UNIUNEA

ECONOMIC I MONETAR
-UEM-

Uniunea European reprezint un

spaiu economicosocial
i politic, in construcie, de o natur i
consisten diferit fa de formele
tradiionale de
grupare a intereselor de natur
economic i social
la scar societal.

Decizia de a forma o Uniune economic i monetar

a fost luat de Consiliul European n oraul olandez
Maastricht, n decembrie 1991, fiind mai trziu
prevzut n Tratatul privind Uniunea European
(Tratatul de la Maastricht). Uniunea economic i
monetar reprezint un pas nainte pentru UE n
procesul de integrare economic, nceput n 1957,
odat cu crearea Uniunii. Integrarea economic
aduce beneficii mai mari, eficien intern i
soliditate economiei UE, n general i economiilor
statelor membre, n particular. Acest lucru ofer i
oportuniti pentru stabilitate economic, pentru
intensificarea creterii economice i pentru un grad
mai mare de ocupare a forei de munc de care
beneficiaz direct cetenii UE.

n cadrul UEM, nu exist o singur instituie responsabil de politica economic. n

schimb, responsabilitatea este mprit ntre statele membre i instituiile UE.
Principalele pri implicate n UEM sunt:
Consiliul European stabilete principalele orientri ale politicii economice i monetare
Consiliul UE (Consiliul) coordoneaz elaborarea politicii economice a UE i decide dac
un stat membru poate sau nu s adopte moneda unic

Eurogrupul coordoneaz politicile de interes comun pentru statele membre din zona
euro
Statele membre fixeaz bugetele naionale ntre limitele stabilite pentru deficitul i
datoria public i stabilesc politici structurale proprii cu privire la pieele muncii, pensiilor
i capitalurilor
Comisia European monitorizeaz performana i conformitatea
Banca Central European (BCE) stabilete politica monetar, avnd drept obiectiv
principal stabilitatea preurilor .

ARGUMENTELE N FAVOAREA UNEI UNIUNI

ECONOMICE I MONETARE N SPAIUL UNIUNII
EUROPENE AU FOST:
completarea pieei unice (o pia unic are nevoie de o moned unic);
creterea vitezei de transfer a fluxurilor monetare i eliminarea costurilor de conversie;
reducerea riscurilor legate de schimburi comerciale i investiii prin eliminarea fluctuaiilor ratei
de schimb;
transparena preurilor;
disciplina monetar, n sensul c guvernele nu vor mai putea utiliza valutele ca instrumente de
politic economic;
scderea inflaiei, datorit disciplinei impuse economiilor care formaz zona Euro;
fuziunea pieelor financiare, care poate conduce la economii la scar;
creterea eficienei i obinerea unor ritmuri de cretere economic nalte;
ntrirea poziiei Uniunii Europene n cadrul sistemului monetar internaional;
faciliteaz atingerea elului crerii uniunii politice;

ARGUMENTE MPOTRIVA FORMRII UNEI UNIUNI

MONETARE N SPAIUL UNIUNII EUROPENE AU FOST:
pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la problemele monetare
pierderea de flexibilitate, n sensul c guvernele naionale nu vor putea s ia decizii de politic
monetar care s permit protejarea economiilor lor de ocurile externe, n detrimentul altor
ri.
diferene relativ mari n ciclurile de afaceri i standarde de via ntre statele membre

pericolul de a diviza Uniunea European n state din interiorul i din afara Uniunii monetare

costurile materiale pe care le incumb nlocuirea monedelor naionale cu moneda unic,

crearea instituional i modificrile de natur legislativ cerute de acest demers.

FAZA I
n 1979 Sistemul european monetar (EMS) a fost stabilit pentru a
crea o legtur ntre monedele europene i pentru a preveni
fluctuaii mari ntre valorile lor. A creat Mecanismul European a
Ratei de Schimb (ERM) n acord cu care ratele de schimb a
monedei fiecrui Stat Membru trebuiau s fie restricionate la
fluctuaii foarte mici (+/-2.25%) pe oricare latur a valorii de
referin. Aceast valoare de referin a fost stabilit ntr-un
agregat al tuturor monedelor participante care s-a numit Unitatea
de Moned European (ECU), care a fost apreciat n acord cu
mrimea economiilor Statelor Membre.

Prima faz a dezvoltrii EMU poate fi corelat cu cel al unei ri

candidate care nainte de aderarea la UE trebuie s ntruneasc
criteriile Copenhaga

FAZA II
La summit-ul din Madrid din decembrie 1995, Germania a argumentat cu
succes schimbarea numelui ECU n euro. Aa numitul scenariu Madrid a
stabilit de asemenea o perioad tranzitorie ntre introducerea euro n
contabilitate i mai trziu ca i moned lichid.

n a doua faz a EMU, Institutul Monetar European (EMI) a fost stabilit ca

un predecesor al Bncii Centrale Europene (BCE). n iunie 1997, Consiliul
European din Amsterdam a fost de acord cu Pactul de Stabilitate i
Cretere Economic i a stabilit ERM II, care ar succeda Sistemului
Monetar European i ERM dup lansarea monedei euro. Anul urmtor
Consiliul European de la Bruxelles a selectat unsprezece ri care s adopte
moneda euro n 1999 i astfel Banca Central European a luat fiin,
avnd ca rol stabilirea politicii monetare a Uniunii Europene i
supravegherea activitilor Sistemului European al Bncilor Centrale
bnci naionale care ar avea rolul de a implementa deciziile Bncii Centrale
Europene, de a emite moned i de a asista rile euro iniiale n realizarea
criteriului de convergen.

A doua faz a dezvoltrii EMU poate fi corelat cu un Stat Membru care

tocmai a aderat intrnd n ERM-II, unde trebuie s rmn pentru cel
puin doi ani nainte de a adopta euro.

FAZA III
Pe 1 ianuarie 1999 euro a fost adoptat n form nonfizic, cu ratele de schimb ale monezilor pentru cele 11
din cele 15 State Membre fixate la ultima zi din anul
1998. Mecanismul European al Ratei de Schimb
(ERM) a fost urmat de ERM- II, care a funcionat n
acelai mod cu originalul ERM dar n contextul unei
monede euro deja existente. Banca Central
European a nceput implementarea unei politici
monetare, unice cu asistena Bncilor Centrale ale
fiecrui Stat Membru, i perioada de tranziie de trei
ani stabilit la Madrid a nceput, innd pn n 1
ianuarie 2002. La jumtatea anului 2000 Comisia a
anunat c Grecia putea n mod formal s adere la cea
de-a treia faz a monedei unice pe 1 ianuarie 2001.

 n prima sa zi de schimb la bursa de valori de la Frankfurt, n 4

ianuarie 1999, euro a fost la un nivel de 1, 1789 dolari americani.

Din acea zi euro-ul a crescut n valoare, scznd sub paritatea
euro-dolar doar un an mai trziu i continund s scad pn n 26
octombrie 2000, cnd noua moned a atins cel mai jos punct al
su cu un nivel de 0,8225 dolari. De-a lungul anului rata medie de
schimb a fost de 0,95 dolari.

Moneda euro nu i-a revenit pn la introducerea monedei euro n

cash n 2002, cnd a crescut de la 0,90 dolari la 1,02 dolari spre

sfritul anului 2002. Un an mai trziu a atins nivelul de 1,24
dolari. n noiembrie 2004 a depit pragul de 1,30 dolari i pe 30
decembrie 2004 a atins cel mai nalt record de 1, 3668 dolari. n
cursul anului 2005 euro a sczut din nou la 1, 1813 ntre 2
ianuarie i 1,2958 dolari pe 5 iunie. La sfritul anului moneda a
atins cel mai nalt prag dup ce a depit pragul de 1,30 i se pare
c acesta este nivelul la care a rmas.

Sistemul European al Bncilor Centrale include

BCE i bncile centrale naionale ale statelor
membre UE, indiferent dac acestea au adoptat
sau nu moneda unic
Obiectivul declarat al SEBC il constituie:
meninerea stabilitii preurilor. Adiional acestui
obiectiv, sistemul urmrete:
- definirea i implementarea politicii monetare
unice
- crearea i deinerea de rezerve
valutare ale statelor participante
- asigurarea stabilitii sistemului
financiar.

Cnd moneda euro a fost lansat n 1999

Banca Central European (BCE) a preluat
ntreaga responsabilitate pentru politica
monetar n ntreaga zon euro.

Politica economic a BCE este mult mai complex.

Cnd o ar are o moned non-euro, politicile monetare i
economice pot nc s fie coordonate. Acest lucru nseamn
c de exemplu, o ar poate scdea ratele dobnzii pentru
a ncuraja consumatorii i industria spre a cheltui, astfel
nct creterea economic s creasc. Acest fenomen
ncurajeaz economisirea i reducerea cheltuielilor, ceea ce
nseamn o economie unde inflaia n cretere poate fi
controlat prin creterea ratelor dobnzilor.

Instrumentele i procedurile de politic monetar

utilizate de ctre BCE sunt:
operaiunile pe piaa deschis, din care fac parte
operaiunile de cesiune temporar, operaiile ferme de
vanzare de active de ctre SEBC, emisiunea de certificate
de depozit, operaiuni de schimburi de devize i lichiditi
in alb
faciliti permanente care permit furnizarea sau
retragerea de lichiditi;
rezervele obligatorii;
controlul dobanzii la imprumuturile pe termen scurt.

Uniunea European se extinde pe msur

ce rile candidate ndeplinesc condiiile de
aderare i ader la Uniune acest proces
este cunoscut sub numele de extindere. n
mod similar, zona euro se extinde pe
msur ce statele membre care nu fac parte
din zona euro ndeplinesc condiiile de
aderare i adopt moneda euro.

Extindere progresiv, integrare

progresiv
Un stat n curs de aderare la Uniunea European
trebuie s armonizeze multe dintre aspectele
societii sale economice , politice i sociale, cu
cele ale statelor membre . O mare parte din acest
proces de armonizare i propune s ofere garanii c
un stat n curs de aderare poate opera cu succes pe
piaa unic a mrfurilor, serviciilor, capitalurilor i
muncii aderarea fiind un proces de integrare.
Adoptarea monedei euro i participarea la zona euro
duc procesul de integrare i mai departe este vorba
despre un proces de integrare economic mult mai
strns cu celelalte state membre din zona euro.
Adoptarea monedei euro presupune, de asemenea,
numeroase pregtiri, fiind necesar, n special, o
convergen economic i juridic. .

Pregtiri n vederea
adoptrii monedei euro
nainte ca un stat membru s poat adopta moneda euro, acesta
trebuie s ndeplineasc anumite criterii economice i juridice.
Criteriile de convergen economic au rolul de a garanta c
economia unui stat membru este suficient de bine pregtit pentru
adoptarea monedei unice i c se poate integra cu uurin n regimul
monetar al zonei euro. Convergena juridic cere ca legislaia
naional, n special cea referitoare la banca central naional i la
emisiile monetare, s fie compatibil cu dispoziiile tratatului.

nlocuirea unei monede naionale cu moneda euro este o operaiune

complex, care necesit numeroase pregtiri de ordin practic - de
exemplu trebuie s se ofere garanii c moneda naional este retras
rapid, c preurile mrfurilor sunt corect convertite i prezentate i c
populaia este bine informat. Toate aceste pregtiri se bazeaz pe un
anumit scenariu de trecere la moneda unic , adoptat de statul
candidat la zona euro. O experien semnificativ s-a ctigat odat
cu lansarea monedei euro, experien de care beneficiaz astzi rile
candidate la zona euro. Comisia European, n mod special, ofer
ajutor considerabil i consiliere rilor candidate la zona euro.

Mecanismul de schimb valutar

(ERM II)
Unele state care nu fac parte din zona euro sunt deja
membre ale Mecanismului de schimb valutar (ERM
II). ERM II este un sistem menit s contribuie la
evitarea fluctuaiilor excesive ale ratelor de schimb
dintre monedele participante i moneda euro, care ar
putea perturba stabilitatea economic a pieei unice.
Participarea la acest mecanism este voluntar, ea
reprezint ns unul din criteriile de convergen
rile candidate la zona euro trebuie s participe la
ERM II, fr tensiuni majore, cu cel puin doi ani
nainte de a ndeplini criteriile necesare pentru
adoptarea monedei unice.

Criterile tratatului de la Maastricht, cunoscut i sub

denumirea de criterii de convergennominal, sunt cinci la
numr:
-

un deficit bugear care s se situeze sub 3% din PIB

o datorie public mai mic de 60% din PIB n anul adoptrii
monedei unice
o rat a inflaiei care s nu depeasc mai mult de 1,5
puncte procentuale infleieimedie a celor mai performante
trei state din UE
o rat a dobnzii la titlurile pe zece ani care s nu
depeasca cu mai mult de 2 procente dobnda medie a
celor mai performante trei state
meninerea stabilitii cursului de schimb intr-o band de
+/- 2,25% timp de cel puin doi ani

Avantajele aderrii la moneda Euro pentru Romnia

-reducerea costurilor pe care firmele romneti le suport ca
urmare a cursuluivalutar
-economisirea timpului n activitatea de gestiune, disprnd
necesitatea evaluriiriscului i a raportului cheltuieli
-profit pentru fiecare tranzacie a firmelor
-simplificarea evalurii rezultatelor comerciale efectuate din
punctul de vedere alntreprinderii, nemaiinndu
-se seama de volatilitatea monedei;
-mai mare acces la exporturi pe pieele statelor membre,
permitndu
-se fru liber exporturilor directe, fr intermediari;
-transparen
-creterea rolului Bncii Centrale Europene care a preluat mai
multe atribuii aleFondului Monetar Internaional n ce
privete finanarea i urmrirea unor politici consecvente
de stabilitate a preurilor, care vor beneficia i
pentruRomnia
-majorarea ratei de cretere economic a trilor din zona
Euro

Dezavantajele aderrii la moneda Euro:

-riscul creterii generalizate a preurilor datorate
lipsei de familiaritate n Euro lanivelul sistemului
bancar, avnd n vedere o cerere mare n numerar
n monedaunic;
-pierderea posibilitii alegerii ratei inflaiei i
pierderea cursului valutar cainstrument de
nlturare a dezechilibrelor macroeconomice;
-riscul pierderii controlului i a puterii de decizie cu
privire la problemelemonetare i a flexibilitii
lurii deciziilor, care s permit protejarea
economieiromneti de ocurile externe.