Sunteți pe pagina 1din 5

Tema 10 - Analiza riscului de exploatare sau operaional n evaluarea proiectelor de investii

Analiza riscului de exploatare sau operaional n evaluarea proiectelor de


investii

Se numete risc de exploatare, variaia aleatoare a cifrei de afaceri (fr TVA), care
afecteaz previziunile relative la diferite criterii de gestiune (rezultatul exploatrii,
rentabilitatea economic, rentabilitatea financiar).
Cifra de afaceri fr TVA a unei ntreprinderi nu poate fi stpnit n totalitate, ea este
legat de evoluia mediului i de calitatea gestiunii.
n consecin cifra de afaceri este subiectul unor variabile aleatoare, care au influen asupra
rezultatului exploatrii, rentabilitii economice i rentabilitii financiare.
Stabilirea nivelului cheltuielilor la 1000 cifr de afaceri este o cerin a conducerii prin costuri
n vederea prevenirii riscului de exploatare sau operaional. Avnd n vedere complexitatea
activitii de exploatare, exist riscul nerecuperrii n totalitate a cheltuielilor efectuate,
datorit neadaptrii la exigenele economice concureniale.
Analiza riscului de exploatare se bazeaz pe structurarea cheltuielilor n cheltuieli variabile
(Cv) i cheltuieli fixe (Cf):

Ce = Cv + Cf

Unde: Ce = cheltuieli de exploatare

Pentru evidenierea riscului de exploatare trebuie ca volumul efectiv de activitate s fie


mai mare dect volumul de activitate corespunztor punctului critic sau pragului de
rentabilitate.
Pragul de rentabilitate denumit i Cifra de Afaceri Critic este punctul n care cifra de
afaceri acoper cheltuielile de exploatare iar rezultatul este nul.
Pentru evitarea riscului de exploatare trebuie s se determine mai nti gradul minim de
utilizare a capacitii de producie respectiv acel volum de activitate corespunztor punctului
critic.
Pentru aceasta se parcurge urmtoarea procedur:
Etapa I se pornete de la ecuaia de baz care presupune c volumul de activitate
(reprezentnd suma veniturilor sau cifra de afaceri) s acopere integral suma cheltuielilor de
exploatare, deci:
CA = Ce
Etapa II cheltuielile totale de exploatare rezult din nsumarea cheltuielilor variabile
cu cele fixe, deci:
Ce = Cv + Cf;
-1-

Tema 10 - Analiza riscului de exploatare sau operaional n evaluarea proiectelor de investii

Astfel dac:

Etapa I

CA = Ce
e egaleaz cele dou ecuaii

Etapa II

Ce = Cv + Cf

Etapa III CA (Cv + Cf) = 0

Cv = CA Rv CA 1 Rv = Cf

unde: Rv = rata medie a cheltuielilor variabile

CAcr =

Cf
1 Rv

unde: Rv =

Cv
CA

CA critic = pragul de rentabilitate

Etapa IV se determin gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic:

K=

CAcr
K Q max
100 CAcr =
Q max
100

Unde:

Qmax = capacitatea de producie n expresie valoric;


n

Q max = qi max Pi
i =1

Unde:
qimax = capacitatea de producie pe tipuri de produse;
Pi = preuri de evaluare pe produse;

Dar rezult c: K =

Cf
100
Q max 1 Rv

1). Riscul de exploatare poate fi cuantificat cu ajutorul Indicatorului de poziie fa de

pragul de rentabilitate, astfel:

a). n mrimi absolute

= CA1 CAcr
b). n mrime relativ

-2-

Tema 10 - Analiza riscului de exploatare sau operaional n evaluarea proiectelor de investii

CAcr

100

2). Riscul de exploatare scade cu ct indicatorul de poziie este mai mare dect 0, iar
dimensionarea cheltuielilor n sensul reducerii acestora este mai raional.
Se mai pot calcula:

Q min
Is = 1
100
CA

1. Intervalul de siguran

Unde: Qmin = producia aferent pragului de rentabilitate

Q min = Qmax * K

2. Gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic se poate determina i astfel:

K=

Cf + Pr ofit
100
Q max 1 Rv

Reprezentarea grafic a punctului de echilibru este urmtoarea:


venituri
(chelt

unde V = venituri

V
CT

CT = cheltuieli
totale
CV = cheltuieli
totale variabile
CF = cheltuieli fixe

CV
CF

qPR

producia

Grafic 1 Reprezentarea grafic a punctului critic


Dac se are n vedere obinerea unui anumit nivel al profitului i faptul c:
V = Ch + P, atunci producia ce trebuie obinut va fi: q=

CF+P
p-cv

Gradul de utilizare efectiv a capacitii de producie Guef n vederea obinerii produselor, este:
G uef =

Producia obinut (fizic sau valoric)


x 100
Producia maxim obtenabil (fizic sau valoare)

-3-

Tema 10 - Analiza riscului de exploatare sau operaional n evaluarea proiectelor de investii

Principalele avantaje ale aplicrii metodei de analiz a rentabilitii pe baza punctului


critic sunt:
permite stabilirea dimensiunii produciei pentru care activitatea ntreprinderii
devine profitabil;
indic volumul de producie ce trebuie obinut pentru a se nregistra un anumit
cuantum al profitului;
ofer posibilitatea determinrii gradului de utilizare a capacitii de producie
corespunztor punctului critic sau n corelaie cu un anumit cuantum al profitului;
indic perioada e timp n care firma i poate recupera toate cheltuielile efectuate;
pune n eviden corelaiile dinte dinamica produciei i dinamica costurilor, cele
din urm grupate n variabile i fixe;
permite determinarea profitului maxim care poate fi obinut n anumite condiii
date.

Exemplu:
Se d:
1. Cifra de afaceri CA = 4.375 lei
2. Cheltuieli variabile = 2.516 lei
3. Cheltuieli fixe

= 1.140 lei

4. Total cheltuieli

= 3.656 lei

5. Capacitatea de producie Qmax = 6.000 lei


Explicai ce msuri se impun pentru depirea pragului de rentabilitate.

K=

Cv = CA * Rv
K=

Cf
*100
Qmax (1 Rv )
Rv =

Cv 2516
=
= 0,575
CA 4375

1140
* 100 45%
6000(1 0,575)

Se determin indicatorul de poziie fa de pragul de rentabilitate:

= CA1 CAcr

-4-

Tema 10 - Analiza riscului de exploatare sau operaional n evaluarea proiectelor de investii

K=

CA
Qmsx

* 100 = CA = K * Qmax = 0,45 * 6000 = 2700.lei

= 4375 2700 = 1675.lei

' =

CAcr

* 100 =

1675
* 100 62%
2700

Explicaii: Pentru a evita riscul de exploatare este necesar creterea gradului de utilizare a
capacitii de producie, respectiv depirea pragului de rentabilitate reprezentat de cifra de
afaceri critic CAcr de 2700 lei.
La cifra de afaceri realizat de 4.375 lei, pragul de rentabilitate este depit cu 62%, ceea ce
reprezint o marj suficient care face inoperant riscul de exploatare.
Se poate calcula i intervalul de siguran.

Q
I S = 1 min * 100 = 38%
CA

Unde:
Qmin producia aferent pragului de rentabilitate
Qmin = 6.000 * 0,45 = 2.700 lei
100% - 62% = 38%

-5-