F 3 Modelarea Deciziei Finaciare Grigorescu

Lect. univ. dr.
Carmen Judith GRIGORESCU
Conf. univ. dr.

Graiela GHIC
MODELAREA DECIZIEI FINANCIARE

- Manual de studiu individual -
Lect. univ. dr.

Carmen Judith GRIGORESCU
Conf. univ. dr.

Graiela GHIC
MODELAREA
DECIZIEI FINANCIARE
- Manual de studiu individual -
Copyright 2012, Editura Pro Universitaria

Toate drepturile asupra prezentei ediii aparin
Editurii Pro Universitaria
Nicio parte din acest volum nu poate fi copiat fr acordul scris al
Editurii Pro Universitaria
ISBN 978-606-647-325-5
CUPRINS
INTRODUCERE ...................................................................................................................... 9
Unitatea de nvare 1
Modelarea proceselor economice. Modelarea economico-matematic.
Teoria optimizrii ................................................................................................................... 11
1.1. Introducere ..................................................................................................................... 11
1.2. Obiectivele i competenele unitii de nvare ............................................................ 11
1.3. Coninutul unitii de nvare ....................................................................................... 12
1.3.1.Metoda Cercetrii Operaionale ............................................................................... 12
1.3.2.Metoda calculului marginal. Analiza microeconomic a consumatorului
i productorului ............................................................................................................... 20
1.3.2.1.Generaliti ........................................................................................................ 20
1.3.3.Caracteristici generale ale funciilor de producie ................................................... 22
1.3.4.Optimizarea deciziei consumatorului ...................................................................... 34
Unitatea de nvare 2
Analiza economico-matematic a unor modele liniare ....................................................... 38
2.1. Introducere ..................................................................................................................... 38
2.3.1.Formularea unei probleme de programare liniar i modelul su mathematic ........ 39
2.3.2. Algoritmul simplex ................................................................................................. 43
2.3.2.1. Algoritmul simplex primal ............................................................................... 45
2.3.2.2. Determinarea unei soluii de baz iniiale ........................................................ 46
2.3.3. Dualitatea n programarea liniar........................................................................... 47
2.3.3.1. Formularea PPL - duale. Teorema fundamental a dualitii........................... 48
2.3.3.2. Interpretri economice ale dualitii ................................................................. 49
2.3.4. Problema de transport ............................................................................................. 51
2.3.4.1. Modelul matematic al problemei de transport.................................................. 51
Unitatea de nvare 3
Aplicaii ale programrii matematice
n fundamentarea deciziilor optime ...................................................................................... 55
3.1. Introducere ..................................................................................................................... 55
5
3.2.Obiectivele i competenele unitii de nvare ............................................................. 55

3.3.1.Programarea neliniar prezentare ......................................................................... 55
3.3.2. Condiiile Kuhn Tucker ....................................................................................... 56
3.3.3. Programare ptratic ............................................................................................... 58
3.3.4. Metoda simplex pentru rezolvare problemelor de programare ptratic (Metoda
Frank i Wolfe) ................................................................................................................. 58
Unitatea de nvare 4
Gestiunea optim a stocurilor ............................................................................................... 60
4.1. Introducere ..................................................................................................................... 60
4.3.1. Model de stoc cu cerere constant, fr ruptur de stoc ........................................ 60
4.3.2. Modelul de stoc cu cerere constant, fr lips de stoc, pentru mai multe produse 61
4.3.3. Modelul de stoc cu cerere constant, cu posibilitatea ntreruperii stocului, pentru
mai multe produse ............................................................................................................. 63
Unitatea de nvare 5
Modelarea deciziei de investiie, component principal a deciziilor financiare ............. 65
5.1. Introducere ..................................................................................................................... 65
5.3.1.Trsturile deciziei de investiii ............................................................................... 65
5.3.2. Decizii investiionale la nivelul firmei .................................................................... 66
5.3.2.1. Obiective i restricii n cazul adoptrii deciziei de investiii n active reale 67
5.3.2.2. Obiective i restricii n cazul adoptrii deciziei de investiii n active
financiare ....................................................................................................................... 68
5.3.3. Modelarea deciziei de portofoliu ............................................................................ 69
5.3.3.1. Un model de analiz privind variaia ratei dobnzii i a celei de schimb ...... 69
5.3.3.1.1.Echilibrul n varianta investitorilor neutri la risc........................................ 73
5.3.3.1.2.Echilibrul n varianta investitorilor cu aversiune fa de risc ..................... 75
Unitatea de nvare 6
Metode multicriteriale pentru fundamentarea deciziei de investiii
n condiii de certitudine ....................................................................................................... 78
6.1. Introducere ..................................................................................................................... 78
6
6.3.1.Metode de rezolvare a problemelor decizionale ...................................................... 78

6.3.1.1. Metoda programrii scop ................................................................................. 79
6.3.1.2. Metoda bazat pe teoria mulimilor vagi ........................................................... 79
TEME DE CONTROL .......................................................................................................... 81
BIBLIOGRAFIE .................................................................................................................... 84
INTRODUCERE
Disciplina Modelarea deciziei financiareeste nscris n planul de nvmnt n cadrul
disciplinelor cucaracter teoretico-aplicativ i are drept scop rezolvarea problemelor specifice acestui
domeniu. Deciziile financiare sunt caracterizate de o raionalitate limitat, de lipsa de informaie
complet a decidentului ceea ce semnific faptul c modelarea deciziilor ar trebui s se realizeze cu
scopul unei mai bune informri. Modul n care omul descoper cunoaterea i raioneaz n
obinerea informaiei reprezint punctul de plecare n modelarea oricrei decizii.
Obiectivele cursului
Ca principal obiectiv disciplina Modelarea deciziei financiare i propune s studieze
procedeele, tehnicile i metodele specifice de modelare a deciziilor financiare, precum i analiza i
interpretarea rezultatelor obinute. De asemenea, disciplina urmreste nelegerea procedeelor aplicate,
deprinderea abilitilor de lucru cu soft specializat, precum i aplicarea n practic, prin studii de caz
rezolvate i propuse, a metodelor de nvare.
Competene conferite
Dup parcurgerea acestui curs, studentul va dobndi urmtoarele competene specifice:
Competene specifice
1. Cunoatere i nelegere
Cunoaterea i utilizarea adecvat a noiunilor specifice disciplinei, explicarea i interpretarea
unor concepte i idei specifice acesteia, precum i proiecte teoretice i/sau practice de aplicare a
noiunilor specifice.
2. Explicare i interpretare
- explicarea i interpretarea diverselor rezultate obtinute n urma modelarii deciziilor financiare;
- estimarea corect a tuturor parametrilor modelului;
- validarea modelului prin verificarea tuturor ipotezelor statistice emise.
3. Instrumental aplicative
- cursurile sunt predate n mod interactiv;
- n cadrul orelor de seminar, se vor efectua mpreuna cu studentii ample studii de caz, utliznd
un soft specific estimrilor econometrice EViews;
- sunt utilizate, de asemenea, teste grila de evaluare.
4. Atitudinale
- formarea unei atitudini responsabile fa de situaiile n care se modeleaza deciziilor financiare
n cadrul economiei naionale
Resurse i mijloace de lucru
Cursul dispune de manual scris, supus studiului individual al studenilor, precum i de material
publicat pe Internet sub form de sinteze, teste de autoevaluare, studii de caz, aplicaii, necesare
ntregirii cunotinelor practice i teoretice n domeniul studiat. n timpul convocrilor, n prezentarea
cursului sunt folosite echipamente audio-vizuale, metode interactive i participative de antrenare a
studenilor pentru conceptualizarea i vizualizarea practic a noiunilor predate.
Structura cursului
Cursul este compus din 6 uniti de nvare:
Unitatea de nvare 1.
Modelarea proceselor economice. Modelarea economicomatematic. Teoria optimizrii

Analiza economico-matematic a unor modele liniare
Aplicaii ale programrii matematice n fundamentarea

deciziilor optime
Gestiunea optim a stocurilor

Modelarea deciziei de investiie, component principal a
deciziilor financiare
Metode multicriteriale pentru fundamentarea deciziei de

investiii n condiii de certitudine
10
Unitatea de nvare 1
Modelarea proceselor
economice.Modelarea economicomatematic. Teoria optimizrii
1.1. Introducere
Datorit caracterului din ce n ce mai complex al
fenomenelor economico-sociale din ultimele decenii precum i
datorit multitudinii formelor de manifestare a acestora face
imposibil luarea unor decizii corecte bazate doar pe experiena
managerial, orict de vast ar fi aceasta. n prezent studiul
fenomenelor economico-sociale necesit modaliti de abordare
precum i instrumente de cercetare variate i de foarte multe ori
sofisticate. Exist cazuri, relativ simple, n care luarea unor decizii
bine fundamentate nu necesit o analiz deosebit, ns n prezent,
activitile de conducere economic, administrativ, politic,
tehnologic etc. nu pot fi concepute fr rezolvarea unor probleme
importante de decizii economice optime. Se poate afirma c
procesul de optimizare a deciziilor financiare const n alegerea
unei anumite variante, din mai multre posibile, ataate unui
anumit fenomen sau proces economic.
1.2. Obiectivele i competenele unitii de nvare

Obiectivele unitii de nvare:
- scopul acestei uniti de nvare este acela de a-i familiariza pe
studenii economiti cu metodologia modelrii activitii firmei,
prin prezentarea unora dintre cele mai importante i utile modele
la nivel de ntreprindere: modele de producie, modele de
distribuie, modele de stabilire a preului, modele de gestiune a
resurselor umane, modele de gestiune financiar, modele
decizionale;
- cunoaterea metodelor specifice modelrii economico-financiare;
- fundamentarea corect a deciziei financiare.
11
Competenele unitii de nvare:

- cunoaterea i utilizarea adecvat a noiunilor specifice
disciplinei, explicarea i interpretarea unor concepte i idei
specifice acesteia, precum i proiecte teoretice i/sau practice
de aplicare a noiunilor specifice;
- explicarea i interpretarea diverselor rezultate obtinute n urma
modelarii deciziilor financiare;
- estimarea corect a tuturor parametrilor modelului;
- validarea modelului prin verificarea tuturor ipotezelor statistice
emise;
- deprinderea tehnicilor de construire a modelelor i a abilitii
de utilizare a lor la rezolvarea diferitelor probleme cu care se
confrunt firma sunt pe ct de utile, pe att de necesare
economitilor i n special economitilor informaticieni, al
cror rol principal const n asigurarea unui grad din ce n ce
mai mare de informatizare a activitii firme.
1.3. Coninutul unitii de nvare

1.3.1.Metoda Cercetrii Operaionale
Cercetarea Operaional ca Aplicarea metodelor tiinifice
pentru analizarea i soluionarea problemelor de decizie
managerial1.
Pentru a se putea lua decizii fundamentate pe baza unor astfel de
indicatori, Cercetarea Operaional studiaz obiectul supus
ateniei, n toat complexitatea lui i mai ales legturile i
interdependenele prin care se caracterizeaz fenomenul complex.
Principalele caracteristici sunt:
- se concentreaz n principal asupra procesului de luare a
deciziilor;
- fundamenteaz tiinific deciziile manageriale;
- examineaz situaiile decizionale dintr-o perspectiv
cuprinztoare;
- utilizeaz metode i cunotine din multe discipline;
- constituie un suport pentru modelele matematice;
- permite folosirea calculatoarelor electronice.
Particularitile care concretizeaz aciunea de cercetare
operaional privesc astfel, strategia procesului decizional.
Metodologic foarte complex, cercetarea operaional poate
rspunde unui cmp larg de probleme ale practicii economice:
planificarea operativ i de perspectiv, repartiia optim a
investiiilor, prognoza progresului tehnic i a creterii economice
etc.
Comitetul de Cercetare Operationala a Consiliului National de Cercetare a Marii Britanii
12
Desfurarea etapelor cercetrii

Din lucrarea fundamental a lui C. W. Churchman, R.L.Ackoff,
desfurarea unei cercetri operaionale trebuie s parcurg ase
etape, dup cum urmeaz:
1)Formularea
problemei
presupune
stabilirea
comportamentului eficient ntr-un anumit scop n funcie de
obiectivele urmrite de beneficiarul cercetrii; eficiena trebuie s
se exprime n termeni comensurabili, iar aplicabilitatea modului
de comportare s fie testat;
2)Proiectarea unui model matematic pentru sistemul ce
formeaz obiectul cercetrii.
Modelul oglindete eficiena ca funcie de mai multe variabile, din
care cel puin una este influenabil i este dat, n form general
de relaia:
Z=f( xi , yi)
unde
Z - eficiena sistemului ;
xi variabilele influenabile ;
yi variabilele neinfluenabile .
3) Determinarea unei soluii optime prin metode matematice
analitice sau prin soluiile numerice ale modelului.
4)Testarea modelului i a soluiei.
Aceasta constituie etapa n care se examineaz care din rezultatele
obinute prin calcule sunt valabile i care nu mai corespund.
5) Controlul i adecvarea soluiei.
Aceast etap este necesar ntruct soluia i poate pstra
valabilitatea doar cu condiia ca variabilele necuprinse n model
s-i conserve valoarea, iar relaiile dintre variabilele cuprinse s
rmn egale.
6) Transpunerea soluiei n practic.
Pentru concretizarea desfurrii acestor etape, analizm modul de
pregtire a deciziei ce trebuie s-o ia conducerea unei firme cu
privire la profilul viitor de producie al acesteia.
Prima etap pornete de la definirea cercetrii n termeni tiinifici
de ctre beneficiarul analizei; sunt delimitate elementele asupra
crora va influena decizia (structura produciei, investiiile n
mijloace fixe, condiiile marginale, durata perioadei de plan,
dezvoltarea forei de munc etc.).
Analiza sistemului vizeaz:
- structura existent i caracteristicile subsistemului condus;
- elementele care pot fi afectate de decizia ce urmeaz s se ia i
relaiile dintre ele;
- problemele principale cu care se confrunt unitatea i frecvena
lor.
Etapa modelrii obiectului cercetrii are la baz analiza efectuat,
iar pentru cunoaterea structurii i conexiunilor din sistem se
folosesc modele standardizate sau se construiesc modele noi,
potrivit problematicii puse.
ntruct problematica presupune nite ipoteze speciale, de
exemplu, dimensiunile condiiilor marginale menionate, funcii
de producie respectiv relaii resurse-rezultate, n dependen de
resursele folosite sau relaii date de evaluri ale produselor i ale
mijloacelor de producie, sarcina proiectrii modelului revine
ntregii echipe de cercetare (economiti, aparat managerial etc.).
Deducerea din modelarea efectuat a unei soluii optimale necesit
13
formularea msurilor operatorii pentru aplicarea soluiilor i

precizarea influenelor lor asupra domeniului modelat i a
domeniilor adiacente. Din desfurarea acestei etape decidentul
trebuie s obin, lund n calcul condiiile marginale: datele
optimale ale profilului de producie la sfritul perioadei
planificate, precum i influenele ce le poate suporta din partea
factorilor care n-au fost luai n considerare la modelare.
Etapa a patra, a testrii modelului i a soluiilor este destul de
dificil, datorit n principal faptului c soluiile modelului rmn
valabile atta timp ct se pstreaz constana elementelor i a
relaiilor din sistem necuprinse n model, precum i a
coeficienilor cu care s-a lucrat la modelare. De aceea etapa
urmtoare, a controlului, devine o condiie necesar, n orice
domeniu de aplicare a cercetrii operaionale, inclusiv al
planificrii.
Fenomene economice modelate matematic
n funcie de natura problemelor ce se ivesc deosebim trei tipuri
de fenomene economice pentru care se pot construi modele
economico-matematice capabile s ofere decidentului soluii
acceptabile n dirijarea fenomenului:
- probleme privind activitile concureniale;
- probleme de decizii secveniale;
- probleme de corelaie economic.
a) Problemele privind activitile concureniale apar n cadrul
unitilor de producie, cunoscute fiind ca probleme de utilizare
eficient a resurselor limitate cu scopul obinerii unui anumit nivel
de producie.
Eficiena sistemului este caracterizat n cadrul modelului
economico-matematic de funcia obiectiv a activitii globale a
sistemului. Aceasta poate fi exprimat ca o condiie de minimizare
a unor cheltuieli cerute de realizarea activitilor concureniale sau
ca o cerin de maximizare a unor venituri.
n acest sens prezentm n continuare cteva situaii tipice.
Consumuri de resurse care sunt att de limitate (greu de
procurat sau prea costisitoare) nct nu ne intereseaz numai
ncadrarea ntr-un maxim impus mai mult sau mai puin empiric,
ci i desfurarea activitii la nivelul minim posibil de consum. n
acest context se poate formula, de exemplu, un model economicomatematic n care firmei considerate i se cere realizarea unui
anumit nivel al produciei n condiiile minimizrii consumului
total de energie. Acelai model, dar avnd drept criteriu de
eficien maximizarea unuia din indicatorii economici producie
global, beneficiu etc. poate conduce la alte soluii optime.
Parametriznd modelul se poate identifica soluia optim care
satisface cerinele impuse de utilizarea diferitelor criterii de
eficien.
Analiza comparativ a diferitelor variante optimale permite
decidentului s determine factorii care influeneaz n mod
deosebit valoarea unuia sau altuia dintre criteriile folosite, de la ce
prag aceast influen devine semnificativ.
Realizarea unui maxim de producie fizic. La nivelul firmei
apare uneori aceast problem indus n special de necesitatea
satisfacerii unor cerine stabilite fie din interiorul, fie din
14
exteriorul sistemului. Intereseaz astfel care este soluia optim de

obinere a acestui maxim i cu ce consum de resurse se poate
realiza acest obiectiv al activitii de producie. n aceste condiii
se poate analiza efortul economic necesar obinerii unui maxim de
producie, pentru a determina astfel care este nivelul de
rentabilitate al produsului (activitii respective).
Valoric, se poate solicita minimizarea cheltuielilor (materiale,
totale, cu fora de munc sau numai pentru unul dintre factori).
Pentru a preveni apariia unor discordane dintre optimul local i
cel global, ca i a unor contradicii logice (care dau de obicei
mulimea soluiilor admisibile vid), acest tip de modele trebuie s
conin restricii de realizare a unor niveluri minime de producie,
mai ales la produsele puternic consumatoare de resurse dar care
nu pot fi excluse din planul de producie. Aceste tipuri de modele
pot fi corelate unele cu altele, n scopul analizei influenei
diferitelor tipuri de consumuri asupra structurilor optime de
producie (la un nivel impus al obiectivelor obligatorii de realizat).
Realizarea unui maxim al produciei exerciiului, al cifrei de
afaceri etc.
Utilizarea produciei exerciiului n calitate de criteriu de
optimizare conduce la obinerea unor structuri optime cu un
maxim de producie fizic, difereniat pe produse, fr a ine
seama de nivelul cheltuielilor, n timp ce cellalt indicator asigur
realizarea de structuri n care s se obin maximum de producie
dar cu cheltuieli ct mai mici.
Indiferent de criteriul de optimizare ales se urmrete, n final,
gsirea unei structuri optime a produciei i a consumurilor de
resurse astfel nct s se realizeze cerinele de producie fr a
depi disponibilul existent de resurse.
Evident, pot apare incompatibiliti atunci cnd cerinele de
producie impun solicitarea resurselor peste disponibilul existent.
n acest caz parametrizarea anumitor restricii ale modelului poate
indica la ce nivel trebuie diminuate cerinele sau suplimentate
resursele. Altfel, indicii similare se obin analiznd variabilele
duale.
Un instrument riguros i eficient de analiz i soluionare a acestor
probleme l constituie programarea matematic. Majoritatea
problemelor la care se ajunge n practic sunt probleme de
programare neliniar. Neliniaritatea implic ns serioase
dificulti matematice, att de natur teoretic ct i calculatorie.
Pentru a se putea folosi metodele eficiente ale programrii liniare
se liniarizeaz, de obicei, modelul, adic se introduc ipoteze
suplimentare, mai mult sau mai puin justificate i acceptabile din
punct de vedere economic, astfel nct s fim condui la restricii
i funcii obiectiv liniare. Se obine n acest fel un model
simplificat care constituie o prim aproximare a fenomenelor
reale.
Trebuie ns avut n vedere faptul c ipotezele simplificatoare ne
oblig de multe ori s neglijm aspecte eseniale ale fenomenului
real i deci soluia va reprezenta tot o prim aproximaie a
optimului real.
Un prim pas spre un model mai elastic, care s aproximeze mai
bine realitatea, l constituie un model de programare ptratic i
trebuie precizat nc de la nceput c din punct de vedere al
15
eficienei metodele programrii ptratice sunt n totul comparabile

cu cele ale programrii liniare.
Atunci cnd intervin parametri stocastici se recomand apelarea la
unele metode de modelare stocastic.
Cercetrile din ultima vreme au fcut eforturi pentru a soluiona
numeroasele probleme de ordin teoretic i metodologic intervenite
la aplicarea programrii stocastice n problemele din economie.
Dificultatea implementrii acestora determin analitii s
transforme problemele n cazuri particulare i anume s le rezolve
fie pentru un anumit nivel mediu al variabilei aleatoare, fie pentru
anumite realizri ale lor, devenind astfel probleme deterministe.
Caracteristic acestor metode este faptul c permite exprimarea
dependenei dintre activiti i resurse i c ofer posibilitatea
introducerii unor funcii obiectiv care exprim ntr-o form sau
alta eficiena activitii globale.
b) Problemele de decizii secveniale sunt cele n care trebuie
gsit calea optim de evoluie a unui proces economic care i
modific starea n funcie de o succesiune de decizii adoptate n
mod secvenial.
Spre deosebire de problemele din prima categorie, acest mod de
abordare surprinde o succesiune de stri ale sistemului analizat
modificate prin deciziile adoptate. Deciziile pot fi fundamentate
empiric sau pot fi optimizate prin modele de programare.
Important este ns faptul c aceste decizii pot fi nu numai de
natur temporal dar i spaial sau pur logic. Elementul
decizional odat adoptat modific starea sistemului, iar
succesiunea deciziilor (indiferent dac e temporal sau numai
logic) poate s perturbe sistemul de la starea fixat ca obiectiv.
Metodele de programare dinamic ofer cadrul general pentru
formularea i rezolvarea acestui tip de probleme. Spre deosebire
de programarea liniar unde modelarea devine o problem
condiionat de baza de date existent i de construirea
variabilelor i restriciilor adecvate, n modelarea prin
programarea dinamic problema esenial este aceea a formulrii
algoritmului specific fenomenului economic abordat.
Elementele ce trebuiesc stabilite n cazul modelrii prin
programarea dinamic sunt: etapele procesului secvenial;
caracterizarea algoritmic a mulimii strilor sistemului; mulimea
deciziilor ce pot fi adoptate; comportarea sistemului; utilitile
pariale ale deciziilor.
Pentru simplificare n general funcia de utilitate este presupus
aditiv.
Organizarea datelor n programarea dinamic se poate realiza i cu
ajutorul grafurilor.
Stabilirea politicii optime presupune calcularea valorii utilitii
totale pentru fiecare politic i determinarea acelor politici pentru
care utilitatea total atinge valoarea maxim (sau depete un
anumit prag considerat acceptabil).
Ipotezele de baz ale programrii dinamice sunt:
- sunt exclui factorii incontrolabili, trecerea sistemului dintr-o
stare n alta fcndu-se doar n urma adoptrii unei decizii.
- oricnd se poate determina o politic n evoluia sistemului.
Apar de cele mai multe ori ns situaii n care nu putem preciza
cu certitudine comportarea sistemului dect cu o anumit
16
probabilitate. Astfel avem de-a face cu o problem de programare

dinamic stocastic destul de uor de formulat dar greu de
soluionat (crearea unor baze de date pentru asemenea probleme
cere efectuarea unor calcule statistice laborioase n condiiile
cunoaterii sistemului ntr-un numr mare de situaii asemntoare
pentru a stabili probabilitile anumitor stri).
Dac aceste probabiliti pot fi calculate, modelarea dinamic
poate utiliza i lanurile Markov care descriu procese dinamice ale
cror stri la un moment dat nu depind de succesiunea anterioar
de stri.
Determinarea unor strategii n condiii de risc sau incertitudine, n
situaia n care se ia n considerare i rspunsul sistemului la
deciziile luate, este o problem care se poate formula n termenii
teoriei jocurilor.
Modelarea prin teoria jocurilor ine cont de reacia sistemului la
deciziile luate din etap n etap. Este tot o problem de modelare
dinamic n care ns se ia n considerare posibilitatea ca sistemul
s rspund diferit la una i aceeai condiie (nu mai este valabil
condiia de univocitate) i s penalizeze printr-o funcie de
utilitate proprie utilitatea general a strategiei abordate.
Organizarea dinamic a produciei poate fi abordat prin metode
de teoria grafurilor, ca i prin oricare alte metode de programare
dinamic.
c) Problemele de corelaie economic sunt probleme de
continuitate referitoare la tendinele de evoluie a fenomenului
economic. Deosebim dou tipuri:
- interrelaii i dependene ntre fenomene economice;
- evoluia - logic sau temporal - a fenomenelor economice.
n procesul decizional este necesar s se dispun de informaie
statistic variat i complex, n care s se cunoasc i s se
foloseasc cu discernmnt relaiile de interdependen dintre
factori i efecte.
Legturi ntre indicatori se pot ntlni n ntreaga activitate a unei
firme: n activitatea de realizare i consum a produciei obinute,
ntre indicatorii de producie i cei de eficien i profitabilitate
sau ntre resurse i rezultatele utilizrii lor.
n condiiile n care activitatea unei firme este gndit ntr-o
viziune sistemic, decidentul trebuie s aib n permanen n
vedere procesul de formare a fiecrui fenomen analizat n funcie
de factorii obiectivi i subiectivi, proprii firmei sau conjuncturali
(inclusiv cei de mediu) care-l determin, precum i implicaiile pe
care fenomenul analizat le induce asupra altora cu care se gsete
n interdependen. Acest proces de analiz factorial a
fenomenelor economice nu se poate realiza dect utiliznd
tiinific metodele de corelaie bine fundamentate mai ales de
ctre statistic.
n cadrul fenomenelor economico financiare iau natere o serie
de legturi, de interdependene, determinate fie de aciunea unor
cauze comune, fie ca rezultat al unor cauze diferite. ntre
fenomenele din orice domeniu se pot ntlni legturi numeroase i
variate. n primul rnd ele pot fi de tip funcional sau determinist
i de tip stocastic, sau indeterministe.
Multiplele aspecte care se pun n legtur cu aplicarea n practic
a metodelor de calcul i interpretare a legturilor existente se
17
impun parcurgerea urmtoarelor etape de lucru2:

- identificarea, selectarea i ierarhizarea variabilelor factoriale;
- culegerea i sistematizarea datelor primare;
- verificarea existenei sau lipsei legturii;
- verificarea formei i direciei legturii;
- alegerea modelelor de calcul a gradului de dependen;
- interpretarea probabilistic a rezultatelor obinute din aplicarea
metodelor de corelaie dac datele provin dintr-un sondaj.
innd seama de interdependena dintre resurse i rezultate devine
necesar folosirea unor metode care s permit determinarea
influenei separate a factorilor.
O contribuie important n acest sens o au funciile de producie,
acestea permind rezolvarea unor probleme eseniale precum:
- elaborarea programelor de dezvoltare economic i
determinarea posibilitilor de cretere a produciei, cunoscnduse resursele care pot fi alocate;
- determinarea nivelului optim al produciei;
- determinarea combinaiilor de factori cu care se poate obine
cel mai sczut cost.
Aplicaiile funciilor de producie n previzionarea produciei fac
obiectul a numeroase studii mai ales n contextul ncadrrii n
conceptul dezvoltrii durabile.
Pentru abordarea problemelor se folosesc metodele de simulare
respectiv cele de analiz diferenial.
Metodele de simulare (static sau dinamic) includ dou etape:
- modelarea fenomenului economic;
- parametrizarea anumitor mrimi din model cu scopul de a
studia diferite ipoteze de comportare (evoluie n cazul dinamic)
a sistemului.
Analiza marginal implic studiul comportrii sistemului utiliznd
ecuaiile difereniale. Ipoteza esenial este continuitatea
fenomenului economic.
Alegerea raional a obiectivelor
La nivelul firmei sunt necesare utilizri ale unor criterii
funcionale care s asigure alegerea unor variante de aciune
eficiente pentru condiii de producie prestabilite. Evident c este
nerealist scenariul n care s-ar putea determina un criteriu ideal
ntruct optimul absolut poate fi determinat doar pe plan
matematic fr a avea un corespondent real n practica economic.
La nivelul ntreprinderii, care este un sistem dinamic, deschis,
procesul de dezvoltare presupune o anumit continuitate ct i un
salt calitativ. Mai concret, aprecierea rezultatelor diferitelor
variante de aciune depinde n mare msur de restriciile ce se
formuleaz n legtur cu funcionarea sistemului de producie al
firmei analizate.
Avnd n vedere faptul c la nivelul unei firme specificul
procesului decizional este definit printre alte caracteristici de
subprobleme relativ independente (ca de exemplu, stabilirea
profilului i specializarea unitii), acesta se divizeaz n timp i
spaiu. O parte din decizii se adopt la nivelul sistemului de
producie al firmei, o alt parte a problemelor se soluioneaz la
2
E.Biji (coordonator): Statistica managerial a agentului economic din agricultur, Editura Ceres, Bucureti,
1998
18
nivelul diferitelor subsisteme. Activitatea practic impune astfel

necesitatea soluionrii unei palete diversificate de probleme ce
apar ca fiind de sine stttoare, ntr-un grad mai mare sau mai
redus.
Modelele decizionale, inclusiv cele economico-matematice, pot s
conduc spre evidenierea unor rezultate mai bune dac sunt
adaptate condiiilor de producie. Totui innd cont c unele
criterii asociate diferitelor probleme decizionale sau subsisteme
pot fi incompatibile cu criteriile ce-i dovedesc oportunitatea la
nivelul sistemului, n ansamblul su, apare problema asigurrii
concordanei dintre criteriile utilizate la diferitele ealoane ale
firmei.
Se impune evidenierea unor erori posibile n legtur cu utilizarea
criteriilor de selectare a variantelor de aciune:
- ncercarea de a evalua i ordona variante incomparabile prin
criterii raionale. Rezultatul aplicrii unuia sau altuia dintre criterii
depinde de respectarea consecvent a condiiilor ce asigur
comparabilitatea variantelor de aciune. Aceasta s-ar realiza doar
dac se exprim i se comensureaz corect veniturile i
cheltuielile iar variantele analizate sunt aduse la un numitor
comun, fie n privina veniturilor, fie n privina cheltuielilor
implicate n realizarea lor.
- Insuficienta analizare a restriciilor ce condiioneaz realizarea
obiectivelor. Erori de aceast natur apar atunci cnd diferitele
variante se apreciaz pe baza unor criterii ce exprim starea
extremal (minim sau maxim) a unor indicatori cum ar fi:
cheltuieli necesare pe unitatea de produs sau o alt mrime de
tipul cheltuieli la 1000 lei venituri totale etc.
- O insuficient luare n considerare a efectului conexiunii
inverse. Ca o consecin direct a unei asemenea erori apare
posibilitatea adoptrii unor decizii care nu asigur condiia
necesar dintre optimul local i cel global.
- Neanalizarea stabilitii i fiabilitii diferitelor soluii
admisibile. Diferitele variante se caracterizeaz printr-un grad
inegal de sensibilitate la variaia riscului i incertitudinii n ceea ce
privete condiiile materiale, factorii de natur tehnic i
economic. Pentru evitarea acestor erori este necesar analiza
eficienei diferitelor variante prin luarea n considerare a
indicatorilor stabilitii, a condiiilor de risc i incertitudine i a
fiabilitii acestora.
- O formulare incorect a criteriului. n acest sens apar formulri
de tipul maximului de rezultate cu minimum de cheltuieli, care
conin de multe ori contradicii de natur logic.
- Utilizarea unor criterii insuficient adaptate caracteristicilor
problemei decizionale. Pentru evitarea acestei categorii de erori se
impune necesitatea formulrii corecte a problemei nsoit de o
atent analiz a coninutului ei tehnico-economic.
Deci, o analiz i o planificare eficient cere n mod evident ca
obiectivele i scopurile (care sunt obiective crora li s-a fixat un
anumit termen n care ele trebuie s fie atinse) s fie definite
operaional, astfel nct s putem msura gradul n care ele au fost
atinse. De exemplu, afirmaia c societatea comercial trebuie s
se ncadreze pe linia dezvoltrii durabile nu nseamn nimic n
absena unor mijloace de a msura gradul n care acest obiectiv
este atins. O afirmare de scopuri nu trebuie s apar ca o predic,
19
aa cum se ntmpl adesea. Ea trebuie s fie o colecie de

instruciuni care furnizeaz mijloace pentru o autoevaluare
cantitativ.
Printre scopurile i obiectivele definite cel mai puin operaional
sunt acelea care fac s intervin noiunea de profit. Adeseori se
ntmpl ca profitul s fie o plsmuire a imaginaiei celui care face
raportul. O schimbare a raportului sau a sistemului de raportare
poate foarte uor s creeze sau s distrug profitul. Prin urmare
profitul nu este o chestiune obiectiv, ct una de politic. Un
obiectiv major al firmei va fi atins definind profitul, i nu pur i
simplu proclamnd importana capital a acestuia. Mai mult, dac
profitul nu este definit, consecinele pot fi serioase.
Cercetarea Operaional poate juca un rol major n evitarea unor
rezultate eronate, acordnd asisten decidenilor n formularea
corect a obiectivelor i scopurilor ei.
Importana Cercetrii Operaionale n pregtirea unor prognoze
este evident, dar ea mai are i un alt rol tot att de important, dei
mai puin sesizabil. Se pune att de mult accent pe incertitudinea
viitorului, nct se acord prea puin atenie acelor aspecte ale
viitorului care sunt virtual inevitabile. Relevarea acestor
inevitabiliti furnizeaz adesea o baz mai sntoas pentru
planurile pe termen mediu i lung dect o fac prognozele asupra
aspectelor incerte ale viitorului. De exemplu analiza problemei
polurii arat c n viitorul apropiat este foarte probabil
adoptarea unor legislaii care s impun internalizarea acestor
externaliti. Detectarea acestei probleme poate conduce multe
societi comerciale la elaborarea unor planuri de producie n care
componenta ecologic s aib un rol mai mare, reducnd costurile
generate de poluare.
Adeseori, descoperirea inevitabilului nu este o sarcin uoar,
rezultatele ei sunt de obicei evidente numai retrospectiv.
Cercetarea Operaional poate aduce un serviciu important
planificatorilor, efectund tipul de analiz care este necesar pentru
relevarea anumitor aspecte (semnificative) ale viitorului.
n concluzie, trebuie reinut c pentru elaborarea i fundamentarea
unor decizii raionale n legtur cu criteriul de selectare a
variantelor finale nu exist o regul general. n fiecare caz n
parte punctul de plecare trebuie s-l constituie identificarea ct
mai complet a obiectivelor urmrite, a resurselor i variantelor
admisibile, precum i a efortului economic i a efectului generat
de realizarea diferitelor soluii. Pe baza cunoaterii acestor
elemente, pentru fiecare categorie de probleme urmeaz s se
stabileasc cel mai raional criteriu de selectare.
1.3.2.Metoda calculului marginal. Analiza microeconomic a
consumatorului i productorului
1.3.2.1.Generaliti
Fundamental pentru analiza economic este ideea de funcie de
producie.
Ea i conceptul su apropiat, de funcie de utilitate, formeaz polii
economiei neoclasice.
Productorul unul dintre principalii actori ai economiei de pia
- urmrete executarea acelor activiti ce i asigur obinerea
outputului dorit.
20
Intervin astfel factorii de producie, din a cror combinare rezult

diferite niveluri ale produciei.
Teoria clasic reprezint aceast condiionalitate dintre factorii de
producie i rezultatul acestora cu ajutorul funciilor de producie,
avnd forma generic: Q =Q(K,L,T,)
unde:
K reprezint factorul capital;
L factorul for de munc;
T factorul pmnt ( natura n general ).
Acolo unde factorul T nu are rol primordial n estimarea
produciei, se renun la includerea lui, funcia de producie avnd
n acest caz forma:
Q = Q(K,L)(este, de exemplu, cazul firmelor productoare de
bunuri i servicii ce folosesc pmntul numai ca mijloc de
amplasare a activitii desfurate).
Generaliznd, apare urmtoarea definiie: fiind dat vectorul
resurselor (inputurilor) la nivelul firmei f, i anume r =
r(r1,r2,,ri,,rm), se numete funcie de producie la nivelul
firmei respective, acea aplicaie Q : Rm+ R pentru careQ = Q( r )
n condiiile n care combinaia r exist i este posibil din punct
de vedere tehnologic, iar resursele sunt folosite cu eficien
maxim.
Analiza ce se efectueaz prin funcia de producie are ca obiect nu
procesul real, ci modelarea sa ca instrument de analiz
matematic. De aceea, este foarte important de a pleca de la legile
economice ale fenomenelor i proceselor studiate atunci cnd se
utilizeaz aceast metod.
Factorii de producie pot fi grupai n dou categorii, n funcie de
modul n care influeneaz masa produsului: factorii variabili - cei
care influeneaz masa produsului; factorii invariabili - cei care
alctuiesc cadrul procesului de producie studiat, neputndu-se
ns stabili o legtur strns ntre cantitatea folosit i cantitatea
de produs obinut. Aceast grupare a factorilor de producie
permite transpunerea corect a diferitelor procese n modele
matematice de tipul funciilor, avnd un caracter formal, fiind
valabil doar pentru procesul analizat.
Funciile de producie apar deci ca o expresie matematic a
legturilor dintre cauz i efect.
Spre deosebire ns de funcia matematic, unde fiecrui element
x din domeniul funciei i este asociat un singur element y din
codomeniu, funcia de producie este o funcie statistic ce admite
ca pentru fiecare unitate de factor (element) studiat x s se obin
mai multe valori (efecte) y n timp i spaiu.
Trebuie s se aib n vedere i faptul c numrul acestor factori
este incomensurabil i interaciunea lor este diferit, cnd
proporia dintre ei se schimb, astfel c acelai factor n aceeai
cantitate influeneaz diferit asupra efectului.
Pe de alt parte, influena tuturor factorilor nu se manifest
niciodat aidoma cu influena precedent, lucru evident precum
faptul c n natur nimic nu este repetabil ntocmai. Cunoaterea
funciilor de producie permite productorilor s gseasc cea mai
bun cale de urmat, prin alegerea celei mai avantajoase
alternative.
Cu ajutorul funciilor se pun n eviden nu doar posibilitile de
combinare, ci i de substituie a factorilor n scopul utilizrii lor la
21
nivel minim de cheltuieli sau de distribuie optim a unei resurse

limitate ntre mai multe activiti concurente.
Utilizarea funciilor de producie presupune parcurgerea
urmtoarelor etape:
a) analiza datelor concrete i precizarea variabilelor;
b) identificarea, alegerea tipului de funcie i estimarea
parametrilor;
c) verificarea compatibilitilor funciilor matematice cu
specificul problemei economice pe care trebuie s o rezolve;
d) utilizarea funciilor n adoptarea deciziilor economice, cu
condiia ca funciile s aproximeze corect legtura dintre
variabilele analizate.
1.3.3.Caracteristici generale ale funciilor de producie
n cele ce urmeaz se va avea n vedere n principal cazul
simplificat n care nu exist dect doi factori de producie. Notm
cu Q cantitatea produs din bunul considerat (evaluat n uniti
fizice), cu r1i r2 cantitile utilizate din fiecare factor. Obinem
astfel expresia foarte general a funciei de producie:
Q = Q(r1, r2)
Evident, funcia nu este specificat n mod precis, pentru aceasta
fiind necesar cunoaterea concret a naturii activitii agentului
economic analizat i a proceselor de fabricaie utilizate.
Pentru simplificare, presupunem o perfect divizibilitate a
fiecruia dintre factorii de producie (spunem c exist
divizibilitate a unui bun, a unui factor de producie atunci cnd
acesta poate fi obinut i utilizat n uniti orict de mici).
Bineneles, nu se poate ajunge la ipoteza comod din punct de
vedere matematic a continuitii i derivabilitii funciei de
producie, dect dac se presupune c factorul de producie este
infinit divizibil.
Se impune n acest timp ipoteza de adaptabilitate, definit ca
facultatea de a asocia unei uniti date dintr-un factor de producie
un numr mai mic sau mai mare de uniti dintr-un alt factor
(pmntul este exemplul clasic de factor adaptabil: pe o suprafa
dat este posibil s lucreze, cu o eficacitate variabil, un numr
mai mare sau mai mic de muncitori).
Dac factorii respect ambele ipoteze (de adaptabilitate i
divizibilitate) spunem c exist posibilitatea de substituire ntre
factorii de producie.
Influena variaiei unui singur factor de producie.
Pornind de la forma funciei de producie se pot calcula o serie de
indicatori pe baza variaiei unui singur factor de producie.
Productivitatea marginal a fiecruia dintre factorii de producie
este, aa cum se tie, sporul de producie care se obine prin
utilizarea unei uniti suplimentare din factorul de producie
respectiv, cantitatea folosit din cellalt factor rmnnd
neschimbat.
Din punct de vedere matematic este vorba de derivata parial a
funciei de producie n raport cu factorul considerat.
r1 Q / r1 Q' r1
r2 Q / r2 Q' r2 .
22
Esena analizei marginaliste poate fi pus n eviden analiznd

urmtorul exemplu deosebit de simplu i anume, studiul
combinaiei pmnt-munc.
Fie Q = Q(K,L)
unde:
Q = recolta total pe un an;
K = suprafaa de teren ocupat de cultur;
L = numr de lucrtori.
Se presupune c factorii de producie sunt adaptabili i divizibili i
se consider c variaz fie suprafaa disponibil (L = L =const.),
fie numrul de lucrtori (K = K =const.).
S analizm succesiv cele dou cazuri:
I. L = const., K = variabil.
n ipoteza c se dispune de o for de munc dat, de un numr de
lucrtori fix (i deci i de un stoc determinat de mijloace de
producie), presupunem c producia anual (evaluat n uniti
fizice) variaz dup cum este indicat n graficul urmtor.
Curba pornete din origine: pentru K = 0, Q = 0.
Creterea suprafeei induce o evoluie a recoltei ntr-un ritm
variabil.
La nceput sporirea se face ntr-un ritm accelerat, apoi aceast
mrire se stabilizeaz (poriunea OI este cresctoare i
convex,curba trecnd prin
punctul de inflexiune I) i devine din ce n ce mai lent (poriunea
IS este cea pentru care funcia este tot cresctoare, dar concav,
S
I
A
QA
KA
KI
KS
KM
punctul S fiind de maxim) pn n punctul M, unde creterea se

oprete, nainte s nceap descreterea produciei (se intr n zona
de ineficien, poriunea MN este descresctoare i concav; astfel
producia este posibil dar ineficient).
Evident producia ar putea rmne stabil dac suprafaa
suplimentar nu ar fi cultivat; curba arat ce s-ar petrece dac
productorul ar cultiva efectiv mai mult dect KM.
Productivitatea marginal (sau produsul marginal) a (al) terenului
este sporul de producie care se obine prin utilizarea unei uniti
suplimentare de teren n procesul de producie, n condiiile n
care folosirea celorlali factori de producie rmne neschimbat.
Dac se cultiv K2 n loc de K1, notnd K = K2-K1, producia
trece de la Q1 la Q2, modificarea cantitii produse fiind:
Q = Q2-Q1 = Q(K2, L) Q(K1, L).
Cum aceast cretere depinde de valoarea lui K, prezint interes
23
variaiile relative ale lui
Q
.
K
n ipoteza fcut c factorul de producie pmnt este perfect

divizibil, se pot face raionamente pentru creteri infinit de mici
ale suprafeei folosite. n acest caz, definim producie marginal a
pmntului K ca derivat a funciei de producie n raport cu
pmntul K
Q
K
(i.e. producia fizic marginal este egal cu panta tangentei la

curba produciei fizice totale).
Folosim notaia K = QK (evident funcia de producie Q este
funcie de doua variabile, dar am presupus L = const., i n acest
caz suprafaa este singura variabil). Conform presupunerilor
fcute, producia trece prin maximul M pentru suprafaa KM.
Condiia matematic necesar pentru existena unui maxim estre
ca derivata funciei n acest punct s se anuleze ( i.e. QK = 0
pentru K = KM ).
Studiind curba produciei globale Q, observm existena punctului
de inflexiune I care este caracterizat din punct de vedere
matematic prin condiia QK = 0. Dar derivata de ordinul II a lui Q
n raport cu K este derivata (de ordinul I) productivitii
marginale K = QK n raport cu K. Deci pentru K = KI, producia
marginal prezint un maxim, ntruct derivata sa n raport cu K
se anuleaz.
Productivitatea medie este raportul dintre producia total Q i
suprafaa K corespunztoare K
=
dK 1 '
Q K K
dK K
Q
. Cum Q = Q(K)
K
avem relaiile:
'
1) Q K K < = >
d K
= 0 = > curba produciei marginale
dK
intersecteaz curba productivitii medii n punctul de maxim al

acesteia din urm;
'
2) Q K K < = >
d K
>0 = > curba produciei marginale este
dK
situat deasupra curbei produciei medii, atunci cnd aceasta din

urm este cresctoare;
'
3) Q K K < = >
d K
<0 = > curba produciei marginale este
dK
poziionat sub curba produciei medii, atunci cnd aceasta din

urm este descresctoare.
n concluzie se pot defini trei zone de producie i anume:
- Zona I, delimitat de curba OS, cunoscut i sub numele de
primul stagiu de producie, n care producia crete odat cu
creterea cantitii de factor K consumat.
- Zona II, n care producia este n continuare n cretere,
atingnd
n punctul M maximul de producie. n aceast zon
productivitatea fizic marginal, ct i cea medie sunt n
descretere, dar pstreaz semnul plus. Zona II este o zon de
24
eficien tehnologic3.
- Zona III, n care producia fizic total scade, n timp ce raportul
K/ L crete, iar producia fizic marginal este negativ. Este o
zon de ineficien economic.
II. K = const., L = variabil
Ipoteza luat n consideraie este simetric fa de cazul precedent.
Avem notaia Q = Q(K, L), dar factorul fix este suprafaa, iar
factorul variabil numrul de uniti de munc.
Fie L Q L'
dQ
Q
producia marginal a muncii i L
L
dL
producia medie a muncii.

Productivitatea marginal a muncii (sau produsul marginal al
muncii) este surplusul de producie care se obine din folosirea
unei uniti suplimentare de munc n procesul de producie,
utilizarea celorlali factori de producie rmnnd neschimbat.
Prelucrarea matematic a factorului munc devine absolut identic
cu cea a factorului pmnt.
Putem considera curba de producie global ca avnd forma
indicat n graficul urmtor, rezultnd analog curbele
productivitii medii i productivitii marginale a muncii.
I
A
QA
LA
LI
LS
LM
Se pune problema cum variaz producia atunci cnd se combin

mai mult sau mai puin dintr-un factor variabil cu o cantitate dat
dintr-un factor fix.
Dei nu este permis o generalizare, se reine adesea ipoteza
celebr, numit a descreterii randamentelor.
Expunerea care urmeaz se refer la randamentele factoriale, de
substituire, n care unul dintre factorii de producie este variabil, i
nu la cazul randamentelor de scar, n care ceea ce variaz este
mrimea produciei.
A. Ipoteza randamentelor (factoriale) descresctoare
Aceast ipotez, adesea numit legea randamentelor
descresctoare, reflect faptul c, pentru un nivel tehnic dat,
sporirea utilizrii unui factor variabil n condiiile unei cantiti
date dintr-un factor fix va determina o cretere a produciei din ce
3
Un proces de producie se numete tehnologic ineficient, dac exist un altul care produce acelai output cu un consum mai
mic de resurse, sau cu acelai volum de resurse permite obinerea unui volum mai mare de output.
25
n ce mai mic.
Fiecare unitate suplimentar dintr-un factor de producie variabil
va aduga mai puin produciei totale dect a fcut-o unitatea
precedent, ceea ce nseamn c productivitatea marginal va
scade.
n egal msur, se va reduce i productivitatea medie,
productivitatea pe unitate de factor variabil diminundu-se.
Evident aceast lege este denumit impropriu, ea ar fi trebuit s se
numeasc legea randamentelor marginale descresctoare.
Aceast ipotez pare s ilustreze experiena curent din mai toate
procesele economice.
B. Ipoteza randamentelor (factoriale) cresctoare
Presupunem:
1) Q = aKL, unde factorul variabil este munca
Q
Q
aK , L
aK
Deci L L .
L
L
Q
a const.
2) Q = aL + bK L
L
Q
K
L a b L
a
L
L
Evident este lipsit de realism s presupunem c productivitile

marginale rmn constante, oricare ar fi cantitatea folosit din
factorul variabil; ncepnd de la un anumit nivel de utilizarea,
producia suplimentar obinut din folosirea unei uniti
suplimentare de munc nu poate rmne constant, deci
productivitatea marginal scade. Rezult deci c randamentele
factorilor nu pot rmne constante dect dac ntrunete limitele
de utilizare date.
Revenind la cazul general Q = Q(r1,r2), am remarcat deja c:
r1
Q
Q ' r1
r1
r2
Q
Q ' r2
r2
innd seama de ipoteza randamentelor descresctoare, este mai

comod s presupunem c productivitile marginale sunt pozitive
i descresctoare, adic:
Qr1>0 i Qr12< 0
Qr2>0 i Qr22< 0
Evident aceasta este o ipotez, existnd cazuri banale (Exemplu:
funcia de producie liniar n care productivitile marginale sunt
constante ).
Productivitile medii ale fiecrui factor se pot defini ca Q/r1 i Q/r2.
Observaie Este vorba, de fapt, de productivitatea aparent,
diferit de productivitatea ansamblului factorilor.
Generalizare. O viziune realist a proceselor de producie
conduce la definirea unei funcii cu n variabile, adic cu n factori
de producie:
Q = Q(r1, r2,..., rn)
Presupunem factorii de producie divizibili i adaptabili i
definim:
- productivitatea (aparent) medie:
r
i
Q
, i 1, n
ri
26
- productivitatea marginal:
r
i
Q
, i 1, n
ri
i n aceste caz este mai normal s ne ncadrm n ipoteza

randamentelor descresctoare Q ' ri 0 i Q '' ri 2 0 .
Influena variaiei simultane a mai multor factori

S-a vzut ce se ntmpl cu nivelul produciei la o cretere numai
la nivelul unui singur factor de producie. Multiplicarea nivelului
fiecrui factor de producie cu un scalar , va implica o anumit
modificare a nivelului outputului.
Pentru a surprinde aceast schimbare, se calculeaz un indicator
deosebit de important n analiza pe termen lung a unui proces de
producie, i anume revenirea la scal, cu cele trei forme ale sale:
i) revenirea constant la scal (funcia de producie este
omogen de grad 1, ceea ce nseamn c la multiplicarea cu
uniti a inputurilor, outputul se va multiplica de asemenea cu
uniti);
ii) revenirea cresctoare la scal (multiplicnd inputurile cu
supraunitar, se obine un output multiplicat cu <);
iii) revenirea descresctoare la scal ( amplificnd fiecare
input cu >1 se obine un output amplificat cu > ).
Prezentarea anterioar se refer la revenirea cresctoare i
descresctoare la scal la nivel global.
Intereseaz ce se ntmpl la nivel local, atunci cnd tehnologia
nregistreaz o revenire cresctoare la scal pentru o parte din
inputuri, iar pentru altele descrie o revenire descresctoare la
scal.
Rspunsul const n folosirea elasticitii scalei, definit n modul
urmtor:( r ) = Q(r)/ :Q(r)/ / =1
i care msoar modificarea procentual a outputului ca urmare a
creterii cu un procent a scalei.
Se spune astfel c tehnologia descrie o revenire constant
(cresctoare, descresctoare) local la scal, dup cum (r) este
egal (mai mare, mai mic) cu 1.
Importana calculului elasticitii scalei, const n aceea c pe baza
rezultatului obinut, se pot lua decizii la nivelul firmei, privind aria
de activiti pe care s le desfoare: obinerea unui output la
nivelul unei singure activiti centralizate sau descentralizat pe p
activiti.
Indicatori de elasticitate.
Pe lng indicatorii medii i cei marginali, o importan mare n
studiul proceselor economice l au i indicatorii de elasticitate i
substituie.
Dac Q = Q(r1,..., rn) reflect o anumit activitate, avnd rezultatul
Q, funcie de factorii r1,..., rn, definim elasticitatea nivelului
activitii n raport cu un factor ri: E ri
E ri
Q ri
:
Q ri
sau
Q Q
: , unde Q este variaia (creterea sau descreterea)
ri ri
nivelului activitii Q pe seama variaiei ri a factorului ri, ceilali
27
factori rmnnd constani; cu aceste notaii, elasticitatea

Erireprezint creterea (descreterea) procentual a nivelului
Q
% la o variaie (creterea, descreterea) de la 1%
Q
ri
1% ), ceilali factori rmnnd
a factorului ri (deci
ri
activitii
neschimbai.
Dac Q = Q(r1,..., rn) este o funcie de clasa C1, atunci indicatorul
definit mai sus se poate scrie: E ri
Q Q
:
ri ri
Se constat c elasticitatea este raportul dintre indicatorul

marginal i cel mediu corespunztor factorului ri, deci E i
Interpretare: Dac Q = Q(x1,..., xn) este o funcie de producie,

atunci E ri
Q Q
: reprezint elasticitatea produciei n raport
ri ri
cu factorul ri; de pild, dac ri este fora de munc folosit de

agentul economic, atunci Eri este elasticitatea produciei n
ocuparea cu fora de munc i arat cu cte procente crete
producia cnd fora de munc ar crete cu 1%.
Legtura dintre elasticitatea scalei i elasticitatea outputului
n raport cu fiecare factor
Pornind de la formula cu logaritmi: ( r )=lnQ(r)/ ln=1
se poate spune c elasticitatea scalei este egal cu suma
elasticitilor outputurilor n raport cu fiecare din factorii
analizai4.
Indicatori de substituie.
Pentru nceput este necesar introducerea noiunii de izocuante
(curbe ale izoprodusului).
n cazul particular, n = 2, putem reprezenta n spaiul
tridimensional, suprafaa de producie din care deducem curbele
izoprodusului sau izocuantele. Astfel pe axa vertical msurm
producia Q care este funcie cresctoare de cantitatea utilizat din
fiecare dintre factorii care sunt reprezentai pe celelalte dou axe.
Conform graficului, producia poate fi mrit dac sporete
cantitatea utilizat a unuia sau altuia din cei 2 factori, sau dac
sporete simultan cantitatea amndurora.
Considernd 1, 2, 3, plane duse prin Q1, Q2, Q3, paralele cu
planul (xOy) obinem 3 curbe (Q1), (Q2), (Q3), care traseaz
contururile suprafeei la cele 3 nivele de producie considerate.
derivnd membrul drept al egalitii se obine lnQ(r)/ ln=1=(1/Q(r))Q(r)/ ln=1=(1/Q(r))Q(r)/

(r)(r)/ln=1=(1/Q(r))Q(r)/ (ri)(ri)/ln=1 Q(r)/ (ri):Q(r)/ ri=1=i.
28
Q3
Q2
Q1
Proiectnd pe plan orizontal obinem o imagine n spaiul

bidimensional, dat n figura de mai jos.
r2
r 2B
B
Q3
Q1
r 2A
r1 B
Q2
A
r1 A
r1
Curbele (Q1), (Q2), (Q3) sunt izocuante sau curbe ale produciei
egale.
Se d urmtoarea definiie: o izocuant reprezint totalitatea
combinaiilor factorilor de producie care permit obinerea
aceluiai nivel al produciei. (Pentru funcia de producie cu n
factori, izocuanta reprezint hipersuprafaa n spaiul factorilor Rn
pe care, oricare ar fi contribuia factorilor, nivelul produciei
rmne acelai Q1.)
Detaliem pentru nelegere, n cazul n = 2 factori (r1, r2) .
Notm:r1 = r1B-r1A, r2 = r2B-r2A
Se constat c o cretere a factorului r1 cu r1 contribuie la o
reducere din factorul r2 cu r2, producia rmnnd aceeai, la
nivelul Q1, combinaia factorilor fiind reprezentat pe izocuant,
prin punctele A, respectiv B.
Evident, este posibil o infinitate de combinaii, din moment ce
curba este continu (aceasta rezult din ipoteza divizibilitii
perfecte a factorilor de producie).
Observaii:
1) Exist o infinitate de izocuante, fiecare curb corespunznd
unui nivel dat al produciei. Nivelul produciei este cu att mai
ridicat, cu ct ne ndeprtm spre N-E graficului (exemplu: Q3>
Q2> Q1).
2) Este imposibil ca dou izocuante s se ntretaie.
Substituibilitatea factorilor
Din motive tehnice, mod de procurare, rezerve limitate, dar i
economice, nu de puine ori se pune problema ca unul sau mai muli
factori s fie substituii parial sau dac este posibil i total cu alii.
Rata marginal de substituie ntre factori
Rata marginal de substituie ntre cei doi factori r2 i r1, notat
RMS, msoar cantitatea dintr-un factor r2 necesar pentru a
compensa pierderea de producie determinat de diminuarea cu o
unitate n utilizarea celuilalt factor r1. [i.e. numrul de uniti r2
29
care trebuie substituite unei uniti din r1 pentru ca producia s

rmn constant].
RMS poate fi exprimat pornind de la panta izocuantei,
corespunznd nivelului de productivitate considerat Q1.
Fie A, B dou puncte situate pe aceast curb.
Dac, combinaia productiv iniial este cea care corespunde
punctului A i dac productorul este nevoit s diminueze cu o
cantitate mic r1 = r1B- r1A, volumul folosit din factorul r1, se
observ c trebuie s utilizeze o cantitate suplimentar r2 = r2Br2A, din cellalt factor, pentru a rmne la acelai nivel de
producie.
Numim rat medie de substituire a factorilor, raportul r
iar cnd r1 0 , raportul rr1
r2
r2
,
r1
dr2
(sau pentru simplificare
dr1
dr2
) se numete rata marginal de substituie, pentru r1 i
dr1
r2, care arat c o cretere (descretere) a factorului r1 este

consecutiv unei descreteri (creteri) a factorului r2.
Pentru determinarea expresiei analitice a RMS: se difereniaz
funcia Q = Q(r1, r2) de-a lungul izocuantei Q1.
Se obine
Q
Q
dr2 Q ' r1 r1, r2
dr1
dr2 0 r
r1
r2
dr1 Q ' r2r1, r2
Grafic, rata marginal de substituire tehnic este ilustrat n figura

urmtoare:
r2
r2A
Q1
A
r2B
r1A r1B
r1
Astfel, RMS este raportul invers al productivitilor marginale n

punctul considerat (el este, ntr-adevr, egal cu raportul
productivitii marginale a factorului r1 fa de productivitatea
marginal a factorului r2).
Se poate generaliza aceast relaie pentru cazul a n factori r1,..., rn,
RMS a factorului ri prin factorul rj este ri , j
dr j
dri
i
i se
j
deduce difereniind funcia Q = Q(r1,..., rn) pe izocuanta Q1, cnd

factorii rk (ki,j) rmn la acelai nivel (deci drk = 0).
Dar, pe lng RMS ntre doi factori, intereseaz i elasticitatea
acesteia.
Acest indicator,elasticitatea de substituire tehnic (introdus de
Hicks) msoar pe o izocuant modul cumun factor poate fi
substituit cu altul. Se definete ca variaie relativ (%) a
intensitii de utilizare a factorilor, consecutive variaiei relative
30
r1
d
r2 : dr
(%) a RMS a factorilor:
r1 r

r2
1
sau E r , adic inversul elasticitii ratei de substituie r.
Astfel, pentru o funcie de producie cu doi factori K, L, raportul
K
k - reprezint nzestrarea tehnic a muncii i deci
L
1
.

E r k
Se gsete expresia analitic
Deci:
dr r
f k
: ,unde: r L
dk k
K
f k k f ' k
dr f ' k f k k f ' k f k f ' k f ' k k f '' k
dk
f k k f ' k 2
f ' k f k k f ' k k f k f '' k

2
=>
f k k f k
'
f ' k f k k f ' k k f k f '' k k f k k f ' k
2
f k
f k k f ' k
k f ' k f k k f ' k k f k f '' k

f k f k k f ' k
n general, - msoar sensibilitatea structurii tehnice la modificarea

structurii costurilor relative pr1 i pr2 ale factorilor r1 i r2, deoarece, n
condiii de optim,
r1 p r1
(vom demonstra acest lucru mai

r2 p r2
trziu), deci RMS se mai scrie r
p r1
n punctul optim.
pr2
Acest indicator d posibilitatea consiliului de conducere al firmei

s decid asupra celei mai convenabile combinaii a factorilor
cnd preul acestora variaz.
Funcii de producie omogene i omotetice.
Exist anumite tipuri de funcii de producie cu proprieti
deosebite, ce permit o analiz amnunit a activitii firmei din
punct de vedere tehnologic. Un mare interes l prezint
omogenitatea i omotetia.
Funcii de producie omogene
Funcia de producie Q : Rm+ R se numete omogen de grad k
dac multiplicnd fiecare input cu >0 atunci outputul se va
multiplica cu k (i.e. Q( r ) = kQ( r )).
31
Omogenitatea unei funcii de producie devine deosebit de util n

demonstrarea urmtoarelor proprieti:
i)Elasticitatea scalei pentru o funcie omogen de grad k este egal
cu k.
Astfel din ( r ) = Q(r)/ :Q(r)/ =(k Q(r))/ :k
Q(r)/
= kk -1Q( r )/( k -1Q( r )) = k.
rezult astfel c pentru o funcie omogen de grad k, la o cretere
cu o unitate a scalei, outputul va crete cu k uniti, ceea ce
nseamn c pentru k=1 avem revenire constant la scal.
ii)Derivatele pariale ale funciei de producie omogene de grad k
sunt la rndul lor funcii omogene de grad k-1.
Derivnd expresia din definiia funciei omogene de grad k n
raport cu ri se obin expresiile:
Q(r)/ ri = Q(r)/ ( ri)(ri)/ ri = Q(r)/ ( ri)
respectiv pentru membrul drept kQ(r)/ ri = kQ(r)/ ri.
Astfel Q(r)/ ( ri) = k-1Q(r)/ ri.
Se observ c pentru k=1, funcia de producie liniar omogen are
productivitatea marginal independent de scal, depinznd numai
de vectorul inputurilor r:
Q(r)/ ( ri) = Q(r)/ ri.
iii) Pantele izocuantelor pentru o funcie de producie omogen de
grad k depind numai de proporia inputurilor, fiind independente
de scala de producie.
Difereniind expresia din definiia funciei omogene de grad k se
obine pentru r=(r1,r2)
d Q = dQ( r ) = Q(r) / r1d r1+Q(r) / r2d r2 = 0
de unde panta izocuantei este
dr1/dr2 = -Q2/Q1.
Dar d Q =dQ(r)=Q(r)/( r1)( r1)/ r1 d(r1)+
+Q(r)/ ( r2)( r2)/ r2 d(r2) =0.
Astfel d( r1)/ d( r2) = - Q(r)/ ( r2) /Q(r)/ ( r1) care
reprezint panta izocuantei Q = Q(r).
n final se obine relaia: d( r1)/ d( r2) = - (Q2/Q1).
iv)Teorema lui Euler: Dac funcia de producie Q( r ) este
omogen de grad k i difereniabil n orice punct r0m din
domeniu atunci:
m
Q( r )/riri = kQ( r ).
i 1
(Relaia de mai sus se obine derivnd n raport cu ambii

membrii ai expresiei din definiia funciei omogene de grad k.)
Se poate observa c pentru o funcie liniar omogen outputul, Q( r
) , este obinut prin nsumarea dup i a produsului produciei
marginale i cantitii din inputul i.
Funcii de producie omotetice
O funcie de producie se numete omotetic dac poate fi scris
ca o transformare a unei funcii omogene de grad 1 (i.e. Q(r) =
H(q(r)), unde q(r) este funcie de producie omogen de grad 1, iar
H>0 i H(0)=0).
Se impun urmtoarele comentarii:
1) q( r ) este o funcie de producie ce depinde de m inputuri;
2) H(q) este o funcie de producie ce depinde de un singur factor
q;
32
3) O funcie omotetic este omogen. Reciproca este fals.

Pentru a privi comparativ aceste dou tipuri de funcii de
producie se impune studierea proprietilor reprezentative ale
funciilor omotetice:
i)Elasticitatea scalei pentru o funcie omotetic este:
(q) = H(q)/ q:H(q)/ q.
Pentru deducerea acestei relaii se pornete de la definiia
elasticitii scalei pentru funcia de producie Q( r ):
( r ) = Q(r)/ :Q(r)/ = H(q(r))/ :H(q(r))/ =
=H(q(r))/ q(r)q(r)/ :H(q(r))/ =
=H(q(r))/ q(r)q(r)/ / q(r) q(r)/ H(q(r).
Dar q(r)/ / q(r) = (kq(r))/ / k q(r) = kk1
q(r)/ k q(r) = k=1.
Deci (q) = H(q)/ q:H(q)/ q.
ii)Producia marginal n raport cu factorul ri, pentru o funcie de
producie omotetic Q(r) este:
Q(r)/ri = H(q( r ))/ri =H(q(r))/q( r )q( r )/ri =Hqqi.
iii) Panta izocuantei pentru o funcie de producie omotetic este
dependent numai de proporia inputurilor relative, fiind
independent de scala de producie.
Aplicnd difereniala total pe izocuanta Q( r ) = Q , unde r = (r1,
r2) se obine:
d Q = Q(r)/r1dr1+Q(r)/r2dr2=0
dr1/dr2 = -Q(r)/r2/Q(r)/r1 = - Q2/ Q1.
Dar,
- Q2/ Q1= - (H/q) (q/r2)/ (H/q) (q/r1) = - q2/ q1
deci: dr1/dr2 = - q2/ q1.
Generaliznd, pentru r = (r1,rm), cu m>2, rezult:
dri/drj = - qj/ qi, pentru rk = cst., ki i kj.
Astfel cele dou izocuante a funciei de producie liniare
omogene q (r) i a funciei omotetice Q(r) sunt paralele, ntruct
au aceeai pant.
Funcii de producie multioutput
Activitatea economic real presupune de cele mai multe ori un
circuit continuu, n care unele bunuri sunt inputuri, altele outputuri
i de multe ori unele dintre acestea sunt considerate att inputuri
ct i outputuri.
n consecin, formula funciei de producie nu va mai fi dat
explicit, ci sub form implicit.
n cazul funciilor de producie cu un singur output, avem: q = q(r)
de unde q-q(r)=Q(r,q)=0.
Se consider c n reprezint numrul de bunuri constituite att n
inputuri ct i n outputuri, iar q = (q1,qn)t vectorul
outputurilor nete.
Semnul componentei qi are urmtoarea
semnificaie:
- qi>0 nseamn c bunul i este un output net (se produce mai
mult dect se consum);
- qi<0 presupune c bunul i este un input net;
- qi=0 presupune c bunul i nu este nici input net, nici output net
(sau nu se produce inici nu se consum, sau ct se produce se i
consum).
Funcia de producie definit implicit, n cazul multioutputurilor,
33
este: Q(q) = Q(q1,,qi,,qn)

Abordarea funciilor de producie multioutput este pe ct de
complex pe att de important.
1.3.4.Optimizarea deciziei consumatorului
O importan deosebit n fundamentarea deciziei optime la
consumator
este
determinarea
legitilor
ce
descriu
comportamentul consumatorului. Problema care apare este
urmtoarea: considerm o economie n care se produc n bunuri
i alegem o categorie de consumatori ce dispun de venitul V i
doresc achiziionarea bunurilor 1,...,n n cantitile x1,..,xn la
preurile de pia p1,...,pn astfel ca satisfacia acestora,
msurat prin funcia de utilitate asociat, s fie maxim.
Matematic:
max Ux1 ,.., x n

n
p x
i 1
Lx, Ux 1 ,.., x n V p i x i
i 1
U
U mg1
p1
x 1
Lx, 0
...
U mgn
n
p x
i 1
U
p n
x n
n 1
mprind primele n-1 relaii la relaia n obinem

:
U mg1
p1
...
U mgn
pn
Astfel condiia necesar de optim pentru fundamentarea deciziei

optime a consumatorului este ca utilitile marginale s fie direct
proporionale cu preurile bunurilor. Valoarea comun a
rapoartelor este egal cu multiplicatorul Lagrange ataat restriciei
de buget.
O alt proprietate care se deduce: RMS este egal cu raportul
preurilor bunurilor.
Rezolvnd sistemul obinem funciile de cerere de
bunuri: x *j D j p 1 ,..., p n , V j 1, n
*
*
Asociem x L x, Ux 1 ,.., x n V
p x
i 1
Pentru ca punctul x s fie punct de maxim trebuie ca matricea

hessian a funciei auxiliare x calculat n punctul x * s fie
negativ definit. Aceasta este echivalent cu faptul c matricea
hessian a funciei de utilitate calculat n punctul x * trebuie s fie
negative definit.
Deducem de aici c o condiie suficient de optim pentru
34
fundamentarea deciziei optime a consumatorului este ca funcia de

utilitate s fie normal (s se subscrie legii randamentelor
marginale descresctoare).
Aplicaie practic 1 - rezolvare
Considerm un consumator a crui funcie de utilitate este:
U x 1 , x 2 ln( x 1 2 ) ln( x 2 1) , acesta dispunnd de
bugetul V pentru cumprarea bunurilor 1 i 2 n cantitile x1 i x2
la preurile de pia p1 i p2. Determinai combinaia optim a
bunurilor de consum. Caracterizai bunul 1 calculnd indicatorii
cererii marginale.
Soluie. Modelul matematic asociat problemei este:
max Ux 1 , x 2 ln(x 1 2) ln(x 2 1)
p1 x 1 p 2 x 2 V
Funcia Lagrange
asociat:
Lx 1 , x 2 , ln(x 1 2) ln(x 2 1) V p1 x 1 p 2 x 2
Din Lx 1 , x 2 , 0 obinem
U
U mg1
p 1 1
x 1
U mg 2
2
p x
i 1
x1 2
p 2
x 2 x 2 1
mprind relaia 1 la relaia 2 gsim
x2 1
p1 x 1 2
4 .
p 2
x 2 1 p1
. Deci
x 1 2 p 2
Introducem (4) n (3) si deducem funcia de cerere a bunului 1:
x 1* D1 p 1 , p 2 , V
V p 2
2
p1
5 .
Folosind (5) n (4) gsim funcia de cerere a bunului 2 :
V 2p1
p 2
p1
x *2 D 2 p1 , p 2 , V
*
n plus
V p 2 2p1
6 .
0 - valoarea multiplicatorului
Lagrange.
2
*
*
x
L
x
,
U
x
,
x
V
pi x i
Asociem
1
2
i 1
*
Pentru ca punctul x s fie punct de maxim trebuie ca matricea
hessian a funciei auxiliare x calculat n punctul x * s fie
negativ definit. Aceasta este echivalent cu faptul c matricea

hessian a funciei de utilitate calculat n punctul x * trebuie s fie
negativ definit.
35
*
x1 2
Obinem H U x *
definit dac 0 i 0 .
*
2
care este negativ
Pentru caracterizarea bunului 1 calculm indicatorii cererii

marginale :
- CMD (Cererea marginal direct) este dat de
D1
i reflect
p1
variaia cererii bunului 1 n funcie de variaia pe pia a preului

propriu p1.
Dac CMD0 atunci bunul analizat, bunul 1, este bun normal;
dac CMD>0 atunci bunul 1 este bun anormal.
Astfel
D1
V p 2
0 , adic o cretere a preului

p1
p12
bunului 1 induce o diminuare a cererii acestui bun, de unde bunul

1 este bun normal.
- CMI (Cererea marginal ncruciat) este dat de
D1
i
p 2
reflect variaia cererii bunului 1 n funcie de variaia pe pia a

preului de substituie p2. Dac CMI0 atunci bunurile 1 i 2 sunt
complementare; dac CMI>0 atunci bunurile 1 i 2 sunt substituibile.
Astfel
D1
0 , adic o cretere a preului

p1
p 2
bunului 2 induce o diminuare a cererii bunului 1, de unde

bunurile sunt complementare.
- CMV ( nclinaia marginal spre consum sau propensiunea
marginal a consumului bunului 1) este dat de
D1
i reflect
V
variaia cererii bunului 1 cnd cresc sau scad veniturile

consumatorului. Dac CMV0 atunci bunul analizat, bunul 1, este
bun inferior; dac CMV>0 atunci bunul 1 este bun superior. Din
D1
0 , adic o cretere a venitului induce o

V p1
cretere a cererii acestui bun, de unde bunul 1 este bun superior.

Pentru a completa analiza pot fi calculai i indicatorii de
elasticitate.
D1
p1
ECD (elasticitatea direct pre cerere) este dat de
D1
p1
i comensureaz variaia relativ (%) a cererii bunului

(serviciului) 1 consecutiv variaiei relative (%) a preului propriu.
Evident induce aceeai caracterizare a bunului 1 precum
indicatorul marginal asociat.
Pentru exemplul propus:
36
ECD
D 1
p1
1

D1
2p1
1
p1
V p 2
1 , 0
rezultnd cererea inelastic la pre (la o modificare a preului

propriu cantitatea se modific dar mai lent).
D1
p 2
- ECI (elasticitatea ncruciat pre cerere) este dat de
D1
p2
(serviciului) 1 consecutiv variaiei relative (%) a preului bunului
2.
D1
p
1
0
Pentru exemplul propus ECI 2
D1
V p 2 2p1
p2
p 2
rezultnd cererea inelastic la preul de substituie.

- ECV (elasticitatea cerere - venit) este raportul dintre
propensiunea marginal i cea medie pentru produsul (serviciul 1)
(serviciului) 1 consecutiv variaiei relative (%) a venitului.
Pentru exemplul
D 1
1
V
0 .Numeri
propus: ECV
V p 2 2 p 1
D1
V
V
c, pentru = 0,5; = 0,5; p1 =1; p 2 =2; V=100 obinem:
x1* =50, x1* =25, U *max = 0,5ln2; ECD = -0,98; ECI = -0,02; ECV
= 1 (cerere unitar).
37
Unitatea de nvare 2
Analiza economico-matematic a unor

modele liniare
2.1. Introducere
Problemele de optimizare au fost formulate nc de Euclid, dar
numai dup dezvoltarea calculului diferenial i a calculului
variaiilor n secolele 17 i 18, s-a creat un aparat matematic pentru
rezolvarea unor astfel de probleme.
Termenul de Cercetare Operaional a fost utilizat pentru prima
dat n 1939, primele cri aprnd abia dup 1950, cnd a nceput
s devin obiect de studiu n universiti5. Analiza diferitelor
concepte ale activitii economice cu ajutorul metodelor
matematice este cunoscut sub denumirea de programare
matematic.

nsuirea unor noiuni i concepte din domeniul matematicilor
speciale, concepte dedicate i utile n tratarea fenomenelor de
natur economic i managerial.
Rezolvarea unor probleme de optimizare (problematica de
programare liniar algoritmi Simplex i problema de
transport). Aplicaii specifice cum ar fi: achiziionare optim,
investiii optime, repartizare optim de resurse (prezentare
matematic i rulare modele pe calculator).
http://www.orms-today.org/orms-10-02/frhistorysb1.html
38

2.3.1.Formularea unei probleme de programare liniar i
modelul su mathematic
Condiiile n care se desfoar activitatea analizat conduc la un
sistem de relaii - ecuaii sau inecuaii - care cuprind variabilele
problemei i coeficienii tehnici care o caracterizeaz. Aceste relaii
alctuiesc restriciile problemei. Obiectivul studiului este
optimizarea unui anumit rezultat dependent de aceleai variabile
care figureaz i n restricii. n formularea problemelor de
programare matematic, obiectivul apare sub forma unei funcii ale
crei valori maxime sau minime le cutm i care se numete
funcieobiectiv, funcie scop sau funciedeeficien. Restriciile
problemei mpreun cu funcia obiectiv constituie modelul
matematic al problemei de programare matematic. Dac att
sistemul restriciilor ct i funcia obiectiv sunt funcii liniare de
variabilele problemei, modelul constituie o problem de
programare liniar care poate fi scris sub form algebric,
vectorial sau matriceal. Sub forma cea mai general, modelul
algebric al problemelor de programare liniar este urmtorul:
n
max(min) f c j x j (1)
j 1
a
j 1
ij
x j bi ,
i 1, k
ij
x j bi ,
i k 1, p (3)
ij
x j bi ,
a
j 1
n
a
j 1
____
(2)
___________
p 1,m (4)
_____________
____
(5)
x j 0, j 1, n
Relaia (1) exprim matematic scopul sau obiectivul studiului
_____
ntreprins i arat evaluarea prin coeficienii c j ( j 1, n ) - care pot

fi costuriunitare n cazul problemelor de minim, sau
profituriunitare, respectiv preuri sau tarife n cazul problemei de
maxim - evaluare a volumului activitilor desfurate la nivelurile
x1 ,..., xn de ctre agentul economic.
Relaiile (2), (3) i (4) constituie sistemul restriciilor i reflect
cerine tehnico - economice de desfurare a activitii, cerine de
plan, de pia, de ncadrare n normativele legislative existente.
Coeficienii a ij se numesc coeficieni tehnico - economici
(normative economico - financiare) i sunt stabilii pe baza
observrii fenomenului studiat.
Dac aceti coeficieni sunt i rmn constani ntr-un interval de
39
timp determinat, avem de studiat o problem de programareliniar.

Dac ns coeficienii tehnici variaz i aceste variaii pot fi
exprimate ca funcii de unul sau de mai muli parametri, modelul
corespunde unei probleme de programareparametric.
n numeroase cazuri, coeficienii tehnici sunt variabile aleatoare i
atunci problema propus este o problem de programarestocastic.
Termenii liberi (bi) cuantific resursele disponibile materiale,
financiare, de for de munc, capacitile de producie etc., sau
normative minimale ce trebuie atinse, capacitatea minim de
absorbie a pieei etc. Sub acest aspect, restriciile (2) coreleaz
volumul consumului generat de activitile desfurate la nivelul
programat x1,,xn, cu volumul disponibilului din fiecare resurs
(bi); restriciile (3) impun ncadrarea volumului de activitate n
diversele limite minimale (bi) - limite date de pia, de normative
tehnico - economice etc.; restriciile (4) - impun realizarea strict a
plafonului dat (bi). Condiia (5) constituie obligativitatea de
nenegativitate a variabilelor, condiie logic din cauza sensului
economic al problemelor de programare matematic. Variabilele
xjreprezentnd nivelul la care trebuie desfurate activitile
_____
j 1, n , devine evident c nici o activitate nu poate fi desfurat

la un nivel negativ.
A rezolva o problem de programare nseamn a determina valorile
nenegative ale variabilelor xj care satisfac restriciile (2), (3) i (4)
i care optimizeaz - fac maxim sau minim - funcia obiectiv, sau
altfel spus, rezolvarea problemei comport determinarea nivelurilor
xjla care trebuie s se desfoare diferitele activiti, astfel nct
eficiena economic a ntregului plan de activitate s fie optim.
Pentru a clarifica cele expuse, este necesar un exemplu.
S luam n considerare urmtoarea problem decizional de la
magazinul firmei Z. S presupunem c firma Z poate produce
marf de calitate superioar ori de calitate medie. Variabilele
decizionale sunt date de numrul convenional de marf din
sptmna curent. Vom nota aceste variabile ca fiind x1 si x2.
Acum s presupunem c Z poate vinde marfa de calitate
superioar pentru 13 u.m. , dar pentru asta trebuie s cumpere
materie prim de 10 u.m. i s cheltuie nc 1 u.m. ceea ce
nseamna un profit de 2 u.m. Calculnd la fel pentru produse de
calitate medie reiese un profit de 1,7 u.m. Managerul firmei Z a
calculat c fabrica sa nu poate produce mai mult de 12 produse
ntr-o sptmn. Astfel, a angajat 7 oameni incluzndu-l i pe el,
ce vor lucra 8 ore pe zi, 5 zile pe sptmn i a estimat de
asemenea c un produs de calitate superioar necesit 25 de ore de
munc n timp ce unul de calitate medie 20 de ore.
Pentru a rezolva problema firmei Z trebuie s asociem modelul
matematic corespunztor. De vreme ce profitul estimat pentru
produsele de calitate superioar este de 2 u.m., atunci 2000 x1 este
profitul total dat de aceste produse. Similar 1,7x2 este profitul total
dat de produsele de calitate medie. Profitul total va fi 2x1+1,7x2.
Aceast ecuaie descrie profitul total al firmei Z n funcie de
variabilele decizionale.
Avnd n vedere c managerul firmei Z urmrete realizarea unui
profit maxim, obiectivul su este s determine nivelul fiecrei
variabile decizionale n acest context, astfel max Z = 2x1+1,7x2
Aceasta este funcia obiectiv a problemei de programare liniar
40
asociat.
Fabrica Z a limitat capacitatea i resursele sale. n acest caz
capacitatea i resursele sunt elemente care limiteaz valorile
admisibile ale variabilelor decizionale. Deoarece variabilele
decizionale sunt definite n termeni convenionali, ntr-o
sptmn producia total este x1+x2. Aceast sum trebuie s fie
mai mic sau egal cu capacitatea disponibil (12). Uzul total al
resurselor este dat de 25x1 + 20x2, ceea ce trebuie s fie mai mic
sau egal dect resursele disponibile(280). Aceste dou limite se
numesc constrngeri. n final, nu are sens s prelucrm un numr
negativ de produse i astfel x1 i x2 sunt presupuse mai mari sau
egale cu zero. Transfernd n limbaj matematic cele de mai sus,
problema firmei Z este de a determina valorile lui x1 i x2 astfel
nct: max Z = 2x1 + 1,7x2
x1 + x2 12
25x1 + 20x2 280
x1, x2 0
Acesta este modelul matematic asociat problemei firmei Z, avnd
n vedere deciziile ce trebuie luate.
Aceast formulare identific de asemenea regulile, numite n mod
obinuit restricii sau constrngeri, n funcie de care se ia decizia.
Aa cum am mai spus, nu toate problemele de programare liniar
prezint forma de mai sus. Altele ar fi urmtoarele:
1) Obiective care presupun minimizarea n locul formelor de
maxim
min Z = c1x1 + c2x2 + + cnxn
2) Elemente care sunt mai mari sau egale n loc s fie mai
mici sau egale
ai1 x1 + ai2 x2 + + ainxn b1
3) Elemente care sunt doar egaliti
ai1 x1 + ai2 x2 + + ainxn = b1
4) Variabilele fr condiie non-negativ .
5) Variabilele necesare s fie non-pozitive xj 0.
Ipoteze asupra funciei obiectiv
a) Funcia obiectiv este o expresie liniar n variabilele de
decizie.
b) n problemele de programare liniar unicriterial, reflect
singurul obiectiv urmrit pedomeniul definit de restricii
economice i tehnologice.
Satisfacerea acestor ipoteze poate fi uneori dificil, de exemplu,
firma Z nu urmrete numai maximizarea profitului, ci i
minimizarea riscului, optimizarea timpul liber etc. Apare astfel
caracterul multicriterial al problemei de programare liniar, ct i
problema modelrii riscului.
Ipoteze asupra variabilelor decizionale
a) Variabilele decizionale msoar intensitatea activitilor
sau nivelele pe care le poateatinge o activitate, sunt definite
complet pe domeniul admisibil, iar asupra lor decidentul
poate exercita un anumit control n vederea realizrii
obiectivului propus.
b) Toate variabilele semnificative au fost incluse n model.
41
Ipoteze asupra restriciilor

a) Prin restricii nelegem un sistem de relaii sub forma unor
expresii liniare inegaliti i/ sau egaliti n variabilele de
decizie, care verific axiomele de liniaritate.
b) Resursele folosite i/sau solicitate n cadrul unei singure
restricii sunt omogene, i pot fi folosite sau cerute de oricare
variabil decizional aprut n acea constrngere.
c) Variabilele din model se presupune c trebuie s se subscrie
proporionalitii. Cantitatea consumat din fiecare resurs este
direct proporional cu volumul produciei fabricate. n plus,
resursele sunt independente ntre ele i, ca urmare, consumurile
din fiecare resurs nu se condiioneaz reciproc. (De exemplu n
problema general de programare liniar, profitul net pe unitatea
de produs xj este cj. Folosind aceast presupunere contribuia
total a lui xj la funcia obiectiv este ntotdeauna proporionala cu
nivelul su.)
Revenind la modelul menionat mai sus, timpul necesar firmei Z
pentru realizarea produselor de calitate superioar era de 25 ore pe
produs. Dac sunt obinute 10 produse de calitatea menionat,
sunt necesare 250 de ore de unde rezult c numrul orelor alocate
realizrii produciei este ntotdeauna proporional cu nivelul
produselor fabricate.
Se ntlnesc cteva tipuri de probleme n care ipoteza de
proporionalitate este nclcat. n anumite contexte, preul produselor
depinde de nivelul de producie. Astfel, contribuia pe unitate a
fiecrui produs variaz cu nivelul de activitate. Un alt caz apare atunci
cnd trebuie incluse n model i costurile fixe. (S presupunem c
trebuie s asociem un cost fix unei variabile nenule. n acest caz
costul total pe unitate nu este constant.)
Ipoteza de divizibilitate
Formularea problemei impune faptul c toate variabilele
decizionale pot lua orice valoare non-negativa incluzand pe cele
fracionare.
Aceasta ipotez este nclcat atunci cnd anumite valori nentregi
ale variabilelor decizionale nu pot fi atinse. O variabil decizional
poate fi de exemplu un mijloc de transport sau construirea unei
cldiri cnd este clar c variabila trebuie s ia valori ntregi. n
acest caz este indicat s folosim programarea cu numere ntregi.
Forma matriceal general a PPL
Dac notm vectorul necunoscutelor cu x i cel al costurilor
(profiturilor) cu c, avem x = (x1,,xn)T, c = (c1,cm) i matricea
_____
_____
coeficienilor tehnico-economici aij, cu A = (aij), i 1, m, j 1, n , iar

vectorul termenilor din membrul drept al restriciilor cu b=
(b1,,bm)T, obinem forma matriceal general a (PPL):
max(min)f cx
Ax b ( Ax b)
x0
(1)'
(2)'
(3)'
Observaie. Dac se partiioneaz matricea A=(aij) n blocurile de

A1 M (k , n), A2 M ( p k , n), A3 M (m p, n),
matrice
42
forma general a modelului (PPL) se scrie:

(1)''
max(min)f cx
A1 x b (1)
(2)''
A2 x b
(3)''
(2)
(4)''
A3 x b
x0
(5)''
(1)
(2)
(3)
Unde b , b , b
sunt blocurile vectorului coloan b
corespunztoare dimensiunilor matricelor A1, A2, A3, deci pentru
restricii de tip , , =.
(3)
Forma canonic a PPL

Dac restriciile (PPL) sunt toate de acelai sens ( ) sau ( ),
spunem c modelul matematic are forma canonic:
max f cx
min f cx
Ax b
x0
Aadar, exist dou expresii ale modelului (PPL) sub form
canonic i anume: pentru problemele de maxim restriciile trebuie
s fie ( ) i variabilele nenegative; pentru minim, restriciile sunt
( ) i este respectat condiia de nenegativitate a variabilelor.
Aceste cerine sunt necesare ntruct, dac problema ar fi de maxim
i forma canonic ar avea restricii de tip , atunci soluia ar fi
Ax b
x0
_____
infinit ( x j , j 1, n ), similar, pentru problema de minim,

dac restriciile ar fi, n forma canonic, de tip ( ), atunci soluia ar
fi x = 0.
Vom spune c o restricie a unei probleme de programare liniar
este concordant dac este o inegalitate de tipul ( ), cnd funcia
obiectiv se minimizeaz i o inegalitate de tipul ( ), cnd funcia
obiectiv se maximizeaz.
2.3.2.Algoritmul simplex
Modelele de rezolvare a problemelor de programare liniar sunt
diferite de cele din analiza matematic pentru problemele de
extreme cu legturi. Ele in seama de particularitile modelului
liniar.
Matematicianul G.B. Dantzig6 a intuit i realizat un algoritm
iterativ de cutare a soluiei optime pornind de la o soluie
admisibil de baz iniial care este mbuntit, prin trecerea la
alt soluie admisibil de baz, mai bun. Mai precis, vor fi testate
o parte din soluiile admisibile de baz. n mod empiric, pe baza
unor experiene de calcul efectuate timp de zece ani, s-a stabilit c
soluia optim, dac exist, se obine dup cel mult 3m iteraii (m
este rangul matricei A)
Pentru prezentarea algoritmului simplex se va folosi forma standard
a (PPL), adic:
minf = cx
(1)
Ax = b
(b 0)
x0
Nu conteaz dac modelul este de minim sau de maxim, conform
6
http://www.stanford.edu/group/SOL/GBD/GBDandSOL.pdf
43
relaiei:
minf = - max(-f)
Presupunem c, coloanele a1, a2, , an ale matricei A au indicii j =
1, , n aparinnd mulimii JB sau JS de indici, dup cum
variabilele corespunztoare sunt variabile de baz, sau sunt
variabile
secundare,
respectiv.
Deci, J B J S 1,2,..., n, J B J S
.
Fie B o baz format din m coloane ale lui A.
Sistemul Ax=b devine BxB+SxS=b, de unde:
xB = B-1b - B-1SxS
_B
Notm x B1b; y Bj B1a j , j J S

_B
Atunci: x B x
jJ S
_B
xi x i
jJ S
B
ij
B
j
xj ,
sau
pe
component
x j ,i J B
_B
O soluie de baz se poate obine pentru xS = 0 deci x B 1b .

_B
O soluie de baz x B 1b este admisibil dac x 0 .

O baz B ce verific o astfel de condiie se numete baz primal
admisibil.
Exprimm funcia obiectiv cu ajutorul variabilelor secundare.
Partiionnd corespunztor vectorul c al coeficienilor funciei obiectiv
obinem:
_
f cx c B x B cS x S ci xi c j x j ci (xi yijB x j ) c j x j
jJ B
iJ B
_B
jJS
( c c y
xi
j J S
iJ B
B
ij
iJ B
jJ S
jJ S
)x j
Notm:
_B
_B
_B
ci x i c B x
iJ B
i
z Bj
c y
iJ B
_B
f z
B
ij
c B y Bj , j J S
(z
jJ S
B
j
c j )x j
Teorema 1. Dac B este o baz primal admisibil i pentru orice

j J S avem z Bj c j 0 , atunci programul de baz corespunztor
_ B
bazei B ( x B 1b, x S 0 ) este un program optim pentru

problema (1).
Teorema 2. Dac pentru o baz primal admisibil B au loc
urmtoarele condiii:
() k J S astfel nct z kB ck 0
44
programul de baz x B B 1b, x S 0 este nedegenerat, atunci

programul de baz corespunztor lui B nu este optim.
urmtoarele condiii:
k J S astfel nct z kB c k 0
programul de baz x B B1b, x S 0 , este nedegenerat
y ik 0, i J B
atunci problema (1) are optimul infinit.
urmtoarele condiii:
k J S astfel nct z kB c k 0
programul de baz x B B 1b, x S 0 este nedegenerat
()i J B astfel nct y ik 0 atunci valoarea maxim pe care o
putem atribui lui x0 astfel nct x' s rmn program este dat de:
_ B
min
xi
xr
min ( B ) B
i J B
y ik
y rk
y 0
(2)
ik
Dac atribuim lui x k0 aceast valoare atunci programul

corespunztor lui x este chiar o soluie de baz. Aceasta corespunde
unei baze B' care se obine din B prin nlocuirea coloanei ar cu
coloana ak.
_B
Observaie. Conform formulei f ' z ( z kB c k ) xk0 valoarea

funciei
obiectiv
corespunztoare
bazei
B'
este
'
_B
_B
x
z ( z c k ) r (3)
y rk
B
k
Dac exist mai muli indici k cu proprietatea z k c k 0 atunci

pentru a obine cea mai mic valoare a funciei obiectiv ar trebui
ales acel indice k pentru care cantitatea ce se scade n relaia (3) s
fie maxim. Deoarece calculele sunt suficient de laborioase se alege
B
n practic acel indice ce maximizeaz expresia z j c j .
2.3.2.1.Algoritmul simplex primal
Din paragraful anterior obinem algoritmul simplex care const n:
se determin o baz primal admisibil B (metod ce va fi
expus
_B
_B
ulterior) i se calculeaz x , z , y Bj , z Bj c j .
dac exist indici j astfel nct s avem z Bj c j 0 atunci se
determin
vectorul coloan ak ce intr nbaz folosind proprietatea de maximizare
a expresiei z Bj c j .
n cazul cnd maximul se atinge pentru mai muli indici, se alege unul
dintre acetia.
Dac pentru toi indicii j J S avem z Bj c j 0 atunci programul de
45
_B
baz x B x , x S 0 este optim.

dac mulimea indicilor i J B cu proprietatea c y ik 0 este
nevid,
atunci se determin vectorul coloan ce prsete baza folosind
relaia (2). Dac mulimea de indici este vid, deci
y ik 0, ()i J B , problema are optim infinit.
se nlocuiete n baza B vectorul ar cu ak determinndu-se noua
baz B'
i se recalculeaz cantitile de la punctul 1) n noua baz.
se reia algoritmul de la punctul 2) pn la determinarea soluiei.
2.3.2.2.Determinarea unei soluii de baz iniiale
Se ntlnesc dou situaii:
dac problema este de maxim, sub form canonic, baza
iniial este baza
B0 = Im format din vectorii coloan ataai
variabilelor auxiliare adugate pentru aducerea la forma
standard.
n caz contrar, baza iniial se va construi cu ajutorul unor
variabile, numite artificiale, adugate la restriciile care nu
conin vectorii unitari ai bazei iniiale.
I)Existena unei baze iniiale prin aducerea la forma standard
Fie (PPL)
max f cx 0 y
maxf = cx
Ax I m y b
Ax b
x 0, y 0
forma standard:
x 0
n noua problem, matricea tehnologic A ( A / I m ) conine

vectorii de baz iniial B0 = Im. Se aplic n continuare ASP.
II) Construirea unei baze iniiale artificiale
Dac (PPL) nu este de forma dat n situaia I) - deci are forma
general sau canonic, dar (PPL) este de minim, atunci prin
aducerea la forma standard nu se mai obine o baz iniial.
Procedm astfel: la restricia care nu conine vectorul unitar (adic
_
n matricea A nu apare vectorul coloan (0, 0, , 1, , 0)T cu 1

pe linia restriciei respective) se adaug variabila artificial
u i 0 , care n funcia obiectiv va fi trecut cu o penalizare foarte
mare, M > 0, cu semnul (+) dac problema este de minim i cu
semnul (-) dac problema este de maxim. Dup nscrierea datelor n
tabelul simplex se efectueaz calculele dup
etapele specificate la ASP, lund M suficient de mare (mai mare
dect oricare din "costurile" problemei).
Prezena n funcia obiectiv a variabilelor artificiale nseamn, din
punct de vedere economic, o diminuare a profitului, n caz de
maximizare, sau o suplimentare a cheltuielilor, n caz de
minimizare, deci, o penalizare n ambele cazuri.
De aici i denumirea de metoda penalizrii dat acestei metode7.
Fie astfel (PPL) sub forma general adus la forma standard.
7
n literatura englez, aceast metod este numit The Big M Method.
46
Im
0
A1
_
_
Matricea A a formei standard este A A

0 I pk Mm,np
2
A
0
0
3
Observm c are vectori unitate pe coloanele corespunztoare lui
Im, deci pentru variabila auxiliar y (1) , dar nu i pentru ultimele
restricii corespunztoare matricelor A2 i A3.
La aceste restricii adugm variabilele artificiale u1, , um-k,
modelul matematic dat devine, de exemplu pentru maxim:
(1''')
max f cx 0 y (1) 0 y ( 2 ) M (u (1) u ( 2 ) )
A1 x I k y (1) b (1)
( 2)
(1)
( 2)
A2 x I p k y I p-k u b
( 2)
( 3)
A3 x I m p u b
(1)
(2)
x 0, y 0, y 0, u 0
i analog pentru minim, dar n (1''') se ia +M(u(1)+u(2)), unde
u(1) = (u1, , up-k)t, u(2) = (up-k+1, , um-k)t.
Scriind matricea modelului (1''') - (5'''), se constat existena unei
baze iniiale unitare, practic baza artificial format din vectorii
corespunztori variabilelor artificiale. n acest caz situaia
optimului infinit nu poate apare.
Dup aplicarea ASP, apar urmtoarele situaii:
Valoarea optim a expresiei M(u(1)+u(2)) este zero i nici unul din
vectorii artificiali nu se afl n baza optim.
Valoarea optim a expresiei M(u(1)+u(2)) este zero i cel puin unul
din vectorii artificiali se afl n baza optim. n aceast situaie,
soluia optim pentru problema originar este degenerat.
Valoarea optim a expresiei M(u(1)+u(2)) este strict pozitiv. n
acest caz problema iniial nu are soluii.
2.3.3.Dualitatea n programarea liniar
Dualitatea ocup un loc important n programarea liniar att din
punct de vedere matematic, ct mai ales din punct de vedere
economic.
Fiind dat o problem de programare liniar, prin care se cere s se
determine valoarea optim a funciei respective de eficien,
variabilele fiind supuse unor restricii, totdeauna se poate formula o
nou problem de programare liniar, folosind n mod organizat
aceleai caracteristice numerice ale problemei date, care s cear
ns determinarea valorii optime de categorie contrar. n plus,
soluiile celor dou probleme sunt strns legate ntre ele.
Perechea de probleme astfel obinut rspunde unui principiu
fundamental din matematic numit principiul dualitii, problemele
respective fiind numite probleme duale una alteia.
Importana problemelor duale este evident att din punct de vedere
teoretic, prin aceea c ofer posibilitatea dezvoltrii constructive a
obiectului programrii liniare, ct i din punct de vedere practic,
permind analiza cantitativ i calitativ a problemelor concrete de
programare liniar. Interpretarea economic a modelului dual aduce
noi informaii n analiza acestor fenomene i n fundamentarea
deciziilor.
47
2.3.3.1.Formularea PPL - duale. Teorema fundamental a

dualitii
Teoria dualitii studiaz cuplul de probleme duale din punctul de
vedere al conexiunilor care se pot stabili ntre mulimile soluiilor
celor dou probleme i implicaiile acestora asupra modului de
rezolvare.
Legtura dintre cele dou modele duale este redat dup cum
urmeaz:
- forma funciei obiectiv din primal implic forma funciei
obiectiv din dual, n sensul c dac modelul primal este de minim
(maxim), atunci dualul su va fi de maxim (minim), iar coeficienii
acestei funcii vor fi termenii liberi ai restriciilor primalei i
reciproc;
- forma restriciilor din primal implic semnele variabilelor din
dual i reciproc, astfel:
unei restricii concordante cu modelul primal i se ataeaz
variabil dual, care va avea condiie de nenegativitate i reciproc;
unei restricii neconcordante n primal i va corespunde o
variabil dual ce nu va avea condiie de nenegativitate i reciproc;
unei restricii dat de o egalitate i va corespunde o
variabil dual oarecare i reciproc.
- termenii liberi ai restriciilor din modelul dual sunt coeficienii
funciei obiectiv a modelului primal;
- semnele variabilelor din primal implic sensul restriciilor din
dual, dup cum rezult din implicaia reciproc a celor trei reguli
ale punctului ii).
Din aceste reguli rezult c modelul dual va avea m necunoscute
w=(w1,w2,, wm) i n restricii, cu matricea sistemului AT
(transpusa matricei A a sistemului de restricii din modelul primal).
_
Propoziia 1. () x Px i w Pw , un cuplu ( x, w) de soluii

admisibile ale celor dou probleme, avem inegalitatea:
_
g ( w) f ( x ) deci w b c x
~
Propoziia 2. Dac cuplul de soluii ( x, w) ale celor dou

_
probleme are proprietatea c g ( w) f ( x) , atunci x este o soluie

~
optim a (PPLp) i w este o soluie optim a (PPLD).

Consecine.
1. Dac (PPLp) nu are optim finit (PPLD) nu are soluii
admisibile (i.e. Pw = )
2. Dac (PPLD) nu are optim finit (PPLp)
admisibile (i.e. Px = ).
nu are soluii
Aceste propoziii i consecinele lor permit demonstrarea teoremei

fundamentale a dualitii.
48
Teorema 6. Dac soluie optim a (PPLp),~ exist (~ x PX ) i este

f ( x ) g ( w~ )
finit, atunci i soluia optim a (PPLD) exist ( w PW ) i este

finit i valorile optime ale funciilor obiectiv coincid
~
f ( x ) g ( w)
~
n plus, dac x este soluia optim de baz a (PPLp) pentru baza B

format cu m vectori coloan liniar independeni din A = (ai1, ai2, , aij,
, aim), atunci
~
~ 1
~B
~ 1
x x B b; w c ~ B
, unde
c~
sunt cele m costuri
corespunztoare vectorilor din baza B .

Valorile funciilor obiectiv sunt:
~ 1
f ( x) c ~ B b
B
~ 1
g ( w) c ~ B b
B
Din aceast teorem reiese concluzia c tabelul simplex final

corespunztor problemei primale conine soluiile optime ale
ambelor probleme. Soluia problemei duale wBT c B B 1 se
obine pe linia z la intersecia cu coloanele vectorilor care au format
baza iniial.
Similar, dac se rezolv problema dual rezult c soluia (PPLp) se
B
afl n ultimul tabel simplex al (PPLD), pe linia z j c j , n dreptul
coloanelor care iniial au format baza.
Important! Aceast consecin d posibilitatea rezolvrii unei
(PPLp) prin duala sa, dac este mai uor de rezolvat, iar soluiile
primalei se citesc conform celor de mai sus.
Teorema 7 (teorema ecarturilor complementare).
Considernd cuplul de probleme (PPLp), (PPLD) date mai sus, condiia
~
necesar i suficient ca soluiile x Px i w Pw s fie optime este

~
w( A x b) 0
~
(c w A) x 0
2.3.3.2.Interpretri economice ale dualitii

n acest paragraf sunt expuse cteva interpretri economice legate
de dualitate (interpretarea problemei duale, a variabilelor duale i a
teoremelor de dualitate).
Propoziia 3. Variabila dual wi ataat restriciei i, arat, la optim,
variaia nivelului optim al profitului (costului) total, consecutiv
unei modificri a disponibilului din resursa i cu o unitate.
Observaie. Tot din (P2) obinem c variabilele duale wi au
semnificaie de "pre".
ntr-adevr, din:
49
cantitate
cantitatedin
" pre"
c x wb
xprodus xw resurse
(c) ~
(b)
(x)
~
wi = preul resursei i; dar nu este preul de pia ci un pre

umbr [shadow prices] ataat fiecrei resurse, care arat
importana local, pentru agentul economic analizat, a resursei "i".
Preurile umbr sunt costuri impuse sau de oportunitate ale
factorilor de producie. Ei sunt indicatori cruciali pentru analiza
programului optim i pentru modificarea lui n cazul redefinirii
valorilor disponibile. Scrise ca un sir descresctor, valorile optimale
ale variabilei duale indic ordinea de preferin n aprovizionarea
suplimentar din cele m resurse; se poate astfel estima importana
relativ a celor m resurse n realizarea scopului declarat.
Din teorema ecarturilor complementare se deduc relaiile:
n
a) dac wi 0 , atunci
n
b) dac
j 1
ij
j 1
aij x j bi
~
x j bi , atunci wi 0
c) dac x j 0 , atunci
ij
i 1
d) dac
a
i1
wi c j
~
ij wi c j , atunci x j 0
Relaiile din a) arat c variabila dual corespunztoare unei

resurse utilizat n ntregime este strict pozitiv, iar cele din b) c
~
variabila dual w i este 0 dac resursa i nu este folosit integral (

orice cretere a resursei i nu are nici un efect asupra nivelului
maxim al profitului exist surplus din aceast resurs la agentul
economic).
Dac wi> wj> 0 resursa i este mai important dect resursa j,
deci se va da prioritate aprovizionrii cu resursa Ri n raport cu Rj.
innd cont de aceste interpretri economice observm c teorema
ecarturilor complementare are interpretarea economic:
~
1o) w( A x b) 0 evaluarea n preurile umbr optimale a

ecartului ntre disponibilul de resurse i consumul acestor resurse n
activitatea agentului economic, arat c este nul, dac agentul
economic i desfoar activitatea la nivel optim.
~
2o) (c w A) x 0 ecartul ntre costurile reale ale activitilor

~
desfurate la nivel optimal (c x ) de agentul economic i valoarea

~
consumului tehnologic A x necesitat de aceste activiti, evaluat la

~
preurile umbr optimale w , este nul.
50
2.3.4.Problema de transport
n acest capitol se vor studia o parte a modelelor liniare ce apar n
activitatea de aprovizionare, n circumstane specificate.
n sistemul cibernetic al firmei, subsistemul transport
aprovizionare desfacere realizeaz legtura direct dintre
productor i consumator, condiionnd realizarea planului de
desfacere. Organizarea eficient a transporturilor presupune
cunoaterea tuturor rutelor de transport, precum i a costurilor pe
fiecare mijloc de transport n parte, astfel nct s se utilizeze rutele
cele mai economice, deoarece o reducere permanent a cheltuielilor
de transport conduce la sporirea eficienei activitii economice a
firmei. Toate cheltuielile care sunt legate de transportul operativ al
mrfurilor trebuie evideniate distinct pe furnizori i pe cantiti
transportate, pentru a se putea efectua o analiz economic
riguroas.
Primele ncercri empirice de punere a problemei de transport au fost
impuse de cerinele de alocare a mijloacelor de lupt n cel de-al doilea
rzboi mondial, astfel nct costul total s fie minim. Primele rezultate
sunt obinute de Hitchcock (1941), Kantorovici (1942), apoi dezvoltate
de Koopmans (1947). Ulterior, cercetrile n acest domeniu au fost
diversificate, obinndu-se metode eficiente de rezolvare. Problema
enunat mai sus va prezenta interes numai dac respect
urmtoarele ipoteze:
a) cel puin o surs poate aproviziona mai multe destinaii i cel
puin o destinaie poate primi uniti de flux de la mai multe surse.
b) unele rute de legatur pot avea limitri8 superioare i/sau
inferioare pentru volumul unitilor de flux ce se deplaseaz ntr-un
sens sau altul.
c) exist un cost al deplasrii unei uniti de flux de la un punct al
reelei la altul, care poate fi exprimat n bani, timp sau distan.
2.3.4.1. Modelul matematic al problemei de transport
Se deduce modelul matematic al problemei de transport:
n
(min) f cij xij
(1)
i 1 j 1
ij
d i , i 1, m
(2)
ij
N j , j 1, n
(3)
x ij 0, i 1, m; j 1, n
(4)
j 1
m
x
i 1
unde parametrii problemei satisfac condiiile:

(5)
d i 0, N j 0, c ij 0
ntr-adevr, dac xij va reprezenta cantitatea de produs ce trebuie
transportat de la sursa Fi la destinaia Bj, relaiile (2) impun
condiia ca totalul transportat de la fiecare furnizor s nu depete
existentul, relaiile (3) impun satisfacerea cererii, (1) cere
minimizarea cheltuielilor totale de transport.
Condiiile (4) i (5) apar naturale n contextul concret al problemei.
8
capaciti
51
Organizarea datelor se face tabelar, n tabloul de transport.

Fi / Bj
F1
:
Fi
:
Fm
Necesar
B1 B2 Bj Bn Disp
C11 C12 C1j C1n d1
Ci1 Ci2 Cij Cin di
Cm1 Cm2 Cmj Cmn dm
N1 N2 Nj Nm di
i
Deci tabloul de transport conine costurile (cij) ale transportului

unei uniti de produs (ton, bucat, m3, etc.) de la locul i (al
furnizorului) la destinaia j (a beneficiarului); conine de asemenea
datele privind disponibilul i necesarul la fiecare partener.
Observaie:
Exist numeroase alte probleme n care obiectul urmrit nu const
n minimizarea costurilor, ci a altor indicatori precum distana
total n care se ia n loc de cij indicatorul Dij (distana pe ruta de
transport de la i la j) sau timpul total, n care caz se ia tij n loc de
cij, unde tij = durata transportului de la i la j.
Se observ c problema (1)(5) nu are soluii admisibile dac dispo
total este
mai mic dect cererea total.
Matematic, afirmaia de mai sus este justificat prin relaiile obinu
adunarea primelor m restricii i apoi a ultimelor n:
Disponibil total = D
d i x ij N j N = cerere total
i 1
De asemenea, condiia ca D
i 1 j1
j1
d N
i 1
j1
N este i
suficient, (n acest caz se verific uor c soluia x ij
di N j
m
d
i1
este
soluie admisibil).
n plus, chiar dac disponibilul total este mai mare dect cererea
total, este evident c se va transporta doar necesarul, deoarece
transportarea unei cantiti mai mari dect necesarul va duce la un
cost suplimentar, n contradicie cu scopul urmrit. Matematic, unei
soluii n care una din ultimele n restricii ar fi verificat strict, i
corespunde o soluie n care am sczut cantitatea suplimentar din
valorile variabilelor implicate n restricie, care este de asemenea
admisibil (aceste variabile nu apar n alte restricii dintre ultimele
n, iar primele m vor fi cu att mai mult verificate dac xij scad) i
care este evident mai bun, dnd un cost mai mic.
n concluzie, dac exist soluie optim, se va transport exact
cantitatea cerut.
Totui, n practic se poate ntlni oricare din cele trei cazuri.
Definiia 2. Problema de transport se numete echilibrat dac D =
N (deci disponibilul total este egal cu necesarul total).
Practica ofer probleme economice n care se pot ntlni situaiile:
52
a) D > N
- oferta depete cererea
b) D < N
- cererea depete oferta
Oricare din cele dou situaii conduce la probleme de transport
echilibrate dac se introduce un centru de destinaie fictiv, respectiv
un centru de origine fictiv, avnd costurile de transport nule i
cantitatea necesar, respectiv cea disponibil, egale cu
m
di Nj (D N) , respectiv
i1
j1
N d (N D)
j
.
Prin transformri elementare orice problem de tipul (1)(5) poate
fi adus la forma:
m
j 1
i 1
minf cij xij
(1)
i1 j1
x
j 1
ij
x
i 1
ij
d i , i 1, m
(2)
N j , j 1, n
(3)
xij 0, i 1, m, j 1, n
(4)
iar asupra parametrilor se poate face supoziia:

(5)
di 0, N j 0, cij 0
unde D
i 1
j1
di N j N .
Modelul matematic (1) (5) este echivalent cu o problem de

programare liniar.
ntr-adevr, notnd cu:
x = (x11, x12,,x1n, x21, ,x2n,,xm1,,xmn)T - vectorul
necunoscutelor;
b = (dn,,dm, N1,, Nn)T
A - matricea coeficienilor
11 ... 1 00 ... 0 00 ... 0
00 ... 0 11 ... 1 00 ... 0

......... ......... .........
00...0 00...0 11...1

A
10...0 10...0 10...0

01...0 01...0 01...0
......... ......... .........

00...1 00...1 00....1
obinem
(1)
(min) f cx
Ax = b
(2)
x0
(3)
unde c = (c11, , c1n; c21,, c2n,, cm1,, cmn) este vectorul
costurilor.
Este evident c problema de transport la forma standard este o
53
problem de programare liniar la forma standard, dar este o

problem de programare care poate deveni uria (un exemplu
practic obinuit cu, de exemplu, 30 de furnizori i 20 consumatori,
va duce la un tabel simplex de 50 600, i sunt cazuri i cu mii de
furnizori i consumatori), motiv pentru care algoritmul simplex sub
forma clasic nu este aplicabil.
Datele problemei de transport au o structur cu totul deosebit, n
matricea A a sistemului, toate componentele fiind 1 sau 0, din care
0 sunt mult mai muli, astfel c din acest motiv este natural s
cutm un algoritm special pentru problema de transport care s se
foloseasc la maximum caracteristicile acesteia.
54
Unitatea de nvare 3
Aplicaii ale programrii matematice

n fundamentarea deciziilor optime
3.1.Introducere
Problema optimizrii unei funcii se poate considera nu numai n cazul
funciilor liniare.
n practic, funcia obiectiv f(x) nu este liniar, dup cum nu este nici
independent de anumite restricii impuse lui x (restricii de producie), aa
cum s-a vzut cu ocazia problemelor de programare liniar.
Aceast caracteristic a problemei ridic dificulti substaniale de
ordin matematic n studiul proprietilor generale ale soluiilor i n
elaborarea tehnicilor de calcul ale acestora.
Prima lucrare teoretic fundamental n domeniul programrii
neliniare, care a stat la baza majoritii cercetrilor ulterioare n acest
domeniu, a fost rodul cercetrilor lui H.W. Kuhn i A.W. Tucker n
direcia stabilirii unor condiii necesare i suficiente pentru existena
soluiilor i a fost publicat n anul 1951.
3.2.Obiectivele i competenele unitii de nvare

nsuirea unor noiuni i concepte specifice programrii neliniare,
concepte utile n modelarea fenomenelor de natur economic i
managerial.
- studentul trebuie s-i dezvolte abilitile de a aplica corect
cunotinele acumulate pentru rezolvarea diferitelor clase de
probleme;
- studentul trebuie s-i formeze i dezvolte capacitatea de analiza.

3.3.1.Programarea neliniar prezentare
n stabilirea modelelor matematice ale fenomenelor concrete care
55
conduc la probleme de tipul programrii neliniare un rol important

revine metodelor probabilistice, funciile economice fiind n general
deduse n urma unei cercetri statistice a fenomenului.
Vom considera cazul general:
Fie o mulime X n i fie funcia real f : X i
funciile vectoriale g : X i h : X k .
O problem general de optimizare este de forma:
minf(x)
m
g (x ) 0
h (x ) 0
x X
(1)
n cele ce urmeaz vom considera cazul problemei de minimizare

(pentru maximizare se va proceda analog considernd funcia f(x)).
Fie mulimea soluiilor (posibile)
X 0 x X / g ( x) 0, h( x) 0
(2)
Problema de programare neliniar const n determinarea punctelor de
extremum global (minim sau maxim) ale funciei f pe mulimea X0.
Enunul (1) a fost dat n scrierea vectorial. Dac se folosesc
componentele funciilor vectoriale g i h, atunci modelul este:
min f(x1,, xn)
g i ( x1 ,..., x n ) 0, i 1, m
h j ( x1 ,..., x n ) 0, j 1, k
( x ,..., x n ) X
1
(3)
Pentru aflarea punctelor de extrem se folosete

multiplicatorilor Lagrange, deci se obine funcia:
(4)
L( x, , ) f ( x) T g ( x) T h( x)
metoda
unde x X , m , k
Definiia 1. Punctul ( x * , * , * ) cu x * X , * m , * k se
numete punct a al funciei Ldac:
(5)
L ( x * , , ) L ( x * , * , * ) L ( x , * , * )
m
k
pentru orice x X , , .
*
*
*
Teorema 1. Dac ( x , , ) este un punct a al funciei L, atunci
x * este punct de minim global al lui f pe mulimea X0 (adic x * este

soluia optim a problemei de programare neliniar (1)).
Teorema d condiii suficiente de optimalitaten programarea
neliniar. Pentru a obine condiii necesare i suficiente trebuie
introduse ipoteze suplimentare att asupra mulimii X, ct i asupra
funciilor care apar n model.
3.3.2. Condiiile Kuhn Tucker
Definiie.O problem de programare neliniar (1) n care funciile f, g
i h sunt convexe, definite pe mulimea X n convex, se va numi
problem de programare convex.
Fie problema de programare neliniar convex:
min f ( x )
x X
56
g ( x) 0
(8)
x X
i fie mulimea soluiilor posibile
X 0 x X / g i ( x) 0, i 1, m
care este tot o mulime convex (ca intersecie de mulimi convexe).
O condiie necesar pentru existena punctului a n programarea
convex este ca interiorul mulimii X0 s fie nevid, adic s existe
x X 0 , astfel ca g ( x) 0 (condiia lui Slater).
Propoziia 1. Mulimea soluiilor optime ale problemei de programare

convex este o mulime convex.
Propoziia 2 (Karlin). Condiia necesar i suficient ca o soluie
x * X 0 a unei probleme de programare convex (8) s fie optim este
ca s existe * 0 , astfel nct ( x * , * ) s fie punct a al funciei
T
Lagrange L ( x, ) f ( x) g ( x )
Teorema 2. Dac la ipotezele propoziiei (2) se adaug faptul c f i g

sunt difereniabile n x* X i c X n , atunci condiia necesar
i suficient ca x* s fie soluie optim a problemei (8) este s existe
* 0 astfel nct:
x L( x * , * ) 0
*
g ( x ) 0
(9)
*
(* ) T g ( x * ) 0
Relaiile (9) se numesc condiiile Kuhn-Tucker.

O teorem asemntoare celei de mai sus va fi enunat pentru un
model de programare neliniar de o form mai general i anume: Fie
X n p o mulime deschis i fie funcia real f : X i
funciile vectoriale g : X m i h : X k difereniabile n punctul
( x * , y * ) X . n plus, funciile f i g sunt convexe n X, iar h este att
convex ct i concav n X.
Fie problema de programare neliniar:
min f(x,y)
g ( x, y ) 0
h ( x , y ) 0
x 0
( x, y ) X
(10)
Teorema 3. n aceste ipoteze o condiie necesar i suficient ca

( x * , y * ) X s fie soluie optim a problemei (10) este s existe
* m , * k , * n , astfel nct s fie ndeplinite

condiiile:
57
x L( x * , y * , * , * , * ) 0
*
*
*
*
*
y L( x , y , , , ) 0
*
*
g ( x , y ) 0
* *
h ( x , y ) 0
x * 0, y * oarecare
* 0, * oarecare, * 0
* T
*
*
* T *
( ) g ( x , ) 0, ( ) x 0
unde: L este funcia Lagrange asociat problemei (10) definit
dat
de
()(x, y) X i () m , k , n ,
L(x, y, , , ) f (x, y) T g(x, y) T h(x, y) T x

n modelele utilizate pn acum s-a cerut determinarea minimului
funciei f. Dac problemele de programare neliniar sunt de maxim,
deosebirile ce apar n aflarea acestor puncte de extrem cu ajutorul
condiiilor Kuhn-Tucker sunt cele referitoare la semnele
multiplicatorilor Lagrange i anume, n aceste probleme * 0 ,
respectiv * 0 .
Este cunoscut relaia maxf = -min(-f)
3.3.3. Programare ptratic
Se va numi problem de programare ptratico problem de forma:
1 T
x H x cT x
2
g ( x) Ax b 0
min f ( x )
unde: x n , H este o matrice simetric nesingular de ordin n

pozitiv semidefinit, c n , iar A M m,n cu rang A=m<n i
b m .
Funcia
vectorial
g
va
avea
deci
componentele
g i ( x ) a i1 x1 a i 2 x 2 ... a in x n bi 0, i 1, n
care sunt funcii liniare.
Modelul poate s conin i condiii de nenegativitate pentru toate cele
n variabile x1,,xn, sau numai pentru o parte dintre acestea.
Pentru anumite modele de programare ptratic vom prezenta un
algoritm de rezolvare mai simplu.
3.3.4.Metoda simplex pentru rezolvare problemelor de
programare ptratic (Metoda Frank i Wolfe)
Problemele de programare ptratic au funcie obiectiv f de gradul doi,
restriciile date de funcia vectorial g ( x ) ( g 1 ( x ),..., g m ( x )) T sunt
funcii liniare, iar vectorul x are condiia de nenegativitate.
Condiiile Kuhn-Tucker, aa cum au fost enunate mai sus, sunt
alctuite din grupa de egaliti i de inegaliti, care necesit un volum
mare de calcule pentru rezolvare, avnd de obicei multe soluii.
n cazul n care problema este de programare ptratic, condiiile
Kuhn-Tucker vor fi egaliti de gradul nti cu excepia celor din
condiia de ecart: i g i ( x1 ,..., x n ) 0, i 1, m
fiecare dintre acestea putndu-se descompune n cte dou posibiliti:
58
i 0 sau g i ( x1, ..., xn ) 0, i 1, m

Acest lucru se poate exprima i astfel: i i g i ( x1 ,..., xn ) nu pot fi n
acelai timp diferite de 0.
Tot din condiiile Kuh-Tucker trebuie ca: g i ( x1 ,..., x n ) 0, i 1, m
Aceast inegalitate se aduce la forma standard dac se adaug o
variabil de compensare, deci se poate exprima urmtoarea concluzie:
a i
i
variabilele
ce
compenseaz
restriciile
g i ( x1 ,..., x n ) 0 (i 1, m ) nu pot fi nenule n aceeai soluie.
Pentru rezolvarea problemei cu ajutorul algoritmului simplex sunt

necesare urmtoarele etape:
1) se transform restriciile problemei, inclusiv condiiile de
nenegativitate n egaliti cu sensul "" ;
2) se scriu condiiile Kuhn-Tucker cu multiplicatorii
i , i 1, m , pentru problemele de minim i i , i 1, m , pentru

cele de maxim;
3) se aduce sistemul condiiilor Kuhn-Tucker, n afara
condiiilor de ecart, la forma standard a algoritmului simplex;
4) dac a fost necesar introducerea unor variabile artificiale
pentru alctuirea bazei unitare, atunci se rezolv problema avnd
funcia obiectiv egal cu suma acestora, care se minimizeaz la fel ca
n metoda celor dou faze. Din momentul n care s-a obinut soluia
optim (n care funcia obiectiv are valoarea 0) se renun la vectorii
artificiali i se continu aplicarea algoritmului fr funcia obiectiv i
innd seama de condiia a .
Dac problema nu avea variabile artificiale, atunci se aplic algoritmul
simplex fr funcie obiectiv, obinnd toate soluiile de baz posibile
care satisfac condiia a .
Pentru toate aceste soluii de baz se calculeaz valoarea funciei
obiectiv i se alege soluia ca fiind punctul de extrem global al funciei
de eficien.
59
Unitatea de nvare 4
Gestiunea optim a stocurilor

4.1. Introducere
n procesul de producie, o problem de mare importan o
constituie planificarea stocurilor deoarece este legat de valoarea
economic a produciei. Pentru ca procesul de producie ntr-o
ntreprindere s se desfoare n mod continuu, trebuie ca
ntreprinderea s aib un stoc de materiale. Se pune deci problema
dimensionrii stocurilor (de materii prime i materiale) astfel nct
costurile (pierderile valorice) care se obin din imobilizarea
fondurilor sau neutilizarea mainilor i forei de munc s fie
minime. n mod analog, se pune problema n ceea ce privete
valorile rezultate din procesul de producie.
Rezolvarea problemelor legate de determinarea stocurilor optime se
realizeaz cu ajutorul unor modele matematice ale teoriei stocurilor.

- utilizarea modelelor cantitative necesare modelrii cantitative a
stocurilor;
- nelegerea elementar a metodelor folosite n analiza stocurilor;
- cunoaterea i nelegerea integral a modelelor utilizate n
analiza stocurilor.

4.3.1. Model de stoc cu cerere constant, fr ruptur de stoc
Dac n modelul anterior se consider t=t1, atunci x=y, cp=0.
Cheltuielile totale vor fi:
C ( x)
N
x
c l Tc s
2
x
60
Se obine punctul
2 Nc s
Tc s
x0
care este punct de minim, iar cheltuielile minime vor fi:

C ( x0 )
2 NTc l c s
Considernd n acest model c aprovizionarea se face cu n produse,

se obine
n
C ( x1 ,..., x n ) (
i 1
x
Ni
cli i Tc si )
xi
2
pentru care avem:

N1
1
'
C x1 ( x1 ,..., x n ) x 2 c l1 2 Tc s1 0
1
N
1
C x' ( x1 ,..., x n ) 2m c l Tc s 0
n
n
2 n
xn
Rezult: xi0
Deci x 0 ( x10 ,..., x n0 ) T
hessian este:
2 N i cl i
, i 1, n
Tc si
punct staionar pentru care matricea
Tc l1
0
x1
A 0
...
0
Tc l2
x 20
...
0
...
0
... ...
Tc ln
...
x n0
...
Matricea este pozitiv definit, deci punctul staionar este punct de

minim.
4.3.2. Modelul de stoc cu cerere constant, fr lips de stoc,
pentru mai multe produse
Funcia economic a cheltuielilor totale necesare pentru
achiziionarea a n produse este:
n
N i c li x i
f ( x) (
Tc si N i pi Ri )
xi
2
i 1
unde am notat cu x vectorul cu n componente xi ce reprezint
cantitatea comandat de produsul i, i 1, n , Ni cantitatea total
din produsul i ce se consum pe perioada de timp T, c li - costul de
lansare a unei comenzi pentru produsul i i c si - costul de stocare
unitar pentru produsul i, pi preul unitar de achiziie al produsului
i i Ri amortismente i retribuii, i 1, n .
Presupunnd c V este capacitatea total de depozitare (sau
investiia total), iar Vi este volumul unitar ocupat de produsul i
(sau este investiia unitar specific produsului i) atunci problema
determinrii stocului optim va fi:
61
N i cli
i 1
xi
min f ( x) (
xi
Tc si N i pi Ri )
2
v i x i V
i 1
x 0, i 1, n
i
Condiiile Kuh-Tucker devin:
N i c li 1
2 Tc si vi 0
2
xi
n
( xi vi V ) 0
i 1
0, x 0
n
xi vi V 0
i 1
Dac * 0 , atunci din prima relaie rezult soluia:
n
2 N i c li
xi*
Tc si
, i 1, n
cu valoarea optim a funciei

n
f ( x * ) ( 2 N i cli c si T N i pi Ri )
i 1
Se arat c soluia optim gsit satisface condiia:

n
v x
i 1
V * V
*
i
pentru a putea verifica ultimele dou relaii din sistemul condiiilor

Kuhn-Tucker.
Dac: 0 , se obine soluia optim:
xi**
2 N i c li
Tc si 2vi
i 1, n
iar valoarea optim a lui se va gsi din a doua relaie din

sistemul condiiilor Kuhn-Tucker,
x v
i 1
v x
i 1
**
i
i i
V , care devine:
V ** V
Observm c x i* x i** i deci V V V .

Rezult de aici urmtoarea metod de lucru:
a) se determin xi* , i 1, n , din (4)
*
**
b) se calculeaz V * vi xi*
i 1
c) dac V V , atunci loturile x i* sunt optime, iar investiia total

*
nu este folosit integral (dac V * V ), sau este folosit integral (dac

V * V ).
d) dac V * V , atunci loturile optime vor fi
xi**
2 N i c li
Tc si 2vi
, i 1, n ,
n care ** se gsete din ecuaia:
62
2 N i c li
v
i 1
Tc si 2v i
i deci investiia total este utilizat integral.

4.3.3. Modelul de stoc cu cerere constant, cu posibilitatea
ntreruperii stocului, pentru mai multe produse
Funcia cheltuielilor totale este:
n
N i c li
i 1
xi
f ( x, y ) [
yi2
( xi y i ) 2
Tc si
Tc pi ]
2 xi
2 xi
unde: Ni reprezint cantitatea total de produse de tipul i cu care se

face aprovizionarea pe o perioad T, xi cantitatea necesar ntr-o
comand, yi cantitatea din stoc ( y i x i , i 1, n ), c li - Funcia
cheltuielilor totale este
n
N i c li
i 1
xi
f ( x, y ) [
( x yi ) 2
yi2
Tc si i
Tc pi ]
2 xi
2 xi
unde Ni reprezint cantitatea total de produse de tipul i cu care se

face aprovizionarea pe o perioad T, xi cantitatea necesar ntr-o
comand, yi cantitatea din stoc ( y i x i , i 1, n ), c li cheltuieli de lansare a unei comenzi, c si - costul unitar de stocare,
iar c pi - costul unitar de penalizare pentru lipsa din stoc pentru
produsul de tipul i, i 1, n .
Dac se impune aceeai condiie ca la problema anterioar:
n
v x
i 1
atunci condiiile Kuhn-Tucker devin:

2 N i cli T (c si c pi ) y i2 (Tc pi 2vi ) xi2 0
(c si c pi ) y i c pi xi 0, i 1, n
n
( vi xi V ) 0, 0
i 1
v x
i 1
V 0
Analog modelului anterior se ajunge la urmtoarele etape de

rezolvare:
a) se calculeaz
xi*
2 N i c li
Tc si i
, i 1, n
y i* i xi* , i 1, n
unde:
i
c pi
c si c pi
, i 1, n
b) se calculeaz
n
V * v i x i*
i 1
c) Dac V V , atunci loturile xi* i stocurile y i* sunt optime, iar

*
investiia total nu este folosit integral (dac V * V ), sau este
63
folosit integral (dac V * V ). Ambele situaii se produc pentru

* 0 .
*
d) dac V V , atunci loturile optime sunt:
x i**
2 N i c li
Tc si i 2v i
, i 1, n
iar stocurile optime sunt: y i** i xi** , i 1, n

unde se gsete din ecuaia:
n
2 N i cl
vi
V,
Tc s i 2vi
i 1
i
iar investiia este folosit integral.
64
Unitatea de nvare 5
Modelarea deciziei de investiie,

component principal a deciziilor
financiare
5.1. Introducere
La nivel microeconomic managementul financiar se bazeaz
pe un ansamblu de decizii financiare, printre care decizia de
investire poate fi considerat ca fiind una dintre cele mai
importante decizii luate la nivelul managementului firmei. Procesul
investiional reprezint din punct de vedere teoretic aplicarea teoriei
microeconomiei, conform creia o ntreprindere trebuie s
cheltuiasc pn n momentul n care venitul marginal egaleaz
costul marginal. Aadar, n cazul investiiilor, decizia are n vedere
rata de randament a capitalului existent i costul marginal al
capitalului.
5.2.Obiectivele i competenele unitii de nvare

- nelegerea i aplicarea analizei de sistem la domeniul deciziilor
de investiii.
- fundamentarea corect a deciziei de investiii.

5.3.1.Trsturile deciziei de investiii
Decizia de a investi apare ca urmare a necesitii sau
interesului de a realiza o investiie. Orice decizie de a investi se
raporteaz la obiectivul major al finanelor private: maximizarea
valorii firmei i a averii acionarilor. Modul n care o ntreprindere
crete i se dezvolt, capacitatea de a supravieui i chiar de a fi
competitiv depinde de capacitatea de a genera constant fluxuri de
65
idei pentru produse noi i calitative sau care implic costuri mai
mici, adic de a lua cele mai bune decizii de investiii. O astfel de
decizie are la baz mai multe considerente, i anume: sistemul
valoric (valoarea n timp a banilor), mediul socio-economic n
care se desfoar proiectul, perspectiva investitorilor, modalitile
de finanare, riscuri aferente, previziunea fluxurilor de intrare i
ieire, msurarea performantei. etc.
Procesul
decizional
investiional
cuprinde
aceleai
componente ca i procesul decizional managerial, i anume:
decidentul, mulimea variantelor (alternativelor) decizionale,
mulimea criteriilor decizionale, mediul ambiant, mulimea
consecinelor i a obiectivelor.
Decidentul este reprezentat de persoana sau organismul care
adopt decizia de investire. Aciunile decidenilor, cu privire la
decizia de investiii, sunt puternic influenate de mediul n care
acetia acioneaz sau atfel spus de totalitatea elementelor
endogene i exogene ntreprinderii care alctuiesc situaia
decizional, caracterizat prin apariia unor influene directe i
indirecte puternice asupra coninutului i rezultatelor deciziei
manageriale. Mediul ambiant are un coninut i o evoluie
complex, i uneori chiar contradictorie: pe de o parte au loc o serie
de transformri de natur s ofere premise mai bune pentru un
proces decizional eficient, iar pe de alt parte, mediul ambiant
decizional se transform, ca urmare a creterii numrului de ageni
economici, a varietii activitilor i tranzaciilor n care acetia
sunt implicai i a cerinelor specifice datorate interconectrii cu
celelalte sisteme economice.
5.3.2. Decizii investiionale la nivelul firmei
Creterea i dezvoltarea economic a unei ri este determinat, n
mod practic, de volumul i structura investiiilor. Volumul
investiiilor exprim latura cantitativ a procesului investiional, n
timp ce structura lor red calitatea, eficiena procesului. n ceea ce
privete structura investiiilor, lucrurile sunt mai complicate. Pentru
a determina cile de optimizare pe care ar trebui s le urmm, este
necesar s facem apel la o anumit introspecie, favorizat de
grupri i clasificri. Principala clasificare cu care se opereaz n
acest domeniu este cea de investiii reale i investiii financiare.
Investiiile financiare i investiiile reale sunt dou laturi ale
fenomenului investiional, fiecare avnd un rol specific.
Investiiile financiare creeaz resursele necesare realizrii
investiiilor reale i, de aceea, ele premerg celor reale. Nu
ntotdeauna, ns, trecerea de la investiiile financiare la investiiile
reale se face n mod direct, nemijlocit, deoarece de cele mai multe
ori, o anumit categorie de investiii financiare se transform ntr-o
alt categorie, tot de natur financiar, operaia avnd un caracter
iterativ. Pna la un anumit punct, aceast auto-metamorfozare,
este necesar, apropiind investiiile financiare de cele reale, dar
dup acest punct critic ea devine inutil pentru pentru economia
reala, fiind benefic numai pentru cei ce opereaz cu bani.
Orice investiie creeaz o economie nou; aadar investiiile
financiare aparin economiei financiare, iar investiiile reale se
revars n economia real.
66
5.3.2.1. Obiective i restricii n cazul adoptrii deciziei de

investiii n active reale
Investiiile pe piaa real constau n transformarea unor lichiditi
n diverse active reale. Din punct de vedere contabil, pe durata
realizrii investiiei, ele sunt imobilizri n curs, iar dup ce se
finalizeaz obiectivul de investiii, ele sunt nregistrate contabil ca
imobilizri corporale, necorporale. Acestea reprezint cheltuieli
bneti, materiale i umane efectuate n diferite domenii
(economic, social, cultural etc.) pentru achiziionarea sau
realizarea de active imobilizate i circulante noi sau pentru
modernizarea celor existente, n vederea obinerii ulterioare a unor
efecte economice, sociale etc.
Cele mai importante investiii n active reale sunt cele din domeniu
economic care se realizeaz n industrie, agricultur, construcii,
transport, etc i care influeneaz direct creterea produsului intern
brut . Decizia de a face o investiie pe piaa real este prezentat
sub forma unui proiect de investiii.
Potrivit metodologiei Bncii Mondiale, proiectul de investiii este
o activitate, cu un punct de plecare i respectiv de ncheiere
propriu, care urmrete obinerea unui obiectiv specific, ntre
aceste puncte realizndu-se o serie de fluxuri de ieire i intrri i
care, din punct de vedere economico-financiar semnific cheltuieli
i venituri. Un proiect de investiii de pe piaa real se
concretizeaz prin mrimea i finalitatea sa.9
Mrimea unui proiect de investiii este dat, n esena, de valoarea
cheltuielilor de investiii, dar ea poate fi apreciat i prin mrimea
imobilizrilor care fac obiectul proiectului de investiii.
Altfel spus, proiectul de investiii reprezint un ansamblu coerent
de aciuni cu caracter investiional care urmrete alocarea
organizat de resurse materiale, financiare, umane i informaionale
n scopul realizrii unui obiectiv cu efect economic i/sau social.
De cele mai multe ori, realizarea unor proiecte de investiii este
condiionat de volumul fondurilor de investiie de care dispune
firma, restricie impus de managementul firmei, care urmrete n
permanen evitarea riscului financiar. ntr-o perpsectiv mai mare,
n care se ine cont de legtura pe care firma o poate stabili cu piaa
de capital, de posibilitatea acesteia de a contracta credite pe piaa de
capital face s nu existe practic nicio restricie extern asupra
numrului de proiecte care pot fi realizate de ctre o firm.
Elementele principale, definitorii pentru investiiile n active reale
pot fi rezumate astfel:
investiiile n active reale implic, n general, cheltuieli
financiare substaniale;
veniturile rezultate din investiie apar pe parcursul unui
numr de ani, ntr-o perioad viitoare;
exist, n general, elemente de risc i incertitudine n
prognozarea mrimii fluxului de venituri i cheltuieli viitoare;
aceste investiii presupun o serie de cheltuieli cu impact
direct asupra capabilitii firmei pentru atingerea obiectivelor sale
strategice i operaionale (de exemplu: retehnologizri, modernizri
etc.).
9
Gittinger, J. Price, Economic analysis of agricultural projects, BIRD, The John Hopkins University Press,
Baltimore&Londra, 1972, pg. 7
67
n definiiile standard, unele trsturi ale investiiilor n active reale,

precum i cerinele necesare fundamentrii deciziilor asociate lor
sunt de obicei omise. Astfel, modalitile n care deciziile legate de
investiiile n active reale sunt legate de alte activiti
organizaionale i care au influen asupra acestora ar trebui s fie
considerate ca o parte integrant a activitii investiionale.
Deciziile de investiii n active reale se fundamenteaz ntr-un
context social-organizaional i au impact asupra poziiei strategice
i operaionale a firmei, precum i asupra oamenilor care constituie
firma respectiv. Aceste decizii trebuie s ia n considerare
implicaiile strategice ale investiiei propuse, precum i o
examinare riguroas a efectelor lor financiare.
5.3.2.2. Obiective i restricii n cazul adoptrii deciziei de
investiii n active financiare
O alt variant pe care firmele o au la dispoziie pentru a-i
investi fondurile o constituie investiiile financiare. n situaia n
care o firm cumpr aciuni ale altei firme, aceasta trebuie s
estimeze preul acestora i s anticipeze evoluia viitoare a firmei
respective. O astfel de investiie are un grad de risc ridicat datorat
evoluiei incerte att a firmei ale crei aciuni sunt cumprate, ct i
a pieei aciunilor.
n literatura i practica din domeniu se apreciaz c investiii
financiare sunt investiii de portofoliu, reprezentnd plasamente
financiare efectuate n vederea obinerii de profit.
Modalitile prin care se poate realiza o investiie financiar sunt
multiple, i anume: cumprarea de aciuni i obligaiuni; acordarea
de credite; plasamente bancare; operaiuni valutare.
Pe piaa financiar, investiiile financiare se realizeaz prin
intermediul activelor financiare care pot fi: active bancare (rezultate
ca urmare a operaiunilor bancare); active de capital (rezultate din
plasamente pe termen mediu i lung); active monetare (rezultate din
plasamente pe termen scurt). Pentru realizarea scopului, i anume
obinerea de profit, activele financiare parcurg un circuit nchis n
dou etape:
- o prim etap de la posesorii de active (persoane fizice i
juridice) la intermediari (bnci, burse de valori, fonduri de
investiii, fondurile de pensii etc.) care le gestioneaz i le plaseaz
spre fructificare utilizatorilor;
- a doua etap, de la utilizatorii de active la intermediari care le
restituie posesorilor, inclusiv profitul sau pierderea.
Investiiile sunt mprite pe clase de active. n economie exist
patru tipuri de active, i anume : banii (cash) ; obligaiunile ;
aciunile (investiiile de tip proprietate); activele reale.
Primele trei active sunt denumite active financiare, ntruct
profiturile lor se exprim n bani. Activele finaciare includ, de
asemenea, creditele bancare, obligaiunile de tip leasing etc.
68
5.3.3. Modelarea deciziei de portofoliu

5.3.3.1. Un model de analiz privind variaia ratei
dobnzii i a celei de schimb
Pentru determinarea diferenelor ratei dobnzii la nivel
internaional sau a primelor de risc, trebuie analizat modul de
stabilire a preurilor acestor riscuri. Aceasta ajut, de asemenea, s
se identifice care ri beneficiaz de variabilitate mai mic a ratei
de schimb prin stabilirea unui sistem fix de rat de schimb ca, de
exemplu, Uniunea Monetar European [12]. n aceste condiii se
impune ntrebarea dac o reducere a riscului ratei de schimb poate
reduce ratele reale ale dobnzilor i dac este posibil acest lucru n
ce situaie anume. Pentru a rspunde la aceste ntrebri n acest
subcapitol se va analiza modul n care primele de risc depind de: 1)
tipul de consum al unei ri), 2) atitudinea acesteia fa de risc, 3),
poziia competitiv 4) dimensiunea i 5) poziia datoriei. Aceste
ntrebri se adreseaz unui model de echilibru ntre alocarea
portofoliului de active denominate n monede diferite. Modelul este
general, n sensul c aceasta ia n considerare n mod explicit att
investitorii locali ct i strini, precum i pieele interne i externe
a activelor. ntruct scopul principal este de a analiza modul n care
cursul de schimb i riscul privind preurile sunt evaluate, este
necesar i evidenierea modului n care investitorii autohtoni i
strini sunt afectai de aceste riscuri. Acest aspect este menionat n
cele mai multe analize teoretice i empirice, care folosesc ipoteze
ce minimalizeaz sorgintea investitorilor, de exemplu, prin
concentrarea asupra unui reprezentant al investitorilor autohtoni.
Modelul descris permite analiza modului n care riscul ratei de
schimb afecteaz tranzacionarea activelor care difer doar prin
moneda n care sunt exprimate. Astfel, se identific factorii
relevani ai preului riscului ratei de schimb, i, n acest scop, un
model de portofoliu este extrem de util.
Considernd un model n timp continuu cu dou active exprimate
n moneda autohton i strin. Investitorii autohtoni aloc o fracie
() din valoarea nominal a activelor lor (W) n moneda strin (F),
i o alt fracie (1-) n moneda naional (B), astfel:
W EF
1 W B
unde: E reprezint preul monedei strine msurat n moneda
naional. n mod similar, investitorii strini aloc din valoarea
nominal a patrimoniului lor, W , n moneda strin, F , i o
fracie 1
n moneda lor naionala, B , astfel:
1
F
E
1 W B
Echilibrul pieei n ceea ce privete piaa naional a titlurilor de
valoare implic urmtoarea relaie: S 1 W EW

unde: S reprezint oferta autohton de titluri de valoare, presupus
a fi o constant exogen.
69
Ambele categorii de titluri (autohtone i strine) au un anume
beneficiu (rentabilitate), i si respectiv i , astfel:
dB dF
i dt
B
F
dF dB
i dt
F
B
Rata de schimb, preul produciei autohtone (P) i preul produciei
externe ( P ), urmeaz un proces stohastic:
dE
dt e dZ e
E
dP
dt P dZ P
P
dP
dt P dZ P
P
unde:
, i reprezint resursele, iar e2 , P2 i P2
reprezint dispersiile proceselor stohastice;

dZ e , dZ P i dZ P reprezint creterile din
procesul
Wiener
standard. Covarianele ntre procesele stohastice sunt notate cu

ep , ep i respectiv PP .
Utiliznd Lema lui It [31], procesul stocastic pentru rata de
schimb strin 1/E este:
d 1/ E
dt e dZ e
1/ E
unde: relaia dintre i este dat de e2 .
Aadar, indicele preului de consum autohton este definit prin:
Q P1 EP , 0 1
PC
unde: C EP / P reprezint preul relativ dintre producia

extern i cea autohton n moneda comuna, adic cursul de schimb
real sau competitivitatea.
Indicele preului de consum extern este definit prin:
1
Q P
E
P
C
E
Aplicnd din nou Lema lui Ito, rezult c relaia dintre indicele
preului de consum autohton i cursul de schimb este:
qe pe ce
unde: ce , reprezint relaia dintre cursul de schimb real i cel

nominal. Relaia dintre indicele preului de consum extern i
70
cursul de schimb este: q e pe e2 ce .

Investitorii autohtoni maximizeaz funcia de utilitate definit prin
capitalul real, astfel:10
~ ~
~ ~ R
V E dW / W var dW / W
2
~
unde: W W / Q
i R este valoarea Arrow-Pratt pentru
aversiunea fa de riscul relativ i care reprezint o constant.
Rezult c alocarea oprim din portofoliu, pentru investitorii
autohtoni, este dat de:
2
e
i R 1 qe
n opinia lui Dornbusch [67], este util s partajm ntr-o parte de

varian minim i o parte speculativ. Partea de varian minim
este definit ca partea din portofoliu care minimizeaz
qe
~ ~
m
var dW / W fiind: 2 .
iar partea speculativ reprezint deviaia de la variana minim din

portofoliu, adic:
1
R
2
e
i qe
Partea de varian minim din portofoliu este independent

de aversiunea la risc a investitorilor i depinde doar de riscul relativ
al celor dou categorii de titluri. Mai mult, cum ambele categorii de
titluri financiare au o oarecare rentabilitate funcie de moneda n
care sunt emise, riscul relativ al celor dou categorii de titluri
finaciare depinde numai de variaia cursului de schimb.
Investitorii cu aversiune la risc au n portofoliu doar pri
speculative, diferite de zero, dac sunt compensai pentru riscurile
implicate, adic dac primesc o prim de risc. Ecuaia prii
speculative din portofoliu arat ca prima de risc a unui investitor
autohton pentru investiii n titluri strine i este egal cu
i i qe i nu doar i i , aa cum s-a presupus deseori
n analizele empirice11. Ultima valoare este numit prim de risc
nominal i se folosete atunci cnd nu se iau n consideraie
efectele indicilor preurilor de consum, n timp ce i i qe

reprezint prima de risc real12.
Investitorii strini au ca
scop
maximizarea
funcie:
R
~ ~
~ ~
V E dW / W
var dW / W
2
unde relaia de mai sus i R reprezint valoarea Arrow-Pratt a
aversiunii relativ la risc, presupus ca fiind constant. Analog pe
baza ecuaiei
1
R e2
i R 1 qe , se determin
10
Problema portofoliului este tratat n acest situaie ca problema unei singure perioade, dar este ns compatibil cu un model
explicit inter-temporal dac elasticitatea substituiei este constrans la unitate (Giovannini i Jorion , 1988; Giovannini i
Weil, 1989) sau dac profiturile previzionate pentru viitor sunt interdependente de evenimentele din prezent (Fama ,1970)
11
Pentru o analiz detaliat a se vedea (Levich ,1985 i Taylor , 1987).
12
Importana lurii n consideraie a relaiei dintre cursul de schimb i nivelul preurilor de consum a fost analizat n
literatura strin de specialitate de ctre Frenkel i Razin (1980) i Engle (1984).
71
alocarea optim a portofoliului pentru investitorii strini, astfel:
1
R
i i R 1
2
e
imprind-o pe aceasta
q e
ntr-o parte de varian minim i o parte speculativ, obinem:
q e
e2
i i
R
q e
2
e
Este important s se analizeze modul n care se determin rata

dobnzii pe piaa intern i de asemenea, este necesar analiza
distribuiei ratei dobnzii ntre titlurile exprimate n monede
diferite.
Modelul descris poate fi interpretat n dou moduri, i anume:
Ca un model de echilibru general de forma dou-ri
pentru determinarea ratei
dobnzii
Dac se consider o lume cu dou ri i ne concentrm atenia pe
alocrile portofoliului n funcie de un capital fix, atunci echilibrul
n piaa titlurilor de valoare, autohton i strin, implic
urmtoarele relaiile :
S 1 W EW
W
S 1 W
E
Constrngerea bugetar asupra agenilor adic:
W EF
i
1 W B
1
F
E
1 W B
determin relaia: S S E W EW
S 1 W EW
Aadar, ecuaiile
sunt redundante din
W
S 1 W
E
moment ce modelul este capabil s determine numai rata relativ a
dobnzii, adic diferena sau distribuia ntre i i i .
Ca un model de determinare a ratei dobnzii ntr-o economie

mic i deschis
n aceast situaie se utilizeaz ipoteza unei economii mici, deschis
n ceea ce privete pieele financiare, precum i existena unor
variabile strine independente de variabilele interne. Condiiile din
strintate afecteaz economia, dar economia este prea mic pentru
a avea o influen semnificativ asupra pieelor externe. n
72
consecin, nu este nevoie s considerm piaa titlurilor financiare

strine i i ca fiind exogene.13
5.3.3.1.1.Echilibrul n varianta investitorilor neutri la risc
n aceast situaie se consider cazul simplu, dar clasic, al
investitorilor neutri fa de risc (adic, R R 0 ), care presupune
c acetia dein numai pri speculative n portofoliu. Prin prisma
unui investitor autohton, partea de capital investit n titluri interne
va fi:
1-
, i i qe
, i i qe
iar pentru un investitor strin:
, i i q e
, i i q e
De aceea se va determina cte o strategie de investiii pentru

ambele categorii de investitori. Condiiile care i determin pe
investitori s prefere active autohtone sau strine, sunt:
i i qe i i i qe deciziile privind portofoliul
pot diferi ntre investitorii autohtoni sau strini, din dou motive.
Pot exista diferene n previziunile referitoare la cursul de schimb
msurat n moneda corespunztoare (adic, i ), sau pot fi
diferene n interaciunea dintre preurile de consum i cursul de
schimb (adic, qe i qe ). Aceste ecuaii pot fi explicate prin
observaia c profitul real previzionat pentru un titlu de valoare
depinde de profitul nominal previzionat i de interaciunea dintre
preurile de consum i cursul de schimb.
n mod cert, ecuaiile i i qe i i i qe nu

pot susine amndou egalitatea i apreciem c modelul, n general,
nu are un echilibru bine definit.
Exist totui, cteva cazuri speciale importante, n care deciziile
investitorilor autohtoni i strini sunt identice, adic, ecuaiile de
mai sus devin echivalente: qe qe i condiia arbitral
care stabilete relaia dintre rata dobnzii intern i extern este:
i i qe .
Folosind
definiiile
pentru
, qe i q e ,
obinem
urmtoarele condiii suficiente pentru ecuaia qe qe :

- investitorii au aceleai preferine de consum, adic: sau
stabilireaparitii
puterii
de
cumprare14
(adic,
2
pe e p e sau ce 0 ).
Problema unei condiii arbitrale bine definit este legat de
13
Aceast interpretare cera ca unii investitori strini s investeasc numai n titluri financiare strine sau n titluri financiare
din ri tere.
14
Considerm paritatea puterii de cumprare ca fiind rata real C = EP / P constant, fr a analiza dac acest fapt se
datoreaz structurii economice similare sau existenei unor ocuri nominale.
73
paradoxul Siegel (Siegel ,1972) care, n esen, afirm c dou

condiii arbitrale obtinue prin neluarea n calcul a fluctuaiilor de
pre, adic
i i
i i
nu se pot susine simultan, din moment ce
e2 . Explicaia este gsit n Teoria Inegalitii a lui

Jensen. Investitorii autohtoni sunt interesai de schimbrile
previzibile n E, n timp ce investitorii strini au avut n vedere
schimbrile previzibile n 1/E, i cele dou nu sunt egale numeric
dect dac nu exist nicio incertitudine. Paradoxul Siegel a fost
deseori privit ca o curiozitate de tehnic15, dar a nu lua n calcul
faptul c n general cursul de schimb i afecteaz asimetric pe
investitorii autohtoni i pe cei strini, este acelai lucru cu a nu lua
n calcul fluctuaiile cursului de schimb (adic, e2 0 ). Aa cum
am vzut mai sus, exist totui cazuri importante n care aceast
asimetrie dispare.16
Se poate contraargumenta c n cazul comportamentului permis mai
sus, i anume n situaia n care investitorii pot mprumuta sume
infinite pentru a le investi n titluri de valoare, nu este o ipotez
fezabil; dei se poate previziona un ctig, exist n mod egal i un
risc pozitiv ca cel ce se mprumut s dea faliment. Aceast
situaie este exclus n cazul n care mprumutul nu este permis. n
acest caz exist un echilibru bine determinat.
S
presupunem,
pentru
argumentarea
situaiei,
c
qe qe , caz n care cererea agregat pentru titlurile
financiare autohtone se determin astfel:
0, pentru i i qe
W pentru i qe i i q e
W EW pentru i i q e
Rezult c rata dobnzii pe piaa intern se determin astfel:
i qe
i q e
pentru S W
pentru S W
Se observ c rata dobnzii pe piaa intern depinde de

existena statutului de debitor-net (S>W) sau creditor-net (S<W) n
raport cu restul lumii. O logic similar se aplic
dac: qe qe .
Trebuie menionat c exist o regul general conform creia o
cretere a ratei dobnzii strine atrage o cretere a ratei dobnzii
autohtone, iar n situaia n care se mrete deprecierea previzionat
a monedei autohtone (adic, i cresc), atunci va crete i rata
dobnzii autohtone.
Prin urmare, constrngerea generat de mprumut ofer o soluie
15
Pentru contraargumente se pot consulta urmtoarele materiale din literatura de specialitate la (McCulloch -1975, Siebert1989 sau Sinn - 1989).
16
Adler i Dumas (1983) consider c paradoxul Siegel apare din cauz c nu se ia n consideraie efectul cursului de schimb
asupra indicilor de pre. Analiza celor doi autori pornete de la ipoteza efectiv c investitorii sunt interesai doar de
maximizarea ratei reale a profitului exprimat n orice moned.
74
pentru paradoxul Siegel, n sensul c numai una din diferitele

condiii arbitrale se susine.17 Deci nu exist un paradox, dar putem
avea chiar echilibru n cazul n care investitorii de o anumit
naionalitate gsesc atractive titlurile de valoare autohtone. n
concluzie, chiar i n cazul agenilor cu comportament neutru fa
de risc, sunt de ateptat devieri de la condiia neacoperirii paritii
ratei dobnzii.
5.3.3.1.2.Echilibrul n varianta investitorilor cu aversiune fa
de risc
Dei deviaiile de la neacoperirea paritii ratei dobnzii apar n
cazul investitorilor neutri fa de risc, aceast abordare nu pare a
explica integral deviaiile observante n prezent18. Din acest motiv
n aceast parte a tezei vom evidenia relaia de calculu a ratei
dobnzii n cazul investitorilor cu aversiune fa de risc.
Condiia echilibrului pentru piaa autohton a titlurilor de valoare
este:
S-W=
[i i ( R 1) qe ]
R e2
[i i ( R 1) q e ]
R e2
W+
EW
Relaia de mai sus este relativ complicat i exist destul de puine

rezultate statice comparate care s poat fi determinate cert i fr
ambiguiti.
O cretere a stocului de titluri de valoare autohtone atrage o
cretere a ratei dobnzii
i
0
S
O cretere a ratei dobnzii externe va determina o cretere a ratei

dobnzii autohtone, adic:
i
1.
i
O cretere a lui i atrage scderea cererii de titluri financiare

autohtone i prin urmare, i trebuie s creasc i el, pentru a se
restabili echilibrul, iar schimbarea va fi ntotdeauna proporional,
aa cum o rat diferit a dobnzii va afecta alocrile portofoliului.
O problem deosebit se refer la modul n care competitivatea rii
influeneaz ratele dobnzii. Aa cum am artat n expunerea
teoretic de mai sus modificrile previzibile ale preurilor autohtone
i externe ( i ) nu influeneaz calculul ratei dobnzii. Totui,

modificrile previzionate ale cursului de schimb influeneaz rata
dobnzii, din moment ce afecteaz profitul nominal ce poate fi
obinut per portofoliu. n particular, se poate observa c o cretere a
deprecierii previzionate a monedei autohtone conduce la o rat a
17
Aceasta explic foarte clar de ce este posibil ca meninerea fix a ratei dobnzii externe i interne poate genera un paradox
(Sinn , 1989).
18
Frenkel i Razin, Stochastic Prices and Tests of Efficiency of Foreign Exchange Markets,Economics Letters, Vol. 6,
No.2, 1980, pg. 165-170
75
dobnzii mai mare, adic:
i
0 ( / 1 reprezint
principiul ceteris paribus.) Acest lucru se datoreaz faptului c

pentru investitori este mai puin atractiv s investeasc n titluri de
valoare exprimate ntr-o moned a crei valoare se previzioneaz a
scdea; schimbrile altor variabile exogene au n general un efect
ambiguu;
n scopul unei mai bune nelegeri a mecanismului implicat vom
analiza cteva cazuri speciale:
Egalitatea investitorilor de naionaliti diferite
n general, preul i cursul de schimb au o influen diferit asupra
profitului real ce poate fi obinut prin cele dou categorii de titluri,
din punctul de vedere al investitorilor autohtoni i strini. Prezint
un interes deosebit analiza condiiilor care determin ca profitul
real al titlurilor s fie acelai pentru investitorii de naionaliti
diferite19. n acest caz, investitorii strini i cei autohtoni vor investi
aceeai parte a activelor lor n moneda autohton, adic:
1 .
Aceasta nseamn c investitorii indiferent de naionalitate susin
portofoliul pieii internaionale
(adic 1 S / W EW ), ceea ce poate fi considerat

ca o extensie a modelului CAPM a lui Sharpe-Lintner n domeniul
proprietii asupra portofoliului pe piaa finanelor internaionale.
Prin ecuaia:
S-W
[i i ( R 1) q e ]
R
2
e
[i i ( R 1) qe ]
R e2
EW
c ecuaia 1 se susine dac sunt ndeplinite urmtoarele

seturi alternative de condiii suficiente:
1) investitorii au aceeai atitudine fa de risc ( R R ) i
aceeai constrngere a consumului ( )20 sau
2) investitorii au o funcie de utilitate logaritmic ( R R =
1)21 sau
3) investitorii au aceeai atitudine fa de risc ( R R ),
situaie n care se susine condiia paritii puterii de cumparare
( qe e2 p e sau ce 0 ).
n cazurile (1) i (3), investitorii strini i autohtoni au aceeai
varian mimin de portofolii, precum i portofolii speculative
identice. n cazul (2), diferenele de varian mimin a portofoliilor
sunt egale cu diferenele de portofolii speculative, de unde rezult
c investitorii strini i autohtoni dein acelai portofoliu.
19
Adic, nediscriminarea investitorilor din punct de vedere naional, observat, de exemplu de Adler i Dumas, (1983).
Acest caz a fost analizat n literatura de specialitate de Grauer, Litzenberger i Stehle (1976) i Frankel (1979)
21
Adler, M. i Dumas, B., International Prtfolio Choice and Corporation Finance: A Synthesis, Journal of Finance, Vol.
12, No.3, 1983, pg. 952-984
20
76
Cazul (3) este, probabil, cel mai interesant, din moment ce paritatea
puterii de cumprare joac un rol important n literatura economic
internaional i poate fi considerat ca o condiie a echilibrului pe
termen lung pentru pieele de mrfuri. Rezultatul obinut aici
generalizeaz un rezultat raportat de Fama i Farber22, i anume:
paritatea puterii de cumprare i pieele internaionale de capital
lipsite de conflicte reprezint condiii suficiente pentru ca profitul
real provenit dintr-un anume titlu de valoare, s fie acelai pentru
rezidenii tuturor rilor. Acest rezultat nu este extrem de corect,
deoarece sunt necesare atitudini identice fa de risc, agenii fiind
de acord doar cu privire la preul riscului dac au aceeai atitudine
fa de risc.
22
Fama, E. F., Farber, A., Money, Bonds and Foreign Exchange, American Economic Review, Vol. 69, No. 4,1979, pg.
646
77
Unitatea de nvare 6
Metode multicriteriale pentru

fundamentarea deciziei de investiii
n condiii de certitudine
6.1. Introducere
Fundamentarea deciziei de investiii n mediul cert are mai mult un
caracter teoretic, utilizndu-se calculul actuarial pentru nelegerea
instrumentelor eseniale care ajut la analiza proiectelor de
investiie.
Realizarea unui proiect de investiii are implicaii majore asupra
evoluiei viitoare a unei ntreprinderi. Datorit incertitudinii,
evaluarea proiectului de investiii poate deveni extrem de
complex. Incertitudinea asupra evoluiei viitoare a economiei, a
unei afaceri sau investiii determin existena riscului ca fluxurile
financiare viitoare s fie variabile, cu valori diferite de cele
previzionate cu certitudine n cadrul unui mediu determinist.

cunoaterea metodelor si tehnicilor de fundamentare a deciziei de
investiii n condiii de certitudine;
cunoaterea metodelor de modelare n condiii de certitudine.
studenii vor putea s utilizeze n mod adecvat metodele i
tehnicile specific de fundamnetare a deciziei de investiii n
condiii de certitudine;
studenii vor putea s interpreteze n mod adecvat

rezultatele analizei.
6.3.Coninutul unitii de nvare

6.3.1.Metode de rezolvare a problemelor decizionale
n categoria metodelor de rezolvare a problemelor decizionale cu
mai multe funcii obiectiv ntlnim:
- metoda programrii scop;
78
- metoda bazat pe teoria mulimilor vagi.

6.3.1.1. Metoda programrii scop
Utiliznd notaiile de mai jos:
y j - fondul de investiii alocat produsului j, seciei j, sau firmei j, j
= 1, 2,......,n ;
z- numrul de criterii de decizie (scopuri) luate n considerare
pentru procesul decizional ;
C jv - coeficientul lui y j n funcia obiectiv formulat pentru scopul
v, v 1, , z reprezentnd efectul obinut la 1 u.m. fond de
investiii;
Qn - scopul (nivelul de aspiraie) propus pentru funcia obiectiv
Qn 1,, z ;
a ij - coeficientul lui y j n resticia i reprezentnd consumul
resurselor la 1 u.m. capital fix la 1 u.m. investit pentru produsul j,
secia j, firma j;
bi - nivelul maxim disponibil din resursa i, i = 1,.......,m;
d v -
C
j 1
jv
Y j Qv 0 - abaterea n plus a valorii funciei
obieciv fa de nivelul de aspiraie precizat pentru scopul v.

n
d v - Qv - C jv Y j 0 - abaterea n minus a valorii funciei

j 1
obieciv fa de nivelul de aspiraie precizat pentru scopul v.

Se constat c pentru acelai scop v are loc relaia d v ntruct la un
anumit nivel de insipraie precizat pentru scopul , variabilele de
decizie pot determina la un moment dat fie o abatere n plus fie o
abordare n minus, fie d v = d v = 0.
Funcia obiectiv a modelului de programare conduce la
minimizarea abaterilor fa de scopurile propuse.
O situaie deosebit, legat de formularea funciei obiectiv a
modelului de programare scop, o constituie coeficienii variabilelor
d 0 din aceast funcie, putnd exista urmtoarele situaii:
- scopurile (nivelurile de asipraie) sunt exprimate n uniti de
mrimi diferite;
- toate scopurile sunt exprimate n aceeai unitate de msur,
fiecare situaie are avantajele i dezavantajele ei, depinde de tipul
investiiei.
6.3.1.2. Metoda bazat pe teoria mulimilor vagi
Ideea de mulime fuzzy (mulime vag) a fost introdus n
matematica i teoria sistemelor de ctre L. Zadeh n anii '60.
Mulimile fuzzy i, n general, conceptele fuzzy au aprut ca o
necesitate de a msura cantitativ vagul, imprecizia. n comparatie
cu mulimea convenional la care apartenena sau neapartenena
unui element la ea se exclud reciproc, n cazul mulimilor fuzzy un
element poate avea o apartenen parial exprimat prin gradul su
de apartenen.
79
n consecin, un anumit element poate s se gseasc n trei

ipostaze n raport cu o mulime fuzzy: s nu aparin mulimii, caz
n care gradul su de apartenen este 0; s aparin mulimii n
totalitate, caz n care gradul su de apartenen este 1; s aparin
mulimii parial, caz n care gardul su de apartenen este mai
mare ca 0, dar mai mic dect 1.
Dac gradul de apartenen este o noiune asociat elementului
mulimii, apartenena elementelor la mulimea fuzzy este exprimat
global printr-o funcie numit funcie de apartenen, definit pe
mulimea convenional a tuturor elementelor considerate i cu
valori n intervalul [0,1]. Aceast funcie corespunde funciei
caracteristice a unei mulimi convenionale care ns are valorile n
mulimea {0,1}. Funcia de apartenen se asociaz mulimii fuzzy
i nu elementului. Gradul de apartenen al unui element la
mulimea fuzzy reprezint valoarea funciei de apartenen pentru
elementul respectiv.
Necesitatea de a optimiza apare aadar i atunci cnd problema este
dat imprecis. Imprecizia se datoreaz pe de o parte complexitii
profilului economic analizat, ct i imposibilitii de a se specifica
clar graniele de domeniu sau mulimi (exemple de mulimi
considerate: mulimea ntreprinderilor mari, mulimea utilajelor
ieftine, mulimea utilajelor cu productivitate mare etc.).
Mulimea vag sau fuzzy, este astfel definit nct un element poate
nu numai s i aparin sau s nu i aparin, ci s se caracterizeze i
prin apartenen intermediar.
Fie notaiile: E mulimea tuturor elementelor ; A = 0 mulime
vag inclus n E i X un element E X E n general; o mulime
vag A E este caracterizat att prin mulimea elementelor sale
X, ct i prin funciile lor de apartenen A x ; N j - nivelul de
aspiraie; j - abaterea permis.

Aceste funcii pun n concordan fiecare element X E cu un
numr real din intervalul 0;1 . Acest numr indic gradul de

apartenen al elementului X la mulimea vag A.
Aadar, o mulime vag A E este definit cu ajutorul perechilor
( X , A x , unde: X E , i A x : E 0;1.
80
TEME DE CONTROL
1. O banc acord clientilor si patru tipuri de credite care aduc annual urmtoarele dobzi:
Credite ipotecare initiale: 14%
Credite ipotecare secundare: 20%
Credite pentru mbunttiri ale locuintelor: 20%
Credite pentru acoperirea depsirilor de disponibil n cont: 10%
Banca are o capacitate de creditare estimat la 250.000.000 u.m. si si propune s fac fat
urmtoarelor elemente de politic vis--vis de clienti:
Creditele ipotecare initiale trebuie s fie de cel putin 55% din totalul creditelor ipotecare
acordate si cel putin 25% din totalul creditelor acordate
Creditele ipotecare secundare nu pot depsi 25% din totalul creditelor acordate
Pentru a evita disconfortul clientilor si/sau introducerea unor taxe neasteptate pe parcursul
derulrii creditelor, dobnda medie pentru toate creditele acordate trebuie s nu depseasc
15%
Cu toate c aceste msuri limiteaz profitul pe care banca l-ar putea avea, ele au menirea de a proteja
banca fat de riscurile excesive pe care un aspect particular le-ar putea crea. De aceea, interesul bncii
este s maximizeze veniturile din dobnzile pretinse la credite, n conditiile
respectrii politicii de creditare enuntate mai sus.
Indicaie: Si n cazul acestei probleme trebuie definite variabilele de decizie, restrictiile si functia
obiectiv. Variabilele xi (i = 1, 2, 3, 4) sunt sumele pe care banca le va acorda pe cele patru categorii
de credite, n ordinea din enunt. Valorile acestora nu pot fi negative, asadar xi 0 (i = 1, 2, 3, 4).
Restrictiile vin din:
Suma total a creditelor x1 + x2 + x3 + x4 250
Conditia prim din politica bncii
x1 0,55(x1 + x2)
x1 0,25(x1 + x2 + x3 + x4)
Conditia a doua din politica bncii x2 0,25(x1 + x2 + x3 + x4)
Conditia a treia din politica bncii
0,14x1 + 0,20x2 + 0,20x3 + 0,10x4 0,15(x1 + x2 + x3 + x4)
Functia obiectiv exprim venitul total din dobnzi 0,14x1 + 0,20x2 + 0,20x3 + 0,10x4 care trebuie
maximizat.
2. n vederea reutilrii cu utilaje performante, consiliul de administraie al unei uniti economice
dispune de suma de 240.000 lei i are de ales dou tipuri de linii de maini pentru prelucrarea
materiilor prime, A i B. Pentru montarea lor sunt necesari 100 de specialiti de o anumit calificare i
50 specialiti de o alt calificare. Montarea unei maini de tipul A necesit 20.000 lei i 10 specialiti
din prima calificare i un specialist din a doua calificare, iar pentru mainile de tipul B sunt necesari
30.000 lei, un specialist din prima categorie i 10 specialiti din a doua categorie. Cunoscnd c,
maina de tipul B aduce o economie de 1,5 ori ct una de tipul A, s se determine numrul de maini
de fiecare tip ce se pot comanda, astfel nct economiile pe care le vor aduce s fie ct mai mari.
3. O firm realizeaz un produs n dou variante standard i de lux. Procesul de fabricaie const n
execuia a patru operaii succesive. Timpul de execuie pe unitatea de produs (n ore) apare n tabelul:
Produsul
Standard
De lux
O1
0.6
1.0
O2
0.5
0.8
O3
1.1
0.7
O4
0.1
0.25
Profitul unitar obinut este de 10 u.m. n cazul variantei standard i de 9 u.m. pentru varianta de lux.
Timpul disponibil estimat pentru fiecare operaie este: 01-650 ore, 02-700 ore, 03-750 ore i 04-200
81
ore. S se determine programul optim de fabricaie care trebuie executat astfel nct profilul total
obinut s fie maxim. Verificai elementele de analiz a senzitiviti efectund modificarea: profitul
unitar pentru produsul standard devine 14 u.m.
4. O firm realizeaz un produs n 3 modele. Se cunosc timpii necesari operaiilor (n minute),
beneficiile realizate pe fiecare unitate de model, timpii disponibili pentru fiecare operaie (n ore).
Modelul
O1 O2 O3 O4 O5 Profit
M1
20 19 25 18 30
10
M2
21 20 30 14 25
9
M3
22 14 24 27 22
11
Disponibil 100 80 70 90 100
Cererea impune ca M2 s reprezinte cel puin 30% din producie, iar M3 cel mult 20% din producie.
S se determine programul optim de fabricaie. S se analizeze soluia rezultat.
5. O firm dispune de fonduri bneti (K=7000 u.m.) i for de munc (L=1500 om-zile) pentru
realizarea a 250 uniti dintr-un anumit produs. Exist posibilitatea de a realiza produsul n 4 variante.
Cheltuielile bneti, fora de munc i beneficiile nete pentru o unitate din fiecare variant sunt:
Variante
Capital (K)
For de munc (L)
Beneficiul net
V1
34
7
24
V2
32
4
14
V3
20
3
9
V4
17
4
8
S se determine un plan optim de fabricaie, dup criteriul beneficiului total maxim. Se vor analiza
situaiile: a) planul de fabricaie 250; b) planul de fabricaie = 250.
6. Patru feluri de substane S1, S2, S3, S4 conin n cantiti diferite, patru elemente E1, E2, E3, E4.
Din cele 4 substane trebuie facut un amestec, care s conin cel puin 40, 42, 22 i 25 uniti,
respectiv din cele 4 elemente. Cte o unitate din fiecare substan S1, S2, S3, S4 cost respectiv 6, 4,
5 i 4 u.m. Coninutul unei uniti din fiecare substan, n fiecare din cele patru elemente este:
S1 S2 S3 S4
E1 3
2
1
3
E2 4
0
3
1
E3 0
3
0
4
E4 5
0
3
1
Coninutul substanelor S1 i S2 n alte elemente, ce aduc amestecului proprieti speciale, cer ca acest
amestec s conin cel puin 3 uniti din S1 i cel puin 2 uniti din S2.
S se determine cantitiile ce trebuie amestecate din cele 4 substane, astfel nct s fie ndeplinite
toate condiiile impuse iar costul total al amestecului s fie minim.
7. Se presupune c direcia de planificare din cadrul administraiei locale a unei regiuni i propune s
fundamenteze, n vederea implementrii, dou proiecte de investiii, fiecare proiect avnd costuri
unitare diferite fa de ale celuilalt. Dimensiunile acestor proiecte trebuie combinate astfel nct
costurile totale ale ambelor proiecte, luate mpreun, s fie minime. Fiecare proiect necesit dou
categorii de resurse de for de munc (de exemplu, for de munc calificat i for de munc
necalificat). Suplimentar, se introduce cerina ca pentru fiecare din cele dou proiecte s se asigure
cel puin un nivel dat al ocuprii forei de munc. Cu aceste dou condiii secundare, direcia de
planificare trebuie s determine combinaia optim de cheltuieli pentru cele dou proiecte.
Datele disponibile sunt: i) pentru realizarea unei uniti din primul proiect sunt necesare o persoan
calificat i patru persoane necalificate, n timp ce pentru realizarea unei uniti din cel de-al doilea
proiect sunt necesare dou persoane calificate i trei necalificate; ii) costurile unitare ale proiectelor
sunt egale cu 4, respectiv 6 u.m.; iii) nivelul minim de ocupare cerut pentru fora de munc calificat
82
este de 4 persoane, iar pentru fora de munc necalificat de 10 persoane. n plus se cer: determinarea
soluiei problemei duale; interpretarea soluiei.
8. O ntreprindere de comer exterior din ara noastr trebuie s ncheie contracte pentru
livrarea de produse textile imprimeuri ctre o firm din alt ar. Contractele sunt incheiate la
nceputul anului i prevd livrarea a patru sortimente de esturi, fiecare beneficiar impunnd ca n
cadrul livrrilor ulterioare s se asigure din fiecare sortiment un minim de cantitate dat n tabel.
ntreprinderea de comer exterior, ncheie la rndul su contracte cu trei furnizori interni care livreaz
mrfuri cu respectarea coloristicii dar n cantiti diferite din fiecare sortiment coloristic i cu preuri
de cost diferite (la fiecare furnizor). Problema care se pune este de a afla modul n care se vor face
contractele cu cei trei furnizori din ar spre a se respecta intocmai sortimentaia cerut la export i a se
realiza n acelai timp cele mai mici costuri de achiziie la intern (n vederea maximizrii beneficiilor
la ntreprinderea de comer exterior).
Datele problemei sunt redate n tabelul urmtor:
n vederea optimizrii produciei
proprii, fabricile produc loturi care
conin urmtoarele sortimente
coloristice (m2/lot)
Rou
Galben
Albastru
Verde
Costul unui lot
ntreg
Fabrica A
3
8
2
5
1800
Fabrica B
12
6
1
4
1600
83
Fabrica C
2
1
12
9
1650
Lotul ce se expediaz lunar va

trebui s minim m2 de
sortimente
coloristice
(condiie
impus
de
partenerul strin)
100
250
180
150
BIBLIOGRAFIE
1. Abel, A.B., Avinash, K., Dixit, J., Eberly, C., Pindyck, R.S, Options, the Value of Capital and
Investment, Quarterly Journal of Economics , Vol.111, Nr. 3 ,753-778, 1996
2. Bdescu, A.V., Dobre, I., Modelarea deciziilor economico-financiare, Editura Conphys,
Rmnicu-Vlcea, 2001
3. Caracota Dimitriu, M., Savu Blessy, M., Analyzing economic growth and development through
technical progress and efficiency, Editura ASE, Bucureti, 2009
4. Dasgupta, S., Sengupta, K., Financial Constraints, Investment and Capital Structure: Implications
from a Multi-Period Model, Working paper, University of Sydney, 2002
5. Despa, R., Zirra, D., Avrigeanu, A., Munteanu, A., Nedelescu, M., Eficiena investiiilor, Editura
Universitar, Bucureti, 2010
6. Ghic, G., Matematici aplicate n economie, Editura Universitar, Bucureti, 2011
7. Ghic, G., Grigorescu, C.J., Analiz economico-financiar. Repere teoretice i practice, Editura
Universitar, Bucureti, 2011
8. Grigorescu, C.J, Modelarea deciziei de investiii la nivel microeconomic, Editura Pro
Universitaria, Bucureti, 2011
9. Grigorescu, C.J, Politicile investiionale n contextul dezvoltrii durabile, Revista Orizonturi ale
cunoaterii, nr. 3, 2011
10. Hartulari, C., Dobre, I., Sisteme suport pentru decizii, Editura ASE, Bucureti, 2009
11. Magni, C.A., Reasoning the NetPresentValue Way: Biases and How Psichology May Be Used
for Falsifying Decision Models,MPRA Paper No. 2064, 2005
12. Oprescu, Gh., Macroeconomie avansat, Editura ASE, Bucureti, 2010
13. Pun, M., Hartulari, C., Analiza, diagnoza i evaluarea sistemelor din economie, Editura ASE,
Bucureti, 2004
14. Prvu, D., Eficiena investiiilor", Editura Sylvi, Bucureti, 2001
84

F 3 Modelarea Deciziei Finaciare Grigorescu

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

F 3 Modelarea Deciziei Finaciare Grigorescu

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Lect. univ. dr.

Carmen Judith GRIGORESCU

Conf. univ. dr.

MODELAREA DECIZIEI FINANCIARE

Lect. univ. dr.

Conf. univ. dr.

Copyright 2012, Editura Pro Universitaria

3.2.Obiectivele i competenele unitii de nvare ............................................................. 55

6.3.1.Metode de rezolvare a problemelor decizionale ...................................................... 78

Modelarea proceselor economice. Modelarea economicomatematic. Teoria optimizrii

Aplicaii ale programrii matematice n fundamentarea

Gestiunea optim a stocurilor

Metode multicriteriale pentru fundamentarea deciziei de

1.2. Obiectivele i competenele unitii de nvare

Competenele unitii de nvare:

1.3. Coninutul unitii de nvare

Comitetul de Cercetare Operationala a Consiliului National de Cercetare a Marii Britanii

Desfurarea etapelor cercetrii

formularea msurilor operatorii pentru aplicarea soluiilor i

exteriorul sistemului. Intereseaz astfel care este soluia optim de

eficienei metodele programrii ptratice sunt n totul comparabile

probabilitate. Astfel avem de-a face cu o problem de programare

impun parcurgerea urmtoarelor etape de lucru2:

nivelul diferitelor subsisteme. Activitatea practic impune astfel

aa cum se ntmpl adesea. Ea trebuie s fie o colecie de

Intervin astfel factorii de producie, din a cror combinare rezult

nivel minim de cheltuieli sau de distribuie optim a unei resurse

Esena analizei marginaliste poate fi pus n eviden analiznd

punctul S fiind de maxim) pn n punctul M, unde creterea se

variaiile relative ale lui

n ipoteza fcut c factorul de producie pmnt este perfect

(i.e. producia fizic marginal este egal cu panta tangentei la

intersecteaz curba productivitii medii n punctul de maxim al

situat deasupra curbei produciei medii, atunci cnd aceasta din

poziionat sub curba produciei medii, atunci cnd aceasta din

producia medie a muncii.

Se pune problema cum variaz producia atunci cnd se combin

Evident este lipsit de realism s presupunem c productivitile

innd seama de ipoteza randamentelor descresctoare, este mai

i n aceste caz este mai normal s ne ncadrm n ipoteza

Influena variaiei simultane a mai multor factori

nivelului activitii Q pe seama variaiei ri a factorului ri, ceilali

factori rmnnd constani; cu aceste notaii, elasticitatea

Se constat c elasticitatea este raportul dintre indicatorul

Interpretare: Dac Q = Q(x1,..., xn) este o funcie de producie,

cu factorul ri; de pild, dac ri este fora de munc folosit de

derivnd membrul drept al egalitii se obine lnQ(r)/ ln=1=(1/Q(r))Q(r)/ ln=1=(1/Q(r))Q(r)/

Proiectnd pe plan orizontal obinem o imagine n spaiul

care trebuie substituite unei uniti din r1 pentru ca producia s

r2, care arat c o cretere (descretere) a factorului r1 este

Grafic, rata marginal de substituire tehnic este ilustrat n figura

Astfel, RMS este raportul invers al productivitilor marginale n

deduce difereniind funcia Q = Q(r1,..., rn) pe izocuanta Q1, cnd

dr f ' k f k k f ' k f k f ' k f ' k k f '' k

f ' k f k k f ' k k f k f '' k

f ' k f k k f ' k k f k f '' k k f k k f ' k

k f ' k f k k f ' k k f k f '' k

n general, - msoar sensibilitatea structurii tehnice la modificarea

(vom demonstra acest lucru mai

trziu), deci RMS se mai scrie r

Acest indicator d posibilitatea consiliului de conducere al firmei

Omogenitatea unei funcii de producie devine deosebit de util n

(Relaia de mai sus se obine derivnd n raport cu ambii

3) O funcie omotetic este omogen. Reciproca este fals.