ABORDRI

CONCEPTUALE ALE
RISCULUI N EONOMIE
Lector univ. dr. Mariana LUPAN

1.1. Conceptul de risc

Investiia reprezint sacrificiul unei pri din

consumul prezent pentru un consum viitor

posibil i incert.
Cnd vorbim despre investiii, vom ine
seama de faptul c sunt puse n joc dou
atribute: timpul i riscul. Astfel,
sacrificiul are loc n prezent i este sigur;
recompensa vine mai trziu, dac va exista, i
mrimea ei este incert.

 n literatura economic se face deosebirea

ntre risc i incertitudine:

Riscul presupune calcule fundamentate pe o
experien trecut sau pe date suficiente
pentru a putea calcula probabilitatea
producerii unui anumit eveniment economic.
Incertitudine apare, mai degrab, ca o lips
de informaie ntr-un anumit domeniu,
referitoare la consecinele unei aciuni.

 n abordarea riscului i a incertitudinii se au n vedere

consecinele anticipate ale uneia sau alteia din

variantele de aciune i doar uneori cauzele care
determin consecinele aciunilor.
Riscul presupune calcule ce au la baz o experien
trecut, suficient de vast, sau date informaionale
concrete, putndu-se face astfel estimri privind
probabilitatea consecinelor unor aciuni sau a
apariiei unui eveniment.
Incertitudinea are la baz un numr redus de
cunotine certe sau chiar lipsa acestora referitoare la
consecinele unei aciuni.
4

 Este greu s se fac o distincie clar ntre

incertitudine i risc, ns, s-a ajuns totui s

fie delimitate, pentru nevoile practice, astfel:
riscul este o situaie creia i se pot asocia
probabiliti ntr-o anumit distribuie;
incertitudinea este ca o situaie creia nu i se
pot asocia sau stabili probabilitile.

Definiii ale riscurilor

Riscul este incertitudinea cu privire la pierdere

(Tieschman, Green, 2000). n aceast abordare,

termenul de pierdere poate avea fie semnificaia
obinerii unui rezultat negativ (pierdere absolut), fie
semnificaia obinerii unui rezultat pozitiv, dar inferior
celui ateptat (pierdere relativ);
Riscul reprezint variabilitatea rezultatului posibil n
funcie de un eveniment nesigur, incert (Dorfman,
2004).
Wiliams (1997) consider riscul ca reprezentnd
variaia, variabilitatea rezultatului unei aciuni sau
decizii ntr-o perioad de timp, ntr-o situaie
determinat;
6

 Riscurile reprezint posibilitatea ca pierderile s fie

mai mari dect se ateapt (Hedges, Mehr, 1974);

Riscul reprezint incertitudinea cu privire la
producerea unei pagube (Rejda, 2002);
Riscul este acea situaie n care exist posibilitatea
unei devieri potrivnice de la rezultatul sperat.
(Emmett, 2002);
Riscul se refer la probabilitatea realizrii unei
pierderi, n timp ce expunerea reprezint posibilitatea
realizrii ei, dei ele sunt folosite adeseori ca fiind
similare. Riscul apare ca urmare a expunerii.
(Horcher, 2005).
7

 Putem concluziona c:

riscul exist atunci cnd nu este cunoscut

dinainte rezultatul specific al unei decizii, dar
se poate stabili o distribuie de probabilitate
obiectiv pentru acest rezultat;
incertitudinea
reprezint
o
stare
de
nesiguran cu privire la obinerea anumitor
rezultate scontate n viitor.

 ntr-o abordare mai concentrat, domeniul riscului se

rezum la trei verbe (Prelipcean, 2002):

a analiza, adic a identifica riscurile existente i a
evalua consecinele posibile directe i indirecte;
a reduce, adic a preveni pentru a le diminua sau,
uneori, foarte rar, a le elimina; a ne asigura n raport
cu apariia noilor riscuri i a atenua efectele
neprevzute prin aciunea mijloacelor de protecie
corespunztoare;
a finana, adic a stpni ansamblul costurilor
suplimentare sau ale pierderilor poteniale acceptate.
9

 Virginia

Mrcine (1998) apreciaz c

riscurile se pot clasifica n riscuri pure i
riscuri speculative.
Riscurile pure apar atunci cnd exist ansa
ca decidentul s nregistreze o pierdere
substanial n urma producerii unui anumit
risc sau n urma aplicrii unei decizii, fr s
existe ansa unui ctig (joc cu sum nul).
Riscurile speculative apar atunci cnd sunt
anse att de ctig, ct i de pierdere.

10

 n viziunea lui Edward Borodzicz (2005),

riscurile pure sau acte ale lui Dumnezeu

(acts of God) sunt cele legate de
evenimentele extreme, catastrofe, precum
inundaii, incendii, cutremure, uragane etc.,
iar cele speculative sunt considerate cele
legate de afacerea propriu-zis a organizaiei
respective, fa de care aceasta s-a expus
voluntar.
11

Clasificarea riscurilor
Pentru a pune n eviden mult mai sintetic

categoriile de riscuri, vom lua drept referin

studiile Bncii Mondiale care clasific riscurile
bancare n patru categorii:
1. Riscuri financiare;
2. Riscuri operaionale;
3. Riscuri de afaceri;
4. Riscuri ale apariiei de evenimente.

12

 Riscurile financiare, cuprind dou tipuri de

riscuri:
riscurile pure care includ riscul de lichiditate,
riscul de credit i riscul de solvabilitate;
riscurile speculative care se refer la riscul
ratei dobnzii, riscul valutar i riscul de pre.

13

 Principalele surse de risc financiar pot fi:

rezultatul
din expunerea organizaiei la
schimbrile preurilor pieei, cum ar fi rata
dobnzii, rata de schimb valutar sau preul
mrfurilor;
rezultatul aciunilor i tranzaciilor cu alte
organizaii, precum furnizorii, clienii i
contrapartidele;
rezultatul
aciunilor interne din cadrul
organizaiei, n special erorii umane,
proceselor i sistemelor.
14

 Riscurile operaionale depind, n principal, de modul

de organizare i funcionare a sistemelor interne ale

bncii, de respectarea sau conformitatea cu politicile
i procedurile bancare.
Riscurile afacerii sunt externe bncii, asociate
mediului n care activeaz banca, i anume: riscurile
macroeconomice i politice, factorii legali i de
reglementare.
Riscul apariiei de evenimente fortuite cuprinde toate
tipurile de riscuri exogene care ar putea crea pierderi
financiare bncii i ntregului sistem bancar.
15

 Federal Reserve Board (FED) identific ase

tipuri de riscuri (conform SR 95-51 al Fed Res

System) i anume:
riscul de credit;
riscul de lichiditate;
riscul de pia;
riscul operaional;
riscul reputaional;
riscul legal.

16

 O alt clasificare a riscurilor este propus de

Goldman Sachs & Co (1998):

Risc

Riscurile afacerii:
Riscul de pia;
Riscul de credit.

Risc de
lichiditate

Riscul legal

Riscurile
afacerii

Riscuri subsecvente:
Riscul de compensare;
Riscul de lichiditate;
Riscul operaional;
Riscul legal.
Riscul reputaional

Riscul
operaional

Risc de
compensare

reputaional

17

 Riscul

informaional caracterizeaz variabilitatea

rezultatelor ateptate datorit influenei asimetriei
informaionale. Asimetria de informaii genereaz
dou tipuri de riscuri:

riscuri de hazard moral care genereaz variabilitatea

profiturilor datorit incertitudinii induse de semnalele
false sau incomplete transmise de ceilali participani la
pia (furnizori, clieni, concureni etc.);
riscul proceselor de selecie advers ce apare n
legtur cu comportamentul speculativ al participanilor
la tranzacie, care, animai de nclinaia spre ctig,
vehiculeaz informaii inexacte sau incomplete.
18

 Din

punct de vedere al posibilitii de

msurare a riscurilor n procesul de
management, riscurile se pot clasifica n dou
mari categorii:
necuantificabile ex-ante riscul legal, riscul
reputaional sau de media, riscul operaional;
cuantificabile ex-ante riscul de pia (riscul
ratei dobnzii, riscul ratei de schimb, riscul de
pre, riscul de lichiditate) i riscul de credit
(Esch, Kieffer, Lopey, 2005).

19

1. Riscul de credit (contrapartid)

Riscul de creditare este un risc important,

determinat de piaa nefinanciar n principal,

n principal se datoreaz deprecierii valorii, ca
o consecin a falimentului sau nerambursrii
mprumutului.
Componentele riscului de creditare sunt:
riscul de tranzacie (are n vedere aspecte
funcionale ale riscului afacerii);
riscul de credit (se refer la profitabilitatea
afacerii).

20

 Riscul de credit este riscul provenit din incertitudinea

capacitii, abilitii sau dorinei partenerilor de afaceri

de a-i ndeplini obligaiile contractuale. Ca exemple
pot fi aduse urmtoarele:

banca ce acord un mprumut unei firme este supus

riscului de contrapartid;
la scadena unui contract forward valutar, din cauza
diferenelor de fus orar, exist o diferen de timp pn
ce banca face plata sumelor, deci exist riscul ca
banca s nu poat face plata i exist astfel un risc
similar de contrapartid pentru firm;
la un swap pe rata dobnzii ntre dou firme, exist un
risc de nendeplinire a obligaiei, respectiv un risc de
contrapartid.
21

Riscul de pia
Este riscul rezultat din evoluia advers a

preului sau a volatilitii activelor care fac

parte din portofoliul unei firmei.
Riscul

de pia corespunde pierderilor

poteniale ca urmare a modificrii preurilor
sau volatilitii activelor.

22

 Riscul de pia include riscul ratei dobnzii i

riscul valutar (expunerea contractual,

expunerea
contabil
i
expunerea
economic).
Riscul de pia poate fi msurat ca fiind
ctigul sau pierderea potenial aferent
unei poziii sau ntregului portofoliu, asociat
cu o modificare de pre sau o probabilitate
dat ntr-un anumit orizont de timp abordarea VaR (Value at Risk).
23

Riscul de insolvabilitate
Riscul de insolvabilitate sau a neplii la

scaden, se manifest n condiiile

nerespectrii de ctre clienii bncii a
contractelor de credit n ceea ce privete
rambursarea datoriilor ctre banc i are ca
efect fie o pierdere definitiv de capital, fie o
recuperare parial i ntrziat, n urma
acionrii juridice a debitorilor.

24

 Studiile n domeniu au pus n eviden factorii

determinani ai insolvabilitii (Prelipcean,

2002):
Riscul insolvabilitii este direct proporional cu
masa creditelor acordate i este invers
proporional cu oferta de credite.
Riscul insolvabilitii este n strns legtur
cu performana la nivel microeconomic.

25

Riscul de lichiditate
Riscul

de lichiditate exprim probabilitatea de

ncetare a plilor, imposibilitatea autofinanrii sau a
finanrii externe i const n aceea c o organizaie
nu dispune de lichiditi corespunztoare pentru a-i
acoperi, la un anumit moment, obligaiile financiare.

Riscul de lichiditate intervine atunci cnd o firm nu

poate s deruleze o tranzacie la un anumit moment

de timp sau atunci cnd firma respectiv nu este
capabil s obin fonduri pentru a-i achita obligaiile
impuse de fluxul de numerar previzionat.
26

Riscul operaional
Riscul

operaional
reprezint
nivelul
nregistrat de pierderi sau al nerealizrii
beneficiilor estimate, fiind determinat att de
factori endogeni, ct i de factori exogeni.

Dintre factorii endogeni menionm:

derularea defectuoas a unor activiti;

existena unui personal sau a unor sisteme
necorespunztoare.

27

 Printre factorii exogeni regsim:

condiiile economice;
schimbrile din mediul bancar;
progresul tehnologic.

De exemplu, acest tip de risc poate fi reprezentat de

deficienele aprute n sistemul informatic sau n

activitatea de control intern al firmei.
Riscul operaional poate fi asociat cu eroarea uman,
cderea unui sistem sau aplicarea incorect a unor
proceduri.
Prin natura lui, acest risc este dificil de cuantificat.
28

Riscul valutar
Riscul valutar sau riscul cursului de schimb

apare n cazul cumprrii sau vnzrii de

moned, ns aceasta nu trebuie confundat
cu diferena de curs valutar evideniat n
contabilitatea firmei.
Riscul ratei de schimb afecteaz piaa
produselor, piaa de capital, iar volatilitatea
cursurilor valutare poate influena capacitatea
debitorilor de a-i rambursa mprumuturile.
29

 Pentru

acoperirea

riscului

valutar

sunt

utilizate:
contractele forward (contracte clasice la orice
dat n viitor, orice valut, la un anumit
termen);
opiuni swap care acoper poziia valutar prin
infuzia de lichiditi n moneda respectiv.

30

Alte riscuri
Riscul juridic se refer n principal la riscul ca un

anumit contract s nu fie recunoscut de partea

contractant i, n consecin, obligaiile contractuale
s nu fie ndeplinite.

Riscul de ar exprim probabilitatea pierderilor

financiare n relaiile internaionale, pierderi de natura

celor generate de unele fluctuaii macroeconomice
i/sau politice din ara respectiv. Acesta implic:

riscul suveran (riscuri legate de datoria public);

riscul de transfer (riscuri legate de inexistena
mijloacelor valutare).
31

 Riscul

legislativ se refer la posibilitatea ca

reglementrile privind piaa financiar s sufere o
schimbare imprevizibil. Incertitudinile de natur
legislativ sunt frecvente n unele ri n dezvoltare
sau slab dezvoltate, ca rezultat al repetatelor
modificri ale actelor normative. Astfel, anumite tipuri
de tranzacii pot deveni ilegale.
Riscul de impozitare se refer la interpretarea
legislaiei cu privire la impozitarea operaiunilor de
hedging sau la lipsa reglementrilor cu privire la
impozitarea hedging-ului, cum este cazul Romniei.
32

 Riscul contabil este deseori ntlnit i este

determinat de diferenele de reglementri

contabile din diferite ri, mai ales n cazul
unei companii multinaionale.
Riscul sistemic are un impact negativ asupra
unui lan economic. Riscul sistemic este acea
situaie de tipul crahului financiar, care se
propag n toate sectoarele economice i
afecteaz negativ ntreaga economie.
33

 Riscurile

specifice evenimentelor extreme

sunt greu de anticipat i evaluat datorit
caracteristicilor specifice. Analiza acestora se
face cu metode speciale, care se adapteaz
n funcie de caracteristicile i mecanismele
concrete ale evenimentelor analizate.

34

1.2. Rolul modelrii n gestionarea

riscurilor
n teoria economic s-a ajuns la consensul c

aplicarea modelelor matematice n domeniul

investiiilor s-a fcut nc din anul 1952 prin
contribuia lui Hanrry MARKOWITZ modelul
de selecare a portofoliului.
Modelarea n acest domeniu a continuat, iar
n anul 1963 W. SHARPE a introdus un model
de evaluare a activelor capital.
Un al model des utilizat este modelul BLACK
i SCHOLES modelul de evaluare a
preurilor opiunilor, n anul 1973.
35

 Pe

msura dezvoltrii i a diversificrii

aplicaiilor produselor derivate n piaa de
capital, au aprut o multitudine de modele
matematice utilizabile n domeniul investiiilor,
ceea ce a pus problema definirii i
caracterizrii modelelor care analizeaz riscul
invetiional.
Se apreciaz c majoritatea modelelor
economico-financiare pot fi ncadrate n patru
categorii [R. Despa, 2005]:
36

1.

2.

3.

4.

macro-economie, care explic relaiile la acest nivel, cu

grade diferite de complexitate, pornind de la ecuaii simple cu
o singur necunoscut dsu variabil, pn la sute de ecuaii i
mii de variabile;
micro-economice, care explic relaiile stabilite ntre pia,
furniznd date cu privire la nelegerea relaiilor din acel
domeniul;
modele de evaluare, prin care participanii la pia i
stabilesc strategiile i nivelul alocaiilor posibile de selectare a
portofoliilor, veniturilor, precum i nivelul sperat al preurilor
pentru intrarea i ieirea din investiii;
modelul de risc, prin care se ncearc s se estimeze care
va fi schimbarea unei valori particulare n cazul schimbrii
condiiilor generale.
37

Etapele unui studiu econometric

Teoria economic, experiena trecut
Formularea modelului
Selectarea datelor
Estimarea modelului
Testarea ipotezelor
Reformularea modelului

Interpretarea rezultatelor

Decizii de politic economic

Prognoz
38

 Vom avea n permanen n vedere faptul c,

orice eveniment sau evoluie a acestuia este

condiionat de modificarea mai multor
factori, fiecare avnd riscul sau specific,
astfel c previziunea modelelor care
analizeaz riscurile capt un caracter
aleator.
Drept
urmare, utilizarea unui model
considerat adecvat nu poate garanta total un
anumit rezultat, din urmtoarele motive:
39

micrile pieei sunt imprevizibile ca direcie i ca

variaie (sunt opinii diferite cu privire la micarea
preilor, considerat brownian, cu intensiti simple
sau geometrice, dar i alte micri necontrolate);
b) exist o nesiguran n aplicarea uni model ntr-o
situaie concret, fr a analiza n prealabil dac
previziunile
asupra
parametrilor
considerai
caracterizeaz perfect starea de fapt;
c) indicatorii statistici de volatilitate i corelaiile sunt la
rndul lor mrimi estimate i condiionate de erori de
introducere a datelor, fapt ce crete gradul de
incertitudine n evlaluarea parametrilor oricrui
model.
a)

40

 Stabilirea incorect a modelelor, n special

cele referitoare la riscul de pre sau

volatilitate, a generat pierderi nsemnate n
ultimii ani.
Modelele care pot fi utilizate n determinarea
riscurilor investiionale pot fi:
-

nominative, care cuprind doar descrierea

elementelor incluse n model;
poziionale, care evideniaz cum sunt
conexate elementele n realitate.
41

In construcai modelelor de risc trebuie s

se in seama de urmtoarele aspecte:
a) Stabilirea cadrului general de aciune/funcionare a
modelului, a ipotezelor, restriciilor i condiiilor n
care acest model va aciona.
Vom identifica, mai nti, rspunsurile la problemele
legate de cunoatrea mediului n care va fi aplicat
modelul respectiv.
Daca lum ca exemplu modelele deja consacrate,
amintite anterior, constatm c fiecare fiecare dintre
acestea impun o serie de ipoteze, resatricii i condiii
generale sau concrete de funcionare i aplicare.

42

Modelul Black & Scholes

preul opiunilor:

Modelul Charreaux teoria

piaelor eficiente:

1)

Factori de mediu:

nu exist firciuni n pia, cum ar fi

spredul ntre bid/ask, costuri dre
tranziie i impozite;

tranzacionarea este continu;

vnzarea n absen este permis;

activele sunt mprite perfect;

opertorii pe piaa financiar au

comportament raional, anticipnd ei
caut s-i maximizeze funcia de
utilitate a averii lor totale;
exist o atomicitate a plasamentelor
care asigur lichiditatesa normal a
pieei;
sistemul economic este performant,
pieele sunt contingente i permit o
repartiie optim a resurselor;
eficiena informaional este optim;

43

rata fr risc este constant pe

toat durata de ria a opiunilor;

activele nu produc profit din

investiie pe durata opiunii (adic,
aciunile nu pltesc dividende, iar
obligaiunile nu pltesc dobnzi pe
durata de funcionare a opiunii);

nu sunt posibiiti de arbitraj;

nu exist risc de neexecuie.

cursurile
bursiere
sunt
independente,
au
aceeai
direcie
de
probabilitate,
urmresc
o
traiectorie
aleatoare;
participanii realizeaz anticipri
omogene
ale
preurilor
deoarece existp simetrie de
informaii care determin o
dispersie de curs dup legea
normal;
se poate obine orice mprumut
la rata dobnzii fr risc;
operaiunile de pia sunt fr
taxe, costuri i impunere.
44

 Modelul Black & Scholes preul opiunilor:

2. Factori de incertitudine ce privesc modelul

- Singura incertitudine a modelului const n evoluia
preurilor viitoare a activului obiect de contarct.
3. Specificaii privind dinamica factorilor
- Preurile activelor urmeaz o evoluie geometric
Brownian, iar ctre maturitate preurile activului
urmeaz o distribuie normal.
- Volatilitatea activului este constant i cunoscut pe
toat perioada contractului.
45

b) Identificarea i selectarea factorilor de risc relevani:

factorii interni care caracterizeaz intensitatea sau cantitatea

activitii specifice pentru care se stabilete modelul;

factorii de risc extern care influeneaz activitatea supus
modelrii i se refer la:
- factorii specifici care se regsesc n activiti similare cum ar
fi:
capitalizarea
bursier,
rentabilitatea
valorilor
imobiliare,relaia fa de indexul pieei;
- factori generali legai de activitatea economic: producia
industrial, dobnda etc.
Ca regul general, att factorii interni, ct i cei externi se iau
n valoarea relativ, sau ca rezultate a unor prelucrri statistice,
provenii din alte analize i sunt folosii individual sau combinai.

46

c) Detrminarea evoluiei viitoare

Fiecare model descrie dinamica pe care o va urma

fenomenul respectiv. Pentru stabilirea evoluiei

viitoare a factorilor, se va stabili mai nti daca:

modelul va curpinde parametrii constani sau variabili

n timp;
coeficienii de variaie vor fi medii sau naturali;
procesul pentru care se stabilete modelul este sau nu
de tip Markovian;
vor exista valori negative ale factorilor de risc.

47

d) Modul de rutilizare a parametrilor n model

1.

2.

3.

n literatura de specialitate se identific trei tehnici de estimare

a parametrilor folosii n modelare:
estimarea maxim probabil MLE (maximum likelihood
estimation) care presupune c exist o pant pe care are loc
micarea i trecerea de la o valoare la alta;
metoda general a momentelor GMM (generalized method
of moments) care se bazeaz pe faptul c ecuaia modelului
este egalat cu zero pentru a se verific a dac modelul
rspectiv i pstreaz valabilitatea;
utilizarea filtrului Kalman, care const n stabilirea unui
algoritm de actualizare a informaiilor privind parametrii pentru
sistemele dinamicce.

48

e) Implementarea modelului:

1.
2.
3.
4.
5.

Este ultima etap a modelrii i presupune

rezolvarea urmtoarelor probleme:
care va fir sursa de informare;
momentujl care trebuie luat n considerare pentru
datele introduse n sistem;
momentul de referin, avnd n vedere globalizarea
cu fusele orare diferite;
verificarea idependent a datelor;
calcularea valorii la riscului (VaR) este relativ
uoar, dar implementarea nu.
49

1.3. Managementul riscului i

performanele firmei
Pentru

dezvoltarea strategiilor manageriale n cazul

evenimentelor extreme, este necesar s se aib n vedere
urmtoarele aspecte:
natura interdependenelor asociate riscurilor i care este
impactul asupra deciziilor individuale de investiii n msuri
de protecie;
cum pot fi utilizate instrumentele de evaluare i baza de
cunoatere a percepiei riscului pentru dezvoltarea opiunilor
privind managementul riscului, care pot fi implementate n
mod eficient, avnd n vedere sistemul de interdependene
asociate acestor riscuri;
ce tip de iniiative economice pot ncuraja investiiile n
msuri economice eficiente i cum pot fi aceste iniiative
corelate i cu alte instrumente politice, ca de exemplu:
asigurri, reglementri i proceduri;
cum pot fi aplicate i utilizate experienele anterioare.
50

Cadrul conceptual general al amangementului

riscului
ASIGURAREA
RISCULUI

PERCEPEREA
RISCULUI

MODELAREA
RISCURILOR

PERCEPIILE
PUBLICULUI
EXPERT
DIFERENIERI DE
COMUNICAREA
RISCULUI

DATE STATISTICE
CONSTRUCIA
SCENARIILOR

STRATEGII DE MANAGEMENT A
RISCULUI
INFORMAIE
REGLARE
STANDARDE
COMPENSAIE
ASIGURARE
RSPUNDERE

EVALUAREA STRATEGIILOR
IMPACTUL ASUPRA SOCIETII
IMPACTUL ASUPRA PRILOR IMPLICATE
51

 Pentru nelegerea

mecanismelor ce intervin n
procesele de risc exist obligativitatea corelrii
evalurii
riscului,
percepiei
riscului
i
managementului riscului.
Elementele cadrului de analiz din figura precedent
au urmtoarele semnificaii:

Conceptul de evaluare a riscului are n vedere

evaluarea comportamentului i consecinelor riscurilor
prospective, fie prin utilizarea datelor din serii de timp,
fie pe baza analizei experilor, tehnicii scenariilor i
probabilitilor subiective. Evaluarea riscului are n
vedere caracterizarea formelor fizice, sociale, politice,
economice, culturale i psihologice n care sunt
implicai i n care evolueaz indivizii i societile
moderne.
52

Percepia riscului are n vedere aspecte psihologice

i emoionale ale riscului, care au un impact enorm
asupra comportamentului individual i de grup.
Evaluarea tradiional a riscului se concentreaz pe
evaluarea obiectivelor riscului, sau, n absena datelor
istorice, pe evaluarea experilor.
Managementul riscului implic strategii emergente de
reducere a probabilitii de apariie a evenimentelor
negative i/sau consecinele care pot s apar.
Managementul riscului implic, de obicei, i un sistem
de investiii. Alocarea resurselor limitate este ghidat
de evaluarea riscurilor i a ceea ce tim despre modul
n care persoanele i firmele le percep i reacioneaz
fa de acestea.
53

Analiza comportamentului proprietarilor

Pentru reducerea pierderilor, proprietarii de structuri

comerciale i rezideniale pot s-i selecteze decizia

dintr-o gam larg de strategii de management al riscului.
Modul n care indivizii decid strategia privind riscul este
adeseori o funcie ce depinde esenial de percepia
acestora.
Percepia fa de risc n cazul unei proprieti comerciale
i strategiile de management al riscului sunt diferite fa
de cele din cazul proprietilor din zona rezidenial.
Firmele trebuie s se preocupe nu doar de sigurana
propriei viei i de probleme legate de solvabilitate, dar i
de impactul riscului asupra funcionalitii afacerii propriuzise.
54

Strategii de managementul riscului

informarea

colectarea
informaiei
referitoare la riscuri i costuri;
iniiative economice - prin proiectarea unor
sisteme de iniiative (subvenii, taxe) pentru
ncurajarea investiiilor agenilor economici;
asigurare - dezvoltarea de programe de
asigurare pentru ncurajarea investiiilor n
msuri de protecie, atunci cnd firmele se
confrunt cu fenomenul de contaminare;
55

 protecie

guvernamental
introducerea
reasigurrii guvernamentale sau ageniilor de
mutualizare a riscului, care s furnizeze protecie
mpotriva pierderilor viitoare n eventualitatea unui
atac terorist, ca mijloc de sprijin i suplimentare a
asigurrii private;
echilibrarea balanei, astfel nct s rspund
efectelor de contaminare sau caracterului de
interdependen a sistemelor;
reglementri i standarde - de exemplu, norme de
construcie a cldirilor i mecanisme de inspecie a
terilor.
56