Cuprins

Capitolul I. Clasificarea activelor necorporale.............................................2

1.1. Activele necorporale consideraii generale..............................................................2
1.2. Imobilizrile necorporale n legislaia contabil din Romnia....................................3

Capitolul II. Metode de evaluare a activelor necorporale...........................5

2.1. Metodologia folosit de fiscalitatea american (IRS) n calculul valorii activelor
nemateriale.........................................................................................................................5
2.2. Metode bazate pe profit...............................................................................................7
2.3. Metode de evaluare bazate pe costuri.........................................................................9
2.4. Metode de evaluare bazate pe pia..........................................................................10
2.5. Alte metode de evaluare a activelor necorporale......................................................10

Capitolul III. Consideraii privind evaluarea unor active necorporale

specifice...........................................................................................................11
3.1. Definirea noiunilor de fond de comer, fond comercial i goodwill........................11
3.2. Evaluarea goodwill-ului i pierderii de goodwill......................................................13
3.3. Evaluarea mrcii i a numelui comercial..................................................................15
3.4. Evaluarea know-how-ului.........................................................................................16
3.5. Evaluarea copyright-ului...........................................................................................16
3.6. Evaluarea contractelor...............................................................................................17
3.7. Evaluarea contractului de leasing..............................................................................17
3.8. Evaluarea brevetelor..................................................................................................18

Bibliografie.....................................................................................................19

Capitolul I. Clasificarea activelor necorporale

1.1. Activele necorporale consideraii generale

Activele intangibile cuprind toate elementele de activ care nu au o form material
(de exemplu activele imobilizate corporale i financiare i activele circulante), dar care
contribuie direct la obinerea profitului unei ntreprinderi.
Numrul i denumirea activelor necorporale care pot fi evaluate distinct, nscrise n
bilan i supuse amortizrii sunt foarte diferite, n funcie de mrimea i natura activitii
unitilor patrimoniale.
Pentru a fi nscris n activul unitilor patrimoniale, un element necorporal trebuie
s ndeplineasc urmtoarele condiii1:

Modul de achiziionare, prin cumprare sau procurarea din resurse proprii a

elementelor necorporale, individual

i indentificabil (cnd se nregistreaz

distinct n activul bilanului) sau n mod global i neidentificabil pe fiecare

element (cnd se nregistreaz n good-will sau n fondul comercial);

Posibilitatea de transfer a dreptului de proprietate, n general prin vnzare; dac

unele elemente necorporale pot fi vndute individual (ca brevetul de invenie,
copyright, dreptul la franiz), acestea trebuie s fie identificate i nregistrate
n bilan; n cazul n care nu pot fi transferate n mod individual, ele avnd o
valoare inseparabil de valoarea global a firmei, atunci activele necorporale
sunt nregistrate numai n aceast poziie n bilan;

Identificarea exact a elementului de activ, printr-o denumire precis ca: marc

comercial, copyright, software, cheltuieli de C-D, reea de distribuie; n cazul
imposibilitii identificrii precise a unui element de activ necorporal, acesta
poate fi nscris ntr-o poziie distinct a activului bilanului, mpreun cu alte
active necoprorale, care nu pot fi evideniate n mod distinct (goodwill sau
fondul comercial);

Posibilitatea stabilirii unei durate de via determinat a activelor necorporale;

de exemplu brevetele de invenie sunt protejate 17 ani n SUA i 20 de ani n
Romnia, iar goodwill-ul poate fi amortizat i n Canada, Frana, Japonia.

Stan, Sorin, Evaluarea ntreprinderii, metode i uzane, Editura Teora, 1996, Bucureti, pag.89

Conform unei recente abordri efectuate de Fundaia pentru Cercetri Contabile

din Australia, elaborat pe baza studiilor realizate de London Business School, se
precizeaz urmtoarele criterii pentru nregistrarea contabil a activelor necorporale:

Achiziionarea activelor necorporale se va nregistra n bilan la costul de

achiziie;

Activele necorporale produse de ntreprindere pot fi nregistrate n bilan;

Reevaluarea periodic a activelor necorporale este permis;

Activele necorporale pot fi amortizate pe parcursul unei perioade de timp egal

cu cea n care proprietarul obine un profit economic din utilizarea acestora;

Orice evaluare se face de ctre un expert profesionist independent.

1.2. Imobilizrile necorporale n legislaia contabil din Romnia

Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii nr. 82-1991 precizeaz care este
natura imobilizrilor necorporale i explic modalitile de amortizare a acestora. Astfel se
pot distinge:

Elemente separate de imobilizri necorporale;

Fondul comercial, ca expresie global a unor active necorporale imobilizate,

calculate ca exces de valoare fa de valorea elementelor de active distincte
necorporale imobilizate, nregistrate n activul bilanului.

Structura i modalitile de amortizare a activelor necorporale imobilizate sunt

prezentate astfel2: prin prevederile articolului 47 se sugereaz o clasificare a imobilizrilor
necorporale, astfel, acestea cuprind: cheltuielile de constituire, cheltuielile de cercetare i
dezvoltare, concesiunile, brevetele, licenele, mrcile de fabric i alte drepturi i valori
similare, fondul comercial i alte imobilizri necorporale.
Cheltuielile de constituire sunt definite de articolul 47 al legii ca fiind cheltuielile
ocazionate de nfiinarea i modificarea unitii patrimoniale (taxe i alte cheltuieli de
nscriere i nmatriculare, cheltuieli privind emiterea i vnzarea de aciuni i obligaiuni,
cheltuieli de prospectare a pieei i de publicitate i alte cheltuieli de acest fel, legate de
nfiinarea sau modificarea unitii patrimoniale) . Cheltuielile de aceast natur se
amortizeaz ntr-o perioad de cel mult 5 ani.

Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991

3

n articolul 49 sunt prezentate cheltuielile de cercetare-dezvoltare, care cuprind

cheltuielile ocazionate de efectuarea unor lucrri sau obiective de cercetare strict
individualizate, care prezint garania realizrii eficienei scontate prin aplicarea acestora
n unitile patrimoniale. Contabilitatea analitic a cheltuielilor de cercetare i dezvoltare se
ine pe categorii de lucrri sau obiective.
n cadrul activelor imobizate n concesiuni i alte drepturi similare se cuprinde
valorea bunurilor preluate cu acest titlu n patrimoniu de ctre unitatea primitoare, potrivit
contractelor ncheiate, conform articolului 50 al Regulamentului de aplicare a Legii
contabilitii nr. 82/1991.
Brevetele, licenele, know-how-urile, mrcile de fabric i de comer i alte drepturi
de proprietate industrial i intelectual similare aduse ca aport, achiziionate sau dobndite
pe alte ci, se nregistreaz n conturile de imobilizri necorporale, la valorea de aport de
utilitate, costul de achiziie sau costul de producie , dup caz.
Activele imobilizate (de natura celor menionate mai sus) se amortizeaz pe durata
prevzut pentru utilizarea lor, de ctre unitatea patrimonial care le deine.
Fondul comercial este definit n regulament n cadrul articolului 51 ca fiind partea
din fondul de comer care nu figureaz n cadrul celorlate elemente de patrimoniu , dar care
contribuie la meninerea i dezvoltarea potenialului unitii, cum ar fi: clientela, vadul,
debueurile, reputaia i alte elemente necorporale, nregistrndu-se n contabilitate ntr-un
cont distinct de imobilizri necorporale.
Fondul comercial se determin ca diferen ntre valorea de aport de utilitate sau
costul de achiziie , dup caz, a fondului de comer i a elementelor de activ nregistrate n
conturile corespunztoare.
Fondul comercial nu este supus amortizrii de regul. Dac se constat o depreciere
ireversibil, aceasta poate fi amortizat.
La alte imobilizri necorporale se nregistreaz programele informatice create de
unitate sau achiziionate de la teri, pentru necesitile de utilizare proprii, evaluate la
costul de producie, respectiv la costul de achiziie, precum i alte imobilizri necorporale.
Valorea programelor informatice se amortizeaz n funcie de durata probabil de
utilizare, care nu poate depi o perioad de 3 ani.
Se poate afirma c modalitile de evaluare a activelor imobilizate necorporale sunt
extrem de sumare i evaluatorul trebuie s cunoasc structura, principiile i uzanele de
evaluare practicate n rile dezvoltate cu economie de pia, n special n sistemul
financiar-contabil anglo-saxon i cel francez.
4

Capitolul II. Metode de evaluare a activelor necorporale

2.1. Metodologia folosit de fiscalitatea american (IRS) n calculul valorii activelor

nemateriale
Conform acestei metodologii, se pornete de la profitul mediu obinut de o
companie/firm n ultimii ani, dup care se calculeaz valoarea de pia a activelor
tangibile nete asupra crora se aplic un procent mediu de profit cerut pe pia, rezultnd
astfelprofitul mediu sperat de un investitor n ramura respectiv. Prin compararea profitului
mediu al companiei n ultimii ani cu profitul mediu sperat, evaluatorul are o imagine n
ceea ce privete valoarea activelor necorporale (intangibile), care poate fi pozitiv sau
negativ. Prin capitalizarea sumei corespunztoare diferenei dintre profitul mediu al
companiei i cel urmrit de investitor, rezult valoarea goodwill-ului companiei.
Procedura sugerat de IRS (Internal Revenue Service) se bazeaz pe parcurgerea
succesiv a ctorva etape prezentate n continuare.
Calculul profiturilor medii anuale dup impozitare pentru o perioad
reprezentativ - perioada recomandat a fi luat n calcul este de minimum 5 ani, ns dac
din diagnostic, dinamica afacerii (prin trend) indic o diferen important n media
ultimilor cinci ani, se poate lua n considerare o perioad mai mic (de exemplu 3 ani). Pe
de alt parte, cnd se prevd abateri semnificative n evoluia elementelor fa de anii
precedeni, se pot utiliza profiturile previzionate (cu probabilitate ridicat de realizare a
previziunilor).
Determinarea valorii medii nete a activelor tangibile (corporale) presupune luarea
n calcul a valorii medii a activelor tangibile aferente perioadei luate n calcul la
determinarea profiturilor medii anuale.
n determinarea unei rate medii a rentabilitii activelor tangibile indicat este
folosirea unei rentabiliti medii pe ramur. Studii realizate n rile occidentale prezint
rate finsnciare medii pe industrie, avnd n vedere c acestea se bazeaz pe valoarea net
contabil a activelor i nu pe valoarea de pia. Ca o limit a indicatorilor financiari medii
pe ramur este faptul c nu sunt disponibile informaii distincte cu privire la eficiena
activelor corporale (tangibile) i a celor necorporale (intangibile), cele dou categorii
necesitnd, de fapt, rate medii pe profit diferite eficiena lor fiind diferit.
Pentru calcularea valorii activelor nemateriale se parcurg etapele anterioare pentru
datele din perioada vizat.

Parcurgerea etape de calculul profiturilor medii anuale pentru o perioad

reprezentativ const n exprimarea valorilor n moned constant i realizarea unor
corecii asupra profiturilor nete (dac este cazul), corecii care vizeaz situaii atipice.
Tabelul nr.1. Profituri medii anuale
Anul fiscal

~mii RON

Rezultatul dup

Ajustri

Rezultat ajustat

impozitare
150.000
125.000
141.000
157.500
127.000

+4.000
-7.500
-2.000

150.000
125.000
144.000
150.000
125.000
694.000
138.800

2003
2004
2005
2006
2007
Total 5 ani
Media anual
*Date convenionale

Se consider c ntreprinderea are informaii disponibile cu privire la rentabilitatea

medie n ramur a activelor tangibile nete ca fiind de 10 %.
Tabelul nr.2. Determinarea valorii medii a activelor tangibile nete ~mii RON
Anul fiscal
2003
2004
2005
2006
2007
Total 5 ani
Media

Total active

Active intangibile

980.000
910.000
1.000.000
1.100.000
1.200.000

evideniate
75.000
80.000
90.000
110.000
130.000

Datorii

Active

150.000
160.000
165.000
200.000
290.000
694.000
138.800

nete
755.000
670.000
745.000
790.000
780.000
3.740.000
748.000

anual
*Date convenionale
Pentru determinarea ratei medii a rentabilitii activelor tangibile nete se
presupune c sunt disponibile informaii pentru ramura din care face parte ntrprinderea, iar
rentabilitatea medie, conform studiilor este de 10 %.
Cuantificarea valorii activelor nemateriale
Pe baza valorii medii a activelor nete (780.000 mii RON) i a ratei medii a
rentabilitii a ramurii de 10 %, rezult un profit ateptat de 748.000 * 10% = 74.800 mii
RON. ntreprinderea din exemplul prezentat realiznd un profit mediu anual de 138.800
mii RON, va rezulta diferena dintre profitul firmei analizate i profitul mediu al ramurii

care reprezint supraprofit n valoare de 64.000 mii RON (138.000 74.000). prin
capitalizarea supraprofitului cu o rat de 20 % rezult valoarea activelor intangibile de
320.000 mii RON (64.000 *20 %).
Metodele de evaluare a activelor intangibile (nemateriale) pot fi clasificate n
urmtoarele categorii3:

Metode bazate pe profit care analizeaz avantajul deinerii acestor active prin

prisma efectului favorabil pentru ntreprindere (profit);

Metode bazate pe costul realizrii activelor necorporale (intangibile);
Metode bazate pe pia, adic pe tranzacii trecute, ncheiate n condiii i
pentru active similare.

Alegerea metodei pentru un anume caz depinde de circumstane. De cele mai multe
ori este necesar folosirea mai multor metode de evaluare innd sema de necesitatea
autoverificrii rezultatelor obinute. Mai este de luat n calcul i posibilitatea ca
evaluatorul s aplice tehnici i metode proprii, specifice unui anumit caz, utiliznd
elementele mai multor metode.
2.2. Metode bazate pe profit
Avantajul profitului este o metod de evaluare a activelor nemateriale
identificabile i se poate aplica n cazul n care este posibil estimarea cu o acuratee
rezonabil a avantajului deinerii i utilizrii activelor intangibile, avantaj exprimat prin
profit.
Tabelul nr.3. Relevana metodei corespunztoare activelor necorporale
Nr.crt

Relevana metodei/active

Bun

Satisfctoare

Slab

.
1.
2.
3.
4.
5.

intangibil
Proprieti tehnologice, patente
Marca, nume produs
Copyright
Ansamblul forei de munc
Sistemul
informaional
al

Profit
Profit
Profit
Cost
Cost

Piaa
Piaa
Piaa
Profit
Piaa

Cost
Cost
Cost
Piaa
Profit

6.
7.
8.
9.

managementului
Programe soft
Reele de distribuie
Drepturi de franciz
Practicile i procedurile firmei

Profit
Cost
Profit
Cost

Piaa
Profit
Piaa
Profit

Cost
Piaa
Cost
Piaa

Ifnescu, Aurel, Robu, Vasile, Anghel, Ion, Evaluarea ntreprinderii, Editura Tribuna economic,
Bucureti, 2001

Sursa: Ifnescu, Aurel, Robu, Vasile, Anghel, Ion, Evaluarea ntreprinderii, Editura
Tribuna economic, Bucureti, 2001, pag. 138
Din punct de vedere conceptual aceast metod se aseamn cea american (IRS)
utilizat n evaluarea activelor intangibile ale unei entiti, cu deosebirea c supraprofitul
se aplic n acest caz numai pentru active intangibile.
Contribuia la variaia profitului
Spre deosebire de metoda anterioar care se bazeaz pe profituri aduse direct de
activele intangibile, sunt situaii n care se poate determina avantajul preului unitar pentru
c nu exist informaii disponibile i nu se pot face estimri cu o anumit precizie privind
acest avantaj. n practic se ntlnesc situaii n care activele intangibile genereaz un profit
pentru ntraga entitate economic.
n cazul dat, principala problem o reprezint startul n dezvoltarea tehnicii de
evaluare. Pe baza unui studiu, evaluatorul poate s dispun de informaia c un produs cu
marca X are un volum ridicat al vnzrilor, mai ridicat dect produsele mrcilor Y i Z
operante pe aceeai pia. n aceast situaie se pornete de la contribuia de profit generat
de vnzrile realizate suplimentar.
Cele dou metode prezentate genereaz deseori dificulti pentru evaluator n
susinerea valorilor rezultate, drept urmare a subiectivitii prezumiilor destul de frecvente
i dificil de susinut. Rezultatul trebuie s fie realist, credibil i s poat fi susinut.
Economia de redeven este o metod aplicabil evalurii patentelor i licenelor.
Proprietarul unui drept de proprietate intelectual poate permite i altora s foloseasc
acest activ contra unei redevene, care, de obicei, este un procent aplicat la volumul
vnzrilor rezultate din folosirea proprietii intelectuale. Astfel de drepturi se nscriu ntre
3 7 % din vnzri, cel mai frecvent fiind ntlnit nivelul de 5 % din vnzri. Acest
procent variaz n deosebi n funcie de volumul fluxurilor generate de utilizarea activului.
Metoda economiei de costuri
Determinarea corect a contribuiei la profit sau avantajul preului se poate dovedi
dificil n anumite cazuri sau chiar nu se poate aplica n practic. ns, se pot ntlni situaii
n care activele intangibile sunt importante pentru o economie de costuri msurabil. Prin
crearea acestui avantaj elementele intangibile aduc o contribuie direct la realizarea unui
surplus de profit. Avantajul de cost poate rezulta de pe urma:

Unui contract care aduce avantaje la cumprarea de materii prime (furnizarea

de iei);
Unui proces sau metod care economisete munca sau reduce costurile

materiale;
Unui contract de munc cu angajai valoroi i cu experien.
8

2.3. Metode de evaluare bazate pe costuri

n aceast metod de evaluare pot fi incluse elemente ca: o invenie nou, un
proiect de cercetare dezvoltare, practicile i procedurile unei firme, ansamblul forei de
munc, etc. Pentru evaluarea acestor active intangibile sunt adoptate, de regul, metode din
grupa celor bazate pe costuri pe motiv c ele au cea mai mare relevan i credibilitate n
cazurile particulare menionate.
Costul cercetrii este aplicabil n anumite situaii, cu toate c se susine necorelarea
costului cercetrii cu valoarea sa, evaluatorul aplicnd o tehnic de evaluare bazat pe
costul crerii unui activ intangibil similar. Aplicabilitatea metodei este limitat i impus
de lipsa unor informaii care s estimeze efectele deinerii i utilizrii unor active de acest
gen.
Aceast metod este foarte util, mai ales ca mijloc de verificare i testare a
concluziilor rezultate de pe urma aplicrii altor metode de evaluare a activelor necorporale
(intangibile).
Aplicarea metodei costurilor trebuie s se fac cu precauie pornind de la ideea c,
frecvent, costul nu reprezint un indicator semnificativ pentru valoare, mai ales pentru
activele intangibile. Cu siguran dac efectul elementelor nemateriale n fluxurile afacerii
(de exemplu n profit) sunt mai mici dect costul crerii, acest fapt nu denot un avantaj i,
prin urmare, nu determin o valoare pozitiv.
2.4. Metode de evaluare bazate pe pia
Metoda costului de cumprare poate fi util pentru testarea valorii licenelor i
franchiselor.
Un activ intangibil poate fi cumprat de pe pia la un pre considerat echivalent al
valorii sale economice. Un numr mare de active intangibile se vnd i se cumpr de pe
pia, dar informaiile obinute de pe aceast pia trebuie s vizeze fiecare tip de activ
necorporal.
Metoda asimilrii este o metod n care evaluatorul ine seama, pe baza
informaiilor certe, de tranzacii ncheiate n condiii apropiate de cazul specific care poate
fi analizat lund n calcul corecii (pozitive/negative, bazate pe propria sa experien) fa
de condiiile n care s-au ncheiat tranzaciile considerate ca baz de comparaie.
2.5. Alte metode de evaluare a activelor necorporale
n cazul unor active de natura proprietii intelectuale i care sunt supuse unui
regim de amortizare liniar, evaluarea se poate face i printr-o metod specific innd
9

cont i de economia de impozit pe profit, rezultat din includerea amortizrii n cheltuieli,

deci un spor de profit asociat amortizrii proprietii intelectuale.
Formula de calcul a valorii proprietii intelectuale (V) este4:
V = valoarea prezent a profitului economic rezultat din exploatarea obiectului
proprietii + valoarea prezent a profitului rezultat din economia de impozit
asociat amortizrii (Va)
Va = (Vi / dr) * s * an,
n care:
Vi valoarea integral a proprietii intelectuale amortizabile;
s cota de impozit pe profitul societii;
dr durata de viat rmas;
an factorul valorii actuale a unei anuiti;
n numrul de ani de viat rmas.

Capitolul III. Consideraii privind evaluarea unor active

necorporale specifice

3.1. Definirea noiunilor de fond de comer, fond comercial i goodwill

n teoria i practica economic se folosesc noiunile de fond de comer, fond
comercial i goodwill, fiecare avnd o anumit semnificaie .
Fondul de comer este definit n literatura de specialitate ca fiind un ansamblu de
elemente corporale i necorporale gestionate n cadrul unei ntreprinderi. Principalele
elemente constituitive de natur corporal i necorporal se refer la5:

Clientela permanent i ocazionat este componenta de baz, fiind influenat

de amplasamentul ntreprinderii, segmentul de consumatori i imaginea pe care
acetia i-au format-o despre ntreprindere;

Firma sau emblema productorului sau comerciantului sub care vinde produsele
i serviciile, fiind folosit ndeosebi pentru identificare i atragere a clientelei;

Licenele de comercializare a unor produse, autorizaii;

Drepturi de proprietate industrial, comercial, literar (drepturi de autor);

Stan, Sorin, Evaluarea ntreprinderii, metode i uzane, Editura Teora, 1996, Bucureti

Stan, Sorin, Evaluarea ntreprinderii, metode i uzane, Editura Teora, 1996, Bucureti, pag. 78

10

Diverse contracte: de aprovizionare, de munc, de asigurare, care transmit odat

cu transferul proprietii fondului de comer;

Diferite elemente corporale formate din materiale, utilaje, echipamente care

servesc la derularea activitii de exploatare. Aceste imobilizri corporale din
punct de vedere contabil sunt evideniate n conturile de mijloace fixe i nu
apar ca elemente patrimoniale distincte ale fondului de comer.

n contabilitatea romneasc opereaz contul 207 Fondul comercial cu ajutorul

cruia se ine evidena fondului de comer ce nu este evideniat n cadrul celorlalte
elemente de patrimoniu, dar care contribuie la meninerea sau dezvoltarea potenialului
activitii firmei. Fondul comercial se determin ca diferen dintre valoarea de aport sau
de achiziie, dup caz, a fondului de comer i valoarea elementelor de activ nregistrnduse n conturile respective.
De exemplu, o firm deine o cldire evaluat contabil la o anumit valoare. Se
evalueaz la un moment dat la valoarea X. Datorit amplasamentului se vinde la valoarea
X+D. Acest D reprezint fondul comercial pe care cumprtorul l va nregistra n contul
207 Fond comercial.
n consecin, trebuie menionat faptul c din punct de vedere contabil i fiscal se
nregistreaz doar fondul comercial achiziionat sau adus ca aport.
n documentul care atest cumprarea nu se face precizarea ct din valoarea cldirii
reprezint fondul comercial, dar se ntocmete o anex n care cumprtorul, cu acordul
AGA menioneaz ct din valoarea facturii D reprezint fondul comercial i n baza
acestuia se va nregistra suma corespunztoare n contul 207 Fondul comercial. Fondul
comercial cuprinde numai activele necorporale din cadrul fondului de comer i care nu pot
fi evaluate individual, lund n considerare funcionarea ntreprinderii.
n cadrul unei ntreprinderi, fondul comercial reprezint capacitatea de a realiza un
profit suplimentar ntr-un context dat de exploatare.
Valoarea ntreprinderii va fi mai mare, corespunztor valorii fondului comercial, iar
cumprtorul va fi dispus s plteasc deoarece are certitudinea recuperrii sumei investite.
n momentul n care se face evaluarea ntreprinderii, iar n bilanul contabil apare
contul menionat este necesar reevaluarea fondului comercial. Aceast operaiune se poate
face prin:

Compararea cu tranzacii similare efectuate n perioade apropiate de data

evalurii specificate;
11

Corectarea sodului din bilan cu indicele preurilor sau cu evoluia cursului de

schimb al monedei naionale.

Goodwill-ul este un activ necorporal, care este evideniat atunci cnd se

vinde/cumpr o afacere. El reprezint diferena dintre valoarea de vnzare din contract i
valoarea nsumat a activelor individuale. Conform acestui principiu, valoarea firmei va fi
egal cu suma valorii activelor corporale i a goodwill-ului. Diferena dintre cele dou
valori (valoarea de vnzare i suma activelor) se explic prin capacitatea unei firme de a
rmne rentabil i de a produce bogie.
Rezult c valoarea unei firme este dat nu numai de mijloacele ei de producie, ci
i de aptitudinea managementului de a conduce firma astfel ncat aceasta s genereze
profit.
Totodat, goodwill-ul poate fi definit ca diferena contabil dintre preul pltit de
cumprtor i activul net contabil corectat (corectarea elementelor din bilan se face pe
baza inventarierii faptice i a reevalurilor operate de echipa de evaluatori).
Goodwill-ul este nteles ca un supraprofit care trebuie capitalizat pe o anumit
perioad. Firma dispune de acest supraprofit ca urmare a calitii produselor,
managementului, reelei de distribuie, precum i ca urmare a poziionrii pe o pia, a
superioritii tehnologice, a notorietii sale etc.
Fondul comercial nu este ntotdeauna egal cu goodwill-ul, deoarece acesta din urma
variaz n funcie de valoarea de pia a firmei. n legislaia contabil actual n Romnia
se utilizeaz noiunea de fond comercial" i reprezint partea din fondul de comer care nu
figureaz n cadrul celorlalte elemente de patrimoniu, dar care are ns o deosebit
mportan n vederea meninerii sau dezvoltrii potenialului societii, cum sunt:
clientela, vadul, debueurile, reputaia i alte elemente necorporale i se nregistreaz n
contabilitate ntr-un cont distinct de imobilizri necorporale.
3.2. Evaluarea goodwill-ului i pierderii de goodwill
Goodwill-ul se poate defini sintetic ca fiind o diferena ntre valoarea global a
ntreprinderii i activul net corectat. n cazul n care aceast valoare este negativ, deci
ntreprinderea are o profitabilitate mai mic dect cea normal, diferena se numete
negativ sau badwill. n cazul existenei bad will-ului, preul de vnzare al ntreprinderii nu
ine seama de existena lui i are ca reper activul net corectat i valorile determinate prin
alte metode de evaluare.

12

Metodele de evaluare a goodwill-ului sunt grupate n sintetice i analitice 6. Cele

sintetice calculeaz goodwill-ul simultan pentru toate elementele pornind fie de la un
indicator de rezultat net (supraprofitul), fie de la un indicator de volum de activitate (cifra
de afaceri).
Ideea de baz a primei metode de evaluare definete goodwill-ul ca un supraprofit,
rezultat al unei rentabiliti peste cea considerat ca fiind normal, stabilit n funcie de
rentabilitatea medie din domeniu i mrimea activelor corporale de care dispune. Relaia
de calcul este urmtoarea:
Gw =

RNC ANCt * i
,
1
(1 i ) t

n care:
RNC rezultatul net curent;
ANC activul net corectat;
i rata rentabilitii financiare, calculat dup relaia: i = Ro + * (Rm Ro),
Rm rentabilitatea medie din sectorul (domeniul) n care activeaz firma,
riscul de pia aferent domeniului, particularizat firmei n funcie de gradul de
ndatorare,
Ro rentabilitatea investiiei fr risc,
n numrul de ani n care se estimeaz c ntreprinderea prevede c i va pstra
acest avantaj comercial, cunoscndu-se c un asemenea avantaj nu se poate
perpetua la infinit.
Evaluarea goodwill-ului prin cea de-a doua metod se utilizeaz n special n cazul
ntreprinderilor din domeniul circulaiei mrfurilor. n acest caz, cel mai adesea indicatorul
de volum de activitate folosit este cifra de afaceri (CA) la care se aplic un coeficient
multiplicator (K):
Gw = K * CA.
Avantajul acestei metode const n simplitatea ei, ns este destul de riscant s se
evalueze fondul comercial n mod exclusiv pornind doar de la cifra de afaceri.
Evaluarea goodwill-ului cu ajutorul metodei analitice prezint avantajul c
evideniaz structura acestuia dezvluind originea lui, n cazul ntreprinderii respective.
Aspectul mai delicat al acestei metode const n dificultatea aplicrii ei deoarece este
extrem de dificil de a izola i apoi evalua componentele goodwill-ului7.
6

Buctaru, Dumitru, Evaluarea ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 2006

Buctaru, Dumitru, Evaluarea ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 2006

13

Pierderea de goodwill are loc8:

dac o afacere poate fi reamplasat, pierderea potenial de goodwill va fi

msurat prin diferena ntre valoarea acestuia nainte i dup reamplasare;

ca regul general, pierderea nu va putea depi cel mai sczut cost de

reintegrare a goodwill-ului pierdut sau valoarea total a goodwill-ului nainte de
reamplasare;

dac afacerea nu poate fi reamplasat n cadrul aceleiai piee, ntregul goodwill

al afacerii va fi considerat pierdut;

dac goodwill-ul pierdut nu poate fi reconstituit ntr-o perioad rezonabil de

timp, ntreaga sum a pierderii va fi considerat irecuperabil.

Evaluarea pierderii de goodwill se poate realiza prin dou metode principale:

metoda capitalizrii supraprofitului pierdut i

metoda costului de reconstituire a goodwill-ului pierdut.

Prima metod prezint avantajul c atunci cnd pierderea de goodwill poate fi

susinut, aceast metod ofer o explicaie logic, care poate da ctig de cauz n faa
instanei sau a terilor. De exemplu9, presupunem c se vinde un mic magazin, iar dup
vnzare fostul proprietar face declaraii jignitoare la adresa noului proprietar. Ca rezultat
este anticipat o pierdere de clientel n urmtorii doi ani, care va antrena o reducere a
profiturilor; pierderea de clientel este susinut de reducerea semnificativ a vnzrilor
dup declaraiile fostului proprietar al afacerii. Activele necorporale distincte
(individualizabile) nu au efect important asupra clientelei i ele nu vor fi incluse ca parte a
goodwill-ului.
Dac prima metod nu poate fi aplicat sau dac se impune verificarea
rezultatelor obinute, evaluatorul poate estima costul reconstituirii goodwill-ului pierdut.
Dac acest cost este realist i nu implic o valoare mai mare dect goodwill-ul iniial
rezultatul aplicrii metodei este credibil i util. Exist, ns, o restricie major n aplicarea
metodei datorit cazurilor frecvente n care goodwill-ul pierdut nu poate fi reconstituit ntro perioad de timp rezonabil, costul estimat devenind foarte speculativ; ntr-o asemenea
situaie este recomandabil s se considere c goodwill-ul a fost pierdut definitiv. Metoda
are un grad de relevan ridicat, ndeosebi n situaiile n care nu s-a pierdut ntreaga
clientel (i deci ntreaga surs de realizare a profitului).

8
9

Robu, Vasile, Anghel, Ion, Serban, Claudia, Evaluarea ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti, 2005
Robu, Vasile, Anghel, Ion, Serban, Claudia, Evaluarea ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti, 2005

14

3.3. Evaluarea mrcii i a numelui comercial

Marca i numele comercial reprezint active ce pot avea valori imense. Unele au
devenit deja termeni consacrai pentru definirea produsului (de exemplu Frigidaire,
Xerox etc). Deinerea unui asemenea activ determin un avantaj de marj de profit sau un
volum ridicat de vnzri, fiind posibil utilizarea metodei avantajului de profit.
O problem esenial n evaluarea numelui i mrcii comerciale este realizarea
capitalizrii. Dac durata de via economic nu poate fi stabilit cu o certitudine
rezonabil, evaluatorul are de ales ntre dou posibiliti:

selectarea arbitrar a unei durate de via

capitalizarea activului pe o durat nedeterminat

Aceasta este o alegere dificil i demonstreaz de ce aceste active sunt cel mai
adesea grupate n cadrul goodwill-ului sub forma unui ansamblu de active intangibile.
Metoda economiei de redeveren poate fi utilizat pornind de la ipoteza c numele
sau marca pot fi acordate sub form de licen unei tere persoane, caz n care veniturile
nete din redeveren sunt capitalizate i transformate n valoarea activului.
Metoda bazat pe costul crerii poate fi util dac se dovedete c activul are o
valoare viitoare, dar este dificil de stabilit care este piaa sau avantajul de profit. Costul
dezvoltrii unei mrci poate fi substanial. Adesea sunt necesare costuri mari cu munca,
studiile de pia, testele de utilitate, promovarea, reclama etc.
3.4. Evaluarea know-how-ului
Know-howul reprezint ansamblul de cunotine tehnice nebrevetabile sau
brevetabile dar nebrevetate nc, necesare fabricrii, funcionrii sau comercializrii unor
produse, sau elaborrii i funcionrii unor tehnologii i procedee. Principalele elemente de
proprietate intelectual ce formeaz, separat sau n ansamblul lor, coninutul know-how
ului sunt:

abilitatea tehnic

experiena

cunotinele tehnice

Aceste elemente ale proprietii intelectuale au, de regul, i un suport material:

mostre, planuri, schie, instruciuni, diverse documentaii. Valoarea know-how ului poate
fi determinat doar n condiiile ndeplinirii cumulative a urmtoarelor cerine:

15

Transmisibilitatea

elementelor

care

alctuiesc

(abiliti,

experien,cunotine). Referitor la aceast cerin trebuie fcut precizarea c,

n cazul n care elementele ce formeaz acest activ nematerial depind de o
persoan, evaluatorul trebuie s analizeze cu atenie situaia specific, pentru a
cuantifica riscurile de netransmisibilitate a activului;

Caracterul secret al cunotinelor, abilitilor etc i gradul de noutate al

acestora. Considerm c metodele cele mai relevante pentru evaluarea knowhow-ului sunt cele bazate pe profit, iar pentru verificarea rezultatelor obinute
metodele bayate pe costuri, n msura n care, n majoritatea cazurilor, nu sunt
disponibile informaii pentru a utiliza metode bazate pe pia.

3.5. Evaluarea copyright-ului

Metodele de evaluare i apreciere a copyright-ului sunt similare cu acelea pentru
nume i marc, cu excepii relativ minore. Diferena principal rezult din durata de via a
activului, care n acest caz este determinat. O alt diferen vine din faptul c metoda
economiei de redeveren are o aplicabilitate limitat. n plus, n acest caz, evaluatorul
poate aplica metode bazate pe comparaie, deoarece sunt destul de frecvente tranzacii cu
acest tip de activ necorporal.
3.6. Evaluarea contractelor
O gam divers de contracte poate fi apreciat i evaluat separat, sub forma unor
elemente necorporale distrincte. Ca o regul general, este recomandabil s fie evaluate
separat i nu prin stabilirea unei valori pentru un grup de contracte, chiar dac acestea
privesc acelai domeniu (de exemplu contractele de publicitate).
Evaluarea contractelor se poate face prin metoda avantajului de profit sau prin
metodele bazate pe contribuia la variaia profitului.
Recomandarea ca evaluarea contractelor s se fac individual are la baz i
necesitatea determinrii unor rate de risc specifice, ataabile fiecrui contract.
3.7. Evaluarea contractului de leasing
Leasing-ul reprezint o operaiune similar n linii generale cu mprumutul de
mijloace fixe, prin care chiriaul obine avantaje legate de posesiunea bunurilor nchiriate,
n timp ce finanarea este realizat de societatea de leasing.
Participanii care intervin n aceast operatiune sunt:
16

A , proprietarul sau productorul;

B , garantul (finanatorul);

C , chiriaul.

Aprecierea valorii unui contract de leasing sau de nchiriere trebuie privit prin
prisma a dou elemente10:

capitalizarea economiei de costuri (chirie);

supravaloarea determinat de raritate; de exemplu, n cazul unui leasing

imobiliar, elementele care pot justifica supravaloarea pot fi:
-

posibilitatea de a subnchiria;

posibilitatea de a extinde activitatea prin nchirierea altor imobile aflate

n vecintate;

posibilitatea nchirierii de apartamente sau camere n cldirea

imobilului;

amplasamentul deosebit al proprietii.

3.8. Evaluarea brevetelor

Cea mai ntlnit metod pentru evaluarea brevetelor este metoda economiei de
redeveren. Aceast metod presupune c brevetul este deinut de o ter persoan care
pltete proprietarului o redeveren pentru privilegiul de a-l utiliza. O alt apreciere a
valorii brevetului poate avea la baz metoda contribuiei la profit. Aceasta se poate face
atunci cnd poate fi calculat un profit net pe baza contribuiei directe a utilizrii acestui
activ nematerial.
n determinarea duratei de via a unui brevet

este recomandabil s se ia n

considerare durata legal de via i care nu coincide ntotdeauna cu durata de via

economic.

10

Robu, Vasile, Anghel, Ion, Serban, Claudia, Evaluarea ntreprinderii, Editura ASE, Bucureti, 2005

17

Bibliografie

1. Buctaru, Dumitru, Evaluarea ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 2006

2. Ifnescu, Aurel, Robu, Vasile, Anghel, Ion, Evaluarea ntreprinderii, Editura
Tribuna economic, Bucureti, 2001
3. Robu, Vasile, Anghel, Ion, Serban, Claudia, Evaluarea ntreprinderii, Editura ASE,
Bucureti, 2005
4. Stan, Sorin, Evaluarea ntreprinderii, metode i uzane, Editura Teora, 1996,
Bucureti
5. ***Legea contabilitii nr. 82 din 24 decembrie 1991, republicat n M. Of. 629/26
august 2002
6. ***Regulamentul de aplicare a Legii contabilitii nr. 82/1991
7. www.cdep.ro

18