Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
CONSTANA
Facultatea de Stiine Economice
Un an mai trziu (1959), Romnia devenea prima ar exportatoare de gaze naturale din
Europa, prin ncheierea acordului interguvernamental ntre Romnia i Ungaria pentru livrarea
gazelor naturale.
Importul gazelor naturale din Federaia Rus a nceput n anul 1979, dup ce n anul 1976 sa atins un vrf de consum al gazelor naturale provenite din zcmintele libere.
n anul 1986, la Moscova, se semneaz "Convenia ntre Guvernul Romniei i al URSS
privind tranzitul pe teritoriul Romniei a gazelor naturale din URSS ctre Turcia, Grecia i alte
ri", care prevedea construirea de ctre partea romn a unei conducte de Dn 1200, n lungime
de 190 km. n anul 1996, se semneaz o nou Convenie interguvernamental romno-rus pentru
extinderea capacitii conductelor de tranzit gaze pe teritoriul Romniei i creterea livrrilor de
gaze naturale din Federaia Rus n Romnia.
Anul 2000 a reprezentat un an de rscruce n evoluia industriei gaziere din Romnia. n
conformitate cu Hotrrea nr. 334 /28 aprilie 2000, a Guvernului Romniei, Societatea Naional
de Gaze Naturale "ROMGAZ" S.A. Media a fost restructurat i reorganizat, prin separarea
complet a principalelor activiti din "lanul de gaze" n entiti separate:
n urma reorganizrii menionate anterior, Transgaz a devenit operatorul tehnic al SNT, fiind
rspunztor de funcionarea acestuia n condiii de calitate, siguran, eficien economic i
protecia mediului.
Transgaz face parte dintr-o direcie energetic important care depete graniele rii i are
obligaia, n conformitate cu dispoziiile Legii 346/2007 privind msuri pentru asigurarea
siguranei n aprovizionarea cu gaze naturale i ale reglementrilor Uniunii Europene, s realizeze
interconectrile cu sistemele similare de transport al gazelor naturale din rile vecine, n vederea
crerii condiiilor tehnice i tehnilogice pentru asigurarea siguranei n aprovizionarea cu gaze
naturale.
dispersia teritorial
ACIONARI
Ministerul Finanelor Publice
SC Fondul Proprietatea S.A
Persoane Juridice
Persoane Fizice
TOTAL
NUMR ACIUNI
6,888,840
1,764,620
2,302,901
817,483
11,773,844
PROCENT (%)
58.5097
14.9876
19.5595
6.9432
100
Ministerul Finanelor Publice este acionarul majoritar, deinnd aproximativ 58% din totalul
aciunilor emise. Acesta este urmat de SC Fondul Proprietatea SA care deine aproximativ 15%
din aciuni. Persoanele juridice dein 20%, iar persoanele fizice 7% din aciuni.
Structura acionariatului
Persoane Fizice
7%
Persoane Juridice
20%
SC Fondul
Proprietatea S.A
15%
Ministerul
Finanelor Publice
58%
Persoane Fizice
Persoane Juridice
Toi deintorii de aciuni Transgaz sunt tratai n mod echitabil. Toate aciunile emise
confer deintorilor drepturi egale. Orice modificare a drepturilor conferite de acestea va fi
supus aprobrii deintorilor direct afectai.
Transgaz depune eforturi pentru facilitarea participrii acionarilor la lucrrile Adunrilor
Generale ale Acionarilor, dialogului ntre acionari i membrii Consiliului de Administraie i ai
conducerii, precum i a exercitrii depline a drepturilor acestora. Este ncurajat participarea
acionarilor la Adunarea General a Acionarilor, iar pentru acionarii care nu pot participa la
edine se pune la dispoziie posibilitatea votului prin absen, pe baz de procur special sau
prin coresponden.
Directorii executivi i directorii din cadrul exploatrilor teritoriale sunt numii, suspendai
sau revocai de directorul general. Acetia sunt funcionari ai TGN i sunt rspunztori fa de
directorul general i fa de Consiliul de Administraie pentru ndeplinirea ndatoririlor lor
Atribuiile directorilor executivi i ale directorilor din cadrul exploatrilor teritoriale sunt
stabilite prin Regulamentul de Organizare i Funcionare al Transgaz.
Nr.
Crt.
Nume i Prenume
Funcia
Departament/Direcia
Rusu Ioan
Director General
Lata Ilie
Mare Gabriela
tefnescu Ioan
Director
Departament Economic
Florea Vasile
Director
Departament Operare
Ttaru Ion
Director
Departament Dezvoltare
Cosma Florin
Director
Idu Olga
Director
Direcia Juridic
Mate Angela
Director
10
Bucur Adrian
Director
11
Ghidiu Elisabeta
Director
12
Director
Direcia Contabilitate
13
Marin Dumitru
Director
14
Stoia Gheorghe
Director
15
Cosma Adrian
Director
16
Ru Ioan
Director
17
Sai Alexandru
Director
18
Ptrniche Mihai
Director
19
Director
20
Bunea Florin
21
Muntean Aurel
22
Lascu Sergiu
23
Medean Vasile
Director
24
Director
25
Director
26
Novac Mircea
Inginer ef proiectare
10
societile de furnizare gaze naturale liceniate- 62% din serviciile de transport n anul
2012
Priincipalii beneficiari ai serviciului de transport gaze naturale n anul 2012 sunt prezentai n
graficul urmtor:
11
Pentru acoperirea pierderilor din SNT i pentru consumul tehnologic propriu, Transgaz a
achiziionat n anul 2012 o cantitate de 2.541.664,917 MWh gaze naturale (239.198.619 mc).
Serviciul de tranzit internaional gaze naturale
Activitatea de tranzit internaional de gaze naturale are ca obiect de activitate monitorizarea,
ntreinerea i exploatarea conductelor magistrale i a instalaiilor tehnologice aferente acestora,
destinate transportului gazelor naturale provenite din Federaia Rus, i care tranziteaz Romnia
prin zona Dobrogei spre culoarul balcanic. Acest serviciu asigur tranzitarea gazelor naturale din
Federaia Rus spre Bulgaria, Turcia, Grecia i alte ri, prin intermediul a 3 conducte magistrale.
Activitatea de tranzit internaional a nceput n anul 1974, prin punerea n funciune ntre
localitile Isaccea Jud. Tulcea i Negru Vod - Jud. Constana, a primei conducte cu o lungime
de cca. 190 Km i un diametru de 1000 mm, n vederea tranzitrii pe teritoriul Romniei a gazelor
naturale provenite din fosta Uniune Sovietic spre Bulgaria. Aceast activitate se dezvolt n anii
1986 i 1996, cnd se realizeaz pe acelai traseu inc dou conducte, cu un diametru de 1200
mm, care extinde transportul gazelor naturale spre Turcia, Grecia i Macedonia.
La Isaccea funcioneaz staia de msurare a gazelor naturale care intr n ar dinspre
Ucraina, contoriznd cantitile de gaze importate n Romnia, iar la Negru Vod se afl staia de
msurare care contorizeaz cantitile de gaze naturale care tranziteaz spre rile tere.
Activitatea se desfoar prin intermediul contractelor ncheiate ntre Transgaz i Bulgargaz
(Bulgaria), respectiv Gazprom (Federaia Rus).
Cadrul legal pentru ncheierea contractelor l-au constituit urmtoarele acorduri
interguvernamentale:
Conveia privind construirea unei conducte pe teritoriul R.S.R. pentru tranzitarea de gaze
din U.R.S.S. n R.P. Bulgaria, semnat la data de 29 noiembrie 1970
Convenia ntre guvernele R.S.R i U.R.S.S. privind tranzitul pe teritoriul R.S.R. a gazelor
naturale din U.R.S.S. ctre Turcia, Grecia i alte tri, semnat la data de 29 decembrie
1986
12
Capacitatea de transport i tranzit a gazelor naturale este asigurat prin reeaua de conducte i
racorduri de alimentare cu diametre cuprinse ntre 50 mm i 1200 mm, la presiuni cuprinse ntre
6 bar i 40 bar, cu excepia tranzitului internaional (54 bar).
Exploatarea SNT se face prin intermediula nou exploatri teritoriale de transport, compuse
din 50 de Sectoare. Din punct de vedere tehnologic SNT este alctuit din 9 subsisteme regionale
de transport gaze naturale.
Componentele principale ale SNT la data de 31 decembrie 2012 sunt prezentate n urmtorul
tabel:
Nr.
Crt
1
U.
M.
Valoare
13.081
km
553
1.117 (1.238 direcii
buc
buc
23
buc
buc
buc
buc
1.014
buc
818
msurare)
2010
2011
2012
4.990
4.970
4.962
108
114
117
128
122
101
4.970
4.962
4.978
Nr. Crt.
Nr. Crt.
Categorie
31.12.2010
31.12.2011
31.12.2012
968
1.001
1.069
1.596
1.605
1.597
929
922
917
1.477
1.434
1.400
TOTAL
4.970
4.962
4.978
Raporturile dintre angajator i angajai sunt reglementate prin Contractul colectiv de munc
la nivelul societii, precum i prin contractele individuale de munca ale salariailor.
n ceea ce privete protecia social a angajailor, Transgaz desfoar o serie de aciuni
specifice, rspectiv: mbuntirea condiiilor de munc, nlturarea cauzelor care pot genera
incidente tehnice periculoase, dar i practicarea unui sistem stimulator de salarizare.
15
31.12.2012
31.12.2011
1,365,369,351
1,327,987,233
37,382,118
1,000,448,294
164,539,650
284,606,235
145,183,283
132,798,723
111,307,785
51,479,308
15,531,417
1,398,502,421
1,336,978,729
61,523,692
956,466,214
159,558,719
271,658,077
157,920,634
133,697,976
121,495,608
50,812,955
14,285,348
30,767,646
1,266,178
4,763,104
59,471,143
364,921,057
54,789,614
26,795,040
27,994,574
0
0
0
1,420,158,965
-1,932,526
47,703,245
442,036,207
59,118,748
39,423,935
19,694,813
0
0
0
1,457,621,169
CHELTUIELI TOTALE
REZULTATUL BRUT
Dividende
Numr mediu de salariai (Ns)
Numr de aciuni emise (Na)
1,027,243,334
392,915,631
250,665138.76
4,970
11,773,844
995,890,149
461,731,020
350,389,597.44
4,966
11,773,844
16
31.12.2011
I 2012/2011
(%)
ACTIV
3,343,576,609
2,495,791,792
742,427,911
105,356,906
562,247,238
35,827,551
347,781,745
178,637,942
3,284,460,582
2,458,210,769
760,865,861
65,383,952
688,174,727
43,225,864
370,802,336
274,146,527
101.80
101.53
97.58
161.14
81.70
82.88
93.79
65.16
3,905,823,847
3,972,635,309
98.32
PASIV
1.Capitaluri proprii
a. Capital social
b. Ajustri ale cap. social
c. Prima de emisie
d. Alte rezerve
e. Rezultat reportat
2. Datorii pe termen lung (DTL)
3. Datorii pe termen scurt (DTS)
TOTAL PASIV
2,987,576,449
117,738,440
441,418,396
247,478,865
1,265,796,861
915,143,887
562,947,424
355,299,974
3,008,660,803
117,738,440
441,418,396
247,478,865
1,265,796,861
936,228,241
591,413,856
372,560,650
99.30
100.00
100.00
100.00
100.00
97.75
95.19
95.37
3,905,823,847
3,972,635,309
98.32
CPP=CPR+DTL
3,550,523,873
3,600,074,659
98.62
918,247,398
963,974,506
95.26
1. Active imobilizate
a. Imobilizri necorporale
b. Imobilizri corporale
c. Imobilizri financiare
2. Active curente
a. Stocuri
b. Creane
c. Disponibiliti
TOTAL ACTIV
TD
2012
1,327,987,233
2011
1,336,978,729
267,201
392,915,631
269,226
461,731,020
2012-2011
-8,991,496
-2,026
-68,815,389
I 2012/2011 (%)
99.327
99.248
85.096
17
Profitul brut se determin ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile totale nregistrate
n anul financiar.
=
Societatea Trnsgaz a obinut profit n ambele perioade analizate. n anul 2011 TGN a
nregistrat un profit brut de 461,731,020 lei, n timp ce n anul 2012 cstigul obinut a fost de
392,915,631 lei. Se poate observa astfel o descretere a profitului brut cu 68,815,389 lei, ceea ce
nseamn c n anul 2012 profitul a fost cu 14.904% mai mic dect n anul 2011.
31.12.2011
%
75.73
82.99
32.04
24.27
lei
3,550,523,873 3,600,074,659
918,247,398
963,974,506
31.12.2012
%
76.49
84.14
30.74
23.51
Acest indicator are un interval de siguran mai mare de 30%, i este calculat dup formula:
19
Rata autonomiei financiare globale reflect ponderea surselor proprii n totalul surselor de
finanare i este de dorit ca nivelul ratei s fie ct mai mare. Att n anul 2011, ct i n anul 2012 rata
solvabilitii patrimoniale depete limita de 30%. Astfel, n anul 2012, 76,49% din resursele de
finanare sunt asigurate din capitalurile proprii, adic din aportul acionarilor, iar n anul 201175,73%.
unde: CPP=CPR+DTL
CPP=capital permanent
Rata autonomiei financiare reflect msura n care datoriile pe termen mediu i lung pot fi
acoperite din capitalurile proprii. n amble perioade acest indicator a depit limita de 50%, astfel
c n anul 2012 a nregistrat valoarea de 84.14%, n timp ce n anul 2011 a fost de 82.99%.
Evideniaz proporia finanrii datoriilor totale ale societii pe seama capitalurilor proprii.
O diminuare a nivelului acestui indicator reflect ntrirea capacitii de autofinanare pe termen
scurt, mediu i lung. Un nivel superior lui 50% poate atrage un semnal de alarm pentru creditorii
societii. Acest indicator se calculeaza pe baza relaiei:
unde: TD=DTS+DTL
Valorile acestui indicator se situeaz sub intervalul de siguran de 50% i nregistreaz o
evoluie descresctoare ceea ce reflect mbuntirea capaciii societii de a se autofinana.
Gradul de ndatorare general a sczut de la 32.04% n anul 2011, la 30.74% n anul 2012.
20
Exprim msura n care activele societii contribuie la finanarea dtoriilor sale totale. Rata
solvabilitii generale are un interval de siguran mai mic de 30% i se calculeaz dup relaia:
n ambele perioade analizate valoarea indicatorului se afl sub pragul de siguran de 30% i
nregistreaz o descretere n anul 2012 fa de anul 2011
2.2.2 RATELE DE LICHIDITATE- analiza lichiditii urmrete msura n care
intreprinderile dispun de capacitatea de a-i onora obligaiile cu termen de exigibilitate mai mic
de un an, datorii curente care trebuie s fie acoperite din active cu un termen de transformare n
lichiditi similar. n urma evoluiilor din ultima perioad, care au generat aa numita criz
financiar i economic, pe care cei mai muli o numesc i criz de lichiditate, s-a pus pentru
prima dat n istoria economic urmrirea lichiditii entitilor economice. Riscul de lichiditate
este unul dintre cele mai importante riscuri financiare, deoarece poate aprea atunci cnd nevoia
de bani lichizi este mai mare i nu exista alte surse.
INDICATORI
31.12.2012
%
158.25
148.16
50.28
31.12.2011
%
184.71
173.11
73.58
Este o expresie a echilibrului financiar pe termen scurt i reflect capacitattea activelor curente
de a se transforma n disponibiliti bneti care s acopere datoriile scadente pe termen scurt.
Dac acest indicator nregistreaz valori subunitare, indic dezechilibre la nivelul trezoreriei
societii. Rata lichiditii curente are un interval de siguran ntre 150%-250% i se calculeaz
dup formula:
Datoriile curente sunt acoperite de 1,5825 ori pe seama activelor curente n anul 2012,
respectiv de 1,8471 ori n anul 2011. Aadar, activele curente depesc datoriile pe termen scurt
cu 58,25% n anul 2012, respectiv cu 84,71% n anul 2011. Valorile nregistrate de lichiditatea
21
Acest indicator arat c activele de trezorerie reprezint doar 73,58% din totalul datoriilor
curente n anul 2011, respectiv 50,28% n anul 2012. Trebuie avut n vedere ca lichiditatea la
vedere s fie mai atent controlat, pentru a nu crea dificulti ntreprinderii n relaiile cu creditorii.
2.2.3 RATELE DE PIA- aceste rate se calculeaz pe baza preului bursier i a
indicatorilor bursieri la nivel de aciune, permind efectuarea de comparaii n dinamica, precum
i ntre firme similare la nivelul aceluiai sector de activitate.
INDICATORI
Valoarea contabil a aciunii
Rata pre/valoare cotabil P/B
Ctigul pe aciune (EPS)
Randamentul aciunii
Rata de distribuire a dividendelor
31.12.2012
253.75
0.86
27.97
114,984,008.61
76.12 %
31.12.2011
255.54
0.87
32.89
156,879,157.13
90.49%
22
Reflect valoarea activului net pe aciune, respectiv suma pe care ar ncasa-o un acionar de
pe urma valorificrii activelor societii i onorarea datoriilor ctre creditori. Cu ct valoarea
acestui indicator este mai mare, cu att semnific o stare mai bun. Valoarea contabil a unei
aciuni se determin dup formula:
n anul 2011 valoarea contabil a nei aciuni a fost de 255,54 lei/aciune, iar n anul 2012 a
fost de 253 lei/aciune.
Indicatorul compar valoarea de pia a unei aciuni cu valoarea sa contabil. n cazul unui
raport subunitar, se consider c aciunea este subevaluat, genernd un semnal de cumprare
pentru investitori. n situaia n care cursul este superior valorii contabile, aciunea este
supraevaluat iar investitorul primete un semnal de vnzare. Acest indicator se determin cu
ajutorul formulei:
unde: Pp=preul pieei
lei
Preul pieei de tranzacionare
218
223.35
Este folosit pentru comparaii ntre firme, iar cu ct este mai mic cu att aciunile sunt mai
ieftine. Dac o aciune insist s se tranzacioneze la un P/B mic pentru o perioada lung de timp
atunci e posibil s nu avem de-a face cu o oportunitate ci cu o problem.
Att n anul 2011, ct i n anul 2012 valoarea contabil a aciunii este superioar cursului
pieei, astfel c aciunea este subevaluat. Raportul este subunitar (0,86 n anul 2012, respectiv
0,87 n anul 2011), oferind investitorilor un semnal de cumprare.
Exprim randamentul intern al unei aciuni, prin prisma profitului pe care aciunea l aduce
ntr-un exerciiu financiar permind investitorului s compare rezultatele obinute de firm pentru
a decide dac pstreaz, lichideaz sau majoreaz pachetul de aciuni deinut. Se urmete
maximizarea acestui indicator. Acest indicator ofer informaii utile n special pentru acionarii
majoritari care sunt interesai de rentabilitatea firmei pe termen lung. Cu ct revine mai mult profit
23
net unei aciuni, cu att bogia acionarilor crete. Indicatorul arat masa profitului net aferent
unei aciuni i se determin folosind formula:
lei
Profitul net
329,305,243
387,203,013
Ctigul pe aciune a sczut n anul 2012 fa de annul 2011 cu 4,92 lei/aciune. n anul 2011
ctigul pe aciune a fost de 32,89 lei/aciune, n timp ce n anul 2012 acesta s-a diminuat la
valoarea de 27,97 lei/aciune.
Randamentul aciunii
24
n anul 2012 rata de distribuire a dividendelor a fost de 90.49%, n timp ce n anul 2012
76.12% din profitul net a fost distribuit sub forma dividendelor. Se poate observa interesul
societii n politica de distribuire a dividendelor, n detrimentul reinvetirii profitului.
25
Indic excedentul resurselor proprii de finanare (capitalurile proprii ale companiei) asupra
activelor imobilizate. Se poate calcula cu ajutorul formulelor:
=
=
Reprezint partea din datoriile pe termen mediu i lung care depesc valoarea imobilizrilor
nete i care sunt destinate finanrii activelor curente. Se determin astfel:
=
=
INDICATOR
Fondul de rulment net
Fondul de rulment propriu
Fondul de rulment strin
31.12.2012
206,947,264
-356,000,160
562,947,424
31.12.2011
315,614,077
-275,799,779
591,413,856
I2012/2011 (%)
65.57
129.08
95.19
Fondul de rulment net este pozitiv n ambele perioade analizate, ceea ce nseamn c sursele
permanente finaneaz integral nevoile permanente. Aadar, capitalurile permanente ale
companiei exced valoarea activelor imobilizate cu suma de 206,947,264 lei n anul 2012, respectiv
cu 315,614,077 lei n anul 2011, reprezentnd fondul de rulment permanent care poate fi utilizat pentru
finanarea ciclului curent de exploatare.
Se poate constata o dimiuare a fondului de rulment permanent de-a lungul perioadei analizate, ca
urmare a creterii nivelului activelor imobilizate, ceea ce pe termen lung va determina o mbuntire a
situaiei financiare a companiei datorit rezultatelor financiare pozitive degajate de investiie.
Se poate constata valoarea semnificativ mai mare a fondului de rulment net, comparativ cu
fondul re rulment propriu, ceea ce denot faptul c SNTGN Transgaz SA a recurs la atragerea
unor resurse mprumutate pe termen mediu i lung pentru finanarea ciclului investiional i de
exploatare.
Societatea apelnd la credite pe termen mediu i lung n ambele perioade analizate s-a
nregistrat un fond de rulment strin: n anul 2011, n valoare de 591,413,856 lei, iar n anul 2012,
avnd valoarea de 562,947,424 lei.
26
31.12.2012
35,827,551
347,781,745
1,371,954
355,299,974
350,457,043
-320,775,767
31.12.2011
43,225,864
370,802,336
3,639,241
372,560,650
362,390,134
-317,283,343
Necesarul de fond de rulment este negativ, fapt favorabil deoarece stocurile i creanele sunt
integral acoperite de datoriile pe termen scurt, firma avnd o gestiune eficient a activitii
financiare caracterizat prin vnzarea stocurilor i creane mici ncasate repede.
2.3.3 TREZORERIA NET- ca i indicator al echilibrului financiar curent reflect imaginea
disponibilitilor monetare i a plasamentelor pe termen scurt, aprute din evoluia curent a
ncasrilor i plilor sau a plasrii excedentului monetar. Acest indicator reflect disponibilitile
bneti rmase la dispoziia societii rezultate din activitatea desfurat pe parcursul unui
exerciiu financiar. Trezoreria net reprezint excedentul de lichiditi rmase dup acoperirea
excedentului de nevoi ciclice de ctree xcedentul de resurse permanente. Formula de calcul a TN
este urmtoarea:
TN=FRN-NFT
INDICATORI
FRN
NFR
TN
31.12.2012
206,947,264
-320,775,767
31.12.2011
315,614,077
-317,283,343
527,723,031
632,897,420
n ambele perioade analizate TN este pozitiv. FRN este pozitiv, iar NFR este negativ, ceea
ce indic faptul c resursele din ciclul de exploatare (NFR<0) se daug la un excedent de resurse
27
permanente (FR>0) pentru a degaja un excedent mare de lichiditi, care pot ascunde sub-utilizri
de capitaluri.
Din analiza echilibrului financiar reiese c SNTGN Transgaz SA a dispus pe toat perioada
de analiz de lichiditi care i permit plata datoriilor pe termen scurt. Societatea nu este
dependent de resursele financiare externe pe termen scurt.
2011
1,365,369,351 1,398,502,421
Venituri din exploatare
1,000,448,294
Cheltuieli din exploatare
956,466,214
REZULTATUL DIN EXPLOATARE
364,921,057
442,036,207
Venituri financiare
54,789,614
59,118,748
Cheltuieli financiare
26,795,040
39,423,935
27,994,574
19,694,813
REZULTAT FINANCIAR
Venituri extrardinare
0
0
Cheltuieli extraordinare
0
0
REZULTAT EXTRAORDINAR
0
0
1,420,158,965 1,457,621,169
VENITURI TOTALE
CHELTUIELI TOTALE
REZULTATUL BRUT
1,027,243,334
392,915,631
995,890,149
461,731,020
2012-2011
-33,133,070
43,982,080
-77,115,150
-4,329,134
-12,628,895
8,299,761
0
0
0
-37,462,204
31,353,185
-68,815,389
I 2012/2011
(%)
97.631
104.598
82.555
92.677
67.966
142.142
97.430
103.148
85.096
28
329,305,243
30,767,646
4,763,104
35,530,750
164,539,650
0
529,375,643
387,203,013
1,266,178
-1,932,526
-666,348
159,558,719
0
546,095,384
31.12.2012
529,375,643
250,665,138.76
278,710,504
31.12.2011
546,095,384
350,389,597.44
195,705,787
2012/2011
-16,719,741.00
-99,724,458.68
83,004,717.68
I2012/2011
96.94
71.54
142.41
29
Dei capacitatea de autofinanare s-a diminuat n anul 2012 fa de anul 2011 cu 16.719.741
lei, se poate observa o cretere a autofinanrii cu 83.004.717 lei (42,41%) ca urmare a reducerii
dividendelor distribuite acionarilor cu 99.724.458 lei (28,46%). Reducerea dividendelor
distribuite poate crea nemulumiri n rndul acionarilor care ateapt remunerarea capitalului pe
care l-a investit.
2.4.3 RATELE DE RENTABILITATE- evidenierea caracteristicilor economice i
financiare ale firmelor precum i compararea performanelor industriale i comerciale ale acestora
se realizeaz cu ajutorul ratelor de rentabilitate.
%
INDICATOR
Rata rentabilitii economice
Rata rentabilitii financiare
Rata rentabilitii comerciale
Rentabilitatea resurselor consumate
31.12.2012
10.06
11.02
29.59
32.06
31.12.2011
11.62
12.87
33.02
38.88
Rata rentabilitii economice trebuie apreciat n funcie de rata inflaiei. Rata inflaiei n anul
2011 a fost de 3,14%, n timp ce n anul 2012 a fost de 3,33%. n ambele perioade rata rentabilitii
economice a fost superioar ratei inflaiei, fiind asigurat meninerea substanei economice a
ntreprinderii, pstrarea valorii sale sau chiar rennoirea i creterea activelor sale economice, ntro perioad ct mai scurt.
Rentabilitatea financiar
30
Rata rentabilitii financiare, pentru a face aciunile societii mai atractive i pentru a crete
cursul lor bursier, trebuie s fie mai mare dect rata medie a dobnzii. Rentabilitatea financiar
este influenat de modul de procurare a capitalului, fiind sensibil la structura financiar, la
situaia ndatorrii ntreprinderii.
n perioada analizat rata rentabilitii finnciare a fost de 11,02% n anul 2012, respectiv de
12,87% n anul 2011, indicnd o bun remunerare prin ctig net a resurselor proprii. n ambele
perioade rata rentabilitii financiare se afl peste nivelul ratei medii a dobnzii, care a nregistrat
vloarea de 4% n 2012, repectiv 6,25% n 2011.
Rentabilitatea comercial
31
n anul 2012 la 100 lei cheltuieli totale societatea nregistreaz 32,06 lei rezultat brut, n timp
ce n anul 2011 TGN are 38,88 lei rezultat brut. Diminuarea profitului net n perioada analizat
devanseaz diminuarea cheltuielilor totale, fapt ce genereaz o reducere a rentabilitii de la o
perioad la alta.
31.12.2012
1,052,112
275,875
37,382
1,365,369
31.12.2011
1,092,023
244,956
61,529
1,398,508
I 2012/2011 (%)
96.35
112.62
60.76
97.63
Activitatea de transport gaze naturale prin SNT vizeaz peste 90% din gazele naturale
consumate n Romnia, motiv pentru care se poate considera c TGN:
Nu se confrunt cu situaii concureniale n domeniu
Nu depinde n mod semnificativ de un client sau de un grup de clieni din
portofoliul su
32
Oportuniti:
Accesarea de fonduri structurale i de alt natur ale Uniunii Europene pentru proiecte n
domeniul energiei;
Ameninri:
Riscul valutar- pentru tranzitul internaional contractele sunt denominate n valut, cursul
de schimb putnd influena ctigurile activitii. Dei n anul 2012 a avut un efect pozitiv
datorit deprecierii leului, acesta poate avea i efecte negative n cazul aprecierii leului n
raport cu USD sau EURO;
33
Cei mai mari productori de gaze naturale din Romnia sunt Petrom i Romgaz, care asigr
n proporii egale producia naional de gaze naturale. Transgaz este compania de stat care
opereaz sistemul de transport al gazelor la nivel naional. Din sistemul de transport gazele ajung
n sistemul de distribuie, sistem care a fost privatizat i care acum se afl n administrarea a doi
operatori privai: E.ON Energie Romnia pentru regiunea Moldovei i a Transilvaniei, i grupul
franco-belgian GDF Suez Energy pentru partea de sud a rii. Sistemul este completat de
consumatorii de gaze naturale. Peste 80% din consumul intern a fost acoperit de producia Petrom
i Romgaz, cei mai mari productori locali, restul fiind acoperit prin importurile din Rusia,
34
aceasta fiind principala surs de alimentare extern a Romniei , prin care se asigur circa 30%
din necesarul de consum. Romnia nu import direct de la Gazprom gazele necesare pentru a-i
completa producia intern, ci prin doi intermediari agreai de gigantul rus: WIEE, Imex Oil i
Conef Gaz.
36
capacitii de transport la punctele de intrare i ieire n/din SNT i transportul prin SNT
al capacitilor determinate de gaze naturale
valoarea estimat (fr TVA) a contractului este de 9.204.392 lei
fr garanii reale
plata lunar n termen de 90 zile de la data emiterii facturii.
Din categoria importatorilor de gaze cea mai important surs pentru completarea produciei
interne de gaze naturale n vederea acoperirii consumului o constituie Gazprom. WIEE este cel
mai mare intermediar de gaze interpus n relaia dintre Romnia i Rusia, nc din 1993. WIEE
Romnia cumpr gazul de la firma-mam, pentru ca apoi s l vnd ctre ali clieni industriali.
Datele de la Ministerul Finanelor au artat c n 2011 WIEE Romnia a avut afaceri de 175,3
milioane de euro. n afar de WIEE, Romnia mai import gaze printr-un alt intermediar, Imex
Oil, fiind al doilea mare intermediar de gaze ruseti. Pe lista importatorilor de gaze naturale a
ANRE figureaz i Conef Gaz, care funcioneaz dup modelul patentat de WIEE. Gazele din
import sunt transportate prin Sistemul Naional de Transport gaze naturale (SNT) al crui operator
este SNTGN Transgaz SA.
Gazele naturale ruseti, furnizate de Gazprom, tranziteaz Romnia de aproximativ 40 de ani,
iar contractul de tranzit al gazelor ruseti pe teritoriul Romniei, ncheiat cu Transgaz, a fost
prelungit pn la finele anului 2012. Astfel, Transgaz gestioneaz tranzitul de gaze ctre Bulgaria,
dar i conductele prin care se tranziteaz gazul rusesc ctre alte ri din Balcani.
Dup cum am menionat anterior, clienii Transgaz din sistemul de distribuie al gazelor
naturale sunt: GDF Suez Energy Romnia i E.ON Gaz.
Transgaz Media (TGN) a ncheiat la data de 28 iunie 2011 mai multe contracte importante
de transport al gazelor naturale cu cei mai mari consumatori din Romnia care totalizeaz peste
un miliard de lei (circa 300 mil. euro). Cele patru firme (InterAgro, GDF Suez Energy Romnia,
E.ON Energie Romnia i Electrocentrale Bucureti) care au semnat cu Transgaz au o contribuie
de circa 80% la afacerile companiei.
Cel mai mare contract semnat de transportatorul de gaze la acea dat a fost cu E. ON Energie
Romnia Trgu-Mure i s-a ridicat la 396,1 mil. lei (93,9 mil. euro). GDF Suez Energy Romnia
37
a platit ctre Transgaz n calitate de utilizator al sistemului de transport suma de 282,4 mil. lei
(66,9 mil. euro). Contractele au fost ncheiate pe un an gazier care a nceput la 1 iulie, aadar
contractele au fost ncheiate pe perioada 01.07.2011-01.07.2012. Avnd n vedere faptul c
tarifele de transport gaze naturale practicate de Transgaz nu s-au schimbat de la 1 septembrie
2009, valoarea nsumat a contractelor a fost aproximativ egal cu cea a contractelor semnate
anterior cu aceiai clieni.
Pri contractante
Nr. contract
Obiectul contractului
Valoarea contractului
1.
Termene i modaliti
de plat
38
Pri contractante
Nr. contract
Obiectul contractului
Valoarea contractului
2.
Compania
Petrom
GDF SUEZ Energy Rom
Romgaz
E.ON Gaz Romnia
WIEE Romnia
Conef Gaz
2011
325.70
90.50
136.20
33.90
9.90
-0.70
Nr. de salariai
2012
25,176
843
5,812
394
7
8
2011
30,398
916
5,725
475
7
6
care urmeaz celei n care s-a efectuat livrarea. Facturarea se va face la cantitile efectiv
consumate. Plata n plus se va considera avans pentru livrrile de gaze aferente lunii imediat
urmtoare.
Termenul de refuz al facturii este de maxim cinci zile de la primirea facturii, n caz contrar
se consider c factura a fost acceptat tacit n ntregime.
Plata contravalorii gazelor naturale achiziionate se face lunar, n lei prin ordin de plat,astfel:
a) 90% din contravaloarea gazelor naturale contractate lunar, se va plti n trei trane egale,
cu scadena la plat n zilele de 01, 10 i 20 ale lunii de livrare. Plata se face pe baza ealonrii
comunicate de vnztor iar n termen de cinci zile de la ncasarea sumelor n cont, vnztorul va
emite facturi care urmeaz a fi stornate odat cu emiterea facturii definitive.
b) Calculul avansului se face n baza preurilor realizate n ultima lun facturat.
c) Factura definitiv este scadent la plata n data de 20 a lunii care urmeaz livrrii.
d) Plile se vor considera efectuate la data nregistrrii sumelor n contul vnztorului.
e) Cu acordul prilor, plile pot fi efectuate i prin compensare.
n caz de neplat la scaden a contravalorii gazelor livrate, vnztorul are dreptul s sisteze
furnizarea gazelor dup cel puin trei zile de la data transmiterii prin fax a notificrii.
Certificri ISO
ISO 9001
SNTGN Transgaz SA a implementat i meninut un sistem de
management al calitii conform condiiilor din standardul ISO 9001:2008.
Certificatul ISO 9001 reprezint o apreciere a calitii actului managerial,
a bunelor practici din organizare, a orientrii organizaiei n direcia
calitii. Calitatea contribuie, n mod direct sau indirect, la mrirea cifrei
de afaceri, la cucerirea de noi nie de pia, mbuntirea imaginii
societii precum i creterea ncrederii clienilor i furnizorilor.
Standardul ISO 9001 a fost elaborat pentru o certificare oferit
clienilor c societatea funcioneaz n acord i pe baza unui sistem de
calitate recunoscut internaional i care este reprezentativ att pentru calitatea serviciilor ct i
pentru managementul organizaiei.
41
Faptul c Transgaz a obinut certificatul ISO reprezint msura n care societatea folosete
anumite practici de lucru, respect cerinele clienilor i este contient de obligaiile sale.
Cteva dintre principiile care stau la baza standardului ISO 9001 sunt: orientarea ctre client,
stilul de conducere, implicarea personalului, decizii bazate pe fapte, mbuntirea continu,
managementul de procese, abordarea sistemic a managementului. ISO cuprinde cerine pentru
un Sistem de Management al Calitii care prevede:
stabilirea regulilor privind documentele externe
stabilirea regulilor prin care se modific documentele i datele
stabilirea metodelor de elaborare, verificare i adoptare a documentelor, condiiilor
de difuzare sau retragere a documentelor
identificarea proceselor i a relaiilor dintre ele
documentarea Sistemului de Management al Calitii ISO 9001.
ISO 14001
La auditul efectuat de SRAC n cursul anului 2009, sistemul de
management calitate mediu a fost recertificat. Auditul extern a
confirmat funcionarea SSM (Sistem de Management de Mediu)
conform cerinelor standardelor ISO 14001:2005 i a constatat
mbuntirea continu a funcionrii acestuia. Prin documentul RO
529 emis de IQ NET (The International Certification Network) sa
dobndit i recunoaterea internaional a certificrii. SSM conform
ISO 14001 este o unealt la dispoziia managementului care permite:
s identifice i s contreleze impactul asupra mediului a activitilor i serviciilor sale;
s ii mbunteasc continuu performanele de mediu;
s implementeze abordarea sistematic a proceselor, pentru a stabili obiectivele i
sarcinile de mediu, pentru a ndeplini aceste obiective i pentru a demonstra
ndeplinirea lor.
Transgaz a primit recertificarea pentru toate activitile i amplasamentele sale. Aspectele de
mediu, n cadrul Transgaz, sunt identificate pentru condiiile de funcionare normal, accidental
i de urgen, determinnduse pentru fiecare efectele care pot avea impact semnificativ asupra
mediului. Aspectele de mediu cu impact semnificativ au fost luate n considerare la stabilirea
msurilor preventive i corective, corelate cu obiectivele i intele de mediu, care sunt concretizate
42
2012
2013
2014
2015
7.5
7.8
8.3
8.5
10.8
10.7
10.7
10.6
10.6
134
100
127
120
80
114
107
101
95
60
89
83
77
40
20
0
2011
2012
2013
2018
2019
2020
Din cauza efectelor crizei asupra industriei, Romnia consum anual circa 13-14 miliarde de
metri cubi de gaze naturale, comparativ cu perioada anterioar n care consuma 17-18 miliarde
de metri cubi. Cu toate acestea marile afaceri active n acest domeniu au continuat s creasc
dintr-un singur motiv: evoluia preului pentru aceast resurs de care Romnia se poate bucura
numai aproximativ 10 ani.
Datele de la Ministerul finanelor arat c cei mai mari juctori din aceast industrie (Petrom,
GDF SUEZ Energy Romnia, Romgaz, E.ON Gaz Romnia, Transgaz, WIEE Romnia,
Rompetrol Gaz, Conef Gaz, ButanGaz Romnia) au raportat la nivelul anului 2010 o cifr de
afacere cumulat de circa 6,5 miliarde de euro, cu 500 de miliarde de euro mai mare fa de anul
precedent, dei consumul a crescut foarte puin de la 13,1 miliarde de metri cubi la 13,8 miliarde
de metri cubi.
Aa cum am menionat i la subcapitolul 3.1 Analiza clienilor Petrom i Romgaz sunt cei
mai mari productori de gaze naturale, iar Transgaz este compania care opereaz sistemul de
transport al gazelor naturale. Din sistemul de transport gazele ajung n sistemul de distibuie care
44
este administrat de ctre GDF SUEZ Energy Romnia i E.ON Gaz Romnia. Producia intern
nu acoper necesarul de gaze naturale al Romniei, astfel c importurile din Rusia asigur circa
30% din necesarul de consum. Deoarece Romnia nu este att de dependent de importuri precum
alte state europene i din cauza faptului c nu are o relaie direct cu Gazprom (importul se
realizeaz prin doi intermediari: WIEE i ImexOil) preurile la care se realizeaz aceste importuri
sunt mai mari comparativ cu alte state europene.
45
GreenSeiro SRL
47
Tim/Jo SRL
Therm Eurometer
Clienii poteniali-
consolidri i construcii noi, precum i firmele de construcii care vor recunoate calitatea
serviciilor oferite.
Acest segment de clientel este n general exigent si poate fi coonvins prin prezentarea unei
oferte clare, bine structurate, inndu-se cond de posibilitile financiare ale fiecrui client.
n raport cu clienii, firma va avea n vedere urmtoarele aspecte:
Va menine un raport calitate/pre convenabil pentru client
Pe lng serviciile de proiectare, consultan, execuie i service, firma va oferi
clienilor consultan tehnic i va realiza calculul necesarului de cldur
Dup realizarea ctorva lucrri firma va pune la dispoziia clienilor posibilitatea de a
prezenta casele unde deja funcioneaz nclzirea pe baza energiei regenerabile
Va oferi garanie de 5 ani
Va oferi servicii post-vnzare
Transportul panourilor ctre client se va realiza de firm
Piaa de desfacere int este format att din persoane fizice care sunt consumatori preocupai
de modul n care i amenajeaz spaiul de locuit, ct i din persoane juridice reprezentate de
dezvoltatorii imobiliari cu care firma poate ncheia contracte de colaborare.
Calitatea serviciilor oferite i renumele produselor utilizate vor satisface nevoile clienilor,
ceea ce va face diferena ntre compania Transgaz i ale societi concurente.
B. Preul
Politica de pre are ca i obiective creterea cotei de pia i consolidarea imaginii societii,
fapt ce determin practicarea unor preuri promoionale. n funcie de costurile de producie se va
stabili un pre de ptrundere mai mic dect concurena pentru acelai tip de prooduse. n faza de
cretere i pe termen lung preurile utilizate vor fi mai mari dect cele stabilite iniial deoarece
firma urmrete obinerea profitului.
O parte din preurile practicate de firm sunt prezentate n urmtorul tabel:
Sistem solar complet 80L
3.900 LEI
5.300 LEI
6.300 LEI
8.400 LEI
12.900 LEI
24.300 LEI
730 LEI
1.100 LEI
1.700 LEI
1.600 LEI
1.900 LEI
Boiler 80L
920 LEI
Boiler 150L
1.700 LEI
Boiler 500L
6.200 LEI
220 LEI
390 LEI
Controler solar
550 LEI
C. Plasarea
Firma Transgaz SA va pune accent pe relaionarea direct cu clientul, astfel c produsele vor
fi vndute direct n magazinele de desfacere sau vor fi distribuite direct consumatorilor.
SC Transgaz SA
Consumator
50
D. Promovarea
Aceast nou activitate va fi promovat sub sloganul: Economiseti bani, salvezi natura!.
Promovarea activitii va avea ca obiective:
informarea publicului cu privire la existena unui nou distribuitor de instalaii pentru
energia regenerabil;
oferirea de informaii despre produsele i serviciile firmei;
creterea vnzrilor;
ctigarea de clieni fideli.
Reclama se va realiza prin: materiale publicitare sub forma flyere-lor; reclama online pe siteul oficial Transgaz, unde pot fi prezentate i promovate produsele i serviciile oferite de
companie; bannere online pe site-uri de specialitate; tiprirea de cataloage care s conin imagini
cu produsele Transgaz SA i informaii legate de pre.
De asemenea, participarea la diferite trguri de profil organizate n Bucureti va facilita
interacionarea cu potenialii clieni.
51
Suma (lei)
13,800
165,600
Suma (lei)
4,000
48,000
52
Suma (lei)
75,600
907,200
Suma (lei)
8,800
13,600
2,640
6,600
31,640
379,680
Suma (lei)
1,500,480
Suma (lei)
2,400
2,000
31,000
35,400
Cheltuieli de deplasare: se estimeaz o sum n valore de 200 lei pentru fiecare lucrare. Fiind
12 lucrri pe lun, cheltuielile cu deplasarea ar fi de 2.400 lei/lun, respectiv 28.800 lei/an.
53
Cheltuielile estimate cu materia prim sunt n valoare de 40.000 lei/lun, deci 480.000 lei/an.
Cheltuielile cu achiziionarea a dou autoutilitare sunt:
Autoutilitar
Autoutilitar 1
Autoutilitar 2
TOTAL
Suma (lei)
133,500
133,500
267,000
Suma (lei)
3,000
1,200
12,000
6,000
900
23,100
277,200
Suma (lei)
17,000
300
400
400
200
18,300
219,600
Suma (lei)
26,700
Suma (lei)
1,334,700
54
Venit total
1,500,480
Cheltuieli totale
1,334,700
Profit/Pierdere (VT-CT)
165,780
2014
2015
165,600
185,472
48,000
53,760
907,200 1,016,064
379,680
425,242
1,500,480 1,680,538
2016
207,729
60,211
1,137,992
476,271
1,882,202
Determinarea ecoluiei viitoare ale cheltuielilor a fost realizat pe baza ritmurilor de cretere
aferente fiecrui tip de cheltuial: cu utilitile, cu combustibilul, cu fora de munc. Referitor la
fora de munc, societatea va pstra acelai numr de angajai (10) i n perioada urmtoare.
n aceste condiii contul de profit i pierdere pentru urmtoarea perioad se prezint astfel:
Nr crt
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
Indicatori
Venituri din exploatare
Venituri financire
Venituri extraordinare
TOTAL VENITURI
Cheltuieli din exploatare, din care
a. Cheltuieli materiale i utiliti
b. Cheltuieli cu personalul
c. Amortizare
d. Alte cheltuieli
Cheltuieli financiare
Cheltuieli extraordinare
TOTAL CHELTUIELI
Profit brut
Impozit pe profit
Rezultatul net al exerciiului
2014
1,500,480
NA
NA
1,500,480
1,334,700
699,600
277,200
26,700
331,200
NA
NA
1,334,700
165,780
26,525
139,255
2015
1,680,538
NA
NA
1,680,538
1,149,300
771,600
277,200
26,700
73,800
NA
NA
1,149,300
531,238
84,998
446,240
2016
1,882,202
NA
NA
1,882,202
1,215,100
826,800
278,200
26,700
83,400
NA
NA
1,215,100
667,102
106,736
560,366
55
2014
139,255
26,700
165,955
2015
446,240
26,700
472,940
2016
560,366
26,700
587,066
n primul an, valoarea fluxului de numerar este de 165.955 lei. Surplusul de numerar crete
de la un an la altul, fiind 479940 lei n 2015, respectiv 587.066 lei n anul 2016.
4.4.2 Durata de recuperare a investiiei (Drec)
Prin durata de recuperare a investiiei se definete perioada de timp n care se recupereaz
integral valoarea unui proiect de investiii, prin fluxurile de numerar generate din exploatarea
respectivului proiect.
Pentru proiectele de investiii care genereaz fluxuri de numerar variabile, durata de
recuperare va fi egal cu numrul de ani necesari pentru recuperarea proiectului de investiii,
dup cum urmeaz:
numrul de ani (ntregi) n care nu s-a reuit recuperarea integral (Na)
Drec= Na+
CFW anual
165,955
472,940
CFW cumulat
165,955
638,895
I nerecuperat
194,045
NA
56
Drec= 1+
194.045
=1,41 ani
472.940
Pentru recuperarea integral a valorii proiectului de investiii sunt necesari 1,41 ani.
(+)
57
2014
1,500,480
825,900
508,800
0.3391
1,249,643
2015
2016
1,680,538 1,882,202
558,900
559,900
590,400
655,200
0.3513
0.3481
861,591
858,878
Pentru a-i acoperi costurile integral societatea trebuie s realizeze n anul 2014 un nivel al
cifrei de afaceri de 1.249.643 lei, fr a obine ns profit. n anul 2015 cifra de afaceri n punctul
de echilibru este de 861.591 lei, iar n anul 2016 de 858.878 lei.
n urma analizei realizate, societatea SC Transgaz SA poate implementa proiectul de investiii.
58
Capitolul 5. CONCLUZII
ntreprinztorii care doresc s-i creeze sau s dezvolte propria afacere n condiiile
minimizrii riscurilor apeleaz la un plan de afaceri. Pornind de la obiectivele stabilite, planul de
afaceri cuprinde toate etapele i resursele de care este nevoie pentru a atinge obiectivele ntr-o
perioad de timp determinat.
Succesul sau eecul n afaceri reprezint rezultatul muncii depuse de ntreprinztor, fiind o
consecin a msurii n care acesta i-a planificat i organizat activitatea.
Dificultile din cadrul unei societi sunt generate de n principal din urmtoarele cauze:
dependena fa de o singur pia, dependena de un singur client, accesul dificil la sistemele de
finanare.
Termenii strategici ai deciziei eficiente n afaceri sunt: ntreprinderea, consumatorii i
concurena. Diversificarea ofertei i a opiunilor de activitate reprezint calea de succes a unei
entiti economice.
Crearea unui plan de afaceri ca element de planificare i dezvoltare impune o analiz
aprofundat a evoluiei anterioare i prezente a firmei, analiz ce arat punctele tari i punctele
slabe ale firmei, demonstrnd n ce msur societatea este capabil s fac fa exigenelor
viitoare pe pia.
Analiznd situaia firmei i a poziiei pe pia am ajuns la concluzia c activitatea societii
de transport gaze naturale este una atractiv datorit faptului c: rezultatul din exploatare este
pozitiv, rezultatul financiar este pozitiv, indicatorii de lichiditate i solvabilitate se situeaz peste
pragurile de siguran, fapt ce denot c societatea nu are probleme n a-i onora datoriile pe
termen scurt i lung, trezoreria net este pozitiv.
Societatea poate implementa i proiectul de investiii prin care i extinde afacerea n
domeniul energiei regenerabile deoarece n urma analizei a rezultat c profitul previzionat al
societii este n cretere, iar durata de recuperare a investiiei este de 1,41 ani.
59
BIBLIOGRAFIE
I. Cri din literatura de specialitate
Sptcean Ioan Ovidiu: Gestiunea financiar a ntreprinderii, Uiversitatea Petru Maior,
Trgu Mure, 2012
Dumbrav Mdlina: Model de analiz a perforrmanei firemei, Academia de studii
Economice, Bucureti- http://store.ectap.ro/articole/494_ro.pdf
Popa Dorina: Indicatori utilizai n analiza financiar pentru optimizarea relaiilor finnciare
dintre
ntreprindere
bnci,
Facultatea
de
tiine
Economice,
Oradea-
http://imtuoradea.ro/auo.fmte/files-2006/MIE_files/Dorina%20Popa%201.pdf
Ilie
Vasile:
Gestiunea
financiar
intreprinderii-
http://www.biblioteca-
digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=93&idb=
II. Articole i studii de specialitate
Cruntu Roxana Corina: Decizia de investiii. Criterii ce stau la Baza decizie de investiii,
Analele Universitii Constantin Brncui din Trgu Jiu, Seria Economie, Nr. 3/2011
http://www.calitate-management.ro
http://www.consultanta-certificare.ro/iso-9001.html
http://www.zf.ro/companii/piata-centralelor-scade-si-se-indreapta-catre-energiiregenerabile-3994919/
http://www.instalatii.ro/stiri/piata-instalatiilor
http://www.business24.ro/macroeconomie/gaze-naturale
www.bvb.ro Raport Curent conform prevederilor art. 225 din Legea nr. 297/2004, art. 113 lit.
G, alin (3) din Regulamentul nr 1/2006 al CNVM si Codului BVB
www.bvb.ro Raport Curent conform prevederilor art. 224 alin (3) din Legea nr. 297/2004 i
cele ale Regulamentului CNVM nr 1/2006 art. 113 lit. B alin. C
60
61
CUPRINS
Mesajul Directorului General al SNTGN Transgaz SA Media.................................... ....1
Capitolul 1. Prezentarea general a societii................................................................. ....2
1.1 Scurt istoric.....................................................................................................
....2
....8
1.4 Obiectul de activitate i principalele servicii ale SNTGN Transgaz SA......... ..10
1.5 Descrierea forei de munc.............................................................................. ..14
Capitolul 2. Diagnosticul intern al firmei....................................................................... ..16
2.1 Diagnosticul enonomico-financiar al principalilor indicatori.......................... ..17
2.1.1 Cifra de afaceri..................................................................................... ..18
2.1.2 Productivitatea muncii.........................................................................
..18
..25
..59
Bibliografie...................................................................................................................
..60
Cuprins........................................................................................................................... ..62
63