TEMA 7: POLITICA PROCENTUAL A BNCII

1. Dobnda i teoriile asupra esenei ei.

2. Gestionarea riscului de variaie a ratei dobnzii.
3. Indicatorii marjei dobnzii.
4. Politici bancare procentuale n funcie de variaiile ratei dobnzii.
5. Esena i necesitatea gestionrii "gap-ului".
6. Sensibilitatea bncilor la variaia ratei dobnzii i indicatorii ei.
I. Problema dobnzii i esenei ei ine mai mult de teorie economic general dect de politic
bancar, dat fiind c ea afecteaz ntreaga economie. Ea a fost obiectul preocuprilor cercettorilor nc la
etapele timpurii ale studiilor economice. Exist mai multe preri definitorii asupra dobnzii. Cele mai
generale snt:
a)
Teoria productivitii i utilizrii capitalului conform creia capitalul n procesul utilizrii
(cnd este aplicat altor factori de producie) poate genera un prisos fizic i valoric, care i constituie
fundamentul dobnzii.
b)
Teoria costului formrii capitalului, prin care se afirm c acumularea iniial de capital sa
produs datorit renunrii la consumul imediat . Astfel posesorii capitalului care l-au introdus n
circulaie au dreptul la o remunerare contra abstinenei demonstrate, aceasta fiind chiar dobnda.
Alte variaii a acestei teorii se reduc la aceeai explicaie a dobnzii ca remunerarea pentru
renunarea la un bun prezent pentru a te folosi de el n viitor.
c)
Teoria riscului afirm c posesorul capitalului se expune riscului de pierdere total sau
parial a capitalului. De aici i definirea dobnzii ca suma ce revine proprietarului la
rambursarea sumei mprumutate (preul capitalului folosit) ca remunerarea riscului.
d)
Teoriile mai moderne asupra dobnzii au cutat s combine elementele mai de pre din
teoriile expuse mai sus( numite i teorii pure ) cu cele de coninut monetar. n ansamblu este de
menionat c dobnda se formeaz att prin influene economice ct i monetare, iar mrimea ei este
dictat de:
Productivitatea capitalului, care trebuie s asigure i un anumit profit net i pltirea
dobnzii;
- Lichiditatea capitalului (se vor prefera termene scurte de mprumut) - cu ct este mai mare termenul
de credit, cu att crete preul i rata dobnzii;
- Riscul nerambursrii;
- Raportul ntre cerere i ofert de credite;
II. Pentru managementul bancar esena dobnzii este important din punctul de vedere al gestionrii
riscului dobnzii i n special riscul de variaie al ratei dobnzii. Asupra riscului ratei dobnzii
managerii i concentreaz atenia n mod deosebit, deoarece fluctuaia ratei dobnzii pune n pericol att
ctigurile, ct i ntregul portofoliu bancar.
Aceast gestionare are drept scop obinerea unei maxime posibile marje a dobnzii pentru o
perioad ct mai ndelungat de timp.
Este de menionat c modificarea ratei dobnzii, i deseori deci a marjei dobnzii se produce sub
influena mai multor factori.
Endogeni,
generai din interiorul bncii, i care pot fi
manipulai sau controlai:
- structura activelor i pasivelor.
- calitatea i ealonarea scadenelor creditelor.
- scadena fondurilor atrase.
Exogeni nu pot
fi controlai i influenai de banc i pot fi doar deseori anticipai.
Pentru a analiza mai corect problemele de risc a variaiei ratei dobnzii pe pia trebuie s cunoatem
noiunile de poziie a bncii pe pia.
Poziiile se calculeaz ca diferena dintre activele i pasivele cu dobnzi fixe.
Poziia scurt a bncii este n cazul cnd banca deine mai puine active cu dobnzi fixe dect pasive cu
dobnzi fixe. Este favorabil bncii cnd ratele snt n cretere.

Poziia lung - invers, i este favorabil bncii cnd ratele snt n scdere. S considerm, spre
exemplu , o banc care d un mprumut pe un termen de 5 ani cu rat fix, fondurile fiind asigurate prin
depozite pe termen scurt pn la un an. Marja dobnzii stabilit iniial lua n calcul venitul bncii i
modificrile prognozate ale ratei dobnzii pentru durata de via a creditului. Dac ratele vor crete peste
nivelul prognozat ( att la active, ct i la pasive) banca va suporta pierderi din cauza creterii cheltuielilor
cu dobnzile pentru pasive. Dac ratele vor scdea sub nivelul prognozat, banca va nregistra spor de
venituri.
Este clar c riscul se manifest mai mult atunci cnd variaiile ratelor snt adverse structurii active /
pasive.
Poziia neutr este optimal pentru risc, dar nu imuniseaz banca i nu-i d posibilitate s speculeze cu
rata dobnzii.
Altfel se prezint situaia cu activele i pasivele sensibile, adic cu rata dobnzii flotant.
Ideal ar fi dac valoarea activelor reevaluate este egal cu valoarea pn la reevaluare.
III. Marja dobnzii reprezint diferen dintre suma veniturilor din dobnzi ncasate i suma
cheltuielilor cu plata dobnzilor. n fond marja este principalul indicator de rentabilitate pentru
intermediarii financiari. Marja dobnzii exprim capacitatea bncii de ai acoperi cheltuielile i se
consider suficient atunci cnd banca i poate susine sarcina bancar i un profit satisfctor.
Sarcina bancar este definit ca diferena dintre alte cheltuieli i alte venituri ale bncii. Tradiional
avea valoare pozitiv dar nu genera probleme bncilor datorit marjei dobnzii suficient de mere pentru a
asigura bncii profit general. n ultimul timp ns marja dobnzii sa redus simitor, bncile fiind forate s
caute venituri suplimentare prin alte servicii, aprute mai recent, astfel c acum sarcina bancar are
valoare negativ .
n practica bancar se opereaz cu trei indicatori ai marjei dobnzii:
a) marja absolut a dobnzii calculat ca diferena dintre suma veniturilor din dobnzi i suma
cheltuielilor cu plata dobnzilor;
b) marja procentual net reprezint raportul dintre marja absolut i suma activelor investite,
purttoare de dobnzi;
c) marja procentual brut se calculeaz ca diferena ntre nivelul mediu al ratei dobnzii percepute
i nivelul mediu al ratei dobnzii bonificate.
Managementul bancar se concentreaz mai mult la gestionarea eficient a marjei procentuale nete. S
presupunem, spre exemplu, c banca Meridian a obinut 4 mln. lei dobnzi din credite i hrtii de
valoare i a pltit dobnzi pentru depozite i alte fonduri de mprumut 2,6 mln. Avnd 40 mln. active
purttoare de dobnzi,
MPN = . Dac marja obinut este suficient pentru banc, ea va depune eforturi pentru meninerea ei
fie prin manipularea marjei absolute sau a mrimii activelor. Vom meniona c mrimea MPN este
influenat de mai muli factori:
sporirea sau reducerea ratelor dobnzii;
modificarea volumului activelor purttoare de dobnzi;
modificarea volumului pasivelor, bonificate cu dobnzi;
modificarea raportului dintre active i pasive diferite ca scaden, dobnd (fix sau variabil)
modificarea diferenei ntre rentabilitatea activelor i cheltuielile bncii cu obligaiunile
sale.
IV. Dat fiind multitudinea scadenelor, ratelor dobnzilor pentru active i pasive, diversitatea sectoarelor
de plasamente a fondurilor, bncile snt forate s gestioneze foarte atent i minuios riscul de variaie a
ratei dobnzii. n linii mari managementul riscului de variaie a ratei dobnzii este proiectat pe dou
variante de baz- creterea i reducerea ratei dobnzii. ns pentru a controla mai minuios riscul variaiei
reatei dobnzii, bncile pot aplica i politici intermediare. Vom exemplifica prin urmtoarele variante de
politici procentuale ale bncii:
Rata mic, se ateapt creterea ei. Banca tinde s mreasc scadena mijloacelor atrase,
micoreaz creditele cu rata fix, micoreaz scadena investiiilor, realizarea o parte din hrtiile
de valoare, nchide liniile de creditare i caut s obin noi mprumuturi.
- Rata crete, n viitor va atinge cote maximale. n asemenea caz banca va tinde spre reducerea
scadenei mijloacelor atrase, mrirea termenului de investiii, va ncepe pregtirea ctre extinderea

creditelor cu rata fix i a investiiilor n hrtii de valoare, va examina posibilitile de rambursare

anticipat a mprumuturilor cu rat fix.
Rata nalt (n viitorul apropiat va ncepe s scad.). n aceste condiii banca va reduce
scadena mijloacelor atrase, va extinde cota creditelor cu rat fix, a volumului i scadenelor
portofoliului de investiii. Deasemenea poate fi examinat realizare n viitor a unor active i a
deschiderii unor noi linii de creditare pentru clieni.
- Rata scade i n viitorul apropiat va atinge cote minimale. Se recomand mrirea scadenei
mijloacelor atrase, micorarea scadenei investiiilor, mrirea creditelor cu rat flotant, reducerea
investiiilor n hrtii de valoare, vinderea selectiv a activelor (cu rata fix), mrirea obligaiunilor cu rat
fix.
n
toate
situaiile banca trebuie s in cont de preul creditului, concurena, preul
procurrii resurselor, politica procentual a Bncii centrale.
V.Cea mai utilizat metod de gestiune a riscului de variaie a ratei dobnzii este cea a discrepanei
activ-pasiv GAP, provenit de la termenul englez Interest-senzitive gap (n francez ecarte) care reprezint
diferena dintre activele
sensibile i pasivele sensibile la variaia ratei dobnzii la momentul dat .
Tradiional ecartul (GAP-ul) se consider ca un indicator principal al riscului de variaie ai ratei
dobnzii.
Condiia ideal este ca n orice moment GAP-ul trebuie s fie nul, dar o asemenea situaie se
ntlnete puin sau defel, dat fiind structura diferit a activelor i pasivelor i astfel, gestiunea
GAP-lui capt o importan deosebit. Teoretic pot fi utilizate anumite strategii pentru micorarea
GAP-lui spre zero cum ar fi calcularea GAP-lor periodice pe orizonturi mici de timp, corelarea activelor cu
dobnzi noi cu pasivele cu dobnzi noi n aa fel nct GAP-le periodice s tind spre zero, susinerea
activelor pe termen lung din pasive nepurttoare de dobnd.
nsi metoda GAP-lui presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Selectarea de ctre managerii bncii a orizontului de timp n cadrul cruia se va face analiza
activelor i pasivelor sensibile la rata dobnzii.
2. Gruparea activelor i pasivelor pe orizonturi de timp n funcie de scaden sau termenul la care li
se poate stabili preul.
3. Stabilirea preului pe orizonturile de timp considerate pentru activele i pasivele sensibile.
4. Calcularea discrepanei (GAP-lui) pentru fiecare orizont de timp.
5. Interpretarea rezultatelor n funcie de valoarea discrepanei.
Tradiional gestiunea GAP-lui se baza pe datele din bilan, pe anciparea evoluiei nivelului ratei
dobnzii i pe variaia corespunztoare a structurii active/ pasive n funcie de gradul lor de
sensibilitate.
Acest mod de gestiune este nsoit de anumite probleme:
- este dificil de ales intervalul pentru care un element al structurii active/ pasive este sensibil la
variaiile de pia a ratei dobnzii n intervalele de 3,6,12 luni, innd cont ns c aceste elemente au
scaden diferit.
- exactitatea prognozelor cu privire la sensul, amplitudinea i momentul variaiei ratei dobnzii dat
fiind c o apreciere greit sporete expunerea bncii la risc.
- ajustarea structurii active/pasive pentru a avea GAP-ul dorit
(restructurarea bilanului) este
costisitoare i nu este pe puterile oricrei bnci.
Pentru perfecionarea gestiunii GAP-lui se aplic metoda GAP-lor grupate, n special n scopul
eliminrii problemei scadenelor diferite.
Prin ea activele i pasivele snt clasificate n sensibile i insensibile pentru fiecare grup de scadene,
iar GAP-ul se calculeaz pentru fiecare grup separat.
De obicei se utilizeaz o matrice, cu
verticala structurii i orizontala scadenei.
Actualmente se utilizeaz aa numita "gestiune dinamic a GAP-lui. Cu ajutorul calculatorului se
face prognoza pe termen scurt a ratei dobnzii i pentru fiecare grup de scadene se calculeaz GAP-ul
cu
cteva luni nainte. Are rezultate bune dar este complicat tehnic.
Metoda simulrii se folosete pentru ansamblul prognozelor
bancare, imitndu-se diferite
structuri bilaniere.

VI. Pentru a se proteja de riscurile variaiei ratei dobnzii banca urmeaz a menine egalitatea Active sensibile = pasive sensibile. Se consider sensibile acele articole din bilan pentru care fluxul de
venituri (cheltuieli,
pentru active/pasive se modifica n acela sens i cu aceiai amplitudine ca i
ratele dobnzii pe termen scurt.
Activele sensibile includ creditele i titlurile din portofoliul comercial, iar pasivele sensibile cuprind
depozitele cu dobnzi variabile i mprumuturile.
Inegalitatea dintre activele sensibile i pasivele sensibile este numit GAP sau uneori i discrepan,
care este de facto un indicator de sensibilitate.
Dac GAP-ul are valoare pozitiv, se consider c banca are un sold pozitiv, sau este sensibil la active.
Spre exemplu, dac banca are active sensibile n sum de 500 mln. i pasive n sum de 400 mln, ea va
avea sold pozitiv de 100 mln. n asemenea caz creterea ratei dobnzii va atrage i creterea MPN i
respectiv a profitului bncii.
Micorarea ratei dobnzii va condiiona micorarea MPN i
profitului bncii.
Valoarea negativ a ecartului semnific un sold negativ sau sensibilitatea bncii la pasive. Dac
banca, spre exemplu, are active sensibile n sum de 150 mln. i pasive de 200 mln.ea va avea sold negativ
de sensibilitate de 50mln. n asemenea caz creterea ratei dobnzii va cauza micorarea MPN i a
profitului bncii, iar reducerea ratei dobnzii - invers.
Banca se va considera relativ protejat de riscul de variaie a ratei dobnzii doar atunci cnd
sensibilitatea ei va fi nul. Practica ns demonstreaz c nici n asemenea caz nu este protejare deplin de
riscul de variaie a ratei dobnzii, deorece ratele pentru active i pentru pasive se pot modifica n mrimi
diferite. Astfel n perioadele de avnt economic ratele pentru active cresc mai repede, iar n perioadele de
recensiune economic cheltuielile cu pasivele cresc mai repede ca veniturile bncii.
Cuvinte cheie
Activele sensibile: activele al cror flux de venituri se modific n acelai sens i cu aceeai amplitudine
ca i ratele dobnzii pe termen scurt.
Durata: scadena medie ponderat a unui activ financiar sau portofoliu cu rambursare ealonat,
ponderat cu valoarea actual a fluxului de venituri asociat.
Gap-ul (ecartul): diferena dintre activele sensibile i pasivele sensibile la un moment dat.
Gestiunea gap-urilor grupate: modalitate de gestionare a riscului de variaie a ratei dobnzii bazat pe
calcularea i gestiunea separat a gap-ului active pasive sensibile pentru fiecare grup de scadene n
funcie de periodicitatea recalculrii nivelului ratei variabile a dobnzii.
Imunizarea bncii fa de risc: strategie de gestionare a activelor i pasivelor bancare prin care se
urmrete obinerea de efecte egale i de sens contrar asupra marjei dobnzii bancare.
Indicele de sensibilitate a bncii la variaia ratei dobnzii pe pia: valoarea raportului dintre activele i
pasivele sensibile.
Marja absolut a dobnzii bancare: diferena dintre suma veniturilor din dobnzi ncasate i suma
cheltuielilor cu plata dobnzilor.
Marja procentual net a dobnzii bancare: valoarea raportului ntre diferena dintre dobnzile ncasate
i dobnzile pltite relativ la activele investite.
Marja procentual brut a dobnzii bancare: diferena dintre rata medie a dobnzii ncasate la
activele investite i rata medie a dobnzii pltite la sursele mprumutate.
Pasivele sensibile: pasivele pentru care fluxul de cheltuieli asociat se modific n acelai sens i cu
aceeai amplitudine ca i ratele dobnzii pe termen scurt.
Riscul de pia: probabilitatea ca o variaie a condiiilor de pe pieele financiare s afecteze negativ
profitul bncii.
Riscul de variaie a cursului activelor financiare: probabilitatea de a realiza ctiguri sau pierderi de
capital ca urmare a modificrii cursului activelor financiare.
Sarcina bancar: diferena dintre alte cheltuieli i alte venituri bancare.
Volatilitatea cursului: modificarea frecvent, de amploare i rapid a preului (activelor financiare).