UNIVERSITATEA AUREL VLAICU, ARAD

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

STRATEGII I POLITICI DE MANAGEMENT

RISCUL DE AR I IMPACTUL ACESTUIA

ASUPRA ACTIVITII BANCARE

COORDONATOR:
Conf.univ.dr.: Hrngu Daniela
MASTERAND:
Aconstantinesei Maria-Adina

ANUL 2014

CUPRINS
1. RISCUL DE AR...................................................................................3
2. METODE DE ANALIZ A RISCULUI DE AR..............................4
3. . MSURAREA RISCULUI DE AR..................................................7
4. . PREVENIREA RISCULUI DE AR.................................................7
5. GESTIUNEA RISCULUI DE AR......................................................8

1. Riscul de ar
Este un tip specific de risc impus de operaiuni financiar-bancare (credite, garanii,
asigurri) cu operatori de peste frontier i const n probabilitatea nerecuperrii creanelor de
ctre banca creditoare.
Noiunea de risc de ar nu este recent, a aprut n 1950 (odat cu desfiinarea
imperiilor coloniale) cpatnd consisten n ultimii ani odat cu agravarea crizei datoriei
externe din deceniul trecut, ca o consecin a instabilitii politice, economice i financiare din
numeroase ri.
Riscul de ar nu se utilizeaz n relaiile cu toate rile, ci numai cu rile slab
dezvoltate sau n curs de dezvoltare. O definire complet a riscului de ar impune o abordare
distinct prin prisma factorilor care-l determin, i anume:
a. Riscul de ar asociat riscului de credit
Nu trebuie confundat riscul de ar cu riscul de credit. n primul caz, incapacitatea de a
rambursa creditul se datoreaz fie declanrii unui rzboi civil sau schimbrii brute de regim,
a unor tulburri sociale sau din cauza unor catastrofe naturale (cutremure, inundaii). n al
doilea caz, incapacitatea de rambursare este din cauza debitorului, fiind doar rezultatul
degradrii situaiei sale fnanciare.
b. Riscul de ar asociat riscului politic
Riscul politic numit i risc suveran este unul din factorii riscului de la instabilitatea
politic a unui stat, dup amploarea sa, provoac situaii cu diverse grade de gravitate pentru
creditor:
o Repunerea n discuie sau renegoierea contractelor;
o Limitarea sau interzicerea investiiilor de capital;
o Limitarea sau interzicerea investiiilor strine;
o Repudierea datoriei sau refuzul de plat. n 1917, Rusia nu a mai recunoscut datoriile
Rusiei ariste problem discutat i astzi;
o Naionalizarea cu sau fr despgubiri. n Romnia, statul a preluat toate activele fr
despgubiri.
De la o situaie la alta, creanele deinute n aceste ri instabile politic au grad de risc
mare, care culmineaz cu anularea datoriilor fa de strintate ctre ara respectiv.
c. Riscul de ar asociat riscului economic
Riscul economic ca rezultat al incapacitii autoritilor monetare dintr-o ar strin s
transfere ctre creditor dobnzile i capitalul obinut ntreprinderilr publice sau private, este
unul din riscurile contemporane specifice economiei multor ri ale lumii. Acest risc este legat
de situaia economic-monetar a rilor debitoare, incapabile s asigure plata la timp a
datoriilor.
Satisfacerea imediat a unor revendicri sociale (atitudine populist a unor guverne)
pot conduce uneori la politici inflaioniste (n cazul Romniei, satisfacerea revendicrilor
minerilor) i naionaliste care determin degradarea situaiei economice i izolarea de exterior
(cazul Argentinei, guvernarea Peron sau cazul Peru - Garcia).
Riscul economic s-a amplificat ncepnd cu 1973 cnd primul oc petrolier a obligat
multe ri n curs de dezvoltare s se ndatoreze pentru a putea cumpra materii prime i
energie. Acumularea acestor datorii (din care 60% credite bancare) a condus multe ri la
3

faliment monetar. De la nceputul anului 1980 s-a trecut la aplicarea unor planuri de redresare
a acestor ri prin reealonarea datoriilor, ri sustinute de F.M.I.
Cei trei factori care determin riscul de ra: riscul politic, riscul economic i riscul de
credit se intercondiioneaz i se presupun reciproc.
Instabilitatea politic se reflect asupra situaiei economice i financiare de ansamblu,
avnd drept consecin amplificarea riscului de credit; crizele economice provoac deseori
schimbri de regim politic. De aici necesitatea de abordare global a riscului de ar.
2. Metode de analiz a riscului de ar
Cercetrile asupra analizei riscului de ra sunt numeroase i sunt fcute att de
organisme internaionale specializate mpreun cu F.M.I., B.I.R.D., B.R.I., ct i de
universiti - n special cele americane, dar i de societi specializate ca Mody's, Standard &
Poor's i de bnci.
Dou metode sunt cele mai folosite i anume: metoda indicatorilor de risc i analiza
riscului de ar prin teoria valorii firmei.
a. Metoda indicatorilor de risc
Aceasta metoda are la baz metoda Delphi.
Principiile metodei sunt urmtoarele:
o Stabilirea unei liste de criterii reprezentative pentru situaia politic, economic
i financiar a unei ri. Exemplu:
Criterii politice: instabilitate politic, instabilitate
guvernamental, tensiuni economice - sistemul
legislativ, tensiuni etnice - rzboi civil, tensiuni interne,
suspendarea ajutoarelor externe;
Criterii economice: rata de cretere a P.I.B., sperana de
via, rata de economisire/P.I.B., rata de investiii/P.I.B.,
structura importurilor i exporturilor, rata dobnzii,
situaia sistemului bancar;
Criterii financiare: raportul import/export, raportul
rezerve monetare/datoria extern, raportul datoriei
externe/export.
o Consultarea experilor privind pertinena criteriilor n vederea clasificrii i
acordrii de note de ctre acetia;
o Acordarea unei ponderi fiecrui criteriu, care reflect importana acestuia,
calculul ratei totale (scor) care va indica riscul global al rii.
Metoda indicatorilor de risc prezint analogii cu creditul evaluat - scoring, analiza
discrininatorie nu este mereu utilizat din cauza dificultilor ntlnite n constituirea unui
eantion reprezentativ.
B.E.R.I. (Business Environment Risk Indexe - Indexul de risc de afaceri aferent
mediului) este un indicator de risc pus la punct n S.U.A. i face obiectul unor publicaii
regulate.
Acest indicator este stabilit plecnd de la 15 criterii de apreciere, care au fiecare un
coeficient de pondere. Aceste criterii sunt apoi notate de experi de la 0 4 (0 pentru risc
mare, 4 pentru risc foarte mic) i combinarea notei, ponderii, d pentru fiecare ar scorul
final, deci indicatorul de risc.
Criterii

Coef.de
4

Nr. puncte

Total

pondere
1. stabilitatea politica a tarii mprumutantului
(evaluarea probabilitatii de schimbare si mpactul
asupra afacerilor)
2. atitudinea autoritatilor cu privire la investitorii
straini si la transferul profitului
3. Tendinte de nationalizare
4. Constrngeri birocratice
5. Respectarea acordurilor contractuale
6.Calitatea serviciilor facute de suprastructura
(legislatie, contabilitate etc)
7.Calitatea infrastructurii (cai de comunicatii si
transporturi)
8. calitatea conducatorilor
9.Cresterea economica a tarii
10.Inflatia monetara
11.Balanta si plati
12.Usurinta convertibilitatii monedei nationale n
valuta
13.Costul fortei de munca raportat la productivitatea
muncii
14.Credite pe termen scurt disponibile pe piata locala
15. Posibilitati de ndatorare pe termen lung n moneda
nationala, mai ales sub forma cresterii de capital

(0 la 4)

(max.100)

3
1,5
1,5
1
1,5
0,5
1
1
2,5
1,5
2,5
2
2
2

Sursa: Sylvie de Coussergues, Gestion de la Banque, Dumond, Paris, 1992

rile sunt apoi clasificate pe categorii, n funcie de nota obnut:
- 40 si sub 40

- risc inacceptabil;

- 41 - 55

- risc mare;

- 56 - 69

- risc mediu;

- 70 si peste 70

- risc mic.

b. Analiza risului de ar prin teoria valorii firmei

Mai recent dect precedenta, aceast metod utilizeaz metoda de evaluare a firmelor
fcut de analiza financiar:
-

n primul rnd, se evalueaz valoarea economic a rii; ca i n teoria valorii

firmei, economia unei ri este evaluat capitaliznd fluxurile de venituri.
Dar acest flux de venituri - beneficiu al economiei, este reprezentat de
excedentul balanei comerciale.
n cel de al doilea rnd se face o comparaie ntre valoarea economiei i
datoria extern a rii.

Valoarea economiei constituie garania pentru creditorii ei. Dar acetia nu vor putea
niciodat s profite de aceast garanie n procent de 100%, ci ntr-un procent mult mai mic,
care va fi diminuat cu valoarea datoriei externe a rii. Raportul procentual dintre valoarea
economiei gajate i datoria extern servete ca indicator de risc al rii. Informaiile privind

indicatorul de risc de ar trebuie completate cu previziuni macroeconomice furnizate de

serviciile statistice naionale (de stat, private) sau internationale F.M.I., O.C.D.E. etc. Cea mai
sigur metod previzional const n selectarea unor factori susceptibili s implice, ntr-un
viitor mai mult sau mai puin ndeprtat, solvabilitatea rii. Perspectiva evolutiei masei
monetare permite prognozarea inflaiei i a riscului de schimb, iar deficitul bugetar las s se
ntrevad fie o finanare cu caracter inflaionist, fie o cretere a dobnzilor. ncepnd cu anul
1990, dou mari agenii de evaluare din lume i mpart ntre ele piaa de evaluare: Moody's i
Standard & Poor's, acordnd note-rating att titlurilor de valoare, ct i emitenilor acestora
(instituii, bnci).
Scara de evaluare a ageniei STANDARD & POOR's este urmtoarea:
o Creane negociabile cu durata de cel mult un an
Scara de note de estimare pentru acest gen de creane ncepe cu A-1 pentru cea mai
bun i merge pn la D pentru cea mai slab.
A-1: Aceast estimare, cea mai bun acordat, semnific o putere mare de plat la
scaden. Creditelor cu un grad puternic de siguran li se adaug la A-1 semnul +.
A-2: Aceast not nseamn putere satisfctoare de plat la scaden. Gradul de
siguran este mai sczut dect pentru cele notate cu A-1.
A-3: Capacitatea de plat la scaden a creditului rmne acceptabil. Exist totui o
sensibilitate mai mare a solicitantului fa de schimbrile nefavorabile conjuncturale.
B: Un anume caracter speculativ n ceea ce privete achitarea creditului corect i la
timp.
C: Credite a cror achitare la scaden este ndoielnic.
D: Exist deja un impediment n achitarea dobnzilor sau a valorii efective a creditului
i n acest caz doar prevederea unui termen de graie peste cel al scadenei poate s dea
sperana creditorului ca-si va recupera banii.
o Creane negociabile cu durata mai mare de un an
Scara de note merge de la AAA pentru cea mai bun, pna la D pentru cea mai slab.
AAA: Cea mai mare not atribuit de S&P, care indic un solicitant cu mare putere de
plat la timp a dobnzilor i creditului propriu-zis.
AA: Posibilitatea de a face fa rambursrii la timp este foarte mare i difer foarte
puin de cele notate cu AAA.
A: O capacitate mare de rambursare, totui o oarecare sensibilitate fa de modificrile
conjuncturale sau economice.
BBB: O capacitate suficient de rambursare, dar modificarea conjunctural nefast sau
condiii economice defavorabile sunt n masur s perturbe plata la timp.
6

BB; B; CCC; CC; C: Creditele astfel notate prezint un caracter net sensibil n ceea
ce privete posibilitatea de rambursare. Dei aceste credite pot prezenta anumite caracteristici
de calitate sau siguran, gradul mare de incertitudine i sensibilitate mare fa de condiii
defavorabile pot prima.
D: Impedimente n rambursarea creditului, singurul lucru care poate atenua acest risc
fiind prevederea unui termen de graie peste cel scadent.
Fiecare poziie de la AA la CCC poate fi nuanat cu semnele + sau pentru a arta
poziia lor corect pe scara de valori.
Notele S&P privitor la creanele pe termen lung sunt nsotite de o documentaie tip
"perspective" care apreciaz tendina probabil n timp de a respecta scadena. Aceste
calificative de perspectiv pot fi "stabile", "pozitive" sau "negative".
3. Msurarea riscului de ar
A msura riscul la care o banc este expus presupune o serie de operaii complexe
care vizeaz msurarea volumului riscurilor, difereniat, pe ri sau global.
n cazul n care se urmrete msurarea riscului la care o banc este expus n raport
cu o ar, se procedeaz la adunarea riscurilor directe (aferente tuturor creditelor acordate
acelei ri indiferent de beneficiar, instituii publice sau private) cu riscurile indirecte (aferente
operaiunilor comerciale care se deruleaz pe baza unor scrisori de garanie bancar, scrisori
de credit comerciale sau acreditive documentare).
n cazul n care se urmrete determinarea riscului total la care o banc este expus, se
impune mai nti o disctincie a riscurilor n funcie de destinatar (indiferent de ar, pe sector
public sau privat) i pe tipul su (credit, linie de credit, operaiuni comerciale), riscul total
rezultnd prin nsumarea celor dou tipuri de risc determinate.
Odat cu msurarea riscurilor, bncile pot evalua ansele de acoperire a creditelor.
4. Prevenirea riscului de ar
Dup msurarea riscului la care banca este expus fa de diverse ri, Comitetul de
Risc din banc trebuie s impun plafoane de credite fa de acele ri la care banca este
vulnerabil.
Plafoanele de credit sunt determinate n funcie de mrimea portofoliului de credite pe
care banca le are angajate cu rile respective i de mrimea fondurilor proprii ale bncii, n
aa fel nct s se respecte norma Cooke (solvabilitatea bncii), dar i de politica n materie de
riscuri pe care banca o abordeaz n mod global, indiferent de beneficiarii creditelor:
particulari, ntreprinderi i ri.
Un rol important n prevenirea riscului i revine sistemului de asigurare i garantare a
creditelor. Asigurarea creditelor const n asumarea obligaiei de ctre societile de asigurri
de a rambursa bncii creditoare creditul acordat de aceasta beneficiarului strin, n cazul n
care respectivul credit nu a fost rambursat.

Riscurile de natur comercial i politic nu sunt acoperite integral de societile de

asigurri, banca prelund practic o parte din risc numit franchis. Societatea de asigurare
primete o prim de asigurare din partea celui care a cerut asigurarea.
Pentru diminuarea sau eliminarea eventualelor pierderi, bncile pot cere constituirea
unor garanii n favoarea lor (ipoteci, gajuri, scrisori de garanie) de la beneficiarii de credite.
Pentru partea neacoperit a creditului, bncile i constituie un provizion care se va
mri sau diminua n funcie de mrimea pierderii.
5. Gestiunea riscului de ar
Gestiunea riscului de ar const n utilizarea unor tehnici specifice care permit
bncilor s-i diminueze sau s-i acopere pierderile nainte ca banca s i le asume - s le
suporte efectiv.
O tehnic de acoperire a riscurilor const n restructurarea portofoliilor creante, prin
modificarea de ctre banc a naturii sau originii geografice a portofoliului de credite n
ansamblul su.
Aceast modalitate permite bncii s-i diminueze portofoliul de credite cu dobnda
variabil pe care le are ntr-o ar sau prin convertirea creanelor n obligaiuni prefereniale
(debit - for - debit - swaps).
Operaiunile swaps de datorii contra capital (debit equity swaps) presupun schimbul de
creane contra aciuni emise de firmele din ara debitoare.