Sunteți pe pagina 1din 39

UNIVERSITATEA LUCIAN BLAGA DIN SIBIU

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

FINANE INTERNAIONALE (note de curs)


- PARTEA I -

SIBIU
2014

Capitolul 1
ROLUL I FUNCIILE BNCII CENTRALE

Sistemul bancar este reprezentat de ansamblul coerent al diferitelor categorii de instituii financiarbancare care funcioneaz ntr-o ar, rspunznd necesitilor unei etape a dezvoltrii social-economice.
n general, sistemul bancar dintr-o ar cuprinde:
- cadrul instituional, format din banca central cu rol de coordonare i supraveghere, bnci comerciale i
alte instituii financiare asimilate acestora;
- cadrul juridic, format din ansamblul reglementrilor care guverneaz activitatea bancar.
n evoluia sa, sistemul bancar parcurge faze de specializare i sectorizare. Specializarea bancar
reprezint orientarea activitii diferitelor bnci doar spre anumite servicii, operaiuni, produse bancare.
Noiunea de sectorizare poate fi definit ca fiind un tip aparte de specializare ce const n orientarea
activitii bancare spre anumite domenii de activitate economic.
ntr-o economie de pia, sistemul bancar ndeplinete funcia de atragere i concentrare a
economiilor societii i de canalizare a acestora, printr-un proces obiectiv i imparial de alocare a
creditului, ctre cele mai eficiente investiii. n ndeplinirea acestei funcii, bncile, ca verigi de baz ale
sistemului, urmresc modul n care debitorii utilizeaz resursele mprumutate. Bncile asigur i faciliteaz
efectuarea plilor, ofer servicii de gestionare a riscului i reprezint principalul canal de transmisie n
implementarea politicii monetare.
Prin activitatea de colectare de resurse financiare, concomitent cu plasarea lor pe pia prin
intermediul creditelor i a altor operaiuni pe piaa financiar, bncile ndeplinesc rolul de intermediari ntre
deintorii de capitaluri i utilizatorii acestora.
n vederea realizrii obiectivelor finale, banca central urmrete stabilitatea valorii interne i
externe a monedei naionale, concomitent cu punerea la dispoziia economiei naionale a cantitii optime de
moned necesar creterii economice. Sistemul bancar, transformnd resursele pe care mediul economic i le
pune la dispoziie, se constituie ca subsistem al macrosistemului economico-social.
1.1. Banca central scurt istoric, atribuii
Toate sistemele bancare, cu excepia celui din Hong Kong, au o banc central. Apariia i
dezvoltarea sistemului bancar (n secolele XIV i XV) au precedat apariia bncilor centrale (n secolul
XVII). Banca suedez Riksbank, fondat n 1668, este considerat prima banc central, dei istoricii susin
c prima banc central, n accepiunea de astzi, a fost Banca Angliei, fondat n anul 1694. Banca Angliei
a fost creat iniial pentru a se strnge banii necesari rzboiului contra Franei. A urmat apoi o diversificare a
funciilor sale iar banca a primit, mai trziu, n 1844, dreptul de monopol asupra emisiunii monetare, pentru
Anglia i ara Galilor. Banca Angliei a fost o banc privat pn n 1946, cnd a fost naionalizat.
n alte ri, crearea bncilor centrale a evoluat mai lent. Banca Franei a fost fondat n anul 1800. In
Germania i Italia, banca central a aprut dup unificarea statelor i principatelor independente, n ultima
parte a secolului al XIX-lea.
Banca Naional a Romniei a fost fondat n 1880, cnd doar o treime din capital aparinea statului,
iar n 1929, doar 10% din capital mai aparinea statului romn. Dup cel de-al doilea rzboi mondial, Banca
Naional a Romniei a fost preluat de stat i a fcut parte din sistemul bancar al unei economii centralizate.
Aceast situaie a continuat s existe pn la restructurarea sistemului bancar, dup 1989, cnd a fost
reorganizat ca banc central.
Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, obiectivul fundamental al Bncii Naionale a
Romniei este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.
Principalele atribuii ale unei bnci centrale sunt:
a) elaborarea i aplicarea politicii monetare i a politicii de curs de schimb;
b) emiterea bancnotelor i a monedelor ca mijloace legale de plat pe teritoriul rii;
c) stabilirea regimului valutar i supravegherea respectrii acestuia;
d) autorizarea, reglementarea i supravegherea prudenial a instituiilor de credit, promovarea i
monitorizarea bunei funcionri a sistemelor de pli pentru asigurarea stabilitii financiare;
e) administrarea rezervelor internaionale.

1.2. Funciile bncii centrale


Bncile centrale au, n general, urmtoarele funcii (dei uneori, aceste responsabiliti sunt mprite
cu alte organisme guvernamentale):1
1. Stabilirea i implementarea politicii monetare i de credit
Banca central controleaz nivelul masei monetare i ratele dobnzii n economie, ca parte a politicii
economice generale a guvernului. Aceast situaie a condus la dezbateri aprinse, referitoare la independena
bncii centrale. De regul, banca central colaboreaz cu Ministerul Finanelor pentru rezolvarea
principalelor probleme ale politicii monetare i financiare.
Gradul adecvat de independen sau autonomie decizional al bncii centrale a constituit o disput
secular: tentative de subordonare direct fa de autoritatea guvernului au alternat cu perioade de
independen considerat excesiv.
La nivelul Uniunii Europene, Tratatul de la Maastricht (1992) prevede un nivel ridicat de
independen pentru bncile centrale ale statelor membre i pentru Banca Central European, care mpreun
formeaz Sistemul European al Bncilor Centrale.
nainte de crearea Bncii Centrale Europene, Banca Central a Germaniei - Bundesbank avea
garantat prin lege independena de a conduce politica monetar. Se apreciaz, n general, c acesta este
motivul pentru care Bundesbank a reuit s realizeze o politic monetar antiinflaionist deosebit de
eficient.
Alte ri vest-europene (Frana, Anglia, Italia) au luat msuri, n spiritul Tratatului de la Maastricht,
pentru sporirea gradului de independen decizional pentru bncile centrale. Garantarea prin lege a
independenei bncii centrale are un rol determinant n a asigura reflectarea, n politica monetar promovat,
a condiiilor economice dintr-o ar i nu a celor politice.
Argumentele celor ce se opun independenei bncii centrale au n vedere faptul c politica
macroeconomic are obiective mai largi dect meninerea unei rate sczute a inflaiei. Totodat, se
argumenteaz c reducerea activitii economice pentru a realiza un nivel sczut al inflaiei, poate duce la
nivele nalte ale omajului i la restrngerea creterii economice.
n Romnia, banca central este organ al statului, iar membrii Consiliului de Administraie al BNR
sunt numii de Parlament. n numele Consiliului de Administraie, Guvernatorul BNR prezint anual
Parlamentului Romniei raportul BNR, care cuprinde: principalele evoluii economice, financiare, monetare
i valutare; politica monetar n anul precedent i orientrile pentru anul urmtor; reglementarea i
supravegherea prudenial bancar; activitile BNR, bilanul anual i contul de profit sau pierdere.
n cadrul politicii monetare pe care o promoveaz, BNR utilizeaz proceduri i instrumente specifice
pentru urmtoarele operaiuni:
de pia monetar banca central poate efectua pe piaa secundar operaiuni reversibile,
cumprri/vnzri directe sau poate lua n gaj, pentru acordarea de credite colateralizate, creane asupra
sau titluri ale statului, autoritilor publice centrale i locale, regiilor autonome, companiilor naionale i
altor societi cu capital majoritar de stat, instituiilor de credit sau altor persoane juridice, poate efectua
swap-uri valutare, poate emite certificate de depozit i atrage depozite de la instituii de credit, n
condiiile pe care le consider necesare pentru a realiza obiectivele politicii monetare;
de creditare a bncilor banca central poate acorda credite instituiilor de credit eligibile, n condiii
de rambursare, garantare i dobnd stabilite prin reglementri proprii; se interzice BNR creditarea pe
descoperit de cont sau orice alt tip de creditare a statului, autoritilor publice centrale i locale, regiilor
autonome, companiilor naionale i altor societi cu capital majoritar de stat;
de control al lichiditii prin rezerve minime obligatorii banca central stabilete regimul
rezervelor minime obligatorii pe care instituiile de credit trebuie s le menin n conturi deschise la
aceasta; pentru rezervele minime obligatorii, BNR bonific dobnzi cel puin la nivelul ratei dobnzii
medii la depunerile la vedere practicate de instituiile de credit iar pentru nendeplinirea cerinelor
privind nivelul rezervelor minime obligatorii se calculeaz i se percep dobnzi penalizatoare.
2. Emisiunea de moned
Banca central deine monopolul emisiunii monetare. In principiu, moneda se emite n concordan
cu creterea economic. Emisiunea de moned peste necesitile economice reale - supraemisiunea de
moned - poate duce la inflaie. mpiedicarea guvernelor de a determina un proces inflaionist, prin emisiune
1

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C. - Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, p. 230
3

suplimentar de moned, poate fi nc un argument n favoarea asigurrii independenei bncii centrale.


Banca central asigur tiprirea bancnotelor i baterea monedelor i ia msuri pentru pstrarea n
siguran a celor care nu sunt puse n circulaie, precum i pentru custodia i distrugerea, cnd aceasta este
necesar, a matrielor, cernelurilor i a bancnotelor i monedelor retrase din circulaie.
Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei este unica instituie
autorizat s emit nsemne monetare, sub form de bancnote i monede, ca mijloace legale de plat pe
teritoriul Romniei. Ea stabilete valoarea nominal, dimensiunile, greutatea, desenul i alte caracteristici
tehnice ale bancnotelor i monedelor. BNR elaboreaz programul de emisiune a bancnotelor i monedelor,
astfel nct s se asigure necesarul de numerar, n strict concordan cu nevoile reale ale circulaiei bneti.
De asemenea, BNR poate hotr anularea sau retragerea din circulaie a oricror bancnote sau monede care
au fost emise i, n locul acestora, punerea n circulaie a altor tipuri de nsemne monetare.
O decizie a BNR n acest sens o reprezint denominarea monedei naionale. Potrivit Legii nr.
348/2004 privind denominarea monedei naionale, la 1 iulie 2005 moneda naional a Romniei a fost
denominat astfel nct 10.000 lei vechi (ROL), aflai n circulaie la acea dat, au fost preschimbai pentru 1
leu nou (RON). Tot atunci au fost puse n circulaie noile bancnote i monede, care s-au folosit n paralel cu
cele vechi pn la 31 decembrie 2006.
3. Elaborarea i aplicarea politicii de curs de schimb
Banca central elaboreaz i aplic politica privind cursul de schimb, stabilete i urmrete
aplicarea regimului valutar pe teritoriul rii. n acest sens, ea este abilitat s:
- elaboreze balana de pli i alte documente privind poziia investiional internaional a rii;
- stabileasc cursurile de schimb pentru operaiunile proprii pe piaa valutar, s calculeze i s publice
cursurile medii pentru evidena statistic;
- pstreze i s administreze rezervele internaionale ale statului.
Potrivit Regulamentului BNR nr. 6/2012 privind modificarea i completarea Regulamentului nr.
4/2005 privind regimul valutar, precum i abrogarea Normei nr. 4/2005 privind efectuarea operaiunilor de
schimb valutar, BNR elaboreaz reglementri privind monitorizarea i controlul tranzaciilor valutare pe
teritoriul Romniei i emite autorizaii pentru operaiuni valutare de capital, tranzacii pe pieele valutare i
pentru alte operaiuni specifice.
4. Administrarea sistemului de pli
n general, banca central emite reglementri generale privind instrumentele de plat, coordoneaz i
supravegheaz sistemele de pli de interes naional.
Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei reglementeaz,
autorizeaz i supravegheaz administratorii sistemelor de pli i poate emite reglementri privind
instrumentele de plat utilizate n cadrul acestor sisteme. Ea poate furniza lichiditi instituiilor de credit,
prin acordarea de faciliti i prin cumprarea de titluri eligibile, n conformitate cu reglementrile proprii.
5. Stabilirea i administrarea rezervelor valutare
Banca central stabilete i menine rezerve valutare internaionale la un anumit nivel pe care l
apreciaz ca fiind adecvat tranzaciilor externe ale statului, rezerve care pot fi formate din:
- aur deinut n tezaur n ar sau depozitat n strintate;
- active externe, sub form de bancnote i monede metalice sau disponibil n conturi la bnci sau la alte
instituii financiare n strintate, exprimate n acele monede i deinute n acele ri pe care le stabilete
banca central;
- alte active de rezerv recunoscute pe plan internaional, inclusiv dreptul de a efectua cumprri de la
FMI n cadrul tranei de rezerv, precum i deinerile de DST;
- cambii, cecuri, bilete la ordin, precum i obligaiuni i alte valori mobiliare, negociabile sau nu, emise
sau garantate de persoane juridice nerezidente, clasificate n primele categorii de ctre ageniile de
apreciere a riscurilor, recunoscute pe plan internaional, exprimate i pltibile n valut n locuri
acceptabile pentru banca central;
- bonuri de tezaur, obligaiuni i alte titluri de stat, emise sau garantate de guverne strine sau de instituii
financiare interguvernamentale, negociabile sau nu, exprimate i pltibile n valut n locuri acceptabile
pentru banca central.
Rezervele de valut sunt folosite, n general, atunci cnd se intervine pe pieele valutare pentru a
controla evoluia cursului de schimb al monedei naionale.
Banca Naional a Romniei este autorizat, conform Legii nr. 312/2004, s efectueze urmtoarele
4

operaiuni:
- s cumpere, s vnd i s efectueze alte tranzacii cu lingouri i monede din aur sau alte metale
preioase, cu valute, cu bonuri de tezaur, obligaiuni i alte titluri emise sau garantate de guverne strine
sau de organizaii financiare interguvernamentale, cu valori mobiliare emise sau garantate de bnci
centrale, de instituii financiare internaionale, de societi bancare i nebancare;
- s deschid i s menin conturi la alte bnci centrale i autoriti monetare, societi bancare i la
instituii financiare internaionale;
- s deschid i s in conturi i s efectueze operaiuni de corespondent pentru instituii financiare
internaionale, bnci centrale i autoriti monetare, societi financiare i bancare, organizaii financiare
interguvernamentale din strintate, precum i pentru guverne strine i ageniile lor.
6. Autorizarea, supravegherea i reglementarea instituiilor de credit
Banca central decide care entiti pot opera ca bnci i stabilete regulile de emitere a autorizaiilor
de funcionare a instituiilor de credit. Ea are competena exclusiv de autorizare a instituiilor de credit, n
anumite condiii care se refer la:
pregtirea profesional i profilul conductorilor bncii;
nivelul minim al capitalului social subscris, care trebuie vrsat, n form bneasc, n totalitate, la
momentul constituirii;
tipurile de activiti pe care le va efectua instituia de credit;
studiul de fezabilitate al bncii;
acionarii semnificativi i fondatorii bncii;
structura acionariatului;
sediul bncii.
In cadrul Uniunii Europene, tranzaciile bncilor strine aflate pe teritoriul unei ri au creat
probleme specifice. Aceste bnci primeau autorizaii de funcionare, de obicei, n rile lor de origine i nu n
cele n care operau, putnd fi, astfel, n afara sferei de influen a bncii centrale a rii n care i desfoar
activitatea. A Doua Directiv de Coordonare Bancar a Uniunii Europene a creat Licena unic bancar,
care permite unei bnci care a primit autorizaia de funcionare ntr-o ar s poat opera oriunde n cadrul
UE. Aceast msur a creat anumite probleme privind supravegherea sucursalelor bncilor strine. Dup
falimentul rsuntor al bncii BCCI din Luxemburg, regulile au fost modificate, pentru a permite i bncii
centrale din ara gazd s intervin atunci cnd supravegherea bncii n ara de origine se dovedete a fi
insuficient sau defectuoas.
n statele membre ale UE, pentru nfiinarea unei sucursale de ctre o instituie de credit dintr-un alt
stat membru nu este necesar obinerea unei autorizaii din partea bncii centrale i nici asigurarea unui
capital de dotare la nivelul sucursalei.
n Romnia, conform prevederilor Ordonanei de urgen nr. 99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare, o instituie de credit autorizat i
supravegheat ntr-un alt stat membru poate nfiina o sucursal n Romnia pe baza notificrii transmise
Bncii Naionale a Romniei de ctre autoritatea competent din statul membru de origine. nainte de
nceperea activitii, n termen de 2 luni de la primirea notificrii, Banca Naional a Romniei comunic
instituiei de credit n cauz, dac este cazul, lista actelor normative din Romnia, adoptate n scopul
protejrii interesului general, care reglementeaz condiii specifice n care anumite activiti pot fi
desfurate. Notificarea trebuie s fie nsoit de urmtoarele date i informaii:
un program de activitate al sucursalei, incluznd cei puin tipurile de activiti care urmeaz s fie
desfurate de aceasta i structura organizatoric a sucursalei;
adresa sediului sucursalei de unde pot fi obinute documente;
identitatea persoanelor responsabile cu conducerea operativ a activitii sucursalei;
Conform Regulamentului BNR nr. 11/2007 privind autorizarea instituiilor de credit persoane
juridice romne i a sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din state tere, cu modificrile i
completrile aduse prin Regulamentele nr. 1, 4, 15, 17/2009, acestea se pot constitui i pot funciona pe
teritoriul Romniei numai pe baza autorizaiei emise de Banca Naional a Romniei.
n Romnia, autorizarea implic dou etape:
a) aprobarea constituirii instituiei de credit;
b) autorizarea funcionrii instituiei de credit.
Atunci cnd o banc central emite o autorizaie de funcionare unei instituii de credit, ea apreciaz,
n principiu, c instituia respectiv este condus corect. Acest lucru nseamn c afacerile bncii vor fi
5

conduse prudent, iar depuntorii vor avea ncredere c banca le va putea napoia banii oricnd. Desigur, n
timp, acest lucru poate fi infirmat.
Autorizaiile de funcionare pot fi retrase, dac banca central decide c o banc nu acioneaz
prudent, ncalc condiiile stipulate n autorizaia de funcionare sau este n pericol de a nu-i putea plti
depuntorii. BNR poate retrage autorizaia acordat unei instituii de credit n urmtoarele situaii:
- instituia de credit nu i-a nceput activitatea pentru care a fost autorizat n termen de 1 an de la data
acordrii autorizaiei sau a ncetat s mai desfoare activitate de mai mult de 6 luni;
- autorizaia a fost obinut pe baza unor informaii false sau prin orice alt mijloc ilegal;
- instituia de credit nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza acordrii autorizaiei;
- instituia de credit nu mai posed suficiente fonduri proprii sau exist elemente care conduc la
concluzia c ntr-un termen scurt instituia de credit nu i va mai putea ndeplini obligaiile fa de
deponeni sau ali creditori i, n special, nu mai poate garanta sigurana fondurilor/instrumentelor
financiare care i-au fost ncredinate;
- acionarii au decis s dizolve i s lichideze banca.
Autorizaia unei instituii de credit i nceteaz de drept valabilitatea n urmtoarele situaii:
- a avut loc o fuziune sau o divizare a instituiei de credit n urma creia aceasta i nceteaz existena;
- a avut loc o transformare a instituiei de credit n alt categorie;
- s-a pronunat o hotrre de declanare a procedurii falimentului instituiei de credit.
Retrgnd autorizaia acordat, banca central ncearc s opreasc activitatea instituiei de credit
nainte ca pierderile acesteia s ajung la nivelul la care banca nu-i mai poate plti deponenii. Bncile pot
da faliment dac nregistreaz pierderi mari prin acordarea unor credite neperformante de valori foarte mari
sau dac efectueaz operaiuni n pierdere, pe pieele financiare.
Dac depuntorii din alte bnci ar dori s-i retrag banii n acelai timp, nici o banc nu ar putea s
plteasc toate sumele cerute i, astfel, ar rezulta o criz financiar general, urmat de colapsul sistemului
bancar. O astfel de panic n sistemul bancar are consecine economice grave, restrngnd masa monetar i
creditele.
n loc s retrag autorizaia de funcionare, banca central poate aciona pentru ca banca aflat n
dificultate s fie salvat. Astfel, ea poate iniia un aranjament financiar pentru a consolida capitalul bncii,
poate insista s fie schimbat conducerea bncii sau poate sprijini fuziunea cu o alta banc (sau preluarea de
ctre o alt banc). Falimentul unei bnci ar cauza pierderi depuntorilor i ar face ca publicul s-i piard
ncrederea n sistemul bancar n general.
Pentru asigurarea funcionrii i viabilitii sistemului bancar, banca central emite o serie de
reglementri i monitorizeaz activitatea instituiilor de credit.
Bncile centrale reglementeaz activitatea instituiilor de credit, de exemplu pentru a controla
nivelul i structura creditelor acordate de acestea. Reglementrile emise de BNR, n funcie de importana i
sfera de cuprindere, pot fi sub form de regulamente, ordine, norme i circulare, avnd caracter obligatoriu.
Reglementrile cantitative limiteaz nivelul creditelor pe care bncile comerciale le pot acorda. De
exemplu, bncilor li se poate cere s-i restrng nivelul creditelor acordate, pn la un anume procent din
totalul disponibilului de creditare, pentru o anumit perioad de timp.
n Romnia, Normele BNR nr. 11/2005 privind limitarea gradului de concentrare a expunerilor din
credite n valut, abrogate la 1 ianuarie 2007, se aplicau instituiilor de credit, persoane juridice romne i
sucursalelor instituiilor de credit strine, autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei i reglementau
gradul de concentrare a expunerilor din credite n valut. Astfel, expunerea unei instituii de credit din credite
n valut acordate persoanelor fizice i juridice altele dect instituiile de credit, nainte de deducerea
provizioanelor specifice de risc de credit, nu putea depi 300% fa de fondurile proprii, n cazul instituiilor
de credit, persoane juridice romne, sau fa de capitalul iniial, n cazul sucursalelor instituiilor de credit
strine, determinate pentru luna anterioar celei pentru care se efectueaz raportarea.
Reglementrile calitative ncurajeaz creditarea pentru anumite scopuri, descurajnd alte tipuri de
credite. De exemplu, ntr-o ar cu o balan de pli deficitar, banca central poate cere bncilor s acorde,
prioritar, credite pentru exporturi.
n Romnia, Regulamentul BNR nr. 3/2007 privind limitarea riscului de credit la creditele destinate
persoanelor fizice, cu modificrile i completrile ulterioare (Regulamentele BNR nr. 11/2008, 2/2009,
11/2009), se aplic instituiilor de credit persoane juridice romne i sucursalelor instituiilor de credit
strine, autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei i reglementeaz condiiile minime de acordare,
garantare i derulare a creditelor destinate persoanelor fizice.
Banca central rspunde de supravegherea prudenial a instituiilor de credit pe care le-a autorizat
s opereze, acestea trebuind s se conformeze i altor cerine legate de:
6

nivelul minim de solvabilitate (indicatorul de adecvare a capitalului);


Ca autoritate de supraveghere, banca central, pentru stabilirea capitalului adecvat, impune un
indicator financiar de adecvare a capitalului, cu scopul de a limita expunerea total de credit a unei bnci.
Bncile au nevoie de o marj de siguran pentru ca, n cazul n care civa clieni nu-i pot rambursa
creditele, banca s fie totui capabil s-i plteasc deponenii. Aceast marj de siguran este capitalul
bncii.
Acordul de la Basel se aplic bncilor cu activitate internaional i prevede un indicator de
adecvare a capitalului de minim 8%, ncepnd cu l ianuarie 1993. Autoritile de supraveghere din foarte
multe ri au preluat prevederile acestei convenii n legislaia naional.
Banca Naional a Romniei a stabilit c instituiile de credit sunt obligate s asigure, n permanen,
un nivel de solvabilitate de minim 8%, determinat ca raport ntre fondurile proprii i totalitatea activelor i
elementelor n afara bilanului, ponderate n funcie de gradul de risc de credit.
Dac indicatorul de adecvare a capitalului, pentru o banc, scade sub nivelul cerut, el trebuie
corectat, fie crescnd capitalul bncii (prin emisiune de aciuni), fie reducndu-i activele cu grad mare de
risc, prin substituire cu active cu grad de risc redus.
Riscul de credit al unei bnci se poate reduce prin vnzarea creditelor sale unei alte bnci sau prin
conversia mprumutului n titluri de valoare. Aceast situaie apare atunci cnd creditele (care fac parte din
activele bncii) sunt convertite n alte instrumente financiare, care nu sunt considerate ca active n bilan i,
deci, nu sunt luate n calcul n cazul indicatorului de adecvare a capitalului. n anumite condiii, totui, unele
active convertite n hrtii de valoare trebuie s fie evideniate n bilan.
indicatorul de lichiditate;
Banca central poate stabili nivelul minim de lichiditate (indicatorul de lichiditate), respectiv
procentul depozitelor bancare i al altor pasive ce trebuie s fie pstrate n numerar sau n alte active care se
pot transforma, repede i uor, n numerar. n acest mod, banca central se asigur c bncile vor putea
satisface cerinele clienilor atunci cnd acetia doresc s-i retrag fondurile i, astfel, nu se va pierde
ncrederea publicului, fenomen care apare atunci cnd banca nu poate oferi fondurile solicitate.
Bncile care nu au suficiente active lichide trebuie s asigure indicatorul de lichiditate, fie
mprumutnd de la alte bnci, fie apelnd la banca central, n calitatea sa de mprumuttor de ultim
instan.
Potrivit Regulamentului BNR nr. 24/2009 privind lichiditatea instituiilor de credit, modificat prin
Regulamentul BNR nr. 4/2010, riscul mare de lichiditate este riscul de lichiditate fa de o persoan sau fa
de un grup de clieni aflai n legtur, a crei valoare reprezint cel puin 10% din valoarea datoriilor, altele
dect mprumuturile, i a angajamentelor de finanare date de instituia de credit evideniate n afara
bilanului.
rata rezervelor minime obligatorii;
expunerea maxim fa de un client sau fa de un grup de clieni aflai n legtur;
Necesitatea raportrii creditelor de valori mari, acordate unui singur client, are ca scop evitarea
situaiei n care incapacitatea clientului de a-i rambursa datoriile poate s duc la falimentul bncii care,
astfel, nu va mai fi capabil s-i plteasc deponenii. Se mai pot impune i alte reglementari referitoare la
creditele mari: n Anglia, de exemplu, bncile trebuie s prezinte un raport special Bncii Angliei, dac
acord, unui singur client, un credit care depete 10% din capitalul bncii; Banca Angliei va trebui s
acorde un aviz special, dac linia de credit acordat unui client depete 25% din capitalul bncii respective.
La acordarea creditelor, bncile urmresc ca solicitanii s prezinte credibilitate pentru rambursarea
acestora la scaden, motiv pentru care cer garantarea creditelor n condiiile stabilite prin normele de
creditare ale fiecrei bnci.
n Romnia, conform Regulamentului BNR i CNVM nr. 16/21/2006 privind expunerile mari ale
instituiilor de credit i ale firmelor de investiii, expunerea unei instituii de credit fa de un client sau fa
de un grup de clieni aflai n legtur este considerat ca fiind expunere mare dac valoarea sa este egal sau
depete 10% din fondurile proprii ale instituiei de credit. O instituie de credit nu poate nregistra fa de
un client sau fa de un grup de clieni aflai n legtur expuneri a cror valoare total depete 25% din
fondurile sale proprii iar valoarea cumulat a expunerilor mari ale unei instituii de credit nu poate depi
800% din fondurile sale proprii.
clasificarea creditelor acordate i a dobnzilor nencasate aferente acestora i constituirea
provizioanelor specifice de risc;
n Romnia, clasificarea i provizionarea creditelor i plasamentelor se fac pe baza Regulamentului
BNR nr. 11/2011 privind clasificarea creditelor i plasamentelor, precum i determinarea i utilizarea
ajustrilor prudeniale de valoare.
7

controlul schimburilor valutare;


administrarea resurselor i plasamentelor bncii;
raportarea datelor cerute pentru supraveghere i control.
n scopul protejrii intereselor deponenilor i al asigurrii stabilitii i viabilitii ntregului sistem
bancar, BNR asigur supravegherea prudenial a instituiilor de credit persoane juridice romne, inclusiv a
sucursalelor acestora nfiinate n alte state membre ori n state tere, prin stabilirea unor norme i indicatori
de pruden bancar i urmrirea respectrii acestora i a altor cerine prevzute de lege i de reglementrile
aplicabile, att la nivel individual, ct i la nivel consolidat sau sub-consolidat, dup caz, n vederea
prevenirii i limitrii riscurilor specifice activitii bancare.
Instituiile de credit, persoane juridice romne, sunt obligate s raporteze BNR datele i informaiile
necesare pentru evaluarea respectrii legii, la termenele i n forma stabilite de aceasta.
Pe baza verificrii i evalurii efectuate, Banca Naional a Romniei determin n ce msur cadrul
de administrare, strategiile, procesele i mecanismele implementate de instituia de credit, persoan juridic
romn, i fondurile proprii deinute de aceasta asigur o administrare prudent i o acoperire adecvat a
riscurilor n raport cu profilul de risc ai instituiei de credit.
Banca Naional a Romniei stabilete frecvena i gradul de detaliere a verificrilor i evalurilor,
cu luarea n considerare a principiului proporionalitii, respectiv avnd n vedere mrimea, importana
sistemic, natura, extinderea i complexitatea activitilor desfurate de fiecare instituie de credit, persoan
juridic romn. Verificrile i evalurile se realizeaz cel puin o dat pe an.
Instituiile de credit din alte state membre care au deschis o sucursal pe teritoriul Romniei trebuie
s raporteze periodic BNR, pentru scopuri statistice, date i informaii privind activitile desfurate n
Romnia, potrivit reglementrilor emise de aceasta.
Banca central supravegheaz activitatea instituiilor de credit autorizate s funcioneze, pe baza
raportrilor de pruden bancar, precum i prin verificri la faa locului desfurate la sediul instituiilor de
credit i al sucursalelor acestora din ar i din strintate. Ea solicit instituiilor de credit, n mod regulat,
anumite rapoarte, care privesc: principalii indicatori financiari; creditele de valori mari; contul de profit i
pierdere; bilanul contabil. Analiznd aceste rapoarte, autoritile de supraveghere pot determina dac o
banc acioneaz cu pruden i opereaz de aa manier nct s-i poat plti depuntorii oricnd.
Pentru supravegherea prudenial a instituiilor de credit din Romnia, care desfoar activitate n
alte state membre, n special printr-o sucursal, BNR colaboreaz cu autoritile competente din statele
membre gazd.
Pentru supravegherea activitii sucursalelor nfiinate n state tere de instituiile de credit, persoane
juridice romne, BNR coopereaz cu autoritile competente din aceste state, n condiiile prevzute prin
acorduri de cooperare ncheiate cu acestea.
Bncile care au probleme financiare intr n supravegherea i apoi n administrarea special a bncii
centrale. Dac mprejurrile o cer, ea va asigura un portofoliu de salvare, pentru ca publicul s nu-i piard
ncrederea n sistemul bancar.

7. Funcia de banc a bncilor


Un prim aspect legat de aceast funcie este faptul c banca central este cea care autorizeaz
funcionarea instituiilor de credit n cadrul sistemului bancar i apoi supravegheaz activitatea acestora.
n al doilea rnd, banca central deschide i opereaz conturi curente pentru fiecare instituie de
credit autorizat s funcioneze.
n Romnia, conform prevederilor Ordonanei de urgen nr. 99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare, fiecare instituie de credit are obligaia de a
deschide cont curent la BNR, nainte de nceperea activitii. Banca Naional a Romniei deschide i
opereaz conturi ale instituiilor de credit, ale Trezoreriei statului, ale caselor de compensare i ale altor
entiti, rezidente i nerezidente, stabilite prin reglementri proprii, efectund decontarea final, irevocabil
i necondiionat, a transferurilor de fonduri n conturile titularilor.
Pentru toate operaiunile efectuate n conturile deschise n evidenele sale, cu excepia conturilor
avnd ca titulari Comisia European i organisme financiare internaionale, banca central stabilete i
ncaseaz comisioane. Regulamentul BNR nr. 5/2005 stabilete comisioanele practicate de BNR pentru
efectuarea operaiunilor de depunere i retragere de numerar ale instituiilor de credit i ale Trezoreriei
statului.
n al treilea rnd, bncile centrale solicit celorlalte instituii de credit s-i pstreze la banca central
o parte a depozitelor, sub form de rezerve minime obligatorii, ca depozite nepurttoare de dobnd (sau cu
8

o dobnd mic). Acesta este un aspect al procesului general de control monetar: ridicnd sau cobornd
nivelul cerut al rezervelor, banca central poate micora sau mri capacitatea bncilor de a acorda credite.
Un ultim aspect este legat de faptul c banc central acioneaz ca bancher al instituiilor de credit
naionale.
8. Funcia de mprumuttor de ultim instan
Acionnd n calitate de mprumuttor de ultim instan, banca central acord mprumuturi
bncilor comerciale, pentru a sprijini acele bnci care, temporar, nu au suficiente fonduri lichide pentru a
plti sumele cerute de deponeni. Bncile cu probleme de lichiditate temporar pot apela la mprumuturi de la
banca central numai dup ce au epuizat posibilitile de a mprumuta fonduri de la alte bnci sau instituii
financiare sau de pe pieele financiare.
Rata dobnzii la care banca central acord aceste mprumuturi de ultim instan are un nivel
ridicat, tocmai pentru a determina bncile cu probleme s apeleze mai nti la alte surse de mprumut. Banca
n dificultate, nainte de a apela la aceast soluie, trebuie s fi ncercat s obin credit pe toate cile
prevzute de lege iar aciunea mprumuttorului de ultim instan trebuie s previn, pe lng apariia
riscului de sistem i pierderea ncrederii publice n sistemul bancar.
Conform Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei poate acorda
bncilor credite pe termene ce nu pot depi 90 de zile, n anumite condiii de creditare, stabilind nivelul
minim al ratei dobnzii i criteriile ce trebuie ndeplinite de bnci, credite care sunt garantate cu - dar fr a
se limita la - titluri de stat provenite din emisiuni publice, prin remiterea lor n portofoliul BNR, depozite
constituite la BNR sau la alte persoane juridice agreate de BNR. Pentru toate operaiunile efectuate, BNR
stabilete i ncaseaz dobnzi, comisioane i alte forme de acoperire a riscurilor i costurilor de funcionare.
9. Funcia de banc a statului
Aceast funcie decurge, n primul rnd, din natura formei de proprietate a capitalului, n
majoritatea cazurilor fiind vorba despre proprietatea statului.
n al doilea rnd, n multe ri, banca central gestioneaz contul Trezoreriei statului.
Potrivit Legii nr. 312/2004 privind Statutul BNR, Banca Naional a Romniei ine n evidenele sale
contul curent general al Trezoreriei statului, deschis pe numele Ministerului Finanelor Publice. In acest cont
se reflect ncasrile i plile efectuate n numele Trezoreriei statului. BNR percepe comisioane la
decontarea operaiunilor prin contul curent al Trezoreriei deschis n evidenele sale i pltete dobnzi la
disponibilitile din acest cont. Banca central poate aciona ca agent al statului n stabilirea instituiilor de
credit eligibile pentru a primi depozite ale Trezoreriei statului, n condiii stabilite mpreun cu Ministerul
Finanelor Publice.
n al treilea rnd, atunci cnd guvernul mprumut bani din economie, banca central acioneaz ca
agent i consultant al acestuia. Guvernul mprumut de pe piaa naional, oferind spre vnzare titluri de
valoare (obligaiuni, bonuri de tezaur). Banca central, ca agent al statului, poate aciona direct sau prin
intermediul altor bnci, n procesul de emisiune a acestor nscrisuri, n vnzarea i rscumprarea lor i plata
dobnzilor i comisioanelor aferente. De asemenea, ea acord consultan privind cel mai potrivit titlu de
valoare care s fie oferit spre vnzare, nivelul dobnzii, condiiile creditului i momentul cnd trebuie fcut
oferta de vnzare pe pia.
Banca central gestioneaz datoria public, rambursnd valoarea titlurilor ajunse la scaden i
nlocuindu-le cu noi emisiuni (dac este cazul). Reducerea general a nivelului datoriei publice se realizeaz,
de ctre banca central, prin cumprarea de titluri de stat de la deintorii acestora (dar din sumele puse la
dispoziie de guvern).
n baza conveniilor ncheiate n prealabil cu Ministerul Finanelor Publice i n conformitate cu
reglementrile proprii, BNR poate aciona, cu perceperea unui comision, ca agent pe contul statului, n ceea
ce privete: plasarea ctre teri a emisiunilor de titluri de stat i alte instrumente negociabile de ndatorare ale
statului romn; exercitarea funciilor de agent de nregistrare, depozitare i transfer al titlurilor de stat; plata
capitalului, dobnzilor, comisioanelor i a spezelor; executarea decontrilor n contul curent general al
Trezoreriei statului. Pe de alt parte, Banca Naional a Romniei nu poate achiziiona titluri de stat de pe
piaa primar.
n al patrulea rnd, banca central joac un rol important n cooperarea economic i financiar
internaional, ea gestionnd i innd evidena operaiunilor financiare ale rii cu organismele
internaionale. n general, banca central particip, n numele statului, la tratative i negocieri externe pe
probleme financiare, monetare, valutare, de credit i de pli.
Concluzia care se desprinde din analiza acestor elemente este aceea c bncile centrale nu exercit
9

funciile unei bnci comerciale i deci nu concureaz celelalte instituii de credit ale sistemului.

Cuvinte cheie: sistem bancar, banc central, politic monetar, politic de curs de schimb, denominare,
rezerve valutare, supraveghere prudenial
ntrebri recapitulative:
1. Care sunt argumentele n favoarea necesitii existenei unei bnci centrale?
2. Cum reglementeaz banca central sistemul bancar?
3. Care sunt activele care pot intra n componena rezervei valutare a unui stat?
4. n ce const autorizarea de ctre banca central a instituiilor de credit?
5. Explicai funcia de banc a bncilor a unei bnci centrale.
6. La ce se refer funcia bncii centrale de mprumuttor de ultim instan?
7. Cum explicai funcia unei bnci centrale de banc a statului?

10

Capitolul 2
POLITICA MONETAR COMPONENT ESENIAL A POLITICII ECONOMICE

2.1. Politica monetar concept, obiective


Politica monetar reprezint o component esenial a politicii economice i se constituie din
ansamblul aciunilor ce pot fi exercitate de autoritatea monetar asupra masei monetare i asupra anumitor
active financiare n vederea corectrii sau orientrii economiei pe termen scurt sau mediu.
Prin msurile specifice pe care le promoveaz, autoritile monetare ncearc s regleze nivelul
cererii agregate din economie, influennd lichiditatea, condiiile de acordare i disponibilitatea creditului n
economie.2
Obiectivele generale ale politicii monetare i de credit sunt: stabilitatea preurilor; creterea
economic; asigurarea echilibrului balanei de pli; ocuparea forei de munc.
Politica monetar devine astfel o soluie a unei probleme dinamice de control ntr-un mediu
economic aflat n micare. Astfel spus, banca central reuete atingerea unei inte propuse a crei formulare
depinde de preferinele bncii n raport cu variabilele din mediul economic (de exemplu inflaia), utiliznd i
acionnd asupra unei variabile de control, cum ar fi agregatele monetare, rata dobnzii etc.
Majoritatea economitilor au susinut ideea conform creia banca central ar trebui s pun accentul
pe stabilitatea preurilor ca obiectiv unic al unei politici monetare iar celelalte obiective, cum ar fi creterea
economic sau controlul omajului s devin obiective intermediare. Stabilitatea preurilor mrete n mod
direct bunstarea economic prin creterea eficienei sistemului monetar i reducerea incertitudinii cu privire
la viitor. Aa cum o arat cazul economiei SUA, o inflaie stabilizat la niveluri reduse mbuntete
performanele economice.
n cazul rilor Europei Centrale i de Est se ntlnesc att preri care susin ideea concentrrii
obiectivelor monetare la stabilitatea preurilor, ct i preri contrare.
Privind napoi n timp se poate vedea evoluia conceptelor, de la atribuirea de puteri miraculoase
politicii monetare aa cum o fac monetaritii, pn la a o considera prea puin important n a fi utilizat
drept remediu al problemelor att de grave cum sunt inflaia sau omajul, aa cum este ea tratat de
neokeynesiti.
Se pare c cel mai notabil impact al principiilor macroeconomiei n planul politicii monetare este
opiunea pentru obiectivul fundamental al stabilitii preurilor. Acest obiectiv este urmrit de ctre bncile
centrale fie explicit, sub forma intirii directe a inflaiei (Marea Britanie i Noua Zeeland), fie implicit, prin
inte intermediare (SUA i zona euro).
2.2. Agregatele monetare - suport al politicii monetare
Masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor de plat, respectiv de lichiditate, existente la un
moment dat n cadrul unei economii. Pentru a putea lua msuri eficiente de politic monetar este necesar s
se cunoasc exact volumul masei monetare. n acest context, masa monetar este obiectul asupra cruia se
aplic msurile de politic monetar.
De-a lungul timpului, bncile centrale au ncercat s defineasc n mod ct mai realist masa
monetar. Aceast problem a devenit n timp extrem de dificil datorit expansiunii inveniilor financiare,
care au generat o serie larg de active evaluabile n bani. nc din 1980, Sistemul Federal de Rezerve al SUA
a modificat aceast definire, grupnd instrumentele ofertei monetare n aa-numitele agregate monetare. BCE
a adoptat i ea nc de la constituire aceste forme.
Agregatele monetare sunt mrimi definite de ctre autoritile monetare, care servesc ca suport al
politicii monetare.
Generaliznd criteriile utilizate n selectarea agregatelor monetare se poate adopta o interpretare
standard, care accept cuprinderea n structura masei monetare a urmtoarelor active:3
moneda efectiv sau numerarul;
moneda de cont, respectiv disponibilitile n conturile curente;
depunerile la termen i n vederea economisirii;
2
3

Turliuc, V. - Politici monetare, Ed. Polirom, Iai, 2002, p. 78


Petria, N. - Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003, p. 86
11

alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.


Mai exact, agregatul monetar desemneaz o parte a masei monetare autonomizat prin originea i
funciile ei, prin agenii specializai care emit instrumente de plat, prin instituiile financiar-bancare care le
gestioneaz i prin fluxurile economice reale pe care le mijlocesc.
Plecnd de la experienele altor bnci centrale, Banca Central European a definit trei agregate
monetare (M1, M2 i M3), n funcie de gradul de lichiditate al activelor:
M1 - masa monetar n sens restrns - conine numerarul aflat n circulaie i unele sume aflate n
conturi de care se poate dispune imediat. Aceste active sunt sume nete de bani, cu lichiditatea cea
mai mare i pot fi folosite imediat ca mijloc de schimb, fr nici un cost.
M2 - masa monetar propriu-zis - cuprinde n plus fa de M1 depozite cu scaden mai mic de 2
ani precum i depozite rambursabile cu preaviz n termen de pn la 3 luni. Acestea sunt active cu
grad mare de siguran dar care nu pot fi obinute imediat. Pentru a putea fi convertite n componente
ale lui M1 sunt necesare depunerea unei notificri n avans i plata unor comisioane sau taxe.
M3 - masa monetar n sens larg - cuprinde n plus fa de M2 instrumente cu grad ridicat de
lichiditate cum ar fi: acordurile de rscumprare, cote-pri ale fondului pieei monetare, precum i
instrumente de debit cu scaden mai mic de 2 ani.
Definirea agregatelor monetare de ctre Sistemul Federal de Rezerve al SUA nu difer ca principiu
fa de modelul european. Diferene apar doar la capitolul intitulrii poziiilor. n plus mai apare un indicator
L, care desemneaz suma total, care de fapt nu este o expresie a masei monetare, ci mai degrab un total al
activelor cu cel mai nalt grad de lichiditate.
ncepnd cu 1 ianuarie 2007, BNR definete agregatele monetare s-a realizat conform
metodologiei Bncii Centrale Europene, pe trei agregate monetare, respectiv:
Masa monetar n sens restrns (M1) include numerarul n circulaie, precum i depozitele care pot fi
imediat convertibile n numerar sau utilizate pentru pli prin transfer bancar denumite depozite
overnight.
Masa monetar intermediar (M2) cuprinde M1, la care se adaug depozitele cu durata iniial de pn la
doi ani inclusiv i depozitele rambursabile dup notificare la cel mult 3 luni inclusiv.
Masa monetar n sens larg (M3) cuprinde M2, la care se adaug instrumentele financiare
tranzacionabile emise de sectorul instituiilor financiare monetare; instrumente ale pieei monetare, n
special aciunile/unitile fondurilor de pia monetar i mprumuturile din operaiuni repo sunt incluse
n acest agregat (un grad sporit de lichiditate face ca aceste instrumente s fie substitute pentru depozite).
2.3. Strategiile de politic monetar
n general, banca central a unei ri, n baza msurilor tactice pe care le adopt, asigur conturarea
unei strategii de politica monetar care s corespund obiectivului fundamental propus.
2.3.1. Strategii indirecte de politic monetar
a) Strategia bazat pe intirea cursului valutar (exchange rate targeting) Marea Britanie
(1990-1992); Frana, Argentina (1990); Bulgaria (1997). Implementarea unui astfel de regim impune mai
multe condiii: adoptarea unui mix de politici macroeconomice care s conduc la asigurarea unui nivel
sczut al ratei inflaiei comparativ cu cel al monedelor sau monedei de care este ancorat cursul valutar al
propriei monede; existena unui nivel suficient al rezervelor valutare care s permit intervenii prompte pe
piaa valutar; meninerea credibilitii externe a rii, inclusiv a stabilitii politice i a cadrului instituional
i legislativ.4
Argumentele favorabile adoptrii unei astfel de strategii sunt: accelerarea fluxurilor comerciale
internaionale i investiionale, prin gradul mare de stabilitate al monedei naionale; disciplinarea politicilor
macroeconomice pentru meninerea i respectarea aranjamentului ales; promovarea cooperrii i coordonrii
internaionale n cazul apariiei unor ocuri externe majore.
Exist i argumente orientate mpotriva acestei strategii: necesitatea meninerii unei rate lunare a
inflaiei mici, care s nu deterioreze nivelul cursului valutar i competitivitatea extern; costul mare,
reprezentat de nivelul rezervelor valutare, dac n momentul de stabilire a cursului valutar nu s-a avut n
vedere nivelul de echilibru; imposibilitatea ajustrii frecvente a cursului valutar deoarece ar conduce la

Costic, I., Lzrescu, S.A. - Politici i tehnici bancare, Ed. ASE, Bucureti, 2004, p. 62
12

deteriorarea ncrederii n aceast strategie i n banca central; nrutirea finanrii balanei de pli n
condiiile n care nu exist alte surse dect cele generate de rezervele valutare.
b) Strategia bazat pe intirea agregatelor monetare (monetary targeting) Germania, Elveia
(dup 1973). n acest caz se ridic mai multe probleme legate de: alegerea agregatului monetar
reprezentativ; stabilirea unui nivel de cretere al agregatului ales sau a unei benzi de fluctuaie a ratei de
cretere a masei monetare; stabilirea modalitii de gestionare a agregatului monetar drept obiectiv
intermediar de politic monetar.5
c) Strategia bazat pe intirea ratei dobnzii (interest rate targeting) rata dobnzii este
preferat ca obiectiv intermediar de politic monetar n defavoarea agregatelor monetare n condiiile n care
cererea de moned nregistreaz o puternic volatilitate.
2.3.2. Strategii directe de politic monetar
O strategie direct de politic monetar este intirea direct a inflaiei (inflation targeting) - Noua
Zeeland (1990); Canada, Suedia (1991); Marea Britanie (1992); Finlanda (1993); Spania, Australia
(1994); Cehia (1998); Polonia (1999); Ungaria (2001); Romnia (2005).
Precondiiile trecerii la un regim de intire a inflaiei se mpart n dou categorii:
cerine instituionale:
- prioritatea absolut a obiectivului de inflaie;
- independena bncii centrale n conducerea politicii monetare;
- armonizarea politicii monetare cu politica fiscal;
- un sistem financiar bine dezvoltat;
- un curs de schimb flexibil;
- transparena politicii monetare.
cerine tehnice:
- alegerea unui indice de preuri adecvat (reprezentativ pentru puterea de cumprare a banilor i uor
de neles de ctre public);
- stabilirea explicit a unei inte cantitative, a intervalului de fluctuaie acceptat i a orizontului de
timp n care se va urmri atingerea obiectivului;
- construirea de ctre banca central a unui model performant de prognoz a inflaiei.
Principalele caracteristici ale strategiei de intire direct a inflaiei sunt:
- asigurarea stabilitii preurilor ca obiectiv unic sau prioritar al politicii monetare;
- publicarea unor inte numerice pentru o rat a inflaiei ce urmeaz a fi atins de-a lungul unui interval
de timp, sub forma unui procent fix sau ca interval;
- independena bncii centrale n privina instrumentelor utilizate n atingerea ratei intite a inflaiei,
aceasta rezultnd din reducerea rolului obiectivelor intermediare care pot ngreuna interveniile bncii
centrale;
- asigurarea transparenei i credibilitii politicii monetare a bncii centrale;
- asumarea rspunderii bncii centrale pentru eecurile n atingerea intelor inflaioniste stabilite.
Banca central trebuie s aleag acea configuraie a instrumentelor de politic monetar care s
conduc la maximizarea probabilitii de atingere a intei, ceea ce confer politicii monetare un puternic
caracter pro-activ.6 Flexibilitatea politicii monetare este cenzurat doar de costurile neatingerii intei, un rol
important jucndu-l evaluarea transparent a consecinelor pe termen lung generate prin intermediul
msurilor orientate pe termen scurt adoptate de ctre banca central. Credibilitatea sporit a autoritii
monetare permite practicarea unor devieri temporare de la int ca rspuns la apariia unor ocuri ce afecteaz
nivelul general al preurilor, fr transmiterea semnalului de acomodare a unor creteri permanente n rata
inflaiei.
Un regim de intire a inflaiei are ca avantaje: este transparent i uor neles de ctre publicul larg;
permite politicii monetare s se concentreze pe aspecte ale mediului financiar intern i s rspund mai bine
ocurilor din economia naional; politica monetar nu se mai bazeaz pe o relaie stabil bani-inflaie.
Noua Zeeland a adoptat aceast strategie de politic monetar la nceputul anilor '90, fixnd rata
inflaiei n banda 3-5%. Ulterior banda a fost modificat la 0-2%, dup care limita superioar a crescut de la
2% la 3%. Pn n anul 1992 s-au resimit unele probleme la nivelul omajului, dar dup aceea ratele de
cretere au fost ridicate, iar omajul s-a redus.
5
6

Costic, I. - Strategii de politic monetar, Ed. ASE, Bucureti, 2005, p. 5


BNR - Caiete de studii, mai 2000, p. 9
13

Canada este o alt ar care a folosit intirea direct a inflaiei ncepnd din februarie 1991. Pn la
sfritul anului 1992 inta de inflaie s-a situat n banda 2-4%, din iunie 1994 limitele au fost reduse cu
jumtate de punct procentual, la 1,5%-3,5%, iar din decembrie 1996 banda int a devenit 1-3%.
Un alt exemplu n acest sens este Marea Britanie care a adoptat strategia dup ce a prsit Sistemul
Monetar European. Pn la nceputul anului 1997, banda de intire a inflaiei a fost de 1-4%, iar din mai 1997
noul guvern a stabilit inta de inflaie la 2,5% cu un grad limitat de abatere.
Adoptarea regimului de intire direct a inflaiei n Cehia, Polonia i Ungaria a favorizat reducerea
durabil a ratei anuale a inflaiei sub pragul de 10%, n proximitatea cruia aceasta a manifestat anterior o
tendin de stabilizare. 7
Flotarea cursului de schimb (att cea liber practicat n Polonia, ct i cea controlat dar fr
recurgerea la intervenii masive utilizat n Cehia) nu a incomodat funcionarea regimului de intire direct
a inflaiei, n timp ce banda de fluctuaie a cursului de schimb adoptat n Ungaria (pentru asigurarea
consistenei cu mecanismul ERM II) a devenit un obstacol major n calea atingerii obiectivului de inflaie.
Fragilitatea sistemelor bancare la momentul adoptrii regimului de intire a inflaiei a constituit un
element de vulnerabilitate n Cehia i Polonia. Calitatea sczut a activelor bancare (creditele neperformante
avnd ponderi ngrijortoare) i ntrzierile consemnate n procesul de privatizare a acestui sector au fcut ca
bncile s depeasc cu greu perioadele n care politica monetar restrictiv i volatilitatea cursului de
schimb s-au combinat cu recesiunea sau stagnarea economic. Accelerarea privatizrii bncilor i creterea
prudenialitii n activitatea de creditare (nsoit de reorientarea ctre plasamente cu grad redus de risc) au
permis depirea treptat a acestei situaii.
n luna august 2005, Banca Naional a Romniei a adoptat noua strategie de intire direct a
inflaiei, ale crei realizri principale sunt: continuarea dezinflaiei, creterea rolului ratei dobnzii ca
principal instrument de transmitere a politicii monetare, recurgerea la msuri complementare pentru
asigurarea restrictivitii condiiilor monetare (nsprirea regimului rezervelor minime obligatorii, instituirea
unor msuri prudeniale i administrative de temperare a expansiunii creditului) i asigurarea unei
transparene sporite a deciziilor de politic monetar.
2.4. Instrumentele de politic monetar
Instrumentele de politic monetar difer de la caz la caz, n funcie de poziionarea rii n
sistemul relaiilor economice i politice internaionale precum i de problemele i de necesitile fiecrei
economii luate n parte.
Fiecare banc central stabilete participanii eligibili n cadrul operaiunilor de pia monetar i
activele eligibile pentru tranzacionare i garantare pe piaa monetar.
Participanii n cadrul operaiunilor de politic monetar trebuie s ndeplineasc diferite criterii de
eligibilitate, care sunt definite cu scopul de a permite accesul i un tratament identic pentru toate instituiile
de credit i a se asigura c acestea ndeplinesc cerinele operaionale i prudeniale:
- numai acele instituii care fac obiectul sistemului rezervelor minime obligatorii sunt considerate
participani eligibili;
- participanii trebuie s dein o poziie important din punct de vedere financiar.
Activele financiare trebuie s ndeplineasc o serie de criterii pentru a fi calificate ca eligibile pentru
operaiunile de politic monetar:
- s fie n proprietatea bncii prezentatoare;
- s nu fie gajate sau sechestrate;
- s aib o scaden ulterioar scadenei operaiunii efectuate;
- s nu fie emise de banca prezentatoare.
Cele mai utilizate instrumente de politic monetar sunt:
a. Operaiunile pe piaa deschis (open-market operations)
Politica de open-market reprezint intervenia bncii centrale pe piaa monetar pentru a crete sau
diminua lichiditatea sistemului bancar.
Operaiunile de open-market au ca i caracteristici:
1. Variaz n funcie de evoluia pieei i sunt determinate de orientarea pe care banca central dorete
s o impun;
2. Banca central are un rol activ, alimentnd piaa monetar cu lichiditi, prin oferte proprii;

BNR - intirea direct a inflaiei n Republica Ceh, Ungaria i Polonia: implementare i performane, 2004, p. 39
14

3. Au un dublu sens: permit bncii centrale s acorde credite dar i s mprumute pe aceast pia,
reducnd lichiditile bncilor i ale economiei.
Operaiunile de pia monetar se efectueaz pe baza urmtoarelor tipuri de tranzacii:
1. cumprri/vnzri reversibile repo/reverse repo de active eligibile pentru tranzacionare (pensiuni)
- tranzacii reversibile n cadrul crora, n scopul injectrii/absorbiei de lichiditate, banca central
cumpr/vinde de la bnci/bncilor active eligibile pentru tranzacionare, cu angajamentul acestora de a
rscumpra respectivele active la o dat ulterioar i la un pre stabilit la data ncheierii tranzaciei. Preul
de rscumprare se compune din preul de vnzare i dobnda datorat la scaden, aferent valorii
respectivelor active vndute. Rata dobnzii aplicat este rata dobnzii simple, cu convenia numr de
zile/360.
2. acordare de credite colateralizate cu active eligibile pentru garantare tranzacii reversibile n cadrul
crora, n scopul injectrii de lichiditate, banca central acord credite bncilor, acestea pstrnd
proprietatea asupra activelor eligibile aduse n garanie. Rata dobnzii aplicat este rata dobnzii simple,
cu convenia numr de zile/360. Valoarea ajustat a activelor eligibile aduse n garanie trebuie s
acopere 100% creditul acordat i dobnda aferent.
3. vnzri/cumprri de active eligibile pentru tranzacionare - tranzacii n cadrul crora, n scopul
absorbiei/injectrii de lichiditate, banca central vinde/cumpr active eligibile pentru tranzacionare i
care implic transferul proprietii asupra activelor eligibile respective de la vnztor la cumprtor,
realizat prin mecanismul livrare contra plat.
4. emitere de certificate de depozit - tranzacie n cadrul creia, n scopul absorbiei de lichiditate, banca
central vinde bncilor certificate de depozit;
5. swap valutar - const n dou tranzacii simultane, ncheiate cu aceeai contrapartid, prin care banca
central cumpr/vinde la vedere valut convertibil contra moned naional, n scopul
injectrii/absorbiei de lichiditate i vinde/cumpr la o dat ulterioar aceeai sum n valut
convertibil contra moned naional.
6. atragere de depozite - tranzacie cu scadena prestabilit n cadrul creia, n scopul absorbiei de
lichiditate, banca central atrage depozite de la bncile participani eligibili. Rata dobnzii aplicat
asupra depozitului este prestabilit i se calculeaz ca rat a dobnzii simple, cu convenia numr de
zile/360. Dobnda se pltete la scadena depozitului.
Politica operaiunilor pe piaa deschis este istoric nsoitoarea fireasc a politicii de rescont, ambele
avndu-i originea n economia englez, unde se foloseau complementar pentru asigurarea sensului dorit de
evoluia lichiditii, creditului i dobnzii.
La fel ca politica de rescont, politica de open-market exercit dou efecte: un efect cantitativ, asupra
mrimii masei monetare n circulaie i un efect de pre, asupra ratei dobnzii predominante n economie.
Efectul cantitativ al politicii de open-market este evident: banca central cumpr sau vinde titluri pe
piaa monetar, titluri pe care, n modul acesta, le monetizeaz sau le demonetizeaz.8 Rezultatul acestor
tranzacii este, dup caz, creterea (cumprarea de titluri) sau scderea (vnzarea titlurilor) cantitii de
moned legal n circulaie. Variaiile cantitii de moned legal se traduc, prin jocul multiplicatorului
creditelor, prin variaii ale ntregii mase monetare.
Efectul de pre al politicii de open-market este i el evident: banca central intervine pe piaa
monetar fie n calitate de vnztor de titluri, fie n calitate de cumprtor de titluri, influennd, astfel, preul
de echilibru al pieei respective. Astfel, n cazul n care banca central vinde titluri, preurile (cursurile)
acestora scad, iar n cazul n care cumpr titluri, preurile (cursurile) lor cresc.
Cele dou efecte coexist i se poteneaz reciproc. Astfel, o politic de cumprare de titluri adoptat
de ctre banca central duce la creterea lichiditii bancare i la scderea ratei dobnzii, care, la rndul lor,
acioneaz conjugat n direcia accelerrii creterii masei monetare. Invers, o politic de vnzare de titluri
dus de ctre banca central are ca rezultat o reducere a lichiditii bancare i o cretere a dobnzilor, care
determin ncetinirea creterii masei monetare.
b. Facilitile permanente (de creditare sau de depozit)
Pentru a obine lichiditate pe termen foarte scurt, participanii eligibili pot apela la facilitatea de
creditare credit lombard acordat de banca central, prin colateralizarea creditului cu active eligibile
pentru garantare. Valoarea garaniilor aduse de banca solicitant trebuie s acopere n proporie de 100%
creditul i dobnda aferent i trebuie constituite pn la momentul acordrii acestui credit. Dac o banc
datoreaz fonduri unei alte bnci, dar nu are lichiditi pentru a achita instrumentele de plat sau dac trebuie
8

Cerna, S. - Sistemul monetar i politica monetar, Ed. Enciclopedic, Bucureti, p. 106


15

s ntreprind aciuni de urgen pentru a ndeplini necesarul su minim de rezerv, ea poate retrage o sum
nelimitat de bani sub form de mprumut peste noapte, fr a fi implicate nici un fel de rscumprri.
Perioada de acordare a creditului lombard este overnight. Nivelul ratei dobnzii este stabilit de ctre
banca central, de regul la nivelul maxim al ratei dobnzii practicate n sistemul bancar, iar n calcul se
folosete formula dobnzii simple cu convenia numr de zile/360.
n scopul valorificrii excesului de lichiditate, bncile eligibile pot beneficia de facilitatea de depozit
la banca central. Perioada de acceptare a depozitelor este overnight, ele fiind remunerate la o rat fix a
dobnzii. Nivelul ratei dobnzii este stabilit de ctre banca central n conformitate cu obiectivele sale de
politic monetar iar n calcul se folosete formula dobnzii simple cu convenia numr de zile/360.
c. Rezervele minime obligatorii
Pentru a asigura o lichiditate minimal, fiecare instituie de credit este obligat s-i constituie la
banca central rezerve minime obligatorii, astfel avnd loc un transfer de resurse de la bncile de depozit la
banca de emisiune.9
Sistemul de rezerve minime poate diferi de la o ar la alta, prin:
- baza de calcul, respectiv suma asupra creia se aplic rata rezervelor minime;
- rata rezervelor minime, care poate fi unic sau ealonat difereniat;
- modul de constituire a rezervelor minime obligatorii;
- nivelul dobnzii ncasate la aceste depozite constituite la banca central.
Fiecare banc central stabilete rata rezervelor minime obligatorii pentru un anumit interval de
timp, prin modificarea acesteia ntr-un sens sau altul putnd influena volumul creditelor acordate de ctre
bncile din sistem: Multiplicatorul creditului = 1/rata rezervelor minime obligatorii.
n Romnia, reglementarea pieei monetare se face prin Regulamentul BNR nr. 1/2000, republicat n
2008, privind operaiunile de pia monetar efectuate de BNR i facilitile permanente acordate de aceasta
participanilor eligibili, modificat prin Regulamentul BNR nr. 3/2012. Piaa monetar interbancar se supune
prevederilor Normei BNR nr. 4/1995, modificat prin Norma nr. 14/2007 i Norma nr. 12/2008 privind
funcionarea pieei monetare interbancare.

Cuvinte cheie: politic monetar, mas monetar, agregat monetar, operaiuni de open-market, facilitate de
depozit, facilitate de credit, rezerve minime obligatorii
ntrebri recapitulative:
1. Care sunt agregatele monetare care se utilizeaz n Romnia? Dar n SUA i zona euro?
2. Enumerai categoriile de active care intr n componena masei monetare.
3. n ce const strategia bncii centrale de intire direct a inflaiei?
4. Prezentai pe scurt operaiunile de open-market ale unei bnci centrale.

Dardac, N., Barbu, T. - Moned, bnci i politici monetare, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005, p. 389
16

Capitolul 3
POLITICA VALUTAR I ADMINISTRAREA REZERVELOR INTERNAIONALE

3.1. Organizarea i funcionarea pieei valutare


Piaa valutar cuprinde ansamblul relaiilor ce iau natere ntre persoane fizice i juridice n
procesul tranzacionrii, vnzrii/cumprrii de valute, precum i instituiile (bnci i burse), reglementrile
i uzanele care faciliteaz aceste relaii.
Ca structuri naionale, pieele valutare sunt supuse legislaiei n materie din rile respective,
autoritile monetare exercitnd n acest spaiu politica valutar care, n general, este subordonat
obiectivelor economice i financiare ale rii.
Piaa valutar la nivelul unei ri are un rol important, n principal, din dou puncte de vedere: (1)
deservete nevoile pe structuri de valute, determinate de relaiile comerciale, necomerciale i financiare
internaionale ale rezidenilor i (2) este spaiul unde banca central sau alte autoriti monetare intervin
pentru monitorizarea evoluiei cursului monedei naionale prin vnzri de moned strin contra moned
naional, atunci cnd cursul monedei naionale se depreciaz peste anumite limite acceptate n cadrul
strategiei valutare a rii sau cumprri de moned strin n schimbul monedei naionale, atunci cnd cursul
acesteia este considerat supraapreciat.
Organizarea i funcionarea unei piee valutare necesit luarea n considerare a urmtoarelor
elemente:
Participanii sunt formai din totalitatea firmelor, bncilor, instituiilor, persoanelor fizice i altor
persoane juridice care ordon, direct sau prin intermediari, efectuarea de ctre instituiile specializate a
unor operaiuni de vnzare/cumprare de valut n numele lor.
Instituiile specializate de intermediere a tranzaciilor cuprind, n primul rnd, bncile comerciale i,
acolo unde exist, bursele i agenii de schimb valutar. La nivelul acestor instituii se concentreaz zilnic
cererile de vnzare sau de cumprare de valut contra moned naional sau o alt valut.
Reglementrile valutare privesc, pe de o parte, modul de organizare i funcionare a pieei valutare
naionale, instituiile autorizate s dezvolte astfel de operaiuni i condiiile pe care trebuie s le
ndeplineasc, iar pe de alt parte, modalitatea de cotare, tipurile de operaiuni, valutele care formeaz
obiectul cotrii, obligaiile operatorilor n raport cu clientela i autoritile de supraveghere.
Instituiile de supraveghere au un dublu rol, pe de o parte, promoveaz politica n domeniul valutar a
rii respective, iar pe de alt parte, asigur legtura, potrivit intereselor naionale, ntre tendinele pe
plan internaional i evoluia monedei naionale i politica valutar naional. Indiferent de organizarea
supravegherii la nivel naional, ntotdeauna se regsesc dou instituii: banca central i un
oficiu/departament de culegere i prelucrare a datelor i informaiilor la nivel internaional.
Piaa valutar din Romnia reprezint o pia pe care se efectueaz oricnd n cursul unei zile de
tranzacionare operaiuni de schimb valutar la cursuri valutare determinate liber de ctre intermediarii
autorizai de Banca Naional a Romniei. Astfel, caracteristicile pieei valutare din Romnia sunt: piaa
valutar interbancar funcioneaz n fiecare zi bancar lucratoare; bncile sunt obligate s coteze i s
afieze cursul valutar al monedei naionale (vnzare/cumprare), prin sisteme de difuzare a informaiei tip
Reuters, Telerate, Bloomberg etc., pentru cel puin 2 valute convertibile (euro, dolar american); se utilizeaz
tipul de cotare direct, fr subdiviziuni; sunt permise operaiunile la vedere (spot) i la termen (forward);
cursul valutar la termen este cotat pentru cel puin urmtoarele scadene - o lun, trei luni, ase luni, nou
luni, dousprezece luni; operaiunile pot fi efectuate la cursul zilei (pieei) sau la un curs ferm; operaiunile
sunt decontate zilnic i comunicate Bncii Naionale a Romniei.
n principiu este acceptat ideea c piaa valutar internaional cuprinde toate pieele valutare
naionale n interdependena lor.
Cu toate acestea, din punct de vedere al concentrrii volumului de operaiuni i valute tranzacionate
se disting rile dezvoltate economic i financiar, cu monede naionale ce confer stabilitate i siguran, n
cadrul crora s-au dezvoltat centre valutar-financiare care concentreaz la nivel internaional cererea i
oferta de valut.
Piaa valutar internaional, n esen, este suprastructurat pe pieele valutare naionale din rile
definite ca centre valutar-financiare internaionale. Principala deosebire const n faptul c pe pieele valutare
naionale bncile efectueaz vnzri i cumprri de valut contra moned naional, de regul, ca urmare a
unor reglementari restrictive n acest sens, n timp ce n centrele valutare internaionale nu exist restricii
17

privind micarea fondurilor (intrri i ieiri de valute), astfel c aceleai bnci deruleaz tranzacii n monede
strine att pentru ele, ct i pentru diferii solicitani rezideni sau nerezideni. n funcie de legislaie,
tradiie i practic n domeniu, dar i de puterea financiar, la nivelul unei ri pot exista mai multe centre
valutar-financiare sau unul singur. De exemplu, piaa valutar este concentrat n mai multe orae n
Germania (Frankfurt, Duseldorf, Munchen, Hamburg) i SUA (New York, Chicago, Boston, Los Angeles,
Philadelphia) iar cea olandez cuprinde dou centre (Roterdam i Amsterdam). Cu toate acestea, tonul
operaiunilor i evoluiei cursului valutelor lumii este dat de cteva centre: Londra, New York, Tokyo,
Zurich, Frankfurt, Singapore etc.
Un criteriu esenial de selectare a valutelor n care urmeaz s se deruleze o operaiune comercial,
necomercial sau financiar internaional l constituie cursul acestora, poziia lor pe pia comparativ cu alte
valute.
3.2. Mecanismul cursului valutar
Stabilirea cursului valutar pentru orice moned, indiferent de statutul ei internaional - convertibil
sau neconvertibil - constituie o component a sistemelor monetare naionale. Fiecare stat, prin
reglementrile sale interne, precizeaz o serie de elemente privind: modul de definire a valorii monedei,
etalonul monetar adoptat sau aranjamentul valutar stabilit, tipul de curs practicat, modalitatea de cotare a
valutelor n moneda naional, autoritile care stabilesc i supravegheaz cursul valutar etc.
n acelai timp, cursurile valutare n evoluia lor reflect o suit de fenomene economice, politice i
sociale caracteristice att rii care emite moneda, ct i economiei mondiale n ansamblu.
Din aceste considerente, procesul lurii deciziei privind selectarea valutei de contract implic, pe de
o parte, cunoaterea elementelor tehnice legate de mecanismul formrii i stabilirii cursului valutar, iar pe de
alt parte, identificarea unui set de informaii pentru a contura evoluia probabil a cursurilor valutare i
implicaiile acestei evoluii asupra rezultatelor financiare ce decurg din contractul internaional.
Tranzaciile pe piaa valutar se desfoar la un pre specific numit curs valutar sau curs de
schimb, acesta fiind rezultatul raportului care se formeaz ntre cererea i oferta de valut.
Pentru a nelege efectul modificrii valorii unei monede asupra volumului cheltuielilor fcute cu
achiziionarea acesteia este necesar definirea urmtoarelor concepte: apreciere/repreciere (revalorizare);
depreciere (devalorizare).
Aprecierea (reprecierea) valutar este fenomenul prin care o moned i mrete puterea de
cumprare n raport cu alte valute pe un interval de timp dat. Reprecierea reflect, n general, un potenial
economic ridicat al rii care emite o astfel de moned, competitivitate nalt la produsele exportate, rezerve
valutare consolidate, balan comercial activ etc.
Revalorizarea reprezint majorarea oficial, prin lege, a valorii unei monede, fiind n prezent tot mai
rar utilizat.
Deprecierea valutar este fenomenul prin care o moned i diminueaz puterea de cumprare n
raport cu alte valute pe un interval de timp dat.
Devalorizarea reprezint micorarea oficial, prin lege, a valorii unei monede. Odat cu trecerea la
definirea valorii monedelor pe baza aranjamentelor valutare, noiunea de devalorizare apare numai n cazul
acelor monede a cror valoare este stabilit printr-o relaie fix fa de o valut, un co de valute, DST etc.
Teoria i practica financiar-valutar identific o serie de criterii de clasificare a cursurilor valutare.
1. Dup gradul de stabilitate, cursul valutar a mbrcat forma:
a. cursului punctelor aur, caracteristic sistemelor monetare bazate pe etalonul aur-moned i ntr-o form
redus pe etalonul aur-lingouri; cursul valutar oscila n jurul paritii exprimate n aur a monedelor, n
limitele punctelor aurului de intrare i de ieire din ar;
b. cursului stabil (fix) aprut dup anul 1944, rile membre ale FMI fiind obligate ca prin intervenii pe
piaa valutar s menin evoluia cursului monedelor lor n anumite limite fa de paritatea valutar, de
1% pn n 1971 i de 2,25% n perioada 1971-1973; cursul evolua spontan sau controlat n jurul
paritii valutare, ceea ce conferea stabilitate plilor internaionale;
c. cursului flotant aprut dup 1973, care s-a generalizat din anul 1978; cursul valutar se formeaz i
oscileaz pe pia fr limite prestabilite, n funcie de cererea i oferta de valut; sistemul se menine i
n prezent, n una din variantele:
1. flotare controlat (impur, murdar), statul intervenind prin intermediul bncii centrale care, ntr-o
form declarat sau mascat, vinde sau cumpr valute, influennd astfel cursul valutar n sensul
meninerii stabilitii acestuia;

18

2. flotare necontrolat (pur, curat), n care intervenia statului pentru efectuarea de corecii nu este
presupus.
2. n funcie de autoritatea sau locul unde se stabilete sau se formeaz cursul valutar se
regsesc urmtoarele terminologii:
a. curs oficial (central) stabilit n mod unilateral de ctre autoritatea monetar dintr-o ar, independent de
raporturile valorice reale de pe pia;
ncepnd cu anul 1973, cursul oficial n accepiunea clasic - ca raportare ntre dou valori paritare
fixe - nu se mai practic. Autoritile monetare din rile cu moned convertibil stabilesc i public cursul
oficial (denumit astfel impropriu) pe baza cursului ce se formeaz pe pia la nivelul bncilor i respectiv,
burselor. Astfel, cursul oficial mbrac de fapt forma unui curs de pia, care se modific la intervale foarte
scurte, uneori zilnic.
b. curs de pia, ca noiune n sens restrns, este cursul format la nivel interbancar, iar ntr-o accepiune
mai larg este cursul care se formeaz pe piaa valutar n ansamblul ei (bnci, case de schimb valutar,
burse etc.) n funcie de cererea i oferta de valut. Acest curs se public de regul sub denumirea de
cursul pieei, cursul bancar sau cotaia oficial a pieei. El este practicat n marea majoritate a statelor cu
valut convertibil SUA, zona euro, Japonia, Canada, Australia, Singapore etc.;
c. curs reprezentativ utilizat de FMI n evaluarea disponibilitilor i operaiunilor sale n diferite valute i
n relaiile cu rile membre;
d. curs bursier stabilit n rile n care preponderent n negocierea preului monedelor este sistemul
burselor;
Acest curs se formeaz la bursa valutar n funcie de cererea i oferta de valute i exprim, de regul,
raportul real de valoare dintre monedele comparate. Potrivit regimului practicat n ara respectiv, aceste
cursuri poart denumirea de fixing sau cotaie oficial a bursei i sunt publicate oficial zilnic sub forma listei
oficiale a cursului bursei. Cursul bursier constituie un reper pentru cursurile cu care lucreaz bncile. Ca
tendin, rolul pe care l au bursele valutare n formarea cursurilor scade permanent, n detrimentul rolului pe
care l au bncile n aceast activitate. Acest lucru este justificat i de faptul c doar cteva ri au meninut
sistemul stabilirii cursului la burs: Frana (Paris), Italia (Roma i Milano), Austria (Viena).
e. curs tolerat (neoficial) format la bursa neagr n rile n care se impun restricii valutare sau n cazul
unor monede neconvertibile care nu sunt cotate la bnci sau burse.
3. Dup modalitatea de cotare exist urmtoarea tipologie:
a. cursuri de schimb directe (incerte) - unitatea monetar strin care rmne constant (1, 100, 1000) este
exprimat n uniti monetare naionale care variaz n funcie de valuta cotat (majoritatea rilor);
b. cursuri de schimb indirecte (certe) - unitatea monetar naional care rmne constant este exprimat
n moned strin (Marea Britanie, Canada, Australia);
c. cursuri ncruciate (cross-rate) - presupun intervenia unei a treia monede n vederea echivalrii unei
uniti de moned strin n uniti de moned naional.
4. Dup numrul de cursuri practicate de o ar se identific:
a. cursuri unice - apar n situaia n care autoritile monetare dintr-o ar stabilesc un singur curs pentru
fiecare moned strin, indiferent de tipul operaiunii la care este folosit (comercial, necomercial,
financiar); aceste cursuri se practic, de regul, n toate rile a cror moned convertibil are o via
activ pe piaa valutar-financiar internaional;
b. cursuri multiple - reprezint situaia n care autoritile monetare dintr-un stat stabilesc simultan mai
multe cursuri pentru aceeai moned strin n funcie de diferite categorii de operaiuni la care sunt
utilizate; practicarea cursurilor valutare multiple reprezint o form a restriciilor valutare promovate de
un stat n scopul protejrii i sprijinirii economiei, stimulnd intrarea de valut (exportul), descurajnd
importul etc.
Cursurile multiple pot fi difereniate n funcie de tipul operaiunii la care sunt utilizate n: cursuri
comerciale, necomerciale sau financiare.
Cursurile comerciale pot fi unice, presupunnd utilizarea unui singur curs pentru toate mrfurile
(majoritatea rilor cu moned convertibil) sau difereniate pe grupe de mrfuri (Egipt, Ecuador,
Venezuela).
Cursurile necomerciale de asemenea pot fi unice, pentru toate operaiunile cu caracter necomercial
(transport, turism, alte servicii) sau difereniate, n general pe operaiuni de turism i pe alte tipuri de
operaiuni (Peru).
19

Aceste grupri ale cursurilor valutare se refer la cursurile oficiale practicate de o ar. Ca instrument
al politicii valutare, utilizarea cursurilor valutare unice sau multiple este subordonat intereselor economice
ale rii respective. n evoluia de ansamblu a politicii valutare promovate pe plan mondial se remarc
tendina de renunare la practica cursurilor multiple i de adoptare a cursurilor unice.
5. n raport cu termenul la care este acceptat cursul se disting:
a. cursuri la vedere (lb. englez - spot, lb. francez - comptant) - se utilizeaz n operaiunile de vnzarecumprare de valute la vedere, n care micarea banilor n conturi are loc ntr-un interval de 48 de ore de
la iniierea operaiunii; sunt cursurile care se public i de la care se pleac n stabilirea celorlalte cursuri;
b. cursuri la termen (lb. englez - forward; lb. francez - a la terme) - se utilizeaz pentru operaiunile de
vnzare-cumprare de valute la termen, n care micarea banilor n conturi are loc ntr-un interval de
timp mai mare de 48 de ore de la iniierea operaiunii (1, 2, 3, 6, 9 sau 12 luni).
O particularitate a cursului la termen este aceea c se stabilete n momentul ncheierii tranzaciei,
dei virarea n conturi a banilor are loc la o dat viitoare prestabilit. Ca urmare a acestei particulariti,
operaiunile la termen pot fi iniiate fr existena unui disponibil n prezent, el trebuind s existe ns la
termenele convenite.
La baza stabilirii cursului la termen stau trei elemente: cursul la vedere, dobnzile (pe intervale
diferite) pe pia ale valutei care face obiectul tranzaciei i termenul, exprimat n zile, pentru care are loc
operaiunea. n urma calculelor efectuate pe baza acestor elemente se obin aa-numitele puncte (pipps)
care se scad sau, dup caz, se adaug la cursul la vedere.
K Dd N
Formula de calcul este: p =
360 100
unde: p = punctele
K = cursul la vedere
Dd = diferena ntre dobnzi
N = numrul de zile pentru operaiunea la termen
ntre poziia pe pia a unei valute, evoluia ei probabil i nivelul dobnzii pentru aceeai
valut exist o strns interdependen. Estimarea unui proces de depreciere n perspectiv determin, n
final, pe pia, o dobnd mai mare care s acopere n timp i deprecierea.
Interpretarea cursului la termen se face avndu-se ca baz cursul la vedere, astfel:
- n cazul cotaiei directe, cnd cursul valutar exprimat n moned naional este mai mare la termen dect
la vedere se spune c valuta respectiv face prim (premium) i moneda face discount (discount) sau
c exist un report;
- n cazul cotaiei indirecte, cnd cursul valutar exprimat n moned naional este mai mic la termen
dect la vedere se spune c valuta face discount i moneda face prim sau c exist un deport.
Cursul valutar la vedere stabilit de cele mai importante bnci reprezint indicatorul principal n
raport de care se stabilesc prin calcule celelalte tipuri de cursuri. Din punct de vedere teoretic, stabilirea
cursului valutar la vedere se bazeaz pe:

teoria paritii puterii de cumprare;

teoria paritii ratei dobnzii;

considerente legate de echilibrul balanei de pli.


Teoria paritii puterii de cumprare reprezint un corolar al legii preului unic i a fost abordat
iniial de G. Cassel (1916), iar ulterior a fost invocat i perfecionat de economiti de marc precum P.
Samuelson (1964), B. Balassa (1964), I. Kravis (1976), B. Solnik (1979) i R. McKinnon (1979).
n variant absolut, teoria paritii puterii de cumprare poate fi considerat o extindere a teoriei
cantitative a banilor, n sensul c se consider c pe o pia ideal o unitate monetar, exprimat
corespunztor cursului de schimb n valuta oricrei alte ri, ar trebui s aib aceeai putere de cumprare
oriunde n lume. Dac apare o modificare de pre ntr-o ar n raport cu alta, aceast modificare - n urma
deciziei logice a comercianilor de a cumpra unde este mai ieftin i a vinde unde este mai scump - va
provoca, aproape instantaneu, o modificare n sens opus a cursului de schimb, astfel nct puterile de
cumprare ale celor dou monede se vor egaliza din nou.10
n variant relativ, teoria paritii puterii de cumprare afirm c proporia n care se modific
preurile ntr-o ar n raport cu proporia modificrilor de pre dintr-o alt ar este egalat de modificri
compensatoare ale proporiilor cursurilor de schimb n cele dou ri, aa nct paritatea puterii de cumprare
10

Gaftoniuc, S. - Finane internaionale, ediia a III-a, Ed. Economic, Bucureti, 2000, p. 266

20

se menine.11 Nu este obligatoriu ca modificarea preurilor s induc modificarea cursurilor valutare,


influena putnd aciona la fel de bine n sens invers.
Teoria paritii ratei dobnzii aparine lui Keynes (1923) i se bazeaz pe relaia ntre piaa valutar
la vedere i cea la termen, deci pe un comportament de arbitraj cu plasamente financiare. n acest sens,
cursurile la termen ale valutelor se ajusteaz n funcie de paritile ratelor dobnzii.
Prin operaiuni la termen operatorul se acoper contra riscurilor, comparnd preul valutelor la
termen cu evoluia dobnzilor. Chiar i atunci cnd nu se asigur i dorete doar s speculeze, operatorul va
face comparaii ntre cursul valutar la termen i diferena de dobnzi la vedere i la termen.
Privit prin prisma echilibrului balanei de pli, cursul valutar se modific n cazurile n care apar
dezechilibre ale balanei. Astfel, o balan pasiv la contul curent presupune, cel puin din punct de vedere
teoretic, un deficit de valut i un excedent de moned naional. Ca urmare, valuta fiind deficitar n ara
respectiv este normal s fie solicitat mai intens pentru a acoperi deficitul, devenind mai scump n aceeai
msur n care moneda naional, exprimat n respectiva valut, va deveni mai ieftin.
Pentru realizarea operaiunilor pe piaa valutar, bncile i stabilesc cursuri de cumprare i de
vnzare pentru monedele convertibile ale diferitelor ri, pe care le afieaz pe terminale video i le
comunic telefonic clienilor interesai, dar care se schimb permanent, chiar n decursul aceleiai zile, n
funcie de evoluia situaiei lor. Cursul de vnzare este ntotdeauna mai mare dect cel de cumprare,
diferena dintre cele dou cursuri reprezentnd o marj (spread) care i revine bncii.
Pn la nceputul anilor '70 cnd au aprut ratele de schimb flotante, cele mai multe ri i defineau
monedele proprii pe baza valorilor paritare, FMI monitoriznd ratele de schimb ntre monedele diferitelor
ri, astfel nct acestea s-i devalorizeze monedele numai n situaii de dezechilibru fundamental,
prentmpinnd situaiile de devalorizare competitiv pentru mbuntirea balanei de pli n detrimentul
altor ri. Acest sistem postbelic a fost conceput ca un sistem al ratelor de schimb fixe, care nu excludea
ns, posibilitatea ajustrii lor.
Unii economiti consider util a face distincia ntre rata de schimb nominal (rata anunat la FMI i
cotat ca rat oficial) i rata de schimb real, ce reflect preurile efective, reale, pltite i primite de
comerciani n schimbul valutar efectuat.12
n anii ce au urmat prbuirii sistemului de la Bretton Woods, sub regimul ratelor flexibile, s-a
cristalizat o a doua semnificaie a termenului de rat real de schimb. Potrivit acesteia, rata real semnific
media ponderat a ratelor de schimb utilizate de partenerii comerciali ai rii n cauz.
n prezent, majoritatea rilor care nregistreaz un volum ridicat al schimburilor comerciale las
cursul valutar s fluctueze i s fie determinat, ntr-o anumit msur, de pia. Totui, anumite ri, a cror
importan n comerul mondial este mai mic, continu s-i defineasc moneda n funcie de moneda unei
ri mai puternice (dolarul american, euro) sau n funcie de un co de monede (DST).
3.3. Factori determinani ai cursului valutar
Stabilirea cursului valutar pe piaa valutar internaional are n vedere nu numai identificarea
dimensiunilor puterii de cumprare, dar i evoluia n timp a acesteia, elaborndu-se astfel modele de
abordare i de studiere a interferenei factorilor de influen.13
1. Modelul evolutiv
Pleac de la puterea de cumprare a monedelor n cele dou ri (A, B) n momentul actual (t1),
innd seama de influena exercitat de factorii financiari asupra cursului valutar (dobnd, credit, masa
monetar) n momentul anterior (t0) i de prognoza acestei influene n momentul viitor (tn). De asemenea, se
analizeaz efectele exercitate de producie i evaluarea ei n ara A, ca i de factorii politici i sociali interni
n momentul t0. n al doilea rnd se precizeaz influena factorilor economici din ara A, n momentul t1. n al
treilea rnd se prognozeaz raportul cerere-ofert n momentul tn, ca i situaia balanei de pli a rii B i
eventualele lor efecte asupra cursului valutar n momentul t1. Totodat, se mai au n vedere previziunile
evoluiei unor factori externi i psihologici care, eventual, vor influena economia rii B n momentul tn.
Etalonul putere de cumprare este determinat de urmtoarele grupe de factori:14
factori interni:
1. factori economici i de evaluare (PIB, nivelul preurilor);
2. factori de ordin monetar (dobnd, credit, mas monetar);
11

Pecican, E. . - Piaa valutar. Bnci & Econometrie, Ed. Economic, Bucureti, 2000, p. 16
Krueger, A. - Determinarea cursului valutar, Ed. Sedona, Timioara, 1996, p. 23
13
Manolescu, Gh. - Moneda i ipostazele ei, Ed. Economic, Bucureti, 1997, p. 271-272
14
Bran, P., Costic, I. - Relaii financiare i monetare internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p. 79
12

21

3. ali factori macroeconomici (situaia finanelor publice), sociali, politici, psihologici din fiecare ar;
factori externi:
4. poziia economic a rii respective pe piaa internaional redat de situaia balanei de pli;
5. evoluia raportului cerere/ofert a monedei n cauz fa de alte monede pe piaa internaional;
6. factori economici, politici, militari, psihologici de pe piaa internaional, precum i aciunile
instituiilor monetar-financiare internaionale i regionale.
2. Modelul Fleming
Face distincie ntre cursul valutar nominal i cel real i, n plus, consider c fluctuaiile ratei de
schimb se datoreaz anticiprilor privind micrile de capital i evoluia preurilor i a salariilor.
Cursul nominal este un concept monetar care msoar preurile relative pentru dou monede
naionale, n timp ce cursul real se bazeaz pe puterea de cumprare i msoar preurile relative ale aceluiai
bun pe dou piee. Cursul nominal este folosit pentru analiza i rezolvarea problemelor legate de datoria
extern, de echilibrarea pieelor pe termen scurt etc. Cursul real se utilizeaz pentru analiza evoluiei
comerului exterior, a cererii i ofertei, a preurilor etc. Astfel, veniturile din export pot crete substanial n
raport cu cursul nominal, dar dac costurile au crescut n aceeai msur, competitivitatea rmne aceeai.
Utiliznd ns cursul real se pot determina influenele devalorizrii interne asupra produciei, cererii i
exportului.15
Abaterile cursurilor reale de la nivelul puterii de cumprare se datoreaz unor cauze structurale (care
determin schimbri n preurile relative de echilibru - progresul tehnic, productivitatea, creterea economic
etc.) i unor cauze conjuncturale (legate de viteza cu care au loc ajustrile spre echilibru, pe diferite piee).
n modelul de calcul al cursului valutar se ine cont de diferenierea dintre nivelul real al etaloanelor
i nivelul informaional sau cel efectiv utilizat pe pia. n acest sens, modelul general al cursului valutar
cuprinde:16
- modelul cursului real sau paritatea puterilor de cumprare efective de pe pieele naionale;
- modelul cursului economic sau paritatea etaloanelor informaionale determinate pe pia pe baza
informaiilor despre evoluia posibil a factorilor de influen.
Discrepana ntre cele dou tipuri de cursuri este explicat de influena predominant a factorilor de
pe piaa internaional i de modul de interpretare a factorilor naionali i internaionali de ctre operatorii de
pe piaa internaional.
Pornind de la nivelul informaional al etaloanelor naionale intrate n circuitul internaional, piaa
valutar determin, pe baza unor modele pariale i a unor modele generalizatoare, cursul valutar economic,
varianta utilizabil pe pia a cursului valutar.
Factorii care influeneaz cursul unei monede pot avea o aciune convergent sau divergent, cu
intensiti diferite de la o etap la alta. Privii n ansamblu, aceti factori pot fi grupai n urmtoarele
categorii: economici, politici, sociali, psihologici i tehnici.
Din punct de vedere al evoluiei poziiei unei monede pe pia, att pe termen scurt ct i pe termen
lung, factorii economici au un rol determinant. Caracteristic acestor factori este paleta foarte larg a
influenelor ce i determin, izvorte din eterogenitatea lor ca importan - fie ca indicatori sintetici ai
nivelului de dezvoltare a unei ri, fie ca msuri colaterale adoptate n vederea atingerii unor obiective ntr-un
anumit domeniu (politica monetar, valutar, n domeniul investiiilor etc.).
ntre starea balanei de pli i poziia pe pia a unei monede exist o strns legtur. Existena
unui export susinut de mrfuri i servicii, solicitate pe piaa extern, determin cerere fa de moneda rii n
cauz i, ca atare, o cerere mai mare dect oferta de valut modific n sens pozitiv cursul acesteia. O situaie
invers, constnd n importuri mai mari dect exporturile, n mrfuri nesolicitate, conduce la dezinteres
pentru procurarea monedei rii n discuie i, prin urmare, la deteriorarea cursului valutar. Aceste micri se
reflect n balana comercial sau n balana contului curent. Mutaiile specifice balanei capitalului
influeneaz, de asemenea, cursul unei monede. Micrile de capital, determinate de operaiunile specifice
pieei de capital, a creditului internaional etc., materializate n preocuparea strinilor de a cumpra active
financiare pe piaa respectiv, a rezidenilor de a vinde titluri exprimate n alt moned dect a rii n cauz
sau a strinilor de a plasa, sub diverse forme, capital n ara respectiv, conduc la o solicitare important a
monedei respective i prin urmare, la o cretere a cursului acesteia. Efectul este invers, respectiv cursul scade
atunci cnd oferta de moned naional n acest spaiu al operaiunilor de capital crete. Din aceast pricin,
operatorii de pe pieele valutare, precum i toi cei interesai n evoluia cursului unei monede, urmresc
periodic starea principalelor posturi ale balanelor de pli ale rilor emitente ale monedelor n care lucreaz,
pentru a le avea n vedere n deciziile lor privind operaiunile viitoare.
15
16

Floricel, C. - Relaii valutar-financiare internaionale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, p. 59


Bran, P., Costic, I. - Relaii financiare i monetare internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p. 85-86

22

n acest domeniu se nregistreaz i o influen invers, respectiv a cursului valutar asupra balanei
de pli. Astfel, n momentul n care o ar nregistreaz cderea cursului valutar fa de o alta, exportul
bunurilor sale n cealalt ar se face mai uor, deoarece aceste bunuri devin mai ieftine pe piaa celeilalte
ri. Dimpotriv, un curs valutar mai ridicat favorizeaz importul din ara cu care se compar.
n acelai timp, cursul valutar concentreaz influena unui important numr de factori legai de
politica economic, de investiii, monetar, financiar, de comer exterior. Astfel, pot fi amintii indicatorii
privind activitatea economic, reflectai n volumul, dinamica i structura produciei industriale, dinamica i
structura comerului exterior, volumul i dinamica PNB.
Un alt grup de factori este cel format de volumul i structura comenzilor pentru export, volumul i
structura investiiilor destinate ramurilor de export i a sporirii, pe aceast cale, a productivitii muncii i
competitivitii produselor destinate exportului, care pot influena evoluia cursului unei valute, att pe
termen scurt ct i pe termen lung. Aceleai efecte directe au i reglementrile adoptate de un stat n
domeniul exporturilor i importurilor. Msurile al cror efect determin o impulsionare a exporturilor
influeneaz pozitiv cursul valutar, dup cum cele ce restricioneaz importul l influeneaz negativ.
Producia de bunuri a unei ri este factorul care determin cantitatea de bunuri din acea ar,
element care raportat la indicele general al preurilor d puterea de cumprare n legtur cu bunurile
respective. n acest indicator se reflect i nivelul calitii, efectele conjuncturii economice, politica fiscal a
rii respective etc.
Volumul masei monetare, corelat cu posibilitile de creditare, influeneaz direct nivelul preurilor
ntr-o ar. Dac la un moment dat volumul acesteia crete peste necesarul pieei, adic peste valoarea
bunurilor i serviciilor de pe pia, se produce un dezechilibru care influeneaz, de asemenea, puterea de
cumprare a monedei respective. Intern, instituiile financiare i de credit pot interveni direct asupra
restrngerii masei monetare, prin renunarea la noi emisiuni de moned i indirect asupra creditului,
acionnd asupra ratei dobnzii de referin.
Relaia ntre rata dobnzii i cursul valutar poate fi analizat pe termen scurt, mediu sau lung. Pe
termen scurt, variaia ratei dobnzii produce o fluctuaie a cursului valutar la vedere. Pe termen mediu i
lung, relaia devine mai complicat. Pentru majoritatea devizelor, asocierea moned forte rat redus a
dobnzii, pe de o parte i moned slab rat ridicat a dobnzii, pe de alt parte, se verific n practic.17
Astfel, cu ct rata dobnzii este mai mare, cu att se reduce cererea general de credit, micornd astfel
nivelul circulaiei monetare. n acest mod scade presiunea inflaiei asupra preurilor, ceea ce conduce la o
cretere a puterii de cumprare. De remarcat este faptul c efectul favorabil al unei dobnzi ridicate este de
scurt durat i poate produce n viitor influene negative, cum ar fi reducerea produciei, creterea preurilor
i a omajului.
Raportul ntre cerere i ofert este un criteriu general al economiei de pia, care intervine n diferite
domenii ale activitii economice, pe plan intern influennd preul mrfurilor i al serviciilor i determinnd
apoi producia acestora. Pe piaa extern, acest criteriu face ca anumite bunuri i servicii s fie cutate i
altele nu, determinnd preul lor pe piaa extern. Modificarea preurilor, att pe piaa intern ct i pe cea
extern, aduce schimbarea puterii de cumprare i deci, a cursului valutar.
Dar raportul cerere-ofert poate aciona prin intermediul exportului i importului pe pia,
intervenind direct asupra monedei unei ri. Astfel, ara care are o balan de pli excedentar intr n
posesia valutei, n caz contrar trebuind s caute aceast valut pe piaa internaional.
ntre factorii structurali, de durat, care exercit o inciden semnificativ asupra cursului unor
monede, un loc important l ocup datoria extern. Cererea semnificativ de anumite valute, determinat de
plile n cadrul serviciului datoriei externe a rilor n curs de dezvoltare, aduce o modificare a cursului
valutar al monedelor n care sunt exprimate aceste datorii. Plata datoriilor determin relaii de decontri,
credite i operaiuni de schimb ntre debitori i creditori, exercitnd o presiune suplimentar asupra valutelor
n care sunt denominate datoriile.
Grupul de factori din afara sferei economice - politici, sociali i psihologici - influeneaz indirect
economia.
Factorii de natur politic au un rol important, n unele momente chiar determinant, n evoluia
cursurilor valutare. O situaie politic stabil, un guvern capabil s rezolve optim problemele economice i
politice interne i internaionale, influeneaz pozitiv cursul valutei respective pe pia. Dup cum, apariia de
disensiuni politice n cadrul guvernului sau posibilitatea unui conflict major cu alte state din lume conduc
imediat la deteriorarea poziiei pe pia a monedei rii n cauz.

17

Gaftoniuc, S. - Finane internaionale, ediia a III-a, Ed. Economic, Bucureti, 2000, p. 188-189

23

Factorii de natur social (micrile sociale i grevele) creeaz o situaie social instabil,
afecteaz volumul de munc sau nivelul salariilor, influennd nefavorabil activitatea economic.
Aceste fenomene, produse ca urmare a influenei factorilor politici i a celor sociali, creeaz o stare
nefavorabil (de team, nesiguran) mai ales investitorului strin, care ezit s fac o investiie ce ar putea
susine activitatea economic intern. Aceti factori subiectivi, variabili, relativi i imprevizibili sunt greu de
apreciat ca influen asupra cursului valutar.
Cursul valutar este privit adesea ca instrument de ajustare a problemelor legate de relaiile
economice cu strintatea. Astfel de probleme pot fi rezolvate prin finanarea deficitului balanei de pli,
prin modificarea rezervelor valutare (soluie la ndemna rilor cu valut convertibil) sau prin controlul
cursului valutar - meninndu-l o perioad la un nivel prestabilit sau alternnd perioadele de "nghe" cu cele
de flotare liber a cursului - n vederea realizrii unor obiective de politic economic.
Factorii de natur psihologic, dei imateriali, au un rol tot mai mare n evoluia, n special pe
termen scurt, a monedelor. Declaraia unei personaliti politice sau economice cuprinznd opinii asupra
evoluiei viitoare a anumitor cursuri sau dobnzi este imediat luat n consideraie, sensul n care evolueaz
cursul unei valute putnd fi uneori inversat pe aceast baz. Psihoza unui posibil conflict ntre dou sau mai
multe state, chiar dac perspectiva acestuia este ndeprtat sau mai puin probabil este, de multe ori, un
motiv al rsturnrii evoluiei cursului valutelor.
Factorii de natur tehnic pot avea, deopotriv, influene minore sau majore asupra cursului unei
monede. Intervenia bncilor centrale, care se face n mod deliberat de ctre autoritile monetare ale unei
ri cu scopul, de regul declarat, de a stopa o evoluie nedorit a monedei naionale sau de a accelera o
evoluie pozitiv, constituie o tehnic de influenare a cursului valutar. Nu ntotdeauna interveniile bncilor
centrale au efectul scontat, de multe ori aceste aciuni fiind ntrerupte pentru a nu epuiza rezervele valutare
ale statului respectiv.
O alt grup de msuri tehnice cunoscute sub denumirea de aranjarea vitrinei (lb. englez
window dressing) se utilizeaz des de ctre bnci, la anumite date importante, pentru situaia lor de bilan,
atunci cnd doresc s prezinte n raportul de activitate rezultate ct mai bune. Motivele pentru care se
apeleaz la aceste msuri sunt diverse. n unele ri, de exemplu Elveia, bncile comerciale pot beneficia de
un plafon de credite acordat de banca central n condiii avantajoase, n funcie de volumul depozitelor
atrase la sfrit de trimestru, semestru sau an. Pentru a-i crea un volum de depozite ct mai mare, bncile
comerciale atrag sume importante pentru o singur zi, la dobnzi avantajoase. n acelai timp, sumele n
franci elveieni deinute de alte bnci din lume se micoreaz sub impulsul cererii iar dobnda atinge cote
apreciabile. n astfel de momente apar efecte colaterale, respectiv i alte bnci ncep s cumpere franci
elveieni, vnznd alte valute, pentru a plasa moneda elveian la dobnda amintit. n acest context, cursul
francului elveian crete datorit cererii mari de pe pia, iar al altor valute scade, acestea fiind oferite pe
pia ntr-un volum mai mare dect cel obinuit.
Un alt factor de natur tehnic, cu repercusiuni asupra evoluiei cursului valutar, l constituie
stoparea pierderii i materializarea profitului (lb. englez cutting losses and profit taking). Uneori,
datorit interpretrii greite a sensului micrii unor valute sau a unei interpretri corecte, dar ca urmare a
apariiei unor factori imprevizibili care au acionat n sens opus, mai multe bnci sunt n situaia de a avea
poziii speculative n valute ale cror cursuri au evoluat contrar ateptrilor. Cnd cursul valutei se
rstoarn, bncile, pentru a evita pierderi foarte mari, prefer s accepte anumite pierderi, mai mici,
nchiznd operaiunile speculative deschise n acea valut. Acesta este fenomenul de stopare a pierderilor,
care are ca efect accelerarea noului sens al evoluiei valutei respective, prin oferta sporit brusc pe toate
pieele. n cazul n care previziunea operatorilor care au iniiat operaiunile speculative concord cu evoluia
real pe pia a cursului valutei pentru care s-a fcut opiunea, se pune problema momentului de nchidere a
operaiunii, pentru a realiza maximizarea ctigului. Dac momentul este ales simultan de mai multe bnci
apare fenomenul de materializare a profitului, la care i restul bncilor se raliaz rapid i astfel, pentru un
timp oarecare, este oprit sensul evoluiei valutei respective.
Prezentarea modului n care au loc formarea i stabilirea cursului pe pia relev faptul c asupra
acestui proces acioneaz permanent o suit de factori mai mult sau mai puin importani, pe planuri diferite.
Un prim grup de factori acioneaz la nivel local (zon, regiune, centru financiar), concentrnd influenele
locale mai mult sau mai puin semnificative. n acelai timp, ca urmare a sistemului de legturi ce exist la
nivelul unei ri, pe de o parte, ntre bnci sau ntre bnci i burse, iar pe de alt parte, ntre acestea privite ca
un tot unitar i statul respectiv, se formeaz un alt plan al influenelor - la nivelul economiei rii respective.
Avnd n vedere interdependenele i legturile stabilite ntre diferite bnci i burse pe plan internaional, dar
i impactul evoluiei economiei mondiale luat n ansamblu, asupra poziiei externe a unei monede se
formeaz al treilea plan al influenelor - la nivel internaional.
24

Aadar, mecanismul formrii cursului valutar pe pia cunoate trei stadii, care duc la o uniformizare
a acestuia:
prima are loc la nivelul fiecrei bnci, prin cererea i oferta de valut la ghieele acesteia;
a doua se face la nivelul pieei naionale, prin compensarea interbancar;
a treia se produce la nivel internaional, prin compensarea ntre piee.
Pieele valutare sunt supuse legislaiei financiare i monetare a statului pe teritoriul cruia
funcioneaz, fiind obiect al controlului bncii centrale sau altor autoriti financiare.
Toate acestea relev eterogenitatea factorilor externi i interni care au impact asupra formrii
cursurilor unor valute. Pentru realizarea unei stabiliti a cursurilor valutare sau pentru orientarea lor ntr-un
sens sau altul, corespunztor unor interese economice, comerciale sau monetare, guvernele statelor sau alte
autoriti guvernamentale particip tot mai activ pe piaa valutar prin dou mijloace: control valutar i
intervenie.
Regulile de control valutar i mpiedic pe cetenii unei ri s realizeze anumite operaiuni care
sunt percepute de banca central ca avnd efecte negative asupra ratei de schimb. Un stat poate s aplice un
control mai accentuat asupra schimbului valutar, forma extrem fiind monopolul valutar, respectiv dreptul
exclusiv al statului de a efectua operaiuni pe piaa valutar. Dac monopolul valutar este specific statelor cu
economie de comand, forme mai mult sau mai puin accentuate de control se practic n multe ri din
lume, ndeosebi n cele n curs de dezvoltare.
Intervenia bncilor centrale poate mbrca, de regul, dou forme: modificarea nivelului ratei
dobnzii pentru a face moneda intern mai mult sau mai puin atractiv pentru strini; vnzarea sau
cumprarea de moned pentru a-i ridica sau cobor valoarea de pia.
Interveniile asupra ratei dobnzii la moneda naional pleac de la premisa c nivelul ratei dobnzii
influeneaz deciziile agenilor economici privind deinerea de moned, respectiv de valut. Astfel, cnd
moneda naional sufer presiuni de scdere, prin ridicarea ratei dobnzii, agenii economici sunt stimulai
s pstreze moneda naional, ceea ce duce la ntrirea cererii n raport cu oferta i deci la o influen
pozitiv asupra cursului monedei. Invers, cnd moneda naional este n apreciere, o diminuare a ratei
dobnzii scade cererea, reducnd cursul monedei.
n cazul n care moneda se depreciaz pe pia n raport cu alte valute, peste anumite limite dorite,
bncile centrale, n contextul unei politici adoptate prin intermediul bncilor comerciale, procedeaz la
cumprarea propriei monede (diminund oferta de moned naional) vnznd alte valute (mresc oferta de
valut). Ca rezultat al acestor intervenii, cursul monedei naionale se modific, ntrindu-se. n situaia
invers, n care cursul monedei naionale este prea ridicat, banca central vinde moneda naional i cumpr
n schimb valute, n consecin moneda naional depreciindu-se.
Vnzrile i cumprrile de valute la care procedeaz bncile centrale afecteaz ntr-un sens sau altul
rezerva monetar internaional a statului respectiv, motiv pentru care procesul interveniilor este deseori
ntrerupt n momentul n care apare riscul diminurii rezervei sub o anumit limit acceptat ca optim.
ncepnd cu anii '80, interveniile pe piaa valutar au tot mai frecvent ca punct de pornire starea
balanelor comerciale i promovarea exporturilor.
Eterogenitatea tipului de organizare i funcionare a pieelor valutare naionale este reflectat i n
modalitatea tehnic de stabilire a cursului valutar. n principiu, n cadrul fiecrei piee valutare naionale,
instituiile specializate n operaiuni de schimb valutar influeneaz, ntr-o succesiune nentrerupt, cererea i
oferta de valute.
n cazul rilor unde exist burse, agenii de burs compar dispoziiile de vnzare i cumprare
primite de la clienii lor (bnci, persoane fizice i juridice etc.) n scopul de a stabili cursurile la care se vor
efectua vnzrile i cumprrile de valut. Pe baza ofertelor de vnzare-cumprare prezentate de
participanii la burs se stabilesc de comun acord, ntre vnztori i cumprtori, prin intermediul brokerilor,
cursurile valutare la care se vor face tranzaciile n ziua respectiv la burs.
n etapa actual, rolul burselor n formarea cursului valutar este n scdere, ca rezultat al implicrii
tot mai puternice a bncilor n operaiunile de vnzare-cumprare de valut. Drept urmare, n marea
majoritate a rilor, cursul valutar este rezultatul concentrrii la nivelul bncilor a dispoziiilor de vnzarecumprare de valute pe care acestea le fac n nume propriu, n numele altor bnci (de exemplu, al bncilor
din ri cu moned neconvertibil) sau al clienilor nebancari din ara respectiv i din alte ri (societi
comerciale, instituii de asigurri etc.).
Modul de formare i evoluie a cursului valutelor convertibile constituie unul din cele mai
complicate i, n acelai timp, sensibile mecanisme din ansamblul relaiilor valutare internaionale. n cadrul
acestui mecanism se pot distinge dou laturi: una tehnic, care are n vedere modul concret prin care n

25

cadrul pieei valutare naionale se stabilete i se public cursul valutar i o alta a influenelor materiale i
imateriale, care determin nivelul i evoluia cursului valutar.
3.4. Elaborarea i aplicarea politicii valutare
Banca central elaboreaz i aplic politica privind cursul de schimb (politica valutar), stabilete i
urmrete aplicarea regimului valutar pe teritoriul rii. n acest sens, ea este abilitat s:
- elaboreze balana de pli i alte documente privind poziia investiional internaional a rii;
- stabileasc cursurile de schimb pentru operaiunile proprii pe piaa valutar, s calculeze i s publice
cursurile medii pentru evidena statistic;
- pstreze i s administreze rezervele internaionale ale statului.
Potrivit Regulamentului BNR nr. 6/2012 privind modificarea i completarea Regulamentului nr.
4/2005 privind regimul valutar, precum i abrogarea Normei nr. 4/2005 privind efectuarea operaiunilor de
schimb valutar, BNR elaboreaz reglementri privind monitorizarea i controlul tranzaciilor valutare pe
teritoriul Romniei i emite autorizaii pentru operaiuni valutare de capital, tranzacii pe pieele valutare i
pentru alte operaiuni specifice.
3.5. Rezerva monetar i lichiditatea internaional
Lichiditatea internaional, n sens larg, se refer la totalitatea mijloacelor internaionale de plat
de care dispune o ar. n acest sens, lichiditatea internaional a unei ri cuprinde, pe de o parte, rezerva
monetar internaional iar pe de alt parte, activele lichide denominate n valute sau uor transformabile
n active lichide, ale bncilor comerciale, instituiilor financiare, firmelor, companiilor i altor persoane
juridice i persoane fizice din ara respectiv.
Din cele mai vechi timpuri, entitile statale, regate, ducate, imperii, orae-stat, acumulau i pstrau
metale preioase pentru necesitile excepionale (rzboi, foamete, calamiti) cunoscute sub denumirea de
tezaure. Ulterior, n parte rolul lor s-a modificat.
Rezerva monetar internaional reprezint acea parte a deinerilor de mijloace internaionale de
plat ale unui stat, aflat n posesia autoritilor monetare ale rii respective (de regul, banca central) i
care sunt pstrate n rezerv de ctre aceste autoriti.
Structura rezervei monetare cuprinde: aurul, rezervele valutare oficiale i DST.
Rezerva de aur a unei ri este evideniat sub forma unui stoc pentru consum i a unui stoc de aur
intangibil. Rezervele de aur, de regul, sunt pstrate n tezaurul bncii centrale; ele pot fi pstrate i la
depozitari externi (de exemplu, BRI) care efectueaz operaiuni de depozitare i de vnzare-cumprare n
contul clienilor lor. Depozitarea aurului n strintate presupune plata unor comisioane i taxe.
Rezervele valutare oficiale sunt formate din disponibilitile n valut ale statului administrate de
banca central. Valutele ocup ponderea cea mai important n ansamblul rezervei. Sumele sunt pstrate n
conturi la bnci n strintate pentru fructificare, urmrindu-se meninerea unei structuri pe valute stabile sau
n proces de apreciere. Rezervele valutare pot mbrca i forma unor titluri financiare (obligaiuni etc.)
denominate n valute care se bucur de stabilitate, au lichiditate nalt (pot fi preschimbate rapid fr pierderi
pe pia) i sunt rentabile fiind aductoare de venituri certe i stabile.
DST dein o pondere modest n ansamblul rezervei monetare a unor ri.
Rezervele monetare internaionale ale unei ri ndeplinesc trei funcii: activ, pasiv, psihologic.
Funcia activ are n vedere pstrarea acestora n scopul utilizrii lor n cazuri extreme:
dezechilibrul balanei de pli, respectiv preluarea din rezerv pentru achitarea unor rate i dobnzi sau
utilizarea rezervei pentru garantarea unor mprumuturi externe n vederea susinerii dezechilibrului de
balan sau, n cazul rilor cu excedente ale balanei de pli, ca form suplimentar de a investi rezerva n
plasamente avantajoase n strintate.
Funcia pasiv privete utilizarea rezervelor de banca central pentru meninerea cursului monedei
naionale pe piaa valutar prin vnzri sau cumprri de monede strine contra monedei naionale sau
acumularea de rezerve pentru momentul n care moneda naional va trece la convertibilitatea extern.
Funcia psihologic pornete de la atitudinea i gndirea diferitelor entiti din strintate fa de
nivelul i structura rezervelor monetare ale unei ri. O ar cu rezerve mari, armonios i eficient structurate
se bucur de o mai mare credibilitate pe piaa valutar-financiar, poate accede mai uor la mprumuturi
externe, moneda sa, dac este convertibil, se bucur de mai mult ncredere n utilizarea ei pe plan
internaional.

26

Orice ar trebuie s urmreasc realizarea nu a unui volum ct mai mare de mijloace de plat n
valut, ci a unui volum optim. Un indicator care s exprime cea mai bun lichiditate trebuie s fie un raport
ntre volumul total al lichiditii i o alt mrime de comparaie (masa monetar, angajamentele la vedere i
pe termen scurt ale bncii centrale, totalul plilor externe sau numai pentru import, deficitul balanei de
pli).18
Mrimea optim a rezervei monetare internaionale este apreciat cel mai adesea n raport cu
valoarea importului. Potrivit studiilor FMI, un nivel optim al rezervei unei ri trebuie s acopere pe un
interval cuprins ntre 3-5 luni (20-40%) valoarea importului, presupunndu-se c pe acest interval ara
respectiv nu realizeaz ncasri din export.
3.6. Stabilirea i administrarea rezervelor valutare
Banca central stabilete i menine rezerve internaionale la un anumit nivel pe care l apreciaz ca
fiind adecvat tranzaciilor externe ale statului, rezerve care pot fi formate din:
- aur deinut n tezaur n ar sau depozitat n strintate;
- active externe, sub form de bancnote i monede metalice sau disponibil n conturi la bnci sau la alte
instituii financiare n strintate, exprimate n acele monede i deinute n acele ri pe care le stabilete
banca central;
- alte active de rezerv recunoscute pe plan internaional, inclusiv dreptul de a efectua cumprri de la
FMI n cadrul tranei de rezerv, precum i deinerile de DST;
- cambii, cecuri, bilete la ordin, precum i obligaiuni i alte valori mobiliare, negociabile sau nu, emise
sau garantate de persoane juridice nerezidente, clasificate n primele categorii de ctre ageniile de
apreciere a riscurilor, recunoscute pe plan internaional, exprimate i pltibile n valut n locuri
acceptabile pentru banca central;
- bonuri de tezaur, obligaiuni i alte titluri de stat, emise sau garantate de guverne strine sau de instituii
financiare interguvernamentale, negociabile sau nu, exprimate i pltibile n valut n locuri acceptabile
pentru banca central.
Rezervele de valut sunt folosite, n general, atunci cnd se intervine pe pieele valutare pentru a
controla evoluia cursului de schimb al monedei naionale.
Banca Naional a Romniei este autorizat, conform Legii nr. 312/2004, s efectueze urmtoarele
operaiuni:
- s cumpere, s vnd i s efectueze alte tranzacii cu lingouri i monede din aur sau alte metale
preioase, cu valute, cu bonuri de tezaur, obligaiuni i alte titluri emise sau garantate de guverne strine
sau de organizaii financiare interguvernamentale, cu valori mobiliare emise sau garantate de bnci
centrale, de instituii financiare internaionale, de societi bancare i nebancare;
- s deschid i s menin conturi la alte bnci centrale i autoriti monetare, societi bancare i la
instituii financiare internaionale;
- s deschid i s in conturi i s efectueze operaiuni de corespondent pentru instituii financiare
internaionale, bnci centrale i autoriti monetare, societi financiare i bancare, organizaii financiare
interguvernamentale din strintate, precum i pentru guverne strine i ageniile lor.

18

Floricel, C. - Relaii valutar-financiare internaionale, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, p. 206

27

Capitolul 4
BNCILE COMERCIALE I OPERAIUNILE ACESTORA

4.1. Bncile comerciale concept, tipologie


Bncile comerciale i desfoar activitatea att pe plan intern ct i internaional, axndu-se n
principal pe: acordarea de credite populaiei, agenilor economici i altor bnci; acceptarea de depuneri de la
alte bnci, populaie i ageni economici; operaiuni valutare; administrarea averilor; plasamentul
mprumuturilor; finanarea schimburilor comerciale ale rii unde sunt amplasate; acordarea de credite pe
termen mijlociu i lung pentru export, mobiliznd n acest scop fonduri prin emiterea de obligaiuni. De
asemenea, aceste bnci acord credite filialelor bancare sau comerciale ale rii n strintate, deruleaz
operaiuni de schimb valutar, mobilizeaz mprumuturi pentru diferii solicitatori strini.
n mod tradiional, bncile comerciale ndeplinesc trei funcii: atragerea de depozite, acordarea de
credite i transferul fondurilor.19 n timp, bncile au nceput s se implice i s dezvolte i operaiuni
specifice instituiilor financiare specializate non-bancare, operaiuni asociate investiiilor financiare cum
sunt: emiterea, subscrierea i lansarea unor mprumuturi pe baz de obligaiuni, activiti de brokeraj i de
dealer, managementul portofoliilor investiionale ale clienilor, managementul plilor curente ale clientelei
bancare, cuprinse n denumirea de activitate bancar de investiii financiare (investment banking).
Bncile comerciale, de regul, poart denumiri diferite sau sunt clasificate n funcie de anumite
criterii cum ar fi: volumul activitii, specificul operaiunilor, domeniul, sectorul de care i au, n principal,
legat activitatea. Aceste clasificri, ca i denumirea bncilor comerciale, difer de la o ar la alta i poart
amprenta evoluiei istorice a sistemului bancar naional, dar i a prefacerilor ce au avut loc n domeniul
bancar la nivel internaional.
Cel mai larg criteriu de clasificare este din punct de vedere al dimensiunii operaiunilor:
- bnci detailiste - dezvolt operaiuni de valori relativ mici, se adreseaz publicului larg, deservind
deopotriv persoane particulare i firme mici i mijlocii, au o larg reea de sucursale i filiale la nivel
naional, dezvolt n principal operaiuni bancare tradiionale;
- bnci angrosiste - au structuri teritoriale restrnse, de exemplu cte o sucursal n diferite centre
financiare naionale sau internaionale, dezvolt operaiuni de valori mari, clientela este format din mari
companii sau alte instituii financiare importante, gama operaiunilor este foarte diversificat att n
domeniul operaiunilor bancare tradiionale i al activitii bancare de investiii financiare, ct i pe zone
geografice de cuprindere naional i internaional. n dezvoltarea operaiunilor pe teritoriul naional
folosesc de multe ori reele de sucursale ale bncilor detailiste. Informatizarea activitii bancare a
diminuat aceste practici, conducnd la structuri de organizare a bncilor denumite bnci fr perei.
Un alt criteriu este cel privind spaiul geografic n care o banc este autorizat s i desfoare
activitatea:
bnci locale - sunt autorizate s opereze n cadrul unei ri, ntr-un teritoriu, zon administrativ,
deservind, de regul, publicul i ntreprinderile mici i mijlocii, nu dezvolt operaiuni cu strintatea, n
care scop utilizeaz serviciile altor bnci autorizate n acest sens. Astfel sunt bncile cantonale din
Elveia, bncile locale i regionale din Japonia, unele din bncile statelor din SUA, bncile landurilor din
Germania;
bnci cu arie de cuprindere naional - sunt autorizate s efectueze operaiuni pe tot teritoriul unei ri,
au reea de sucursale i de cele mai multe ori sunt autorizate s dezvolte i operaiuni cu strintatea;
bnci internaionale - desemneaz bncile care au centrala amplasat ntr-o ar, centru financiar sau
teritoriu off-shore, dar a cror activitate se desfoar n totalitate sau preponderent n strintate prin
sucursalele sau subsidiarele lor (instituii financiare sau bancare internaionale independente, dar pe care
le controleaz, de regul, n proporie de 30-40% din totalul activelor). Acest termen este utilizat i
pentru instituii financiar-bancare interguvernamentale al cror capital provine din dou sau mai multe
ri i a cror activitate specific, desfurndu-se la nivel internaional, depete graniele unei ri
(Banca Reglementelor Internaionale; Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare; Banca
Mondial etc.).

19

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C. - Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, p. 175
28

Bncile comerciale sunt foarte diversificate, ele putnd fi difereniate i dup tipul operaiunilor
sau sfera teritorial de cuprindere. De aceea, denumirea de banc comercial este asociat unui termen
care i definete specificul, astfel:
bnci universale - sunt denumite acele bnci care efectueaz toate operaiunile bancare i care nu i
limiteaz activitatea la anumite sectoare;
bnci specializate - este denumirea generic pentru a desemna bncile comerciale sau instituiile de
credit care, de regul, alturi de operaiuni bancare de baz, dezvolt preponderent operaiuni bancare de
un anumit tip sau ntr-un anumit domeniu.
Din punct de vedere al specificului operaiunilor pe care le efectueaz i/sau al domeniului sau
sectorului de activitate pe care l deservesc, denumirile i gruprile difer de la o ar la alta, fiind foarte
diverse:
bnci de afaceri - realizeaz cea mai mare parte a activitii pe plan intern, atrgnd depozite i acordnd
credite pe diferite termene agenilor economici autohtoni, susinndu-i financiar n activitatea lor;
bnci de depozit - sunt, n esen, asemntoare bncilor de afaceri, dar terminologia este utilizat n
unele ri n care se face distincie prin autorizrile date de banca central ntre bnci care au dreptul s
atrag fonduri sub form de depozite i instituii financiar-bancare care nu au acest drept. n Frana,
bncile comerciale se numesc bnci de depozit. n SUA i Germania aceste bnci se ocup i de
emisiunea i plasarea hrtiilor de valoare, acordarea de credite pe gaj de hrtii de valoare societilor
financiare etc. Dup anii `60, bncile de depozit au nceput s acorde o atenie deosebit creditrii
activitii de comer exterior i operaiunilor valutare, nfiinnd n acest scop, sucursale i agenii n
strintate;
case de emisiune - sunt instituii bancare care asigur plasarea pe pia a unor emisiuni de hrtii de
valoare (aciuni, obligaiuni etc.); n Anglia aceste instituii sunt considerate merchant banks, n timp
ce n SUA sunt calificate drept investment banks;
case de scont - sunt specializate n acordarea de credite pe termen scurt, prin scontarea instrumentelor de
plat i credit;
bnci specializate pe domenii sau sectoare de activitate - sunt bnci agricole, bnci pentru comer sau
pentru industrie, care ofer ntreaga gam de servicii bancare predominant n domeniul denumirii care le
definesc;
bnci de investiii (de dezvoltare) - acord credite pe termen mediu i lung ntreprinderilor industriale i
din alte ramuri economice pentru investiii, procurndu-i fondurile pe baza unor forme de economisire
pe durate mai ndelungate dect cele obinuite;
bnci ipotecare - acord mprumuturi pe termen lung garantate cu o ipotec asupra imobilelor deinute
de debitori;
bnci de comer exterior sau de import-export - crediteaz, pe diferite termene,
productorii/exportatorii autohtoni, pentru a-i sprijini n activitatea de promovare a produselor rii
respective pe pieele externe, garanteaz creditele externe i efectueaz operaiuni de cas n favoarea
importatorilor i exportatorilor. n unele ri (Elveia, Belgia), finanarea activitii de comer exterior
este realizat de bncile comerciale i ntr-o proporie redus de bncile de depozite, fr a exista o banc
specializat n acest scop. n alte state au fost create instituii bancare guvernamentale cu o activitate
strict profilat n acest sens, care singure sau n colaborare cu bncile comerciale, sprijin promovarea
exporturilor rii respective (Eximbank n SUA, Banca de import-export a Japoniei, Banca pentru
Comer Exterior a Franei).
Dup anii 80, la nivelul sistemului bancar s-au manifestat dou tendine. Una prin care bncile
specializate au nceput s desfoare, alturi de operaiunile specifice care iniial le defineau, activiti
bancare de orice tip, pentru orice client care se prezenta la ghieu, din dorina de a deveni mai competitive ca
urmare a relaxrii reglementrilor bancare naionale. Aceste bnci au fost denumite bnci globale sau
universale, n sensul c dezvolt ntreaga gam de operaiuni financiar-bancare indiferent de domeniul sau
sectorul de provenien al clientului sau calitatea juridic a acestuia. Modelul bncii universale este
predominant n Europa continental, impunndu-se n a doua jumtate a secolului al XIX-lea, perioad cnd
bancherii au angajat bncile n activiti diverse i n special n operaiuni internaionale.20
A doua tendin a fost dezvoltarea operaiunilor bancare de investiii financiare, operaiuni care n
cazul unor bnci au devenit predominante: vnzarea i distribuia de noi titluri financiare emise, eliminnd
intermediarii financiari tradiionali, consultan financiar.
20

Dardac, N., Barbu, T. - Moned, bnci i politici monetare, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005, p. 201
29

3.2. Standardele bancare internaionale


Bncile din Romnia sunt preocupate de atingerea standardelor bancare internaionale, n scopul
recunoaterii lor de ctre comunitatea bancar internaional i de ctre clieni, ca bnci cu un bun renume.
Exist dou documente deosebit de importante n care sunt precizate standardele privind
desfurarea activitilor bancare: Convenia de la Basel, care abordeaz problema capitalului bncilor i
Directivele de Coordonare Bancar ale Uniunii Europene, care se refer la acordarea de licene bncilor.
a). Convenia de la Basel
Guvernatorii bncilor centrale din rile Grupului celor 10 s-au ntlnit n decembrie 1987 la Basel
(Elveia) i au semnat un acord privind criteriile ce trebuie avute n vedere n stabilirea dimensiunii optime a
capitalului unei bnci, acord cunoscut sub denumirea de Convenia de la Basel.
ncepnd din anul 1974, sub auspiciile Bncii Reglementelor Internaionale au fost convenite o serie
de acorduri (Acordurile de la Basel) prin care au fost stabilite standardele de supraveghere bancar i de
dimensionare adecvat a capitalului bncilor comerciale: Concordatul de la Basel 1974, 1975, 1983;
Acordul de la Basel 1988, 1990, 1992, 1996, 2004.
Acordul de al Basel (1988 i modificrile ulterioare) privind standardele de capital a prevzut
urmtoarele elemente:
definirea capitalului:
- capital de baz: capital social, rezerve obligatorii;
- capital suplimentar (max. 100% din capitalul de baz): rezerve din reevaluri, alte rezerve,
provizioane generale, mprumuturi pe termen lung.
stabilirea ponderilor de risc: 0% - risc nul (rezerve, titluri de stat); 20% - risc minim (depozite
interbancare, obligaiuni guvernamentale); 50% - risc mediu (obligaiuni municipale, credite ipotecare);
100% - risc mare (titluri de valoare, credite).
indicatorul de adecvare a capitalului: raportul minim care trebuie s fie meninut ntre capitalul bncii
i suma activelor ponderate n baza gradului de risc:
- capital de baz + capital suplimentar raportate la active ponderate cu gradul de risc s fie cel
puin 8%;
- capital de baz raportat la active ponderate cu gradul de risc s fie cel puin 4%.
Ca urmare a Conveniei de la Basel, bncile din majoritatea rilor lumii respect reglementrile
privind capitalul adecvat - standard minim, fapt care elimin, n parte, un tip de concuren, ntruct
respectnd aceast cerin se restrnge posibilitatea bncilor de a atrage clieni noi prin simpla mrire a
volumului creditelor acordate.
Bncile trebuie astfel s gseasc alte soluii n lupta de concuren. O banc ale crei mprumuturi
sunt limitate de mrimea capitalului su de baz trebuie s gseasc alte metode de cretere a acestui capital,
pentru a putea acorda mai multe credite. Aceste metode pot include sporirea profitabilitii activitii bncii
sau a rezervelor sale, convingnd acionarii s investeasc fonduri mai mari i s vnd investitorilor mai
multe aciuni.
Noul Acord de la Basel (Basel II iunie 2004) se bazeaz pe trei piloni:
cerine minime de fonduri proprii: rata de adecvare a capitalului minim 8%; active ponderate n
funcie de:
- riscul de credit;
- riscul de pia;
- riscul operaional.
control individualizat: accentuarea rolului autoritii de supraveghere; implementarea unor
mecanisme de intervenie timpurie a bncii centrale;
disciplin de pia: cerine de raportare mai detaliate ctre banca central i ctre public (structura
acionariatului, expunerile la risc, adecvarea capitalului la profilul de risc).
b). Standardele bancare europene
Standardele bancare stabilite de Uniunea European se aplic numai pentru rile membre. Uniunea
European este cea mai mare pia bancar din lume, crearea acesteia necesitnd timp i eforturi
semnificative.
Primul pas a fost fcut n anul 1977 prin adoptarea Primei Directive de Coordonare Bancar, care a
definit conceptul de instituie de credit i a precizat condiiile necesare pentru acordarea autorizaiei n
domeniul bancar. Directiva a luat n considerare aplicarea reglementrilor rii gazd pentru sucursalele
30

bncilor din alte ri membre ale UE.


A Doua Directiv de Coordonare Bancar a fost adoptat n perioada 1988-1989 i a devenit pe
deplin operaional n anul 1993, odat cu intrarea n funciune a pieei unice. Aceast directiv are n vedere
recunoaterea reciproc, de ctre rile membre, a sistemului fiecreia de autorizare i supraveghere bancar.
Acest pas a impus creterea cooperrii ntre organismele de supraveghere i reglementare din rile membre,
fapt ce a deplasat accentul preocuprilor de la ara gazd la ara de origine pentru activitile desfurate de
orice banc din UE. Mecanismul esenial este Licena Unic Bancar, ceea ce nseamn c autorizarea,
acordat ntr-o ar, d unei instituii un "paaport" care i permite s-i desfoare activitatea n orice ar din
UE.
3.3. Reglementri privind activitatea bancar din Romnia
Conform OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, cu modificrile i
completrile ulterioare, instituiile de credit, persoane juridice romne, se pot constitui i funciona n una din
urmtoarele categorii:
a) bnci;
b) organizaii cooperatiste de credit;
c) bnci de economisire i creditare n domeniul locativ;
d) bnci de credit ipotecar;
e) instituii emitente de moned electronic.
Instituia de credit este definit ca o entitate a crei activitate const n atragerea de depozite sau de
alte fonduri rambursabile de la public i n acordarea de credite n cont propriu sau o entitate care emite
mijloace de plat n form de moned electronic, denumit instituie emitent de moned electronic.
Bncile comerciale joac un rol activ n luarea deciziilor privind activitatea lor, comparativ cu rolul
pasiv jucat n perioada sistemului monobancar, specific economiei centralizate. Autonomia este ns i n
prezent limitat, potrivit anumitor cerine pe care bncile trebuie s le respecte.
Astfel, sunt stabilite anumite reglementri cu scopul de a asigura concurena n sectorul bancar i
pentru a limita poziiile de monopol. Bncile nu au voie s ncheie contracte, nelegeri sau acorduri care lear putea conferi o poziie dominant pe piaa monetar sau posibilitatea de a dicta politicile comerciale n
sectorul bancar.
Un alt set de limitri are n vedere asigurarea eficienei activitii de supraveghere realizat de Banca
Naional a Romniei. Bncile comerciale trebuie s aib conturi curente deschise la BNR i s pstreze
rezerve minime obligatorii. Totodat, bncile comerciale trebuie s ntocmeasc anumite situaii, s aib
evidenele la zi i s pun la dispoziia inspectorilor bncii centrale aceste evidene. O alt cerin este
asigurarea confidenialitii bancare.
n alte privine, bncile au autonomie considerabil. OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare stabilete activitile ce se pot desfura de
instituiile de credit, n limita autorizaiei acordate:
a) atragere de depozite i de alte fonduri rambursabile;
b) acordare de credite, incluznd printre altele: credite de consum, credite ipotecare, factoring cu sau fr
regres, finanarea tranzaciilor comerciale, inclusiv forfetare;
c) leasing financiar;
d) operaiuni de pli;
e) emitere i administrare de mijloace de plat, cum ar fi: cri de credit, cecuri de cltorie i alte
asemenea, inclusiv emitere de moned electronic;
f) emitere de garanii i asumare de angajamente;
g) tranzacionare n cont propriu i/sau pe contul clienilor, n condiiile legii, cu:
1. instrumente ale pieei monetare, cum ar fi: cecuri, cambii, bilete la ordin, certificate de depozit;
2. valut;
3. contracte futures i options financiare;
4. instrumente avnd la baz cursul de schimb i rata dobnzii;
5. valori mobiliare i alte instrumente financiare transferabile;
h) participare la emisiunea de valori mobiliare i alte instrumente financiare, prin subscrierea i plasamentul
acestora ori prin plasament i prestarea de servicii legate de astfel de emisiuni;
i) servicii de consultan cu privire la structura capitalului, strategia de afaceri i alte aspecte legate de
afaceri comerciale, servicii legate de fuziuni i achiziii i prestarea altor servicii de consultan;
j) administrare de portofolii i consultan legat de aceasta;
31

k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)

custodie i administrare de instrumente financiare;


intermediere pe piaa interbancar;
prestare de servicii privind furnizarea de date i referine n domeniul creditrii;
nchiriere de casete de siguran;
operaiuni cu metale i pietre preioase i obiecte confecionate din acestea;
dobndirea de participaii la capitalul altor entiti;
orice alte activiti sau servicii, n msura n care acestea se circumscriu domeniului financiar, cu
respectarea prevederilor legale speciale care reglementeaz respectivele activiti, dac este cazul.
Instituiile de credit pot desfura i alte activiti, permise potrivit autorizaiei acordate de Banca
Naional a Romniei, dup cum urmeaz:
- operaiuni nefinanciare n mandat sau de comision, n special pe contul altor entiti din cadrul grupului
din care face parte instituia de credit;
- operaiuni de administrare a patrimoniului constnd din bunuri mobile i/sau imobile aflate n
proprietatea acestora, dar neafectate desfurrii activitilor financiare;
- prestarea de servicii clientelei proprii care, dei nu sunt conexe activitii desfurate, reprezint o
prelungire a operaiunilor bancare.
Aceste activiti trebuie s fie compatibile cu cerinele activitii bancare, n special cu cele
referitoare la meninerea bunei reputaii a instituiei de credit i protejarea intereselor deponenilor iar nivelul
total al veniturilor obinute nu poate depi 10% din veniturile totale obinute de o instituie de credit.
Una dintre principalele activiti ale bncilor comerciale este aceea de acordare a creditelor. Bncile
pot oferi o gam variat de credite, n condiii i cu scadene diferite, decizia de acordare sau neacordare de
credite solicitanilor avnd la baz bonitatea persoanelor mprumutate.
Bncile pot s cumpere, s vnd, s administreze active monetare sau s le pstreze n custodie
sigur, s efectueze transferuri, pli sau operaiuni de compensare. De asemenea, ele pot s dein titluri
asupra activelor monetare, fie sub forma garaniilor pentru credit, fie n numele clienilor.
Bncile comerciale au o autonomie considerabil n ceea ce privete modul n care i utilizeaz
profiturile, cu condiia s menin un nivel minim de rezerve obligatorii. Bncile pot s realizeze provizioane
pentru riscuri i credite neperformante, s constituie fonduri de rezerv, fonduri pentru dezvoltare sau s
distribuie profitul sub forma dividendelor.
Organizaiile cooperatiste de credit, persoane juridice romne, sunt asociaii autonome, apolitice i
neguvernamentale, care desfoar activiti specifice instituiilor de credit, n scopul ntr-ajutorrii
membrilor acestora. Organizaiile cooperatiste de credit, persoane juridice romne, se pot organiza i
funciona doar sub forma cooperativelor de credit i a casei centrale la care acestea sunt afiliate.
Cooperativa de credit este instituia de credit constituit ca o asociaie autonom de persoane fizice
unite voluntar n scopul ndeplinirii nevoilor i aspiraiilor lor comune de ordin economic, social i cultural, a
crei activitate se desfoar, cu precdere, pe principiul ntr-ajutorrii membrilor cooperatori.
Casa central a cooperativelor de credit reprezint instituia de credit constituit prin asocierea de
cooperative de credit, n scopul gestionrii intereselor lor comune, urmririi centralizate a respectrii
dispoziiilor legale i a reglementrilor-cadru, aplicabile tuturor cooperativelor de credit afiliate, prin
exercitarea supravegherii i a controlului administrativ, tehnic i financiar asupra organizrii i funcionrii
acestora.
Autorizarea cooperativelor de credit se realizeaz n condiiile aplicabile instituiilor de credit.
Cooperativele de credit care se constituie i se afiliaz la o cas central deja autorizat, pot fi autorizate de
BNR numai pe baza acordului de afiliere acordat de casa central respectiv.
n vederea funcionrii, n termen de 30 de zile de la data obinerii autorizaiei fiecare organizaie
cooperatist de credit deschide cont curent, dup cum urmeaz:
- casa central, la Banca Naional a Romniei, conform reglementrilor emise de aceasta;
- cooperativele de credit, la casa central la care acestea sunt afiliate, conform reglementrilor-cadru.
Cooperativele de credit pot s atrag depozite sau alte fonduri rambursabile de la membrii acestora,
precum i de la persoane fizice, juridice ori alte entiti, care domiciliaz, au reedina sau locul de munc,
respectiv au sediul social i desfoar activitate, n raza teritorial de operare a cooperativei de credit.
Cooperativele de credit pot s acorde credite:
membrilor acestora, cu prioritate;
persoanelor fizice, persoanelor juridice ori altor entiti fr personalitate juridic, ce domiciliaz, au
reedina sau locul de munc, respectiv au sediul social i desfoar activitate, n raza teritorial de

32

operare a cooperativei de credit, la un nivel care s nu poate depi 25% din activele cooperativei de
credit.
Cooperativele de credit pot s deruleze credite, n numele i pe contul statului, din surse puse la
dispoziie, destinate persoanelor prevzute anterior i/sau destinate finanrilor unor proiecte de
dezvoltare/reabilitare a activitilor economice i sociale din raza teritorial de operare a cooperativei de
credit.
Cooperativele de credit nu pot emite obligaiuni. Acestea se pot finana din mprumuturi intercooperatiste sau de la alte instituii de credit.
Banca Naional a Romniei asigur supravegherea prudenial a casei centrale la nivel individual i,
la nivel agregat, a tuturor organizaiilor cooperatiste de credit din cadrul unei reele cooperatiste. Banca
Naional a Romniei poate efectua, atunci cnd consider necesar, verificri la sediul cooperativelor de
credit.
Bncile de economisire i creditare n domeniul locativ, persoane juridice romne, sunt instituii de
credit specializate n finanarea pe termen lung a domeniului locativ, al cror obiect principal de activitate
const n economisirea i creditarea n sistem colectiv pentru domeniul locativ.
Ele pot desfura, n limita autorizaiei acordate, urmtoarele activiti:
- economisire i creditare n sistem colectiv pentru domeniul locativ;
- finanarea anticipat i finanarea intermediar, pe baza contractelor de economisire-creditare;
- acordarea de credite pentru activiti n domeniul locativ;
- administrarea de portofolii de credite i intermedierea de credite pe contul terilor, dac aceste credite
sunt destinate finanrii unor activiti n domeniul locativ;
- emiterea de garanii pentru acele tipuri de credite obinute de o persoan, pe care bncile de economii
pentru domeniul locativ le pot acorda;
- efectuarea de plasamente n active cu grad de risc de credit sczut, potrivit reglementrilor Bncii
Naionale a Romniei;
- acordarea de credite societilor comerciale la care bncile de economii pentru domeniul locativ dein
participaii;
- emiterea i gestiunea instrumentelor de plat i de credit;
- operaiuni de pli;
- consultan financiar-bancar;
- operaiuni de mandat cu specific financiar-bancar.
Bncile de economisire i creditare n domeniul locativ sunt supuse condiiilor de autorizare
aplicabile instituiilor de credit i condiiilor specifice stabilite prin reglementri de Banca Naional a
Romniei, care se refer, fr a fi limitative, la:
- condiiile generale de afaceri i condiiile generale ale contractelor de economisire-creditare;
- ndeplinirea cerinelor tehnice i de operare specifice;
- reglementrile proprii ale bncii de economisire i creditare n domeniul locativ privind procedura de
derulare simplificat a contractelor de economisire-creditare;
- tipurile de contracte propuse a fi puse la dispoziia clienilor.
Banca Naional a Romniei poate retrage autorizaia acordat unei bnci de economisire i creditare
n domeniul locativ, inclusiv n situaiile n care: consider c interesele clienilor nu pot fi suficient
protejate prin adoptarea altor msuri; constat existena unor situaii care justific retragerea autorizaiei.
Bncile de economisire i creditare n domeniul locativ pot fuziona numai cu alte bnci de
economisire i creditare n domeniul locativ.
Fiecare client, persoan fizic cu cetenia romn i cu domiciliul stabil n Romnia, beneficiaz de
o prim de stat pentru depunerile anuale efectuate n baza unui contract de economisire-creditare ncheiat cu
o banc de economisire i creditare n domeniul locativ.
Prima de stat se stabilete la 25% din suma economisit n anul respectiv de catre client, fr a
depi echivalentul n lei a 250 euro, calculat la rata de schimb leu/euro comunicat de BNR pentru ultima zi
lucrtoare a anului de economisire.
Pentru a beneficia n mod constant de prima de stat, contractele de economisire-creditare trebuie s
aib o durat de minimum 5 ani, fr a fi necesar justificarea utilizrii n scop locativ a sumei economisite,
i este obligatoriu ca nainte de expirarea termenului de economisire stabilit s nu se fi efectuat restituiri
totale sau pariale din sumele economisite.

33

Bncile de credit ipotecar, persoane juridice romne, sunt instituii de credit specializate al cror
obiect principal de activitate l constituie desfurarea cu titlu profesional a activitii de acordare de credite
ipotecare pentru investiii imobiliare i atragerea de fonduri rambursabile de la public prin emisiune de
obligaiuni ipotecare.
Cu excepia activitii de atragere de depozite, bncile de credit ipotecar pot desfura n limita
autorizaiei acordate, activitile prevzute de OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea
capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare, n condiiile n care acestea susin activitatea de
acordare de credite ipotecare i emisiune de obligaiuni ipotecare.
Instituiile emitente de moned electronic, persoane juridice romne, sunt instituii de credit
specializate n emiterea de moned electronic.
Obiectul lor de activitate trebuie s fie limitat la desfurarea activitii de emitere de moned
electronic i la prestarea urmtoarelor servicii:
a) servicii financiare i nefinanciare strns legate de activitatea de emitere de moned electronic, cum ar fi:
administrarea de moned electronic prin ndeplinirea unor funcii operaionale i a altor funcii conexe
legate de emiterea de moned electronic, emiterea i administrarea altor mijloace de plat, fr ca prin
aceasta s se acorde credit sub orice form;
b) servicii de stocare a informaiilor pe un suport electronic n numele unor instituii publice sau al altor
entiti.
Atragerea de fonduri n scopul emiterii de moned electronic nu este considerat atragere de
depozite sau de alte fonduri rambursabile, dac fondurile primite sunt transformate imediat n moned
electronic.
n perioada de valabilitate pentru care a fost emis moneda electronic, instituiile emitente de
moned electronic sunt obligate s o rscumpere, la cererea deintorilor, la o valoarea egal cu valoarea
acesteia existent n sold. Rscumprarea se realizeaz prin schimbarea valorii sale n numerar sau prin
transfer n cont, fr reinerea altor taxe i comisioane n afara celor strict necesare efecturii operaiunii de
rscumprare.
Instituiile emitente de moned electronic trebuie s dispun de un capital iniial cel puin la nivelul
prevzut de BNR prin reglementri, care nu poate fi mai mic dect echivalentul n lei a 1 milion euro i de
un nivel al fondurilor proprii egal cu sau mai mare de 2% din cea mai mare sum sau din media sumelor
ultimelor ase luni a obligaiilor lor financiare legate de emiterea de moned electronic.
3.4. Particulariti ale sistemelor bancare actuale
Avnd n vedere sistemul de organizare i rolul diferitelor instituii bancare din rile dezvoltate i n
dezvoltare, pot fi scoase n eviden att diferenele ce exist ntre dimensiunile i structurile bancare din
diferite ri, ct i locul predominant pe care l dein bncile rilor dezvoltate n desfurarea relaiilor
financiare internaionale.
n cadrul sistemelor bancare ale rilor lumii, mutaiile survenite n evoluia economiei mondiale i a
sistemului monetar-financiar s-au manifestat pe mai multe planuri.
n primul rnd, a avut loc un puternic proces de concentrare a activitii bancare. Amploarea
operaiunilor derulate, fondurile tot mai mari solicitate de clieni, riscurile de insolvabilitate ale debitorilor,
dar i dorina de a-i spori ctigurile i puterea de penetrare pe alte piee, au determinat accentuarea
procesului de unificare a bncilor n consorii sau sindicate bancare. n fiecare ar se regsesc cteva grupuri
bancare care domin i controleaz ntreaga activitate n domeniu.
A doua tendin o constituie procesul de internaionalizare a sistemelor bancare din rile
dezvoltate. Practicnd o politic agresiv de implantare n noi puncte financiare de pe glob, aceste bnci
consider extinderea lor pe alte piee ca parte integrant a politicii de dezvoltare. Aceast atitudine este
determinat de o serie de factori, cum ar fi: restriciile impuse pe plan naional privind beneficiile sau
dezvoltarea activitii lor; posibilitatea, prin amplasarea n alte ri, de a-i diversifica sursele active i de
mprumut; atitudinea defensiv sau, dup caz, ca rspuns la interesele clienilor sau la concurena bncilor
strine. Pentru o banc, internaionalizarea activitii presupune creterea numrului valutelor n care
opereaz, extinderea spaiului geografic din care provine clientela, implantarea de sedii n strintate.
Ca rezultat al acestei tendine, anumite ri au nceput s fie considerate, cu precdere, piee
favorabile pentru dezvoltarea operaiunilor valutar-financiare (SUA, Singapore, Luxemburg, Elveia), nu
numai pentru rile dezvoltate, dar i pentru unele ri n dezvoltare care au dobndit venituri (de exemplu,
rile OPEC) sau care doresc s-i dezvolte propria reea bancar. n acest context, internaionalizarea
34

structurilor bancare din rile dezvoltate are ca efect strivirea structurilor bancare din alte ri, n special
din cele n dezvoltare.
Concentrarea forei economice i financiare la nivelul unui grup de state a constituit premisa crerii
n aceste ri a unor sisteme monetare i financiare care s rspund suplu cerinelor determinate de
schimburile internaionale iar monedele lor s ocupe un loc important n plile internaionale. n mod
asemntor, alte compartimente ale economiilor naionale ale acestor ri - sistemul bancar, de asigurri,
financiar - i-au diversificat gama operaiunilor i sfera relaiilor, transformndu-se treptat n verigi
importante n desfurarea relaiilor monetar-financiare internaionale. Procesul s-a concretizat n formarea
centrelor financiar-bancare internaionale, care s-au dezvoltat n orae aparinnd acestor ri (Londra,
Paris, New York, Tokyo, Zurich, Frankfurt). Aceste centre s-au transformat n poli de convertire, atragere i
plasare a fondurilor la nivel internaional, ele deservind firmele naionale i pe cele din alte ri.
Dorina de a-i asigura venituri certe i sporite a determinat o a treia tendin, respectiv dispariia
treptat a deosebirilor dintre operaiunile diferitelor instituii bancare de tip clasic i ale celor nebancare,
toate fiind preocupate de diversificarea serviciilor oferite clienilor i evolund astfel spre bnci globale,
multifuncionale. Marile grupuri bancare create ofer clienilor, indiferent de proveniena acestora, rezideni
sau nerezideni, ntreaga gam de servicii bancare, de la simple convertiri valutare, pn la montarea unor
mprumuturi uriae. Procesul globalizrii se manifest nu numai n cazul bncilor comerciale care opereaz
la nivel internaional, ci i la celelalte bnci.
Restructurarea bancar constituie a patra caracteristic a sistemelor bancare actuale.
Dintre fuziunile bancare implicnd rile dezvoltate, se remarc cele din SUA, Japonia, Elveia i
Uniunea European.
Investiiile strine n sectoarele bancare ale rilor emergente au crescut puternic n ultimii zece ani,
devenind un element important al globalizrii activitii bancare ncepnd cu a doua jumtate a anilor `90.
Valoarea lor, cuantificat prin fuziunile i achiziiile transfrontaliere n sectorul bancar, s-a majorat de la 2,5
miliarde USD n perioada 1991-1995, la 51,5 miliarde USD n urmtorii 5 ani i la 67,5 miliarde USD n
intervalul 2001-2005.
n aceste zone, se disting trei grupuri de investitori:
- bncile globale, care au o prezen global pe numeroase piee din ntreaga lume; n perioada 19912005, ele au deinut 1/3 din totalul investiiilor strine n sistemul bancar al economiilor emergente, n
special din America Latin i mai recent, din Asia;
- bncile comerciale cu o strategie regional, orientat spre rile emergente; n America Latin, 60%
din fluxurile de investiii strine n sectorul bancar provin de la bncile din regiune; n Europa Central i de
Est, 70% din investiiile strine au ca origine bncile europene; n Asia, 25% din fluxurile investiionale
provin de la bncile din regiune i o alt parte, de la entiti stabilite n Singapore i Hong Kong;
- ali investitori, incluznd fonduri private de investiii i corporaii financiare; de exemplu, fondurile
de investiii reprezint cei mai mari investitori strini n sectorul bancar din Coreea, n timp ce corporaiile
financiare americane i-au fcut simit prezena n afara granielor rii, n economii din centrul i estul
Europei.
Dup anul 1990, bncile i-au concentrat atenia spre raionalizarea structurii costurilor interne i
mbuntirea eficienei operaiunilor desfurate, concomitent cu stabilitatea mai mare a profiturilor prin
diversificarea veniturilor. Un efect vizibil al acestor orientri l reprezint valul achiziiilor i fuziunilor din
sfera financiar-bancar, care a marcat a doua jumtate a deceniului trecut.
n prezent, consolidarea rmne o opiune strategic pentru bancheri, n ciuda ncetinirii
considerabile a ritmului fuziunilor i achiziiilor, comparativ cu anii `90. Consolidarea sectorului bancar
intern n Europa a continuat, chiar dac la un nivel redus, prelurile transfrontaliere scznd semnificativ.
Dezamgirea legat de dificultile ntmpinate n formarea unei piee bancare paneuropene a determinat un
grup de bnci europene s reduc dimensiunile jocurilor strategice transfrontaliere, pentru a-i adnci poziia
pe piaa bancar intern.
Bncile din multe ri urmresc o strategie agresiv de expansiune bazat pe dezvoltarea activitii
de retail, creditele ipotecare, produsele de economisire, cardurile de credit i liniile de credit fiind cteva din
sectoarele cu o rat de cretere nalt.
O ultim trstur a sistemelor bancare contemporane rezult din utilizarea monedei electronice
prin intermediul aplicaiilor Internet banking i Mobile banking. Dezvoltarea tehnologiei informaiei i
convergena pieelor financiar-bancare i de comunicaii au creat cadrul favorabil dezvoltrii pieei serviciilor
de tip banc la distan.21
21

Dardac, N., Barbu, T. - Moned, bnci i politici monetare, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2005, p. 208
35

Serviciile bancare electronice permit realizarea unor operaiuni n timp real, asigur accesul
clientelei, fr restricii de timp i distan, la produsele i serviciile oferite i contribuie la reducerea
costurilor tranzacionale ale clienilor, prin restrngerea numrului de operaiuni care solicit prezena fizic
la sediile bncilor.
3.5. Operaiuni desfurate de bncile comerciale
Este evident diferena enorm ntre operaiunile limitate, efectuate de bancheri la nceputurile
activitii bancare i gama complex de servicii care pot fi oferite de o banc modern. Pe msur ce bncile
s-au dezvoltat, muli experi au ncercat s defineasc ce se nelege prin termenul de banc, dar nc nu s-a
ajuns la o definiie unanim acceptat.
O banc este o instituie creia i se acord permisiunea, n general sub forma unei autorizaii/licene,
de a efectua tranzacii cu bani. Cu alte cuvinte, o companie este banc dac este recunoscut oficial ca banc.
Dei aceasta este o definiie nchis (o banc trebuie s fie recunoscut ca banc) ea este, n general,
acceptat.
Potrivit reglementrilor care guverneaz activitatea bancar din Romnia, bncile sunt persoane
juridice autorizate s desfoare, n principal, activiti de atragere de depozite de la persoane juridice i
fizice i acordare de credite n nume i cont propriu.
Funciile principale ale unei bnci sunt:22
s atrag depozitele bneti ale clienilor, persoane fizice i juridice (atragerea fondurilor). O banc
atrage bani de la clienii si, persoane fizice i/sau juridice, prin conturi bancare, pltindu-le, n schimb,
dobnd pentru depozitele constituite. Plata acestor dobnzi reprezint o cheltuial pentru banc.
s permit clienilor s-i retrag banii sau s-i transfere n alte conturi (transferul fondurilor).
Bncile furnizeaz i servicii privind plile prin transferul fondurilor (att electronic ct i prin
instrumente de plat), n numele i la cererea clienilor lor. Banca percepe un comision pentru acest
serviciu, comision a crui mrime variaz n funcie de valoarea sumei i tehnica de transfer a banilor.
s acorde mprumuturi clienilor care solicit credite, folosind depozitele atrase (plasarea
fondurilor). Bncile mprumut clienilor lor sume de bani pentru finanarea afacerilor acestora sau
pentru nevoi personale. Clientul trebuie s plteasc comisioane i dobnd pentru creditul primit, care
pentru banc reprezint un venit.
n afar de aceste operaiuni, persoanele juridice i, ntr-o proporie mai mic cele fizice, pot avea i
alte solicitri dect cele privind activitatea de baz a bncilor. Bncile ofer o gam larg de servicii care
aduc venituri din comisioanele i spezele percepute pentru efectuarea lor, astfel:
- valuta. Bncile din toat lumea vnd valut la cursuri de schimb competitive i percep un comision
pentru serviciul prestat. Principalii concureni ai bncilor n acest domeniu sunt casele de schimb valutar
i ageniile de turism, n special din zonele de destinaie ale cltoriilor de vacan.
- cecurile de cltorie. Cecurile de cltorie sunt cele mai cunoscute servicii bancare oferite persoanelor
care cltoresc. Cecurile pot fi folosite ca atare, pentru plata bunurilor i serviciilor, n diferite ri ale
lumii sau pot fi schimbate n numerar.
- ncasarea taxelor i amenzilor. Persoanele care trebuie s plteasc taxe sau amenzi pot folosi sistemul
bancar pentru plata sumelor datorate diferitelor instituii publice sau private.
- casetele pentru pstrarea valorilor. Clienii unei bnci pot folosi seifurile acesteia pentru pstrarea
unor valori, banca percepnd n schimb un comision. n baza acestui serviciu, clienii i pot lsa spre
pstrare articole de valoare, cutii nchise, testamente sau alte documente importante. Banca emite o
chitan pentru bunurile lsate n pstrare, asumndu-i astfel rspunderea asupra acestora.
- seifurile. Acest tip de serviciu, la fel ca i casetele de valori, implic folosirea unor spaii special
amenajate care aparin bncii. Clientului i se pune la dispoziie un seif, accesul la seif fiind sub un dublu
control, banca pstrnd o cheie i clientul cealalt. Accesul la seif poate avea loc oricnd n timpul orelor
de program ale bncii, timp n care clientul poate retrage sau depune orice obiecte sau documente.
- banca la distan. Aceast sintagm se refer la posibilitatea bncilor de a oferi clienilor serviciul
bancar la domiciliu, prin telefon sau Internet. Folosind metode electronice, clienii au acces la conturile
lor fr s-i prseasc domiciliul.
- asigurarea de cltorie. De regul, bncile ofer un pachet standard prin care asigur clientul mpotriva
principalelor riscuri de cltorie contra plii unei prime de asigurare. Principalul risc acoperit prin aceste
asigurri este cel privind asistena medical, n puine ri strine avnd acces direct la un tratament de
22

Basno, C., Dardac, N., Floricel, C. - Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999, p. 175
36

urgen gratuit. Asigurarea de cltorie permite rambursarea sumelor cheltuite, dei poate exista o limit
maxim a sumei recuperabile.
- achiziionarea i vnzarea hrtiilor de valoare. La cererea clienilor, bncile pot oferi servicii de
vnzare i cumprare de hrtii de valoare (aciuni, obligaiuni). Cnd un client dorete s fac astfel de
afaceri, n primul rnd va solicita bncii cursul pe pia al hrtiilor de valoare pe care dorete s le
cumpere sau, dup caz, s le vnd, informaii pe care banca le obine de la un broker. In baza
informaiei primite, clientul este cel care decide. Tranzacia este executat de ctre banc, potrivit
ordinului clientului iar executarea acesteia trebuie confirmat n scris. Pentru acest serviciu, banca
primete un comision de la broker i nu de la client.
- consultan n afaceri. Acest tip de serviciu este oferit de bnci n general agenilor economici de
dimensiuni reduse, contra unui comision. Banca se comport ca un analist financiar i sftuiete clientul
cum s-i amelioreze problemele financiare (bugetul de venituri i cheltuieli, costurile, debitorii,
fluxurile de numerar).
n activitatea bncilor comerciale se disting dou grupe de operaiuni:
operaiuni active - reflect utilizarea fondurilor atrase n vederea obinerii de profit prin diferena de
dobnd ncasat comparativ cu cea pltit pentru atragerea de resurse:
- creditele acordate clienilor, pe diferite termene, al cror obiect de creditare este foarte variat i
difer de la o banc la alta, pentru care ncaseaz dobnzi i comisioane;
- depozitele plasate - ca orice entitate care are fonduri temporar disponibile, o banc comercial le
poate plasa la alte bnci pe piaa naional sau internaional, de regul pe termen scurt, ncasnd
dobnd;
- participaiile - se refer la investirea fondurilor bncii n aciuni la diferite companii. Aceste aciuni,
ca investiii financiare pe termen lung, aduc bncii un venit anual sub form de dividende;
- investiiile financiare n alte titluri financiare - se refer la plasamente att n titluri financiare pe
termen scurt ct i pe termen lung, un loc important deinndu-l titlurile emise de stat (certificate de
trezorerie, obligaiuni guvernamentale).
Toate dobnzile ncasate de bnci din plasarea fondurilor sunt denumite dobnzi active.
operaiuni pasive - reflect fondurile proprii sau atrase de care dispune o banc pentru desfurarea
activitii sale i se refer la:
- capitalul social i fondurile de rezerv - la nfiinare, orice banc trebuie s-i constituie un capital
social minim, conform reglementrilor bncii centrale;
- conturile curente i conturile la termen - reprezint 60-70% din totalul resurselor, fiind constituite
din sumele depuse la banc de clieni pentru efectuarea de pli sau pentru pstrare;
- mprumuturile de la alte bnci - dac fondurile proprii i cele atrase nu i sunt suficiente sau apar
decalaje n raport cu obligaiile de plat, o banc se poate mprumuta de pe piaa interbancar sau de
la banca central;
- mprumuturile subordonate - sunt mprumuturi luate de la alte bnci, pe termen lung i care nu pot
fi rambursate anticipat, dect n caz de faliment al bncii debitoare, pentru banca creditoare acestea
fiind plasamente financiare pe termen lung. Caracteristica lor principal, de unde i denumirea, este
c n caz de faliment sau lichidare a bncii, rambursarea lor are o poziie subordonat fa de toi
ceilali creditori ai bncii care au prioritate la masa credal.
Dobnda pltit de bnci pentru fondurile atrase poart denumirea de dobnd pasiv.
Principiul de baz n practica bancar este ca ntotdeauna suma dobnzilor pasive s fie mai mic
dect suma dobnzilor active. Diferena este destinat s acopere cheltuieli curente ale bncii (chirii, salarii,
cheltuieli administrative de operare, constituire de rezerve) i s realizeze profit. Aceste venituri i cheltuieli
sunt reflectate n contul de profit sau pierdere.

37

Bibliografie
Basno, C., Dardac, N., Floricel, C.
Basno, C., Dardac, N.
Basno, C., Dardac, N.
Bogdan, I. (coordonator)
Bran, P., Costic, I.
Bran, P., Costic, I.
Cpraru, B.
Cpraru, B.
Cerna, S.
Cerna, S., Donath, L., eulean, V.,
Brglzan, D., Boldea, B.
Costic, I., Lzrescu, S.A.
Costic, I.
Dardac, N., Barbu, T.
Gaftoniuc, S.
Gaftoniuc, S.
Hoan, N.
Kiriescu, C.
Krueger, A.
Manolescu, Gh.
Manolescu, Gh.
Mishkin, Fr.
Negru, M.
Negru, M.
Negru, M.
Pecican, E. .
Petria, N.
Spulbr C., Nioi M.
Tanadi, A., Doltu, C.
Toma, R.,
Negru, M.
Toma, R.
Turlic, V., Cocri, V.
Turlic, V.

- Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic,


Bucureti, 1997
- Operaiuni bancare, instrumente i tehnici de plat, Ed.
Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1999
- Management bancar, Ed. Economic, Bucureti, 2002
- Tratat de management financiar-bancar, Ed. Economic,
Bucureti, 2002
- Relaii financiare i monetare internaionale, Ed. Economic,
Bucureti, 1999
- Economie monetar, Ed. ASE, Bucureti, 2003
- Retail banking, Ed. C.H. Beck, 2009
- Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practici, Ed. C.H.
Beck, 2010
- Sistemul monetar i politica monetar, Ed. Enciclopedic,
1996
- Economie monetar i financiar internaional, Ed.
Universitii de Vest, Timioara, 2005
- Politici i tehnici bancare, Ed. ASE, Bucureti, 2004
- Strategii de politic monetar, Ed. ASE, Bucureti, 2005
- Moned, bnci i politici monetare, Ed. Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 2005
- Practici bancare internaionale, Ed. Economic, Bucureti,
1995
- Finane internaionale, ediia a III-a, Ed. Economic,
Bucureti, 2000
- Bani i bnci, Ed. Economic, Bucureti, 2000
- Moneda. Mic Enciclopedie, Ed. tiinific i Enciclopedic,
Bucureti, 1982
- Determinarea cursului valutar, Ed. Sedona, Timioara, 1996
- Moneda i ipostazele ei, Ed. Economic, Bucureti, 1997
- Politica monetar n perspectiva globalizrii, Ed.
Universitar, Bucureti, 2009
- The Economics of Money, Banking and Financial Markets,
Harper Collins, 1992
- Finanarea schimburilor internaionale, Ed. Humanitas,
Bucureti, 1991
- Pli i garanii internaionale, Ed. C. H. Beck, Bucureti,
2006
- Produse i servicii bancare. Marketing bancar, Ed. Fundaiei
Romnia de Mine, Bucureti, 2006
- Piaa valutar. Bnci & Econometrie, Ed. Economic,
Bucureti, 2000
- Moned, credit, bnci i burse, Ed. Alma Mater, Sibiu, 2003
- Sisteme bancare comparate, Ed. Sitech, Craiova, 2012
- Monetarismul, Ed. Economic, Bucureti, 1996
- Spre o nou arhitectur monetar-financiar internaional, Ed.
Universitii Lucian Blaga din Sibiu, 2005
- Politici i tehnici bancare, Ed. Universitii Lucian Blaga
din Sibiu, 2007
- Moned i credit, Ed. Ankarom, Iai, 1997
- Politici monetare, Ed. Polirom, Iai, 2002
38

*** BCE
*** BNR
*** BNR

*** BNR

*** BNR

*** BNR
*** BNR

*** BNR
*** BNR
*** BNR

*** BNR
*** BNR
***

- The Implementation of Monetary Policy in the Euro Area,


September 2006
- Legea nr. 312/2004 privind statutul BNR
- Regulamentul nr. 6/2012 privind modificarea i completarea
Regulamentului nr. 4/2005 privind regimul valutar, precum i
abrogarea Normei nr. 4/2005 privind efectuarea operaiunilor de
schimb valutar
- Regulamentul nr. 6/2002 privind regimul rezervelor minime
obligatorii, modificat prin Circulara nr. 6/2005 i Circulara nr.
22/2007
- Regulamentul nr. 1/2000, republicat n 2008, privind
operaiunile de pia monetar efectuate de BNR i facilitile
permanente acordate de aceasta participanilor eligibili, modificat
prin Regulamentul BNR nr. 3/2012
- Norma nr. 4/1995, modificat prin Norma nr. 14/2007 i Norma
nr. 12/2008 privind funcionarea pieei monetare interbancare
- Regulamentul nr. 11/2007 privind autorizarea instituiilor de
credit persoane juridice romne i a sucursalelor din Romnia ale
instituiilor de credit din state tere, cu modificrile i
completrile aduse prin Regulamentele nr. 1, 4, 15, 17/2009
- Regulamentul nr. 24/2009 privind lichiditatea instituiilor de
credit, modificat prin Regulamentul nr. 4/2010
- Circulara nr. 3/2002 privind rata dobnzii de referin
- Normele nr. 8/1999 privind limitarea riscului de credit al
bncilor, modificate prin Circulara nr. 5/2001 i completate prin
Norma nr. 11/2002 i Norma nr. 3/2003
- intirea direct a inflaiei n Republica Ceh, Ungaria i
Polonia: implementare i performane, 2004
- Raport asupra inflaiei, 2007-2012
- OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea
capitalului, cu modificrile i completrile ulterioare (Legea nr.
227/2007, OUG nr. 215/2008, OUG nr. 25/2009, Legea nr.
270/2009 i OUG nr. 26/2010)

39