I.

Introducere

Acest proiect i propune s analizeze beneficiile implementrii unei investiii n cadrul

unei societi. Denumirea societii alese este S.C. SOCERAM S.A.
S.C. SOCERAM S.A. este persoan juridic romn, avnd forma juridic de societate
comercial pe actiuni i si desfaoar activitatea n conformitate cu legile romne.
Sediul societii este n Romnia, municipiul Bucureti, B - dul I.C.Brtianu nr. 10 ,
sector 3.
Numar de ordine n Registrul Comeului: J40/42/1991 din 11.01.1991
Durata societii: Nelimitat
Cod unic de nregistrare: 346757
Telefon: 0213151788, 3125877
Fax: 0213151455, 3151455
Data ultimei nregistrri la Registrul Comerului: 01.09.2010
Societatea are nfiinate patru sucursale:
Sucursala Bucov : comuna Bucov , judeul Prahova;
Sucursala Doiceti: comuna Doiceti,str. Aleea Sinaia nr. 181, judeul Dmbovia;
Sucursala Urziceni: Urziceni, str. Vntori nr. 1, judeul Ialomia;
Sucursala ndrei: Tndrei, str. Fabricii nr. 1 , judeul Ialomia.
Scopul societii este producerea i comercializarea de materiale de construcii, ceramic
brut i prefabricate din beton armat domenii conexe i realizarea de profit. Obiectul principal
de activitate este: 2332 Fabricarea crmizilor , iglelor i altor produse pentru construcii din
argil ars. Obiectul de activitate al societtii este completat cu activiti secundare, conexe.
n cadrul proiectului investiia se efectueaz doar n cadrul uneia dintre sucursale,
Sucursala Doiceti, i mai exact in cadrul Fabricii de BCA. Avnd n vedere acest lucru, n
continuare se vor avea n vedere doar elemntele legate de aceast sucursal i elementele care ne
interesez n mod direct evaluarea investiiei. Sediul social este n localitatea Doiceti, str.Aleea
Sinaia nr. 182, judeul Dmbovia. Obiectul principal de activitate, conform cruia firma

ndeplinete condiiile de funcionare, specifice pentru autoritatea public este: 2332 Fabricarea
crmizilor, iglelor i a altor produse pentru constrcuii, din argil ars. Obiectul de activitate
este completat cu activiti secundare :
0812 Extractia pietriului i nisipului; extracia argilei i caolinului;
2361 Fabricarea produselor din beton pentru construcii;
2364 Fabricarea mortarului;
4941 Transporturi rutiere de mrfuri.
Numrul de ordine in Registrul comerului : J15/577/1991
Sucursala Doiceti are n componena sa trei fabrici :
1. Fabrica de B.C.A.
2. Fabrica de caramid ;
3. Fabrica de Mortare Uscate.

Istoricul Fabricii de B.C.A.

Anul 1961 avea s fie unul hotrtor pentru dezvoltarea industriei materialelor de
construcii din Romnia. Este anul cnd s-a luat decizia diversificrii produciei de materiale de
construcii, cu accent pe produsele de zidrie, izolaie i nchidere hale industriale.
n urma tratativelor purtate de partea romna cu reprezentanii organizaiei poloneze
CEKOP i cei ai firmei suedeze SIPOREX se stabilete construirea a trei fabrici de
producere a betonului celular autoclavizat (gazbeton).
Prima din cele trei fabrici este amplasat n localitatea Doiceti, judeul Dmbovia, pe
drumul

naional

71 ce

leag

oraele

Trgovite-Pucioasa-Fieni-Sinaia.

La

alegerea

amplasamentului s-a avut n vedere existena Termocentralei Doiceti care asigur materia prim
de baz, apa industrial i aburul tehnologic. Celelalte materii prime se asigurau de la Fabrica de
Liani Fieni situat la mic distan de Fabrica de B.C.A.
S-au mai avut n vedere distanele relativ mici fa de potenialii consumatori:

50 km pn la Ploieti;

50 km pn la Sinaia

70 km pn la Braov

70 km pn la Piteti

90 km pn la Bucureti

Datorit cererii mari de materiale de construcii, pe baza experienei i a rezultatelor bune

obinute la firma din Doiceti, n perioada 1972-1974 se construiete i se puse in funciune o
capacitate de produse prefabricate din beton armat de 30.000m3/ an.
Se produc elemente din beton armat precomprimat pentru construcii industriale
(stlpi,grinzi,elemente de acoperi) precum i panouri mari din beton armat pentru construcia de
locuine.
Dat fiind apropierea de resursele de materii prime (agregate minerale de ru, ciment,
oel beton) n anii 1978-1980, capacitatea de produse prefabricate din beton armat se dezvolta de
la 30.000 m3/an, la 90.000 m3/an, prin construirea i punerea n funciune a patru linii
tehnologice. n cotextul creterii cererii de produse din beton celular autoclavizat (gazbeton)
apare necesitatea dezvoltrii i modernizrii capacitii de fabricare a acestor produse.
Anul 1986 a nsemnat realizarea unui salt semnificativ pe calea dezvoltrii i
modernizrii produciei de B.C.A. (gazbeton). Capacitatea crete la 200.000 m3/an, prin
montarea celei de-a doua mori cu bile pentru mcinarea materiilor prime, achiziionarea i
montarea a doua autoclave pentru tratatmentul termic al produselor. Odat cu dezvoltarea
capacitii s-a realizat i modernizarea tehnologiei de fabricaie prin nlocuirea tiparelor, a
podurilor rulante care s-au echipat cu greifere hidraulice i nlocuirea mainii de tiat.
Firma din Doiceti devine astfel un producator important din Romnia, realiznd o gama
divers

de materiale de construcii (B.C.A., crmizi i blocuri ceramice din argil ars,

prefabricate din beton armat si precomprimat).

Anii 2000 2001 sunt de referin marcnd retehnologizarea Fabricii de B.C.A. i
realizarea celei de-a doua etape de modernizare. S-a nlocuit cenua de electrofiltru cu nisip la
fabricarea produselor. Pe linia modernizrii tehnologiei de fabricaie s-a trecut la dozareacntrirea automat a materiilor prime, asistat de calculator.
Anul 2004

este unul de cotitur n istoria firmei. Are loc schimbarea formei de

proprietate asupra capitalului, care devine integral privat.

Din 2005 ncepe un amplu proces de modernizare, dezvoltare i diversificare a produciei,
care se poate spune c se desfaoar i n prezent.
Direcii principale de aciune:
a. mbuntirea parametrilor tehnici i calitativi ai produselor fabricate;
b. creterea gradului de automatizare a operaiilor i proceselor;

c. modernizarea tehnologiilor de fabricaie;

d. dezvoltarea capacitilor de producie, n paralel cu introducerea de tehnologii noi;
e. diversificarea produciei de materiale de construcii;
f. asigurarea de personal cu un nivel complex de pregtire;
Urmrind atingerea celor ase obiective de baza s-au obinut:
a. implementarea sistemului de management al calitii ISO 9001
o

certificarea produselor

reamenajarea spaiilor de depozitare a materiilor prime pe clase de calitate;

extinderea dozrii automate i cntririi materiilor prime;

readucerea utilajelor meninute n flux, la parametrii iniiali;

b. realizarea i punerea n funciune a instalatiei automate de tiere i transport produse

crude.
o

repunerea n funciune a transbordorului pentru grtare metalice B.C.A.

c. nlocuirea mainii de tiat BCA cu una modern care realizeaz un grad superior de
precizie la tierea i obinerea de produse.
o

modernizarea instalaiilor de uscare a produselor ceramice;

modernizarea cuptorului de ardere a produselor ceramice;

modernizarea podurilor rulante i a instalatiilor hidraulice de la transportul

produselor din BCA;

modernizarea morilor de mcinare a nisipului prin nlocuirea blindajelor metalice

cu blindaje de cauciuc.

d. dezvoltarea capacitii de B.C.A. prin achiziionarea a dou autoclave noi;

o

mrirea capacitii de producere a aburului tehnologic pentru BCA prin montarea

unui cazan nou;

construirea unei capaciti noi de fabricare a crmizilor i blocurilor ceramice

din argil ars i utilizarea celor mai noi tehnologii n domeniu.

realizarea i punerea n funciune a unei capaciti noi de fabricare a adezivilor

pentru construcii

e. angajarea de personal cu studii superioare n sectoarele cheie;

o

specializarea personalului existent prin cursuri organizate de firma;

schimbarea structurii personalului n favoarea celui cu pregtire complexa (

automatiti, electroniti, chimiti).

Descrierea investiiei
Societatea SC. Soceram SA., Sucursala Doieceti. Fabrica de B.C.A. folosete n prezent
agent terimic nesar procesului tehnologic din 2 surse:

Surs proprie ce provine din existena n fabrica a unei centrale termice proprii echipate
cu 3 cazane ce produce agentul termic abur de presiune medie 12 bari

Surs extern de la furnizorul CT Doiceti.

Fabrica de B.C.A Doiceti este o investiie deja existent care are nevoie de

retehnologizare. n procesul de fabricaie a b.c.a-ului se utilizeaz agent termic abur saturat (12
at), i deoarece vechiul furnizor care asigura acest agent termic i va nceta activitatea, pentru
producerea lui, societatea va face o investiie ntr-o central termic echipat cu 2 cazane ce va
utiliza drept combustibil gazele naturale.
Investiia, pe langa faptul c va ajuta societatea s i efectueze procesul tehnologic de
producie, va asigura o cretere a produciei de la 250000 mc la 290000 mc (poate chiar mai
mult). Acest cretere a produciei se va concretiza n creterea cifrei de afaceri aferent
produciei de beton celular autoclavizat (B.C.A).

Utilitatea si obiectivele proiectului

I.

Diagnosticul global al ntreprinderii

1. DIAGNOSTICUL JURIDIC

Fabrica B.C.A este parte integrat a societii S. C. SOCERAM S. A., Scucursala

Doiceti, care este o persoana juridica romna, avnd forma juridica de societate comercial cu
capital pe aciuni. Societatea i desfaoar activitatea n conformitate cu prevederile legilor
romne i cu statutul propriu.
Principalele prevederi ale statutului sunt:
a) Obiectul principal de activitate l constituie servicii fabricarea crmizilor, iglelor i a altor
produce pentru construcii din argil ars
b) Aciunile sunt nominative, evidena aciunilor fiind inut ntr-un registru care se pastreaza la
sediul societii.
c) Dreptul la vot este oferit de actiuni, aciunile conferind posesorilor lor dreptul de vot n
Adunarea Generala a Actionarilor.
d) Modificarea capitalului social se poate face n sens cresctor sau descresctor pe baza hotrrii
Adunrii Generale a Acionarilor n conditiile i cu respectarea procedurilor prevazute de lege.
e) Societatea comercial ine evidena contabil n lei, n conformitate cu Legea Contabilitii i
Normele Metodologice elaborate de Ministerul Finanelor. Activitile desfurate de ctre S. C.
SOCERAM S. A., Sucursala Doiceti n domeniul economico-financiar sunt:

ntocmeste documente justificative pentru orice operaiune ce afecteaza patrimoniul

unitii;

nregistreaz n contabilitate operaiunile patrimoniale;

inventariaz patrimoniul anual sau cnd apar necesiti;

ntocmeste balane de verificare periodice

exercit control asupra operaiunilor patrimoniale efectuate;

Prevederile actului constitutiv al acestei societi este n concordan cu obiectivele

pe termen scurt, mediu i lung, i anume fabricarea crmizilor, tiglelor, i a altor produse
din argila ars, ndeplinirea obiectelor de activitate conexe i obinerea de profit. Conform
registrelor AGA, Consiliul de Administraie i-a indeplinit misiunea prin ntalniri

sptmnale la sediul societi, iar n ceea ce privete organizarea societii, se respect

Regulamentul de Organizare i Funcionare, acest lucru permiand desfurarea n condiii
optime a activitii i o gestiune eficient.
n ceea ce privete situaia juridic a cldirilor, SC. Soceram SA., Sucursala Doiceti
deine contract de vnzare-cumprare pentru toate cldirile n care se desfoar activitatea
( contract de vnzare-cumprare nr.1132 din data de 01.11.1999).
n cadrul dreptului comercial, analizndu-se drepturile i obligaiile izvorte din
raporturile cu partenerii comerciali: clieni, furnizori, bnci se constat faptul c firma deine
contracte de leasing aflate nc n perioada de valabilitate, c firma deine numeroase contracte
pe termen lung cu furnizori sau clieni, ceea ce asigur o continuitate a activitii de
aprovizionare i desfacere i o oarecare siguran n determinarea fluxurilor viitoare de numerar.
Firma este n litigiu cu cinci dintre clienii si deoarece unii au intrat n insolven de plata, iar
alii doar au incidene de plat. De asemenea, se constat faptul c societatea nu incalc practici
n domeniul concurenei. n cadrul societii contractele de creditare sunt justificabile, firma
necesitnd credite pentu diferite investiii. Aceste contracte de creditare sunt pe diferite termene,
atat lungi cat si scurte, nu afecteaz rentabilitatea economic i n funcie de caz prevd sau nu
diverse garanii. Aceste garanii nu constituie ns un risc pentru ntreprindere deoarece
activitatea curent poate susine principalul i dobnda aferente creditelor.
Toi salariaii ntreprinderii SC. Soceram SA. , Sucursala Doiceti, Fabrica de B.C.A.
sunt angajati cu contracte de munca, fiind astfel ndeplinit dreptul muncii. Acetia primesc
perioadic instructajul privind protecia muncii, i cunosc drepturile i obligaiile. La sediul
societii se regsesc: condic de prezen, tate de salarii, registru de eviden a salariailor care
sunt inute la zi.

Analiza SWOT
Puncte forte:

prevederile actului constitutiv sunt in concordan cu mrimea societii si cu obiectivele

acesteia

ntreprinderea are legturi cu clienii i furnizorii pe temen lung i mediu

nu are litigii cu furnizorii si

Puncte slabe :

existena unor clieni inceri, cu care societatea este n litigiu

inexistena asistenei juridice acordat de un cabinet de specialitate

Oportuniti:

reglementri care s favorizeze tranzaciile interne i externe

obinerea unor beneficii in urma contractelor pe temen lung

Ameninri:

2. DIAGNOSTICUL DE RESURSE UMANE

Activitatea societii SC. Soceram SA., Sucursla Doiceti, Fabrica de BCA este
structurat pe cinci nivele:

Nivelul I - directorul executiv de fabrica

Nivelul II - directori executivi de specialitate

-

director adjunct

director producie

contabil ef

Nivel III - birouri i compartimente funcionale

Nivel IV - Coordonarea activitii de producie i a celei de mentenan;

Nivel V - formaii de lucru

- formaii pentru producie
- formaii pentru asigurare utiliti i mentenan
La nivelul Sucursalei Doiceti sunt organizate doua departamente, departamentul

comercial i departamentul de investiii care se subordoneaz, direct, Consiliului de

Administraie.

Nivelul I
Director de fabrica este subordonat Consiliului de Administraie al SC Soceram SA
Bucureti.
Are n subordine direct pe cei trei directori de specialitate, precum i urmatoarele birouri
i compartimente:

biroul CTC Laborator ;

biroul resurse umane , administrativ;

biroul sistemul de management a calitii, mediului, sntii i securitii n munc;

compartiment I.T.

Nivelul II
Director adjunct se subordoneaz directorului de fabric. Are n subordine biroul
aprovizionare. nlocuiete directorul de fabric n perioada n care acesta lipeste din fabric.
Directorul de producie se subordoneaz directorului de fabrica .Are n subordine Secia
de BCA si Serviciul mentenan. nlocuiete directorul de fabric i directorul adjunct, n situaii
cnd cei doi lipsesc din fabrica, simultan.
Directorul economic (Contabil Sef ) se subordoneaz directorului de fabric. Are n
subordine biroul financiar - contabilitate.

Nivelul III
Biroul resurse umane, administrativ are n componena trei salariai. Are n subordine
o formaie pentru curenie n pavilion administrativ, birouri, vestiare i grupuri sanitare din
secii.
Biroul CTC-Laborator are n componena doi salariai. Are n subordine o formaie de
CTC-iti i laborani, care lucreaz pe schimburi, compus din 6 persoane (prevederi n
organigram). Din cei ase muncitori, un numr de 5 sunt CTC-iti pe schimburi, un muncitor
fasoneaz epruvete pentru ncercri de laborator i lucreaz numai la schimbul I. Cei cinci CTCiti acoper necesarul de personal din acest sector, precum i acordarea concediilor de odihn.
Muncitorul de la fasonare epruvete nu are ncarcare cu sarcini de serviciu la nivelul celor opt ore.
Postul este necesar, dar va trebui s primeasc i alte atribuiuni, ce vor fi stabilite n perioada
urmtoare.

Biroul sistemelor de management a calitatii, mediului i securittii i sntii n

munc are n ncadrare un salariat care coordoneaz unitar cele trei sisteme. Acest post este
nfinat din luna august 2007.
Compatimentul IT are n ncadrare un salariat care se ocupa cu toat reeaua informatic
a Sucursalei Doiceti .
Biroul de aprovizionare are n ncadrare 4 salariati: un ef birou, 2 tehnicieni, un ef
depozit materii prime, materiale, piese de schimb.
Biroul financiar contabilitate este ncadrat cu trei salariai.
Biroul marketing vanzari este ncadrat cu patru salariai (efi birou) care au n
subordine 5 formaii de lucru, cuprinznd 22 muncitori:

primitori distribuitori = 4

muncitori nfoliere = 4

motostivuitoriti i mecanic auto = 8

macaragiu i legtori sarcin = 2

oferi = 4
Biroul tehnic, mecano-energetic, investiii este subordonat direct, departamentului de
invesii. ncadrat cu trei salariai.

Nivelul IV
Conducerea Seciei de BCA i a serviciului de mentenan, asigurata de :

ef secie BCA;

ef serviciu mentenan

Nivelul V
Compus din formaii de producie i formaii utiliti, ntreinere i reparaii.
Seful sectiei B.C.A. are n subordine 5 formaii pentru producie, dup cum urmeaz:
Formaia normat

N
r.
1

Fabricaie BCA schimb A,

24

Existent la data de Diferenta

25.09.10

(+sau-)

24

Fabricaie BCA schimb B,

24

23

-1

Fabricaie BCA schimb C,

24

24

Fabricaie BCA schimbD,

24

23

-1

Autoclavizare

11

11

107

105

-2

B.C.A.(patru

schimburi)
Total fabricaie BCA

Serviciul mentenan are n subordine 4 formaii de lucru:

Nr

Formatia de lucru

Numar sal

Existent la Diferenta
25.09.10

a/

b/

(+sau-)

Asigurare utiliti
Staie tratare, distribuie apa, canalizare

Staie termic + staie compresoare

Formaie ntreinere mecanic

18

18

Formatie intretinere electrica

38

38

ntreinere mecanic i electric

TOTAL

Pe total fabric structura personalului este urmtoarea:

Nr.

Structura de personal

crt.
1

Conducere

Birouri

compartimente

funcionale
3

Conducere
mentenan

secie

Formaie

Existent

normata

25.09.2007

la Diferena

20

20

Maitri

Muncitori

191

191

Total

222

222

Gruparea personalului pe categorii i nivel de pregtire:

Studii

Total

fr studii
medii
primare
superioare
TOTAL

5
62
129
27
222

Femei
1
26
29
10
66

n cadrul societii SC. Soceram SA., Sucursala Doiceti se repecta drepturile salariilor,
acestia i primesc drepturile salariale la timp, normele de protecia muncii sunt explicate i
aplicate n mod corespunztor. Personalul angajat este dispus la inovare, acceptnd diferite stagii
de pregatire profesional oferite de angajator.

Analiza SWOT
Puncte forte:

Organigrama firmei este echilibrat, sunt prezente att posturi cu raspundere ct i posturi
de execuie .

Activitatea desfaurat de angajai este corespunztoare obiectului de activitate al firmei.

Formare continu a personalului.

Exist coresponden ntre nivelul calificrii personalului i cerinele postului.

Puncte slabe:

Nu exist n cadrul societii un department specializat de cercetare dezvoltare.

Oportuniti:

Reglementri guvernamentale favorabile angajatorului.

Presiune fiscal mai mic pentru salariile acordate.

Ameninri:

Mediul economic incert din Romnia.

Previziuni de modificare a codului muncii.

Modificarea codului fiscal.

3. DIAGNOSTICUL COMERCIAL

Aprovizionare
Datele de intrare ce stau la baza aprovizionrii cu materiale sunt necesarele de materiale
pe produse ntocmite de compartimente i secii.
Necesarele de materiale se ntocmesc de ctre persoanele desemnate de efii
compartimentelor i seciilor, preciznd cantitatea, data la care este nevoie de materialul solicitat.
Necesarul de material, se depune la Biroul Aprovizionare cu o perioad de timp nainte (cel puin
5 zile lucrtoare), pentru a se putea desfura operaiile premergtoare lansrii comenzii i
livrrii mrfii.
Pentru materiile prime i materialele folosite n mod uzual de producie, anual, se vor
solicita oferte de la diveri furnizori, se va ntocmi o sinteza de oferte (cu toate caracteristicile
tehnice i condiiile comerciale, necesarul anual, stocul existent la momentul seleciei, consumul
normat pe unitate de produs). Se va realiza o negociere cu toi furnizorii i n urma acestei
negocieri se vor ncheia contracte de vnzare-cumprare cadru pe o perioad de minim un an. Nu
se va realiza nicio negociere fr s fie prezent eful serviciului aprovizionare i un reprezentant
al C.A.
n cadrul Biroului Aprovizionare se efectueaz operaiunile premergtoare emiterii
comenzilor i anume:

Stabilete potenialii furnizori prin cutarea lor pe internet, presa, publicaii de

specialitate

trimite cererile de oferte care vor conne denumirea materialului, cantitatea,

caracteristicile tehnice solicitate, anumite conditii comerciale agreate de firma noastr, tot
ceea ce se consider necesar astfel ncat s primim o oferta ct mai complet.

ntocmeste, n urma ofertelor primite, o sinteza care s cuprind: produse, cantitate,

furnizorii, pre/u.m. pentru fiecare furnizor, caracteristicile tehnice importante i care pot
departaja furnizorii ntre ei, condiiile comerciale solicitate de fiecare furnizor, termen de
livrare, stocul la o dat anume etc. . Se alege furnizorul care ndeplineste cele mai multe
din condiiile solicitate de firma noastr.

trimite efului biroului aprovizionare

dup aprobarea acestui referat de ctre eful biroului aprovizionare, se ntocmete

comanda i se trimite la furnizor.
Comenzile cu valoarea de peste 1.000 EUR vor fi aprobate de Consiliul de Administraie.
Comenzile se ntocmesc ntr-un singur exemplar care rmne la biroul de aprovizionare,

iar la furnizor se trimite pe fax sau pe email. Dup lansarea comenzii, aceasta trebuie urmarit, n
sensul respectrii termenului de livrare i a preului stabilite cu furnizorul.
n cazul materiilor prime i a materialelor, aprovizionarea se face numai pe baza de
contract, verificndu-se c sunt ntotdeauna ndeplinite toate condiiile contractuale. i n acest
caz orice ncalcare a termenilor contractuali se sesizeaza efului de birou.
Zilnic, se trimite efului biroului aprovizionare situaia stocurilor zilnice la materiile
prime. Mod de transmitere e-mail.

Furnizori de materii prime

Nr. crt.
1

MATERIA PRIMA
Nisip

FURNIZORUL
Map Construct SRL Targoviste
Tarmac SRL Bucureti
Lafarge Agregate Bucureti

Var

Carmeuse Holding SA Braov

Simpromat SRL Oradea

Ciment

Lafarge Ciment (Romania) SA

Past aluminiu

SC Casol Impex SRL Bucureti

Gips piatr

Raviz Serv SRL Ploieti

Alabastru SRL Teisani
Carpatcement SA Holding Fieni

Gips praf(sulfat de calciu)

Lafarge Arcom Gips Sa Aghires

Relaia cu furnizorii este una pe termen lung i se desfaoar n condiii favorabile pentru
ambele pri.

Desfacere

Scocietatea SC. Soceram SA., Sucursala Doiceti este productor tradiional de materiale
de construcii, cu o experien n domeniu de peste 40 de ani. Gama produselor fabricate
cuprinde:

B.C.A

Carmid

Adezivi

Gleturi

Profile
Avnd n vedere c n zilele noastre nivelul calitii i seriozitatea productorului

construiesc renumele acestuia, SC. Soceram SA., Sucursala Doiceti ofer produse de nalt
calitate, durabile n timp i cu caracteristici tehnice la standarde europene. Beneficiind de linii de
producie dotate cu echipamente moderne, putem astfel produce materiale de construcii avnd
un excelent raport calitate pre.
Produsul cheie al acestei companii este B.C.A., care este disponibil n diferite
sortimente/dimensiuni:

7,5 x 24 x 65

10 x 24 x 65

15 x 24 x 65

20 x 24 x65

30 x 24 x 65

35 x 24 x65

Avantajele utilizrii materialelor de zidrie i izolaie BCA

Este un material uor, avnd densitate aparent, n stare uscat, de 450 550 kg/m3, fapt
ce conduce la obinerea de economii importante la realizarea structurii de rezistena a
construciei (fundaii, stlpi, grinzi);

Este materialul de zidrie care asigur cea mai bun izolare termic, astfel c, la zidurile
cu grosimi de 35 si 40 cm nu mai este necesar placarea cu alte materiale
termoizolatoare. Calitatea de bun izolator termic este conferit de structur poroas, pori
minusculi i nchii, care reprezint cca 30% din volum;

Economia de combustibil pentru nclzit este foarte important, iar cantitatea de noxe
emise pe co va scdea proporional i implicit taxele de mediu vor fi mai mici; Casa din
B.C.A. va fi o oaz de linite, deoarece materialul asigur, o izolare fonic foarte bun,
dat de structura sa poroas;

Rezistena mare la foc, pn la 1000C, fr ca materialul s-i modifice structura;

Blocurile de B.C.A. sunt uor de manipulat, avnd densitate mic i fiind prevzute (cf.
noii tehnologii n curs de implemantare, unic n Romania) cu goluri speciale pentru
manipulare manual;

Lesne de zidit si placat, blocurile de zidrie i plcile de izolaie avnd o precizie de

execuie mare, prezentnd abateri dimensionale sub 1 mm;

n situaia n care sunt executate cu nut si feder, zidirea se realizeaz uor i n timp scurt,
de ctre muncitori cu un nivel mediu de pregtire;

Necesit un consum mic de mortare sau adezivi pentru zidire, rosturile fiind de numai 2 3 mm, eliminndu-se punile termice de grosimi mari care favorizeaz un transfer termic
mai mare;

Consumul de adezivi pentru tencuieli interioare i exterioare se reduce simitor,

corespunztor i cheltuielile cu aceste materiale;

Coeficientul de dilataie mic al produselor din BCA, sub 0,4 mm/m nlatura fenomenul de
fisurare (crpare) a tencuielilor;

Este un material de construcie natural, anorganic, ecologic;

Denumire/caracteristica

UM

Valoare

Rezisten la compresiune

N / mmp

Densitate aparent (stare uscat)

Kg / mc

525

Conductivitate termic

W / mk

0.135

Rezisten la ntindere prin ncovoiere

N / mmp

1.15

Absorbia de ap la saturaie

30

Rezisten la nghe/dezghe
dupa 25 de cicluri

Clieni

Segementele de clientel vizate de catre SC. Soceram Doiceti sunt:

Personae fizice

Retail-eri (depozite)

Firme de comstrucii, dezvoltatori

imobiliari

Arhiteci i ingineri constructori

Pondere vnzri pe categorii de clieni:

Nr.
Crt.

Tip Client

persoane juridice

persoane fizice

Pondere
vnzri
95.76%
4.24%

Se observ faptul c societatea ii desfoar relaiile comerciale n general cu persoane

juridice, ponderea clienilor persoanelor fizice n totalul clienilor fiind foarte mic.
Aa cum era i normal, pondera cea mai mare a vnzarilor o deine judeul Dmbovia,
unde este i judeul de producie, pondera scznd cu ct ne deprtm de judeul de producie.

Ponderea vnzarilor pe judee:

Nr.
Crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

Jude

Pondere
vnzri

Arge
Bistria Nsut
Bucureti
Cluj
Dmbovia
Dolj
Galai
Giurgiu
Ilfov
Mure
Olt
Prahova
Timioara
Vlcea

10.50%
0.70%
18.10%
0.30%
47.30%
1%
5%
1.20%
6.10%
0.40%
4.30%
2%
1%
2.10%

Pre mediu de vnzare al produsului B.C.A.

Cantitate
vandut

Valoare
Vnzri (lei)

Discounturi
promoionale

Cheltuieli
transport

Pre mediu
(lei/mc)

Nr. Crt

Luna

1
2
3
4
5
6

Ianuarie
Februarie
Martie
Aprilie
Mai
Iunie

17,050.68
18,890.89
28,286.46
27,952.24
30,850.09
23,240.52

3,374,089.86
3,808,407.23
5,726,106.21
5,514,176.87
6,089,249.62
4,363,309.23

30,436.10
50,436.52
24,979.93
46,845.66
48,695.40
41,979.60

34,108.60
66,006.93
135,978.05
123,712.24
158,924.27
98,812.55

194.10
195.44
196.74
191.17
190.65
181.69

7
8
9
10
11
12

Iulie
August
Septembrie
Octombrie
Noiembrie
Decembrie

23,674.59
26,111.05
23,635.98
14,974.38
11,052.52
5,640.34

4,169,524.39
4,707,652.62
4,170,408.31
2,487,326.12
1,831,733.67
915,162.04

32,278.00
20,302.90

77,706.59
101,519.82
162,622.47
118,813.20
77,915.91
39,342.35

171.47
175.63
169.56
158.17
158.68
155.28

251,359.74

47,157,146.17

295,954.11

1,195,462.98

181.67

Total

Compania SC. Soceram Doiceti se adreseaz n general clienilor din nordul judeului
Dmbovia, unde n limita a 100 km raz fa de locaia de producie, compania este foarte bine
reprezentat deinnd aproximativ 85% din pia. Pe arii mai ndepartate procentajul scade,
intervenind costuri de transport mai mari precum i aciunea concurenei pe pia, concuren
aflat mai aproape ca i locaie de producie. Discutnd doar despre producia de B.C.A., SC
Soceram Doiceti deine 25% din piaa naional de BCA.

Ca i reprezentare i nivel naional de acoperire, SC. Soceram SA., Sucursala Doiceti,

este prezent pe toat aria geografic a Romniei avnd clieni din toate judeele rii.
Obiectivul numarul 1 al societii SC. Soceram Doiceti n ceea ce privete politica
comercial l reprezint grija i atenia pentru client. De aceea cnd ai nevoie de ajutor n
construcii te poi baza pe aceasta firm, fiind PARTENERUL TU N CONSTRUCII

Concureni
Principalii concureni:

Verblock

Macon Deva

Elpreco

Sincor Oradea

Prefabricate Clrai

Analiza SWOT
Puncte forte:

n limita a 100km raz SC. Soceram Doiceti deine 80% din pia

La nivel naional societatea deine 25% din piaa de BCA

Dezvoltarea unor relaii cu clienii i furnizorii pe termen lung

Poziionare stategic ntru-ct principalii furnizori de materii prime sunt situai la

distatne relative mici

Societatea este competitiv n raport cu concurena

Puncte slabe:

Existena unui numar de 4 clieni in situaie incert

Existena unei birocraii mai complicate n ceea ce privete aprovizionarea cu materii

prime
Oportuniti:

Posibilitatea creterii cererii externe (catre Bulgaria) cu 10%

Ameninari:

Presiunea fiscalitii n contextual crizei actuale

4. DIAGNOSTICUL TEHNIC

Principalele faze ale procesului tehnologic de fabricaie a B.C.A.

Doiceti
1.DEPOZITARE MATERII PRIME
a) Depozitarea nisipului de ru.
Nisipul de ru, transportat cu mijloace auto de la furnizori, se depoziteaz n spaii
special

construite, mprejmuite cu elemente prefabricate din beton armat, pe o platforma

betonata pentru a se evita impurificarea acestei materii prime cu alte materiale. Depozitul este
prevzut cu sisteme de scurgere a apei;
b) Depozitarea gipsului
Gipsul bulgari transportat cu mijloace auto de la furnizori , este depozitat intr-un spaiu
special amenajat, fiind mprejmuit cu elemenete prefabricate din beton armat prevazut cu pist
betonat pentru a mpiedica impurificarea materiei prime. Stocul de gips bulgari este acoperit
spre a se evita deprecierea materiei prime prin splare de catre apele pluviale. Gipsul mcinat
care se aprovizioneaza cu mijloace auto de la furnizori se depoziteaz n spaii nchise i
acoperite, pentru a se pstra calitaile materiei prime.
c) Depozitarea cimentului
Cimentul vrac se aprovizioneaz cu mijloace auto , special amenajate i se depoziteaz n
silozuri metalice prevzute cu sisteme de transport pneumatic. Silozurile sunt dotate cu filtre
pentru reinerea pulberilor n scopul protejarii mediului nconjurtor.
d) Depozitarea varului calce macinat
Varul calce macinat transportat de la furnizori cu mijloace auto special amenajate se
depoziteaz n silozuri metalice prevazute cu sistem pneumatic de transport. Silozurile sunt
echipate cu filtre n scopul reinerii pulberilor, pentru a se proteja mediul nconjurator.
e) Depozitarea pastei de aluminiu
Pasta de aluminiu care se asigur cu mijloace auto, ambalat n saci de plastic, care la
rndul lor sunt introdui n butoaie matalice nchise etan se depoziteaz ntr-o ncpere special

amenajat, ferit de umiditate i de surse de foc.

2.PREPARAREA SLAMULUI DE NISIP SI GIPS SI STOCAREAACESTUIA
a) Prepararea slamului de nisip si gips se realizeaz n mori cu bile, cptuite cu blindaje din
cauciuc n scopul reducerii polurii fonice, pe procedeu umed, adugndu-se apa pn la
obinerea vscozitaii necesare.
b) Slamul pregatit se transport prin sistem de pompe i conducte n silozuri metalice prevzute
cu sistem de agitare continu.
3.PREGATIREA EMULSIEI DE ALUMINIU
Emulsia de aluminiu se obine prin malaxarea ntr-un malaxor metalic cu perei dubli prin
care circul apa de rcire i dotat cu motor antiex pentru a se elimina pericolul de explozie.
4.CNTARIREA I DOZAREA MATERIILOR PRIME
Cntarirea i dozarea materiilor prime se realizeaz cu ajutorul unor buncre matalice,
prevzute cu doze tensiometrice. Se utilizeaz buncre cntar diferite pentru materii prime
uscate, materii prime pregtite sub forma de slamuri, emulsie de aluminiu, apa de

adaos.

Cntrirea i dozarea materiilor prime este automat, fiind asistat de calculator. Reetele sunt
prestabilite, funcie de calitatea materiilor prime i de parametrii produsului care trebuie obinut.
5.TURNAREA AMESTECULUI IN TIPARE
Amestecul de materii prime componente se toarnp n tipare metalice fiind transportat de
la faza cnarire-dozare cu ajutorul unui malaxor mobil avnd capacitatea unui tipar metalic. Pe
durata deplasarii malaxorului de la cntrire-dozare la turnare, amestecul se malaxeaz continuu
pentru a se realiza omogenizarea tuturor materiilor prime. naintea turnrii tiparele se ung cu un
ulei special spre a se evita fenomenul de aderen a produsului la suprafa metalic. Uleiul
pentru ungerea tiparelor metalice este ecologic , nefiind toxic. n tipar are loc un proces de
expandare, simultan cu unul de mturare a produsului.
6.EXPANDAREA SI MTURAREA PRODUSULUI
Caracteristica principal a produsului BCA o constituie densitatea aparent mic, respectiv
400-600kg/m ce se realizeaz prin expandarea (mrirea volumului amestecului turnat).
Expandarea este generat de hidrogenul ce se

degaj n urma reaciei dintre aluminiu i

hidroxidul de calciu(CaOH), hidroxid care rezult din hidratarea varului i a cimentului. Prin
expandare amestecul devine o mas poroas, pori fini i nchisi, structura poroas confer
produsului BCA calitaile de material uor, bun izolator termic, fonic, dar i o rezisten

apreciabilp la compresiune. Dup expandare are loc procesul de mturare a amestecului

(prentarire) urmare nceputului de priza a cimentului. Mturarea amestecului este necesar
pentru a se realiza o densitate care s permit transportul materialului la mains de tiat i
pstrarea formei n timpul operaiunilor de tiere.
7.TRANSPORTUL PRODUSELOR LA MAINA DE TIAT
Transportul se realizeaz cu poduri rulante echipate cu gerifere hidraulice. Materialul
prentarit se transport presat n lateralele tiparului, acestea avnd o conicitate astfel ncat
materialul , s nu alunece , n jos, n timpul transportului.
8.TIEREA PRODUSULUI
Prin tiere se obin tipodimensiunile de BCA dorite. Tierea se efectueaz pe o instlaie
complex numit main de tiat. Anterior aezrii calupului de BCA se introduce n main
un gratar matalic care folosete la transportul produselor tiate la fazele urmtoare. Sunt dou
operaiuni de tiere , una transversal care se realizeaz cu srme oel arc prin liftare pe vertical
cu oscilare n plan orizontal. Alta longitudinal, prin naintarea srmelor n material, simultan cu
oscilarea. Maina are instalaii anexe care realizeaz prin frezare, profilarea nut i feder i
nlturarea calotei obinute dup tiere la partea superioar a calupului.
9.RETURUL DEEURILOR REZULTATE LA TIEREA PRODUSELOR
Deeurile de material rezultate n urma tierii se reintroduc, n procesul tehnologic, dup
operaiuni de mrunire, adugare de ap i depozitare slam deeu ntr-un agitator.
10.AUTOCLAVIZAREA
Dup tiere produsele se transport la autoclavizare pe grtarele metalice cu ajutorul
podurilor rulante, grtare ce se stivuiesc pe crucioare, dup care se introduc n autoclave
(cilindri cu dimensiuni intre 34-39 m lungime si diametrul intre 2,6-3 m). Autoclavizarea este un
proces de tratament termic al BCA-ului la temperatura cu abur o saturat de 190 C i presiune de
12 bari, timp de 12 ore. Pe durata tratamentului termic, are loc pe langa preocesul de grbire al
reaciilor chime i un proces de formare al hidrosilicatilor de calciu care constituie de fapt,
compoziia chimic a produsului.
11.DECOFRARE, PALETIZARE,NFOLIERE
Dup ieirea din autoclave a produselor sunt paletizate pe palete plane din lemn cu
dimensiuni de 1,5 x 1 m, legate cu band de polipropilen i nfoliate cu folie termocontractibil.
Volumul de produs finit pe un palet este de 1,8 m .

Capacitatea de producie - utilaje

Nivelul produciei din SC SOCERAM Doiceti este dat de capacitatea de producie a
utilajelor. Principalele utilaje care pot conditiona capacitatea de producie a societii sunt:

Morile de mcinat nisip;

Sistemul de dozare cntrire materile n vederea malaxrii;

Numarul tiparelor metalice utilizate la turnare materialului malaxat;

Maina de tiat BCA;

Numarul de autoclave;

Centrala termic;

Sistemul de decofrare si paletizare.

Sigur c importante sunt i celelalte utilaje de pe fluxul tehnologic care concur la

realizarea produsului BCA i anume :

Platforma i silozuri pentru depozitare nisip,

Releu benzi transportoare;

Elevatoare; Transbordoare

Agitatoare pentru slam nisip i slam deseu;

Pompe; Compresoare pentru asigurarea aerului comprimat

Poduri rulante;
Toate aceste utilaje trebuie s fie fiabile i s se ridice la nivelul capacitaii de producie

dat de celelalte componente ale procesului tehnologic.

Moara nr. 1
Are o capacitate de 12 t/h, este programat n reparaie (fundaie reductor), reparaie ce
urmeaz s o execute o firm specializat n domeniu.
Moara nr. 2
Are o capacitate de 12t/h este n funciune, practic cu acest utilaj la acest moment
asigurm necesarul de slam nisip pentru procesul de fabricaie BCA.
Sistemul de dozare cntrire Dozarea cntrirea materiilor prime se face asistat de
calculator.
Sistemul de dozare cntrire-malaxare-turnare la acest moment are o durat de
timp de 8 10 minute in funcie de tiparul n care se toarna. Utilizarea 100% a timpului de lucru

adic 480 min/sch.(fapt ce nu se poate ntampla) ar presupune realizarea unei producii de cca
900 mc/zi.
Aceast activitate este executat de o singur persoan, este posibil ca prin utilizarea a
dou persoane pe fiecare schimb i anume operator dozare si operator malaxare timpul aferent
acestei operaii s scad cu 0,5 min, iar producia n aceasta faz a procesului tehnologic s
creasc cu circa 50 mc\zi.
Numarul de tipare utilizat n luna august a fost de 31 buc.din care unul n fiecare zi a
fost in reparaie sau oprit de la turnare n vederea corectrii unuia sau mai muli parametrii.
Reeta adoptat i factorii de mediu a dus la un timp de prentrire de circa 4430 min 4445 min
fapt ce a determinat posibilitatea turnrii n medie a 130 forme /zi. La capacitatea de producie de
acum acest numar de tipare este suficient. Posibilitatea de cretere a numarului de tipare implic
reamplasarea utilajelor pe fluxul de fabricaie.
Masina de tiat BCA, tip Hess , montat n perioada 13 ianuarie 7 martie 2007,
perioad n care s-au facut probele la rece, executa aceasta operaie dupa urmatoarele faze :

Liftarea grtarului n poziia jos;

Aezarea formei de BCA cu ajutorul graifarului pe masa mainii prin ghidarea bolturilot
lateralelor tiparului n dispozitivele situate pe oscilatori;

Tierea transversal prin ridicarea i oscilarea dispozitivului;

Tierea longitudinaa prin deplasarea

cruciorului mobil i ndepartarea calotei

superioare cu ajutorul snecului;

ndepartarea manual a calotelor de la capetele formei;

Liftarea grtarului n poziia sus i preluarea formei;

Ridicarea formei de pe masa mainii de tiat cu ajutorul graifarului.

Centrala termic cu dotarea existent , 3 cazane de 4 t/h. La 12 bar, poate asigura

aburul necesar procesului tehnologic de autoclavizare pentru o producie n medie de 700 mc/zi.
Pentru asigurarea aburului necesar unei producii medii de 900 100 mc/zi este necesar
mrirea capacitii centralei termice, lucru ce este n curs de desfaurare.
Autoclavele existente. Sunt n numar de apte, au o capacitate de 54 mc. cu acionare
manual deschis-nchis capace i distribuie abur.

Analiza SWOT
Puncte forte:

Nivelul de organizare al produciei este unul satisfctor

Programarea i urmarirea produciei se face punctual

Existena utilajelor performante

Controlul produselor n fabric certificat de sistemul de atestare a conformitii 2+

(conform NB 1870-DPC-97/740/EC-0301/2008 valabil pn la 24.11.2011)
Oportuniti:

Posibilitatea achiziionrii unor echipamente moderene de pe piaa internaional ce ar

reduce costurile de producie
Ameninri:

Micorarea pieei n contextual crizei actuale

5. DIAGNOSTICUL DE MEDIU

Societatea funcioneaz n baza autorizaiei de mediu nr. 2016 din 18.12 2000, care se
renoiete la fiecare 3 ani. Eventualele investiii pe care firma le va face n echipamente specific
diminuarii efectelor asupra mediului ar constitui un efort, dar i un avantaj competitiv.

6. DIAGNOSTICUL FINANCIAR

Bilanul financiar
Bilanul financiar a fost realizat pe baza bilanului contabil1.
2007

2008

2009

17.070.509,00

101.560.201,00

129.019.620,00

136.056,00

135.788,00

201.364,00

16.934.453,00

101.402.816,00

128.791.134,00

0,00

21.597,00

27.122,00

II. ACTIVE TEMPORARE

42.411.801,00

15.118.777,00

25.994.008,00

Stocuri +

10.540.521,00

8.845.968,00

12.957.189,00

Creante +

3.162.026,00

4.724.705,00

11.822.471,00

Casa si conturi la banci+

28.646.709,00

1.545.686,00

1.201.914,00

Cheltuieli in avans
TOTAL ACTIV

62.545,00
59.482.310,00

2.418,00
116.678.978,00

12.434,00
155.013.628,00

III. PASIVE PERMANENTE

45.586.352,00

57.146.544,00

79.358.220,00

Datorii pe termen lung +

28.024.704,00

44.909.804,00

57.949.652,00

Capital propriu
Capital social+

17.561.648,00
1.964.259,00

12.236.740,00
1.964.259,00

21.408.568,00
1.964.259,00

Profitul ex. financiar +

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.204,00

Profit reportat

1.037.425,00

0,00

0,00

0,00

0,00

694.553,00

I. ACTIVE PERMANENTE
Imobilizari necorporale +
Imobilizari corpoarle +
Imobilizari financiare

Rezerve din reevaluare

Rezerve

7.611.552,00

7.611.552,00

7.611.552,00

IV. PASIVE TEMPORARE

13.895.958,00

59.532.434,00

75.655.408,00

Alte datorii pe termen scurt :

7.423.042,00

33.663.548,00

47.602.361,00

Furnizori

2.348.317,00

8.365.126,00

11.540.832,00

Credite pe TS

4.124.599,00

17.503.760,00

16.512.215,00

59.482.310,00

116.678.978,00

155.013.628,00

TOTAL PASIV

Anexa 1-Bilan contabil

Indicatori de echilibru financiar

Analiza bilanului financiar i propune identificarea strii de echilibru la nivelul firmei
analizate.Practic, se ncearc evidenierea raportului dintre activele si pasivele pe termen scurt si
lung.
Indicatorii care ne arat echilibrul financiar al firmei sunt urmtorii: fondul de rulment
(F.R.), activul circulant net (A.C.N.), necesarul de fond de rulment (N.F.R.), trezoreria net
(T.N.), cash flow-ul (C.F.) i activul economic (A.E.).
Aceti indicatori sunt calculai n tabelul urmtor:

Indicatori

2007

2008

2009

PASIVE PERMANENTE -

45.586.352,00

57.146.544,00

79.358.220,00

ACTIVE PERMANENTE

17.070.509,00

101.560.201,00

129.019.620,00

FR

28.515.843,00

-44.413.657,00

-49.661.400,00

-72.929.500,00

-5.247.743,00

FR
ACTIVE TEMPORARE -

42.411.801,00

15.118.777,00

25.994.008,00

PASIVE TEMPORARE

13.895.958,00

59.532.434,00

75.655.408,00

ACN

28.515.843,00

-44.413.657,00

-49.661.400,00

Active curente - Active trezorerie (-)

13.765.092,00

13.573.091,00

24.792.094,00

Pasive curente - Pasive trezorerie

13.895.958,00

59.532.434,00

75.655.408,00

-130.866,00

-45.959.343,00

-50.863.314,00

-45.828.477,00

-4.903.971,00

1.545.686,00

1.201.914,00

NFR
NFR
Active trezorerie Pasive trezorerie
TN

28.646.709,00
0,00

0,00

0,00

28.646.709,00

1.545.686,00

1.201.914,00

-27.101.023,00

-343.772,00

57.146.544,00

79.358.220,00

CF= TN
AE = Pasive permanente

45.586.352,00

Fondul de rulment
Se observ din tabel un fond de rulment pozitiv n anul 2007, ceea ce certific o stare de
echilibru financiar pe termen lung, iar existena unor capitaluri cu exigibilitate mai mare de un an
asigur acoperirea necesarului de finanat al imobilizrilor. n schimb, un fond de rulment
negativ, inregistrat n anii 2008 i 2009, evideniaz imposibilitatea firmei de a asigura un
excedent de resurse financiare pe termen lung din care s poat fi acoperite necesitaile de
finanare de termen scurt.

n tabelul urmtor am analizat fondul de rulment pe componente:

Indicatori

2007

2008

2009

28.515.843,00

-44.413.657,00

-49.661.400,00

491.139,00

-89.323.461,00

-107.611.052,00

CPR-

17.561.648,00

12.236.740,00

21.408.568,00

Active imobilizate

17.070.509,00

101.560.201,00

129.019.620,00

28.024.704,00

44.909.804,00

57.949.652,00

28.024.704,00

44.909.804,00

57.949.652,00

FR
FR propriu

FR imprumutat
Datorii TM si TL

Fondul de rulment propriu negativ, din anii 2008 i 2009 sugereaz faptul c starea de
echilibru a companiei pe termen lung, nu se realizeaz pe seama resurselor proprii, ca n cazul
anului 2007 cnd compania a nregistrat un fondede rulment propriu pozitiv, ci pe seama
resurselor mprumutate.
Activul curent net
Dei valoric ACN este egal cu FR, ACN reflect o imagine cu privire la lichiditaile
firmei, de unde se observ c firma are o situaie favorabil a lichiditii doar n anul 2007. ACN
scade de la un an la altul, n principal, pe seama creterii datoriilor pe termen scurt, mai ales a
creterii creditelor pe termen scurt.
Necesarul fondului de rulment
NFR este negativ pe toat perioada analizat, ceea ce semnific faptul c nevoia de
finanare pe termen scurt este acoperit din resursele pe termen scurt. Acesta scade de la un an la
altul, n baza creterii pasivelor temporare.
Trezoreria net
TN pozitiv confirm o stare de echilibru financiar la nivelul firmei, datorat finanrii
nevoilor majoritare din resurse pe termen lung, scznd de la un an la altul datorit scderii
activelor de trezorerie. Aceast TN pozitiv i nu foarte mare certific faptul c firma este
capabil de a-i valorifica capitalurile disponibile.
Cash flow-ul
CF negative din ambii ani se datoreaz scderii TN, n 2008 scderea fiind mult mai
mare, CF este mult mai mic.
Activul economic
AE nsumeaz valorile capitalurilor proprii si ale datoriilor pe termen scurt.

Contul de profit i pierdere

DENUMIRE INDICATOR

2007

2008

2009

1. CIFRA DE AFACERI NETA

52.521.318,00

53.646.600,00

86.841.523,00

PRODUCTIA VANDUTA

42.097.412,00

44.797.191,00

84.444.929,00

VENITURI DIN VZ. MARFURILOR

10.423.906,00

8.849.409,00

2.396.594,00

2. VARIATIA STOCURILOR de prod finite

-2.129.292,00

2.180.722,00

4.292.953,00

0,00

723.260,00

2.474.684,00

41.726,00

421.425,00

6.524.652,00

50.433.752,00

56.972.007,00

100.133.812,00

15.482.838,00

15.273.929,00

29.328.677,00

ALTE CH. MATERIALE

1.079.986,00

787.468,00

1.746.535,00

b. ALTE CHELTUIELI EXTERNE (CU ENERGIA SI APA)

5.296.824,00

6.492.143,00

9.500.294,00

10.289.673,00

7.816.309,00

2.159.501,00

6.CHELTUIELI CU PERSONALUL

4.432.174,00

5.767.386,00

7.010.157,00

a. SALARII SI INDEMNIZATII

3.465.145,00

4.547.708,00

5.546.148,00

b. CHELTUIELI CU ASIGURARILE SI PROTECTIA SOCIALA

967.029,00

1.219.678,00

1.464.009,00

7.a
AJUSTARI DE VALOARE PRIVIND IMOBILIZARILE
CORPORALE SI NECORPORALE

553.634,00

1.760.722,00

3.869.321,00

CHELTUIELI

553.634,00

1.760.722,00

3.869.321,00

0,00

7.384,00

0,00

0,00
4.404.452,00
3.780.855,00

7.384,00
7.534.727,00
6.898.727,00

0,00
11.732.513,00
9.639.464,00

b. CH. CU ALTE IMPOZITE, TAXE

303.647,00

426.940,00

552.153,00

c. CH. CU DESPAGUBIRI, DONATII SI ACTIVE CEDATE

319.950,00

209.060,00

1.540.896,00

41.539.581,00

45.440.068,00

65.346.998,00

8.894.171,00

11.531.939,00

34.786.814,00

3. PRODUCTIA REALIZ D EENTITATE PT. SCOPURILE SALE

PROPRII IS CAPITALIZATA
4. ALTE VENITURI DIN EXPLOATARE
TOTAL VENITURI DIN EXPOATARE
5.a CHELTUIELI
CONSUMABILE

CU

MATERII

PRIME

SI

MATERIALE

c. CH. PRIVIND MARFURILE

7.b
AJUSTARI
CIRCULANTE

DE

VALOARE

PRIVIND

CHELTUIELI
8. ALTE CHELTUILEI DE EXPLOATARE
a. CH. PRIVIND PRESTATIILE EXTERNE

TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE

PROFIT DIN EXPLOATARE

ACTIVELE

2.342,00

7.243,00

14.168,00

ALTE VENITURI FINANCIARE

2.494.910,00

748.178,00

1.644.652,00

TOTAL VENITURI FINANCIARE

8. CH. PRIVIND DOBANZILE

2.497.252,00
26.200,00

755.421,00
724.192,00

1.658.820,00
5.260.389,00

ALTE CH. FINANCIARE

4.416.811,00

8.902.239,00

20.046.941,00

TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE

4.443.011,00

9.626.431,00

25.307.330,00

-1.945.759,00

-8.871.010,00

-23.648.510,00

PROFIT CURENT

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.304,00

VENITURI TOTALE

52.931.004,00

57.727.428,00

101.792.632,00

CHELTUIELI TOTALE

45.982.592,00

55.066.499,00

90.654.328,00

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.304,00

0,00

0,00

0,00

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.304,00

7. Venituri din dobanzi

PIERDERE FINANCIARA

PROFIT BRUT
IMPOZIT PE PROFIT
PROFITUL EX FINANCIAR

SIG n variant european

Soldurile intermediare de gestiune sunt calculate pe baza contului de profit si pierdere2 i
reprezint paliere succesive ce duc la formarea rezultatului final.
n urmtorul tabel sunt calculate SIG:
SIG

2007

2008

2009

134.233,00

1.033.100,00

237.093,00

productia exercitiului

42.097.412,00

45.520.451,00

86.919.613,00

valoarea adaugata

18.242.705,00

26.180.733,00

50.874.153,00

EBE

13.810.531,00

20.413.347,00

43.863.996,00

Rezultat exploatare

8.894.171,00

11.531.939,00

34.786.814,00

Rezultat curent

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.304,00

Rezultat net

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.304,00

CAF

7.502.046,00

4.429.035,00

15.007.625,00

marja comerciala

Marja comercial este calculat ca fiind venituri din vnzarea mrfurilor din care se
scade costul marfurilor vndute. Marja comercial raportat la veniturile din vnzarea mrfurilor
reprezint practic adaosul comercial practicat de firm. Marja comercial a crescut n 2008 pe
baza scderii mai mari a costurilor mrfurilor n comparaie cu veniturile din vnzarea
mrfurilor.
Producia exerciiului este calculat ca fiind producia vndut la care se adun producia
realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat. Producia vndut exprim
valoarea bunurilor si serviciilor produse de firm ntr-o anumit perioad de timp. Aceasta crete
deoarece crete producia vndut de la un an la altul.
Variaia stocurilor exprim valoarea nou creat n activitatea productiv si comercial a
unei firme n decursul unei anumite perioade de timp. Variaia stocurilor se calculeaz ca fiind
marja comercial la cre se adun producia exerciiului, din care se scad consumurile externe.
Poate fi intrepretat i ca un potenial de remunerare a stakeholderilordin cadrul firmei, adic a
investitorilor de capital , a angajailor i a statului. Trendul su cresctor poate fi explicat de
creterea cifrei de afaceri.

Anexa 2-CCP

Excedentul brut de exploatare scoate n eviden fluxurile de numerar implicate n

activitatea de exploatare a ntreprinderii, i se calculeaz ca fiind valoarea adugat la care se
adaug venituri din subvenii de exploatare din care se scad: cheltuieli cu impozite,taxe si
vrsminte asimilate, cheltuieli cu personalul i cheltuieli privind asigurrile sociale i preotecia
social. EBE indic mrimea resurselor de finanare rezultate din activitatea de exploatare.
Rezultatul din exploatare este calculat ca fiind EBE la care se adun alte venituri din
exploatare i se scad cheltuielile cu amortizarea i alte cheltuieli din exploatare. Acesta ofer
informaii privind mrimea resurselor determinate de activitatea de exploatare pe care
ntreprinderea se poate baza pentru acoperirea cheltuielilor sale financiare.
Rezultatul curent se calculeaz ca fiind rezultatul din exploatare la care se adaug total
venituri financiare din care se scad total cheltuieli financiare.
Rezultatul net se calculeaz ca fiind rezultatul curent din care se scade impozitul pe
profit. ntruct firma nu pltete impozit, rezultatul net este egal cu rezultatul curent.
Capacitatea de autofinanare este calculat ca fiind rezultatul net la care se adaug
amortizarea. CAF exprim n termeni monetari capacitatea firmei de a-i asigura dezvoltarea prin
mijloace financiare proprii.

SIG n variant anglo-saxon

SIG n varianta anglo-saxon sunt calculate cu metoda indirect.
SIG

2007

2008

2009

EBT

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.304,00

EBIT
EBITDA

6.974.612,00
7.528.246,00

3.385.121,00
5.153.227,00

16.398.693,00
20.268.014,00

CAF

7.502.046,00

4.429.035,00

15.007.625,00

EBT a fost calculat ca fiind profit net din care se scade impozitul pe profit. n acest caz,
impozitul pe profit fiind 0, deoarece firma este filial, iar impozitul este suportat de firma mam,
EBT este egal cu profitul net.
EBIT a fost calculat ca fiind EBT la cre s-au adugat cheltuielile cu dobnzile.
EBITDA a fost calculat ca fiind EBIT la care s-au adaugat cheltuielile cu amortizarea.
CAF a fost calculata ca fiind EBITDA din care s-au sczut cheltuielile cu dobnzile.

n concluzie, analiza performanelor firmei cu ajutorul soldurilor intermediare de gestiune

ofer indicii cu privire la modul n care este creat i, respectiv, transferat valoarea n cadrul
firmei. Se pot identifica asrfel problemele de management sau chiar de strategie ale
ntreprinderii.

Analiza fluxurilor de trezorerie

TABLOUL FLUXURILOR DE TREZORERIE
Tabloul fluxurilor de trezorerie reflect numai ncasri i pli i explic modul de
formare a trezoreriei.
Pentru calcularea tabloului fluxurilor de numerar am folosit metoda indirect, conform
creia se pornete de la profitul net care se corecteaz cu activele nemonetare, alte elemente de
venituri sau cheltuieli nelegate de exploatare. n tabelul urmtor fiind prezentate cash-flow-urile
aferente activitii de exploatare, de investiii i de finanare:
Analiza cash-flow-urilor
CF exploatare
CAF-

2008

2009

49.502.091,00

18.252.776,00

4.429.035,00

15.007.625,00

-45.828.477,00

-4.903.971,00

755.421,00
-85.494.993,00

1.658.820,00
29.669.920,00

-imobilizari brute

86.250.414,00

31.328.740,00

+venituri financiare

755.421,00

1.658.820,00

8.899.263,00

11.073.472,00

NFRvenituri financiare
CF investitii

CF finantare
CPR PN+

-5.324.908,00

9.171.828,00

2.660.929,00

11.138.204,00

16.885.100,00

13.039.848,00

-27.101.023,00

-343.772,00

Dat fin TL
CF

Cash flow-ul de exploatare este pozitiv, ceea ce indic c se obin ncasri din activitatea
de exploatare, datorit existenei unei capaciti de autofinanare pzitive i datorit acoperirii
nevoilor pe termen scurt din resurse atrase pe termen scurt.

Cash flow-ul de investiii este negativ n anul 2008, deoarece firma aloc fonduri din
trezoreria firmei pentru efectuarea de investiii, iar n anul 2009 este pozitiv, ceea ce arat c
firma realizeaz dezinvestiii,adic se fac intrri de numerar n trezoreria acesteia.
Cash-flow-ul de finanare este pozitiv pe perioada analizat arat c alimentarea
trezoreriei ntreprinderii este realizat cu resurse de finanare atrase de la acionarii si creditorii
acesteia.
Defalcarea fluxurilor de numerar pe aceste trei activiti ne ofer o imagine mai bun a
cauzelor evoluiei favorabile sau nefavorabile a nivelului trezoreriei ntreprinderii. Astfel
creterea cash flow-ului total de la anul 2008 la anul 2009 se datoreaz n principal creterii cash
flow-ului de investiii.

Cashflow-uri pentru evaluarea firmei

Cash flow-urile utilizate pentru evaluarea firmei sunt: cash flow-ul de gestiune, creterea
economic si cash flow-ul disponibil, care la rndul su se descompune n cash flow disponibil
pentru acionari i cash flow disponibil pentru creditori.
Aceste cash flow-uri sunt calculate n tabelul de mai jos:
CF

2008

2009

Pr net+

2.660.929,00

11.138.204,00

Cheltuieli cu amortizarea+

1.768.106,00

3.869.321,00

Cheltuieli cu dobanzi=

724.192,00

5.260.389,00

5.153.227,00

20.267.914,00

86.257.798,00

31.328.740,00

-72.929.500,00

-5.247.743,00

CE

13.328.298,00

26.080.997,00

CF DISPONIBIL

-8.175.071,00

-5.813.083,00

2.660.929,00

11.138.204,00

-5.324.908,00

9.171.828,00

CF de gestiune
Imobilizari brute+
ACN

Pr netCPR
CF DISPONIBIL
ACTIONARI

PENTRU

-Datorii financiare+
Chelt cu dobanzi
CF DISPONIBIL
CREDITORI

7.985.837,00

1.966.376,00

16.885.100,00

13.039.848,00

724.192,00

5.260.389,00

-16.160.908,00

-7.779.459,00

PENTRU

Cash flow-ul de gestiune reprezint fluxul de bani degajat de ntreaga activitate de

gestiune a ntreprinderii, cuprinznd remunerarea tuturor celor implicai n finanarea acesteia.
Un CF de gestiune pozitiv semnific faptul c firma nu se confrunt cu probleme de lichiditi.
Creterea economic pozitiv din ambii ani arat c firma realizeaz investiii n
imobilizri.
Cash flow-ul disponibil constitiue fluxul net de bani care se distribuie acionarilor si
creditorilor ca remunerare a investiiilor de capital fcute de acetia n ntreprindere, dup ce au
fost acoperite necesitile de cretere economic ale firmei. Cash flow-ul disponibil negativ
indic atragerea de ctre firm de noi resurse de la creditorii si pentru finanarea activitii sale.

Diagnosticul financiar al rentabilitii

Rentabilitatea, n sens general, este definit ca fiind un raport ntre efect i efort, efectul
reprezentnd rezultatul obinut, iar efortul, capitalul investit.
Principalele tipuri de rentabiliti sunt rentabilitatea aferent activului economic, a
capitalurilor proprii i a datoriilor financiare, fiind prezentate n tabelul de mai jos:
Indicatori
PN
(PN+Dob)/

2007

2008

2009

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.204,00

6.974.612,00

3.385.121,00

16.398.693,00

45.586.352,00

57.146.544,00

79.358.220,00

15,30%

5,92%

20,66%

PN/

6.948.412,00

2.660.929,00

11.138.204,00

CPR

17.561.648,00

12.236.740,00

21.408.568,00

39,57%

21,75%

52,03%

26.200,00

724.192,00

5.260.389,00

32.149.303,00

62.413.564,00

74.461.867,00

2,25%

8,43%

AE
Rentabilitatea economica (Rec)

Renatbilitatea financiara (ROE)

Dobanzi
Datorii financiare
Rentabilitatea datoriilor

Rentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de

surse de finanare a activitii ntreprinderii. Aceasta este rata de rentabilitate cea mai importanta
a unei ntreprinderi, n funcie de care acionarii iau decizia de a investi sau de a se retrage dintro afacere. Este de dorit ca rata rentabilitii financiare s fie mai mare dect rata medie a

dobnzii pe piaa pentru a face atractive aciunile ntreprinderii i a creterii cursului lor bursier.
Rentabilitatea financiar, care se mai numete si rentabilitatea capitalurilor proprii are valori
pozitive pe toat perioada analizat, datorit faptului c att profitul net ct i capitalul propriu au
valori pozitive. n anul 2008 att profitul net, ct i capitalul propriu au sczut, iar rentabilitatea a
sczut, iar n anul 2009 aceasta s-a dublat, profitul net crescnd de cinci ori fa de anul 2008, iar
capitalul propriu s-a dublat.
Analiza factorial a rentabilitii presupune descompunerea ratelor de rentabilitate pe
factori de influen a acestora. Acest tip de analiz a fost pus n practic la inceputul secolului
trecut de ctre Du Pont Power Company i se dovedete a fi util i astzi n cadrul
managementului rentabilitii firmei. Aceast analiz factorial scoate n eviden factorii care
determin mrimea i evoluia acestei rentabiliti.
2007

2008

2009

Renatbilitatea financiara (ROE)

39,57%

21,75%

52,03%

PN/CA (RATA DE MARJA)

13,23%

4,96%

12,83%

0,88

0,46

0,56

338,71%

953,51%

724,07%

407,71

782,98

642,61

CA/A (VITEZA DE ROTATIE)

A/CPR (RATA DE STRUCTURA)
(A/CA)*360
(DURATA
DE
ROTATIE)

Primul raport reprezint rata marjei nete i arat impactul politicii comerciale practicate
de ntreprindere asupra rentabilitii financiare. Rata de marj exprim performana obinut de
firm indiferent de mrimea sa.
Cel de-al doilea raport reprezint viteza de rotaie a activului n cifra de afaceri i
evidentiaz de cte ori poate fi acoperit activul economic prin intermediul cifrei de afaceri.
Ultimul raport indic structura financiar a societii comerciale, ns impactul acestei
structuri asupra rentabilitii financiare este analizat doar din perspectiva capacitii firmei de ai acoperi costurile aferente remunerrii capitalurilor atrase.
Sistemul de rate ce determin rentabilitatea financiar demonstreaz faptul c o anumit
situaie este determinat de un ansamblu de factori i nu de aciunea independent a rotaiei
activelor, a asumrii riscului financiar sau a marjei de profit practicat. Dup cum se observ i
din tabel, cea mai mare influent asupra rentabilitii financiare o reprezint ponderea activului
n capitalul propriu. Se observ ca ROE s-a dublat n anul 2009 fa de 2008, dei rata de
structur a sczut, dar rata de marj s-a triplat, ajungnd la 12,83% fa de 4,96% n 2008.

2007

2008

2009

CPR/

17.561.648,00

12.236.740,00

21.408.568,00

Pasiv*

59.482.310,00

116.678.978,00

155.013.628,00

Renatbilitatea financiara (ROE)

39,57%

21,75%

52,03%

ROA

11,68%

2,28%

7,19%

ROA scade n anul 2008 fa de anul 2007 deoarece ROE a sczut, i resprectiv crete n
anul 2009 fa de anul 2008, deoarece ROE a crescut.
Rentabilitatea datoriilor
Estimarea ratei de rentabilitate a capitalurilor investite de creditori presupune raportarea
rezultatului distribuit creditorilor ntreprinderii la suma capitalurilor mprumutate de la acetia pe
durata exerciiului financiar. Avnd n vedere c ntreprinderea poate avea, la un moment dat,
credite din diferite surse i de diferite maturiti se recomand, pentru analiz i evaluare o rat
medie a dobnzii ca raport ntre cheltuielile anulae cu dobnzile i soldul iniial al datoriilor care
le-au generat.
Se observ c rata dobnzii a crescut n anul 2009 fa de 2008, datorit creterii
dobnzilor.
Rentabilitatea economic
Rata rentabilitii economice exprim capacitatea activului economic efectiv investit de a
degaja un profit global, care s asigure autofinanarea creterii nete a ntreprinderii i
remunerarea investitorilor de capital.
Dac generalizm i considerm c investitorii de capitaluri n ntreprindere se reduc la
acionari i creditori, rentabilitatea economic poate fi estimat pornind de la rentabilitile
obinute de acetia. Ca atare, poate fi calculat ca o medie ponderat a rentabilitii capitalurilor
proprii, respectiv a celor mprumutate.Ponderile reprezint proporia fiecrui tip de capital n
totalul capitalurilor atrase de ntreprindere pentru finanarea activitilor sale.
2007

2008

2009

Datorii totale

32.149.303,00

62.413.564,00

74.461.867,00

Pasiv

59.482.310,00

116.678.978,00

155.013.628,00

54,05%

53,49%

48,04%

13,05%

74,46%

3,55

6,09

Grad de indatorare
Efect de levier
Levier

Indicatori
Rentabilitatea economica (Rec)
Rentabilitatea datoriilor
Efect de levier
Levier

2008

2009

5,92%

20,66%

2,25%

8,43%

13,05%

74,46%

355,40%

608,51%

Dup cum se observ din tabel, firma reuete s contracteze credite la o rat a dobnzii
mai mic dect rentabilitatea economic, ceea ce atrage dup sine un efect de levier pozitiv i n
cretere, deoarece att rentabilitatea economic, ct i rata dobnzii sunt n cretere de la un an la
altul.
Levierul arat ponderea datoriilor financiare n capitalurile proprii. Acest indicator este
extrem de important deoarece o data cu creterea ndatorrii, rata de dobnda cerut de
investitori se va majora, avnd n vedere riscul mai ridicat pe care acetia i-l asum.
ndatorarea este favorabil n condiiile n care rata dobnzii este mai mic dect rata
rentabilitii economice, ceea ce infueneaz pozitiv rata financiar a firmei. Pentru o firm
nendatorat ROE=Rec, doar daca efectul de levier>0, respectiv dac firma atrage credite la o
dobnd mai mic dect rentabilitatea economic.
Se observ c gradul de ndatorare se situeaz n jurul valorii de 50%, si este n scdere
de la un an la altul.
Ali indicatori de msurare a performanelor firmei sunt solvabilitatea patrimonial care
reflect capacitatea firmei de a-i onora obligaiile pe termen lung, rate de lichiditate cum ar fi:
lichiditatea curent, parial i imediat, care reflect capacitatea firmei de a-i onora obligaiile
pe termen scurt.
2007

2008

2009

29,52%

10,49%

13,81%

17.561.648,00
59.482.310,00

12.236.740,00
116.678.978,00

21.408.568,00
155.013.628,00

305,21%

25,40%

34,36%

Active curente/

42.411.801,00

15.118.777,00

25.994.008,00

Pasive curente

13.895.958,00

59.532.434,00

75.655.408,00

229,36%

10,54%

17,23%

(Active curente-Stocuri)/

31.871.280,00

6.272.809,00

13.036.819,00

Pasive curente

13.895.958,00

59.532.434,00

75.655.408,00

206,15%

2,60%

1,59%

Active trezorerie/

28.646.709,00

1.545.686,00

1.201.914,00

Pasive curente

13.895.958,00

59.532.434,00

75.655.408,00

Solvabilitatea patrimoniala
CPR/
Pasiv
Lichiditatea curenta

Lichiditatea partiala

Lichiditatea imediata

Diagnosticul financiar al riscului

2007

2008

2009

7.069.693,60

8.799.097,40

12.304.356,80

553.634,00

1.768.106,00

3.869.321,00

26.200,00

724.192,00

5.260.389,00

9.723.851,00

14.197.490,20

23.044.332,40

52.521.318,00

53.646.600,00

86.841.523,00

PREca

9.355.395,10

14.370.274,43

22.015.809,78

PRGca

9.387.547,90

15.355.098,65

29.176.316,19

PREcv

1.732.067,50

3.803.071,03

5.842.131,98

PRGcv

1.738.020,30

4.063.703,25

7.742.249,39

PRcf

7.069.693,60

8.799.097,40

12.304.356,80

CF
amortizare
dobanzi
CH. Variabile
CA

Analiza cost-volum-profit este o metod de analiz a riscului, fiind cunoscut n literatura

de specialitate i sub denumirea de analiza pragului de rentabilitate sau analiza riscului de
exploatare.
Analiza pragului de rentabilitate este o metod de detreminare a punctului n care
veniturile din vnzri acoper complet costurile sau altfel spus, punctul de la care firma ncepe s
devin rentabil, artnd ordinul de mrime pentru care pierderile sau profiturile firmei peste sau
sub acest punct.
Pragul de rentabilitate reprezint acel punct sau nivel de activitate n care cifra de afaceri
acoper cheltuielile de exploatare, iar rezultatul este nul. Dup acest prag, activitatea devine
rentabil. Riscul de exploatare va fi cu att mai mic cu ct nivelul punctului critic va fi mai
redus.
2008

2009

Elast PN/EBT

1,00

1,00

CELF=Elast EBT/EBIT

1,20

0,83

CELE=Elast EBIT/CA

-24,02

6,21

Elast PN/CA

-28,80

5,15

Elasticitatea PN/EBT este 1 deoarece firma nu pltete impozit pe profit, iar profitul net
este egal cu EBT.

CELF reprezint coeficientul efectului de levier financiar, din tabel se observ c acesta
este pozitiv, avnd o valoare de 1,2 n anul 2008 i 0,83 n anul 2009, acest lucru evideniaz o
relaie direct ntre evoluia EBT si EBIT, acestea scznd n 2008 fa de 2007 i crescnd n
2009 fa de 2008.
CELE reprezint coeficientului de levier de exploatare, din tabel observm o evoluie
cresctoare a acestuia, n anul 2009 avnd o valoare negativ, evidentiind o relaie invers ntre
evoluia EBIT si CA, EBIT scznd n 2008 si crescnd n 2009, n timp ce cifra de afaceri are o
evoluie cresctoare.

II.

Fundamentarea proiectului de
investiii

Descrierea investiiei
Societatea SC. Soceram SA. Sucursala Doieceti folosete n prezent agent terimic nesar
procesului tehnologic din 2 surse:
-

Surs proprie ce provine din existena n fabric a unei centrale termice proprii echipate
cu 3 cazane ce produce agentul termic abur de presiune medie 12 bari

Surs extern de la furnizorul CT Doiceti.

Fabrica de B.C.A Doiceti este o investiie deja existent care are nevoie de

retehnologizare. n procesul de fabricaie a b.c.a-ului se utilizeaza agent termic abur saturat (12
at), i deoarece vechiul furnizor care asigura acest agent termic i va nceta activitatea, pentru
producerea lui, societatea va face o investiie ntr-o central termic echipat cu 2 cazane ce va
utiliza drept combustibil gazele naturale.
Investitiia, pe langa faptul c va ajuta societatea s i efectueze procesul tehnologic de
producie, va asigura o cretere a produciei de la 250000 mc la 290000 mc (poate chiar mai
mult). Acesat cretere a produciei se va concretiza n creterea cifrei de afaceri aferent
produciei de beton celular autoclavizat (B.C.A).
n vederea montrii centralei termice, SC. Soceram SA sucursala Doiceti va necesita de
obinerea unor aprobri suplimentare celor deja existente, care s certifice asigurarea funcionrii
acesteia fr defeciuni i fr pericol, pe toat durata prevzut pentru utilizarea ei, n condiiile
tehnice prevzute de documentaia tehnic.
Cazanele de abur de presiune medie se vor monta lng cele deja existente, ceea ce
nseamn c nu se necesit construirea unui nou spaiu, ci doar reamenajarea celui deja existent
ntruct este suficient de spaios pentru necesitile investiiei.

Cazane de abur de medie presiune

Produsele din aceast gam sunt cazane monobloc, orizontale de tip ignitubular cu trei
drumuri de gaze. n structura acestora intr:

dou plci tubulare plane n care se fixeaz prin sudare tubul de flacr i evile de fum

tubul de flacr lis, cilindric, cu camer de ntoarcere imersat n ap

camere de fum n fa i n spate inspectabile, care permit curirea evilor de fum

corpul sub presiune prevzut cu gura de vizitare i de curare, izolat termic cu saltea de
vat lamelar i acoperit cu tabl de inox

Caracteristici generale:

debit de abur: 0,3 6 t/h

randament garantat cazan: 89 92%

presiune de funcionare: 6 12 bar

Principalele avantaje ale acestor produse sunt:

soluiile adoptate permit montajul n spaii de nlime reduse

montaj rapid i uor necesitnd numai racordarea la instalaiile de ap, energie electric,
combustibil i la drenaje

Configurarea furniturii livrate include:

cazanul echipat cu supapa(e) de siguran VYC, indicatoare de nivel VYC, ventil pentru
purja continu, ventil golire, ventil aerisire i dispozitiv prelevare probe

pompe de alimentare cu ap WILO

instalaia de ardere Lamborghini, G.B. Ganz sau Weishaupt (la alegere) pentru
combustibil lichid (tip M, CLU, pcur), gazos (gaz natural, propan, butan) sau mixt (gaz
natural / motorina, gaz natural / CLU, pcur)

instalaia de automatizare (panou de comand, protecie i semnalizare cu componente

Schrack, presostate de lucru i protecie Danfoss, traductor Controlli, Siemens, bucl de
reglare i protecie nivel Omron, manometru i termometru).

Instalaia asigur urmtoarele funcii automate:

reglarea sarcinii n trepte sau continuu

reglarea nivelului apei n cazan

supravegherea flcrii

protecie de nivel minim ap

protecie de presiune maxim abur

protecie temperatur minim / maxim combustibil lichid

protecie presiune minim / maxim combustibil gazos

protecie lipsa aer

Calendar de implementare

Anul 1 (2010)

Operatiuni
1
Proiecte, aprobari, avize
Amenajare spatiu
Efectuarea de instalatii, conducte
care sa asigure functionarea
cazanelor
Specializare personal
Transport si montarea cazanelor
Verificarea si autorizarea
functionarii de catre membrii
ISCIR-INSPECT
Punere in functiune

5 6 7 8 9

10

11

12

X
X
X

X
X
X
X

Dup cum se observ din calendarul de implementare, perioada de desfaurare a

proiectului de investiii este ian 20011- mai 2011. Au fost alese aceste 4 luni deoarece pe
perioada de iarna (ianuarie, februarie) producia se opreste pentru o inspectie tehnic a utilajelor
i am considerat un moment bun pentru a demara implementarea investiiei.

Fundamentarea costurilor investiiei

Cazanele de abur de medie presiune, care reprezint i investiia principal vor fi
furnizate de firma SC. Pifati SA., care se va ocupa i de obinerea de autorizaii, efectuarea de
instalaii, montarea i punerea n funciune a acestora. Din costul total pe care SC. Soceram SA.
trebuie s l plteasc firmei SC. Pifati SA., adic 1.185.000 lei, 10% reprezint contravaloarea
transportului i montrii cazanelor de presiune medie. La acesta sum se mai adaug i suma
necesar efecturii de instalaii, conducte care s asigure buna funcionare a cazanelor, adic
230.000 lei. Societatea SC. Pifati SA. este cea cere se ocup de obinerea de catre SC. Soceram
SA. a aprobrilor necesare punerii n funciune a firmei, aprobri i avize care se concretizeaz n
costul total al investiiei cu suma de 25.000, iar dup montarea instalaiilor i a cazanelor de ctre
firma constructoare, nainte de punerea in funciune, totul trebuie verificat de ctre membri
ISCIL-INSPECT. Aceast verificare i autorizare de ctre membrii ISCIL-INSPECT majoreaz
costul total al investiiei cu 1.000 lei. Firma efectueaz, nainte de luarea unei decizi cu privire la
investiie, un studiu de fezabilitate pentru a determina rentabilitatea acestei investiii. Acest
studiu este efectuat de o firm specializat care va primi n schimbul serviciilor prestate suma de
40.000lei.
Fundamentarea costurilor investiiei:
-

Cazanele cu abur de medie presiune

Transport si montare

Efectuarea unui studiu de fezabilitate

1.066.500 lei
118.500 lei
40.000 lei

al investiiei
-

Aprobri, avize

25.000 lei

Efectuare de instalaii, conducte

230.000 lei

Specializare personal

24.000 lei

Verificarea i autorizarea funcionrii

1.000 lei

de ctre membrii ISCIR-INSPECT

TOTAL 1.505.000 lei

Acest proiect de investiii societatea SC. Soceram SA. i propune s l finaneze din
surse proprii, profit reinvestit, n proporie de 50% iar cealalta parte din finaare extern i anume

contractarea unui credit pentru investiii. Profitul firmei n anul 2009 poate s suporte aceasta
proportie de 50% din costul total pe care firma dorete s o suporte din surse proprii.
n urma implementarii acestui proiect de investiii firma va beneficia de o cretere
considerabil a produciei de B.C.A.(aproximativ 20%.- 19.35%)

Previziunea financiar a companiei fr proiectul de investiii

i cu proiectul de investiii
Previziune n absena proiectului de investiii
Am presupus pentru anul 2010 o crestere a CA cu doar 5% ntru-ct inc ne aflam intr-o
perioada de criz, iar creterea inflatiei este destul de mare (n concluzie creterea ar fi doar o
certere datorat inflaiei.
Pentru celelalte componente de activ i pasiv prezente n tabelul de mai jos au fost
calculate durate de rotaie care au fost considerate constante.
Datoriile pe termen scut din anul precedent au fost rambrursate, iar din datoriile pe
termen lung 25% au scadena peste un an.

2010
gCA
CA
Imobilizari

2011

2012

2013

2014

2015

2016

5.00%

8.00%

8.00%

8.00%

8.00%

8.00%

8.00%

91,183,599.15

98,478,287.08

106,356,550.05

114,865,074.05

124,054,279.98

133,978,622.37

144,696,912.16

154,046,685.17

166,370,419.98

179,680,053.58

194,054,457.87

209,578,814.50

226,345,119.66

244,452,729.23

Stocuri

15,646,761.83

16,898,502.78

18,250,383.00

19,710,413.64

21,287,246.73

22,990,226.47

24,829,444.59

Creante

10,222,108.65

11,039,877.35

11,923,067.53

12,876,912.94

13,907,065.97

15,019,631.25

16,221,201.75

1,944,612.91

2,100,181.95

2,268,196.50

2,449,652.22

2,645,624.40

2,857,274.35

3,085,856.30

Ch in avans

41,917.19

45,270.56

48,892.21

52,803.59

57,027.87

61,590.10

66,517.31

Alte dat TS

53,600,354.24

57,888,382.58

62,519,453.18

67,521,009.44

72,922,690.19

78,756,505.41

85,057,025.84

Furnizori

13,168,076.02

14,221,522.10

15,359,243.87

16,587,983.38

17,915,022.05

19,348,223.81

20,896,081.72

Casa

Bilan previzionat
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

I. ACTIVE PERMANENTE

154,046,685.17

166,370,419.98

179,680,053.58

194,054,457.87

209,578,814.50

226,345,119.66

244,452,729.23

II. ACTIVE TEMPORARE

27,855,400.59

30,083,832.64

32,490,539.25

35,089,782.39

37,896,964.98

40,928,722.18

44,203,019.95

Stocuri +

15,646,761.83

16,898,502.78

18,250,383.00

19,710,413.64

21,287,246.73

22,990,226.47

24,829,444.59

Creante +

10,222,108.65

11,039,877.35

11,923,067.53

12,876,912.94

13,907,065.97

15,019,631.25

16,221,201.75

1,944,612.91

2,100,181.95

2,268,196.50

2,449,652.22

2,645,624.40

2,857,274.35

3,085,856.30

41,917.19

45,270.56

48,892.21

52,803.59

57,027.87

61,590.10

66,517.31

TOTAL ACTIV

181,902,085.76

196,454,252.62

212,170,592.83

229,144,240.25

247,475,779.48

267,273,841.83

288,655,749.18

III. PASIVE PERMANENTE

100,646,242.50

108,355,102.38

117,815,558.48

127,044,091.83

137,274,743.25

148,273,426.67

160,180,609.84

Casa si conturi la banci+

Cheltuieli in avans

Datorii pe termen lung +

63,956,982.24

65,905,349.18

71,964,622.43

77,453,295.95

83,582,743.73

90,088,127.13

97,075,551.72

Capital propriu

36,689,260.26

42,449,753.20

45,850,936.05

49,590,795.88

53,691,999.52

58,185,299.54

63,105,058.12

Capital social+

1,964,259.00

1,964,259.00

1,964,259.00

1,964,259.00

1,964,259.00

1,964,259.00

1,964,259.00

Profitul ex. financiar +

15,280,692.26

16,898,696.94

18,681,875.11

20,638,556.77

22,783,078.75

25,131,856.79

27,702,837.33

Profit reportat

11,138,204.00

15,280,692.26

16,898,696.94

18,681,875.11

20,638,556.77

22,783,078.75

25,131,856.79

694,553.00

694,553.00

694,553.00

694,553.00

694,553.00

694,553.00

694,553.00

7,611,552.00

7,611,552.00

7,611,552.00

7,611,552.00

7,611,552.00

7,611,552.00

7,611,552.00

IV. PASIVE TEMPORARE

81,255,843.26

88,099,150.24

94,355,034.35

102,100,148.42

110,201,036.23

119,000,415.15

128,475,139.34

Alte datorii pe termen scurt

53,600,354.24

57,888,382.58

62,519,453.18

67,521,009.44

72,922,690.19

78,756,505.41

85,057,025.84

Furnizori

13,168,076.02

14,221,522.10

15,359,243.87

16,587,983.38

17,915,022.05

19,348,223.81

20,896,081.72

Credite pe TS

14,487,413.00

15,989,245.56

16,476,337.30

17,991,155.61

19,363,323.99

20,895,685.93

22,522,031.78

181,902,085.76

196,454,252.62

212,170,592.83

229,144,240.25

247,475,779.48

267,273,841.83

288,655,749.18

Rezerve din reevaluare

Rezerve

TOTAL PASIV

Cont de profit i pierdere previzionat

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

CA-

91,183,599.15

98,478,287.08

106,356,550.05

114,865,074.05

124,054,279.98

133,978,622.37

144,696,912.16

CV-

51,631,986.21

55,762,545.11

60,223,548.72

65,041,432.61

70,244,747.22

75,864,327.00

81,933,473.16

CF=

13,288,705.34

14,351,801.77

15,069,391.86

15,822,861.45

16,614,004.53

17,444,704.75

18,316,939.99

EBIT-

26,262,907.60

28,363,940.20

31,063,609.47

34,000,779.99

37,195,528.23

40,669,590.62

44,446,499.02

DOB=

10,982,215.33

11,465,243.26

12,381,734.36

13,362,223.22

14,412,449.48

15,537,733.83

16,743,661.69

EBT-

15,280,692.26

16,898,696.94

18,681,875.11

20,638,556.77

22,783,078.75

25,131,856.79

27,702,837.33

PN

15,280,692.26

16,898,696.94

18,681,875.11

20,638,556.77

22,783,078.75

25,131,856.79

27,702,837.33

Cheltuielile variabile rmn constante ca procent pe parcursul celor 7 ani, i anume

aproximativ 56.5% din CA. Cheltuielile fixe se observ din analiza financiar din capitolul trecut
ca au un trend cresctor, trend pe care l-am pastrat i noi, procentul de crestere fiind aproximativ
egal cu inflaia.
Previziune n prezena proiectului de investiii
Pentru determinarea creterii CA n prezena proiectului de investiii a fost necesar
determinarea influenei CA determinat de vnzarea produsului BCA asupre CA totale.
1. CIFRA DE AFACERI NETA
Producia de BCA (m)
Pre mediu vanzare
CA aferent BCA
Procent din CA total

2009
86,841,523.00
251355
181.67
45663662.85
52.58%

2010
103648055.1
300000
181.67
54501000
52.58%

Pentru determinarea acestei influene s-a presupus c preul mediu de vanzare la BCA a
fost constant. Astfel se observ c CA aferent BCA deine o pondere foarte important n totalul
CA, i anume aproximativ 52.5%.

gCA/ gCA
BCA
CA
Imobilizari
Stocuri
Creante
Casa
Ch in avans
Alte dat TS
Furnizori

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

5%/ 20%
107,990,131.29
155,551,685.17
18,530,699.39
12,106,199.64
2,303,034.82
49,643.17
53,600,354.24
15,595,153.86

8.00%
116,629,341.79
167,875,419.98
20,013,155.34
13,074,695.62
2,487,277.60
53,614.62
57,888,382.58
16,842,766.17

8.00%
125,959,689.14
181,185,053.58
21,614,207.76
14,120,671.27
2,686,259.81
57,903.79
62,519,453.18
18,190,187.46

8.00%
136,036,464.27
195,559,457.87
23,343,344.38
15,250,324.97
2,901,160.60
62,536.09
67,521,009.44
19,645,402.46

8.00%
146,919,381.41
211,083,814.50
25,210,811.94
16,470,350.96
3,133,253.45
67,538.98
72,922,690.19
21,217,034.65

8.00%
158,672,931.92
227,850,119.66
27,227,676.89
17,787,979.04
3,383,913.72
72,942.10
78,756,505.41
22,914,397.43

8.00%
171,366,766.48
245,957,729.23
29,405,891.04
19,211,017.36
3,654,626.82
78,777.47
85,057,025.84
24,747,549.22

Imobilizrile cresc, fat de cazul n care nu se ia n considerare proiectul, cu valoarea

proiectului de investiii, cu valarea investiiei in active imobilizate(cazanele de abur). Stocurile,
Creanele, casa i Ch. n avans se consider a avea aceeai durat de rotaie n CA. Datoriile pe
termen scurt se consider aceleai ca i n cazul n care nu am avea proeictul de investiii, iar
furnizorii cresc deoarce crete nevoia de materiiprime, materiale datorit creterii CA aferent
BCA cu 20%.
Bilan previzionat
I. ACTIVE PERMANENTE
II. ACTIVE TEMPORARE
Stocuri +
Creante +
Casa si conturi la banci+
Cheltuieli in avans
TOTAL ACTIV
III. PASIVE PERMANENTE
Datorii pe termen lung +
Capital propriu
Capital social+
Profitul ex. financiar +
Profit reportat
Rezerve din reevaluare
Rezerve
IV. PASIVE TEMPORARE
Alte datorii pe termen scurt
Furnizori
Credite pe TS
TOTAL PASIV

2010
155,551,685.17
32,989,577.02
18,530,699.39
12,106,199.64
2,303,034.82
49,643.17
188,541,262.19
104,852,341.09
61,490,229.42
43,362,111.67
1,964,259.00
22,706,043.67
10,385,704.00
694,553.00
7,611,552.00
83,682,921.10
53,600,354.24
15,595,153.86
14,487,413.00
188,535,262.19

2011
167,875,419.98
35,628,743.18
20,013,155.34
13,074,695.62
2,487,277.60
53,614.62
203,504,163.16
112,770,768.85
53,253,312.63
59,517,456.22
1,964,259.00
26,541,048.55
22,706,043.67
694,553.00
7,611,552.00
90,720,394.30
57,888,382.58
16,842,766.17
15,989,245.56
203,491,163.16

2012
181,185,053.58
38,479,042.63
21,614,207.76
14,120,671.27
2,686,259.81
57,903.79
219,664,096.21
122,471,118.27
56,272,641.46
66,198,476.81
1,964,259.00
29,387,064.26
26,541,048.55
694,553.00
7,611,552.00
97,185,977.94
62,519,453.18
18,190,187.46
16,476,337.30
219,657,096.21

2013
195,559,457.87
41,557,366.04
23,343,344.38
15,250,324.97
2,901,160.60
62,536.09
237,116,823.91
131,959,256.41
60,035,852.54
71,923,403.87
1,964,259.00
32,265,975.61
29,387,064.26
694,553.00
7,611,552.00
105,157,567.50
67,521,009.44
19,645,402.46
17,991,155.61
237,116,823.91

2014
211,083,814.50
44,881,955.33
25,210,811.94
16,470,350.96
3,133,253.45
67,538.98
255,965,769.82
142,462,720.99
64,555,376.29
77,907,344.70
1,964,259.00
35,371,005.09
32,265,975.61
694,553.00
7,611,552.00
113,503,048.84
72,922,690.19
21,217,034.65
19,363,323.99
255,965,769.82

2015
227,850,119.66
48,472,511.75
27,227,676.89
17,787,979.04
3,383,913.72
72,942.10
276,322,631.41
153,756,042.64
69,363,321.47
84,392,721.17
1,964,259.00
38,751,352.08
35,371,005.09
694,553.00
7,611,552.00
122,566,588.77
78,756,505.41
22,914,397.43
20,895,685.93
276,322,631.41

2016
245,957,729.23
52,350,312.69
29,405,891.04
19,211,017.36
3,654,626.82
78,777.47
298,308,041.92
165,981,435.08
74,524,232.72
91,457,202.36
1,964,259.00
42,435,486.28
38,751,352.08
694,553.00
7,611,552.00
132,326,606.84
85,057,025.84
24,747,549.22
22,522,031.78
298,308,041.92

2012
125,959,689.14
71,318,375.99
15,069,391.86
39,571,921.29
10,184,857.03
29,387,064.26
29,387,064.26

2013
136,036,464.27
77,023,846.07
15,822,861.45
43,189,756.75
10,923,781.14
32,265,975.61
32,265,975.61

2014
146,919,381.41
83,185,753.75
16,614,004.53
47,119,623.13
11,748,618.04
35,371,005.09
35,371,005.09

2015
158,672,931.92
89,840,614.06
17,444,704.75
51,387,613.12
12,636,261.04
38,751,352.08
38,751,352.08

2016
171,366,766.48
97,027,863.18
18,316,939.99
56,021,963.31
13,586,477.03
42,435,486.28
42,435,486.28

Cont de profit i pierdere previzionat

CACVCF=
EBITDOB=
EBT
PN

2010
107,990,131.29
61,351,512.34
13,295,705.34
33,342,913.61
10,636,869.94
22,706,043.67
22,706,043.67

2011
116,629,341.79
66,035,533.32
14,358,801.77
36,235,006.70
9,693,958.15
26,541,048.55
26,541,048.55

Ponderea cheltuielilor variabile se pastreaz constant, proiectul de investiii avnd

impact direct asupra CA i nu a cheltuielilor. Cheltuielile fixe cresc cu amortizarea aferent
proiectului de investiii (anul1 752500*7 luni, anul2-anul5 752500*12 luni, anul 6 752500*5,
anul 7 valoare amortizrii din 2009).

Tehnici tradiionale de analiz a proiectului de investiii

n urma previziunii fr proiect de investiii am calculat cash flow-urile disponibile, n
urmtorul tabel:
CF

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Pr net
Cheltuieli cu
amortizarea
Cheltuieli cu
dobanzi

15.280.692,26

16.898.696,94

18.681.875,11

20.638.556,77

22.783.078,75

25.131.856,79

27.702.837,33

3.869.321,00

3.869.321,00

3.869.321,00

3.869.321,00

3.869.321,00

3.869.321,00

3.869.321,00

10.982.215,33

11.465.243,26

12.381.734,36

13.362.223,22

14.412.449,48

15.537.733,83

16.743.661,69

CF de gestiune

30.132.228,60

32.233.261,20

34.932.930,47

37.870.100,99

41.064.849,23

44.538.911,62

48.315.820,02

Imobilizari brute

28.896.386,17

16.193.055,81

17.178.954,60

18.243.725,29

19.393.677,63

20.635.626,16

21.976.930,57

ACN

-3.739.042,67

-4.614.874,93

-3.849.177,50

-5.145.870,94

-5.293.705,21

-5.767.621,73

-6.200.426,41

CE

25.157.343,50

11.578.180,88

13.329.777,10

13.097.854,35

14.099.972,42

14.868.004,43

15.776.504,16

4.974.885,10

20.655.080,32

21.603.153,37

24.772.246,64

26.964.876,81

29.670.907,19

32.539.315,86

CF DISPONIBIL

n urma previziunii cu proiect de investiii, am calculat cash flow-urile disponibile n

urmtorul tabel:
CF

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Pr net
Cheltuieli cu
amortizarea
Cheltuieli cu
dobanzi

22.706.043,67

26.541.048,55

29.387.064,26

32.265.975,61

35.371.005,09

38.751.352,08

42.435.486,28

9.889.321,00

12.899.321,00

12.899.321,00

12.899.321,00

12.899.321,00

6.879.321,00

3.869.321,00

10.636.869,94

9.693.958,15

10.184.857,03

10.923.781,14

11.748.618,04

12.636.261,04

13.586.477,03

CF de gestiune

43.232.234,61

49.134.327,70

52.471.242,29

56.089.077,75

60.018.944,13

58.266.934,12

59.891.284,31

Imobilizari brute

36.421.386,17

25.223.055,81

26.208.954,60

27.273.725,29

28.423.677,63

23.645.626,16

21.976.930,57

ACN

-1.031.944,08

-4.398.307,05

-3.615.284,18

-4.893.266,15

-5.020.892,05

-5.472.983,51

-5.882.217,14

CE

35.389.442,09

20.824.748,77

22.593.670,42

22.380.459,13

23.402.785,58

18.172.642,65

16.094.713,44

7.842.792,52

28.309.578,93

29.877.571,87

33.708.618,61

36.616.158,55

40.094.291,46

43.796.570,87

CF DISPONIBIL

Am calculat cash flow-urile disponibile generate de investiie n urmtorul tabel:

CF

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Cf disp cu proiect

7.842.792,52

28.309.578,93

29.877.571,87

33.708.618,61

36.616.158,55

40.094.291,46

43.796.570,87

CF disp fara proiect

4.974.885,10

20.655.080,32

21.603.153,37

24.772.246,64

26.964.876,81

29.670.907,19

32.539.315,86

CF disp investitie

2.867.907,43

7.654.498,61

8.274.418,50

8.936.371,98

9.651.281,73

10.423.384,27

11.257.255,02

Rata de rentabilitate cerut de investitori a fost calculat cu costul mediu ponderat,

dup cum urmeaz:
2007

2008

2009

Renatbilitatea financiara (ROE)(Kcpr)

39,57%

21,75%

52,03%

37,78%

Kdat

11,50%

13,50%

18,50%

14,50%

CPR

17.561.648,00

12.236.740,00

21.408.568,00

17.068.985,33

Dat fin

32.149.303,00

62.413.564,00

74.461.867,00

56.341.578,00

AE

45.586.352,00

57.146.544,00

79.358.220,00

60.697.038,67

k=

media

k=24,08%
Cash-flow-urile generate de investiie sunt perpetue, deoarece societatea ar avea de
pierdut dac ar renuna la un moment dat la investiie, deoarece cifra de afaceri ar scdea
considerabil. Pe viitor se preconizeaz c societatea va dezvolta investiia, o va moderniza, dar
nu o va vinde.
Indicatori de performan
Obiectivul urmrit prin calculul indicatorilor de performant ai unei investiii este de a
decide dac aceasta merit adoptat sau nu.
Valoarea rezidual
Valoarea rezidual reprezint valoarea posibil de recuperat n momentul dezinvestirii.
Avnd n vedere faptul c cash-flow-urile generate de investiie sunt perpetue, valoarea
rezidual este 0.
Valoare actual net
VAN = - I0 +
VAN = 32.827.947,92 lei

Valoarea actual net este considerat cel mai elocvent indicator de selecie a proiectelor
de investiii, evideniind ctigul efectiv n uniti monetare comparabile cu cele de la momentul
actual, de care va beneficia ntreprinderea prin adoptarea proiectului de investiii supus analizei.
VAN constituie un crteriu valid ct timp rata de rentabilitate cerut de investitori este
stabil n timp.
Avnd n vedere faptul c VAN = 32.827.947,92, valoare ce este pozitiv i mai mare
dect valoarea investiiei, 1.505.000,00, este rentabil pentru firm s adopte acest proiect de
investiii.
Rata intern de rentabilitate

RIR=

](

Rata intern de rentabilitate reprezint rata de rentabilitate anual ce ar fi obinut prin

proicetul de investiii tiind c fluxurile de numerar generate de proiect ar putea fi reinvestite la
aceeai rat de rentabilitate cu cea a proiectului.
RIR reprezint rata de rentabilitate pentru care VAN este 0.
RIR trebuie s fie mai mare dect rata de rentabilitate cerut de investitori.

= 279,5%

VAN(

RIR= 279,49%
Observm c rata intern de rentabilitate este mai mare dect rata de rentabilitate
cerut de investitori, 279,49% > 24,08%.
Rata intern de rentabilitate modificat
RIRM=

-1

RIRM presupune reinvestirea cash-flow-urilor disponibile la o rat de rentabilitate

egal cu cea aferent proiectului de investiii.

Indicele de profitabilitate

IP =

Indicele de profitabilitate este un indicator ce ine cont i de efortul investiional

realizat de ntreprindere pentru realizarea proiectului, spre deosebire de VAN. Acesta exprim
ctigul net obinut pentru o unitate monetar investit.
IP = 22,81
Acest proiect de investiii este profitabil, avnd un indice de profitabilitate mai mare
dect 1.

Termenul de recuperare
Termenul de recuperare reprezint durata n care se recupereaz fondurile investite.
Este util pentru acele proiecte de investiii care se confrunt cu restricii din punct de vedere al
perioadei n care se recupereaza investiia iniial. n aceste condiii un termen de recuperare mai
mic va face ca proiectul sa fie acceptat la finanare. Dezavantajul major al acestui indicator este
c ignor cash-flow-urile de dupa recuperarea investiiei iniiale.

TR = n +

CFD
CFD act
2.867.907,43
2.311.337,38
7.654.498,61
4.971.794,61
8.274.418,50
4.331.438,26
8.936.371,98
3.770.110,67
9.651.281,73
3.281.527,66
10.423.384,27
2.856.261,99
11.257.255,02
2.486.108,11

TR= 1anTR = 240 zile

*360

CFD cum
2.311.337,38
7.283.131,99
11.614.570,25
15.384.680,92
18.666.208,58
21.522.470,57
24.008.578,68