Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Moneda Ifrid
Moneda Ifrid
Mariana PAJA
MONED
Mariana PAJA
MONED
Editura Mustang
Studiul cursului
Este de dorit s studiai leciile din manual. Totodat suntei invitai s
rspundei la ntrebrile de autoevaluare, s efectuai lucrrile i exerciiile
practice. Dac ntr-o anumit lecie se regsesc referine ctre alte
resurse i materiale tiprite sau n format electronic, pe Internet, v
recomandm s le parcurgei.
Fiecare seciune ncepe prin prezentarea cunotinelor, competenelor i
abilitilor de care studenii vor dispune dup parcurgerea acesteia.
Aceste informaii de nceput au drept scop formarea unei imagini despre
ceea ce studenii vor nva pe parcursul seciunii.
Pentru testarea parial a cunotinelor asimilate, cursul pune la
dispoziie, la sfritul fiecrei seciuni, o serie de ntrebri, teste i exerciii
practice.
n cazul n care exist neclariti n ceea ce privete nelegerea
conceptelor prezentate, sau dificulti n rezolvarea aplicaiilor propuse
spre rezolvare, studenii se vor adresa cadrelor didactice i tutorilor, la
curs i la activitile de seminar.
Examenul final
Verificarea final const:
-ntr-un test gril cu rspunsuri multiple i
6
Oportuniti
Dup ncheierea programului de studii, acest curs v ofer accesul pe
piaa forei de munc, n ocupaii din domeniul financiar1, de exemplu:
-Specialiti n sistemul financiar-bancar;
-Ageni n activitatea financiar i comercial;
-Inspectori i ageni financiari;
-Funcionari n activiti financiare;
-Conductori n servicii de administraie i financiare;
-Asisteni de cercetare n domeniul financiar-bancar.
Ctigul pe care l-ai putea obine din practicarea acestor meserii se
poate situa n intervalul:
200 1000 Euro pe lun.
Alte instrumente pentru studiu
La prezentul curs se adaug suportul electronic pe CD i web site-ul
http://www.ueb.ro/moneda.
Att pe CD, ct i pe site-ul dedicat disciplinei Moneda putei gsi alte
aplicaii foarte utile n aprofundarea cunotinelor acumulate din cursul
tipr
de
notiuni
cheie:
moneda,bani,etalon
monetar,masa
Continutul cursului
1.1. Moneda: concept, funcii
1.2. Mas monetar i agregatele monetare
1.2.1.Definirea masei monetare
1.2.2. Indicatori de structurare a masei monetare
1.2.3.Continutul agregatelor monetare
1.2.4. Mas monetar n Romnia
1.2.5. Contrapartidele masei monetare
Economiile contemporane caracterizate printr-o mare diversitate a
mijloacelor de plata, utilizeaza intr-o masura tot
traditionale ale monede, care reprezinta doar o parte din masa monetara.
Instrumentele financiare care pot fi usor transformate in lichiditati,au
modificat comportamentul utilizatorilor de moneda.
acestor
evolutii,
s-au
produs
modificari
si
Datorita
in
structura
masei
Abordarea functionala
indeplinite
A.funcia de standard sau etalon al valorii
B.funcia de unitate de cont
C.funcia de mijloc de plat (i de schimb)
D.funcia de rezerv a valorii (sau mijloc de tezaurizare)
E.funcia de standard al plilor amnate.
A. Funcia de standard sau etalon al valorii
Etalonul valorii prezint urmatoarele caracreristici:
-inconstana,variabilitarea in timp. n acest scop se utilizeaz puterea de
cumprare, aflat n raport invers proporional cu modificarea preurilor.
- indispensabilitii, n sensul c deinerea banilor este absolut necesar
fiecrui individ pentru obinerea bunurilor de care are nevoie i pe care le
prefer.
Funcia de etalon al valorii este ndeplinit de moned numai n condiiile
economiei de schimb.
B. Funcia de unitate de cont
Din funcia de baz a monedei, cea de etalon al valorii, rezult c toate
bunurile din economie sunt evaluate din punct de vedere monetar, prin
preuri, ceea ce face posibil realizarea de nregistrri contabile i
efectuarea de analize financiare.
Funcia de unitate de cont, poate fi ndeplinit de moneda ce aparine fie
unei alte perioade de timp, fie unei alte ri.
Un exemplu l reprezint unitatea de cont, denumit DST (Drepturi
Speciale de Tragere). Are numai existenta scripturala, in conturile
tranzaciilor
din
economie,
este
atribuit
bancnotelor,
financiare
au
dubla
utilizare,financiara
10
si
11
12
Bnci comerciale
4A depozite n
conturi curente la
banca central
3A bilete
(moneda) la
banca central
2A depozite n
conturi curente la
bnci comerciale
1A bilete
(monede) la
banca central
2P depozite la
vedere ale agenilor
economici i ale
populaiei.
Banca Central
- aur
- devize
- credite acordate
statului
- portof. de efecte
comerciale
4P depozite la
vedere ale bncilor
comerciale
3P bilete (monede)
ale bncilor com.
1P bilete (monede)
ale
-ag.economici
-populaie
13
14
preaviz la 3 luni
15
16
V depinde de volumul
tranzaciilor i nivelul masei
monetare
V = (PxQ) / M
Pe baza acestei ecuaii s-au putut realiza analize ale fluctuaiilor stocurilor
de moned, gradul de activitate al acestuia i variaiilor n timp.
Astfel, viteza de circulaie a monedei se stabilete n funcie de numrul
de acte de vnzare-cumprare pe care le mijlocete un semn bnesc, de
o anumit valoare, ntr-o anumit perioad de timp.
Viteza de circulaie micoreaz sau amplific volumul masei monetare,
dup cum aceasta cunoate o accelerare sau ncetinire.
Cantitatea de moned staioneaz n sfera circulaiei o perioad mai
ndelungat de timp, mijlocind mai multe acte de vnzare-cumprare n
decursul unui an.
17
Rulaj banesc
R
=
Masa monetara M m
dz =
Dp
Vr
M m Dp
R
n care:
Dp = durata perioadei de analiz (90 zile sau 360 zile);
Vr = viteza de rotaie sub forma de coeficient.
Atunci cnd viteza de rotaie crete, durata n zile a unei rotaii se
diminueaz.
Exemplu
n decursul perioadei de un an (360), n ar X, s-a constatat un rulaj
bnesc n valoare de 103.390 mild. um, iar nivelul masei monetare medii
de 35.450 mild um. n aceste condiii, numrul de rotaii realizate de o
unitate monetar, pentru a mijlocii vnzrile i cumprrile din economie
este:
Vr =
103390 mld
= 2,91 rotatii
35.450 mld
18
dz =
135400
= 3,81 rotatii
35450
360
dz =
= 94,48 zile/an
3,81
Vr =
19
20
21
I. Aur i devize
I. Disponibiliti monetare
- bilete i monede
- depozite la vedere
IV. Diverse
Autoevaluare
1.Definiti termenul de moneda potrivit dictionarului Larousse
2.Definiti masa montara.
3.Precizati cum se stabileste viteza de circulatie.
Teste grila
1.Functia de etalon al valorii este indeplinita de moneda
a)numai in cadrul economiilor nemonetare
b)numai in conditiile economiei contemporane
c)nimuai in conditiile productiei bazate pe autoconsum
d)numai in conditiile economiei de schimb.
e)numai in cadrul economiilor bimetaliste.
Alegeti varianta
corecta.
2.Acoperirea
masei
monetare
se
realizeaza,
in
economiile
contemporane,astfel:
a)in totalitate in aur monetar
b)in stocul de aur monetar+devize si aur
c)in contravaloarea bunurilor si serviciilor
d)in valoarea creditelor acordate statului
e)aur+valute+devize+credite acordate economiei.
22
Resurse internet
http://www.ueb.ro
http://www.ueb.ro/stiinteeconomice/ebiblioteca
raspunsuri la intrebari
1.a
2.e
1.d
2.b
23
Continutul cursului
2.1 Cererea de moneda
2.2 Oferta de moned
2.3.Schema realizarii echilibrului mnetar
Cererea si oferta de moneda indeplinesc un rol esential in analiza
monetara,intrucat
cerere de moneda
24
25
M2=L2(rd)
din
2.2.Oferta de moneda
Oferta de moned reprezint cantitatea mijloacelor de plat puse la
dispoziie, la nivelul unei economii, fiind asigurat de sistemul bancar care
creeaz moneda i o pune n circulaie.
Sursele ofertei de moned sunt reprezentate de contrapartidele masei
monetare: creanele asupra strintii, creanele asupra Trezoreriei,
creanele asupra bncilor comerciale.
Eficacitatea politicii monetare depinde de caracterul exogen sau endogen
al ofertei de moned n raport cu sistemul economic.
Oferta de moned ca variabil endogen
Banca Central deine un rol pasiv n creaia monetar i aceasta depinde
de comportamentul agenilor economici care solicit moneda.
Banca Central se poate afla ntr-o situaie relativ pasiv cu privire la
creaia de moned, n urmtoarele trei cazuri:
27
28
I=Ird
I = investiii totale
E=E(R)
E = economii totale
Ird = E(R)
rd = rada dobnzii
31
Probleme propuse
1.Analiza clasica a cererii de moneda se bazeaza pe:
a)ecuatia schimburilor lui Fisher
b)ecuatia Cambridge
c)gestiunea portofoliilor
d) ecuatia schimburilor lui Fisher + ecuatia Cambridge
e)ecuatia Keynesiana . Alegeti varianta corecta
2.In ecuatia Cambridge,
M=kpR
a)indice depret
b)volumul tranzactiilor
c)viteza de circulatie a monedei
d)venitul national
e)durata medie a perioadei in care moneda este conservata intre
trazactii .
raspunsuri intrebari
1.c
2.a
3.d
4.e
32
de
notiunilor
de
inflatie
,deflatie,dezinflatie
si
masuri
antiinflationiste
-analiza
inflatiei,ca
principalelor
forma
modalitati
de
dezechilibrului
cuantificare
ale
monetar,cunoasterea
acesteia,
cunosterea
fenomenelor inflatiei
-cunoasterea mecanismului inflatiei si a politicilor antiinflationiste
Continutul cursului
3.1.Abordari cantitative ale inflatiei
3.2.Cauze si forme ale inflatiei
3.3.Efectele inflatiei
33
3.4.Politici antiinflationiste
3.5.Deflatia
Rolul
important
al
monedei,ca
instrument
esential
al
politicii
generalizata
si
de
durata
preturilor
bunurilor
din
suma de 100 um, iar la sfritul acesteia 1250 um, atunci prin divizare
100/1250=0,08 rezult un coeficient de 0,08, ceea ce semnific faptul
c o unitate monetar i conserv o putere de cumprare de 8%.
Acest tip de calcul prezint avantajul de a sublinia c i atunci cnd
34
sau
I pn I pn 1
I pn 1
100 ,
148% 135%
100 = 9,62%
135%
Pentru
________70_________
rata anual a inflaiei
36
relaiile interindustriale;
37
3.3Efectele inflatiei
Motivele pentru care autoritatile monetare practica,in anumite cazuri,o
politica monetara favorabila inflatiei rezulta din efectele pozitive pe care
le genereaza si se concretizeaza in:
-stimularea crearii de noi locuri de munca
-stimularea exporturilor
-impact favorabil asupra finantelor publice
38
39
al
inflatiei
asupra
cresterii
economice,populatiei
si
intreprinderilor
Creterea economic poate fi considerat drept rezultat al inflaiei, n
sensul c aceasta favorizeaz producia i investiiile, n mai multe
moduri:
Creterea veniturilor nominale, mai mult sau mai puin indexate,
poate antrena o cretere a cererii globale;
Cheltuielile financiare ale ndatorrii sunt puin mpovrtoare,
ntruct se ramburseaz n moned devalorizat, iar efectul
multiplicator al creditului se amplific;
Ratele reale de dobnd, foarte sczute, uneori negative, confer
rentabilitate proiectelor de investiii.
Aceast abordare este conform analizelor lui Keynes.
Inflaia se manifest ca factor mpotriva creterii economice, datorit
urmtoarelor aspecte:
40
exterior;
41
42
3.5 Deflaia
Deflaia: coninut i riscuri
Definirea termenului deflaie se poate realiza n urmtorul mod:
frnare sau resorbie total a inflaiei, prin msuri care vizeaz
diminuarea masei monetare i reducerea cererii n raport cu oferta.
Pot fi distinse urmtoarele trei forme de deflaie:
deflaie monetar
deflaia financiar
deflaia real
43
masei
monetare,
respectiv
diminuarea
volumului
dobnd.
ndatorarea excesiv.
Creditul
44
45
b)limitarea creditului
c)politica bugetara si fiscala
d)politica veniturilor
e)reforma monetara.
Alegeti varianta incorecta
Probleme propuse
1.Daca indicele preturilor de consum a fost 251,7% in anul t si 156.9% in
anul t-1 ,rezulta o rata anuala a inflatiei pentru anul anul t de:
a)20.42%
b)60.42%
c)30.24%
d)15.13%
e)50.67%
2.Sa se determine numarul de ani in care nivelul preturilor se dubleaza
daca rata anuala a inflatiei este de 15%
a)4.66
b)6.44
c)3.77
d)4.55
resurse interne
http://www.ueb.ro
http://www.ueb.ro/stiinteeconomice/ebiblioteca
raspunsuri intrebari
1.abc
2.e
3.b
4.a
46
de
notiuni
cheie:credit,
functiile
creditului,forme
ale
si
intelegerea
mecanismului
creditarii
si
rolului
contractului de creditare
Continutul cursului
4.1 Continutul si functiile creditului
4.2 Formele creditului
4.3Dobanda
In abordarea creditului ca expresie a relatiilor de redistribuire se porneste
de la continutul economic specific al creditului,respectiv transferul unei
parti din produsul social de la unii din participantii la circuitul economic
catre alti participanti la acest circuit.In esenta,creditul reprezinta schimbul
unei
valori
monetare
actuale
contra
unei
valori
monetare
47
48
49
acord
creditorului
dreptul
asupra
unui
imobil,
fr
deposedare.
Garania personal reprezint angajamentul luat de o ter persoan de
a plti suma ajuns la scaden, n cazul incapacitii de plat a
debitorului.
Cea mai frecvent form de garantare a creditelor o constituie
garantarea financiar cu elementele patrimoniale ale debitorului (active
fixe i circulante).
50
creditul comercial;
creditul bancar;
creditul de consum;
creditul obligatar;
creditul ipotecar.
creditul privat;
creditul public.
credite de producie;
credite de circulaie;
credite de consum.
credite reale
credite personale.
credite denunabile;
credite nedenunabile;
credite legate.
credite amortizabile;
51
credite neamortizabile.
1.
tradiional
reprezint
interesele
comune
ale
52
53
modaliti de lansare;
modaliti de rambursare;
tipuri de obligaiuni.
54
55
creditului
ipotecar
provine
din
aceea
permite
credit;
-
56
Creditele
acordate
persoanelor
juridice
pot
aprea
sub
urmtoarele forme:
-
scontrii cambiilor.
3. Din punct de vedere al calitii debitorului i creditorului, se face
distincia ntre:
-
de drept privat;
-
credite de exploatare;
credite de investiii;
credite reale;
credite personale;
57
Creditele reale sunt cele pentru care garania se prezint sub form
de:
- garanie imobiliar, concretizat ntru-un contract de ipotec asupra
terenului sau cldirilor;
- garanie mobiliar, care const n valori mobiliare, de natura titlurilor
de credit, sau n alte valori materiale (metale preioase, bunuri);
formalitate;
-
la scaden;
-
58
4.3. Dobnda
4.3.1. Abordari conceptuale
Dobnda reprezint o form de remunerare a creditului de ctre debitor
pentru folosirea capitalului mprumutat. Dobnda poate fi privit ca pre
al capitalului mprumutat i poate fi analizat att ca mrime absolut
ct i n mrime relativ.
Asupra dobnzii i rolului acesteia s-au formulat mai multe accepiuni:
Conceptul clasic (David Ricardo, Alfred Marshall) abordeaz
dobnda ca fiind reglementat de rata profitului ce se poate obine prin
folosirea capitalului sau ca pre care trebuie pltit pentru folosirea
capitalului, pre stabilit ca echilibru ntre cererea global de capital i
stocul de capital oferit pe pia.
Conceptul
neoclasic
(Irving
Fischer)
definete
dobnda
ce
59
- banii;
- titlurile pieei de capital.
Pe ansamblul economiei, cantitatea total de avere, trebuie s fie egal
cu cantitatea de obligaiuni oferite plus cantitatea de moned oferit. De
asemenea, cantitatea de obligaiuni i de moned pe care populaia
dorete s le dein (i care reprezint cererea) trebuie s fie egale cu
suma total a averii deinute.
Dac se noteaz:
- oferta de titluri cu Ot
- oferta de moned cu Om
- cererea de titluri cu Ct
- cererea de moned cu Cm
se poate scrie: Ot * Om = Ct + Cm
Dac se separ termenii monetari de cei care exprim titlurile, atunci
Ot Ct = Cm Om,
ceea ce nseamn c, dac piaa monetar este n echilibru, respectiv
cererea de moned este egal cu oferta de moned (Cm-Om), se va
produce un echilibru i pe piaa obligaiunilor, respectiv Ot = Ct.
Modelul preferinei pentru lichiditate determin nivelul ratei dobnzii
pornind de la analiza unor factori precum: modificri ale veniturilor,
nivelul preurilor i oferta de moned.
Potrivit definiiei date monedei de J. M. Keynes, n structura acesteia
sunt incluse numerarul (care nu produce dobnd) i depozitele la
vedere (care sunt purttoarele unor niveluri sczute ale dobnzii).
Astfel, se presupune c moneda prezint o rat a rentabilitii egal cu
zero. Obligaiunile, ca singura alternativ a banilor, n concepia lui
Keynes prezint o rat a rentabilitii egal cu rata dobnzii rd. Dac
aceast rat crete, atunci rata de rentabilitate a depozitelor scade,
comparativ cu rentabilitatea obligaiunilor, i, potrivit teoriei, cererea de
moned se diminueaz.
Astfel, se poate constata c ntre cererea de moned i rata dobnzii
este
crete dac rata dobnzii la obligaiuni crete. Astfel, banii sunt mai
puin preferai, iar cantitatea oferit trebuie s scad.
Cu ct rata dobnzii scade, cu att costul de oportunitate al monedei
este mai sczut, ceea ce determin o cerere sporit. Scderea ratei
dobnzii antreneaz o majorare a cantitii de moned.
n dimensionarea cantitii de moned din economie intervine banca de
emisiune, care fixeaz un nivel constant al masei monetare (de exemplu
cantitatea 600 UM).
Echilibrul dintre cantitatea de moned oferit i cerut este:
Cm = Om,
adic cererea de moned este egal cu oferta de moned.
Echilibrul se manifest pentru de exemplu un nivel al ratei dobnzii de
20%.
n situaia n care rata dobnzii nregistreaz un nivel mai mare dect
20% cantitatea de moned cerut pentru acest nivel este de exemplu
200 u.m., n timp ce oferta reprezint 600 u.m. Rezult, astfel, un exces
al ofertei de moned, ceea ce semnific deinerea de ctre populaie a
unei cantiti mai mari dect cea dorit, ntr-o astfel de conjunctur se
ncearc echilibrarea situaiei prin cumprarea de obligaiuni. Ca efect,
preul obligaiunilor se majoreaz, rata dobnzii scade i se apropie de
nivelul de echilibru de 20%.
Pe de alt parte, dac se analizeaz cantitatea de moned cerut
pentru un nivel al ratei dobnzii mai sczut de 20% se constat c
exist o diferen ntre cantitatea oferit de 600 u.m. i cantitatea cerut
de exemplu 1.000 u.m. Astfel, se manifest o cerere suplimentar de
moned, datorit preferinei populaiei de a deine mai mult moned
comparativ cu alte active. Obligaiunile sunt oferite spre vnzare, ceea
ce antreneaz scderea preului acestora i, implicit, o majorare a ratei
dobnzii care tinde ctre nivelul de echilibru de 20%.
B. Factorii determinani ai cererii i ofertei de moned
Pentru evidenierea efectelor unui factor asupra ratei dobnzii se
consider c toi celorlali rmn constani.
61
1.
de doi factori:
a) Nivelul veniturilor se manifest n urmtoarele situaii:
- atunci cnd economia se afl n expansiune i nivelul veniturilor
sporete, populaia va manifesta o preferin pentru deinerea de
moned, ca rezerv a valorii;
- n aceleai condiii de cretere economic, populaia realizeaz un
volum mai mare de tranzacii utiliznd moneda, de unde rezult
preferina pentru deinerea acestui tip de active;
- rezult c un nivel nalt al veniturilor genereaz creterea cererii de
moned.
b) Nivelul preurilor
Pentru a demonstra efectul acestei variabile, Keynes ia n considerare
cantitatea de moned deinut de populaie n termeni reali, respectiv
sub form de bunuri i servicii care pot fi achiziionate. Atunci cnd
nivelul preurilor crete, cu aceeai cantitate de moned se va
achiziiona un volum mai sczut de bunuri i servicii. Pentru restabilirea
echilibrului, populaia va prefera s dein o cantitate de moned mai
mare.
Concluzia este urmtoarea: creterea nivelului preurilor conduce la
creterea cererii de moned.
2. Factorii de influen asupra ofertei de moned.
Oferta de moned i modificrile produse n nivelul acesteia reprezint
un proces complex care implic participarea bncii centrale, a bncilor
de depozit (comerciale) i a altor instituii ale pieei monetare. n cadrul
analizei preferinei pentru lichiditate este luat n considerare majorarea
ofertei de moned, produs ca urmare a aciunilor bncii de emisiune.
C. Modificrile n echilibrul ratei dobnzii
Analiza preferinei pentru lichiditate i a modului de influenare a ratei
dobnzii, prezint importan practic, ntruct pe baza acestor aspecte
este posibil de evaluat care sunt efectele politicii monetare asupra ratei
dobnzii.
Concluziile desprinse n urma analizei. Teoria preferinei pentru
lichiditate (TPL) pot fi formulate astfel:
62
lichiditate este cel care indic faptul c o rat nalt de cretere a ofertei
de moned genereaz un declin al ratei dobnzii. Spre deosebire de
aceasta, efectele antrenate de venituri, preuri i rata inflaiei indic o
majorare a ratei dobnzii, atunci cnd se produce majorarea cantitii de
moned.
Este necesar a se observa care efecte sunt mai ample i care se
manifest mai rapid. Efectul lichiditate se manifest imediat, ntruct
63
nivelul ratei dobnzii se poate manifesta ca efect, mai repede sau mai
ncet, n funcie de msura n care populaia ajusteaz propriile
anticipri asupra inflaiei.
Modul de rspuns, n timp, a ratei dobnzii la sporirea ofertei de
moned poate fi:
a) cazul n care efectul lichiditate domin celelalte efecte, astfel nct, n
decursul perioadei analizate rata dobnzii scade. Efectul lichiditate
opereaz mai rapid asupra diminurii ratei dobnzii, dar pe msura
trecerii timpului ncep s se manifeste i celelalte efecte, n sensul
invers, ntruct efectul lichiditii este mai amplu dect celelalte, nivelul
ratei dobnzii nu va reveni niciodat la nivelul iniial.
b) cazul n care efectul lichiditate este mai puin amplu comparativ cu
celelalte. Iniial efectul lichiditate conduce la diminuarea ratei dobnzii.
n acel moment ncepe s se manifeste efectul celorlali factori care
majoreaz, astfel, rata dobnzii. n acest mod, rata dobnzii crete.
c) cazul n care efectul dominant al inflaiei anticipate, se manifest
rapid, ntruct populaia majoreaz repede nivelul acestuia atunci cnd
rata ofertei de moned crete. Efectul inflaiei ncepe imediat s
compenseze efectul lichiditate ceea ce conduce la schimbarea sensului
de evoluie al ratei dobnzii, care se majoreaz. Rezultatul arat, clar,
c majorarea ofertei de moned nu reprezint o soluie pentru
reducerea ratei dobnzii, dar creterea cantitii de moned poate
declana diminuarea acesteia.
Aceste concluzii reprezint, pentru autoritile politice ale diferitelor ri,
scenarii posibil de urmat pentru ndeplinirea obiectivelor. Dac se
dorete diminuarea ratei dobnzii, atunci se majoreaz oferta de
moned, n condiiile n care efectul lichiditate este dominant comparativ
cu celelalte. La descreterea ofertei de moned, se recurge atunci cnd
celelalte efecte domin lichiditatea, iar efectul inflaiei ajusteaz rapid
64
rata dobnzii. Dac celelalte efecte domin efectul lichiditate, iar inflaia
antreneaz modificri lente ale ratei dobnzii, atunci creterea sau
descreterea ofertei de moned poate fi dirijat n funcie de ceea ce se
urmrete pe termen lung sau scurt.
n practic, posibilitile autoritii monetare de a influena ratele
dobnzilor sunt limitate. Pe piaa monetar, pot fi influenate ratele
dobnzilor numai n cazul tranzaciilor pe termen foarte scurt (o zi, o
sptmn, respectiv 3 luni).
Pe termen lung, interveniile autoritii monetare nu au nici un rol, ci
ofer numai o imagine asupra credibilitii politicii economice.
65
66
1 + rr =
1 + rn
100
1 + rinf
n care :
rr = rata real
rn = rata nominal a dobnzii
rinfl = rata inflaiei
Dobnda real este influenat de: presiunea fiscal n economie,
deficitul bugetar, cursul de schimb, balana comercial i de pli.
Dobnzile reale pozitive sunt rezultatul practicrii unor dobnzi nalte
(credite scumpe i investiii nerentabile ).
Dobnda real negativ se manifest atunci cnd rata nominal a
dobnzii nu acoper rata inflaiei (i avantajeaz pe debitori i conduce
la scderea ncrederii populaiei n moneda naional).
D. Din punct de vedere al perioadei t pe care se acord creditul i al
capitalizrii dobnzii se poate face distincia ntre dobnda simpl i
dobnda compus
67
D=
C n z rd
360 100
unde:
D = dobnda (n suma absolut);
C = capitalul mprumutat sau valoarea depozitului;
nz = numrul de zile pentru care se realizeaz creditarea;
rd = rata nominal a dobnzii, exprimat procentual.
Dobnda compus se practic cnd perioada de creditare sau de
depunere este mai mare de un an, iar dobnda este reinvestit la
fiecare scaden
dac perioada respectiv este exprimat n ani ntregi, atunci
dobnda se calculeaz astfel:
D = Cf Ci = Ci(1 + rd)n Ci
n care:
Cf = capital fructificat - valorificat;
(1 + rd) n = coeficient de fructificare - valorificare
Ci = capital iniial.
dac perioada este exprimat ntr-un numr ntreg de ani i n
fraciuni, atunci calculul dobnzii se realizeaz astfel:
n r
D = C f C i = C i (1 + rd ) n 1 + z d C i
360 100
b) Pentru scontarea i rescontarea efectelor de comer
Dobnda, care poart denumirea de scont se calculeaz dup
urmtoarea relaie: S =
Vn n z rs
360 100
n care: S = scontul;
Vn = valoarea nominal a titlului de credit;
68
S=
numere de dobanzi
divizor fix
divizor fix =
360 100
rs
Exemplul
Un ntreprinztor care a vndut prin credit comercial mrfurile sale,
prezint spre scontare, la banca comercial X urmtoarele
efecte
comerciale:
- o cambie, cu valoare nominal 500000 u.m. cu o durat pn la
scaden de 175 zile;
- o cambie cu valoare nominal de 2.400.000 u.m., cu o durat pn
la scaden de 60 zile.
Rata privat a scontului, practicat de banca X este 20%.
n aceste condiii, deintorul titlurilor va primi, pentru fiecare din cele
dou titluri, urmtoarea sum:
titlul 1
S1 =
500000 175 20
= 48611
360 100
S2 =
2400000 60 20
= 80000
360 100
69
operaiilor
stabilirea
numerelor
debitoare
sau
creditoare.
Operaii creditoare
Data
Suma
Nr. creditoare
5.02
45.000
10.05
180.000
21+30
180.000x51=9.180.000
25.05
60.000
6+30
60.000x36=2.160.000
Sume C
285.000
Operaii debitoare
Data
Suma
20.03
65.000
(11+30+31+30)
15.04
50.000
(15+31+30)
15.06
30.000
15
30.000x15 zile=450.000
28.06
15.000
Sume D
160.000
Dobanda =
sold numere
;
divizor fix
Dobanda creditoare =
Divizor fix =
360 100
rata dobanzii
17910000
= 5970 u.m.
360 100
12
71
Dobanda debitoare =
10910000
= 4242,7 u.m.
360 100
14
aplicarea
metodei
hamburgheze
(n
scar)
se
parcurg
urmtoarele etape:
Nr.
Data
Suma
1.
5.02
45.000 C
2.
20.03
65.000 D
Sold ct curent
20.000 D
3.
50.000 D
15.04
Sold ct curent
70.000 D
4.
180.000 C
10.05
Sold ct curent
110.000 C
5.
60.000 C
25.05
Sold ct.curent
170.000 C
6.
30.000 D
15.06
Sold ct.curent
140.000 C
7.
15.000 D
28.06
Sold
Numere
urmtoare
dobnzi
1.980.000 C
(11 + 15)
520.000 D
(15 + 10)
1.750.000 D
(15 + 25)
1.650.000 C
(6 + 15)
3.570.000 C
(13)
1.820.000 C
125.000 C
(2)
250.000 C
125.000 C
Sold numere
7.000.000 C
ct.Curent
Soldul
sumelor
Soldul numerelor fiind creditor, se va calcula dobnda creditoare.
Dc =
7000000
= 2333,33u.m.
360 100
12
de
c) 6933,21
d) 9345,21
e) 4667,21
resurse internet
http://www.ueb.ro
http://www.ueb.ro/stiinteeconomice/ebiblioteca
raspunsuri la intrebari
1.e
2.abce
1.e
2.a
74
Continutul cursului
1.1 Sisteme monetare:definitie,contint,rol
1.2 Clasificarea sistemalor monetare
1.2.1 Sistemele monetare metaliste
1.2.2 Sistemele monetare nemetaliste
1.3. Consiliul monetar
Complexitatea fenomenelor monetare si a efectelor pe care le
antreneaza moneda asupra economiei necesita un mod specofic de
organizare, caracterizat prin existenta unor institutii si reglementari
speciice,cu scopul monitorizarii modului in care aceasta este alimentata
cu moneda.De asemenea,abordarea monedei intr-un cadru mai larg, in
care se realizeaza platile internationale,fluxurile de capital I formarea
cursului de schimb,evidentiza rolul organizarii monetare si la nivel
international.Necesitatea organizarii monetare rezulta din complexitatea
fenomenului monetar si a efectelor pe care le antreneaza la nivelul
tuturor palierelor activitatii economice.
75
76
77
Pasiv
Depozite: 500 mil.
78
a)
m=
1
Di
R
disponibil
rezerva
de
lichiditate,
atunci
mrimea
m=
Di
R + NRN
nelegerea
aplicabilitii
acestor
formule
sunt
necesare
urmtoarele precizri:
bncile al cror volum de credite se majoreaz trebuie s gseasc pe
pia ntreprinztori decii s apeleze la mprumuturi;
bncile care au posibilitatea acordrii de credite, s aib voina de a
profita de aceste circumstane.
multiplicatorul creditului nu permite determinarea nivelului depozitelor
care apar, efectiv, n economie, ci numai la nivelului maxim al acestora,
la un moment dat.
Multiplicatorul creditului are valoarea:
m=
1
500mil = 2500mil
20%
79
m=
500mil
500mil
=
= 1562,5mil
20% + 15% 20% 15% 0,35 0,03
80
Preul
produselor
produselor
exprimate
exprimate
n moneda X
n moneda Y
1570
1080
1.45
30%
1,45x30%=0,435
800
1150
0,69
18%
0,69x18%=0,124
320
180
1,77
20%
1,77x20%=0,354
690
930
0,74
14%
0,74x14%=0,103
1200
760
1,57
10%
1,57x10%=0,157
2500
1970
1,26
8%
1,26x8%=0,100
100%
= 1,273
Produse
comercializate
Cursde
revenire
= PreX/PretY
Ponderea
fiecrui
produs
inn
Medie ponderat
total tranzacii
81
82
83
85
I pc =
I
Ip
gradului
de
apreciere
sau
depreciere
86
Banca central
de valuta-rezerva.
i flotant
variabil
este
puternic
supus
presiunilor
politice
ofer moned sub form de bancnote poate alimenta fenomenul inflaionist
i moned metalic
nu genereaz inflaie
poate
finana
cheltuielile
guvernamentale
Nu
finaneaz
guvernamentale
cheltuieli practic
politic
monetar
discreionar
87
utilizeaz
un
numr
restrns
personal
Autoevaluare
1.Definiti sistemul monetar
2.Prezentati elementele sistemului monetar
3.Clasificarea sistemelor monetare
Teste grila
1.Unitatea monetara reprezinta un atribut al institutiilor monetare
nationale.Definirea acesteia se poate realiza prin:
a)valoare paritara
b)paritate monetara
c) curs de schimb
d)paritate aur
e)paritate metalica. Alegeti varianta corecta.
2.Monometalismul aur a cunoscut urmatoarele forme:
a)sisteme bazate pe etalonul aur-moneda
b)sisteme bazate pe etalonul aur-lingouri
c)sisteme bazate pe etalonul aur si devize
d)sisteme bazate pe etalonul aur si euro
e) sisteme bazate pe etalonul aur si dolar .Alegeti varianta corecta.
Probleme propuse
1) Daca in anul 1968,lira sterlina era definita prin 1=2,13281 gr aur,iar
dolarul reprezenta 1$=0,888671 gr aur,atunci paritatea monetara era
data de raportul:
a)2.39$/
88
b)2.93$/
c)3.92$/
d)3.29$/
e)2.09$/.
raspunsuri intrebari
1.a.b.c
2.a.b.c
3.a
4.a.b
89
Continutul cursului
2.1 Sistemul monetar international:etape premergatoare si realizri
2.2 Principiile care au stat la baza SMI
2.3 Dezechilibrele generate de Sistemul de la Bretton Woods
2.4 Rolul Drepturilor Speciale de Tragere
2.5 Institutiile SMI
2.6 Rolul FMI in economia mondiala
Definitiile atribuite Sistemului Moneter International pornesc de la
existenta relatiilor economice intre tari care au monede diferite si de la
necesitatea existentei unei piete pe care agentii economici sa-si poata
converti devizele in moneda nationala.O prima abordare prezinta SMI ca
un sistem de plati globale, care cuprinde institutiile financiare,reteaua
informatica globala,conventiile si reglementarile necesare asigurarii unei
bune functionari a comertului international. Altefel spus,SMI reprezinta
cadrul institutional in care sunt realizate platile internationale.miscarile de
capital si se determina cursurile de cshimb ale monedelor nationale.
90
aurului. Acesta a fost creat prin convenia din luna iulie 1933, la
Conferina monetar i economic de la Londra unde Frana, Belgia,
Olanda, Italia, Elveia i Polonia, care aveau la baza sistemelor lor
monetare etalonul aur, s-au angajat s menin paritile existente.
91
bulversari
politi,economice
monetare
care
arata
nevoia
unei
ordinimonetare internationale
Rezult, astfel, c nici unul din acordurile monetare internaionale
ncheiate n perioada anilor 30 pn la nceputul celui de-al doilea
Rzboi Mondial nu au dus la formarea unui sistem monetar
internaional.
De asemenea, crearea unei zone monetare europene a constituit o
noua bulversare a sistemului monetar international, intrucat noua
moneda a intrat in competitie cu dolarul american.
92
etalon comun;
convertibilitatea monetar;
93
94
95
i la
membre.
96
de
superioritatea
economic
american
condus
la
american
expansiunii
monetare
mondiale
constituia
98
1964-1970
poate
fi
caracterizata
prin
abandonarea
99
Proce
Cantitat
nt
Dolarul S.U.A
33,0
0,40
Marca
12,5
Lira sterlin
Francul francez
Moneda
Proc
Cantitat
ent
Francul belgian
3,5
1,6
0,38
Coroana suedez
2,5
0,13
9,0
0,045
Dolarul australian
1,5
0,012
7,5
0,44
Peseta spaniol
1,5
1,1
german
100
Yenul japonez
7,5
26,0
Coroana
1,5
0,099
norvegian
Dolarul
6,0
0,071
Coroana danez
1,5
0,11
Lira italian
6,0
47,0
ilingul australian
1,0
0,22
Guldenul
4,5
0,14
Randul
1,0
0,0082
canadian
olandez
sud-
african
101
102
103
participrii
statelor
membre,
precum i
organisme similare de
conducere.
Grupul Bncii Mondiale include: BIRD;
Asociaia Internaional pentru Dezvoltare;
Corporaia Financiar Internaional;
Agenia de Garantare Multilateral a Investiiilor.
Romnia a aderat la Banca Mondial n 1973. Dup mrimea fondurilor
subscrise, ara noastr se plaseaz n primele 50 de state membre ale
BIRD.
Potrivit statutului Bncii, vrsmintele iniiale de capital se fac n cot de
1% aur sau dolari, sumele putnd
104
sistemul
Banca Mondial
internaional
cooperarea
mai
srace,
asisten
Internaionale
pentru
Dezvoltare
105
ncurajeaz
ntreprinderile
private
organismul
afiliat,
Corporaia
Financiar Internaional
i procur resursele financiare n
prin
membre
internaional a obligaiunilor
mprumuturi
pe
piaa
106
107
41%
12%
32%
17%
29%
19%
a)15.87%
b)11.67%
c)23.51%
d)24.21%
e)19.43
1.84Yeni;
0.0903;
0.6320$.
108
unica,criterii
de
convergenta,
Banca
Centrala
Europeana
-cunoasterea si intelegerea mecanismelor de functionare asistemului
monetar-european
-formarea deprinderii de stabilire a cursului intre doua monede
-cunoasterea principalelor efecte ale utilizarii monedei euro
Continutul cursului
3.1Sistemul monetar european:etape premergatoare
3.2Crearea SME :principii si functionare
3.3 Integrarea monetara europeana
3.4 Moneda EURO si efectele acesteia
Ideea crearii unei uniuni monetare a imbracat forme diferite.Realizarile in
plan monetar evidentiaza o preocupare din partea tarilor de a participa la
o uniune in care sa se utilizeze o singura moneda,atunci cand sunt
indeplinite o serie de conditii.Actuala constructie monetara europeana a
fost precedata de o serie de evenimente importante.
109
5,5
= 2,75A
2
1B =
5,623
= 2,876A
1,955
2,876 2,75
100 = 4,58%
2,75
5,376A
= 2,628A
2,045
111
Mecanismul de schimb
112
marjelor
de
fluctuatie
era
de
limita
miscarile
113
Acordul de la Maastricht
Prin acest tratat, care a intrat n vigoare de la 1 noiembrie 1993 a fost
introdus un nou concept, cel de Uniune European (UE), care
reunete:
Comunitatea European;
Cooperarea n materie de politic extern i securitate;
Cooperarea n domeniul politicii interne i de justiie;
Tratatul cuprinde dou pri:
o parte consacrata realizrii uniunii economice i
monetare;
o parte consacrata realizrii uniunii politice.
Principalele obiective economice pentru introducerea uniunii monetare
sunt:
sporirea stabilitii internaionale euro i dolarul intr n
competiie, iar cea mai stabil dintre ele va fi preferat n tranzaciile
internaionale;
diminuarea variabilitii i incertitudinii ratelor de schimb
implic o alocare mai eficient a resurselor n cadrul uniunii;
reducerea costurilor de tranzacionare (nu mai sunt
antrenate costuri legate de conversiune sau acoperirea riscului de
schimb);
mbuntirea competitivitii;
sporirea stabilitii interne (de exemplu, va exista doar o
singur rat a inflaiei comparativ cu 15, ct reprezint numrul rilor
membre al SME;
scderea anticipat a ratelor dobnzilor i inflaiei.
Pentru
indeplinirea
obiectivelor
s-a
prevazut
realizarea
Uniunii
115
2)
3)
acesteia;
4)
116
117
118
cooperarea
in
cadrul
acordurilor
pentru
Probleme propuse
1.Mecanismul ,,sarpelui monetara impus limite de fluctuare,astfel:
a)1% in jurul valorii oficiale a monedelor
b)2.25% fata de ecu si intre monede
c)2.25% fata de $ si 4.5% intre monede
d)4.5% intre monede
119
I=1,5%
b)Pd=1,1306
c)
I=19,6%
d) Pd=1,35%
e)
I=1,8%
resurse interne
http://www.ueb.ro
http://www.ueb.ro/stiinteeconomice/ebiblioteca
raspunsuri intrebari
1.a b c
2.b
3.c
4.a b
1
4
5
9
9
10
11
12
16
120
21
21
24
26
31
31
34
36
40
41
45
46
49
57
57
58
65
66
74
75
81
82
99
84
104
86
106
90
110
91
93
113
115
97
121
Bibliografie
Bibliografie
117
124
Bibliografie
Cezar Basno, Nicolae Dardac, Operatiuni bancare, EDP, 2005
Nicolae Dardac, Teodora Barbu, Moneda,Banci si Politici monetare, EDP ,2005
Ionela Costica, Politici si tehnici bancare, ASE, 2007
Nicolae Dardac, Teodora Barbu, Moneda , ASE, 2009
Bojesteanu si colectiv, catedra Moneda si banci-culugere de aplicatii,EDP,2010
***www.bnr.ro-Site-ul Bancii Nationale a Romaniei
***www.economist.com-Site-ul publicatiei periodice The Economist
***www.federalreserve.gov-Site-ul Sistemului Federal de Rezerve
***www.insse.ro-Site-ul Institutului National de Statistica
*** BNR, Instrumente de plata, 2004
*** BNR, Reglementari privind cambia , 2004
*** BNR, Reglementari privind cecul, 2004
*** BNR, Reglementari privind ordinul de plata, 2004
*** Legea 101/1998 privind statutul BNR, M.Of.no. 203/1998
Legislatia bancara in vigoare :OU. Nr.99/2006 ;LG. Nr 227/2007; OU. Nr. 50/2010
122
123