Analiza activitii

ntreprinderii. Unde s
cutm ineficiena?
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu
asemenescu@yahoo.com

Departamentul de Finane

Analiza activitii ntreprinderii.

Clarificri conceptuale
Indicatorii de activitate (de gestiune) cuantific
viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de numerar
implicate de desfurarea corespunztoare a afacerii
Ele msoar viteza cu care un anumit element de
activ sau de pasiv se transform n numerar, adic
parcurge circuitul bani-produs-bani.
Intr-un anumit sens, ele msoar capacitatea de a
gestiona corespunztor activitatea ntreprinderii.
Cu ct viteza de transformare n numerar e mai mare,
cu att activitatea corespunztoare este mai eficient.
Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Analiza activitii ntreprinderii

Viteza cu care elementele bilaniere se

transform n lichiditi depinde de:
Tipul elementului de activ sau pasiv respectiv
Sectorul de activitate
Eficiena cu care sunt gestionate

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Analiza activitii ntreprinderii

Aceast vitez poate fi comparat cu cea a firmelor din
acelai sector sau cu cea nregistrat de companie n
trecut.
Ex. dac o firm are capacitatea de a-i vinde stocul de
mrfuri n 15 zile, n timp ce n cazul concurenilor
aceast perioad este de 45 de zile, activitatea
comercial a firmei poate fi interpretat drept eficient.
n cadrul acestei analize trebuie s inem cont de
diferenele de politic comercial ntre firme sau de
modificarea n timp a acestei politici.
Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

umr
de
otaii

Rate de rotaie

De cte ori se
transform n
lichiditi pe
parcursul unei
perioade elementul
de activ sau pasiv
respectiv

Durat
de
rotaie

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Arat n cte zile s-ar

transforma n numerar sau s-ar
reconstitui elementul de activ
sau pasiv prin folosirea
exclusiv a cifrei de acaceri n
acest scop

Rate de rotaie

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Rate de rotaie folosite n mod uzual

Rate de rotaie a activului (pasivului)

Rate de rotaie a activelor imobilizate
Rate de rotaie a stocurilor
Rate de rotaie a debitelor-clieni
Rate de ritaie a creditelor-furnizori

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Exemplu
Indicator

Alfa

Beta

CA

100000

100000

Imobilizri
corporale

10000

100

Stocuri

3000

5000

Creane

4000

3800

Lichiditi

1000

200

Capitaluri proprii

9000

1000

Datorii termen
lung

2000

4000

Datorii furnizori
(sau curente)

7000

4000

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Corelaii uzuale

Durata de rotaie a furnizorilor>durata de rotaie a

stocurilor (de materii prime, produse n curs de
execuie i produse finite)
Firma i finaneaz ciclul de producie pe seama
datoriilor furnizori

Durata de rotaie a furnizorilor>durata de rotaie a

creanelor clieni
Firma degaj un excedent de resurse din activitatea
comercial (relaia cu furnizorii i clienii).

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Rate de rotaie pariale

(prin elemente ale cifrei
de afaceri)
element din bilan
imobilizri (IMO)
stocuri de materii prime
stocuri
producie
)
neterminat
stocuri produse finite
creane
datorii bancare pe termen
lung
furnizori
decontri
cu
bugetul
statului
decontri cu salariaii

componenta cifrei de afaceri

cheltuieli cu amortizarea (AMO)
cheltuieli cu materiile prime
costul aferent produselor neterminate
costul de producie (produse finite)
ncasri + TVA aferente vnzrilor pe credit
comercial
sume de rambursat n contul datoriilor
financiare (din profitul net)
cheltuieli cu furnizorii, pentru cumprrile pe
credit comercial
impozite i taxe (inclusiv impozitul pe profit)
cheltuieli cu personalul

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Rate de rotaie pariale

Atenie la sezonalitate
Se pot folosi valori medii

Se poate lua n considerare perioada de

funcionare ca fraciune de an i nu un an ntreg
Pentru unele elemente (n special activele i
pasivele permanente), este justificat din punct de
vedere economic folosirea perioadei de un an

Pentru anumite situaii este obligatorie folosirea

numrului real de zile i nu a perioadei
convenionale de 360 zile ntr-un an.
Pentru calculul ratelor de rotaie pariale clieni i
furnizori se vor exclude sumele pltite sau
ncasate n numerar pe loc (la emiterea facturii).
Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Bilanul exprimat sub forma

duratelor de rotaie
Permite comparaia ntre firme sau ntre perioade
diferite n cazul aceleiai firme
Legtura dinte durata de rotaie global i cea
parial
Durata de rotaie global = durata de rotaie
parial *rat de structur
Rata de structur arat ponderea elementului de
cheltuial corespunztor n cifra de afaceri

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Modaliti de eficientizare a gestiunii

activitii formei
Este necesar analiza ct mai detaliat pentru a
se gsi responsabilul direct al activitii
respective (ex: rotaia stocurilor: stocuri de
materii prime aprovizionare; stocuri de
produse n curs de execuie producie; stocuri
de produse finite marketing).

Diferenierea msurilor pe departamente

implicate n desfurarea activitii (reducerea
stocurilor de materii prime se poate datora fie
eficientizrii activiti de aprovizionare, fie a
celei de producie).
Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Folosirea ratelor de rotaie pentru

previziune

Se bazeaz pe ipoteza meninerii eficienei

activitii ntreprinderii n viitor
Se estimeaz cifra de afaceri pornind de la
condiiile de pe pia i posibilitile de
producie ale ntreprinderii i politica de
marketing
Element de activ sau
pasiv=CAprognozat*durata de rotaie/N

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Rate financiare

Indicatori exprimai ca raport ntre diferii

indicatori din situiile financiare care dispun de
o putere informaional mare i/sau permit
comparaii facile ntre comanii sau fa de
trecut

Finanele ntreprinderii
Lect. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com

Rate financiare

Rate de rotaie
Rate de lichiditate (capitolul 4, Management
financiar, DragotV., Ciobanu A., Obreja L.,
Dragot M., 2003)
Rate de solvabilitate (capitolul 4, Management
financiar, DragotV., Ciobanu A., Obreja L.,
Dragot M., 2003)
Rate de rentabilitate

Finanele ntreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com