1.

Doua proiecte ce se exclud mutual au urmatoarele fluxuri de numerar:

Proiect
A
B

t0
-20000Ron
-20000Ron

t1
+8000Ron
0

t2
+8000Ron
0

t3
+8000Ron
+25000Ron

a)Care este rata de discount la care proiectul A devine mai atractiv decat
proiectul B? (5p)
b)Care este RIR(rata interna de rentabilitate)a fiecarui proiect? (5p)
2.Sunteti managerul unei firme ce dispune de 8 mil $ ce au fost alocati pentru
investitii in anul urmator.Primiti de la echipa dumneavoastra propunerea de a
investii in urmatoarele proiecte :
Proiect

Rata de
Investitia
Fluxul anual
Durata
discount
initiala
de numerar
proiectului
A
10
3
1
5
B
12
4
1
8
C
8
5
2
4
D
8
3
1,5
3
E
12
3
1
6
Cifrele sunt in milioane $
a) De ce credeti ca aceste proiecte au rate de discount diferite? (2p)
b) Ce proiecte veti allege avand in vedere limita de 8 mil$ bugetata?Eplicati
de ce. (4p)
c) Dar daca va este suplimentat bugetul cu inca 3 mil $ pana la 11mil$?
(4p)

3. Super Trapp S.A. se pregateste sa lanseze pe piata o noua capcana pentru

soareci ce va costa 40 Ron, si va avea un cost de productie de 25Ron.
Vanzarile estimate sunt:
Anul

Unitati
vandute
1
22000
2
30000
3
14000
4
5000
5
0
Capitalul circulant necesar este 25% din valoarea vanzarilor din anul
urmator.Investitia initiala in unitatea de productie este de 200000 Ron, si se va
amortiza pe o perioada de 3 ani. La sfarsitul perioadei de amortizare utilajele vor
avea o valoare contabila si economica de 0 Ron. Taxele aplicate de stat pe profit
sunt de 35%. Costul de oportunitate al capitalului este de 20%

Care este VPN( valoarea prezenta neta) a proiectului? (10p)

4. Va este prezentat urmatorul proiect de investitie:

Investitia initiala 20.000.000 Ron
Durata de viata 8 ani
Taxa pe profit 35%
Costul de oportunitate al capitalului 14% ( rata de discount)
Amortizarea investitiei initiale se face constant pe o perioada de 8 ani pana la
valoarea de 0 Ron.

Dimensiunea
pietei de
desfacere
Cota noastra de
piata
Pretul de
vanzare al
produsului
Costul Variabil
Mediu
Costul Fix Total

Scenariu
Pesimist

Scenariu Normal

Scenariu
Optimist

60000 unitati

90000 unitati

140000 unitati

25%

30%

35%

750Ron

800Ron

875Ron

500Ron

400on

350on

4.000.000Ron

3.000.000Ron

7.000.000R
on

Calculati VPN a proiectului si faceti o analiza de senzitivitate. Care sunt punctele

vurnerabile ale proiectului? (10p)

5.Sunteti managerul general al unei fabrici de motoare electrice de mare putere.

La data de 3-08-2013 in urma unor contacte cu un partener din Italia primiti o
comanda ferma pentru producerea a 2 motoare fiecare in valoare de 12.000.000
Eur. Livrarea acestora se va face la datele de 25-sept-2012 cu plata la 90 de zile
si la data de 25-dec-2013 tot cu plata la 90 de zile.Facturarea se face la data
livrarii.
a)Calculati care este pierderea sau castigul obtinut de firma din variatia cursului
de schimb la momentul incasarii banilor fata de data la care a primit comanda
ferma. (8p)

b)Ce solutii putea folosii firma pentru a diminua o eventuala pierdere datorata
variatiei cursului de schimb? Construiti un sistem de management al riscului de
curs de schimb siestimati costurile acestuia. (2p)
Folositi cotatia BNR pentru ratele de schimb Spot si cotatiile pret mediu ale
contractelor futures EUR/RON ale Sibex pentru ratele de schimb la termen.
(Sugestii: Un istoric al cursului official BNR il gasiti la adresa
http://www.bnr.ro/Cursul-de-schimb-524.aspx
Un istoric al cotatiilor contractelor futures il gasiti la adresa
http://sibex.ro/index.php?p=eltrans&s=5&l=ro unde selectati EUR/RON-MAR13)