Tema 10.

Gestiunea ntreprinderii n situaii de criz

1. Noiune de criza. Cauzele apariiei crizei la ntreprindere.
2. Metode de anticipare a insolvabilitii la ntreprindere
3. Metodele interne de depire a situaiilor de criz
10.1. Noiune de criza financiar. Cauzele apariiei crizei financiare la ntreprindere
Criza reprezint o tendin constant de nrutire a situaiei financiare la ntreprindere.
Criza mai poate fi caracterizat prin reducerea capacitii ntreprinderii de a finana necesarul
intern de active curente i de a achita obligaiile asumate.
De obicei criza la ntreprindere poate fi mprit n urmtoarele faze:
1.
Reducerea profitabilitii, micorarea profitului. Drept consecin a reducerii
profitabilitii este reducerea capacitii de autofinanare, i a rezervelor de cretere
economic. Soluiile de depire a crizei la aceast faz in att de modificarea
strategiei, restructurarea ntreprinderii ct i de reducerea cheltuielilor i creterea
productivitii.
2. Apariia profiturilor negative care duc la reducerea rezervelor interne a ntreprinderii.
Soluia la problema privind profiturile negative sunt legate n primul rnd de
restructurarea ntreprinderii.
3. Reducerea capitalului propriu. Pentru a compensa pierderile ntreprinderea i
micoreaz activele curente, fapt ce duce i mai mult la creterea riscului afacerii.
Restructurarea nu poate fi o soluie, deoarece ntreprinderea nu dispune de resurse
pentru finanarea ei.
4. Insolvabilitatea. Este faza n care ntreprinderea nu dispune de resurse pentru a finana
nici activitatea operaional, nici pentru a achita datoriile pe termen scurt. Persist
pericolul stoprii procesului de producie i lichidrii ntreprinderii.
Deci, criza financiar mai poate fi definit c un pericol al supravieuirii ntreprinderii.
Exist dou aspecte ale crizei financiare. Aspectul extern al crizei se refer la capacitatea
ntreprinderii de a mobiliza un volum necesar de active curente pentru a face fa cerinelor
creditorilor. Aspectul intern ine de capacitatea ntreprinderii de a finana volumul necesar de
active curente pentru a desfura activitatea operaional.
Din punct de vedere economic criza poate fi privit i ca un deficit de mijloace bneti
pentru a finana activitatea operaional i pentru a rambursa datoriile asumate. Formula
economic a crizei poate fi exprimat n felul urmtor:
Mijloacele bneti disponibile < Necesarul Fondului de rulment + obligaiuni imediate de plat
Criza de obicei este cauzat de neconcordana anticiprilor echipei manageriale cu evoluia
real a mediului extern. n funcie de anticiprile echipei manageriale situaiile privind evoluia
mediului extern se mpart n:
1. situaii de certitudine, cnd echipa managerial cunoate exact care va fi evoluia
principalilor factori ce determin succesul afacerii.
2. situaii de risc, cnd se cunosc doar probabilitile modificrii factorilor, nu i valorile lor
exacte.
3. situaii de incertitudine, cnd ntreprinderea nu are nici o informaie privind evoluia
ulterioar a mediului extern.
La baza cauzei apariiei situaiei de criz stau o mulime de factori, care pot fi mprii n
dou grupe: Externi i Interni.
Cei externi la rndul lor pot fi mprii n:
1. Factori social-economici generali de dezvoltare a statului
- Rata inflaiei
- Instabilitatea sistemului fiscal
- Instabilitatea reglementrii legislaiei
- Diminuarea nivelului veniturilor reale a populaiei;
1

- Rata omajului
2. Factorii pieei
- Monopolizarea pieei
- Diminuarea capacitii pieei interne
- Instabilitatea pe piaa valutar
- Rata ofertei produselor substituitoare
3. Ali factori externi
- Instabilitatea politic;
- Calamiti naturale;
- Creterea criminalitii
Factorii interni la rndul lor se mpart n
1. Manageriali
- Nivelul nalt al riscului comercial
- Producia ce nu poate face fa concurenei
- Dependena de un numr restrns de furnizori i cumprtori
- Cunotinele insuficiente n conjunctura pieei
- Management financiar neeficient
- Gestionarea proast a stocurilor de producie
- Lips de lichiditi n conducere
- Eviden contabil necalitativ
2. Operaionali
- Lipsa unificrii ntreprinderii ca complex de proprietate
- Fonduri uzate i nvechite
- Capacitatea productivitii muncii joas
- Cheltuieli energetice mari
3. de pia:
- producia nu face faa concurenei
Gestiunea crizei - un sistem de dirijare a insolvabilitatii i a relaiilor economice care apar
n procesul de gestiune.
Strategia de gestiune direciile i modul de utilizare a resurselor pentru a atinge
obiectivele propus.
Tactica de gestiune metode concrete i instrumente pentru a atinge scopurile.
Etapele gestiunii a situaiilor de criz
1. Analiza financiar periodic
2. Depistarea crizei la ntreprindere
3. Identificarea factorilor care au dus la apariia crizei
4. Elaborarea scopurilor gestiunii anti-criz
5. Alegerea metodelor de depire a crizei
6. Implementarea metodelor selectate
7. Verificarea implementrii

10.2. Metode de anticipare a insolvabilitii la ntreprindere

Etapele de gestiune a crizei practicate n managementul financiar contemporan se
efectueaz n urmtoarea consecutivitate:
1. Analiza financiar periodic (diagnosticarea ntreprinderii). n acest sens ntreprinderea
ar trebui s identifice, s calculeaz i s monitorizeze evoluia a unui set de indicatori
financiar ce ar permite reacionarea la timp n caz de criz. n acest sens pot fi utilizai
indicatorii de lichiditate, de gestiune a datoriilor, de gestiune a activelor, de rentabilitate.
2. Identificarea factorilor care au condus la apariia crizei n urma analizei efectuate. n baza
rezultatelor analizei se va ncerca identificarea factorilor ce au determinat criza i
posibilitile de eliminare a lor.
3. Previziunea consecinelor crizei asupra ntreprinderii i determinarea probabilitii
insolvabilitii.
4. Elaborarea obiectivelor gestiunii anti-criz prin metode eficiente.
5. Alegerea metodelor de depire a crizei: metode interne, externe, lichidarea ntreprinderii
6. Implementarea metodelor selectate.
7. Verificarea implementrii.
Exist i metode specifice de diagnosticare a situailor de criz i a insolvabilitii, care
pot fi mprite n 2 grupe:
1. Metodele cantitative
2. Metodele calitative

Metodele cantitative
Se bazeaz pe informaiile financiare ale ntreprinderilor cu probleme i presupun
elaborarea unor modele concrete ce ar permite cu un anumit grad de veridicitatea anticiparea
falimentului. Cele mai cunoscute modele de acest fel sunt cele elaborate de Altman i Taffler.
Metoda propus de cercettorul american Altman presupune calcularea unui indicator al
solvabilitii ntreprinderii, cu ajutorul cruia ntreprinderile pot fi clasificate n funcie de
solvabilitate i probabilitatea falimentului. Pentru elaborarea acestui indicator Altman a analizat
66 ntreprinderi din SUA pe parcursul anilor 1946 1965 jumtatea din care au dat faliment iar
restul au activat cu succes. n urma analizei efectuate au fost identificai 5 indicatori mai
importani, care n opinia cercettorului sunt mai relevani pentru depistarea falimentului.
Modele de apreciere a probabilitii falimentului pot fi prezentate astfel:
Model
1

Formula

Caracteristica indicatorilor

X = -0,3877 -1,0736*Coeficientul lichiditii

curente (III) + 0,0759 * Ponderea capitalului
mprumutat n total pasiv

probabilitatea falimentului

Altman
2 factori

X 0,3 - ridicat;
-0,3 X 0,3 medie
X -0,3

mic

Altman
5 factori

Z = 3,3 K1 +1,0 K2 + 0,6 K3 +

+1,4 K4 + 1,2 K5

K1 = Profitul pn la plata dobnzilor i

pentru
ntreprinderile impozitelor / Total active
K2 = Vnzri / Total active
mari care
K3 = valoarea de pia a aciunilor

probabilitatea falimentului
Z<1,81 faliment;
1,81 Z 2,7 ridicat;
3

cotate la
bursa de
valori
3

2,71 Z 2,99 medie;

Z = 3,107 K1 +0,995 K2 + 0,42 K3 +

0,847 K4 + 0,717 K5

probabilitatea falimentului

pentru
ntreprinderile
K1 = Profitul pn la plata dobnzilor i
necotate
impozitelor / Total active
K2 = Vnzri / Total active
K3 = Capital propriu / Capital
mprumutat (valoarea de bilan)
K4 = Profit reinvestit total / Total active
K5 = Fondul de rulment net / Total active
Modelul
Se determin 5 coeficieni:
U. Biver
K1 = Profitul pn la plata dobnzilor i
impozitelor / Total active
K2 = Ponderea capitalului mprumutat n
total pasiv
K3 = Coeficientul lichiditii curente (III)
K4 = Fondul de rulment net / Total active
K5 = coeficientul Biver = profit net
( incl. amortizarea) / capital mprumutat

1,81 Z 2,7 ridicat;

2,71 Z 2,99 medie;
Z > 2,99 - mic

Rezultatele obinute se compar

cu
coeficienii
normativi
determinai pentru 3 categorii de
firme:
- cu stabilitate financiar ridicat;
- care au ajuns la faliment n
decursul 1 an;
- care au ajuns la faliment n
decursul a 5 ani.
Limita maxima a modelului
0,037

Modelul
Taffler
Elaborat 1997

Z<1,81 faliment;

Modelul
Z = 0,063 X1 +0,092 X2 + 0,057 X3 +
Lis,
+0,001 X4
Pentru
X
1 = ponderea activelor curente n total
ntreprinderile
activ
Angiei
Elaborat 1972 X2 = Profit din vnzri / Total active
X3 = Profitul pn la plata dobnzilor i
impozitelor / Total active
X4 = Capital propriu / Capital
mprumutat (valoarea de bilan)

Z > 2,99 - mic

Altman
5 factori

/capital mprumutat (valoarea de bilan)

K4 = Profit reinvestit total / Total active
K5 = Fondul de rulment net / Total active

Z = 0,53 X1 + 0,13 X2 + 0,18 X3 +

+0,16 X4

probabilitatea falimentului

X1 = Profit din vnzri (rd.030-050-060

din f.2) / DTS
X2 = ponderea activelor curente n total
datorii
X3 = DTS/ Total activ
X4 = numrul de rotaii a activelor
(rd.010 f.2/ rd. 470 f.1

Z< 0,2 ridicat;

Z > 0,3 - mic

Modelul
4

J.Conan i
M.Holder
Universitatea
Paris Dafin

X1 = ponderea creanelor clieni i a

mijloacelor bneti n total activ
X2 = ponderea capitalului permanent n
total pasiv
X3 = raportul ntre costul vnzrilor i
venituri din vnzri (rd.020/010, f.2)
X4 = raportul ntre datorii faa de salariai
i profitul brut (rd.870 f.1/ rd.030 f.2)
X5 = raportul ntre profitul brut i datorii
financiare totale (030 f.2/ 770+780+790
f.1)

Probabilitatea falimentului
Z

Probabilitatea, %

+0,21

100

+0,048

90

+0,002

80

-0,026

70

-0,05

60

-0,068

50

-0,087

40

-0,107

30

-0,131

20

-0,164

10

Modelul
cu 6 factori
elaborat de
economistei
Zaieva O.
din Rusia

Z = -0,16 X1 - 0,22 X2 + 0,87 X3 +

+0,10 X4 - 0,24 X5

Numrul de
rating,
Elaorat de
economitii
Saifulin i
Kadkov din
Rusia

K = 0,25 k1 + 0,1 k2 + 0,2 k3 +

+0,25*k4 +0,1 k5 +0,1 k6
k1 = coeficientul pierderii, ca raport
ntre pierderea net i capitalul propriu
k2 = raportul ntre DTS i Creane pe
termen scurt
k3 = raportul ntre DTS i (Investiii TS +
mijloace bneti), reprezentnd raportul
invers al lichiditii absolute
k4 = raportul ntre pierderea net i
venituri din vnzri
k5 = raportul ntre capital mprumutat i
capital propriu
k6 = raportul ntre total activ i venituri
din vnzri

Probabilitatea falimentului
se determin prin comparaia cu
indicatorii normativi, n baza
mrimii minime a coeficienilor:
k1 = 0
k2 = 1
k3 = 7
k4 = 0
k5 = 0,7
k6 = k6 din anul precedent
K K normativ = probabilitatea
mare
K K normativ = probabilitatea
mic

R = 2 K1 + 0,1 K2 + 0,08 K3 +
+ 0,45*K4 + K5

Probabilitatea falimentului

K1 = coeficientul suficienei capitalului

propriu (rd.650/980 f.1.)
K2 = coeficientul lichiditii curente
K3 = raportul ntre venituri din vnzri i
total activ
K4 = marja comercial sau rentabilitatea
produciei vndute (rd. 030/ 010 f.2)
K5 = rentabilitatea financiar ( rd. 150 f.2
/ 650 f.1)

Dac mrimile indicatorilor

financiari corespund cu mrimile
minime a indicatorilor normativi,
atunci R = 1.
Dac R < 1, probabilitatea
falimentului crete

Pentru analiza ntreprinderilor din Moldova trebuie s se in cont de specificul situaiei

macroeconomice, domeniul de activitate, fiscalitate, piaa capitalului, etc.

Metodele calitative
Se bazeaz pe identificarea i analiza unor trsturi caracteristice falimentului. Aceste
trsturi caracterizeaz o probabilitatea mare a falimentului n viitor. Principalele trsturi pot fi:
Directe
- Pierderi frecvente din activitatea operaional;
- Coeficient de ndatorare mare, inclusiv pe termen scurt;
- Lichiditate redus;
- Lipsa activelor curente;
- Mijloace fixe nvechite moral i fizic;
- nrutirea relaiilor cu creditorii.
Indirecte
- Plecarea managerilor din companie;
- Opriri ale procesului de producie;
- Lipsa diversificrii proiectelor companiei;
- Pierderea unor clieni importani;
- Contracte pe termen lung puin avantajoase;
- Participarea la diverse judeci.
Dac ntreprinderea prezint asemenea trsturi atunci se poate afirma c cu o anumit
probabilitatea este un pericol de faliment. Pentru a elabora un model calitativ de anticipare a
falimentului este suficient de a identifica o list de trsturi caracteristice, de a atribui ponderi
fiecrei trsturi n funcie de importan i de a aprecia ntreprinderea dat cu note pentru
fiecare caracteristic.
Cea mai cunoscut metod calitativ de anticipare a falimentului este indicatorul Argenti
(scorul A). Aceast metod se bazeaz pe urmtoarele presupuneri:
1. ntreprinderea se afl n proces de faliment;
2. Acest proces va dura civa ani
3. Aceast tranziie este mprit n 3 etape:
a) Etapa neajunsurilor companiile care merg spre faliment la nceput
prezint nite neajunsuri
b) Etapa erorilor neajunsurile acumulate duc la apariia greelilor
c) Etapa simptoamelor neajunsurile i greelile duc la falimentul
ntreprinderii care este caracterizat de simptoame.
Fiecare ntreprindere este notat cu balul propus de Argenti dac prezint neajunsul, greelile
sau simptoamele specificate i cu 0 dac aceste greeli, neajunsuri sau simptoame nu sunt
identificate.
Trsturi

Scorul ntreprinderii

Scorul conform John

Argenti

Neajunsuri
1. Director executiv autoritar

2. Director general = director executiv

3. Pasivitatea echipei manageriale

4. Contradicii n cadrul echipei manageriale

5. Director financiar incompetent

6. Management de nivel mediu incompetent

7. Lipsa controlului pe bugete

8. Lipsa evidenei cheltuielilor

9. Lipsa planificrii

10. Flexibilitatea redus la schimbri

15

Scor maxim

43

Limita de jos

15
Erori

11. Ponderea mare a capitalului mprumutat

15

12. Lipsa capitalului circulant

15

13. Existena unui proiect mare

15

Scor maxim

45

Limita de jos

15
Simptoame

14. nrutirea indicatorilor financiari

15. Prezena indicatorilor nefinanciari ai eecului (calitatea joas,

pierderea clienilor)

16. Utilizarea ajustrilor contabile

17. Simptoame finale ale crizei (scandaluri, judeci, concedieri)

Scor maxim

12

Limita de jos

Maxim A-scor

100

Scorul de trecere

25

Companiile cu succes

5-15

Companiile cu probleme

35-75

Cu ct A-scorul este mai mare cu att probabilitatea falimentului este mai mare.
10.3. Metodele interne de depire a situaiilor de criz
Mobilizarea rezervelor interne pentru depirea crizei const n stabilizarea financiar
prin realizarea concomitent a urmtoarelor aciuni:
nlturarea incapacitii imediate de plat
Restabilirea stabilitii financiare;
Asigurarea echilibrului financiar pe o perioad ndelungat.
nlturarea incapacitii de plat poate i trebuie s fie nfptuit cu msuri diferite, de
cele cu care se gestioneaz ntreprinderea n situaii sntoase. Gestiunea crizei permite orice
pierderi i cheltuieli (n acelai rnd i viitoare), cu preul crora se poate obine restabilirea
capacitii de plat a ntreprinderii n prezent.
Soluionarea crizei poate consta n majorarea intrrilor de mijloace bneti prin
maximizarea veniturilor sau n micorarea ieirilor de mijloace bneti prin minimizarea
cheltuielilor.
Majorarea fluxului de mijloace bneti este bazat pe transformarea activelor
ntreprinderii n lichiditi. Aceasta necesit o atitudine serioas i imediat din partea
conducerii, care uneori prin abordarea sa ocheaz conducerea ntreprinderii, din motiv ca
aceasta duce la pierderi nensemnate. Este de menionat c n orice caz ntreprinderea va suporta
pierderi, dar totui riscul la care se merge poate fi recuperat n viitor.
Comercializarea depunerilor de capital(financiare) pe termen scurt cel mai simplu pas
pentru mobilizarea mijloacelor bneti. De regul, la ntreprinderile trecute prin criz el deja a
fost fcut. Aici poate aprea o mic problem, cnd este nevoie de mijloace bneti n condiii

urgente la vnzarea hrtiilor de valoare pe pia, este incert faptul ca ele vor fi vndute la pre
dorit, ele vor merge la acel pre, la care vor fi gata s le cumpere cumprtorii.
Comercializarea datoriilor debitoare (creanelor) la fel este evident i se nfptuiete n
prezent de multe ntreprinderi. Specificul acestei msuri const n aceia c reducerile (discont)
pot fi cu mult mai mari dect poate atepta conducerea aflat n criz. n unele cazuri contul de
decontare poate alctui nu cu mult mai puin de 100%, din cauza urgentrii n care ele trebuie s
fie vndute n orice caz ca i la vnzare investiiilor pe termen scurt.
Comercializarea stocurilor de producie finit este mai dificil, din cauz c, n primul
rnd, presupune vnzarea produciei cu pierderi, n al doilea rnd complic relaia cu organele
fiscale. Dar cum s-a mai menionat, aici e mult mai important obinerea mijloacelor bneti, dar
problemele cu achitarea impozitelor se vor acoperi odat cu micorarea viitoarelor aprovizionri
posibile.
Comercializarea stocurilor de materiale n surplus. Existena materialelor A este
considerat surplus de stoc, dac materialele B ajung doar pe o sptmn, dar bani pentru
procurarea lor nu sunt. De aceia pentru asigurarea produciei este necesar de realizat o parte din
rezervele materialelor A, chiar i la un pre mai mic dect cel la procurare, indiferent de faptul c
mai trziu va aprea iari nevoia de a-l procura, probabil la un pre mult mai mare. Aceasta este
iari o soluie de manevrare cu mijloacele bneti din trecut sau viitor.
Vnzarea investiiilor financiare (retragerea) poate fi privit ca oprirea finanrii
proiectelor de investiii cu vinderea obiectelor, construciilor ne finisate i aparatajului ne
instalat, sau ca lichidarea participrii la alte ntreprinderi (vnzarea cotei pri). Retragerea
investiiilor se ia n baza analizrii termenelor i volumelor rambursrii mijloacelor investite.
Vnzarea (activitilor de producie) industriilor nerentabile i unitilor ce nu fac parte
din sfera de producie este cea mai complicat, i necesit o abordare mai deosebit. Partea
unitilor de producie nerentabile de regul, intr n sistemul tehnologic de baz al ntreprinderii.
Aceasta poate fi efectuat n urma unei analize detaliate, pentru a observa care din activiti
necesit s fie oprit, i se realizeaz doar n limitele procesului de restructurare.
Pentru minimizarea riscului n urma efecturii acestui pas (comercializarea activitilor
de producie nerentabile i unitilor ce nu fac parte din sfera de producie), este necesar de
respectat urmtoarele consecutiviti:
n primul rnd comercializrii pot fi supuse unitile ce nu particip nemijlocit la ciclul de
producie i producia de ajutorare, adic au un caracter secundar, care folosesc utilaje tehnice
universale (de ex. cele ce in de reparare-construcie, sau reparare-producere). Funciile lor trec
pe seama antreprenorilor interni.
n al doilea rnd se scot din ciclu de producie unitile cu-n rol secundar, care nu
particip direct la producia de baz cu utilaje unice (secii de pregtirea produciei). Lipsa
acestor industrii se nlocuiete din contul procurrii serviciilor respective, i poate fi restabilit n
viitor prin recuperarea ei n caz de necesitate ajustat.
n al treilea rnd se lichideaz unitile nerentabile participante la ciclul de producie de
baz, care se afl doar la nceputul ciclului tehnologic, funcia lor trece pe seama furnizorilor
interni. n unele cazuri unitile de pe locul doi pot fi schimbate cu cele de pe locul trei n scopuri
obiective.
n al patrulea (i ultimul) rnd se renun la industriile nerentabile, ce se afl n ultima
stadie a ciclului tehnologic. Aceast msura este mai mult binevenit la ntreprinderile ce dein
nu numai una dar mai multe lanuri tehnologice, i la fel pentru ntreprinderile, la care
semifabricatele au o valoare comercial aparte. Cu att mai mult dac aceste semifabricate sunt
mult mai rentabile, dect producia final.
Luarea acestor msuri cnd ntreprinderea se afl n situaii dure de criz sunt ntotdeauna
nedorite i sunt binevenite doar n cazuri excepionale.
2. Restabilirea stabilitii financiare. Constituie diminuarea radical i ct mai rapid a
cheltuielilor neeficiente. Incapacitatea de plat a ntreprinderii poate fi nlturat n termene
scurte din contul efecturii vnzrilor activelor de prisos, ns motivele ce cauzeaz incapacitatea
8

de plat, pot rmne neschimbate, dac nu va fi restabilit pn la un nivel ne amenintor

stabilitatea financiar a ntreprinderii. Aceasta va permite nlturarea pericolului de faliment pe
perioade relativ mai mari de timp.
Oprirea activitilor (stoparea produciilor) nerentabile este primul pas care este necesar
de fcut. Dac industria cu producie nerentabil nu este posibil de vndut, ea trebuie s fie
nchis, pentru ca s excludem imediat pierderile viitoare. Excepie pot face industriile, oprirea
cror va stimula ncetarea ntreprinderii totalmente.
Scoaterea din componena ntreprinderii industriilor ce cauzeaz pierderi este nc o
soluie de omitere a cheltuielilor neproductive de uniti, care pn la moment nu s-a reuit de
vndut. Orice finanare viitoare a unitilor scoase din funciune este exclus, ceea ce stimuleaz
iniiativa personalului ntreprinztorilor dinainte.
Perfecionarea organizrii muncii i optimizarea numrului angajailor la ntreprindere. n
situaia cnd criza nu este predominant la majoritatea ntreprinderilor se urmrete un surplus de
personal, i n perioada de criz reducerea personalului devine o necesitate primordial, dar
aceasta nu este simplu de efectuat.
Micorarea necesarului de finanare a ciclului de exploatare n practic este posibil doar
prin restructurarea datoriilor de plat, ce depind de bunul sim al creditorilor ntreprinderii.
Restructurarea datoriilor nu este nemijlocit un instrument specific de gestiune a crizei , aa cum
se mai poate aplica i n situaii relativ favorabile a ntreprinderii debitoare.
Rscumprarea obligaiunilor datorate cu reduceri una din cele mai favorabile msuri.
Situaia de criz a ntreprinderii-debitoare subapreciaz datoriile ei, de aceia i apare posibilitatea
de a le rscumpra cu o reducere ne nsemnat. Aceste hotrri pot fi luate n urma anumitor
condiii:
Se rscumpr numai acele datorii, care determin nemijlocit necesarul de finanare a
ciclului de exploatare;
Suma, care poate fi utilizat pentru rscumprarea datoriilor depinde de nivelul
necesarului de finanare a ciclului de producie;
Preul admis pentru rscumprarea datoriilor este condiionat de reducerile proprii ale
ntreprinderii i rscumprarea datoriilor trebuie privit ca un proiect de investiii.
Convertirea datoriilor n capitalul social. Poate fi efectuat att pe calea desfacerii
fondului statutar, ct i prin cedarea proprietarilor ntreprinderii cotei pri a lor (pachetului de
aciuni). Luarea acestor decizii se hotrsc la tratativele cu creditorii.
Contractele forward la livrarea produciei ntreprinderii la un pre fixat pot deveni nc o
metod de restructurare a datoriilor. Dac creditorul este cointeresat n producia dat, i putem
propune s deconteze datoria ntreprinderii fa de el sub form de avans la livrarea pe termen
lung a acesteia. Pe lng aceasta preul de contractare nu trebuie s fie mai mic dect costul de
producie prognozat.
3. Asigurarea echilibrului financiar pe o perioad ndelungat.
n urma trecerii celor dou etape de combatere a crizei, care n caz de s-au efectuat, ne
rmne ultima, i din punctul meu de vedere cea mai complicat, care i este scopul principal i
final n gestiunea crizei reabilitarea ntreprinderii. Aceast etap nu este aa de uor de efectuat,
chiar dac i aducem ntreprinderea ntr-o stare normal, este foarte greu de a o menine n
aceast stare. Problemele de baz sunt:
Ridicarea avantajelor de concuren ale produciei;
Majorarea componentelor bneti n decontri;
Majorarea circulaiei activelor.
Aici n primul rnd trebuie de acordat o atenie deosebit marketingului. Cum se tie,
marketingul este unul din locurile slabe ale ntreprinderilor noastre i gestionarii crizei trebuie s
ntreprind msuri eficiente de marketing, altfel ntreprinderea nu va supravieui. Sensul
marketingului n gestiunea crizei este activitatea, care transform necesitile cumprtorului n
venituri la ntreprindere.