1

4.2. Modelul Cash-Flow

Un model foarte utilizat n activitatea economic este modelul Cash-Flow.
Cash flow-ul reprezint diferana dintre ncasrile i plile curente ale unei firme. Mai
precis, acesta face diferena ntre toi banii care au intrat n firm din vnzrile de mrfuri,
prestri de servicii, realizarea de lucrri i toi banii care au ieit din firm.
De exemplu: banii pentru salariile personalui, achiziiile de materii prime, combustibil, etc.
Cash flow-ul poate fi negativ - apare atunci cnd firma cheltuiete mai mult dect
produce sau cnd n momentul analizat plile sunt mai mari dect intrrile de numerar, rezultnd
o pierdere. i cash flow-ul pozitiv este invers cash flow-ului negativ apare atunci cnd
ncasrile de numerar sunt superioare plilor efectuate de ctre firm, rezultnd un profit.
Cash flow-ul are urmtoarele roluri:
- Ofer informaii despre ce s-a ntmplat i ce se va ntmpla din punct de vedere al
rulajelor (banilor);
- Ajut la planificarea activitiilor viitoare ale firmei;
- Ne arat imaginea clar a situaiei financiare a firmei;
- Pe baza acestuia se pot face analize asupra poziiei financiare a firmei.
Cash flow-ul se realizeaz dup ce se estimeaz bugetul anual al firmei doarece informaiile
care se trec n Cash flow-ul previzionat vin direct din bugetul previzionat(prevzut pentru viitor).
Cash flow-ul are rolul de a mpri bugetul pe perioade de timp relativ mici (sptmni, luni,
trimestre), dar n cazul n care bugetul se face pe mai muli ani, cash flow-ul poate fi previzionat
i pe perioade mai mari, precum 1 semestru sau chiar 1 an.
Un cash flow trebuie s cuprind urmtoarele elemente:
A. ncasrile totale, din care:
- ncasri din vnzri anterioare (creane comerciale);
- ncasri din vznri curente sau vnzri viitoare;
- ncasri din alte surse (credite bancare, aport asociai).
B. Pli totale, din care:
- Pli pentru activiti anterioare (datorii ctre salariai, furnizori, bnci);
- Pli obligaii, achiziii curente i viitoare (ctre salariai, furnizori);
- Pli pentru alte obligaii (dividende, impozite, mprumuturi asociai).
Cash flow-ul poate fi prezentat sub trei componente, acestea fiind urmtoarele:
- Cash flow operaional (din exploatare) este acel cash flow generat de operaiuni interne,
adic banii care sunt ncasai din vnzarea produsului sau serviciului firmei. Aceasta ar trebui s
fie cea mai important surs de venit deoarece este generat intern i firma este direct
responsabil de acesta;
- Cash flow de investiii nseamn banii generai intern dar nu din activitile principale, ci din
activiti non-operaionale. Asta nseamn c Cash flow-ul de investiii include banii care sunt
acordai investiiilor de echipamente sau mijloace fixe, aceste investiii reprezentnd un profit pe
termen mediu i lung;
- Cash flow-ul financiar provine doar din surse externe precum debitori, acionari sau
investitori care sunt interesai s investeasc n firm.
Modelul Cash-Flow este compus din:
A. Variabilele controlabile
- Preul;
2

- Cheltuieli de operare (producie, comercializare, etc.);
- Metodele de plat;
B. Variabilele non-controlabile
- Preul competitorilor;
- Rata inflaiei;
- Vnzrile;
- Cererea;
C. Variabilele rezultat
- Nivelul cash-ului la sfritul perioadei;
- mprumuturile pe termen scurt.
Paii care trebuiesc urmai n dezvoltarea modelului sunt urmtorii:
1. determinarea relaiilor dintre variabilele controlabile i cele non-controlabile:
- preul produsului este n relaie cu nivelul cheltuielilor de operare ?
- Care este relaia dintre inflaie i preul competitorului ?
- Care este relaia dintre preul nostru i preul competitorului asupra vnzrilor noastre i asupra
nivelului cash-ului?
- Care este impactul inflaiei asupra cheltuielilor de operare i n legtur cu nivelul cash-ului ?
2. descompunerea modelului general n sub-modele:
- lucrul nainte: se ncepe cu variabilele controlabile i non- controlabile dup care orientarea se
mut ctre variabilele rezultat;
- lucrul napoi: se ncepe cu variabilele rezultat i aciunea se mut spre celelalte variabile.
3. elaborarea de previziuni pentru variabilele non-controlabile:
- care va fi rata inflaiei n anul urmtor ?
- care va fi preul competitorului ?
- care va fi nivelul vnzrilor noastre ?
- preul produsului este n relaie cu nivelul cheltuielilor de operare ?
4. stabilirea restriciilor pentru variabilele controlabile:
- capacitatea de producie;
- ncasrile (din datorii) preul.
Avantajele folosirii cash flow-ului
Exist foarte multe avantaje pentru utilizarea cash flow-ului. Iat cteva avantaje clare ale
acestuia:
- Putem avea imaginea financiar a firmei din orice moment;
- Flexibilitatea, deoarece n cash flow putem include toate informaiile de care avem nevoie din
punct de vedere financiar;
- n urma acestuia se pot face analize cu privire la intrrile i ieirile de bani din firm i s gsim
cauzele pentru care acestea au fost mai mari sau mai mici dect sumele ateptate.