Analiza Economicofinanciara Carte

IOSEFINA MOROAN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei

MOROAN, IOSEFINA
Analiza economico-financiar. Iosefina Moroan Bucureti,
Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006
340 p.; 20,5 cm
ISBN (10) 973-725-556-9; ISBN (13) 978-973-725-556-3
658.1
Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006
Redactor: Lucia PLENICEANU

Tehnoredactor: Marcela OLARU
Coperta: Marilena BLAN
Bun de tipar: 25.04.2006; Coli tipar: 21,25
Format: 16/6186
Editura i Tipografia Fundaiei Romnia de Mine
Splaiul Independenei, Nr. 313, Bucureti, S. 6, O. P. 83
Tel./Fax.: 316 97 90; www.spiruharet.ro
e-mail: contact@edituraromaniademaine.ro
UNIVERSITATEA SPIRU HARET
IOSEFINA MOROAN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE

Bucureti, 2006
CUPRINS
CAPITOLUL 1
BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI
ECONOMICO-FINANCIARE
Obiective ....
1.1. Delimitri conceptuale. Tipuri de analiz economico-financiar ..
1.2. Necesitatea i coninutul analizei economico-financiare ...
1.3. Metode, tehnici i instrumente utilizate de analiza
economico-financiar ..
1.3.1. Metode ale analizei calitative .
1.3.1.1. Modelarea fenomenelor economice ...
1.3.1.2. Comparaia ...
1.3.1.3. Gruparea ...
1.3.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor ..
1.3.2. Metode ale analizei cantitative ...
1.3.2.1. Metoda substituirilor n lan (metoda iterrii) .
1.3.2.2. Metoda balanier ..
1.3.2.3. Metoda ratelor ...
1.3.2.4. Metoda scorurilor ..
1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare ..
1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC) .
1.3.2.7. Cercetrile operaionale .
1.3.2.8. Metoda analizei regresionale
1.3.2.9. Metoda calculului matricial .
1.3.2.10. Metoda calculului marginal
1.3.2.11. Metoda fluxurilor ...
1.3.2.12. Metode sociologice .
1.3.2.13. Banchmarkingul ...
1.4. Informaia economic premis a efecturii analizei
economico-financiare .
13
13
17
22
23
23
26
27
27
27
28
31
32
32
33
34
34
35
35
36
37
37
38
38
1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare ..

Concepte cheie ...
ntrebri recapitulative ..
Bibliografie selectiv .
39
41
41
41
CAPITOLUL 2
ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE
I COMERCIALIZARE
Obiective
2.1. Analiza activitilor de producie i comercializare ..
2.2. Analiza cifrei de afaceri ..
2.2.1. Indicatori de msurare a cifrei de afaceri
2.2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri
2.2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri .
2.2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri ..
2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri ...
2.2.3.1. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul firmelor
cu activitate de producie
2.2.3.2. Analiza factorial a cifrei de afaceri n cazul
firmelor de comer i turism .
2.2.4. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea
de producie i cererea de produse ...
2.2.5. Previzionarea cifrei de afaceri .
2.2.6. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii indicatori
economico-financiari ai firmei ..
2.3. Analiza valorii adugate
2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate ...
2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate
2.3.3. Analiza consecinelor modificrii valorii adugate
asupra performanelor economico-financiare ..
2.4. Analiza produciei fizice
2.4.1. Analiza realizrii programului de producie pe sortimente
2.4.2. Analiza structurii produciei .
2.4.3. Corelaiile dintre coeficientul mediu de sortiment,
coeficientul mediu de structur i indicele mediu
de realizare a volumului produciei ..
2.4.4. Analiza ritmicitii produciei i a vnzrilor .
2.5. Analiza calitii produciei i a implicaiilor
economico-financiare ale acesteia
6
42
42
47
47
48
48
50
54
54
63
65
69
71
73
77
79
82
82
83
87
89
91
93
2.5.1. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate ...

2.5.2. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate..
2.5.3. Consecinele modificrii calitii produselor difereniate
pe clase de calitate (prin intermediul preurilor medii
de vnzare) asupra performanelor economico-financiare
Concepte cheie ...
Bibliografie selectiv
93
96
98
99
100
101
CAPITOLUL 3
ANALIZA CHELTUIELILOR FIRMEI
Obiective ...
3.1. Consideraii privind conceptul de cheltuieli ..
3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale .
3.3. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei venituri din exploatare ...
3.4. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri ...
3.4.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile la 1.000 lei
cifr de afaceri
3.4.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor variabile .
3.4.1.2. Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile
3.4.1.3. Analiza reflectrii nivelului cheltuielilor variabile
la 1 000 lei cifr de afaceri n performanele
economico-financiare ale firmei ..
3.4.2. Analiza eficienei cheltuielilor fixe .
3.5. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli .
3.5.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale .
3.5.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor materiale
la 1 000 lei cifr de afaceri ..
3.5.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea
3.5.2. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul ..
3.5.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile
3.5.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile
3.5.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii
muncii i dinamica salariului mediu i reflectarea
acesteia n performanele economico-financiare
ale firmei .
3.5.2.4. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul ..
3.5.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile bancare ..
3.6. Analiza costului pe produs .
102
102
105
108
109
112
113
114
115
116
121
121
122
123
128
129
130
132
134
135
140
3.6.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele

pe produs ..
3.6.2. Analiza cheltuielilor cu salariile directe pe produs ...
3.6.3. Analiza cheltuielilor indirecte pe produs ...
3.6.4. Analiza costului marginal ..
3.6.5. Analiza reflectrii costului pe produs n principalii
indicatori ai performanei economico-financiare a firmei ..
Concepte cheie ...
141
142
143
143
144
145
145
146
CAPITOLUL 4
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
Obiective
4.1. Analiza gestiunii resurselor umane
4.1.1. Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane
4.1.1.1. Analiza cantitativ a resurselor umane .
4.1.1.2. Analiza calitativ a resurselor umane ..
4.1.1.3. Analiza structurii resurselor umane .
4.1.2. Analiza comportamentului resurselor umane ..
4.1.2.1. Analiza mobilitii i stabilitii personalului ..
4.1.2.2. Analiza utilizrii timpului de munc .
4.1.3. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane ..
4.1.3.1. Analiza productivitii muncii .
4.1.3.1.1. Caracterizarea general a productivitii
muncii ..
4.1.3.1.2. Analiza factorial a productivitii
muncii ..
4.1.3.1.3. Analiza corelaiei dintre productivitatea
marginal i productivitatea medie
a muncii
4.1.3.1.4 Analiza efectelor economico-financiare
ale modificrii productivitii muncii .
4.1.3.2. Analiza profitului pe salariat
4.2. Analiza gestiunii resurselor materiale
4.2.1. Analiza gestiunii mijloacelor fixe
4.2.1.1. Analiza volumului, dinamicii, structurii i strii
mijloacelor fixe
4.2.1.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic. Eficiena
utilizrii mijloacelor fixe
8
147
147
147
148
148
150
151
151
153
157
157
157
159
163
164
166
169
169
169
172
4.2.2. Analiza stocurilor de materiale .

4.2.2.1. Analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale
4.2.2.2. Analiza procesului de aprovizionare .
4.2.2.3. Analiza stocurilor de materiale
4.2.2.3.1. Analiza formrii stocurilor i a costului
stocrii ..
4.2.2.3.2. Analiza stocurilor de materii prime
i materiale ...
4.2.2.3.3. Analiza utilizrii resurselor materiale i a
consecinelor acestora asupra performanelor
economico-financiare ale firmei ..
Concepte cheie ...
175
176
176
177
177
178
179
181
181
182
CAPITOLUL 5
ANALIZA PERFORMANELOR FIRMEI
PE BAZA RENTABILITII
Obiective .
5.1. Accepiuni ale termenului de performan ...
5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii pentru analiza
performanelor firmei ...
5.3. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii
5.4. Analiza marjei brute aferente cifrei de afaceri .
5.5. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri .
5.5.1. Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri
pe total firm ..
5.5.2. Analiza factorial a profitului pe produs ..
5.6. Analiza ratelor de rentabilitate
5.6.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale ...
5.6.2. Analiza ratei rentabilitii economice ...
5.6.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate .
5.6.4. Analiza ratei rentabilitii financiare
5.6.5. Analiza ratelor de rentabilitate pe produs .
5.7. Analiza cost volum profit
5.7.1. Analiza pragului de rentabilitate pe produs ..
5.7.2. Analiza pragului de rentabilitate la nivelul firmei .
183
183
184
188
195
200
200
205
207
208
212
217
218
221
223
223
224
Concepte cheie ...

225
226
227
CAPITOLUL 6
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A FIRMEI
Obiective
6.1. Bilanul suport al analizei financiare ...
6.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei ..
6.2.1. Bilanul patrimonial coninut i valoare operaional
n analiza financiar ..
6.2.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei
6.2.2.1. Analiza ratelor de structur ale activului .
6.2.2.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului .
6.2.2.3. Analiza patrimoniului net .
6.3. Analiza echilibrului financiar
6.3.1. Analiza echilibrului pe baz de bilan financiar ..
6.3.2. Analiza echilibrului pe baz de bilan funcional ..
6.3.2.1. Bilanul funcional instrument al analizei financiare
6.3.2.2.1. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment
net global, necesarul de fond de rulment
i trezoreria net .
6.3.2.2.2. Analiza echilibrului financiar funcional
prin metoda ratelor
6.4. Analiza lichiditii i solvabilitii
6.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante .
6.5.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante ...
6.5.2. Efectele economico-financiare ale modificrii vitezei
de rotaie a activelor circulante .
6.5.3. Analiza vitezei de rotaie pe elemente componente
ale activelor circulante ..
6.5.4. Analiza vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor, corelat
cu perioada de achitare a obligaiilor
6.6. Analiza fluxurilor de trezorerie
6.6.1. Analiza fluxurilor de trezorerie din activiti de exploatare ...
6.6.2. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii .
6.6.3. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare ...
10
228
228
234
234
237
237
240
242
244
244
247
247
250
253
256
257
258
259
260
261
261
262
264
266
Concepte cheie ...

267
267
268
CAPITOLUL 7
ANALIZA RISCULUI
Obiective .
7.1. Analiza riscului economic (de exploatare)
7.2. Analiza riscului financiar ...
7.3. Analiza riscului de faliment
Concepte cheie ...
ntrebri recapitulative
269
269
270
273
275
276
276
CAPITOLUL 8
MODELE N ANALIZA ECONOMICO - FINANCIAR
N COMER, TURISM I EXPLOATAIILE AGRICOLE
Obiective .
8.1. Probleme i modele de analiz economico-financiar n comer
8.1.1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri n comer
8.1.1.1. Analiza reflectrii cifrei de afaceri n indicatorii
de baz ai performanei economico-financiare
a ntreprinderii
8.1.2. Analiza cheltuielilor n comer .
8.1.2.1. Analiza costurilor totale la 1.000 lei cifr de afaceri
i a reflectrii lor n principalii indicatori
ai performanei economico-financiare a firmei .
8.1.2.2. Analiza cheltuielilor de circulaie totale
(variabile i fixe) ...
8.1.3. Analiza rentabilitii n firmele de comer .
8.1.3.1. Analiza rentabilitii pe baza marjelor .
8.1.3.2. Analiza ratei rentabilitii comerciale n comer ....
8.2. Probleme i modele de analiz economico-financiar n turism ..
8.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea de cazare i a reflectrii
ei n principalele performane economico-financiare ..
8.2.2. Analiza cheltuielilor n activitatea de cazare .
8.2.3. Analiza rentabilitii n turism (cu referire la activitatea de cazare)
277
277
278
281
282
282
285
290
295
298
303
303
306
309
11
8.3. Probleme i modele de analiz economico-financiar n exploataiile

agricole ....
8.3.1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole ..
8.3.2. Particulariti ale analizei calitii unor produse agricole
8.3.3. Analiza costurilor la 1000 lei cifr de afaceri
(cu referire la producia agricol vndut) ..
8.3.3.1. Analiza costurilor pe produse i a reflectrii lor
n performanele economico-financiare ale exploataiei
agricole .
8.3.4. Analiza rentabilitii produciei agricole ...
Concepte cheie ...
333
335
337
337
338
BIBLIOGRAFIE
339
12
322
322
329
330
CAPITOLUL 1
BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI

ECONOMICO-FINANCIARE
Obiective
cunoaterea coninutului i metodologiei analizei economico-financiare;
deprinderea studenilor cu metodele, tehnicile i instrumentele
analizei economico-financiare;
prezentarea sistemului de informaii i a modalitii de desfurare
a activitii practice de analiz economico-financiar.
1.1. Delimitri conceptuale.
Tipuri de analiz economico-financiar
Analiza ca metod de cercetare const n descompunerea unui
fenomen n prile sale componente.
Analiza economic studiaz activitile sau fenomenele din punct de
vedere economic, respectiv al consumului de resurse i al rezultatelor
obinute.
Analiza economico-financiar reprezint un ansamblu de concepte,
metode, tehnici, procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor
interne i externe, n vederea formulrii unor aprecieri pertinente referitoare
la situaia economico-financiar a unei firme, identificarea factorilor,
cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne
de mbuntire a acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a
resurselor umane, materiale i financiare.
n decursul timpului, elementele de baz ale cadrului conceptual
metodologic al analizei economico-financiare au avut o evoluie
impresionant, ncepnd cu revoluia industrial i pn n prezent. Autori
de marc ca: Charles Babbage, Frideric Taylor, Henry Fayol, Frank i
Lillien Gilbert, H.B. Maynard, Pierre Conso, Gerard Charreaux,
13
Elie Cohen .a. fr a exclude reprezentanii colii economice romneti, au

contribuit la mbogirea treptat a patrimoniului analizei economico-financiare.
n legtur cu sfera problemelor de cercetare ale analizei economicofinanciare exist diverse preri n literatura de specialitate. Analistul francez
D. M. Chorafas susine c analiza economic studiaz ansamblul politicii
economice a ntreprinderilor. Analistul german K. Fischer consider c
analiza economic se ocup de cercetarea fazelor produciei i circulaiei
din cadrul reproduciei. Analitii Y. Lecaillon, J.R. Hicks, J.M. Henderser,
R. Gaffin susin c n obiectul analizei economico-financiare se includ:
analiza cererii consumatorului, analiza ofertei productorului, analiza echilibrului dintre cerere i ofert, creditul, echilibrul general, monopolul, bunstarea.
O preocupare deosebit n delimitarea sferei de cercetare a analizei
economico-financiare o au analitii din ara noastr. n concepia acestora,
cunoaterea rezultatelor activitii economice, a factorilor de formare a
acestora, stabilirea posibilitilor de mbuntire a funcionrii firmei sunt
elemente definitorii ale obiectului analizei economico-financiare.
Tipuri de analiz economico-financiar
Complexitatea studierii relaiilor cauz-efect este amplificat, n
condiiile analizei fenomenelor economice, ca urmare a caracterului
deosebit de complex al acestor fenomene. Aceasta reclam necesitatea
utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi structurate dup diverse
criterii, astfel:
a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului, distingem:
Analiza postfactum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor presupune cercetarea rezultatelor unei activiti potrivit relaiilor
cauzal-funcionale. Acest tip de analiz i dovedete utilitatea n activitatea
practic a unei firme prin faptul c furnizeaz informaii privind gradul de
realizare a obiectivelor programate. ncadrarea sau nencadrarea rezultatului
obinut n limitele normale nu poate fi considerat ca fiind i suficient,
dac nu sunt luate n considerare i msurile practice menite s contribuie la
remedierea unor situaii nefavorabile.
14
Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea

evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor de
influen (a relaiilor de cauzalitate), a aciunii lor n perspectiv.
Analiza previzional reprezint o etap obligatorie n elaborarea
strategiei activitii economico-financiare a firmei i este utilizat pentru
stabilirea obiectivelor ce trebuie realizate n perioada viitoare.
ntre cele dou tipuri de analiz, analiza postfactum i analiza previzional exist deosebiri de ordin metodologic, avnd n vedere c prima
se bazeaz pe variabile certe, n timp ce, cea de-a doua, pe variabile incerte.
b) Din punct de vedere al determinrilor cantitative sau al
caracteristicilor calitative ale fenomenelor, deosebim:
Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, caracteristicile
sale fundamentale. Abordarea sistemic a fenomenelor, cercetarea lor
cibernetic sunt ci de realizare a analizei calitative. Rolul analizei calitative
l reprezint elaborarea de modele n care sunt cuprinse elementele eseniale
ale fenomenului cercetat.
Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin
determinri cantitative exprimate prin greutate, grad, suprafa, volum,
numr, durat etc. Analiza cantitativ se preteaz la aplicarea metodelor
matematice moderne. Cmpul de aplicare a metodelor matematice este
creat de analiza calitativ, ceea ce nseamn c aceasta trebuie s devanseze
analiza cantitativ.
c) Dup nivelul la care se aplic analiza economico-financiar,
distingem:
Analiza microeconomic se desfoar la nivelul firmei i se refer
la starea firmei, rezultatele obinute i factorii care determin starea i
rezultatele.
Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul
sectorului sau al ramurii de activitate pentru a evidenia poziia firmei pe
pia i capacitatea concurenial a acesteia.
Analiza macroeconomic are ca sfer de aplicare economia
naional sau mondial i are drept scop evidenierea conjuncturii interne i
internaionale, a factorilor demografici, de cultur i de credin, a
problemelor sociale, a nivelului de dezvoltare etc. Analiza macroeconomic opereaz cu indicatori macroeconomici de rezultate ca, de
exemplu, produsul intern brut, produsul naional brut, venitul naional etc.
15
d) Dup modul de urmrire a fenomenelor, distingem:

Analiza static studiaz fenomenele la un anumit moment dat i
pune n eviden factorii care le influeneaz precum i relaiile existente
ntre acestea. Conceptul de static este legat de modul de efectuare a analizei
(la un moment dat) i nu de natura fenomenului cercetat, deoarece
fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice.
Analiza dinamic cerceteaz fenomenele i procesele economice n
schimbarea lor i pune n eviden poziia lor n diverse momente de timp.
Pe baza analizei dinamice se stabilesc factorii care au generat aceste
schimbri i tendinele evoluiei lor viitoare.
e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul,
deosebim:
Analiza pe termen scurt opereaz cu date care nu depesc
termenul de un an i cu modele de tip determinist. Rezultatele unor astfel de
analize servesc managementului firmei pentru conducerea operativ a
activitii.
Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de
un an (trei-cinci ani) i cu modele de tip statistic sau stocastic.
f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem:
Analiza tehnico-economic mbin abordarea tehnic cu cea
economic n analiza problemelor. De exemplu aciunea de cretere a
produciei fizice este rezultatul unei analize tehnico-economice efectuate de
specialiti cu cunotine tehnice i economice (n mod similar pot fi tratate
i aciunile ce vizeaz reducerea costului unui produs/serviciu sau cele
privind creterea rentabilitii pe produs).
Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea
economic (de exploatare) i cea financiar (de exemplu, analiza riscului
financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare).
Analiza financiar studiaz cu predilecie fluxurile financiare care se
formeaz la nivelul firmei, modul de gestionare i plasare a capitalului etc.
Tipul de analiz care n decursul timpului s-a autonomizat n sistemul
tiinelor economice l constituie analiza economico-financiar.
g) n funcie de poziia analistului, distingem:
Analiza intern servete conducerii firmei pentru cunoaterea strii
de fapt reflectate prin nivelul performanelor economico-financiare, pentru
controlul privind modul de realizare a obiectivelor programate i pentru
fundamentarea activitilor viitoare.
16
Analiza extern se efectueaz de partenerii externi (furnizori,

clieni, statul reprezentat prin autoritile locale, guvern, organele de
urmrire penal sau instanele de judecat) pe baza informaiilor furnizate
de analiza financiar. Exemplul clasic l reprezint procedura utilizat de
bnci pentru studierea cererilor firmei privind acordarea de credite, care
urmresc capacitatea acesteia de a-i achita datoriile.
Cunoaterea n profunzime a evoluiei fenomenelor i proceselor
economice determin ca n procesul de analiz s se mbine toate tipurile de
analiz, n scopul fundamentrii tiinifice a deciziilor de reglare i
optimizare a activitilor economico-financiare ale firmei.
1.2. Necesitatea i coninutul analizei economico-financiare
Procesul de conducere al unei firme este caracterizat ca un ansamblu
de aciuni prin care se prevede, organizeaz i coordoneaz activitatea
firmei, considerat ca fiind un sistem complex socio-economic, dinamic i
deschis, se iau decizii i se controleaz activitatea acesteia n scopul
realizrii obiectivelor curente i strategice, respectnd criteriile de eficien
economic i de utilitate social.
Analiza economico-financiar reprezint un instrument de baz al
managementului modern al firmei. Importana analizei economico-financiare decurge din funciile ei:
descoperirea i mobilizarea rezervelor interne;
ntrirea autonomiei economico-financiare i creterea eficienei
economice;
diagnoza i reglarea activitii firmei.
Fiecare din funciile analizei economice contribuie la fundamentarea
procesului decizional n firme. Aceste funcii le considerm complementare
n realizarea celui mai important obiectiv al analizei economico-financiare:
utilizarea rezultatelor analizei economice la actul decizional.
Fiind un proces complex de cunoatere, judecat i aciune,
managementul se exercit prin decizii. Decizia reprezint deci unul din
atributele eseniale ale managementului modern.
Etapele procesului decizional de management sunt urmtoarele:
obinerea unui set complet de informaii, pentru recunoaterea
adevratelor probleme;
stabilirea elementelor constitutive ale deciziei;
17
cercetarea prospectiv a evoluiei variabilelor decizionale;

evaluarea liniilor de aciune;
adoptarea deciziilor;
implementarea i controlul aplicrii deciziilor.
n cadrul fiecrei etape din derularea procesului decizional analiza
economico-financiar are un rol important.
Obinerea unui set complet de informaii, ca prim etap a procesului
decizional, presupune analiza unui volum suficient de informaii, pentru
formularea problemelor decizionale.
Stabilirea elementelor constitutive ale deciziei, cea de-a doua etap a
procesului decizional, se subdivide n determinarea urmtoarelor elemente:
cmpul de alegere a liniilor de aciune;
ansamblul strilor naturii;
sistemul criteriilor de analiz;
spaiul rezultatelor;
scara valorilor.
Identificarea liniilor de aciune, n cazul deciziilor strategice i tactice,
presupune analiza cantitativ i calitativ, static i dinamic a domeniului
care face obiectul analizei. Determinarea ansamblului situaiilor posibile de
aciune se face pe baza analizei factorilor, care ar putea s abat rezultatele
efective de la cele scontate i a prevederii, din timp, a modalitilor
raionale de aciune, pentru diminuarea efectelor negative. Constrngerile
sau restriciile n procesul de adoptare a deciziilor pot fi determinate de
urmtorii factori: limitarea resurselor disponibile, condiiile tehnologice,
calitatea managerilor i a personalului calificat. Informaiile, n aceast
subetap a procesului decizional pot fi obinute ca urmare a realizrii unei
analize diagnostic complexe i anume: diagnosticul financiar-contabil,
diagnosticul comercial, diagnosticul produciei, diagnosticul organizrii,
managementului i personalului.
Sistemul criteriilor de analiz, din cadrul celei de-a doua etape a
procesului decizional, este determinat de acele criterii care conduc la
situaia de optim. n acest scop se utilizeaz rezultatele analizei multicriteriale.
Previziunea componentelor decizionale, etap important a
procesului decizional, trebuie s asigure, n urma aplicrii diverselor
metode i tehnici de analiz previzional, fundamentarea tiinific a
18
obiectivelor strategice i a liniilor de aciune ale decidentului. Previziunea

trebuie s arate care vor fi rezultatele viitoare ale unei firme, dac
decidentul adopt una sau alta dintre liniile de aciune posibile. Rezult c
informaiile obinute din aplicarea diverselor metode i tehnici de analiz
previzional sunt utilizate, att n fundamentarea obiectivelor strategice, dar
mai ales a celor tehnice, care se refer la proiectarea tuturor factorilor care
concur la atingerea rezultatului final. n funcie de problema concret, care
constituie obiectul unei decizii manageriale, se vor aplica metode de
prognoz diferite.
Odat stabilite obiectivele, concretizate n anumii indicatori economici, financiari, contabili, firma va trece la faza de execuie. n aceast
faz, analiza economic cerceteaz modul n care sunt utilizai factorii de
producie.
Controlul modului de funcionare a firmei ca organism economic
se exercit prin intermediul datelor i informaiilor oferite de evidena
economic, n cadrul acesteia informaiile contabilitii i ale analizei
economice avnd un rol determinant. Analiza economic, n aceast faz,
evideniaz abaterile, factorii care au generat abaterile i aportul acestora. n
cazul n care rezultatul obinut nu este egal cu obiectivul stabilit este
necesar luarea unei decizii de reglare a activitii.
Coninutul procesului de analiz economico-financiar
Analiza economico-financiar se realizeaz n sensul invers al
evoluiei reale a fenomenului economic cercetat, i anume: de la rezultatele
activitii economice ctre elemente i factori.
Desfurarea procesului de analiz este prezentat n fig. 1.1., care
permite evidenierea relaiilor dintre fenomen, elemente, factori i cauze
finale.
19
20
Schema mai sus prezentat reflect att faptul c asupra unui

fenomen acioneaz elemente sau factori, ct i tipurile de analiz principale: analiza structural (prin elemente) i analiza factorial (prin factori).
Elementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat (de
exemplu, costul produsului pe articole de calculaie sau pe elemente primare
de cheltuieli), n timp ce factorii reprezint forele motrice care provoac un
fenomen (de exemplu, productivitatea muncii fa de cifra de afaceri).
Cauzele reprezint fenomene care, n anumite condiii, provoac i
explic apariia fie a fenomenului analizat, fie a unui factor care acioneaz
asupra acestuia. Termenul factori este utilizat n general pentru fenomene
mai complexe dect cauzele.
Cauzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de
analiz, avnd n vedere c procesul de analiz reprezint inversul evoluiei
reale a fenomenului. Din punctul de vedere al apariiei i dezvoltrii
oricrui fenomen, ele sunt cauze primare.
Procesul de analiz economico-financiar, mbinarea acestuia cu
sinteza pot fi concepute n urmtoarele etape:
a) Delimitarea obiectului analizei const n identificarea anumitor
fenomene, rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economico-financiari.
Delimitarea obiectului de analiz se face n timp i spaiu, cantitativ i
calitativ, cu ajutorul anumitor metode de evaluare i calcul.
b) Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului
cercetat. O analiz structural a fenomenului supus analizei are drept scop
descompunerea acestuia n elemente. Factorii se stabilesc n mod succesiv,
trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect (prin
intermediul celor cu aciune direct), pn la stabilirea cauzelor finale.
c) Stabilirea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat, pe de o parte, ct i dintre diferiii factori care acioneaz
asupra acestuia, pe de alt parte. n aceast etap se determin relaia cauzefect, respectiv raporturile de condiionare dintre factori.
Dup parcurgerea acestor trei etape se elaboreaz modelele de
analiz ale proceselor i fenomenelor analizate.
d) Msurarea (cuantificarea) influenelor factorilor asupra fenomenului analizat. n aceast etap se aplic analiza cantitativ, care, pe baza
unei metodologii proprii, permite msurarea influenelor factorilor, dimensionarea rezervelor interne i aprecierea ct mai exact a rezultatelor.
21
e) Sinteza rezultatelor analizei reprezint etapa stabilirii concluziilor

i aprecierilor asupra activitii desfurate, n funcie de obiectul analizat.
Pe baza acestora, managerii firmei elaboreaz msuri, respectiv decizii
menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea
unor randamente maxime ale utilizrii acestora.
1.3. Metode, tehnici i instrumente utilizate
de analiza economico-financiar
Cercetarea fenomenelor economice, realizarea obiectivelor analizei
economico-financiare a firmei implic operarea cu o serie de metode,
tehnici i instrumente, fie specifice, fie mprumutate din alte tiine.
La nivelul tuturor firmelor, finalitatea oricrui tip de activitate se
exprim cu ajutorul indicatorilor economico-financiari. Acetia reprezint
instrumentul operaional fundamental al analizei. Indicatorii economicofinanciari pot fi grupai n patru categorii principale:
indicatori ai resurselor (umane, materiale, financiare, informaionale);
indicatori ai consumului de resurse (indicatori ai cheltuielilor);
indicatori de performan i rezultate (efecte) cunoscui i sub
descrierea de solduri intermediare de gestiune (SIG);
indicatori de eficien, calculai sub forma ratelor, prin raportarea
a doi indicatori exprimai n mrime absolut, cu una din variantele de mai
jos:
Efect
Efort
Efect
Efort
E1 =
; E2 =
; E3 =
; E4 =
Efort
Efort
Efect
Efect
Analiza activitii unei firme presupune utilizarea unui complex de
metode, tehnici i procedee, respectiv a unei metodologii de analiz.
Metoda, ntr-o disciplin tiinific, reprezint totalitatea procedeelor
folosite de aceasta n realizarea obiectului su. Procedeul const n modul
sistematic de a efectua o lucrare. Totalitatea procedeelor ntr-o disciplin
tiinific formeaz tehnica acesteia.
n cele ce urmeaz vor fi prezentate metodele cu cea mai larg
aplicabilitate n analiza economic financiar.
22
Metodele de analiz economico-financiar pot fi grupate n:

metode ale analizei calitative, care vizeaz esena fenomenului,
depistarea legturilor cauzale;
metode ale analizei cantitative, care au ca obiect cuantificarea
influenelor factorilor care explic fenomenul.
1.3.1. Metode ale analizei calitative
Principalele metode ale analizei calitative sunt: modelarea, comparaia, gruparea, diviziunea i descompunerea rezultatelor.
1.3.1.1. Modelarea fenomenelor economice
Modelul poate fi definit ca un instrument al cunoaterii bazat pe o reprezentare simplificat a realitii.
Utilizarea n analiza economico-financiar a firmei a modelelor
presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
definirea obiectului analizei i a nivelului la care urmeaz a se
realiza;
precizarea conceptelor, indicatorilor, altor surse de informaii pe
baza crora se construiete modelul;
stabilirea nsuirilor eseniale ale fenomenului analizat, pe baza metodelor de analiz calitativ, care vor fi reflectate atunci cnd este necesar;
stabilirea restriciilor i respectiv a criteriilor eficienei;
construirea modelului, sub form de ecuaii, funcii de producie,
inegaliti.
Din punctul de vedere al formei de reprezentare a fenomenului se
disting trei tipuri de modele:
modele imitative;
modele analogice;
modele simbolice.
Modele imitative sunt cele n care proprietile caracteristice ale unui
fenomen sunt reprezentate prin ele nsele, dar de obicei la o alt scar (de
exemplu, fotografia, macheta, harta etc.). Aceste modele sunt materiale.
Modele analogice folosesc analogia, respectiv prin intermediul unor
proprieti se reprezint alte proprieti (de exemplu, graficele).
n cazul modelelor analogice se utilizeaz tehnica vizualizrii
fenomenelor economico-financiare prin intermediul creia se permite
sesizarea rapid a derulrii evenimentelor cercetate.
23
Principalele tipuri de grafice, utilizate n analiza activitii firmei

sunt:
a) Cronograma prezint n sistemul de coordonate evoluia n timp
a unor indicatori/variabile (de exemplu, evoluia cifrei de afaceri i a
cheltuielilor aferente cifrei de afaceri ntr-o perioad de cinci ani).
b) Diagrama, care se prezint sub mai multe forme:
diagrama cu dou variabile (de exemplu, evoluia costului variabil
i a costului fix n funcie de volumul produciei);
diagrama sectorial este utilizat n analizele de tip structural
pentru evidenierea contribuiei diferitelor pri componente la realizarea
fenomenului cercetat;
diagrama cu coordonate polare se utilizeaz pentru studiul
sezonalitii activitii firmei, ca instrument de informare i fundamentare a
deciziei;
diagrama cu bare (simple sau asociate) permite analiza n dinamic
a unor fenomene sau comparaii de tip structural.
c) Histograma se folosete pentru a evidenia gradul de extindere a
unui produs, serviciu sau firm pe o anumit pia.
d) Diagrama geografic evideniaz potenialul de consum al diferitelor zone, gradul de extindere a unui produs ntr-o zon geografic etc.
Graficele sunt instrumente utile ale analizei n msura n care sunt
corect folosite i n utilizarea lor se respect urmtoarele principii:
s asocieze corect fenomene de natur diferit, asigurnd
vizualizarea i transmiterea unui mesaj satisfctor;
s asigure coerena unitilor de msur n care sunt exprimate
variabilele, pentru a se evita erorile de interpretare;
s fie incitative, s i fac s reacioneze pe receptorii mesajului;
s reprezinte cu precizie fenomenul analizat.
Modelele simbolice se bazeaz pe utilizarea simbolurilor (litere,
cifre etc.) n reprezentarea fenomenelor i a raporturilor dintre ele. n
general, ele iau forma unor ecuaii matematice, fiind modele abstracte.
n analiza economico-financiar prevaleaz modelele simbolice. Ele
se divid n:
modele aditive;
modele multiplicative;
modele balaniere;
24
modele de raport;
modele combinate etc.
Exemple:
Model aditiv:
n
C = x1 + x 2 + K + x n sau C = x i
i =1
n care: C reprezint costul produsului;

xi consumul valoric al resursei i.
Model multiplicativ: Pr = AE
CA Pr
AE CA
n care: AE reprezint active de exploatare;
CA
cifra de afaceri la 1 leu active de exploatare;
AE
Pr
rata rentabilitii comerciale.
CA
Model bilanier: CA = Si + I Sf
n care: CA reprezint cifra de afaceri:
Si stoc iniial;
Sf stoc final;
I intrri.
Model sub form de raport: D =
S
CA
n care: D reprezint durata medie de rotaie a activelor circulante;
S soldul mediu al activelor circulante;

CA cifra de afaceri medie zilnic.
Model combinat: R e =
Rc
1 1
+
f n
100
unde: Rc reprezint rata rentabilitii comerciale;

25
CA
;
AI
f cifra de afaceri la 1 leu active fixe
n cifra de afaceri la 1 leu active circulante sau numrul de rotaii
CA
.
AC
Este necesar s reinem c modelele de analiz trebuie astfel
constituite nct s exprime corect legtura dintre factori i fenomen, s asigure concordana deplin ntre legtura formal-matematic i cea economic.
1.3.1.2. Comparaia
Comparaia permite analiza oricrui rezultat al activitii firmei prin
raportare la un criteriu de baz sau o baz de referin. Drept criteriu de
referin poate fi considerat: un rezultat al perioadei precedente, rezultatele
altor firme, media sectorial sau pe ramur, anumite standarde, norme etc.
Pentru orice firm criteriul de referin principal l constituie nivelul
obiectivelor programate.
n activitatea practic de analiz economico-financiar se utilizeaz
urmtoarele tipuri de comparaii:
n timp, efectuate ntre rezultatele perioadei curente (analizate) i
cele ale perioadei utilizate ca baz de comparaie (anul precedent,
programul de activitate etc.);
n spaiu, care pot fi realizate ntre structurile aceleiai firme, ntre
rezultatele firmei analizate i cele ale unor firme similare sau cele medii pe
ramur;
mixte, n timp i spaiu;
fa de un criteriu prestabilit (programe, norme, standarde, valori
de referin stabilite de organisme statistice, bancare etc.)
cu caracter special, pentru care intervin o serie de criterii specifice
analizei dorite (de exemplu, cele efectuate cu ocazia definirii strategiilor de
dezvoltare sau n cazul firmelor aflate n dificultate etc.)
Pentru ca rezultatele analizei s fie fiabile este necesar ca datele s
aib un coninut omogen, s fie exprimate ntr-un etalon comparabil i s
respecte principiul permanenei metodelor de calcul.
26
1.3.1.3. Gruparea
Gruparea este o metod de cercetare care presupune mprirea
entitii studiate n grupe relativ omogene n funcie de o anumit caracteristic de grupare, care depinde de scopul analizei i de specificul
fenomenului cercetat. De exemplu, n analiza potenialului uman se pot
folosi mai multe criterii de grupare: pe categorii de personal, dup vrst,
vechime, sex, naionalitate, modaliti de formare profesional, forme de
perfecionare profesional etc.
1.3.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor
Rezultatele activitii economico-financiare a firmelor, reflectate cu
ajutorul unor indicatori, se divid, se descompun, pentru a constitui un
suport concret al analizei fenomenelor petrecute n activitatea firmei, pentru
a se localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu.
Diviziunea i descompunerea rezultatelor sunt de mai multe feluri, i
anume:
Diviziunea n timp permite evidenierea abaterilor de la tendina
general de desfurare n timp a rezultatului, de la ritmicitatea proiectat
pentru un anumit indicator (de exemplu, realizarea produciei pe decade,
luni, trimestre etc.).
Diviziunea rezultatelor dup locul de formare nseamn stabilirea
concret a locului de munc unde s-a format un rezultat pozitiv sau negativ
concomitent cu stabilirea contribuiei fiecrui loc la tendina general a
rezultatului.
Descompunerea pe pri componente permite aprofundarea laturilor eseniale ale formrii i dezvoltrii fenomenelor economico-financiare,
localizarea rezultatelor favorabile i nefavorabile, pe categorii de resurse.
1.3.2. Metode ale analizei cantitative
Metodele analizei cantitative au rolul de a cuantifica contribuia
factorilor i a elementelor componente asupra modificrii fenomenului
analizat i a evidenia legturile cauzale i factorii cu aciune mai important asupra rezultatelor.
Principalele metode ale analizei cantitative sunt: metoda substituirilor
n lan, metoda balanier, metoda ratelor, metoda scorurilor, metoda
27
grilelor de evaluare, diagrama Pareto, cercetrile operaionale, metoda

analizei regresionale, metoda calculului matricial, metoda calculului
marginal, metoda fluxurilor, metode sociologice, banchmarkingul.
1.3.2.1. Metoda substituirilor n lan (metoda iterrii)
Aceast metod se folosete pentru cuantificarea contribuiei
diferiilor factori la formarea i modificarea unui anumit fenomen sau
rezultat. Metoda se aplic atunci cnd n modelul economic, ntre factorii
de influen exist relaia matematic de produs sau raport.
Principiile metodei iterrii sunt:
a) ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere
condiionarea lor economic, i anume: factori cantitativi, factori de
structur i factori calitativi;
b) substituirile se fac succesiv, avndu-se n vedere ordinea menionat la principiul a;
c) un factor substituit rmne substituit pn la finalul procesului de
determinare a influenei factorilor urmtori din cadrul modelului.
A. Cazul produsului ntre factori
Modelul general al unui fenomen economic este urmtorul:
F = a bc
Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de mrimi absolute se

realizeaz astfel:
F = F1 F0 = a1b1c1 a 0 b 0 c0
n care: 1 reprezint valoarea efectiv;
2 reprezint valoarea de referin.
Lund n considerare principiile aplicrii metodei substituirilor n

lan, msurarea influenei fiecrui factor asupra modificrii fenomenului
economic analizat mbrac urmtoarele forme de exprimare:
1. Influena modificrii factorului a:
a (F ) = a1b 0c0 a 0 b0c0 = (a1 a 0 )b0c 0
2. Influena modificrii factorului b:
b(F ) = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0
28
3. Influena modificrii factorului c:
c (F ) = a 1b1c1 a 1b1c 0 = a 1b1 (c1 c 0 )
F = a (F ) + b(F ) + c(F )
Regula general a metodei iterrii: pentru determinarea influenei

unui factor asupra fenomenului cercetat, se nmulete valoarea efectiv
(curent) a factorului analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i
valoarea iniial (baza de comparaie) a factorilor ulteriori. Din produsul
obinut se scade rezultatul produsului dintre mrimea iniial a factorului
analizat cu valoarea efectiv a factorilor anteriori i mrimea iniial a
factorilor ulteriori.
Forma simplificat a metodei iterrii: Pentru determinarea influenei
unui factor asupra fenomenului cercetat, se nmulete diferena dintre
valoarea efectiv i cea iniial a factorului analizat cu valoarea efectiv a
factorilor anteriori i mrimea iniial a factorilor ulteriori.
Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de indici se prezint
astfel:
F1
abc
iii
100 = 1 1 1 100 = a b 2c
F0
a 0 b 0c0
100
a
b
c
i a = 1 100; i b = 1 100; i c = 1 100
a0
b0
c0
IF =
IF = IF 100
Influenele variaiei relative a factorilor asupra modificrii relative a
fenomenului studiat se calculeaz n felul urmtor:
1) i (aI F ) = i a 100
ia ib
ia
100
i i
( I ) i i i
3) i c F = a b 2 c a b
100
100
( I F )
( I F )
I F = i a + i b + i (cI F )
( I F )
2) i b
29
Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se

determin astfel:
IN =
i1 i 2 L i n
; n 2.
100n 1
Influena unui factor oarecare k se calculeaz n felul urmtor:
i (kI N ) =
i1 i 2 L i k i1 i 2 L i k 1
; 1 < k < n.
100k 1
100k 2
B. Cazul raportului ntre factori

Modelul general al unui fenomen economic de acest fel este
urmtorul: P =
a
b
n acest caz, aplicarea metodei substituirilor n lan mbrac dou

forme de prezentare n funcie de unde este situat factorul cantitativ (la
numitor sau la numrtor).
B1) n cazul n care factorul cantitativ este la numitor, influenele
factorilor se stabilesc astfel:
pe baz de mrimi totale:
P = P1 P0
a0 a0
b1 b 0
a a
2. a (P ) = 1 0
b1 b1
1. b( P ) =
P = b (P ) + a (P )
pe baz de indici:
IP =
P1
i
100 = a 100
P0
ib
IP = Ip 100
( I P )
1. i b
30
100
100 100
ib
( I P )
2. i a
ia
100
100
100
ib
ib
I P = i (bI P ) + i (aI P )
B2. n cazul n care factorul cantitativ se afl la numrtor,

influenele factorilor se separ n felul urmtor:
pe baz de mrimi totale:
a1 a 0
b0 b0
a
a
2. b(P ) = 1 1
b1 b0
1. a (P ) =
pe baz de indici:
( I )
1. i a P = i a 100
( I P )
2. i b
ia
100 i a
ib
1.3.2.2. Metoda balanier
Metoda balanier (balanei circulaiei mrfurilor) se utilizeaz pentru

determinarea contribuiei diferiilor factori la modificarea fenomenului
cercetat, n raport cu o baz de comparaie atunci cnd ntre factori exist
relaia matematic de sum i/sau diferen.
Modelul general al unui fenomen economic care presupune aplicarea
metodei balaniere este urmtorul: M = a + b c.
Regula care se aplic pentru stabilirea influenei modificrii unui
element asupra variaiei fenomenului analizat este urmtorul: se calculeaz
diferena dintre valoarea efectiv (informaia de stare) i valoarea luat ca
baz de comparaie, inndu-se seama de semnul cu care elementul
respectiv figureaz n model. Suma influenelor elementelor componente
trebuie s fie egale cu variaia total a fenomenului analizat.
n cazul modelului general M, cuantificarea influenelor variaiei
elementelor componente se prezint astfel:
1) M = M1 M0
a (M ) = a1 a 0
31
2) b( M ) = b1 b 0
3) c( M ) = (c1 c0 )
a (M ) + b(M ) + c(M ) = M
1.3.2.3. Metoda ratelor
Rata este un raport ntre dou mrimi coerente cu o valoare informaional i operaional mai mare dect a celor doi indicatori judecai
separat.
Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional
pentru o mai complex evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme,
a performanelor unei firme, a performanelor unei activiti. Aceast metod permite realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea
obiectiv a poziiei i performanelor diferiilor ageni economici.
Dup natura lor ratele pot fi:
a) rate de structur, ce exprim contribuia prilor la formarea
fenomenului cercetat (de exemplu, rata activelor imobilizate, rata activelor
circulante, rata stocurilor etc.);
b) rate de eficien, ce reflect corelaia dintre efect i efort. Ratele de
eficien pot fi de tipul:
efect/efort (de exemplu: rata rentabilitii economice, rata
rentabilitii resurselor consumate, productivitatea muncii etc.);
efort/efect (de exemplu: ratele de eficien ale cheltuielilor);
c) rate ale echilibrului financiar, ce reflect corelaia dintre posturi
sau grupe de posturi bilaniere de activ i de pasiv (de exemplu: ratele de
lichiditate, rata solvabilitii globale etc.).
Dei n teoria economic se opereaz cu un numr mare de rate, n
activitatea practic fiecare firm utilizeaz o gam relativ redus, care
reflect cel mai bine interesele sale.
1.3.2.4. Metoda scorurilor
Scorul (metoda scoring) reprezint o metod bazat pe analiza
discriminant; cu aceast metod se opereaz, frecvent, n mediul extern al
firmei, de regul n bnci.
32
Funcia scor reprezint o funcie construit pe baza unui numr de

rate (de exemplu, ultima funcie scor elaborat de Banca Franei se
ntemeiaz pe 19 rate, iar valorile ei au la baz observri n timp, pe un
numr foarte mare de firme) i a semnificaiei acestora n definirea sntii
financiare a firmei.
Primele lucrri privind metoda scorurilor au fost realizate n SUA
ntre anii 1966 i 1968 iar n Frana, spre sfritul anilor 1970.
Matematic, funcia scor Z are forma:
Z = ax1 + bx2 +...+ zxn

n care: x1..., xn reprezint ratele implicate n calcul;
a, b, ..., z reprezint coeficienii de semnificaie afereni ratelor.
Analiza discriminant se folosete preponderent n investigarea echilibrului financiar, unde completeaz alte metode. Scorul Z calculat la
nivelul unei firme indic gradul de vulnerabilitate al acesteia, pune n
eviden disfuncionalitatea nainte ca situaia s devin iremediabil
compromis. Analiza comparativ a dinamicii scorului individual cu
evoluia constant la nivelul sectorului de activitate reflect predispoziia
firmei la risc ntr-un mediu profesional dat.
n teoria economic au fost elaborate o serie de modele bazate pe
metoda scorurilor, dintre care cele mai cunoscute sunt: modelul Altman,
modelul Conan i Holder, Loeb i Portier.
1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare

Aceast metod se folosete preponderent n diagnosticul mediului
concurenial, al potenialului intern, precum i n evaluarea i poziionarea
global a firmei ntr-un mediu dat.
Aplicarea acestei metode presupune respectarea urmtoarelor etape:
identificarea criteriilor de evaluare a firmei (sau a unei laturi a activitii acesteia);
stabilirea coeficienilor de semnificaie pentru fiecare criteriu i
notarea fiecrui criteriu;
determinarea unei note medii ponderate (N) i poziionarea firmei
n sistemul dat.
33
1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC)

Studierea unui fenomen prin acordarea de importane identice tuturor
componentelor sale nu are un grad de utilitate echivalent efortului de
investigare depus. Din studii statistice a rezultat c 80% din rezultatele unui
fenomen cercetat sunt determinate de un numr redus de variabile
(elemente componente sau factori de influen). De aceea, iniiatorul acestei
metode propune o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau
rezultat n funcie de poziia lor n cadrul ntregului.
Etapele aplicrii metodei sunt:
identificarea fenomenului i a parametrului specific acestuia;
stabilirea valorilor parametrului specific;
ordonarea elementelor componente ale fenomenului n ordinea
descresctoare a parametrului specific;
calculul valorilor cumulate ale parametrului specific;
delimitarea a trei zone A, B i C (metoda mai este denumit i
metoda ABC);
reprezentarea grafic a curbelor ABC (curba teoretic pe baza
datelor statistice i curbele reale pe baza informaiilor din firma analizat).
Domeniile n care se folosete frecvent diagrama Pareto sunt: analiza
stocurilor, analiza costurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza furnizorilor.
1.3.2.7. Cercetrile operaionale
Cercetrile operaionale reprezint un ansamblu de metode matematice care sunt utilizate n adoptarea deciziilor, n cazul n care intervin
numeroi factori care trebuie avui n vedere. Elementele principale care
caracterizeaz cercetrile operaionale sunt:
cercetarea unor sisteme organizate, n care intervine un complex de
factori;
aplicarea unor metode tiinifice pentru a scoate n eviden
legturile de interdependen, a le exprima n forme matematice i a atribui
ponderi factorilor;
raionalizarea deciziilor pe baza informaiilor i a unor metode
tiinifice de analiz previzional.
Metodele utilizate n cercetrile operaionale pot fi grupate astfel:
deterministe: programarea liniar, programarea dinamic, teoria
jocurilor, metoda drumului critic etc.;
34
probabiliste: lanurile MARCOV, teoria firelor de ateptare, metoda

PERT;
simulative: metoda MONTE CARLO, modelul dinamic al simulrii
gestionare etc.
Cercetrile previzionale sunt utilizate n analiza previzional.
1.3.2.8. Metoda analizei regresionale
Aceast metod se utilizeaz n cazul relaiilor de tip stocastic ntre
fenomenul analizat i factorii si de influen. Aplicarea acestei metode se
realizeaz prin parcurgerea urmtoarelor etape:
analiza calitativ de stabilire a coninutului economic al fenomenului analizat (y) i al factorilor de influen (x1, x2,..., xn);
determinarea legturii de cauzalitate dintre fenomen i factori i
formalizarea matematic a acesteia (ecuaia de regresie):
liniar: y x = a + bx
b
x
parabolic: y x = a + bx + cx 2
exponenial: y x = ab x etc.
hiperbolic: y x = a +
stabilirea valorii parametrilor ecuaiei de regresie cu ajutorul

metodei celor mai mici ptrate;
calcularea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii de
influen, cu ajutorul coeficientului de corelaie (rxy) sau a raportului de
corelaie:
rxy =
[n x
n xy x y
][
( x ) n y 2 ( y )
2
evidenierea influenei factorilor asupra fenomenului analizat cu

ajutorul coeficienilor de determinare (dyx).
1.3.2.9. Metoda calculului matricial
Aplicarea metodei calculului matricial, adaptat la necesitile analizei
economico-financiare este util i eficient. Ea se utilizeaz n cazul
35
existenei unei relaii deterministe ntre fenomenul analizat i factorii de

influen, de tipul:
n
F = a i bi
i =1
Separarea influenei factorilor prin metoda calculului matricial ine

seama de ordinea de intercondiionare a factorilor, ntrind principiile metodei iterrii. Metoda calculului matricial se poate aplica n toate domeniile
analizei economice, mai ales n condiiile prelucrrii automate a informaiilor.
1.3.2.10. Metoda calculului marginal
Calculul marginal reflect fie cheltuielile, fie veniturile adiionale
generate de modificarea cu o unitate a volumului de activitate sau a
factorilor de producie.
Indicatorii eseniali ai analizei marginale sunt:
contribuia medie a unui factor de influen la realizarea
fenomenului arat cte uniti din fenomenul analizat revin unei uniti de
factor de influen:
MF(f i ) =
F1
fi
contribuia marginal arat cu ct sporete fenomenul cnd un

factor de influen sporete cu o unitate, n condiiile n care ceilali factori
rmn constani:
mf (f i ) =
F F1 F0
=
f i f i1 f i 0
coeficientul de elasticitate msoar cu cte procente variaz

fenomenul ca urmare a variaiei cu un procent a factorului de influen:
R fi =
F f i (F1 F0 ) f i1 f i 0
=
:
:
fi 0
F0 f i 0
F0
coeficientul mediu de elasticitate msoar cu cte procente se

modific n medie indicatorul pe un interval ca urmare a modificrii n
medie cu un procent, pe acelai interval, a factorului de influen:
36
ex i =
F f i
:
.
F fi
Metoda se utilizeaz n analiza cifrei de afaceri, a potenialului uman,

a costurilor, a rentabilitii etc.
1.3.2.11. Metoda fluxurilor
Analiza pe baz de fluxuri este un demers al analizei financiare,
adoptat n teoria i practica unor ri occidentale nc din anii 1960. Potrivit
metodei, firma este o structur vie, traversat de un ansamblu de fluxuri de
intrare i de ieire.
Fluxul reprezint orice micare generat de o operaiune desfurat de ntreprindere avnd un impact asupra trezoreriei, fie imediat, fie la
termen.
Instrumentele analizei financiare bazate pe metoda fluxurilor sunt:
tabloul de finanare i tabloul de trezorerie. Folosirea lor permite evidenierea i analiza transformrilor nregistrate ntr-o anumit perioad,
nelegerea dinamicii situaiei financiare, analiza pertinent a lichiditii i
solvabilitii firmei etc.
1.3.2.12. Metode sociologice
Analiza economico-financiar are un caracter participativ datorit
implicrii firmei att cu ocazia pregtirii i realizrii acesteia, ct i cu
ocazia discutrii concluziilor.
Printre tehnicile sociologice care asigur practic o colaborare a
analitilor cu managerii se numr cea a chestionarului i a interviului.
La nivelul unei firme se elaboreaz chestionare cu ntrebri specifice
firmei, respectiv domeniului investigat. Pentru pregtirea lor se recomand
consultarea managerilor firmei respective, pentru a se cunoate punctele
cheie ale preocuprilor actuale i de perspectiv ale acestora.
Chestionarul, indiferent de amploarea investigrii, trebuie s
ndeplineasc unele cerine elementare: s fie redactat ntr-un limbaj
simplu; ntrebrile s fie clare i redactate ntr-o anumit logic; coninutul
chestionarului trebuie s concorde cu nevoile de informaii ale diferitelor
tipuri de analiz.
37
Interviul este o discuie deschis prin care se ncearc lrgirea

cmpului de informaii necesare pentru realizarea unei analize diagnostic.
n msura n care este bine pregtit, interviul permite analitilor obinerea
unor informaii fine, de nuan.
1.3.2.13. Banchmarkingul
Banchmarkingul este o metod de analiz prin care se realizeaz
comparaii directe ntre procesele funcionale sau operaionale ale unor
firme care aparin unor sectoare diferite, cu scopul de a identifica sursele de
avantaj concurenial. Acest instrument stimuleaz activitatea managerilor i
personalului aflat n cutarea permanent a progresului, devenind deseori
parte component a culturii firmei.
Banchmarkingul se desfoar n trei etape:
identificarea proceselor cheie asupra crora se va concentra studiul,
n funcie de impactul lor economic, de importana lor strategic pentru
viitor i de receptivitatea salariailor la schimbare;
identificarea celor mai bune performane, practici manageriale;
identificarea posibilitilor i mijloacelor concrete de aplicare acestor practici n firma analizat.
1.4. Informaia economic premis a efecturii
analizei economico-financiare
Informaia economic reprezint una din formele de baz ale
informaiei generale i este esenial pentru analiza economico-financiar.
La nivelul firmei, informaia economic se constituie din urmtoarele
surse:
surse externe firmei ca sistem informaii privind progresul tehnic n
ramura respectiv, conjunctura pieei, informaii oferite de organele fiscale,
bnci, burse de valori, mass-media, trguri i expoziii, simpozioane etc.
surse interne reflect strile firmei la un moment dat, fiind asigurate
de sistemul de eviden, respectiv de contabilitatea de gestiune i financiar.
Informaia economic poate fi structurat dup diverse criterii, n
funcie de cerine multiple, pentru a asigura o percepere ct mai corect a
proceselor pe care le definete.
n literatura de specialitate au aprut o serie de clasificri pe baz de
criterii diverse, cum ar fi:
38
a) dup natura lor: informaii economico-financiare, tehnice,

tehnologice, politice, sociale, juridice etc.;
b) dup gradul de accesibilitate: informaii deschise (larg
accesibilitate), limitate (accesibilitate redus), nchise (protejate);
c) dup provenien: informaii interne, externe;
d) din punct de vedere funcional: informaie normativ, informaie
efectiv, de stare a performanelor economico-financiare.
Indiferent de izvorul lor, n scopul valorificrii acestora n procesul
de analiz economico-financiar i de management, informaiile trebuie s
ndeplineasc urmtoarele cerine fundamentale:
utilitate pentru managerii firmei n conducerea proceselor economice;
exactitate prelucrare corect a datelor;
profunzime reflectarea complet a legturilor cauzale dintre
fenomenele i procesele economice pentru a desprinde concluzii judicioase
n vederea adoptrii unor decizii raionale;
vechimea poate influena nefavorabil reglarea funciunii
sistemului n condiiile n care informaiile nu au fost actualizate;
valoarea informaiei este determinat de posibilitatea adoptrii
unor decizii eficiente pentru firm;
costul informaiei are un rol hotrtor n structurarea i
conducerea unitilor economice, n condiii de eficien.
1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare
Realizarea obiectului de activitate al firmei se nfptuiete prin
desfurarea unei multitudini de operaiuni care au loc sub impulsul
continuu al factorilor endogeni i exogeni. Ca atare, fiecare funcie a firmei
reprezint un ansamblu de atribuii specializate i omogene.
Funciile firmei (cercetare i dezvoltare, producie, comercial, de
personal, financiar-contabil), indiferent de forma de proprietate, mbrieaz totalitatea aspectelor activitii economico-financiare ale acesteia,
fiecare fiind att o condiie, ct i o rezultant a celorlalte.
Lund n considerare faptul c obiectivele activitii oricrei firme se
circumscriu n funciunile ei, iar asupra lor se exercit atributele conducerii,
rezult c analiza se afl la confluena acestora, constituindu-se ntr-un
39
instrument al realizrii tuturor atributelor sau chiar ntr-o funcie autonom

cuprinztoare.
Analiza economico-financiar are un loc bine definit n structurile
funcionale ale conducerii, reprezentnd un instrument al centrelor de
decizie n amplul proces de sporire a eficienei oricrei activiti.
Principalii utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economicofinanciar sunt:
1. Furnizorii de capital: acionarii i consultanii acestora; investitorii
n obligaiuni, bncile i ali investitori;
2. Partenerii de afaceri: furnizorii, clienii, angajaii i organizaiile
sindicale;
3. Statul: fiscul, guvernul i organizaiile cvasiguvernamentale;
autoritile locale;
4. Ali utilizatori: managementul firmei, organizaiile profesionale,
analitii i consultanii, auditorii i publicul.
Acionarii sunt interesai de performanele curente ale investiiei
realizate i ateptrile privind rentabilitatea viitoare. Bncile i ali
investitori sunt o categorie de utilizatori interesat de monitorizarea
capacitii de plat i de gradul de ndatorare al firmei. Furnizorii sunt
interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali,
ct i de securitatea financiar a clienilor. Clienii au n mod tipic cea mai
relaxat atitudine n legtur cu standingul financiar al partenerilor pe linia
de amonte. Angajaii i organizaiile sindicale sunt orientate ndeosebi de
securitatea locurilor de munc i negocierea salariilor. Fiscul asigur o parte
semnificativ din venituri prin impozitarea firmelor (profit, valoarea
adugat etc.). Guvernul trebuie s formuleze politicile economice, s
conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. Autoritile
locale au ca principal interes industriile care sunt primordiale n zona pe
care o administreaz avnd ca scop emisiunea de obligaiuni, acordarea de
faciliti, atragerea investitorilor.
Managementul firmei utilizeaz frecvent analiza propriilor rezultate
i performane financiare prin raportare la situaia industriei i a
principalilor concureni pentru a-i localiza propria poziie. Monitorizarea
performanelor ramurii influeneaz nivelul i momentul investiiilor,
politica de cercetare-dezvoltare, politica de marketing-promovare.
40
Concepte cheie: analiza; analiza cantitativ; analiza calitativ;

analiza economico-financiar; analiza macroeconomic; analiza microeconomic; comparaia; gruparea; metoda bilanier; metoda corelaiei;
metoda grilelor de evaluare; metoda ratelor; metoda substituirilor n lan
(iterrii).
ntrebri recapitulative:
1. Cum definii analiza economico-financiar?

2. Care sunt principalele tipuri de analiz economico-financiar?
3. Care sunt principalele etape ale procesului de analiz economico-financiar?
4. Care sunt principalele metode de analiz calitativ?
5. Care sunt principalele metode de analiz cantitativ?
6. Care sunt principiile metodei substituirilor n lan?
7. Care sunt principalele categorii de rate utilizate n analiza economico-financiar?
8. Care sunt principalele surse de informaii utilizate n analiza
economico-financiar?
9. Care sunt principalele categorii de utilizatori ai informaiilor
furnizate de analiza economico-financiar i ce urmresc acetia?
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura

Economic, Bucureti, 1999.
2. Mrgulescu D. .a., Analiza economico-financiar, Editura
Fundaiei Romnia de Mine, 1999.
3. Moroan Iosefina, Diagnostic, analiz i previziune economicofinanciar, Editura Ankarom, Iai, 1998.
4. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar, n industrie
comer, turism i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de
Mine, Bucureti, 2001.
5. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i
metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002.
6. Niculescu Maria, Diagnostic economic, Editura Economic,
Bucureti, 2003.
41
CAPITOLUL 2
ANALIZA REZULTATELOR ACTIVITII DE PRODUCIE
I COMERCIALIZARE
Obiective
cunoaterea, calculul i modelarea indicatorilor care caracterizeaz
rezultatele activitii de producie i comercializare;
msurarea i interpretarea aciunii principalilor indicatori care
influeneaz rezultatele activitii de producie i comercializare;
cuantificarea consecinelor modificrii principalilor indicatori ai
produciei i comercializrii asupra indicatorilor economico-financiari ai
firmei.
2.1. Analiza activitilor de producie i comercializare
Principalii indicatori de msurare a activitii unei firme sunt: cifra de
afaceri, producia marf fabricat, producia exerciiului (producia global)
i valoarea adugat.
a) Cifra de afaceri (CA)
Cifra de afaceri reprezint suma veniturilor realizate din vnzri de
bunuri, vnzri de mrfuri, executarea de lucrri i prestri de servicii, mai
puin rebuturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor.
b) Producia marf fabricat (Qf)
Producia marf fabricat exprim valoarea produselor fabricate,
lucrrilor executate i serviciilor prestate n cursul unei perioade de timp i
care urmeaz s fie vndute.
Producia obinut destinat livrrii se poate determina pe baza
urmtoarei relaii:
Qf = Vpf + Vle + Vsp
Vpf = Qv + (Sf Si)
42
unde:
Qf = producia obinut destinat livrrii;
Vpf = valoarea produselor fabricate (produse finite, semifabricate
destinate livrrii i produse reziduale);
Vle = valoarea lucrrilor executate;
Vsp = valoarea serviciilor prestate;
(Sf Si) sau Qs = stocurile de produse la sfritul i respectiv la
nceputul perioadei sau variaia produciei stocate.
Pentru calculul produciei marf fabricat se utilizeaz informaiile
din contabilitatea financiar, respectiv rulajele debitoare ale conturilor 345
Produse finite i 341 Semifabricate i rulajele creditoare ale conturilor
704 Venituri din lucrri executate i servicii prestate, 705 Venituri din
studii i cercetri i 708 Venituri din activiti diverse.
Scopul produciei oricrei firme cu caracter industrial este de a
ajunge n situaia de producie marf, de a se realiza n conformitate cu
exigenele pieei. Comparaia ntre indicatorul producia exerciiului i
producia marf fabricat este deosebit de relevant deoarece reflect
gradul n care rezultatele incluse n producia exerciiului au ndeplinit i
cerina de marf i msura n care stocurile s-au diminuat, sau
dimpotriv, au crescut.
c) Producia exerciiului sau producia global (Qe)
Producia exerciiului, denumit i producia brut (global), reflect
n expresie valoric volumul total al activitii de producie desfurate de
ctre firm pe perioada unui exerciiu financiar.
Relaia de calcul este:
Qe = Qv + Qs +Qi
n care: Qv = producia vndut (sau cifra de afaceri exprimat n preuri
de vnzare, exclusiv TVA);
Qs = variaia produciei stocate (creterea/descreterea produciei
stocate, n care se includ stocurile de produse finite, semifabricate,
producie neterminat etc.);
Qi = producia imobilizat (respectiv, costul imobilizrilor corporale
i necorporale realizate n regie proprie).
43
Indicatorul producia exerciiului se determin periodic n funcie

de scopul analizei economice, iar informaiile servesc la:
determinarea capacitilor de producie, a numrului de utilaje, a
volumului resurselor de munc, a dimensiunii activelor circulante;
determinarea i analiza volumului de activitate i a modificrilor
structurale ale elementelor componente;
reflectarea corelaiilor cu ceilali indicatori valorici ai activitii de
producie i comercializare a firmei;
determinarea productivitii muncii.
d) Valoarea adugat (VA)
Valoarea adugat reprezint surplusul de venituri peste valoarea
consumurilor provenind de la teri, respectiv bogia creat prin
valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare ale firmei.
Valoarea adugat reflect contribuia unei firme la produsul intern
brut (P.I.B.), reprezentnd, pe de o parte, un indicator de performan
economico-financiar a firmei, iar pe de alt parte, un indicator n sistemul
fiscalitii.
Pe baza valorii adugate considerm c poate fi apreciat adevrata
dimensiune a activitii unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care
include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care
se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat
cuprinde numai echivalentul activitii firmei n cauz.
n scopul analizei dinamicii activitii de producie i comercializare
a unei firme se studiaz corelaiile ntre indicatorii valorici prezentai n
acest paragraf.
Se consider ca situaii normale, urmtoarele corelaii:
a) I Q v I Qf
Egalitatea dintre indicele produciei vndute ( I Q v ) i indicele
produciei marf fabricate
(I )
Qf
semnific meninerea ponderii
imobilizrilor n stocuri de produse finite. Inegalitatea este rezultatul

tendinei de reducere a ponderii acestor imobilizri, ceea ce nseamn
creterea gradului de valorificare a produciei obinute.
b) I Qf > I Qe
44
Creterea mai rapid a produciei marf fabricate fa de creterea

produciei exerciiului evideniaz o situaie pozitiv, respectiv reducerea
stocurilor de producie nedeterminat i a consumului intern, dar pn la un
anumit nivel care s nu afecteze desfurarea normal a activitii de
producie.
c) I VA > I Qe
Inegalitatea dintre indicele valorii adugate i indicele produciei
exerciiului exprim reducerea ponderii consumurilor provenite de la teri
n volumul total al activitii firmei, ceea ce nseamn creterea gradului de
valorificare a resurselor materiale.
Rezult c, ntr-o situaie normal apar inegalitile:
I CA I Qf > I Qe < I VA
Diagnosticarea activitii economico-financiare a firmei presupune
utilizarea raportului static i dinamic n vederea construirii modelelor
multiplicative de analiz.
Raportul static dintre indicatorii valorici prezentai n acest paragraf
permite caracterizarea evoluiei elementelor care difereniaz aceti
indicatori. Astfel, elementele care difereniaz indicatorul cifra de afaceri
i indicatorul producia marf fabricat sunt stocurile de produse finite,
precum i alte venituri exclusiv cele financiare i extraordinare.
Principalele rapoarte statice construite pe baza valorilor posibile ale
indicatorilor valorici sunt:
a) Raportul static dintre producia vndut (Qv) i producia marf
fabricat destinat livrrii (Qf) reflect modificarea stocurilor de produse
finite.
Qv f
1
Qf p
b) Raportul static dintre producia destinat livrrii (Qf) i producia
exerciiului (Qe) exprim modificarea ponderii imobilizrilor n stocuri de
producie neterminat, precum i a consumului intern.
Qf f
1
Qe p
45
c) Raportul static dintre valoarea adugat (VA) i producia

exerciiului (Qe) relev modificarea ponderii consumurilor de la teri n
volumul total de activitate al firmei.
VA f
1
Qe p
Raportul dinamic se determin pe baza indicatorilor valorici (cu baz
fix) i caracterizeaz evoluia acestora fa de o anumit perioad (de
exemplu, perioada precedent).
Raporturile dinamice calculate pe baza valorilor posibile ale
indicatorilor valorici sunt:
a) Raportul dinamic dintre indicele produciei vndute ( I Q v ) i
indicele produciei marf fabricate ( I Qf ) reflect relaia dintre ritmul
vnzrilor i ritmul fabricaiei.
I Qv f
1
I Qf p
b) Raportul dinamic dintre indicele produciei marf fabricate ( I Qf )
i indicele produciei exerciiului ( I Qe ) semnific legtura dintre ritmul
produciei i ritmul volumului total de activitate de producie.
I Qf f
1
I Qe p
c) Raportul dinamic dintre indicele valorii adugate (IVA) i indicele
produciei exerciiului ( I Qe ) exprim creterea sau scderea gradului de
valorificare a resurselor materiale, respectiv a consumurilor provenite de la
teri.
I VA f
1
I Qe p
46
2.2. Analiza cifrei de afaceri

Cifra de afaceri reprezint veniturile totale provenite din operaiuni
comerciale ale unei firme ntr-o perioad determinat.
Operaiunile comerciale luate n considerare n determinarea cifrei de
afaceri se refer la:
vnzri de bunuri;
vnzri de mrfuri;
vnzri de produse;
contravaloarea lucrrilor executate;
contravaloarea serviciilor prestate;
venituri din redevene, locaii de gestiune i chirii;
alte venituri.
De menionat c n cifra de afaceri nu se includ veniturile financiare
i extraordinare.
2.2.1. Indicatori de msurare a cifrei de afaceri
n analiza economico-financiar sunt operaionali urmtorii
indicatori:
a) Cifra de afaceri net (CA) reprezint, conform reglementrilor
contabile de armonizare cu directivele europene i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate (OMFP 1752/2005), un indicator al contului
de profit i pierdere, care cuprinde sumele rezultate din vnzarea de
produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent a
firmei, dup deducerea reducerilor comerciale i a taxei pe valoarea
adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de afaceri.
b) Cifra de afaceri medie, denumit i pre mediu de vnzare,
reprezint venitul obinut pe unitatea de produs sau de serviciu i se
calculeaz pe baza relaiei:
CA =
CA
Q
unde: Q reprezint volumul fizic al vnzrilor.

c) Cifra de afaceri marginal (CAm), exprim variaia veniturilor din
vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:
47
CA m =
CA CA 1 CA 0
=
Q
Q1 Q 0
d) Cifra de afaceri critic (CAcr), reflect pragul de rentabilitate al

firmei i reprezint acel nivel al veniturilor din vnzri necesar acoperirii
integrale a cheltuielilor de exploatare. Calculul cifrei de afaceri critice
pornete de la ipoteza de baz, conform creia profitul este nul n momentul
atingerii pragului de rentabilitate, iar cheltuielile totale n raport cu volumul
de activitate se grupeaz n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile:
CA cr =
Chf
1 Rv
n care: Chf reprezint suma cheltuielilor fixe;

Rv reprezint rata cheltuielilor variabile, respectiv cheltuielile
variabile medii la un leu cifr de afaceri R v =
Chv
.
CA
Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri, ale diagnosticului

acesteia la nivel de firm sunt:
analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri;
analiza factorial a cifrei de afaceri;
analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i
cerere;
previzionarea cifrei de afaceri minime, modele de determinare,
determinarea cu restricii prestabilite i probabile n funcie de variabila
timp;
analiza reflectrii cifrei de afaceri n principalii indicatori
economico-financiari ai firmei.
2.2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri
2.2.2.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri
Analiza evoluiei n timp a vnzrilor poate fi realizat pe total firm
i pe produse.
Procedeele de analiz recomandate pentru analiza cifrei de afaceri
sunt:
48
a) modificrile (abaterile) absolute cu baz fix (BF) sau n lan

(BL):
CABF = CAn CA0 sau CABL = CAn CAn-1
b) indicii cu baz fix sau n lan:
I CA BF =
CA n
CA n
100 sau I CA BL =
100
CA 0
CA n 1
c) ratele de cretere cu baz fix sau n lan:

R BF = I CA BF 100 sau R BL = I CA BL 100
d) ritmul mediu anual de cretere:
R = I CA 100 = n 1
CA n
CA n
100 100 = n 1
1 100
CA 0
CA 0
Aceste procedee de analiz sunt aplicabile n condiii de stabilitate

economic sau atunci cnd ntre perioada de analiz i cea de referin nu
exist diferene prea mari n timp; n condiiile n care ns, procesul
inflaionist i face simit prezena sau cnd, chiar dac inflaia este
moderat, distana ntre cele dou momente este suficient de mare, a nu
corecta indicele dinamic al cifrei de afaceri cu cel inflaionist presupune o
abordare simplist, care deturneaz esena fenomenului economic.
Compatibilitatea datelor se poate asigura prin deflatarea sau inflatarea
indicatorilor.
Deflatarea presupune exprimarea datelor aferente perioadei de
analiz n uniti monetare constante, aferente primului an, considerat baz
(actualizarea se efectueaz n raport cu anul iniial). Corelaia se aplic
astfel:
CA R n m =
CA CRTn m
I pn m / 0
unde: CAR este cifra de afaceri real sau comparabil;

CACRT este cifra de afaceri curent;
I p n m / 0 reprezint indicele preurilor, raportat la primul an al analizei.
49
Inflatarea presupune actualizarea indicatorilor valorici la ultimul an al

perioadei analizate, pe baza urmtoarei relaii de calcul:
CA R n m = CA CRTn m I p n / n m
n care: I p n / n m reprezint indicele preurilor, raportat la ultimul an al
perioadei de analiz.
Pentru a avea relevan n stabilirea strategiei de dezvoltare a firmei,
dinamica cifrei de afaceri trebuie comparat cu dinamica pieei, respectiv a
sectorului de activitate. Dac sectorul de activitate este mai dinamic dect
firma analizat acest lucru se poate datora fie creterii ntr-un ritm superior
a volumului vnzrilor, concurenei deja existente, fie apariiei de noi
concureni, fie interaciunii celor dou cauze.
2.2.2.2. Analiza structurii cifrei de afaceri
Cifra de afaceri a unei firme poate fi analizat structural, n funcie de
diverse criterii de grupare a vnzrilor, cum sunt: pe produse, clieni, piee
de desfacere, faze ale ciclului de via a produselor.
Structura cifrei de afaceri evideniaz ponderea deinut de anumite
elemente componente n totalul vnzrilor unei firme.
Analiza structural se poate realiza prin aplicarea urmtoarelor
procedee:
a) ponderile componentelor cifrei de afaceri (gi):
gi =
ca i
100
CA
n care:
gi reprezint ponderea deinut de categoria i n totalul cifrei de
afaceri;
cai cifra de afaceri realizat de categoria i;.
CA cifra de afaceri total.
b) coeficientul de concentrare (Gini-Struck):
G=
50
n g i2 1
n 1
; n 2, G [0,1)
n care:
n reprezint numrul de termeni ai seriei;
gi reprezint structura vnzrilor pe categorii de activiti, grupe de
produse, uniti operative etc.
Coeficientul de concentrare Gini-Struck poate lua valorile care
aparin intervalului [0; 1), cu urmtoarea semnificaie: apropierea de 1 a
coeficientului de concentrare (de structur) nseamn c n structura
activitii exist produse care dau cea mai mare parte din cifra de afaceri;
apropierea de zero semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe
structurile implicate n calcul.
n scopul adncirii analizei se utilizeaz i indicele de concentrare
Herfindhal.
c) Coeficientul HERFINDHAL (H):
H = g i2 ; H [1 / n ,1]
Pot fi evideniate urmtoarele situaii:

H = 1, atunci cnd cifra de afaceri este format dintr-un singur
element;
H = 1/n, atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai
msur la formarea cifrei de afaceri;
cnd H se apropie de 1, aceasta reflect un grad ridicat de
concentrare a vnzrilor, iar apropierea de 1/n reflect o distribuie relativ
echilibrat a acestora.
Interpretrile date rezultatelor celor doi coeficieni sunt diferite n
funcie de contextul i conjunctura economic, astfel:
dac firma analizat deine poziie de monopol, atunci este pozitiv
situaia n care gradul de concentrare a activitii este mare, deoarece firma
poate realiza performane deosebite fr o diversificare important a
activitii;
dac firma funcioneaz ntr-un mediu concurenial agresiv, atunci
este de preferat un grad mic de concentrare, deoarece diminuarea
performanelor la anumite categorii (prin reducerea cererii) i nu la ntreg
obiectul de activitate, nseamn pierderi mai mici.
51
Analiza structural a activitii trebuie s se realizeze cu pruden i

n corelaie cu fazele ciclului de via: lansare, cretere, maturitate, declin.
De menionat c analiza structurii trebuie efectuat mpreun cu studierea
evoluiei n timp a cifrei de afaceri; n acest fel se poate explica dac
modificarea structurii vnzrilor a avantajat sau nu firma din punct de
vedere economic. Factorii care pot genera modificri structurale a
vnzrilor pot fi obiectivi sau subiectivi. De exemplu, modificarea cererii,
factor obiectiv, implic i schimbri structurale, renunarea la anumite
elemente i sporirea importanei altora; reducerea ponderii unui anumit
produs, sortiment, serviciu ca efect al unor disfuncionaliti interne
reprezint un factor subiectiv.
d) Metoda ABC (diagrama PARETTO)
Metoda ABC se recomand a fi aplicat ndeosebi n cazul
structurrii cifrei de afaceri pe clieni i pe produse.
Aplicarea metodei ABC la gestiunea unei clientele eterogene a
condus la urmtoarea distribuie optimal.
zona A: 10% din clieni contribuie cu 60% din CA;
zona B: 40% din clieni contribuie cu 30% din CA;
zona C: 50% din clieni contribuie cu 10% din CA.
Studierea acestei distribuii teoretice permite stabilirea unor concluzii
utile n fundamentarea deciziilor privind volumul activitii pentru
securitatea i rentabilitatea firmei. Astfel:
zona A contribuie n cea mai mare msur la rentabilitatea firmei,
dar are i cel mai ridicat grad de risc (incapacitatea de plat a unui client
important se reflect ntr-o msur nsemnat asupra situaiei financiare a
firmei analizate);
zona B asigur cel mai mare grad de stabilitate din punct de vedere
al vnzrilor i rentabilitii i constituie un risc moderat pentru firm;
zona C se caracterizeaz printr-o rentabilitate sczut (indicele
cheltuielilor de exploatare devanseaz indicele cifrei de afaceri) i printr-un
risc redus.
52
Reprezentarea grafic a curbelor ABC, se prezint astfel:

Curba teoretic ABC
C
(%)CA
100%
90%
B
Curba real ABC
75%
B'
60%
50%
45%
A'
10%
50%
100%
(%) clieni
Fig. 2.1. Reprezentarea grafic a curbelor ABC

0x = ponderea n funcie de numrul de clieni;
0y = ponderea n cifra de afaceri.
Pentru reprezentarea grafic a curbelor ABC s-au luat n calcul

urmtoarele valori:
10% din clieni reprezint 45% din CA;
40% din clieni reprezint 30% din CA;
50% din clieni reprezint 25% din CA.
Studiind posibilitile de reprezentare grafic ale celor dou curbe se
constat urmtoarele:
cnd curba real este sub curba teoretic, scade ponderea vnzrilor din zona A i crete ponderea vnzrilor din zonele B i/sau C;
53
cnd curba real este deasupra curbei teoretice, crete ponderea

vnzrilor din zona A (posibil i n zona B) i scade ponderea vnzrilor
din zona C.
n cazul analizei CA pe produse distribuia teoretic este:
zona A = 10-15% din tipurile de produse contribuie cu 60-70% din
CA;
zona B = 25-30% din tipurile de produse contribuie cu 25-30% din
CA;
zona C = 65-70% din tipurile de produse contribuie cu 10-15% din
CA.
Practica economic demonstreaz c interpretarea datelor n cazul
acestei metode este diferit de la un caz la altul. n unele situaii, firma este
avantajat de existena unei clientele slab difereniate, n alte cazuri, tocmai
operarea cu o clientel foarte important poate genera efecte economice
maxime.
2.2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri
Alturi de analiza static i dinamic a cifrei de afaceri, relevant
pentru procesul de analiz este i analiza factorial, n urma creia se pot
identifica i cuantifica factorii i influenele lor.
Utilizatorii acestor informaii sunt n principal managerii firmelor,
instituiile finanatoare, acionarii, statul, salariaii etc.
Analiza factorial a cifrei de afaceri se realizeaz difereniat, funcie
de obiectul de activitate al firmei, deoarece factorii de influen i relaiile
de cauzalitate sunt specifice. Exist ns i modele de analiz general
aplicabile.
cu activitate de producie
n cazul firmelor de producie cu profil industrial, se utilizeaz
urmtoarele modele de analiz a cifrei de afaceri:
a) CA = N s
Qf
Ns
CA
Qf
b) CA = N s N z N h W h
54
M f Q f CA
Ns Mf Qf
M f M f Q f CA
d) CA = N s
N s M f Mf Q f
c) CA = N s
e) CA = N s
f) CA = Q p
St
Ns
CA
St
p=
gi pi
100
unde: CA cifra de afaceri;
N s numrul mediu al personalului;

Qf producia marf fabricat destinat livrrii;
Qf
productivitatea medie anual a muncii (calculat pe baza
Ns
produciei fabricate);
CA
gradul de valorificare a produciei obinute destinate livrrii;
Qf
N z numrul mediu de zile lucrate de un angajat n perioada
analizat;
N h numrul mediu de ore lucrate de un angajat ntr-o zi;

W h productivitatea medie orar a unui angajat;
M f valoarea medie a mijloacelor fixe;
M f valoarea medie anual a mijloacelor fixe direct productive;

Mf
gradul de nzestrare tehnic a muncii;
Ns
Mf
compoziia tehnologic a mijloacelor fixe;
Mf
55
Qf
randamentul mijloacelor fixe direct productive (producia
Mf
marf fabricat la un leu mijloace fixe);
St stocuri de materii prime, materiale;
p preul mediu de vnzare unitar;

gi structura produciei vndute pe produse;
pi preul de vnzare aferent produciei de tip i.
Analiza factorial a cifrei de afaceri se realizeaz pe baza metodei
substituirilor n lan pentru compararea rezultatelor efective cu cele din baza
de raportare, dar se poate efectua i utiliznd metodele statistice, respectiv
comparnd dinamica indicatorilor.
De exemplu, potrivit primului model de analiz, se observ c orice
modificare a unuia dintre cei trei factori exercit o influen n acelai sens
i asupra cifrei de afaceri:
CA = N s
Qf
Ns
CA
Qf
Dac indicele produciei marf fabricate devanseaz indicele de

cretere a numrului de personal ( I Qf > I Ns
I Qf
I Ns
>0), productivitatea
muncii va nregistra o cretere i se va reflecta favorabil i asupra cifrei de

afaceri. Dac ritmul de cretere a cifrei de afaceri este superior ritmului de
cretere a produciei marf fabricat ( I CA > I Qf
I CA
>0), gradul de
I Qf
valorificare a produciei marf fabricate crete, determinnd i creterea

cifrei de afaceri. Pentru a realiza o activitate performant, este de dorit ca
raportul dintre producia vndut i cea stocat s se menin n limite
rezonabile, respectiv gradul de valorificare a produciei s fie ct mai mare.
Este posibil ns, ca n anumite perioade, gradul de valorificare a produciei
marf fabricate s nregistreze valori supraunitare, ceea ce nseamn c
firma vinde din producia stocat a exerciiilor financiare precedente.
56
Sistemul de factori care influeneaz cifra de afaceri, n cazul

modelului de analiz prezentat mai sus, se prezint astfel:
Ns
CA
Mf
Ns
Qf
Ns
Mf
Ns
CA
Qf
Qf
Mf
Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenei

factorilor, pe baza metodei substituirilor n lan, se prezint astfel:
CA = CA1 CA0
sau
CA = N s1
Q f1
N s1
Q f CA 0
CA1
N s0 0
Q f1
N s0 Q f0
din care, datorit:

1) influenei numrului mediu de salariai:
( CA )
Ns
= N s1 N s 0
Qf0
N s0
CA 0
Qf0
2) influenei produciei marf fabricate pe salariat (productivitii muncii):
Q f Q f CA 0
Q (fCA )
= N s1 1 0
NS
N s1 N s 0 Q f 0
din care, datorit:
2.1) influenei valorii medii anuale a mijloacelor fixe pe un
salariat (gradul de nzestrare tehnic a muncii):
( CA )
Mf
NS
Q f 0 CA 0
M
M
f1
f0 M f0
= N s1
Qf
N s1 N s 0 M f 0
0
M f0
57
2.2) influenei ponderii mijloacelor fixe direct productive

(compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe):
(CA )
Mf
Mf
Mf
= N s1 1
N s1

M f M f 0 Q f 0 CA 0
M f M f Q
0
f0
1
M f0
2.3) influenei produciei marf fabricate la 1 leu mijloace fixe

direct productive (randamentului mijloacelor fixe direct productive):
Qf0
Q (fCA )
M
M
f1
f Q f1
= N s1
N s1 M f1
M f
M f1 M f 0
CA

0
Q
f0
3) influenei cifrei de afaceri la 1 leu producie marf fabricat

(gradului de valorificare a produciei obinute i destinate livrrii):
CA (CA )
Qf
= N s1
CA1 CA 0
Q
Q
N s1 f1
f0
Q f1
Al doilea model de analiz factorial a cifrei de afaceri

evideniaz modul de utilizare a timpului de munc att din punct de
vedere cantitativ, ct i din punct de vedere calitativ:
CA = N s N z N h W h
Sistemul de factori care influeneaz cifra de afaceri, n cazul
celui de-al doilea model de analiz, poate fi reprezentat astfel:
T
CA
Ns
Nz
t
Nh
Wh
58
Indicatorul T = N s N z N h exprim fondul total de timp de

munc al firmei (om-ore); indicatorul t = N z N h exprim timpul
mediu de munc al unui salariat (ore); indicatorul W h =
CA
T
reprezint productivitatea medie orar a unui salariat.

Dup cum se observ, al treilea i al patrulea model reprezint
forma dezvoltat a primului model:
M f Qf
Ns Mf
M f M f Q f CA
sau CA = N s
N s M f Mf Q f
CA = N s
Din practica economic se tie c, n anumite perioade de timp,

nu toate mijloacele fixe particip activ la realizarea obiectului de
activitate al firmei. De exemplu, dac cererea scade, se impune reducerea gradului de utilizare a capacitii de producie, deoarece, n caz
contrar, firma ar fi obligat s produc pe stoc, ceea ce ar nsemna o
imobilizare de resurse materiale i financiare ntr-o producie care va
putea sau nu s fie valorificat n perioadele urmtoare. n aceast
situaie, ar crete cheltuielile firmei, diminund performanele economice i afectnd poziia firmei pe pia. De asemenea, este posibil ca
la nivelul firmei s existe mijloace fixe aflate n conservare. Deoarece
acestea nu particip efectiv la procesul de producie, este normal ca
valoarea mijloacelor fixe s fie diminuat cu cea aferent celor n conservare atunci cnd se realizeaz analiza factorial a cifrei de afaceri.
Un alt factor important care influeneaz mrimea cifrei de
afaceri este gradul de nzestrare tehnic a muncii, care exprim
efortul investiional al firmei. ntr-o economie dinamic, caracterizat
printr-o concuren tot mai acerb, va ctiga cel care va avea o putere
investiional mai mare i va asigura o nzestrare tehnic superioar a
muncii. Gradul de nzestrare tehnic a muncii va spori atunci cnd
ritmul de cretere a valorii medii a mijloacelor fixe va devansa ritmul
de cretere a personalului. Aceasta se va reflecta n mod direct asupra
productivitii muncii i implicit asupra rezultatelor firmei. n
59
condiiile n care gradul de nzestrare tehnic a muncii crete ca

urmare a deciziei firmei de reducere a personalului i nu pe seama
investiiei n echipamente, acest lucru semnific mai curnd
restrngerea capacitii de producie. Pentru a avea relevan, aceast
cretere a gradului de nzestrare tehnic trebuie analizat sub aspect
calitativ i structural, adic s se studieze politica investiional,
precum i performana echipamentelor prin comparaie cu cea
existent la nivel concurenial i mondial.
Compoziia tehnologic a mijloacelor fixe exprim ponderea
mijloacelor fixe direct productive n totalul mijloacelor fixe, respectiv
contribuia echipamentelor, instalaiilor i a altor mijloace fixe care
particip activ la procesul productiv. Se recomand ca acest raport s
aib valori apropiate de 1.
Randamentul (eficiena) mijloacelor fixe este factorul
determinant al creterii cifrei de afaceri. Evident, un asemenea factor
are o ncrctur informaional mare i complex pentru c, de fapt,
n influena lui se regsete i expresia eficienei muncii (productivitatea ei), precum i calitatea managementului n toate zonele de
manifestare a lui, inclusiv n cele de baz: producia i
comercializarea.
Analiza factorial a cifrei de afaceri utiliznd modelele multiplicative exemplificate se realizeaz dup aceleai reguli ale metodei
substituirii n lan.
Al cincilea model utilizat n analiza factorial a cifrei de afaceri
exprim corelaia dintre cifra de afaceri i gradul de asigurare a forei de
munc cu active circulante (stocuri de materii prime, materiale etc.):
St CA
N S St
St
Raportul
evideniaz valoarea medie a stocurilor aferente
NS
CA = N S
unui salariat sau gradul de asigurare cu stocuri a angajailor. n analiza

factorial este important nu numai valoarea stocurilor, ci i structura
lor, deoarece realizarea unui produs impune asigurarea tuturor resurselor materiale implicate n producerea acestuia. Asigurarea cu stocuri
de materii prime, materiale, mrfuri a personalului este corelat i cu
productivitatea angajailor. Imobilizarea resurselor financiare n
60
stocuri este apreciat pozitiv numai n condiiile n care se fac calcule

de eficien asupra rezultatelor ateptate.
CA
exprim viteza de rotaie a activelor circulante
St
St
(numrul de rotaii) i se coreleaz cu indicatorul
, oferind o
NS
Indicatorul
imagine asupra eficienei muncii, a calitii i structurii stocurilor.

Ultimul model de analiz factorial a cifrei de afaceri exprim
corelaia dintre volumul produciei vndute i cifra de afaceri:
CA = Q p unde: p =
g p
i
100
Acest model de analiz se utilizeaz n cazul n care producia

vndut este omogen, fiind difereniat doar pe modele, sortimente,
caliti etc.
Cnd producia vndut nu are caracter omogen, modelul de
analiz devine:
CA = qv i p i
n care: qvi reprezint volumul produciei vndute pentru produsele de

tip i.
Metodologia de analiz factorial i modificarea influenei
factorilor, pe baza modelului:
CA = qv i p i , se prezint astfel:
CA = CA1 CA0
din care, datorit:
1) influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute
asupra cifrei de afaceri:
qv i(CA ) = qv i1 p i 0 qv i 0 p i 0
sau qv i( CA ) = CA rec CA 0
2) influenei modificrii preului de vnzare asupra cifrei de afaceri:
p i(CA ) = qv i1 p i1 qv i1 p i 0 = CA1 CA rec

61
Cifra de afaceri recalculat (CArec) se determin prin

urmtoarele calcule economice:
se tie c
I qv =
qv
qv
sau CA rec = I qv
i1
p0
i0
p0
qv
qv i1 p 0 = I qv qv i 0 p 0
i0
p0
Din punct de vedere metodologic, trebuie de menionat faptul c

primul factor (qvi) conine i influena structurii fizice a produciei
vndute care, prin intermediul preului difereniat pe produse,
acioneaz asupra cifrei de afaceri.
De remarcat c aceast influen de structur poate fi determinat doar n cazul produselor omogene (exprimate n aceeai unitate
de msur).
n consecin, relaiile sunt:
1) influena volumului fizic (cantitii):
n
i =1
i =1
qv i(CA ) = qv i1 p 0 qv i 0 p i 0
unde p 0 preul mediu de vnzare.
2) influena structurii fizice a produciei vndute:
n
i =1
i =1
g i(CA ) = qv i1 p i 0 qv i 0 p 0
unde gi structura fizic a produciei vndute.
3) influena preurilor de vnzare:
n
i =1
i =1
p i(CA ) = qv i1 p i1 qv i1 p i 0
Dac producia este omogen se pot forma grupe de produse,
stabilindu-se influena structurii pe grupe de produse (activiti).
Cunoaterea contribuiei fiecrei grupe de produse sau activiti la
evoluia cifrei de afaceri prezint o importan deosebit pentru
strategia firmei.
62

de comer i turism
n cazul firmelor care comercializeaz mrfurile, analiza cifrei
de afaceri se poate efectua cu ajutorul urmtoarelor categorii de
modele:
I. Modele care exprim corelaia dintre cifra de afaceri i
suprafaa reelei comerciale (suprafaa comercial sau suprafa de
vnzare)
CA = Sc
CA
Sc
sau CA = S c CA CA =
CA
sau CA =
Sc
g i Ca
100
n care: Sc reprezint suprafaa medie de vnzare (comercial)
CA desfacerea medie pe m2 i exprim eficiena comercial;

gi structura suprafeei comerciale pe grupe de mrfuri, raioane,
tipuri de activiti etc.;
C a i vnzrile pe m2 suprafa comercial, aferente structurii
implicate n analiz.
II. Modele utilizate pentru analiza factorial a cifrei de afaceri
n cazul n care societatea desfoar activitatea de comer la
domiciliul (sediul) clienilor
CA = N c
n care:
CA
Nc
()
CA
exprim valoarea medie a unei comenzi c .
Nc
n cazul firmelor de turism, cifra de afaceri se obine din diverse

activiti: cazare, alimentaie public, transport, servicii suplimentare.
Avnd n vedere caracterul specific al activitii desfurate de
turism, modelele de analiz a cifrei de afaceri sunt construite astfel
nct s reflecte particularitile domeniului analizat, astfel:
63
1. CA ts = N t
2. CA ts =
CA ts
Nt
ca
its
L CA ts
3. CA ts = L d 0
Ld
L0
N
CA ts
4. CA ts = N t tz
Nt
N tz
n care Nt reprezint numrul mediu de turiti;
CA ts
ncasarea medie pe un turist;
Nt
caits cifra de afaceri din turism aferent serviciului i;
Ld capacitatea de cazare disponibil (numrul locurilor de
cazare disponibile);
L0 capacitatea de cazare ocupat (numrul locurilor ocupate n
perioada analizat);
L0
gradul de ocupare a capacitii disponibile (coeficientul de
Ld
utilizare a capacitii disponibile);
CA ts
randamentul unui loc ocupat;
L0
Ntz numrul de turist zile, indicator care evideniaz
totalitatea nopilor de cazare nregistrate n perioada analizat;
N tz
durata medie a sejurului, exprimat n zile;
Nt
CA ts
venitul mediu pe zi turist.
N tz
n activitatea de cazare, cea mai important component a
veniturilor din activitatea de turism, cifra de afaceri este dependent
de dimensiunea capacitii disponibile i a celei ocupate.
64
n cel de-al treilea model multiplicativ prezentat, ntre cei trei

factori de influen (capacitatea de cazare disponibil, gradul de
ocupare a capacitii disponibile i randamentul unui loc ocupat)
exist o proporionalitate direct. Este evident faptul c dac gradul de
ocupare a capacitii disponibile se apropie de unu, cifra de afaceri
crete. Gradul de ocupare depinde ns de diveri factori: concuren,
sezonalitate, tarifele practicate, calitatea ofertei, imagine etc.
Randamentul unui loc ocupat crete de obicei atunci cnd tarifele de
cazare cresc. Pentru a nu reduce gradul de ocupare a capacitii
disponibile, este necesar ca tarifele s fie majorate numai n anumite
condiii: mbuntirea calitii serviciilor oferite, suplimentarea
serviciilor, modificarea categoriei de cazare, creterea costurilor etc.
n cel de-al patrulea model de analiz a cifrei de afaceri din
turism, numrul de turiti, precum i durata sejurului sunt factorii
cantitativi care ofer o imagine asupra calitii serviciilor prestate de
firma de turism. Venitul mediu pe zi turist este factorul calitativ al
modelului economic, care se poate modifica sub influena altor factori
endogeni, exogeni, direci i indireci etc.
2.2.4. Analiza cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea
de producie i cererea de produse
Principalii factori care dimensioneaz volumul activitii unei
firme i de care depinde mrimea cifrei de afaceri sunt: capacitatea de
producie, resursele (materiale, umane, financiare), cererea de produse
(piaa).
Capacitatea de producie este o noiune care opereaz n special
n sfera produciei materiale, n principal n sfera produciei
industriale; aceast noiune poate fi extrapolat i n domeniul
serviciilor sau al produciei de informaii.
Capacitatea de producie a firmelor industriale reprezint
producia maxim care poate fi obinut ntr-o perioad dat, ntr-o
anumit structur i calitate, n condiiile folosirii normale intensive
i extensive a capitalului fix productiv, potrivit unui regim de lucru
eficient.
Din aceast definiie se desprinde concluzia c spre deosebire de
producia realizat sau programat bazat pe condiiile concrete
65
existente n perioada respectiv, care pot ngloba i situaii mai puin

favorabile referitoare la folosirea extensiv i intensiv a capitalului
fix, capacitatea de producie reprezint posibilitatea obinerii
produciei n condiiile folosirii normale a acestuia, fr a se ine
seama de unii factori care limiteaz temporar volumul activitii la un
nivel inferior.
Capacitatea de producie se exprim prin volumul fizic al
produciei, folosind n acest scop unitile fizice de msur prevzute
n situaiile statistice pentru produsul respectiv.
Resursele sunt intrrile n procesul productiv, destinate a fi
consumate sau transformate de acesta. Clasicii teoriei economice au
mprit resursele n trei categorii: pmnt, munc, capital. Teoriile
moderne adaug la acestea: informaiile i antreprenoriatul (care
organizeaz celelalte resurse i le dirijeaz n sensul productiv
concret). mpreun, toate aceste resurse poart numele de factori de
producie.
Destinaia produselor este vnzarea (din punctul de vedere al
productorului). Dar pentru a fi vndut, un produs trebuie s fie
necesar, adic cerut. Cererea este cantitatea dintr-un produs pe care
consumatorii doresc s o achiziioneze.
Mecanismele de reglare dintre elementele capacitate-factoripia, relativ complexe, ncep s se manifeste prin stabilirea situaiei
n care se afl fiecare productor fa de concordana dintre posibilitile sale de producie i posibilitile de absorbie (cererea
solvabil). Aceast poziie a productorului este apreciat prin analiza
cifrei de afaceri n corelaie cu capacitatea de producie i cererea;
concluziile rezultate din aceast analiz se utilizeaz fie n fundamentarea previziunilor pentru perioada urmtoare, fie n fundamentarea programelor investiionale ale firmelor pe termen mediu i
lung.
n analiza cifrei de afaceri, n corelaie cu capacitatea de
producie i cererea, se au n vedere urmtorii indicatori:
a) gradul de utilizare a capacitii de producie (Gc):
Gc =
Qf
100
K
n care: Qf reprezint producia marf fabricat;

66
K capacitatea de producie (n uniti fizice sau valorice).

b) gradul de satisfacere a cererii estimate (Gs):
Gs =
CA
100
Ce
n care: Ce reprezint cererea estimat la nceputul intervalului.

c) gradul de valorificare a produciei marf fabricate (Gv):
Gv =
CA
100 .
Qf
Fundamentarea cifrei de afaceri viitoare, i pe aceast baz,

ntocmirea programelor concrete de fabricaie nu se pot finaliza numai
pe baza informaiilor interne. Acestora trebuie s li se adauge informaii multiple provenite din investigarea pieei i concurenei.
n ceea ce privete piaa, analiza se va orienta n dou direcii:
a) analiza calitativ, menit s pun n relaie oferta i cererea,
mascnd posibilitatea absorbiei de ctre pia a produselor firmei;
b) analiza cantitativ, care are scopul de a investiga i a obine
informaii asupra gusturilor, nevoilor i comportamentului consumatorilor fa de produsele firmei.
De asemenea, pentru o analiz riguroas a pieei este necesar o
segmentare a pieei proprii n funcie de utilizatori. Segmentarea pieei
reprezint determinarea raportului dintre volumul vnzrilor produselor proprii i volumul total al vnzrilor pe o anumit pia.
Segmentarea pieei presupune calcularea cotei de pia absolut sau
global (Cabs) care exprim poziia firmei pe piaa (sectorul/ramura)
pe care acioneaz:
C abs =
CA f
100
CA
i =1
unde: CAi reprezint cifra de afaceri a firmei analizate;

n
CA
i =1
cifra de afaceri total a sectorului /ramurii.
67
Factorii care influeneaz pozitiv cota de pia absolut (global)

sunt: dinamica sectorului de activitate din care face parte firma analizat i satisfacia clienilor. De exemplu, cota de pia global poate
crete dac dinamica cifrei de afaceri a firmei devanseaz dinamica
cifrei de afaceri a sectorului. n acest caz, poziia concurenial a
firmei este una favorabil deoarece acioneaz pe o pia dinamic.
Cota de pia absolut poate s creasc i n condiiile n care ritmul de
cretere a sectorului este negativ sau nul, iar ritmul de cretere a firmei
este pozitiv sau cnd ambele ritmuri sunt negative, ns diferite (mai
mare pentru firma analizat). n ultimele dou situaii exist riscul
pierderii pieei n viitor ca urmare a diminurii cererii.
Cota de pia relativ (Crel) exprim poziia firmei n raport cu
liderii de pia i se determin cu urmtoarele relaii:
C rel =
CA f
100 sau C rel =
CA L
CA f
100
CA
i =1
Li
unde: CAL reprezint cifra de afaceri a celui mai important concurent

de pe pia;
n
CA
i =1
Li
- valoarea vnzrilor (cifra de afaceri) a primilor trei
concureni de pe pia.
n legtur cu concurena, cunoaterea acesteia, a puterii
competitive a firmelor cu care firma analizat intr n competiie, a
evoluiei cifrelor de afaceri ale acestor firme, cotelor de pia i chiar a
capacitilor de autofinanare constituie prioriti manageriale de prim
ordin pentru orice firm, n baza cunoaterii acestor elemente putnd fi
stabilite principalele obiective ale evoluiei economico-financiare.
n legtur direct cu piaa este i analiza clientelei, care vizeaz
urmtoarele aspecte:
inventarierea i prezentarea principalelor coordonate ale
clienilor interni i externi, n principal n ceea ce privete
perspectivele pe care acetia le au n evoluia economic proprie;
dinamica propriei clientele, schimbrile intervenite n structura
i numrul acesteia, identificarea cauzelor care au determinat aceste
schimbri i implicaiile acestora cu vnzrile proprii;
68
comportamentul clientelei fa de produsele proprii i fa de

produsele firmelor concurente;
analiza clientelei virtuale, a firmelor existente sau pe cale de
a se nfiina i care consum sau pot consuma produsele proprii.
2.2.5. Previzionarea cifrei de afaceri
Previziunea economic reprezint crearea unui evantai de
situaii viitoare posibile, folosind ipoteze care rezult din analiza
aprofundat a situaiei economice actuale, concrete i a tendinelor
care se desprind din acestea, evantai din care subsistemul decizional
va alege variantele viitoare convenabile.
Analiza previzional economic presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor care
l influeneaz i a naturii i intensitii relaiilor de cauzalitate.
ntre metodele explorative de elaborare a previziunilor, un loc
bine determinat l ocup extrapolarea funciei de ajustare sau a funciei
de regresie. Condiia principal a utilizrii funciilor de regresie ca
baz a elaborrii previziunilor este reflectarea prin intermediul ei a
unei relaii eseniale, variabilele factoriale depistate influennd n
mod definitoriu fenomenul cercetat.
Spre exemplu, n cazul previzionrii cifrei de afaceri (y)
corespunztoare unei valori a variabilei x, cunoscut cert (spre
exemplu, cota de pia rezultat n urma unor acorduri internaionale
pe un anumit interval de timp, notat cu xp) se obine o valoare yp:
y p = a + b xp
a i b fiind coeficienii modelului.
nainte de utilizarea ei n diverse calcule economice sau n
luarea deciziilor, valoarea astfel previzionat a cifrei de afaceri trebuie
s fie testat; calitatea previziunilor bazate pe utilizarea funciei de
ajustare depinde de o serie de factori, printre care:
stabilitatea fenomenului n evoluie;
mrimea seriei cronologice, un plus de exactitate fiind obinut
n domeniul previziunilor prin utilizarea unor serii cronologice cu mai
mult de 15 termeni;
orizontul prognozei;
69
prezena i intensitatea factorilor conjuncturali.

Supravieuirea unei firme, cel puin din punct de vedere teoretic,
poate fi asigurat n condiiile realizrii unei cifre minime de afaceri,
n care veniturile s egalizeze cheltuielile, iar profitul s fie nul.
n acest scop, modelul de previziune poate fi nlocuit cu unul
strict economic, n care se pornete de la faptul c cheltuielile totale
sunt rezultatul celor dou categorii de cheltuieli: fixe i variabile.
CA min =
Chf
Chv
1
CA
n scopul determinrii cifrei de afaceri probabile, care s aduc

un profit rezonabil, se apeleaz la un procedeu relativ simplu de
determinare a cifrei de afaceri minime cu restricii; restricia avut n
vedere n acest caz este ca rata dividendelor s fie egal cu rata
dobnzii (motivaia acestei restricii rezid n posibilitatea de a asigura
acionarilor, pentru capitalul social investit, cel puin suma pe care ar
fi obinut-o dac i depozitau banii n banc). Procedeul presupune
parcurgerea urmtoarelor etape:
a) stabilirea sumei dividendelor care trebuie pltite acionarilor:
D = Ks d
n care:
D reprezint suma total a dividendelor pltibile acionarilor;
Ks suma total a capitalului social investit de acionari;
d rata dobnzii.
b) determinarea profitului net, pornind de la premisa c suma
dividendelor se suport din acesta:
Cfp
D
P n = D +
100 Cfp
n care: Cfp reprezint procentul din profit destinat constituirii
fondurilor proprii;
Pn profit net.
70
c) determinarea profitului brut, pornind de la cunoaterea

profitului net i a cotei de impozitare a profitului:
Ci
Pn
P b = Pn +
100 Ci
n care: Pb reprezint profitul brut;
Ci cota de impozit pe profit.
d) determinarea volumului total al cheltuielilor firmei:
n
q c
i =1
i i
Pb
rc
n care:
q c
i =1
i i
reprezint cheltuielile totale la nivel de firm;
qi cantitatea din produsul i;

ci costul unitar al produsului i;
n numrul produselor;
rc rata rentabilitii resurselor consumate, considerat ca medie
la nivel de ramur.
e) determinarea cifrei de afaceri minime, n condiiile egalitii
dintre suma dividendelor i rata dobnzii:
n
Ca min = q i c i + Pb
i =1
2.2.6. Reflectarea cifrei de afaceri n principalii

indicatori economico-financiari ai firmei
Cifra de afaceri, indicator sintetic de prim importan n
diagnosticul strii prezente i predicia strii viitoare a oricrei firme, se
reflect n evoluia ei, n majoritatea indicatorilor, scond n relief, n
primul rnd, modul cum au evoluat indicatorii de rezultate ai firmei sub
influena efortului de sporire sau de dimensionare just a activitii.
Modul de reflectare a cifrei de afaceri n principalii indicatori
economico-financiari ai firmei este reliefat prin urmtoarele modele,
determinate pentru variaiile absolute:
71
a) modificarea profitului brut ca urmare a variaiei cifrei de afaceri:
CA (Pb ) = (CA1 CA 0 )pr 0
n care:
pr 0 = profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri (P/CA);
b) modificarea ratei rentabilitii economice pe seama variaiei

cifrei de afaceri:
CA ( Re ) =
(CA 1 CA 0 )pr 0
At 1
100
n care: At reprezint activul total;

c) modificarea ratei rentabilitii financiare sub influena
variaiei cifrei de afaceri:
CA (Rf ) =
(CA1 CA 0 )pr 0 100

Kp1
n care: Kp reprezint volumul capitalului permanent al firmei n

cursul perioadei;
d) modificarea vitezei de rotaie a activelor circulante datorat
modificrii cifrei de afaceri:
CA (V ) =
AC0
AC0
T
T
CA1
CA 0
n care:
AC0 reprezint activele circulante din perioada de referin;
T timpul, n zile (convenional considerat T = 360);
e) modificarea volumului eliberrilor (imobilizrilor) de active
circulante sub influena modificrii cifrei de afaceri:
AC0 T AC0 T CA1
CA (E (I )) =
CA
CA
1
0
72
f) modificarea eficienei mijloacelor fixe datorat variaiei cifrei

de afaceri (cifra de afaceri la 1 000 lei mijloace fixe):
CA
Mf
1000
CA
CA1 CA 0
1000
MF1
n care: Mf1 reprezint valoarea a mijloacelor fixe n perioada analizat;

g) modificarea eficienei muncii (respectiv a profitului mediu pe
salariat) sub influena variaiei cifrei de afaceri:
CA (Ps ) =
(CA1 CA 0 )pr 0 1000

N1
n care N1 reprezint numrul de salariai n perioada curent;

h) modificarea cheltuielilor totale (totale, variabile, materiale
.a.) ca urmare a variaiei cifrei de afaceri:
1000
1
(CA1 CA 0 ) C(1000 ) ; C(1000 ) = Cht 1000
CA (C ) =
1000
CA
n care: C(1000) reprezint rata cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri;
i) modificarea valorii adugate sub influena variaiei cifrei de

afaceri:
CA (VA ) = (CA1 CA 0 )va 0
n care: va 0 reprezint valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri.

2.3. Analiza valorii adugate
n cazul analizei diagnostic a valorii adugate se urmresc
aceleai probleme ca i n cazul cifrei de afaceri, cu meniunea c se
face distincie n calculul i interpretarea indicatorului.
Valoarea adugat este unul din cei mai importani indicatori de
reflectare a performanelor economico-financiare ale unei firme. Spre
deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de
materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a
firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul
activitii ntreprinderii n cauz. Pe baza valorii adugate se poate
aprecia dimensiunea activitii unei firme.
73
Valoarea adugat exprim plusul de bogie care se obine prin

activitatea productiv i comercial a unei firme. Valoarea adugat
reflect contribuia firmei la produsul intern brut (P.I.B.), reprezentnd
o expresie a performanei economice a firmei.
Valoarea adugat st la baza calculului unei serii de indicatori
de eficien, n primul rnd pentru caracterizarea factorilor de
producie (capitalul, munca etc.). De asemenea, st la baza calculrii
taxei pe valoarea adugat, cuvenit statului, din partea firmelor.
Valoarea adugat (VA) poate fi determinat prin dou metode:
a) metoda sintetic;
b) metoda de repartiie (aditiv).
a) Metoda sintetic, conform creia din volumul total al activitii de producie i comercializare a firmei se scad consumurile
intermediare de la teri.
n cazul n care firma desfoar numai activitate de producie
valoarea adugat se determin astfel:
Va = Qe - M
n care: M reprezint consumurile intermediare de la teri aferente
activitii de producie.
n situaia n care ntreprinderea desfoar pe lng activitatea
de producie i activitate de comer atunci valoarea adugat se
stabilete astfel:
Va = (Qe + Mc) - M'
unde:
Mc = marja comercial;
M' = consumurile intermediare de la teri (pentru producie i
comer).
Marja comercial reprezint diferena dintre valoarea mrfurilor
vndute (contul 707) i costul lor (contul 607). Consumurile
intermediare de la teri se preiau din contabilitatea financiar,
respectiv din conturile 601 la 628, exclusiv contul 607, care a fost luat
n calcul la stabilirea marjei comerciale, i contul 621 cheltuieli cu
colaboratorii, care se regsesc n cheltuielile cu personalul.
b) Metoda de repartiie (aditiv), potrivit creia valoarea
adugat este rezultatul nsumrii urmtoarelor elemente: salarii i
74
contribuii pentru asigurrile i protecia social, amortizare, provizioane aferente exploatrii, dobnzi, impozite i taxe (exclusiv
impozitul pe profit), rezultatul exploatrii recalculat (rezultatul aferent
cifrei de afaceri din care se scad dobnzile).
Potrivit abordrii valorii adugate dup aceast metod, rezult
c ea este format din remunerarea urmtorilor subieci (parteneri
sociali): salariai, acionari, stat, instituiile care acord credite i
firma.
n literatura de specialitate se utilizeaz ca principali indicatori
de creare de valoare: valoarea economic adugat (EVA - economic
value added) i valoarea adugat de pia (MVA - market value
added), lansai de cabinetul de consultan STERN i STEWART.
Valoarea economic adugat (EVA) este plusul de valoare
creat de firm pentru acionari peste costul capitalurilor proprii, fiind o
modalitate de a msura performana intern a firmei.
Valoarea economic adugat este diferena dintre rezultatul
exploatrii dup impozitare i suma remunerrii capitalurilor angajate
n exploatare.
Relaiile de calcul sunt:
Re CMPC
EVA = RE Cc = Ki
100
Pr (1 Cip )
Re =
100
Ki
Kp
D
(1 Cip )
CMPC = Ccp
+ Rd
Kp + D
Kp + d
unde:
RE' = rezultatul exploatrii dup impozitare;
Cc = costul capitalurilor totale folosite (propriu + mprumutat);
Ki = capitalul investit;
Re' = rata rentabilitii economice nete (dup impozitare);
Pr = rezultatul exploatrii;
CMPC = costul mediu ponderat al capitalurilor;
Ccp = costul capitalului propriu;
Rd = rata dobnzii;
Cip = cota de impozit pe profit.
75
Valoarea economic adugat este foarte important pentru

acionari deoarece n cazul unei valori pozitive firma creeaz o valoare
mai mare dect costul capitalului propriu, iar n caz contrar se distruge
valoare pentru acionari.
Costul capitalului propriu este rata de rentabilitate financiar
ateptat de acionari n schimbul plasrii capitalului n firma
respectiv.
Potrivit modelului de evaluare a activelor financiare, n cazul
firmelor cotate, costul capitalului propriu (Ccp) se poate determina
astfel:
Ccp = RF + (RM -RF)
unde: RF reprezint rata dobnzii fr risc (la titlurile de stat);
RM = rata rentabilitii financiare la nivelul pieei bursiere;
= coeficient de evaluare a riscului sistematic (evoluia cursului
aciunilor firmei comparativ cu evoluia de ansamblu a pieei
bursiere).
Costul datoriilor financiare este rata dobnzii dup corectarea cu
impozitul pe profit (firma beneficiaz de economie de impozit pe
profit, cheltuielile cu dobnzile fiind deductibile fiscal).
Valoarea adugat de pia (MVA) reflect crearea de valoare
bursier pentru acionari:
MVA = CB-Kp
CB = Na x cba
unde: CB = capitalizarea bursier a firmei;
Na = numrul de aciuni emise;
cba = cursul bursier al unei aciuni;
Kp = valoarea contabil a capitalurilor proprii.
Valoarea adugat de pia reflect valoarea actual a fluxurilor

viitoare de valoare economic adugat actualizate cu o rat egal cu
costul mediu ponderat al capitalurilor.
n
EVA t
MVA =
t
t =1 (1 + a )
unde: EVAt = valoarea economic adugat n anul t;
a = rata de actualizare (CMPC).
76
2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate

Procedeele de analiz folosite n acest caz sunt: modificrile
absolute i indicii calculai pe total i pe elemente componente ale valorii
adugate i ponderile (ratele de structur/remunerare ale valorii adugate).
Pentru analiza dinamicii i structurii valorii adugate,
informaiile pot fi structurate astfel:
Nr.
crt.
Indicatori
Nivel de
comparaie
Nivel
efectiv
(0)
2
(1)
3
Structura
(ratele)
valorii
adugate
(%)
(0) (1)
4
5
Modificarea
absolut
Indici
(%)
6=3 - 2
7=
3/2x100
Indicatorii ce trebuie selectai sunt:

1. cheltuieli cu salariile personalului;
2. cheltuieli privind asigurrile i protecia social;
3. cheltuieli cu personalul (1 + 2 = 3);
4. cheltuieli cu amortizarea i provizioanele;
5. cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate (exclusiv
impozitul pe profit);
6. cheltuieli privind dobnzile;
7. rezultatul exploatrii recalculat (exclusiv cheltuielile financiare cu dobnzile i rezultatul din alte operaiuni dect cifra de
afaceri);
8. valoarea adugat (3+4+5+6+7+8).
n cazul n care indicele unui element component la formarea i
modificarea valorii adugate este mai mic dect indicele valorii
adugate, atunci se nregistreaz o scdere a ponderii acelui element n
valoarea adugat i invers. La nivel de firm, se apreciaz c situaia
este normal atunci cnd scade ponderea elementelor de natura
cheltuielilor n valoarea adugat i crete ponderea profitului din
exploatare.
Valoarea adugat poate fi analizat n mrimi relative, sub
forma ratelor valorii adugate.
77
Ratele valorii adugate sunt utilizate n comparaiile sectoriale

i ntre exerciii, oferind informaii asupra mpririi valorii adugate
ntre factorii de munc i capital.
Calculul i semnificaia acestor rate sunt prezentate dup cum
urmeaz:
a) Rata medie a valorii adugate aferente cifrei de afaceri:
R VA =
VA
100
CA
Aceast rat reflect ponderea valorii adugate n cifra de afaceri

i msoar gradul de integrare pe vertical a firmelor cu activiti de
producie i comercializare. n cazul n care gradul de integrare se
apropie de 1, atunci n firm se realizeaz un numr mare de etape
pentru obinerea produsului finit.
b) Rata variaiei valorii adugate, denumit rata de cretere a
firmei:
R VV =
VA1 VA 0
100
VA 0
c) Ratele de structur sau ratele de remunerare ale valorii

adugate se construiesc pe baza componentelor valorii adugate,
determinat potrivit metodei aditive. Ratele de structur ale valorii
adugate reprezint ponderea deinut de fiecare element component
n valoarea adugat.
c1) Contribuia factorului uman la formarea valorii adugate
(Kf):
Kf =
Total cheltuieli cu personalul

100
VA
c2) Contribuia activelor imobilizate la formarea valorii

adugate ( K A i ):
K Ai =
78
Cheltuieli cu amortizarea
100
VA
2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate

Din punct de vedere factorial valoarea adugat se poate analiza
pe baza modelelor:
a) VA = Qe1
b) VA = Ns
c) VA = T
M
= Qe va
Qe
Qe Qa
= Ns W a va
Ns Qe
Qe VA
= T W h va
T Qe
d) VA = Ns
Mf Mf Qe VA
Ns Mf Mf Qe
unde:
Qe = valoarea produciei exerciiului;
M = consumurile intermediare de la teri;
va = valoarea adugat ce revine la 1 leu producie a

exerciiului;
T = timpul total de munc;
W a = productivitatea medie anual;
W h = productivitatea medie orar;
Ns = numrul mediu de personal;
Mf = valoarea medie a activelor fixe;
Mf = valoarea medie a activelor fixe productive.
79
Sistemul de factori care acioneaz asupra valorii adugate,

potrivit modelului a se prezint astfel:
Ns
T
Qe
t
Wh
VA
gi
va
vai
n care: Qe = producia exerciiului Qe = T W h ;

T = timpul total de munc;
W h = productivitatea medie orar, determinat pe baza

produciei exerciiului;
Ns = numrul mediu de personal;

t = numrul mediu de ore pe salariat;
gi = structura produciei exerciiului pe produse sau pe tipuri de
activiti;
va = valoarea medie adugat la 1 leu producie a exerciiului
va =
va i
;
100
i
vai = valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului pe

produse sau tipuri de activiti.
Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenelor
factorilor presupun:
VA = VA1 VA 0 = Qe1 va1 Q e 0 va 0

din care, datorit:
1. influenei produciei exerciiului:
Q(eVA ) = Q e1 Qe 0 va 0
din care, datorit:

80
1.1. influenei timpului de munc:
T (VA ) = (T1 T0 ) W h 0 va 0
din care, datorit:

1.1.1. influenei numrului de salariai:
N s(VA ) = N s1 N s 0 t 0 W h 0 va 0
1.1.2. influenei numrului mediu de ore pe salariat:
( VA )
= N s1 t1 t 0 W h 0 va 0
1.2. influenei productivitii medii orare:

( VA )
Wh
= T1 W h 1 W h 0 va 0
2. influenei ratei valorii adugate:
va
( VA )
= Q e1 va1 va 0
din care, datorit:

2.1. influenei structurii produciei exerciiului pe produse sau
tipuri de activitate:

g i(VA ) = Qe1 va va 0
2.2. influenei valorii adugate al 1 leu producie a exerciiului

pe produse sau tipuri de activiti:
n care: va =
va i = Qe1 va1 va
gi1 va i 0
100
Analiza variaiei valorii adugate cu ajutorul celorlalte modele

multiplicative, prezentate anterior se realizeaz n modalitatea deja
expus.
81
2.3.3. Analiza consecinelor modificrii valorii adugate

asupra performanelor economico-financiare
Modificarea valorii adugate influeneaz urmtorii indicatori
economico-financiari:
a) Rezultatul exploatrii:
(VA1 VA 0 ) pr 0
n care pr reprezint profitul mediu la 1 leu valoare adugat
pr =
.
VA
b) Eficiena utilizrii potenialului uman:
(VA1 VA0 )
N s1
c) Eficiena utilizrii activelor de exploatare:
VA1 VA 0
1000
A e1
d) Rata rentabilitii economice:
(VA1 VA 0 ) pr 0 100
At1
e) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
(VA1 VA 0 ) 1000
Mf1
2.4. Analiza produciei fizice

Producia fix reprezint totalitatea valorilor de ntrebuinare
rezultate din activitatea productiv i care pot fi puse n circuitul
economic.
Analiza economico-financiar a produciei fizice are ca scop
punerea n eviden a modului n care firma i realizeaz obligaiile
contractuale.
82
2.4.1. Analiza realizrii programului de producie

pe sortimente
La nivelul fiecrui sortiment, procedeul de analiz este indicele
volumului fizic al produciei, stabilit pe baza relaiei:
iq =
q1
100
q0
unde: q reprezint volumul fizic al produciei obinute.

Valoarea informaional a indicelui volumului fizic se limiteaz
la un singur tip de produs. Rolul indicilor volumului fizic este de a
semnala proporia de realizare a programului de fabricaie pe
sortimente.
Pentru a caracteriza gradul de realizare a programului de
fabricaie pe total firm, n cazul unei producii eterogene, se
( )
calculeaz coeficientul mediu de sortiment K s i coeficientul de

nomenclatur (Kn).
Relaiile de calcul ale coeficientului mediu de sortiment sunt
urmtoarele:
a) K s =
n care:
q p
q p
min
0 0
min
p0
reprezint valoarea recalculat a produciei
fabricate n limitele programate, care se stabilete comparnd valoarea

efectiv cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment,
lundu-se n calcul valoarea minim;
q 0 p 0 - valoarea programat a produciei fabricate.
Coeficientul mediu de sortiment se stabilete avnd n vedere

principiul de baz conform cruia nu se accept compensarea
nerealizrilor la anumite sortimente de ctre depirile de la alte
sortimente, ceea ce face ca nivelul coeficientului s fie egal sau mai
mic dect 1 sau 100 ( K s 1 sau 100)
83
b) K s = 1
qp
q p
0 0
n care:
qp
reprezint suma abaterilor negative pe sortimente,
respectiv suma nerealizrilor fa de programul de fabricaie.

c) K s =
'
i0
iq i
100
''
i0
100
n care: gi 0 ponderile programate ale sortimentelor la care nu s-a

realizat programul de fabricaie;
g i''0 = ponderile programate ale sortimentelor la care programul
de fabricaie a fost realizat integral sau depit.
i q i = indicele de realizare a programului de fabricaie pe sortimente.
Valoarea maxim 1 nregistrat de coeficientul mediu de
sortiment indic faptul c programul de fabricaie a fost realizat n
proporie de 100% sau depit la toate produsele. Valoarea subunitar
a coeficientului mediu de sortiment reflect existena a cel puin unui
tip de produs la care gradul de realizare a programului de fabricaie
este mai mic dect 100%.
n activitatea practic a firmelor se ntlnesc situaii, cum ar fi:
nendeplinirea programului de fabricaie la mai multe
sortimente, dar n proporii mai mici;
nendeplinirea programului de fabricaie la un singur
sortiment, dar ntr-o proporie foarte mare.
Prin calcularea coeficientului de nomenclatur (Kn), se acord
aceeai importan tuturor produselor, indiferent de ponderea lor n
volumul produciei, dar valoarea sa informaional este mai limitat
dect a coeficientului mediu de sortiment.
Prin calcularea sa se determin, din punct de vedere fizic, gradul
de realizare a programului de producie la nivel de firm, pe baza
relaiei:
Kn = 1
n care:
84
n
N
n = numrul sortimentelor (poziiilor) la care programul de

producie nu a fost realizat;
N = numrul total al sortimentelor (poziiilor) din nomenclatorul
de fabricaie.
Modificarea volumului fizic al produciei sau vndute pe
sortimente se reflect n urmtorii indicatori:
a) Valoarea produciei obinute destinat livrrii:
(qf
n
i =1
i1
qf i 0 pi 0
n care: qfi reprezint volumul fizic al produciei obinute, destinat

livrrii, pe tipuri de produse;
b) Cifra de afaceri:
(qv
n
i =1
i1
qvi 0 pi 0
n care: qvi reprezint volumul fizic al produciei vndute, pe tipuri de

produse.
c) Costul pe produse:
cf 0
cf 0
iq
n care: cf0 reprezint cheltuieli fixe pe unitatea de produs, la nivelul
bazei de comparaie.
d) Profitul pe produs:
direct
(qv1 qv0 )(p0 c0 )
indirect:
cf
qv1 0 cf 0
i
n care: (p0 - c0) reprezint profitul pe unitatea de produs, la nivelul

bazei de comparaie.
85
e) Profitul la nivel de firm:

P0(Iqv 100)
n care: P0 profitul total la nivelul bazei de comparaie;
Iqv indicele volumului fizic al produciei vndute.
I qv =
qv p
qv p
1 0
100
0 0
f) Cheltuielile fixe la 1000 lei cifr de afaceri:
cf 0
cf 0
1000
1000
qv1p0
qv0p0
n care: cf0 reprezint suma cheltuielilor fixe la nivel de firm.
g) Suma economiilor (depirilor) din modificarea costurilor
aferente produciei marf comparabil:
E p Iq i 100
E p = q p cp q p c0
n care: Iqc reprezint indicele volumului fizic al produciei marf
comparabil.
Iqc =
q
q
c0
c0
100
h) Rata rentabilitii economice:
P0 (Iqv 100 )
At1
86
100 .
2.4.2. Analiza structurii produciei

Realizarea n proporii diferite a programului de producie pe
sortimente determin modificri n structura acesteia, reflectat prin
ponderile pe care le dein diferite sortimente. Modificrile n cauz se
datoreaz unor cauze obiective care apar n executarea programului de
producie, cum ar fi: gradul de saturaie a pieei pentru un sortiment sau
altul, restricii n legtur cu asigurarea firmei cu factori de producie.
Caracterizarea structurii produciei se realizeaz prin ponderea
fiecrui sortiment sau produs n totalul produciei. Compararea
ponderilor la nivelul fiecrui sortiment ofer informaii privind
realizarea structurii stabilite prin programul de producie.
Caracterizarea modificrii structurii produciei de la o perioad
la alta se urmrete prin coeficientul mediu de structur sau
asortiment K a , care se determin la nivel de firm pe baza
urmtoarelor relaii:
a) K a = 100
q p
qp
r
b) K a =
min
1 0
n care:
g = suma abaterilor negative ale ponderilor pe sortimente;

q p = valoarea efectiv a produciei, recalculat n funcie
r
1 0
de structura programat pe sortimente. Ea se determin n dou

modaliti:
nmulind valoarea efectiv total a produciei cu structura
programat a acesteia pe fiecare sortiment n parte;
nmulind indicele mediu de ndeplinire a programului de fabricaie cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment n parte.
r
q min p 0 = valoarea produciei executat n contul structurii
programate (se determin prin compararea la nivelul fiecrui sortiment

n parte a valorii efective a produciei cu valoarea efectiv a acesteia,
recalculat n funcie de structura programat, lund n calcul valoarea
minim).
87
Mrimea coeficientului mediu de structur poate fi egal sau mai

mic dect 1 sau 100 ( K a 1 sau 100):
coeficientul este egal cu 1 sau 100 n situaia n care programul
de producie a fost ndeplinit n proporie de 100%, depit sau
nendeplinit n aceeai proporie la toate sortimentele prevzute n
nomenclatorul de fabricaie al firmei;
coeficientul este mai mic dect 1 sau 100 cnd programul pe
sortimente a fost realizat n proporii diferite.
Modificarea structurii produciei influeneaz urmtorii
indicatori economico-financiari ai firmei:
a) Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri:
qv c
qv p
1 0
1000
qv0c0
qv p
1 0
1000
0 0
b) Profitul aferent cifrei de afaceri:
( qv p qv c ) P I
1 0
1 0
0 qv
c) Rata medie a rentabilitii economice:
( qv p qv c ) P I
1 0
1 0
0 qv
At1
100
d) Rata medie a rentabilitii resurselor consumate:
qv1p0
qv p
1 100 0 0 1 100
qv c
qv c
1 0
0 0
e) Rata medie a rentabilitii comerciale:
qv1c0
qv c
1
100 1 0 0 100
qv p
qv p
1 0
0 0
f) Profitul mediu pe un salariat:
( qv p qv c ) P I
1 0
1 0
N s1
88
0 qv
g) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
( qv p qv c ) P I
1 0
1 0
Mf1
0 qv
1000
2.4.3. Corelaiile dintre coeficientul mediu de sortiment,

coeficientul mediu de structur i indicele mediu
de realizare a volumului produciei
Analiza corelat a coeficienilor medii de sortiment i de
structur i a indicelui mediu de realizare a volumului produciei pune
n eviden urmtoarele corelaii:
K s = 1(100)
a) K a = 1(100)
I = 100
q
Situaia a) denot faptul c la nivelul fiecrui sortiment n parte
i n medie pe total firm, programul de producie a fost ndeplinit n
proporie de 100%, ceea ce constituie un aspect pozitiv al activitii
desfurate.
K s = 1(100)
b) K a = 1(100)
I > 100
q
Aceast corelaie semnific faptul c programul de producie a
fost depit pe total i pe fiecare sortiment n parte, dar n aceeai
proporie.
K s = 1(100)
c) K a < 1(100)
I > 100
q
89
Corelaia prezentat poate fi ntlnit atunci cnd a avut loc o

depire a programului de producie pe fiecare sortiment i n medie la
nivel de firm, ns n proporii diferite. Aceast situaie poate fi
apreciat n mod favorabil, dac ritmurile diferite de depire a
programului de fabricaie pe sortimente au fost determinate de
solicitrile clienilor, iar sporul de producie a avut desfacerea asigurat.
K s < 1(100)
d) K a < 1(100)
I > 100
q
Situaia d) reflect faptul c la nivel de firm depirea realizat
este efectul compensrii nerealizrilor nregistrate la unele sortimente,
cu depirile de la alte sortimente. Activitatea firmei va fi apreciat n
funcie de cauzele care au generat aceste abateri.
K s < 1(100)
e) K a = 1(100)
I < 100
q
Aceste corelaii reflect faptul c programul de producie nu a
fost ndeplinit la nici un sortiment i, n consecin, nici la nivel de
firm, n aceeai proporie, ceea ce constituie un aspect negativ al
activitii desfurate de firm.
K s < 1(100)
f) K a < 1(100)
I < 100
q
Corelaia prezentat poate fi ntlnit n cazul n care programul
de producie nu a fost ndeplinit la nivel de firm, datorit
nerealizrilor nregistrate la anumite sortimente care pot fi mai mari
dect depirile aferente altor sortimente. La aceeai situaie se poate
ajunge i atunci cnd programul de producie nu s-a realizat la nici un
sortiment, dar n proporii diferite. Ambele situaii reprezint aspecte
negative ale activitii firmei i analiza trebuie aprofundat pentru
depistarea cauzelor care le-au generat.
90
2.4.4. Analiza ritmicitii produciei i a vnzrilor

Urmrirea produciei n timp vizeaz un aspect important, cel al
analizei realizrii programului de producie pe subdiviziuni de timp,
cunoscut n teoria i practica economic sub denumirea de ritmicitate
a produciei. Prin ritmicitate se nelege modul de realizare a
obiectivelor programate pe subdiviziuni de timp, comparaia
putndu-se face i cu realizrile anterioare.
Pentru caracterizarea ritmicitii, pot fi utilizate urmtoarele
procedee:
a) indicii produciei pe subdiviziuni de timp caracterizeaz
ritmicitatea produciei i a distribuiei pe intervale scurte de timp (zile,
sptmni, decade, luni). Cnd indicii individuali pe subdiviziuni de
timp prezint variaii fa de indicele mediu al perioadei analizate,
asistm la o realizare neritmic a produciei i a vnzrilor.
b) structura produciei i, implicit, a vnzrilor este o consecin a
primului procedeu. Ea se determin raportnd valoarea produciei fabricate
sau vndute la totalul produciei aferente perioadei analizate. Dac pe
subdiviziuni de timp ponderile efective sunt egale cu cele programate
nseamn c ritmicitatea a fost respectat.
( )
c) coeficientul mediu al ritmicitii K r se determin pe baza

urmtoarelor relaii:
K r = 100
n care:
reprezint suma abaterilor (indiferent de semnul
matematic) din punctul de vedere al ponderii produciei pe

subdiviziuni de timp.
Kr = 1
n care:
qp
qp
q p
0 0
reprezint suma abaterilor negative pe subdiviziuni
de timp, respectiv a nerealizrilor fa de programul de producie.

Kr =
q
q
91
n care:
q1 reprezint valoarea efectiv a produciei, recalculat n
funcie de ritmicitatea programat. Se determin astfel:

nmulind valoarea efectiv a produciei cu structura
programat a acesteia pe fiecare subdiviziune de timp n parte;
nmulind indicele mediu de ndeplinire a programului de
fabricaie cu valoarea programat a produciei pe fiecare subdiviziune
de timp n parte.
q1 reprezint valoarea produciei realizate n contul
ritmicitii programate (se calculeaz prin compararea pe fiecare

subdiviziune de timp n parte a valorii efective a produciei cu
valoarea efectiv a acesteia, recalculat n funcie de ritmicitatea
produciei programat, lund n calcul valoarea minim).
Kr = 1
1
2x
(x
n care:
xi valoarea programat a produciei pe subdiviziuni de timp;
x valoarea medie programat a produciei.
Efectele negative ale nerespectrii ritmicitii produciei i a
vnzrilor sunt:
creterea stocurilor de producie neterminat i respectiv a
imobilizrilor de capitaluri n aceste stocuri;
scderea gradului de valorificare a produciei obinute,
destinat vnzrii;
creterea gradului de uzur a mijloacelor fixe;
utilizarea incomplet i neraional a potenialului uman i
material;
nrutirea calitii produciei;
creterea costurilor i scderea rezultatelor financiare.
n vederea realizrii ritmice a programului de producie i de
vnzare, trebuie luate msurile adecvate n funcie de cauzele care au
generat aritmicitatea.
92
2.5. Analiza calitii produciei i a implicaiilor

economico-financiare ale acesteia
Calitatea produselor se stabilete nc din faza de proiectare;
parametrii tehnici de calitate pe care trebuie s-i ndeplineasc un
anumit produs pentru a fi corespunztor din punct de vedere al
cerinelor trebuie s corespund unor norme prestabilite i precise,
care se numesc standardele interne i internaionale de calitate.
Calitatea poate fi definit ca fiind msura, gradul n care un
produs, prin totalitatea caracteristicilor tehnice, economice, sociale i
de exploatare, satisface nevoia pentru care a fost creat.
Procedeele de analiz a calitii produselor difer, dup cum
produsele pot fi grupate sau nu pe clase de calitate.
2.5.1. Analiza calitii produselor difereniate
pe clase de calitate
Criteriile care stau la baza gruprii produciei pe clase de calitate
sunt:
calitatea materiilor prime folosite;
procedeele tehnologice utilizate;
alinierea la normele interne care reglementeaz parametrii de
calitate ai produselor respective.
Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate se
poate face pe fiecare produs n parte, precum i la nivel de firm.
La nivel de produs, analiza calitii se poate realiza cu ajutorul
urmtoarelor procedee:
( )
a) coeficientul mediu de calitate pe produs K i se determin ca

medie aritmetic ponderat ntre volumul produciei (qi) sau ponderea fiecrui sortiment n totalul produciei (gi) i coeficientul clasei de calitate (Ki):
Ki =
q K
q
i
sau K =
g K
i
100
Situaia este favorabil pentru firm cnd coeficientul mediu de

calitate pe produs tinde ctre 1 ( K i 1 , simbol al calitii
superioare), prin descretere ( K i1 < K i 0 ).
93
Gradul de mbuntire a calitii produciei Ik i se determin

ca diferen ntre 100 i indicele coeficientului mediu de calitate pe
( )
produs Ik i :
Ki0
100
K i1
IK i = 100 IK i unde IK i =
b) coeficientul mediu de calitate pe produs determinat pe baza
( )
coeficienilor de echivalen K e i :
K ei =
q K
q
i
ei
sau K e i =
g K
i
ei
100
n care:
K e i reprezint coeficientul de echivalen al clasei de calitate i.

Coeficientul de echivalen al unei clase de calitate se stabilete
ca raport ntre preul unitar al produsului din clasa de calitate i i
preul de vnzare al produsului de calitate superioar. Cu ajutorul
coeficientului de echivalen, produsele de caliti inferioare sunt
transformate n produse de calitatea nti, iar cu ct coeficientul de
calitate se apropie de 1, prin cretere, cu att calitatea produsului este
mai bun ( K e i > K e i ).
1
n aceast situaie, gradul de mbuntire a calitii produciei se
determin ca diferen ntre indicele coeficientului mediu IK e i i 100:
IK e i = IK e i 100
IK ei =
( )
c) preul mediu de vnzare p i :
p=
q p
q
i i
i
sau p =
K ei1
K ei 0
100
g p
i i
100
n care:
pi reprezint preul unitar al produselor din clasa de calitate i.
94
Nivelul calitii pe baza preului mediu de vnzare (Kp) poate fi
( )
determinat prin raportul dintre preul mediu de vnzare p1 i cel
( )
aferent bazei de comparaie p 0 :
p1
p0
Kp =
n situaia n care Kp > 1, rezult o mbuntire a calitii

produciei p1 > p 0 , ca efect al creterii ponderii produciei de calitate
superioar n totalul produciei.
La nivel de firm pot fi utilizate urmtoarele modaliti pentru
analiza calitii:
( )
a) coeficientul mediu generalizat al calitii K g :
Kg =
g K
i
100
n care: gi structura produciei fabricate pe produse;
K i coeficientul mediu de calitate pe produs.

Modificarea coeficientului mediu generalizat al calitii se
explic prin influena structurii produciei (gi) i a coeficientului
( )
mediu de calitate pe produs K i .

Influenele se determin astfel:
K g = K g1 K g 0
din care, datorit:
1. influenei structurii produciei (gi):
g i =
i1
K i0
100
i0
K i0
100
= K g K g0
( )
2. influenei coeficientului mediu de calitate K i :
K i =
i1
K i1
100
i1
K i0
100
= K g1 K g
95
b) ponderea produselor de calitate superioar n valoarea total

a produselor difereniate pe clase de calitate (gs):
gs
valoarea produselor de calitate superioar

valoarea total a produselor difereniate
100
2.5.2. Analiza calitii produselor nedifereniate

Avnd n vedere varietatea caracteristicilor prin care se poate
aprecia calitatea produselor, precum i natura acestora, pentru
msurarea i analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de
calitate se impune utilizarea unui sistem de indicatori, clasificabili n
funcie de mai multe criterii:
procesele de formare a calitii (fazele de execuie ale produselor);
utilizarea produsului;
elementele definitorii ale calitii produsului finit;
locul de apreciere a calitii (la productor sau la consumator).
n acest caz, se utilizeaz urmtorii indicatori:
a) coeficientul echivalenei tehnice sau al parametrului unic,
potrivit cruia nsuirile unui produs sunt reduse la una singur, i
anume aceea care l intereseaz pe beneficiar;
b) coeficientul de exploatare sau al punctajului ( K e ). Acest
coeficient se utilizeaz n cazul produselor complexe pentru
exprimarea sintetic a nivelului tehnic calitativ al unui produs nou
care se nlocuiete cu altul sau al unui produs al firmei comparativ cu
unul similar al concurenei. Pentru determinarea coeficientului de
exploatare trebuie parcurse urmtoarele etape:
stabilirea listei nsuirilor calitative ale produsului (randamentul, viteza de lucru, consumul de materii prime i materiale n
procesul de exploatare, gradul de finisare etc.);
definirea ordinii de importan a fiecrei nsuiri calitative;
aprecierea fiecrei nsuiri cu un anumit numr de puncte;
96
stabilirea coeficientului de exploatare pe baza relaiei:
Ke =
g np
i
100
sau
g I
i i
100
n care:
gi ponderea fiecrei nsuiri calitative;
npi numrul de puncte pentru fiecare nsuire calitativ;
Ii indicele parametrului de calitate i.
mbuntirea nivelului tehnic-calitativ se realizeaz atunci cnd
raportul dintre coeficientul de exploatare sau al punctajului produsului
nou ( K e1 ) fa de produsul considerat ca baz de comparaie ( K e0 )
este mai mare dect 1, respectiv K e1 > K e0 , iar
c) rata defectelor (Rdf):
R df =
nd np
i
K e1
> 1.
K e0
Np
unde:
ndi numrul de produse pe categorii de defecte;
npi numrul de puncte pe categorii de defecte;
Np numrul de produse supuse verificrii.
Se compar rata efectiv cu rata admisibil pentru acea categorie
de produse.
d) rata gradului de disponibilitate a produsului (Rd):
Rd =
t
1
iar = nf
1+
tn
n care:
tnf timpul de nefuncionare a unui produs pe durata de via
economic;
tn timpul normal de funcionare a produsului.
Calitatea produsului este nesatisfctoare pe msur ce Rd < 1.
e) raportul dintre cheltuielile efective n procesul de exploatare
pe durata de via economic a produsului i preul de cumprare al
acestuia.
97
f) gradul de rennoire a produciei (Gr):

=
valoarea produselor noi
Gr
valoarea total a produciei fabricate
100
g) dinamica refuzurilor din partea beneficiarilor poate fi

caracterizat pe baza indicatorilor: ponderea valorii produselor
refuzate n valoarea total a livrrilor (n dinamic) i numrul mediu
al refuzurilor ce revin la un milion lei livrri (sau un alt ordin de
mrime al valorii livrrilor).
h) dinamica cheltuielilor cu remedierile n perioada de garanie
a produselor, exprimat n mrime absolut sau ca nivel la 1 000 lei
cifr de afaceri.
i) indicatori tehnico-economici specifici fiecrui domeniu de
activitate (randament, coninutul n substan util, durabilitate, viteza
de lucru etc.).
n vederea unui management performant, conducerea unei firme
trebuie s aib ca obiectiv principal meninerea unei relaii normale
ntre calitate, cost i profit. Instrumentul utilizat n acest scop este
bilanul calitii. n activul bilanului sunt trecute efectele economice
ale calitii, iar n pasiv costurile calitii.
2.5.3. Consecinele modificrii calitii produselor difereniate
pe clase de calitate (prin intermediul preurilor medii de vnzare)
asupra performanelor economico-financiare
Principalii indicatori economico-financiari influenai de modificarea preurilor medii de vnzare sunt:
a) Cifra de afaceri:
qv (p
i1
i1
pi0
b) Cheltuieli la 1 000 lei cifr de afaceri:
qv c
qv p
i1 i 0
i1
98
i1
1000
qv c
qv p
i1 i 0
i1
i0
1000
c) Cheltuieli fixe la 1 000 lei cifr de afaceri:
Cf 0
Cf 0
1000
1000
qvi1 pi1
qvi1 pi0
d) Profitul aferent cifrei de afaceri:
( qv
i1
pi1 qvi1 pi 0 pr 0
e) Rata medie a rentabilitii resurselor consumate:
qvi pi
qvi pi
1
1
0
1
1 100
1 100
qvi ci
qvi ci
1
1
1
1
f) Rata medie a rentabilitii comerciale:
qvi ci
qvi ci
1
0
1
0
1
100 1
qvi pi
qvi pi
1
1
1
0
100
g) Rata medie a rentabilitii economice:
qv
i1
p i1 qv i1 p i 0
At1
Concepte cheie: cifra de afaceri net; cifra de afaceri medie;

cifra de afaceri critic; deflatarea; inflatarea; capacitatea de producie;
valoarea adugat; valoarea economic adugat; valoarea adugat
de pia; rata valorii adugate; rata variaiei valorii adugate; ratele de
remunerare a valorii adugate; producia fizic; coeficientul mediu de
sortiment; coeficientul de nomenclatur; coeficientul mediu de structur; ritmicitatea produciei; coeficientul mediu al ritmicitii; coeficientul mediu de calitate pe produs; coeficientul mediu generalizat al
calitii; gradul de rennoire a produciei; dinamica refuzurilor din
partea beneficiarilor; dinamica cheltuielilor cu remedierile n perioada
de garanie a produselor.
99
1. S se interpreteze evoluia activitii de producie i comercializare a firmei X tiind c:
ICA = 108%
IQe = 110%
IVA = 111%
IQf = 109%
unde
CA = cifra de afaceri
Qe = producia exerciiului
Qf = producia fabricat
VA = valoarea adugat
2. S se interpreteze situaia:
I Qf
I
I CA
= 1,04; VA = 0,98;
= 1,2
I Qe
I Qe
I Qf
3. Cum se interpreteaz evoluia structurii cifrei de afaceri dac:
G1 = 0,72
unde
G este coeficientul
G0 = 0,19
de structur Gini-Struck
4. Ce evideniaz cifra de afaceri minim? Dar cifra de afaceri
critic?
5. Care a fost tendina cifrei de afaceri n termeni reali tiind c
indicele CA n preuri curente este de 120%, iar indicele preurilor de
vnzare este de 140%?
6. S se interpreteze influena modificrii gradului de nzestrare
tehnic a muncii asupra cifrei de afaceri: M f N s = 1.500 lei.
7. Care sunt partenerii sociali la repartizarea valorii adugate?
8.Dac IVA = 115% i Ipr =120%, cum apreciai activitatea
firmei?
(IVA = indicele valorii adugate; Ipr = indicele profitului).
9. Ce cuprind consumurile intermediare?
10. Cum interpretai influena cu semnul a modificrii
structurii produciei exerciiului pe produse asupra valorii adugate?
11. Ce semnificaie are Kn = 0,65%? (Kn = coeficientul de
nomenclatur).
100
12. S se interpreteze cazul:

Ks = 0,98
Ka = 0,99
unde
Iq = 115%
Ks = coeficientul de sortiment
Ka = coeficientul de structur
(de asortiment)
Iq = indicele volumului produciei
13. Ce semnificaie are evoluia coeficientului mediu de calitate
(K ) pentru:
i
K i1 = 1,80
K i 0 = 1,50
14. S se interpreteze evoluia calitii produciei tiind c:
unde p = preul mediu
p i1 = 80 lei / buc
i
p i 0 = 60 lei / buc
15. Cum influeneaz
performan i rezultate?
calitatea
asupra
indicatorilor
de
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. E. Cohen, Analyse financire, Editura Economic, Paris,

1994.
2. Georgescu N., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura
ASE, Bucureti, 2001.
3. Ifnescu A., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura
metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002.
101
CAPITOLUL 3
ANALIZA CHELTUIELILOR FIRMEI
Obiective
nelegerea mecanismului de formare a costului;
cunoaterea metodologiei de analiz a cheltuielilor firmei;
identificarea cauzelor care au generat economii sau depiri de
cheltuieli;
adoptarea msurilor de reducere a costurilor.
3.1. Consideraii privind conceptul de cheltuieli
n practica economic, pentru evidenierea consumului de
resurse al firmei se utilizeaz un sistem de indicatori bazat pe
conceptele de cheltuieli i de cost.
Conform reglementrilor contabile n vigoare, cheltuielile
reprezint diminuri ale beneficiilor nregistrate pe parcursul perioadei
contabile, sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor sau
creteri ale datoriilor care au ca rezultat diminuri ale capitalului
propriu, altele dect cele legate de sumele distribuite asociailor
(acionarilor).
Definiia cheltuielilor include dou tipuri de cheltuieli, i anume:
Cheltuieli propriu-zise care apar n cursul activitilor

curente ale firmelor, regsindu-se sub forma costului vnzrilor,
costului consumurilor de stocuri, salariilor i amortismentelor. n
concordan cu principiile partidei duble, ele se evideniaz prin
echivalen cu ieirile sau reducerile de active, cum ar fi: lichiditile,
stocurile, bunurile imobile, utilajele i echipamentele. De asemenea,
102
ele se pot nregistra i prin echivalen cu creterile de pasiv, ca de

exemplu datoriile fa de teri, datoriile salariale, fiscale i sociale i
alte datorii.
Pierderile ca reduceri ale beneficiilor economice pot sau nu s
apar n activitile curente ale firmei. n aceast situaie se afl
pierderile din calamiti sau cele din lichidarea activelor imobilizate.
De asemenea, se includ i pierderile constatate cum sunt cele rezultate
din diferenele nefavorabile de curs valutar, sconturile acordate
clienilor, pierderile nete din cumprarea/vnzarea de titluri de
plasament.
Costul reprezint totalitatea consumurilor de resurse pe care le
efectueaz firma pentru realizarea unei uniti de produs sau unui
serviciu, n expresie monetar.
Avnd n vedere utilitatea cunoaterii diferitelor categorii de
cheltuieli, clasificarea cheltuielilor include urmtoarele tipuri de
cheltuieli:
1) Dup natura lor, aa cum sunt regsite n Contul de profit i
pierdere:
a) Cheltuieli de exploatare, care cuprind:
cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile;
cheltuieli cu lucrrile i serviciile executate de teri;
cheltuieli cu personalul;
cheltuieli cu amortizarea i provizioanele aferente exploatrii;
alte cheltuieli de exploatare.
b) Cheltuieli financiare, care cuprind:
pierderi din creane legate de participaii;
cheltuieli privind investiii financiare cedate;
diferene nefavorabile de curs valutar;
dobnzile aferente creditelor atrase, privind exerciiul financiar
n curs;
sconturi acordate clienilor.
c) Cheltuieli extraordinare, legate de evenimente excepionale:
pierderi din calamiti, din debitori diveri etc.
103
2) Dup comportamentul fa de volumul produciei:

a) Cheltuieli variabile, care sunt dependente de volumul de
activitate i conin: cheltuieli cu materii prime i materiale aferente
obinerii produciei, cheltuieli cu salariile personalului productiv,
cheltuieli cu servicii i lucrri prestate de teri n scopul obinerii
produciei.
b) Cheltuieli fixe, care sunt constante, pe termen limitat, n
raport cu volumul de activitate, dar dependente de capacitatea de producie i distribuie; cheltuielile fixe sunt formate, n principal, din
amortizare i alte cheltuieli indirecte cu caracter fix (materiale, salariale).
La nivel de produs, comportamentul acestor categorii de
cheltuieli se modific. n situaia n care se menin condiiile de
desfurare a activitii, costurile variabile unitare vor fi constante.
Costurile fixe sunt dependente de volumul produciei obinute, variind
invers proporional cu acesta.
Aceast grupare a cheltuielilor permite evidenierea pragului de
rentabilitate, a siguranei asupra rezultatelor obinute i a competitivitii firmei n raport cu concurena.
3) Dup modul de identificare i repartizare pe produs:
a) Cheltuieli, respectiv costuri directe, afectate nemijlocit pentru
realizarea unui produs sau pentru activitatea unei uniti operaionale
(consumul de materii prime, materiale, salarii pentru personalul direct
productiv);
b) Cheltuieli, respectiv costuri indirecte, efectuate la nivelul
ntregii producii i repartizate pe produs cu ajutorul unor criterii de
repartiie (salarii TESA, energie, amortizare, cheltuieli de reparaii i
ntreinere etc.).
Aceast grupare pune n eviden mecanismele interne specifice
unei activiti de producie, stnd la baza calculului costului complet.
4) Dup coninutul lor, avem:
a) Cheltuieli materiale, care cuprind consumuri de resurse
materiale i amortizarea mijloacelor fixe;
b) Cheltuieli cu salariile i aferente utilizrii personalului
(asigurri i protecie social).
104
5) Dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie:

a) Cheltuieli monetare, respectiv pltite sau pltibile;
b) Cheltuieli nemonetare sau calculate (amortizrile i provizioanele).
Managementul firmei va fi mereu preocupat pentru reducerea
relativ a costurilor, drept pentru care trebuie s abordeze problematica costurilor utiliznd metodele specifice analizei economice.
3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale
ntre venituri i cheltuieli exist o corelaie strns, n sensul c
realizarea unui venit presupune efectuarea unor cheltuieli sau invers.
Dar sunt i excepii: de exemplu, cheltuielile financiare nu genereaz,
de regul, venituri, iar realizarea acestora presupune cheltuieli.
Aceleai reguli le au i unele cheltuieli i venituri extraordinare.
n categoria veniturilor se includ att sumele sau valorile
ncasate sau de ncasat n nume propriu, din activiti curente, ct i
ctigurile din orice alte surse.
Analiza cheltuielilor firmei se realizeaz utiliznd informaiile
din contul de profit i pierdere. n acest document de sintez contabil,
cheltuielile i veniturile firmei sunt structurate dup natura activitii,
respectiv de exploatare, financiare i extraordinare.
Veniturile sunt detaliate dup cum urmeaz:
a) Venituri din exploatare, care cuprind:
venituri din vnzarea produselor, mrfurilor, executarea
lucrrilor i prestarea serviciilor. Acest gen de venit poart denumirea
de cifr de afaceri. Cifra de afaceri este prezentat la valoarea sa net,
prin eliminarea reducerilor comerciale acordate clienilor i a TVA.
venituri din producia stocat;
venituri din producia de imobilizri;
alte venituri din exploatare.
b) Venituri financiare, care conin:
dobnzi ncasate;
venituri din titluri de plasament;
diferene favorabile de curs valutar;
venituri din participaii.
105
c) Venituri extraordinare, care cuprind veniturile cu caracter

strict conjunctural (de exemplu, daunele pretinse de debitorii de polie
n urma producerii unor calamiti).
La rndul lor, cheltuielile de exploatare i financiare se
analizeaz pornind de la structura lor.
Cheltuielile de exploatare sunt aferente activitii de producie i
de comercializare i cuprind urmtoarele elemente:
consumurile de materii prime, materiale auxiliare, piese de
schimb, obiecte de inventar, energie, combustibil, ap i altele;
cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri;
cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate;
cheltuieli cu personalul;
cheltuieli cu amortizrile i provizioanele aferente exploatrii;
alte cheltuieli de exploatare.
Cheltuielile financiare cuprind urmtoarele elemente:
dobnzile curente aferente mprumuturilor primite;
pierderi din vnzarea valorilor mobiliare de plasament;
diferene nefavorabile de curs valutar, din operaiunile curente
i disponibilitile n devize;
sconturile acordate clienilor.
Orice analiz a cheltuielilor, pe total sau pe categorii de activiti
se efectueaz n corelare cu categoriile de venituri la a cror realizare
contribuie. Corespunztor perioadei supuse analizei, se compar, la
nivel de firm, creterea n sum absolut a cheltuielilor cu creterea
veniturilor. Se continu analiza la nivelul activitii de exploatare,
financiar i extraordinar, att la capitolul de cheltuieli, ct i la cel al
veniturilor.
La nivelul activitii totale i al tipurilor de activiti sunt
relevante, n procesul de analiz economico-financiar, ratele medii de
eficien a cheltuielilor totale i, respectiv, ratele medii de eficien a
cheltuielilor de exploatare, financiare i extraordinare.
Iat deci, utiliznd rata de cheltuieli ca surs de informare i nu
valoarea absolut a cheltuielilor, obinem informaii care vor fi
valorificate pentru conducerea activitii viitoare a afacerii.
Un element specific acestui indicator este faptul c, fiind
calculat ca raport ntre un efort (un tip de cheltuieli), respectiv un efect
(venitul specific) modificarea ratei prin reducere n dinamic reflect
106
eficiena activitii firmei, altfel spus, se respect una dintre corelaiile

economice fundamentale: Ic < Iv.
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale se poate realiza
utiliznd rata cheltuielilor totale, al crui studiu se poate efectua prin
metoda substituirilor n lan.
Relaia de calcul a indicatorului rata de eficien a cheltuielilor
totale sau cheltuieli la 1.000 lei venituri totale este:
n
R ct =
Ch
i =1
n
V
i =1
1.000 sau R ct =
g c
1.000
i i
c1i.000 =
100
Ch i
1.000
Vi
unde:
c1i.000 = rata de eficien a cheltuielilor pe structur;

Chi = cheltuielile pe structur (exploatare, financiare);
Vi = venituri pe structur (exploatare, financiare);
gi = structura veniturilor g i =
vi
100 .
Vt
Pentru a exemplifica modificarea ratei de eficien a cheltuielilor

totale se stabilete influena celor doi factori astfel:
R ct =R ct1 R ct 0
din care, datorit:
1) influenei modificrii structurii veniturilor:
n
( g i )
R ct
g
i =1
1.000
i1 c i 0
100
g
i =1
1.000
i0 i0
100
2) influenei modificrii cheltuielilor la 1.000 lei, pe categorii:

n
R (
C1i.000
ct
)=
g i1 c1i1.000
i =1
100
g
i =1
1.000
i1 i 0
100
107
3.3. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei

venituri din exploatare
Cheltuielile de exploatare dein ponderea principal n totalul
cheltuielilor firmei, deoarece suma lor este n legtur direct cu
obiectul de activitate al firmei. Aceste cheltuieli fiind generate de
ciclul de exploatare, au n vedere operaiuni de aprovizionare cu
materii prime i materiale, depozitarea acestora, folosirea lor n cadrul
procesului de producie, stocarea semifabricatelor, produselor finite i
vnzarea acestora, precum i achiziionarea de mrfuri i ambalaje i
vnzarea lor.
Aprecierea evoluiei acestor cheltuieli se realizeaz cu ajutorul
indicatorului rata de eficien a cheltuielilor de exploatare sau
cheltuieli la 1.000 lei venituri din exploatare.
Rata de eficien a cheltuielilor de exploatare se determin pe
baza relaiei:
n
R ce =
Ch e
1.000 sau R ce =
Ve
g r
j=1
1.000
j ce j
100
rce1.000
=
j
Ch j
Vj
1.000
n care:
gj = structura veniturilor din exploatare;
rce1.000
= rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din
j
exploatare;
Chj = cheltuieli aferente activitilor componente ale ciclului de
exploatare;
Vj = venituri pe tipuri de activiti ale ciclului de exploatare.
Metodologia de cuantificare a influenelor factorilor asupra
modificrii ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare este similar
celei prezentate la punctul 3.2.:
R ce = R ce1 R ce0
din care, datorit:
108
1) influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare:

n
(g j )
R ce
g j1 rce1.000
j
0
j=1
100
g
j=1
1.000
j0 ce j
100
2) influenei modificrii ratei de influen a cheltuielilor de

exploatare pe tipuri de venituri:
n
1.000
rce
j
R ce
g j1 rce1.000
j
1
j=1
100
g
j=1
1.000
j1 ce j
100
Analiza n dinamic a nivelului ratei de eficien a cheltuielilor

de exploatare permite evidenierea modificrilor intervenite de la o
perioad la alta, pe total i pe categorii de cheltuieli care influeneaz
nefavorabil asupra ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare.
Analiza structural a cheltuielilor de exploatare const n
calculul ponderii pe care o deine fiecare element de cheltuial n
totalul acestora i a ratei de eficien a cheltuielilor la 1.000 lei
venituri din exploatare, pe fiecare categorie de cheltuial n parte.
3.4. Analiza cheltuielilor la 1.000 lei
cifr de afaceri
Analiza structural a cheltuielilor de exploatare la 1.000 lei
venituri reflect faptul c principala component a acestora o
constituie cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri, care se urmresc
att n dinamic, ct i pe structur.
Analiza factorial a cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri se
face prin utilizarea urmtorului model de analiz:
C1.000 =
q c 1.000
q p
v
inflaie
p
p
c
109
unde:
qv = volumul fizic al produciei vndute pe produse;
g = structura produciei vndute pe produse;
p = preul mediu de vnzare unitar (exclusiv TVA);
c = costul complet unitar.
Modificarea nivelului cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri
este influenat de urmtorii factori:
1) Influena structurii cifrei de afaceri:
g i =
q
q
v1 0
p0
v1
q
q
1.000
v0
c0
v0
p0
1.000
2) Influena modificrii preului de vnzare:
p =
q
q
v1 0
1.000
v1 1
q
q
din care:
2.1.) Influena inflaiei:
i =
q c
q p I
v1 0
v1
1.000
0 p
v1 0
v1
q
q
1.000
p0
v1 0
v1
p0
1.000
2.2.) Influena preului de vnzare exclusiv efectul inflaiei:
p =
q
q
v1 0
1.000
v1 1
q c
q p I
v1 0
v1
1.000
0 p
3) Influena modificrii costului pe produs:
c =
q
q
v1 1
v1 1
1.000
q
q
v1 0
1.000
v1 1
Interpretarea influenei structurii produciei vndute trebuie

efectuat n funcie de cauzele care au determinat modificrile produse
n structura produciei. De exemplu, dac modificrile produse sunt
consecina schimbrii raportului dintre cerere i ofert n favoarea
anumitor produse (chiar dac nivelul cheltuielilor la 1.000 lei cifr de
110
afaceri pe produse este mai mare dect cel mediu programat de firm),
atunci influena se poate aprecia ca fiind justificat.
Modificarea preurilor de vnzare poate fi consecina unor cauze
dependente de firm mbuntirea calitii produselor, raportul
cerere-ofert, poziia pe pia a firmei etc. i independente de firm
nivelul inflaiei.
Influena cu semnul + a costurilor se poate aprecia ca fiind
justificat doar atunci cnd folosirea unor materii prime i materiale
de calitate superioar celor prezentate se reflect n mbuntirea
calitii produselor i creterea preului de vnzare al acestora.
Cazurile n care influena cu semnul + a costurilor o considerm
nefavorabil sunt cele n care ea a fost rezultatul depirii consumurilor specifice normate, scderii productivitii muncii, diminurii
gradului de utilizare a capacitii de producie etc.
Cheltuielile la 1.000 lei cifr de afaceri influeneaz n mod
direct urmtorii indicatori ai performanei economico-financiare ai
firmei:
1) profitul aferent cifrei de afaceri:
n
C = (C
1.000
1
1.000
0
q
i =1
v1 1
1.000
2) eficiena activelor din exploatare:

n
C =
1.000
1
1.000
0
q
i =1
v1 1
1.000
Ae1
3) eficiena utilizrii mijloacelor fixe:

n
C =
1.000
1
1.000
0
q
i =1
v1 1
1.000
Mf1
111
4) eficiena utilizrii capitalului (propriu, permanent):

n
C =
1.000
1
1.000
0
q
i =1
v1 1
1.000
K1
5) eficiena muncii (pe baza profitului pe un salariat):

n
C =
(C
1.000
1
1.000
0
q
i =1
v1 1
1.000
N1
Prin utilizarea acestor modele se poate cuantifica influena

modificrii cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri asupra unor
indicatori semnificativi ai performanei economico-financiare i se pot
identifica direcii de aciune n vederea creterii gradului de utilizare a
resurselor umane, materiale i financiare ale firmei.
Aprofundarea analizei cheltuielilor la 1.000 lei cifr de afaceri
se realizeaz prin studierea comportamentului unor categorii de
cheltuieli n funcie de variaia volumului produciei, respectiv
cheltuieli variabile i fixe.
3.4.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile
la 1.000 lei cifr de afaceri
n cadrul cheltuielilor de exploatare, partea variabil (care
depinde de volumul de activitate) este predominant. Teoria i
practica economic utilizeaz noiunea de dependen proporional,
caz n care suma costurilor variabile se exprim prin relaia:
Cv = a Q
unde: a = suma costurilor variabile pe produs;
Q = cantitatea.
n cazul unei dependene neproporionale (progresiv variabile i
regresiv variabile), suma costurilor variabile se poate exprima prin
urmtoarea relaie:
Cv = f(Q).
112
Analiza dinamicii cheltuielilor variabile se efectueaz cu ajutorul

indicatorului cheltuieli variabile la 1 000 lei cifr de afaceri.
3.4.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor variabile
Modelul utilizat pentru exprimarea cheltuielilor variabile la 1 000
lei cifr de afaceri este urmtorul:
g
=
C1000
v
q vc v 1000
q vp
p
cv
Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de

afaceri se prezint astfel:
C1000
= C1000
C1000
v
v1
v0
din care, datorit:
1) influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:
g =
q
q
v1
cv0
v1
p0
1000
q
q
v0
cv0
v0
p0
1000
2) influenei modificrii preului de vnzare:
p =
q v cv
q v p1
1
1000
qv
qv
cv0
p0
1000
3) influenei modificrii cheltuielilor variabile pe unitatea de

produs:
c v =
q
q
v1
c v1
v1
p1
1000
q
q
v1
c v0
v1
p1
1000
Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de

afaceri favorizeaz desprinderea unor concluzii raionale i, mai ales,
adoptarea unor msuri de cretere a eficienei activitii.
113
3.4.1.2. Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile

Estimarea evoluiei probabile a cheltuielilor variabile totale i/sau
la 1 000 lei cifr de afaceri este necesar n urmtoarele situaii:
n studiile de fezabilitate, pentru determinarea rezultatului
exploatrii;
la ntocmirea planului de afaceri, n vederea determinrii
profitabilitii previzionate;
n previzionarea desfurrii activitii firmei prin bugetul de
venituri i cheltuieli;
n evaluarea firmei.
Avnd n vedere comportamentul cheltuielilor variabile care, la
nivelul firmei, se modific ca sum absolut n funcie de evoluia
volumului cifrei de afaceri, iar la 1 000 lei sau pe produs rmn
neschimbate, se poate determina suma cheltuielilor variabile totale pe
baza urmtoarei relaii:
Cv p =
1
CA p C1000
v1
1000
n care:
C v p suma cheltuielilor variabile previzionate;

CAp cifra de afaceri previzionat;
- nivelul realizat al cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr
C1000
v1
de afaceri.
Cifra de afaceri i cheltuielile sunt exprimate n uniti monetare
corespunztoare perioadei analizate.
n condiiile n care, ntr-o economie de tranziie, evoluia preurilor este subordonat proceselor inflaioniste, variaiile nominale ale
indicatorilor de mai sus menionai nu mai corespund variaiilor reale
ale activitii. n aceast situaie se procedeaz la corectarea sumei
cheltuielilor variabile cu raportul dintre indicele preurilor de cumprare (Ip) i indicele preurilor de vnzare (Iv), pe care l notm cu Ii.
Avnd n vedere c inflaia afecteaz n egal msur suma
veniturilor, precum i cea a cheltuielilor, se procedeaz la corectarea
sumei cheltuielilor variabile estimate cu valoarea acestui raport:
C v p = CA p C1000
Ii
v1
114
Creterea produciei nu se realizeaz, n general, n mod proporional la toate produsele, ceea ce conduce la modificri n structura
acesteia, cu influen asupra cheltuielilor variabile. Din acest motiv, este
necesar recalcularea cheltuielilor variabile la 1 000 lei producie n
funcie de structura previzionat a produciei pe produse g i p i chel-
( )
tuielile variabile realizate la 1 000 lei cifr de afaceri pe produse

cv1000
:
i1
1000
vp
gi
cv1000
i1
100
Estimarea cheltuielilor variabile totale se mai poate efectua cu

ajutorul ecuaiei de regresie de tipul: y = a + b x, n care:
y suma absolut a cheltuielilor variabile totale;
x cifra de afaceri.
Prin folosirea metodei celor mai mici ptrate, n care:
x = na + bx
xy = ax + bx2
se determin valorile celor doi coeficieni astfel:
y x x xy
n x ( x )
2
a=
b=
n x x y
n x 2 ( x )
3.4.1.3. Analiza reflectrii nivelului cheltuielilor variabile

la 1 000 lei cifr de afaceri n performanele
economico-financiare ale firmei
Datorit faptului c nivelul cheltuielilor variabile la 1 000 lei este
parte component a cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri, orice modificare a acestuia se va reflecta favorabil sau nefavorabil asupra unor indicatori ce reflect performanele economico-financiare ale firmei, cum ar fi:
1) asupra profitului (rezultatului exploatrii):
C V = C1000
C1000
v1
v0
CA 1
1000
115
2) asupra eficienei activelor din exploatare:
C V =
CA 1
1000
CA 1
1000
C1000
C1000
v1
v0
Ae1
3) asupra eficienei mijloacelor fixe:
C V =
C1000
C1000
v1
v0
Mf 1
4) asupra eficienei utilizrii activelor circulante:
C V =
C1000
C1000
v1
v0
CA 1
1000
Ac1
5) asupra eficienei capitalurilor (social, propriu, permanent):
C V =
C1000
C1000
v1
v0
CA 1
1000
K1
6) asupra eficienei muncii exprimat prin profitul pe salariat:
C V =
C1000
C1000
v1
v0
Ns1
CA 1
1000 .
3.4.2. Analiza eficienei cheltuielilor fixe

Cheltuielile fixe sau constante nu sunt n dependen proporional
cu producia sau cu vnzrile, ci rmn independente de aceti factori.
Cheltuielile fixe cuprind urmtoarele categorii de cheltuieli:
cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe;
cheltuieli cu serviciile telefonice;
cheltuieli cu abonamente radio-tv;
prime de asigurare;
impozite i taxe legale.
116
Aceste cheltuieli fixe sunt ocazionate de existena i

funcionarea firmei, ele fiind inevitabile i atunci cnd producia ar fi
oprit temporar.
O alt categorie de cheltuieli fixe se afl ntr-o anumit relaie cu
gradul de folosire a capacitii de producie a firmei. Aici sunt
cuprinse salariile personalului de conducere, TESA i de deservire a
seciilor, cheltuielile cu protecia mediului nconjurtor, cheltuielile de
birou i alte cheltuieli administrativ-gospodreti.
Cota de cheltuieli fixe ce revine pe unitatea de produs depinde
de suma lor total i de volumul fizic al produciei sau vnzrilor
firmei. Rezult c o exploatare optim a capacitii de producie are ca
efect repartizarea unei cote de cheltuieli fixe mai mici pe unitatea de
produs.
Raportul dintre cheltuielile fixe i cele variabile n activitatea
practic caracterizeaz structura de exploatare i st la baza analizei
riscului operaional, ca i component a riscului global al firmei.
Eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz prin nivelul lor la 1 000
lei venituri din exploatare sau cifra de afaceri.
Cheltuielile fixe la 1 000 lei cifr de afaceri se determin dup
urmtorul model:
Cf 1000 =
Cf
1000 sau Cf 1000 =
CA
Cf
1000
qv p
Modelul de analiza factorial a nivelului cheltuielilor fixe la

1 000 cifr de afaceri se prezint astfel:
qv
CA
p
Cf1000
Cf
cf(1)
cf(2)
cf(n)
117
Analiza factorial a nivelului cheltuielilor fixe la 1 000 lei cifr

de afaceri se realizeaz potrivit urmtoarei metodologii:
Cf 1000 =
Cf 0
Cf1
1000
1000
CA 0
CA1
din care, datorit:

1) influenei modificrii cifrei de afaceri:
CA =
Cf 0
Cf 0
1000
1000
CA1
CA 0
Cf 01000
sau CA =
Cf 01000 ;
I CA
I CA =
qv p
qv p
1 1
100
din care, datorit:

1.1.) influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute:
qv =
sau qv =
Cf 0
Cf 0
1000
1000
qv1p 0
qv 0 p 0
Cf 01000
Cf 1000 ; I qv =
I qv
qv p
qv p
1 0
0
1000
1.2) influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare

(exclusiv TVA):
p =
Cf 0
Cf 0
1000
1000
qv1p1
qv1p 0
Cf 01000 Cf 01000
sau p =
I CA
I qv
2) influenei modificrii sumei cheltuielilor fixe:
Cf =
sau Cf = Cf11000
Cf
Cf1
1000 0 1000
CA1
CA1
Cf 01000
I CA
Cuantificarea influenei modificrii cheltuielilor fixe pe categorii de

cheltuieli are la baz relaia:
118
Cf (n ) =
Cf1(n ) Cf 0(n )
1000
CA1
Creterea eficienei cheltuielilor fixe presupune creterea mai

rapid a cifrei de afaceri fa de creterea cheltuielilor fixe:
I CA > I Cf
Modificarea cheltuielilor fixe la 1 000 lei cifr de afaceri va
influena aceiai indicatori pe care i-am identificat n cazul
cheltuielilor variabile la 1 000 lei cifr de afaceri:
1) profitul aferent cifrei de afaceri:
CA1
1000
CA1
1000
CA1
1000
CA1
1000
Cf = Cf11000 Cf 01000
2) eficiena activelor din exploatare:
Cf =
Cf11000 Cf 01000
Ae1
3) eficiena mijloacelor fixe:
Cf =
Cf11000 Cf 01000
Mf1
4) eficiena activelor circulante:
Cf =
Cf11000 Cf 01000
Ac1
119
5) eficiena capitalurilor:
Cf =
Cf11000 Cf 01000
CA1
1000
K1
6) eficiena muncii exprimat prin profitul pe salariat:
Cf =
Cf11000 Cf 01000
CA1
1000
Ns1
Gestiunea curent a patrimoniului unei firme implic i previzionarea

tendinei de evoluie a cheltuielilor fixe totale la 1 000 lei venituri sau cifr de
afaceri.
Pe termen scurt, cheltuielile fixe totale se consider constante, dac
nu intervin modificri importante n activitatea firmei. Cheltuielile fixe se
corecteaz n urmtoarele situaii:
se majoreaz salariile personalului administrativ i de conducere;
se achiziioneaz maini i utilaje noi pentru nlocuirea celor
vechi pentru extinderea capacitii de producie, astfel c vor crete
cheltuielile cu amortizarea i ntreinerea acestora;
se reorganizeaz activitatea firmei.
Cheltuielile fixe la 1000 lei venituri (totale sau din exploatare) sau
cifr de afaceri se exprim cu relaia:
Cf p = Cf 01000
1
I CA
unde:
Cf p cheltuielile fixe la 1000 lei cifr de afaceri previzionate;

I CA indicele cifrei de afaceri al veniturilor totale sau al veniturilor
din exploatare, dup caz.
ntre nivelul cheltuielilor fixe la 1 000 lei cifr de afaceri, ca
variabil dependent (y) i cifra de afaceri, ca variabil independent
(x), exist o corelaie care poate fi exprimat cu ajutorul funciei de
regresie de tip hiperbolic: y = a +
120
b
.
x
Valoarea parametrilor ,,a i ,,b se determin, utiliznd metoda

celor mai mici ptrate, cu ajutorul urmtoarelor relaii:
a=
y x x x
2
1 1
n 2
x x
y
1
y
x
x
b=
2
1 1
n 2
x x
n
3.5. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli

Cheltuielile de producie au un caracter complex i pot fi
clasificate, n funcie de natura lor, astfel:
cheltuieli materiale;
cheltuieli salariale;
cheltuieli financiare.
3.5.1. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale
Cheltuielile materiale au, de regul, o pondere nsemnat n totalul
cheltuielilor de exploatare. Ele constau n valoarea consumului de resurse
materiale i a prestrilor de servicii i se compun din:
cheltuieli cu materii prime i materiale;
cheltuieli cu combustibil, energie, ap;
cheltuieli cu amortizarea;
cheltuieli cu obiectele de inventar;
cheltuieli cu lucrrile i serviciile prestate de teri;
alte cheltuieli materiale.
Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale urmrete, att pe
total, ct i pe elementele componente, evoluia acestora i intervine
ori de cte ori se constat abateri fa de anumite normative sau
prevederi. Reducerea cheltuielilor materiale se realizeaz ca urmare a
introducerii progresului tehnic, a folosirii obiectelor muncii cu
parametri superiori i care determin micorarea consumurilor
specifice. De asemenea, cheltuielile materiale mai pot fi diminuate
prin folosirea unor nlocuitori, mai ieftini, dar fr a afecta nivelul
tehnic i calitativ al produselor.
121
Cheltuielile materiale se analizeaz n dinamic i pe structur,

la nivelul ntregii producii i pe principalele produse. Pentru aceasta,
analiza urmrete separat evoluia cheltuielilor materiale i a
cheltuielilor cu amortizarea mijloacelor fixe.
3.5.1.1. Analiza factorial a cheltuielilor materiale
la 1 000 lei cifr de afaceri
Analiza cheltuielilor materiale se realizeaz, metodologic,
asemntor cheltuielilor la 1 000 lei cifr de afaceri sau cheltuielilor
variabile la 1 000 de lei. Pentru aceasta se determin indicatorul
cheltuieli materiale la 1000 lei cifr de afaceri sau venituri din
exploatare. Modelul de analiz factorial al cheltuielilor la 1 000 lei
cifr de afaceri este urmtorul:
C1000
=
m
qvc 1000
qvp
m
n care:
cm cheltuielile cu materialele pe unitatea de produs.
La rndul lor, cheltuielile cu materialele pe unitatea de produs sunt
influenate de consumul specific (cs) i de preul de aprovizionare (p).
Sistemul de factori care influeneaz asupra nivelului
cheltuielilor materiale la 1 000 lei cifr de afaceri este urmtorul:
qv
p
C1000
m
cs
cm
Metodologia de analiz factorial a cheltuielilor cu materialele

1000 lei cifr de afaceri se prezint astfel:
C1000
=
m
qv cm
qv p
1
1 1
din care:
122
1000
qv cm
qv p
0
1000
1) Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:
qv cm
qv p
1
qv =
qv cm
qv p
0
1000
1 0
1000
2) Influena modificrii preurilor de vnzare:
p =
qv cm
qv p
1
1000
1 1
qv cm
qv p
1
1000
1 0
3) Influena modificrii cheltuielilor cu materialele pe unitatea

de produs:
cm =
qv cm
qv p
1
1 1
1000
qv cm
qv p
1
1000
1 1
din care:
3.1.) Influena modificrii consumurilor specifice:
cs =
qv cs p 1000 qv cs p 1000
qv p
qv p
1
1 1
1 1
3.2.) Influena modificrii preurilor de aprovizionare:
p =
qv cs p 1000 qv cs p 1000
qv p
qv p
1
1 1
1 1
1 0
1 1
3.5.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea

Amortizarea este expresia valoric a uzurii fizice a mijloacelor
fixe, inclus n costul produselor. Amortizarea este un element
structural al costurilor produselor n general, iar al cheltuielilor
materiale, n special.
Creterea gradului de utilizare extensiv i intensiv a
mijloacelor fixe se reflect n realizarea performanelor economicofinanciare ale firmei i n reducerea cheltuielilor cu amortizarea la
1 000 lei cifr de afaceri.
123
Ca modele de analiz factorial a cheltuielilor cu amortizarea

la 1 000 lei cifr de afaceri, pot fi utilizate:
1. C1000
=
a
A
1000
CA
CA
Mf
Vi
Vmi
Vme
1000
a
A
c
2. C1000
=
a
A
1000
CA
T
CA
Wh
1000
a
Mf
g
c

A suma amortizrii;
Mf valoarea medie a mijloacelor fixe;
Vi valoarea iniial;
Vmi valoarea medie a intrrilor;
Vme valoarea medie a ieirilor;
c cota medie de amortizare;

g structura mijloacelor fixe;
c cota de amortizare pe grupe de mijloace fixe;
T timpul total lucrat;
Wh productivitatea orar.
124
Modificarea cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei cifr de

afaceri i cuantificarea influenei factorilor pot fi redate cu
urmtoarele relaii:
A
A1
1000 0 1000
CA1
CA 0
C1000
=
a
din care:
1) Influena modificrii cifrei de afaceri:
CA =
A0
A
1000 0 1000
CA 1
CA 0
1.1.) Influena modificrii timpului lucrat:
T =
A0
A0
1000
1000 .
T1 Wh 0
T0 Wh 0
1.2.) Influena modificrii productivitii orare:
Wh =
A0
A0
1000
1000
T1 Wh1
T1 Wh 0
2) Influena modificrii sumei amortizrii:
A =
A
A1
1000 0 1000
CA1
CA1
2.1.) Influena modificrii valorii medii anuale a mijloacelor fixe:
(Mf
Mf =
Mf 0 c 0
100
1000
CA1
din care:
2.1.1.) Influena valorii iniiale a mijloacelor fixe:
(VI1 VI 0 ) c 0
VI =
100
CA1
1000
125
2.1.2.) Influena valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:
(Vm
Vm i =
i1
Vm i1 c 0
0
100
CA1
1000
2.1.3) Influena valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:
(Vm
e1
Vm e 0 c 0
100
CA1
Vm e =
1000
2.2.) Influena modificrii cotei medii de amortizare:
Mf1 c1 c 0
100
c =
1000
CA1
din care:
2.2.1) Influena modificrii structurii mijloacelor fixe:
Mf c c 0
r
100
g =
1000 ; c =
CA1
i1 i 0
100
2.2.2) Influena modificrii cotei de amortizare pe categorii de

mijloace fixe:
Mf c1 c
100
c =
1000
CA1
Asupra cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de afaceri
acioneaz doi factori de gradul I, i anume: cifra de afaceri (CA) i suma
amortizrii (A); factorul cantitativ, respectiv cifra de afaceri influeneaz
invers proporional, n timp ce factorul calitativ (suma amortizrii)
influeneaz direct proporional asupra cheltuielilor cu amortizarea.
126
Cifra de afaceri este direct influenat de fondul total de timp de

munc (T) i de productivitatea medie orar Wh , exprimat prin
cifra de afaceri pe om or lucrat:
( )
CA = T Wh
Creterea productivitii orare i o mai bun utilizare a timpului
de munc conduc la creterea cifrei de afaceri i, implicit, la reducerea
nivelului mediu al cheltuielilor cu amortizarea la 1 000 lei cifr de
afaceri.
Suma amortizrii este influenat de valoarea medie a
mijloacelor fixe (Wma) i cota medie de amortizare ( c ):
A=
Vma c
100
Elementele care influeneaz valoarea

mijloacelor fixe sunt:
valoarea iniial a mijloacelor fixe (V);
valoarea medie a intrrilor (Vmi);
valoarea medie a ieirilor (Vme);
Vma = Vi + Vmi V me
medie
anual
Valoarea medie a mijloacelor fixe intrate, precum i valoarea

medie a mijloacelor fixe ieite sunt dependente de suma valorii
mijloacelor fixe intrate (Vi), de suma valorii mijloacelor fixe ieite
(Ve), ponderat cu numrul de luni de funcionare (lf), respectiv de
nefuncionare (lnf).
Vmi =
Vi lf ; Vme = Ve lnf .
12
12
Factorii de gradul IV i anume, valoarea mijloacelor fixe intrate,

respectiv a valorii mijloacelor fixe ieite permit evidenierea, n
procesul de analiz, a contribuiei punerii n funciune nainte de
termen a mijloacelor fixe sau a scoaterii din funciune a acestora, mai
trziu dect data programat.
Cota medie de amortizare se modific datorit schimburilor
structurale care au avut loc n componena mijloacelor fixe (gi) i a
127
cotei de amortizare pe fiecare categorie de mijloace fixe (ci):
c=
ci
100
Pentru a nregistra o reducere a cheltuielilor cu amortizarea la

1 000 lei cifr de afaceri este necesar creterea cifrei de afaceri
ntr-un ritm superior fa de suma amortizrii: ICA > IA.
3.5.2. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul
Cheltuielile cu personalul cuprind toate cheltuielile firmei privind
remunerarea muncii ca factor al produciei (cunoscute sub denumirea de
cheltuieli cu salariile) i cheltuielile privind protecia social.
Cheltuielile cu personalul pot fi clasificate dup urmtoarele
criterii:
n funcie de elementele componente, se disting:
salarii tarifare (negociate);
sporuri acordate n funcie de condiii concrete de munc;
premii;
cheltuielile privind asigurrile i protecia social.
n funcie de cine suport cheltuielile cu personalul:
angajator: salariile nete, contribuia la asigurrile sociale,
ajutorul de omaj, fondul de sntate;
angajat: impozitul pe salarii, ajutorul de omaj, fondul de
sntate, pensia suplimentar.
n raport cu categoria de personal:
conducerea;
tehnic, economic i de alt specialitate;
administrativ i de deservire;
muncitori etc.
dup formele de salarizare practicate (n scopul utilizrii
acelor forme de salarizare legate direct de rezultatele activitii
desfurate);
n raport de modul de includere n costuri este necesar
localizarea rezervelor existente n scopul creterii eficienei
cheltuielilor cu personalul.
128
n cadrul analizei cheltuielilor cu personalul pot fi urmrite

urmtoarele obiective:
analiza situaiei general a cheltuielilor cu salariile;
analiza factorial a cheltuielilor cu salariile;
analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i
dinamica salariului mediu;
analiza eficienei cheltuielilor cu salariile.
3.5.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile
Analiza cheltuielilor cu salariile urmrete evoluia n dinamic
i pe structur, n mrimi absolute i mrimi relative. Se evideniaz
contribuia fiecrui element la modificarea cheltuielilor cu salariile pe
total firm sau pe structuri organizatorice (secii, ateliere) i se
stabilesc cauzele care au generat economii sau depiri de cheltuieli.
Modificarea cheltuielilor cu salariile n mrimi absolute (CS) se
determin astfel:
C S = C S1 C S0
Partea dominant a cheltuielilor cu salariile (cea corespunztoare
personalului direct productiv) are caracter variabil, fiind dependent
de volumul de activitate. Din aceste considerente, n teoria i practica
economic se utilizeaz noiunea de modificare relativ a cheltuielilor
cu salariile, n sensul de modificare condiionat de volumul de
activitate, care se stabilete astfel:
C Sr = C S1 C Sa ; CSa =
C S0 I q
100
unde:
CSr modificarea relativ a cheltuielilor cu salariile;

CS1 cheltuieli cu salariile realizate;
CSa cheltuieli cu salariile admisibile;
Iq indicele volumului de activitate (cifra de afaceri sau
producia exerciiului).
129
Situaiile care pot fi ntlnite n practic sunt urmtoarele:

CS1 < CSa , reprezint o economie relativ (E);
CS1 > CSa , reprezint o depire relativ (D);

CS1 =
CSa , reprezint meninerea ratei de eficien a
cheltuielilor cu salariile la 1 000 lei volum de activitate.

3.5.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile
Analiza cheltuielilor cu salariile se realizeaz att n mrimi
absolute, ct i la 1 000 lei cifr de afaceri, venituri din exploatare sau
valoare adugat, prin utilizarea unor modele de corelaie sau modele
multiplicative.
Cheltuielile cu salariile (CS) pot fi analizate factorial cu
urmtoarele modele:
1) CS = N S S
CA CS
N S CA
T CS
3) CS = N S
NS T
2) CS = N S
n care:
CA
productivitatea medie anual ( Wa ) calculat pe baza
NS
cifrei de afaceri;
( )
CS
cheltuieli medii cu salariile la 1 leu cifr de afaceri cs ;
CA
g csi
cs = i
100
gi structura cifrei de afaceri pe produse, lucrri, servicii etc.;
csi cheltuieli cu salariile la 1 leu producie pe produse, lucrri,
servicii etc.;
()
T
numrul mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an t ;
NS
130
( )
CS
salariul mediu orar csh .
T
Procedura de analiz factorial a cheltuielilor cu salariile potrivit
primului model de analiz este urmtoarea:
CS = N S1 S1 N S0 S0
din care:
1) Influena modificrii numrului mediu de salariai:
C S( NS ) = N S1 N S0 S0
2) Influena modificrii salariului mediu anual:
C S(S ) = N S1 S1 S0
din care:
2.1.) Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate de un
salariat ntr-un an:
CS( t ) = N S1 t1 t 0 s 0
2.2.) Influena modificrii salariului orar:
CS(s ) = NS1 t1 (s1 s 0 )
Dup cel de-al doilea model influenele factorilor se prezint astfel:
CS = N S1
CA 0 CS0
CA1 CS1
N S0
N S1 CA1
N S0 CA 0
din care:
1) Influena modificrii numrului mediu de salariai:
CA 0 CS0
CS( NS ) = N S1 N S0
= N S1 N S0 Wa 0 cs 0
N S0 CA 0
2) Influena modificrii productivitii medii anuale:
CS(Wa ) = NS1 Wa1 Wa 0 cs0
din care:
2.1.) Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate de un
salariat ntr-un an:
CS( t ) = NS1 t1 t 0 Wh 0 cs0
131
2.2.) Influena modificrii productivitii medii orare:
CS( Wh ) = NS1 t1 Wh1 Wh 0 cs0
3) Influena modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1 leu cifr de

afaceri:
CS(cs ) = N S1 Wa1 cs1 cs0
din care:
3.1.) Influena modificrii structurii cifrei de afaceri pe produse:
g i1 cs i 0 g i 0 cs i 0
CS(g i ) = N S1 W a1
100
100
3.2) Influena modificrii cheltuielilor cu salariile la 1 leu

producie pe produse:
g i1 cs i1 g i1 cs i 0
CS(csi ) = N S1 W a1
100
100
3.5.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii

muncii i dinamica salariului mediu i reflectarea acesteia n
performanele economico-financiare ale firmei
Devansarea creterii salariului mediu de ctre productivitatea
muncii determin realizarea de economii privind cheltuielile cu
salariile, ceea ce se reflect pozitiv n nivelul acestor cheltuieli la
1 000 lei cifr de afaceri i, implicit, n creterea ratei de eficien a
cheltuielilor totale.
Corelaia dintre creterea productivitii muncii i cea a
salariului mediu se reflect cu ajutorul indicelui de corelaie stabilit
dup una dintre relaiile:
IC =
132
I csa
I Wa
sau
IC =
I csa 100
I W 100
se folosete numai atunci cnd cei doi indici
au valori mai mari dect 100.

Se apreciaz favorabil atunci cnd IC < 1, respectiv productivitatea
muncii a nregistrat un ritm superior de cretere fa de salariul mediu.
Respectarea corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i
dinamica salariului mediu poate fi evideniat i n cazul indicatorului
cheltuieli cu salariile la 1 000 lei cifr de afaceri (venituri din
exploatare). Modelul de analiz este urmtorul:
C1000
=
S
CS
N S Cs
1000 sau C1000
1000
=
S
CA
N S Wa
Sistemul factorial de analiz potrivit modelului prezentat mai

sus poate fi redat astfel:
Wa
CS
Cs
Analiza cheltuielilor cu salariile la 1 000 lei cifr de afaceri
presupune:
C1000
=
S
CS1
CA1
1000
C S0
CA 0
1000
din care:
Wa =
Cs 0
Cs
1000 0 1000
Wa1
Wa 0
2) Influena cheltuielilor medii anuale cu salariile:
csa =
Cs 1
Cs
1000 0 1000
Wa1
Wa1
133
La aceleai rezultate se ajunge i folosind urmtoarele relaii:

Wa =
C1000
s0
IWa
C1000
IW a =
s0
Wa1
100
Wa 0
2) Influena modificrii salariului mediu anual:
CS = C
1000
s1
C1000
s0
IW a
3.5.2.4. Analiza eficienei cheltuielilor cu personalul

Eficiena cheltuielilor cu personalul poate fi analizat cu
modelele de corelaie prezentate mai sus i cu modelele multiplicative
ale urmtorilor indicatori:
1) Cheltuieli cu personalul la 1 000 lei venituri din exploatare:
=
C1000
p
Cp
Ve
1000 sau C1000

=
p
NS Cp
1000
Ve N S
2) Cheltuieli cu personalul la 1 000 lei cifr de afaceri:
C1000
=
p
Cp
CA
1000 sau C1000

=
p
NS Cp
1000
CA N S
3) Cheltuieli cu personalul la 1 000 lei valoare adugat:
C1000
=
p
Cp
VA
1000 sau C1000

=
p
NS Cp
1000
VA N S
n care:
NS NS
NS
,
i
reprezint forme inverse de reflectare a
Ve CA
VA
productivitii muncii anuale calculate pe baza veniturilor din
exploatare, cifrei de afaceri i valorii adugate;
Cp
NS
cheltuielile medii cu personalul pe un salariat, respectiv
salariul mediu anual i celelalte elemente de cheltuieli asimilate sau

determinate n funcie de acesta.
134
Analiza factorial a celor trei indicatori se realizeaz prin folosirea metodei substituirilor n lan. Pentru exemplificare, vom analiza
indicatorul cheltuielilor cu personalul la 1 000 lei cifr de afaceri,
astfel:
1) Influena numrului de salariai la 1 leu cifr de afaceri:
N S N S1
N S0 C p 0
1000
=
CA CA1 CA 0 N S0
2) Influena cheltuielilor medii cu personalul pe un salariat
Cp
NS
N S1 C p1 C p 0
CA1 N S1 N S0
1000
Folosirea eficient a cheltuielilor cu personalul se reflect prin

creterea mai rapid a productivitii muncii fa de salariul mediu i
conduce la diminuarea costurilor de producie i sporirea profitului
firmei.
3.5.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile bancare
Dobnzile reprezint costuri ale capitalului mprumutat i fac parte
din categoria cheltuielilor financiare. Ele nu se includ n costurile de
producie, ns prezint interes pentru analiza economic, deoarece reducerea
lor determin creterea rezultatului financiar.
Obiectul analizei cheltuielilor cu dobnzile l constituie:
suma absolut a cheltuielilor cu dobnzile;
cheltuielile cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri.
Modelul utilizat n analiz pentru determinarea cheltuielilor
totale cu dobnzile este urmtorul:
Cd = C D
1
100
unde:
Cd cheltuielile totale cu dobnzile;
D procentul mediu al dobnzii (%);
C capitalul mprumutat.
135
Modelele de analiz a cheltuielilor cu dobnzile sunt urmtoarele:
a) C1000
d
S
= d 1000 =
CA
AC K P d
100 2
1000
CA
b) C1000
=
d
AC Cr Sd
1000
CA AC Cr
c) C1000
=
d
Cr Sd
1000
CA Cr
n care:
C1000
cheltuielile cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri;
d
Sd suma cheltuielilor cu dobnzile;
AC soldul mediu al activelor circulante;

K cota medie de participare a creditului la acoperirea
Cr
100 );
activelor circulante ( K =
AC
Cr soldul mediu al creditelor pe termen scurt;
P d procentul mediu de dobnd.
Pd =
Sd
100 sau P d =
Cr
gk
pd i
100
unde:
gk i structura creditelor pe categorii;

pd i rata dobnzii pe categorii de credite.
136
Pornind de la primul model, analiza factorial se desfoar dup

urmtoarea schem:
dz
CA
AC
1000
d
Sd
v
gk i
K
pd
pd i
CA
AC T
.
; v=
T
CA
AC = dz v; dz =
n care: dz cifra de afaceri medie zilnic;
v viteza de rotaie a activelor circulante exprimat ca durat n zile.

Modificarea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri i
cuantificarea influenei factorilor se realizeaz cu urmtoarele relaii:
C1000
=
d
Sd1
CA1
1000
Sd 0
CA 0
1000
din care:
1) Influena modificrii cifrei de afaceri:
CA =
Sd 0
CA1
1000
Sd 0
CA 0
1000
2) Influena modificrii sumei dobnzilor pltite
Sd 0 =
Sd 1
CA1
1000
Sd 0
CA1
1000
din care:
2.1) Influena modificrii soldului mediu al activelor circulante:
(AC AC ) K
1
AC =
100 2
CA1
pd0
1000
137
din care:
2.1.1) Influena modificrii cifrei de afaceri medii zilnice:
(dz dz ) v
1
K 0 pd0
100
CA1
dz =
1000
2.1.2) Influena modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante:
dz1 v1 v 0 K 0 p d 0
100 2
CA1
v =
1000
2.2) Influena modificrii cotei de participare a creditului la acoperirea

activelor circulante (K):
AC1 K1 K 0 p d 0
100 2
CA1
K =
1000
2.3) Influena modificrii procentului mediu al dobnzii:
AC1 K1 p d 1 p d 0
2
100
CA1
pd =
1000
din care:
2.3.1) Influena modificrii structurii creditelor pe categorii:
AC1 K1 p d p d 0
gk i =
100
CA1
)
1000 ; pd =
gk
i1
p di
100
2.3.2) Influena modificrii ratei dobnzii pe categorii de credite:
AC1 K1 p d1 pd
pd i =
138
100
CA1
1000
Condiia necesar pentru reducerea cheltuielilor cu dobnzile este ca

indicele sumei cheltuielilor cu dobnzile (Isd) s fie inferior indicelui cifrei de
afaceri: Isd < ICA
Sistemul de factori care influeneaz indicatorul cheltuielilor cu
dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri, potrivit celui de-al doilea model de
analiz, este redat dup cum urmeaz:
C1000
d
AC
CA
Cr
(sau K )
CA
Sd
Cr
(sau p d )
gki
pdi
Utiliznd cel de-al treilea model de analiz, sistemul de factori este

urmtorul:
n care:
AC
CA
Cr
AC
Cr
CA
C1000
d
Sd
Cr
(sau p d )
gki
pdi
AC
reprezint o form de exprimare a vitezei de rotaie a activelor
CA
circulante.
139
Influenele factorilor care apar la cele trei modele de analiz a

cheltuielilor cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri au urmtoarea
semnificaie economic:
n cazul n care influena soldului mediu al activelor circulante este
pozitiv, aceasta se apreciaz ca justificat din punct de vedere economic
numai atunci cnd se respect corelaia: 100 <IAC < ICA
n situaia n care indicele soldului mediu al activelor circulante
devanseaz indicele cifrei de afaceri (IAC > ICA), influena soldului mediu
al activelor circulante se apreciaz ca fiind nefavorabil deoarece
nseamn o cretere a cheltuielilor cu dobnzile la 1 000 lei cifr de
afaceri, determinat de ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante;
( )
dac semnul influenei vnzrilor medii zilnice dz este +,

situaia poate fi considerat ca fiind justificat, deoarece arat cu ct pot fi
depite cheltuielile cu dobnzile la 1 000 lei cifr de afaceri, n cazul
sporirii cifrei de afaceri, viteza de rotaie rmnnd neschimbat;
n cazul n care influena vitezei de rotaie a activelor circulante este
, ea reflect o situaie pozitiv din punct de vedere economic, deoarece
semnific accelerarea acesteia, n sensul reducerii numrului de zile necesare
efecturii unei rotaii complete;
influena cotei de participare a creditului la acoperirea activelor
circulante cu semnul +, reprezint o situaie nefavorabil, adic o scdere
a surselor proprii cu efecte nefavorabile asupra rezultatelor firmei;
dac influena structurii creditelor este cu semnul +, aceasta
nsemn creterea ponderii categoriilor de credite la care s-au prevzut rate
ale dobnzii mai mari dect rata medie programat pe firm;
influena ratei dobnzii pe categorii de credite cu semnul +
semnific o cretere a ratelor de dobnd pe categorii de credite comparativ
cu cele programate.
3.6. Analiza costului pe produs
Costul unitar pe produs reprezint unul din indicatorii importani ai
activitii firmei. Managerii firmei sunt interesai n adoptarea unor msuri
tehnico-organizatorice care s determine reducerea costurilor pe produs i
sporirea rentabilitii. Reducerea costurilor unitare reprezint un obiectiv
esenial n ceea ce privete creterea competitivitii produselor, gsirea de noi
piee de desfacere, creterea gradului de utilizare a capacitii de producie.
140
Analiza costului pe unitatea de produs urmrete explicarea

modificrii costului pe fiecare produs, stabilindu-se contribuia
absolut i relativ a fiecrei categorii de cheltuieli la modificarea
total a costului pe produs.
Analiza costului pe unitatea de produs vizeaz urmtoarele
aspecte:
analiza principalelor categorii de cheltuieli pe unitatea de
produs;
analiza costului pe unitatea de produs n funcie de gradul de
utilizare a capacitii de producie;
analiza costului marginal;
analiza consecinelor modificrii costurilor unitare pe
produse asupra performanelor economico-financiare ale firmei;
analiza cilor de reducere a costurilor.
3.6.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime
i materialele pe produs
Analiza factorial a cheltuielilor cu materiile prime i materialele
pe unitatea de produs se realizeaz pornind de la urmtorul model:
Chm = cs p
n care: cs consumul specific;
p preul de aprovizionare al materialelor.
Stabilirea contribuiei fiecrui factor asupra modificrii costului
unitar se prezint astfel:
1) Influena modificrii consumului specific:
Chm (cs ) = (cs1 cs 0 ) p0
2) Influena modificrii preului de aprovizionare:
Chm (p ) = cs1 (p1 p0 )
n activitatea practic de analiz se au n vedere, n special, acele

materii prime i materiale care au o pondere mare n costul produselor. Se
urmrete, n primul rnd, reducerea consumurilor specific, fr a afecta
nivelul tehnic i calitativ al produsului.
Preul de aprovizionare are un rol deosebit n dimensionarea
cheltuielilor i trebuie s fie rezultatul unor negocieri cu partenerii de afaceri.
141
Se impune o atenie deosebit pentru reducerea cheltuielilor de

transport-aprovizionare prin folosirea la ntreaga capacitate a
mijloacelor de transport adecvate.
3.6.2. Analiza cheltuielilor cu salariile directe pe produs
Cheltuielile cu salariile depind de normele de munc i tariful pe or,
respectiv de productivitatea muncii exprimat prin timpul consumat pe
unitatea de produs (t) i salariul mediu pe unitatea de timp (sh).
Modelul de analiz este urmtorul:
Chs = t sh
Modificarea cheltuielilor cu salariile directe i influena factorilor se
stabilete astfel:
Chs = t1 sh1 t0sh0
din care:
1) Influena productivitii muncii, exprimat prin timpul consumat
pe unitatea de produs:
Chs(st) = (t1 t0) sh0
sau Chs(st) =
Chs 0
t
Chs 0 unde I W = 0 100
IW
t1
n care I W indicele productivitii fizice a muncii.

2) Influena salariului mediu orar:
Chs(sh) = t1 (sh1 sh0) sau Chs(sh) = Chs1
Chs 0
IW
Reducerea cheltuielilor cu salariile pe unitatea de produs trebuie s

fie rezultatul msurilor de cretere a productivitii muncii i care urmresc
introducerea progresului tehnic, mai buna organizare a produciei i a
muncii, ridicarea nivelului de calificare a forei de munc, utilizarea unor
sisteme de stimulare i cointeresare a acesteia.
142
3.6.3. Analiza cheltuielilor indirecte pe produs

Cheltuielile indirecte pe produs dein ponderi importante n structura
costului unitar, ceea ce impune o atenie deosebit acordat criteriilor de
repartizare a acestora i posibilitilor de diminuare. Cheltuielile indirecte
sunt influenate de volumul fizic al produciei fabricate i de suma acestora:
Ch i =
Ci
q
unde: Ci suma cheltuielilor indirecte;

q volumul fizic al produciei obinute.
Modificarea cheltuielilor indirecte pe unitatea de produs se explic
factorial prin:
1) Influena modificrii volumului fizic al produciei (q):
Ch i(q ) =
Ci 0
Iq
Ci 0 unde Iq =
q1
100
q0
I W indicele volumului fizic al produciei obinute.

2) Influena modificrii sumei cheltuielilor indirecte
Ch i(q ) = Ci1
Ci 0
Iq
3.6.4. Analiza costului marginal

Costul marginal poate fi definit ca fiind costul unei uniti adiionale
dintr-un produs i se calculeaz prin raportarea creterii cheltuielilor totale
(Ct) la creterea produciei (q), utilizndu-se urmtoarea relaie:
Cmg =
Ct Ct1 Ct 0
=
q
q1 q 0
n care:
Ct creterea cheltuielilor totale; q creterea produciei.
Prin compararea costului marginal cu costul mediu unitar (determinat
ca raport ntre suma cheltuielilor totale i volumul fizic al produciei) se
poate aprecia punctul n care firma i desfoar activitatea cu costurile
cele mai mici.
143
Diferena (q1 q0) este cu att mai mare, cu ct cheltuielile fixe sunt
mai importante. Dac cheltuielile fixe rmn constante, costul marginal este
dat, practic, de cheltuiala variabil pe unitatea de produs.
Cunoaterea costului marginal este util n determinarea bugetelor de
cheltuieli pe locuri de producie, n urmrirea modului de ncadrare n
nivelul mediu admisibil al cheltuielilor de producie, astfel nct producia
suplimentar s nu conduc la pierderi.
3.6.5. Analiza reflectrii costului pe produs n principalii
indicatori ai performanei economico-financiare a firmei
Costul pe produs este unul din factorii importani ai creterii eficienei
economice a firmei, modificarea acestuia reflectndu-se, direct sau indirect,
asupra unor indicatori de baz ai activitii economico-financiare.
Modificarea costului pe produs fa de perioada precedent
influeneaz urmtorii indicatori:
1) Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri:
c =
qv c
qv p
1 1
1000
qv1c 0
1000
qv1p1
1 1
2) Profitul aferent cifrei de afaceri:
c = ( qv1c1 qv1c0 )
3) Rata rentabilitii resurselor consumate:
c =
qv p qv c
qv c
1 0
1 1
100
1 1
4) Rata rentabilitii comerciale:
qv p qv c
qv c
1 0
1 0
1 0
qv1c1
qv c
100 1 1 0 1 100
c = 1
qv p
qv p
1 1
1 1
144
100
5) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
c =
( qv1c1 qv1c 0 )
Mf 1
1000
6) Profitul mediu pe un salariat:
c =
( qv1c1 qv1c 0 )
Ns1
7) Eficiena utilizrii activelor de exploatare:
c =
( qv1c1 qv1c 0 )
Ae1
1000
8) Suma economiilor (depirilor) la producia marf comparat:
c = q1c1 q1c p
9) Reducerea (depirea) medie procentual a costurilor la

producia marf comparat:
c =
q c q c
q c
1 1
1 0
1 0
100
q c q c
q c
1 p
1 0
100
1 0
Prin folosirea acestor modele de cuantificare a influenei costului unitar,

managerii firmei au posibilitatea s cunoasc efectele obinute n urma
msurilor adoptate i s descopere noi resurse de reducere a cheltuielilor.
Concepte cheie: cheltuieli totale; cheltuieli de exploatare; cheltuieli
financiare; cheltuieli extraordinare; cheltuieli aferente cifrei de afaceri;
cheltuieli variabile; cheltuieli fixe; cheltuieli materiale; cheltuieli salariale;
cheltuieli cu amortizarea; cheltuieli cu dobnzile; cost; cost complet
(unitar); cost direct; cost indirect; costul marginal; rate de eficien; nivel al
cheltuielilor la 1000 lei venituri.
1. Cum este definit noiunea de cheltuial, conform reglementrilor contabile n vigoare? Ce nelegei prin cost complet unitar?
2. Clasificai cheltuielile pe baza diferitelor criterii.
3. Ce modele utilizai n cazul analizei ratei de eficien a
cheltuielilor totale i care sunt factorii de influen?
145
4. Care sunt factorii ce influeneaz nivelul cheltuielilor la 1 000 lei

cifr de afaceri? Cum se interpreteaz influena cu semnul + a preurilor
de vnzare asupra indicatorului C1000?
5. Care sunt modelele i factorii de influen n cazul cheltuielilor
variabile i fixe 1 000 lei cifr de afaceri?
6. S se interpreteze cazul: ICA = 115%; IC = 109%; Ichv = 110%.
7. Care este modelul de analiz a cheltuielilor materiale la 1 000 lei
cifr de afaceri i care sunt factorii de influen?
8. Cum se determin cheltuielile cu amortizarea la 1 000 lei cifr de
afaceri i factorii de influen?
9. Cum efectuai analiza factorial a cheltuielilor cu salariile i cum
interpretai rezultatele obinute?
Nr. crt.
1.
2.
3.
4.
Indicatori
Cifra de afaceri (mii lei)
Numrul mediu de salariai
Fond total de timp (ore)
Cheltuieli cu salariile (mii lei)
Prevzut
9 225
180
369 000
1 291
Realizat
11 260
200
380 000
1 520
10. S se interpreteze cazul: ICA = 108%; ICF = 112%; Iq = 106%.

11. Cum se determin costul marginal i care sunt posibilitile de
eficientizare a activitilor economice?
12. Precizai relaiile de calcul a consecinelor economice ale
modificrii costului unitar asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei.
13. Precizai modelul de analiz a cheltuielilor cu dobnzile bancare i
factorii de influen.
BIBLIOGRAFIE
2003.
1. Angelescu C. i colectiv, Economie, Editura Economic, Bucureti,
2. Clin O. (coord.), Contabilitate de gestiune, Editura Tribuna

3. Isfnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura ASE,
Bucureti, 2002.
4. Mrgulescu D. (coord.), Analiza economico-financiar, Editura
Tribuna Economic, Bucureti, 1994.
5. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode,
Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002.
146
CAPITOLUL 4
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
Obiective
cunoaterea problemelor principale ale gestiunii resurselor
umane i identificarea cilor de aciune pentru creterea eficienei
economice a firmei;
cunoaterea problemelor de baz ale gestiunii resurselor
materiale care se refer la asigurarea cantitativ, calitativ i eficiena
utilizrii lor;
identificarea rezervelor de potenial ale firmei n direcia
utilizrii eficiente a resurselor materiale i umane.
4.1. Analiza gestiunii resurselor umane
Gestionarea resurselor umane trebuie s asigure realizarea
integral i la termen a obiectivului de activitate, obinerea unor
produse i servicii de calitate superioar, competitive pe pia,
valorificarea superioar a potenialului resurselor umane.
La nivel microeconomic, principalele probleme ale analizei
gestiunii resurselor umane pot fi urmtoarele:
analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane;
analiza comportamentului resurselor umane;
analiza eficienei utilizrii resurselor umane;
4.1.1. Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane
Analiza dimensiunii i a structurii resurselor umane vizeaz
latura cantitativ i calitativ a ncadrrii firmelor cu personalul
necesar, structura i dimensiunea acestuia.
147
4.1.1.1. Analiza cantitativ a resurselor umane

Resursa uman aflat la dispoziia unei firme poate fi
caracterizat cu ajutorul urmtorilor indicatori: numrul de salariai,
numrul de personal, numrul mediu de salariai, numrul mediu de
personal i numrul maxim admisibil de personal.
Numrul de salariai reprezint efectivul de salariai la nceputul
i sfritul perioadei de gestiune i cuprinde toi salariaii angajai cu
contracte individuale de munc, pe durat determinat sau
nedeterminat, existeni la un moment dat.
Numrul de personal are acelai coninut ca i indicatorul
prezentat anterior, cu diferena c include n plus persoanele cu
contract de prestri servicii, colaborare, convenie.
Numrul mediu de salariai se calculeaz ca o medie aritmetic
simpl a efectivului zilnic de salariai. Se poate calcula la nivelul unei
luni, unui trimestru, semestru sau la nivelul anului.
Numrul mediu de personal se calculeaz ca o medie aritmetic
simpl a efectivului zilnic de personal.
Numrul maxim admisibil de personal este stabilit n funcie de
volumul de activitate i de productivitatea medie a muncii.
Analiza cantitativ a resurselor umane se realizeaz, cel mai
frecvent, cu ajutorul indicatorilor prezentai mai sus: numrul mediu
de salariai sau numrul mediu de personal.
4.1.1.2. Analiza calitativ a resurselor umane
Pe lng dimensiunea cantitativ a resurselor umane, prezint importan i latura calitativ, reflectat prin gradul de calificare a salariailor.
Indicatorii specifici analizei calitative a resurselor umane sunt:
a) Coeficientul mediu de calificare a personalului:
n
Km =
N K
i =1
n
N
i =1
n care: Ni numrul de muncitori pe fiecare categorie de calificare;

Ki categoria de calificare (17).
148
b) Coeficientul mediu de complexitate a lucrrilor executate:

n
Kt =
VK
i =1
n
V
i =1
n care: Vi volumul lucrrilor pe categorii de complexitate;

Ki categoria de complexitate a lucrrii (17).
Compararea celor doi coeficieni medii (al calificrii i al
complexitii lucrrilor executate) ne d posibilitatea constatrii
modului de utilizare a resurselor umane din punctul de vedere al
calificrii, n sensul existenei unei concordane depline (Km = Kt) sau
a unor discordane:
K m < K t reflect faptul c muncitori de calificare inferioar
execut lucrri de categorie superioar, ceea ce afecteaz calitatea
produselor obinute i influeneaz indirect valoarea produselor,
profitul etc.;
K m > K t reflect faptul c muncitori cu un grad de calificare
superioar execut lucrri de categorie inferioar, ceea ce denot
folosirea incomplet a resursei de munc, cu consecine nefavorabile
asupra costului i profitului firmei.
c) Coeficientul mediu de concordan ( K c ) reflect
concordana dintre categoria medie de calificare a muncitorilor i
categoria medie tarifar a lucrrilor.
Se calculeaz conform urmtoarei relaii:
n
Kc =
VK
i
i =1
V
i =1
ci
K ci =
Vi
Vi
n care: Kci coeficientul de concordan al categoriei ,,i de lucrri;

Vi volumul de lucrri executat de muncitori a cror
categorie de ncadrare corespunde categoriei de complexitate a
lucrrilor.
149
4.1.1.3. Analiza structurii resurselor umane

Conform Clasificrilor Activitilor din Economia Naional
(CAEN), la nivelul economiei naionale, personalul firmelor se
grupeaz n:
A) personal ocupat n activiti industriale;
B) personal ocupat n activiti neindustriale.
Odat clasificat ntr-una din cele dou grupe, personalul se poate
ncadra ntr-o anumit ramur, n funcie de locul ocupat de firm
conform CAEN.
La nivelul firmei, clasificarea personalului pe ocupaii se
realizeaz n conformitate cu Clasificarea Ocupaiilor din Romnia
(COR) elaborat de Ministerul Muncii i Proteciei Sociale mpreun
cu Comisia Naional pentru Statistic, n anul 1995, completat i
actualizat n anii 2001, 2002. Personalul ocupat n activitatea
industrial se mparte n urmtoarele grupe majore:
a) legiuitori, nali funcionari i conductori;
b) specialiti (cu ocupaii intelectuale i tiinifice);
c) tehnicieni;
d) funcionari;
e) muncitori i meseriai;
f) operatori pe instalaii, maini i ansambluri de maini,
echipamente i alte produse;
g) muncitori necalificai.
n analiza economico-financiar a structurii resurselor umane
se utilizeaz urmtoarea clasificare a personalului pe ocupaii:
a) muncitori direct productivi i indirect productivi;
b) personal tehnic: ingineri, subingineri;
c) personal cu pregtire economic;
d) personal de conducere tehnic: maitri, tehnicieni;
e) personal de conducere i administrativ;
f) personal de deservire general: de serviciu, de paz, pompieri.
Alte criterii care stau la baza analizei structurii resurselor umane
sunt:
a) vrsta (sub 25 ani, 26-35 ani, 36-45 ani, 46-55 ani, peste 55 ani);
b) vechimea n firm (sub 1 an, 2-5 ani, 5-10 ani, );
c) sexul;
150
d) pregtirea profesional;
e) funciile firmei (cercetare-dezvoltare, producie, comercial,
personal, financiar-contabil).
Procedeul care se utilizeaz n analiza economico-financiar a
structurii resurselor umane const n ponderea fiecrei categorii de
personal n totalul personalului (ratele de structur).
Analiza dinamicii personalului pe total i pe categorii se
realizeaz cu ajutorul abaterilor absolute i a indicilor cu baz fix i
cu baz n lan. n scopul aprecierii corecte a evoluiei personalului la
nivelul unei firme se impune corelarea indicelui numrului mediu de
personal cu indicii indicatorilor de rezultate ai firmei (cifra de afaceri,
valoarea adugat, producia exerciiului). Aceti indicatori reflect n
mare msur dimensiunea cantitativ a personalului unei firme.
4.1.2. Analiza comportamentului resurselor umane
Analiza comportamentului resurselor umane vizeaz urmtoarele aspecte: analiza mobilitii i stabilitii personalului i analiza
utilizrii timpului de munc.
4.1.2.1. Analiza mobilitii i stabilitii personalului
Circulaia personalului reprezint micarea personalului unei
firme, n cursul unei perioade, att din punctul de vedere al intrrilor,
ct i al ieirilor din cauze normale (transfer, boal, invaliditate, studii,
obligaii ceteneti, pensionare, deces).
Fluctuaia personalului reprezint un fenomen anormal, care se
refer la ieirile din firm fr aprobarea conducerii sau prin
desfacerea contractului de munc, ca urmare a nclcrii prevederilor
contractului de munc.
Pentru caracterizarea circulaiei i fluctuaiei (mobilitii)
personalului se utilizeaz urmtorii indicatori specifici:
1) Coeficientul mediu al intrrilor de personal (Ci), calculat ca
raport ntre totalul intrrilor de personal n cursul perioadei (I) i
numrul mediu de personal (Np):
Ci =
I
Np
151
2) Coeficientul mediu al ieirilor de personal (Ce), se determin

ca raport ntre totalul ieirilor de personal (din cauze normale) n
cursul perioadei (E) i numrul mediu de personal (Np):
Ce =
E
Np
3) Coeficientul fluctuaiei personalului (Cf), stabilit ca raport

ntre totalul ieirilor de personal din motive nejustificate, n cursul
perioadei (EN) i numrul mediu de personal (Np):
Cf =
EN
Np
Analiza pe baza acestor indicatori se realizeaz n dinamic pe o

perioad de trei-cinci ani, pentru a evidenia tendinele de cretere sau
scdere a circulaiei i fluctuaiei personalului.
Limitarea tendinei de fluctuare poate genera premisele creterii
stabilitii personalului. Pentru dimensionarea acesteia se utilizeaz
urmtorii indicatori:
1) Ponderea vechimii n unitatea analizat n total vechime n
munc (Vt):
Vt =
t 100
T
unde: t - vechimea (exprimat n ani) a fiecrui lucrtor din unitatea

analizat;
T - vechimea total (exprimat n ani) a fiecrui lucrtor.
Valoarea maxim a coeficientului este 1 i indic o stabilitate
foarte bun. De remarcat faptul c, n funcie de gradul de vechime n
aceeai unitate, se acord salariailor un spor de fidelitate, calculat ca
procent din salariu.
2) Vechimea medie n aceeai unitate ( I )se calculeaz ca o medie
aritmetic ponderat n funcie de vechimea n ani a personalului din unitate
(ti) i numrul salariailor avnd aceeai vechime (Ni):
(N t )
I=
N
i i
152
4.1.2.2. Analiza utilizrii timpului de munc

La nivelul firmei, utilizarea complet a timpului de munc reprezint o cale important de cretere a performanelor activitii
desfurate.
Informaiile necesare analizei utilizrii timpului de munc sunt
preluate din balana timpului de munc, document ce poate fi stabilit
ca program intern de utilizare a timpului, att n om-zile, ct i n
om-ore i din balana utilizrii efective a timpului de munc.
Scopul acestei analize este de a identifica rezervele de sporire a
performanelor firmei, printr-o utilizare ct mai complet a timpului de
munc, precum i stabilirea efectelor economice ale nerespectrii
timpului de munc asupra principalilor indicatori economico-financiari.
Indicatorii utilizai n cadrul balanei timpului de munc sunt:
fondul de timp calendaristic (Ftc) i fondul de timp maxim disponibil
(Ftmd).
Fondul de timp calendaristic (Ftc) se determin ca produs ntre
numrul mediu de salariai ( N s ) i numrul de zile calendaristice ale
perioadei analizate (Nzc), atunci cnd este exprimat n om zile:
Ftc (om zile) = N s N zc
Fondul de timp calendaristic exprimat n om-ore se calculeaz ca

produs ntre fondul de timp calendaristic exprimat n om-zile i durata
( )
normal a zilei de lucru d zn a unui salariat, exprimat n ore/zi:
Ftc (om ore ) = Ftc (om zile) d zn = N s N zc d zn

Fondul de timp maxim disponibil (Ftmd) reprezint diferena ntre
fondul de timp calendaristic i fondul de timp afectat repausului
sptmnal, srbtorilor legale i concediilor de odihn:
Ftmd (om zile) = Ftc (om zile) (Ftrs + Ftsl + Ftzn + Ftco )
n care: Ftrs numr de om-zile afectate repausului sptmnal;

Ftsl numr de om-zile afectate srbtorilor legale;
Ftzn numr de om-zile nelucrtoare;
Ftco numr de om-zile afectate concediilor de odihn.
153
Fondul de timp maxim disponibil reprezint resursa normal de

timp, care poate fi utilizat n cadrul unui an calendaristic. n cadrul balanei timpului de munc se au n vedere i unele pierderi din fondul de
timp maxim disponibil, datorate unor mbolnviri sau altor cauze justificate:
Ftmd (om ore ) = Ftmd (om zile ) d zn

n
d zn =
g
i =1
d zn i
100
unde: gi structura salariailor pe categorii;
d zn i durata normal a zilei de lucru pe categorii;
i = 1,n categorii de salariai;
Din punct de vedere structural, fondul de timp maxim disponibil
este format din:
a) Timp efectiv lucrat care se refer la timpul utilizat de ctre
salariai n scopul desfurrii activitii profesionale;
b) Timp nelucrat care se mparte n:
- timp nelucrat din cauze justificate (concedii medicale, concedii
de maternitate, ntreruperi ale activitii din cauze neimputabile
salariailor, zile libere pltite etc.);
- timp nelucrat din cauze nejustificate (absene nemotivate,
greve, concedii fr plat prevzute de lege).
Procedeul care se utilizeaz n analiza structural a timpului de
munc const n ponderarea fiecrui timp de lucru n totalul fondului
de timp maxim disponibil (ratele de structur).
Analiza static i dinamic a timpului de munc se realizeaz cu
ajutorul urmtorilor indicatori:
a) Gradul de programare a fondului de timp calendaristic (GFtc):
G Ftc =
Ftmd
100
Ftc
b) Gradul de utilizare a fondului de timp calendaristic (GFtc):
G uFtc =
154
( ) 100
Fond de timp efectiv lucrat Ft1

Ftc
c) Gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil

(GuFtmd):
G uFtmd =
Fond de timp efectiv lucrat

100
Fond de timp maxim disponibil
d) Gradul de neutilizare a fondului de timp maxim disponibil

(Gnt):
G nt =
Ftmd Ft 1
Ftmd
Ft
100 = 1 1 100 = 100 G uFtmd

Ftmd
e) Gradul de utilizare a duratei medii normale a zilei de lucru

G u d zn :
G u d zn =
dz
100
d zn
n care: d z - durata medie efectiv a zilei de lucru.

Analiza n dinamic a indicatorilor care caracterizeaz timpul de
munc se efectueaz cu ajutorul abaterilor absolute i a indicilor cu
baz fix i cu baz n lan, calculai fa de perioadele precedente sau
fa de nivelul programat pe total i pe categorii.
Consecinele modificrii timpului de munc asupra principalilor
indicatori economico-financiari sunt comensurate n funcie de fondul
()
total de timp (T) i de timpul mediu pe salariat t . Efectele modificrii timpului de munc asupra urmtorilor indicatori economicofinanciari sunt calculate cu relaiile:
a) asupra valorii produciei obinute destinate vnzrii:
(Qf )
(T1 T0 ) W h
(Qf )
N s1 t 1 t 0 W h 0
b) asupra valorii produciei exerciiului:

(Qe )
(T1 T0 ) W h
(Qe )
N s1 t 1 t 0 W h 0
155
c) asupra cifrei de afaceri:
CA 0
Qf 0
(Qf ) CA 0
N s1 t1 t 0 W h 0
Qf 0
(Qf )
(T1 T0 ) W h
d) asupra valorii adugate:
(Qe )
(T1 T0 ) W h
va 0
(Qe )
N s1 t1 t 0 W h 0 va 0
e) asupra profitului aferent cifrei de afaceri:
CA 0
pr 0
Qf 0
(Qf ) CA 0
N s1 t1 t 0 W h 0
pr 0
Qf 0
(Qf )
(T1 T0 ) W h
f) asupra profitului pe salariat:
(t
(CA )
t 0 W h 0 pr 0
unde: T1 fond de timp efectiv lucrat;

To fond de timp maxim disponibil;
t 1 - timp mediu efectiv lucrat de un salariat;

t o - timp mediu disponibil la nivel de salariat;
(Qf )
W h 0 - productivitatea muncii medie orar prevzut, calculat

pe baza produciei destinate vnzrii;
(Qe )

pe baza produciei exerciiului;
(CA )

pe baza cifrei de afaceri;
156
CA
- gradul de valorificare a produciei obinute destinate
Qf
vnzrii;
va 0 - valoarea medie adugat la 1 leu producia exerciiului

prevzut;
pr 0 - valoarea prevzut a profitului mediu la 1 leu cifr de
afaceri.
4.1.3. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane
Utilizarea intensiv a resurselor umane reflect de fapt eficiena
utilizrii resurselor umane, determinat cu ajutorul urmtorilor indicatori:
- productivitatea muncii;
- profitul pe salariat.
4.1.3.1. Analiza productivitii muncii
La nivelul firmei, analiza productivitii muncii are urmtoarele
obiective:
caracterizarea general a productivitii muncii;
analiza factorial a productivitii muncii;
analiza corelaiei dintre productivitatea marginal i productivitatea medie a muncii;
analiza efectelor economico-financiare ale modificrii productivitii muncii.
4.1.3.1.1. Caracterizarea general a productivitii muncii
Productivitatea muncii reflect eficiena cu care a fost cheltuit
munca.
Din punctul de vedere al analizei prezint interes indicatorii:
productivitatea medie a muncii (fizic sau valoric) i productivitatea
marginal a muncii.
Nivelul productivitii medii a muncii se poate stabili pe baza
mai multor indicatori economici, sub forma unuia din urmtoarele
rapoarte:
157
a) Efect , de exemplu: Productia obtinuta destinata livrarii ,

Efort
Fond total de timp de munc
i reprezint cantitatea de bunuri sau valoarea bunurilor obinute ntr-o
unitate de timp sau de ctre un salariat.
Fond total de timp de munc
b) Efort , de exemplu:
Productia obtinuta destinata livrarii
Efect
i reprezint cantitatea de timp consumat pentru obinerea unui bun,
executarea unei lucrri sau prestarea unui serviciu.
Productivitatea medie a muncii se poate calcula avnd la baz
indicatorii economici exprimai n uniti fizice (buci, tone, metri
etc.) sau utiliznd indicatori economici exprimai valoric (producia
exerciiului, producia obinut destinat livrrii, valoarea adugat,
cifra de afaceri, veniturile din exploatare). n funcie de varianta
folosit, se poate determina:
- productivitatea fizic medie a muncii;
- productivitatea valoric medie a muncii;
Productivitatea medie a muncii se poate calcula la nivelul anului
(productivitatea medie anual - W a ), la nivelul zilei de munc
(productivitatea medie zilnic - W z ), sau al orei de munc

(productivitatea medie orar - W h ).
De exemplu, productivitatea medie a muncii calculat pe baza
produciei obinute destinate vnzrii poate fi:
a) productivitatea medie anual:
(Qf )
Wa
Qf
NS
b) productivitatea medie zilnic:

(Qf )
Wz
Qf
Qf
=
N s N z T(om zile)
c) productivitatea medie orar:

(Qf )
Wh
158
Qf
Qf
=
N s N z N h T(om ore )
n acelai mod se determin productivitatea medie anual,

zilnic i orar pe baza produciei exerciiului, cifrei de afaceri i
valorii adugate.
Analiza situaiei generale a productivitii muncii pe baza
indicatorilor valorici are drept scop:
1. analiza comparativ a indicilor productivitii medii a muncii
(Qf )
exprimat prin intermediul diferiilor indicatori valorici (ex.: W a

(Qe )
(CA )
( VA )
Wa , Wa
, W a );
2. analiza comparativ a indicilor productivitii medii a muncii
calculat pe baza aceluiai indicator valoric, dar pentru uniti diferite
(Qf )
(Qf )
(Qf )
de timp (ex.: W a , W z , W h ).
Acest tip de analiz identific evoluia elementelor ce
difereniaz indicatorii valorici utilizai pentru calculul productivitii
i rezervele de timp neutilizate la nivelul anului sau al zilei de munc.
4.1.3.1.2. Analiza factorial a productivitii muncii
Pentru a identifica rezervele de cretere a productivitii muncii
se impune analiza factorial a acesteia.
a) Analiza factorial a productivitii medii orare a muncii
(calculat pe baza Qf).
Modelul de analiz este urmtorul:
n
(Qf )
Wh
g
i =1
wh i
100
n care: gi structura produciei fabricate pe baz de timp normat pe

produs;
whi productivitatea orar pe grupe de produse.
Sistemul factorial de analiz:
gi
(Qf )
Wh
whi
159
Metodologia de analiz a productivitii medii orare a muncii:

(Qf )
Wh
(Qf )
(Qf )
= W h1 W h 0
din care:
1. influena modificrii structurii produciei fabricate pe baz de
timp normat pe produs:
n
g i =
gi1 wh i 0
i =1
100
g
i =1
i0
wh i 0
100
(Qf )
(Qf )
= W h rec W h 0
2. influena modificrii productivitii orare pe grupe de

produse:
n
wh i =
gi1 wh i1
i =1
100
g
i =1
i1
wh i 0
100
(Qf )
(Qf )
= W h1 W h rec
b) Analiza factorial a productivitii medii zilnice a muncii

(Qf )
Modelul de analiz: W z
(Qf )
= Nh Wh
Sistemul factorial de analiz:
(Qf )
Nh
gi
Wz
(Qf )
Wh
whi
Metodologia de analiz este urmtoarea:
(Qf )
Wz
(Qf )
(Qf )
= W z1 W z 0
din care:
1. influena modificrii duratei medii a zilei de lucru:
(Qf )
N h = N h1 N h 0 W h 0
160
2. influena modificrii productivitii medii orare a muncii:

(Qf )
Wh
(Qf )
(Qf )
= N h1 W h1 W h0
din care
2.1. influena modificrii structurii produciei fabricate:
(Qf )
(Qf )
g i = N h1 W h rec W h 0
2.2. influena modificrii productivitii orare pe grupe de

produse:
(Qf )
(Qf )
wh i = N h 1 W h1 W h rec
c) Analiza factorial a productivitii medii anuale a muncii

Productivitatea medie anual a muncii, din punct de vedere
factorial, poate fi analizat dup urmtorul sistem de legturi cauzale:
Nz
(Qf )
Wa
Nh
(Qf )
gi
Wz
Wh
whi
Metodologia de analiz a productivitii medii anuale implic
urmtoarele relaii de calcul:
(Qf )
Wa
= W a 1 W a 0 = N z1 W z1 N z 0 W z1
din care:
1. influena modificrii numrului mediu de zile lucrate de un
salariat:
(Qf )
N z = N z1 N z 0 W z 0
2. influena modificrii productivitii medii zilnice a muncii:

(Qf )
Wz
(Qf )
(Qf )
= N z1 W z1 W z 0
161
din care:
2.1. influena modificrii duratei medii a zilei de lucru:
(Qf )
N h = N z1 N h 1 N h 0 W h 0
2.2. influena modificrii productivitii medii orare a muncii:

(Qf )
Wh
(Qf )
(Qf )
= N z1 N h 1 W h 1 W h 0
2.2.1. influena modificrii structurii produciei fabricate:
(Qf )
(Qf )
g i = N z1 N h 1 W h rec W h 0
2.2.2. influena modificrii productivitii orare pe grupe de

produse:
(Qf )
(Qf )
Wh i = N z1 N h 1 W h1 W h rec
Metodologia de analiz a productivitii medii a muncii (orar,

zilnic, anual), calculat pe baza celorlali indicatori valorici (CA,
VA, Qe) este similar iar interpretarea rezultatelor se face pornind de
la semnificaia economic a acestora i a factorilor specifici de
influen.
Interpretarea influenelor favorabile asupra productivitii
muncii (creterea productivitii muncii) este urmtoarea:
gi = ,,+ semnific creterea ponderii produselor a cror
productivitate a muncii n perioada luat ca baz de comparaie este
superioar productivitii medii a muncii;
whi = ,,+ semnific creterea productivitii orare pe produs la
toate produsele sau la cele care dein ponderea majoritar;
W h = ,,+ are semnificaia creterii productivitii medii orare
a muncii printr-o mai eficient utilizare a timpului de lucru la nivelul
zilei de lucru.
N h = ,,+ semnific depirea duratei medii a zilei de lucru;
W z = ,,+ semnific sporirea eficienei utilizrii resursei de
munc la nivelul anului datorit creterii productivitii medii zilnice a
muncii;
162
N z = ,,+ depirea numrului mediu de zile lucrate de un

salariat ca urmare a scderii numrului de zile de absen i creterii
numrului zilelor libere lucrate.
4.1.3.1.3. Analiza corelaiei dintre productivitatea marginal
i productivitatea medie a muncii
Productivitatea marginal reflect creterea de efect (producia
fabricat, producia exerciiului, valoarea adugat, cifra de afaceri)
prin utilizarea unei uniti suplimentare de timp de munc. Se
calculeaz cu relaia:
Wm =
Q Q1 Q0
=
.
T T1 T0
n situaia n care Wm > W , aceasta din urm poate s creasc

numai ca urmare a aportului unitii adiionale de resurs uman. n
relaia invers, cnd Wm < W , rezult c ultima unitate de resurs
uman are o eficien n scdere, determinnd o scdere i a productivitii medii. Ca urmare, variaia productivitii medii depinde de
nivelul su de baz i de valoarea productivitii marginale.
Corelaia dintre productivitatea marginal i productivitatea
medie poate fi msurat cu ajutorul coeficientului de elasticitate, care
se determin cu relaia:
Q
W
Q
= m
E=
T
W
T
Elasticitatea reflect creterea procentual a produciei la o

modificare cu un procent a factorului munc.
n funcie de elasticitate, curba volumului de activitate poate fi
segmentat n trei zone:
zona I zona ,,randamentelor cresctoare (E > 1);
zona II zona ,,randamentelor descresctoare (0 < E < 1);
zona III zona ,,randamentelor negative (E < 0);
163
4.1.3.1.4 Analiza efectelor economico-financiare

ale modificrii productivitii muncii
Modificarea productivitii medii a muncii (creterea sau
scderea acesteia) genereaz o serie de efecte asupra indicatorilor ce
msoar performanele firmei. Cuantificarea acestor efecte se
realizeaz cu ajutorul urmtoarelor relaii:
a) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a
muncii asupra produciei exerciiului:
(Qe )
Wa
sau
(
= T (W
(Qe )
)
)
(Qe )
= N s1 W a1 W a 0
(Qe )
W h
(Qe )
h1
(Qe )
W h0
n mod asemntor se determin influena modificrii

productivitii medii anuale (orare) asupra produciei fabricate, valorii
adugate sau cifrei de afaceri.
b) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a
muncii asupra profitului aferent cifrei de afaceri:
(Qf )
Wa
(Qf )
(Qf )
= N s1 W a1 W a 0
) CA
Qf
respectiv
(Qf )
W h
(Qf )
(Qf )
= T1 W h1 W 0
) CA
Qf
P0
CA 0
P0
CA 0
c) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a

muncii asupra ratei rentabilitii economice a activului:
(Qf )
Wa
respectiv
(Qf )
Wh
164
(Qf )
(Qf )
N s W a1 W a 0
) CA
Qf
P0
CA 0
100
P0
CA 0
100
At1
(Qf )
(Qf )
) CA
Qf
T1 W h1 W h 0
At1
d) influena modificrii productivitii medii anuale (orare) a

muncii asupra ratei rentabilitii financiare:
(Qf )
Wa
respectiv
(Qf )
Wh
(Qf )
(Qf )
N s1 W a1 W a 0
P0
CA 0
Kp1
(Qf )
(Qf )
) CA
Qf
T1 W h1 W h 0
) CA
Qf
0
100
P0
1 Cip 0
CA 0
Kp1
)
100
Consecinele modificrii productivitii fizice a muncii se

determin utiliznd forma indirect de exprimare a acesteia (timp de
munc pe unitatea de produs) i se cuantific folosind urmtoarele
relaii:
a) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra
costului pe unitatea de produs:
W fiz = (t1 t 0 )csh 0
b) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra

profitului pe unitatea de produs:
W fiz = (t1 t 0 )csh 0
c) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra

profitului la nivelul unui produs:
W fiz = qv1 (t 1 t 0 )csh 0
d) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra

profitului pe total firm:
n
W fiz = qv i1 t i1 t i0 csh 0
i =1
165
e) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra

nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri:
qv (t
n
W fiz =
i1
i =1
i1
qv
i =1
i1
t i0 csh 0
1000
p i1
f) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra

ratei rentabilitii economice a activului:
W fiz =
qv i1 t i1 t i0 csh 0
i =1
At1
100
g) influena modificrii productivitii fizice a muncii asupra

ratei rentabilitii financiare:
n
W fiz =
qv i1 t i1 t i0 csh 0 1 c i0
i =1
Kp1
100
4.1.3.2. Analiza profitului pe salariat

Profitul pe salariat este un indicator important utilizat pentru
reflectarea eficienei utilizrii resurselor umane. Pentru analiza
profitului pe salariat se utilizeaz mai multe metode multiplicative, n
scopul de a evidenia diferitele categorii de factori asupra modificrii
acestuia.
Modelele de analiz factorial a profitului pe salariat sunt
urmtoarele:
(Qf ) CA
P Q f CA P
=
= Wa
pr .
Qf
N s N s Qf CA
(CA )
P CA P
2.
=
= W a pr
N s N s CA
1.
166
(CA )
P
T CA P
=
= t W h pr
N s N s T CA
P Mf Mf CA P
4.
=
N s N s Mf Mf CA
3.
Schema de analiz (potrivit primului model):
(Qf )
gi
Wa
(Qf )
Wh
whi
P
Ns
CA
Qf
g
p
pr
c
Metodologia de analiz stabilirea influenelor modificrii
factorilor (potrivit primului model):
P
P
P
= 1 0
N s N s1 N s 0
din care:
1) influena modificrii productivitii medii anuale a muncii:
(Qf )
Wa
(Qf )
(Qf )
= W a1 W a 0
) CA
Qf
pr 0
din care:
1.1 influena modificrii timpului mediu lucrat de un salariat:
(Qf )
t = t1 t 0 W h 0
CA 0
pr 0
Qf 0
167
1.2 influena modificrii productivitii medii orare a muncii:
(Qf )
(Qf )
) CA
Qf
W h = t1 W h 1 W h 0
pr 0
din care:
1.2.1 influena modificrii structurii produciei fabricate:
(Qf )
(Qf )
) CA
Qf
g i = t1 W h rec W h 0
pr 0
1.2.2 influena modificrii productivitii orare a muncii pe

grupe de produse:
(Qf )
wh i = t1 W h
(Qf )
) CA
Qf
W h rec
pr 0
2) influena modificrii gradului de valorificare a produciei

fabricate:
(Qf ) CA1
CA
CA 0
pr 0
= W a 1
Qf
Qf
Qf
0
1
3) influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:

(Qf )
pr = W a 1
CA1
pr1 pr 0
Qf1
din care:
3.1 influena modificrii structurii produciei vndute:
(Qf )
g = W a 1
CA1
qv1c0
pr pr 0 unde: pr = 1
Qf1
qv1p0
3.2 influena modificrii preurilor medii de vnzare:

(Qf )
p = W a1
168
CA1
qv1c0
pr pr unde: pr = 1
Qf1
qv1p1
3.3 influena modificrii costurilor unitare:

(Qf )
c = W a1
CA1
pr1 pr .
Qf1
Cu ajutorul primului model de analiz a profitului pe salariat se

stabilete o corelaie ntre eficiena utilizrii resurselor umane pe baza
productivitii muncii i rentabilitatea comercial. Totodat, poate fi
evideniat efectul modificrii gradului de valorificare a produciei
fabricate, cu scopul de a stabili msuri pentru desfacerea produciei i
diminuarea produciei stocate.
Al patrulea model de analiz a profitului pe salariat reflect n plus
influena modificrii gradului de nzestrare tehnic a muncii, a
compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe i a randamentului acestora,
stabilindu-se astfel corelaia cu eficiena utilizrii mijloacelor fixe.
4.2. Analiza gestiunii resurselor materiale
Analiza eficienii firmei n economia de pia are n vedere i
potenialul tehnic (activele fixe i circulante) care trebuie s corespund
ca volum, calitate i structur, exigenelor pieei.
4.2.1. Analiza gestiunii mijloacelor fixe
Analiza mijloacelor fixe are ca obiective:
analiza volumului, dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe;
analiza utilizrii potenialului tehnic; eficiena utilizrii mijloacelor fixe.
4.2.1.1. Analiza volumului, dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe
Aprecierea volumului mijloacelor fixe are la baz datele furnizate
de situaiile financiare, care sunt ajustate cu datele privind imobilizrile
care nu fac parte din patrimoniul firmei (mijloacele fixe deinute n
leasing operaional, cele nchiriate sau luate n locaie de gestiune). n
analiza evoluiei volumului mijloacelor fixe deinute de o societate, este
169
necesar s se in cont i de modul de nregistrare a acestora (la cost

istoric depreciat sau la valoarea reevaluat).
Analiza dinamicii mijloacelor fixe se face pe baza valorilor de
intrare n gestiune sau a valorii medii a mijloacelor fixe, evaluate n
preuri comparabile. Valoarea medie a mijloacelor fixe se calculeaz pe
baza valorii existente la nceputul exerciiului financiar i a modificrilor
intervenite pe parcursul acesteia, ponderate cu timpul de utilizare sau
neutilizare, n funcie de datele la care acestea au intrat sau au ieit din
patrimoniul firmei:
Mf = Si + I E
i
n
I=
i =1
Vii nlfi
12
E=
i =1
Vii n ln f i
12
n care: Mf - valoarea medie anual a mijloacelor fixe;

Si existent de mijloace fixe la nceputul perioadei analizate;
I - valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe;
E - valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe;
Vii - valoarea de intrare a mijloace fixe pe categorii;
nlfi numrul de luni de funcionare a mijloacelor fixe, pe
categorii, n cursul exerciiului financiar;
n ln fi numrul de luni de nefuncionare a mijloacelor fixe, pe
categorii, n cursul exerciiului financiar;
Dinamica mijloacelor fixe se analizeaz pe baza indicatorilor:
coeficientul intrrilor de mijloace fixe (KI) reflect efortul firmei
de meninere i cretere a potenialului tehnic:
KI =
I
Mf
unde: I valoarea intrrilor de mijloace fixe;

Mf valoarea mijloacelor fixe totale.
coeficientul ieirilor de mijloace fixe (KE) evideniaz procesul
de dezinvestire, fie ca urmare a ineficienei meninerii mijloacelor fixe n
procesul de producie, prin diminuarea parametrilor funcionali, fie ca
urmare a inutilitii acestora n procesul de producie respectiv:
170
KE =
E
Mf
unde: E valoarea ieirilor de mijloace fixe.

coeficientul micrii totale (KMT) evideniaz fluxurile totale ale
mijloacelor fixe n perioada analizat.
K MT =
I+E
.
Mf
Valoarea acestor indicatori se apreciaz n corelaie cu evoluia

cifrei de afaceri i cu faza de maturitate a firmei. Devansarea mijloacelor
fixe de ritmul de modificare al cifrei de afaceri nseamn folosirea
eficient a mijloacelor fixe disponibile pentru firmele aflate n faza de
maturitate. n faza de cretere, n general ritmul de cretere al mijloacelor
fixe devanseaz ritmul de cretere al cifrei de afaceri.
Analiza structurii mijloacelor fixe are rolul de a orienta efortul
investiional ctre acele categorii de mijloace fixe care particip nemijlocit la obinerea produselor sau a serviciilor (mijloacelor fixe active).
Principalii indicatori utilizai n caracterizarea structural a potenialului productiv al firmei sunt:
coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe (KS)
evideniaz apartenena sectorial i modul de organizare a firmei:
KS =
mfi
Mf
compoziia tehnologic a capitalului fix (KT) evideniaz modul

de gestionare a potenialului tehnic al firmei:
KT =
Mf
Mf
unde: mfi valoarea mijloacelor fixe pe categorii structurale;

Mf valoarea mijloacelor fixe active.
Cu ct ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe
este mai mare, cu att este mai puternic influena exercitat asupra
indicatorilor de eficien a utilizrii mijloacelor fixe (cifra de afaceri,
producia exerciiului, valoarea adugat, profitul la 1000 lei mijloace
fixe), existnd o limit dup care eficiena ncepe s scad.
171
Starea mijloacelor fixe poate fi caracterizat cu ajutorul urmtorilor

indicatori:
coeficientul de rennoire a mijloace fixe determinat astfel:
Krennoire
Valoarea de achiziie a mijloacelor fixe

Valoarea brut a mijloacelor fixe totale
Acest coeficient permite evaluarea eforturilor investiionale ale

firmei:
investiii de meninere a capacitii productive cnd achiziiile
noi sunt la nivelul ieirilor;
investiii de cretere mrirea capacitii de producie a firmei
(investiii suplimentare).
gradul de amortizare:
K amortizare =
Amortizare
100
Valoarea brut a mijloacelor fixe totale
gradul de nzestrare tehnic:

Knzestrare tehnic
Valoarea medie a mijloacelor fixe

Numrul mediu de salariai
Raportul dintre valoarea medie a mijloacelor fixe i numrul mediu de

salariai relev gradul de substituire ntre echipament i fora de munc.
Analiza structurii i a strii mijloacelor fixe trebuie fcut n
corelaie cu specificul activitii desfurate de firm, cu nivelul tehnic
existent i capacitatea managerial de gestionare a resurselor.
4.2.1.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic.
Eficiena utilizrii mijloacelor fixe
Principalul indicator pentru analiza utilizrii mijloacelor fixe este
gradul de utilizare a capacitii de produciei (GUcp), calculat ca raport
ntre producia obinut (Q) i capacitatea maxim de producie (Qmax):
GU cp =
Q
.
Q max
Cu ajutorul acestui indicator se determin costul subactivitii,

respectiv costul neutilizrii utilajelor.
172
Capacitatea maxim de producie const n producia maxim ce

poate fi obinut ntr-o anumit perioad de timp utiliznd mijloacele fixe
la randamentul prevzut prin construcie i n condiii optime de
organizare a produciei.
n literatura de specialitate sunt cunoscute trei noiuni privind
capacitatea de producie:
capacitatea teoretic semnific volumul maxim de producie
finit pentru o perioad dat de timp, n condiiile n care toate utilajele
sunt folosite la viteze optime, fr ntreruperi.
capacitatea suplimentar reprezint surplusul de echipament i
utilaje meninute n conservare.
capacitatea normal reprezint nivelul mediu al capacitii de
producie, necesar pentru a satisface cererea potenial de produse.
Factorii care influeneaz gradul de utilizare a capacitii de
producie sunt: structura mijloacelor fixe, gradul de utilizare a timpului i
randamentul mijloacelor fixe:
GU cp =
N ua t u1
r
i 100
N u t u max rmax
N ua
100 - grad de folosire a dotrii tehnice;
Nu
T
GUT = u1 - grad de utilizare a timpului maxim disponibil;
Tu max
ri
- raportul dintre randamentul efectiv i randamentul maxim
rmax
n care: GUD =
al echipamentului.
Gradul de folosire a dotrii tehnice (GUD), determinat ca raport
ntre numrul de utilaje active (Nua) i numrul de utilaje instalate (Nu),
reflect modul de utilizare extensiv a echipamentului. Creterea gradului
de utilizare a capacitii de producie poate fi determinat de reducerea
perioadei necesare efecturii reparaiilor i extinderea perioadei de
exploatare ntre reparaii.
173
Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil (GUT) este

calculat la nivelul fiecrui echipament sau la nivelul ntregului potenial
tehnic, cu relaia:
GUT =
Tu1
Tu max
unde: Tu1 timpul efectiv lucrat al utilajelor;

Tumax fondul de timp maxim disponibil al utilajelor
Timpul maxim disponibil se calculeaz scznd din timpul
calendaristic timpul aferent opririlor legale, tehnologice i cel prevzut
pentru reparaii. Timpul nelucrat va fi analizat pe cauze i pe termene.
Randamentul echipamentului (ru) reprezint producia (fizic sau
valoric) obinut pe utilaj
ru =
Q
.
Nu
Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe se realizeaz pe baza

unor rate de eficien specifice, printre care menionm:
a) eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de producia
obinut destinat vnzrii (marf):
Qf
Mf Q max Qf
1000 =
1000
Mf
Mf Mf Q max
unde:
Mf
- reprezint compoziia tehnologic a capitalului fix;
Mf
Q max
- limita maxim a eficienei mijloacelor fixe;
Mf
Qf
- gradul de utilizare a capacitii de producie.
Q max
b) eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de cifra de afaceri:
CA
Mf Qf CA
1000 =
1000 .
Mf
Mf Mf Qf
174
Prin cest model se pune n eviden evoluia eficienei mijloacelor

fixe prin prisma compoziiei tehnologice, a eficienei mijloacelor fixe
Qf
, dar i a gradului de valorificare a produciei fabricate
Mf
CA
.
Qf
active
c) eficiena mijloacelor fixe exprimat n funcie de profitul aferent

cifrei de afaceri:
P
Mf Qf CA P
1000 =
1000 .
Mf
Mf Mf Qf CA
Spre deosebire de celelalte modele, prin acest model se evideniaz
efectul modificrii structurii vnzrilor, al modificrii costurilor i calitii
P
.
CA
produciei prin variaia profitului mediu la un leu cifr de afaceri
Factorii de influen a eficienei utilizrii mijloacelor fixe constituie

rezerve de cretere a rentabilitii.
4.2.2. Analiza stocurilor de materiale
Stocurile reprezint partea din activele circulante cu rol important,
att pentru producie, ct i pentru comer. Pentru desfurarea activitii
economice n condiii de performan, fr ntreruperi datorate epuizrii
resurselor materiale, este necesar o bun gestionare a stocurilor la nivelul
firmei.
Problema gestiunii resurselor materiale trebuie abordat sub
multiple aspecte:
analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale;
analiza procesului de aprovizionare;
analiza stocurilor de materiale.
175
4.2.2.1. Analiza pieei de aprovizionare cu resurse materiale

Scopul analizei pieei de aprovizionare este de identificare a
posibilitilor firmei de a asigura principalele materii prime i materiale
care se consum n cadrul activitii de baz.
O aprovizionare fundamentat pe baza unor decizii corecte
presupune achiziionarea materialelor, serviciilor i echipamentelor necesare, n cantiti suficiente i de o calitate ridicat, la preuri avantajoase,
n timp util i de la furnizori fideli. Programul de aprovizionare trebuie
realizat prin asigurarea unei corelaii ntre calitatea i preul resurselor
materiale achiziionate. De asemenea, programul trebuie s prevad criterii pentru identificarea celor mai buni furnizori: serviciile oferite de acetia, locaia fa de sediul firmei, posibilitatea de cooperare, ncrederea
oferit, termenele de plat, ritmul aprovizionrilor.
n cadrul pieei de aprovizionare se studiaz structura surselor de
aprovizionare pe principalii furnizori i zone, precum i gradul de
dependen fa de anumii furnizori. n acest scop, toate datele care fac
referire la aprovizionarea cu resurse materiale sunt centralizate ntr-un
tablou sintetic pentru ,,evaluarea necesarului de aprovizionat ntr-un
anumit interval de timp.
4.2.2.2. Analiza procesului de aprovizionare
Procesul de aprovizionare se desfoar pe baza unor programe
care conin necesarul de materiale pentru o perioad determinat de timp.
Desfurarea propriu-zis a procesului de aprovizionare presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat;
realizarea programului de aprovizionare pe total i pe categorii de
resurse;
asigurarea necesarului de resurse materiale pentru producie.
n funcie de necesitile de producie ale perioadelor urmtoare,
fiecare firm ncheie contracte ferme cu furnizorii. Urmrirea acestui
proces n timp se realizeaz informatizat.
Pentru caracterizarea situaiei generale a realizrii programului de
aprovizionare, sub aspect cantitativ, se utilizeaz poziiile din planul de
aprovizionare. Pe parcursul perioadei de gestiune, compartimentele de
specialitate trebuie s urmreasc derularea contractelor pe tipuri de materiale i furnizori. Absena unor evidene i analize ferme ale procesului de
176
aprovizionare genereaz dereglri n desfurarea procesului de producie.

4.2.2.3. Analiza stocurilor de materiale
Analiza stocurilor de materiale urmrete urmtoarele aspecte:
analiza formrii stocurilor i a costului stocrii;
analiza stocurilor de materii prime i materiale;
analiza utilizrii resurselor materiale i a consecinelor acestor
asupra performanelor economico-financiare ale firmei.
4.2.2.3.1. Analiza formrii stocurilor i a costului stocrii
n determinarea partidei optime de aprovizionat i a intervalului
optim ntre dou aprovizionri se folosesc conceptele modelului
WILSON. Pe baza acestui model, partida optim de aprovizionat (qa) se
determin utiliznd relaia:
qa = 2
ct c
T c
n care: ct consumul total din resursa material analizat;

T perioada de gestiune luat n calcul ca numr de zile;
c - costul cu efectuarea unei comenzi;
c - costul cu stocarea unei uniti fizice din resursa material
analizat, pe unitatea de timp.
Intervalul optim ntre dou aprovizionri se determin pe baza
relaiei:
T
ct
qa = T :
ct
qa
n care:
ct
- numrul optim de aprovizionri;
qa
qa cantitatea optim de aprovizionat.
177
Costul stocrii se estimeaz pe baza modelului WILSON, cu relaia:
c s = 2 ct T c c .
4.2.2.3.2. Analiza stocurilor de materii prime i materiale
Orice stoc presupune o imobilizare de capital. De aceea, este
deosebit de important analiza structurii stocurilor, datorit faptului c o
supradimensionare a acestora presupune att cheltuieli mari cu
depozitarea i pstrarea, ct i imobilizarea resurselor financiare n acele
materii prime cu circulaie lent.
Analiza propriu-zis a stocurilor de materiale se realizeaz sub
diverse aspecte:
analiza evoluiei stocurilor comparativ cu dinamica cifrei de
afaceri;
analiza evoluiei stocurilor comparativ cu o baz de raportare (stoc
normat, mediu, maxim);
analiza gradului de imobilizare a stocurilor.
Analiza evoluiei stocurilor comparativ cu dinamica cifrei de
afaceri are drept scop stabilirea influenei mrimii stocurilor asupra
volumului produciei i al vnzrilor.
n ceea ce privete al doilea aspect al analizei stocurilor de
materiale i anume evoluia lor comparativ cu o baz de raportare,
trebuie s precizm c n funcie de capacitatea de producie i de cerere,
orice firm trebuie s i stabileasc o dimensiune a stocurilor i s
urmreasc respectarea acesteia. Sistemul actual de gestionare a stocurilor
permite identificarea, n orice moment, a mrimii acestora la toate grupele
de materiale i abaterile de la limita prestabilit.
Al treilea aspect se refer la analiza gradului de imobilizare a
stocurilor i gruparea lor n stocuri normale, cu micare lent, fr
micare i stocuri disponibile. n acest scop, se determin durata de
imobilizare a stocului (Di), exprimat n zile, pe baza relaiei:
Di =
S
360
E
n care: S - stocul mediu anual;

E ieirile de materiale din magazie pentru consumuri interne.
178
Analiza stocurilor de materiale se refer i la determinarea rezervei

n zile (Rz), respectiv a perioadei de timp n care firma dispune de
materiale pentru desfurarea procesului de producie, n condiiile unui
consum zilnic cunoscut:
Rz =
S1
Cz
unde: S1 stocul efectiv la un moment dat;

Cz consumul mediu zilnic.
4.2.2.3.3. Analiza utilizrii resurselor materiale i a consecinelor acestora
asupra performanelor economico-financiare ale firmei
n analiza utilizrii resurselor materiale se folosesc urmtoarele
categorii de indicatori: analitici i sintetici.
Ca indicatori analitici pot fi utilizai:
consumul specific (cs), respectiv cantitatea de material utilizat
pentru obinerea unei uniti de produs;
consumul pe caracteristic funcional a produsului, specific
pentru anumite produse;
ponderea unui anumit material n greutatea net a produsului;
coeficientul de randament, care exprim gradul i modul de
utilizare a materialelor sub raport fizic;
Dintre indicatorii sintetici, cei mai importani sunt:
gradul de valorificare a resurselor materiale (Gv):
Gv =
Valoarea produsului
;
Cantitatea de material consumat
valoarea produciei la 1 leu resurse materiale:
Valoarea productiei
;
Valoarea materialelor consumate
valoarea adugat la 1 leu resurse materiale:
Valoarea adugat
;
179
rezultatul exploatrii la 1 leu resurse consumate:

Rezultatul exploatrii
Modul de folosire a resurselor materiale se reflect asupra ntregului sistem de indicatori. n continuare se va analiza influena consumului specific (cs) asupra principalilor indicatori economico-financiari:
1) volumul produciei fizice:
cs =
Ct1 Ct1
cs1 cs0
n care: Ct consumul total de material;
q volumul produciei fizice q =
Ct
.
cs
2) valoarea produciei obinute:
Ct Ct
cs = 1 1 p 0
cs1 cs 0
n care: Q producia obinut n expresie valoric (Q = q p);
p preul unitar.
3) influena direct asupra costului produsului:
cs = (cs1 cs 0 ) p0
n care: c costul materialului aferent unei uniti de produs

(c = cs p) ;
p - costul (preul materialului) pe unitatea de msur.
4) profitul unitar:
cs = (cs1 cs 0 ) p0
5) rata rentabilitii resurselor consumate pe produs:
cs =
p0 r c
p c
100 0 0 100
r
c
c0
unde: r c = cs1 p0 + chm 0 + chi 0 .

180
Concepte cheie: aprovizionare; calificare personal; capacitate de

producie; coeficientul micrii mijloacelor fixe; coeficientul de rennoire;
compoziia tehnologic; eficiena utilizrii mijloacelor fixe; fluctuaie;
gradul de nzestrare tehnic a muncii; gradul de amortizare; mobilitate;
productivitate medie (anual, zilnic, orar); productivitatea marginal;
profit pe salariat; randamentul utilajelor; resurse umane; resurse
materiale; stabilitate; stoc optim; stoc mediu; stoc de siguran; timp de
munc; viteza de rotaie.
1. Precizai care este relaia de determinare a influenei modificrii
productivitii muncii medii anuale asupra valorii adugate:
( VA )
( VA )
a) N S1 W a1
W 0 va 0 ;
(CA )
b) N S1 Wa1 Wa(0CA ) ;
(CA )
c) (T1 T0 )w a 0
d) N S1 t1 Wh1
(CA )
e) N S1 Wa1
va 0 ;
(Qe )
)
Wh(Qe
;
0
(CA )
Wa 0
).
2)
IWa (productivitatea muncii medie anual) = 97%

IWz (productivitatea muncii medie zilnic) = 95%
IWh (productivitatea muncii medie orar) = 99%
Interpretai situaia:
a) a crescut numrul mediu de zile lucrtoare i a sczut durata
medie a zilei de lucru;
b) a crescut productivitatea muncii medie anual i s-a redus productivitatea muncii medie orar;
c) a sczut productivitatea muncii medie anual i productivitatea
muncii medie orar i a crescut productivitatea muncii medie zilnic;
d) a sczut numrul mediu de zile lucrate i durata medie a zilei de
lucru;
e) a sczut numrul mediu de zile lucrate i a crescut durata medie a
zilei de lucru;
181
3) Dac influena modificrii preului mediu de vnzare asupra

profitului pe salariat este egal cu ,,+500 lei/pers, aceasta semnific:
a) creterea profitului pe salariat cu 500 lei/pers, ca urmare a
creterii costului unitar;
b) meninerea constant a profitului pe salariat, ca urmare a creterii
preului mediu de vnzare cu 500 lei/pers;
c) creterea costurilor cu 500 lei/pers;
d) creterea profitului pe salariat cu 500 lei/pers, ca urmare a
creterii preului mediu de vnzare;
e) reducerea preului mediu de vnzare cu 500 lei/pers.
4) Care sunt factorii explicativi ai utilizrii extensive i intensive a
mijloacelor fixe?
5) Care sunt principalele rate de eficien a utilizrii mijloacelor
fixe?
6) Care sunt etapele desfurrii procesului de aprovizionare?
7) Ce corelaie exist ntre evoluia stocurilor i cifra de afaceri?
8) Ce indicatori cunoatei pentru diagnosticarea dinamicii
mijloacelor fixe?
9) Cum se determin rezerva n zile, respectiv perioada de timp n
care firma dispune de materiale pentru desfurarea procesului de
producie?
10) Ce reprezint gradul de valorificare a resurselor materiale?
BIBLIOGRAFIE
1. Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura
2. Mrgulescu D., Analiz economico-financiar a ntreprinderii,
Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994.
3. Moroan Iosefina, Analiz economico-financiar, Tehnici i
4. Marica Petcu, Analiz economico-financiar a ntreprinderii,
Editura Economic, Bucureti, 2003.
5. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Editura Economic,
Bucureti, 2003.
182
CAPITOLUL 5
ANALIZA PERFORMANELOR FIRMEI

PE BAZA RENTABILITII
Obiective
cunoaterea principalilor indicatori de msurare a rentabilitii;
dezvoltarea abilitii de a aplica modelele de analiz factorial a
profitului i a rentabilitii;
identificarea factorilor care influeneaz rentabilitatea firmei i a
msurilor pentru mbuntirea activitii acesteia;
prezentarea legturii care exist ntre rentabilitate i riscurile
firmei.
5.1. Accepiuni ale termenului de performan
n accepiunea general, performana exprim:
fie rezultatul unei aciuni: n cele mai multe cazuri, cuvntul
performan este asociat rezultatului pozitiv al unei aciuni, rezultatul
bun obinut ntr-un domeniu particular de activitate;
fie, pur i simplu, reuit: performana este asociat reuitei,
succesului ntr-un anumit domeniu;
fie o aciune care duce la succes: altfel spus, succesul se
construiete pe tot parcursul desfurrii unui proces, din momentul
definirii planului de aciune pn n momentul finalizrii acestuia.
Performana este ntotdeauna produsul unei comparaii.
Baza de comparaie este o variabil intern (un obiectiv de
progres sau un rezultat al unei perioade trecute), fie o variabil extern.
n accepiunea altor autori, performana este sinonim cu
competitivitatea, o firm competitiv (performant) fiind o firm
eficient (capabil de a ameliora raportul dintre rezultatele obinute i
183
mijloacele alocate) i eficace (capabil s satisfac ateptrile tuturor

partenerilor sociali), n acelai timp.
Diversitatea de accepiuni ale conceptului de performan
demonstreaz c acesta este definit diferit de utilizatorii informaiilor
financiare n funcie de interesele lor. Astfel, managerii sunt orientai
asupra performanei globale a firmelor, investitorii actuali i poteniali
percep performana prin prisma rentabilitii investiiilor lor, salariaii
manifest interes pentru stabilitatea i rentabilitatea firmei, creditorii,
pentru solvabilitatea acesteia, iar clienii, pentru stabilitatea companiei.
Cea mai complet accepiune a conceptului de performan este
dat de IAS 1, i anume aceea de performan global. n aceast
viziune, graniele rezultatului contabil sunt depite, incluzndu-se i
diferenele din reevaluare, diferenele din conversie, ctiguri sau
pierderi latente asupra instrumentelor financiare, ctigurile i pierderile
actuariale aferente pensiilor, efectul schimbrilor metodelor contabile i
coreciile erorilor fundamentale .
n decursul timpului, performana s-a msurat fie prin mrimea
firmei, fie prin rentabilitatea i profitul obinut, fie prin trezorerie.
n domeniul economic, conceptul de performan acoper
accepiuni diferite, cum ar fi: creterea, rentabilitatea, productivitatea,
randament.
n acest capitol abordm performana firmei pe baza rentabilitii
care are n vedere rezultatele obinute prin utilizarea factorilor de
producie, respectiv cele recunoscute i prezentate n contul de profit i
pierdere.
5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii
pentru analiza performanelor firmei
Performana financiar reprezint dezideratul oricrei firme i
deviza tuturor utilizatorilor de informaii financiare. Pentru a veni n
ntmpinarea acestora, organismele de normalizare contabil au fost
preocupate de gsirea unor modele care s reflecte informaiile privind
performana firmei. Astfel, contul de profit i pierdere, situaia
modificrilor capitalului propriu / situaia ctigurilor i pierderilor,
184
situaia fluxurilor de trezorerie, reprezint componentele situaiilor

financiare furnizoare de informaii privind performanele firmei.
Obiectivul dominant al oricrei activiti economice, acela de a fi
performant, a constituit o provocare pentru identificarea unui model
de reflectare a acesteia.
Contul de profit i pierdere face parte dintre situaiile financiare
de nchidere a exerciiului financiar, fiind un document contabil de
sintez care msoar performanele activitii unei firme n cursul unei
perioade date.
n contul de profit i pierdere este prezentat rezultatul activitii
desfurate de o firm pe parcursul unui exerciiu financiar, care poate
fi profit sau pierdere.
Profitul reflect performana firmei i capacitatea acesteia de a
reinvesti sau de a acorda dividende.
Modul de prezentare a contului de profit i pierdere difer de la o
ar la alta, dup coninutul informaional i dup forma de prezentare.
Dup coninutul informaional, distingem dou forme:
cont de profit i pierdere, cu prezentarea veniturilor i
cheltuielilor dup natura lor;
cont de profit i pierdere, cu prezentarea dup destinaie a
cheltuielilor de exploatare (pe funcii ale firmei);
Dup forma de prezentare, se ntlnesc:
sub form de list (vertical) care prezint formarea din treapt
n treapt a rezultatului exerciiului;
sub form de cont (tablou bilateral), n care cheltuielile i
pierderile sunt prezentate n partea stng, iar veniturile i profitul n
partea dreapt.
Modelele mai sus prezentate sunt recomandate prin Directiva
a IV-a a Uniunii Europene.
n Romnia, conform Ordinului Ministrului Finanelor Publice
nr. 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile armonizate cu
directivele europene, contul de profit i pierderi este inspirat cu
preponderen din Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene
i este prezentat sub form de list, cu structurarea veniturilor i
cheltuielilor dup natur, astfel:
185
1. Cifra de afaceri net cuprinde sumele rezultate de vnzarea de

produse i furnizarea de servicii care se nscriu n categoria activitii
curente ale firmei, dup deducerea reducerilor comerciale i a taxei pe
valoarea adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de
afaceri.
2. Variaia stocurilor de produse finite i a produciei n curs de
execuie reprezint variaia n plus (cretere) sau n minus (reducere)
dintre valoarea la cost de producie efectiv a stocurilor de produse i
producie n curs de la sfritul perioadei i valoarea stocurilor iniiale
ale produselor i produciei n curs, nelund n calcul ajustrile pentru
depreciere constituite. Aceast variaie a stocurilor pe parcursul
perioadei reprezint o corecie a cheltuielilor de producie pentru a
reflecta faptul c, fie producia a majorat nivelul stocurilor, fie vnzrile
suplimentare au redus nivelul stocurilor.
3. Producia realizat de firm pentru scopurile sale proprii i
capitalizat reprezint costul lucrrilor i cheltuielilor efectuate de firm
pentru ea nsi, care se nregistreaz ca active imobilizate corporale i
necorporale.
4. Alte venituri de exploatare sunt veniturile din creane
recuperate i alte venituri din exploatare.
5. a) Cheltuielile cu materiile prime i materialele consumabile,
costul de achiziie al obiectelor de inventar consumate; costul de
achiziie al materialelor nestocate, trecute direct asupra cheltuielilor;
contravaloarea energiei i apei consumate; valoarea animalelor i
psrilor; costul mrfurilor vndute i al ambalajelor;
b) Alte cheltuieli externe: cheltuieli cu lucrrile i serviciile
executate de teri, redevene, locaii de gestiune i chirii; prime de
asigurare; studii i cercetri; cheltuieli cu alte servicii executate de teri
(colaboratori); comisioane i onorarii; cheltuieli de protocol, reclam i
publicitate; transportul de bunuri i personal; deplasri, detari i
transferri; cheltuieli potale i taxe de telecomunicaii, servicii bancare
i altele;
6) cheltuieli cu personalul
a) salarii i ndemnizaii;
b) cheltuieli cu asigurrile sociale, cu menionarea distinct a
celor referitoare la pensii.
186
7) a) Ajustri de valoare privind imobilizrile corporale i

imobilizrile necorporale cu acele cheltuieli de exploatare privind
amortizrile i provizioanele;
b) Ajustri de valoare privind activele circulante, n cazul n care
acestea depesc suma ajustrilor de valoare care sunt normale.
8) Alte cheltuieli de exploatare: pierderi din creane i debitori
diveri; despgubiri, amenzi i penaliti; donaii i alte cheltuieli
similare; cheltuieli privind activele cedate i alte operaii de capital.
9) Venituri din interese de participare, cu indicarea distinct a
celor obinute de la entitile afiliate;
10) Venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din
activele imobilizate;
11) Venituri din dobnzi, cu precizarea distinct a celor obinute
de la entitile afiliate;
12) Ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i
investiiile deinute ca active circulante;
13) Cheltuielile privind dobnzile, cu meniunea separat a
cheltuielilor n relaia cu entitile afiliate;
14) Profitul sau pierderea curent;
15) Venituri extraordinare;
16) Cheltuieli extraordinare;
17) Profitul sau pierderea din activitatea extraordinar;
18) Impozitul pe profit;
19) Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus;
20) Profitul sau pierderea net()exerciiului financiar.
De asemenea, Nota 4 prevzut n Analiza rezultatului din
exploatare a OMFP nr.1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor
contabile conforme cu directivele europene are urmtorul coninut,
apropiat de modelul contului de profit i pierdere care folosete criteriul
destinaia cheltuielilor:
1. Cifra de afaceri net
2. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (3+4+5)
3. Cheltuielile activitii de baz
4. Cheltuielile activitilor auxiliare
5. Cheltuielile indirecte de producie
187
6. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (1-2)

7. Cheltuielile de desfacere
8. Cheltuielile generale de administraie
9. Alte venituri din exploatare
10. Rezultatul din exploatare (6-7-8+9)
Contul de profit i pierdere, prevzut de Legea Contabilitii,
reprezint un document contabil de sintez care cuprinde veniturile i
cheltuielile unei firme pentru o perioad dat i explic modul de
formare a rezultatelor.
Contul de profit i pierdere cuprinde:
toate veniturile generate de activitatea firmei pe parcursul
exerciiului;
toate cheltuielile aferente, pe parcursul aceleiai perioade.
Veniturile corespund resurselor obinute din operaiunile industriale, comerciale, financiare, extraordinare, iar cheltuielile corespund
resurselor consumate cu ocazia realizrii acestor operaiuni.
n consecin, compararea veniturilor obinute cu cheltuielile
efectuate permit obinerea unui rezultat global de tipul:
Rezultat = Venituri Cheltuieli
5.3. Analiza indicatorilor pariali ai rentabilitii
Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei firme de
a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor,
indiferent de proveniena acestora.
Rentabilitatea este una dintre formele sintetice de exprimare a
eficienei activitii economico-financiare a firmei, a tuturor factorilor
de producie, innd cont de toate stadiile circuitului economic:
aprovizionare, producie i vnzare.
Pentru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de
indicatori: profitul i ratele de rentabilitate: Mrimea absolut a
rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalurile sau
utilizarea resurselor firmei aduc profit este reflectat de rata rentabilitii.
188
Contul de profit i pierdere care grupeaz veniturile i cheltuielile

pe tipuri de activiti (de exploatare, financiar i extraordinar) permit
determinarea a trei indicatori pariali ai rentabilitii:
Rezultatul exploatrii;
Rezultatul financiar;
Rezultatul extraordinar.
De asemenea, contul de profit i pierdere permite determinarea
indicatorului global de rentabilitate: rezultatul exerciiului (nainte i
dup impozitare).
Astfel, rezultatul brut al exerciiului se va analiza structural
pe cele trei activiti (exploatare, financiar i extraordinar), dup
modelul:
Rb = RE + RF + Rex
unde: Rb rezultatul brut al exerciiului;
RE rezultatul exploatrii;
RF rezultatul financiar;
Rex rezultatul extraordinar.
innd seama de apartenena rezultatului exploatrii i
rezultatului financiar de activitatea curent, modelul poate fi:
Rb = RC + Rex
Sistemul factorial de analiz este urmtorul:
Ve
RE
Che
RC
Rb
Vf
RF
Chfin
Vex
Rex
Chex
Analiza structural a rezultatului brut se realizeaz pe baza

metodei balaniere.
189
n practica francez, firmele au obligaia de a elabora Tabloul

soldurilor intermediare de gestiune, care reprezint o surs suplimentar
de informaii pentru analiza rezultatelor pe diferite trepte ale formrii lor.
Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori sub form de solduri ce
pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului.
n realitate, tabloul soldurilor intermediare de gestiune nu constituie
dect o alt variant de prezentare a contului de rezultate.
Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori pariali de
rentabilitate, calculai pe baza informaiilor din contul de profit i
pierdere, ca diferen ntre dou valori, de regul ntre venituri i
cheltuieli aferente unei anumite activiti (tabelul 5.1).
Soldurile intermediare de gestiune care sunt calculate n plus fa de
rezultatele ce apar n Contul de profit i pierdere sunt:
marja comercial (MC);
producia exerciiului (Qe);
valoarea adugat (VA)
excedentul (deficitul) brut din exploatare (EBE).
Sistemul indicatorilor de rezultate i rentabilitate determinai pe
baza informaiilor din Contul de profit i pierdere i a soldurilor
intermediare de gestiune este prezentat n figura 5.1.
Indicatori
de
rezultate (activitate)
Cifra de afaceri
Marja comercial
Producia exerciiului
Valoarea adugat
Indicatori
pariali
ai rentabilitii
Rezultatul brut al exploatrii
Rezultatul exploatrii
Rezultatul curent
Rezultatul extraordinar
Rezultatul exerciiului
Capacitatea
de autofinanare
Autofinanarea
Fig. 5.1. Sistemul indicatorilor de rezultate i de rentabilitate
190
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
Indicatori
Venituri din vnzarea mrfurilor (ct.707)

Cheltuieli privind mrfurile (ct.607)
Marja comercial (rd.1-2)
Producia vndut (ct.701-706+ct.708)
Variaia stocurilor (+/-)(ct.711)
Producia imobilizat (ct.721+722)
Producia exerciiului (rd.4+5+6)
Consumuri intermediare, respectiv cheltuieli
provenite de la teri (gr.60 exclusiv ct.607,
gr.61, gr.62, exclusiv ct.621)
Valoarea adugat (rd. 3+7-8)
Venituri din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete (ct.7411)
Cheltuieli cu impozitele i taxele (gr.63)
Cheltuieli cu personalul (gr.64+ct.621)
Excedentul (deficitul) brut din exploatare
(rd.9+10-11-12)
Alte venituri din exploatare i venituri din
provizioane
Alte cheltuieli din exploatare
Cheltuielile cu amortizarea i provizioanele
Rezultatul din exploatare (rd.13+14-15-16)
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul curent (rd.17+18-19)
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
Rezultatul extraordinar (rd.21-22)
Rezultatul brut al exerciiului (rd.20+23)
Impozitul pe profit
Rezultatul net al exerciiului (rd.24-25)
Poziie n
CPP
Exerciiu
financiar
poz.03
poz.14
poz.02
poz.06/ poz.07
poz.08
poz.11+12+
+13+25
poz.05
poz.26
poz.15
poz.09+20+
+23+31
poz.27
poz.19+22+30
poz.42
poz.49
poz.54
poz.55
poz.62
Not: CPP = Contul de profit i pierdere.
191
Marja comercial este un indicator ce permite determinarea

rezultatului obinut din vnzrile de mrfuri i se calculeaz prin scderea
costului mrfurilor vndute din totalul vnzrilor de mrfuri.
Analiza factorial a marjei comerciale poate fi realizat cu ajutorul
urmtorului model:
MC = CA mf R mc
unde: CAmf cifra de afaceri din vnzarea mrfurilor;
R mc - rata medie a marjei comerciale.

Analitic, rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos
comercial poate fi calculat:
R mc =
g r
i
100
mci
unde: gi structura vnzrilor de mrfuri;

rmci - rata marjei comerciale pe tipuri de mrfuri.
Sistemul factorial de analiz se prezint astfel:
MC
CAmf
gi
R mc
rmci
Producia exerciiului (Qe) reprezint valoarea produciei globale a
unei firme ntr-un exerciiu financiar i este format din:
producia vndut;
producia stocat;
producia imobilizat.
Vnzrile de produse, prestrile de servicii etc., elementele care
intr n calculul cifrei de afaceri, sunt evaluate la pre de vnzare, exclusiv
TVA, n timp ce producia stocat i cea imobilizat sunt exprimate n
costuri de producie.
192
Valoarea adugat reprezint surplusul de venituri peste valoarea

consumurilor provenind de la teri, bogia creat prin valorificarea
resurselor tehnice, umane i financiare ale firmei. Valoarea adugat are
ca destinaie remunerarea factorului uman, a statului i investitorilor de
capital tehnic i financiar.
Excedentul (deficitul) brut din exploatare este un rezultat obinut
dup remunerarea personalului i statului (notat EBE sau RBE , cunoscut
i sub denumirea de rezultatul brut al exploatrii).
EBE
Valoarea adugat
+ Subvenii pentru exploatare
Cheltuieli cu personalul
+ Impozite i taxe
Legtura dintre EBE i VA este redat n fig. 5.2.

Salarii
Cheltuieli cu
personalul
Valoarea
adugat
Cheltuieli
asociate
Impozite
i taxe
Cheltuieli
financiare
(bnci)
Subvenii
pentru
exploatare
Excedentul
brut al
exploatrii
Dividende
(acionari)
Impozit
pe profit
(stat)
Autofinanare
(firm)
Fig. 5.2. Valoarea adugat i excedentul brut al exploatrii
193
Practic, excedentul brut al exploatrii reprezint fluxul de ncasri

generat de activitatea de exploatare:
EBE
Venituri monetare
din exploatare
Cheltuieli monetare
din exploatare
Rezultatul brut al exploatrii poate fi calculat i prin metoda aditiv

astfel:
RBE = Rezultatul exploatrii
+ Amortizri i provizioane
+ Alte cheltuieli de exploatare
Venituri din provizioane privind exploatarea
Alte venituri din exploatare
= Rezultatul brut al exploatrii
(+) Excedent brut
(-) Deficit brut
n aceast accepiune de surplus monetar din exploatare sau de cash

flow al exploatrii, RBE constituie baza de calcul a capacitii de
autofinanare i de determinare a fluxurilor de trezorerie.
Rezultatul brut al exploatrii exprim capacitatea firmei de:
a remunera capitalurile investite (acionari, bnci, etc.);
a menine echipamentul tehnic (amortizarea);
a plti impozitul pe profit.
Rezultatul exploatrii (RE) caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale unei firme, independent de politica financiar i
fiscal. Spre deosebire de RBE, acest sold ine cont de politica de amortizare i de constituire a provizioanelor.
RE = RBE
Venituri din
provizioane
aferente exploatrii
Alte venituri
din exploatare
Cheltuieli cu amortizrile
i provizioanele aferente
exploatrii
Alte cheltuieli
de exploatare
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre

veniturile i cheltuielile aferente exploatrii:
RE
194
Venituri
din exploatare
Cheltuieli
aferente exploatrii
Rezultatul curent (RC) reprezint rezultatul obinut din operaiunile

normale, obinuite ale firmei. Acest indicator, determinat prin luarea n
considerare a elementelor financiare, permite aprecierea impactului
politicii financiare a firmei asupra rentabilitii.
RC = RE + (Venituri financiare Cheltuieli financiare)
Rezultatul extraordinar (Rextr) se obine ca diferen ntre veniturile
i cheltuielile nelegate de activitatea normal, obinuit a firmei.
Rextr = (Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare)
Elementele extraordinare sunt veniturile sau cheltuielile rezultate
din evenimente sau tranzacii care sunt clar diferite de activitile curente
i care, prin urmare, nu se ateapt s se repete ntr-un mod frecvent sau
regulat, de exemplu exproprieri sau dezastre naturale.
Rezultatul net al exerciiului (Rnet) corespunde sintezei rezultatului
curent i extraordinar, corectat cu impozitul pe profit.
Rnet = RC Rextr Impozit pe profit
5.4. Analiza marjei brute aferente cifrei de afaceri
Spre deosebire de analiza structural a rezultatului brut al
exerciiului pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natur
(Rb = RE + RF +Rex), analiza structural a rezultatului brut al
exerciiului dup destinaia cheltuielilor se bazeaz pe informaii privind
clasificarea cheltuielilor dup funcia sau destinaia lor ca parte a costului
vnzrilor, distribuiei sau activitilor administrative.
Sursa informaional de baz pentru analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare o
reprezint: Contul de profit i pierdere, structurat pe baza gruprii
veniturilor i cheltuielilor dup natura lor i Nota explicativ 4 Analiza
rezultatului din exploatare.
Marja brut aferent cifrei de afaceri, (rezultatul brut aferent cifrei
de afaceri) se calculeaz ca diferen ntre cifra de afaceri net i costul
vnzrilor. n literatura de specialitate acest indicator mai poart
denumirea de profit operaional:
Mb = Cifra de afaceri Costul vnzrilor
195
Conform Notei explicative 4 Analiza rezultatului din exploatare

recomandat prin OMFP nr.1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor
contabile conforme cu directivele europene, costul bunurilor vndute i al
serviciilor prestate, denumit i costul vnzrilor, este format din:
- costul de producie al produselor finite vndute, lucrrilor
executate i serviciilor prestate pentru teri;
- costul de cumprare al mrfurilor vndute.
Marja brut aferent cifrei de afaceri are rolul de a acoperi
cheltuielile de distribuie i cheltuielile financiare, astfel nct firma s
obin un profit pentru a remunera acionarii.
Analiza factorial a marjei brute se poate realiza cu ajutorul
urmtoarelor modele:
1) Mb =
q v p q v cp .
2) Mb = CA
3) Mb = T
q vcp
Mb
= CA m b = ( q v p ) 1
CA
q
p
v
Mf CA Mb
T Mf CA
unde: Mb marja brut aferent cifrei de afaceri;

CA cifra de afaceri net (valoarea produciei vndute exprimat n
preul de vnzare, exclusiv TVA);
q v c p - cheltuielile de producie aferente cifrei de afaceri nete
(valoarea produciei vndute exprimat n costul de producie unitar);

m b - rata marjei aferent cifrei de afaceri;
T timpul total lucrat de personalul firmei n cursul exerciiului
financiar;
Mf - valoarea medie a activelor fixe sau valoarea contabil net a
imobilizrilor n cursul exerciiului financiar.
196
Potrivit modelului 1, sistemul de factori care acioneaz asupra

marjei brute aferente cifrei de afaceri este urmtorul:
qv
g
Mb
cp
p
n care: qv volumul produciei obinute;
g structura produciei vndute;
cp costul de producie unitar;
p preul de vnzare pe produs fr TVA;
Conform modelului de analiz prezentat, rezult c majorarea
marjei brute se poate realiza prin: producerea i comercializarea unei
cantiti suplimentare de produse cerute pe pia, modificarea structurii
cifrei de afaceri n favoarea unor produse cu o marj de profit superioar
celei medii pe firm, majorarea preului de vnzare n condiiile
mbuntirii calitii produselor i serviciilor n limitele impuse de
politica de preuri a concurenei, precum i prin diminuarea costurilor de
producie unitare pe produs, fr a afecta calitatea produselor.
Sistemul de factori care acioneaz asupra marjei brute a cifrei de
afaceri, calculat cu ajutorul modelului 2, este urmtorul:
qv
CA
p
Mb
mb
cp
Metodologia de analiz factorial a marjei brute aferent cifrei de
afaceri const n:
Mb = Mb1 Mb0
din care:
197
1) influena modificrii cifrei de afaceri nete:
M (bCA ) = (CA1 CA 0 ) m b
din care:
1.1. influena modificrii volumului produciei vndute:
M (bqv ) = ( qv1 p 0 qv 0 p 0 ) m b 0
unde
qv
p 0 reprezint cifra de afaceri net evaluat n preuri de
vnzare aferente perioadei N 1 i se calculeaz n funcie de indicele

preurilor de vnzare pe baza formulei:
qv
p0 =
qv
p1
Ip
1.2. influena modificrii preului mediu de vnzare:
M (bp ) = ( qv1 p1 qv1 p 0 ) m b 0
2. influena modificrii ratei marjei brute:
M (b m b ) = CA1 mb1 mb 0
din care:
2.1. influena modificrii structurii produciei vndute:
qv1 c p
0
M (bg ) = CA1 1
qv
p
1 0
unde
qv
qv 0 c p 0
1

qv0 p0

c p 0 reprezint cifra de afaceri net recalculat pe baza
costurilor de producie ale perioadei N 1, i se calculeaz n funcie

de indicele costurilor de producie pe baza urmtoarei formule:
qv
c p0 =
qv
c p1
I cp
2.2. influena modificrii preurilor medii de vnzare:
qv1 c p
0
M (bp ) = CA1 1
qv
p
1 1
198
qv1 c p 0
1

qv1 p0

2.3. influena modificrii costurilor de producie unitare:
(c p )
M b
qv1 c p
1
= CA1 1
qv1 p1
qv1 c p 0
1

qv1 p1

Modelul 2 de analiz surprinde efectele modificrii vnzrilor

totale i a ratei marjei brute aferente cifrei de afaceri asupra nivelului
marjei brute aferente cifrei de afaceri.
Modelul 3 de analiz a marjei brute aferente cifrei de afaceri
surprinde, ca factori de influen, impactul utilizrii extensive a
surselor umane, prin intermediul timpului de munc total (T), gradului
Mf
, randamentului activelor
de nzestrare tehnic a muncii
CA
Mb
i a marjei brute la 1 leu vnzri
:
Mf
CA
fixe
Mf
T
Mb
CA
Mf
Mb
CA
Informaiile rezultate din analiza marjei brute aferente cifrei de
afaceri sunt utile pentru studierea celorlalte categorii de rezultate:
rezultatul din exploatare, rezultatul net al exerciiului i ratele de
rentabilitate, toi aceti indicatori fiind influenai de dinamica, nivelul
i modificarea marjei brute aferent cifrei de afaceri net.
199
5.5. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri

Rezultatul exploatrii este format din rezultatul aferent cifrei de
afaceri (Pr) i rezultatul din alte activiti din exploatare ( RE ):
RE = Pr + RE
Pr = CA Cheltuielile aferente cifrei de afaceri;
RE = Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli din
exploatare.
Cheltuielile aferente cifrei de afaceri pot fi stabilite astfel:
qvi ci
n mod analitic:
unde: ci costul complet unitar pe produs;

n mod sintetic: Che (QS + Qi + Ache),
unde: Che cheltuieli de exploatre;
QS variaia produciei stocate;
Qi producia de imobilizri;
Ache alte cheltuieli de exploatare (ct.658).
5.5.1. Analiza factorial a profitului aferent
cifrei de afaceri pe total firm
n cazul firmelor care desfoar activitate de producie
(industrial, agricol etc.), se pot utiliza urmtoarele modele de
analiz a profitului aferent cifrei de afaceri:
1) Pr =
qv i p i qv i c i
2) Pr =
qv
3) Pr = N S
qv c
p 1
qv p
= CA pr
CA Pr
N S CA
4) Pr = ( qv i p i qv i cv i ) Chf = Mbcv Chf
200
Firmele care desfoar activitate de comer pot utiliza modele de

analiz de tipul urmtor:
CA mf R mc N
100
CA mf R c
g i ric
Rc =
6) Pr =
100
100
unde: N nivelul mediu al cheltuielilor de distribuie;
5) Pr =
ric = rmci n i
Rc rata rentabilitii comerciale;

ric rata rentabilitii comerciale pe grupe de mrfuri;
rmci rata marjei comerciale pe grupe de mrfuri;

ni nivelul cheltuielilor de distribuie pe grupe de mrfuri;
gi structura vnzrilor.
Potrivit modelului 1, sistemul de factori care acioneaz asupra
profitului este urmtorul:
qv
g
Pr
c
p
Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se face dup

urmtoarea metodologie:
Pr = Pr1 Pr0 =
( qv
i1
) ( qv
p i1 qv i1 c i1
i0
p i 0 qv i 0 c i 0
din care:
1) influena modificrii volumului produciei vndute:
Pr(qv ) = Pr0 I qv Pr0
unde: I qv =
qv i p i
100
qv i p i
1
2) influena modificrii structurii produciei vndute:
Pr(gi ) =
( qv
i1
p i 0 qv i1 c i 0 Pr0 I qv
201
3) influena modificrii costurilor complete pe produse:
) ( qv
)
Pr(ci ) = qv i1 p i 0 qv i1 c i1
= qv i1 c i1 qv i1 c i 0
i1
4) influena modificrii preurilor de vnzare:
) ( qv
Pr(ci ) = qv i1 p i1 qv i1 c i1
= qv i1 p i1 qv i1 p i 0
i1
p i 0 qv i1 c i 0 =
p i 0 qv i1 c i1 =
n cazul folosirii modelului 2, sistemul de factori este urmtorul:

qv
CA
p
g
Pr
pr
p
c
Spre deosebire de primul model de analiz, modelul 2 are o valoare

informaional mai mare deoarece permite cuantificarea impactului
rulajului vnzrilor (CA) i a marjei medii de profit la 1 leu vnzri
asupra profitului ( pr ), dou dintre strategiile utilizate pentru mrirea
profitului.
Metodologia de analiz factorial a profitului, pe baza modelului 2
const n:
Pr = Pr1 Pr0 = CA 1 pr 1 CA 0 pr 0
1) influena modificrii cifrei de afaceri:
Pr(CA ) = (CA1 CA 0 ) pr 0
din care:
1.1) influena modificrii volumului produciei vndute:
Pr(qv ) =
202
( qv
i1
p i 0 qv i 0 p i 0 pr 0
1.2) influena modificrii preurilor de vnzare:
Pr(p ) =
( qv
i1
p i1 qv i1 p i 0 pr 0
2). influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:
Pr( pr ) = CA1 pr1 pr0
din care:
2.1. influena modificrii structurii produciei vndute:
unde: pr = 1
Pr(g ) = CA1 pr pr0
qvi1 ci 0
qv
i1
pi 0
2.2. influena modificrii preurilor de vnzare:
unde: pr = 1

Pr(p ) = CA1 pr pr
qvi1 ci 0
qv
i1
p i1
2.3. influena modificrii costurilor complete pe produse:
Pr(c ) = CA1 pr1 pr
Potrivit modelului 3, sistemul de factori se prezint n felul

urmtor:
NS
t
CA
NS
Pr
Pr
CA
wh
g
p
c
203
unde:
CA
= wa = t wh
NS
Pr
= pr
CA
w a - productivitatea medie anual calculat pe baza cifrei de
afaceri;
w h - productivitatea medie orar calculat pe baza CA;
t - timpul mediu lucrat de un angajat.

Modelul 3 poate fi utilizat att de firmele cu activitate de producie
industrial, ct i n cazul firmelor din domeniul prestrilor de servicii.
n cazul modelului 4, sistemul de factori se prezint astfel:
qv
g
Mbcv
cv
Pr
p
Chf
Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri pe baza

modelului 4 presupune folosirea informaiilor furnizate de metoda de
calculaie a costurilor direct-costing i anume a costurilor variabile unitare
i a cheltuielilor fixe. Pe baza acestui model se poate cuantifica influena
asupra profitului a introducerii sau scoaterii din portofoliu de activiti a
unui produs.
Sistemul de factori utilizat n analiza profitului aferent cifrei de
afaceri, potrivit modelului 5, specifice activitii de comer, se prezint
astfel:
204
CAmf
gi
Pr
Rmc
rmci
gi
ni
n cazul modelului 6, sistemul de factori este urmtorul:

CAmf
Pr
gi
ric
rmci
ni
Pentru cuantificarea influenelor factorilor, n cazul modelelor 3, 4,

5 i 6 se utilizeaz metoda substituirilor n lan, combinat cu metoda
balanier.
5.5.2. Analiza factorial a profitului pe produs
Analiza profitului total al firmei presupune i studierea profitului
aferent principalelor produse i stabilirea influenelor factorilor direci i
indireci care acioneaz asupra acestuia.
Modelul care st la baza analizei profitului pe produs poate fi redat
sub forma:
Prp = qv(p - c);
c = cm + csd + ci ;
csd = t sh ;
ci =
cm = cs jp j
Ci
q
n care: cm - cheltuielile cu materii prime i materiale directe pe unitatea

de produs;
csd - cheltuielile cu manopera direct pe unitatea de produs;

ci - cheltuielile indirecte pe unitatea de produs;
csj consumul specific din resursa material ,,j;
205
pj preul de aprovizionare al resursei ,,j;

t timpul de munc pe unitatea de produs;
sh - salariul mediu orar (inclusiv contribuiile pentru asigurri

sociale i protecie social);
Ci suma cheltuielilor indirecte;
q volumul fizic al produciei obinute.
Factorii care acioneaz asupra modificrii profitului pe produs
sunt prezentai sub urmtoarea form:
qv
csj
cm
pj
Prp
t
c
csd
sh
ci
Cuantificarea influenelor factorilor mai sus prezentai, cu ajutorul

metodei substituirilor n lan, se realizeaz n urmtoarele etape:
Prp = Prp1 Prp 0 = [qv1 (p1 c1 )] [qv 0 (p 0 c 0 )]
din care:
1. influena modificrii volumului produciei vndute:
Prp(qv ) = (qv1 qv0 )(p0 c0 )
2. influena modificrii costurilor unitare:
Prp(c ) = qv1 (c1 c0 )
din care:
2.1. influena modificrii cheltuielilor cu materiile prime i
materialele directe pe unitatea de produs:
cm = qv1 cm1 cm0

din care:
206
2.1.1. influena modificrii consumului specific din resursa

material ,,j:
cs j = qv1
( cs
j1
p j0 cs j0 p j0
2.1.2. influena modificrii preului de aprovizionare aferent

resursei ,,j:
p j = qv1
( cs
j1
p j1 cs j1 p j0
2.2. influena modificrii cheltuielilor cu salariile directe:
csd = qv1 csd1 csd0
din care:
2.2.1. influena modificrii timpului de munc pe unitatea de
produs:
t = qv1 (t1 t 0 )sh 0
2.2.2. influena modificrii salariului mediu orar:
sh = qv1 t1 sh1 sh 0
2.3. influena modificrii cheltuielilor indirecte pe unitatea de

produs:
ci = qv1 ci1 ci0
3. influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
p = qv1 (p1 p0 )
5.6. Analiza ratelor de rentabilitate

Ratele de rentabilitate fac parte din categoria indicatorilor de
eficien de tipul efect/efort. Efectul este exprimat prin profitul sub
diversele sale forme de calcul: brut, net, din exploatare, curent etc. Efortul
este reflectat sub forma capitalurilor (proprii, permanente), resurselor
consumate, activelor totale sau ale unor pri din acestea, veniturilor etc.
n analiza economico-financiar se constituie un sistem operaional
de rate de rentabilitate, cele mai utile fiind urmtoarele:
rata rentabilitii comerciale;
rata rentabilitii economice;
207
rata rentabilitii resurselor consumate;

rata rentabilitii financiare.
5.6.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena activitii
comerciale firmei i asigur legtura dintre profit i cifra de afaceri net.
n literatura de specialitate sunt prezentate mai multe modele de
calcul al acestei rate, dar cele mai utilizate sunt urmtoarele:
Pr
100
CA
Mb
2) R Mb =
100
CA
Pn
3) R cn =
100
CA
1) R c =
n care: Rc rata rentabilitii comerciale;

Rcn rata rentabilitii comerciale nete;
RMb rata marjei brute din vnzri;
CA cifra de afaceri;
Pr profitul aferent cifrei de afaceri nete;
Mb marja brut fa de costul bunurilor vndute (sau rezultatul
brut aferent cifrei de afaceri din Nota 4 Analiza rezultatului din
exploatare);
Pn profitul net.
Analiza factorial a ratei rentabilitii comerciale (Pr/CA), calculat pe baza formulei 1, se poate realiza pe baza urmtoarelor modele:
qv p qv c 100 = 1 qv c
qv p
qv p
g r ; r = p c 100
=
i
I) R c =
II) R c
100
ci
ci
100
pi
unde: gi = structura cifrei de afaceri nete pe produse sau activiti;

rc i = rata rentabilitii comerciale pe tipuri de produse sau activiti.
208
Conform modelului I, sistemul de factori este urmtorul:

gi structura cifrei de afaceri nete pe produse
sau activiti;
Rc
pi preul de vnzare fr TVA
ci costul complet unitar
Metodologia de cuantificare a influenelor factorilor, n cazul
primului model, este urmtoarea:
R c = R c1 R c 0 =
n
qvi1 ci1
= 1 i n=1
qvi1 pi1
i =1
qvi 0 ci 0
100 1 i =1
n
qvi 0 pi 0
i =1
100
din care, datorit:

1) influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse
sau activiti:
R (cgi )
qvi1 ci0
= 1 in=1
qvi1 pi0
i =1
qvi0 ci0
100 1 i=1
n
qvi0 pi0
i =1
100
2) influenei modificrii preurilor de vnzare pe produs:
R (cpi )
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
100 1 i=1
= 1 ni=1
n
qvi1 pi0
qvi1 pi1
i =1
i =1
100
din care, datorit:

2.1) influenei inflaiei:
n
n
qv
c
qvi1 ci 0
i1
i0
( i )
i =1
i =1
100 1 n
R c = 1 n
qvi1 pi 0
qvi1 pi 0 I p
i =1
i =1
100
209
2.2) influenei altor factori dect inflaia:

n
qv i1 c i 0
( i )
R c = 1 i =n1
qv i1 p i1
i =1
qv i1 c i 0
100
100 1 i =1
n
qv i1 p i 0 I p
i =1
n care: Ip reprezint indicele inflaiei fa de baza de comparaie.

3) influenei modificrii costurilor unitare:
R (cci )
n
n
qv i1 ci0
qvi1 ci1
100
100 1 i=1
= 1 in=1
n
qvi1 pi1
qvi1 pi1
i =1
i =1
n cazul modelului II, sistemul de factori se prezint astfel:

gi structura cifrei de afaceri nete pe produse
sau activiti;
Rc
rc i rata rentabilitii comerciale pe tipuri de
produse sau activiti;
Analiza factorial se desfoar n urmtoarele etape:
R c = R c1 R c 0
din care, datorit:
n
( g i )
R c
g
i =1
i1
rc i
100
g
i =1
i0
rc i
100
= R c R c 0
2) influenei modificrii ratei rentabilitii comerciale pe produse:

n
(rci )
R c
din care, datorit:

210
g
i =1
i1
rc i
100
g
i =1
i1
rc i
100
= R c1 R c
2.1) influenei modificrii preurilor de vnzare pe produs:
ci
g i 1 1 0
pi
i =1
1
R (cp i ) =
100
n
n
c
100 g i 1 i 0
1
pi
i =1
0
100
100
2.2. influenei modificrii costurilor unitare:
ci
g i 1 1 1
pi
i =1
1
R (cc i ) =
100
n
n
c
100 g i 1 i 0
1
pi
i =1
0
100
100
Rata marjei brute din vnzri reflect ponderea marjei brute din
vnzri n cadrul cifrei de afaceri nete. Aceast rat de rentabilitate
reflect politica comercial a firmei i capacitatea acesteia de a controla
costurile de producie.
Pentru analiza de tip factorial se pot utiliza urmtoarele modele de
analiz a ratei marjei din vnzri:
I R Mb =
II R Mb
Mb
100 =
CA
qv p qv c
qv p
i
pi
100 =
qv i c pi
100
= 1
qv
p
i i
g i rcvi
Mb
=
100 =
CA
100
unde: gi structura cifrei de afaceri nete pe produs

rcv rata marjei brute pe produse.
i
n cazul primului model de analiz, nivelul ratei rentabilitii

comerciale este influenat de structura produciei vndute, preul mediu de
vnzare (exclusiv TVA) i costul de producie unitar.
211
Modelul II de analiz a ratei marjei brute din vnzri reflect

aciunea a doi factori importani: structura produciei vndute i rata
marjei brute pe produs.
Rata rentabilitii comerciale nete (Pn/CA) poate fi stabilit pe
baza informaiilor din Contul de profit i pierdere. Totui, aceast rat a
rentabilitii comerciale nete are o valoare informaional limitat
deoarece profitul net este influenat i de rezultatul din alte operaiuni
dect vnzrile, respectiv rezultatul financiar, rezultatul extraordinar,
precum i de politica fiscal a firmei.
Analitii financiari recunosc relevana informaional a ratei
rentabilitii comerciale nete n condiiile n care este corelat cu un
sistem complex de rate de rentabilitate: rata rentabilitii economice, rata
rentabilitii financiare i rata rentabilitii resurselor consumate etc.
5.6.2. Analiza ratei rentabilitii economice
Rata rentabilitii economice pune n eviden performanele
utilizrii activului total al unei firme, respectiv a capitalului investit pentru
obinerea acestor performane.
Rata rentabilitii economice se determin astfel:
RE
100
Ae
EBE
2) R e =
100
At
P
3) R e = b 100
At
1) R e =
n care: RE rezultatul exploatrii;

EBE excedentul brut al exploatrii;
Pb profitul brut.
n funcie de rezultatul utilizat pentru determinarea ratei
rentabilitii economice, semnificaia acesteia este diferit:
utilizarea rezultatului exploatrii va determina o rat
independent de politica fiscal, de structura capitalurilor i de fluxurile
extraordinare;
212
dac rata rentabilitii economice va fi calculat pe baza

excedentului brut al exploatrii (EBE), atunci aceast rat va fi
independent i de politica privind amortizarea capitalului tehnic;
folosirea profitului brut va determina un nivel ridicat al ratei
rentabilitii economice, n msura n care i celelalte dou activiti
(financiar i extraordinar) aduc profit.
Rata rentabilitii economice, calculat pe baza modelului 3 (Pb/At)
este cunoscut n teoria i practica internaional sub forma:
ROA =
EBIT
TA
unde: ROA rata rentabilitii economice (return on assets);

EBIT rezultatul nainte de impozitare i dobnzi
(earnings before interests and taxes);
TA total active (total assets).
Cei mai interesai de rentabilitatea firmei nainte de scderea
dobnzii sunt creditorii financiari. n acest scop se pot folosi urmtoarele
forme:
I) Re = Rezultat nainte de impozit i dobnd
100
Active totale
sau
II) Re
Rezultat nainte de impozit i dobnd

Capital investit
100
unde Capital investit = Capital propriu + Datorii financiare

Vom lua n considerare, pentru analiza factorial, urmtoarea form
de exprimare a ratei rentabilitii economice:
Re =
P
100
At
unde: P rezultatul nainte de impozit i dobnd.

Modelele de analiz factorial a ratei rentabilitii economice au
urmtoarele forme de prezentare:
I) R e =
P
CA P
100 =
100
At
A t CA
213
P
100
P
100 = CA
II) R e =
; At = Ai + Ac
1
1
At
+
CA CA
Ai
Ac
P
- rata rentabilitii comerciale;
unde:
CA
Ai active imobilizate;
Ac active circulante;
CA
- viteza de rotaie a activului total.
At
Conform primului model de analiz, sistemul de factori care
influeneaz asupra ratei rentabilitii economice este urmtorul:
CA
At
g (structura vnzrilor)
Re
P
100
CA
p (preul unitar de vnzare)

c (costurile complete unitare)
Rata rentabilitii economice se analizeaz factorial, astfel:
R e = R e1 R e0
din care, datorit:
1) influenei vitezei de rotaie a activului total:
214
CA

At
e
CA1 CA 0 P0

=
100
At1 At 0 CA 0
2) influenei ratei rentabilitii comerciale:
AC
e
CA1 P1
P
0 100
At1 CA1 CA 0
Cel de-al doilea model de analiz a ratei rentabilitii economice

are la baz urmtorul sistem de factori:
CA
(randamentul activelor imobilizate)
Ai
Re
CA
(randamentul activelor circulante)
AC
g
P
(rentabilitate comercial)
CA
p
c
Metodologia de analiz factorial conform acestui model

presupune:
1) influena modificrii randamentului activelor imobilizate:
CA

Ai
e
R c0
1
1
+
CA1 CA 0
A i1
AC0
R c0
1
1
+
CA 0 CA 0
A i0
AC0
2) influena modificrii randamentului activelor circulante:
CA

Ac
e
R c0
1
1
+
CA1 CA1
A i1
AC1
R c0
1
1
+
CA1 CA 0
A i1
AC0
215
3) influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:
R (eR c ) =
R c1 R c0
1
1
At1
, unde
+
=
= VR 1
1
1
CA1 CA1 CA1
+
CA1 CA1
A i1
AC1
A i1
AC1
VR1 viteza de rotaie a activului total

din care:
3.1) datorit influenei modificrii structurii vnzrilor:
n
qv i1 c i 0
R c R c0
( g )
i =1
R e =
, unde R c = 1 n
VR 1
qv i1 p i 0
i =1
100
3.2) datorit influenei modificrii preurilor de vnzare:

n
qv i1 c i 0
R R c
R (ep ) = c
, unde R c = 1 i =n1
VR 1
qv i1 p i1
i =1
100
3.3) datorit influenei modificrii costurilor de producie:
R (ec ) =
R c1 R c
VR 1
Acest model reflect cile de cretere a rentabilitii economice i

anume:
accelerarea rotaiei activelor circulante;
mbuntirea randamentului activelor imobilizate;
adaptarea politicilor comerciale, n vederea creterii eficienei
vnzrilor.
216
5.6.3. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

Rata rentabilitii resurselor consumate, denumit i rata
rentabilitii costurilor, reflect corelaia dintre profitul aferent cifrei
de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor:
R rc =
Pr
100
Ch
unde: Pr profit aferent cifrei de afaceri;

Ch cheltuieli aferente cifrei de afaceri.
Modelul analiz factorial a ratei rentabilitii resurselor
consumate va fi:
R rc =
qv p qv c
qv c
i
qv i p i
100 =
1 100
qv c
i
i
Conform modelului, factorii ce influeneaz rata rentabilitii

costurilor sunt:
g (structura cifrei de afaceri pe produse);
Rrc
c (costurile complete unitare);

p (preurile de vnzare, exclusiv TVA).
De remarcat c asupra acestei rate de rentabilitate costul exercit o

dubl aciune, influennd n sensuri diferite prin numrtorul i
numitorul indicatorului. De exemplu, n cazul depirii costurilor unitare
pe produse, numrtorul (profitul) se reduce, iar numitorul (cheltuielile
totale) crete, ceea ce face ca influena negativ a acestui factor asupra
ratei rentabilitii resurselor consumate s fie mult mai puternic dect n
cazul altor rate de rentabilitate.
Metodologia de analiz i cuantificare a influenelor factorilor se
prezint astfel:
R rc = R rc1 R rc0
217
din care, datorit:

qv i 0 p i 0
qv i1 p i 0
( g ) i =1
i =1
1 100
R rc = n
1 100 n
qv i 0 c i 0
qv i1 c i 0
i =1
i =1
2) influenei modificrii costurilor complete unitare:
qv i 0 p i 0
qv i1 p i 0
( c ) i =1
i =1
1 100
R rc = n
1 100 n
qv i 0 c i 0
qv i1 c i1
i =1
i =1
3) influenei modificrii preurilor de vnzare:
qv i1 p i 0
qv i1 p i1
( p ) i =1
i =1
1 100
R rc = n
1 100 n
qv i1 c i1
qv i1 ci1
i =1
i =1
5.6.4. Analiza ratei rentabilitii financiare
Cu ajutorul acestei rate, investitorii pot aprecia n ce msur investiia lor este rentabil sau nu. n cazul n care rata rentabilitii financiare
este mai mare dect costul capitalului propriu, atunci, prin activitatea
desfurat, firma creeaz o valoare suplimentar pentru acionari.
Rata rentabilitii financiare se determin astfel:
Rf =
n care: Pn profitul net;
Kp capital propriu.
218
Pn
100
Kp
Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalurilor

proprii poate fi aprofundat cu ajutorul modelelor multiplicative de
analiz, astfel:
V A P
Pn
100 = t t n 100
Kp
A t K p Vt
A P
A CA Pn
P
II R f = n 100 = t n 100 = t
100
Kp
Kp At
K p A t CA
I Rf =
Sistemul factorial de analiz n cazul primului model se prezint

astfel:
Rf
Vt
- viteza de rotaie a activului total;
At
At
- factorul de multiplicare a capitalului
Kp
propriu sau braul prghiei financiare;
Pn
- profitul net la 1 leu venituri.
At
Utiliznd acest model, influena factorilor asupra modificrii ratei
rentabilitii financiare este urmtoarea:
- influena global a factorilor:
Vt A t Pn Vt A t Pn
R f = 1 1 1 0 0 0 100
A t K p Vt A t K p Vt
1
1
0
0
0
1
din care:
1) influena modificrii eficienei activului total:
Vt

At
f
Vt
Vt A t Pn
= 1 0 0 0 100
A t A t K p Vt
0
0
0
1
2) influena modificrii factorului de multiplicare:
At
Kp
Vt1 A t1 A t 0 Pn 0
100
A t1 K p1 K p0 Vt 0
219
3) influena modificrii ratei de rentabilitate nete a veniturilor

(profitul net la 1 leu venituri):
Pn
V
t
Vt1 A t1
A t1 K p1
Pn1 Pn 0
100
Vt Vt
0
1
Factorii asupra crora pot s acioneze managerii pentru mrirea

ratei rentabilitii financiare sunt:
1) vnzrile generate de utilizarea activelor;
2) modul de finanare a activelor din capitalul propriu i datorii;
3) profitul net la 1 leu venituri.
Cu ct viteza de rotaie a activelor are o valoare mai mare, cu att
crete eficiena capitalului investit, dac din activitatea de exploatare se
obine profit. Atunci cnd analizm viteza de rotaie a activelor, trebuie s
inem cont i de sectorul n care i desfoar activitatea firma.
Aparent, cu ct factorul de multiplicare a capitalului propriu este
mai mare, cu att rata rentabilitii financiare este mai ridicat, dar trebuie
s inem cont c acest indicator arat i gradul de ndatorare. Stabilirea
unei valori optime a factorului de multiplicare reprezint de fapt o analiz
permanent ntre profiturile i costurile pe care le implic datoriile
financiare.
Profitul net la 1 leu venituri reflect, de fapt, capacitatea firmei de a
practica o politic de preuri eficient i abilitatea firmei de a ine sub
control costurile.
Potrivit celui de-al doilea model de analiz, sistemul de factori este
urmtorul:
At
Kp
CA
At
Rf
Pn
At
Pn
CA
220
Creterea interesului investitorilor, aa cum rezult din modelul 2

de analiz a ratei rentabilitii financiare, depinde de cei doi factori:
gradul de ndatorare a firmei (At/Kp) i rata rentabilitii economice
(Pn/At).
n ceea ce privete primul factor, respectiv rolul prghiei financiare
asupra nivelului de rentabilitate financiar, putem delimita dou cazuri:
1) Rf > Re, situaie n care firma obine performane economice
superioare costului ndatorrii, ceea ce majoreaz remunerarea
acionarilor firmei, pe msura creterii prghiei financiare;
2) Rf < Re, situaie n care atragerea creditorilor mrete nivelul
prghiei financiare, dar nu genereaz o rentabilitate economic a activelor
care s depeasc rata dobnzii, astfel nct rentabilitatea financiar este
inferioar celei economice.
n concluzie, rata rentabilitii financiare este un indicator important
care trebuie interpretat cu anumite limite impuse de: perioada de analiz,
riscurile pe care i le asum firma, valoarea contabil a capitalului
propriu.
De exemplu, o firm care lanseaz o gam de produse noi va duce
la costuri de lansare mari ale produciei i atunci valoarea ratei de
rentabilitate financiar va fi, la nceput, n scdere. Acest lucru nu
nseamn o performan n scdere a firmei, ci reflect faptul c n calcul
s-a avut n vedere doar profitul aferent unei singure perioade de timp.
De asemenea, valoarea pe care o are rata rentabilitii financiare nu
reflect i riscurile pe care le are firma pentru a obine aceast rat.
Valoarea contabil a capitalului propriu este luat n calculul ratei
rentabilitii financiare, i nu valoarea de pia n funcie de cursul
aciunilor. n consecin, n cazul firmelor cotate la burs, rata
rentabilitii financiare s-ar putea s nu msoare profitul pe care l aduce
investiia acionarilor.
5.6.5. Analiza ratelor de rentabilitate pe produs
La nivel de produs se pot determina dou tipuri de rate: rata
rentabilitii resurselor consumate i rata rentabilitii comerciale.
Modelul de analiz a ratei rentabilitii resurselor consumate pe
produs este urmtorul:
221
rrc =
pc
100
c
Metodologia de analiz factorial se desfoar dup cum

urmeaz:
rrc = rrc1 rrc0

din care datorit:
1) influenei modificrii costului unitar:
rrc(c ) =
p 0 c1
p c
100 0 0 100
c1
c0
2) influenei modificrii preului de vnzare al produsului:
rrc(p ) =
p c
p1 c1
100 0 1 100
c1
c1
Modelul de analiz a ratei rentabilitii comerciale pe produs se

prezint astfel:
rc =
pc
100
p
Cuantificarea influenei factorilor este realizat dup cum urmeaz:
rc = rc1 rc0
din care, datorit:
1) influenei modificrii preului de vnzare al produsului:
c
c
rc(p ) = 1 0 100 1 0 100
p1
p0
2) influenei modificrii costului unitar:
c
c
rc(c ) = 1 1 100 1 0 100
p1
p1
222
5.7. Analiza cost volum profit

Acest tip de analiz este cunoscut n literatura de specialitate i sub
denumirea de analiza pragului de rentabilitate
Pragul de rentabilitate sau punctul critic reprezint acea dimensiune a activitii la care veniturile din vnzarea bunurilor produse,
mrfurilor, lucrrilor, serviciilor sunt egale cu cheltuielile fixe plus
cheltuielile variabile, rezultatul fiind nul.
Metodologia de calcul i analiz a pragului de rentabilitate difer n
funcie de caracterul omogen sau eterogen al produciei.
5.7.1. Analiza pragului de rentabilitate pe produs
n cazul firmelor ce produc un singur sortiment sau produse
omogene din punctul de vedere al exprimrii n uniti fizice
(m, t, buc), pragul de rentabilitate poate fi calculat pe baza relaiilor:
CA = Cht,
respectiv: q p = q cv + Chf
Cht cheltuieli totale;
q volumul fizic al vnzrilor;
p pre de vnzare;
Cht suma cheltuielilor fixe.
Din egalitatea de mai sus rezult c volumul produciei n
punctul critic va fi: q CR =
Chf
p cv
unde: p cv reprezint marja brut unitar asupra costului variabil (mbv).

Pragul de rentabilitate se nregistreaz atunci cnd marja brut
total fa de costurile variabile (Mbv) este egal cu suma total a
cheltuielilor fixe:
Mbv = qv mbv
Indicatorii cu ajutorul crora se realizeaz analiza pragului de
rentabilitate la nivel de produs sunt:
a) volumul critic al produciei:
q CR =
Chf
p cv
223
b) cifra de afaceri critic (CACR):
CA CR = q CR p
c) gradul critic de utilizare a capacitii de producie:
g CR =
q CR
100
q max
unde: qmax = este capacitatea de producie exprimat n uniti fizice.

d) perioada critic:
TCR =
CA CR
CA
T
CA
= cifra de afaceri medie pe unitatea de timp (zi, lun, an);
T
e) volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit
prognozat ca sum global:
unde:
qp =
Chf + p
p cv
f) volumul produciei vndute pentru obinerea unui profit estimat

pe unitatea de produs (pru):
q =
Chf
p cv pru
unde: pru (0; mbv);

g) profitul maxim:
Pmax = qmax(p cv) CF
5.7.2. Analiza pragului de rentabilitate la nivelul firmei
n cazul unei producii eterogene (diversificate), pragul de rentabilitate se msoar pe baza urmtorilor indicatori, n expresie valoric:
1) cifra de afaceri critic:
CA CR =
224
Chf
Chv
1
CA
unde:
Chv
cheltuieli variabile la 1 leu cifr de afaceri;
CA
2) gradul de utilizare a capacitii de producie n punctul critic:
G CR =
CA CR
100
Q max
n care: Qmax capacitatea de producie exprimat n uniti valorice;

3) perioada critic:
TCR =
CA CR
CA
T
Avantajele analizei pragului de rentabilitate sunt urmtoarele:

permite stabilirea dimensiunii produciei pentru care activitatea
firmei devine profitabil;
indic volumul de producie ce poate fi obinut pentru a realiza
un anumit profit;
ofer posibilitatea determinrii gradului de utilizare a capacitii
de producie n corelaie cu punctul critic sau cu un anumit cuantum al
profitului;
indic intervalul de timp (de siguran) n care firma i poate
recupera cheltuielile efectuate;
permite calculul profitului maxim ce poate fi obinut n anumite
condiii;
reflect corelaia dintre dinamica produciei i dinamica
costurilor, grupate n variabile i fixe.
Concepte cheie: performan; performan financiar; rentabilitate;
soldurile intermediare de gestiune; rezultatul brut al exploatrii; rezultatul
curent; rezultatul net al exerciiului; marja brut; marja brut aferent
cifrei de afaceri; profit; profit aferent cifrei de afaceri; rentabilitate
comercial; rentabilitate economic; rentabilitatea resurselor consumate;
rentabilitatea financiar; pragul de rentabilitate.
225
1. Care sunt cei mai importani indicatori de rezultate?

2. Cum se calculeaz EBE i ce rate de structur ale acestuia
cunoatei?
3. Precizri care este importana soldurilor intermediare de gestiune.
4. Analizai factorial rata rentabilitii resurselor consumate pe baza
datelor de mai jos:
Nr.
crt.
1
2
3
4
Indicatori
Cifra de afaceri (producia vndut)
Cheltuieli aferente cifrei de afaceri
Indicele preurilor de vnzare
Indicele costurilor
P0
P1
230
200
283
250
105%
106%
5. Care sunt factorii de influen ai ratei rentabilitii comerciale?

Cum se interpreteaz influena cu semnul a preului de vnzare asupra
ratei?
6. Ce modele de calcul a ratei rentabilitii economice cunoatei? n
ce relaie intr cu rata rentabilitii financiare?
7. Ce modele de determinare a ratei rentabilitii comerciale
cunoatei?
8. Prezentai diferenele dintre rata rentabilitii comerciale, rata
marjei brute din vnzri i rata rentabilitii comerciale nete.
9. Explicai semnificaia i utilitatea informaional a ratei resurselor
consumate.
10. Care sunt factorii de influen ai ratei rentabilitii financiare?
11. S se interpreteze urmtoarea situaie:
IPn = 110%; IMb = 115%; ICA = 112%; IRF = 80%,
unde: Pn profitul net al exerciiului;
Mb marja brut fa de costul bunurilor vndute;
CA cifra de afaceri net;
RF rezultatul financiar.
226
12. Cum se calculeaz cifra de afaceri critic i gradul critic de

utilizare a capacitii de producie?
13. Ce informaii ofer indicatorii de poziie i coeficientul de
elasticitate? Interpretai situaia n care e0 = 5 i e1 = 15.
14. Precizai avantajele analizei pragului de rentabilitate
BIBLIOGRAFIE
1. Isfnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura

metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2002.
3. Niculescu Maria, Diagnostic financiar, vol. 2, Editura Economic,
Bucureti, 2003
4. Russu C., Albu Mdlina, Diagnosticul i strategia firmei, Editura
Tribuna Economic, Bucureti, 2005
5. tefnescu Aurelia, Performana financiar a ntreprinderii,
Editura Economic, Bucureti, 2005
6. Vlceanu Gh. .a., Analiz economico-financiar, Editura
227
CAPITOLUL 6
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A FIRMEI
Obiective
analiza strii de sntate financiar a firmei;
evaluarea performanelor managementului firmei;
prezentarea i analiza indicatorilor de echilibru economico-financiar;
identificarea principalelor rate financiare i efectuarea de agregri

ntre acestea;
prezentarea factorilor i a cauzelor care pot genera o situaie
financiar favorabil sau nefavorabil a firmei i propunerea de msuri
pentru mbuntirea acestor situaii.
6.1. Bilanul suport al analizei financiare
Informaiile privind poziia financiar sunt oferite n primul rnd de
bilan. Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint
elementele de activ, datorii i capital propriu ale entitii la sfritul
exerciiului financiar, precum i n celelalte situaii prevzute de lege.
n bilan, elementele de activ i datorii sunt grupate dup natur i
lichiditate, respectiv natur i exigibilitate.
Un activ reprezint o resurs controlat de ctre entitate ca rezultat
al unor evenimente trecute, de la care se ateapt s genereze beneficii
economice viitoare pentru entitate i al crui cost poate fi evaluat n mod
credibil.
O datorie reprezint o obligaie actual a entitii ce decurge din
evenimente trecute i prin decontarea creia se ateapt s rezulte o ieire
de resurse care ncorporeaz beneficii economice.
Capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al acionarilor n
activele unei entiti dup deducerea tuturor datoriilor sale.
228
Conform ordinului ministrului finanelor publice nr. 1752/2005

pentru aprobarea reglementrilor contabile armonizate cu directivele
europene, formatul bilanului este urmtorul:
A. Active imobilizate
I. Imobilizri necorporale
1. Cheltuieli de constituire
2. Cheltuieli de dezvoltare
3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active
similare, dac acestea au fost achiziionate cu titlu oneros
4. Fondul comercial, n msura n care acesta a fost achiziionat cu
titlu oneros
5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie
II. Imobilizri corporale
1. Terenuri i construcii
2. Instalaii tehnice i maini
3. Alte instalaii, utilaje i maini
4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie
III. Imobilizri financiare
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate
3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n
virtutea intereselor de participare
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
B. Active circulante
I. Stocuri
1. Materii prime i materiale consumabile
2. Producia n curs de execuie
3. Produse finite
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri
II. Creane
(Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de
un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element)
1. Creane comerciale
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate
229
3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n

virtutea intereselor de participare
4. Alte creane
5. Capital subscris i nevrsat
III. Investiii pe termen scurt
1. Aciuni deinute la entiti afiliate
2. Alte investiii pe termen scurt
IV. Casa i conturi la bnci
C. Cheltuieli n avans
D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la
un an
1. mprumuturile din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale furnizori
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale
E. Active circulante nete/datorii curente nete
F. Total active minus datorii curente
G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de
un an
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale furnizori
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind
asigurrile sociale
230
H. Provizioane
1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare
2. Provizioane pentru impozite
3. Alte provizioane
I. Venituri n avans
J. Capital i rezerve
I. Capital subscris
1. Capital subscris vrsat
2. Capital subscris nevrsat
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
1. Rezerve legale
2. Rezerve statutare sau contractuale
3. Alte rezerve
V. Profitul sau pierderea reportat ()
VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar
Formatul bilanului i structura lui se bazeaz pe ecuaia:
ACTIV DATORII = CAPITAL PROPRIU
Activele imobilizate sunt active generatoare de beneficii i deinute

pe o perioad mai mare de un an. Ele trebuie evaluate la costul de
achiziie sau la costul de producie. Activele imobilizate sunt formate din:
imobilizri necorporale
imobilizri corporale
imobilizri financiare
Un activ necorporal este un activ identificabil, nemonetar, fr
suport material i deinut pentru utilizare n procesul de producie sau
formarea de bunuri sau servicii, pentru a fi nchiriat terilor sau pentru
scopuri administrative.
Imobilizrile corporale reprezint active care:
a) sunt deinute de o entitate pentru a fi utilizate n producia de
bunuri sau prestarea de servicii, pentru a fi nchiriate terilor sau pentru a
fi folosite n scopuri administrative i
b) sunt utilizate pe parcursul unei perioade mai mari de un an.
231
Imobilizrile financiare cuprind aciunile deinute la entitile

afiliate, mprumuturile acordate entitilor afiliate, interesele de
participare, alte investiii deinute ca imobilizri, alte mprumuturi.
Activele circulante sunt elemente patrimoniale caracterizate prin
faptul c se utilizeaz pe o perioad scurt n activitatea firmei, particip
la un singur ciclu de exploatare, modificndu-i n permanen forma:
stocuri, creane, investiii pe termen scurt, disponibiliti bneti.
Conform noilor reglementri contabile, un activ se clasific ca activ
circulant atunci cnd:
a) este achiziionat sau produs pentru consum propriu sau n scopul
comercializrii i se ateapt s fie realizat n termen de 12 luni de la data
bilanului;
b) este reprezentat de creane aferente ciclului de exploatare;
c) este reprezentat de trezorerie sau echivalene de trezorerie a cror
utilizare nu este restricionat.
Pasivul bilanului se prezint n continuarea activului: se ncepe cu
datoriile pe termen scurt, se continu cu cele pe termen lung i se termin
cu capitalurile proprii.
O datorie trebuie clasificat ca datorie pe termen scurt, denumit i
datorie curent, atunci cnd:
a) se ateapt s fie decontat n cursul normal al ciclului de
exploatare al entitii sau
b) este exigibil n termen de 12 luni de la data bilanului.
Toate celelalte datorii trebuie clasificate ca datorii pe termen lung.
Provizioanele sunt datorii cu exigibilitate sau valoare incert. Un
provizion poate fi recunoscut numai n momentul n care:
o entitate are o obligaie curent generat de un eveniment anterior;
este probabil ca o ieire de resurse s fie necesar pentru a onora
obligaia respectiv;
poate fi realizat o estimare credibil a valorii obligaiei.
Provizioanele se constituie pentru elemente cum sunt: litigii,
amenzi i penaliti, pgubiri, daune i alte datorii incerte, cheltuieli legate
de activitatea de service n perioada de garanie i alte cheltuieli privind
garania acordat clienilor; aciunile de restructurare; pensii i obligaii
similare; impozite; alte provizioane.
232
Capitalul i rezervele (capitaluri proprii) reprezint dreptul acionarilor asupra activelor unei entiti dup deducerea tuturor datoriilor.
Bilanul poate fi considerat deci ca o situaie a firmei la un moment
dat, situaie ce poate fi prezentat i interpretat ntr-o logic juridic, una
economic sau una financiar.
Prezentarea juridic privilegiaz redarea situaiei firmei ca o stare a
patrimoniului: n acest caz, n activ i pasiv distingem urmtoarele :
Activ (Drepturi)
Drepturi de proprietate
Drepturi de creane
Pasiv (Obligaii)
Capitaluri proprii
Datorii
Prezentarea economic consider activul ca un ansamblu de

utilizri, iar pasivul ca un ansamblu de resurse. O variant a logicii
economice poate fi considerat cea prezentat de cadrul general al IASC
(standarde internaionale de contabilitate), care graviteaz n jurul noiunii
de avantaj economic
ACTIV
resurse controlate de firm
PASIV
obligaii ale firmei provenind din
evenimente trecute
provenind din evenimente tre- i prin decontarea crora se acute
teapt s rezulte o ieire de resurse care ncorporeaz beneficii
economice
i de la care se ateapt s genereze beneficii economice
viitoare
Prezentarea financiar a bilanului privilegiaz noiunea de
datorie i permite verificarea capacitii firmei de a face fa, cu activele
sale, datoriilor scadente, opernd cu clasificarea activelor n termeni de
lichiditate i a pasivelor n termeni de exigibilitate.
Ca orice document normalizat, bilanul are anumite limite n
reflectarea situaiei unei firme i respectiv analiza acesteia. Bilanul nu
nregistreaz dect mrimile monetare i nu furnizeaz dect o fotografie
la un moment dat, susceptibil de a fi modificat rapid de operaiunile
viitoare.
233
Elementele legate directe de evaluarea poziiei financiare sunt:

activele, datoriile i capitalul.
6.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei
6.2.1. Bilanul patrimonial coninuturi i valoare operaional
n analiza financiar
Analiza financiar pe baz de bilan are ca obiectiv formularea
unor judeci de valoare privind valoarea, echilibrul, sntatea, poziia
financiar a firmei. Pentru realizarea unei analize financiare pertinente n
literatura de specialitate sunt prezentate dou teorii fundamentale, n baza
crora se propune elaborarea aa-zisului ,,bilan suport al analizei
financiare:
teoria bilanului patrimonial;
teoria bilanului funcional.
Abordarea patrimonial (financiar) este o abordare extern, care
prezint interes pentru urmtoarele categorii de utilizatori: acionarii,
interesai s cunoasc valoarea patrimoniului; creditorii, care privesc patrimoniul ca o garanie pentru creditele acordate i potenialii investitori i
creditori.
Bilanul patrimonial (financiar) este un instrument de analiz
realizat prin retratarea bilanului contabil. Problemele principale ale
analizei poziiei financiare a firmei rezolvate prin apelarea la bilanul
patrimonial sunt:
9 determinarea patrimoniului net;
9 analiza structurii financiare;
9 analiza lichiditii i solvabilitii
9 determinarea gradului de ndatorare.
La elaborarea bilanului patrimonial sunt respectate urmtoarele
principii:
evaluarea elementelor patrimoniale la valoarea lor net;
ordonarea elementelor de activ n ordine cresctoare a gradului de
lichiditate (aptitudinea de a se transforma n numerar);
ordonarea elementelor de pasiv n ordine descresctoare a gradului
de exigibilitate (perioada n care resursa este la dispoziia firmei).
n concordan cu cele de mai sus, structura bilanului patrimonial
este prezentat n fig. 6.1
234
ACTIV
I ACTIVE IMOBILIZATE, din care

1. Imobilizri necorporale
2. Imobilizri corporale
3. Imobilizri financiare
II ACTIVE CIRCULANTE, din care
1. Stocuri
2. Creane
3. Investiii financiare
4. Disponibiliti
PASIV
I CAPITALURI PROPRII, din care

1. Capital social
2. Rezerve
3. Rezultatul exerciiului
4. Subvenii
5. Provizioane pentru o perioad
mai mare de un an (care au
caracter de rezerve)
II Datorii pe termen lung
III Datorii pe termen scurt, din care:
1. Creane pe termen scurt
2. Obligaii
3. Provizioane pentru o perioad
mai mic de un an
Fig. 6.1. Bilanul patrimonial (financiar)
Pentru a obine un bilan patrimonial, posturile bilanului contabil

sunt retratate (corectate) astfel:
a) Se elimin, din categoria elementelor de activ, nonvalorile sau
aa-numitele active fictive (cheltuieli de constituire, cheltuieli de
dezvoltare, cheltuieli n avans).
Acestea sunt cheltuieli care n mod normal trebuiau nregistrate n
contul de profit i pierdere. Luarea lor n considerare n cadrul activelor
imobilizate nu este dect o soluie contabil care permite amortizarea lor
i, respectiv, etalarea incidenei asupra rezultatului.
Pentru eliminarea acestor nonvalori din bilanul patrimonial se
procedeaz astfel:
se deduc din activ;
contravaloarea lor se deduce din capitalurile proprii, din pasiv.
b) Activele sunt nregistrate n bilan la cost istoric reprezentat,
dup caz, prin costul de achiziie sau costul de producie al diferitelor
elemente patrimoniale. Reevaluarea diferitelor active, n special a
terenurilor i cldirilor, a titlurilor de participare, a diferitelor componente
235
ale stocurilor permite o actualizare a valorii patrimoniale n funcie de

condiiile pieei. Aceste diferene de evaluare sunt nregistrate n bilanul
patrimonial astfel:
se majoreaz (sau diminueaz) valoarea activelor supuse reevalurii;
se corecteaz n acelai sens valoarea capitalurilor proprii.
n cazul unor plusuri de valoare se impune luarea n considerare a
datoriei fiscale, deoarece plusul de valoare este impozabil.
c) Activele imobilizate din bilanul patrimonial includ i creanele
pentru o perioad mai mare de un an.
d) Activele corporale deinute n leasing operaional, nefiind n
proprietatea firmei, nu sunt reflectate n bilanul contabil. Tratarea
activelor deinute n leasing se face diferit, n funcie de optica analistului.
Dac evaluarea se face ntr-o optic lichidativ, aceste active nu sunt luate
n considerare. Dac se are n vedere continuarea activitii, se impune
luarea lor n considerare n bilanul patrimonial, deoarece concur la
realizarea activitii economice a firmei. n cel de-al doilea caz, n
redactarea bilanului patrimonial se procedeaz astfel:
se adaug imobilizrile n leasing la activele corporale (la
valoarea net: valoarea de origine minus amortizarea);
se majoreaz n mod corespunztor n pasiv datoriile mai mari de
un an (pentru valoarea net).
Acelai raionament este aplicabil i pentru bunurile deinute n
locaie de gestiune sau nchiriate.
e) Efectele scontate neajunse la scaden sunt creane pe care firma
le-a cedat bncii sale, nregistrnd n contrapartid o cretere a
disponibilitilor. Juridic, aceste creane nu mai fac parte din patrimoniul
firmei. Din punct de vedere contabil, se respect acelai principiu i nu
mai sunt nregistrate.
n opinia specialitilor, aceste efecte scontate i neajunse la
scaden au semnificaia unui credit curent obinut de firm. De aceea, ei
propun adugarea acestor efecte la valoarea creanelor i majorarea
corespunztoare a creditelor curente (mai mici de un an).
236
f) n pasivul bilanului patrimonial, pe lng modificrile de rspuns la

coreciile activelor, se mai opereaz urmtoarele retratri (corecturi):
se diminueaz capitalurile proprii cu valoarea capitalului subscris
i nevrsat i cu dividendele de plat (dac bilanul este construit nainte
de repartizarea profitului);
se nregistreaz datoria fiscal generat de reintegrarea plusurilor de
inventar, provizioanelor i a cotei-pri a subveniilor pentru investiii,
virate n contul de profit i pierdere. Aceast datorie fiscal determin, att
diminuarea capitalurilor proprii, ct i creterea datoriilor pe termen scurt.
6.2.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei
Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea raporturilor
dintre diferitele elemente patrimoniale. Metoda de analiz este metoda
ratelor.
Ratele de structur ajut la comparaia ntre firme de dimensiuni
diferite, precum i la reflectarea unor modificri structurale n cadrul
aceleai firme.
Analiza structurii patrimoniale a firmei vizeaz dou aspecte:
1) analiza ratelor de structur ale activului;
2) analiza ratelor de structur ale pasivului.
6.2.2.1. Analiza ratelor de structur ale activului
n sistemul ratelor de structur ale activului, cele mai semnificative
ca valoare informativ i totodat mai frecvent recomandate de literatura
de specialitate sunt:
a) Rata activelor imobilizate:
R ai =
Ai
100
At
unde: Ai activele imobilizate totale;

At activul bilanier total.
Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului
n firma analizat. Coninutul diferit al componentelor imobilizrilor, precum i reacia nuanat a acestor componente la aciunea factorilor tehnici, juridici, economici justific utilizarea n teoria i practica economic a
unor rate complementare.
237
a1) Rata imobilizrilor necorporale (Rinc) care se calculeaz:
R inc =
A inc
100
At
unde: Ainc imobilizri necorporale;

At activul bilanier total.
Acest indicator msoar ponderea activelor intangibile de natura
brevetelor, licenelor, mrcilor comerciale, fondului comercial n
patrimoniul firmei. n cazul firmelor romneti, ponderea imobilizrilor
necorporale este foarte redus, n comparaie cu alte ri unde ponderea
imobilizrilor necorporale este mare. Evident, n acest caz apar diferene
de la o firm la alta n funcie de specificul activitii, strategia de
dezvoltare, faza de maturitate.
a2) Rata imobilizrilor corporale (Ric) care se calculeaz:
R ic =
A ic
100
At
n care: Aic imobilizri corporale.

Mrimea acestui indicator este determinat, n primul rnd, de
natura activitii. De regul, nregistreaz valori ridicate n cadrul firmelor ce necesit o infrastructur important sau echipamente costisitoare
cum ar fi: producia i distribuia de energie, transporturi feroviare etc.
Nivelul acestui indicator este influenat n mare msur de politica
de amortizare, politica de investiii sau alegerea contabil ntre cost istoric
i valoare just pentru imobilizrile corporale.
a3) Rata imobilizrilor financiare (Rif) care se calculeaz:
R if =
A if
100
At
n care: Aif imobilizrile financiare.

Rata imobilizrilor financiare exprim intensitatea legturilor i
relaiilor financiare pe care firma analizat le-a stabilit cu alte firme.
Indicatorul nregistreaz valori ridicate n cazul holdingurilor al cror
obiect de activitate l reprezint gestionarea unui portofoliu de participaii.
Valori reduse se pot ntlni la firmele mici i mijlocii, la firmele care nu
dezvolt o politic activ de investiii financiare.
238
b) Rata activelor circulante (RAC) reprezint ponderea activelor

circulante n totalul activelor firmei i evideniaz flexibilitatea financiar
a acesteia:
R AC =
AC
100
At
n care: AC - active circulante.

ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante se
formeaz relaia:
RAI + RAC = 100
Ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie
operaional se recomand ratele analitice ale activelor circulante: rata
stocurilor, rata creanelor comerciale i rata disponibilitilor.
b1) Rata stocurilor (RS):
RS =
S
100
At
n care: S stocurile.
Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, n funcie de
natura activitii: mai ridicat la firmele din sfera produciei i distribuiei
de bunuri materiale i foarte sczute n sfera serviciilor. Durata ciclului de
exploatare se reflect direct n nivelul acestei rate. La firmele cu ciclu de
exploatare lung, rata stocurilor este ridicat i invers. De asemenea,
nivelul stocurilor se poate modifica sub influena factorilor conjuncturali
i a condiiilor pieei.
Interpretarea evoluiei n timp a stocurilor, respectiv a ratei
stocurilor necesit corelarea cu nivelul activitii, admindu-se ca ecuaie
minim de echilibru structural:
ICA > IS
unde ICA reprezint indicele cifrei de afaceri;
IS - indicele stocurilor.
O cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a
stocurilor. n schimb, ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor
fr micare sau cu micare lent se apreciaz negativ datorit
dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra
solvabilitii firmei.
239
b2) Rata creanelor comerciale (RC):
RC =
C
100
At
n care: C - creane comerciale.

Acest indicator reflect importana relativ a portofoliului de
creane comerciale n patrimoniul firmei. Rata creanelor este influenat
de specificul activitii, de puterea de negociere a firmei cu partenerii
comerciali din amonte (aceasta determin perioada de efectuare a plilor
de ctre clieni), dar i de managementul firmei.
b3) Rata disponibilitilor (RD):
RD =
D
100
At
n care: D disponibilitile bneti.

Denumit i rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezint o
msur a lichiditii interne a firmei. O valoare ridicat a disponibilitilor
poate reflecta o situaie favorabil n termeni de echilibru financiar, dar
poate fi i semnul deinerii unor resurse insuficient utilizate. De asemenea, nivelul disponibilitilor poate fi foarte fluctuant ntr-un interval
redus.
6.2.2.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului
Ratele de structur ale surselor de finanare ale firmei permit
aprecierea politicii financiare a acesteia, prin punerea n eviden a unor
aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia.
Principalele rate de structur ale surselor de finanare sunt:
a) Rata stabilitii financiare (RSF) reflect legtura dintre capitalul
permanent de care firma dispune n mod stabil (pe o perioad mai mare
de 1 an) i patrimoniul total.
R SF =
Cp
P
100
unde: Cp capitalul permanent care se constituie din capitalul propriu la

care se adaug mprumuturile pe termen lung;
p totalul pasivului.
240
Rata stabilitii financiare reflect msura n care firma dispune de

resurse financiare cu caracter permanent (stabil) fa de total resurse.
Preponderena capitalului permanent n resursele financiare reflect
caracterul permanent al finanrii activitii i un grad ridicat de siguran
prin stabilitate n finanare.
Valoarea minim care ofer o stabilitate acceptabil pentru o firm
industrial este de 50%.
Dac rata, n dinamic, prezint o tendin de cretere, aceasta este o
situaie favorabil n condiiile n care majorarea capitalului permanent n
raport cu totalul surselor de finanare se datoreaz modificrii capitalului
propriu ntr-un ritm superior modificrii datoriilor pe termen mediu i lung.
Dac rata, n dinamic, prezint o reducere, aceasta este considerat
o situaie favorabil n cazul n care se datoreaz n exclusivitate reducerii
datoriilor pe termen mediu i lung, fr ca rata s scad sub valoarea
minim acceptabil.
b) Rata autonomiei financiare globale (RAFG) este un indicator
global referitor la autonomia financiar a firmei apreciat n ansamblul
finanrii sale
R AFG =
C pr
p
100
unde: Cpr capitalul propriu.

Rata autonomiei financiare globale arat ct din patrimoniul firmei
este finanat pe baza resurselor proprii.
Valoarea minim admisibil este de 33%, dei se consider c
sursele proprii ar trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel
puin 50%. ntre aceste valori, firma se poate mprumuta, ns, trebuie
obligatoriu s beneficieze de efectul de levier al ndatorrii. n cazul n
care capitalul propriu reprezint cel puin 66% din totalul resurselor;
firma are o autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape
certe pentru a beneficia de credit pe termen mediu sau lung. Sub valoarea
minim admisibil, firma se afl ntr-o situaie nefavorabil n ceea ce
privete riscul de insolvabilitate.
Cnd, n dinamic, rata prezint o tendin de cretere, are loc i o
cretere a autonomiei financiare globale ca urmare a modificrii
capitalului propriu ntr-un ritm mai mare dect totalul resurselor. Este
recomandabil ca aceast cretere s se datoreze sporirii ntr-un ritm mai
241
rapid a rezultatului net al exerciiului, fa de celelalte elemente de

capitaluri proprii.
Dac rata, n dinamic, prezint o tendin de reducere, are loc o
reducere a autonomiei financiare globale ca urmare a modificrii capitalului
propriu ntr-un ritm mai lent dect totalul resurselor. Aceasta este
considerat o situaie normal cnd se datoreaz creterii ntr-un ritm mai
rapid a datoriilor din exploatare (cu condiia ca acest lucru s fie asumarea
unei relaxri a termenelor de plat) i a creditelor bancare pe termen mediu
i lung (cu condiia ca firma s beneficieze de efectul de levier).
c) Rata datoriilor pe termen scurt (RDTS):
R DTS =
DTS
100
P
n care: DTS datorii pe termen scurt.

Indicatorul msoar ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un
an n totalul surselor de finanare i trebuie corelat cu rata activelor
circulante pentru a evidenia gradul de echilibru financiar pe termen scurt.
d) Rata de ndatorare global (RIG):
R IG =
DT
100
P
n care: DT datorii totale.

Indicatorul msoar importana relativ a datoriilor indiferent de
perioada de exigibilitate. Rata este influenat de specificul activitii de
exploatare i de structura de finanare a firmei.
6.2.2.3. Analiza patrimoniului net
n accepiunea juridic, patrimoniul reflect drepturile de
proprietate i crean ale firmei, pe de o parte, i datoriile firmei fa de
proprietari i creditori, pe de alt parte.
Activul net reprezint interesul rezidual al proprietarilor n activele
firmei dup deducerea tuturor datoriilor sale, fiind similar avuiei acestora
ca urmare a alocrii i implicrii capitalurilor n activitatea sa.
Valoarea patrimonial a unei firme coincide cu activul net contabil.
Patrimoniul net este echivalentul activului net contabil, respectiv a
capitalurilor proprii.
242
Activul net poate fi determinat pe baza a dou metode:

a) Metoda sintetic
ANT = AT D
unde: ANT activul net; AT active totale; D datorii totale.
Constituirea i dezvoltarea firmei necesit resurse pentru finanarea
activelor destinate desfurrii activitii fundamentate pe baza deciziei
strategice. Apelarea la diverse surse financiare genereaz efecte directe
asupra patrimoniului net (prin mrimea datoriilor), ct i efecte indirecte (prin
costul resurselor).
Dinamica activului net se poate explica prin compararea dinamicii
activelor totale cu cea a datoriilor totale; creterea acestuia se nregistreaz atunci cnd ritmul de cretere a activelor totale devanseaz ritmul
de cretere a datoriilor totale.
b) Metoda aditiv
ANT = Ks + Rz + Rr + Re - Rrep
n care: Ks capital social; Rz rezerve; Rr rezultatul reportat;
Re rezultatul exerciiului;
Rrep repartizrile efectuate din rezultatul exerciiului.
Analiznd sursele de finanare a patrimoniului net se pot ntlni, de
regul, urmtoarele aspecte:
dinamica cea mai accentuat o nregistreaz sursele constituie pe
seama rentabilitii firmei: rezervele legale pn la limita prevzut de
lege, rezervele statutare majorate pe seama profitului net ca urmare a
deciziei acionarilor i rezultatul reportat care poate fi profit nerepartizat
(i atunci determin creterea patrimoniului net) sau pierdere neacoperit
(caz n care determin diminuarea patrimoniului net);
capitalul social se modific doar n cazul unor noi aporturi,
respectiv a unei finanri din surse externe (ale vechilor acionari sau ale
unor noi acionari) i/sau prin conversia unor datorii n capital social
(stingerea unor datorii n schimbul unui pachet de aciuni).
De asemenea, rezultatul reportat poate proveni din aplicarea pentru
prima dat a IAS, mai puin IAS 29, modificarea politicilor contabile, corectarea erorilor fundamentale, surplusul realizat din rezerve din reevaluare.
Rezult c patrimoniul net poate s creasc pe seama surselor interne
(rentabilitatea firmei) i pe baza unor surse externe (aporturi, primirea cu
titlu gratuit a unor active, conversia unor datorii n capital social etc.).
Pentru stabilirea surselor de finanare a patrimoniului net se au n
vedere informaiile din ,,situaia modificrilor capitalului propriu.
243
6.3. Analiza echilibrului financiar

Analiza echilibrului financiar al firmei urmrete reflectarea raporturilor de egalitate dintre sursele de finanare i utilizrile resurselor financiare, dintre veniturile i cheltuielile aferente desfurrii activitii firmei
pe termen lung, mediu i scurt.
Echilibrul financiar se analizeaz pe termene, adic pe termen
mediu i lung, prin compararea capitalurilor permanente cu activele imobilizate, pe termen scurt, prin compararea resurselor curente cu activele
circulante, i global, prin compararea fondului de rulment cu necesarul de
fond de rulment.
Principalii indicatori utilizai n analiza echilibrului financiar sunt:
fondul de rulment;
necesarul de fond de rulment;
trezoreria.
Aceti indicatori pot fi determinai n accepiune patrimonial, pe
baza bilanului financiar, iar n accepiune funcional, pe baza bilanului
funcional.
6.3.1. Analiza echilibrului pe baz de bilan financiar
Fondul de rulment patrimonial reprezint acea parte a capitalului
permanent ce excede activele imobilizate i este destinat finanrii activelor circulante.
Se poate observa c fondul de rulment patrimonial exprim, n
mrime absolut lichiditatea unei firme (pe termen scurt).
FR = CP AI = (CPR + DTL) AI
sau
FR = AC DTS
n care: CP capitaluri permanente;
AI active imobilizate;
CPR capitaluri proprii;
DTL datorii pe termen lung;
AC active circulante;
DTS datorii pe termen scurt.
Fondul de rulment patrimonial privit prin prisma surselor de
finanare, este format din:
fondul de rulment propriu: FRp = CPR AI
244
fondul de rulment mprumutat: FR = DTL

Nevoia de fond de rulment reprezint acea parte a activelor
circulante care trebuie finanat pe seama fondului de rulment:
NFR = (AC D IF) OTS
sau
NFR = (S + CR) (DTS CTS)
n care: AC active circulante;
D disponibiliti;
IF investiii financiare;
OTS obligaii pe termen scurt;
S stocuri;
CR creane;
DTS datorii pe termen scurt;
CTS credite pe termen scurt.
Trezorerie net reprezint indicatorul care pune n corelaie fondul
de rulment cu necesarul de fond de rulment i exprim:
dac este pozitiv, excedentul de numerar la sfritul exerciiului
financiar;
dac este negativ, nevoia de numerar la finalul unui exerciiu
financiar, acoperit pe seama creditelor de trezorerie (pe termen scurt).
Fondul de rulment se modific datorit posturilor de activ i de
pasiv din bilanul patrimonial (financiar). Creterea fondului de rulment
se poate realiza prin creterea resurselor stabile (capital permanent) i
scderea utilizrilor stabile (active imobilizate).
Resursele stabile sunt formate din: capitalul propriu, la care se
adaug rezultatul exerciiului, resursele de capital, resursele mprumutate,
alte fonduri, sczndu-se dividendele.
Creterea capitalului permanent se realizeaz prin:
sporirea rezultatului exerciiului i a resurselor de capital;
creterea capitalului propriu ca aport al acionarilor;
creterea provizioanelor;
creterea datoriilor financiare (creterea capitalului mprumutat
prin contractarea de credite pe termen lung, emitere de obligaiuni etc.);
obinerea de subvenii etc.
Scderea activelor imobilizate nu poate fi un scop n sine, deoarece
are ca rezultat scderea capacitii de producie i micorarea cifrei de
245
afaceri. Reducerea justificat, prin vnzarea activelor neproductive sau

uzate, conduce la creterea fondului de rulment.
Dac fondul de rulment scade, situaia poate fi considerat
negativ, deoarece nevoile curente sunt, ntr-o msur tot mai mic,
acoperite din resurse permanente. Aceast situaie se datoreaz:
creterii activelor imobilizate;
reevalurii activelor imobilizate;
reducerii capitalului permanent prin: reducerea capitalului propriu, cu efect negativ; restituirea mprumuturilor pe termen mediu i lung,
cu efect pozitiv asupra structurii financiare.
Necesarul de fond de rulment se modific datorit decalajului
temporar ntre fluxurile de pli i ncasri. Pot exista mai multe situaii:
dac necesarul de fond de rulment este pozitiv, aceasta semnific
faptul c exist un surplus de nevoi temporare n raport cu sursele
temporare;
dac necesarul de fond de rulment este negativ, nseamn c
exist un surplus de surse temporare n raport cu nevoile temporare.
n primul caz:
este o situaie normal, dac este determinat de:
politica de investiii, care atrage creterea nevoii de finanare a
ciclului de exploatare;
creterea vnzrilor;
mrirea duratei ciclului de fabricaie datorit creterii
complexitii problemelor;
este o situaie nefavorabil, dac este determinat de:
existena unui decalaj nefavorabil dintre lichiditatea activelor
circulante i exigibilitatea datoriilor din exploatare (s-a ncetinit ncasarea
i s-a urgentat plata obligaiilor);
existena unor stocuri fr micare sau cu micare lent.
n cel de-al doilea caz:
este o situaie pozitiv, dac este determinat de:
accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor;
angajarea unor datorii de exploatare cu termene de plat mai relaxante.
Mrimea trezoreriei depinde att de modificrile fondului de
rulment (sub influena modificrii capitalurilor permanente i a activelor
imobilizate), ct i de modificrile necesarului de fond de rulment (sub
246
influena activelor curente, respectiv a pasivelor curente). Practic, pot

exista dou situaii:
trezoreria pozitiv este generat de fondul de rulment superior
necesarului de fond de rulment. Se asigur astfel posibilitatea efecturii
de plasamente i a deinerii de disponibiliti bneti. Firma se gsete
ntr-o situaie favorabil, cu meniunea c nu ntotdeauna o trezorerie
pozitiv este semnul unei situaii favorabile, deoarece scopul firmei este
antrenarea resurselor n activiti eficiente. Pe termen scurt, trezoreria
pozitiv nseamn realizarea echilibrului financiar, dar pe termen lung ar
putea semnifica insuficiena utilizrii lichiditilor, cu efecte negative n
remunerarea capitalului (costul de oportunitate);
trezoreria negativ reprezint un dezechilibru financiar, cnd
nevoia de fond de rulment nu poate fi finanat n ntregime din resurse
permanente, apelndu-se la credite pe termen scurt (credite de trezorerie).
6.3.2. Analiza echilibrului pe baz de bilan funcional
Fa de abordarea patrimonial, cea funcional permite investigarea activitii pe cicluri de operaiuni, lund n considerare rolul fiecruia
n generarea fluxurilor fizice de numerar.
6.3.2.1. Bilanul funcional instrument al analizei financiare
Analiza financiar pe baza bilanului funcional este un demers
static ce permite evidenierea legturilor semnificative dintre resurse i
alocarea lor.
Scopul bilanului funcional este de a identifica nevoile firmei, n
continu schimbare, i modul de alocare a surselor de finanare pe diferite
cicluri.
Bilanul funcional este un bilan contabil retratat, posturile fiind
ordonate n funcie de apartenena acestora la unul dintre ciclurile de
funcionare, i anume:
ciclul de investiii;
ciclul de exploatare;
ciclul de finanare.
247
Din punct de vedere structural, bilanul funcional se prezint astfel:

ACTIV
I Active stabile (aciclice) (AS)
II. Active ciclice aferente exploatrii
(ACE)
III Active ciclice din afara exploatrii
(ACAE)
IV Trezoreria de activ (TA)
PASIV
I Resurse stabile (aciclice) (RS)
II. Resurse ciclice de exploatare
(RCE)
III Resurse ciclice din afara
exploatrii (RCAE)
IV Trezoreria de pasiv (TP)
Fig. 6.2. Bilanul funcional
Redactarea bilanului funcional are la baz urmtoarele principii:

a) utilizarea valorii brute a activelor, pentru a pune n eviden
decizia iniial; amortizarea se va regsi n pasiv, ca surs proprie de
origine intern;
b) introducerea imobilizrilor deinute n leasing la valoarea de
contractare, care se asimileaz activelor aciclice; n acest caz leasingul
devine o surs de finanare n pasivul firmei unde majoreaz capitalul
propriu cu partea achitat (amortizat) i mprumuturile pe termen mediu
i lung, cu valoarea rmas de achitat;
c) cheltuielile ce privesc exerciiile urmtoare sunt considerate
active imobilizate, fiind asimilate unor investiii;
d) cheltuielile efectuate n avans sunt considerate, dup caz, active
ciclice de exploatare sau n afara exploatrii;
e) efectele scontate i neajunse la scaden sunt considerate
integrate n activ la creane, iar n pasiv la credite curente de trezorerie.
Reconstituirea ciclurilor funcionale ale firmei, prin respectarea
principiilor de mai sus, este sintetizat n tabelele urmtoare:
Tabelul nr. 6.1.
Ciclul de investiii-finanare
ACTIV
Active imobilizate
(la valoarea brut)
+ Imobilizrile n leasing
(la valoarea de origine)
+ Cheltuieli de repartizat asupra
exerciiilor urmtoare
Total active aciclice (stabile) AS
248
PASIV
Capitalurile proprii
Provizioanele de orice natur
Amortizrile (inclusiv amortizarea
imobilizrilor n leasing)
Datorii financiare
Total resurse aciclice (stabile) RS
Ciclul de exploatare ia n considerare elementele legate direct i

exclusiv de realizarea ciclului operaional de aprovizionare, stocare,
producie, vnzare ce se desfoar permanent i continuu.
Tabelul nr. 6.2.
Ciclul de exploatare
ACTIV
Stocuri i producie n curs de
execuie
Creane privind exploatarea
+ Efectele scontate neajunse la
scaden
+ Cheltuieli nregistrate n avans
privind exploatarea
Total active ciclice din exploatare
ACE
PASIV
Datorii aferente exploatrii:
Furnizori
Datorii fiscale
Datorii sociale
Venituri nregistrate n avans
aferente exploatrii
Total resurse ciclice din exploatare
RCE
Alte elemente de activ i pasiv, chiar dac nu sunt legate de procesul

de exploatare, sunt supuse unei rennoiri frecvente n cadrul activitii
firmei.
Tabelul nr. 6.3.
Elemente n afara exploatrii
ACTIV
Creane n afara exploatrii
Creane din vnzarea de active
Ali debitori
Titluri de plasament
Cheltuieli nregistrate n avans n
afara exploatrii
Total active ciclice din afara
exploatrii ACAE
PASIV
Datorii aferente exploatrii:
Furnizori de imobilizri
Datorii fiscale
Venituri nregistrate n avans
din afara exploatrii
Total resurse ciclice din afara
exploatrii RCAE
Elementele de trezorerie au un caracter strict financiar, componena

lor fiind redat n tabelul nr. 6.4.
249
Tabelul nr. 6.4.

Trezorerie
ACTIV
Disponibiliti
(n bnci i n cas)
Trezoreria de activ (TA)
PASIV
Credite curente
Soldul creditor la banc
Efecte scontate neajunse la scaden
(integrate n creanele de exploatare)
Trezoreria de pasiv (TP)
6.3.2.2. Analiza echilibrului financiar pe baza abordrii funcionale

Analiza echilibrului financiar funcional presupune studierea corelaiei dintre fondul de rulment net global i necesarul de fond de rulment,
concretizat n trezoreria net i a ratelor de rotaie ale activelor i pasivelor
de exploatare.
Echilibrul financiar din punct de vedere funcional este asigurat
atunci cnd firma poate s-i finaneze creterea fr s-i afecteze trezoreria net. Pentru aceasta fondul de rulment net global trebuie s acopere
partea structural a necesarului de fond de rulment, iar variaiile sezoniere
sau conjuncturale s fie acoperite pe seama creditelor de trezorerie.
6.3.2.2.1. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment net global,
necesarul de fond de rulment i trezoreria net
A) Fondul de rulment funcional, denumit i fondul de rulment net
global (FRNG) reprezint resursa de finanare stabil destinat s acopere
activele stabile (imobilizrile).
Relaia de calcul este:
Resurse stabile
Active stabile
FRNG =
(aciclice)
(aciclice)
Se poate remarca c FRNG reprezint indicatorul ce caracterizeaz
ciclul de finanare comparativ cu ciclul de investiii.
Fondul de rulment net global poate fi:
a) pozitiv: FRNG > 0 RS > AS
n acest caz, din desfurarea activitii firmei se degaj un surplus de
resurse stabile (permanente) care poate fi utilizat pentru finanarea altor
nevoi ale firmei.
250
b) negativ: FRNG < 0 RS < AS

Este cazul cnd se nregistreaz o insuficien de fond de rulment.
Interpretarea mrimii fondului de rulment. Aa cum se precizeaz n
teoria economic, nivelul fondului de rulment trebuie apreciat n funcie de
solvabilitate i eficien.
Criteriul solvabilitii oblig firma s-i asigure mijloacele financiare
necesare achitrii datoriilor scadente n aceste condiii, firma i va asigura
un fond de rulment suficient de ridicat pentru a-i onora n orice moment
plile scadente.
Dac solvabilitatea ar fi singurul criteriu al raionamentului financiar,
atunci ar nsemna c firmele se gsesc ntr-o situaie bun atunci cnd au un
fond de rulment maxim. Dar, n condiiile unui caracter restrictiv al
resurselor, fiecare firm caut s le utilizeze ct mai eficient. Capitalurile
permanente sunt purttoare ale unui cost i, n consecin, utilizarea lor
reprezint un imperativ major. Utilizarea raional a resurselor presupune
folosirea unei pri ct mai mari din resursele stabile pentru a mri
capacitile de producie, vnzrile, rezultatele. Satisfacerea criteriului
eficienei conduce la minimizarea fondului de rulment.
n practic, de regul, firma realizeaz un compromis ntre cele dou
criterii, ponderea fiecreia fiind dependent de sectorul de activitate, de
politica financiar a firmei, de faza de maturitate a acesteia.
n analiza financiar, pentru aprecierea nivelului FRNG se recomand urmtoarele metode:
a) analiza n corelaie cu specificul sectorului de activitate;
b) analiza prin metoda ratelor;
c) analiza prin raportare la necesarul de fond de rulment.
a) Sectorul de activitate are, n toate cazurile, o influen hotrtoare
asupra fondului de rulment. n domeniile cu ciclu lung de fabricaie se
impune existena unui fond de rulment important, n msur s asigure
finanarea activelor stabile (care au o valoare i o pondere ridicat) i parial
a nevoilor de exploatare. Pentru firmele cu ciclu de activitate de
3-6 luni, fondul de rulment trebuie s finaneze 40% din activele circulante.
Pentru firmele fr probleme specifice legate de stocuri, care se ncadreaz
n termene de producie normale, fondul de rulment reprezint 10% din
cifra de afaceri sau 20% din activul circulant.
n sfera distribuiei, activitatea se poate desfura normal cu un fond
de rulment mic sau negativ. Aceasta se explic prin faptul c n acest sector
251
creanele au o pondere mic i o durat de rotaie mare, comparativ cu

datoriile (creditul furnizori), care au pondere mai mare i o rotaie relativ
mai lent.
n sectorul serviciilor se impune existena unui fond de rulment, chiar
dac firmele respective nu dispun de stocuri; rolul fondului de rulment, n
acest sector de activitate este de a ajusta decalajul dintre durata creanelor i
a datoriilor
B) Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint diferena dintre
nevoile ciclice i sursele ciclice, respectiv suma necesar finanrii
decalajelor care se produc n timp, ntre fluxurile reale i fluxurile de
trezorerie determinate, n principal, de activitatea de exploatare.
Pe baza bilanului funcional, necesarul de fond de rulment se
determin astfel:
NFR = Active ciclice Resurse ciclice

Necesarul de fond de rulment se poate descompune n dou
componente: necesarul de fond de rulment din exploatare i necesarul de
fond de rulment din afara exploatrii.
NFR = NFRE + NFRAF
NFRE = Active ciclice din exploatare Resurse ciclice din
exploatare = (Stocuri + Creane) Obligaii
NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii Resurse ciclice din
afara exploatrii
Mrimea necesarului de fond de rulment din exploatare este
influenat de: natura activitii, durata ciclului de fabricaie, viteza de
rotaie a stocurilor i creanelor, nivelul de activitate etc.
n practic se ntlnesc dou situaii:
a) NFRE > 0
Este situaia specific firmelor industriale care au stocuri mari,
obligaiile sunt mai mici, termenul de plat a acestora fiind redus.
b) NFRE < 0
n acest caz resursele exced necesarul. Situaia este specific firmelor
de distribuie cu amnuntul care au creane egale cu zero (plata se
realizeaz cu numerar), stocuri reduse (viteza acestora fiind accelerat) i
obligaii foarte mari.
Analiza necesarului de fond de rulment se face i prin metoda
ratelor.
252
c) Trezoreria net (Tn) este indicatorul care exprim corelaia dintre

fondul de rulment net global i nevoia de fond de rulment, reflectnd
situaia financiar a firmei, att pe termen mediu i lung, ct i pe termen
scurt.
Relaia de calcul a trezoreriei nete pe baza bilanului funcional este:
Tn = FRNG NFR
sau
Tn = Ta Tp
unde: Ta reprezint trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare
ale conturilor de disponibiliti i plasamente;
Tp reprezint trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale
conturilor de credite pe termen scurt.
Trezoreria net pozitiv este un excedent monetar al exerciiului
financiar. n cazul n care necesarul de fond de rulment este constant, atunci
trezoreria net pozitiv este echivalentul profitului net, diminuat cu
dividendele pltite n cursul aceleiai perioade, la care se adaug
amortizarea i alte cheltuieli care nu presupun pli.
Trezoreria net negativ reflect un deficit monetar la sfritul anului
i care a fost acoperit pe seama creditelor pe termen scurt. n situaia n care
necesarul de fond de rulment este constant, trezoreria net negativ este
efectul nregistrrii de pierderi.
Atunci cnd firma realizeaz produse rentabile, dispune de pia (de
aprovizionare i de desfacere), dar nregistreaz o cretere a necesarului de
fond de rulment, ca urmare a dezvoltrii activitii, constatarea unei
trezorerii nete negative nu semnific o situaie economico-financiar
nefavorabil, ci nregistrarea unui decalaj ntre termenul mediu de
transformare a stocurilor i creanelor n lichiditi i durata medie de
onorare a obligaiilor pe termen scurt.
6.3.2.2.2. Analiza echilibrului financiar funcional prin metoda ratelor
Pentru a caracteriza echilibrului financiar funcional, se recomand
folosirea ratelor de rotaie i de finanare.
253
A) Rate de rotaie
Cea mai important rat este durata de rotaie a necesarului de fond
de rulment din exploatare (DR):
DR =
NFRE
T
CA
unde: T durata perioadei analizate (de regul exprimat n numr de zile);

NFRE necesarul de fond de rulment al perioadei;
CA cifra de afaceri fr TVA.
Formulele de calcul ale duratelor de rotaie ale componentelor
necesarului de fond de rulment din exploatare se prezint astfel:
a1) stocuri de materii prime i materiale:
Stocul mediu de materii prime i materiale
T
Consumul de materii prime i materiale
a2) stocuri de producie n curs de execuie:
Stocul mediu de producie neterminat
Producia obinut evaluat n costuri de producie
a3) stocuri de produse finite:
Stocul mediu de produse finite

Producia vndut evaluat n costuri de producie
a4) stocuri de mrfuri:

Stocul mediu de mrfuri
Costul de cumprare al mrfurilor vndute
b) durata de rotaie a creanelor:
Soldul mediu al creanelor
Cifra de afaceri n preuri inclusiv TVA
c) durata de rotaie a furnizorilor:
Soldul mediu al furnizorilor

Consumuri provenite de la teri n preuri inclusiv TVA
d) durata de rotaie a altor datorii din exploatare:
Soldul mediu al altor obligaii
Fluxul de activitate corespunztor
254
Ratele de rotaie ale activelor ciclice de exploatare permit msurarea

lichiditii acestora, rezultnd o mbuntire a poziiei financiare a firmei n
cazul reducerii lor i invers.
Ratele de rotaie ale surselor ciclice de exploatare permit evaluarea
termenelor de plat a obligaiilor, respectiv durata creditului comercial
obinut din partea creditorilor (mai puin cei financiari).
n general, acest sistem de rate de rotaie permite desprinderea
condiiilor n care s-a format necesarul de fond de rulment din exploatare,
inclusiv n funcie de fluxurile de activitate ale firmei.
B) Rate de finanare
Pe baza fondului de rulment net global se pot calcula urmtoarele
rate:
a) rata marjei de securitate:
FRNG
360
CA
Se apreciaz c aceast rat, pentru majoritatea firmelor, trebuie s
fie cuprins ntre 30 i 90 zile cifr de afaceri.
b) rata de finanare a necesarului de fond de rulment:
FRNG
100
NFR
c) rata de finanare a activelor ciclice de exploatare:
FRNG
100
ACE
Alte rate de finanare care pot fi stabilite pe baza bilanului funcional
sunt:
a) rata de acoperire a capitalului investit:
Surse aciclice (stabile)
100
Capital investit
unde: Capitalul investit = active imobilizate + necesarul de fond de rulment
din exploatare.
Echilibrul financiar este asigurat cnd rata este egal cu 1. O rat net
inferioar lui 1 indic finanarea unei pri importante a capitalului investit
pe seama creditelor de trezorerie.
255
b) rata finanrii necesarului de fond de rulment din exploatare pe

seama creditelor de trezorerie:
Credite de trezorerie
100
NFRE
O valoare ridicat a acestei rate, n condiiile reducerii sau
suspendrii creditelor de trezorerie de ctre bnci, se reflect ntr-un risc
important privind finanarea activitii.
6.4. Analiza lichiditii i solvabilitii
Lichiditatea semnific abilitatea unui activ de a fi transformat n bani
rapid i cu o pierdere minim de valoare (lichiditate extern)
Abilitatea unei firme de a-i onora la scaden obligaiile de plat
asumate pe seama activelor curente este cunoscut sub denumirea de
lichiditate intern.
Solvabilitatea reprezint capacitatea unei firme de a acoperi datoriile
totale.
Analiza lichiditii i solvabilitii se efectueaz cu ajutorul
urmtoarelor rate financiare:
a) Rata lichiditii curente (general) arat msura n care datoriile
curente (pe termen scurt) pot fi acoperite pe seama activelor curente i se
determin pe baza urmtoarei relaii de calcul:
Active curente
Rlc =
Datorii curente (pe termen scurt)
Activele curente cuprind activele circulante, mai puin stocurile fr
micare, degradate sau declasate i creanele incerte (n cazul n care nu
s-au constituit provizioane).
Datoriile curente cuprind datoriile cu termen de exigibilitate mai mic
de un an.
b) Rata lichiditii rapide (testul acid):
Rlr
Active curente Stocuri

Datorii curente
c) Rata lichiditii la vedere:

Rlv
256
Disponibil + Investiii financiare pe termen scurt

Datorii curente
Rata lichiditii la vedere reflect capacitatea de plat pentru o

perioad scurt de timp (de regul o lun).
Pentru a aprecia poziia financiar a unei firme din punct de vedere al
lichiditii, ratele ,,a i ,,b se impune a fi comparate cu ratele medii
sectoriale, iar rata ,,c se impune a fi mai mare dect 1.
Potrivit uzanelor internaionale rata ,,a trebuie s fie n jurul valorii
2, iar rata ,,b ntre 0,8 i 1.
d) Rata solvabilitii generale reflect gradul n care o firm poate
face fa datoriilor i se calculeaz astfel:
Activ total
Rsg =
Datorii totale
Nivelul minim al acestei rate este 1,4 (n condiiile n care ponderea
minim a capitalurilor proprii n totalul capitalurilor este de 30%).
O mrime subunitar a ratei solvabilitii globale arat c firma este
insolvabil, activele totale fiind mai mici dect datoriile totale. Cauza unei
asemenea situaii este reprezentat de pierderea nregistrat, care este mai
mare dect capitalul social, rezervele constituite i alte surse proprii, ceea ce
a determinat un capital propriu negativ.
e) Rata solvabilitii patrimoniale se determin cu relaia:
Rsp
Capital propriu
Capital propriu + Credite bancare
n general, un nivel bun depete valoarea de 0,5, n vreme ce un

nivel ntre 0,3-0,5 evideniaz o situaie satisfctoare. De regul, o rat a
solvabilitii patrimoniale sub 0,3 este apreciat ca riscant de ctre
finanatori.
6.5. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante
Viteza de rotaie a activelor circulante coreleaz cifra de afaceri sau o
component a acesteia cu totalul activelor circulante sau un anumit element
al acestora.
Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi exprimat ca:
numr de rotaii (n):
n=
CA
AC
257
unde: AC reprezint soldul mediu al activelor circulante;

durat n zile (Dz):
Dz =
AC
T
CA
unde: T numrul de zile al perioadei analizate.

6.5.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante
Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante se
realizeaz pe baza modelului ca durat (n zile).
Sistemul de factori se reprezint astfel:
CA
(1)
AC
Dz
AC
AC
(1)
(2 )
(n )
(n )
AC = AC + AC + ... + AC
Metodologia de analiz factorial este:
Dz = Dz1 Dz 0 =
AC0
AC1
T
T
CA 0
CA1
din care, datorit:

1) influenei modificrii cifrei de afaceri:
Dz (CA ) =
AC0
AC0
T
T
CA 0
CA1
2) influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:
Dz ( CA ) =
AC1
AC0
T
T
CA1
CA1
din care, datorit:

2.1. influenei modificrii stocurilor medii:
Dz (St ) =
258
St1
St
T 0 T
CA1
CA1
2.2. influenei modificrii soldului mediu al creanelor:
Dz ( Cr ) =
Cr1
Cr
T 0 T
CA1
CA1
Pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante, trebuie

redus soldul mediu al creanelor, iar la nivelul celorlalte active circulante,
reducerea pn la limita la care nu afecteaz buna desfurare a activitii.
6.5.2. Efectele economico-financiare ale modificrii
vitezei de rotaie a activelor circulante
Efectul direct al modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante
poate fi eliberarea de capital, n cazul accelerrii, sau o imobilizare de
capital, n cazul ncetinirii.
Relaia de calcul este: E (I ) = (Dz1 Dz 0 )
CA1
.
T
Efectele indirecte determinate de modificarea vitezei de rotaie a

activelor circulante se pot msura astfel:
a) modificarea cheltuielilor financiare cu dobnzile:
(Dz1 Dz0 ) CA1 K 0 pd 0

T
1002
unde: K cota de participare a creditelor la acoperirea activelor circulante;
pd - rata medie a dobnzii.

b) modificarea rezultatului financiar:
(Dz1 Dz0 ) CA1 K 0 pd 0

T
1002
c) modificarea profitului net:
CA1
(Dz1 Dz 0 ) T K 0 pd 0 Cip 0
100
100
n care: Cip reprezint cota de impozit pe profit.

259
6.5.3. Analiza vitezei de rotaie pe elemente componente

ale activelor circulante
Pentru a aprofunda analiza vitezei de rotaie a activelor circulante se
impune efectuarea analizei pe elemente componente.
a) Rotaia creanelor exprimat n numr de rotaii (n decursul unei
perioade, de regul de un an) se calculeaz astfel:
Rc =
CA
Cr
O alt modalitate de exprimare a rotaiei creanelor o reprezint

indicatorul durata de recuperare a creanelor (Drc), exprimat n zile:
Drc =
T
Rc
unde: T numr de zile al perioadei (360 pentru un an, 180 pentru un

semestru).
Cu ct mai mare este numrul de rotaii pe an sau cu ct mai scurt
este perioada de ncasare, cu att mai rapid se recupereaz sumele ce pot fi
utilizate n onorarea obligaiilor ce devin exigibile.
b) Rotaia stocurilor
Stocurile oricrei firme necesit timp pentru a fi transformate n
creane i apoi n lichiditi.
Rotaia stocurilor poate fi calculat prin raportarea la cifra de afaceri
sau la costul vnzrilor. n general, este preferat urmtoarea rat:
Costul bunurilor vndute
Rs =
Stocuri
Ca i n cazul duratei de recuperare a creanelor, i n acest caz putem
calcula durata de rotaie a stocurilor astfel:
Drs =
T
Rs
O durat de rotaie a stocurilor n scdere reprezint un semnal

favorabil.
260
6.5.4. Analiza vitezei de rotaie a stocurilor i creanelor,

corelat cu perioada de achitare a obligaiilor
O firm acord perioade de ncasare pentru partenerii comerciali i,
n acelai timp, primete un credit comercial, respectiv un interval de timp
n care poate s achite obligaiile fa de furnizori sau creditori.
Indicatorul achitarea obligaiilor (AO), exprimnd un numr de
rotaii ntr-o perioad de timp T, se poate calcula astfel:
AO
Costul vnzrilor
Obligaii curente medii
Un alt indicator perioada de achitare a obligaiilor, exprimat n

numr de zile, se determin cu relaia:
Pao =
T
AO
Corelarea vitezei de rotaie a stocurilor, creanelor i obligaiilor se

poate msura cu indicatorul ciclul comercial (Cc):
Cc = Drc + Drs Pao.
Acest indicator msoar numrul de zile n care capitalul este blocat
n activitatea operaional.
6.6. Analiza fluxurilor de trezorerie
Problematica analizei fluxurilor de trezorerie este distinct de
studierea poziiei financiare i performanei firmei pe baza informaiilor
oferite de documentele componente ale situaiilor financiare. Situaia fluxurilor de trezorerie (denumit i situaia cash-flow n literatura de specialitate) reflect capacitatea firmei de a genera numerar sau echivalene ale
numerarului, precum i capacitatea de a utiliza aceste fluxuri de trezorerie.
Sursa de informaii pentru analiz, n cazul firmelor romneti, este
,,Situaia fluxurilor de trezorerie, care este ntocmit conform IAS 7.
Importana fluxurilor nete de trezorerie (cash-flow) n diagnosticul
financiar este dat de faptul c firmele pot s nregistreze profit, dar s nu
dispun de lichiditi sau s nregistreze pierdere i s dispun de lichiditi.
Informaiile necesare ntocmirii situaiei fluxurilor de trezorerie sunt
preluate din cadrul a dou bilanuri succesive (pe baza crora se determin
modificarea numerarului n cursul anului), precum i din contul de profit i
261
pierdere (care prezint informaii privind veniturile, cheltuielile i

rezultatele aferente diverselor activiti).
Fluxul net total de lichiditi se explic funcional, i anume din
activiti de exploatare, activiti de investiii i alte activiti de finanare.
6.6.1. Analiza fluxurilor de trezorerie din activiti de exploatare
Fluxul net de trezorerie generat din activitile de exploatare este
esenial, de mrimea sa depinznd capacitatea firmei de a genera lichiditi
necesare pentru acordarea de dividende, realizarea de noi investiii,
rambursarea mprumuturilor i a ratelor de leasing financiar.
Fluxul net de trezorerie din exploatare poate fi determinat prin
metoda direct i metoda indirect.
A) Metoda direct
Potrivit metodei directe fluxul net de trezorerie din exploatare
(FNTE) se stabilete ca diferen ntre fluxurile de ncasri i fluxurile de
pli aferente exploatrii.
Standardul Internaional de Contabilitate IAS 7 recomand utilizarea
metodei directe, pentru c este mai uor de neles de ctre utilizatorii de
informaii financiare, n special de investitori. De asemenea, pe baza
informaiilor furnizate de metoda direct, se pot realiza estimri ale
fluxurilor viitoare de trezorerie.
Fluxul net de trezorerie prin metoda direct se poate calcula astfel:
1. ncasri din vnzarea de bunuri (mrfuri, produse finite etc.), execuia de lucrri i prestrile de servicii;
2. ncasri totale din redevene, onorarii, comisioane;
3. ncasri totale din activiti propriu-zise de exploatare (1+2);
4. Pli ctre furnizorii de bunuri i servicii;
5. Pli ctre salariai i n numele acestora;
6. Pli privind impozitele, inclusiv impozitul pe profit;
7. Pli privind dobnzile;
8. Pli totale din activiti propriu-zise de exploatare (4+5+6+7);
9. Flux net de trezorerie din activiti propriu-zise de exploatare (3-8);
10. ncasri din operaiile extraordinare;
11. Pli privind operaiile extraordinare;
12. Flux net de trezorerie din operaii extraordinare (10-11);
13. FLUX NET DE TREZORERIE DIN EXPLOATARE (9+12);
262
Pe baza informaiilor de mai sus, se pot determina urmtorii indicatori utili n analiz financiar:
ponderea ncasrilor pe tipuri de activiti n cadrul ncasrilor
totale din activitatea propriu-zis din exploatare;
ponderea plilor pe categorii de beneficiari n cadrul fluxului total
de pli din activitatea propriu-zis din exploatare;
raportul ntre pli i ncasri;
raportul dintre fluxul net de trezorerie i plile totale;
dinamica ncasrilor i plilor.
B) Metoda indirect
Conform metodei indirecte, pentru a determina trezoreria net,
profitul net sau pierderea net este ajustat cu efectele tranzaciilor ce nu au
natur monetar, amnrile sau angajamentele de pli sau ncasri n
numerar din exploatare trecute sau viitoare i elemente de venituri i
cheltuieli asociate cu fluxuri de numerar din investiii sau finanri.
Deosebirea principal dintre cele dou metode const n structura
fluxurilor de trezorerie relative referitoare la activitile de exploatare,
celelalte fluxuri de trezorerie (fluxul de numerar din activitatea de investiii
i fluxul de numerar din activitatea de finanare) fiind determinate prin
metoda direct. n ceea ce privete selectarea metodei de calculare a
trezoreriei nete, standardul contabil internaional IAS 7 recomand firmelor
utilizarea metodei directe, deoarece aceast metod formeaz informaii
utile estimrii fluxurilor viitoare de trezorerie i care nu sunt disponibile
prin metoda indirect. Totui, n practic, firmele prefer metoda indirect
datorit simplicitii i costurilor sale reduse.
Fluxul net de lichiditi din exploatare, potrivit metodei indirecte, se
calculeaz astfel:
1. Rezultatul exerciiului naintea impozitrii i elementelor
extraordinare.
AJUSTRI PRIVIND VENITURILE I CHELTUIELILE NEMONETARE
2. (+) Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele

3. (-) Venituri din reluri de provizioane
AJUSTRI PRIVIND VENITURILE I CHELTUIELILE NELEGATE DE
EXPLOATRE
4. (-) Profit (+) Pierdere din cesiunea de imobilizri

5. (-) Profit (+) Pierdere din cesiunea de titluri de plasament
263
6. (+) Cheltuieli privind dobnzile

7. (-) Venituri din dobnzi i dividende
8. (-) Venituri din reducerea subveniilor pentru investiii
9. (=) Rezultatul din exploatare recalculat naintea variaiei NFR.
VARIAIA NECESARULUI DE FOND DE RULMENT (NFR)
10. (-) Variaia stocurilor
11. (-) Variaia creanelor comerciale i de alt natur
12. (-) Variaia cheltuielilor constatate n avans
13. (+) Variaia datoriilor comerciale i a altor datorii din exploatare
14. (+) Venituri n avans
NCASRI I PLI ATAATE FLUXURILOR DE EXPLOATARE
15. (-) Pli privind impozitul pe profit

16. (-) Pli privind dobnzile
17. (+) Elemente extraordinare (diferena dintre ncasri i pli)
18. (=) FLUX NET DE TREZORERIE DIN EXPLOATARE
Fluxul net de trezorerie din exploatare depinde de:
rezultatul exploatrii corectat cu veniturile din subvenii pentru
investiii i cu rezultatul cedrilor de active;
amortizare;
provizioane (ca sum net);
variaia necesarului de fond de rulment;
plile privind dobnzile i impozitul pe profit.
n aceast optic, fluxul net de trezorerie din exploatare este influenat de:
rata de cretere a activitii (cifrei de afaceri);
marja brut din exploatare (EBE/CA);
importana, caracteristicile i viteza de rotaie a elementelor necesarului de fond de rulment (stocuri, creane, furnizori etc.).
6.6.2. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitile de investiii
Fluxul net de trezorerie din activitatea de investiii (FNTI) se
determin prin metoda direct, astfel:
1. ncasri din vnzarea de imobilizri corporale;
2. ncasri din vnzarea de instrumente de capital propriu i de
creane ale altor firme;
264
3. ncasri din rambursarea avansurilor i mprumuturilor acordate

altor pri;
4. Pli pentru achiziionarea de imobilizri necorporale i
corporale;
5. Pli pentru achiziionarea de instrumente de capital propriu i de
creane ale altor firme;
6. Pli privind avansurile pentru imobilizri i mprumuturile
acordate altor pri.
7. FLUXUL NET DE TREZORERIE DIN ACTIVITI DE INVESTIII
(1+2+3-4-5-6)
Fluxul net de trezorerie din activiti de investiii reprezint investiia
net sau dezinvestirea net. FNTI ofer informaii cu privire la modul n
care firma i asigur creterea intern (investiiile n imobilizri
necorporale i corporale) i creterea extern (investiiile n alte firme).
Un FNTI cu semnul minus (pli pentru imobilizri mai mari dect
ncasrile din cedarea de imobilizri) nu se apreciaz negativ, dimpotriv
este un mesaj pozitiv pentru utilizatorii de informaii financiare.
n cazul n care FNTI este pozitiv, iar FNTE este negativ, rezult o
concluzie nefavorabil pentru firm, i anume c pentru a-i continua
activitatea firma a fost obligat s vnd din activele imobilizate, ceea ce
are ca efect reducerea potenialului de a crea fluxuri de trezorerie n viitor.
Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de investiii poate fi
aprofundat pe baza urmtoarelor rate:
a) rata autofinanrii minime (Ra):
Ra
Amortizarea anual
Plile totale pentru imobilizri necorporale i corporale
100
b) rata de finanare a investiiilor pe seama vnzrilor de active:

Rfi
ncasri din vnzarea de imobilizri

Plile pentru amortizarea de imobilizri
100
c) rata autofinanrii de meninere i dezvoltare:

Rad
FNTE
Plile totale pentru imobilizri necorporale i corporale
100
265
6.6.3. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare

Fluxul net de trezorerie din activitatea de finanare (FNTF) se
calculeaz prin metoda direct. Relaia de calcul este urmtoarea:
1. ncasri din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital
propriu;
2. ncasri din emisiunea de obligaiuni, ipoteci i alte mprumuturi;
3. Pli ctre acionari (rscumprarea de aciuni i dividende);
4. Rambursrile privind sumele mprumutate;
5. Plile privind operaiunile de leasing financiar;
6. Flux net de lichiditi din activiti de finanare (1+2-3-4-5).
Fluxurile de trezorerie de finanare de natura intrrilor i ieirilor au
ca efect modificri n dimensiunea i ponderea capitalurilor proprii i
mprumutate (structura financiar a firmei).
Dinamica intrrilor de numerar reflect capacitatea firmei de a atrage
noi surse de finanare pentru exploatare i pentru investiii, iar dinamica
ieirilor de numerar reliefeaz capacitatea firmei de a remunera acionarii i
a rambursa ratele scadente aferente mprumuturilor anterioare i
operaiunilor de leasing financiar.
Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanare poate fi
completat pe baza urmtoarelor rate:
a) rata de finanare a investiiilor noi pe seama mprumuturilor
(Rfin):
Rfin
ncasri din emisiuni de obligaiuni i alte mprumuturi

Pli privind imobilizri necorporale, corporale i financiare
100
b) ponderea dividendelor pltite n FNTE:

Dividende pltite
FNTE
100
c) rata capacitii de a rambursa mprumuturile pe seama FNTE:

Pli privind rambursarea de mprumuturi
FNTE
100
d) ponderea plilor privind operaiunile de leasing financiar n

FNTE:
Pli privind leasingul financiar
FNTE
266
100
n concluzie, fluxul net total de trezorerie, ca sum a celor trei fluxuri

studiate, reprezint mbogirea sau srcirea firmei n termeni de lichiditate.
Concepte cheie: bilan patrimonial (financiar); bilan funcional;
patrimoniu net; fond de rulment; necesar de fond de rulment; trezorerie
net; lichiditate; solvabilitate; echilibru economico-financiar; viteza de
rotaie a activelor circulante; eliberarea / imobilizarea de capitaluri; flux
net de numerar din activitatea de exploatare; flux net de numerar din
activitatea de investiii; flux net de numerar din activitatea de finanare;
situaia fluxurilor de numerar; metoda direct de prezentare a situaiei
fluxurilor de numerar; metoda indirect de stabilire a fluxurilor de
numerar din exploatare.
ntrebri recapitulative:
1. Care sunt principalele tipuri de bilan utilizate n analiza financiar
a firmei i care este utilitatea lor?
2. Care este semnificaia patrimoniului net i care sunt cauzele care
pot determina modificarea acestuia?
3. Cum interpretai situaia:
indicele creanelor 115%
indicele cifrei de afaceri 120%
indicele profitului aferent cifrei de afaceri 105%
4. Cum stabilii ratele de solvabilitate i care este semnificaia lor?
5. Care sunt relaiile de calcul al ratelor de lichiditate?
6. Cum se calculeaz rata autonomiei financiare i care este
semnificaia acesteia?
7. Cum interpretai situaia:
indicele capitalului propriu 115%
indicele capitalului permanent 110%
indicele activelor imobilizate 120%
indicele profitului net 109%
8. Cum stabilii influena modificrii cifrei de afaceri asupra duratei
unei rotaii a activelor circulante i cum interpretai cazul cu ?
9. Raportul dintre capitalul permanent i activele imobilizate este
subunitar. Cum interpretai situaia?
267
10. Definii cele trei categorii de fluxuri nete de numerar din cadrul
Situaiei fluxurilor de numerar i tipurile de operaiuni monetare care se
ncadreaz n acestea.
11. Care este diferena dintre metoda direct i metoda indirect de
prezentare a situaiei fluxurilor de trezorerie?
12. Pe baza informaiilor din cadrul situaiilor financiare ale unei
firme (bilanul i contul de profit i pierdere) s se ntocmeasc i s se
analizeze situaia fluxurilor de numerar conform metodei indirecte.
BIBLIOGRAFIE
1. Georgescu N., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura
ASE, Bucureti, 2001
2. Ifnescu A., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura
ASE, Bucureti, 2002
metode, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002
Bucureti, 2003
5. Russu C., Albu Mdlina, Diagnosticul i strategia firmei, Editura
6. tefnescu Aurelia, Performana financiar a ntreprinderii,
Editura Economic, Bucureti, 2005
7. Vlceanu Gh. .a., Analiza economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2005
268
CAPITOLUL 7
ANALIZA RISCULUI
Obiective
prezentarea i determinarea riscului economic
evaluarea riscului economic
prezentarea metodologiei de analiz a riscului financiar
identificarea factorilor i cauzelor care genereaz riscul de faliment.
n linii generale, riscul reprezint probabilitatea ca un eveniment
nedorit s se produc.
Nu exist activitate economic n care s nu intervin riscul la un
moment dat. Intensitatea acestuia poate fi ns diferit n funcie de
domeniu, de tendinele pieei, de imaginea rii n contextul mondial etc.
Orice firm este supus riscului: de exploatare, financiar i de faliment.
7.1. Analiza riscului economic (de exploatare)
Riscul economic mai este cunoscut i sub denumirea de risc de
exploatare sau operaional i reprezint incapacitatea unei firme de a se
adapta la modificrile mediului, cu costuri minime.
n activitatea de exploatare, riscul depinde n mare msur de modul
de gestionare a factorilor interni i, n principal, de evoluia preurilor de
vnzare, de raportul cost-pre, de modificarea structurii cheltuielilor n
raport cu volumul de activitate.
Practic, pentru determinarea riscului de exploatare se analizeaz
pragul de rentabilitate (vezi paragraful 5.7).
Evaluarea riscului de exploatare se realizeaz pe baza interpretrilor
date valorilor aferente indicatorilor determinai la pragul de rentabilitate. Se
subnelege c atunci cnd o firm realizeaz o producie i o cifr de
afaceri sub nivelul aferent punctului mort, se nregistreaz pierderi. De
269
asemenea, dac perioada critic este mai mare dect perioada implicat n
analiz firma nu i acoper toate cheltuielile de exploatare. Pe termen
scurt, o astfel de situaie nu este alarmant, deoarece este posibil ca n
politica firmei s fi intervenit anumite evenimente care au modificat
evoluia ateptat (de exemplu, realizarea unei investiii care nu a condus la
obinerea unor performane deosebite n acelai an, modificarea deciziilor
strategice etc.).
Pe termen lung, perpetuarea unei situaii negative poate accentua
foarte mult riscul de exploatare, astfel c autonomia financiar a firmei se
va reduce odat cu creterea gradului de ndatorare. Consecina va fi
creterea riscului financiar i chiar a riscului de faliment. Rezult c analiza
riscului economic (operaional) ofer imaginea strii de sntate a firmei.
Metodele de evaluare a riscului de exploatare prezint ns i unele
limite. De exemplu, condiiile economice se consider relativ constante pe
timpul analizei, ns n practic situaia este de multe ori alta; ritmul de
cretere al cheltuielilor variabile se consider egal cu dinamica volumului
de activitate; cheltuielile fixe sunt considerate constante, dei uneori ele se
pot modifica semnificativ n contextul apariiei unor factori conjuncturali.
Din analiza pragului de rentabilitate s-a constatat c:
atunci cnd cifra de afaceri se situeaz cu pn la 10% peste pragul
de rentabilitate, situaia firmei este instabil;
cnd cifra de afaceri este cu pn la 20% mai mare dect cea a
punctului critic, firma are o situaie relativ stabil;
dac cifra de afaceri depete punctul mort cu peste 20%, situaia
este confortabil.
n concluzie, mrimea riscului de exploatare este dat numai de
dimensiunea cheltuielilor fixe (rata cheltuielilor variabile este constant n
timp). Cu ct cheltuielile fixe sunt mai mici cu att riscul de exploatare este
mai mic (deoarece pragul de rentabilitate se obine pentru o valoare a cifrei
de afaceri mai redus).
7.2. Analiza riscului financiar
Pentru desfurarea activitii economice, orice firm are nevoie de
resurse financiare pentru realizarea obiectului de activitate. Aceste resurse
financiare formeaz capitalul societii care este alctuit din dou
componente: capital propriu (resurse financiare a cror utilizare nu
270
presupune nici un cost) i datoriile (creditele atrase care genereaz

cheltuieli financiare sub forma dobnzilor).
ndatorarea, prin mrimea costului implicat, genereaz riscuri
financiare i afecteaz rezultatele finale ale firmei. Metodologia de analiz
a riscului financiar este similar celei aferente riscului de exploatare, cu
meniunea c mrimea cifrei de afaceri trebuie s fie suficient de mare nct
s acopere pe lng cheltuielile totale de exploatare i cheltuielile cu
dobnzile. La un anumit nivel de activitate i cheltuielile cu dobnzile sunt
considerate cheltuieli fixe.
n acest caz, pragul de rentabilitate global se determin dup relaia:
CA PR =
Ch F + Dob Ch F + Dob
=
1 Rv
Rmv
n care: ChF reprezint cheltuielile fixe;

Dob dobnzile;
Rv rata medie a cheltuielilor variabile ( Rv = Chv/CA);

Rmv rata marjei cheltuielilor variabile ( Rmv = 1 Rv ).
Rezult c riscul financiar crete odat cu creterea gradului de
ndatorare, iar volumul de activitate necesar acoperirii cheltuielilor curente
trebuie s creasc proporional cu creditele atrase.
Analiza evoluiei rentabilitii financiare sub incidena politicii
financiare a firmei este un aspect fundamental al riscului financiar, de care
sunt interesai acionarii. n literatura de specialitate, levierul financiar
(efectul de levier) permite determinarea influenei capitalului atras asupra
rentabilitii capitalului propriu.
Se pornete de la ideea c rezultatul exploatrii (RE) este dependent
de rentabilitatea economic (Re) degajat de activul economic total al
firmei; matematic, aceast tendin se prezint astfel:
RE = At Re
n care: Re =
RE
este rentabilitatea economic la 1 leu activ total.
At
Pentru a studia riscul financiar se face abstracie de rezultatele

extraordinare, de impozitul pe profit i de veniturile financiare. n aceast
situaie rezultatul exerciiului (Rex) ar putea fi determinat cu relaia:
Rex = RE Dob (valoarea profitului dup ce s-au dedus dobnzile).
271
Se tie c At = Pt, unde Pt este pasivul total; deci:

At = Cpr + D
unde: D reprezint datoriile totale.
Rata rentabilitii financiare poate fi scris astfel:
Re x At Re Dob (Cpr + D ) Dob
=
=
Rf =
Cpr
Cpr
Cpr
Cpr Re+ D Re Dp
Cpr
D
Rf = Re+ Re p
Cpr
Rf =
n care: Dob = D p unde p este rata dobnzii;

D datoriile.
n cazul n care firma datoreaz impozit pe profit relaia de calcul
devine:
D
(1 Cip )
Rf = Re+ Re p
Cpr
unde: Cip cota de impozit pe profit;

Rf rentabilitatea financiar (a capitalului propriu);
D
levierul;
Cpv
D
(Re p) Cpr
efectul de levier.
Din relaia de mai sus rezult c efectul de levier acioneaz
pozitiv atunci cnd rata rentabilitii economice este superioar ratei
medii a dobnzilor la creditele atrase. n acest scop, toate elementele
de activ implicate n realizarea rentabilitii economice trebuie s fie
utilizate cu maximum de eficien (randamentul activelor totale
CA/AT s fie ct mai mare) iar rata rentabilitii comerciale s creasc
foarte mult. Dac resursele atrase nu sunt performante atunci costurile
272
acestora pot afecta solvabilitatea i lichiditatea, care n final pot duce

la blocaje financiare ce mresc riscul financiar.
7.3. Analiza riscului de faliment
Falimentul este un proces care ncepe financiar i se termin
legal. Dezechilibrul financiar constituie etapa premergtoare
falimentului i este efectul incapacitii activelor curente lichide de a
stinge obligaiile curente existente n baza contractelor financiare.
Cauzele falimentului sunt diverse:
managementul neperformant;
disfuncionaliti interne;
factori externi (concurena, ciclul de via al firmei; recesiunea
economic, calamiti);
Riscul de faliment poate fi analizat din mai multe puncte de vedere:
a) Analiza static a riscului de faliment se poate realiza prin
compararea mrimilor principalelor elemente de activ i de pasiv i
prin determinarea ratelor de solvabilitate i de structur financiar a
pasivului. Pe aceast baz se obin informaii despre evoluia fondului
de rulment al firmei, respectiv despre durata medie de rambursare a
datoriilor pe termen scurt. Se apreciaz c riscul de faliment se
diminueaz o dat cu creterea fondului de rulment i atunci cnd, la
termen, activele circulante transformate n lichiditi depesc
valoarea datoriilor curente.
b) De asemenea, concluzii pertinente cu privire la faliment se
pot desprinde i dac se realizeaz o analiz funcional a riscului de
faliment, prin studierea corelaiei fond de rulment necesar de fond
de rulment trezorerie net.
c) O importan deosebit n analiza riscului de faliment o are
metoda scorurilor, utilizat frecvent de instituiile creditoare cu scopul
de a se asigura mpotriva riscului de insolvabilitate a clienilor.
Scorul este o metod de diagnostic extern care const n
msurarea i interpretarea riscului la care se expune investitorul,
creditorul firmei, dar i firma, ca sistem n activitatea viitoare. El se
bazeaz pe formularea unor judeci de valoare care combin liniar un
grup de rate (n special financiare) semnificative.
273
Din punct de vedere metodologic, determinarea scorului

necesit parcurgerea urmtoarelor etape de lucru:
alegerea unui eantion de firme, care s cuprind dou grupuri,
de exemplu, firme falimentare sau aflate n dificultate i societi care
nu ntmpin probleme financiare;
compararea firmelor din cele dou grupuri pe parcursul unui
interval de timp, prin utilizarea unor indicatori considerai cei mai
reprezentativi;
selectarea indicatorilor care realizeaz cea mai bun
discriminare (prin testare statistic se rein indicatorii considerai cu
aciune permanent i puternic asupra eantioanelor cercetate);
elaborarea, prin tehnica analizei discriminante, a unei
combinaii liniare Z a indicatorilor semnificativi, Xi:
Z = a1 X1 + a 2 X 2 + ... + a n X n
Situaia economico-financiar se va reduce la un singur rezultat

matematic care va permite ncadrarea firmei analizate n unul din
grupurile considerate.
stabilirea unor puncte de inflexiune care s realizeze
clasificarea predictiv a firmelor n cele dou grupuri;
analiza a priori a ratei de succes a scorului Z prin compararea
clasificrii predictive cu situaia cunoscut a firmelor din eantion;
analiza a posteori a ratei de succes a funciei Z prin
investigarea gradului de relevan pentru un alt eantion de firme.
Principalele modele de analiz discriminant utilizate n
predicia falimentului, prezentate n literatura economic sunt:
Funcia scor dezvoltat de Altman;
Modelul probabilistic al lui Deakin;
Modelul SPRINGATE;
Modelul Koh;
Modelul ,,credit-men sau ,,security-analysis;
Modelul CONAN i HOLDER;
Modelul creditului comercial francez (CCF);
Funcia scor realizat de Ion Anghel.
Rolul analizei discriminante n predicia riscului de faliment este
de necontestat. Modelele economice omologate confirm ideea n
acest sens. Experiena arat c n practic exist foarte multe cauze
274
care pot genera falimentul unei firme. Ele difer de la caz la caz i
uneori nu depind numai de firm, ci de creditori sau alte instituii
partenere ale acesteia (furnizori, stat, concureni etc.).
Teoria economic nu a avut un rol decisiv n formularea
metodelor de predicie a falimentului. De altfel, este foarte dificil
determinarea unor factori, universali valabili care s stea la baza
construirii unor funcii scor general aplicabil, indiferent de domeniul
de activitate, de ar sau de grad de dezvoltare.
n lucrarea sa ,,Falimentul, autorul Ion Anghel prezint limitele
cercetrilor cu privire la riscul de faliment. De exemplu, se constat
c problema vrstei companiilor falimentare a fost puin analizat, n
condiiile n care s-a observat c jumtate din firmele falimentare au o
durat de activitate mai mic de 5 ani. De asemenea, domeniul de
activitate i mrimea companiei sunt eseniale.
Un model de referin pentru economia romneasc l
reprezint funcia scor realizat de Ion Anghel. Autorul a construit
scorul pornind de la un eantion de 276 de firme, repartizat n dou
grupuri falimentare i fr dificulti financiare care aparin unui
numr de 12 ramuri ale economiei naionale. Analiza efectuat pe
acestea a fost foarte riguroas i a evideniat diferene notabile ntre
cele dou grupuri de firme, la toate categoriile de indicatori implicate
n calculul scorului. Metoda a respectat toate etapele necesare pentru
determinarea formei finale a funciei scor:
A = 5,676 + 6,3718X1 + 5,3932X2 5,1427X3 0,0105X4
n care: Xi reprezint diferite variabile financiare.
Aprecierea riscului n modelul A:
Scorul Z
A<0
0 < A < 2,05
A > 2,05
Apreciere
Faliment/Eec
Zon de incertitudine
Non-faliment
Funcia construit are o rat de succes aprioric de 97% i este

susceptibil de a fi eficient i pentru o populaie mai larg de firme.
Concepte cheie: risc economic (de exploatare); prag de
rentabilitate; risc financiar; rentabilitate financiar; efect de levier;
275
dezechilibru financiar; faliment; risc de faliment; scor; funcie scor;

model de analiz discriminant.
1. Cum definii riscul de exploatare (economic)?
2. Care sunt factorii de care depinde riscul economic?
3. Cum se realizeaz evaluarea riscului economic?
4. Prezentai situaiile n care se poate afla o firm n cazul
depirii pragului de rentabilitate?
5. Care este relaia de calcul a pragului de rentabilitate global,
utilizat n evaluarea riscului financiar?
6. Care este relaia de calcul a efectului de levier?
7. n ce condiii acioneaz pozitiv efectul de levier asupra
rentabilitii financiare?
8. Definii falimentul unei firme.
9. Care sunt principalele cauze ale falimentului?
10. Cum se realizeaz analiza static a riscului de faliment?
11. n ce const analiza funcional a riscului de faliment?
12. Ce este scorul?
13. Care sunt principalele etape de lucru pentru determinarea
scorului?
14. Enumerai cteva modele de analiz discriminant utilizate
n predicia falimentului.
Bibliografie
1. Anghel G., Faliment. Radiografie i predicie, Editura
3. Mrgulescu D. (coord.), Analiz economico-financiar a
ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994.
Bucureti, 2003.
276
277
CAPITOLUL 8
MODELE N ANALIZA ECONOMICO - FINANCIAR

N COMER, TURISM I EXPLOATAIILE AGRICOLE
Obiective
cunoaterea i modelarea principalelor indicatori de caracterizare
a activitii firmelor de comer;
msurarea i interpretarea aciunii factorilor specifici activitii de
comer;
cunoaterea i modelarea principalelor indicatori de caracterizare
a activitii firmelor din turism;
prezentarea principalelor indicatori de caracterizare a activitii
exploataiilor agricole;
msurarea i interpretarea factorilor specifici activitii de turism
i ai exploataiilor agricole;
prezentarea i cuantificarea consecinelor modificrii principalilor
indicatori ai activitii de comer, turism i ai exploatailor agricole.
8.1. Probleme i modele de analiz economico-financiar
n comer
Aspectele de baz prezentate n continuare se refer la:
1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri i a reflectrii i n
performanele economico-financiare ale ntreprinderilor din comer.
2. Analiza diagnostic a cheltuielilor n ntreprinderile de comer.
3. Analiza rentabilitii n ntreprinderile de comer.
8.1.1. Analiza diagnostic a cifrei de afaceri n comer

277
Activitatea economic desfurat de unitile comerciale se

reflect n volumul vnzrilor i ncasrilor obinute n cursul perioadei
analizate.
Pentru analiza de tip factorial a abaterii cifrei de afaceri fa de un
nivel de referin se pot utiliza mai multe modele, i anume:
1. CA( D) = d i pv i
N op Tz CA( D)
Tz
N s N op
Tz CA( D)
3. CA( D) = N l
Nl
Tz
N l Tz CA( D)

4. CA( D) = Sc
Sc N l
Tz
2. CA( D) = N s
unde:
CA(D)
di
pv i
Ns
Nop
Tz
Nl
Sc
= cifra de afaceri (desfacerea mrfurilor);

= desfacerea mrfurilor pe grupe, sectoare de
activiti, raioane, uniti, centre de cost-profit;
= preul de vnzare unitar pe articole de mrfuri;
=
=
=
=
=
numrul mediu al personalului comercial;

numrul mediu al personalului operativ;
numrul total de zile lucrate;
numrul de locuri de vnzare;
suprafaa comercial.
Analiza factorial a abaterii cifrei de afaceri fa de un nivel de

referin, dup modelul 2 se realizeaz pe baza sistemului factorial
prezentat n fig. 8.1.
N s ( )
278
N op
( )
Ns
Tz
( )
N op
CA( D)
( )
Tz
CA(D)
Fig. 8.1.
Influenele principalilor factori asupra abaterii cifrei de afaceri fa

de un nivel de referin se calculeaz astfel:
1. Influena numrului mediu al personalului comercial (factorul
):
(1 - 0)000
2. Influena ponderii personalului operativ n totalul personalului
comercial (factorul ):
1(1 - 0) 00
3. Influena numrului mediu de zile pe un angajat operativ
(factorul ):
1 1 (1 - 0) 0
4. Influena desfacerii medii zilnice (factorul ):
1 1 1 (1 - 0)
Pentru explicarea eventualelor influene pozitive sau negative a
factorilor asupra abaterii cifrei de afaceri din activitatea de comer se pot
reine urmtoarele:
reducerea personalului comercial, realizat pe seama celorlalte
categorii (n afara celui operativ), se apreciaz pozitiv cu condiia ca
mecanismul managerial la care particip diverse compartimente s nu
afecteze desfacerea mrfurilor;
creterea ponderii personalului operativ implicat direct n actul de
vnzare-cumprare reprezint o situaie favorabil, avnd ca efect
279
satisfacerea rapid a cerinelor clienilor, creterea cifrei de afaceri i a

calitii serviciilor, implicit a fidelitii clienilor fa de firm;
creterea numrului mediu de zile pe un angajat operativ
echivaleaz cu o mbuntire a utilizrii timpului de munc;
creterea desfacerii medii zilnice (productivitii muncii) se
apreciaz pozitiv deoarece contribuie la sporul cifrei de afaceri.
Se face sublinierea c desfacerea mrfurilor nu nseamn automat
i creterea productivitii muncii, deoarece desfacerea medie zilnic sau
pe un salariat poate fi sensibil influenat de structura desfacerii (ceea ce
nu nseamn creterea productivitii muncii).
n cazul utilizrii modelului 4, modificarea desfacerii mrfurilor se
explic factorial prin:
1. Influena suprafeei comerciale:
(S
c1
Sc0
)S
N l 0 T z0 D 0
N l0 Tz0
c0
2. Influena numrului de locuri de vnzare pe unitate de suprafa

comercial (10,100 mp):
Nl Nl T z D
Sc1 1 0 0 0
Sc1 Sc0 N l0 Tz0
3. Influena timpului de munc pe loc de vnzare:
N l1 T z1 T z0
Sc1
Sc1 N l1 N l0
D
0
Tz0
4. Influena desfacerii medii zilnice:
Sc1
N l1 T z1 D1 D0
Sc1 N l1 Tz1 Tz0
Primii doi factori-variabile reclam unele precizri, i anume:

creterea suprafeei comerciale poate s determine o mrire a
desfacerii mrfurilor, n mod direct, dac se refer la lrgirea reelei de
magazine i n msura n care faciliteaz servirea mai rapid i civilizat a
clienilor;
280
numrul de locuri pe unitate de suprafa poate fi un factor real al

creterii desfacerii mrfurilor dac implic raionalitatea utilizrii
spaiului corelat cu volumul, frecvena i timpul de satisfacere a cererii.
n comer, strategia creterii cifrei de afaceri are la baz i o
multitudine de factori ai cererii de consum: factorul demografic (pe sexe,
vrst, categorii socio-profesionale), evoluia solvabilitii, schimbri ale
modei, starea de sntate etc.
8.1.1.1. Analiza reflectrii cifrei de afaceri n indicatorii de baz
ai performanei economico-financiare a ntreprinderii
Cifra de afaceri (desfacerea mrfurilor), ca valoare, se reflect n
urmtorii indicatori ai performanei economico-financiare a ntreprinderii:
a) Suma profitului aferent desfacerii mrfurilor:
D pr 0 sau
1
( D D0 ) R c0
100 1
unde: pr 0 = profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri;
R c0 = rata rentabilitii comerciale

b) Valoarea adugat aferent:
D va 0
unde: va 0 = valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri
c) Eficiena activelor de exploatare:
D
A e1
d) Eficiena mijloacelor fixe (cifra de afaceri la 1.000 lei

mijloace fixe):
D
Mf1
e) Eficiena activelor circulante de exploatare:
f) Eficiena stocurilor:
D
A ce1
D
S1
281
g) Eficiena muncii caracterizat pe baza profitului aferent

desfacerii mrfurilor pe un salariat:
D pr 0
N S1
unde: N S = numrul mediu al salariailor.

h) Eficiena capitalurilor:
D
K1
direct:
unde: K1 = capitalul social, propriu, permanent
D pr 0
prin profit:
K1
i) Suma cheltuielilor variabile:
1
D N v
100
unde: N v = nivelul mediu al cheltuielilor de circulaie variabile

j) Nivelul relativ al cheltuielilor de circulaie fixe:
C f0 C f0
1000
D1 D0
8.1.2. Analiza cheltuielilor n comer

8.1.2.1. Analiza costurilor totale la 1.000 lei cifr de afaceri
i a reflectrii lor n principalii indicatori ai performanei
economico-financiare a firmei
Se au n vedere dou modele de calcul i analiz a costurilor totale
n comer:
n
1. C t1000 =
282
gi ct (i1000 )
i=1
100
2. C t1000 =
d i ct i
i=1
n
d i pv i
1000
i=1
unde:
C(t1000 )
gi
cti
di
pv i
= costurile totale la 1.000 lei desfacere a mrfurilor

(respectiv, costul mrfurilor plus cheltuielile de
circulaie la 1.000 lei);
= structura desfacerii mrfurilor pe sectoare de
activitate sau grupe de mrfuri;
= costul total pe sectoare de activitate, uniti
operative, pe centre de cost-profit sau grupe de
mrfuri;
= desfacerea mrfurilor pe sectoare de activitate sau
grupe de mrfuri;
= preul mediu de vnzare pe unitate de mrfuri,
articole, pe sectoare de activitate sau grupe de
mrfuri.
Modelul 1 se aplic factorial astfel:

gi
( 1000 )
cmi
( 1000 )
Ct
i
pc-
( 1000 )
ct i
( 1000 )
ch i
csj
pj
Fig. 8.2.
283
unde:
cm(i1000 )
ch (i1000 )
csj
pj
pc
i
= costul mrfurilor la 1000 lei desfacere pe sectoare

de activitate, uniti operative sau grupuri de
mrfuri;
= cheltuieli de circulaie la 1000 lei desfacere pe
sectoare de activitate, uniti operative sau grupuri
de mrfuri;
= consumurile fizice de resurse pe sectoare sau
grupe de mrfuri;
= preul pe unitate de resurs consumat pe sectoare
sau grupe de mrfuri;
= preul de cumprare al mrfurilor;
= inflaia (indicele preurilor);
= efectul inflaiei reflectat n preurile de cumprare
(mrfuri i resurse).
Modelul 2 se analizeaz dup urmtoarea schem:

gi
i
( 1000 )
pv i
pvi-
Ct
csj
cti
pj
Fig. 8.3.
Costurile la 1000 lei desfacere se reflect n principalii indicatori ai

performanei economico-financiare a ntreprinderii astfel:
284
1. Suma profitului aferent desfacerii mrfurilor:
)
C (t11000 ) C (t1000
2. Eficiena activelor de exploatare:

relaia 1
D1
1000
A e1
unde: Ae = active de exploatare;
3. Eficiena mijloacelor fixe:
relaia 1
Mf1
unde: Mf = valoarea medie a mijloacelor fixe;
4. Eficiena suprafeei comerciale:
relaia 1
Sc1
unde: Sc = suprafaa comercial;
5. Eficiena activelor circulante de exploatare:
relaia 1
A ce1
unde: A ce = active circulante de exploatare;
6. Eficiena capitalurilor:
relaia 1
unde: K = capitaluri;
5. Eficiena muncii:
K1
relaia 1
N s1
unde: N s = numrul mediu al personalului comercial.
8.1.2.2. Analiza cheltuielilor de circulaie totale
(variabile i fixe)
Cheltuielile de circulaie, generate de procesul de cumprarevnzare, se mpart, n funcie de legtura cu dinamica volumului
desfacerii mijloacelor, n cheltuieli variabile i cheltuieli fixe.
285
Analiza de tip factorial a sumei cheltuielilor de circulaie se

realizeaz pe baza modelului general reprezentat astfel:
Nl
D
Tz
Nl
D
Tz
Chv
Cht
gi
N v
nvi
Cf
C fi
cu factori proprii
Fig. 8.4. Sistemul factorial al cheltuielilor de circulaie totale
unde:
Cht
Chv
Cf
D
Nv
Nl
Tz
gi
nvi
286
=
=
=
=
=
=
=
=
=
suma cheltuielilor de circulaie totale;

suma cheltuielilor de circulaie variabile;
suma cheltuielilor de circulaie fixe;
volumul desfacerii mrfurilor;
nivelul mediu relativ al cheltuielilor variabile;
numrul locurilor de vnzare;
numrul total de zile lucrate;
structura desfacerii mrfurilor;
nivelurile relative ale cheltuielilor de circulaie
variabile pe grupe de mrfuri, sectoare de
activitate sau uniti operative.
Relaiile de stabilire a influenelor factorilor sunt:

1. Influena sumei cheltuielilor de circulaie variabile:
Chv1 - Chv0
din care:
1.1. Influena volumului desfacerii mrfurilor:
1
( D D0 ) N v0
1000 1
din care:
1.1.1. Influena numrului locurilor de vnzare:
Tz D
1
( N l1 N l0 ) 0 0 N v0
N l0 Tz0
1000
1.1.2. Influena timpului de munc pe loc de vnzare:
1 Tz1 Tz0 D0
N l
N v
1000 1 N l1 N l0 Tz0 0
1.1.3. Influena desfacerii medii zilnice:
Tz D D
1
N l1 1 1 0 N v0
N l1 Tz1 Tz0
1000
1.2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie

variabile:
1
D ( N v1 N v 0 )
1000 1
din care:
1.2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
1
D
1000 1
( r)
unde:
gi
nvi
=
=
Nv =
( r)
N v N v0
gi
nv i0
100
structura desfacerii mrfurilor;

nivelurile relative ale cheltuielilor de circulaie
variabile pe grupe de mrfuri
287
1.2.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de circulaie

variabile pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate:
1
( r)
D1 Nv1 Nv
1000
2. Influena sumei cheltuielilor fixe:
C f1 C f0
din care (cu titlul exemplificativ):

2.1. Influena cheltuielilor cu amortizarea:
A m1 A m0
unde Am = suma amortizrii mijloacelor fixe

din care:
2.1.1. Influena valorii medii a mijloacelor fixe:
1
( Mf1 Mf0 ) c0
1000
unde:
Mf
c
=
=
valoarea medie a mijloacelor fixe;

cota medie de amortizare.
2.1.2. Influena cotei medii de amortizare:
1
Mf1 ( c1 c0 )
1000
din care:
2.1.2.1. Influena structurii mijloacelor fixe pe categorii:
respectiv:
gi
ci
1
M f1
1000
( r)
c c0 unde
( r)
c=
gi
unde:
chc
S
288
ci 0
100
= structura mijloacelor fixe pe categorii;

= cotele de amortizare pe categorii de mijloace fixe.
2.2. Influena cheltuielilor cu chiria: chc = S

S
= suprafaa comercial;
= tariful pe unitatea de suprafa.
chc
S
Referitor la influenele principalilor factori asupra modificrii sumei

cheltuielilor de circulaie se iau n considerare urmtoarele elemente de baz:
a) Influena volumului desfacerii mrfurilor asupra sumei
cheltuielilor de circulaie variabile se consider normal n condiiile n
care indicele sumei cheltuielilor variabile (Ichv) este egal cu indicele
volumului desfacerii mrfurilor (ID) : Ichv = ID. n cazul unei inegaliti :
Ichv < ID, se nregistreaz utilizarea eficient a resurselor variabile
consumate pentru realizarea procesului de desfacere a mrfurilor.
b) Referitor la factorii creterii volumului desfacerii: creterea
numrului locurilor de vnzare se are n vedere n cazul extinderii reelei
de desfacere; numrul mediu de zile pe loc de vnzare echivaleaz cu
utilizarea timpului de munc (limitarea sau nlturarea unor cauze ale
absentrii nseamn o contribuie la creterea desfacerii mrfurilor);
desfacerea medie zilnic (productivitatea muncii) reprezint factorul
calitativ determinant al volumului desfacerii mrfurilor.
c) Pentru a putea fi apreciat influena nivelului relativ al
cheltuielilor de circulaie, este necesar a fi dedublat n influena
structurii i cea a nivelurilor relative ale cheltuielilor pe grupe de mrfuri
sau sectoare de activitate.
Influena structurii se explic prin creterea ponderii unor grupe de
mrfuri sau sectoare de activitate cu niveluri relative ale cheltuielilor de
circulaie mai mici sau mai mari dect nivelul mediu al aceleiai
perioade. Este considerat normal situaia cnd modificarea structurii
este determinat de cerere.
n ceea ce privete nivelurile relative pe grupe de mrfuri, micorarea
lor trebuie s nu afecteze calitatea procesului de cumprare-vnzare.
d) Cheltuielile fixe pot crete n principal datorit preurilor
resurselor consumate care intr n aceast categorie, ca urmare a inflaiei.
Eficiena poate fi remarcat n cazul n care indicele desfacerii
devanseaz indicele cheltuielilor fixe (ID > ICF).
Cheltuielile fixe pot fi analizate i ca nivel relativ, funcie de
volumul desfacerilor i suma acestora, astfel:
1. Modificarea volumului desfacerii mrfurilor:
C f0 C f0
1000
D1 D 0
289
N c0
N c0
ID
sau
unde:
N c = nivelul mediu relativ al cheltuielilor fixe;

ID = indicele desfacerii mrfurilor.
2. Influena sumei cheltuielilor fixe:
C f1 C f0
D1
sau
N c1
1000
N c0
ID
Analiza cheltuielilor componente ale costurilor se realizeaz

similar celei exemplificate n prima parte a cursului, lund n considerare
unele specificaii, acolo unde sectorul de activitate le reclam.
8.1.3. Analiza rentabilitii n firmele de comer
Pentru analiza rentabilitii n firmele de comer se pot avea n
vedere urmtoarele modele:
1
D Rc
1. P =
100
2. P = A - cht
N op
3. P = N s
4. P = S c
Ns
Tz
N op
N l Tz D
S c N l Tz
5. P = A e
290
D P
Ae D
D P
Tz D
6. P = K p
D P
Kp D
unde:
P
profitul aferent desfacerii mrfurilor;
D
volumul desfacerii mrfurilor;
R c rata medie a rentabilitii comerciale;
A
suma adaosului comercial;
cht suma cheltuielilor de circulaie;
active de exploatare;
Ae
capital permanent;
Kp
Ns, Nop, Tz vezi analiza cifrei de afaceri;
P/D profitul la 1 leu vnzare.
Dup primul model, profitul se poate explica factorial cu ajutorul sistemului:
D
P
gi
R c
nti
rci
cai
Modificarea sumei profitului este generat de influena
urmtorilor factori:
1. Influena volumului desfacerii mrfurilor:
1
(D1 D 0 )R c0
100
din care:
1.1. Influena numrului de locuri de vnzare:
Tz
D
1
N N 0 0
l1
l0
100
N l Tz
0
0
R c
0
unde:
Nl numrul locurilor de vnzare;
Tz numrul de zile lucrate pe loc de vnzare.
291
1.2. Influena numrului mediu pe zile lucrate pe loc de

vnzare (utilizarea timpului de munc):
1 Tz1 Tz 0 D 0
N l
R c0
100 1 N l1 N l0 Tz 0
1.3. Influena desfacerii medii zilnice:

Tz D
D
1
N l1 1 1 0 R c0
N l1 Tz1 Tz 0
100
2. Influena ratei medii a rentabilitii comerciale:

1
D1 R c1 R c0
100
din care:
2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:

(r )
1
D1 R c R c0
100
2.2. Influena ratelor rentabilitii comerciale pe grupe de
mrfuri (uniti operative, tipuri de activiti):
(r )
1
D1 R c1 R c
100
din care:
2.2.1. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de
circulaie pe grupe de mrfuri:
(r )
1
D1 N t1 N t
100
2.2.2. Influena cotelor de adaos comercial pe grupe
de mrfuri sau alte tipuri de structuri:
(r )
1
D1 C1 C
100
Modelul 2 se explic factorial dup urmtorul sistem:
292
D
A
gi
C
P
cai
D
chv
gi
N V
cht
nvi
chf
- cu aprofundare pe
cheltuieli i factori proprii
Pe baza acestui model, modificarea profitului se explic factorial

astfel:
1. Influena sumei adaosului comercial:
A1 - A0
din care:
1.1. Influena volumului desfacerii mrfurilor:
1
(D1 D 0 )c 0
100
din care:
1.1.1. Influena numrului de locuri de vnzare:
Tz 0 D 0
1
N l1 N l0
c 0
100
N l0 Tz 0
1.1.2. Influena timpului de munc pe loc de vnzare:
Tz D
1 Tz1
N l1
0 0 c 0
100 N l1 N l0 Tz 0
1.1.3. Influena desfacerii medii zilnice:
293
Tz D
D
1
N l1 1 1 0 c 0
100
N l1 Tz1 Tz 0
1.2. Influena cotei medii de adaos comercial:

1
D1 c1 c 0
100
din care:
(r )
1
D1 c c 0
100
1.2.2. Influena cotelor de adaos pe grupe de mrfuri:
(r )
1
D1 c1 c
100
2. Influena sumei cheltuielilor de circulaie totale:
- (cht1 - cht0)
din care:
2.1. Influena sumei cheltuielilor de circulaie variabile:

- (chv1 - chv0)
din care:
2.1.1. Influena volumului desfacerii mrfurilor:
1
(D1 D 0 )N V0
100
din care:
2.1.1.1. Influena numrului locurilor de vnzare:
Tz
D
1
N N 0 0
l0
100 l1
N l Tz
0
0
NV
0
2.1.1.2. Influena timpului de munc pe loc de

vnzare:
1 Tz1 Tz 0 D 0
N l
N V0
100 1 N l1 N l0 N l0
294
2.1.1.3. Influena desfacerii medii zilnice:

Tz D
D
1
N l1 1 1 0 N V0
100
N l1 Tz1 Tz 0
2.1.2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor

de circulaie variabile:
1
D1 N V1 N V0
100
din care:
2.1.2.1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
(r )
1
D1 N V N V0
100
2.1.2.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor
de circulaie variabile pe grup de mrfuri:
(r )
1
D1 N V1 N V
100
2.2. Influena sumei cheltuielilor fixe:
- (cf1 - cf0).
n cazul celorlalte modele, fiecare variabil reprezint un factor
de gradul 1, ultimul, respectiv profitul la 1 leu desfacere, trebuie
aprofundat pe:
a) influena structurii vnzrilor;
b) influena profitului la 1 leu vnzri pe grupe de mrfuri, din
care:
influena preurilor de vnzare pe grupe de mrfuri (implicit cu
preluarea efectului inflaiei);
influena costurilor totale pe grupe de mrfuri, adic a costului
mrfurilor i cheltuielilor de circulaie.
8.1.3.1. Analiza rentabilitii pe baza marjelor

n comer se poate opera cu dou tipuri de marje:
a) marja comercial, adic diferena dintre desfacerea mrfurilor
n preuri de vnzare i costul acestora:
M c = d i pv i d i cm i
unde:
295
Mc
Mb
cmi
marja comercial;
marja brut;
costul mrfurilor.
b) marja costurilor variabile:

M b = d i pv i d i (cm i + chv i )
unde: chvi = cheltuielile de circulaie variabile.
Marja comercial reprezint de fapt suma adaosului comercial,
care are funcia de a acoperi cheltuielile de circulaie (variabile i fixe)
i de a asigura profitul firmei. Marja costurilor variabile reflect
cheltuielile fixe plus profitul firmei.
Marja comercial, pornind de la modelul de baz, poate fi
exprimat astfel:
1
1. M c =
DRm
100
unde: R m rata medie a marjei comerciale
M
R m = c 100
D
d i pv i d i cm i
=
100
d i pv i
=
rm i
100
gi
unde:
gi
structura desfacerii mrfurilor pe grupe de mrfuri;
rmi ratele marjei comerciale pe grupe de mrfuri.
1
Dc
2. M c =
100
unde:
c cota medie de adaos comercial
3. Mc = cht + P
unde:
cht suma cheltuielilor de circulaie totale;
P
suma profitului aferent desfacerii mrfurilor.
296
Abaterea marjei comerciale fa de o valoare de referin,

calculat pe baza modelului 1, se explic factorial astfel:
1. Influena volumului desfacerii mrfurilor:
1
(D1 D 0 )R m0
100
2. Influena cotei medii a marjei comerciale:
1
D1 R m1 R m 0
100
din care:
g i1 rm i 0
(r )
(r )
1
D1 R m R m 0 unde R m =
100
100
2.2. Influena ratelor marjei comerciale pe grupe de
mrfuri:
(r )
1
D1 R m1 R m
100
Dup modelul 2, explicarea sistemului factorial de analiz este
redat schematic astfel:
Nl
D
Tz
Nl
D
Tz
gi
ci
unde ci = cotele de adaos comercial pe grupe de mrfuri.

297
Dup cel de-al treilea model, analiza factorial a marjei

comerciale echivaleaz cu analiza sumei cheltuielilor de circulaie i a
sumei profitului aferent desfacerii mrfurilor.
Se apreciaz c, n comer, este important ca marja comercial
s creasc pe baza profitului, care reprezint componenta de eficien
a acesteia, ceea ce nseamn c opereaz inegalitatea IP > I Mc.
8.1.3.2. Analiza ratei rentabilitii comerciale n comer
Pentru analiza ratei rentabilitii comerciale n comer se au n
vedere urmtoarele modele sintetice:
n
d i ct i
100
1. R c = 1 in=1
d i pv i
i
1
=
2. R c =
gi
i =1
rc i
100
a ct i
unde r i = i
d i pv i
100
3. R c = C N t C N v + N c
unde:
rata rentabilitii comerciale;
Rc
volumul desfacerii pe grupe de mrfuri n costuri
d i ct i
totale (costul mrfurilor plus cheltuielile de
circulaie pe grupe de mrfuri);
d i pv i volumul desfacerii mrfurilor n preuri de
vnzare (pe grupe de mrfuri);
structura desfacerii mrfurilor (ponderea
gi
diferitelor grupe de mrfuri);
ratele rentabilitii pe grupe de mrfuri;
rci
cota medie de adaos comercial;
C
nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie
Nt
totale;
nivelul
mediu relativ al cheltuielilor de circulaie
Nv
variabile;
nivelul mediu relativ al cheltuielilor de circulaie fixe.
Nc
298
Modificarea ratei rentabilitii se explic, dup modelul 3, prin:

1. Influena cotei medii de adaos comercial:
C1 C 0
din care:
(r )
C C0
1.2. Influena cotelor de adaos pe grupe de mrfuri:
(r )
C1 C
2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor de circulaie
totale:
N t1 N t 0
din care:
2.1. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor
variabile:
N v1 N v 0
din care:
r
N v N v 0
2.1.2. Influena nivelurilor cheltuielilor variabile pe

grupe de mrfuri:
r
N v1 N v
2.2. Influena nivelului mediu relativ al cheltuielilor fixe:

N c1 N c 0 .
Se poate opera cu sistemul factorial n care se presupun
repartizarea cheltuielilor fixe pe grupe de mrfuri i stabilirea de rate
comerciale pe grupe de mrfuri.
1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
g i1
i =1
rc i 0
100
g i0
i =1
rc i 0
100
sau
299
R c R c0
2. Influena ratelor rentabilitii comerciale pe grupe de mrfuri:
n
g i1
i =1
rc i1
100
g i1
i =1
rc i 0
100
sau
r
R c1 R c
din care:
2.1. Influena cotelor de adaos comercial pe grupe de
mrfuri:
r
C1 C
2.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de
circulaie totale pe grupe de mrfuri:
r
N t1 N t .
n comer se calculeaz i rata rentabilitii ca raport al

profitului aferent desfacerii mrfurilor fa de cheltuielile de
circulaie ca expresie a efortului pentru realizarea procesului de
vnzare-cumprare.
n acest caz, modelele de calcul i analiz a ratei rentabilitii
sunt:
P
P
100 sau
100
1. R =
cht
chv + c f
d I ca i
d I ca i
2. R =
1 100 sau
1 100
d i nt i
d i (nv i + nc )
respectiv:
A
A
1 100 sau
1 100
R =
cht
(chv + c f )
corespunztor:
C
C
1 100 sau
1 100
R =
Nt
Nv + Nc
300
Explicaia factorial a modelului de analiz a ratei rentabilitii

resurselor consumate n limitele cheltuielilor de circulaie este
urmtoarea:
1. Influena structurii desfacerii mrfurilor:
rC
100 C 0 1 100
1
Nt
rN
t
0
2. Influena nivelurilor medii relative ale cheltuielilor de

circulaie totale pe grupe de mrfuri:
rC
rC
1 100
1 100 r
Nt
Nt
3. Influena cotelor de adaos pe grupe de mrfuri:

r
C1
100 C 1 100
1
Nt
Nt
C
Dup modelul alternativ, adic R =
1 100 ,
Nv + Nc
modificarea ratei rentabilitii fa de cheltuielile de circulaie se

explic factorial astfel:
1. Influena nivelului mediu ale cheltuielilor de circulaie totale:
C0
C0
N t 1 100 N t 1 100
1
din care:
1.1. Influena nivelului mediu al cheltuielilor de circulaie
variabile:
C0
C0
1 100
1 100
Nv + Nc
Nv + Nc
0
0
1
din care:
301
C0
C0
100
1
1 100
r
Nv + Nc
0
N v + N c0
1.1.2. Influena nivelurilor relative ale cheltuielilor de

circulaie variabile pe grupe de mrfuri:
C0
C0
1 100
1 100 r
Nv + Nc
1
N v + N c0
1.2. Influena nivelului mediu ale cheltuielilor fixe:
C
C0
N v + N c 1 100 N v + N c 1 100
1
0
1
2. Influena cotelor medii de adaos:

C1
100 C 0 1 100
1
Nt
Nt
Ca elemente ale strategiei creterii rentabilitii n comer se pot

avea n vedere:
studiul pieei de desfacere (din punct de vedere al
diversitii i intensitii);
asigurarea ca volum, structur i timp cu mrfurile
solicitate;
organizarea procesului de desfacere n aa fel nct s
satisfac n timp ct mai scurt cerinele clienilor i
pstrarea fidelitii acestora fa de serviciile firmei;
redimensionarea activitilor generatoare de cheltuieli fixe;
operarea de preuri care s conduc la creterea vnzrilor
i a masei profitului;
eficientizarea oricrei cheltuieli de circulaie, fr a afecta
calitatea procesului de vnzare-cumprare.
302
8.2. Probleme i modele de analiz

economico-financiar n turism
8.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea
de cazare i a reflectrii ei n principalele
performane economico-financiare
Indicatorii care comensureaz i caracterizeaz activitatea din
turism sunt: numrul total de turiti, numrul total de zile-turist,
numrul mediu zilnic de turiti, durata medie a sejurului.
Numrul total de turiti (Nt) cuprinde persoanele care rmn cel
puin 24 ore n ar sau n localitatea vizitat, alta dect cea n care
domiciliaz, fr a efectua o activitate pltit.
Numrul total de zile-turist ( N t z ) se obine ca un produs ntre
numrul de turiti i durata activitii turistice sau durata sejurului
exprimat n zile (z). Perioada maxim luat n calcul este de un an.
Numrul mediu zilnic de turiti ( N t ) se calculeaz prin raportarea
numrului total de zile turist la numrul de zile luat n calcul.
Durata medie a sejurului se calculeaz ca raport ntre numrul
total de zile/turist i numrul total de turiti.
n analiza cifrei de afaceri din activitatea de cazare se recomand
urmtoarele modele:
L CA
1. CA = L d 0
Ld L0
L z CA
2. CA = L zd 0
L zd L z 0
3. CA = N t
N tz
Nt
CA
N tz
303
unde:
CA
Ld
L0
ncasri din cazare;

numrul de locuri disponibile;
numrul de locuri ocupate;
Lzd
numrul de locuri-zile disponibile;

numrul de locuri-zile ocupate;
Nt
numrul de turiti;
numrul de turiti - zile.
L z0
N tz
Modificarea cifrei de afaceri din activitatea de cazare, dup

modelul 3, se explic factorial astfel:
1. Influena numrului de turiti:
N t1 N t 0 D s 0 ca 0 zi turist
2. Influena duratei medii a sejurului:

N t1 D s1 D s 0 ca 0 zi turist
3. Influena cifrei de afaceri pe zi turist:

N t1 D s1 (ca 1 zi turist ca 0 zi turist )
Creterea numrului de turiti poate reflecta eficiena funciei
comerciale a firmei, calitatea serviciilor i gradul de solvabilitate a
solicitanilor serviciilor. n schimb, creterea duratei medii a sejurului
poate intra sub incidena unor factori motivaionali ca: mbinarea
ambientalului cu pragmaticul.
i n activitatea de cazare, cifra de afaceri (ncasrile) se reflect
n aceeai gam de indicatori ai performanei economico-financiare pe
care i putem reaminti n schema urmtoare:
304
CA
Ae
P
Ae
CA(I)
CA
Mf
P
Mf
CA
A ce
P
A ce
CA
Ld
P
Ld
CA
K
P
K
P
Ns
Reflectarea cifrei de afaceri (ncasri) n principalii indicatori ai

performanei economico-financiare din activitatea de turism
305
Strategia creterii cifrei de afaceri, n turism, vizeaz numrul de

turiti i, n concluzie, gradul de ocupare a capacitii de cazare.
8.2.2. Analiza cheltuielilor n activitatea de cazare
Pentru analiza cheltuielilor n turism se utilizeaz indicatorul
cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri (ncasri din cazare).
n acest caz se pot avea n vedere ca modele de calcul i analiz:
Nt c
c
1. C (1000 ) = z
1000 sau 1000
t
N tz t
2. C (1000 ) =
L z0 c
L z0 t
1000 sau
c
t
1000
unde:
N t z numrul de turist-zile;
L z0 numrul de locuri-zile ocupate;
costul mediu pe zi-turist sau loc-zi ocupat;
tariful mediu pe zi-turist sau pe loc-zi ocupat.
c
t
n cazul utilizrii primului model de analiz, sistemul factorial

se prezint astfel:
gi
t
C(1000)
gi
c
unde:
306
ti
ci
csj
pj
tariful mediu pe zi turist;

costul mediu pe zi turist;
structura activitii pe categorii de confort;
gi
ti
tariful pe zi turist pe categorii de confort;
costul pe zi turist pe categorii de confort;
ci
csj
consumurile fizice de resurse consumate pe zi turist pe
categorii de confort;
pj
preul de cumprare pe unitate de resurs consumat
pe zi turist pe categorii de confort.
Relaiile de determinare a influenelor factorilor sunt:
1. Influena tarifului mediu pe zi turist:
Nt z c 0 Nt z c 0
0
1
1000 sau c 0 c 0 1000
Nt t 1 Nt t 0
1 t0
z0
z1
din care:
1.1. Influena structurii activitii pe categorii de confort:
Nt c
c0 c0
z1 0 Nt z0 c 0
1000
sau
1000
r
Nt z1 t 0
t 0
Nt z r t
t
t
c
unde:
t=
gi
t i0
100
1.2. Influena tarifelor pe categorii de confort:
Nt c
c0 c0
z1 0 Nt z1 c 0
1000
sau
r 1000
r
t1
Nt z1 t 1
Nt
t
z1
din care:
1.2.1. Influena inflaiei:
Nt c
c0
Ntz1 c0
c0
z1 0
1000
sau
1000
r
r
r
r
Ntz t0 IP Ntz t
t
IP
t
307
1.2.2. Influena tarifelor pe categorii de confort

exclusiv efectul inflaiei:
Nt c
Nt z1 c 0
c0
c 0
z1 0
r
1000
1000 sau
r
t1
Nt z1 t 1 Nt z t IP
t
IP
2. Influena costurilor pe zi turist::

Nt z c1 Nt z c 0
0
1
1000 sau c1 c 0 1000
Nt t 1
Nt z1 t 1
1 t1
z1
Structura activitii pe categorii de confort poate contribui la
micorarea cheltuielilor la 1000 lei ncasri prin creterea ponderii
numrului de zile turist n unitile cu categorii de confort superior.
Pentru activitatea hotelier, care intr sub incidena sezonalitii,
este necesar s se in seama i de influena determinant a creterii
tarifelor pe zi turist pe categorii de confort n care se reflect efectul
inflaiei.
Influena costurilor pe zi turist ar putea determina creterea
cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri innd seama c i preul
resurselor consumate preia efectul inflaiei.
Cheltuielile la 1000 lei desfacere se reflect n performanele de
baz economico-financiare:
1. Profitul aferent activitii de cazare:
CA1
C1(1000 ) C 0(1000 )
1000
2. Eficiena activelor de exploatare, a mijloacelor fixe, activelor
circulante de exploatare, capitalurilor muncii caracterizat pe baza
profitului ca efect:
relaia 1
A l , M f1 , A ce1 , K 1 , N s1
3. Gradul de autofinanare i renumerare a capitalurilor prin

premisa lor profitul.
308
8.2.3. Analiza rentabilitii n turism

(cu referire la activitatea de cazare)
Principalele modele de analiz sunt:
1. P = N t
2. P = L zd
N tz
Nt
CA P
sau P = CA pr
N t z CA
L z0
CA P
L zd L z0 CA
( )
3. P = N t z t N t z c = N t z t c = N t z
unde:
P
profitul aferent cifrei de afaceri din activitatea de
cazare;
Nt
numrul de turiti;
CA cifra de afaceri (ncasri) din activitatea de cazare;
Lzd locuri zile disponibile;
L z locuri zile ocupate;
0
tariful mediu pe zi turist;

costul mediu pe zi turist;
profitul pe zi turist.
Pentru calculul unor variabile utilizate n metodologia de analiz

servesc relaiile:
a) tariful mediu recalculat pe zi turist:
t
c
gi
t = i =1
t i0
100
b) costul mediu recalculat pe zi turist:
n
c=
gi
i =1
c i0
100
c) profitul mediu la 1 leu ncasri recalculat:
1 n
gi i
0
100 i =1 1
sau
r
r
t
t
sau:
309
unde:
gi
gj
pr =
gj
i =1
pri0
100
structura activitii pe categorii de confort stabilit pe

baz de numr de turiti-zile;
structura cifrei de afaceri pe categorii de confort.
Pentru nlesnirea nelegerii calculelor admitem ratele:

a) Structura activitii de cazare pe categorii de confort n Pn (pe
baza Ntz):
35%
categ. I
65%
categ. II
b) Tarifele medii pe zi turist pe categorii de confort n Pn-1:
360.000
categ. I
150.000
categ. II
c) Costurile medii pe zi turist pe categorii de confort n Pn-1:
200.000
categ. I
110.000
categ. II
d) Profitul mediu pe zi turist pe categorii de confort n Pn-1:
160.000
categ. I
40.000
categ. II
e) Profitul la 1 leu ncasri pe categorii de confort n Pn-1:
0,4
categ. I
0,3
categ. II
35 360.000 + 65 150.000
= 223.500 lei
100
r
35 200.000 + 65 110.000
c=
= 78.500 lei
100
35 160.000 + 65 40.000
r
=
= 82.000 lei
100
r
82.000
pr =
= 0,4
223.500
r
310
t=
Dup modelul 1, modificarea profitului din activitatea de cazare

se explic astfel:
1. Influena sumei cifrei de afaceri (ncasrilor) din cazare:
(CA1 CA 0 ) pr 0
din care:
1.1. Influena numrului de turiti zile:
Nt z1 Nt z 0 t 0 pr 0
din care:
1.1.1. Influena numrului de turiti:
(Nt 1 Nt 0 )Ds 0 t 0 pr 0
1.1.2. Influena duratei medii a sejurului:
Nt 1 (Ds1 Ds 0 ) t 0 pr 0
1.2. Influena tarifului mediu pe zi turist:
Nt z1 t 1 t 0 pr 0
2. Influena profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri (ncasri

din cazare):
CA1 pr 1 pr 0
din care:
2.1. Influena structurii cifrei de afaceri pe categorii de
confort:
r
CA 1 pr pr 0
2.2. Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri pe

categorii de confort:
r
CA 1 pr pr
din care:
2.2.1. Influena tarifelor pe categorii de confort:
c0
r
CA1 pr pr unde: pr = 1
t1
311
2.2.2. Influena costurilor pe categorii de confort:
Nt z1 pr 1 pr
Creterea cifrei de afaceri reprezint un punct forte al

activitii de cazare atunci cnd este vorba de cifra de afaceri real,
deoarece prin aceasta se remarc suportul material al ei (creterea
numrului de turiti i a duratei medii a sejurului, ceea ce echivaleaz
cu creterea gradului de ocupare a capacitii de cazare).
Influena numrului de turiti-zile este pozitiv cnd numrul
acestora crete, ceea ce nseamn creterea eficienei funciei
comerciale pe piaa intern i extern a turismului.
Creterea duratei medii a sejurului poate reflecta: calitatea
serviciilor, solvabilitatea beneficiarilor lor, condiiile economicoambientale.
Influena tarifului mediu pe zi-turist trebuie s fie apreciat n
funcie de structura activitii de cazare pe categorii de confort i de
efectul inflaiei.
Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri din activitatea de
cazare poate fi pozitiv i esenial determinat de structura activitii
pe categorii de confort n sensul creterii ponderii categoriei I de
confort, care prin nivelul tarifelor asigur un profit mai mare dect cel
mediu. i n acest caz se remarc efectul inflaiei preluat de tarife i de
costuri.
Reducerea costurilor serviciilor nu trebuie s afecteze calitatea
acestora.
Dup modelul 2, abaterea profitului aferent cazrii se explic
astfel:
312
Lzd
capacitatea disponibil
gradul de utilizare a capacitii
disponibile
L z0
L zd
randamentul pe loc ocupat, tariful mediu
CA
L z0
profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri din

P
cazare
CA
Sistemul de analiz factorial, potrivit celui de-al treilea model
poate fi reprezentat astfel:
Nt
Ntz
Ds
P
gi
ti
gi
ci
n cazul utilizrii marjelor pentru analiza rentabilitii activitii

de cazare se calculeaz marja brut (ca diferen dintre cifra de afaceri
i costurile variabile aferente acesteia).
313
Sistemul de analiz factorial a marjei brute se nfieaz astfel:
CA
Mb
gi
m b
mbi
unde:
gi
mbi
ti
ci
mb
ti
cvi
marja medie la 1 leu cifr de afaceri;

structura cifrei de afaceri pe categorii de confort;
marja brut la 1 leu cifr de afaceri pe categorii de
confort;
tariful pe zi turist pe categorii de confort;
costul variabil pe zi turist afaceri pe categorii de
confort.
Influenele principalilor factori asupra modificrii marjei brute

sunt:
1. Influena cifrei de afaceri:
(CA1 CA 0 )m b0
2. Influena marjei brute la 1 leu cifr de afaceri:
CA1 m b1 m b0
din care:
2.1. Influena structurii cifrei de afaceri pe categorii de
confort:
gi mb
r
r
1
0
CA1 m b m b0 unde : m b =
100
unde: gi structura valoric a cifrei de afaceri pe
categorii de confort.
2.2. Influena marjelor brute la 1 leu cifr de afaceri pe
categorii de confort:
r
CA1 m b1 m b
314
n turism, pentru analiza de tip factorial a ratei rentabilitii

comerciale se utilizeaz modelele:
Nt c
1. R c = 1 z 100
Nt z t
2. R c =
gi
i =1
pri
100
100 sau
gi
i =1
ci
100
unde:
gi
structura activitii pe categorii de confort;
pri
profitul la 1 leu ncasri pe categorii de confort.
Dup primul model, modificarea ratei rentabilitii este
determinat de urmtorii factori:
1. Tariful mediu pe zi turist:
Nt c
1 Nt z1 c 0 100 1 z0 0 100
Nt z1 t 1
Nt z 0 t 0
sau:
c0
c
1 100 1 0 100
t 0
t1
din care:
Nt z1 c 0
1 Nt z1 c 0 100
1
100
Nt z1 t 0
Nt z1 t
sau:
c0
1 100 1 c 0 100
r
t 0
1.2. Influena tarifelor medii pe zi turist pe categorii de confort:
1 Nt z1 c 0 100 1 Nt z1 c 0 100
Nt z 0 t 1
Nt z1 t
315
sau:
c0
1
t1
100 1 0 100
r
din care:
Nt z1 c 0
Nt z1 c 0
1
100
1
r
r
Nt z1 t IP
Nt z1 t
100
sau:
1 c 0 100 1 c 0 100
r
r
t IP
t
1.2.2. Influena tarifelor pe categorii de confort

determinat de ali factori (concuren, negociere etc.):
1 Nt z1 c 0 100 1 Nt z1 c 0 100
Nt z1 t 1
Nt z1 t IP
unde: IP indicele preurilor

sau:
c0
c 0
1 100 1
100
r
t1
t IP
2. Influena costurilor medii pe zi turist:
1 Nt z1 c1 100 1 Nt z1 c 0 100
Nt z1 t 1
Nt z1 t 1
sau:
c1
c
1 100 1 0 100
t1
t 1
din care:
316
2.1. Influena inflaiei:
1 Nt z1 c 0 IP 100 1 Nt z1 c 0 100
Nt z1 t 1
Nt z1 t 1
sau:
c 0 IP
c
1
100 1 0 100
t 1
t1
2.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de confort

exclusiv efectul inflaiei:
1 Nt z1 c1 100 1 Nt z1 c 0 IP 100
Nt z1 t 1
Nt z1 t 1
sau:
c1
c IP
1 100 1 0
100
t
t
1
1
Sistemul factorial utilizat n cazul modelului 2 de analiz este

urmtorul:
1. Influena structurii activitii pe categorii de confort:
g i1 pri0 g i1 pri0
100
100
100
2. Influena profitului la 1 leu ncasri pe categorii de confort:

g i1 pri1 g i1 pri0
100
100
100
din care:
g pr g pr
i1
i0
i1
i
100
100
100
unde: pri = 1
c i0
t i1
317
din care:
g i pr (i ) g i pri
i
1
0
1
100
100
(i )
unde: pri = 1
100
c i0
t i1 IP
2.1.2. Influena tarifelor ca urmare a altor factori

(concuren, negociere etc.):
g pr g pr (i )
i1
i
i1
100
100
100
2.2. Influena costurilor medii pe zi turist pe categorii de

confort:
g pr
g i pri
i1
i1
100
100
100
din care:
2.2.1. Influena inflaiei (prin costuri):
g pr (ic ) g pr
i1
i1
i
i
100
100
100
(ic )
unde: pri = 1
c i0 IP
t i1
2.2.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de

confort exclusiv efectul inflaiei:
(ic )
g i pri
g i pri
1
1
1
100
100
100
Rata rentabilitii resurselor consumate din activitatea de cazare

se calculeaz cu ajutorul urmtoarelor modele:
P
100
1. R =
Nt z c
318

Nt t
t
2. R = z 1 100 sau 1 100

Nt c
c
z
n
n g pr
g i ri
i
i
i =1
100
sau i =1
3. R =
100
100
Dup modelul 2 i alternativa lui, abaterea ratei rentabilitii

resurselor consumate fa de un nivel de referin se explic factorial
astfel:
1. Influena costului mediu pe zi turist:
Nt z t 0
Nt z t 0
1
1
1 100
1 100
Nt c 0
Nt c1
z1
z1
sau:
t0
1 100 0 1 100
c
din care:
Nt t
Nt z t 0
z1 0
1
100
100
Nt c 0
Nt z r c
z1
sau:
t0
100 t 0 1 100
r
0
c
1.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de
confort:
Nt t
Nt z t 0
z1 0
1 100
1 100
r
Nt c1
Nt z c
z1
319
sau:
t0
1 100 t 0 1 100
c
c
din care:
1.2.1. Influena inflaiei (prin costuri):
Nt t
Nt t
z1 0
z1
100
100
r
r
Nt z c IP
Nt z c
1
1
sau:
t0
100 t 0 1 100
1
r
c IP
c
1.2.2. Influena costurilor pe zi turist pe categorii de
Nt t
Nt z t 0
z1
1
1 100
1 100
r
Nt c1
Nt z c IP
z1
sau:
t
t0
1 100 0 1 100
c
r
1
c IP
2. Influena tarifului mediu pe zi turist:
Nt z t 1
Nt z t 0
1
1
1 100
1 100
Nt c1
Nt c1
z1
z1
sau:
t1
1 100 0 1 100
c
din care:
Nt r t
Nt z t 0
z1
1
100
1
1
100
Nt c1
Nt z1 c1
z1
320
sau:
rt
1 100 t 0 1 100
c
c1

Nt r t
Nt z t 1
z1
1
1 100
1 100
Nt c1
Nt z1 c1
z1
sau:
rt
t1
1 100 1 100
c
c1
din care::
Nt r t
Nt r t IP
z1
z1
1
1
100
100
Nt z1 c1
Nt z1 c1
sau:
r t IP
rt
1 100 1 100
c1
c1
2.2.2. Influena tarifelor pe zi turist pe categorii de

Nt r t IP
Nt z t 1
z1
1 100
1 100
Nt c1
Nt z1 c1
z1
sau:
r t IP
t1
1 100
1 100
c
c
1
321
gi
ci
c=
gi
i =1
c i0
100
unde:
structura activitii pe categorii de confort stabilit pe
baza numrului de turiti zile;
costul pe zi turist pe categorii de confort.
8.3. Probleme i modele de analiz
economico-financiar n exploataiile agricole
Complementarul n analiza economico-financiar a exploataiilor

agricole este determinat de implicarea n procesul obinerii bunurilor,
a pmntului ca principal factor de producie, a condiiilor climatice,
biologice, respectiv natura.
Problemele de baz ale analizei, cu relevarea unor aspecte
particulare sunt:
1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole i a reflectrii
ei n principalii indicatori ai performanei economico-financiare a
exploataiei agricole.
2. Particulariti ale analizei calitii unor produse.
3. Analiza costurilor pe total producie agricol i pe produse.
4. Analiza rentabilitii pe total producie agricol i pe produse.
8.3.1. Analiza cifrei de afaceri n exploataiile agricole
Pentru analiza factorial a cifrei de afaceri pe total producie
agricol se poate recomanda urmtorul model:
qv i pv i = qvf i pv i
n care:
qvf i = qf i g i
qf i = Nu i Pmf i
pv i = f
unde:
CA
qvfi
qfi
322
(K i , ps i )
cifra de afaceri;
volumul fizic vndut din produsul i;
volumul fizic obinut din produsul i;
Nui
Pmfi
gi
K
psi
numrul de uniti de producie pentru produsul i

(hectare, animale);
producia medie fizic pe unitatea de producie
(hectar sau animal);
ponderea produciei vndute n producia obinut;
calitatea produsului i;
preul de vnzare pentru condiii de calitate stas pe
produsul i.
Schematic, sistemul de factori se prezint astfel:
qvfi
CA
( qv
qfi
pv i
gi
Nui
Pmfi
Ki
pv i
psi
Modificarea cifrei de afaceri, potrivit modelului de analiz

prezentat mai sus, se explic factorial astfel:
1. Influena volumului fizic i/sau categorii de animale:
n
(qv i1 qv i0 ) pv i0
i =1
din care:
1.1. Influena volumului fizic al produciei obinute:
n
qf i1 qf i0 g i0 pv i0
i =1
din care:
1.1.1. Influena numrului de uniti de producie:
n
Nu i1 Nu i0 Pmf i0 g i0 pv i0
i =1
323
1.1.2. Influena produciei medii pe unitate de

producie:
n
Nu i1 Pmf i1 Pmf i0 g i0 pv i0
i =1
1.2. Influena ponderii produciei vndute n producia

obinut:
n
[ (
qf i1 g i1 g i0 pv i0
i =1
2. Influena preurilor medii de vnzare:
qv i1 pv i1 pv i0
i =1
din care:
2.1. Influena calitii produselor
n
qv i1 pv i pv i0
i =1
unde:
pv i = pv i1
modificarea preurilor de vnzare pentru condiii stas
de calitate
2.2. Influena preurilor de vnzare pentru condiii stas de
calitate:
n
qv i1 pv i1 pv i
i =1
n evaluarea corect a modificrii cifrei de afaceri este necesar

s se in seama de influena exercitat de numrul de uniti de
producie (hectare, numr de animale) i randamentele pe unitatea de
producie (produciile medii la hectar sau pe animale).
Modificarea numrului unitilor de producie poate avea drept
cauze: schimbri de destinaie ale suprafeelor cultivate, mrirea
suprafeelor unor culturi (n funcie de cererea estimat n perioada de
gestiune), creterea numrului de animale pe categorii.
n ceea ce privete randamentele, pentru creterea produciilor
medii la hectar la diferite culturi se are n vedere asigurarea
condiiilor: calitatea seminei i lanul tehnologic al lucrrilor. n cazul
324
randamentelor pe categorii de animale, factorii de influen sunt, n

principal, furajarea i asigurarea cu animale de ras.
mbuntirea calitii produselor, reflectat n nivelul mediu al
preurilor de vnzare, reprezint un alt factor cu influen favorabil
asupra cifrei de afaceri.
Pentru unele produse, cifra de afaceri poate fi examinat i pe
baz de modele cu variabile - factori specifice.
Analiza diagnostic de tip factorial a produciei de lapte poate fi
realizat cu ajutorul urmtorului model:
qvf
qvs
CA
gj
ps
unde:
qvs
qvf
K
ps
gj
psj
volumul produciei vndute echivalente n uniti
stas;
volumul fizic al produciei vndute;
calitatea produsului;
preul mediu de vnzare pe unitatea de produs stas;
ponderea produciei vndute echivalente n uniti

stas pe perioade de lactaie;
preul de vnzare pe unitate de produs stas pe
psj
perioada de lactaie.
n acest caz, calitatea produsului este evideniat prin volumul
produciei vndute n uniti stas, care se stabilete prin relaia:
qvs =
qvf K1
Ks
Relaiile de calcul al influenelor factorilor sunt:

1. Influena volumului produciei vndute n uniti stas:
(qvs1 qvs 0 ) ps 0
325
din care:
1.1. Influena volumului fizic vndut:
(qvf1 qvf0 ) ps0
1.2. Influena calitii produsului:
(qvs1 qvf1 ) ps0
2. Influena preurilor de vnzare pe uniti de produs stas:
qvs1 pvs1 pvs 0
din care:
2.1. Influena ponderii produciei vndute pe perioade de
lactaie:
qvs1 pvs pvs 0
2.2. Influena preurilor pentru condiii stas de calitate pe
perioade de lactaie:
qvs1 pvs1 pvs
Pentru animalele tinere i la ngrat se poate utiliza urmtorul
model de analiz:
N
G
g i
g
CA
Sa
Sz
K
pv
pv
unde:
G
g
326
greutatea total a animalelor vndute;

numrul de animalele vndute;
greutatea medie a unui animal vndut;
gi
Sa
pv
greutatea medie de intrare n lotul de ngrare

(greutatea medie iniial);
sporul mediu pe un animal n perioada de furajare;
perioada de furajare a lotului de ngrare;
sporul mediu zilnic;
preul mediu de vnzare;
K
pv
calitatea produciei;
preul de vnzare pe categorii de calitate.
t
Sz
Influenele factorilor cuprini n sistemul de explicaie a abaterii

cifrei de afaceri sunt:
1. Influena greutii totale a animalelor vndute:
(G1 G 0 ) pv 0
din care:
1.1. Influena numrului de animalele vndute:
(N1 N 0 ) g 0 pv 0
1.2. Influena greutii medii a unui animal vndut:
N1 g1 g 0 pv 0
din care:
1.2.1. Influena greutii medii iniiale:
N 1 g i1 g i0 pv 0
1.2.2. Influena sporului mediu pe un animal n

perioada de furajare:
N1 S a1 S a 0 pv 0
din care:
1.2.2.1. Influena perioadei de furajare a lotului:
N1 (t 1 t 0 ) S z 0 pv 0
1.2.2.2. Influena sporului mediu zilnic:
N1 t 1 S z1 S z0 pv 0
2. Influena preurilor de vnzare (ca preuri medii):
G 1 pv1 pv 0
327
din care:
2.1. Influena calitii produsului

G 1 pv pv 0
unde: pv = pv1
modificarea preurilor pentru condiii date de calitate
2.2. Influena preurilor pentru condiii date de calitate:
G 1 pv1 pv
Not: Influena preurilor pentru condiii date de calitate preia i

efectul inflaiei.
Cifra de afaceri pe total, pe culturi i categorii de animale se
reflect n urmtoarele performane economico-financiare:
a) suma profitului aferent:
CA pr 0
unde:
pr profitul la 1 leu cifr de afaceri;
b) eficiena fondului funciar:
CA
1) direct:
unde S suprafaa cultivat;
S1
2) prin profit:
CA pr 0
2) prin profit:
CA pr 0
S1
c) eficiena efectivului de animale:
CA
unde N numrul de animale vndute;
1) direct:
N1
N1
d) eficiena bazei tehnice:
CA
M f1
328
e) eficiena capitalurilor:
CA
unde K capitaluri proprii sau capital permanent
K
CA pr 0
prin profit:
K1
direct:
8.3.2. Particulariti ale analizei calitii

unor produse agricole
Pentru unele produse agricole pentru care nu se utilizeaz categorisirea pe caliti (I, II) se folosete un set de caracteristici, de exemplu: greutatea hectolitric, gradul de umiditate, procentul de corpuri
strine, proporia gluten-amidon, procentul de grsime, lundu-se ca
referin procentul stas de 3,5.
Pentru produsul lapte de vac, coeficientul calitii rezult din
raportul:
Kc =
K1
>1
Ks
De exemplu:
K1 = 3,9
Kc =
Ks = 3,5
3,9
,
= 11
3,5
Deci, Kc > 1, ceea ce nseamn mbuntirea calitii

produsului.
Pe aceast baz se determin volumul produciei vndute n
uniti stas:
qvs =
qvf K1
.
Ks
Calitatea produselor agricole se reflect n performanele

economico-financiare, aa cum au fost descrise n cazul cifrei de
afaceri: eficiena fondului funciar, eficiena capitalurilor etc.
329
8.3.3. Analiza costurilor la 1000 lei cifr de afaceri

(cu referire la producia agricol vndut)
Urmtorul model st la baza analizei factoriale a costurilor la 1000 lei
cifr de afaceri:
gi
Ki
i
pv
i
C(1000)
ci
pvi
pvi -
pmfi
ch i
unde:
gi
structura produciei vndute;

preul mediu de vnzare pe produs;
ci
Ki
pvi
pmfi
i
costul pe produse;
calitatea pe produse;
preul de vnzare pe produse pentru condiii date
de calitate;
producia medie pe unitate de producie;
efectul inflaiei;
cheltuielile medii pe unitate de producie.
pv i
ch i
Influenele factorilor asupra modificrii costurilor la 1000 lei

cifr de afaceri sunt:
1. Influena structurii cifrei de afaceri (produciei vndute):
n
n
qv i1 c i0
qv i0 c i0
i =1
1000
ni =1
n
qv i1 pv i0 qv i0 pv i0
i =1
i =1
330
2. Influena preurilor de vnzare (ca preuri medii)

n
n
qv i1 c i0
qv i1 c i0
1000
i =1
ni =1
n
i =1
i =1
din care:
2.1. Influena calitii produselor:
n
n
qv i1 c i0
qv i1 c i0
i =1
1000
ni =1
n
qv i1 pv i qv i1 pv i0
i =1
i =1
2.2. Influena preurilor pentru condiii stas de calitate:

n
n
qv i1 c i0
qv i1 c i0
1000
i =1
in=1

n
qv i1 pv i1 qv i1 pv i
i =1
i =1
3. Influena costurilor pe produse:
n
n
qv i1 c i1
qv i1 c i0
i =1
1000
in=1
n
i =1
i =1
din care:
3.1. Influena produciilor medii (randamentelor) pe
unitate de producie:
n
n
(r )
qv i1 c i
qv i1 c i0
i =1
1000
in=1
n
i =1
i =1
unde:
(r ) c = ch i0
i
Pmf i1
331
3.2. Influena cheltuielilor pe unitatea de producie:

n
n
(r )
qv i1 c i1
qv i1 c i
1000
i =1
in=1
n
i =1
i =1
Influena preurilor de vnzare se apreciaz pozitiv n condiiile
cnd, dup eliminarea influenelor modificrii lor pentru condiii date
de calitate (stas), n care se reflect i inflaia, i pstreaz sensul de
contribuie la reducerea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri.
Structura produciei agricole, indiferent de sensul influenei ei
asupra costurilor totale, se apreciaz innd seama de cererea
produciei, de impactul unor factori favorizani ce conduc la creterea
produciilor medii pe culturi sau categorii de animale.
Creterea cheltuielilor pe unitatea de producie se consider
normal n msura n care efectuarea lor contribuie la asigurarea de
randamente performante datorit volumului i calitii lucrrilor,
furajrii corespunztoare a diferitelor categorii de animale.
Cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri se reflect n performane
economico-financiare eseniale, ca de exemplu:
a) suma profitului aferent cifrei de afaceri:
CA1
C1(1000 ) C (01000 )
1000
CA cifra de afaceri, respectiv qv pv ;
b) eficiena fondului funciar i, respectiv, animalier:
relaia a
S1 sau N1
unde: S suprafaa cultivat; N numrul de animale;
c) eficiena capitalurilor:
relaia a
K1
K capitaluri n accepiunea pe categorii sau/i total;
d) eficiena muncii caracterizat pe baza profitului pe un salariat:
relaia a
Ns
332
unde: N s numrul mediu de lucrtori;

e) autonomia financiar, corespunztor, gradul de autofinanare,
prin premisa lor profitul.
8.3.3.1. Analiza costurilor pe produse i a reflectrii lor
n performanele economico-financiare
ale exploataiei agricole
Analiza costurilor pe produse se poate realiza n dou ipoteze:
a) costurile pe unitatea de produs fizic:
C
Ch
C = t sau
qf
Pmf
unde:
cheltuielile totale;
Ct
C h cheltuielile medii pe unitatea de producie (hectar sau
animal);
qf
volumul fizic al produsului;
Pm producia medie fizic pe unitatea de producie (hectar
f
sau animal).
b) costurile pe unitatea de produs stas:

C
Ch
C s = t sau
qs
Pms
unde:
qs volumul produsului n uniti stas;
Pms producia medie stas pe unitatea de producie.
Modificarea costurilor pe unitatea de produs fizic se explic
factorial, pe baza primului model, astfel:
1. Influena produciei medii fizice:
C h0
C h0
Pmf1 Pmf 0
2. Influena cheltuielilor pe unitatea de producie:
C h1 C h 0
Pmf1
333
din care:
2.1. Influena consumului resursei i (valoric):
R i1 R i0
Pmf1
din care:
2.1.1. Influena consumului fizic al resursei i:
cs i1 cs i0 p i0
Pmf1
unde:
csi
pi
consumul fizic al resursei i pe unitatea de

producie;
preul pe unitatea de resurs i.
2.1.2. Influena preurilor pe unitatea de resurs
consumat i:
cs i1 p i1 p i0
Pmf1
2.2. Influena resursei j:
R j1 R j0
Pmf1
din care consumul fizic al resursei j:
cs j1 cs j0 p j0
Pmf1
2.3. Influena preului pe unitatea de resurs j:
cs j1 p j1 p j0
Pmf1
Utilizarea modelului costului pe unitatea de produs stas implic
urmtoarea explicaie a influenei principalilor factori:
1. Influena produciei medii stas:
Ch 0
Ch 0
Pms1 Pms 0
334
din care:
1.1. Influena produciei medii fizice:
C h0
C h0
Pmf1 Pms *
0
1.2. Influena calitii produsului:

C h0
C h0
Pms1 Pmf1
2. Influena cheltuielilor medii pe unitatea de producie:
C h1 C h 0
Pms1
din care:
2.1. Influena consumului fizic al resursei i pe unitatea
de producie:
cs p i
Pms1
2.2. Influena preului pe unitatea de resurs i
producie:
cs1 p i
Pms1
8.3.4. Analiza rentabilitii produciei agricole
Ca particularitate, n cazul analizei rentabilitii produciei agricole
trebuie s se in seama de numrul de uniti de producie (hectare,
animale) i randamentele acestora (producia medie pe hectar, sporul mediu
pe animal).
* Se consider n Pn-1 (sau alt baz de comparaie): Pms = Pmf.

335
Modelele de baz pentru analiza profitului sunt:

qv
P
M1
gi
p i
ci
qvi
Qv
Ki
pi
Pmfi
chi
qfi
gi
Nui
Pmfi
p i
P
M2
gi
pr
p i
ci
unde:
Q
v
pr
336
valoarea produciei vndute;

profitul la 1 leu producie vndut;
Ki
pi
Pmj
chi
rj
pj
rj
pj
consumul resursei j pe unitatea de produs;

preul de cumprare-imputare pe unitatea de resurs
j.
Pentru analiza profitului pe produse se utilizeaz urmtorul model:

qf
qv
Pmf
g
Nu
p
p -
pi
Pmf
ch
rj
pj
Modelele pentru analiza ratelor rentabilitii produciei agricole

sunt similare celor utilizate n industrie.
Concepte cheie: cifra de afaceri; costuri totale la 1000 lei desfacerea
mrfurilor; cheltuieli de circulaie totale; cheltuieli de circulaie variabile;
cheltuieli de circulaie fixe; profit aferent desfacerii mrfurilor; profit la 1
leu vnzare; rata medie a rentabilitii comerciale; marja comercial; cota
medie de adaos comercial; numr total de turiti; numr total de zile-turist;
numr mediu zilnic de turiti; durata medie a sejurului; tarif mediu pe zi
turist; cost mediu pe zi turist; profit pe zi turist; eficiena fondului funciar;
eficiena efectivului de animale; rata rentabilitii produciei agricole.
1. Cum interpretai influena cu semnul + a desfacerii medii zilnice
(productivitii muncii) asupra cifrei de afaceri din comer?
337
2. S se interpreteze cazul: Ichv < ID, n care Ichv reprezint indicele

sumei cheltuielilor variabile, iar ID indicele volumului desfacerii
mrfurilor.
3. Cum determinai influena volumului desfacerii mrfurilor asupra
modificrii profitului din comer?
4. Ce reprezint marja comercial?
5. Exemplificai unul din modelele de analiz a ratei rentabilitii
comerciale n comer.
6. Ce semnificaie are creterea duratei medii a sejurului, n
activitatea de turism?
7. Explicai influena structurii activitii pe categorii de confort
asupra cheltuielilor la 1000 lei ncasri.
8. Cum se determin gradul de utilizare a capacitii disponibile de
cazare n activitatea de turism?
9. Care este semnificaia indicatorului: randamentul pe loc ocupat?
10. Care sunt factorii care genereaz creterea produciilor medii la
hectar la diferite culturi, n cazul exploataiilor agricole?
11. Cum se determin eficiena fondului funciar?
12. Care este relaia de calcul a eficienei efectivului de animale?
13. Explicai influena structurii produciei agricole asupra costurilor
la 1000 lei cifr de afaceri (cu referire la producia agricol vndut).
14. Exemplificai principalii factori care influeneaz costurile pe
unitatea de produs fizic i costurile pe unitatea de produs stas, n
exploataiile agricole.
15. Care sunt principalele modele de analiz a rentabilitii produciei
agricole?
BIBLIOGRAFIE
1. Cojocaru C., Modele de analiz economico-financiar n

exploataiile agricole, Editura ASE, Bucureti, 1994.
2. Mrgulescu D. (coord.), Analiz economico-financiar a
ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1995.
3. Moroan Iosefina, Analiz economico-financiar n industrie,
comer, turism i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de
Mine, Bucureti, 2001.
338

339
BIBLIOGRAFIE GENERAL
Angelescu C. i colectiv, Economie, Editura Economic, Bucureti, 2003.

Anghel G., Faliment. Radiografie i predicie, Editura Economic,
Bucureti, 2002.
Clin O. (coord.), Contabilitate de gestiune, Editura Tribuna Economic,
Bucureti, 2000.
Cojocaru C., Modele de analiz economico-financiar n exploataiile
agricole, Editura ASE, Bucureti, 1994.
E. Cohen, Analyse financire, Editura Economic, Paris, 1994.
Georgescu N., Robu V., Analiza economico-financiar, Editura ASE,
Bucureti, 2001
Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti,
2002.
Ifnescu A. .a., Analiza economico-financiar, Editura Economic,
Bucureti, 1999.
Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura ASE,
Bucureti, 2002.
Marica Petcu, Analiz economico-financiar a ntreprinderii, Editura
Mrgulescu D. .a., Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei
Romnia de Mine, 1999.
Mrgulescu D. (coord.), Analiza economico-financiar, Editura Tribuna
Mrgulescu D. (coord.), Analiz economico-financiar a ntreprinderii,
Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1995.
Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar, n industrie comer, turism
i exploataiile agricole, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2001.
Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar. Tehnici i metode,
Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002
Moroan Iosefina, Diagnostic, analiz i previziune economico-financiar,
Editura Ankarom, Iai, 1998.
339
Niculescu Maria, Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti,

2003.
Russu C., Albu Mdlina, Diagnosticul i strategia firmei, Editura
tefnescu Aurelia, Performana financiar a ntreprinderii, Editura
Economic, Bucureti, 2005
Vlceanu Gh. .a., Analiz economico-financiar, Editura Economic,
Bucureti, 2005.
340

Analiza Economicofinanciara Carte

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Analiza Economicofinanciara Carte

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

IOSEFINA MOROAN

Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei

Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

Redactor: Lucia PLENICEANU

UNIVERSITATEA SPIRU HARET

EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE

1.5. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare ..

2.5.1. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate ...

3.6.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele

4.2.2. Analiza stocurilor de materiale .

Concepte cheie ...

Concepte cheie ...

8.3. Probleme i modele de analiz economico-financiar n exploataiile

BAZA TEORETICO-METODOLOGIC A ANALIZEI

Elie Cohen .a. fr a exclude reprezentanii colii economice romneti, au

Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea

d) Dup modul de urmrire a fenomenelor, distingem:

Analiza extern se efectueaz de partenerii externi (furnizori,

cercetarea prospectiv a evoluiei variabilelor decizionale;

obiectivelor strategice i a liniilor de aciune ale decidentului. Previziunea

Schema mai sus prezentat reflect att faptul c asupra unui

e) Sinteza rezultatelor analizei reprezint etapa stabilirii concluziilor

Metodele de analiz economico-financiar pot fi grupate n:

Principalele tipuri de grafice, utilizate n analiza activitii firmei

n care: C reprezint costul produsului;

n care: AE reprezint active de exploatare;

n care: D reprezint durata medie de rotaie a activelor circulante;

S soldul mediu al activelor circulante;

unde: Rc reprezint rata rentabilitii comerciale;

f cifra de afaceri la 1 leu active fixe

n cifra de afaceri la 1 leu active circulante sau numrul de rotaii

grilelor de evaluare, diagrama Pareto, cercetrile operaionale, metoda

Aplicarea metodei substituiilor n lan pe baz de mrimi absolute se

Lund n considerare principiile aplicrii metodei substituirilor n

a (F ) = a1b 0c0 a 0 b0c0 = (a1 a 0 )b0c 0

2. Influena modificrii factorului b:

b(F ) = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0

3. Influena modificrii factorului c:

c (F ) = a 1b1c1 a 1b1c 0 = a 1b1 (c1 c 0 )

Regula general a metodei iterrii: pentru determinarea influenei

Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se

Influena unui factor oarecare k se calculeaz n felul urmtor:

B. Cazul raportului ntre factori

n acest caz, aplicarea metodei substituirilor n lan mbrac dou

B2. n cazul n care factorul cantitativ se afl la numrtor,

Metoda balanier (balanei circulaiei mrfurilor) se utilizeaz pentru

Funcia scor reprezint o funcie construit pe baza unui numr de

Z = ax1 + bx2 +...+ zxn

1.3.2.5. Metoda grilelor de evaluare

1.3.2.6. Diagrama Pareto (metoda ABC)

probabiliste: lanurile MARCOV, teoria firelor de ateptare, metoda

stabilirea valorii parametrilor ecuaiei de regresie cu ajutorul

evidenierea influenei factorilor asupra fenomenului analizat cu

existenei unei relaii deterministe ntre fenomenul analizat i factorii de

Separarea influenei factorilor prin metoda calculului matricial ine

contribuia marginal arat cu ct sporete fenomenul cnd un

coeficientul de elasticitate msoar cu cte procente variaz

coeficientul mediu de elasticitate msoar cu cte procente se

Metoda se utilizeaz n analiza cifrei de afaceri, a potenialului uman,

Interviul este o discuie deschis prin care se ncearc lrgirea

a) dup natura lor: informaii economico-financiare, tehnice,

instrument al realizrii tuturor atributelor sau chiar ntr-o funcie autonom

Concepte cheie: analiza; analiza cantitativ; analiza calitativ;

1. Cum definii analiza economico-financiar?