A/D

ACC
ATR
Benzile Bollinger
Canale_de_trend
CCI
ChO
CMO
DMI
EMV
FI
IMI
Linii_de_trend
MACD
MACDO
Media_mobila
MFI
NVI
OBV
Oscilatorul Bollinger
Oscilatorul Stochastic
Price Oscillator
PVI
PVT
R%
ROC
RSI
StD
Suport_si_rezistenta
ULT
VOS
WAD

Accumulation/Distribution (A/D)
Indicatorul Accumulation/Distribution asociaz variatiile de pret cu cele de volum, pornind de la
premisa c o miscare a pretului este cu att mai important, cu ct aceasta este corelat cu un
volum de tranzactionare mai mare. Interpretare - cnd Accumulation/Distribution creste, se spune
despre actiune c este acumulat, cea mai mare parte a volumului tranzactionat fiind asociat cu
miscarea ascendent a pretului. In situatia n care indicatorul scade, se poate afirma c actiunea
este distribuit, majoritatea volumului de tranzactionare fiind asociat cu miscarea descendent a
pretului. - divergentele aprute ntre A/D si pretul actiunii implic o schimbare iminent n cazul
celui din urma. Atunci cnd apare o divergent, de obicei, pretul si modific trendul , confirmnd
evolutia indicatorului.
Acceleration/Deceleration
Acceleration/Deceleration masoara acceleratia sau deceleratia trendului curent. Acest indicator isi
va schimba directia inaintea oricarei schimbari de trend. El actioneaza ca un semnal de alarma
anterior altor indicatori, oferind avantaje comparative evidente. Valoarea 0 este luata ca reper
pentru echilibrul dintre puterea trendului si acceleratie. Daca indicatorul este mai mare decat 0
probabilitatea ca trendul crescator sa continue este mai mare. Invers, daca valorile acestuia sunt
negative exista probabilitatea mai mare ca trendul descrecator sa continue. De fapt, acest indicator
arata situatiile in care nu trebuie sa luam o anumita pozitie pe respectivul activ. Nu este indicata o
vanzare in momentul in care acesta are valori pozitive respectiv o cumparare atunci cand acesta se
situeaza sub 0.
Average true range
Average true range este un indicator ce masoara volatilitatea preturilor. Valorile ridicate ale
ATR sunt asociate unei perioade de vanzari masive generate de panica. Valori reduse ale acestui
indicator se regasesc in timpul unor perioade mai lungi de variatii in range ale pretului (spre
exemplu, cele regasite in cazul maximelor sau dupa perioade de acumulare).
Benzile Bollinger
Grafic Benzile Bollinger sunt un instrument al analizei tehnice care indica volatilitatea evolutiei
pretului unei actiuni. Constau in 3 curbe trasate in raport cu evolutia pretului actiunii. Banda
centrala este de regula o medie mobila simpla, fiind o aproximare a evolutiei pe termen mediu a
titlului. In raport de banda centrala sunt trasate cele doua benzi exterioare, intervalul dintre
acestea reprezentand un numar de deviatii standard ale preturilor in raport cu media calculata
anterior. Valorile uzuale ale parametrilor sunt 20 de zile pentru calculul mediei mobile simple si
respective un numar de 2 deviatii standard. Modalitatile de utilizare a benzilor Bollinger vizeaza
estimarea marimii relative a intervalului dintre benzi, precum si pozitionarea ultimului element al
seriei preturilor in raport de benzile Bollinger. Astfel, principalele utilizari ale benzilor Bollinger
sunt:

schimbarile de amploare ale pretului tind sa apara pe masura ce dimensiunea intervalului

dintre benzile Bollinger se ingusteaza (ceea ce presupune o reducere a deviatiei standard si
implicit a volatilitatii);

o miscare a preturilor in afara benzilor Bollinger implica o continuare a trendului;

miscarile de pret care debuteaza pe o banda exterioara au tendinta de a continua pana la
atingerea celeilalte benzi exterioare;
minime si maxime inregistrate in afara benzilor, urmate de minime si maxime facute in
interiorul benzilor anunta o iminenta schimbare de trend;
pentru o mai mare acuratete, in relatia cu benzie Bollinger pot fi utilizati o serie de
oscilatori (Relative Strength Index, Money Flow Index) care sa confirme semnalele date de
benzi. Astfel, un nivel de supracumparare al oscilatorului coroborat cu pozitionarea pretului
pe banda Bollinger superioara reprezinta un indiciu pentru vanzare, iar un nivel de
supravanzare al oscilatorului si o pozitionare a pretului pe banda Bollinger inferioara
semnaleaza un moment de cumparare.

Canale de trend
Un canal de trend pozitiv este o formatiune grafica alcatuita din doua linii de trend ascendente
paralele una care uneste doua sau mai multe niveluri minime de pret, cealalta unind doua sau
mai multe niveluri maxime de pret. Un canal de trend negativ este o formatiune grafica alcatuita
din doua linii de trend descendente paralele una care uneste doua sau mai multe niveluri
maxime de pret, cealalta unind doua sau mai multe niveluri minime de pret.
Commodity Channel Index
Contrar denumirii sale, acest indicator poate fi folosit n mod efectiv si n cazul actiunilor, nu doar
a mrfurilor. Commodity Channel Index msoara variatia pretului unei actiuni fat de media sa
statistic. Valori ridicate ale acestui indice arat c preturile sunt neobisnuit de mari fat de
preturile medii n timp ce valori sczute indic preturi neobisnuit de mici fat de medie.
Interpretare Exist dou metode fundamentale de interpretare a CCI: cutarea de divergente si
privirea acestuia ca un indicator de supravnzare/supracumparare. - o divergent apare atunci
cnd pretul actiunii atinge noi maxime n timp ce CCI se situeaz sub maximele anterioare.
Aceasta divergent clasic este urmat de obicei de o corectie a pretului actiunii; - n mod normal,
CCI oscileaz intre +100 si -100. Folosirea CCI ca un indicator de supracumprare/supravnzare
se poate realiza n situatiile n care: valoarea sa depseste +100 (este situatia unei supracumprri
si se asteapt o corectie a pretului actiunii), valoarea sa scade sub -100 (situatia unei supravnzri
dupa care se asteapt o crestere a pretului).
Chaikin Oscillator Oscilatorul Chaikin
Chaikin Oscillator este un oscilator al mediei mobile bazat pe indicatorul
Accumulation/Distribution. Este de preferat utilizarea Chaikin Oscillator folosind medii mobile
situate n jurul valorii de 21 de zile mpreun cu un indicator de supracumprare/supravnzare
pentru semnalarea cu mai mare acuratete a semnalelor de vnzare/cumprare. Interpretare Cel mai
important semnal generat de ctre oscilatorul Chaikin intervine atunci cnd preturile ating noi
maxime/minime iar oscilatorul nu reuseste sa depseasc extremele sale anterioare. Semnalele n
directia trendului pe termen mediu sunt mult mai concludente dect cele generate mpotriva
acestuia. Un nou nivel maxim sau minim al indicatorului nu implic o variatie a pretului n acel

sens. O a doua modalitate de utilizare a oscilatorului Chaikin este cea de a vedea ntr-o schimbare
a directiei acestuia un semnal de vnzare sau de cumprare, nsa doar dac aceasta se face n
directia trendului existent.
Chande momentum oscillator
Chande momentum oscillator este un oscilator ce poate fi folost ca semnal de vanzare/cumparare.
Exista doua interpretari ale acestuia. Prima este pentru masurarea supracumpararii ( cand valorile
acestuia depasesc 50%) sau supravanzarii (cand acesta are valori mai mici de -50%) in cazul unei
actiuni date. A doua metoda consta in folosirea oscilatorului corelat cu media lui pentru generarea
de semnale de vanzare (oscilatorul trece sub media sa mobila) sau de cumparare (oscilatorul trece
deasupra mediei sale mobile).
Indicele miscrii directionale DMI (Directional Movement Index)
Acest indicator a fost conceput de J. Welles Wilder, care l-a introdus n cartea sa <>iNoi
concepte n sistemele tehnice de tranzactionare pentru a determina obiectiv dac o piat urmeaz
un trend sau nu. Miscarea directional se poate defini ca fiind portiunea din intervalul de variatie
din perioada de observatie curent care este n afara intervalului din perioada precedent. DMI se
compune din patru linii: + DM - care msoar miscarea cresctoare; - DM - care msoar
miscarea descresctoare; DX - care msoar intensitatea tendintei; ADX - o variant mai lin a
liniei DX. Pasii pentru realizarea acestui grafic sunt: 1. Identificarea miscrii directionale (DM)
prin compararea intervalului dintre minima si maxima perioadei curente si al perioadei anterioare.
DM reprezint cea mai mare parte a intervalului din perioada curent ce ramne n afara
intervalului din perioada precedent. Sunt patru tipuri de DM. DM este intotdeauna un numr
pozitiv (iar +DM si DM se refer doar la miscarea peste sau sub intervalul precedent). 2.
Identificarea intervalului real (true range TR) al pietei analizate, care este ntotdeauna un numr
pozitiv, fiind cel mai mare dintre urmtoarele trei: diferenta dintre maxima curent si minima
curent, cea dintre maxima curent si ultimul pret al perioadei precedente si cea dintre minima
curent si ultimul pret al perioadei precedente. 3. Calculul indicatorilor directionali zilnici (+DI si
DI). Ei permit compararea diferitelor piete prin exprimarea miscrii directionale ca procentaj din
intervalul real. Fiecare DI este un numr pozitiv (+DI = +DM / TR ; -DI = -DM/TR) 4. Calculul
liniilor directionale fine (+DI si DI) cu ajutorul mediilor mobile. Relatia dintre linia pozitiv si
cea negativ identific trendul. Cnd +DI este deasupra, trendul este cresctor, iar cnd DI este
mai mare, arat un trend descresctor. Intersectiile dintre linii dau semnale de tranzactionare. 5.
Calcularea indicelui directional (DX) care msoar diferenta dintre liniile directionale +DI si DI,
ca raport procentual ntre diferenta si suma celor dou valori. 6. Calcularea indicelui directional
mediu (ADX) care arat dac o tendint merit urmarit. Se calculeaz ca medie mobil a lui DX.
Cnd o tendint se manifest evident, diferenta dintre cele dou valori creste si la fel si ADX.
ADX scade cnd o tendint se inverseaz sau cnd pretul formeaz un interval. O metod de
urmrire a trendului se foloseste cu mai mult succes n cazul unui ADX cresctor.
Interpretare Determinarea fazei unei piete dac urmeaz sau nu o tendint O linie ADX n
crestere si situat deasupra unei valori prestabilite (20 sau 30) indic o piat care urmeaz o

tendint, n timp ce o linie ADX n scdere indic o piat care nu urmeaz nici o tendint bine
definit. Identificarea directiei trendului Daca linia +DM este deasupra liniei DM atunci tendinta
este cresctoare, iar dac linia DM este deasupra liniei +DM atunci tendinta este
descresctoare. Compararea tendintelor n diferite instrumente Valori mai mari ale indicatorilor
DX si ADX pentru un anumit instrument comparate cu valori mai mici ale acestor indicatori
pentru un alt instrument indic faptul c primul instrument urmeaz o tendint mai puternic
dect cel de-al doilea. Indicarea semnalelor de cumprare si de vnzare Semnalele de cumprare
si de vnzare sunt generate de dreptele +DM si DM. Dac linia +DM intersecteaz de dedesubt
linia DM acesta este un semnal de cumprare. Un semnal de vnzare are loc atunci cnd linia
DM intersecteaz de deasupra linia +DM. Aceste semnale sunt mai de ncredere dac linia ADX
indica o piat care urmeaz o anumit tendint.
Ease of Movement
Ease of movement este un indicator ce evidentiaza relatia dintre variatiile de volum si cele de
pret. Prin intermediul lui se poate estima puterea unui trend. Valorile acestui indicator sunt: puternic pozitive atunci cand preturile cresc corelate cu volume de tranzactionare reduse; puternic negative atunci cand preturile descresc insotite de volume de tranzactionare reduse; reduse atunci cand variatia preturilor este mica sau in momentul in care variatia preturilor poate
fi determinata de volume de tranzactionare ridicate caracteristice perioadelor de distributie sau
acumulare. Semnale de tranzactionare: - cumparare in momentul in care ease of movement
creste peste valoarea 0; - vanzare in momentul in care ease of movement scade sub valoarea 0.
Force Index
Acest indicator foloseste atat variatia preturilor cat si a volumelor tranzactionate pentru a masura
puterea cumparatorilor, respectiv a vanzatorior existenti in piata. FI este mai degraba nepredictibil
iar rezultate mai bune se pot obtine prin aplicarea asupra acestuia a mediilor mobile exponentiale
pe 2 sau 13 zile: - media mobia exponentiala pe 2 zile (EMA2) a FI este folosita pentru
determinarea puterii vanzatorilor si a cumparatorilor pe termen scurt; - EMA13 masoara puterea
cumparatorior si vanzatorilor pe termen mediu. Daca valorile FI sunt pozitive atunci puterea
cumparatorior este superioara celei a vanzatorilor. In caz contrar controlul este detinut de catre
vanzatori. Daca FI oscileaza in jurul lui 0, piata este una echilibrata, neexistand nici un trend
puternic conturat. Semnale de tranzactionare: - se tranzactioneaza doar in directia trendului
indicat de panta EMA13; - cumparare daca FI<0 si exista o divergenta bullish; - vanzare FI>0
si exista o divergenta bearish.
INTRADAY MOMENTUM INDEX
IMI este un oscilator construit prin raportarea numarului de zile de crestere a preturilor(pret
inchidere>pret deschidere) la numarul celor in care pretul a scazut (pret inchidere<="" span="">
Linii de trend
Liniile de trend servesc atat pentru identificarea unui trend cat si pentru confirmarea acestuia. O
linie de trend uneste doua sau mai multe niveluri de pret notabile din punct de vedere tehnic, si se
extinde in viitor asa incat sa-i fie testat rolul sau de suport sau rezistenta. Multe din principiile

care functioneaza in cazul suporturilor si rezistentelor pot fi aplicate si liniilor de trend. O linie de
trend pozitiv are o inclinatie ascendenta si este formata din unirea a doua sau mai multe niveluri
minime de pret. Nivelul minim urmator din serie trebuie sa fie mai mare decat cel precedent
pentru ca linia de trend sa aiba o inclinatie ascendenta. Liniile de trend pozitive actioneaza ca
suport, indicand ca cererea neta (cererea minus oferta) creste chiar daca preturile se apreciaza
ceea ce arata o determinare puternica din partea cumparatorilor. Atata timp cat preturile raman
deasupra liniei de trend, se considera ca trendul pozitiv este solid si intact. Daca preturile coboara
sub linia de trend, cererea neta este in descrestere si astfel exista posibilitatea ca o schimbare a
trendului sa fie iminenta. O linie de trend negativ are o inclinatie descendenta si este formata din
unirea a doua sau mai multe niveluri maxime de pret. Nivelul maxim urmator din serie trebuie sa
fie mai mic decat cel precedent pentru ca linia de trend sa aiba o inclinatie descendenta. Liniile de
trend negative actioneaza ca rezistenta, indicand ca oferta neta (oferta minus cererea) creste chiar
daca preturile se depreciaza ceea ce arata o determinare puternica din partea vanzatorilor. Atata
timp cat preturile raman sub linia de trend, se considera ca trendul negativ este solid si intact.
Daca preturile urca peste linia de trend, oferta neta este in descrestere si astfel exista posibilitatea
ca o schimbare a trendului sa fie iminenta. O linie de trend se formeaza din doua sau mai multe
niveluri cheie de pret. Cu cat mai multe asemenea niveluri, cu atat mai relevanta se considera a fi
linia de trend. Liniile de trend sunt unul din cele mai importante si utilizate instrumente ale
analizei tehnice insa folosite incorect, ele pot produce multe semnale false. Liniile de trend
servesc insa ca avertizari, momente in care participantii la piata pot fi atenti si la alte semnale de
confirmare vizavi de o posibila schimbare a trendului.
MACD (Moving Average Convergence-Divergence)
Grafic MACD este un indicator de trend ce cuantific interdependena dintre dou medii mobile
ale preurilor. El se reprezint grafic prin dou drepte ale cror intersecii dau semnale de
tranzacionare: o linie continu (numit linia MACD) i o linie punctat (numit linia de semnal).
Dreapta MACD msoar diferena dintre dou medii mobile exponeniale i reacioneaz relativ
rapid la schimbarea preurilor. Dreapta de semnal este o medie mobil exponenial a dreptei
MACD. Aceasta reacioneaz mai ncet la schimbarea preurilor. Interpretare Generarea
semnalelor de cumprare i vnzare Semnalele sunt generate atunci cnd cele dou drepte se
intersecteaz. Un semnal de cumprare are loc cnd linia MACD intersecteaz de jos n sus linia
de semnal. Semnalul este cu att mai puternic cu ct intersecia are loc mai jos de zero. Un semnal
de vnzare are loc cnd linia MACD intersecteaz de sus n jos linia de semnal. Semnalul este cu
att mai puternic cu ct intersecia are loc mai sus de zero.Indicarea tendinei Dac o tendin
devine mai puternic, atunci diferena dintre cele dou medii mobile va crete. Aceasta nseamn
c dac ambele drepte sunt peste (respectiv sub) zero i linia MACD este deasupra (respectiv
dedesubtul) liniei de semnal, atunci tendina este cresctoare (respectiv descresctoare). Indicarea
divergenei Bullish i Bearish Divergena dintre MACD i pre indic slbirea unei micri n
sus sau n jos. Divergena Bearish (descresctoare) are loc atunci cnd preurile cresc tot mai
mult, dar MACD descrete. Acesta este un semnal c tendina cresctoare slbete. Divergena
Bullish (cresctoare) are loc atunci cnd preul scade tot mai mult, dar MACD crete. Acesta

este un semnal c tendina descresctoare slbete. Un element important este faptul c dei
divergenele indic o tendin n curs de slbire, ele nu indic clar faptul c tendina s-a inversat.
Semnalul sau confirmarea c tendina s-a inversat trebuie s vin din aciunea preului, de
exemplu din modificarea unei linii de trend.
MACD Oscillator
MACDO reprezinta diferenta dintre doua medii mobile: una pe termen scurt si una pe termen
lung. Daca in cazul MACD semnalele de cumparare/vanzare erau date de intersectia mediilor
mobile, acum raportarea se va face la valoarea 0. Semnale de tranzactionare: - cumparare: cand
MACDO depaseste valoarea 0 (piata intra intr-o portiune bullish); - vanzare cand valoarea
MACDO scade sub 0 (piata bearish).
Media mobila
Grafic Media mobila este probabil cel mai cunoscut si intens utilizat indicator de analiza tehnica
- captand eficient trendul unei piete financiare intr-o forma usor de identificat si interpretat.
Totodata, mediile mobile reprezinta baza pe care sunt construiti o serie larga de alti indicatori
tehnici. Doua dintre cele mai populare forme in care apar mediile mobile sunt mediile mobile
simple si mediile mobile exponentiale. Media mobila simpla este calculata ca medie a preturilor
de inchidere aferente unui numar de perioade. De exemplu, media mobila simpla pe 5 zile este
rezultatul sumei preturilor de inchidere inregistrate in ultimele 5 zile divizat la 5. 10 + 11 + 12 +
13 + 14 = 60 (60 / 5) = 12 Daca, in acelasi exemplu, urmatorul pret de inchidere este 15, atunci
acesta este adaugat in calculul mediei mobile iar pretul celei mai vechi zile din serie, 10, este
eliminat. Noua medie mobila pe 5 zile se calculeaza atunci astfel: 11 + 12 + 13 + 14 + 15 = 65
(65 / 5) = 13 Asadar, pe parcursul ultimelor 2 zile, media mobila simpla s-a miscat de la 12 la 13.
Pe masura ce noi zile sunt adaugate seriei, cele mai vechi zile vor fi eliminate si prin consecinta
media mobila va continua sa se modifice. Media mobila exponentiala pune accentul pe dinamica
recenta a pretului, in defavoarea perioadelor mai vechi. Accentul pus pe preturile mai recente
depinde de perioada specificata in calculul mediei mobile. Cu cat perioada mediei mobile
exponentiale este mai scurta, cu atat accentul pus pe preturile recente este mai mare. Modul de
calculare a mediei mobile exponentiale este mult mai complicat decat cel al mediei mobile
simple. Cel mai important de retinut este ca media mobila exponentiala este mult mai sensibila la
dinamica recenta a pretului. Alegerea uneia din formele mediei mobile depinde in mod direct de
stilul si preferintele fiecarui participant la piata. Media mobila simpla reactioneaza mai lent la
schimbarile noi de pret, pe de alta parte insa media mobila exponentiala transmite un numar mai
mare de semnale de tranzactionare dintre care multe pot fi false. Media mobila este un instrument
de analiza tehnica eficient in a identifica niveluri dinamice de suport si rezistenta, precum si in
dezvoltarea multor sisteme de tranzactionare insa numai in in conditiile in care piata analizata
prezinta un trend puternic. Nu exista un numar predeterminat de perioade in calculul mediei
mobile. Acest numar de perioade poate fi setat in special in functie de volatilitatea pietei analizate
de regula, cu cat volatilitatea este mai mare, cu atat numarul de perioade trebuie sa fie de
asemenea mai mare. Traditional, 21, 50, 89, 150 si 200 de zile, si respectiv 10, 30 si 40 de

saptamani sunt cele mai populare perioade. Speculatorii pe termen scurt vor fi atenti la trenduri de
2 3 saptamani utilizand o medie mobila pe 21 de zile preferand mediile mobile simple, in timp
ce jucatorii pe termen mai lung vor cauta trenduri de 3 4 luni utilizand o medie mobila pe 40 de
saptamani preferand mediile mobile exponentiale.
MONEY FLOW INDEX
MFI este un indicator momentum ce masoar puterea cu care banii intr sau ies dintr-o
actiune. Este asemanator cu RSI, ins, dac RSI ncorporeaz n analiz preturile, MFI este
raportat la volumul de tranzactionare. Interpretare - cautare de divergente ntre evolutia preturilor
si cea a MFI : dac preturile sunt ntr-un trend ascendent pe cnd valorile MFI ntr-unul
descendent, este foarte posibil o inversare a trendului preturilor; - ca si n cazul RSI exist dou
nivele de referint : valorile 20 si 80. Daca valoarea lui depseste 80, preturile ating noi maxime,
n caz contrar (scade sub 20) se ating noi minime.
Negative Volume Index (NVI)
Negative Volume Index este un indicator ce analizeaza zilele in care volumul tranzactiilor a
scazut semnificativ fata de sedinta de tranzactionare anterioara. Indicatorul incearca sa determine
miscarile investitorilor bine informati. Interpretare - opinia generala este ca atunci cand volumul
este mare investitorii neinformati vor tranzactiona. In zilele cu volume de tranzactionare mici
investitorii informati isi cumpara sau isi vand actiuni.
ON BALANCE VOLUME
On Balance Volume este un indicator momentum ce coreleaz volumul cu variatiile preturilor.
Concret, valoarea acestui indicator se determin prin adugarea volumului zilnic tranzactionat la
un volum total cumulat atunci cnd preturile cresc si scade dac preturile scad. Preturile luate n
analiz sunt cele de nchidere. Acceptiunea pe care se bazeaz analiza indicatorului este aceea c
preturile de nchidere arat dac volumul total tranzactionat zilnic este unul pe trend cresctor sau
descresctor, excluzndu-se variatiile intraday. Ipoteza de baza n analiza OBV este ca variatiile
OBV preced variatiile preturilor. O alt presupunere este aceea c smart money pot fi observati
intrnd pe o actiune n momentul n care OBV creste. Dac preturile actiunilor preced evolutia
OBV se poate vorbi despre o neconfirmare a ipotezei primare. Aceasta neconfirmare poate
aprea la punctele de maxim ale unei piete bullish sau la cele de minim ale unei piete de tip
bearish.
Oscilatorul Bollinger
Oscilatorul Bollinger este o extensie a benzilor Bollinger derivat din folosirea preturilor de
inchidere. El pozitioneaza pretul de inchidere in cadrul latimii benzilor Bollinger. Oscilatia
acestuia este data de intervalul -100 si +100. Valori peste 100 indica faptul ca pretul de inchidere
este deasupra benzii superioare in timp ce valorile mai mici de -100 indica faptul ca pretul de
inchidere este sub banda inferioara. Evident, o valoare de 0 arata ca valoarea pretului de inchidere
este situata la media dintre benzile Bollinger.
Oscilatorul Stochastic
Grafic Acest indicator urmreste relatia dintre fiecare pret de nchidere si cel mai recent interval

cu valori minime-maxime. Se bazeaz pe urmtoarea observatie: - pe msur ce preturile cresc

pretul tinde s fie mai apropiat de captul superior al intervalului de variatie; - pe msur ce
preturile scad pretul tinde s fie mai apropiat de captul inferior al intervalului de variatie.
Stochastica este un indicator destul de complex, care include ctiva pasi pentru filtrarea
zgomotului pietei si nlturarea semnalelor gresite. Const din dou linii, o linie mai rapid %K
si una mai lin %D. Linia %K msoar, ca procentaj, unde se afl pretul curent fat de minima
perioadei de observatie. Aceasta este reprezentat pe o scal de la 0 la 100, unde 0 este minima
perioadei de observatie, iar 100 este maxima perioadei de observatie. Linia %D este o medie
mobil simpl a lui %K. Deoarece este o medie mobil, aceast linie are o pant mai mic dect
%K si ofer semnale pentru o piat supracumprat sau supravndut. InterpretareIndicarea
conditiilor de supracumprare si supravnzare Dac linia %D este deasupra lui 80%, atunci pretul
este aproape de captul superior al intervalului de observatie, n timp ce o valoare sub 20%
nseamn c pretul este aproape de limita inferioar a acestui interval. Generarea semnalelor de
cumprare si de vnzare Pentru un semnal de cumprare sau de vnzare trebuie ndeplinite
urmtoarele conditii: 1. Dreptele %K si %D se deplaseaz peste 80 sau sub 20; 2. Cele dou
drepte se intersecteaz; 3. Dreptele %K si %D se deplaseaz sub 80 sau peste 20.Indicarea
divergentelor bullish si bearish Divergenta dintre stochastica si pret indic scderea
intensittii unei miscari ascendente sau descendente. O divergent negativa (bearish) are loc
atunci cnd preturile cresc tot mai mult, dar stochastica descreste. Acesta este un semnal de
ncetinire a tendintei cresctoare. O divergent pozitiva (bullish) are loc atunci cnd pretul
scade tot mai mult, dar stochastica creste. Acesta este un semnal c tendinta descresctoare
slbeste n intensitate.
Price Oscillator Oscilatorul preului
Price oscillator msoar diferenta dintre dou medii mobile ale pretului unei actiuni. Diferenta
dintre cele dou medii mobile poate fi exprimat att n valoare absolut, ct si ca procent. Price
oscillator este aproape identic cu MACD, cu exceptia faptului c primul poate folosi oricare dou
medii mobile. (MACD foloseste doar mediile mobile pentru 12 si 26 de zile si ntotdeauna se
exprim prin valori absolute). Interpretare Mediile mobile genereaz semnale de cumprare atunci
cnd media mobil pe termen scurt depseste n crestere o medie mobil pe termen lung,
semnalele de vnzare avnd loc n momentul n care media mobil pe termen scurt cade sub cea
pe termen lung.
Positive Volume Index
Positive Volume Index se focalizeaza asupra zilelor in care volumul a crescut semnificativ fata de
sedinta anterioara. Premiza de la care se porneste este este aceea investitorii incomplet informati
iau pozitii in zilele in care volumul de tranzactionare este in crestere. Interpretare : - investitorii
neinformati tranzactioneaza in zilele cu volum de tranzactionare cu volum in crestere fata de
sedintele anterioare. Dimpotriva, in zilele cu variatie negativa a volumlui de tranzactionare, se
spune ca pozitiile sunt luate pe piata de catre asa-zisii smart-money(investitorii informati). - desi
se presupune ca PVI arata ce fac smart-money, acesta variaza in aceeasi directie cu trendul

preturilor.
Price and Volume Trend (PVT)
Price and Volume Trend este un indicator grafic ce consta in diferenta sau suma dintre volumul
total la un moment dat si un multiplu al variatiei procentuale a trendurilor pretului si volumului
curent, depinzand de directia acestora, ascendenta sau descendenta. Acest indicator se foloseste
pentru a determina echilibrul dintre cerere si oferta. Variatia procentuala a trendului pretului
denota oferta si cererea relativa a unui instrument financiar, pe cand volumul indica dimensiunea
fortelor celor doua. Interpretare - modalitatea de interpretare a PVT este similara cu acea a OBV
si a Volume Accumulation/Distribution Line ; - multi investitori considera ca PVT ilustreaza
mult mai relevant decat OBV fluxul banilor ce intra sau ies dintr-o actiune. Acest lucru s-ar
datora faptului ca, daca OBV adauga/scade intregul volum zilnic tranzactionat volumului
cumulat, indiferent de valoarea variatiei zilnice, PVT adauga/scade doar un anumit procent din
volumul zilnic tranzactionat.
%R
Williams %R a fost conceput de Larry Williams si compara pretul de inchidere a unei valori
mobiliare cu amplitudinea dintre maxim si minim pe o perioada determinata de timp, de obicei 14
zile. El este indicator de momentum ce masoara nivelele de supracumparare si supravanzare,
interpretarea sa fiind similara cu oscilatorul stochastic. Utilizare : - determina punctele de intrare
si iesire de pe piata ; Interpretare : - intervalul de variatie al acestui indicator este 0-100 ; - o
valoare peste 80 indica faptul ca actiunea respectiva este supracumparata, pe cand valori sub 20
caracterizeaza actiuni supravandute. - Indicatorul atinge aproape intotdeauana un nivel de maxim
si apoi coboara cu cateva zile inainte ca pretul actiunii sa atinga un valorile maxime. De
asemenea, %R isi atinge nivelurile de minim si apoi creste cu cateva zile inainte ca pretul actiunii
sa-si atinga valorile de minim.
ROC
Rate Of Change este un indicator al miscarilor pretului, folosit pentru a determina daca o actiune
a fost supracumparata sau supravanduta. Folosit in principal pentru investitii pe termen scurt,
ROC se calculeaza astfel: ROC = (Pretul de inchidere de astazi - Pretul de inchidere de acum n
sedinte) / Pretul de inchidere de acum n sedinte Interpretare : - daca ultimul pret de inchidere
este mai mare decat cel de acum n sedinte de tranzactionare, valorea ROC va fi peste nivelul de
echilibru, indicand o crestere a pretului actiunii. Invers, o scadere a ROC explica o depreciere a
pretului respectivei actiuni. - cresterea ROC da semnal de cumparare pe termen scurt, in timp ce o
scadere a acestui indicator implica aparitia unui semnal de vanzare pe termen scurt.
Indicele puterii relative - RSI ( Relative Strength Index)
Grafic RSI este un oscilator foarte popular conceput de J. Welles Wilder a crui valoare poate
varia ntre 0 si 100. Interpretare Indicarea conditiilor de supracumprare si supravnzare O piat
caracterizat prin cumprri sau vnzri excesive este una n care preturile au crescut sau sczut
prea mult si de aceea este foarte posibil sa asistam la o modificare a trendului. Dac RSI este mai
mare dect 70, atunci se consider c piata este supracumprat, iar o valoare a RSI sub 30 indic

faptul c piata este supravndut. De asemenea 80 si 20 pot fi folosite pentru a indica nivele de de
supravnzare si supracumprare. Semnalele de supravnzare si supracumprare sunt mai sigure
ntr-o piat cu volatilitate redus. Dac piata este volatil, atunci semnalele n directia tendintei
sunt cele cu probabilitatea cea mai mare de confirmare. Identificarea oscilatiilor nereusite O
oscilatie nereusit (failure swing) are loc, de exemplu, dac RSI nregistreaz un nivel maxim,
peste 70, apoi scade pn la o anumit valoare minima, nainte de a reveni pentru a forma un al
doilea maxim. Dac al doilea nivel maxim nu reuseste s-l depseasc pe primul nainte ca
indicatorul s si inverseze sensul, cobornd sub nivelul minim format ntre cele niveluri maxime,
se poate vorbi despre o oscilatie nereusit. Generarea semnalelor de cumprare si de
vnzare Cnd RSI atinge un maxim si apoi coboar, el identific un top (pret maxim). Cnd RSI
scade si apoi creste napoi, el identific un bottom (pret minim). Daca RSI este peste 70 si
operatorii se asteapt ca piata s aib un maxim, atunci revenirea indicelui sub 70 poate fi
utilizat ca un semnal de vnzare. Aceasta este valabil si pentru minime ale pietei, cumprnd
imediat ce RSI a crescut napoi peste 30. Aceste semnale au cea mai mare acuratete n piete cu
volatilitate sczut. n piete volatile, semnalele cu cea mai mare acuratete vor fi n directia
tendintei. De exemplu dac piata are o tendint cresctoare, se recomand folosirea numai a
semnalelor de cumprare dup ce RSI a crescut peste 30 dac anterior sczuse sub aceast
valoare. Motivul pentru care doar semnalele n aceeasi directie cu trendul sunt considerate a avea
un grad superior de incredere este faptul c ntr-o piat volatil orice semnal mpotriva tendintei
va indica mai degrab o mic retragere fat de tendinta fundamental dect o inversare real a
tendintei. Indicarea liniilor suport si rezistenta RSI indic, uneori mai clar dect preturile,
nivelurile de suport si rezistent. Indicarea divergentelor bullish si bearish Divergenta ntre
RSI si pret indic diminuarea intensittii unei cresteri sau descresteri. O divergent descresctoare
(bearish) are loc atunci cnd preturile cresc tot mai mult, iar RSI esueaz n a atinge noi
maxime. Acesta este un semnal de ncetinire a tendintei cresctoare. O divergent cresctoare
(bullish) are loc atunci cnd pretul scade tot mai mult, iar RSI nu atinge succesiv nivele din ce
in ce mai scazute. Acesta este un semnal c tendinta descresctoare slbeste n intensitate. Ca si n
cazul altor indicatori, un element important este faptul c desi divergentele indic o tendint n
curs de slbire, ele nu indic clar faptul c tendinta s-a inversat.
Standard deviation (abaterea standard)
Standard deviation (abaterea standard) este masura statistica a volatilitatii. Ea este mai mult
folosita ca si componenta a altor indicatori. Spre exemplu, pentru calculul benzilor Bollinger se
porneste de la o medie mobila a preturilor la care se adauga un anumit numar de deviatii standard.
Valori ridicate ale abaterii standard sunt corelate cu variatii mari ale preturilor, in timp ce valori
reduse ale acesteia sunt determnate de preturi relativ stabile. Multi analisti considera ca valori
maxime ale preturilor sunt insotite de abateri standard ridicate determinate de euforia/frica
investitorilor. Pornind de la aceeasi idee, valorile minime ale preturilor implica abateri standard
reduse determinate de expectatiile scazute de profit ale investitorilor
Suport si rezistenta

Grafic Suporturile si rezistentele reprezinta locatii de pret cheie unde se intalnesc cererea si
oferta. Suportul este nivelul de pret unde cererea este considerata a fi suficient de puternica pentru
a preveni continuarea unei deprecieri. Cu cat pretul scade catre nivelul de suport si prin
consecinta instrumentul financiar devine mai ieftin, cu atat cumparatorii teoretic devin mai
inclinati sa cumpere iar vanzatorii mai putin tentati sa vanda. La momentul la care pretul testeaza
nivelul de suport, se considera ca cererea va fi teoretic suficient mai mare decat oferta, prevenind
o cadere a pretului sub suport. Rezistenta este nivelul de pret unde oferta este considerata a fi
suficient de puternica pentru a preveni continuarea unei aprecieri. Cu cat pretul avanseaza catre
nivelul de rezistenta si prin consecinta instrumentul financiar devine mai costisitor, cu atat
vanzatorii teoretic devin mai inclinati sa vanda iar cumparatorii mai putin tentati sa cumpere. La
momentul in care pretul testeaza nivelul de rezistenta, se considera ca oferta va fi teoretic
suficient mai mare decat cererea, prevenind o apreciere a pretului peste rezistenta. Suportul se
poate transforma in rezistenta, si invers. Cand pretul cade sub un nivel de suport, acesta devine
rezistenta. Cand pretul se apreciaza peste un nivel de rezistenta, acesta devine suport. In functie
de instrumentele de analiza tehnica prin care se calculeaza, suporturile si rezistentele nu sunt
intodeauna niveluri punctuale de pret, ci pot reprezenta si zone de pret stabilite intre anumite
niveluri punctuale. Identificarea unor suporturi si rezistente cheie este una din cele mai importante
conditii ale analizei tehnice de succes. Desi stabilirea unor niveluri exacte de suport si rezistenta
este uneori extrem de dificila, a fi constient de existenta si localizarea acestora poate creste
acuratetea analizei si abilitatea de a determina probabilitatea dinamicii viitoare a pretului.
Ultimate Oscillator
Ultimate Oscillator este un indicator conceput de catre Larry Williams ce foloseste media
ponderata a trei perioade de timp diferite pentru a reduce numarul de semnale de volatilitate si
semnale false de cumparare/vanzare ce rezulta de pe urma folosirii indicatorilor care se bazeaza
pe o singura perioada de timp. Acest indicator variaza intr-un interval delimitat, si anume intre 0
si 100. Asemenea lui RSI, valori sub 30 indica supravanzare si valori de peste 70 indica
supracumparare. Semnalele de cumparare/vanzare se determina in situatiile in care trendul
pretului se opune trendului indicatorului. Odata ce divergenta a fost identificata, traderul se va
folosi si de alti indicatori tehnici pentru a confirma semnalul. Interpretare - Williams recomanda
ca initierea de tranzactii sa se realizeze in urma aparitiei unei divergente sau a unui break-out in
trendul Ultimate Oscillator. Exemplu: Generarea unui semnal de cumparare: 1. Aparitia unei
divergente bullish. 2. In timpul divergentei, valorea ULT scade sub valorea 30; 3. ULT creste
peste maximul atins in cadrul divergentei bullish. Acesta este momentul de initiere a ordinului de
cumparare. Inchiderea pozitiilor long: 1. Valoarea oscilatorului creste peste 50, ca apoi sa scada
sub 45, sau 2. Valoarea oscilatorului creste peste 70.(Uneori se asteapta ca valoarea acestuia sa
scada sub 70 pentru inchiderea pozitiilor long).
VOLUME OSCILLATOR Oscilatorul de Volum
Volume Oscillator msoar diferenta dintre dou medii mobile de volum ale unei actiuni. Aceast
diferent poate fi exprimat att procentual ct si ca valoare absolut. Interpretare Diferenta dintre

mediile mobile de volum poate fi folosit pentru determinarea trendului cresctor sau descresctor
al volumului de tranzactionare. In momentul n care Volume Oscillator depseste n crestere
valoarea 0, media mobil de volum pe termen scurt a trecut peste cea pe termen lung, valoarea
volumului tranzactionat pe termen scurt fiind mai mare dect cea a volumului pe termen lung.
Exist mai multe modalitti de interperetare a schimbrilor de volum. O opinie n acest sens este
c o crestere a preturilor nsotit de cresterea volumului de tranzactionare sau o scdere a aceatora
coraborat cu diminuarea volumului tranzactionat indic o situatie bullish a pietei. In caz contrar
(dac volumul scade atunci cnd preturile cresc sau volumul creste atunci cnd preturile scad)
piata se afl intr-o situatie bearish.
WILLIAM'S ACCUMULATION/DISTRIBUTION
Indicatorul serveste la masurarea puterii si sentimentului pietei. Se pot folosi in analiza sa unelte
clasice de analiza precum liniile de trend, de suport sau de rezistenta precum si break-out-urile.
Interpretare Indicarea divergentelor bullish si bearish: - distribuirea unei actiuni este realizata
in momentul in care pretul acesteia atinge un nou maxim, in timp ce WAD se situeaza sub
maximele anterioare. In acest caz e foarte mare posibilitatea corectiei a pretului actiunii. acumularea unei actiuni se realizeaza in momentul in care actiunea atinge un nou minim, in timp
ce WAD esueaza in atingerea minimelor anterioare. Aceasta situatie sugereaza probabilitatea
cresterii pretului actiunii. Acumularea este un termen folosit pentru a descrie o piata controlata de
cumparatori, in timp ce distribuirea defineste o piata controlata de vanzatori.