1.1.

Definire, funcii i tipuri ale analizei economico-financiare

Indiferent de nivelul la care se iau deciziile sau de domeniul n care funcioneaz
societatea comercial, un rol important n furnizarea de informaii despre situaia
economico-financiar a acesteia, att pentru fundamentarea deciziilor, ct i n
urmrirea realizrii acestora revine analizei economico-financiare
n literatura de specialitate, analiza economico-financiar este privit din trei
perspective:
ca metod de cercetare, analiza este operaiunea logic de descompunere a unui
ntreg (obiect, fenomen, proces n elementele sale componente, pentru a permite
descoperirea factorilor i cauzelor de influen, a legturilor de cauzalitate, precum i
e!plicarea modului de formare i desfurare a fenomenelor cercetate"
ca disciplin de studiu, analiza economico-financiar const ntr-un ansamblu de
concepte, metode, te#nici i instrumente care asigur tratarea informaiilor referitoare
la un agent economic i la mediul su, pentru cunoaterea situaiei economico-
financiare i a strii de performan, n vederea identificrii posibilitilor de
mbuntire a acestora"
ca activitate practic, analiza economico-financiar este un proces comple! de
cunoatere a modului de utilizare a resurselor umane, materiale i financiare precum
i a factorilor i condiiilor care influeneaz fenomenele i procesele care se
desfoar la nivelul agenilor economici, n vederea identificrii posibilitilor de
ameliorare a situaiei acestora i pentru a oferi soluii managerilor pentru
fundamentarea deciziilor$
Analiza economic cerceteaz activitatea din punct de vedere economic, corelnd
eforturile (resursele implicate n desfurarea unei activiti cu rezultatele (efectele
obinute$
Analiza financiar este un instrument de cercetare a gestiunii financiare, care
permite aprecierea situaiei financiare i a performanelor financiare nregistrate pe
parcursul unei perioade de gestiune$ %esfurarea procesului de analiz a unui
fenomen, att din perspectiv economic, ct i financiar, presupune parcurgerea
urmtoarelor etape:
delimitarea fenomenului n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, prin utilizarea
metodelor de evaluare i calcul"
descompunerea fenomenului n elemente componente"
identificarea factorilor de influen asupra fenomenului studiat"
studierea corelaiei dintre factori i fenomenul analizat i cuantificarea influenelor
fiecrui factor asupra fenomenului"
formularea concluziilor referitoare la comportamentul fenomenului analizat"
elaborarea deciziilor menite s asigure valorificarea resurselor i sporirea eficienei
economice$
&a instrument al managementului unitilor economice, analiza economico-
financiar realizeaz n procesul conducerii mai multe funcii:
de informare a factorilor decizionali"
de diagnoz i reglare"
de evaluare a valorificrii potenialului te#nico-economic al ntreprinderii"
de fundamentare a deciziilor pe criterii de eficien"
de realizare a cerinelor gestiunii eficiente a patrimoniului"
de realizare a cone!iunii cu mediul e!terior economico-financiar$
Informaia economic i financiar utilizat pentru analiz n vederea
fundamentrii deciziei manageriale provine din dou surse:
a sursa intern, care utilizeaz informaii din interiorul societii comerciale i care,
pentru utilizatorii interni, se refer n special la:
evoluia activitii economice"
capacitatea de producie"
diversificarea activitilor"
politica comercial"
nivelul costurilor i c#eltuielilor"
calitatea produselor"
asigurarea i utilizarea factorilor de producie"
nivelul previzionat al indicatorilor"
activitile de cercetare dezvoltare"
perspectiva economic pe termen scurt, mi'lociu sau lung"
b sursa etern ofer informaii care privesc situaia de ansamblu a economiei la un
moment dat i se refer n special la con'unctura economic, la creterea economic
precum i la politica monetar i fiscal (evoluia indicelui preurilor, evoluia
cursurilor bursiere, evoluia cursului monedei$ (ceste informaii e!terne indic:
importana sectorului n economie"
produsele i activitile desfurate"
evoluia produciei sectorului"
procesele te#nologice utilizate"
investiiile realizate"
fuziuni i ac#iziii"
informaii despre concureni"
previziunile analitilor financiari$
structura sectorului i sensibilitatea la variaiile con'uncturii"
importana pieei i perspectivele sale de dezvoltare"
locul activitilor de cercetare dezvoltare care condiioneaz adesea dezvoltarea
sectorului$
%atorit comple!itii fenomenelor cercetate, analiza economico-financiar poate fi
clasificat dup mai multe criterii:
a$ dup raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul
desfurrii fenomenului, se disting:
analiza retrospectiv, care presupune studierea unor fenomene care s-au desfurat,
n scopul e!plicitrii lor sub aspectul aciunii factorilor i cauzelor care le-au
influenat, al intensitii aciunii factorilor i al implicaiilor rezultatelor obinute"
analiza curent, care presupune studierea unor fenomene care sunt n curs de
desfurare, cnd se urmrete modul n care sunt realizate o serie de obiecte i
eliminare unor eventuale necorelri"
analiza prospectiv, care presupune estimarea rezultatelor viitoare pe baza evoluiei
factorilor de influen i a intensitii influenei lor$ )radul de siguran al acestui tip
de analiz scade n raport cu orizontul de timp pentru care se face estimarea i n
raport cu gradul de comple!itate a fenomenului analizat$
b$ dup modul de urmrire a fenomenului n timp, distingem:
analiza static, care studiaz fenomenele la un moment dat, punnd n lumin
relaiile dintre elementele i factorii care determin o anumit poziie a fenomenului
studiat$ *oiunea de static este legat de modul de efectuare a analizei i nu de natura
fenomenelor, care nu pot fi statice"
analiza dinamic, care cerceteaz fenomenele n sc#imbarea lor, evideniind poziia
lor ntr-un ir de momente care se succed$
c$ din punct de vedere al urmririi nsuirilor eseniale, se disting:
analiza calitativ, care urmrete esena fenomenului, nsuirile sale eseniale,
factorii care sunt de aceeai natur cu fenomenul studiat i l determin"
analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative
e!primate prin greutate, volum, numr, durat, etc$"
d$ dup obiectivul urmrit, vorbim de:
analiza defensiv, care e!plic dificultile efective sau poteniale i factorii care le
determin"
analiza ofensiv, care stabilete perspectiva i limitele de aciune ale ntreprinderii
pentru a pune n aplicare obiectivele ntreprinderii$
e$ n funcie de poziia analistului, distingem:
analiza intern, realizat de personalul unitii i care are ca obiectiv oferirea de
informaii referitoare la performanele realizate, disfuncionalitile e!istente, cauzele
acestor difuncionaliti i e!plicarea abaterilor"
analiza etern este realizat de specialiti din afara unitii, care urmresc ec#ilibrul
financiar al acesteia, performanele atinse i valoarea de pia$
f$ dup orizontul de timp pe care se desfoar, distingem:
analiza pe termen scurt, care presupune studierea fenomenelor pe o perioad de timp
de pn la un an (semestre, trimestre, luni, sptmni, zile i care servete pentru
fundamentarea deciziilor de ctre managementul unitii pentru conducerea operativ"
analiza pe termen mediu, studiaz fenomenele pe o perioad de timp cuprins ntre
+-, ani"
analiza pe termen lung, care presupune studierea fenomenelor pe o perioad de timp
cuprins ntre ,--. ani i servete la fundamentarea deciziilor pentru conducerea
strategic$
g$ dup circumstanele n care se gsete ntreprinderea avem:
analiz asupra ntreprinderilor /sntoase/"
analiz asupra ntreprinderilor aflate n dificultate$ n primul caz, analiza urmrete
identificarea posibilitilor de mbuntire a situaiei ntreprinderii i de consolidare a
poziiei sale concureniale, pe cnd n al doilea caz se va urmri identificarea cauzelor
care au favorizat instalarea strii de dificultate i adoptarea msurilor care s nlture
aceast stare$
1.!. "oiuni utilizate n analiza economico-financiare
#enomenele sunt forme e!terioare ale realitii economice, respectiv acele aspecte
sau laturi ale activitii economice care apar i se regsesc n mod direct sub forma
indicatorilor economico-financiari$
$lementele reprezint pri componente ale fenomenului (rezultatului analizat$
#actorii reprezint acele fore motrice care, n anumite condiii, provoac sau
determin un fenomen (rezultat economic$
%auzele sunt reprezentate de mpre'urri care, n anumite condiii, e!plic apariia
unui fenomen
#actorii cantitativi sunt purttorii materiali ai celor calitativi, fiind condiia
preliminar i indispensabil a aciunii acestora$ &aracteristicile factorilor cantitativi
sunt:
- n general, se e!prim n alte uniti de msur fa de factorii calitativi"
- sunt factori e!tensivi, limitai fizic n efortul agenilor economici de modificare a
fenomenelor$
#actorii de structur se manifest ntotdeauna cnd fenomenul analizat este format
din mrimi agregate (compuse din mai multe elemente a cror elemente componente
particip cu intensiti diferite la dezvoltarea sa$
1.&. 'etodologia analizei economico-financiare
0etodologia analizei economico-financiare cuprinde ansamblul metodelor,
procedeelor i te#nicilor utilizate n analiza economico-financiar a activitii unei
societi comerciale:
metoda de cercetare a analizei arat calea de urmat n vederea cunoaterii raionale a
fenomenelor economice i este reprezentat de totalitatea procedeelor i te#nicilor
utilizate n scopul e!plicrii i msurrii relaiilor cauzale ntre fenomenele studiate i
factorii determinani"
procedeul const n modul sistematic de a efectua o lucrare, de studiere a unei
activiti sau de prelucrare a datelor obinute n activitatea de cercetare"
te#nica este format din totalitatea procedeelor utilizate$
a$ %omparaia 1rice rezultat al activitii ntreprinderii se analizeaz i apreciaz nu
numai ca o mrime n sine, ci i n raport cu un criteriu, cu o baz de comparaie$
b$ Diviziunea 2ezultatele activitii ntreprinderii se divid (descompun pentru
aprofundarea studierii fenomenelor i localizarea rezultatelor i cauzelor n timp i
spaiu$ %iviziunea este metoda de studiere a fenomenelor economico-financiare prin
ptrunderea n structurile lor i const n descompunerea fenomenelor i proceselor
cercetate n elemente componente$
3$ 'etode ale analizei cantitative 0etodele cantitative de analiz a fenomenelor
economico-financiare urmresc identificarea factorilor de influen asupra acestora i
a legturilor cauzale, n scopul msurrii nivelului influenei i al sensului n care se
transmite aceast influen$ 4entru separarea influenelor factorilor se pot folosi
diferite metode, n funcie de forma matematic pe care o mbrac relaiile dintre
factori$
a 0etoda substituiilor n lan 5e folosete n cazul legturilor de tip determinist n
care dependena factorilor se materializeaz n relaii matematice de produs sau
raport$
b 0etoda indicilor 0etoda indicilor permite evaluarea n mrimi relative a factorilor
n cazul relaiilor funcionale de produs i raport$
c 0etoda balanier (ceast metod se utilizeaz atunci cnd ntre elementele
fenomenului studiat e!ist relaii de tip determinist de natura sumei i6sau diferenei
d 0etoda ratelor 1 rat este un raport ntre dou mrimi (indicatori diferite, care
caracterizeaz anumite laturi ale activitii i rezultatelor unei ntreprinderi$
1.(. )ursele informaionale ale analizei economico-financiare
Indiferent de metoda de analiz folosit, la baza activitii practice stau, n cea mai
mare parte, informaiile interne, din interiorul societii comerciale, care pot fi grupate
n funcie de sursele de provenien n:
informaii de plan (indicatori ai bugetului de venituri i c#eltuieli, ai pragului de
finanare, ai pragului de vnzri, etc$"
informaii furnizate de contabilitate (indicatori cuprini n bilanul contabil i
balanele de verificare"
informaii cuprinse n raportrile statistice cu privire la situaia mi'loacelor fi!e, a
personalului"
informaii cu caracter te#nico-operativ$
a *ilanul pentru analiza financiar reprezint o surs de informaii privilegiat
deoarece informaiile oferite sunt disponibile imediat$ &a i document contabil de
sintez, bilanul are mai multe accepiuni: prezint utilizrile i resursele aflate la
dispoziia ntreprinderii, reflect drepturile i obligaiile ntreprinderilor la nc#eierea
e!erciiului financiar, red activul i pasivul unitii patrimoniale, n e!presie
bneasc$
b &ontul de profit i pierdere este un cont de bilan care reflect rezultatele
e!erciiului ce provin din activitatea ntreprinderii i cuprinde: cifra de afaceri,
veniturile i c#eltuielile e!erciiului (grupate dup natura lor precum i rezultatul
e!erciiului (profit sau pierdere$
c 5ituaia modificrii capitalului propriu este prezentat ca o component separat a
situaiilor financiare, care trebuie s evidenieze:
profitul sau pierderea net a perioadei"
fiecare element de venit sau c#eltuial, ctig sau pierdere care este recunoscut direct
n capitalul propriu i totalul acestor elemente"
efectul cumulativ al modificrilor politicilor contabile i corecia erorilor
fundamentale$
d 5ituaia flu!urilor de trezorerie prezint n mod clar intrrile i ieirile de lic#iditi
generate de activitatea ntreprinderii, clasificate dup bilanul funcional n: flu!uri
de trezorerie ale activitii de e!ploatare"
flu!uri de trezorerie ale activitii de investiii"
flu!uri de trezorerie ale activitii de finanare
e *otele e!plicative conin informaii suplimentare, relevante pentru necesitile
utilizatorilor n ceea ce privete poziia financiar i rezultatele obinute$ 7iecare
element semnificativ al bilanului, contului de profit i pierdere, situaiei flu!urilor de
trezorerie i al situaiei modificrilor capitalului propriu trebuie s fie nsoit de o
trimitere la nota care cuprinde informaii legate de acel element semnificativ$ *otele
e!plicative se regsesc n zece formulare care ofer informaii despre:
-$ (ctive imobilizate"
+$ 4rovizioane pentru riscuri i c#eltuieli"
8$ 2epartizarea profitului"
9$ (naliza rezultatului de e!ploatare"
,$ 5ituaia creanelor i datoriilor"
:$ 4rincipii, politici i metode contabile"
;$ (ciuni i obligaiuni"
<$ Informaii privind salariaii, administratorii i directorii"
=$ >!emple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico financiari"
-.$ (lte informaii$
!.1. Analiza ratelor de structur ale activului
2atele de structur ale bilanului se calculeaz ca raport ntre un post sau grup de
posturi din activ sau pasiv i totalul bilanului, precum i ca raport ntre diferitele
componente de activ, respectiv de pasiv$
&ele mai utilizate rate n analiza activului bilanului sunt:
a rata activelor imobilizate, detaliat prin:
rata imobilizrilor necorporale"
rata imobilizrilor corporale"
rata imobilizrilor financiare"
b rata activelor circulante, detaliat prin:
rata stocurilor"
rata creanelor"
rata investiiilor financiare pe termen scurt"
rata disponibilitilor$
a +ata activelor imo,ilizate (rai reprezint ponderea elementelor patrimoniale
utilizate permanent n totalul patrimoniului i msoar gradul de investire a capitalului
n ntreprindere
+ata imo,ilizrilor necorporale e!prim ponderea pe care o dein imobilizrile
necorporale n totalul mi'loacelor economice$
+ata imo,ilizrilor corporale depinde, n primul rnd, de natura activitii
desfurate, fiind mai ridicat n cazul unitilor cu un proces te#nologic comple! i
mai sczut la societile de comer i prestri servicii
+ata imo,ilizrilor financiare e!prim intensitatea legturilor i relaiilor financiare
pe care o ntreprindere le-a stabilit cu alte uniti (mai ales n cazul operaiilor de
cretere e!tern, precum i gradul de implicare a unitii n activiti financiare de
plasare a capitalului e!cedentar, n finanarea activitii altor firme$
!.!. Analiza ratelor de structur ale pasivului
(naliza structurii pasivului arat c societile comerciale utilizeaz diferite surse de
finanare: surse proprii, reprezentate de capitalul social i rezultatele obinute" surse
mprumutate de natura mprumuturilor obligatare sau bancare (pe termen lung, mediu
i scurt i surse atrase (credite comerciale$
a 2ata stabilitii financiare (rsf reflect legtura dintre capitalul permanent aflat la
dispoziia ntreprinderii i patrimoniul total
b 2ata autonomiei financiare e!prim gradul de finanare a elementelor de activ pe
seama resurselor propri
c 2ata ndatorrii msoar ponderea datoriilor ntreprinderii n total resurse
&.1. Analiza fondului de rulment
n teoria economic s-au impus dou concepte ale fondului de rulment, n funcie de
bilanul utilizat pentru calculul su: fondul de rulment net, respectiv fondul de rulment
net global$
#ondul de rulment net (72 se calculeaz pe baza bilanului financiar , care prezint
activul i pasivul ca fiind format din dou mari mase, i anume:
o mas relativ permanent, cu o durat mai mare de un an, format din activul
imobilizat i capitalul permanent (partea de sus a bilanului"
o mas mobil, cu o durat mai mic de un an, format din activul circulant i
obligaiile pe termen scurt (partea de 'os a bilanului$
#ondul de rulment net glo,al este definit ca fiind acea parte a resurselor aciclice
(stabile care este alocat pentru finanarea activelor ciclice (temporare$(ceast
denumire (fond de rulment net global arat c finanarea activelor ciclice se
realizeaz din resurse stabile, fr a se distinge originea lor$
5tabilirea fondului de rulment pornind de la partea de sus a bilanului pune accentul
pe structura de finanare asupra constituirii fondului de rulment, pe originea fondului
de rulment, fiind denumit i analiz etern a fondului de rulment$ 5tabilirea
fondului de rulment pornind de la partea de 'os a bilanului evideniaz pentru ce se
folosete fondul de rulment (finanarea activelor circulante, aceast modalitate fiind
denumit i analiz intern a fondului de rulment.
#ondul de rulment propriu reprezint e!cedentul capitalurilor proprii n raport cu
imobilizrile nete, pe cnd fondul de rulment mprumutat reflect msura ndatorrii
pe termen lung pentru finanarea nevoilor pe termen scurt$
&.!. Analiza necesarului de fond de rulment
n cadrul activitilor curente ale unei ntreprinderi ciclul de e!ploatare presupune
efectuarea unor operaiuni repetitive sintetizate n trei faze: aprovizionare, producie,
i vnzare$ 4entru desfurarea fiecreia din aceste faze sunt necesare resurse
financiare care trebuie asigurate de ntreprindere$
%efinirea i calculul necesarului de fond de rulment se poate face n funcie de
bilanul utilizat pentru analiz:
a pornind de la bilanul financiar, necesarul de fond de rulment este definit ca fiind
partea din activele circulante care trebuie acoperit din capitalul permanent$
b pornind de la bilanul funcional, necesarul de fond de rulment este definit ca fiind
acea parte a activelor ciclice care nu este acoperit din resurse ciclice i care trebuie
finanat din resurse permanente
"ecesarul de fond de rulment din eploatare se determin ca diferen ntre
necesitile ciclice de e!ploatare i resursele ciclice de e!ploatare$
"ecesarul de fond de rulment din afara eploatrii se determin ca diferen ntre
necesitile ciclice din afara e!ploatrii i resursele ciclice din afara e!ploatrii$
4e parcursul desfurrii activitii unei societi comerciale, evoluia necesarului de
fond de rulment este influenat de urmtorii factori:
obiectul de activitate
durata ciclului de e!ploatare
mrimea cifrei de afaceri
mrimea valorii adugate
modul de gestionare a stocurilor
indicele inflaiei determin modificarea n acelai sens a necesarului de fond de
rulment"
costurile de producie
nivelul datoriilor ciclice
conte!tul economic
&.&. Analiza trezoreriei
n practic, trezoreriei i-au fost ataate mai multe noiuni, ca totalul valorilor de cas,
ansamblul activelor lic#ide, cel mai frecvent utilizat fiind cea de trezorerie net$ n
aceast accepiune, trezoreria reprezint diferena dintre activul realizat i disponibilul
de numerar, pe de o parte, i datoriile financiare pe termen scurt, pe de alt parte,
respectiv diferena dintre valorile de trezorerie de activ i valorile de trezorerie de
pasiv$
-n categoria activelor de trezorerie se includ:
disponibilitile (n cas i n cont curent"
depozitele la termen"
activele financiare de trezorerie
-n categoria pasivelor de trezorerie intr:
mprumuturi din emisiuni de obligaiuni (ct$-:- cu scaden sub un an
corectate cu valoarea primelor privind rambursarea obligaiunilor (ct$-:="
partea din creditele bancare pe termen lung (ct$-:+ scadent sub un an"
datoriile ce privesc imobilizrile financiare (ct$-::"
alte mprumuturi i datorii asimilate (ct$-:;, la care se adaug dobnzile aferente
mprumuturilor i datoriilor asimilate (ct$-:<"
creditele bancare pe termen scurt (ct$,-=$
.rezoreria pozitiv este rezultatul ec#ilibrului financiar curent al ntreprinderii, cnd
fondul de rulment este superior necesarului de fond de rulment$
.rezoreria negativ evideniaz un dezec#ilibru financiar, cnd nevoia de fond de
rulment nu poate fi finanat n ntregime din resurse permanente
(.1. Analiza ratelor de lic/iditate
?ic#iditatea ntreprinderii este o form a ec#ilibrului financiar, fiind perceput n
literatura de specialitate n mai multe sensuri-:
n sens foarte larg, ca fiind capacitatea unor active de a fi transformate, la un moment
dat, n bani"
n sens larg, ca fiind capacitatea pe care o are o ntreprindere de a acoperi, prin
elemente patrimoniale de mi'loace circulante active, obligaiile pe termen scurt, ca
elemente de pasiv (lic#iditatea patrimonial"
n sens restrns, ca fiind capacitatea ntreprinderii de a satisface prompt din
disponibiliti i alte plasamente lic#ide, n ma!imum -. +. zile, obligaiile
e!igibile
7ormele pe care le mbrac ratele de lic#iditate sunt:
rata lic#iditii generale"
rata lic#iditii reduse"
rata lic#iditii curente"
rata lic#iditii imediate
+ata lic/iditii generale (rlg e!prim capacitatea ntreprinderii de a-i onora
obligaiile pe termen scurt (de e!ploatare din activele de e!ploatare$
+ata lic/iditii reduse (rlr e!prim capacitatea ntreprinderii de a-i onora
obligaiile pe termen scurt din acele active circulante care pot fi transformate relativ
rapid n disponibiliti
+ata lic/iditii curente (rlc, pune n coresponden elementele cele mai lic#ide ale
activului cu obligaiile pe termen scurt, reflectnd capacitatea ntreprinderii de a-i
onora obligaiile pe termen scurt din plasamente i disponibiliti
(.!. Analiza ratelor de solva,ilitate
)olva,ilitatea poate fi definit n dou modaliti:
ca aptitudinea ntreprinderii de a face fa anga'amentelor sale n caz de lic#idare"
ca i capacitatea unei firme de a-i ac#ita obligaiile pe termen lung"
)olva,ilitatea patrimonial (gsp e!prim gradul n care capitalul social asigur
acoperirea obligaiilor pe termen mediu i lung,
5olvabilitatea ntreprinderii poate fi urmrit i prin capacitatea de rambursare a
datoriilor pe care le nregistreaz, cnd putem folosi indicatorii:
gradul de acoperire a serviciului datoriei (gsd, arat msura n care
ntreprinderea i acoper rata de rambursare a creditului pe termen mediu i lung
(2c i dobnda aferent creditului pe termen mediu i lung (%b din profitul net
(4* i amortizare (($
capacitatea de rambursare a datoriilor (grd e!prim msura n care datoriile
totale ale ntreprinderii pot fi acoperite din rezultatele obinute$
gradul de acoperire al dobnzii (gad arat gradul n care rezultatul e!ploatrii
poate acoperi c#eltuielile cu dobnzile
0. 1 Analiza gestiunii resurselor
(naliza gestiunii resurselor urmrete completarea informaiilor financiare statice, cu
valoare descriptiv rezultate din analiza ec#ilibrului financiar i a lic#iditii
ntreprinderii cu informaii care reflect manifestarea dinamic a ec#ilibrului
financiar, a crui scop este acoperirea datoriilor din vnzrile proprii$
%ifra de afaceri ncorporeaz componentele valorice necesare pentru acoperirea
c#eltuielilor de fabricaie, rennoirea stocurilor de materiale, a mainilor i utila'elor,
pentru plata furnizorilor, plata salariilor, rambursarea creditelor, ct i pentru
acoperirea altor nevoi ale ntreprinderii$
1iteza de rotaie a resurselor este, din aceast cauz, un indicator sintetic de eficien
n care se reflect toate sc#imbrile intervenite n activitatea ntreprinderii$ 4rin viteza
de rotaie se sintetizeaz aspecte legate de desfurarea procesului de aprovizionare i
producie, de scurtarea ciclului de producie i a perioadei de desfacere, precum i
aspecte legate de perioada de plat i de ncasare a produciei$
Accelerarea vitezei de rotaie, ca urmare a creterii numrului de rotaii sau
diminuarea duratei n zile a unei rotaii, nseamn:
reducerea necesarului de resurse pentru realizarea unui anumit nivel al cifrei de
afaceri"
obinerea unei cifre de afaceri mai mari la un consum total de resurse dat$
-ncetinirea vitezei de rotaie ca urmare a reducerii numrului de rotaii sau creterii
duratei n zile a unei rotaii, nseamn:
creterea necesarului de resurse pentru atingerea unui anumit nivel al cifrei de afaceri"
obinerea unui nivel mai sczut al cifrei de afaceri la un consum de resurse dat$
0.!. Analiza ratelor de gestiune a activelor totale
2ata de gestiune a activelor totale evideniaz modul n care sunt gestionate
mi'loacele economice de care dispune o ntreprindere$ (ceast rat se refer la
ansamblul activelor care se regsesc n activul bilanul unei societi comerciale, att
imobilizate, ct i circulante$
4entru mbuntirea ratei activului total, trebuie avut n vedere:
optimizarea structurii activului n concordan cu obiectul de activitate, specificul
activitii desfurate i mediul economic"
creterea eficienei utilizrii activelor imobilizate i circulante"
creterea cifrei de afaceri$
0.&. Analiza ratelor de gestiune a activelor circulante
n procesul de e!ploatare resursele bneti sunt folosite pentru ac#iziionarea
materiilor prime, materialelor i energiei, a serviciilor i lucrrilor e!ecutate de teri$
Indicatorii utilizai pentru analiza ratelor de gestiune a activelor circulante sunt:
numrul de rotaii a activelor circulante"
durata n zile a unei rotaii a activelor circulante$
Analiza ratelor de gestiune a stocurilor 2ata de gestiune a stocurilor arat
rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile pn se rentorc n form bneasc
iniial$
4rincipalii factori care determin mrimea stocurilor se regsesc n:
nivelul previzionat al vnzrilor"
durata procesului de fabricaie"
perisabilitatea produselor finite"
uurina aprovizionrii sau uurina nlocuirii stocurilor"
consecinele neasigurrii unui anumit tip de materie prim$
#actorii interni sunt legai de activitatea agentului economic i se regsesc n:
- durata ciclului de producie"
- comple!itatea procesului te#nologic"
- particularitile produselor stocate"
- caracterul sezonier al produciei$
#actorii eterni sunt legai de mediul n care i desfoar activitatea agentul
economic, fiind regsii n:
- con'unctura economic"
- relaiile dintre ntreprindere i partenerii de afaceri (furnizori, clieni$
-n stadiul aprovizionrii cile de cretere a vitezei de rotaie privesc:
reducerea c#eltuielilor cu materiile prime i materialele"
reducerea la minimum necesar a stocurilor de materii prime, materiale, obiecte de
inventar$
-n stadiul produciei cile creterii vitezei de rotaie privesc:
reducerea duratei ciclului de producie"
reducerea costurilor de fabricaie$
-n stadiul comercializrii cile de cretere a vitezei de rotaie urmresc reducerea
duratei de imobilizare n produse finite i creterea ritmului de ncasare a produselor
livrate
0.(. Analiza ratelor de gestiune a clienilor i furnizorilor
Analiza ratelor de gestiune a clienilor 4ostul bilanier &lieni reprezint
creane ale ntreprinderii, rezultate din livrarea de bunuri i6sau prestarea de servicii i
care au o anumit scaden de ncasare$
+ata de gestiune a clienilor (viteza de rotaie a creanelor ne arat n cte zile i
ncaseaz ntreprinderea contravaloarea livrrilor de la clieni, putndu-se aprecia fie
prin numrul de rotaii al creditului clieni, fie prin durata de ncasare,
Analiza ratelor de gestiune a furnizorilor 2ata de gestiune a furnizorilor (viteza de
rotaie ne arat n cte zile ntreprinderea i ac#it obligaiile sale fa de furnizori
e!primndu-se prin numr i durata n zile a unor rotaii$
2.1. Analiza ratelor de profita,ilitate
rate de profita,ilitate, cunoscute sub denumirea de rate de mar', care se
construiesc ca raport ntre rezultatele de natura profitului i venituri, respectiv
c#eltuieli"
rate de rentabilitate, construite ca raport ntre rezultatele de natura profitului i active
totale sau capitaluri"
rate de randament bursier, care urmresc eficiena investirii n aciuni$
rata mar3ei ,rute de eploatare, care indic aptitudinea proprie a activitii de
e!ploatare de a dega'a profit, indiferent de politica de amortizare, de politica
financiar i fiscal, precum i de incidena elementelor e!traordinare
rata mar3ei nete a eerciiului, care e!prim eficiena global a ntreprinderii, dar
influenat de nivelul impozitului pe profit
2.!. Analiza ratei renta,ilit ii economice
4entru construcia ratelor de rentabilitate se raporteaz diferitele forme ale
indicatorilor de e!primare a profitului la indicatori care e!prim efortul depus de
societate pentru asigurarea condiiilor de desfurare a activitii (active totale sau
capitaluri$ &ele mai ntlnite forme de rentabilitate se refer la rentabilitatea
economic i rentabilitatea financiar$
2.&. Analiza ratei renta,ilit ii financiare
2atele de rentabilitate financiar msoar performana numai a capitalului propriu, iar
n mod indirect, oportunitatea meninerii acestuia n afacere$
2ata rentabilitii financiare se poate determina n dou variante:
rata renta,ilitii financiare ,rute, care se determin prin folosirea n locul
profitului net a capacitii de autofinanare, pentru eliminarea incidenei practicilor de
amortizare$
rata renta,ilitii financiare nete, care remunereaz proprietarii ntreprinderii direct,
prin acordarea de dividende i prin creterea rezervelor i indirect prin alocarea de
sume pentru dezvoltarea ntreprinderii (n acest caz are loc creterea valorii acesteia$
5intetiznd modelele de analiz prezentate, putem evidenia principalele ci de
cretere a randamentului financiar:
a 2educerea costurilor bazat pe diminuarea c#eltuielilor materiale i a celor cu
munca vie
b &reterea volumului produciei constituie o cale indirect de cretere a ratei
rentabilitii, deoarece ea acioneaz indirect, prin reducerea costurilor, ntruct
costurile fi!e i cele lent variabile nu cresc sau cresc ntr-un ritm inferior creterii
volumului produciei$
c 2ealizarea unei structuri eficiente a produciei trebuie s fie corelat cu cerinele
pieei i s urmreasc asimilarea de produse noi, cu performane superioare, precum
i mbuntirea structurii pe caliti ale produciei
d (ccelerarea vitezei de rotaie a resurselor, respectiv scurtarea duratei unui circuit
are, de asemenea, efecte pozitive asupra ratelor de rentabilitate, ca urmare a faptului
c se obine un volum mai mare a profitului, fr a fi necesar sporirea volumului
resurselor$
e 7olosirea prg#iei preuri stimuleaz ntreprinderile n vederea asigurrii i creterii
rentabilitii, dar aceasta se poate face doar n corelaie cu creterea nivelului calitativ
i a comple!itii produselor
4.1. Analiza structural a rezultatelor
%ontul de profit i pierdere permite urmrirea activitii desfurate de ntreprindere
pe tipuri de activiti$ %esfurarea activitii pentru atingerea scopului ntreprinderii
nu este altceva dect o nlnuire continu de operaiuni de ac#iziii, pli, producie,
vnzri i ncasri care influeneaz contul de rezultate$
indicatori de rezultate care e!prim volumul activitii desfurate: mar'a comercial
(0c, producia e!erciiului (@e!, cifra de afaceri (&( i valoarea adugat (A("
indicatori de rezultate de natura profitului: e!cedentul brut al e!ploatrii (>3>,
rezultatul e!ploatrii (2>, rezultatul curent (2c, rezultatul e!traordinar (2>!,
rezultatul e!erciiului (2e! (nainte i dup repartizare"
indicatori de rezultate care e!prim potenialul de finanare: capacitatea de
autofinanare, autofinanarea, flu!urile de numerar
4.!. Analiza cifrei de afaceri
%ifra de afaceri fiind definit ca ansamblul veniturilor provenite din operaiunile
comerciale ale unei societi, are ca surs de formare:
vnzrile de mrfuri"
vnzrile de produse finite, semifabricate i produse reziduale"
contravaloarea lucrrilor e!ecutate"
contravaloarea serviciilor prestate"
veniturile din studii i cercetri"
veniturile din redevene, locaii de gestiune i c#irii"
veniturile din subvenii aferente cifrei de afaceri"
alte venituri$
a 0odelul de analiz bazat pe volumul fizic al produciei vndute (naliza cifrei de
afaceri pe baza acestui model evideniaz influena e!ercitat asupra indicatorului de
cantitatea vndut i preul mediu de vnzare (n cazul modelului teoretic, respectiv
de cantitate a vndut, structura vnzrilor i preul unitar (n cazul modelului
practic$
b 0odele care evideniaz resursele utilizate i gradul de valorificare a produciei
(naliza cifrei de afaceri se poate realiza fie prin evidenierea separat a fiecrui tip de
resurs implicat, fie prin evidenierea concomitent a acestora$
c 0odele care evideniaz influena patrimoniului i a elementelor sale componente
(naliza cifrei de afaceri pe baza acestor modele se poate dezvolta n funcie de scopul
analizei i de nivelul de detaliere al elementelor patrimoniale$
4.&. Analiza valorii adugate
Aaloarea adugat fiind un indicator care reflect volumul activitii desfurate,
analiza sa presupune parcurgerea acelorai etape ca i n cazul analizei cifrei de
afaceri, cnd se urmrete analiza structurii i respectiv, a dinamicii sale$
4entru analiza structurii se pornete de la metoda de repartiie (sau aditiv cnd
pentru aprecierea contribuiei fiecrui element component se iau n considerare
urmtoarele:
c#eltuielile cu personalul, cnd se evideniaz:
- c#eltuielile cu salariile"
- contribuiile la asigurri sociale"
- c#eltuielile cu protecia social$
amortizarea activelor imobilizate"
c#eltuielile financiare, n principal dobnzile bancare pentru creditele anga'ate"
profitul net, repartizat pentru dividende sau pentru dezvoltare"
alte elemente de natura valorii adugate (impozite, ta!e, vrsminte asimilate,
impozitul pe profit
4.(. Analiza profitului
5rofitul constituie pentru ntreprindere unul din obiectivele ma'ore, a crui
importan poate fi reflectat din cel puin dou puncte de vedere:
prin profit se reflect modul de gospodrire a resurselor consumate, pentru c n
ultim instan profitul este determinat de diferena dintre preuri i costuri" profitul
reprezint una din resursele principale ale ntreprinderii, de mrimea sa depinznd
poziia ntreprinderii n mediul concurenial$
Analiza rezultatului eploatrii 2ezultatul e!ploatrii e!prim profitul aferent
activitii de e!ploatare (producie i comercializare determinndu-se, pe baza
contului de profit i pierdere, ca diferen ntre veniturile din e!ploatare i c#eltuielile
pentru e!ploatare
1eniturile din eploatare cuprind:
cifra de afaceri (determinat prin nsumarea vnzrilor de mrfuri i a produciei
vndute"
venituri din producia stocat"
venituri din producia de imobilizri"
venituri din subvenii de e!ploatare"
venituri din provizioane pentru activitatea de e!ploatare"
alte venituri din e!ploatare$
%/eltuielile pentru eploatare cuprind:
c#eltuielile privind mrfurile"
c#eltuieli materiale, formate din:
- c#eltuieli cu materiile prime"
- c#eltuieli cu materialele consumabile" - c#eltuieli cu energia i apa"
6.1. %onsidera ii asupra no iunii de c/eltuial
4entru definirea i analiza c#eltuielilor se apeleaz la trei teorii care s-au conturat de-a
lungul timpului i anume teoria pagatoric, teoria consumatoric i teoria economic$
Dup teoria pagatoric noiunea de c#eltuial se identific cu noiunea de plat
Dup teoria consumatoric se evideniaz faptul c nu toate c#eltuielile sunt i
pli$
n contabilitatea financiar se regsesc i c#eltuieli care nu presupun ieiri de monetar,
ci sunt efectele unor calcule efectuate dup anumite reguli sau principii economice$
Dup teoria economic c#eltuielile de producie reprezint e!presia valoric a
factorilor de producie dai n consum n scopul obinerii produselor finite, e!ecutrii
de lucrri sau prestrii de servicii$
%in acest motiv c#eltuielile se definesc ca fiind valorile pltite sau de pltit pentru:
consumuri de stocuri, lucrri e!ecutate i servicii prestate de care beneficiaz
societatea comercial"
c#eltuieli cu personalul"
e!ecutarea unor obligaii legale sau contractuale"
amortizarea i provizioanele constituite"
pierderile perioadei$
6.!. %lasificarea c/eltuielilor
%/eltuielile de eploatare sunt generate de realizarea obiectului de activitate al
agentului economic
%/eltuielile financiare sunt generate de realizarea operaiunilor financiare la nivelul
agenilor economici
%/eltuielile etraordinare sunt legate de operaiuni care nu au un caracter ordinar,
normal, care nu sunt generate de activitatea curent a ntreprinderii i care se refer la
calamiti i alte evenimente e!traordinare$
%/eltuielile cu impozitul pe profit sunt pli reglementate de lege, care reprezint o
anumit cot din profitul obinut care trebuie virat la buget$
%/eltuielile fie sunt dependente de capacitatea potenial de producie i constituie
consecina deciziei de investiie$ 5uma lor nu se modific pe termen scurt, n timp ce
valoarea unitar a acestora (c#eltuieli unitare fi!e prezint tendine de scdere odat
cu creterea volumului de activitate$
%/eltuielile anga3ate sunt acele c#eltuieli care nu pot fi nici eliminate i nici reduse
fr a produce un efect ma'or asupra profitului sau obiectivelor ntreprinderii$ *ivelul
acestor c#eltuieli rmne constant c#iar daca operaiunile se reduc, tocmai datorit
faptului c ele privesc un orizont de timp lung, fiind legate de strategia ntreprinderii
(c#iria cldirilor$
%/eltuielile controla,ile sunt acele c#eltuieli care pot fi reduse fr a influena ma'or
obiectivele ntreprinderii sau profitul fiind stabilite pe termen scurt sau mediu$ %ac
ns are loc o reducere permanent a acestora nivelul performanelor pe termen lung
ar putea fi afectat$ %intre c#eltuielile controlabile putem aminti: c#eltuieli privind
cercetarea i dezvoltarea" c#eltuieli de publicitate si promovare a produselor"
c#eltuieli cu pregtirea i perfecionarea personalului$
%/eltuielile varia,ile totale sunt dependente de volumul previzionat de activitate,
fiind consecina deciziei de e!ploatare, de utilizare a capacitilor e!istente$
%/eltuielile directe sunt legate nemi'locit de activitatea unui loc de munc sau de
realizarea unui produs fiind localizate i repartizate direct pe unitatea de produs$
*ivelul lor depinde de consumul specific de resurse i de preul sau tariful la care se
ec#ivaleaz acest consum$
%/eltuielile indirecte sunt c#eltuieli care nu pot fi localizate direct pe unitatea fizic
de produs sau serviciu fiind ocazionate de funcionarea ntreprinderii n ansamblul
su$
%/eltuielile de desfacere sunt anga'ate pentru asigurarea condiiilor de desfurare a
vnzrii produciei sau a mrfurilor"
%/eltuielile generale de administraie sunt efectuate pentru administrarea i
conducerea unitii n ansamblul ei
%/eltuielile cu personalul cuprind plile generate de remunerarea personalului
agentului economic
%/eltuielile materiale sunt ocazionate de plile efectuate pentru asigurarea
resurselor materiale, stocate sau nestocate (materii prime i materiale, combustibil,
energie, ap, abur precum i de recuperarea valorii activelor imobilizate (amortizarea
mi'loacelor fi!e
%/eltuielile monetare genereaz un flu! monetar de plat i urmresc flu!urile de
numerar destinate partenerilor de afaceri$
6.&. Analiza factorial a c/eltuielilor
Analiza c/eltuielilor de eploatare &#eltuielile de e!ploatare constituie componenta
de baz a c#eltuielilor unui agent economic cu activitate de producie i
comercializare, deinnd ponderea principal n total c#eltuieli$
Analiza c/eltuielilor materiale n cadrul c#eltuielilor de e!ploatare a unitilor de
producie i comercializare o pondere nsemnat este deinut de c#eltuielile
materiale$ (ceste c#eltuieli se compun din:
c#eltuieli cu materiile prime i materialele"
c#eltuieli cu combustibilul, apa, energie"
c#eltuieli cu amortizarea"
c#eltuieli materiale cu lucrrile i serviciile e!ecutate de teri"
alte c#eltuieli materiale$