Tema 11.

Moned, credit i echilibrul monetar

1. Moneda i sistemul monetar
1.1. Conceptul de moned
1.2. Formele monedei
1.3. Funciile monedei
1.4.Conceptul sistemului monetar naional
1.5.Sistemul Monetar Internaional (SMI).
1.6.Funciile Drepturilor Speciale de Tragere.
1.7. Utilizarea Drepturilor Speciale de Tragere
1.8.Sistemul Monetar European (SME)
1.9.Banca Centrala Europeana
1.10. Sistemul monetar al Republicii Moldova
2. Masa monetar
2.1. Circuitul monetar i circulaia monetar.
2.2.Masa monetar: concept, structur, coninut.
2.3.Caracteristica general a agregatelor masei monetare.
2.4.Factorii ce determin masa monetar.
3. Creditul esen, rol, funcii
3.1.Esena creditului.
3.2.Funciile creditului i principiile creditului.
3.3.Formele creditului.
3.4.Riscul de credit
4. Echilibrul monetar i inflaia
3.1. Echilibrul i dezechilibrul monetar
3.2. Inflaia cauze, efecte i forme
3.3. Politica antiinflaionist
Noiunile fundamentale:
Moneda, banii, funciile banilor, sistemul monetar, sistem monetar internaional, sistem
monetar european, bimetalismul, monometalismul, sistemul valutar, unitatea monetar, etalonul
monetar, puterea de cumprare, convertibilitatea monetar, euro, credit, nscrisuri cambiale,
ipotec, scaden, rambursare, dobnd, rat, comision, redistribuire, echilibrul monetar,
inflaie.
1. Moneda i sistemul monetar
1.1. Conceptul de moned
Banii ca rezultat al activitii economice al omului au aprut nc din antichitate,cnd
omul schimba produsele pe care le crea pe produsele de care avea nevoie. Odat cu apariia
diviziunii sociale a muncii a aprut necesitatea crerii unui instrument eficient de plat astfel
apar banii (la primele etape sub form de diferite obiecte, iar apoi i constituie forma de disc
plat confecionai din metale preioase,care datorit compoziiei chimice erau rezisteni la
fenomenele nconjurtoare fiind nealterabili i ce era mai important divizibili). Economia
natural se caracterizeaz printr-un nivel sczut de dezvoltare a forelor de producere i de aceea
tot ce se producea, de obicei, i se consuma. Schimbul se produce numai la nivelul surplusurilor.
Schimbul reprezint micarea mrfurilor de la un productor la altul n direcia opus, contra
altei mrfi. Munca depus pentru producerea unei mrfi este egalabil cu munca depus i
valoarea bunurilor difer.. De aici apare i necesitatea utilizrii valorii de schimb. Valoarea de

schimb capacitatea de schimb a unei mrfi pe altele n anumite proporii sau compararea
cantitativ a mrfurilor. n procesul schimbului marfa trebuie s aib valoare de ntrebuinare
pentru cumprtor i de schimb pentru vnztor. Aceast particularitate a mrfurilor se prezint
ca o unitate de contrarii: unitate prin faptul c fiecare marf trebuie s posede ambele valori, iar
contrariul se manifest prin aceea c pentru una i aceeai persoan, marfa dat nu poate avea
ambele valori.
Esena banilor se manifest prin faptul c sunt o form specific de mrfuri, cu form
natural care ndeplinesc funcia de etalon general al valorii.
Categoria economic de ban s-a reflectat n numeroase definiii i interpretri pe msur ce
banul a ptruns tot mai mult n viaa economic. Categoria economic s-a modificat n timp.
Banul de astzi este un rezultat al numeroaselor mutaii determinate de factori endogeni i
exogeni ai circulaiei bneti.
Din ansamblul de mrfuri s-a desprins o marf cu atribute specifice ce s-a finalizat cu
gsirea echivalentului general al valorilor.
Rolul banilor se rezum la funciile de intermediar n schimbul de diverse mrfuri n
diferite etape ale dezvoltrii societii.
n calitate de categorie istoric i economic banii sunt o marf deosebit:
marf intermediar;
marf semn de valoare.
Banii i-au preocupat pe diferii economiti, cercettori, monetariti, fondatori ai diferitor
curente i coli ce au contribuit la definirea, fundamentarea, clasificarea ei.
Dup apariia banilor de hrtie nimeni nu mai poate determina hotarul dintre bani i
moned.
Moneda pies de metal Aur , Argint, Cupru etc. care se prezint sub form de disc plat i
servete ca mijloc de plat , de circulaie, de tezaurizare.
Moneda pies de metal btut de autoritatea suveran pentru a servi n operaiunile
comerciale.
Moneda are greutatea i aliajul (titlul) stabilit de legea monetar a rii emitente. Pe fa
(avers) i pe verso (revers) moneda are relief (efigie) i inscripii (legende), iar pe muchie, de
obicei, zimi i inscripii, toate acestea efectuate n scopul aprrii integritii materiale ale
monedei, i al evitrii deteriorrii prin tiere sau roadere pe care falsificatorii le efectuau n trecut
pentru extragerea unei pri din coninutul de metal preios al monedei. Valoarea nominal a
monedei nu mai indi8ca valoarea proprie, ea fiind superioar valori proprii.[21,p.9]
Primele monede ar putea fi considerate cele din China sec. XI .d.H., iar n Europa cele
btute n statul elen antic Lydia sec.VI .d.H. nainte banii erau confecionai sub diferite forme:
inele, vrfuri de sgei sau lingouri cea ce necesita verificarea coninutului prin cntrire i
probarea titlului.
Un timp monedele au fost emise de preoi apoi de regi. n evul mediu ele au fost emise de
regi ,cpeteniile feudale i de orae. Prin crearea statelor naionale, dreptul de batere a monedelor
a revenit puterii centrale. Dup primul rzboi mondial baterea i circulaia monedelor de aur au
ncetat, acestea rmnnd numai un instrument de tezaurizare.
Monedele de argint au circulat i mai trziu, ns din ce n ce mai rar. Au rmas pn astzi
n circulaie monede divizionare din metale ieftine.
Banii reprezint un instrument social, o form particular imediat mobilizabil a avuiei
sociale; o ntruchipare transmisibil i omnivalent a puterii de cumprare care confer dreptul
deintorului asupra unei pri din produsul social al rii emitente.
Banul este un bun economic ca oricare altul care se deosebete din punct de vedere juridic i
economic de toate celelalte mrfuri.
Banii sunt instrumental general al comerului prin intermediul cruia mrfurile se vnd i se
cumpr.
Timp de 26 de secole , adic pn la nceputul primului rzboi mondial omenirea a folosite
monezi metalice, de aur i argint. Avnd n vedere c n secolul XVII au aprut bancnotele i c

pn la primul rzboi mondial acestea au circulat mpreun cu monezile metalice se poate afirma
c timp de 3 secole 1600-1914 a existat o etap de tranziie, n care omenirea a folosite deopotriv
monezi cu valoare proprie, de aur i argint i semen bneti fr valoare proprie, bancnotele, care
reprezentau n circulaie aurul i argintul ,i care din aceast cauz erau deplin convertibile n aur
i argint.
Moneda este constituit din ansamblul mijloacelor de plat direct utilizabile pentru a efectua
plile pe pieele de bunuri i servicii, adic ansamblul de active acceptate pretutindeni, de ctre
toi i totdeauna pentru a regal datoriile generate prin schimburile de mrfuri.
Moneda apare ca un activ ce poate fi :
-deinut,
-schimbat,
-mprumutat,
-conservat.
Pentru a fi acceptat de ctre toi valoarea monedei trebuie s se bazeze pe ncrederea
acelora care o vor deine.
1.2. Formele monedei
n evoluia sa banii au cunoscut mai multe forme:
moneda metalic confecionat din metale preioase aur sau argint i care erau
recunoscute de toate popoarele prin intermediul cntririi sau semnului de
valoare pe care l coninea pe faa monedei;
moneda de hrtie apare n urma falsificrilor care se ineau lan i din cauza
insuficienei metalului monetar ca urmare apare moneda confecionat din hrtie
ce treptat nlocuiete totalmente moneda metalic;
titlurile de credit (cecul, cambia, biletul la ordin .a.) apar ca rezultat al
dezvoltrii relaiilor creditare ntre partenerii de afaceri astfel apar noi
instrumente de plat care permit dezvoltarea relaiilor de producie, continuarea
legturilor dintre parteneri, inclusiv i continuitatea proceselor economice;
monede scripturale sau de cont cercetrile de specialitate leag apariia
monedei scripturale de reacia bncilor care n-au obinut privilegiul de a emite
bilete de banc.
Moneda electronic - astzi cea mai comod i eficient form. Cel mai
reprezentativ instrument fiind la moment cardul electronic.
Caracteristicile banilor sunt:
portabilitate banii pot fi uor transportai, pot fi efectuate diferite pli n
diferite localiti;
durabilitate s reziste o perioad ndelungat de timp;
divizibilitate pot fi mprii pentru a permite efectuarea plilor;
omogenitate banii sunt identici i au aceeai valoare egal;
recunoatere uoar presupune acceptarea n tranzacii;
acceptabilitate sunt n general acceptai de ctre toi participanii la tranzacii.
[26,p.22]
1.3. Funciile monedei
Moneda ndeplinete mai multe funcii printre care putem enumra urmtoarele din ele cele
mai semnificative:
1.
Funcia de mijloc de schimb separarea momentului de vnzare de cumprare
este nfptuit n mare msur prin intermediul acestei funcii. Banii sunt
acceptai ca mijloc de schimb, pot fi schimbai pe alte produse i servicii din
economie. Dac avem nevoie de bunul M nu facem altceva dect s mergem la
supermarket pentru a gsi bunul M dorit i prin intermediul a diferitor forme ale
monedei putem obine acel bun. Problema este uor rezolvat de moned,
deoarece ne permite n timp s alegem bunurile dorite i alegerea acelor care
corespund cerinelor, deoarece moneda pstreaz capacitatea sa de plat n timp.

Dar o problem actual este fenomenul inflaiei care are o influen asupra puterii
de cumprare a monedei, de aceea toi se strduiau s gseasc bunul comod
pentru tezaurizarea puterii de cumprare a monedei.
2.
Funcia de rezerv a valorii acumulare, transferarea puterii de cumprare din
prezent n viitor, dup Kiriescu Costin putere de cumprare n ateptare, banii
permit separarea n timp ntre momentul ncasrii i momentul cheltuirii, ntre
dou schimburi intermediate banii trebuie s pstreze valoarea iniial,sau mai
precis s pstreze puterea de cumprare, banii trebuie s reprezint un mijloc
rezonabil de tezaurizare. Dac aceasta nu se ntmpl sunt cutate alte mijloace
de tezaurizare.
3.
Funcia de msura a valorii sau etalon al valorii permite exprimarea valorii a
tuturor mrfurilor i serviciilor i prin intermediul banilor putem msura efortul i
calitatea muncii noastre. Valoarea nominal a banilor se pstreaz ,variaz numai
puterea de cumprare, preul unui bun fiind expresia valorii unui bun. n
economia monetar sunt attea preuri cte produse sunt pe pia. n consecin,
pe msur ce crete numrul produselor disponibile pe pia, numrul preurilor
crete i mai mult, iar schimbul devine tot mai dificil. Unitatea monetar permite
uurarea comercializrii prin msurarea valorii diverselor bunuri i servicii i
permind compararea valorii bunurilor i serviciilor.
Abordarea funciilor difer de la un autor la altul, de aceea vom evidenia c alturi de cele
menionate mai sus mai exist alte funcii ale monedei: funcia de etalon al plilor amnate;
funcia de unitate de cont; funcii n spaiu; funcii n timp; etc.
1.4.Conceptul sistemului monetar naional
Organizarea monetar i are nceputurile din antichitate, cnd, n Lydia s-au centralizat i
uniformizat operaiunile de batere a monedelor din aur i argint, stabilindu-se ntre aceste dou
metale un raport de valoare de l la 13. Extinzndu-se ulterior la popoarele vecine (perii, grecii
i romanii), s-a ajuns ca Imperiul Roman de Mijloc s dispun de autoritate legal nvestit cu
dreptul de batere a monedelor, respectndu-se reglementrile precise privind emisiunea i
circulaia monetar. Evoluia societilor a creat norme i instituii care s reglementeze, organizeze
i supravegheze relaiile monetare, crendu-se sisteme monetare naionale, difereniate dup
normele i profilul instituiilor monetare. Un concept cuprinztor al sistemului monetar se
definete, ca un complex de instituii i modaliti care permit reglementarea circulaiei monetare
dintr-o ar, prin intermediul unui ansamblu de norme juridice care sunt elaborate de la
autoritatea public, ct i ca totalitatea instrumentelor i tehnicilor de plat existe ntr-o
economie la un moment dat al dezvoltrii.
Privite n evoluie, sistemele monetare naionale au avut n structura lor urmtoarele
componente reprezentative, i anume:
1. unitatea monetar;
2. etalonul monetar;
3. modul de batere i circulaie a monedelor cu i fr valoare
intrinsec (integral);
4. modul de emisiune i punere n circulaie a monedelor de hrtie
(bancnotelor) i a hrtiei moned.
5. metodele de reglementare a circulaiei bneti.
6. modele de determinare a vitezei de rotaie a banilor.
Aceste componente au avut o evoluie istoric: unele au disprut, altele, devenind
incompatibile cerinelor economiei i societii, i-au modificat radical coninutul, mutaii
fundamentale nregistrndu-se n relaiile dintre componente, n structura sistemului monetar
naional.

n prezent aurul nu mai ndeplinete funcii monetare, majoritatea specialitilor consider

c procesul demonetizrii sale este ireversibil. Totodat, deprecierea necontrolat a sistemelor
monetare dezechilibrele i fenomenele inflaioniste reclam, n concepia altor specialiti, revenirea
la etalonul aur.
Moneda emis i pus n circulaie n prezent pe plan naional i internaional are drept
corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n cadrul fiecrei
economii, fcnd imposibil, datorit diversitii acestor bunuri i servicii, redarea sub o form
fizic a valorii de ntrebuinare care corespunde la un moment dat unitii monetare. Etalonul devine
o abstracie, metodele practice de determinare a puterii de cumprare a monedelor, i pe aceast
baz a cursurilor de schimb, au n vedere tocmai dimensiunile multiple ale acestui etalon i
urmrirea lui prin intermediul indicilor de pre. Baz a sistemului monetar naional, ale crui
caracteristici i mecanisme se determin n dependen de fluctuaiile din economie ,fiind dependent
de contribuia cantitativ, structural i calitativ a tuturor mrfurilor i serviciilor produse n
economia naional i mondial. Valoarea monedei ,respectiv puterea de cumprare, decurge din
nivelul preului. n acest fel puterea de cumprare a unei uniti monetare reprezint capacitatea
acesteia de achiziiona bunuri i servicii ntr-o economie ntr-o ar dat la un moment dat, sau ce
cantitate de mrfuri i servicii se poate achiziiona prin intermediul unitii date.
Teoretic, banul - marf etalon putere de cumprare rezult din relaia:
P. c.= Q/P
unde:
P. c. = banul - marfa etalon sub forma valorii de ntrebuinare ce se poate cumpra
cu o unitate monetar;
Q = bunurile produse ntr-o economie i destinate schimbului, exprimate n
uniti de msur naturale;
P = informaia de pre exprimat prin preurile monetare ale produselor.
Prin etalon monetar se nelege unitatea monetar fixat i recunoscut de stat ce servete ca
msur a valorilor materiale ale societii.
Totalitatea dispoziiilor legale privitoare la etalonul monetar i circulaia monedei formeaz
sistemul monetar.
1.5.Sistemul Monetar Internaional (SMI).
La conferina monetar de la Bretton-Woods (o mic localitate din statul New
Hampshire) au participat 45 state. Delegaiile participante au pus bazele acordului, n
scopul evitrii conflictelor monetare i a relansrii comerului internaional. Era necesar
suprimarea controlului asupra schimburilor i meninerea unor pariti fixe, gsirea unui
etalon al valorii (au existat dou opinii cea a lui Keynes Propuneri pentru o Uniune de
clearing internaional i cea a lui White Proiect preliminar de schi a unei propuneri
pentru un fond internaional de stabilizare a Naiunilor Unite i Asociate).(1)
N.Dardac,T.BarbuMoned,bnci i politici monetare p.116
SMI este definit ca un ansamblu de reguli, instrumente, organisme i piee referitoare la
crearea, valorificarea i circulaia monedelor internaionale. SMI se bazeaz pe reguli care provin
n mod direct din practicele comerciale impuse de ctre state. Aceste reguli trebuie s defineasc:

Un regim de schimb bazat pe principii care asigur convertibilitatea

ntre monede.

Aprovizionarea cu bani lichizi n cantitate suficient pentru a face fa

progresului comerului internaional.

Un sistem de rezerv care confer diferitelor naiuni participante la

schimb mijloacele de plat ce le permit surmontarea dezechilibrelor temporare ntre
cantitile de devize intrate i ieite din ar.


Mecanisme de reajustare n caz de dezechilibre ale balanei de pli
curente, conservate pe termen mediu sau lung.
Principiile pe care s-a bazat SMI, al crui organism era FMI, a fost urmtoarele1:
Cooperarea monetar internaional;
Creterea echilibrat a comerului internaional;
Stabilirea cursului de schimb;
Dezvoltarea economic a tuturor membrilor;
Multilateralizarea plilor internaionale;
Convertibilitatea monetar;
Lichiditatea;
SMI utilizeaz n prezent, un etalon naional i unul propriu, n ambele cazuri el fiind rezultatul
activitii economice din una sau mai multe economii naionale fiind internaionalizat n contextul
unor factori economici i monetari interni i externi economiilor n cauz.
DST este primul activ de rezerv, purttor de dobnd creat prin decizie internaional;
existena lui este legat de completarea activelor de rezerv existente i este alocat de ctre Fond
membrilor participani la Departamentului DST. Unitatea valoric a unui DST este definit ca
echivalentul a 0,888671 g aur fin, ceia ce corespunde valorii paritare a dolarului valabile la l iulie
1944. In anul 1974 sa renunat la definirea n aur, trecndu-se la o definire pe baza coului valutar.
DST - urile sunt emise i anulate de ctre FMI. Aceasta are autoritatea, conform statutului, s
creeze lichiditi prin alocarea de DST membrilor Fondului, proporional cu cotele acestora n cadrul
FMI.
1.6.Funciile Drepturilor Speciale de Tragere.

Conform statutului DST ndeplinete urmtoarele funcii:

Etalon internaional se poate exprima paritile i cursurile valutare.
Mijloc de rezerv - rolul DST ca mijloc de rezerv internaional rmne limitat,
deoarece moneda FMI poate fi deinut i utilizat la nivel oficial n rile
membre.
Instrumente credit - de procurare de moned convertibil prin intermediul FMI
i n anumite condiii.
Mijloc de plat - limitat la plata de dobnzi i comisioane datorate FMI.
Suma de DST alocat fiecrui membru se determin ntr-un raport procentual fat de cota
de participare a rii membre la Fond. Alocarea se face gratuit, fr obligaia efecturii
unei contraprestaii din partea beneficiarului. Anulrile de DST se calculeaz ca procente
asupra alocrilor cumulative nete de DST ale fiecrui membru.
1

Popa loan (coordonatcr) - Tranzactii internationale, Editora Recif, Bucureti, 1992, p. 78.
Voinea Gheorghe - Mecanisme fi tehnici valutare i fmanciare internationale, Editura Sedcom Libris, Iai,
2001, p. 18.

1.7. Utilizarea Drepturilor Speciale de Tragere

Conform statutului, DST indeplineste urmtoarele funcii:
- funcia de etalon monetar internional, prin DST putndu-se exprima parittile si
cursurile valutare;
- functia de mijloc de rezerva, DST figurnd ntre rezervele rilor, alturi de aur si valutele
de rezerv Rolul DST ca mijloc de rezerva internaional rmne limitat n mare parte deoarece
moneda FMI poate fi denut si utilizat numai la nivel oficial in rile membre.Dei a fost creat
siDST-ul privt", piaa sa a rmas limitat;
- functia de insrument de credit, de procurare de moneda convertibil prin intermediul FMI
i in anumite condiii;
functia de mijloc de piata, limitat la piaa de dobnzi si comisioane datorate FMI.
1.8.Sistemul Monetar European (SME)
SME este un sistem nfiinat n anul 1979 pentru colaborarea n domeniul politicii monetare n
cadrul Comunitii Europene (CE). nfiinarea SME a fost cea de-a doua ncercare n vederea
integrrii sistemului monetar, dup ce prima ncercare,Planul Werner, euase n anul 1970.
Obiectivul SME era s creeze n Europa o zon monetar stabila. Cele trei elemente
componente ale SME au fost ECU, mecanismul de schimb i intervenie,, precum i creditele.
Ideea de baz a acestui sistem era ca monedele implicate n acest sistem s se menin n
raporturi reciproce strnse. In cazul n care cursul de schimb al unei monede i atinge limita
superioar sau inferioar, bncile centrale participante trebuie sa intervin pe pia. Dezvoltarea
ncununat de succes a SME a condus, la sfritul anilor 80, la demararea unei noi iniiative n
direcia uniunii monetare, ncheiat odat cu crearea Uniunii Monetare Europene, la data de 1
ianuarie 1999 (politic monetar). Sistemul monetar european a trecut prin mai multe faze:

n prima a fost conceput moneda ecu" ;

s-a urmrit apoi ca mecanismele de schimb s permit dirijarea fiecrei monede naionale
ctre viitoarea moned unic:

instituirea unor mecanisme de credit, furniznd ajutor financiar pe termen scurt i lung.
ECU a fost definit ca moned comun n 1979, fiind imaginat proporional cu nivelul potenialului
economic al fiecrei ri membre.
Functionarea sistemului monetar european s-a bazat pe o moned ECU i pe definirea
cursurilor pivot ale monedelor, fat de ECU, precum i pe un mecanism de intervenii pe piaa
valutar. 2
Denumirea monedei ECU provine de la denumirea englez European Currency Unit si
evoc o moned francez veche confecionat din aur, care a circulat n Frana, n secolul al Xlll-lea
i care era rezervat numai marilor demnitari.
Disciplina rnonetar impus de SME a forat rile inflaioniste s-i modifice politica, fr a
se putea atribui acestui dispozitiv monetar calitatea de promotor al unei politici antiinflaioniste (au
existat ri n afara SME care au reuit s-i diminueze considerabil inflaia).
Euro a devenit realitate la l ianuarie 2002, nlocuind varianta mai veche a monedei unice i a
circulat n paralel cu moneda naional timp de 2 luni, nlocuind-o apoi n ntregime.
Etapa I : l iulie 1990 - l ianuarie 1994:
Liberalizarea deplina a circulaiei capitalului: s-a realizat ncepnd cu l iulie 1990.
Realinierile de pariti s fie puin frecvente si sa aib loc o mai strns coordonare a
politicilor monetare,
Etapa II: l ianuarie 1994 1ianuarie 1999:
Este un stadiu de tranziie de la Sistemul Monetar European la Uniunea Monetar n care s-a
prevzut urmtoarele:
Politicile monetare, dei continuau sa fie naionale, urmau a fi strns coordonate.

Nicolae Dardac,Teodora Barbu,Moned,bnci i politici monetare,p-140

Renunarea la realinierea paritilor. Deoarece n urma crizei din 1992- 93 s-a trecut la un
sistem de cvasiflotare, realinierea paritilor nu mai era necesara. n realitate, marjele ele
fluctuare s-au meninut foarte aproape de vechile marje admise, care se ncadrau n -+/- 2.25%,
Crearea unei instituii monetare centrale care sa devin, ulterior, banca centrala
europeana. Aceasta instituie s-a creat sub forma Institutului Monetar European, cu sediul la
Frankturt. Bncile centrale continuau sa funcioneze n regim de banci naionale.
Etapa III : 1 ianuarie 1999 (cel mai trziu):
Raportul Delors prevede orientarea spre cursuri valutare fixate irevocabil si nlocuirea n
final cu o singura moneda. Consiliul European de la Madrid din decembrie 1995 a hotrt
ca:

viitoarea moneda unica sa se numeasc EURO;

nominalizarea primelor state care urmau a participa la viitoarea uniune monetara sa se

fac n prima parte a anului 1998; totodat. Banca Centrala Europeana se pune n funciune;

administraia rilor participante, bncile, instituiile financiare se pregtesc pentru

trecerea la stadiul III; la l ianuarie 1999 sa nceap efectiv uniunea monetara prin fixarea
irevocabila a paritilor, cu funcionarea Bncii Centrale Europene care va emite EURO.
1.9.Banca Centrala Europeana
Banca Centrala Europeana (a nlocuit Institutul Monetar European) - O instituie
independenta att fa de guvernele statelor participante la U EM, ct si fa de organismele
comunitare, deciziile pe care aceasta le ia urmrind exclusiv atingerea obiectivelor sale aa cum
acestea au fost formulate prin statut. Capitalul social al bncii centrale europene este de 5
milioane Euro. Acest capital s-a format prin contribuia bncilor centrale ale celor 12 ri
membre precum si a cotelor pri subscrise de ctre bncile centrale ale unor ri nemembre.
Calculul acestor contribuii s-a fcut n funcie de PIB si mrimea populaiei si urmeaz a fi pltit
n ntregime.
1.10. Sistemul monetar al Republicii Moldova
Sistemul monetar contemporan al Republicii Moldova a aprut n noiembrie 1993, odat
cu punerea n circulaie a unitii monetare naionale. Cadrul instituional al acestui sistem a
aprut n 1991, odat cu aprobarea de ctre Parlament a legilor Cu privire la Banca Naional de
Stat a Republicii Moldova i Cu privire la bnci i activitate bancar. n baza acestor legi n
1991, n a doua jumtate a anului, a fost creat un sistem bancar din dou niveluri:
1)
Banca Naional a Republicii Moldova;
2)
bncile comerciale.
La sfritul anului 1995 nceputul anului 1996 Parlamentul a aprobat dou legi noi, care
au nlocuit legile bancare din 1991: Legea cu privire la Banca Naional a Republicii Moldova
i Legea cu privire la instituiile financiare. Aceste legi reglementeaz ntr-o msur mai mare,
fa de legile precedente, organizarea i efectuarea rotaiei monetare. Scara preurilor n
Republica Moldova s-a stabilit stihiinic, mijloacele bneti se emit n rotaie de Banca Naional
n baza operaiilor de credit ale acesteia.
Politica monetar, valutar i creditar se elaboreaz de Banca Naional n comun acord
cu Guvernul.
Sistemul monetar al Republicii Moldova se afl n dezvoltare permanent, n sensul
elaborrii i introducerii n practic a instrumentelor monetare existente n toate rile dezvoltate
(instrumentele de supraveghere bancar, crearea atributelor pieei hrtiilor de valoare,
implementarea mecanismului contabil conform principiilor internaionale, etc.).
2. Masa monetar
Circuitul monetar i circulaia monetar.
Masa monetar: concept, structur, coninut.
Caracteristica general a agregatelor masei monetare.

Factorii ce determin masa monetar.

2.1.

Circuitul monetar i circulaia monetar

Pentru deplina realizare a posibilitilor influenei economice a banilor asupra
dezvoltrii economiei de pia este nevoie de anumite condiii. Cea mai important dintre ele este
micarea banilor n ar, ndeplinind funcia de mijloc de circulaie i de mijloc de plat. O
importan deosebit are corelaia dintre masa marfar i masa monetar. Odat cu avansarea
diviziunii sociale a muncii i formarea pieelor naionale i mondiale n perioada capitalismului,
circulaia monetar deservete circuitul i circulaia capitalului. O circulaie monetar raional
organizat, n numerar i prin virament poate contribui la realizarea procesului de circulaie a
bunurilor i serviciilor.
Circuitul monetar i ncepe funcionalitatea la subiecii economici. Banii se concentreaz
n portmoneile populaiei, n casele persoanelor juridice, pe conturile instituiilor creditare, n
trezoreria statului. Pentru nceperea circuitului monetar este necesar apariia necesitii de bani
la una din pri. Cnd apare cererea de moned, apare necesitatea efecturii tranzaciilor pentru
circulaie i a plilor pentru mrfuri i servicii. Volumul lor este determinat de P.I.B. Cu ct este
mai mare valoarea mrfurilor i serviciilor, cu att mai muli bani sunt necesari pentru ncheierea
afacerilor. Cererea de moned este naintat i pentru acumulare, care apare sub diferite forme:
depuneri n instituiile creditare, hrtii de valoare i rezerve oficiale de stat. Circulaia monetar
se efectueaz n 2 moduri: n numerar i prin virament3.
Circulaia monetar n numerar micarea banilor n sfera circulaiei ndeplinind 2
funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie. Banii n numerar se utilizeaz pentru circulaia
mrfurilor i serviciilor, pentru decontrile nelegate nemijlocit de circulaia mrfurilor i
serviciilor, i anume: decontri cu salariaii: pensii, premii, pensii alimentare; pentru contribuii
la asigurrile sociale; pentru plata hrtiilor de valoare i dobnzilor la ele; pentru achitarea
serviciilor sociale; .a.
Circulaia monetar n numerar include circulaia masei monetare n numerar pe o
perioad anumit de timp ntre populaie i persoanele juridice, ntre persoanele fizice, ntre
populaie i organele statale, ntre persoanele juridice i organele statale4.
Circulaia monetar n numerar se efectueaz cu ajutorul diferitor forme de moned:
bancnote, moned metalic, alte titluri de credit ca cambiile, cecurile, cardurile, etc. Emisia de
numerar este efectuat de Banca Central. Ea emite numerar n circulaie, precum i l remite,
dac este uzat, precum i-l schimb pe bancnote de nou model i pe monete.
Circulaia monetar prin virament circulaia valorii fr participarea numerarului:
transferul de mijloace n conturile instituiilor creditare, compensarea plilor reciproce, etc.
Decontrile prin virament se efectueaz cu ajutorul cecurilor, cambiilor, cardurilor i altor titluri
de credit.
Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre: ntreprinderi, organizaii,
instituii cu diferite forme de proprietate; persoanele juridice i diferite instituii creditare privind
acordarea i rambursarea creditului; persoanele juridice i populaia privind plata salariilor,
veniturilor pe hrtiile de valoare; persoanele fizice i juridice cu trezoreria statului privind plata
impozitelor, colectarea altor taxe cu titlu obligatoriu, precum i pentru primirea mijloacelor
bugetare.
Mrimea circulaiei monetare depinde de volumul mrfurilor n ar, nivelul preurilor,
etc.
De circulaia prin virament depinde viteza de rotaie a activelor circulante, reducerea
numerarului din circulaie, micorarea cheltuielilor cu circulaia.
n dependen de circuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin virament:
- pe operaiuni cu mrfuri;
- pe obligaiuni financiare.
3
4

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004, pag.35

Primei forme i se atribuie decontrile cu mrfurile i serviciile, formei a doua i se

atribuie decontrile cu bugetul (impozitul pe venit, T.V.A., fondurile extrabugetare, rambursarea
creditelor bancare, evidena dobnzilor pentru credit, decontrile cu companiile de asigurare).
ntre circulaia monetar n numerar i circulaia monetar prin virament exist legtur i
interdependen: banii n permanen trec dintr-o form n alta, banii n numerar se transform n
bani fr numerar atunci cnd sunt depui la banc i invers.
Deci, circulaia numerarului i circulaia fr numerar constituie circuitul monetar al rii,
n care funcioneaz o moned unic, de aceeai denumire5.
2.2. Masa monetar: concept, structur, coninut
Masa monetar reprezint un indicator care reprezint toate instrumentele de plat ce
exist la un moment dat ntr-o economie. La nivelul economiei persoanele fizice i juridice
aparin att sectorului bancar ct i nebancar, de aceea n acest indicator sunt incluse toate
instrumentele de plat pe care le deine populaia i agenii economici la un moment dat n cadrul
economiei. Msurarea masei monetare se efectueaz prin diferite modaliti una dintre care este
calcularea agregatelor monetare de ctre Banca Central. Sunt stabilite unele criterii dup care se
efectueaz structurarea indicatorilor i agregatelor monetare. Aceste criterii vizeaz urmtoarele
sfere:
- circuitul pe care l deservete masa monetar;
- determinarea strict a componentelor agregatelor monetare;
- gradul de lichiditate a componentelor agregatelor monetare;
- viteza de rotaie a diferitor tipuri de instrumente de plat;
- factorii ce influeneaz asupra componentelor masei monetare.
Pentru a asigura un circuit normal a mijloacelor bneti, mrimea masei monetare,
trebuie s corespund strict necesitilor pieei de bunuri i servicii. Dac masa monetar
depete necesitile economiei apare un fenomen care este urmrit cu atenie de ctre
specialitii economici - inflaia
Legea rotaiei monetare determin, din punct de vedre teoretic, mrimea masei monetare
necesar pentru asigurarea decurgerii normale a rotaiei monetare.
M

1 2 3 4
5

(2.1)

1 suma preurilor tuturor mrfurilor i serviciilor existente pe pia;

2 suma plilor, care urmeaz s fie fcute n perioada respectiv, pentru mrfurile
realizate n perioada trecut;
3 suma plilor ce se anuleaz reciproc;
4 suma plilor, care vor fi efectuate n perioada viitoare, pentru mrfurile realizate n
prezent;
5 viteza medie de rotaie a unitii monetare (numrul actelor de vnzare-cumprare
deservite n mediu de unitatea monetar n perioada respectiv);
M masa monetar.6
Structura masei monetare este destul de complex dar cu diferene de calcul pentru
diferite ri. Masa monetar este compus din:
- moneda efectiv;
- moneda de cont;
- depunerile la termen i n vederea economisirii;
- alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.
Moneda efectiv reprezint activul cel mai lichid, fiind una din componentele de baz ale
masei monetare. Acest activ astzi i pierde din importan din simplul motiv c att persoanele

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004, pag.36

A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004, pag.37

fizice, ct i persoanele juridice sunt adepi pentru moneda electronic i tot mai puini poart n
portmoneul su bani numerar.
Moneda de cont disponibilitile n conturile curente sau la vedere. Deintorii
cardurilor se folosesc de aceste disponibiliti reprezentnd tot aceeai lichiditate ca i
numerarul, fr riscuri suplimentare la plat, n afar de deprecierea monedei naionale care se
poate rsfrnge i asupra deintorilor disponibilitilor n conturile curente sau la vedere.
Depozitele la termen i n vederea economisirii ce sunt constituite la bnci i n casele de
economii. Ele pot fi retrase dup un preaviz la banc sau la asociaia de economii, ns gradul de
lichiditate ale acestor componente ale masei monetare sunt de un nivel sczut.
Alte active activele plasate n diferite titluri, emise i puse n circulaie pe piaa
financiar-monetar, reprezentnd deficiene la momentul cnd persoanele ar avea nevoie imediat
de lichiditi fiind influenai de diferii factori n procesul transformrii titlurilor sau creanelor
n instrumente imediat lichide.
Modificarea masei monetare se efectueaz n funcie de gradul lor de lichiditate:
a) o gam minim de active ce n termen scurt se pot schimba n lichiditi (bonuri
de tezaur, obligaiuni convertibile n orice moment);
b) o gam medie de active nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de gradul de
negociabilitate sau de posibilitatea de realizare a acestor active, de faptul c
circul numai n interiorul rii sau/i nafara ei, de faptul c vnzarea-cumprarea
lor influeneaz mrimea masei monetare;
c) o gam larg de active toat gama de instrumente financiare, care pot influena
lichiditatea i masa monetar (obligaiuni, hrtii de valoare ce pot negociate i
comercializate uor la burs).
2.3. Caracteristica general a agregatelor masei monetare.
n majoritatea rilor cu economie de pia n calitate de mecanism de reglare a masei
monetare sunt utilizate agregatele monetare. Agregate monetare reprezint un indicatori ce
caracterizeaz mrimea i structura masei monetare. Toate activele ce figureaz ntr-un agregat
monetar au acelai nivel de lichiditate. Indicatorii sau agregatele monetare sunt stabilite n
dependen de urmtoarele criterii: eficacitatea agregatelor monetare, pot fi controlai i existena
evidenei statistice. n Republica Moldova se folosesc urmtoarele patru agregate monetare:
M0 mijloacele bneti n numerar (bancnotele, monetele i mijloacele bneti n
conturile de decontare);
M1 include agregatul M0 i depunerile la vedere n bncile comerciale;
M2 - include agregatul M1 i depunerile la termen n bncile comerciale;
M3 include agregatul M2 i alte titluri;
M3 reprezentnd masa monetar n circulaie la un moment dat ntr-o economie, ce
trebuie s corespund cerinelor pieei.
Nivelul masei monetare poate fi dedus din ecuaia schimburilor:
MV=PT, ( 2.2.)
M = PT/V ( 2.3.)7
Unde: M masa monetar;
P nivelul preurilor;
T volumul tranzaciilor;
V viteza de rotaie a banilor.
Variaia masei monetare poate apare numai dac variaz preurile i volumul tranzaciilor.
2.4.Factorii ce determin masa monetar
Asupra masei monetare influeneaz mai muli factori:
a)
cantitatea masei monetare se determin de autoritatea monetar a rii (Banca
Central) i este n strns corelare cu producia de mrfuri i servicii.
b)
viteza de rotaie a banilor se determin:
7

Nicolae Dardac,Teodora Barbu,Moned,bnci i politici monetare,p-25

1. P.N.B. sau V.N./ Masa monetar (agregatul M2 sau M3)

2. unde: P.N.B. produsul naional brut; V. N. venitul naional.
3. viteza de circulaie a banilor n circuitul plilor = mrimea mijloacele
conturile bancare / mrimea medie a masei monetare n circulaie
Acest indicator reflect legtura ntre circulaia monetar i procesul de dezvoltare
economic.
Viteza de rotaie a masei monetare este invers proporional cu mrimea masei monetare
din circulaie. Dac sporete viteza de circulaie a masei monetare crete masa monetar.
Sporirea masei monetare la aceeai cantitate de mrfuri i servicii duce la devalorizarea ei.
c) Mrimea multiplicatorului monetar care reprezint un indicator al sntii
monetare a bncilor. Multiplicatorul monetar sau al creditului indic numai
maximum de moned ce poate fi creat de ctre bnci, suma real fiind
determinat de situaia lichiditii bncilor, aceasta depinznd de preferina
publicului pentru numerar i de politica Bncii Centrale. Formula de calcul este
urmtoarea:
K = 1/r + b r b, unde
r rezervele obligatorii;
b preferina pentru numerar.
Multiplicatorul monetar sau al creditelor este un instrument analitic, care permite
exprimarea cantitativ a creaiei monetare a bncilor comerciale, practic reprezentnd o creaie a
monedei scripturale.
Masa monetar este calculat de banca central i mrimea acesteia depinde de decizia
acesteia din urm de a pune cantitatea necesar pentru circulaia normal a economiei. Dac
cantitatea acesteia este peste necesitile economiei Banca central va retrage o parte din masa
monetar n circulaie astfel ameliornd i controlnd nivelul inflaiei n economie.
3. Creditul esen, rol i funcii
3.1.
Esena creditului.
3.2.
Funciile creditului i principiile creditului.
3.3.
Formele creditului.
3.4.
Riscul de credit
3.1.

Esena creditului
Creditul reprezint un mprumut n form monetar sau n form de marf acordat n
condiii de rambursabilitate, scaden i, de regul, cu achitarea unei dobnzi pentru folosirea
capitalului. Creditul exprim relaiile economice care apar ntre creditor i debitor n cadrul
procesului de redistribuire temporar a mijloacelor temporar libere din societate. n cadrul
relaiei de creditare particip dou persoane: creditorul care acord capitalul sub form de
mprumut, debitorul fiind persoana care va folosi capitalul dat pentru diferite scopuri.
Pentru definirea creditului, este necesar prezentarea a trei opinii care s-au conturat cu
privire la acest concept, respectiv:
- creditul ca ncredere;
- creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire;
- creditul ca form a relaiilor de schimb.
Creditul ca ncredere: este o concepie care plaseaz la baza relaiilor de credit ideea de
ncredere, de unde rezult caracterul subiectiv al acestora. Considerarea creditului ca ncredere se
fundamenteaz pe definiiile date acestui concept. Termenul credit i are originea n cuvintele
latine creditum, de credere care desemneaz ncrederea n ceva sau cineva, n practic, aceast
ncredere se concretizeaz n relaiile dintre creditor i debitor, n sensul c acesta din urm
trebuie s prezinte o anumit bonitate, astfel nct s genereze ncredere din partea creditorului.

Creditul ca expresie a relaiilor de redistribuire reprezint o abordare care pornete de la

coninutul economic specific al creditului, respectiv transferul unei pri din produsul social de la
unii din participanii la circuitul economic ctre ali participani la acest circuit. Spre deosebire de
alte forme ale relaiilor de redistribuire a veniturilor, ca de exemplu impozitele i taxele, care au
caracter definitiv, creditul este o form particular a acestor relaii, prin caracterul temporar al
transferului din economie.
Creditul ca expresie a relaiilor de schimb reprezint un acord prin care anumite bunuri,
servicii sau o cantitate de moned sunt cedate n schimbul unei promisiuni de plat viitoare"8.
ntr-o societate dezvoltat o mare influen o are sectorul bancar prin intermediul creia
se efectueaz intermedierea financiar. Pe de o parte resursele temporar libere sunt tezaurizate n
cadrul depozitelor la vedere sau la termen n bncile comerciale, astfel la rndul lor acestea fiind
redistribuite prin intermediul creditului la persoanele care au nevoie de resurse suplimentare
pentru desfurarea procesului de producie sau pentru procurarea diferitor mrfuri i servicii. n
unele cazuri creditul reprezentnd unica surs pentru dezvoltarea companiei sau firmei, sau
modalitatea de a iei din criza financiar temporar. Sunt un ir de elemente care reprezint
esena relaiilor creditare. Acestea fiind urmtoarele:
a. participanii la raportul de credit sau mai sunt numii n literatura de specialitate ca
fiind subieci ai raportului de credit n lista acestora sunt inclui persoane fizice i persoanele
juridice, inclusiv i statul. Dac am reprezenta acesta schematica am avea:

Creditul poate fi
contractat de
urmtorii subieci:

Persoane fizice:
- populaia

Persoane juridice:
- agenii economici;
- instituii publice;
- bncile comerciale
i centrale;etc

statul

Cea mai important poziie l ocup agenii economici, n care acetia obin rezultate
pozitive financiare. Pe de o parte ntreprinderile sunt care economisesc o parte important din
resursele monetare, astfel fiind pstrate n conturile bncilor comerciale, iar acestea din urm
avnd posibilitatea s le foloseasc pentru acordarea de credite ntreprinderilor i populaiei care
se afl n deficit.
b. Promisiunea de rambursare reprezint angajamentul debitorului de a rambursa la
scaden valoarea capitalului mprumutat, plus dobnda care se formeaz pe piaa de capital i pe
piaa monetar. Datorit unei conjuncturi nefavorabile, interne sau externe debitorul se poate afla
n incapacitate de plat,sau poate ntrzia plata sumelor ajunse la scaden. Din acest motiv, este
necesar ca la nivelul creditorului s se adopte msurile necesare pentru prevenirea i eliminarea
riscului de nerambursare, printr-o analiz tehnic temeinic a solicitantului de credit, din mai
multe puncte de vedere: poziia pe piaa intern i n cadrul ramurii, situaia financiar, gradul de
ndatorare, forma juridic i raportul cu ceilali participani pe pia. Strns legat de acest
element este garantarea creditului.
c. Garantarea creditelor constituie o caracteristic legat de rambursabilitatea acestora, n
funcie de natura elementelor care constituie obiectul garaniei, se poate face distincie ntre
garania real i garania personal.
Garania real are la baz garantarea sau gajarea" creditului cu valori materiale, prin a cror
valorificare se pot obine sumele necesare achitrii creditului.
8

Thomas Fitch, Dicionar/ of Banking Terms, New Vork, 1993.

O form distinct de garantare real o constituie ipoteca, actul prin care debitorul acord
creditorului dreptul asupra unui imobil, fr deposedare.
Garania personal reprezint angajamentul luat de o ter persoan de a plti suma ajuns
la scaden, n cazul incapacitii de plat a debitorului.
Cea mai adecvat form de garantare a creditelor o constituie garantarea financiar, fapt
care este posibil prin asigurarea, n viitor, a unor fluxuri de venituri suficiente pentru acoperirea
cheltuielilor legate de rambursarea creditului i dobnda aferent, n acest scop, se procedeaz la
garantarea creditului cu elementele patrimoniale ale debitorului (active fixe i circulante). n
practic, se utilizeaz metoda garantrii creditelor pe seama portofoliului de efecte
comerciale deinute de agentul economic solicitant de credite.
d. Scadena sau termenul de rambursare stabilit n contract este diferit n funcie de
particularitile sectorului de activitate i de nivelul eficienei activitii beneficiarilor de credite.
Astfel, exist o diversitate a termenelor scadente, de la 24 ore (n cazul pieei interbancare) pn
la durate medii i lungi (20 sau 30 ani) n cazul mprumuturilor obligatare. ntre scaden i modul
de rambursare al creditului se poate stabili o corelaie, astfel: creditele pe termen scurt sunt
rambursabile integral la scaden, n timp ce creditele pe termen mijlociu i lung implic
rambursarea ealonat.
e. Dobnda reprezint o caracteristic a creditului i constituie, dup cum se desprinde
din literatura de specialitate, preul capitalului utilizat. Cuantificarea dobnzii se realizeaz prin
utilizarea ratei dobnzii, care se constituie ntr-un instrument de influenare a cererii i ofertei de
credite.
Un nivel redus al ratei dobnzii antreneaz o cerere sporit de credite, ceea ce determin
efecte favorabile asupra produciei i economiei, dup cum un cost ridicat al creditelor, respectiv o
rat a dobnzii ridicat, genereaz diminuarea cererii de credite. Luarea n considerare a ratei
inflaiei, comparativ cu rata dobnzii utilizat n contractul de credit, conduce la constatarea faptului
c, n perioadele cu inflaie sporit, creditele constituie pentru debitori o modalitate perfect de
finanare. n funcie de acelai element, inflaia, n raporturile de credit se utilizeaz dou tipuri de
dobnd: fix i variabil,
Dobnda fix este stabilit n contractul de credit i este valabil pe ntreaga durat a
creditului.
Dobnda variabil se modific periodic n funcie de presiunile inflaioniste i de evoluia
nivelului dobnzii pe pia.
Pentru conturile curente ale clienilor se calculeaz att dobnda debitoare, ct i dobnda
creditoare, ca pre pltit de client, sau de banc, pentru utilizarea unei anumite sume.
Dobnda simpl se calcul dup formula:
Si*Rd*n
D = --------------100% * N
Unde:
Si suma creditului iniial;
Rd rata dobnzii;
n numrul de zile n perioada de acordare a creditului;
N- numrul de zile n anul dat.
Dobnda compus se va calcula dup formula:
n
D=
St / Si - 1
Unde:
St suma spre rambursare;
Si - suma creditului iniial acordat.
Rolul dobnzii reiese din funciile pe care le ndeplinete. Dobnda este unul din
instrumentele principale ale politicii monetar-creditare ale statului. Dobnda este sursa principal

de ntreinere a sistemului financiar-bancar; din contul dobnzii se finaneaz cheltuielile

operaionale ale bncilor; se formeaz rezervele prudeniale ale bncilor; se pltesc impozite n
buget; se pltesc dividende acionarilor bncii.
3.2. Funciile creditului i principiile lui
Sintetiznd, trsturile relaiilor de credit pun n eviden finanarea agenilor economici pe
seama disponibilitilor latente ale economiei i emisiunii monetare n condiiile rambursabilitii i
perceperii de dobnd. Toate acestea se pot exprima prin intermediul unor funcii specifice.
Succint, funciile creditului pot fi puse n eviden astfel:
a) Funcia de mobilizare, ameliorare calitativ a disponibilitilor bneti i redistribuire.
Formarea disponibilitilor latente n activitatea agenilor economici, instituiilor, populaiei i
concentrarea lor la bnci sunt premisa principal pentru acordarea de credite. Reflectarea n
conturile bancare a acestor disponibiliti monetare i luarea lor n seam la calculul creditelor
de acordat nu sunt o redistribuire propriu-zis de putere de cumprare ntre titularii de conturi.
Titularii de disponibiliti nu-i pierd dreptul de a dispune pli pe seama depozitelor pe care ie
au constituite la bnci. Are loc n fapt crearea de ctre banc a unei noi puteri de cumprare, pe
care deintorii de moned pasiv nu au utilizat-o. Se produce i o reaezare" a cererii ca valori
de ntrebuinare. Cererea titularilor de disponibiliti, care nu este n condiiile date dect potenial,
este nlocuit cu cererea efectiv a beneficiarilor de credite, diferit material de cea a deintorilor
de depozite monetare, deci cu implicaii asupra structurii materiale a produciei.
Funcia de redistribuire a creditului nu poate pune n eviden dinamica masei monetare n
circulaie, ntruct n ea se regsete i se reflect doar nlocuirea monedei pasive cu moneda
activ, cantitatea rmnnd aceeai, aa cum, schimbnd poziia clepsidrei, cantitatea de nisip
cuprins n ea rmne neschimbat.
b) Funcia de emisiune a creditului
Indiciul funciei de emisiune a creditului este crearea de noi mijloace de plat n economie, a
unei mase monetare suplimentare.
Dac fondurile agenilor economici, resursele bugetului administraiei publice i ale
populaiei sunt, n fiecare moment n parte, limitate, creditul bancar apare ca fiind singura resurs
libera", a crei mrime ar putea lua valori n funcie de deciziile subiective ale bncilor.
Aceast aparen este ns fals. Emisiunea monetar nu poate fi arbitrar, ci ea trebuie
corelat cu realitile economiei. Att supracreditarea, ct i subcreditarea au efecte
perturbatoare pentru economie.
c) Funcia de reflectare i stimulare a eficienei activitii agenilor economici
Eficiena economic cu care lucreaz ntreprinderile se reflect sensibil n situaia lor
financiar, iar aceasta din urm, n volumul fondurilor utilizate pentru un nivel dat de activitate,
precum i n gradul de asigurare a capacitii de pia Se poate considera c acioneaz o lege
obiectiv a raportului invers dintre eficiena n activitatea economic i necesarul de fonduri.
Sporirea eficienei economice reduce nivelul relativ al cheltuielilor fa de venituri, dup cum ea
acioneaz i n direcia reducerii fenomenelor de stocare. Ca urmare, cu ct eficiena economic
a unei activiti date este mai ridicat, celelalte condiii fiind invariabile, cu att necesarul de
fonduri este mai redus.
Prin funciile pe care le ndeplinete, creditul genereaz o serie de efecte favorabile,
cum ar fi:
concentrarea capitalului;
sporirea puterii productive a ntreprinderilor prin redistribuirea
capitalului
reducerea cheltuielilor pe care le presupune circulaia monetar;
adaptarea elastic a masei de bani n circulaie la necesarul economiei.
Pe lng aceste efecte favorabile, creditul presupune i o serie de riscuri.
Principalul risc este abuzul de credit. Fenomenul supracreditrii economiei genereaz
inevitabil procese de deteriorare a puterii de cumprare a banilor, inflaie. Totodat, creditul

poate favoriza operaii economice ce atenteaz la lichiditatea bancar, n msura n care bncile
au prea puine posibiliti de selecie a clienilor solicitatori de credite sau acetia sunt de reacredin.
Riscurile creditului pot fi generate de fenomene economice individuale sau de o anumit
stare economic conjunctural.
3.3.Formele creditului.
Diversitatea formelor sub care se manifest creditul n economie a impus utilizarea mai
multor criterii semnificative de clasificare, n funcie de care se disting urmtoarele:
- dup natura economic i participanii la relaia de creditare, se remarc:
Creditul comercial; creditul bancar; creditul de consum; creditul obligatar; creditul
ipotecar
- dup calitatea debitorului se delimiteaz:
creditul acordat persoanelor fizice;
creditul acordat persoanelor juridice.
- dup calitatea debitorului i a creditorului se disting:
creditul privat;
creditul public.
- dup scopul acordrii creditului
credite de producie;
credite de circulaie;
credite de consum.
- dup natura garaniilor
credite reale;
credite personale.
- dup ntinderea drepturilor creditorului:
credite denunabile;
credite nedenunabile;
credite legate.
- dup modul de stingere al obligaiilor de plat:
credite amortizabile;
credite neamortizabile.
- dup termenul la care trebuie rambursat creditul:
credite pe termen scurt;
credite pe termen mijlociu;
credite pe termen lung.
Indiferent de criteriile de clasificare utilizate, se pot desprinde cteva caracteristici
eseniale ale creditului n economia contemporan. Cele mai importante forme ale creditului sunt
urmtoarele:
Creditul comercial se caracterizeaz prin elementele de mai jos:
* reprezint creditul pe care i-l acord agenii economici la vnzarea mrfii sub forma
amnrii plilor;
* avantajul acestei forme de credit const n faptul c ntreprinztorii i pot desface
producia fr s atepte momentul n care cumprtorii vor deine bani. Se apreciaz, astfel, c
se accelereaz circuitul capitalului real;
Creditul comercial antreneaz emisiunea de titluri specifice acestui credit (cambii, bilete de
ordin) ca titluri de crean, care prezint avantajul scontrii la bnci, n acest mod, creditul
comercial devine credit bancar, iar prin cedarea portofoliului de efecte comerciale de ctre o
banc comercial, bncii centrale prin reescontare, se antreneaz un mecanism de emisiune de
moned central.

Creditul bancar
* Participanii la creditul bancar sunt reprezentai, la modul general, de un agent nebancar
(productorul sau agentul economic), pe de o parte, i banc, pe de alta.
* Creditul bancar prezint avantajul unei mai mari flexibiliti comparativ cu cel comercial,
ntruct sumele disponibile pot fi orientate ctre diferite forme de activitate economic.
* ntre creditul comercial i cel bancar exist o puternic legtur, n sensul c uneori
creditul comercial se poate transforma n credit bancar, sau acesta poate constitui
suport al acordrii unui credit comercial.
Activitatea de creditare se poate realiza prin folosirea mai multor metode:
a) avansuri n cont curent;
a) linia de credit simpl;
a) linia de credit confirmat;
b) linia de credit revolving;
c) credite cu destinaie special.
a) Avansurile n cont curent:
sunt credite pentru acoperirea unor goluri de cas;
nu au destinaie prestabilit i din acest motiv sunt denumite credite de trezorerie;
aceste credite nu sunt garantate prin anumite garanii, ci prin starea de bonitate a
clientului.
b) Linia de credit simpl:
reprezint nivelul maxim al creditului care se poate acorda unui client, ntr-un
cadru prestabilit.
c) Linia de credit confirmat:
semnific suma ce poate fi acordat sub form de credit i care este consemnat ntrun document scris, convenit de banc.
d) Linia de credit revolving:
este un mecanism de creditare care presupune ca pe msur ce au fost
rambursate creditele anterioare, se acord noi credite, fr ntocmirea de noi documente.
e) Credite cu destinaie special:
sunt cele pentru constituirea de stocuri sezoniere privind materiile prime agricole,
creditele pentru producia de conserve, ori pentru stocarea unor materiale de construcii.
ntruct creditul bancar constituie principala form de manifestare a creditului n cadrul unei
economii, este necesar cunoaterea dimensiunilor acestuia la nivelul ntregului sistem.
Creditul de consum
* Reprezint vnzarea cu plata n rate a unor bunuri de consum personal,de folosin
ndelungat i de mare valoare (mobil, autoturisme, articole de uz casnic).
* ntre creditul de consum i creditul bancar exist strnse legturi, n sensul unor raporturi
de determinare.
* Pentru plata n rate, comercianii recurg la credite bancare.
* n condiii de insolvabilitate, cumprtorul este obligat s restituie bunurile, iar uneori, n
funcie de clauzele contractuale, nu se mai pot recupera nici ratele achitate.
Creditul obligatar reprezint resursele mobilizate de unitile debitoare din economie, prin
emisiunea de obligaiuni (titluri de valoare cu scaden mai mare de 1 an) i plasarea acestora pe
piaa primar de capital.
n calitate de debitor apar o diversitate de participani, Statul emite obligaiuni pe piaa intern
sau internaional,9 Unitile administrativ teritoriale ale statului, respectiv primriile oraelor i
municipiilor, emit obligaiuni municipale, pentru acoperirea necesitilor de fonduri destinate
finanrii unor obiective locale, societile comerciale de mare dimensiune. 1
9

Stancu Ion - Gestiunea financiar a agenilor economici, Editura Economic, Bucureti, 1994.

n calitate de creditori, deci de cumprtori ai obligaiunilor, apar investitorii persoane

fizice i cei instituionali, acetia din urm putnd influena n mod semnificativ evoluia pieei.
Motivaia investitorilor n orientarea ctre astfel de plasamente este dat de nivelul dobnzii
aferente ct i de posibilitile de tranzacionare pe piaa secundar la bursa de valori, prin care se
valorific diferena favorabil de pre dintre momentul cumprrii i cel al vnzrii titlurilor.
Creditul ipotecar
Reprezint un credit garantat cu proprieti imobiliare sub forma cldirilor (n special, n
mediul urban) sau de natura terenurilor (n mediul rural).
Cunoate mai multe forme i are o amploare deosebit n rile dezvoltate:
- credit ipotecar cu dobnd variabil;
- credit ipotecar cu rambursare progresiv (cu reduceri ale anuitilor, mai mari la nceputul
perioadei de rambursare);
- credit ipotecar inversat, purttor de anuiti (caz n care mprumutul aduce
proprietarului un venit regulat), prin care se valorific capitalul investit i se beneficiaz de
dreptul de proprietate i de uzufruct.
* Importana creditului ipotecar provine din aceea c permite mobilizarea
capitalurilor disponibile pe termen lung.
Prin intermediul titlurilor de ipotec sunt finanate aproximativ 60% din locuinele familiilor (de
pn la 4 persoane). Exist i titluri de ipotec prin care sunt finanate construciile de
apartamente i imobile destinate afacerilor.
* n calitate de participani, pe aceast pia apar societile de asigurri, bncile
comerciale, bncile mutuale, ceea ce dovedete un interes sporit al investiiilor, ca urmare a
importanei pe care o acord autoritile acestui tip de credite.10
3.4. Riscul de credit
Creditarea este o activitate de baz ntr-o banc. Aceasta poate genera profituri importante
pentru banc, dac este practicat corect, dar care poate duce i la pierderi. Prin urmare, trebuie
abordat ntr-o manier structurat i logic. Activitatea de creditare implic un risc, prin nsi
elementele de anticipare pe care se bazeaz decizia de creditare, pentru banc fiind maxim
importan cunoaterea acestui risc, evaluarea sa ct mai aproape de realitate i acceptarea lui n
cunotina de cauz.
Riscul de credit, ntr-un context general, apare sub forma pierderilor determinate de
nerespectarea contractului de ctre debitor, prin renunarea la motivaia psihologic de ncredere
reciproc. Apare sub forma deteriorrii serviciului datoriei prin ntrzierea plii dobnzilor sau
ratelor. Factorii perturbatori n concepia debitorului pot fi diveri:
- de natur intern aparinnd organizrii creditorului, cum ar fi: managementul finanatorului i
strategia eronat la nivelul finanatorului, corupia ofierilor de credite Ia nivelul reelei
bancare, n cadrul unitilor direct operative (sucursale, agenii bancare) sau corupia
managementului superior la nivelul centralei bancare,
- factorii perturbatori externi specifici acordului de credit ce determin nerespectarea
promisiunilor liber consimite rezid din politica acelei organizaii numit Stat, care tinde s se
interpun n relaia liber a prilor, acionnd n sens invers principiului minii invizibile".
Riscul de creditare privete sub toate aspectele numai pe creditor, adic banca. De aceea,
bncile trebuie s nceap i s pun n aplicare sisteme de msuri n stare s le protejeze
corespunztor. ntocmai ca n toate domeniile, aceste msuri trebuie s fie n primul rnd,
preventive, iar n cazul producerii riscului, s fie curative.
Msurile de prevenire a riscului creditului au caracter: foarte complex i pot fi structurate
n trei categorii:

msuri preventive: constituirea de garanii, estimarea posibilitii recuperrii la scaden a

10

Kiriescu Costin - Moneda, mic enciclopedie, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti. 1982, p. 77.

creditului, stabilirea ratei dobnzii care s acopere rata inflaiei.

msuri operative: ncheierea, n condiii avantajoase pentru banc, a contractului de

creditare.

msuri curative: ntreruperea contractului de credit. Toate msurile de prevenie a riscului

asigur gestionarea corect a portofoliului de credite.
Odat cu dezvoltarea i diversificarea sistemului bancar i a activitii fiecrei bnci,
problema riscului de creditare atinge dimensiuni noi impunnd trecerea pe prim plan a
preocuprilor de gestionare (naional) a sa, ca o garanie absolut necesar pentru a ne bucura
de avantajele pe care ni le poate procura sistemul de credit.
n procesul de gestionare a riscului de creditare, bncile se orienteaz pe baza a
dou principii clasice i anume:
diviziunea riscurilor,urmrete minimizarea riscului global de creditare prin evitarea
concentrrii portofoliului de credite i diversificarea plasamentelor de credite.
limitarea riscurilor , vizeaz aspectul cantitativ pe care l mbrac aplicarea practic a primului
principiu.. Deci, limitele privind angajamentele bancare fa de diferitele componente ale
portofoliului de credite au un caracter de norme.
Gestionarea riscului global de creditare impune exigente sporite. Acestea privesc, n
primul rnd, cuantificarea "expunerii globale a bncii la riscul de creditare ceea ce implic
analiza i monitorizarea permanent a unui sistem de indicatori care se pot grupa n trei
categorii:
A. Indicatori de pondere sau de structur:ponderea activelor riscante n total active:
(3.5.1.)
v

ponderea creditelor acordate n total active:

(3.5.2.)
v

valoarea pierderilor n totalul creditelor acordate:

valoarea creditelor performante n total credite:

(3.5.3.)

(3.5.4.)
ponderea fondului de rezerv n capitalul propriu.
B. Indicatori de dinamic:
Dinamica fondului de rezerv pentru acoperirea pierderilor la portofoliul de credite;
Dinamica activelor totale i a creditelor totale.
C. Indicatori de corelare a activelor cu capitalul bancar:
* profitul net raportat la pierderile din portofoliul de credite:

(3.5.5)
* raportul dintre fondul de rezerv i pierderile nregistrate la portofoliul de credite

(3.5.6)
Etapele gestiunii riscului creditar
I.
Gestiunea riscului la etapa conlucrrii cu mprumuttorul. Aceast etap a
procesului gestiunii riscului de credit se refer la gestiunea relaiilor bancclient", ndreptate spre evaluarea riscurilor individuale in limita reglrilor
strategice. Analiza creditar const n analiza solvabilitii mprumuttorilor
individuali i n structurizarea creditelor individuale cu scopul minimizrii att a
riscurilor descoperite, ct i a pierderilor la fiecare din ele. Monitoring-ul de
credit const n controlul solvabilitii i meninerii asigurrii bncii n faptul c,
solvabilitatea clientului rmne a fi acceptabil. Supravegherea creditului
presupune restabilirea credibilitii n cazul nrutirii ei serioase sau n cazul
pierderii integrale.
II.
Controlul i gestiunea procesului de creditare. Aceste etape se refera la
controlul liniar al relaiilor de tip banca-client". Astfel de relaii sunt legate de
primirea deciziilor, care la rndul sau atrag riscuri, i de aceea, necesit control
liniar. Analiza creditar, monitoring-ul creditar i lucrul cu creditele problematice
pri componente al acestui control. Reeaua acceptrii i aprobrii creditului i
organele responsabile pentru aceasta trebuie s fie unic pentru toate deciziile
creditare n banca. n literatura de specialitate acest proces se mai numete
monitoring de credit.
III.
Gestiunea controlului. In orice banca trebuie sa existe un mecanism
independent de gestiune a controlului, obiectul cruia l constituie deciziile
creditare din contracte, componenta portofoliului creditar i procesul controlului
primirii deciziilor.
4.

Echilibrul monetar i inflaia.

3.1. Echilibrul i dezechilibrul monetar

3.2. Inflaia cauze, efecte i forme
3.3. Politica antiinflaionist
4.1. Echilibrul i dezechilibrul monetar
Dac la nivel microeconomic echilibrul poate fi redat, pentru un subiect economic, ca o
identitate a tranzaciilor (intrri - ieiri), la nivel macroeconomic, echilibrul vizeaz egalitatea
cererii i ofertei, pe tipuri de piee sau pe ansamblul sistemului economic. 11
Conceptului de echilibru economic i-a fost ataat n ultimele decenii ideea
dezechilibrului economic permanent, idee conform creia economia se afl n permanen ntr-o
stare de dezechilibru, n realitate fiind doar o tendin spre starea de echilibru, autoreglarea
perfect a unei economii nu poate exista, att datorit insuficienei informaiilor ct i
imposibilitii de a obine un echilibru perfect. Lupta pentru obinerea sau intrarea n echilibru
este continuu.
Interdependena multiplelor piee face ca dezechilibrul unei piee s duc la apariia
tensiunilor pe alte piee, dezechilibrnd sistemul economic n ansamblu. Un factor determinat al
dezechilibrelor economice l reprezint ineria din reaciile ageniilor economici, ce este generat
de interese, motivaii, tehnologii etc.
Echilibrul monetar e un ansamblu de relaii i variabile de caracter monetar sau starea
de identitate ntre masa monetar existent n economie i cererea de bani.
11

G. Monolescu Moneda i ipostazele ei. Bucureti 1997, p.20

Relaiile dintre echilibrul (dezechilibrul) economic, financiar i monetar sunt relaii ntre
gen i specie, conceptele de echilibru financiar i echilibru monetar sunt nite situaii particulare
ale echilibrului economic. Se mai poate evidenia, c procesele monetare pot tinde spre echilibru
nu numai prin intermediul tranzaciilor reale, dar i prin intermediul tranzaciilor financiare,
efectele dezechilibrelor monetare reflectndu-se asupra cmpului financiar i mpreun cu
dezechilibrele financiare afectnd economia n ansamblu.
Existena echilibrului monetar nu ne ridic deloc existena echilibrului economic, acesta
din urm fiind influenat de numeroi ali factori. Apariia unui dezechilibru monetar poate
reprezenta o modalitate de compensare a unui dezechilibru economic i financiar de sens opus.
Conceptul de echilibru monetar a cptat o semnificaie mai larg n literatura de
specialitate dup cel de-al doilea rzboi mondial. Utilizat de Von Wieser, Aftalion de Keynes ca
principalul promotor, el a fost dezvoltat de Patinkin, Tobin, Friedman.
Caracteristicile echilibrului monetar sunt:
echilibrul monetar constituie un proces obiectiv, influenat de procesele de producie
i de circulaie din economia de pia;
echilibrul monetar are un caracter dinamic, determinat de variaiile sferei reale;
dependena proceselor monetare de cele reale fiind relative, i procesele monetare
influennd sfera real;
echilibrul monetar se realizeaz prin concordana ntre oferta i cererea de bani, ct i
prin concordanele pe celelalte piee fin economie.
Moneda este un factor exogen al instabilitii economice. n consecin, numai reglarea
masei monetare exercit un efect global asupra economiei, pentru a se asigura o cretere anual a
circulaiei monetare, corespunztor ratelor de cretere economic.
Pentru a asigura un echilibru monetar e nevoie de urmtoarele condiii:
a) raportul n care se afl sfera numeralului i sfera monedei scripturale (pli virament);
b) proporia n care se distribuie capitalul agenilor economici n propriu i
mprumutat (strin) (cu ajutorul bugetelor financiare ale agenilor economici
i a sistemelor de contracte economice ntre acetia);
c) emisiunea monetar, realizat de ctre Banca Central, innd seama de
cerinele proceselor economice i de concordana care trebuie s existe ntre
circuitul valorilor reale i al celor monetare;
d) modul n care se formeaz i se repartizeaz veniturile i cheltuielile prin
intermediul bugetului de stat i bugetelor locali;
e) corelaiile care se asigur ntre bugetul de stat i celelalte instituii i
ansambluri valorice din economie constituie o condiie primordial a realizrii
echilibrului monetar.
Mai sunt un ir de factori de influeneaz echilibrul monetar:
- modalitatea i formele constituirii sistemelor de fonduri n cadrul economiei
naionale;
- viteza decontrilor;
- viteza de rotaie a resurselor monetare i materiale;
- formarea surselor de creditare i distribuirea lor;
- rambursarea creditelor bancare i participarea la procesul de formare a
resurselor financiare naionale.
Un element fundamental al asigurrii echilibrului monetar dinamic l constituie politica
monetar asupra proceselor monetare viznd n mod nemijlocit realizarea unui anumit echilibru
monetar, ajustarea i corectarea dezechilibrelor aprute, integrarea echilibrului monetar n
echilibrul economic de ansamblu.
Msura creterii nivelului general al preurilor se face cu ajutorul indiciilor, avnd n
vedere c orice indice este convenional i nu reflect dect imperfect micarea preurilor.

3.2. Inflaia cauze, efecte, forme

Cu toate acestea, inflaia a fost i a rmas un fenomen predominant negativ, un
dezechilibru macroeconomic, indiferent de intensitatea i sensul evoluiei; un dezechilibru
monetar cu efecte de antrenare n economia real. Etimologic privind lucrurile, cuvntul inflaie
provine din latinescul inflare care are semnificaia de a se umfla n mod exagerat. Fenomenul
numit inflaie s-a definit, sub raportul coninutului i al formei de manifestare, prin aceast
trstur esenial de cretere exagerat a preurilor.
Tabelul 1.1.1.
Corelaia inflaiei cu variabilele macroeconomice

Sursa: Dardac N., Barbu T., Moned, Bnci i Politici monetare, Ed. Didactic i
pedagogic, Bucureti, 2005.
Inflaia este un dezechilibru, caracterizat printr-o cretere general a preurilor. Ea
provine din excesul de cumprare a masei de cumprtori, n raportul cu cantitatea de bunuri i
servicii puse la dispoziia lor.
n prezent exist un sistem de indicatori prin care se urmrete evoluia fenomenului
inflaionist din economia naional. Iat civa dintre cei mai reprezentativi:
1. Indicele preului cu amnuntul. [11]
El se calculeaz prin selectarea unor elemente din totalul cheltuielilor de familie, n
funcie de importana lor. Metodologia de calcul este cea obinuit pentru determinarea tuturor

indicilor, utilizndu-se pentru bunurile de consum, pentru servicii, precum i pentru taxele valorii
adugate.
2. Indicele preului cu ridicata. [11]
Acest indicator se determin pentru produsele finite, precum i pentru materiile utilizate
de principalele ramuri ale industriei. i acestui indicator i s-au adus mai multe obiecii. Datorit
numrului restrns de produse luate n calcul, fenomenul nu este surprins ca tendin general la
nivelul economiei naionale: pentru materiile prime, indicele ia n calcul aceeai mrime de mai
multe ori: mai nti reflect evoluia preurilor materiei prime, dup care acest pre este reflectat,
din nou, i n preul produselor finite obinute. Tot ca un neajuns al acestui indicator este i
determinarea sa strict pentru materii prime i bunuri de capital.
3. Indicele produsului naional brut.
Acesta se determin pe baza preului produselor i serviciilor care intr n structura
produsului naional brut, att din sectorul privat, ct i din cel de stat. Efectiv, indicele se
determin ca raport dintre valoarea curent a produsului naional brut i valoarea sa din anul de
baz. Mrimile necesare determinrii se obin prin multiplicarea cantitii fizice de bunuri cu
preurile acestora. Acest indice reflect mai bine aspectul global al fenomenului inflaionist, fiind
mai cuprinztor dect indicele preului cu ridicata sau cu cel al preului cu amnuntul.
n literatura de specialitate sunt prezentate i tipurile de inflaie pe care le-au cunoscut,
pn acum, economiile de pia. Fiecare clasificare se bazeaz pe un anumit criteriu: forma de
manifestare, ritmul evoluiei sale, cauzele sau continuitatea inflaiei n timp.
Din punct de vedere al ritmului desfurrii exist astfel mai multe forme de inflaie:
1. Inflaia rampant sau trtoare (englez: creeping inflation) este denumit inflaia
caracterizat printr-o cretere medie a preurilor de 3-4 % anual.
2. Inflaia deschis (francez: inflation ouvert; englez: open inflation) este denumit inflaia n
care creterea preurilor evolueaz ntre 5-10 % anual.
3. Inflaia galopant n care preurile cresc cu peste 15 % anual.
n literatura de specialitate, inflaia este considerat un fenomen mondoeconomic, cu
manifestri specifice la scara fiecrei economii naionale concretizate n:
creterea continu i autontreinut a preurilor;
deficitul schimburilor cu strintatea;
creterea cantitii de moned;
transferul bogiei de la creditori la debitori;
scderea calitii vieii;
mrirea armatei de oameni fr lucru;
conflicte salariale;
falimentul entitilor neeficiente etc.
Din punct de vedere macroeconomic exist dou forme de manifestare a inflaiei, inflaia
prin cerere motivat prin existena cererii excesive la nivelul ieirilor economiei naionale n
condiiile angajrii depline a forei de munc, lucru care atrage creterea preurilor. Aceasta i
gsete acoperire, din punct de vedere monetarist, n existena unei cantiti mari de bani n
economie care va duce la o mrire a cererii de bunuri i servicii din economie; inflaia prin
costuri caracterizat prin faptul c apare ca urmare a mririi costurilor pentru intrrile din
economie (cretere datorat preteniilor salariale sau anumite situaii conjuncturale la preurile
materiilor prime, energiei etc.). Astfel, apare spirala pre-salariu (susinut de negocierile cu
sindicatele) i tendina de transfer al acestor influene ale costurilor ctre consumatorul final sau
partenerul din aval. Situaia cptnd caracter de generalizare la scara ntregii economii,
consumatorul i partenerii din aval /amonte accept n fapt creterea preurilor.
Pentru determinarea indicelui general al preurilor se folosesc patru variante de calcul, n
teoria economic: indicele Laspeyres, indicele Paasche, indicele Marshall-Edgeworth i indicele
Fisher.
Odat calculat indicele general al preurilor (Igp) este foarte uor s se determine rata
inflaiei (Ri) prin relaia (1):

Ri = (Igp 1)*100
(1)
Spre exemplu, dac Igp ar nregistra valoarea 1.2, atunci Ri=20 %.
De la Igp se poate obine puterea de cumprare a banilor (Pcb) exprimat n % prin
relaia (2):
Pcb

1
*100
Igp

(2)

Facem precizarea c acest indice general al preurilor se constituie ntr-un indice al

preurilor de consum (IPC).
Calculul indicelui general al preurilor de consum n majoritatea rilor se face dup
formula Laspeyres, n care sunt cuprinse influene considerate particulare fiecrei economii.
3.3. Modaliti de diminuare a inflaiei
Din definiie politica antiinflaionist este o politic de asigurare a unei stabiliti
monetare relative de meninere a preurilor n limite rezonabile, pornete de la premiza asigurrii,
simultan i a creterii economice i limitrii omajului.
Pn n prezent, s-au conturat mai multe mijloace de combatere a inflaiei:
1. Mecanismele monetare antiinflaioniste. Acionnd pe cale monetar, autoritile au mai
multe posibiliti de a interveni n economie, pentru a combate inflaia. Dintre acestea amintim:
rata scontului, rezervele obligatorii, vnzarea titlurilor de crean, politica de credit. Unul din
cele mai cunoscute i mai eficiente mijloace de combatere a inflaiei din perioada interbelic a
fost creterea ratei scontului.
a.
Mecanismul antiinflaionist al ratei scontului. Dac banca central ncearc s
tempereze cererea din moned din economie, ea se poate folosi i de efectul antiinflaionist al
ratei scontului.
b.
Creterea ratei rezervelor bancare. Alturi de rata scontului, pentru temperarea
inflaiei, se folosete i mecanismul rezervelor obligatorii. Proporia de acoperire, prin rezerve
obligatorii, a mijloacelor de plat sub form de moned limiteaz, ntr-o anumit msur,
posibilitile de emisiune care pot contribui la stimularea cererii efective.
c.
Operaiunile de open-market. Aciunile de genul acesta presupun vnzarea titlurilor
de crean, pentru retragerea din circulaie a unei cantiti de moned, cu scopul temperrii
excesului de cerere.
d.
Protecia contra speculaiei. Pentru a evita speculaiile, att bancare ct i bursiere,
s-a instituit un sistem de reducere a creditelor acordate economiei.
2. Politica fiscal. Politica fiscal ofer mai multe ci de aciune antiinflaionist, dar, de fiecare
dat, se urmrete diminuarea valorii adugate. Printre msurile fiscale antiinflaioniste se
numr: creterea taxelor i impozitelor, reducerea cheltuielilor guvernamentale, economisirea
forat i altele.
3. Alte practici antiinflaioniste. Alturi de politica monetar i fiscal, practica economic a
consacrat i alte instrumente utile pentru atenuarea fenomenului inflaionist. Dintre acestea cele
mai cunoscute i mai utilizate sunt: ajustarea produciei, ajustarea salariilor, controlul i
raionalizarea preurilor. Cu toate c aceste mijloace nu pot constitui elemente de baz n
combaterea inflaiei, ele sunt totui, de un real folos n completarea efectului antiinflaionist al
politicii monetare i fiscale. n continuare vom reprezenta coninutul lor i efectul antiinflaionist
pe care-l genereaz.
Deflaia monetar se caracterizeaz prin diminuarea mijloacelor de plat n circulaie, deci
prin reducerea cantitii de moned aflat la dispoziia agenilor economici.
Deflaia financiar corespunde contractrii creditului disponibil acordat prin sistemul
bancar. Principala manifestare a acestor dou forme de deflatie este scderea preurilor bunurilor
i serviciilor precum i a preului activelor reale.
Deflaia real este sinonim cu reducerea activitii economice, acesta fiind un alt termen
utilizat pentru a desemna recesiunea care nsoete, n general, deflaia monetar sau financiar.
Prin termenul deflatie sunt desemnate toate scderile considerabile ale preurilor, indiferent de
cauzele lor, sau de efecte. Rata deflaiei poate fi definit i ca rata anual de scdere a nivelului

general al preurilor, fiind, n ali termeni, o rat a inflaiei negative. Pot fi difereniate dou
niveluri de deflatie: deflaia deschis i deflaia trtoare.
Politica valutar. Statele practic deseori politica unei monede puternice sub presiunea
bncilor centrale, cu scopul de a reduce dezechilibrele externe de natur inflaionist. Aceast
politic a monedei puternice const ntr-o revalorizare a valorii externe a monedei i este
obinut, fie printr-o contractare a cantitii de moned, fie prin creterea ratelor de dobnd.
ndatorarea excesiv. Creditul este necesar pentru dezvoltarea activitii economice, dar
suscit rambursarea capitalului i a cheltuielilor financiare, care devine o povar pe msur ce
ndatorarea devine excesiv. Recurgerea la credite susine creterea economic ntr-o prim
etap, dar exercit o influen deflaionist.
Preferina pentru lichiditate. Atunci cnd la nivelul agenilor economici i populaiei se
manifest o puternic preferin pentru lichiditate, aceasta nu conduce la scderea ratei de
dobnd, n msura n care lipsete ncrederea n viitor, iar perspectivele blocheaz orice
investiie. Economia stagneaz, iar deflaia se manifest.
n final am efectua unele concluzii la moned, credit i echilibrul
monetar. Cu toate c formele monedei au evoluat foarte mult, astzi omenirea se
folosete de cele mai avansate forme ale acesteia. n prezent moneda
ndeplinete aceleai funcii ca la prima faz de apariie. Alturi de moned
astzi cel mai important loc l ocup creditul. n marea sa majoritate societile
naionale triesc n credit care prin intermediul unor instrumente destul de
comode nu numai pentru agenii economici dar i pentru populaie permit
acestora s dein bunul sau serviciul de care au nevoie imediat fr a
economisi, dar dezavantajul fiind reprezentat de diversele forme ale dobnzii pe
care debitorul trebuie s le achite creditorului. Echilibrul monetar contemporan
se mai asimileaz cu dezechilibrul monetar care tinde de a ajunge la nivelul
optim pentru dezvoltarea unei
economii. Tehnologiile moderne care apar,
dezvoltarea sistemelor bancare contemporane necesit permanent perfecionare
i cercetri a metodelor noi, modalitilor de plat noi, care ar satisface
cerinele pe pieele att de capital ct i monetare.
1. ntrebri de verificare:
1.
2.
3.
4.
5.

Care dup opinia D-voastr este definiia monedei contemporane?

Caracterizai funcia monedei : etalon al valorii.
Caracterizai funcia monedei : mijloc de circulaie, mijloc de plat.
Caracterizai funcia monedei: mijloc de tezaurizare sau rezerv a valorii.
Astzi sunt ntlnite alte funcii ale monedei, expunei opiniile D-voastr referitor la
folosirea monedei ca mijloc de tezaurizare.
6. Opinia D-voastr asupra conceptului de moned.
7. Expunei opinia D-voastr asupra procesului de influen a formelor monedei de ctre
omenire.
8. De ce astzi mijlocul cel mai accesibil de efectuare a plilor este moneda.
9. Dac ai fi un businessman de talie mondial din totalitatea activelor financiare care le-ai
alege, argumenteaz.
10. Rolul monedei n economia naional este vdit, arat dezavantajele folosirii monedei.
11. Esena circuitului monetar.
12. Formele circulaiei monetare n RM.
13. Definii circuitul monetar i circulaia monetar.
14. Definii masa monetar i agregatele monetare.
15. Specificul fiecrui agregat monetar.
16. Globalizarea este un proces internaional care influeneaz i asupra statului nostru, rolul
monedei n acest proces este considerabil, eti chemat la disput , folosete - i cunotinele
de la funciile monedei pentru a susine discuia.

17. Cunoti foarte bine formele monedei, crezi c ele au evoluat din cauza progresului sau
iniiativei omului de ai uura viaa, argumente.
18. Formele monedei au legtur cu funciile ei prin ce se reflect aceast legtur de durat.
19. Care funcie a monedei ai considera-o aprut iniial i de ce ?
20. Ai putea da o definiia specific pentru toate funciile monedei.
21. Enumrai elementele sistemului monetar naional.
22. Caracterizai sistemul monetar al RM.
23.Enumrai toate formele de moned ce au circulat pe teritoriul rii noastre.
24.Ce reprezint sistemul monetar.
25.Ce tipuri de sisteme monetare cunoatei.
26.Ce reprezint puterea de cumprare.
27.Ce este cursul de schimb.
28.Convertibilitatea definire i forme.
29.Prezentai diferenele dintre ECU i EURO.
30. Prezentai avantajele introducerii monedei unice.
31. Care sunt dezavantajele introducerii EURO.
32. Expunei specificul activitii sistemului monetar internaional.
33. Opinia proprie asupra SMI,SME,SMN.
34. Care este viitorul SME i SMI?
35. Definii creditul:
36. Enumrai formele creditului:
37. Facei difereniere dintre creditul bancar i cel comercial:
38. Care sunt participanii la raportul de creditare:
39. Explicai o funcie a creditului:
40. Definii dobnda:
41. Enumrai funciile creditului:
42. Facei difereniere ntre creditul obligatar i cel ipotecar:
43. Ce garanii se folosesc n raportul de creditare:
44. Definii creditul de consum:
45. Definii echilibrul monetar.
46. Analiza comparativ a echilibrului i a dezechilibrului monetar.
47. Definii inflaia.
48. Enumrai cauzele inflaiei.
49. Enumrai consecinele inflaiei.
50. Enumrai care sunt factorii ce influeneaz asupra apariiei procesului inflaiei.
51. Enumrai formele inflaiei.
52. Definii tensiunile inflaioniste.
53. Care sunt cauzele i consecinele inflaiei n RM.
54. Cum se msoar inflaia.
55. Numii cteva metode de contracarare a inflaiei sau de diminuare a ei.
2. Teste
1. Moneda este:
1. instrument special, care ndeplinete funcia de echivalent general
2. apare n rezultatul nelegerii ntre oameni
3. instrument neimportant i nu prezint interes pentru dezvoltarea economiei
4. un instrument tehnic de schimb
A(2,3)
B(3,4) C(1,2,4)
D(1,4)
2. Trocul este:
1. schimbul de bunuri pe alte bunuri create de ali indivizi
2. schimbul de moned pe bunurile create de ali indivizi

3. ntotdeauna particularizat i nu are valoare universal

4. permite atribuirea unei expresii unice ansamblului de relaii ale tuturor bunurilor
A(1,2)
B(3,4)
C(1,3)
D(1,4)
3. Forma dezvoltat a trocului presupune:
1. raportul dintre o marf i o alt marf
1. raportul cuprinde un numr mai mare de mrfuri echivalente care joac rolul de
marf-bani
2. raport n care o marf se stabilizeaz ca echivalent pentru celelalte bunuri
3. un raport accidental
A(4)
B(2) C(1)
D(3)
4. Forma general a trocului presupune:
1. raportul dintre o marf i o alt marf
2. raportul dintre bani i o marf
3. raportul dintre un numr mai mare de mrfuri-echivalent care joac rolul de marf-bani
4. raport n care o marf se stabilete ca echivalent pentru celelalte bunuri
A(2) B(3) C(1) D(4)
5. Banul marf etalon reprezint:
1. Moneda de cont;
1. Moneda fiduciar;
2. Moneda metalic din aur;
3. Moneda de hrtie.
A(3) B(2) C(4) D(1)
6. Dispariia monedei metalice a fost cauzat de:
1. uzura
1. falsificarea
2. pstrarea
3. transportarea
A(3) B(2,3) C(1,2,3) D(1,2,3,4)
7. Moneda material a cunoscut n evoluia sa mai multe etape successive:
1. marf-marf
1. moned-metalic
2. marf moned - marf
3. moned-marf
A(1,2)
B(2,4) C(1,2,3) D(1,3)
8. Moneda:
1. apare n rezultatul dezvoltrii produciei i schimbului
1. exprim valoarea tuturor mrfurilor i serviciilor
2. este un element de legtur dintre om i viaa sa economic
3. apare n rezultatul diviziunii sociale a muncii
A(2)
B(2,3) C(1,2,3,4) D(1,3)
9. Banul-semn cuprinde urmtoarele forme de existen:
1. Trocul;
1. Bani-marf;
2. Bani de hrtie;
3. Bani de cont.
A(1,2)
B(2,3) C(1,4) D(3,4)
10. Funcia ca mijloc de plat a monedei presupune utilizarea banilor pentru:
1. vnzarea mrfurilor n credit,
1. puterea de cumprare-etalon format din contribuia mrfurilor i serviciilor,
2. achitarea salariilor,
3. posibilitatea de economisire i pstrare.
A(2,3)
B(1,2) C(1,3) D(2,4)

11. Funcia monedei ca intermediar al schimburilor este realizat prin dou operaiuni succesive:
1. Puterea de cumprare;
1. Valoarea bunurilor se exprim prin preul lor;
2. Vnzrile unui bun contra monedei;
3. Schimbul monedei obinute contra altui bun.
A(1,2)
B(1,4) C(1,3)
D(3,4)
12. Puterea de cumprare a monedei reprezint:
1. raportul ntre cantitatea de bunuri i preul bunurilor
1. raportul ntre preul bunurilor i cantitatea de bunuri
2. raportul ntre dou uniti monetare
3. raportul ntre dou bunuri
A(1)
B(3)
C(4) D(2)
13. Funcia de bani universali o ndeplinesc:
1. Dolarii americani;
1. ECU;
2. DST;
3. Lira sterlin.
A(1,2,3) B(1,3,4) C(1,2,4) D(2,3)
14. Motivele de micorare a funciei de rezerv a aurului a bncii centrale sunt:
1. aurul a fost scos din circulaie
1. s-a anulat schimbul bancnotei n aur
2. cantitatea de aur depea masa monetar n circulaie
3. aurul era mai ieftin ca banii
A(1,2) B(1,3,4) C(2,4) D(1,3)
15. Circulaia monetar se realizeaz prin:
1. numerar
1. hrtii de valoare
2. transfer
3. aur
A(1,2) B(1,3) C(2,4) D(3,4)
16. Masa monetar reprezint:
1. disponibilitile n valut strin din conturile curente ale Bncii Centrale
2. rata dobnzii ale creditelor oferite
3. ansamblul mijloacelor de plat existente la un moment dat n cadrul unei economii
4. ansamblul instituiilor financiar-monetare de pe piaa de capitaluri
A(3) B(4) C(1) D(2)
17. Selectai agregatele monetare din care este format masa monetar n RM:
1. M1 depozite la vedere n lei
2. M2 depozite la termen n lei
3. M3 depozite la termen i instrumentele pieii monetare
4. M4 titluri pe termen lung
A(1,2,3) B(2,3,4) C(1,3,4) D(1,2,4)
18. Circulaia monetar reprezint:
1. Procesul de micare a banilor n cadrul i n scopul asigurrii circulaiei bunurilor i
serviciilor;
2. Procesul de micare a valutei strine n cadrul i n scopul asigurrii circulaiei valutare;
3. Procesul de micare a banilor i mrfurilor n cadrul i n scopul asigurrii circulaiei
monetare i marfare;
4. Realizarea mrfurilor i a serviciilor pe o perioad de timp determinat n condiii
normale ale economiei.
A(4)
B(3)
C(1) D(4)
19. Legea circulaiei monetare presupune c masa monetar este:

1. invers proporional cu cantitatea mrfurilor i preul mrfurilor i direct proporional

cu viteza de circulaie
2. direct proporional cu produsul dintre cantitatea mrfurilor i preul mrfurilor
i invers proporional cu viteza de circulaie
3. invers proporional cu PIB i direct proporional cu viteza de circulaie
4. direct proporional cu PIB i invers proporional cu viteza de circulaie
A(3,4) B(2,4) C(1,2) D(2,3)
20. Care agregat monetar caracterizeaz la general masa monetar:
1. multiplicatorul monetar
2. agregatul monetar M3
3. agregatul monetar M0
4. multiplicatorul creditor
A(2) B(4) C(1) D(3)
21. Cererea de moned n concepia clasic presupune utilizarea formulei:
1. (P*T)/V;
1. M*T=P*V
2. M*V=P*T
3. V/(P*T)
A(4) B(2) C(1) D(3)
22. Activitatea de creditare presupune:
1. atragerea i acumularea mijloacelor libere
2. repartizarea pe anumite verigi economice
3. atragerea investiiilor strine
4. repartizarea venitului de la persoane fizice sau persoane juridice
A(1,2); B(2,3) C(3,4)
D(2,4)
23. Creditul comercial este:
1. ntreprinztorii i-l acord unul altuia
2. acordat de banc
3. acordat de banca central
4. acordat de persoane fizice
A(1) B(2) C(3) D(4)
24. Sunt cunoscute urmtoarele forme ale bimetalismului:
1. sistemul de valut echilibrat
2. sistemul de valut secundar
3. sistemul de valut dubl
4. sistemul de valut paralel
A(1,3) B(2,3) C(2,4)
D(3,4)
25. Constituirea sistemului bnesc presupune determinarea:
1. unitii monetare
2. circulaiei monetare
3. acordrii creditului
4. instrumentelor de plat
A(1) B(2) C(3) D(4)
26. Activitatea de credit reprezint:
1. operaiunile bncilor comerciale
2. sfera iniiativei private
3. sfera activitii statului
4. funcionarea mecanismelor de concuren
A(1) B(2) C(3) D(4)
27. Unitatea monetar se caracterizeaz prin urmtoarele elemente:
1. cursul de schimb
2. valoarea paritar

3. drepturile speciale de tragere

4. convertibilitate
A(234) B(431) C(124) D(123)
28. Sistemul de credit actual are ca scop:
1. mobilizarea capacitilor industriale
2. mobilizarea capitalurilor temporar libere
3. administrarea capitalurilor
4. transformarea capitalului n capital de mprumut
A(14) B(34)
C(24) D(12)
29. Puterea de cumprare a monedei este definit de :
1. rezerve minime obligatorii
2. cantitatea de moned existent n economie
3. cantitatea de rezerve valutare din ar
4. cantitatea de bunuri i servicii achiziionate prin unitate monetar
A(1)
B(2) C(3) D(4)
30. Creditul presupune apariia relaiilor de creditare ntre:
1. persoane fizice
2. persoane juridice
3. persoane de conducere
4. persoane de rspundere
A(1,2) B(2,3)
C(3,4)
D(1,4)
Rezolvai problema:
N1
Preul unui produs X n ara B este de 180 u.m. i preul aceluiai produs n ara A este
de 60 u.m., n condiiile n care cursul valutar este de 1 u. m. B = 0,2 u. m. A. Indicele
preurilor de consum este n ara B 1,68, iar n ara A 1,54.
1.S se determine paritatea puterii de cumprare a celor dou monede PPC;
2. Indicele paritii puterii de cumprare a celor dou monede IPPC.
Formulele de calcul:
PPC A/B=preul produsului n ara A/preul produsului n ara B*C v;
PPC B/A=preul produsului n ara B*C v / preul produsului n ara A;
IPPC=IprA/IprB, unde
PPC paritatea puterii de cumprare;
Rezolvare:
PPC A/B=60/180*0,2=0.06
PPC B/A= 180*0,2/60=0.6
IPPC=1,54/168=0.91
Paritatea puterii de cumprare a u.m. din ara B fa de ara A s-a redus cu 9%.
N2
S presupunem c unui angajat i-a crescut salariul n anul 2007 fa de 2006 cu 500 lei ajungnd
la 4500 lei, n timp rata inflaiei pentru anul 2006, msurat prin indicele preurilor de consum, a
fost de 14% ( IPC este de 114,0%). Care este n aceste condiii salariul real?
Rezolvare:
Salariul real se calculeaz cu ajutorul formulei:
Sr = Sn/ (IPC/100) unde:
Sr-salariul real

Sn-salariul nominal
IPC-indicele preurilor de consum
n consecin, Sr=4500:1,140=3947,3 lei i deci, innd cont de rata inflaiei, contrar aparenelor,
salariul real n anul 2007 este mai mic dect n anul 2006 cu peste 500 lei.
N3
Dac numerarul n circulaie este 3699,0 mil. lei, iar depunerile persoanelor fizice sunt de 3000,0
mil. lei, depozitele persoanelor juridice au sczut cu 270 mil. lei . Determinai agregatul M1.
Rezolvare:
M1 = 3699 + 3000 270 = 6420 mil. lei
Agregatul monetar M1 este 6420 mil. lei.
N4
n anul 2006 n ara A rata inflaiei Ri , a fost de 25%, iar rata dobnzii nominale Rnd a fost de
20%. Determinai care a fost rata dobnzii reale Rrd i dobnda real Dr la un mprumut n valoare
de 1 000000 uniti monetare (u.m.).
Rezolvare:
1 + Rnd
Rrd = ---------1 + Ri

- 1 = 1.2/1.25 1 = - 0.04 ( rata negativ a dobnzii reale)

Dr = Vi x Rrd = - 40 000 u.m. ( pierdere de valoare)

Dn = Vi x Rnd = 0.2 x 1 000000 = 200 000
Sau:
Rnd - Ri
Dr = Dn x --------------------- = (0.2- 0.25)/ (1+0.25)x0.2=- 40 000 u.m.
( 1 + Ri ) x Rnd
N5
Deintorul unui capital de 150 000 u.m. l ofer cu mprumut pe o perioad de 60 zile. Rata
anual a dobnzii la acest mprumut este de 8 %. S se determine suma dobnzii pe care o
ncaseaz investitorul.
Rezolvare:
Si*Rd*n
D = --------------- = 150 000 x 60 zile x 8 % / 360 zile x 100% = 2000 u.m.
100% * N
Probleme de rezolvat:
1. Preul unui produs X n ara C este de 300 u.m. i preul aceluiai produs n ara D este de
100 u.m., n condiiile n care cursul valutar este de 1 u. m. B = 0,5 u. m. A. Indicele preurilor
de consum este n ara C = 1,7, iar n ara D= 1,4 .
1.S se determine paritatea puterii de cumprare a celor dou monede PPC;
2. Indicele paritii puterii de cumprare a celor dou monede IPPC.

2. S presupunem c unui angajat i-a crescut salariul n anul 2010 fa de 2009 cu 2500 lei
ajungnd la 7500 lei, n timp rata inflaiei pentru anul 2009, msurat prin indicele preurilor de
consum, a fost de 11% ( IPC este de 111,0%). Care este n aceste condiii salariul real?
3. n anul 2006 n ara A rata inflaiei Ri , a fost de 25%, iar rata dobnzii nominale Rnd a fost de
20%. Determinai care a fost rata dobnzii reale Rrd i dobnda real Dr la un mprumut n valoare
de 1 000000 uniti monetare (u.m.).
4. n anul 2009 n ara A rata inflaiei Ri , a fost de 10%, iar rata dobnzii nominale Rnd a fost de
12%. Determinai care a fost rata dobnzii reale Rrd i dobnda real Dr la un mprumut n valoare
de 5 000000 uniti monetare (u.m.).
5. Deintorul unui capital de 300 000 u.m. l ofer cu mprumut pe o perioad de 90 zile. Rata
anual a dobnzii la acest mprumut este de 10 %. S se determine suma dobnzii pe care o
ncaseaz investitorul.
Bibliografia:
Legea RM "Cu privire la instituiile financiare". 21.07.1995, Nr.550-XIII.
2. Legea Republicii Moldova cu privire la Banca Naional a Moldovei nr.548 XIII din
21.07.1995 // Monitorul Oficial al Republicii Moldova nr.56-57 din 12.10.1995;
3. Anghelescu C., Blaga I., Avram I., Apostol Gh. Economie politic. Editura Economic,
Bucureti, 1997.
4. Bulhac C., Valeico V., Petrusin P. Bncile i relaiile economice de pia (partea I.). Chiinu,
Editura Golvo, 1994.
5. Bistriceanu Gh. Lexicon de finane, bnci, asigurri, vol.III.-Bucureti, Editura Economic,
2001;Centrul pentru Dezvoltarea Rural. Curs de creditare pentru AEIC (modulul 1 i 2). Chiinu, Bizpro -Moldova, 2002. - 117 p;
6. Berea, Aurel, Stoica, Emilia, Creditul bancar - coordonate actuale i perspective, Bucureti,
Editura Expert, 2003, p. 16.
7. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned credit, bnci, Editura Economica, Bucureti, 1997.
8.Bran P. Relaii financiare i monetare internaionale. Editura economic, Bucureti 1996.
9. A.Caraganciu, GH. Iliadi Moned i credit Chiinu, Editura ASEM, 2004,
10. Cerna S. Sistemul monetar i politica monetar. Coord. M. Isescu. Editura Enciclopedic.
Bucureti, 1996.
11.Coste V. Inflaia. Gaudeamus, Iai, 1993.
12.Daianu D. Echilibrul economic i moneda: Keynesism i monetarism. Editura Humanitas,
Bucureti, 1993.
13.Dardac N.,Barbu T.,Moned, credit i politici monetare.- Ed.Didactic i Pedagogic,
Bucureti,2005.
14.Dedu, Vasile, Gestiune i audit bancar, Bucureti, Editura
Economic, 2003, p. 89.
15. Basno C.,Dardac N., Management bancar, Editura Economic,
Bucureti, 2002.
16.Eugeniu V. Circulaia bneasc i creditul. Bucureti, 1995.
Hurtupan J. Politica monetar i rolul ei n procesul dezvoltrii economico-social. Finane,
credit, contabilitate. 1998, Nr.4, pag.4.
Hoan N., Bani i bnci, Editura Economic, Bucureti, 2001.
Ionescu L. Economia i rolul bncilor. Editura economic. Bucureti, 1997.
Kiriescu C., Dobrescu E. Moneda. Mic enciclopedie. Editura enciclopedic. Bucureti, 1998.
Marin C. Premise i prioriti pentru reuita unui program antiinflaionist. Finane, bnci,
asigurri, Nr.10, octombrie 2001.
Monolescu Gh. Moneda i ipostazele ei. Editura Economic. Bucureti 1997.

Negru Raisa. Inflaia n perioada de tranziie n R.M. Reformele economice n RM i Romnia.

Realizri, tendine, probleme: Simpozion tiinific 1998. Chiinu, Vol.1 pag.330.
Opriescu M., Spulbr C., Hurtupan I., Ungureanu P. Moned i credit. Editura Universitaria,
Craiova, 1998.
Spiridon M. Abordarea monetar a inflaiei. Finane, credit, contabilitate. Nr.3, pg.16, 1998.
Spiridon M. Inflaia - o revedere a problemei. Tribuna Economic, Nr.36, 1997, pag.56.
Turliuc V., Cocri V., Moned i credit, Editura Economica, Bucureti, 2005
Turliuc V., Politici monetare, Editura Polirom, Iai, 2002
29. Popa loan (coordonator) - Tranzactii internationale, Editora Recif, Bucureti, 1992, p. 78
30. Voinea Gheorghe - Mecanisme fi tehnici valutare i fmanciare internationale, Editura
Sedcom Libris, Iai, 2001, p. 18.
31. Thomas Fitch, Dicionar/ of Banking Terms, New Vork, 1993