Sunteți pe pagina 1din 32

Integrarea la nivel

microeconomic
Integrarea pe vertical i pe
orizontal

Concentrarea economic
Concentrare=>control =>modificarea
configuraiei structurilor de influene
determinate la nivelul operatorilor de pe o
pia.

Concentrarea economic pe orizontal


(integrare orizontal)
Are loc ntre ageni economici concureni pe aceeai pia i la
acelai nivel al lanului producie-distribuie.
Concentrrile economice reunesc pe orizontal productori
sau distribuitori de bunuri substituibile, reducnd astfel
numrul de operatori pe pia i implicit concurena.
Acorduri orizontale ntre firme din acelai domeniu (carteluri)
se pot realiza prin diverse forme:
Fixarea preurilor;
Interzicerea/ blocarea/descurajarea intrrii altor firme;
Fuziunea sau achiziia n scopul dobndirii unei poziii
dominante;
ntelegeri de cooperare n cercetare-dezvoltare.

Concentrarea economic pe vertical


(integrare vertical)
Presupune ca firmele implicate s activeze la niveluri
diferite ale lanului producie-distribuie.
Dobndirea controlului unei firme asupra altei firme
se poate face prin:
integrare n amonte (backward integration), cnd
firma preia controlul asupra unei firme care i-a fost
furnizor ntr-o perioad anterioar;
integrare n aval (forward integration) cnd firma
preia controlul asupra unei firme care i-a fost
distribuitor.

Exemplu de lan valoric

Exemplu de lan valoric (Bogaert, 2006)

Concentrarea economic de tip


conglomerat
Reprezint operaiuni care au loc ntre ageni
economici care nu se concureaz ntre ei pe nici o
pia sau produs.
Conglomeratul nu presupune integrare economic pe
vertical i se poate realiza prin:
Conglomeratul pur (nu exist legtur funcional
ntre activitile anterioare ale firmelor);
Conglomerat mixt (ntre firme care opereaz pe zone
geografice diferite i care urmresc extinderea gamei
de produse sau extinderea pieei).

Costurile integrrii
costul de producere a bunurilor intermediare
(pentru firma nsi) poate fi mai ridicat dect
costul achiziionrii prin pia;
costul de organizare al unei ntreprinderi
integrate crete o dat cu talia;
costurile juridice aferente integrrii verticale
pot fi considerabile.

Beneficiile integrrii
Poate permite evitarea/reducerea costurilor de tranzacie;
Permite evitarea anumitor constrngeri decurgnd din
reglementare, cum ar fi: taxe, controlul preurilor, e.t.c.;
Poate permite aprovizionarea regulat cu un anumit factor de
producie esenial (integrare vertical n amonte);
Permite corectarea imperfeciunilor pieei materializate n
externaliti, prin internalizarea acestora;
Poate permite firmei dobndirea sau creterea puterii pe
pia;
Permite protecia n faa unui concurent care se bucur de
putere mare pe pia.

Costurile de tranzacie cauze ale


integrrii
Carlton i Perloff (1998): exist patru cazuri n care
costurile de tranzacie sunt suficient de mari pentru a
justifica integrarea:
cnd specificitatea activului este important;
cnd tranzacia presupune o incertitudine care crete
dificultatea controlului;
cnd tranzacia implic un transfer de informaie;
cnd tranzacia necesit o coordonare pe scar larg
(de exemplu, controlul traficului pe cile ferate).

Problema paradigmei: Integrarea vertical


O. Williamson:
specificitatea activelor afecteaz integrarea
vertical;
firma nu se va integra niciodat doar din cauza
economiilor de scar i de scop;
a explica integrarea este a explica de fapt de
ce coordonarea administrativ poate fi
preferat unei coordonrii prin pia.

Costuri de guvernare
Fie G=B(k)-M(k), diferena de costuri dintre
ierarhie i pia. Vom avea:
COST

k'

Grad de specificitate
active

Costuri de producie i de guvernare


Fie C diferena ntre costul antrenat de
producia proprie i costul antrenat de
cumprarea bunului de pe pia.

Economiile/dezeconomiile de cost vor fi:


C+G

Costuri de producie i de guvernare


C+ G

COST

0
C
G

k'

k1

Specificitate active

Concluzii
Dac k* este gradul optim de specificitate al activelor, figura 4
arat c:
piaa este superioar pentru specificitate mic, k*<k;
cnd k*>k, organizarea intern este superioar nu numai
pentru c scad economiile rezultate din agregarea cererii, ci i
pentru c apar probleme de neadaptare (se poate spune c
adaptarea este lsat la voia ntmplrii);
dei firma este permanent n dezavantaj n raport cu piaa
din cauza C, firma nu se va integra niciodat doar din cauza
economiilor de scar; doar cnd se interpun dificulti
contractuale, comparaia ntre firm i pia sprijin
integrarea.

Legenda
M=M(k, ) i H=H(k, ) arat costurile de guvernare pentru
pia, respectiv pentru ierarhie;
B(k) = costurile birocratice aferente guvernrii interne,
M(k) = costurile de guvernare prin pia.
G=B(k)-M(k), diferena de costuri dintre cele dou structuri.
C diferena de cost de producie, pentru o producie pe
termen lung (steady-state production cost) ntre costul
antrenat de producia proprie i costul antrenat de
cumprarea bunului de pe pia

Alte cauze ale integrrii

Integrarea pentru a se sustrage inteveniei statului;


Integrarea pentru eliminarea externalitilor;
Integrarea pentru a crete profitul de monopol.
Integrarea pentru a practica discriminarea prin pre.
Integrarea pentru a elimina puterea de pia a unui
furnizor.

Integrarea pentru a se sustrage inteveniei


statului
Prin integrare, corporaia:
poate evita preurile administrate sau/i consecinele
acestora;
poate evita anumite taxe sau/i beneficia de
impozitarea diferit a profitului n diferite locaii; de
exemplu, preurile de transfer (se fixeaz la nivelul
costului marginal, nu sunt purttoare de TVA .a.).
poate transfera profitul dinspre sectoarele unde
mrimea acestuia este reglementat, ctre cele n
care nu este reglementat.

Preurile de transfer (prelucrare dup


Pindyck i Rubinfeld, 482 489)
Fie o ntreprindere integrat vertical cu dou divizii n
amonte, D1 i D2 i o divizie n aval F. Diviziile produc
bunurile intermediare Q1 i Q2 pentru bunul Q produs
de F. Presupunem c nu exist o pia extern pentru
bunurile intermediare.
Care sunt Q1, Q2 i Q care maximizeaz profitul?
Este posibil implementarea unui sistem de incitaii
care s permit descentralizarea administrativ a
ntreprinderii? =putem determina P1 i p2 a.. Profitul
fiecrei divizii s fie maxim i profitul lui F s fie
maxim?

FACULTATIV
Notam :
C1 Q1 si C2 Q2 cos turile totale ale producerii Q1 si Q2
C mg 1 , Cm g 2 , Cmg d cos turile m arg inale

C d Q cos tul producerii lui Q, fara C1 Q1 si C 2 Q2

1 Q1 , 1 Q2 , Q profituril e diviziilor , respectiv F


CAQ incasarile F
F urmareste max imizarea profitului :
Q CAQ Cd Q C1 Q1 C2 Q2

dC d dQ
dCA dQ
dC1
d

dQ1
dQ dQ1
dQ dQ1
dQ1
Q

Max
dC d dQ
d
dCA dQ
dC2
Q1 ,Q2

dQ
dQ
dQ
dQ
dQ
dQ
2
2
2
2

(Vmg Cmg d )Wmg 1 Cmg 1


(Vmg Cmg d )Wmg 2 Cmg 2
Pr ofiturile diviziilor sunt :
1 Q1 P1Q1 C1 Q1

2 Q2 P2Q2 C2 Q2

Diviziile " primesc" pretul F P1 Cmg 1 si P2 C mg 2


in concluzie :
(Vmg Cmg d )Wmg 1 Cmg 1 P1
(Vmg Cmg d )Wmg 2 Cmg 2 P2

Preurile de transfer

n absena pieei externe, se fixeaz la nivelul costului marginal al diviziilor;


n prezena unei piee externe concureniale: exist un pre unic pe pia la care
se tranzacioneaz bunurile intermediare. Preul de transfer va fi egal cu preul de
pe piaa concurenial. Diviziile vor produce acel nivel de producie la care costul
marginal este egal cu preul de pe piaa concurenial.
n prezena unei piee externe neconcureniale: divizia din amonte sau divizia din
aval dispun de o oarecare putere de monopol/monopson.
Divizia cu putere de monopol are un venit marginal provenit de pe piaa extern i
un venit marginal net provenit de pe piaa intern. Venitul marginal total este
suma celor dou venituri marginale. Pentru maximizarea profitului, acest venit
marginal trebuie s fie egal cu costul marginal al producerii bunului intermediar.
Preul de transfer va fi mai mic dect cel de pe piaa extern.
Dac divizia are putere de monopson (singurul cumprtor de pe piaa extern),
preul de transfer va fi mai mare dect cel de pe piaa extern, ntruct costul
marginal este mai mare dect oferta (dac dorete s cumpere mai mult,
monopsonul trebuie s plteasc mai mult, att pentru ultima unitate, ct i
pentru cele anterioare).
Pentru detalii practice: http://www.oecd.org/ctp/transferpricing/45765682.pdf

Integrarea pentru a crete profitul de


monopol
Integrarea vertical permite creterea profitului de
monopol n dou feluri:
o firm care deine monopolul asupra unui factor de
productie esenial pentru o alt industrie i poate
mri profitul transformnd respectiva industrie ntrun monopol controlat vertical; invers, o firm-client
i poate absorbi furnizorul;
un furnizor integrat vertical, care are monopolul
ofertei, poate practica discriminarea prin pre.

Pn unde merge integrarea?


Teoria costurilor de tranzacie: principiul interveniei
selective=noua divizie creat prin integrarea unui
furnizor continu s funcioneze n aceleai condiii
ca i nainte; ea furnizeaz serviciile la un pre fixat la
fel ca nainte i continu s ncaseze veniturile nete
anterioare, cu excepia situaiei n care pot fi
obinute ctiguri colective; n aceast situaie,
divizia accept instruciunile direciei centrale, ceea
ce permite adaptarea rapid la noua conjunctur.

De ce principiul nu poate funciona?


Firma devenit divizie intern nu mai este incitat s
utilizeze eficient activul, ntruct acesta nu mai e al
ei; faptul c venitul su net poate fi manipulat
discreionar i modific situaia i motivaia.
Preurile de transfer pot fi manipulate;
Intervenia direciei asupra gestiunii diviziei se va
ntinde inevitabil dincolo de domeniile n care ar fi
justificat de un potenial ctig colectiv.

Modaliti de a deplasa frontierele firmei

Preluarea (Takeover)
Fuziunea (Merger)
Aliane i parteneriate
Restrngerea portofoliului de activiti al
firmei.

Preluarea
Este operaiunea prin care o firm dobndete un
numr suficient de mare de aciuni la o alt firm,
a.. s-i asigure controlul n respectiva firm; firmele
i pstreaz identitatea, altfel spus rmn separate
d.p.d.v. juridic.
Se realizeaz prin:
Ofert public de cumprare
Negocierea pachetului (blocului) de control
Ramasajul bursier
Obinerea procurilor (proxy fights).

Tehnici de aprare mpotriva prelurii ostile


1.

2.

3.

Pilulele otrvite: titluri emise de board, pentru a cror


emitere nu este nevoie de aprobarea acionariatului, care
determin realocarea n favoarea managerilor a anumitor
drepturi de control aparinnd acionarilor, cum este cel de
schimbare a echipei manageriale.
Rscumprri discriminatorii: Firma int se ofer s-i
rscumpere aciunile cu o prim generoas, iar oferta este
valabil pentru toi acionarii, mai puin acionarul principal,
neagreat de board. (exist i varianta greenmail).
Majorarea capitalului, prin asocierea cu o firm prieten,
survine de regul dup ce a fost respins OPC.

Fuziunea

Fuziune statutar (absorbia), prin care firma


cumprtoare achiziioneaz integral o alt firm,
iar firma int dispare ca entitate; acionarii firmei
int primesc n locul vechilor aciuni, aciuni ale
firmei cumprtoare, la un anumit raport de
schimb.
Fuziunea pur, caz n care dou sau mai multe
firme se unesc ntr-o firm nou.

Efectul de sinergie
Este sporul de valoare obinut prin achiziionarea uneia sau mai multor
firme.
Exist n principal trei categorii de investitori:
investitorii strategici, care urmresc cel mai adesea dezvoltarea afacerii;
creterea afacerii se face att prin investiii noi (greenfields), ct i prin
achiziii (brownfields).
Investitorii financiari, care au adesea ca obiect de activitate comerul cu
firme;
Ali investitori, n rndul crora includem:
persoane fizice/juridice care urmresc anihilarea concurenei prin
preluarea i/sau desfiinarea firmei concurente;
firme care urmresc prevenirea cderii n minile concurenilor;
manageri care urmresc creterea reputaiei i pstrarea/creterea
controlului.

Aliane i parteneriate
Alianele urmresc:
mprirea costului total;
reducerea CTM, de exemplu prin aciunea
diviziunii muncii (vezi outsourcing-ul);
mprirea riscurilor (tehnologice, financiare,
comerciale);
mprirea know-how-lui (rezult dezvoltarea
unor produse/tehnologii noi).

Restrngerea portofoliului de activiti al


firmei
cedarea activelor;
cesiunea ctre salariai (management and
employment buy-out);
De ce?
Absena sinergiilor,
Capitalizarea bursier sczut;
Nevoia de fonduri;
Lipsa de eficien.

Politicile anti-trust
Au drept scop protecia, meninerea i stimularea concurenei
i a unui mediu concurenial normal, n vederea promovrii
intereselor consumatorilor.
Domeniile asupra carora se ndreapta, n general, masurile din
cadrul politicii concurenei sunt urmatoarele:
Structura pieelor, gradul de concentrare, de monopolizare a
acesteia.
Examinarea comportamentului firmelor cu privire la practicile
anti-concureniale ale acestora.
Reglementarea performanelor economice, ceea ce are n
vedere controlul asupra preturilor practicate de catre
monopolurile publice.