ADMINISTRAREA AFACERILOR N TURISM

EVALUAREA FIRMEI DE
TURISM

Prof. Univ. Dr. Gabriela Cecilia Stnciulescu

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Curs
PROCESUL DE EVALUARE
CUPRINS
I. ETAPELE PROCESULUI DE EVALUARE
1.DEFINIIA EVALURII
2.EVALUATORUL N ROMNIA
3.STRUCTURA STANDARDELOR INTERNAIONALE DE EVALUARE
4.TIPURI DE EVALURI
5.SCOPURI ALE EVALURII NTREPRINDERII
6.ETAPELE PROCESULUI DE EVALUARE

II. PRINCIPIILE EVALURII NTREPRINDERII

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Definiia evalurii (1)

3

Definiie preluat din Standardele Internaionale de

Evaluare (IVS):
,,Evaluarea este procesul de estimare a valorii.

n GN 6 Evaluarea ntreprinderii sunt date urmtoarele

definiii:
Evaluarea ntreprinderii actul sau procesul prin
care se ajunge la o opinie sau la o estimare a valorii
unei ntreprinderi/entiti sau unei participaii la
aceasta.
ntreprindere/ entitate economic o entitate
comercial, industrial, de servicii sau de investiii
care desfoar o activitate economic.
Evaluator de ntreprindere o persoan care prin
pregtire, instruire i experien este calificat s
efectueze
o
evaluare
a unei
ntreprinderi,
participaii, aciuni i/sau a activelor necorporale.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Definiia evalurii (2)

4

O definiie mai cuprinztoare a evalurii: ,,Evaluarea

este procesul de determinare a unui tip de valoare, a
unui tip de proprietate, la o anumit dat i
concretizat n raportul de evaluare.
Evaluarea este o determinare/ estimare i nu un calcul
exact printr-o formul matematic sau printr-o
cuantificare
precis.
Ea
impune
aplicarea
raionamentului profesional al evaluatorului.
Definiia poate include i alte cuvinte cheie:
evaluatorul;
metode de evaluare recunoscute;
scopul evalurii, etc.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Definiia evalurii (3)

5

Un evaluator este ,,o persoan care are pregtirea

profesional necesar, capacitatea i experiena de a efectua o
evaluare. Evaluatorul este o persoan cu o bun reputaie
care:
a obinut o pregtire profesional adecvat, n cadrul
unui centru de pregtire recunoscut, sau o calificare
academic echivalent;
are experien adecvat i este competent n evaluarea
tipului de proprietate respectiv;
cunoate, nelege i poate pune n aplicare n mod corect
metodele i tehnicile recunoscute pentru efectuarea unei
evaluri credibile;
este membru al unui organism naional profesional de
evaluare recunoscut;
urmeaz un program de instruire continu profesional;
i
respect toate cerinele Codului Deontologic al profesiei
de evaluator.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Definiia evalurii (4)

6

Dac, ntr-o ar, nu exist calificri academice

adecvate, evaluatorul trebuie s aib un nivel de
pregtire suficient i experien n evaluare i este fie:
membru al unei asociaii naionale profesionale de
evaluare recunoscut; sau
primete o autorizaie din partea unei autoriti
guvernamentale; sau
este numit de justiie sau de o alt autoritate cu un
statut echivalent.
n unele ri, prin lege, evaluatorul are nevoie de o
autorizaie sau de un certificat, din partea unui
organism independent, pentru a putea profesa n
aceast calitate.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Evaluatorul n Romnia (1)

7

ANEVAR a luat fiin n anul 1992, ca o asociaie

profesional
non-profit,
neguvernamental,
indepen-dent, care acioneaz n interes public
(recunoaterea ca fiind asociaie de utilitate
public, prin HG 1447/09.09.2004) i care
promoveaz metodele i tehnicile de evaluare a
proprietilor prin mijloace specifice.
n prezent, ANEVAR are 6.900 membri titulari i
250 membri asociai persoane juridice, n 40 CT din
judee i n 11 CT din Bucureti.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Evaluatorul n Romnia (2)

8

ANEVAR organizeaz cursuri de formare de experi evaluatori

pe 4 seciuni, care corespund celor 4 tipuri de proprietate,
respectiv:
- ntreprinderi;
- proprieti imobiliare;
- bunuri mobile; i
- active financiare.
ANEVAR a iniiat i dezvoltat cursuri de evaluare a
ntreprinderilor i proprietii imobiliare n mai multe
universiti, acestea fiind recunoscute ca fcnd parte din
programul de formare obligatoriu pentru a deveni membru
titular ANEVAR, adic ca expert evaluator (ASE Bucureti,
Universitatea de Vest Timioara, Universitatea Babe Bolyai Cluj
Napoca, Universitatea Tehnic de Construcii Bucureti, etc.)

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Evaluatorul n Romnia (3)

9

ANEVAR este membru al Consiliului Director al Comitetului

pentru Standarde Internaionale de Evaluare (IVSC),

membru al Grupului European al Asociaiilor de Evaluatori
(TEGoVA) i membru al Asociaiei Mondiale a Organizaiilor
de Evaluatori (WAVO).
ncepnd cu 1 ianuarie 2004, au fost adoptate Standardele
Internaionale de Evaluare (IVS), elaborate de IVSC, ca
standarde obligatorii pentru toi membri ANEVAR.
Aplicarea acestor Standarde este cerut prin mai multe acte
normative din Romnia, inclusiv legi organice.
n Romnia, exist i alte corpuri profesionale care
formeaz evaluatori de ntreprinderi (CECCAR) sau de
active (Corpul Experilor Tehnici)
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Structura Standardelor Internaionale de Evaluare

10

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Tipuri de evaluri
11

Evaluarea administrativ - calcule bazate exclusiv pe date

contabile, pe declaraii ale contribuabilului sau pe cursul la care
au fost tranzacionate aciunile ntreprinderii evaluate.
sunt efectuate ndeosebi n scopul stabilirii bazei de impozitare,
prin reglementri fiscale, de ex. regulamente elaborate n SUA
de Internal Revenu Service (IRS).
poate recomanda i combinaii ntre mai multe metode prin
care valoarea se calculeaz ca medie aritmetic ponderat a mai
multor valori. Coeficienii de ponderare a valorilor diferite sunt
prevzui tot prin aceleai reguli.
reevaluarea retratarea activelor i datoriilor, adic aducerea
valorii acestora la nivelul valorii lor curente, de obicei prin
aplicarea unor indici ai preurilor.
Evaluarea pe baza unor Standarde de Evaluare - proces complex
de estimare a unui anumit tip de valoare a ntreprinderii. De
obicei, rezultatul evalurii ntreprinderii este valoarea ei de pia
sau activul net de lichidare.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Scopuri ale evalurii ntreprinderii

12

vnzarea-cumprarea ntreprinderii;
vnzarea-cumprarea unei participaii la ntreprindere/
afacere;
lichidarea unei ntreprinderi;
fuziunea cu alt ntreprindere;
divizarea n uniti operaionale distincte;
stabilirea bazei de impozitare pe proprietate;
scopuri legale ca: exproprieri, moteniri, litigii, pretenii de
despgubiri, dispute ntre acionari;
estimarea valorii aportului n natur la alt ntreprinderi
sau ntr-o asociere temporar;
aprecierea raportului curs/ valoarea intrinsec a unei
aciuni cotat;
estimarea rentabilitii reale a capitalului investit i a
activelor totale;
managementul valorii firmei.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (1)

13

Definiie:

Toate
cercetrile,
informaiile,
raionamentele, analizele i concluziile necesare
pentru a ajunge la valoarea estimat.

Procesul de evaluare este o procedur complex i

sistematic, urmat de evaluator pentru a da un

rspuns clientului asupra valorii.
Scopul procesului de evaluare este prezentarea unei

opinii impariale asupra valorii, prin care evaluatorul

demonstreaz c a luat n considerare toi factorii care
afecteaz n mod substanial valoarea.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (2)

14

Procesul de evaluare are 5 etape:

1. Definirea problemei de evaluare
2. Colectarea i analiza datelor relevante
3. Aplicarea abordrilor, metodelor i

procedurilor de evaluare adecvate

4. Formularea concluziilor asupra valorii
5. Elaborarea raportului de evaluare.

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (3)

15

(a) Identificarea proprietii de evaluat:

nume, adres, alte date de localizare;

ce active sunt incluse n evaluare i ce active nu sunt
incluse.

(b) Identificarea drepturilor de proprietate evaluate:

100%

valoarea capitalului acionarilor;

pachet minoritar de aciuni de 20%;
pachet majoritar de aciuni de 62%;
100% valoarea capitalului investit.

(c) Destinatarii/ utilizatorii evalurii:

cumprtori poteniali;
bnci;
societile de leasing;
societile de asigurare;
Consiliul de Administraie al ntreprinderilor

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (4)

16

(d) Definiia tipului de valoare i premisei evalurii:

Definiia tipului de valoare trebuie preluat din Standardele de
Evaluare, respectiv:
IVS 1 Valoarea de pia baz de evaluare
IVS 2 Baze de evaluare diferite de valoarea de pia.
2 premise pentru evaluarea ntreprinderii:
continuarea activitii normale de exploatare (going concern), sau
ncetarea activitii/lichidarea.

(e) Data evalurii (data efectiv a evalurii):

este data la care valoarea specificat este valabil;
teoretic, ar trebui s fie dat ultimei inspecii detaliate;
fa de data transmiterii raportului de evaluare, data evalurii
poate fi:
o dat anterioar;
aceeai cu data raportului.

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (5)

17

Sursele de informaii sunt:

observaia direct/inspecia ntreprinderii;
documente solicitate de la proprietar/client;
discuii cu proprietarii/managerii;
banca de date a evaluatorului;
bncile de date ale altor evaluatori;
informaii din publicaiile de specialitate,
referitoare la tendine i la situaia pieei
naionale, regionale, locale;
agenii de rating de specialitate;
licitaii publice.
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (6)

18

Analiza informaiilor se numete, n mod uzual,

diag-nostic sau analiza diagnostic, cu cele 5
componente clasice:

diagnosticul juridic;

diagnosticul tehnic, tehnologic sau operaional (de

exploatare);

diagnosticul comercial;

diagnosticul resurselor umane i managementului

diagnosticul financiar.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (7)

19

Aplicarea abordrilor, metodelor i procedurilor

de evaluare adecvate se refer la:
abordarea

prin pia (comparaia

vnzrilor);
abordarea

prin venit, i

abordarea

pe baz de active (patrimonial).

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (8)

20

CONCLUZII:

valoarea (respectiv tipul de valoare) propus este

rezultatul
raionamentului
profesional
al
evaluatorului;

concluzia asupra valorii finale trebuie s fie

explicat;

este un proces de selecie a unei valori;

se face n capitolul distinct al raportului de

evaluare, numit reconcilierea valorilor.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

Etapele procesului de evaluare (9)

21

Reprezint instrumentul de comunicare a

conclu-ziilor procesului de evaluare ctre

client.
Poate s fie sub form scris sau verbal.

Coninutul lui este prevzut n IVS 3

Raportarea evalurii.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

II. PRINCIPIILE EVALURII NTREPRINDERII (1)

11.03.
2015

1) Evaluarea nu este o tiin exact.

2) Fiecare evaluare are particularitile ei i deci nu se poate

aborda o evaluare n mod identic cu alt/alte evaluare/evaluri.

3) Procesul de evaluare este subiectiv.
4) Evaluarea

se bazeaz pe principiul anticiprii veniturilor

viitoare obtenabile.

5) Piaa este cea mai bun surs a valorii de pia.

6) Evaluarea

activelor necorporale distincte i a fondului

comercial (goodwill) se face numai pe baza capacitii
ntreprinderii de a genera un profit suplimentar peste profitul
net normal cu care trebuie s fie recompensate activele nete
corporale i capitalul de lucru net (fondul de rulment net
CLN/ FRN).

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

II. PRINCIPIILE EVALURII NTREPRINDERII (2)

11.03.
2015

7) Stabilirea valorii finale nu se face printr-o medie aritmetic

(simpl sau ponderat) a valorilor diferite, rezultate din

metode diferite, ci prin selectarea valorii rezultat din
aplicarea celei mai credibile metode de evaluare

8) Premisa

continuitii activitii de exploatare nu este

ntotdeauna cea mai bun premis a valorii, deoarece
lichidarea parial sau total a ntreprinderii poate produce o
valoare mai mare. Dar aceast ipotez este valabil numai dac
pachetul de aciuni/ pri sociale evaluat asigur puterea
statutar de a decide lichidarea. Dac premisa adecvat a
evalurii este lichidarea tuturor activelor sau unei pri a
acestora, sfera evalurii se va modifica n sensul unei evalurii
a proprietii imobiliare, a mainilor i echipa-mentelor i a
altor bunuri mobile.

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

II. PRINCIPIILE EVALURII NTREPRINDERII (3)

11.03.
2015

Standardele Internaionale de Evaluare (IVS) urmresc trei

obiective principale:
1. nlesnirea
tranzaciilor
internaionale
i
asigurarea viabilitii pieelor internaionale prin
promovarea
transparenei
n
raportrile
financiare precum i creterea ncrederii n
evalurile
realizate
pentru
garantarea
mprumuturilor, pentru tranzacii care implic
transfer al dreptului de proprietate, pentru
soluionarea
litigiilor
i
pentru
stabilirea
impozitelor asupra proprietii;
2. Prezentarea
unui etalon profesional pentru
evaluatorii din ntreaga lume, permindu-le
acestora s rspund cererilor pentru evaluri
credibile i s satisfac cerinele pentru raportri
financiare ale comunitii internaionale de
afaceri;
EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

II. PRINCIPIILE EVALURII NTREPRINDERII (4)

11.03.
2015

3. Furnizarea unor Standarde de evaluare i de raportare

financiar care s satisfac cerinele rilor n
dezvoltare:

Standardele Internaionale de Evaluare reprezint

cea mai bun practic sau practica acceptat n
evaluare, cunoscut i ca Principii de Evaluare
General Acceptate (GAVP).

Standardele Internaionale de Evaluare prevd mai

degrab ce trebuie s fac evaluatorii, dect s
explice modalitile de aplicare a procedurilor sau
metodelor specifice de evaluare.

Dac standardele altor discipline, cum sunt cele de

contabilitate, pot fi aplicate n evaluri, se
recomand evaluatorilor s respecte att cerinele
standardelor de contabilitate, ct i cele de evaluare
(IVS).

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015

V MULUMESC !

EVALUAREA FIRMEI DE TURISM

11.03.2015