METODA RATELOR INSTRUMENT TRADIIONAL AL ANALIZEI

FINANCIARE
lect.univ.drd. Dorina Lezeu
Universitatea din Oradea, Facultatea de tiine Economice, Str. Armatei Romne nr.5,
Oradea, telefon: 0745141318, e-mail: dorinalezeu@yahoo.com

The ratio method is an important traditional instrument of the financial analysis, which permitted a
development of the application conditions, determined by some reasons such as: the improvement of the
financial and accounting sources of information and the development of the informatics application.

Metoda ratelor constituie un instrument tradiional i larg folosit n analiza financiar.

Dac folosirea ratelor constituie un vechi mijloc de analiz, aceast metod a cunoscut o
actualizare i o aprofundare a condiiilor de aplicare datorit aciunii unor factori precum:
mbuntirea surselor de informaii contabile i financiare care permit dispunerea de
baze de comparaii mai fiabile cnd este vorba de interpretarea valorilor
nregistrate de o anumit rat pentru o ntreprindere sau un grup de ntreprinderi;
dezvoltarea aplicaiilor informaticii, care a condus la o acumulare de date i la
accelerarea calculelor prin baterii de rate complete;
dezvoltarea metodelor statistice evoluate, care permit o exploatare mai eficace a
acestor date i o analiz sistematic a bateriilor de rate, fie pe baz de serii
cronologice, fie pe baz de date nregistrate la un moment dat.
Analiza pe baza ratelor este procesul de calcul i interpretare a raportului dintre dou
mrimi comparabile din punct de vedere logico-economic.
Pentru analiza economic i financiar, fundamentele economice ale metodei ratelor
se gsesc n teoria economic privind eficiena economic care presupune realizarea unei
comparaii ntre dou variabile, care se afl fie n raport efect / efort (sau invers), fie n
raport de structur (efect / efect sau efort / efort).
Ratele sunt nite mrimi care se exprim prin numr, punctaj sau durat i reprezint
instrumentele de analiz utilizate pentru cunoaterea anumitor fenomene economice i
financiare, istoric sau previzional, precum i a elementelor i a factorilor care le determin.
n principiu, utilizarea metodei ratelor exprim dorina de a determina praguri, norme,
care s permit aprecierea strii unei ntreprinderi prin compararea valorilor ratelor calculate
pentru ntreprinderea respectiv cu valorile de referin ale acelor rate. Valorile de referin
respective pot fi rezultate obinute prin calcule statistice, valori nregistrate de ntreprinderi
considerate etalon sau obiective pe care conducerea ntreprinderii dorete s le ating.
Cu toate acestea, mediul afacerilor nu poate fi supus unor norme i praguri care s
poat reprezenta indicatori general valabili i invariabili, care s permit diagnosticarea
strii, gestiunii i evoluiei unei ntreprinderi.
n primul rnd, absena unor astfel de norme este rezultatul influenei conjuncturii,
care modific pragurile corespunztoare valorilor optimale sau critice ale unor rate. De
exemplu, valoarea ridicat a ratei datoriilor financiare poate semnifica o situaie favorabil
sau nefavorabil. n mprejurri favorabile, creterea ndatorrii poate rezulta din faptul c
perspectivele ntreprinderii fiind bune, ntreprinderea anticipeaz aceast evoluie, finannd
230

prin mprumuturi expansiunea sa viitoare. Din contr, interpretarea ca nefavorabil a unei

rate de ndatorare ridicate poate corespunde faptului c ndatorarea pare ridicat deoarece
capitalurile proprii ale ntreprinderii au fost diminuate din cauza pierderilor. Din acest
exemplu rezult c interpretarea unei rate nu poate fi fcut fr s se in seama de
performanele anterioare ale ntreprinderii i /sau de perspectivele sale viitoare. De aceea
trebuie manifestat pruden fa de referinele sectoriale, n msura n care se observ c
dispersia intrasectorial este adesea mai ridicat dect cea intersectorial.
Un alt doilea motiv pentru care metoda ratelor nu se poate fonda pe norme absolute
este faptul c ntreprinderile se afl n faa unor constrngeri sau oportuniti de natur
tehnic, financiar, comercial sau economic eterogene, a cror influen se manifest prin
diferenierea structurilor patrimoniale i a condiiilor de realizare a echilibrului financiar.
Adesea indicatorii de performan ai ntreprinderilor pot fi mai bine explicai prin variabile de
politic financiar dect prin variabile sectoriale. Poate deveni deci periculos de a compara
sistematic ratele ntreprinderii cu o valoare normativ, ndeosebi pentru ntreprinderile care
aduc inovaii n comportamentul strategic i metodele de gestiune.
Indicatorii calculai pe baza lurii n studiu a unui eantion de ntreprinderi nu trebuie
vzui ca o referin normativ, ci trebuie luai doar ca punct de reper pentru a face o
constatare la un moment dat. O diferen a unei rate fa de valoarea normativ, chiar
dac diferena e important, nu trebuie interpretat fr a ine seama i de alte aspecte.
Comparaiile ratelor n timp i spaiu sunt utilizate pentru a obine concluzii utile n
procesul decizional. Interpretarea ratelor trebuie fcut ns cu pruden, lund n
considerare fiecare termen al raportului. Trebuie, totodat, avut n vedere faptul c numeroi
factori pot influena asupra concluziilor: forma de proprietate, modul de organizare,
caracterul activitii, modalitile de nregistrare i prelucrare contabil a datelor.
Principalul avantaj al ratelor financiare este acela c permite compararea rentabilitii
i riscul ntreprinderilor de dimensiuni diferite.
Lista potenialilor utilizatori este extrem de divers, ceea ce subliniaz utilitatea
ratelor n procesul decizional intern, pentru managementul firmei, dar i n cel extern pentru:
proprietari, creditori, ofertani, poteniali investitori, bursa, autoritile fiscale i
guvernamentale, cercettori, profesori i studeni, i, nu n ultimul rnd publicul.
n mod fundamental, ratele financiare servesc la:
evaluarea performanelor managementului;
aprecierea strii de sntate financiar a firmei;
realizarea unor predicii privind situaia i performanele financiare ale companiei;
efectuarea unor agregri i prezentarea nivelurilor ratelor financiare, ca medii pe
activiti economice specifice.
Pentru toate categoriile de analiz economic i financiar (post-factum, curent,
previzional, static, dinamic, cantitativ, calitativ, micro i macroeconomic etc.), ratele
constituie corelaii de eficien economic fie a activitii, fie a structurilor. n analiza
diagnostic se recomand a se construi un tablou de bord care s conin un set de rate
pertinente n raport cu obiectivele procesului decizional.
n literatura de specialitate din domeniul financiar, ct i n activitatea practic sunt
utilizate peste 100 de rate financiare. Unul dintre motivele proliferrii acestora l reprezint
faptul c ele servesc nu numai scopului analizei financiare externe, ci sunt utilizate i ca
instrument de analiz i evaluare intern a ntreprinderii. Managementul are nevoie de
informaii detailate pentru a evidenia i remedia problemele specifice ale ntreprinderii. ns
analistul financiar utilizeaz informaii cu caracter general, fapt pentru care el se poate
mulumi cu indicatori financiari care preiau efectele altor rate sau care evideniaz situaia
unei anumite zone de analiz.
O rat este un element de sintez, o cifr abstract stabilit ca raport ntre doi
indicatori economici ai ntreprinderii, cu o valoare informaional i operaional mai mare
dect a celor doi indicatori judecai separat, ce poate fi exprimat fie sub form de coeficient,
fie sub form procentual. Putem reine n acest sens definiia pe care o d ratei Societatea
Financiar din Frana: o rat este un raport expresiv ntre dou date ale situaiei, ale
potenialului, ale activitii sau ale randamentului ntreprinderii.
231

Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional pentru o mai

complex evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme, a performanelor unei activiti.
De asemenea, permite realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea
obiectiv a poziiei i performanelor diferiilor ageni economici.
Metoda ratelor, pe lng manevrabilitatea deosebit pe care o ofer n contextul
analizelor financiare, permite managerilor ntreprinderii pilotajul i controlul gestiunii
ntreprinderii.
Acest raport, pornind de la dou mrimi semnificative, permite obinerea unei noi
informaii pentru utilizator. De aici i importana felului n care se aleg aceste mrimi. Nu este
suficient de a raporta dou cifre ntre ele pentru a obine o informaie interesant, ci este
absolut necesar ca ntre ele, ntre numrtor i numitor, s existe o legtur logic, plin de
semnificaii, att pentru analist ct i pentru decident.
Mrimile ce se iau n considerare n construcia indicatorilor se obin fie din
documentele contabile, (din bilan, contul de profit i pierderi), fie din alte evidene cu
caracter operativ sau statistic, ele avnd importana lor n sfera activitii financiare
microeconomice.
Ratele sunt extrem de folositoare atunci cnd se apreciaz situaia ntreprinderii la un
moment dat, precum i atunci cnd se construiesc trendurile reale i cele poteniale
(previzionate). Deci, putem spune c metoda este folosit atunci cnd analistul nu intr n
detaliu i, n consecin nu este obligat s recurg, n analiza sa, la informaie extrem de
diversificat i amnunit, ci, dimpotriv, el se rezum la a lua n considerare numai
indicatori selectivi, cu o mare putere de sintetizare i generalizare a fenomenului financiar.
O rat este necesar s reprezinte cea mai simpl, dar n acelai timp, cea mai
concentrat expresie prin care se definete conexiunea a dou mrimi de calcul ce in de
sfera activitii financiare a ntreprinderii.
n construcia acesteia, esenialul l constituie cutarea acelor corelaii (conexiuni)
dintre mrimile de calcul care, prin natura lor, sunt obiective i logice. n calitatea lor de
instrumente practice de lucru, un astfel de gen de indicatori, servesc att analizei, ct i
programrii activitilor ce urmeaz a se desfura, avnd deci, n consecin, un rol
deosebit n nfptuirea actului decizional macroeconomic. De aceea se i apreciaz c
logica construciei lor prezint o importan aparte, deoarece un astfel de indicator se
recomand a fi, n primul rnd, extrem de simplu, uor de folosit, iar n al doilea rnd,
interpretarea informaiei pe care o ofer trebuie s fie indiscutabil.
n general o rat izolat nu prezint nici un interes. Aprecierea informaiilor furnizate
prin metoda ratelor nu poate fi dezvoltat dect dac analistul dispune de valori de referin
externe sau interne pentru a avea un criteriu de comparaie pentru valorile obinute pe baza
datelor culese de la ntreprinderea analizat.
Valorile de referin externe pot fi:
norme sectoriale, corespunznd unor valori satisfctoare sau medii nregistrate de
ratele calculate pentru un grup de ntreprinderi ce desfoar acelai tip de
activitate sau activiti comparabile;
valori nregistrate de cteva ntreprinderi comparabile, pentru a situa unitatea
analizat n raport cu concurenii;
valori nregistrate de ntreprinderile ce pot fi considerate ca etalon, ca model pentru
activitatea respectiv.
Valorile de referin interne pot fi:
valorile nregistrate n trecut pentru ratele respective i evoluia lor n timp,
ncercndu-se evidenierea transformrilor financiare din ntreprindere;
valori corespunznd obiectivelor stabilite de conducerea ntreprinderii, ncercndu-se
determinarea convergenei sau divergenei valorilor efectiv nregistrate n raport
cu aceste obiective.
Principalele metode de utilizare a ratelor, n funcie de valorile de referin, sunt:
utilizare tendenial, al crei scop este de a furniza anumite informaii despre
ntreprindere, permind stabilirea evoluiei n cursul unor exerciii financiar232

contabile succesive a ratelor caracteristice alese, pe baza valorilor de referin

interne;
utilizare normativ sau comparativ, care vizeaz o judecat a ntreprinderii prin
prisma politicii, gestiunii i rezultatelor sale, pe baza valorilor de referin externe
menionate mai sus;
utilizare statistic, metod care consider c ratele transpun modele de
comportament care pot fi supuse unei analize statistice, permind totodat
testarea validitii ratelor ca instrumente de previziune a situaiei financiare a
ntreprinderii;
metoda analizei piramidal a ratelor, consecin direct a relaiilor existente ntre
diferite rate n sistemul global care leag ratele de activitate i de rezultate.
Aceasta presupune determinarea ratei considerate cea mai caracteristic pentru
activitatea ntreprinderii, care constituie vrful piramidei (n general aceast rat este rata
rezultatelor). Al doilea etaj al piramidei este constituit din rate direct legate de prima, care
permit explicitarea acesteia i care, la rndul lor, pot fi descompuse. Lanul astfel constituit
permite o viziune sintetic asupra ntreprinderii i evideniaz un sistem integrat de control
financiar.
Prima societate care a utilizat analiza piramidal prin rate a fost societatea
american Dupont de Nemours.
Analiza prin rate nu se limiteaz la studiul comparativ i evolutiv al unei serii de rate,
ci presupune i respectarea ctorva reguli eseniale:
definirea criteriilor pe baza crora se va judeca ntreprinderea (lichiditate,
solvabilitate, rentabilitate, eficacitatea gestiunii, etc.);
analizarea unei rate deja calculate nainte de a calcula una nou, analiz care poate
duce n mod logic la o concluzie sau la calculul unei rate suplimentare, care s
permit rezolvarea problemei;
stabilirea unei legturi teoretice i logice ntre diferitele rate utilizate;
analiza variaiilor importante nregistrate de anumite rate pentru o ntreprindere,
nainte de a fi comparate cu valorile nregistrate de aceste rate pentru alte
ntreprinderi.
Ratele pot fi calculate prin:
raportarea unui stoc la alt stoc;
raportarea unui stoc la un flux;
raportarea unui flux la un stoc;
raportarea unui flux la alt flux.
Stocurile se refer la cantiti fizice sau valori monetare exprimate la un moment dat.
Fluxurile se refer la cantiti pe unitatea de timp.
Raportarea unui stoc la alt stoc reprezint, de regul, o rat de structur (exemplu:
rata activelor imobilizate calculat ca raport ntre activele imobilizate i activele totale).
Raportarea unui flux la alt flux reprezint fie o rat de structur (exemplu - ratele de
structur ale valorii adugate: Salarii i cheltuieli sociale / VA, Impozite i taxe / VA, etc), fie
o rat de rentabilitate (exemplu rata rentabilitii comerciale: Profit net / Cifra de afaceri).
Calculat ca raport ntre un stoc i un flux, rata exprim o durat (exemplu - durata
amortizrii: (Imobilizri corporale brute / Amortizare). Raporturile ntre stocuri i fluxuri, cnd
unitile de referin (numrtorul i numitorul) sunt identice reprezint indicatori fr
dimensiune care exprim un coeficient structural. Din contr, dac unitile de referin sunt
diferite, rata calculat nu este independent de aceste uniti.
Raportarea unui flux la un stoc reprezint o rat de randament sau o rat ce red un
coeficient pe unitate de timp ce se poate exprima sub form de procente, cum este cazul
raportului precedent care inversat exprim nivelul procentual al amortizrii.
n funcie de modul de calcul, ratele mai pot fi grupate i astfel:
de structur, care exprim componena nivelelor absolute sub forma unor ponderi,
calculate ca raport ntre nivelul absolut al elementului parte i nivelul absolut al
ntregului, exprimate de regul n procente (de exemplu rata activelor imobilizate
care arat ponderea n total active a activelor imobilizate);
233

de intensitate, ce caracterizeaz atribuirea elementelor componente ale unui

indicator fa de fiecare din elementele componente ale altui indicator, ntre cei
doi indicatori existnd o legtur direct i mijlocit (de exemplu raportnd
producia obinut la numrul de personal se obine o mrime relativ care
exprim productivitatea medie a muncii pe o persoan);
de coresponden, ce rezult din compararea nivelurilor absolute a dou din
componentele unui indicator (de exemplu raportul dintre valoarea mijloacelor fixe
productive i a celor neproductive).
O rat se exprim fie cu ajutorul rezultatului brut al mpririi, fie n procente, numr
de zile, etc.
Ratele sunt utilizate n mod curent n analiza financiar n tendin, pentru c evoluia
valorii lor semnific o modificare a situaiei economice i financiare a ntreprinderii analizate,
interpretarea lor trebuind fcut totui cu pruden, urmrind ca variabilele (numrtor i
numitor) puse n relaie s nu fie direct corelate.
Se poate spune c ratele permit analistului financiar punerea unor probleme, dar ele
nu aduc ntotdeauna rspunsuri la problemele respective.

Bibliografie

1. Lavaud R., Albaut J. Ratios et gestion de lentreprise, Ed. Bordas, Paris, 1999.
2. Mihai I., Buglea A, tefea I Analiza financiar a ntreprinderii ndrumtor
metodologic, Ed. Marineasa, Timioara, 1999.
3. Morley M. F. Ratio Analysis, Gee&Co Publishers, Wokingham, Berkshire, 1984.

234