Sunteți pe pagina 1din 204

Capitolul 1

NATURA MONEDEI
N ECONOMIA CONTEMPORAN
Conceptul de moned este unul dintre cele mai controversate. n zilele noastre,
cnd Europa instituie o moned unic i innd seama de dezbaterile suscitate de
instaurarea monedei EURO, decodificarea acesteia devine tot mai dificil.
apreciezi incidena monedei asupra economiei i a societii i mai ales s !nele"i
funcionarea economiilor moderne care sunt economii monetare, presupune
!nele"erea fenomenelor monetare. #iversitatea percepiilor nu este totui un motiv
suficient pentru a evita abordarea sau pentru a estima c moneda nu poate fi definit.
#impotriv, innd cont de aceast diversitate, se impune abordarea
multidimensional a instrumentului monetar. #e aceea ma$oritatea specialitilor au
!ncercat s e%plice natura monedei dezvoltnd succesiv trei modaliti de abordare&
a' abordarea instituional, considernd moneda ca o instituie specific economiei
de sc(imb)
b' abordarea funcional, insistndu*se asupra funciilor pe care moneda le
!ndeplinete)
c' abordarea proprietilor pe care trebuie s le !ndeplineasc moneda pentru a*i
!ndeplini menirea !n economie i societate.
1.1 Abordarea instituional a !onedei
n economia de pia, comple% i descentralizat, moneda este sin"urul
instrument de sc(imb, servind drept contrapartid la oferte i la toate celelalte bunuri.
+rezena monedei nu este necesar nici !n economia de autoconsum, nici !n
economia de autosubzisten, nici c(iar !n economia care aparine domeniului public
sau comunitar, !n care nevoile sunt satisfcute direct prin munca unui "rup, sub
controlul unei autoriti centralizate. Ea se impune numai !ntr*o economie de sc(imb.
,otui, se poate concepe ca o economie de sc(imb s funcioneze fr moned prin
substituirea ei cu relaiile de troc, prin intermediul crora a"enii economici sc(imb
bunuri contra bunuri. e poate !ns demonstra c monetizarea constituie momentul
esenial al raionalizrii economiei de sc(imb.
1.1.1 Economia de schimb i costurile sale
#escrierea economiei de sc(imb este posibil lund ca e%emplu un "rup de
indivizi care triesc pe o insul relativ !ntins i cu relief accidentat. -ctivitatea
indivizilor este aici descentralizat i nevoile lor sunt difereniate. #rept consecin
.
indivizii doresc s sc(imbe bunurile lor, dar !ntmpin dificulti atunci cnd
urmresc s intre !n relaii cu ali indivizi pentru a*i !nsui alte bunuri. -ceast
situaie este caracteristic oricrei economii descentralizate confruntat cu
diversificarea nevoilor i a sistemului de producie, necesitatea i dificultatea
sc(imbului, fenomene care impun or"anizarea pro"resiv a tranzaciilor.
/ndivizii care locuiesc !ntr*o parte a insulei trebuie s !ntreprind la intervale
re"ulate e%pediii !n partea cealalt, pentru a obine bunuri care se produc aici contra
propriilor lor bunuri. #ar fiecare e%pediie implic eforturi, timp i c(eltuieli. -ltfel
spus, sc(imbul de bunuri presupune costuri specifice, altele dect costurile producerii
bunurilor respective, care se !mpart !n dou cate"orii&
* costurile de tranzacie, care includ c(eltuieli ocazionate de transportul mrfurilor,
precum i cantitatea de timp i de efort necesar pentru a realiza o dubl coinciden
!ntre dorinele de a sc(imba bunuri& fiecare din cei doi parteneri trebuind s dispun
de bunul pe care cellalt vrea s*l ac(iziioneze)
* costurile de ateptare, care includ att costurile subiective pe care indivizii le
suport cnd trebuie s amne satisfacerea nevoilor lor, ct i costurile obiective care
!nsumeaz c(eltuielile de stocare i deteriorrile suferite pe timpul depozitrii i al
transportului.
-"enii economici care formeaz "rupul luat ca e%emplu trebuie s fac fa
unei ale"eri economice i anume s determine periodicitatea e%pediiilor, astfel !nct
costurile obiective i subiective implicate de sc(imbul de mrfuri s fie minime.
Costurile de tranzacie, C,, sunt le"ate de e%pediie oricare ar fi volumul
mrfurilor sc(imbate. Cuantumul lor pe unitatea de timp este cu att mai redus cu ct
intervalul !ntre dou e%pediii este mai mare i volumul bunurilor sc(imbate mai
important. #eci, aceste costuri descresc !n raport cu timpul scurs !ntre dou e%pediii.
Costurile de ateptare, C-, cresc !n raport cu timpul care separ dou e%pediii.
-spectele relatate permit construirea unei curbe a costului total al sc(imbului,
C, care cumuleaz cele dou cate"orii de costuri, curb care comport un minim !ntr*
un anumit punct 0"raficul ...'.

c
O
C
C-
,
C,
t
"ra#i$ul 1.1
#ac a"enii economici sunt raionali ei trebuie s alea" !ntre e%pediii o
perioad de timp e"al cu se"mentul O,, care este cea care asi"ur minimizarea
costurilor sc(imbului.
1
1.1.2 De la schimbul n natur la economia monetar
-"enii economici care intr !n relaii de sc(imb pot ale"e !ntre diferite
posibiliti de or"anizare a pieelor. #intre acestea cea mai simpl este sc(imbul !n
natur cunoscut, mai ales, sub denumirea de troc, iar cea mai comple% economia
monetar.
ntr*o economie de troc pur, a"enii economici suport costuri de tranzacie
importante. Ei sunt obli"ai, pe de o parte, s asi"ure dubla coinciden !ntre dorinele
lor de sc(imb, iar pe de alt parte, s stabileasc pentru fiecare tranzacie termenul
sc(imbului. - sc(imba un bun pe altul implic un risc semnificativ, acela de a
ac(iziiona un obiect a crui valoare se sc(imb la fiecare nou tranzacie. -"enii
economici vor ezita deci s opereze sc(imburi !nainte de a avea certitudinea c
termenii sc(imbului sunt suficient de stabili pentru a fi coreci.
ntr*o economie de sc(imb incipient, caracterizat prin e%istena tr"urilor,
situaia a"enilor economici se !mbuntete. n acest stadiu cei ce sc(imb mrfuri
se adun !ntr*un loc precis, piaa, unde sunt centralizate cererile i ofertele. #ubla
coinciden i determinarea preurilor de ec(ilibru devin mai uor de realizat.
c(imburile ar fi i mai mult uurate dac s*ar or"aniza un post de vnzare pentru
fiecare cuplu de bunuri, fiecare dintre ele devenind, la rndul su, etalon. ntr*o
economie cu n bunuri ar e%ista .21n0n*.' posturi de acest fel i tot attea preuri reale
sau relative, e%primate !n termen de n bunuri.
O !mbuntire considerabil ar fi posbil !n condiiile ale"erii unui bun care
prezint caliti intrinseci att de evidente, !nct fiecare a"ent l*ar accepta ca i
contrapartid !n tranzaciile sale. -ceast moned*marf ar deveni concomitent,
instrument curent de sc(imb i etalon ce ar conduce la simplificarea sistemului de
preuri. +entru n bunuri dintre care unul ar !ntruc(ipa moneda, nu ar mai e%ista dect
n-1 preuri. n mod cert, nu ar putea fi utilizat ca moned dect un bun a crui valoare
este suficient de stabil pentru ca a"enii economici s !l accepte continuu ca
intermediar al sc(imbului. 3oneda*marf ar trebui s fie capabil s*i pstreze
puterea de cumprare !ntre dou sc(imburi. #e fapt, aceast etap este cea a trecerii
la economia monetar.
n fine, bunul ales ca moned nu ar mai fi dorit pentru utilitatea sa, ci pentru
utilitatea pe care ar reprezenta*o funciile sale pentru utilizatorii si. #rept urmare,
este posibil, ca la un moment dat, utilizatorii de moned s alea" un bun fr valoare
intrinsec, ce le poate servi drept instrument de mi$locire a tranzaciilor, acesta
relevnd trecerea !n stadiul monedei fiduciare.
Evoluiile menionate pot fi relevate mai su"estiv, utiliznd curbele lui Clo4er
0"raficul ..1.'.
5

c
3oned fiduciar
3oned marf
+osturi de vnzare
,r"uri
,roc
C
,O
C
-
C
,6
C
,.
C
,1
C
,
5
t
"ra#i$ul 1.%
-cestea relev c un a"ent raional, care vrea s fac sc(imb de bunuri, trebuie
s utilizeze moneda, deoarece aceasta reduce costurile de tranzacie, economisete
timp, face economia mai productiv, timpul economisit fiind realocat unor activiti
productive i permite o satisfacere mai rapid a nevoilor, minimaliznd costurile de
ateptare. ,otodat fiecrei etape !i corespund costuri de tranzacie tot mai sczute.
n concluzie, apariia monedei constituie actul care minimizeaz costurile
sc(imbului i reduce periodicitatea acestora.
Utilizarea monedei nu constituie deci, momentul care marc(eaz coa"ularea
economiei de sc(imb, ci "eneza unei etape eseniale a or"anizarii sc(imbului i,
implicit, a minimizrii costurilor.
1.1.3 Formele monetare
n economia de sc(imb e%ist mrfuri care au o valoare intrinsec stabil i
care din acest motiv pot fi asimilate monedei. ,otui pentru a $uca pe deplin acest rol
ele trebuie s aib anumite caliti care s le permit s fie utilizate ca instrumente de
sc(imb. #e pild, bunul* moned trebuie s fie durabil pentru a transfera puterea de
cumprare !n viitor. ,otodat, el trebuie s fie divizibil pentru a opera pli de valori
diferite. +ropria sa valoare trebuie s fie suficient de mare pentru ca stocarea puterii
de cumprare pe care o asi"ur s se realizeze !ntr*un volum mic. n fine, bunul
moned trebuie s permit efectuarea plilor curente.
7isipul sau diamantele ar fi deci, inutilizabile ca moned) dimpotriv
numeroase alte bunuri ar rspunde la aceste criterii i au fost utilizate !n cursul
istoriei& animalele, vinul, uleiul, scoicile. ,otui, !nc din antic(itate, metalul sub
form de lin"ouri sau discuri marcate cu si"iliul suveranului, s*a impus ca forma cea
mai evoluat de moned. -ceste obiecte metalice au fost de fapt, moned*marf,
deoarece puteau fi utilizate i dorite i pentru alte servicii pe care le puteau oferi. Ele
au fost !n mod pro"resiv !nlocuite cu alte tipuri de mi$loace de plat !ns i*au
conservat !ntietatea pn !n anul .8.6. -stfel, !nainte de primul razboi mondial,
aurul este considerat sin"ura moned veritabil, iar celelalte forme monetare numai
drepturi de a*i procura moneda privile"iat.
6
n conte%tul acestei !ntieti a monedelor metalice i alte tipuri de moned au
!nceput s mi$loceasc plile. #in secolul al 9:///*lea !n cea mai mare parte a rilor
europene au fost !nfiinate institute de emisiune care au pus !n circulaie moneda
fiduciar, precum i bnci comerciale care emiteau moneda de cont. -cestea s*au
impus, puin cte puin, ca instrumente de plat normale, avnd aceleai funcii i
aceeai valoare ca i moneda*marf. -ceast mutaie !n structura formal monetar a
permis sesizarea trsturii care deosebete moneda de toate celelalte bunuri) utilitatea
monedei !n procesul sc(imbului este identic oricare ar fi forma i valoarea sa
intrinsec. Conteaz prea puin dac sc(imbul se face prin intermediul monedei de
aur sau al biletului de banc. Rolul de intermediar al sc(imbului este asi"urat la fel de
bine i !ntr*un caz i !n altul. e poate mer"e c(iar pn la a spune c moneda
fiduciar are caliti pe care moneda marf nu le posed. Ea este puin costisitoare,
este comod i divizibil. ,otui, valoarea sa trebuie s fie "arantat de autoritatea
public i prin aceasta ea devine un fenomen instituional.
3ult vreme baterea monedei a fost o prero"ativ re"al. Ulterior ea a fost
atribuit unei bnci de emisiune, iar sistemul bancar !n ansamblul su !i $oac rolul
!n creaia monetar. Cu toate acestea, valoarea monedei continu s fie "arantat de
stat, iar utilizarea ei de ctre a"enii economici se bazeaz pe o convenie implicit.
-"enii economici accept s foloseasc o anumit moned pentru c au !ncredere !n
sistemul care o pune !n circulaie.
n concluzie, !n baza celor menionate, se poate formula o prim definiie,
instituional a monedei& moneda este instrumentul de schimb care permite
cumprarea imediat a tuturor bunurilor, serviciilor i titlurilor, fr costuri de
tranzacie i costuri de ateptare i care i pstreaz valoarea ntre dou schimburi.
Ea este un fenomen social, deoarece se bazeaz pe ncrederea agenilor economici n
sistemul care o produce.
1.% Abordarea #un$ional a !onedei
#ei la prima vedere abordarea funcional a monedei pare s o completeze pe
cea institutional, aprofundarea funciilor monedei permite o definiie mai obiectiv a
acesteia.
n economia de sc(imb, ma$oritatea specialitilor atribuie monedei urmtoarele
funcii& instrument unic al tranzaciilor) rezerv de valoare) etalon al sc(imbului.
1.2.1 Moneda-instrument unic al tranzaciilor
-ceast funcie poate fi relevat, fie prin dezvluirea caracterului universal al
funciei de sc(imb al monedei, fie prin evidenierea rolului de finanare pe care*l
$oac moneda, considernd c ea este sin"urul mi$loc care permite ac(iziionarea
bunurilor.
1.2.1.1 aracterul universal al funciei de schimb a monedei
;
n urma unei analize sumare se poate afirma c, c(iar i !ntr*o economie care
utilizeaz moneda, toate bunurile sunt instrumente de tranzacie, deoarece ele sunt
mi$locul i scopul unic al monedei. n aceast viziune autorii clasici au susinut c
moneda ar fi numai un val care ascunde tranzaciile reale care se opereaz !ntre
bunuri. <a rndul su, =ean*>aptiste a? a afirmat c produsele se schimb pe
produse. #rept urmare, orice a"ent poate considera c titlurile, stocurile de bunuri sau
imobile sunt !ntr*un fel sau altul instrumente de sc(imb. ,otui, aceast afirmaie nu
este e%act !ntr*o economie monetar. ntr*o economie de troc bunurile se sc(imb pe
alte bunuri, dar !ntr*o economie monetar bunurile se sc(imb pe moned care, la
rndul su, se sc(imb pe bunuri. ,recerea prin faza monetar este, deci,
indispensabil. +e o pia or"anizat bunurile nu cumpr bunuri.
#eosebirea dintre economia bazat pe troc i economia monetar poate fi
relevat, utiliznd un sistem de analiz care const !n a introduce !n produsul
cartezian C % C al tuturor bunurilor C@0C.,. . . Cn', o relaie de sc(imb E care s
permit determinarea unei submulimi a mulimii tuturor relaiilor de sc(imb posibile.
Relaia de sc(imb E se definete astfel& bunul Ci poate fi sc(imbat direct pe un bun
C$ i implicit, orice cupluri de bunuri de tipul CiEC$ aparin mulimii E.
Este evident c !ntr*o economie de sc(imb, mulimea relaiilor de sc(imb E nu
este vid. #e asemenea, relaia de sc(imb este refle%iv i simetric, deoarece dac
CiEC$, atunci i C$ECi. ns, relaia de sc(imb este tranzitiv doar !n economia de
troc. Ceea ce caracterizeaz economia monetar este tocmai faptul c bunurile nu pot
fi sc(imbate direct !ntre ele. #ac definim moneda ca orice bun Ci pentru care relaia
CiEC$ este adevrat !n cazul tuturor bunurilor C$, rezult din definiie c !ntr*o
economie de troc toate bunurile sunt moned.
C1 C%
C1 & &
C% & &
+entru o economie monetar sistemul devine&
C1 C% C'
C1 & & &
C% & & (
C' & ( &
e observ c sin"urul bun care corespunde definiiei monedei este bunul C..
Economia monetar trebuie s cuprind cel puin trei bunuri, !ns numai unul
*moneda* care s satisfac relaia CiEC$ pentru orice $.
A
#eci, se poate concluziona c nu este posibil nici o analo"ie !ntre moned i
bunuri, deoarece numai moneda poate fi sc(imbat direct pe celelalte bunuri.
Este vorba, dup Clo4er
.
, de o problem de "rad, nu de natur. 3oneda
permite cumprarea tuturor bunurilor materiale i imateriale, precum i a tuturor
titlurilor i a minii de lucru i aceasta fr costurile specifice sc(imbului. #in contr,
celelalte bunuri, materiale i imateriale, precum i titlurile i fora de munc, fie c nu
se pot cumpra dect pe ele !nsele, fie c pot cumpra doar moneda.
1.2.1.2.!uncia de finanare a monedei
-spectele relatate su"ereaz c moneda constituie condiia de intrare pe pia.
#rept urmare, este lo"ic constatarea potrivit creia e%istena prealabil a anumitor
disponibiliti monetare condiioneaz efectuarea tuturor tranzaciilor reale, indiferent
dac acestea vizeaz bunurile de consum sau bunurile de investiii. #e fapt, aceast
stare reprezint funcia de finanare a monedei.
Orice a"ent care vrea s intre pe pia trebuie s dispun de o cantitate
corespunztoare de moned sau, !n caz de amnare a plii, de capacitatea de a*i
procura cantitatea de moned respectiv. -cest adevr este valabil deopotriv pentru
accesul pe piaa bunurilor de consum i pentru piaa bunurilor de investiii, indiferent
care ar fi condiiile de ec(ilibru macroeconomic subdiacente. #in punct de vedere al
economiei reale, se poate afirma c economiile finaneaz investiiile, iar veniturile
permit consumul i economisirea. #in punct de vedere al economiei monetare se
poate spune c moneda este cea care finaneaz toate cate"oriile de c(eltuieli
indiferent de natura lor& de consum, de investiii sau de plasare a economiilor. Cu
certitudine, veniturile populaiei se realizeaz !n form monetar, iar efectuarea de
c(eltuieli de consum i de investiii de ctre a"enii economici implic acumularea
prealabil de disponibiliti monetare.
#e re"ul, acestea pot fi obinute prin transferuri de mi$loace de plat de ali
a"eni ai economiei& veniturile din munca platit de !ntreprinderi pentru salariai !n
moned) cumprrile de bunuri de consum de salariai retransfernd !ntreprinderilor o
parte din disponibilitile monetare) !n fine, cumprrile de titluri de ctre persoane
de la !ntreprinderi procur acestora moneda necesar pentru cumprrile de bunuri
pentru investiii. ns aceasta nu ne poate conduce la concluzia c, !n final, bunurile
se sc(imb pe bunuri i c moneda $oac doar rolul de intermediar. n fapt, orice
moned care tocmai a fost creat de sistemul bancar !n urma unor cereri de credite i
care, prin aceasta, nu reprezint nici un bun, are puterea de a cumpra bunuri !n
acelai mod ca i moneda de$a e%istent !n circulaie. Rolul bncilor const tocmai !n
asi"urarea finanrii creterii economice prin crearea i punerea !n circulaie a unor
noi cantiti de moned prin operaii specifice, a cror funciune este crearea
necontenit de instrumente de plat.
.
3. 3ur"ues, <a monnaie, s?steme financiare et t(eorie monetaire, Economica, +aris, .885, pa". 1B.
C
n final, se poate afirma c !ntr*o economie monetar, moneda este
instrumentul de sc(imb cu caracter universal, a crei e%isten prealabil reprezint
condiia efecturii de c(eltuieli.
Ea este, prin natura sa, diferit de bunurile al cror sc(imb !l mi$locete.
1.2.2 Funcia de mijloc de rezer
ntr*o economie natural, sc(imbul a dou bunuri !ntre ele se realizeaz
instantaneu.
ntr*o economie monetar sc(imbul este divizat !n dou operaii distincte,
vnzarea i cumprarea, care intervin !n dou momente diferite. 3oneda se
constituie, !n acest conte%t, !n mi$loc de transfer a puterii de cumprare !n timp. ntre
dou tranzacii ea servete ca rezerv de putere de cumprare. 3oneda care e%ist !n
economie la un moment dat nu este dect suma cantitilor de moned care servesc ca
rezerve de putere de cumprare pentru a"eni. E%istena acestor cantiti de moned
se $ustific prin lipsa de sincronizare !ntre !ncasri i pli. -"entul primete moneda
!n sc(imbul unui bun i pstreaz aceast moned !n vederea ac(iziionrii altor
bunuri. ,otui, el poate s*i constituie stocuri de moned pentru cazul !n care ar
deveni necesare cumprri imprevizibile de bunuri sau pentru orice raiuni de ordin
psi(olo"ic, cum ar fi teama !n producerea unor evenimente viitoare sau ateptarea
unor informaii complementare, care le*ar permite accesul pe alte piee.
7esincronizarea !ncasrilor i plilor, precum i incertitudinile viitorului
constituie deci cauzele eseniale ale crerii stocurilor monetare. n lipsa acestor
factori, a"enii economici nu ar accepta s dein stocuri monetare neproductive i nu
ar putea e%ista moned !n economie. E%istena unui stoc de moned la a"enii
economici nu se e%plic dect printr*o decizie a acestora de a pstra aceast moned,
deci printr*o ale"ere economic raional $ustificat.
#emn de menionat este faptul c orice bun poate constitui o rezerv de
valoare de cumprare i c anumite bunuri !i pstreaz puterea de cumprare pe
termen lun" mai bine dect moneda.
ntr*adevr, atunci cnd a"enii economici acumuleaz averea sub toate
formele sale* imobile, stocuri de bunuri sau de titluri* ei acumuleaz i o anumit
capacitate de sc(imb. ,otui moneda se distin"e de formele respective prin faptul c
ea este imediat disponibil fr costuri de transformare !n alte bunuri i este lipsit de
risc. Ea are proprietatea de a fi lic(id, fapt care o calific drept cel mai bun
instrument de rezerv de putere de cumprare imediat.
<ic(iditatea nu constituie unicul avanta$ al monedei !n raport cu bunurile a
cror valoare imediat se stabilete pe piee supuse (azardului ofertelor i cererilor.
#up De?nes, moneda care are o valoare stabilit !n afara pieei, pstreaz puterea de
cumprare pe termen scurt mai bine dect un bun sau un titlu care !i pierde !n orice
clip o parte din valoare. Ea are o valoare relativ mai stabil. 3oneda constituie
E
deci, cel mai bun instrument de pstrare a averii, fiind cel mai puin costisitor i cel
mai lipsit de risc.
Funcia de rezerv de valoare distin"e mai puin moneda de celelalte bunuri
dect cea de instrument de sc(imb universal cci, dac nu e%ist dect un instrument
de sc(imb universal pot e%ista i alte active fr risc care pot fi mobilizate fr costuri
de tranzacii i a cror valoare nu este susceptibil de fluctuaii ma$ore pe termen
scurt.
1.2.3.Funcia de etalon de aloare
Funcia de etalon de valoare sau de unitate de calcul este indispensabil de
funcia sa de instrument de sc(imb. -naliza economic a relevat c e%istena
economiei de sc(imb simplific sistemul preurilor. - substitui, de pild n210n*.'
preuri cu n preuri !nseamn pentru .BB de bunuri, substituirea a 6A;B preuri relative
cu .BB preuri monetare, iar pentru .BBB de bunuri substituirea a 6AA;BB preuri
relative cu .BBB preuri monetare. n practic, abordarea preurilor are !n vedere,
!ndeosebi preurile monetare fiind trecute cu vederea complicaiile care ar rezulta din
e%istena unui sistem de preuri reale. #ar dei i"norate, complicaiile se manifest,
iar moneda permite eliminarea lor. Ea face posibil msurarea valorii bunurilor
servind ca denominator, ceea ce pune problema neutralitii sale ca unitate de calcul.
1.2.".1. #oneda i preurile relative
Una din problemele cele mai importante ale trecerii de la sistemul de preuri
relative la sistemul de preuri monetare este de a ti dac este vorba de acelai sistem
de preuri simplificat prin utilizarea monedei sau de un sistem de preuri nou. Ea este
una dintre cele mai controversate din analiza monetar diviznd pe economiti i !n
zilele noastre. n principiu, acetia !i !ncep evalurile prin a distin"e monedele de
calcul abstracte i pe cele care circul efectiv !n economie.
-tunci cnd o moned este o simpl unitate de calcul, servind la e%primarea
preurilor bunurilor, dar fr a circula ea !n economie 0talerul olandez !n Romnia', o
sc(imbare a valorii acestui etalon nu poate !n nici un caz s influeneze sistemul de
preuri relative. ntr*adevr, dac Frana, de pild, !i instituie ca etalon de msur a
lun"imii dublul*metru, toate distanele ar fi !mprite la 1, !ns raporturile dintre ele
nu s*ar modifica. -ceasta pentru c att metrul ct i dublul*metru nu sunt bunuri care
s fie dorite !n sine, ci convenii relative la sistemul cel mai potrivit de msur.
#impotriv, atunci cnd o moned care este folosit ca etalon circul !n
economie i face obiectul unei cereri !n scopul formrii de stocuri monetare, aceast
decizie economic o face s intre !n competiie cu celelalte bunuri. #e aici, problema
modului !n care a"enii economici reacioneaz la creterea sau descreterea
volumului de moned care este pus la dispoziia lor de sistemul monetar.
+entru a sesiza aceast reacie, s considerm c !ntr*o economie e%ist o
anumit cantitate de bunuri, o anumit cantitate de moned, un anumit sistem de
preuri relative i c toate preurile sunt ec(ilibrate. mai considerm c are loc o
8
cretere cu 1BG a stocului de moned. n mod evident, a"enii economici care !i vd
sporite averile monetare vor fi incitai s c(eltuiasc mai mult. ntrebarea care se
pune este cea a tipurilor de piee pe care a"enii economici vor dori s*i c(eltuiasc
stocurile suplimentare. -ltfel spus, se pune problema substituienilor imediai ai
monedei.
O prim concepie a neutralitii monedei, !mprtit de economitii clasici i
neoclasici, consider c sporirea disponibilitilor monetare nu modific opiunile
iniiale ale a"enilor economici i nici poziiile acestora pe diverse piee. n
consecin, sistemul de preuri relative nu se modific deoarece a"enii economici !i
c(eltuiesc rezervele lor suplimentare concomitent pe toate pieele, determinnd
creterea tuturor preurilor !n aceeai proporie. :aloarea monedei se va diminua
"lobal pe ansamblul pieelor, !ns preurile relative nu se vor sc(imba.
O a doua concepie, aceea a teoriei portofoliului de titluri, inspirat de De?nes
i dezvoltat de 3odi"liani i ,obin consider c substituienii imediai ai monedei
sunt titlurile, deoarece, !n calitatea ei de instrument de pstrare a averii moneda este
un activ apropiat de titluri.
+otrivit acestei concepii, dac !ntr*o economie !n ec(ilibru disponibilitile
a"enilor economici cresc, acetia vor cumpra cu prioritate titluri ceea ce va
determina scderea ratei dobnzii aferente titlurilor respective. -ceast scdere !i va
determina s*i reconsidere poziiile lor pe pieele de bunuri pentru c ea va favoriza
investiiile i cumprrile de factori de producie ale cror preuri vor varia mai mult
dect celelalte preuri. #eci, !n aceast ipotez, !n care moneda acioneaz asupra
valorii titlurilor, creterea cantitii sale modific sistemul de preuri relative i,
implicit, condiiile !n care se adopt opiunile a"enilor economici. +entru acest
curent de "ndire economic moneda nu este neutr, iar sistemul de preuri monetare
nu se constituie !ntr*o simpl reflectare monetar a unui sistem de preuri reale
imuabil.
1.2.".2. $aloarea monedei
:aloarea monedei este dat de valoarea bunurilor care pot fi dobndite cu
a$utorul su. -stfel, dac moneda este considerat o simpl unitate abstract de
calcul, se poate determina cu uurin valoarea monedei !n termenii unui bun. -ceasta
este dat de valoarea cantitii acestui bun ce poate fi ac(iziionat cu o unitate
monetar. #ac fiecare unitate a bunului - valoreaz dou uniti monetare, valoarea
real a monedei este .21-. +reul monedei !n termenii bunului - este inversul preului
monetar al acestui bun. Este mai "reu de determinat valoarea monedei !n raport cu
toate bunurile e%istente. +entru aceasta este necesar s se utilizeze un co de bunuri !n
care fiecare dintre bunuri intervine cu o pondere care e%prim locul pe care !l ocup
!n ansamblul tranzaciilor. -cest co de bunuri este el !nsui un bun nou, compozit,
care are un pre + e"al cu media ponderat a preurilor monetare ale bunurilor care !l
.B
compun. -cest pre + este denumit drept nivel absolut al preurilor sau, mai simplu,
nivel al preurilor. Relaia de calcul este &
n
P @ Hipi) pi @ 0p.,p1, ... ... pn'

i @.
unde&
Hi @ coeficienii de ponderare)
pi @ preurile monetare.
n concluzie, valoarea relativ a monedei !n raport cu toate bunurile este dat
de inversul nivelului relativ al preurilor .2+. ,otui, piaa a dovedit c evoluiile lui +
i .2+ nu pot e%prima corect evoluia valorii monedei !n raport cu bunurile, dect
atunci cnd bunul compozit rmne acelai !n cursul timpului. Or, aceasta presupune
c structura sa nu se modific, c preurile relative ale bunurilor care !l compun nu se
sc(imb, c nici un bun nou nu este introdus. ntr*adevr, !n situaia !n care, de pild,
$umtate din mulimea preurilor monetare cresc, iar cealalt $umtate scad !n aceeai
proporie, + i .2+ rmn nesc(imbate, !ns puterea de cumprare a a"enilor
economici care vnd bunurile respective se modific. 7ici unul dintre ei nu poate fi
convins c valoarea monedei nu s*a sc(imbat. n consecin, valoarea monedei este
dificil de msurat prin nivelul absolut al preurilor care este o mrime medie.
#rept urmare, De?nes a propus evaluarea valorii monedei prin raportare la cea
a bunului al crui raport de sc(imb cu moneda este stabil pe o perioad lun"& munca.
n concepia lui De?nes, rata salariului monetar, fiind o mrime stabil, poate servi ca
etalon obiectiv de msur a valorii, deoarece salariul este un factor determinant !n
formarea preurilor bunurilor. Ca atare, utilizarea ratei salariului sau a monedei ca
etalon de valoare !nseamn unul i acelai lucru, valoarea relativ a celor dou
etaloane fiind stabil. n consecin, De?nes consider c valoarea monedei poate fi
determinat att prin mrimea .2+, ct i prin mrimea .2I, unde I este rata
salariului monetar.
+ractica a impus determinarea valorii monedei !n funcie de nivelul preurilor
%, respectiv determinarea variaiei valorii monedei cu a$utorul indicelui .2+ % d+2dt,
unde + este denumit rat a inflaiei. :aloarea monedei evolueaz, deci, !n sens invers
fa de rata inflaiei.
,otui nu trebuie omis, c analiza lui De?nes, a valorii monedei, a fost utilizat
de cei care au fundamentat teoria inflaiei prin costuri i, mai ales, a curbei lui
+(illips care lea" att de strns rata inflaiei de rata salariului. n concluzie, a spune
c moneda este etalon de valoare, nu permite nici a demonstra teza neutralitii sale i
nici a defini clar le"ile care determin valoarea monedei !n raport cu bunurile.
,otui, abordarea funcional conduce la a doua definiie posibil a monedei&
moneda este prin natura sa instrumentul de schimb universal, a crui e&isten
prealabil este condiia schimbului. 'einerea sa este raional (ustificat, fie de a
scinda relaiile de troc, fie de a am)na schimbul n situaii nesigure. *tilizarea sa ca
..
etalon duce la simplificarea sistemului preurilor relative, sistem care n opinia unor
economiti, poate fi modificat sub influena monedei.
1.' Abordarea proprietilor !onedei
n concepia clasicilor, moneda este considerat un bun ca oricare altul. +rimul
economist care a sesizat c moneda se deosebete de bunuri prin natura i nu numai
prin anumite caliti pe care le*ar avea !ntr*o cantitate mai mare dect celelalte
bunuri, a fost R.I. Clo4er. #e fapt, aceast constatare este cea avut !n vedere de
=.3. De?nes, care !n lucrarea +eoria general a folosirii m)inii de lucru, a dob)nzii
i banilor, enumera urmtoarele proprieti ale monedei&
a' elasticitatea ofertei de moned este nul. 7u e%ist nici un mecanism automat de
re"lare a factorilor care acioneaz !n sfera monetar, astfel !nct s permit
producerea de mai mult moned. n acest sens, moneda face parte din "rupa
bunurilor rare, a cror producie nu poate fi indus de cererea a"enilor economici
prin mecanismele pieei. +rocesul de producere a monedei nu este le"at !n mod direct
de variabilele reale ale economiei. Ea constituie pentru economia real o variabil
e%o"en)
b' elasticitatea de substituie a monedei este nul. -tunci cnd cantitatea de moned
este insuficient, nu e%ist nici o posibilitate de a !nlocui moneda cu alte bunuri sau
active.
-ceast a doua proprietate accentueaz caracterul de raritate al monedei, bun
fr !nlocuitor !n ceea ce privete funcia de instrument de sc(imb)
c' !n situaia cnd cantitatea de moned este insuficient nu este posibil s se obin
o cretere a valorii reale a monedei prin scderea preurilor.
Ultima dintre proprietile menionate a fcut obiectul mai multor controverse.
-stfel, economitii clasici nu au acordat nici o importan cantitii de moned
e%istent !n economie. #ac cantitatea de moned ar fi la un moment dat
insuficient, ar determina !n mod lo"ic, o scdere a cererii i, implicit, a preurilor.
cderea preurilor ar determina creterea valorii reale a monedei !n raport cu
bunurile i normalizarea sc(imburilor.
De?nes a contestat acest mod de interpretare. n concepia lui, scderea
preurilor nu va constitui niciodat mi$locul care s permit realizarea ec(ilibrului
monetar, aducnd !n acest sens trei motive.
+rimul motiv este pur factual& ri"iditatea salariului monetar. Urmrind s*i
conserve puterea de cumprare nominal, salariaii !mpiedic scderea salariilor.
-l doilea motiv este unul te(nic& numeroase contracte de vnzare i cumprare
sunt contracte la termen, determinnd stabilizarea preurilor !n timp.
-l treilea motiv este, !n concepia lui De?nes, teoretic. n situaiile cnd a"enii
economici constat c moneda este insuficient, ei lic(ideaz o parte din activele pe
care le dein, provocnd creterea ratei dobnzii i !ncetinirea activitii economice.
.1
-$ustarea cererii la oferta de moned se realizeaz, aadar, prin variaia cantitilor de
bunuri sc(imbate i nu prin scderea preurilor.
n concluzie, pentru De?nes, un bun a crui elasticitate de producie i de
substituie este nul i al crui pre nu rezult dintr*un mecanism de pia, are o
valoare mai stabil dect orice bun) el va fi, !n mod lo"ic, etalonul de valoare i
instrumentul privile"iat al sc(imbului, adic moneda.
-ceast stabilitate a valorii relative a monedei $oac, !n opinia lui De?nes, un
rol esenial !ntr*o economie comple%,
!n care intervine timpul i !n care viitorul nu este cunoscut cu certitudine. #einerea
de moned, care este activul cel mai puin riscant, este un mod de prote$are !mpotriva
incertitudinii cu privire la viitor. n realitate, acesta este motivul pentru care se
accept !ntotdeauna s se sc(imbe bunuri pe moned.
e observ c, !n aceast optic, ca i !n aceea a lui Clo4er, moneda este
considerat ca fiind cu totul diferit de celelalte bunuri. ,otui, se impune precizarea
c !n timp ce Clo4er definete moneda prin funciile sale, De?nes o definete prin
proprietile ce o caracterizeaz.
,ceast a treia abordare a monedei conduce la o a treia definiie posibil& ntr-
o lume dominat de nesiguran i de teama de risc, moneda este bunul a crui
valoare relativ este cea mai stabil i care prezint o superioritate absolut asupra
tuturor celorlalte bunuri n ceea ce privete conservarea puterii de cumprare i
minimizarea riscurilor. ,cesta este motivul pentru care ea este acceptat n schimbul
oricrui bun.
Cele trei definiii posibile ale monedei nu numai c nu se e%clud una pe alta, ci
se completeaz, analiznd aspecte diferite ale acesteia i atr"nd atenia asupra
comple%itii fenomenelor monetare.
J
J J
n lucrrile cu caracter monetar sunt e%primate i alte opinii cu privire la
"eneza i funciile monedei. #e pild, unii autori consider c moneda ar !ndeplini
trei funcii, i anume& etalon al preurilor) mi$loc de circulaie) rezerv de valoare.
#up ali autori, banii sunt semne socialmente admise ale avuiei, purttori de
putere de cumprare i mi$loace liberatorii de plat.
+otrivit altor opinii, funciile banilor ar trebui "rupate !n principale i
secundare. n prima "rup ar trebui incluse funciile de evaluare a bunurilor i
serviciilor i de mi$locire a sc(imbului, iar !n a doua funciile de mi$locire a plilor,
banii avnd putere liberatorie, de mi$locire a creditului, adic de transmitere
temporar a unei anumite puteri de cumprare, de pstrare i transfer a valorilor,
adic de ve(iculare !n timp i !n spaiu al valorilor, de distribuire a bunurilor i
serviciilor, potrivit puterii de cumprare pe care societatea o confer pe diferite ci
membrilor si, de instrument de influenare a economiei, adic de instrument de
realizare a ocuprii depline a forei de munc i de stimulare a creterii economice. n
concepia autorilor acestor opinii, dintre funciile secundare o semnificaie deosebit
.5
o are aceea de instrument de influenare a economiei, fenomen ce tinde s transforme
aceast funcie !ntr*una principal.
Concluzia desprins din analiza acestor opinii este aceea c numrul i
coninutul funciilor banilor nu trebuie considerate ca ceva imuabil. #e asemenea,
trebuie reinut c, nu funciile !ndeplinite la un moment dat sunt eseniale pentru
conferirea calitii de instrument monetar, ci semnificaia social pe care acest
instrument o capt !n mod "eneral i permanent. Orice obiect poate fi utilizat la un
moment dat pentru a mi$loci un sc(imb, !ns prin acest simplu fapt el nu poate deveni
instrument monetar.
.6
Teste )ril
1. Pre*ena !onedei se i!pune+ ,n !od subie$ti-+ ,n ur!toarele tipuri de
e$ono!ie.
a' economia de sc(imb)
b' economia de autoconsum)
c' economia de autosubzisten)
d' economia care aparine domeniului public)
e' economia comunitar.
%. Natura !onedei poate #i des$i#rat prin de*-oltarea su$$esi- a ur!toarelor
!odaliti de abordare.
a' abordarea politic)
b' abordarea instituional)
c' abordarea administrativ)
d' abordarea funcional)
e' abordarea constituional.
'. /$0i!bul de bunuri presupune+ $on$o!itent $u $osturile de #abri$aie+
ur!toarele $osturi spe$i#i$e.
a' costurile de ateptare)
b' costurile de tranzacie)
c' costurile de amortizare)
d' costurile cu materiile prime)
e' costurile fiscale.
1. n opinia !a2oritii e$ono!i3tilor+ apariia !onedei $onstituie.
a' momentul care marc(eaz coa"ularea economiei de sc(imb)
b' actul care minimizeaz costurile sc(imbului)
c' actul care reduce periodicitatea sc(imburilor)
d' "eneza unei etape eseniale a dezor"anizrii sc(imburilor)
e' actul care concretizeaz momentul ma%imizrii costurilor.
4. 5unul !oned trebuie s ,ntruneas$+ $on$o!itent+ ur!toarele $aliti.
a' s fie durabil, pentru a transfera putere de cumprare !n viitor)
b' propria sa valoare s fie suficient de mic)
c' s fie divizibil, pentru a opera pli de valori diferite)
d' s permit efectuarea plilor rare)
e' s nu permit efectuarea plilor de valoare mic.
6. Moneda #idu$iar+ ,n $o!paraie $u !oneda !etali$+ are+ ,n plus+
ur!toarele $aliti.
a' este mai comod)
b' este mai puin costisitoare)
c' nu este divizibil)
d' nu trebuie s fie "arantat de autoritatea public)
.;
e' nu este un fenomen instituional.
7. 8un$ia !onedei de instru!ent uni$ al tran*a$iilor+ poate #i de$odi#i$at
prin.
a' dezvluirea caracterului universal al funciei de sc(imb al acesteia)
b' evidenierea rolului de rezerv de valoare a monedei)
c' reliefarea rolului de finanare pe care*l $oac moneda)
d' punerea !n eviden a funciei de etalon al sc(imbului)
e' descifrarea funciei de instrument de msur a valorii.
9. Con$epia neutralitii !onedei este ,!prt3it+ ,ndeosebi+ de ur!toarele
$urente de ):ndire e$ono!i$.
a' economitii clasici)
b' economitii neoclasici)
c' adepii teoriei portofoliului de titluri)
d' adepii concepiei monetariste)
e' adepii teoriei cantitative dezvoltate.
;. Pri!ul e$ono!ist $are a sesi*at $ !oneda se deosebe3te de bunuri prin
natura sa a #ost.
a' #avid Ricardo)
b' -dam mit()
c' =. 3. De?nes)
d' 3. Friedman)
e' R.I. Clo4er.
1(. E$ono!i3tii $lasi$i nu au a$ordat ni$i o i!portan -ariaiei $antitii de
!oned e<istent ,n $ir$ulaie. A$est !od de interpretare a #ost $ontestat de.
a' R.I. Clo4er)
b' =.3. De?nes)
c' -.C. +i"ou)
d' /. Fisc(er)
e' D. >runner.
.A
Capitolul %
OR"ANI=AREA MONETAR
%.1 8or!ele de e<isten ale banilor
O dat aprui, banii s*au adaptat evoluiei sc(imbului, modificndu*i forma
!n funcie de necesitile practice ale fiecrui stadiu de dezvoltare a societii.
n prezent, !n lume e%ist cinci forme mai importante de e%isten ale banilor&
* moneda metalic, btut !n aur i ar"int, rmas !n circulaie din trecut, cnd a
circulat !n mod oficial)
* bancnotele emise de bncile de emisiune 0centrale')
* moneda divizionar confecionat din metale obinuite)
* moneda de cont)
* instrumentele de credit.
O asemenea stare de lucruri este le"at de anumite comportamente sociale,
constituite treptat i aflate !ntr*o permanent sc(imbare.
2.1.1 Moneda metalic
ntr*o prim faz, aurul i ar"intul au fost utilizate sub form de lin"ouri
confecionate de particulari. #rept urmare "reutatea i titlul acestora varia mult de la
un caz la altul. +entru a cunoate valoarea lor e%act era necesar s se procedeze la
verificri !ndelun"i i comple%e. #e aceea, autoritile statale au !nceput s pun !n
circulaie lin"ouri transformate ulterior !n simple discuri, special marcate, astfel !nct
s indice "reutatea i titlul metalului preios coninut !n piesa respectiv. -"enii
economici s*au obinuit, treptat, s accepte aceste piese, fr s mai simt nevoia
verificrii, cu prile$ul fiecrei tranzacii, a valorii lor. *a trecut astfel de la bani
cntrii la monedele btute i numrabile, fenomen ce a "enerat numeroase avanta$e
practice.
+rimele monede au aprut !n Europa !n secolele :///*:// !.C(., dup
descoperirea cntarului i crearea principalelor sisteme de numeraie. n C(ina,
potrivit cercetrilor numismatice, monedele metalice au circulat !nc din secolul al 9/
* lea !.C(. #up Kerodot, locul de ori"ine al monedei ar fi <?dia. -lte izvoare istorice
apreciaz !ns c adevratul rege al monedei ar fi +(idon, re"ele din -r"os, care a
prezidat !n anul C6E !.C(. $ocurile olimpice.
Linnd seama de transformrile pe care le*au suferit banii, istoria acestora poate fi
!mprit !n dou mari perioade&
* epoca premonetar, !n care marfa*bani era creaia spontan a colectivitii, fr
intervenia statului)
* epoca monetar, !n care marfa*bani sau numai simbolul acesteia sunt
re"lementate de ctre stat, confecionate de ctre acesta i impuse prin sistemul de
drept.
<a rndul su, epoca monetar poate fi divizat !n trei etape distincte, foarte
.C
diferite !ntre ele ca !ntindere&
* prima etap, se desfoar pe circa douzeci i trei de secole, apro%imativ pn
la !nceputul secolului al 9://*lea, timp !n care !n circulaie au e%istat numai monezi
metalice de aur i ar"int)
* a doua etap, cuprinde perioada situat !ntre anii .ABB*.8.6 cnd !n circulaie s*
au aflat att monezile de aur i ar"int ct i semnele monetare fr valoare proprie,
deplin convertibile !n metal preios)
* a treia etap, dup primul rzboi mondial, este aceea a circulaiei e%clusive a
bancnotelor convertibile i neconvertibile i a monedei de cont.
Elementele principale ale instituiei monetare au fost fi%ate !nc de dreptul roman,
acestea fiind urmtoarele&
* le"ea monetar, care e%prim voina statului !n le"tur cu emiterea i utilizarea
semnului monetar)
*substana monetar, care rezult din le"ea monetar, constnd dintr*o anumit
cantitate de metal preios de un anumit titlu)
* forma monedei, ce rezult tot din le"ea monetar, referindu*se la efi"iile i
inscripiile de pe feele discului monetar, zimii sau inscripiile de pe muc(iile
acestuia.
n concluzie, apariia monedei metalice a marcat !nceputul unei noi ere !n
evoluia istoric a banilor, caracterizat prin intervenia statului care, prin mi$loace
specifice dreptului, a creat o ordine monetar superioar, !n care prelev drepturile,
obli"aiile i rspunderile. #intr*o creaie spontan a sc(imbului, banii devin obiect al
re"lementrii $uridice contiente, iar ideea de ordine i $ustiie inerent acestui proces
transform relaiile bneti obiective !ntr*o instituie social.
2.1.2 !ancnota
>ancnota este un ban de credit. Ea a aprut i s*a dezvoltat odat cu
dezvoltarea relaiilor de credit, cu perfecionarea or"anizatoric a aparatului bancar i
cu amplificarea funciei banilor de mi$loc de plat, adic odat cu proliferarea actelor
de vnzare* cumprare de mrfuri !n baza unor !nscrisuri ce consemnau promisiuni de
plat la un anumit termen. - avut ca precursori certificatul de depozit i cambia.
<imitele prezentate de aceste instrumente ale creditului, !n e%ercitarea funciei lor de
mi$loc de plat, au determinat transformarea lor !n bancnot.
+rimele bancnote au aprut !n C(ina !n secolul al 9*lea, iar !n Europa abia !n
secolul al 9:///*lea.
,rsturile definitorii ale bancnotei au fost urmtoarele&
* bancnota a constituit un an"a$ament al bncii de emisiune, la purttor i la
vedere, ceea ce !nseamn c orice purttor al bancnotei, se putea prezenta la "(ieele
bncii, putnd s primeasc ec(ivalentul !n moned cu valoarea inte"ral)
* ca an"a$ament al bncii de emisiune, prin tradiie i prin le"e, bancnota era
investit cu puterea de a fi utilizat ca mi$loc de circulaie i ca mi$loc de plat. Faptul
c era un an"a$ament nepurttor de dobnd, a constituit o premis care a asi"urat
rmnerea ei !n procesul circulaiei pentru a !ndeplini aceste funcii)
* bancnota era convertibil, adic putea fi transformat, oricnd, !n moned cu
valoare intrinsec. +entru deintor era deci un semn al aurului, care !n orice moment
.E
putea deveni aur)
* ca semn al creditului, bancnota includea pe de o parte, !nsui temeiul
re!ntoarcerii sale la banca de emisiune, la e%pirarea termenelor cambiilor scontate, !n
special, la scadena an"a$amentelor de credite, !n "eneral. +e de alt parte,
fundamentarea emisiunii de bancnote pentru satisfacerea nevoilor de credite ale
productorilor i consumatorilor mrfurilor, asi"ura o anumit proporie !ntre
emisiunea de bancnote i nevoile de bani.
>ancnotele s*au impus !n circulaie datorit avanta$elor lor practice manifestate
comparativ cu moneda metalic, astfel&
* au fost eliminate costurile i riscurile aferente manipulrii aurului)
* a fost !nlturat necesitatea verificrii pieselor metalice)
* a fost eliminat riscul primirii de piese uzate sau false)
* masa lor putea fi adaptat mai uor volumului !n cretere al tranzaciilor.
-a cum s*a menionat, bancnota a aprut !n strns le"tur cu moneda
metalic. Ulterior !ns, ea a devenit un ban autentic, distinct de moneda metalic, pus
!n circulaie cu prile$ul operaiunilor de creditare efectuate de banca central.
Emisiunea bancnotelor nu mai implic, ca !n trecut, retra"erea din circulaie a altor
forme de moned, ci cantitatea de bancnote !n circulaie se altur celorlalte
componente ale masei monetare totale. #in crean asupra bncii emitente, bancnota
a devenit !n zilele noastre un drept asupra unei pri din produsul intern brut al rii !n
care circul. Ori"inalitatea acestui drept const !n faptul c& nu are efect precizat) nu
are scaden) este imprescriptibil) nu este purttor de dobnd) se materializeaz
!ntr*un !nscris cu o anumit valoare nominal, care este recunoscut de stat ca mi$loc
de plat i de circulaie.
2.1.3 Moneda diizionar
3oneda divizionar este reprezentat de piesele metalice cu valori nominale
mici, care servesc pentru efectuarea plilor mrunte. :alorile nominale respective
sunt identice cu submultiplii unitii monetare naionale, iar alia$ele din care sunt
confecionate sunt, de re"ul, pe baz de nic(el sau aluminiu. C(iar dac alia$ul
conine ar"int, considerat preios, valoarea sa comercial este mult inferioar valorii
nominale !nscrise pe pies.
2.1." Moneda de cont
3oneda de cont este reprezentat de disponibilitile aflate !n conturile bancare
i care circul !ntre aceste conturi prin operaiuni de virament sau de transfer.
#isponibilitile respective pot proveni din depuneri sau din desc(ideri de credite ale
bncilor !n favoarea titularilor de conturi. n condiiile contemporane+ moneda de cont
reprezint principala component a masei monetare aflate !n circulaie.
,reptat, disponibilitile aflate !n conturi, utilizate scriptic, au luat locul
monedei metalice i a altor forme de moned efectiv, datorit avanta$elor acestei
modaliti de efectuare a plilor i anume&
* evitarea c(eltuielilor i riscurilor le"ate de manipularea numerarului)
* posibilitatea verificrii, controlrii, refacerii i dovedirii !n orice moment a
operaiunilor)
.8
* economia de munc)
* accelerarea plilor.
+rintre criticile care i se aduc monedei de cont trebuie menionat aceea c
poate fi emis de orice banc, care !i creeaz astfel un circuit monetar propriu, prin
care se eludeaz, !ntr*o anumit msur, controlul bncii de emisiune.
,endina de evoluie a banilor spre forme abstracte, fr substan, continu i
!n prezent, cnd a aprut ceea ce se numete moneda electronic, reprezentnd
disponibilitile din conturile bancare conduse cu a$utorul computerelor.
2.1.# $nstrumentele de credit ca %orm de e&isten a monedei
/nstrumentele de credit sunt documente scrise, avnd form i coninut
consacrate prin le"e i reprezentnd o obli"aie a debitorului de a rambursa la o
scaden o sum de bani determinat i de a plti o dobnd.
Ele pot fi pe termen scurt, atunci cnd suma este !mprumutat pe o perioad
care !n "eneral nu depete un an sau pe termen lun", cnd scadena este fi%at pe
un timp mai mare de un an.
Mama instrumentelor de credit este !n prezent foarte diversificat. Frecvent
folosite sunt !ns& cambia, cecul, 4arantul, bonul de cas, bonul de tezaur,
obli"aiunea cauional. -lte !nscrisuri de valoare, cum ar fi de pild, aciunea,
obli"aiunea, polia de asi"urare, dei au un coninut diferit, sunt valori mobiliare care
se aseamn cu instrumentele de credit privat i public din punct de vedere al
modului !n care servesc la mobilizarea fondurilor. ,oate !ns, !ndeplinesc o
multitudine de funcii, i anume. instrumente de credit, instrumente de mobilizare i
transfer al capitalurilor, instrumente de plat.
Cambia, de e%emplu, este iniial un instrument de credit comercial) !n sensul c
furnizorul unui produs, care emite o cambie avnd ca tras pe cumprtor, acord
cumprtorului un credit pn la scadena cambiei. #up aceea, ea poate deveni un
instrument de credit bancar, dac beneficiarul su o cedeaz unei bnci, obinnd pe
baza sa un credit bancar pe termen scurt. Cambia poate fi !ns emis i fr s aib la
baz operaii comerciale, ci e%clusiv !n scopul de a obine pe baza ei un credit, fie
bancar, fie comercial. Cambiile create !n acest fel, denumite financiare, servesc !n
principal la mobilizarea i transferul pe termen scurt al capitalurilor. #e asemenea,
dac la scaden sunt pltite prin virament, cambiile servesc ca instrument de plat
fr numerar. n fine, !n msura !n care circul !ntre "irani succesivi, servete ca
mi$loc de plat similar cu bancnota sau alte forme de moned.
n ceea ce privete funcia de mi$loc de plat, ea este !ndeplinit de
instrumentele de credit pe termen scurt. /nstrumentele de credit pe termen lun", la
rndul lor, servesc mai ales, ca mi$loc de plasament i de micare a capitalurilor.
#ei !ndeplinesc funcia de mi$loc de plat similar cu bancnotele sau cu
moneda de cont, instrumentele de credit se deosebesc totui de acestea din anumite
puncte de vedere.
-stfel, instrumentele de credit sunt primite drept plat !n mod facultativ, pe
cnd bancnotele i moneda de cont nu pot fi refuzate, avnd un curs le"al i o
circulaie forat. /nstrumentele de credit corespund unor creane determinate,
rezultate dintr*un !mprumut i nu altfel, !n timp ce bancnota i moneda de cont
1B
reprezint creane cu obiect i subiect nedefinit. Orice titlu de credit implic riscul
inslovabilitii debitorului, pe cnd numerarul i banii de cont nu pot fi opui
emitenilor lor. /nstrumentele de credit au o valabilitate limitat !n timp, pe cnd
bancnotele i moneda scriptural beneficiar de un re"im $uridic prote"iuitor
nelimitat !n timp. n fine, !n timp ce bancnota reprezint creane de valori fi%e,
instrumentele de credit corespund unor operaiuni diverse, reprezint creane de
valori foarte diferite. -ceste deosebiri !i determin pe unii autori s considere
instrumentele de credit ca fiind forme imperfecte de moned, care !ndeplinesc numai
unele din funciile acesteia. #up ali autori, instrumentele de credit sunt un fel de
bani privai, emii de particularii care, dintr*un motiv sau altul, nu*i pot procura
moneda le"al.
#ei, sunt o form imperfect a monedei, totui, nu trebuie omis c
instrumentele de credit servesc la efectuarea unui volum important de pli, interne i
e%terne, !n acest din urm caz devenind devize, iar la nevoie se pot tranforma !n
bancnote sau !n moned de cont. Ele se ne"ociaz la bursa de valori, care, !n calitate
de component a pieei monetare "lobale, e%ercit numeroase presiuni asupra
activitii economice.
2.1.' Moneda de h(rtie
-lturi de formele principale de e%isten ale banilor analizate, !n circulaie
mai e%ist o specie de semne monetare emise de ctre stat nu pe principiile creditului
bancar, ci pe acelea ale creditului public. -ceste semne reprezint banii de (rtie
propriu*zii sau moneda de (rtie, avnd drept caracteristici principale cursul lor
le"al.
3oneda de (rtie are la baz operaiuni de credit public, spre deosebire de
bancnote care se pun !n circulaie prin intermediul operaiunilor de credit bancar pe
care le efectueaz. #e asemenea, moneda de (rtie poate fi creat prin emiterea
direct de ctre stat a unor semne monetare, pe care acesta le pune !n circulaie fie
prin banca de emisiune, pe calea plasrii !mprumuturilor bancare, fie prin alte canale,
cum sunt plata funcionarilor publici i a furnizorilor statului. -ceste semne monetare
pot fi concepute special pentru a !ndeplini anumite funcii monetare, caz !n care se
prezint ca i bancnotele !n cupiuri, sau se pot confeciona ca titluri obinuite de
credit public.
Cursul forat la care circul moneda de (rtie este, de re"ul, valoarea sa
nominal. +entru acest curs le"al, moneda de (rtie este primit de casieriile statului
pentru unele sau pentru toate plile ctre acesta. #e asemenea, prin le"ea care
autorizeaz emisiunea se stipuleaz c semnele monetare respective trebuiesc primite,
la acelai curs, de ctre particulari.
Emisiunea monedei de (rtie este tentant, datorit uurinei cu care poate fi
pus !n circulaie, !ns comport serioase riscuri. n cazul acestei forme de moned,
statul !i procur resursele de care are nevoie fr a !ntmpina rezistena populaiei.
Riscul ma$or const !n deprecierea inflaionist a acestui tip de moned. #eoarece nu
e%ist o limit obiectiv a emisiunii, e%cesul de moned de (rtie pus !n circulaie
pentru acoperirea nevoilor financiare ale statului nu poate fi !ntotdeauna evitat de
bunele intenii sau de calculele autoritilor. Rezultatul este scderea puterii de
1.
cumprare a monedei de (rtie, deprecierea sa !n raport cu bunurile i serviciile,
proces pe care nu*l poate stvili nici o re"lementare $uridic.
%.% Con$eptul de siste! !onetar
Conceptul de sistem monetar desemneaz ansamblul normelor le"ale i
instituiilor care re"lementeaz desfurarea relaiilor bneti i circulaia bneasc
dintr*o anumit ar. Coerena i deci, caracterul sistemic al acestor norme i instituii
provine din faptul c ele servesc la realizarea acelorai obiective economice, sociale,
financiare i de credit formulate i urmrite de autoritatea statal.
#e re"ul, prin modul !n care este conceput, sistemul are menirea s stimuleze
creterea economic, sporirea competitivitii produselor naionale !n sc(imburile cu
strintatea, crearea condiiilor pentru obinearea unor avanta$e materiale ct mai
mari din circulaia internaional a capitalurilor.
Cu toate c de*a lun"ul anilor s*au fcut numeroase propuneri pentru crearea
unui sistem monetar internaional pe baza unei monede unice, emis de o instituie
internaional, aceste idei nu au fost materializate. +n !n prezent, sisteme monetare
reprezint creatii $uridice naionale sau re"ionale.
Or"anizarea fiecrui sistem monetar naional reflect concepia i practica
monetar a statului respectiv, determinat de stadiul su de dezvoltare economic i
politic, de relaiile cu alte state i de normele de conduit monetar convenite pe
plan internaional.
n concepia clasic, prin noiunea "eneric de sistem monetar sunt precizate
urmtoarele elemente ce prefi"ureaz structura acestuia& metalul monetar) unitatea
monetar) baterea i circulaia monedei metalice) emisiunea i circulaia bancnotelor)
emisiunea i circulatia banilor de (rtie.
Coninutul normelor monetare i profilul instituiilor monetare create de
acestea sunt determinate de caracteristicile formelor de moned aflate !n circulaie.
3ult vreme !n circulaie s*au aflat monezi metalice din aur i ar"int. -u
aprut apoi bancnotele, deplin convertibile !n metal preios. n prezent, !n toate rile,
se afl !n circulaie urmtoarele forme de moned& bancnote, emise de banca central)
moned divizionar, emis de stat) moneda de cont, emis !n condiiile stabilite de
sistemul monetar naional, de bncile de emisiune i comerciale prin operaiunile lor
de credit) moneda de (rtie neconvertibil 0bonuri de tezaur i alte "enuri de titluri de
credit public' emis de 3inisterul Finanelor. ,innd seama de evoluia structurii
formelor de moned aflate !n circulaie, de dispariia unora i !nlocuirea lor cu altele,
ct i de caracteristicile lor, sistemele monetare pot fi clasificate !n metaliste i
nemetaliste.
istemul metalist reprezint acel sistem monetar naional !n cadrul cruia aurul
i ar"intul servesc ca ec(ivalent "eneral al valorii celorlalte mrfuri. - fost practicat
11
!n dou variante& sistemul monometalist aur i respectiv sistemul monometalist ar"int
i cu aurul ca ec(ivalent "eneral !mpreun cu ar"intul 0sistemul bimetalist'.
+rimele sisteme monetare au fost cu precdere bimetaliste, cele monometaliste
fiind adoptate de ma$oritatea statelor abia !n secolul al 9/9*lea, mai !nti pe baz de
ar"int, iar apoi pe baz de aur. >imetalismul a fost practicat !n mai multe variante i
anume& bimetalismul inte"ral, cnd raportul de valoare !ntre aur i ar"int era meninut
fi% prin le"e) bimetalismul paralel, cnd raportul de valoare dintre cele dou metale
era lsat s oscileze liber, !n funcie de evoluia ecartului dintre cerere i ofert)
bimetalismul mi%t 0c(iop', cnd raportul de valoare era meninut fi% prin le"e pentru
monezile principale, !n timp ce pentru monezile divizionare era lsat s oscileze liber
!n funcie de $ocul cererii i ofertei. <a rndul su, aa cum s*a mai menionat,
monometalismul a funcionat i el, att !n varianta monometalism N aur, ct i !n
varianta monometalism N ar"int)
>imetalismul a fost adoptat !n -n"lia !nc din secolul al 9/:*lea, !n Frana !n
.EB5, !n Romnia !n .EAC, funcionnd !n rile europene pn !n $urul anului .EC;.
Ca urmare a marilor dificulti create de diferena crescnd dintre raportul de
valoare dintre aur i ar"int stabilit pe baz le"al i raportul dintre valorile comerciale
reale ale celor dou metale, ma$oritatea rilor au renunat la sistemul bimetalist i au
instituit sistemul monometalist * aur& -n"lia !n .E.8, Mermania !n .EC., Olanda !n
.EC;, Frana !mpreun cu partenerii ei din Uniunea 3onetar <atin 0/talia, >el"ia,
Elveia, Mrecia' !n .ECE, -ustria !n .E81, =aponia !n .E8C, pania i Rusia !n .E8E,
U- !n .8BB etc. /ndoc(ina i C(ina au meninut monometalismul N ar"int pn !n
.85B i respectiv pn !n .85;. Romnia a adoptat monometalismul * aur !n anul
.E8B, !nlocuind astfel bimetalismul instituit !n anul .EAC, dup modelul Uniunii
3onetare <atine.
+unerea !n circulaie a bancnotelor neconvertibile, e%tinderea plilor prin
simple consemnri !n evidenele bncilor, iar !n prezent, prin !nre"istrri ma"netice,
reflect procesul ireversibil de trecere de la sistemele metaliste la cele nemetaliste,
respectiv de dematerializare a monedei. Esena acestui proces const !n scoaterea
aurului din funciile de ec(ivalent "eneral, de bani i utilizarea lui ca marf obinuit.
Evoluiile mai recente !n acest sens sunt urmtoarele& sistarea !n .8C. a
convertibilitii e%terne a dolarului U-) abandonarea !n anul .8C5 a cursurilor
valutare fi%e i modificarea !n.8CE, prin cel de*al doilea amendament la statutul
F.3./., a sistemului de stabilire a paritilor monetare. #eci, !n prezent, sistemele
monetare nu mai au ca referin aurul, sau vreo moned convertibil !n aur. :aloarea
unei monede se determin !n fiecare zi, !n raport cu alte monede, care variaz la
rndul lor. /n acest conte%t, sistemele bneti actuale reprezint o form de
manifestare a etalonului N devize.
%.' Etape ,n e-oluia !ono!etalis!ului > aur
15
n evoluia sa monometalismul aur a cunoscut mai multe etape i anume&
etalonul aur*moned 0Mold tandard') etalonul aur*lin"ouri 0Mold >ullion tandard')
etalonul aur*devize 0Mold E%c(an"e tandard'.
a) Etalonul aur-monede
Etalonul aur*moned 0clasic' a devenit cu timpul e%presia $uridic cea mai
deplin i mai caracteristic a circulaiei monedei cu valoare intrinsec. <a baza
funcionrii sale au fost puse urmtoarele pricipii& stabilirea prin le"e a unui coninut
!n aur al unitii monetare 0valorii paritare') stabilirea raporturilor de valoare dintre
diferite monede naionale 0paritilor monetare' pe baza valorilor paritare respective)
baterea liber a monezilor de aur, fiecare deintor avnd dreptul s predea monetriei
statului o cantitate de aur i s obin !n sc(imb numrul corespunztor de monezi de
aur, mai puin o anumit ta% de batere) convertibilitatea liber a bancnotelor !n
monezi de aur) circulaia liber a aurului att !n interiorul rii, ct i !n e%terior.
#in e%aminarea, orict de succint, a acestor caracteristici pot fi desprinse att
avanta$ele ct i limitele sistemului. -stfel, prin definirea !n aur a monedei naionale,
raportul valoric dintre monedele diferitelor state rmne stabil, fapt ce stimuleaz
comerul internaional. ,ezaurizarea i detezaurizarea aurului i convertibilitatea
nelimitat a bancnotelor !n aur re"leaz spontan cantitatea de moned !n circulaie !n
funcie de nevoile economiei i, !n acelai timp, realizeaz, !n principiu, ec(ilibrarea
balanei plilor curente. #ac balana menionat devine e%cedentar intr aur !n
ar, pe baza lui, crete masa monetar !n circulaie, fenomen ce provoac o ma$orare
a preurilor i din aceast cauz scade e%portul, reducnd intrrile de aur N i invers,
pn la restabilirea de la sine a ec(ilibrului balanei plilor curente i al circulaiei
monetare interne. e realizez astfel, o stabilitate relativ automat a circulaiei
monetare interne i se disciplineaz relaiile de pli internaionale fr intervenia
autoritilor statale. #e asemenea, se asi"ur stabilitatea cursurilor valutare, adic a
preurilor monedelor naionale e%primate !n monezile altor state, pentru c dac
bancnotele i devizele unui stat devin prea scumpe pentru strini 0e%portul su este
mai mare ca importul' atunci partenerii strini prefer s e%pedieze aur spre ara de
referin. e creeaz astfel, o limit superioar a cursului valutei acelui stat 0punctul
de intrare a aurului' i o limit inferioar 0punctul de ieire al aurului', acesta din
urm acionnd !n situaia cnd datorit cererii mari de valut i devize strine
0import mai mare dect e%portul' cursul acestora !n moned naional devine prea
scump, iar importatorii din ara de referin prefer s e%pedieze !n strintate aur.
+unctele aurului constitue deci, limite strnse !ntre care pot oscila cursurile valutare,
fapt ce le ofer automat o stabilitate rezonabil.
Cu toate virtuile indiscutabile ale etalonului aur* moned, mecanismele sale
stabilizatoare au putut funciona doar !n condiiile pieei liber*concureniale i ale
libertii efective a transferurilor internaionale de capital. #ar, aceste condiii nu au
fost !ntrunite niciodat !ntr*o form ideal, iar cu timpul au devenit tot mai
16
anacronice. Etalonul aur*moned a favorizat rile dezvoltate, facilitnd concentrarea
aurului !n cteva dintre acestea i permindu*le s furnizeze lumii drept lic(iditate
internaional propria lor moned. Celelalte ri au fost constrnse s efectueze
devalorizri repetate, fenomen ce a dus la subordonarea lor fa de marile centre
financiare i bancare ale lumii.
#up primul rzboi mondial, concentrarea aurului !n cteva ri dezvoltate ca
resurs strate"ic pentru situaii de criz economic i politic, precum i restriciile
puse implicit circulaiei interne i internaionale a aurului, au determinat ma$oritatea
rilor s abandoneze etalonul aur*moned i s adopte fie etalonul aur*lin"ouri
0-n"lia, Frana', fie etalonul aur*devize 0/talia, -ustria etc.', cunoscute sub
denumirea de etaloane aur*redus. Unele tentative de reintroducere a etalonului aur*
moned au euat, pentru c mecanismele automate ale acestuia erau !n contradicie cu
noile condiii economico*sociale care cereau intervenia activ a statelor !n economie.
/n Romnia interbelic s*a !ncercat introducerea etalonului aur*moned !n anul
.818 !mpreun cu etalonul aur*lin"ouri i etalonul aur*devize. #e fapt, datorit
izbucnirii marii crize economice din anii .818*.855, nu a funcionat dect sistemul
aur*devize i acesta "revat de numeroase restricii.
b) Etalonul aur-lin*ouri
- reprezentat o form (ibrid a etalonului aur*moned, adoptat dup prima
confla"raie mondial, ca urmare a concentrrii aurului !n principalele state
dezvoltate i restriciilor puse circulaiei efective a aurului. +ricipalele caracteristici
ale acestui sistem sunt& unitatea monetar naional a continuat s fie definit printr*o
anumit cantitate de aur) convertibilitatea bancnotelor era posibil, dar nu !n monezi
de aur, ci !n lin"ouri 0accesul la convertibilitate !l aveau numai deintorii de sume
ec(ivalente cu cel puin valoarea unui lin"ou') era necesar e%istena unei rezerve
oficiale de aur !n lin"ouri) capitalurile erau liber transferabile.
Etalonul aur*lin"ouri a permis ec(ilibrarea balanei de pli e%terne prin
e%port*import de aur i disciplinarea emisiunii monetare interne, care rmne !ns
limitat !n funcie de rezervele de aur. /mportana practic a sistemului monetar bazat
pe principiile etalonului aur*lin"ouri a fost !ns redus. #in punct de vedere istoric,
etapa reprezentat de etalonul aur*lin"ouri prezint un anumit interes, deoarece
reprzint prima faz de restrn"ere a convertibilitii !n aur, proces devenit necesar ca
urmare a imposibilitii aplicrii principiilor clasice ale etalonului aur*moned.
/n Romnia, forma de convertibilitate implicat de etalonul aur*lin"ouri a fost
adoptat, !mpreun cu altele, !n cadrul reformei de stabilizare monetar din anul
.818, fr ca s fie !ns efectiv practicat.
c) Etalonul aur-deize
Reprezint, de asemenea o form (ibrid a etalonului aur*moned, instituit de
unele ri pe baza recomandrilor Conferinei 3onetare /nternaionale de la Menova,
din anul .811, ca urmare a !mpre$urrilor postbelice care fceu imposibil restabilirea
etalonului aur*clasic. Caracteristicile principale ale acestui sistem sunt& definirea
1;
unitii monetare naionale printr*o anumit cantitate de aur sau !n funcie de o
moned mai puternic, convertibil !n aur) retra"erea aurului din circulaia intern, !n
care se utilizez e%clusiv semne ale valorii) convertibilitatea bancnotelor, la ale"erea
bncii emitente !n aur sau !n valute*aur, !n care moneda naional este convertibil
le"al la un curs oficial stabilit !n mod durabil !n funcie de pariti fi%e) constituirea
unei rezerve de mi$loace de plat internaionale, compus din aur, din valute strine
relativ stabile i din alte active) transferarea liber sau !n limitele anumitor restricii a
capitalurilor.
/n cadrul acestui sistem, rolul convertibilitii este redus la procurarea
mi$loacelor de plat necesare pentru ac(itarea importurilor 0convertibilitatea !n aur
este !nlocuit cu interconvertibilitatea unei valute !n alta'. /n ordine cronolo"ic,
etalonul aur*devize constitue prima dero"are de la principiile automatiste ale
etalonului aur*moned, dero"are rezultat din includerea !n rezervele de plat
internaionale, alturi de aur, a valutelor i devizelor. -utomatismul asi"urrii
necesarului de moned !n circulaie a fost !nlocuit prin aciunea contient a statelor,
bazat pe anumite repere i aprecieri ale instituiilor financiare specializate i
bncilor.
#at fiind insuficiena fizic a aurului !n raport cu necesitile mereu crescnde
de mi$loace de plat ale sc(imbului, etalonul aur*devize a constituit o soluie pentru
sporirea masei monetare !n concordan cu nevoile economiei, fr creterea
corespunztoare a acoperirii metalice a emisiunii. -plicarea principiilor acestui
sistem s*a confruntat !ns !n practic cu o serie de dificulti. -stfel, rezervele de
mi$loace de plat internaionale ale celor mai multe state se formeaz, de re"ul, ca
urmare a e%cedentelor balanelor de pli e%terne, care corespund unor deficite ale
balanelor statelor din care provin valutele forte. 3rimea rezervelor nu depinde deci,
de necesitile sc(imburilor economice internaionale, ci de deficitele balanelor de
pli ale rilor emitente de valute de rezerv, fapt ce creeaz premisa unui e%ces sau
a unei insuficiene a lic(iditilor internaionale. +e de alt parte, etalonul aur*devize
a asi"urat supremaia rilor furnizoare de mi$loace de plat internaionale, crora le*a
oferit numeroase avanta$e unilaterale, !n principal acelea de a pli cu propria moned
importul de mrfuri i servicii, de a finana cu aceast moned e%pansiunea i
infiltrarea firmelor naionale !n economia altor ri etc., fenomene ce au condus la
apariia unui e%ces de lic(iditi internaionale. /n consecin, s*au produs numeroase
crize valutare, care, !n final, au determinat renunarea la aceast baz a sistemelor
monetare naionale.
Faptul c bncile centrale !i constitue rezerve !n devize i valute a "enerat i
serioase implicaii politice. -stfel, valutele i devizele sunt titluri de crean fa de
alte ri care, !n msura !n care sunt inute !n rezerv, rmn nevalorificate. Cu alte
cuvinte, creanele asupra strintii nu sunt pe termen scurt, ci pe termen lun" sau, !n
cel mai bun caz, pe termen mediu. Cum rile emitente de valute de rezerv sunt prin
e%celen ri dezvoltate din punct de vedere economic, iar rile care dein aceste
1A
valute !n rezerv, sunt de re"ul, mai puin dezvoltate, se a$un"e practic !n situaia ca
rile srace s acorde credite pe termen mediu sau lun", adesea cu dobnzi modice,
rilor puternice, ceea ce constitue o evident anomalie economic i politic.
Cu toate aceste evidente anomalii, principiile de funcionare a etalonului aur*
devize au fost puse la baza sistemului monetar internaional creat prin Conferina
3onetar /nternaional de la >retton Ioods din anul .866.
/n Romnia, etalonul aur*devize a fost adoptat !n baza reformei monetare din
anul .818. - funcionat pn !n anul .86C.
%.1 De!oneti*area aurului. Etalonul de-i*e.
-a cum s*a mai menionat, banii nu au !n zilele noastre, !n mod frecvent, o
e%isten fizic, e%terioar, palpabil. 7umerarul !n circulaie, sub forma bancnotelor
neconvertibile !n aur i a monedei btut din metale nepreioase, deine o pondere tot
mai redus !n structura masei monetare. <ocul principal !n ansamblul circulaiei
bneti !l ocup depozitele bancare, adic banii de cont. e manifest deci, cu
intensitate virulent, procesul de dematerializare a monedei, care poate fi !mprit !n
dou faze& demonetizarea aurului) !nlocuirea numerarului !n circulaie cu banii de
cont.
mbinarea substanei aurului cu funciile monetare a constituit esena
procesului de monetizare a aurului. +rocesul invers, de demonetizare a aurului, este
concretizat de aciunile ce vizeaz scoaterea aurului din funciile sale de ec(ivalent
"eneral. -cest proces s*a realizat prin introducerea !n circulaie a bancnotelor, prin
sistarea convertibilitii lor, mai !nti pe plan intern i apoi i !n relaiile
internaionale.
+rocesul de dematerializare a monedei s*a concretizat nu numai prin
demonetizarea aurului, ci i prin !nlocuirea banilor cu e%isten fizic, prin banii de
cont fr o e%isten fizic. /n toate rile dezvoltate, banii de cont dein o pondere
(otrtoare !n totalul masei bneti.
+rocesul de demonetizare a aurului, !n "eneral de dematerializare a monedei,
este un proces real i !ntr*o perspectiv istoric lar", ireversibil. Evoluiile !n acest
sens au determinat sc(imbri fundamentale !n condiiile de desfurare a circulaiei
bneti i !n !nsi natura monedei. +e acest fundal, la baza sistemelor monetare a fost
pus, !ncepnd cu deceniul al optulea, etalonul devize. /n conformitate cu principiile
de funcionare a acestuia s*a trecut la re"imul cursurilor flotante. -urul nu mai are
pre oficial. +reul acestuia se determin !n fiecare zi pe pia, !n funcie de evoluia
raportului dintre cerere i ofert. 3onedele naionale sunt lipsite practic de un etalon
ferm pentru comensurarea lor. Cursul lor se stabilete zilnic pe piaa valutar, !n
funcie de cursurile celorlalte monede supuse cotrii.
#emn de menionat este i tendina de e%tindere a utilizrii unor mi$loace de
plat creaie colectiv, de felul #repturilor peciale de ,ra"ere i a altor couri
1C
valutare. /n prezent, !n cazul rilor membre ale Fondului 3onetar /nternaional se
practic trei cate"orii ale re"imului de sc(imb&
* re"imul de cursuri cu rate fi%e dar a$ustabile fa de unele monede naionale 0dolarul
U-) lira sterlin')
* re"imul #..,. i a altor couri valutare)
* re"imul ce asi"ur o fle%ibilitate mai lar" a cursurilor 0flotare independent sau
diri$at'.
%.6 Me$anis!ul #un$ionrii banilor
,n s$0i!burile e$ono!i$e internaionale
-a cum s*a precizat, pn !n zilele noastre, sistemele monetare sunt creaii
$uridice naionale. #ei, !ncercrile !n vederea instituirii unui sistem monetar
internaional nu au lipsit, ele nu au putut fi concretizate. Eforturile s*au materializat
!ns !n crearea, dup !nc(eierea celui de*al doilea rzboi mondial, a primului sistem
valutar internaional. #e asemenea, !n crearea unor sisteme monetare re"ionale, ca de
pild istemul 3onetar European.
3a$oritatea specialitilor consider c acesta este constituit din ansamblul
coerent de re"lementri convenite !ntre state cu privire la relaiile lor de pli i la
modalitile de lic(idare a an"a$amentelor i creanelor reciproce determinate de
sc(imburile comerciale, de micrile de capitaluri i de alte operaiuni economico*
financiare. +otrivit altor opinii, sistemul valutar internaional constitue un cod de
conduit valutar adoptat de state !n vederea promovrii cooperrii lor internaionale.
+rimele !ncercri de re"lementare internaional a relaiilor monetare au avut
un caracter limitat la o anumit zon "eopolitic i dateaz !nc !nainte de primul
rzboi mondial. Este cazul uniunilor monetare, cum au fost Uniunea 3onetar <atin
constituit !n anul .EA; i Uniunea 3onetar Merman constituit !n .E;C. /n
perioada interbelic au fost create blocurile monetare 0blocul dolarului, blocul
francului, blocul lirei sterline', transformate dup cel de*al doilea rzboi mondial !n
zone monetare. -ceste blocuri sau zone au reprezentat, !n principiu, interesele unor
mari metropole, aflate deseori !n conflict cu interesele altor ri sau "rupuri de ri.
/n ultimii ani ai celui de*al doilea rzboi mondial, sesizndu*se necesitatea
dezvoltrii economiilor naionale afectate de rzboi, i apoi, dezvoltarea economiei
mondiale, reprezentanii principalelor state din coaliia anti(itlerist au avut mai
multe contacte diplomatice care, !n final, au condus la convocarea !n anul .866 a
Conferinei 3onetare i Financiare /nternaionale de la >retton Ioods 0U-'. +entru
prima dat, la >retton Ioods, a fost abordat problema constituirii unui sistem
valutar internaional bazat pe principiile etalonului aur*devize i !n cadrul acestuia,
pe dolar ca principal moned de rezerv.
Obiectivele principale puse !n faa ne"ociatorilor au fost urmtoarele&
asi"urarea stabilitii relative a raporturilor valorice dintre valute, !n scopul
1E
promovrii certitudinii i ec(itii !n tranzaciile internaionale i eliminrii micrilor
speculative de capitaluri) crearea unei rezerve internaionale, suficient cantitativ i
calitativ, pentru !ndeplinirea corect a funciilor de re"lare ce i*au fost atribuite)
instituirea unor mecanisme de ec(ilibrare 0a$ustare' a balanei plilor curente, !n
cazul unor deficite durabile ale sc(imburilor economice cu strintatea i c(iar a unor
e%cedente e%a"erate. /n acest scop, au fost luate !n considerare mai multe proiecte,
mai importante fiind planul american*I(ite i planul en"lez*De?nes. /n final, !n baza
discuiilor, au fost adoptate urmtoarele principii, inspirate mai ales din planul
american, menite s "uverneze sistemul valutar internaional&
* universalitatea, !n sensul c orice stat care recunotea prevederile statului F.3./.
putea adera oricnd la acest or"anism i implicit la prevederile lui)
* fi%itatea paritilor i cursurilor valutare, !n sensul c moneda naional a fiecrui
stat membru trebuia s aib o definiie le"al iniial 0valoarea paritar', stabilit !n
aur sau !n dolari. 3odificarea valorii paritare era posibil numai !n urmtoarele
condiii& la propunerea rii membre) !n urma consultrii cu F.3./.) pentru corectarea
unui dezec(ilibru fundamental)
* convertibilitatea reciproc a monedelor, !n sensul desfiinrii restriciilor asupra
plilor curente i convertibilitatea !n aur a dolarului pentru stocurile deinute de
bncile naionale ale rilor membre)
* realizarea unui volum de rezerve internaionale adecvat necesitilor de ec(ilibrare a
balanelor rilor membre, rezerve compuse din stocurile de valut convertibile,
creanele fa de F.3./. i deinerile de #,.
Crearea sistemului valutar de la >retton Ioods a !nsemnat un semnificativ
succes al ideii de cooperare internaional !n domeniul finaciar*monetar, precum i un
succes al concepiei c o moned naional poate !ndeplini funcii internaionale.
+entru U- care a profitat de con$unctura favorabil de dup rzboi, sistemul a
"enerat mari avanta$e economico*finaciare, care au asi"urat supremaia dolarului fa
de celelalte valute ale lumii. U- i*a asumat i importante rspunderi internaionale,
!n principal aceea de a asi"ura stabilitatea dolarului fa de aur i de celelalte monede
naionale.
istemul a funcionat satisfctor atta vreme ct contradiciile sale inerente au
putut fi atenuate de situaia deosebit care a e%istat !n anii postbelici i de eforturile
U- de a*i menine i consolida rolul de principal putere economic. O serie de
critici ai sistemului 0R. ,riffin, =. Rueff, 3. Daldor, F. >er"esten, etc.' au relevat !ns
unele deficene !nc !nainte ca acestea s se manifeste !n toat amploarea lor i au
artat c principala condiie pentru meninerea sistemului (ibrid adoptat la >retton
Ioods 0rezultat din combinarea unor principii pariale ale funcionrii etalonului aur*
devize cu unele principii puse la baza funcionrii etalonului aur*clasic' este
respectarea re"ulii convertibilitii.
Evoluiile ulterioare au pus !n eviden cauzele mai adnci ale crizei
sistemului. #ificultile s*au manifestat !n toate domeniile. Universalitatea, de pild,
18
nu s*a putut realiza, o serie de state rmnnd !n afara sistemului. Fi%itatea paritilor
i cursurilor valutare, condiie esenial pentru disciplinarea relaiilor de pli
internaionale i deci, pentru crearea unei atmosfere de !ncredere, nu a putut fi nici ea
realizat, !n principal datorit dezvoltrii ine"ale a rilor membre, a efectelor crizei
economice i financiare, diferite de la o ar la alta, a inflaiei, de asemenea, diferit
ca intensitate de la o ar la alta, a dezec(ilibrelor de proporii neobinuite ale
balanelor de pli ale unor ri.
Convertibilitatea reciproc a monedelor nu a putut fi realizat dect parial, ca
urmare a meninerii sau c(iar a accenturii !n unele ri a restriciilor valutare i de
pli, iar convertibilitatea !n aur a dolarului a fost abandonat !n anul .8C.. 7ici
asi"urarea unui volum adecvat de lic(iditi internaionale, unul din principalele
elemente ale ec(ilibrului financiar "lobal, nu a fost posibil, la !nceput manifestndu*
se o penurie acut de mi$loace de plat internaionale, !n principal !n statele partenere
ale U-, iar apoi un e%ces inflaionist de lic(iditi i o distribuie defectuoas a
acestora !ntre ri. Eforturile F3/ pentru remedierea dezec(ilibrului rezervelor de
mi$loace de plat internaionale, prin e%tinderea creditelor acordate !n re"im de
drepturi normale de tra"ere, prin introducerea drepturilor speciale de tra"ere i a unor
faciliti destinate rilor mai srace, nu au reuit nici pn !n prezent.
n aceste condiii, principiile sistemului valutar instituit la >retton Ioods au
devenit inaplicabile, fapt ce a fcut s se vorbeasc de o criz a sa. <a .; au"ust
.8C., prin msurile luate de U- pentru aprarea dolarului 0constnd, printre altele,
!n desprinderea dolarului de aur prin !ncetarea convertibilitii lui !n aur', precum i
trecerea la cursurile valutare flotante, sistemul a fost de facto lic(idat, situaie
consacrat i de (ure prin modificarea !n .8CE a statutului F3/. ncercrile de reform
a sistemului din anii .8C1*.8C6 au euat i ele.
Cele dou mari dificulti cu care s*a confruntat sistemul au derivat din
contradicia dintre caracterul internaional al sc(imburilor economice i caracterul
naional al mi$loacelor de plat utilizate !n aceste sc(imburi, avnd !n vedere c la
>retton Ioods nu a fost creat o moned internaional, ci dolarului american, deci
unei monede naionale, i s*au atribuit funcii internaionale. :icisitudinile sistemului
au reflectat de asemenea, accentuarea contradiciilor dintre statele contemporane,
instabilitatea economic, competiia dintre state pentru sferele de influen,
accentuarea decala$elor dintre popoarele bo"ate i srace, consumul iraional de
materii prime i ener"ie etc.
n prezent, nu se poate vorbi de e%istena unui sistem valutar propriu*zis, ci
numai de tendina de a se a$un"e pe cale evolutiv la un sistem valutar intrenaional,
F3/ lund !n acest scop unele msuri "raduale, !n funcie de situaia economic,
financiar i monetar internaional. #e fapt i aceste msuri se confrunt cu o serie
de dificulti ma$ore, cum ar fi& criza economic care persist !ntr*o serie de state ale
lumii, instabilitatea intern a multor monede naionale) flotarea cursurilor valutare)
dezec(ilibrele profunde ale balanelor de pli) meninerea prero"ativelor monetare de
5B
e%cepie ale U- i ale altor ri dezvoltate) masa enorm de dolari aflat !n circulaie
!n afara teritoriului U-) rapiditatea cu care se modific raportul de fore pe plan
mondial) datoria e%tern copleitoare a rilor !n curs de dezvoltare.
3a$oritatea specialitilor consider c pentru realizarea uni nou sistem pe baze
ec(itabile sunt necesare cteva condiii prealabile, printre care& fle%ibilitatea
cursurilor valutare, !ns cu evitarea micrilor anar(ice i de prea mare amplitudine)
an"a$amentul rilor cu mari e%cedente ale balanelor de pli e%terne de a furniza
rilor deficitare o finanare compensatoare pe termen lun") controlul concertat
asupra creterii lic(iditilor internaionale, astfel !nct crearea unor asemenea
lic(iditi s nu rezulte din politica e%pansionist a unei mari puteri care, prin inflaie,
s obin !n mod neloial anumite avanta$e competitive.
%.6 /iste!ul Monetar European
#ezor"anizarea sistemului valutar internaional, creat prin acordul de la
>retton Ioods, a impus elaborarea unei strate"ii de cooperare monetar !ntre rile
Europei Occidentale. /nte"rarea monetar i european s*a dovedit a fi !ns un proces
dificil, realizndu*se !n mai multe etape succesive !n care s*au creat instituii
specifice, cum au fost&
* 3ecanismul arpelui monetar 0 .8C1*.8CE')
* istemul 3onetar European 0.8C8*.88.')
* Uniunea 3onetar European 0.881, i !n prezent'.
a) Mecanismul ar+elui monetar
,recerea de la cursurile de sc(imb fi%e la cursurile flotante fr nici un fel de
limitri ale abaterilor, a simplificat incertitudinile cu privire la evoluiile viitoare ale
raporturilor valorice dintre diferite monede, cu efecte nocive asupra sc(imburilor
economice. /ntr*un asemenea conte%t, mai multe ri europene, !n dorina de a avea o
zon de stabilitate monetar, au (otrt instituirea unui mecanism, la care au aderat
Mermania Federal, Frana, -n"lia, >el"ia, <u%embur"ul, #anemarca, Olanda,
7orve"ia, uedia, /rlanda i /talia. 3onedele rilor membre puteau evolua fa de
dolarul U-, mai !nti cu abateri de .,.1;G, iar apoi de 1,1;G. 3etoda de
stabilizare a cursului valutar !n cadrul arpelui monetar era aceeai ca i la cursurile
fi%e practicate !n cadrul Fondului 3onetar /nternaional, adic vnzarea i
cumprarea valutelor ce tindeau s ias din tunel.
n afara tunelului de fluctuaie admis fa de dolar, rile participante la
mecanismul arpelui monetar au stabilit i o metod de fluctuare concertat a
monedelor, !n cadrul unei mar$e de .,1G, !ntre cursul monedei celei mai puternice
i cursul monedei celei mai slabe. -ceast micare corelat a cursurilor !n cadrul
tunelului a fost denumit arpele !n tunel.
5.
3ar$ele de fluctuaie, att !n afara ct i !n interiorul tunelului, fiind mici, nu au
putut fi controlate, fenomen ce a determinat retra"erea din mecanism a unor ri ca
Frana i -n"lia, care au trecut la flotarea liber a monedelor lor. <a ; decembrie
.8CE s*a (otrt renunarea la acest mecanism.
b),istemul Monetar Euro+ean
- fost instituit la .5 martie .8C8, cu participarea Franei, Mermaniei Federale,
>el"iei, /taliei, #anemarcei, Olandei, <u%embur"ului i -n"liei. Funcionarea sa s*a
bazat tot pe practicarea cursurilor fi%e !n interiorul unor limite, cu intervenii pe
pieele valutare atunci cnd aprea pericolul de a iei !n afara mar$elor de fluctuaie
admise, stabilite la 1,1;G, e%cepie fcnd /talia. n sistem s*a renunat la valorile
paritare aur, care au fost !nlocuite cu o unitate de cont denumit ECU. :aloarea unei
uniti ECU a fost definit pe baza coului de monede ale rilor membre, ponderea
fiecrei monede !n co reflectnd, de re"ul, ponderea diferitelor ri sub raport
economic !n cadrul sistemului. ECU*ul a devenit punct de referin !n cadrul
sistemului. Fiecare ar membr, !n raport de puterea de cumprare a monedei sale a
stabilit un curs fa de ECU, numit curs central.
+rin compararea cursurilor centrale !ntre ele au rezultat cursurile pivot
bilaterale cunoscute sub denumirea de cursuri oficiale ale sistemului. Cursurile
efective puteau fluctua !n cadrul cursului pivot bilateral, influenat de mar$ele de
fluctuaie de 1,1;G. /nterveniile bncilor de emisiune se efectuau cnd cursul
pieei tindea s ias din mar$ele cursului pivot i fluctuaiile admise. ,unelul dispunea
de limite de diver"en situate la .,CBG, limite care odat atinse, declanau !n mod
preventiv, aciuni de intervenie pe piaa monetar, pentru a prentmpina ieirea
cursului de sc(imb din tunel. +entru finanarea interveniilor a fost instituit Fondul
European de Cooperare 3onetar. >ncile centrale ale rilor membre s*au obli"at s
depun la acest fond 1BG din deinerile lor de aur i 1BG din rezervele brute de
dolari, primind !n sc(imb ec(ivalentul !n ECU.
istemul 3onetar European s*a dovedit superior arpelui monetar pentru c a
prevzut posibilitatea unor realinieri ale cursurilor, atunci cnd situaia o impunea, i
pentru c a creat un fond pentru practicarea interveniilor !n susinerea cursurilor.
,otodat, un mecanism util s*a dovedit a fi reconsiderarea raportului oficial !ntre
ECU i dolar. /n unele perioade, ca de pild aprilie .8EA*ianuarie .8EC, deci !n mai
puin de un an, s*au produs patru mutaii !n nivelul cursului de sc(imb ECU2dolar.
c) -niunea Monetar Euro+ean
#ei, !ncepnd cu anul .8EB, ECU a !nceput s fie utilizat i !n operaunile cu
caracter comercial sub denumirea de ECU privat, nu a fost posibil crearea unei piee
financiare inte"rate. Cu toate c !n .88B prin zona CEE se derulau peste ABG din
tranzaciile financiare internaionale, totui activele e%terne ale bncilor comunitare
erau constituite !n aceeai proporie din dolari U-, moneda american reprezentnd
o serioas ameninare pentru fra"ilul produs monetar european. e impunea, !ntr*un
51
asemenea conte%t, prote$area ECU prin transformarea sa din simpl moned de cont
!n moned cu funcie de rezerv i de mi$loc de plat. O asemenea decizie a fost luat
la .B decembrie .88., prin ,ratatul de la 3aastric(t prin care s*au pus bazele $uridice
i politice ale Uniunii 3onetare. +rin tratatul de la 3aastric(t s*a preconizat evoluia
spre Uniunea 3onetar !n trei etape.
-n prima etap, care s*a finalizat !n anul .885, statele membre au fcut eforturi,
!ndeosebi pentru a adapta propria politic economic cerinelor !mbunirii
coordonrii !ntre politicile naionale. <a . noiembrie .885, tratatul a intrat !n vi"oare
fiind ratificat de rile membre.
-n a doua etap, cu desfurare pn la finele anului .88A, statele membre i*
au propus s !ntreasc conver"ena rezultatelor lor economice, msurabile prin patru
indicatori, crora li s*au stabilit nivele de atins. -ceti indicatori, cu respectivele
nivele, sunt&
* diferenierile ratei anuale a inflaiei anuale nu trebuie s depeasc .,;G)
* cursul de sc(imb al monedelor nu trebuie s !nre"istreze variaii mai mari de
1,1;G)
* mar$a ratei dobnzii pe termen lun", nu trebuie s depeasc 1G)
* deficitele bu"etare nu trebuie s depeasc 5G fa de +/>, iar nivelul datoriei
publice s nu fie mai mare de ABG fa de +/>.
Comitetul Muvernatorilor >ncilor Centrale i Fondul European de Cooperare
3onetar au fost !nlocuite de /nstitutul 3onetar European, format din "uvernatorii
bncilor centrale i dintr*un preedinte numit de efii de stat i "uvern. Ulterior, a fost
creat istemul European al >ncilor Centrale format din >anca Central European i
din bncile centrale ale rilor membre.
-n cadrul celei de-a treia etape s*a avut !n vedere trecerea de la o pluralitate de
monede comunitare la o moned comun unic. #e fapt, fcndu*se unele
compromisuri, !ncepnd cu . ianuarie .888, .. din cele .; ri aparinnd comunitii
au fost admise !n Uniunea 3onetar European. -cestea au renunat definitiv la
identitatea monetar, asumndu*i mi%area propriilor monede !n moned unic,
EURO, care a fost definit prin valoarea oficial a ECU la . ianuarie .888.
%.7 /iste!ul !onetar al Ro!:niei
2...1 /rearea sistemului monetar al leului
Ca o consecin a continuitii vieii economice i social politice a poporului
romn, pe teritoriul de azi al rii noastre, s*au manifestat de*a lun"ul anilor, !n forme
specifice, principalele fenomene monetare cunoscute !n istoria societii omeneti.
-pariia primilor bani pe teritoriul Romniei este situat de cercetarile
numismatice !n secolul : !.e.n., cnd se desemneaz e%istena !n circulaie a unor
piese monetare provenite din Kistria, asemntoare cu cele emise de cetatea
"receasc din nordul 3rii 7e"re, Olbia, dar de dimensiuni mai reduse. Cele mai
55
vec(i monede btute pe teritoriul de azi al rii noastre sunt cele al Kistriei, !n
secolele :*/: !.e.n. 0dra(me, oboli i (emioboli de ar"int'. Circulaia acestor monede
i mai trziu a monedelor de bronz pune in eviden "radul ridicat de dezvoltare a
activitii economice !n Kistria i in zonele limitrofe, relevnd faptul c este vorba de
primul sistem monetar instituit pe teritoriul rii noastre.
n #acia preroman au circulat stateri de aur i ar"int, dra(me i alte monede
macedonene, iar !ntre anii 1EB*.;B !.e.n. s*a e%tins baterea monedei de "eto*daci,
dup modelul i normele ponderale ale tetradra(melor macedonene. ncepnd cu
>urebista, monedele auto(tone au !nceput s fie !nlocuite cu monede romane care s*
au impus prin calitatea lor superioar.
n timpul stpnirii romane, sistemul monetar roman, mai bine or"anizat, a fost
adoptat i !n #acia. 3onede romane din aur, ar"int si bronz, cum ar fi aures*ul,
denarul, sestoriul, assul au fost btute i !n atelierele din #acia.
#up retra"erea aurelian vec(ile orae romane i*au pierdut importana
economic i politic, iar asupra populaiei daco*romane au nvlit popoarele
mi"ratoare. :iaa economic, dei revenit la forme naturale, nu a !ncetat, dar
monedele romane, rmase fr putere circulatorie le"al, au !nceput s dispar din
circulaie, fiind tezaurizate. Cu toate acestea, izvoarele istorice vorbesc despre
or"anizarea unor tr"uri periodice la #unre i de continuarea comerului pe vec(iul
drum al chihlimbarului, fapt ce atest meninerea le"turilor economice dintre
populaia de la nordul i sudul #unrii. +trunderea !ns !n aceast perioad, a
populaiilor slave de a"ricultori a "rbit procesul de formare a obtilor steti, dar a
restrns i mai mult circulaia monetar.
n prea$ma secolului al 9*lea cele mai cunoscute monede care au circulat pe
teritoriul rii noastre au fost cele bizantine. ncepnd cu secolul al 9/*lea, !n
,ransilvania au !nceput s ptrund monedele un"uresti, iar din secolul al 9//*lea
cele occidentale. n perioada .16.*.186, dup marea invazie ttar, !n vestul
,ransilvaniei au aparut dinarii banali. Emii de banii loveniei, cu un coninut
superior de metal preios, ei s*au impus !n circulaie. e pare c !n denumirea acestora
trebuie cutat ori"inea cuvntului romanesc de bani. #up .1;B a funcionat o
monetrie !n zona episcopiei Cenadului, iar dup .55A au fost !nfiinate monetrii i
la ibiu, Oradea, atu 3are, <ipova, emisiunile monetare dobndind o anumit
re"ularitate.
+rintre cele aproape patruzeci de feluri de moned care au circulat in
,ransilvania !n prima $umtate a secolului al 9/:*lea, demn de menionat este
dinarul banal de Clu$, o moned auto(ton, a crei prezen marc(eaz !nceputul
baterii de moned pe teritoriul actual al Romniei. n 3untenia, primele monede
proprii, ducaii, dinarii i banii, au fost btute de :ladislav :laicu, iar !n 3oldova de
+etru 3uat, care a adoptat ca etalon ar"intul i "rosul ca pies monetar de baz.
+rimele monede romneti au circulat paralel cu cele strine. Oi ali domnitori ai
rilor romne au btut monede proprii.
56
ncepnd cu secolul al 9:/*lea s*a intensificat aservirea otoman, iar ca
urmare a dependenei politice, domnitorii romni au pierdut dreptul de a bate
moned. Comerul e%terior al rilor romane a devenit monopol turcesc, atenuat !ntr*o
oarecare msur dup pacea de la DouciuP*Dainar"i, dar meninut pn dup pacea
de la -drianopol. n aceste condiii, rile romne au devenit din punct de vedere
monetar un cmp !n care au circulat monede strine bune, dar mai ales rele, din toate
rile vecine. -ceast situaie (aotic a fost denumit de unii specialisti drept sistem
comercial, !n sensul absenei complete a re"lementarilor monetare.
<ista monedelor care au circulat !n aceast perioad este foarte lun", ele fiind
confecionate din cele mai diverse metale, fapt ce su"ereaz dimensiunile confuziei i
pa"ubele pricinuite produciei i comerului romnesc. #e remarcat !ns, c dei
pentru aceste monede lipseau re"lementarile le"ale privind valoarea lor $ust i
conform cu cea intrinsec, !n diverse perioade unora li s*a conferit o oarecare
autoritate oficial, !n sensul c datorit calitilor lor superioare sau unor considerente
politice erau preferate !n plile ctre vistierie. #emn de menionat este i faptul c,
dei ,ransilvania s*a aflat i ea !n raporturi de vasalitate fa de ,urcia, iar de la
sfritul secolului al 9://*lea sub dominaia (absbur"ic, ea a continuat s
desfoare o oarecare activitate monetar autonom, btnd ducaii de aur, talerii de
ar"int, "roii etc. n paralel au circulat !n aceasta parte a rii i o serie de monede
strine, !ndeosebi austriece.
+rimele !ncercri de a pune ordine !n activitatea monetar s*au fcut prin
Re"ulamentele Or"anice, acte prin care s*a adoptat att !n Lara Romneasca ct i !n
3oldova sistemul bimetalist, cu raportul de valoare dintre aur si ar"int fi%at de stat.
Ca moned de aur a fost ales ducatul, iar ca moned de ar"int sfanul. ,alerul N leu,
cu circulaie efectiv in Lrile Romne !nc din secolul al 9://*lea, dispruse la
finele secolului al 9:///*lea, dar a fost meninut prin uz "eneral ca moned de calcul.
#eci, el a fost consacrat mai departe !n aceast funcie de Re"ulamentele Or"anice.
n urma unirii +rincipatelor Romne, !n .E;8, s*a pus problema creerii unei
monede naionale, romanatul, cu subdiviziunile decima, banul i bniorul, dar
datorit opoziiei turceti, le"ea monetar, dei dezbtut de corpurile le"iuitoare nu a
mai fost promul"at. #rept urmare, au continuat s circule o serie de monede strine,
cum ar fi napoleonul, lira, icosarul, sfanul, rubla etc. Concomitent, talerul*leu i*a
pstrat funcia de moned de calcul.
-bia !n anul .EAC, prin <e"ea din 1; martie, s*a pus capt (aosului monetar,
instituindu*se primul sistem monetar naional. n esen, prin aceast le"e, !n
conformitate cu !ndelun"ata tradiie a talerului*leu, cunoscut de populaie, unitatea
monetar naional a primit denumirea de leu, care din moned de calcul a devenit
moned efectiv, fiind definit prin cinci "rame de ar"int cu titlul E5;2.BBB. 7ormele
de ponderare adoptate au fost cele zecimale, un leu fiind e"al cu .BB de bani.
Concomitent cu monedele de ar"int au dobndit drept le"al de circulaie i monedele
de aur, leul de aur fiind definit prin B,511A "r. aur cu titlu 8BB2.BBB, adoptndu*se
5;
astfel sistemul bimetalist dup modelul Uniunii 3onetare <atine. #e asemenea, a fost
re"lementat circulaia monedelor divizionare btute din aram. +iesele prevzute
e%pres de le"e erau& 1B, .B si ; lei din aur) 1, . si B,;B lei din ar"int) .B, ;, 1 i . ban
din aram. n scopul baterii de moned, a fost infiinat !n .ECB la >ucureti prima
monetarie naional.
Rzboiul de independen a impus !n Romnia utilizarea semnelor monetare de
(rtie sub forma biletelor ipotecare. #up izbucnirea rzboiului s*a le"alizat
emisiunea de ctre stat a unor titluri de credit public "arantate prin ipotec de "radul
!nti asupra bunurilor statului. #estinate iniial pentru a fi folosite cu curs forat
pentru plata creditorilor statului, ele au fost primite la valoarea lor nominal i de
ctre casieriile statului pentru stin"erea obli"aiilor publice. #eoarece au corespuns
unei creteri reale a nevoilor de plat, ca urmare a intensificrii activitii economice
!n acea perioad, biletele ipotecare nu au fost numai un simplu e%pedient temporar
pentru procurarea de resurse financiare necesare statului, ci i o inovaie monetar
reuit. pre deosebire de ceea ce s*a !ntmplat !n alte ri europene cu ocazia
primelor e%perimente cu semnele monetare de (rtie, biletele ipotecare nu au fost
"eneratoare de inflaie.
Circulaia monetar a fost !n continuare influenat de !nfiinarea >ncii
7aionale i a altor bnci, cum au fost >anca 7aional a 3oldovei, >anca
Romniei, ocietatea de Credit Funciar etc. Conceput dup un model bel"ian, >anca
7aional a fost autorizat s emit bancnote "arantate prin portofoliul de cambii i
prin rezerva de metale preioase, aflat !ntr*o proporiei de .25 din masa monetar !n
circulaie. +rimele bancnote au fost emise la 1B noiembrie .EEB, acestea fiind, de
fapt, vec(ile bilete ipotecare, retrase din circulaie printr*un !mprumut acordat de
>anca 7aional statului, tampilate i repuse !n circulaie. Ulterior, aceste bancnote
improvizate au fost retrase din circulaie i !nlocuite cu alte tipuri.
istemul bimetalist adoptat in .EAC, cu raportul !ntre aur i ar"int de .2.6,5E s*
a confruntat !n anii ce au urmat cu dificultile sale specifice, raportul comercial de
valoare !ntre aur i ar"int stabilit pe pia !ndeprtndu*se sensibil de la raportul
prevzut de le"e. n aceste condiii, prin le"e, !n anul .E8B a fost abro"at definiia
le"al a leului !n ar"int, rmnnd !n vi"oare doar definiia !n aur. n acest mod a fost
adoptat i !n Romnia sistemul monometalistNaur, monedele de ar"int rmnnd !n
circulaie ca piese divizionare.
n perioada .E8B*.8.A, reeaua bancar a cunoscut o e%pansiune deosebit.
#rept urmare, cantitatea de bancnote puse !n circulaie, !ndeosebi prin rescont la
>anca 7aional a cunoscut aceeai evoluie. -ceast cretere, le"at de amplificarea
deverului operaiunilor efectuate de bnci, a avut loc !n mod continuu, dar !n proporii
care pn la intrarea Romniei !n primul razboi mondial nu a "enerat fenomene
inflaioniste.
n ,ransilvania, !ncadrat politic i administrativ !n monar(ia austro*un"ar, a
circulat, dup !nc(eierea conveniei monetare cu +rusia, florinul de ar"int. #ei au
5A
circulat !n paralel, pe baze comerciale, i unele monede de aur, precum i unele
monede de ar"int de bun calitate, deprecierea "eneral a ar"intului a fcut ca florinul
austro*un"ar s fie considerat o moned slab. #rept urmare, in .E81 a fost adoptat
sistemul monometalistNaur, moneda principal fiind coroana, divizibil !n .BB de
fileri. - fost meninut !ns !n circulaie i florinul de ar"int, cu un raport de valoare
oficial fa de aur mult superior celui de pia.
+e msura creterii numrului bncilor i capitalului lor, s*a e%tins i circulaia
bancnotelor, !ndeosebi a celor emise de >anca -ustroNUn"ariei i puse !n circulaie
prin rescontul bncilor comerciale. #e asemenea, a circulat !n permanen moneda de
(rtie.
2...2 ,istemul monetar al 0om(niei
n +erioada interbelic
n timpul primului rzboi mondial, tezaurul >ncii 7aional a fost e%pediat la
3oscova. Cu toate acestea, "uvernul romn refu"iat la /ai a contractat !mprumuturi
succesive la >anca 7aional pentru acoperirea c(eltuielilor de rzboi. #rept
consecin, bancnotele puse !n circulaie nu mai aveau calitatea de bani de credit ci
de moned de (rtie neconvertibil !n aur i cu curs forat. 3onedele cu valoare
intrinsec au disprut din circulaie, convertibilitatea fiind suspendat !nc din
momentul izbucnirii ostilitilor. >ancnotele devenite neconvertibile au cunoscut o
puternic de"radare inflaionist.
+e de alt parte, !n teritoriul romnesc ocupat, puterile ocupante au sec(estrat
sediul >ncii 7aionale i au pus !n circulaie prin >anca Meneral Romn bani de
rzboi, adic moned de (rtie fr acoperire i cu curs forat denumit tot leu.
-ceiai de"radare inflaionist a cunoscut*o circulaia monetar i !n
,ransilvania, !ndeosebi ca urmare a seriilor de !mprumuturi acordate statului de
>anca -ustro*Un"ariei !n prea$ma i !n timpul rzboiului. 3onedele cu valoare
intrinsec au disprut din circulaie, iar cantitatea de bancnote neconvertibile i cu
curs forat a crescut de .6 ori.
n aceste condiii, perioada interbelic a debutat !n Romnia printr*un (aos
monetar de mari proporii, (aos provocat de marea varietate a semnelor monetare
e%istente !n circulaie. n acest conte%t, se impuneau msuri ener"ice de asanare
monetar. #ar, abia !n anul .81B, cu o tardivitate ce a dat nastere la numeroase
speculaii, s*a realizat unificarea monetar.
Efectele unificrii nu au fost !ns cele scontate. Cu toate c !n perioada .815*
.81E, situaia financiar a statului s*a ameliorat, !nre"istrndu*se !n unii ani c(iar i
e%cedente bu"etare, datorit aciunii nocive e%ercitat de ali factori, inflaia a
continuat s se manifeste destul de virulent. +entru eradicarea ei, dup o revalorizare
nereuit !ncercat !n anul .81;, a devenit necesar o reform monetar de mari
proporii, care s conduc la stabilizarea leului.
5C
O asemenea reform a fost declanat !n anul .81E, pentru realizarea ei
recur"ndu*se la !mprumuturi e%terne i la specialiti strini. /n conformitate cu
prevederile le"ii de stabilizare, a fost meninut denumirea de leu pentru unitatea
monetar naional, care a fost definit prin .B m". aur cu titlul 8BB2.BBB. +rin
aceiai le"e s*a restabilit convertibilitatea la vedere a bancnotelor, dar numai !n
lin"ouri aur sau !n devize aur, la ale"ere. +entru reuita reformei de stabilizare au
mai fost re"lementate o serie de aciuni, cum ar fi ventilarea portofoliului putred de
cambii al >ncii 7aionale i asanarea arieratelor acesteia, consolidarea datoriei
e%terne a statului, trecerea domeniului public pe sistemul re"iei comerciale, refacerea
cilor ferate i oselelor !n vederea stimulrii activitii economice. #ar cu toate
msurile financiare i de te(nic monetar adoptate, datorit izbucnirii marii crize din
anii .818*.855, operaiunea de stabilizare nu a "enerat efectele scontate. Ca urmare a
situaiei economice dificile, >anca 7ational a fost constrns !ncepnd cu anul .851,
s introduc restricii asupra comerului cu devize, msur ce a ec(ivalat cu
restrn"erea convertibilitii i abandonarea principiilor monetare adoptate prin le"ea
de stabilizare din anul .818.
n perioada .855*.86B, o serie de factori, cum ar fi efectele crizei mondiale,
deficienele de structur ale economiei noastre interbelice, creterea pro"resiv a
c(eltuielilor militare, tendinele spre autar(ie i economie de rzboi etc., au provocat
o puternic inflaie. n aceste condiii, principalele caracteristici monetare ale
perioadei respective au fost creterea inflaionist a masei monetare !n circulaie i a
preurilor, dezor"anizarea aparatului bancar i de credit, instituirea de restricii
valutare i suspendarea convertibilitii leului, instabilitatea finanelor publice,
penetrarea capitalurilor strine, !ndeosebi a celor "ermane. #e fapt, !nc !nainte de
intrarea rii !n rzboi. Mermania reuise s*i subordoneze economia romneasc.
+rodusele romneti, cu desfacere !n perioada anterioar pe pieele tradiionale !n
valut convertibil, au !nceput s fie livrate Mermaniei i aliailor ei prin clearin",
dei Mermania nu a livrat !n sc(imb produsele industriale convenite dect !n msura
!n care serveau !narmarea. #eoarece Romnia a livrat petrol, c(erestea, cereale i alte
produse alimentare, iar Mermania a oferit !n sc(imb, !n cantiti mult mai mici, doar
ec(ipament militar, din care o mare parte a fost distrus dup !nceperea ostilitilor, pe
piaa romneasc s*a manifestat o acut penurie de produse de baz !nc !nainte de
izbucnirea rzboiului, lips care s*a accentuat !n perioada ulterioar.
2...3 /erinele restructurrii sistemului monetar
n condiiile tranziiei la economia de +ia
+e parcursul celui de*al doilea rzboi mondial "uvernul romn a recurs la
!mprumuturi succesive la >anca 7aional precum i la !mprumuturi facultative i
forate de la populaie. n consecin, cantitatea de bancnote !n circulaie a crescut i
ea, dar nu prin !mprumuturi acordate de >anca 7aional sectorului productiv ci prin
!mprumuturi acordate statului i furnizorilor si i utilizate pentru finanarea
5E
rzboiului. Ca urmare a creterii e%cesive a masei monetare i reducerii cantitii de
bunuri i servicii supuse realizrii, datorit !ncetinirii activitii economice i
distru"erilor provocate de rzboi, preurile au cunoscut o cretere verti"inoas,
dezor"aniznd complet circulaia monetar.
#up aderarea la coaliia anti(itlerist, !n au"ust .866, situaia economic,
financiar i monetar a statului romn s*a meninut deosebit de "rav. #ei !nc din
.86;, >anca 7aional a fost etatizat, fiind create premisele pentru controlul ri"uros
asupra creditului i emisiunii, masa monetar a continuat s creasc. n acest conte%t,
la .; au"ust .86C a fost realizat o nou reform monetar menit s pun capt
speculaiilor pe seama creterii dezordonate a preurilor i s sterilizeze e%cesul de
semne monetare e%istente !n circulaie. +rin le"ea monetar adoptat a fost stabilit un
nou coninut le"al al leului, respectiv Am". aur cu titlul de 8BB2.BBB, fr s se
prevad !ns obli"ativitatea >ncii 7aionale de a converti !n aur bancnotele emise.
<eii vec(i au fost sc(imbai !n lei noi la raportul "eneral 1B.BBB2., !ns au fost
primii la sc(imb numai !n cadrul unor plafoane variabile !n funcie de ocupaia
prezentatorului. #isponibilitile bneti ale !ntreprinderilor productive au fost
primite la presc(imbare !n sume limitate, iar !ntreprinderile comerciale nu au avut
deloc acces la sc(imb. #eci, retra"erea din circulaie a leilor vec(i s*a realizat fie prin
presc(imbare, fie prin sterilizare.
#ei momentan a fost util, reforma monetar din .86C nu a putut asi"ura
stabilitatea leului. #rept urmare, !n ianuarie .8;1 s*a procedat la o alt reform
monetar. <eul a fost definit atunci prin B,BC856A ". aur i s*au pus !n circulaie
semne monetare noi. umele emise la presc(imbare nu au fost plafonate, dar raportul
de sc(imb a fost difereniat !n funcie de suma prezentat i de ocupaia
prezentatorului.
#up .8;1 nu au mai fost reforme monetare de amploare. #e menionat este
redefinirea leului !n .8;6, prin B,.6E..1 ". aur, fr implicaii interne ma$ore. - fost
vorba, de fapt, despre o realiniere monetar impus de modificarea paritii valutare a
rublei i a altor monede ale rilor vecine.
#emn de menionat este !ns sc(imbarea concepiei cu privire la rolul banilor
i economiei bneti. n optica specialitilor utopici banii sunt doar un instrument de
e%ploatare i nu o modalitate fundamental de or"anizare, re"lare i validare a
produciei sociale. +lecndu*se de la aceast premis, i !n ara noastr s*a trecut la
ani(ilarea funciilor lor, pentru a se face loc diri$rii de la centru, prin plan, a !ntre"ii
activiti din economie. n acest sens au fost decuplate i ani(ilate mecanismele
eseniale ale funcionrii economiei de pia, de autore"lare a acesteia i, !n acelai
timp, de propulsare a economiei spre nivelele mai !nalte de eficien. Fiecare
decuplare de astfel de mecanisme s*a constituit !ntr*o modalitate de asi"urare a
supremaiei necenzurate a planului, indiferent de atributele sale calitative.
#e e%emplu, preurile nu s*au mai format !n condiii de pia, prin confruntarea
cererii cu oferta, iar rentabilitatea rezultat din astfel de preuri artificiale era la
58
rndul ei o mrime artificial. #eciziile privind alocrile de resurse !n investiii nu se
mai luau de !ntreprinderi pe baza criteriilor economice i financiare, ci !n numele
unor strate"ii macroeconomice, care adesea nu s*au confirmat. -utonomia
!ntreprinderilor a devenit !n aceste condiii o ficiune, iar conducerea de la centru o
realitate !mpovrtoare ce se realiza prin or"ane, re"lementri i personal
supradimensionate, costisitoare i ineficiente.
uprimarea drepturilor !ntreprinderilor de a vinde i de a cumpra pe credit, !n
ideea de a favoriza controlul de la centru, eliminarea creditului comercial i a
!nscrisurilor cambiale i subordonarea activitii bncilor fa de o planificare
e%cesiv, au lipsit economia naional de aptitudinea vital a adaptrii la necesiti,
care sunt departe de a fi cu totul previzibile i nesc(imbtoare.
Eliminarea bursei de valori i deci, a unui sistem elastic de mobilizare de
fonduri pentru investiii, de redistribuire a acestor fonduri, ca efect al aprecierilor
masei mari a a"enilor economici, a costituit de asemenea, o cale p"ubitoare de
!ndeprtare a acestora de la deciziile economice.
O alt e%presie a sterilizrii funciilor banilor a reprezentat*o decuplarea
monedei naionale de la circuitul economic mondial, prin "eneralizarea
neconvertibilitii. 7ivelul multiplilor coeficieni de transformare a valutelor !n
moneda proprie*subiectiv determinat, !n afara pieei monetare, a fost departe de a fi
reprezentativ i ec(itabil. tabilite i meninute cu artificialitate, aceste cursuri de
sc(imb nu au putut nici msura, nici promova eficiena.
n condiiile tranziiei economiei romneti la economia de pia, problema
restructurrii sistemului monetar se impune a fi soluionat, !n primul rnd, !n mod
"lobal. O asemenea abordare "lobal implic !nlocuirea instrumentelor valorice N ca
mi$loace de aciune direct a statului N cu liberalizarea manifestrii lor, ca e%presie a
$ocului factorilor pieei. -stfel, preurile, investiiile, creditarea, activitatea bancar,
etc. nu vor mai fi (otrte nemi$locit de ctre or"anele de stat, predeterminate pe
orizonturi mai lun"i sau mai puin lun"i, ci vor dobndi aptitudinea de a reflecta
descentralizat i !n fiecare moment situaia din economie. tatul va aciona pe ci
indirecte pentru a influena evoluia economic, !ndeosebi prin comenzile sale, prin
politica impozitelor, a susinerii unor activiti prin prime, subvenii, ta%e vamale,
susinerea cursului de sc(imb al monedei naionale. -ltfel spus, tranziia spre
economia de pia impune o mutaie semnificativ dinspre metodele directe,
administrative de intervenie a statului, spre metode indirecte, de influenare pe cale
economic a diferiilor a"eni.
n al doilea rnd, !n conte%tul trecerii la economia de pia, restructurarea
sistemului monetar trebuie abordat !n mod analitic, !n sensul analizei fiecrei
ipostaze de manifestare a banilor.
#e pild, este raional ca, !n condiiile dezvoltrii iniiativei particulare,
impus de economia de pia, finanarea de la bu"etul statului a activitii economice
s se restrn", iar creditarea bancar s se e%tind i s devin tot mai elastic. n
6B
aceste condiii e lo"ic ca bu"etul s*i restrn" funcia de redistribuire a produsului
intern net, realizndu*se o descentralizare semnificativ a deciziilor economice.
ubordonarea direct a aparatului bancar fa de puterea politic va fi
inevitabil substituit prin potenarea autonomiei bncii de emisiune fa de "uvern,
iar !n condiiile creditului comercial, prin reintroducerea !n circuitul economic intern
a !nscrisurilor cambiale i restaurarea operaiunilor de scont.
c(imbri de esen sunt necesare !n sfera formrii preurilor, prin !nlocuirea
preurilor administrate de autoriti, caracterizate de o inevitabil ri"iditate, cu preuri
elastice ale pieei. Reconsiderri de esen sunt necesare i !n sistemul de salarizare,
incompatibil !ntr*o economie de pia cu concentrarea prero"ativelor !n materie la
or"anele centrale.
c(imbri vor surveni !n mod inevitabil !n sfera dobnzilor bancare, care vor
trebui s reflecte starea economiei i a monedei, a evoluiei puterii de cumprare. #e
asemenea, practica economic va impune ca necesar instituirea convertibilitii
e%terne a monedei naionale, elasticizarea sc(imburilor economice internaionale.
n concluzie, tranziia la economia de pia implic, !ntr*o anumit msur,
refacerea !n sens invers a parcursului spre planificarea centralizat, !n care banii au
fost sterilizai, iar re"larea produciei s*a realizat discreionar.
Reabilitarea banilor, act profund democratic, va crea premisele ca toi
!ntreprinztorii, toat populaia s participe prin imtermediul pieei !n !ntrea"a ei
comple%itate, la cuantificarea volumului i structurii produciei.
6.
Teste )ril
1. ?a ba*a #un$ionrii etalonului aur@!oned au #ost puse !ai !ulte prin$ipii.
Dintre $ele !enionate !ai 2os+ - ru)! s le pre$i*ai pe $ele $ore$te.
a' retra"erea aurului din circulaia intern)
b' convertibilitatea bancnotelor numai !n lin"ouri confecionate din aur)
c' stabilirea prin le"e a valorii paritare) circulaia liber a aurului)
d' e%istena unei rezerve oficiale de aur)
e' precizarea raporturilor de valoare dintre diferitele monede naionale) baterea
liber a monezilor din aur.
%. Me$anis!ul intern de re)lare a $ir$ulaiei !onetare ,n $ondiiile $ir$ulaiei
libere a aurului presupune.
a' posibilitatea transformrii monedelor de aur !n lin"ouri)
b' stabilirea liber a preului lin"oului !n monede de aur)
c' restricii !n cotarea liber a monedelor fa de lin"oul de aur)
d' restricii !n baterea i circulaia liber a monedelor de aur)
e' imposibilitatea baterii libere a monedelor de aur de ctre ceteni prin
intermediul unei monetrii.
'. Te*auri*area 3i dete*auri*area aurului 3i $on-ertibilitatea ne,n)rdit a
ban$notelor ,n aur+ spe$i#i$e etalonului aur@!oned+ asi)ur.
a' realizarea unui ritm !nalt al creterii economice)
b' re"larea spontan a cantitii de moned !n circulaie !n funcie de nevoile
economiei)
c' dezec(ilibrarea balanei plilor curente)
d' flotarea liber a cursurilor valutare)
e' reprecierea puternic a monedelor slabe.
1. Pun$tele de intrare 3i respe$ti-+ de ie3ire a aurului+ de#inite $a li!ite str:nse
,ntre $are pot os$ila $ursurile -alutare+ sunt spe$i#i$e.
a' etalonului aur*devize)
b' etalonului devize)
c' etalonului aur*moned)
d' etalonului aur*lin"ouri)
e' etalonului putere de cumprare.
4. Me$anis!ele stabili*atoare ale etalonului aur@!oned au putut #un$iona
doar ,n $ondiiile e<istenei.
a' pieei liber concureniale)
b' asi"urrii libertii efective a transferurilor internaionale de capital)
c' !n"rdirii circulaiei capitalului)
d' concentrrii, !n numai cteva ri dezvoltate, a rezervelor de aur)
e' apariiei marilor centre financiare i bancare ale lumii moderne.
61
6. Etalonul aur@lin)ouri+ $a #or! 0ibrid a etalonului aur@!oned+ a per!is
printre altele.
a' lr"irea convertibilitii bancnotelor !n aur)
b' disciplinarea emisiunii monetare interne)
c' ec(ilibrarea balanei de pli e%terne prin e%portul i importul de aur)
d' revenirea la principiile clasice puse la baza etalonului aur*moned)
e' "eneralizarea accesului la convertibilitate.
7. Instituionali*area etalonului aur@lin)ouri s@a $on$reti*at prin.
a' baterea liber a monezilor de aur)
b' convertibilitatea ne!n"rdit a bancnotelor !n monede de aur)
c' ec(ilibrarea balanei de pli e%terne prin e%port*import de aur i disciplinarea
emisiunii monetare interne)
d' retra"erea aurului din circulaia intern)
e' constituirea unei rezerve de mi$loace de plat internaionale compus din aur,
din valute relativ stabile i din alte active.
9. Etalonul aur@de-i*e+ #or! 0ibrid a etalonului aur@!oned+ a #ost instituit pe
ba*a re$o!andrilor Con#erinei Monetare Internaionale $are a a-ut lo$ la.
a' >retton Ioods, !n anul .866)
b' +aris, !n anul .81B)
c' <ondra, !n anul .855)
d' Menova, !n anul .811)
e' >assel, !n anul .85B.
;. Instituit $a ur!are a ,!pre2urrilor postbeli$e $are #$eau i!posibil
restabilirea etalonului aur $lasi$+ etalonul aur@de-i*e 3i@a $onturat propria
identitate prin !ai !ulte trsturi. Dintre ur!toarele pre$i*ai pe $ele e<a$te.
a' convertibilitatea bancnotelor, la ale"erea bncii emitente, !n aur sau !n valute*
aur)
b' definirea unitii monetare naionale printr*o anumit cantitate de aur sau !n
funcie de o moned mai puternic, convertibil !n aur)
c' baterea liber a monezilor de aur)
d' circulaia liber a aurului att !n interiorul rii ct i !n e%terior)
e' circulaia ne!"rdit a capitalului.
1(. n $adrul etalonului aur@de-i*e $on$eptul de $on-ertibilitate i!pli$.
a' procurarea mi$loacelor de plat necesare pentru ac(itarea importurilor)
b' interconvertibilitatea unei valute !n alta)
c' sc(imbarea bancnotelor numai !n lin"ouri de aur)
d' procurarea mi$loacelor de plat numai pentru ac(itarea obli"aiilor ctre
or"anismele financiare internaionale)
e' asi"urarea mi$loacelor de plat necesare plii serviciilor prestate de strini.
11. n ordine $ronolo)i$+ instituirea etalonului aur@de-i*e a $onstituit pri!a
!are dero)are de la.
65
a' principiile automatiste ale funcionrii etalonului aur*moned)
b' cerinele economiei de pia)
c' re"ulile convertibilitii !n aur)
d' criteriile puse la baza economiilor moderne)
e' normele de funcionare a Uniunii 3onetare Europene.
1%. Instituirea etalonului aur@de-i*e a $onstituit o soluie pentru.
a' restrn"erea masei monetare !n circulaie)
b' inerea sub control a inflaiei)
c' sporirea masei monetare !n concordan cu nevoile economiei fr creterea
corespunztoare a acoperirii metalice)
d' evitarea crizelor economice)
e' atenuarea ritmului creterii economice.
1'. Apli$area prin$ipiilor a3e*ate la ba*a etalonului aur@de-i*e s@a $on#runtat $u
nu!eroase di#i$ulti. Dintre ur!toarele !enionai pe $ele reale.
a' apariia unor e%cese sau unor insuficiene a lic(iditilor internaionale)
b' oferirea de avanta$e unilaterale rilor furnizoare de mi$loace de plat
internaionale)
c' creterea accentuat a rezervelor de mi$loace de plat deinute de rile srace)
d' dezvoltarea rapid a pieelor financiare !n rile subdezvoltate)
e' stabilitatea cursurilor valutare.
11. 8un$ionarea etalonului aur@de-i*e a )enerat nu!eroase 3i $o!ple<e
i!pli$aii. E$ono!i3ti de presti)iu $onsider $ !ai i!portante sunt.
a' cele de natur economic i politic)
b' numai cele de natur economic)
c' e%clusiv cele de natur politic)
d' numai cele de natur social)
e' e%clusiv cele de natur monetar.
14. Etalonul aur@de-i*e a #ost adoptat de autoritile ro!:ne3ti ,n ba*a.
a' le"ii monetare din .EAC)
b' reformei monetare din .818)
c' reformei monetare din .86C)
d' le"ii monetare din .E8B)
e' le"ii de unificare monetar din .81B.
66
Capitolul '
CONCEPAII BI TEORII MONETARE
#e*a lun"ul anilor, !n le"tur cu multiplele i comple%ele probleme ce vizeaz
moneda, au aprut i s*au conturat diverse curente de "ndire, concepii, coli i
orientri. #intre acestea, mai cunoscute sunt concepiile privind rolul banilor ca
instrument te(nic al sc(imbului, teoria metalist, teoria nominalist, teoria cantitativ
a monedei, teoria Pe?nesist i teoria monetarist.
'.1 Teoria banilor $a instru!ent te0ni$ al s$0i!bului
Esena acestei concepii rezid !n faptul c banii sunt considerai a fi rezultatul
unei convenii !ntre oameni, adoptat pentru depirea dificultilor te(nice ale
trocului. -ltfel spus, banii sunt un e%pedient in"enios creat pentru a servi nevoilor
practice ale sc(imbului. Elementele acestei teorii au fost sesizate !nc de -ristotel,
care a formulat pentru prima dat !n mod e%plicit problema naturii comple%e a acestui
fel ciudat de bo"ie care este moneda, din moment ce posesorul su orict de avut ar
fi, poate la fel de bine s moar de foame ca i cel care nu o are. Ele au fost
dezvoltate de -. mit( i #. Ricardo, analiza lor ocupnd un loc, adeseori important,
i !n "ndirea monetar contemporan, !ndeosebi sub forma concepiei neutralitii
monedei. n opinia lui -. mit(, de pild, banii sunt .marea roat a circulaiei/,
adic un instrument te(nic, la fel ca drumurile, cile ferate, mi$loacele de transport,
folosit pentru !nlturarea dificultilor sc(imbului !n natur.
<imitele acestei concepii se datoreaz faptului c att -. mit( ct i #.
Ricardo nu au !neles suficient de profund procesul "enezei banilor, deoarece au
vzut !n forma marf a produsului muncii o form natural i nu una social i nu au
sesizat caracterul contradictoriu al acestei forme.
'.% Teoria !etalist asupra banilor
- aprut !n secolele 9:/*9://, avnd ca reprezentani mai importani pe
,(omas 3un !n -n"lia i =.>. Colbert, !n Frana. -depii acestei concepii susineau
c, pentru a !ndeplini funciile ce*i sunt specifice, moneda trebuie s aib o baz
metalic i c stabilitatea circulaiei monetare este de neconceput fr e%istena
6;
monedei de aur i ar"int. Caracteristic acestei concepii este, aadar, identificarea
banilor !n "eneral cu banii cu valoare intrinsec i a acestora din urm cu avuia. n
realitate !ns, aurul i ar"intul nu !mbrac forma de bani !n mod natural, ci devin bani
!n societate, care, !n anumite condiii istorice, le confer utilitate i putere de
cumprare. +e de alt parte, dei banii reprezint o form frecvent a avuiei, ei nu
sunt sin"ura sa form i, mai ales, nu sunt coninutul su. 3etalismul e%a"ereaz
acele funcii ale banilor pentru !ndeplinirea crora este necesar ca ei s aib o valoare
intrinsec. #e altfel, practica a dezminit aceast concepie, deoarece c(iar i funcia
de rezerv de valoare este !ndeplinit !n prezent, este adevrat !n anumite condiii, de
banii fr valoare intrinsec.
+entru cei care au admis teza metalist, problema principal care s*a pus !n
continuare a fost a modului !n care trebuia ancorat, de baza metalic, emisiunea
bancnotelor. -ceast problem a "enerat o aprins controvers !n cursul secolului
trecut !ntre dou importante coli en"leze de "ndire monetar& Ocoala bancar
0>anPin" c(ool' i Ocoala monetar 0Currenc? c(ool'. +olemica dintre ele a a"itat
spiritele europene !ntre anii .E.B*.E66, spirite !nfierbntate de repetatele crize
financiare ale rilor europene.
Ocoala monetar a considerat c principala cauz a acestor crize ar fi emisiunea
e%a"erat de bancnote, factor "enerator de ne!ncredere, de falimente bancare i de
dezordine economic. Remediul propus a fost disciplinarea emisiunii de bancnote
apreciind c aceasta trebuie s se comporte !n acelai mod ca i baterea de moned
metalic. +ractic, aceasta !nsemna o astfel de re"lementare a emisiunii de bancnote a
>ncii -n"liei !nct orice reducere a rezervelor sale de aur s se traduc prin
reducerea e"al sau proporional a emisiunii de bancnote. -cest punct de vedere a
fost !nsuit de oficialitile en"leze, care l*au consacrat printr*o le"e monetar celebr
* Q-ctul +eelR, care a constituit un model de referin pentru numeroase ri
europene. n conformitate cu prevederile acestei le"i i cu doctrina lui #. Ricardo,
care de fapt a inspirat*o, >anca -n"liei putea s pun !n circulaie, fr acoperire
metalic, numai o anumit cantitate de bancnote, limitat de stat i considerat strict
necesar economiei. n afar de aceasta, banca putea s emit orice cantitate
suplimentar de bancnote, !ns, cu condiia s dispun de o rezerv de aur de aceeai
valoare. n acest mod se aprecia c >anca -n"liei putea s fac fa oricnd cererilor
de convertire !n aur a bancnotelor emise peste ceea ce se considera a fi necesarul de
bani al economiei.
Ocoala bancar, reprezentat de ,ooPe, Fullarton, .a. a respins att analiza ct
i concluziile colii monetare, dar ea nu a beneficiat de o e%punere sistematic i
fundamentat teoretic comparabil cu a lui #. Ricardo.
n principiu, coala bancar a considerat c masa monetar !n circulaie trebuie
s varieze !n funcie de nevoile variabile de moned ale economiei. n consecin, ea
nu poate fi limitat nici printr*o decizie a statului i nici printr*un reper natural 0stocul
de aur al bncii de emisiune', tot aa de indiferent la nevoile afacerilor, !n viziunea
6A
partizanilor acestei concepii, ca de e%emplu cantitatea de electricitate din atmosfer.
#in aceast cauz, reprezentanii colii bancare au militat pentru orientarea bncii de
emisiune spre nevoile pieei, concretizate !n cererile de credite. #ac e%ist mrfuri
pe pia, afirm ei, e%ist cambii, iar !n msura !n care cambiile se prezint la scont,
banca trebuie s pun !n circulaie bancnote. -devrata "aranie a bancnotelor emise,
trebuie s fie deci portofoliul de cambii deinut la banca de emisiune.
Reprezentanii colii bancare au urmrit !ndeosebi principiul neinterveniei
statului !n activitatea bancar. n prezent !ns, nimeni nu mai susine acest principiu,
intervenia statului fiind "eneral. Cu toate acestea, disputa dintre coala monetar i
coala bancar !i pstreaz actualitatea. +otrivit reprezentanilor actuali ai concepiei
metaliste, statele ar trebui s asi"ure convertibilitatea bancnotelor emise sub e"ida
lor, instituind astfel un mecanism spontan de re"lare a masei monetare capabil s
elimine arbitrariul ce se manifest frecvent !n acest domeniu.
#ei se bucur de o anumit audien, ca urmare a proceselor inflaioniste
contemporane, variantele moderne ale concepiei metaliste pledeaz pentru o cauz
dinainte pierdut. oluia dificultilor economice actuale nu pare a fi re!ntoarcerea
la faza istoric depit a etalonului aur*moned, ale crui mecanisme automatiste sunt
oricum incompatibile cu natura i rolul economic al statelor contemporane, ci
eliminarea cauzelor care "enereaz e%cesul de moned !n circulaie.
'.' Teoria no!inalist
+rima reacie !mpotriva concepiei metaliste a venit din partea curentului de
"ndire funcionalist i !n special a lui D. 3en"er, care pune accentul pe aptitudinea
monedei de a fi sc(imbat pe o anumit cantitate de bunuri i servicii. ,otui,
reprezentanii curentului funcionalist recunosc i !nsemntatea factorilor materiali
pentru stabilitatea circulaiei monetare.
- doua reacie, de fapt cea mai important, !mpotriva concepiei metaliste a
venit din partea economitilor nominaliti reprezentai de te4ard, 3Sller, Dnapp,
c(umpeter, Ka4tre?. -cetia au contestat c moneda ar trebui s aib neaprat o
baz metalic, considernd c valoarea monedei este de natur $uridic sau de natur
social*economic. #e e%emplu, dup Dnapp .moneda este o creaie a legii/. #up
nominaliti, banii sunt doar un simbol recunoscut ca atare de societate, unitate ideal
de calcul cu a$utorul creia se e%prim diferitele proporii !n care se sc(imb !ntre ele
mrfurile, la fel ca punctele cu care se marc(eaz rezultatele obinute pe un teren de
$oc. +uterea de cumprare a banilor este, !n opinia lor, e%clusiv o problem
convenional, nominal, ce poate fi rezolvat de stat prin stabilirea administrativ a
raportului de sc(imb cu mrfurile i serviciile, sau o problem de !ncredere !n emitent
i !n perspectivele acestei puteri de cumprare.
3aterializarea acestor elemente ale concepiei nominaliste a pus capt
ri"iditii funcionale a sistemelor metaliste i a creat premisele utilizrii monedei ca
6C
instrument de intervenie a statului !n activitatea economic. #in acest punct de
vedere, apariia curentului nominalist a reprezentat un pro"res !n dezvoltarea teoriei
monetare.
Cu toate acestea, $udecat !n ansamblul su, concepia nominalist este la fel de
unilateral ca i cea metalist, pentru c e%a"ereaz latura formal, instituional*
or"anizatoric a instrumentului monetar. #ei !n cursul evoluiei lor istorice banii
!mbrac mai multe forme a cror latur formal*instituional se accentueaz treptat !n
defavoarea substanei materiale din care este confecionat semnul bnesc, ei nu*i
pierd prin aceasta coninutul valoric obiectiv. /ndiferent de forma lor istoric
concret, banii rmn e%presia relaiilor valorice obiective care*i lea" pe
participanii la actul sc(imbului. Este adevrat c e%presia respectiv este recunoscut
ca atare de societate fie !n mod spontan, !n virtutea !nsuirilor valorice ale substanei
din care este confecionat simbolul bnesc, fie !n temeiul prevederilor le"islaiei
monetare, care impune o anumit semnificaie valoric pentru un semn fictiv. ns,
indiferent de aceste modaliti, foarte diferite, de conservare a semnificaiei
simbolului bnesc, realitatea semnificat are un caracter obiectiv. n cazul tuturor
formelor de bani este vorba despre o form special a valorii i anume de forma !n
care ea apare ca separat de corpul natural al mrfurilor, avnd o e%isten i o
micare de sine stttoare, ca valoare !n "eneral. Realitatea acestei forme a valorii se
impune nu numai prin consistena material a simbolului social !n care se
!ncorporeaz, ci i prin funciile pe care le e%ercit !n mecanismul economic i care
sunt funcii ale banilor !n "eneral, indiferent de forma lor concret istoric.
n concluzie, relaiile bneti pot s devin i devin !n fapt obiect al
re"lementrii $uridice, ceea ce le confer caracterul unor raporturi $uridice, a unor
instituii sociale, dar aceasta nu desfiineaz natura lor obiectiv ori"inar. n
consecin, economitii nominaliti "reesc atunci cnd rein doar aspectul formal al
monedei, pe care !l supraliciteaz pn ce*l desprind complet nu numai de orice baz
metalic, ci i de orice coninut valoric obiectiv.
'.1 Teoria $antitati- a !onedei
Concepia cantitativ reprezint unul din punctele centrale i e%trem de
controversate ale teoriei monetare. n forma sa iniial, aceast concepie relev
e%istena unui raport direct proporional !ntre cantitatea de moned !n circulaie i
nivelul preurilor. #ac masa monetar !n circulaie crete sau scade, atunci crete sau
descrete !n mod corespunztor i nivelul preurilor. -ltfel spus, puterea de cumprare
a monedei este invers proporional cu cantitatea ei. -ceast form simplist a
concepiei cantitative poate fi e%primat al"ebric prin relaia&
M C P < T
unde&
3@ masa monetar)
6E
+@ nivelul "eneral al preurilor)
,@ volumul tranzaciilor.
+resupunnd c , este constant, variaia lui 3 determin covariaia lui +.
+rima formulare mai coerent a teoriei cantitative aparine economistului
en"lez #avid Ricardo. n opinia lui Ricardo, o anumit producie de bunuri i servicii
determin un anumit volum de tranzacii 0,', la un anumit pre mediu 0+', format !n
funcie de cantitatea de moned 03' aflat la dispoziie. #e aici i relaiile&
+@ 3 2 , sau 3@+ % ,
#ac 3 crete, nivelul mediu al preurilor 0+' se ma$oreaz corespunztor i
invers.
O formulare i mai cuprinztoare a concepiei cantitative a fost elaborat de
/rvin" Fis(er, care a construit aa*zisa ecuaie de le"tur necesar !ntre masa
monetar i viteza de circulaie a monedei, pe de o parte, i nivelul preurilor, pe de
alt parte, cunoscut sub denumirea de ecuaia sc(imbului.
E%presia analitic a acestei ecuaii se prezint astfel&
+
xV' M' MxV
P
+
=
,
unde,
+@ nivelul "eneral al preurilor)
3 @ masa numerarului !n circulaie)
: @ viteza de circulaie a numerarului)
3T @ masa monedei de cont !n circulaie)
:T @ viteza de circulaie a monedei de cont.
-ceast ecuaie e%prim, dup Fis(er, doar dependena direct a mediei
preurilor de masa monetar !n circulaie, !mprit la volumul tranzaciilor efectuate
!ntr*o perioad de timp dat.
Ceea ce caracterizeaz poziia metodolo"ic pe care se situeaz toi
reprezentanii concepiei cantitative este postulatul c preurile sunt o mrime
rezultant, !n timp ce ceilali factori sunt mrimi cauz. +reurile nu au un rol activ,
nu sunt cauz, nici primar, nici secundar, a variaiei monetare. 7umai aceasta din
urm poate influena nivelul preurilor, numai ea are un rol activ cauzal.
=.3.De?nes a !ncercat i a reuit, !n prima parte a creaiei sale, inte"rarea
concepiei cantitative !n teoria "enerala a venitului "lobal. -stfel, De?nes a luat !n
considerare !ndeosebi& cererea efectiv) elasticitatea ofertei de bunuri i servicii)
"radul de utilizare a forei de munc) dezec(ilibrele sectoriale ale economiei.
n acest fel a rezultat prima formulare a ecuaiei de la ambridge0
68
m @ p0PUrPV',
unde&
m * masa bunurilor !n circulaie)
p * nivelul "eneral al preurilor)
r * raportul dintre !ncasrile bncilor i totalul an"a$amentelor lor)
P i PT* uniti de consum susceptibile a fi cumprate cu disponibilitile bneti ale
a"enilor economici, aflate fie asupra lor 0P', fie !n conturile bancare, sub form de
depuneri la vedere 0PT')
+arametrii P i PT nu reprezint deci mase monetare nominale, ci puteri reale de
cumprare ale publicului, destinate efecturii c(eltuielilor pentru ac(iziionarea
bunurilor necesare.
#eosebirea dintre maniera de abordare a lui Fisc(er i cea a lui De?nes este
evident& !n timp ce primul pune accent pe masa monetar !n circulaie, al doilea
acord importan puterii de cumprare a a"enilor economici 0PUrP
,
'. +rima
formulare a ecuaiei de la Cambrid"e, realizat de De?nes !n .815, a fost !nlocuit !n
.85B cu urmtoarea&
+ % O @ 3T% :T
unde&
+*nivelul "eneral al preurilor)
O*oferta de bunuri i servicii)
3T* volumul depunerilor la bnci provenite din venituri)
:T

* viteza de circulaie a acestor depuneri.
De?nes a abandonat deci, !n baza unor noi cercetri, conceptul i variabila P
i a introdus !n locul su conceptul de depuneri provenite din venituri, noiune !n
e"al msur cantitativ i calitativ.
Conceptia cantitativ asupra monedei reprezint prima !ncercare cooerent de a
e%plica micarea preurilor !n condiiile economiei de mrfuri. Ea devine !n mare
msur operant !n zilele noastre, cnd masa bneasc i*a pierdut capacitatea
autore"latoare, comportndu*se ca o variabil e%o"en. e poate spune, de aceea, c
teoria cantitativ devine aplicabil, cel puin !n spiritul su, tocmai acum cnd faptele
preau c au condamnat*o definitiv i cnd criticii si i*au lmurit pe deplin
insuficienele. -devrul !ns, pare a fi acela c, concepia cantitativ a monedei
corespunde !n spiritul su, dac nu !n litera sa, cu faptele monetare reale, oferite de
practica actual, i aceast impresie este cu atat mai puternic cu ct multe state
contemporane pun la baza politicii lor monetare principiile cantitativiste,
recunoscndu*le astfel, !ntr*un mod mai mult sau mai puin implicit, utilitatea.
'.6 Con$epia DeEnesist asupra !onedei
;B
Concepiile monetare dominante !n prezent !n literatura economic sunt cea a
lui =.3.De?nes 1 format i dezvoltat !n timpul marii crize interbelice din anii
.818*.855 i preluat i amplificat de succesorii si, Pe?nesienii* i cea a
monetaritilor * "rupai !n $urul cercurilor academice ale Universitii din C(ica"o i
inspirai de profesorul 3ilton Friedman. n condiiile crizei din anii .8C6*.8C;,
controversa dintre aceste dou curente de "ndire s*a transformat !ntr*o dezbatere
principial care a opus intervenionismul statului !n economie, susinut de Pe?nesieni,
liberalismului economic, susinut de monetariti.
#up De?nes, intervenia statului !n economie este necesar pentru
asi"urarea utilizrii complete a forei de munc, iar principalul mi$loc prin care statul
poate aciona !n acest sens este modificarea c(eltuielilor "lobale. -ceasta deoarece
!ntre nivelul i structura c(eltuielilor i produsul intern net e%ist o strns le"tur.
#e e%emplu, sporirea c(eltuielilor de investiii ale !ntreprinderilor, component a
c(eltuielilor "lobale, determin !n mod direct o cretere a produsului intern net.
ns, investiiile reprezint totodat i elementul de c(eltuieli cel mai instabil,
astfel !nct ele constituie principalul factor stimulator sau in(ibator al activitii
economice "lobale. /nvestiiile sunt determinate, !n principal, de previziunile
consiliilor de administraie din !ntreprinderi, iar pentru a combate efectele fluctuaiei
c(eltuielilor pentru investiii asupra activitii economice, este necesar s se
manevreze !n sens invers c(eltuielile publice. oldul bu"etar trebuie utilizat
anticiclic& !n caz de recesiune, bu"etul trebuie !nc(eiat cu un anumit deficit, pentru c
deficitul stimuleaz economia) !n caz de supranclzire a economiei, bu"etul trebuie
s fie e%cedentar, pentru c, crearea unui anumit e%cedent reduce puterea de
cumprare a a"enilor economici.
n conte%tul menionat, monedei !i revine un rol secundar. -dversar al
etalonului aur*moned, care, datorit ri"iditii sale, se opune interveniei statului,
De?nes subordoneaz obiectivul asi"urrii stabilitii puterii de cumprare a monedei
i cel al realizrii ec(ilibrului financiar i monetar, satisfacerii necesitilor aprute !n
procesul interveniei statului !n economie. +entru De?nes, economisirea, adic
preferina pentru lic(iditate, condiionat strict de stabilitatea monedei, are o aciune
depresiv i, dimpotriv, consumul* favorizat de o putere de cumprare a monedei
instabil * este cel care stimuleaz investiiile i, deci, creterea economic. n
consecin, este necesar ca statul s combat stocarea monedei, atenund preferina
pentru lic(iditate, i s relanseze investiiile. oluia preconizat de De?nes, !n
lucrrile +eoria general a utilizrii m)inii de lucru, a dob)nzii i banilor i um s
se plteasc pentru rzboi, este creterea masei monetare !n circulaie i provocarea
unei inflaii moderate. -ceast provocare descura$eaz deinerea banilor o perioad
mai !ndelun"at de timp, stimuleaz investiiile i consumul i, ca o consecin,
antreneaz creterea economic i ocuparea complet a forei de munc.
;.
/nfluena monedei asupra activitii economice, asupra produsului intern net,
nu se e%ercit, !n opinia lui De?nes, numai !n mod direct, prin stoparea preferinei
pentru lic(iditate i efectele rezultate din acest act, ci i indirect prin intermediul
dobnzii. #obnda se formeaz !n sfera monetar a economiei, iar nivelul su
depinde de raportul dintre oferta de capital, ec(ivalent cu oferta de moned i
cererea de capital, ec(ivalent cu cererea de moned. O dobnd redus, determinat
de sporirea resurselor bncilor, fie ca urmare a mobilizrii disponibilitilor bneti
neutilizate !n economie, fie ca urmare a transferurilor de fonduri bneti de la bu"etul
statului, fie ca urmare a emisiunii monetare, !ncura$eaz pe conductorii de
!ntreprinderi s se !mprumute, fenomen ce stimuleaz investiiile i, prin ele,
activitatea economic. Orice alt sporire a masei monetare !n circulaie, de pild prin
operaiuni de open marPet, conduce la reducerea nivelului dobnzii, stimulnd
investiiile, iar acestea la rndul lor, stimuleaz c(eltuielile de consum prin crearea de
noi venituri.
Realitile economice din ultimile decenii au infirmat o serie de teze ale
Pe?nesismului !n "eneral, ale aplicaiilor sale !n domeniul monetar, !n particular.
+otrivit acestei concepii, inflaia i oma$ul sunt mrimi invers proporionale, !n
sensul c reducerea oma$ului poate fi obinut prin accelerarea inflaiei i invers.
ta"flaia din deceniul al optulea al secolului trecut a demonstrat !ns c inflaia nu
are, !ntotdeauna, o influen real asupra oma$ului i c, cele dou fenomene pot s
coe%iste. n consecin, politica monetar a unor state dezvoltate, cum sunt .U.-.,
-n"lia, Mermania, Elveia a !nceput s renune la reetele Pe?nesiste i s se orienteze
dup alte concepii care recomand meninerea e%pansiunii monetare anuale !ntre
anumite limite stabile.
'.6 Con$epia !onetarist
pre deosebire de Pe?nesieni, monetaritii consider c !ntre sfera monetar i
cea a produciei e%ist o puternic le"tur direct, fapt ce*i face s atribuie
modificrii masei monetare !n circulaie o importan decisiv !n evoluia activitii
economice i !n asi"urarea stabilitii preurilor. n opinia monetaritilor, dublul
obiectiv* stabilitatea monetar i dezvoltarea ec(ilibrat a economiei* ar putea fi atins
aproape automat printr*un control oficial, ri"uros, al masei monetare !n circulaie i
prin admiterea creterii anuale a acestei mase numai cu un anumit procent ce se
!nscrie !n tendina pe termen lun" a economiei.
<a baza concepiei monetariste stau dou postulate i anume&
* !ntre evoluia masei monetare !n circulaie i cea a produsului social e%ist o strns
le"tur)
* masa monetar !n circulaie este o mrime influenabil, ce poate fi corelat cu
necesitile economiei.
;1
#eci, masa monetar este ridicat la ran"ul de variabil dominant !n
e%plicarea evoluiei veniturilor i a preurilor, atenia autoritilor trebuind !ndreptat
spre acest factor. n acest conte%t, banca de emisiune stabilete, prin intermediul
cantitii de bani, volumul cererii "lobale, iar fiecare a"ent economic trebuie s*i
!ncadreze comportamentul !n limitele acestei cereri "lobale prefi"urat de banca de
emisiune prin diri$area masei monetare !n circulaie.
-lte influene, cum ar fi politica bu"etar, msurile economice,
comportamentul social, impactul e%tern, sunt de importan secundar. #ac e%ist
totui fluctuaii con$uncturale, ele se datoreaz politicii monetare "reite i nu altor
cauze.
3onetarismul constituie o continuare i, totodat, o dezvoltare a teoriei
cantitative a monedei, avnd ca precursori pe /.Fis(er i pe reprezentanii Ocolii de la
Cambrid"e& -. 3ars(all i -.C.+i"ou.
+rincipalul su mentor este profesorul 3ilton Friedman de la Universitatea
din C(ica"o, care analiznd, !n mod empiric, corelaia dintre masa monetar i
produsul intern brut, a a$uns la urmtoarele concluzii&
* pe termen lun" e%ist o le"tur statistic stabil !ntre cantitatea de bani ce revine pe
unitatea de produs i nivelul preurilor, fapt ce confirm ideea conform creia
creterea produsului intern brut depinde de masa monetar !n circulaie)
* viteza de circulaie a veniturilor bneti este, pe termen lun", o mrime stabil&
tendina vitezei de circulaie este de scdere, odat cu creterea venitului real)
* impulsurile monetare influeneaz creterea social cu un anumit decala$ temporar, a
crui mrime difer de la un ciclu la altul.
+ornind de la aceste concluzii, Friedman a dedus c o politic monetar
anticiclic, discreionar, nu conduce la stabilitate din cauza mrimii diferite a
decala$elor !n timp cu care se manifest efectele sale. Este preferabil, de aceea, a
propus 3. Friedman ca n lipsa unor cunotine tiinifice, suficient de sigure cu
privire la aceste elemente, s se adopte o rat prudent de cretere a masei monetare
n circulaie n funcie de e&periena acumulat n trecut i de rata anual de cretere
a produsului intern brut.
n opinia lui 3. Friedman, nu stabilirea ca atare a procentului de cretere este
(otrtoare, ci meninerea sa nesc(imbat, pentru c cea mai potrivit mrime
economic, cea mai ri"uros optim, ca i cea mai indicat mrime monetar "lobal,
sunt mai puin importante dect adoptarea de ctre autoriti a unui pro"ram de
aciune constant i cunoscut.
n scopul transpunerii !n practic a recomandrilor sale, Friedman a preconizat
o reform concomitent a aparatului bancar, !n sensul eliminrii autonomiei bncilor
comerciale !n ceea ce privete crearea monedei de cont i e%tinderii capacitii bncii
de emisiune de a efectua operaiuni de rescont i de a interveni pe alte ci
administrative !n activitatea altor bnci.
;5
,ezele lui Friedman au fost dezvoltate !ndeosebi de D. >runner i de
-.K.3eltzer. -cetia au introdus !n analiz conceptul de baz monetar, care este o
mrime msurabil statistic i controlabil, constnd din rezervele lic(ide ale bncilor
i numerarul !n circulaie. Celelalte posturi !n bilan ale bncii centrale constituie
surse de formare a bazei monetare. Ceea ce trebuie controlat i diri$at sunt tocmai
aceste surse, iar cea mai potrivit metod !n acest scop o constituie vnzarea*
cumprarea de (rtii de valoare. #in acest punct de vedere, manevrarea ta%ei de
rescont la care bncile comerciale se refinaneaz de la banca de emisiune*metod
folosit !n mod tradiional * este inadecvat, pentru c decizia de refinanare i
mrimea acesteia depind mai mult de voina bncilor comerciale dect de cea a bncii
de emisiune.
Continuatorii concepiei lui Friedman au aprofundat analiza canalelor prin
care impulsurile monetare acioneaz asupra sferei materiale, elabornd teoria
preurilor relative. +otrivit unor lucrri monetare recente, baza monetar234,
!nmulit cu multiplicatorul ofertei de moned 0m', este e"al cu masa monetar !n
circulaie 03', adic > % m @ 3. #e aici rezult c sporirea bazei monetare, prin
msuri adecvate de politic monetar, conduce la o cretere corespunztoare a masei
monetare !n circulaie, proporional cu valoarea cifric a multiplicatorului ofertei de
moned. Optimizarea masei monetare !n circulaie trebuie s constituie principalul
obiectiv al politicii monetare.
Concepia monetarist a determinat renaterea interesului pentru moned,
favoriznd dezbaterile teoretice i practice !n acest domeniu, !ns realitatea nu s*a
conformat !ntotdeauna teoriei. n aplicarea teoriei monetariste au aprut o serie de
complicaii, referitoare mai ales la lmurirea coninutului noiunilor de moned i
mas monetar i la problema vitezei de circulaie a monedei i comportamentul su.
Cu toate acestea, datorit insatisfaciei resimite !n urma eecului aplicrii tezelor
Pe?nesiene i vidului lsat !n teoria economic prin prbuirea sistemelor doctrinare
create !n condiiile circulaiei metalice, unele state au !nceput s aplice, cu o oarecare
fermitate, recomandrile monetariste.
;6
Teste )ril
1. In#luena !onedei asupra a$ti-itii e$ono!i$e+ asupra produsului intern net+
se e<er$it+ ,n opinia lui FeEnes+ prin ur!toarele $i.
a' stoparea preferinei pentru lic(iditate i efectele rezultate din acest act)
b' manevrarea ratei dobnzii)
c' stimularea economisirii)
d' asi"urarea stabilitii puterii de cumprare a monedei)
e' crearea premiselor realizrii ec(ilibrului financiar i monetar.
%. Repre*entantul B$olii de la C0i$a)o+ Milton 8ried!an+ anali*:nd $orelaia
dintre !asa !onetar 3i produsul intern brut a a2uns la o serie de $on$lu*ii pe
$are - ru)! s le ale)ei dintre $ele $e ur!ea*.
a' tendina vitezei de circulaie a banilor este de scdere pe msura creterii
veniturilor reale)
b' impulsurile monetare influeneaz cererea social cu un decala$ temporal,
diferit de la un ciclu economic la altul)
c' odat cu creterea veniturilor reale se manifest i tendina de cretere a
vitezei de circulaie a banilor)
d' viteza de circulaie a veniturilor bneti este pe termen lun" o mrime
variabil)
e' pe termen lun" nu e%ist o le"tur stabil !ntre cantitatea de bani ce revine pe
unitatea de produs i nivelul preurilor, deci creterea produsului intern brut
nu depinde de masa monetar !n circulaie.
'. ?a ba*a $on$epiei !onetariste stau !ai !ulte postulate pe $are - ru)! s
le pre$i*ai dintre ur!toarele.
a' masa monetar !n circulaie nu influeneaz evoluia preurilor)
b' masa monetar !n circulaie este o mrime ce nu poate fi corelat cu nevoile
economiei)
c' ine%istena unor le"turi strnse !ntre masa monetar i creterea economic)
d' masa monetar !n circulaie este o mrime influenabil)
e' e%istena unei strnse le"turi !ntre evoluia masei monetare i cea a
produsului intern brut.
1. Dup FeEnes inter-enia statului ,n e$ono!ie este ne$esar pentru.
a' asi"urarea stabilitii puterii de cumprare a monedei)
b' stimularea creterii produsului naional net)
c' inerea sub control a ec(ilibrului valutar)
d' asi"urarea utilizrii complete a forei de munc)
e' micorarea c(eltuielilor pentru investiii.
4. Potri-it e$ono!i3tilor F.5runner 3i A.G.Melt*er ,n stru$tura ba*ei !onetare
sunt in$luse !ai !ulte a$ti-e pe $are - ru)! s le ale)ei dintre ur!toarele.
a' rezervele lic(ide ale bncilor pstrate la banca de emisiune)
;;
b' numerarul !n circulaie)
c' aurul i devizele evideniate !n bilanul bncii de emisiune)
d' creanele private i publice !nscrise !n bilanul bncii de emisiune)
e' creditele acordate de banca central bncilor comerciale.
6. /ursele de #or!are a ba*ei !onetare pot #i $ontrolate 3i diri2ate $u a2utorul a
di-erse !etode+ $ea !ai potri-it+ ,n opinia !onetari3tilor+ #iind.
a' ta%a scontului)
b' sistemul rezervelor minime obli"atorii)
c' plafonarea creditului)
d' vnzarea*cumprarea de (rtii de valoare de ctre >anca de emisiune)
e' operaiunile de open*marPet.
7. Prin$ipalele obie$ti-e ale politi$ii !onetare+ ,n opinia 3$olii !onetariste+ sunt&
a' optimizarea masei monetare !n circulaie)
b' utilizarea, cu precdere, !n controlul masei monetare a ta%ei scontului)
c' !ncadrarea creditului)
d' dezvoltarea ec(ilibrat a economiei)
e' ma%imizarea creterii economice.
9. Apli$area a3a@*isei re)uli de aur+ ,n pro!o-area unei politi$i !onetare
ade$-ate+ -i*ea*.
a' adoptarea unei rate prudente de cretere a masei monetare !n circulaie)
b' !n"(earea creditului)
c' practicarea unor dobnzi !nalte)
d' !nsprirea politicii fiscale)
e' revenirea la cursurile valutare fi%e.
;. Dintre #a$torii $are in#luenea*+ ,n opinia !onetari3tilor+ rata de $re3tere a
!asei !onetare ,n $ir$ulaie+ !ai se!ni#i$ati-i sunt.
a' e%periena acumulat)
b' evolutia anual de cretere a produsului intern brut)
c' evoluia nivelului de trai)
d' "radul de dezvoltare a sistemului bancar)
e' nivelul datoriei publice.
1(. Potri-it lui Milton 8ried!an o politi$ !onetar anti$i$li$+ dis$reionar+
nu $ondu$e la stabilitate din !ai !ulte !oti-e+ dintre $are - ru)! s@l ale)ei
pe $el e<a$t.
a' mrimii diferite a decala$elor cu care se manifest efectele sale)
b' construciei sale, de natur empiric)
c' inconsecvenelor, aprute !n perioada de aplicare)
d' efectelor induse de factorii e%terni)
e' apariia unor elemente noi, care perturbeaz flu%urile monetare.
;A
Capitolul 1
MA/A MONETARA
1.1. Coninutul 3i stru$tura !asei !onetare
3asa monetar desemneaz totalitatea activelor care, pe un teritoriu dat pot fi
utilizate pentru cumprarea de bunuri i servicii pentru stin"erea obli"aiilor.
Conform altor opinii, masa monetar este reprezentat de a"re"atul sau de a"re"atele
statistico* financiare care sunt strns corelate cu produsul intern brut sau cu un alt
indicator macroeconomic care e%prim volumul "lobal al activitii economice.
3asa monetar se afl distribuit la diferii participani la procesul reproduciei
0populaie, !ntreprinderi, instituii de credit, stat', precum i la dispoziia strintii,
cnd moneda este convertibil !n alte monede.
3ult vreme s*a considerat c masa monetar ar fi format numai din monede
cu valoare intrinsec, contestndu*se bacnotelor calitatea de bani autentic. Ulterior,
s*a admis c masa monetar const !n monezi principale i divizionare, bacnote i
moneda de (rtie neconvertibil, mai puin numerarul aflat !n bnci. -poi s*a a$uns la
concluzia c !n masa monetar trebuie inclus i moneda scriptural, dat fiind c
aceasta servete, ca i moneda efectiv, la desfurarea operaiilor de !ncasri i pli.
/n prezent se apeciaz c !n masa monetar trebuiesc incluse urmtoarele forme ale
banilor&
* moneda efectiv 0 biletele de banc i moneda divizionar')
* moneda de cont, adic disponibilitile din conturile curente)
* depunerile la termen i !n vederea economisirii&
* alte active financiare, cu "rad mai mare sau mai mic de lic(iditate)
a4 #oneda efectiv este solicitat de a"enii economici, nu !n calitate de marf, ci
pentru bunurile i serviciile ce pot fi procurate !n sc(imbul ei. -ta timp ct bunuri i
servicii pot fi ac(iziionate !n sc(imbul acestui instrument monetar, practic a"enii
economici consimt s se foloseasc de el !n tranzaciile lor comerciale i financiare.
;C
O persoan care deine i folosete moneda efectiv nu cunoate i nici nu are
interesul s tie dac ceea ce deine reprezint un certificat asupra rezervelor de aur
ale emitentului. #ac poate fi convertit !n bunuri i servicii sau !n moneda altei ri,
se poate afirma c este tot att de bun ca oricare alta din formele de e%isten ale
banilor. 7imeni astzi nu contest c un sistem monetar poate funciona i !n lipsa
acoperirii !n aur, cu condiia ca semnele monetare s fie emise !n corelare cu bunurile
i serviciile create !n economie.
n concluzie, moneda efectiv reprezint activul cel mai lic(id, fiind totodat
una din componentele importante ale masei monetare.
b' -celai "rad de lic(iditate !l are i moneda de cont, respectiv disponibilitile din
conturile curente asupra crora pot fi trase cecuri i efectua pli fr preaviz. O sum
depus !n cont poate fi considerat moned !ntruct titularul depozitului respectiv
poate s*i ac(ite datoriile sau s*i procure bunuri i servicii cu cecuri trase asupra
sa. -ceste diponibilliti !n conturi la vedere au aceleai caliti precum i moneda
efectiv, putnd fi transformate, fr restricii, una !n cealalt. n practica din rile
dezvoltate, ma$oritatea tranzaciilor se lic(ideaz cu a$utorul cecurilor. alariile, de
pild, se vireaz !n conturi bancare dup efectuarea reinerilor reprezentnd impozite,
ta%e, etc., iar c(eltuielile privind plata c(iriilor, serviciilor sau cumprarea de bunuri
se fac utiliznd cecurile sau crile de credit. 7imeni nu mai contest astzi caracterul
monetar al depunerilor la vedere. C(iar i cei mai apri"i susintori ai concepiei
tradiionale despre moned, admit c efectuarea plilor prin virament economisete
numerarul, variaiile disponibilitilor din conturile bancare "enernd !n economie
efecte asemntoare cu cele ale modificrii cantitii de aur*moned sau de (rtie*
moned !n circulaie.
c' -lturi de moneda efectiv i de cont, !n structura masei monetare sunt incluse
depozitele la termen constituite la bnci, case de economii etc., asupra crora nu pot
fi trase cecuri i efectua pli imediate, dar care pot fi retrase dup un preaviz.
/ncluderea lor !n structura masei monetare este $ustificat de faptul c din punct de
vedere al inflaiei pe care o e%ercit aceste tipuri de plasamente asupra volumului i
structurii c(eltuielilor titularilor i, deci, asupra cererii solvabile, practic nu e%ist nici
o deosebire fa de depunerile la vedere. /n pus, depozitele la termen cresc !n zilele
noastre mult mai rapid dect cele la vedere, profitul fiind reprezentat de dobnda pe
care o aduc titularului. n concluzie, dei acestea active au un "rad mai sczut de
lic(iditate, totui ele au trsturi i funcionaliti asemntoare cu ale monedei i
deci, pot fi incluse !n structura masei monetare.
d' #in aceleai considerente, menionate anterior, !n structura masei monetare, sunt
incluse i activele plasate !n diferite titluri emise i puse n circulaie pe piaa
financiar-monetar, ele avnd un "rad mai mare sau mai mic de lic(iditate. Ceea ce*l
atra"e pe cel care realizeaz economii monetare !n a le plasa !n aceste titluri este
caracterul lor ne"ociabil, posibilitatea de a le vinde oricnd are nevoie de bani,
respectiv de lic(iditate, pentru plata unor datorii sau pentru ac(iziia unor bunuri sau
;E
servicii. Fr !ndoial c, nu toate aceste titluri sunt la fel de frecvent folosite pentru
pli curente i imediate, motiv pentru care modificarea masei monetare este funcie
de "radul lor de lic(iditate, !n raport de care pot aprea trei situaii&
* o gam minim de active financiare, pe care deintorii le pot transforma !ntr*un
interval de timp relativ scurt !n moned, astfel !nct prin asemenea operaiuni se
modific volumul masei monetare. Este cazul bonurilor de tezaur emise de stat sau al
obli"aiunilor pe care deintorii le pot prezenta oricnd la "(ieele bncii centrale
sau la casieriile statului spre !ncasare. ,itlurile respective se cumpr de la emitent !n
sc(imbul unei sume de bani care iese din circulaie, diminund masa monetar, !n
timp ce vnzarea lor duce la creterea masei monetare)
- o gam medie de active financiare, care pot determina lic(iditatea deintorilor, ca
!nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de "radul lor de ne"ociabilitate sau de
posibilitatea de realizare a acestor active, de faptul c circul numai !n !nteriorul rii
sau !n afara ei, precum i de faptul c vnzarea*cumprarea lor influeneaz mrimea
masei monetare.
#einerea unor asemenea active, de "enul depunerilor !n vederea economisirii
sau a unor titluri emise pe piaa financiar*monetar, care sunt uor transmisibile i
ne"ociabile, permite efectuarea plilor i, deci, asi"ur posesorilor o lic(iditate
apropiat de cea oferit de moneda propriu*zis. Este adevrat c activele respective
nu sunt folosite pe scar lar" pentru efectuarea plilor curente. Ele influeneaz
masa monetar numai !n msura !n care sunt cumprate i vndute de banca central
prin politica sa de open mar5et. #ar acest fapt este mai puin important dac avem !n
vedere c operaiunile de open* marPet nu influeneaz lic(iditatea total a
posesorilor de astfel de titluri, ci doar modific compoziia portofoliului lor de active
lic(ide)
- o gam mai larg de active financiare, mai mult sau mai puin lic(ide, care
cuprinde pe ln" cele amintite instrumentele financiare care pot influena lic(iditatea
i masa monetar. n cate"oria lic(iditilor intr !n acest caz obli"aiunile i alte
(rtii de valoare, care, dei, au o scaden mai !ndeprtat i nu se folosesc curent, ca
mi$loc de plat, pot fi ne"ociate uor la burs i transformate !n moned efectiv.
#emn de remarcat este i faptul c este "reu de stabilit cu ri"oare i pentru
totdeauna sfera de cuprindere a structurii masei monetare, punctul la care aceast
e%tensie trebuie s se opreasc. n msura !n care piaa creeaz noi produse, inoveaz
noi instrumente de plasare a activelor monetare disponibile, este firesc ca specialitii
s le includ, lr"ind sfera de cuprindere a masei monetare, respectiv s conceap noi
metode de dimensionare i a"re"are a acesteia. n aceste condiii, problema aprecierii
cantitative a masei monetare, a structurii i componentelor sale, are un accentuat
caracter relativ, tocmai datorit "amei variate de produse create de o pia financiar*
monetar dezvoltat. -ceste produse inovate sunt susceptibile, !ntr*o msur mai
mare sau mai mic, s !ndeplinesc anumite funcii monetare i s !nlocuiasc prin
avanta$ele lor, !n anumite utilizri, numerarul i moneda de cont.
;8
1.% Anali*a situaiei !onetare pe ba*a
$o!ponentelor !asei !onetare
-naliza structurii i evoluiei diferitelor componente ale masei monetare este
subordonat proiectrii politicii monetare viitoare, remarcndu*se, !n ultimele
decenii, o linie de conduit favorabil aplicrii unor metode cantitative de
dimensionare i diri$are a acestuia. 3etodele respective constitue un amestec de
modele neoPe?nesiste i monetariste. +n !n anii .8CB, controlul masei monetare
avea la baz o serie de ipoteze e%trem de relative cu caracter statistic, e%o"ene masei
monetare i le"turii directe !ntre moned i pre, !n condiiile unei viteze de
circulaie a activelor monetare relativ stabil. Meneralizarea !n practic monetar a
cursurilor flotante a condus la reconsiderri !n teoria i practica monetar.
c(imbrile monetare s*au asociat cu fenomene economice i sociale de o ma%im
virulen, ca recesiunea, inflaia i oma$ul, fenomene "reu de controlat i stpnit
prin mecanismele monetare instituite dup cel de*al doilea rzboi mondial.
3onetaritii, !n special cei din U-, reprezentai de Ocoala din C(ica"o, continu s
susin rolul dominant al instrumentelor monetare i s e%plice fenomenele comple%e
ale economiei prin e%pansiunea monetar. /nfluenarea economiei este posibil, !n
opinia lor, numai printr*o politic monetar direct i incisiv.
#imensionarea masei monetare i urmrirea evoluiei acesteia, a diferitelor
tendine, pe care le !nre"istreaz activele componente, se realizez folosind anumii
indicatori, inte"rai !ntr*un model de analiz monetar de natur s e%plice i s
orienteze procesele i politica monetar. #efinirea, calcularea i interpretarea acestor
indicatori trebuie apreciate !n conte%tul elaborrii unei concepii "enerale de analiz a
interaciunii dintre variaiile masei monetare i a celorlalte fenomene monetare, pe de
o parte, i principalele procese economice, pe de alt parte, cum sunt plasarea i
utilizarea resurselor, producia i comercializarea bunurilor i serviciilor, formarea
preurilor, oscilaiile cursurilor de sc(imb, situaia "eneral a balanei de pli e%terne.
#e modul !n care se desfoar aceste procese depinde, !n ultim instan, mrimea i
dinamica masei monetare, iar evoluia i tendinele acesteia din urm influeneaz, la
rndul lor, procesele respective.
+entru ca indicatorii monetari s permit cuantificarea acestor influene
reciproce este necesar ca ei s reliefeze dinamica masei monetare i structura ei, s
permit evaluarea cone%iunilor !ntre procesele monetare i cele economice. /ntr*un
asemenea conte%t, monetaritii "rupeaz indicatorii monetari !n dou cate"orii.
/ntr*o prim cate"orie sunt inclui indicatorii care ofer informaii privind
estimarea evoluiei masei monetare i care e%prim caracterul politicii monetare ca
fiind e%pansionist sau restrictiv. Cea de*a doua cate"orie include indicatorii care
ofer informaii privind estimarea efectelor e%ercitate de politica monetar asupra
celei economice, ei e%primnd !n acest caz obiectivele politicii monetare. Unii
AB
specialiti fac distincie !n cadrul acestei din urm cate"orii de indicatori, !ntre cei
care e%prim obiectivele pe termen scurt de cei care e%prim obiectivele pe termen
lun" ale politicii monetare. +rimii sunt considerai indicatori propriu*zii, oferind
informaii att despre caracterul evoluiei masei monetare, ct i despre obiectivele pe
termen scurt urmrite de autoritile monetare pentru influenarea proceselor
e%tramonetare. Cei din urm sunt considerai indicatori economici, ei reflectnd
le"tura dintre obiectivele politicii monetare i scopurile politicii ecnomice "enerale.
Utilizarea acestor dou cate"orii de indicatori este necesar i posibil !n
condiiile !n care !n economia unei ri funcioneaz o pia financiar*monetar
dezvoltat i comple%. /n sc(imb, !n economiile cu procese monetare relativ simple,
unde relaiile monetare i structura financiar*bancar sunt puin diversificate,
opiunea pentru utilizarea unei sin"ure cate"orii de indicatori, care s e%prime att
caracterul, ct i obiectivele politicii monetare, este o soluie unanim acceptat. O
asemenea soluie se $ustific prin numrul redus de produse monetare i prin "ama
e%trem de restrns a activelor lic(ide.
/n practica monetar din rile dezvoltate principalii indicatori ce reflect att
caracterul ct i obiectele politicii monetare sunt&
* rata dobnzii)
* a"re"atele monetare.
/n zilele noastre, predomin practica utilizrii a"re"atelor monetare. -ceast
realitate se e%plic prin faptul c utilizarea ratei dobnzii, ca indicator monetar, are o
serie de limite "enerate de o mulime de factori cum ar fi&
* influena intens a factorilor nemonetari asupra nivelului, structurii i evoluiei ratei
dobnzii)
* decala$ul !n timp cu care se manifest interaciunea dintre rata dobnzii i unele
procese economice fundamentale cum sunt cele privind economiile i investiiile)
* unele procese economice sunt influenate de nivelul previzibil al ratei dobnzii i nu
de cel efectiv, ceea ce este dificil de e%primat, cu mi$loace statistice)
* slaba reacie, adeseori, a ratei dobnzii la msurile de politic monetar)
* insuficiena sau slaba dezvoltare a pieelor financiar*monetare din unele ri, caz !n
care rata dobnzii se fundamenteaz pe criterii administrative i drept urmare are o
importan redus ca instrument de politic monetar i, implicit, ca indicator
monetar.
#emn de remarcat este !ns c, utilizarea cu prioritate, a a"re"atelor monetare,
nu e%clude folosirea ratei dobnzii !n analiza monetar, inclusiv pentru aprecierea
caracterului politicii monetare promovate de autoriti. Creterea masei monetare are
ca efect, dac aceasta depete rata de cretere a produsului intern brut, o reducere a
nivelului dobnzii, fapt ce stimuleaz investiiile, ieftinind creditul i, deci, cererea
total. /n consecin, utilizarea a"re"atelor monetare ca indicatori ai politicii
monetare nu se poate dispensa de folosirea !n acelai scop i a ratei dobnzii. #e
altfel, numeroase modele de analiz monetare elaborate pn !n prezent, !ndeosebi
A.
cele de natur Pe?nesist i neoPe?nesist, cuprind ambele variabile, adic att rata
dobnzii ct i a"re"atele monetare.
/n "enere, a"re"atele monetare pot fi definite prin inte"rarea succesiv a
produselor monetare create !n scopul asi"urrii lic(iditii a"enilor economici,
financiari i nefinanciari. /n consecin, ele !ncorporeaz, att mi$loacele de plat
deinute de a"enii financiari rezideni, ct i plasamentele financiare suceptibile de a
fi transformate cu uurin i rapiditate !n instrumente de plat, fr riscul peirderii de
capital. /ntr*un asemenea conte%t, !n funcie de "radul de inte"rare a diferitelor active
!n structura masei monetare, s*au cristalizat a"re"atele simbolizate cu 3
. ,
3
1,
, 3
5
, i
<, !n care&
* 3
.,
include toate mi$loacele de plat sub forma monedei efective i depunerile !n
conturile curente nepurttoare de dobnzi, adic partea cea mai activ a masei
monetare. 3ai este cunoscut i prin denumirea de lichiditate primar)
* 3
1
, care !ncorporeaz, !n plus fa de 3
.
i ansamblul plasamentelor la termen i !n
vederea economisirii, susceptibile de a fi mobilizate i transformate !n lic(iditi prin
emisie de cecuri cu preaviz. -ceast component este cunoscut sub denumirea de
6vasimoned sau lichiditate secundar)
* 3
5
, asimileaz, !n plus fa de 3
1,
i alte active cu "rade diferite de lic(iditate i !n
structura crora pot fi incluse certificatele de depozit, bonurile de cas, conturile de
economii pe termen mediu, alte titluri emise de a"enii economici pe piaa financiar*
monetar)
* componenta < !n"lobeaz, de re"ul, titluri emise pe termen mediu i lun"
ne"ociabile i care pot fi transfersate mai rapid sau mai lent !n lic(iditi.
Cu toate c a"re"atele monetare difer de la o ar la alta !n funcie de "radul
de dezvoltare a pieei financiare, de conceptele i politicile care domin scena
monetar, totui ele au anumite caracteristici comune. ,innd seama de acest adevr,
de nimeni contestat, specialitii au !mprit a"re"atele monetare !n&
- moneda primar 2baza monetar sau moneda de rezerv4. -ceasta reprezint
moneda emis i controlat de banca central. e estimeaz ca diferen dintre totalul
activului i pasivele nemonetare din bilanul acestei instituii. -ctivul bncii de
emisiune reflect, !n principiu, modalitile prin care acestea creaz moned i
anume& prin distribuirea ei !n mod direct de credite bncilor comerciale, altor instituii
de credit i tezaurului, prin reescontarea efectelor comerciale i a celor publice. /n ce
privete pasivul, acesta relev mrimea i repartizarea pe deintori a monedei
primare.
3odul de definire a a"re"atelor monetare din aceast "rup cunoate mai
multe variante !n funcie de concepia mai cuprinztoare sau mai restrns !n ceea ce
privete moneda primar. Felul diferit de combinare a elementelor din activul i
pasivul bilanului poate determina unele deosebiri !n evaluarea cantitii de moned
primar, !n funcie de luarea !n calcul i a mi$lacelor !n decontare sau a rezervelor de
A1
cas. #e asemenea, !n definirea monedei primare este necesar luarea !n considerare
i a rolului creator de moned al tezaurului.
3odul concret de definire a monedei primare difer de la o ar la alta i !n
funcie de metoda adoptat !n analiza variaiilor a"re"atelor monetare. /n "eneral, se
opereaz cu doi factori determinani& modificarea bazei monetare i multiplicatorul
creditelor. #in aceste considerente, de e%emplu !n practica U-, baza monetar este
divizibil !n moned primar !mprumutat i moned primar ne!mprumutat, fapt ce
ofer informaii suplimentare privind creaia i a"re"area monetar. /nformaiile
respective stau la baza fundamentrii necesarului de moned scriptural creat de
bncile comerciale.
- moneda ca mi(loc de plat, respectiv masa monetar !n sens restrns, care cuprinde
produsele monetare, respectiv mi$loacele de plat create de banca central i celelalte
bnci i instituii financiare. -"re"atele monetare din aceast cate"orie sunt
considerate ca reprezentnd att caracterul politicii monetare, ct i obiectivele
politicii monetare, respectiv aciunea i efectele acesteia asupra proceselor economice
reale)
- moneda ca avuie net care include, !n plus de produsele monetare menionate,
activele financiare care nu se utilizez ca mi$loace de plat !n mod curent, dar care se
pot transforma mai rapid sau mai lent !n lic(iditi. -"re"atele din acest "rup
e%prim numai obiectivele politicii monetare.
Opiniile privind coninutul i puterea de reflectare a realitii de ctre
a"re"atele monetare sunt foarte diferite. -stfel, relativa stabilitate a a"re"atului 3
.
,
e%primat de rata constant de cretere a vitezei de circulaie a componentelor sale, !n
paralel cu e%istena unei bune corelri a evoluiei sale cu rata inflaiei i cu cea a
produsului intern brut, i*a determinat pe muli specialiti s*l considere ca indicator
de baz pentru urmrirea efectelor msurilor curente de politic monetar asupra
activitii economice viitoare. <o"ica pe care se bazeaz includerea activelor !n 3
.
coincidea cu observaia lui /rvin" Fis(er, potrivit creia banii nu aduc niciodat
dob)nd, cu e&cepia sensului n care creeaz nlesniri n procesul de schimb. +entru
reprezentanii acestei teorii, !n structura masei monetare trebuie incuse numai acele
active care pot fi direct i imediat sc(imbate pe bunuri.
tabilitatea lui 3
.
a fost !ntrerupt brusc dup .8EB, odat cu introducerea !n
structura sa a disponibilitilor din conturile la vedere purttoare de dobnzi. Odat cu
introducerea acestora !n structura lui 3
.
, situaia activelor care pot fi !n mod corect
identificate cu moneda i care reprezint cel mai lic(id mi$loc de plat a devenit
foarte complicat. -ceste noi produse monetare au o dubl semnificaie.
* pe de o parte, ele funcionez drept conturi tranzacionale, putnd fi trase direct
cecuri asupra lor)
* pe de alt parte, funcioneaz drept conturi de economii, la care ratele de dobnd
sunt apropiate de cele aferente depunerilor pentru economii i care intr !n structura
lui 3
1
. -ceste inovaii au alterat relaia dintre activele nepurttoare de dobnzi,
A5
incluse !n 3
.
i cele purttoare de dobnzi incluse !n 3
1
, combinnd disponibilitile
active tranzacionale cu cele inactive, care !mbrac forma economiilor.
Crearea acestor produse a condus la interpretri diferite asupra structurii lui
3
.
, respectiv asupra performanelor sale ca indicator monetar. /n mod deosebit este
pus !n eviden lipsa de relevan a corelaiei dintre evoluia acestui indicator i a
produsului intern brut i a inversrii raportului de cauzalitate dintre masa monetar i
preuri. O alt observaie privind strctura lui 3
.
vizeaz erorile poteniale asociate
sc(emei de ponderare !n sum simpl, folosit pentru obinerea lui 3
.
i a altor
indicatori monetari oficiali.
,inndu*se seama de observaiile menionate, au fost formulate mai multe
preri, unele dintre ele concretizndu*se !n construirea de noi a"re"ate monetare.
3a$oritatea specialitilor susin ideea potivit creia componentele purttoare de
dobnd ale lui 3
1
sunt bune !nlocuitoare ale setului mai restrns de active din 3
.
i,
pe acest baz, a concluzionat c 3
1
este !n prezent cel mai su"estiv a"re"at monetar.
#e e%emplu, economistii >elan"io si C(alfaut sustinnd ca noile conturi
purttoare de dobnzi funcioneaza mai mult drept conturi de economii dect conturi
tranzacionale, c indeplinesc, mai ales, o functie de economisire si nu de mi$loc de
plat, au propus un indicator mai restrns dect 3., denumit 3.-, care sa includ
numerarul si depozitele la vedere nepurttoare de dobnd.
#e asemenea, economistii 4afford si I(itne? sunt de prere c !n msura in
care conturile la vedere purttoare de dobnzi reprezint o proporie din ce in ce mai
mare din activele lui 3., acest a"re"at ar putea fi influenat de motivaii
tranzacionale i de economisire !n e"al msur. n plus, ei au propus constituirea
unui nou a"re"at monetar care include o "am mai lar" de active i anume&
*numerarul)
*depunerile la vedere nepurttoare de dobnzi)
*depunerile la vedere purttoare de dobnzi)
*depunerile spre economisire la termen)
Economistul >arnett subliniaz necesitatea utilizrii unor a"re"ate monetare
ponderate, motivnd c activele individuale incluse in 3. si 31 i !n a"re"atele mai
cuprinztoare de "enul 35 si <, posed "rade diferite de lic(iditate !n funcie de
dobnda pe care o aduc. n opinia sa, dac au "rade diferite de lic(iditate ar trebui
ponderate diferit !nainte de a fi !nsumate. Formaliznd aceste ar"umente a construit o
serie de a"re"ate monetare divizionare. Utilizarea a"re"atelor monetare divizionare !n
analizele monetare presupune ponderarea diferitelor active care sunt "rupate !n cadrul
unui a"re"at sau altul prin luarea !n considerare a diferenelor dintre rata dobnzii la
un plasament clasic 0obli"aiuni pe termen lun"' i rata dobnzii pe fiecare activ.
Cu ct este mai mare diferena !ntre ratele dobnzii cu att mai mare este i
"radul de lic(iditate al unui activ monetar sau altul. Cel mai mare ecart, i deci cea
mai mare lic(iditate, apare pentru numerar, la care rata dobnzii este zero.
A6
n zilele noastre, se practic dou modaliti de a"re"are, adic a"re"area !n
sum simpl i a"re"area prin ponderare.
,gregarea n sum simpl ofer aceeai pondere att numerarului, ct i
depozitelor aflate !n diferite conturi. -stfel de ponderi sunt, !ns, $ustificate numai
dac activele sunt perfect substituibile, de pild numerarul i depozitele la vedere !n
conturi nepurttoare de dobnzi. -plicarea acestui procedeu la 3. N care cuprinde
numerarul i depozitele la vedere N a fost corect atta vreme ct pentru aceste
depozite era interzis bonificarea de dobnzi. #up .8EB, !ns aceast restricie a fost
treptat ridicat, !n prezent pentru ma$oritatea acestor depozite bncile bonific
dobnzi foarte apropiate de cele la depozitele la termen i de economii, incluse !n
31. n aceste condiii, !nsumarea direct a diferitelor cate"orii de active din 3.,
poate conduce la erori.
,gregarea prin ponderare ofer ponderi diferite activelor deinute !n diferitele
cate"orii de depozite. -ceste ponderi trebuie s fie cu att mai mici cu ct dobnd
bonificat la cate"oria respectiv de active este mai mare.

1.' Contrapartidele !asei !onetare
Contrapartidele masei monetare reprezint creanele asupra intermediarilor
monetari, respectiv bncilor centrale, bncilor comerciale, tezaurului public deinute
de a"enii nefinanciari. #istribuind credite a"enilor nefinanciari, practic,
intermediarii monetari pun in circulaie mi$loace de plat sporind masa monetar !n
circulaie i modificnd structura acesteia.
Contrapartidele masei monetare pot fi "rupate !n dou mari cate"orii& creane
monetare interne i creante monetare e%terne.
reanele monetare interne cuprind !n structura lor creanele asupra statului i
creanele asupra economiei, ele reprezentnd baza monetar, fundamentul creaiei
monetare i, implicit al formrii i modificrii masei monetare, respectiv a structurii
acesteia. -ceste creane decur" din relaiile ce se stabilesc !n cadrul pieei monetare
!ntre banca central, tezaur i celelalte instituii financiar N bancare.
reanele monetare generate de operaiunile tezaurului !mbrac dou forme&
* una rezultat ca urmare a creditelor acordate tezaurului de instituiile de credit i a
creterii depunerilor monetare administrate de tezaur sau puse la dispoziia sa)
* alta reprezentat de ac(iziia de titluri publice de ctre instituiile de credit.
Evoluia acestei contrapartide a lui 35, creane asupra tezaurului depinde de
mai muli factori, dintre care mai semnificativi pot fi enumerai& mrimea deficitului
bu"etar) repartiia titlurilor publice ne"ociabile !ntre instituiile de credit i a"enii
nefinanciari) structura portofoliului de active deinute de a"enii nefinanciari.
#ac titlurile publice subscrise de bnci sunt ulterior cumprate la pia de
a"enii nefinanciari, atunci creaia monetar iniial este anulat, avnd loc o
modificare a masei monetare, !n sens de restrn"ere. /nvers, cumprarea de ctre
A;
bnci a titlurilor de pe piaa financiarNmonetar provoac creaia monetar si mrete
masa monetar !n circulaie.
reanele asupra economiei includ finanrile consimite de instituiile de
credit a"enilor nefinanciari rezidenti& societi comerciale, "ospodrii particulare i
antreprenori individuali, administraii publice, instituii de asi"urri, case de pensii,
administraii private. -cest modul cuprinde creditele distribuite de instituiile de
credit i titlurile care au fost obinute i care reprezint !n viitor o parte ne"ociabil a
activului lor bilanier.
Ca i creanele asupra statului, creanele asupra economiei evolueaz nu numai
!n funcie de nevoile financiare ale a"enilor economici, ci i !n e"al msur !n
funcie de ale"erea structurii portofoliului !n vederea optimizrii acestuia. n
structura acestui modul, creditul intern reprezint principala contrapartid a lui 35 i
reflect numai o parte din finanarea economiei, el fiind "arantat i asi"urat prin
instituiile de credit. n acest caz, rolul de intermediar financiar al acestor instituii de
credit devine predominant, iar finanarea monetar poate fi asociat cu noiunea de
a"re"at de finanare "lobal, numit credit intern "lobal.
reanele monetare e&terne reflect impactul relaiilor cu strinatatea asupra
cantitii de mas monetar !n circulaie, fiind afectate de re"ulile contabilitii
privind ec(ivalentul !n moneda naional a creanelor i an"a$amentelor !n valut.
Creanele monetare e%terne se prezint sub dou forme i anume&
*soldul operaiunilor e%terne ale bncii de emisiune cu nerezidenii)
*soldul operaiunilor e%terne ale celorlalte instituii de credit.
AA
Teste )ril
1. Masa !onetar dese!nea*+ potri-it unor spe$iali3ti $onsa$rai+
ur!toarele.
a' numai moneda efectiv)
b' totalitatea activelor care, pe un teritoriu dat, pot fi utilizate pentru cumprarea
de bunuri i servicii i pentru stin"erea obli"aiilor)
c' numai moneda efectiv i depunerile la termen !n vederea economisirii)
d' a"re"atul sau a"re"atele statistico*financiare care sunt strns corelate cu
produsul intern brut)
e' numai moneda de cont i activele financiare.
%. Moneda e#e$ti- in$lude ur!toarele #or!e de e<isten a banilor.
a' depuneri la termen i alte active financiare)
b' biletele de banc)
c' moneda de cont i moneda divizionar)
d' moneda divizionar)
e' depunerile la termen i !n vederea economisirii i disponibilitile din
conturile curente.
'. Moneda e#e$ti- este a)reat de a)enii e$ono!i$i ,n $alitate de.
a' instrument de sc(imb necesar !n ac(iziionarea de bunuri i servicii)
b' marf)
c' certificat asupra rezervelor de aur ale emitentului)
d' activ cu lic(iditate redus)
e' marf cu trsturi speciale.
1. Moneda de $ont este repre*entat de.
a' activele plasate !n titluri pe termen mediu)
b' disponibilitile din conturile curente asupra crora pot fi trase cecuri i
efectuate pli fr preaviz)
c' depozitele la termen constituite la bncile comerciale)
d' depunerile la termen constituite la instituiile de credit specializate)
e' activele plasate !n bonuri de tezaur.
4. n pre*ent+ plasa!entele ,n depo*ite la ter!en pre*int ur!toarea e-oluie.
a' cresc mai lent dect plasamentele !n depozite la vedere)
b' au aceiai evoluie cu moneda efectiv)
c' cresc mai repede dect plasamentele !n depuneri la vedere)
d' cunosc o cretere mai rapid !n perioadele de criz profund)
e' !nre"istreaz o tendin de scdere !n comparaie cu plasamentele !n
depozite la vedere.
6. A$ti-ele plasate ,n titluri e!ise 3i puse ,n $ir$ulaie pe piaa #inan$iar@
!onetar se indi-iduali*ea* prin.
AC
a' un "rad ridicat de lic(iditate !n comparaie cu celelalte componente ale
masei monetare)
b' creterea "radului de lic(iditate !n perioadele de criz)
c' un "rad redus de lic(iditate fa de celelalte componente ale masei
monetare)
d' implicaiile ma$ore pe care le "enereaz !n perioadele de stabilitate
economic asupra lic(iditii economiei)
e' efectele induse asupra lic(iditii !n rile srace.
7. E!isiunea 3i punerea ,n $ir$ulaie a bonurilor de te*aur 3i a obli)aiunilor de
stat se $on$reti*ea* ,n.
a' diminuarea masei monetare !n circulaie)
b' e%tensia volumului creditului)
c' creterea masei monetare !n circulaie)
d' diminuarea volumului creditului)
e' meninerea masei monetare i a creditului la nivelurile anterioare emisiunii.
9. A$ti-ele #inan$iare de #elul 1de+unerilor n ederea economisirii2 pre*int ,n
$o!paraie $u !oneda e#e$ti- ur!torul )en de li$0iditate.
a' o lic(iditate superioar)
b' o lic(iditate apropiat)
c' o lic(iditate mai mic)
d' o lic(iditate foarte mare)
e' o lic(iditate e%a"erat de redus.
;. Obli)aiunile 3i alte 0:rtii de -aloare $u s$aden ,ndeprtat se
$ara$teri*ea*+ din pun$t de -edere al li$0iditii+ prin.
a' se folosesc curent ca mi$loace de plat)
b' nu pot fi ne"ociate la burs)
c' nu sunt folosite !n mod curent ca mi$loace de plat)
d' sunt ne"ociate la bursele de mrfuri)
e' nu influeneaz lic(iditatea i masa monetar.
1(. /#era de $uprindere a stru$turii !asei !onetare+ ,n $ondiiile ino-rii unor
noi produse+ este.
a' o mrime "reu de stabilit cu ri"oare)
b' dat odat pentru totdeauna)
c' o mrime !n plin e%tensie i "reu de delimitat)
d' un paramentru imobil)
e' o mrime amorf.
11. Metodele $antitati-e de di!ensionare 3i diri2are a !asei !onetare sunt.
a' un mi% de modele Pe?nesiste i nominaliste)
b' o combinaie de modele Pe?nesiste i neoPe?nesiste)
c' un amestec de modele neoPe?nesiste i monetariste)
d' un mi% de modele metaliste i monetariste)
AE
e' un amestec de modele Pe?nesiste i metaliste.
1%. P:n ,n anii 7( ai se$olului &&+ $ontrolul !asei !onetare a-ea la ba*.
a' o serie de ipoteze e%trem de relative, cu caracter statistic, e%o"ene masei
monetare)
b' o combinaie de modele econometrice de orientare neoPe?nesist)
c' un mi% de modele de orientare neometalist)
d' o serie de metode cu tent nominalist)
e' un amestec de metode de orientare monetarist.
1'. "enerali*area $ursurilor #lotante a $ondus la re$onsiderearea unor
!e$anis!e spe$i#i$e.
a' numai practicii monetare)
b' numai teoriei monetare)
c' att teoriei ct i practicii monetare)
d' economiilor aflate !n tranziie)
e' economiilor avansate.
11. Mri!ea 3i dina!i$a !asei !onetare sunt deter!inate de e-oluia unor
pro$ese e$ono!i$e #unda!entale. Dintre ur!toarele pre$i*ai pe $ele e<a$te.
a' plasarea i utilizarea resurselor) formarea preurilor)
b' situaia "eneral a balanei de pli e%terne) oscilaiile cursurilor de sc(imb)
c' nivelul costurilor de producie) situaia "eneral a balanei serviciilor)
d' situaia "eneral a pieelor financiare) mrimea datoriei e%terne)
e' mrimea datoriei publice) evoluia dobnzilor.
14. Indi$atorii !onetari sunt )rupai de spe$iali3ti ,n !ai !ulte $ate)orii.
Pre$i*ai pe $ele !ai $unos$ute.
a' indicatori care ofer informaii privind evoluia datoriei publice)
b' indicatori care ofer informaii privind estimarea evoluiei masei monetare)
c' indicatori care ofer informaii cu privire la evoluia economiei mondiale)
d' indicatori care ofer informaii privind estimarea efectelor e%ercitate de
politica monetar asupra celei economice)
e' indicatori care ofer informaii cu privire la nivelul de trai al populaiei.
16. n pra$ti$a din rile de*-oltate prin$ipalii indi$atori $e re#le$t at:t
$ara$terul $:t 3i obie$ti-ele politi$ii !onetare sunt.
a' rata dobnzii)
b' "radul de capitalizare)
c' rata inflaiei)
d' nivelul oma$ului)
e' a"re"atele monetare.
17. n pre*ent+ $ei !ai #re$-eni indi$atori utili*ai ,n $ara$teri*area politi$ii
!onetare sunt.
a' rata dobnzii)
b' ritmul de cretere al produsului intern brut)
A8
c' ritmul de cretere al produsului intern net)
d' rata inflaiei)
e' a"re"atele monetare.
19. A)re)atul !onetar si!boli*at $u M1 in$lude !ai !ulte $o!ponente. Dintre
$ele !enionate pre$i*ai pe $ele reale.
a' plasamentele la termen i !n vederea economisirii)
b' Wuasimoneda)
c' bancnotele i moneda divizionar)
d' depunerile !n conturile curente nepurttoare de dobnd)
e' titlurile emise pe termen mediu.
1;. A)re)atul !onetar si!boli*at $u M% ,n$orporea* !ai !ulte ele!ente.
Dintre ur!toarele ale)ei pe $ele reale.
a' certificatele de depozit)
b' bonurile de cas)
c' conturile de economii pe termen mediu)
d' a"re"atul monetar 3.)
e' plasamentele la termen i !n vederea economisirii.
%(. A)re)atul !onetar si!boli*at $u M'+ asi!ilea* ,n plus #a de a)re)atul M%
3i alte $o!ponente. H ru)! s le ale)ei dintre ur!toarele.
a' titlurile emise pe termen mediu)
b' titlurile emise pe termen lun")
c' bonurile de tezaur)
d' certificatele de depozit, bonurile de cas)
e' obli"aiunile i alte active financiare emise pe termen lun".
%1. Moneda pri!ar poate #i de#init $a #iind.
a' moneda emis i controlat de trezoreria public)
b' moneda emis i controlat de bncile comerciale)
c' moneda emis i controlat de bncile specializate)
d' moneda emis i controlat de >anca Central)
e' moneda emis i controlat de bncile strine.
%%. Moneda pri!ar se esti!ea* $a di#eren ,ntre.
a' totalul activului i pasivele nemonetare din bilanul inte"rat al bncilor
comerciale)
b' totalul activului i pasivele nemonetare din bilanul bncii de emisiune)
c' totalul activului i pasivele nemonetare din bilanul trezoreriei)
d' totalul activului i pasivele nemonetare din bilanul inte"rat al bncilor
strine)
e' totalul activului i pasivele nemonetare din bilanul inte"rat al bncilor
specializate.
%'. Moneda $a !i2lo$ de plat+ respe$ti- !asa !onetar ,n sens restr:ns+
re#le$t.
CB
a' att caracterul ct i obiectivele politicii monetare)
b' e%clusiv caracterul politicii monetare)
c' numai obiectivele politicii monetare)
d' tendinele privind evoluia nivelului dobnzii)
e' evoluia cursurilor de sc(imb)
%1. Moneda $a a-uie net ,n$orporea* ,n stru$tura sa.
a' numai mi$loacele de plat create de banca de emisiune)
b' numai mi$loacele de plat create de bncile specializate)
c' numai mi$loacele de plat create de trezorerie)
d' numai activele financiare care nu se utilizeaz !n mod curent ca mi$loace de
plat)
e' mi$loacele de plat create de ansamblul sistemului bancar i activele
financiare care nu se utilizeaz ca mi$loace de plat !n mod curent)
C.
Capitolul 4
CREDITU? BI DO5INDA
4.1 De#inirea+ #or!ele 3i rolul $reditului
#.1.1 /once+ii +riind a+ariia i de%inirea creditului
7oiunea de credit este utilizat cu sensuri diferite, dup cum este vorba de
comer, de le"islaie fiscal sau de contabilitate. omabart a definit creditul ca fiind o
putere de cumprare c)nd nu ai numerar. <a rndul lor, an"lo*sa%onii !nele" prin
credit mai ales mi$loacele de plat crora acesta le d natere. 3uli practicieni
!nclin s identifice creditul cu sumele !mprumutate. n limba$ul de zi cu zi, a*i
acorda cuiva credit !nseamn, de fapt a*i acorda !ncredere.
Etimolo"ic, cuvntul credit !i are ori"inea !n limba latin, respectiv !n
cuvntul creditum*participiul trecut al verbului credea, credere * i semnific credina
celui care d altuia bunuri sau sume de bani c va primi !n sc(imb valori ec(ivalente.
n limba romn, a ptruns !n secolul 9:///*lea fiind preluat ca neolo"ism din limba
francez, care, la rndul su, i*a conferit un anumit sens financiar dup e%emplul
limbii italiene.
Cunoaterea multiplelor sensuri atribuite noiunii de credit nu este !ns
suficient pentru definirea acestei cate"orii. e impune precizarea, !ntr*o prim
ipostaz, a necesitii i a condiiilor social*economice !n care acesta a aprut i s*a
dezvoltat.
/zvoarele istorice atest c formele incipiente ale creditului au aprut !n
Orientul 3i$lociu, ele constituind monopolul marilor proprietari funciari i al
preoilor. #e pild, Codul lui Kammurabi vorbete despre credit !nc la !nceputul
mileniului al //*lea !.e.n. Comerul cu bani a aprut probabil la e"ipteni i fenicieni,
e%istnd !n mod si"ur la "reci i romani, fiind practicat de trapezii i respectiv
ar"entari, a cror activitate era, !n realitate, fie cmrria, fie zrfia.
Cmtria s*a concretizat !n operaiunile de !mprumutare a unor sume de bani
cu camt, fiind o !ndeletnicire curent a tezaurizatorilor de profesie. Ea a condus la
accentuarea ine"alitii sociale, !mprumuturile cmtreti fiind, de re"ul
!mprumuturi de consum. Cu toate limitele sale, a avut o anumit contribuie la
!nlocuirea unui mod de producie perimat cu altul superior.
Xrfia, la rndul su, s*a materializat !n operaiunile de vnzare*cumprare a
unor monezi strine. Circulaia unei mulimi etero"ene de monezi metalice strine,
calitatea foarte diferit a e%emplarelor din aceeai specie, amplitudinea accentuat a
cursurilor de sc(imb, etc., au fcut ca zarafii s fie sin"urii care aveau e%periena
necesar pentru a se orienta !n acest (aos, speculnd pe cei care aveau nevoie de
serviciile lor.
.15
+rimele instituii care au efectuat operaiuni de profilul actualelor bnci au
aprut !n oraele*republici italiene, !n secolele 9//*9/:. #e e%emplu, >anca din
:eneia a fost !nfiinat !n anul ..C.. Cu toate acestea, creditul a devenit, !n
adevratul sens al cuvntului, una din componentele fundamentale ale economiei,
abia !n a doua $umtate a secolului al 9/9*lea, cnd a fcut posibil anticiparea
cumprrilor, e%ercitnd astfel un efect de multiplicare asupra activitii economice.
n aceste condiii, se poate afirma c, creditul i cadrul instituional*
or"anizatoric aferent a luat natere din lupta !mpotriva capitalului cmtresc, care nu
mai corespundea noilor realiti economice. >ur"(ezia avea nevoie de capitaluri
suplimentare, dar vitalitatea pe care o nou clas o imprima vieii economice feudale,
lncede i !nc(istate, era frnat de camta ridicat, care absorbea !n cea mai mare
parte valoarea nou creat. -pruse, de fapt, o veritabil contradicie !ntre natura
"eneral a capitalului * ca valoare ce se autovalorific i aduce valoare nou creat *
i starea sa monetar, de capital bnesc temporar disponibil, de"a$at la unii
participani la procesul reproduciei ca sume temporar fr utilizare, inactive. -ceast
contradicie s*a soluionat prin reintroducerea !n procesul reproduciei a capitalului
temporar disponibil, adic prin restabilirea capacitii sale de a produce valoare.
n concluzie, creditul e%prim tocmai acest ansamblu de relaii economice prin
care capitalul disponibil ca urmare a nesincronizrii momentelor reproduciei este
reintrodus !n circuitul economic.
#.1.2 Formele creditului n economia de +ia
Conservndu*i !n permanen !nsuirea de a fi canalul de circulaie a
capitalului de !mprumut, creditul !mbrac numeroase forme, care pot fi clasificate
dup multe criterii.
a4 de pild, din punct de vedere al calitii creditorului, creditul poate fi !mprit !n
comercial i bancar.
- creditul comercial este acela !n care creditorul este o persoan fizic sau $uridic
nebancar. -pare atunci cnd mrfurile sau serviciile nu sunt ac(itate imediat de
ctre clieni. O caracteristic esenial a acestor forme de credit este aceea c volumul
su variaz !n strns le"tur cu fazele ciclului de producie, !n sensul c !n fazele de
sporire a volumului de producie, numrul i amploarea operaiunilor de credit
comercial crete i invers. :olumul creditului comercial este obiectiv limitat de
capitalul industrial disponibil, de re"ularitatea revenirii acestui capital !n forma
bneasc etc.
- creditul bancar este acel credit !n care creditorul este o banc. Este forma
preponderent !n prezent, o parte a creditului comercial transformndu*se !nainte de
scaden, prin scontarea cambiilor, !n credit bancar. 3icarea sa nu mai este limitat
de cadrul !n"ust al creditului comercial. El realizeaz distribuirea i redistribuirea
capitalurilor !n toate direciile, de la clieni spre bnci i invers, capitalurile nefiind
constrnse s se mite doar !ntr*un sin"ur sens ca !n cadrul creditului comercial.
.16
b4 din punct de vedere al calitii creditorului i a debitorului, creditul se !mparte !n
credit privat, atunci cnd creditorul i debitorul sunt subiecii de drept privat 0firme,
populaie, etc.' i credit public, atunci cnd creditor este populaia, iar debitor este
statul sau o alt instituie de drept public.
c4 adopt)nd drept criteriu scopul pentru care a fost acordat creditul, pot fi distinse
formele&
- credit de consum, situaia !n care suma !mprumutat este utilizat de debitor pentru
procurarea de bunuri de consum i de servicii)
- credit de producie, situaie !n care creditul este utilizat de debitor pentru acoperirea
unor c(eltuieli productive. <a rndul su, creditul de producie poate fi !mprit !n
urmtoarele forme&
credit pentru investiii, utilizat pentru ac(iziionarea de ec(ipamente de producie)
credit de e%ploatare, utilizat pentru acoperirea c(eltuielilor curente de producie)
credit de circulaie, situaie !n care creditul este utilizat pentru acoperirea
c(eltuielilor de stocare i transport a mrfurilor, ca avans pentru mrfurile vndute
i ne!ncasate, deci pentru tratele i biletele la ordin emise, pentru acoperirea altor
c(eltuieli de circulaie)
credit de speculaie, utilizat pentru crearea sau valorificarea unei anumite
con$ucturi favorabile consolidrii financiare a !ntreprinderii debitoare )
d4 dup obiectul creditului 2modul de plasare a capitalului de mprumut4 !ntlnim&
-credit n bunuri sau mrfuri, form !n care apare, de re"ul, creditul comercial)
-credit n moned, form specific a creditului bancar, situaie !n care acordarea i
rambursarea !mprumutului, precum i ac(itarea comisionului i dobnzii se
efectueaz, de re"ul, !n bani. Creditul !n moned poate fi divizat, la rndul su, !n
credit !n numerar, credit !n cont i credit !n efecte de comer 0cambii, 4aranturi')
- credit n credit * situaie !n care obiectul creditului nu este capitalul de !mprumut,
ci rspunderea pe care i*o asum creditorul pentru debitorul su, !n sensul c acesta
din urm !i va onora obli"aiile. -ceast form apare prin acceptarea i avalizarea
cambiilor emise de debitor, creditorul asumndu*i astfel rspunderea solidar cu
debitorul !n caz de insolvabilitate.
e4 din punct de vedere al modului de garantare al creditului distin"em &
- credit real 2garantat sau acoperit4, care, la rndul su poate fi&
credit acoperit cu "aranii imobiliare, numit i credit ipotecar)
credit acoperit cu "aranii mobiliare, sub form de "a$.
Ma$ul poate fi& "a$ !n mrfuri i "a$ !n (rtii de valoare. Ma$ul se poate afla !n mna
creditorului 0"a$ ferm', ct i !n mna debitorului 0"a$ !n circulaie')
- credit personal 2neacoperit4, care are drept premis !ncrederea !n calitile personale
ale debitorului. +oate fi&
credit individual, cnd se acord direct unei persoane, fr nici o formalitate)
credit cu "ir personal, atunci cnd o ter persoan "aranteaz rambursarea pe
propria sa rspundere moral)
.1;
credit cu "ir colectiv, cnd mai multe persoane "aranteaz rambursarea pe propria
lor rspundere moral.
Rspunderea moral devine, uneori, rspundere $uridic, de pild, atunci cnd
"irul personal sau colectiv se e%prim prin semnarea de cambii trase asupra
debitorului.
f4 dup tehnica de acordare, distin"em &
- credit simplu, atunci cnd debitorul dispune de !mprumut pe !ntrea"a perioad
pentru care i*a fost acordat)
- credit n cont curent, cnd debitorul folosete !mprumutul !n re"imul contractului de
cont curent, care prevede !n principiu, utilizarea doar parial a liniilor de credit
aprobate i plata dobnzilor numai pentru sumele efectiv utilizate)
- credit de acceptaiune, care apare atunci cnd o ter persoan, de re"ul o banc,
preia obli"aia debitorului iniial de a rambursa !mprumutul la scaden prin
acceptarea sau avalizarea unei trate.
g4 dup ntinderea drepturilor creditorului !ntlnim&
- credit denunabil, cnd creditorul !i rezerv dreptul ca, !n orice moment, cu sau
fr aviz s cear restituirea !mprumutului)
- credit nedenunabil, cnd dreptul creditorului de a cere restituirea opereaz doar la
scaden)
- credit legat, cnd creditorul condiioneaz acordarea creditului aprobat, de utilizarea
sa de ctre debitor pentru cumprarea anumitor produse )
h4 dup modul de rambursare e&ist0
- credit amortizabil, cnd rambursarea se efectueaz !n rate, e"ale sau ine"ale, la
termene stabilite cu anticipaie. Ratele pot sau nu s includ dobnda aferent)
- credit neamortizabil, cnd rambursarea se efectueaz inte"ral, o sin"ur cot la
scaden.
i4 dup mrimea perioadei de timp pentru care se acord, creditul se "rupeaz !n &
- credit pe termen scurt 0cu perioada de acordare situat sub un an')
- credit pe termen mediu 0acordat pe un interval de .*; ani' )
- credit pe termen lung 0acordat pe durate mai mari de ; ani'.
Evident c e%ist i alte forme de credit delimitate, dup alte criterii, fapt ce
su"ereaz "radul ridicat de adaptabilitate a sistemului de credit la cerinele economiei
de pia.
#.1.3 0olul creditului n economia de +ia
n calitate de component a mecanismului economic de ansamblu, creditul
!ndeplinete,!n cadrul acestuia,o serie de funcii eseniale i anume&
- funcia de redistribuire a capitalurilor, care se manifest !ndeosebi prin sistemul de
relaii dintre !ntreprinderi i bnci !n cadrul crora mi$loacele bneti temporar
disponibile ale !ntreprinderilor, de"a$ate ca atare !n conturile bancare ale acestora,
.1A
sunt mobilizate de bnci i folosite ca resurse pentru acordarea de credite clienilor
din diferite ramuri i sectoare de activitate.
imilar se petrec lucrurile cu mi$loacele sistemului financiar care i ele se
elibereaz temporar !n cadrul operaiunilor efectuate de a"eniile "uvernamentale,
precum i cu economiile populaiei depuse la casele de economii i la bnci. n toate
aceste cazuri, bncile mobilizeaz mi$loacele bneti respective, crendu*i sursele de
creditare de care au nevoie, pe care apoi le plaseaz sub form de !mprumuturi,
redistribuindu*le deci !n favoarea beneficiarilor de credite)
- funcia de intensificare i accelerare a procesului de concentrare i centralizare a
capitalului.
-stfel, creditul faciliteaz procesul de centralizare a capitalului prin fora
financiar deosebit pe care o creaz firmelor care beneficiaz de el, ceea ce le
permite acestora s manevreze de aa manier !nct s obin con$uncturi favorabile.
#e asemenea, creditul $oac un rol important !n !nfiinarea i dezvoltarea societilor
pe aciuni, constituind un instrument de transformare a capitalurilor individuale !n
capitaluri pe aciuni.
Creditul favorizeaz procesul de concentrare a capitalului, !nlturnd
dificultile care se opun acestuia.-stfel, creditul permite firmelor crora le este
acordat s cti"e timp, !n sensul c, creaz posibilitatea sporirii produciei fr s
mai fie nevoie s se atepte acumularea i capitalizarea profitului adus de capitalul
propriu. n acest fel, se obine un spor de valoare, care poate fi capitalizat !n sume
mai mari i mai rapid)
- funcia de economisire a cheltuielilor de circulaie, care se manifest prin
compensarea reciproc a creanelor pe care creditul o prile$uiete, prin accelerarea
rotaiei fondurilor, prin utilizarea titlurilor de credit ca instrumente de plat. +e aceste
ci se reduc sau se elimin c(eltuielile de confecionare, pstrare i manipulare a
semnelor monetare, se diminueaz c(eltuielile de conservare i depozitare a
mrfurilor i alte c(eltuieli de circulaie )
- funcia de emisiune a creditului, care se manifest prin faptul c, creditul constituie
principala cale de punere !n circulaie a mi$loacelor bneti suplimentare necesare
economiei ca urmare a intrrii !n circuitul economic a unor valori.
#ar, pentru c emisiunea monetar realizat prin intermediul creditului, s fie
!n concordan cu necesitile economiei trebuie !ndeplinite urmtoarele condiii&
* s e%iste ec(ipamente de producie, for de munc i resurse naturale disponibile,
pe baza crora s se creeze un spor de producie ec(ivalent cu sporul de moned
pus !n circulaie)
* producia suplimentar s corespund !n volum i !n structur nevoilor pieii)
* rambursarea creditului s fie efectuat !ntr*un timp scurt.
n caz contrar, moneda suplimentar pus !n circulaie creaz un dezec(ilibru
inflaionist !n economie.
.1C
E%aminarea, dei succint a funciilor creditului, relev caracterul economic
contradictoriu al acestuia. +e de o parte, el fiind o component esenial a
mecanismului economic de ansamblu !i confer acestuia supleea necesar,
permindu*i s depeasc o serie de perturbaii i conflicte. +e de alt parte, !n
aceeai calitate, cnd este utilizat !n mod abuziv poate "enera noi contradicii sau
tensiuni sau le poate amplifica pe cele e%istente.
4.% 8un$iile dob:n*ii ,n e$ono!ia de pia
n principiu, !n condiiile economiei de pia, prin noiunea de dob)nd se
desemneaz acea parte din valoarea nou creat !ncasat de creditor drept pre al
capitalului de !mprumut, temporar cedat. #e re"ul, se e%prim !n procente fa de
suma !mprumutat, sub denumirea de rat a dobnzii 0p', al crui nivel este dat de
relaia&
: unde , 100
C
D
p =
# * dobnda cuvenit )
C * capitalul !mprumutat .
n practica bancar e%ist dou feluri de dobnd& simpl i compus.
'ob)nda simpl este preul pltit de debitor pentru suma !mprumutat, pe
durata !mprumutului calculat cu a$utorul urmtoarei relaii&
100 360
p t C
D


=
, unde &
t @ durata !mprumutului, e%primat !n zile .
'ob)nda compus este preul pltit de debitor pentru suma !mprumutat
reprezentnd capitalul plus dobnda capitalizat pe durata !mprumutului. #e re"ul,
se calculeaz la creditele care au o scaden mai mare de un an. #obnda calculat la
finele fiecrui an se adau" la capitalul !mprumutat, noua sum a acestuia intrnd !n
calculul dobnzii pe anul urmtor.
-ltfel spus, un leu !mprumutat azi devine dup un an&
J1KiL C F, unde&
i * rata anual a dobnzii 0G', iar D*factorul de multiplicare.
n consecin, un capital iniial C
B
devine dup un anumit numr n de ani un
capital C
n
,potrivit relaiei&
n
0
n
0 n
K C
100
i
1 C C =

+ =
#in aceast relaie deriv urmtoarele relaii alternative &
.1E
;
K
C
C
n
n
0
=

;
C
C
K n
0
n
=

; 1
C
C
1 K i n
0
n
= =
care, !n ordine, semnific &
* ce sum C
B
trebuie !mprumutat azi pentru a obine dup un numr de n ani un
capital C
n
)
* de cte ori se multiplic un capital iniial C
B
!ntr*un anumit numr n de ani )
* cu ce dobnd trebuie !mprumutat azi un capital C
B
pentru a aduce dup un numr n
de ani un capital viitor C
n
.
n economia de pia, mrimea dobnzii se stabilete !n funcie de cererea i
oferta de capital de !mprumut, fiind influenat de o serie de factori economici i
politici, cum ar fi& rata medie a profitului, ritmul inflaiei, volumul ofertei de bunuri i
servicii, mrimea capitalurilor disponibile i a celorlalte disponibiliti mobilizate i
capitalizate prin aparatul bancar, fazele ciclului economic, "radul de dezvoltare a
reelei bancare. Unii din factorii amintii influeneaz cererea de capital, alii oferta,
iar alii att cererea, ct i oferta.
Ca urmare a intensificrii procesului inflaionist, !n ultimele decenii s*a trecut
de la dobnda fi%, practicat pe scar lar" !n trecut, la dobnda variabil, care se
recalculeaz periodic !n funcie de evoluia ratei dobnzii stabilit pe pia. n felul
acesta, creditorii se apr de pierderea ce poate rezulta pentru ei din fi%area unei
dobnzi ce nu poate fi modificat pe durata utilizrii creditelor.
#obnda constituie !n economia de pia o important pr"(ie economic, pe
care statul o influeneaz prin manevrarea ta%ei scontului, prin fi%area pe cale le"al a
unui nivel ma%im permis i prin alte ci. Uneori statele, prin intermediul bncilor de
emisiune, stabilesc i o dobnd ne"ativ, care se percepe de ctre debitor. #e
e%emplu, !n Elveia conturile bancare creditoare ale strinilor au suportat !n anumite
perioade, o dobnd ne"ativ, aceasta fiind o msur de limitare a importului de
capital. #ar, !n mod normal, dobnzile sunt pozitive. -stfel, bncile din U- percep
o dobnd preferenial 0prime rate4 la creditele !n cont curent pe care le acord
clienilor cei mai solvabili. -ceasta constituie baza stabilirii celorlalte dobnzi,
percepute altor cate"orii de clieni, de re"ul mai ridicate.
/ndiferent de metoda folosit, reducerea ratei "enerale a dobnzii faciliteaz
activitatea economic, favoriznd intensificarea cererii interne !n unele sectoare ale
economiei, cum ar fi investiiile i consumul i invers. +e plan e%tern, ma$orarea ratei
dobnzii stimuleaz aflu%ul de capital din strintate i intensificarea activitii
economice, determinnd creterea cursului monedei naionale fa de valutele strine
i invers.
4.' Teorii asupra $reditului 3i dob:n*ii
Evoluia sistemului de credit, ca i !n cazul monedei, s*a reflectat i !n planul
"ndirii economice. #iversificrii mecanismelor procesului de creditare i*au
.18
corespuns !n plan doctrinar o serie de coli, curente i teorii cu privire la esena i
rolul economic al creditului i dobnzii.
#.3.1 /once+ii asu+ra creditului
-u aprut i s*au dezvoltat !n strns le"tur cu teoria monetar. #intre
acestea mai semnificative sunt teoria naturalist, teoria e%pansionist, teoria
creditului re"lementat.
,eoria naturalist a creditului a aprut !n perioada capitalismului liberei
concurene, avnd drept reprezentani, printre alii, pe -.mit( i #.Ricardo. -cetia
considerau creditul numai ca un mi$loc de transmitere a bunurilor de la un posesor la
altul. -. mit(, de e%emplu, presupune c veritabilul obiect al creditului, c(iar i al
aceluia acordat !n moned, sunt bunurile materiale ce pot fi procurate cu banii
!mprumutai. #ebitorul utilizeaz aceti bani e%clusiv pentru cumprarea de mi$loace
de producie, adic suma !mprumutat devine capital productiv. e identific, astfel,
capitalul de !mprumut cu capitalul productiv, de unde concluzia lui mit( despre
micarea identic a acestor dou forme de capital. #eoarece banii !mprumutai sunt
bani productivi, dobnda ca o parte a valorii nou create, se mic paralel cu rata
profitului. #atorit asimilrii capitalului de !mprumut cu capitalul productiv,
capitalul*proprietate nu apare la mit( ca separat de capitalul*funcie.
n realitate, micarea acestora nu numai c nu este paralel, dar are loc adesea,
!n sens contrar.
+eoria e&pansionist a creditului !i are ori"inea !n ideile economistului en"lez
=o(n <a4. Observnd c economia dispune de resurse neutilizate sub form de
pmnturi nelucrate i brae de munc libere, =o(n <a4 a considerat c ceea ce lipsea
erau mi$loacele monetare necesare pentru a aduce !n circuitul economic resursele
respective. #up <a4, creditul este moned i de aceea cu a$utorul su pot fi create
mi$loacele necesare pentru punerea !n micare a forelor economice neutilizate. e
pot remarca aici implicaiile teoriei banilor ca instrument te(nic al sc(imbului, <a4
identificnd !n mod "reit creditul cu moneda i moneda cu capitalul. #ei !ntre
acestea e%ist o strns le"tur, iar apariia bncilor i punerea !n circulaie a
bacnotelor !n concordan cu nevoile sc(imbului au stimulat dezvoltarea economiei,
credina lui <a4 !n puterea miraculoas a bncilor de a fabrica capital care s
suplineasc lipsa forelor productive ale naiunii este naiv.
/deile lui =o(n <a4 au fost reluate !n epoca modern, e drept cu alte
ar"umente, de economistul i omul de afaceri 3ac <eod. >azndu*se pe e%periena
acumulat de bncile en"leze*cele mai mari din lume !n prima $umtate a secolului
nostru * 3ac <eod reformuleaz teoria creditului creator de capital, a$un"nd la
urmtoarele concluzii mai importante& tot ce are putere de cumprare este moned*
creditul, conferind debitorului putere de cumprare, este moned) tot ce are putere de
cumprare este avuie, deci creditul este avuie) creditul este capital productiv, cci
.5B
aduce profit) bncile creaz creditul, sunt fabrici de credit i de aceea sunt creatoare
de capital.
n realitate, !ntre !mprumuturile acordate de deintorii de resurse reale, efectiv
disponibile i !mprumuturile acordate de deintorii de mi$loace de plat e%ist o
deosebire important. n primul caz, creditul e%ercit funcia de redistribuire a
capitalurilor pree%istente, provenite din acumularea prealabil a unei pri din
valoarea nou creat, !n timp ce !n al doilea caz el e%ercit funcia de emisiune a unor
noi mi$loace de plat. 3i$loacele de plat suplimentare devin, la rndul lor, forme de
plasamente ale capitalului real numai !n msura !n care !n economie e%ist un capital
suplimentar, creat ca valoare nou !n producie i sustras consumului, deci acumulat.
Creditul poate, !n concluzie, s contribuie la mobilizarea capitalului, dar nu poate s
creeze el !nsui acest capital. Creditul ca atare nu este o surs a avuiei naionale, nu
poate crea capital, venituri i moned la discreie, ci poate doar s le distribuie i
redistribuie mai mult sau mai puin eficient. #ei perfecionarea sistemului de credit
favorizeaz dezvoltarea economiei, creterea produsului intern net este cauza primar
a e%pansiunii creditului i nu invers.
-vnd !n vedere c !n prezent capitalul bancar se !mpletete cu cel industrial,
bncile devenind din simple mi$locitoare ale creditului instituii de finanare a
economiei, unii economiti contemporani preconizeaz o economie de credit, !n care
plile ar urma s se fac e%clusiv cu instrumentele de credit create de ctre bnci. #e
pild, economistul "erman -. Ka(n pornind de la premisele constituirii unei
economii fr numerar a$un"e la concluzia prioritii activelor bancare fa de
pasivele deinute de aceste instituii. n opinia lui Ka(n, depozitele bancare*principala
surs de creditare*nu sunt numai i nu !n primul rnd, cum se consider de obicei,
rezultatul acumulrilor prealabile de capital i de venituri neconsumate, ci efectul
creditelor acordate anterior de bnci, a cror capacitate de creditare ar fi nelimitat.
+rincipiul clasic depunerile fac creditele este dublat de ctre Ka(n cu altul, la fel, !n
opinia sa, de valabil i mai e%tins ca sfer de aplicabilitate creditele fac depunerile,
rezultatul !mpletirii acestora fiind creterea cantitii de moned !n circulaie,
creterea cererii solvabile i ma$orarea preurilor. -cestea din urm determin, la
rndul lor, stimularea investiiilor i a produciei curente de bunuri i modificarea
repartizrii lor !ntre diferiii deintori. n final, sunt create condiiile pentru
!nlturarea oma$ului i atra"erea !n circuitul productiv a resurselor anterior
neutilizate. #ar, aa cum s*a mai precizat, pentru ca emisiunea suplimentar de
moned, prin intermediul creditului, s contribuie efectiv la dezvoltarea economiei
este necesar s e%iste un aparat de producie neutilizat, iar producia suplimentar
obinut s aib desfacere asi"urat i s permit, prin vnzare efectiv, rambursarea
creditului !ntr*un termen scurt. #ac aceste condiii economice, destul de restrictive
nu sunt !ndeplinite, e%pansiunea creditului provoac doar un dezec(ilibru inflaionist,
fapt dovedit de situaia din unele ri dezvoltate care, !n anumite perioade, au aplicat
o politic de stimulare a economiei prin credit.
.5.
+eoria creditului reglementat !i are ori"inea !n lucrrile lui =.3.De?nes, care,
!n principiu a preconizat ma$orarea cererii solvabile cu a$utorul creditelor i a
c(eltuielilor bu"etare i stimularea, pe acest cale, a produciei i investiiilor.
Creditul re"lementat de stat i nu cel rezultat din $ocul spontan al cererii i ofertei de
capital de !mprumut este conceput de De?nes ca instrument de stabilizare a
economiei de pia !n care mecanismele de autore"lare nu mai sunt eficiente.
Conceptele lui De?nes au fost preluate i dezvoltate de numeroi ali
economiti, !ndeosebi de =. lic(ter i -. Kansen. +rimul dintre ei a conceput
re"lementarea creditului !n funcie de fazele ciclului de producie. n fazele de
!nviorare i e%pansiune a considerat necesar limitarea acordrii creditelor, iar !n faza
de apariie a simptomelor de criz, sporirea volumului acestora, folosind !n acest scop
resursele economisite !n fazele anterioare i cele create prin noi emisiuni monetare.
Cel de*al doilea a avut !n vedere, !ndeosebi utilizarea productiv a creditului public i
posibilitile de transfer spre aparatul bancar a resurselor bu"etare, a$un"nd la
concluzia c bncile !mpreun cu statul sunt !n msur s or"anizeze economia i s
!nlture elementele de spontaneitate.
/deile Pe?nesiene !n materie de credit, ca de altfel i celelalte componente ale
concepiei diri$ismului de stat, au fost aplicate !n practic de mai multe "uverne, care
au !ncercat combaterea recesiunii prin politica banilor ieftini.
-deseori !ns, rezultatele au fost sub ateptri, o asemenea politic de"enernd
!n inflaie, fr s se realizeze creterea economic scontat. -cest fenomen a
dovedit c dac !n economie nu e%ist condiii favorabile, utilizarea e%pansionist a
creditului, c(iar i !ntr*o manier re"lementat de stat, nu duce la rezultatele pozitive
pe care se conteaz.
n consecin, unii economiti s*au orientat spre concepia monetarist, iar alii
au !nceput s se !ndoiasc de !nsi capacitatea teoriei economice de a oferi soluii
viabile pentru problemele, tot mai dificile, cu care este confruntat societatea.
#.3.2 /once+te asu+ra dob(nzii
,eoria monetar acord un loc deosebit dobnzii, considernd*o un factor de
ec(ilibru i de re"lementare a proporiilor din economie.
-stfel, aa*zisa teorie clasic a dob)nzii, promovat de Ialras, Carver,
3ars(el, Cassel etc., are la baz rolul ma$or ce se atribuie dobnzii ca pre al
economiilor !n asi"urarea unui ec(ilibru permanent !ntre investiii i economii. ntr*
un asemenea conte%t creterea investiiilor determin sporirea ratei dobnzilor, fapt
ce are ca efect sporirea economiilor i invers. Este promovat astfel funcia dobnzii
de a asi"ura ec(ilibrul !ntre o serie de factori vitali i economiei de pia cum ar fi
preurile, investiiile i economiile.
=.3.De?nes a e%tins, !ntr*un mod considerabil, rolul dobnzii pe care a
considerat*o un mi$loc eficient de re"lementare a proporiilor economice. #up
.51
De?nes dobnda reprezint o recompens pentru renunarea la lichiditate pentru o
anumit perioad de timp, mrimea fiind determinat de urmtoarele elemente&
* cantitatea de bani e%istent !n circulaie)
* preferina pentru lic(iditate.
n baza acestor concluzii, De?nes a atribuit dobnzii rolul de re"ulator al
ec(ilibrului !ntre cererea i oferta de bani, potrivit relaiei&

= + = r 7 8 7 # # # 1 . 1 .
unde &
3 @ masa monetar total)
3. @ masa monetar necesar pentru satisfacerea tranzaciilor i precauiilor)
31 @ masa monetar necesar pentru satisfacerea speculaiilor)
<., <1 @ cele dou funcii ale lic(iditilor corespunztoare lui 3. i 31)
? @ nivelul produsului intern net)
r @ rata dobnzii.
Reiese din concepia Pe?nesist c nivelul dobnzii fiind determinant !n
stabilirea dimensiunilor disponibilittilor bneti destinate investiiilor 031', trebuie
s se acioneze pentru creterea masei bneti totale !n circulaie 03', !n sensul
creterii sumelor destinate speculaiilor, asi"urndu*se astfel reducerea ratei dobnzii.
Cu toate limitele sale, care au mai fost analizate, concepia Pe?nesist,
atribuind dobnzii un rol deosebit !n re"lementarea circulaiei bneti i a creditului a
creat o baz teoretic i a !ncadrat !n arsenalul mi$loacelor teoriei monetare o practic
mai vec(e i anume manevrarea ta%ei scontului, folosit i !n perioada precedent de
ctre banca -n"liei.
.55
Teste )ril
1.Noiunea de $redit este utili*at $u sensuri di#erite+ dup $u! ur!ea*.
a' le"islaie $uridic)
b' le"islaie fiscal)
c' abordare contabil)
d' definire constituional)
e' ne!ncredere !ntre partenerii de afaceri.
%. n opinia spe$iali3tilor+ #or!ele in$ipiente ale $reditului au aprut ,n.
a' oraele republicii italiene)
b' nordul -fricii)
c' Orientul 3i$lociu)
d' Europa)
e' -merica de 7ord.
'. Din pun$t de -edere al $alitii $reditorului+ $reditul poate #i di#ereniat ,n !ai
!ulte $ate)orii. Ale)ei din $ele !enionate pe $ele reale.
a' credit de producie)
b' credit de consumaie)
c' credit bancar)
d' credit comercial)
e' credit real.
1. n #un$ie de $riteriul ,ntinderea drepturilor $reditorului+ $reditul poate #i
di#ereniat ,n.
a' credit simplu)
b' credit de acceptaiune)
c' credit denunabil)
d' credit personal
e' credit le"at.
4. Abord:nd $reditul ,n #un$ie de !odalitile de ra!bursare a su!elor
,!pru!utate+ pute! ,nt:lni.
a' credit amortizabil)
b' credit de acceptaiune)
c' credit pe termen scurt)
d' credit neamortizabil)
e' credit cu "ir personal.
6. Din pun$t de -edere al !odului de )arantare+ pute! distin)e ur!toarele
$ate)orii ale $reditului.
a' credit bu"etar)
b' credit pe termen scurt)
c' credit comercial)
d' credit real)
.56
e' credit personal.
7. n $alitatea sa de $o!ponent a !e$anis!ului e$ono!i$ de ansa!blu+ $reditul
,ndepline3te+ ,n $adrul a$estuia+ !ai !ulte #un$ii+ dintre $are+ !ai se!ni#i$ati-e+
pot #i !enionate.
a' funcia de producie)
b' funcia de circulaie)
c' funcia de emisiune)
d' funcia de redistribuire a capitalurilor)
e' funcia de finanare.
9. Pe plan intern+ redu$erea ratei )enerale a dob:n*ii #a$ilitea* a$ti-itatea
e$ono!i$+ #a-ori*:nd.
a' intensificarea procesului investiional)
b' reducerea consumului)
c' ma$orarea costurilor de producie)
d' creterea stocurilor)
e' consumul neproductiv.
;. Teoria naturalist a $reditului+ apr:nd ,n perioada $apitalis!ului liberei
$on$urene+ a a-ut drept repre*entani de sea!+ printre alii+ pe.
a' /rvin" Fisc(er)
b' =.3. De?nes)
c' -. mit()
d' 3. Friedman)
e' #. Ricardo.
1(. Teoria $reditului re)le!entat ,3i are ori)inea ,n lu$rrile e$ono!istului.
a' -. mit()
b' D. >runner)
c' -. 3eltzer)
d' =.3. De?nes)
e' E. =ames.
.5;
Capitolul 6
MODA?ITTI BI IN/TRUMENTE DE P?AT
6.1 Consideraii )enerale asupra
!i2loa$elor de plat
+entru economia actual, operaiunile de pli reprezint elementul
primordial al tuturor pieelor, liantul mecanismului concurenial "eneral.
#esfurarea flu%urilor de pli se poate face prin mai multe modaliti.
-nsamblul modalitilor te(nice de efectuare a plilor !n cadrul unei economii
naionale sau al economiei mondiale formeaz mecanismul de pli. -naliza
posibilitilor e%istente pentru stin"erea obli"aiilor bneti i natura
instrumentelor utilizate !n acest scop relev c plile pot avea loc sub dou
forme&
a' plile cu numerar * efectuate imediat i la care se !ntrebuineaz moneda
efectiv, respectiv bancnotele i moneda metalic)
b' plile fr numerar * stin"erea obli"aiilor are loc prin transferul de fonduri
!ntre dou sau mai multe pri prin dispoziii, ordine !n care se folosete unitatea
monetar, dar nu se manipuleaz moneda !n form concret.
/ndiferent de forma sub care au loc plile, componenta cea mai
reprezentativ pentru fiecare a"ent economic este capacitatea de plat) piaa este
aceea care sancioneaz ferm, e%cluzndu*i din viaa economic pe cei care nu
pltesc. n consecin, !ntreprinztorii trebuie s adopte un comportament care s
aib !n vedere urmtoarele aspecte0
* e%istena unor active !n form lic(id sau active uor lic(idabile)
* an"a$area de comenzi ctre furnizori !n concordan cu capacitatea de plat)
* un nivel al capitalului i resurselor din pasive atrase care s acopere livrrile
ne!ncasate)
* corelarea termenelor de plat cu datele de !ncasare a veniturilor i constituirea
unei rezerve.
Odat rezolvat problema de a putea plti, se ridic !ntrebarea& cnd s se fac
plileY
+ro"ramarea plilor de ctre firme se urmrete a fi fcut la termene
optime, plecnd de la cerina de a asi"ura o lichiditate ma&im cu costuri
minime. Cu ct termenele de plat sunt mai !ndeprtate de data livrrii, cu att
costurile furnizorului sunt mai mari. n mod normal, aceste termene sunt, de
pild, de 5B zile !n -n"lia, !ntre AB*8B zile !n Frana .a.m.d.
.5A
Ca metod promovat !n vederea reducerii termenelor de plat se remarc
stimularea clienilor. -stfel, !n Mermania se practic scontarea cu 5G pentru
plile efectuate pn !n E zile i de 1 G pentru plile derulate pn la .; zile.
n ceea ce privete procedura urmririi debitorilor, aceasta este foarte
diferit. Cu titlu de e%emplu, !n Mermania e%ist le"i eficiente din punct de
vedere al termenelor de plat, !n timp ce !n -n"lia normele e%istente permit doar
solicitarea dobnzilor de !ntrziere.
e poate aprecia c practica rilor europene evideniaz durata relativ
!ndelun"at a plilor, ce*i are suportul !n comportamentele tradiionale care se
menin, dei economia modern implic cerine de accelerare a flu%urilor plilor.
n concordan cu aceste cerine, !n rile dezvoltate, marea ma$oritate a
firmelor i persoanelor au conturi desc(ise la bnci, ceea ce le permite efectuarea
plilor prin bnci, aa * numitul proces de bancarizare. ,otodat, prin !mbinarea
metodelor de telecomunicaii moderne cu informatica s*a a$uns la&
* reconsiderarea instrumentelor tradiionale de plat, cecul i cambia)
* micorarea numrului documentelor suport*(rtie i creterea numrului
dispoziiilor de plat e%primate prin mesa$e electronice)
* rapiditatea transmiterii mesa$elor de pli& de la faza iniial !n care mesa$ele de
pli necesit un timp pn s se creeze faciliti de transmitere * sistemul 9::
7-:E, la sistemele !n care transmiterea mesa$elor ctre bnci se face !n mod
continuu * sistemul 9: 7-:E, iar pentru plile de volum mare, ct i pentru cele
care se deruleaz pe plan internaional s se asi"ure decontarea n timp real *
intrarea sumei !n contul beneficiarului s fie simultan cu ordonarea plii de
ctre pltitor)
* pro"resul sistemelor de compensare interbancar, care conduce la optimizarea
duratei relaiilor de pli !ntre bnci.
n acest sens e%ist compensri brute, !n care se cuprind toate plile dispuse
de la banc la banc i compensrile nete unde se compenseaz doar soldurile
rezultate din compensarea prealabil a datoriilor reciproce ale fiecrei bnci cu
fiecare dintre parteneri.
#e asemenea, s*au delimitat sistemele de compensare de valori mari de
sistemele de compensare de valori mici) sistemele de compensare pe documente
suport*(rtie de cele ce se deruleaz pe baza mesa$elor electronice.
n concluzie, se poate aprecia c instrumentele de plat eficiente i
circuitele de pli accelerate reprezint cerine ale modernizrii !ntre"ului sistem
de pli.
6.% Plile ,n nu!erar
7umerarul sub form de bancnote i moned metalic reprezint instrumentul
de plat iniial, cu rol important i astzi !n economia tuturor rilor.
.5C
Circulaia numerarului cuprinde micarea permanent a acestuia de la
>anca 7aional, prin unitile sale operative, la unitile bancare, societile
comerciale, re"iile autonome i instituiile bu"etare, de la acestea la populaie i
invers. ,otodat, mai cuprinde micarea numerarului !ntre diferitele cate"orii ale
populaiei.
n funcie de numrul participanilor la circulaia monetar, flu%urile
bneti cu numerar sunt de comple%iti diferite i !mbrac forme diferite.
Cunoaterea acestora prezint importan !n re"lementarea circulaiei
numerarului, deoarece fiecare form este deservit de o anumit cantitate de bani
care rmn o perioad mai mare sau mai mic !n circulaie.
Re"lementarea circulaiei numerarului atribuie bancnotelor i monedelor
metalice calitatea de a avea curs le"al i totodat, stabilete difereniat puterea
liberatorie pentru diferite forme ale monedei.
7umerarul este utilizat !n mare msur !n calitatea sa de mi$loc de plat,
datorit unor trsturi care*i determin superioritatea comparativ cu alte
instrumente de plat, respectiv&
* este mi$loc de plat "eneral valabil i acceptabil pentru oricare din membrii
comunitii de pli)
* este un mi$loc de plat cu efect imediat * transferul numerarului efectuat de
ctre pltitor !n favoarea beneficiarului are ca efect stin"erea obli"aiei care a
determinat plata)
* este un mi$loc de plat prin care efectuarea plii nu este condiionat de nimic.
/at de ce firmele i persoanele sunt deosebit de interesate !n a avea
permanent i a*i menine continuu o dimensiune rezonabil a numerarului.
C(iar dac este foarte comod de !ntrebuinat i este folosit !n cazul unui
numr mare de tranzacii de valori mici, ve(icularea numerarului este costisitoare
i ridic probleme de securitate pentru bnci, ct i pentru populaie. -a se
e%plic faptul c azi, !n economie, se petrece un eveniment la fel de important ca
i dispariia trocului altdat& restrn"erea plilor !n numerar la cteva
operaiuni necomerciale. n lumea civilizat, orice persoan folosete astzi
cecurile sau cardurile, plafonul ma%imal al sumelor pltite !n numerar
micorndu*se continuu.
Ca altdat trocul, plile !n numerar nu s*au adaptat dinamicii economice
i pentru a nu constitui o frn !n calea "lobalizrii i modernizrii economiei au
fost restrnse. ,ransferul fizic a milioane de uniti monetare este !nlocuit cu
transferul scriptic sau electronic.
6.' Plile prin -ira!ent
#e*a lun"ul timpului, alturi de disponibilitile bneti propriu*zise 0bani
cas(, bani lic(izi' s*au impus tot mai mult banii de cont, banii scripturali.
.5E
n ultimele dou*trei decenii s*au produs modificri substaniale !n
mrimile celor dou componente ale masei monetare, sensul sc(imbrii fiind dat
de creterea ponderii operaiilor care se deruleaz prin intermediul banilor
scripturali 0prin virament'. -stfel, prin transferul sumei dintr-un cont n altul,
respectiv prin debitarea contului pltitor i creditarea contului beneficiar se
a$un"e la o simplificare a relaiilor de pli. #ezvoltarea bncilor a dus la
"eneralizarea viramentelor * ca modalitate de efectuare a plilor.
+rincipalele caracteristici ale plilor prin virament sunt&
* natura dubl, determinat pe de o parte de !nre"istrri !n conturi bancare, iar pe
de alt parte de mesa$e !ntre pri i care conin instruciunile de plat)
* decala$ul de timp dintre momentul iniierii i cel al finalizrii operaiunii de
plat)
* e%istena unor intermediari bancari !n derularea acestui tip de pli.
+lile prin virament utilizeaz instrumente i mi(loace de plat emise pe
suport de h)rtie, magnetic sau electronic.
+rincipalele instrumente de plat utilizate sunt& efectele de comer 0trata
sau polia, biletul la ordin i 4arantul', cecurile, crile de plat 0cardurile' etc.
Ca procedeu de !nfptuire a plilor, viramentul poate fi diferit, !n funcie
de sensul !n care se dispune i se efectueaz plata. +redominant este viramentul
de credit, care implic urmtoarea succesiune a operaiilor&
a' pltitorul d ordin bncii sale s onoreze ordinul de plat ctre beneficiarul
dat)
b' banca pltitoare preia suma din contul pltitorului i efectueaz plata ctre banca
beneficiarului)
c' banca beneficiarului !nscrie suma !n contul creditorului.
#eci, !n mod normal, iniiativa plii aparine pltitorului. ,otui,
funcioneaz i viramentul de debit, situaie !n care consimmntul pltitorului
este dat, !n prealabil, pe baza unei dispoziii "enerale pe care acesta o adreseaz
bncii sale de a !ndeplini re"ulat toate cerinele de plat e%primate de creditor.
:iramentul de debit se practic pentru livrrile de produse i servicii de interes
"eneral, cum ar fi& furnizarea de "aze, ap, electricitate, telefoane etc. n acest
caz, pltitorul !mputernicete creditorul pentru astfel de operaiuni. Concomitent,
el solicit bncii sale aprobarea operaiunii. n al doilea rnd, creditorul depune
documentaia la banca sa. n continuare, banca debitorului include pentru plat
suma respectiv la data stabilit, iar dup efectuarea plii, suma intr !n contul
creditorului.
n domeniul plilor, sistemul bancar trebuie s asi"ure aadar,
mecanismele cu a$utorul crora plata bunurilor i serviciilor s se efectueze
rapid, si"ur i eficient.
-vnd !n vedere momentul efecturii plii, e%ist plata cu anticipaie,
plata !n momentul livrrii i plata la o dat ulterioar.
.58
+lata cu anticipaie, presupunnd riscul cel mai mic, este utilizat mai ales
pentru stin"erea obli"aiilor e%terne. ns, !n relaiile de pli cu strintatea, se
practic i forma de plat la o dat ulterioar, utilizndu*se ca instrumente de
plat& incasso*ul documentar i ordinul de plat.
n ara noastr se practic att forma de plat cu anticipaie, utilizndu*se
frecvent cecurile, ct i forma de plat la o dat ulterioar, folosindu*se ordinele
de plat i efectele de comer.
+entru a asi"ura !ndeplinirea ordinelor clienilor privind efectuarea plilor,
bncile trebuie s aib relaii de colaborare permanent, care se bazeaz
primordial pe !ncredere i deci, responsabilitate*onorarea obli"aiilor de plat de
ctre partenerii economici fiind o problem vital pentru desfurarea activitii
economice.
'.3.1. 3rdinul de +lat
Ordinul de plat este un instrument de plat i decontare utilizat pentru
stin"erea unor obli"aii devenite e%i"ibile. -ltfel spus, o dispoziie dat de un
client bncii sale n scopul efecturii unei pli n favoarea unei tere persoane.
-adar, operaiunea de virament presupune o stare mutual de credit !ntre banca
ce e%ecut operaia i clienii si care*i au cont desc(is la respectiva banc i
disponibil !n cont.
#ou sunt cauzele care "enereaz raporturi de credit !ntre banc i clienii
si&
* cnd clienii au un depozit !ntr*un cont al lor la banca cu care lucreaz)
* cnd clienii, fr a avea un depozit la banc, primesc de la aceasta un credit pe
care*l pot utiliza pentru efectuarea plilor.
Fiecare dintre aceste cauze determin banca s desc(id clientului su un
cont i s*i !nmneze un carnet de cecuri prin care titularul contului poate da
ordin asupra disponibilului su din cont. -cest ordin poate fi e%ecutat sub dou
forme&
* banca pltete !n numerar suma !nscris)
* banca micoreaz disponibilul celui ce d ordinul i*l mrete pe al aceluia !n
favoarea cruia este emis ordinul, fr a se produce nici o micare de moned
efectiv.
-ceast ultim operaiune este denumit operaiune de virament i ea face
s se stin" contabil i $uridic o obli"aie sau o crean !ntre dou persoane.
-a cum se cunoate, contul curent crete cu depunerile titularului contului
i cu !ncasrile pe care banca le face pentru clientul su i descrete cu toate
plile pe care banca le opereaz !n cont, !n baza ordinelor primite de la titular.
Operaiunea de debitare a contului bancar al titularului se realizeaz printr*
un !nscris numit ordin de virament. n practic, operaiile de virament se e%ecut
pe baza cecurilor de virament, ordinelor de plat, dispoziiilor de !ncasare .a.
.6B
Ordinul de plat este o dispoziie necondiionat dat de ctre emitent
bncii la care*i are desc(is contul de a pune la dispoziia unui beneficiar o
anumit sum de bani. +ractic, !n acest mod banca se substituie debitorului, ceea
ce face ca operaiunea s apar sub forma unei dele"aii. #e aici decur" o serie
de raporturi $uridice, respectiv&
* raporturi !ntre debitor i banc)
* raporturi !ntre debitor i beneficiar)
* raporturi !ntre banc i beneficiar.
+rocedura de e%ecutare a viramentului este urmtoarea& !n baza ordinului
de plat primit banca micoreaz disponibilul celui ce d ordinul i mrete
disponibilul aceluia !n favoarea cruia este emis ordinul.
Confirmarea e%ecutrii operaiunii se face prin remiterea de ctre banc,
att pltitorului ct i beneficiarului, a unui !nscris numit e%tras de cont.
Un ordin de plat trebuie s conin urmtoarele elemente obligatorii&
* ordinul necondiionat de a plti o anumit sum de bani)
* numele beneficiarului i numrul de cont al acestuia, desc(is la banca
destinatar)
* numele pltitorului i numrul contului desc(is acestuia la banca iniiatoare)
* denumirea bncii iniiatoare i a bncii destinatare)
* elemente de natur s permit autentificarea emitentului de ctre banca
iniiatoare.
+rezentm !n continuare principalele etape privind circulaia unui ordin de
plat0
.. firma Z-Z !nc(eie un contract cu firma Z>Z, prestatoare de servicii, contract
cu plata prin ordin de plat)
1. !n acest scop firma Z-Z emite un ordin de plat pe care !l prezint bncii la
care are desc(is contul i care este banca iniiatoare)
5. aceasta efectueaz operaiuni de recepie, autentificare, acceptare i e%ecutare
a ordinului de plat primit, dup care !l remite bncii destinatare)
6. banca destinatar 0a beneficiarului' accept ordinul de plat i crediteaz
contul clientului su cu suma !nscris pe ordinul de plat primit. -stfel, transferul
* credit este finalizat, unitatea prestatoare recuperndu*i contravaloarea
serviciilor efectuate.
.6.
Unitatea
emitent
Firma Z-Z
Unitatea
beneficiar
Firma Z>Z
>anca
iniiatoare
>anca
destinatar
.
1
6
5
n cazul !n care operaiunea de transfer nu se finalizeaz, banca iniiatoare
are obli"aia s returneze pltitorului suma primit de la acesta !n baza ordinului
de plat. #ac la restituirea sumei apar din partea pltitorului penalizri 0dobnzi
de !ntrziere', ele vor fi ac(itate de banc pentru intervalul cuprins !ntre
!nceputul perioadei de e%ecuie i data restituirii sumei.
n situaia cnd transferul este finalizat, dar banca destinatar nu e%ecut
ordinul de plat !n termenul prevzut, ea are obli"aia fa de beneficiar de a*i
plti dobnzi de !ntrziere, calculate la suma !nscris !n ordinul de plat.
E%ist cinci circuite pe care poate s le urmeze ordinul de plat, !n funcie
de localitile !n care !i au sediul banca pltitorului i respectiv, banca
beneficiarului sumei specificat !n instrumentul de plat. -tunci cnd
transmiterea sumelor la distan !ntre sediile bncilor respective se realizeaz
prin sistemul clasic pe suport (rtie 0letric, tele%, fa%', e%ecutarea ordinului de
plat presupune un decala$ de timp !ntre momentul debitrii contului pltitorului
i momentul creditrii contului beneficiarului.
n situaia !n care ordinul de plat este emis pe suport ma"netic sau
electronic i se utilizeaz sistemul modern de transmitere cu a$utorul
calculatoarelor electronice interconectate, se elimin decala$ul de timp pe care*l
presupune sistemul clasic, !nre"istrarea sumei avnd loc, aproape concomitent,
att !n debitul contului pltitorului ct i !n creditul contului beneficiarului.
'.3.2. /ecul
#intre instrumentele de plat fr numerar, ca numr de operaiuni, cel mai
rspndit i frecvent utilizat este cecul. El face parte din cate"oria instrumentelor
de plat de debit 0nu de credit, cu toate c beneficiarul su, pe toat perioada de
timp cuprins !ntre momentul emiterii i cel al ac(itrii de ctre banc acord
credit fr dobnd tr"torului'. -ceste instrumente de plat de debit "enereaz
o si"uran mai mare privind !ncasarea sumelor !nscrise pe ele i presupun, !n
esen, o instruciune de plat iniiat de banca beneficiarului ctre banca
pltitorului, prin care s fie debitat contul acestuia din urm.
ecul reprezint un ordin scris dat de client bncii sale, prin care cere
acesteia s plteasc o anumit sum fie lui, fie unei persoane specificat de
client.
Cecul are drept caracteristic acoperirea printr*un disponibil !n cont, care
trebuie s fie cert, e%i"ibil, lic(id i s e%iste !nainte de emiterea cecului.
-cest instrument de plat pune !n le"tur direct trei persoane& tr"torul,
trasul i beneficiarul.
/nstrumentul este creat de ctre tr"tor care, !n baza unui disponibil
constituit !n prealabil la o banc, d un ordin necondiionat acesteia, care se afl
!n poziia de tras, s plteasc la prezentare o sum determinat unei tere
.61
persoane numit beneficiar sau !nsui tr"torului emitent aflat !n poziie de
beneficiar.
Cele trei persoane puse !n le"tur prin cec fac toate operaiile le"ate de
acest instrument !n nume propriu& tr"torul emite cecul, posesorul le"itim !l
!ncaseaz, iar trasul !l pltete.
+entru ca tr"torul s poat emite cecuri banca !i elibereaz acestuia
formulare de cecuri !n alb 0dac el deine un disponibil corespunztor !n cont'.
+osesorul carnetului de cecuri sau filelor de cec completeaz formularul, !l
semneaz i !l pred beneficiarului care !l va prezenta bncii sale pentru !ncasare.
Cecurile sunt trase, !n "eneral, la vedere, banca fiind obli"at s le ac(ite
cnd !i sunt prezentate i sunt fie nominative 0au !nscris pe ele numele
beneficiarului', fie la purttor.
+entru ca un cec s fie valabil trebuie s cuprind urmtoarele elemente0
* denumirea de cec trecut !n te%tul titlului)
* ordinul necondiionat de a se plti de ctre tras suma specificat !n cuprinsul
su pe baza disponibilului e%istent !n contul tr"torului)
* numele celui care trebuie s plteasc 0trasul')
* locul unde trebuie s se fac plata 0poate fi sediul trasului sau la o ter banc')
* data i locul emiterii pentru a permite calcularea termenului de prezentare la
plat i constatarea capacitii le"ale a tr"torului !n momentul emiterii)
* semntura tr"torului redactat la sfritul te%tului cecului.
+e cec se pot face i alte meniuni dect cele obli"atorii, care trebuie s
stipuleze clauze facultative, rspunznd unor necesiti specifice raporturilor
dintre cele trei persoane.
+rincipalele etape !n circuitul cecului se prezint astfel&
.. eliberarea carnetului de cecuri de ctre banca Z9Z tr"torului)
1. !nc(eierea contractului de vnzare*cumprare !ntre tr"tor i beneficiar)
5. la ac(iziionarea mrfii, tr"torul completeaz o fil din carnetul de cecuri
cu datele necesare. -ltfel spus, acesta tra"e un cec asupra bncii Z9Z)
6. tr"torul remite beneficiarului cecul tras asupra bncii Z9Z)
;. beneficiarul prezint cecul la banca sa, >anca Z[Z)
A. banca beneficiarului transmite cecul >ncii Z9Z pentru !ncasare)
.65
,R\M\,OR >E7EF/C/-R
>anca Q9R
0tras'
>anca Q[R
0banca beneficiarului'
1
6
5
;
C
.
A
C
C. banca Z9Z ac(it cecul. -stfel, se stin"e datoria tr"torului fa de
beneficiar.
+osibilitile de circulaie ale unui cec sunt !n raport de felul cecului&
nominativ, la purttor i la ordin. ,oate aceste cecuri se !ntocmesc de ctre
emitent pe aceleai imprimate, felul cecului fiind stabilit de ctre emitent att pe
cec ct i pe cotorul acestuia.
ecul nominativ se completeaz !n momentul emiterii cu numele
beneficiarului care este sin"urul !n drept s !ncaseze cecul respectiv. e
obinuiete, !n cazul unor asemenea cecuri, s se treac cuvntul ZnumaiZ
!naintea numelui beneficiarului sau dup numele acestuia, cu meniunea Zi nu la
ordinZ sau clauza Znumai la ordinZ. Un asemenea cec nu se poate transmite prin
"ir.
ecul la purttor nu are trecut pe el numele beneficiarului ci cuvintele
Zpltii purttoruluiZ. n cazul !n care s*a trecut numele beneficiarului, dup
acesta se adau" cuvintele Zsau purttoruluiZ. Un asemenea cec se transmite prin
simpla remitere i se ac(it de ctre banc oricrei persoane care !l primete spre
!ncasare. #ezavanta$ul su const !n faptul c !n caz de pierdere, furt, etc. poate
fi !ncasat de orice persoan care*l prezint la banc. Ca msur de si"uran
bncile solicit posesorilor s treac pe verso*ul acestuia datele de identitate ale
persoanei care l*a !ncasat.
ecul la ordin are menionat fie !naintea numelui beneficiarului clauza Zla
ordinZ, fie dup numele acestuia cuvintele Zsau la ordinul acestuiaZ. Un asemenea
cec poate fi transmis prin "ir altui beneficiar, pn cnd ultimul beneficiar indicat
prin "ir !ncaseaz cecul respectiv.
Cecul la ordin este forma cea mai utilizat, deoarece corespunde cel mai
bine scopului pentru care a fost creat acest instrument de plat fr numerar. Cu
ct un cec este folosit !n efectuarea succesiv a unui numr mai mare de pli fr
numerar cu att este mai eficient utilizarea sa, prin eliminarea, !n cazul fiecrei
pli, a numerarului.
+lata cecurilor de ctre bnci se face cu respectarea unor re"uli de baz&
* este un instrument de plat la vedere)
* e%ist un termen limit !n care se poate prezenta spre !ncasare 0E zile, dac
cecul este pltibil c(iar !n localitatea !n care a fost emis i .; zile, dac este
pltibil !n alt localitate') el se calculeaz !ncepnd cu ziua urmtoare datei
emiterii cecului)
* responsabilitatea trasului pentru plata cecului se refer la&
* verificarea autenticitii semnturii tr"torului i a corectitudinii !ntocmirii)
* verificarea "irurilor)
* verificarea identitii fizice a prezentatorului spre !ncasare i completarea pe
versoul cecului a datelor de identificare a acestuia)
* verificarea e%istenei disponibilului !n contul bancar al tr"torului.
.66
+entru a se asi"ura plata cecurilor ctre beneficiari bncile elibereaz
clienilor lor cri pentru "arantarea plii cecurilor.
Cartea bancar pentru "arantarea plii cecurilor are imprimat pe ea
titulatura menionat, numele titularului de cont, numrul de cont al acestuia,
semntura lui, sediul bancar, semnturile autorizate ale bncii i tampila
acesteia. +e baza acesteia se pot efectua pli prin cecuri pn la suma pe care o
stabilete banca i o !nscrie pe carte.
<a efectuarea unei pli prin cec, beneficiarul solicit pltitorului prezentarea
crii, verificnd ca semntura dat pe cec s corespund cu cea de pe carte, precum
i concordana dintre celelalte elemente de pe carte cu cele !nscrise pe cec, iar suma
pentru care se emite cecul s nu depeasc pe cea specificat pe carte. >eneficiarul
noteaz numrul crii pe versoul cecului, dup care restituie cartea titularului. -stfel,
beneficiarul are asi"urat !ncasarea cecului !n momentul prezentrii lui la banca
emitentului. n cazul cecurilor care se utilizeaz fr carte de "aranie e%ist situaii
de neplat de ctre bnci.
n ultimele decenii utilizarea cecului a luat o mare amploare, determinat
de supleea !n folosirea sa, de diversitatea formelor pe care le poate !mbrca,
forme impuse de practic.
+e ln" cecul obinuit mai e%ist i alte cate"orii, cele mai cunoscute i mai
frecvent utilizate fiind&
ecul barat este un imprimat avnd !nscrise de ctre titular dou linii
paralele, orizontale sau oblice, pe faa cecului. +entru !ncasarea unui cec barat
beneficiarul acestuia va trebui s apeleze la serviciile unei bnci, !ncasarea !n
numerar de la banca tr"torului nefiind posibil.
>ararea poate fi "eneral, dac nu prezint nici o meniune !ntre cele dou
linii i special, dac !ntre cele dou linii este menionat denumirea unei bnci.
Cecul cu barare "eneral nu poate fi pltit de tras dect unei bnci sau unui
client al trasului. Cecul cu barare special nu poate fi pltit de tras dect bncii
!nscrise !ntre cele dou linii paralele, iar !n cazul !n care aceasta este trasul * unui
client al acestei bnci.
>ararea "eneral poate fi transformat !n barare special, !ns operaiunea
invers nu este posibil.
ecul certificat este eliberat de o unitate bancar la cererea scris a unui
titular de cont, prin care banca confirm pe cec e%istena disponibilului necesar
efecturii plii.
,r"torul nu poate retra"e din contul su aceast sum pn la e%pirarea
perioadei de prezentare spre !ncasare. -ceste cecuri se elibereaz de ctre banc
dup ce ea a preluat din contul curent al titularului suma cecului i a virat*o !ntr*
un cont de depozit distinct, din care s acopere suma cecului !n momentul
prezentrii lui spre !ncasare de ctre beneficiar. #ac titularul nu are cont la
banc, atunci suma cecului ce i se elibereaz are la baz un cont de depozit creat
.6;
prin depunerea de numerar. +rintr*un asemenea cec unitatea bancar certific
faptul c suma cecului se afl la dispoziia beneficiarului i va fi pltit acestuia
!n momentul prezentrii cecului spre ac(itare.
ecul circular este instrument de plat la ordin emis de o banc autorizat
asupra subunitilor sale sau asupra altei bnci, pentru sume ce le are disponibile
de la primitorii cecurilor !n momentul emisiunii.
aracteristici0
* este pltibil la vedere !n oricare din locurile artate de emitent pe cec)
* banca emitent este att tr"tor ct i tras)
* banca emitent se obli" s efectueze plata cecului respectiv !n favoarea
beneficiarului, care este i clientul su, din disponibilul constituit !n prealabil de
beneficiarul cecului circular)
* plata se face !n termen de 5B zile de la data emiterii, la oricare dintre locurile
indicate pe instrument.
ecurile pentru plata salariilor sunt emise de bnci !n sume fi%e,
imprimate pe ele !n momentul tipririi cecurilor sau !nainte de eliberare
titularilor de conturi. -ceste cecuri reduc manipulrile de numerar, fapt ce
prezint interes att pentru salariai, ct i pentru beneficiari.
n ceea ce privete cecurile pe care le posed, salariaii au dou posibiliti
de utilizare&
* fie s le pstreze 0fiind deci, instrumente de economisire', deoarece banca
bonific dobnd)
* fie s le utilizeze pentru plata mrfurilor cumprate sau serviciilor prestate,
fiind deci, instrumente de plat.
,itularul cecului, !n momentul efecturii plii, "ireaz pe verso !n favoarea
ma"azinului sau unitii prestatoare de servicii. ub semntur trece totodat i data
efecturii plii prin respectivul cec.
ecul de cltorie se elibereaz de banc, contra cost, !n sum fi% i este
destinat celor care cltoresc !n strintate. Este pltibil la toate adresele indicate
de emitent, !n termen determinat sau pe perioade nedeterminate.
Un cec de cltorie cuprinde promisiunea unei bnci de a plti o sum
oricrei persoane ce posed fila de cec de la persoana !n numele creia a fost
emis cecul. Utilizarea cecului de cltorie presupune urmtoarea ordine a
operaiilor0
* tr"torul emitent vinde cecul de cltorie unei persoane care devine posesor)
* posesorul semneaz, !n momentul cumprrii, pe fiecare cec)
* posesorul remite cecul altei persoane care devine beneficiar. n acest moment
posesorul semneaz din nou pe fiecare cec.
* beneficiarul !ncaseaz de la banca local suma !nscris pe cec, iar banca local
recupereaz suma de la banca emitent.
.6A
n practica internaional se constat o tendin de uniformizare a cecurilor
de cltorie pentru a atenua o serie de inconveniente "enerate de diversitatea
tipurilor de cecuri e%istente !n circulaie. >ncile din ma$oritatea rilor europene
au iniiat un cec uniform numit Eurocecul !nsoit de o carte pentru "arania plii
cecurilor.
Eurocecul este un mi$loc de plat universal care poate fi utilizat pentru
ac(iziionarea de bunuri i servicii i pentru retra"erea de numerar.
Cecurile utilizate pentru plile e%terne sunt e%primate !n valut i sunt
numite cecuri*devize.
n Romnia pot fi utilizate urmtoarele cate"orii de cecuri& cecul obinuit,
cecul barat, cecul certificat, cecul circular, cecul de cltorie i cecul pentru
numerar.
Creterea atractivitii pentru folosirea pe scar lar" a cecurilor depinde,
!n mare msur, de punerea la punct a te(nicilor bancare menite s permit
reducerea la ma%imum a posibilitilor de a fi emise cecuri fr acoperire. #e
asemenea, o mare importan pentru fluidizarea plilor cu cecuri o are reducerea
duratei circuitului bancar al cecului, !ntre momentul remiterii acestuia spre
!ncasare la banca beneficiarului i creditarea efectiv a contului bancar al
beneficiarului.
'.3.3. /ambia
n lucrrile de specialitate din ara noastr denumirea "eneric pentru trat
0poli' i bilet la ordin este aceea de cambie. ambia cuprinde obligaia de a
plti sau de a face s se plteasc la scaden o sum determinat. Cambia care
cuprinde obli"aia de a plti se mai numete i bilet la ordin. Cambia care
cuprinde obli"aia de a face s se plteasc se mai numete poli sau trat.
-adar, cambia are dou forme de e%isten& biletul la ordin i trata.
Ca titlu de credit, ea pune !n le"tur !n procesul crerii sale trei persoane&
tr"torul, trasul i beneficiarul.
-cest titlu este creat de tr"tor !n calitate de creditor, care d ordin
debitorului su, numit tras, s plteasc la vedere sau la un anumit termen numit
scaden, o sum de bani determinat, fie unui beneficiar, fie la ordinul acestuia
din urm.
ircuitul cambiei se prezint astfel
.6C
,R\M\,OR
0comerciant cu ridicata
Z9Z'
,R-
0comerciant cu
amnuntul Q[R
>-7C- QXR
0>E7EF/C/-R'
1
5
;
6
.
;
;
n prezentarea acestui circuit s*a plecat de la urmtoarea situaie&
ocietatea comercial cu ridicata Z9Z livreaz ctre ocietatea comercial
cu amnuntul Z[Z mrfuri !n valoare de C milioane lei, la 1B septembrie .88E.
,ermenul de plat este 1B decembrie .88C. #e asemenea, societatea comercial
cu ridicata trebuie s restituie >ncii ZXZ ultima rat a unui credit, !n valoare de C
milioane, scadent tot la 1B decembrie .88C.
.. bancaZXZ acord credit societii comerciale Z9Z)
1. se !nc(eie contractul de vnzare*cumprare !ntre societatea comercialZ9Z i
societatea comercialZ[Z)
5. societatea comercialZ9Z emite o cambie care trebuie pltit de societatea
comercialZ[Z direct bncii ZXZ. #in momentul completrii cambiei societatea
comercialZ[Z se afl !n poziie de tras, iar >anca ZXZ este beneficiarul cambiei)
6. societatea comercialZ9Z remite cambia >ncii ZXZ)
;. la scaden 01B decembrie .88E', >anca ZXZ !ncaseaz suma !nscris pe
cambie de la societatea comercialZ[Z.
-stfel, se ramburseaz creditul acordat pentru societatea comercial Z9Z de
ctre >anca ZXZ i, totodat, se stin"e datoria societii comerciale Z[Z fa de
societatea comercialZ9Z.
+entru a fi valabil, cambia trebuie s satisfac unele condiii obligatorii,
eseniale i cu valoare $uridic. -cestea se refer la&
* denumirea cambiei trecut !n te%tul titlului)
* ordinul necondiionat de a plti o sum determinat, e%primat prin una din
formulele ZpltiiZ, Zvei pltiZ, Zavei bunvoina de a pltiZ)
* numele trasului, respectiv al persoanei care este obli"at !n relaia cambial)
* numele beneficiarului !nscris pe faa cambiei sau pe verso cnd a intervenit
transmiterea prin "ir)
* semntura tr"torului)
* data i locul emiterii * trebuie indicate clar pentru a permite calculul scadenei
i determinarea drepturilor semnatarilor !n cazul aciunilor de protest)
* locul unde trebuie s se fac plata * de obicei domiciliul trasului sau al bncii
acestuia)
* indicarea scadenei de plat.
n afara meniunilor obli"atorii, !n te%tul cambiei se pot face i alte
meniuni care s stipuleze clauze facultative. -cestea se refer, !n principal, la
"araniile suplimentare pe care beneficiarul le poate cere, precum i la
modalitile de transmitere a cambiei.
+rincipalele meniuni facultative ale cambiei sunt&
- acceptarea * dac beneficiarul dorete o !ntrire a obli"aiilor din cambie, tr"torul
transmite cambia pentru a fi acceptat de tras prin meniunea ZacceptatZ, urmat
de semntura sa. -cceptul trasului, menionat e%pres pe cambie, constituie o
"aranie suplimentar pentru beneficiar c trasul o va onora la scaden)
.6E
- avalul este meniunea prin care o persoan, denumit avalist, "aranteaz
obli"aia unuia dintre obli"aii cambiali, numit avalizat, pentru toat suma
menionat !n titlu sau pentru o parte din ea. Formula consacrat este Zbun pentru
aval !n favoarea luiZ urmat de semntura avalistului, cu precizarea c dac
beneficiarul nu este indicat se consider c avalul este dat !n favoarea
tr"torului.
- girul 2andosarea4 - cambia este un titlu care poate circula prin "iruri succesive.
,r"torul poate desemna persoana creia !i datoreaz o sum de bani ca
beneficiar al cambiei, urmnd ca acestui beneficiar trasul s*i plteasc la
scaden suma cambiei. <a rndul su, beneficiarul poate s desemneze o alt
persoan ca beneficiar al cambiei. +entru aceasta, el va "ira cambia i va semna
pe versoul documentului, cu sau fr meniunea Zvei plti la ordinul luiZ.
Cel care transmite cambia prin "ir se numete "irant, iar noul beneficiar se
numete "iratar. Operaiunea de transmitere a titlului prin "iruri succesive se
numete "irare.
irculaia cambiei prin giruri succesive poate fi reprezentat astfel&
Mirul uureaz circulaia cambiei i totodat !ntrete si"urana !ncasrii la
scaden, deoarece toi "iranii rspund solidar de plata cambiei alturi de tras.
+osesorul unei cambii are trei posibiliti de utilizare a acesteia&
* s o pstreze pn la scaden)
* s o "ireze !n favoarea unui beneficiar fa de care are o datorie)
* s o sconteze la o banc pentru a procura disponibiliti !nainte de scaden.
Operaia de scontare const !n cumprarea de ctre o banc a unei cambii de la
beneficiarul acesteia, !nainte de scaden, pltindu*i prezentatorului la scont suma
!nscris pe cambie, mai puin dobnda 0scontul' pentru timpul rmas pn la
scaden. #e fapt, scontarea este o "irare a titlului ctre o banc i permite
posesorului cambiei s*i procure prin "ir bani !nainte de scaden. >ncile primesc la
scont, de re"ul, cambii comerciale care au o cauz real, acceptate de tras i
avalizate de o banc.
3iletul la ordin este un titlu de credit prin care emitentul se obli" s plteasc
la un anumit termen o sum de bani determinat !n favoarea beneficiarului. >iletul la
ordin pune !n le"tur dou persoane& subscriitorul sau emitentul i beneficiarul. El
este creat de emitent !n calitate de debitor, care trebuie s plteasc, la un anumit
termen sau la prezentare, unei alte persoane, numit beneficiar, avnd calitatea de
creditor.
.68
,r"tor
,ras
>eneficiar . >eneficiar 1 >eneficiar 5
>iletul la ordin este o cambie simplificat !n care tr"torul este !n acelai timp
i tras, adic cel care emite !nscrisul se an"a$eaz s plteasc o sum de bani pe care
o datoreaz altei persoane.
Relaia de credit dintre emitent i beneficiar se poate reprezenta ca !n fi"ura de
mai $os&
relaia de credit)
circuitul mrfii vndut pe credit.
+entru a fi valabil, biletul la ordin trebuie s cuprind meniunile obligatorii
prevzute de le"e, respectiv&
* denumirea de bilet la ordin !n te%tul titlului)
* an"a$amentul de a plti o sum determinat, e%primat prin formulele Zvoi pltiZ
sau Zvom pltiZ)
* indicarea scadenei. #ac nu este precizat se sub!nele"e c biletul la ordin
este pltibil Zla vedereZ)
* locul unde se face plata, stabilit de emitent)
* numele beneficiarului)
* data i locul de !ntocmire a biletului la ordin)
* semntura emitentului.
n te%tul biletului la ordin se pot face i alte meniuni dect cele obli"atorii,
care s stipuleze clauze facultative, similare cu cele de la poli 0trat', cu
e%cepia acceptrii. n concluzie, un bilet la ordin poate fi avalizat, poate fi
transmis prin "ir i, de asemenea, poate fi prezentat spre scontare la o banc.
+rincipalele etape !n circuitul biletului la ordin sunt&
.. firma Z9Z !nc(eie un contract cu firma Z[Z pentru cumprarea unor bunuri,
suma urmnd s fie ac(itat dup un orizont de timp)
1. firma Z9Z emite un bilet la ordin prin care se obli" s ac(ite contravaloarea
bunurilor ac(iziionate de la firma Z[Z care apare !n calitate de beneficiar)
5. la scaden, firma Z[Z prezint biletul la ordin pentru !ncasarea sumei fie la
emitent, fie la banca acestuia)
6. firmei Z[Z i se ac(it contravaloarea biletului la ordin.
'.3." /rile de +lat
.;B
cumprtor
furnizor
Emitent >eneficiar
obli"aia
de plat]
Emitent
Firma Q9R
>eneficiar
Firma Q[R
.
6
5
1
Cartea de plat 0cardul' este un instrument de plat care permite
posesorului s efectueze plata unor mrfuri sau servicii, pe baza unei !nele"eri
contractuale !nc(eiate !ntre deintor i furnizorul de mrfuri sau servicii, prin
intermediul terminalelor instalate la acesta din urm. ,otodat, cartea de plat
permite depunerea sau retra"erea de numerar !n sau dintr*un cont bancar
personal.
e prezint sub forma unei cartele, de dimensiunile unei cri de vizit,
care !nre"istreaz !n banda sa ma"netic toate datele unui cont bancar. -ceasta
poart denumirea de carte de plat ma"netic.
Crile de plat prevzute cu memorie sau cu circuite inte"rate, pe care banca
le !ncarc cu o anumit sum convenit !ntre ea i utilizator sunt denumite cri cu
microprocesor.
Crile de plat permit, prin decodificare electronic, efectuarea automat a
unor operaiuni. /nstrument de plat rapid, comod, si"ur i eficient el este lar"
utilizat !n rile dezvoltate ale lumii.
+rincipalele tipuri de cri de plat sunt& cartea de credit, cartea de debit i
cartea de numerar.
artea de credit este instrumentul de plat care confirm c posesorului i
s*a desc(is o linie de credit din care se pot face cumprri i retra"e numerar !n
cadrul unei limite prestabilite, pentru o anumit perioad de timp. +lile
efectuate de posesor peste disponibilul e%istent !n contul su reprezint
!mprumutul acordat de banc i el nu poate depi limita plafonului stabilit.
Creditul este fie pe termen scurt i poate fi "ratuit sau pe termen mai lun" 0pn
la civa ani', fiind !nsoit de dobnd al crei nivel este apropiat de cel practicat
pentru creditul de consum.
artea de debit permite posesorului s*i procure bunuri sau s i se
presteze servicii prin debitarea contului su personal, !ns numai !n limita
disponibilului e%istent !n acest cont.
artea de numerar este un instrument cu a$utorul cruia posesorul poate s
depun sau s retra" numerar printr*un distribuitor automat de numerar 0cas(
dispenser', operaiunea reflectndu*se !n debitul sau creditul contului su
personal, dup caz.
+e ln" faptul c elimin utilizarea efectiv a numerarului, ea asi"ur
securitatea disponibilului !n contul personal.
-ccesul la operare este asi"urat titularului crii de plat printr*un cod
individual secret pe care acesta trebuie s*l formeze pentru ca operaiunea dorit
s aib loc.
#in momentul emiterii primului card 0.U.-., .86C' i pn !n prezent,
piaa cardurilor a cunoscut o dezvoltare continu, care a vizat, !n principal, dou
direcii& emitenii i utilizatorii. *au constituit i dezvoltat multe or"anizaii cu
reele proprii& :/-, EUROC-R#23-,ERC-R#, -3ER/C-7 E9+RE,
.;.
#/7ER C<U>, =.C.>. ,otodat, e%ist milioane de deintori de carduri i
numeroase locuri unde ei le pot utiliza 0ma"azine, (oteluri, restaurante, staii de
benzin etc.'
O vast reea internaional care funcioneaz permanent interconecteaz
punctele de deservire, centrele de prelucrare i control, precum i centrele de
decontare i transfer al sumelor.
n principiu, sistemul de lucru este urmtorul&
* deintorul de card se prezint la comerciant)
* comerciantul solicit autorizarea utilizrii cardului)
* se elibereaz marfa sau se presteaz serviciul)
* se transfer !n contul comerciantului suma reprezentnd contravaloarea
mrfurilor sau serviciilor)
* se micoreaz contul deintorului crii de plat.
n raport de cele menionate, plata prin intermediul crii bancare poate fi
prezentat schematic, astfel&
>ncile emitente pot refuza la plat contravaloarea documentelor de
decontare. -ceste refuzuri se datoreaz nevalabilitii operaiunilor, nerespectrii
procedurii de autorizare a operaiilor, erorilor de completare sau unor operaiuni
frauduloase.
Utilizarea cardurilor face necesar conectarea firmelor la sistemul de
verificare a crilor de plat, astfel !nct tranzaciile s se efectueze cu riscuri
minime.
n ara noastr utilizarea cardurilor a fost posibil prin !nfiinarea !n martie
.886 a societii RO3C-R# pentru procesarea i autorizarea tranzaciilor pe
baz de carduri cu utilizare internaional !n sistem :/- /7,ER7-,/O7-<,
3-,ERC-R#2EUROC-R#.

.;1
+osesor al crii
0client'
ordin de plat
>anca beneficiarului
Comerciant
0beneficiar'
>anca emitentului
ordin de plat
ordin plat
creditarea contului
6.1 /iste!ul ele$troni$ de trans#er al #ondurilor
n esen, relaiile care e%ist !ntre banc i client sunt cele dintre debitor i
creditor. +rin satisfacerea nevoilor clienilor i prin oferta de servicii
performante, bncile !i vor pstra clienii i vor fi !n msur s ofere noi
servicii, !n concordan cu practica bancar internaional.
n prezent, o mare parte a flu%urilor monetare !n rile dezvoltate se
deruleaz prin sistemul electronic de transfer al fondurilor. -cesta reprezint !n
fapt circuitul monedei electronice. -ltfel spus, sistemul electronic de transfer al
fondurilor este un ansamblu de metode de plat prin care titularul de cont este
implicat n transferul computerizat al banilor.
E%periena rilor dezvoltate relev e%istena urmtoarelor trei verigi ale
sistemului electronic de transfer al fondurilor&
.. distribuitorul de numerar 0Cas( #ispencer')
1. automatul bancar 0-utomated ,eller 3ac(ine')
5. terminalele la punctele de vnzare 0Electronic Funds ,ransfer at +oint of ale'.
..'istribuitorul de numerar este instrumentul electromecanic ce asi"ur
titularului de cont eliberarea automat a bancnotelor i monedei metalice. n
acest scop se parcur" urmtoarele etape&
a' se introduce cartea de plat !n dispozitiv)
b' se tasteaz numrul personal de identificare 0cod confidenial specific
fiecrei persoane', moment !n care este permis accesul la informaiile stocate !n
cartea de plat)
c' se solicit de ctre titular, tot prin tastare, suma dorit i care nu poate depi
limita ma%im convenit cu banca)
d' se elibereaz suma solicitat, concomitent debitndu*se contul bancar al
utilizatorului)
e' se confirm !nc(eierea tranzaciei, prin afiare, i se restituie cartea de plat.
2. ,utomatul bancar este instrumentul electromecanic care servete titularului
de cont att pentru eliberarea de numerar, ct mai ales pentru accesul la alte
servicii& informaii asupra soldului, transfer de sume, alte an"a$ri ale depozitului
din cont.
Etapele care se distin" !n cazul utilizrii crilor de plat prin automatul
bancar sunt&
a' introducerea crii de plat !n aparatul electronic)
b' tastarea codului personal)
c' selectarea unei opiuni dintre cele afiate pe ecran)
d' tastarea datelor necesare efecturii tranzaciei solicitate)
e' autorizarea aciunii cerute)
f' !nre"istrarea operaiunii i vizualizarea rezultatului)
"' eliberarea unor situaii $ustificative privind operaiunea efectuat)
.;5
(' remiterea crii de plat.
5. +erminalele la punctele de v)nzare se caracterizeaz prin capacitatea de a
realiza automat validarea plii i transferul ctre centrele de pli. n funcie de
"radul de !nzestrare te(nolo"ic, terminalele la punctele de vnzare pot fi&
a' cu circuit desc(is sau pe linie 0On line')
b' cu circuit !nc(is sau fr linie 0Off line'.
a' ,erminalele la punctele de vnzare cu circuit desc(is sunt instalate !n locurile de
vnzare ale bunurilor de consum pentru a reda i transmite informaii privind plile
efectuate prin intermediul lor. Operaiunile se deruleaz !n urmtoarea ordine&
* se introduce cartea de plat !n dispozitivul electronic)
* se afieaz pe ecran, de ctre comerciant, suma datorat de client, reprezentnd
contravaloarea bunurilor cumprate)
* clientul accept suma apsnd o anumit tast)
* se introduce codul personal al clientului)
* se !nre"istreaz tranzacia 0evident, !n cazul !n care codul este cel corect')
* dac disponibilul din contul titularului este suficient se preia suma datorat de client
ma"azinului i se stabilete noul sold. +ractic are loc debitarea contului clientului i
creditarea contului ma"azinului)
* se elibereaz o c(itan !n dou e%emplare& unul pentru comerciant, altul pentru
client)
* se remite cartea de credit titularului.
b4 +erminalele la punctele de v)nzare cu circuit nchis se caracterizeaz prin
ine%istena unei le"turi permanente !ntre calculatorul bncii i terminalele
ma"azinelor. Operaiile se realizeaz prin !nre"istrri electronice !n contul fiecrui
participant, motiv pentru care se folosesc trei cri& una pentru utilizator 0UER
C-R#', una revine comerciantului 0=O> C-R# sau 3ERCK-7, C-R#' i alta
bncii emitente 0#E:/CE C-R#'.
Cartea de credit a utilizatorului 0UER C-R#' este folosit de titular pentru
efectuarea cumprturilor. Cartea remis comerciantului 0=O> C-R# sau
3ERCK-7, C-R#' cumuleaz toate datele privind tranzaciile comerciale derulate
cu clienii bncii emitente a crii de plat.UER C-R# i =O> C-R# se introduc !n
dispozitivul electronic de lucru pentru a fi activate. Cartea dispozitivului 0#E:/CE
C-R#' !nre"istraz toate informaiile care vizeaz fiecare tranzacie efectuat de
comerciant cu clienii si. Cu a$utorul ei, banca realizeaz decontrile !ntre clieni i
comerciant, debitnd conturile clienilor i creditnd, concomitent, contul
comerciantului.
,ransferul electronic al fondurilor mai poate fi realizat, pe ln" cele dou
cate"orii de circuite descrise anterior, cu a$utorul crii de plat i a unui dispozitiv
numit certificator. -cesta este un dispozitiv electronic de mrimea unui minicalculator,
prin intermediul cruia se poate stabili veridicitatea crii, valabilitatea numrului
.;6
personal de identificare i care furnizeaz un cod de certificare a crui valoare include
valoarea tranzaciei efectuate.
;uccesiunea operaiunilor este urmtoarea&
* introducerea crii de plat !n dispozitiv)
* verificarea autenticitii crii de plat)
* se tasteaz numrul de cod personal i se confirm valabilitatea acestuia)
* se introduce codul tranzaciei i se !ntocmete de ctre comerciant c(itana)
* se elibereaz cartea de plat.
n rile dezvoltate, dotarea cu terminale la punctele de vnzare este !n continu
cretere. n Romnia, te(nica operaiunilor de decontare cu cri de plat implic
parcur"erea acelorai etape ca i !n cazul transferului electronic de fonduri cu circuit
desc(is. +entru viitor, se impune introducerea !n ara noasr a ec(ipamentelor
electronice necesare bunei utilizri a crilor de plat, fapt ce va conduce, !n principal,
la fluidizarea decontrilor i creterea numrului comercianilor i utilizatorilor atrai
!n acest mecanism.
.;;
Teste )ril
1. Indi#erent da$ plile au lo$ $u nu!erar sau #r nu!erar+ $o!ponenta $ea
!ai repre*entati- pentru #ie$are a)ent e$ono!i$ este $apa$itatea de plat 3i+
,n a$est sens+ $o!porta!entul a)enilor e$ono!i$i trebuie s aib ,n -edere
ur!toarele aspe$te.
a' stabilirea termenelor de plat independent de modul !n care a"enii
economici !i realizeaz pro"ramele de producie i desfacere)
b' un nivel al capitalului i resurselor din pasive atrase care s acopere livrrile
ne!ncasate)
c' e%istena unor active cu "rad sczut de lic(iditate)
d' an"a$area de comenzi ctre furnizori !n concordan cu capacitatea de plat)
e' durata relativ !ndelun"at a plilor.
%. Care sunt+ ,n opinia du!nea-oastr+ prin$ipalele $ara$teristi$i ale
-ira!entului.
a' reprezint un mi$loc de plat imediat)
b' este mi$loc de plat "eneral valabil i acceptabil pentru oricare din membrii
comunitii de pli)
c' este un mi$loc de plat prin care efectuarea plii nu este condiionat de
nimic)
d' decala$ul de timp dintre momentul iniierii i cel al finalizrii operaiunii de
plat)
e' e%istena unor intermediari bancari !n derularea acestui tip de pli)
'. Hira!entul+ ,n #un$ie de sensul ,n $are se dispune 3i se e#e$tuea* plata+
poate #i.
a' virament de credit)
b' virament de credit * consimmntul pltitorului este dat !n prealabil pe baza
unei dispoziii "enerale adresat bncii sale de a !ndeplini re"ulat toate
cerinele de plat e%primate de creditor)
c' viramentul de debit)
d' virament de debit * iniiativa plii aparine, !n mod normal, pltitorului)
e' viramentul de credit i viramentul de debit)
1. n relaiile de plat $u strintatea+ $:nd se pra$ti$ #or!a de plat la o dat
ulterioar+ se #oloses$ drept instru!ente de plat.
a' ordinul de plat)
b' cecul)
c' cambia)
d' incasso*ul documentar)
e' crile de plat.
4. Ce repre*int $e$ul M
.;A
a' dispoziie dat de un client bncii sale !n scopul efecturii unei pli !n
favoarea unei tere persoane)
b' un ordin scris dat de client bncii sale prin care cere acesteia s plteasc o
anumit sum, fie lui, fie unei persoane specificat de client)
c' obli"aia de a plti sau de a face s se plteasc la scaden o sum
determinat)
d' instrumentul de plat care confirm c posesorului i s*a desc(is o linie de
credit din care se poate retra"e numerar !n cadrul unei limite prestabilite)
e' instrumentul de plat i decontare utilizat pentru stin"erea unor obli"aii
devenite e%i"ibile.
6. Ce$ul $ir$ular este instru!entul de plat $are pre*int o serie de trsturi+
printre $are.
a' banca emitent este att tr"tor, ct i tras)
b' este pltibil numai la termen !n locul indicat e%pres de emitent pe cec)
c' plata se face !n termen de AB de zile de la data emiterii, la oricare din
locurile indicate pe instrumentul de plat)
d' banca emitent se obli" s efectueze plata cecului !n favoarea
beneficiarului, din disponibilul constituit !n prealabil de beneficiarul cecului
circular)
e' face parte din cate"oria instrumentelor de plat de credit.
7. Pentru a #i -alabil+ $a!bia trebuie s satis#a$ unele $ondiii obli)atorii $are
se re)ses$ printre $ele enu!erate ,n $ontinuare.
a' ordinul necondiionat de a plti o sum determinat e%primat prin una din
formulele pltii, vei plti, avei bunvoina de a plti)
b' numele tr"torului)
c' numele beneficiarului !nscris pe faa cambiei sau pe verso, cnd a intervenit
transmiterea prin "ir)
d' semntura trasului)
e' e%ist un termen limit, respectiv E zile, !n care se poate prezenta pentru
!ncasare.
9. Prin$ipalele !eniuni #a$ultati-e ale $a!biei sunt.
a4 "irul)
b4 avalul, meniunea fcut de tras prin care confirm realitatea obli"aiei i
consimte la !ndeplinirea ei)
c4 acceptarea, meniunea fcut de o persoan pe o cambie are ca efect
obli"area sa la plata cambiei !n cazul !n care debitorul prevzut !n cambie
nu poate plti)
d4 andosarea)
e4 acceptarea, avalul i "irul.
;. Prin ,!binarea !etodelor de tele$o!uni$aii !oderne $u in#or!ati$a+ s@a
a2uns la.
.;C
a' rapiditatea transmiterii mesa$elor de pli)
b' pro"resul sistemelor de compensare interbancar, ceea ce a condus la
optimizarea duratei relaiilor de pli !ntre bnci)
c' creterea numrului dispoziiilor de plat e%primate prin mesa$e electronice
i, totodat, sporirea numrului de documente pe suport (rtie)
d' renunarea la instrumentele tradiionale de plat, cecul i cambia)
e' creterea riscurilor de e%ploatare)
1(.n #un$ie de )radul de ,n*estrare te0nolo)i$+ ter!inalele de la pun$tele de
-:n*are pot #i.
a' cu circuit desc(is, caracterizate prin ine%istena unei le"turi permanente
!ntre calculatorul bncii i terminalele ma"azinelor)
b' pe linie 0on line')
c' cu circuit !nc(is, care implic e%istena unei le"turi permanente !ntre
calculatorul bncii i terminalele ma"azinelor)
d' fr linie 0off line')
e' cu circuit !nc(is, care implic e%istena unei le"turi permanente !ntre
calculatorul ma"azinelor i or"anele fiscale.
.;E
Capitolul 7
PROCE/U? DE CREDITARE
7.1 Prin$ipii 3i re)uli )enerale de $reditare ban$ar
-ctivitatea de creditare desfurat^ de bncile comerciale din ara noastr
respect prevederile <e"ii ;E2.88E privind activitatea bancar, ale normelor i
re"ulamentelor proprii, a normelor, instruciunilor i re"ulamentelor emise de >anca
7aional a Romniei !n calitatea sa de banc central cu atribuii de re"lementare !n
domeniile monetar, de credit, valutar i de pli.
Operaiunile de creditare efectuate de bncile comerciale au la baza
prudena bancar ca principiu fundamental de politic bancar ce caracterizeaz
!ntrea"a activitate, precum i urmtoarele principii "enerale&
a' !n conformitate cu prevederile <e"ii ;E2.88E privind activitatea bancar, !n
procesul de acordare a creditelor, bncile comerciale vor urmri ca solicitanii s
prezinte credibilitate i, toate operaiunile de creditare vor trebui consemnate !n
documente contractuale care s reflecte cu claritate toi termenii i toate
condiiile operaiunilor de creditare)
b' activitatea de creditare trebuie s aib la baz analiza viabilitii i realismul
afacerilor !n vederea identificrii i evalurii capacitii de plat a clienilor,
respectiv de a "enera venituri i lic(iditi, ca principal surs de rambursare a
creditului i de plat a dobnzii)
c' creditele, indiferent de sum sau de perioada de rambursare, se acord pentru
destinaia stabilit prin contracte, destinaia precis fiind obli"atorie pentru
!mprumutai)
d' pentru creditele acordate bncile comerciale percep dobnzi i comisioane
ale cror niveluri se stabilesc de fiecare banc, precum i penaliti stabilite
conform le"ii, !n cazul nerambursrii la scaden a creditelor i2sau neac(itrii
dobnzilor datorate)
e' creditele se acord, !n toate cazurile, pe baz de "aranii) volumul minim al
"araniilor constituite trebuie s acopere datoria ma%im a !mprumutatului ctre
banc, format din credite i dobnzi. >anca are dreptul s verifice, la clienii si,
e%istena permanent i inte"ritatea "araniilor asi"urtorii pe toat perioada
creditrii)
f' pe perioada creditrii, beneficiarii de credite * persoane $uridice, au obli"aia
s pun la dispoziia bncii un e%emplar din bilanul contabil, situaiile contabile
periodice i orice alte documente solicitate de banc)
"' rambursarea la termen a creditului, principiu care asi"ur reluarea
permanent a procesului de creditare, se realizeaz prin determinarea real a
.;8
capacitii !mprumutatului de a realiza venituri, prin ale"erea i convenirea
"araniilor asi"urtorii precum i prin suprave"(erea permanent a modului de
utilizare a creditului)
(' creditele se acord la cererea a"enilor economici care !ndeplinesc cumulativ
urmtoarele condiii& sunt constituii potrivit le"ii) posed capital social vrsat,
potrivit actului constitutiv) desfoar activiti le"ale i eficiente) !ndeplinesc un
nivel optim al indicatorilor de bonitate) din analiza flu%ului de lic(iditi rezult
c e%ist posibiliti reale de rambursare la scaden a ratelor din credit i plata
dobnzilor aferente) valoarea "araniilor materiale acceptate este mai mare sau
cel puin la nivelul creditelor solicitate i a dobnzilor aferente, calculate pe
!ntrea"a perioad de creditare) au desc(ise conturi la banca de la care solicit
creditul) prezint situaia an"a$amentelor din conturile desc(ise la alte societi
bancare i a "araniilor aferente) accept clauzele contractului de creditare)
i' persoanele fizice pot beneficia de credite, dac sunt !ndeplinite cumulativ
urmtoarele condiii& realizeaz venituri certe i cu caracter permanent, pe
!ntrea"a perioad de creditare) constituie i utilizeaz surse proprii de finanare)
"aranteaz rambursarea creditelor solicitate cu veniturile pe care le realizeaz,
precum i cu "aranii reale) nu !nre"istreaz debite i alte obli"aii neac(itate la
scaden ctre banc i teri la data solicitrii !mprumutului)
$' bncile comerciale, !n vederea administrrii riscului i acoperirii eventualelor
pierderi din credite i dobnzi, !i constituie rezerva "eneral pentru riscul de
credit i provizioane specifice de risc pentru credite i dobnzi.
7.% Clienii bn$ilor $o!er$iale
Clienii bncilor comerciale pot fi persoane fizice i $uridice indiferent de
forma de proprietate i or"anizare, romne i strine, rezidente !n Romnia, care
au conturi desc(ise la societile bancare din ara noastr i care deruleaz
operaiuni prin aceste conturi. -ceste cate"orii de persoane pot s beneficieze de
credite bancare dac !ndeplinesc condiiile le"ale de constituire i or"anizare i
se !ncadreaz !n normele de creditare proprii fiecrei uniti bancare.
#esc(iderea de conturi la bncile comerciale se realizeaz !n toate cazurile
pe baza cererii de desc(idere de cont la care se ane%eaz !n copie i alte
documente !n funcie de forma de or"anizare i capitalul social ale a"entului
economic solicitant. n cazul societilor comerciale cu capital privat, aceste
documente sunt urmtoarele& (otrrea $udectoreasc de !nfiinare a societii
comerciale) actele constitutive ale societii comerciale, certificatul de
!nmatriculare de la Re"istrul Comerului) codul fiscal i icome%) e%tras din
procesul*verbal al adunrii "enerale a asociailor care confirm dreptul
conductorului societii sau a reprezentanilor acestora de a dispune de cont) fia
.AB
specimenelor de semnturi ale persoanelor autorizate s dispun de cont) fia cu
amprenta tampilei.
#erularea operaiunilor prin conturile desc(ise la bncile comerciale se
realizeaz pe baza contractelor de cont, !nc(eiate !ntre bncile comerciale i
clienii lor, contracte !n care vor fi stipulate toate obli"aiile prilor potrivit
dispoziiilor le"ale !n vi"oare, normelor cadru i normelor te(nice ale >ncii
7aionale a Romniei, precum i instruciunilor de utilizare privind cecul,
cambia, biletul la ordin i ordinul de plat.
7.' A$ordarea 3i ra!bursarea $reditelor
Operaiunea de creditare reprezint actul prin care o banc comercial se obli"
s pun la dispoziia clienilor fondurile solicitate sau !i ia un an"a$ament prin
semntur, de natura avalului, cauiunii sau "araniei, !n favoarea acestora.
>ncile comerciale pot s acorde credite !n lei i valut, pe termen scurt,
mediu i lun", !n vederea completrii fondurilor proprii, pentru& acoperirea
c(eltuielilor de producie i desfacere) ac(iziionarea de produse i mrfuri !n
vederea comercializrii) efectuarea c(eltuielilor aferente produciei din perioada
urmtoare) pentru unele nevoi temporare de fonduri aprute !n aprovizionarea i
desfacerea produselor) pentru realizarea unor obiective de investiii.
Creditarea pe termen scurt reflect operaiunile de !mprumut a unor sume de
bani pe o durat ce nu depete .1 luni, cu e%cepia creditelor pentru produse cu ciclu
lun" de fabricaie.
Creditele a cror durat de rambursare este !ntre un an i cinci ani sunt
considerate pe termen mediu, iar cele care depesc durate de ; ani, dar nu mai
mult de 1; de ani, sunt credite pe termen lun". +erioada de creditare, cuprinde&
a' perioada de timp n care creditul se anga(eaz, respectiv de la o dat,
stabilit prin contract, de punere a creditului la dispoziia !mprumutatului i pn
la an"a$area inte"ral a creditului)
b' perioada de utilizare, cuprinde intervalul de timp dintre an"a$area inte"ral
a creditului i data primei rate scadente)
c' perioada de graie, reprezint intervalul de timp !n care beneficiarul de
credite nu este obli"at s restituie bncii sume din !mprumuturile primite,
!mprumutatul ac(itnd doar dobnzile datorate i comisioanele i ta%ele aferente)
d' perioada de rambursare, este reprezentat de intervalul de timp !n care
sumele !mprumutate clienilor trebuie restituite inte"ral bncii. +erioadele de
rambursare i de "raie se ne"ociaz cu fiecare solicitant de credite)
e' perioada de nt)rziere, cuprinde intervalul de timp de la scadena creditului
pn la recuperarea efectiv a acestuia, inclusiv prin e%ecutarea silit sau
lic(idarea $udiciar a debitorului.
.A.
n "eneral, bncile comerciale pot acorda clienilor lor urmtoarele
cate"orii de credite&
a' credite pe termen scurt, n lei, pentru& activitatea curent de e%ploatare)
stocuri, c(eltuieli i alte active constituite temporar) stocuri i c(eltuieli
sezoniere) producia de e%port i e%portul de produse) produse cu ciclu lun" de
fabricaie) cecuri remise spre !ncasare) scont) factorin") faciliti de cont) valuta
vndut) dezvoltare !n completarea surselor proprii, pn la un an) mrfuri
vndute cu plata !n rate) activiti desfurate de persoanele fizice autorizate i
productorii a"ricoli individuali, pe termen de pn la . an) consumul
"ospodresc al persoanelor fizice.
b' credite pe termen scurt, n valut, pentru& importul de bunuri i servicii) linii
de credite tip revolvin" pentru importul de materii prime i materiale) importul
de bunuri i servicii, pe baz de finanare e%tern) documente remise spre
!ncasare.
c' credite pe termen mediu i lung, n lei, pentru& dezvoltare !n completarea
surselor proprii, peste un an) activiti de leasin") cumprare de aciuni) activiti
de forfetare) finanarea investiiilor i ac(iziionarea de active fi%e de ctre
persoanele fizice autorizate i productorii a"ricoli individuali) investiii
imobiliare i cumprarea de bunuri de folosin !ndelun"at de ctre persoanele
fizice.
d' credite pe termen mediu i lung, n valut, pentru& modernizarea i
dezvoltarea capacitilor de producie e%istente) rete(nolo"izarea proceselor de
productie) ac(iziionarea din import de maini, utila$e, te(nic de calcul, etc.)
efectuarea oricror alte c(eltuieli le"ate strict de realizarea i darea !n e%ploatare
a investiiilor.
>ncile comerciale pot s acorde clienilor lor i alte cate"orii de credite.
..3.1 /reditele +entru ca+ital de lucru
e acord pentru aprovizionri cu stocuri de materii prime i materiale,
mrfuri, subansamble, piese de sc(imb, ener"ie, combustibili, c(eltuieli necesare
realizrii i finalizrii produciei de mrfuri, e%ecutrii de lucrri i prestrii de
servicii care au consum i desfacere asi"urat prin contracte i comenzi ferme, pe
o perioad de 8B de zile, cu posibilitatea de prelun"ire pe noi perioade de 8B de
zile fiecare dar fr a se depi .1 luni de la acordarea primului credit, pe baza
analizei flu%ului de lic(iditi.
Flu%ul de lic(iditi se determin pornind de la ultima situaie contabil
!nc(eiat i reflect situaia intrrilor de lic(iditi i a ieirilor de lic(iditi !ntr*
o perioad viitoare dat. O analiz corect a flu%ului de lic(iditi presupune
cunoaterea activitii clientului, perspectivele de afaceri, ramura !n care
evolueaz !n scopul verificrii viabilitii i posibilitii de realizare a ipotezelor
.A1
care stau la baza pro"nozei. El arat evoluia !ncasrilor i plilor iar diferena
dintre acestea reflect disponibilul sau necesarul de lic(iditi nete.
7ivelul ma%im al creditelor pentru capital de lucru, ce poate fi acordat unui
client, este dat de necesarul de lic(iditi stabilit pentru perioada pentru care s*a
!ntocmit flu%ul de lic(iditi.
Creditele pentru capital de lucru se acord prin contul separat de !mprumut
credite pentru capitalul de lucru, care se debiteaz pe msura an"a$rii
creditului, !n limita plafonului aprobat, pe baza de ordin de plat !ntocmit de
a"entul economic, prin creditarea contului curent al acestuia, de unde se vor
efectua plile dispuse de client.
Rambursarea creditelor pentru capital de lucru se face la termenele i !n
sumele stabilite prin contractul de credit, din disponibilitile e%istente !n contul
curent i din !ncasrile zilnice, prin debitarea acestuia !n coresponden cu contul
separat de !mprumut, pe baz de ordin de plat emis de client.
..3.2 4inia de credit
Este o modalitate de creditare a a"enilor economici care funcioneaz
dup sistemul revolvin", respectiv se pot efectua tra"eri i rambursri pe toata
durata de valabilitate a liniei, cu condiia ca soldul zilnic al an"a$amentelor s nu
depeasc volumul liniei de credit aprobate.
e acord pentru creditarea de ansamblu a activitii curente de
aprovizionare, producie, desfacere sau pentru finanarea unor proiecte*contract,
care, prin natura lor, se desfoar i se evideniaz distinct, pe o perioad de 8B
zile, .EB zile sau cel mult .1 luni.
+entru a putea beneficia de linii de credite, a"enii economici trebuie s
!ndeplineasc urmtoarele condiii&
* s !nre"istreze performane financiare corespunztoare i s aib un serviciu al
datoriei bun)
* s fie clieni permaneni ai bncii care acord creditul i s deruleze
operaiunile de !ncasri i pli, !n lei i !n valut, prin banca respectiv)
* s dispun de un capital social vrsat de cel puin .B milioane lei i, prin natura
activitii desfurate, plile i !ncasrile s aib caracter de permanen)
* s aib o situaie financiar corespunztoare i o evoluie favorabil a
indicatorilor de bonitate.
:olumul liniei de credit, !n cazul creditrii de ansamblu a activitii
curente, se determin !n funcie de cifra de afaceri i durata medie de !ncasare a
clienilor, potrivit formulei&
+cz
#mic % Capc
credit de <inia =
,
unde&
Capc * cifra de afaceri pe perioada creditrii)
.A5
#mic * durata medie de !ncasare a clienilor)
+cz * perioada de creditare !n zile.
Cifra de afaceri pe perioada creditrii luat !n calculul dimensionrii liniei
de credit se determin pornind de la cifra de afaceri realizat pe o perioad
precedent, e"al cu perioada de creditare, care va fi corectat cu o serie de
informaii privind portofoliul de contracte i comenzi de aprovizionare i
desfacere, cas(*flo4*ul a"entului economic precum i orice alte informaii care
pot conduce la crearea unei ima"ini ct mai reale asupra cifrei de afaceri care
poate fi realizat !n perioada pentru care se solicit linia de credit.
#urata medie de !ncasare a clienilor se e%prim !n zile i reprezint
amnarea medie a plii acordat clienilor i se calculeaz dupa formula&

Capp
+cz % mlpp
7z =
,
unde&
mlpp * soldul mediu lunar al clienilor ne!ncasai pe o perioada precedent
e"al cu perioada de creditare)
+cz * perioada de creditare !n zile)
Capp * cifra de afaceri realizat !n perioada precedent, e"al cu perioada
de creditare.
Rambursarea liniilor de credite se realizeaz ca i !n cazul creditelor pentru
capital de lucru. Un a"ent economic nu poate beneficia !n acelai timp de credite
pentru capital de lucru i credite sub forma liniilor de credite.
..3.3 /redite +entru stocuri i cheltuieli constituite tem+orar
e acord pentru acoperirea stocurilor i a c(eltuielilor rezultate din primirea
de la furnizori a unor materii prime i materiale !n avans fa de termenele din
contracte, !ntreruperea produciei din motive $ustificate, lipsa mi$loacelor de
transport, etc., prin contul separat de imprumut redite pentru stocuri i cheltuieli
constituite temporar, pe termen de ma%im .EB zile.
:olumul creditelor pentru stocuri i c(eltuieli temporare se stabilete pe baza
documentaiei prezentate de solicitatorul de credit, iar acordarea efectiv i
rambursarea lor se efectueaz conform procedurii prezentate la creditele pentru
capital de lucru.
..3." /redite +entru +roducia de e&+ort i e&+ortul de +roduse
e aprob pe baza contractelor de e%port sau comenzilor ferme pe care
a"enii economici solicitatori de credite le !nc(eie cu partenerii e%terni. -ceste
credite se pot acorda numai dac o banc din ar sau strintate confirm
desc(iderea unui acreditiv de e%port irevocabil i necondiionat !n favoarea
solicitatorului de credit sau alte forme de plat "arantate bancar.
.A6
Creditele aferente produciei de e%port se acord pentru aprovizionri cu
materii prime i materiale, semifabricate, subansamble, ener"ie, etc. din ar i
din import !n vederea realizrii de produse cu desfacere asi"urat la e%port,
fr a depi .1 luni de la acordare, cu e%cepia produselor cu ciclu lun" de
fabricaie. Creditele pentru e%portul de produse se acord pe baza
documentelor care atest livrarea mrfurilor la e%port, fr a depi .1 luni de
la acordare i cu obli"ativitatea asi"urrii acestora la instituii specializate din
ar.
Creditele pentru e%port se acord prin contul separat de !mprumut
redite pentru producia de e&port i e&portul de produse iar rambursarea se
realizeaz ca i !n celelalte cazuri.
..3.# /reditele +entru +roduse cu ciclu lun* de %abricaie
e acord a"enilor economici care, !n mod curent, e%ecut produse cu
ciclu lun" de fabricaie, sub forma creditelor pentru capital de lucru sau sub
forma liniilor de credite, prin contul separat de !mprumut redite pentru produse
cu ciclu lung de fabricaie, pe termene mai mari de .1 luni, fr a depi !ns
ciclurile de fabricaie.
:olumul creditelor pentru produse cu ciclu lun" de fabricaie se stabilete
pe baza micrii stocurilor i a produciei !n curs de fabricaie estimat a e%ista !n
sold la sfritul fiecrui trimestru, precum i a celorlalte c(eltuieli aferente
contractului, !n limita costurilor totale prevzute prin contract. >ncile
comerciale acord creditul ealonat, pe msura efecturii c(eltuielilor cu
producia !n curs de fabricaie aferent produselor respective. Rambursarea
creditelor pentru produse cu ciclu lun" de fabricaie se face din disponibilitile
e%istente !n contul curent, prin debitarea acestuia !n coresponden cu contul
separat de !mprumut.
..3.' /reditele +entru %aciliti de cont
!acilitile de cont reprezint credite pe perioade scurte i foarte scurte de
timp, pn la .; zile calendaristice, care se pot acorda a"enilor economici cu o
situaie economico*financiar foarte bun, dar care, din cauze $ustificate
economic, nu pot face temporar fa plilor, iar eventualele credite de care au
beneficiat !n perioadele anterioare au fost clasificate !n cate"orii cu risc minim.
e acord la cererea a"enilor economici, pentru acoperirea decala$ului
intervenit !n flu%ul de lic(iditi ca urmare a !ntrzierilor !n !ncasarea mrfurilor
livrate, lucrrilor e%ecutate sau serviciilor prestate, prin contul curent.
:olumul creditului se determin pe baza !ncasrilor medii zilnice din
ultimele trei luni, a posibilitii eliminrii cauzelor care au "enerat ne!ncasarea la
termen a veniturilor i previziunii !ncasrii creanelor pn la rambursarea
creditului !n termenul ma%im de .; zile. Rambursarea creditelor pentru faciliti
.A;
de cont se realizeaz pe msura !ncasrilor, diminundu*se soldul debitor al
contului curent, iar la data scadenei plafonul de credite aprobat cu aceast
destinaie !i pierde valabilitatea, procedndu*se la recuperarea eventualelor
an"a$amente rmase nerestituite din disponibilitile a"entului economic.
..3.. /reditele +entru actiiti des%urate de +ersoanele %izice autorizate i
+roductorii a*ricoli indiiduali5 +recum i +entru consumul *os+odresc al
+ersoanelor %izice5 +(n la un an
>ncile comerciale acord persoanelor fizice credite !n lei, pe termen scurt,
de pn la un an pentru producie, prestri servicii, comer, investiii, consum
personal, etc. :olumul creditului pentru persoanele fizice se determin pe baza
urmtoarelor elemente&
* nivelul ratei lunare totale pe care o suport !mprumutatul)
* numrul de rate lunare de rambursat)
* rata anual a dobnzii pentru cate"oria de !mprumut solicitat)
* analiza performanei economico*financiare.
#ocumentele solicitate de banc !n vederea contractrii creditului sunt
urmtoarele&
* copia actului de identitate i autorizaia de funcionare pentru persoanele fizice
independente sau asociaiile familiale)
* adeverine de salarii i venit pentru salariaii an"a$ai cu contract de munc)
* dispoziia i declaraia de impunere pentru persoanele fizice)
* bu"etul de venituri i c(eltuieli al familiei)
* documente din care rezult datele de identificare ale vnztorului, acordul
acestuia de a vinde, denumirea i caracteristicile bunurilor sau serviciilor ce
urmeaz a fi vndute sau prestate, preul sau tariful acestora, termenele i
modalitatea de plat)
* memoriu $ustificativ pentru ac(iziii de utila$e fr monta$ sau studiul de
fezabilitate !n cazul realizrii de investiii care necesit construcii*monta$)
* devizul "eneral i contractul cu antreprenorul pentru realizarea investiiei)
* e%trasul de cont, din care s rezulte constituirea surselor proprii de finanare)
* copiile actelor de proprietate asupra locuinei ce se cumpar, bunurilor ce se
ipotec(eaz sau "a$eaz sau terenului !n cazul construciilor.
-cordarea, derularea i rambursarea creditelor pentru persoane fizice pe
termem scurt se efectueaz prin contul separat de !mprumut redite pentru
persoane fizice pe termen scurt.
-n"a$area creditelor aprobate se efectueaz prin virament, sumele putnd fi
eliberate !n numerar numai !n cazuri $ustificate, cu respectarea plafoanelor le"ale
stabilite.
7.1 "araniile $reditelor 3i -eri#i$area lor
.AA
..".1 6araniile creditelor
+rudena bancar, ca principiu fundamental de politic bancar, obli"
bncile comerciale s se asi"ure c solicitanii de credite dispun de capaciti
certe de rambursare a creditelor i de constituirea unor "aranii asi"urtorii la
valoarea creditului i dobnzilor aferente.
Maraniile ce se pot constitui pentru "arantarea creditelor solicitate pot fi&
a' garanii reale, care sunt mi$loace $uridice de "arantare a obli"aiilor prin
afectarea unui bun al debitorului !n vederea asi"urrii e%ecuiei obli"aiei
asumate. Maraniile reale sunt&
* "a$ul propriu*zis, care poate fi la rndul su cu deposedarea debitorului de
bunul afectat drept "aranie sau fr deposedarea acestuia de bunul adus !n
"aranie)
* ipoteca i privile"iile)
b' garanii personale, care sunt mi$loace $uridice de "arantare a obli"aiilor
prin care una sau mai multe persoane se an"a$eaz printr*un contract accesoriu
!nc(eiat cu creditorul s plteasc datoria debitorului !n cazul !n care acesta nu o
va plti el insui. Maraniile personale pot fi&
* fide$usiunea)
* "araniile prezentate sub form de scrisori de "aranie emise de bnci, instituii
financiare i autoriti administrative care au aceast competen)
* "araniile personale re"lementate de le"i speciale.
Maraniile, !n vederea acceptrii lor de ctre bncile comerciale, trebuie s
!ndeplineasc cumulativ urmtoarele condiii&
* s poat fi transformate rapid !n lic(iditi)
* s fie materializate sub forma unui titlu, !nscris autentic etc.)
* bunurile s fie !n circuitul civil, s se afle !n proprietatea solicitantului sau a
"irantului i s nu fie afectate de alte creane)
* proprietarul bunurilor s aib capacitatea de a le "a$a sau ipoteca)
* e%istena pieelor de desfacere sau de poteniali cumpratori pentru bunurile
propuse drept "aranie)
* bunurile propuse a fi luate !n "aranie s fie !n stare bun de funcionare i s se
!ncadreze !n uzura ma%im admis de normele te(nice !n vi"oare privind
evaluarea activelor fi%e.
Maraniile solicitate de bncile comerciale constituie o surs secundar de
protecie a acestora& rambursarea !mprumutului i plata dobnzilor aferente
trebuie s fie asi"urat, !n primul rnd, din lic(iditile "enerate de activitatea
economic desfurat de solicitatorul de credit.
Creditele acordate de bncile comerciale i dobnzile aferente acestora trebuie
s fie acoperite inte"ral cu "aranii asi"urtorii. :aloarea bunurilor acceptate drept
.AC
"aranie se determin prin aplicarea unui coeficient, !n functie de mrimea riscului
stabilit !n valorificarea acestora, astfel&
Tipul de )aranie Haloar
ea de
pia
Haloar
ea
a$$epta
t
)aranii ne$ondiionate
pri!ite de la )u-ern
1(( 1((
)aranii ban$are ire-o$abile
pri!ite de la bn$i ro!:ne3ti
3i strine de pri! ran)
1(( 1((
depo*itul ban$ar 1(( 1((
ipote$a 1(( 9(
$esiunea de $rean 1(( 74
)a2ul $u deposedare 1(( 7(
)a2ul #r deposedare 1(( 6(
#ide2usiunea 1(( 4(
)a2ul )eneral 1(( 1(
#eterminarea modalitilor de "arantare a creditelor se realizeaz pe baza
calitii !mprumutatului, persoan $uridic sau fizic, dupa caz, astfel&
a' garantarea creditelor acordate persoanelor (uridice0
* "aranii pentru credite pe termen scurt &
patrimoniul social net al !mprumutatului)
bunurile realizate din creditul acordat)
alte "aranii din cate"oria "araniilor reale sau personale asumate de teri
atunci cnd patrimoniul social al !mprumutatului nu acoper valoarea minim a
"araniei, sau banca comercial care acord creditul consider ca sunt necesare
astfel de "aranii)
* "aranii pentru credite pe termen mediu si lun"&
ipoteci i2sau "a$uri cu deposedare pe bunurile aparinnd a"enilor
economici solicitatori de credite)
patrimoniul social net al !mprumutatului)
bunurile realizate din credite)
cauiuni asumate de persoane fizice sau $uridice, dup caz, inclusiv scrisori
de "aranie bancar.
b4 garantarea creditelor acordate persoanelor fizice0
* "aranii pentru credite pe termen scurt, mediu i lun"&
ipoteci i2sau "a$uri cu sau fr deposedare)
patrimoniul net al !mprumutatului)
bunurile realizate din creditul acordat)
.AE
cauiuni asumate de persoane fizice sau $uridice, inclusiv scrisori de
"aranie bancar.
..".2 7eri%icarea *araniei creditelor
:erificarea "araniei creditelor se efectueaz att faptic, prin constatri la faa
locului, ct i scriptic pe baza datelor din evidenele a"enilor economici i ale bncii.
$erificarea faptic se realizeaz odat pe trimestru sau ori de cte ori se
consider necesar, urmrindu*se la faa locului, e%istena, inte"ritatea i
condiiile de pstrare i conservare a bunurilor luate !n "aranie precum i
respectarea obli"aiei de re!noire a contractelor de asi"urare ale acestora, !n
situaia !n care durata de creditare este mai mare dect cea de asi"urare. n urma
verificrii faptice a "araniei creditelor, realizat prin sonda$, operaiuni de
numrare, msurare, cntrire sau control la faa locului !n ma"azii, depozite,
(ale de producie etc, bncile comerciale verific&
* "radul de utilizare a capacitilor de producie, !ntreinerea i funcionarea
utila$elor, instalaiilor i a celorlalte utiliti din dotare)
* modul de realizare a pro"ramelor de producie, de re!noire te(nolo"ic i de
prevenire a polurii mediului)
* starea "eneral a firmei !mprumutate, poziia fa de pieele de aprovizionare i
desfacere, accesul la cile de transport i celelalte elemente de infrastructur, s.a.
$erificarea scriptic se efectueaz lunar, !n termen de .B zile lucrtoare de
la e%pirarea termenului le"al de depunere, la or"anele !n drept, a situaiilor
contabile periodice !ntocmite de a"enii economici, asupra evidenei te(nico*
operative i contabile a a"enilor economici, urmrindu*se&
* concordana datelor din documentele $ustificative prezentate de !mprumutat cu
destinaia creditului !nscris !n contractul de !mprumut)
* concordana datelor din evidene cu cele efective constatate pe teren)
* concordana soldurilor conturilor de credite din e%trasele de cont eliberate de
bncile comerciale cu cele din evidenele a"enilor economici)
* respectarea "raficelor de acordare i rambursare a creditelor, ac(itarea
dobnzilor i plata comisioanelor)
* analiza flu%ului de lic(iditi i a prevederilor din bu"etul de venituri i
c(eltuieli comparativ cu cele planificate sau pro"nozate)
* asi"urarea cu contracte i comenzi a produciei)
* realizarea produciei, e%ecutarea lucrrilor i prestarea serviciilor contractate la
termen i !n condiiile de calitate prevzute)
* amnrile i refuzurile de plat a contravalorii produselor livrate i cauzele
acestora.
n urma verificrii faptice i scriptice a "araniei creditelor, bncile
comerciale vor prezenta a"enilor economici, printr*o not de control,
principalele aspecte constatate !n urma verificrilor.
.A8
#ac se constat minusuri de "aranie a"enii economici !n cauz vor trebui
s*i re!ntre"easc "arania creditelor cu bunuri acceptate de bncile comerciale
care au acordat creditul sau cu documente i acte care atest e%istena unor
"aranii valabile. n caz contrar creditele respective se vor rambursa, iar !n lipsa
disponibilitilor se vor trece la credite restante, urmrindu*se rambursarea lor pe
msura crerii disponibilitilor sau din valorificarea "araniilor.
.CB
Teste )ril
1. 5an$a Naional a Ro!:niei+ ,n $alitatea sa de ban$ $entral+ are atribuii de
re)le!entare ,n do!eniul.
a' monetar)
b' comercial)
c' financiar)
d' valutar)
e' fiscal.
%. Operaiile de $reditare+ e#e$tuate de bn$ile $o!er$iale ro!:ne3ti+ au la ba*
ur!toarele $riterii.
a' destinaia precis)
b' rambursarea la termen)
c' credibilitatea politic)
d' e%istena unei capaciti de plat modice)
e' perceperea unei dobnzi i comisioane sub nivelul celor percepute de
pieele internaionale ale creditului.
'. Creditul pe ter!en s$urt re#le$t operaiunile de ,!pru!ut a unor su!e de
bani pe o durat $e nu dep3e3te.
a' 5A luni)
b' 6E luni)
c' 5 ani)
d' 6 ani)
e' 16 luni.
1. Creditele pentru $apital de lu$ru+ ,n prin$ipiu+ sunt in$luse ,n una din
ur!toarele $ate)orii de $redite.
a' creditele pe termen mediu, !n lei)
b' creditele pe termen scurt, !n valut)
c' creditele pe termen lun", !n lei)
d' creditele pe termen mediu, !n valut)
e' creditele pe termen scurt, !n lei.
4. Creditele pentru $apital de lu$ru se a$ord pentru.
a' constituirea stocurilor de materii prime i materiale)
b' constituirea unor stocuri cu caracter temporar)
c' realizarea unor comenzi e%terne)
d' efectuarea unor c(eltuieli necesare realizrii i finalizrii produciei cu
desfacere asi"urat)
e' finanrii produselor cu ciclu lun" de fabricaie.
6. Creditele pentru produ$ia de e<port 3i e<portul de produse se a$ord+ de
bn$ile $o!er$iale+ pe ter!ene $are s nu dep3eas$.
a' 5A luni)
.C.
b' 16 luni)
c' .Eluni)
d' .1 luni)
e' 6 ani.
7. 8a$ilitile de $ont repre*int $reditele a$ordate pe perioade s$urte 3i #oarte
s$urte de ti!p+ $are s nu dep3eas$.
a' 6; zile calendaristice)
b' 8B zile calendaristice)
c' .; zile calendaristice)
d' 5B zile calendaristice)
e' AB zile calendaristice)
9. "araniile $e se pot $onstitui pentru )arantarea $reditelor soli$itate pot #i
$lasi#i$ate ,n.
a' "aranii constituionale)
b' "aranii reale)
c' "aranii instituionale)
d' "aranii personale)
e' "aranii pariale.
;. Heri#i$area s$ripti$ a )araniei $reditului -i*ea* !ultiple obie$ti-e. Dintre
ur!toarele ale)ei pe $ele e<a$te.
a' concordana datelor din evidena contabil cu cele efectiv constatate pe
teren)
b' starea "eneral a firmei !mprumutate)
c' "radul de utilizare a capacitilor de productie)
d' modul de realizare a pro"ramelor de fabricaie)
e' respectarea "raficelor de acordare i rambursare a creditelor.
1(. Heri#i$area #apti$ a )araniei $reditelor+ ur!rind e<istena 3i $ondiiile
de pstrare a bunurilor )a2ate+ se reali*ea*.
a' lunar)
b' trimestrial)
c' ori de cte ori se consider necesar)
d' semestrial)
e' anual.
.C1
Capitolul 9
IN/TITUAII?E 5ANCARE
9.1 "ene*a bn$ilor
+roblemele privind apariia i evoluia bncilor sunt deosebit de controversate.
-stfel, unii economiti sunt de prere c primii banc(eri s*au ocupat cu sc(imbul de
monezi !n epoca cnd circulau monezi metalice cu multiple proveniene i valori i
c, deci, apariia bncilor coincide cu apariia monedei metalice. Ei relev c, !nc
babilonienii, cu 1B secole !.e.n., cunoteau practica !ncredinrii depozitelor de
valori unor instituii specializate, !ndeosebi templelor. -li specialiti apreciaz c
"eneza bncilor trebuie le"at de practica primirii sub form de depuneri a
disponibilitilor bneti ale unor persoane aflate !n cutare de bani i !mprumutrii
lor, !mpreun cu propriile disponibiliti, altor persoane !n cutare de bani. O
asemenea !ndeletnicire a e%istat probabil la e"ipteni i fenicieni i !n mod cert la "reci
i romanii. <a romani, de pild, !nc din sec. al /:* !.e.n., un col al Forumului, numit
al lui =anus, era frecventat de cei care fceau sc(imb de monezi, solicitau pstrarea
unor depozite sau efectuarea de pli pe diferite piee., adic operaiunile care azi sunt
denumite de banc. +otrivit opiniei altor economiti, apariia bncilor trebuie situat
!n perioada !n care depuntorii de bani, deci titularii de conturi inute de o persoan
fizic sau $uridic, au cptat posibilitatea s efectueze pli prin simple dispoziii de
virare a sumelor din conturile lor !n conturile beneficiarilor. -ceste operaiuni au
condus la apariia bncilor denumite de viramente, cum au fost cele din oraele *
republici italiene din secolele 9// * 9/:. -stfel, banca din :eneia * prima din bncile
menionate * a fost !nfiinat !n anul ..C. de do"ele 3ic(ele 9/, ca o continuare a
unei societi anterioare #onte $ecchio. - fost recunoscut oficial ca banc de
viramente !n anul .;EC sub denumirea de 3anca di <ialto. Ulterior, au fost !nfiinate
bncile din Menova, -msterdam, Kambur", Rotterdam.
n Romnia, prima banc a fost 3anca :aional a #oldovei, !nfiinat !n
.E;C.
-pariia i evoluia ulterioar a bncilor reflect pe plan instituional creterea
comple%itii operaiunilor bneti, centralizarea i concentrarea capitalului de
!mprumut !n minile unui numr de persoane i firme care s*au specializat !n astfel de
operaiuni , pn s*a a$uns la actualul profil. n perioada actual, bncile sunt instituii
specializate !n or"anizarea i !nfptuirea circulaiei capitalului de !mprumut, avnd ca
scop obinerea de profit.
Odat, aprute bncile au contribuit din plin la lr"irea produciei, la
accelerarea vitezei de rotaie a capitalului, la creterea "radului de concentrare a
acestuia. #in simplii mi$locitori ai creditului, bncile au devenit puternice firme
.C5
monopoliste. -stzi, mai frecvente, sunt urmtoarele forme de monopoluri bancare&
comunitatea de interese care reprezint un acord !nc(eiat !ntre mai multe bnci !n
vederea instituirii unei rspunderi reciproce asupra an"a$amentelor luate de fiecare
banc !n parte, !ntocmirea bilanurilor dup aceleai re"uli plata unor dividende
le"ale etc.) consoriul sau sindicatul bancar bazat pe un acord !nc(eiat !ntre bnci
pentru e%ecutarea !n comun a anumitor operaiuni financiare avanta$oase i de
proporii mai mari, cum ar fi plasarea de titluri de stat, acordarea de credite, etc.)
concernul bancar or"anizat ca o form de participaie !n cadrul creia banca tutelar,
deintoare a unui anumit numr de aciuni ale bncilor afiliate, controleaz
capitalurile cu care lucreaz aceste bnci. Formal, bncile afiliate rmn
independente.
9.%. Coninutul 3i stru$tura aparatului ban$ar
#e re"ul, prin noiunea de aparat bancar este desemnat ansamblul coerent al
diferitelor cate"orii de bnci care funcioneaz !ntr*o tar, rspunznd cerinelor unui
anumit "rad de dezvoltate economico*social. +rincipalele funcii pe care le e%ercit
!n cadrul economiei sunt& mi$locirea creditului i a plilor fr numerar)
transformarea !n capital a micilor economii i a veniturilor provenite din munc)
crearea instrumentelor de credit i efectuarea de tranzacii cu asemenea instrumente)
e%ecuia de cas a bu"etului de stat) operaii de vnzare * cumprare de valut.
impla enumerare a acestor atribuii este de natur s su"ereze importana deosebit
pe care o are aparatul bancar !ntr* o economie modern. #evine evident !nc odat,
dac mai este cazul, constatarea c o economie nu este numai un ansamblu de procese
care creeaz procese, iar serviciile de !nalt calificare pe care le presteaz aparatul
bancar sunt o component de prim mrime a sctorului teriar, indispensabil
funcionrii suple i eficiente a economiei.
n perioada contemporan bncile au devenit unul din instrumentele principale
ale politicii economice. n acest conte%t, puterea statal acioneaz !n cadrul unui
aparat bancar modelat !n acest scop, !n vederea determinrii directe a !nsi
coordonatelor economiei naionale. -stfel, !n primul rnd, politica economic a
statului se e%ercit cu eficien !n ma$oritatea rilor prin orientrile date de banca de
emisiune, prin instrumente cum sunt& ta%a scontului, rezerva minim obli"atorie, ta%a
de lombard, operaiunile pe piaa liber, etc.. n al doilea rnd, celelalte instituii
bancare aplic direct politica statului !n creditarea economiei naionale. n al treilea
rnd, or"anismele de control ale statului asupra activitii bancare, completeaz
sistemul de decizii i influene prin care statul orienteaz politicile monetare i de
credit i prin aceasta !ntrea"a via economic.
#eci, !n economiile avansate, aparatul bancar este structurat pe mai multe
nivele. n vrful piramidei se afl banca central care !nfptuiete politica monetar,
de credit i valutar preconizat de autoritatea statal. +e treapta urmtoare, se "sesc
.C6
situate un mare numr de bnci comerciale i institutiile de credit specializate. n
ma$oritatea cazurilor, aceste bnci sunt or"anizate sub form de societi pe aciuni i
aparin capitalului particular, de stat sau au un caracter mi%t. #in punct de vedere al
capitalului i a cifrei de afaceri, se distin" bnci mici, mi$locii i mari.
n fine, cel de al treilea nivel de inte"rare bancar, include or"anismele
speciale, de stat sau interbancare, de suprave"(ere a activitii aparatului bancar.
Crearea acestor or"ane de control asupra activitii instituiilor bancare, !n ma$oritatea
rilor !n perioada dintre cele dou rzboaie mondiale, !ndeosebi !n conte%tul
efectelor crizei economice .818 * .855, are la baz interese profund sociale, cum ar fi
ocrotirea posesorilor de depozite i consolidarea creditului. Respectarea strict de
ctre diferitele instituii bancare a normelor le"ale de funcionare, care asi"ur
aplicarea conform a politicii monetare i de credit promovate de ctre stat, reprezint
obiectul principal al activitii desfurate de aceste or"anisme.
9.' Pieele $reditului
-nsamblul relaiilor ce apar, pe de o parte !ntre diferitele subiecte economice,
!ntreprinderi i persoane, i bnci, iar, pe de alt parte !ntre bnci i instituiile
specializate de credit, !n le"tura cu transferul de disponibiliti bneti, cu form de
circulaie specific a capitalului de !mprumut, !n condiii de rambursabilitate i cu
plata dobnzilor aferente, formeaz coninutul pieei creditului. n funcie de natura
creditelor supuse ne"ocierii i structura participanilor, piaa creditului cuprinde
urmtoarele se"mente& piaa monetar, piaa creditului pe termen scurt, piaa
creditului pe termen mediu, piaa creditului pe termen lun", piaa eurodevizelor.
%iaa monetar, !n sens traditional, desemneaz cadrul necesar !n care se
desfoar zilnic raporturile dintre bnci !n le"tur cu lic(idarea soldurilor
provenind din operaiuni reciproce. 7e"ocierea disponibilitilor necesare pentru
stin"erea obli"aiilor reciproce ce apar !ntre bnci formeaz deci obiectul
tranzaciilor pe aceast pia.
Obli"aiile reciproce dintre bnci au la ori"ine cauze multiple. +e de o parte,
bncile !i acord noi credite sau !i ramburseaz credite acordate anterior. +e de alt
parte, din ordinul clienilor lor, titulari de depozite, bncile efectueaz pli !n
favoarea unor bnci i sunt beneficiare de !ncasri de la aceleai sau alte bnci. n
acest fel, din fiecare operaiune efectuat o banc devine creditoare sau debitoare fa
de alt banc. #rept urmare, la finele unei zile, fiecare banc !n parte, are !n raport cu
celelalte bnci o serie de poziii i sume debitoare i o serie de poziii i sume
creditoare i, !n consecin, este, fie beneficiara unui sold creditor, fie titulara unui
sold debitor. n decursul vremii, practica bancar a impus stin"erea acestor obli"aii
reciproce !ntr*un cadru or"anizat, sub e"ida bncii de emisiune. +rocedeul implic
parcur"erea succesiv a dou momente. -stfel, !n prima parte a zilei are loc reunirea
reprezentanilor bncilor, confirmarea preteniilor reciproce, compensarea plilor
.C;
reciproce i stabilirea soldurilor aferente fiecrui participant. Ctre sfritul zilei
respective, !ntr*un al doilea moment, are loc stin"erea soldurilor reciproce prin
efectuarea de pli de ctre titularii soldurilor debitoare ctre beneficiarii soldurilor
creditoare.
#eci, pe piaa monetar apar zilnic dou cate"orii de participani& ofertanii i
solicitanii.
Ofertanii sunt titularii conturilor de disponibiliti la banca de emisiune care
au solduri creditoare. ntruct depozitele pstrate la banca de emisiune nu sunt
remunerate, acetia sunt interesai s valorifice respectivele disponibiliti, prin
ne"ocierea acordrii de credite pe piaa monetar. olicitanii de credite pe aceast
pia sunt acele bnci care, rmnnd debitoare !n raporturile cu celelalte bnci, caut
resurse de acoperite.
n concluzie, piaa monetar se individualizeaz ca un se"ment distinct !n
cadrul pieei creditului prin urmtoarele trsturi specifice& participanii pe aceast
pia sunt bncile) obiectul tranzaciilor ne"ociate !n cadrul ei sunt disponibilitile !n
moneda central, respectiv, aflate !n depozite la banca de emisiune) operaiile de
ne"ociere se desfoar zilnic) termenele de acordare a creditelor sunt foarte scurte,
cele mai multe avnd scaden !n ziua urmtoare) creditele acordate pe aceast pia
sunt credite personale, de la banc la banc) dobnda practicat se stabilete zilnic
prin $ocul cererii i ofertei.
-mploarea operaiilor ce se desfoar pe piaa monetar se e%plic prin faptul
c aici !i "sesc concretizarea efectele circulaiei monedei de cont. Relaiile dintre
!ntreprinderi i bnci care determin relaii de la banc la banc i !n final creeaz
piaa monetar, nu sunt numai operaiuni ce decur" din acordarea de credite de ctre
bnci i rambursarea acestora, ci, !n principal sunt "enerate de necesitatea stin"erii
obli"aiilor dintre !ntreprinderi, respectiv de circulaia scriptural care se desfoar
prin intermediul depozitelor bancare.
+rin funciile pe care le !ndeplinete asi"urnd, !ndeosebi, redistribuirea
disponibilitilor !n economia naional, piaa monetar $oac un rol re"ulator
important !n relaiile de credit i !n circulaia bneasc. n ultimii ani, te(nica
electronic a revoluionat sistemele de lucru pe piaa monetar, asi"urnd
operativitatea ridicat a desfurrii decontrilor reciproce.
%iaa creditului pe termen scurt include !n sfera sa ansamblul relaiilor ce
privesc, pe de o parte, mobilizarea disponibilitilor bneti de la !ntreprinderi i
persoane la instituiile de credit, iar, pe de alt parte, acordarea de credite de ctre
bnci !ntreprinderilor sau persoanelor, pe termene de pn la ma%imum 1 ani.
Resursele ce se mobilizeaz pe aceast pia sunt, de re"ul, disponibilitile curente
ale !ntreprinderilor i persoanelor, soldurile conturilor de depozite la vedere ale
acestor titulari, reprezentnd disponibilitile destinate c(eltuielilor lor curente i
care pentru acetia constituie un fond de rulment. n ceea ce privete distribuirea
acestor resurse, trebuie remarcat pluralitatea de forme prin care se realizeaz.
.CA
Creditele acordate, !ndeosebi !ntreprinderilor, satisfac necesitile lor curente le"ate
de avansarea c(eltuielilor de producie sau a celor le"ate de circulaia mrfurilor de la
productor !n reeaua de distribuie.
%iaa creditului pe termen mi(lociu cuprinde relaiile de mobilizare i
redistribuire a depozitelor pe termen mediu, !n vederea acordrii de credite pe o
durat de la .E luni la C ani, care au ca destinaie fie procurarea de ec(ipamente
industriale, fie finanarea e%portului. >eneficiarii acestor credite sunt !ntreprinderile
din diverse ramuri, care au pe aceast cale asi"urate condiii pentru dezvoltarea i
modernizarea instalaiilor i te(nolo"iilor, precum i pentru promovarea e%portului.
-semenea credite au un rol deosebit !n asi"urarea creterii economice.
%iaa creditului pe termen lung, care, de asemenea, are ca baz de referin
depozitele pe termen constituite prin intermediul multiplelor forme de bnci i
instituii specializate. O parte a resurselor se asi"ur de la bu"et sau prin reciclarea
unor alte resurse mobilizate de ctre bnci. -vnd drept scop !nfptuirea de investiii
productive i construcii de locuine, creditele pe termen lun" se acord pe o durat ce
variaz !ntre C i ;B ani.
%iaa eurodevizelor cuprinde relaiile privind mobilizarea i redistribuirea prin
credite, !n scopul fructificrii lor optime, a eurodevizelor. -cestea din urm reprezint
creanele e%primate !n valuta unei ri, care se utilizeaz !n afara "ranielor naionale,
de ctre nerezideni. n marea lor ma$oritate ele sunt reprezentate de dolari, i, de
aici, noiunea de eurodolari. +rin volumul operaiilor i caracteristicile sale, aceast
pia $oac un rol deosebit att !n relaiile dintre ri, ct i !n cadrul economiilor
naionale.
+ieei eurodevizelor !i confer o identitate proprie urmtoarele trsturi
specifice&
* participanii direci pe aceast pia sunt bncile, de re"ul, cele autorizate s
efectueze operaiuni valutare. Contractarea i ne"ocierile au loc !ntre bnci
independent de naionalitate i "ranie, convenindu*se !mprumuturile pe termene i
pentru sume diferite i la dobnzi aliniate la nivelul pieei. >ncile fac oferte i
e%prim cereri !n funcie de nevoile i posibilitile clienilor lor)
* resursele ce conver" spre piaa eurodevizelor au proveniene diverse, cele mai multe
provenind de la e%portatorii !n .U.-. i !n alte ri, marile societi transnaionale,
bncile comerciale i bncile de emisiune din diferite ri)
* beneficiarii de credite pe aceast pia sunt, !n principal, importatorii i e%portatorii
din diferite ri, marile trusturi transnaionale, bncile comerciale i cele de emisiune
i nu !n ultima instan, bncile sau !ntreprinderile americane aflate !n lips de
disponibiliti)
* pe aceast pia s*au cristalizat te(nici speciale de acordare a creditului, cum sunt&
linia de credit, !n cadrul creia se convine a se acorda credite de o anumit sum i la
o dobnd prestabilit) anga(amentul revolving, prin care bncile se obli" s pun la
dispoziia beneficiarului o anumit sum !n devize, pe un termen de 5 * ; ani, cu
.CC
posibilitatea de a revizui nivelul dobnzii !n raport de condiiile pieei, prin re!nnoirea
periodic a an"a$amentelor.
+rin apariia i e%tensiunea sa, piaa eurodevizelor "enereaz !n cadrul relaiilor
internaionale i, !n acelai timp, !n viaa economic a rilor participante, multiple
consecine, dintre care& asi"ur lic(iditi internaionale suplimentare i ca atare,
influeneaz pozitiv !n ec(ilibrarea balanelor de pli) asi"ur resurse suplimentare
e%pansiunii internaionale, e%portului de capital) permite satisfacerea rapid a
necesitilor interne suplimentare de capital !n unele ri. #ar, acoperirea nevoilor de
capital prin aflu%ul eurodevizelor creeaz o alimentare paralel, nelimitat ca
dimensiuni, a resurselor de credit naionale. n acest conte%t, adeseori politicile
monetare i de credit ce urmresc o anumit dimensionare a creditului i a emisiunii
sunt contracarate sau c(iar anulate.
.CE
Teste )ril
1. n pre*ent+ $ele !ai ,nt:lnite #or!e de !onopoluri ban$are sunt.
a' bncile de afaceri)
b' asociaiile bancare)
c' comunitatea de interese)
d' sindicatul bancar)
e' bncile strine.
%. Ale)ei+ dintre -ariantele de !ai 2os+ pe a$elea $are repre*int #un$ii ale
aparatului ban$ar ,n $adrul e$ono!iei.
a' transformarea !n capital a micilor economii i transferarea lor la bu"etul
public)
b' mi$locirea creditului i a plilor fr numerar)
c' crearea instrumentelor de credit i efectuarea de tranzacii cu asemenea
instrumente)
d' operaii de vnzare*cumprare de mrfuri)
e' e%ecuia de cas a balanei de pli.
'. n e$ono!iile a-ansate+ aparatul ban$ar este stru$turat pe !ai !ulte ni-ele+
pe $are - ru)! s le distin)ei dintre $ele $are ur!ea*.
a' pe prima treapt se "sesc situate un mare numr de instituii financiare)
b' treapta a treia include or"anismele de control a activitii aparatului bancar)
c' !n vrful piramidei se afl banca central)
d' bursele de valori reprezint cel de*al doilea nivel de inte"rare bancar)
e' trezoreria public, alturi de banca de emisiune, este inte"rat !n primul
nivel de or"anizare a activitii bancare.
1. Piaa !onetar+ ,n sens tradiional+ dese!nea*.
a' cadrul necesar compensrii e%cedentului cu deficitul de moned e%istent la
diferiii a"eni economici)
b' locul de !ntlnire al a"enilor economici care se !mpart !n dou mari
cate"orii& ofertanii de moned i solicitatorii de !mprumuturi)
c' cadrul !n care se desfoar zilnic raporturile dintre bnci !n le"tur cu
lic(idarea soldurilor provenind din operaiuni reciproce)
d' ansamblul relaiilor ce apar pe de o parte !ntre diferiii subieci economici,
!ntreprinderi, persoane i bnci, iar pe de alt parte !ntre bnci i instituiile
specializate de credit)
e' cuprinde relaiile de mobilizare i redistribuire a depozitelor pe termen
mediu.
4. Trsturile $are $on#er pieei !onetare o indi-idualitate proprie ,n $adrul
pieei $reditului sunt.
a' obiectul tranzaciilor !l constituie disponibilitile mobilizate de bncile
comerciale)
.C8
b' participanii pe aceast pia sunt a"enii economici, tutulari de depozite)
c' termenele de acordare a creditelor a$un" pn la zece ani)
d' creditele acordate pe aceast pia sunt credite personale, de la banc la
banc, la dobnzi care se stabilesc zilnic prin $ocul cererii i ofertei)
e' operaiile de ne"ociere se desfoar zilnic.
6. Piaa $reditului pe ter!en s$urt in$lude ,n s#era sa ur!toarele relaii.
a' relaii ce privesc mobilizarea i redistribuirea depozitelor pe termen scurt, !n
vederea acordrii de credite pe o durat mai mare de 5A luni)
b' relaii ce privesc mobilizarea disponibilitilor bneti de la !ntreprinderi i
persoane la instituiile de credit, iar pe de alt parte, acordarea de credite de
ctre bnci !ntreprinderilor sau persoanelor pe termene de pn la ma%imum
doi ani)
c' relaii privind mobilizarea disponibilitilor bneti i redistribuirea lor prin
credit pe termen mai mare de apte ani !n scopul fructificrii optime a
depozitelor)
d' relaii privind mobilizarea i redistribuirea disponibilitilor bneti sub
form de credite de o zi sau credite de la o zi la alta 0credite pentru o
noapte')
e' relaii privind mobilizarea i redistribuirea prin credite a eurodevizelor.
7. Dintre trsturile $are $on#er o identitate proprie pieei eurode-i*elor+
distin)ei@le pe $ele $ore$te.
a' resursele ce conver" spre piaa eurodevizelor provin, !n principal, de la
importatorii din Uniunea European)
b' participanii direci pe aceast pia sunt casele de economii)
c' se utilizeaz te(nici speciale de acordare a creditului, cum sunt linia de
credit i an"a$amentul revolvin")
d' beneficiarii de credite sunt, !n principal, importatorii i e%portatorii din
diferite ri, marile trusturi transnaionale, bncile comerciale i de emisiune
.a.)
e' resursele ce conver" spre piaa eurodevizelor provin, !ndeosebi, din
facilittile acordate de F.3./.
9. E<pansiunea pieei eurode-i*elor )enerea* ,n $adrul relaiilor internaionale
3i ,n -iaa e$ono!i$ a rilor parti$ipante !ultiple $onse$ine+ ,ntre $are.
a' asi"ur comprimarea relaiile de credit i a masei monetare in circulaie)
b' determin tensiuni !n desfurarea decontrilor interbancare)
c' asi"ur lic(iditi internaionale suplimentare i influeneaz pozitiv !n
ec(ilibrarea balanelor de pli)
d' permite satisfacerea rapid a necesitilor interne suplimentare de capital !n
unele ri)
e' mrete eficacitatea politicilor monetare i de credit.
.EB
;. n perioada $onte!poran politi$a e$ono!i$ a statului se e<e$ut $u
e#i$ient in !a2oritatea trilor+ prin orientrile date de ban$a de e!isiune+
inter!ediate de instru!ente+ $u! ar #i.
a' operatiunile de open marPet)
b' modalittile de plat fr numerar)
c' sistemul rezervelor minime obli"atorii)
d' politica fiscal)
e' politica comercial.
1(. Piata $reditului pe ter!en !i2lo$iu $uprinde.
a' relaiile de mobilizare i redistribuire a depozitelor pe termen mediu !n
vederea acordrii de credite pe o durat cuprins intre .E luni i apte ani)
b' mobilizarea disponibilitilor de la !ntreprinderi i persoane la bnci !n
vederea acordrii de credite pe termene mai mici de . an)
c' raporturile dintre bnci !n le"tur cu lic(idarea soldurilor provenind din
operaii reciproce)
d' mobilizarea i redistribuirea prin credite, !n scopul fructificrii lor optime, a
eurodolarilor)
e' mobilizarea i redistribuirea, prin trezoreria public, a veniturilor populaiei.
.E.
Capitolul ;
5NCI?E BI ACTIHITATEA 5ANCAR
;.1 5n$ile $o!er$iale
>ncile comerciale sau de depozit sunt acelea care au ca principal obiect de
activitate primirea de depuneri la vedere, transformarea lor !n capital de !mprumut i
distribuirea sub form de credite pe termen scurt a"enilor economici, !ndeosebi
celor din industrie i comer. ,otodat, bncile comerciale efectueaz, pentru titularii
de depozit, operaii de cas i pli !n cont, dispuse de acetia sau !n favoarea lor, prin
intermediul altor bnci similare. Efectuarea plilor !n cont devine !n acest conte%t o
alt funcie principal, de pre"nant utilitate social, care determin concentrarea !n
sfera de activitate desfurat de bncile comerciale a celei mai mari pri din
circulaia scriptural a banilor.
n !ndeplinirea funciilor ce le sunt atribuite, bncile comerciale efectueaz
operaiuni pasive 0de procurare a resurselor', operaiuni active 0de plasare sau
avansare a resurselor' i operaiuni de comision i mandat.
#intre operaiunile pasive o semnificaie deosebit prezint urmtoarele&
a4 operaiunile de constituire a capitalului social i a diferitelor categorii de
fonduri de rezerv. Fiind or"anizate, !n marea lor ma$oritate, ca societi pe aciuni,
bncile comerciale !i formeaz capitalul social prin emisiunea i subscrierea de
aciuni, iar fondurile de rezerv prin capitalizarea unei pri din profitul brut realizat.
#e obicei, capitalul social i fondurile de rezerv au o contribuie redus !n formarea
resurselor de creditare ve(iculate de bncile comerciale)
b4 operaiunile de depuneri constituie principala modalitate prin care bncile !i
constituie resursele de creditare. n funcie de condiiile privind utilizarea lor,
depunerile pot fi&
* !n cont curent, situaie !n care banca elibereaz !n sc(imbul lor carnete de cecuri cu
a$utorul crora se efectueaz pli prin virament din disponibilul e%istent. pecific
depunerilor !n mod curent este faptul c, clienii pot efectua pli pn la o anumit
limit, denumit linie de credit, c(iar dac disponibilul se epuizeaz. ursa
disponibilului este !n acest caz creditul acordat de banc)
* !n cont de disponibil, situaie !n care plile intermediate de cecuri se efectueaz
numai !n limita depozitului e%istent, constituit prin depuneri la vedere i la termen)
c4 operaiunile de emisiuni de bonuri de cas, obligaiuni i alte titluri de credit,
care au acelai coninut cu operaiunile de acest "en efectuate de orice societate
comercial pentru procurarea de resurse suplimentare. +osesorii unor astfel de titluri
sunt creditori ai bncii i nu coproprietari)
.E1
d4 operaiunile de rescont a cror esen rezid !n revnzarea ctre banca de
emisiune a cambiilor primite la scont de la clieni. +rin aceste operaiuni bncile
comerciale se refinaneaz, cednd o parte din dobnd 0ta%a de rescont' bncii de
emisiune. n aproape toate rile, operaiunile de rescont sunt ri"uros re"lementate.
Efectuarea lor este condiionat de e%istena unor convenii !nc(eiate cu banca de
emisiune, prin care aceasta proclam c a"reaz bncile comerciale ca prezentatoare
la rescont, fi%eaz mrimea portofoliului de cambii ce poate fi rescontat, stabilete
condiiile de folosire a creditului acordat)
e4 operaiunile de refinanare de la bncile tutelare sunt specifice bncilor mai mici
i servesc pentru procurarea de capital prin subscrieri ale bncilor mai mari. +rin
aceste operaiuni, marile bnci controleaz afacerile bncilor mai mici.
#in "rupa operaiunilor active, mai semnificative sunt urmtoarele&
a4 operaiunile de creditare, prin intermediul crora fructific cea mai mare parte a
resurselor mobilizate. <a rndul lor, !n funcie de te(nica de creditare utilizat i
natura "araniilor, acestea pot fi& operaiuni cambiale, operaiuni de !mprumut pe "a$
de mrfuri i pe "a$ de documente reprezentnd drepturi asupra mrfurilor, operaiuni
de !mprumut pe "a$ de aciuni i efecte publice, operaiuni de !mprumuturi personale,
avansurile !n cont curent.
9peraiunile cambiale, ca forme principale ale operaiunilor de creditare, atin"
!n unele ri ponderi importante. Ele se individualizeaz !n& operaiuni de scontare)
operaiuni de !mprumut pe "a$ de cambii i alte efecte comerciale. contarea, ca
form de baz a operaiilor cambiale, const !n cumprarea de ctre banc a unei
cambii !nainte de scaden, la valoarea nominal a !nscrisului minus dobnda 0ta%a de
scont' pe perioada de pn la scaden. +rin aceast operaie, banca avanseaz
capital, de care prezentatorul cambiei poate dispune fr s mai atepte scadena.
#up scontare, banca devenit posesoare a cambiei, este noul sau beneficiar, avnd
dreptul s pretind la scaden emitentului s plteasc. unt preferate la scont
cambiile cu scaden scurt, care au o cauz real, sunt emise de firme cunoscute i
cu solvabilitate cert, poart cel puin dou semnturi "irante. n cazul operaiunilor
pe "a$ de cambii i alte efecte comerciale, cambiile nu sunt cumprate, ci doar primite
!n "a$, debitorul fiind obli"at s le rscumpere !nainte de scaden. -semenea
operaiuni au loc !n cazurile cnd banca apreciaz pozitiv solvabilitatea beneficiarului
de cambii, dar are reineri cu privire la capacitatea de plat a celorlali semnatari.
mprumutul acordat acoper doar parial valoarea nominal a cambiilor depuse !n "a$.
9peraiunile de mprumut pe ga( de mrfuri privesc creditele acordate
proprietarilor de mrfuri aflate !n depozite sau !n curs de transport pe baza unor
documente specifice cum sunt& 4arantul, conosamentul, scrisoarea de trsur. >anca
avanseaz debitorului 5BG*6BG din valoarea mrfurilor, riscul principal al afacerii
rmnnd acestuia. #ac !mprumtul nu este rambursat la scaden, banca
recupereaz suma avansat prin vnzarea mrfurilor "a$ate.
.E5
9peraiunile de mprumut pe ga( de aciuni i efecte publice 2de lombard4 sunt
"enerate de abundena titlurilor de !mprumut, !ndeosebi a bonurilor de tezaur, care
constituie o parte !nsemnat a patrimoniului !ntreprinderilor i persoanelor. Oi !n
cazul acestor operaiuni !mprumutul acoper doar o parte din valoarea titlurilor
publice depuse !n "a$. <a scaden, dac debitorul nu ramburseaz !mprumutul,
banca recupereaz suma prin vnzarea titlurilor publice "a$ate.
9peraiunile de mprumuturi personale se bazeaz pe !ncrederea pe care o
inspir bncii situaia economic, solvabilitatea i calitile morale ale debitorului.
-deseori, nu se cere nici un fel de document scris din partea debitorului, dar se
percep dobnzi ridicate care includ i o anumit prim de asi"urare.
,vansurile n cont curent reprezint !n unele ri, cum ar fi -n"lia i U-,
forma predominant de manifestare a operaiilor de creditare. -vansurile se acord
prin plata cecurilor emise de titularii de cont i !n cazul !n care acetia nu au
disponibiliti, !n cadrul unei limite convenite)
b4 9peraiile privind achiziia de efecte publice i aciuni constituie o alt
modalitate important de plasare a resurselor. <e"ile de or"anizare bancar prevd !n
ma$oritatea rilor, ca modalitate obli"atorie de asi"urare a lic(iditii, deinerea de
active uor ne"ociabile, de re"ul bonuri de tezaur sau alte titluri ale !mprumuturilor
de stat.
-semntoare, prin obiect i efect, cu operaiile de ac(iziie a efectelor publice
sunt i operaiunile de report. -cestea constau !n activitile de ac(iziie a efectelor
publice, cu obli"aia de rscumprare, la acelai curs, ce i*o asum vnztorul,
pentru un termen scurt, de re"ul .; zile. +rin aceste operaiuni se asi"ur
disponibiliti speculaiilor la burs, iar pentru bnci plasarea vremelnic a resurselor
disponibile, cu obinerea unor dobnzi superioare celor uzuale)
c4 operaiile de v)nzri i cumprri de valute i devize. e efectueaz de bncile
care opereaz i pe piaa internaional a creditului, respectiv pe piaa eurodevizelor)
d4 operaiile de v)nzri i cumprri de mrfuri. unt mai puin !ntlnite, dar
practicate !n cazurile cnd bncile consider c pot obine un profit suplimentar.
-ctivitatea desfurat de bncile comerciale implic i efectuarea unor
operaiuni de comision i mandat. -stfel, operaiunile de comision sunt efectuate !n
numele i pentru folosul clienilor, contra unei ta%e, fr s fie an"a$ate rspunderea
i patrimoniul bncii. +rincipalele operaiuni de acest "en sunt& operaiunile de
incasso, prin care se !ncaseaz pentru clienii beneficiari cambii sau cecuri)
operaiunile de acreditiv, prin care se asi"ur transferul disponibilitilor !n ar i !n
strintate pentru nevoi curente sau pentru plata unor mrfuri) operaiunile de vnzri
i ac(iziii de efecte publice i aciuni.
n paralel cu operaiile de comision, bncile comerciale efectueaz, acionnd
din ordinul i pentru contul clienilor, i operaii de mandat, !ndeplinind de re"ul
atribuii de administraie. n acest sens, bncile asi"ur administrarea portofoliului de
.E6
(rtii de valoare, administrarea patrimoniilor etc., acionnd !ndeosebi ca e%ecutori
testamentari sau ai fondurilor de tutel.
;.% 5n$ile de e!isiune

+rin funciile ce le*au fost atribuite, bncile de emisiune s*au afirmat ca
or"anisme multilaterale, de ma%im importan !n economia statelor contemporane.
n condiiile actuale, bncile de emisiune sunt or"ane de intervenie, pe diverse
planuri, a statului !n economie.
+rincipala lor sarcin, menionat e%pres !n le"ea de !nfiinare i !n statutul de
funcionare, const !n spri$inirea politicii economice a "uvernului, !ndeosebi prin
controlul i diri$area circulaiei bneti, a stabilitii preurilor, a "radului de utilizare
a forei de munc i a ec(ilibrului balanei de pli e%terne, !n condiiile unei creteri
economice corespunztoare.
n acest conte%t, principalele lor funcii sunt& emisiunea monedei de credit,
respectiv a bancnotelor, cu respectarea normelor prevzute prin sistemul bnesc)
concentrarea resurselor mobilizate de bncile comerciale i acordarea de credite
acestor bnci, pe baza primirii la rescont a cambiilor) influenarea direct i indirect
a volumului creditului i costului creditului) acordarea de !mprumuturi statului,
pstrarea i administrarea tezaurului de stat, a rezervelor bu"etare i a stocului
naional de mi$loace de plat e%terne.
impla enumerare a acestor funcii relev c banca de emisiune acioneaz ca
o banc a bncilor, !n sensul c, clientela sa principal este format din bncile
comerciale i celelate instituii de credit, le"islaia din aproape toate rile interzicnd
desc(iderea de conturi persoanelor particulare i permind aceasta numai prin
e%cepie firmelor nebancare sau nefinanciare.
Funciile atribuite bncilor de emisiune capt un caracter concret prin
operaiile pasive i active pe care acestea le efectueaz. -stfel, din grupa operaiilor
pasive pot fi menionate urmtoarele&
a' operaiunile de constituire a capitalului social i a fondurilor de rezerv.
Capitalul propriu se constituie prin subscrieri i vrsminte din partea acionarilor
0particulari i2sau publici' i are rolul de a asi"ura acoperirea "eneral a
an"a$amentelor bncii. Rolul su este redus !n ansamblul resurselor mobilizate.
ncrederea publicului !n capacitatea bncii de emisiune se bazeaz pe spri$inul de care
se presupune c beneficiaz din partea statului !n orice situaie. Fondurile de rezerv
se constituie, !n principiu, pe seama profitului realizat i se folosesc pentru acoperirea
eventualelor pierderi sau pentru satisfacerea unor destinaii speciale)
b' operaiunile de emisiune a bancnotelor i, !n unele ri, a monedei metalice
permit bncii centrale s creeze mi$loacele de plat !n concordan cu obiectivele
politicii economice preconizate de "uvern)
.E;
c' operaiunile de depozit sunt efectuate !mpreun cu celelalte bnci i instituii
financiare care !i pstreaz la banca de emisiune rezervele lor lic(ide pentru
efectuarea viramentelor !ntre ele. ,otodat, depuneri la >anca Central efectueaz
trezoreria statului din sumele rezultate !n urma !ncasrii impozitelor i ta%elor, a
vnzrii titlurilor de credit public etc. #e asemenea, la bncile de emisiune ale unor
state puternice, mari centre financiare internaionale, se depun spre fructificare i
pstrare !n si"uran i rezervele valutare deinute de bncile de emisiune ale unor ri
mai mici. #e cele mai multe ori, depunerile la bncile de emisiune sunt la vedere.
n grupa operaiilor active efectuate de banca de emisiune un rol deosebit
prezint&
a' operaiile de creditare a bncilor comerciale. -stfel, banca de emisiune asi"ur
refinanarea bncilor comerciale att sub forma rescontului, ct i sub forma
!mprumutului pe "a$ de efecte comerciale sau publice)
b' operaiile de creditare a statului i !n anumite situaii a bncilor de emisiune din
alte ri. -cordarea de !mprumuturi statului constituie o operaiune curent a bncii
de emisiune, !ndeosebi !n rile care !nre"istreaz frecvent deficite bu"etare)
c' operaiile privind achiziia unor titluri ale mprumuturilor de stat, !ndeosebi a
bonurilor de tezaur, constituie adesea o modalitate frecvent prin care banca de
emisiune !i fructific resursele. Operaiile de vnzare*cumprare a titlurilor de credit
pe piaa liber constituie una din metodele de baz prin care banca de emisiune
promoveaz politica monetar preconizat de "uvern)
d' operaiile de v)nzri-cumprri de aur, pietre preioase, devize i valute. -urul
i celelate metale i pietre preioase sunt cumprate fie pentru sporirea stocului, fie !n
vederea revnzrii. +rin vnzarea*cumprarea de devize i valute, banca de emisiune
urmrete constituirea i fructificarea rezervei de mi$loace de plat internaionale a
statului i influenarea cursului monedei naionale fa de valutele strine.
;.' 5n$ile 3i instituiile de $redit spe$iali*ate
n principiu, sunt incluse !n aceast "rup acele instituii bancare care, prin
statutul lor sau prin le"e, au atribuii funcionale principale !n anumite sfere ale
creditului pe termen mi$lociu sau lun", !n anumite ramuri ale economiei naionale sau
efectueaz operaiuni numai de un anumit "en. +rin specializarea lor, aceste instituii
realizeaz cu predilecie fie operaiuni de mobilizare a resurselor de creditare, fie
operaiuni de distribuire a creditelor. e !nfptuiete !n acest cadru o lar"
redistribuire a resurselor de creditare, !ndeosebi pe linia reciclrii resurselor provenite
din depunerile pe termen. Evoluia bncilor i instituiilor specializate de credit
poart amprenta att a unor factori specifici, naionali, ct i a unor factori mai
"enerali, care, !n final, determin, omo"enizarea structurii lor.
.EA
-stfel, cele mai importante componente ale acestui vast con"lomerat bancar
sunt& bncile de investiii, bncile i instituiile de credit de ramur, bncile de comer
e%terior, instituiile de credit specializate !n operaii de leasin", instituii specializate
!n operaii de factorin", instituiile specializate !n finanarea vnzrilor pe credit,
bncile i instituiile specializate !n creditarea construciilor de locuine, casele de
economii, cooperativele de credit, bncile strine.
3ncile de investiii, funcionnd sub diferite denumiri i variante, bnci de
afaceri, case de emisiune, societi financiare, au un rol deosebit !n emisiunea i
plasarea (rtiilor de valoare i prin aceasta, !n orientarea plasamentului capitalului de
!mprumut disponibil. #ispunnd de fonduri restrnse i bazndu*se !ntr*o mare
msur pe depunerile la termen pe care sunt autorizate s le primeasc, recur"nd
adeseori la resursele mobilizate de alte bnci, bncile de investiii au ca funcie
principal intermedierea plasrii aciunilor i obli"aiunilor societilor naionale i
strine, afirmndu*se, pe de o parte, ca bune cunosctoare ale con$uncturii, servind
interesele emitenilor, iar, pe de alt parte, !n calitate de consultani ai investitorilor,
crora le asi"ur plasamente optime.
3ncile i instituiile de credit de ramur !i bazeaz e%istena, !n aproape toate
rile, pe dou elemente comune i anume& spri$inul statului !n !nfiinarea i
desfurarea activitii, care le pune la dispoziie circa 5BG din resursele necesare)
orientarea activitii lor pe linia acordrii de credite pe termen mi$lociu i lun". +rin
aceste trsturi, bncile de ramur s*au afirmat ca instrumente de spri$inire a
meninerii, dezvoltrii i modernizrii !ntreprinderilor din ramurile eseniale al
economiei, cum sunt industria, a"ricultura, construciile navale. Ele !i procur
fondurile prin reciclarea resurselor provenind de la casele de economii, prin emiterea
propriilor obli"aiuni i dup cum s*a mai menionat, !ntr*o proporie de pn la 5BG,
de la bu"etul statului. Creditele pe care le acord sunt, de re"ul, pe termene mi$locii
i lun"i, spri$inind aciunile de dezvoltare, modernizare, reor"anizare i reprofilare, pe
care dezvoltarea economic le implic.
3ncile de comer e&terior asi"ur !n economiile naionale ale diferitelor ri
creditarea activitii de comer e%terior i, !ndeosebi, spri$inirea creterii e%portului.
Ele !i obin resursele de la stat, care preia o parte a datoriilor pe termen lun", prin
emisiunea de obli"aiuni proprii i prin mobilizarea creanelor de ctre alte bnci,
!ndeosebi de banca de emisiune, prin rescontare. +e de o parte, acord credite
productorilor !n scopul pre"tirii loturilor de produse pentru e%port. +e de alt parte,
finaneaz livrrile propriu*zise, acordnd credite fie furnizorilor, fie importatorilor.
-nstituiile specializate n operaii de leasing se constituie !ntr*o veri" relativ
mai nou a aparatului bancar. +rin trsturile lor caracteristice, operaiile de leasin"
reprezint o form special a operaiilor de creditare. -stfel, operaiile de leasin" se
individualizeaz prin&
* sunt operauni ce vizeaz !nc(irierea de utila$e, imobile sau ec(ipament industrial
care aparin unei bnci sau societi comerciale)
.EC
* bunurile ce se !nc(iriaz sunt ac(iziionate special pentru a satisface nevoile
c(iriaului !n cauz)
* prile convin !nc(irierea ca o etap intermediar)
* scopul final al operaiunii este ac(iziia de ctre c(iria a bunurilor respective la un
pre convenit cu luarea !n considerare a plilor efectuate cu titlu de c(irie.
Operaiile de leasin" aduc avanta$e ambelor pri. +entru banc sau societatea
financiar, proprietar a bunurilor, asi"ur& un plasament avanta$os al capitalului,
deoarece re"imul de c(irii convenit are !n vedere att amortizarea accelerat a
capitalului, ct i dobnzi ridicate asupra capitalului investit) "arania material cert
a bunurilor !ncredinate c(iriaului, !ntruct titlul de proprietate ofer bncii drepturi
inatacabile, astfel c, !n condiiile !n care c(iriaul are dificulti financiare sau d
faliment, bunurile sunt restituite proprietarului fr nici o reinere) posibilitatea
recuperrii !n civa ani a !ntre"ii sume investite, prin preluarea cu titlu de cumprare
a bunurilor de ctre c(iria. +entru !ntreprinderile care !nc(iriaz, avanta$ul de baz
const !n procurarea bunurilor necesare dezvoltrii fr a an"rena fondurile proprii.
#e fapt, operaiile de leasin" se substituie celor de credit. Obinerea acelorai bunuri
prin credite ar "enera !ns unele dezavanta$e, cum sunt& ar necesita parial un aport
propriu de capital) ar an"a$a i limita posibilitile !ntreprinderii de a obine alte
credite.
Operaiile de leasin" au cunoscut o continu dezvoltare i diversificare, astfel
c, !n prezent, leasin"ul !mbrac urmtoarele forme&
* leasin"ul mobiliar, care vizeaz utila$e i alte bunuri materiale fun"ibile, cum sunt&
tractoarele, navele de pescuit, va"oanele de cale ferat, utila$ele din construcii)
* leasin"ul imobiliar care se refer la imobile construite !n acest scop, fie pentru
birouri, fie pentru locuine)
* leasin"ul industrial, care este forma cea mai important din punct de vedere al
semnificaiei economice i al dimensiunilor capitalurilor an"renate i care se refer la
instalaii industriale complete apte s satisfac cerine privind obinerea unor produse
de lar" utilizare, cu producie i cerere stabil& laminoare, uzine electrice, fabrici de
ciment etc.
-nstituiile specializate n operaii de factoring, reprezint, de asemenea,
componente noi ale aparatului bancar crora utilitatea deosebit le*a asi"urat o rapid
e%tensie.
Operaiile de factorin" presupun apariia !n raporturile de credit, respectiv !ntre
vnztorul creditor i cumprtorul debitor a unui persona$ nou denumit factor.
/mplementarea acestuia, respectiv a instituiei de credit, a fost determinat de
interesul vnztorului creditor de a !ncasa ct mai rapid sumele datorate de clienii si
i, implicit, de a se dispensa de sarcina inerii evidenei debitorilor i urmririi
acestora !n caz de insolvabilitate. Factorul preia asupra sa de la creditor titlurile de
crean asupra debitorilor si, devenind fa de acetia beneficiarul creanelor
respective. +rin aceasta preia !ntre"ul risc le"at de eventuala ne!ncasare a creanelor
.EE
de la debitori. +entru creanele preluate, factorul pltete vnztorului creditor
valoarea actual a creanelor diminuat cu comisionul su.
-nstituiile specializate n finanarea v)nzrilor pe credit 2n rate4 sunt !ntr*o
mare msur creaii ale marilor !ntreprinderi productoare de bunuri de consum i
respectiv ale bncilor. -ceste instituii promoveaz creditul de consum, acordnd
credite populaiei !n cazurile !n care, la ac(iziia bunurilor, beneficiarii ac(it numai o
parte din preul acestora. +roductorul !i !ncaseaz astfel preul mrfurilor vndute
i poate relua activitatea fr nici o imobilizare de fonduri.
3ncile i instituiile specializate n creditarea construciilor de lociune
acord populaiei !mprumuturi pe termen lun" "arantate prin ipotecarea imobilelor
construite. Fondurile imobilizate de aceste instituii sunt asi"urate prin emiterea de
obli"aiuni ipotecare i prin reciclarea unor resurse primite de la casele de economii i
alte instituii de credit pe baza cesiunii creanelor. #e re"ul, beneficiarii de astfel de
credite trebuie s asi"ure i un aport propriu, !n ma$oritatea rilor !ncura$ndu*se
economisirea prealabil a sumelor !n condiii avanta$oase pentru depuntori.
asele de economii reprezint o alt veri" important a aparatului bancar. Ele
funcioneaz att ca instituii care au ca atribuie principal mobilizarea economiilor,
ct i ca bnci ale autoritilor locale i ale instituiilor de prevederi sociale. O ramur
important a acestor instituii funcioneaz sub e"ida organizaiilor potale.
Resursele considerabile mobilizate de casele de economii sunt !n principal
depozite pe termen lun". n acest conte%t, aceste instituii !ndeplinesc, de re"ul, un
rol unilateral, acela de a mobiliza resurse i a le transfera pe piaa capitalului de
!mprumut !n vederea redistribuirii.
#estinaiile primite de aceste resurse relev sensul acestei redistribuiri care, !n
principiu, reprezint urmtoarea structur&
* o parte important a resurselor este folosit pentru ac(iziia bonurilor de tezaur. e
asi"ur astfel o mar$ de lic(iditate pentru a satisface cererile de retra"ere a
depunerilor)
* o alt parte a resurselor este utilizat pentru mobilizarea unor titluri privind creditul
pe termen mi$lociu i lun", care asi"ur, prin dobnzile superioare pe care le aduc, o
bun fructificare a depozitelor constituite )
* !n sfrit, o parte semnificativ a resurselor se utilizeaz pentru ac(iziii de
obli"aiuni ale !mprumuturilor de stat, aciuni i participaii de capital, care asi"ur o
fructificare mai puin eficient, dar fr riscuri prea mari a depozitelor.
-semntoare prin menirea lor iniial, ct i prin operaiile pe care le
efectueaz cu casele de economii, sunt cooperativele de credit. -cestea sunt lar"
rspndite !n Mermania i !n Frana.
O veri" a crei pondere i !nsemntate este !ntr*o continu cretere i care
tinde s ocupe un loc preponderent !n sistemul bancar este reprezentat de reeaua
bncilor strine. Ca sucursale sau reprezentane ale bncilor care funcioneaz !n alte
ri, ca bnci mi%te sau !n alte formule $uridice, bncile strine $oac un rol tot mai
.E8
mare pe pieele creditului. Ele efectueaz servicii bancare pentru corporaiile
transnaionale, acord !mprumuturi sindicalizate pe europiee, acord !mprumuturi
corporaiilor locale din rile dezvoltate, e%ecut operaiuni de corespondent etc.
;.1 A$ti-itatea ban$ar ,n Ro!:nia
8.".1 /rearea !ncii 9ationale a 0om(niei
i trans%ormarea ei in !anc /entral
n cea de a doua $umtate a secolului al 9/9* lea, economia trii noastre se
orienta statornic pe calea pro"resului. Cu a$utorul sc(imbului, le"turile economice
reciproce dintre industrie, a"ricultur, transporturi i comer, dintre acestea i
domeniul financiar * bancar au !nceput s devin mai comple%e i s capete
stabilitate. E%tinderea dominatiei capitalului auto(ton era, !ns, serios st!n$enit de
lipsa unui sistem financiar bancar national , precum i de tendina capitalului strin de
a se infiltra !n domeniile principale ale economiei.
Capitalul cmtresc, ca form preponderent !n acea vreme a capitalului de
!mprumut, dei $ucase un rol de seam !n promovarea ascensiunii economice a
Romniei, percep!nd dob!nzi ridicate * pe baza monopolului deinut !n domeniul
capitalului purttor de dob!nd * se transformase !ntr*un obstacol !n calea dezvoltrii
capitalului industrial, !ncetinea procesul de autonomizare a capitalului de !mprumut
fa de capitalul industrial. n aceste !mpre$urri, crearea unei reele !nc(e"ate de
bnci !n frunte cu banca de emisiune , care s contribuie efectiv la modernizarea
economiei romneti, deveniser imperative ale perioadei inau"urate !n .E;8 prin
actul micii uniri.
n primul r!nd, erau vital interesai !n !nlturarea creditului cmtresc i
crearea unui sistem bancar modern, a"enii economici din industrie i a"ricultur,
consider!nd c aceast cale este sin"ura menit s le asi"ure mersul !nainte. n al
doilea r!nd, !n crearea unui sistem bancar era interesat !n mod deosebit statul. -cesta
ca instituie de suprastructur, trebuia s asi"ure dezvoltarea societii romnesti,
aciune care impunea lr"irea considerabil a surselor de venituri pentru acoperirea
c(eltuelilor cerute de ridicarea i consolidarea edificiului administrativ, economic i
social*cultural. n cursa permanent dup noi surse, statul vedea !n crearea unui
sistem bancar modern posibilitatea de a*si procura mai uor mi$loacele bnesti
necesare pentru acoperirea c(eltuielilor bu"etare crescnde si pentru ieirea din
dificultile financiare cu care se confrunta. +rimele !ncercri de creare a
unei bnci dateaz din anul .E;A, c!nd domnitorul Mri"ore -le%andru M(ica a
aprobat s se !nfiineze la /ai o banc particular, sub denumirea de >anca 7aional
a 3oldovei. #ar operaiunile acestei bnci, puse e%clusiv !n slu$ba creditului de
consum, au determinat prbuirea ei, !n mai puin de un an fiind declarat !n stare de
faliment. -semenea !ncercri s*au fcut i !n timpul domniei lui -le%andru /oan
Cuza.
.8B
-stfel, !n .EAB, "uvernul a !ntocmit un proiect de le"e privind or"anizarea unei
administraii centrale a creditului public al <om)niei, care urma s aib !n subordine
o banc naional de scont i circulaie, o banc funciar i case de economii.
+roiectul nefiind realizat, necesitatea crerii unui sistem bancar modern este preluat
!n anul .EA6 de ministrul finanelor care !n raportul prin care supunea spre aprobare
proiectul de bu"et propunea !nfiinarea unor instituii de credit pentru asi"urarea
dezvoltrii comerului i industriei naionale. +rintre acestea fi"urau& >anca
Funciar) >anca de cont si Circulaie) Casa de Cruare, menit s prote$eze micile
economii) Casa pentu !nlesnirea micilor a"ricultori i comerciani) 3untele de
pietate, la care meseriai s poat "si !nlesniri la nevoile lor, scp!nd astfel de
ri"orile cametei) Casa de depozite i consi"naii, menit s asi"ure fructificarea
!nsemnatelor depozite $udectoreti i cauiuni. in"ura instituie care a putut fi creat
!n acea perioad a fost Casa de depozite i consi"naii.
n vederea spri$inirii procesului de modernizare a produciei a"ricole, !n anul
.EC5 a luat fiin !n >ucureti reditul !inanciar <ural. mprumuturile acordate fiind
destinate, !n cea mai mare parte, ac(itrii unor datorii sau c(eltuite !n scopuri
neproductive, e%plic slabele rezultate obinute de aceast instituie care a contribuit
!ntr*o mic msur la emanciparea a"riculturii.
Un moment semnificativ !n formarea sistemului bancar !l constituie crearea !n
anul .EEB a >ncii 7aionale a Romniei care, cu timpul, a devenit o banc a
bncilor. Concentrnd i mobiliznd un important volum de disponibiliti bnesti
ale economiei i tezaurului, aceasta le*a folosit, !mpreun cu emisiunea de bancnote,
pentu dezvoltarea i consolidarea industriei, comerului i a"riculturii, punndu*le la
dispoziia acestora sub form de credite. #e asemenea, >anca 7aional a contribuit
la finanarea construciei i dotrii unor instituii social* culturale a cror e%isten i
utilitate este evident i !n zilele noastre. n lipsa unei bnci de emisiune , !n ultimele
doua decenii ale secolului al 9/9*lea, s*ar fi apelat la creditele bncilor din alte ri,
fapt ce ar fi condus la transferarea unei importante pri a profitului, pltit sub form
de dobnzi, !n afara (otarelor rii.
-ctivitatea desfurat de >anca 7aional pn !n anul .86A, c!nd a fost
etatizat, s*a individualizat prin urmtoarele trsturi specifice&
* prin bancnotele puse !n circulaie, ca banc de emisiune, a oferit economiei un
mi$loc comod i ieftin de circulaie i de plat, care a !nlocuit monedele de aur i de
ar"int, conferind sistemului bnesc caliti noi, !mbo"indu*l cu elemente moderne,
adaptate elastic nevoilor de dezvoltare a economiei romnesti)
* mobiliznd disponibilitile bnesti din economie i emi!nd bancnote, >anca
7aional le*a !ndrumat pentru satisfacerea nevoilor !n cretere ale economiei,
atenu!nd aflu%ul de capitaluri strine, fenomen ce a condus la cresterea capitalului
intern) * a spri$init statul
!n acoperirea unor nevoi ale sale, fapt ce a determinat formarea !n circulaie a unei
.8.
cantiti de bancnote care nu avea pe pia corespondent material, afectnd !ntr*o
anumit msur stabilitatea sistemului nostru bnesc)
* i*a adus o contribuie remarcabil la dezvoltarea sistemului bancar din ara noastr,
favoriznd, prin operaiunile sale, apariia de noi bnci i cresterea capitalului
acestora. #e fapt, !nfiinarea !n anul .EEB a >ncii 7aionale nu a reprezentat dect
primul pas mai important !n formarea sistemului bancar al Romniei. <a acea dat
mai e%istau doar o banc pe aciuni, Creditul Funciar Rural i cteva bnci particulare
!ntre care nu e%ista nici o le"tur. #e abia !n ultimul deceniu al secolului al 9/9
*lea i !n primele decenii ale secolului al 99* lea se poate vorbi de formarea i
consolidarea unui sistem bancar !n ara noastr. -stfel, pe baza capitalurilor
auto(tone s*au !nfiinat !n perioada anilor .E86*.8.5 o serie de bnci, mai importante
fiind& >anca -"ricol, >anca Comerului din Craiova, >anca de cont a Romniei,
>anca Romneasc. +e seama capitalului strin, !ndeosebi "erman, austriac i francez
s*au !nfiinat, de asemenea, bnci importante cum ar fi& >anca Meneral Romn,
>anca 3ormorosc( >lanP, >anca Comercial Romn. -lturi de acestea, au fost
!nfiinate un numr mare de bnci pe aciuni de importan mai mic, astfel c, !n
anul .8.5 e%istau un numr de .8A bnci cu un capital de peste 11E milioane lei.
,rstura esenial a acestui sistem era dominarea lui de cteva bnci puternice, a
cror apariie dovedete c !n perioada respectiv a avut loc un proces de
concentrare a produciei !n !ntreprinderi tot mai mari. 3arile bnci au aprut, din
nevoia de a se satisface cerinele masive de credite venite din partea marilor
!ntreprinderi.
n perioada pre"tirii i desfurrii primului rzboi mondial, "uvernul a
recurs, !ntr*o mare msur, la resursele >ncii 7aionale. Ca urmare a acestei politici,
de creditare a statului, a fost afectat politica de creditare a economiei. -stfel, dac !n
.8.6 din totalul creditelor acordate de >anca 7aional C1G erau acordate
economiei, iar restul de 1EG reprezenta credite acordate statului, !n .8.E situaia era
complet sc(imbat, creditele acordate economiei reprezentnd doar A,;G.
emnificativ este i faptul c datoria statului la >anca 7aional a crescut i dup
rzboi, ca urmare a contractrii de noi !nprumuturi, cum ar fi cel al *nirii, cel pentru
retra"erea bancnotelor puse !n circulaie de >anca Meneral Romn etc., toate
"arantate cu bonuri de tezaur. #up rzboi, !ndeosebi !n primii ani, s*a !nre"istrat o
cretere substanial a volumului operaiunilor de rescont al >ncii 7aionale.
-ceast politic a determinat i creterea numrului de bnci. n intervalul .8.E*
.816, volumul operaiunilor de rescont a crescut de peste CB de ori, iar numrul
bncilor a crescut de 5,8 ori.
O etap semnificativ !n politica de creditare a >ncii 7aionale este cea
referitoare la consolidarea monetar realizat !ntre anii .81;* .818. Conform
strate"iei adoptate deflaia trebuia s se realizeze prin rambursarea treptat a datoriei
statului i blocarea sumelor !n numerar rambursate, !n aa fel !nct, pe aceast cale,
.81
volumul bancnotelor !n circulaie s corespund nevoilor economiei. #eflaia
preconizat nu s*a putut realiza ca urmare a deprecierii masive a leului.
Un rol important a revenit >ncii 7aionale !n !nfptuirea reformei monetare
din .818, care a avut !n vedere urmtoarele criterii& crearea premiselor pentru
funcionarea normal a emisiunii monetare, !n sensul eliminrii din portofoliul de
scont a creanelor imobilizate, rambursrii datoriei satului la banc, interzicerii
!nprumuturilor pe termen lun" pentru stat i formarea unei rezerve metalice
suficiente pentru restabilirea convertibilitii bancnotelor) crearea unui fond de
rulment al tezaurului care s permit 3inisterului Finanelor s nu mai apeleze la
creditele >ncii 7aionale. +rintre msurile !nscrise !n pro"ramul de stabilizare pot fi
menionate& modificarea statutului >ncii 7aionale, !n sensul restrn"erii influenei
statului asupra conducerii acesteia) reducerea datoriei statului, care !n acel moment
era de .;,; miliarde lei. Cea mai mare parte din aceast datorie a fost lic(idat prin
reevaluarea stocului de aur deinut de banc.
O alt perioad distinct !n politica de credite promovat de >anca 7aional a
fost cea de dup reform, !n perioada crizei economice din anii .818*.855. #ei prin
le"islaia reformei se statuase renunarea din partea statului la !mprumuturi de la
banc, aceast practic a fost reluat , ea fiind "enerat de deficitele bu"etare
!nre"istrate. n aceast perioad au sporit i creditele acordate sectorului particular.
#e asemenea, demn de menionat este i urcarea ta%ei scontului la 8G, fapt ce a
determinat creterea dobnzilor curente la .A*.EG. #e fapt, criza economic i*a pus
amprenta asupra situatiei financiare a >ncii 7aionale, care, din nou a acumulat un
portofoliu putred, dup criz , statul fiind nevoit s*l asaneze. #e remarcat este faptul
c statul a preluat nu numai cambii putrede din portofoliul >ncii 7aionale, ci i
cambii aflate !n patrimoniul unor mari bnci comerciale, salvndu*le, astfel, de la
faliment.
n anii care au urmat crizei, !n activitatea >ncii 7aionale s*a manifestat o
situaie oarecum contradictorie. -stfel, la finele anului .85;, fa de finele anului
.855, an"a$amentele la vedere au crescut, !n timp ce portofoliul comercial a sczut.
*a sc(imbat, !ns, structura portofoliului, ca urmare a creditelor acordate industriei
de rzboi.
#up .85A, emisiunea bneasc a cunoscut o crestere anormal, fenomen
determinat de creterea considerabil a operaiunilor de rescont, care la rndul lui a
fost cauzat de retra"erile masive ale depunerilor i lipsei de lic(iditate a bncilor
comerciale. n realitate, prin 7egea pentru nlesnirea i refacerea creditului, dup
.85;, >anca 7aional a devenit un or"an oficial de control al creditelor, aducndu*i
contribuia la accentuarea concentrrii i centralizrii aparatului bancar. -stfel,
numrul bncilor comerciale !n .86B reprezenta doar 66G comparativ cu anul .85;,
restul disprnd prin lic(idri sau fuziuni. >ncile mari aveau , !nainte de criza
economic din anii .818*.855 i de msurile de intervenie ale statului din perioada
imediat urmtoare, o contribuie de circa 6BG la activitatea "eneral a aparatului
.85
bancar, ulterior, ele a$un"nd s elimine treptat un mare numr din celelalte bnci,
astfel !nct, !n anul .86., aproape EBG din activitatea bancar se desfura !n cadrul
lor. >anca 7aional acorda marilor bnci credite de rescont, participa la formarea
capitalului unora din ele, controla activitatea lor. Cea mai mare parte din creditele de
rescont era orientat !n .86B spre industrie 0 AB,BCG ', i numai !ntr*o mic parte spre
comer 0 .E,B6G '. Creterea portofoliului de scont i ponderea mare a creditelor
acordate industriei nu reflect !ns creterea circulaiei mrfurilor ci, mai ales,
finanarea crescnd a industriei de rzboi, din mi$loacele emisiunii >ncii 7aionale.
7ivelul depunerilor la bnci !n intervalul .85;*.86B a rmas aproape nesc(imbat, !n
timp ce an"a$amentele la vedere ale acestora s*au dublat. *a creat astfel o mare
discrepan !ntre depuneri i circulaia bneasc.
n perioada celui de*al doilea rzboi mondial, >anca 7aional a acordat
statului credite masive. -ceste credite au fost puse la dispoziia statului att direct, ct
i indirect, prin creditarea !ntreprinderilor care lucrau pentru stat. -stfel s*a a$uns ca
!n septembrie .866, ponderea !mprumuturilor acordate statului s se ridice la 81,.G
din activele >ncii 7aionale. n consecin, >anca 7aional i*a adus o contribuie
semnificativ la finanarea c(eltuielilor statului le"ate de ducerea rzboiului.
8.".2 ,istemul bancar al 0om(niei interbelice
i eoluia sa n anii economiei de comand
/nte"rarea ,ransilvaniei i a celorlalte provincii strbune prin actul #arii
*niri !n spaiul naional, social, economic i politic a "enerat un proces profund de
reor"anizare "eneral a vieii economice. #e fapt, perioada imediat urmtoare
Unirii a reprezentat o perioad de avnt economic "eneral care s*a reflectat i !n sfera
instituiilor bancare, reduse ca numr i ca putere. Refacerea economiei distruse de
rzboi i mai ales orientarea ei a dat un puternic avnt comerului de banc, att prin
!nfiinarea unor bnci noi, ct i prin re"ruparea intereselor celor vec(i. -stfel, !n
anul .81E numrul bncilor i instituiilor de credit specializate era de ..11, fa de
1.; ct erau !n .8.E. Capitalul i rezervele acestor bnci au crescut, de asemenea, la
.1 miliarde lei !n .81E, fa de 61. milioane lei cte erau !n .8.E, iar creditele au
cunoscut i ele o evoluie ascendent. #up rzboi au fost !nfiinate o serie de bnci
puternice, cum ar fi& >anca Crissoveloni, >anca Comercial /taliano * Romn,
>anca indicatului -"ricol /lfov, >anca indicatului -"ricol /alomia, >anca Franco*
Romn, >anca -n"lo*Romn, #resdner >anP i ocietarea 7aional de Credit
/ndustrial etc. #e menionat c, !n ceea ce privete noile bnci, s*a pornit la
!nfiinarea lor nu de pe poziiile !n"uste, de comunitate profesional sau local, ci de
pe poziiile valorificrii potenialului economic e%istent !n epoc.
Refacerea economiei distruse de rzboi, reor"anizarea ei dup re!ntre"irea
Romniei, precum i stabilitatea economic relativ !nre"istrat dup .81; au creat
falsa impresie c s*au pus bazele unei perioade de pro"res e%cepional. n acest
conte%t, pe l!n" operaiunile de finanare a industriei i comerului, bncile au
.86
desfurat i o serie de operaiuni speculative care au "enerat o sporire artificial a
circulaiei bneti. 7imeni nu se preocupa de lic(iditate i nici mcar de
solvabilitate. *a ne"li$at faptul c depunerile spre fructificare * care reprezentau
apro%imativ ABG din totalul resurselor folosite !n .85B de bnci * au un caracter
e%trem de sensibil la orice tensiune a vieii economice, putnd pune bncile !n
situaii mai mult dect delicate. Cauzele menionate corelate cu interdependena
fenomenelor economice, !ndeosebi cu le"turile e%istente !ntre bncile romneti i
cele strine , au condus la declanarea crizei economice mondiale din anii .818*
.855 i !n Romnia. -u fost puternic afectate de criz, clientela neput!nd plti, nu
numai micile bnci care datorit slabei puteri i nepriceperii !n afacerile bancare
moderne au cedat primele, ci si bnci mari ca >anca 3armorosc( >lanP din
>ucureti.
Cauzele crizei fiind comple%e i multiple au condus la dezor"anizarea !ntre"ii
activiti bancare. #e aceea, statul a preluat portofoliul imobilizat, rescontat la >anca
7aional de ctre principalele bnci, !ncercnd meninerea acestora pe linia de
plutire. ,otodat, !n anii .851*.855, s*au pus !n discuia +arlamentului proiectele
le"ilor de conversiune a datoriilor a"ricole i urbane. -stfel, prin le"ea privind
lic(idarea datoriilor a"ricole i urbane, pus !n aplicare !n noiembrie .856, toate
datoriile a"ricole contractate pn la finele anului .85. au fost reduse cu ;BG, soldul
rmas urmnd s fie rambursat !n .C ani cu o dobnd de 5G pe an. #e asemenea,
toate datoriile urbane contractate p!n la finele anului .85. au fost reduse cu 1BG,
soldul rmas urmnd s fie rambursat !n cinci ani, cu o dobnd anual de AG.
+otrivit aceleiai le"i, instituiile de credit de orice fel, care aveau un plasament supus
conversiunii mai mare de .BG din totalul creanelor lor, aveau posibilitatea de a
!nc(eia cu creditorii lor an"a$amente de plat cu condiia ca acestea s fie acceptate
de ma$oritatea creditorilor. +ierderile din conversiunea datoriilor a"ricole i urbane
au reprezentat, la nivelul !ntre"ului sistem bancar, .AG din capitalul social i rezerve.
Ele trebuiau suportate din& rezerve, profitul anilor urmtori sau c(iar din capital.
#atorit acestui fapt multe bnci i*au redus capitalul sau au fost puse !n lic(idare.
+entru re"lementerea ri"uroas a comerului de banc, !n anul .856, a fost pus !n
aplicare le"ea privind re"lementarea i or"anizarea comerului de banc, care a
prevzut condiii mult mai restrictive pentru or"anizarea bncilor. +otrivit
prevederilor !nscrise !n aceast le"e multe bnci au fost obli"ate s fuzioneze sau
c(iar s fie puse !n lic(idare. <e"ea prevedea limitele minime ale capitalului social
bancar, precum i proporiile ma%ime dintre depunerile ce puteau fi mobilizate, pe de
o parte i capitalul social, pe de alt parte. n aceste condiii de e%ercitare mai
ri"uroas a comerului de banc, numrul bncilor s*a redus de la .1B6, cte e%istau
!n .856, la 5EC !n .86..
Complicaiile aprute !n viaa politic internaional dup .85E, !ncepnd cu
criza ce(oslovac, cotropirea +oloniei i !nceperea rzboiului !n -pus, au silit bncile
s fie tot mai circumspecte !n acordarea de noi !mprumuturi, fenomen cu efecte
.8;
ne"ative asupra economiei, vizibile spre sfritul anului .85E i !nceputul anului
.858, prefi"urnd parc dezastrul ce urma s vin i s !ntrerup o evoluie
economic ce att de "reu !i !ncepuse drumul.
n anii economiei de comand, evoluia sistemului bancar a fost marcat, !n
"enere, de concepia subordonrii directe a acestuia fa de puterea politic. #in
banc a bncilor, >anca 7aional a fost transformat !ntr*o banc care a cumulat
funciile de emisiune cu cele comerciale. Fostul or"anism bancar intitulat ocietatea
7aional de Credit /ndustrial a devenit >anca de /nvestiii. +atrimoniile Casei
7aionale de Economii i Cecuri +otale i ale Casei de #epuneri i Consemnaiuni
au fost contopite lund natere Casa de Economii i Consemnaiuni. Ulterior, au fost
!nfiinate ca bnci specializate, >anca pentru -"ricultur i /ndustrie -limentar i
>anca Romn de Comer E%terior. Restul bncilor au fost puse !n lic(idare. n acest
conte%t, funciile banilor i creditului au fost ani(ilate !ntr*o mare msur,
diminundu*se rolul lor de instrumente active pentru stimularea dezvoltrii
economice.
8.".3 0estructurarea a+aratului bancar
n condiiile tranziiei la economia de +ia
,ranziia la economia de pia presupune sc(imbri eseniale att !n concepia
activitii bancare ct i !n ce privete or"anizarea bancar.
-stfel, !n definirea coninutului activitii bancare trebuie avut !n vedere
premisa !n conformitate cu care economia de pia presupune, !n mod implicit,
e%istena unei economii bneti !n centrul creia sistemul bancar trebuie s asi"ure
cadrul care s dea posibilitatea mobilizrii tuturor fondurilor bneti disponibile din
economie i orientrii lor pe perioade mai scurte sau mai lun"i, pentru activiti
economice. n acest cadru, banii i creditul devin instrumente active, prin intermediul
lor favorizndu*se orice fenomene pozitive sau descura$ndu*se, la nevoie, tendinele
spre realizarea unor activiti neeconomicoase sau speculative. +entru a"enii
economici, indiferent de natura proprietii, bncile, pe ln" efectuarea operaiunilor
de finanare i a plilor, au un rol de sftuitor, inndu*le !n permanen treaz atenia
spre problemele ma$ore i ferindu*le, atunci cnd este cazul, de intrarea !n operaii ce
ar comporta riscuri pentru "estiunea lor.
+entru ca bncile s poat $uca un asemenea rol este nevoie ca !ntreprinderile s
desfoare o activitate rentabil, s dea dovad de maleabilitate !n adaptarea la
evoluia condiiilor e%istente pe pia i, !n funcie de perspectivele ce se !ntrevd !n
dezvoltarea economic, s acioneze pentru a putea oricnd s*i restructureze
activitatea. 7u trebuie omis c, mecanismul pieei se poate rsfrn"e, din punct de
.8A
vedere al riscului, i asupra activitii bncilor, cu aceleai consecine ca asupra
oricrei !ntreprinderi, !ns cu deosebirea c !ntinderea i efectele acestuia se pot
resimi asupra unui mare numr de !ntreprinderi care formeaz clientela bncilor
respective.
Una din problemele dificile privind funcionarea bncilor !n condiiile
economiei de pia este aceea a asi"urrii capitalului i a atra"erii de la !ntreprinderi
i populaie de depozite care s le permit s*i desfoare activitatea. +e de o parte,
trebuie s se in seama c, !n anul .88B, capitalul bncilor noastre era modic,
situndu*se !n $ur de .*5G fa de plasamente. +e de alt parte, datorit sectorizrii
bncilor, nici mi$loacele bneti atrase de la !ntreprinderile din sectoarele respective
nu asi"ur dect parial fondurile de care au nevoie. #e pild, la >anca pentru
-"ricultur i /ndustrie -limentar, !n anul .88B, fondurile proprii i cele atrase
reprezentau numai .A,1G, diferena fiind asi"urat prin credite acordate de >anca
7aional. <a >anca de /nvestiii, fondurile proprii i atrase reprezentau, !n acelai
an, 16,;G. n aceste condiii, bncile specializate, dei au fost definite prin actele lor
de !nfiinare drept instituii centrale de stat, ele au fost alimentate cu fonduri ca i
sucursalele >ncii 7aionale, acordnd credite pe baza emisiunii pe care aceasta din
urm o fcea !n mod automat pentru ele.
n conceperea activitii bancare !n perioada de tranziie nu trebuie ne"li$at c
aspectul cel mai ne"ativ care s*a manifestat !n relaiile dintre >anca 7aional i
bncile specializate, !l constituie faptul c acestea din urm acordau credite pentru
investiii pe seama fondurilor obinute de la >anca 7aional. -cest fenomen a aprut
ca urmare a msurii luate !ncepnd cu anul .8EB cnd s*au retras de la bncile
specializate fondurile acordate de la bu"et pentru finanarea investiiilor. +e aceast
cale s*a a$uns la introducerea !n economie a unui credit care, prin e%celen, purta
"ermenii inflaioniti. n acelai sens a acionat i sistemul de trecere asupra bncilor
a unor operaiuni care nu ineau de activitatea lor. #e e%emplu, !n loc ca finanarea
reparaiilor capitale s se fac din fondurile acumulate din amortismentele pltite de
!ntreprinderi sau prin prelevarea an de an a unor sume pe costurile acestora, s*a recurs
la soluia ca acestea s fie creditate, urmnd ca ulterior s se constituie fondurile
pentru rambursarea creditelor. n fapt, aceste fonduri nu s*au mai constituit, iar
creditele pentru reparaii capitale, au cptat caracter de permanen. #e asemenea,
vnzrile de mrfuri pe credit !n strintate pe termene medii i lun"i, care uneori au
depit .B ani, au fost finanate, de re"ul, din credite acordate de >anca 7aional.
-semenea operaiuni au fcut ca, !n mod treptat i ne$ustificat, bncile s ia locul
bu"etului !n finanarea economiei naionale. n timp ce volumul creditului a crescut
continuu, fr o $ustificare economic raional, !n conturile bu"etare s*au acumulat,
ani !n ir, mari sume de bani, crend o fals ima"ine de mare lic(iditate bu"etar. +e
de alt parte, pierderile i alte nevoi ale economiei au rmas neacoperite.
#up cum s*a mai menionat, tranziia la economia de pia implic mutaii
profunde i !n ceea ce privete or"anizarea bancar. n acest conte%t, menionm
.8C
principalele sc(imbri, re"lementate !n baza le"islaiei bancare 0<e"ea ;E2.88E
privind activitatea bancar i <e"ea .B.2.88E privind statutul >.7.R.'&
a' >anca 7aional i*a asumat , !ncepnd cu finele anului .88B, funciile atribuite
unei bnci de emisiune, activitile comerciale fiind transferate >ncii Comerciale
Romne, nou !nfiinat. Concomitent au fost transformate !n bnci comerciale trei din
fostele bnci specializate& >anca de /nvestiii care a fost denumit >anca Romn de
#ezvoltare) >anca pentru -"ricultur i /ndustrie -limentar sub denumirea de
>anca -"ricol i >anca Romn de Comer E%terior. Ulterior, au fost !nfiinate noi
bnci comerciale cu capital mi%t i privat. *au pus astfel bazele sistemului bancar
structurat pe dou nivele)
b' prin le"ea bancar au fost create premisele pentru trecerea la implementarea
conceptului de universalizare a activitii bancare. n acest conte%t toate bncile
noastre au clieni, att persoane fizice ct i $uridice, acetia putnd ale"e banca la
care !i pstreaz disponibilitile bneti i care s le acorde !mprumuturile. #ei
fenomenul a "enerat unele efecte pozitive, nu trebuie ne"li$ate implicaiile "enerate
de dispariia bncilor specializate !n distribuirea creditelor pe termen mediu i lun")
c' !n domeniul suprave"(erii bancare s*au luat o serie de msuri ce vizeaz
autoritatea ce trebuie s !nfptuiasc suprave"(erea, principiile puse la baza
suprave"(erii, modelul de suprave"(ere.
+otrivit le"ii, autoritatea de suprave"(ere este >anca 7aional a Romniei
creia i*au fost atribuite urmtoarele !mputerniciri&
* s emit norme cu privire la documentaia necesar pentru autorizarea bncilor, cu
privire la volumul minim al capitalului social, la nivelul de solvabilitate i la
!mprumuturile acordate unui sin"ur debitor)
* s e%amineze bilanurile bncilor, conturile i operaiile acestora, precum i
controlul tranzaciilor valutare)
* s stabileasc pentru societile bancare msuri corective sau sanciuni de "enul
avertismentelor scrise, amenzilor, suprave"(erii !n re"im special, !nlocuirii
conducerii incompetente sau frauduloase, revocrii autorizaiei de funcionare.
+rincipiile !n materie de suprave"(ere bancar vizeaz urmtoarele aspecte&
* !mprumuturile acordate de o banc unui sin"ur debitor nu pot depi, cumulate,
1BG din capitalul i rezervele respectivei bnci)
* totalul poziiei valutare desc(ise a unei bnci comerciale la finele unei zile nu poate
depi .BG din capitalul ei)
* !mprumuturile foarte riscante pot fi acordate de bnci numai cu acordul >ncii
7aionale a Romniei)
* participarea unei societi bancare la o firm, cu obiect de activitate altul dect cel
bancar, nu poate depi 1BG din capitalul firmei respective)
* nu e%ist restricii privind stabilirea de reprezentane ale bncilor strine !n
Romnia, dar !nfiinarea lor trebuie aprobat de >anca 7aional a Romniei)
.8E
* adecvarea capitalului pentru bncile romneti se face dup re"ulile emise de >anca
Re"lementelor /nternaionale.
3odelul romnesc de realizare a suprave"(erii include ambele tipuri de
controale& off*site i on*site. uprave"(erea de tip off*site permite >ncii 7aionale a
Romniei s urmreasc !n mod sistematic sntatea bncilor, care trebuie s prezinte
periodic informaii cu privire la bilanul lunar, situaia contului de profit i pierdere,
precum i alte informaii referitoare la alte aspecte ale activitii, cum sunt
lic(iditatea, solvabilitatea, e%punerile mari, e%punerile valutare. -ceste documente
sunt transmise >ncii 7aionale a Romniei i ele reprezint punctul de pornire !n
evaluarea activitii bncilor, evaluare bazat pe tendine i comparaii cu alte bnci.
uprave"(erea de tip on*site este realizat de >anca 7aional a Romniei prin
desfurarea la bnci a unor controale anuale obinuite i a unor controale speciale
efectuate la apariia unor probleme financiare. Obiectivele urmrite vizeaz& tipurile
de operaii efectuate, !mprumuturile acordate i riscurile asumate, respectarea
le"islaiei bancare i a normelor de pruden bancar, caracterul adecvat al normelor
de pruden bancar e%actitatea rapoartelor transmise >ncii 7aionale)
d' obli"area bncilor comerciale s !i structureze creditele !n funcie de
performanele clienilor !n cinci cate"orii. n baza acestei structuri !i pot dimensiona
provizioanele de risc)
e' !n vederea asi"urrii solvabilitii care nu trebuie s fie mai mic de EG, bncile
au obli"aia s*i ierar(izeze activele bancare !n funcie de riscuri)
f' a fost modificat re"imul fondurilor constituite de societile bancare prin
introducerea conceptului de fonduri proprii ale bncilor, care include, pe de o parte,
capitalul propriu, compus din capital social vrsat, fondul de rezerv, fondul
mi$loacelor fi%e, fondul de dezvoltare, alte fonduri constituite din profit, iar pe de alt
parte, capitalul suplimentar, compus din rezervele create prin reevaluarea activelor
corporale i fondul de risc.
.88
Teste )ril
1. Operaiunile pasi-e e#e$tuate de bn$ile $o!er$iale sunt !ultiple 3i $o!ple<e.
H ru)! s le ale)ei dintre ur!toarele.
a' creditarea statului)
b' prestarea de servicii bancare)
c' constituirea capitalului social i a fondului de rezerv)
d' primirea de depuneri la vedere i termen)
e' creditarea a"enilor economici.
%. Operaiunile de lo!bard e#e$tuate de bn$ile $o!er$iale ,n e<er$itarea
#un$iilor lor sunt.
a' operaii active)
b' operaii de mobilizare a resurselor)
c' operaii de comision)
d' operaii de creditare)
e' operaii pasive.
'. Operaiunile de res$ont e#e$tuate de bn$ile $o!er$iale pot #i in$luse ,n una
din )rupele.
a' operaii de creditare)
b' operaii active)
c' operaii de comision)
d' operaii pasive)
e' operaii de refinanare de la bncile tutelare.
1. Operaiile $a!biale se $on$reti*ea* ,n !ai !ulte tipuri. Dintre $ele
pre*entate ale)ei pe $ele reale.
a' operaii de scontare)
b' operaii de !mprumut pe "a$ de cambii i alte efecte comerciale)
c' operaii de lombard).
d' operaii de rescont)
e' operaii de refinanare de la trezorerie.
4. Operaiile de re#inanare de la bn$ile tutelare e#e$tuate de bn$ile $o!er$iale
sunt.
a' operaii de mandat)
b' operaii active)
c' operaii de creditare)
d' operaii de depuneri)
e' operaii pasive.
6. /$ontarea+ $a #or! de ba* a operaiunilor $a!biale e#e$tuate de bn$ile
$o!er$iale+ $onst ,n.
a' vnzarea de ctre banc a unei cambii !nainte de scaden)
b' cumprarea de ctre banc a unei cambii !nainte de scaden)
1BB
c' primirea !n "a$ de ctre banc a unei cambii !nainte de scaden)
d' "a$area, la o alt banc comercial, a unei cambii !nainte de scaden)
e' "a$area la banca de emisiune a unei cambii !nainte de scaden.
7. H ru)! s pre$i*ai $are din operaiile enu!erate sunt operaii de $reditare
e#e$tuate de bn$ile $o!er$ialeN
a' operaiile privind ac(iziia de efecte publice)
b' operaiile de !mprumut pe "a$ de aciuni i efecte publice)
c' operaiile de refinanare de la bncile tutelare)
d' operaiile de report)
e' operaiile cambiale.
9. Operaiunile de ,!pru!ut pe )a2 de !r#uri+ spe$i#i$e bn$ilor $o!er$iale+
sunt ,n$orporate ,ntr@una sau !ai !ulte din ur!toarele $ate)oriiN
a' operaiunile de comision)
b' operaiunile de refinanare de la bncile tutelare)
c' operaiunile de rescont)
d' operaiunile active)
e' operaiunile de creditare.
;. A-ansurile ,n $ont $urent+ spe$i#i$e unor ri $u e$ono!ie de*-oltat+ sunt o
#or! de !ani#estare a.
a' operaiilor pasive efectuate de bncile comerciale)
b' operaiilor de creditare efectuate de bncile comerciale)
c' operaiilor pasive efectuate de bncile de emisiune)
d' operaiilor de comision efectuate de bncile comerciale)
e' operaiunilor pasive efectuate de trezorerie.
1(. Operaiunile de a$rediti-+ e#e$tuate de bn$ile $o!er$iale+ sunt in$luse ,n una
din )rupele.
a' operaiuni de mandat)
b' operaiuni de comision)
c' operaiuni active)
d' operaiuni pasive)
e' operaiuni de creditare.
11. n paralel $u operaiunile de $o!ision+ bn$ile $o!er$iale e#e$tuea* 3i
operaiuni de !andat. Dintre $ele enu!erate - ru)! s pre$i*ai pe $ele
e<a$te.
a' operaii de vnzri i cumprri de valute i devize)
b' operaii de vnzri i cumprri de mrfuri)
c' operaii privind administrarea portofoliului de (rtii de valoare)
d' operaii privind ac(iziia de efecte publice)
e' operaii privind administrarea patrimoniilor.
1%. 5n$ii de e!isiune ,i sunt atribuite !ai !ulte #un$ii. Dintre $ele enu!erate
- ru)! s le ale)ei pe $ele $are ,i sunt spe$i#i$e.
1B.
a' creditarea a"enilor economici)
b' acordarea de !mprumuturi populaiei)
c' emisiunea bancnotelor)
d' acordarea de !mprumuturi statului)
e' coordonarea politicii fiscale.
1'. 8un$iile atribuite bn$ilor de e!isiune $apt un $ara$ter $on$ret 3i prin
inter!ediul operaiilor pasi-e. H ru)! s le ale)ei din ur!toarele pe $ele
in$luse ,n a$east )rup.
a' operaiile de creditare a bncilor comerciale)
b' operaiile de creditare a statului)
c' operaiunile de depozit)
d' operaiile de vnzri*cumprri de aur)
e' operaiunile de constituire a capitalului social i a fondurilor de rezerv.
11. n )rupa operaiilor a$ti-e e#e$tuate de bn$ile de e!isiune pot #i in$luse.
a' operaiile de constituire a capitalului social i a fondului de rezerv)
b' operaiile de depozit)
c' operaiile de creditare a statului)
d' operaiile privind ac(iziia unor titluri ale !mprumuturilor de stat)
e' operaiile de creditare a sectorului privat.
14. n prin$ipiu+ din -astul $on)lo!erat ,n $are sunt in$luse bn$ile 3i instituiile
de $redit spe$iali*ate #a$ parte.
a' bncile de comer e%terior)
b' bncile de depozit)
c' bncile comerciale)
d' bncile de emisiune)
e' trezoreria statului.
16. 5n$ile de in-estiii+ #un$ion:nd sub di#erite denu!iri 3i -ariante+ au un rol
deosebit ,n do!eniile.
a' acordarea de credite pe termen scurt)
b' creditarea statului)
c' mobilizarea depunerilor la vedere)
d' emisiunea i plasarea (rtiilor de valoare)
e' creditarea importurilor strate"ice.
17. Rolul preponderent al bn$ilor spe$iali*ate este s.
a' emit bilete de banc)
b' monitorizeze operaiunile de sc(imb valutar)
c' efectueze operaiunile de creditare pe termen scurt)
d' mobilizeze resursele de creditare i s le plaseze pe termen mediu i lun")
e' concentreze resursele de creditare i s acorde credite trezoreriei publice.
19. Dintre #un$iile atribuite bn$ilor de $o!er e<terior o se!ni#i$aie deosebit
pre*int.
1B1
a' monitorizarea operaiunilor de sc(imb valutar)
b' finanarea operaiilor necomerciale)
c' creditarea activitilor a"ricole)
d' promovarea printr*o politic de creditare supl a e%porturilor)
e' stimularea importurilor de produse finite.
1;. Prin trsturile lor $ara$teristi$e operaiile de leasin) repre*int.
a' o nou form de concretizare a operaiilor bursiere)
b' o form special a operaiilor de creditare)
c' operaii efectuate de casele de economii)
d' operaii specifice bncilor de emisiune)
e' o nou form de materializare a operaiunilor efectuate de cooperativele de
credit.
%(. 8or!ele de reali*are a operaiunilor de leasin) au $unos$ut o $ontinu
de*-oltare 3i di-ersi#i$are. H ru)! s pre$i*ai dintre ur!toarele pe $ele
e<a$te.
a' leasin"ul industrial)
b' leasin"ul bancar)
c' leasin"ul cooperatist)
d' leasin"ul mobiliar)
e' leasin"ul internaional.
%1. Casele de e$ono!ii+ -eri) i!portant a aparatului ban$ar+ #un$ionea* ,n
ur!toarele iposta*e.
a' instituii care au ca atribuie principal mobilizarea economiilor)
b' bnci ale autoritilor locale i ale instituiilor de prevederi sociale)
c' cooperative de credit)
d' bnci re"ionale)
e' case de a$utor reciproc.
%%. Instituiile spe$iali*ate ,n #inanarera -:*rilor pe $redit sunt+ ,ntr@o !are
!sur+ $reaii ale.
a' bncilor strine)
b' cooperativelor de credit)
c' trezoreriei publice)
d' marilor !ntreprinderi productoare de bunuri de consum i ale bncilor)
e' bncilor de emisiune.
1B5
Capitolul 1(
PER8ORMANAE?E 5ANCARE
1(.1 A$reditarea instituiilor ban$are
istemul bancar, prin ampla sa implicare !n activitatea economic i social,
constituie un element structural deosebit !n viaa societii, a crui bun or"anizare i
permanent i eficient funcionare condiioneaz evoluia economiei. Orice
dere"lare, indiferent de mrime, aprut !n activitatea bancar, creeaz impedimente
miilor de a"eni economici creditai i poate pune !n panic milioane de depuntori.
,ocmai, de aceea, autoritatea statal, din considerente de solidaritate i securitate
profesional, statueaz norme precise pentru desfurarea profesiunii bancare i
or"anizrii sale !n instituii specifice, norme a cror respectare este suprave"(eat i
controlat cu ri"urozitate de or"ane speciale.
:ormele de funcionare bancar au !n vedere criteriile care trebuiesc
!ndeplinite de bnci pentru a fi acreditate s funcioneze !n condiiile de or"anizare i
specializare declarate. -creditarea are, pe de o parte, o dimensiune profesional, ce
intereseaz ansamblul bncilor, i, deci, trebuie supus acordului colectivitii
bancare. +e de alt parte, are o dimensiune economico*social, interesnd a"enii
economici care !i !ncredineaz disponibilitile lor bncilor, i care trebuie supus
factorului care*i reprezint pe acetia, respectiv "uvernului. -semenea criterii se
refer la &
a' capitalul social, care reprezint o condiie important a unei funcionri
normale, dei bncile, prin natura activitii lor, apar ca intermediari. #imensiunile
capitalului minim sunt difereniate !n funcie de specializare. #e pild, bncile de
afaceri, an"a$ate ele !nsele !n plasamentul de capital, trebuie s dispun de capitaluri
mai mari dect bncile de depozit)
b' forma (uridic, care trebuie s satisfac cerinele fiecrei ri. unt a"reate
bncile personale sau societile !n nume colectiv, !n comandit simpl sau pe aciuni,
fiind preferate societile anonime cu capital fi%. n unele ri nu sunt acceptate
societile cu responsabilitate limitat care nu asi"ur suficiente "aranii)
c' (ustificarea economic, criteriu care !n"rdete accesul la comerul de banc
a unor noi venii !n locuri, respectiv la vaduri abundent !ncadrate i unde oferta de
disponibiliti i cererea de credite se consider inte"ral satisfcute. -cest criteriu
este luat !n considerare i !n cazurile !n care sunt !ndeplinite condiiile le"ale, dar,
or"anele de decizie ale instituiei respinse sunt apreciate ca indezirabile pentru
profesia bancar)
d' ntocmirea i publicarea bilanului i a contului de rezultate, este
considerat o cerin obli"atorie pentru bnci i de mare interes pentru clientel, care
se poate orienta asupra soliditii financiare a bncilor, prin prisma structurii
activului, componentelor pasivului i dimensiunilor rezultatelor.
1B6
n lumina acestor criterii, bncile sunt supuse confirmrii sau, la cerere, ori !n
cazuri decur"nd din !nclcarea normelor, sunt radiate, ceea ce ec(ivaleaz cu
pierderea calitii de instituie bancar.
n aproape toate rile activitatea de decizie, re"lementare, suprave"(ere i
control !n vederea bunei funcionri a aparatului bancar se desfoar pe trei nivele de
inte"rare, cu funcii distincte, i anume&
consiliul consultativ i de decizie bancar)
autoritatea de control bancar)
asociaiile profesionale.
7ivelele menionate poart, de la o ar la alta, denumiri foarte diferite. Cele
prezentate au un caracter "eneralizator, fiind formulate !n sensul de mai bun
cuprindere a fenomenelor analizate.
onsiliul consultativ i de decizie bancar este un or"anism colectiv de
consultare i decizie, alctuit pe baze reprezentative, !n care se reunesc dele"aii
diferitelor tipuri de bnci, ai "uvernului, ai adminsitraiei publice, ai camerelor de
comer i industrie, ai patronatului i micilor productori i ai sindicatelor. El este, !n
primul rnd, un or"an consultativ privind proiectele de or"anizare i re"lementare a
sistemului bancar, msurile privind distribuirea creditelor, i !n "eneral, asupra
politicii de credit i interveniilor financiare ale statului. n al doilea rnd, este un
or"an de decizie, cu caracter "eneral, elabornd i adoptnd norme privind te(nica
bancar, perfecionarea or"anizrii i desfurrii profesiunii bancare i financiare. n
domeniul deciziilor privind instituiile bancare luate sin"ular, consiliul are
competene de admitere a bncilor, de !nre"istrare a societilor financiare, radiere a
acestora, precum i de !nc(idere a unor a"enii sau filiale.
,utoritatea de control bancar este constituit tot pe cale reprezentativ, fiind
investit cu atribuii de suprave"(ere, de $urisdicie i disciplin. n cadrul ei banca
central $oac un rol ma$or.
#in definiie, rezult c autoritatea de control bancar are, !n primul rnd, ca
atribuie principal suprave"(erea aplicrii $udicioase a normelor i re"lementrilor
privind e%ercitarea profesiei bancare. Ea desfoar o util activitate !n vederea
rezolvrii unitare a problemelor "estiunii i informaticii bancare& bilanuri anuale,
conturi de rezultate, situaii periodice. n colaborare cu banca central stabilete
re"ulile pe care bncile trebuie s le aplice !n propria "estiune !n scopul "arantrii
solvabilitii i meninerii lic(iditii lor. n al doilea rnd, !n domeniul
$urisdicional, autoritii de control bancar !i revine sarcina s reprime !nclcrile
re"lementrilor bancare, aplicnd sanciuni bncilor i societilor financiare,
sanciuni "raduale care pot s mear" de la atenionare pn la radiere.
,sociaiile profesionale bancare sunt, de asemenea, or"ane reprezentative i
consultative, cu un rol important !n asi"urarea informrii "enerale a tuturor
membrilor !n probleme profesionale, cu scopul de a*i sensibiliza !n a lua atitudine !n
aprarea intereselor profesiunii de banc(er. unt consultate !n cazurile !n care se
discut calitatea de membru, !nscrieri i radieri i, ori de cte ori or"anele de decizie
i control pre"tesc norme cu caracter "eneral ce intereseaz ansamblul profesiei.
1B;
1(.% Per#or!anele 3i ris$urile ban$are
1:.2.1 $ndicatori de a+reciere a +er%ormanelor bancare
/ndicatorii de analiz i apreciere sunt aliniai celor ce se utilizeaz !n alte
sfere, dar specificul bancar le imprim o individualitate proprie. #intre acetia mai
semnificativi sunt &
- <ata rentabilitii financiare, care msoar rezultatele mana"ementului
bancar !n ansamblul su i e%prim pentru acionari efectul an"a$rii lor !n activitatea
bncii. e determin potrivit relaiei&
100
C
Pn
Rrf =
, unde&
Rrf * rata rentabilitii financiare )
+n * profitul net )
C * capitalul.
+rofitul net se stabilete prin deducerea din venituri a tuturor c(eltuielilor i
ta%elor, iar capitalul prin !nsumarea capitalului social, a profitului nerepartizat i a
fondului de rezerv )
- <ata rentabilitii economice, care relev efectul capacitii mana"eriale de a
utiliza resursele financiare i reale ale bncii pentru a obine profit. e calculeaz
potrivit relaiei &
100
A
Pn
Rre =
, unde &
Rre * rata rentabilitii economice)
- * activele bancare.
Este considerat indicatorul care msoar cel mai bine eficiena activitii
bancare, !ntruct e%prim direct rezultatul !n funcie de modul specific de optimizare
a operaiunilor active.
- Efectul de p)rghie, care relev "radul !n care utilizarea unor resurse
suplimentare servete creterii rentabilitii capitalului propriu. -cioneaz atunci
cnd an"a$area unor resurse noi este avanta$oas sau cel puin e"al cu rentabilitatea
economic. e determin potrivit relaiei &
100
C
A
Ep =
.
Cei trei indicatori se afl !ntr*o relaie direct, adic &
Ep Rre Rrf =
)
- <ata profitului, ca e%presie a raportului !ntre profitul net i venituri, adic &
100
V
Pn
Rp =
, unde&
R * rata profitului )
: * venituri )
- <ata utilizrii activelor, calculat potrivit relaiei &
100
A
V
Rua =
)
<e"tura e%pres dintre aceti indicatori este dat de relaia&
<ua <p <re =
.
1BA
1:.2.2 0iscurile bancare
O alt dimensiune a performanelor realizate de instituiile bancare este dat de
amplitudinea riscurilor, care, !n msura !n care nu sunt corect apreciate pot conduce,
brusc sau !n timp, la ani(ilarea efectelor de rentabilitate i c(iar la faliment. n acest
cadru, cunoaterea i cuantificarea efectelor pe care le "enereaz devine o problem
de prim ordin i, !n acelai timp, o condiie de confirmare a rentabilitii.
Cele mai frecvente forme de risc, care afecteaz activitatea bancar sunt&
- riscul lichiditii, care poate fi apreciat prin compararea activelor cu
posibiliti de lic(iditate imediat, cu depozitele, care pot reprezenta o dimensiune
posibil a solicitrii creditorilor. +oate fi e%primat prin aa*zisa rat a lic(iditii,
estimat cu a$utorul relaiei &
.BB l =
'
3t
<
, unde &
Rl * rata lic(iditii
>t * valoarea bonurilor de tezaur e%istente !n circulaie )
# * suma depozitelor bancare.
- riscul ratei dob)nzii, care decur"e din utilizarea raporturilor de credit cu
dobnzi flotante, apreciate !n activitatea bancar drept creane i respectiv, dobnzi
sensibile. Este comensurat prin .rata gradului de sensibilitate/, calculat cu a$utorul
relaiei &
100
Ps
As
Rgs =
, unde &
R"s * rata "radului de sensibilitate)
-s * active sensibile )
+s * pasive sensibile.
- <iscul creditului, ce poate aprea ca urmare a faptului c dobnzile sau
sumele !mprumutate s nu poat fi pltite sau rambursate !n conformitate cu
condiiile contractuale. Este estimat cu a$utorul raportului&
100
A
Ccm
Rc =
, unde&
Rc * riscul creditului )
Ccm * credite de calitate medie )
- * activele bancare .
#ac o mare parte a creditelor acordate este reprezentat de an"a$amentele de
calitate medie, profitul va fi mai mare, dar i riscul va fi la fel. #impotriv, profitul
tinde s scad dac bncile se orienteaz ctre diminuarea se"mentului reprezentnd
creditele de calitate medie, riscul micorndu*se i el.
- <iscul capitalului, care este acela ce e%prim msura !n care activele riscante
sunt acoperite de capital. Este apreciat cu a$utorul raportului &
.BB =
,

<cp
, unde&
Rcp * riscul capitalului)
C * mrimea capitalului.
Riscul capitalului acioneaz invers fa de efectul de pr"(ie. #rept urmare, dac
banca tinde s*i asume un risc mare efectul de pr"(ie va fi i el mare. /nvers, dac
1BC
banca ale"e sau e silit s se orienteze ctre un risc al capitalului mai mic i efectul
de pr"(ie va fi mai mic.
1(.' Tendine ,n e-oluia $osturilor ban$are
Optimizarea raportului !ntre venituri i costuri constituie o alt latur
semnificativ a evoluiei performanelor bancare. -cest obiectiv nu este numai o
problem strict bancar, ci o component important a activitii umane, o e%presie a
evoluiei economiei naionale !n ansamblul ei. #e aici, semnificaia deosebit a
analizei costurilor bancare, analiz ce vizeaz pe de o parte evoluia acestora, iar, pe
de alt parte, structura lor.
1:.3.1 Eoluii actuale ale costurilor bancare
-ctivitatea bancar este, pe de o parte, deosebit de util societii, iar, pe de
alt parte, ocup un loc !n continu cretere !n activitatea social, respectiv !n
produsul intern brut. n ma$oritatea rilor dezvoltate ponderea serviciilor bancare !n
produsul intern brut a cunoscut, !n ultimele decenii, o cretere accelerat. n
aprecierea semnificaiei acestui fenomen e%ist interpretri diferite.
n "eneral, se consider c producia imputat serviciilor bancare corespunde
produsului net bancar, reprezentnd deci costul de funcionare al bncilor.
+e de o parte, se poate aprecia c, !n condiiile !n care sistemul bancar are o
funcionalitate dat, cu ct c(eltuielile bancare sunt mai mici, cu att sistemul este
mai performant. #in acest punct de vedere este pozitiv o evoluie minim a
costurilor bancare.
+e de alt parte, se poate aprecia c procesul de cretere a costurilor bancare este
e%presia evoluiei unor factori determinani, cum ar fi&
* creterea aportului i a remunerrii a"enilor economici implicai !n activitatea
bancar)
* sporirea sferei i a calitii serviciilor oferite de bnci)
* ma$orarea rolului serviciilor bancare !n economia naional i !n relaiile
internaionale, fapt deosebit de util !n ec(ilibrarea balanei de pli i !n utilizarea
optim a forei de munc. #in acest un"(i, apare drept pozitiv creterea an"a$rii
bancare i implicit a costurilor aferente.
E%aminarea raportului venituri*c(eltuieli pentru fiecare "en de activitate relev
c nu toate activitile desfurate de bnci au, prin ele !nsele, condiii de
auto"estiune, c unele funciuni nu "enereaz venituri acoperitoare i c acestea !i
"sesc recuperarea "lobal, deci prin amplificarea preurilor altor servicii prestate de
bnci.
1:.3.2Factorii determinani ai costurilor bancare
n activitatea bncilor, innd seama de ansamblul funciilor pe care le
!ndeplinesc, pot fi distinse dou cate"orii mari ale costurilor i anume &
* costul resurselor, similar cu costul materiei prime din !ntreprinderile industriale)
1BE
* costul de funcionare, respectiv de distribuire i recuperare a disponibilitilor
colectate.
n ceea ce privete costul resurselor, acesta decur"e din evoluia dobnzii,
determinat att de raportul dintre cererea i oferta de capital de !mprumut,ct i de
orientrile de politic economic. +e plan naional, nivelul dobnzii este o rezultant,
pe de o parte a evoluiei puterii de cumprare a unitii monetare, iar, pe de alt parte,
a "radului de eroziune a capitalului, e%istnd !n acest cadru situaii foarte diferite de
la o ar la alta.
ostul de funcionare cuprinde !n structura sa urmtoarele componente&
c(eltuielile de e%ploatare i amortisment, rezervele i impozitele, diverse c(eltuieli.
<a rndul su, prima component vizeaz& c(eltuielile de personal i sarcinile sociale
aferente, c(eltuielile "enerale i amortismentul.
heltuielile de personal reprezint cea mai important component a
costurilor, nivelul lor fiind o rezultant a aciunii e%ercitate de numeroi factori, cum
sunt &
* sporirea ponderii personalului bancar !n totalul populaiei active)
* informatizarea activitii bancare, care !n ultimul deceniu a facilitat creterea
productivitii muncii)
* specificul lucrtorului bancar care acioneaz ca sftuitor i consultant, !ntr*un
cadru de dialo" i colaborare, de responsabilitate pentru el i de mare utilitate pentru
client, fapt ce*l deosebete net de ali prestatori de servicii )
* "radul !nalt de calificare a personalului bancar, precum i modul tradiional de
salarizare care presupune plata a .6,; salarii lunare pe an.
C(eltuielile "enerale i amortismentul !nre"istreaz, de asemenea, o continu
cretere. poresc, !n primul rnd, c(eltuielile le"ate de dezvoltarea reelei i cele
privind !ntrirea securitii casieriilor i slilor de seifuri. n al doilea rnd,
c(eltuielile importante de investiii i amortizare sunt "enerate de aciunile ce vizeaz
e%tinderea i perfecionarea reelei informatice de prelucrare a datelor i "estiune.
<ezervele reprezint i ele un element important al costului, acestea constituind
resursele necesare pentru acoperirea riscului decur"nd din operaiile de credit,
respectiv a creanelor irecuperabile.
+rintre impozitele i ta%ele !ntlnite !n costurile bancare pot fi menionate &
impozitul asupra salariilor personalului) ta%a de B,. G asupra creditului, inclus
direct !n dobnzile percepute de la clieni ) ta%a asupra valorii adu"ate care se aplic
numai asupra comisioanelor percepute de bnci.
n prezent, !n condiiile armonizrii funcionalitii bncilor i apropierii
re"imurilor le"ale, !n aproape toate rile dezvoltate se acioneaz pentru activizarea
laturilor concureniale, fenomen ce se concretizeaz !n creterea preocuprilor ce
vizeaz diminuarea costurilor i implicit creterea veniturilor bncilor.
1(.1 I!pa$tul )lobali*rii asupra a$ti-itii ban$are
Conceptul de "lobalizare poate fi analizat din mai multe perspective i prin
prisma mai multor procese interrelaionale. /ndiferent de accepiune, este universal
acceptat c "lobalizarea a depit de mult statutul de simpl ipotez de lucru
1B8
academic i desemneaz, !n prezent, o realitate ireversibil i, totodat,
spectaculoas, o provocare i un imperativ la nivel planetar.
Fondul 3onetar /nternaional defineete "lobalizarea ca fiind Zprocesul de
inte"rare rapid a economiilor lumii prin intermediul comerului, flu%urilor de
capital, reelelor informatice, transferului de te(nolo"ie i sc(imburilor culturaleZ
1
.
Esena fenomenului poate fi redat prin intermediul urmtoarelor elemente
caracteristice& te(nolo"iile informaiei care ne pun mai rapid i mai frecvent !n relaie
unii cu alii) comprimarea spaiului i a timpului prin intermediul noilor te(nolo"ii)
interconectarea i creterea dependenelor reciproce) inte"rarea pieelor financiare i
comerciale) internaionalizarea produciei prin intermediul companiilor
multinaionale) apariia unor probleme ZplanetareZ care impun soluii "lobale)
rspndirea de comportamente presupuse a e%prima raionalitatea unui homo
oeconomicus ce nu cunoate frontiere i emoii ZlocaleZ * apariia unui homo
globalus) dezvoltarea de identiti transnaionale .a. Mlobalizarea este pus !n
eviden de accentuarea permanent a interdependenelor !ntre indivizi i ri, ca
rezultat al e%tinderii sc(imburilor diverse, mer"nd de la cele de bunuri, servicii i
capital, pn la transferul de idei i Pno4*(o4.
Cu alte cuvinte, nu numai bunurile, persoanele i capitalul, dar i serviciile i
cunotinele sub forma informaiei pot fi transportate peste "ranie. Creterea
importanei serviciilor i a informaiei !n economia mondial demonstreaz c o
pondere tot mai mare a valorilor economice !mbrac forma dematerializat, ele
putnd fi mai de"rab transmise prin fibr optic dect transportate !ntr*un container
de nav.
n acest conte%t, "lobalizarea activitii bancare apare ca o consecin fireasc
a transformrilor multiple derulate !n procesele de producie, circulaie a mrfurilor i
prestri de servicii pe plan mondial. +e de alt parte, dat fiind rolul vital al asi"urrii
i distribuirii resurselor financiare !n toate procesele de dezvoltare, "lobalizarea
activitii bancare se afirm ca promotor i factor de susinere al "lobalizrii !n toate
compartimentele i sectoarele vieii economice.
1:.".1 6lobalizarea i %orele schimbrii n sistemul bancar
Evoluia activitii bancare la nivel "lobal st sub semnul influenelor a trei
vectori& dere"lementarea, dezintermedierea i desc(iderea. Fenomenul de
dere)le!entare, aprut la sfritul anilor TCB !n U-, are ca obiect lr"irea libertii
de a inova i de a !ntreprinde, prin atenuarea sau suprimarea re"lementrilor
autoritare referitoare la funcionarea i accesul pe diferite piee de capital, rolul i
libertatea de aciune a intermediarilor financiari, !ncadrarea operaiunilor de
!mprumut dup natur, durat, re"imul fiscal sau obiectul acestora. #ecizia cea mai
cunoscut care a desc(is seria dere"lementrilor !n domeniul bancar i financiar a
fost abolirea re"lementrii ZHZ, care, din .855, fi%a un plafon al ratelor dobnzii la
depozitele atrase de bncile americane.
#ere"lementarea a condus la manifestarea unui alt fenomen * dezintermedierea.
+e de o parte, stabilirea unor re"uli mai desc(ise i suprimarea parial sau total a
constrn"erilor au permis a"enilor economici s opereze fr a$utorul bncilor. +e de
1
Fondul 3onetar /nternaional, Iorld Economic OutlooP, mai .88C
1.B
alt parte, bncile au dobndit capacitatea s acioneze mai liber, s aib acces la o
"am mai lar" de produse i servicii. -cionnd, aadar, deopotriv ca factor
stimulativ i in(ibitiv pentru dezintermediere, dere"lementarea este o reacie de
rspuns la noile e%i"ene ale pieelor bancare i financiare, care favorizeaz
eliminarea constrn"erilor naionale i armonizarea condiiilor de funcionare i
concuren ale pieelor. #ezintermedierea definete, deci, posibilitatea operatorilor
economici de a aciona direct pe pieele financiare fr s mai fie necesar recur"erea
la intermediari bancari, pentru efectuarea operaiunilor de !mprumut i de plasare.
+rocesul de deschidere a pieelor se deruleaz !n dou direcii& spre e%terior, prin
suprimarea frontierelor !ntre pieele naionale i spre interior, prin eliminarea
demarcaiilor !ntre compartimentele tradiionale. Unul din evenimentele recente care
a demonstrat lumii !ntre"i care sunt efectele desc(iderii pieelor naionale !l constituie
introducerea monedei unice europene. ,ransparena pe care a "enerat*o introducerea
euro i a politicii monetare unice le permite clienilor s compare serviciile bancare i
costurile asociate acestora. -cest aspect amplific, !n mod cert, concurena dintre
bnci. C(iar dac, prin aceasta, se reduce rata profitului bancar, sunt stimulate
procesele de restructurare i consolidare a bncilor din zona euro, permindu*le
acestora s devin mai competitive !n conte%tul "lobalizrii. #e fapt, aceste
transformri sunt !n curs de derulare& numeroase bnci din Europa fuzioneaz sau
formeaz aliane, contribuind la modificarea drastic a mediilor bancare naionale i
crend reele la nivel internaional. /ntroducerea euro a contribuit la lr"irea pieelor*
int pentru bncile europene, dar a e%ercitat, totodat, puternice presiuni asupra
acestora !n sensul restructurrii i consolidrii activitii pentru a putea face fa cu
succes competiiei mult mai intense.
Mlobalizarea activitii bancare st sub semnul a dou cate"orii de inoaii&
inovaiile !n domeniul te(nolo"ic, mai ales !n domeniul informaticii i
telecomunicaiilor i inovaiile financiare. +e plan mondial, !n conte%tul numeroaselor
constrn"eri, se reduce importana resurselor naturale i crete importana cunoaterii,
asi"urnd rilor care promoveaz o asemenea evoluie o surs ma$or de putere.
Computerizarea i telecomunicaiile permit ZscurtareaZ semnificativ a distanelor i a
intervalelor de timp, prin crearea unei veritabile reele la nivel mondial, cu multiple
noduri i cone%iuni, care permit efectuarea instantanee de tranzacii !ntre dou puncte
diametral opuse de pe suprafaa +mntului. inta"ma Zoricnd, oriundeZ !nceteaz a
mai fi o aspiraie sau un slo"an, devenind o simpl realitate cotidian.
n acelai timp, cadrul intermedierii financiare a devenit din ce !n ce mai
diversificat& dac !n ultimii 1; de ani ma$oritatea covritoare a operaiunilor de
intermediere financiar se derulau !n cadrul sectorului bancar, !n prezent, activitile
financiare se desfoar pe o multitudine de piee i implic o mare varietate de
participani. n paralel cu adncirea pieelor tradiionale, s*a manifestat o puternic
!nclinaie spre inovaie !n domeniul financiar. E%emplul cel mai concludent !n acest
sens !l constituie produsele financiare derivate i pieele asociate acestora, pentru care
interesul a crescut verti"inos !n ultimul deceniu, a$un"ndu*se, la nivelul anului 1BB.,
la un volum de operaiuni de cca. .BB trilioane de dolari
5
. -lte importante inovaii
5
-ndr_ /card, #anaging the %rocess of =lobalisation in !inancial #ar5ets, /3- -M3 and Conference, 16 3a?,
>asel
1..
financiare sunt valorile mobiliare utilizate pe piaa internaional de capital&
euroobli"aiunile, euroaciunile i certificatele de depozit emise de bnci. fera de
cuprindere a pieei financiare s*a dilatat, astfel, considerabil, fa de cadrul
operaiunilor bancare tradiionale, confruntnd bncile cu numeroase provocri i
ameninri, solicitnd din partea acestora un puternic potenial de adaptare i
diversificare a activitilor * condiie sine 6ua non pentru supravieuire i
profitabilitate.
Formele de e%tensie ale "lobalizrii bancare au evoluat !n timp i literatura de
specialitate consemneaz etapele lansrii acestui proces de la operaiuni simple la
operaiuni sofisticate, astfel& prima faz coincide cu finanarea e%portatorilor i a
importatorilor locali) a doua faz se definete prin credite ctre bnci strine i
participri la credite) faza a treia este ilustrat de credite acordate firmelor
nonfinanciare strine, incluznd i birouri de reprezentare) faza a patra include
activitile de operare !n strintate prin sedii proprii cu putere de operare deplin,
participri e%tinse la capital, la bnci strine i la credite sindicalizate
6
.
1:.".2 9oi +roocri i e&i*ene +entru bnci
Economia "lobalizat rezerv perspective favorabile pentru sectorul bancar, dar
numai bncile care vor avea capacitatea s e%ploateze noile oportuniti vor putea
beneficia de acest nou conte%t. >ncile trebuie s dea dovad de Zo atenie
distributivZ, !n sensul surprinderii i adaptrii la principalele direcii dup care se
"(ideaz lumea financiar "lobalizat.
Reconsiderarea "eo"rafic i or"anizaional a lanului valorii conduce la
adncirea permanent a diviziunii internaionale a muncii i se concretizeaz !ntr*o
cretere mult mai rapid a comerului internaional n comparaie cu economia
mondial n ansamblu. +e fondul intensificrii considerabile a activitii companiilor
transnaionale !n economia "lobal, flu%urile financiare internaionale au crescut
rapid, "enernd o cerere suplimentar pentru serviciile bancare de pli internaionale.
#ac bncile nu vor fi pre"tite s ofere serviciile bancare specializate solicitate,
companiile multinaionale !i vor crea aceste servicii !n reeaua lor intern sau vor
apela la prestatorii non*bancari, conducnd astfel la reducerea drastic a
profitabilitii instituiilor bancare. ,e(nolo"iile informatice de ultim or favorizeaz
apariia de noi servicii competitive !n domeniu, cum sunt istemele de Comer
-lternativ i Reelele de Comunicaii Electronice, promovate de companii de renume,
precum Reuters.
n conte%tul !n care nevoile clienilor sunt ntr-o continu schimbare, apar
competitori noi i non-tradiionali, se deschid perspectivele dezvoltrii unor noi
canale de distribuie, iar dezintermedierea bancar "enerat de interpunerea
te(nolo"iei !ntre client i banc poate constitui o serioas ameninare, bncile trebuie
s*i autoevalueze capacitatea competitiv& ele trebuie s decid dac sunt capabile s
ofere servicii la nivel "lobal sau dac se vor limita la sfera afacerilor locale. :a e%ista,
probabil, doar un se"ment de bnci complet ec(ipate i pre"tite pentru a presta
servicii companiilor multinaionale i clienilor cu nevoi foarte sofisticate. Este, de
6
:asile /frim, oncentrarea bancar pe piaa mondial, Z-devrul economicZ, nr.1E2..*.C iulie 1BB.
1.1
asemenea, vital pentru bnci ca, !n conte%tul "lobalizrii, s*i e%tind infrastructura
i aria de operare de la nivel naional la nivel internaional.
Cadrul de operare al sistemului bancar a suferit sc(imbri dramatice la nivelul
ultimelor decenii sub impactul progresului nregistrat n tehnologia informatic.
+entru bnci, necesitatea de a se repoziiona !n acest conte%t este evident, pentru c
doar astfel ele vor putea beneficia de avanta$ele revoluiei informatice i nu vor
deveni victime ale acesteia. #ezvoltarea comerului electronic care, prin natura sa, nu
cunoate bariere "eo"rafice, face necesar adaptarea unui sistem corespunztor de e-
ban5ing, contribuind la crearea unor reele mondiale, care determin relaii i
dependene !ntre ri. #ezvoltarea unor te(nici de marPetin" i mana"ement din ce !n
ce mai sofisticate i a unor "ame lar"i de produse i servicii bazate pe te(nolo"ie,
precum i automatizarea ma$oritii covritoare a operaiunilor derulate vor permite
bncilor s*i e%tind activitatea !n sfere de interes !n afara ariei tradiionale i s
reduc importana reelei clasice de sucursale.
#anagementul canalelor de distribuie reprezint una din sarcinile principale
ce revin instituiilor bancare !n conte%tul "lobalizrii activitii. #ac pn nu demult,
te(nolo"ia fusese utilizat doar pentru a eficientiza derularea distribuiei tradiionale,
!n prezent, dezvoltarea acesteia a condus la sc(imbri fundamentale !n sistemul de
distribuie a serviciilor bancare, prin crearea de noi canale, care fac apel la le"turile
telefonice sau electronice. n plus, se pune accentul pe inte"rarea serviciilor
financiare !n aa*numitul supermar5et financiar, care s ofere clienilor, !n acelai
loc, produse bancare, de asi"urri, de leasin", de invesiii pe piaa de capital i !n
fondurile mutuale. #at fiind competiia sever pentru clieni, utilizarea de noi canale
de distribuie este vital pentru ca bncile s !mbunteasc standardul calitativ al
serviciilor prestate, s !i sporeasc cota de pia, s diminueze costurile i s
sporeasc profitul.
+e msura utilizrii din ce !n ce mai intense a transferului electronic de fonduri,
a cardurilor i a sistemelor automate de pli, operaiunile bancare se sc(imb
continuu, solicitnd aptitudini speciale din partea personalului. n acest conte%t, se
impun eforturi pentru ridicarea calitii forei de munc, verificarea competenei
propriului personal, a inte"ritii i onestitii acestuia i pentru respectarea
standardelor etice minimale& operarea !n limitele prevederilor le"ale i ale normelor
instituite la nivel naional i internaional, aplicarea principiilor deontolo"ice !n
domeniu, plasarea pe primul loc a interesului clienilor, respectarea concurenilor,
mult mai numeroi i cu abiliti competitive diverse. n conte%tul unui aparat bancar
"lobalizat, capacitatea de comunicare i cunoaterea limbilor de circulaie
internaional condiioneaz atra"erea clienilor i faciliteaz transferul de e%pertiz,
cunotine i te(nolo"ie.
>ncile se confrunt, aadar, cu numeroase provocri !n cadrul economiei
"obalizate a secolului 99/, !n principal concurena sporit i pericolul diminurii
cotei de pia, conte%t !n care se impun& necesitatea abandonrii stilului de
mana"ement reactiv i adoptrii unui stil proactiv, care anticipeaz sc(imbrile i este
inovativ) preocuparea pentru dezvoltarea de noi produse i servicii) atitudinea
pozitiv pentru studii i cercetare i imperativul constituirii unor baze de date
cuprinztoare) eforturi fnanciare susinute pentru a ine pasul cu evoluia
1.5
te(nolo"iilor i informaticii) pre"tirea personalului !n spiritul eticii, culturii
corporative i profesionalismului.
1:.".3 Dilemele *lobalizrii actiitii bancare
#ei, teoretic, crearea unei piee mondiale a capitalurilor, funcionnd !n
condiii de concuren i !n afara restriciilor i constrn"erilor, este considerat de
ma$oritatea specialitilor ca fiind soluia optim pentru reducerea costurilor de
finanare, pentru mai buna alocare a capitalurilor !ntre ri i sectoare de activitate i
calea pentru creterea mai rapid a economiei mondiale, se impune realizarea unei
abordri mai nuanate a problemei, cu luarea !n considerare, pe ln" avanta$ele i
oportunitile "enerate, i a factorilor cu impact defavorabil asupra sistemului
financiar*bancar.
-stfel, trebuie avut !n vedere faptul c "lobalizarea a "enerat oportuniti de
cti"uri sporite i desc(iderea de noi piee poteniale doar pentru marile instituii
financiar-bancare internaionale, sin"urele !n msur s accead la noile instrumente
i !ntr*o mai mic msur pentru multitudinea de bnci mici i mi$locii, care
alctuiesc, practic, reeaua de credit !n economiile naionale. n plus, accesul la noile
posibiliti de alocare a fondurilor este neuniform, preferenial, fiind desc(is !n
principal rilor dezvoltate, unde se concentreaz cea mai mare parte a resurselor
financiare internaionale.
/nterconectarea sistemelor bancare ale rilor lumii !ntr*o reea dens de
comunicaii i dependene reciproce creeaz premisele creterii operativitii bncilor,
"eneralizrii e%i"enelor i te(nolo"iilor informaionale, ca factor determinant al
!mbuntirii competitivitii i calitii serviciilor prestate, dar d, !n acelai timp,
posibilitatea transmiterii n lan, cu rapiditate, a fenomenelor negative, precum
speculaiile, crizele financiar*bancare sau criminalitatea economic transnaional.
+ropa"area informaiilor referitoare la ratele dobnzii sau la cursurile de sc(imb
practicate !n orice punct al "lobului se face instantaneu prin intermediul multiplelor
mi$loace moderne de comunicare, fiecare pia fiind influenat de informaii comune
tuturor pieelor. n acest conte%t, rile cu sisteme bancare mai puin solide sau c(iar
bncile mai slabe, privite !n mod individual, pot constitui adevrate inte pentru
speculaiile internaionale, fiind ameninate de pericolul falimentului.
Ca rspuns firesc la aceast situaie de fapt, marile puteri i comunitatea
bancar internaional au instituit prin omitetul de ;upraveghere 3ancar de la
3assel, un for metodolo"ic menit s asi"ure consolidarea sistemelor naionale de
suprave"(ere bancar i mobilizarea rilor pentru cooperare !n cadrul unui sistem
unitar de suprave"(ere bancar pe plan mondial. C(iar dac au fost iniial proiectate
doar pentru bncile active din marile centre financiare ale lumii, standardele de
adecvare a capitalului au fost ulterior adoptate !n peste .5B de ri. -cesta este un
e%emplu elocvent de re"lementare bazat e%cluiv pe consens internaional, iniial cu
arie de aplicare restrns la un numr mic de ri, care s*a transformat treptat !ntr*o
re"ul cu vocaie universal. -vnd !n vedere multiplicarea i amplificarea radical a
riscurilor !n domeniul bancar, Comitetul de la >asel a (otrt c este necesar o
revizuire substanial a prevederilor -cordului din .8EE, oportunitatea acestor
modificri fiind discutat cu reprezentanii bncilor i cu celelalte pri interesate.
1.6
Un alt aspect de ma%im importan i "ravitate este cel referitor la
criminalitatea economic transnaional. +rincipalele mutaii care au influenat
conte%tul !n care opereaz companiile i bncile comerciale au creat noi i tentante
posibiliti pentru operaiuni frauduloase !n domeniu. #e e%emplu, sistemul bancar
off-shore nu numai c a erodat capacitatea statelor de a rezista atacurilor speculative
!ndreptate !mpotriva monedelor naionale, dar a facilitat, !ntr*o mare msur,
operaiunile de Zsplare a banilorZ, fcnd din ce !n ce mai dificil demersul de
urmrire a aa*numiilor Zbani fierbiniZ.
#e asemenea, transferul banilor prin /nternet faciliteaz splarea lor, ori"inile
unor tranzacii oneroase fiind dificil de descoperit. #in cauza fraudelor financiare,
bncile i companiile care opereaz cu cri de credit !nre"istreaz cele mai mari
pierderi. 3ai mult, (acPerii au reuit s acceseze sistemele de calculatoare ale acestor
instituii financiare, obinnd mii de numere de cri de credit. +ericolul criminalitii
cibernetice este !n cretere din cauza accesului facil la instrumentele de (acPin" pe
/nternet. #in ce !n ce mai mult, /nternetul "zduiete tot felul de site*uri de investiii
fictive i de sc(eme piramidale. Fr un control permanent i fr sisteme de
securitate performante, folosirea /nternetului pentru !nc(eierea unor tranzacii
financiar*bancare ar putea, !n viitor, s implice mari riscuri.
1:."." !ncile rom(neti %a n %a cu *lobalizarea
n conte%tul problematicii abordate, se impune precizarea principalelor
provocri i probleme cu care se confrunt sistemul bancar romnesc !n procesul
"lobalizrii. #up treisprezece ani de tranziie, Romnia nu are !nc un sistem bancar
puternic din punctul de vedere al nivelului activelor bilaniere. ,oate bncile care
opereaz pe piaa romneasc, !n numr de 6. 0incluznd i sucursalele bncilor
strine'
;
, au la un loc active care nu le depesc pe cele ale unei sin"ure bnci de talie
medie din Occident. istemul bancar romnesc este puternic polarizat, cinci bnci din
numrul total deinnd peste trei sferturi din totalul activelor bancare. Este de ateptat
ca e%i"enele "lobalizrii s conduc la sc(imbarea acestei stri de fapt, prin fuziuni,
ac(iziii sau falimente. -nalitii bancari de la a"eniile de ratin" Fitc( i tandard `
+oorTs apreciaz c bncile romneti mici nu au prea multe opiuni pentru viitor.
+rintre aceste variante se !nscriu& preluarea de ctre bncile mari) fuziunile * care vor
fi, !ns, "reu acceptate de acionari pentru c bncile respective sunt folosite pentru
susinerea propriilor lor afaceri) consolidarea prin fore proprii i, nu !n ultimul
rnd...dispariia de pe pia.
ectorul bancar romnesc nu poate rmne izolat de transformrile profunde
care se petrec la nivel internaional astfel c, dac bncile mici nu se vor ZsinucideZ
!ntr*un viitor apropiat din cauza mana"ementului deficitar, pe termen lun" ele vor
face fa cu "reu i doar cu foarte mare abilitate concurenei coloilor bancari
internaionali. +resiunea va fi una serioas, cci bncile mari !i vor permite s acorde
finanri la costuri din ce !n ce mai reduse i !n condiii de "aranii din ce !n ce mai
permisive, lucru care nu va fi la !ndemna bncilor mici. #intre bncile cu reele
internaionale puternice care opereaz pe piaa romneasc i care se bucur de o
mare for financiar, menionm ->7 -3RO >anP i CitibanP, care opereaz !n
;
>anca 7aional a Romniei, Raport anual 1BB.
1.;
Romnia prin intermediul filialelor create i /7M >anP 7:, care i*a !nfiinat o
sucursal la >ucureti. Concurena dintre bnci va crete !n urmtorii ani din ce !n ce
mai mult. cderea dobnzilor i nivelarea acestora pe pia nu va mai permite
obinerea cu uurin a unor cti"uri spectaculoase de ctre bnci, aa cum s*a
!ntmplat !n ultimii ani.
nclinm s credem c principalele direcii de aciune menite s conduc la
revitalizarea sistemului bancar al Romniei i, implicit, la inte"rarea acestuia !n
comunitatea bancar "lobal sunt& finalizarea procesului de privatizare,
implementarea unor re"lementri prudeniale adecvate unui mediu economic tot mai
contorsionat i ale"erea celei mai dinamice strate"ii de pia !n vederea inerii sub
control a concurenei.
n le"tur cu privatizarea sectorului bancar, trebuie s precizm c, dei !ntr*
un studiu elaborat de specialiti din cadrul >ncii 7aionale !n cursul anului .88B se
preciza c Zbncile trebuie s treac la desfurarea activitii !n condiii de pia !ntr*
un termen scurtZ, acest proces a fost demarat abia !n ultimii ani ai deceniului !nc(eiat.
#e fapt, le"islaia care a re"lementat privatizarea sectorului bancar a fost elaborat
abia !n anul .88C, iar dispoziiile de aplicare au fost publicate !n au"ust .88E. n
cosecin, la finele anului .888, capitalul bancar inte"ral sau ma$oritar de stat deinea
circa ABG din capitalul social i !ntre CCG i E.G !n total bilan, credite i depozite,
ceea ce reflect un "rad relativ sczut de privatizare !n domeniul bancar
A
. n plus,
suntem de prere c, !n conte%tul tranziiei, privatizarea nu poate fi depolitizat i,
drept urmare, efectele nu sunt !ntotdeauna cele scontate. Finalizat cu !ntrziere, acest
proces a multiplicat costurile subvenionrii pierderilor !nre"istrate de marile bnci cu
capital de stat, a afectat puternic rezervele bu"etului public i nivelul de trai al
populaiei, a diminuat perspectivele unor evoluii favorabile care s instaureze un
climat normal, fr sacrificii sau pierderi irecuperabile, inclusiv de ima"ine e%tern.
-preciem, !n acest conte%t, c finalizarea procesului de privatizare a celor dou
mari bnci cu capital public 0>anca Comercial Romn i Casa de Economii i
Consemnaiuni' necesit realizarea unor condiii prealabile care s asi"ure atra"erea
unor investitori puternici, dintre care mai semnificative le considerm pe urmtoarele&
restructurarea portofoliilor de credite prin semnalarea operativ a creditelor
neperformante i eliminarea acestora) adaptarea sistemelor operaionale de conducere
i informatizare la ri"orile comunitii bancare europene i internaionale)
diversificarea "amei de produse i servicii oferite !n conformitate cu cerinele pieei.
ntr*un mediu economic contorsionat, !n care sunt evidente asimetria de
informare i lipsa de transparen, instituirea unor reglementri prudeniale adecvate
se impune ca o cerin esenial, puterea public, bncile i clienii lor fiind cu toii
interesai !n e%istena unui sistem bancar si"ur i eficient. -preciem, !n acest conte%t,
ca fiind prioritare urmtoarele direcii de aciune& crearea unei sin"ure autoriti de
suprave"(ere pentru !ntrea"a pia financiar, actuala confi"uraie fra"mentat
determinnd meninerea unor bariere !ntre diferitele se"mente de pia, lipsa de
cooperare !n conte%tul unor interese diver"ente i disiparea responsabilitilor)
!ntrirea autonomiei >ncii 7aionale a Romniei !n calitate de autoritate de
re"lementare i suprave"(ere) adaptarea continu a normelor de suprave"(ere
A
>anca 7aional a Romniei, Raport anual * 1BBB
1.A
prudenial la un mediu economic tot mai fluid, !n conte%tul diversificrii pieei
financiar*bancare prin implementarea unor produse i servicii moderne de tipul
instrumentelor (ibride de finanare, instrumentelor financiare derivate, serviciilor de
tipul e-ban5ing etc.
,legerea celei mai dinamice strategii de pia reprezint una dintre cele mai
eficiente modaliti de creare i meninere a unui sistem bancar viabil, care trebuie s
fie "refat pe urmtoarele criterii& informarea ri"uroas a participanilor pe pieele
creditului cu privire la situaia financiar a fiecrei bnci) sensibilizarea bncilor la
semnalele transmise de pia) demontarea anticiprilor operatorilor pe pia privind
intervenia autoritilor !n perioadele de criz.
3utaiile rapide, specifice pieelor creditului, impun ca informaiile financiare
s fie difuzate cu promptitudine, s prezinte o ima"ine real a valorii bncilor, bazat
pe principiile contabile "eneral acceptate i pe proceduri adecvate de evaluare a
portofoliului de credite. e impune, !n acest conte%t, adoptarea unor norme ct mai
adecvate de transparen financiar care s permit o informare real asupra "radului
de sntate a bncilor, astfel !nct sanciunile impuse de pia s se poat manifesta.
;ensibilizarea managerilor bancari la senzorii pieei este posibil prin
stabilirea unui cadru de control intern capabil s detecteze eventualele semne de
deteriorare a situaiei unor parteneri i s permit luarea msurilor de a$ustare.
Ri"orile pieei sunt, !ns, ineficiente !ntr*o economie dominat de proprietatea
statului i de norme i strate"ii prin care debitorii nu pot fi determinai s*i stin"
obli"aiile.
#e asemenea, strate"iile de pia pot deveni neadecvate atunci cnd opereaz
!ntr*un mediu into%icat de anticipri privind intervenia autoritilor menit s
salveze bncile confruntate cu dificulti, realitate demonstrat cu prisosin de
evoluiile din ultimii ani ale unor bnci comerciale din Romnia.
n conte%tul "lobalizrii, bncile romneti vor trebui s dezvolte i s
orienteze noi produse ctre clieni, s promoveze noi servicii, concentrndu*se spre
piaa creditului ipotecar, a cardurilor, a "estionrii activelor, a fondurilor de pensii i a
altor modaliti de plasament) s personalizeze le"tura cu clienii viabili i s*i
atra" pe acetia pe termen lun") s promoveze servicii bancare informatizate pe
se"mentele de pia corespunztoare) nu !n ultimul rnd, s acorde o atenie deosebit
pre"tirii personalului. /niative viznd fiecare din aceste direcii de aciune se
re"sesc !n peisa$ul bancar romnesc actual i este de dorit ca ele s se intensifice !n
viitorul apropiat, cci ele reprezint c(eia unui sistem bancar de calitate i o
precondiie pentru inte"rarea Romniei !n Uniunea 3onetar European i !n
sistemul financiar "lobal.
1.C
Teste )ril
1. Criteriile $are trebuie ,ndeplinite de bn$i pentru a #i a$reditate se re#er la.
a' concuren)
b' capitalul social)
c' ambiana politic)
d' forma $uridic)
e' perspectivele economiei mondiale.
%. A$ti-itatea de de$i*ie+ re)le!entare+ $ooperare 3i $ontrol ,n -ederea bunei
#un$ionri a bn$ilor se des#3oar pe.
a' dou nivele de inte"rare)
b' cinci nivele de inte"rare)
c' trei nivele de inte"rare)
d' ase nivele de inte"rare)
e' patru nivele de inte"rare.
'. Indi$atorii de anali* 3i apre$iere a a$ti-itii ban$are+ printre alii in$lud.
a' rata rentabilitii economice)
b' profitul mar"inal)
c' dobnda mar"inal)
d' rata rentabilitii financiare)
e' rata solvabilitii.
1. Rata rentabilitii e$ono!i$e se $al$ulea* potri-it relaiei.
a' Rre @ - 2 C % .BB)
b' Rre @ +n 2 C % .BB)
c' Rre @ +n 2 - % .BB)
d' Rre @ +n 2 : % .BB)
e' Rre @ : 2 - % .BB.
4. Rata rentabilitii #inan$iare se deter!in $u a2utorul relaiei.
a' Rrf @ +n 2 - % .BB)
b' Rrf @ +n 2 C % .BB)
c' Rrf @ - 2 C % .BB)
d' Rrf @ +n 2 : % .BB)
e' Rrf @ : 2 - % .BB.
6. Ris$ul $reditului este esti!at $u a2utorul relaiei.
a' Rc @ >t 2 # % .BB)
b' Rc @ -s 2 +s % .BB)
c' Rc @ Ccm 2 - % .BB)
d' Rc @ C 2 - % .BB)
e' Rc @ - 2 C % .BB.
7. Ris$ul $apitalului este apre$iat $u a2utorul relaiei.
a' Rcp @ -s 2 +s % .BB)
b' Rcp @ C 2 - % .BB)
c' Rcp @ - 2 C % .BB)
d' Rcp @ +s 2 -s % .BB)
e' Rcp @ - 2 Ccm % .BB.
1.E
9. Rata )radului de sensibilitate+ prin $are se esti!ea* ris$ul ratei dob:n*ii+ este
$al$ulat $u a2utorul relaiei.
a' R"s @ Ccm 2 - % .BB)
b' R"s @ -s 2 +s % .BB)
c' R"s @ >t 2 # % .BB)
d' R"s @ +s 2 -c % .BB)
e' R"s @ - 2 Ccm % .BB.
;. "lobali*area a$ti-itii ban$are st sub se!nul unor !ultiple $ate)orii de
ino-aiiN - ru)! s le pre$i*ai pe $ele reale.
a' inovaii financiare)
b' inovaii !n domeniul informaticii i telecomunicaiilor)
c' inovaii !n sfera politicului)
d' inovaii !n sfera pre"tirii profesionale a banc(erilor)
e' inovaii !n sfera mana"ementului bancar.
1(. Dile!ele $u $are se $on#runt bn$ile sub i!pa$tul )lobali*rii -i*ea*.
a' e%pansiunea e%ponenial a criminalitii economice)
b' posibilitatea transmiterii !n lan, cu rapiditate a fenomenelor ne"ative)
c' dezvoltarea reelei)
d' creterea performanelor)
e' "estiunea riscurilor.
1.8
Capitolul 11
CREAAIA MONETAR

11.1 Creaia !onetar a bn$ii $entrale
n "enere, prin conceptul de creaie monetar este desemnat ansamblul
operaiunilor de confecionare a semnelor monetare, de stocare i punere !n circulaie
a acestora, precum i de creare, prin operaiuni bancare corespunztoare, a monedei
de cont.
Emisiunea semnelor monetare se realizeaz de ctre emiteni autorizai& banca
de emisiune 0bancnotele i !n unele cazuri moneda divizionar' i 3inisterul
Finanelor 0moneda de (rtie i moneda divizionar'. -stfel, bancnotele sunt
confecionate de ctre ateliere specializate i puse !n circulaie de banca de emisiune
care deine monopolul emisiunii prin transformarea disponibilului din conturile
clienilor si !n cadrul mai multor operaiuni. +rintr*o prim operaie este mi$locit
crearea disponibilului !n cont la banca de emisiune, iar printr*o a doua operaie,
bncile comerciale ridic bancnotele de la "(ieele bncii de emisiune, pe care, !ntr*
un al treilea moment, le difuzeaz !n economie. #up efectuarea acestor operaiuni,
bilanul bncii de emisiune se prezint astfel&
A 5an$a de e!isiune
P
/mprumuturi
1BB
Cont banca T9T
AB
>ilete de banc !n circulaie
.6B
tructura acesteia su"ereaz c emisiunea bancnotelor const, !n principiu, !n
transformarea unei forme de moned !n alta.
Linnd seama de faptul c banca de emisiune efectueaz i alte operaiuni prin
care creeaz disponibil !n conturile clienilor si, cum sunt rescontul de cambii,
operaiunile cu aur i cu devize i c !n toate aceste cazuri acest disponibil se poate
transforma parial sau !n !ntre"ime !n bancnote, bilanul su ar putea arta astfel&
11B
5an$a de e!isiune
-ctiv +asiv
-ur Conturi creditoare ale&
#evize * bncilor comerciale
portofoliu de cambii * trezoreriei statului
/mprumuturi acordate& >ancnote
* economiei
* statului
Emind !n re"im de monopol o moned cu curs forat, respectiv bancnota,
banca de emisiune are, !n principiu, posibiliti nelimitate de a alimenta economia cu
lic(iditile necesare. n fapt, acestea sunt !ns limitate de o serie de re"lementri care
precizeaz plafonul emisiunii i volumul rezervelor pe care banca de emisiune trebuie
s le dein !n funcie de cantitatea de bancnote puse !n circulaie, de creterea
preconizat a preurilor, care submineaz puterea de cumprare a bancnotelor emise
!n e%ces precum i de concurena e%istent pe piaa internaional, fiecare banc
naional fiind obli"at s*i constituie un stoc corespunztor de aur i devize cu care
s spri$ine cursul bancnotelor sale, dac acestea sunt le"al ne"ociabile.
#einnd monopolul punerii !n circulaie a semnelor monetare, banca de
emisiune are o contribuie esenial, alturi de celelalte tipuri de bnci, la crearea
monedei de cont. #up cum s*a menionat, cu prile$ul prezentrii bilanului bncii
centrale, emisiunea bancnotelor nu ar fi posibil fr e%istena prealabil a monedei
de cont. -stfel, banca de emisiune contribuie la crearea monedei scripturale prin
refinanarea bncilor comerciale i a celorlalte instituii de credit cu a$utorul
rescontului, efectuarea unor operaiuni pe piaa financiar, concretizate !n cumprarea
sau vnzarea unor titluri ale !mprumuturilor de stat i prin acordarea unor credite
direct !ntreprinderilor. #eci, banca de emisiune, are puterea de a a$uta sau nu celelalte
bnci, furnizndu*le resursele de care au nevoie. Recur"erea la rescontul cambiilor, la
!mprumuturi sau la alte mecanisme de finanare, e%prim tocmai aceast necesitate de
a solicita a$utorul financiar al bncii centrale, fapt ce creeaz la dispoziia acesteia o
serie de pr"(ii de control asupra politicii de emisiune promovat de !ntre"ul aparat
bancar. e are !n vedere c emisiunea mrete masa monetar ce se sedimenteaz !n
arterele circulaiei i deci influeneaz activitatea economic. +roblema de fond care
se pune !n acest domeniu const !n dimensionarea emisiunii !n funcie de nevoile
circulaiei, !n scopul meninerii permanente a ec(ilibrului monetar. n le"tur cu
realizarea acestui deziderat au aprut i s*au cristalizat dou curente de "ndire
monetar& curentul liberalist i cel etatist. +rincipiul liberalist, respectiv al
desfurrii emisiunii !n afara orcror restricii, s*a dezvoltat !n secolul al 9/9*lea !n
-n"lia fiind promovat de Ocoala >ancar i avnd ca reprezentant principal pe
,ooPe. <a rndul su, principiul etatist, constnd !n controlul statului asupra
11.
emisiunii efectuat de banca central, a fost susinut de Ocoala monetar, avnd ca
reprezentant de marc pe #avid Ricardo. #isputa nu are numai o semnificaie istoric
deoarece i !n prezent e%ist susintori att ai principiului asi"urrii spontane a
lic(iditii economiei, ct i ai controlului emisiunii, iar, !n practic, mecanismele
emisiunii sunt parial contractuale i parial administrative.
11.% Rolul bn$ilor $o!er$iale ,n $reaia !onetar

+rin operatiunile pe care le efectueaz, respectiv scontarea cambiilor, acordarea
de !mprumuturi !n cont, cumprarea de devize, metale preioase, bunuri mobile i
imobile, bncile comerciale i instituiile speciale de credit particip alturi de banca
central la crearea monedei de cont. +rin operaiunile efectuate, bncile obin un
anumit titlu de crean sau de proprietate care, fiind un element patrimonial activ,
fi"ureaz !n partea stn" a bilanului. +e baza acestei ma$orri a activului, bncile
emit o crean asupra lor !nsi, moneda de cont, pe care o pun sub form de
disponibil !n cont la dispoziia clienilor pentru diverse "enuri de pli. -ceast
crean asupra lor !nsi are pentru bnci caracterul unui element patrimonial pasiv,
fi"urnd !n partea dreapt a bilanului. +rin crearea paralel de posturi e"ale de activ
i pasiv, ec(ilibrul formal al patrimoniului bncii este !n permanen respectat.
Retra"erea monedei de cont din circulaie are loc prin operaiuni inverse celor
menionate, adic atunci cnd bncile vnd diverse "enuri de bunuri, cnd cedeaz
contra cost devize, cnd se rscumpr de ctre debitori, la scaden, cambiile primite
la scont, cnd se ramburseaz avansurile !n cont.
#eci, spre deosebire de emisiunea semnelor monetare, crearea monedei de cont
nu constituie monopolul unei sin"ure bnci. -ceasta se realizeaz de ctre orice
banc, prin intermediul operaiunilor sale cu utilizatorii de moned N clieni ai si.
Relaiile de pli dintre utilizatorii de moned se desfoar prin intermediul bncii i
un interes deosebit prezint nu repartiia an"a$amentelor bncii !ntre acetia, respectiv
variaiile soldurilor creditoare ale conturilor clienilor ce se compenseaz reciproc, ci
doar valoarea total a acestor an"a$amente, adic totalul pasivului bncii. +uterea de a
crea moned aparine e%clusiv bncii, cci datorit poziiei sale speciale de purttor al
conturilor clienilor, ea poate emite i contabiliza !n aceste conturi creane asupra sa
!ni care nu*i sunt opuse de clieni, ci sunt folosite de acetia, pe un timp !ndefinit,
ca mi$loace de plat. /niiativa crerii de moned aparine, !ns, deopotriv, bncii i
clienilor si, pentru c cedarea ctre banc a unui activ nemonetar i monetizarea lui
este rezultatul unui acord de voin !ntre clientul care ofer o cambie, o anumit
deviz etc., i banca ce accept un asemenea activ.
n concluzie, moneda de cont este creat prin monetarizarea unor active
nemonetare. n timp ce monetizarea unor drepturi reale conduce la o creaie definitiv
de moned, monetizarea unor drepturi personale determin o creaie temporar de
moned, deoarece stin"erea creanei ec(ivaleaz cu retra"erea din circulaie a unei
111
cantiti e"ale de moned. -ceast deosebire este !ns numai relativ, deoarece !n
realitate e%istena unui decala$ permanent !ntre !mprumuturile acordate in fiecare
monent de banc i !mprumuturile ce i se ramburseaz !n fiecare moment*decala$
determinat de nevoile sporite de credit ale clienilor, antreneaz per sold o creaie
definitiv de moned. Ca atare, bncile apar ca un a"ent care transform !n moned
valorile pree%istente !n economie, valori care sunt cedate bncilor sub un titlu sau
altul, iar moneda apare ca o crean asupra acestor valori. -ceast transformare a
valorilor economice !n creane monetare nu este limitat obiectiv dect de masa total
a valorilor susceptibile de a fi sc(imbate i subiectiv, de re"lementrile $uridice !n
vi"oare la un moment dat. n lipsa unor asemenea re"lementri care, de re"ul,
interzic bncilor s obin participaii la firmele industriale pe seama resurselor
monetare, aparatul bancar ar putea transforma !n moned !ntrea"a avuie naional,
pentru simplul motiv c el creeaz moneda pentru a o cumpra.
3oneda de cont emis de fiecare banc !n parte este utilizat de clienii si, de
re"ul, !n c(iar aceast form pentru pli prin virament. n cazul !n care viramentul
se efectueaz !ntre clienii aceleiai bnci se modific doar structura pasivului
bilanului bncii, adic situaia soldurilor creditoare ale conturilor clienilor, fr s
fie afectat valoarea total a pasivului. -ltfel spus, utilizarea monedei de cont !n
cadrul propriului circuit monetar al bncii modific doar repartizarea lic(iditilor
!ntre diferii clieni, fr s afecteze cu ceva masa total a lic(iditii. n situaia cnd
viramentul se efectueaz !ntre clienii unor bnci diferite, moneda de cont emis de o
banc se transform, prin intermediul conturilor de coresponden interbancar, !n
moned de cont a altei bnci. e produce, !n acest fel, o interconectare a circuitelor
bancare, o transformare a creanelor i obli"aiilor clienilor !n creane i obli"aii
reciproce ale bncilor care*i deservesc. Condiia esenial a funcionrii normale a
aparatului bancar este compensarea acestor creane i obli"aii reciproce, deoarece
imposibilitatea pentru o banc de a*i stin"e obli"aiile fa de bncile corespondente,
prin compensare cu creanele pe care le are asupra acestora nscute din ordinele de
plat date !n favoarea clienilor si, presupune cedarea de cambii, devize etc., ceea ce
creaz pericolul falimentului. E%istena unei pluraliti de bnci, aflate !n raporturi de
concuren cu spectrul falimentului rezultat din aceste raporturi, creaz o limit
obiectiv a emisiunii monedei de cont. +e de o parte, fiecare banc este interesat s*
i lr"easc sfera clientelei, s*i amplifice propriul circuit monetar, s emit
suficient moned de cont proprie, !ncercnd s modifice astfel !n favoarea sa
structura masei monetare scripturale totale, pentru c altfel nu se poate !ncasa
dobnda aferent creditelor pe care le*ar fi putut acorda. +e de alt parte, concurena
celorlalte bnci determin fiecare banc s promoveze o politic de emisiune i,
implicit de creditare, prudent, limitat.
n concluzie, dei bncile comerciale au o anumit putere autonom de a crea
moned scriptural, aceast putere este fr !ndoial, limitat. E%presia cantitativ a
acestei limitri este dat de aa*numitul multiplicator al creditului care, !n esen,
115
ilustreaz creterea mai rapid a masei monetare !n circulaie dect creditul acordat
de bnci ca urmare a faptului c dintr*un credit iniial an"a$at de la o banc, clientul
poate s efectueze o depunere la o alt banc, care acord un nou credit, pe baza
cruia se formeaz o nou depunere, ciclul putndu*se repeta. E%presia de calcul a
acestuia poate fi scris astfel&
F C 1O JrKb@r.bL+
unde
D @ multiplicatorul creditului)
r @ proporia rezervelor lic(ide pe care bncile comerciale i instituiile de credit
specializate trebuie s le dein !n cont la banca de emisiune)
b @ proporia !n care se repartizeaz masa monetar total !ntre bancnote i moneda
de cont)
O valoare superioar a lui D e%prim faptul c bncile comerciale i instituiile
de credit specializate dispun de o creaie monetar potenial ale crei variaii sunt
multipli ai variaiei lic(iditii lor. #ac, e%istena sa este determinat de funcionarea
principiului depunerile la bnci fac creditul acestora, iar creditul acordat de bnci
face depunerile, aciunea sa relev c, dei posibil, controlul efectuat de banca
central asupra emisiunii monedei de cont de ctre celelalte bnci, !ndeosebi de cele
comerciale, este limitat.
11.' Rolul te*aurului ,n $reaia !onetar
-lturi de bnci, tezaurul public are o contribuie deosebit !n or"anizarea
emisiunii monetare. >n primul r)nd, !n ma$oritatea rilor, 3inisterul Finanelor
deine monopolul baterii i punerii !n circulaie a monedelor divizionare. ntruct,
valoarea !ntruc(ipat de aceste monede nu este determinat de valoarea metalului din
care sunt confecionate, ci de valoarea cu care au fost investite de emitent, baterea lor
liber ar putea avea "rave urmri pentru sistemul bnesc. -stfel se e%plic necesitatea
monopolizrii de ctre tezaur a emisiunii monedei divizionare.
#in baterea monedelor fr valoare inte"ral, statul realizeaz un venit e"al cu
diferena dintre valoarea nominal a acestora i valoarea lor real, respectiv a
cantitii de metal pe care o conin.
>n al doilea r)nd, statul pune !n circulaie, !n baza operaiunilor de credit
public, moneda de (rtie. 3oneda de (rtie poate fi creat fie prin !mprumuturi cu
caracter neproductiv pe care statul le contracteaz la banca de emisiune, fie prin
emiterea direct de ctre stat a unor semne monetare, este adevrat imperfecte, cum
ar fi& bonurile de tezaur, certificatele de plat, obli"aiunile de stat pe termen scurt.
Retra"erea din circulaie a monedei de (rtie se realizeaz, de re"ul, prin
rambursarea de ctre stat a creditului public care a stat la baza emisiunii ei.
116
>n al treilea r)nd, tezaurul public are o contribuie important la emisiunea
monedei de cont. -stfel, ma$oritatea !mprumuturilor de care statul beneficiaz de la
banca de emisiune sau de la alte cate"orii de bnci sunt utilizate pentru stin"erea unor
obli"aii publice prin intermediul viramentului. +olitica promovat de ma$oritatea
"uvernelor, !n condiiile unor bu"ete deficitare, determin creterea continu a rolului
deinut de tezaurul public !n creaia monedei scripturale.
11.1 Creaia !onetar 3i li$0iditatea e$ono!iei
Creaia monetar este, !n baza celor analizate, !n primul rnd, o emisiune de
moned scriptural datorat intermediarilor monetari. >anca central !i e%ercit rolul
su !n acest proces, mai ales prin recreditarea sistemului bancar i a tezaurului. +e de
alt parte, prin instrumentele i te(nicile de politic monetar, banca central
controleaz indirect procesul de creaie monetar, fr s stn$eneasc, prin aciunile
sale, finanele publice i ansamblul economiei.
#e fapt, diferitele circuite ale creaiei monetare sunt interdependente, ca un
sistem de vase comunicante, problemele repercurtndu*se, de la unul la altul. -stfel,
bncile subscriu la emisiunile de bonuri de tezaur sau cumprnd titlurile prezentate
de clieni, iar banca central le asi"ur recreditarea. +e de alt parte, tezaurul recur"e
la avansuri la banca de emisiune, obinnd astfel credite i provocnd o creaie
indirect de moned. n sfrit, !ntreprinderile sau persoanele particulare atunci cnd
solicit credite, atunci cnd prezint efecte de comer la scont, incit sistemul bancar
i banca central la rescont sau preluare !n pensiune i, deci, la creaia monetar.
n concluzie, creaia monetar se orienteaz ctre satisfacerea nevoilor de
mi$loace de plat ale economiei naionale i deci urmrete s asi"ure lic(iditatea ei.
+otrivit concepiei monetariste care, !n ultimul timp, orienteaz i msurile de
politic monetar, !n multe din rile dezvoltate conceptul lic(iditii "lobale adoptat
vizeaz un cadru mai lar" avnd !n vedere dimensiunea 35 a masei monetare. n
acest cadru lic(iditatea economiei 0<E' este dat de relaia&

?E C M' O CN5+
unde &
C7> * c(eltuiala naional brut, apreciat mai semnificativ ca +/>, deoarece ine
seama i de comerul e%terior, reflectnd mai veridic necesitile de moned ale
economiei.
#up cum s*a mai precizat, componenta 35 a masei monetare cuprinde
Wvasimoneda, depozitele de la casele de economii i bonurile de tezaur, adic include
i economiile foarte lic(ide susceptibile de a alimenta rapid cererea !n momente de
criz. O asemenea viziune pune !n lumin necesitatea de a considera inte"ral
posibilitile economiei de a*i procura mi$loace de plat, de a se finana. -u fost !n
11;
acest conte%t reconsiderate o serie de opinii !n le"tur cu evoluia fenomenelor
monetare i fundamentarea deciziilor de politic economic.
-stfel, Raportul Radcliffe i analizele lui Murle? i (a4 au pus !n lumin
posibilitile de finanare care e%ist !n afara monedei propriu*zise i !n special,
posibilitile de a substitui moneda cu active relativ lic(ide.
n acest cadru, se afirm c alturi de o finanare intern realizat de a"enii
economici prin autofinanare, e%ist o finanare e%tern care se realizeaz prin
solicitri adresate intermediarilor financiari, statului, sau c(iar strintii.
Finanarea e%tern poate fi o finanare direct, atunci cnd investitorii se
!mprumut de la deintorii de disponibiliti !nsii, emind un titlu primar, adic o
obli"aiune, reducnd astfel lic(iditatea creditorului.
,otodat, poate fi o finanare indirect, atunci cnd un intermediar financiar se
interpune !ntre deintorii de disponibiliti i cel care se !mprumut. /ntermediarul
preia titlul primar, obli"aiunea emis de debitor i emite !n contrapartid un drept,
reprezentnd un titlu indirect, de pild un libret de economii ce revine
!mprumuttorului.
-ceast datorie indirect, depozitul la vedere pe libret de economii, nu reduce,
de fapt, lic(iditatea !mprumuttorului. Ea nu constituie un instrument de plat dect
dac emitentul este un intermediar monetar, dar !n toate cazurile, intermediarul
asi"ur o concordan !ntre dorinele !mprumuttorului i !mprumutatului, dezvoltnd
astfel colectarea economiilor i servind, !n principiu, interesele emitenilor.
#iferenele dintre cele dou cate"orii de datorii sunt totui pentru intermediari
atenuate prin posibilitatea de a mobiliza pe pia o datorie direct i prin faptul c
datoriile indirecte sunt foarte stabile i nu au adesea, dect o lic(iditate potenial i,
deci, este foarte puin probabil ca !n situaii normale ele s se transforme !n
Wvasimoned.
/ntermediarii monetari !nfptuiesc o ma$orare a posibilitilor de finanare !ntr*
o economie dat. -ceast ma$orare nu poate fi firesc, infinit, !n msura !n care
intermediarul, ca orice a"ent economic, trebuie s realizeze o optimizare a
plasamentelor de credite pentru a obine rezultate bune !n administrarea
patrimoniului, !n condiii de risc minim. #incolo de "ri$a pentru sine pe care trebuie
s o aib fiecare intermediar sau a"ent economic, autoritile monetare, potrivit
atribuiilor lor statuate prin le"e, trebuie s suprave"(eze activitatea i conduita
acestora, nu numai cu privire la creaia monetar, ci i cu privire la ansamblul
posibilitilor de finanare a economiei, !n cadrul instrumentelor i te(nicilor,
politicilor monetare.
11A
Teste )ril
1. E!isiunea se!nelor !onetare se reali*ea* de e!iteni autori*ai. Dintre $ei
!enionai+ - ru)! s ,i pre$i*ai pe $ei reali.
a' bncile comerciale)
b' casele de economii)
c' bncile de emisiune)
d' bncile de afaceri)
e' 3inisterul Finanelor.
%. Posibilitile bn$ilor de e!isiune de a ali!enta e$ono!ia $u li$0idile
ne$esare sunt li!itate de o serie de re)le!entri $are+ printre altele+ pre$i*ea*.
a' plafonul emisiunii)
b' cursul de sc(imb al monedei naionale)
c' nivelul ta%ei scontului)
d' mrimea datoriei publice)
e' volumul rezervelor pe care banca central trebuie s le dein.
'. Prin$ipiul etatist+ $onst:nd ,n $ontrolul statului asupra e!isiunii e#e$tuat de
ban$a $entral+ a a-ut drept repre*entani de !ar$ e$ono!i3tii.
a' -. mit()
b' D. >runner)
c' 3. Friedman)
d' E. =ames)
e' #. Ricardo.
1. /pre deosebire de e!isiunea se!nelor !onetare+ $rearea !onedei de $ont
$onstituie.
a' monopolul unei sin"ure bnci)
b' monopolul bncilor comerciale)
c' numai dreptul bncilor de emisiune)
d' monopolul tezaurului)
e' apana$ul oricrei bnci, prin intermediul operaiunilor sale cu utilizatorii de
moned, clieni ai si.
4. Iniiati-a $rerii de !oned aparine.
a' numai bncilor)
b' e%clusiv clienilor bncilor)
c' deopotriv bncilor i clienilor lor)
d' e%clusiv or"anismelor financiare internaionale)
e' numai bncilor strine.
6. Condiia esenial a #un$ionrii nor!ale a aparatului ban$ar este.
a' compensarea, !n fiecare moment a creanelor i obli"aiilor reciproce)
b' inerea sub control a ratei inflaiei)
c' stabilitatea cursului de sc(imb)
11C
d' asi"urarea unei dobnzi real pozitive)
e' controlul datoriei publice.
7. E<istena unei pluraliti de bn$i+ a#late ,n raporturi de $on$uren+ $u
spe$trul #ali!entului re*ultate din a$este raporturi+ i!pli$.
a' limitarea emisiunii monedei de cont la nevoile obiective ale economiei)
b' liberalizarea emisiunii monedei de cont)
c' eliminarea oricror restricii !n procesul emisiunii monedei de cont)
d' controlul strict al emisiunii semnelor monetare !n vederea adaptrii
nivelului volumului acestora la nevoile economiei)
e' eliminarea controlului efectuat de banca central asupra emisiunii monedei
de cont ale celorlalte bnci.
9. Te*aurul publi$ deine !onopolul+ ,n !a2oritatea rilor+ ,n $rearea
ur!toarelor #or!e ale !onedei.
a' monedei de cont)
b' bancnotei)
c' monedei de (rtie)
d' activelor financiare)
e' monedei divizionare.
;. Creaia !onetar are+ ,n pri!ul r:nd+ o se!ni#i$aie deosebit ,n $rearea.
a' monedei divizionare)
b' bancnotelor)
c' monedei scripturale)
d' monedei de (rtie)
e' activelor financiare.
1(. At:t Raportul Rad$li##e $:t 3i anali*ele lui "urleE 3i /0aP+ au relie#at
,ndeosebi ur!toarele aspe$te.
a' posibilitile de finanare care e%ist !n afara monedei propriu*zise)
b' posibilitile de a substitui moneda cu active relativ lic(ide)
c' factorii care au determinat instabilitatea cursurilor de sc(imb)
d' cauzele care au condus la abandonarea dobnzilor fi%e)
e' necesitatea restructurrii sistemelor monetare contemporane.
11E
Capitolul 1%
IN/TRUMENTE?E PO?ITICII MONETARE
1%.1 Ta<a s$ontului
3anevrarea ta%ei de scont constituie, !n cadrul economiei de pia, unul dintre
instrumentele principale ale politicii monetare i de credit. -vnd !n vedere poziia
deosebit pe care o ocup banca de emisiune !n cadrul aparatului bancar, ta%a de
rescont perceput de ea constituie principala component a ta%ei de scont !ncasat de
bncile comerciale i deci, principala pr"(ie pentru ieftinirea sau scumpirea
creditului i, prin e%tensie, pentru dilatarea sau contractarea masei monetare !n
circulaie. Cnd banca de emisiune reduce ta%a de rescont, bncile comerciale pot i
ele s reduc ta%a de scont, fenomen ce conduce la ieftinirea creditului, la sporirea
masei monetare !n circulaie i, !n principiu, la intensificarea activitii economice.
/nvers, dac banca de emisiune ma$oreaz ta%a de rescont, nivelul "eneral al
dobnzilor crete, masa monetar !n circulaie se reduce, iar activitatea economic se
restrn"e.
/mplicit, manevrarea ta%ei de scont acioneaz i asupra balanei de pli
e%terne. -stfel, scderea ta%ei scontului conduce la emi"rarea capitalurilor strine i
las !nviorarea economiei numai pe seama capitalurilor interne. #impotriv,
ma$orarea ta%ei de scont concur la atra"erea !n ar a capitalurilor strine. -semenea
efecte ale manevrrii ta%ei de scont asupra aflu%ului i reflu%ului capitalurilor strine
implic recur"erea la acest instrument !n scopul ec(ilibrrii balanei de pli e%terne.
3anevrarea ta%ei de scont continu s fie utilizat i !n zilele noastre ca mi$loc
de influenare a economiei, de combatere a inflaiei i de influenare a balanei de
pli e%terne, !ns eficacitatea sa nu mai este considerat cert, cum se aprecia !n
secolul trecut. n prezent, aparatul bancar dispune de suficiente fonduri, precum i de
numeroase ci de a le procura, !nct nu mai depinde !n mod (otrtor de refinanarea
efectuat de banca de emisiune. -bundena capitalurilor, caracteristic perioadei
actuale, conduce la desprinderea marilor !ntreprinderi de piaa propriu*zis a
creditului, acestea dispunnd de capitaluri proprii suficiente sau fiind finanate de
societi sau bnci proprii, cointeresate, i !n relaiile cu care nu are importan
variaia momentan a dobnzii. ,otodat, !nfptuirea investiiilor, implicnd
an"renarea capitalurilor pe termen lun", este orientat de alte criterii pe care le au !n
vedere investitorii, acetia fiind mai puin influenai de con$unctura momentan pe
care ta%a scontului o poate determina. C(iar pe piaa capitalurilor aflate sub aciunea
ta%ei scontului, efectele ateptate prin manevrarea acesteia se e%ercit adeseori cu
!ntrziere, partenerii continund s practice nivelurile de dobnzi anterioare,
118
!ndeosebi atunci cnd au an"a$amente sau previziuni proprii asupra evoluiei
con$uncturii.
1%.% /iste!ul re*er-elor !ini!e obli)atorii
istemul rezervelor minime obli"atorii instituit din "ri$a de a asi"ura o
lic(iditate minimal, const din obligaia bncilor care constituie depozite s
consemneze n conturile lor deschise la banca de emisiune, o sum dimensionat, de
regul, sub form de cot procentual.
O asemenea obli"aie creeaz bncilor, aa cum reiese din modelul prezentat, o
situaie deosebit.
A 5an$a de depo*it P A 5an$a de depo*it P
Credit pe
termen scurt
.BB.BBB
#epozite la vedere
.BB.BBB
#epozit la banca de
emisiune
1B.BBB
#epozite la
vedere
.BB.BBB
Credite pe termen
scurt
EB.BBB
a b
+e de o parte, prin constituirea unei rezerve minime, de pild de 1BG 0cazul b',
posibilitatea de acordare a creditelor se reduce !n raport cu limita superioar posibil
0cazul a', cu scderea corespunztoare a profitului realizat din dobnzi. +e de alt
parte, solicitrile depuntorilor, fie pentru a efectua pli !n numerar, fie pentru
dispunerea de pli !n contul terilor, prin intermediul altor banci, vor fi promt
satisfcute pe seama depozitelor, pe care !nsi banca respectiv le are la banca
central. -stfel, fiecare banc are o lic(iditate minim asi"urat.
,otodat, sistemul rezervelor minime obli"atorii !ndeplinete o funcie
important !n cadrul economiei contemporane ca instrument al politicii monetare i
de credit. -a cum s*a precizat, rezerva minim obli"atorie, potrivit dimensiunilor
sale, determin un anumit raport !ntre volumul depozitelor i volumul creditului ce se
poate acorda, !n baza acestora, ca resurse de creditare. -stfel, fa de situaia
anterioar 0cazul b', creterea rezervei minime conduce la restrn"erea posibilitilor
de acordare de credite de ctre bnci 0cazul c', !n timp ce reducerea rezervei minime
are ca efect creterea posibilitii de creditare 0cazul d'.
15B
A 5an$a de depo*it P A 5an$a de depo*it P
#epozit la
banca de
emisiune
1;.BBB
#epozite la vedere
.BB.BBB
#epozit la banca de
emisiune
.B.BBB
#epozite la
vedere
.BB.BBB
Credite pe
termen scurt
C;.BBB
Credite pe termen
scurt
8B.BBB
0c' 0d'
istemul rezervelor minime constituie astfel una din msurile "uvernamentale,
care, !n raport de interesele con$uncturale, pot fi utilizate, fie pentru creterea
volumului creditului acordat !n economie, determinnd astfel intensificarea activitii,
fie pentru scderea volumului creditelor acordate economiei i atenuarea dezvoltrii
activitii.
istemul rezervelor minime are !n perioada postbelic o lar" aplicabilitate !n
ma$oritatea rilor dezvoltate, constituind unul din cele mai utilizate i eficiente
instrumente ale politicii monetare i de credit. O analiz aprofundat a aezrii i
modului de acionare a acestuia ne orienteaz mai precis asupra posibilitilor sale.
-stfel, practica cunoate diferenieri cu privire la structura depozitelor cuprinse
!n calcul. n unele ri, ca de pild !n U- i Canada, se cuprind !n baza de calcul
numai depozitele la vedere, respectiv a"re"atele monetare !n sens restrns. n alte ri,
ca de e%emplu !n Frana, Mermania i pania sunt luate !n considerare a"re"atele
monetare !n sens lar", adic Wvasitotalitatea e%i"ibilitilor.
#e asemenea, e%ist diferenieri !n ceea ce privete modul de calcul. n unele
ri, depozitele sunt considerate !n sum efectiv, iar !n altele se au !n vedere numai
variaiile de la un nivel la altul.
n ceea ce privete cuantumul rezervei, acesta poate fi unic, ca de pild !n
pania, sau difereniat dup "radul de e%i"ibilitate, ca !n Frana, Mermania, =aponia,
Canada, unde ratele sunt ealonate !n funcie de scadena depozitelor.
n le"tur cu remunerarea rezervelor formate se utilizeaz procedee diferite.
Foarte frecvent, !n multe ri rezervele nu sunt remunerate. n alte ri, o parte a
rezervelor este remunerat avndu*se !n vedere obli"aia bncilor centrale de a folosi
aceste rezerve pentru creditarea statului. oluiile adoptate tind s e"aleze efectele,
asociind o anumit rat mai ridicat care se remunereaz cu o alta mai redus care nu
se remunereaz. n ansamblul su, sistemul rezervei minime obli"atorii influeneaz
asupra costurilor bancare, acionnd prin intermediul rezervelor mai puin
remunerate, !n sensul de a determina optimizarea activelor !n funcie de aceste
condiii date.
#incolo de obiectivul principal de a permite bncilor centrale de a aciona
asupra creaiei monetare prin influenarea comportamentului !n creditare al bncilor,
15.
sistemul rezervei minime este utilizat i !n alte domenii. #e pild, prin modificarea
coeficienilor de rezerv pentru depozitele bncilor strine se poate e%ercita controlul
asupra micrii capitalurilor flotante i respectiv, operaiunilor cu strintatea i
nivelului rezervei valutare.
1%.' Operaiile de open !arDet
Operaiile de open marPet constau !n cumprarea i vnzarea de titluri,
!ndeosebi a celor emise de tezaurul public, pe piaa monetar de ctre banca de
emisiune. n perioadele de sta"nare economic, banca de emisiune cumpr titluri,
punnd, !n acest fel, moned !n circulaie. +iaa fiind alimentat cu fonduri,
lic(iditatea bncilor crete i, deci, se ma$oreaz volumul creditelor acordate. /nvers,
cnd presiunile inflaioniste sunt puternice i se pune problema frnrii ritmului
neadecvat al creterii economice, banca de emisiune vinde titluri pe pia i astfel
retra"e din circulaie masa monetar care reprezint contravaloarea lor. n acest mod,
bncile !nre"istreaz o reducere a lic(iditii i, !n consecin, !i restrn" activitatea
de creditare.
+articiparea bncii de emisiune la ne"ocierile de pia privind ac(iziia i vnzarea
unor titluri ale !mprumuturilor de stat este mult mai comple%, constituind !n
ma$oritatea rilor dezvoltate una din modalitile de !nfptuire a politicii monetare i
de credit. +e de o parte, prin intervenia bncii de emisiune pe piaa liber se creeaz
premisele pentru meninerea unor cursuri stabile ale titlurilor de credit public. #at
fiind amplitudinea emisiunii de (rtii de valoare, statul este interesat !n asi"urarea
unei piee stabile, si"ure a titlurilor de credit, care s impun !ncredere celor care le
dein. +e de alt parte, participarea bncii de emisiune la operaiile ce au loc pe piaa
liber determin o redistribuire, diferit prin efectele sale, !ntre banca de emisiune i
alte bnci. n bilanurile centralizate ale bncilor, efectele "enerate de aceste operaii
se reflect astfel&
a' situaia iniial
A 5an$a de e!isiune P A 5an$a de depo*it P
,itluri de stat
..BBB
Emisiune
5.BBB
Credite pentru stat
5BB
#epozite la
vedere
..BBB
Credite acordate
economiei
CBB
151
b' cumprare de titluri de ctre banca de emisiune
A 5an$a de e!isiune P A 5an$a de depo*it P
,itluri de stat
...BB
Emisiune
5..BB
Credite pentru stat
1BB
#epozite la
vedere
..BBB
Credite acordate
economiei
EBB
c' vnzarea de titluri de ctre banca de emisiune
A 5an$a de e!isiune P A 5an$a de depo*it P
,itluri de stat
8BB
Emisiune
1.8BB
Credite pentru stat
6BB
#epozite la
vedere
..BBB
Credite acordate
economiei
ABB
Cumprarea titlurilor de ctre banca de emisiune 0b' determin creterea
emisiunii i creeaz o eliberare e"al a plasamentelor bncilor, fapt ce poate conduce
la sporirea volumului creditelor acordate economiei. #impotriv, vnzarea titlurilor
de ctre banca de emisiune 0c', implic retra"erea din circulaie a banilor i determin
restrn"erea posibilitilor celorlalte bnci de a acorda credite economiei, datorit
creterii plasamentelor !n titluri.
#ecur"nd din conceptele Pe?nesiste i considerate i de monetariti, !ndeosebi
3ilton Friedman, ca sin"ura modalitate accesibil i eficient, intervenia bncii de
emisiune pe piaa liber se confrunt, !n prezent, cu o serie de limite i contradicii.
#imensiunile considerabile ale datoriei publice, perpetuarea bu"etelor deficitare,
acionnd !n sensul unic al creterii volumului pieei efectelor publice, sunt factori
care diminueaz rolul re"ulator al operaiunilor de open*marPet asupra capacitii de
creditare a bncilor i a masei bneti !n circulaie.
1%.1 Re)le!entrile ban$are
Re"lementrile, ca forme de intervenie direct a autoritilor bancare !n
desfurarea activitii bncilor, !i au ori"inea !n consecinele crizei economice
mondiale din anii .818*.855, care dup cum se tie, a sancionat drastic lipsa de
lic(iditate a bncilor. Reflectnd concluziile acestei e%periene, re"lementrile
bancare au stabilit principii ce s*au meninut !n vi"oare timp de cteva decenii.
+otrivit acestor principii, concurena interbancar este strict limitat prin
155
re"lementarea dobnzilor creditoare decur"nd din depozite bancare sau cuvenite
deintorilor de titluri financiare utilizate pentru plasarea economiilor.
#emn de menionat este c asemenea principii de or"anizare bancar erau
e%presia aplicrii teoriei Pe?nesiste a crei tez principal era rolul ma$or al dobnzii
!n asi"urarea ec(ilibrului circulaiei monetare i a celui economic "eneral. ntruct,
potrivit acestei teorii, "eneral acceptate, dobnda, respectiv diri$area ei, era c(eia de
bolt a politicii economice i celelalte componente ale politicii bancare erau
concepute !n cadrul unor stricte re"lementri corelate de susinere.
n aceast lumin au fost cristalizate politicile care, prin norme cu aciune
direct, au stabilit comportamente pentru bnci privind volumul lic(iditilor sau o
anume utilizare predeterminat a activelor bancare. #intre acestea, mai semnificative,
pot fi menionate&
a4 plafonul efectelor publice, prin care se stabilea o destinaie obli"atorie ce trebuia
dat resurselor rezultate din creterea depozitelor. +rin acest instrument se asi"ur un
plasament obli"atoriu, !n active bancare, a bonurilor de tezaur, fapt ce uura plasarea
acestor titluri i creditarea statului. Evident, se asi"ura pe aceast cale i un anumit
"rad de lic(iditate bancar)
b4 coeficientul de reinere, stabilea obli"aia bncilor de a pstra un portofoliu
minim din efectele pe termen mi$lociu, obli"aie ce restrn"ea pentru bnci
posibilitatea de a le resconta i creea necesitatea de a le acoperi din alte resurse)
c4 ncadrarea creditului, care reprezint o restricie automat a pro"resiei creditului
distribuit de bnci. n acest cadru, se stabilea pentru fiecare banc, respectiv pentru
fiecare cate"orie de credit o limit, limit care se determin prin aplicarea unui
procent asupra an"a$amentelor totale. Creditele supuse acestei re"lementri au fost
cele pe termen mi$lociu. nclcarea, respectiv depirea cadrului stabilit, avea
consecine costisitoare pentru bnci, deoarece le obli"a s constituie, !ntr*o proporie
pro"resiv, rezerve neremunerate la banca de emisiune)
d4 un alt obiectiv al reglementrilor creditului, !n sensul !n"rdirii sale, l*a costituit
creditul de consum. n acest domeniu, potenialul de credit a fost instrumentul utilizat,
acesta fiind stabilit ca un indice de ponderare a fondurilor proprii. #e pild, !n
Frana, potenialul de credit pentru creditele de consum era dat de produsul dintre
fondurile proprii ale bncilor i cifra 8.
e' unor re"lementri de !n"rdire au fost supuse i creditele personale. -stfel,
autoritile monetare au !ncercat s controleze aceste credite, fie prin limitarea duratei
ma%ime, fie prin stabilirea unui plafon ma%im "lobal.
n timp, re"lementrile bancare N acionnd ca restricii cantitative i
deopotriv ca sanciuni !n termeni de costuri N au avut influene ne"ative !n
urmtoarele direcii&
* limitrii activitii bncilor)
* !mpiedicrii an"a$rii tuturor resurselor e%istente !n depozite bancare, "enernd
impulsul de mi"rare a capitalurilor)
156
* avanta$rii marilor !ntreprinderi, apreciate a fi "eneratoare de riscuri reduse.
+e acest fundal, considerat de specialiti propice, s*au nscut dere"lementrile
financiare i bancare la sfritul deceniului E i !nceputul deceniului 8. Ele nu s*au
concretizat !ntr*o dezor"anizare a activitii bancare ci, mai ales, !n instaurarea unui
cadru mai simplu, mai adaptat condiiilor contemporane. Cauzele eseniale care le*au
"enerat pot fi sintetizate astfel &
a' dinamismul care a caracterizat pieele financiare. #eficitul bu"etar al .U.-.,dar
i al altor state, a fcut s creasc cererea de capital pe toate pieele naionale i
internaionale)
b' creterea accentuat i, mai ales, instabilitatea dobnzilor i cursurilor valutare,
care au "enerat incertitudini pe pieele financiare)
c' mutaiile te(nolo"ice, care au contribuit la mondializarea pieelor de capital,
permind att difuzarea informaiei ct i a transferului pe diferitele piee financiare)
n funcie de aceste cauze, dere"lementrile au vizat mai multe obiective. n
primul rnd, condiiile de pre ale diferitelor servicii bancare au fost dere"lementate.
-stfel, !n .U.-. a fost liberalizat activitatea bancar privind nivelul dobnzilor att
la resurse ct i pentru creditele acordate, crendu*se condiia participrii nen"rdite
la pieele de capital. n acelai sens s*a acionat prin remunerarea depozitelor la
vedere cu dobnzi de un nivel apropiat de nivelul pieei monetare.
n al doilea rnd, s*au produs unele dere"lementri care afecteaz bncile i
modific structura operaiilor bancare, fenomene care, ivite din necesitate, se pare c
s*au instalat, cu perspective, !n viaa economic i financiar actual. Este vorba de
dezvoltarea fr precedent a certificatelor de depozit emise de !ntreprinderi, bnci i
societi financiare. n acest conte%t, piaa resurselor se !n"usteaz i se scumpete
pentru bnci. Concomitent se diminueaz i piaa creditorilor prin accentuarea
fenomenului de titularizare a creanelor. ,ransformarea creanelor !n titluri
disperseaz riscurile i permite o mai facil circulaie i administrare a creanelor, dar,
!n acelai timp, modific structura activelor bancare, reducnd posibilitatea de
acordare pentru creditele curente.
n al treilea rnd, sunt semnificative mutaiile !n produsele financiare ale
statului. -cesta !i diversific instrumentele de credit i le ma$oreaz remunerarea,
astfel c ele devin atr"toare i pentru bnci.
#ere"lementrile bancare, diferite ca intensitate i efect !n diferitele ri, au
"enerat odat cu !nlturarea unor contradicii, i o serie de premise ale sporirii
riscurilor lor. - aprut astfel necesitatea instituionalizrii unui nou cadru de
re"lementare bancar, att !n interiorul fiecrei ri ct i pe plan internaional. -u
fost le"iferate, !n acest conte%t, noi norme prudeniale. copul lor principal este de a
prote$a pe deponeni i a evita dezec(ilibrele bancare !ntre resurse i an"a$amente. #e
pild, !n Frana normele noi instituite se refer la&
* coeficientul fondurilor proprii i resurselor permanente)
* coeficientul lic(iditii poteniale)
15;
* norma CooPe.
oeficientul fondurilor proprii i resurselor permanente stabilete un raport
minim de ABG !ntre resursele bancare mobilizate pe termen lun" i utilizarea lor.
copul principal al acestor re"lementri este limitarea creditrii pe termen lun" la
resursele cu acelai caracter i evitarea creditrii pe termen lun" pe seama creaiei
monetare.
oeficientul lichiditii poteniale, ca modalitate de re"lementare a lic(iditii,
se determin prin raportul !ntre lic(iditatea activelor i e%i"ibilitatea pasivelor mai
mari de o lun. 7umrtorul cuprinde creditele cu o scaden mai mare de o lun i
alte active, mobilizate sau ne"ociabile, ponderate dup natura lor, !n funcie de "radul
de lic(iditate. 7umitorul cuprinde pasivele la vedere sau e%i"ibile pe termen scurt,
ponderate dup "radul lor de e%i"ibilitate.
:orma oo5e, considerat ca o inovaie !n domeniul re"lementrii prudeniale,
obli" bncile s*i asi"ure un raport minimal !ntre fondurile proprii i riscurile
ponderate, dup natura lor, astfel&
* pe de o parte, s asi"ure un raport minim de 6G !ntre s)mburele dur al fondurilor
proprii 0capitalUrezerve' i activul ponderat)
* pe de alt parte, s asi"ure un raport minim de EG !ntre fondurile proprii
considerate !n sens lar" i activul ponderat.
+olitica de creditare a bncilor este orientat, !n lumina normelor analizate, cu
luarea !n considerare a riscurilor i rentabilitii. Cu toate acestea, controlul clasic
asupra dobnzii i creditului, prin politicile monetare i de credit, !i menine rolul
preponderent.
15A
Teste )ril
1. /iste!ul re*er-elor !ini!e obli)atorii $onst ,n.
a' fondurile de rezerv constituite la banca de emisiune !n vederea acoperirii
eventualelor pierderi)
b' rezervele constituite de bncile specializate la banca de emisiune,
dimensionate ca procent din capitalul social)
c' rezervele constituite la nivelul bncilor comerciale din profitul realizat)
d' obli"aia bncilor care constituie depozite s consemneze !n conturile lor,
desc(ise la banca de emisiune, o sum dimensionat, de re"ul, sub form
de cot procentul)
e' sumele consemnate de casele de economii la banca de emisiune,
dimensionate ca procent din plasamentele efectuate.
%. /iste!ul re*er-elor !ini!e obli)atorii se indi-iduali*ea*+ de la o ar la alta+
prin ur!toarele trsturi spe$i#i$e.
a' structura depozitelor cuprinse !n baza de calcul)
b' remunerarea rezervelor constituite)
c' stimulentele acordate bncilor care !i constituie rezerve mai mari dect cele
convenite prin normele le"ale)
d' coeficienii de rezerv pentru depozitele bncilor strine)
e' coeficienii de rezerv pentru depozitele constituite de cooperativele de
credit.
'. Operaiile de open@!arDet $onstau ,n.
a' cumprarea i vnzarea de titluri, pe piaa monetar, de a"enii economici)
b' cumprarea i vnzarea de titluri, pe piaa monetar de nerezideni)
c' cumprarea i vnzarea de titluri, !ndeosebi a celor emise de tezaurul public
pe piaa monetar de ctre banca de emisiune)
d' vnzarea i cumprarea de titluri, pe piaa monetar, de ctre populaie.
e' vnzarea i cumprarea de titluri, pe piaa monetar, de trezoreria public.
1. n perioadele de sta)nare e$ono!i$ ban$a de e!isiune inter-ine pe piaa
!onetar prin una din ur!toarele operaii.
a' vinde titluri emise de trezorerie)
b' reduce ta%a scontului)
c' cumpr titluri emise de trezorerie)
d' acord noi credite a"enilor economici)
e' retra"e creditele acordate anterior bncilor comerciale.
4. n situaiile $:nd presiunile in#laioniste sunt puterni$e 3i se pune proble!a
atenurii rit!ului neade$-at al $re3terii e$ono!i$e+ ban$a de e!isiune inter-ine
pe pia prin.
a' cumpr titluri ale creditului public)
b' vinde titluri ale creditului public)
15C
c' acord noi credite trezoreriei)
d' micoreaz ta%a scontului)
e' acord noi credite investitorilor mici.
6. De$ur):nd din $on$eptele DeEnesiste 3i $onsiderat 3i de !onetari3ti $a
sin)ura !odalitate a$$esibil 3i e#i$ient+ inter-enia bn$ii $entrale pe piaa
liber se $on#runt $u o serie de li!ite 3i $ontradi$ii+ printre $are.
a' accelerarea ritmului creterii economice)
b' dimensiunile considerabile ale datoriei publice)
c' perpetuarea bu"etelor deficitare)
d' reducerea drastic a ratei oma$ului)
e' scparea de sub control a ratei inflaiei.
7. Re)le!entrile ban$are+ $a #or!e de inter-enie dire$t a autoritilor
!onetare ,n des#3urarea a$ti-itii bn$ilor+ s@au $on$reti*at ,ntr@o serie de
pra$ti$i. Dintre $ele enu!erate - ru)! s le ale)ei pe $ele $ore$te.
a' stimularea micilor !ntrepriztori)
b' atenuarea ritmului creterii economice)
c' !ncadrarea creditului)
d' prote$area !ntreprinderilor cu capital public)
e' plafonul efectelor publice.
9. Potri-it re)le!entrilor ban$are pro!o-ate ,n anii'( ai se$olului &&+ $a o
repli$ la e#e$tele )enerate de !area $ri* interbeli$+ au #ost ,n)rdite
posibilitile de e<pansiune a ur!toarelor tipuri de $redite.
a' creditul public)
b' creditul de trezorerie)
c' creditul de consum)
d' creditul personal)
e' creditul comercial.
;. Re)le!entrile ban$are @ a$ion:nd $a restri$ii $antitati-e 3i deopotri- $a
san$iuni ,n ter!eni de $osturi @ au )enerat in#luene ne)ati-e ,n ur!toarele
dire$ii.
a' avanta$rii micilor !ntrepriztori)
b' amplificrii activitilor bursiere)
c' creterii ratei inflaiei)
d' limitrii activitii bncilor)
e' !mpiedicrii an"a$rii tuturor resurselor e%istente !n depozitele bancare.
1(. Dere)le!entrile #inan$iare 3i ban$are+ instituite la s#:r3itul de$eniului 9 3i
,n$eputul de$eniului ; ale se$olului &&+ au -i*at o serie de obie$ti-e pe $are -
ru)! s le ale)ei dintre ur!toarele.
a' mondializarea pieelor de capital)
b' liberalizarea activitii bancare, !n special !n sfera dobnzilor)
15E
c' instituionalizarea unui nou cadru de re"lementare bancar att !n interiorul
fiecrei ri ct i pe plan internaional)
d' le"iferarea unor noi norme prudeniale)
e' diversificarea produselor financiare ale statului.
158
Capitolul 1'
ECGI?I5RU? MONETAR BI IN8?ATIA
1'.1. Con$eptul de e$0ilibru !onetar
Ec(ilibrul monetar este acea stare !n care oferta i cererea de moned sunt
e"ale, !n care nu e%ist nici inflaie, nici deflaie. Ec(ilibrul monetar reprezint, deci,
punctul neutru !ntre inflaie i deflaie. Oferta de moned constituie cantitatea de bani
e%istent !n circulaie, iar cererea de moned cantitatea de moned obiectiv necesar
circulaiei.
n sistemele monetare bazate pe monedele cu valoare intrinsec i pe
bancnotele liber convertibile !n metalul monetar, cantitatea de bani !n circulaie se
adapta spontan la necesitile obiective ale economiei, iar abaterile ofertei de moned
fa de cerere dobndind o intensitate sufcient pentru a declana mecanismul de
autore"lare, restabileau ec(ilibrul perturbat. #ar, pe msura trecerii la sistemele
monetare bazate pe semnele bneti neconvertibile, mecanismele de autore"lare a
masei monetare !n circulaie au fost blocate. E%cesul de bani !n circulaie nu mai
poate fi resorbit, determinnd creterea preurilor i deprecierea banilor.
-si"urarea ec(ilibrului monetar, a e"alitii !ntre cererea i oferta de moned
vizeaz att moneda activ, care !ndeplinete funciile de mi$loc de circulaie i
mi$loc de plat, ct i moneda inactiv, care temporar !ndeplinete funcia de mi$loc
de tezaurizare sau acumulare. +ornind de la aceast necesitate s*au formulat mai
multe e%presii matematice ale acestuia, dintre care cea mai semnificativ, prin
elementele pe care le ia !n considerare, este cea formulat de economistul olandez
=o(ann Doompans !n urmtoarea structur&
CK/QRMCCKIKR?
Componenta CU din stn"a e"alitii reprezint venitul dobndit !ntr*o
perioad dat, C reflectnd venitul ce va fi utilizat pentru consumaie, iar
economiile. Componenta a3 definete flu%ul monetar, care este pozitiv atunci cnd
are loc emisiunea de moned, sau ne"ativ atunci cnd se produce retra"erea de
moned din circulaie.
Componenta C din dreapta e"alitii reflect utilizarea disponibilitilor pentru
c(eltuieli de consumaie, componenta / e%prim partea din venitul dobndit, utilizat
pentru c(eltuielile de investiii, iar componenta a< definete nivelul lic(iditilor la
particulari i a depunerilor !n cont ale !ntreprinderilor i populaiei.
E"alitatea ofert N cerere de moned nu are un caracter static. +rincipalele
sc(imbri !n situaia monetar rezid fie din emisiunea suplimentar de moned, fie
16B
din activizarea depozitelor bancare, prin detezaurizare. -ceste fenomene au !n mare
msur efecte similare. -stfel, !n cazul unei emisiuni suplimentare de bani, toate
celelalte condiii rmnnd nesc(imbate, a3ba<, deci, CUUa3bCU/Ua<. e
creeaz astfel o supraofert de lic(iditi. Economia reacioneaz fie printr*o sporire a
depozitelor bancare 0a<', fie printr*o sporire de c(eltuieli de consumaie i investiii
0CU/'. n primul caz, al creterii depozitelor bancare, emisiunea monetar
suplimentar fiind tezaurizat nu provoac creterea c(eltuielilor, nu "enereaz nici
tensiune inflaionist. #ac, dimpotriv, c(eltuielile pentru CU/ cresc, nivelul cererii
pentru bunuri i servicii va crete i el, iar tensiunile inflaioniste vor lipsi sau se vor
manifesta, dup cum economia este !n msur sau nu s asi"ure o ofert
corespunztoare de bunuri de consum i bunuri de investiii. n cazul activizrii
depozitelor bancare i, deci, a transformrii, !n proporii sensibile, a monedei inactive
!n moned activ, fenomen similar cu o emisiune suplimentar de moned, efectele
asupra strii monedei sunt dependente, aa cum s*a mai artat, de faptul dac
economia este sau nu apt s asi"ure cantitatea suplimentar de bunuri de consum i
bunuri de investiii. #ac cererea bneasc sporit pentru astfel de bunuri nu este
!nsoit de o sporire a produciei pentru astfel de bunuri, apare o tensiune inflaionist
sub forma tendinei de cretere a preurilor. -adar, dezec(ilibrele monetare au la
ori"ine nu numai o emisiune e%cesiv de moned, ci i o semnificativ activizare a
depozitelor bancare, consecin a prezenei unui climat psi(olo"ic inflaionist de
ne!ncredere !n moned, a fenomenului cunoscut i sub denumirea de anticipri
inflaioniste.
n concluzie, asupra strii monedei influeneaz decisiv att o serie de factori
reali din economie, cum ar fi nivelul emisiunii suplimentare de moned, evoluia
veniturilor, a c(eltuielilor de consumaie, a celor de investiii ct i un pac(et de
factori subiectivi, cum sunt comportamentul subiectiv al !ntreprinztorilor i
populaiei fa de moned, !ncrederea sau ne!ncrederea !n capacitatea banilor de a
conserva valoarea. -naliza lor relev c principalele trsturi ce caracterizeaz
ec(ilibrul monetar sunt urmtoarele&
a' Ec(ilibrul monetar nu presupune ca masa monetar !n circulaie s rmn
constant ci s se adapteze la necesitile obiective de bani ale economiei. n cazul
creterii activitii economice crete cererea de moned activ i, !n acelai timp,
cererea de moned temporar inactiv. /nvers, !n situaia diminurii tranzaciilor i a
plilor de efectuat, realizarea ec(ilibrului monetar necesit reducerea masei
monetare !n circulaie)
b' Ec(ilibrul monetar este prin natura sa instabil. - considera ec(ilibrul monetar ca
fiind stabil este sinonim cu a admite c dezec(ilibrele inflaioniste sau deflaioniste
odat aprute au capacitatea de a se elimina de la sine, !n mod automat, dac nu
survin noi perturbri !n relaia dintre oferta i cererea de moned. #impotriv, a
considera ec(ilibrul monetar ca instabil, !nseamn a admite c ec(ilibrul statornicit la
un moment dat nu este o stare care s dureze, o stare de repaos ci o stare !n care s
16.
e%iste "ermenii unor noi perturbri, !n acelai sens cu primele. /deea caracterului
instabil al ec(ilibrului monetar su"ereaz caracterul labil al situaiei monedei,
manifestarea !n acest domeniu a unor procese cumulative, de auto!ntreinere i
autoa"ravare a dezec(ilibrelor monetare create. <a !nceput, perturbrile !n relaia
dintre oferta i cererea de moned se prezint doar ca tensiuni inflaioniste sau
deflaioniste, dar ele tind s se a"raveze spontan i s devin inflaie sau deflaie
propriu*zis.
Ec(ilibrul monetar este esenialmente instabil, ceea ce !nseamn c
dezec(ilibrul inflaionist apare abia atunci cnd perturbrile !n sfera monetar
!nre"istreaz de$a o anumit intensitate i durat, cnd creterea preurilor antreneaz
noi creteri de preuri, fr emisiuni monetare suplimentare de moned, c!nd inflaia
devine propria sa cauz, se auto!ntreine i se a"raveaz ca urmare a anticiprilor
inflaioniste.
,eza caracterului instabil al ec(ilibrului monetar permite definirea inflaiei !n
functie de apariia fenomenului de auto!ntreinere a inflaiei, c!nd ea devine propria*i
cauz pe baza unor sc(imbri calitative i nu pe baza statornicirii unei rate anuale de
cretere a preurilor)
c' Ec(ilibrul monetar nu presupune preuri nesc(imbate. Creterea !n sine a
preurilor nu este !ntotdeauna indiciul apariiei i dezvoltrii dezec(ilibrului monetar.
Unele creteri de preuri, c(iar unele micri "enerale ale preurilor, pot avea loc
independent de factorul monetar. Ec(ilibrul monetar este afectat numai atunci cnd
oferta de moned crete !n condiiile unei oferte de mrfuri nesc(imbate, cnd
preurile cresc fr acoperire i $ustificare !ntr*un sector sau altul, pe seama emisiunii
e%cesive, efectele ne"ative ale acestui proces manifestndu*se mai trziu, !ntr*un
viitor mai apropiat sau mai !ndeprtat.
#eparte de a fi doar o problem de te(nic bancar, realizarea ec(ilibrului
monetar este condiionat att de cadrul "eneral !n care se desfoar procesul social
al reproduciei, ct i de natura politicii promovat de puterea statal. #e fapt, acesta
este motivul pentru care ec(ilibrul monetar nu poate fi separat de ec(ilibrul economic
"eneral i, !ndeosebi, de componentele acestuia, respectiv de ec(ilibrul bu"etar i cel
valutar.
1'.% Con$epii 3i teorii pri-ind in#laia
Conceptul de inflaie este strns le"at de masa monetar !n circulaie i de
raporturile acesteia cu necesarul obiectiv de moned al economiei. +otrivit cerinelor
ec(ilibrului monetar, !n economie trebuie s e%iste o cantitate de moned !n
concordan cu necesitile sc(imbului de mrfuri i servicii. n caz contrar, dac !n
circulaie se afl moned fr valoare proprie, e%cesul acesteia fa de nevoile
circulaiei determin devalorizarea sa fa de celelalte mrfuri. e poate afirma, deci,
c inflaia este dezec(ilibrul aprut la un moment dat !ntre masa monetar !n
161
circulaie mai mare i cantitatea de mrfuri i servicii mai mic, dezec(ilibru reflectat
prin creterea preurilor.
n zilele noastre, alturi de ali factori, cum ar fi& presiunea demo"rafic,
subdezvoltarea unor re"iuni ale "lobului, criza de materii prime i de ener"ie, inflaia
constituie o problem ma$or a lumii contemporane. Ea se prezint, pe de o parte, ca
un fenomen obiectiv, provocat de anumite cauze ce in de structurile fundamentale ale
or"anizrii economice actuale a omenirii, precum i de actuala or"anizare a circulaiei
monetare bazat pe moneda fr valoare inte"ral. +e de alt parte, inflaia este
folosit !n mod contient, ca mi$loc de diri$are economic.
Cauza direct i imediat a inflaiei trebuie cutat !n dezec(ilibrul economic i
financiar reflectat de creterea masei monetare !n circulaie !ntr*un ritm mai rapid
dec!t ritmul creterii produciei. #eoarece moneda reprezint putere de cumprare
activ, cerere solvabil, difuzarea sa !n economie !ntr*o cantitate superioar ofertei de
bunuri i servicii determin reducerea spontan a puterii de cumprare a masei
monetare !n circulaie i, deci, creterea preurilor i tarifelor. n concluzie, nu poate
e%ista inflaie fr e%ces de moned !n circulaie. Fenomenul inflaionist este !ns att
de comple%, supus influenei unei multitudini de factori economici, politici,
psi(olo"ici etc., !nct trsturile distinctive ale acestuia nu apar !ntotdeauna !n mod
clar. n consecin, att !n rndurile specialitilor, ct i !ntre diferitele "rupe de
interese economice i politice, e%ist numeroase i aprinse controverse cu privire la
definirea inflaiei, la cauzele i remediile fenomenului inflaionist. -stfel, curentul
monetarist i !ndeosebi 3ilton Friedman, consider c !nflaia se concretizeaz !ntr*o
cretere regulat i susinut a preurilor, dar cu efecte pozitive asupra economiei. <a
r!ndul su, economistul francez E. =ames definete inflaia ca fiind un e&ces de
flu&uri de cerere de bunuri i servicii n raport cu posibilitile ofertei, ceea ce
provoac o micare autontreinut i ireversibil a preurilor, astfel c epuizeaz
progresiv resursele naionale de devize. -li specialiti, cum ar fi -.Kansen,
-.#uver"er, Fr.+errou%, consider inflaia ca fiind ceva inevitabil, nu neaprat
reprobabil, ci cu anumite efecte tonice asupra economiei. 3ai mult, economistul
"erman R. Dern, !n baza unor cercetri minuioase, a a$uns la concluzia obligativitii
reducerii constante a valorii banilor. Opinii similare e%prim i ali monetariti
consacrai, cum sunt& >ernier, <aven, Murle? i (a4 care subliniaz le"tura dintre
inflaie i rata oma$ului. D. 3arc(al i <ecaillon =. susin !n mod cate"oric c este
mai puin important s se rspund la !ntrebarea ce este inflaiaY dect s se cerceteze
viaa ei, care sunt cauzele ce o declaneaz, cum evolueaz i care sunt fazele pe care
le parcur"e.
+rincipala surs de complicaii i de diver"ene !ntre specialiti este le"at de
faptul c, dei deprecierea monedei este un element comun tuturor proceselor
inflaioniste, aceast depreciere nu este identic fa de toate mrfurile i serviciile,
preurile individuale crescnd !n ritmuri diferite. +e de alt parte, nu orice depreciere
a monedei, deci nu orice cretere a preurilor mrfurilor i serviciilor poate fi
165
apreciat drept inflaie. -par situaii cnd preurile cresc datorit ma$orrii obiective a
unor c(eltuieli de producie i atunci deprecierea monedei, dei real, nu este de
natur inflaionist. #ar, nu trebuie omis c anumite elemente ale c(eltuielilor de
producie, cum sunt de pild salariile, cresc i datorit situaiei nefavorabile a
monedei. #e re"ul, o cretere de preuri determin presiuni puternice din partea
sindicatelor pentru ma$orarea salariilor, care urmeaz s fie acoperite prin noi creteri
de preuri, fenomen ce conduce la o nou cretere sistematic de salarii, !ntr*un
adevrat cerc vicios, o spiral inflaionist fr ieire. /nflaia prin costuri este, !n
ultim instan, la fel de posibil ca oricare alt form de inflaie, cu toate precauiile
teoretice anterior formulate. n faa acestei probleme comple%e este necesar s fie
delimitai doar factorii principali i cu aciune direct asupra creterii e%cesive a
masei monetare !n circulaie. n prealabil, se impune !ns elucidarea principalelor
forme de manifestare a inflaiei. -stfel, !n funcie de "radul de intensitate al acesteia
pot fi distinse&
* inflaia trtoare, caracterizat prin faptul c, creterea preurilor nu depete o
limit moderat, de circa 5*6 G pe an)
* inflaia desc(is , caracterizat printr*o cretere a preurilor de ;*.BG pe an)
* inflaia "alopant, care presupune o cretere a preurilor cu peste .;G anual i care
provoac "rave dezec(ilibre social*economice.
n funcie de cauza principal care o "enereaz, distin"em&
* inflaia prin cerere "enerat de un anumit e%ces al cererii "lobale comparativ cu
oferta "lobal, decala$ la care economia nu poate rspunde promt, ea necesitnd un
timp de rspuns. n consecin, preurile cresc, ceea ce determin o intensificare i
mai mare a cererii, cumprtorii anticipnd noi ma$orri de preuri. Ca atare,
fenomenul se auto!ntreine i se autoamplific)
* inflaia prin costuri, datorat creterii preurilor diferiilor factori de producie, a
materiilor prime, ener"iei, creditului etc. fenomen ce conduce la ma$orarea costurilor
de producie i de circulaie i, !n final, a nivelului "eneral al preurilor)
* inflaia intern sau endo"en, "enerat de dezec(ilibrele economice i financiare
proprii rii !n cauz)
* inflaia importat sau e%o"en, provocat de cauze localizate !n e%terior, dar care se
repercuteaz !n interiorul rii de referin, prin intermediul preurilor de import, al
balanei de pli i a cursurilor valutare, al importului de capital. #e pild, dac
preurile cresc din cauza inflaiei cronice care se manifest !n rile e%portatoare, ele
vor influena nivelul "eneral al preurilor din ara importatoare, i anume !ntr*o
msur cu att mai mare cu ct importurile au pondere mai ridicat !n economia
acesteia din urm. n cazul !n care cursurile valutare se modific corespunztor, o
parte din influena inflaionist a preurilor e%terne este ani(ilat, !ns dac ele rmn
nemodificate sau sunt stabilite la un nivel necorespunztor importul de inflaie este
real. #e asemenea, dac o ar are o balan a plilor e%terne activ, !nseamn c ea a
e%portat mai multe mrfuri i a prestat mai multe servicii strintii dect a importat.
166
-deseori, !ns, suplimentul de e%port nu provine din creterea produciei interne, ci
din reducerea livrrilor pentru consumul intern. n consecin, populaia dispune de
posibiliti mai reduse de aprovizionare, dei veniturile sale nominale nu au sczut,
altfel spus se va prezenta pe pia cu o putere de cumprare intact. Rezultatul unui
asemenea fenomen este creterea inflaionist a preurilor sau dac aceast cretere
este stopat prin mi$loace administrative, apariia cozilor !n faa ma"azinelor de
desfacere. Este adevrat c dac volumul economisirii interne crete !n aceeai
msur !n care au sczut livrrile pentru consumul intern, cererea de consum se
reduce corespunztor, fenomen ce ani(ileaz efectul inflaionist al e%portului
artificial fcut e%cedentar. E%ist !ns o mic probabilitate ca o asemenea compensare
s se produc !n condiiile !n care economisirea este ea !nsi stopat de o moned !n
curs de depreciere. /mportul de capital, la rndul su, provoac import de inflaie,
deoarece sporete capacitatea bncilor de a acorda credite.
Linnd seama de efectele inflaiei asupra creterii economice distin"em&
* sta"flaia, caracterizat prin fenomenul de sta"nare a economiei !n perioadele de
manifestare a inflaiei)
* slumpflaia, individualizat prin fenomenul de re"res al economiei pe durata de
manifestare a inflaiei. -tt sta"flaia ct i slumpflaia contrazic teza de inspiraie
Pe?nesist potrivit creia inflaia !n anumite limite constituie un stimulent al
activitii economice.
-vnd !n vedere ritmul de depreciere a puterii de cumprare a monedei,
distin"em&
* inflaia latent, caracterizat printr*un ritm de depreciere al monedei mai sczut
dect ritmul creterii emisiunii monetare)
* inflaia nou sau modern, caracterizat prin creterea cronic, "eneral i
pro"resiv a preurilor, spre deosebire de periodele anterioare cnd asemenea
fenomene erau accidentale, fiind urmate de faze de absorbie a fenomenului
inflaionist.
1'.' Cau*ele 3i $onse$inele in#laiei
/nflaia este provocat de numeroase cauze interne i e%terne, care determin
fie creterea cererii solvabile, fie diminuarea ofertei de bunuri i servicii disponibile,
fie ambele cate"orii de efecte !n mod concomitent. #intre acestea, cu o aciune
direct asupra creterii e%cesive a masei monetare !n circulaie, pot fi menionate&
a' -pariia i perpetuarea deficitului bu"etar. n situaia cnd statul !nre"istreaz
c(eltuieli mai mari dect veniturile curente, cel mai uor mi$loc de a finana diferena
este recursul la !mprumutul bncii de emisiune. #rept urmare, masa monetar !n
circulaie crete, fr ca nevoile circulaiei s fi crescut i ele, deoarece statul nu se
!mprumut pentru a produce i pune pe pia mrfuri sau pentru a oferi servicii
suplimentare, ci pentru a consuma, reducnd astfel volumul mrfurilor i serviciilor
16;
disponibile. #ezec(ilibrul monetar astfel creat este, de re"ul, specific situaiilor
e%cepionale. n zilele noastre este !ns frecvent !ntlnit i !n condiii de pace, ca
urmare a !ncercrilor de a stimula pe aceast cale economia)
b' E%pansiunea creditului bancar. n cazul !n care bncile acord credite fr s
efectueze o analiz ri"uroas a scopurilor urmrite de debitori sau cu intenia e%pres
de a spri$ini e%pansiunea viitoare a unor mari !ntreprinderi sau a economiei !n
ansamblul su, se produce o cretere e%a"erat a masei monetare de cont, ale crei
efecte inflaioniste sunt similare cu creterea cantitii de numerar !n circulaie)
c' -pariia i perpetuarea e%cedentului sau deficitului balanei de pli e%terne.
-tunci cnd !ntr*o ar intr o cantitate mare de valut strin, fie ca urmare a unui
e%cedent masiv al e%portului fa de import, fie ca urmare a unei invazii de capitaluri
speculative, rezervele valutare ale acestei ri cresc. n condiiile !n care aceste
rezerve !n valut strin formeaz acoperirea unor noi emisiuni !n moned naional,
acestea din urm nu mai "sesc un corespondent ec(ivalent !n mrfuri i servicii pe
piaa intern. -celai dezec(ilibru se produce i atunci cnd valuta strin, convertit
!n moneda naional, este introdus !n rezerva de mi$loace strine a statului !n cauz,
deoarece masa monetar intern crete fr ec(ivalent !n mrfuri i servicii pe pia.
<a fel de nociv este deficitul balanei de pli, adic situaia !n care !ncasrile e%terne
sunt inferioare plilor e%terne !ntr*o anumit perioad dat. n astfel de cazuri, cursul
monedei naionale fa de valutele strine scade, deci este necesar s se c(eltuiasc o
sum mai mare !n moned naional pentru a obine o sum dat !n valut strin sau
o cantitate dat de mrfuri al cror pre este e%primat !n valut strin. Creterea
preurilor produselor importate este transmis apoi asupra structurii preurilor interne,
ma$ornd nivelul "eneral al acestora, fie prin creterea costurilor produselor interne
pentru fabricarea crora au fost folosite mrfurile importate, fie prin creterea direct
a preurilor bunurilor de consum importate si destinate pieei interne. Efectele
preurilor ridicate ale bunurilor importate asupra preurilor bunurilor indi"ene i
asupra costului vieii, determin adeseori revendicri salariale i pun sub semnul
!ntrebrii eficacitatea pro"ramelor bu"etare elaborate de "uvernele naionale)
d' -ctivarea unor sume bneti inute !n rezerv. O asemenea cauz acioneaz
atunci cnd deprecierea inflaionist a monedei !nre"istreaz de$a un ritm ridicat, iar
posesorii de bani devin contieni de pierderea pe care le*o provoac reducerea puterii
de cumprare a sumelor deinute. Creterea pe aceast cale a masei monetare active,
precum i accelerarea vitezei de circulaie a monedei accentueaz la rndul lor, ritmul
procesului inflaionist.
/ndiferent de formele sale de manifestare i de cauzele care o "enereaz,
inflaia provoac, datorit dezec(ilibrelor pe care le creeaz, multiple i comple%e
consecine. n acest conte%t, consecina dominant a inflaiei asupra evoluiei
relaiilor economice, a societii !n "eneral, este reprezentat de redistribuirea de mari
proporii a veniturilor i avuiei naionale. e creeaz un conflict al repartiiei !n care
sunt implicate un numr mare de "rupuri i de cate"orii sociale, inflaia depaind
16A
sfera problemelor monetare i devenind o problem economic i social deosebit de
comple%.
+erpetuarea i, mai ales, intensificarea fenomenului inflaionist !i e%ercit
influena asupra economiei !n direcia dere"lrii structurilor i proporiilor
pree%istente, prin faptul c stimuleaz dezvoltarea ine"al a diferitelor ramuri,
!ndeosebi a celor industriale, favorizeaz aflu%urile de capital !n sfera circulaiei
mrfurilor, faciliteaz condiiile de finanare i creditare a economiei. ,oate acestea
determin o important cretere patrimonial a !ntreprinderilor pe seama resurselor
statului, respectiv din emisiunea inflaionist.
+erpetuarea procesului inflaionist conduce i la subminarea finanelor publice.
-stfel, reducerea continu a puterii de cumprare a banilor reduce valoarea real a
veniturilor bu"etare, !n timp ce c(eltuielile bu"etare cresc cu mult peste prevederile
iniiale. e creeaz, !n acest conte%t, climatul creterii emisiunii dincolo de deficitul
prevzut, fapt care intensific procesul inflaionist.
n final, intensificarea inflaiei are repercursiuni i !n domeniul relaiilor
valutare, rile cu moned depreciat recur"nd la politica dumpin"ului valutar.
#ar, potrivit unor opinii mai recente, evaluarea de ansamblu a consecinelor
inflaiei este dificil, c(iar imposibil, deoarece efectele sale economico*sociale
difer de la o faz la alta a procesului inflaionist. -stfel, !n concepia curentului de
"ndire de inspiraie neoPe?nesist, !n prima faz se creaz un climat favorabil
activitaii economice, creterea preurilor stimulnd producia. E%ponenii acestui
curent susin c e%pansiunea monetar conduce la e%pansiunea produciei i c, deci,
creterea economic i inflaia constituie un mecanism unic, inseparabil. -ciunea
stimulativ a impulsului monetar asupra produciei se realizeaz pe multiple ci.
-stfel, dac creterea preurilor de vnzare depete ca ritm creterea costurilor de
producie, se ma$oreaz mar$a de profit, fapt ce conduce la activizarea produciei.
-ceeai cretere a preurilor accelereaz desfacerile de mrfuri, posesorii de venituri
i de rezerve monetare considernd procurarea de bunuri materiale drept sin"urul
mi$loc de protecie !mpotriva deprecierii monedei. Creteri spectaculoase
!nre"istreaz adeseori din acelai motiv i cumprrile de mrfuri pe credit. <a
acestea se adau" profiturile !nre"istrate de marii debitori, adic de marile firme sau
de !nsui statul care se !mprumut pe piaa de capital sub forma !mprumuturilor
bancare, a plasamentelor !n obli"aiuni, !n rente etc. Cum aceste fonduri provin !n
mare parte de la persoane fizice, acestea transfer, fr voie, statului i marilor
!ntreprinderi o parte din veniturile lor. ,ransferul are loc !n condiiile !n care creditorii
primesc la scaden, datorit creterii "enerale a preurilor, sume sensibil mai mici
dect cele !mprumutate. ,otui, nu trebuie omis c, !n acest mod, veniturile sunt
diri$ate spre sectoarele active ale economiei. -nsamblul fenomenelor menionate a
fcut ca opiunea pentru deprecierea inflaionist a monedei,!n anumite limite, s fie
considerat drept preul inevitabil ce trebuie pltit, respectiv rul necesar ce trebuie
acceptat pentru combaterea recesiunii economice.
16C
n faza a doua a procesului inflaionist, acest ru necesar, ca orice alt dro",
!ncepe s into%ice or"anismul economic i social. -ceasta deoarece continuarea peste
anumite limite a inflaiei !ncepe s depeasc prin implicaiile sale cadrul e%clusiv
economic, afectnd procese i alte valori ale societii. E%emple multiple, c(iar din
ri dezvoltate, au relevat c inflaia poate s conduc la "rave crize economice i c,
orice msuri de politic social s*ar promova, ea poate produce efecte traumatizante,
fiind capabil s provoace mari inec(iti i, ca urmare, serioase conflicte i tensiuni
!n ambiana politic. #eci, se poate afirma c inflaia nu este un panaceu cu efecte
permanent favorabile, ci, cel mult, o soluie temporar care poate amna crizele
economice, dar !n nici un caz nu le poate evita. +ericolul ca stimulentul inflaionist s
de"enereze pro"resiv !ntr*un factor de dezor"anizare economic i social este ct se
poate de real, fiind dovedit de manifestrile de reducere sau de sta"nare a activitii
economice, care nea" rolul inflaiei de accelerator al economiei.
n faza a treia, ca o consecin a acumulrii efectelor ne"ative !n faza
anterioar, are loc intervenia antiinflaionist a statului, continuarea inflaiei fiind
considerat acum un ru public de mari proporii. Oamenii politici din multe ri
dezvoltate, cum ar fi U- sau -n"lia, au considerat stoparea inflaiei drept principala
problem pe care o aveau de rezolvat, adoptnd un ansamblu de politici de
restrn"ere a fenomenului. #ar, aplicarea msurilor antiinflaioniste s*a dovedit
destul de dificil, acestea trebuind s fie suficient de ferme pentru a combate efectiv
inflaia, iar, pe de alta parte, sa fie suficient de suple pentru a nu afecta creterea
economic, pentru a nu duce la neutilizarea !n mas a forei de munc. n
ec(ilibristica inerent, specific aplicrii unor asemenea msuri, rareori "uvernele
contemporane au "sit regula de aur care s la fereasc de e%cese !ntr*un sens sau
altul.
1'.1 Politi$i antiin#laioniste
n eforturile lor de combatere a fenomenului inflaionist, statele contemporane
recur" fie la instrumente tradiionale, cum ar fi ma$orarea sarcinilor fiscale,
restrn"erea c(eltuielilor bu"etare, aplicarea de restricii !n acordarea creditelor
bancare, sporirea dobanzilor, restrn"erea e%porturilor la mrfurile deficitare pe piaa
intern, concomitent cu !ncura$area importurilor, controlul micrilor speculative de
capital, fie la msuri mai ener"ice, de factur mai recent, cum ar fi !n"(earea
preurilor i salariilor. #ar, pe de o parte aplicarea msurilor din ultima "rup
provoac reacii ve(emente pe planul vieii interne. +e de alt parte, unele msuri
antiinflaioniste tradiionale, !ntr*o lume !n care interdependena economiilor
naionale este mai puternic dect oricnd, afecteaz interesele altor ri. #e aceea,
aplicarea lor provoac riposte protecioniste !n rile partenere, fenomen ce afecteaz
comerul internaional i uneori situaia economic a tuturor rilor. n acest cadru, o
caracteristic a politicilor antiinflaioniste este lipsa de entuziasm cu care ele se aplic
16E
c(iar !n rndurile factorilor de decizie economic i politic. 3surile
antiinflaioniste nu sunt acceptate dect !n anumite limite, determinate pe de o parte,
de riscul dezor"anizrii economiei, iar pe de alt parte, de necesitatea relansrii ct
mai rapide a economiei. #rept urmare, factorii de decizie nu se "rbesc s aplice
msuri antiinflaioniste care ar conduce rapid la recesiune, ci prefer politici prudente
cu eficacitate vdit limitat, aplicate pe un numr mai mare de ani i care, adeseori,
trnsfer responsabilitile asupra ec(ipelor "uvernamentale viitoare.
#intre msurile de politic monetar i de credit folosite, de*a lun"ul anilor, !n
combaterea inflaiei, mai semnificative pot fi menionate&
a' 'eflaia, ce const !n ansamblul de msuri economice, financiare, monetare i de
credit care, !n concordan cu prescripiile teoriei cantitative a monedei, urmrete
temperarea sau blocarea creterii preurilor prin reducerea masei monetare !n
circulaie. #up modul de realizare poate fi monetar, financiar i prin credit.
'eflaia monetar const !n reducerea masei monetare !n circulaie prin anularea unei
pri a mi$loacelor de plat i creanelor particulare i o convertire sau nu a acestora
!ntr*un nou tip de semne monetare, !n baza unui raport e%trem de defavorabil.
'eflaia financiar este aceea care se realizeaz prin rambursarea datoriei statului la
banca de emisiune ca urmare a obinerii unor e%cedente bu"etare fie prin
comprimarea c(eltuielilor publice, fie prin ma$orarea impozitelor i sterilizarea lor,
adic utilizarea lor numai pentru rambursarea datoriilor statului la banca central.
'eflaia prin credit se realizeaz fie prin ridicarea nivelului "eneral al dobnzilor, fie
prin plafonarea direct a volumului creditelor bancare.
+entru contracararea creterii preurilor se acioneaz !n paralel fie asupra
ofertei, fie asupra cererii, deflaia acionnd asupra cererii, pe care !ncearc s o
comprime prin cile menionate. -deseori !ns, eficacitatea deflaiei este sczut,
deoarece reducerea preurilor este limitat de urmtorii factori& ri"iditatea costurilor
de producie) caracterul incompresibil al unei pri a c(eltuielilor publice) pericolul
sta"nrii sau c(iar al re"resului care amenin orice economie modern ale crei
investiii rmn staionare sau descresc, !n condiiile !n care pro"resul te(nic se
accelereaz) reacia ne"ativ a sindicatelor la comprimarea veniturilor din munc.
#e re"ul, mai ales atunci cnd urmeaz unei inflaii puternice, deflaia are o
aciune oarb, !n sensul c, creditorii care se !mbo"esc acum fr un temei $ust,
datorit creterii puterii de cumprare a unitii monetare, nu sunt !n mod necesar
victimele inflaiei. n economie, ca i !n via, de altfel, nu se poate lua de fiecare dat
totul de la !nceput, ca i cum nimic nu s*ar fi !ntmplat. /reversibilitatea fenomenelor
economice face ca economia s nu mai poat fi constrns s parcur" !n sesns
invers, !n faza de deflaie, e%act drumul pe care l*a strbtut !n faza de inflaie. #e
aceea, deflaia poate fi considerat mai de"rab ca o continuare cu alte mi$loace a
rului inflaionist dect ca o veritabil terapeutic a acestuia. -ceast constatare a
determinat factorii de decizie s caute un nou ec(ilibru al preurilor i veniturilor prin
procedee mai selective dect deflaia, fapt ce a produs o deplasare semnificativ !n
168
planul teoriei monetare. -stfel, !nainte de De?nes se consider c deflaia nu poate fi
dect ceva favorabil, deoarece determin scderea preurilor, iar aceasta la o
producie presupus constant, ec(ivaleaz cu o sporire a vnzrilor, deci cu o
!nviorare a pieei. e aprecia deci, c deflaia este un mi$loc de asanare a circulaiei
monetare i, prin ea, de !nsntoire a economiei. De?nes a demonstrat falsitatea
acestui raionament relevnd c orice perioad de deflaie este !nsoit, !n "eneral, de
scderea activitii economice. +e baza concluziilor Pe?nesiene privind aciunea
depresiv a inflaiei a fost inau"urat o adevrat er de stimulare inflaionist a
economiei. ncercri de asanare economic prin deflaie au mai fost !ntreprinse abia
!n ultimele decenii, sub influena ideilor colii de la C(ica"o, !n U- i -n"lia.
b4 ;tabilizarea monetar se concretizeaz !n reforma practicat !n condiiile
circulaiei monedei fr valoare intrinsec, prin care se tinde la realizarea constanei
puterii de cumprare a unitii monetare. -ceast constan este denumit stabilitate
monetar i are un caracter relativ, deoarece dinamismul vieii economice implic
modificri permanente ale multiplilor factori care determin puterea de cumprare.
#e re"ul, se recur"e la stabilizare !n cazurile cnd se urmrete lic(idarea
inflaiei i se are !n vedere revenirea la convertibilitate, msur considerat ca un
indiciu al normalizrii situaiei economice i monetare. Ea a fost practicat !n mod
frecvent !n perioada interbelic, cnd numeroase ri au !ncercat s pun capt
dezor"anizrii i lipsurilor provocate de primul rzboi mondial i pentru a restabili
ec(ilibrul dintre cantitatea de bunuri i cantitatea de moned e%istent !n circulaie. n
acest scop, s*a urmrit eliminarea factorilor de dezec(ilibru e%isteni, !n special a
deficitului bu"etar i a deficitului balanei de pli e%terne. -deseori, s*a realizat la
nivelul puterii de cumprare a monedei atins !n urma procesului inflaionist, prin care
s*a recunoscut oficial pierderea de valoare suferit de moned prin reducerea
corespunztoare a valorii paritare. -lteori, stabilizarea s*a realizat la alte nivele ale
puterii de cumprare, de obicei anterioare declanrii procesului inflaionist.
n perioada postbelic reformele monetare nu au mai constituit, !ndeosebi !n
rile dezvoltate, punctul final al unui proces de stabilizare economic i monetar, ci,
mai ales, !ncercri de a declana un asemenea proces printr*o adaptare drastic a
masei monetare la nevoile reale ale economiei. O asemenea adaptare a fost realizat
fie prin retra"erea din circulaie a bancnotelor de valoare mare sau a tuturor
bancnotelor i !nlocuirea lor cu bancnote noi, dar numai !ntr*o anumit proporie, fie
prin blocarea disponibilitilor aflate !n conturile bancare i deblocarea lor !n mod
treptat, pe msura creterii capacitii de absorbie a pieii. Eficiena acestor msuri
fiind redus, !n ultimii ani s*a renunat la reformele de mari proporii, cu implicaii
profunde asupra raporturilor dintre stat i cetenii si, !ncercndu*se atunci cnd s*a
considerat necesar, temperarea pentru un anumit timp a procesului inflaionist.
c4 <evalorizarea monetar care, !n esen, const !n ma$orarea valorii paritare a
unitii monetare. -ceast msur conduce !n mod implicit la !ntrirea cursului oficial
al monedei respective !n raport cu alte monede. +rintre efectele pozitive pe care le
1;B
produce, mai semnificative sunt& realizarea ec(ilibrului e%tern, fiind utilizat ca un
procedeu terapeutic !mpotriva unui e%cedent de balan care "enereaz reacii
ne"ative ale partenerilor) asi"urarea ec(ilibrului intern !n sensul c elimin
e%cedentul de balan care, dup cum s*a mai menionat, constituie unul din canalele
de import ale inflaiei. #ar, nu trebuie omis nici faptul c "enereaz i comple%e
fenomene ne"ative cum ar fi& scumpirea monedei naionale !n raport cu alte monede
face ca mrfurile rii respective s se scumpeasc i ele pentru clienii strini, iar
mrfurile strine s se ieftineasc pentru cumprtorii auto(toni) e%portul este frnat
i importul !ncura$at, ceea ce poate s conduc la dezec(ilibrarea balanei de pli
e%terne, la creearea unor dificulti ramurilor i !ntreprinderilor productoare pentru
e%port.
n urma renunrii de fapt i de drept la valorile paritare aur prevzute de
sistemul de la >retton N Ioods, !n cursul crizei monetare din anii VCB ai secolului
trecut i al trecerii la flotarea "eneralizat a cursurilor valutare, revalorizarea i*a
pierdut raiunea de a fi, cel puin !n sensul definiiei tradiionale. #ei conceptul este
folosit i !n zilele noastre, el are un coninut mai puin ri"uros.
d4 'evalorizarea monetar !n opoziie cu antonimul su, revalorizarea, const !n
reducerea le"al a valorii paritare a monedei naionale. Fiind un act $uridic se practic
la intervale de timp mai mari, constituind fie o omolo"are oficial a pierderii puterii
de cumprare a monedei !n urma unui proces inflaionist puternic, fie o msur de
stimulare pe cale monetar a e%porturilor. #istincia !ntre aceste dou tipuri de
devalorizare nu este !ntotdeauna uor de fcut, dac inem seama de diversitatea
modalitilor de realizare a acesteia. #e e%emplu, devalorizarea poate fi total sau
parial. n timp ce prima form este practicat !n cazul !n care nivelul puterii de
cumprare a monedei este att de sczut !nct !mpiedic dezvoltarea normal a
funciilor bneti i implicit buna desfurare a activitilor economice, cea de*a doua
form este inevitabil, atunci cnd deprecierea puterii de cumprare a monedei dei
se situeaz la un punct critic, mai poate fi !nc contracarat. #ac !n primul caz este
necesar !nlocuirea unitii monetare vec(i cu alta nou, !n cel de*al doilea, se
impune reducerea valorii paritare, adeseori drastic, a unitii monetare. #e
asemenea, devalorizarea poate fi fi, atunci cnd cantitatea de moned vec(e este
!nlocuit cu o cantitate mai mic de moned nou i camuflat, atunci cnd moneda
vec(e se presc(imb !n raportul de .2. !n moneda nou, a crei valoare paritar a fost
!ns redus.
Efectele devalorizrii sunt multiple i comple%e. +e plan intern devalorizarea
avanta$eaz debitorii, fapt ce poate tenta statul s recur" la aceast msur pentru a
micora presiunea datoriei publice. #ar, nu trebuie ne"li$at c obinerea acestui
deziderat risc s slbeasc !ncrederea !n moned, s descura$eze ecomonisirea, s
restrn" investiiile. Cu toate acestea, devalorizarea efectuat la finele unui proces
inflaionist prelun"it a$usteaz moneda la noul nivel al costurilor, preurilor i
veniturilor, stabiliznd situaia i, !n felul acesta, redresnd activitatea economic intr*
1;.
o atmosfer psi(olo"ic depoluat. +e plan e%tern, devalorizarea are consecine
asupra competitivitii comerului cu strintatea, ec(ivalnd pentru deintorii de
valut strin cu reducerea preurilor de import din ara de referin, deci sporind
e%porturile acesteia din urm, precum i cu mrirea preurilor de import pentru ara !n
cauz, deci reducnd importul acesteia. +entru ca acest efect stimulativ s se
manifeste este necesar !ns, ca preurile interne s fie meninute la nivelul anterior i
s e%iste o uoar subutilizare a aparatului de producie, astfel !nct s poat rspunde
sporirii cererii e%terne ca urmare a devalorizrii. +e de alt parte, !n cazul !n care
economia naional este puternic an"renat !n sc(imburile internaionale,
devalorizarea risc s provoace o cretere a preurilor interne prin efectul preurilor
produselor importate. timulentul pentru e%port nu va dura, astfel, dect pn !n
momentul !n care creterea nivelului "eneral al preurilor interne va ani(ila avanta$ul
iniial obinut prin devalorizare. n prezent, !n condiiile "eneralizrii flotrii
cursurilor valutare, devalorizarea i*a pierdut din importana din trecut, totui
conceptul, continu s fie folosit, dar !ntr*o accepiune apro%imativ.
e' -lturi de conceptele de revalorizare i devalorizare practica i teoria au
consacrat i noiunile de repreciere i depreciere monetar.
<eprecierea monetar relev procesul de cretere a puterii de cumprare a
monedei unei ri pe plan intern, reflectat de scderea nivelului "eneral al preurilor
i, pe plan e%tern, reflectat de creterea cursului monedei naionale fa de valutele
strine. pre deosebire de revalorizare, reprecierea este un proces economic i nu
rezltatul aplicrii unui act normativ. Menereaz acelei efecte ca i revalorizarea, cu
deosebirea c, nefiind un act ce eman de la Muvern, an"a$az mai puin
responsabilitatea oficial.
'eprecierea monetar, !n opoziie cu reprecierea, se concretizeaz !n procesul
de scdere a puterii de cumprare a monedei, reflectat de creterea preurilor pe piaa
intern i prin scderea cursului monedei naionale fa de valutele strine.
#eprecierea monedei se poate manifesta fa de toate mrfurile i serviciile, fa de
unele dintre acestea sau fa de valutele strine. n primul caz, deprecierea monetar
este "eneral, fiind sinonim cu creterea tuturor preurilor i tarifelor i avnd ca
rezultat scderea corespunztoare a puterii de cumprare a monedei. n al doilea caz,
deprecierea monetar fiind parial, se manifest atunci cnd numai unele preuri i
tarife !nre"istreaz creteri definitive sau sezoniere. n fine, deprecierea e%tern se
manifest atunci cnd cursul monedei naionale scade !n raport cu valutele altor ri,
astfel c, cu aceeai sum !n moned naional poate fi obinut o sum mai mic !n
valut strin.
#eprecierea monetar este provocat, !n "eneral, de inflaie, deci de e%istena
unei mase monetare e%cesive !n circulaie. Ea nu trebuie !ns confundat cu inflaia,
deoarece poate fi "enerat i de o scdere a ofertei de bunuri i servicii. n acest caz,
masa monetar !n circulaie rmne constant, dar fiind opus unui volum redus de
bunuri, preurile bunurilor cresc, i, !n consecin moneda se depreciaz fr e%istena
1;1
infaliei. Oricum, spre deosebire de devalorizare, deprecierea este un proces obiectiv
i nu rezultatul aplicrii unui act normativ. Menereaz !ns aceleai efecte ca
devalorizarea, cu deosebirea c nefiind un act ce eman de la "uvern, nu an"a$eaz
formal responsabilitatea acestuia.
#eprecierea monetar intern se estimeaz, de re"ul, cu a$utorul indicelui
"eneral al preurilor. Cu ct nivelul acestui indice crete, cu att deprecierea este mai
mare. #e asemenea, se mai estimeaz prin intermediul indicelui costului vieii care
reflect evoluia preurilor mrfurilor i serviciilor necesare reproducerii forei de
munc. #eprecierea e%tern se estimeaz prin scderea cursului monedei naionale pe
principalele piee valutare.
Fiind, de re"ul, rezultatul unui process inflaionist, deprecierea monetar
produce aceleai consecine economice ca i inflaia, afectnd capacitatea monedei de
a !ndeplini !n bune condiii funciile ce*i sunt proprii.
-lturi de instrumentele menionate, un loc important !n combaterea inflaiei
revine i unor instrumente monetare specifice, cum ar fi ta%a de scont, politica de
open marPet, sistemul rezervei minime obli"atorii, al cror mecanism de funcionare
a fost descris !n capitolele precedente.
1;5
Teste )ril
1. E$0ilibrul !onetar repre*int pun$tul dintre.
a' inflaia prin cerere i inflaia prin costuri)
b' inflaie i deflaie)
c' inflaie i sta"flaie)
d' inflaie i slumflaie)
e' inflaia endo"en i inflaia e%o"en.
%. Me$anis!ele de autore)lare a !asei !onetare ,n $ir$ulaie sunt spe$i#i$e.
a' sistemelor moneare bazate pe monedele cu valoare intrinsec)
b' sistemele monetare bazate pe semne bneti neconvertibile)
c' sistemelor monetare bazate pe etalonul devize)
d' sistemelor monetare bazate pe etalonul putere de cumprare)
e' sistemelor monetare proprii economiei de comand.
'. E$ono!istul olande* So0ann Foo!pans a #or!ulat una din $ele !ai
se!ni#i$ati-e e$uaii ale e$0ilibrului !onetar. H ru)! s pre$i*ai+ dintre
ur!toarele+ -ersiunea $ore$t.
a' CUU3@C*/U<)
b' CU3@CU/U<)
c' C**3@CU/U<)
d' CU*3@C*/U<)
e' C*U3@CU/U<.
1. n opinia spe$iali3tilor de*e$0ilibrele !onetare sunt )enerate de !ultiple 3i
$o!ple<e $au*e. Dintre ur!toarele - ru)! s le pre$i*ai pe $ele reale.
a' cronicizarea e%cedentului balanei de pli e%terne)
b' diminuarea ritmului creterii economice)
c' emisiunea e%cesiv de moned cumulat cu activizarea depozitelor bancare)
d' creterea accentuat a emisiunii monetare cumulat cu sporirea
e%ponenial a depozitelor bancare)
e' creterea nivelului economisirii.
4. Identitatea e$0ilibrului !onetar este asi)urat de un ansa!blu de trsturi
de#initorii. Dintre ur!toarele+ - ru)! s le !enionai pe $ele reale.
a' ec(ilibrul monetar presupune preuri constante)
b' ec(ilibrul monetar presupune rate !nalte ale dobnzilor)
c' ec(ilibrul monetar este prin natura sa instabil)
d' ec(ilibrul monetar nu presupune preuri nesc(imbate)
e' ec(ilibrul monetar presupune preuri administrate de autoritatea public.
6. In#laia este pro-o$at de nu!eroase $au*e interne 3i e<terne. Dintre $ele
!enionate - ru)! s pre$i*ai pe $ele e<a$te.
a' accelerarea creterii economice)
1;6
b' creterea ratei oma$ului)
c' e%pansiunea creditului bancar)
d' activizarea unor sume bneti inute !n rezerv)
e' controlul preurilor i veniturilor.
7. In#laia pro-oa$+ datorit de*e$0ilibrelor pe $are le $rea*+ !ultiple 3i
$o!ple<e $onse$ine. H ru)! s ale)ei dintre $ele enu!erate pe $ele reale.
a' creterea puterii de cumprare a unitii monetare)
b' apariia i perpetuarea e%cedentelor bu"etare)
c' dere"larea structurilor i proporiilor pree%istente)
d' subminarea finanelor publice)
e' reprecierea cursului monedei naionale.
9. E-aluarea de ansa!blu a $onse$inelor in#laiei este+ ,n opinia spe$iali3tilor+
di#i$il+ uneori $0iar i!posibil+ deoare$e.
a' efectele sale economico*sociale difer de la o faz la alta a procesului
inflaionist&
b' efectele sale economico*sociale se produc cu un anumit decala$ temporal)
c' efectele sale economico*sociale se produc cu aceeai intensitate !n toate
fazele procesului inflaionist)
d' efectele sale economico*sociale nu difer !n funcie de cauzele care o
"enereaz)
e' efectele sale economico*sociale sunt moderate cnd rata creterii economice
este redus.
;. Pentru $ontra$ararea $re3terii preurilor 3i+ i!pli$it+ a #eno!enului
in#lationist se a$ionea* printr@un ansa!blu de instru!ente 3i politi$i
!onetare. Ale)ei dintre !surile de politi$ !onetar pre*entate pe $ele e<a$te.
a' controlul ratei oma$ului
b' stimularea sc(imburilor e%terne)
c' deflaia)
d' reducerea fiscalitii)
e' stabilizarea monetar.
1(. De#laia #inan$iar se reali*ea* prin ra!bursarea datoriei statului la ban$a
de e!isiune $a ur!are a obinerii de e<$edente bu)etare prin.
a' plafonarea direct a volumului creditelor bancare)
b' sporirea fiscalitii)
c' anularea unei pri a mi$loacelor de plat)
d' comprimarea c(eltuielilor publice)
e' ma$orarea impozitelor i sterilizarea lor.
1;;