Sunteți pe pagina 1din 108

16.09.

2014

FINANE

Bogdan Zugravu 2014

EVALUARE
A. Activitate pe parcursul semestrului: 30%, fr condiie de
minim
1.lucrare de verificare (test grila) 50%
2. un proiect (studiu de caz ) 50%

B. Examen (gril) : 70%, min. 5.00


Conditii promovare (cumulativ)
1. Nota examen minim 5.00
2. Media dintre evp si examen minim 5.00 (4.40)

Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

LUCRARE DE VERIFICARE
20 de ntrebri tip gril din primele trei uniti de
studiu
susinut pe platforma Blackboard
data susinerii - va fi anuntata pe portalul FEAA si
la avizier
studenii care doresc refacerea activitii i au depus
cerere n acest sens trebuie s contacteze
administratorul platformei Blackboard
(lucian.berechet@uaic.ro) pentru a obine acces la
test

Bogdan Zugravu 2014

Proiect
la alegere, una din urmtoarele teme:
Structura surselor de finanare ale ntreprinderii (pe exemplul unei ntreprinderi)
Structura i dinamica resurselor financiare publice i cheltuielilor publice din bugetul
de stat al Romniei

proiectul se va preda pn pe 10 ianuarie 2015


predarea proiectului se face prin trimiterea n
format electronic pe adresa zugravu@uaic.ro,
mentionand in Subject Line : proiect Finante ID an
2 specializarea numeprenume
fiierul trebui denumit astfel :
numeprenume_ID_specializarea_andestudiu
proiectul va fi verificat pentru depistarea
plagiatului
Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

Analiza surselor de finanare ale ntreprinderii


(studiu de caz)

studenii vor alege pentru acest studiu o ntreprindere (fie una la care au acces
efectiv, fie una listat la Bursa de Valori Bucureti
http://bvb.ro/Companies/ListedCompanies.aspx , la care s poat gsi
rezultatele ultimelor trei exerciii financiare)
Coninut
1. Prezentarea general a ntreprinderii pe care se face studiul (obiect de activitate, organe de conducere i
atribuii)
2. Structura surselor de finanare (pentru ultimele trei exerciii financiare)
3. Analiza mutaiilor n structura capitalului propriu i a factorilor de influen (pentru ultimele trei exerciii
financiare)
4. Analiza mutaiilor n structura resurselor mprumutate (pentru ultimele trei exerciii financiare)

Bibliografie minim

Bistriceanu, Gh., .a., Finanele agenilor economici, Editura Didactic i Pedagogic,Bucureti, 2004
Toma, M.; Alexandru,F., Finane i gestiune financiar de ntreprindere, Editura Economic, Bucureti,
2003
Adochiei, M., Finanele ntreprinderii, Editura Sylvi, Bucureti, 2000.
Hoanta, N., Finanele firmei, Editura Economic, Bucureti, 2003.
Cristea, H., Stefnescu, N., Finanele ntreprinderii, Editura CECCAR, Bucureti, 2003.
Stancu Ion, Finane, editura Economic, Bucureti 2007

Bogdan Zugravu 2014

Analiza structurii i dinamicii resurselor


financiare publice i chelt. publice din bugetul de
stat al Romniei

Coninut
1. Structura resurselor financiare publice i a cheltuielilor publice din bugetul de stat criterii i componente
(conform clasificaiei bugetare)
2. Mutaii n structura resurselor financiare publice din bugetul de stat n perioada 2009-2012
3. Mutaii n structura cheltuielilor publice din bugetul de stat n perioada 2009-2012

Bibliografie minim

Filip, Gh., Finane Publice, Editura Junimea, Iai, 2010


tefura Gabriel, Proces bugetar public, Editura UAIC, 2007
Vcrel, I. (coord) , Finane publice , E.D.P., Bucureti, 2008
Buletinul MFP - http://www.mfinante.ro/execbug.html?pagina=buleti
Anuarul statistic al Romniei http://www.insse.ro
Conturile de execuie a bugetului de stat 2009-2012
Clasificatia Indicatorilor Privind Bugetul De Stat, Ordinul MFP nr.1954/16.12.2005
Rapoarte i analize ale Consiliului Fiscal http://www.consiliulfiscal.ro/

Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

CONTACT
lect.dr. Bogdan ZUGRAVU
zugravu@uaic.ro

Birou- corp C etaj 6, C806a

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

TEMATICA DISCIPLINEI
1. CONCEPTE PRIVIND FINANELE I CADRUL SPECIFIC MANIFESTRII ACESTORA
2. FUNCIILE I ROLUL FINANELOR

3. MECANISMUL FINANCIAR
4. PIEE FINANCIARE
5. FINANELE PRIVATE ALE NTREPRINDERII
6. BUGETUL DE STAT
7. SISTEMUL CHELTUIELILOR PUBLICE
8. SISTEMUL RESURSELOR FINANCIARE PUBLICE
9. IMPOZITELE PRINCIPAL RESURS FINANCIAR PUBLIC (BUGETAR)
10. POLITICA FINANCIAR

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

16.09.2014

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
Anghelache, G. , Bursa i piaa extrabursier, Editura Economic, Bucureti, 2000
Anghelache, G. , Piaa de capital: caracteristici, evoluii, tranzacii ,Editura Economic,
Bucureti 2004
Bistriceanu, Gh., .a., Finanele agenilor economici, Editura Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 2003
Bran, P., Relaii financiare i monetare internaionale, Editura Economic, Bucureti,
1995
Brigham, E., Financial Management. Theory and Practice, 6th Edition, Fort Worth,
Dryden Press, 1991
Filip, Gh., Finane publice, Editura Junimea, Iai, 2002
Filip, Gh. (coord), Finane , Editura Junimea, Iai, 2002
Gallois, D., Bursa. Origine i evoluie, Editura Teora, Bucureti, 1997
Giurgiu, A.I., Mecanismul financiar al ntreprinderii, Editura Dacia, Cluj Napoca, 1995
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
Musgrave, R. A.; Musgrave, P. B. , Public finance in theory and practice , Mc-Graw Hill
Inc, 1989
Orsoni, G., Finances publiques, Paris, Publisud, 1989
Stancu, I., Finane, Ed.IV, Editura Economic, Bucureti, 2007
Toma, M.; Alexandru,F., Finane i gestiune financiar de ntreprindere, Editura
Economic, Bucureti, 2003
Turliuc, V., Cocri, V., Moned i credit, Editura Ankarom, Iai, 1997
Vcrel, I, Bercea, F., Asigurri i reasigurri, Editura Expert, 1999
Vcrel, I. (coord) , Finane publice , Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2007
Studii i articole din revistele de specialitate

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

16.09.2014

CONCEPTE PRIVIND FINANELE


I CADRUL SPECIFIC
MANIFESTRII ACESTORA

Bogdan Zugravu 2014

ETIMOLOGIE
finis termen de plat
finatio
financias
financia pecuniaria

hommes des finances, financiers arendai de impozite


finance venit al statului
les finances patrimoniul statului
finanz sum de bani
finantzer cmtar

Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

DEFINIIE I SENSURI UZUALE

procese i relaii economice prin care se


formeaz, distribuie i se redistribuie resursele n
form bneasc pentru satisfacerea diferitelor
necesiti
- sume de bani sau fonduri bneti administrate la diferite niveluri i
structuri de organizare a vieii economico-sociale;
- venituri, cheltuieli sau rezultate ale diverselor activiti;
- forme, tehnici i instrumente prin care se acumuleaz i se distribuie
resursele bneti;
- operaiuni de pli-ncasri n numerar sau prin conturi bancare;
- tranzacii bursiere sau pe piee financiare;
- relaiile dintre persoane (fizice, juridice, stat) implicate n derularea
proceselor sau operaiunilor axate pe folosirea banilor
Bogdan Zugravu 2014

PREMISE

apariia banilor
apariia instituiilor de tip statal

Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

BANII

Instrument care ndeplinete trei funcii:


- msur a valorii
- mijloc de schimb
- mijloc de prezervare a valorii
procurarea de resurse bneti n vederea satisfacerii diferitelor nevoi
(personale sau colective), acumularea i administrarea lor, folosirea banilor
n tranzaciile cu bunuri i servicii, crearea i stingerea obligaiilor ntre
diferitele persoane presupun anumite procese i relaii economice prin care
se constituie, distribuie i utilizeaz resursele bneti = FINANE
Bogdan Zugravu 2014

BANII
ECONOMIE BNEASC
NATURAL (MONETAR)
- TROC

OBIECTE -BANI
METALE PREIOASE
MONEDE DIN
METALE PREIOASE
BANCNOTE CONVERTIBILE
N METAL PREIOS
BANI SCRIPTURALI CONVERTIBILI
N METAL PREIOS
BANCNOTE NECONVERTIBILE (!)
MONEDE DIVIZIONARE
BANI SCRIPTURALI
BANI ELECTRONICI

Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

BANII

OBIECTE -BANI
METALE PREIOASE
MONEDE DIN
METALE PREIOASE
BANCNOTE CONVERTIBILE
N METAL PREIOS
BANI SCRIPTURALI CONVERTIBILI
N METAL PREIOS
BANCNOTE NECONVERTIBILE (!)
MONEDE DIVIZIONARE
BANI SCRIPTURALI
BANI ELECTRONICI

BANI MARF

BANI SEMN

Bogdan Zugravu 2014

STATUL

Instituie politico-administrativ a societii n


frunte cu un guvern i cu organele acestuia, cu
ajutorul crora se asigur funcionarea vieii
sociale pe un anumit teritoriu
FUNCII
- interne , economic, .
- externe

Bogdan Zugravu 2014

16.09.2014

STATUL

Funcia economic a statului


mijlocirea satisfacerii unor nevoi publice
- aprare naional, ordine intern, relaii diplomatice
(tradiionale, nevoi publice pure)
- educaie, ocrotirea sntii, protecie social etc.
(nevoi cvasi-publice)

Caracter neconcurenial
Imposibilitatea excluderii (consum de o
manier indivizibil)
activitatea instituiilor publice care satisfac
asemenea nevoi are coninut nematerial
Bogdan Zugravu 2014

cheltuieli publice
(plata soldelor, plata
funcionarilor publici,
achiziionarea bunurilor
necesare etc.

Impozite
mprumuturi

Dri n natur
Prestaii n munc

10

16.09.2014

STATUL

Apariia instituiilor de stat implicate n


satisfacerea nevoilor publice a generat noi
procese, de redistribuire (constituire-distribuire) a
resurselor bneti din sfera activitilor materiale
spre sfera activitilor nemateriale

Bogdan Zugravu 2014

Caracterul istoric al finanelor


Bibliografie:

Iulian Vcrel Finane Publice, EDP, Bucureti, 2007


(cap.1.1)
Ioan Talpo Finanele Romniei, Editura Sedona,
Timioara, 1995 , p, 6-8

Bogdan Zugravu 2014

11

16.09.2014

Modele teste gril


Intre premisele directe care au stat la baza apariiei finanelor pot fi menionate:
a)dezvoltarea produciei si schimbului de mrfuri in natura
b)ndeplinirea de ctre bani a funciei de mijloc de prezervare a valorii
c)amplificarea interveniei statului in viaa economica si sociala
d)prima diviziune sociala a muncii
e)apariia monedei cu valoare intrinseca
f)ndeplinirea de ctre bani a funciei de msur a valorii
g)ndeplinirea de ctre bani a funciei de mijloc de schimb
h)apariia instituiilor de tip statal (statului)
i)apariia banilor (obiectelor-bani)

Bogdan Zugravu 2014

Modele teste gril


Primele forme concrete de utilizare a resurselor financiare aparinnd statului
au fost:
a) drile in natura si prestaiile in munca pentru funcionarea armatei
b) impozitele in bani
c) cheltuielile cu plata soldelor militarilor
d) cheltuielile cu plata funcionarilor publici
e) tributurile ncasate in bani
Primele forme concrete de utilizare a resurselor aparinnd statului au fost
Primele forme concrete de procurare a resurselor financiare aparinnd statului au
fost
Primele forme concrete de procurare a resurselor aparinnd statului au fost
Primele forme concrete de procurare i utilizare a resurselor aparinnd statului au
fost
Primele forme concrete de procurare i utilizare a resurselor financiare aparinnd
statului au fost
Bogdan Zugravu 2014

12

16.09.2014

Coninutul economic al finanelor

PROCESE I RELAII ECONOMICE

PRODUCIE

REPARTIIE
(form natural-material)

REPARTIIE

FINANE SENS LARG

PRODUCIE
(form natural-material)

PRODUCIE
(form bneasc)
REPARTIIE
(form bneasc)

FINANE SENS RESTRNS

SCHIMB (CIRCULAIE)
SCHIMB (CIRCULAIE)
(form natural-material) SCHIMB (CIRCULAIE) (form bneasc)

CONSUM
(form natural-material)

CONSUM

CONSUM
(form bneasc)

13

16.09.2014

CONINUTUL ECONOMIC AL FINANELOR

SENS LARG

ansamblul proceselor i relaiilor economice n form bneasc, ce se

produc n toate sferele reproduciei: consum,producie,repartiie,schimb


procese i relaii economice n form bneasc ce vizeaz procurarea,

distribuirea, utilizarea i reconstituirea continu a resurselor bneti


pentru derularea diferitelor activiti n care sunt implicate persoane
fizice, juridice, inclusiv statul sau alte autoriti publice

SENS RESTRNS

procesele i relaiile economice de repartiie n form bneasc a

produsului naional

procesele i relaiile economice prin care se constituie, se distribuie i se

utilizeaz fondurile bneti destinate funcionrii diferitelor entiti


economice i sociale private i publice, inclusiv a statului
Bogdan Zugravu 2014

TRSTURILE FINANELOR

FORMA BNEASC

(de exprimare a proceselor i

relaiilor respective)

TRANSFERUL DE VALOARE

(ntre participanii la

procesele i relaiile respective)

Bogdan Zugravu 2014

14

16.09.2014

FORMA BNEASC
trstura definitorie a finanelor

caracterizeaz finanele n orice accepiune


numai procesele economice care se exprim n form bneasc
au un coninut financiar
procesele economice n form bneasc i cele n form
natural-material se condiioneaz reciproc
fluxurile financiare (expresie a micrii sumelor de bani)
interacioneaz (direct sau indirect) cu cele reale (de
transmitere a sub formele natural-materiale ale bunurilor i
serviciilor

Bogdan Zugravu 2014

TRANSFERUL DE VALOARE
caracterizeaz ndeosebi finanele n accepiune restrns
semnific un transfer din valoarea aflat, la un moment dat, la
dispoziia unui participant, ctre ali participani la relaiile
respective
nu trebuie confundat cu schimbul de valori
reprezint, implicit, un transfer de putere de cumprare
se produce (n sensul restrns) fr echivalent i determin
modificarea mrimii valorice a patrimoniilor administrate de
participanii la relaiile respective
se poate realiza cu titlu definitiv sau pe principiul
rambursabilitii
Bogdan Zugravu 2014

15

16.09.2014

TRANSFERUL DE VALOARE
vnzarea de bunuri
ACTIV(PATRIMONIU) INIIAL

ACTIV (PATRIMONIU) FINAL

FORM NATURAL
MATERIAL

FORM NATURAL
MATERIAL

FORM BNEASC

FORM BNEASC

Nu se produce transfer de valoare, ci are loc doar o schimbare


a formelor valorii
Bogdan Zugravu 2014

TRANSFERUL DE VALOARE
cumprarea de bunuri
ACTIV(PATRIMONIU) INIIAL

FORM NATURAL
MATERIAL

ACTIV (PATRIMONIU) FINAL

FORM NATURAL
MATERIAL

FORM BNEASC
FORM BNEASC
Nu se produce transfer de valoare, ci are loc doar o schimbare
a formelor valorii
Bogdan Zugravu 2014

16

16.09.2014

TRANSFERUL DE VALOARE
plata impozitelor
ACTIV(PATRIMONIU) INIIAL

FORM NATURAL
MATERIAL

FORM BNEASC

ACTIV (PATRIMONIU) FINAL

FORM NATURAL
MATERIAL
FORM BNEASC

se produce un transfer de valoare


acordarea i rambursarea de credite
plata primelor de asigurare
ncasarea de sume asigurate
participarea la constituirea capitalurilor (aport la capitalul social)
Bogdanetc.
Zugravu 2014
ncasarea de dividende

CONINUTUL ECONOMIC AL FINANELOR

SENS LARG toaten form bneasc


toate sferele reproduciei: consum,producie,repartiie,schimb
toate, cu sau fr transfer de valoare
procurarea, distribuirea, utilizarea i reconstituirea continu a
resurselor bneti

SENS RESTRNS numai


numai repartiie
numai cu transfer de valoare
numai fonduri bneti

Bogdan Zugravu 2014

17

16.09.2014

Procese/relaii economice
n form
form bneasc
cu
n
bneasc
transfer
de
valoare
PROCESE I RELAII ECONOMICE
FINANTE (sens restrns)

FINANE (sens larg)

Bogdan Zugravu 2014

Modele teste gril


Care din urmatoarele formulari corespunde acceptiunii extinse data conceptului de finante si sferei sale de
cuprindere:
a) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice legate de procurarea, distribuirea,
utilizarea si reconstituirea continua a tuturor resurselor banesti necesare desfasurarii diferitelor activitati in
care sunt implicate autoritatile publice
b) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice ce au loc intre participantii la procesul
reproductiei economice si sociale
forma bneasc ?
c) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice ce vizeaza constituirea, distribuirea sau
utilizarea fondurilor banesti pentru functionarea diferitelor entitati, inclusiv a entitatilor publice
d) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice ce au loc intre participantii la repartitia
produsului intern brut
doar repartiie ? forma bneasc ?
e) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice N FORM BNEASC ce au loc intre
participantii la procesul reproductiei economice si sociale
f) ) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice legate de procurarea, distribuirea,
utilizarea si reconstituirea continua a tuturor resurselor banesti necesare desfasurarii diferitelor activitati
in care sunt implicate autoritatile publice

Bogdan Zugravu 2014

18

16.09.2014

Modele teste gril


Care din urmatoarele formulari corespund acceptiunii restranse data conceptului de finante:
a) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice in forma baneasca
b) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice prin care se constituie si distribuie fonduri
banesti pentru satisfacerea diferitelor necesiti
c) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice in forma baneasca din sferele productiei si
repartitiei produsului national
d) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice de repartitie in forma baneasca a produslui
creat
e) finanele nglobeaz ansamblul proceselor si relatiilor economice in forma baneasca cu transfer de valoare
Spre deosebire de acceptiunea extinsa a finantelor, in conceptul de finante in sens restrans sunt incluse
numai procesele si relatiile economice care:
a) se realizeaza in forma baneasca
b) se realizeaza in forma natural-materiala
c) implica un transfer, definitiv sau rambursabil, de putere de cumparare intre participanti i se realizeaz n
form bneasc
d) se deruleaza inte participantii la repartitia PIB in forma baneasca
Care din urmatoarele categorii de procese si relatii economice sunt considerate financiare, atat in
acceptiunea extinsa, cat si in cea restransa data conceptului de finante si sferei sale de cuprindere:
a) toate procesele si relatiile economice de repartitie a produsului intern brut
b) procesele si relatiile economice realizate in forma baneasca ce presupun un transfer de valoare si de putere
de cumparare intre participanti
c) toate procesele si relatiile economice la care participa entitatile publice
d) procesele si relatiile economice prin care se constituie, distribuie si se utilizeaza fondurile banesti pentru
functionarea statului
Bogdan Zugravu 2014

SFERA DE CUPRINDERE A
FINANELOR

dup forma de proprietate

FINANE PRIVATE

FINANE PUBLICE

Bogdan Zugravu 2014

19

16.09.2014

Ponderea sectorului privat n PIB, Romnia,


1989-2010
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Ponderea sect privat

Ponderea sect public

Bogdan Zugravu 2014

dup forma de proprietate I particularitile


transferului de valoare
FINANELE
NTREPRINDERILOR
PRIVATE

BUGETE PUBLICE
(de stat i locale)

ASIGURRI
ASIGURRI

(sector privat)

(sector public)

CREDIT

CREDIT
(sector public)
FINANELE
GOSPODRIILOR

FINANELE
NTREPRINDERILOR
DE STAT

20

16.09.2014

TRSTURILE FINANELOR CORESPUNZTOARE


SFEREI LOR DE CUPRINDERE
Scop

Contraprestatie
direct

Definitiv SAU
rambursabil

Finantele
statului

public
(national)

NU

Definitiv

Finantele
locale

public
(local)

NU

Definitiv

Asigurari

bunuri, pers, rsp. civil.

privat
public

DA

Definitiv
Rambursabil

sociale

privat
public

DA

Definitiv
Rambursabil

Credit

privat
public

DA

Rambursabil

Finantele
firmelor

privat
public

DA

Definitiv

Finantele
gospodariilor

privat

DA

Definitiv

Bogdan Zugravu 2014

FUNCIILE FINANELOR

Bogdan Zugravu 2014

21

16.09.2014

CONCEPTE

FUNCIE capacitatea unei categorii economice de a mijloci, n mod


obiectiv, nfptuirea unor procese economice
POLITIC decizii referitoare la implicarea categoriei respective n
nfptuirea unor procese economice
- alegerea metodelor, tehnicilor, instrumentelor, instituiilor
implicate n nfptuirea acelor procese economice
MECANISM ansamblul metodelor, tehnicilor, instrumentelor, instituiilor
implicate n nfptuirea acelor procese economice
ROL efectele funcionrii mecanismului
Bogdan Zugravu 2014

FUNCIILE FINANELOR

FUNCIA DE REPARTIIE A PIB

FUNCIA DE CONTROL ASUPRA ACTIVITILOR


ECONOMICO-SOCIALE
FUNCIA DE

REGLARE A ACTIVITILOR

ECONOMICO-SOCIALE

Bogdan Zugravu 2014

22

16.09.2014

FUNCII SPECIFICE UNOR COMPONENTE


FINANELE PUBLICE (BUGETUL DE STAT)
- funcia de alocare (allocation)
- funcia de distribuire (distribution)
- funcia de stabilizare (stabilization)
FINANELE NTREPRINDERII

- funcia de evaluare financiar a ntreprinderii


- funcia de determinare a necesarului de capital i a surselor acoperitoare
- funcia de transfer de capitaluri si repartizare a rezultatelor activitii
- funcia de protecie a investitorilor
CREDITUL
- funcia de emisiune monetar
ASIGURRILE
- funcia de diseminare a riscurilor

Bogdan Zugravu 2014

FUNCIA DE REPARTIIE

capacitatea finanelor de a mijloci repartizarea


produsului intern brut n form bneasc

SUPORT OBIECTIV:
manifestarea finanelor ca procese i relaii in form
bneasc

Bogdan Zugravu 2014

23

16.09.2014

PRODUCIE

CONSUM
N FORM BNEASC
N FORM NATURAL-MATERIAL

N FORM BNEASC
N FORM NATURAL-MATERIAL

REPARTIIE
N FORM BNEASC (REPARTIIE FINANCIAR)
N FORM NATURAL-MATERIAL

finanele concur la crearea condiiilor necesare producerii, circulaiei i


consumului produsului intern brut n form natural-material

ndeplinirea funciei de repartiie genereaz fluxuri financiare

fluxurile financiare se ntreptrund (intercondiioneaz) cu fluxurile


materiale
Bogdan Zugravu 2014

FLUXURI REALE DE
INTRARE

FLUXURI REALE DE
IEIRE

NTREPRINDERE
FLUXURI FINANCIARE DE
IEIRE

FLUXURI FINANCIARE DE
INTRARE

Bogdan Zugravu 2014

24

16.09.2014

FAZELE FUNCIEI DE REPARTIIE

- constituirea fondurilor bneti la dispoziia


diferitelor entiti
- distribuirea fondurilor bneti constituite pe
destinaii adecvate
sunt momente ale aceluiai proces
sunt interdependente sub aspectul momentului de
derulare i dimensiunilor valorice

Bogdan Zugravu 2014

TIPURI DE FONDURI BNETI

DUP NIVELUL ORGANIZATORIC


fonduri centralizate
fonduri descentralizate
DUP CARACTERUL PUBLIC SAU PRIVAT AL
NEVOILOR (FORMEI DE PROPRIETATE)
fonduri publice
fonduri private

Bogdan Zugravu 2014

25

16.09.2014

CONSTITUIREA FONDURILOR BNETI

FONDURI PUBLICE

impozitele, taxele, contribuiile cu caracter obligatoriu


penalizrile, amenzile
redevenele, veniturile realizate de instituiile publice
mprumuturile de stat
ajutoarele financiare, donaiile n favoarea statului

FONDURI PRIVATE

contribuiile sau aportul (n bani) de capital


prelevrile din profitul propriu
mprumuturile contractate
etc

Bogdan Zugravu 2014

DISTRIBUIREA FONDURILOR BNETI

FONDURI PUBLICE

cheltuieli publice:
aprare naional
servicii publice generale, ordine public i siguran naional
aciuni social-culturale (educaie, ocrotirea sntii,
protecie social)
aciuni economice (subvenii, dezvoltarea sectorului
economic de stat, cercetare tiinific)

FONDURI PRIVATE

cheltuieli cu investiiile
cheltuieli curente (de exploatare)
dividende pltite acionarilor
impozite pltite ?!

Bogdan Zugravu 2014

26

16.09.2014

FUNCIA DE CONTROL

capacitatea finanelor de a mijloci exercitarea


controlului prin bani, n baza relaiilor financiare

SUPORT OBIECTIV:
manifestarea fenomenelor financiare
= manifestarea banilor n funciile specifice
controlul financiar este un control prin bani

Bogdan Zugravu 2014

funcia banilor de msur a valorii


forma bneasc a activitilor economice se evalueaz prin indicatori de tipul:
volumul investiiilor
producia marf
costurile produciei nete
profitul
etc.
prin funcia de control a finanelor se efectueaz verificarea nivelelor i corelaiilor
ce se stabilesc intre aceti indicatori
funcia banilor de mijloc de schimb
prin funcia de control se urmrete asigurarea condiiilor necesare stingerii la
scadene a obligaiilor de plat ale participanilor la relaiile financiare
funcia banilor de mijloc de prezervare a valorii
prin funcia de control se urmresc procesele de acumulare a resurselor bneti la
fondurile centralizate i descentralizate i modul de administrare a acestora

Bogdan Zugravu 2014

27

16.09.2014

SFERA DE MANIFESTARE

PRODUCIE
(form natural-material)

PRODUCIE
(form bneasc)

REPARTIIE
(form natural-material)

REPARTIIE
(form bneasc)

SCHIMB (CIRCULAIE)
(form natural-material)

SCHIMB (CIRCULAIE)
(form bneasc)

CONSUM
(form natural-material)

CONSUM
(form bneasc)

PROCESE GENERATOARE
I CONSUMATOARE DE
RESURSE BNETI

CONSTITUIRE I
UTILIZARE RESURSE
BNETI

Bogdan Zugravu 2014

INTERDEPENDENE CU FUNCIA DE
REPARTIIE

funcia de repartiie ofer cmp de manifestare


funciei de control

ndeplinirea funciei de control favorizeaz ndeplinirea


funciei de repartiie, genernd chiar noi procese de
repartiie

Bogdan Zugravu 2014

28

16.09.2014

OBIECTIVELE CONTROLULUI FINANCIAR

- legalitatea operaiunilor financiare


- oportunitatea operaiunilor financiare
- eficiena operaiunilor financiare

Bogdan Zugravu 2014

FORMELE CONTROLULUI FINANCIAR

DUP MOMENTUL EXERCITRII CONTROLULUI


control financiar preventiv
control financiar concomitent
control financiar ulterior

DUP STRUCTURA CARE EXERCIT CONTROLUL


control financiar intern
control financiar extern
Bogdan Zugravu 2014

29

16.09.2014

FUNCIA DE

REGLARE

capacitatea finanelor de a mijloci exercitarea unor


influene reglatoare asupra activitilor economicosociale
a nu se confunda cu implicarea efectiv a finanelor
n reglarea activitilor economico-sociale ( expresie a
deciziilor de POLITIC FINANCIAR)

Bogdan Zugravu 2014

FUNCIA DE REGLARE
SUPORT OBIECTIV:
interdependena dintre procesele financiare (bneti) i
procesele materiale
procesele financiare pot induce modificri n procesele reale (ca
dimensiuni valorice, momente de derulare)
intervenia prin instrumente financiare poate fi mai eficient dect
intervenia direct asupra proceselor reale

INSTRUMENTE:
procesele de constituire i distribuire a resurselor (fondurilor)
bneti
- impozite, cheltuieli publice, credit public etc.
- dividende, credite, premii etc.

Bogdan Zugravu 2014

30

16.09.2014

FUNCIA DE REGLARE

DIRECII DE MANIFESTARE
- reglarea (stabilizarea) anticiclic
- stimularea expansiunii (creterii) economice
- modernizarea, restructurarea i adaptarea
economiei la cerinele pieei interne i externe
vizeaz reglarea la nivel macroeconomic i presupun ndeosebi
implicarea finanelor publice

Bogdan Zugravu 2014

PREMISELE REGLARII PRIN FINANE

corelaiile dintre variabilele macroeconomice : venit,


consum, economisire, investiie, impozite etc.
Y=D
D = CP + CG + IP + IG
G = CG + IG

YD = CP + IP
YD = Y-T
crete T

Scade YD

scad CP i IP

scade D

scade Y

scade T

crete YD

cresc CP i IP

crete D

crete Y

crete G

crete D

crete Y

scade G

scade D

scade Y

Bogdan Zugravu 2014

31

16.09.2014

FUNCIA DE REGLARE

-Y -D -G,+T

excedent bugetar

+Y +D +G,-T
deficit bugetar

Bogdan Zugravu 2014

ROLUL FINANELOR N EVOLUIA


SOCIETII
rezultatele generate de ndeplinirea funciilor finanelor
- repartiie a PIB redistribuirea resurselor bneti n scopul
satisfacerii diferitelor nevoi
-control administrarea mai eficient a resurselor
- reglarea economiei atenuarea dezechilibrelor economicosociale

Bogdan Zugravu 2014

32

16.09.2014

ROLUL FINANELOR N REDISTRIBUIREA


RESURSELOR

- ntre activiti materiale i activiti nemateriale


- ntre ramuri economice
- ntre uniti administrativ-teritoriale
- ntre membrii societii

Bogdan Zugravu 2014

ROLUL FINANELOR N REGLAREA VIEII


ECONOMICO-SOCIALE

- integrarea variabilelor valorice financiare in


mecanisme sau n modele de cretere economic
echilibrat i dezvoltare durabil a societii
caracterul de stabilizatori ncorporai atribuit
instrumentelor financiare
- susinerea altor componente ale politicii economicosociale

Bogdan Zugravu 2014

33

16.09.2014

MECANISMUL
FINANCIAR

Bogdan Zugravu 2014

CONCEPT

MECANISM angrenaj menit s serveasc derulrii normale a proceselor


economice
MECANISM ECONOMIC - cadru organizatoric de conducere i derulare a
proceselor economice i sociale
MECANISM FINANCIAR
-ansamblu de procese, tehnici, instrumente de infaptuire si reglare a
fluxurilor banesti
-Politica financiar opiuni i decizii privind procese, tehnici, instrumente de infaptuire si reglare a
fluxurilor banesti

- mod de organizare i conducere a fluxurilor bneti-financiare, n


coresponden cu fluxurile reale ce se realizeaz ntr-o economie
Bogdan Zugravu 2014

34

16.09.2014

INTERDEPENDENE

POLITICA
FINANCIAR

DECIZII
Construcie / Modificare

MECANISMUL
FINANCIAR

Obiective

Funcionare

MECANISMUL
FINANCIAR

MECANISMUL
ECONOMIC

Componente specifice

Bogdan Zugravu 2014

COMPONENTE
SISTEMUL DE RELAII FINANCIARE
SISTEMUL DE FONDURI BNETI
SISTEMUL DE INSTITUII FINANCIARE
BAZA NORMATIV
PRGHIILE FINANCIARE
INSTRUMENTE DE CONDUCERE I REGLARE A
ACTIVITILOR FINANCIARE

Bogdan Zugravu 2014

35

16.09.2014

MECANISMUL FINANCIAR
la nivel macroeconomic
- ansamblul de relaii i tehnici, cu principii, forme i instrumente
specifice de organizare i conducere a ntregii activitii financiare,
implicit a fluxurilor financiar-monetare, ce se deruleaz n ntreaga
economie

la nivel microeconomic
- un ansamblu al proceselor de conducere i reglare a activitii
financiare a diferitelor entiti, respectiv a fluxurilor financiare la
care particip aceasta.
- metode, forme, instrumente i procedee tehnice de formare i
utilizare a capitalurilor, de constituire i utilizare a altor fonduri
bneti administrate de diferitele entiti, corespunztor
obiectivelor acesteia.

Bogdan Zugravu 2014

TIPURI DE FLUXURI FINANCIARE


A. DE CONTRAPARTID
vnzarea de mrfuri cu plata integral i imediat

Mrfuri (flux real)

FIRMA A

FIRMA B

Suma de bani (flux financiar)

TRSTURI :
acelai moment
dimensiune valoric egal cu fluxul real
sens opus fluxului real
Bogdan Zugravu 2014

36

16.09.2014

TIPURI DE FLUXURI FINANCIARE


B. DECALATE
vnzarea de mrfuri cu plata amnat

Mrfuri (flux real)

FIRMA A

FIRMA B

Suma de bani (flux financiar)

TRSTURI :
momente diferite
dimensiune valoric egal cu fluxul real
sens opus fluxului real
Bogdan Zugravu 2014

TIPURI DE FLUXURI FINANCIARE


C. MULTIPLE
vnzarea de mrfuri pe credit (comercial)

Mrfuri (flux real)

Titlu de credit comercial

FIRMA B

Flux financiar (VN-S)

scontare

FIRMA A

INTERMEDIAR
FINANCIAR
(BANCA)
Bogdan Zugravu 2014

TRSTURI :
sunt generate de fluxuri reale
apariia intermediarilor financiari

37

16.09.2014

TIPURI DE FLUXURI FINANCIARE


D. AUTONOME
contractarea unui credit de la o banc

BANCA

credit

FIRMA

TRSTURI :
NU sunt generate DIRECT de un anumit flux real

Bogdan Zugravu 2014

FUNCIONALITATEA MECANISMULUI
FINANCIAR
capacitatea mecanismului financiar de a asigura derularea continua a
fluxurilor financiare, favoriznd realizarea cu eficienta a proceselor reale
AUTOREGLARE
capacitatea mecanismului financiar de a se adapta, prin reacii de rspuns, la
modificarea condiiilor de desfurare a activitilor economice si sociale
SUBSTITUIRI FUNCIONALE
preluarea funciilor unui mecanism blocat de catre alt mecanism
PRINCIPIUL VASELOR COMUNICANTE

Bogdan Zugravu 2014

38

16.09.2014

CONEXIUNI CARACTERISTICE
FUNCIONRII MECANSIMULUI FINANCIAR

DIRECT
(+ +)
(- -)

ACTIVITATEA
REAL

INVERS

-microeconomic(primar)
-macroeconomic (secundar)

MECANISMUL
FINANCIAR

Bogdan Zugravu 2014

SISTEMUL FINANCIAR
ansamblu de elemente cu coninut financiar caracterizat prin
legturi organice ntre componente
ACCEPIUNI :

sistem de relaii financiare


sistem de instituii (financiare)
sistem de fonduri bneti (financiare)
ca un sistem de planuri financiare
sistem de finanare a economiei

Bogdan Zugravu 2014

39

16.09.2014

SISTEMUL DE RELAII FINANCIARE


un ansamblu de relaii economice n form bneasc ce se

manifest ntre participanii la procesele de constituire,


distribuire i utilizare a fondurilor bneti (n ntreaga
activitate economic i social)

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

(SUB) SISTEMUL FINANCIAR PRIVAT


ansamblul relaiilor financiare prin care se constituie, distribuie
i utilizeaz fondurile financiare private avnd ca participani
cu rol determinant entitile i persoanele private care
administreaz fondurile respective n interesul persoanelor

TIPUL DE INTERESE
FORMA DE PROPRIETATE

ansamblul relaiilor financiare prin care se constituie, distribuie


i utilizeaz fondurile financiare publice avnd ca participani
cu rol determinant autoritile sau entitile publice care
administreaz fondurile respective n interes public

Utiliti (sens larg)

Constituirea fondurilor
financiare publice

fizice i juridice private

(SUB) SISTEMUL FINANCIAR PUBLIC


Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

40

16.09.2014

SISTEMUL DE RELAII FINANCIARE


FINANELE
NTREPRINDERILOR
PRIVATE

BUGETE PUBLICE
(de stat i locale)

ASIGURRI
ASIGURRI

(sector privat)

(sector public)

CREDIT
CREDIT
(sector public)
FINANELE
GOSPODRIILOR

FINANELE
NTREPRINDERILOR
DE STAT
Bogdan Zugravu 2014

SISTEMUL FONDURILOR FINANCIARE


DUP NIVELUL ORGANIZATORIC
fonduri de nivel central (macroeconomice,
centralizate)
fonduri de nivel mediu-economic
fonduri de nivel microeconomic
(descentralizate)
DUP DESTINAIE
fonduri de nlocuire i dezvoltare
fonduri de consum
fonduri de asigurare
fonduri de rezerv
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

41

16.09.2014

SISTEMUL FONDURILOR FINANCIARE


DUP IPOSTAZA STATULUI

autoritate public
agent economic
asigurtor
bancher
DUP DUP CARACTERUL DEFINITIV SAU TEMPORAR AL
CONSTITUIRII I UTILIZRII
fonduri constituite din prelevri cu caracter
definitiv i obligatoriu

fonduri financiare constituite cu titlu


rambursabil
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

SISTEMUL INSTITUIILOR FINANCIARBANCARE


entiti organizatorico funcionale nespecializate sau specializate n
activiti financiare prin care se deruleaz operaiuni/procese bneti i se
administreaz fondurile bneti - financiare

INSTITUII SPECIALIZATE
- Ministerul Finanelor (Publice)
- Direcii Centrale
- Direcii Judeene ale
Finanelor Publice
- Administraii Financiare
- Direcii ale Finanelor
Publice Locale
- Curtea de Conturi
- Banca Naional a Romniei
- Bncile comerciale
- Comisia Naional a Valorilor
Mobiliare
- Societile de valori mobiliare
- Bursa de Valori
- Societile de asigurri i reasigurri
- Compartimente specializate din
cadrul ministerelor i altor organe ale
administraiei de stat, centrale sau
locale
-Compartimente specializate din
ntreprinderi, instituii etc.

INSTITUII NESPECIALIZATE
- Parlamentul
- Guvernul
- Ministerele
- Consiliile Judeene
- Consiliile Locale
- Prefecturile
- Primriile
- Alte organe ale
administraiei de stat

Bogdan Zugravu 2014

42

16.09.2014

PRGHIILE FINANCIARE
o categorie financiara utilizata ca instrument de INFLUENTARE a activitatilor
economice si sociale
SUPLINESC DISFUNCTIONALITATILE mecanismului economic si financiar
SUPORT OBIECTIV: interdependentele dintre activitatile reale si cele
financiare
actioneaza prin STIMULAREA/INHIBAREA unor procese
forme: impozite, subventii, credite, premii etc.
CONDITII DE
FINANCIARE:

FOLOSIRE

INSTRUMENTELOR

FINANCIARE

CA

PARGHII

- sa favorizeze solutionarea unor probleme in conditii MAI AVANTAJOASE, prin


cointeresarea factorilor implicati
- sa contribuie la imbunatatirea performantelor activitatilor
CERINTE DE CONCEPERE SI FUNCTIONARE A SISTEMULUI DE PARGHII:
- sa se incadreze organic in SISTEMUL CATEGORIILOR existente si
sa se imbine organic cu normele si normativele economico-financiare
- ARMONIZAREA actiunii tuturor parghiilor
- sa actioneze DIFERENTIAT in raport cu specificul ramurilor
- luarea in considerare a CONEXIUNILOR cu celelalte componente ale
mecanismului financiar
Bogdan Zugravu 2014

SISTEME DE FINANARE A ECONOMIEI


FINANARE PE PIEELE DE CAPITAL ( ECONOMII ALE PIEELOR
DE CAPITAL)
- emisiunea i vnzarea-cumprarea de ctre firme a titlurilor
de valoare (aciuni, obligaiuni) ntr-un cadru organizat
(bursele de valori)
- finanarea se realizeaz n dou faze:
- procurarea resurselor prin tranzacii bursiere (firmele
emit titluri iar deintorii de disponibiliti bneti le
achiziioneaz, devenind investitori i dobndind anumite
drepturi specifice)
- alocarea i utilizarea resurselor bneti procurate de
firme corespunztor nevoilor acestora
- premise
- dezvoltarea societilor pe aciuni
- inovaia financiar
- condiii
- piee financiare dezvoltate
- avantaje
- activarea monedei pasive ( drenarea direct a fluxurilor
bneti spre activitile creatoare de valoare)
- nu genereaz efecte inflaioniste
- n concordan cu tendinele de dereglementare,
dezintermediere i de globalizare
- reducerea gradului de dependen a
bncilor
comerciale de banca de emisiune

FINANARE PRIN NDATORARE (ECONOMII DE


NDATORARE)
- acordarea de mprumuturi operatorilor economici cu
deficit de ctre deintorii de resurse (excedentare) , prin
intermediari bancari (mai ales) i non-bancari
- finanarea se realizeaz n dou faze:
- procurarea resurselor prin creditare
- alocarea i utilizarea resurselor bneti procurate
de firme corespunztor nevoilor acestora
- premise
- neconcordanele obiective ntre momentele i
proporiile acumulrii de sume de bani i cele ale
manifestrii nevoilor de cheltuire a lor la nivelul
diferiilor operatori economici
- condiii
- sistem bancar dezvoltat
- lichiditate suficient n sistemul bancar
- dezavantaje
- posibilitatea creterii (nejustificate de nevoile
circulaiei) a
masei monetare (emisiune de
moned prin creditul bancar)

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

43

16.09.2014

NORME JURIDICE PRIVIND ACTIVITATEA


FINANCIAR (BAZA NORMATIV)
CONINUT - cadru juridic (prevederi obligatorii) de organizare i derulare a proceselor i
operaiunilor financiare
FORME legi, ordonane, hotrri, decizii etc.
CERINTE concordana reglementrilor financiare
Tipuri de norme
A) norme ce vizeaz reglementarea activitilor financiare
a) veniturile bugetare (ordinare i extraordinare) i cheltuielile bugetare
b) procesul bugetar
c) sistemul de impozite i taxe
d) organele cu atribuii n domeniul finanelor publice;
e) etc
B) norme ce vizeaz reglementarea altor activiti, dar cu implicaii financiare
a) interveniile statului n formarea sau controlul anumitor categorii de preuri i tarife
b) intervenia statului pe piaa forei de munc
c) intervenia statului pe piaa capitalului de mprumut
d) etc

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

SISTEMUL DE PLANURI FINANCIARE


BALANE

BALANA FINANCIAR A STATULUI

BALANA FINANCIAR A ECONOMIEI NAIONALE

BALANA DE PLI EXTERNE

BALANA VENITURILOR I CHELTUIELILOR BNETI ALE


POPULAIEI

BALANA FORMRII CAPITALURILOR

BUGETE

BUGETE PUBLICE OPERAIONALE

BUGETELE NTREPRIDNERILOR

BUGETUL FUNCIONAL

BUGETUL PROGRAM

BUGETUL ECONOMIEI NAIONALE


Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

44

16.09.2014

BUGETELE CARACTERIZARE GENERAL

ROL

-fundamentarea deciziilor din punct de vedere financiar


-exercitarea controlului financiar (eficienta si oportunitate)
-fundamentarea echilibrului financiar

CORELAII DE ECHILIBRU
- VENITURI = COST + PROFIT
- ALOCATII BUGETARE +VENITURI PROPRII = CHELTUIELI
- VENITURI BUG. = CHELTUIELI NOMINALIZATE. + REZERVE BUG.

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BUGETELE TIPOLOGIE

1.

Dupa obligativitatea respectarii prevederilor


bugete orientative
bugete imperative

2.

Dupa specificul activitatilor


Bugete ale intreprinderilor (private i publice)
Bugetele publice operaionale

3.

Dupa orizontul temporal


prevederi anuale
prevederi plurianuale

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

45

16.09.2014

BUGETUL DE VENITURI I CHELTUIELI AL


NTREPRINDERII
Caracterizare generala
- fundamentarea, sub aspect financiar, a obiectivelor de realizat
- analiza realizrii obiectivelor, eventual reconsiderarea lor
- previziuni asupra veniturilor bneti si cheltuielilor bneti
- au ca sursa primara de informaii planul de afaceri
- se ntocmesc pentru un an financiar, cu defalcare pe trimestre
Venituri (exploatare, financiare, exceptionale)
Cheltuieli (exploatare, financiare, exceptionale)
Rezultat net

Bugetul activitatii generale

Venituri (productia marfa la pret vanzare)


Cheltuieli (productia marfa la cost)
Rezultat obtenabil

Bugetul activitatii de productie


(de exploatare)
Bugetul de trezorerie
! termen foarte scurt

Necesar resurse financiare (plati)


Resurse financiare proprii (incasari)
Sold

Bugetul activitatii
de import-export

Deficit de trezorerie credite


Excedent de trezorerie plasamente

Disponibilitati valuta + Incasari previzibile


Plati in valuta previzibile
Sold (excedent/deficit)

Bugetul de investitii

Resurse proprii de finantare a investitiilor


Resurse necesare
Sold (excedent/deficit)
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BUGETELE PUBLICE OPERAIONALE

- Bugetul de stat (al administratiei centrale)


- Bugetele locale
- Bugetul asigurarilor sociale de stat
- Bugetele fondurilor speciale
- Bugetele institutiilor publice
- componente ale SISTEMULUI BUGETAR (v.cap.5)
- se intocmesc pentru un AN BUGETAR
- contin prevederi OBLIGATORII
- indicatorii din bugete pot fi modificati numai prin RECTIFICARI
- indicatorii sunt structurai conform clasificaiei bugetare

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

46

16.09.2014

BALANTA FINANCIARA A STATULUI


VENITURI

CHELTUIELI

VENITURI CURENTE

CHELTUIELI CURENTE

- impozite, taxe, contributii


- venituri nefiscale
- transferuri curente din strainatate

- consum public
- dobanzi aferente datoriei publice
- transferuri catre persoane fizice si juridice (din
interiror sau exterior)

SOLDUL OPERAIUNILOR CURENTE


VENITURI DE CAPITAL
(finanarea formrii de capital)

CHELTUIELI DE CAPITAL (formarea de


capital)

- amortismente
- transferuri de capital primite

- investitii
- transferuri de capital efectuate
- credite acordate (la valoarea ramasa de
rambursat)

SOLDUL OPERAIUNILOR DE CAPITAL


SOLDUL FINAL
- rol informativ
- nu substituie bugetele operationale
- orizont de timp : anul financiar (bugetar)
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BUGETUL FUNCTIONAL (DE MIJLOACE)


CONTINUT
resursele alocate serviciilor publice (cheltuielile) si veniturile (eventual) realizate
din activitatea proprie
CARACTERISTICI
- caracter informativ
- se intocmeste pentru un an
- grupeaza resursele dupa finalitatea, costul si randamentul serviciilor publice
AVANTAJE
- elimina dublele inregistrari
- elimina miscarile de fonduri intre diferitele componente ale sistemului
bugetar
VARIANTE
- SUA (nomenclatura administrativa si functionala)
- Franta (costul si randamentul serviciilor publice, placheta)

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

47

16.09.2014

BUGETUL PROGRAM

(DE OBIECTIVE)

CONTINUT
cheltuielile legate de realizarea diferitelor obiective, grupate pe tipuri de obiective

CARACTERISTICI
- caracter informativ
- programare plurianuala
- se urmareste echilibrarea bugetului pe termen mediu si lung

AVANTAJE
- asigura premisele realizarii echilibrului bugetar pe termen lung
- ofera o imagine completa asupra costurilor si avantajelor implicate de realizare
fiecarui obiectiv

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BUGETUL ECONOMIEI NAIONALE

RESURSE BNETI

UTILIZRI

PRODUS INTERN BRUT

CONSUM INTERMEDIAR

IMPORTURI

CONSUM FINAL
FORMAREA BRUT DE CAPITAL
VARIAIA STOCURILOR
EXPORTURI

prognoza si programare macroeconomica PLURIANUALA


previziuni cu privire la productia, consumul i repartitia PIB
indicatori ai sectorului public SI indicatori ai sectorului privat
Variante
SUA bugetul economic
FRANTA conturile prospective (previzionale) ale natiunii
MAREA BRITANIE cartile albe
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

48

16.09.2014

BUGETUL PROGRAM

Bugetul functional

Balanta fin. a
statului

BVC

Balanta V/CH
populatiei

Venituri publice

Cheltuieli publice

Venituri ale firmelor

Venituri ale populatiei

Bugete
Publice opera

Cheltuieli ale firmelor

Cheltuieli ale populatiei

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

dup domenii

Bugetul funcional (de


mijloace)

dup obiective

Bugetul program (de obiective)

dup con. ec.

VENITURI PUBLICE

Balana financiar a statului

CHELTUIELI PUBLICE

dup con. ec.

Balana financiar a
economiei naionale

conturi na.

Bugetul economic al
naiunii

VENITURI PRIVATE

CHELTUIELI PRIVATE
dup activiti

BVC

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

49

16.09.2014

FINANELE NTREPRINDERII
(PRIVATE)

Bogdan Zugravu 2014

MEDIUL NTREPRINDERII

STAT

MEDIUL
ECONOMIC
(PIEE BUNURI
I SERVICII)

NTREPRINDERE

MEDIUL
FINANCIAR
(PIEE
FINANCIARE)

MEDIUL
SOCIAL

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

50

16.09.2014

LOCUL NTREPRINDERII N SISTEMUL


FINANCIAR

CREDIT

BUGETUL
DE STAT

ASIGURRI
SOCIALE

FINANELE
NTREP.

ASIGURRI
DE BUNURI,
PERSOANE
ETC.

BUGETE
LOCALE

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

CONINUT ECONOMIC
relaii economice in form bneasc prin care se mobilizeaz, repartizeaz i
utilizeaz resursele bneti necesare desfurrii activitii de producie,
investiii i satisfacerii altor cerine la nivelul ntreprinderii private

PARTICIPANI
persoane fizice i juridice, instituii financiar-bancare, autoriti publice

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

51

16.09.2014

FUNCIILE FINANELOR NTREPRINDERII


funcia de repartiie
funcia de control
funcia de reglare

- funcia de evaluare financiar a


ntreprinderii
- funcia de determinare a necesarului de
capital i a surselor acoperitoare
- funcia de transfer de capitaluri si
repartizare a rezultatelor activitii
- funcia de protecie a investitorilor

FUNCIA FINANCIAR A NTREPRINDERII


capacitatea finanelor ntreprinderii de a mijloci procurarea, administrarea, utilizarea resurselor
bneti destinate investiiilor i exploatarii, inclusiv controlul i reglarea acestora
fundamentarea strategiei financiare a ntreprinderii
evaluarea i administrarea patrimoniului ntreprinderii
elaborarea bugetelor de venituri i cheltuieli i urmrirea realizrii prevederilor
analiza i controlul costurilor de producie;
realizarea ncasrilor i plilor
analiza i dimensionarea preurilor i tarifelor, negocierea i urmrirea efectelor asupra
profitului ntreprinderii;
stabilirea i plata la termen a drepturilor bneti ale salariailor
calcularea i virarea la termenele legale a impozitelor, taxelor, contribuiilor ctre bugetul de
stat, bugetele locale, bugetul asigurrilor sociale;
asigurarea i urmrirea realizrii echilibrului financiar
prelucrarea datelor i informaiilor necesare deciziilor i analizei activitii economicofinanciare a ntreprinderii
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII


complex de decizii financiare si operaiuni banesti care se refer la procurarea
capitalurilor necesare, la utilizarea lor, la obinerea rezultatelor financiare, la
repartizarea acestora
COMPONENTE
gestiunea activelor imobilizate
gestiunea activelor circulante
gestiunea numerarului
gestiunea trezoreriei
gestiunea rezultatelor financiare
FACTORI DE DECIZIE IMPLICATI
Consiliul de Administraie
Cenzorii
Adunarea Generala a Acionarilor
Manageri departamente
efi de compartimente specializate
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

52

16.09.2014

FLUXURI FINANCIARE ALE INTREPRINDERII

FLUXURI REALE DE
INTRARE

FLUXURI REALE DE IEIRE

NTREPRINDERE
FLUXURI FINANCIARE DE
IEIRE

FLUXURI FINANCIARE DE
INTRARE

plati pentru achizitii materii prime etc.


impozite, taxe contributii (bugetul central,
bugetele locale, bugetul asig. sociale, bugetele
fondurilor speciale)
rambursari imprumuturi si plata dobanzilor
plata dividendelor, rascumparari titluri
plati in valuta
plata primelor de asigurare

incasari din vanzarea produselor


subventii
credite
aport la capitalul social
incasari in valuta
despagubiri din asigurari de bunuri etc.

Bogdan Zugravu 2014

CICLURI FINANCIARE ALE INTREPRINDERII

Ciclul de investitii

Ciclul de exploatare
Faza de
aprovizionare

Faza de
productie

Faza de
comercializare

Ciclul operatiunilor cu
pietele financiare

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

53

16.09.2014

FINANAREA NTREPRINDERII

RESURSE PROPRII
(CAPITAL+REZERVE)

FINANTARE INTERNA

FINANTARE PERMANENTA
SURSE ATRASE PE TERMEN LUNG
DATORII DIN EXPLOATARE PE
TERMEN SCURT

FINANTARE EXTERNA

CREDITE BANCARE PE TERMEN


SCURT

FINANTARE TEMPORARA

FORMELE AUTOFINANRII
A. NEVOILE ACOPERITE
- SENS LARG : acoperirea din surse proprii a tuturor nevoilor de resurse (de funcionare i
dezvoltare)
- SENS RESTRANS: capacitatea ntreprinderii de a-si acoperi nevoile de dezvoltare pe seama
resurselor proprii
B. NATURA RESURSELOR PROPRII
BRUTA : pe seama tuturor resurselor proprii (amortismentele, profitul, rezervele etc. )
NETA : numai pe seama resursele formate din profit
C. GRADUL DE ACOPERIRE A NEVOILOR
PARTIAL : resursele proprii (sau numai profitul) satisfac numai parial cerinele funcionarii si
dezvoltrii (sau numai dezvoltrii)
INTEGRAL : resursele proprii (sau numai profitul) satisfac in totalitate cerinele funcionarii si
dezvoltrii (sau numai dezvoltrii)
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

INVESTITIILE

SENS LARG capitalul plasat in active corporale, necorporale si financiare


SENS RESTRANS cheltuielile pentru achizitionarea de noi mijloace fixe, precum si pentru
dezvoltarea, reconstruirea si modernizarea celor existente

RESURSE
amortizare
din valorificarea mijloacelor fixe scoase din funciune
- profit
- credite pentru investiii
-

- sume

CHELTUIELI DE INVESTITII
- cheltuieli

pentru proiecte de investiii


de rate scadente la creditele de investiii
- plti de dobnzi la creditele pentru investiii
- alte plasamente
- rambursri

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

54

16.09.2014

FINANAREA ACTIVITII DE EXPLOATARE

CAPITALURI
PROPRII
FRP
DATORII PE
TERMEN MEDIU SI
LUNG

DATORII PE
TERMEN SCURT

RESURSE DE
TREZORERIE

FOND RULMENT BRUT

FRN

FRS

ACTIVE CIRCULANTE
- stocuri
- clienti
- disponibilitati banesti

CAPITAL PERMANENT

ACTIVE IMOBILIZATE

Fondul de rulment (net) : partea din capitalul permanent al unei ntreprinderi din
care se acoper activele circulante
FR = AT AI
FR = AC - DTS
NFR = (Stocuri + Creante) (Datorii curente + Pasive de regularizare)
NFR = FR(N); NFR > FR(N);
NFR
<Zugravu
FR(N)
Bogdan
2014
Bogdan Zugravu
2014

CAP.
PROPRII

CAP.
PROPRII
AI

DTML

AI

AI

CAP.
PROPRII

DTML

DTS
AC

AC

AC

DTS

fond de rulment negativ

fond de rulment propriu

fond de rulment strin

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

55

16.09.2014

REZULTATELE FINANCIARE
ALE NTREPRINDERII
VENITURI DIN
EXPLOATARE
CHELTUIELI DE
EXPLOATARE
VENITURI
FINANCIARE

REZULTAT
DIN EXPLOATARE
REZULTAT
CURENT
REZULTAT
FINANCIAR

CHELTUIELI
FINANCIARE
VENITURI
EXCEPTIONALE

REZULTAT
BRUT AL
EXERCITIULUI
REZULTAT
EXCEPTIONAL

ajustari

CHELTUIELI
EXCEPTIONALE
PROFIT
IMPOZABIL

IMPOZIT
PROFIT

REZULTAT
NET
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BUGETUL DE STAT

Bogdan Zugravu 2014

56

16.09.2014

CARACTERIZARE GENERAL
IPOSTAZE
- tablou al veniturilor i cheltuielilor
- plan financiar
- program de cheltuieli
- lege
- fond bnesc
CONTINUT ECONOMIC
procese de repartiie bneasc a PIB
- repartiie primar
- repartiie secundar (redistribuire) (naional i internaional)
CONINUT JURIDIC
act normativ care autorizeaz ncasarea veniturilor bugetare i efectuarea
cheltuielilor bugetare

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

PRINCIPII BUGETARE

universalitatea bugetului
unitatea bugetului
neafectarea veniturilor
specializarea bugetului
echilibrarea bugetului
realitatea bugetului
anualitatea bugetului
publicitatea bugetului
unitatea monetar

Cf. Legii Finanelor Publice 500/2002, principiile bugetare sunt


(Capitolul 2, Seciunea 1): UNIVERSALITII, PUBLICITII,
UNITII, ANUALITII, SPECIALIZRII I UNITII MONETARE

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

57

16.09.2014

UNIVERSALITATEA BUGETULUI
Coninut
nscrierea in buget, in sume integrale, a tuturor
veniturilor si cheltuielilor statului
- nu se pot nscrie in buget aciuni per sold

Argument
- ofer o imagine reala asupra aciunilor nscrise in
buget
- compararea veniturilor cu cheltuielilor

Abateri
- bugete mixte (bruto si neto)

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

UNITATEA BUGETULUI
Coninut
nscrierea intr-un singur document (buget general)
a tuturor veniturilor si cheltuielilor statului
- existenta unui buget unic

Argument
- compararea directa a veniturilor si cheltuielilor
- control asupra structurii veniturilor si cheltuielilor
publice
Abateri
- bugete extraordinare, bugete autonome, bugete
anexe, conturile speciale de trezorerie, conturile cu
afectaie speciala, conturi de reglementare, conturi
de operaiuni monetare
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

58

16.09.2014

BUGETUL GENERAL
CONSOLIDAT

SISTEMUL BUGETAR

Bugetul de stat
Bugetele statelor membre
Bugetele locale
Bugetul asigurrilor sociale de stat
Bugetele fondurilor speciale
Bugetele instituiilor publice

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

NEAFECTAREA VENITURILOR
Coninut
- depersonalizarea veniturilor bugetare
- finanarea cheltuielilor bugetare din ansamblul
veniturilor bugetare
- nu se pot rezerva anumite venituri pentru a
finana anumite cheltuieli
Abateri
- fondurile cu destinaie speciala
Legea Finanelor Publice 500/2002:
Principiul universalitii
Art. 8. - (1) Veniturile i cheltuielile se includ n
buget n totalitate, n sume brute.
(2) Veniturile bugetare nu pot fi afectate direct
unei cheltuieli bugetare anume, cu excepia
donaiilor i sponsorizrilor, care au stabilite
destinaii distincte
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

59

16.09.2014

ANUALITATEA BUGETULUI
Coninut
- ntocmirea, aprobarea, execuia, ncheierea bugetului
sa se fac in limitele unei perioade de 12 luni
Anul bugetar
- coincide sau nu cu anul calendaristic (motive
subiective si obiective)
- doua sensuri
- perioada pentru care se ntocmete si se
aproba bugetul
- perioada in care se executa si se ncheie
exerciiul bugetar
Abateri
- sistemul de execuie (vs. sistemul de gestiune)
- aciuni plurianuale aprobate prin buget
- bugete ciclice (vezi funcia de reglare)
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

Procesul bugetar bugetul pe anul 2014

1.01.2013

15.10.2013

elaborare proiect
2014

31.12.2013
1.01.2014

Aprobare
2014

31.12.2014

Executie
2014

1.07.2015

incheierea
exercitiului
2014

Legea finanelor publice 500/2002


Definiii
Art. 2. - n nelesul prezentei legi, termenii i expresiile de mai jos se definesc
dup cum urmeaz:
1. an bugetar - anul financiar pentru care se aprob bugetul; anul bugetar este
anul calendaristic care ncepe la data de 1 ianuarie i se ncheie la data de 31
decembrie;
Art. 61. - (1) Execuia bugetar se ncheie la data de 31 decembrie a fiecrui an.
(2) Orice venit nencasat i orice cheltuial angajat, lichidat i ordonanat, n
cadrul prevederilor bugetare, i nepltit pn la data de 31 decembrie se vor
ncasa sau se vor plti, dup caz, n contul bugetului pe anul urmtor.
(3) Creditele bugetare neutilizate pn la nchiderea anului sunt anulate de
drept.

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

60

16.09.2014

SPECIALIZAREA BUGETARA
Coninut
-nscrierea in buget, aprobarea si urmrirea execuiei
dup o schema numita CLASIFICATIA BUGETARA

Argument
-asigurarea disciplinei financiare
- faciliteaz controlul bugetar
Clasificaia bugetara
- elaborata de Ministerul Finanelor (Publice)
- cerine
- sa reflecte proveniena veniturilor si destinaia cheltuielilor
- sa fie simpla si clara
- sa permit nelegerea structurii veniturilor si cheltuielilor
- sa favorizeze efectuarea controlului

- criterii

- administrative (structura aparatului de stat)


- economice (surse de formare a veniturilor si destinaii ale
cheltuielilor
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

CLASIFICATIA
indicatorilor privind finantele publice
--------------------------------------------------------------------------Capitolul Subcap.
Denumirea capitolelor si
subcapitolelor
---------------------------------------------------------------------------

..

b) CLASIFICATIA ECONOMICA
--------------------------------------------------------------------------I. Venituri curente
Articol Alineat
Denumirea cheltuielilor
A. Venituri fiscale
--------------------------------------------------------------------------A.1. Impozite directe
01
A. CHELTUIELI CURENTE
01.00
IMPOZITUL PE PROFIT
02
TITLUL I - CHELTUIELI DE PERSONAL
02.00
IMPOZITUL PE SALARII
10
Cheltuieli cu salariile
01 Impozitul pe salarii - total
10.01
Salarii de baza
02 Sume defalcate din impozitul pe salarii pentru
10.02
Salarii de merit
bugetele
10.03
Indemnizatii de conducere
locale (se scad)
10.04
Spor de vechime
03.00
IMPOZITE SI TAXE DE LA POPULATIE
10.05
Sporuri pentru conditii de munca
01 Impozitul pe veniturile liber-profesionistilor etc.
02 Impozitul pe cladiri si pe terenuri ocupate de cladiri
69
B. CHELTUIELI DE CAPITAL
70
TITLUL VII - CHELTUIELI DE CAPITAL
71
Stocuri pentru rezerve materiale nationale
72
Investitii ale institutiilor publice
a) CLASIFICATIA FUNCTIONALA

VENITURI

..

...

CHELTUIELI

Partea I - Servicii publice generale


AUTORITATI PUBLICE
01 Presedintia Romaniei
02 Autoritati legislative
03 Autoritati judecatoresti
04 Alte organe ale autoritatilor publice
05 Autoritati executive
Partea II-a - Aparare, ordine publica si siguranta
nationala
54.00
APARARE NATIONALA

...

51.00

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

61

16.09.2014

ECHILIBRAREA BUGETULUI

Coninut
- egalizarea veniturilor ordinare cu cheltuielile din
buget
- echilibru in faza de proiectare si echilibru in execuie

Argument

- cheia de bolta a finanelor publice


- controlul aciunilor guvernului

Abateri

- acceptarea golurilor temporare de casa


- bugetele extraordinare (cheltuieli acoperite din
resurse extraordinare)
- debugetizarea
- deficitul bugetar = demaror (vezi funcia de
reglare si stabilizatorii)
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

VENIT
URI
EXTRA
ORDIN
ARE

VENITURI ORDINARE

ECHILIBRAREA BUGETULUI

VENITURI
FISCALE
VENITURI
NEFISCALE
IMPRUMUTURI
DE STAT
EMISIUNE DE
MONED

CHELTUIELI

PUBLICE

BUGETARE

Buget echilibrat cheltuieli publice egale cu veniturile ordinare


Buget deficitar cheltuieli publice mai mari dect veniturile ordinare,
finanate din venituri extraordinare
Buget excedentar cheltuieli publice mai mici decat veniturile
ordinare
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

62

16.09.2014

REALITATEA BUGETULUI

- indicatorii de cheltuieli, respectiv de venituri, s aib


corespondent n posibilitile reale de realizare a lor
- impune folosirea unui sistem informaional adecvat,
date reale (realiste)
-impune folosirea de metode moderne de
dimensionare a veniturilor i cheltuielilor bugetare (i
nu metode clasice, bazate pe aproximri), bazate pe
analiza cost-avantaje i pe modele econometrice
- rectificrile bugetului sunt operaiuni necesare
asigurrii realitii bugetului

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

PUBLICITATEA BUGETULUI
- coninutul bugetului sa fie adus la cunotina
publicului (alegtorilor)
- media, statistici oficiale, dezbaterea in edin
public a Legii bugetului
-Legea Finanelor publice 500/2002

Principiul publicitii
Art. 9. - Sistemul bugetar este deschis i transparent, acestea realizndu-se
prin:
a) dezbaterea public a proiectelor de buget, cu prilejul aprobrii acestora;
b) dezbaterea public a conturilor generale anuale de execuie a bugetelor, cu
prilejul aprobrii acestora;
c) publicarea n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, a actelor normative de
aprobare a bugetelor i conturilor anuale de execuie a acestora;
d) mijloacele de informare n mas, pentru difuzarea informaiilor asupra
coninutului bugetului, exceptnd informaiile i documentele nepublicabile,
prevzute de lege

CRITICI
- natura foarte tehnic a informaiilor aduse la
cunotina cetenilor (nespecialiti)
-bugetul devine un cimitir de cifre
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

63

16.09.2014

PROCESUL BUGETAR

NCHEIEREA BUGETULUI

ELABORAREA
PROIECTULUI
DE BUGET

EXECUIA BUGETULUI

APROBAREA BUGETULUI

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

ELABORAREA PROIECTULUI DE BUGET


- const n efectuarea lucrrilor de evaluare a
cheltuielilor i veniturilor bugetare, inclusiv a celor de
ntocmire a proiectului bugetului de stat
- se concretizeaz n documente specifice n care se
nscriu categoriile de cheltuieli i de venituri bugetare
(dup clasificaia bugetar) n cuantumul previzionat
1
2

MINISTERUL
FINANELOR

GUVERN

6
INSTITUII
PUBLICE

3
4
PARLAMENT

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

64

16.09.2014

APROBAREA BUGETULUI
- proiectul de buget este transmis Parlamentului de
ctre Guvern, sub forma unei documentaii compuse
din:

a) proiectul de lege pentru aprobarea bugetului, cuprinznd veniturile i


cheltuielile bugetare;
b) expunerea de motive care explic opiunile concretizate n proiectul de buget,
inclusiv propunerile de modificare a legislaiei fiscale;
c) anexele la proiectul de lege pentru aprobarea bugetului, n care se detaliaz
structura veniturilor i a cheltuielilor bugetare;
d) alte materiale documentare necesare analizei detaliate a prevederilor bugetare,
de ctre Parlament.

- analiza la nivel de comisie parlamentar specializat


(posibile amendamente)
- dezbaterea n plen, soluionarea eventualelor
divergene ntre cele dou Camere i concilierea
amendamentelor propuse
- adoptarea Legii bugetului
- promulgarea legii de ctre preedintele statului
- publicarea Legii bugetului
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

EXECUIA BUGETULUI

- const n ncasarea efectiv a veniturilor i


realizarea efectiv a cheltuielilor
- responsabilitatea Guvernului, ndeplinit prin
ministerul de resort (al Finanelor Publice), care
trebuie s organizeze activitatea i s aplice
procedurile adecvate
- presupune operaiuni specifice la cheltuieli i
venituri
Cheltuieli : angajarea, lichidarea, oordonanarea,
plata propriu-zis
Venituri: aezarea, lichidarea, emiterea titlului de
percepere, perceperea (ncasarea propriu-zis)

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

65

16.09.2014

EXECUTIA CHELTUIELILOR BUGETARE

Livrare bunuri, prestare serv etc.

ORDONANAREA

LICHIDAREA

ANGAJAREA

Dpt. fin.

PLATA PROPRIU-ZIS

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

EXECUTIA VENITURILOR BUGETARE

PERCEPEREA

ANAF
EMITEREA TITLULUI
DE PERCEPERE
LICHIDAREA
AEZAREA

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

66

16.09.2014

EXECUTIA DE CASA A BUGETULUI


PRIN SISTEMUL BANCAR
- deschiderea de conturi la o banc (de regul banca
central) pentru instituiile publice implicate n
realizarea operaiunilor bugetare
- ncasrile i plile sunt realizate de ctre unitile
bancare n numele statului
AVANTAJE

reeaua larga existent a unitilor bancare

DEZAVANTAJE

neconcordante intre sistemele informaionale


imobilizarea resurselor bugetare
organizarea unor structuri separate de control
ntrzieri posibile in raportarea datelor privind execuia bugetului.

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

EXECUTIA DE CASA A BUGETULUI


PRIN TREZORERIE
- crearea de ctre stat a unei instituii financiare
proprii, specializat n efectuarea operaiunilor
bugetare
- structur asemntoare bncilor, cu o unitate
central (trezoreria central), subordonat
Ministerului Finanelor i uniti teritoriale (trezorerii
teritoriale)
- funcii specifice : casier i bancher
FUNCIA DE CASIER

organizarea i efectuarea operaiunilor de ncasri i pli


elaborarea de prognoze si asigurarea lichiditii
exercitarea controlului operativ
informaii pentru ntocmirea rapoartelor periodice

FUNCIA DE BANCHER

deschiderea si admin de conturi


operatiuni de garantare si coparticipare
gestionarea disponibilitatilor
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014bugetar
operatiuni de finantare
a Bogdan
deficitului

67

16.09.2014

NCHEIEREA EXERCIIULUI BUGETAR

- stabilirea rezultatului activitii de execuie


bugetar: cheltuielile efectuate, veniturile ncasate i
soldul nregistrat
- se ntocmete i se supune aprobrii "contul de
execuie bugetar
LEGEA FINANELOR PUBLICE 500/2002

Art. 57. - Conturile anuale de execuie a bugetului de stat, bugetului


asigurrilor sociale de stat, bugetelor fondurilor speciale, ale ordonatorilor
de credite, inclusiv anexele acestora, vor cuprinde:
a) la venituri: prevederi bugetare iniiale: prevederi bugetare definitive;
ncasri realizate;
b) la cheltuieli: credite bugetare iniiale; credite bugetare definitive; pli
efectuate.

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

CONTROLUL BUGETAR
- vizeaz operaiunile din fiecare faz a procesului
bugetar
- legalitatea/oportunitatea/eficiena
FORME
POLITIC
se exercit de ctre Parlament
vizeaz, n principal, respectarea legislaiei financiare i concordana
cu obiectivele politicii generale
JURISDICIONAL
se exercit de ctre o instituie cu atribuiuni speciale (Curtea de
Conturi)
urmrete modul n care este administrat patrimoniul public i
legalitatea operaiunilor financiare cu impact asupra bugetului de stat
ADMINISTRATIV
din interiorul entitilor publice (control intern)
de la nivel ierarhic superior
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

68

16.09.2014

BUGETUL GENERAL
CONSOLIDAT

SISTEMUL BUGETAR

Bugetul de stat
Bugetele statelor membre
Bugetele locale
Bugetul asigurrilor sociale de stat
Bugetele fondurilor speciale
Bugetele instituiilor publice

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

SISTEMUL CHELTUIELILOR
PUBLICE

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

69

16.09.2014

CONCEPTE PRIVIND CHELTUIELILE


PUBLICE
SEMNIFICAII
JURIDIC - plat pentru funcionarea instituiilor publice
ECONOMIC
- procese economice de repartiie a PIB pentru realizarea de actiuni publice
-procese de redistribuire financiar a PIB prin intermediul autoritilor
publice
- procese si relatii economice in forma baneasca prin care are loc
distribuirea si utilizarea efectiva a fondurilor financiare publice

ACCEPIUNI
EXTINS ansamblul activitatilor cu caracter public

RESTRNS - numai activitati desfasurate prin institutii publice


(bugetare) reflectate in bugetul public
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

BUGETE
PUBLICE (de
stat i locale)

ASIGURRI
SOCIALE
(BASS)

ASIGURRI BPR
(sector public)

CREDIT
FINANELE
NTREPRINDERI
LOR DE STAT

(sector public)

Bogdan Zugravu 2014

70

16.09.2014

CONCEPTE PRIVIND CHELTUIELILE


PUBLICE

IMPACTUL I ROLUL LOR

CONCEPIA CLASIC (LIBERAL)


- consumuri definitive, nerecuperabile
- impact negativ
- trebuiau reduse la strictul necesar
CONCEPIA MODERN INTERVENIONIST
- procese de realocare a resurselor, cu efecte pozitive
(direct sau indirect)
- interpretare diferentiata
- prghii financiare

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

COMPONENTELE SISTEMULUI CHELTUIELILOR


PUBLICE
A. DUP MODUL DE FINANARE
cheltuieli bugetare (BS, BL, BASS !)
cheltuieli extrabugetare
cheltuieli speciale
cheltuielile intreprinderilor cu capital de stat

B. DUP AUTORITILE PUBLICE


cheltuieli ale administratiei centrale
cheltuieli ale administratiilor locale
cheltuieli ale intreprinderilor cu capital de stat

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

71

16.09.2014

CLASIFICAREA CHELTUIELILOR PUBLICE


A. DUP ROLUL LOR N PROCESUL REPRODUCTIEI
cheltuieli reale (negative)
cheltuieli economice (pozitive)

B. DUP DESTINAIE
cheltuieli de funcionare (curente)
cheltuieli de investiii (de capital)
cheltuieli de transfer

C. DUP CONINUTUL ECONOMIC


cheltuieli materiale
cheltuieli de personal

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

CLASIFICAREA CHELTUIELILOR PUBLICE


D. DUP FRECVEN
cheltuieli ordinare
cheltuieli extraordinare

E. DUP CONINUTUL FINANCIAR


cheltuieli definitive
cheltuieli temporare
cheltuieli virtuale

...

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

72

16.09.2014

CLASIFICAII ALE CHELTUIELILOR PUBLICE


1. Clasificaia administrativ-departamental
- ministere
- instituii publice autonome
- uniti administrativ-teritoriale
2. Clasificaia economic
a) - curente
- de capital
b) - cheltuieli ale serviciilor publice (administrative)
- cheltuieli de transfer (redistribuire)
3. Clasificaia funcional
domeniile, ramurile, sectoarele de activitate spre
care sunt dirijate resursele financiare publice sau
alte destinaii (transferuri ntre diferitele niveluri
ale administraiei publice, plata dobnzilor la
4. Clasificaia
financiar
datoria public
sau constituirea de rezerve )
- definitive
- temporare
- virtuale
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

CARACTERIZAREA CHELTUIELILOR PUBLICE CA


FENOMEN FINANCIAR

Nominal (mil. Lei)


Cheltuieli BGC
PIB

2012
207,922.10
587,466.20

Deflator PIB 2012/2011

2011
205,818.50
556,708.40

1.0479

2012
Cheltuieli reale BGC
PIB real

198,417.88
560,612.84

Pondere In PIB 2011 (%)


Pondere in PIB 2012 (%)
Modificarea absoluta nominala
Modificarea relativa nominala (%)
Modificarea absoluta reala
Modificarea relativa reala (%)
Variaia relativa a PIB nominal (%)
Elasticitatea CP

2011
205,818.50
556,708.40
36.97
35.39
2,103.60
1.02
-7,400.62
-3.60
5.52
0.18

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

73

16.09.2014

FACTORI DE INFLUEN ASUPRA EVOLUIEI


CHELTUIELILOR PUBLICE
FACTORI DEMOGRAFICI

creterea populaiei

modificrile structurale ale populaiei pe vrste,


categorii socio-profesionale
(creterea duratei medii de via creterea proporiei
populaiei de vrst naintat aciuni de protecie
social.
creterea numrului populaiei ocupate n sectorul public.
FACTORI ECONOMICI

gradul de dezvoltare economic

gradul de implicare a statului n susinerea


progresului economic

fenomenul deprecierii monetare


FACTORI SOCIALI

preocuparea statului pentru o mai bun repartizare a


veniturilor n societate

acordarea de sprijin material unor categorii sociale


Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

FACTORI DE INFLUEN ASUPRA EVOLUIEI


CHELTUIELILOR PUBLICE
URBANIZAREA

finanarea de lucrri publice edilitare, construcii de


strzi, canalizare, gospodrie comunal, locuri de
agrement
FACTORI MILITARI
FACTORI POLITICI

opiunile gruprilor politice aflate la putere

statul-jandarm statul-providen
datoria public

Adolph Wagner "lege a nevoilor financiare crescnde


ale statului i organelor autonome"
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

74

16.09.2014

STRUCTURA CHELTUIELILOR BGC n ROMNIA, 20002010, (structura funcional, % n total)


100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Servicii publice generale


Aprare, ordine public i siguran naional
Aciuni social-culturale
Aciuni economice
Servicii i dezvoltare public, locuine, mediu i ape
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

CARACTERIZAREA GENERAL A CHELTUIELILOR


PUBLICE PENTRU ACIUNI SOCIAL-CULTURALE

COMPONENTE
# cheltuieli pentru nvmnt
# cheltuieli pentru cultur i art
# cheltuieli pentru ocrotirea sntii
# cheltuieli pentru securitate social

DIMENSIUNI
# 15 25 % din PIB n rile dezvoltate; mai reduse n
rile n curs de dezvoltare
# ponderea cea mai mare revine securitii sociale
Bogdan Zugravu 2014

75

16.09.2014

CARACTERIZAREA GENERAL A CHELTUIELILOR


PUBLICE PENTRU ACIUNI SOCIAL-CULTURALE

EFECTE
# consumuri definitive de resurse
# efecte indirecte ( investiii umane)

SURSE DE FINANARE
# bugetul public
# fonduri cu destinaie special
# surse proprii
# ajutoare financiare externe

Bogdan Zugravu 2014

EFICIENA CHELTUIELILOR PUBLICE PENTRU


EDUCAIE
nvmntul are efecte pozitive att pentru individ
ct i pentru societate
cerine
corelaie cu PIB
concordana dintre cererea i oferta de for de
munc (global i pe specializri)
CPi
PIB
I PIB I CPi ;

CPi1 c PIB p
PIB0
CPi0
analiza cost-avantaje
COSTURI
o cheltuieli directe (din fonduri publice
sau private)
o cheltuieli indirecte (ale familiilor)
o pierderea de venit

AVANTAJE
o spor de venit al individului
o aportul la creterea PIB

Bogdan Zugravu 2014

76

16.09.2014

EFICIENA CHELTUIELILOR PUBLICE PENTRU


OCROTIREA SNTII
EFECTE
medicale (caracter individual)
sociale (mbuntirea strii de sntate a populaiei
...)
economice (reducerea perioadelor de incapacitate de
munc, creterea perioadei active a vieii, eradicarea
unor boli profesionale economii de fonduri i
creterea PIB

METODE APLICABILE
analiza cost beneficiu, analiza cost eficacitate
(compararea metodelor de tratament)
Bogdan Zugravu 2014

CHELTUIELILE PUBLICE PENTRU SERVICII PUBLICE


STRUCTUR
GENERALE, ORDINE PUBLIC I SIGURAN
NAIONAL
cheltuieli ale organelor puterii i administraiei
publice
cheltuieli ale organelor de ordine public
SURSE DE FINANARE
fondul bugetar (bugetul de stat, bugetele locale)
venituri proprii
ajutoare externe (nerambursabile)
credite externe
EFICIENA
densitatea administraiei (numr persoane
ocupate n aparatul de stat la 1000 locuitori)
costul administraiei publice (cheltuieli publice
aferente finanrii aparatului de stat la 1.000
(1.000.000) u.m. PIB
Bogdan Zugravu 2014

77

16.09.2014

CHELTUIELILE PUBLICE PENTRU APRARE


NAIONAL
STRUCTUR
cheltuieli militare directe (ntreinerea forelor
armate)
cheltuieli militare indirecte (lichidarea urmrilor
rzboaielor sau pregtirea aciunilor militare)

SURSE DE FINANARE
fondul bugetar (bugetul de stat)
fonduri cu destinaie special
fonduri externe (aliane militare)
credite externe

Bogdan Zugravu 2014

CHELTUIELILE PUBLICE PENTRU ACIUNI


ECONOMICE

CHELTUIELILE CU DEZVOLTAREA SECTORULUI


ECONOMIC DE STAT
- construirea de ntreprinderi sau achiziionarea acestora de la
ntreprinztorii privai
- dezvoltarea i modernizarea ntreprinderilor existente
- plata datoriilor contractate n scopul dezvoltrii sectorului
economic de stat
CHELTUIELILE CU ACORDAREA DE SUBVENII
- destinaie - acoperirea pierderilor ntreprinderilor (publice i
private) datorate aciunii diferiilor factori (conjuncturali) sau
practicrii unor preuri de vnzare mai sczute
- argumente consum satisfctor al unor bunuri de strict
necesitate, stimularea exporturilor,
- dimensionare
S= Pre garantat Pre de pia
CHELTUIELILE CU CERCETAREA TIINIFIC I
DEZVOLTAREA TEHNOLOGIC
- cheltuieli cu cercetarea tiinific fundamental
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

78

16.09.2014

EFICIENA CHELTUIELILOR PUBLICE PENTRU ACIUNI


ECONOMICE
ANALIZA COST AVANTAJE
etape de parcurs
definirea ct mai precis a obiectivelor
identificarea mijloacelor posibile de folosit
elaborarea de soluii alternative (liste)
determinarea mrimii costurilor i a beneficiilor
(avantajelor)
compararea acestora i alegerea variantei mai
avantajoase
elemente de costuri
cheltuieli cu cercetarea i proiectarea
cheltuieli aferente lucrrilor de construcii,
achiziionrii i montrii utilajelor etc.
eventualele pierderi de venit ce decurg din
dezafectarea unor terenuri
elemente de avantaje
ncasrile previzibile din vnzarea produselor sau
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

EFICIENA CHELTUIELILOR PUBLICE PENTRU


ACIUNI ECONOMICE
INDICATORI DE EFICIEN
profitul actualizat
P

(V3 C3 )
(Vn Cn )
(V1 C1 )
(V2 C2 )

....
(1 a )
(1 a ) 2
(1 a ) 3
(1 a ) n

Valoarea net actualizat


Vn

Vn

mrime
[V prezent
(I C

(1 a )
n

)]

t 1

mrime viitoare
[V ( I C
n

i 1

)](1 a ) t

Investiia specific
raport ntre investiia total (It) i volumul produciei
realizabil (Q)
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

79

16.09.2014

EFICIENA CHELTUIELILOR PUBLICE PENTRU ACIUNI


ECONOMICE
INDICATORI DE EFICIEN

Efectul negativ al
imobilizrii fondurilor
n
En i

a {I t [ d (t
t 1

It
Termenul
(durata)
T
r ( Dr )
Pa

de recuperare
sau

1
)]}
2

Dr (Tr )

It
Vb a

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

ACTUALIZAREA

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

80

16.09.2014

RESURSELE FINANCIARE
PUBLICE

Bogdan Zugravu 2014

CONINUT ECONOMIC

- totalitatea mijloacelor bneti care se administreaz de ctre autoritile


publice n scopul ndeplinirii funciilor i sarcinilor ce revin acestora
- procese i relaii economice in forma bneasc de repartiie a PIB
Repartiie primar
Repartiie secundar

Bogdan Zugravu 2014

81

16.09.2014

SISTEMUL RESURSELOR FINANCIARE

RESURSE FINANCIARE PRIVATE

RESURSE
FINANCIARE

RESURSE FINANCIARE PUBLICE


RESURSE FINANCIARE PUBLICE BUGETARE
RESURSE FINANCIARE ALE
ADMINISTRAIEI CENTRALE
RESURSE FINANCIARE ALE
ADMINISTRAIILOR LOCALE
RESURSE FINANCIARE ALE
INSTITUIILOR PUBLICE

RESURSE FINANCIARE ALE NTREPRINDERILOR


I INSTITUIILOR FINANCIAR-BANCARE PUBLICE
Bogdan Zugravu 2014

BUGETE
PUBLICE (de
stat i locale)

ASIGURRI
SOCIALE
(BASS)

ASIGURRI BPR
(sector public)

CREDIT
FINANELE
NTREPRINDERI
LOR DE STAT

(sector public)

Bogdan Zugravu 2014

82

16.09.2014

FORMELE RESURSELOR FINANCIARE PUBLICE


A. DUP REGULARITATEA FOLOSIRII LOR

resurse ordinare (obinuite)


impozitele, taxele i contribuiile obligatorii
(suportate de persoanele fizice i juridice)
veniturile din exploatarea ntreprinderilor i
proprietilor din sectorul public

resurse extraordinare
mobilizate i folosite atunci cnd resursele obinuite nu
acoper cheltuielile publice

folosirea lor semnific finanarea deficitului bugetar


mprumuturile de stat
emisiunea (inflaionist) de moned
alte resurse : pri din fondul de amortizare (constituit la

ntreprinderile cu capital de stat) preluate la bugetul


statului pentru a finana cheltuieli publice; sume rezultate
din vnzarea unor bunuri (active) publice sau din lichidarea
unor participaii cu capital de stat la societi comerciale
mixte; rezerve valutare sau de aur; donaii i ajutoare
Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

Structura resurselor financiare publice (2007)


100%
90%

70%
60%

Resurse extraordinare

50%

Resurse ordinare

40%
30%
20%
10%

Romnia

Polonia

Egipt

Israel

Argentina

Germania

Franta

Marea Britanie

0%

SUA

Procent in total

80%

Bogdan Zugravu 2014

83

16.09.2014

FORMELE RESURSELOR FINANCIARE PUBLICE


B. DUP CONINUTUL ECONOMIC
resurse fiscale
impozite, taxe i contribuii obligatorii
procese economice de redistribuire a produsului intern brut sau
avuiei naionale, de la persoanele fizice i juridice, la dispoziia
autoritilor publice

resurse nefiscale
veniturile obinute de ctre autoritile publice din exploatarea
ntreprinderilor i proprietilor ce le aparin
provin din repartiia primar a produsului naional (are loc o
micare a valorii n limitele aceleiai proprieti)

resurse de trezorerie
termen scurt
redistribuirea de disponibiliti acumulate n conturile instituiilor
publice i angajarea temporar a unor mprumuturi pe termen scurt

resurse mprumutate pe termen mediu i lung


mprumuturi contractate pe termen mediu i lung
finanarea deficitelor bugetare anuale

resurse din emisiunea (inflaionist) de moned


Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

FORMELE RESURSELOR FINANCIARE PUBLICE

C. DUP NIVELUL ADMINISTRATIV LA CARE SE


MOBILIZEAZ
resurse ale administraiei centrale
resurse ale administraiilor locale
resurse ale asigurrilor sociale
D. DUP COMPONENTELE BUGETULUI CONSOLIDAT
resurse ale bugetului de stat
resurse ale bugetelor locale
resurse ale asigurrilor sociale de stat
resurse cu destinaie special

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

84

16.09.2014

FORMELE RESURSELOR FINANCIARE PUBLICE


E. DUP LOCUL DE PROVENIEN

resurse interne
venituri fiscale i nefiscale
mprumuturi publice interne
emisiune (inflaionist) de moned

resurse externe

mprumuturile (de stat) externe contractate cu organisme


i instituii financiar-bancare internaionale sau cu
guvernele altor state

ajutoarele financiare, donaiile etc. acordate de alte state,


organisme sau persoane nerezidente

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

TRSTURI ALE MPRUMUTURILOR DE STAT

relaii contractuale directe ntre stat (autoriti publice), n ipostaza de debitor,


i fiecare persoan fizic sau juridic n postura de creditor, n msura n care
acestea din urm cedeaz cu titlu de mprumut folosirea unor sume de bani
ce le aparin, n anumite condiii
caracterul rambursabil
existena contraprestaiei
caracterul facultativ
impozite amnate
sumele mprumutate i cheltuite trebuie rambursate (restituite) pe
seama resurselor curente (ordinare), n principal, a impozitelor, ce se
vor ncasa ulterior de ctre stat

Bogdan Zugravu 2014

85

16.09.2014

TRSTURI ALE EMISIUNII DE MONED


(ca resurs financiar public)
MECANISM

are ca premis folosirea banilor fr valoare proprie (intrinsec)


constituie o resurs financiar public (bugetar) n msura n care statul, n
virtutea dreptului su exclusiv de a emite moneda naional fr valoare
intrinsec, pune n circulaie o cantitate de bani mai mare dect cea obiectiv
necesar circulaiei monetare
guvernul i creeaz resurse (venituri) pentru acoperirea deficitului bugetar n
mod artificial, prin crearea de moned n volumul necesar acoperirii deficitului
guvernul utilizeaz sumele astfel obinute pentru a finana cheltuieli publice
masa monetar va crete cu suma emis artificial

IMPLICAII

ESTE EMISIUNEA DE MONED O SOLUIE MIRACULOAS DE FINANARE A


CHELTUIELILOR PUBLICE (DEFICITELOR BUGETARE)?
STATUL CTIG PUTERE DE CUMPRARE, DAR CINE O CEDEAZ ?
presupunnd volumul bunurilor i serviciilor constante, preurile vor crete
la preuri mai mari puterea de cumprare a persoanelor fizice i juridice este mai
mic
emisiunea de moned pentru finanarea deficitului bugetar are caracter fiscal
(similar impozitelor): redistribuirea unei pri a puterii de cumprare a veniturilor
bneti nominale (nu reale), n favoarea statului
procesele de prelevare de putere de cumprare se deruleaz ntr-o succesiune
invers fa de impozite:
pasul 1 guvernul intr n posesia sumei de bani
pasul 2 creterea preurilor determin reducerea puterii de cumprare (a
veniturilor reale) a persoanelor fizice i juridice
Bogdan Zugravu 2014

TRSTURI ALE EMISIUNII DE MONED


(ca resurs financiar public)
TRSTURI

caracter obligatoriu
caracter definitiv
fr contraprestaie

AVANTAJE

costuri reduse
timp scurt de mobilizare
nu determin reacii puternice de mpotrivire din partea contribuabililor
(SILENT TAX)

DEZAVANTAJ: inflaia (INFLATION TAX)


este interzis n toate rile, dar se mai practic ntr-o form voalat

Bogdan Zugravu 2014

86

16.09.2014

IMPOZITELE PRINCIPAL
RESURS FINANCIAR PUBLIC
(BUGETAR)

Bogdan Zugravu 2014

NOIUNEA DE IMPOZIT

CONINUT ECONOMIC
procese economice de repartiie secundar (redistribuire) a PIB i
avuiei naionale de la diferitele persoane fizice i juridice ctre stat
relaii sociale ntre diferitele persoane fizice i juridice i stat

TRSTURI
lipsa contraprestaiei directe
caracter definitiv al transferului de valoare
caracter obligatoriu

Bogdan Zugravu 2014

87

16.09.2014

ROLUL IMPOZITELOR
CONCEPIA CLASIC
impozitul este o prelevare neproductiv (folosit pentru finanarea
cheltuielilor publice neproductive)
ru necesar
rol financiar
CONCEPIA MODERN
n neocapitalismul modern, impozitul capt o semnificaie mai
larg; el nceteaz de a mai constitui gruntele de nisip care jeneaz
angrenajele, pentru a deveni unul dintre regulatoarele i motoarele
mainii" (Maurice Duverger)
rol financiar i rol intervenionist (vezi funcia de reglare)

Bogdan Zugravu 2014

PRINCIPIILE IMPUNERII

Un ansamblu de reguli de urmat n practicarea impozitelor


PRINCPII CLASICE (TRADIIONALE)
echitatea impunerii
randamentul impunerii (eficiena)
comoditatea impunerii
certitudinea impunerii (transparena)

PRINCPII MODERNE
PRINCIPII DE ECHITATE
PRINCIPII DE POLITIC FINANCIAR
PRINCIPII DE POLITIC ECONOMICO-SOCIAL

Bogdan Zugravu 2014

88

16.09.2014

PRINCIPII DE ECHITATE FISCAL

CONCEPTUL DE ECHITATE FISCAL


suportarea impozitelor n raport cu capacitatea contributiv
echitate orizontal (persoanele cu aceeai putere contributiv urmeaz s suporte
impozite egale)
echitate vertical (persoanele cu putere contributiv mai mare s suporte impozite
mai mari)
capacitatea contributiv poate fi abordat din diverse unghiuri (mrimea
consumul de bunuri i servicii, mrimea veniturilor realizate i averilor deinute)

CERINE
diferenierea sarcinii fiscale n raport cu mrimea materiei impozabile
dar i cu situaia social a contribuabilului
impunerea s fie general
venitul minim neimpozabil

Bogdan Zugravu 2014

PRINCIPII DE POLITIC FINANCIAR (FISCAL)


RANDAMENT FISCAL RIDICAT
universalitatea impunerii
cheltuieli de administrare ct mai mici
contracararea evaziunii fiscale
STABILITATEA NCASRILOR DIN IMPOZITE
ncasrile din impozite s aib un nivel relativ constant, independent de
conjunctura economic
impozitele s fie aezate pe o materie impozabil sigur, previzibil,
uor de cuantificat
ELASTICITATEA IMPOZITELOR
sistemul de impozite s permit adaptarea ncasrilor realizate la
necesitile de resurse financiare publice
sistemul de impozite s permit modificri ale cotelor de impozitare i
ale structurii sistemului de impozite
impozit unic sau mai multe impozite ?
NEDISCRIMINAREA
acelai tratament pentru nerezideni ca i pentru rezideni
Bogdan Zugravu 2014

89

16.09.2014

PRINCIPII DE POLITIC ECONOMIC I SOCIAL

se grefeaz pe rolul de instrument de influenare i reglare a activitii economice i sociale ce


poate fi ndeplinit de ctre impozit
se concretizeaz n modaliti tehnice i mecanisme folosite n aezarea i ncasarea
impozitelor, orientate spre :

crearea de condiii favorabile dezvoltrii i modernizrii economiei


naionale
stimularea exporturilor
protejarea productorilor autohtoni
combaterea inflaiei
contracararea consumului abuziv al unor produse duntoare
corectarea inechitii n distribuirea veniturilor i averilor
politica demografic
corectarea i influenarea tendinelor dezechilibrante ale mediului
economic i social

Bogdan Zugravu 2014

FORMELE IMPOZITELOR

A. DUP FORMA CONCRET DE PRELEVARE


impozite n natur
impozite n bani
B. DUP MODUL N CARE SE REFLECT SARCINA FISCAL
impozite directe
o stabilite nominal n sarcina fiecrui contribuabil i ncasate direct de la acetia
o pot fi REALE (asupra obiectelor impozabile) i PERSONALE (asupra persoanelor)

impozite indirecte
o pltitorul direct ctre stat este o alt persoan dect suportatorul real, primul fiind
doar un intermediar ntre stat i cel din urm, el ncasnd impozitul prin preul de
vnzare i virndu-l la dispoziia statului
o iau formele TAXELOR DE CONSUMAIE, TAXELOR VAMALE,

MONOPOLURILOR FISCALE

Bogdan Zugravu 2014

90

16.09.2014

FORMELE IMPOZITELOR

C. DUP OBIECT
impozite pe venituri
impozite pe avere
impozite pe cheltuieli
D. DUP SCOPUL URMRIT LA INSTITUIRE
impozite financiare
impozite de ordine (regulatoare)
E. DUP NIVELUL INSTITUIONAL LA CARE SE ADMINISTREAZ
impozite generale (eventual federale i statale)
impozite locale
F. DUP FRECVENA PRACTICRII
impozite permanente
impozite incidentale

Bogdan Zugravu 2014

TAXELE

prelevri obligatorii, definitive, dar cu o anumit contraprestaie


echivalena nu este deplin
dei alctuiesc o categorie distinct de prelevri obligatorii, n
exprimarea uzual i chiar n multe lucrri de specialitate termenul este
utilizat i cu sensul de impozit
FORME
taxe judectoreti
taxe notariale
taxe consulare
taxe administrative
MOD DE CALCUL
ad-valorem
sum fix

Bogdan Zugravu 2014

91

16.09.2014

ELEMENTELE TEHNICE ALE IMPOZITULUI


SUBIECTUL (CONTRIBUABILUL, PLTITORUL)
persoana fizic sau juridic n sarcina creia este stabilit, prin lege, obligaia de plat a
impozitului

SUPORTATORUL (DESTINATARUL)
persoana fizic sau juridic aflat n postura de a suporta efectiv impozitul pltit, prin
cedarea unei pri din puterea sa de cumprare

OBIECTUL (MATERIA IMPOZABIL)


valori sub diferite forme ale veniturilor i averilor sau activiti aductoare de valori ce
intr sub incidena impozitrii

SURSA
substana sau valoarea din care se preia sau se suport impozitul
este reprezentat de forme ale veniturilor i, uneori, averilor
poate coincide sau poate fi diferit de obiectul impozitului

UNITATEA DE IMPUNERE
unitatea de msur n baza creia se dimensioneaz materia impozabil
poate fi unitatea monetar sau o unitate fizic

COTA IMPOZITULUI
mrimea procentual a impozitului ce revine pe unitatea de materie impozabil SAU
suma stabilit ca impozit pe unitatea de msur a obiectului respectiv

ASIETA
ansamblu de modaliti i procedee tehnice folosite de organele fiscale la aezarea,
calcularea, urmrirea i ncasarea impozitelor, respectiv reglementrile prin care se pune n
aplicare realizarea impozitului ca venit al statului
uneori este interpretat n sensul de baz de calcul a impozitului, fiind confundat cu
obiectul impozitului
Bogdan Zugravu 2014

SISTEME DE IMPOZITARE

SISTEMUL IMPOZITELOR DE REPARTIIE


pornind de la necesarul de venituri al statului, se determin suma global a
impozitelor de ncasat
suma global se repartizeaz pe uniti administrativ-teritoriale
la ultimul nivel administrativ suma de ncasat este defalcat pe subiecte sau obiecte
impozabile
s-a practicat doar la nceputul perioadei capitaliste
nu erau respectate cerinele de echitate fiscal

SISTEMUL IMPOZITELOR DE COTITATE


se identific i se evalueaz materia impozabil i impozitul de plat n sarcina
fiecrui contribuabil
suma de plat se nsumeaz n cascad, pn la nivelul administraiei centrale
se practic n prezent
permite diferenierea tratamentului aplicat contribuabililor n raport de
situaia economico-social
Bogdan Zugravu 2014

92

16.09.2014

MODALITI GENERALE DE APLICARE A IMPOZITELOR


A. IMPUNEREA N SUME FIXE
B. IMPUNEREA N COTE PROCENTUALE
a) cote procentuale proporionale
b) cote procentuale progresive
1. simple
2. compuse
c) cote procentuale regresive
Venit

Cote procentuale
Cota progresiva

Cota
Suma fixa
proportionala
(5.000)
(18%)

simple
Transa Venit

compuse
Cota

Impozit

Transa Venit

Cota marg.

Impozit

10000

5000

1800

0 - 25.000

8%

800

0 - 25.000

8%

59000

5000

10620

25.000 - 60.000

13%

7670

25.000 - 60.000

13%

2000

6420

61000

5000

10980

60.000 - 140.000

21%

12810 60.000 - 140.000

21%

6550

6760

250000

5000

45000 140.000 - 250.000

31%

77500 140.000 - 250.000

31%

23350

57450

251000

5000

45180

45%

45%

57450

57900

peste 250.000

112950

peste 250.000

800

Bogdan Zugravu 2014

TRSTURILE IMPOZITELOR

IMPOZITE DIRECTE

IMPOZITE INDIRECTE

reflectarea sarcinii
fiscale

subiectul coincide
cu suportatorul

subiectul este diferit


de suportator

modul de aezare

nominativ

nenominativ

cerinele de
echitate

echitabile

inechitabile (sarcin
fiscal regresiv

impactul asupra
preurilor

caracter deflaionist

caracter inflaionist

impactul asupra
veniturilor

afecteaz veniturile
nominale i pe cele
reale

afecteaz numai
veniturile reale

transparen

transparente

caracter voalat

randament

sczut (cheltuieli
ridicate de
administrare)

ridicat

obligativitate

obligatorii

obligatorii (caracterul
facultativ invocat de
unii este nereal)

Bogdan Zugravu 2014

93

16.09.2014

FORMELE IMPOZITELE DIRECTE


1. IMPOZITE PE VENITURI
impozitul pe veniturile persoanelor fizice
impozitul pe veniturile persoanelor juridice
2. IMPOZITE PE AVERE
impozite propriu-zise asupra averii
impozitul pe activul net
impozitul pe proprieti imobiliare
impozite pe circulaia averii
impozitul pe succesiuni
impozitul pe donaiuni
impozitul pe actele de vnzare-cumprare
impozite asupra creterii averii
impozitul pe plusul de valoare imobiliar
impozitul pe sporul de avere dobndit n perioadele de rzboi
Bogdan Zugravu 2014

IMPOZITUL PE VENITURILE PERSOANELOR FIZICE


SUBIECT
individ
familie (gospodrie)
OBIECT
veniturile realizate din diferitele surse
impozitare separat
impozite distincte pentru fiecare surs de venit
impozit unic cu cote difereniate pe surse de venituri
impozitare global
combinaie (impozite pe fiecare surs de venit, cumularea veniturilor i aplicarea
unui impozit asupra venitului global)
BAZA IMPOZABIL
VENIT BRUT - DEDUCERI
DEDUCERI
cheltuieli legate de realizarea veniturilor (cheltuieli profesionale, cheltuieli
medicale, prime de asigurare etc.) (motivaie economic)
deduceri personale (motivaie social)
COTE
cot proporional
cote progresive compuse (mai ales)
Bogdan Zugravu 2014

94

16.09.2014

IMPOZITUL PE VENITURILE PERSOANELOR JURIDICE


SUBIECT
societi de capital
societi de persoane
BAZA IMPOZABIL
PI = PB D +CHND
PI profit impozabil
PB profit brut
D deduceri
CHND cheltuieli nedeductibile
OBIECT
profitul: nainte i/sau dup repartizare
COTE
cote progresive sau proporionale
cot unic sau cote difereniate
proprietarul capitalului social
natura activitilor
cifra de afaceri
destinaia impozitului
Bogdan Zugravu 2014

VENITURI

CHELTUIELI

PROFIT CONTABIL

CHELTUIELI
NEDEDUCTIBILE

DEDUCERI
PROFIT IMPOZABIL

DIVIDENDE

PROFIT
NET

PROFIT
REINVESTIT

impozit pe profitul realizat nainte de repartizare i impozit separat pe


dividende
impozit numai pe partea din profit distribuit ca dividende
impozit numai pe partea din profit ce rmne la dispoziia societii
impozit separat pentru partea din profit ce rmne la dispoziia societii i
separat pentru partea distribuit ca dividende

Bogdan
Bogdan Zugravu
2014 Zugravu 2014

95

16.09.2014

FORMELE IMPOZITELOR INDIRECTE

1. TAXE DE CONSUMAIE
taxe generale de consumaie
taxe speciale de consumaie (accize)
2. TAXE VAMALE
taxe vamale de import
taxe vamale de export
taxe vamale de tranzit
3. MONOPOL FISCAL

Bogdan Zugravu 2014

TAXELE GENERALE DE CONSUMAIE

se mai numesc impozite pe cifra de afaceri


OBIECT
volumul total al vnzrilor de bunuri, prestrilor de servicii
SUBIECT
productor (tax pe producie) (randament fiscal mai ridicat)
comerciant (tax pe circulaie) (timp redus de recuperare de la
suportator)
VARIANTE
dup modalitatea de aplicare
impozit cumulativ (multifazic) la nivelul fiecrei verigi a
circuitului economic al produsului
impozit unic (monofazic) la nivelul unei singure verigi a
circuitului economic
dup baza de calcul
impozit pe cifra de afaceri brut (consumuri intermediare +
valoarea adugat)
impozit pe cifra de afaceri net (valoarea adugat)(TAXA PE
VALOAREA ADUGAT)
Bogdan Zugravu 2014

96

16.09.2014

TAXA PE VALOAREA ADUGAT


OBIECT

operaiunile de livrri de bunuri, prestri de servicii,


transferul dreptului de proprietate a bunurilor imobiliare,
import,
operaiuni asimilate celor cu plat

SUBIECT
verigile din circuitul economic al produsului
BAZA DE CALCUL

TVA = t VA;
TVA = t Vnzri - tAchiziii

COTE

cot redus bunuri de strict necesitate


cot normal bunuri normale
cot majorat bunuri de lux
(cot zero operaiuni de export)

OPERAIUNI
operaiuni impozabile drept de deducere
operaiuni scutite
fr drept de deducere
cu drept deducere (cota zero)
Bogdan Zugravu 2014

ACCIZELE
OBIECT
producerea/comercializarea/consumul unor bunuri cu cerere inelastic i
nesubstituibile n consum (alcool, tutun, cafea, produse petroliere)
SUBIECT
firmele care produc/comercializeaz bunurile
UNITATEA DE IMPUNERE
unitatea fizic - sum fix pe unitate de msur
unitatea monetar - cote procentuale la preul de vnzare

ROL
financiar
de ordine

Bogdan Zugravu 2014

97

16.09.2014

TAXELE VAMALE
FORME
taxe vamale de import
taxe vamale de export
taxe vamale de tranzit
ROL
financiar (aport sczut n prezent la formarea resurselor financiare
publice )
protecionist (reglator)
instrumente de protejare a productorilor autohtoni
determin reducerea consumului de bunuri din import
redistribuirea veniturilor ntre stat, consumatorii de bunuri din import i
productorii autohtoni

Bogdan Zugravu 2014

MONOPOLUL FISCAL
TRSTURI
impozit indirect
se aseamn cu taxele de consumaie
CONINUT
instituirea monopolului (producie i/sau comercializare) preuri mai
mari prelevri din puterea de cumprare
FORME
monopol deplin
monopol parial

Bogdan Zugravu 2014

98

16.09.2014

PIATA FINANCIAR

Bogdan Zugravu 2014

ACCEPIUNI
cadrul organizatoric de efectuare a operaiilor de vnzare i
de cumprare a valorilor mobiliare, prin care se mobilizeaz
capitalurile disponibile i se ofer mecanisme de finanare
agenilor economici
SENS LARG
pieele monetare (titluri pe termen scurt)
pieele valutare (valute)
pieele financiare propriu-zise (titluri pe termen mediu
i lung)
SENS RESTRNS
piaa valorilor mobiliare (aciuni i obligaiuni) = piaa
de capital

Bogdan Zugravu 2014

99

16.09.2014

SFERA PIEELOR FINANCIARE


DUP EMITENI I MONEDA N CARE SE EXPRIM TITLURILE
FINANCIARE
pieele financiare naionale
se emit i negociaz titluri interne i titluri strine emise n moned naional

pieele financiare internaionale

mijlocesc atragerea capitalurilor disponibile pe termen mediu i lung i plasarea


lor n alt ar,
precum i obinerea unor resurse de finanare de agenii
economici de pe piee financiare strine

DUP NATURA OPERAIUNILOR REALIZATE


piaa primar
piaa pe care se emit i plaseaz valorile mobiliare

piaa secundar

piaa pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise i plasate pe piaa


primar
cuprinde bursa de valori i, eventual, piaa n afara cotei

DUP NATURA VALORILOR MOBILIARE


piaa aciunilor
piaa obligaiunilor
piaa contractelor futures

angajamentul de a preda sau a primi o anumit sum ntr-o valut, sau un numr
de titluri la o dat
menionat i la un pre stabilit n momentul ncheierii

piaa contractelor de opiune


Bogdan Zugravu 2014

dreptul de opiune de cumprare sau de vnzare a unei sume n devize, sau a

TITLURILE DE VALORI
nscrisuri sub form material care atest existena unor
relaii contractuale ntre emitent i deintor i confer
anumite drepturi posesorilor

TIPURI DE TITLURI
titluri primare

aciuni i obligaiuni

titluri derivate
- acord anumite drepturi prilor la contract asupra activelor
la o scaden
viitoare
- crearea i valoarea lor de pia depind de activele la care se
raporteaz (titluri financiare, mrfuri, valute)

titluri sintetice

contracte pe indici bursieri

Bogdan Zugravu 2014

100

16.09.2014

BURSELE DE VALORI
organizaii cu personalitate juridic care ofer cadrul,
mecanismele i procedurile n vederea efecturii continue,
ordonate, transparente i echitabile a tranzaciilor cu valori
mobiliare prin activitatea intermediarilor autorizai
FUNCII
finanare
mobilizarea economiilor bneti
barometru al evol. economice
asigurarea lichiditii
ORGANIZARE
asociaia bursei
intermediari

MECANISME DE TRANZACIONARE
pia dirijat prin ordine
pia dirijat prin pre

Bogdan Zugravu 2014

PIEELE N AFARA COTEI


asigur accesul la tranzacii a titlurilor care nu ndeplinesc
condiiile de negociere de pe bursa de valori
se mai numesc piee interdealeri sau OTC (over the counter)
TRSTURI
nu au localizare
condiiile de acces, respectiv capital, numr de aciuni i alte
condiii sunt mai elastice
tranzaciile de vnzare sau cumprare a titlurilor se negociaz
prin intermediul firmelor de dealer
preurile titlurilor difer de la o firm la alta, deoarece se
negociaz n raporturile directe ale firmelor de dealer cu clienii.

Bogdan Zugravu 2014

101

16.09.2014

-INVESTITORI INSTITUIONALI
- INVESTITORI INDIVIDUALI

- vnzarea-cumprarea
de valori in contul
clienilor
- garantarea
plasamentelor
-administrarea conturilor
si fondurilor
- vnzarea-cumprarea
de valori in contul propriu

DEALERI

CEREREA DE CAPITAL

BROKERI

SOCIETI COMERCIALE, INSTITUII FINANCIAR


BANCARE, AUTORITI PUBLICE, ALTE ENTITI

OFERTA DE CAPITAL

PARTICIPANII DE PE PIEELE FINANCIARE

capital minim
numr minim de aciuni (acionari)
profit n ultimele trei exerciii
acces public la un procent din aciuni
furnizare informaii situaia financiar
informarea conducerii bursei

Bogdan Zugravu 2014

Proces listare
BVB

Bogdan Zugravu 2014

102

16.09.2014

Condiii listare BVB

Bogdan Zugravu 2014

TIPURI DE OPERAIUNI PE PIEELE FINANCIARE


DUP TERMENUL PENTRU CARE SE REALIZEAZ
operaiuni la vedere
operaiuni la termen
DUP SCOPUL URMRIT
operaiuni de investiii
operaiuni de arbitraj
operaiuni speculative
operaiuni de acoperire a riscului
DUP NATURA OPERAIUNILOR
operaiuni ferme
operaiuni condiionate
DUP PARTICULARITILE PIEEI
operaiuni americane
cash
n marj

operaiuni europene

la vedere
cu reglementare lunar
condiionate
Bogdan Zugravu 2014

103

16.09.2014

POLITICA FINANCIAR

Bogdan Zugravu 2014

CONINUT
OPTIUNI privind metode, mijloace, instituii cu caracter
financiar antrenate n procurarea, distribuirea i utilizarea
resurselor bneti I influenarea activitailor economice i
sociale
vizeaz crearea cadrului adecvat de derulare a proceselor
economice n form bneasc concretizate n acumularea,
distribuirea i utilizarea fondurilor (resurselor bneti) n
viaa economic i social
se concretizeaz n decizii cu caracter financiar adoptate la
diferite nivele de organizare i derulare funcionarea
activitilor economice
decizii strategice (coordonate majore, progame de
perspectiva indelungata)
decizii tactice (operatiuni banesti curente, cadrul
organizatoric)
Bogdan Zugravu 2014

104

16.09.2014

SENSURI I INTERPRETRI

SENS RESTRNS
POLITICA FINANCIAR A STATULUI (A FINANELOR PUBLICE)

SENS LARG
POLITICA FINANCIAR-MONETAR (A AUTORITILOR PUBLICE)

POLITICA FISCAL
POLITICA BUGETAR
POLITICA MONETAR
POLITICA VALUTAR

POLITICA FINANCIAR A ALTOR ENTITI ECONOMICOSOCIALE

Bogdan Zugravu 2014

Politica
monetara
Politica
valutara
Politica
financiarmonetara a
autoritatilor
publice

Politica
impozitel
or
Politica
fiscala

Politica
financiara
(SENS
LARG)

Politica
bugetar (a
finanelor
publice)
(SENS
RESTRANS)

Politica
cheltuielilo
r publice

Politica
exclusivbugetara

Politica
financiar
a a firmei
Bogdan Zugravu 2014

105

16.09.2014

COMPONENTELE POLITICII FINANCIAR-MONETARE A


AUTORITILOR PUBLICE

POLITICA FISCAL
modalitile de procurare a RESURSELOR CU CARACTER
FISCAL la dispoziia autoritilor publice, ct i cele de alocare
a acestora pe destinaii, respectiv realizarea de cheltuieli
publice pe seama acestor resurse, inclusiv folosirea celor dou
categorii financiare pentru influenarea vieii economice i
sociale n sensul dorit
POLITICA BUGETAR
opiuni i decizii privind formarea, alocarea i utilizarea
eficient a ANSAMBLULUI resurselor bugetare, inclusiv
folosirea bugetului de stat n scopul influenrii vieii
economice i sociale n sensul dorit

Bogdan Zugravu 2014

COMPONENTELE POLITICII FINANCIAR-MONETARE A


AUTORITILOR PUBLICE

POLITICA MONETAR
opiuni asupra evoluiei ofertei de moned i condiiilor de
derulare a circulaiei monetare n economia naional,
urmrind asigurarea echilibrului monetar i meninerea puterii
de cumprare a monedei, inclusiv folosirea instrumentelor
monetare n scopul realizrii unor obiective ale politicii
generale
POLITICA VALUTAR
opiuni i decizii privind modalitile de procurare i utilizarea
a resurselor valutare i echilibrarea balanei de pli externe,
crearea rezervelor de valut, evoluia cursului valutar i
efectuarea de tranzacii pe pieele financiar-valutare

Bogdan Zugravu 2014

106

16.09.2014

POLITICA FINANCIAR A FIRMEI


ansamblul de decizii, de opiuni fundamentale pentru
cea mai eficient alocare a capitalului
DOMENII DE MANIFESTARE

a) selectarea proiectelor de investiii, ca suport al alocrii resurselor


financiare pentru finanarea proiectului ales;
b) identificarea modalitilor de finanare, respectiv a surselor de capital
utilizabile;
c) fundamentarea structurii financiare a ntreprinderii, cu asigurarea unui
raport optim ntre capitalul propriu i capitalul mprumutat;
d) alegerea variantei de distribuire a dividendelor, respectiv a profitului
net;
e) modificarea mrimii capitalului propriu i alegerea soluiilor de aplicat
n acest scop;
f) ndatorarea (sau dezdatorarea) ntreprinderii, pornind de le nevoia de
lichiditi i evoluia ratei dobnzii pe piaa financiar, etc.

COMPONENTE
politica de investiii
politica de finanare
politica de dividend
Bogdan Zugravu 2014

POLITICA FINANCIAR A FIRMEI


OBIECTIV FINAL - creterea valorii firmei
OBIECTIVE INTERMEDIARE:
crearea unei structuri financiare optime
creterea rentabilitii financiare
folosirea facilitilor fiscale acordate de stat

INSTRUMENTE
OPERAIONALE

elemente de tehnic financiar ( titlurile financiare, profitul,


mprumutul)
metode i tehnici de derulare a activitii financiare
(autofinanare, creditare)
FUNCIONALE
documente de previziune i conducere a activitii financiare,
analiz financiar (bugetele de venituri i cheltuieli, bilanul
contabil, contul de profit i pierderi, tabloul fluxurilor
financiare)

Bogdan Zugravu 2014

107

16.09.2014

POLITICA FINANCIAR A FIRMEI


POLITICA DE INVESTIII
opiuni asupra alocrii capitalului pentru active fizice
(achiziionarea, construirea, modernizarea activelor fixe) sau
active financiare (plasarea eventualului capital bnesc
disponibil n active financiare)
POLITICA DE FINANARE
opiuni asupra folosirii diferitelor surse de formare a
capitalurilor i a structurii financiare a ntreprinderii
POLITICA DE DIVIDEND
opiunile ntreprinderii ntre reinvestirea parial sau integral
a profitului net, inclusiv constituirea altor fonduri ori rezerve
la dispoziia sa i/sau distribuirea acestui profit sub form de
dividende ctre acionari
VARIANTE:
1. politica de participare direct

rat relativ constant de acordare a dividendului din profitul obinut

2. politica de stabilizare sau pruden

dividend constant sau rat constant de cretere anual a dividendului,


indiferent de variaia profitului obinut

3. politica rezidual sau oportunist

dividendele se acord n msura n care nu sunt oportuniti de investiie


Zugravu 2014
rentabil
iBogdan
dezvoltare
a activitii

108