteristici
diferiteI
% n cazul creditului tradiional, investiia este grevat de o serie de sarcini reale +gaj, ipotec,, iar la
leasing, garania este dat de dreptul de proprietate asupra bunului nc&iriat.
% creditul tradiional se acord sub form bneasc, iar la leasing, creditul se acord sub form de
ec&ipament.
% n cazul creditului tradiional, finanatorul acord o mai mare atenie analizei situaiei financiare
ntr%o viziune postfaptic i mai puin previzional, n timp ce n cazul leasing%ului, societatea de
leasing, ca societate finanatoare, acord o mai mare atenie analizei rentabilitii proiectului ce va fi
finanat prin leasing, deci are o viziune previzional.
% creditarea se face, n cazul creditului tradiional, dup o analiz foarte complex efectuat de
inspectorii de credite, n timp ce la leasing, politica de creditare a societii de leasing este mult mai
:G :G
dinamic, documentaia i analizele efectuate sunt mult mai simple.
% n cazul creditului tradiional, pentru bunurilor importate, taxele vamale trebuie pltite pentru
ntreaga lor valoare, i nu doar pentru valoarea lor rezidual +ca n cazul leasing%ului,.
Potrivit definiiei prezentate de 5). *B, un contract de locaie este un acord prin care locatorul
cedeaz locatarului dreptul de a utiliza un bun, pentru o perioad cuvenit de timp, n sc&imbul unei
pli sau serii de pli. )stfel n vederea aplicrii tratamentului contabil corespunztor, un contract
de locaie trebuie s fie ncadrat ntr%una din cele dou categoriiI locaie F finanare sau locaie
simpl.
!ontractul de locaie finanare este un contract care are ca efect transferarea la locatar a
cvasitotalitii riscurilor i avantajelor inerente proprietii activului. <ransferul proprietii poate
avea sau nu loc la sfritul contractului.
/n contract de locaie simpl @ locaie exploatare este un contract de locaie care nu rspunde
definiiei contractului de finanare. -n cazul contractului de locaie finanare, locatarul care
beneficiaz de cvasitotalitatea avantajelor economice furnizate de activ i suport majoritatea
riscurilor, controleaz activul i trebuie s%l reflecte n situaiile financiare dei nu este proprietarul
acestuia. = ncadrare eronat poate determina o subevaluare a activului i datoriilor locatarului, cu
efecte asupra indicatorilor de analiz financiar. Prezentarea eronat va afecta i structura
c&eltuielilor de exploatare i a celor financiare, structura activelor i rezultatul de exploatare @
financiar.
Jorma prezint exemple de situaii care ar conduce la ncadrarea unui contract n categoria
contractelor de locaie F finanareI
a, contractul prevede c proprietatea bunului va fi transferat la locatar, la terminarea contractuluiD
b, proprietarul acord locatarului opiunea de cumprare a bunului, la un pre suficient de avantajos
+suficient de mic n raport cu valoarea sa just,, pentru a fi practic sigur c acesta din urm va
beneficia de opiunea saD
c, contractul acoper cea mai mare parte din durata de viat economic a activului, c&iar dac nu
apare transferul de proprietateD
d, valoarea actualizat a plailor minimale, la data intrrii n vigoare a contractului, este egal cu @
sau mai mare dect cvasitotalitatea valorii juste a bunului, la aceasta dat, din care sunt deduse
subveniile i avantajele fiscale ce revin proprietaruluiD
e, activele nc&iriate au o natur specific, astfel nct numai locatarul poate s le utilizeze, fr sa le
aduc modificri importante.
% Plile sunt mprite ntre principal F rambursarea de capital i dobnda prin aplicarea unei rate
constante la datoria rmas nerambursat.
% -n evaluarea datoriei locatarului, plile minimale sunt actualizate. 6ata de actualizare utilizat este
rata implicit a dobnzii din contractul de locaie, daca aceasta poate s fie determinat. -n caz
contrar, se va utiliza rata marginal de mprumut a locatarului. 6ata implicit a dobnzii din
contractul de locaie este acea rata, care la nceputul contractului, determin ca valoarea actualizat
plailor minimale i a valorii reziduale negarantate s fie egal cu valoarea just a bunului.
% 5nvestiia brut este egal cu plile minime la care se adaug valoarea rezidual negarantat. % %
5nvestiia net se determin prin actualizarea sumelor incluse n investiia brut cu rata implicit a
contractului. Henitul financiar nerealizat reprezint astfel diferena dintre investiia brut i investiia
net.
% 'ac locatorul a transferat avantajele @ riscurile, activul nu va figura n situaiile financiare c&iar
dac este proprietar.
% (ocatarul amortizeaz activele n locaie urmrind o politic coerent cu cea aplicabil celorlalte
active amortizabile pe care le deine +5). *G @ 5). :?,. 'ac nu exist certitudinea c va avea loc
transferul de proprietate la sfritul contractului, activul trebuie amortizat pe cea mai scurt durat
:B :B
dintre durata contractului i durata de utilitate. -n caz contrar, activul este amortizat de locatar pe
durata de via util, c&iar dac se ntinde dincolo de durata contractului.
% -n cazul contractului de locaie%exploatare activul figureaz n situaiile locatorului. )cesta este
supus amortizrii i deprecierii asemntor celorlalte active.
=.C. nr. 1* republicat face i ea distincia ntre leasing%ul financiar i cel operaional +de
exploatare, prin reglementarea condiiilor pe care un contract trebuie s le ndeplineasc pentru a fi
considerat leasing financiar. )stfel, conform articolului >, litera e , leasing financiar este operaiunea
de leasing care ndeplinete una sau mai multe dintre urmtoarele condiiiI
*. riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului din momentul
nc&eierii contractului de leasing D
>. prile au prevzut expres ca la expirarea contractului de leasing se transfera utilizatorului dreptul
de proprietate asupra bunului D
:. utilizatorul poate opta pentru cumprarea bunului , iar preul de cumprare va reprezenta cel mult
12M din valoarea de intrare +de piaa, pe care acesta o are la data la care opiunea poate fi exprimat
K. perioada de folosire a bunului n sistem de leasing acoper cel puin B1M din durata normal de
utilizare a bunului , c&iar dac n final dreptul de proprietate nu este transferat.
Potrivit =rdonanei de urgen nr. :K@>22A cu privire la rectificarea bugetar pe anul >22A i
reglementarea unor msuri financiar%fiscale, deductibilitatea <H) la contractele de leasing
avantajeaza ambele parti contractante
'in punctul de vedere al <H), inc&irierea de bunuri sau transmiterea folosintei bunurilor in
cadrul unui contract de leasing este reglementata ca o prestare de servicii. <ocmai de aceea, privita
ca operatiune economica, rata de leasing este considerata o prestare de servicii atat pentru locator cat
si pentru locatar, indiferent de faptul ca factura se emite in cadrul unui contract de leasing
operational sau in cadrul unui contract de leasing financiar.
6atele de leasing si c&eltuielile accesorii acestora sunt facturate de locator conform graficelor
din contracte stabilite pentru perioada cuprinsa intre data inceperii contractului de leasing si data la
care este formulata optiunea de cumparare a bunului. 'ata inceperii contractului de leasing este data
la care bunul este pus la dispozitia locatarului.
.uma <H) aferenta unui contract de leasing financiar este deductibila pentru toate
componentele unui astfel de contractI rata de capital, dobanda, diferente de curs valutar calculate
pentru oscilatiile de curs valutar intre perioada negocierii pretului si data emiterii facturilor,
recuperarea costurilor de asigurare, comisioanele de derulare a contractului c&iar daca ve&iculul
rutier utilizat in regim de leasing financiar are urmatoarele caracteristiciI
*.greutatea maxima autorizataI :.122 OgD
>.numarul de scaune pentru pasageri, inclusiv scaunul soferuluiI A.
\innd cont de caracteristicile sale, n prezent leasing%ul constituie una dintre cele mai
eficiente i flexibile modaliti de finanare a investiiilor pe termen mediu i lung. ]i cum firmele
trebuie s investeasc pentru o dezvoltare continu se consider c finanarea n sistem leasing va
cunoate o dezvoltare constant.
*ibliografie
Ac%im 3onica /ioleta % (easing % o afacere de succes I concept, derulare, contabilitate, eficienta,
;d. ;conomica, >221.
Adoc%iei, 3. % inanele ntreprinderii, ;d. .8lvi , 3ucureti, >222
:? :?
Andreica 3arin % (easing, cale de finanare a investiiilor pentru ntreprinderi mici i
mijlocii, ;ditura !65MM , *AAB.
*realeG, 3Gers, 3arcus F undamentals of !orporate inance, <&e McCra7%Nill !ompanies,>22:
*unea Htefan % Monocromie i policromie n proiectarea politicilor contabile ale ntreprinderilor,
;ditura ;conomic, >22G.
Ciobanu Anamaria % )rticol din periodic ZZ )naliza comparativa I leasing operational % leasing
financiar, <ribuna economica v. *G, nr. >>, >221.
Clocotici 0., 9%eorg%iu 9%. % =peraiunile de leasing, ;ditura (umina (ex, *AA?.
Coca Constantinescu F (easing financiarI realitate si perspective, ;ditura ;conomica, >22G.
0ouglas 1merG,8o%n !inmertG, 8o%n >toIe F !orporate finance management, Pearsonn
;ducation, >22B
0ragota /ictor, Ciobanu Anamaria% Management financiar, Hol. 55, Politici financiare de
ntreprindere, ;d. ;conomica, >22:.
9arbina i 55, ;ditura !;!!)6, >221.
2alpern Paul % inane managerialeI modelul canadian, ;d. ;conomica, *AA?.
'ugo<an /iorica % )rticol din periodic ZZ )vantajele si limitele leasing%ului, <ribuna economica v.
*?, nr. :G, >22B.
3onica /ioleta Ac%im % (easing o afacere de succes.!oncept.'erulare.!ontabilitate.;ficien,
;ditura ;conomic, >221.
3olico 5atiana, Junder 1ugen F (easing%ulI un instrument modern de investitii si finantare
!;!!)6, >22G.
3ustea Herban :zvan -undamentarea deciziei de finantare si ac&izitie in leasing, ;d. ).;,
>22B.
4isulescu Ileana% )rticol din periodic ZZ )lternative privind finantarea 5MM%urilor % creditul
bancar versus leasing%ul, Cestiunea si contabilitatea firmei v. A, nr. :, >22G.
;rdonana nr.C1 / 1BBE privind operaiunile de leasing i societaile de leasing.
:A :A
;rdonana de urgen nr. ()/@@B cu privire la rectificarea bugetar pe anul >22A i reglementarea
unor msuri financiar%fiscale
Popa A., Pitulice I, 4ic%ita 3., 8ianu I. % .tudii practice privind aplicarea .tandardelor
internationale de raportare finanicara in 6omnia, ;d. !ontaplus, >22B
Popa I. % <ranzacii internaionale. Politici, te&nici, instrumente, ;ditura ;conomica, *AAA.
Popa Adriana !lorina, Pitulice Cosmina Ileana, 4ic%ita 3irela, 8ianu Iulia - .tudii practice
privind aplicarea standardelor internaionale de raportare financiar n 6omnia, ;ditura !ontaplus,
>22B.
Puiu Al. F Management n afacerile economice internaionale, ;ditura 5ndependent ;conomic,
*AAG
:ileanu /asile, /ulpoi 3arcel % C&id pentru nelegerea i aplicarea 5). *B I (easing, ;ditura
!;!!)6, >22K.
:istea 3i%ai, ;limid 'avinia % .isteme contabile comparate, !;!!)6, >22G.
>mart >cott, J. 3egginson, Jilliam '. F !orporate finance, .out&% 9estern,>22K
>tancu Ion- inane, ;ditura ;conomica, ;ditia a 5H%a, >22B.
777.aslr.ro
777.business%adviser.ro
777.cafr.ro
777.euroavocatura.ro
777.iasb.org
777.iasplus.com
777.internationalleasing.ro
777.sfin.ro
777.springerlinO.com
K2 K2