Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Referat
la disciplina Bazele activitii investiionale
Chiinu 2014
Cuprins
Introducere...3
Capitolul 1. Evoluia investiiilor strine n Republica Moldova5
1.1 Scurt
istoric
despre
evoluiile
sociale,
politice
economice
fluxurilor
de
investiii
strine
R.
Moldova
perioada 1991-2014 7
Capitolul 2. Impactul investiilor strine asupra dezvoltrii economiei
moldoveneti ......10
2.1 Impactul ISD asupra creterii economice..10
2.2 Competitivitatea companiilor cu capital strin fa de companiile locale.11
Capitolul 3. Strategii i politici de atragere a investiiilor strine directe n
Republica Moldova ...12
Concluzii.16
Bibliografie.17
Introducere
Ca i alte ri din regiune, la nceputul anilor 90, Republica Moldova a fost supus unor
condiii economice inedite. Una din particularitile statelor din Europa de Sud-Est i CSI este c
acestea au intrat n perioada de tranziie fr stocuri de investiii strine, bazndu-se doar pe
resurse proprii n finanarea economiei. Dup 23 ani de tranziie, nivelul de dezvoltare
economic al acestor state este foarte diferit. Au fost nregistrate diferite progrese i n atragerea
investiiilor strine directe: de la circa 50 USD pe locuitor n Uzbekistan pn la peste 5000 USD
pe locuitor, n Croaia. Analiza indicatorilor de performan economic a acestor ri pe
parcursul perioadei de tranziie demonstreaz corelaia pozitiv ntre intrrile de investiii strine
directe i competitivitatea economiei naionale.
Din pcate, Republica Moldova nu se situeaz pe poziii favorabile din acest punct de
vedere, plasndu-se n rndul ultimelor cinci state din regiune, dup stocul de investiii strine pe
locuitor.
Eecul atragerii investiiilor strine n economia naional la nceputul perioadei de
tranziie a fost legat de lipsa resurselor naturale proprii, dar i de politicile inadecvate sau chiar
neexistente n domeniul atragerii investiiilor strine. Astfel, a fost ratat primul val de privatizare
care a adus statelor din regiune investiii strine de proporii. Din pcate, chiar i dup sesizarea
importanei investiiilor strine n economia de tranziie de ctre societate i Guvern, inclusiv
ntreprinderea anumitor msuri n vederea mbuntirii climatului investiional n ar, tot nu
beneficiem de intrri masive de capital strin n comparaie cu rile din regiune. Aceasta se
explic att prin eecurile precedente care au nrutit imaginea rii n faa investitorilor, ct i
prin concurena ntre statele lumii pentru atragerea capitalului strin.
Meninerea trendului de cretere a intrrilor de investiii strine n economia naional
ncepnd cu anul 2004 este mbucurtoare. n plus, devenind vecini ai Uniunii Europene avem
posibilitatea s beneficiem de investiii strine importante, dat fiind faptul c din UE se ndreapt
fluxuri de proporie de capital. n distribuia geografic a capitalului Investiiile strine directe
capital social acumulat, investitorilor din rile Uniunii Europene le-a revenit ponderea major
52.2 la sut, iar celor din CSI 11.8 la sut, din alte ri 36.0 la sut. Totui este nevoie de
mbuntirea imaginii n faa investitorilor, crearea unui mediu de afaceri favorabil i oferirea de
stimulente investitorilor, pentru a alege Republica Moldova ca destinaie a capitalului pe care
doresc s-l investeasc.
Studiul este structurat n trei capitole. Capitolul I Evoluia investiiilor strine n
Republica Moldova - analizeaz intrrile de investiii strine directe n ar pe parcursul anilor
1992 2014 i structura acestora. Pentru a evidenia importana lor pentru rile n tranziie s-a
3
efectuat comparaia Republicii Moldova cu rile Europei de Sud-est i CSI i s-a stabilit
corelaia dintre investiiile strine directe i competitivitatea economiei.
Capitolul 2 Impactul investiilor strine asupra dezvoltrii economiei moldoveneti
cuprinde analiza impactului ISD asupra creterii economice, precum i descrierea i
argumentarea competitivitii companiilor cu capital strin fa de companiile locale.
Capitolul 2 Strategii i politici de atragere a investiiilor strine directe n Republica
Moldova reprezint esena lucrrii n cauz, dat fiind faptul c aici ne-am strduit s aducem
propuneri de ct mai multe ci de stimulare a investiiilor posibile.
Concluzia este o generalizare a lucrrii date, prin rezumarea situaiei actuale a ISD n
republica Moldova i n special a ultimului capitol.
I.
1.2
amnndu-i multe investiii. n ciuda acestui fapt fluxul de ISD din anul 2009, reprezint al
treilea cel mai mare din istorie n aceast regiune.
Trebuie de menionat faptul c progresul atragerii ISD a fost diferit de la o ar la alta,
rile n care au avut loc mari privatizri reuind s atrag investiii semnificative. Pentru rile
din CSI, un rol important n atragerea ISD au fost resursele naturale de care acestea dispun.
Republica Moldova nu posed bogii naturale, respectiv nu a atras atenia investitorilor, fiind
una dintre cele mai puin atractive ri din regiune. Tot acesta fiind i unul din motivele pentru
care Moldova se afl ntr-o situaie economic dificil. Pentru a depi acest decalaj Guvernul ar
trebuie s acorde altfel de stimulente, avantaje sau faciliti investitorilor pentru a face Moldova
mai atractiv.
1.3
Dinamica
fluxurilor
de
investiii
strine
R.
Moldova
perioada 1991-2014
Dei, aparent situaia economic a Republicii Moldova la nceputul anilor 1990 era una
satisfctoare ea a reprezentat una dintre cele mai srace economii post-socialiste din fosta
URSS i Europa, economia Moldovei fiind una slab dezvoltat. O economie slab dezvoltat
necesit, n perioada de tranziie la economia de pia alocri financiare externe n spe
investiiile strine directe, care joac un rol semnificativ n ceea ce privete redresarea
economiei, deblocarea producerii de mrfuri, revitalizarea exporturilor, crearea locurilor noi de
munca etc. Statul, care, dei ncearc s depeasc criza economic de unul singur, prin
implementarea unor reforme i este destul de dificil, dac nu chiar imposibil.
Republica Moldova a intrat n perioada de tranziie fr un stoc de ISD. Acestea au nceput
s fie absorbite odat cu adoptarea Legii privind investiiile strine, 1992. Pn n anul 1997
volumul de ISD a rmas totui nesemnificativ, Guvernul miznd pe obinerea creditrii externe i
nu pe atragerea de ISD. Primul flux semnificativ de ISD, dup cum am menionat n subiectul
precedent, a reprezentat intrarea pe pia a companiei ruseti Lukoil n anul 1995. Chiar pe
parcursul anilor fluxul ISD s-a majorat, acesta a nregistrat un trend neuniform atingnd un nivel
maxim de 707,57 mil. USD n 2008, n 2009 fluxul net al investiiilor strine directe a nregistrat
o scdere semnificativ, volumul ISD atrase n economia naional a constituit 86,4 mil. USD
micorndu-se comparativ cu anul 2008 de circa 8,2 ori. Aceast scdere este o consecin a
crizei economice mondiale, i a instabilitii politice de la Chiinu i impunerea regimului de
vize pentru Romania, dup 7 aprilie 2009, ar care are un rol semnificativ n atragerea ISD n
Republica Moldova.
7
n anul 2013 cele mai multe ntreprinderi cu investiii strine din Republica Moldova aveau
ca ar de origine Romnia 1285 de ntreprinderi, adic 15% din numrul total, n timp ce
Olanda conducea n topul investiiilor n capitalul social 1,9 miliarde lei.
Potrivit datelor Bncii Naionale a Moldovei, Romnia, Italia i Frana conduc topul
investitorilor cu cele mai mari investiii n capitalul social al bncilor, n timp ce alte sectoare
(industria, prelucrtoare, retail, telefonie) sunt dominate de plasatorii de capital din Federaia
Rus, Olanda i SUA.
8
Pe ri, potrivit datelor statistice, n Republica Moldova sunt 812 ntreprinderi din
Federaia Rus cu un capital investit de 944,4 mil. lei. Printre cele mai mari companii ruseti n
Republica Moldova sunt Lukoil i Topaz. De asemenea ruii i-au plasat capitalul i ntr-un ir
de companii vinicole.
De peste Prut, printre cele mai mari investiii romneti n Republica Moldova se numr
Rompetrol, Petrom, Romstal i Metro Cash & Carry, iar capitalul investit al acestora este de
378,3 mil. lei.
Cele mai mari ntreprinderi cu capital francez sunt din ara noastr sunt Mobiasbanc,
grupul Lafarge i compania de telefonie mobil Orange. Iar numrul total de ntreprinderi
franceze prezente n Republica Moldova este de 192, cu un capital investit de 125.5 mil. lei.
Germanii sunt prezeni n Republica Moldova cu 381 de ntreprinderi cu un capital investit de
peste jumtate de miliard de lei. Germania este pe locul ase dup numrul ntreprinderilor
strine n ara noastr. Printre cele mai mari ntreprinderi germane prezente n Republica
Moldova sunt compania petrolier TirexPetrol, Drxlmaier Group Automotive, productor de
sisteme auto electrice pentru renumitele branduri de automobile BMW i Mercedes Benz i
Knauf productor de materiale de construcii.
Olanda este unul din cei mai mari investitori strini n economia moldoveneasc cu o pondere de
peste 18%. n R. Moldova sunt nregistrate circa 60 de companii mixte moldo-olandeze. Printre
cea mai mare investiie olandez n Republica Moldova se numr Holdingul olandez Easeur
Holding BV, acionarul majoritar al portului liber internaional Giurgiuleti cu o cot de 80%.
n distribuia geografic a capitalului Investiiile strine directe capital social acumulat,
investitorilor din rile Uniunii Europene le-a revenit ponderea major 52.2 la sut, iar celor
din CSI 11.8 la sut, din alte ri 36.0 la sut.
Investiiile de portofoliu au nregistrat intrri nete n valoare de 10.10 mil. USD, ce
reprezint aciunile procurate de ctre nerezideni n sectorul bancar.
Un raport recent al Bncii Mondiale indic c stocul investiiilor strine pe cap de locuitor
n Moldova este n jur de 300 de dolari, comparativ cu Georgia sau Armenia cu un volum de
peste 1000 de dolari per capita, Romnia cu peste 3000 de dolari, nemaivorbind de rile
Baltice, unde n Estonia acest indicator este de peste 10.000 USD pe cap de locuitor.
Totodat, experii economici spun c o mare parte din investiiile strine directe, reflectate de
statistic, vin de la companiile care deja lucreaz n Republica Moldova. Iar majorarea fluxului
de investiii nu are legtur cu mediul investiional.
capita (720 USD per capita n 2008, n comparaie cu 826 USD n medie n rile CSI, 2406 USD
n medie pe toate rile n tranziie i 4335 USD n rile Central i Est-europene care au aderat la
UE), rolul benefic al acestora asupra economiei moldoveneti nu poate fi neglijat. n primul rnd
exist cteva sectoare care s-au dezvoltat aproape exclusiv datorit ISD i n care ponderea
acestora n prezent este de peste 50%. Printre acestea se numr i sectoare care au impact direct
i vital pentru funcionarea normal a ntregii economii.
Astfel, participarea investitorului strin la privatizarea n sectorul de producie i distribuire
a energiei electrice a rezolvat problema datoriilor reciproce n sector i a prevenit nrutirea
situaiei pn la proporii similar cu cea actual din sectorul produciei i distribuiei de energie
termic. ns, sectorul de producie i distribuie a energiei electrice, dei este dominat de capital
strin, este reprezentat de numai un singur agent economic cu investiii strine foarte mari.
Situaia este similar i n sectorul de cocsificare a crbunelui, distilare a ieiului i tratare a
combustibililor nucleari unde exist doar dou companii strine, sau producia cimentului, unde
exist un singur mare productor cu capital strin.
Un alt exemplu de sector economic care practic a fost creat de la zero de investitorii strini
sunt telecomunicaiile mobile, reprezentat de dou companii cu capital strin (plus una cu capital
de stat). ns alte sectoare economice sunt mai puin concentrate n jurul unui singur mare
investitor strin. n unele sectoare dominate n prezent de ISD, investitorii strini au ptruns mai
trziu, dar au fost mai numeroi, cum ar fi, de exemplu, fabricarea de articole de mbrcminte.
n acest sector investiiile strine directe au crescut dup 2004 i au fost determinate de
investiiile n ntreprinderile de procesare extern a produciei i pentru care Moldova a fost
atractiv prin fora de munc mai ieftin comparativ cu rile europene.
n unele sectoare ponderea ISD n totalul capitalului social i suplimentar la nivel de sector
este de peste 20%. Dintre acestea fac parte i unele sectoare tradiionale pentru economia
moldoveneasc, cum ar fi fabricarea buturilor, fabricarea produselor lactate. n sectorul agricol un alt sector tradiional pentru economia moldoveneasc - investiiile strine au fost i rmn
foarte mici. Aceasta este consecina direct a limitrilor la procurarea terenurilor agricole de
ctre investitorii strini, ceea ce nu a permis exploatarea plenar a celei mai valoroase resurse
10
naturale pe care o deine Republica Moldova solul fertil. Astfel, n sectorul de cultur vegetal
doar 5,5% din capital este capital strin, iar n sectorul de cretere a animalelor doar 0,62%.
Totodat, exist cteva sectoare care n general nu au fost atrgtoare pentru ISD. Exemple
de asemenea sectoare omise de pe agenda investitorilor strini sunt producia de aparatur i
instrumente medicale, de precizie, optice i de ceasuri, producia de echipamente i aparate de
radio, televiziune i comunicaii, fabricarea de mijloace ale tehnicii de calcul i de birou.
2.2
necesar mai competitive dect cele locale. Pentru a analiza valabilitatea acestui argument, am
utilizat doi indicatori ce reflect gradul de competitivitate: 1) penetrarea pe pia comparat cu
ponderea capitalului strin n sector i 2) vnzrile per angajat.
Veniturile din vnzri per angajat reprezint un alt indicator important pentru analiza
poziiei pe pia a companiilor, determinarea competitivitii acestora i a eficienei politicilor de
marketing.
Astfel, din 2004 pn n 2008 ntreprinderile cu capital strin au nregistrat n mod constant
venituri din vnzri per angajat superioare companiilor locale n ansamblu pe economie, ct i la
nivelul majoritii sectoarelor. Corelaia data este valid pentru toate sectoarele economice cu
excepia industriei alimentare n ansamblu, fabricarea produselor textile, prelucrarea lemnului i
fabricarea articolelor din lemn, unde companiile autohtone au nregistrat venituri din vnzri per
angajat superioare fa de companiile aflate n proprietate strin i mixt. n aceste sectoare
productorii autohtoni au fost mai competitivi, probabil datorit experienei mai ndelungate pe
piaa moldoveneasc i a gradului de cunoatere a pieei locale. O alt explicaie este c n unele
sectoare (spre exemplu, fabricarea produselor textile), companiile locale genereaz valoarea
adugat i nu doar sunt integrate n lanurile valorice ale companiilor strine pe baza
angajamentelor de procesare extern.
Astfel, analiza arat c companiile strine tind s fie poziionate mai bine pe piaa local,
politicile de marketing ale acestora sunt mai eficiente, iar n medie acestea sunt mai competitive.
Aceasta se refer att la economie n ansamblu, ct i la majoritatea sectoarelor economice n
parte. Exist totui i unele sectoare n care companiile locale rmn mai competitive.
11
au permis unor companii cu capital strin achiziionarea terenurilor. Credem c este necesar
anularea interdiciei impuse companiilor rezidente cu capital strin de procurare a terenurilor cu
destinaie agricol. innd cont de implicaiile politice ale acestei decizii, tranziia spre
liberalizarea complet ar putea fi gradual i condiionat (de ex. impunerea unui prag maximal
pentru suprafeele care pot fi achiziionate, existena i implementarea efectiv a unui plan
investiional clar, deschiderea locurilor de munc, etc.)
- Guvernul trebuie s continue i s intensifice eforturile pentru debirocratizarea cadrului
regulator al activitii de ntreprinztor n mod special n sectoarele economice care au impact
pozitiv asupra dezvoltrii altor sectoare din economia naional: 1) fabricarea buturilor cu
impact asupra unui cluster mai larg compus din industria sticlei, industriei hrtiei i cartonului,
2) industria alimentar, cu impact asupra culturii vegetale i creterii animalelor, 3) sectorul
construcii, cu impact asupra industriei extractive, industriei produselor nemetalifere (materiale
de construcii). Alturi de altele, sunt necesare eforturi pentru optimizarea procedurii de raportare
financiara a ntreprinderilor, att sub aspectul numrului de rapoarte prezentate, ct i a
numrului de instituii ctre care se raporteaz. Aceasta poate fi atins inclusiv prin prestarea pe
scar mai larg a serviciilor guvernamentale electronice.
- Pn acum, mai puin de 30% din ISD care au venit n economia moldoveneasc au fost
plasate n alte regiuni dect municipiul Chiinu. Aceste investiii sunt n special atrase de fora
de munc ieftin, proximitatea materiei prime i existena cererii pentru servicii pentru
agricultur. Este evident c aceti factori nu au anse s rmn atractivi pe termen lung. ISD n
regiuni vor veni numai dac companiile n care se va investi vor putea s serveasc segmente
mai largi din piaa regional, naional sau internaional. Accesul fizic la aceste piee este
mpiedicat de conexiunile i arterele de circulaie rutier foarte proaste i care majoreaz esenial
costurile de producie. Sunt necesare eforturi financiare i voin politic durabile pentru a
asigura reabilitarea i dezvoltarea infrastructurii de transport n regiuni pentru ca acestea s
devin interesante pentru ISD. Pe termen scurt, cel mai probabil va continua s predomine
situaia cnd companiile cu ISD sunt atrase n regiuni de costurile mici ale forei de munc.
Guvernul nu trebuie s se opun acestui proces, deoarece acesta este unul din puinele avantaje
pe care le pot oferit regiunile. Totodat, este foarte important ca pe termen lung guvernul s
ncurajeze mai ales companiile cu ISD din sectoare capital-intensive s inteasc locaii la nivel
regional. Pentru aceasta, companiile vor avea nevoie de resurse umane mult mai bine pregtite i
disponibile s lucreze n regiuni. Migrarea ISD din regiuni de la sectoarele intensive n munc
ctre cele intensive n capital va extinde considerabil baza fiscal la nivel local i regional i va
permite o dezvoltare mai sustenabil a economiei la nivel comunitar.
13
- Alturi de lipsa drumurilor, o alt constrngere esenial care mpiedic venirea ISD n
regiuni este lipsa sau costurile mari de instalare a infrastructurii comunale necesare pentru
activitatea economic (reea de gaz de capacitate medie sau mare, conexiuni sigure la reeaua
electric, apeduct cu destinaie potabil i tehnic, sisteme de canalizare igienic i industrial,
faciliti pentru prelucrarea deeurilor). Alturi de drumurile de calitate proast i deficienele
instituionale, aceste lipsuri au mpiedicat venirea unui flux mai mare de investiii de tip
greenfield. Experiena mondial sugereaz c pentru ri cu nivelul de dezvoltare al Moldovei
singura ans pentru a depi acest neajuns sunt parcurile industrial publice sau private care
ar oferi potenialilor investitori platformele industrial necesare pentru lansarea cu costuri
minimale ale proiectelor lor investiionale.
- Regenerarea platformelor industriale rmase de pe vremea sovietic sau n urma
restructurrii industriale i privatizrii ar fi o alt opiune (necontradictorie cu parcurile industrial
noi), doar n condiia c va oferi condiiile necesare pentru demararea rapid i fr costuri
majore a activitii de producie.
- O constrngere esenial care mpiedic venirea unui flux mai mare de ISD este
lipsa/deficitul de terenuri pentru construcii (mai ales n regiuni, unde este foarte nalt ponderea
terenurilor cu destinaie agricol, iar cota celor care nu sunt prelucrate crete de la un la altul).
Este critic necesar simplificarea procedurii de scoaterea a terenurilor agricole din circuitul
agricol, n special n cazul cnd aceste terenuri urmeaz s fie alocate pentru investirea n
activiti productive care pe vertical vor avea impact pozitiv i asupra agriculturii. Totodat, nu
este recomandabil facilitarea acestui proces n cazul cnd investitorii se vor orienta la
procesarea materiilor prime agricole care risc s degradeze terenurile agricole, un exemplu
relevant n acest sens fiind extragerea bioetanolului din rapi i alte culturi care ntr-o perioad
scurt de timp pot s epuizeze capacitatea productiv i regenerativ a solului.
- Este necesar eliminarea aranjamentelor necompetitive care exist pe unele segmente de
pia i care mpiedic intrarea investiiilor noi pe pieele respective sau pe altele conexe. Un
exemplu bun n acest sens este piaa serviciilor de transport aerian de pasageri. Liberalizarea
acesteia i venirea n ar a unor companii low-cost va reduce esenial costurile de cltorie
(inclusiv pentru investitorii i specialitii strini).
- Liberalizarea accesului la infrastructura de telecomunicaii i de suport (stlpi, cabluri,
ultima mil) i care este controlat de operatori de stat sau publici (Moldtelecom, Cile Ferate
ale Moldovei), ar deschide o ni extrem de atractiv pentru dezvoltarea n continuare a
sectorului telecomunicaii, inclusiv a Internetului broad-band, la care ar putea contribui esenial
companiile cu capital strin deja existente sau noi n Moldova.
14
15
Concluzii
n urma analizei efectuate n prezenta lucrare, ajungem la concluzia c Republica Moldova
este un stat cu un volum redus de Investiii Strine Directe. Acest lucru se datoreaz perioadei de
tranziie pe care o parcurge dar i lipsei unei strategii n ceea ce privete domeniul investiiilor.
n toat aceast perioad nu a existat o analiz aprofundat care ar fi stabilit prioritile i
direciile investiionale, pe termen mediu sau lung, care ar fi dus la dezvoltarea economiei
naionale respectiv la mbuntirea nivelului de trai, astfel potenialii investitori au dus lips
unei imagini clare asupra pieei n care ar fi putut intra. Nu au fost elaborate nici politici clare
care s ierarhizeze prioritile investiionale. Astfel, investiiile au fost fcute pe piaa serviciilor
bancare sau a comerului cu produse petroliere, acestea fiind i cele mai profitabile afaceri. O
excepie fiind apariia telefoniei mobile care pn la intrarea celor doi operatori mondiali nu a
existat.
Faptul ca majoritatea populaiei Republicii Moldova este concentrat n zona rural,
aceasta fiind implicat n mare parte n munci agricole, agricultura fiind ramura de baz a
industriei naionale, i faptul c solurile sunt printre cele mai fertile din lume anume aici ar fi
trebuit concentrate investiiile strine directe. Acest lucru ns nu s-a ntmplat din cauza c
investitorii strini nu au dreptul s cumpere terenuri arabile, ei putnd doar s le nchirieze
pentru o perioad determinat, fapt care trezete o anumit reticen a acestora de a investi n
agricultur.
n Republica Moldova exist i o atitudine contradictorie n ceea ce privete atragerea de
ISD, acestea fiind privite ca un pericol pentru sigurana economic a rii, din cauza
competitivitii joase, astfel c investitorii strini ar putea s fac o concuren neloial datorit
utilajului mult mai performant de care dispun. Acest lucru duce uneori la aceea c oamenii de
afaceri moldoveni, care sunt conectai politic, se folosesc de acest prilej pentru a interzice
accesul anumitor investitori strini n Republica Moldova.
Cu toate acestea, ISD au avut un flux ascendent n ultimii ani i au dus la dezvoltarea
semnificativ a anumitor industrii mai vechi sau chiar la apariia unora noi, acestea totui nu au
dus i la sporirea nivelului de trai, salariilor angajailor, acestea nregistrnd o cretere
neproporional cu productivitatea i intensitatea muncii.
Ca o recomandarea n ceea ce privete ISD ar fi: mbuntirea politicilor economice,
structurarea prioritilor pentru atragerea de ISD n funcie de problemele ramurale ale
economiei, necesitilor la nivel regional, astfel c ISD pot deveni complementare politicilor
economice prin care se va asigura gestionarea funcionrii eficiente a economiei rii.
16
Bibliografie
1. Lucrare de disertaie Investiiile strine directe n republica Moldova n contextul
integrrii n uniunea European. Petru Srghi; Bucureti, 2011
2. Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova;
V.Prohnichi, A. Popa, A. Lupuor; Chiinu, 2010
3. www.adevarul.ro
4. www.business24.ro
5. www.capital.market.md
6. www.eco.md
7. www.mbc.md
8. www.timpul.md
17