Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Piata Financiara
Piata Financiara
Este de fapt o realitate mai mult sau mai putin compozita ce rezulta din
interactiunile mai multor feluri de operatiuni cu produse asemanatoare dar nu
neaparat identice. Uneori deosebirile dintre ele au o anumita relevanta si de aceea
formeaza obiectul unor particularitati in reglementarile modului de a functiona.
Aceasta confera o relativa autonomie fiecarui gen de operatii cu produsele
respective si in acest sens vorbim de existenta mai multor piete care, impreuna,
constituie piata financiara. Toate asigura, impreuna, resursele banesti necesare
agentilor economici, iar in miscarea lor capitalurile se intrepatrund si trec relativ
usor de pe o piata pe alta.
Spre deosebire de piata monetara, piata financiara are ca obiect
Definitie
ACTIUNEA
Titlul de valoare care atesta ca detinatorul sau
detine o parte din capitalul social al unitatii
institutionale care le-a emis
OBLIGATIUNEA
este un titlu de
imprumut pe termen
lung sau mediu si
atesta angajamentul
emitentului de a
Calitatea si
rolul
detinatorului
in gestiunea
emitentului
Veniturile
pentru
titularul
titlului
Riscurile
asumate de
detinatorul
titlului
Drepturi
Durata
Dobanzi a caror
marime este fixa si
platita in mod
obligatoriu de care
emitent
Venit fix
Riscuri mai mari: nu primeste dividende in
Riscuri mai mici:
cazul in care firma nu realizeaza profit; pierde
riscul de
sumele investite, in cazul lichidarii firmei
nerambursare (nu
exista in cazul unei
garantii de stat); in
cazul lichidarii firmei,
creditorii au prioritate
in fata actionarilor
Detinatorul nu are
a)sociale - de a fi informati asupra situatiei
nici un drept
economice a emitentului, de participare la
adunarea generala a actionarilor si la
alegerea consiliului de administratie, de a
participa la controlul gestiunii firmei etc;
b)patrimoniale de a primi o parte din
profitul firmei denumita dividend, de a
primi o parte corespunzatoare din capitalul
firmei daca aceasta este lichidata si numai
dupa ce s-au achitat toate celelalte obligatii.
Nelimitata
Limitata, pana la
Forma
Date de
identificare
scadenta
Nominative sau la
purtator
Numele firmei
emitente; rata
cuponului; data
scadenta; valoarea
nominala- suma
inscrisa pe titul, pe
care detinatorul o
acorda sub forma de
imprumut emitentului
si pe care o va incasa
la scadenta;
semnatura persoanei
autorizate de emitent;
imprimari speciale
curs (pret) mai mare decat cel la care a cumparat actiunile sau obligatiunile
respective va castiga. Desigur, poate sa si piarda daca vinde la un pret mai mic.
Pretul pe aceasta piata este tranzactionat si deci este variabil. Se numeste, de
regula, curs sau pret de piata.
Motivul tranzactiilor pe aceasta piata poate fi diferit: eliberarea
capitalului investit pentru a-i da alte destinatii, intrarea intr-o activitate dintr-un
domeniu al economiei in altul, realizarea de investitii in alte tari, specula (sa
cumpere ieftin si apoi sa vanda mai scump) etc.
De regula, operatiunile pe oricare din cele doua forme a pietei financiare
se realizeaza prin intermediari specializati. Principala instituite din cadrul acestei
piete este bursa de valori care este controlata public si reglementata strict insa cu
prevederi mai mult sau mai putin diferite de la tara la tara. Reglementarile vizeaza:
conditiile admiterii titlurilor la bursa; conditiile de admitere a intermediarilor de
tranzactii si operatorilor; modul de regularizare a operatiunilor, organismele de
conducere etc.
Cursul, pretul de piata sau cotatia titlurilor la bursa este deosebit de
importanta pentru consecintele pe care le induce si modul in care poate fi
influentat. Factori de influenta:
- situatia economica financiara a firmei emitente;
- evolutia veniturilor aduse de instrumentele financiare
tranzactionate;
- situatia economica si politica interna si internationala;
- tendintele economiei din diferite tari.
La bursa se realizeaza doua genuri mari de operatii despre care se spune ca
formeaza doua piete diferite:
- operatiuni la vedere pentru care transmiterea titlurilor vanzatorcumparator si a banilor cumparator-vanzator are loc la momentul tranzactionarii
sau intr-un interval de timp scurt reglementat de autoritatile bursiere;
- operatiuni la termen care au loc in doi timpi:
a) se tranzactioneaza titlurile, numarul lor, cursurile si data la care va avea
loc executarea propriu-zisa a operatiei (transmiterea titlurilor si respectiv, a
banilor:
b) executarea tranzactiei incheiate.
Operatiile la termen au caracter evident specualtiv. Pornind de la faptul ca
intre momentul incheierii tranzactiei si realizarii sale efective exista o perioada mai
lunga sau mai scurta dupa cum convin vanzatorul si cumparatorul, primul se
angajeaza sa vanda titluri sau instrumente pe care nu le are. El vinde acum,la
momentul tranzactiei, pentru ca apreciaza ca pretul (cursul) este mare si va evolua
in scadere, astfel incat pana la data executarii tranzactiei le va cumpara la un pret
mai mic si le va preda asa cum s-a angajat. El este un jucator la baisse sau
bear.
Cumparatorul, nici el, la momentul realizarii tranzactiei, nu are banii
necesari dar mizeaza pe cresterea cursului pana la scadenta si va castiga diferenta
dintre cursul mai mare existent la scadenta si cursul mai mic de la tranzactionare.
Acesta este un jucator la hausse sau bull. Cel care se va plasa pe sensul
in care evolueaza piata castiga, iar celalalt pierde.
Paralel cu aceste tranzactii care au loc la bursa cu cele mai reprezentative
instrumente financiare, in foarte multe tari, inclusiv in Romania, exista o alta piata
financiara secundara unde sunt tranzactionate acelasi gen de instrumente sau titluri
dar mai putin reprezentative (importante).
Comensurarea si evolutia tranzactiilor sunt urmarite cu ajutorul unor indici
mai mult sau mai putin diferiti de la tara, de la o bursa la alta si de la o piata la alta.
Volumul si dinamica tranzactiilor financiare si modul deosebit ale celor
bursiere sunt extrem de relevante pentru mersul afacerilor si economiilor din tarile
respective.