Sunteți pe pagina 1din 8

Pe parcursul anilor, n climatul investiional al RM au avut loc mai multe

schimbri pozitive, elementele cele mai atractive ale acestuia fiind presiunea
fiscal redus (una dintre cele mai mici din Europa), stabilitatea
macroeconomic, fora de munc relativ ieftin i calificat. Cu toate acestea,
n comparaie cu alte ri din regiune, climatul investiional nu este un atu
pentru R. Moldova. Faptul acesta l denot att poziia Moldovei n rating-
urile internaionale, ct i comparaia direct a performanelor privind
atragerea Investiiilor Strine Directe (ISD) dintre ri. Moldova se
poziioneaz pe ultimul loc n Europa la indicatorii de atragere a ISD.
Volumul net al investiiilor strine directe n economia Republicii Moldovei (innd
cont de refluxul de capital), n ianuarie-septembrie 2013, a constituit 174,86
milioane de dolari SUA, n cretere cu 35,3% fa de perioada similar a anului
precedent, transmite NOI.md. Potrivit datelor Bncii Naionale a Moldovei, fluxul
net de investiii strine directe, n ianuarie-septembrie 2013, a nsumat 258,8 mil.
dolari, iar refluxul de capital 83,94 mil. dolari.

Investiiile n capitalul acionar i reinvestirea veniturilor a atins 121,6 mil. dolari.
Volumul net al investiiilor strine directe n economia Moldovei, n trimestrul III
al anului 2013, a constituit 45,92 (intrarea de capital 76,72 mil. dolari, refluxul de
capital 30,8 mil. dolari). Investiiile n capitalul social au nsumat circa 43,5 mil.
dolari din volumul total al investiiilor strine directe, iar creditele interne de grup
43,16 mil. dolari. Refluxul de capital, n trimestrul III al anului 2013, a constituit
30,8 mil. dolari i a fost cauzat, n mare parte, de achitarea mprumuturilor
contractate anterior de la creditorii afiliai de peste hotare.
n primele 6 luni ale anului 2013, investiiile directe n economia Republicii
Moldova s-au majorat considerabil, iar ritmul de cretere a exporturilor a
devansat creterea importurilor, potrivit unei analize a Ministerului
Economiei. Au crescut investitiile straine directe in economia Republiciii
Moldova,s-au majorat importurile si exporturile.Cererea de resurse
energetice a fost in scadere.
n perioada menionat, soldul pozitiv al balanei veniturilor s-a majorat cu 5,8%,
comparativ cu primul semestru al anului 2012, datorit sporirii cu 10,4% a
intrrilor veniturilor din munca peste hotare.
Transferurile persoanelor fizice (compensarea pentru munc i transferurile
efectuate de muncitori) n primul semestru din 2013 au atins 881,6 mil.
dolari (25% n raport cu PIB), majorndu-se cu 9,9%, fa de prima jumtate a
anului 2012.
Partea major a transferurilor a venit din Rusia 60,5% din valoarea
total (15,1% n raport cu PIB).

Fluxurile de ISD.joac un rol din ce n ce mai important n economia
contemporan. Acestea, alturi de capitalul autohton, particip direct la procesul de
dezvoltare a economiilor naionale i contribuie considerabil la sporirea
competitivitii economiilor. Cu toate acestea, nici fluxurile de ISD, i nici
beneficiile de pe urma acestora nu vin n mod automat. Odat cu realizarea tot mai
mare de ctre toate rile a importanei ISD, acestea acord o atenie tot mai mare
politicilor care pot spori beneficiile unor astfel de investiii asupra dezvoltrii
rilor lor. n cazul rilor mici, cu capaciti locale limitate (cum este cazul
Republicii Moldova), orice proces de dezvoltare este sortit s fie mult mai
dependent de ISD, dect n cazul altor ri.

Dac e s vorbim de aspectele pozitive, de factorii care atrag investitorii strini,
atunci trebuie s menionm presiunea fiscal redus (una dintre cele mai mici din
Europa); stabilitatea macroeconomic (stabilitatea relativ a valutei naionale i
rata relativ redus a inflaiei, deficitul bugetar i ponderea datoriilor de stat n PIB
n limitele valorilor moderate, creterea economic nregistrat n ultimul deceniu);
amplasarea geografic strategic a rii, solul, clima favorabil, existena tradiiilor
n industria prelucrtoare, n special n cea a produselor agro-alimentare; fora de
munc relativ ieftin i calificat; existena unor acorduri de comer i de liber
schimb la nivel mondial i regional, ceea ce face ca limitrile legate de
dimensiunea mic a pieei interne s fie n mare parte eliminate.

Cu toate acestea, R. Moldova e pe ultimele locuri n topul rilor privind ISD.

Conform ultimului Sondaj al ntreprinderilor, realizat de Banca Mondial, cele
mai mari 3 obstacole n derularea afacerilor n R. Moldova sunt accesul la
finanare, calificarea joas a forei de munc i accesul la terenuri. Un alt indice
important, ce caracterizeaz atractivitatea economiei unei ri pentru investitori
este indicele libertii economice, calculat de ctre Heritage Foundation. Potrivit
acestuia, n anul 2013, Moldova se situa pe poziia 115 din 185 de ri, fiind
plasat n categoria rilor preponderent nelibere. n acelai clasament,
Macedonia se situa pe poziia 43, Armenia pe locul 38, iar Albania pe locul 58.
n ceea ce privete libertatea investiional, Moldova mprea locurile 129-141
mpreun cu alte 12 state. n alt clasament internaional, Doing Business 2013,
elaborat de Banca Mondial, Moldova s-a clasat pe locul 83 din 185 de ri dup
uurina derulrii afacerilor, inclusiv pe locul 82 la protecia investitorilor.
mbuntirea performanei n cadrul acestor clasamente ar trebui s fac parte din
eforturile politicii de atragere a ISD. Iar acest lucru nu este posibil fr
mbuntirea climatului investiional i de afaceri.

Interveniile guvernamentale active, influena mare a politicii asupra sferei
economice, aciunile cu caracter represiv ale organelor statului, inclusiv asupra
unor investitori strini sau instabilitatea politicilor economice sunt cteva elemente
care determin investitorii strini s evite ara noastr. Desigur c un rol important
l are i emigrarea masiv a forei de munc, precum i imaginea nefavorabil a
RM n lume, aceasta fiind perceput ca o ar srac i imprevizibil. Conflictul
din Transnistria nrutete i mai mult aceast imagine. Nici fenomene precum
birocraia sau corupia nu trebuie neglijate. Un alt impediment este cauzat de
interveniile administrative frecvente n activitatea agenilor economici, inclusiv
sub form de controale i inspecii.

Un specific al ISD n Moldova este c acestea sunt foarte concentrate sub aspect
teritorial i c, n timp, aceast concentrare doar s-a consolidat. Cu toate c
numrul companiilor cu participarea capitalului strin, care au investit n Moldova
n perioada 2008-2011 a crescut cu 26%, absoluta majoritate a unor astfel de
companii (mai mult de 84%) este amplasat n Chiinu. Pentru comparaie,
numrul unor astfel de companii a crescut n regiunea de dezvoltare Nord (fr
Bli) cu 15%, n regiunea de dezvoltare Sud cu 20% i n regiunea de dezvoltare
Centru cu 23%. Oraul Bli a nregistrat n aceast perioad cea mai mare cretere
a numrului de companii care au n componena lor investiii strine cu 58%
(chiar mai mult dect Chiinul, n care creterea a fost de 26%), confirmnd faptul
c se transforma n al doilea pol important de cretere a activitii economice i
industriale din Moldova, dup Chiinu. n mare parte, acest lucru se datoreaz
numrului relativ mare al populaiei, prezenei infrastructurii fizice i sociale mai
dezvoltate dect n alte regiuni (cu excepia Chiinului), tradiiilor i existenei
unui numr de companii industriale, precum i prezenei zonei economice libere.
Gguzia, de asemenea, a nregistrat n aceast perioad o cretere semnificativ a
numrului de companii cu capital strin cu 31%.
Cu toate c numrul total al companiilor cu participarea capitalului strin
nregistrate (3877 n 2011) poate prea destul de mare, n afara faptului c absoluta
lor majoritate se afl n Chiinu (3270), cea mai mare parte a acestora este, de
asemenea, concentrat n sectorul comerului cu ridicata/amnuntul 1420, i doar
531 n industrie. n lipsa unor date statistice referitoare la mrimea acestor
companii, putem presupune c, n marea lor majoritate, acestea fac parte din
categoria ntreprinderilor mici i mijlocii, cu o valoare medie a capitalului social de
ceva mai puin de 2 milioane lei (fr sectorul activitilor financiare, precum i cel
al aprovizionrii cu gaze, energie electric i ap).

Aceste date denot faptul c, n afara capitalei i a oraului Bli, R. Moldova nu
este foarte atractiv pentru investitori, n special din cauza infrastructurii fizice i
sociale slab dezvoltate. Totui, fora de munc mai ieftin n raioane reprezint un
avantaj competitiv al acestora i a determinat amplasarea unor companii strine n
afara mun. Chiinu. Aceasta se refer la sectoarele intensive n for de munc
(cum ar fi industria confeciilor i a mbrcmintei, producerea echipamentelor
electrice i electronice), sectoarele n care proximitatea fa de materia prim este
important (fabricarea buturilor, prelucrarea i conservarea fructelor i legumelor,
a produselor lactate, producerea materialelor de construcie) i sectoare orientate
spre deservirea agenilor economici amplasai prioritar n alte zone dect capitala
(de exemplu, servicii de nchiriere i servicii prestate altor ntreprinderi).

Cum au evoluat companiile cu capital strin din ara noastr de-a lungul
timpului?

Capitalul strin a avut un aport important la creterea economiei moldoveneti
dup declinul dramatic din anii 90. Republica Moldova a reuit s atrag ISD ct
de ct mai importante, doar dup anul 2004. Pn atunci, fluxurile de ISD nu au
urmat un trend bine definit, iar creterile mai semnificative se datoreaz intrrii
episodice pe piaa moldoveneasc a unor companii mari, de ex. Lukoil (Rusia) n
1995, Union Fenosa (Spania) n 2000. Ponderea cea mai mare n stocul ISD
acumulate n capitalul social la sfritul anului 2012 (52,7%) a revenit
investitorilor din rile UE. Conform datelor BNM, circa un sfert din investiiile
UE n R. Moldova provin din Olanda i Cipru. Investitorilor din CSI le-au revenit
11,6% din stocul investiiilor strine directe n capitalul social, iar investitorilor din
alte ri 35,7%. Pe ri individuale, cei mai mari investitori n Moldova sunt
companiile din Rusia, cu peste 190 mil. $, dar investiiile reale provenind de la
investitorii rui ar putea fi mai nalte din contul investiiilor care figureaz ca fiind
din Olanda sau Cipru. Urmeaz investiiile din Olanda, cu ceva mai mult de 150
mil. USD, SUA cca. 145 mil. $, Cipru i Germania, cu cca. 140 mil. $ fiecare.

Cele mai multe din investiiile strine directe sunt concentrate n activitile de
intermediere financiar, n special n bnci. Acest lucru dovedete c piaa ISD din
R. Moldova este dominat de investiiile de valorificare a pieelor, aparinnd unor
grupuri financiare cu reele extinse n mai multe ri (Groupe Socit Generale,
Gruppo Veneto Banca, Erste Bank, Pro Credit, Raiffeisen, etc.).

Urmtorul sector ca interes pentru investitori strini este industria prelucrtoare,
ponderea acesteia n stocul ISD crescnd n ultimii 4 ani de la 19,1% pn la
23,5%. Printre cei mai mari investitori n acest sector se numr Lafarge
(producerea cimentului), Knauf (materiale de construcie), Sudzuker (producerea
zahrului), Draexlmaier i Lear Corporation (industria componentelor i
accesoriilor automobilistice), Lactalis Group i Efes (industria alimentar i a
buturilor) etc. Se pare c motivul principal al investiiilor companiilor respective
n acest sector este exploatarea costurilor locale reduse (n special fora de munc),
precum i a resurselor locale (n industria materialelor de construcie i prelucrarea
materiei prime agricole), dar i piaa local (industria alimentar i a buturilor).

Ponderea comerului cu ridicata i amnuntul n totalul stocului de ISD s-a redus
de la 23,3% n 2008 pn la 16,8% n 2012. Principalii investitori n acest sector
sunt grupurile Metro, Lukoil, Mabanaft, Petrom, Rompetrol etc. Evident, aceti
investitori sunt interesai n primul rnd de piaa local, ns criza economic i
epuizarea boom-ului consumului din anii 2007-2008 a mai temperat ritmul
investiiilor n acest sector. Cu toate acestea, se observ o predilecie a
investitorilor strini pentru sectoarele de bunuri necomercializabile (non-tradable),
cu rate nalte ale recuperrii investiiilor, ns fr un impact major asupra
competitivitii economiei RM (cca. 75% din stocul total de ISD). De asemenea,
majoritatea ISD n R. Moldova aparin unor companii mari. Sectorul real productiv
al economiei i al IMM se bucur mai puin de efectele investiiilor strine, de
unde i competitivitatea joas a acestor sectoare i a produselor autohtone.

Care ar fi recomandrile pentru atragerea sporit de IDS n ara noastr?

Acordarea dreptului investitorilor strini de a achiziiona terenuri agricole;
dezvoltarea infrastructurii, prin atragerea sectorului privat n reconstrucia i
gestionarea drumurilor naionale; mbuntirea legislaiei fiscale i a administrrii
fiscale; armonizarea legislaiei referitoare la gestionarea corporativ i concuren,
la standardele i normele UE; diminuarea poverii administrative, prin reducerea
numrului de rapoarte i optimizarea procesului de raportare; revizuirea funciilor
organelor de inspecie; eliminarea dublrii controalelor i documentelor solicitate
de la agenii economici; facilitarea comerului prin eliminarea barierelor
administrative i a practicilor de monopol n derularea operaiunilor de import-
export i recunoaterea certificatelor eliberate de rile membre ale UE pe teritoriul
RM i lista poate continua.
Ministerul Economiei constat, n analiza privind Balana de pli n I semestru al
anului 2013, o majorare a investiiilor strine directe n economia republicii, a
exporturilor i importurilor, precum i o diminuare a cererii de resurse energetice.
Analiza balanei de pli pentru semestrul I al anului 2013 relev c intrrile
investiiilor strine directe au constituit 177 mil. dolari SUA, comparativ cu
152,6 mil. dolari SUA n perioada corespunztoare a anului 2012.
Cea mai mare cot a investiiilor strine a fost alocat n capitalul social
51,5% (91,1 mil. dolari SUA).
n distribuia geografic a capitalului social acumulat, investitorilor din rile UE
le-a revenit ponderea major 53,2%, celor din rile CSI 11,1%, altor ri
35,7%.
Astfel, investiiile strine directe n economia Republicii Moldova (n valoare
net) s-au majorat de circa 1,5 ori, comparativ cu prima jumtate a anului
2012 i au constituit 3,5% n raport cu PIB (n semestrul I 2012 2,5%).
Exportul de bunuri s-a majorat cu 7,5%, iar importurile cu 6,3%.
De asemenea, transferurile persoanelor fizice (compensarea pentru munc i
transferurile efectuate de muncitori) n primul semestru din 2013 au crescut cu
9,9%, constituind 25% n raport cu Produsul Intern Brut (n semestrul I 2012
24,2%).
Activele oficiale de rezerv ale statului ctre 28.06.2013 au atins nivelul de
2466,6 mil.dolari SUA, majorndu-se cu 19,8% fa de nivelul nregistrat la
29.06.2012. i asigurnd 4,8 luni de import mediu lunar de bunuri i servicii.
De asemenea, investiiile de portofoliu pe parcursul perioadei ianuarie-iunie 2013
au nregistrat un sold pozitiv de 5,6 mil. dolari. Soldul la alte investiii a constituit
66,2 mil. dolari, fa de 199,5 mil. dolari n ianuarie-iunie 2012.
Exporturile n ianuarie-iunie 2013, conform datelor balanei de pli, au totalizat
1152,1 mil. dolari i s-au majorat cu 7,5% comparativ cu prima jumtate a anului
2012, iar n raport cu PIB acestea au nregistrat o majorare cu 0,2 p.p., constituind
32,6%.
Volumul total al importurilor a nsumat 2567,5 mil. dolari, fiind cu 6,3% mai mare
fa de ianuarie-iunie 2012.
Importul a constituit 72,7% n raport cu PIB, diminundu-se cu 0,3 p.p. fa de
semestrul I din 2012.
Intensificarea creterii volumului importului a fost determinat, n mare parte, de
restabilirea cererii interne.
Importul de resurse energetice (fr energia electric) s-a micorat cu 3,1% fa de
ianuarie-iunie 2012.
Soldul pozitiv al balanei veniturilor s-a majorat cu 5,8%, comparativ cu primul
semestru al anului 2012, datorit sporirii cu 10,4% a intrrilor veniturilor din
munca peste hotare.
Majorarea transferurilor curente nete cu 0,7% a fost determinat preponderent de
sporirea transferurilor personale cu 9,4% comparativ cu aceeai perioad a anului
2012, care au atins valoarea de 383,3 mil. dolari (n valoare net).
Transferurile persoanelor fizice (compensarea pentru munc i transferurile
efectuate de muncitori) n primul semestru 2013 au atins 881,6 mil. dolari (25% n
raport cu PIB), majorndu-se cu 9,9%, fa de prima jumtate a anului 2012.
Aceast valoare practic a depit nivelul maxim, nregistrat n primul semestru al
anului 2008 (802 mil. dolari).
Partea major a transferurilor a venit din Rusia 60,5% din valoarea total (15,1%
n raport cu PIB).
Contul de capital i financiar al balanei de pli s-a soldat n ianuarie-iunie
2013 cu un excedent n valoare de 183,8 mil. dolari fa de 154,3 mil. dolari
nregistrat n aceeai perioad a anului 2012, care s-a majorat ca rezultat al creterii
intrrilor nete a investiiilor strine directe.
Excedentul acestui cont a fost determinat de fluxul de investiii strine directe
n economia naional n proporie de 66,9%, comparativ cu 54,6% n I
semestru 2012.
Ieirile de capital aferente investiiilor strine directe au fost evaluate la 54,1
mil. dolari SUA, determinate preponderent de rambursrile de mprumuturi
contractate anterior de la creditorii afiliai de peste hotare.







Ministerul Educaiei al Republicii Moldova
Universitatea de Stat din Moldova
Facultatea tiine Economice



REFERAT
Pe tema:
Investiiile strine directe n
Republica Moldova








A efectuat: Lupei Elena
Gr. MCI 131

Chisinau, 2014