Sunteți pe pagina 1din 10

Analiza financiar ajut la identificarea activitii nesatisfctoare a ntreprinderii i la stabilirea

msurilor care vor influena rezultatele n viitor. Prin cunoaterea postfaptic, curent i previzional
a activitii agenilor economici a rezultatelor interne i a cauzelor care le-au generat, analiza
contribuie la cunoaterea continu a eficienei utilizrii resurselor umane, materiale i financiare.
Deoarece obiectivul principal al unei ntreprinderi l constituie maximizarea valorii patrimoniului,
eficiena cu care a fost folosit capitalul investit constituie obiectivul central al diagnosticului financiar.
Obiectivele de baz ale analizei financiare le constituie:
1.

descoperirea i mobilizarea rezervelor interne

2.

diagnoza i reglarea activitii ntreprinderii

3.

ntrirea autonomiei economico - financiare

4.

creterea eficienei economice

5.

fundamentarea deciziilor financiare

6.

informarea ntreprinderii cu cerinele standardelor i cu nivelul concurenei pe diferite piee.

Indeplinind o dubl funcie de diagnoz i reglare, analiza economico- financiar constituie un


instrument indispensabil al conducerii eficiente a activitii ntreprinderii. Analiza
financiar fundamenteaz ntreaga politic economico- financiar viitoare a ntreprinderii, constituie
o condiie cheie pentru elaborarea i aplicarea unor decizii raionale, st la baza efecturii de
expertize i negocieri viznd estimarea valorii ntreprinderii n cazul privatizrii, reorganizrii sau
vnzrii activelor.
Analiza financiar ndeplinete urmtoarele funcii:
1.

de informare

2.

de evaluare a potenialului tehnico-economic

3.

de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului ntreprinderii

4.

de realizare a relaiilor cu mediul extern

Reieind din cele expuse rolul analizei economico-financiare poate fi sistematizat astfel:

analiza financiar reprezint un mijloc indispensabil n elaborarea unor planuri reale,


temeinice fundamentate din p. de v. tiinific;

analiza financiar n acelai timp este un instrument operativ de cunoatere i de reglare a


procesului ndeplinirii planului;

analizei financiare i revine rolul de a contribui la asigurarea unui echilibru permanent la


mbuntirea rezultatelor economico-financiare.

Sursele de date i organizarea muncii de analiz


La nivelul agentului economic sistemul de informare necesar analizei se formeaz din 2 mari
categorii de surse:

Sursele interne care reflect funcia propriu-zis a ntreprinderii, strile acesteia n anumite
momente i este asigurat de sistemele de eviden contabil. Sursa principal necesar analizei
financiare o constituie raportul financiar care este alctuit din :

bilanul contabil , care furnizeaz conducerii ntreprinderii elementele de baz necesare


pentru selectarea direciilor de dezvoltare, modelelor de optimizare a procesului de producie i
de desfacere politicii financiare, investiionale i de creditare. Bilanul contabil creeaz condiii de
analiz a proceselor i fenomenelor din sfera de interes a agenilor economici sub aspect
dialectic pentru determinarea relaiei dintre cauze i efecte n vederea lurii msurilor de reglare
i de stabilire a unor norme.

raportul privind rezultatele financiare , care evideniaz veniturile i cheltuielile pentru o


anumit perioad de timp, grupate n funcie de natura lor precum i rezultatul exerciiului
concretizat n profit sau pierdere. Scopul urmrit de acest raport este de a prezenta rezultatul
unei afaceri comparnd venitul obinut n decursul unei perioade cu cheltuielile efectuate pentru
obinerea profitului, oferind posibiliti de a urmri n evoluie sarcinile stabilite pentru
ntreprindere i de a furniza informaii necesare pentru luarea deciziilor.

raportul privind fluxul mijloacelor bneti sintetizeaz tranzaciile n numerar pentru o


anumit perioad de timp. Este destinat s arate modul n care activitile ntreprinderii au
afectat lichiditatea i solvabilitatea acestuia, relaia dintre fluxurile de numerar din activitatea
operaional, investiional i financiar. Acest raport ofer informaii necesare analizei surselor
de ncasri i pli n numerar.

raportul privind fluxul capitalului propriu furnizeaz informaii privind structura capitalului
propriu;

anexele raportului financiar

Surse externe sunt necesare orientrii activitii ntreprinderii i adaptrii ei la schimbrile ce pot
avea loc brusc n mediul economic i ajut la dimensionarea unor noi obiective strategice.
Informaiile externe n funcie de natura domeniului la care se refer pot fi structurate astfel:

tehnologice

economico-financiare

juridice

fiscale

Informaiile utilizate trebuie s satisfac urmtoarele cerine:

utilitatea

profunzimea

vechimea informaiei

costul

executarea informaiei

n practica cotidian munca de analiz economico-financiar necesar procesului managerial


trebuie s parcurg urmtoarele etape:
I.

stabilirea tematicii, care conine principalele aspecte i probleme ale activitii economicofinanciare supuse investigrii.

II.

culegerea i sistematizarea informaiei economico-financiare

III.

prelucrarea i studierea datelor

IV.

formularea concluziilor, pe baza crora se vor stabili i se vor lua msuri ce vor permite
mbuntirea rezultatelor activitii economico-financiare.

Sistemul de indicatori utilizai n analiza financiar a


ntreprinderii
Pe baza informaiei furnizate de rapoartele financiare se poate determina sistemul de indicatori
necesar evalurii activitii ntreprinderii i lurii deciziilor corespunztoare.
Indicatorii economico-financiari ndeplinesc urmtoarele funcii:

de analiz i sintez

de estimare

de reflectare, cunoatere i msurare

de comparare

de comand

de verificare a ipotezelor i de testare a semnificaiei parametrilor utilizai

de prghie economico-financiar

Analiza financiar cuprinde urmtoarele categorii de indicatori:


Indicatori ai rezultatelor economico-financiare care sunt orientai spre studiul performanelor i
evaluarea lor n perioade viitoare.
Principalii indicatori care reflect rezultatele activitii desfurate sunt:

volumul vnzrilor

profitul brut

rezultatele din activitatea operaional

rezultatele din activitatea financiar

rezultatele din activitatea investiional

rezultatele din activitatea excepional

profitul perioadei de gestiune pn la impozitare

profitul net

Indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnico-economic i financiar care permit de a


aprecia rezultatele obinute n raport cu activitatea ntreprinderii i cu mijloacele economice i
financiare utilizate, msoar gradul n care utilizarea diverselor resurse aduce profit. Aceti indicatori
sunt:

rata rentabilitii economice

rata rentabilitii veniturilor

rata rentabilitii financiare

rata rentabilitii fa de resursele consumate

Indicatorii gestiunii activelor care arat ct de eficient ntreprinderea sau firma utilizeaz activele
sale. Aceti indicatori sunt:

nr. de rotaii a activelor curente

perioada medie de ncasare

nr. de rotaii a stocurilor

nr. de rotaii a activului total

Pentru ca n cadrul ntreprinderii s fie apreciat corect situaia economico- financiar este necesar
de a se studia urmtoarele aspecte:

situaia general a casieriei

situaia asigurrii cu disponibilitile bneti

situaia solvabilitii (a capacitii de plat)

situaia autonomiei financiare

situaia asigurrii cu fondul de rulment

Indicatorii rentabilitii
Funcionarea ntreprinderii depinde de capacitatea de a produce profit care poate fi obinut cu
ajutorul indicatorilor rentabilitii , care sunt:

rentabilitatea produciei realizate = rezultatele de la realizarea produciei / volumul


produciei realizate - arat ce parte din fiecare leu ncasat a fost cheltuit pentru acoperirea
cheltuielilor directe.

rentabilitatea net = profit net / volumul produciei realizate - caracterizeaz capacitatea


ntreprinderii de a genera profit din total volumul produciei realizate.

rentabilitatea activelor = profit net / valoarea medie a activelor - reflect eficacitatea


utilizrii capitalului de ctre ntreprindere.

rentabilitatea financiar = profit net / valoarea medie a capitalului propriu - reflect


bunstarea acionarilor.
Indicatorii rentabilittii Tabelul 1.

Indicatorii

2008

Rentabilitatea vnzrilor

29,76%

Rentabilitatea net

-228,6%

Rentabilitatea activelor

-133,72%

Rata rentabilitii fa de resursele

5,6%

consumate
n urma rezultatelor obinute observm o situaie critic n ntreprinderea dat, din motiv c s-a
nregistrat pierderea n anul 2008 n mrime de 278116. Aceast situaie este rezltatul unui
management incorect n cadrul ntreprinderii n procesul gestionrii att a activelor ct i a pasivelor
acesteia. Sunt necesare msuri pentru combaterea situaiei date i anume unele strategii n
domeniul creterii cifrei de afaceri.

Indicatorii lichiditii i solvabilitii


n cazul cnd o ntreprindere solicit unele credite de la banc sau mprumuturi de la clieni este
necesar de a aprecia capacitatea de plat a ntreprinderii date. Indicatorii ce caracterizeaz strategia
ntreprinderii din punct de vedere a capacitii de plat sunt indicatorii lichiditii. Aceti indicatori
cuprind:
L absolut (lichiditatea de gradul I) = mijloace bneti / datorii pe termen scurt < 0,2
Acest indicator arat n ce msur ntreprinderea poate s-i achite datoriile pe termen scurt din
contul mijloacelor bneti.
L intermediar (de gradul II) =(mijloace bneti+investiii pe termen scurt+creane pe termen scurt)
/ datorii pe termen scurt < 0,7-0,8
De asemenea n calculul acestui indicator sunt cointeresai creditorii. El ne arat ce parte din
datoriile pe TS pot fi achitate din contul mijloacelor bneti, hrtii de valoare, creanelor care vor fi
pltite de ctre ntreprindere.
L curent (de gradul III sau coeficientul total de achitare) = = total active curente / datorii pe
termen scurt < 1 - 2,5,
Acest indicatori ne arat dac ntreprinderea dispune de suficiente mijloace pentru a-i achita
obligaiunile n perioada raportat. n calculul acestui indicator sunt cointeresai de obicei acionari.
Aceti indicatori ai lichiditii permit de a face concluzii generale privind capacitatea de plat a
ntreprinderii i de asemenea permit avantajul c pot fi calculai att de utilizatorii interni ct i exteriori
deoarece informaiile sunt furnizate de bilanul contabil.

Indicatorii lichiditii Tabelul 2.

Indicatorii

2007

2008

Lichiditatea absolut

0,0003

0,004

Lichiditatea imediat

0,001

0,008

Lichiditatea curent

0,03

0,19

n baza datelor bilanului contabil se nregistreaz o situaie favorabil, din punct de vedere al
disponibilitilor mijloacel bneti, aceast fiind capabil s-i onoreze obligaiunile de plat fa de
creditor ntr-un timp destul de scurt, avnd n vedere rezultatele obinute n tabelul de mai sus.
Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile sale pe TL i pe TS.
Coeficientul solvabilitatii= Valoarea reala a patrimoniu lui / datorii totale
n cazul cnd coeficientul < 1, ntreprinderea nu mai poate primi mprumuturi i situaia ei economicofinanciar poate fi dezastruoas.
Indicatorii de gestionare a activelor
Analiza activelor prevede examinarea mrimii, componenei i corelaiei ntre diferitele elemente
patrimoniale aflate la dispoziia firmei.
Analiza modificrilor structurale se efectueaz prin calculul urmtorilor indicatori:
Rata imobilizarilor=active pe TL/total active
La aprecierea acestui indicator este necesar de inut cont de nivelul de nsuire al capacitii de
producie.
Rata activelor curente= active curente/ total active sau 1 - rata imobilizrii
Modificrile structurale ale patrimoniului n valoarea activelor curente se explic prin depirea
ritmului creterii activelor pe TL.
Rata patrimoniului cu destinatie de productie= mijloace fixe + stoc de marfur si
materiale/total active
Aceast rat reflect ponderea patrimoniului ntreprinderii care poate fi direct utilizat pentru
fabricarea produciei, prestarea serviciilor i executrii lucrrilor.
Dac acest indicator < 0,5 atunci se consider o situaie patrimonial periculoas.
Coeficientul compozitiei tehnice a intreprinderii=mijloace fixe + stoc de marfur si
materiale/total active
Indicatorii de gestionare a activelor Tabelul 3.

Indicatorii

2007

2008

Rata imobilizrilor

0,80

0,20

Rata activelor curente

0,20

0,80

Rata patrimoniului cu destinaie 1,45


de producie

1,13

Coeficientul compoziiei
tehnice a ntreprinderii

0,46

6,46

In baza datelor din tabelul de mai sus, obinute n baza bilanului contabil a ntreprinderii, observm
c n anul 2008 situaia patrimonial este considerat periculoas potrivit coeficientului compoziiei
tehnice a ntreprinderii.
Profitul reprezint rezultatul pozitiv al unui agent economic i poate fi de mai multe feluri:

profit pn la impozitare

profit brut

profit net

Profitul are destinaia de a determina necesitatea remunerrii capitalului propriu, constituirii


fondurilor pentru autofinanare i cointeresrii salariailor. ntreprinderile stabilesc profitul pe produs,
pe grupe de produse, pe ntreprinderi- fiice sau pe alte elemente.
Profit brut = Pre de vnzare - TVA- Costul produciei
Profitul rezultat din activitatea de baz i din alte activiti poate fi influenat de:

dividendele i dobnzile ncasate din cumprarea aciunilor i obligaiilor a altor ageni


economici;

vnzarea ambalajelor i a altor active nemateriale;

amenzile i penalitile;

anularea unor comenzi;

surplusurile de la inventariere;

venituri financiare;

pierderi din calamitile naturale;

micorarea datoriilor, etc.

Profitul i rata profitului (sau rata rentabilitii) reflect capacitatea ntreprinderii de a produce profit
net peste cheltuielile efectuate.
Profitul unui agent economic este format din profit normal sau ordinar, iar n unele cazuri din
supraprofit sau profit de monopol.
Profitul normal sau ordinar este acel care e realizat n condiiile de concuren. n cazul lipsei de
concuren unele ntreprinderi obin supraprofit sau profit suplimentar, ceea ce nu reflect real
situaia economico- financiar a ntreprinderii.
Profitul ndeplinete urmtoarele funcii:

este un indicator sintetic de apreciere a eficienei activitii economice;

este un mijloc de cointeresare a agenilor economici

este un instrument de control asupra modului de realizare, de repartizare i de impunere


fiscal

stimuleaz iniiativa i acceptarea riscului din partea celora care au drept scop obinerea
unui profit.

Profitul trebuie s stimuleze agenii economici n realizarea programului de producie, mbuntirea


calitii i diversificarea sortimentului. Cile de sporire a profitului sunt:

reducerea costului produciei fr a afecta calitatea produciei


coordonarea nivelului preului de vnzare, adic n cazul cnd crete preul de vnzare crete
profitul i respectiv poate crete volumul produciei

creterea volumului produciei comercializate i a serviciilor prestate

mbuntirea calitii produciei i serviciilor

Cu ct profitul obinut este mai mare cu att este mai ridicat nivelul rentabilitii. Nivelul rentabilitii
depinde de activitatea intern a agenilor economici, de relaiile cu mediul extern i de atitudinea de
a se adapta la cerinele pieii.
Rentabilitatea este capacitatea unui agent economic de a obine profit i reprezint diferena dintre
ncasrile obinute i cheltuielile de fabricaie, desfacere i comercializare. Rentabilitatea poate fi

apreciat sub aspectabsolut i sub aspect relativ. Rentabilitatea se msoar prin raportul dintre
rezultatele i mijloacele utilizate pentru obinerea lor. Rezultatele pot fi reflectate contabil, economic
i financiar.
Indicatorii economico - financiari de apreciere a rezultatelor financiare ale ntreprinderii
Principalele rezultate financiare sunt:
profitul brut care reprezint diferena dintre valoarea adugat i cheltuielile de personal. Acest
indicator permite de a efectua o comparaie ntre ntreprinderi deoarece se elimin influena
impozitului i a strii financiare;
profitul net = profit brut - impozite
Acest rezultat nu ine cont de mijloacele de finanare i este mai des utilizat n cazul evalurii
proiectelor de investiii.
capacitatea de autofinanare sau marja brut de autofinanare. Acest indicator corespunde
surplusului monetar maxim pe care l-ar putea utiliza n cazul cnd nu va distribui dividende;
autofinanarea = marja brut de autofinanare - D total a dividendelor distribuite acionarilor;
indicatori economico - financiari de apreciere a rezultatelor financiare - rentabilitatea, care exprim
eficiena activitii economice:
Pragul rentabilitii definete momentul cnd veniturile din vnzri sunt egale cu costurile acestora
i profitul este egal cu zero. Vnzrile nregistrate dup acest moment pn la un anumit nivel de
capacitate vor produce profit, mai jos de acest nivel vor fi pierderi.
Pragul rentabilitii se determin n cazurile cnd este necesar de efectuat o planificare a
activitii. Pragul rentabilitii se determin n dependen de consumurile constante i nivelul
vnzrilor. Pragul de rentabilitate este acel punct n care veniturile obinute sunt egale cu
cheltuielile efectuate, adic profitul este zero.
Repartizarea profitului net
Profitul se determin prin diferena dintre profitul pn la impozitare i cheltuielile privind impozitul pe
venit. Profitul net rmas la ntreprindere se utilizeaz conform statutului i conform prevederilor lui
privind acumulrile i consumurile. Din contul fondului de acumulare se finaneaz:

lucrri de creare i de utilizare a tehnicii noi;

lucrri de organizare a produciei;

de modernizare a utilajului;

de reechipare tehnic;

de construcii i reparare a noilor ntreprinderi;

se mrete volumul activelor curente;

se achit datoriile pe termen lung;

se pltesc dobnzi aferente acestor datorii;

se investesc noi mijloace n crearea unor ntreprinderi - fiice;

se acoper unele cheltuieli i consumuri.

Fondul de consum este destinat pentru a ndestula necesitile economice i pentru a acoperi
cheltuielile operaionale a obiectivelor social-culturale, pentru finanarea construciei obiectivelor cu
destinaie neproductiv; pentru finanarea unor msuri culturale i ajutoarelor materiale i
adausurilor la pensii. De asemenea din contul beneficiului net se pltesc diferite amenzi, penaliti i
se acoper alte necesiti (de exemplu de binefacere).