Categoria IV Evaluarea ntreprinderilor

1. Evaluarea economic si financiar a unei ntreprinderi se face pe baza:

a) bilantului contabil;
b) bilantului economic;
c) bilantului resurselor si destinatiilor acestora.
2. Care din urmtoarele categorii de factori fac necesar pozitionarea sistematic a
ntreprinderii pe piat:
a) factori legati de existenta preturilor libere;
b) inflatia;
c) politicile de restructurare.
3. Cum se reevalueaz stocurile de materii prime din ntreprinderea supus
evalurii, pe baz de expertiz si diagnostic:
a) aplicnd una din metodele !" sau #!";
b) n functie de raportul de sc$imb leu%dolar;
c) la preturile ilei sau! dac" intr"rile sunt mai rare! la media preturilor de
ac#iitie din cea mai recent" perioad"$
%. Ce relatie exist ntre rata de actualizare si riscul de tar:
a) cu c&t riscul de tar" e mai mare! cu at&t rata de actualiare e mai mare;
b) corectarea tuturor distorsiunilor dintre valoarea contabil si valoarea economic
a bunurilor;
c) corectarea valorii contabile cu inflatia si cu influentele din modificarea raportului
de sc$imb leu%dolar.
b) cu ct riscul de tar e mai mic, cu att rata de actualizare e mai mare;
c) cu ct riscul de tar e mai mare, cu att rata de actualizare e mai mic.
'. Ce relatie exist ntre valoarea ntreprinderii si rata de actualizare:
a) direct proportional;
b) invers proportional";
c) depinde de numrul si mrimea riscurilor.
(. Estimarea de ctre experti a unor rate de actualizare diferite poate avea ca
explicatie:
a) o perceptie diferit" despre riscuri;
b) nivel diferit de informare si documentare;
c) nu este posibil o astfel de situatie.
). !nsuficienta de amortizare a imobilizrilor dintr&o ntreprindere 'amortizarea
scriptic este inferioar amortizrii te$nicoeconomice) influenteaz artificial
valoarea patrimoniului ntreprinderii n sensul:
a) micsorrii;
b) ma*or"rii;
c) nu are nicio influent.
+. Cnd se doreste determinarea valorii actuale a bunurilor dintr&o ntreprindere, se
urmreste:
a) actualizarea valorii bunurilor la inflatie;
b) corectarea tuturor distorsiunilor dintre valoarea contabil si valoarea
economic a bunurilor;
c) corectarea valorii contabile cu inflatia si cu influentele din modificarea raportului
de sc$imb leu%dolar.
,$ Evaluarea economic si financiar a unei ntreprinderi poate fi efectuat:
a) numai cnd e prevzut prin acte normative;
b) sistematic, pentru o bun gestiune a afacerii;
c) dac normele contabile permit aceasta.
1-$ (tunci cnd se determin fluxul de trezorerie, n vederea evalurii unei
ntreprinderi, profitul net se corecteaz cu:
a) c$eltuielile nedeductibile, necesarul de fond de rulment si investitia de
mentinere;
b) amortismentele, variatia necesarului de fond de rulment si investitia de
mentinere;
c) investitia de mentinere, amortismentele si necesarul de fond de rulment.
11$ Cresterea necesarului de fond de rulment ')*) influenteaz valoarea
ntreprinderii, n sensul:
a) reducerii! deoarece se reduce fluxul de treorerie;
b) reducerii, deoarece creste fluxul de trezorerie;
c) cresterii, deoarece creste necesarul de resurse.
12$ Care este valoarea patrimonial de baz a unei ntreprinderi care prezint
urmtorul bilant economic: imobilizri +,.,,,; capital social -,.,,,; obligatii
+.,.,,,; creante .,,.,,,; stocuri /,,.,,,; diferente din reevaluare 0,.,,,; profit
1,.,,,; rezerve 1,.,,,; disponibilitti 2,.,,,:
a) 1%-$---;
b) 10,.,,,;
c) -3,.,,,.
13. Cte variante teoretice sunt pentru determinarea capacittii beneficiare a unei
ntreprinderi n ce priveste perioada de referint:
a) 2;
b) /;
c) %$
1%. Evalurile pot fi:
a) evalu"ri contabile! evalu"ri administrative si evalu"ri baate pe experti" si
diagnostic;
b) evaluri contabile si evaluri economice;
c) evaluri pe baz de acte normative.
1'. "biectivul evalurii economice si financiare l reprezint:
a) determinarea valorii patrimoniale si a valorii prin rentabilitate a ntreprinderilor;
b) determinarea valorii de piat" a bunurilor si ntreprinderilor;
c) reevaluarea bunurilor din ntreprindere, n vederea aducerii la inflatie.
1(. Care este diferenta dintre uzura scriptic si uzura fizic a unei cldiri:
a) nu este nicio diferent;
b) uura scriptic" este durata de recuperare a investitiei! iar cea fiic" este
durata de viat";
c) apreciere economic a vietii unei cldiri.
1). #a ce se foloseste reevaluarea mi4loacelor fixe:
a) s sc$imbe valorile mi4loacelor fixe din bilantul contabil;
b) s" reactualiee valoarea patrimonial" pentru privatiare! asociere etc$;
c) s stabileasc valorile reale de impozitare.
1+. Care sunt metodele de piat de evaluare a terenurilor folosind c$iria si
informatiile de tranzactionare:
a) metoda rentei de ba" si a capitali"rii rentei de ba";
b) metoda comparatiei directe;
c) doar metoda rentei de baz.
1,. Capacitatea beneficiar se refer la:
a) beneficiul realizat n trecut;
b) un beneficiu viitor;
c) beneficiul realizat de ntreprindere la data analizei.
2-. (ctivul net corectat prin metoda aditiv se determin dup formula:
a) capitaluri permanente 5%6 diferentele din reevaluare;
b) capitaluri proprii ./ diferentele din reevaluare;
c) activul reevaluat cori4at 5%6 total datorii.
21. (ctivul net corectat, prin metoda substractiv, se determin dup formula:
a) capitaluri proprii 5%6 diferentele din reevaluare;
b) activul reevaluat cori*at total datorii;
c) activul reevaluat cori4at 6 obligatiile financiare.
22. Care dintre urmtoarele elemente pot constitui niveluri ale ratei de capitalizare7
a) dob&nda la mprumutul de stat;
b) rata de remunerare a activelor fixe;
c) dobnda bancar.
23. *ata de actualizare este:
a) un element al pietei financiare;
b) un element al pietei de bunuri si servicii;
c) dobnda la mprumutul de stat.
2%. Care este valoarea patrimonial de baz a unei ntreprinderi sau a unui activ:
a) activul net contabil;
b) activul net cori*at 0corectat);
c) activul net reevaluat.
2'. 8inteza diagnosticelor functiilor ntreprinderilor reprezint:
a) o metod de cunoastere a rentabilittii;
b) o modalitate de determinare a profitului net;
c) o centraliare a concluiilor privind diagnosticele functiilor ntreprinderii la
un moment dat$
2(. 9iagnosticul functiei organizrii, conducerii si gestionrii personalului
urmreste examinarea:
a) structurii ntreprinderii;
b) absenteismului;
c) resurselor umane ale ntreprinderii.
2). "biectivul diagnosticului functiei organizrii, conducerii si gestionrii
personalului are drept scop:
a) ncadrarea ntreprinderii 'mic, mi4locie, mare);
b) analia structurii umane si a capacit"tii sale de a contribui la realiarea
obiectivelor si functiilor ntreprinderii;
c) stabilirea calittii conducerii si a salariatilor ntreprinderii.
2+. "biectivul diagnosticului organizrii, conducerii si gestionrii personalului are
drept scop:
a) ncadrarea ntreprinderii 'mic, mi4locie, mare);
b) analia structurii umane si a capacit"tii sale de a1si da concursul la
realiarea activit"tilor ntreprinderii;
c) stabilirea organigramei ntreprinderii.
2,. "biectivul diagnosticului te$nic, te$nologic si de exploatare, n cadrul evalurii
ntreprinderii, are drept scop:
a) stabilirea gradului de uzur si a valorii mi4loacelor fixe;
b) necesitatea de restructurare a ntreprinderii;
c) aprecierea n ce m"sur" mi*loacele de productie material r"spund nevoilor
actuale sau viitoare ale ntreprinderii sau ale ac#iitorului 0cump"r"torului) ei
potential$
3-. 9iagnosticul functiei comerciale se afl n relatie de interdependent cu
diagnosticul:
a) functiei de organizare, conducere si gestionare a personalului;
b) functiei de exploatare;
c) tuturor functiilor ntreprinderii.
31. 9iagnosticul comercial urmreste determinarea:
a) raporturilor dintre ntreprindere si mediul su exterior social6economic;
b) pietei si a locului ocupat de ntreprindere pe aceast piat;
c) nivelul calitativ al produselor si serviciilor sau al lucr"rilor executate de
ntreprindere$
32. :ood;ill&ul reprezint:
a) fondul comercial al ntreprinderii;
b) un plus de valoare recunoscut" ntreprinderii cu ocaia unei transmiteri
care are ca surs" elementele intangibile ale acesteia;
c) un plus de valoare nregistrat n bilant care corespunde fondului comercial al
ntreprinderii.
33. Evaluarea economic si financiar a ntreprinderii se face pe baza:
a) unui act normativ;
b) unei expertie si diagnostic;
c) bilantului contabil al ntreprinderii.
3%. Elementele de calcul pentru a evalua o ntreprindere prin rentabilitate sunt:
a) profitul din bilant, rata de actualizare si perioada de referint;
b) capacitatea beneficiar"! rata de actualiare si perioada de referint";
c) capacitatea beneficiar, rata inflatiei, rata de actualizare si perioada de referint.
3'. :ood;ill&ul unei ntreprinderi se gseste nregistrat n bilantul ntreprinderii la
nc$iderea exercitiului:
a) da;
b) nu;
c) da, ca fond comercial.
3(. Elementele intangibile influenteaz valoarea ntreprinderii:
a) patrimonial;
b) prin rentabilitate;
c) nu influenteaz.
3). <ilantul contabil serveste ca baz de date pentru stabilirea:
a) activului net contabil;
b) reultatului net contabil;
c) conturilor de regularizare.
3+. =odalitatea de prezentare a conturilor de venituri si c$eltuieli n contul de profit
si pierdere se face:
a) dup" regulile de deductibilitate fiscal";
b) dup natura veniturilor si c$eltuielilor;
c) dup principiul necompensrii veniturilor cu c$eltuielile.
3,. =odalitatea de prezentare a posturilor contabile n bilantul contabil se face:
a) n ordinea crescnd a simbolurilor conturilor;
b) n sume nete at&t n activ! c&t si n pasiv;
c) n ordinea fluxurilor economice.
%-. 9iagnosticul functiei contabile are ca obiectiv:
a) stabilirea corect a nregistrrilor contabile;
b) aprecierea fiabilit"tii conturilor anuale;
c) determinarea profitului brut.
%1. (naliza structurii salariatilor pe niveluri de pregtire, sexe si vec$ime n
ntreprindere relev anomalii n ceea ce priveste:
a) nivelul corespunztor de pregtire a personalului;
b) ocuparea functiilor de conducere de c"tre personalul feminin;
c) nivelul corespunztor de pregtire a sefilor de compartimente.
%2. 8epararea bunurilor din ntreprinderea supus evalurii se face n functie de:
a) prevederile legale;
b) gradul de utilizare a acestora;
c) utilitatea exprimat" si m"surat" prin gradul de participare la realiarea
profiturilor$
%3. >e$nicile pentru realizarea actualizrii sunt:
a) capitalizarea si actualizarea propriu&zis;
b) factorul timp si fructificarea;
c) rata de actualiare sau de capitaliare$
%%. Care din urmtoarele a4ustri aduse profitului din bilant, n vederea determinrii
capacittii beneficiare a ntreprinderii, este inexact:
a) corectii legate de politica de amortizare a ntreprinderii;
b) corectii legate de politica de salarizare a ntreprinderii;
c) corectii legate de politica de comercialiare a ntreprinderii$
%'. ?n ce const a4ustarea profitului din bilant n functie de politica de amortizare a
ntreprinderii:
a) nl"turarea excesului sau insuficientei de amortiare;
b) calculul amortizrii n functie de metoda liniar, indifferent de metoda folosit de
ntreprindere;
c) evitarea metodei de amortizare accelerat.
%(. @rmtorii factori trebuie avuti n vedere, atunci cnd se reevalueaz bunurile
dintr&o ntreprindere, unul din ei fiind eronat:
a) evolutia preturilor;
b) raportul de sc$imb leu%dolar;
c) modul de contabiliare a costurilor$
%). Care este valoarea activului net cori4at al unei ntreprinderi care, dup
reevaluarea bunurilor, prezint urmtoarea situatie patrimonial: capital social
/.,,,.,,,; imobilizri 3.,,,.,,,; stocuri 2,.,,,.,,,; creante 10.,,,.,,,; rezerve
0,,.,,,; profit 1.,,,.,,,; diferente din reevaluare 1..,,,.,,,; disponibilitti
0,,.,,,; obligatii nefinanciare 20.,,,.,,,; instalatii luate cu c$irie 1,.,,,.,,,:
a) ./.0,,.,,,;
b) 1+$'--$---;
c) 23.0,,.,,,.
%+$ Care este valoarea substantial brut a unei ntreprinderi care, dup reevaluarea
bunurilor, prezint urmtoarea situatie patrimonial: capital social /.,,,.,,,;
imobilizri 3.,,,.,,,; stocuri 2,.,,,.,,,; creante 10.,,,.,,,; rezerve 0,,.,,,;
profit 1.,,,.,,,; diferente din reevaluare 1..,,,.,,,; disponibilitti 0,,.,,,;
obligatii nefinanciare 20.,,,.,,,; instalatii luate cu c$irie 1,.,,,.,,,:
a) '3$'--$---;
b) 23.0,,.,,,;
c) 13.0,,.,,,.
%,$ =etoda de evaluare Ala termenB este recomandabil s fie folosit n cazul:
a) ntreprinderilor aflate n dificultate;
b) ntreprinderilor aflate n dificultate, neredresabile;
c) ntreprinderilor aflate n dificultate! redresabile$
'-$ 9ac se poate determina valoarea patrimonial a unei ntreprinderi, care este
aceasta, dispunnd de urmtoarele informatii: capital social /.,,,.,,,; rezerve
1,.,,,.,,,; alte fonduri proprii 10.,,,.,,,; imobilizri necorporale 'c$eltuieli de
nfiintare) 0.,,,.,,,:
a) da! 23$---$---;
b) da, //.,,,.,,,;
c) nu.
'1. " instalatie dat cu c$irie influenteaz valoarea patrimonial de baz a unei
ntreprinderi7
a) da;
b) nu;
c) da, deoarece se amortizeaz altfel.
'2. ?n evaluarea unei ntreprinderi prin rentabilitate, profitul din bilantul contabil
constituie:
a) un element de calcul al valorii ntreprinderii;
b) punct de pornire n determinarea capacit"tii beneficiare a ntreprinderii;
c) un profit economic la care, prin aplicarea unui multiplicator 'coeficient), se
obtine valoarea ntreprinderii.
'3. Care din urmtoarele afirmatii este inexact:
a) cresterea ratei de actualizare micsoreaz valoarea ntreprinderii;
b) cresterea riscurilor legate de politica economic, vamal, fiscal, contabil
micsoreaz valoarea ntreprinderii;
c) cresterea riscurilor legate de politica economic"! vamal"! fiscal" contabil"
micsorea" rata de actualiare si! ca atare! micsorea" valoarea ntreprinderii$
'%. =etodele combinate de evaluare abordeaz:
a) att activul, ct si pasivul din bilant;
b) at&t patrimoniul! c&t si rentabilitatea;
c) att resursele, ct si destinatia acestora.
''. Ce semnificatie are relatia ()C . i n evaluarea elementelor intangibile ale unei
ntreprinderi n care: ()C C activul net cori4at 'valoarea patrimonial a
ntreprinderii); i C rata de capitalizare:
a) prag de semnificatie n cadrul diagnosticului;
b) prag de rentabilitate al ntreprinderii;
c) good;ill&ul ntreprinderii.
'(. (legerea metodelor de evaluare utilizate are la baz criteriul principal:
a) recomandat de bibliografia consultat;
b) rationamentul profesional al evaluatorului;
c) tipul de ntreprindere de evaluat.
'). Evaluarea ntreprinderii necesit aplicarea:
a) a trei sau mai multe metode;
b) cel putin a dou" metode;
c) metodelor care dau rezultate apropiate.
'+. Evaluatorul, n procesul de evaluare, estimeaz:
a) costul;
b) valoarea;
c) toate cele de mai sus.
',. @tilizarea unei metode de evaluare depinde de:
a) conditiile concrete de evaluare;
b) constat"rile din diagnosticul de evaluare;
c) dorinta beneficiarului evalurii.
(-. Dretul pietii pentru bunurile care au utilitate pentru ntreprindere este egal cu:
a) valoarea de intrare, mai putin deprecierea;
b) pretul de cump"rare a unui bun similar sau cu caracteristici similare! mai
putin deprecierea;
c) pretul de vnzare existent n cataloagele furnizorilor.
(1. @tilitatea bunului n ntreprindere se determin n functie de:
a) gradul de participare la realiarea profiturilor;
b) parametrii te$nici de eficient;
c) gradul de uzur.
(2$ Ealoarea de lic$idare a unui bun este egal cu:
a) valoarea de origine, mai putin uzura;
b) pretul de v&nare posibil de obtinut! mai putin datoriile care grevea" bunul
si c#eltuielile ocaionate de lic#idare;
c) valoarea actual a bunului.
(3. 9iagnosticul efectuat de evaluator urmreste:
a) stabilirea competitivittii ntreprinderii;
b) modalitatea de manifestare a functiilor ntreprinderii si stabilirea
concluiilor;
c) determinarea rentabilittii ntreprinderii.
(%. Concluziile diagnosticului efectuat de evaluator tine seama de:
a) mediul economic exterior ntreprinderii si conditiile asigurate de
ntreprindere mediului intern de manifestare a functiilor ei;
b) dispozitiile legale n vigoare;
c) vointa proprietarilor ntreprinderii.
('. 8oldul clientilor la /1 decembrie este de 10./-0 mii lei, iar rula4ul creditor anual
al acestora este de 13+.10, mii lei. Care a fost durata n zile a ncasrii clientilor7
a) 10 zile;
b) .0 de zile;
c) 3- de ile$
((. 8e dau urmtoarele elemente de bilant:
6 total activ C .20.,,, mii lei;
6 c$eltuieli constituire C 2.0,, mii lei;
6 c$eltuieli de cercetare C 10.0,, mii lei;
6 brevete proprietate C 120.,,, mii lei.
Exist un cumprtor pentru o parte din brevete care ofer -0.,,, mii lei.
8tabilind bilantul economic al ntreprinderii, bilantul contabil va fi a4ustat 'cori4at)
n minus cu:
a) F/.,,, mii lei;
b) 1%3$--- mii lei;
c) 113.,,, mii lei.
(). <ilantul economic se prezint cu un:
a) activ net cori4at de 2/.,,, mii lei;
b) pasiv net cori4at de 2/.,,, mii lei, din care datorii totale de 0.,,, mii lei.
Ealoarea patrimonial a ntreprinderii va fi de:
a) 1+$--- mii lei;
b) 2,.,,, mii lei;
c) 1F.,,, mii lei.
(+. 8e constat c o $al industrial, n valoare rmas de 1.0.,,, mii lei, nu mai
are utilizare de peste trei ani, iar situarea ei n partea periferic a uzinei face
posibil vnzarea terenului nc liber de orice sarcin. C$eltuielile de demolare a
$alei sunt estimate la 30.,,, mii lei, iar transportul si taxele materialelor
nerecuperabile la suma de /0.,,, mii lei. Dentru materialele recuperabile se
estimeaz obtinerea din vnzarea acestora a sumei nete de .0.,,, mii lei. 8tabilind
bilantul economic, cu ce sum urmeaz a fi a4ustat 'cori4at) n minus, bilantul
contabil:
a) 2+0.,,, mii lei;
b) -0.,,, mii lei;
c) 22-$--- mii lei$
(,. (ctivul net cori4at al ntreprinderii este de 22.,,, lei, capacitatea beneficiar de
/.,,, lei, iar rata neutr de 2,G. 8uperprofitul va fi de:
a) plus 2.,,, mii lei;
b) minus 1$%-- mii lei;
c) plus 1..,, mii lei.
)-. (ctivul net contabil este de .20.,,, mii lei. Ealoarea bunurilor nc$iriate este
de 1,0.,,, mii lei, iar valoarea bunurilor ntreprinderii nc$iriate la terti este de
-0.,,, mii lei. Ealoarea substantial brut a ntreprinderii va fi de:
a) %''$--- mii lei;
b) /2,.,,, mii lei;
c) /0,.,,, mii lei.
)1. Capacitatea beneficiar a ntreprinderii este de 3.,,, mii lei, iar dobnda la
certificatele de depozit ale trezoreriei statului este de /,G. Ealoarea ntreprinderii,
utiliznd valoarea de rentabilitate sau metoda de capitalizare a veniturilor, va fi
de:
a) 20.+,, mii lei;
b) 2+.0,, mii lei;
c) 2($(() mii lei$
)2. Ealoarea patrimonial a ntreprinderii '()C) este de 3.,,, mii lei, capacitatea
beneficiar este de 1.,,, mii lei, rata neutr de plasament 'i) este de 11G, iar rata
de actualizare 'c) este de 20G. Ealoarea ntreprinderii prin metoda bazat pe
good;ill este de:
a) 3.3,, mii lei;
b) 3.+,, mii lei;
c) +$%+- mii lei$
)3. " ntreprindere neredresabil, cu un activ net pozitiv, intr n lic$idare avnd
urmtoarele date estimative:
6 activ net contabil C 12,.,,, mii lei;
6 plus valoarea imobilizrilor C 0.,,, mii lei;
6 minus valoarea imobilizrilor C +.,,, mii lei; 'plusul si minusul sunt estimate a fi
rezultate n urma lic$idrii vnzrii imobilizrilor);
6 c$eltuieli de dezafectare si functionare n timpul lic$idrii C 2.,,, mii lei.
Ealoarea estimat a trezoreriei disponibil dup lic$idare este de:
a) 11)$--- mii lei;
b) 113.,,, mii lei;
c) 11+.,,, mii lei.
)%$ ?n cte grupe se pot mprti metodele de evaluare combinate7
a) /;
b) 2;
c) ..
)'$ Ealoarea patrimonial a ntreprinderii '()C) este de 3.,,, lei, capacitatea
beneficiar este de 1.,,, lei, rata neutr 'i) este de 11G, iar rata de actualizare a
superprofitului este 20G. Ealoarea global a ntreprinderii va fi de:
a) 3.+,, lei;
b) 3.3,, lei;
c) +$%+- lei$
)($ *elund informatiile de la ntrebarea -2, precizati care este valoarea good;ill&
ului aplicnd o rat de actualizare de /,G:
a) %$((( lei;
b) 5 +.+++ lei;
c) 5 ..+++ lei.
))$ Cresterea necesarului de fond de rulment ')*) influenteaz valoarea
ntreprinderii n sensul:
a) reducerii;
b) cresterii;
c) nu influenteaz.
)+$ Ce relatie exist ntre rata de actualizare si riscul de tar7
a) direct proportional";
b) invers proportional;
c) nu exist relatie direct.
),$ Explicati necesitatea evalurii economice si financiare a unei ntreprinderi.
Drocesul de evaluare economica are drept obiectiv stabilirea valorii de piata, a valorii de circulatie a bunurilor,
activelor si intreprinderilor, el constituie un instrument de orientare a operatorilor economici in spatial economic al
tarii. )ecesitatea evaluarii unei intreprinderi apare cand in viata intreprinderii au loc unele sc$imbari semnificative
cum sunt: modificari in marimea si strucura capitalului social, modificari in numarul si componenta actionarilor sau
asociatilor, actiuni 4uridice cu scop patrimonial 'succesi 2,/2,H1,22u nui, falimente, parta4e), in cazul tranzactiilor
comerciale, cu ocazia privatizarii cand elementele prezentate in bilantul contabil nu reflecta valori de piata ci mai
degraba valori administrative, sau costuri istorice mult diferite de valorile 4uste
+-$ Explicati rolul bilantului contabil n evaluarea unui activ sau a unei
ntreprinderi.
"rice evaluare de active, firma sau societate etc. are ca punct de pornire bilantul contabil, auditul financiar 6 motorul
tuturor operatiunilor de evaluare, deoarce in el se reflecta volumul fondurilor proprii, piata, strategiile aplicate de
firma, el reflecta situatia patrimoniului, a averii accumulate de firma de la infiintare si rezultatele financiare obtinute
in ultima periaoda pentru care s&a inc$eiat.
+1$ Explicati diferentele dintre pret si valoare.
Dretul este suma de bani ce se poate obtine din vanzarea unui bun de bunavoie, intre parti aflate in cunostinta de
cauza, in cadrul unei tranzactii in care pretul este determinat obiectiv. 8tabilirea pretului presupune negocierea,
evaluatorul nu&si propune sa sa determine pretului ci gama de valori, respective zona in care ar putea incepe
negocierea si care ar putea probabil sa se situeze pretul.
Ealoarea unui bun se fondeaza pe notiune ade sc$imb, se poate considera astfel ca valoarea comerciala constiutie
punctul de ec$ilibru in care vanzatorul accepta sa vanda si cumparatorulul sa cumpere. Ealoarea depinde de unele
criterii sau factori care influenteaza dorinta de a cumpara sau vinde; aceste criterii pot fi subiective, de natura
psi$ologica sau economica si obiective, prin aplicarea unor metode de evaluare care abordeaza atat separate cat si
impreuna , latura patrimoniala si profitabilitatea bunului, activului sau intreprinderii in ansamblul sau.
Ealoarea C o estimare a celui mai probabil pret care va fi platit pentru un bun sau serviciu.
Dret C termen utilizat pentru o suma ceruta, oferita sau platita pentru un bun%serviciu.
Dret de vanzare C fapt istoric, indiferent daca a fost publicat sau daca a fost confidential.
+2$ Clasificati diferitele tipuri de evaluri.
9in punct de vedere al utilizatorului evaluarii
& evaluari contabile
& evaluari administrative
& evaluari bazate pe expertiza si diagnostic
9in punct de vedere al obiectului evluarii:
& evaluari de intreprinderi
& evaluari de bunuri
9in punctul de vedere al scopului evaluarii:
& evaluari efectuate in concordanta cu cerintele statutare
& evaluari contractuale
& evaluari generate de initiative antreprenoriale 'fuziuni, suplimentari de fonduri, , transferal activelor nete, oferte
publice initiale, rascumparari manageriale) evalurari in scopuri comerciale, fiscale
(bordarea prin active 'costuri);
(bordarea prin comparatie
(bordarea prin capitalizarea veniturilor.
+3$ Care este rolul diagnosticului n evaluarea ntreprinderii7
9iagnosticul are drept scop
& intelegerea factorilor economici care influenteaza sectorul de activitate al intreprinderii;
& cunoasterea regulilor concurentiale ale sectorului din care face parte intreprinderea;
& determinarea oportunitatilor si riscurilor, punctelor forte si slabe in present si in viitor;
& facultatea de integrare a rezultatelor in reprezentarea sintetica sau modelul, in sens calitativ, pe care utilizatorii
raportului de evaluare il cauta in acea intreprindere pentru a deduce rapid consecintele la nivelul rezultatelor sale.
*olul diagnosticului in evaluarea intreprinderii este de a orienta evaluatorul in etapa de evaluare propriu&zisa
respectiv in stabilirea ipotezelor de evaluare, alegerea metodelor, a4uta la anticiparea viitorului firmei, la depistarea
factorilor de risc si la sabilirea ipotezelor de evaluare scara valorilor determinate prezentate in raportul final.
+%. Explicati legtura dintre scop si metod n evaluarea ntreprinderii.
+'. 9efiniti valoarea de piat. Ealoarea de piata reprezinta suma estimata pentru care o proprietate ar
putea fi sc$imbata la data evaluarii, intre un cumparator si un vanzator, $otarati si avizati, care actioneaza in
cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri, intr&o tranzactie ec$ilibrata dupa un marc$eting adecvat.
Ealoare de piata C suma estimata pentru care o proprieate ar putea fi sc$imbata, la data evaluarii, intre un cumparator
decis si un vamzator $otarat, intr&o tranzactie cu pret determinat obiectiv, in care ambele parti au actionat in
cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri.
+(. 9efiniti valoarea 4ust. Ealoarea 4usta reprezinta suma pentru care un active ar putea fi sc$imbat de
buna voie intre doua parti aflate in cunostinta de cauza, in cadrul unei tranzactii cu pretul determinat obiectiv.
Ealoare 4usta C suma la care poate fi tranzactionat un activ sau decontata o datorie, de bunavoie, intre parti aflate in
cunostinta de cauza, in cadrul unei tranzactii in care pretul este determinat obiectiv.
+). 9efiniti valoarea actual a unui bun. Ealoarea actuala a unui bun este valoarea actualizata a
viitoarelor intrari nete de numerar, care urmeaza a fi generate de derularea normala a activitatii intreprinderii.
Ealoarea la care un activ este inclus in bilant, dupa deducerea oticaror amortizari cumulate si a oricaror pierderi
cumulate din depreciere.
++. 9efiniti valoarea de origine. Ealoarea de origine, cunoscuta si sub numele de valoare istorica sau de
ac$izitie reprezinta totalitatea costurilor necesare pentru ac$izitionarea si punerea bunului sau activului instare de
utilizare sau de folosire.
Ealoare de origine C cost istoric
+,. 9efiniti valoarea de utilizare. *eprezinta totalitatea costurilor necesare pentru dobandirea unui bun
susceptibil a fi folosit in acelasi scop, in aceleasi conditii de utilizare, avand aceeasi durata prezumata de folosinta si
posedand aceleasi performante ca si bunul supus reevaluarii.
Ealoare de utilizare C valoarea actualizata a fluxurilor de numerar viitoare estimate, ce se asteapta sa fie generate
din utilizarea continuua a a unui activ si din cedarea lui la sfarsitul duratei de viata utile.
,-. 9efiniti valoarea substantial.
,1. Drezentati / momente din viata ntreprinderii n care este obligatorie evaluarea.
1. Drezentati / momente din viata intreprinderii in care este obligatorie evaluarea
& modificari in marimea si structura capitalului social
& modificari in numarul si componenta actionarilor sau asociatilor
& actiuni 4uridice cu scop patrimonial 'succesi 2,/2,H1,22u uni, falimente, parta4e)
uziuni si sc$imburi de proprietati
Eanzarea%cumpararea unei proprietati
:arantarea inprumuturilor
,2. 9e ce este obligatorie evaluarea n cazul privatizrii unei ntreprinderi7 din punct
de vedere patrimonial, ma4oritatea elementelor patrimoniale din bilanturile societatilor cu capital de stat nu reflecta
valori de piata ci valori administrative, reevalurarea fiind necesara pentru stabilirea valorii de piata a bunurilor
& din punct de vedere al rentabilitatii, trecutul intreprinderii trebuie considerat ca nereproductibil; nu toti factorii care
au determinat sau au influentat profitul din bilanturile societatilor cu capital de stat pot fi extrapolate in perioada post
privatizare
& Cumparatorul nu investeste pentru ce a obtinut fostul proprietar ca profit ci pentru ce va obtine le, de aceea
profitabiliatea intreprinderii trebuie ragandita;
& Ealoarea intreprinderii trebuie determinate in functie de gradul de utilitate a tuturor elementelor patrimoniale,
cumparatorul netrebuind sa fie penalizat pentrtu politica de investitii a fostului proprietar, stiut fiind ca un bun fara
utilitate nu are valoare sau aceasta este nesemnificativa. Cu ocazia evaluarii pentru privatizare, trebuie observata si
analizata necesitatea unei eventuale restructurari.
9atorita sc$imbarii proprietarului
,3. "biectivul si mi4loacele de realizare ale diagnosticului 4uridic.
2ecesitatea evaluarii economice si financiare
a unei intreprinderi$
economie
1. Explicati necesitatea evaluarii economice si financiare a
unei ntreprinderi.
Drocesul de evaluare economica are drept obiectiv stabilirea
valorii de piata, a valorii de circulatie a bunurilor, activelor
si intreprinderilor, el constituie un instrument de orientare a
operatorilor economici in spatial economic al tarii.
)ecesitatea evaluarii unei intreprinderi apare cand in viata
intreprinderii au loc unele sc$imbari semnificative cum sunt:
modificari in marimea si strucura capitalului social,
modificari in numarul si componenta actionarilor sau
asociatilor, actiuni 4uridice cu scop patrimonial 'succesi
2,/2,H1,22u nui, falimente, parta4e), in cazul tranzactiilor
comerciale, cu ocazia privatizarii cand elementele prezentate
in bilantul contabil nu reflecta valori de piata ci mai degraba
valori administrative, sau costuri istorice mult diferite de
valorile 4uste.
2. Explicati rolul bilantului contabil in evaluarea unui activ
sau unei intreprinderi
"rice evaluare de active, firma sau societate etc. are ca
punct de pornire bilantul contabil, auditul financiar 6
motorul tuturor operatiunilor de evaluare, deoarce in el se
reflecta volumul fondurilor proprii, piata, strategiile aplicate
de firma, el reflecta situatia patrimoniului, a averii
accumulate de firma de la infiintare si rezultatele financiare
obtinute in ultima periaoda pentru care s&a inc$eiat.
/. Explicati diferentele dintre pret si valoare
Dretul este suma de bani ce se poate obtine din vanzarea unui bun de bunavoie, intre parti aflate in cunostinta de
cauza, in cadrul unei tranzactii in care pretul este determinat obiectiv. 8tabilirea pretului presupune negocierea,
evaluatorul nu&si propune sa sa determine pretului ci gama de valori, respective zona in care ar putea incepe
negocierea si care ar putea probabil sa se situeze pretul.
Ealoarea unui bun se fondeaza pe notiune ade sc$imb, se poate considera astfel ca valoarea comerciala constiutie
punctul de ec$ilibru in care vanzatorul accepta sa vanda si cumparatorulul sa cumpere. Ealoarea depinde de unele
criterii sau factori care influenteaza dorinta de a cumpara sau vinde; aceste criterii pot fi subiective, de natura
psi$ologica sau economica si obiective, prin aplicarea unor metode de evaluare care abordeaza atat separate cat si
impreuna , latura patrimoniala si profitabilitatea bunului, activului sau intreprinderii in ansamblul sau.
Ealoarea C o estimare a celui mai probabil pret care va fi platit pentru un bun sau serviciu.
Dret C termen utilizat pentru o suma ceruta, oferita sau platita pentru un bun%serviciu.
Dret de vanzare C fapt istoric, indiferent daca a fost publicat sau daca a fost confidential.
.. Clasificati diferitele tipuri de evaluari
9in punct de vedere al utilizatorului evaluarii
& evaluari contabile
& evaluari administrative
345E 67C89E25E
"*:()!I(*E( #">E!
=(*!>!=E =")9!(#E
<alanta de verificare
Conform uzantelor 4uridice actuale
'noutate in domeniu7J), inspectorul
fiscal prin DE
!nvestitiile si rolul lor in economia de
piata
Calcul economic
"peratiunile de leasing
Electrica "ltenia 8.(. aplica un nou
sistem de citire & facturare & incasare a
consumului de energie electrica
(naliza >ranzactionala
E>(DE 9E 8! >EK)!C! 9E
E()I(*E
C")8!9E*(L!! :E)E*(#E
D*!E!)9 E(#"(*E(
!)>*ED*!)9E*!!
Cutare
& evaluari bazate pe expertiza si diagnostic
9in punct de vedere al obiectului evluarii:
& evaluari de intreprinderi
& evaluari de bunuri
9in punctul de vedere al scopului evaluarii:
& evaluari efectuate in concordanta cu cerintele statutare
& evaluari contractuale
& evaluari generate de initiative antreprenoriale 'fuziuni, suplimentari de fonduri, , transferal activelor nete, oferte
publice initiale, rascumparari manageriale) evalurari in scopuri comerciale, fiscale
(bordarea prin active 'costuri);
(bordarea prin comparatie
(bordarea prin capitalizarea veniturilor.
0. Care este rolul diagnosticului in evaluarea intreprinderii7
9iagnosticul are drept scop
& intelegerea factorilor economici care influenteaza sectorul de activitate al intreprinderii;
& cunoasterea regulilor concurentiale ale sectorului din care face parte intreprinderea;
& determinarea oportunitatilor si riscurilor, punctelor forte si slabe in present si in viitor;
& facultatea de integrare a rezultatelor in reprezentarea sintetica sau modelul, in sens calitativ, pe care utilizatorii
raportului de evaluare il cauta in acea intreprindere pentru a deduce rapid consecintele la nivelul rezultatelor sale.
*olul diagnosticului in evaluarea intreprinderii este de a orienta evaluatorul in etapa de evaluare propriu&zisa
respectiv in stabilirea ipotezelor de evaluare, alegerea metodelor, a4uta la anticiparea viitorului firmei, la depistarea
factorilor de risc si la sabilirea ipotezelor de evaluare scara valorilor determinate prezentate in raportul final.
+. 9efiniti valoarea de piata
Ealoarea de piata reprezinta suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi sc$imbata la data evaluarii, intre un
cumparator si un vanzator, $otarati si avizati, care actioneaza in cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri,
intr&o tranzactie ec$ilibrata dupa un marc$eting adecvat.
Ealoare de piata C suma estimata pentru care o proprieate ar putea fi sc$imbata, la data evaluarii, intre un cumparator
decis si un vamzator $otarat, intr&o tranzactie cu pret determinat obiectiv, in care ambele parti au actionat in
cunostinta de cauza, prudent si fara constrangeri.
-. 9efiniti valoarea 4usta
Ealoarea 4usta reprezinta suma pentru care un active ar putea fi sc$imbat de buna voie intre doua parti aflate in
cunostinta de cauza, in cadrul unei tranzactii cu pretul determinat obiectiv.
Ealoare 4usta C suma la care poate fi tranzactionat un activ sau decontata o datorie, de bunavoie, intre parti aflate in
cunostinta de cauza, in cadrul unei tranzactii in care pretul este determinat obiectiv.
3. 9efiniti valoarea actuala a unui bun
Ealoarea actuala a unui bun este valoarea actualizata a viitoarelor intrari nete de numerar, care urmeaza a fi generate
de derularea normala a activitatii intreprinderii.
Ealoarea la care un activ este inclus in bilant, dupa deducerea oticaror amortizari cumulate si a oricaror pierderi
cumulate din depreciere.
F. 9efiniti valoarea de origine
Ealoarea de origine, cunoscuta si sub numele de valoare istorica sau de ac$izitie reprezinta totalitatea costurilor
necesare pentru ac$izitionarea si punerea bunului sau activului instare de utilizare sau de folosire.
Ealoare de origine C cost istoric
1,. 9efiniti valoarea de utilizare
*eprezinta totalitatea costurilor necesare pentru dobandirea unui bun susceptibil a fi folosit in acelasi scop, in
aceleasi conditii de utilizare, avand aceeasi durata prezumata de folosinta si posedand aceleasi performante ca si
bunul supus reevaluarii.
Ealoare de utilizare C valoarea actualizata a fluxurilor de numerar viitoare estimate, ce se asteapta sa fie generate
din utilizarea continuua a a unui activ si din cedarea lui la sfarsitul duratei de viata utile.
11. Drezentati / momente din viata intreprinderii in care este obligatorie evaluarea
& modificari in marimea si structura capitalului social
& modificari in numarul si componenta actionarilor sau asociatilor
& actiuni 4uridice cu scop patrimonial 'succesi 2,/2,H1,22u uni, falimente, parta4e)
uziuni si sc$imburi de proprietati
Eanzarea%cumpararea unei proprietati
:arantarea inprumuturilor
12. 9e ce este obligatorie evaluarea in cazul privatizarii unei ntreprinderi7
& din punct de vedere patrimonial, ma4oritatea elementelor patrimoniale din bilanturile societatilor cu capital de stat
nu reflecta valori de piata ci valori administrative, reevalurarea fiind necesara pentru stabilirea valorii de piata a
bunurilor
& din punct de vedere al rentabilitatii, trecutul intreprinderii trebuie considerat ca nereproductibil; nu toti factorii care
au determinat sau au influentat profitul din bilanturile societatilor cu capital de stat pot fi extrapolate in perioada post
privatizare
& Cumparatorul nu investeste pentru ce a obtinut fostul proprietar ca profit ci pentru ce va obtine le, de aceea
profitabiliatea intreprinderii trebuie ragandita;
& Ealoarea intreprinderii trebuie determinate in functie de gradul de utilitate a tuturor elementelor patrimoniale,
cumparatorul netrebuind sa fie penalizat pentrtu politica de investitii a fostului proprietar, stiut fiind ca un bun fara
utilitate nu are valoare sau aceasta este nesemnificativa. Cu ocazia evaluarii pentru privatizare, trebuie observata si
analizata necesitatea unei eventuale restructurari.
9atorita sc$imbarii proprietarului
1/. "biectivul si mi4loacele de realizare a diagnosticului 4uridic
9iagnosticul functiei 4uridice are ca obiectiv aprecierea modalitatii de manifestare a situatiei 4uridice si a
caracteristicilor acesteia in raport cu mediul exterior intreprinderii si cu cel organizatoric intern al acesteia.
*ealizarea acestui diagnostic utilizeaza datele si informatiile primate din partea intreprinderii, prevazute in lista
anexa contractului, precum si pe cele rezultate din afara intreprinderii si din relatiile de interferenta cu celelalte
diagnostice ale functiilor intreprinderii.
"biectiv 6 estimarea riscurilor aferente situatiei 4uridice a intreprinderii.
=i4loace de realizare:
& dreptul societatii comerciale 'contract de societate, statut, registrul (:(, registrul sedintelor C(, registrul
actionarilor etc.);
& bilantul pe ultimii / ani, vizat de =D;
& rapoartele cenzorilor si auditorilor;
& avize necesare pentru functionare si plata taxelor aferente;
& dreptul muncii: contracte individuale si colective de munca, *", *"!, contracte pentru manageri si clauze
speciale;
& drept fiscal: constatarile controalelorfiscale din ultima perioada;
& dreptul mediului: identificarea unor te$nologii poluante, identificarea unor active%terenuri contaminate.
,%. "biectivul si mi4loacele de realizare ale diagnosticului comercial. 9iagnosticul
functiei comerciale are ca obiectiv principal sa determine piata si locul ocupat de intrepinderea evaluate pe aceasta
piata.
=i4loacele de realizare a diagnosticului commercial utilizeaza datele si informatiile primite din partea intreprinderii,
prevazute in lista anexa a contractului precum si cele obtinute din afara intreprinderii evaluate si din interferenta cu
celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii.
"biectiv 6 determinarea pozitiei intreprinderii analizate.
=i4loace de realizare:
& studiu asupra pietei produselor si serviciilor intreprinderii;
& studiu asupra pietei furnizorilor intreprinderii;
& cercetarea pietei;
& segmentarea pietei
,'. "biectivul si mi4loacele de realizare ale diagnosticului te$nic, te$nologic si de
exploatare. iagnosticul te$nic de exploatare are drept scop aprecierea masurii in care in acest ansamblu al
mi4loacelor de exploatare materiala raspunde nevoilor actuale sau de viitor ale intreprinderii sau ale ac$izitorului ei
potential.
=i4loacele de realizare a diagnosticului et$nic de exploatare utilizeaza datele si informatiile primate din partea
intreprinderii, prevazute in lista anexa la contract precum si cele obtinute din afara intreprinderii evaluate, din
interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii si daca este cazul datele si concluziile din raportul
altuMin profesionist specialist, tec$nician, expert&posesor al unui cabinet professional sau favcand parte dintr&o
societate de profil legal atestata sau autorizata.
,(. "biectivul si mi4loacele de realizare ale diagnosticului de organizare,
management si resurse umane. =i4loacele de realizare a diagnosticului et$nic de exploatare utilizeaza
datele si informatiile primate din partea intreprinderii, prevazute in lista anexa a contractului, precum si cele obtinute
din afara intreprinderii evaluate, din interferenta cu celelalte diagnostice ale functiilor intreprinderii si, daca este
cazul datele si concluziile din raportul altui profesionist specialist, tec$nician, expert&posesor al unui cabinet
professional sau facand parte dintr&o societate de profil legal atestata sau autorizata.
"biectiv 6 analiza masurii in care se asigura firmei resurse umane de calitate la toate nivelele ierar$ice.
=i4loace de realizare:
& stabilirea potentialului functiunii de personal;
& calitatea organizarii si a managementului.
,). "biectivele si mi4loacele de realizare ale diagnosticului financiar&contabil. (re ca
obiectiv aprecierea fiabiliatii datelor cuprinse in situatiile financiare
Examinarea si estimarea starii de sanatate financaira privind cresterea activitatii, ec$ilibrul financair, rentabiliatea si
riscurile financiare.
=i4loacele de realizare ale diagnosticului contabil& financiar utilizeaza datele si informatiile primate din partea
intreprinderii, Nervazute in lista anexa la contract si pe cele rezultate din interferenta cu celelalte diagnostice ale
functiilor intreprinderii.
"biectiv 6 utilizarea eficienta a resurselor financiare ale actionarilor si creditorilor.
=i4loace de realizare:
& abordarea bazata pe comparatie de piata;
& abordarea bazata pe venituri 9C;
& abordarea bazata pe active 'costuri).
,+. (veti urmtoarele informatii despre ntreprindere: c$eltuieli de nfiintare 0.,,,;
licente 1,.,,,; cldiri 0,.,,,; ec$ipamente 1,,.,,,; stocuri 2,,.,,,; creante
/,,.,,,; bnci 1,.,,,; venituri n avans 3,.,,,; capital social 120.,,,; rezerve
0.,,,; furnizori 20,.,,,; mprumuturi bancare 10,.,,, 'din care -0.,,, pe termen
lung); provizioane pentru riscuri si c$eltuieli +0.,,,.
Eliberati bilantul contabil n principalele sale mase, bilantul financiar si bilantul
functional, si explicati rolul acestora n cadrul diagnosticului de evaluare.
,,. *olul bilantului n diagnosticul de evaluare. <ilantul contabil este documentul contabil de
sinteza prin care se prezinta activul si pasivul unitatii patrimoniale, precum si rezultatele perioadei pentru care se
intocmeste, potrivit legii.
<ilantul contabil este sursa de date ce se prelucreaza pentru realizarea diagnosticului contabil si financiar.
1--. *olul bilantului functional n diagnosticul de evaluare. <ilantul functional este
instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor functii ale intreprinderii functiile de investitii, de
exploatare si de trezorerie 6 in active si functia de finantare in pasiv.
1-1. Care sunt pasii 'etapele) n determinarea activului net corectat al unei
ntreprinderi7 Dasii in determinarea ()C sunt:
1.8epararea tuturor elemntelor de active in elemente necesare exploatarii si elemente in afara exploatarii 'necesare
intreprinderii)
2. *eeevaluarea tuturor elementelor patrimoniale de active necesare exploatarii;
/. Calculul mat$ematic al activului net corectat.
1-2. Care sunt componentele fundamentale ale oricrei evaluri de ntreprindere7
Componentele fundamentale ale oricarei evaluari sunt:
(ctivul net corectat si capacitatea beneficiara
9iagnosticul 4uridic
9iagnosticul functiunii de cercetare&dezvoltare
9iagnosticul functiunii comerciale
9iagnosticul functiunii de productie
9iagnosticul functiunii de resurse umane
9iagnosticul functiunii financiar&contabile
1-3. ?n ce const separarea bunurilor dintr&o ntreprindere n bunuri necesare si
bunuri nenecesare7
1-%. Care sunt criteriile n functie de care se face evaluarea bunurilor dintr&o
ntreprindere n vederea determinrii activului net cori4at7
1-'. Care sunt metodele de calcul al activului net corectat al unei ntreprinderi7
=etodele de calcul al ()C sunt: metoda substractiva si met. aditiva
=etoda identificarii
=etoda asimilarii sau similitudinii
=etoda corelarii
=etoda indicilor de actualizare
1-(. ?n ce const metoda substractiv de calcul a activului net cori4at7 . =et. substractiva
consta in deducerea din totalul activului reevaluat corectat 'val. matematica) a tuturor datoriilor actualizate.
=etoda substractiva C se identifica obiectul evaluat cu unul%unele obiecte identice, pentru care exista date
privind tranzactii recente.
1-). ?n ce const metoda aditiv de calcul a activului net cori4at7 =et aditiva consta in
corectarea capitalurilor proprii din bilantul contabil cu influentele din reevaluarea elementelor patrimoniale.
=etoda aditiva C asimilarea obiectului evaluat cu alte obiecte tranzactionate recent pe piata se face pe baza
parametrilor sai principali de functionare.
1-+. Explicati relatia dintre activul net cori4at al unei ntreprinderi si valoarea
acesteia.
1-,. Cum se calculeaz valoarea substantial brut a unei ntreprinderi7 Explicati
semnificatia acesteia. al. substantiala bruta este egala cu activul reevaluat plus valoarea bunurilor folosite de
intreprindere fara a fi proprietara acestora, minus valoarea bunurilor care, desi sunt inregistrate in patrimonial
intreprinderii, nu sunt folosite din diverse cauze.
Ea semnifica valoarea bunrilor, capacitatea reflectata in active, de care dispune si le poate utiliza intreprinderea la un
moment dat, prezentand valoarea activului pe baza principiului prevalentei economicului asupra 4uridicului.
11-. 9eterminati activul net cori4at al unei ntreprinderi, prin ambele metode,
cunoscnd urmtoarele elemente din bilantul economic al acesteia: casa 1,.,,,;
banca 10,.,,,; c$eltuieli de nfiintare 10.,,,; cldiri 2,,.,,,; ec$ipamente
20,.,,,; stocuri /,,.,,,; furnizori .,,.,,,; creditori 3,.,,,; mprumuturi bancare
t.l. 2,,.,,,; capital social 1,,.,,,; reserve 1,.,,,; venituri anticipate 3,.,,,;
profit 00.,,,. =et aditiva
Capitaluri Droprii 11,.,,,
Cap social 1,,.,,,
*ezerve 1,.,,,
Drofit 00.,,,
C$ infiintare 10.,,,
()C 10,.,,,

=et substractiva
Cladiri 2,,.,,,
Ec$ipamente 20,.,,,
8tocuri /,,.,,,
Casa 1,.,,,
<anca 10,.,,,
>otal active F1,.,,,
urnizori .,,.,,,
Creditori 3,.,,,
!mprum 2,,.,,,
Een anticip 3,.,,,
"blig -+,.,,,
()C 10,.,,,
111. Ce este rata de actualizare7 *ata de actualizare este rata de rentabilitate utilizata pentr determinarea
valorii actualizate, la o anumita data, a unui varsamant unic sau a unei serii de varsaminte de incasat sau de platit
ulterior.
*ata de actualizare C rata rentabilitatii ceruta de un investitor ca sa&si mentina capitalul sau sa&l plaseze intr&o
intreprindere.
112. Care sunt te$nicile de actualizare7 >e$nicile de actualizare
& suma O prevazuta a fi fluxul de trezorerie in viitor peste n ani are in perzent valoarea P daca pe O il amplificam cu
factorul de actualizare P C O Q 1%'15i)n
& rd 'rata deflatata) C 'i&f ) % '15f)n
& rata neutra de plasament 1
! R RR1RRR
(nC 1 '15t)n
& actualizarea unei serii de fluxuri constante t
& actualizarea pe baza indicatorului DE*
(ctualizarea permite compararea, la data evaluarii, a fluxurilor de venit care vor fi generate in viitor.
E) C E" P '15S)n , unde '15S)n este factorul de actualizare.
113. Drezentati / metode de determinare a ratei de actualizare.
11%. Ce este actualizarea7 (ctualizarea este estimarea valorii actuale a unui flux de trezorerie
(ctualizarea C calcularea valorii prezente a unei sume viitoare 'care reflecta o plata sau o incasare).
11'. Drezentati si explicati modul de determinare a costului capitalului unei
ntreprinderi. =odul de determinare a costului capitalului unei intreprinderi
Costul capitalurilor proprii constituie o componenta a costului mediu ponderat al capitalurilor dar si o posibila rata de
actualizare folosita de intreprindere.
&Cost cap propriu expr prin act commune C dividend ultimul an%val 4usta medie a actiunii5crestere preconizata a
dividendului
& cand se considera ca remunerarea fondurilor proprii se realizeaza prin dividende distrbuite si prin profituri
reinvestite, costul capitalurilor va fi :
SCD* C 9!E%8 5 '1&d)QT %CD*
9!E C dividendul pe actiune distribuit
8 C cursul bursier al actiunii firmei analizate
d C rata de distribuire a dividendelor
T C profitul net al firemie
CD* C valoarea contabila a cap proprii ale firmei
11(. Cum se determin costul capitalului propriu al unei ntreprinderi7 C=DC C cost
mediu ponderat al capitalului;
C(" C cost capital aferent actiunilor ordinare;
C(D C cost capital aferent actiunilor preferentiale;
C9 C cost capital imprumutat pe termen mediu si lung;
C! C capital investit;
> C rata impozitului pe profit.
11). Explicati relatia dintre riscuri si rata de actualizare. *elatia dintre riscuri si rata de
actualizare
Drofiturile viitoare ale intreprinderii nu se pot proganoza cu certitudine din cauza faptului ca viitorul este nesigur.
(cceptarea unor asfel de incetitudini antreprenoriale este recunoscuta de catre participantii de pe piata prin
intermediul unor prime de risc. #a naliza unei astfel de abordari ariscului, incertitudinile legate de profiturile viitoare
ale intreprinderilor se pot reflecta in evaluarea prin doua metode: ca o deducere din suma scontata a profiturilor
intreprinderii 'metoda ec$ivalarii sigrantei sau metoda deducerii profitului) sau ca o crestere a ratei de actualizare
'metoda cresterii dobanzii, metoda primei de risc).
*ata de actualizare trebuoie sa fie o rata inainte de impozitare ce reflecta evaluarile pietei curente ale valorilor&timp a
banilor si riscurile specifice actuivului. *ata de actualizare trebuie sa reflecte riscurile pentru care estimarile
viitorului flux de numerar au fost a4ustate.
" rata care reflecta evaluarile pietei curente asupra valorii 6timp a banilor si riscurile specifice activului este
rentabilitatea pe care investitorii ar solicita&o daca au ales o investitie care ar genera fluxuri de numerar, cu valori,
durata si profil al riscului ec$ivalente cu acelea pe care intreprinderea le asteapta sa fie generate din active.
8unt luate in considerare si riscuri cum ar fi: riscul de tara, riscul monetar, riscul de prUecirc;t si riscul fluxului de
numerar.
11+. Explicati relatia dintre riscuri si valoarea ntreprinderii. *iscul, prima de risc care se
cuprinde in rata de actualizare este o imbinare intre riscul pietei si riscul determinat de punctele slabe rezultate din
sinteza diagnosticelor.
Drin urmare o intreprindere cu multe puncte slabe va avea o prima de risc si implicit o rata de actualizare mai mare.
11,. Explicati relatia dintre rata de actualizare si valoarea ntreprinderii. nte rata de
actualizare si valoarea intreprinderii este o relatie invers proportionala cu cat rata este mai mare valoarea
intreprinderii va fi mai mica.
12-. Enumerati unele posibile riscuri externe si riscuri interne ale unei ntreprinderi
cu influent asupra ratei de actualizare.
121. Ce semnificatie are coeficientul de volatilitate al actiunilor unei ntreprinderi
asupra valorii acesteia7
122. Ce este valoarea patrimonial a unei ntreprinderi si prezentati cteva din
metodele de determinare.
123. Ce este capacitatea beneficiar a unei ntreprinderi si ce semnificatie are n
evaluarea ntreprinderii.
12%. Care sunt pasii 'etapele) pentru determinarea capacittii beneficiare a unei
ntreprinderi7
12'. Drezentati si explicati . corectii ce pot fi aduse rezultatelor din bilantul
contabil pentru determinarea capacittii beneficiare.
12(. Ce corectii se aduc rezultatelor financiare din bilantul contabil n legtur cu
amortizrile si provizioanele pentru deprecierea imobilizrilor7
12). Ce corectii se aduc rezultatelor financiare din bilantul contabil n legtur cu
c$eltuielile salariale7
12+. Explicati corectiile legate de sinergii ce trebuie aduse profitului din bilantul
contabil pentru a determina capacitatea beneficiar a ntreprinderii.
12,. Ce sunt efectele sinergice si ce influent au asupra valorii unei tranzactii7
13-. Care sunt variantele teoretice de calcul matematic al capacittii beneficiare a
unei ntreprinderi7
131. Care sunt elementele de calcul necesare pentru evaluarea ntreprinderii prin
rentabilitate7
132. Ce ntelegeti prin perioada de referint a unei ntreprinderi n evaluarea
acesteia prin rentabilitate7
133. Ce este si cum se determin prima de risc a unei ntreprinderi7
13%. Ce relatie este ntre rata de actualizare, capacitatea beneficiar si valoarea
ntreprinderii7
13'. Capacitatea beneficiar a unei ntreprinderi exprimat prin profitul net este de
3,,, iar dobnda la obligatiunile de stat este de 12G. Care este valoarea
ntreprinderii prin metoda capitalizrii veniturilor si explicati semnificatia acesteia.
13(. Ce semnificatie are multiplicatorul capitalistic M pentru evaluarea prin
rentabilitate a unei ntreprinderi si care sunt formele de prezentare a acestuia7
13). Ce este valoarea de randament propriu&zis si cum se determin7
13+. Ce este valoarea de rentabilitate limitat si cum se determin7
13,. Ce este valoarea de rentabilitate continu si cum se determin7
1%-. 9efiniti capacitatea beneficiar a unei ntreprinderi si prezentati formele de
exprimare a acesteia.
1%1. Cum se determin si ce semnificatie au fluxurile de trezorerie n evaluarea
unei ntreprinderi7
1%2. ?n ce const metoda fluxurilor de disponibilitti actualizate7
1%3. Care sunt cele . etape 'pasi) n evaluarea ntreprinderii prin metoda fluxurilor
de disponibilitti actualizate7
1%%. Ce este valoarea rezidual, cum se determin si cnd se foloseste n evaluarea
ntreprinderii7
1%'. Ce sunt elementele intangibile ale unei ntreprinderi si care sunt acestea7
1%(. Ce este partea AinvizibilB a unei ntreprinderi si cum se determin valoarea
acesteia7
1%). Ce este pragul de rentabilitate al unei ntreprinderi si ce semnificatie are n
evaluarea acesteia7
1%+. Ce este superprofitul, superbeneficiul sau renta de good;ill, ce semnificatie
are si cum influenteaz valoarea ntreprinderii7
1%,. Ce este good;ill&ul unei ntreprinderi si n ce relatie se afl cu valoarea
acesteia7
1'-. Ce relatie exist ntre fondul comercial si good;ill&ul unei ntreprinderi7
1'1. Ce sunt metodele combinate de evaluare a ntreprinderii si n cte grupe se pot
clasifica7
1'2. Explicati n ce const metoda practicienilor de evaluare a ntreprinderii.
1'3. ?n ce const metoda remunerrii valorii substantiale brute7
1'%. ?n ce const metoda remunerrii capitalurilor permanente necesare exploatrii7
1''. Care sunt ipotezele de baz n evaluarea ntreprinderii prin metoda remunerrii
valorii substantiale brute7
1'(. 8e dau urmtoarele informatii: imobilizri corporale 2F.,,,; fond de comert
1.,,,; stocuri 2,.,,,; creante 0,.,,,; disponibilitti 0.,,,; capitaluri proprii
0,.,,,; diferente din reevaluare 20.,,,; obligatii nefinanciare 20.,,, si
mprumuturi bancare 0.,,,; rata de remunerare a valorii substantiale brute este de
10G; capacitatea beneficiar exprimat prin profitul previzional net 1.,,,%an; rata
de actualizare este de 12G.
8e cere s evaluati ntreprinderea calculnd o rent a good;illului redus la 0 ani.
1'). Cum se evalueaz actiunile detinute de ntreprindere la capitalul altor
ntreprinderi7
1'+. Cum se evalueaz stocurile din cadrul unei ntreprinderi pentru a determina
valoarea acesteia7
1',. Cum se evalueaz creantele din bilantul unei ntreprinderi pentru a determina
valoarea acesteia7
1(-. Cum se evalueaz disponibilittile din bilantul unei ntreprinderi pentru a
determina valoarea acesteia7
1(1. Cum se evalueaz imobilizrile necorporale ale unei ntreprinderi pentru
determinarea valorii acesteia7
1(2. Cum se evalueaz obligatiile din bilantul unei ntreprinderi pentru
determinarea valorii acesteia7
1(3. Care sunt situatiile n care este posibil evaluarea unei ntreprinderi n
dificultate7
1(%. ?n ce const metoda activului net de lic$idare, cnd se foloseste si cum se
calculeaz valoarea ntreprinderii n dificultate7
1('. ?n ce const metoda valorii la termen, cnd se foloseste si cum se calculeaz
valoarea ntreprinderii n dificultate7
1((. Evaluarea ntreprinderii n cazul fuziunii si divizrii.
1(). Care este structura standard a unui raport de evaluare a ntreprinderii7
1(+. Cum influenteaz raportul de sc$imb al monedei nationale valoarea unei
ntreprinderi7
1(,. Cum influenteaz modificarea preturilor valoarea unei ntreprinderi7
1)-. *ata de remunerare a activelor este de 1,G, valoarea patrimonial a
ntreprinderii este de 1,.,,,, iar capacitatea beneficiar exprimat prin profitul net
este 1.0,,. Care este superprofitul, superbeneficiul sau renta de good;ill a
ntreprinderii7
1)1. Care este valoarea unei ntreprinderi dac are o capacitate beneficiar
exprimat prin profitul net de 1,.,,,, iar costul capitalului acestei ntreprinderi este
de 10G7
1)2. 8e dau urmtoarele informatii despre o ntreprindere: total active 10,.,,,, din
care c$eltuieli anticipate 1,.,,,; total datorii -0.,,,; diferente din reevaluare
0,.,,,; capitaluri proprii 20.,,,. 9eterminati activul net cori4at al acestei
ntreprinderi.
1)3. Care este rolul bilantului economic n evaluarea unei ntreprinderi7
1)%. Explicati rolul evalurii pentru elaborarea situatiilor financiare ale
ntreprinderii.
1)'. Explicati influenta politicilor de amortizare asupra valorii ntreprinderii.
1)(. Cum explicati relatia dintre politicile contabile si valoarea ntreprinderii7
1)). Ce ntelegeti prin valoarea patrimonial a unei ntreprinderi7
1)+. Cum influenteaz riscul de tar valoarea unei ntreprinderi7
1),. Conturile din afara bilantului influenteaz valoarea unei ntreprinderi7 9ac
da, cum7
1+-. " ntreprindere si&a constituit un patrimoniu compus n principal din
participatii minoritare n afaceri industriale si comerciale. <ilantul su se prezint
astfel la sfrsitul exercitiului ):
!mobilizrile corporale ale afacerii sunt constituite n principal din mobilier de
birou pe care l utilizeaz pentru propriile nevoi si care are o valoare de piat
estimat la 11 milioane u.m. !mobilizrile financiare cuprind portofoliul de
participatii minoritare care includ dou categorii distincte:
6 titluri ale societtilor necotate pentru o valoare net contabil de 33 milioane
u.m. care genereaz, n opinia managerilor, plusvalori potentiale brute de 10
milioane u.m.;
(C>!E D(8!E
!mobilizari corporale nete 0 Capitaluri proprii 112
!mobilizari financiare 12, 9atorii financiare 20
9isponibilitati banesti 12
>">(# 1/- >otal 1/-
6 titluri ale societtilor cotate a cror valoare bursier reprezint, pentru partea
detinut de ntreprindere, 0, milioane u.m.
?ntreprinderea are, ca urmare a unor pierderi aferente exercitiului anterior, un
rezultat reportat negativ de 10 milioane u.m.
(ceste pierderi se vor recupera n urmtorii 0 ani, perioad n care se va determina
o economie de impozit pe profit. !mpozitul pe profit este de .,G, cel aferent
plusvalorilor activelor de 23G. *entabilitatea capitalurilor proprii asteptat de piat
pentru acest tip de afacere este de 1,G.
8 se determine plusvalorile nete aferente activelor.
1+1$ 8e reia enuntul de la problema 13, cu urmtoarea cerint: s se determine
economia de impozit pe profit indus de pierderi.
1+2$ 8e reia enuntul de la problema 13, cu urmtoarea cerint: s se calculeze
activul net contabil.
1+3$ :rupul O detine, prin intermediul societtii&mame, un control ma4oritar asupra
a trei societti: (, < si C.
<ilantul societtii&mame, nc$eiat la sfrsitul exercitiului ), se prezint astfel:
8e mai cunosc urmtoarele:
6 imobilizrile corporale corespund cldirii ce reprezint sediul social al grupului
'regrupeaz ansamblul serviciilor administrative si comerciale ale grupului si ale
celor trei filiale); o expertiz recent i atribuie o valoare de piat de 1+ milioane
u.m.;
6 imobilizrile financiare cuprind, pe de o parte, valoarea net contabil a
participatiilor n societtile (, <, C si, pe de alt parte, un mprumut de 12 milioane
u.m. acordat unui partener comercial al grupului care are unele dificultti
financiare. 9up ultimele informatii, acest partener ar putea a4unge n situatia
ncetrii pltilor.
?n privinta filialelor, se mai stie:
6 ( reprezint n bilantul grupului o valoare net contabil de 0, milioane u.m. Este
o societate necotat care are datorii financiare de 13 milioane si care a obtinut n
ultimul exercitiu un rezultat din exploatare de F milioane. 8ociettile cotate ale
aceluiasi sector de activitate prezint actualmente urmtorii multiplii asupra
rezultatelor ultimului exercitiu: 1, pentru rezultatul exploatrii si 10 pentru
rezultatul net;
6 < este o societate cotat pe piata secundar de 2 ani. Ealoarea net contabil n
cadrul grupului, care detine din capitalurile sale o cot de 00G, este de /0 milioane.
?n urma unor performante deosebite, < prezint la ora actual, pe baza mediei
cursurilor nregistrate pe parcursul ultimei luni bursiere, o capitalizare bursier de
1/, milioane;
6 C este o societate tnr, n puternic crestere, a crei finantare a fost realizat
deocamdat doar din capitaluri proprii. *entabilitatea sa nu este mare, dar tinnd
seama de potentialul su, se estimeaz o valoare global apropiat de cifra de afaceri
anual, de /2 milioane pentru ultimul exercitiu. :rupul detine 1,,G din capitalul
su. (lte informatii: impozit pe profit .,G, impozit pe plusvalorile aferente
activelor pe termen lung 23G.
8 se determine valoarea actual a participatiilor n societtile (, < si C.
1+%. 8e reia enuntul de la problema 13/ cu urmtoarea cerint: s se calculeze
activul net contabil corectat al grupului O.
1+'. 8ocietatea (, cotat la burs, prezint caracteristicile financiare urmtoare:
6 capitaluri proprii 1,, milioane u.m.
6 datorii financiare 2,,
6 imobilizri nete 22,
6 nevoie de fond de rulment 3,
6 rezultatul exploatrii 0,
8e mai stie c:
6 rata dobnzii fr risc pe piat 0,-G;
6 prima de risc mediu pe piata actiunilor .G;
6 rata medie a dobnzii la datoriile societtii -,0G;
6 cota de impozit .,G;
6 coeficientul V 1,1;
6 capitalizarea bursier a societtii este actualmente de 220 milioane u.m.;
6 imobilizrile nete cuprind o participatie minoritar, n sum de 2, milioane, ntr&o
alt societate cotat, a crei valoare de piat 'pe baza mediei cursurilor ultimei luni
bursiere) este de /0 milioane u.m.;
6 investitiile realizate de societate n cursul ultimului exercitiu au fost de 0,
milioane si nevoia de fond de rulment a crescut cu 1, milioane. C$eltuielile cu
amortizarea au fost de .0 milioane u.m.
8 se determine costul mediu ponderat al capitalului ca si referint a ratei de
actualizare.
1+(. @n grup de societti prezint urmtoarele situatii financiare pentru ultimul
exercitiu:
Cifra de afaceri 1.,,, milioane u.m.
Excedent brut de exploatare 20,
6 (mortizri 0,
C *ezultatul exploatrii 2,,
5 *ezultat financiar 6 10
5 *ezultat extraordinar 20
6 !mpozit pe profit 30
6 (mortizare pe plusvalori 'specific consolidrilor) 1,
C *ezultat net consolidat 110
<!#()>
(lte informatii:
6 investitiile au reprezentat +, milioane u.m. n cursul ultimului exercitiu:
6 nevoia de fond de rulment reprezenta 10, milioane u.m. la sfrsitul exercitiului
precedent;
6 cota de impozit pe profit .,G;
6 rata de rentabilitate a pietei, fr risc .G;
6 prima de risc medie a pietei actiunilor este de 0G;
6 coeficientul V al grupului este de 1,/G;
6 rata dobnzii la datoriile financiare ale grupului -G.
8e cere s se calculeze valoarea creat de grup n ultimul exercitiu.
1+). 8e reia enuntul de la problema anterioar cu urmtoarea cerint: s se evalueze
afacerea prin comparatii bursiere, stiind c pentru societtile cotate din acelasi
sector de activitate s&au observat multiplii urmtori pentru rezultatele ultimului
exercitiu: DE* C 13, multiplul rezultatului din exploatare C 1,. 1F2. 8e reia enuntul
de la problema 1F, cu urmtoarea cerint: s se evalueze afacerea prin metoda
cas$&flo;&urilor disponibile, 'pentru afacere, entitate) actualizarea presupunnd c
acest cas$&flo; va creste cu 1,G pe an n urmtoarele trei exercitii, apoi cu .G
pn la infinit.
1++. " ntreprindere ofer actionarilor un randament global pe dividende de /G.
stiind c pentru clasa de risc considerat, piata cere o rentabilitate a capitalurilor
proprii de 1,G, trebuie gsit rata de crestere implicit a dividendelor la infinit care
permite asigurarea acestei rentabilitti.
1+,. " ntreprindere a fost introdus la <urs n exercitiul )&1. @ltimul su
dividend de 1, u.m. tocmai s&a pltit. 8e asteapt o crestere a dividendului su ntr&
un ritm anual de 3G pn la sfrsitul celui de&al treilea an, apoi de +G pe an pentru
urmtorii doi ani si apoi o crestere de .G pn la infinit. 8 se determine valoarea
de piat a afacerii 'actiunii) stiind c rata de rentabilitate asteptat de actionari
pentru capitalurile proprii este de 1,G.
1,-. 9ac pretul actiunii unei ntreprinderi este actualmente 20.,,, lei, rata de
crestere anticipat a beneficiilor de FG si dividendul anticipat la sfrsitul
exercitiului este de 1.0,, lei, care este rata de rentabilitate sperat a titlului7
1,1. " ntreprindere prezint caracteristicile urmtoare:
6 capitaluri investite de actionari si creditori: 1.,,, milioane u.m.;
6 rentabilitate minim cerut de la capitalurile investite pe piat: -,0G;
6 rentabilitate asteptat 'previzional) a capitalurilor investite n afacere: 1,G.
8 se calculeze good;ill&ul ntreprinderii pe baza impozitelor: superprofitul va fi
constant pe o durat nedeterminat de timp.
1,2. " ntreprindere prezint caracteristicile urmtoare:
6 capitaluri investite de actionari si creditori: 1.,,, milioane u.m.;
6 rentabilitate minim cerut de la capitalurile investite pe piat: -,0G;
6 rentabilitate asteptat 'previzional) a capitalurilor investite n afacere: 1,G.
8 se calculeze good;ill&ul ntreprinderii pe baza ipotezelor: superprofitul va creste
cu o rat anual constant de 0G pe un orizont de prognoz de 1, ani.
1,3. Conducerea unei ntreprinderi doreste s lege primele acordate agentilor
comerciali pentru depsirea obiectivelor care le&au fost fixate de crearea de valoare
pentru ntreprindere. ( fost studiat ipoteza urmtoare:
6 cresterea cifrei de afaceri cu mai mult de 0G fat de obiective.
8e mai cunosc urmtoarele:
6 mar4a profitului din exploatare 'operational) nainte de impozit: 2,G 'D"%C();
6 C=DC: -G;
6 C( medie realizat de un agent comercial: 1, milioane u.m.;
6 Cota de impozit pe profit .,G.
Care este cresterea valorii economice adugate n ipoteza de mai sus7
1,%. Conducerea unei ntreprinderi doreste s lege primele acordate agentilor
comerciali pentru depsirea obiectivelor care le&au fost fixate de crearea de valoare
pentru ntreprindere. ( fost studiat ipoteza urmtoare:
6 reducerea cu 10 zile de stoc mediu 'raportat la cifra de afaceri).
8e mai cunosc urmtoarele:
6 mar4a profitului din exploatare 'operational) nainte de impozit: 2,G 'D"%C();
6 C=DC: -G;
6 C( medie realizat de un agent comercial: 1, milioane u.m.;
6 Cota de impozit pe profit: .,G.
Care este cresterea valorii economice adugate n ipoteza de mai sus7
1,'. " ntreprindere prezint urmtoarele conturi previzionale:
Cifra de afaceri 1,, milioane u.m.
*ezultatul exploatrii 10,
*ezultatul financiar F
*ezultatul extraordinar 2,
!mpozit pe profit -1,+
*ezultat net consolidat 1,-,.
*ezultat aferent participatiilor minoritare '11)
*ezultat net 6 partea grupului F+,.
!nformatiile cu privire la societtile cotate din acelasi sector de activitate conduc la
urmtorul multiplu aplicat rezultatului asteptat pentru exercitiul )51: DE* C 21.
!mpozit pe profit: .,G.
8 se determine valoarea ntreprinderii, partea apartinnd grupului prin metode
comparative.
1,(. " ntreprindere prezint urmtoarele conturi previzionale:
Cifra de afaceri 1,, milioane u.m.
*ezultatul exploatrii 10,
*ezultatul financiar F
*ezultatul extraordinar 2,
!mpozit pe profit -1,+
*ezultat net consolidat 1,-,.
*ezultat aferent participatiilor minoritar '11)
*ezultat net partea grupului F+,.
!nformatiile cu privire la societtile cotate din acelasi sector de activitate conduc la
urmtorul multiplu aplicat rezultatului asteptat pentru exercitiul )51: multiplul
pentru rezultatul exploatrii C 1/.
!mpozit pe profit: .,G.
8 se determine valoarea ntreprinderii, partea apartinnd grupului, prin metode
comparative.
1,). 8 se determine activul net contabil corectat pe baza urmtoarelor informatii:
6 capital social: 1,.,,, u.m.;
6 rezerve: /.,,,;
6 rezultat reportat: 0.,,,;
6 c$eltuieli de constituire: 2.,,,;
6 c$eltuieli de cercetare: 1,.,,,, din care ..,,, destinate crerii unui produs pentru
nlocuirea altuia care va iesi de
pe piat anul urmtor;
6 c$eltuieli n avans pentru abonamente la reviste de specialitate: 1.,,,.
1,+. Care este valoarea care se stabileste pentru activele considerate n afara
exploatrii7
1,,. Care ar fi motivele pentru care actionarii ar accepta un pret de vnzare negativ
pentru o ntreprindere redresabil 'n locul optiunii falimentului)7
2--. Care dintre principiile contabile aplicabile la ora actual n *omnia nu pot fi
acceptate n totalitate, n cazul evalurii economice, fiind necesare corectii ale
bilantului elaborat pe baza acestora7
2-1. Care dintre urmtoarele puncte nu se ncadreaz n analiza 8W"> aplicabil
functiei 4uridice, n vederea stabilirii diagnosticului partial: relatiile comerciale cu
furnizorii traditionali, promovarea produselor ntreprinderii, existenta
*egulamentului de ordine interioar, posibilitti de mbunttire a cilor de acces si
a utilittilor7
2-2. Care dintre verificrile urmtoare vi se par relevante pentru stabilirea
diagnosticului resursei umane: locul de munc anterior anga4rii n ntreprinderea
evaluat, dependent managerilor de bnci sau actionarii ma4oritari, structura si
numrul sindicalistilor, calificarea medie a personalului de executie7
2-3. Cum poate fi definit superprofitul aferent ntreprinderii7
2-%. Care este inversul ratei de capitalizare aplicabile unor beneficii constante sau
care cresc cu o rat constant pe o perioad nedeterminat 'infinit) de timp7
2-'. Ce exemple de coeficienti multiplicatori utilizati n practica evalurii puteti
da7
2-(. ?n cte moduri puteti scrie formula de calcul a valorii unei afaceri dac se
capitalizeaz beneficiul '<) generat de afacere pe un orizont de prognoz
nedeterminat si se consider c acest beneficiu este constant7
2-). Cum poate fi definit valoarea rezidual a unei afaceri inclus n calculele de
actualizare a cas$&flo;&urilor7
2-+. Care sunt premisele aplicrii metodei rentei good;ill&ului7
2-,. Care sunt premisele aplicrii metodei capitalizrii superprofitului7
21-. Care este semnificatia Drice Earnings *atio 'DE*) 'indicatorul pretului pe
actiune) indicator bursier si coeficient multiplicator7
211. Care este caracteristica ratei de actualizare deflatate7
212. Care este caracteristica ratei de actualizare nedeflatate7
213. Ce sunt ratele de evaluare utilizate n cadrul metodelor comparative si ce
exemple puteti da7
21%. Care este definitia good;ill&ului7
21'. Care sunt metodele care pot fi utilizate pentru evaluarea terenurilor atunci cnd
se determin valoarea patrimonial (ctiv net contabil corectat7
21(. Care sunt metodele care pot fi utilizate pentru evaluarea constructiilor atunci
cnd se determin valoarea patrimonial (ctiv net contabil corectat7
21). Care sunt metodele care pot fi utilizate pentru evaluarea ec$ipamentelor atunci
cnd se determin valoarea patrimonial (ctiv net contabil corectat7
21+. ?n cadrul formulei de calcul a costului mediu ponderat al capitalului 'una
dintre referintele necesare determinrii ratei de actualizare) n ce mod se ia n
considerare influenta fiscalittii atunci cnd se determin costul datoriilor7
21,. Care sunt factorii n functie de care se estimeaz de ctre evaluator
coeficientul de depreciere utilizat, spre exemplu, n cadrul metodei costului de
nlocuire net 'C!))7
22-. Care este formula de calcul a ratei de actualizare deflatate necesar
determinrii ratei de actualizare7
221. Care este criteriul principal de clasificare a elementelor bilantului functional 6
instrument complex de analiz financiar 6 utilizat pentru stabilirea diagnosticului
financiar7
222. Care dintre indicatorii urmtori poate fi folosit pentru aprecierea circulatiei si
stabilittii personalului7
6 numr de grevisti%numr total de salariati x 1,,;
6 intrri de personal%numr mediu scriptic de personal x 1,,;
6 numr de personal cu vec$ime mai mare de 0 ani%numr mediu scriptic de
personal.
223. Care este formula de calcul a lic$idittii restrnse 6 indicator calculat pentru
interpretarea bilantului contabil n cadrul diagnosticului financiar7
22%. Care sunt documentele financiare de sintez pe care le verific auditorul
financiar sau evaluatorul pentru a se asigura de credibilitatea datelor contabile7
22'. Crei optici i corespund valorile patrimoniale functionale 'de exemplu,
Ealoarea substantial)7
22(. Crei optici i corespund valorile patrimoniale matematice 'de exemplu,
(ctivul net contabil corectat)7
22). Ce reprezint rata de actualizare a capitalurilor7
22+. Care sunt situatiile n care, n contabilitate, se apeleaz la evaluri economice
ale activelor7
22,. Care sunt caracteristicile lic$idrii 4udiciare a ntreprinderii din punctul de
vedere al evalurii7
23-. Drin ce se deosebesc valorile entittii 'functionale, ale ansamblului resurselor
investite) de cele ale capitalurilor proprii 'matematice, nete)7
231. Care este formula de calcul a fondului de rulment 6 indicator de ec$ilibru
financiar specific bilantului functional7
232. Drin ce se deosebeste good;ill&ul de activele intangibile identificabile7
233. Care sunt factorii n functie de care se alege un etalon de comparatie
reprezentativ 'actiune sau afacere)7
23%. Cum poate fi definit evaluarea economic7
23'. Care dintre cele trei categorii de metode de evaluare specific activelor 'metoda
capitalizrii rezultatelor, metoda costurilor, metoda comparatiei directe) se poate
aplica si fr s se dispun integral de informatii de piat7
23(. 9e ce uzura scriptic a bunurilor de natura imobilizrilor corporale nu poate fi
acceptat n cazul unei evaluri economice7
23). 9ac se lucreaz n unitti monetare curente, din ce se compune rata de
actualizare7
23+. Care este formula de calcul a rentabilittii economice, ca indicator compus al
rezultatelor7
23,. Cum poate fi transformat un rezultat contabil ntr&un cas$flo;7
2%-. Care este semnificatia includerii amortizrii 'alturi de rezultatul net contabil,
cu semnul plus) la determinarea cas$flo;&ului7
2%1. Drin ce se deosebeste valoarea estimat de evaluator de pretul care este
eventual stabilit de ctre cei care au cerut efectuarea evalurii7
2%2. Care este formula de calcul a capitalurilor permanente necesare exploatrii 6
valoare patrimonial7
2%3. 9ati exemple de factori care influenteaz mrimea orizontului de prognoz
estimat n cadrul metodelor de randament.
2%%. !ndicati tipul de valoare aferent activelor creia i corespunde definitia: suma
estimat pentru care o proprietate 'activ) ar putea fi sc$imbat la data evalurii,
ntre un cumprtor si un vnztor $otrti, ntr&o tranzactie ec$ilibrat, dup un
marHeting adecvat, n care fiecare parte actioneaz n cunostint de cauz, prudent
si fr constrngeri.
2%'. Drecizati cnd este recomandabil s fie folosit rata de evaluare ACurs
bursier%Cas$&flo;B.
2%(. =arcati cu adevrat '() sau fals ') rspunsurile la urmtoarea afirmatie:
8ituatiile financiare ale ntreprinderii nu sunt prelucrate ca atare de evaluator, fiind
necesare corectii:
a) contabilitatea nu este tinut ntotdeauna potrivit normelor si principiilor contabile
n vigoare;
b) se refer la o perioad trecut;
c) nu reflect neaprat valori de piat;
d) include good;ill&ul, or acesta nu este ntotdeauna calculate de evaluator.
2%). Enumerati trei dintre scopurile evalurii de active sau de afaceri.
2%+. =otivati prin /&. argumente utilitatea diagnosticului pentru evaluarea afacerii.
2%,. Drezentati criteriile dup care se 4udec o ntreprindere ca fiind n dificultate.
2'-. Drezentati trei dintre conditiile obtinerii valorii de piat a activelor, incluse n
definitia acesteia conform 8tandardelor !nternationale de Evaluare '!E8 6
!nternational Ealuation 8tandards).
2'1. Drezentati teoria care st la baza determinrii valorilor de randament ale
afacerii.
2'2. Drezentati teoria care st la baza determinrii valorilor patrimoniale ale
afacerii.
2'3. Drezentati teoria care st la baza determinrii valorilor bazate pe comparatii de
piat ale afacerii.
2'%. Expuneti tipurile de valori care se determin pentru activele detinute de o
ntreprindere care si continu activitatea.
2''. Expuneti tipurile de valori care se determin pentru activele detinute de o
ntreprindere care si nceteaz activitatea.
2'(. Drezentati trei dintre corectiile care se aplic rezultatului contabil pentru a&l
transforma ntr&un beneficiu reproductibil, recurrent 'capacitate beneficiar).
2'). Drezentati caracteristicile activelor intangibile identificabile.
2'+. Exemplificati trei principii ale evalurii specifice sau aplicabile metodelor de
randament.
2',. Drezentati diferentele dintre actualizare si capitalizare 6 n ntelesul lor pentru
evaluare.
2(-. Enumerati cteva rate de rentabilitate ale pietei care pot fi alese ca si rat
neutr 6 component a ratei de actualizare.
2(1. Drezentati caracteristicile afacerilor redresabile.
2(2. Drezentati caracteristicile generale ale unui cas$&flo;.
2(3. Expuneti elementele de compunere ale costului de nlocuire net 6 valoare sau
procedur de evaluare a activelor.
2(%. Drezentati componentele ratei de actualizare atunci cnd e nteleas ca si rat
de rentabilitate a investitiilor alternative.
2('. Enumerati patru elemente intangibile care pot fi evaluate distinct.
2((. =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului 4uridic:
6 contractele de munc individuale si colective;
6 relatiile cu furnizorii traditionali;
6 controlul productiei ca si existent si organizare.
2(). =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului comercial:
6 ritmicitatea aprovizionrilor;
6 oferta ntreprinderii comparativ cu sectorul ei de activitate;
6 productivitatea muncii.
2(+. =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului te$nic:
6 principalele surse de venit ale ntreprinderii ca evolutie trecut si viitoare;
6 organizarea general a productiei;
6 existenta unui regulament de organizare si functionare.
2(,. =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului resursei umane:
6 respectarea principiului de prote4are a patrimoniului;
6 starea cilor de acces si a utilittilor pentru productie;
6 atributiile, competentele si instructiunile emise de cadrele de conducere.
2)-. =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului financiar:
6 nivelul activittii si al rezultatului;
6 ec$ilibrul financiar;
6 gradul de utilizare a capacittii de productie.
2)1. 9ati exemple de valori patrimoniale clasificate, dup criteriul resurselor
investite n afacere, n categoria valorii capitalurilor proprii 'valori matematice,
nete).
2)2. 9ati exemple de valori patrimoniale clasificate, dup criteriul resurselor
investite n afacere, n categoria valorii ansamblului resurselor investite 'valori ale
entittii, valori functionale).
2)3. Drezentati formula de calcul a DE* 'Drice Earnings *atio), indicator bursier si
coeficient multiplicator n cadrul metodelor de randament.
2)%. Drezentati formula de calcul a costului de nlocuire net 6 procedur de evaluare
sau valoare atribuit activelor atunci cnd se determin (ctivul net contabil corectat
sau valori 4uste destinate nregistrrilor contabile.
2)'. *edati formula de calcul a indicatorului AEiteza de rotatie a creantelor clientiB
exprimat n zile de cifr de afaceri 6 utilizat pentru stabilirea diagnosticului
financiar.
2)(. *edati formula de calcul a indicatorului AEiteza de rotatie a datoriilor
furnizoriB exprimat n zile de cifr de afaceri 6 utilizat pentru stabilirea
diagnosticului financiar.
2)). *edati formula de calcul a indicatorului AEiteza de rotatie a stocurilorB
exprimat n zile de cifr de afaceri 6 utilizat pentru stabilirea diagnosticului
financiar.
2)+. Drecizati prin ce se caracterizeaz pozitia de consultant a evaluatorului.
2),. !ndicati formula de calcul a trezoreriei nete 6 indicator de ec$ilibru financiar,
specific bilantului functional.
2+-. =arcati afirmatiile care se potrivesc evalurii administrative 'reevalurile
obligatorii din anii 1FF,, 1FF2 si 1FF.):
6 uzura luat n calcule este cea scriptic 'din contabilitate) si nu real 'te$nic);
6 metoda de stabilire a valorii administrative este unic 'indicial);
6 indicii aplicati au tinut seama de inflatie, de curs valutar si de alti factori de natur
economic.
2+1. Drezentati formula de calcul a valorii lic$idative, un activ net determinat n
cazul lic$idrii benevole 'progresive, ne4udiciare) a ntreprinderii.
2+2. 9ati exemple privind corectiile care pot fi aplicate activelor curente n vederea
determinrii (ctivului net contabil corectat.
2+3. !ndicati cteva corectii aplicate rezultatului contabil pentru a&l transforma n
capacitate beneficiar 'metode de randament).
2+%. Drezentati semnificatia superprofitului 6 punct de plecare n dimensionarea
good;ill&ului.
2+'. Drezentati semnificatia bad;ill&ului aferent unei ntreprinderi.
2+(. 9ati cteva exemple privind cauzele intrrii unei ntreprinderi n stare de
dificultate.
2+). !ndicati formula de calcul a profitabilittii economice, ca indicator specific
diagnosticului financiar.
2++. Drezentati formula de calcul a valorii substantiale brute 6 valoare patrimonial
a ntreprinderii.
2+,. =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului comercial:
6 actiunile 4uridice n curs pentru litigii cu caracter comercial;
6 actele de proprietate asupra bunurilor ntreprinderii;
6 actele de nc$iriere asupra bunurilor utilizate de ntreprindere.
2,-. =arcati afirmatia corect n privinta verificrilor care se fac pentru stabilirea
diagnosticului resursei umane:
6 dac au depus garantiile legale;
6 dac au studii superioare de specialitate;
6 dac sunt si actionari ai societtii analizate;
6 dac au un stil de conducere descentralizat sau centralizat.