Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
57,92
15,27
14,12
5,03
2,18
2,65
3,39
Capitalizare
bursiera
47,19
10,01
15,08
3,39
2,8
1,89
1,29
Capitalizare
bursiera / PIB (%)
81,47
65,15
106,78
67,45
128,13
71,31
38,705
Intermediere
financiara (%)
418,3
580,3
431,2
523,3
850
642,4
375,5
Economy
Market Capitalization
(USD Billions)
Year-to-date Trade
Value
(USD Billions)
14,085
12,693
4,582
8,914
NYSE Euronext
United
Europe
States/
United
Europe
States/
Japan
3,478
2,866
United Kingdom
3,396
1,890
Hong Kong
2,831
913
China
2,547
2,176
TMX Group
Canada
2,058
1,121
Deutsche Brse
Germany
1,486
1,101
AustralianSecurities Exchange
Australia
1,386
800
10
India
1,263
93
11
India
1,234
442
12
Switzerland
1,233
502
13
BM&F Bovespa
Brazil
1,227
751
14
Korea Exchange
South Korea
1,179
1,297
15
Shenzhe StockExchange
China
1,150
2,007
16
Spain
995
731
17
JSE Limited
South Africa
903
287
18
MoscowExchange
Russia
825
300
19
Singapore Exchange
Singapore
765
215
20
Taiwan
735
sincronizarea preturilor (price synchronicity). Acest indicator capteaza informatii cu privire la pretul zilnic al
actiunilor, iar piata se considera eficienta atunci cand preturile ofera informatii despre performanta
firmelor;
tranzactii pe baza unor informatii private (private information trading). Prin examinarea volumului si pretului
de tranzactionare a titlurilor se pot obtine informatii cu privire la masura in care s-au realizat tranzactii
bazate pe informatii private sau privilegiate;
costul real al tranzactionarii (real transaction cost). Acest indicator arata rentabilitatea actiunilor listate. O
actiune cu cost de tranzactionare ridicat va avea mici modificari de pret. O piata cu grad redus de
lichiditate, cu mari costuri de tranzactionare, arata ca noile informatii despre firma nu vor putea fi
incoporate in pretul actiunilor in mod eficient si prompt.
Cauza lipsei de lichiditate poate fi costul de tranzactionare si asimetria informationala care va face
dificil ca ousiderii sa tranzactioneze cu insiderii.
3. Indicatori care exprima lichiditatea pietei (capital market liquidity)
Lichiditatea pietei de capital (Van Horen, 2007) este demonstrata atunci cand pe o piata participantii pot
executa prompt un volum mare de tranzactii fara un impact semnificativ asupra preturilor. Lichiditatea este
o caracteristica importanta a pietei in functie de care investitorii isi pot fundamenta deciziile.
O piata cu lichiditate redusa genereaza mari rentabilitati ca urmare a volatilitatii preturilor, ceea ce
implica riscuri sporite. Lichiditatea pietei variaza de-a lungul timpului, fiind o caracteristica impredictibila.
Sunt importante anumite aspecte lichiditatii pietei de capital, precum:
- abilitatea de a tranzactiona imediat la un pret obisnuit, comun
- abilitatea de a vinde/cumpara un activ in acelasi timp si la acelasi pret
- abilitatea de a tranzactiona o anumita cantitate dintr-un activ fara influentarea pretului sau cu o influenta
minima.
Pentru cuantificarea lichiditatii se poate utiliza ca indicator adancimea pietei (market depth) care
reprezinta numarul de actiuni ce pot fi vandute/cumparate fara a determina o modificare apreciabila in
pretul titlurilor. Indicatorul se calculeaza ca procent al acestor titluri, fara impact asupra pretului, in total
numar de titluri tranzactionate.
Adancimea pietei este reprezentata de listele cu toate ordinele de vanzare si cumparare pentru un
anumit titlu. Daca se doreste vanzarea unui titlu, investitorul trebuie sa analizeze cate ordine exista si la ce
pret. Este important acest aspect pentru titlurile cu rata a dobanzii si pentru warrante, la care lichiditatea
este scazuta.
Exemplu privind adancimea pietei pentru titlurile societatii X:
O masura relativa a lichiditatii consta in stabilirea cantitatii sau volumului de titluri tranzactionate
intr-o unitate de timp (zilnic, saptamanal, lunar, anual) .
4. Indicatori care exprima rulajul capitalurilor (capital turnover)
Rulajul capitalurilor este un indicator care se calculeaza ca raport intre valoarea actiunilor tranzactionate
si valoarea medie reala a capitalizarii bursiere si arata de cate ori actiunile isi schimba detinatorii.
In anumite tari, in anul 2009, valoare acestui indicator era urmatoarea: Austria 0,91, Bulgaria 0,44,
Romania 0,18, Marea Britanie 2,68, SUA 3,51, Japonia 1,77.
5. Indicatori de rentabilitate
Una din modalitatile de caracterizare a rentabilitatii pietei de capital este reprezentata de Indicii bursieri
- active sintetice ce caracterizeaza situatia unei anumite piete la un moment dat, pe baza raportului
cerere/oferta, exprimand evolutia cursului valorilor mobiliare. Aparitia lor a fost determinata de
necesitatea existentei unui produs bursier prin care evolutia pietei bursiere sa poata fi urmarita in
ansamblul ei si nu doar segmentat la nivelul fiecarui activ financiar in parte.
Scopul pentru care se calculeaza un indice bursier are in vedere posibilitatea de masurare a
performantelor portofoliilor, luarea deciziilor cu privire la structura unui anumit portofoliu, masurarea
schimbarilor pe termen scurt la nivelul pietei bursiere respective.
Pe masura evolutiei pietelor bursiere si a diversificarii produselor bursiere, s-a inregistrat si o evolutie a
indicilor bursieri. In prezent, ei pot avea la baza nu numai actiuni, ci si obligatiuni, titluri emise de
fondurile mutuale sau alte instrumente financiare, se pot referi nu numai la titluri cotate pe o singura piata
bursiera, ci si la titluri tranzactionate pe mai multe piete sau la nivel mondial.