Tânărul de 35 de ani căruia i s-au dat pe mână 700

de miliarde dolari
22 Oct 2008 A
Neel Kashkari are 35 de ani şi în liceu asculta AC/DC. A lucrat pentru NASA şi a ajuns apoi bancher, iar
acum este responsabil cu tratamentul de 700 de miliarde de dolari pentru însănătoşirea economiei americane.

22 Oct 2008 Neel Kashkari

Unii analişti îl consideră pe Neel Kashkari prea puţin experimentat pentru a avea pe mână programul
„Bailout“.
Cele 700 de miliarde de dolari ai guvernului american sunt pe mâna acestui om: Neel Kashkari, un economist
de 35 de ani, pe care actualul şef al Trezoreriei, Henry Paulson, l-a „furat” de la Goldman Sachs.

Poreclit de mass-media „ţarul planului de salvare”, Kashkari era, până mai ieri, un simplu subsecretar pentru
afaceri internaţionale al Trezoreriei americane. Din 6 octombrie, protejatul lui Paulson a intrat în lumina
reflectoarelor, după ce a fost numit şef interimar al Biroului pentru Stabilitate Financiară din Trezorerie,
departamentul responsabil cu implementarea planului administraţiei Bush de salvare a economiei. Astfel, fostul
inginer s-a trezit că gestionează investiţiile directe şi programul de răscumpărare a „creanţele toxice” de la
bănci şi de la alte agenţii financiare din cele 700 de miliar
Vârsta lui Neel Kashkari i-a făcut pe mulţi să se întrebe dacă nu este cumva prea tânăr pentru o
misiune atât de importantă. Bărbatul de 35 de ani va avea însă parte de întregul ajutor şi de
încrederea şefului Trezoreriei, care supervizează planul de ieşire din criză.

Potrivit biografiei oficiale, înainte să intre în domeniul finanţelor în care se va confrunta cu cea
mai grea sarcină a carierei sale, Kashkari a contribuit, în trecut, şi la proiectul unui automobil
solar şi a lucrat ca inginer la NASA.
Kashkari este convins că polivalenţa sa este ceea ce-l face omul potrivit pentru misiunea ce i-a
fost încredinţată. „Experienţa în inginerie mi-a dat fundaţia analitică pentru a lucra pe criza
creditelor. Participând la proiectele NASA, mi-a plăcut că încercam să rezolvăm probleme la care
oamenii nu se mai gândiseră înainte”, a spus Kashkari într-un interviu pentru postul de
televiziune ABC News.

Fiul unei familii de oameni de ştiinţă indieni care a părăsit Caşmirul pentru SUA în anii ‘60, cel ce
avea să devină „omul de 700 de miliarde de dolari” a crescut într-o suburbie a oraşului Akron din
statul Ohio. În liceu asculta muzica heavy metal, care a modelat generaţia tânără a anilor ’80 şi
’90. Revista „Time” scrie că albumul de sfârşit de liceu al lui Neel Kashkari era plin de versurile
formaţiei australiene AC/DC.

De la heavy metal, a trecut la inginerie, călcând pe urmele tatălui său. Cu o diplomă de la

Universitatea Illinois, Kashkari a reuşit să se angajeze la agenţia spaţială americană unde a
lucrat la telescopul Webb, menit să înlocuiască telescopul Hubble. S-a plictisit rapid de domeniul
tehnologic şi s-a reprofilat pe finanţe. A obţinut un MBA de la Universitatea din Pennsylvania,
fapt ce l-a propulsat în poziţia de vicepreşedinte al Goldman Sachs San Francisco. Alături de
Henry Paulson, pe atunci preşedinte al Goldman Sachs, a migrat în 2006 către Washington, unde
a primit sarcina de a examina, pentru Trezorerie, consecinţele căderii pieţei imobiliare. de de
dolari puşi în joc de guvernul SUA.

oros: Guvernul SUA ar trebui să cumpere

participaţii în bănci
02 Oct 2008
Acest lucru ar stimula investitorii şi, în aceste condiţii, chiar George Soros ar fi interesat să
cumpere acţiuni

Investitorul George Soros spune că planul de 700 miliarde dolari, de salvare a pieţei financiare
din SUA, nu rezolvă criza creditelor şi sugerează că guvernul ar trebui să preia o participaţie
directă în instituţiile financiare americane, măsură care ar stimula o revenire a investitorilor
privaţi, acum reticenţi.

"Faptul că planul a fost respins în Camera Reprezentanţilor creează o ocazie de revizuire, astfel
încât să devină mai eficient", a declarat Soros într-un interviul acordat Reuters şi citat de
NewsIn.

"Modalitatea optimă pentru acest lucru ar fi să ne concentrăm pe recapitalizarea băncilor prin

injecţii de capital şi prin încurajarea acţionarilor existenţi să aducă acest capital", a mai spus
investitorul, adăugând că, în aceste condiţii, ar fi el însuşi interesat să cumpere acţiuni la
companiile financiare.

Senatul american a aprobat, joi, planul de salvare a sistemului financiar, care urmează să fie
votat, din nou, în Camera Reprezentanţilor, cel mai târziu vineri.

FMI isi face autocritica pentru esuarea

identificarii factorilor ce au dus la criza financiara
08 martie 2009 - 342 vizualizari

Fondul Monetar International (FMI) a examinat foarte drastic greselile pe care le-a facut in identificarea
factorilor ce au dus la criza financiara mondiala si a recunoscut ca a esuat in rolul de principal supraveghetor
al sistemului financiar, relateaza ReutersIntr-o serie de documente ce trateaza concluziile initiale ale crizei,
FMI a precizat ca supravegherea necoordonata si comunicarea ineficienta au facut ca institutia sa nu
identifice si sa nu atraga atentia asupra riscurilor pe care le prezenta boom-ul mondial al creditelor, ce a dus
la cea mai mare criza economica din ultimele decenii.
Institutia a mai specificat ca avertizarile facute inainte de criza, inclusive cele emise de FMI, au fost prea
dispersate pentru a determina autoritatile sa actioneze sau pentru a duce la masuri economice colective. In
lunga lista a propriilor esecuri, FMI recunoaste ca sistemul sau de supraveghere ori a ratat ori a subestimat
riscurile, in timp ce starea de calm din piata a fost sustinuta de evaluarile optimiste. "Criza a fost un semnal
de alarma pentru reevaluarea eficientei arhitecturii financiare internationale si in special a mecanismelor ce
identifica riscurile", a declarat Reza Moghadam, director al departamentului de strategie si evaluare din
cadrul FMI.
Mai multe tari, inclusiv economii emergente, au cerut timp indelungat o revizuire a sistemului de
supraveghere FMI, sustinand ca acesta poate fi eficient numai cand institutia este dispusa sa isi spuna
punctul de vedere atat cu privire la probleme ce afecteaza economiile emergente, cat si pe cele
industrializate. Moghadam a spus ca actuala criza a dezvaluit lipsuri nu numai in cadrul sistemului mondial
de supraveghere, ci si in ceea ce priveste coordonarea politicilor monetare si reglementarea financiara
internationala.
"Cu siguranta ca existau ingrijorari in legatura cu acumularea de riscuri in sistemul bancar american si in
piata ipotecara", a anuntat FMI. "Cu toate acestea, avertizarile oficiale atat din interiorul, cat si din exteriorul
Statelor Unite nu au fost suficient de clare, de detaliate sau de sumbre pentru a determina autoritatile sa ia
masuri". Fondul a precizat ca, desi a identificat multe riscuri posibile in rapoartele despre starea economiei
mondiale, mesajele au fost adesea codate si integrate in discutii ample sau in liste intregi de temeri. De
asemenea, FMI a subestimat legatura dintre riscurile macroeconomice si evolutia pietelor interne si
financiare.

UE solicita formarea a doua noi institutii de

supraveghere financiara la nivel european
Doua noi institutii pan-europene ar trebui sa fie infiintate pentru a monitoriza riscurile si a coordona mai
bine supravegherea institutiilor financiare din Europa, arata schita unui raport ce va fi publicat miercuri de
Comisia Europeana, relateaza Reuters. Realizata in contextul in care cea mai grava criza financiara din
ultimele decenii a aratat lipsurile actualului sistem de supraveghere din Europa, schita raportului precizeaza
ca reglementarea este prea slaba in cele 27 de tari ale Uniunii Europene (UE) si ca sunt necesare masuri
imediate.
 Raportul, intocmit de un grup condus de fostul guvernator al bancii centrale din Franta, Jacques de
Larosiere, va forma baza dezbaterilor de luna viitoare dintre liderii UE, pe tema supravegherii financiare, si
ar putea modela pozitia Europei in cadrul summitului G20 ce va avea loc in aprilie.

"In principiu, avem doua alternative: prima consta in solutii de genul 'fiecare pentru el', cea de-a doua in
solutii extinse, de cooperare la nivel european pentru binele tuturor", scrie Larosiere in raport.
Raportul mai indica o procedura in doua etape de reformare a sistemului de supraveghere, prin intarirea
actualelor autoritati de control in acest an, inainte de infiintarea celor doua noi institutii in 2011 si 2012.

In prezent, numai 45 de banci, precum BNP Paribas, Deutsche Bank si HSBC, detin 70% din depozitele din
UE. Incercarile de a unifica abordarea europeana a problemelor de supraveghere au fost in impas pentru mult
timp, pentru ca tarile nu vor sa incredinteze supravegherea unor jucatori cheie din piata financiara. Oficialii
spera ca cea mai grava criza financiara din ultimii 80 de ani va ajuta la schimbarea acestei mentalitati.
(NewsIn)
Realizata in contextul in care cea mai grava criza financiara din ultimele decenii a aratat lipsurile actualului
sistem de supraveghere din Europa, schita raportului precizeaza ca reglementarea este prea slaba in cele 27
de tari ale Uniunii Europene (UE) si ca sunt necesare masuri imediate

Bank of America a vandut o parte din participatia

sa la China Construction Bank
In incercarea de a strange banii necesari pentru a face fata problemelor de pe piata interna, cel mai mare grup
bancar american, Bank of America, a vandut miercuri o parte din participatia pe care o detine la China
Construction Bank Ltd., a doua mare banca de stat din China, relateaza Reuters. Bank of America a reusit sa
stranga 2,83 miliarde de dolari de pe urma vanzarii unui pachet de 5,62 miliarde actiuni China Construction
Bank la un pret de 3,92 dolari Hong Kong per titlu, un discount de 12 procente fata de pretul inregistrat de
actiunile China Construction Bank la inchiderea sedintei de marti. Pachetul vandut reprezinta aproximativ
2,5 procente din actiunile Construction Bank, iar in urma tranzactiei participatia detinuta de Bank of
America la banca chineza va scadea pana la 16,6 procente.
In ultimii ani primele trei mari banci din China au atras investitii uriase din partea marilor grupuri bancare
occidentale. In prezent insa acesti investitori sunt presati sa-si vanda participatiile in conditiile in care criza
financiara mondiala face victime in industria bancara.
In anul 2005, Bank of America a investit trei miliarde de dolari in China Construction Bank si in perioada
care a urmat si-a majorat treptat participatia pana la 19,1 procente. In perioada care a trecut de la investitia
initiala, China Construction a ajuns sa devina a doua mare banca din lume in termeni de valoare de piata, in
timp ce Bank of America se situeaza abia pe locul sapte. Cea mai mare banca din SUA incearca sa profite de
pe urma profiturilor aduse de participatia sa la China Construction Bank, dupa ce a platit aproximativ 33 de
miliarde de dolari pentru preuarea bancii de investitii Merrill Lynch & Co.

Zece solutii pentru a scoate piata imobiliara din

criza
16 decembrie 2008 de Alexandru Urzica - 2199 vizualizari, 1 comentariu

Criza financiara a impins jucatorii activi pe piata imobiliara locala sa adopte solutii tot mai
aplicate, pentru a-si diminua riscurile la maximum in aceasta perioada. In functie de specificul
activitatii, principalii jucatori din sector au identificat cel putin zece solutii pentru deblocarea
pietei imobiliare locale, inspirandu-se si din piata internationala.
Pentru unii, acestea pornesc de la pastrarea proprietatilor in administrare si amanarea vanzarii,
solutie practicata pana nu demult, pentru altii, de la reducerea suprafetelor construite, cresterea
discounturilor sau inghetarea cursului euro la care se incheie contractele de vanzare ori
reducerea marjelor de profit. Ultima varianta, pusa deja in aplicare de o parte din jucatori,
consta in inghetarea proiectelor fara finantare.

“Cred ca o solutie mixta ar fi cea mai potrivita. Reducerea suprafetelor construite, controlarea
costului de constructie si scaderea moderata a marjei (eventual, toate acestea, vizand si
obtinerea unui pret sub 100.000 de euro, pentru a putea beneficia si de reducerea TVA) ar fi,
probabil, cel mai bun lucru. De asemenea, in cazul apartamentelor finalizate, se poate opta
pentru o solutie de plata esalonata cu un down payment confortabil, pentru a nu fi necesara si
finantarea avansului. Inchirierea locuintei dezvoltate pana la «deblocarea» creditelor ar fi o
varianta de mijloc”, a declarat pentru Business Standard Valentin Ilie, CEO-ul companiei de
consultanta imobiliara Coldwell Banker Affiliates Romania.

Administrare proprie. Pe rand, inca din luna septembrie, au inceput sa fie adoptate primele
masuri de criza. Compania cu capital americano-spaniol RED Management Capital a anuntat in
octombrie ca si-a oprit negocierile de vanzare a centrului comercial Armonia Braila, inaugurat
luna trecuta, pe motiv ca investitorii interesati de achizitie nu au oferit un pret care sa reflecte
valoarea reala de piata a proiectului. Reprezentantii companiei au decis pastrarea proiectelor pe
care le au in dezvoltare, in administrare proprie, si amanarea vanzarii pana ce va trece valul de
criza. Pana la nivelul anului 2010, RED va avea in administrare noua centre comerciale care,
momentan, sunt in diferite faze de dezvoltare.

“Multi dintre dezvoltatorii mari de pe piata si-au infiintat departamente sau chiar companii
proprii de administrare a activelor, care sa gestioneze proprietatile din portofoliu. Altele aleg sa
externalizeze acest serviciu catre divizii specializate ale companiilor de real estate. Cert este ca
un management corespunzator al proprietatii aduce valoare in tranzactii, deci costul poate fi
considerat o investitie”, a mentionat Evelina Necula, head of Marketing Department in cadrul
companiei de consultanta imobiliara DTZ Echinox.

Suprafete reduse. Reducerea suprafetelor construite este o alta solutie luata in calcul de
dezvoltatori. Compania ungara TriGranit, specializata pe dezvoltarea de centre comerciale, a
discutat in Consiliul de Administratie propunerea de reducere a costurilor prin diminuarea
suprafetelor dezvoltate. Ideea pare a fi o solutie si pentru investitorii activi pe segmentul
rezidential, care ar putea iesi din blocajul vanzarilor prin restructurarea proiectului. Potrivit lui
Adrian Nicolescu, head of Valuation&Advisory al companiei de consultanta imobiliara CB Richard
Ellis-Eurisko, proiectele care se adresau clasei medii-superioare pot fi regandite, prin schimbarea
targetului si a suprafetelor, pentru a putea fi vandute. Mai mult, aparitia ordonantei
guvernamentale care reduce TVA-ul la 5% pentru apartamentele de maximum 120 mp si
100.000 de euro a determinat multi dezvoltatori care se confrunta cu dificultati in vanzare sa ia
in calcul posibilitatea reconfigurarii suprafetelor, pentru ca produsele lor sa devina mai
accesibile. “Impactul asupra bugetului difera in functie de stadiul de constructie a proiectului,
dar implica, oricum, eforturi logistice si formalitati de actualizare/innoire a autorizatiei de
constructie”, a subliniat Evelina Necula.
Oferte diversificate. Varianta cresterii discounturilor a devenit deja o traditie pe segmentul
rezidential, dar, in aceasta perioada, nivelul acestora a crescut cu pana la 20%, la care se
adauga bonusuri precum bucatarie mobilata, o masina sau un loc de parcare - incluse in pretul
apartamentului. Solutia a inceput sa fie luata in calcul si de catre dezvoltatorii de centre
comerciale care se confrunta cu o scadere a consumului si intrevad o posibila scadere a chiriilor
spatiilor comerciale cu pana la 50% in perioada ce urmeaza. O solutie mai noua pentru piata
imobiliara a venit din partea grupului israelian Carmel Investments, activ pe piata rezidentiala,
care a decis sa inghete cursul euro la vanzarea locuintei la rata de 3,5 lei, masura ce reduce
pretul locuintelor cu aproximativ 5%.

“Unele dintre contracte prevad o anumita marja pentru fluctuatia euro. O valoare minima ce va
fi platita in cazul in care cursul cade si una maxima, in caz ca depaseste valoarea de la data
semnarii contractului. Astfel, atat dezvoltatorul, cat si cumparatorul sunt protejati de variatiile
mari de pe piata valutara”, explica consultantul DTZ Echinox. Aceasta solutie este specifica unor
anumite situatii ce implica o parte a dezvoltatorilor. Potrivit lui Alexandru Pocatilu, senior valuer
in cadrul companiei de consultanta imobiliara King Sturge, este greu de crezut ca aceasta
varianta poate aduce mai mult decat o ameliorare temporara si nu o solutie pe termen scurt sau
mediu.

Profit scazut. Perspectiva reducerii marjelor de profit, dar si cea extrema, a neprofitabilitatii, ii
indeamna pe dezvoltatori la reduceri considerabile de costuri. In unele cazuri insa, se ajunge si
la acest compromis. “In contextul actual al pietei, dezvoltatorii trebuie sa aiba in vedere situatia
economica, accesul dificil la finantare, pretul mare la care au fost achizitionate terenurile si
competitia puternica de pe piata. Acestia trebuie sa ia in calcul marje ale profiturilor de 20-25%,
nu de 80-100%, asa cum erau obisnuiti”, a declarat Ioana Momiceanu, managing director al
companiei de consultanta Atisreal.

In cazul pietei rezidentiale, unul dintre cele mai afectate segmente ale pietei imobiliare, solutia
vanzarii din stadiul de finisaje poate deveni in curand un trend, deoarece face locuintele mai
accesibile. “Vanzarea locuintelor din stadiul de finisaje poate fi inceputul unui trend pentru cei
care mai vor sa vanda ceva. In orase precum Sibiu, aceasta metoda este aplicata cu succes de
mult timp. Deocamdata, nu sunt situatii de dezvoltatori mari, care sa apeleze la aceasta metoda,
insa depinde in ce faza sunt, pentru ca este o varianta. Decat sa ingheti proiectul, mai bine il
vinzi la rosu”, a explicat Adrian Nicolescu.

Proiecte oprite. Inghetarea proiectelor fara finantare este o masura adoptata de majoritatea
dezvoltatorilor mari, care deruleaza lucrari la mai multe proiecte simultan. Insa, odata cu
inasprirea conditiilor de creditare, au inceput sa apara si companii care nu mai dispun de
lichiditatile necesare continuarii proiectelor in lucru. Un astfel de exemplu este vehicolul
investitional RomReal, subsidiara Westhouse Group, care a suspendat lucrarile de constructie la
doua din cele trei proiecte pe care le avea in derulare in Constanta si are in vedere returnarea
banilor celor 25 de clienti care si-au platit avansul pentru achizitia unui apartament in cadrul
Central Apartments, suma care se ridica la 625.000 de euro fara TVA. Compania ungara Ablon a
apelat la aceeasi varianta in cazul proiectului Sunset Residences din Drumul Taberei, unde s-au
oprit lucrarile, iar persoanelor care au achitat deja avansul li se vor returna banii.

Chiria. O alta solutie aparuta tot pe partea rezidentiala este posibilitatea de a sta in chirie, o
perioada, pana la contractarea unui credit ipotecar. Acesta masura a fost adoptata de compania
Impact, care ofera clientilor ce nu dispun de resursele financiare necesare sau celor care mai
trebuie sa astepte pana la aprobarea creditului posibilitatea de a se muta imediat in noua casa,
plata facandu-se atunci cand vor indeplini noile conditii de creditare. In acest fel, persoanele
interesate de apartamentele dezvoltate de companie vor putea achita o garantie initiala de
minimum 20.000 de lei, avand la dispozitie o perioada de patru ani pentru a contracta un credit.
In aceasta perioada, beneficiarul va plati o chirie lunara, care ii confera ulterior dreptul la un
discount din pretul de achizitie. De asemenea, garantia initiala este considerata drept avans, in
momentul contractarii creditului.

Companiile cu lichiditati ies la cumparaturi Fondurile de investitii institutionale de talia

Deutsche Bank, DEGI sau Natixis, care au inlocuit valul de fonduri active anii trecuti pe piata
locala, trec printr-o perioada in care oportunitatile pot fi speculate in orice moment. Tot mai
multe companii cu probleme apeleaza la varianta vanzarii activelor sau la asocierea cu un
partener care dispune de lichiditati. “Pentru investitorii cu lichiditati este, intr-adevar, o perioada
buna de «shopping», avand in vedere numarul tot mai mare de falimente si de renuntari la
proiecte gata incepute, pe baza unor costuri de finantare neperformante. O concluzie generala
este ca, spre deosebire de anii trecuti, numai proiectele cu adevarat eficiente vor avea sanse de
finantare, in timp ce proiectele cu bataie lunga, ce se bazau pe cresterea economica din anii
trecuti, vor fi privite ca proiecte mai putin prioritare”, a evidentiat Alexandru Pocatilu.