Sunteți pe pagina 1din 22

POLITICA MONETAR

Efectuat: Grigorita Maria CON1201


Controlat: Bardan Veceslav
Definire
Uniunea economic i monetar reprezint o
etap superioar a integrrii multinaionale, care
presupune:
o politic monetar comun
o strns coordonare a politicilor economice ale statelor
membre
o moned unic
liberalizarea fluxurilor de capital
un sistem instituional care s coordoneze i
administreze politica monetar
Principalele momente ale formarii UEM
Crearea unui aranjament monetar numit
Uniunea European de Pli (1950) format nu
doar din state europene ci, prin intermediul lirei
sterline i a zonei francului, i din rile
africane aflate n spaiul colonial.
Crearea Comunitii Economice Europene
care a condus la liberalizarea fluxurilor de
bunuri i servicii i a Pieei Comune pentru
liberalizarea micrii factorilor de producie.
Principalele momente ale formarii UEM
Crearea Sistemului Monetar European
(1979)
Sistemul Monetar European, adoptat de ctre membrii
Comunitii Europene, care au devenit membri de
facto ai acestuia are ca i componente:
o unitate de cont european (ECU) utilizat n
decontrile financiare;
un fond de cooperare monetar, instituit n 1973;
mecanismul ratei de schimb;
Institutul Monetar European.
Alte momente ale integrarii monetare europene
Summitul de la Haga din 1969 n care s-a pus problema crerii unei uniuni
economice i monetare;
Planul Werner din 1970, care a propus crearea Uniunii Monetare Europene prin
fixarea irevocabil a paritilor dintre monedele statelor membre i liberalizarea
total a fluxurilor de capital;
Crearea, n 1988, a Comitetului pentru Studiul Uniunii Economice i
Monetare, sub conducerea preedintelui Comisiei Europene din acea perioada.
Jaques Delors, care a propus, prin raportul care i poart numele, o nou baz
pentru unificarea monetar n Europa. Raportul Delors a definit strategia care a
condus la realizarea, n mai multe etape, a uniunii monetare.
Tratatul de la Maastricht (1992) privind constituirea Uniunii Europene, care n
plan monetar, a consfinit constituirea unei Bnci Centrale la nivelul Uniunii i a
stabilit criteriile pe care statele membre trebuie s le ndeplineasc pentru a
deveni membru al spaiului monetar european.
Crearea Sistemului European al Bncilor Centrale, a crui funcionare se
bazeaz pe mai multe principii generale dintre care amintim independena
instituional i financiar, transparena, subsidiaritatea i responsabilitatea n
atingerea obiectivelor propuse prin Tratatul de la Maastricht.
I ntroducerea monedei Euro, ncepnd cu ianuarie 1999.
Argumente pro si contra formarii uniunii economice
si monetare in spatiul european
Statutul de zon monetar optim presupune:
un grad ridicat de deschidere a economiilor pentru
comerul intracomunitar
un grad ridicat de mobilitate transfrontalier a capitalului
i forei de munc,
o flexibilitate nalt a preurilor i salariilor,
transferuri fiscale n condiiile n care veniturile din
impozite sunt redistribuite spre zone aflate n recesiune.
UE nu reprezinta o zona monetara optima
Argumentele n favoarea unei uniuni economice i
monetare n spaiul Uniunii Europene au fost:

completarea pieei unice (o pia unic are nevoie de o moned
unic);
creterea vitezei de transfer a fluxurilor monetare i eliminarea
costurilor de conversie;
reducerea riscurilor legate de schimburi comerciale i investiii prin
eliminarea fluctuaiilor ratei de schimb;
transparena preurilor;
disciplina monetar, n sensul c guvernele nu vor mai putea utiliza
valutele ca instrumente de politic economic;
scderea inflaiei, datorit disciplinei impuse economiilor care
formaz zona Euro;
fuziunea pieelor financiare, care poate conduce la economii la
scar;
creterea eficienei i obinerea unor ritmuri de cretere economic
nalte;
ntrirea poziiei Uniunii Europene n cadrul sistemului monetar
internaional;
faciliteaz atingerea elului crerii uniunii politice;
Argumente mpotriva formrii unei uniuni monetare
n spaiul Uniunii Europene au fost:

pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la
problemele monetare
pierderea de flexibilitate, n sensul c guvernele
naionale nu vor putea s ia decizii de politic monetar
care s permit protejarea economiilor lor de ocurile
externe, n detrimentul altor ri.
diferene relativ mari n ciclurile de afaceri i standarde
de via ntre statele membre
pericolul de a diviza Uniunea European n state din
interiorul i din afara Uniunii monetare
costurile materiale pe care le incumb nlocuirea
monedelor naionale cu moneda unic, crearea
instituional i modificrile de natur legislativ cerute
de acest demers.
Mecanismul ratei de schimb (1&2)
In 1999, cnd s-a adoptat moneda unic, a fost lansat un
al doilea mecanism al ratei de schimb (numit MRS 2) n
cadrul cruia sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul
bilateral, prin care fiecare moned participant are
definit o paritate central comparativ cu euro.
Acest mecanism permite intervenia de ctre Banca
Central European i de ctre bncile centrale ale
statelor membre, atunci cnd cursul de schimb
depete marja de +/- 15% fa de cursul central.
Din MRS 2 fac parte statele membre din zona euro i
Danemarca (aceasta din urm optnd pentru un culoar
de fluctuaie de +/- 2,25%.) precum si un numar de sase
state membre nou intrate in spatiul comunitar in 2004.
Avantajele care decurg din funcionarea
mecanismului ratei de schimb sunt:

creterea stabilitii mediului financiar prin utilizarea unui sistem de
cursuri semi fixe care permit reducerea riscurilor investiionale i de
afaceri;
aciuni colective care le permit statelor membre s se bazeze nu doar
pe eforturile proprii de meninere a valorii monedelor lor
impunerea disciplinei financiare n lupta mpotriva inflaiei prin stabilirea
unei marje permise de depreciere a unei monede.
o mai bun alocare a resurselor, ca efect al eliminrii incertitudinilor
legate de fixarea cursului de schimb i, prin aceasta, a utilizrii
mecanismului preurilor ca instrument de alocare a resurselor;
stimularea sectoarelor manufacturiere prin stabilitatea cursului de
schimb; n absena acestei stabiliti, resursele se orientau spre
sectoarele economice care nu aveau legtura cu exportul.
stimularea firmelor mici i mijlocii mai puin expuse riscului legat de
cursul de schimb;
creterea schimburilor comerciale la nivel intra-unional




Dezavantajele care decurg din funcionarea
mecanismului ratei de schimb
faptul c s-a pornit de la presupunerea c valoarea monedelor
ar fi putut fi meninut prin intervenie guvernamental, ceea
ce nseamn capacitatea limitat a guvernelor de a acoperi
piaa:
a ncurajat speculanii care au gsit un cumprtor garantat
pentru monedele slabe din sistem n persoana bncilor
centrale ale statelor membre;
a condus la pierderea, de ctre guvernele statelor membre, a
suveranitii monetare asupra economiilor naionale cu toate
implicaiile care deriv din acest aspect.

COMPONENTELE UNIUNII
ECONOMICE SI MONETARE
Politica monetar comun
Politica economic comun
Politica monetar comun

Tratatul de la Roma nu face referire n
mod explicit la introducerea unei monede
unice i nici la un sistem de coordonare a
politicilor monetare ntre statele membre,
ci doar prin art. 107, la cursul de schimb
considerat a fi o problem de interes
comun
Etapele formarii UEM
Prima etap, (1 iulie 1990 i 31 decembrie 1993) ale crei elemente
centrale au fost stabilite nainte de Maastricht a reprezentat etapa
consolidrii pieei
Obiectivul central al acestei etape l-a constituit creterea
convergenei politicilor economice i a cooperrii ntre bncile
centrale n scopul ncorporrii practicilor monetare ale statelor
membre n cadrul Sistemului Monetar European.
n cadrul ei s-au realizat o serie de progrese legate de abolirea
restriciilor legate de micrile de capital, consolidarea
mecanismului ratei de schimb i o ntrire a cooperrii ntre bncile
centrale ale statelor membre. n cadrul acestei etape, n procesul de
consolidare a pieei Consiliul a stabilit un cadru de convergen al
performanelor economice din statele membre i de monitorizare a
progresului realizat, pe baza unor rapoarte periodice.
Etapele formarii UEM
Cea de-a doua etap a nceput la 1 ianuarie 1994 i s-a ncheiat la
31 decembrie 1998. n timpul acestei etape, pornind de la
prevederile Tratatului Uniunii Europene statele membre au fost
constrnse la a evita deficitele bugetare excesive, i de a iniia pai
spre independena bncii centrale . n procesul de cretere a
independenei bncilor centrale, Tratatul le interzice acestora
acordarea de faciliti de creditare guvernamentale sau de achiziii
de instrumente privind datoria public direct de la acestea.

Etapele formarii UEM
Etapa a treia, a nceput la 1 ianuarie 1999 cu stabilirea
ratelor de schimb irevocabile ntre monedele statelor
participante i n raport cu euro. Ecu a fost nlocuit de
ctre euro, i acesta a devenit moneda oficial a
statelor membre care particip n totalitate la politica
monetar comun.
Din acel moment, politicile monetare i politica cursului
de schimb sunt conduse in euro, iar utilizarea monedei
euro pe piaa internaional i emisiunile de titluri de stat
sunt fcute n mod obligatoriu n euro, Statele membre
participante au o singur moned (euro) i o singur
politic monetar.
Criteriile de la Maastricht
CRITERII DE CONVERGENTA NOMINALA
o rat sczut a inflaiei, care s nu depeasc cu mai mult de 1,5
% cele mai bune performane ale statelor membre participante n
anul dinaintea examinrii;
dobnzi sczute pentru creditele pe termen lung, care s nu
depeasc cu mai mult de 2% dobnzile din cele mai performante
state membre participante n anul dinaintea examinrii;
un deficit bugetar care s nu depeasc 3% din PIB
o datorie public cumulat care s nu depeasc 60% din PIB;
stabilitatea cursului de schimb, n sensul meninerii cursului naional
n limitele marjelor normale de fluctuaie ale MRS2 pentru cel puin
doi ani naintea intrrii n zona euro (art. 121 din TEC) .
Criteriile de convergen real privesc:

gradul de deschidere a economiei, calculat ca
pondere a schimburilor comerciale externe n
PIB,
ponderea comerului bilateral c rile membre
ale Uniunii Europene n totalul comerului
exterior,
structura economiei pe cele trei ramuri principale
(industrie, agricultur i servicii),
PIB-ul pe cap de locuitor, calculat fie n funcie
de paritatea puterii de cumprare, fie la cursul
nominal
Structura instituional a Uniunii
Economice i Monetare
este dat n principal de ctre Banca Central European i bncile
centrale ale statelor membre care, mpreun formeaz Sistemul
European al Bncilor Centrale.
Din acest sistem mai fac parte i bncile centrale ale statelor
membre care nu fac parte din zona Euro, i care nu particip la
luarea deciziilor cu privire la politica monetar unic pentru zona
Euro.

Obiectivul declarat al SEBC l constituie:
meninerea stabilitii preurilor
definirea i implementarea politicii monetare unice,
crearea i deinerea de rezerve valutare ale statelor participante
asigurarea stabilitii sistemului financiar.
Politica economic comun
Statele membre semnatare ale Tratatului de la Roma nu au fost pregtite, la acel
moment, s accepte abandonarea controlului asupra problemelor economice i
monetare n favoarea Comunitii.
Ca atare, au fost definite obiectivele care urmau s fie atinse prin politicile naionale,
inclusiv cele legate de gradul de ocupare a forei de munc, de stabilitatea preurilor
sau de echilibrul balanei de pli, politici a cror elaborare i implementare a rmas
n exclusivitate n sarcina i sub jurisdicia statelor membre.
Momentul n care s-a putut vorbi de o politic economic comun este legat de
decizia luat de statele membre de trecere spre uniunea economic i monetar, n
1971, ca urmare a unei rezolui a Consiliului i a reprezentanilor guvernelor statelor
membre.
Condiia realizrii etapelor cerute de ctre uniunea economic i monetar a fost
convergena economiilor statelor membre, o sarcin deosebit de dificil de ndeplinit
date fiind disparitile structurale majore dintre economiile care urmau s participe la
acest proces nainte de completarea pieei interne.
In ciuda eecului nregistrat, leciile primite n acea perioad au constituit un
important stimulent pentru elaborarea i formularea unei politici economice eficiente.
Politica economica
Modele de coordonare a politicilor economice
Bazate pe regulamente: Pactul de Crestere si Stabilitate:
explicit in tratat si intrat in vigoare prin reguli formale; are
putere de lege si permite aplicarea de penalitati financiare
Orientative: Broad Economic Policy Guidelines (proceduri,
actori, luarea deciziilor) pe baza de tratate, insa doar peprin
prevederi fara a avea puteri de lege si fara penalitati
financiare, mai mult un schimb de best practice
Slabe: Metoda de coordonare deschisa ( Lisabona) rezultat
al concluziilor Consiliior Europene, fara putere de lege, fara
penalitati financiare, stabileste agenda pe termen lung
Convergenta economica Art. 98 and art. 99 TEC :
stabilesc obiective economice comune

Pactul de Cretere i Stabilitate
oblig la ntrirea monitorizrii i a respectrii disciplinei
bugetare, prin intermediul a dou regulamente:
Primul, cu privire la ntrirea monitorizrii poziiilor bugetare,
care le cere statelor membre s prezinte programe de stabilizare
(sau, n cazul statelor care nu particip n cadrul zonei euro,
programe de convergen) prin care poziia bugetar a statului
respectiv s fi e una apropiat de echilibru sau s nregistreze
surplus.
Cel deal doilea are drept scop creterea vitezei de
implementare a rezolvrii problemelor legate de deficitele
bugetare excesive, inclusiv prin administrarea de sanciuni
impuse statelor membre care nu pot lua msurile necesare
corectrii deficitelor excesive i stabilete termenele de aplicare
a acestora.