Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Stocuri
Clienti
Creante diverse
Valori mobiliare
Disponibilitati
Cheltuieli in avans
TOTAL
PASIV
1.000
3.000
1.800
800
1.200
2.000
300
600
Capital social
Rezerve
Rezultatul exercitiului
Venituri in avans
Furnizori pentru
imobilizari
Furnizori
Buget
Imprumuturi bancare
(din care datorii curente
500)
Provizioane pentru
2.900 riscuri si cheltuieli
800
350
700
150
15.600 TOTAL
4.500
3.000
600
100
1.400
1.800
200
3.500
500
15.600
a. Activele fictive = cheltuieli de infiintare 800 + brevete 1.200 + fond comercial 2.000 +
cheltuieli in avans 150 = 4.150
b. Imobilizarile necorporale = cheltuieli de infiintare 800 + brevete 1.200 + fond
comercial 2.000 = 4.000
1
Functia de finantare
PASIV
IV. Capitaluri permanente
V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe
III. Disponibilitati
termen scurt
Total activ
Total pasiv
Acest bilant sta la baza determinarii urmatorilor indicatori:
Fond de rulment net global
= IV I
Necesarul de fond de rulment
= II V
Trezoreria
= III - VI
Echilibrul financiar al firmei rezulta din relatia:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
intreprinderii
In cazul nostru avem:
Bilant financiar
ACTIV
PASIV
IV. Capitaluri
I. Imobilizari
6.100 permanente
7.550
2
III. Disponibilitati
Total activ
unde:
I. Imobilizari = terenuri 1.000 + echipamente 3.000 + cladiri 1.800 + titluri de
participare 300 = 6.100
II. Stocuri+Creante = stocuri 600 + clienti 2.900 + creante diverse 800 = 4.300
III. Disponibilitati = valori mobiliare 350 + disponibilitati 700 = 1.050
IV. Capitaluri permanente = capital social 4.500 + rezerve 3.000 + rezultatul
exercitiului 600 + provizioane pentru riscuri si cheltuieli 500 - corijare negativa a
contului de rezultate 4.050 + imprumuturi bancare peste un an 3.000 = 7.550
V. Obligatii nefinanciare = furnizori pentru imobilizari 1.400 + furnizori 1.800 +
buget 200 = 3.400.
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = imprumuturi bancare 3.500.
Rezulta ca
Fond de rulment net global
= 7.550 6.100 = 1.450
Rezulta ca din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii si datoriile
financiare pe termen lung se acopera activele imobilizate ramanind o resursa de 1.450
pentru finantarea activitatii curente (activele circulante)
Necesarul de fond de rulment
= 4.300 3.400 = 900
Rezulta ca stocurile si creantele sunt finantate doar in parte din obligatiile nefinanciare
pe termen scurt, ramanand o diferenta neacoperita 900 care trebuie acoperita din alte
surse, fie din surse de capital permanent, fie din imprumuturi financiare pe termen
scurt.
Trezoreria
= 1.050 - 500 = 550
Iar echilibrul financiar al firmei:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
intreprinderii
1.450
900
=
550
e. Pentru a determina bilantul economic al intreprinderii vom stabili care sunt influentele
determinate de reevaluarea elementelor patrimoniale de activ si de pasiv:
Diferente
reevaluare
ACTIV
corectat
ACTIV
Active pe termen lung,
din care
6.100
3.650
9.750
Capital social
- Imobilizari corporale
5.800
3.500
9.300
Rezerve corectate
Rezultatul exercitiului
corijat
Diferente din
reevaluare
Terenuri
1.000
Echipamente
3.000
Cladiri
1.800
- Imobilizari financiare
300
Titluri de participare
300
Stocuri
150
450
250
850
Creante
3.700
-100
3.600
Clienti
2.900
Creante diverse
Disponibilitati
PASIV
corectat
4.500
4.500
3.500
3.500
-3.450
-3.450
2.800
2.800
3.400
3.400
Buget
Obligatii financiare
1.000
4.500
Imprumuturi bancare
3.800
15.250
1.400
1.800
200
3.500
3.500
800
1.050
Valori mobiliare
350
Disponibilitati
700
TOTAL
Obligatii nefinanciare
Furnizori pentru
imobilizari
Furnizori
600
Diferente
reevaluare
PASIV
11.450
1.050
3.800
15.250
TOTAL
11.450
4.500
3.500
-3.450
2.800
3.400
4.500
15.250
EXPLICATIE
Valoare
cheltuieli cu amortizarea
Investitii
Finantare
TOTAL
1.350.000
1.350.000
1.350.000
270.000
270.000
270.000
90.000
90.000
90.000
36.000
-36.000
-36.000
120.000
-120.000
-120.000
540.000
-540.000
-540.000
300.000
-300.000
-300.000
450.000
-450.000
-450.000
120.000
-120.000
-120.000
10
120.000
120.000
120.000
312.000
-312.000
-312.000
1.014.000
-870.000
-192.000
-48.000
11
TOTAL
1.000 um
1.100 um
2.000 actiuni
=
Nr. actiuni noi emise X Valoare nominala/actiune
2.000 actiuni X 1.000 um/actiune = 2.000.0000 um
=
Nr. actiuni noi emise X Valoarea de
5
5121
5311
1011
1041
% 2.200.000
1011 2.000.000
1041
200.000
= 456 2.200.000
= 1012 2.000.000
= 106
200.000
125.000
380.000
160.000
665.000
Funct
ia de
finan
tare
a. Bilantul functional
Bilantul functional reflecta in activ functiile de investitii, exploatare si trezorerie ale
intreprinderii, iar in pasiv reflecta functia de finantare a intreprinderii (din surse proprii sau
din imprumuturi bancare). Studierea bilantului functional duce la determinarea masei
capitalurilor folosite in intreprindere si structura acestora, in scopul determinarii ratei de
capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilantului functional este
necesar a se elimina influentele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de
rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate in minus cu valoarea
activelor fictive (-10.000)
Astfel, in urma acestor corectii bilantul functional se prezinta astfel:
ACTIV
PASIV
Functia de
investitii
Imobilizari
90.000 Capitaluri proprii
115.000
Functia de
exploatare
Functia de
trezorerie
Stoc+CreanteObligatii nefinanciare
Disponibilitati
TOTAL
170.000
15.000 Obligatii financiare
275.000 TOTAL
160.000
275.000
PASIV
90.000 IV. Capitaluri permanente
550.000 V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe termen
15.000 scurt
655.000 Total pasiv
215.000
380.000
60.000
655.000
unde:
I. Imobilizari = imobilizari corporale 80.000 + imobilizari financiare 10.000 = 90.000
II. Stocuri+Creante = stocuri 250.000 + creante 300.000 = 550.000
III. Disponibilitati = disponibilitati 15.000
IV. Capitaluri permanente = capitaluri proprii 125.000 active fictive (know-how)
10.000 + datorii pe termen lung 100.000 = 215.000
V. Obligatii nefinanciare = obligatii nefinanciare 380.000
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = obligatii financiare 160.000 - datorii pe
termen lung 100.000 = 60.000
Dupa
Dupa
reevalua Diferent
reevaluar Diferent
ACTIV
re
e
PASIV
e
e
Active pe termen
115.00
lung, din care
90.000
200.000 110.000 Capitaluri proprii
0
300.000 185.000
- Imobilizari
din care diferente
corporale
80.000
150.000
70.000 din reevaluare
0
185.000 185.000
- Imobilizari
Obligatii
380.00
financiare
10.000
50.000
40.000 nefinanciare
0
380.000
0
Obligatii
160.00
Stocuri
250.000
375.000 125.000 financiare
0
160.000
0
Creante
300.000
250.000 -50.000
7
Disponibilitati
TOTAL
15.000
15.000
655.000
840.000
0
655.00
0
185.000 TOTAL
840.000
185.000
Bilantul economic
ACTIV
Active pe termen lung
Stocuri
Creante
Disponibilitati
TOTAL
PASIV
200.000 Capitaluri proprii
375.000 Obligatii nefinanciare
250.000 Obligatii financiare
15.000
840.000 TOTAL
300.000
380.000
160.000
840.000
b. Determinarea prin ambele metode a activului net contabil si activul net corectat ale
societatii.
Activul Net contabil al intreprinderii
a. Metoda substractiva
Activul Net contabil = Total active Total datorii
= 665.000 540.000 = 125.000
b. Metoda aditiva
Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dupa
distribuire)
= 125.000
Activul Net Corectat al intreprinderii
a. Metoda substractiva
Activul Net Corectat = Total active reevaluate corijate Total datorii
= 840.000 540.000 = 300.000
b. Metoda aditiva
Activul Net Corectat = Capitaluri proprii (mai putin activele fictive) +
Total influente rezultate din inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
= 115.000 + 185.000 = 300.000
c. Determinarea pragului de rentabilitate al societatii
In evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generata e
intreprindere este superioara celei ce s-ar obtine plasand pe piata un capital
echivalent cu activul net corijat. in evaluare pragul de rentabilitate se utilizeaza
pentru calculul supraprofitului. In acest caz indicatorul la care se raporteaza acest
prag de rentabilitate este rezultatul net, din compararea celor doua valori rezultand
goodwill-ul sau badwill-ul.
Astfel, avand in vedere datele noastre, vom avea:
Pr = ANC * i =
300.000 * 15%
45.000
Rezolvare:
(2.000 x 4.100) 8.200.000 161 = 1012 6.000.000 (2.000 x 3.000 )
= 1044 2.200.000 ( 8.200.000 6.000.000 )
Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni( V.N. x Nr. Total de obligatiuni )
Capital social varsat ( V.N. x Nr actiuni )
Prime de conversie a obligatiunilor (V.N. Totala a obligatiunilor - V.N. Totala actiunilor )
Oblig.convertite in actiuni paritate: 1 actiune cu val.nominala de 3.000 lei pt.1 obligatiune.
Prima de conversie a obligatiunilor in actiune este de 1.000/tiltu.
V2.A3.-2006 Pe 15 noiembrie N, societatea romaneasca X a cumparat materii prime in
valoare de 5.000 Euro. Plata furnizorilor se efectueaza pe 25 ianuarie N+1. Societatea X isi
inchide conturile, in fiecare an, la 31 decembrie.
Cursul monedei europene a suportat urmatoarea evolutie:
- la 15 noiembrie N: 39.000 de lei;
-la 31 decembrie N: 40.100 de lei;
- la 5 februarie N+1: 40.000 de lei.
Sa se contabilizeze operatia de achizitie, evaluarea datoriei la inventar si plata datoriei.
Rezolvare:
- la 15 noiembrie N: 39.000 de lei x 5.000 Euro = 195.000.000
-la 31 decembrie N: 40.100 de le x 5.000 Euro = 200.500.000
Diferente de curs valutar 5.000 x ( 40.100-39.000) = 5.500.000 ce afecteaza totalul
cheltuielilor .
1.Achizitie materii prime
301 = 401 195.000.000 (5.000 x 39.000)
2. Reevaluare datorie la 31.12 N
665 = 401 5.500.000 = 5.000 x ( 40.100 39.000) = 5.000 x 1.100
3.Plata furnizori
401 = %
200.500.000
5121
200.000.000 (5.000 x 40.000)
765
500.000 = 5.000 x ( 40.100 40.000) = 5.000 x 100
V3.A1.-2006 Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii trei ani se prezinta astfel:
N-2
N-1
N
Imobilizari necorporale
50.000 50.000 50.000
(brevete) corporale
Imobilizari
150.000 100.000 80.000
Stocuri
250.000 280.000 300.000
Creante
300.000 280.000 310.000
Disponibilitati
25.000 20.000 30.000
Capital social
75.000 75.000 75.000
Rezerve
15.000 10.000 10.000
Obligatii nefinanciare
370.000 375.000 450.000
Obligatii financiare
315.000 270.000 235.000
Se cere:*
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii si evolutia bratului levierului
in finantarea intreprinderii.
b. Sa comentati evolutia starii de echilibru financiar al intreprinderii.
c. Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinati valoarea bilantului din anul n,
corespunzatoare anilor n - 6 si n + 4.
9
N-2
N-1
PASIV
N-2
N-1
L=
TOTAL DATORII
CAPITAL PROPRIU
Efect levier
7,88
7,71
6,71
Diferenta
favorabila
Diferenta nefavorabila
(Stornare in
(Stornare in negru)
rosu)
PENTRU IESIRI
cost standard
= 100
cost efectiv
= 101
diferenta nefavorabila = 1
Pentru calculul diferentei de pret aferente iesirilor se determina coeficientul de repartizare a
diferentelor de pret:
K348 = (Si 348 + Rd 348)/(Si 345 + Rd 345) = (-20000 + 80000)/(400.000 + 600.000) = 0.06
RC 348= K348 * RC 345 =0.06 * 900.000 =54.000 diferenta nefavorabila
711 = 348 54.000
K=(-20000+80000)/(400000+600000) = 0.06
10
Functia de finantare
Functia
de
Capitaluri
investitii
Imobilizari
150.000 100.000 80.000 proprii
40.000 35.000 35.000
Functia
Stoc+Creantede
Obligatii
exploatare nefinanciare
180.000 185.000 160.000 Obligatii 315.000 270.000 235.000
financiare
Functia
de
trezorerie Disponibilitati 25.000 20.000 30.000
TOTAL
355.000 305.000 270.000 TOTAL 355.000 305.000 270.000
N-2
N-1
N
4) Levierul (L) - reflecta gradul de indatorare comparativ cu capitalul propriu.
D.T. DEDUCTIBILE
Activ VC < BF
Datorii VC > BF
BAZA FISCALA
Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE
Datorii BF = VC S. DEDUCTIBILE + S. IMPOZABILE
Imobilizari corporale sunt active , VC = 750.000 , baza de impozitare adica baza fiscala BF = 705.000
Rezulta VC >BF , o D.T. IMPOZABILA de 45.000 .
Creante clienti 150.000 , valoarea brura 162.000 , provizionul nedeductibil fiscal 12.000
Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE = 150.000 0 + 12.000 = 162.000
Rezulta VC<BF , o D.T. DEDUCTIBILA de 12.000
Dobanzi de incasat recunoscute in ex. in care acestea genereaza fluxuri
Activ BF = VC S.IMPOZABILE + S. DEDUCTIBILE = 15.000 -15.000 + 0 = 0
Rezulta ca VC > BF , o D.T. IMPOZABILA de 15.000
Dobanda de platit recunoscute in ex. in care acestea genereaza fluxuri
Datorii BF = VC S. DEDUCTIBILE + S. IMPOZABILE = 7.500 -7.5000 + 0 = 0
Rezulta ca VC > BF , o D.T. DEDUCTIBILA de 7.500
imob corp
val cont = 750.000, baza imp = 705.000, dif temp impoz = 45.000 --- Vc > Bf (activ) = > dif. temp.
impoz.
creante clienti
val cont = 150.000, baza imp = 162.000, dif temp deduct = 12.000 --- Vc < Bf (activ) = > dif. temp
deduct
dob de incasat
val cont = 15.000, baza imp = 0 => dif temp impoz = 15.000 ----Vc > Bf (activ) = > dif. temp.
impoz
amenzi de platit
11
dob de platit
val cont = 7.500, baza imp = 0 => dif temp deduct = 7.500 --- Vc > Bf (datorie) = > dif. temp
deduct
total diferenta temporara impozabila = 45.000 + 15.000 = 60.000
= > datorie privind impoz. amanat : pasiv imp amanat la 31.12.N = 60.000 x 30% = 18.000
pasiv imp aman existent = 3.000
treb inreg pasiv de impoz amanat - diferenta de 15.000 (18.000 3.000)
reprezinta reluarea datoriei privind impozitul amanat
total diferenta temporara deductibila = 12.000 + 7.500 = 19.500
= > creanta privind impoz. amanat : activ impoz amanat = 19.500 x 30% = 5.850
inreg contabile:
Cheltuieli cu impoz amanat
= Impozit pe profit amanat
15.000
Impozit pe profit amanat
= Venituri din impozit pe profit amanat
5.850
B
30.000
75.000
25.000
250.000
280.000
15.000
80.000
10.000
10.000
310.000
265.000
200.000
C
0
85.000
30.000
275.000
300.000
20.000
85.000
20.000
10.000
300.000
295.000
210.000
D
5.000
110.000
10.000
300.000
350.000
25.000
90.000
25.000
5.000
600.000
80.000
75.000
Se cere:*
a. Sa calculati fondul de rulment prin doua metode, capitalurile proprii si sa comentati pe
scurt situatia fiecarei societati.
b. Sa calculati activul net contabil si activul net corectat pentru fiecare societate, prin
ambele metode.
c. Care din cele 4 societati prezinta cei mai favorabili indicatori de solvabilitate si
lichiditate si de ce?
* Explicarea oricarui calcul sau oricarei prezentari este obligatorie.
Rezolvare:
Bilant contabil A
Imobilizarile necorporale (fond
comercial )
Imobilizari corporale
Imobilizari financiare
Stocuri
Creante
Disponibilitati
90.000
350.000
110.000
12
TOTAL
550.000 TOTAL
550.000
c. Determinarea prin ambele metode a activului net contabil si activul net corectat ale
societatii.
Activul Net contabil al intreprinderii
a. Metoda substractiva
Activul Net contabil = Total active Total datorii
= 550.000 460.000 = 90.000
b. Metoda aditiva
Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dupa
distribuire)
= 90.000
Functia de finantare
Bilantul functional A
Bilantul functional reflecta in activ functiile de investitii, exploatare si trezorerie ale
intreprinderii, iar in pasiv reflecta functia de finantare a intreprinderii (din surse proprii sau
din imprumuturi bancare). Studierea bilantului functional duce la determinarea masei
capitalurilor folosite in intreprindere si structura acestora, in scopul determinarii ratei de
capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilantului functional este
necesar a se elimina influentele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de
rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate in minus cu valoarea
activelor fictive (-25.000 )
Astfel, in urma acestor corectii bilantul functional se prezinta astfel:
ACTIV
PASIV
Capitaluri proprii
Capital s. rezerve ,
Functia de
profit fond
investitii
Imobilizari
115.000 comercial
65.000
Stoc+Creante(
Functia de
400.000) Obligatii
exploatare
nefinanciare( 150.000
150.000 Obligatii financiare
210.000
13
Functia de
trezorerie
Disponibilitati
TOTAL
Bilant financiar
ACTIV
I. Imobilizari C F
II. Stocuri plus
creante
III. Disponibilitati
Total activ
10.000
275.000 TOTAL
PASIV
IV. Capitaluri permanente( capital
115.000 propriu + oblig finance. t. lung
400.000 V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe termen
10.000 scurt
525.000 Total pasiv
275.000
175.000
250.000
100.000
525.000
Rezolvare: ???
35010 21000 = 14010
345=711 30.000 SC
711=345 9.000 SD
4111=701 35.010
ct 601= 3.000
ct 641=3.500 chelt. de personal
ct 666= 400
ct 6811=1.600
V.A.= M.C + P.E. C.I.
C.I. = 3.000
15
Stocuri
Clienti
Creante diverse
Valori mobiliare
Disponibilitati
Cheltuieli in avans
TOTAL
PASIV
10.000
30.000
18.000
8.000
12.000
20.000
3.000
6.000
Capital social
Rezerve
Rezultatul exercitiului
Venituri in avans
Furnizori pentru
imobilizari
Furnizori
Buget
Imprumuturi bancare
(din care datorii curente
500)
Provizioane pentru
29.000 riscuri si cheltuieli
8.000
3.500
7.000
1.500
156.000 TOTAL
45.000
30.000
6.000
1.000
14.000
18.000
2.000
35.000
5.000
156.000
Functia de finantare
PASIV
IV. Capitaluri permanente
V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe
III. Disponibilitati
termen scurt
Total activ
Total pasiv
Acest bilant sta la baza determinarii urmatorilor indicatori:
Fond de rulment net global
= IV I
Necesarul de fond de rulment
= II V
Trezoreria
= III - VI
Echilibrul financiar al firmei rezulta din relatia:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
intreprinderii
In cazul nostru avem:
Bilant financiar
ACTIV
PASIV
I. Imobilizari
61.000 IV. Capitaluri permanente
75.500
II. Stocuri plus
creante
43.000 V. Obligatii nefinanciare
34.000
III. Disponibilitati
5.000
17
termen scurt
114.500 Total pasiv
114.500
Total activ
unde:
I. Imobilizari = terenuri 10.000 + echipamente 30.000 + cladiri 18.000 + titluri de
participare 3.000 = 61.000
II. Stocuri+Creante = stocuri 6.000 + clienti 29.000 + creante diverse 8.000 = 43.000
III. Disponibilitati = valori mobiliare 3.500 + disponibilitati 7.000 = 10.500
IV. Capitaluri permanente = capital social 45.000 + rezerve 30.000 + rezultatul
exercitiului 6.000 + provizioane pentru riscuri si cheltuieli 5.000 - corijare negativa a
contului de rezultate 40.500 + imprumuturi bancare peste un an 30.000 = 75.500
V. Obligatii nefinanciare = furnizori pentru imobilizari 14.000 + furnizori 18.000 +
buget 2.000 = 34.000.
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = imprumuturi bancare 35.000
Rezulta ca
Fond de rulment net global
= 75.500 61.000 = 14.500
Rezulta ca din capitalurile permanente, respectiv capitaluri proprii si datoriile
financiare pe termen lung se acopera activele imobilizate ramanind o resursa de 14.500
pentru finantarea activitatii curente (activele circulante)
Necesarul de fond de rulment
= 43.000 34.000 = 9.000
Rezulta ca stocurile si creantele sunt finantate doar in parte din obligatiile nefinanciare
pe termen scurt, ramanand o diferenta neacoperita 9.000 care trebuie acoperita din alte
surse, fie din surse de capital permanent, fie din imprumuturi financiare pe termen
scurt.
Trezoreria
= 10.500 - 5.000 = 5.500
Iar echilibrul financiar al firmei:
Fond de rulment net global - Necesarul de fond de rulment = Trezoreria
intreprinderii
14.500
9.000
=
5.500
e. Pentru a determina bilantul economic al intreprinderii vom stabili care sunt influentele
determinate de reevaluarea elementelor patrimoniale de activ si de pasiv:
Diferente
reevaluare
ACTIV
corectat
ACTIV
Active pe termen lung,
din care
61.000
36.500
97.500
Capital social
- Imobilizari corporale
58.000
35.000
93.000
Rezerve corectate
Rezultatul exercitiului
corijat
Diferente din
reevaluare
Terenuri
10.000
Echipamente
30.000
Cladiri
18.000
- Imobilizari financiare
3.000
Titluri de participare
3.000
1.500
4.500
6.000
2.500
8.500
Creante
37.000
-1.000
36.000
Clienti
29.000
Creante diverse
Disponibilitati
PASIV
corectat
45.000
45.000
35.000
35.000
-34.500
-34.500
28.000
28.000
34.000
34.000
Buget
Obligatii financiare
10.000
45.000
Imprumuturi bancare
38.000
152.500
14.000
18.000
2.000
35.000
35.000
8.000
10.500
Valori mobiliare
3.500
Disponibilitati
7.000
TOTAL
Obligatii nefinanciare
Furnizori pentru
imobilizari
Furnizori
Stocuri
Diferente
reevaluare
PASIV
114.500
10.500
38.000
152.500
TOTAL
114.500
18
45.000
35.000
-34.500
28.000
34.000
45.000
152.500
19
758 = %
15.000
658
12.600
212
2.400
B Diferenta de valoare genereaza impozit amanat
Valoare contabila (G)
12.600
Baza fiscala (F)
15.000
Diferenta temporara deductibila
2.400
Creanta impozit amanat
(25 % x 2.400) sau 16%
Impozit amanat = Venit impozit amanat
600
V6.A1.-2006 Bilantul contabil al societatii furnizeaza urmatoarele informatii
patrimoniale:
Imobilizarile necorporale (know-how) 20.000, imobilizari corporale 160.000, imobilizari
financiare 20.000, stocuri 500.000, creante 600.000, disponibilitati 30.000, capitaluri proprii
250.000, obligatii nefinanciare 760.000, obligatii financiare 320.000 (din care datorii pe termen
lung 200.000).
Valoarea economica a elementelor de bilant este de 300.000 la imobilizarile corporale,
750.000 la stocuri, 500.000 la creante si de 100.000 la imobilizarile financiare.
Se cere*:
a. Sa elaborati bilantul functional, bilantul financiar si bilantul economic, ale societatii si sa
aratati in ce scopuri sunt folosite de experti.
b. Sa determinati prin ambele metode activul net contabil si activul net corectat ale societatii.
c. Sa determinati pragul de rentabilitate al societatii stiind ca rata de remunerare a activelor
este de 15%.
* Explicarea oricarui calcul sau oricarei prezentari este obligatorie.
Rezolvare:
***Similar cu V2.A1.-2006
20
V6.A3.-2006 Care este valoarea activului net corijat al unei intreprinderi care, dupa
reevaluarea bunurilor, prezinta urmatoarea situatie patrimoniala:
capital social 3.000.000; imobilizari 8.000.000; stocuri 20.000.000; creante 15.000.000; rezerve
500.000; profit 1.000.000; diferente din reevaluare 14.000.000; disponibilitati 500.000; obligatii
nefinanciare 25.000.000; instalatii luate cu chirie 10.000.000.
Rezolvare
ANC = Capitaluri propriu + Diferente din reevaluare
Capitalul propriu = Capital social + Rezerve + Profit + Diferente reevaluare =
3.000.000 + 500.000 + 1.000.000 + 14.000.000 = 18.500.000
V7.A1.-2006 Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii trei ani se prezinta astfel:
N-2
N-1
N
Imobilizari necorporale
250.000
250.000
250.000
(brevete) corporale
Imobilizari
750.000
500.000
400.000
Stocuri
1.250.000 1.400.000 1.500.000
Creante
1.500.000 1.400.000 1.550.000
Disponibilitati
125.000
100.000
150.000
Capital social
375.000
375.000
375.000
Rezerve
75.000
50.000
50.000
Obligatii nefinanciare
1.850.000 1.875.000 2.250.000
Obligatii financiare
1.575.000 1.350.000 1.175.000
Se cere:*
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii si evolutia bratului
levierului in finantarea intreprinderii.
b. Sa comentati evolutia starii de echilibru financiar al intreprinderii.
c. Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinati valoarea bilantului din anul n,
corespunzatoare anilor n - 6 si n + 4.
* Explicarea oricarui calcul sau oricarei prezentari este obligatorie.
Rezolvare
***Similar cu V3.A1.-2006
V7.A2.-2006 O intreprindere prezinta urmatoarele informatii privind stocul de produse finite:
stoc initial 2.000.000 lei; productie curenta 20.000.000 lei; vanzari de produse finite 29.988.000
inclusiv TVA 19%; societatea practica un adaos de 20%; stoc final de produse determinat la
inventarul fizic 900.000 lei. Ce valoare prezinta in bilant stocul de produse finite?
Rezolvare
Productia obtinuta
25.200.000 ( A % = 4.200.000 )
4.788.000
1 Deprecieri
21
A
250.000
1.000.000
150.000
1.800.000
2.200.000
100.000
700.000
150.000
50.000
2.500.000
2.100.000
1.100.000
B
C
300.000
750.000
850.000
250.000
300.000
2.500.000 2.750.000
2.800.000 3.000.000
150.000
200.000
800.000
850.000
100.000
200.000
100.000
100.000
3.100.000 3.000.000
2.650.000 2.950.000
2.000.000 2.100.000
D
50.000
1.100.000
100.000
3.000.000
3.500.000
250.000
900.000
250.000
50.000
6.000.000
800.000
750.000
Se cere:*
a. Sa calculati fondul de rulment prin doua metode, capitalurile proprii si sa comentati pe
scurt situatia fiecarei societati.
b. Sa calculati activul net contabil si activul net corectat pentru fiecare societate, prin
ambele metode.
c. Care din cele 4 societati prezinta cei mai favorabili indicatori de solvabilitate si
lichiditate si de ce?
* Explicarea oricarui calcul sau oricarei prezentari este obligatorie.
Rezolvare
***Similar cu V4.A1.-2006
22
23
1. Societatea Delta isi contabilizeaza imobilizarile dupa metoda valorii reevaluate conform
IAS 16 pentru imobilizarile corporale si IAS 38 pentru imobilizarile necorporale.
Printre toate aceste imobilizari, se poate observa un brevet achizitionat cu 300.00 in ianuarie N2 si amortizabil in 15 ani (durata de protectie a brevetului) si a carui evaluarea la valoarea
justa este in functie de incasarile asteptate din exploatarea brevetului.
La 31 decembrie N -2, incasarea medie asteptata (marja inainte de impozit, cheltuieli
financiare si amortizari) este de 32.000 pe an (pe 14 ani).
La 31 decembrie N -1, incasarea medie asteptata (in scadere) este de 28.000 pe an (pe 13 ani).
La 31 decembrie N incasarea medie asteptata este de 30.000 pe an (pe 12 ani).
Prezentati la sfarsitul fiecarui exercitiu (N-2, N-1, N) inregistrarea amortizarii,
reevaluarii si deprecierea brevetului.
Vom lua in calcul o rata de actualizare a incasarilor asteptate de 6% pe an. Vom contabiliza
separat amortizarile brevetului.
Rezolvare
La 31 decembrie N-2
Se contabilizeaza amortismentul: 300.000 / 15 = 20.000
68 = 28 - 20.000
Se aduc la valoarea justa brevetul si amortismentele deja practicate (respectand raportul
intre valoarea bruta si amortismentul practicat ); valoarea justa se va calcula pe baza valorii de
utilizare care va fi:
-14
32.000 x 1-1,06 =297.439
0,06
Diferenta din reevaluare: 297.439 (300.000-20.000) = 17.439 care se va repatriza
asupra valorii brute si amortizmente prin inregistrarea:
205 = % 18.685
280 1.246
105 - 17.439
La 31 decembrie N-2 contul brevete este debitor cu suma de 318.685, iar contul de
amotizari brevete creditor cu suma de 21.246.
La 31 decembrie N-1
Se contabilizeaza amortismentul calculat: 318.685 = 21.246 sau
15
297.439 = 21.246
14
68 = 28 - 21.246
Valoarea reevaluata a brevetului va fi:
-13
28.000 x 1-1,06 =247.875
0,06
Cum valoarea contabila avuta in vedere este de 297.439 21.246 = 276.193, trebuie
constatat la finele anului N-1 o pierdere de valoare de 276.193 247.875 = 28.318 care se va
imputa asupra diferentei din reevaluare contabilizata in N-2, apoi vom inregistra o depreciere
complemetara de 28.318 17.439 = 10.879.
% = 205 - 13.685
105
- 17.439
280
- 1.246
68 = 29
- 10.879
24
30 noiembrie N-6: factura instalatii 40.000 fara taxe plus TVA 7.840.
7 ianuarie N-5: prima factura de energie electrica: 25.000 fara taxe plus TVA 4.900.
12 ianuarie N-5: factura tencuiala: 60.000 plus TVA 11.760.
15 ianuarie N-5: cea de-a doua factura platita catre arhitect: 30.000 fara taxe plus TVA
5.880.
30 ianuarie N-5: factura tamplarie 85.000 fara taxe plus TVA 16.660.
15 martie N-5: factura incalzire centrala si ventilatie: 110.000 fara taxe plus TVA 21.650.
15 aprilie N-5: factura servicii sanitare: 72.000 fara taxe plus TVA 14.112.
15 mai N-5: factura geamuri: 18.000 fara taxe plus TVA 3.258.
30 mai N-5: cea de-a doua factura de energie electrica: 30.000 fara taxe plus TVA 5.880.
15 iunie N-5: factura amenajari externe: 42.000 plus TVA 8.232.
30 iunie N-5: factura cablare informatica: 25.000 plus TVA 4.900.
1 august N: cea de-a treia factura platita catre arhitect: suma perceputa pentru lucrari s-a
ridicat la 1.188.000.
Valoarea onorariilor este obtinuta astfel: 1.188.000 X 10%=
118.800
Din care se scade: cota parte de platit intr-un an: 118.800 X 10%=
-11.880
Din care se scad: platile in avans: 50.000+30.000=
- 80.000
Valoare neta fara taxe:
26.020
TVA:
5.276,32
32.196,32
Perioada de amortizare a birourilor este fixata la 50 de ani (cu o valoare reziduala
scazuta fixata la 30.000 fara a lua in calcul terenurile). Totusi, lucrarile de dulgherit si acoperisul
trebuie inlocuite dupa 25 de ani, instalatiile trebuie refacute dupa 15 ani, instalatia electrica si
tencuiala la 20 de ani, tamplaria la 12 ani, instalatia de incalzire la 18 ani, instalatiile sanitare la
10 ani, geamurile la 8 ani, amenajarile externe la 10 ani.
In final, cablarea informatica care va fi inlocuita la fiecare 10 ani, va face obiectul unei
verificari dupa 5 ani.
Verificare efectuata in N (factura din 20 iunie N) a cableriei informatice a costat 12.000 plus
TVA 2.352.
1) Analizati diferitele componente ale ansamblului imobiliar utilizat intr-un birou,
indicati costul acestora si durata lor de amortizare.
NB: In cazul facturilor emise de diferitii profesionisti in N-6 si N-5, va veti limita la
facturile emise de catre notar, arhitect si dulgher.
Rezolvare:
Valoarea globala a imobilizarii corporale reprezentand imobil trebuie analizata pe
componente. Fiecare componenta (al carui cost este important in raport cu costul total al
imobilizarii) trebuie sa corespunda unei anumite durate si metoda de amortizare. Astfel,
cheresteaua si acoperisul (care pot fi grupate) a carui durata de amortizare este de 25 ani trebuie
separate de instalatii a caror durata de amortizare este de 15 ani. O componenta suplimentara va
fi creata in anul N in ce priveste revizuirea cablajului informatic.
Sinteza se poate prezenta in felul urmator (in anul N-5)
Componente
Cost achizitie
Cote parte
Valoare totala
Durata de
arhitect
amortizare
Teren
545.000
545.000
Neamortizabil
Fundatii si
450.000
45.000
495.000
50 ani (valoare
structuri
reziduala
30.000)
Cherestea si
acoperis
Instalatii
231.000
23.100
254.100
25 ani
40.000
4.000
44.000
15 ani
Electrice si
115.000
11.500
126.500
20 ani
26
tencuieli
Tamplarie
Incalzire
ventilatie
Sanitare
Geamuri
Amenajari
exterioare
Cablaj
informatic
Revizie cablaj
informatic
Totaluri
85.000
110.000
8.500
11.000
93.500
121.000
12 ani
18 ani
72.000
18.000
42.000
7.200
1.800
4.200
79.200
19.800
46.200
10 ani
8 ani
10 ani
25.000
2.500
27.500
10 ani
5 ani
1.733.000
118.800
1.851.800
AN 2007
=
=
=
=
=
Sume la banci
Capital social
Rezerve
Profit nerepart.
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Furnizori-creditori
Obligatii buget
Obligatii salariati
Datorii la banci
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
5.000 lei
9.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
6.000 lei
(knowhow=5000,ch. infintare=1000)
10.000 lei
150.000 lei
60.000 lei
60.000 lei
30.000 lei
250.000 lei
100.000 lei
(25.000 Euro)
50.000 lei
(din care 10.000 euro x 3,5 lei = 35.000 lei
20.000 lei
(10.000 actiuni x 2 lei)
5.000 lei
5.000 lei
3.000 lei
200.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
237.000 lei
(din care peste 1 an = 50.000 lei)
27
Alte informatii:
- Situatia materiilor prime se prezinta astfel:
Tabla D
3.000 kg x 10 lei/kg =
30.000 lei
Otel beton
1.500 kg x 5 lei/kg =
7.500 lei
Tabla Z
2.000 kg x 10 lei/kg =
20.000 lei
Altele
=
2.500 lei
- Pretul de vanzare (mai putin beneficiile estimate) al produsului finit la data de 31
decembrie 2006 de 650 lei/u.m.
- Pretul ultimelor achizitii a fost de 15 lei/kg la tabla D, de 8 lei/kg la otel beton si de 15
lei/kg la tabla Z
- Cursul la 31 decembrie 2006 a fost de 3,5 lei/Euro
- 1 masina in valoare de 2.000 lei nu a fost folosita decat in proportie de 5% in ultimii 3 ani.
Restul echipamentelor au fost evaluate de o firma de specialitate la valoarea justa de
50.000 lei; din acestea, 3 masini in valoare de 4.000 lei au fost inchiriate acum 2 ani
- Pretul de vanzare a unui m.p. de teren in incinta uzinei a fost de 8 lei (tranzactie recenta)
- SC Orion SA ne-a transmis ca activul net corectat al societatii a fost de 400.000 lei
- Rata de capitalizare a societatii, determinate pe baza costului capitalului este de 17%
- Capacitatea beneficiara a societatii, exprimata prin pretul net, a fost stabilita de experti la
15.000 lei/an
- Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli au character de rezerva
- Profitul inainte de impozitare si dobanzi a fost de 23.000 lei
- Venituri realizate din vanzari: 1.200.000 lei
- Mijloace fixe luate cu chirie: 15.000 lei
Se cere:
1. Sa elaborati bilantul contabil
2. Sa elaborati bilantul economic, aratati semnificatia si rolul acestuia
3. Sa elaborati bilantul functional; aratati semnificatia si rolul acestuia
4. Sa elaborati bilantul financiar; aratati semnificatia si rolul acestuia
5. Cum foloseste societatea efectul de levier in finantare?
6. Determinati Activul Net Corijat prin ambele metode
7. Determinati valoarea intrinseca a actiunilor societatii
8. Calculati valoarea substantial bruta si valoarea substantial neta ale societatii
9. Evaluati riscul de faliment si comentati starea de sanatate a societatii
10. Estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii.
Rezolvare:
1. Bilantul contabil:
Active
I. Active imobilizate
1. Imobilizari necorporale
2. Imobilizari corporale
- terenuri
- cladiri
- echipamente
3. Imobilizari financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Productie neterminata
- Produse finite
Valoare contabila
60000
6000
44000
5000
9000
30000
10000
450000
150000
60000
60000
30000
28
2. Creante
250000
3. Disponibilitati
50000
Active totale
510000
Capitaluri
Valoare contabila
I. Datorii pe termen scurt
427000
- Furnizori
200000
- Buget
10000
- Salariati
30000
- Credit
187000
II. Datorii pe termen lung
50000
III. Capital propriu
33000
- Capital social
20000
- Rezerve
5000
- Profit nerepartizat
5000
- Provizioane pt riscuri si cheltuieli
3000
Capital total
510000
Activ
Pasiv
Imobilizari
20.000
Stocuri
150.000 Reserve
5.000
Creante
250.000 Profit
5.000
Disponibilitati
200.000
Buget
10.000
Salariati
30.000
Credite bancare
Total
3.000
510.000
237.000
50.000
total
510.000
2. Bilantul economic:
Activ
Imobilizari
Stocuri
Pasiv
Valori
contabile
Ajustari
Valori
economice
60.000
+27.000
(1)
87.000
150.000
+32.000
(2)
182.000
Valori
contabile
Capital social
Reserve
Ajustari
Valori
economice
20.000
20.000
5.000
5.000
29
Creante
250.000
Disponibilitati
-12.500 (3)
50.000
237.500
50.000
Profit
5.000
5.000
Provizioane de
risc si cheltuieli
3.000
3.000
+46.500
46.500
Diferente din
reevaluare
Total
510.000
+46.500
556.500
Obligatii
nefinanciare
240.000
240.000
Obligatii
financiare
237.000
237.000
Total
510.000
+46.500
556.500
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 3 ani doar 5% se scad din valoarea
imobilizarilor corporale
30.000-2.000=28.000
Evaluare rest echip 50.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 50.000-28.000=22.000
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
(1) -6.000(necorporale) -2.000 (masina nefolosita) + (50.000-(30.000-2.000)+10.000
(imob fin)+3.000 (teren)
(2) +15.000 (tabla D) + 4.500 (otel) +1.000 (tabla Z)+2.500 (prod finite)
(3) -12.500 (creante:25.000 euro x 0,5 reducere curs)
3. Bilantul functional
Activ
Imobilizari
Stocuri+creante-obligatii
nefinaciare
Disponibilitati
Pasiv
60.000 Capitaluri proprii
33.000
237.000
50.000
Total
270.000 Total
270.000
4. Bilantul financiar
Activ
I Imobilizari
Pasiv
60.000 IV Capital permanent
83.000
II Stocuri+creante
240.000
II Disponibilitati
187.000
Total
FRNG =
510.000 Total
IV I
510.000
= 23.000
30
NFR
T
=
=
II V
III VI
= 160.000
= -137.000
D
= 7.18
Rf ROA ROA Rd X
Cp
D
1 ci
Rf Re Re Rd
Kpr
Re
Pr
23000
100
100 7.36%
Kinv
312500
D
237000
7.18
Kpr 75500
Rata de capitalizare = 17%
Lf
7.95lei
Nr actiuni 10000
8. Valoarea substantiala bruta si neta
VSB = Activ reevaluat + Bunuri inchiriate Bunuri date cu chirie
= 556.500 + 15000 - 4.000 = 567.500
VSN = VSB Datorii = 567.500 477000 = 90.500 Sau (79.500+15.000-4.000)
31
88.235
i
0.17
120.000
80.000
250.000
50.000
Stocuri
600.000
Creante
850.000
Disponibilitati
Capital social (10.000 actiuni)
60.000
10.000
600.000
Rezerve
20.000
Profit
20.000
Obligatii nefinanciare
500.000
Obligatii financiare
820.000
Societatea B:
32
Cheltuieli de infintare
20.000
40.000
Imobilizari corporale
300.000
Stocuri
500.000
Creante
750.000
Disponibilitati
Capital social (2.500 actiuni)
10.000
250.000
Rezerve
10.000
Profit
10.000
Provizioane
15.000
Obligatii nefinanciare
600.000
Obligatii financiare
695.000
Rezolvare:
33
1.
Determinarea raportului de schimb
ANC societatea A:
Capital social
+ 600.000
Rezerve
+ 20.000
Profit
+ 20.000
Active fictive
-ch de infintare
- 40.000
Plusvaloare actiuni B
1.560 (300x(94,80-100))
Plusvaloare imobilizari
+1.050.000
Plusvaloare fond comercial + 300.000
TOTAL ANC
+1.948.440
Valoare intrinseca actiune:
Valoare nominala = 100 lei
Raport de schimb =
2.
(2.500 actiuni-300) x
Majorare capital social: 1069 x 60 = 64.172
3.
Prima de fuziune
Bani de fuziune:
Aporturile lui B = 237.000
237.000 x 12% (
) = 28.440
300 x 100 = 30.000
28.440-30.000 = -1.560
Sau
(300 x 94,80) (300 x 100) = 28.440 30.000 = -1.560
Prima de emisiune:
237.000 x 88% = 208.560
Majorare capital = 64.172
Prima de emisiune = 208.560-64.172 = 144.388
Sau
(2.500-300) x 94,84 = 208.560
1.069 x 60 = 64.172
Prima de emisiune = 144.388
Prima de fuziune:
144.388 1.560 = 142.828
4.
456
Contabilizarea la societatea A
=
%
237.000
1012
64.172
261
30.000
104
142.828
34
1.572.000
350.000
380.000
650.000
12.000
180.000
Pasiv
Fond comercial
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
480.000
1.850.000
980.000
1.440.000
Disponibilitati
Total
Capital social
Rezerve
Profit
Obligatii nefinanciare
664.172
20.000
20.000
1.100.000-60.000
1.515.000
55.000
1.457.828
4.772.000
125.000
380.000
35
Imobilizari financiare
Stocuri
Creante
Disponibilitati
TOTAL
160.000
665.000
Functia de
exploatare
Functia de
trezorerie
Stoc+CreanteObligatii nefinanciare
Disponibilitati
TOTAL
Functia de
finantare
d. Bilantul functional
Bilantul functional reflecta in activ functiile de investitii, exploatare si trezorerie ale
intreprinderii, iar in pasiv reflecta functia de finantare a intreprinderii (din surse proprii sau
din imprumuturi bancare). Studierea bilantului functional duce la determinarea masei
capitalurilor folosite in intreprindere si structura acestora, in scopul determinarii ratei de
capitalizare, fructificare sau de actualizare. Pentru determinarea bilantului functional este
necesar a se elimina influentele elementelor de activ fictive, prin corijarea contului de
rezultate cu valoarea acestora. Astfel, se va corija contul de rezultate in minus cu valoarea
activelor fictive (-10.000)
Astfel, in urma acestor corectii bilantul functional se prezinta astfel:
ACTIV
PASIV
Functia de
investitii
Imobilizari
90.000 Capitaluri proprii
115.000
170.000
15.000 Obligatii financiare
275.000 TOTAL
160.000
275.000
Bilant financiar
ACTIV
I. Imobilizari
II. Stocuri plus
creante
III. Disponibilitati
Total activ
PASIV
90.000 IV. Capitaluri permanente
550.000 V. Obligatii nefinanciare
VI.Obligatii financiare pe termen
15.000 scurt
655.000 Total pasiv
215.000
380.000
60.000
655.000
36
unde:
I. Imobilizari = imobilizari corporale 80.000 + imobilizari financiare 10.000 = 90.000
II. Stocuri+Creante = stocuri 250.000 + creante 300.000 = 550.000
III. Disponibilitati = disponibilitati 15.000
IV. Capitaluri permanente = capitaluri proprii 125.000 active fictive (know-how)
10.000 + datorii pe termen lung 100.000 = 215.000
V. Obligatii nefinanciare = obligatii nefinanciare 380.000
VI. Obligatii financiare pe termen scurt = obligatii financiare 160.000 - datorii pe
termen lung 100.000 = 60.000
Dupa
Dupa
reevalua Diferent
reevaluar Diferent
ACTIV
re
e
PASIV
e
e
Active pe termen
Capitaluri
lung, din care
90.000
200.000 110.000 proprii
115.000
300.000 185.000
- Imobilizari
corporale
- Imobilizari
financiare
Stocuri
Creante
Disponibilitati
TOTAL
80.000
150.000
10.000
50.000
250.000
300.000
15.000
655.000
375.000
250.000
15.000
840.000
185.000
185.000
380.000
380.000
160.000
160.000
655.000
840.000
185.000
Bilantul economic
ACTIV
Active pe termen lung
Stocuri
Creante
Disponibilitati
TOTAL
PASIV
200.000 Capitaluri proprii
375.000 Obligatii nefinanciare
250.000 Obligatii financiare
15.000
840.000 TOTAL
300.000
380.000
160.000
840.000
e. Determinarea prin ambele metode a activului net contabil si activul net corectat ale
societatii.
Activul Net contabil al intreprinderii
a. Metoda substractiva
Activul Net contabil = Total active Total datorii
= 665.000 540.000 = 125.000
b. Metoda aditiva
Activul Net contabil = Capitaluri proprii + rezultatul net (dupa
distribuire)
= 125.000
300.000 * 15%
45.000
401 = %
20.500
20.000 (5.000 x 4)
500 =5.000 x ( 4.01 4)
5121
765
Imobilizari corporale
Stocuri
Clienti
Disponibilitati
Capital social
Rezerve
Rezultatul exercitiuliui
Imprumuturi
-din care curente
Furnizori
Obligatii fiscale si
sociale
100.000
5.000
14.000
500
20.000
6.200
1.800
3.500
1.500
15.000
1.000
Net
70.000
500
1.500
30.000
4.500
12.500
500
20.000
6.200
1.800
3.500
1.500
15.000
1.000
300
12.000
500
12.800
Resurse
Capacitate de autofinantare
Cedare imobilizari
Total
9.000
3.000
12.000
800
Obtinut din:
Nevoi
Eliberari
Sold
Variatia stocurilor
700
-700
Variatia clientilor
2.000
+1.300
Variatia furnizorilor
700
+600
Variatia obligatiilor
fiscale si sociale
100
+500
100
+600
Variatia
39
disponibilitatilor
Variatia creditelor
bancare curente
200
+800
Se cere:
1) Sa se determine FRNG, NFR si T la 31/12/N si 31/12/N+1
2) Stabiliti bilantul la 31/12/N+1
Rezolvare var 1:
Pentru a face comparatie cu problema in care vi se solicita sa stabiliti utilizarile stabile si
resursele stabile, va ofer spre rezolvare o alta problema comparabila dar care are in enunt
partea de Utilizari si Resurse din Tabloul de finantare:
Stabilirea unui bilant de inchidere pornind de la tabloul de finantare:
COMENTARII:
1. Se observa ca acest tablou de finantare se face pentru exercitiul N+1.
2. Pe langa bilantul de mai sus mai sunt necesare si alte informatii. In aceasta problema se
considera ca fiind cunoscuta situatia resurselor stabile si a utilizarilor stabile. Pentru a fi
realizata sunt necesare informatii despre exercitiul N+1, cum ar fi din planurile de
afaceri, din planuri de investitii, din contractile de imprumut etc.
3. Pentru perioadele precedente sau anul curect. Se pot determina resursele stabile si
utilzarile stabile pe baza a doua bilanturi successive pentru perioadele trecute plus
informatii despre amortizari, provizioane, contractari de credite, rambursari de credite
etc.
Variatia FRNG de mai sus s-a obtinut din Utilizari Resurse, adica 12800 12000 = 800.
In sustinerea celor de mai sus a se vedea Toma, M., Chivulescu, M., Ghid de pentru diagnostic si
evaluare a intreprinderii, CECCAR, Bucuresti, 1996, pag. 80
Tablolul de variatie FRNg
Utilizari
Resurse
1.-Investitii (Adica cresteri de Imob.)1'. Amortizari
Capacitatea
corporale
2'. Profit net
de autofinantare
necorporale
3'. Cresteri de capital
financiare
4'. imprumuturi noi, adica cresteri
2. Rambursari de imprumuturi
5'. Preluari la fondul de rulment net global
3. Distribuiri de dividende
5'= (1 + 2 + 3) (11 + 2' + 3' + 4')
La pag. 78 in aceeasi sursa bibliografica
In sustinerea celor de mai sus a se vedea Toma, M., Chivulescu, M., Ghid de pentru diagnostic si
evaluare a intreprinderii, CECCAR, Bucuresti, 1996, pag. 80
Tablolul de variatie FRNg
Utilizari
Resurse
1.-Investitii (Adica cresteri de Imob.)1'. Amortizari
Capacitatea
corporale
2'. Profit net
de autofinantare
necorporale
3'. Cresteri de capital
40
financiare
4'. imprumuturi noi, adica cresteri
2. Rambursari de imprumuturi
5'. Preluari la fondul de rulment net global
3. Distribuiri de dividende
5'= (1 + 2 + 3) (11 + 2' + 3' + 4')
La pag. 78 in aceeasi sursa bibliografica
I. Resurse permanente:
1.Capacitatea de autofinantare a exercitiului
2. Cesiuni (cedari) sau reduceri ale activelor
- necorporale
- corporale
- financiare
3. Cresteri de capitaluri proprii
4. Cresterea datoriilor financiare (DTLM)
II.
Utilizari stabile.
1.Distributii de plata in cursul exercitiului
2.Achizitii sau productii de active imobilizate
- necorporale
- corporale
3. Cheltuieli de repartizat pe mai multe exercitii
4. Reducerea capitalurilor proprii
5. -Rambursarea datoriilor financiare (DTLIVT,
III. Variatia fondului de rulment net global
resurse nete (l II)
utilizari nete (II -l)
Pct. 1.
Bilant financiar pentru Ex. N
Elemente de Activ
Net
Elemente de Pasiv
Net
Ex. N
I. Imobilizari
30000 IV. Capital propriu
28000
20000+6200+1800
Datorii financiare
2000
TL (3500-1500)
II. Stocuri
4500 V. Datorii
16000
nefinanciare
15000+1000
Creante
12500
III. Disponibilitati
500
Dat finaciare TS
1500
Total active
47500
Total Pasiv
47500
Determinare FR, NFR, T pentru exercitiul N
FRn = IV I = 30000 30000 = 0
NFRn = II V = 17000 16000 = 1000
Tn = III VI = 500 1500 = - 1000
Tn = FR NFR = 0 1000 = - 1000
= Variatia dintre n (n+1)
Determinare FR, NFR, T pentru exercitiul N + 1
FR(n+1) = FR(n)+ FR = 0 + ( 800) = - 800
FR = (IV) - (I) = - 800
Semnul minus este pentru ca predomina utilizarile!
NFR(n+1) = NFR(n)+ NFR = 1000 + (-500) = + 500
41
300+9000
Datorii financiare
TL (2000-500)
II. Stocuri
4500
3800 V. Datorii
nefinanciare
15600+1500
Creante
12500
13800
III. Disponibilitati
500
1000
Dat finaciare TS
1500+800
Total active
47500
57600
Total Pasiv
FR n+1 = IV I = 38200 39000 = - 800
NFR n+1= II IV = 17600 17100 = + 500
2000
1500
16000
17100
1500
2300
47500
57600
Necesar de
FR= 150
fond de rulment
=0
Disponibilitati
- 50
+ 200
T = FR - NFR = 150 0 = 150
T n = T(n-1) + T = - 300 + 150 = -150
Alt bilant efectuat pe variatii
Active imobilizate
Capitaluri permanente
+ 300 - 100
Cap. Proprii: 50
Stocuri
DTL:
200 150
Furnizori
Creante
Alte dat in afara expl.
+ 50
Datorii financiare TS
Necesar de
FR=
100
fond de rulment
43
=0
Disponibilitati
- 150
FR = CP - AI = 100 200 = -100
FRn = FR n-1 + FR
FRn = 1000 + (-100) = 900
Macheta
Active imobilizate
Capitaluri permanente
Cap. Proprii:
Stocuri
DTL:
Necesar de
FR
Furnizori
Creante
fond de rulment
=0
Disponibilitati
Rezolvare var 2:
Bilant contabil 31.12.N
ACTIV
element
suma
IC
30 000
stocuri
4 500
clienti
12 500
disponibilitati
500
Total Activ
PASIV
element
Cap.soc
Rezerve
Rez exercitiului
Fz
Oblig fiscale si soc
Imprumuturi din
care:
- curente (TS)
47 500 Total Pasiv
suma
20 000
6 200
1 800
15 000
1 000
3 500
1 500
47 500
suma
30 000
16 000
1 500
47 500
suma
30 000
PASIV
ajustari
12 000
val.justa
39 000
-3000
stocuri
4 500
700
5 200
clienti
12 500
-2 000
10 500
500
- 100
400
disponibilitati
Total Activ
47 500
7 600
55 100
element
suma
ajustari
val.justa
Cap.soc
20 000
20 000
Rezerve
6 200
6 200
Rez exercitiului
1 800
Fz
9000
-300
10 500
15 000
-700
14 300
1 000
900
Imprumuturi din
care:
3 500
-100
-500
- curente (TS)
1 500
200
1 700
47 500
7 600
55 100
Total Pasiv
cap de autofin
distrib in plata
3 200
200
I.necorp (brevete)
I. corporale
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital soc
Rezerve
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
N-2
100.000
300.000
500.000
600.000
50.000
150.000
30.000
740.000
630.000
N-1
100.000
200.000
560.000
560.000
40.000
150.000
20.000
750.000
540.000
N
100.000
160.000
600.000
620.000
60.000
150.000
20.000
900.000
470.000
Se cere:
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii
b. Sa comentati evolutia starii de echilibru financiar al intreprinderii.
c. Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinate valoarea bilantului din anul n,
corespunzator anilor n-6 si n+4.
45
Rezolvare
a. Principalele functii ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
-100.000
-100.000
Rezerve din reevaluare
-100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
300.000 200.000 160.000
F.investitii
360.000 370.000 320.000
F exploatare
50.000
40.000
60.000
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
710.000 610.000 540.000
710.000 610.000 540.000
F.finantare
-surse proprii
80.000
70.000
70.000
- surse impr.
630.000 540.000 470.000
TOTAL PASIV
710.000 610.000 540.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
-100.000
67%
-40.000
80%
F.investitii
10.000
103%
-50.000
86%
F exploatare
-10.000
80%
-20.000
150%
F.trezorerie
-100.000
86%
-70.000
89%
F.finantare
-surse proprii
-10.000
88%
0
100%
- surse impr.
-90.000
86% -540.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
46
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o crestere
de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
300.000
200.000
160.000
Stocuri+creante
1.100.000 1.120.000 1.220.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Cap.permanente
80.000
70.000
70.000
Oblig.nefinanciare
740.000
750.000
900.000
Oblig. financiare
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
FR
-220.000 -130.000
-90.000
NFR
360.000
370.000
320.000
TN
-580.000 -500.000 -410.000
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
47
Capital soc
Rezerve
Rezerve din reevaluare
Obligatii nefin
Obligatii fin
TOTAL PASIV
ANCC
prag de rentabilitate
150.000
150.000
150.000
30.000
20.000
20.000
-100.000
-100.000
-100.000
740.000
750.000
900.000
630.000
540.000
470.000
1.450.000 1.360.000 1.440.000
80.000
70.000
70.000
12.000
10.500
10.500
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
12.000 la 10.500, in anii N-1 si N fiind constant.
Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=10.500/(1+15%)6 =4.539
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 10.500x ((1+15%)4 = 18365
V4.A1.-2007 Informatii privind situatia patrimoniala:
Terenuri construite 1000 m.p. x 5 lei
Cladiri industrial 3000 m.p. x 3 lei
Masini luate cu chirie
Echipamente
Necorporale
=
=
=
=
=
Sume la banci
Capital social
Rezerve
Profit nerepart.
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Furnizori-creditori
Obligatii buget
Obligatii salariati
Datorii la banci
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
5.000 lei
9.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
6.000 lei
(knowhow=5000,ch. infintare=1000)
10.000 lei
150.000 lei
60.000 lei
60.000 lei
30.000 lei
250.000 lei
100.000 lei
(25.000 Euro)
50.000 lei
(din care 10.000 euro x 3,5 lei = 35.000 lei
20.000 lei
(10.000 actiuni x 2 lei)
5.000 lei
5.000 lei
3.000 lei
200.000 lei
10.000 lei
30.000 lei
237.000 lei
(din care peste 1 an = 50.000 lei)
48
Alte informatii:
- Situatia materiilor prime se prezinta astfel:
Tabla D
3.000 kg x 10 lei/kg =
30.000 lei
Otel beton
1.500 kg x 5 lei/kg =
7.500 lei
Tabla Z
2.000 kg x 10 lei/kg =
20.000 lei
Altele
=
2.500 lei
- Pretul de vanzare (mai putin beneficiile estimate) al produsului finit la data de 31
decembrie 2006 de 650 lei/u.m.
- Pretul ultimelor achizitii a fost de 15 lei/kg la tabla D, de 8 lei/kg la otel beton si de 15
lei/kg la tabla Z
- Cursul la 31 decembrie 2006 a fost de 3,5 lei/Euro
- 1 masina in valoare de 2.000 lei nu a fost folosita decat in proportie de 5% in ultimii 3 ani.
Restul echipamentelor au fost evaluate de o firma de specialitate la valoarea justa de
50.000 lei; din acestea, 3 masini in valoare de 4.000 lei au fost inchiriate acum 2 ani
- Pretul de vanzare a unui m.p. de teren in incinta uzinei a fost de 8 lei (tranzactie recenta)
- SC Orion SA ne-a transmis ca activul net corectat al societatii a fost de 400.000 lei
- Rata de capitalizare a societatii, determinate pe baza costului capitalului este de 17%
- Capacitatea beneficiara a societatii, exprimata prin pretul net, a fost stabilita de experti la
15.000 lei/an
- Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli au character de rezerva
- Profitul inainte de impozitare si dobanzi a fost de 23.000 lei
- Venituri realizate din vanzari: 1.200.000 lei
- Mijloace fixe luate cu chirie: 15.000 lei
Se cere:
11. Sa elaborati bilantul contabil
12. Sa elaborati bilantul economic, aratati semnificatia si rolul acestuia
13. Sa elaborati bilantul functional; aratati semnificatia si rolul acestuia
14. Sa elaborati bilantul financiar; aratati semnificatia si rolul acestuia
15. Cum foloseste societatea efectul de levier in finantare?
16. Determinati Activul Net Corijat prin ambele metode
17. Determinati valoarea intrinseca a actiunilor societatii
18. Calculati valoarea substantial bruta si valoarea substantial neta ale societatii
19. Evaluati riscul de faliment si comentati starea de sanatate a societatii
20. Estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii.
Rezolvare:
6. Bilantul contabil:
Active
I. Active imobilizate
1. Imobilizari necorporale
2. Imobilizari corporale
- terenuri
- cladiri
- echipamente
3. Imobilizari financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Productie neterminata
- Produse finite
2. Creante
Valoare contabila
60000
6000
44000
5000
9000
30000
10000
450000
150000
60000
60000
30000
250000
49
3. Disponibilitati
50000
Active totale
510000
Capitaluri
Valoare contabila
I. Datorii pe termen scurt
427000
- Furnizori
200000
- Buget
10000
- Salariati
30000
- Credit
187000
II. Datorii pe termen lung
50000
III. Capital propriu
33000
- Capital social
20000
- Rezerve
5000
- Profit nerepartizat
5000
- Provizioane pt riscuri si cheltuieli
3000
Capital total
510000
Activ
Pasiv
Imobilizari
20.000
Stocuri
150.000 Reserve
5.000
Creante
250.000 Profit
5.000
Disponibilitati
200.000
Buget
10.000
Salariati
30.000
Credite bancare
Total
3.000
510.000
237.000
50.000
total
510.000
7. Bilantul economic:
Activ
Pasiv
Valori
contabile
Ajustari
Valori
economice
60.000
+27.000
(1)
87.000
Stocuri
150.000
+32.000
(2)
182.000
Creante
250.000
-12.500 (3)
237.500
Imobilizari
Valori
contabile
Capital social
Ajustari
Valori
economice
20.000
20.000
Reserve
5.000
5.000
Profit
5.000
5.000
50
Disponibilitati
50.000
50.000
Provizioane de
risc si cheltuieli
3.000
Diferente din
reevaluare
Total
510.000
+46.500
556.500
3.000
+46.500
46.500
Obligatii
nefinanciare
240.000
240.000
Obligatii
financiare
237.000
237.000
Total
510.000
+46.500
556.500
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 3 ani doar 5% se scad din valoarea
imobilizarilor corporale
30.000-2.000=28.000
Evaluare rest echip 50.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 50.000-28.000=22.000
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
(4) -6.000(necorporale) -2.000 (masina nefolosita) + (50.000-(30.000-2.000)+10.000
(imob fin)+3.000 (teren)
(5) +15.000 (tabla D) + 4.500 (otel) +1.000 (tabla Z)+2.500 (prod finite)
(6) -12.500 (creante:25.000 euro x 0,5 reducere curs)
8. Bilantul functional
Activ
Imobilizari
Stocuri+creante-obligatii
nefinaciare
Disponibilitati
Pasiv
60.000 Capitaluri proprii
33.000
237.000
50.000
Total
270.000 Total
270.000
9. Bilantul financiar
Activ
I Imobilizari
Pasiv
60.000 IV Capital permanent
83.000
II Stocuri+creante
240.000
II Disponibilitati
187.000
Total
FRNG =
NFR =
T
=
510.000 Total
IV I
II V
III VI
510.000
= 23.000
= 160.000
= -137.000
51
D
= 7.18
Rf ROA ROA Rd X
Cp
D
1 ci
Rf Re Re Rd
Kpr
Re
Pr
23000
100
100 7.36%
Kinv
312500
D
237000
7.18
Kpr 75500
Rata de capitalizare = 17%
Lf
7.95lei
Nr actiuni 10000
8. Valoarea substantiala bruta si neta
VSB = Activ reevaluat + Bunuri inchiriate Bunuri date cu chirie
= 556.500 + 15000 - 4.000 = 567.500
VSN = VSB Datorii = 567.500 477000 = 90.500 Sau (79.500+15.000-4.000)
9. Riscul de faliment de exemplu modelul Z a lui Altman
Z = a*x1 + b*x2 + c*x3+d*x4+e*x5
52
88.235
i
0.17
V4.A2.-2007 Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii 3 ani se prezinta astfel:
N-2
N-1
N
I.necorp (brevete)
100.000
100.000
100.000
I. corporale
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
Obligatii nefinanciare
740.000
750.000
900.000
Obligatii financiare
630.000
540.000
470.000
Se cere:
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii
b. Sa comentati evolutia starii de echilibru financiar al intreprinderii.
c. Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinate valoarea bilantului din anul n,
corespunzator anilor n-6 si n+4.
Rezolvare
a. Principalele functii ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
53
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
-100.000
-100.000
Rezerve din reevaluare
-100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
300.000 200.000 160.000
F.investitii
360.000 370.000 320.000
F exploatare
50.000
40.000
60.000
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
710.000 610.000 540.000
710.000 610.000 540.000
F.finantare
-surse proprii
80.000
70.000
70.000
- surse impr.
630.000 540.000 470.000
TOTAL PASIV
710.000 610.000 540.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
-100.000
67%
-40.000
80%
F.investitii
10.000
103%
-50.000
86%
F exploatare
-10.000
80%
-20.000
150%
F.trezorerie
-100.000
86%
-70.000
89%
F.finantare
-surse proprii
-10.000
88%
0
100%
- surse impr.
-90.000
86% -540.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o crestere
de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
54
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
300.000
200.000
160.000
Stocuri+creante
1.100.000 1.120.000 1.220.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Cap.permanente
80.000
70.000
70.000
Oblig.nefinanciare
740.000
750.000
900.000
Oblig. financiare
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
FR
-220.000 -130.000
-90.000
NFR
360.000
370.000
320.000
TN
-580.000 -500.000 -410.000
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
Rezerve din reevaluare
-100.000 -100.000 -100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
ANCC
80.000
70.000
70.000
prag de rentabilitate
12.000
10.500
10.500
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
12.000 la 10.500, in anii N-1 si N fiind constant.
Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
55
x = y / (1+i)n
ANCn-6=10.500/(1+15%)6 =4.539
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 10.500x ((1+15%)4 = 18365
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
3) !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
4) resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
5) FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la utiliz
stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
57
120.000
80.000
250.000
50.000
Stocuri
600.000
Creante
850.000
Disponibilitati
Capital social (10.000 actiuni)
60.000
10.000
600.000
Rezerve
20.000
Profit
20.000
Obligatii nefinanciare
500.000
Obligatii financiare
820.000
Societatea B:
Cheltuieli de infintare
20.000
40.000
Imobilizari corporale
300.000
58
Stocuri
500.000
Creante
750.000
Disponibilitati
Capital social (2.500 actiuni)
10.000
250.000
Rezerve
10.000
Profit
10.000
Provizioane
15.000
Obligatii nefinanciare
600.000
Obligatii financiare
695.000
Rezolvare:
Determinarea raportului de schimb
ANC societatea A:
Capital social
+ 600.000
Rezerve
+ 20.000
59
Profit
Active fictive
-ch de infintare
Plusvaloare actiuni B
Plusvaloare imobilizari
Plusvaloare fond comercial
TOTAL ANC
+ 20.000
- 40.000
1.560 (300x(94,80-100))
+1.050.000
+ 300.000
+1.948.440
Raport de schimb =
Numarul de actiuni A de emis
(2.500 actiuni-300) x
Majorare capital social: 1069 x 60 = 64.172
Prima de fuziune
Bani de fuziune:
Aporturile lui B = 237.000
237.000 x 12% (
) = 28.440
300 x 100 = 30.000
28.440-30.000 = -1.560
Sau
(300 x 94,80) (300 x 100) = 28.440 30.000 = -1.560
Prima de emisiune:
237.000 x 88% = 208.560
Majorare capital = 64.172
Prima de emisiune = 208.560-64.172 = 144.388
Sau
(2.500-300) x 94,84 = 208.560
1.069 x 60 = 64.172
Prima de emisiune = 144.388
Prima de fuziune:
144.388 1.560 = 142.828
Contabilizarea la societatea A
456
=
%
237.000
1012
64.172
261
30.000
104
142.828
Preluarea activelor societatii B
%
=
456
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
1.572.000
350.000
380.000
650.000
60
Disponibilitati
Fond comercial
12.000
180.000
Pasiv
Fond comercial
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
480.000
1.850.000
980.000
1.440.000
Disponibilitati
Total
Capital social
Rezerve
Profit
Obligatii nefinanciare
664.172
20.000
20.000
1.100.000-60.000
1.515.000
55.000
1.457.828
4.772.000
AN 2008
V1.A1.-2008
I. Situatia patrimoniala a societatii cu capital privat Omega SA, la 31 decembrie 2007 se
prezinta astfel: terenuri 70.000; cladiri 130.000; echipamente 200.000; brevete de
inventie 25.000; cheltuieli de infiintare 25.000; stocuri 800.000 (din care materii prime
200.000); creante 1.200.000; disponibilitati 30.000; capital social 500.000; rezerve
50.000; profit 10.000; provizioane pentru riscuri si cheltuieli 20.000 (cheltuieli viitoare
de mediu); obligatii nefinanciare 985.000; obligatii financiare 915,000 (din care pe
termen lung 200.000).
II. Se prezinta urmatoarele informatii suplimentare si elemente de diagnostic:
a) Profitul net a fost in ultimii 2 ani anteriori de 7.000 in 2005 si de 9.000 in 2006.
b) Preturile de piata la materiile prime sunt mai mari la 31 decembrie 2007 cu 10% decat
cele din contabilitate, iar stocurile fara miscare insumeaza 110.000.
c) in cursul anului 2005 au avut loc 2 greve generale a cate 7 zile fiecare, iar in 2007, 4
greve a cate 2 zile, pierderile aferente fiind de 1.800 si respective 1.500 lei.
d) intreprinderea lucreaza "foc continuu".
e) Instalatii de baza in valoare de 10.000 au fost folosite in ultimii 3 ani in medie 10% pe
an.
f) in anul 2006 a avut loc o explozie la instalatia de baza, iar repunerea in functiune a
durat 40 zile, pierderea totala aferenta fiind in suma de 4.000.
g) Diferentele favorabile de curs, la exporturi au fost in anul 2005 de 2.500, in 2006 de
2.800 iar in 2007 de 3.000, nereflectate ca atare in contabilitate, iar creantele incerte
la 31 decembrie 2007 totalizeaza 250.000.
h) La 31 decembrie 2007 intreprinderea a inregistrat un cost al datoriei de 10%.
i) Costul capitalului propriu se compune dintr-o rata de baza de 4% si o prima de risc de
61
11%.
j) In lista mijloacelor fixe ati identificat:
O locuinta de protocol in valoare de 15.000, o barca cu motor in valoare de
5.000 si o instalatie tehnologica in valoare de 8.000 amortizabila in 10 ani
cumparata in ianuarie 2007 pentru care conducerea a decis sa beneficieze de
facilitatea fiscala de 20% la punerea in functiune contabilizata ca atare de catre
contabil.
k) Previziuni credibile prezinta o evolutie favorabila a indicatorilor de
performanta financiara pe urmatorii 4 ani cresterea fata de profitul net inregistrat la
31 decembrie 2007 fiind de 30% in primul an si apoi de cate 10% in fiecare an.
l) intreprinderea a folosit in anii anteriori aceeasi structura a capitalurilor proprii si
imprumutate ca cea inregistrata la 31 decembrie 2007.
m) Rata de remunerare a activelor in piata (r) este 8%.
III. Se cer urmatoarele:
1. Determinati activul net corectat prin ambele metode. (3p)
2. Studiati comparativ echilibrul financiar al intreprinderii, pornind de la
valorile
contabile si valorile bilantiere corectate. (3p)
3. Evaluati intreprinderea prin metoda capitalizarii veniturilor in vederea vanzarii
acesteia catre o alta firma privata. (2p)
4. Estimati valoarea "partii invizibile" a intreprinderii. (2p)
Rezolvare var 1:
BILANT
Cheltuieli
infiintare
Brevete
Terenuri
Cladiri
Echipamente
25.000
- 25.000
25.000
70.000
130.000
200.000
- 25.000
Stocuri
600.000
Materii prime
Creante
200.000
1.200.000
Disponibilitati
TOTAL
30.000
2.480.000
- 15.000
- 5.000; 10.000
- 110.000
+ 20.000
-250.000;
+3.000
- 417.000
0 Capital social
0
70.000
115.000
185.000
Rezerve
Profit
Provizioane
Datorii
termen
lung
490.000 Datorii
exploatare
220.000 Datorii fin curente
953.000
30.000 Ajustari
2.063.000
500.000
50.000
10.000
20.000
200.000
985.000
715.000
2.480.000
- 417.000
2.063.000
Corectii
Pentru determinarea Activului Net Corectat, imobilizarile necorporale sunt considerate non-valori si
se scad Ch. Infiintare 25.000; Brevete 25.000.
Preturile de piata la materiile prime sunt mai mari la 31 decembrie 2007 cu 10% decat
cele din contabilitate, iar stocurile fara miscare insumeaza 110.000 :
Stocuri 110.000; Materii prime + 20.000
Creantele incerte la 31 decembrie 2007 totalizeaza 250.000 : creante 250.000
O locuinta de protocol in valoare de 15.000, o barca cu motor in valoare de 5.000 :
Cladiri 15.000; Echipamente - 5000
Instalatii de baza in valoare de 10.000 au fost folosite in ultimii 3 ani in medie 10% pe
an. : Echipamente - 10.000
Diferentele favorabile de curs, la exporturi au fost in anul 2007 de 3000 : creante
+3.000
62
1. ANC metoda substractiva = Active corectate Datorii corectate = 2.063.000 1.920.000 = 143.000
ANC metoda aditiva = Capitaluri proprii +/- Ajustari = 560.000 417.000 = 143.000
2. Fond de rulment FR = Nevoia de fond de rulment NFR + Trezoreria T
FR = Capital permanent Imobilizari Cap. Permanent = Capital propriu + Datorii termen lung
NFR = Stocuri + Creante Datorii de exploatare
T = Disponibilitati Datorii financiare termen scurt
Bilant contabil
Pasiv
Denumire
Capital social
Rezerve
Profit
Provizioane
Obligatii nefinanciare
Valoare
Ajustari
Valoare
Ajustari
25.000
- 25.000
500.000
25.000
- 25.000
50.000
70.000
10.000
130.000
- 15.000
20.000
200.000
- 10.000
985.000
- 5.000
+ 1.454
Stocuri
800.000
+ 20.000 Obligatii financiare
915.000
- 110.000
Creante
1.200.000
- 241.700
Disponibilitati
30.000
Total
2.480.000
- 410.246 Total
2.480.000
0
b. Materii prime: 200.000 x 10% - 200.000 = 20.000. Stocuri: - 110.000
g. diferente de curs favorabile: 2.500 + 2.800 + 3.000 250.000 = - 241. 700
Amortizare fiscala: 8.000 x 20% + 6.400 / 10 ani / 12 luni x 11 luni (feb. 2007 dec 2007)= 1600 + 587 =
2.187
Amortizare contabila: 8.000 / 10 ani / 12 luni x 11 luni = 733
Diferenta: 2187 733 = 1.454 (SE ADAUGA LA ECHIPAMENTE)
Bilant economic
Activ
Denumire
Terenuri
Cladiri
Echipamente
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Total
Valoare
70.000
115.000
186.454
710.000
958.300
30.000
2.069.754
Pasiv
Denumire
Capital social
Rezerve
Profit
Provizioane
Diferente reevaluare
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Total
Valoare
500.000
50.000
10.000
20.000
-410.246
985.000
915.000
2.069.754
64
Valoare
730.000
985.000
715.000
2.430.000
Valoare
371.454
1.668.300
30.000
2.069.754
Pasiv
Denumire
Capitaluri permanente
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Total
Valoare
369.754
985.000
715.000
2.069.754
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
10.000
13.000
14.300
15.730
17.303
+1.500
7.000
+1.800
9.000
+4.000
+2.500
+2.800
- 688
- 1.088
+3.000
+ 1.454
- 953
10.612
14.712
15.001
13.000
14.300
15.730
17.303
Media CB = (10.612 + 14.712 + 15.001 + 13.000 + 14.300 + 15.730 + 17.303)/7 ani = 14.380
Rata de capitalizare = costul capitalului intreprinderii
CMPC = Ccp x Ccp/(Ccp+Cci) + Cci x Cci/(Ccp + Cci)
Bilant functional
Activ
Pasiv
Denumire
Valoare
Denumire
Valoare
Imobilizari
371.454 Capitaluri proprii
169.754
Stocuri + Creante Obligatii
683.300 Capitaluri imprumutate
915.000
nefinan
Disponibilitati
30.000
Total
1.084.754 Total
1.084.754
Functia de investitii - Imobilizari = 371.454
Functia de exploatare: Stocuri + Creante Obligatii nefinanciare = 683.300
Functia de trezorerie: Disponibilitati = 30.000
Functia de finantare:
Capitaluri proprii: 169.754
Obligatii financiare (capital imprumutat): 915.000
66
900.000
100.000
700.000
100.000
Stocuri
1.600.000
Creante
Disponibilitati
Capital social
Rezerve
Profit
Provizioane
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
(termen lung 400.000)
2.400.000
60.000
1.000.000
100.000
20.000
40.000
1.970.000
1.830.000
c)
d)
e)
f)
preturile lunii decembrie 2007 erau cu 20% mai mari dec at cele cu care erau
inregistrate stocurile in contabilitate.
Creantele incerte insumau la 31 decembrie 2007 - 150.000 iar la facturile in valuta
diferentele favorabile de curs erau de 200.000, necontabilizate ca atare.
Valoarea justa a imobilizarilor corporale la 31 decembrie 2007, stabilita de un expert
evaluator a fost de 850.000.
Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli au caracter de rezerva iar obligatiile in valuta,
actualizate la raportul de schimb de la 31 decembrie 2007 sunt mai mari cu 5.000 fata
de situatia prezentata in bilant.
Profiturile nete anuale corectate au fost de 10.000 in anul 2005 si 12.000 in anul 2006
iar previziuni credibile stabilesc pe urmatorii 3 ani crestere anuala cu 10% a profitului
de la 31 decembrie 2007.
Se cere:
1. Determinati activul net corectat (prin ambele metode) si capacitatea beneficiara. (3p)
2. Care este valoarea goodwill-ului stiind ca rata de remunerare a activelor in piata este
de 10% iar rata de actualizare de 15%. (4p)
3. Calculati fondul de rulment net global, necesarul de fond de rulment si trezoreria
intreprinderii la 31 decembrie 2007 (in valori contabile si in valori economice si
comentati si explicati diferentele). (3p)
Rezolvare
BILANT
Imobilizari
necorp
Imobilizari
corporale
Imobilizari fin
Stocuri
Creante
2.400.000
Disponibilitati
TOTAL
100.000
-100.000
700.000
+150.000
850.000
100.000
1.600.000
+100.000
-80.000
+320.000
-150000
+200000
200.000
1.840.000
Profit
Provizioane
2.450.000
Datorii termen
lung
Datorii
exploatare
Datorii
fin
curente
Dif. Ajustari
capit
60.000
4.960.000
60.000
440.000
Capital social
Rezerve
5.400.000
1.000.000
1.000.000
100.000
100.000
20.000
40.000
+ 285000
400.000
1.970.000
400.000
+ 5000
1.430.000
4.960.000
305.000
40.000
1.975.000
1.430.000
+ 150000
150.000
440.000
5.400.000
- 450.000
+ 700.000
- 850.000
- 600.000
- 600.000
+ 500.000
+ 500.000
+ 400.000
- 550.000
- 900.000
- 1.450.000
69
Societatea B
Cheltuieli de infiintare
Imobilizari necorporale (KH)
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital social (2.500 actiuni)
Rezerve
Profit
Provizioane
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
10.000
20.000
150.000
250.000
375.000
5.000
125.000
10.000
15.000
7.500
300.000
347.500
2p.
2p.
1p.
2p.
5.
3p.
Rezolvare
***Similar V4.A2.-2007
initial 3.000 lei - sold final 3.900 lei; furnizori: sold initial 6.000 lei - sold final 8.400 lei;
impozit pe profit platit 300 lei. Cheltuielile cu dobanda au fost de 1.000 lei, din care 425 lei au
fost platiti in timpul perioadei. Alti 250 lei legati de cheltuielile cu dobanda ale perioadei
precedente au fost de asemenea platiti in timpul perioadei. 350 lei au fost ridicati din emisiunea
de capital si alti 325 lei din imprumuturi pe termen lung. Au fost efectuate plati pentru
achizitia unui teren in valoare de 2.550 lei si s-au incasat 2.300 lei din vanzarea unei instalatii.
Conform IAS 7 determinati fluxul de numerar provenit din activitatile de exploatare,
investitii si finantare. (10p)
Rezolvare
Fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare
- metoda indirecta +/- Rezultat inaintea impozitarii si elementelor extraordinare
Eliminarea veniturilor si cheltuielilor care nu infl. trezoreria
+ Cheltuieli privind amortizarile si provizioanele
- Venituri din amortizari si provizioane
Eliminarea tuturor veniturilor si cheltuielilor nelegate de exploatare
+/- Rezultat din cesiunea imobilizarilor
+/- Rezultat din cesiunea titlurilor de plasament
+ Cheltuieli privind dobanzile
- Venituri din dobanzi si dividende
- Subventii pentru investitii virate la venituri
= +/- Rezultat din exploatare inaintea variatiei NFR
+/- Variatia stocurilor
+/- Variatia conturilor clienti si alte creante de exploatare
+/- Variatia cheltuielilor in avans
+/- Variatia furnizorilor si a altor datorii de exploatare
+/- Variatia veniturilor in avans
Alte prelucrari care presupun informatii de tip incasari plati
- Dobanzi si dividende platite
- Plati privind impozitele asupra beneficiilor
+/- Elemente extraordinare
= Flux de trezorerie din activitatile de exploatare
Reguli de calcul :
1. Cheltuielile eliminate se iau cu semnul plus, iar veniturile cu semnul minus
2. Rezultatul din cesiune este un venit net sau o cheltuiala neta
3. Variatia NFR urmareste logica :
- pentru elemente de activ, cresterea influenteaza negativ trezoreria, iar reducerea
pozitiv
- pentru elementele de pasiv, logica este inversa
Flux exploatare = + 335000 + 750 + 1400 - 900 + 2400 - 300 + 1000 (chelt. dobanzi
daca nu sunt ale exploatarii)
Flux investire = -2550 +2300
Flux finantare = - 675 +350 +325
Flux activitatea de exploatare
Profit inainte de impozitare
+ 33.500
+ Cheltuieli cu amortizare
+ 750
+ Cheltuieli privind dobanzile
+ 1.000
- Variatia stocuri
- 900
- Variatia clienti
+ 1.400
71
+ Variatia furnizori
- Dobanzi platite
- Impozit pe profit platiti
Total flux exploatare
Flux activitatea de investitii
- Plata achizitie teren
+ Incasare vanzarea instalatiei
Total flux investitii
Flux activitatea de finantare
+ Incasari emisiunea de capital
+ Incasari imprumuturi pe termen lung
Total flux finantare
+ 2.400
- 675
- 300
= 37.175
- 2.550
+ 2.300
= - 250
+ 350
+ 325
= 675
V4.A1.-2008
La 31 decembrie N situatia patrimoniala a societatii alfa se prezinta astfel:
Element
val brute am si depr val nete
Chelt de instalare
100
20
80
Brevete
180
60
120
Fond comercial
200
200
Echipamente
820
240
580
Titluri de participare
30
30
Datorii asupra imobiliz
140
140
Stocuri
70
10
60
Clienti
320
30
290
debitori diversi
80
80
Valori mobiliare
35
35
Disponibilitati
70
70
Cheltuieli de exploatare in
15
15
avans
Cheltuieli de repartizare pe 5
80
80
ani
Capital
social
450
450
Rezerve
300
300
Profitul nerepartizat
90
90
Subventii pentru investitii
20
20
Provizioane
30
30
Provizioane pentru riscuri
10
10
Provizioane pentru cheltuieli
40
40
Imprumuturi bancare
350
350
- din care TL
300
300
furnizori
180
180
datorii fiscale si sociale
20
20
Venituri in avans (de
exploatare)
10
10
Se cere:
- Valoarea activului net corectat
- Valoarea imobilizarilor necorporale
- Valoarea utilizarilor stabilite
- Valoarea resurselor stabilite
- FRNG
- NFR de exploatare
72
Rezolvare
- Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare.
Valoarea bruta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
100+180+200+80=550 lei
Valoarea neta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
80+120+200+80=480 lei
- Valoarea bruta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd
com=100+180+200=480 lei
Valoarea neta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd com=80+120+200=400
lei
Bilant contabil
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
I necorp
400 Capital social
450
IC
580 Rezerve
300
IF
30 Amortiz si deprecieri
0
Valori imobiliare
35 Profitul nerepartizat
90
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
80 Subventii pentru investitii
20
Stocuri
60 Provizioane
30
Creante
290 Provizioane pentru riscuri
10
Disponibilitati
70 Provizioane pentru cheltuieli
40
Cheltuieli de exploatare in avans
15 Imprumuturi bancare
350
debitori diversi
80
- din care TL
300
furnizori
180
Datorii asupra imobiliz
140
datorii fiscale si sociale
20
Venituri in avans (de expl)
10
Total Activ
1 640 Total Pasiv
1 640
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
- !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
- resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
73
Terenuri construite
Cladiri industriale
Masini luate cu chirie
Echipamente
Necorporale
Stocuri:
- materii prime
- productie in curs
- produse finite (50 u.m.)
Creante - total
- incerte
Sume la banci
Capital social
Rezerve
Profit nerepartizat
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Furnizori - creditori
Obligatii buget
Obligatii salariati
Datorii la banci
=
=
=
=
=
=
=
10.000
18.000
20.000
60.000
12.000
(knowhow = 10.000; eh.
infiintare 2.000)
20.000
300.000
120.000
120.000
60.000
500.000
50.000
80.000
40.000 (10.000 actiuni x 4 lei)
10.000
10.000
6.000
400.000
20.000
60.000
474.000
(din care peste 1 an =
100.000)
Alte informatii
- Preturile de piata la materiile prime sunt cu 15% mai mari dec at cele din
contabilitate.
- 1 masina in valoare de 4.000 lei nu a fost folosita decat in proportie de 5% in ultimii 3 ani.
Restul.echipamentelor au fost evaluate de o firma de specialitate la valoarea justa de 10Q.00 lei;
din acestea, 3 masini in valoare de 8.000 lei au fost inchiriate acum 2 ani.
- SC O SA ne-a transmis ca activul net corectat al societatii a fost de 800.000 lei.
- Rata de capitalizare a societatii, determinata pe baza costului capitalului este de 17%.
- Capacitatea beneficiara a societatii, exprimata prin profitul net, a fost stabilita de experti la
30.000 lei/an.
- Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli au caracter de rezerva.
- Mijloace fixe luate cu chirie: 15.000 lei.
Se cere:
1. Sa elaborati bilantul contabil. (0,5p)
2. Sa elaborati bilantul economic; aratati semnificatia si rolul acestuia. (1p)
3. Sa elaborati bilantul functional; aratati semnificatia si rolul acestuia. (2p)
4. Sa elaborati bilantul financiar; aratati semnificatia si rolul acestuia. (2p)
5. Determinati Activul Net Corijat prin ambele metode. (2,5p)
6. Determinati valoarea intrinseca a actiunilor societatii. (1p)
7. Calculati valoarea substantiala bruta si valoarea substantiala neta ale societatii. (1p)
Rezolvare:
1. Bilant in valori contabile
75
Active
Valoare contabila
I. Active imobilizate
140000
1. Imobilizari necorporale
12000
2. Imobilizari corporale
108000
- terenuri
10000
- cladiri
18000
- echipamente
80000
3. Imobilizari financiare
20000
II. Active circulante
880000
1. Stocuri
300000
- Materii prime
120000
- Productie neterminata
120000
- Produse finite
60000
2. Creante
500000
3. Disponibilitati
80000
Active totale
1020000
Capitaluri
Valoare contabila
I. Datorii pe termen scurt
854000
- Furnizori
400000
- Buget
20000
- Salariati
60000
- Credit
374000
II. Datorii pe termen lung
100000
III. Capital propriu
66000
- Capital social
40000
- Rezerve
10000
- Profit nerepartizat
10000
- Provizioane pt riscuri si cheltuieli
6000
Capital total
1020000
2. Bilantul economic
Active
I. Active imobilizate
1. Imob necorporale
2. Imobilizari corporale
- terenuri
- cladiri
- echipamente
3. Imobilizari financiare
II. Active circulante
1. Stocuri
- Materii prime
- Productie neterminata
- Produse finite
2. Creante
3. Disponibilitati
Active totale
Capitaluri
I. Datorii pe termen scurt
- Furnizori
- Buget
- Salariati
- Credit
II. Datorii pe termen lung
III. Capital propriu
- Capital social
- Rezerve
- Profit nerepartizat
- Provizioane pt riscuri si cheltuieli
- Rezerve din reevaluare
Capital total
3. Bilant functional
Active
I. Active imobilizate
II. NFR
- Stocuri
- Creante
- Obligatii nefinanciare
III. Disponibilitati
Active totale
4. Bilant financiar
Active
I. Active imobilizate
20000
60000
374000
100000
66000
40000
10000
10000
6000
1020000
Valori
160000
288000
318000
450000
480000
80000
528000
20000
60000
374000
100000
54000
40000
10000
10000
6000
-12000
1018000
-12000
-12000
-12000
Capitaluri
Valori
I. Capital propriu
54000
474000
528000
Valori
Capitaluri
160000 I. Capital permanent:
- capital propriu
- datorii pe termen lung
768000 II. Datorii de exploatare
80000 III. Datorii fin. curente
1008000 Capital total
Valori
154000
54000
100000
480000
374000
1008000
5.4lei
Nr actiuni 10000
7. Valoarea substantiala bruta si neta
VSB = Activ reevaluat + Bunuri inchiriate Bunuri date cu chirie
= 1008000 + 20000 - 8000 = 1020000
VSN = VSB Datorii = 1020000 954000 = 66000 lei
77
V5.A2.-2008 Dispuneti de urmatoarele date: instalatii la valoarea bruta 5.600 lei; amortizarea
instalatiilor 3.000 lei; materii prime 14.000 lei; ajustari pentru deprecierea materiilor prime
1.500 lei; clienti 3.900 lei; ajustari pentru deprecierea creantelor clienti 200 lei; cheltuieli in
avans 10.000 lei; conturi curente la banci 15.000 lei; capital social subscris varsat 10.000 lei;
provizioane pentru litigii 6.000 lei; imprumuturi din emisiuni de obligatiuni 2.000 lei; prime
privind rambursarea imprumuturilor din emisiuni de obligatiuni 1.000 lei; furnizori 6.000 lei;
venituri in avans 16.000 lei; credite bancare pe termen scurt 4.800 lei. Determinati
marimea fondului de rulment net global, a necesarului in fond de rulment si a trezoreriei nete.
Rezolvare
Bilant in valori contabile
Active
Valoare contabila
I. Active imobilizate
5.600-3.000 = 2.600
II. Active circulante
31.200
1. Stocuri
14.000-1.500 = 12.500
2. Creante
3.900-200 = 3.700
3. Disponibilitati
15.000
III. Cheltuieli in avans
10.000
Active totale
43.800
Pasive
Valoare contabila
I. Datorii pe termen scurt
10.800
- Furnizori
6.000
- Credit
4.800
II. Datorii pe termen lung
2.000-1.000 = 1.000
III. Venituri in avans
16.000
IV. Provizioane
6.000
III. Capital propriu
10.000
- Capital social
10.000
Pasive total
43.800
FRNG = Capital permanent Active imobilizate =
= Capital propriu (inclusiv provizioanele) + Datorii pe termen mediu si lung
Active imobilizate
= (10000 + 6000) + 1000 2600 = 14.400 lei
NFR = Stocuri + Creante + Chelt in avans Datorii din exploatare Venituri in avans = 12500
+ 3700 + 10000 6000 16000 = 4200 lei
T = Disponibilitati Datorii financiare curente = 15000 4800 =10200
FRNG = NFT + T
AN 2009
V1.A1-2009 Informatii privind situatia patrimoniala la 31 decembrie 2008
- Cladiri industriale 5.000 mp
- Terenuri construite 1.000 mp
- Masini luate cu chirie
- Echipamente industriale
- Licente
1.500.000 lei
100.000 lei
150.000 lei
4.500.000 lei
80.000 lei
78
- Cheltuieli de infiintare
20.000 lei
- Imobilizari financiare (1.000 actiuni detinute la societatea Matel din
totalul de 20.000 actiuni)
20.000 lei
- Stocuri
2.500.000 lei
- Creante
6.000.000 lei
- Sume la banci
300.000 lei
- Capital social (10.000 actiuni)
4.000.000 lei
- Rezerve
50.000 lei
- Profit nerepartizat
250.000 lei
- Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
200.000 lei
- Furnizori-creditori
8.920.000 lei
- Obligatii buget
150.000 lei
- Obligatii salariati
600.000 lei
- Obligatii bancare
850.000 lei
(din care pe termen lung)
200.000 lei
Alte informatii:
- echipamente industriale in valoare de 200.000 lei au fost folosite in medie, in ultimii 3 ani, doar in
proportie de 5%; restul echipamentelor industriale au fost evaluate de o firma de consultanta la 5.000.000
lei;
- doua instaiatii in valoare de 250.000 lei au fost inchiriate unei alte firme, acum 2 ani;
- un teren situat in incinta societatii a fost vandut acum 5 zile cu 250 lei pe m.p.;
- creante in valoare de 400.000 lei sunt neincasate de peste 100 de zile;
- societatea Matel a transmis ca urmare unei reevaluari recente activul net corectat al acesteia a fost de
1.000.000 lei;
- rata de capitalizare a societatii, determinata pe baza costului capitalului este de 15%;
- veniturile din vanzari ale anului au fost de 16.500.000 lei;
- capacitatea beneficiara a societatii exprimata prin profitul net a fost stabilita de experti la 500.000 lei/an;
- provizioanele pentru riscuri si cheltuieli au caracter de rezerva;
- profitul inainte de impozitare si dobanzi a fost de 300.000 lei;
- stocurile de materii prime care reprezinta 30% din totalul stocurilor au fost evaluate de o firma de
consultanta la 1.100.000 lei;
Se cere:
1. Sa elaborati bilantul contabil pe principalele mase contabile (0,5 p)
2. Sa elaborati bilantul economic; sa aratati semnificatia si rolul acestuia (1,5 p)
3. Sa elaborati bilantul financiar si bilantul functional; sa aratati rolul si semnificatia acestora; sa
comentati functia de finantare a societatii si cum foloseste societatea efectul de levier in finantare (3 p)
4. Determinati activul net corectat al societatii si valoarea intrinseca a actiunilor societatii (2,5 p)
5. Calculati valoarea substantiala bruta si valoarea substantiala neta (0,5 p)
6. Evaluati riscul de faliment (1 p)
7. Estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii (1 p)
Rezolvare
***Similar V4.A1.- 2007
V1.A2.-2009 Societatea A absoarbe Societatea B; bilanturile celor doua societati se prezinta
astfel:
Societatea A
Cheltuieli de infiintare
80.000
Terenuri
240.000
79
Cladiri
Echipamente
Titluri de participare
Stocuri
Creante
- din care Societatea B
Disponibilitati
Capital social (10.000 actiuni)
Rezerve
Profit
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
160.000
500.000
100.000
1.200.000
1.700.000
120.000
20.000
1.200.000
40.000
40.000
1.080.000
1.640.000
Societatea B
Cheltuieli de infiintare
Imobilizari necorporale (KH)
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital social (2.500 actiuni)
Rezerve
Profit
Provizioane
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
40.000
80.000
600.000
1.000.000
1.500.000
20.000
500.000
20.000
20.000
110.000
1.200.000
1.390.000
V2.A1.-2009 Un anumit numar de evenimente din societatea Epsilon au aparut dupa inchiderea
exercitiului, la 31 decembrie N:
Se cere:
- Sa analizati fiecare operatiune
- Sa precizati incidenta contabila a fiecarei operatiuni
1. Anuntarea unei restructurari importante dintr-o uzina a Epsilon. Anuntul a fost
realizat pe 28 decembrie N, dar tinind seama de sarbatori, acesta nu a fost cunoscut de
public decit pe 2 ianuarie N+1.
Analiza: Acest eveniment are o origine anterioara datei de 31 dec. N. Hotararea luata la 28 dec. N este cunoscuta de
participantii la viata intreprinderii (salariati, conducatori, asociati) inaintea incheierii situatiilor financiare. Criteriile
definite de IAS 37 referitor la provizioane pot fi considerate ca fiind indeplinite. In ce priveste restructurarile, IAS
37 prevede ca entitatea sa aiba un plan formalizat si detaliat al restructurarii care sa precizeze cel putin activitatea la
care se refera, principalele locatii afectate, numarul aproximativ si functia persoanelor indemnizate cu titlu de
incheiere a contractelor de munca, cheltuielile angajate, data la care planul se va pune in lucru.
Incidenta contabila: Trebuie inregistrat un provizion pentru restructurare care va include numai cheltuielile care
sunt in mod necesar antrenate de restructurare si care nu se refera la activitatea curenta a entitatii.
Analiza: Eveniment survenit ulterior inchiderii exercitiului dar atasabil la exercitiul incheiat
(exista o legatura directa si preponderenta).
Incidenta contabila: Inregistrarea cheltuielilor de dezvoltare in conturile de cheltuieli intrucat
conditiile necesare imobilizarii acestora nu sunt reunite (sansa de reusita).
6. Determinarea manierei definitive a pretului de achizitie a unui bun imobilizat
receptionat inainte de inchidere.
Analiza: Eveniment survenit ulterior incheierii exercitiului dar atasabil exercitiului incheiat
(exista o legatura directa si preponderenta).
Incidenta contabila: ajustarea contului respectiv de imobilizari.
7. Expertiza care permite degajarea unei valori inferioare celei constatate in
contabilitate. Cesiunile de imobilizari efectuate dupa inchidere dau impresia unei
valori inferioare valorii contabile de inchidere.
Analiza: Eveniment survenit ulterior inchiderii exercitiului dar atasabil la exercitiul incheiat.
Incidenta contabila: Ajustarea valorii imobilizarii (constituirea unui provizion pentru depreciere)
si informarea in anexe (daca evenimentul este semnificativ).
8. Cesiunea la inceputul N+1 a unui imobil de birouri care genereaza o plus-valoare.
Analiza: Eveniment survenit posterior inchiderii exercitiului si neatasabil exercitiului incheiat.
Incidenta contabila: mentiune eventuala in anexe daca societatea estimeaza ca acest eveniment are consecinte
financiare semnificative si daca cunoasterea sa modifica aprecierea situatiei financiare a acesteia.
9. Cunoasterea, in cursul primului trimestru din N+1, a unor elemente de evaluare legate
de perspective de realizare sau de rentabilitate recente si de modificari de conjunctura,
care dau impresia unei scaderi a valorii titlurilor de participare. Receptia,
ulterioara inchiderii a unor situatii financiare si alte informatii privind o filiala punand
in evidenta o diminuare permanenta a valorii investitiei.
Analiza: In masura in care metoda evaluarii titlurilor de participare are la baza valoarea de
folosinta (cursul bursier, rentabilitate, capitaluri proprii etc.) evenimentele noi sunt atasabile
exercitiului incheiat. Titlurile de participare nu figureaza decat in situatiile financiare ale
societatii. Ele sunt evaluate conform IAS 39 ca active financiare disponibile la vanzare (adica la
valoarea justa, diferentele fiind inregistrate in capitaluri proprii).
Incidenta contabila: Ajustarea valorii de inventar a titlurilor.
10. Scaderea substantiala in raport cu valoarea de inventar a cursului bursier a titlurilor
imobilizate altele decat participatiile.
Analiza: Titlurile imobilizate (altele decat cele de participare) sunt evaluate la cursul lor in bursa
la sfarsitul exercitiului (ultima zi sau cursul mediu din ultima luna).
Incidenta contabila: Informarea eventuala in anexe daca importanta este considerata
semnificativa.
11. Scadere a pretului datorita productiei abundente de produse finite. Valoarea realizarii
stocurilor la 31 martie N+1 devine inferioara celei de la 31 decembrie N.
Analiza: Eveniment posterior atasabil exercitiului incheiat. Continuarea scaderii cursurilor la
inchiderea exercitiilor constituie un element complementar aprecierii valorii elementelor de activ
ale intreprinderii.
Incidenta contabila: Inregistrarea unui provizion pentru depreciere sau a unui provizion pentru
risc.
12. Variatia substantiala a ratelor de schimb valutar (a dolarului si a lirei), dupa 1 ianuarie
N+1.
Analiza: Eveniment survenit ulterior inchiderii exercitiului si neatasabil la exercitiul incheiat.
Incidenta contabila: Mentiune eventuala in notele anexe daca societatea estimeaza ca acest
eveniment are consecinte financiare semnificative si cunoasterea acestuia ar modifica aprecierea
asupra situatiei financiare a societatii.
13. Faliment al unui client, in februarie N+1 (creante aparute in timpul exercitiului N).
Analiza: Eveniment survenit ulterior ichiderii exercitiului dar atasabil exercitiului incheiat caci
are originea intr-o situatie existenta inaintea inchiderii (creanta).
Incidenta contabila: Ajustarea contului clienti prin constituirea unui provizion pentru depreciere.
82
14. Aparitia in februarie N+1 a unor pierderi potentiale legate de comenzi si care nu
intrasera inca in ciclul de productie la 31 decembrie N.
Analiza: S-ar putea aplica principiul prudentei dar este necesar sa dovedim ca entitatea are o
obligatie actuala care rezulta dintr-un eveniment trecut. O problema consta in aceea ca
comenzile nu au fost inca lansate in productie dar daca acestea sunt ferme, situatia nu poate fi
neglijata.
Incidenta contabila: Provizion pentru risc.
15. Decizia din februarie N+1 de a proceda la o crestere a capitalului.
Analiza: Eveniment ulterior neatasabil la exercitiul incheiat.
Incidenta contabila: Niciuna.
16. Amenda stabilia de o autoritate constand in varsarea unei indemnizatii unui salariat
pentru concedierea abuziva in N (societatea nu a facut apel si a varsat
indemnizatia).
Analiza: Eveniment cunoscut dupa inchiderea exercitiului pentru care exista insa o legatura de
cauzalitate cu situatia existenta la data inchiderii (proces in curs).
Incidenta contabila: Inregistrarea unui provizion pentru riscuri si cheltuieli.
17. Cunoasterea in ianuarie N+1 a unei daune suferite de catre un client in decembrie N si
provocata de un produs fabricat de societate.
Analiza: Eveniment survenit inaintea inchiderii exercitiului dar cunoscut ulterior inchiderii
exercitiului.
Incidenta contabila: Ajustarea provizionului pentru riscuri si cheltuieli.
18. Retur de marfuri in ianuarie N+1 dintr-un produs vandut si facturat in decembrie N
unui client.
Analiza: Eveniment survenit dupa inchiderea exercitiului dar atasabil unui eveniment care a avut
loc inaintea inchiderii.
Incidenta contabila: Contabilizarea unei facturi in anularea debitului clientului.
19. Falimentul in februarie N+1 a principalului furnizor al societatii care ii livra o materie
prima pentru care detinea monopol.
Analiza: Eveniment ulterior neatasabil la exercitiul incheiat.
Incidenta contabila: Mentiune in notele anexe daca societatea estimeaza ca acest eveniment este
de natura a pune in cauza continuarea exploatarii.
20. Anularea, in urma realizarii conditiilor aparute in ianuarie N+1, a unei vanzari
incheiate sub conditie rezolutorie in decembrie N.
Analiza: Anulare retroactiva a contractului si a transferului de proprietate; s-ar putea de
asemenea, considera conform IAS18, ca vanzarea nu s-a efectuat (entitatea netransferand
principalele riscuri).
Incidenta contabila: Ajustarea conturilor pentru anularea vanzarii.
21. Inceputul unei greve in decembrie N si continuata pana in februarie N+1; pierderi
datorate grevei.
Analiza: Eveniment ulterior atasabil exercitiului incheiat.
Incidenta contabila: Constituirea unui provizion pentru riscuri si cheltuieli, legat de intreruperea
continuarii exploatarii.
22. Receptia in februarie N+1 a unei notificari de impozitare suplimentara ca urmare unui
control fiscal asupra exercitiului N si a celor anterioare.
Analiza: Eveniment ulterior atasabil exercitiului incheiat. Depinde de contestarea facuta (daca sa facut si cand) si de primirea notificarii.
Incidenta contabila: Daca sumele stabilite de control sunt acceptate, se inregistreaza
consecintele; daca sunt contestate, se poate inregistra un provizion pentru risc; daca notificarea
nu s-a primit dar sumele stabilite sunt probabile si ne contestabile, se poate inregistra un
provizion pentru risc.
23. Modificare brusca a conjuncturii la inceputul anului N+1 lasand sa se intrevada
dificultati in viitorul previzibil.
Analiza: Eveniment ulterior neatasabil la exercitiul incheiat.
83
Active totale
Capitaluri
I. Datorii pe tr scurt
- Furnizori
- Credit
II. Datorii pe tr lung
III. Capital propriu
- Capital social
- Rezerve
- Profit nerepartizat
- Rezerve din reevaluare
510000
538750
+28750
405000
280000
125000
50000
55000
35000
10000
10000
405000
280000
125000
60000
73750
35000
10000
10000
18750
0
0
0
+10000
Capital total
510000
538750
0
0
0
+28750
-10000
+28750
ANCorijat
Nr actiuni
ANCorijat
73750
210,7
Nr actiuni
350
3. Bilant functional
Active
I. Active imobilizate
II. NFR
- Stocuri
- Creante
- Obligatii nefinanciare
III. Disponibilitati
Active totale
Bilant financiar
Active
I. Active imobilizate
Valori
73750
170000
220000
230000
280000
15000
258750
Capitaluri
Valori
I. Capital propriu
73750
185000
258750
Valori
Capitaluri
73750 I. Capital permanent:
- capital propriu
- datorii pe termen lung
450000 II. Datorii de exploatare
15000 III. Datorii fin. curente
538750 Capital total
Valori
133750
73750
60000
280000
125000
538750
4.
FR = 133750 73750 = 60000
NFR = 450000 280000 = 170000
T = 15000 125000 = -110000
Observam o preocupare redusa a conducerii pentru investitie, desi prezinta un fond de
rulment pozitiv ceea ce inseamna ca are un capital permanent care finanteaza activele
imobilizante si o parte din activele circulante.
Societatea prezinta un surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare
posibile de mobilizat. In cazul in care conducerea ar duce o politica de investitie atunci se
explica ca o situatie normala cresterea nevoii de finantare a ciclului de exploatare.
85
Dezechilibrul financiar al entitatii este dat de deficitul monetar, prin angajarea de noi
credite pe TS, adica dependenta societatii de resurse externe, se urmareste obtinerea celui mai
mic cost de procurare al noilor credite prin negocierea mai multor resurse de astfel de capital.
V3.A1.-2009 Aveti urmatoarele informatii despre o intreprindere:
- prin diagnosticul efectuat expertii au stabilit rata cu riscuri a intreprinderii la 19%, iar
coeficientul primei de risc la 1,20;
- obligatiile financiare, care reprezinta 30% din masa capitalurilor folosite de
intreprindere, sunt de 4.000 ;
- cheltuielile financiare sunt de 1.000 iar veniturile financiare 600;
- rata de baza luata in calcul de experti este de 4% iar intreprinderea este supusa
impozitului pe profit de 16%.
Se cere:
1. Sa prezentati metodele pentru determinarea ratei de capitalizare, fructificare sau
actualizare
2. Sa explicati etapele pentru determinarea ratei prin metoda costului capitalului
3. Sa determinati rata intreprinderii pe baza informatiilor de mai sus (orice calcul trebuie
insotit de explicatii)
Rezolvare:
Pentru determinarea ratei de capitalizare, de fructificare sau actualizare, pot fi folosite
teoretic mai multe metode:
1. Rata egala cu dobanda la imprumutul de stat
2. Rata egala cu dobanda practicata de banca centrala
3. Rata egala cu media dobanzilor practicate de bancile comerciale
4. Rata egala cu media tuturor dobanzilor practicate pe piata financiara (primele 3 de mai
sus)
5. Rata egala cu costul capitalului intreprinderii (CMPC):
CMPC Ccp
Cp
Ci
Cci
Cp Ci
Cp Ci
4000
13.333
0,3
Cd
10%
Datorii
4000
Pasiv
Ajustari Val ec
Elemente
-5.000
- Capital
social
+10.000 110.000 Rezerve
+10.000
20.000 Profituri
nerepartizate
10.000
10.000 +20000-
30.000
180.000
+10.000 190.000
100.000
- 100.000
135.000
525.000
65.000 200.000
95.000 620.000
87
Sume
F.
330.000 FI
NAN
100.000 TA
RE
430.000
Elemente
Capital permanent
Furnizori/creditori
Datorii la banci TS
Total Pasiv
Sume
380.000
190.000
50.000
620.000
Elemente
ActiveiImobilizante
-necorporale
-corporale
-financiare
Stocuri
Clienti
Debitori diversi
Valori mobiliare
Disponibilitati
Cheltuieli in avans
Cheltuieli de
repartizat pe 5 ani
Val
contabile
1.010.000
400.000
580.000
30.000
60.000
290.000
80.000
35.000
70.000
15.000
80.000
Elemente
Sume
Capital social
Rezerve
Profit nererpartizat
Subventii ptr investitii
Provizioane
Provizioane ptr riscuri
Provizioane ptr cheltuieli
Datorii asupra imobilizarilor
Furnizori
Datorii fiscale si sociale
Vanituri in avans
450.000
300.000
90.000
20.000
30.000
10.000
40.000
140.000
180.000
20.000
10.000
Total active
350.000
1.640.00
0
Elemente
Capital permanent
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
TS
Suma
1.640.000
1.250.000
340.000
50.000
1.640.000
Val
contabile
ActiveiImob
ilizante
-necorporale
-corporale
1.010.000
Ajustari
Val
Elemente
economic
e
-400.000
610.000 Capital social
400.000
580.000
-400.000
-
30.000
Stocuri
Clienti
60.000
290.000
Debitori
diversi
80.000
-financiare
- Rezerve
580.000 Profit
nererpartizat
30.000 Subventii ptr
investitii
60.000 Provizioane
290.000 Provizioane
ptr riscuri
80.000 Provizioane
ptr cheltuieli
Sume
450.000
450.000
300.000
90.000
+80.000
-
380.000
90.000
20.000
20.000
30.000
10.000
-30.000
-10.000
40.000
-40.000
90
Valori
mobiliare
Disponibilita
ti
Cheltuieli in
avans
Cheltuieli de
repartizat pe
5 ani
Total active
35.000
70.000
15.000
-15.000
80.000
-80.000
1.640.000 -495.000
140.000
140.000
180.000
+10.000
190.000
- Datorii fiscale
si sociale
- Vanituri in
avans
20.000
20.000
10.000
-10.000
Imprumuturi
bancare-din
care
TL:300.000
Dif reevaluare
Total pasiv
350.000
350.000
1.640.000
-495.000
-495.000
-495.000
-1.145.000
1.145.000
Alte informatii:
- Absorbanta preia integral datoriile absorbitei.
- Rapoartele de evaluare a celor doua societati au stabilit urmatoarele ajustari ale
elementelor patrimoniale ale celor doua societati:
Societatea A
500.000
700.000
-200.000
-100.000
Societatea B
150.000
350.000
50.000
-250.000
Fond comercial
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
Se cere:
1. Determinarea raportului de schimb
2. Calculul numarului de actiuni de emis de catre Societatea A
3. Determinarea primei de fuziune
4. Contabilizarea operatiunilor la Societatea A
5. Intocmirea bilantului dupa fuziune
2p.
2 p.
1 P.
2 p.
3 p.
Rezolvare:
Elemente
Capital social
Rezerve
Profit
Active fictive
Fond comercial
Dif. din reeval. imobilizari
Stocuri
Creante
Total ANC -B
Suma
1.000.000
100.000
50.000
-150.000
+150.000
+350.000
+50.000
-250.000
1.300.000
Suma
2.340.000
50.000
50.000
500.000
+500.000
-80.000
+700.000
-200.000
-100.000
3.760.000
PASIV
suma
ajustari
Ch.infiintare
150.000
-150.000
Imob financiare
800.000
Fd com
Imob corporale
stocuri
Creante
Disponibil
val.justa
element
suma
val.justa
0
800.000
+150.000
150.000
Cap soc
1. 000.000
1.000.000
1.150.000
+350.000
1.500.000
Rezerve
100.000
100.000
500.000
+50.000
550.000
50.000
50.000
2.350 000
-250.000
2.100.000
100.000
100.000
Profit
Provizioane
Dif din reeval
Oblig nefin
0
Total Activ
ajustari
5.050.000
150.000
5.200.000
Oblig fin
Total Pasiv
150.000
150.000
3.150.000
3.150.000
750.000
750.000
5.050.000
300.000
5.200.000
3.900.000
3.150.000
750.000
BILANT A dupa fuziune
ACTIV
element
clhelt infiintare
Val A
PASIV
Val B
80.000
Total
element
Val A
Val B
Total
80.000
Cap soc
3.146.760
3.146.760
50.000
50.000
493.240
493.240
50.000
50.000
900.000
900.000
fd comercial
150.000
150.000
Rezerve
Imobilizari financiare
800.000
800.000
Prime de fz
Imob corp
3.090.000
1.500.000
4.590.000
Profit
stocuri
1.000.000
550.000
1.550.000
Creante
1.600.000
2.100.000
3.700.000
Oblig nefin
1.220.000
3 150.000
4.370.000
200.000
100.000
300.000
Oblig fin
1.410.000
750.000
2.160.000
5.970.000
5.200.000
11.170.000
Total Pasiv
7.270.000
3.900.000
11.170.000
Disponibil
Total Activ
N-2
300.000
900.000
1.500.000
1.800.000
150.000
450.000
90.000
2.220.000
1.890.000
N-1
300.000
600.000
1.680.000
1.680.000
120.000
450.000
60.000
2.250.000
1.620.000
N
300.000
480.000
1.800.000
1.860.000
180.000
450.000
60.000
2.700.000
1.410.000
Se cere:
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii si evolutia starii de echilibru
financiar al intreprinderii. (4 p.) (si evolutia bratului levierului cerinta V42007)
b. Sa analizati evolutia pragului de rentabilitate al intreprinderii stiind ca rata de remunerare a
activelor in piata s-a mentinut la 12%, iar rata de capitalizare a firmei a fost de 15%. (4 p.)
c. Ce valoare ar fi avut bilantul total din anul n, la finele anilor n-6 si n+4, (2 p.)
Rezolvare
a. Principalele functiile ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
900.000
600.000
480.000
Stocuri
1.500.000 1.680.000 1.800.000
Creante
1.800.000 1.680.000 1.860.000
Disponibilitati
150.000
120.000
180.000
TOTAL ACTIV
4.350.000 4.080.000 4.320.000
Capital soc
450.000
450.000
450.000
Rezerve
90.000
60.000
60.000
Rezerve din reevaluare
-300.000 -300.000 -300.000
Obligatii nefin
2.220.000 2.250.000 2.700.000
Obligatii fin
1.890.000 1.620.000 1.410.000
TOTAL PASIV
4.350.000 4.080.000 4.320.000
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
900.000
600.000
480.000
F.investitii
1.080.000 1.110.000
960.000
F exploatare
94
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
F.finantare
-surse proprii
- surse impr.
TOTAL PASIV
150.000
2.130.000
2.130.000
240.000
1.890.000
2.130.000
120.000
1.830.000
1.830.000
210.000
1.620.000
1.830.000
180.000
1.620.000
1.620.000
210.000
1.410.000
1.620.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
-300.000
67% -120.000
80%
F.investitii
30.000
103% -150.000
86%
F exploatare
-30.000
80%
60.000
150%
F.trezorerie
-300.000
86% -210.000
89%
F.finantare
-surse proprii
-30.000
88%
0
100%
- surse impr.
-270.000
86% -210.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60.000 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
900.000
600.000
480.000
Stocuri+creante
3.300.000
3.360.000
3.660.000
Disponibilitati
150.000
120.000
180.000
TOTAL ACTIV
4.350.000
4.080.000
4.320.000
Cap.permanente
240.000
210.000
210.000
Oblig.nefinanciare
2.220.000
2.250.000
2.700.000
Oblig. financiare
1.890.000
1.620.000
1.410.000
TOTAL PASIV
4.350.000
4.080.000
4.320.000
FR
-660.000
-390.000
-270.000
NFR
1.080.000
1.110.000
960.000
95
TN
-1.740.000
-1.500.000
-1.230.000
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
900.000
600.000
480.000
Stocuri
1.500.000 1.680.000 1.800.000
Creante
1.800.000 1.680.000 1.860.000
Disponibilitati
150.000
120.000
180.000
TOTAL ACTIV
4.350.000 4.080.000 4.320.000
Capital soc
450.000
450.000
450.000
Rezerve
90.000
60.000
60.000
Rezerve din reevaluare
-150.000 -120.000 -180.000
Obligatii nefin
2.220.000 2.250.000 2.700.000
Obligatii fin
1.890.000 1.620.000 1.410.000
TOTAL PASIV
4.500.000 4.260.000 4.440.000
ANCC
240.000
210.000
210.000
prag de rentabilitate
28.8
25.2
25.2
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
28.8 la 25.2, in anii N-1 si N fiind constant.
c. pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea
Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=210/(1+15%)6 =91
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 210x ((1+15%)4 = 367
V5.A2.-2009 Situatia patrimoniala a unei intreprinderi, in valori contabile se prezinta astfel:
- Imobilizari necorporale (Know-how)
- Imobilizari corporale
- Imobilizari financiare (plasamente financiare)
- Stocuri
- Creante
300.000
2.400.000
300.000
7.500.000
9.000.000
96
- Disponibilitati
450.000
- Capital social (1.000 actiuni)
3.000.000
- Rezerve
300.000
- Profit
450.000
- Obligatii nefinanciare
11.400.000
- Obligatii financiare
4.800.000
- din care pe termen lung
3.000.000
Se cere:
1. Sa explicati care sunt ajustarile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilantului contabil sa
elaborati bilantul economic al acestei intreprinderi. (3 p.)
2. Stiind ca la evaluarea recent facuta de o firma de consultanta a rezultat ca valoarea economica
a fost stabilita la: 3.000.000 lei la imobilizari corporale, 500.000 lei la imobilizari financiare,
7.300.000 lei la stocuri si 8.600.000 lei la creante, determinati valoare intrinseca a unei actiuni.
(4 p.)
3. Determinati principalele mase financiare ale intreprinderii pe baza bilantului financiar al
firmei. (3 p.)
Rezolvare:
Ajustari
- eliminare non valori
- inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
elemente
Imob
necorp
Imob corp
Imob fin
Stocuri
Creante
Dispon
Total
Val ctb
ajustari
Val
econom
elemente
300.000
-300.000
2.400.000
300.000
7.500.000
+600.000
+200.000
-200.000
3.000.000
500.000
7.300.000
9.000.000
450.000
19.850.000
-400.000
0
-100.000
8.600.000
450.000
19.850.000
Bilant economic
Elemente
Imobilizari
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Total activ
Cap.social
Rezerve
Profit
Rezerva
reev
Oblig nefin
Oblig fin
Total
Sume
Elemente
3.500.000 Capital propriu
7.300.000 Obligatii
nefinanciare
8.600.000 Obligatii financiare
450.000
19.850.000 Total Pasiv
Val ctb
ajustari
Val econom
3.000.000
3.000.000
300.000
450.000
0
0
0
-100.000
300.000
450.000
-100.000
11.400.000
4.800.000
19.950.000
0
0
-100.000
11.400.000
4.800.000
19.850.000
Sume
3.650.000
11.400.000
4.800.000
19.850.000
Sume
3.500.000
15.900.000
450.000
19.850.000
Elemente
Sume
Capital permanent
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Total Pasive
6.650.000
11.400.000
1.800.000
19.850.000
AN 2010
V1.A1.-2010 Informatii privind situatia patrimoniala la 31 decembrie 2009
- Cladiri industriale 1.000 mp
- Terenuri construite 500 mp
- Masini luate cu chirie
- Echipamente industriale
- Licente
- Cheltuieli de infiintare
- Imobilizari financiare (10 actiuni detinute la societatea Orion
din totalul de 200 actiuni)
- Stocuri
- Creante
- Sume la banci
4.500 lei
300 lei
450 lei
13.500 lei
240 lei
60 lei
60 lei
7.500 lei
18.000 lei
900 lei
12.000
lei
150 lei
750 lei
600 lei
26.760 lei
450 lei
1800 lei
2.550 lei
600 lei
suma
4 500
300
13 500
240
60
PASIV
element
Cap soc (100
act)
Rezerve
Profit net
Provizioane
Fz-creditori
suma
12 000
150
750
600
26 760
60 Obligatii buget
450
Obligatii
Stocuri
7 500 salariati
1 800
Obligatii
Creante
18 000 bancare
2 550
Sume in banci
900
- t.l.
600
Total Activ
45 060 Total Pasiv
45 060
Active fictive = Licente+chelt infiintare=240+60=300
Scaderea Activelor fictive din gestiune duce la scaderea cu aceasi valoare a elementului Profit
net din Pasiv.
Profit net=750-300=450
Bilant contabil fara active fictive
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
12
cladiri
4 500 Cap soc (100 act)
000
terenuri
300 Rezerve
150
13
echip.industrial
500 Profit net
450
IF (10 act din 200)
60 Provizioane
600
26
Stocuri
7 500 Fz-creditori
760
18
Creante
000 Obligatii buget
450
Sume in banci
900 Obligatii salariati
1 800
Obligatii bancare
2 550
99
- t.l.
600
44
44
Total Activ
760 Total Pasiv
760
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 4 ani doar 5% se scad din
val.Imob.corp.
13.500-200=13.300
Evaluare rest echip 15.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 15.000-13.300=1700
Instalatiile inchiriate unei alte firme se pastreaza in valoarea imob corp.
BILANT ECONOMIC
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
IF (10 act din 200)
Stocuri
Creante
Sume in banci
ACTIV
suma ajustari
4 500
300
13
500
0
9 700
-200
+1700
60
7 500
18
000
900
- 10
1 050
- 400
0
PASIV
suma ajustari val.justa
12
000
12 000
150
150
11 840
val.justa
element
50 Profit net
8 550 Provizioane
17 600 Fz-creditori
900 Obligatii buget
Obligatii salariati
Obligatii bancare
- t.l.
450
600
26
760
450
1 800
2 550
600
44
760
11 840
450
600
26 760
450
1 800
2 550
600
44
Total Activ
760
11 840
56 600 Total Pasiv
11 840
Valoare justa teren = 500*20=10.000; rezulta ajutare de 10.000-300=9.700 lei
Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante.
SC destine 10 act la SC Orion din totalul de 200, ceea ce reprezinta 5%; ANCC Orion=1000,
deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 1000*5%=50 lei
Stocuri materii prime=7500*30%=2250 lei;val justa mat prime=3.300 lei, deci ajustari
stocuri=3.300-2250=1050 lei
Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in
scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite
cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte
intreprinderea.
Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit
dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat
in valori economice, precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile
normale de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.
Pe baza bilantului ec. putem calcula activul net contabil corectat.
Metoda aditiva: ANCC = Cap soc+rezerve+Profit net+proviz+dif din reeval=25.040 lei
Metoda substractiva: ANCC=total active-Total datorii=56.600-31.560=25.040 lei
Bilantul functional este elabora de expertii contabili pe cel putin 2-3 ani anteriori pt studierea
preocuparilor managementului in ceea ce priveste dezvoltarea functiilor vitale ale intr (investitii;
expl; trez si finantare).
Fctia investitii=total imobilizari
Fctia expl=Stocuri+creante-Oblig nefin (clasa 4)
Fctia trez=disponibil+val mobiliare (cl.5)
100
56 600
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si
durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua
reguli principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri
permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod
normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o
situatie de dezechilibru financiar.
Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos
echilibrul financiar pe termen scurt.
Conform calculelor de mai sus ANCC = 25.040 lei
Va intrinseca a unei act = ANCC / nr. act = 25.040/100=250.4 lei
VSB = TA bil.ec + bunuri luate in chirie bunuri date cu chirie = 56.600+450-250=56.800
Vsneta = VSB-total datorii=56.800-fz-oblig stat-oblig salariati-oblig fin)=56.80026.760+450+1800+2550)=25.240
Riscul de faliment = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1X5
X1 = Active circulante / Total active = (26.150+900)/56.600= 0.48 TOMA: Cap circulant/TA
X2 = Profit net-Dividende / Total active = 300*84%/56.600= 0,0044 TOMA: Profit
reinvestit/TA
X3 = Profit inainte de dob/ Total active = 300/ 56.600= 0,0053 TOMA:profit inainte de
impozit/TA
X4 = ANCC / total Datorii = 25.040/(29010+1950)=0.81 TOMA: val.capital subscris si
varsat/Dat.TL
X5 = Cifra de afaceri / Total Active = 16.500/56.600= 0.29 TOMA: V din vz/TA
Z = 1.36 < 1.8 => firma este in faliment
1,8 < Z > 3 => alerta-situatie dificila
Z<1.8 aproape de faliment
Valoarea de rentabilitate continua=CB+CB/rata de actualizare=500+500/0.15=3.833 lei
(pt rata de actualizare este folosita rata de capitalizare din enunt...)
Valoare unei actiuni prin met fluxurilor viit de numerar (DCF)
Valoarea intreprinderii prin fluxurile viitoare de numerar actualizate este data de suma
fluxurilor de numerar nete actualizate care raman in fiecare an in intreprindere pana la anul
de prognoza n cand se calculeaza valoarea reziduala a intreprinderii, actualizandu -se si
aceasta. Anul de prognoza n al unei firme, corespunde anului in care proprietarul trebuie
sa provoace asemenea schimbari in viata intreprinderii care sa-I permita sa-si reia ciclul
vietii.Astfel de schimbari constau in cai de restructurare cum ar fi : fuziunea , divizarea,
asocierea de parti ale intreprinderii, injectii de capital pentru inlocuirea
tehnologiilor,modernizarea echipamentelor,reinnoirea lor.
Cash-flow=Profit net+amortiz+provizioane-Investitii-variatia NFR
Profit net = profit brut x 84%=300*84%=252
Amortizzare 2009 = 1000
Proviz 2009 = 600
Investitii = 0 (nu apar in enunt)
Variatia NFR 2010/2009 = 5% x (-2860)=-143
An
profit net
+ amortiz
+proviz
-investitii
-varNFR
CF
fact de
actualizare
2009
252
1000
600
0
0
1852
2010
265
1050
630
0
-143
2088
2011
278
1103
662
0
-150
2192
2012
292
1158
695
0
-158
2302
2013
306
1216
729
0
-166
2417
2014
322
1276
766
0
-174
2537
1.15
1.32
1.52
1.75
2.01
102
(1+15%)^n
1815
1657
1513
1382
1262
CF actualizat
Val intr=suma CF actualizat + Vr/(1+i)^n=7629+7004/(1.15)^5=11.112
Vr=CFn * z=1262*5.55=7004
z=1/(t-k)=1/(23-5)=5.55
t=rata de crestere a primei de risc=i+rata de crestere a coef primei de risc = 15%+8%=23%
k=rata de crestere a fluxului de numerar (5%)
Val unei act = 11.112/100=111 lei
element
Fd com
Imob corporale
stocuri
Creante
Disponibil
ACTIV
sum ajustar
a
i
0
600
1 800
600
3 000
- 900
4 500
- 300
60
val.just
a
600
2 400
2 100
4 200
60
element
Cap soc (25 act)
Rezerve
Profit
Provizioane
Dif din reeval
Oblig nefin
0 Oblig fin
9 360 Total Pasiv
Total Activ
9 360
0
- preluarea activelor societatii B:
%
=
456
9360
213
2400
3xx
2100
41x
4200
5121
60
2071
600
- preluarea elementelor de pasiv:
456
=
%
8100
Obligatii
3600
nefinanciare
Obligatii
4170
financiare
330
Proviz
Contabilizarea operatiunilor reciproce:
401 = 411 360 lei
BILANT A dupa fuziune
ACTIV
element
Val A
Val B
Total
element
PASIV
sum ajustar
a
i
1 500
60
- 300
330
0
3 600
4 170
9 360
0
PASIV
Val A
Val
val.just
a
1 500
60
- 300
330
0
3 600
4 170
9 360
Total
105
B
clhelt infiintare
fd comercial
Imob corp
stocuri
Creante
Disponibil
240
2 700
3 600
600
2 400
2 100
240
600
5 100
5 700
4 320
120
570
120
4 740
4 200
3 240
60
60
4 920
4 320
120
570
120
3
240
4
170
7
410
6 480
9 090
Total Activ
11 340
9 360 20 700 Total Pasiv
13 290
20 700
Capital social dupa fuziune=Capital soc A + maj CS
Fd comercial apare doar cel de la B.
Valoarea creante A este corectata in minus cu valoarea creantelor pe care le avea B la A; drept
consecinta valoarea oblig nefin B se reduce cu aceasi valoare (contabilizarea operatiunilor
reciproce).
val nete
80
120
200
580
30
140
60
290
80
35
70
15
80
450
300
90
20
30
10
40
350
300
180
20
10
1)
Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare.
Valoarea bruta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
100+180+200+80=550 lei
106
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
3) !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
4) resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
5) FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la utiliz
stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
Resurse temporare(ciclice) = fz+datorii fiscale+dat in leg cu imobiliz+V de expl in avans+Impr TS
= 180+20+140+10+50=400
Active ciclice de expl= stocuri+creante+chelt expl in avans==70+320+15=405
107
- imobilizari corporale
350.000
- stocuri
380.000
- creante
650.000
- disponibilitati
12.000
- fondul comercial al societatii absorbante a fost evaluat la 300.000;
- imobilizarile corporale ale absorbantei au fost evaluate la 1.500.000;
- absorbanta preia integral datoriile absorbitei cat si elementele pentru care s-au creat
previzionale pentru risc contabilizate;
- absorbanta detine 300 de titluri in societatea B.
Se cere:
1. Determinarea raportului de schimb
2p.
2. Calculul numarului de actiuni de emis de catre
Societatea A
2p.
3. Determinarea primei de fuziune
1 p.
4. Contabilizarea operatiunilor la Societatea A
2 p.
- modificarea capitalului social
- preluarea activelor si pasivelor Societatii B
- contabilizarea obligatiilor reciproce
5. intocmirea bilantului dupa fuziune
3 p.
Rezolvare:
1.
Determinarea raportului de schimb
ANC societatea A:
Capital social
+ 600.000
Rezerve
+ 20.000
Profit
+ 20.000
Active fictive
-ch de infintare
- 40.000
Plusvaloare actiuni B
1.560 (300x(94,80-100))
Plusvaloare imobilizari
+1.050.000
Plusvaloare fond comercial + 300.000
TOTAL ANC
+1.948.440
Valoare intrinseca actiune:
Valoare nominala = 100 lei
Raport de schimb =
2.
(2.500 actiuni-300) x
Majorare capital social: 1069 x 60 = 64.172
3.
Prima de fuziune
Bani de fuziune:
Aporturile lui B = 237.000
237.000 x 12% (
300 x 100 = 30.000
) = 28.440
109
28.440-30.000 = -1.560
Sau
(300 x 94,80) (300 x 100) = 28.440 30.000 = -1.560
Prima de emisiune:
237.000 x 88% = 208.560
Majorare capital = 64.172
Prima de emisiune = 208.560-64.172 = 144.388
Sau
(2.500-300) x 94,84 = 208.560
1.069 x 60 = 64.172
Prima de emisiune = 144.388
Prima de fuziune:
144.388 1.560 = 142.828
4.
456
Contabilizarea la societatea A
=
%
237.000
1012
64.172
261
30.000
104
142.828
1.572.000
350.000
380.000
650.000
12.000
180.000
Pasiv
Fond comercial
Imobilizari corporale
Stocuri
Creante
480.000
1.850.000
980.000
1.440.000
Disponibilitati
Total
Capital social
Rezerve
Profit
Obligatii nefinanciare
664.172
20.000
20.000
1.100.000-60.000
1.515.000
55.000
1.457.828
4.772.000
110
PASIV
suma
ajustari
val.justa
element
Cap soc (30.000
act)
suma
ajustari
14
-14
terenuri
120
1 630
1 750
constructii
800
21 200
22 000
echipamente
480
270
750
profit
mobilier
52
58
110
200
80
-80
reporturi
proviz pt imp.de
plata
30
30
60
proviz pt garantii
50
Stocuri
700
50
750
Creante
1 800
- 100
1 700
20
20
Disponibilitati
rezerve
dif din reevaluare
dat fiscale
Oblig nefin
Obligatii fin
- t.l.
Total Activ
4 096
23 044
27 140
Total Pasiv
val.justa
1 500
1 500
200
200
23 044
23 044
300. 0
25.2
325
30
200
-30
0
50
4.8
1 200
1 200
616
616
500
500
4 096
23 044
27 140
BILANT FUNCTIONAL
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
24
fctia de investitii
670 Fctia de finantare
fctia de expl
Fctia de trez
suma
25
935
25
319
616
25
935
1 245
- surse proprii
20
- surse impr
25
Total Activ
935 Total Pasiv
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez+profit+reportat+proviz) +
Oblig.fin
Bilantul financiar - este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilantul contabil, a celor
trei mari mase financiare ale intreprinderii:
fondul de rulment net global ;
necesarul de fond de rulment ;
trezoreria intreprinderii.
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si
durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua
reguli principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri
permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod
normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o
situatie de dezechilibru financiar.
Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos
echilibrul financiar pe termen scurt.
BILANT FINANCIAR
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
Imobilizari
24 670 Cap permanente
25 819
stocuri+creante
2 450 Oblig nefin
1 205
disp+val mob
20 Oblig fin TS
116
Total Activ
27 140 Total Pasiv
27 140
FR = Capital permanent Imobilizari = 25819-24670=1.149
NFR = Creante + Socuri Obligatii nefinanciare = 2450-1205=1245
TN = Disponibil Obligatii financiare = 20-116=-96
TN = FR-NFR= 1149-1245=-96
TN < 0 => Intr se afla in dezechilibru financiar.
VSB = TA bil.ec + bunuri luate in chirie bunuri date cu chirie = 27.140+150=27.290
Vsneta = VSB-total datorii=27290-dat fiscale-Oblig nefin-oblig fin)=27290-1821=25.469
Valoarea de rentabilitate continua=CB+CB/rata de actualizare=400+400/0.15=3.067 lei
Valoarea de rentabilitate continua a unei act = val rentab continua / nr act =
3.067/30.000=0.10
Efectul de levier:
Levierul financiar reprezinta efectul asupra rentabilitatii financiare a unei intreprinderi, a
recurgerii intr-o masura mai mare sau mai mica la imprumuturi, pornind de la o rentabilitate
economica data.
114
Ef de levier
proprii
Cap investit = fctia de finantare
Dat fin = surse impr
K proprii = surse proprii
=(480/25935) + ((480/25935)-15%) x 616/25319=0.018+(0.018-0.15) x 0.02= 0.0153
(Rec-rdob)<0 deci apare efectul de maciuca, cresterea indatorarii determina scaderea rentab
fin.
Efectul de levier consta in amplificarea randamentului obtinut de actionari ca urmare a recurgerii
la finantarea prin imprumuturi a intreprinderii atunci cand rentabilitatea ec este sup costului fix
al capitalului imprumutat (Rdob)
V3.A2.-2010 Bilanturile contabile ale intreprinderii pe ultimii 3 ani se prezinta astfel:
N-2
100.000
300.000
500.000
600.000
50.000
150.000
30.000
740.000
630.000
N-1
100.000
200.000
560.000
560.000
40.000
150.000
20.000
750.000
540.000
N
100.000
160.000
600.000
620.000
60.000
150.000
20.000
900.000
470.000
Se cere:
- Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii
- Sa comentati evolutia starii de echilibru financiar al intreprinderii
- Stiind ca rata de capitalizare este de 15% sa determinati va;oarea bilantului din anul n,
corespunzator anilor n-6 si n+4.
Rezolvare
a. Principalele functii ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
Rezerve din reevaluare
-100.000 -100.000 -100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
115
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
300.000 200.000 160.000
F.investitii
360.000 370.000 320.000
F exploatare
50.000
40.000
60.000
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
710.000 610.000 540.000
710.000 610.000 540.000
F.finantare
-surse proprii
80.000
70.000
70.000
- surse impr.
630.000 540.000 470.000
TOTAL PASIV
710.000 610.000 540.000
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
-100.000
67%
-40.000
80%
F.investitii
10.000
103%
-50.000
86%
F exploatare
-10.000
80%
-20.000
150%
F.trezorerie
-100.000
86%
-70.000
89%
F.finantare
-surse proprii
-10.000
88%
0
100%
- surse impr.
-90.000
86% -540.000
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o crestere
de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
300.000
200.000
160.000
116
Stocuri+creante
1.100.000 1.120.000 1.220.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Cap.permanente
80.000
70.000
70.000
Oblig.nefinanciare
740.000
750.000
900.000
Oblig. financiare
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
FR
-220.000 -130.000
-90.000
NFR
360.000
370.000
320.000
TN
-580.000 -500.000 -410.000
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
300.000
200.000
160.000
Stocuri
500.000
560.000
600.000
Creante
600.000
560.000
620.000
Disponibilitati
50.000
40.000
60.000
TOTAL ACTIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
Capital soc
150.000
150.000
150.000
Rezerve
30.000
20.000
20.000
Rezerve din reevaluare
-100.000 -100.000 -100.000
Obligatii nefin
740.000
750.000
900.000
Obligatii fin
630.000
540.000
470.000
TOTAL PASIV
1.450.000 1.360.000 1.440.000
ANCC
80.000
70.000
70.000
prag de rentabilitate
12.000
10.500
10.500
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
12.000 la 10.500, in anii N-1 si N fiind constant.
Pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=10.500/(1+15%)6 =4.539
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
117
4.500 lei
300 lei
450 lei
13.500 lei
240 lei
60 lei
60 lei
7.500 lei
18.000 lei
900 lei
12.000
lei
150 lei
750 lei
600 lei
26.760 lei
450 lei
1800 lei
2.550 lei
600 lei
4. Determinati activul net corectat al societatii si valoarea intrinseca a actiunilor societatii (2,5 p)
5. Calculati valoarea substantiala bruta si valoarea substantiala neta (0,5 p)
6. Evaluati riscul de faliment (1 p)
7. Estimati valoarea de rentabilitate continua a societatii (1 p)
8. Estimati valoarea unei actiuni prin actualizarea fluxurilor viitoare de numerar actualizate;
Rezolvare:
Bilant contabil
ACTIV
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
licente
chelt.infiintare
IF (10 act din
200)
suma
4 500
300
13 500
240
60
PASIV
element
Cap soc (100
act)
Rezerve
Profit net
Provizioane
Fz-creditori
suma
12 000
150
750
600
26 760
60 Obligatii buget
450
Obligatii
Stocuri
7 500 salariati
1 800
Obligatii
Creante
18 000 bancare
2 550
Sume in banci
900
- t.l.
600
Total Activ
45 060 Total Pasiv
45 060
Active fictive = Licente+chelt infiintare=240+60=300
Scaderea Activelor fictive din gestiune duce la scaderea cu aceasi valoare a elementului Profit
net din Pasiv.
Profit net=750-300=450
Bilant contabil fara active fictive
ACTIV
PASIV
element
suma
element
suma
12
cladiri
4 500 Cap soc (100 act)
000
terenuri
300 Rezerve
150
13
echip.industrial
500 Profit net
450
IF (10 act din 200)
60 Provizioane
600
26
Stocuri
7 500 Fz-creditori
760
18
Creante
000 Obligatii buget
450
Sume in banci
900 Obligatii salariati
1 800
Obligatii bancare
2 550
- t.l.
600
44
44
Total Activ
760 Total Pasiv
760
Echipamentele industriale care au fost folosite in ultimii 4 ani doar 5% se scad din
val.Imob.corp.
13.500-200=13.300
Evaluare rest echip 15.000, rezulta o ajutare a Imob corp de 15.000-13.300=1700
119
ACTIV
suma ajustari
4 500
300
13
500
0
9 700
-200
+1700
60
7 500
18
000
900
- 10
1 050
- 400
0
PASIV
suma ajustari val.justa
12
000
12 000
150
150
11 840
val.justa
element
50 Profit net
8 550 Provizioane
17 600 Fz-creditori
900 Obligatii buget
Obligatii salariati
Obligatii bancare
- t.l.
450
600
26
760
450
1 800
2 550
600
44
760
11 840
450
600
26 760
450
1 800
2 550
600
44
Total Activ
760
11 840
56 600 Total Pasiv
11 840
Valoare justa teren = 500*20=10.000; rezulta ajutare de 10.000-300=9.700 lei
Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante.
SC destine 10 act la SC Orion din totalul de 200, ceea ce reprezinta 5%; ANCC Orion=1000,
deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 1000*5%=50 lei
Stocuri materii prime=7500*30%=2250 lei;val justa mat prime=3.300 lei, deci ajustari
stocuri=3.300-2250=1050 lei
Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in
scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite
cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte
intreprinderea.
Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit
dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat
in valori economice, precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile
normale de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.
Pe baza bilantului ec. putem calcula activul net contabil corectat.
Metoda aditiva: ANCC = Cap soc+rezerve+Profit net+proviz+dif din reeval=25.040 lei
Metoda substractiva: ANCC=total active-Total datorii=56.600-31.560=25.040 lei
Bilantul functional este elabora de expertii contabili pe cel putin 2-3 ani anteriori pt studierea
preocuparilor managementului in ceea ce priveste dezvoltarea functiilor vitale ale intr (investitii;
expl; trez si finantare).
Fctia investitii=total imobilizari
Fctia expl=Stocuri+creante-Oblig nefin (clasa 4)
Fctia trez=disponibil+val mobiliare (cl.5)
Fctia finantare surse proprii=Kpr (CS+Rez+Profit+dif din reeval+Proviz)
Fctia finantare surse imprumutate=Oblig financiare ts+tl
BILANT FUNCTIONAL
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
fctia de investitii
29 550 Fctia de finantare
27 590
fctia de expl
-2 860
- surse proprii
25 040
120
56 600
Fctia de trez
900
- surse impr
2 550
Total Activ
27 590 Total Pasiv
27 590
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
Functia de investitii sta la baza strategiei de reinnoire, mai mult sau mai putin rapida a
echipamentelor cat a optiunilor de oportunitate a dezvoltarii, intre investitiile productive si
participatiile financiare.
Functia de finantare sta la baza strategiei optime de finantare a intreprinderii, motivata de
cresterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor.
Functiei de exploatare ii corespund fluxurile de aprovizionare productie si vanzari generatoare
de stocuri reale si financiare, care se reinnoiesc cu o anumite regularitate.
Efectul de levier:
Levierul financiar reprezinta efectul asupra rentabilitatii financiare a unei intreprinderi, a
recurgerii intr-o masura mai mare sau mai mica la imprumuturi, pornind de la o rentabilitate
economica data.
Ef de levier = Rec + (Rec-rdob) x Datorii financiare / K proprii
=Profit brut/Cap.investit + (Profit brut/Cap.investit-rdob) x Datorii financiare / K
proprii
Cap investit = fctia de finantare
Dat fin = surse impr
K proprii = surse proprii
=(300/27.590)*100 + ((300/27.590)*100-8%) x 2550/25.040=1.08+(1.08-8) x 0.1
(Rec-rdob)<0 deci apare efectul de maciuca, cresterea indatorarii determina scaderea rentab
fin
Efectul de levier consta in amplificarea randamentului obtinut de actionari ca urmare a recurgerii
la finantarea prin imprumuturi a intreprinderii atunci cand rentabilitatea ec este sup costului fix
al capitalului imprumutat (Rdob)
BILANT FINANCIAR
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
Imobilizari
29 550 Cap permanente
25 640
stocuri+creante
26 150 Oblig nefin
29 010
disp+val mob
900 Oblig fin TS
1 950
Total Activ
56 600 Total Pasiv
56 600
FR = Capital permanent Imobilizari = -3910
NFR = Creante + Socuri Obligatii nefinanciare = -2860
TN = Disponibil Obligatii financiare = FR-NFR= -1050
Intr se afla in dezechilibru financiar.
Bilantul financiar - este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilantul contabil, a celor
trei mari mase financiare ale intreprinderii:
fondul de rulment net global ;
necesarul de fond de rulment ;
trezoreria intreprinderii.
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si
durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua
reguli principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri
permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod
normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o
situatie de dezechilibru financiar.
Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos
echilibrul financiar pe termen scurt.
121
Pasiv
Ajustari Val ec
Elemente
-5.000
- Capital
social
+10.000 110.000 Rezerve
+10.000
20.000 Profituri
nerepartizate
10.000
10.000 +20000-
30.000
180.000
+10.000 190.000
100.000
- 100.000
135.000
525.000
65.000 200.000
95.000 620.000
Sume
F.
330.000 FI
NAN
100.000 TA
RE
430.000
Elemente
Capital permanent
Furnizori/creditori
Datorii la banci TS
Total Pasiv
Sume
380.000
190.000
50.000
620.000
Inecorp (brevete)
IC
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital soc
Rezerve
Obligatii nefin
Obligatii fin
N-2
300
900
1500
1800
150
450
90
2220
1890
N-1
300
600
1680
1680
120
450
60
2250
1620
N
300
480
1800
1860
180
450
60
2700
1410
Se cere:
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii si evolutia starii de echilibru
financiar al intreprinderii. (4 p.) (si evolutia bratului levierului cerinta V42007)
b. Sa analizati evolutia pragului de rentabilitate al intreprinderii stiind ca rata de remunerare a
activelor in piata s-a mentinut la 12%, iar rata de capitalizare a firmei a fost de 15%. (4 p.)
c. Ce valoare ar fi avut bilantul total din anul n, la finele anilor n-6 si n+4, (2 p.)
Rezolvare
a. Principalele functiile ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
900
600
480
Stocuri
1500 1680 1800
Creante
1800 1680 1860
Disponibilitati
150
120
180
TOTAL ACTIV
4350 4080 4320
Capital soc
450
450
450
Rezerve
90
60
60
Rezerve din reevaluare
-300 -300 -300
Obligatii nefin
2220 2250 2700
Obligatii fin
1890 1620 1410
TOTAL PASIV
4350 4080 4320
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
900
600
480
F.investitii
1080
1110
960
F exploatare
150
120
180
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
2130
1830
1620
2130
1830
1620
F.finantare
-surse proprii
240
210
210
- surse impr.
1890
1620
1410
125
TOTAL PASIV
2130
1830
1620
N-1 / N-2
N / N-1
valori
%
valori
%
-300
67%
-120
80%
F.investitii
30
103%
-150
86%
F exploatare
-30
80%
60
150%
F.trezorerie
-300
86%
-210
89%
F.finantare
-surse proprii
-30
88%
0
100%
- surse impr.
-270
86%
-210
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 60 um ceea ce inseamna o crestere
de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si explorare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
900
600
480
Stocuri+creante
3300
3360
3660
Disponibilitati
150
120
180
TOTAL ACTIV
4350
4080
4320
Cap.permanente
240
210
210
Oblig.nefinanciare
2220
2250
2700
Oblig. financiare
1890
1620
1410
TOTAL PASIV
4350
4080
4320
FR
-660
-390
-270
NFR
1080
1110
960
TN
-1740
-1500
-1230
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
126
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
b. Pragul de rentabilitate = ANCC * i (i=rata de remunerare a activelor in piata) si arata sub ce
nivel devine nerentabila continuarea activitatii firmei. O rentabilitate sub acest prag determina
investitorii sa isi reorienteze capitalurile catre activitati mai profitabile.
ANCC = Total active- Datorii
ANCC = Cap social + profit+rezerve+provizioane
Bilant economic
N-2
N-1
N
IC
900
600
480
Stocuri
1500 1680 1800
Creante
1800 1680 1860
Disponibilitati
150
120
180
TOTAL ACTIV
4350 4080 4320
Capital soc
450
450
450
Rezerve
90
60
60
Rezerve din reevaluare
-150
-120
-180
Obligatii nefin
2220 2250 2700
Obligatii fin
1890 1620 1410
TOTAL PASIV
4500 4260 4440
ANCC
240
210
210
prag de rentabilitate
28.8
25.2
25.2
Se observa pragul de rentabilitate a fost cel mai ridicat in anul N-2, urmand apoi sa scada de la
28.8 la 25.2, in anii N-1 si N fiind constant.
c. pentru a afla valoarea bilantului total in anul n-6 si anul n+4 ne folosim de valoarea
Ancontabil.
Valoarea lui ANC din anul n (in viitor) se aduce la valoarea din anul n-6 (il consideram prezent)
prin actualizare.
x = y / (1+i)n
ANCn-6=210/(1+15%)6 =91
Valoarea lui ANC din anul n (prezent) se duce la valoarea din anul n+4 (il consideram viitor)
prin capitalizare.
y=x(1+i)n
ANCn+4=ANC(n) x (1+i)4 = 210x ((1+15%)4 = 367
300
2.400
300
7.500
9.000
450
3.000
300
450
127
- Obligatii nefinanciare
11.400
- Obligatii financiare
4.800
- din care pe termen lung
3.000
Se cere:
1. Sa explicati care sunt ajustarile ce ar trebui efectuate pentru ca pe baza bilantului contabil sa
elaborati bilantul economic al acestei intreprinderi. (3 p.)
2. Stiind ca la evaluarea recent facuta de o firma de consultanta a rezultat ca valoarea economica
a fost stabilita la: 3.000 lei la imobilizari corporale, 500 lei la imobilizari financiare, 7.300 lei la
stocuri si 8.600 lei la creante, determinati valoare intrinseca a unei actiuni. (4 p.)
3. Determinati principalele mase financiare ale intreprinderii pe baza bilantului financiar al
firmei. (3 p.)
Ajustari
- eliminare non valori
- inlocuirea valorilor contabile cu valorile economice
elemente
Val ctb
Imob
necorp
Imob
corp
Imob fin
Stocuri
ajustari
Val
econom
elemente
Val ctb
Val
econom
0
3.000
300
-300
2.400
+600
3.000 Rezerve
300
300
300
7.500
+200
-200
450
0
0
-100
450
-100
Creante
9.000
-400
11.400
11.400
Dispon
Total
450
19.850
0
-100
500 Profit
7.300 Rezerva
reev
8.600 Oblig
nefin
450 Oblig fin
19.850 Total
4.800
19.950
0
-100
4.800
19.850
Bilant economic
Elemente
Imobilizari
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Total activ
0 Cap.social
ajustari
Sume
Elemente
3.500 Capital propriu
7.300 Obligatii
nefinanciare
8.600 Obligatii financiare
450
19.850 Total Pasiv
3.000
Sume
3.650
11.400
4.800
19.850
Sume
3.500
15.900
450
19.850
Elemente
Capital permanent
Obligatii nefinanciare
Obligatii financiare
Total Pasive
Sume
6.650
11.400
1.800
19.850
AN 2011
V1.A1.-2011 Situatia patrimoniala a SC Abrazivul SA la 31 decembrie 2010 se prezinta astfel:
Cheltuieli infiintare 56.000, Capital social (30.000 actiuni) 6.000.000, Terenuri 480.000,
Rezervi 800.000, Constructii 3.200.000, Profituri 2.000.000, Echipamente 1.920.000,
Provizioane pentru garantii 200.000, Mobilier 208.000, Provizioane pentru impozite de plata
120.000, Imobilizari necorporale (KH) 320.000, Obligatii nefinanciare 4.800.000, Titluri de
participare (1000 actiuni din cele 20.000 actiuni ale societatii Ciocanul SRL) 120.000, Obligatii
financiare 2.464.000 - din care pe termen lung 2.000.000, Stocuri 2.800.000, Creante
7.200.000', Disponibilitati 80.000
Alte informatii:
- intreprinderea dispune de 4.000 mp teren in valoare de 480.000 din care construit 2000
mp. Valoarea medie actuala a terenurilor in zona este de 240 lei/mp. Pe piata imobiliara
pentru terenurile construite se aplica o reducere de 50% la preturile pietei. Pentru
evaluarea constructiilor se foloseste metoda comparatiilor de piata. in aceeasi zona
industriala o uzina cu indicatori comparabili, s-a vandut pentru un pret de 8.800 lei/mp
suprafata la sol.
Aplicand metode diferite in functie de natura si categorie, echipamentele au fost evaluate
la 3.000.000 lei, iar mobilierul ia 440.000 lei.
Activul net corijat al societatii Ciocanul SRL, la data evaluarii a fost stabilit la 4.800.000
lei. Analizand structura stocurilor au rezultat stocuri fara miscare sau cu miscare lenta de
100.000 lei iar celelalte stocuri au fost reevaluate la 3.000.000 lei.
in conturile bancare exista o suma de 1.200 Euro, cursul zilei fiind de 4,3 lei/euro, cu
0,30 lei/euro mai mare decat cel de inregistrare in contabilitate. Creante in valoare de
400.000 lei sunt neincasate de peste 90 zile. Capacitatea beneficiara exprimata prin
profitul net a fost stabilita de experti ia 500.000 lei. Cifra de afaceri este de 36.000.000
lei pe an si creste cu 5% in urmatorii 5 ani de previziuni. Necesarul de fond de rulment
precum si fluxurile de numerar cresc cu 5% pe an. Investitia de mentinere este de
1.600.000 in fiecare an. Amortizarile sunt de 1.600.000 si cresc cu 5 % pe an.
Rata de actualizare a intreprinderii determinata pe baza costului capitalului a fost stabilita la
15% iar rata de remunerare a activelor in piata este de 5%.
Masinile si utilajele inchiriate de la terti sunt in valoare de 600.000 lei.
Profitul inainte de impozitare si dobanzi este de 1.920.000 lei.
Nu au fost repartizari pentru dividende.
Coeficientul primei de risc a intreprinderii este de 0,2 (20%).
Sa se determine:
1. Valoarea intrinseca a unei actiuni, prin ambele metode. (0.5p)
2. Valoarea unei actiuni prin actualizarea fluxurilor viitoare de numerar. (1p)
3. Pragul de rentabilitate al intreprinderii tinand cont de efortul investitional al acesteia,
exprimat prin ANC. (1 p)
4. Valoarea minima si maxima a Goodwill-ului. (0.5p)
5. Elaborati bilantul functional si bilantul financiar si comentati situatia societatii. (3p)
6. Determinati valoarea substantiala bruta si neta. (ip)
7. Evaluati riscul de faliment si comentati starea de continuitate a societatii. (1p)
8. Estimati valoarea de rentabilitate continua (a societatii si a unei actiuni). (2p)
Rezolvare
Bilant contabil
129
ACTIV
element
cladiri
terenuri
echip.industrial
Mobilier
Ch.infiintare
Imob necorp
IF (1.000 act din
20.000)
Stocuri
Creante
Sume in banci
Total Activ
suma
3.200.000
480.000
1.920.000
208.000
56.000
320.000
PASIV
element
suma
Cap soc (30.000
act)
6.000.000
Rezerve
800.000
Profit net
2.000.000
Provizioane
garantii
200.000
Provizioane
garantii
200.000
Provizioane
impozite
120.000
120.000 Oblig.nefin.
Oblig.financiare
- t.l. 2.000.000
2.800.000
7.200.000
80.000
16.384.000 Total Pasiv
4.800.000
2.464.000
16.384.000
BILANT ECONOMIC
ACTIV
element
ajustari
val.justa
3.200.000
+14.400.000
17.600.000
480.000
+240.000
720.000
1.920.000
+1.080.000
3.000.000
208.000
+232.000
440.000
Ch.infiintare
56.000
-56.000
Imob necorp
320.000
-320.000
120.000
+120.000
240.000
Stocuri
2.800.000
+200.000
3.000.000
Dat fiscale
Creante
7.200.000
-400.000
6.800.000
Dif.din reev.
80.000
+360
80.360
16.384.000
15.496.360
31.880.360
cladiri
terenuri
echip.industrial
Mobilier
Sume in banci
Total Activ
suma
PASIV
element
Cap soc (30.000
act)
Rezerve
Profit net
Provizioane
garantii
Provizioane
impozite
Oblig.nefin.
Oblig.financiare
- t.l. 2.000.000
Total Pasiv
suma
ajustari
val.justa
6.000.000
6.000.000
800.000
800.000
2.000.000
+100.800
2.100.800
200.000
120.000
200.000
-120.000
4.800.000
4.800.000
2.464.000
2.464.000
16.384.000
+19.200
19.200
+15.496.360
15.496.360
15.496.360
31.880.360
Val justa teren = 2000 mp (cei neconstruiti) x 240 lei/mp + 2000 mp (cei construiti) x
240/2 lei = 480.000+240.000=720.000lei.
Val justa cladire=2000 mp construiti la sol x 8800 lei/mp = 17.600.000 lei
Val intrinseca act Ciocan = 1000/20000=0.05 => val justa TP =
0.05*4.800.000=240.000 lei
Ajustare stocuri =3.000.000-(2.800.000-100.000)-100.000=200.000
Creantele neincasate de peste 100 zile se scad din val.creante.
SC destine 1.000 act la SC Ciocanul din totalul de 20.000, ceea ce reprezinta 5%; ANCC
=4.800.000, deci valoarea justa a actiunilor detinute de SC este de 240.000 lei, 4.800.000x5%
Bilantul economic este un bilant de calcul teoretic, abstract, elaborat de experti exclusiv in
scopuri de analiza, expertiza, studiu sau cercetare, un bilant in care val contabile sunt inlocuite
cu val economice ale bunurilor adica val actualizate in timp si la piata din care face parte
intreprinderea.
Evaluarea unei intreprinderi se face pe baza bilantului economic al intreprinderii, intocmit
dupa anumite reguli si principii referitoare la evaluare. Acesta cuprinde patrimoniul exprimat
in valori economice, precum si un rezultat financiar determinat tinand cont de conditiile
normale de piata si nu de politicile interne ale intreprinderii.
Pe baza bilantului ec. putem calcula activul net contabil corectat.
Metoda aditiva: ANCC = Cap soc+rezerve+Profit net+proviz+dif din
reeval=6.000.000+800.000+2.100.800+200.000+15.496.360= = 24.597.160 lei
Metoda substractiva: ANCC=total active-Total datorii=31.880.360-7.283.200=24.597.160 lei
1. Valoarea matematica a unei act = ANCC / nr.act = 24.597.160/30.000=819,91
lei/actiune
2. Valoare unei actiuni prin met fluxurilor viit de numerar (DCF)
Cash-flow=Profit net+amortiz+provizioane-Investitii-variatia NFR
Profit net = profit brut (din datele probl nu din bilant) x 84%=1.920.000*84%=1.612.800
Amortizare =1.600.000
Proviz = 200.000
Investitii = 1.600.000
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
22.000.000
9.800.000
80.360
31.880.360
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
26.597.160
4.819.200
464.000
31.880.360
N+5
2.058.38
7
2.042.05
1
255.256
1.600.00
0
302.710
131
5. Bilantul functional este elaborat de expertii contabili pe cel putin 2-3 ani anteriori pt
studierea preocuparilor managementului in ceea ce priveste dezvoltarea functiilor vitale
ale intr (investitii; expl; trez si finantare).
Fctia investitii=total imobilizari
Fctia expl=Stocuri+creante-Oblig nefin (clasa 4)
Fctia trez=disponibil+val mobiliare (cl.5)
Fctia finantare surse proprii=Kpr (CS+Rez+Profit+dif din reeval+Proviz)
Fctia finantare surse imprumutate=Oblig financiare ts+tl
132
BILANT FUNCTIONAL
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
fctia de investitii
22.000.000 Fctia de finantare
fctia de expl
4.980.800
- surse proprii
24.597.160
Fctia de trez
80.360
- surse impr
2.464.000
Total Activ
27.061.160 Total Pasiv
27.061.160
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
Functia de investitii sta la baza strategiei de reinnoire, mai mult sau mai putin rapida a
echipamentelor cat a optiunilor de oportunitate a dezvoltarii, intre investitiile productive si
participatiile financiare.
Functia de finantare sta la baza strategiei optime de finantare a intreprinderii, motivata de
cresterea valorii acesteia prin reducerea costului mediu ponderat al capitalurilor.
Functiei de exploatare ii corespund fluxurile de aprovizionare productie si vanzari generatoare
de stocuri reale si financiare, care se reinnoiesc cu o anumite regularitate.
BILANT FINANCIAR
ACTIV
PASIV
Functia
suma
Functia
suma
Imobilizari
22.000.000 Cap permanente
26.597.160
stocuri+creante
9.800.000 Oblig nefin
4.819.200
disp+val mob
80.360 Oblig fin TS
464.000
Total Activ
31.880.360 Total Pasiv
31.880.360
FR = Capital permanent Imobilizari = 22.000.000-26.597.160= - 4.597.160
NFR = Creante + Socuri Obligatii nefinanciare = 9.800.000-4.819.200 = 4.980.800
TN = Disponibil Obligatii financiare = FR-NFR= - 383.640
Intr se afla in dezechilibru financiar.
Bilantul financiar - este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilantul contabil, a celor
trei mari mase financiare ale intreprinderii:
fondul de rulment net global ;
necesarul de fond de rulment ;
trezoreria intreprinderii.
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie sa existe intre durata unei operatii de finantat si
durata mijloacelor de finantare corespunzatoare, bilantul financiar pune in evidenta doua
reguli principale ale finantarii, respectiv nevoile permanente vor fi acoperite din capitaluri
permanente, indeosebi din capitalurile proprii, in timp ce nevoile temporare vor fi in mod
normal, finantate din resurse temporare. Nerespectarea regulilor de finantare va determina o
situatie de dezechilibru financiar.
Partea de sus a bilantului reflecta echilibru financiar pe termen lung, iar partea de jos
echilibrul financiar pe termen scurt.
6. VSB = TA bil.ec + bunuri luate in chirie bunuri date cu chirie = 31.880.360+600.0000=32.480.360
VSN = VSB-total datorii=32.480.360 -fz-oblig stat-oblig salariati-oblig fin)=32.480.3607.283.200=25.197.167
7. Riscul de faliment = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +
1X5=1,2*0,31+1,4*0,05+3,3*0,06+0,6*3,38+1,13= 3,80
X1 = Active circulante / Total active = (9.800.000+80.360)/31.880.360= 0,31
X2 = Profit net-Dividende / Total active =1.920.000*84%/31.880.360=0,05
133
120.000
240.000
1.800.000
3.000.000
4.500.000
60.000
1.500.000
60.000
60.000
330.000
3.600.000
4.170.000
Total ANCC
6.318.000
A detine 5.000 titluri in B; Cap Soc B are 25.000 actiuni =>A detine 20% din Cap Soc B.
TP puse in echivalenta = ANCC B * 20% = 1.590.000*20%=318.000 lei
VN A=CS/nr act=3.600.000/10.000=360 lei/act
V intrinseca A=ANCC/nr act=6.318.000/10.000=631.8 lei/act
Raport de schimb = Actiunea B / Actiunea A = 63.6/ 631,8= 0.1
1 actiune B = 0.1 actiuni A
2) Calcul numarului de actiuni emis de societatea A = Rs x Nr act B care nu sunt detinute de A
=Rs x (nr act B-nr act detinute de A)==0.1 x (25.000-5.000)i =2.000 actiuni
3. Determinarea primei de fuziune:
Cresterea de capital social = 2.000 act x 360 lei = 720.000 lei
Aport societatea A = ANC B x (100% - 20%) = 1.590.000 x 80% = 1.272.000 lei
Prima fuziune complementara = 5.000 act x (val intriseca B val nom B) = 5.000 x (63,6 60)
= 18.000 lei
Prima fuziune = 1.272.000 lei 720.000 lei+ 18.000 lei = 570.000 lei
Prima de emisiune = ANCCB*80%(partea nedetinuta de A in B)-Maj Cap Soc A=1.272.000-720.000=552.000 lei
Prima fuziune suplimentara= prima de emisiune datorata plusvalorii TP deja detinute de A la B
=5.000 x (63.6-60)= 18.000
Prima de fuziune: prima de emisiune+prima de fuziune suplimentara=552.000+18.000=570.000
5)Contabilitatea la societatea A:
- majorarea capitalului (actiunile deja detinute se anuleaza): prima de fuziuni se diminueaza cu val.provizioane pt ca
in enunt se specifica ca si acestea sunt preluate de catre A)
456
=
%
1.590.000
1012
720.000
261
300.000
1042
570.000
BILANT ECONOMIC B
ACTIV
element
suma
PASIV
ajustari
Ch.infiintare
120 000
-120 000
Imob necorp
240 000
val.justa
0
element
Cap soc (25.000
act)
Rezerve
60 000
60 000
Profit
60 000
60 000
330 000
330 000
-240 000
600.000
600 000
1 800 000
600.000
2 400 000
Provizioane
stocuri
3 000 000
- 900.000
2 100 000
Creante
4 500 000
- 300.000
Total Activ
60 000
9 720 000
60 000
-360 000
9 360 000
val.justa
1 500 000
Disponibil
ajustari
1 500 000
Fd com
Imob
corporale
4 200 000
suma
-360 000
-360 000
Oblig nefin
3 600 000
3 600 000
Oblig fin
4 170 000
4 170 000
Total Pasiv
9 720 000
-360 000
9 360 000
9 360 000
2 400 000
2 100 000
4 200 000
60 000
600 000
7 770 000
3 600 000
4 170 000
136
financiare
Contabilizarea operatiunilor reciproce:
401 = 411 360.000 lei
BILANT A dupa fuziune
ACTIV
element
fd comercial
Val A
PASIV
Val B
Total
element
900 000
600 000
1 800 000
Imob corp
4 500 000
2 400 000
6 900 000
stocuri
3 600 000
2 100 000
Creante
4 740 000
60 000
Disponibil
Total Activ
13 800 000
Val A
Val B
Total
4 320 000
4 320 000
Rezerve
120 000
120 000
5 700 000
Prime de fz
570 000
570 000
4 200 000
8.940 000
Profit
120 000
120 000
60 000
120 000
Dif.reev
2.460.000
2.460.000
Oblig nefin
3 240 000
3 240 000
6 480 000
Oblig fin
4 920 000
4 170 000
9 090 000
15 750 000
7 410 000
23 160 000
9 360 000
23 160 000
Total Pasiv
12. Variatia substantiala a ratelor de schimb valutar (dolar si euro), dupa 1 ianuarie N+1.
Se cere:
a) Sa analizati fiecare operatiune. (5p)
b) Sa precizati incidenta contabila a fiecarei operatiuni. (5p)
Rezolvare
1.Anuntarea unei restructurari importante dintr-o uzina a societatii. Anuntul a fost realizat
pe 28 decembrie N, dar tinand seama de sarbatori, acesta nu a fost cunoscut de public decat pe
2 ianuarie N+1.
Analiza Acest eveniment are o origine anterioara datei de 31 dec. N. Hotararea luata la
28 dec. N este cunoscuta de participantii la viata intreprinderii (salariati, conducatori, asociati)
inaintea incheierii situatiilor financiare. Criteriile definite de IAS 37 referitor la provizioane pot
fi considerate ca fiind indeplinite. In ce priveste restructurarile, IAS 37 prevede ca entitatea sa
aiba un plan formalizat si detaliat al restructurarii care sa precizeze cel putin activitatea la care se
refera, principalele locatii afectate, numarul aproximativ si functia persoanelor indemnizate cu
titlu de incheiere a contractelor de munca, cheltuielile angajate, data la care planul se va pune in
lucru
Incidenta contabila: Trebuie inregistrat un provizion pentru restructurare care va include
numai cheltuielile care sunt in mod necesar antrenate de restructurare si care nu se refera la
activitatea curenta a entitatii
2. Anuntarea in data de 15 mai N+1 a unui plan de incetare a activitatii.
Analiza .Nu afecteaza exercitiul financiar, deoarece este trecut de 15 aprilie nu este
recunoscut ca eveniment ulterior bilantului, in consecinta entitatea nu isi ajusteaza situatiile
financiare aferente anului N.
Incidenta contabila: Mentiune eventuala in notele anexe daca evenimentul are consecinte
financiare semnificative si daca cunoasterea lui este necesara pentru aprecierea activitatii
entitatii
3. Un contract de constructii, in curs la 31 decembrie N, este constatat deficitar la 1 iulie
N+1.
Analiza: Eveniment survenit ulterior inchiderii exercitiului dar care ar putea fi atasat
exercitiului incheiat (contractul de constructie exista la 31 dec. N). Cunoasterea acestui
eveniment mult dupa publicarea situatiilor financiare nu permite luarea sa in considerare ca
eveniment posterior.
Incidenta contabila: Nicio mentiune in situatiile financiare. Daca evenimentul ar fi fost
cunoscut inaintea datei intocmirii situatiilor financiare, trebuia constatat un provizion pentru
pierderi
4. Achizitionarea in martie N+1 a unui ansamblu de drepturi de proprietate industriala si
comerciala a unui produs.
Analiza: Eveniment survenit ulterior incheierii exercitiului si care nu este atasabil
exercitiului incheiat.
Incidenta contabila: Mentiune eventuala in notele anexe (sau in raportul de gestiune) daca
evenimentul are consecinte financiare semnificative si, daca cunoasterea sa este necesara pentru
aprecierea activitatii societatii.
5. inscrierea in activ a cheltuielilor de dezvoltare. Informatiile cunoscute in martie N+1
ne lasa sa credem ca produsul vizat de cheltuielile angajate are putine sanse de reusita.
Analiza: Eveniment survenit ulterior inchiderii exercitiului dar atasabil la exercitiul
incheiat (exista o legatura directa si preponderenta).
Incidenta contabila: Inregistrarea cheltuielilor de dezvoltare in conturile de cheltuieli
intrucat conditiile necesare imobilizarii acestora nu sunt reunite (sansa de reusita).
138
25.540.000
11.340.000
5.200.000
16.540.000
500.000
42.580.000
140
Bilant
contabil
16.120.000
Corectii
-800.00
Bilant
economic
12.320.000
140.000
-3.000.000
-140.000
rezerve
8.480.000
8.480.000
Profituri
4.660.000
-300.000
4.360.000
Provizioane
ptr impozite
de plata
1.600.000
1.600.000
800.000
800.000
5.200.000
5.200.000
11.340.000
+300.000
12.140.000
500.000
+500.000
-500.000
-4.640.000
-4.640.000
42.580/000
-4.640.000
37.940.000
Imobilizari
necorporale
Imobilizari
financiare
Stocuri :
7.000.000
+300.000
7.300.000
Creante
18.820.000
-1.000.000
18.320.000
500.000
+500.000
-500.000
Cheltuieli
anticipate
Explicatii
Capital social
?(10.000
actiuni)
Provizioane
pentru
restructurari
Datorii
pe
termen lung
Obligatii
nefinanciare
Venituri
anticipate
Diferente de
reevaluare
TOTAL
42.580.000
-4.640.000
37.940.000
Bilant
contabil
10.000.000
Corectii
0
Bilant
economic
10.000.000
250.000), creante 2.500.000 (din care incerte 200.000) furnizori si creditori 3.150.000,
datorii la banci 1.000.000 (din care pe termen lung 500.000), disponibilitati banesti 100.000.
Alte informatii:
- cladirile care reprezinta 50% din activele corporale amortizabile au o valoare de
piata cu 20% mai mare decat valoarea contabila;
- activul net corectat al societatii Y SRL a fost la 31 decembrie N de 400.000; -diferentele de curs aferente creantelor in valuta sunt la 31 decembrie de +300.000 lei;
- diferentele de curs aferente obligatiilor in valuta sunt de +100.000;
- stocurile fara miscare sunt in suma de 150.000;
- din reevaluarea stocurilor au rezultat diferente favorabile de 850.000.
Se cere:
1. Sa explicati trecerea de la bilantul contabil la bilantul economic si sa elaborati
bilantul economic al societatii X SRL la 31 decembrie N. (3p)
2. Sa determinati valoarea intrinseca a unei actiuni X SRL la 31 decembrie N. (2p)
3. Sa elaborati bilantul functional si bilantul financiar al societatii X SRL la 31
decembrie anul N.(3p)
4. Pe baza bilanturilor de mai sus faceti o scurta prezentare a situatiei financiare a
societatii X SRL la 31 decembrie anul N. (2p)
Rezolvare:
Activ
Pasiv
Elemente
Iombilizari
necorporale
Imobilizari
corporale
Imobilizari
financiare:10000act
X 10lei la soc
Gama
Stocuri
Val ctb
50.000
Ajustari
-50.000
Val ec
1.000.000
+100.000
1.100.000
100.000
+100.000
1.500.000
Creante
-incerte:200.000
Disponibil banesti
Total active
Elemente
Capital social
Val ctb
900.000
Ajustari
-
Val ec
900.000
Rezerve
100.000
100.000
200.000
Profituri
nerepartizate
100.000
+200.000
300.000
+700.000
2.200.000
1.800.000
+100.000
1.900.000
2.500.000
+100.000
2.600.000
1.000.000
1.000.000
100.000
5.250.000
950.000
100.000
6.200.000
Furnizori si
creditori
Datorii la
banci TL:50.000lei
Dif. reeval
Total pasive
1.350.000
5.250.000
650.000
950.000
2.000.000
6.200.000
Stocuri
Creante
Disponibil banesti
Total Activ
2.200.000 Furnizori/creditori
2.600.000 Datorii la banci
100.000
6.200.000 Total Pasiv
1.900.000
1.000.000
6.200.000
Sume
F.
3.300.000 FI
NAN
1.000.000 TA
RE
4.300.000
Elemente
Capital permanent
Furnizori/creditori
Datorii la banci TS
Total Pasiv
Sume
3.800.000
1.900.000
500.000
6.200.000
Imobilizari
Corporale
Imobilizari
necorporale
Stocuri
Creante
Disponibil.
Ajustare
Pasiv
3.600.000
+ 750.000
+ 800.000
Capital social
250.000
- 250.000
Rezerve
- 250.000
+ 2.500.000
-
Profit
Dif. din reevaluare
Oblig. nefinanciare
Oblig. financiare
5.000.000
8.000.000
250.000
17.100.000
2.500.000
500.000
250.000
+3.550.000
9.000.000
4.850.000
+ 3.550.000
20.650.000
20.650.000
144
80
120
200
580
30
140
60
290
80
35
70
15
80
450
300
90
20
30
10
40
350
300
180
20
10
Se cere:
1. Sa elaborati bilantul contabil al societatii la 31 decembrie N pe principalele mase
contabile. (1p)
2. Sa indicati valoarea imobilizarilor necorporale, fondul de rulment net global si necesarul
de fond de rulment. (4p)
3. Pe baza maselor financiare obtinute faceti un comentariu asupra echilibrului financiar al
firmei. (2p)
4. Admitand ca provizioanele constituite au caracter de rezerva si ca nu exista distorsiuni
intre valorile contabile si valorile economice ale bunurilor corporale determinati valoarea
intrinseca a unei actiuni. (3p)
Rezolvare
1) Chelt in avans nu sunt active fictive pt ca se specifica ca sunt legate de exploatare.
Valoarea bruta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
100+180+200+80=550 lei
Valoarea neta activelor fictive = chelt instalare+brevete+fd com+chelt de repartiz 5 ani =
80+120+200+80=480 lei
2)
Valoarea
bruta
a
imobilizarilor
necorporale=
chelt
instalare+brevete+fd
com=100+180+200=480 lei
Valoarea neta a imobilizarilor necorporale= chelt instalare+brevete+fd com=80+120+200=400
lei
145
Bilant contabil
ACTIV
element
I necorp
IC
IF
Valori imobiliare
Cheltuieli de repartizare pe 5 ani
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Cheltuieli de exploatare in avans
debitori diversi
suma
400
580
30
35
80
60
290
70
15
80
Total Activ
1 640
PASIV
element
Capital social
Rezerve
Amortiz si deprecieri
Profitul nerepartizat
Subventii pentru investitii
Provizioane
Provizioane pentru riscuri
Provizioane pentru cheltuieli
Imprumuturi bancare
- din care TL
furnizori
Datorii asupra imobiliz
datorii fiscale si sociale
Venituri in avans (de expl)
Total Pasiv
suma
450
300
0
90
20
30
10
40
350
300
180
140
20
10
1 640
BILANT FINANCIAR
ACTIV
Functia
Imobilizari
stocuri+creante
disp+val mob
Total Activ
suma
1 125
445
70
1 640
PASIV
Functia
Cap permanente
Oblig nefin
Oblig fin TS
Total Pasiv
suma
1 240
350
50
1 640
chelt de expl inreg in avans (ct 471) le-am inclus in activele circulante
3) !!!Amortizarile si deprecierile in bilantul cu valori nete sunt scazute din val imobiliz
(IC=ICbrut-amortiz)
Utilizari stabile = Imobilizari la val bruta = chelt instalare + brevete + fd com + echip + TP +
val imobiliare + chelt de repartizat pe 5 ani = 100+180+200+820+30 +35 + 80 =1445 lei
4) resurse stabile=K permanente+Amortiz (ca sa obt valoarea bruta ca la
utilizari)=1240+360=1600
Consideram ca Datoriile asupra imobilizarilor au scadenta <1 an.
5) FRNG=Resurse stabile Utiliz stabile = 1600-1445=155
NFR total=NFRE expl.+NFRAE (afara expl) (la valori brute pt ca amortiz au fost trecute la utiliz
stabile)
Utilizari temporare(ciclice) = stocuri+creante+debitori diversi+disp+chelt expl in avans =
=70+320+80+70+15=555
Resurse temporare(ciclice) = fz+datorii fiscale+dat in leg cu imobiliz+V de expl in avans+Impr TS
= 180+20+140+10+50=400
Active ciclice de expl= stocuri+creante+chelt expl in avans==70+320+15=405
Resurse ciclice de expl=Fz+Vde expl in avans=180+10=190
Consideram ca fz de imobiliz nu apartin expl, ci activ de investitii
NFRE=Active ciclice de expl-Resurse ciclice de expl=405-190=215
Utilizari temporare AE= debitori diversi=80
Resurse temporare(ciclice) AE = dat in leg cu imobiliz + dat fiscale = 20+140=160
NFRAE= Active ciclice AE-Resurse ciclice AE=80-160= -80
146
NFRtotal=215-80=135
TN=FR-NFR=155-135=20 sau: TN=disp-impr TS=70-50=20
Comentarii:
NFR este finantata in intregime din resursele stabile, a caror valoare totala permite degajarea unei
trezorerii pozitive.
V4.A2.-2011 Pe 15 noiembrie N, societatea romaneasca X a cumparat materii prime in valoare
de 50.000 euro. Plata furnizorilor se efectueaza pe 5 februarie N+1. Societatea X isi inchide
conturile, in fiecare an la 31 decembrie. Cursul monedei europene a suportat urmatoarea
evolutie: la 15 noiembrie N: 3,90 lei; la 31 decembrie N: 4,01 lei; - la 5 februarie N+1: 4,00 lei.
Sa se contabilizeze operatia de achizitie, evaluarea datoriei la inventar si plata datoriei. (10p)
Rezolvare:
in contabilitatea societatii X vor avea loc urmatoarele inregistrari:
- la 15 noiembrie N, cumpararea stocului de materii prime (50.000 euro x 3,9 lei/euro):
Materii prime
Furnizori
195.000 lei
Furnizori
5.500 lei
=
%
200.500 lei
Conturi curente la banci
200.000 lei
Venituri din diferente de curs valutar
500 lei
Operatia a generat o pierdere din diferente de curs valutar de 5.500 lei -500 lei = 5.000 lei. Din
punct de vedere contabil insa fiecare exercitiu a fost afectat cu diferentele de curs
corespunzatoare:
- exercitiul N, cu o pierdere din diferente de curs de 5.500 lei;
- exercitiul N+l, cu un castig din diferente de curs de 500 lei.
Inecorp (brevete)
IC
Stocuri
Creante
Disponibilitati
Capital soc
Rezerve
N-2
1200
3600
6000
7200
600
1800
360
N-1
1200
2400
6720
6720
480
1800
240
N
1200
1920
7200
7440
720
1800
240
147
Obligatii nefin
Obligatii fin
8880
7560
9000
6480
10800
5640
Se cere:
a. Sa analizati in dinamica principalele functii ale intreprinderii si evolutia starii de echilibru
financiar al intreprinderii. (4 p.) (si evolutia bratului levierului cerinta V42007)
b. Sa analizati evolutia pragului de rentabilitate al intreprinderii stiind ca rata de remunerare a
activelor in piata s-a mentinut la 12%, iar rata de capitalizare a firmei a fost de 15%. (4 p.)
c. Ce valoare ar fi avut bilantul total din anul n, la finele anilor n-6 si n+4, (2 p.)
Rezolvare
a. Principalele functiile ale intreprinderii se analizeaza pe baza bilantului functional.
Bilantul functional ofera o imagine asupra modului de functionare economica a intreprinderii,
punand in evidenta resursele si utilizarile corespunzatoare fiecarui ciclu de functionare.
imob necorporale sunt active fictive, le eliminam din analiza.La elementele de Pasiv le scadem
din pozitia rez din reevaluare.
Bilant contabil fara active fictive
N-2
N-1
N
IC
3600 2400 1920
Stocuri
6000 6720 7200
Creante
7200 6720 7440
Disponibilitati
600
480
720
TOTAL ACTIV
17400 16320 17280
Capital soc
1800 1800 1800
Rezerve
360
240
240
Rezerve din reevaluare
-1200 -1200 -1200
Obligatii nefin
8880 9000 10800
Obligatii fin
7560 6480 5640
TOTAL PASIV
17400 16320 17280
Fctia investitii=imobilizari corp
Fctia exploatare=Stocuri + Creante-Oblig nefin
Fctia de trez=disponibilitati
Fctia de finantare = surse proprii + surse imprumutate=(CS + rez) + Oblig.fin
Bilant functional
N-2
N-1
N
3600
2400
1920
F.investitii
4320
4440
3840
F exploatare
600
480
720
F.trezorerie
TOTAL ACTIV
8520
7320
6480
F.finantare
8520
7320
6480
-surse proprii
960
840
840
- surse impr.
7560
6480
5640
TOTAL PASIV
8520
7320
6480
F.investitii
F exploatare
F.trezorerie
N-1 / N-2
valori
%
-1200
67%
120
103%
-120
80%
N / N-1
valori
-480
-600
240
%
80%
86%
150%
148
F.finantare
-surse proprii
- surse impr.
-1200
-120
-1080
86%
88%
86%
-840
0
-840
89%
100%
87%
Fctia de investitii a intreprinderii a scazut de la an la an, in anul n-1 la 67% din valoarea anului
N, urmand ca scada in continuarea, dar intr-un ritm mai incet. Rezulta ca intr nu a fost
preocupata de reinnoirea imobilizarilor. Se poate ca firma sa foloseasca in anii N-1 si N
echipamente deja amortizate sau sa fi vandut o parte din imobilizari.
Fctia de exploatare a crescut in N-1 cu 3%, urmand ca in anul N sa ajunga la 86% din valoarea
anului N-1. Chiar daca stocurile, creantele si obligatiile financiare au crescut, acest procent s-a
datorat cresterii mai alerte a obligatiilor nefinanciare fata de cresterea stocurilor si a creantelor.
Fctia de trez a scazut la 80% in anul N-1, iar apoi a crescut cu 240 um ceea ce inseamna o
crestere de 50% in anul N fata de anul N-1 (cresterea se bazeaza pe scaderea interesului pentru
activitatile de investitii si exploatare.
Sursele proprii au scazut in anul N-1 cu 12%, urmand ca in anul N sa se mentina la aceeasi
valoare ca in anul N-1.
Sursel imprumutate scad de la an la an cu aprox acelasi procent (13-14%).
Bratul levierului = K proprii/k imprumutate
Analiza facandu-se pe baza bil functional, in formula bratului de levier la K proprii nu au fost
incluse oblig nefin.
Bratul levierului =surse proprii / surse impr
N-2
N-1
N
Bratul levierului
0.13
0.13
0.15
Se observa ca bratul levierului a fost constant pe parcursul celor 3 ani, imprumuturile de la banci
neputand fi acoperite de capitalurile proprii.
In calculul bilantului financiar am considerat ca toate obligatiile financiare sunt pe termen scurt,
in problema nespecificandu-se altfel.
Bilant financiar
N-2
N-1
N
Imobilizari
3600
2400
1920
Stocuri+creante
13200
13420
14640
Disponibilitati
600
480
720
TOTAL ACTIV
17400
16320
17280
Cap.permanente
960
840
840
Oblig.nefinanciare
8880
9000
10800
Oblig. financiare
7560
6480
5640
TOTAL PASIV
17400
16320
17280
FR
-2640
-1560
-1080
NFR
4320
4440
3840
TN
-6960
-6000
-4920
FR = Cap permanente Imobilizari
NFR = Stocuri+creante oblig nefin
TN=disponibilitati oblig financiare
Relatia de echilibru: TN=FR-NFR
Capitalurile permanente nu acopera valoarea imobilizarilor in nici unul din anii analizati.
Oblligatiile nefinanciare sunt acoperite in intregime de catre stocuri+creante, ramanand surplus
care poate fi redirectionat catre imobilizari.
TN este negativa, ceea ce exprima o stare precara de echilibru financiar a intreprinderii.
149
P
bilant ctb
2.400.000
corectii
+2.100.000
bilant ec
4.500.000
corporale
Imobilizari
300.000
-300.000
corectii
bilant ec
Capitaluri
3.750.000
3.750.000
11.400.000
11.400.000
4.800.000
4.800.000
obligatii
nefinanciare
300.000
+1.200.000
1.500.000
financiare
Stocuri
bilant ctb
proprii
necorporale
Imobilizari
EXPL
obligatii
financiare
7.500.000
+3.750.000
11.250.000
d.c. pe termen
lung 3.000.000
Creante
Disponibilitati
Total activ
9.000.000
-1.500.000
450.000
19.950.000
7.500.000
dif reevaluare
+8.250.000
8.250.000
+8.250.000
28.200.000
450.000
8.250.000
28.200.000
Total pasiv
19.950.000
Metoda substractiva:
ANC= TOTAL Activ CORIJAT(in valori economice) TOTAL Datorii = 28.200.000 16.200.000 = 12.000.000
Metoda aditiva:
ANC= Capitaluri proprii DIF din reevaluare = 3.750.000 + 8.250.000 = 12.000.000
Pragul de rentabilitate reprezinta marimea profitului pe care piata il asteapta de la intreprindere
in functie de efortul investitional existent (exprimat prin valoare patrimoniala a intreprinderii,
respectiv activul net corectat) si de rata de remunerare a pietei (i).
151
AN 2012
3.
Care este tratamentul contabil al cazului de mai sus conform OMFP 3055/2009? Dar
conform IAS 16 si IAS 8?
Rezolvare:
Conform OMFP 3055/2009:
Definitia politicii contabile este coerent cu definitia din IAS 8. Totusi, metoda de
amortizare este considerat politic contabil (IAS 8 consider metoda de amortizare drept
estimare).
OMFP nr. 3.055/2009 nu contine o ierarhie a altor indrumri care ar trebui urmate atunci
cand nu exist o cerint explicit in reglementarea national.
Noua politica este aplicata incepand cu anul urmator anului in care a fost luata decizia de
schimbare. Nu sunt permise schimbri de politici contabile in timpul anului. Informatiile
comparative din bilant si din contul de profit si pierdere nu sunt retratate ca urmare a schimbrii
de politici. Dac valorile prezentate nu sunt comparabile, lipsa de comparabilitate trebuie
explicat in note. Schimbrile de estimri sunt recunoscute prospectiv prin includerea efectelor
in profitul sau pierderea perioadei afectate (adic perioada schimbrii si perioadele viitoare).
1.
Conform IAS 8:
Politicile contabile sunt principiile, bazele, conventiile, regulile si practicile aplicate de
o entitate care intocmeste si prezinta situatii financiare.
In selectarea unei politici contabile vom urmari:
-daca exista un standard sau interpretare aplicabil(a)-se aplica acesta
-nu exista standard-se exercita rationamentul profesional pentru a obtine informatie relevanta si
credibila urmarind:cerintele altor standarde, prevederile cadrului conceptual, precizarile ale altor
organisme de normalizare ce utilizeaza un cadru conceptual similar.
-daca schimbarea de politica este impusa de un standard se aplica prevederile tranzitorii ale
acestuia,
-pentru schimbarile de politici voluntare se aplica tratamentul retrospectiv (prin afectarea
capitalurilor proprii),
2.
152
12.400
10.000
2.400
2)amortizarea echipamentului:
Valoarea amortizabila = 10.000 lei
Durata de amortizare = 5 ani
Metoda utilizata = liniara
Amortizarea N = 10.000 lei/5 ani = 2.000 lei
6811
=
2813
2.000
2813
2.000
2813
1.800
2813
1.260
2813
980
La sfarsitul exercitiului N+6 se vinde utilajul la pretul de vanzare de 3.000 lei, TVA 24%
153
461
%
7583
4427
Si descarcarea de gestiune:
Valoarea neta contabila=10.000-4.000-6000=0
2813
=
2131
3.720
3.000
720
10.000
3.200 lei
3.200 lei
Amortizare
liniara
2.660;4=665
1.863:3=621
621
621
621
X
154
incheie exercitiul financiar cu un deficit de 300 u.m. (3.300 3000), in timp ce B obtine un
excedent de 400 u.m.
Cum se explica aceasta situatie? Spuneam ca fondul de rulment poate fi absorbit de active
curente de natura stocurilor si a creantelor. Pentru a putea sesiza acest aspect haideti sa
procedam la calcularea necesarului de fond de rulment (NFR).
NFRA = Stocuri + Creante Datorii cu scadenta mai mica de un an (exclusiv creditele de
trezorerie) = 900 + 1.800 2.000 = +700 u.m.
NFRB = 400 + 500 1.000 = -100 u.m.
Ce semnifica aceste valori? In cazul intreprinderii A, suma de 700 u.m. reprezinta
necesarul de trezorerie pentru acoperirea stocurilor si a creantelor acesteia. Se observa ca acest
necesar este mai mare decat fondul de rulment (400 u.m.) aceasta fiind cauza deficitului de
trezorerie de 300 u.m. In cazul intreprinderii B, se constata ca aceasta a alocat trezorerie pentru
stocuri in suma de 400 u.m. si si-a creditat clientii cu suma de 500 u.m. In acelasi timp, B
foloseste banii furnizorilor si a altor creditori in suma de 1.000 u.m. Cu alte cuvinte ea obtine un
excedent de trezorerie din finantarea activelor pe termen scurt de 100 u.m.care se adauga celui
de 300 u.m. degajat din finantarea activelor imobilizate. Asa se explica excedentul de trezorerie
de 400 u.m.
Aceasta analiza isi dovedeste limitele prin faptul ca arata care sunt activele care consuma
trezorerie: cele pe termen lung sau cele pe termen scurt. Ea nu permite cunoasterea fluxurilor de
trezorerie care au contribuit la obtinerea excedentului sau deficitului de trezorerie.
Daca aruncam o privire asupra structurii financiare a celor doua intreprinderi putem
constata ca A este extrem de indatorata, atat pe termen lung cat si pe termen scurt. Capitalurile
permanente ale intreprinderii A sunt constituite preponderent din datorii (reprezentate mai ales
de credite bancare) in timp ce in cazul intreprinderii B, acestea sunt reprezentate mai ales de
capitalurile proprii.
Daca am valorifica exclusiv informatiile furnizate de contul de profit si pierdere am
concluziona ca intreprinderea A este mai performanta deoarece la aceeasi cifra de afaceri obtine
un profit superior. Daca raportam profitul net la cifra de afaceri gasim rentabilitatea comerciala.
Aceasta este de 75% in cazul lui a si 25% in cazul lui B. In plus, performanta exploatarii celor
doua intreprinderi nu este comparabila datorita optiunilor diferite in materie de estimare a
amortismentelor si a iesirilor din stoc. Implicit, nici FR calculat de noi nu exprima in totalitate
un excedent potential de trezorerie.
Daca integram insa si informatii de natura fluxurilor de trezorerie vom afla cu usurinta
ca:
-intreprinderea A care raporteaza o rentabilitate comerciala de 75% incaseaza doar o mica parte
din cifra de afaceri (300 u.m. totalul de 800 u.m.);
-in cazul intreprinderii B, cea mai mare parte din cifra de afaceri se regaseste in trezorerie (700
u.m. din totalul de 800 u.m.);
-platile catre furnizori au acelasi volum dar in cazul intreprinderii B se observa ca aceasta
incaseaza mai repede creantele-clienti si achita mai tarziu datoriile fata de furnizori, efectul fiind
favorabil asupra trezoreriei;
-in cazul intreprinderii A, aceasta are scadente mici ale datoriilor fata de furnizori si iti
crediteaza clientii pe o perioada mai lunga, efectul fiind nefavorabil asupra trezoreriei;
-cea mai mare parte a incasarilor intreprinderii A provin din creditele primite de la banci iar cea
mai mare parte a platilor vin din rambursarea si remunerarea acestor credite;
-intreprinderea A este dependenta de piata capitalului imprumutat si suporta costuri foarte mari
ale indatorarii;
-intreprinderea B se finanteaza mai putin prin indatorare si mai mult prin apelul la proprietari
(incasarile de 900 u.m.).
In concluzie, intreprinderea B are o gestiune eficienta (este asigurata o structura
financiara optima, un cost mic al capitalului, corelarea scadentelor creantelor cu cele ale
datoriilor, dimensionarea optima a stocurilor) ceea ce se rasfrange pozitiv asupra trezoreriei.
156
Valoare
contabila
Terenuri (1)
Echipamente (2)
Clienti (3)
Dividende de incasat
Dobanzi de incasat (4)
Cheltuieli in avans (5)
Datorii bancare
Datorii cu dobanzi (6)
Total
100.000
160.000
?
?
?
40.000
80.000
?
Baza
de Diferente
impozitare
temporare
impozabile
?
20.000
?
?
?
?
20.000
?
?
30.000
?
?
?
?
?
?
Diferente
temporare
deductibile
?
?
?
?
?
20.000
?
Informatii suplimentare:
Rezolvare
Active
Datorii
VC>BF
VC<BF
VC<BF
VC>BF
Baza fiscala a unui activ (baza de impozitare) = Valoarea contabila - Sume impozabile
rezultate din recuperarea activului + Sume deductibile rezultate din utilizarea activului
Baza fiscala a unei datorii (baza de impozitare) = Valoarea contabila - Sume deductibile
rezultate din decontarea datoriei + Sume impozabile rezultate din decontarea datoriei
Baza fiscala a veniturilor in avans (baza de impozitare) = Valoarea contabila- Venitul
neimpozabil in perioadele viitoare
(1) terenul baza de impozitare = 100.000-20.000 = 80.000;
(2) echipamente:
Valoarea contabila 01.01.N-2 = 280.000
Amortizarecontabila/an = 280.000/7 = 40.000
Durata ramasa = 4 ani
Baza contabila31.12.N = 160.000
Amortizarefiscala = 280.000/5 = 56.000
Baza fiscala31.12.N = 112.000
(3) clienti; valoarea contabila = 60.000-15.000=45.000
Baza de impozitare = 45.000+10.000 (provizion nedeductibil) = 55.000
157
(4) Baza de impozitare a dobanzii de incasat este agala cu zero (venitul va fi impozabil in anul
incasarii)
Elemente
Valoare
contabila
Terenuri (1)
100.000
Echipamente (2)
Clienti (3)
Dividende de incasat
Dobanzi de incasat (4)
Cheltuieli in avans (5)
Datorii bancare
Datorii cu dobanzi (6)
Total
160.000
45.000
20.000
30.000
40.000
80.000
20.000
Baza
de Diferente
impozitare
temporare
impozabile
20.000
80.000
112.000
48.000
55.000
20.000
-
30.000
40.000
Diferente
temporare
deductibile
10.000
-
80.000
20.000
110.000
138.000
V2.A2.-2012
Bilant functional (in lei)
ACTIVE
Active imobilizate nete
Active curente de
exploatare:
Stocuri
Clienti
Cheltuieli in avans
Active de trezorerie:
Investitii financiare pe
termen scurt
Conturi la banci
TOTAL ACTIV
N
280.000
N+1
247.000
280.000
960.000
60.000
200.000
20.000
600.000
100.000
160.000
800.000
1.050.000
-
500.000
1.050.000
1.160.000
2.257.000
CAPITALURI PROPRII
+ DATORII
Capitaluri proprii:
Capital social
Prime de emisiune
Alte rezerve
Rezultatul exercitiului
Datorii curente de
exploatare:
Furnizori
Dividende de plata
Impozit pe profit de platit
Datorii de trezorerie:
Ctredite pe termen scurt
TOTAL CAPITALURI
PROPRII + DATORII
N+1
250.000
987.000
200.000
50.000
710.000
300.000
10.000
50.000
627.000
670.000
500.000
100.000
110.000
200.000
550.000
120.000
600.000
200.000
600.000
1.160.000
2.257.000
Rezolvare:
Calculul si interpretarea Fondului de rulment (FR):
FRN= Capitaluri permanenteN Active imobilizate neteN = 250.000 280.000 = -30.000 lei
FRN+1= Capitaluri permanenteN+1 Active imobilizate neteN+1 = 987.000 247.000 = +740.000
lei
sau
FRN = Active circulante (inclusiv trezoreria activ)N Datorii cicliceN (inclusiv trezoreria
datorie) = 880.000 910.000 = -30.000 lei
FRN = Active circulante (inclusiv trezoreria activ)N Datorii cicliceN (inclusiv trezoreria
datorie) = 880.000 910.000 = -30.000 lei
FRN+1 = Active circulante (inclusiv trezoreria activ)N+1 Datorii cicliceN+1 (inclusiv trezoreria
datorie) = 2.010.000 1.270.000 = +740.000 lei
Fondul de rulment al exercitiului N este negativ si semnifica existenta unui dezechilibru
financiar determinat de gestiunea pe termen lung. In exercitiul N investitiile pe termen lung nu
pot fi finantate in intregime din surse de finantare pe termen lung. Pentru acoperirea necesarului
de finantare pentru ciclul de investitii intreprinderea s-a indatorat pe termen scurt ceea ce are ca
efect cresterea presiunii asupra trezoreriei intreprinderii in anii urmatori. Investitiile genereaza
rentabilitate dupa o perioada mai lunga de timp iar creditele pe termen scurt trebuie rambursate
si remunerate cu dobanda.
Fondul de rulment al exercitiului N+1 este pozitiv si are o valoare semnificativa. Intreprinderea
a obtinut o crestere a capitalurilor permanente printr-o noua emisune de actiuni si prin activitatea
rentabila care a generat un rezultat semnificativ. In plus, investitia in imobilizari corporale
efectuata in exercitiul N+1 a fost finantata dintr-o subventie pentru investitii. Prin urmare, in
exercitiul N+1 nu au aparut nevoi de finantare pe termen lung din activitatea de investitii care sa
consume din capitalurile permanente efectul fiind favorabil asupra trezoreriei.
Calculul si interpretarea Necesarului de Fond de Rulment (NFR):
NFRN= active circulante din exploatareN datorii ciclice din exploatareN = 280.000-710.000 = 430.000 lei
NFRN+1= active circulante din exploatareN+1 datorii ciclice din exploatareN+1 = 960.000
670.000 = +290.000 lei
In exercitiul N, nevoia de trezorerie pentru activitatea de exploatare a fost inferioara comparativ
cu sursele de finantare aferente activitatii de finantare efectul fiind favorabil asupra trezoreriei.
Intreprinderea a reusit o buna gestiune a creantelor clienti si a datoriilor fata de furnizori reusind
sa primeasca de la furnizori credite mai mari decat cele oferite de ea clientilor.
In exercitiul N+1, NFR este pozitiv si are o valoare semnificativa lucru care se apreciaza
nefavorabil. La aproximativ acelasi credit furnizori intreprinderea isi crediteaza de 4 ori mai
mult furnizorii efectul fiind nefavorabil asupra trezoreriei. In plus, intreprinderea a alocat
trezorerie de aproape 3 ori mai multa in stocuri.
Calculul si interpretarea Trezoreriei Nete (TN):
TNN = FRN NFRN = -30-(-430.000)=+400.000 lei
TNN+1 = FRN+1 NFRN+1 =740.000-290.000=+450.000 lei
sau
TNN = Active de trezorerieN Datorii de trezorerieN = 600.000 200.000 = + 400.000 lei
TNN+1 = Active de trezorerieN+1 Datorii de trezorerieN+1= 1.050.000 600.000 = +450.000
Trezoreria neta este pozitiva in ambele exercitii financiare si cu o variatie de 50.000 lei de la un
an la altul.
159
V2.A3.-2012
Determinati activul net corijat al unei intreprinderi, prin ambele metode, cunoscand urmatoarele
elemente din bilantul economic al acesteia: casa 10.000, banca 150.000, cheltuieli de infiintare
15.000, cladiri 200.000, echipamente 250.000, stocuri 300.000, furnizori 400.000, creditori
80.000, imprumuturi bancare t.l. 200.000, capital social 100.000, rezerve 10.000, venituri
anticipate 80.000, profit 55.000.
Rezolvare
a) Metoda aditiva
Capitaluri Proprii 110.000 (Capital social + Rezerve)
Capital social 100.000
Rezerve 10.000
Profit 55.000
Ch infiintare 15.000
Activul Net Corijat (ANC) = Capitaluri proprii + Profit Ch. infiintare =
110.000 + 55.000 15.000 = 150.000.
b) Metoda substractiva
Cladiri 200.000
Echipamente 250.000
Stocuri 300.000
Casa 10.000
Banca 150.000
Total active 910.000
Furnizori 400.000
Creditori 80.000
Imprumuturi t.l 200.000
Ven anticip 80.000
Total pasive 760.000
Activul Net Corijat (ANC) = Total active Total pasive = 910.000 760.000 = 150.000
160
6814
Cheltuieli de exploatare
privind provizioanele pentru
deprecierea activelor
circulante
397
Provizioane pentru
deprecierea marfurilor
10.000
c)Pe 15 ianuarie N+1, auditorul societatii ALFA descopera ca stocul de materii prime
este supraevaluat, deoarece exista lipsuri la inventar care nu au fost inregistrate in contabilitate si
recomanda, in consecinta, ajustarea situatiilor financiare. Contabilul, in urma analizarii listelor
de inventar, ajunge la concluzia ca, din cauza unor erori de calcul, nu a fost inregistrata o lipsa
la inventar in valoare de 2.500 de lei.
Descoperirea unor erori dupa data bilantului, care arata ca situatiile financiare au fost
incorecte, determina ajustarea acestora. ALFA efectueaza inregistrarea lipsei materii prime la
inventar omise din cauza unei erori:
+Ch;
601
Cheltuieli cu materiile prime
-A
=
301
Materii prime
2.500
162
Daca dividendele sunt propuse si declarate dupa data bilantului, o intreprindere nu trebuie sa recunoasca
aceasta datorie in situatiile financiare. Valoarea lor trebuie prezentata in notele explicative. ALFA va recunoaste
dividendul ca datorie in exercitiul N+1.
Valoare
700.000
712.000
10.000
700.000
2.000
(300.000)
(20.000)
(300.000)
(20.000)
(15.000)
(15.000)
50.000
(60.000)
747.000
(120.000)
627.000
Marja comerciala
(-)Consumurile de la terti (cheltuieli cu chiriile)
Valoare
700.000
-300.000
400.000
400.000
(-)20.000
(=)380.000
Valoarea adaugata
(+)Venituri din subventii de exploatare
(+)Alte venituri din exploatare (venituri din cedarea
activelor si venituri din subventii pentru investitii)
(-)Cheltuieli de personal si asimilate
(-)Alte cheltuieli de exploatare (cheltuieli cu activele cedate)
380.000
(+)700.000
(+)12.000
(-)300.000
(-)15.000
(=)777.000
163
777.000
(-)20.000
(=)757.000
50.000
(-)60.000
-10.000
757.000
(-)10.000
747.000
747.000
(-)120.000
627.000
Marja comerciala de 400.000 reflecta rentabilitatea comerciala a intreprinderii. Ea este mai mult
de jumatate din cifra de afaceri si se conserva aproape integral in valoarea adaugata, singura
cheltuiala externa fiind data de chiria achitata in exercitiul N in contul exercitiului N+1.
Excedentul brut din exploatare este de mai bine de doua ori mai mare decat valoarea adaugata.
La o analiza mai atenta, daca am da la o parte contributia la acest excedent pe care o reprezinta
veniturile din subventii am constata ca intreaga valoare creata de intreprindere este consumata
prin acoperirea cheltuielilor de personal si a pierderilor din cedarea imobilizarilor. Fara
subventiile primite, activitatea de exploatare a intreprinderii nu ar fi rentabila.
Activitatea financiara nu este una rentabila. Costul finantarii este superior castigurilor obtinute
din tranzactiile speculative pe piata de capital. Totusi, rentabilitatea din exploatare acopera acest
deficit intreprinderea reusind sa incheie exercitiul financiar N+1 cu un profit net de 627.000 lei.
Calculul si interpretarea capacitatii de autofinantare:
(lei)
METODA DEDUCTIVA
Indicatori
Excedentul brut al exploatarii
(+)Venituri financiare
(-)Cheltuieli financiare
(-)Venituri din cedarea activelor
(+)Cheltuieli din cedarea activelor
(-)Venituri din subventii pentru investitii
(-)Cheltuiala cu impozitul pe profit
(=) CAF
METODA ADITIVA
Indicatori
Valoare
777.000
50.000
60.000
10.000
15.000
2.000
120.000
650.000
Valoare
164
627.000
20.000
15.000
10.000
2.000
650.000
Rezultatul net
(+)Cheltuieli cu ajustarile de valoare
(+)Cheltuieli din cedarea activelor
(-)Venituri din cedarea activelor
(-)Venituri din subventii pentru investitii
(=) CAF
Capacitatea de autofinantare de 650.000 lei este interpretata favorabil daca tinem seama ca e
pozitiva si de o marime semnificativa, chiar superioara rezultatului net. Cu toate acestea in
exercitiul N+1 intreprinderea prin forte proprii nu isi asigura autofinantarea daca tinem seama de
faptul ca a primit o subventie de 700.000 lei pentru finantarea activitatii de exploatare. Daca
dam la o parte aceasta subventie vom observa ca intrepriderea nu este rentabila. Probabil prin
natura activitatii pe care o desfasoara ea nu ar putea supravietui fara subventii. Lipsa acestor
subventii ar crea costuri sociale si probabil se doreste evitarea acestora.
V5.A1.-2012 Se cunosc urmatoarele informatii din bilantul societatii Alfa intocmit la 31.12.N:
Elemente
Valori
Terenuri (1)
20.000
Utilaje (2)
40.000
Instalatii (3)
25.000
Clienti
10.000
Creante din dividende (4)
5.000
Stocuri (5)
5.000
Disponibilitati
5.000
Datorii bancare
32.750
Dobanzi datorate (6)
5.000
Datorii cu amenzi (7)
6.000
(1) terenul a fost reevaluat de la 15.000; reevaluarea nu este recunoscuta fiscal.
(2) cheltuiala cu amortizarea contabila este de 10.000 u.m., iar cheltuiala cu amortizarea fiscala
este de 8.000 u.m.; baza de impozitare este de 35.000 u.m.
(3) instalatiile au fost utilizate 2 ani din durata estimata din punct de vedere contabil de 7 ani,
fiscal se amortizeaza pe o durata de 5 ani; atat contabil cat si fiscal, metoda de amortizare
aplicata este cea lineara;
(4) venitul din dividende a fost contabilizat in exercitiul N;
(5) pentru stocuri s-a constituit in exercitiul N o ajustare pentru depreciere in valoare de 1.000
um, nedeductibila din punct de vedere fiscal;
(6) cheltuiala cu dobanzile a fost de 5.000 u.m. in exercitiul N; din punct de vedere fiscal,
dobanzile sunt deductibile in anul platii lor;
(7) cheltuiala cu amenzile apartine exercitiului N.
Rezultatul contabil inainte de impozitare este de 20.000 u.m. ; sold initial la datorii de impozit
amanat 1.940 um, sold initial creante de impozit amanat 5000 um, cota de impozitare 16%.
Se cere:
a) Determinati diferentele temporare si contabilizati impozitele amanate.
b) Calculati si contabilizati impozitul exigibil.
c) Explicati relatia dintre rezultatul contabil si cheltuiala cu impozitul pe profit.
Rezolvare:
a)
Elemente
Terenuri (1)
Valoare
contabila
20.000
Baza fiscala
15.000
Diferente
temporare
impozabile
5.000
Diferente
temporare
deductibile
165
Utilaje (2)
Instalatii (3)
Clienti
Creante din dividende (4)
Stocuri (5)
Disponibilitati
Datorii bancare
Dobanzi datorate (6)
Datorii amenzi (7)
Total
40.000
35.000
5.000
25.000
21.000
4.000
10.000
5.000
5.000
5.000
32.750
5.000
6.000
10.000
5.000
6.000
5.000
32.750
5.000
6.000
1.000
-
14.000
1.000
166
b)
20.000
+10.000
+ 5.000
+ 1.000
+ 6.000
- 8.000
- 7.000
Rezultat impozabil
27.000
N
20.000
3.200
960
160
4.320
Sau:
reconcilierea intre cota medie de impozit si cota de impozit utilizata:
Elemente
Cota utilizata
(+) Efectul fiscal al diferentelor permanente
Amenzi
Provizioane depreciere stocuri
(=) Cota medie de impozit
Cheltuiala totala cu impozitul pe profit
(rezultat contabil x cota medie)
N
16%
5,6%
(1.120/20.000)*100
21,60%
4.320
Baza de impozitare a impozitului pe profit este realizata din doua elemente de baza: cheltuielile
si veniturile. Diferenta dintre acestea ofera indicatorul numit rezultatul contabil sau profitul
167
brut, daca veniturile sunt mai mari decat cheltuielile. Pentru obtinerea bazei de impozitare a
profitului aceste elemente sunt clasificate la randul lor in mai multe subcategorii. Cheltuielile
sunt clasificate astfel: deductibile, partial deductibile si nedeductibile. Veniturile sunt clasificate
la randul lor astfel: venituri impozabile si venituri neimpozabile.
Impozitul pe profit reprezinta un indicator de renumerare a factorului stat. Sunt obligate la
plata impozitului pe profit toate entitatile economice care desfasoara activitati economice si nu
sunt clasificate in alte categoriide impozitare a activitatii, cum sunt microintreprinderile sau
organizatiile nonprofit.
Impozitul pe profit reprezinta indicatorul prin care activitatea economica este taxa pentru rezultatele obtinute in
cadrul unui exercitiu financiar.
V5.A2.-2012
1.Bilantul societatilor A (absorbanta) si B (absorbita) inainte de fuziune se prezinta astfel:
Elemente
A
B
Imobilizari necorporale (concesiuni la valoare bruta)
60.000
5.000
Amortizarea imobilizarilor necorprale
(15.000)
(1.000)
Imobilizari corporale la valoare bruta
200.000
20.000
Amortizarea imobilizarilor corporale
(20.000)
(5.000)
Marfuri
50.000
15.000
Clienti
125.000
15.000
Ajustarea valorii creantelor clienti
(25.000)
(7.000)
Debitori diversi
7.000
1.000
Conturi la banci
40.000
8.000
Total activ
422.000
51.000
Credite pe termen lung
100.000
15.000
Furnizori
30.000
5.000
Datorii fiscale
10.000
3.000
Creditori diversi
2.000
1.000
Total Datorii
142.000
24.000
Capital social
230.000
21.000
(230.000 actiuni)
(21.000 actiuni)
Rezerve
50.000
6.000
Total Capitaluri proprii
280.000
27.000
Activele celor doua societati au fost evaluate astfel (la valoare bruta):
-imobilizarile corporale ale societatii A 230.000 lei;
-imobilizarile corporale ale societatii B 45.000 lei.
Sa se contabilizeze fuziunea prin absorbtie intre societatile A si B, independente.
Rezolvare
1) Tabloul de evaluarea a aporturilor la capital:
A absorbanta
elemente
K.proprii active fictive
active fictive
ANC (bilant ctb)
+/- corectii de reevaluare:
imobilizari corporale
calcule
aport
280.000
280.000
+ 30.000
310.000
230.000 act
B absorbita
calcule
ANC = total activ
total datorii = 51.000
24.000 = 27.000
imobiliz corp evaluate
la val bruta 45.000, in
bilant 20.000
27.000 + 25.000 =
52.000
aport
27.000
27.000
+25.000
52.000
21.000 act
168
310.000/230.000 actiuni
= 1,3478
1,3478
52.000/21.000 actiuni =
2,4761
2,4761
etape
Majorarea
CS
Primirea
aporturilor
de la
societatea B,
la valoare
reevaluata
Regularizare
a CS
Transferul
capitalurilor
proprii
Regularizare
a soldurilor
ct.456 si
461.01
calcule
51.000 +
25.000 =
76.000
B absorbita
inregistrari contabile
461.01 = 7583 76.000
64.000 %
=
1.000 281x
5.000 281x
Venit 76.000
chelt.51.000
= 25.000
% 64.000
gr.20 5.000
gr.21 20.000
371 15.000
7.000 491
4111 15.000
461 1.000
51.000 6583
5121 8.000
7583 = 121x 76.000
121x = 6853 51.000
rezulta SfC 121x = 25.000
%
162
401
gr.44
462
1012
106
121x
456
461.01 24.000
15.000
5.000
3.000
1.000
% 456 52.000
21.000
6.000
25.000
= 461.01 52.000
169