1.

Dispoziii generale privind tranzaciile de proporii in cadrul SA

Societatea pe ac iuni,ca persoana juridic i subiect independent al raporturilor
juridice,este n drept s ncheie act juridic admis de legisla ie.Dreptul de a semna contracte n
numele societ ii l are administratorul sau persoanele crora li s-a delegat aceast
mputernicire.Statutul poate stabili i unor alte persoane dreptul de a semna contracte n
numele societ ii.
Pentru a proteja interesele societ ii,implicit al ac ionarilor, de rea-credin sau
incompeten a administratorului ei,legiuitorul a stabilit n Legea nr.11341!!" la art.#3-#4
anumite restric ii de ncheiere a contratelor de propor ii.
Tranzacia mare (de proporii $% repre&int tran&ac'ia cu patrimoniul S( sau cu ac'iunile
simple emise de S(, pre'ul crora dep)e)te o *aloare impus de legisla'ie. +ecesitatea
e*iden'ierii tran&ac'iilor mari din mul'imea tran&ac'iilor legate,direct sau indirect, cu
acti*itatea S(, re&id n ,aptul c, nregistr-nd anumite propor'ii, aceste tran&ac'ii pot
in,luen'a e.isten'a societ'ii. (st,el, tran&ac'ia mare cu ac'iunile S( poate duce la modi,icri
n controlul acesteia, determinat de componen'a ac'ionarilor )i mrimea pachetelor de'inute,
iar o tran&ac'ie mare cu patrimoniul S( % poate determina ,luctua'iiesen'iale printre
participan'ii pie'ei. /ran&ac'iile mari ating interesele, at-t ale ac'ionarilor, c-t )i ale altor
subiec'i economici,acestea ,iind sub controlul statului ca garant al asigurrii intereselor
comune.
0n general, tran&ac'iile mari pot ,i grupate n con,ormitate cu dou criterii1
2-ul criteriu1
dup obiectul tran&ac'iei % tran&ac'ii cu patrimoniu )i cu ac'iuni3
(l 22-lea criteriu1
n ,unc'ie de participan'ii la tran&ac'ie % tran&ac'ii n care este implicat S( ca obiect al
in*esti'iei)i tran&ac'ii ,r implicarea acesteia.
Potri*it Legii pri*ind S( tran&ac'ia de propor'ii este una sau c-te*a tran&ac'ii legate reciproc,
e,ectuate, direct sauindirect, n ceea ce pri*e)te1
a$achi&i'ionarea sau nstrinarea, gajarea sau luarea de ctre societate cu titlu de gaj, darea n
arend, loca'iune sau leasing ori darea n ,olosin', darea n mprumut 4credit$, ,idejusiune
4cau'iune, garan'ie$ a bunurilor sau a drepturilor asupra lor a cror *aloare de pia' constituie
peste 567 din *aloareaacti*elor societ'ii, con,orm ultimului bilan'3
b$plasarea, de ctre societate, a ac'iunilor cu drept de *ot sau a altor *alori mobiliare
con*ertibile n ast,el deac'iuni, constituind peste 567 din toate ac'iunile cu drept de *ot
plasate ale societ'ii3c$achi&i'ionarea, de ctre orice persoan, a unui important pachet de
ac'iuni ale societ'ii.
Societatea pe ac'iuni ca persoan juridic )i subiect independent al raporturilor juridice
este n drept s ncheie orice tran8ac'ii admise de legisla'ia n *igoare.Dreptul de a semna
contracte n numele societ'ii l are, de regul,conductorul organului e.ecuti*4directorul sau
directorul general$.Statutul poate stabili )i dreptul altor persoane de a semna contracte n
numele societ'ii.La rndul lor aceste persoane cu ,unc'ii de rspundere ale societ'ii pot
mputernici al'i salaria'i sau chiar persoane strine de societate cu dreptul de a mcheia
contracte.
Practica acti*it'ii comerciale a do*edit c n urma ncheierii de ctre persoanele cu
,unc'ii de rspundere,,ie din incompeten', ,ie din nechib&uin' ori din alte interese dect
ob'inerea pro,itului,a unor contracte de&a*antajoase pentru societate,acesteia i se aduc
prejudicii, iar n unele ca&uri,ca re&ultat al tran&ac'iilor pgubitoare,societatea poate da
,aliment.
Pentru a proteja interesele ac'ionarilor )i creditorilor societ'ii de incompeten'a sau rea-
credin'a persoanelor cu ,unc'ii de rspundere care e,ectuea& di*erse opera'iuni n numele
societ'ii,legiuitorul a stabilit anumite restric'ii pri*ind ncheierea tran&ac'iilor de propor'ii.
Potri*it legii cu pri*ire la S( ,tran&ac'iia de propor'ii este o tran&ac'ie sau cte*a
tran&ac'ii legate reciproc,e,ectuate direct sau indirect,n ceea ce pri*e)te achi&i'ionarea sau
nstrinarea,gajarea sau luarea de ctre societate cu titlu de cau'iune,darea n arend sau
arendarea cu drept de rscumprare a bunurilor a cror *aloare constituie peste 567 din
*aloarea acti*elor societ'ii con,orm ultimului bilan' 44art.#5 alin.1 lit.a$ din Legea pri*ind
societ'ile pe ac'iuni$.
Dup cum reiese din dispo&i'ia legal,per a contrario,conductorul organului e.ecuti*
sau alt persoan abilitat prin statut poate ncheia liber orice tran&ac'ie a crei obiect l
constituie bunuri a cror *aloare este de pn la 567 din *aloarea acti*elor societ'ii.
Preci&m,de asemenea,c nu constituie tran&ac'ie de propor'ii,)i prin urmare *or putea ,i
liber ncheiate de conductorul organului e.ecuti*,tran&ac'iile care,de)i pri*esc bunuri a cror
*aloare dep)e)te limita de 567 din acti*ele societ'ii,sunt e,ectuate n procesul acti*it'ii
economice curente pre*&ute n statutul societ'ii,sau, alt,el spus, se ncadrea& n limitele
opera'iunilor obi)nuite aleacti*it'ilor comerciale pe care le des,)oar societatea.
0n al doilea rnd, este considerat tran&ac ie de propor ie i plasarea de ctre societate a
ac iunilor cu drept de *ot sau a altor hrtii de *aloare con*ertibile n ast,el de ac iuni,care
constituie peste 567 din totalul ac iunilor cu drept de *ot plasate de societate 4art.#5 alin. 1
lit. b din lege$.
0n al treilea rnd, constituie tran&ac ie de propor ie i achi&i ionarea de ctre orice persoan
a unui pachet important de ac iuni ale societ ii,adic achi&i ionarea unor ac iuni cu drept de
*ot sau unor hrtii de *aloare,con*ertibile n asemenea ac iuni,care constituie peste 567 din
totalul ac iunilor cu drept de *ot plasate de societate i a,late n proces de plasare 4art.#5 alin.
1 lit. b din lege$.
0n ca&ul n care pachetul important de ac iuni atinge limita stabilit de legisla ia
antimonopolist,acest pachet se consider de control.
0n ,inal,se impune o preci&are cu pri*ire la cali,icarea unei opera iuni ca tran&ac ia de
propor ii./e.tul legii admite posibilitatea ca o tran&ac ie de propor ii s se e,ectue&e printr-o
singur sau prin cte*a opera iuni4tran&ac ii$.Dac ipote&a n care tran&ac ia de propor ii se
e,ectuea& printr-un singur act nu ridic probleme deosebite,n ceea ce pri*e te cali,icarea
unor tran&ac ii legate reciproc ca ,iind de propor ii se poate pune ntrebarea care *or ,i
criteriile ,olosite.0n acest sens,propunem urmtoarele criterii pentru determinarea legturii
dintre tran&ac ii1identitatea de obiect al tran&ac iilor,identitatea actului prin care sunt e,ectuate
respecti*ele tran&ac ii i interdependen a tran&ac iilor.
Deci&ia pri*ind ncheierea de ctre societate a unei tran&ac ii de propor ii se ia,dup ca&,de
ctre consiliul societ ii sau de adunarea general a ac ionarilor.Potri*it art.#3 alin.1 din Legea
pri*ind societ ile pe ac iuni,consiliul societ ii este competent s ia deci&ia pri*ind ncheierea
de ctre societate a unei tran&ac ii de propor ii,dac aceasta are ca obiect1
-achi&i ionarea sau nstrinarea,gajarea sau luarea de ctre societate cu titlu de
cau iune,darea n arend sau arendarea cu drept de rscumprare a bunurilor a cror *aloare
constituie peste 567 dar nu mai mult de 697 din *aloarea acti*elor societ ii,determinate
potri*it ultimului bilan e.istent n momentul lurii deci&iei3
-plasarea de ctre societate a ac iunilor cu drept de *ot sau a altor hrtii de *aloare
con*ertibile n ast,el ac iuni,care constituie peste 567 dar nu mai mult de 697 din toate
ac iunile cu drept de *ot plasate de societate,cu e.cep ia ca&ului n care statutul societ ii
pre*ede o norm mai mic,n limitele creia consiliul societ ii este n drept s decid cu
pri*ire la mrimea capitalului social.
Deci&ia pri*ind ncheierea de ctre societate a unei tran&ac ii de propor ii se ia n
unanimitate de membrii consiliului societ ii pre&en ii la edin .Dac consiliul societ ii nu a
ajuns la unanimitate, el este n drept s nscrie aceast chestiune n ordinea de &i a adunrii
generale a ac ionarilor.
:ompeten a de a adopta o hotrre pri*ind ncheierea de ctre societate a unor tran&ac ii
de propor ii re*ine adunrii generale a ac ionarilor,dac1
- tran&ac ia de propor ii are ca obiect achi&i ionarea sau nstrinarea gajarea sau luarea
de ctre societate cu titlu de cau iune,darea n arend sau arendarea cu drept de
rscumprare a bunurilor a cror *aloare constituie peste 697 din *aloarea acti*elor
societ ii,determinate potri*it ultimului bilan e.istent n momentul ntrunirii adunrii3
- tran&ac ia de propor ii are ca obiect plasarea de ctre societate a ac iunilor cu drept de
*ot sau a altor hrtii de *aloare con*ertibile n ast,el de ac iuni,care constituie peste
697 din toate ac iunile cu drept de *ot plasate de societate ,cu e.cep ia ca&ului n care
statutul societ ii pre*ede o limit mic3
- consiliul societ ii,de competen a cruia este aprobarea tran&ac iilor de propor ii,nu a
reu it s ntruneasc unanimitatea,iar adoptarea hotrrii pri*ind ncheierea tran&ac iei
este pre*&ut n ordinea de &i a adunrii.
0n adunarea general,hotrrea pri*ind ncheierea de ctre societate a unor tran&ac ii
de propor ii se sdopt cu majoritatea *oturilor repre&entate n adunare.
0n ,inal,men ionm c n ca&ul n care n ncheierea tran&ac iei de propor ii e.ist un
con,lict de interese, persoana interesat n e,ectuarea tran&ac iei date *a trebui s
prseasc pentru ct*a timp edin a consiliului societ ii sau adunarea general a
ac ionarilor,urmnd ca pre&en a acesteia s ,ie luat n considerare la stabilirea
c*orumului,iar la constatarea re&ultatului *otului,se *a considera c aceast persoan s-a
ab inut 4art.#3 alin.4 raportat la art.#; alin.; din lege$.
0n ca&ul nerespectrii cerin elor legale pri*ind achi&i ionarea unui pachet important de
ac iuni sau a unui pachet de control,tran&ac ia de achi&i ionare se consider nul.

1.Dispoziii generale privind tranzaciile cu confict de interese
0n practic se pot ntlni situa ii cnd persoanele care au posibilitatea s participe la
luarea deci&iilor n societate,din interese pur personale,,a*ori&ea& ncheierea de ctre aceasta
a unor tran&ac ii pgubitoare.Legea pri*ind societ iile pe ac iuni reglementea& modalitatea
de adoptare a deci&iilor care pri*esc opera iuni n legtur cu care anumite persoane din
anturajul societ ii au interese contrare acesteia-este *orba de tranzac iile cu conflict de
interese.
Potri*it legii,pentru ca o opera iune s poat ,i cali,icat ca tran&ac ie cu con,lict de
interese trebuie ndeplinite dou condi ii1
1.s ,ie *orba de o opera iune n care persoanele intersaate s ,ie n drept s participe la
luarea unor deci&ii pri*ind respecti*ele opera iuni
5. s ,ie *orba de o opera iune n care persoanele interesate sunt susceptibile s aib un
interes material ce nu coincide cu interesele societ ii4art.#6 alin.1 din Legea pri*ind
societ iile pe ac iuni$
Legea delimitea& i domeniul de aplicare a dispo&i iilor legale re,eritoare la e,ectuarea
tran&ac iilor cu con,lict de interese,stabilind cercul persoanelor interesate n e,ectuarea de
ctre societate a tran&ac iilor respecti*e.(st,el,potri*it art.#6 alin.5 din lege,se consider
persoan interesat n e,ectuarea de ctre societate a tran&ac iilor persoana care totodat este1
- ac ionar care de ine de sine stttor un mprumut cu persoanele sale a,iliate peste
567 din ac iunile cu drept de *ot ale societ ii3
- membru al consiliului societ ii sau al organului e.ecuti* al societ ii3
- tat,mam,,iu,,iic,,rate,sor sau so 4so ie$ al unui membru al consiliului societ ii sau
al organului e.ecuti* al societ ii3
- partener al societ ii n tran&ac ia dat sau n cte*a tran&ac ii legate reciproc3
- de intot al unei cote considerabile4peste 197$ n capitalul partenerului sau asociat cu
rspundere complet3
- repre&entant al partenerului societ ii n tran&ac ia dat sau n cte*a tran&ac ii legate
reciproc ori intermediar n aceste tran&ac ii3
Persoana interesata n e,ectuarea de ctre societate a tran&ac iilor *a pre&enta
consiliului societ ii,cel mai rar o dat pe an,o declara ie scris cuprin&nd date su,iciente
pentru deistarea la timp a tran&ac iilor cu con,lit de interese 4art.#6. alin.3 din lege$.
De asemenea ,persoana interesat n e,ectuarea de ctre societate a unei tran&ac ii
este obligat s comunice n scris pna la ncheierea ei,interesul su organului de
conducere al societ ii,de competen a cruia ine ncheierea unei ast,el de tran&ac ii
4art.#6 alin.4 din lege$.
0n ca&ul nepre&entrii sau pre&entrii cu ntr&iere a datelor artate mai
sus,persoanele interesate n e,ectuarea tran&ac iilor de ctre societate *or rspunde,n
con,ormitate cu legisla ia,pentru prejudiciile cau&ate societ ii.
Decizia privind ncheierea de ctre societate a tranzac iilor cu conflict de
interese.
/ran&ac iile cu con,lict de interese pot ,i ncheiate de societate numai dac ele au ,ost
aprobate, dup ca&, prin deci&ia consiliului societ ii sau prin hotrrea adunrii generale
a ac ionarilor,n modul stabili de lege i statutul societ ii.
Pn la luarea unei asemenea deci&iii,se *a constata dac s-a respectat modul
pre*&ut de lege de determinare a *alorii de pia a bunurilor pre*&ute.
:onsiliul societ ii poate aproba tran&ac ia cu con,lict de interese dac pentru ea au
*otat unanim to i membrii,cu e.cep ia membrilor consiliului interesa i n aceast
tran&ac ie 4art.#; alin.3 din Legea pri*ind societ iile pe ac iuni$.
Dac persoanele interesate n tran&ac ia cu con,lict de interese constituie mai mult
de jumtate din membrii consiliului,aprobarea acestei tran&ac ii este de competen a
adunrii generale a ac ionarilor 4art.#; alin.4 din lege$.0n acest ca&, hotrrea adunrii
generale a ac ionarilor pri*ind ncheierea tran&ac iei cu con,lict de interese se ia cu *otul
majorit ii ac ionarilor care sunt persoane interesate n ce pri*e te ncheierea tran&ac iei.
<ste important de preci&at c, persoana interesat n e,ectuarea tran&ac iei date *a
trebui s prseasc pentru ct*a timp edin a consiliului societ ii sau adunarea general
a ac ionarilor,urmnd ca pre&en a acesteia s ,ie luat n considerare la stabilirea
c*orumului, iar la constatarea re&ultatului *otului, se *a considera c aceast persoan s-a
ab inut 4art.#; alin.; din lege$.
Dac consiliului societ ii sau adunrii generale a ac ionarilor nu le erau cunoscute
toate circumstan ele legate de ncheierea tran&ac iei cu con,lict de interese isau aceast
tran&ac ie a ,ost ncheiat prin nclcarea altor pre*ederi a le legii, consiliul societ ii sau
anunarea general este n drept s cear conductorului organului e.ecuti* al societ ii s
renun e la ncheierea unei ast,el de tran&ac ii 4sau s o reali&e&e$ ori s asigure, n
condi iile legisla iei, reparea de ctre persoana interesat a prejudiciului cau&at societ ii
prin e,ectuarea acestei tran&ac ii 4art.#; alin." din lege$.
0n consecin , n ca&ul n care tran&ac iile cu con,lict de interese nu au ,ost declarate
ne*alabile, ele i *or produce e,ectele ,a de persoanele ntre care au ,ost ncheiate.
0n s,r it, men ionm c dispo&i iile legale pri*ind e,ectuarea tran&ac iilor cu
con,lict de interese nu se e.tind asupra tran&ac iilor e,ectuate de ntreprinderea a,iliat n
temeiul dispo&i iilor obligatorii ale societ ii de ba&, dac posibilitatea de a da ast,el de
dispo&i ii este e.pres pre*&ut n contractul de societate i statutul ntreprinderii a,iliate
4art.#; alin.19 din lege$
3.Concluzii
<.ecutarea nereu it a unui contract de propor ii sau ncheierea unui contract cu *alori
patrimoniale esen iale pot submina bunstarea ,inanciar a societ ii, crend situa ii de
insol*abilitate.
Legiuitorul e*iden ia& trei categorii de acte de propor ii1
1.acte pri*ind procurarea sau nstrinarea bunurilor3
5.acte pri*ind plasarea societ ii3
3.acte pri*ind achi&i ionarea ac iunilor societ ii.
/ran&ac'iilor de propor'ii le sunt caracteristice anumite elemente speci,ice, cum ar ,i1
obiectul )i subiectul tran&ac'iei, *olumul )i locul derulrii tran&ac'iei. La determinarea
tran&ac'iei mari,obiectul acesteia poate ,i, at-t patrimoniul de'inut de S(, adic orice
acti*e din bilan'ul S(, precum )i e.isten'a lor sub ,orm de ac'iuni, pe care societatea le-a
plasat sau pe care urmea& s le emit suplimentar.
1.Obiectul
Obiectul tranzac iei de
propor ii
Patrimoniul SA:
bunurile cu o valoare
cuprins ntre 25-50% din
valoareaactivelor societii
saudrepturile de proprietate
asupra acestora.
Aciunile SA:
aciunile cu drept de vot numrul
crora depete25% din totalul
aciunilor emisevalori mobiliare
ale !" ce pot fi convertite n
aciunicu drept de vot
ac#iziionarea$ de ctre orice
persoan$ a unuiimportant pac#et
de aciuni a !".