Valoarea viitoare a unei anuiti obinuite

PMT*((1+i)n 1)/i
Valoarea viitoare a unei anuiti speciale
VVAn = PMT*(((1+i)n 1)/i )* (1+i)
Valoarea prezent a unei anuiti obinuite
VPAn =PMT/(1+i)1+ PMT/(1+i)2 +...+ PMT/(1+i)n = PMT/ (1+i)t
Valoarea prezent a unei anuiti speciale
VPAn = (PMT/ (1+i)t) *(1+i)
Perpetuiti
VP = PMT/i
Formula general de calculare a alorii de !ia" a unei o#liga"iuni o#i$nuite
VPo#l = % * (1 1/(1 + i)n)/ i + V&/ (1+i)n
'eme'trial( trime'trial 'au lunar
VPo#l = %/m * (1 1/(1 + i/m)n*m)/ i/m + V&/ (1+i/m)n*m
o#liga"iuni )r cu!on
VPo#l = V&/ (1+i)n
Valoarea de !ia" a unei ac"iuni !re)eren"iale( V!( 'e determin*
V!=+P/iP +P, +iidendul ac"iunii-
iP, rata de renta#ilitate a ine'ti"iei
Valoarea de !ia" a unei ac"iuni cu ritm de cre$tere .ero e'te*
Pre" = Valoare diidend / /ata de actuali.are
P0=+1/ i'( deci i' = +1/ P0
VAN valoarea actualizat net
PV= 1 FV/(1+i)t
t=1
2e 'electea. !roiectele cu VA& !o.iti
Rata intern de rentabilitate
0= ,%3 + 1%F/(1+i) t
+ac /3/ e'te mai mare ca co'tul ca!italului intre!rinderii atunci !roiectul 'e
acce!t.
Levierul operaional
45 = (V %V)/ !ro6t ( unde V enituri( %V c7eltuieli aria#ile
!ragul de renta#ilitate
P/ = %F / ((V,%V)/V)( unde %F c7eltuieli 68e( V enituri( %V c7eltuieli aria#ile
Mar9a de 'iguranta 6nanciara
M2F = (V,P/)*100:/V unde V enituri( P/ !ragul de renta#ilitate
%oe6cientul de corela"ie rA; = coaria"ia (A;)/ (<A * <;)
%o (A;) = 'um (!3*(A3 AM)*(;3,;M))
/i'cul unui !orto)oliu )ormat din 2 titluri A 'i ; 'e determina*
< A; = (<2A*=2A + 2* <A*=A* <;*=;* rA; + <2;*=2; ) 0.>
%el mai e6cient !orto)oliu 'e determina !e #a.a creiteriului /5?.
Criteriul ROY = (Rent portofoliului rentabilitatea fr risc ! si"#a
portofoliului
Tendin"a unui titlu de a aria im!reun cu !ia"a e'te re@ectat de
coe6cientul A #eta ma'oare ri'cul de
!iata. 5 ac"iune cu ri'c mediu 'e de6ne$te ca o ac"iune ce tinde ' arie.e in
!a' cu aria"ia !ie"ei.
Bn !orto)oliu a aea A =1 dac a cre$te $i a 'cdea odat cu aria"ia
!ie"ei.
Bn !orto)oliu a aea A C 1 dac a cre$te $i a 'cdea mai re!ede decat
aria"ia !ie"ei
Bn !orto)oliu a aea A D 1( dac 'e a modi6ca mai !u"in decat media
!ia"ei.
%oe6cientul #eta 'e determina
%oi( M coariatie dintre actiunea i 'i media !ietei
<M deiatia 'tandard a mediei !ietei( ri'cul mediu al !ietei
Ei(M corelatia dintre actiunea i 'i media !ietei
%au.ele !rinci!ale ale in@a"iei*
1. de.ec7ili#rul dintre ')era circula"iei monetare $i ')era !roduc"iei
2. erori ale !oliticii de )ormare a !re"ului
F. di'tri#uirea incorect a enitului na"ional
+in !unct de edere a managementului 6nanciar in@a"ia cau.ea.
urmtoarele !ro#leme*
, di6cult"i in !lani6care
, cre$terea &F/
, cre$terea co'tului ca!italului
, reducerea cur'ului alutei locale
, im!o'i#ilitatea 6nan"rii actiit"ii !rin im!rumuturi !e termen lung
, cre$terea !ro#a#ilit"ii )alimentului
3n@a"ia !oate aea $i in@uen"e !o.itie*
, reducerea alorii reale a datoriilor
, reducerea c7eltuielilor !rin retri#uirea munci
2unt cinci indicatori ce caracteri.ea.a ciclul o!era"ional $i de coner'ie a
numerarului*
1. Perioada medie de colectare a crean"elor in cit tim! in mediu crean"ele 'e
tra'n)orm in #ani
Perioada medie de colectare a crean"elor = aloarea medie anual a crean"elor
comerciale / n.ri nete *
FG> .ile
2. Perioada medie de coner'ie a 'tocurilor in cit tim! in mediu materia !rim 'e
tra'n)orm in !roduc"ie 6nit care
a!oi e'te indut
Perioada medie de coner'ie a 'tocurilor = aloarea medie anual a 'tocurilor
comerciale / n.ri nete *
FG> .ile
F. %iclul o!era"ional = $erioada #edie de coner'ie a 'tocurilor + $erioada
#edie de colectare a creanelor
H. Perioada medie de intir.iere a !l"ilor in cit tim! intrinderea !lte$te !entru
materia !rim ac7i.i"ionat
Perioada medie de de intir.iere a !l"ilor = aloarea medie anual a (datoriilor
comerciale + datorii calculate)
/ co'tul in.rilor * FG> .ile
>. %iclul de coner'ie a numerarului = ciclul o!era"ional !erioada medie de
intir.iere a !l"ilor
%o'turi de de"inere a 'tocurilor
%T+ = %*P*A( unde
%T+ co't total de de"inere
%, !rocentul co'turilor de de"inere de la aloarea 'tocului mediu
P, !re"ul de ac7i.i"ie a materialelor din 'toc
A mrimea medie a 'tocului de"inut
Perioada medie de colectare a crean"elor* Valoarea medie anual a cren"elor
*FG> .ile/ Van.ri nete
%o'tul mediu !onderat al ca!italului intre!rinderii 'e determin a!licind urmtoarea
rela"ie*
%MP% = !a!* i a! + !ac* i ac + !!r* i !r + !d*id (1,t)( unde
! , e'te !onderea 'ur'ei de ca!ital
i co'tul 'ur'ei de ca!ital
ac,actiuni comune( a! actiuni !re)erentiale( d datorii( !r !ro6turi reine'tite
t rata im!o.itului !e enit
Rentabilitatea %nanciar fr efectul de indatorare
/) = ((Pro6t !an la im!o.itare + do#an.i) / Actie) 8 (1,t)(
unde* Rf rentabilitatea fnanciar fara efect de indatorare
t impozitul pe proftul persoanelor juridice
Proft pn la impozitare + dobnzi) !ctive " Rentabilitatea economic
&fectul de indatorarea (de levier'
Ii = (Rentabilitatea economic , i)) 8 (1,t) 8 %3 / %P(
unde* Ii e)ectul de indatorare
A actie
%3 ca!italul im!rumutat
%P, ca!ital !ro!riu
t im!o.itul !e !ro6tul !er'oanelor 9uridice
i co'tul datoriei( 'e determin !rin ra!ortul c7eltuielilor cu do#an.i la totalul
ca!italului
im!rumutat.
3ntre!rinderile ar tre#ui ' aleag 'tructurile 6nanciare cu e)ecte !o.itie de
indatorare.
Vac"iunii = diidend / /enta#ilitatea cerut
Valoarea cu datorii = Valoarea fr datorii + VP z VPcf, unde
VP z aloarea !re.ent a !rotec"iei 6'cale = T*+
VPcf , aloarea !re.ent a co'tuilor de )aliment