Management financiar

Programul de instruire a antreprenorilor i dezvoltarea

capacitii antreprenoriale

Gherjavca Svetlana, USM, FE

Magistru n economie

Marile afaceri se micoreaz, micile afaceri

se nmulesc
Vechea idee c mai mare nseamn
neaprat mai bun e tot mai demodat.
Alvin i Heidi Toffler

OBIECTIVUL DE BAZ:

Identificarea

unei liste de idei utile

care s asigure continuitatea
firmei dumneavoastra.

Managementul financiar n micul business: cine poate lua decizii financiare

Creditori

Ct de performant este
investiia pe care am fcut-o?

mi voi primi banii

mprumutai
plus dobnda?

Ct de performant
este ntreprinderea
pe care o conducem?

Proprietari
Directori
Financiar

Obiectivele managementului financiar

OBIECTIVE POSIBILE ale managementului financiar:

minimizarea

costurilor

maximizarea

veniturilor din vnzri

maximizarea

cotei de pia

minimizarea

riscurilor

maximizarea

profitului

evitarea

falimentului

Principiile managementului
financiar

Regulile de baz ale managementului

financiar sunt:
Investete inteligent!
Gsete sursele de finanare adecvate!
Gestioneaz eficient activele!
Repartizeaz ct mai corect profiturile
obinute!

Managementul financiar i eficiena activitii ntreprinderii

ntrebri:
(1)Managerii financiari sunt responsabili pentru:

a) Deinerea de lichiditi;
b) Obinerea i utilizarea fondurilor bneti
astfel nct s duc la maximizarea valorii firmei;
c) S atenueze conflictele aprute n cadrul
ntreprinderii.
(2) Care este legtura ntre Contabilitate i Management
Financiar n cadrul unei ntreprinderi

Luarea deciziei de investire

Banii nu ncep niciodat o idee. Este ntotdeauna ideea ce pornete banul
(Owen Laughlin)

I.

II.

III.

Identificarea produsului sau serviciului necesar

societii (sau a unei pri dintr-o localitate) pentru
care oferta actual este deficitar sau
nesatisfctoare i oferirea cel puin a anui avantaj
fa de concurei;
Identificarea resurselor informaionale, umane,
materiale, financiare necesare afacerii (necesarului
de investiii)
Evaluarea eficienei investiiei

Luarea deciziei de investire

Calculul necesitilor de investiii
Necesitile de investiii vor reflecta prioritile de cheltuire a banilor,
costurile ateptate i cheltuielile. El trebuie s includ urmtoarele:
Utilaj,
Imobil,
Chirie
Personal,
Asigurri,
Depreciere,
Plata mprumuturilor,
Publicitate si promovare,
Contabilitate,
Cheltuieli neprevzute,
Taxe,
Reparaii.

Luarea deciziei de investire

Pentru calcularea necesarului de mijloace bneti poate fi
folosit urmtorul tabel:
Tabelul 1
Nr.

Necesar

1.

Construirea, arendarea sau adaptarea localului de

producie i a celui auxiliar

2.

Mijloace de producie (utilajul de producie)

3.

Obiecte de munc pentru un ciclu de activitate:

-Materie prim
-Materiale
-Semifabricate

4.

Fondul de remunerare pentru un ciclu de producie

5.

Alte costuri operaionale i cheltuieli

6.

Total necesar de mijloace bneti

Uniti de
msur

Suma, lei

Metode de evaluare a eficienei investiiilor

Eficiena economic reflect, n modul cel mai

cuprinztor, rezultatele obinute ntr-o activitate
economic, evaluate prin prisma resurselor
consumate pentru desfurarea acesteia n condiii de
eficien maxim.
Practica ne pune la dispoziie mai multe metode de
apreciere a eficienei investiiilor, printre care:
- Termenul de recuperare (Tr)
Perioada de ateptare
- Valoarea actualizat net (VAN)
Ctigul
- Rentabilitatea investiiei (R)
Efect/Efort

Metode de evaluare a eficienei investiiilor

1. Termenul

de recuperare reprezint perioada de timp (calculat de la

momentul n care investiia se pune n funciune) n care se recupereaz
valoarea investit pe seama fluxurilor de numerar anuale. Este de preferat
un proiect care asigur o recuperare ct mai rapid a cheltuielilor
investiionale.
Tr = Valoarea investiiei / Flux net mediu anual actualizat

Flux net de numerar = Total ncasri de mijloace

bneti (din vnzarea produciei, prestarea serviciilor, din alte
activiti) Total pli de mijloace bneti (pentru
procurarea materiei prime, chirie, rambursarea creditului, plata
dobnzilor, impozite, taxe .a cu excepia investiiei iniiale)

1
(
r)i

Metode de evaluare a eficienei investiiilor

Deoarece banii au proprietatea de a se devaloriza, este
necesar de a actualiza toate sumele pe care preconizm
s le obinem n viitor. Actualizarea presupune
determinarea puterii de cumprare reale a banilor.
Flux net de numerar actualizat = Flux net de numerar *

unde:
r rata de actualizare (de obicei rata dobnzii care include rata
inflaiei)
i numrul de ordine a anului pentru care se facre actualizarea

V
A
N

F
luxriodenum
ractualize
Investiantila

Metode de evaluare a eficienei investiiilor

2. Valoarea actualizat net reprezint diferena dintre valorile

actualizate ale fluxurilor de numerar viitoare actualizate i investiia iniial,
adic ctigul curat al investitorului dup recuperarea investiiei.

Regula VAN: accept dac VAN > 0 i respinge dac VAN <0

3. Rentabilitatea investiiei caracterizeaz nivelul raportului dintre VAN

i investiia iniial, adic ctigul curat la o unitate monetar investit.
R

VAN
100
It

Un proiect investiional independent urmeaz s fie acceptat doar dac R

este mai mare dect 0, i trebuie respins, dac R este mai mic dect 0.

C
h
e
l
t
u
i
f
x
e
P
ragulderntabilte
P
rtuniar-variblunitare

Pragul de rentabilitate metod de msurare a riscului economic

(baza asigurrii profitabilitii afacerii)

Venit Cost = Profit/Pierdere

Venituri

Costuri

Prag de
rentabilitate

Costuri fixe

Costuri variabile

Marja de siguran

Marja de siguran = Venituri Pragul de rentabilitate

DE REINUT: CU CT ESTE MAI NALT PRAGUL, CU ATT

MAI GREU ESTE DE A-L DEPI!

Prag de rentabilitate metod de apreciere a riscului economic

Exerciiu:

ntr-o ntreprindere, cu obiect de activitate principal

ntreinerea i repararea autovehiculelor, ntr-o lun se genereaz
7200 lei cheltuieli fixe (chirii, cheltuieli cu nclzirea, iluminatul,
salariul personalului administrativ, etc.), preul serviciilor/or
fiind 160 lei (estimativ, pentru repararea unei maini sunt
necesare 3 zile, lucrnd 8 ore/zi) respectiv cheltuielile variabile
(piese de schimb, salariul mecanic, lubrifiani, vopsele, etc)
aferente acestora se estimeaz ca fiind 1200 lei/main.
Care ar fi numrul mainilor reparate ntr-o lun, care s
permit acoperirea n totalitate a tuturor cheltuielilor
(profitul = 0)?

Sursele i formele de finanare ale investiiilor

La ce surse de finanare poate face apel antreprenorul nceptor?
1. Surse de finanare "neoficiale":
- mijloacele bneti ale cmtarilor
- banii temporar liberi ai rudelor, prietenilor, clienilor poteniali, furnizorilor.
2. Rezerve interne:
- vnzarea unor elemente ale patrimoniului propriu, care pentru moment nu sunt
necesare
- vnzarea sau darea n arend a suprafeelor, utilajelor, etc., temporar nefolosite sau care
sunt n surplus.
3. "Economia resurselor bneti" aprut n urma:
- disponibilizrii mijloacelor financiare din afacerile stopate
- nchirierii de spaii la pre ct mai rezonabil
- oferirii n arend a unei pri din propriile suprafee de producie sau a localului,
temporar liber
4. Surse externe de finanare:
- Participarea antreprenorului la diverse programe i proiecte, naintate de stat sau de
subieci strini
- Finanarea prin diverse linii de "creditare" pentru micul business, gestionate de
instituii bancare i nonbancare.
5. Creditele bncilor. Aproximativ 90% de mprumuturi antreprenorii i ntreprinderile mici
le primesc de la bnci.

Sursele i formele de finanare ale investiiilor

Astfel, un credit contribuie la mrirea mijloacelor bneti i,
concomitent, la creterea capitalului investit. Pentru a ine evidena
micrii mijloacelor bneti chiar de la prima etap a iniierii
afacerii, antreprenorilor nceptori li se recomand s utilizeze
schema prezentat mai jos:
Mijloace
bneti la +
nceputul
perioadei

Intrri de
mijloace =
bneti

Total
mijloace bneti
disponibile

Ieiri de
mijloace =
bneti

Mijloace
bneti la
finele
perioadei

Schema dat este una din cele mai simple i uor de aplicat
pentru a ine evidena afacerii. Este important nu numai de a gsi
resurse financiare, dar i a le controla strict conform destinaiei.

Sursele i formele de finanare ale investiiilor

Exerciiu:
Prezentai avantajele, dezavantajele,
riscurile i oportunitile pe care le
prezint un credit bancar n
comparaie cu alte surse de finanare:

Avantaje

Dezavantaje

Riscuri

Oportuniti

Sursele i formele de finanare a ntreprinderii

(2) Dac valoarea activelor este de 500.000 lei
i a capitalului propriu de 200.000 lei,
care este valoarea datoriilor totale?
a) 300.000 lei
b) 500.000 lei
c) 200.000 lei
d) 600.000 lei
e) 100.000 lei

Analiza situaiei financiare a solicitantului de credit

1.
2.
3.

Analiza capacitii de plat

Analiza rentabilitii
Analiza rotaiei activelor

1. Pentru aprecierea capacitii de plat se utilizeaz indicatorii

lichiditii (capacitatea de plat pe termen scurt) i solvabilitatea
(capacitatea de plat general).
I. L absolut = Mijloace bneti/Datorii pe TS
II. L bilantului contabil = Active curente/Datorii pe TS

[ 0,2-0,25]
[ 1-2,5]

Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i achita

toate datoriile sale att pe TL ct i cele pe TS.
Coeficientul solvabilitii = Active/Datorii totale > 1.

Analiza situaiei financiare a solicitantului de credit

2. Rentabilitatea se determin n baza profitului.
Profitul prezint principalul rezultat financiar al activitii oricrei ntreprinderi i
servete ca o orientare specific i un criteriu determinant n procesul organizrii
activitii economico-financiare.
Deosebim urmtoarele tipuri de profit:

profit brut

profit pn la impozitare

profit net.
Aceste tipuri de profit sunt reflectate n raportul privind rezultatele financiare i se
determin n felul urmtor:
Venit din vnzri Costul vnzrilor = Profit brut + Alte venituri operaionale +
Venituri investiionale + Venituri financiare Alte cheltuieli operaionale
Cheltuieli investiionale Cheltuieli financiare = Profit pn la impozitare
Cheltuieli aferente impozitului pe venit = Profit net

Analiza situaiei financiare a solicitantului de credit

RENTABILITATE (eficien) = EFECT / EFORT

Banca este de obicei interesat n urmtoarele tipuri de rentabilitate:
1) Rentabilitatea vnzrilor (Rv) arat ce parte din fiecare leu ncasat din vnzri
este profit.
Rv = Profit brut / Venit din vnzri * 100%
2) Rentabilitate economic (Re) arat ct profit revine la fiecare leu investit n
afacere.
Re = Profit pn la impozitare / Total Activ * 100%
REGULA DE BAZ:

Ceea ce ctigm noi (Re) > Ceea ce trebuie s achitm bncii (Rd)

V
e
n
i
t
d
v
i
n
z
a
r
rD
.u
tratd
N
o
aerio

ataielo
rN
tr.o
m
lta3
e
c
v
e
o
6
0
z
ia
lc
e
tv
lo
r

Analiza situaiei financiare a solicitantului de credit

3. Ratele de rotaie a activelor msoar viteza de transformare a
activelor ntreprinderii n lichiditi.
- Numrul de rotaii a activelor (recuperabilitatea activelor)
caracterizeaz eficiena cu care sunt utilizate mijloacele de care
dispune ntreprinderea:

-Durata

de rotaie arat cte zile dureaz o rotaie:

Gestiunea eficient a patrimoniului

Din totalitatea activelor disponibile, cele mai

problematice i, totodat cele mai importante pentru
ntreprindere sunt activele curente.
Active curente active care au o durat de utilizare mai
mic de 1 an i particip doar o singur dat la ciclul de
producie.

Active curente:
Stocuri de mrfuri i materiale
Creane (datorii fa de ntreprindere)
Mijloace bneti (casierie i cont de decontare)

Gestiunea eficient a patrimoniului

GESTIUNEA STOCURILOR DE
MRFURI I MATERIALE

Reintregirea stocului la
intervale lungi, soluie care
duce la reducerea
cheltuielilor de transportaprovizionare i la creterea
fondurilor blocate i a
cheltuielilor de pstraredepozitare.

sau

Reinnoirea frecvent a
stocurilor, n cazul dat, are
loc creterea cheltuielilor
de transport-aprovizionare
(pe comenzi), dar i o
reducere a blocrii de
fonduri i a cheltuielilor de
depozitare.

Gestiunea eficient a patrimoniului

Creane - Datorii
Creane

Datorii

Creane comerciale
(amnri acordate clienilor)
Creane la care termenul
a expirat
Creane la care termenul
de plat n-a sosit

Creane non-comerciale

Datorii fa de personal

Datorii comerciale
(fa de furnozori)
Datorii la care termenul
a expirat
Datorii la care termenul
de plat n-a sosit

Datorii bancare

Datorii fa de buget

Gestiunea eficient a patrimoniului

Mijloacele bneti reprezint lichidul necesar al afacerii tale. De aceea cea mai important
sarcina a ta este s te asiguri c acesta circul cum trebuie.
Fii atent: Ai rmas fr lichiditi, ai ieit din afacere!

ncasri Pli
=Surplus/Deficit

ncasri

Pli

ncasri din vnzri

anterioare

Pli pentru datorii anterioare

(banc, stat, salarii,
marf)

ncasri din vnzri

curente

Pli pentru obligaiile

curente

ncasri din alte surse

(credite, proprietari,
servicii)

Pli pentru
alte datorii

Repartizarea profiturilor obinute

Ct

din profiturile generate de ctre ntreprindere

ar trebui reinvestite?

Ct

din profiturile generate de ctre ntreprindere

ar trebui distribuite proprietarilor?

Nu uita niciodat: ntreprinderea nou creat este

asemenea unui copil de care trebuie s ai grij pn la
maturitate, dup care ea va avea grij de tine!

Afacerile care urmeaz bunele

practici beneficiaz de succes"

SUCCES N AFACERI!