Audit Financiar Martie 2010

6 422657 000013
Sumar
Contents
Evaluri
Drd. Irinel ION
Evaluarea riscurilor n faa provocrilor crizei financiare
globale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3
- The Assesment of Risks within the Financial Crisis Environment
Challenges
Cercetri n audit i raportri financiare
Ec. drd. ing. Adrian Vintilescu BELCIUG, ec. drd. Carmen GEGEA
& ec. drd. Daniela CREU
Cuantificarea performanei auditului intern n cadrul
instituiilor publice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
- Quantifying Performance of Internal Audit in Public Institutions
Prof. univ. dr. Laureniu DOBROEANU, conf. univ. dr. Camelia Liliana
DOBROEANU & asist. univ. drd. Adriana Sofia RILEANU
Independena auditorilor n contextul guvernanei corporative . . . . .18
- Auditors' Independence in the Context of Corporate Governance
Prof. univ. dr. Tatiana DNESCU & lect. univ. drd. Ovidiu SPTCEAN
Evaluarea performanelor din administrarea portofoliilor
la societile de investiii financiare - proceduri analitice . . . . . . . . . .23
- Performance Valuation for Portfolio Management Activities Performed
byFinancial Investment Companies - Analytical Procedures
Conf. univ. dr. Camelia Iuliana LUNGU, prof. univ. dr. Chiraa CARAIANI,
prof. univ. dr. Cornelia DASCLU & lect. univ. dr. Gina Raluca GUE
Politici i tehnici contabile privind prezentarea riscurilor
i incertitudinilor n rapoartele anuale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31
- Accounting Policies and Techniques Regarding Risks and Uncertainties'
Disclosure in Annual Reports
Auditul i raportrile financiare de la teorie la practic
Prof. univ. dr. Ion MIHILESCU & Urania MOLDOVANU
Strategia i planificarea unui audit financiar n lumina
standardelor clarificate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
- Strategy and Planning of a Financial Audit Engagement in Light
of the Clarified Standards
Prof. asociat Boychinka YONKOVA
Probleme ale aplicrii standardelor internaionale
de raportare financiar n Bulgaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49
- Problems of Applying the International Financial Reporting Standards
in Bulgaria
Revist recunoscut de CNCSIS, categoria B+

B.D.I.: http://www.ulrichsweb.com; http://www.proquest.com
Editor: Camera Auditorilor Financiari din Romnia
Str. Sirenelor, nr. 67-69, sector 5, Bucureti
Consiliul tiinific
Director tiinific:
Prof.univ.dr. Pavel NSTASE, ASE Bucureti
Director editorial:
Dr.
Redactor ef:
Corneliu CRLAN
Cristiana RUS
Colectiv redacional: Marina ANTOFIE, Adriana COA, Cristina DOBRE, Alexandra JORA, Alice PETCU,
Daniela TEFNU, Angela TUDOR
Secretar de redacie: Cristina RADU; Marketing - publicitate: Stancu LIC
Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN
Consiliul tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist.
Telefon: (021) 410.74.43 interior 120; Fax: (021) 410.03.48; E-mail: revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro
Tipar: Universal Color S.A., str.Victoriei, bl. A2-A3, Piteti, tel.: +40 (248) 215788
ISSN 1844 - 8801
Introducere
Evaluarea
riscurilor n faa
provocrilor
crizei financiare
globale
Irinel ION*
Abstract
The Assessment of Risks within the

Financial Crisis Environment Challenges
The main objective of the study is to highlight the increase in the risks frecquency but
also the increase of their adverse effects, associated with the financial crisis and customised for the wholesale trade sector in Romania. In order to achieve this goal, a
empirical study was carried out, based on the author practical experience within the
field, but also considering the views of other mananagers and professionals, regarding the identification of risks & problems associated with the sector.
The challenges which the business environment is facing, associated with the financial crisis are various, these resulting in increased risks and uncertainty which the companies are facing. The understanding, proper assessment and the control of risks are
the main elements of the companies strategy for overcoming the actual period of economic downturn but also for the financial auditors, for which, the risks assessment is
an important part of audit mission.
The study approaches the problems and risks related to wholese trade sector and possible solutions for their proper control are then provided. Specific and general risks are
analysed as high debt/equity ratio and high short term financing needs, issues related
to stocks management & receivables collection period, evolutions at the retail level,
exchange rate volatility, the worsening of the macroeconomic indicators and the consumption reduction, etc. The risks identified and the possible measures that can be
implemented for the mitigation of their adverse effects offers suggestions for the control and proper administration of the risks by the management.
Key words: risks, crisis, Romania, scenarios, assessment, business
Cuvinte cheie: riscuri, criz, Romnia, scenarii,

evaluare, afaceri
Criza financiar a izbucnit n anul

2007 n Statele Unitele ale Americii
prin criza creditelor subprime, cnd
American Home Mortgage a dat faliment din cauza prbuirii pieei imobiliare din SUA. Criza s-a propagat
apoi n mod indirect i ctre celelalte
state care nu fuseser afectate direct
de criza pieei imobiliare. Astfel, prin
mecanismele economice de diminuare a cererii din partea statelor direct
afectate, precum i ca urmare a
implicrii giganilor financiari i n
economiile celorlalte state, acestea
au avut la rndul lor de suferit, iar
economia acestor state a nceput s
se contracte ncepnd cu trimestrul
IV al anului 2008.
Nici Romnia nu a fost ocolit de
criz. nrutirea accesului la surse
de finanare, la fel ca reducerea exportului ctre partenerii tradiionali, la
rndul lor afectai de criz, au contribuit la o puternic contracie economic, n primul semestru din 2009
PIB-ul scznd cu 7,6% fa de perioada similar a anului trecut (respectiv 7,4% n primele 9 luni ale anului 2009). Creterea deficitului bugetar i a datoriei private au determinat
apelarea la sprijinul Fondului Monetar Internaional i al Bncii Mondiale
pentru a mbunti percepia asupra
riscului de ar, a relaxa constrngerile bugetare i a asigura finanarea
cheltuielilor publice.
Paul A. Samuelson, economist i laureat al premiului Nobel pentru economie, nota: Ceea ce tim despre criza
financiar global este c nu tim
foarte multe. n condiiile crizei, gndirea i deciziile de afaceri pentru
viitor nu mai trebuie s fie lineare,
axate pe extrapolarea experienei
acumulate, ci s se bazeze pe scenarii alternative. Rob Jang de Jong &
Paul J.H Schoemaker au identificat
patru scenarii1 de evoluie a contex-
* Drd., Academia de Studii Economice, ACCA, BDG Import SRL, e-mail: irinelion@yahoo.com.
1 De Jong, Rob-Jan i Schoemaker, Paul J. H., Scenarios for the downturn and rebound, pag.5, http://www.thinkdsi.com/
pdfs/ScenariosForDownturnAndRebound-7-6-09.pdf, Scenariul A: Capitalism 2.0; Scenariul B: Depresiune global;
Scenariul C: Mna vizibil; Scenariul D: Lumea lui Obama
3/2010
Evaluri
tului economic actual n funcie de

anumite ipoteze cu privire la ntinderea i natura crizei (ciclic sau sistemic) i a modului de intervenie a
statului n economie. n privina incertitudinilor, constatm c acestea pot
fi de dou tipuri: evoluiile pe care le
poate nregistra criza internaional,
de la o criz ciclic, aflat n faz terminal, la o criz sever, de sistem i
funcionabilitatea instituiilor statului
romn. Aceasta poate varia de la disfuncionalitate, la buna funcionare
prin importul unor instituii europene.
Criza financiar, caracterizat prin
evoluii negative att la nivel macroeconomic, ct i microeconomic, determin amplificarea riscurilor cu
care se confrunt companiile care
activeaz pe pia att din perspectiva probabilitii de apariie, ct i a
impactului efectelor adverse ale
acestora. Auditorii (att externi, dar
mai ales interni) au sarcina de a
analiza, printre altele, msura n care
managementul gestioneaz n mod
corespunztor aceste riscuri, iar
compania dispune de resursele necesare pentru a trece peste efectele
crizei. Spre exemplificare, am ales
sectorul de comer cu ridicata, pentru
a analiza care sunt aceste riscuri,
cum pot afecta activitatea unei companii i care ar fi msurile care se
impun pentru a controla n mod adecvat aceste riscuri.
Obiectivele propuse
i metodologia
cercetrii
Prezenta lucrare analizeaz modul n
care criza financiar a determinat
creterea probabilitii de apariie,
dar i amplificarea efectelor adverse
ale riscurilor care caracterizeaz
sectorul comerului cu ridicata din
Romnia. Pentru atingerea acestui

deziderat am realizat un studiu
empiric, bazat n principal pe experiena personal acumulat, dar i
innd cont de punctul de vedere
exprimat de manageri i profesioniti
din domeniu, cu privire la identificarea riscurilor i problemelor cu
care se confrunt acest sector.
n acest sens, lucrarea i propune s
gseasc rspunsuri la urmtoarele
ntrebri: Care sunt principalele evoluii determinate de ctre criza financiar la nivelul sectorului de comer
cu ridicata? Care sunt riscurile specifice cu care se confrunt acest sector
i cum se cristalizeaz acestea n
efecte adverse pentru activitatea
companiilor? Care sunt riscurile generale i cum afecteaz ele acest
sector? Care sunt posibilele soluii pe
care pot s le gseasc companiile
pentru controlul adecvat al acestor
categorii de riscuri?
Pentru a rspunde la aceste ntrebri
am procedat la analiza comparativ,
n dinamic, a indicatorilor financiari
pentru cteva organizaii din domeniul comerului cu ridicata (produse
alimentare), am observat evoluiile
negative generate de ctre criz pe
parcursul perioadei trecute de la instalare, efectele determinate de ctre
aceasta, precum i msurile luate de
managementul companiilor pentru a
depi ct mai repede perioada negativ cu care se confrunt.
Chiar dac riscurile identificate i
msurile propuse nu pot fi extrapolate la nivelul ntregii populaii a companiilor de comer cu ridicata, considerm c acestea pot fi considerate
relevante pentru o parte important a
acestora, iar sugestiile oferite pentru
controlul adecvat al riscurilor identificate au rolul de a reduce expunerea
la risc a companiilor care activeaz
n cadrul sectorului.
Provocri generate
de evaluarea i analiza
riscurilor n contextul
crizei financiare
a) Gradul de ndatorare i
capacitatea de rambursare a creditelor
Companiile din domeniul comerului
cu ridicata se caracterizeaz, de obicei, printr-o capitalizare redus i un
grad de ndatorare foarte mare, dependena lor de finanrile pe termen
scurt constituind una dintre principalele caracteristici ale sectorului, mai
ales n faa condiiilor de creditare tot
mai restrictive din partea bncilor, ce
par s limiteze accesul acestora la
produse de finanare. n condiiile n
care n ultima parte a anului 2009 i
prima parte a anului 2010 se remarc
o scdere a vnzrilor este de ateptat ca neputina acestor companii de ai adapta politicile la noile dimensiuni
ale pieei s determine n continuare
creterea numrului de insolvene2.
Finanarea i accesul la surse de finanare devin, n contextul crizei financiare, factori de prim importan
pentru supravieuirea i dezvoltarea
unei firme, datorit gradului de capitalizare redus i a dependenei de existena unor finanri pe termen scurt.
Necesarul de capital de lucru, nelegnd prin acesta diferena dintre
creane i stocuri, pe de o parte, i
datoriile ctre furnizori, pe de alt
parte, poate fi acoperit prin intermediul unor finanri pe termen scurt
(plafon de capital de lucru, finanri
de tip factoring etc.). Limitarea i
nsprirea condiiilor de creditare
poate rezulta n retragerea facilitilor
de finanare pe termen scurt puse la
dispoziie de ctre societile bancare, acesta constituind un risc po-
2 Coface Romnia, Studiu privind situaia insolvenilor din Romnia n primul semestru al anului 2009, pag. 5, http://www.coface.ro/CofacePortal/ShowBinary/BEA%20Repository/RO/ro_RO/documents/studiu_falim_sem1_2009
Evaluarea riscurilor n faa provocrilor crizei financiare globale

tenial, care poate avea ca rezultat
intrarea societii n incapacitate de
plat. Manifestarea riscului este amplificat de creterea duratei de ncasare a clienilor, care genereaz o
majorare a necesarului de finanare.
tan vital n condiiile restrngerii

accesului la creditare, cu condiia ca
acest fapt s fie negociat i acceptat
de ctre furnizori, pentru a nu pune
n pericol funcionarea pe termen
scurt a companiei.
Evitarea riscului de intrare n incapacitate de plat (care practic afecteaz principiul esenial de continuitate a activitii) vizeaz dou aspecte: pe de o parte, bugetarea ct mai
aproape de realitate a necesarului de
capital de lucru, n noile condiii generate de ctre criz (durat de ncasare a clienilor mai ridicat dect n
mod normal, nivel ridicat sau fluctuant al stocurilor de produse ca urmare a previziunilor incerte cu privire la
vnzri etc), iar, pe de alt parte, gsirea unor surse suplimentare/alternative de finanare (fonduri proprii,
finanri din creditul furnizor, finanri
de tip factoring etc.).
n situaii de criz, costul capitalurilor

crete, ca urmare a creterii riscului
asociat investiiilor (att randamentul
solicitat de ctre investitori/acionari,
ct i cel solicitat de ctre furnizorii
de capitaluri sunt superioare fa de
o situaie de normalitate economic).
n aceast situaie, apreciem c ar fi
de preferat ca necesarul de finanare
s fie ct mai redus, iar n situaia n
care acesta exist, costul lui s fie
estimat ct mai precis i s fie inclus
n bugetul de venituri i cheltuieli al
companiei ca element de cost. Pe de
alt parte, este indicat ca fiecare
companie s-i fac o evaluare ct
mai aproape de realitate a riscului de
nerambursare la scaden a creditelor contractate. Astfel, se pot evalua
anumii indicatori care pot analiza
capacitatea de rambursare la scaden a creditelor contractate, precum lichiditatea curent, solvabilitatea patrimonial, gradul de acoperire a dobnzii, rata profitului, viteza
de rotaie a activelor circulante, fluxul
de lichiditi, iar n funcie de valorile
acestor indicatori i de alte informaii
disponibile s se stabileasc dac
este afectat capacitatea de rambursare la scaden.
Din practic, am observat c, n

condiiile creterii duratei de ncasare
a clienilor, ale lipsei unor finanri
suplimentare, necesarul de capital
de lucru tinde s rmn la acelai
nivel, fie prin creterea vitezei de
rotaie a stocurilor (foarte rar mai ales
n situaii de criz), dar, mai ales, prin
creterea duratei de plat a furnizorilor. Astfel, dac anterior instalrii
crizei aveam un necesar de capital
de lucru, exprimat n zile, de 10 zile
(40 de zile termenul mediu de
ncasare al clienilor, 30 de zile de
stoc i 60 de zile termenul mediu de
plat a furnizorilor), n condiiile crizei
acesta se poate menine n jurul aceleiai valori, ns cu schimbarea mixului (50 zile/clieni, 30 zile/stocuri, 70
zile/furnizori). Folosirea unor mijloace alternative de diminuare a necesarului de capital de lucru, precum
creterea finanrii din creditul furnizor, devine un element de o impor-
n situaia n care se constat nrutirea indicatorilor financiari, iar

capacitatea de rambursare la scaden este pus sub semnul ntrebrii, managementul este dator s ia
legtura cu instituiile finanatoare
pentru a stabili de comun acord
msurile care trebuie adoptate pentru derularea n continuare a relaiei
de finanare.
Din analizele efectuate pentru mai

multe companii care activeaz la
nivelul sectorului, am observat faptul
c valoarea indicatorilor cu privire la
lichiditate se situeaz sub nivelul
recomandat, iar tendina pare a fi de
nrutire fa de perioada 2008/
2007, cnd a avut loc o mbuntire
a acestora. Indicatorul lichiditii curente, exprimat ca procent ntre
active circulante i datorii circulante,
se situeaz sub valoarea recomandat de 2, indicnd anumite deficiene ale sectorului n finanarea datoriilor curente prin intermediul activelor
circulante.
b) Volatilitatea cursului
de schimb
Riscul volatilitii cursului de schimb
din economiile emergente a crescut
exponenial din cauza diminurii rezervelor valutare ale bncilor naionale, a scderii volumului investiiilor
strine directe i a altor factori. De
asemenea, ponderea creditelor contractate n valut este foarte ridicat,
acest lucru contribuind la creterea
riscului de volatilitate a cursului de
schimb. Nici Romnia nu face not aparte, presiunea pe cursul de schimb
fiind una apreciabil n condiiile n
care nivelul investiiilor strine a sczut cu 55,7% n primele unsprezece
luni ale anului 20093, iar nivelul de
creditare al populaiei i al firmelor n
valut este foarte ridicat. La aceste
aspecte se adaug deficitul de cont
curent al Romniei care, dei n scdere cu 69,4% fa de perioada precedent, a nregistrat 4,68 miliarde euro
n primele 11 luni ale anului 2009.
Estimrile analitilor cu privire la
cursul de schimb pentru sfritul
anului 2009 i estimrile cu privire la
evoluia din 2010 sunt variate, acestea situndu-se ntr-un spectru larg
3 BNR, Balana de pli i datoria extern - noiembrie 2009, http://www.bnro.ro/page.aspx?prid=3774, "Deficitul contului
curent n perioada ianuarie-noiembrie 2009 a fost finanat n proporie de 81,7% prin investiii directe ale nerezidenilor n
Romnia, care au nregistrat 3 826 milioane euro (comparativ cu 8 642 milioane euro n perioada ianuarie-noiembrie 2008)".
3/2010
Evaluri
de valori ntre 4,0 i 5 lei pentru un
euro, chiar dac, n prima parte a
anului 2010, am asistat la o tendin
de apreciere a monedei naionale. Un
element important n evoluia cursului de schimb l va constitui, fr ndoial, i politica monetar a BNR
privind nivelul dobnzilor i alte aspecte cu privire la politica monetar,
precum i eventuale intervenii efectuate pe pia pentru evitarea unor derapaje nedorite.
Dincolo de mecanismele de formare
a cursului de schimb, dirijate n principal de cererea i oferta de valut la
nivel interbancar, considerm cursul
de schimb ca o variabil de o importan deosebit n ecuaia bugetului
unei companii care realizeaz schimburi comerciale cu alte ri i nu numai. Pentru o companie din zona
comerului cu ridicata care acioneaz ca importator i distribuitor de produse, volatilitatea cursului de schimb
constituie un risc de prim rang. O
variaie, fie i nu foarte semnificativ,
poate transforma, mai ales n condiii
economice nefavorabile, cum sunt
cele prin care trecem n prezent,
profitul n pierdere, cu efecte considerabile asupra cursului de evoluie a
afacerii n perioada urmtoare.
S-a observat c multe dintre companiile importatoare au nregistrat la
sfritul anului 2008 i n primele luni
ale anului 2009 pierderi financiare
importante ca urmare a deprecierii
cursului de schimb n aceast perioad. Pierderea financiar nregistrat n anul 2008, conform principiului independenei exerciiilor, a fost
suportat, n general, mai bine de
ctre companii, deoarece rezultatele
din exploatare aferente anului 2008
au fost bune, spre deosebire de
deprecierea nregistrat n primele
luni ale acestui an, care a condus, n
multe cazuri la obinerea unor rezultate curente (exploatare & financiare)
negative. Aceste evoluii au determi-
nat companiile s caute soluii pentru

a evita manifestarea unor riscuri similare n viitor.
Fluctuaiile cursului de schimb,
prezente sau viitoare, care pun n
pericol activitatea companiilor ce
desfoar activiti de comer exterior, ar putea fi depite mai uor, de
exemplu, prin transferul riscurilor n
piaa futures sau prin contractele forward bancare. Conform unor estimri
realizate de ctre Bursa MonetarFinanciar i de Mrfuri Sibiu4, costurile n piaa futures se reduc la
aproximativ 5% din suma acoperit,
inclusiv comisioanele i marja de garanie, fa de garania solicitat de
bnci care se poate situa ntre 10 i
20% din valoarea acoperit. Nivelul
cursului forward la care pot fi ncheiate tranzacii valutare n viitor este n
mod necesar mai mare dect cursul
spot, avnd la baz diferenialul de
dobnd dintre leu i euro, ceea ce
face ca decizia companiilor de a
apela la un astfel de instrument s nu
fie una dintre cele mai uoare, mai
ales n contextul unor estimri de
apreciere a cursului de schimb,
lansate de anumii analiti.
Chiar n situaia folosirii unor instrumente de hedging valutar, exist
riscul ca, n condiiile creterii cursului de schimb, majorarea cheltuielilor
de exploatare denominate n euro
(salarii, servicii teri, chirie etc.) s
conduc la diminuarea semnificativ
a rezultatului din exploatare. Din
analiza informaiilor financiare pentru
prima parte a anului 2009, am observat c exist tendina de cretere a
cheltuielilor de exploatare raportate
la cifra de afaceri obinut. Astfel,
prin intermediul procedurilor analitice, auditorii pot observa diminuarea
ratei de rentabilitate a rezultatului din
exploatare, ca urmare a creterii mai
rapide a cheltuielilor de exploatare
fa de creterea cifrei de afaceri.
4 Curierul Naional, miercuri 22 Aprilie 2009- Hedging sau managementul riscului
c) Ponderea cheltuielilor
fixe n total cheltuieli
Ponderea cheltuielilor fixe n total
cheltuieli reprezint un indicator
foarte important i n acelai timp un
risc privind situaia financiar a unei
companii. n situaia n care ponderea cheltuielilor fixe este foarte important, n detrimentul cheltuielilor
variabile, exist riscul ca, n msura
n care este nevoie de scalarea activitii companiei ca urmare a evoluiilor macroeconomice i microeconomice nefavorabile, noul nivel al veniturilor s fie insuficient pentru a
acoperi nivelul cheltuielilor fixe, care
rmn practic la acelai nivel.
Manifestarea riscului se ntlnete
mai ales n sectoarele puternic capitalizate, care se caracterizeaz prin
investiii masive n maini i echipamente (telecomunicaii, industria
grea, industria de fabricare a autovehiculelor etc.). Totui, considerm c
acest risc potenial nu trebuie neglijat
nici la nivelul sectorului de comer cu
ridicata, ba, mai mult, acest risc merit evaluat cu cea mai mare atenie i
controlat n mod corespunztor. Vom
furniza n continuare i motivele care
determin aceast abordare.
O companie de comer cu ridicata
nregistreaz o serie de cheltuieli de
operare, precum cheltuieli logistice,
salarii, chirii, cheltuieli de comunicaii, cheltuieli de promovare i vizibilitate, cheltuieli cu serviciile bancare,
cheltuieli financiare etc. O parte dintre aceste cheltuieli au un caracter fix
(amortizri, chirii etc.), iar altele un
caracter variabil (cheltuieli de comunicaii, dobnzi etc). n situaii de criz, este important ca o companie s
aib posibilitatea s-i reduc cheltuielile pentru a se ncadra n noile venituri obinute. Astfel, considerm c
ar fi indicat ca, n procesul de control
al riscurilor, s fie analizat msura

n care se pot transforma anumite categorii de costuri, din costuri fixe n
costuri variabile, dup cum urmeaz:
cheltuielile de logistic concretizate
n cheltuieli de transport cu mijloace
proprii i chiriile aferente depozitelor
s fie transferate ctre un operator
logistic, salariile fixe n bonusuri bazate pe performan, externalizarea
unor servicii suport etc. n acest mod,
chiar cu riscul unei uoare creteri a
costurilor, acestea devin scalabile cu
noul volum de activitate, putnd fi
controlate mult mai uor.
Am observat din activitatea practic,
n ultima perioad, n condiii de manifestare a crizei, majorarea ponderii
cheltuielilor logistice n cadrul cifrei
de afaceri ca urmare a creterii acestor cheltuieli denominate n euro, n
concordan cu meninerea la acelai nivel sau diminuarea cifrei de
afaceri obinute. Folosirea procedurilor analitice va permite auditorilor
identificarea tipurilor de cheltuieli
care nu sunt direct proporionale cu
activitatea desfurat i asocierea
acestora cu eventuale riscuri poteniale pentru activitatea companiilor
auditate.
d) Scderea vnzrilor
(riscul de reducere a
volumului de activitate)
Reducerea volumului de activitate
este, poate, riscul asociat cel mai
frecvent cu criza financiar i este
ntotdeauna perceput primul de ctre
companii. Criza financiar a atras
dup sine scderea vnzrilor companiilor din aproape toate sectoarele
de activitate5 ca urmare a scderii
consumului intern i a cererii provenite din alte state.
O ntrebare care se nate firesc este:
Ce putem s facem pentru a controla riscul de diminuare a vnzrilor.
Este n puterea noastr s influenm acest lucru?

La o prim vedere rspunsul pare a fi
negativ. Evoluia cererii care se manifest n anumite sectoare de activitate pare s fie rezultatul exclusiv al
evoluiilor macroeconomice nregistrate la nivel naional i global (scderea veniturilor, limitarea creditrii,
politicile guvernamentale de stimulare a anumitor sectoare etc). Din perspectiv microeconomic, acionnd
din poziia de manager general al
unei companii nu putem, fr ndoial, s ne limitm la a observa evoluiile care se manifest pe pia i s
sperm c vnzrile vor reveni la
normal ntr-un anumit interval de
timp. n sectorul de comer cu ridicata se pot observa, la nivelul unei pri
nsemnate a pieei, intensificarea
aciunilor promoionale, n scopul mbuntirii parametrilor de vnzare.
Singura soluie, ntr-o pia aflat n
declin, este ctigarea din cota de
pia a competitorilor direci sau indireci. Dar pentru a face acest lucru o
companie trebuie s fie foarte pregtit din punct de vedere concurenial
i financiar pentru a face fa tuturor
provocrilor pe care le presupune o
astfel de situaie. n situaii de criz
pot exista mai multe strategii concureniale. Una dintre aceste strategii,
ctigarea de cot de pia, presupune, de obicei, eforturi financiare i
operaionale susinute, care pot genera pierderi pentru o anumit perioad
de timp, dar care vor fi rspltite
eventual, n viitor, prin venituri i
marje suplimentare generate de cota
de pia adiional. Alternativ, o companie se poate limita la pstrarea
cotei de pia existente, n situaia n
care nu are resursele necesare pentru a aborda prima strategie.
Rspunsul strategic al fiecrei companii la criz depinde de apetitul la
risc al acionarilor/ managementului,

resursele disponibile, estimrile cu
privire la viitoarea configuraie a pieei etc. Strategia aleas poate s in
cont i de viziunea managementului
cu privire la evoluia macroeconomic i, eventual, de cele patru scenarii
de evoluie macroeconomic identificate anterior.
n cazul unei evoluii nedorite ctre
scenariul B Recesiune global, ar fi
de preferat ca strategia de dezvoltare
s fie limitat la meninerea unei poziii ct mai conservatoare, securizarea activelor, eliberarea resurselor
care devin foarte costisitoare, deoarece costul capitalurilor crete foarte
mult. Spre deosebire de acest scenariu, evoluia previzibil ctre scenariul D Lumea Lui Obama, n care
efectele crizei ciclice ncep s scad,
iar semnele creterii economice ncep s revin, ar presupune o strategie mult mai agresiv, n care compania ncearc prin orice mijloace s
ctige din cota de pia a competitorilor, pentru ca finalul crizei s o
gseasc pe o poziie concurenial
net superioar concurenilor si, pentru a putea beneficia apoi de avantajele acestei poziii.
Rspunsul strategic al managementului unei companii la criz poate varia, n mod considerabil, n funcie de
anumite scenarii. Pentru anul 2010,
managementul poate fi pus n faa
alegerii unor variabile precum cursul
de schimb (ex: 4.3 sau 4.5 sau 4.8),
volumele comercializate (ex: stagnare, cretere moderat, scdere etc),
durata de ncasare a clienilor, procentul clienilor ru platnici etc. Fiecare variabil are importana sa n procesul de bugetare, iar dup analiza
acestor elemente managementul va
lua decizia pe care o consider adecvat cu privire la abordarea strategic
a activitii n perioada urmtoare.
5 Prof. dr. Cezar Mereu, Provocri ale crizei din perspectiva formrii PIB pe categorii de resurse, Conferin cu privire la
riscul de ar, ediia a 6-a, Bucureti 2009
3/2010
Evaluri
e) Creterea duratei de
ncasare a clienilor i
managementul ineficient
al stocurilor
Creterea duratei de ncasare a
clienilor sau a probabilitii de nencasare este un risc foarte important
pentru orice companie. Evaluarea
acestui risc presupune analiza clienilor companiei, a procedurilor folosite pentru controlul creanelor, existena unor limite de credit i instrumente de debit pentru securizarea
creanelor, evaluarea impactului crizei de lichiditi determinat de contextul crizei financiare globale, limitarea accesului la finanri etc.
Creterea numrului de falimente n
sectorul de comer (att cu amnuntul, ct i cu ridicata), precum i dificultile financiare cu care se confrunt cele mai multe dintre organizaiile care activeaz n acest sector, n
principal cele de dimensiuni mici i
medii, reprezint riscuri certe, care
au o probabilitate de apariie foarte
ridicat, iar efectul acestora pentru o
companie care activeaz n comer
poate fi devastator. Din analiza empiric derulat pentru cteva companii din sectorul comerului cu ridicata, cu privire la evoluia duratei de
ncasare a clienilor, am remarcat o
tendin de cretere a duratei de
ncasare, n medie, cu 5-10 zile fa
de perioada similar a anului trecut
i, n acelai timp, creterea ponderii
creanelor litigioase sau incerte n
total creane. Nu exist o reet pentru diminuarea riscului de nencasare. Apreciem ns c exist, n
schimb, o serie de politici i proceduri
care permit meninerea acestui risc
la un nivel confortabil. Printre aceste
msuri menionm securizarea creanelor cu instrumente de debit, stabilirea de limite de credit adaptate
riscului fiecrui client, monitorizarea
n permanen a creanelor restante,

asigurarea de credit la societi specializate, apelarea la firme de recuperare a creanelor etc. Important
este ca procentul creanelor nencasate n total creane s se ncadreze
n limita stabilit prin bugetul de venituri i cheltuieli al companiei, pentru a nu provoca derapaje nedorite.
Este puin probabil s existe o societate de comer cu ridicata pentru care
gradul de colectare al creanelor s
fie de 100%. Este important n
schimb ca acest grad de colectare s
fie stabilit de ctre management i s
reflecte adevrata evaluare a riscului
de nencasare.
Managementul eficient al stocurilor
se nscrie, alturi de managementul
duratei de ncasare a clienilor i al
duratei de plat a furnizorilor, n metodele de asigurare a unui management eficient al capitalului de lucru.
Riscul unui management ineficient al
stocurilor de produse, pentru o companie din sectorul comerului cu ridicata, crete pe msur ce efectele
crizei i fac simit prezena. Odat
cu scderea vnzrilor, ca urmare a
imposibilitii atingerii volumelor prevzute prin bugetul de venituri i
cheltuieli al companiei, stocurile de
produse aflate n depozitele companiei vor crete, crescnd riscul de intrare n incapacitate de plat ca urmare a inexistenei resurselor financiare, deoarece aceste stocuri vor
trebui pltite ctre furnizori.
Msurile care pot fi luate de ctre o
companie pentru mbuntirea fluxurilor de numerar includ creterea
vitezei de rotaie a stocurilor prin
diverse campanii i vnzri promoionale, chiar i n pierdere, pentru
a scpa de stocurile de produse
suplimentare, reducerea numrului
de zile de stoc prin creterea frecvenei de aprovizionare i diminuarea volumelor de produse coman-
date, n funcie de vnzrile zilnice

efective. n cadrul misiunilor de audit,
o atenie deosebit merit acordat
identificrii existenei unor stocuri
nvechite sau greu vandabile care
vor fi evaluate n mod corespunztor
pentru a prezenta o imagine fidel a
situaiei financiare a companiei.
f) Evoluia la nivelul
sectorului de comer
cu amnuntul
Conform datelor publicate de ctre
Institutul Naional de Statistic, n primul semestru al anului 2009 volumul
cifrei de afaceri pentru comerul cu
amnuntul (cu excepia comerului cu
autovehicule i motociclete) a sczut
cu 9,7% comparativ cu aceeai perioad a anului trecut, ceea ce face ca
acest domeniu s rmn cel mai afectat de insolvene, potrivit informaiilor furnizate de Coface Romnia.
Acest lucru nu este surprinztor,
avnd n vedere c, pe lng scderea vnzrilor de produse alimentare, buturi i tutun cu 3% i a celor
nealimentare cu 9,2%, asistm i la o
modificare a obiceiurilor de cumprare ale populaiei, n detrimentul
agenilor economici pentru care
accesul n aceast zon a fost considerat foarte facil, presupunnd
investiii minime. n continuare, consumul prin hypermarketuri contribuie
la cvasi dispariia micilor comerciani,
numrul de clieni nc dispui s
achiziioneze de la acetia, continund s scad. Rmne de vzut
dac pn la sfritul crizei va exista
o schimbare, n condiiile n care
acum muli cumprtori prefer s
cumpere mai puine produse (chiar
dac mai scumpe) de lng cas,
dect s mearg la un hypermarket
unde tentaia gamei de produse va
mri n final factura pentru cumprturile fcute.6
6 Coface Romnia, Studiu privind situaia insolvenilor din Romnia n primul semestru al anului 2009, pag. 5,
http://www.coface.ro/CofacePortal/ShowBinary/BEA%20Repository/RO/ro_RO/documents/studiu_falim_sem1_2009

Avnd n vedere legtura foarte
strns care exist ntre evoluia la
nivelul sectorului de comer cu amnuntul i a sectorului cu ridicata, care
practic este furnizor al celui dinti,
este de ateptat ca evoluiile nregistrate la nivelul sectorului de comercializare cu amnuntul s afecteze n
mod direct evoluia sectorului cu ridicata. Riscurile majore care se cristalizeaz ca urmare a unor evoluii nefavorabile la nivelul sectorului de comer cu amnuntul sunt scderea
vnzrilor ctre magazinele mici i
mijlocii, creterea duratei de ncasare a creanelor ca urmare a dificultilor financiare cu care se confrunt aceti comerciani sau chiar
riscul de insolven n cazul n care
majoritatea clienilor se situeaz n
aceast zon.
Printre msurile care pot fi adoptate
n vederea meninerii sub control a
acestor riscuri, menionm scderea
sau chiar eliminarea vnzrilor ctre
clienii care prezint un risc mai ridicat de insolven sau au creane
neachitate care sunt trecute de scaden, stabilirea unor limite de credit
pentru fiecare client n parte, mutarea vnzrilor aferente acestui canal
ctre alte canale de distribuie gen
hypermarketuri, subdistribuitori etc.
Concluzii referitoare
la evaluarea riscurilor
n contextul crizei
financiare
Dup cum am vzut, criza financiar
determin deteriorarea indicatorilor
la nivel macroeconomic i amplific
riscurile la care sunt expuse companiile care activeaz ntr-o economie/
sector de activitate. n aceste condiii, companiile vor acorda o atenie
special identificrii i evalurii corespunztoare a tuturor categoriilor
de riscuri, att interne, ct i externe.
3/2010
Evoluia indicatorilor macroeconomici poate fi n form de W sau de multiplu V, iar mbuntirea temporar a
unor indicatori poate s nu constituie
semnalul unui reviriment economic.
Chiar i n situaia nceputului unui
reviriment economic, instituirea unor
msuri i controale adecvate pentru
un management eficient al riscurilor
este un proces foarte important pentru administrarea n mod corespunztor al acestora.
Pentru o companie din sectorul comerului cu ridicata, riscurile poteniale sunt multiple i pot exista i
anumite riscuri adiionale, precum
scderea consumului ca urmare a
responsabilizrii populaiei ca efect
al crizei, schimbarea configuraiei
pieei i a poziiei concureniale a
companiei pe pia, schimbarea obiceiurilor de consum etc.
Dac, n condiii normale de activitate, concretizarea anumitor riscuri i
efectele lor pentru companie ar fi
putut s nu aib un efect negativ
foarte semnificativ, criza are fr
ndoial efectul de amplificare a

efectelor negative generate de manifestarea anumitor riscuri pentru o
companie. Am exemplificat anterior o
serie de riscuri, precum riscul de
volatilitate a cursului de schimb,
capacitatea de rambursare a creditelor, lipsa de lichiditi, creterea
duratei de ncasare a clienilor, managementul ineficient al stocurilor, al
cror efect, separat sau cumulat,
poate s aib un caracter devastator
asupra situaiei financiare i a stabilitii unei companii.
Fiecare dintre scenariile de evoluie a
mediului de afaceri prezint un anumit grad de incertitudine. Cu adevrat important este ca managementul unei companii s contientizeze
toate aceste posibile variante de
evoluie, cu riscurile aferente, i s ia
anumite decizii cu privire la evoluia
viitoare n cunotiin de cauz.
Minimalizarea importanei riscurilor
nu face altceva dect s amplifice
efectul negativ al acestor riscuri
deoarece compania va fi nepregtit
s fac fa apariiei lor.
Bibliografie
Christiano, L., C. Ilut, R. Motto & M. Rostagno (2008), Monetary policy and stock
market boom-bust cycles, European Central Bank Working Papers Series
De Jong, Rob-Jan i Schoemaker, Paul J. H., Scenarios for the downturn and
rebound, http://www.thinkdsi.com/pdfs/ScenariosForDownturnAndRebound-76-09.pdf
Edwards, S. (2009), A New Debt Crisis? Assessing the impact of the financial crisis on developing countries
Floyd, Norris (October 6, 2008) Financial crises spread n Europe, International
Herlad Tribune
Fratzscher, M. (2009), What Explains Global Exchange Rate Movements during
the Financial Crisis?, European Central Bank Working Papers Series
Joyce, Joseph P., Financial Globalization and Banking Crises in Emerging
Markets, Department of Economics Wellesley College October 23, 2008
McKibbin, W.J. & Stoeckel, A. (2009, ), Modelling the Global Financial Crisis,
Australian National University
Prof. dr. Mereu, Cezar, Provocri ale crizei din perspectiva formrii PIB pe categorii de resurse, Conferin cu privire la riscul de ar, ediia a 6-a, Bucureti
2009
Coface Romnia, Studiu privind situaia insolvenilor din Romnia n primul
semestru al anului 2009, http://www.coface.ro/CofacePortal/ShowBinary/
BEA%20Repository/RO/ro_RO/documents/studiu_falim_sem1_2009
Date statistice publicate de ctre Institutul Naional de Statistic i Banca
Naional a Romniei
Introducere
Cuantificarea
performanei
auditului intern
n cadrul
instituiilor publice
Adrian VINTILESCU BELCIUG*, Laura-Cornelia BROJBA**,
Carmen GEGEA*** & Daniela CREU****
Abstract
Quantifying Performance of Internal Audit

in Public Institutions
The balanced scorecard is a performance management framework that links strategy with day-to-day operations. Balanced scorecard provides feedback on internal
processes and external outcomes in order to further improve the performance and
results in terms of strategy. Adopting balanced scorecard in public institutions along
with the importance of measuring the added value generated by internal audit, especially in times of economic crisis, called for finding a simple analysing solution regarding this field.
The purpose of this paper is to present a tabular model (using Microsoft Excel and
Monte Carlo simulation) of quantitative analysis and aggregation sensitivity applied to
an internal audit department (within a public institution), which may lead to measure
the added value generated by this department. The model includes three worksheets
but it doesn't represent a unic solution for all public institutions. It may provide instead
a practical method to determine the added value of internal audit.
The result of the study consists in a usefull tool for auditors in conducting their current activities, as well as it may give an accurate image of sensitivity on added value
of internal audit.
Key words: internal public audit, project management, balanced scorecard
Cuvinte cheie:
audit public intern, managementul proiectelor,
balanced scorecard
Dei la nivel mondial conceptul

balanced scorecard a fost implementat pe scar larg att n sectorul
privat, ct i n sectorul public, ncepnd cu organizaii cu mai puin de
10 angajai i ajungnd la organizaii
cu peste 100.000 de angajai, n
Romnia fenomenul este nc timid.
Dac n mediul privat managerii au
nceput s contientizeze avantajele
acestui modern instrument de monitorizare i mbuntire a performanei, n sectorul public alta este situaia. De aici necesitatea de a promova noul concept i de a facilita adoptarea acestuia i de ctre instituiile
publice, prin prezentarea unor modele practice, uor de transpus apoi la
specificul fiecrei instituii.
Avnd n vedere importana major a
unui compartiment de audit n cadrul
oricrei instituii publice, este imperios necesar s scurtm perioada de
implementare a noului sistem de management, prin oferirea unor modele
care s conving rapid att managerii, ct i auditorii de efectele sale
benefice.
Prin intermediul a trei foi de calcul,
lucrarea de fa prezint un model ce
ar putea fi implementat cu uurin
de ctre orice instituie public ce
urmrete cuantificarea performanelor auditului intern i a plusvalorii
generate de acest domeniu.
Dintotdeauna, managerii publici au
avut ca obiectiv transpunerea n
practic a ideilor cuprinse n planurile
de management. Acetia tiu c au
la dispoziie o serie de prghii generate de compartimentele aflate n
directa subordine, inclusiv de compartimentul de audit intern. Erau ns
aceste prghii folosite eficient? Rspunsul a venit abia n anul 1992,
odat cu introducerea de ctre Robert S. Kaplan i David Norton a con-
* Drd. ing., auditor intern - Direcia General a Finanelor Publice Buzu, ASE Bucureti, e-mail: vintilescu_adrian@yahoo.com
** Drd., economist - SC Real-Hypermarket Romania SRL, ASE Bucureti, e-mail: laura_brojba@yahoo.com
*** Drd., economist - Ministerul Finanelor Publice, ASE Bucureti, e-mail: carmengeg@gmail.com
**** Drd., inspector - Direcia General a Finanelor Publice Buzu, ASE Bucureti, e-mail: daniela_cretu7@yahoo.com
10
Cuantificarea performanei auditului intern

ceptului balanced scorecard, ntrun articol publicat n Harvard
Business Review1- un concept pentru
msurarea activitilor unei organizaii, n raport cu viziunea i strategiile acesteia.
Revenind la managerul unei instituii
publice, acesta ar trebui s i pun
permanent ntrebri cu privire la ci
dintre angajaii si neleg strategia
companiei, ci dintre managerii de
compartimente beneficiaz de bonusuri ca urmare a executrii strategiei
i ct timp petrec acetia discutnd
strategia2.
Plecnd de la premisa c orice model strategic al dezvoltrii durabile
trebuie s cuprind ca elemente
diagnoza instituiei, viziunea, misiunea, valorile fundamentale i obiectivele strategice (structurate pe cele
patru perspective: financiar, parteneri, procese interne, instruire-dezvoltare), este cu adevrat o provocare s abordezi performana auditului public intern din cadrul unei instituii publice. Dac elaborarea unei
strategii de succes nu a fost niciodat o sarcin uoar, n mod sigur
aplicarea ei n practic prezint o
importan major. Kaplan i Norton
au sintetizat foarte bine acest aspect:
Formularea unei strategii este o
art. ns descrierea strategiei nu ar
trebui s fie o art. Dac putem
descrie strategia cu o acuratee ct
mai mare, vom crete ansele de
succes ale ndeplinirii.
Balanced Scorecard este un sistem
de management care traduce strategia n aciune. Harvard Business Review a numit-o ca fiind una dintre
cele mai influente 75 de idei ale secolului 20. Efectele implementrii
acesteia sunt evidente:
Ajut la clarificarea planului strategic

Traduce strategia n aciuni concrete care pot fi executate
Aliniaz compartimentele la strategia instituiei
Comunic strategia la toate nivelurile instituiei
Ajut la monitorizarea executrii
strategiei
larea Monte Carlo, utilizndu-se o

variant demonstrativ a produsului
informatic Crystall Ball3.
Considerente
teoretice
Prezentm sintetic principalele etape
ale conceptului de monitorizare a
strategiilor i performanei n cadrul
entitilor:
Fr un sistem Balanced Scorecard

bine implementat orice strategie are
anse foarte mari s rmn doar la
nivel de document cel mult atrgtor.
Trecerea n revist a obiectivelor

organizaionale, care sunt stabilite n timpul procesului de planificare strategic, i asocierea rezultatelor n termeni de uniti de
performan;
Metodologia de
cercetare
Specificarea rezultatelor dorite

pentru domeniu;
n scopul prezentrii unei opinii valide i argumentate, lucrarea de fa

s-a derulat pe parcursul a trei etape
principale, implicat fiind o instituie
public n a crei structur se regsete un compartiment de audit
intern. Concret, lucrarea a debutat cu
o etap de documentare i analiz a
lucrrilor de specialitate n domeniu,
ceea ce a permis identificarea nevoii
de aprofundare a cercetrii performanei auditului public intern n raport cu conceptul Balanced Scorecard.
Cu scopul de a oferi o aplicabilitate
practic a cercetrii, a doua etap n
cercetare a constat n construirea
unui model teoretic care s permit o
instrumentare a modelului balanced
scorecard n audit, prin proiectarea a
trei foi de calcul. n cea de a treia
etap, pentru efectuarea unor studii
de senzitivitate a fost efectuat simu-
Asigurarea asupra faptului c rezultatul domeniului dorit contribuie direct la rezultatele organizaiei;
Ponderarea sau prioritizarea domeniului i a rezultatelor dorite;
Identificarea de msuri de prim
nivel pentru a evalua dac i ct
de bine sunt atinse rezultatele
domeniului dorit;
Identificarea de msuri specifice
pentru fiecare msur de primul
nivel, dac este necesar;
Identificarea standardelor pentru
evaluarea rezultatelor;
Documentarea unui plan de performan care include rezultatele
dorite, msuri i standarde.
Cele patru categorii principale care
sunt de obicei utilizate pentru a identifica msurile aferente unui balan-
1 Kaplan, R.S. and Norton, David P., The Balanced Scorecard Translating Strategy Into Action, Harvard Business School
Press, 1997
2 Niven, Paul, Adapting the Balanced Scorecard to Fit the Public and Nonprofit Sectors, The Senalosa Group paper, sept.
2005
3 http://www.oracle.com/appserver/business-intelligence/crystalball/index.html
3/2010
11

ced scorecard (financiar, parteneri,
procese interne i instruire - dezvoltare) au fost privite prin prisma factorilor cheie specifici auditului care
urmeaz s fie msurai. Pornind de
la definiia conform creia auditul intern este o activitate independent i
obiectiv care d unei entiti o asigurare n ceea ce privete gradul de
control asupra operaiunilor, o ndrum pentru a-i mbunti operaiunile
i contribuie la adugarea unui plus
de valoare4, am considerat util o
analiz referitoare la adugarea valorii de ctre auditul intern care s
ofere i un instrument cantitativ de
analiz. Necesitatea acestei analize
este impus de faptul c valoarea
auditului intern este dat de capacitatea acestuia de a face s progreseze controlul intern, n acest sens
auditorul intern devenind un adevrat
creator de valoare prin intermediul
economiilor pe care le genereaz, al
oportunitilor pe care le creeaz i al
pierderilor evitate ca urmare a desfurrii activitii sale. Pentru crearea
unui model de analiz, cerinele teo-
retice prezentate mai sus au fost introduse ntr-o foaie de calcul Microsoft Excel. n prima foaie de calcul au
fost descrise obiectivele (intele)
cheie (Tabel 1).
Considerm n acest sens c definirea intelor, a indicatorilor de performan trebuie s urmeze etapele
prezentate teoretic mai sus de ctre
fiecare organizaie .
Nu putem vorbi ns de balanced

scorecard fr indicatori de performan. Odat ce principalele categorii sunt stabilite pentru fiecare
obiectiv-cheie trebuie s fie identificai indicatorii de performan afereni acestora, care sunt defalcai pe
responsabili i eventual pe ani. De
aceea, n a doua foaie de calcul a
fost fcut asocierea ntre indicatorii
de performan i intele strategice .
Tabelul 2 cuprinde, cu caracter de

exemplu, unele msuri n dezvoltarea auditului intern (mai ales n instituiile publice), pe care le considerm
importante i care vor face obiectul
unei cercetri doctorale privind utilizarea tehnicilor de audit n mediu
informatizat n instituiile publice
implicate n administrarea fiscal.
Menionm c att intele strategice,

ct i indicatorii de performan au
un caracter orientativ, acestea fiind
introduse pentru ca modul de lucru
expus (proiectarea balanced scorecard) s aib un caracter concret.
Precizm nc de la nceput faptul c
relevana practic a studiului const
ntr-un mod de lucru ce ofer o abordare concret a plusvalorii aduse de
compartimentele de audit .
1. Reducerea costurilor de audit Determinarea costurilor unei misiuni de audit nu poate ocoli abordarea desfurrii unei misiuni de
audit din prisma managementului
de proiect. Managementul proiectelor a aprut ca un instrument de
planificare, coordonare, realizare
i control al activitilor complexe
din proiectele industriale, comerciale, sociale, culturale i politice
Vom dezvolta pe scurt indicatorii de

performan definii n tabelul 2:
4 Normele de audit intern aprobate de Camera Auditorilor Financiari din Romnia, publicate n MO nr. 416 din 21 iun. 2007
12
3/2010
13

moderne. Orice activitate modern este privit ca un proiect, cu un
caracter complex, care impune o
viziune nou, ncepnd cu analiza
necesitilor proiectului i terminnd cu reutilizarea eficient a
rezultatelor proiectului. Misiunile
de audit public intern pot fi considerate i ele ca avnd caracteristicile unui proiect ce trebuie
urmrit, avnd n plus i particulariti specifice. Astfel, parcurgnd traseul standard de audit
lege privind auditul public intern5
norme generale6 ajungem la
reglementarea metodologic care
vizeaz, de exemplu, activitatea
structurilor de audit public intern
din cadrul Ministerului Finanelor
Publice, respectiv Procedura p-06
elaborarea programului de audit
intern, prevzut n Normele proprii privind exercitarea auditului
public intern, aprobat prin
O.M.F.P. nr.445/2004. Este definit
i scopul acestei proceduri i
anume asigur faptul c au fost
luate n considerare toate aspectele referitoare la obiectivele misiunii de audit public intern, asigur
repartizarea sarcinilor i planificarea activitilor, precum i
supervizarea. Se remarc faptul
c n urma programului de audit
pot fi analizate i costurile specifice misiunii, dar nu putem neglija
dificultile de a se asigura un
echilibru ntre resursele alocate
procedurilor specifice, deoarece
pe de o parte, necesitile sunt
dependente de desfurarea interveniei la faa locului, iar, pe de
alt parte, uneori, pe parcursul
derulrii misiunii, apar perturbri
ale resurselor planificate. Vom
remarca i faptul c primul pas n
asimilarea misiunilor de audit ca

management de proiect implic
drept faze principale definirea
activitilor, a resurselor i stabilirea relaiilor de preceden dintre
acestea, n urma crora se pot
determina costurile unei misiuni
de audit .
2. Numrul misiuni realizate/Numrul misiuni cuprinse n plan
vizeaz realizarea planului de
audit i este calculat cumulat de
la nceputul anului pn la data
evalurii
3. Numr operaiuni efectuate/zi reprezint efortul efectiv al auditorului. Evaluarea acestui indicator poate fi mbuntit prin stabilirea unui numr de documente
care sunt utilizate i eventual a
unor ponderi n ceea ce privete
importana acestora .
4. Numrul de recomandri/numrul misiunilor de audit i
numrul de recomandri implementate/numrul de implementri formulate analizeaz procesul de formulare i implementare
a recomandrilor, aa cum au fost
ele formulate n rapoartele de
audit din perioada de raportare.
5. Media notelor acordate de management. Media calificativului
acordat de eful structurii de audit
intern reprezint o analiz a
stakeholderilor efectuat n cadrul
programelor de mbuntire a
calitii fie pe baza unor evaluri,
fie pe baza unor formulare adresate acestora. Remarcm n
acest sens i utilizarea unui indicator de performan care cuantific opinia entitii auditate
despre desfurarea misiunii.
6. Valoarea adugat medie a misiunilor poate fi cuantificat de

ctre eful serviciului pe baza
impactului recomandrilor
7. Numr de norme respectate/
norme verificate cuprinse n listele de verificare (/ eantion)
Norme respectate/norme cuprinse n listele de verificare
(/eantion) se realizeaz prin
efectuarea unui sondaj asupra
unor documente ce privesc misiunile de audit din luna respectiv n
care sunt efectuate verificri pe
baz de check-list cu privire la
respectarea procedurilor i a documentelor de audit specifice.
8. Numr riscuri identificate de
auditori / Numr riscuri posibil
de a fi verificate se efectueaz
pe baza considerrii unui element
auditabil aleator din perioada verificat i compararea riscurilor ce
trebuiau verificate mpreun cu
eful structurii de audit referitor la
riscurile identificate .
9. Numr pregtiri profesionale /
numr de auditori face referire
la numrul de pregtiri profesionale la care au participat auditorii
n a treia foaie de calcul excel este
cuantificat numeric performana
auditului intern prin agregarea indicatorilor. Msurarea performanei se
bazeaz pe examinarea modului n
care un program i-a realizat obiectivele sau cerinele, prin raportarea n
permanen la standardele de performan stabilite. n context, stabilirea
intelor (targetului) poate face ca
organizaia sau un domeniu specific
de servicii s funcioneze mai bine.
intele pot furniza n perspectiv i
informaii anticipative nu doar cu
privire la nivelul de activitate al unui
5 Legea nr. 672/2002 privind auditul public intern cu modificrile si completrile ulterioare, publicat n Monitorul Oficial
nr.953 din 24 decembrie 2002
6 Normele generale privind exercitarea activitii de audit public intern, aprobate prin OMFP nr.38/2003 cu modificrile i completrile ulterioare, publicat n Monitorul Oficial nr.130 din 27 februarie 2003
14
serviciu, dar i referitor la atingerea

sau nu a obiectivelor. n acest sens
se utilizeaz ca model benchmarking-ul. Benchmarking-ul poate fi
definit ca un proces de cercetare

efectuat, de regul, prin comparaie
pentru a identifica i implementa
buna practic n domeniul perfor-
manei. Aa cum sugereaz i numele, benchmarking-ul performanei7

const n folosirea indicatorilor pentru a compara performana entitilor
7 Auditul Performanei - Proiect BDO Stoy Hayward, Proiect PHARE RO 2002 / 000.586.03.04.13
3/2010
15

ca ntreg sau performana structurilor
organizatorice ale unei entiti. Agregarea indicatorilor a fost efectuat n
a treia foaie de calcul pe baza unui
model n care exist mai multe criterii
cu ponderi specifice att pe indicatori
de performan, dar i pe tipuri, aa
cum este prezentat n Tabelul 3.
Precizm c datele din tabel au un
caracter exemplificativ, ele fiind specifice fiecrei entiti n parte.
Aceast foaie de calcul asigur determinarea rezultatului final agregat
(de 74 %) i indic global performana auditului .
De asemenea, analiza altor date pariale din aceast foaie de calcul
16
poate oferi i alte concluzii, ca, de

exemplu, faptul c procesele interne
trebuie mbuntite n perioada
urmtoare.
Analiza de senzitivitate
utiliznd simularea
Monte Carlo
Se cunoate c agregarea calificativelor este un lucru dificil (Kenneth
Arrow) i, de aceea, a fost analizat
modelarea agregrii indicatorilor de
mai sus (Numrul misiuni realizate /
Numrul misiuni cuprinse n plan,
Numr recomandri / Numr misiuni
de audit, Numr operaiuni efectuate
/zi ) utiliznd simularea Monte Carlo

prin considerarea unor distribuii de
probabilitate triunghiulare ntre valoare maxim (benchmarking) i valoarea 0, utiliznd varianta demonstrativ a produsului informatic
Crystal Ball.
Aceast analiz trebuie s fie efectuat pentru a se observa senzitivitatea
modelului definit n prima parte a
studiului raportat la diveri factori. n
acest sens, am efectuat o simulare
Monte Carlo de senzitivitate a plusvalorii fa de variaia unor indicatori
de performan.
Etapele modelrii senzitivitii utiliznd distribuii de probabilitate sunt
prezentate mai jos i explicitate prin

grafice concludente privind operaiunile efectuate.
Etapa 1: Definirea distribuiilor de
probabilitate aferente indicatorilor de performan.
Etapa 2: Se efectueaz simularea
Monte Carlo a rezultatului
agregat, cu 1000 de ncercri i cu un grad de
ncredere de 95 % .
Din analiza output-ului (overlay chart
1) se remarc faptul c la distribuii
de probabilitate triunghiulare a
numrului de recomandri / numr
misiuni de audit, numr operaiuni
efectuate /zi i numrul de misiuni
realizate / numr misiuni cuprinse n
plan distribuia indicatorului agregat
al plusvalorii cunoate o distribuie
normal n jurul valorii de 70% .
Excel. Prezentul studiu ofer n acest

sens un mod de lucru care utilizeaz
trei foi de calcul i care poate fi
implementat facil n orice instituie
public care are n vedere cuantificarea plusvalorii performanelor auditului intern, dar i a altor servicii
suport. Fr ca studiul s ofere o
soluie general pentru toate entitile, din analiza tabelelor propuse
rezult c auditul dispune de numeroase prghii pentru crearea valorii
adugate. Important este ca structura de audit din fiecare entitate s

identifice punctele cheie, domeniile
cu adevrat importante n care valoarea adugat are o semnificaie
aparte pentru manageri i implicit i
pentru organizaie, dar i s propun
mbuntiri n acest sens, care
cuantificate matematic conform modelului prezentat pot reda o imagine
mult mai real asupra activitii de
audit.
Bibliografie
Kaplan R.S., and Norton, David P., The Balanced Scorecard Translating
Strategy Into Action, Harvard Business School Press, 1997
Niven, Paul, Adapting the Balanced Scorecard to Fit the Public and Nonprofit
Sectors, The Senalosa Group paper, sept. 2005
Auditul Performanei Curs pentru avansai, Proiect BDO Stoy Hayward,
Proiect PHARE RO 2002 / 000.586.03.04.13
Legea nr. 672/2002 privind auditul public intern cu modificrile i completrile
ulterioare, publicat n Monitorul Oficial nr.953 din 24 decembrie 2002
Concluzii
Cuantificarea performanei compartimentelor de audit poate fi realizat
prin intermediul balanced scorecard
i prin utilizarea unor metode software simple, precum Microsoft
Normele de audit intern aprobate de Camera Auditorilor Financiari din

Romnia, publicate in MO nr. 416 din 21 Iun 2007
Normele generale privind exercitarea activitii de audit public intern, aprobate
prin OMFP nr.38/2003 cu modificrile i completrile ulterioare, publicat n
Monitorul Oficial nr.130 din 27 februarie 2003.
http://www.oracle.com/appserver/business-intelligence/crystalball/index.html
Cri realizate de auditori financiari

O deosebit de interesant incursiune
n culisele financiare i n problematica
auditului la nivelul instituiilor europene
ne propun trei reputai specialiti n domeniu, Mircea Boulescu, Elena-Doina
Dasclu i Ovidiu Ispir, ntr-o lucrare
cuprinztoare, judicios elaborat, aprut recent la Editura Didactic i Pedagogic: Uniunea European. Instituii, buget, audit.
Dup ce sunt prezentate principalele
aspecte financiare ale instituiilor i actelor juridice, sfera auditului extern al
gestiunii bugetare europene, auditul
gestiunii bugetare europene, auditul
veniturilor i cheltuielilor la nivelul U.E.,
se analizeaz achiziiile publice euro3/2010
pene, precum i subveniile din bugetul

Uniunii Europene.
Un capitol este consacrat contabilitii
i conturilor Uniunii Europene, pentru a
se trece apoi la comentarii asupra
auditului cheltuielilor pentru agricultur
i dezvoltare rural, auditul organismelor/ageniilor Uniunii Europene,
auditului cooperrii administrative n
domeniul TVA i auditului sistemului de
informaii tarifare obligatorii.
Beneficiind de o bogat documentare,
lucrarea reuete s pun n atenia
cititorilor o serie de experiene i aplicaii practice ale procedurilor de audit
la nivelul instituiilor europene.
17
Independena auditorilor
n contextul guvernanei
corporative
Laureniu DOBROEANU*, Camelia Liliana DOBROEANU** & Adriana Sofia RILEANU***
Abstract
Auditors' Independence in the Context of

Corporate Governance
The recent regulations issued by the Bucharest Stock Exchange (BSE) on corporate governance (CGC-2008) have introduced major
changes of corporate governance policies of listed companies. The present paper develops a pertinent analysis of some sections of
the code provisions and the relevant legislation with the objective to examine the implications of such regulations over the auditors'
independence. The research was conducted as part of a CNCSIS financed research project ID-1785/2009 - "Rolul guvernanei corporative n securizarea ncrederii investitorilor: performana autohton versus performanele europene i internaionale", project manager, Camelia Liliana Dobroeanu. The research methodology approached critical analysis of a comprehensive relevant literature,
supplemented by inductive and deductive reasoning. To secure the objectivity of their judgment, the authors considered a twofold
benchmark: the first relates to the similar studies within the international scientific flow of publications and the second one refers to
the corporate governance principles applied in countries with relevant tradition, such as the United Kingdom. The research results
indicate that the audit committee would be more effective in securing the internal auditors' independence if it is assigned with a significant higher responsibility in terms of employment, dismissal and rewarding policies relevant to internal auditors. Additionally, the
study conclusions envisage that, although the regulations apparently render a reasonable degree of independence to external auditors, the persistence of confusions linked to the external auditor's engagement and the addressee of the audit report could be factors that might trigger suspicions about the auditors' independence. By the nature of explored issues and the approaching manner,
the present paper is confined to current trends in international scientific research and points out the first contribution within the
national relevant literature.
Key words: independence, corporate governance, auditors, audit committee, governance code
Cuvinte cheie:
independen, guvernan corporativ, auditori, comitet de audit, cod de guvernan
Introducere
Independena auditorilor interni sau externi este un
subiect care a suscitat numeroase dezbateri i preocupri att n planul cercetrii tiinifice, ct i n cel
profesional. Percepiile publicului au reprezentat adesea
motorul care a stimulat normalizatorii profesionali i
organismele de interes public n ncercrile lor de a iden* Prof. univ. dr., ASE Bucureti, e-mail: laurdll@yahoo.com
** Conf. univ. dr., ASE Bucureti, e-mail: camidll@yahoo.com
*** Asist. univ. dr., ASE Bucureti, e-mail: sofia_adriana@yahoo.com
18
tifica mecanisme mai mult sau mai puin sofisticate de

securizare a independenei auditorilor [6, 10]. ntruct
credibilitatea raportrilor financiare ale companiilor este
condiionat direct i proporional de percepiile publicului referitoare la independena auditorilor externi,
eecurile financiare corporative se repercuteaz
corect sau nu asupra imaginii de independen a
membrilor profesiei [14]. Totodat, chiar dac maniera
Independena auditorilor n contextul guvernanei corporative

este mai discret, auditorii interni nu au scpat criticilor
actuale. Politica de expunere exagerat la riscuri arborat de multe dintre corporaiile multinaionale care se
confrunt cu dificulti considerabile n contextul actualei
crize financiare a plasat sub semnul ntrebrii capacitatea efectiv a auditorilor interni de a evalua controalele
interne, respectiv de a semnala depirea limitelor tolerabile de expunere la riscuri. Din aceast perspectiv,
examinarea independenei auditorilor interni n contextul
normelor profesionale i practicilor de guvernan corporativ actuale relev att oportunitile nou create
pentru auditorii interni [1], ct i principalele impedimente care pericliteaz capacitatea efectiv a auditorilor
interni de a aciona n sensul ateptrilor publicului.
ntr-un studiu publicat n jurnalul IIA, Gallegos [7] remarca: n funcionarea guvernanei corporative, att auditorii interni, ct i auditorii externi joac roluri eseniale.
Fiecare trebuie s asigure structurile de supraveghere i
directorii executivi cu privire la integritatea raportrilor
financiare i adecvarea controalelor interne. Pentru a fi
eficace, auditorii trebuie s fie independeni. Dei auditorul extern este protejat, din punct de vedere teoretic,
de influena nedorit a managementului, n practic
ambele categorii de auditori interni i externi suport
efectele unor astfel de presiuni.
Potrivit lui Van Peursem i Pumphrey [16], pentru a fi eficace n derularea activitilor lor cotidiene auditorii
interni trebuie s dezvolte o relaie bun cu directorii
executivi i, totodat, s se menin n relaii bune de
raportare ctre structurile de supraveghere i comitetul
de audit. Aceste relaii pot fi afectate dac auditorii interni nu sunt independeni de activitile pe care ei nii
le monitorizeaz sau dac structurile de guvernan nu
in cont de problemele asupra crora sunt atenionate de
ctre auditori. Altfel spus, independena auditorilor pare
s fie puternic determinat de calitatea relaiilor cu structurile de guvernan corporativ ale organizaiei.
Plecnd de la aceste consideraii, n paragraful urmtor,
studiul nostru i propune o analiz a prevederilor eseniale ale normelor profesionale relevante (ISA i IIAS) referitoare la relaiile dintre auditori i structurile de guvernan corporativ. Apoi, pstrnd ca reper independena
auditorilor, sunt adugate analizei noastre cerinele
specificate n cadrul codurilor i reglementrilor de
guvernan corporativ aplicabile n contextul a trei ri
diferite: Marea Britanie, Statele Unite ale Americii,
respectiv Romnia. Din aceast perspectiv, ntr-un
paragraf distinct al studiului nostru, este abordat rolul
jucat de comitetul de audit ca structur de guvernan

cheie n evaluarea i protejarea independenei auditorilor interni i externi. Comparaia realizat n cadrul
studiului relev o seam de concluzii interesante, redate
n ultimul paragraf al lucrrii.
Metodologia de cercetare considerat pentru realizarea studiului analiza calitativ a surselor documentare
indicate i recursul la raionamentele de tip inductivdeductiv se nscrie n gama metodelor utilizate n studii
similare, publicate n jurnale recunoscute n plan internaional. Limitele asumate, n acest stadiu al cercetrii
noastre, pot fi ameliorate n viitor printr-o testare de tip
pozitiv a validitii concluziilor din acest studiu n planul
practicilor de guvernan corporativ ale companiilor
romneti cotate la BVB.
Repere profesionale
ale auditului
i guvernanei entitii
Guvernana corporativ este cel mai frecvent perceput
drept un sistem complex de relaii stabilite ntre acionari,
directori executivi i non-executivi i administratori, formalizate prin intermediul actelor constitutive, al cartei, al
regulamentelor interne de funcionare, al codurilor de
guvernan etc. Funcionarea eficace a procesului de
guvernan corporativ atribuie auditorilor externi i
interni roluri eseniale n ceea ce privete transparena
raportrilor financiare, respectiv monitorizarea controalelor interne menite s amelioreze riscurile asumate
de organizaie n derularea afacerii [4]. O analiz a rolului auditorilor externi n contextul guvernanei corporative
are ca punct de reper responsabilitile acestora prevzute de normele profesionale [17]. Astfel, standardul
ISA 2601 aeaz n prim plan relaia de comunicare dintre auditorii externi i responsabilii cu guvernana corporativ, relaie bazat pe de consultarea i informarea
continu asupra problemelor identificate la nivelul auditailor: de la politicile contabile semnificative, corecia
erorilor, la integritatea managementului sau problemele
i riscurile controlului intern. Totodat, standardul stabilete coordonatele de ghidaj pentru auditorii externi n
exercitarea raionamentului profesional pentru identificarea structurilor de guvernan relevante. Una dintre
prevederile eseniale ale normei stipuleaz: Eficacitatea
comunicrii este extins prin construirea unei relaii de
lucru ntre auditor i structurile de guvernan corporativ. Aceast relaie se dezvolt prin meninerea unei ati-
1 Comunicarea cu structurile de guvernana corporativ
3/2010
19

tudini de scepticism profesional, independen i
obiectivitate.
n ceea ce privete auditorii interni [13], normele profesionale de audit intern nu conin un standard distinct
referitor la relaiile auditorilor interni cu structurile de
guvernan corporativ. Mai curnd, aceste relaii se pot
extrage deductiv din prevederile mai multor standarde
de audit intern. Spre deosebire de auditorii externi, auditorii interni se subordoneaz funcional structurilor de
guvernan corporativ care monitorizeaz activitatea
auditului intern i primesc recomandri de mbuntire
a procesului de guvernan i control al riscurilor. De
asemenea, o importan esenial este ataat independenei auditorilor interni fa de structurile de conducere
executiv a organizaiei [8]. Referitor la independena
auditorilor interni, normele stipuleaz: Independena reprezint libertatea n raport cu condiiile care amenin
capacitatea funciei de audit intern sau a conductorului
executiv al auditului de a realiza sarcinile de audit intern
ntr-o manier neprtinitoare. Pentru a atinge nivelul de
independen necesar pentru a realiza eficace sarcinile
de audit intern, conductorul executiv al auditului are
acces direct i fr restricii la conducerea superioar i
consiliu. Acest lucru poate fi realizat printr-o relaie de
raportare dubl. Ameninrile la adresa independenei
trebuie gestionate la nivelul fiecrui auditor intern, misiuni, funcii i organizaii[13].
Ghidul Smith, din Marea Britanie [2]. n cazul Romniei,

reglementrile relevante n materie de guvernan corporativ sunt: codul de guvernan emis de BVB [3] un
produs obinut prin combinarea prevederilor din cele
dou sisteme de guvernan enunate respectiv legislaia referitoare la societile comerciale, cu modificrile
sale ulterioare [11, 5]. Complementar, se pot aduga
cteva acte normative emise de Camera Auditorilor
Financiari din Romnia (CAFR) care vizeaz nemijlocit
activitatea auditorilor interni i externi [9]. n cele ce
urmeaz le vom analiza succint, ntr-o manier comparativ, ceea ce ne va permite, la final, s concluzionm
asupra independenei auditorilor n contextul guvernanei corporative.
Rolul comitetului de audit

n asigurarea independenei
auditorilor interni i externi
Pentru a securiza independena normele profesionale

impun practic subordonarea ierarhic a funciei de audit
intern fa de structurile care s-i permit ndeplinirea
rolului su. Mai mult, conductorul executiv al auditului
trebuie s confirme consiliului, cel puin anual, independena organizaional a funciei de audit intern. Auditul
intern nu trebuie s fie ngrdit de nici o imixtiune n
determinarea sferei de cuprindere a activitilor sale, n
modul de desfurare a activitii i n comunicarea
rezultatelor. Asemenea auditorului extern, conductorul
executiv al auditului trebuie s comunice i s interacioneze direct cu consiliul [18].
n numeroase ocazii maniera de contractare i responsabilizare a auditorilor a generat suspiciuni cu privire la

independena acestora. Percepiile negative ale utilizatorilor erau motivate de faptul c managementul executiv al companiei auditate n calitate de autoritate de negociere i contractare a serviciilor de audit, avnd puterea i motivaia necesare, ar putea exercita o influen
semnificativ asupra raionamentului profesional al auditorilor, respectiv asupra rezultatelor misiunii [8]. n cadrul
modelelor de guvernan anglo-saxone prin acestea
denumind att modelul britanic, ct i cel american
procesul de selecie al auditorilor externi reprezint una
dintre sarcinile comitetului de audit, ca structur de
guvernan responsabil de monitorizarea auditului. n
selecia auditorilor externi, evaluarea independenei i
obiectivitii acestora de ctre comitet constituie o etap
premergtoare contractrii serviciilor de audit extern,
prin examinarea inclusiv a msurilor adoptate de ctre
auditori pentru a-i proteja independena i obiectivitatea
n relaia cu clientul auditat.
La prevederile normelor profesionale, reglementrile relevante n materie de guvernan corporativ adaug un

set de cerine specifice menite s consolideze independena auditorilor interni i externi mai mult sau mai puin
stricte n funcie de flexibilitatea sistemului considerat:
bazat pe reguli, cum ar fi exemplul Sarbanes Oxley Act
(SOX) din SUA [15] sau bazat pe principii, lund drept
exemplu ilustrativ Codul Combinat, cu subseciunea
Exist totui cteva diferene semnificative ntre modelul

britanic i cel american. n primul rnd, n modelul american de guvernan propunerile comitetului de audit
privind auditorii externi sunt validate de ctre consiliu, n
timp ce n modelul britanic decizia final revine acionariatului. n al doilea rnd, SOX interzice auditorilor externi
prestarea simultan a serviciilor de audit i non-audit
aceluiai client2, n timp ce modelul britanic, ceva mai
2 Cu excepia situaiilor n care: (i) serviciile non-audit reprezint maximum 5% din veniturile companiei pltite auditorului, (ii)
iniial, clientul nu era informat asupra faptului c serviciile respective se calific drept activiti non-audit i (iii) comitetul de
audit a aprobat serviciile non-audit respective
20
Independena auditorilor n contextul guvernanei corporative

flexibil, permite aceste practici, cu obligaia auditorilor de
a adopta msuri suplimentare de protecie a independenei lor i de a le discuta cu structurile de guvernan
ale clientului auditat. Dei codul de guvernan al BVB
nu conine prevederi explicite referitoare la prestarea
serviciilor non-audit clienilor de audit, reglementrile
complementare n vigoare interzic aceste practici auditorilor autohtoni [6].
CGC-2008 BVB, cum era de altfel i firesc date fiind
originile sale, autorizeaz comitetul de audit cu formularea propunerilor adresate consiliului3 privitoare la selecia, numirea, rennoirea, nlocuirea auditorilor externi i
la termenii i condiiile remunerrii acestora. Asemenea
modelului american, consiliul are autoritatea de a decide
n final asupra termenilor angajamentului cu auditorii
externi. Aceast diferen, aparent neglijabil, are totui
consecine majore asupra imaginii de independen a
auditorilor externi, respectiv asupra percepiilor publicului n acest sens. Dac se pune n discuie problema
consiliului de supraveghere, format n totalitate din membrii independeni i ne-executivi, validarea propunerilor
comitetului de audit nu ridic o problem de suspiciune
la adresa independenei auditorilor externi. Dac ns,
consiliul care valideaz propunerile comitetului de audit
privind relaiile cu auditorii externi este consiliul de administraie format din directori executivi i ne-executivi
(ei pot cumula simultan funcia din conducerea executiv
cu funcia din consiliu) problema se schimb, n lipsa
cuvntului final al acionarului, executivii pot influena
decizia consiliului n funcie de interesele proprii fa de
un auditor extern sau altul. Prin urmare, indirect, auditorii
externi sunt nevoii s ia n considerare n continuare
riscul de influen negativ asupra independenei i
obiectivitii lor i s adopte msurile de protecie adecvate. Ar merita adugat i faptul c validarea propunerilor comitetului de audit referitoare la auditorii externi de
ctre acionariat creeaz i acea legtur logic dintre
contractarea serviciului i responsabilizarea auditorilor
externi. Dat fiind faptul c raportul de audit se adreseaz
acionarilor societii ale crei situaii financiare au fost
auditate, este firesc ca auditorii externi, fiind formal
angajai de ctre acionari, s fie responsabili n faa
acestora [12].
n ceea ce privete auditorul extern, diferenele dintre
reglementrile privind guvernana corporativ din cele
dou ri sunt majore. n timp ce SOX este aproape

evaziv cu privire la funcia de audit intern, respectiv
asigurarea unor mecanisme eficace de protecie a independenei acestuia, Codul Combinat britanic trateaz pe
larg aceste aspecte. Potrivit acestuia din urm, pe lng
responsabilitatea de a monitoriza activitatea auditului
intern, comitetul de audit are inclusiv autoritatea de a
aproba numirea i revocarea conductorului funciei de
audit intern. De asemenea, Codul Combinat stipuleaz
autoritatea comitetului de audit de a revizui i aproba
bugetul auditului intern, respectiv de a se asigura c
funcia de audit intern dispune de acces nengrdit la
resursele i informaiile necesare pentru derularea activitilor sale. Totodat, comitetul de audit joac un rol
cheie de interfa de comunicare i colaborare dintre
cele dou categorii profesionale complementare: auditorii interni i auditorii externi.
Analiznd prevederile CGC-2008 al BVB din aceast
perspectiv, constatm faptul c, asemenea SOX, codul
este extrem de lapidar. Singurele referine la auditul
intern vizeaz colaborarea comitetului de audit cu acesta i auditul extern n ndeplinirea misiunii sale n domeniul monitorizrii raportrii financiare, al controlului intern
i al managementului riscurilor. Regretabil este faptul c
inclusiv reglementrile complementare actuale privind
guvernana corporativ legea societilor comerciale,
hotrrile CAFR etc. nu sunt cu mult mai detaliate din
acest punct de vedere. n aceste circumstane, independena auditorilor interni nu este protejat prin nici un
mecanism eficace, fiind expus riscurilor unor influene
negative din partea conducerii executive a organizaiei.
Atta vreme ct auditorul intern cel puin conductorul
departamentului de audit intern este dependent n
ceea ce privete numirea i revocarea sa de o alt structur n afara comitetului de audit, raionamentul su profesional poate fi afectat de posibilele consecine pe care
raportarea unor rezultate nedorite ale misiunilor de
audit le-ar putea avea asupra propriei sale poziii.
De asemenea, dependena financiar i logistic de factorii de decizie executiv din cadrul organizaiei poate
constitui un motiv de limitare a sferei de activitate a auditului intern, aspect perceput, potrivit normelor profesionale, drept o afectare a independenei i obiectivitii
auditului intern. n fine, lipsa prevederilor similare cu cele
britanice din CGC-2008 referitoare la rolul comitetului de
3 Avnd n vedere faptul c, n Romnia, modelele de guvernan permise prezint ca structuri de guvernan superioare
Consiliul de Supraveghere (n cazul modelului dualist), respectiv Consiliul de Administraie (n cazul modelului unitar), n
lucrarea de fa am utilizat termenul Consiliu pentru a desemna oricare dintre cele dou structuri corespunztoare modelului de guvernan considerat
3/2010
21

audit, de interfa de comunicare ntre auditul intern auditul extern acionariat, poate avea drept consecine
privarea auditului intern de posibilitatea de a semnala
imixtiunile managementului executiv asupra independenei sale. Efectele unor astfel de practici s-au vzut
att n cazul eecurilor de proporii de pe piaa american la nceputul anilor 2000, ct i n contextul crizei
actuale [12, 14].
Concluzii
Rolul comitetului de audit n procesul de guvernan corporativ trebuie s fie esenial, mai cu seam n ceea ce
privete protecia independenei auditorilor interni i
externi.
Considernd principiile care stau la baza componenei
acestui comitet n totalitate sau, cel puin n majoritate,
format din membrii independeni ne-executivi este evident faptul c acesta reprezint ochiul vigilent al
acionariatului asupra operaiunilor extrem de sensibile
ale companiei: raportare financiar, monitorizarea riscurilor, controlul intern i audit. Dotat cu ncrederea acionarilor fiind, n ultim instan, numit de ctre acetia comitetul poate dispune de mecanisme eficace de
supraveghere a conducerii executive pe problemele
menionate. Cel mai puternic instrument const n posibilitatea de a semnala acionarilor derapajele executivului i zonele de risc major asumat, astfel nct deciziile
acestora s fie adoptate n cunotin de cauz. n
acelai timp, eficacitatea comitetului de audit este, la
rndul su, dependent crucial de independena auditorilor interni i externi.
Analiza comparativ a prevederilor relevante din reglementrile privind guvernana corporativ din SUA,
Marea Britanie i Romnia relev faptul c, n pofida
unor progrese remarcabile n acest domeniu n plan
naional, mai sunt nc pai importani de fcut pn
cnd independena auditorilor va fi protejat de facto
prin mecanisme eficace. Dac independena auditorului
intern sau a auditorului extern este compromis, credibilitatea asigurrilor oferite de ctre auditori este nul. n
timp ce posibilitile de securizare a independenei auditorilor externi, dei perfectibile, par mai bine ancorate n
contextul guvernanei corporative, probabil i datorit
faptului c acetia nu sunt salariai-angajai ai clientului
auditat, independena auditorilor interni este n continuare expus riscurilor unor imixtiuni din partea conducerii executive interesate de manipularea rezultatelor misiunilor de audit.
22
Bibliografie
[1] Birchfield, R., Corporate governance: the age of
internal audit, New Zealand Management, July 2004
[2] 2008 Combined Code; Smith Guidance 2008,
www.frc.org.uk
[3] 2008 Corporate Governance Code, www.bvb.ro
[4] Colbert, J. L. Corporate governance: communications from internal and external auditors, Managerial
Auditing Journal, no. 3, vol. 17, 2002
[5] Dobroeanu, C. L.; Dobroeanu, L Audit Intern,
InfoMega, 2007
[6] Dobroeanu, C. L.; Dobroeanu, L; Rileanu, A. S.
A comparative study on corporate governance
frameworks in US, UK and Romania, European
Integration: New Challenges for Romania, Analele
Universitii din Oradea, seria tiine Economice,
Tom XVIII, 2009
[7] Gallegos, F. Safeguarding auditor objectivity: corporate governance practices must not compromise
auditor independence, Internal Auditor, October
2004
[8] Gerde, V. W.; Silva, P.; White, G.C. Corporate governance effectiveness: balanced relationships
among external auditors, internal auditors, the board
of directors and top management, The Journal of
Corporate Citizenship, December 2002
[9] HCAFR 88/2007, www.cafr.ro
[10] Internal Auditors: Integral to good corporate governance, Internal Auditor, August 2002, http://findarticles.com/p/articles/mi_m4153/is_4_59/ai_90257862
/?tag=content;col1
[11] Law 31/1990 with the subsequent amendments and
additions
[12] Manuzi, M., European Professional Challenges,
Financial Audit no. 12, 2008
[13] The International Internal Audit Standards 2008; IIA
Ethical Code, www.aair.ro/www.theiia.org
[14] Ricol, R. Report on the financial Crisis, October
2008, http://www.ifac.org/financial-crisis/
[15] Sarbanes Oxley Act, www.sarbanes-oxley.com
[16] K. Van Peursem, L.D. Pumphrey, Internal auditors
and independence: An agency lens on corporate
practice, Financial Reporting, Regulation and
Governance, 2005, http://www.business.curtin.edu.
au/files/REFVanPeursem.pdf
[17] International Standards of Auditing (ISA); The
Professional Ethics Code, www.ifac.org
[18] Whitley, J., Internal auditings role in corporate governance, Internal Auditor, October, 2005
Evaluarea performanelor
din administrarea portofoliilor
la societile de investiii
financiare - proceduri analitice
Tatiana DNESCU* & Ovidiu SPTCEAN**
Abstract
Performance Valuation for Portfolio

Management Activities Performed by
Financial Investment Companies - Analytical
Procedures
Evaluation of the results obtained from portfolio management activities are essential
for the auditor to understand and, then, to test the recognition, measurement and presentation of financial assets in the financial statements, provided that the accounting
policies selected and applied in this respect by management may significantly affect
investment decisions undertaken by investors, with direct impact on trading prices.
This paper aims to develop a specific system of analytical procedures used in asset
management activities performed by the Financial Investment Companies which may
be a fundamental feature in conceiving and performing financial audit programs specific to capital allocation as financial investments. In connection with the issue of construction of a system of indicators for assessing the portfolio performance, it is remarkable the approach from the perspective of portfolio managers, but it is not explored
their usefulness as analytical procedures used in a financial audit conducted in investment companies. The approach of scientific research has considered, mainly, the
analysis of financial statements published by the five Financial Investment Companies
in the period 2006-2008, the comparison of portfolio performance in correlation with
the reported net asset value and the inspection of trading reports issued by the market operator Bucharest Stock Exchange and analysis reports issued by the Romanian
Association of Fund Managers.
Key words: financial investments, financial assets, portfolio management,
portfolio performance, analytical procedures, investment decision
Cuvinte cheie:
responsabilitate, continuitatea activitii,
erori de raionament
Motivaia i
metodologia cercetrii
Proiectarea procedurilor analitice de
evaluare a performanelor de portofoliu, constituind o etap esenial n
conceperea programului de auditare
a plasamentelor de capital n cazul
societilor de investiii financiare,
impune deschiderea de noi orizonturi
n arealul cunoaterii. Sub aceast
motivaie autorii au dezvoltat o cercetare care vizeaz aplicarea unor proceduri analitice prin testarea de indicatori specifici de evaluare a performanelor de portofoliu realizate de
aceste entiti. Pentru atingerea
acestui deziderat, alturi de o documentare ampl asupra reglementrilor aferente activitilor de administrare a portofoliilor societilor de investiii, au fost culese diverse informaii referitoare la activitatea specific de administrare a portofoliilor, au
fost examinate situaiile financiare
anuale publicate1 pentru perioada
2006-2008 ale entitilor n domeniu,
au fost analizate rapoartele prevzute de reglementrile emise de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare
privind structura portofoliilor de active financiare, au fost efectuate do-
* Prof. univ. dr., Universitatea "Petru Maior", Trgu Mure, e-mail: tatiana_danescu@yahoo.com
** Lector univ. drd., Universitatea "Petru Maior", Trgu Mure, e-mail: spatacean_ioanovidiu@yahoo.com
1 Rapoartele anuale publicate pe website-urile proprii ale societilor de investiii financiare i pe website-ul operatorului de
pia Bursa de Valori Bucureti (www.bvb.ro)
3/2010
23

cumentri asupra rapoartelor publicate de Asociaia Administratorilor de
Fonduri privind evoluia activelor
nete i comparaii ale diferitelor
rapoarte de tranzacionare emise de
operatorul de pia Bursa de Valori
Bucureti. Rezultatele obinute se
constituie sub forma unor concluzii
utile auditorilor n evaluarea performanelor de portofoliu ale societilor
de investiii financiare.
Necesitatea construirii
unui sistem de
indicatori cheie
pentru gestiunea
portofoliilor
de active financiare
Construcia unui set de indicatori de
msurare a performanelor de portofoliu n cazul societilor de investiii
financiare este arondat unor obiective care definesc strategia i politicile investiionale, pentru ameliorarea ctigurilor din cedarea plasamentelor n aciuni, pentru creterea
veniturilor din dividende aferente participaiilor deinute sau a veniturilor
din dobnzi generate de instrumente
cu venit fix i pentru minimizarea
pierderilor antrenate de procesul de
restructurare prin vnzarea participaiilor neperformante.
Coordonatele care definesc necesitatea elaborrii unui sistem de indicatori de evaluare a eficienei plasamentelor de capital administrate de
societile de investiii financiare se
fundamenteaz pe urmtoarele deziderate:
accesul rapid la informaia disponibil publicului investitor, care
este condiionat de gradul de efi-
cien informaional al pieelor

de capital;
n cazul n care investitorii nu analizeaz informaiile n timp oportun i
nu reacioneaz n mod adecvat,
acetia se situeaz n afara pieei,
putnd pierde n raport cu fluctuaiile
preului de tranzacionare.
analiza bursier i managementul
de portofoliu care s asigure, n
condiiile pieei eficiente, sporirea
ctigurilor, cel puin din considerente care in de realizarea economiilor de scar;
Costul analizei pieei nu difer dac
se refer la o investiie de talie mic
sau la o investiie semnificativ, dar
ctigurile pot fi notabile n cel de-al
doilea caz, astfel nct reiese necesitatea unei atitudini active pe pia,
imperios necesar investitorilor instituionali.
abordarea activ a pieei, care
este necesar innd seama de
criteriul rentabilitate-risc, deoarece, dup cum se apreciaz, valoarea informaiilor dobndite este
semnificativ diminuat prin diseminarea n pia;
Exist, pe de alt parte, un gen de informaii care nu au un grad larg de
diseminare (informaii privilegiate)
care aparin de regul persoanelor
iniiate. Investitorii instituionali vor
compensa lipsa acestor informaii
prin analiza i cercetarea de pia.
asigurarea unui echilibru ntre
rentabilitatea i riscul plasamentelor de capital prin promovarea
unei politici investiionale de tipul
managementului activ, ceea ce
creaz premizele unei creteri durabile a valorii portofoliului administrat i maximizarea pe termen
lung a averii acionarilor.
n aceast abordare, scopul construciei unui set de indicatori adaptat

specificului de activitate al societilor de investiii financiare este de a
permite urmrirea gradului de ndeplinire a standardelor de performan
n administrarea portofoliilor i stabilirea factorilor de influen asupra
rezultatelor operaionale.
Analiza investiiilor financiare de portofoliu vizeaz determinarea nivelelor de performan asociate unui
portofoliu de active financiare, performane cuantificate prin indicatori de
rentabilitate-risc, precum i determinarea contribuiei fiecrei clase de
active financiare la obinerea acestor
performane, relevnd impactul factorilor de influen i al cauzelor generatoare. Din aceast perspectiv,
necesitatea seleciei unui sistem de
indicatori pentru analiza performanei
investiiilor de portofoliu este justificat prin prisma urmtoarelor considerente2:
construirea i administrarea unui
portofoliu care solicit determinarea caracteristicilor asociate activelor financiare, astfel nct s se
identifice i s se estimeze n
anumite intervale de probabilitate
rentabilitatea, riscul i factorii majori de influen asupra performanelor titlurilor respective;
administrarea eficient asociat
cu evaluarea periodic a performanelor financiare i a factorilor
de influen majori, pentru a se
putea delimita profesionalismul n
gestiune de impactul evenimentelor aleatoare imprevizibile (spre
exemplu, declanarea procedurii
de insolven n cazul unor companii din portofoliu din motive
care nu puteau fi prevzute);
nevoia de a identifica i cuantifica
contribuia fiecrei clase semni-
2 Mihai, I. i colab., Analiza performanelor gestiunii portofoliului de titluri financiare, Societatea de Investiii Financiare BanatCriana i Universitatea de Vest din Timioara, Piee de Capital. Lucrri tiinifice comunicate la sesiunea jubiliar 10 ani
de existen a Societii de Investiii Financiare Banat-Criana, Editura Mirton, Timioara, 2002, p. 23.
24
Evaluarea performanelor din administrarea portofoliilor la SIF

ficative de active financiare, respectiv contribuia fiecrui activ financiar la rentabilitatea i riscul
global al portofoliului pentru fundamentarea deciziei de restructurare a portofoliului de investiii
financiare.
Proceduri analitice
pentru evaluarea
performanelor
de portofoliu
Procedurile analitice reprezint evaluri ale informaiilor financiare prin
analizarea relaiilor plauzibile dintre
datele financiare i nefinanciare.
Acestea cuprind acele investigaii, pe
msura necesitii, cu privire la fluctuaiile sau relaiile care sunt discordante n comparaie cu alte informaii
relevante sau care difer cu o sum
semnificativ fa de valorile ateptate3. Procedurile analitice au ca
scop analiza corelaiilor existente, a
tendinelor elementelor informaionale analizate, estimndu-se astfel
caracterul rezonabil al operaiunilor
i soldurilor conturilor, prin utilizarea
comparaiilor i a diverilor indicatori.
Ele se aplic nc din etapa de planificare a auditului, dar i n etapa de
examinare final, scond n eviden domeniile cu risc ridicat, pentru
care ulterior auditorul financiar utilizeaz proceduri mai detaliate (teste
substaniale). Derularea procedurilor
analitice implic: stabilirea sferei de
aplicare, previzionarea informaiilor,
compararea informaiilor, analiza rezultatelor, compararea i determinarea abaterilor semnificative, ndeo-
sebi a celor neateptate i efectuarea modificrilor n programul de audit.4 Dac procedurile analitice identific fluctuaii sau relaii care nu sunt
consecvente cu alte informaii relevante sau care difer cu o sum
semnificativ fa de valorile ateptate, auditorul trebuie s investigheze asemenea diferene prin interogarea conducerii i obinerea de probe
de audit adecvate relevante pentru
rspunsurile conducerii i efectuarea
altor proceduri de audit, dup cum
sunt sau nu necesare n circumstanele date5.
Pentru evaluarea calitii actului de
administrare a portofoliilor de active
financiare, urmtorii indicatori pot fi
utilizai ca proceduri analitice pentru
evaluarea performanelor de portofoliu, ntruct prezint un grad ridicat
de relevan informaional6:
Procedura analitic 1
Rata de rentabilitate a operaiunilor
de plasament ofer o imagine asupra
profitabilitii derulrii tranzaciilor cu
instrumente financiare ntr-un interval de timp analizat. Relaia de calcul
se fundamenteaz pe elemente care
cuantific eforturi i efecte financiare
asociate operaiunilor de achiziii i
nstrinare a plasamentelor de capital.
a) O variant de calcul este:
unde:
Rr rata de rentabilitate a operaiunilor de plasament;
V venituri din investiii financiare

(deinute sau cedate);
Dob venituri din dobnzi;
Ch cheltuieli privind investiiile financiare cedate;
Ct comisioane de tranzacionare
suportate.
Comparnd rezultatele obinute n
cazul celor cinci societi de investiii
financiare, se constat c valoarea
acestui indicator poate varia semnificativ, n funcie de specificul
investiional i de obiectivele i politicile de administrare.
Rezultatele cercetrii - comentariu
Utilizarea acestei rate ca procedur
analitic indic auditorului calitatea
deciziilor de gestiune a portofoliilor
(asset management), ajutndu-l n
formularea unor concluzii de ansamblu despre strategia, obiectivele investiionale i stilul de management adoptate la nivelul fiecrei
societi de investiii financiare.
Aceste entiti au realizat operaiuni
de plasament caracterizate printrun nivel ridicat de profitabilitate, rata
medie de rentabilitate n perioada
2006-2008 fiind de 531,52%. n raport cu valoarea acestui indicator,
SIF Oltenia se detaeaz fa de
celelalte societi de investiii, nivelul mediu nregistrat pentru acest
indicator fiind de 665,45%. Sensibil
apropiate ca valoare sunt SIF Banat
Criana (597,25%) i SIF Muntenia
(570,63%). Performane modeste n
administrarea portofoliilor au nregistrat SIF Moldova (431,06%) i
SIF Transilvania (393,19%).
3 ISA 520 Proceduri analitice, paragraf 4.

4 Dnescu, T., Proceduri i tehnici de audit financiar, Editura Irecson, Bucureti, 2007, pp. 138-139.
5 ISA 520 Proceduri analitice, paragraf 7.
6 Popa, L.; Doruc, D., Msurarea performanelor n cazul particular al unui subportofoliu SIF Banat Criana i Turca, D.; Urs,
M., Indicatori de gestiune pentru portofoliul de active financiare al SIF Banat Criana, n volumul de comunicri tiinifice
redactat de Societatea de Investiii Financiare Banat-Criana i Universitatea de Vest din Timioara, Studii i cercetri
comunicate la cea de-a III-a Sesiune tiinific Piaa de Capital, Editura Universitii de Vest, Arad, 2005, pp. 178-194.
3/2010
25

b) O alt variant de calcul a ratei de
rentabilitate, care reflect mai fidel eficiena operaiunilor de plasament financiar, este cea calculat pe baza fluxurilor de numerar
efectiv ncasate sau pltite n
legtur cu strategia de realizare
a investiiilor financiare, dup formula de calcul:
unde:
Rr rata de rentabilitate a operaiunilor de plasament;
V ncasri din vnzarea de participaii, realizate prin dezinvestirea
participaiilor la capitalul social al
societilor din portofoliu;
Div valoarea dividendelor ncasate
pe perioada de deinere a titlurilor;
Dob valoarea dobnzilor ncasate
pe perioada de deinere a titlurilor;
P1 pli n legtur cu investiiile
financiare.
Din perspectiva auditorului, rata de
rentabilitate calculat pe baza fluxurilor de numerar efectiv ncasate sau
pltite furnizeaz informaii relevante
care ajut la formularea unor concluzii asupra modului n care societile de investiii financiare genereaz i consum fluxuri de numerar din
operaiunile de plasament financiar.
Procedura analitic reflect cu un
grad sporit de acuratee rentabilitatea efectiv a operaiunilor de
plasament, ntruct sunt luate n
considerare fluxurile efective de numerar ncasate sau pltite n legtur cu investiiile financiare. n auditul financiar, indicatorul poate fi utilizat n etapa de planificare i evalu26
are a riscurilor pentru stabilirea abaterilor semnificative nregistrate n

context de entitatea auditat fa de
nivelul mediu realizat n alte entiti
care desfoar afaceri similare.
Valoarea medie a indicatorului, pentru toate societile de investiii financiare n perioada 2006-2008
este de 77,80%, ceea ce denot
performane notabile asociate activitii de asset management n condiiile n care, n aceeai perioad,
indicele BET a marcat o scdere cu
63,70%, respectiv indicele BET C
s-a depreciat cu 60,04%.
n aceast formul de determinare,
indicatorul evideniaz performane
remarcabile n cazul SIF Muntenia
(100,40%) i SIF Transilvania
(84,09%). Pentru SIF Moldova i
SIF Oltenia, rata medie de rentabilitate a operaiunilor de plasament
sunt sensibil apropiate de valoarea
medie global (76,95%, respectiv
71,57%), n timp ce SIF Banat Criana nregistreaz cel mai sczut
nivel de performan n administrare (55,96%).
Ponderea societilor cotate n portofoliile administrate: reflect calitatea
portofoliului sub aspectul lichiditii i
al posibilitii de evaluare n valori de
pia a plasamentelor de capital. Valoarea ridicat a acestui indicator se
calific pentru o gestiune prudent i
eficient a portofoliului, cel puin din
perspectiva diminurii riscului investiional. Relaia de determinare a indicatorului este:
unde:
P% ponderea societilor cotate n
total societi aflate n portofoliu;
Ns1 numr societi listate sau valoarea pachetelor de aciuni deinute la societi listate;
Nsp numr total societi din portofoliu sau valoarea total a portofoliului de aciuni.
Potrivit ISA 520 Proceduri analitice,
auditorul poate utiliza acest indicator ca procedur analitic n circumstane date pentru o entitate, prin
raportare la alte entiti de o mrime comparabil din acelai domeniu de activitate. Scopul este de a
se obine o nelegere a obiectivelor
asociate strategiei de administrare
a portofoliilor de active financiare.
Evoluia indicatorului denot evoluii
divergente: scdere n cazul SIF
Banat-Criana i SIF Transilvania,
respectiv cretere n cazul SIF
Muntenia. Pentru SIF Moldova i
SIF Oltenia se remarc o conservare a ponderii societilor cotate n
total portofoliu.
Creterea valorii acestui indicator
comport efecte benefice pentru
calitatea portofoliilor administrate
de societile de investiii financiare,
cel puin din perspectiva existenei
unui pre de tranzacionare care
poate fi un estimator fidel pentru
valoarea just a activelor financiare
din portofoliu. Acest aspect comport implicaii semnificative asupra
modului de recunoatere i evaluare a plasamentelor de capital n
situaiile financiare, influennd percepia investitorilor asupra poziiei
i performanelor financiare raportate de societile de investiii financiare, percepie cuantificat prin
evoluia preului de tranzacionare.
Rulajul portofoliului de active financiare: urmrete cuantificarea volumu-

lui tranzaciilor pe o anumit perioad de timp, raportat la valoarea medie a activului de pia, oferind informaii att despre lichiditatea activelor
financiare care compun portofoliul,
ct i despre activitatea de assetmanagement, cu scopul restructurrii
i ameliorrii performanelor. Formula de calcul este urmtoarea:
Coeficientul de remunerare a riscului: arat, n medie, cte uniti de
rentabilitate revin unei uniti de risc
asumate prin investirea n portofoliu
de-a lungul unei perioade de timp,
dup relaia:
dintre rata rentabilitii portofoliului i

rata rentabilitii fr risc, aceast
diferen definind prima de risc ca
form de recompensare a investitorului. Deci, performana unui portofoliu (ISp) este dat de remunerarea
pe unitate de risc a ratei excesului de
rentabilitate fa de rentabilitatea fr
risc:
unde:
unde:
Rp rulajul portofoliului;
Kr coeficientul de remunerare a riscului;
Iv ncasri din vnzarea investiiilor

financiare;
Rp% rata de rentabilitate a portofoliului;
Aif achiziii de instrumente financiare;
2port% riscul de portofoliu.
Vp valoarea medie a activului de

pia.
Aplicnd aceast procedur analitic, auditorul deduce concluzii despre amploarea activitii de tranzacionare raportat la valoarea de pia a activelor financiare care compun portofoliul societilor de investiii financiare. Concluziile astfel
obinute pot fi utilizate pentru nelegerea i evaluarea riscurilor operaionale i financiare care afecteaz activitatea acestor entiti, n
sensul c, n mod obinuit, o valoare sczut reflect o intensificare a
operaiunilor de plasament pe o
anumit perioad de timp i implicit
riscuri mai mari. n aceast abordare se constat un nivel ridicat de
intensitate a operaiunilor de pia
pentru SIF Moldova, SIF Oltenia i
SIF Banat-Criana, unde valoarea
medie nregistrat pentru acest indicator este de 26,85 zile/rotaie,
27,81 zile/rotaie, respectiv 31,44
zile/rotaie.

Pentru desprinderea unor concluzii
referitoare la performanele de portofoliu realizate de societile de
investiii financiare n raport cu
riscurile asumate, auditorul poate
utiliza aceast procedur analitic
bazndu-se pe ratele de rentabilitate i pe riscul aciunilor pentru societile selectate n vederea analizei. n modelul propus s-au avut n
vedere instrumentele financiare emise de societi care sunt tranzacionate i care dein o pondere mai
mare de 2 % n total portofoliu pentru fiecare societate de investiii
financiare. Valorile asociate acestor
indicatori au fost preluate pentru
determinarea ratelor de pia.
Rate de msurare a performanelor
de portofoliu:
Rata Sharpe7 de evaluare a performanelor de portofoliu are n vedere
faptul c rentabilitatea unui portofoliu
este msurat prin diferena pozitiv
unde:
ISp rata Sharpe de msurare a performanelor de portofoliu;
Rp rata de rentabilitate a portofoliului;
Rf rata de rentabilitate a activului
fr risc;
p - variabilitatea (ecartul tip) excesului ratei de rentabilitate fa de
rata fr risc sau abaterea medie
ptratic a excesului de rentabilitate n raport cu rata rentabilitii
fr risc
Rata Treynor8 (ITp) constituie o rat
de rentabilitate-volatilitate i este exprimat n raport de excesul de rentabilitate a portofoliului fa de rata
fr risc a portofoliului, dup relaia:
unde:
ITp rata Treynor de msurare a
performanelor de portofoliu;
Rport rata de rentabilitate a portofoliului;
fr risc;
p coeficientul de volatilitate a portofoliului.
7 Todea, A., Managementul investiiilor pe piaa de capital, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2003, p.250.
8 Todea, A., Managementul investiiilor pe piaa de capital, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2003, p.250.
3/2010
27

Rata Treynor se utilizeaz cu precdere pentru examinarea performanelor unor clase de active financiare
din ntreg portofoliul. Cu ct valoarea
raportului este mai ridicat, cu att
este mai mare performana portofoliului.
Rata Jensen9 msoar excesul de
rentabilitate a portofoliului n raport
cu rata de rentabilitate a activului fr
risc i excesul de rentabilitate ajustat
cu coeficientul de volatilitate al portofoliului, dup urmtoarea relaie de
calcul:
IJp = (Rp Rf ) p (RM - Rf)
portofoliilor de active financiare

care determin rentabilitatea, riscul
i volatilitatea acestora.
Rata profit net - activ net de pia caracterizeaz eficiena activitii de
administrare a plasamentelor de capital i ofer posibilitatea cuantificrii
gradului de remunerare a capitalului
avansat de acionari, prin raportare la
valoarea activelor nete determinat
potrivit reglementrilor aplicabile.
Relaia de calcul pentru acest indicator este urmtoarea:
unde:
IJp rata Jensen de msurare a performanelor de portofoliu;
unde:
Rp rata de rentabilitate a portofoliului;
Rpa rata profit net- activ net de

pia;

fr risc;
Pn profitul net raportat de ctre

societile de investiii financiare;
p coeficientul de volatilitate al
portofoliului;
ANP activul net de pia raportat de

ctre societile de investiii financiare.
RM rata de rentabilitate a pieei.

Valorile pozitive ale indicatorului corespund portofoliilor cu performane
superioare portofoliului de pia,
dup cum valorile negative relev
performanele modeste sau chiar
mediocre.
Ratele de pia pot fi utilizate ca
proceduri analitice pentru cuantificarea performanele de portofoliu n
condiiile asumrii unor riscuri, prin
raportare la o rat de randament
specific activelor fr risc. Valorile
se ncadreaz ntr-o plaj de variaie extins att pentru fiecare societate de investiii financiare n parte,
ct i ntr-o abordare comparativ,
n principal ca urmare a structurii
n cazul instituiilor financiare cotate

pe o pia reglementat de capital,
implicit societile de investiii financiare, ale cror principale grupe de
active sunt instrumentele financiare,
activul net de pia are o semnificaie
sporit pentru investitori, n corelaie
direct cu posibilitatea de transformare rapid n lichiditi.
Apelarea la aceast procedur analitic permite desprinderea unor
concluzii generale despre eficiena
operaiunilor de realizare a investiiilor financiare prin raportare la
structura portofoliilor de active financiare. Indicatorul nregistreaz
valori ntr-un interval de variaie re-
lativ extins, respectiv ntre un minim

de 3,39% (SIF Transilvania) i
9,83% (SIF Moldova). Indicatorul
este direct influenat de evoluia
cotaiilor bursiere pentru societile
din portofoliu care sunt listate.
Rata de randament a dividendelor
exprim raportul dintre volumul dividendelor ncasate i valoarea medie
a activului de pia, oferind o imagine
asupra gradului de remunerare a
portofoliului. Adaptat la specificul
operaiunilor realizate de societile
de investiii financiare, indicatorul se
poate determina dup urmtoarea
relaie de calcul:
unde:
Rrd rata de randament a dividendelor;
D valoarea dividendelor ncasate
de societile de investiii financiare ntr-o perioad de raportare,
aferent portofoliilor administrate;
ANM valoarea medie a activelor
nete administrate de societile
de investiii financiare n perioada
analizat.
Aplicarea acestor comparaii reliefeaz msura n care au fost distribuite dividende ctre acionari,
putndu-se aprecia dac ratele de
randament au fost sensibil apropiate sub aspectul valorilor nregistrate. Indicatorul nu este puternic
corelat cu evoluia activelor nete
sau cu politica investiional adoptat de conducere.
9 Dragot, V. .a, Gestiunea portofoliului de valori mobiliare, Ed. Economic, Bucureti, 2003, p. 285.
28
Rata de cretere a activului net. Valoarea de pia a aciunilor din portofoliile administrate de societile de
investiii financiare determin ntr-o
msur semnificativ valoarea activului net unitar.
Creterea activelor nete raportate de
societile de investiii financiare
semnific o activitate pozitiv, creatoare de valoare pentru acionari. n
msura n care aceast cretere se
datoreaz i nglobrii unei cote de
profit net, se contureaz orientarea
obiectivelor de dezvoltare prin
investiii n active financiare performante.
n msura n care acest indicator
este utilizat ca procedur analitic,
utilitatea sa difer n funcie de portofoliul de participaii pentru care este
determinat, gradul de relevan informaional nregistrnd variaii n
raport cu particularitile pieei de
capital din Romnia i reglementrile
specifice aplicabile.
Avnd n vedere c portofoliile de
deineri majoritare ale societilor de
investiii financiare se compun n
principal din societi nchise sau
societi tranzacionate sporadic,
variaia valorii activului net este influenat n principal de investiiile efectuate i de vnzarea participaiilor.
Relaia de calcul a indicatorului poate
fi exprimat astfel:
unde:
RAN rata de cretere a activului
net;
ANM valoarea medie a activelor
nete administrate de societile
de investiii financiare ntr-o anumit perioad de raportare;
3/2010
ANP0 valoarea activului net de

pia raportat de ctre societile
de investiii financiare la nceputul
perioadei.
Tendinele pe care le evideniaz
aplicarea acestei proceduri analitice
depind de fluctuaiile nregistrate de
principalii indici bursieri, ca urmare
a ponderii semnificative pe care
societile cotate le dein n structura portofoliilor. Valorile difer pentru cele cinci societi de investiii
financiare n raport cu strategiile i
obiectivele investiionale, respectiv
n tipul activelor financiare deinute
n portofoliu.
n circumstane date, pentru o anumit entitate, determinarea acestui
indicator i utilizarea sa ca procedur analitic se bazeaz pe informaii comparative pentru perioadele
precedente, pe rezultatele anticipate de conducere, pe informaii din
domenii de activitate similare sau
pe relaiile dintre elementele din
informaiile financiare care se ateapt s se conformeze unui model previzibil, bazat pe experiena
entitii.
Concluzii
n activitatea practic, gestionarii de
portofolii se raporteaz deseori la
rata dobnzii de referin pe care se
fundamenteaz rata de remunerare
a activelor financiare cu risc mediusczut (titluri de stat, certificate de
depozit, obligaiuni guvernamentale
etc.).
Un alt reper n evaluarea performanelor de portofoliu l constituie un
indice general sau sectorial al pieei.
Dac evoluia rentabilitii portofoliului este inferioar indicelui bursier,
activitatea de administrare a porto-
foliului este caracterizat printr-o eficien redus, strategia pasiv fiind o

alternativ de administrare mai avantajoas. n esen, fiecare gestionar
de portofolii urmrete randamente
superioare pieei.
Selectarea unui criteriu general de
referin pentru aprecierea performanelor de administrare a portofoliilor de ctre societile de investiii
financiare constituie o condiie
esenial pentru ajustarea obiectivelor viitoare de performan.
Scopul construciei i determinrii
unui set de indicatori de portofoliu
specifici domeniului de activitate al
societilor de investiii financiare
deriv din obiectivele investiionale
asumate de conducere i apare ca o
necesitate n fundamentarea procesului decizional, n urmrirea gradului de realizare a acestor obiective i
n stabilirea factorilor de influen
asupra rezultatelor.
Monitorizarea sistemului de indicatori
utilizai n gestiunea portofoliilor de
participaii deinute de societile de
investiii financiare sprijin conducerea acestor entiti n planificarea
financiar, n configurarea strategiei
i a obiectivelor investiionale pe termen mediu i lung, n evaluarea calitii activitilor de gestiune a portofoliilor (asset management) i n stabilirea ajustrilor care se impun n
structura portofoliilor, pentru a mbunti performanele financiare i a
maximiza averea acionarilor.
Mai mult dect att, un grad extins
de utilitate poate fi asociat conceperii
i aplicrii acestor proceduri analitice
sub forma procedurilor de fond, cu
scopul de a emite judeci de valoare
asupra calitii activitilor specifice
de administrare a portofoliilor, respectiv de a formula concluzii generale cu privire la msura n care situ29

aiile financiare sunt consecvente cu
nelegerea entitii de ctre auditor.
Bibliografie
Rezultatele cercetrii i rolul n activitatea de auditare a performanelor de

portofoliu la societile de investiii financiare au fost redate pentru fiecare tip de procedur analitic propus
a fi utilizat n activitatea de audit.
Dnescu, T., Proceduri i tehnici de audit financiar, Editura Irecson, Bucureti,

2007;
Dragot, V. .a, Gestiunea portofoliului de valori mobiliare, Editura
Economic, Bucureti, 2003;
Todea, A., Managementul investiiilor pe piaa de capital, Editura Casa Crii
de tiin, Cluj-Napoca, 2003;
Federaia Internaional a Contabililor i Camera Auditorilor Financiari din
Romnia Manual de Standarde Internaionale de Audit i Control de
Calitate. Audit financiar 2009, Editura Irecson, Bucureti, 2009;
Societatea de Investiii Financiare Banat-Criana i Universitatea de Vest din
Timioara, Studii i cercetri comunicate la cea de-a III-a Sesiune tiinific Piaa de Capital, Editura Universitii de Vest, Arad, 2005;
Societatea de Investiii Financiare Banat-Criana i Universitatea de Vest din
Timioara, Piee de Capital. Lucrri tiinifice comunicate la sesiunea jubiliar 10 ani de existen a Societii de Investiii Financiare BanatCriana, Editura Mirton, Timioara, 2002;
Regulamentul CNVM nr. 15/2004 privind autorizarea i funcionarea societilor de administrare a investiiilor, a organismelor de plasament colectiv
i a depozitarilor;
www.banat-crisana.com, www.sifm.ro, www.transif.ro, www.sifmuntenia.ro,
www.sifolt.ro, www.aaf.ro, www.bvb.ro, www.bnro.ro.
Acesta ntruct activele financiare

dein ponderi majoritare n valoarea
total a activelor deinute de societile de investiii financiare, proiectarea i derularea unor proceduri
analitice adecvate i eficiente pentru
evaluarea performanelor de portofoliu permite auditorului desprinderea
unor concluzii referitoare la politicile
contabile adoptate de conducere n
materie de recunoatere, evaluare i
prezentare a instrumentelor financiare, constituind o condiie esenial
pentru finalizarea cu succes a misiunilor de audit financiar.
Trei noi standarde cu privire la instrumentele financiare

La 19 ianuarie 2010, Consiliul pentru Stabilirea Standardelor de Contabilitate pentru Sectorul Public
(IPSASB) a publicat trei noi standarde pentru a acoperi
toate aspectele ce privesc contabilizarea i prezentarea
de informaii cu privire la instrumentele financiare: Standardul Internaional pentru Contabilitatea Sectorului
Public (IPSAS) 28, Instrumente Financiare: Prezentare;
IPSAS 29, Instrumente Financiare: Recunoatere i msurare i IPSAS 30, Instrumente Financiare: Prezentarea informaiilor. La 1 ianuarie 2010, Andreas Bergmann
a fost numit preedinte al Consiliului pentru Stabilirea
Standardelor de Contabilitate pentru Sectorul Public.
Odat cu emiterea acestor standarde Andreas Bergmann a afirmat c ele furnizeaz un set de cerine coerente, care mresc ncrederea n instrumentele financiare pentru sectorul public; necesitatea acestor standarde
a fost impus de noua criz economic global, precum
i de magnitudinea i gama variat a metodelor de intervenie a diferitelor guverne.
Cele trei noi IPSAS i gsesc fundamentul n standardele emise de Comitetul pentru Stabilirea Standardelor
Internaionale de Contabilitate, dar abordeaz o serie de
aspecte care in strict de aria sectorului public, printre
care menionm:
30
IPSAS 28, Instrumente Financiare: Prezentare a

crui origine se regsete n IAS 32 statueaz principiile pentru prezentarea instrumentelor financiare
ca datorii.
IPSAS 29, Instrumente Financiare: Recunoatere i
Msurare, stabilete principiile pentru recunoaterea
i cuantificarea activelor financiare, a datoriilor financiare i a anumitor contracte de achiziie sau vnzare
a unor active non-financiare.
IPSAS 30, Instrumente Financiare: Prezentarea
informaiilor, specific necesitatea prezentrii informaiilor pentru toate tipurile de mprumuturi descrise
n IPSAS 29.
Referitor la noile standarde, preedintele IPSASB a menionat c acest comitet n fruntea cruia se afl recunoate necesitatea de a supraveghea evoluiile globale
care au loc n ce privete instrumentele financiare i contabile, precum i necesitatea de a evalua prompt aceste
modificri, n contextul actual al sectorului public. Cele
trei noi standarde pot fi descrcate gratuit de pe pagina
de internet web.ifac.org//publications. IPSASB ncurajeaz organismele membre IFAC, membrii asociai i organismele regionale de contabilitate i audit s utilizeze
i s promoveze aceste standarde n rndul membrilor,
angajailor i altor pri interesate. [Alexandra Jora]
Politici i tehnici contabile

privind prezentarea
riscurilor i incertitudinilor
n rapoartele anuale
Camelia Iuliana LUNGU*, Chiraa CARAIANI**, Cornelia DASCLU*** & Gina Raluca GUE****
Abstract
Accounting Policies and Techniques Regarding Risks and

Uncertainties' Disclosure in Annual Reports
Changing economic and regulatory environments, more complex business structures and risk management, increasing reliance on
financial instruments and international transactions, and prominent corporate crises gave rise to risk reporting in non-financial sectors.
This paper is meant to develop an analysis of specific requirements regarding risks and uncertainties reported into the financial statements according to different standards (US-GAAP, IFRS, European directives). This kind of analysis will offer the opportunities of
deeply research the concepts, the policies and the social and environmental indicators, as risks and uncertainties generating factors.
The study reveals the recent policies and techniques developments in the disclosure of risk-related information in order to establish
the current state of corporate risk disclosure. The incorporation of information on company risks within the present financial statements model will provide users with more realistic information, and will facilitate their decisions on which investments to make.
The present requirements for non-financial risks and uncertainties disclosure included in reporting standards were determined by
entities' activity. This may explain the lack of a theoretical framework to design the main concepts and policies for approaching and
disclosing non/financial risks and uncertainties. Therefore, it is necessary a repositioning of standards settlers in order to establish
risk measurement techniques related to environmental and social effects of entities' activity.
It is the stand-point in developing corporate reporting requirements, based on current reporting standards.
Key words: perceptions, risks and uncertainties, corporate risk disclosure, financial statements,
non-financial risks
Cuvinte cheie:
riscuri i incertitudini, prezentarea riscurilor corporative, situaii financiare,
riscuri non-financiare
* Conf. univ. dr., Catedra Contabilitate, Audit i Control de Gestiune, ASE, Bucureti, e-mail: camelia.lungu@cig.ase.ro
** Prof. univ. dr., Catedra Contabilitate, Audit i Control de Gestiune, ASE, Bucureti, e-mail: ccaraiani@cig.ase.ro
*** Prof. univ. dr., Catedra Contabilitate, Audit i Control de Gestiune, ASE, Bucureti, e-mail: cornelia.dascalu@cig.ase.ro
**** Lect. univ. dr., Catedra Contabilitate, Audit i Control de Gestiune, ASE, Bucureti, e-mail: gguse@cig.ase.ro
3/2010
31

Introducere.
Metodologia cercetrii
Lipsa informaiilor referitoare la riscurile cu care se confrunt entitile este una dintre principalele slbiciuni ale
raportrii financiar-contabile. n termeni generali, raportrile privind riscul vor permite utilizatorilor externi s
evalueze riscurile care afecteaz performana viitoare a
unei entiti1.
Literatura actual presupune c raportarea riscului corporaiilor este informativ pentru utilizatorii acesteia. n
zilele noastre, obligaia entitilor de a raporta astfel de
riscuri este minim. Linsley i Shrives (2006) susin c
analizele actuale ale riscului sunt dominate de noiunea
lui Beck prin care entitile sunt din ce n ce mai mult supuse riscului din cauza faptului c au devenit mai ngrijorate n legtur cu impactul activitii lor asupra naturii
dect cu impactul naturii asupra activitii lor. Beck se
refer la aceste riscuri ca la incertitudini fabricate i
observ c se pot nate din dorina de a reduce riscul2.
Ca metodologie de cercetare, studiul se focalizeaz pe
cercetarea fundamental prin revizuirea literaturii, care
stabilete legturi cu teoria contabil inductiv i utilizeaz metode tiinifice pentru identificarea dificultilor
teoretice i practice ale raportrii riscurilor i incertitudinilor n situaiile financiare ale entitilor europene i
internaionale. n acest context, ca metod de cercetare
este utilizat analiza coninutului standardelor contabile
cu scopul stabilirii stadiului dezvoltrii cerinelor de raportare a riscurilor i incertitudinilor i implicaiile acestora asupra utilizatorilor. De asemenea, studiul deschide
oportuniti pentru noi abordri referitoare la calitatea
informaiilor prezentate, la riscurile raportrii i includerea acestora n situaiile financiare, asigurnd premise
pentru viitoare cercetri. Prin analiza unui numr semnificativ de teorii care explic omisiunea anumitor informaii n raportrile fcute de managementul entitilor,
cercetarea aduce n discuie incertitudinile experimentate de investitori i studiaz modul n care incertitudinea
obiectivelor de raportare a managerilor interacioneaz
cu diveri factori contingeni non-financiari.
Cercetarea propune participarea la construcia i modelarea raionamentului profesional, n concordan cu libera manifestare a politicilor contabile i de raportare ale
entitii.
Aceast lucrare reprezint o parte a proiectului de cercetare cu tema Cercetri privind repoziionarea raportrii
financiare prin prisma riscurilor i incertitudinilor generate de factorii contingeni sociali i de mediu, finanat de
CNCSIS, prin Planul Naional de Cercetare, Dezvoltare
i Inovare - PN II, Program Idei, domeniul tiine economice, cod ID_1819.
Revizuirea literaturii
n ultimii ani, raportrile legate de risc au atras interesul
practicilor de raportare financiar, al organismelor de
reglementare i al cercetrilor internaionale. Riscul nu
mai este o caracteristic a sectoarelor bancare i de
asigurri care reevalueaz n prezent rolul raportrii
riscului de pia, dup cum reiese din numeroase studii
realizate de Asociaia Internaional a Auditului n
Asigurri3 (International Association of Insurance Supervisors) sau de cercettori, precum Helbok i Wagner4
sau Crumpton, Linsley i Shrives5. Cu excepia sectoarelor financiare, cercetrile publicate privind
raportarea riscului au fost pn acum mai degrab limitate. Cele mai multe studii sunt empirice, iar concluziile
lor sunt foarte diferite. Anumii cercettori consider
raportrile privind riscul ca fiind benefice n mare msur
pentru entitile care prezint informaii pentru utilizatorii
externi, determinnd att o scdere a costului capitalului6, ct i a efectelor negative ale implementrii managementului riscului i guvernanei7. n timp ce acest lucru
1 Linsley, P. M. & Shrives, P. J. (2006), Risk reporting: A study of risk disclosures in the annual reports of UK companies, The
British Accounting Review, Vol. 38, No. 4, pp. 387-404.
2 Linsley, P. M. & Shrives, P. J. (2006), Risk reporting: A study of risk disclosures in the annual reports of UK companies, The
British Accounting Review, Vol. 38, No. 4, pp. 387-404.
3 IAIS (International Association of Insurance Supervisors) (2002) Guidance paper on public disclosure by insurers, Guidance
paper no. 4.
4 Helbok, G.& Wagner, C. (2006), Determinants of operational risk reporting in the banking industry, The Journal of Risk, Vol.
9, No. 1, pp. 49-74.
5 Crumpton, M., Linsley, P. M. & Shrives, P. J. (2006), Risk disclosure: An exploratory study of UK and Canadian banks,
Journal of Banking Regulation, Vol.3, No. 34, pp.268-282.
6 ICAEW (Institute of Chartered Accountants in England and Wales) (1999) No surprises: The case for better risk reporting.
London i Solomon, J. F., Solomon, A., Norton, S. D. & Joseph, N. L. (2000), A conceptual framework for corporate risk disclosure emerging from the agenda for corporate governance reform, The British Accounting Review, Vol.32, No. 4, pp. 447-478.
7 Linsley, P. M. & Shrives, P. J. (2000), Risk management and reporting risk in the UK, The Journal of Risk, Vol. 3, No. 1, pp. 115129 i Jorion, P. (2002), How informative are value-at-risk disclosures?, The Accounting Review, Vol. 77, No. 4, pp. 911-931.
32
Prezentarea riscurilor i incertitudinilor n rapoartele anuale

implic iniiative pentru raportarea voluntar asupra
riscurilor, cercetarea empiric arat o slab dezvoltare a
unor astfel de practici8. Astfel, o parte a cercetrilor concluzioneaz c anumii manageri au motivaii limitate
pentru a prezenta informaiile interne legate de riscuri i
recomand dezvoltarea cerinelor reglementate referitoare la raportarea riscurilor. Studiile empirice ilustreaz
variaii majore i deficiene n raportrile legate de risc,
chiar i n prezena reglementrilor.
n concordan cu descoperirile cercetrilor contabile
reies urmtoarele: motivarea entitilor pentru a prezenta riscurile i factorii lor determinani este important
chiar i n prezena legislaiei9. Necesitatea unei astfel
de motivri este justificat prin subiectivismul care caracterizeaz prezentarea unor informaii descriptive
referitoare la riscuri, n parte greu de demonstrat i care
asigur premise pentru omisiuni. Totui, exist foarte
puine lucrri despre iniiativele de raportare a riscurilor
i relaiile acestora cu legislaia, n general, i chiar mai
puine lucrri care s pun problema impunerii sau nu a
prezentrii unor informaii obligatorii n acest sens.
O parte semnificativ a cercetrilor din Marea Britanie a
explorat prezentrile corporatiste ale informaiilor nc
de la nceputul anilor 9010. Beattie (2005) a studiat
cercetrile financiar-contabile britanice pe o perioad de
10 ani i a descoperit c 23% din acestea cuprind studii
despre raportrile corporaiilor11. O latur a literaturii privind prezentarea informailor corporatiste se refer la
informaii asupra riscului. Cercetrile au avut tendina s
se concentreze asupra anumitor aspecte ale informaiilor legate de risc i, n special, asupra riscului de pia
n raport cu instrumentele financiare. O alt preocupare
este aceea c entitile nu ofer informaii suficiente
despre risc i despre managementul riscului12. Informaiile, aa cum se prezint acum, sunt prea puine, nu
sunt suficiente pentru a avea o perspectiv i nu sunt pe
deplin adecvate scopurilor legate de luarea deciziilor13.

n consecin, organismele de reglementare contabil
au fost motivate s dezvolte un interes mai mare n a
stabili riscurile care s fie raportate i s cear entitilor
s identifice i s prezinte un volum mai mare de informaii referitoare la risc.
Conform lui Cabedo i Tirado (2004), entitile sunt
expuse n principal la dou tipuri de riscuri: riscuri nonfinanciare, care nu sunt legate direct de active i datorii
monetare, dei vor avea un efect asupra viitoarelor
pierderi ale fluxurilor de numerar (riscul afacerii i riscul
strategic) i riscurile financiare, care au un efect direct
asupra pierderii valorii activelor i datoriilor monetare
(riscul de pia, riscul de credit, riscul lichiditii i riscul
operaional i legal)14. Fiecare dintre aceste riscuri trebuie cuantificate astfel nct situaiile financiare s poat
prezenta informaii despre capitalurile proprii, despre
indicatorii financiari i economici, mpreun cu riscul
afacerii la care sunt expuse entitile, asigurnd astfel
utilizatorilor poteniali informaiile cele mai potrivite,
necesare pentru procesul decizional.
Incertitudinea care caracterizeaz informaiile i cerinele de credibilitate a acestora pot explica raportarea
restrictiv a riscurilor, observat n studiile empirice. Conexiunea ntre ncercrile de reglementare i aceste
restricii duce la concluzia c reglementrile ar putea
atenua, ntr-o anumit msur, restriciile motivaionale,
dar poate avea efecte adverse asupra raportrii
riscurilor15.
Literatura contabil arat un interes major n introducerea informaiilor privind riscurile n situaiile financiare. ncorporarea lor n actualul model de raportare
va furniza utilizatorilor informaii mai realiste i va facilita decizia lor asupra tipului de investiii pe care s l
fac.
8 Mohobbot, A.M. (2005), Corporate risk reporting practices in annual reports of Japanese Companies, Japanese Journal of
Accounting, Vol. 16, No. 1, pp. 113-133.
9 Ewert, R. & Wagenhofer, A. (2005), Economic effects of tightening accounting standards to restrict earnings management,
The Accounting Review, Vol. 80, No. 4, pp. 1101-1124.
10 Cooke, T.E. & Wallace, R.S.O. (1990), Financial disclosure regulation and its environment: a review and further analysis,
Journal of Accounting and Public Policy, Vol. 9, No.1, pp.79110.
11 Beattie, B. (2005), Moving the financial accounting research front forward: the UK contribution, The British Accounting
Review Vol. 37, No. 1, pp. 85 - 114.
12 ICAEW (Institute of Chartered Accountants in England and Wales) (2002), No surprises: Working for better risk reporting,
London
13 Beretta, S. & Bozzolan, S. (2004), A framework for the analysis of firm risk communication, The International Journal of
Accounting, Vol. 39, No. 3, pp. 289-295.
14 Cabedo J.D. & Tirado J.M. (2004), The disclosure of risk in financial statements, Accounting Forum Vol. 28, pp. 181200.
15 Dobler, M. (2008), Incentives for risk reporting A discretionary disclosure and cheap talk approach, The International
Journal of Accounting Vol. 43, No. 2, pp. 184206.
3/2010
33

De la necesitatea unor
informaii privind riscurile
i incertitudinile...
Entitile trebuie s evalueze foarte atent care sunt principalele lor riscuri i incertitudini i s le raporteze mpreun cu informaii privind abordarea managementului
i nu doar s alctuiasc pur i simplu o list cu toate
riscurile i incertitudinile cu care se confrunt. Exist
premise pentru creterea importanei viitoare acordate
prezentrii principalelor riscuri i incertitudini n situaiile
financiare. Magnitudinea i viteza schimbrilor n condiiile de pia ca rezultat al crizei financiare care afecteaz
bncile i, de curnd, alte sectoare ale economiei, alturi de creteri fr precedent ale preurilor anumitor produse de larg consum se traduc prin faptul c, n comparaie cu anii precedeni, toate entitile se confrunt cu
riscuri mai mari i posibil diferite. Experiena a artat c
riscurile la care este supus activitatea unei entiti nu
trebuie ignorate din simplul motiv c acele riscuri se vor
materializa doar dac intervine o schimbare radical i
foarte puin probabil a mediului de afaceri16.
Aa cum am artat, literatura contabil a subliniat necesitatea raportrii riscurilor. Cele mai multe studii abordeaz riscurile din punct de vedere managerial i strategic i mai puin din perspectiva coninutului informaional, a gradului de detaliere i a raportrii lor la efectele
asupra poziiei financiare i performanei entitii. Un
numr redus de studii trateaz aspecte legate de modul
n care entitile trebuie s ncorporeze informaii referitoare la riscuri i incertitudini non-financiare n situaiile
financiare, actualul model de prezentare a informaiilor.
Acum douzeci de ani, modelele de raportare nu furnizau utilizatorilor informaii despre riscurile la care
entitile se expun i care ar putea afecta viitoarele profituri. Aceast lips de informaii a fost subliniat de mai
multe organisme contabile. Institutul American al Contabililor Publici Certificai (AICPA), prin Raportul
Comitetului de reglementare asupra riscului i incertitudinilor, publicat n anul 1987, a recunoscut c utilizatorii,
pui fa n fa cu un mediu nesigur n care opereaz
entitile, cer informaii care s i ajute s evalueze
riscurile legate de viitoarele fluxuri de numerar i rezultate i care s le mbunteasc, n consecin, proce-
sul decizional. Ulterior, Comitetul Executiv al Standardelor Contabile (AcSEC) al AICPA (1994) a pregtit un
raport asupra prezentrii informaiilor despre riscurile i
incertitudinile din situaiile financiare. Declaraia (SOP)
94-6 a concluzionat c entitile ar trebui s prezinte n
situaiile lor financiare informaii despre riscurile i incertitudinile generate de activitate17. SOP 94-6 cere mai
multe prezentri privind natura activitii, concentrnduse asupra principalelor piee ale unei companii, inclusiv
locaiile acestora, spre deosebire de cerinele de informare pe segmente care se concentreaz asupra naturii
operaiilor din fiecare segment i activele lor identificabile i pe localizarea geografic a activelor externe.
Prezentrile viznd localizarea principalelor piee ale
unei entiti furnizeaz informaii utile pentru evaluarea
riscurilor i incertitudinilor legate de mediul n care
aceasta opereaz. Riscurile i incertitudinile asociate cu
vnzarea produselor i seviciilor n diferite regiuni
geografice pot diferi n mod semnificativ. tiind mediul n
care o entitate i vinde produsele sau furnizeaz serviciile i ajut pe utilizatorii informaiilor din situaiile
financiare s evalueze anumite riscuri bazate pe evenimentele zilnice naionale sau internaionale.
Astfel, normalizatorii americani aduc n discuie tot mai
mult riscurile generate de aspecte ale activitii care nu
in doar de instrumentele financiare, riscul de schimb
valutar sau de ndatorare. Sunt depite limitele financiare ale prezentrii informaiilor, prin completare cu
riscuri generate de localizarea pieelor, de impactul asupra societii sau asupra mediului, de influenele asupra
clienilor i/sau furnizorilor etc.
Nevoia de informare privind riscurile a fost exprimat de
o manier consecvent i n Europa. Activitatea organismelor de normalizare, dar i cercetrile desfurate ne
susin teoria conform creia Marea Britanie poate fi considerat promotorul i ara de referin pentru includerea
prezentrii riscurilor i incertitudinilor n diferitele rapoarte publicate de companii. Primele referine apar n anul
1992, n raportul Cadbury18 care a recomandat ca principalele riscuri cu care se confrunt o entitate s fie identificate, evaluate i gestionate i s fie fcute publice,
reprezentnd unul dintre elementele programului de reformare a supervizrii operaionale i procesului de control n entitile din Regatul Unit. Mai trziu, n anul 1998
i, mai recent, n 2006, The Combined Code19 a modifi-
16 FRC (Financial Reporting Council) (2008), Financial reporting review panel, review findings and recommendations 2008,
http://www.frc.org.uk
17 American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) / Accounting Standards Executive Committee (1994), Statement
of Principle SOP 94-6, Disclosure of Risks and Uncertainties and Financial Flexibility, New York.
18 Cadbury Report (1992), Report of the committee on the financial aspects of corporate governance, London, UK.
19 FRC (Financial Reporting Council) (2006), The Combined Code On Corporate Governance, www.frc.org.uk
34

cat cerinele iniiale stabilite de rapoartele Cadbury i
Greenbury referitoare la guvernana corporaiilor i a
artat nevoia unei evaluri a sistemelor de control intern
i a unei prezentri a riscurilor entitii. Ca rspuns la
aceast cerin, Institutul Experilor Contabili din Anglia
i ara Galilor (ICAEW) a publicat n anul 1999 Raportul
Turbull20, care sprijin entitile s aplice principiile
Codului. Acest raport subliniaz nevoia de a prezenta
riscurile cu care se confrunt entitatea (care sunt o parte
din sistemul de control intern al acesteia) pentru a
mbunti managementul.
n 1997, ICAEW a publicat lucrarea Raportarea financiar a riscurilor: Propuneri pentru o Declaraie a Riscului
Afacerii, n care nu arat numai lipsa informaiilor asupra
riscului din situaiile financiare, ci face i o propunere
responsabil de raportare a riscurilor21. ICAEW propune
att setul de riscuri care ar trebui raportate, ct i un set
de tehnici care pot fi folosite pentru evaluarea riscurilor.
Interesul manifestat pentru raportarea riscului a dus, n
anul 1999, la realizarea unui studiu privind stadiul
raportrii riscurilor n entitile din Regatul Unit. Raportul
No Surprise: the Case for Better Risk Reporting arat c
entitile prezint mai multe informaii despre riscurile lor
n materialele promoionale, n timp ce aspectele referioare la riscuri incluse n situaiile financiare sunt mult
mai puin detaliate22.
ICAEW clasific riscurile dup factorii care le genereaz,
fie interni, fie externi. Institutul propune o serie de tehnici
care pot fi folosite n cuantificarea riscurilor: analiza
ratelor, indicatorii relativi, analiza tendinelor, analiza
comparativ, analiza senzitivitii i valoarea de risc.
Totui, ICAEW nu arat cum ar trebui folosite aceste
tehnici pentru fiecare dintre riscurile pe care o entitate le
are de raportat.
Legea societilor comerciale din Marea Britanie (The
Companies Act) din 1985 cere doar o descriere a principalelor riscuri i incertitudini cu care se confrunt compania. Aceast cerin este inferioar recomandrilor de
prezentare a informaiilor incluse n Declaraia privind
raportarea (Reporting Statement), care se refer i la o
evaluare a modului n care entitile raporteaz n pre-
zent riscurile i incertitudinile. Legea societilor comerciale din Regatul Unit (The Companies Act) din 2006 a
fcut o serie de schimbri privind cerinele raportrii
descriptive23. Tuturor entitilor, exceptndu-le pe cele
mici, li se cere deja s ofere un raport de activitate. n
cazul companiilor cotate, directorilor li se va cere la nivelul necesar nelegerii afacerii s raporteze aspecte
privind problemele de mediu, angajaii entitii i informaii sociale/legate de comunitate.
Consiliul Standardelor Contabile (engl. Accounting
Standard Board) a evaluat felul n care entitile fac
raportarea pe cele zece direcii principale ale celor mai
bune recomandri practice incluse n Declaraia privind
prezentarea informaiilor: Raportul Operaional i Financiar (Reporting Statement: Operating and Financial
Review)24. n varianta publicat n anul 1993 a acestei
declaraii, ASB a stabilit un cadru bazat pe o prezentare
voluntar i axat pe principii pentru a ghida raportarea
riscului de afaceri, incluznd structura capitalului, politica de trezorerie, continuitatea activitii i valoarea contabil, impozitarea fondurilor provenite din activiti operaionale/de exploatare i alte surse de lichiditi. Dintre
acestea, ne-au atras interesul principalele riscuri i incertitudini legate de mediu, salariai i alte aspecte
sociale, precum i acordurile/relaiile contractuale. Din
studiile efectuate, s-a observat c cea mai mare parte a
informaiilor legate de riscul de afaceri nu a fost prezentat n raportul anual, unele entiti deciznd s nu publice un Raport Operaional i Financiar (OFR), altele
publicnd unul, dar cu puine informaii, n timp ce altele
au publicat un Raport n care au inclus informaii detaliate25. Ca rspuns, Declaraia ASB privind OFR a fost
revizuit n anul 2003 i apoi nlocuit de Standardul de
Raportare (RS) 1 Raportul Operaional i Financiar,
publicat la 10 mai 2005 pentru a se alinia la cerinele
legale ale raportrii care impun societilor cotate s
publice un OFR ncepnd cu 1 aprilie 2005. Cea mai
recent revizuire a avut loc n anul 2006.
Standardul de Raportare (RS) 1 (paragraful 52) recomand ca Raportul Operaional i Financiar (OFR) s
includ o descriere a principalelor riscuri i incertitudini
20 Turbull Report (1999), Internal control: Guidance for directors on the combined code, ICAEW, septembrie.
21 ICAEW (Institute of Chartered Accountants in England and Wales) (1997), Financial reporting of risk: Proposals for a
statement of business risk, UK.
22 ICAEW (Institute of Chartered Accountants in England and Wales) (1999), No surprises: The case for better risk reporting,
Londra.
23 The Companies Act, 2006, www.opsi.gov.uk/ACTS/acts2006/pdf/ukpga_20060046_en.pdf
24 FRC (Financial Reporting Council) (1993 - 2006), Reporting Statement: Operating and Financial Review, www.frc.org.uk
25 DTI (Department for Trade and Industry) (2004), Draft regulations on the operating and financial review and directors
report: A consultative document, London
3/2010
35

cu care se confrunt entitatea, mpreun cu un comentariu despre modul de abordare al directorilor. Astfel,
raportul anual ar trebui s prezinte riscurile strategice,
comerciale, operaionale i financiare atunci cnd acestea ar putea afecta semnificativ strategia i valoarea
entitii. Standardul de Raportare (RS) 1 (paragraful 28)
recomand ca n msura n care este necesar pentru a
rspunde cerinelor generale ale Raportului Operaional
i Financiar, acesta din urm s includ informaii
despre: probleme de mediu (inclusiv impactul activitii
entitii asupra mediului); angajaii entitii; aspectele
sociale i comunitare i persoanele cu care entitatea are
legturi contractuale sau alte acorduri care sunt eseniale pentru afacerile acesteia. Prezentarea informaiilor
menionate anterior se regsete la entitile care includ
n raportul anual seciuni privind responsabilitatea
social. Multe companii fac rapoarte de sine stttoare
privind Responsabilitatea Social (CSR) la care se face
referire, apoi, n rezumat, n cadrul rapoartelor anuale.
Rapoartele anuale ar trebui s conin politicile entitii
n fiecare dintre domeniile la care am fcut referire
(mediu, problemele angajailor societii, cele sociale i
de comunitate) i msura n care aceste politici au fost
implementate cu succes.
... la ncercrile de reglementare a

raportrii riscurilor i incertitudinilor
n situaiile financiare
O latur a dezbaterilor privind riscurile se refer la comunicarea informaiilor de risc fcut de companii ctre
acionari. Schrand i Elliot analizeaz dezbaterile conferinei organizate de Consiliul Standardelor FinanciarContabile (engl. Financial Accounting Standards Board)
n anul 1997 i concluzioneaz c entitile din Statele
Unite nu furnizau suficiente informaii despre riscuri n
rapoartele lor anuale26.
Institutul Experilor Contabili din Anglia i ara Galilor
(ICAEW) a observat, de asemenea, lipsa informaiilor
privind riscurile i a publicat trei documente spre dez-
batere (1998, 1999 i 2002), ncurajnd directorii companiilor din Regatul Unit s raporteze informaii mai
detaliate despre riscuri.
Modelele de raportare analizate de Dobler27 prezint trei
explicaii majore pentru raportrile limitate legate de
riscuri, observate empiric:
Un manager ar putea s nu raporteze pentru c nu
are sau pretinde c nu are informaii despre riscuri.
Acest lucru se leag de modelele de incertitudine a
informaiilor de care dispune managerul;
Un manager ar putea s nu raporteze informaiile
disponibile despre riscuri pentru c nu o poate face
ntr-un mod credibil sau alege s raporteze greit,
mai ales n legtur cu previziunile;
Un manager ar putea s nu raporteze informaiile
despre riscuri pentru c se teme s nu creeze dezavantaje pentru entitate.
Organismele de reglementare ar putea rspunde la fiecare dintre aceste nivele de restricii. Acestea pot cere
sisteme adecvate de gestiune a riscului corporaiei pentru a rspunde nevoilor de informaii manageriale sau pot
impune mecanisme de constrngere care s asigure
credibilitatea raportrii riscurilor. n timp ce natura raportrii riscurilor este caracterizat de o anumit pruden,
reglementrile ar putea stabili limite prudeniale i n
ceea ce privete tipul i formatul. Cele mai multe ri au
adoptat o abordare treptat. Acestea permit anumite prezentri privind riscurile referitoare la categorii specifice, n
contrast cu unele tendinele de raportare exhaustiv.
La nivelul Uniunii Europene, cerinele de prezentare a
riscurilor i incertitudinilor se pliaz pe cerinele standardelor contabile internaionale. Dei cadrul legislativ
european privind raportarea financiar nu face referin
direct la aspectele non-financiare ale riscurilor i incertitudinilor, pot fi aplicate cerinele generale i principiile de
ntocmire i prezentare a situaiilor financiare incluse n
Directivele contabile, a IV-a (Directiva 78/660/EEC) i a
VII-a (Directiva 83/349/EEC) ale Uniunii Europene. Directiva 2006/46/CE28, care aduce modificri primelor
26 Schrand, C.M. & Elliott, J.A. (1998), Risk and financial reporting: A summary of the discussion at the 1997, Accounting
Horizons, Vol. 12, No. 3, pp. 271-282
27 Dobler, M. (2008), Incentives for risk reporting A discretionary disclosure and cheap talk approach, The International
Journal of Accounting Vol. 43, No. 2, pp. 184206.
28 DIRECTIVA 2006/46/CE de modificare a Directivei 78/660/CEE a Consiliului privind situaiile financiare ale anumitor forme
de societi comerciale, a Directivei 83/349/CEE a Consiliului privind conturile consolidate, a Directivei 86/635/CEE a
Consiliului privind conturile anuale i conturile consolidate ale bncilor i ale altor instituii financiare i a Directivei
91/674/CEE a Consiliului privind situaiile financiare anuale i situaiile financiare consolidate ale ntreprinderilor de asigurare, www.eur-lex.europa.eu
36

dou, menioneaz c informaiile privind riscurile i beneficiile semnificative ale operaiunilor n afara bilanului
trebuie furnizate n notele la situaiile financiare.
Modificrile aduc n prim plan cerine detaliate specifice
aspectelor non-financiare, sociale i de mediu. Astfel, n
situaiile financiare trebuie incluse informaii privind
impactul riscurilor i datoriilor, informaii legate de mediu,
dar i de atitudinea entitii n raport cu mediul n care i
desfoar activitatea.
Cerinele de raportare a riscurilor regsite n standardele
americane de contabilitate i n cele internaionale sunt
comparabile. Particularitile fac referire la prezentarea
concentrrilor de riscuri generate de clienii importani
(SFAS 131 Prezentarea segmentelor unei entiti i a informaiilor legate), a incertitudinilor continuitii activitii
(IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare), riscurilor asociate cu restructurarea, cum ar fi riscurile legate de beneficiile post-angajare (IAS 19 Beneficiile angajailor i
3/2010
SFAS 146 Contabilitatea costurilor asociate activitilor

ntrerupte) i clauzele speciale din IAS 37 Provizioane,
datorii contingente i active contingente, care permit
omiterea anumitor prezentri n cazuri extrem de rare,
atunci cnd s-ar aduce prejudicii semnificative poziiei
entitii n disputa cu alte pri. Ambele refereniale contabile utilizeaz noiunea de riscuri, dar nu detaliaz
posibilitile de previziune a acestora. Prezentarea informaiilor este localizat n Note i se refer la factorii contingeni (SFAS 5 Contabilitatea elementelor contingente,
SOP 94-6 Prezentarea riscurilor i incertitudinilor semnificative, IAS 37 Provizioane, datorii contingente i active
contingente), la riscurile financiare i de pia i la managementul lor (SFAS 133 Contabilitatea instrumentelor
derivate i a activitilor de acoperire a riscurilor, IFRS 7
Instrumente financiare: Prezentare). Ilustrativ n acest
sens este prezentarea fcut de Dobler, din care am extras informaiile incluse n tabelul urmtor.
37

Raportarea riscurilor este o provocare tot mai mare care
afecteaz procesul de raportare n Europa i n lume.
Consiliul Internaional al Standardelor Contabile (engl.
IASB), sub regulile IAS 32 i 39, i Consiliul Standardelor Financiar Contabile (engl. FASB), sub regula
SFAC 133, stabilesc numai prezentrile obligatorii ale
riscurilor pieei care provin din utilizarea activelor financiare. De asemenea, SEC (Comisia Valorilor Financiare
i a Schimburilor Valutare) oblig entitile cotate la
burs s prezinte riscurile pieei care provin din modificri nefavorabile ale dobnzii i ratelor de schimb valutar i n preul aciunilor i al bunurilor de larg consum.
privind MD&A pentru a explica scopul MD&A i pentru a

nota precauiile generale de care emitenii de capital trebuie s in cont atunci cnd pregtesc asemenea
prezentri.
Totui, regulile nu se refer la niciun alt risc ce ar putea

afecta entitile, cum ar fi riscurile non-financiare i cele
financiare n afar de riscurile pieei. Chiar i n prezena
reglementrilor referitoare la aspectele implicite i legale
ale informrii privind riscurile, un regim de raportare
voluntar care s se bazeze numai pe prezentarea inteniilor tinde s dea natere la raportri limitate ale
riscurilor.
Pentru multe entiti, Raportul de management este deja

un element important al comunicrii lor cu pieele de
capital, suplimentnd i complementnd situaiile financiare. Raportul de management nglobeaz raportrile
care sunt descrise n multe jurisdicii, ca i discuii i
analize de management (MD&A), evaluri operaionale
i financiare sau rapoarte manageriale.
Importana raportrilor descriptive care nsoesc situaiile financiare a fost recunoscut de-a lungul timpului de
organismele de reglementare i de legislaia multor
state, prin rapoarte precum Management Discussion
and Analysis (MD&A) din Statele Unite i Canada,
Management Reporting din Germania i Review of
Operations and Financial Condition din Australia. Exist,
de asemenea, cerine ale Uniunii Europene pentru
raportrile descriptive.
Directiva 2006/46/CE cere ca toate societile cotate pe
o pia reglementat s aib obligaia de a prezenta o
declaraie anual privind conducerea entitii ntr-o seciune specific i clar identificabil a raportului anual.
Aceast declaraie ar trebui s ofere acionarilor cel
puin informaii de baz, uor accesibile, cu privire la
practicile de guvernare corporativ aplicate efectiv,
inclusiv o descriere a principalelor caracteristici ale sistemelor de gestionare a riscului i de control intern existente n relaie cu procesul de raportare financiar.
La o ntlnire care a avut loc n octombrie 2002 ntre

Comitetul Internaional al Standardelor Contabile i cei
care stabilesc standardele la nivel naional, s-a ajuns la
concluzia c ar trebui s se nceap cu un proiect care
s examineze potenialul pe care IASB l are s dezvolte
standarde sau indicaii pentru Raportul de management
(engl. Management Commentary).
Este un fapt general recunoscut c era nevoie de ndrumare pentru acest subiect i c aceia care pregtesc
situaiile financiare au ateptat ca att IASB, ct i
IOSCO (sau alii) s o furnizeze. IASB a cerut Consiliului
Standardelor Financiar Contabile al Institutului Experilor Contabili din Noua Zeeland s furnizeze personal care s conduc proiectul, ali membri venind din
staful ASB, al Institutului Canadian al Experilor Contabili
i al Deutsches Rechnungslegungs Standards Committee (DRSC).
Scopurile echipei proiectului n ceea ce ar trebui s
conin un standard referitor la Raportul de management
sunt foarte asemntoare cu cele ale Declaraiei privind
Raportarea emis de ASB.
Organizaia Internaional a Comisiilor de Active Financiare (engl., The International Organisation of Securities
Commissions - IOSCO) a aprobat standardele de
prezentare n 1998. U
n iunie 2009 Comitetul Internaional al Standardelor

Contabile (IASB) a publicat spre dezbatere public un
cadru de lucru facultativ care s ajute entitile s
pregteasc i s prezinte un raport descriptiv, la care
se face de multe ori referire sub numele de Raportul de
management (engl. Management Commentary). Modelul expus este deschis spre comentarii pn la 1 martie 2010. Deliberarea subiectelor propuse de respondeni este programat s nceap n mai 2010.
nul dintre acestea stabilete cerinele aplicabile informaiilor descriptive pe care entitile din strintate ar
trebui s le furnizeze n documentaia specific ofertelor
i cotrilor iniiale ale aciunilor pe piaa financiar. n
2003, IOSCO a publicat Principiile Generale IOSCO
Raportul de management este o oportunitate pentru

management s sublinieze modul n care poziia financiar, performana i fluxul de numerar au legtur cu
obiectivele managementului i strategiile acestuia de a
atinge acele obiective.
38

Utilizatorii rapoartelor financiare n calitatea lor de furnizori de capital folosesc deseori informaiile oferite de
Raportul de management ca instrument pentru evaluarea perspectivelor unei entiti i riscurile sale generale, precum i succesul strategiilor managementului
pentru a obine obiectivele declarate.
Raportul managementului furnizeaz informaii utile
atunci cnd dezbate principalele riscuri i incertitudini
necesare pentru a nelege obiectivele i strategiile managementului pentru entitate att cnd ele constituie
un risc extern semnificativ pentru activitate, ct i atunci
cnd impactul entitii asupra terelor pri afecteaz
performana acestora.
Dobler (2008) confirm c reglementrile nu pot depi
iniiativele n raportarea riscurilor la fiecare nivel de analiz. Dac un manager nu raporteaz pentru c nu
deine nicio informaie legat de riscuri sau pretinde c
nu are, cernd un nivel minim de informaii prin managementul de risc fixeaz valorile de referin minime, dar
nu poate s le elimine nici n cazul informaiilor verificabile.
prezentarea riscurilor i incertitudinilor n situaiile financiare.

Prezentarea principalelor riscuri la care este expus o
entitate, a planurilor sale i strategiilor de a suporta sau
a atenua acele riscuri i eficacitatea strategiilor manageriale de risc ajut utilizatorii s evalueze riscurile entitii,
dar i ieirile viitoare de lichiditi.
Este mai important ca managementul s disting principalele riscuri i incertitudini cu care se confrunt entitatea i mai puin s fac liste cu posibilele riscuri i
incertitudini. Descrierea principalelor riscuri cu care se
confrunt entitatea ar trebui s acopere att expunerea
la consecine negative, ct i oportunitile poteniale.
Entitile ar trebui s prezinte principalele riscuri strategice, comerciale, operaionale i financiare ca fiind cele
care ar putea afecta semnificativ strategia entitii i
creterea valorii ei.
Att pentru prezentrile verificabile, ct i pentru cele

neverificabile o informaie mai precis deinut de manager nu implic neaprat o raportare mai precis asupra
riscului. Acest lucru se datoreaz n parte att restriciilor
prezentrilor credibile, ct i posibilitii de raportare
eronat a informaiior interne despre riscuri atunci cnd
se iau n calcul prezentrile neverificate.
Cerinele standardelor de raportare trebuie s se actualizeze la noile nevoi de informare ale stakeholderilor,
impunnd entitilor s prezinte elemente minimale care
s asigure o calitate ridicat a rapoartelor anuale.
Informaii sustenabile privind riscurile i incertitudinile
care afecteaz activitatea entitii trebuie s se
regseasc n situaiile financiare ale oricrei entiti.
Pentru a ilustra acest lucru, reducerea fluxului de
deeuri care duce la costuri mai mici ar trebui s apar
sub form de cheltuieli negative n situaiile financiare,
pe cnd ctigul din folosirea productiv a fluxurilor de
deeuri ar trebui inclus ca venit.
Descoperirile empirice ale lui Solomon29 indic faptul c

investitorii instituionali nu favorizeaz neaprat un
mediu reglementat pentru prezentarea riscurilor corporaiei sau o declaraie general a riscului afacerii. Respondenii au fost de acord c mrirea volumului prezentrilor despre risc i-ar ajuta n luarea deciziilor legate de
investiii.
Datoriile, cum ar fi vulnerabilitatea la schimbri n reglementrile de mediu sau conveniile de munc interne,
pot fi prezentate n cadrul datoriilor n bilan. La un nivel
i mai general, tendinele economice, de mediu i sociale pot aprea n seciunile situaiilor financiare care se
refer la discuiile i analizele viitoarelor riscuri i incertitudini.
Chiar i aa, n alte aspecte ale problemelor legate de

prezentrile riscurilor ei au atitudini neutre.
Att literatura contabil, ct i principalele organizaii

internaionale de contabilitate recunosc nevoia de a
completa informaiile furnizate n prezent de entiti prin
rapoarte privind riscurile pe care i le asum, pentru a
servi scopurilor utilizatorilor n procesul de luare a deciziilor. Cercetrile viitoare n acest domeniu trebuie s
ajute la stabilirea unui cadru formal n care entitile s
poat opera atunci cnd trebuie s decid ce riscuri s
raporteze, cum s fie cuantificate aceste riscuri i unde
s fie prezentate.
Concluzii
Aceast lucrare realizeaz o sistematizare a cerinelor
privind raportarea riscurilor care afecteaz activitatea
entitii i a celor la care se refer standardele contabile
i de raportare, astfel nct s ofere repere pentru
29 Solomon, J. F., Solomon, A., Norton, S. D. & Joseph, N. L. (2000), A conceptual framework for corporate risk disclosure
emerging from the agenda for corporate governance reform, The British Accounting Review, Vol.32, No. 4, pp. 447-478.
3/2010
39
Strategia i planificarea
unui audit financiar
n lumina standardelor
clarificate
Ion MIHILESCU* & Urania MOLDOVANU**
Introducere
Adaptarea i actualizarea Standardelor Internaionale de Audit (ISA),
cunoscute sub denumirea generic
Proiectul Clarity al IFAC, au drept
scopuri, n primul rnd, ntrirea profesiei contabile i stimularea respectrii standardelor profesionale, ca
obiectiv de baz al auditorilor financiari.
Setul final de standarde clarificate
cuprinde:
36 standarde, din care:
-
17 ISA revizuite i reformulate
19 ISA reformulate
Standardul de control al calitii

ISQC reformulat.
Camera Auditorilor Financiari din
Romnia (CAFR), acordnd atenia
cuvenit actualizrii continue a reglementrilor n domeniu i, totodat,
pregtirii profesionale a auditorilor
financiari - membri ai organismului
profesional, a adoptat aplicarea standardelor profesionale clarificate i a
aprobat un plan de dezbatere profesional a acestor standarde nc din
toamna anului 2009. Aplicarea standardelor clarificate de audit ncepnd
Abstract
Strategy and Planning of a Financial Audit

Engagement in Light of the Clarified
Standards
The present paper comprises a thorough analysis in what regards the scope of the
International Standard on Audit 300, the role and time of planning, respectively the timing of the planning, the planning components, as well as the role of a financial auditor's adequate planning. The following article presents the objectives and requirements
of ISA 300, namely the involvement of the partner and of the key engagement team
members, the preliminary and planned activities and the considerations specific to
smaller entities. The considerations in establishing the overall audit strategy are also
exposed, according to the Appendix to ISA 300, as well as the minimum average time
budget necessary for performing an audit engagement, according to the Appendix to
the CAFR Council Decision no. 44/2005. At the end of the article, the issues
approached relate to the means of documenting the planning of a financial audit,
according to the Procedures on Quality Audit 2009- Section B.
Key words: planning, strategy, clarified International Standards of Audit, resource
allocation, engagement budget
Cuvinte cheie: planificare, strategie, standarde internaionale

de audit clarificate, alocarea resurselor, bugetul misiunii
cu 15 decembrie 2009 reprezint o
provocare pentru auditorii financiari.
n context, la acest proiect trebuie
adugat i iniiativa IFAC de actualizare a Codului etic pentru profesionitii contabili, care va intra n vi-
goare n anul 2011, organismele

membre, inclusiv CAFR, fiind ncurajate pentru aplicarea anticipat a
acestuia.
n scopul clarificrii ISA, specialitii
IAASB au urmrit optimizarea modu-
* Prof. univ. dr., preedintele CAFR, e-mail: ionmihailescu@yahoo.com

** eful Departamentului de Monitorizare i Competen Profesional - CAFR, e-mail: monitorizare@cafr.ro
40
Strategia i planificarea unui audit financiar n lumina standardelor clarificate

lui de prezentare a reglementrilor
internaionale n domeniu, structurat
pe urmtoarele aspecte:
Introducere
Obiective
Definiii
Cerine
Aplicare
Materiale explicative
Aspectele vizate de Proiectul Clarity sunt:
-
Documentaia de audit;
Materialitate: Planificarea i realizarea unui audit i evaluarea

denaturrilor;
Evaluarea riscurilor i colectarea

probelor de audit;
Utilizarea rezultatelor activitii

terilor;
Comunicarea cu cei nsrcinai cu

guvernana;
Procedurile de audit;
Raportul auditorului;
Misiuni speciale - audit i raportare.
ntre aspectele vizate de Proiectul

Clarity se observ poziia prioritar
ocupat de planificarea unui audit,
precum i de documentarea acestuia, activiti cu care ncepe i se
ncheie orice misiune de audit, realizat n condiii de eficien i de conformitate deplin cu Standardele
Internaionale de Audit.
ciare trateaz responsabilizarea auditorului de a planifica un audit al situaiilor financiare.
Metodologia de
cercetare
Pentru realizarea cercetrii s-a efectuat documentarea pe baza reglementrilor legale n domeniu. n primul rnd, s-a efectuat analiza aprofundat a Standardului Internaional
de Audit 300 clarificat Planificarea
unui audit al situaiilor financiare.
Potrivit recomandrii IAASB, ISA 300
clarificat a fost analizat n conexiune
cu ISA 200 Obiective generale ale
auditorului independent n desfurarea unui audit n conformitate cu
Standardele Internaionale de Audit,
precum i n legtur cu alte standarde profesionale i reglementri
emise de Camer.
Totodat, s-a abordat documentarea
planificrii unui audit financiar, n
corelare cu prevederile ISA 230
Documentaia de audit, precum i
ale Seciunii B Planificarea, din
cadrul Procedurilor privind auditul
calitii, emise de ICAS n 2009 i
achiziionate recent de CAFR, ce
urmeaz a se edita n sprijinul membrilor i al creterii calitii activitii
de audit financiar, n exercitarea profesiei.
n acest context, autorii s-au strduit
s prezinte proiecte ale documentelor de baz ale planificrii, puse de
acord cu prevederile reglementrilor
emise de Camer n acest domeniu.
1. Domeniul de aplicare
a Standardului
Internaional de Audit
300 clarificat
Plasarea n timp a planificrii:

Planificarea nu este o faz separat
a auditului, ci un proces continuu:
ncepe la scurt timp dup finalizarea auditului anterior;
dureaz pn la finalizarea misiunii curente de audit.
Planificarea include considerente
privind momentul anumitor activiti
i proceduri de audit care trebuie
finalizate anterior efecturii de proceduri de audit suplimentare. De exemplu, planificarea include necesitatea
de a lua n considerare, anterior identificrii i evalurii riscurilor de denaturare semnificativ, a unor aspecte
precum:
-
Procedurile analitice care trebuie

aplicate drept proceduri de evaluare a riscurilor (ISA 3152 Identificarea i evaluarea riscurilor de
denaturare semnificativ prin nelegerea entitii i a mediului
su);
Obinerea unei nelegeri generale a cadrului legislativ i de

reglementare aplicabil entitii i a
modului n care entitatea se conformeaz acestui cadru ISA 2503
Luarea n considerare a legii i
reglementrilor ntr-un audit al
situaiilor financiare;
Determinarea pragului de semnificaie (ISA 3204 Pragul de semnificaie n planificarea i desfurarea unui audit);
Implicarea experilor;
ISA 300 clarificat Planificarea

unui audit al situaiilor finan-
1 Manual de Standarde Internaionale de Audit i Control de Calitate, Audit Financiar 2009, coeditare CAFR i Irecson, 2009,
pag. 266
2 Manual , pag. 279
3 Manual , pag. 211
4 Manual ..., pag. 334
3/2010
41
Auditul i raportrile financiare, de la teorie la practic

-
Efectuarea altor proceduri de evaluare a riscurilor.
Componentele planificrii auditului:

Strategia general de audit:
definete domeniul de aplicare,
plasarea n timp i direcia auditului;
Planul de audit: abordeaz diferite aspecte identificate n strategia general de audit, lund n
considerare necesitatea de a
atinge obiectivele auditului, prin
utilizarea eficient a resurselor.
Printre efectele denaturrilor identificate pe parcursul misiunii de audit,
menionm:
-
evaluarea necesitii modificrii

strategiei de audit de ansamblu
sau a planului de audit;
comunicarea tuturor denaturrilor
acumulate pe parcursul auditului
i solicitarea corectrii acestora.
Rolul planificrii adecvate a unui

audit financiar:
-
ajut auditorul s acorde atenia

cuvenit domeniilor importante
ale auditului;
ajut auditorul s identifice i s

rezolve problemele la momentul
oportun;
ajut auditorul s organizeze i s

gestioneze misiunea de audit,
pentru a se desfura ntr-un mod
eficient i eficace;
ofer asisten n selectarea

membrilor echipei misiunii i n
delegarea de sarcini adecvate;
faciliteaz coordonarea i supervizarea membrilor echipei misiunii

i revizuirea activitii acestora;
ofer asisten n ndrumarea activitii auditorilor componentelor

i a experilor.
Auditorul poate discuta elementele

planificrii cu conducerea entitii,
pentru a facilita derularea i gestionarea misiunii de audit.
2. Obiectivul i cerinele
planificrii misiunii
Obiectivul auditorului este de
a planifica auditul astfel nct
acesta s se desfoare ntr-o
manier eficace.
- integritatea conducerii i persoanelor nsrcinate cu guvernana;

-
competena echipei misiunii (capaciti, timpul i resursele necesare);
aspectele semnificative aprute

pe parcursul misiunii de audit /
implicaiile lor asupra continuitii
relaiei.
n cazul unui audit iniial sunt

necesare:
Efectuarea procedurilor ISA 220
Controlul calitii pentru un audit
al situaiilor financiare, privind
acceptarea relaiei cu clientul;
Cerine:
Comunicarea cu auditorul precedent, conform cerinelor etice relevante
Principalele cerine ale ISA 300 sunt:

a) Implicarea partenerului i a
membrilor cheie ai echipei misiunii n planificarea auditului,
inclusiv n planificarea i participarea la discuiile dintre membrii
echipei misiunii.
Evaluarea respectrii cerinelor

etice relevante, a independenei
(ISA 220);
Stabilirea unui mod de nelegere
a termenilor misiunii (ISA 2107
Convenirea asupra termenilor
misiunii).
Prin implicarea partenerului de misiune i a altor membri cheie ai echipei

misiunii n planificarea auditului se
face apel la experiena i viziunea
acestora, n scopul creterii eficacitii
i eficienei procesului de planificare.
Activitile preliminare misiunii i permit auditorului s planifice misiunea

astfel nct:
b) Activiti preliminare misiunii:
auditorul menine independena i

capacitatea necesare efecturii
misiunii;
nu exist probleme legate de integritatea conducerii care pot

afecta disponibilitatea auditorului
de a continua misiunea;
nu exist nenelegeri cu clientul

n privina termenilor misiunii.
Efectuarea activitilor preliminare

misiunii, la nceputul misiunii curente,
asist auditorul n identificarea i
evaluarea evenimentelor sau circumstanelor care ar putea afecta negativ
capacitatea auditorului de a planifica
i efectua misiunea de audit.
Aplicarea procedurilor ISA 2205 i
ISQC16 privind acceptarea i continuarea relaiilor cu clientul, respectiv obinerea informaiilor privind:
c) Activiti de planificare
n stabilirea strategiei generale de
audit, auditorul trebuie:
5 Manual de Standarde Internaionale de Audit i Control de Calitate, Audit Financiar 2009, coeditare CAFR i Irecson, 2009,
pag. 129
6 Manual, pag. 35
7 Manual, pag. 105
42

(i)
S identifice caracteristicile misiunii ce i definesc domeniul de

aplicare;
(ii) S identifice obiectivele de raportare ale misiunii pentru planificarea plasrii n timp a auditului
i a naturii comunicrilor prevzute;
(iii) S ia n considerare factorii
semnificativi pentru direcionarea eforturilor echipei misiunii;
(iv) S ia n considerare rezultatele
activitilor preliminare misiunii
i msura n care sunt relevante
cunotinele dobndite n alte
misiuni de ctre partenerul de
misiune;
(v) S prevad natura, plasarea n
timp i amploarea resurselor
necesare desfurrii misiunii.
Procesul de stabilire a strategiei generale de audit l sprijin pe auditor
s determine, cu scopul finalizrii
procedurilor auditorului de evaluare a
riscurilor, aspecte precum:
-
resursele ce trebuie alocate n

anumite domenii specifice ale
auditului, precum utilizarea unor
membri ai echipei cu experien
adecvat pentru zonele de risc
ridicat;
valoarea resurselor ce trebuie
alocate pentru anumite zone specifice ale auditului, precum membrii desemnai s observe inventarierea stocurilor;
momentul n care aceste resurse
urmeaz s fie alocate;
modul n care sunt gestionate, direcionate i supervizate acest tip
de resurse, precum i modul n
care se estimeaz c vor fi efec-
tuate revizuirile de calitate ale

misiunilor.
n auditurile entitilor mici, ntregul audit poate fi efectuat de o

echip de dimensiuni reduse, presupunnd implicarea partenerului
de misiune mpreun cu sau chiar
fr un alt membru al echipei;
Planul de audit trebuie s includ

o descriere a:
-
Naturii, plasrii n timp i amplorii

procedurilor de evaluare a riscurilor - ISA 315;
Naturii, plasrii n timp i amplorii

procedurilor suplimentare la nivelul afirmaiilor (ISA 3308);
Altor proceduri planificate de audit

pentru ca misiunea s fie conform cu ISA-urile aplicabile;
Auditorul trebuie s planifice coordonarea i supervizarea membrilor echipei i revizuirea activitii

lor.
Strategia de audit documentat

pentru misiunea de audit curent
poate consta ntr-un scurt memorandum ntocmit la finalizarea
auditului precedent, pe baza unei
revizuiri a foilor de lucru, care evideniaz aspectele identificate n
auditul finalizat, actualizat pentru
perioada curent pe baza discuiilor cu managerul.
Documentaia
Strategia i planul de audit,
modificrile semnificative efectuate n timpul misiunii de
audit, precum i motivele
acestora fac parte din documentaia auditului.
Auditorul trebuie s actualizeze i s

modifice strategia general de audit
i planul de audit pe parcursul misiunii, ca rezultat al:
-
unor evenimente neateptate;
modificri ale condiiilor date;
probelor de audit obinute n urma

aplicrii procedurilor de audit.
Cerinele documentaiei de audit

potrivit ISA 230 clarificat9 sunt:
Auditorul trebuie s ntocmeasc
documente de lucru suficiente,
complete i detaliate pentru a
facilita nelegerea general a
auditului.
Auditorul trebuie s planifice natura,

plasarea n timp i amploarea coordonrii i supervizrii membrilor echipei misiunii i a revizuirii activitii lor.
Aceste activiti variaz n funcie de
factori cum sunt:
-
dimensiunea i complexitatea entitii;
domeniul auditului;
riscurile evaluate de denaturare

semnificativ;
aptitudinile i competenele membrilor individuali ai echipei care

efectueaz auditul.
d) Considerente specifice entitilor mici
Calitatea auditului este direct

determinat de ntocmirea la timp
a documentaiei.
3. Considerente privind
stabilirea strategiei
generale de audit
(anexa la ISA 300)
10
a) Caracteristicile misiunii
-
Cadrul general de raportare financiar pe baza cruia au fost ntocmite situaiile financiare auditate;
8 Manual de Standarde Internaionale de Audit i Control de Calitate, Audit Financiar 2009, coeditare CAFR i editura Irecson,
2009, pag. 344
9 Manual ..., pag. 149
10 Manual, pag. 276
3/2010
43

-
Cerine de raportare specifice

sectorului de activitate i rapoartele solicitate de autoritatea de reglementare;
Acoperirea auditului, numrul i

locaiile componentelor;
Natura relaiei de control ntre

compania mam i componentele
sale/modul de consolidare a grupului
Natura segmentelor de activitate

ce vor fi auditate/nevoia de cunotine specializate;
Msura n care auditorul se poate
baza pe activitatea auditorilor
interni/disponibilitatea acestora;
cu guvernana pentru a discuta

natura, plasarea n timp i amploarea activitii de audit;
-
Discuia cu conducerea/persoanele nsrcinate cu guvernana

referitoare la ateptrile legate de
tipul i plasarea n timp a rapoartelor emise i alte comunicri;
Discuia cu conducerea privind

ateptrile legate de comunicrile
asupra stadiilor activitii de audit;
Comunicarea cu auditorii componentelor cu privire la ateptrile

legate de tipul i plasarea n timp
a rapoartelor i altor comunicri;
Natura i plasarea n timp a comunicrii dintre membrii echipei

misiunii, precum i a revizuirii activitii
Necesitatea unui audit statutar

pentru situaiile financiare individuale
Utilizarea unor prestatori de servicii i obinerea probelor privind
controalele efectuate de acetia
Ateptri legate de tere pri

(responsabiliti statutare sau
contractuale de raportare);
Utilizarea unor probe de audit din

audituri anterioare;
c) Factori semnificativi, activiti

preliminare i cunotine dobndite n urma altor misiuni
Moneda de raportare, conversia

valutar;
Determinarea pragului de semnificaie n conformitate cu ISA 320
Determinarea pragului de semnificaie pentru componente conform

ISA 600;
Identificarea componentelor semnificative i a claselor de tranzacii, a soldurilor conturilor i prezentrilor
Efectul tehnologiei informaiilor

(IT) asupra procedurilor de audit,
inclusiv disponibilitatea datelor;
Coordonarea activitii de audit cu

orice revizuire a informaiilor interimare;
Disponibilitatea personalului i a
datelor clientului.
b) Obiectivele de raportare, plasarea n timp a auditului i natura

comunicrilor
-
Calendarul de raportare al entitii, precum i stadiile interimare

i finale;
Organizarea de ntlniri cu conducerea/persoanele nsrcinate
Identificarea preliminar a zonelor

de risc de denaturare semnificativ mai ridicat;
Angajamentul conducerii n implementarea i meninerea controlului intern/documentarea controlului intern;
Ateptrile auditorului de la membrii echipei privind manifestarea
scepticismului profesional, n colectarea i evaluarea probelor de

audit;
-
Rezultatele unor audituri precedente, care au implicat evaluarea

controlului intern, natura deficienelor i a aciunilor ntreprinse;
Impactul riscului de denaturare

semnificativ la nivelul situaiilor
financiare asupra coordonrii,
supervizrii i revizuirii;
Volumul tranzaciilor ce ar putea

determina dac auditorul se poate
baza pe controlul intern.
d) Natura, plasarea n timp i amploarea resurselor

-
Selectarea echipei misiunii, a

inspeciei controlului calitii i
distribuirea activitii de audit ntre
membrii echipei
Desemnarea celor cu experien

adecvat ctre zonele n care
exist riscuri de denaturare semnificativ;
Stabilirea bugetului misiunii/luarea n considerare a alocrii unei

perioade adecvate de timp pentru
zonele cu riscuri de denaturare
semnificativ
4. Bugetul de timp
mediu minim necesar
pentru efectuarea unei
misiuni de audit
Un proiect al unui buget de timp este
prezentat n anexa la Normele privind stabilirea numrului mediu minim de ore pentru finalizarea unei
misiuni de audit financiar aprobate
prin Hotrrea nr. 44/2005 a Consiliului CAFR11.
11 Hotrrea nr. 44/2005 pentru aprobarea Normelor privind stabilirea numrului mediu minim de ore pentru finalizarea unei
misiuni de audit financiar, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, partea I, nr. 288 din 06 aprilie 2005.
44
5. Proceduri pentru
documentarea
planificrii unui
audit financiar
n sprijinul auditorilor financiari i al
creterii calitii activitii de audit
financiar n exercitarea profesiei, Ca3/2010
mera a emis, de-a lungul timpului,

proceduri pentru documentarea unui
audit financiar, inclusiv pentru planificarea auditului.
Astfel, Camera a emis n 2001 cu
asistena Institutului Contabililor
Autorizai din Scoia (ICAS), Normele
minimale de audit, cuprinznd unele
seciuni specifice referitoare la plani-
ficarea misiunii (Seciunea E Confirmarea planului de audit; Seciunea E1 Acceptarea mandatului/rennoirea mandatului; Seciunea
F Abordarea auditului; Seciunea
F0 Pragul de semnificaie; Seciunea F1 Lista de verificare a riscului inerent general; Seciunea F2
Lista de verificare a riscului inerent
45

specific; Seciunea F3 Riscuri inerente specifice i mrimea eantioanelor).
Camera a achiziionat, recent, Procedurile privind auditul calitii,
emise de ICAS n 2004 i actualizate
la nivelul anului 2009, aflate n curs
de editare. Menionm c Procedurile privind auditul calitii prezint
46
o abordare ampl i punctual a

prevederilor Codului etic pentru profesionitii contabili, inclusiv din punct
de vedere al documentrii procesului
de planificare a unei misiuni de audit
financiar
Redm, n continuare, transpunerea
aspectelor legate de planificarea
unui audit financiar prevzute n
normele din 2001, n paralel cu cele

cuprinse n noile Proceduri privind
auditul calitii (Seciunea B Planificarea).
n cadrul seciunii B, referinele finale
documenteaz determinarea bugetului de timp i a resurselor ce vor fi utilizate n desfurarea misiunii de
audit.

ia n considerare seciunea de
planificare a dosarului (B) i s
finalizeze acea seciune nainte
de a ncepe munca de audit de
teren. Seciunea de planificare
este important deoarece aceasta identific riscul i pragul de
semnificaie, furnizeaz unele
liste de verificare a aspectelor
care sunt, de obicei, prevzute i
furnizeaz un mijloc de nregistrare a procesului de planificare.
n Procedurile privind auditul calitii,

ICAS face referire la unele recomandri cum sunt:
-
Pentru a desfura un audit n

conformitate cu Standardele Internaionale de Audit, firmele de
audit trebuie s se conformeze
mai nti cu Standardul Internaional privind Controlul Calitii nr.
1, (ISQC1) Controlul calitii pentru firmele care efectueaz audituri i revizuiri ale informaiilor
financiare istorice, precum i alte
misiuni de asigurare i servicii
conexe.
Firmele ar trebui, de asemenea, s ia

n considerare i s adopte ISA 220
Controlul calitii pentru auditurile
informaiilor financiare istorice
nainte de aplicarea altor ISA misiunilor de audit individuale.
-
Utilizatorii Procedurilor privind Auditul Calitii trebuie, mai nti, s
3/2010
O parte semnificativ a abordrii

prevzute de ISA aplicabile implic evaluarea riscurilor de denaturare semnificativ a situaiilor financiare supuse auditului i rspunsul auditorului la aceste riscuri
(ISA-urile 315 i 330).
n acest context, Procedurile prevd

o abordare formal a cunotinelor
referitoare la domeniul de activitate i
la client i o abordare formal a eva-
lurii riscului, inclusiv a riscului de

fraud.
Practicienii, exercitnd scepticismul
profesional corespunztor, ar trebui
s capitalizeze cunotinele pe care
le dein despre clieni i sistemele lor
de efectuare a unei evaluri corecte
a riscurilor.
Urmtorul tabel i propune s ofere
indicaii cu privire la abordarea general care este implicit n programele din cadrul Procedurilor privind Auditul Calitii.
Odat ce riscurile sunt identificate,
este necesar un program de lucru
pentru a aborda sau minimiza aceste
riscuri.
Procedurile din cadrul programelor
de audit detaliaz aceste aspecte,
dar atenia este decisiv pentru a se
asigura c munca care va fi desfurat abordeaz eficient, la propriu,
riscurile identificate.
47

Concluzii
Publicarea acestor comentarii sperm s contribuie la nelegerea importanei strategiei generale i a
planului de audit i, n acelai timp,
s constituie un start n nsuirea de
ctre auditorii financiari a noilor Proceduri privind auditul calitii misiunilor de audit, care s fie aplicate n
acord cu ISA clarificate, n scopul
creterii calitii misiunilor desfurate n practicarea profesiei.
Bibliografie
1. Manual de Standarde Internaionale de Audit i Control de Calitate, Audit
Financiar 2009, coeditare CAFR i Irecson, 2009.
2. Reglementri internaionale de audit, asigurare i etic, Audit Financiar
2008/International Federation of Accountants IFAC Bucureti, coeditare
CAFR i Irecson, Ediia 2008 Volumul I.
3. Reglementri internaionale de audit, asigurare i etic, Audit Financiar
2008/International Federation of Accountants IFAC Bucureti, coeditare
CAFR i Irecson, ediia 2008 Volumul II.
4. Ghid privind unele reglementri ale profesiei de auditor, ediia a III-a,
revizuit i completat, Editura ELFI, 2009.
Informaii
Document
de discuii FEE privind
rolul auditorului
n furnizarea de asigurare
n domeniul declaraiilor
de guvernare corporativ
Federaia Experilor Contabili Europeni (FEE) a publicat un Document
de discuii despre rolul auditorului n
furnizarea de asigurare n domeniul
declaraiilor de guvernare corporativ, ce are la baz un studiu la care
au participat toate organismele membre FEE.
Concluzia studiului este c, n ciuda
diferitelor sisteme juridice din diverse
ri, a diferenelor de cadru instituional i de tradiii, codurile naionale
de guvernare corporativ din Europa
au puncte comune similare. Majoritatea acestor coduri au avut drept
model Principiile de Guvernan Corporativ ale Organizaiei Economice
de Cooperare i Dezvoltare (OECD).
Directivele europene prevd ca anumite aspecte s fie luate n considerare, inclusiv consecvena anumitor
informaii legate de guvernarea corporativ cu situaiile financiare.
Unele ri au mers dincolo de aceast prevedere i prevd raportarea obligatorie, de ctre auditorul
statutar cu privire la practicile de guvernan. Aceast raportare se bazeaz uneori pe identificrile propriu48
zise, alteori reprezint o misiune de

asigurare. [Adriana Coa]
Documentul poate fi descrcat gratuit de pe site-ul FEE, la adresa de
internet:
http://www.fee.be/publications/default.asp?library_ref=4
&content_ref=1167.
Conferin profesional
pe teme
financiar-contabile
Ernst & Young Romnia a organizat
la Bucureti, n ziua de 28 ianuarie
a.c. Conferina anual de fiscalitate,
care a avut scopul de a informa participanii cu privire la principalele
modificri aduse Codului fiscal, Normelor de aplicare a Codului fiscal i
altor acte normative fiscal-contabile,
aplicabile n anul 2010. Prezentrile,
nsoite de exemple practice, i discuiile s-au axat pe: impozitarea direct i indirect, TVA, nouti n reglementrile contabile, modificarea
regimului accizelor.
n deschiderea evenimentului, Venkatesh Srinivasan, Partener i Director al Departamentului de Asisten fiscal al Ernst & Young Romnia, a prezentat o perspectiv economic a Romniei n 2010: i anul
acesta firmele i vor desfura activitatea ntr-un mediu economic dificil,
care nu le va oferi prea multe opiuni
sau o a doua ans. De aceea, trebuie s i concentreze atenia pe

optimizarea eficienei operaionale,
cu accent pe gestionarea riscurilor
din zona fiscal, a spus acesta.
Principalele modificri legislative din
domeniul TVA, prezentate de Ioana
Iorgulescu, Tax Manager, se refer la
locul prestrilor de servicii i la noile
obligaii declarative, pe care societile vor trebui s le ntocmeasc. n
legtur cu Ordinul 3055/2009 care
aduce modificri contabile aplicabile
de la 1 ianuarie 2010, n conformitate
cu Directiva a IV-a a Comunitilor
Economice Europene, Radu Tudoran, director executiv, a subliniat:
Procedurile de control intern au ca
obiectiv, pe de o parte, urmrirea
nscrierii activitii entitii i a comportamentului personalului n cadrul
definit de legislaia aplicabil, valorile,
normele i regulile interne ale entitii,
iar, pe de alt parte, verificarea faptului c informaiile contabile, financiare
i de gestiune comunicate reflect corect activitatea i situaia entitii.
n cadrul conferinei au fost prezentate, de asemenea, cele mai importante msuri care ar trebui avute n
vedere de ctre directorii financiari,
controlorii financiari i directorii de
taxe pentru a putea gestiona n mod
corespunztor riscurile aferente sistemului de raportare contabil i managementul riscurilor fiscale n anul
2010. [Cristiana Rus]
Probleme
ale aplicrii
Standardelor
Internaionale
de Raportare
Financiar
n Bulgaria
Boychinka YONKOVA*
Abstract
Problems of Applying the

International Financial
Reporting Standards in Bulgaria
Bulgaria is one of the most recent members of the European
Union. This is why Bulgaria has the duty of all EU member
states to follow and adhere to the program of compliance with
rules.
The major problems of applying the International Financial
Reporting Standards (IFRSs) concern:
Organization of the national system of accounting in
Republic Bulgaria;
The health of the financial and commodity exchanges in
the country; and
The overall economic environment.
Key words: IFRS, accounting act, implementation, difficulties,
solutions
Cuvinte cheie:
IFRS, legea contabilitii, implementare,
dificulti, soluii
Cadrul general de reglementare

- probleme
Una dintre primele legi n domeniul economiei, adoptat
dup schimbrile democratice de la sfritul anilor 80 n
Bulgaria, este Legea Contabilitii. n conformitate cu
aceast lege, Curtea Naional de Conturi pentru companii i Planul Naional de Conturi pentru bnci au
nceput s fie create i aplicate. Au fost elaborate standardele naionale de contabilitate i audit i au fost
adoptate n conformitate cu standardele internaionale
de contabilitate i audit n vigoare la acea dat. Legea
Contabilitii reglementeaz aa-zisele principii ale
implementrii i pregtirii de situaii financiare.
Primele probleme se refer la definirea acestor principii
mai precis la discrepana dintre principiile din Legea
Contabilitii, pe de o parte, i premizele existente i caracteristicile calitative ale situaiilor financiare, prefigurate n IFRS-uri, pe de alt parte.
Analiza comparativ cuprinde urmtoarele aspecte:
Potrivit Legii Contabilitii, contabilitatea este desfurat i situaiile financiare sunt ntocmite n conformitate
cu cerinele urmtoarelor standarde contabile generale:
contabilitatea de angajamente; principiul de continuitate
a activitii; prudena; echilibrul cost - beneficiu; fond
versus form; meninerea posibilitii de aplicare a
politicii contabile pentru perioada contabil anterioar;
independena perioadelor contabile separate i legtura
n ceea ce privete valoarea dintre bilanul de deschidere i cel final.
Standardele Internaionale de Raportare Financiar sunt
analizate fiind mprite n trei grupe, dup cum urmeaz:
Premize existente Contabilitatea de angajamente;
principiul de continuitate a activitii
Caracteristici calitative ale situaiilor financiare
inteligibilitate; relevan; pragul de semnificaie; credibilitate; prezentare fidel; fond versus form; neutralitate; pruden; exhaustivitate; comparabilitate
Constrngeri aferente informaiilor relevante i
credibile oportunitate; echilibrul cost-beneficiu;
echilibrul dintre caracteristicile calitative.
Aceast situaie este evideniat prin faptul c un aspect
metodologic este reglementat prin lege. Acest lucru este
redundant, deoarece Legea Contabilitii din Bulgaria se
refer la cazuri privind standardele internaionale sau
naionale aplicabile. Pe de alt parte, n Cadrul general
al Standardelor Naionale de Raportare Financiar pentru entitile mici i mijlocii nu sunt precizate premizele
existente sau caracteristicile calitative ale situaiilor
* C.P.A., prof. conf., Facultatea de Contabilitate i Finane - Universitatea de Economie Naional i Mondial Studentski Grad Hristo
Botev, Bulgaria, e-mail: bjonkova@abv.bg
3/2010
49

financiare, nici constrngerile privind informaiile relevante i credibile.
Trebuie subliniat faptul c n Legea Contabilitii un instrument de natur tehnic a fost ridicat la rang de principiu independena perioadelor contabile separate i
legtura n ceea ce privete valoarea dintre bilanul de
deschidere i cel final. Legea interpreteaz acest aa-zis
principiu astfel: fiecare perioad contabil este tratat ca
atare, indiferent de legtura sa evident cu perioada
anterioar sau urmtoare, iar datele din situaiile financiare de la nceputul i sfritul perioadei curente trebuie
s coincid cu datele de la sfritul perioadei contabile.
Trebuie, de asemenea, notat c, potrivit Legii Contabilitii din Bulgaria, comparabilitatea unui element al
caracteristicilor calitative ale situaiilor financiare n conformitate cu standardele internaionale este limitat la
posibilitatea meninerii politicii contabile aferente perioadei contabile precedente, mai precis, la posibilitatea
comparrii informaiilor contabile i indicatorilor diferitelor perioade contabile. Este cunoscut faptul c aceast
comparabilitate a informaiilor este legat nu doar de
compararea informaiilor ntre perioadele aceleiai companii, dar i de compararea situaiilor financiare ale
diferitelor companii.
n acelai timp, o alt prevedere legal se refer la faptul c informaiile prezentate n raportul financiar trebuie
s ndeplineasc urmtoarele cerine:
1. inteligibilitate ele ar trebui s fie de folos utilizatorilor n luarea deciziilor economice;
2. relevan ar trebui s le furnizeze utilizatorilor
oportunitatea de a evalua evenimentele trecute,
prezente i viitoare i de a-i confirma sau ajusta
evalurile anterioare aferente procesului decizional;
3. credibilitate nu ar trebui s conin greeli semnificative sau influene externe;
4. comparabilitate ar trebui s ofere ocazia evalurii
informaiilor companiei din ani diferii i a informaiilor
altor companii, n vederea evalurii eficienei acestora, a mediului financiar robust i a modificrilor condiiilor financiare.
n aparen, Legea Contabilitii din Bulgaria nu interpreteaz sau nu evideniaz principii, reglementri i norme
care sunt mai riguroase sau mult mai extensive dect
IFRS-urile. n acelai timp, articolul 22 din Legea
Contabilitii prevede c ntreprinderile din Bulgaria vor
ntocmi i i vor prezenta situaiile financiare anuale pe
baza Standardelor Internaionale de Contabilitate. Acest
lucru genereaz o contradicie evident, cci aplicarea
IFRS-urilor semnific aplicarea tuturor componentelor
50
acestora. Dei Cadrul general nu trateaz direct conceptele de prezentare fidel, aplicarea caracteristicilor calitative principale i a standardelor contabile adecvate are, de
obicei, drept rezultat situaii financiare care prezint ceea
ce este, n mod general, neles prin o imagine corect i
fidel sau prezentarea fidel a acestor informaii.
Standardele contabile aplicabile

probleme
Cea de-a doua problem privind aplicarea IFRS-urilor se
refer, de asemenea, la Legea Contabilitii. Mai precis,
la domeniul de aplicare a IFRS-urilor.
n prezent, companiile din Republica Bulgaria i ntocmesc i prezint situaiile financiare anuale n conformitate cu IFRS-urile.
Din 2002, n Bulgaria se aplic IFRS-urile la:
Companiile cotate & situaiile consolidate
Companiile cotate & situaiile separate
Potrivit Legii Contabilitii, singurele excepii se refer la:
ntreprinderile mici i mijlocii; i
ntreprinderile nou create.
Acestea pot alege s i ntocmeasc i s prezinte situaiile financiare anuale, fie pe baza Standardelor Internaionale de Contabilitate, fie pe baza Standardelor
Naionale de Raportare Financiar pentru ntreprinderile
mici i mijlocii din Bulgaria.
ntreprinderile nou create i ntocmesc i prezint situaiile financiare anuale pe baza Standardelor Naionale
de Raportare Financiar pentru ntreprinderile mici i
mijlocii pentru anul n care au fost nfiinate i pentru anul
urmtor.
ntreprinderile care i-au ncetat activitatea n urma lichidrii ori care s-au declarat insolvabile i ntocmesc i
prezint situaiile financiare anuale pe baza standardelor
naionale.
Standardele Naionale de Raportare Financiar pentru
ntreprinderile mici i mijlocii sunt adoptate de ctre
Consiliul de Minitri i au fost aliniate reglementrilor UE
i specificitii naionale.
Situaiile financiare anuale sunt ntocmite i prezentate
pe baza Standardelor Naionale de raportare financiar
pentru ntreprinderile mici i mijlocii, cu condiia s nu fie
depii indicatorii de mai jos:
1. valoarea contabil a activelor la 31 decembrie 8
milioane leva;
Aplicarea standardelor internaionale de raportare financiar n Bulgaria

2. venituri nete din vnzri pe parcursul anului - 15 milioane leva;
3. cifra aproximativ a angajailor n anul respectiv
250 persoane.
Moneda naional bulgar, leva, are urmtoarea rat de
schimb n raport cu moneda euro: 1 euro = 1.95883 leva.
Cadrul general de reglementare descris mai sus pentru
aplicarea IFRS-urilor evideniaz problemele care pot
aprea. n opinia noastr, cerinele din Legea Contabilitii ca IFRS-urile s fie aplicate nu doar situaiilor financiare consolidate, ci i situaiilor financiare individuale
care pot fi ntocmite poate genera urmtoarele probleme
dac exist un prag de semnificaie redus aferent
dimensiunii ntreprinderilor:
Probleme legate de aplicarea IFRS-urilor:
Neaplicabilitatea standardelor internaionale de
raportare financiar;
Aplicarea inutil a anumitor standarde internaionale
de raportare financiar;
Neaplicabilitatea standardelor internaionale de raportare financiar, din cauza lipsei de experien profesional i a calificrii contabililor.
Atunci cnd sunt prezentate situaii financiare individuale, neconsolidate, neaplicabilitatea urmtoarelor standarde financiare este evident:
Standardul Internaional de Contabilitate 27 Situaii
financiare consolidate i individuale
Standardul Internaional de Contabilitate 28 Investiii
n entitile asociate
Standardul Internaional de Contabilitate 31 Interese
n asocierile n participaie
Standardul Internaional de Contabilitate 14 Raportarea pe segmente
Dup cum se arat n practic, majoritatea ntreprinderilor care aplic IFRS-urile observ cel mai bine cerina
de depreciere i necolectabilitate a activelor financiare.
Toate entitile evalueaz, la sfritul perioadei contabile, dac exist probe evidente c un activ financiar
sau grup de active financiare este depreciat.
Aspecte precum contabilitatea de acoperire mpotriva
riscurilor i instrumentele derivate sunt necunoscute
pentru majoritatea ntreprinderilor, cu excepia bncilor
i a companiilor de asigurri.
Acelai lucru este valabil i pentru beneficiile angajailor
din Standardul Internaional de Contabilitate 19 Beneficiile Angajailor i Standardul Internaional de Raportare
Financiar 2, respectiv Plata pe baz de Aciuni.
3/2010
Dup cum se arat n practic, beneficiile pe termen

scurt ale angajailor referitoare la participarea la profit i
planurile de prime nu sunt aplicate n conformitate cu
metodologia prevzut.
Exist, de asemenea, probleme cu privire la alte beneficii pe termen lung ale angajailor. Potrivit Codului
Muncii din Bulgaria, angajatorul este obligat s le
plteasc angajailor beneficii n momentul atingerii
vrstei de pensionare, care se situeaz n marja de 2
6 salarii brute, la data ncetrii relaiei cu angajatorul. La
data ntocmirii situaiilor financiare anuale, potrivit
Standardului Internaional de Contabilitate 19 Beneficiile
Angajailor, compania este obligat s efectueze o evaluare actuarial a acestor pli i, pe baza valorii actualizate determinate, s recunoasc o cheltuial n situaia
veniturilor i o crean pe termen lung aferent personalului. n ceea ce privete evaluarea determinrii nivelului
de finanare a datoriilor asumate aferente personalului,
pentru care este ntocmit un raport actuarial, exist un
numr de probleme n urmtoarele domenii:
Analiza datoriilor fa de angajai;
Alegerea premizelor economice i demografice;
Evaluarea valorii actualizate a datoriilor fa de angajai;
Evaluarea activelor puse deoparte pentru achitarea
datoriilor fa de angajai.
n cele din urm, problemele enunate mai sus au un
efect asupra fezabilitii determinrii deficitului/surplusului i a valorii standard a ratei.
Alte aspecte referitoare la evaluarea la valoarea just a
costului amortizat nu sunt aplicate din cauza condiiilor
de pe pieele financiare i a calificrii personalului contabil. Aplicarea inutil a anumitor standarde internaionale de raportare financiar privete cel mai mult
acele standarde care prevd evaluarea la valoarea just
i valoarea curent i sigur. Standardul Internaional de
Contabilitate 36 Deprecierea Activelor face parte din
aceast categorie. Problemele n aplicarea acestui standard sunt de mai multe tipuri.
n primul rnd, inutilitatea aplicrii sale din cauza dimensiunii reduse a ntreprinderii. Aa cum am artat deja,
pragul aplicrii obligatorii a IFRS-urilor este sczut. Din
aceast perspectiv, IFRS-urile sunt aplicate n companii pe aciuni care nu sunt de dimensiuni foarte mari i
n alte ntreprinderi. Natura activitii lor nu cuprinde astfel de obiecte, precum activele corporative i, mai precis,
grupul de active divizionale, precum construirea de sedii
sau o diviziune a entitii, centrul de procesare de date
(EDP), centrul de echipament i cercetare.
51

ntr-un numr mic de ntreprinderi care aplic IFRS-urile,
n situaiile lor financiare individuale sau consolidate
exist fond comercial. Din aceast perspectiv ar trebui
notate anumite particulariti ale proceselor de privatizare i combinri de ntreprinderi din Bulgaria.
n Bulgaria un numr de schimbri economice majore iau fcut simit prezena:
privatizarea mijloacelor de producie i distribuie;
reforma primar a sistemului monetar, bancar i financiar;
nlturarea obstacolelor din calea iniiativei de afaceri.
Ca urmare a acestor deficiene, multe ntreprinderi au
fost achiziionate la un pre mult sub preul unei combinri de ntreprinderi. Cu alte cuvinte, s-a nregistrat o
discrepan ntre valoarea real a tranzaciilor i costul
corect stabilit al unei combinri de ntreprinderi.
Fondul comercial negativ n conformitate cu fostul ISA
Combinri de ntreprinderi a fost raportat i recunoscut
imediat n contul de profit i pierdere, sub forma oricrui
exces rmas n urma reevalurii Standardul Internaional de Raportare Financiar 3 Combinri de ntreprinderi. Aa cum am afirmat anterior, ca urmare a caracteristicilor specifice ale privatizrii i combinrilor de
ntreprinderi din Bulgaria, fondul comercial a fost raportat n puine situaii financiare. n contextul Standardului
Internaional de Contabilitate 36 Deprecierea Activelor,
acest lucru nseamn c fondul comercial a fost supus
testrii n vederea deprecierii.
O alt problem n aplicarea Standardului Internaional
de Contabilitate 36 Deprecierea Activelor i a tuturor cerinelor sale este lipsa capacitii n cazul unora dintre
ntreprinderi.
O a doua problem referitoare la ndeplinirea tuturor cerinelor Standardului Internaional de Contabilitate 36
Deprecierea Activelor este reprezentat de lipsa capacitii ntreprinderii individuale. n primul rnd, ntreprinderile mai mici duc lips de angajai bine pregtii care nu
pot nici defini, nici interpreta corect indicatorii deprecierii,
nici nu pot desfura teste n vederea deprecierii. Aceste
dificulti referitoare la aplicarea standardului sunt legate
de urmtoarele probleme de baz:
Imposibilitatea de a defini corect valoarea unui activ
n curs de utilizare;
Din cauza funcionalitii limitate a pieei din Bulgaria,
exist dificulti referitoare la definirea valorii juste
minus costurile aferente vnzrii.
n opinia noastr, auditorii financiari independeni i alte
persoane interesate ar trebui s fie ateni n contabi52
lizarea msurii n care estimrile, aproximrile i reducerile de calcul pot furniza aproximaii rezonabile ale calculelor ilustrate n Standardul Internaional de Contabilitate 36 Deprecierea Activelor pentru determinarea valorii juste minus costurile de vnzare sau a valorii n curs
de utilizare.
Considerm c implementarea Standardului Internaional de Audit 12 Impozite pe Profit este, n mare msur,
lipsit de sensibilitate. Motivele acestei afirmaii se regsesc n faptul c una dintre cele mai mari deficiene ale
practicii contabile din Bulgaria const n implementarea
aa-zisei contabiliti fiscale, adic implementarea
contabilizrii subordonate sistemului fiscal. Aceast deficien a contabilitii bulgare este evitat tocmai din
cauza fluxului de investiii strine i a obligaiei de aplicare a IFRS-urilor. n ciuda acestui fapt, pn n prezent
Standardul Internaional de Contabilitate 12 Impozite pe
Profit nu este aplicabil n totalitate, ci este elaborat o
metodologie avansat a principiilor comun acceptate.
Acest lucru face necesar ca informaiile contabile s fie
transformate pentru a prezenta rapoartele financiare sub
forma lor financiar n conformitate cu IFRS-urile.
n acest sens, putem furniza urmtoarele exemple:
ntreprinderile calculeaz n mod contient rscumprarea;
Practica transferului pierderilor fiscale neutilizate este
limitat;
Preurile de transfer sunt manipulate.
n cele ce urmeaz ar trebui s ne preocupm de unele
standarde aferente domeniului de activitate care au n
general probleme legate de implementare, din cauza
limitrii i dezvoltrii insuficiente a bunurilor i pieelor
financiare.
Probleme funcionrii bursei de valori din Bulgaria sunt
direct legate de implementarea Standardului Internaional de Contabilitate 41 Agricultura. Atunci cnd sunt
evaluate activele biologice, se aplic regula doar valoare pentru preul de cost. Astfel c aplicarea Standardului Internaional de Contabilitate 41 Agricultura este
mai dificil din cauza problemelor din activitatea
Comisiei de Stat privind Schimburile de Bunuri i Aciuni
din Bulgaria. Mai exact, au fost unele probleme privind
nfiinarea unei piee naionale pentru instrumentele
financiare i instrumentele derivate ale acestora.
Aceast problem ar putea fi rezolvat prin consolidarea
calificrii organizatorilor de schimburi bursiere i de
bunuri, ar trebui nfiinat un Centru de training pentru
agenii bursieri i de schimburi de bunuri. Un astfel de
centru ar putea fi creat, partea bulgar putnd pune la
Aplicarea standardelor internaionale de raportare financiar n Bulgaria

dispoziie locaia, n timp de Uniunea European ar
putea furniza echipamentele tehnice i formatorii. Acest
centru ar putea fi utilizat, de asemenea, pentru extinderea legturilor cu productorii i prin direcionarea produciei n conformitate cu tendinele cererii i cu
furnizarea alimentelor de baz.
folii (de exemplu, pentru 100.000 de uniti). n aceast

privin, exist unele suspiciuni cum c anumii actori de
la burs manipuleaz piaa. Dac acest fapt este legat
de credibilitatea i corectitudinea informaiilor create
aferente instrumentelor financiare care sunt raportate la
valoarea just, pot fi exprimate unele rezerve.
Standardul Internaional de Contabilitate 11 Contracte

de construcii poate fi un standard relevant pentru domeniul de activitate respectiv. Pentru o lung perioad de
timp, cerinele acestui standard privind recunoaterea i
mediatizarea nu au fost aplicate adecvat. n prezent, n
condiiile crizei financiare, companiile de construcii
recurg deseori la o alternativ, atunci cnd rezultatul
unui contract de construcii nu poate fi corect estimat:
n ceea ce privete aplicarea IFRS-urilor n sectorul bancar, putem evidenia faptul c, din moment ce bncile
care opereaz pe teritoriul Bulgariei sunt deinute de
ctre companii din strintate, acestea aplic politica
consolidrii.
veniturile vor fi recunoscute numai n msura n care

exist probabilitatea recuperrii costurilor contractuale implicate; i
costurile contractuale vor fi recunoscute drept cheltuial n perioada n care sunt suportate.
n concluzie, este evitat raportarea profitului i a pierderii. Un astfel de comportament este, n general, justificat prin condiiile crizei financiare globale. n practic, totui, multe ntreprinderi trebuie s aplice o pierdere previzionat aferent contractelor de construcii ce urmeaz
a fi recunoscute drept cheltuial imediat, n consecin.
De asemenea, un standard aferent domeniului de activitate poate fi i Standardul Internaional de Raportare
Financiar 4 Contracte de Asigurare. Activitatea de investiii este o funcie semnificativ a companiilor de asigurare, alturi de protecia social. Companiile de asigurare din Bulgaria sunt forate s funcioneze ntr-o pia
financiar extrem de slbit. Accesul lor pe marile piee
financiare internaionale este restricionat (cu toate
acestea, li se ofer aceast oportunitate prin condiiile
cadrului general de reglementare). Nivelul slab de dezvoltare al pieei de capital din Bulgaria, n care nu exist
instrumente derivate, a dus la faptul c ele nu sunt, deocamdat, cunoscute drept modaliti de gestionare a
riscului. Controlul sectorului de asigurri din Bulgaria
este efectuat de ctre Comisia de Supraveghere Financiar (CSF), a crei funcie principal este meninerea stabilitii i transparenei investiiilor i a pieei
de titluri de valori de asigurare i sociale. Aceasta este
principala organizaie creia i sunt adresate raportrile
companiilor mari.
O problem major, de actualitate pentru toi participanii
de pe piaa financiar, este lipsa capacitii de absorbie
a pieei. n general, problemele constau n faptul c pe
baza tranzaciilor cu volum redus (de exemplu, pentru
100 de uniti), se efectueaz reevaluarea marilor porto3/2010
Informaii generale privind

situaia economic din Bulgaria
Presa din ntreaga lume a dat publicitii informaii potrivit crora cea mai rea parte a crizei a trecut. Din pcate, nimeni nu poate face o astfel de declaraie definitiv cu privire la Bulgaria. Conform informaiilor furnizate
de Institutul Naional de Statistic, Bulgaria traverseaz
una dintre cele mai dificile perioade din ultimul deceniu.
Potrivit analitilor, recuperarea economic poate fi influenat att de factori externi, ct i interni. Msurile
monetare i fiscale vor facilita aceast recuperare.
Concluzii
Exist discrepane ntre principiile din Legea Contabilitii i afirmaiile aferente i caracteristicile calitative
ale situaiilor financiare, prevzute n IFRS-uri.
Aa cum s-a menionat mai sus, problemele aplicrii
IFRS-urilor pot fi sistematizate sub forma a trei aspecte
majore:
raportare financiar;
Aplicarea inutil a anumitor standarde internaionale
de raportare financiar;
raportare financiar, din cauza lipsei experienei profesionale i a calificrii contabililor.
Bibliografie
Legea Contabilitii din Bulgaria, 2008
Standardele Naionale de Raportare Financiar pentru
ntreprinderile mici i mijlocii din Bulgaria, 2008
Standardele Internaionale de Raportare Financiar
(IFRS), 2008
53
Informaii
Seminar profesional la Bucureti din ciclul:
Abordri
ale auditului financiar
2009-2010
Camera Auditorilor Financiari din Romnia (CAFR) a
organizat la Bucureti un seminar profesional din ciclul
Abordri ale auditului financiar 2009-2010, n coparteneriat cu Camera de Comer i Industrie a
Romniei (CCIR), Camera de Comer i Industrie a
Municipiului Bucureti (CCIB) i Romexpo s.a.
Manifestarea s-a desfurat n ziua de 23 ianuarie 2010
n Sala Nicolae Titulescu din Complexul expoziional
Romexpo i a fost moderat de prof. univ. dr. Maria
Manolescu, vicepreedinte al Consiliului CAFR i prof.
univ. dr. ing. Sorin Dimitriu, vicepreedinte al CCIR
i preedintele CCIB, care a reprezentat la acest seminar sistemul camerelor de comer i industrie din
Romnia.
Au participat auditori financiari din Regiunea de
Dezvoltare Bucureti-Ilfov, crora li s-au alturat, ca invitai, oameni de afaceri din Bucureti i reprezentani ai
camerelor de comer teritoriale.
n numele Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia i al preedintelui Camerei, prof.univ.dr. Ion
Mihilescu, vicepreedintele Consiliului CAFR, prof.
univ. dr. Maria Manolescu, a transmis tuturor participanilor La muli ani i noi mpliniri profesionale i personale n anul care a nceput!
Prof. univ. dr. Maria Manolescu a precizat c organizarea manifestrii n comun cu sistemul cameral, care a
fost realizat n temeiul protocoalelor de colaborare
semnate ntre CAFR i cele dou Camere de comer i
industrie, are o semnificaie deosebit, anume aceea de
a pune n contact direct auditori financiari i reprezentani ai mediului de afaceri, care sunt n egal msur
interesai i preocupai de a gsi cele mai bune soluii i
practici de conlucrare n vederea depirii ct mai grabnice a dificultilor legate de actuala criz economic i
de a construi climatul de ncredere i credibilitate n
proiectele de relansare i dezvoltare economic.
54
Suntem pe deplin convini c prezena n aceast sal

a unor oameni de afaceri i manageri importani din
economie, alturi de un corp profesionist de elit, cum
este cel al auditorilor financiari va fi un prilej de schimb
de idei, oportuniti i relaii care va avea rezultate
benefice pentru toi. n acest spirit temele stabilite pe
agenda seminarului au n vedere subiecte de interes
comun pentru auditori i mediul de afaceri.
La rndul su, prof.univ.dr.ing. Sorin Dimitriu, vicepreedinte al CCIR i preedinte al CCIB, a relevat
nsemntatea acestui seminar, subliniind: Considerm
c buna comunicare a auditorilor cu guvernana entitii
i cu ceilali utilizatori ai informaiilor din rapoartele de
audit poate ajuta la efortul de depire a actualei situaii
economice. ntlniri precum este cea de astzi pot
mijloci un dialog direct de natur s asigure o nelegere
mai bun a sensului misiunilor de audit, activitate specific economiei concureniale, n care oamenii de afaceri,
ntreprinztorii pot gsi sprijin calificat, pertinent i obiectiv. De aceea, ne propunem ca astfel de ntlniri s continue.
nainte de a trece la ordinea de zi propriu zis, reprezentanta Consiliului CAFR, Maria Manolescu, a reamintit
faptul c organismul profesional, Camera Auditorilor
Financiari din Romnia, a mplinit un deceniu de existen: Cu acest prilej, Consiliul Camerei a oferit medalia
jubiliar cu ocazia celui de al doilea Congres al CAFR
preedintelui Camerei de Comer i Industrie a Romniei, domnului Mihail M. Vlasov, pe care sunt onorat acum s o nmnez i colaboratorilor notri din sistemul cameral.
Au primit aceast medalie prof.univ.dr.ing. Sorin
Dimitriu, vicepreedinte al CCIR i preedinte al CCIB,
precum i reprezentani ai organizaiilor partenere care
au contribuit la realizarea acestei manifestri.
n cadrul seminarului au fost abordate urmtoarele teme:
Informaii
-
Necesitatea culturii privind guvernana corporativ pentru entitile din Romnia, prezentat
de prof. univ. dr. Maria Manolescu, vicepreedinte
al Consiliului CAFR
Managementul riscurilor n perioada de criz.

Implicaii pentru guvernana corporativ, management i auditul financiar, prezentat de
prof. univ. dr. ing. Sorin Dimitriu, vicepreedinte al
CCIR i preedinte al CCIB
Auditul financiar n contextul verificrii

proiectelor finanate din fonduri europene,
prezentat de Mircea Bozga, Director Assurance
General, PricewaterhouseCoopers Servicii SRL
Avantajele utilizrii software-ului specific n

activitatea de audit financiar, prezentat de
Bogdan Rdulescu, Product Manager, CIEL
Romnia.
Manifestarea a cuprins o sesiune de ntrebri i rspunsuri, discuii i concluzii.

Auditorii financiari din Bucureti i judeul Ilfov
prezeni la eveniment i-au ales reprezentanii i
supleanii pentru participarea la Conferina anual 2010 a auditorilor, lista acestora fiind publicat pe site-ul CAFR.
Studiu KPMG:
Recesiunea supune reglementrile

globale privind preurile de transfer
la teste dificile i stresante
O documentaie a preurilor de transfer bine
ntocmit nu mai este suficient
Limitri ale Acordului de Pre n Avans (APA) expuse de evoluia pieelor
Un studiu realizat de KPMG Global
Transfer Pricing Services1 arat c,
pe msur ce recesiunea global
constrnge companiile i autoritile
de stat s-i reevalueze ateptrile
lor economice, multe sisteme de
preuri de transfer puse n practic n
ntreaga lume ntmpin o tensiune
fr precedent.
Sub presiunea de a strnge venituri
bugetare, unele autoriti fiscale pot
fi reticente n a accepta faptul c
unele companii anterior profitabile
nregistreaz acum pierderi i, prin

urmare, pltesc un impozit pe profit
mai mic.
Astfel, pentru a ndeplini cerinele din
ce n ce mai stringente ale autoritilor fiscale, contribuabilii vor fi
nevoii s gseasc noi modaliti de
a demonstra c preurile practicate
pentru tranzaciile intra-grup sunt
adecvate.
O tendin similar poate fi observat
i n Romnia. n ultimii ani, pe fundalul scderii veniturilor la bugetul de
stat, s-a nregistrat o cretere substanial a numrului controalelor fiscale pe tema preurilor de transfer.
Inspectorii fiscali analizeaz cu
deosebit atenie tranzaciile intragrup.
Acetia au dezvoltat metode sofisticate pentru aplicarea reglementrilor
privind preurile de transfer, ns
interpretarea acestor reglementri
variaz de la o regiune la alta a
Romniei.
Prin urmare, contribuabilii trebuie s
fac eforturi sporite pentru a pregti
o documentaie corespunztoare
privind preurile de transfer, precum
i pentru a demonstra autoritilor fiscale c au aplicat preuri de pia. n
special, abordarea autoritilor fis-
1 Studiul citat este intitulat Planning for the recovery - examining transfer pricing in the current environment and beyond
(Planificarea pentru recuperare - examinarea preurilor de transfer n mediul actual i dincolo de acesta). Este o colecie de
articole scrise de profesioniti n materie de preuri de transfer din cadrul firmelor membre KPMG din ntreaga lume, ca urmare
a studiului Meeting of Minds, publicat n 2008.
3/2010
55
Informaii
cale privind procedurile de comparabilitate variaz semnificativ de la un
jude la altul.
De exemplu, unii inspectori fiscali nu
accept ca societi comparabile
societile care nregistreaz pierderi, n timp ce alii insist pentru includerea unor societi romneti
comparabile chiar i atunci cnd
exist diferene ntre profilul funcional al societilor n cauz i societatea analizat.
Investiiile efectuate i pierderile
nregistrate de companiile nou nfiinate sunt rareori acceptate de ctre
autoritile fiscale. Aceasta este o
problem pentru companiile care au
suportat astfel de pierderi n ultimii
ani, mai ales pentru c recesiunea
poate prelungi aceast perioad de
pierdere, afirm Niculae Done,
Senior Tax Partner, Servicii Fiscale n
cadrul KPMG Romnia.
Ca urmare a faptului c activitatea
economic din ntreaga lume s-a
ncetinit, o problem des menionat
n studiul realizat de KPMG a fost
lipsa tranzaciilor comparabile care
ar putea fi folosite n studiile de comparabilitate efectuate pentru tranzaciile intra-grup.
De exemplu, aceast problem a
fost resimit acut la nivelul tranzaciilor privind mprumuturile ntre persoanele afiliate. n aceste vremuri a
devenit mult mai dificil s se fac distincia ntre finanare prin mprumuturi acordate n condiii prefereniale
i finanare prin aport la capitalul
social, declar Teodora Alecu,
Senior Manager al echipei de Servicii
de Preuri de Transfer ale KPMG
Romnia. Spre sfritul anului trecut
i la nceputul anului curent, activitatea din sectorul serviciilor financiare a ajuns la niveluri sczute; prin
urmare, este dificil s se gseasc
tranzacii similare i independente
56
pentru a determina care ar fi fost

nivelul de pia al ratei dobnzii.
Informaii precum bonitatea mprumutatului, ara mprumutatului, valoarea i moneda mprumutului, precum i detalii privind garaniile i alte
comisioane au devenit mult mai
importante n determinarea ratelor de
mprumut justificabile.
Acordurile de Pre n Avans (APA),
dei adesea sunt considerate a fi o
soluie care aduce certitudine n
domeniul preurilor de transfer, se
afl de asemenea sub presiune.
APA sunt acorduri ale cror condiii
nu pot fi schimbate pe perioada n
care sunt n vigoare.
Astfel, companiile care doresc s
schimbe aceste acorduri din cauza
schimbrii pieelor, a scderii preurilor sau chiar pentru c afacerea
este n scdere pot ntmpina dificulti majore n a ncerca s modifice sau s renune la APA, chiar
dac acestea nu mai corespund realitii de afaceri.
Unele autoriti fiscale, inclusiv cele
din Statele Unite (Internal Revenue
Service) sau Canada (Revenue
Agency), nu s-au dovedit a fi att de
flexibile n legtur cu modificrile
APA pe ct i-ar fi dorit unele companii.
Evenimentele economice din 2008
i 2009 testeaz procesul APA i
chiar ntregul sistem de preuri de
transfer - a declarat Steven Fortier,
liderul grupului Global Transfer
Pricing Services al KPMG, i partener n cadrul KPMG din SUA.
Acesta este un sistem care a fost
dezvoltat pe o perioad de cretere a
globalizrii i prosperitii. Acum trebuie s se adapteze rapid la noile
condiii, mult mai dificile. Companiile
din ntreaga lume ar trebui s acorde
o atenie deosebit ndrumrilor ve-
nite din partea autoritilor fiscale,

precum i la ceea ce fac ele n practic, pentru a ajuta la reproiectarea
politicilor lor privind preurile de
transfer ntr-un climat economic
foarte diferit. Companiile ar trebui, de
asemenea, s priveasc dincolo de
situaia actual i s ncerce s se
asigure c politicile de preuri ale
acestora pot ndeplini obiectivele lor
pe termen lung att n perioade de
prosperitate, precum i n perioade
de recesiune.
n climatul economic actual i n
Romnia un APA poate fi, n teorie, o
soluie atrgtoare pentru problemele de preuri de transfer, deoarece
pare s rspund la nevoile companiilor de a reduce incertitudinea n
legtur cu riscul crescut de ajustri
ale preurilor de transfer realizate de
autoritile fiscale.
Cu toate acestea, dup cum subliniaz Teodora Alecu, n Romnia
posibilitatea de a obine o stabilitate
mai mare prin intermediul unui APA
este limitat. Se pare c intenia
autoritilor fiscale romne este
aceea de a lua n considerare aplicaiile pentru APA doar dac acestea
ar acoperi tranzacii care nu au intrat
n desfurare naintea depunerii
cererii pentru APA.
Iar Niculae Done concluzioneaz:
S-a dovedit, de asemenea, pentru
multe companii din Romnia de a nu
fi practic a aplica pentru un APA,
ntruct n prezent procedura dureaz n medie 12-18 luni i, uneori,
chiar mai mult. Interesul pentru APA
a fost destul de sczut i a sczut
chiar mai mult dat fiind faptul c unii
contribuabili au abandonat cererile
lor n fazele incipiente, deoarece
acetia au considerat c procesul
necesit prea mult timp i este
costisitor, avnd n vedere c beneficiile ateptate sunt incerte.

Audit Financiar Martie 2010

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Audit Financiar Martie 2010

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

6 422657 000013

Revist recunoscut de CNCSIS, categoria B+

Prof.univ.dr. Pavel NSTASE, ASE Bucureti

The Assessment of Risks within the

Cuvinte cheie: riscuri, criz, Romnia, scenarii,

Criza financiar a izbucnit n anul

tului economic actual n funcie de

Romnia. Pentru atingerea acestui

Evaluarea riscurilor n faa provocrilor crizei financiare globale

tan vital n condiiile restrngerii

n situaii de criz, costul capitalurilor

Din practic, am observat c, n

n situaia n care se constat nrutirea indicatorilor financiari, iar

Din analizele efectuate pentru mai

nat companiile s caute soluii pentru

4 Curierul Naional, miercuri 22 Aprilie 2009- Hedging sau managementul riscului

Evaluarea riscurilor n faa provocrilor crizei financiare globale

Este n puterea noastr s influenm acest lucru?

risc al acionarilor/ managementului,

n permanen a creanelor restante,

date, n funcie de vnzrile zilnice

Evaluarea riscurilor n faa provocrilor crizei financiare globale

ndoial efectul de amplificare a

Quantifying Performance of Internal Audit

Dei la nivel mondial conceptul

Cuantificarea performanei auditului intern

Ajut la clarificarea planului strategic

larea Monte Carlo, utilizndu-se o

Fr un sistem Balanced Scorecard

Trecerea n revist a obiectivelor

Specificarea rezultatelor dorite

n scopul prezentrii unei opinii valide i argumentate, lucrarea de fa

Cercetri n audit i raportri financiare

Nu putem vorbi ns de balanced

Tabelul 2 cuprinde, cu caracter de

Menionm c att intele strategice,

Vom dezvolta pe scurt indicatorii de

Cuantificarea performanei auditului intern

Cercetri n audit i raportri financiare

asimilarea misiunilor de audit ca

6. Valoarea adugat medie a misiunilor poate fi cuantificat de

Cuantificarea performanei auditului intern

serviciu, dar i referitor la atingerea

definit ca un proces de cercetare

manei. Aa cum sugereaz i numele, benchmarking-ul performanei7

Cercetri n audit i raportri financiare

poate oferi i alte concluzii, ca, de

/zi ) utiliznd simularea Monte Carlo

Cuantificarea performanei auditului intern

Excel. Prezentul studiu ofer n acest

adugate. Important este ca structura de audit din fiecare entitate s

Normele de audit intern aprobate de Camera Auditorilor Financiari din

Cri realizate de auditori financiari

pene, precum i subveniile din bugetul

Auditors' Independence in the Context of

tifica mecanisme mai mult sau mai puin sofisticate de

Independena auditorilor n contextul guvernanei corporative

jucat de comitetul de audit ca structur de guvernan

1 Comunicarea cu structurile de guvernana corporativ

Cercetri n audit i raportri financiare

Ghidul Smith, din Marea Britanie [2]. n cazul Romniei,

Rolul comitetului de audit

Pentru a securiza independena normele profesionale

n numeroase ocazii maniera de contractare i responsabilizare a auditorilor a generat suspiciuni cu privire la